.
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
（标记一）
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 |
截至2026年3月31日止季度
或
|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 |
对于从到
委员会文件编号：1-34392
Plug Power Inc.
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
（州或其他司法管辖区 |
（I.R.S.雇主 |
|
成立法团或组织） |
识别号） |
125 VISTA BOULEVARD，SLINGERLANDS，New York 12159
（主要行政办公室地址，包括邮编）
(518) 782-7700
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
各班级名称 |
|
交易代码（s） |
|
注册的各交易所名称 |
|
|
|
纳斯达克资本市场 |
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司，还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件管理器 |
加速申报器☐ |
非加速申报人☐ |
较小的报告公司☐ |
新兴成长型公司☐ |
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有
截至2026年5月6日发行在外的普通股股份数量为1,395，069,082股，每股面值0.01美元。
第一部分.财务信息
项目1 —中期简明合并财务报表（未经审计）
普拉格能源及子公司
简明合并资产负债表
（单位：千，股份和每股金额除外）
（未经审计）
3月31日， |
12月31日， |
||||
2026 |
|
2025 |
|||
物业、厂房及设备 |
|||||
当前资产： |
|||||
现金及现金等价物 |
$ |
223,189 |
$ |
368,540 |
|
受限制现金 |
183,685 |
186,746 |
|||
应收账款，扣除截至2026年3月31日的备抵44980美元和截至2025年12月31日的备抵46805美元 |
|
106,511 |
|
134,758 |
|
库存，净额 |
|
516,153 |
|
520,968 |
|
合同资产 |
105,099 |
105,268 |
|||
预付费用、税收抵免、其他流动资产 |
|
140,148 |
|
93,988 |
|
流动资产总额 |
|
1,274,785 |
|
1,410,268 |
|
受限制现金 |
|
395,140 |
|
438,698 |
|
物业、厂房及设备净额 |
240,499 |
|
281,001 |
||
与融资租赁相关的使用权资产，净额 |
39,065 |
44,852 |
|||
与经营租赁相关的使用权资产，净额 |
170,193 |
182,206 |
|||
与购电协议有关的设备和交付给客户的燃料，净额 |
133,788 |
|
122,926 |
||
合同资产 |
24,312 |
24,137 |
|||
无形资产，净值 |
|
28,231 |
|
29,228 |
|
对非合并实体和非有价证券的投资 |
45,612 |
46,909 |
|||
其他资产 |
|
16,559 |
|
14,343 |
|
总资产(A) |
$ |
2,368,184 |
$ |
2,594,568 |
|
负债和股东权益 |
|||||
流动负债： |
|||||
应付账款 |
$ |
144,251 |
$ |
168,744 |
|
应计费用 |
|
113,068 |
|
128,010 |
|
递延收入和其他合同负债 |
|
68,508 |
|
66,742 |
|
经营租赁负债 |
63,181 |
70,407 |
|||
融资租赁负债 |
10,098 |
10,934 |
|||
融资义务 |
66,374 |
76,160 |
|||
可转换债务工具的流动部分，净额 |
2,495 |
2,583 |
|||
长期债务的流动部分 |
439 |
626 |
|||
或有对价、服务合同应计损失和其他流动负债（其中601美元按截至2026年3月31日的公允价值计量，4871美元按截至2025年12月31日的公允价值计量） |
|
72,292 |
|
86,382 |
|
流动负债合计 |
|
540,706 |
|
610,588 |
|
递延收入和其他合同负债 |
|
29,615 |
|
34,203 |
|
经营租赁负债 |
175,277 |
194,709 |
|||
融资租赁负债 |
14,750 |
17,627 |
|||
融资义务 |
|
173,531 |
|
191,806 |
|
认股权证负债 |
|
106,963 |
|
52,323 |
|
可转换债务工具，净额 |
502,770 |
431,014 |
|||
长期负债 |
1,258 |
1,306 |
|||
或有对价、服务合同应计损失和其他负债（其中7185美元按截至2026年3月31日的公允价值计量，6906美元按截至2025年12月31日的公允价值计量） |
|
49,425 |
|
57,678 |
|
负债总额(A) |
|
1,594,295 |
|
1,591,254 |
|
股东权益： |
|||||
普通股，每股面值0.01美元；截至2026年3月31日授权的3,000，000,000股和截至2025年12月31日授权的1,500，000,000股；已发行（包括库存股）：截至2026年3月31日的1,395，643,390股和截至2025年12月31日的1,394，241,538股 |
|
13,957 |
|
13,943 |
|
额外实收资本 |
|
9,206,736 |
|
9,186,314 |
|
累计其他综合收益 |
|
3,442 |
|
6,796 |
|
累计赤字 |
|
(8,471,343) |
|
(8,226,039) |
|
减去库存普通股：截至2026年3月31日为987,495股，截至2025年12月31日为970,588股 |
(2,982) |
(2,945) |
|||
普拉格能源股东权益合计 |
|
749,810 |
|
978,069 |
|
非控股权益(A) |
24,079 |
25,245 |
|||
股东权益合计 |
773,889 |
1,003,314 |
|||
负债和股东权益合计 |
$ |
2,368,184 |
$ |
2,594,568 |
|
| (A) |
|
所附附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。
3
普拉格能源及子公司
简明合并经营报表
（单位：千，股份和每股金额除外）
（未经审计）
三个月结束 |
|||||
3月31日， |
|||||
2026 |
|
2025 |
|||
净收入： |
|||||
销售设备、相关基建及其他 |
$ |
79,022 |
$ |
63,506 |
|
就燃料电池系统和相关基础设施提供的服务 |
21,970 |
16,874 |
|||
购电协议 |
26,290 |
|
23,210 |
||
交付给客户的燃料和相关设备 |
35,795 |
|
29,457 |
||
其他 |
436 |
627 |
|||
净收入 |
163,513 |
133,674 |
|||
收入成本： |
|||||
销售设备、相关基建及其他 |
85,327 |
|
74,556 |
||
就燃料电池系统和相关基础设施提供的服务 |
14,421 |
|
14,462 |
||
（利益）/与服务有关的损失合同准备金 |
(7,814) |
8,888 |
|||
购电协议 |
40,148 |
|
49,932 |
||
交付给客户的燃料和相关设备 |
52,892 |
|
59,354 |
||
其他 |
146 |
|
343 |
||
收入总成本 |
185,120 |
|
207,535 |
||
毛损 |
(21,607) |
|
(73,861) |
||
营业费用： |
|||||
研究与开发 |
12,113 |
17,357 |
|||
销售，一般和行政 |
70,208 |
80,839 |
|||
重组 |
1,425 |
17,154 |
|||
减值 |
3,856 |
1,064 |
|||
或有对价公允价值变动 |
280 |
(11,819) |
|||
总营业费用 |
87,882 |
104,595 |
|||
经营亏损 |
(109,489) |
(178,456) |
|||
利息收入 |
3,845 |
|
5,153 |
||
利息支出 |
(17,351) |
(11,486) |
|||
其他收入，净额 |
1,086 |
|
1,290 |
||
可转换债务工具和融资义务的清偿收益/（损失） |
1,805 |
(3,652) |
|||
可转换债务工具公允价值变动 |
(70,782) |
(7,338) |
|||
认股权证负债公允价值变动 |
(54,640) |
— |
|||
权益法投资损失 |
(470) |
(2,370) |
|||
所得税前亏损 |
$ |
(245,996) |
$ |
(196,859) |
|
所得税费用 |
(41) |
|
— |
||
净亏损 |
$ |
(246,037) |
$ |
(196,859) |
|
归属于非控股权益的净亏损 |
(733) |
(203) |
|||
归属于Plug Power Inc.的净亏损 |
$ |
(245,304) |
$ |
(196,656) |
|
归属于Plug Power Inc.的每股净亏损： |
|||||
基本和稀释 |
$ |
(0.18) |
$ |
(0.21) |
|
已发行普通股加权平均数 |
1,389,672,378 |
|
945,767,987 |
||
所附附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。
4
普拉格能源及子公司
综合亏损简明综合报表
（单位：千）
（未经审计）
三个月结束 |
|||||||
3月31日， |
|||||||
|
2026 |
|
2025 |
||||
净亏损 |
$ |
(246,037) |
$ |
(196,859) |
|||
其他综合损失： |
|||||||
外币折算损失 |
(3,354) |
(2,729) |
|||||
综合亏损，税后净额 |
$ |
(249,391) |
$ |
(199,588) |
|||
减：归属于非控股权益的综合亏损 |
(733) |
(203) |
|||||
归属于Plug Power Inc.的综合亏损总额 |
$ |
(248,658) |
$ |
(199,385) |
|||
所附附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。
5
普拉格能源及子公司
简明合并股东权益报表
（单位：千，股份金额除外）
（未经审计）
|
|
|
|
|
|
|
累计 |
|
|
|
|
|
合计 |
|
||||||||||||||
额外 |
其他 |
普拉格能源 |
合计 |
|||||||||||||||||||||||||
普通股 |
实缴 |
综合 |
库存股票 |
累计 |
股东' |
非控制性 |
股东' |
|||||||||||||||||||||
|
股份 |
|
金额 |
|
资本 |
|
收入/（亏损） |
|
股份 |
|
金额 |
|
赤字 |
|
股权 |
|
利益 |
|
股权 |
|||||||||
2025年12月31日 |
|
1,394,241,538 |
$ |
13,943 |
$ |
9,186,314 |
$ |
6,796 |
|
970,588 |
$ |
(2,945) |
$ |
(8,226,039) |
$ |
978,069 |
$ |
25,245 |
$ |
1,003,314 |
||||||||
净亏损 |
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(245,304) |
|
(245,304) |
(733) |
(246,037) |
|||||||||||
其他综合损失 |
— |
|
— |
|
— |
|
(3,354) |
|
— |
|
— |
|
— |
(3,354) |
— |
(3,354) |
||||||||||||
股票补偿 |
1,432,765 |
|
14 |
|
13,924 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
13,938 |
— |
13,938 |
|||||||||||
在授予/归属限制性股票和限制性股票单位奖励时行使股票期权和发行普通股 |
(30,913) |
|
— |
|
90 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
90 |
— |
90 |
|||||||||||
在行使股票期权时从员工获得的库存股以及限制性股票和限制性股票单位奖励的归属 |
— |
— |
— |
— |
16,907 |
(37) |
— |
(37) |
— |
(37) |
||||||||||||||||||
普通股认股权证拨备 |
— |
— |
5,675 |
— |
— |
— |
— |
5,675 |
— |
5,675 |
||||||||||||||||||
因对并表VIE出资而产生的额外实收资本 |
— |
— |
733 |
— |
— |
— |
— |
733 |
(733) |
— |
||||||||||||||||||
非控股权益的贡献 |
— |
— |
— |
— |
— |
— |
— |
— |
300 |
300 |
||||||||||||||||||
2026年3月31日 |
|
1,395,643,390 |
$ |
13,957 |
$ |
9,206,736 |
$ |
3,442 |
|
987,495 |
$ |
(2,982) |
$ |
(8,471,343) |
$ |
749,810 |
$ |
24,079 |
$ |
773,889 |
||||||||
2024年12月31日 |
|
934,126,897 |
$ |
9,342 |
$ |
8,430,537 |
$ |
(2,502) |
|
20,230,043 |
$ |
(108,795) |
$ |
(6,594,445) |
$ |
1,734,137 |
$ |
73,619 |
$ |
1,807,756 |
||||||||
净亏损 |
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(196,656) |
|
(196,656) |
(203) |
(196,859) |
|||||||||||
其他综合损失 |
— |
|
— |
|
— |
|
(2,729) |
|
— |
|
— |
|
— |
(2,729) |
— |
(2,729) |
||||||||||||
股票补偿 |
1,545,763 |
|
15 |
|
11,072 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
11,087 |
— |
11,087 |
|||||||||||
公开发行，普通股，扣除发行费用 |
51,654,177 |
517 |
275,536 |
— |
— |
— |
— |
276,053 |
— |
276,053 |
||||||||||||||||||
在授予/归属限制性股票和限制性股票单位奖励时行使股票期权和发行普通股 |
(157,005) |
|
(2) |
|
2 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
— |
— |
|||||||||||
在行使股票期权时从员工获得的库存股以及限制性股票和限制性股票单位奖励的归属 |
— |
— |
— |
— |
27,027 |
(49) |
— |
(49) |
— |
(49) |
||||||||||||||||||
普通股认股权证拨备 |
— |
— |
7,049 |
— |
— |
— |
— |
7,049 |
— |
7,049 |
||||||||||||||||||
因对并表VIE出资而产生的额外实收资本 |
— |
— |
(1,971) |
— |
— |
— |
— |
(1,971) |
1,971 |
— |
||||||||||||||||||
以普通股结算的可转换债券的本金支付 |
10,440,906 |
105 |
30,174 |
— |
— |
— |
— |
30,279 |
— |
30,279 |
||||||||||||||||||
2025年3月31日 |
|
997,610,738 |
$ |
9,977 |
$ |
8,752,399 |
$ |
(5,231) |
|
20,257,070 |
$ |
(108,844) |
$ |
(6,791,101) |
$ |
1,857,200 |
$ |
75,387 |
$ |
1,932,587 |
||||||||
所附附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。
6
普拉格能源及子公司
简明合并现金流量表
（单位：千）
（未经审计）
三个月结束 |
|||||
3月31日， |
|||||
2026 |
2025 |
||||
经营活动 |
|||||
净亏损 |
$ |
(246,037) |
$ |
(196,859) |
|
调整净亏损与经营活动使用的现金净额： |
|||||
长期资产折旧 |
|
6,312 |
|
12,134 |
|
无形资产摊销 |
|
908 |
|
2,007 |
|
成本或可变现净值中较低者存货调整和超额及过时存货拨备 |
7,271 |
8,262 |
|||
股票补偿 |
|
13,938 |
|
11,087 |
|
可转换债务工具和融资义务的终止（收益）/损失 |
(1,805) |
3,652 |
|||
应收账款损失准备 |
2,394 |
40 |
|||
可转换债务工具和长期债务的发债费用折/溢价摊销 |
997 |
(320) |
|||
普通股认股权证拨备 |
4,561 |
9,124 |
|||
减值 |
3,856 |
1,064 |
|||
服务合同的回收 |
(14,685) |
(2,937) |
|||
或有对价公允价值变动 |
280 |
(11,819) |
|||
可转换债务工具公允价值变动 |
70,782 |
7,338 |
|||
认股权证负债公允价值变动 |
54,640 |
— |
|||
权益法投资损失 |
|
470 |
|
2,370 |
|
提供/（使用）现金的经营性资产和负债变动情况： |
|||||
应收账款 |
25,853 |
12,251 |
|||
存货 |
|
(6,860) |
|
(18,357) |
|
合同资产 |
|
1,561 |
|
580 |
|
预付费用及其他资产 |
(9,337) |
40,576 |
|||
应付账款、应计费用、其他负债 |
|
(43,343) |
|
47,578 |
|
或有对价的支付 |
(1,918) |
(6,024) |
|||
支付经营租赁负债，净额 |
(17,523) |
(5,618) |
|||
递延收入和其他合同负债 |
(2,356) |
(21,697) |
|||
经营活动使用的现金净额 |
|
(150,041) |
|
(105,568) |
|
投资活动 |
|||||
购置物业、厂房及设备 |
|
(2,407) |
|
(40,451) |
|
购买与购电协议有关的设备以及与交付给客户的燃料有关的设备 |
(5,707) |
(5,608) |
|||
为非合并实体和非有价证券支付的现金 |
(367) |
(514) |
|||
投资活动所用现金净额 |
|
(8,481) |
|
(46,573) |
|
融资活动 |
|||||
或有对价的支付 |
(2,330) |
— |
|||
公开和非公开发行的收益，扣除交易成本 |
— |
276,053 |
|||
代员工支付股票薪酬净额结算预扣税款 |
(37) |
(49) |
|||
行使股票期权所得款项 |
90 |
— |
|||
非控股权益的贡献 |
300 |
— |
|||
可转换债务工具的本金支付 |
— |
(45,000) |
|||
以现金结算的可转换债务工具本金溢价 |
— |
(1,238) |
|||
长期债务的本金支付 |
(346) |
(344) |
|||
与DOE贷款担保相关的资本化结算费用支付的现金 |
— |
(12,817) |
|||
融资义务和融资租赁的本金偿还 |
(29,419) |
(23,373) |
|||
筹资活动（用于）/提供的现金净额 |
|
(31,742) |
|
193,232 |
|
汇率变动对现金的影响 |
|
(1,706) |
|
(5,189) |
|
现金及现金等价物（减少）/增加 |
|
(145,351) |
|
90,151 |
|
受限制现金减少 |
(46,619) |
(54,249) |
|||
现金、现金等价物、受限制现金期初 |
|
993,984 |
|
1,040,709 |
|
现金、现金等价物、期末受限制现金 |
$ |
802,014 |
$ |
1,076,611 |
|
补充披露现金流信息 |
|||||
为利息支付的现金，扣除资本化利息后分别为0美元和500万美元 |
$ |
8,992 |
$ |
6,692 |
|
非现金活动摘要 |
|||||
使用权资产的确认-融资租赁 |
2,876 |
— |
|||
使用权资产的确认-经营租赁 |
1,533 |
9,428 |
|||
以普通股支付的可转换债券本金支付 |
— |
30,000 |
|||
因其他流动资产与长期资产净转移而增加到其他流动资产 |
39,200 |
— |
|||
（减少）/增加至存货因存货与长期资产净转移 |
(4,617) |
476 |
|||
应计购置固定资产、后续期间需支付的现金 |
26,066 |
47,447 |
|||
所附附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。
7
1.业务性质
Plug Power Inc.（“公司”、“Plug”、“我们”或“我们的”）正在通过创新尖端的氢能和燃料电池解决方案，促进向日益电气化的世界的范式转变。在我们继续开发商业上可行的氢气和燃料电池产品解决方案的同时，我们扩大了产品范围，以支持各种可以使用清洁氢气提供动力的商业运营。我们提供的电解槽允许客户——例如炼油厂、化学品生产商、钢铁、化肥和商业加氢站——现场产生氢气。我们专注于（a）工业移动应用，包括电动叉车和电动工业车辆，在多班次的大批量制造和高通量配送地点，我们相信我们的产品和服务提供了生产力、灵活性和环境效益的独特组合；以及（b）氢气的生产。Plug希望为这些产品和客户提供一个垂直集成产品生态系统，这些产品生产、运输、存储和处理、分配以及使用氢用于移动和电力应用。
流动性和资本资源
该公司持续遭遇来自运营的负现金流和净亏损。该公司在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内分别蒙受了约2.46亿美元和1.969亿美元的净亏损。截至2026年3月31日，公司营运资金为7.341亿美元，其中包括2.232亿美元的非限制性现金和现金等价物以及1.837亿美元的流动限制性现金，公司累计赤字85亿美元。
公司流动性的主要来源历来包括手头现金、股权和债务融资收益以及经营现金流。公司继续评估加强资产负债表和增强财务灵活性的机会。作为加强资产负债表和增强流动性的持续举措的一部分，公司启动了基础设施优化举措，如公司截至2025年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告（“2025年10-K表格”）中公司合并财务报表附注附注29“后续事件”所述。如果按预期完成，该举措很有可能改善公司的近期流动性状况。然而，影响的时间和最终幅度将取决于执行情况、成交条件的满足情况、市场情况和其他因素。
未来我们可用流动性的使用将基于对我们业务的资金需求的持续审查、我们资源的优化配置以及现金流产生的时间。如果我们希望获得其他资金来源，市场条件可能会对我们当时以对公司有利的条件这样做的能力产生不利影响。
公司与B. Riley Securities，Inc.（“B. Riley”）制定了“场内”股票发行计划，根据该计划，公司可不时通过或向B. Riley（作为销售代理或委托人）要约或出售公司普通股股份，根据销售协议，总销售价格最高可达10亿美元。2025年8月15日，公司与B. Riley修订了“在市场上”的股权发行方案，延长了期限。“在市场上”的股票发行计划最早将于（a）2027年8月15日终止，涉及本金和代理交易，（b）根据该计划出售所有普通股股份，或（c）终止销售协议。2025年9月29日，公司与B. Riley修订了“场内”股票发售计划，增加Yorkville Securities，LLC（“Yorkville”）作为额外的销售代理和/或委托人，公司可通过这些代理和/或委托人根据“场内”股票发售计划发售和出售股票。截至2026年3月31日，该公司有9.441亿美元的可根据“市场上”股票发行计划出售的股票总销售价格。
公司还与Yorkville签订了备用股权购买协议（“SEPA”），根据该协议，公司有权根据其选择，向Yorkville出售其普通股的总销售价格最高为10亿美元，但须遵守其中规定的某些限制和条件。公司有权（但无义务）不时全权酌情指示Yorkville在任何交易日直接向公司购买不超过1000万美元的普通股总销售价格。SEPA将于2月10日到期，
8
2027.在截至2026年3月31日的三个月内，公司没有根据SEPA出售任何普通股。
公司认为，其营运资金、未来12个月将释放的现金状况和受限制现金，以及公司融资义务的摊销要求，连同其他关键假设，支持公司的结论，即公司有足够的资本为其在发布所附未经审计的中期简明综合财务报表后至少12个月期间的持续运营提供资金。关键假设基于预测销售额和成本、公司根据“在市场上”股权发行计划直接向公司购买股票的权利B. Riley和Yorkville，以及公司根据SEPA直接向公司购买股票的权利等因素。
2.重要会计政策摘要
合并原则
未经审核中期简明综合财务报表包括公司及其全资附属公司的财务报表。公司间余额和交易已在合并中消除。此外，我们还包括我们与Acciona Generaci ó n Renovable，S.A.在西班牙成立的名为AccionaPlug S.L.的合资企业的结果份额，我们对Clean H2 Infra Fund的投资以及我们与SKInnovation Co.，Ltd.的前合资企业，后者是韩国SKE & S Co.，Ltd.的利益继承者，名为SKPlug Hyverse（仅在上一期间），使用基于我们的经济所有权权益和我们对AccionaPlug S.L.、Clean H2 Infra Fund和SKPlug Hyverse的运营和财务决策施加重大影响的能力的权益法。此外，我们将Hidrogenii，LLC（“Hidrogenii”）的业绩合并，该公司是我们与Niloco Hydrogen Holdings LLC（Olin Corporation（“欧林”）的全资子公司）的合资企业。
中期财务报表
随附的未经审核中期简明综合财务报表是根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制的。管理层认为，为按照美国公认会计原则（“GAAP”）公允列报所有期间的财务状况、经营业绩和现金流量所需的所有调整，仅包括正常的经常性调整，均已作出。列报的中期业务结果不一定表明全年可能预期的结果。
根据公认会计原则编制的年度合并财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。这些未经审计的中期简明综合财务报表应与2025年10-K表中包含的公司经审计的综合财务报表及其附注一并阅读。
截至2025年12月31日，所附未经审计的中期简明综合资产负债表中所列信息均来自公司2025年经审计的综合财务报表。
最近的会计公告
最近采用的会计指导
2025年7月，发布了会计准则更新2025-05（“ASU2025-05”），《金融工具-信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量》，以解决在将主题326中的指导应用于经常应收账款和由主题606下核算的交易产生的当前合同资产时遇到的挑战。该准则为假设截至资产负债表日的当前状况在资产的剩余年限内不发生变化的实体引入了一种实用的权宜之计。本准则对年度期间有效，包括年度报告期间内的中期报告期间，自12月后开始
9
2025年15月15日，允许提前收养。公司于2026年1月1日采纳了该指引，对公司的财务状况或经营业绩没有实质性影响。
2024年11月，ASU2024-04，带转换和其他期权的债务（“ASU2024-04”）发布，以提高子主题470-20中诱导转换指南应用的相关性和一致性。本准则适用于2025年12月15日之后开始的年度期间，包括这些会计年度内的中期期间。公司于2026年1月1日采纳了这一指引，对公司的财务状况或经营业绩没有实质性影响。
近期会计指引尚未生效
除我们在2025年10-K表中提到的会计准则外，截至2026年3月31日所有已发布但尚未生效的会计和报告准则要么不适用于公司，要么预计不会对公司产生重大影响。
3.存货
截至2026年3月31日和2025年12月31日的库存包括以下（单位：千）：
3月31日， |
|
12月31日， |
|||
2026 |
2025 |
||||
原材料和用品 |
$ |
347,034 |
$ |
350,910 |
|
在制品 |
|
95,582 |
|
84,250 |
|
成品 |
|
73,537 |
|
85,808 |
|
存货 |
$ |
516,153 |
$ |
520,968 |
|
库存由原材料和供应品、在制品和制成品组成。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司记录的库存减少额分别为1.49亿美元和1.519亿美元，其中包括过剩和过时的物品以及相关的成本或可变现净值调整较低者。
4.无形资产
截至2026年3月31日，公司取得的可辨认无形资产账面毛额及累计摊销情况如下（单位：千）：
加权平均 |
总携带量 |
累计 |
|||||||||
|
摊销期 |
|
金额 |
|
摊销 |
|
合计 |
||||
获得的技术 |
|
11年 |
|
$ |
15,993 |
$ |
(3,439) |
$ |
12,554 |
||
干式电堆电解槽技术 |
10年 |
11,351 |
(2,296) |
9,055 |
|||||||
客户关系、商品名称和其他 |
14年 |
|
7,363 |
(741) |
6,622 |
||||||
$ |
34,707 |
$ |
(6,476) |
$ |
28,231 |
||||||
截至2025年12月31日，公司取得的可辨认无形资产账面毛额及累计摊销情况如下（单位：千）：
加权平均 |
总携带量 |
累计 |
|||||||||
|
摊销期 |
|
金额 |
|
摊销 |
|
合计 |
||||
获得的技术 |
|
11年 |
$ |
15,997 |
$ |
(3,047) |
$ |
12,950 |
|||
干式电堆电解槽技术 |
10年 |
11,352 |
(1,913) |
9,439 |
|||||||
客户关系、商品名称和其他 |
|
14年 |
|
7,446 |
(607) |
|
6,839 |
||||
$ |
34,795 |
$ |
(5,567) |
$ |
29,228 |
||||||
10
截至2026年3月31日止三个月所收购技术及客户关系、商品名称及其他的账面毛额变动乃由于外币换算所致。
截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内，所购可辨认无形资产的摊销费用分别为0.9百万美元和2.0百万美元。
截至2026年3月31日以后各年度的预计摊销费用如下（单位：千）：
2026年剩余 |
$ |
2,751 |
2027 |
3,668 |
|
2028 |
3,331 |
|
2029 |
3,217 |
|
2030 |
3,197 |
|
2031年及以后 |
12,067 |
|
合计 |
$ |
28,231 |
5.投资
对非合并实体和非流通证券的投资
非流通证券
截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们对非有价证券的投资分别为1280万美元，其中1020万美元在未来12个月内到期，计入公司未经审计的中期简明综合资产负债表的预付费用、税收抵免和其他流动资产。
权益法投资
截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司对被投资单位普通股的以下投资按权益法核算，计入未经审计的中期简明综合资产负债表上对非合并实体的投资和非有价证券（金额单位：千）：
截至2026年3月31日 |
截至2025年12月31日 |
|||||||||||
|
阵型 |
|
普通股 |
携带 |
|
普通股 |
|
携带 |
||||
被投资方 |
日期 |
所有权% |
价值 |
所有权% |
价值 |
|||||||
AccionaPlug S.L。 |
2021年第四季度 |
50% |
4,479 |
50% |
4,531 |
|||||||
清洁H2基础设施基金 |
2021年第四季度 |
5% |
38,514 |
5% |
39,760 |
|||||||
$ |
42,993 |
$ |
44,291 |
|||||||||
在截至2026年3月31日的三个月中，该公司分别向AccionaPlug S.L.和Clean H2 Infra Fund贡献了约0.4百万美元和0美元。在截至2025年3月31日的三个月内，公司分别向AccionaPlug S.L.和Clean H2 Infra Fund贡献了约50万美元和0美元。
截至2026年3月31日，该公司与权益法投资相关的资本承诺为590万美元，预计将在2026年第二季度全部支付。
6.公允价值计量
公司按照ASC 820、公允价值计量（“ASC 820”）记录资产和负债的公允价值。ASC 820将公允价值定义为市场参与者在计量日的有序交易中，在该资产或负债的主要市场或最有利市场上，出售一项资产所收到的价格或转移一项负债所支付的价格。公允价值的计算应基于市场参与者在资产或负债定价时使用的假设，而不是基于实体特有的假设。
11
除了定义公允价值外，ASC 820围绕公允价值扩展了披露要求，并为估值输入建立了公允价值层次结构。该层级根据用于计量公允价值的输入值在市场上可观察到的程度，将输入值分为三个级别。每项公允价值计量在三个层次中的一个层次中报告，由对公允价值计量整体具有重要意义的最低层次输入值确定。
这些级别是：
| ● | 第1级——相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。 |
| ● | 第2级——在金融工具的整个期限内，通过市场佐证直接或间接地在活跃市场中对资产或负债可观察到的类似资产和负债或输入值的报价。 |
| ● | 第3级——反映管理层自己对以公允价值为资产或负债定价所使用的输入值的假设的不可观察输入值。 |
不按经常性基础以公允价值入账的金融工具包括本期未重新计量或减值的权益法投资，例如我们对AccionaPlug S.L.和Clean H2 Infra Fund的投资。
下表汇总了截至2026年3月31日和2025年12月31日公司金融工具的账面价值和预计公允价值（单位：千）：
截至2026年3月31日 |
|||||||||||||||
携带 |
公平 |
公允价值计量 |
|||||||||||||
|
金额 |
|
价值 |
|
1级 |
|
2级 |
|
3级 |
||||||
负债 |
|||||||||||||||
7.75美元认股权证 |
$ |
106,963 |
$ |
106,963 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
106,963 |
|||||
6.75%可转换优先票据 |
502,770 |
502,770 |
— |
— |
502,770 |
||||||||||
或有对价 |
7,786 |
7,786 |
— |
— |
7,786 |
||||||||||
截至2025年12月31日 |
|||||||||||||||
携带 |
公平 |
公允价值计量 |
|||||||||||||
|
金额 |
|
价值 |
|
1级 |
|
2级 |
|
3级 |
||||||
负债 |
|||||||||||||||
7.75美元认股权证 |
$ |
52,323 |
$ |
52,323 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
52,323 |
|||||
6.75%可转换优先票据 |
431,014 |
431,014 |
431,014 |
— |
— |
||||||||||
或有对价 |
11,777 |
11,777 |
4,353 |
— |
7,424 |
||||||||||
具有不可观察输入值并因此被归类为第3级的按经常性基础以公允价值计量的负债与7.75美元认股权证、6.75%可转换优先票据（每一种，定义如下）和或有对价有关，所有这些都将在下文描述。
以经常性公允价值计量的资产和负债
7.75美元认股权证
截至2026年3月31日和2025年12月31日，7.75美元认股权证的公允价值由ASC 825项下的单一金融负债组成，公允价值变动记入未经审计的中期简明综合经营报表中记录的认股权证负债公允价值变动损益。
该公司根据Black-Scholes期权定价模型估计并记录了截至2026年3月31日和2025年12月31日的7.75美元认股权证的公允价值。估值使用了重要的3级不可观察输入，包括波动性。其他重要假设包括无风险利率、行权价、公司普通股价格和到期日。在选择重要的输入和假设时需要有重大的判断力。实际假设可能与我们目前的估计不同，这种差异可能会对7.75美元认股权证的公允价值产生重大影响。
12
有关截至2026年3月31日和2025年12月31日7.75美元认股权证的公允价值分别采用的重大假设，以及截至2026年3月31日止三个月7.75美元认股权证账面金额的变化，请参阅附注7“认股权证负债”。
6.75%可转换优先票据
6.75%可转换优先票据于2026年3月31日及2025年12月31日的公允价值由一项单一金融负债组成，其中公司根据ASC 825金融工具（“ASC 825”）选择公允价值选择权，而公允价值变动则在未经审核中期简明综合经营报表的可转换债务工具公允价值变动损益中入账。公司选择公允价值期权是由于其多个转换特征要求以公允价值列报。公司还选择将利息费用与以公允价值计量且其变动计入收益的可转换债务工具的公允价值变动分开列报。工具特有信用风险变动导致的负债公允价值变动合计，单独计入其他综合收益。截至2026年3月31日止三个月，特定工具信用风险没有变化。
截至2026年3月31日，公司根据Lattice模型估计并记录了6.75%可转换票据的公允价值。估值使用了重要的3级不可观察输入，包括波动性和校准收益率。其他重要假设包括无风险利率、转股价、票面利率、公司普通股股价、发行日和到期日。在选择重要的输入和假设时需要有重大的判断。实际假设可能与我们目前的估计不同，这种差异可能会对6.75%可转换票据的公允价值产生重大影响。截至2025年12月31日，公司根据最近的交易活动估计并记录了使用第1级输入的6.75%可转换票据的公允价值。因此，在截至2026年3月31日的三个月内，6.75%可转换优先票据从第1级转移至第3级。
有关6.75%可转换优先票据于截至2026年3月31日止三个月的账面值变动，请参阅附注8 「可转换优先票据」。
或有对价
截至2026年3月31日的或有对价公允价值与2022年的Joule Processing LLC（“Joule”）收购有关，截至2025年12月31日的或有对价公允价值与2022年的Joule收购和2021年的Frames Holding B.V.（“Frames”）收购有关。
在未经审计的中期简明综合资产负债表中，或有对价记录在或有对价、服务合同的应计损失、其他流动负债和或有对价、服务合同的应计损失和其他负债财务报表细目中，并包括截至2026年3月31日的以下不可观察投入：
金融工具 |
公允价值 |
估值技术 |
|
不可观察的输入 |
|
加权平均 |
|||
或有对价 |
$ |
7,786 |
场景化方法 |
信用利差 |
11.77% |
||||
贴现率 |
15.44% - 15.45% |
||||||||
7,786 |
|||||||||
在未经审计的中期简明综合资产负债表中，或有对价记入或有对价、服务合同的应计损失、其他流动负债和或有对价、服务合同的应计损失和其他负债财务报表细目，并由截至2025年12月31日的以下不可观察输入值组成：
金融工具 |
|
公允价值 |
|
估值技术 |
|
不可观察的输入 |
|
加权平均 |
|
或有对价 |
$ |
7,424 |
场景化方法 |
信用利差 |
11.77% |
||||
贴现率 |
15.44% - 15.45% |
||||||||
7,424 |
|||||||||
13
截至2026年3月31日止三个月的或有对价账面值变动情况如下（单位：千）：
截至2025年12月31日的期初余额 |
$ |
11,777 |
现金支付 |
(4,248) |
|
或有对价公允价值变动 |
280 |
|
外币折算调整 |
|
(23) |
截至2026年3月31日的期末余额 |
$ |
7,786 |
7.认股权证负债
2025年3月20日，公司根据与多家承销商的承销协议，出售了46,500，000股普通股、预融资认股权证以购买138,930，464股普通股以及认股权证（“普通认股权证”）以注册直接发行方式购买185,430，464股普通股。
2025年10月8日，公司与普通认股权证持有人订立认股权证行权诱导协议，据此，作为按普通认股权证中规定的每股2.00美元的行权价格行使185,430，464份未行使普通认股权证的对价，公司同意向持有人提供新的普通认股权证，以每股7.75美元的价格购买最多185,430，464股公司普通股（“7.75美元认股权证”）。此外，根据认股权证行使诱导协议，持有人获准在行使时收到新的预融资认股权证，以代替154,430，464股普通股，以每股0.0001美元的价格购买154,430，464股公司普通股。
7.75美元的认股权证包含一项条款，据此，一旦控制权发生变更（定义见7.75美元认股权证），持有人可以选择要求公司（或继承实体）以等于其Black-Scholes价值的现金购买认股权证（“控制权变更现金选择”）。该公司已将7.75美元的认股权证在综合资产负债表上归类为负债，因为控制权变更现金选择代表一项有条件的义务，可能要求公司在发生控制权变更时以现金结算认股权证，这排除了ASC 815、衍生品和套期保值（“ASC 815”）下的股权分类。7.75美元的认股权证于2026年2月28日开始行使，并于2028年3月20日到期。
截至2026年3月31日和2025年12月31日，7.75美元的认股权证价值分别为1.07亿美元和5230万美元，采用了以下Black-Scholes假设：
截至 |
|||
2026年3月31日 |
2025年12月31日 |
||
无风险利率 |
3.71% |
3.43% |
|
波动性 |
101.00% |
80.00% |
|
预期平均任期（年） |
|
|
|
行权价格 |
$7.75 |
$7.75 |
|
股价 |
$2.26 |
$1.97 |
|
每股公允价值 |
$0.58 |
$0.28 |
|
截至2026年3月31日的三个月内，7.75美元认股权证的账面金额变化如下（单位：千）：
截至2025年12月31日的期初余额 |
$ |
52,323 |
|
认股权证负债公允价值变动 |
54,640 |
||
截至2026年3月31日的期末余额 |
$ |
106,963 |
14
8.可转换优先票据
6.75%可转换优先票据
于2025年11月21日，公司发行本金总额4.313亿美元、于2033年12月1日到期的6.75%可转换优先票据（“6.75%可转换优先票据”），包括全额行使初始购买者购买最多额外本金5630万美元票据的选择权。这些票据是根据日期为2025年11月21日的契约（“契约”）发行的。
票据可由持有人选择在紧接到期日前第二个预定交易日收市前的任何时间进行转换。转换后，公司将根据公司的选择，按照义齿中规定的方式和条件支付或交付（视情况而定）现金、公司普通股股份或现金与普通股股份的组合；但除非且直至预留股份生效日期发生，公司将仅以现金结算转换票据。截至二零二六年三月三十一日止三个月，并无转换6.75%可换股优先票据。截至2026年3月31日，公司遵守了与6.75%可转换优先票据相关的所有债务契约。
截至2026年3月31日止三个月6.75%可转换优先票据的账面值变动情况如下（单位：千）：
截至2025年12月31日的期初余额 |
$ |
431,014 |
|
可换股优先票据的公允价值变动 |
70,782 |
||
折现摊销 |
974 |
||
截至2026年3月31日的期末余额 |
$ |
502,770 |
下表汇总了截至2026年3月31日止三个月与6.75%可转换优先票据相关的总利息支出和实际利率（单位：千，实际利率除外）：
三个月结束 |
||
2026年3月31日 |
||
利息支出 |
$ |
7,178 |
折现摊销 |
974 |
|
合计 |
$ |
8,152 |
实际利率 |
7.7% |
|
9.延长维修合同和保修准备金
应计损失
我们每季度评估与销售设备、相关基础设施和其他已售出设备的延长维护合同相关的任何潜在损失。下表显示了损失合同应计项目中余额的前滚情况（单位：千）：
三个月结束 |
年终 |
|||||
|
2026年3月31日 |
|
2025年12月31日 |
|||
期初余额 |
$ |
67,987 |
$ |
134,356 |
||
应计损失收益 |
(7,797) |
(23,901) |
||||
释放到销售的服务成本 |
(6,871) |
(42,877) |
||||
与客户认股权证相关的应计损失减少 |
(17) |
(706) |
||||
外币折算调整 |
(113) |
1,115 |
||||
期末余额 |
$ |
53,189 |
$ |
67,987 |
||
15
产品保修准备金
我们每季度评估我们的产品保修储备。公司对通过逐个合同审查确定的保修范围内的总产品应用基于产品类型的故障率，以确定其产品保修准备金责任。截至2026年3月31日和2025年12月31日，该公司的产品保修准备金负债余额分别为2280万美元和2300万美元。
10.股东权益
普通股
增加普通股授权股份的修订
2026年2月12日，公司股东批准了对公司经修订和重述的公司注册证书的修订，将公司普通股的授权股份数量从1,500，000,000股增加到3,000，000,000股。该修正案在提交给特拉华州州务卿后于2026年2月12日生效。
应付客户的股份代价
于2022年8月24日，公司与亚马逊公司（“亚马逊”）订立交易协议，根据该协议，公司同时向亚马逊的全资附属公司亚马逊 NV Investment Holdings LLC发行认股权证（“2022年亚马逊认股权证”），以收购最多16,000，000股公司普通股。截至2026年3月31日和2025年12月31日，与2022年亚马逊认股权证相关的合同资产余额分别为3320万美元和3210万美元，在公司未经审计的中期简明综合资产负债表的合同资产中入账。截至2026年3月31日和2025年12月31日，与2022年亚马逊认股权证相关的股份中有3,500，000股已归属，且没有任何股份被行使。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，作为2022年亚马逊认股权证收入减少而记录的普通股认股权证拨备总额分别为300万美元和340万美元。
2017年，公司向Walmart发行认股权证（“2017年Walmart认股权证”），以购买最多55,286，696股公司普通股，但须遵守某些归属事件。于2025年12月30日，公司与Walmart订立协议，其中Walmart同意没收与2017年Walmart认股权证相关的公司普通股的所有已归属股份，并注销2017年Walmart认股权证的未归属部分。因此，公司将不会就2017年沃尔玛认股权证发行任何普通股。为了解除与2017年沃尔玛认股权证相关的剩余拨备，在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，作为2017年沃尔玛认股权证收入减少而记录的普通股认股权证拨备总额分别为160万美元和560万美元。
累计其他综合收益
累计其他综合收益由外币折算损益构成。截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月期间，并无从累计其他全面收益作出重新分类。
截至2026年3月31日止三个月的其他综合亏损增加，原因是外币折算亏损340万美元。截至2025年3月31日止三个月的其他综合亏损增加，原因是外币折算亏损270万美元。
16
11.收入
收入分类
下表提供了有关收入分类的信息（以千为单位）：
截至3月31日的三个月， |
|||||
主要产品和服务线 |
2026 |
|
2025 |
||
销售燃料电池系统 |
$ |
11,789 |
$ |
16,656 |
|
氢基础设施的销售 |
12,610 |
5,648 |
|||
电解槽销售情况 |
40,882 |
9,210 |
|||
工程设备销售 |
1,219 |
1,529 |
|||
就燃料电池系统和相关基础设施提供的服务 |
21,970 |
16,874 |
|||
购电协议 |
26,290 |
23,210 |
|||
交付给客户的燃料和相关设备 |
35,795 |
29,457 |
|||
低温设备及液化器的销售 |
12,522 |
30,463 |
|||
其他 |
436 |
627 |
|||
净收入 |
$ |
163,513 |
$ |
133,674 |
|
合同余额
期内合同资产及递延收入及其他合同负债余额的重大变动情况如下（单位：千）：
合同资产 |
三个月结束 |
年终 |
|||
2026年3月31日 |
|
2025年12月31日 |
|||
期初确认的合同资产转入应收款 |
$ |
(41,476) |
$ |
(21,348) |
|
与认股权证相关的合约资产变动 |
1,122 |
(3,729) |
|||
外币折算（亏损）/收益 |
(440) |
1,208 |
|||
减值 |
— |
(28,105) |
|||
截至期末已确认未开票收入 |
40,800 |
63,364 |
|||
合同资产净变动 |
$ |
6 |
$ |
11,390 |
|
递延收入和其他合同负债 |
三个月结束 |
年终 |
|||
2026年3月31日 |
|
2025年12月31日 |
|||
客户账单导致的增加，扣除期间确认为收入的金额 |
$ |
23,322 |
$ |
19,144 |
|
与认股权证有关的合约负债变动 |
9 |
260 |
|||
外币折算（收益）/亏损 |
(475) |
6,814 |
|||
截至期初计入合同负债余额的已确认收入 |
(25,678) |
(127,898) |
|||
递延收入和其他合同负债净变动 |
$ |
(2,822) |
$ |
(101,680) |
|
17
预计未来收入
下表包括与报告所述期间终了时未履行（或部分未履行）的履约义务相关的预计未来确认的收入估计数，包括普通股认股权证准备金（单位：千）：
截至 |
预期认可 |
||||
2026年3月31日 |
|
期限（年） |
|||
销售燃料电池系统 |
$ |
73,413 |
1 - 2 |
||
氢气装置和其他基础设施的销售 |
53,269 |
1 - 2 |
|||
电解槽销售情况 |
95,312 |
1 - 3 |
|||
工程设备销售 |
744 |
|
|||
就燃料电池系统和相关基础设施提供的服务 |
146,917 |
1 - 10 |
|||
购电协议 |
250,267 |
1 - 10 |
|||
交付给客户的燃料和相关设备 |
60,596 |
1 - 10 |
|||
销售低温设备及其他 |
56,534 |
|
|||
其他 |
646 |
|
|||
预计未来收入总额 |
$ |
737,698 |
|||
12.员工福利计划
2011年和2021年股票期权与激励计划
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，确认的基于股票的薪酬成本（不包括公司对Plug Power Inc. 401（k）储蓄和退休计划的配套捐款290万美元和280万美元以及季度董事会和高管薪酬）分别为1120万美元和850万美元。在确定基于股票的奖励的公允价值时使用的方法和假设与我们的2025年10-K表中描述的方法和假设一致。
基于股票的补偿费用的构成和分类，不包括公司对Plug Power Inc. 401（k）储蓄和退休计划以及季度董事会薪酬的匹配贡献，如下（单位：千）：
截至3月31日的三个月， |
|||||
2026 |
|
2025 |
|||
销售成本 |
$ |
1,219 |
$ |
1,087 |
|
研究与开发 |
956 |
1,137 |
|||
销售，一般和行政 |
8,985 |
6,249 |
|||
$ |
11,160 |
$ |
8,473 |
||
服务股票期权奖励
在截至2026年3月31日的三个月中，公司以1.54美元的加权平均行权价授予了295,898份服务股票期权奖励。此外，还以2.07美元的加权平均行使价格行使了43,584份服务股票期权奖励。最后，1020288份服务股票期权奖励被没收，加权平均行使价为9.41美元。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月内归属的服务股票期权奖励的公允价值总额分别约为30万美元和190万美元。
与服务股票期权奖励相关的补偿成本分别占截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月记录的股份支付费用总额的约660万美元和350万美元。截至2026年3月31日，与服务股票期权奖励相关的未确认补偿成本约为4490万美元，将在2.13年的加权平均剩余期内确认。
18
市场条件股票期权奖励
截至2026年3月31日止三个月，公司未授予市场条件股票期权奖励。此外，在截至2026年3月31日的三个月内，没有任何市场条件股票期权奖励被行使或没收。
与市场条件股票期权奖励相关的补偿成本分别占截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月记录的股份支付费用总额的约60万美元和30万美元。与这些裁决相关的补偿费用被确认为提供了必要的服务期，无论何时（如果有的话）市场条件得到满足。截至2026年3月31日，与市场条件股票期权奖励相关的未确认补偿成本约有30万美元将在0.29年的加权平均剩余期内确认。
截至2026年3月31日，有1,045，000份未归属的市场条件股票期权奖励尚未提供员工所需服务期，但预计将归属。截至2026年3月31日，这些未归属的市场条件股票期权奖励的总内在价值为0美元。截至2026年3月31日，这些未归属市场条件股票期权奖励的加权平均行使价为7.87美元，加权平均剩余合同期限为4.13年。
限制性股票及限制性股票奖励
在截至2026年3月31日的三个月中，公司以1.79美元的加权平均行权价授予了4.5万股限制性股票奖励。此外，166831份限制性股票和限制性股票单位奖励被没收，加权平均行使价为4.63美元。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月归属的17833份限制性股票和限制性股票单位奖励的公允价值总额分别约为10万美元和170万美元。
在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，与限制性股票和限制性股票单位奖励相关的补偿成本分别约为400万美元和470万美元。截至2026年3月31日，与限制性股票和限制性股票单位奖励相关的未确认补偿成本有2170万美元需要在2.15年的加权平均期间内确认。
401（k）储蓄和退休计划
公司在截至2026年和2025年3月31日的三个月内分别根据Plug Power Inc. 401（k）储蓄和退休计划发行了1,340，602股和1,460，079股普通股。
在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，该公司用于该计划的费用分别约为290万美元和280万美元。
非职工董事薪酬
公司在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内分别向非雇员董事授予45,585股和134,491股普通股作为补偿。所有已发行的普通股在发行时全部归属，并在发行日按公允价值估值。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，公司与非雇员董事薪酬相关的股份补偿费用分别约为10万美元和20万美元。
在截至2026年3月31日的三个月内，非雇员董事还分别获得了163,638份服务股票期权奖励和87,260份归属于一年和三年期间的普通股期权，其中163,638份服务股票期权奖励包含在上述披露的总计295,898份服务股票期权奖励中。在截至2026年3月31日的三个月内，公司与这些裁决相关的股份补偿费用约为1.9万美元。此外，根据非雇员董事薪酬计划，在
19
截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，公司分别偿还了非雇员董事产生的行政费用0美元和10万美元。
13.重组
2026年1月，公司启动裁员（“2026年重组计划”）。我们于2026年1月开始执行2026年重组计划，并预计2026年重组计划将在2026年第二季度基本完成，但须遵守当地法律和咨询要求。
2025年3月，公司宣布了裁员、重新调整制造足迹和精简组织的举措，以提高运营效率并提高整体流动性（“2025年重组计划”）。我们于2025年3月开始执行2025年重组计划，并于2025年第四季度有效完成。
在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，公司分别产生了140万美元和1720万美元的重组费用，这些费用在未经审计的中期简明综合经营报表的重组财务报表项目中记录。下表反映了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月期间发生的重组费用类别（单位：千）：
截至3月31日的三个月， |
|||||
2026 |
|
2025 |
|||
雇员遣散费及福利安排 |
$ |
1,425 |
$ |
15,887 |
|
法律和专业费用 |
— |
171 |
|||
租赁和合同终止费用 |
— |
1,096 |
|||
重组费用总额 |
$ |
1,425 |
$ |
17,154 |
|
截至2026年3月31日和2025年12月31日的应计重组余额在未经审计的中期简明综合资产负债表的应计费用财务报表项目中入账。截至2026年3月31日止三个月的应计重组活动如下（单位：千）：
截至2025年12月31日应计余额 |
$ |
978 |
应计费用和调整数 |
1,425 |
|
现金支付 |
(1,337) |
|
截至2026年3月31日应计余额 |
$ |
1,066 |
截至2026年3月31日，与重组活动相关的应计费用总额包括110万美元的员工遣散费和福利安排。
我们估计，在2026年下半年，我们将产生与员工遣散和福利安排相关的未来重组成本0.2百万美元。相关此类成本的实际发生时间和金额可能与我们目前的预期和估计不同，此类差异可能是重大的。
14.所得税
该公司在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中分别录得4.1万美元和0美元的所得税费用。截至2026年3月31日止三个月的所得税开支主要归因于在外国司法管辖区产生的当期税项。公司没有改变其关于需要对其在美国的递延税项净资产进行估值备抵的总体结论，这些资产仍为全额保留。除少数主要在欧洲的服务实体外，所有递延所得税资产都被全额估值备抵抵消，因为很可能无法实现净营业亏损结转和其他递延所得税资产的税收优惠。截至2026年3月31日，公司荷兰子公司对其递延所得税资产保持全额估值备抵，将无法实现。
20
15.每股收益
每股普通股基本收益的计算方法是净亏损除以报告期内已发行普通股的加权平均数。由于公司处于净亏损状态，所有普通股等价物将被视为反稀释，因此不包括在稀释每股收益的确定中。因此，每股基本亏损和摊薄亏损相同。
截至2026年3月31日和2025年3月31日，公司已发行的潜在稀释性证券包括股票期权、限制性股票单位、认股权证和其他权益工具，按转换后的基准分别代表普通股股份总数为431,644，251股和423,211，385股。由于公司在所有报告期间都处于净亏损状态，所有具有潜在稀释性的证券都被视为具有反稀释性，因此根据ASC 260，即每股收益，在计算稀释每股收益时被排除在外。
16.分部报告
我们的组织从销售角度进行管理，基于“上市”销售渠道，强调跨终端用户应用程序和共同的供应商/供应商关系的共享学习。这些销售渠道的结构旨在为我们的产品和服务的一系列客户提供服务。由于这种结构，我们得出结论，我们有一个运营和可报告的部门——设计、开发和销售氢产品和解决方案，帮助客户实现其业务目标，同时实现其运营脱碳。我们的首席执行官被确定为首席运营决策者（“CODM”）。管理层做出的所有重大经营决策均基于对公司的整体分析，包括与我们的激励薪酬计划相关的评估。分部的会计政策与重要会计政策摘要所述者相同。
定期向主要经营决策者提供的用于评估业绩和分配资源的信息与公司的综合财务报表相同。主要经营决策者在评估分部业绩及如何分配资源时使用的分部损益计量为综合净亏损，该亏损在未经审核中期简明综合经营报表中呈列。主要经营决策者将净亏损用于战略规划，例如，决定是否将资源分配给加强销售渠道、投资于研发、专注于降低成本举措，和/或分析公司在特定产品和服务线方面的间接费用。净亏损还用于监测预算与实际结果，并在与全公司激励薪酬相关的评估中予以考虑。计入分部损益计量的重大分部费用为收入总成本、研发费用、销售、一般和管理费用以及减值费用。其他分部项目包括重组、或有对价公允价值变动、利息收入、利息支出、其他收入净额、可转换债务工具和融资义务的清偿收益/（亏损）、可转换债务工具公允价值变动、认股权证负债公允价值变动、权益法投资亏损、所得税费用和归属于非控股权益的净亏损，这些在未经审计的中期简明综合经营报表中列报。主要经营决策者没有定期提供分部资产的计量。
21
下表列出报告的分部收入、重大分部费用、其他分部项目和分部利润/（亏损）计量：
截至3月31日的三个月， |
||||||
|
2026 |
|
2025 |
|||
净收入总额 |
$ |
163,513 |
$ |
133,674 |
||
收入成本： |
||||||
销售设备、相关基建及其他 |
$ |
(85,327) |
$ |
(74,556) |
||
就燃料电池系统和相关基础设施提供的服务 |
(14,421) |
(14,462) |
||||
与服务有关的损失合同的利益/（拨备） |
7,814 |
(8,888) |
||||
购电协议 |
(40,148) |
(49,932) |
||||
交付给客户的燃料和相关设备 |
(52,892) |
(59,354) |
||||
其他收入成本 |
(146) |
(343) |
||||
营业费用： |
||||||
研究与开发 |
$ |
(12,113) |
$ |
(17,357) |
||
销售，一般和行政 |
(70,208) |
(80,839) |
||||
减值 |
(3,856) |
(1,064) |
||||
其他分部项目，净额(1) |
$ |
(137,520) |
$ |
(23,535) |
||
归属于Plug Power Inc.的合并净亏损 |
$ |
(245,304) |
$ |
(196,656) |
||
| (1) | 计入其他分部项目，净额为重组、或有对价公允价值变动、利息收入、利息支出、其他收入、净额、可转换债务工具和融资义务的终止收益/（亏损）、可转换债务工具公允价值变动、认股权证负债公允价值变动、权益法投资亏损、所得税费用和归属于非控股权益的净亏损。 |
17.承诺与或有事项
受限现金
就某些上述售后/回租协议而言，截至2026年3月31日和2025年12月31日，分别需要限制3.28亿美元和3.523亿美元的现金作为担保，这些现金将在租赁期内释放。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司还拥有由保证金支持的银行担保，总额分别为1.707亿美元和1.931亿美元，其中1.376亿美元和1.596亿美元分别为上述售后/回租协议的担保，3310万美元和3350万美元分别为与海关相关的信用证和银行担保。
截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司与德克萨斯州制氢厂建设相关的托管资产为6200万美元，公司与佐治亚州制氢厂建设相关的托管资产分别为1810万美元和1800万美元。
诉讼
法律事项在正常经营过程中办理。任何这类事项的结果，无论案情如何，本质上都是不确定的；因此，评估损失和任何估计损害的可能性是困难的，并且需要作出相当大的判断。因索赔、评估、诉讼、罚款、处罚等来源产生的或有损失的负债，在很可能已经发生负债且数额能够合理估计的情况下入账。与损失或有事项有关的法律费用在发生时计入费用。虽然我们无法准确预测任何法律或其他诉讼的结果，但在至少存在可能发生损失的合理可能性的情况下，GAAP要求我们披露对合理可能的损失或损失范围的估计（如果重大），或者做出无法做出此类估计的声明。除以下情况外，目前无法估计与任何个别法律程序相关的合理可能的损失或损失范围。
22
证券诉讼及相关股东衍生诉讼
2023年证券诉讼及相关衍生诉讼
一项综合诉讼正在美国特拉华州地方法院待决，该诉讼根据联邦证券法代表公司证券的假定购买者类别（称为re 普拉格能源，Inc.证券诉讼，No. 1：23-CV-00576-MN）对公司及其某些高级管理人员提出索赔（“2023证券诉讼”）。原告于2023年9月28日提交了一份合并诉状，其中他们根据联邦证券法代表2022年1月19日至2023年3月1日期间公司普通股的假定购买者类别对公司及其四名高级管理人员Marsh先生、Middleton先生、Sanjay Shrestha和前管理人员David Mindnich提出索赔。诉状称，被告对公司的业务和运营做出了“重大虚假和/或误导性陈述”，包括公司2022年的收入目标、有效管理供应链和产品制造的能力，以及新氢产能建设的进展。2025年2月4日，法院发出意见及命令，驳回合并申诉，并获准答辩。原告于2025年2月25日提交了一份修正申诉，其中他们不再点名Mindnich先生。被告于2025年4月30日提出动议，要求驳回第二次修正申诉。2026年4月20日，法院发布意见和命令，部分同意并部分驳回被告的驳回动议。被告对诉状的应诉诉状将于2026年5月21日到期。
从2023年9月13日开始，根据2023年证券诉讼中的指控和索赔，分别向美国特拉华州地区法院和美国纽约南区地区法院提起了三项诉讼，分别代表公司对某些前任和现任公司高级职员和董事提出衍生索赔。这些案件已在特拉华州合并，标题为re 普拉格能源，Inc. Stockholder Deriv。Litig.，No. 1：23-CV-01007-MN（D. Del.）。选民诉状中点名的被告是Marsh先生、Middleton先生、Mindnich先生、Martin Hull、Helmer女士、Kenausis先生、McNamee先生、Schneider先生、Silver先生、Willis先生，以及现任或前任董事Jean Bua、Kavita Mahtani和Kyungyeol Song。在2024年4月26日签署的一项命令中，法院批准了各方关于暂停所有诉讼程序的规定，直到驳回动议在2023年证券诉讼中得到解决。
2026年2月27日，被指控的股东Debra Burnett向美国纽约北区地方法院提起诉讼，根据2023年证券诉讼和Adote诉讼中的指控，代表公司对某些前任和现任董事和高级职员提出衍生索赔。个别被告为Marsh先生、Middleton先生、McNamee先生、Bua女士、Helmer女士、Kenausis先生、Mahtani女士、Schneider先生、Shrestha先生、Silver先生、Song先生、Willis先生、Angle先生、Bonney先生和Joggerst先生。2026年3月19日，法院下达命令，批准一项规定，在驳回动议得到解决之前，暂停本案的所有诉讼程序。
2026年3月9日，Roberto Medina向美国纽约北区地区法院提起诉讼，根据2026年证券诉讼中的指控（如下所述），代表公司对某些现任和前任董事和高级职员提出衍生索赔。2026年4月2日，法院下达命令，批准一项规定，将所有被告对诉状作出回应的时间延长至2026年5月29日。
2026年3月25日，Richard Modjeski向美国纽约北区地方法院提起诉讼，根据Adote诉讼中的指控（如下所述），代表公司对某些现任和前任高级职员和董事提出衍生索赔。个别被告为Marsh先生、Middleton先生、Shrestha先生、Bonney先生、Helmer女士、Joggerst先生、Kenausis先生、Mahtani女士、McNamee先生、Song先生和Willis先生。2026年4月17日，法院批准了一项规定，将普拉格能源对申诉作出回应的最后期限延长至2026年4月30日。
2024年证券诉讼
2024年3月22日，Ete Adote向美国纽约北区地方法院提交了一份诉状，声称根据联邦证券法对公司、Marsh先生和Middleton先生提出索赔，代表据称在2023年5月9日至2024年1月16日期间购买公司普通股的一类人，
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styled Adote v. 普拉格能源，Inc. et al.，No. 1：24-CV-00406-MAD-DJS（N.D.N.Y.）（the“Adote Action”）。诉状称，被告对公司新建氢产能建设进度及有效管理供应链的能力存在不实陈述。2024年4月30日，在纽约北区提交了第二份诉状，对同一被告提出了基本相似的索赔，但代表了2023年3月1日至2024年1月16日期间公司普通股的假定购买者类别，名为Lee v. 普拉格能源等，No. 1：24；CV-0598-MAD-DJS（N.D.N.Y.）。2024年11月25日，地方法官发布命令，将两个案件合并，并指定主要原告。首席原告于2025年8月25日提交了一份合并申诉。所有被告均提出驳回申诉的动议，并于2025年12月23日完成情况介绍。
2026年证券诉讼
2026年2月2日，Joseph Ortolani代表涉嫌在2025年1月17日至2025年11月13日期间购买Plug普通股的一类人，向美国纽约北区地方法院提交了一份诉状，声称根据联邦证券法对公司、Marsh先生和Middleton先生提出索赔，该诉状名为Ortolani v. Plug Power Inc.，et al.，No. 1：26-CV-165-MAD-DJS（“2026证券诉讼”）。诉状称，被告在美国能源部贷款计划办公室的一笔贷款中就公司的业务和运营做出了错误陈述，该贷款用于建设生产和液化零氢或低碳氢的设施。2026年4月3日，推定的集体成员提出了五项相互竞争的申请，寻求被任命为首席原告。
其他诉讼
2024年10月23日，题为第一太阳能，Inc. v. Plug Power Inc.，Index No. 655610/2024的案件在纽约州纽约州最高法院被立案，该案件主张与公司将采购的第一太阳能制造的太阳能电池板的采购订单相关的违约索赔。该投诉寻求金钱救济以及判决前的利息。2025年12月22日，第一太阳能提出即审即决判决。关于该动议的口头辩论发生在2026年5月1日，各方正在等待决定。预审会议定于2026年9月9日举行。截至2026年3月31日，公司录得与正在进行的诉讼费用相关的应计费用。
保证
2026年2月24日，我们的合资企业AccionaPlug S.L.与由西班牙理事机构Instituto para la Diversificaci ó n y Ahorro de la Energ í a（“IDAE”）管理的欧洲氢能银行签订补贴协议，以补贴西班牙的可再生氢生产项目。就补贴协议而言，AccionaPlug S.L.需要达到某些业绩目标。公司提供了750万欧元的担保，如果合资企业未能达到补贴协议下的业绩目标，IDAE可以调用该担保。截至2026年3月31日，公司未支付与本次担保相关的款项，且公司未记录本次担保的负债，因为担保被要求的可能性很小。
无条件购买义务
公司订立了某些需要未来购买商品或服务的表外承诺（“无条件购买义务”）。公司的无条件采购义务主要包括供应商安排、接受或支付合同和服务协议。对于某些供应商而言，公司以商定价格购买最低数量原材料的无条件义务是固定的，可以确定；而某些其他原材料成本将因产品预测和未来经济状况而有所不同。
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截至2026年3月31日剩余期限超过一年的不可撤销无条件购买义务项下的未来付款如下（单位：千）：
2026年剩余 |
25,355 |
|
2027 |
36,577 |
|
2028 |
39,555 |
|
2029 |
— |
|
2030 |
— |
|
2031年及以后 |
— |
|
合计 |
101,487 |
在2025年期间，该公司完成了对先前包含最低采购要求的供应商安排的重新谈判。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司的剩余负债分别为1,980万美元和2,720万美元，计入或有对价、服务合同的应计损失和其他流动负债。在截至2026年3月31日的三个月中，该公司支付了680万美元，从而减少了负债。
18.政府税收抵免
第48节储能技术的合格燃料电池特性的投资税收抵免
截至2026年3月31日，公司确定其符合第48节投资税收抵免（“ITC”）的条件，该条件与公司与欧林的合资企业Hidrogenii拥有的路易斯安那州氢工厂的氢储存和液化资产相关的储能技术的合格燃料电池属性。符合条件的储能物业在其投入使用当年可获得6%的基准利率信用，如果物业符合条件，可获得更高的信用利率。公司认定符合30%的费率信用条件。由于ITC被视为可转让的税收抵免，公司将其作为与资产相关的赠款进行会计处理。因此，ITC被确认为降低路易斯安那州制氢厂的成本基础，在未经审计的中期简明综合资产负债表中确认为不动产、厂房和设备内的净额，这将减少未来30年的折旧。截至2026年3月31日，国际贸易中心的余额为3920万美元，在未经审计的中期简明综合资产负债表中确认为预付费用、税收抵免和其他流动资产。
19.可变利益实体
Hidrogenii
2022年，我们的全资子公司普拉格能源 LA JV，LLC创建了Hidrogenii，LLC，这是我们与欧林的全资子公司Niloco Hydrogen Holdings LLC的合资企业，以支持整个北美氢气供应的可靠性和推向市场的速度，并为Plug和欧林之间更广泛的合作奠定基础。在2025年第二季度，Hidrogenii在路易斯安那州圣加布里埃尔投入使用了一座日产15吨的氢气工厂。Hidrogenii由普拉格能源 LA JV，LLC持有50%股权，由Niloco Hydrogen Holdings LLC持有50%股权。
公司已确定Hidrogenii为VIE，公司被视为VIE的主要受益人，因为我们确定我们既有权指导对VIE经济绩效影响最大的活动，也有义务吸收损失或有权获得可能对VIE具有重要意义的利益。在持续的基础上，我们根据合同有义务获得某些运营资金。我们将合资公司的业绩合并到我们的单一合并可报告分部中。Hidrogenii与该公司2025年10-K表中第1A项“风险因素”中描述的风险类似。
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VIE的资产只能用于清偿VIE的债务，与VIE负债相关的债权人对公司的一般信用没有追索权。下表汇总了截至2026年3月31日和2025年12月31日我们未经审计的中期简明综合资产负债表中反映的与Hidrogenii相关的余额（单位：千）：
截至 |
||||||
|
2026年3月31日 |
|
2025年12月31日 |
|||
物业、厂房及设备 |
|
|
||||
现金及现金等价物 |
|
$ |
731 |
|
$ |
1,465 |
库存，净额 |
161 |
98 |
||||
预付费用、税收抵免和其他流动资产 |
|
39,232 |
|
32 |
||
流动资产总额 |
|
40,124 |
|
1,595 |
||
物业、厂房及设备净额 |
|
10,616 |
|
50,206 |
||
总资产 |
|
$ |
50,740 |
|
$ |
51,801 |
负债 |
|
|
||||
应付账款 |
|
$ |
865 |
|
$ |
785 |
应计费用 |
|
1,716 |
|
526 |
||
负债总额 |
|
$ |
2,581 |
|
$ |
1,311 |
股东权益 |
|
|
||||
股东权益 |
|
$ |
48,159 |
|
$ |
50,490 |
股东权益总额 |
|
$ |
48,159 |
|
$ |
50,490 |
负债总额和股东权益 |
|
$ |
50,740 |
|
$ |
51,801 |
截至2026年3月31日，公司对Hidrogenii的资本承诺为30万美元，将于2026年第二季度作出。
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项目2 —管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下讨论应与我们随附的未经审核中期简明综合财务报表及其附注一起阅读，这些报表包含在本季度报告的10-Q表格中，以及我们的经审核综合财务报表及其附注包含在公司截至2025年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告（“2025年10-K表格”）中。除历史信息外，这份关于表格10-Q的季度报告和以下讨论包含经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条含义内被视为前瞻性的陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入1995年《私人证券诉讼改革法案》所载前瞻性陈述的安全港条款。这些前瞻性陈述涉及（其中包括）我们的流动性和资本资源；我们从运营中产生现金和实现盈利的能力；战略举措的执行和时机，包括资产货币化和资本优化努力；我们获得和利用融资安排的能力，包括满足与政府或商业交易对手的此类安排的先决条件以及根据此类安排获得资金的时机和可用性，以及我们继续遵守其条款和契约；制氢设施的时机、建设、调试和规模；预期收入增长，利润率改善和成本降低；客户需求和订单转换；电解槽、燃料电池系统、储氢及相关技术的开发、商业化、性能、可靠性和成本竞争力；扩展到新市场和应用，包括固定电源、备用和分布式发电解决方案以及数据中心电源应用，以及这些市场采用氢技术的速度；供应链可用性、组件可靠性、投入成本波动性和电价趋势；监管、环境和贸易政策发展，包括清洁能源税收抵免和其他激励措施的可用性和影响以及与此相关的不断演变的行政或解释性指导；贸易限制，可能增加成本、限制市场准入或扰乱我们供应链的关税、出口管制和相关地缘政治政策风险；未来资本支出和投资优先事项；客户和交易对手集中度以及交易对手信用风险；我们对氢经济和更广泛的清洁能源市场的预期；以及我们的长期增长战略。
前瞻性陈述通常由“预期”、“相信”、“可能”、“继续”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“项目”、“应该”、“目标”、“将”、“将”等词语识别，以及类似的表达方式，包括其否定。这些陈述是基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期、假设和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。然而，前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，其中许多因素超出了我们的控制范围，可能导致实际结果、业绩或成就与此类陈述明示或暗示的内容存在重大差异。
投资者被告诫不要过度依赖前瞻性陈述。可能导致实际结果出现重大差异的重要因素包括，除其他外：
| ● | 我们的经营亏损和负现金流的历史以及我们产生足够的收入和毛利率以实现盈利的能力； |
| ● | 我们筹集额外资本的需要以及以可接受的条件提供融资的情况； |
| ● | 完成战略交易的时机和能力，包括基础设施优化举措，以及预期流动性收益的实现； |
| ● | 我们在预计成本和进度参数范围内成功建设、运营和优化氢气生产设施的能力，包括实现预期的产能利用率； |
| ● | 影响我们产品和制氢设施的成本、性能和经济性的供应链限制、组件可靠性问题以及电力和其他投入成本的波动性； |
| ● | 我们维持和扩大与关键客户和合作伙伴关系的能力以及与客户或交易对手集中相关的风险（包括依赖少数大客户或合作伙伴）； |
| ● | 客户采用氢解决方案的延迟或氢基础设施的发展慢于预期或氢经济未能按预期的速度或规模发展； |
| ● | 政府激励措施的影响，包括清洁氢气生产税收抵免和投资税收抵免，以及法律、法规或行政指导的潜在变化； |
27
| ● | 与长期服务合同、产品性能、可靠性、保修费用和合同损失计提相关的风险； |
| ● | 氢气生产、储运过程中固有的安全风险； |
| ● | 我们对信息技术系统的运营依赖以及此类技术失效的风险，包括未能有效预防、检测和恢复安全损害或破坏，包括网络攻击； |
| ● | 宏观经济状况，包括通货膨胀、利率、资本市场波动、供应链中断和地缘政治发展； |
| ● | 可能增加成本或限制进入关键零部件或市场的贸易政策风险（包括关税和出口/进口管制）； |
| ● | 潜在减值费用、合同损失应计调整或资产减记； |
| ● | 股权发行或行使认股权证和可转换工具导致的稀释； |
| ● | 来自现有和新兴能源技术和替代清洁能源解决方案的竞争； |
| ● | 环境、健康和安全法规和许可要求；和 |
| ● | 截至2025年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告第I部分第1A项“风险因素”和其他地方描述的其他风险。 |
此处包含的风险并非详尽无遗，其他因素可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响，包括我们的2025年10-K表第一部分第1A项下标题为“风险因素”一节中讨论的因素和风险，并由本季度报告第10-Q表第二部分第1A项补充。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险因素不时出现，管理层无法预测所有这些风险因素，我们也无法评估所有这些风险因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能在多大程度上导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。虽然前瞻性陈述反映了我们的善意信念，但它们并不是对未来业绩的保证。这些前瞻性陈述仅在做出这些陈述之日起生效。除适用法律可能要求外，我们不承诺或打算在本季度报告表格10-Q日期之后更新任何前瞻性陈述。
表格10-Q上的这份季度报告中对“Plug”、“公司”、“我们”、“我们的”或“我们”的引用是指Plug Power Inc.，包括根据上下文需要，其子公司。
概述
Plug正在通过创新尖端氢和燃料电池解决方案，促进向日益电气化的世界的范式转变。
在我们继续开发商业上可行的氢气和燃料电池产品解决方案的同时，我们扩大了产品范围，以支持各种可以使用清洁氢气提供动力的商业运营。我们提供的电解槽允许客户——例如炼油厂、化学品生产商、钢铁、化肥和商业加氢站——在现场产生氢气。我们专注于（a）工业移动应用，包括电动叉车和电动工业车辆，在多班次的大批量制造和高通量配送地点，我们相信我们的产品和服务提供了生产力、灵活性和环境效益的独特组合；以及（b）氢气的生产。Plug希望为这些产品和客户提供一个垂直整合的产品生态系统，这些产品生产、运输、储存和处理、分配以及使用氢用于移动和电力应用。
我们目前的产品和服务组合包括：
GenDrive：GenDrive是我们的氢燃料PEM燃料电池系统，为物料搬运电动汽车提供动力，包括1、2、3和6级电动叉车，自动导引车，以及地面支持设备。
GenFuel：GenFuel是我们的液氢燃料、输送、生成、储存和分配系统。
28
GenCare：GenCare是我们正在进行的基于“物联网”的GenDrive燃料电池系统、GenSure燃料电池系统、GenFuel氢储存和分配产品的维护和现场服务计划。
GenKey：GenKey是我们垂直整合的“交钥匙”解决方案，将GenDrive或GenSure燃料电池动力与GenFuel燃料和GenCare售后市场服务相结合，为过渡到燃料电池动力的客户提供完全的简单性。
GenEco电解槽：5MW和10MW电解槽系统的设计和实施，这些系统是模块化、可扩展的氢气发生器，针对清洁制氢进行了优化。电解槽利用电力从水中产生氢气，当由太阳能或风能等可再生能源投入提供动力时，可以产生“绿色”氢气。
液化系统：Plug的每天15吨和每天30吨的液化器旨在实现高效率、可靠性和操作灵活性——为客户提供一致的液态氢。这种设计提高了工厂的可靠性和可用性，同时最大限度地减少了诸如热泄漏和密封气体损失等寄生损失。
低温设备：用于分配液化氢、氧气、氩、氮气等低温气体的工程设备包括拖车和移动存储设备。
GenSure：GenSure是我们的固定式燃料电池解决方案，提供可扩展的模块化PEM燃料电池电源，以支持小型和大型电源规模的应用。对于较小的应用，Plug的低功耗GenSure支持电信、交通和公用事业部门的备份和电网支持应用。我们的高功率GenSure产品线支持大规模固定电源、EV充电基础设施和数据中心市场。
液氢：液氢为化石能源提供了一种高效的燃料替代品。我们在田纳西州、佐治亚州和路易斯安那州的生产设施中，通过第三方供应安排，利用电解槽系统和液化系统生产液态氢。液氢供应被客户用于物料搬运作业、燃料电池电动汽车车队以及固定电源应用。
我们通过我们的直销队伍，并利用与原始设备制造商（“OEM”）及其经销商网络的关系，在全球范围内提供我们的产品和解决方案。Plug目前正瞄准欧洲、澳大利亚、北美和选定的国际市场（包括亚洲部分地区），以扩大采用其氢气和电解槽解决方案。
目前，我们在纽约州Slingerlands、纽约州罗切斯特、德克萨斯州休斯顿和印第安纳州拉斐特的制造工厂制造和/或组装我们的产品；并在俄亥俄州迈阿密设有一个扩大的客户服务中心。此外，我们在田纳西州的查尔斯顿、佐治亚州的金斯兰和路易斯安那州的圣加布里埃尔都有制氢工厂。
经营成果
我们的主要收入来源是销售设备、相关基础设施和其他、对燃料电池系统和相关基础设施提供的服务、电力购买协议以及交付给客户的燃料和相关设备。我们销售额的一部分来自传统市场的收购，我们正在努力向可再生解决方案过渡。设备、相关基础设施和其他销售收入代表我们的GenDrive装置、GenSure固定式备用电源装置、低温固定式和道路储存、氢液化系统、电解槽和氢燃料基础设施的销售。为燃料电池系统和相关基础设施提供服务的收入是指我们的服务和维护合同以及销售备件所赚取的收入。电力购买协议的收入主要是从每月付款以访问公司GenKey解决方案的客户那里收到的付款。与交付给客户的燃料和相关设备相关的收入代表
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向客户销售公司从第三方购买或在我们的制氢工厂产生的氢气。
普通股认股权证拨备
于2022年8月24日，公司向亚马逊（“亚马逊”）的全资子公司亚马逊 NV Investment Holdings LLC发行认股权证（“2022年亚马逊认股权证”），以收购最多16,000，000股公司普通股，但须遵守附注10“股东权益-应付客户的基于股份的代价”中所述的某些归属事件。
2017年，公司向Walmart发行认股权证（“2017年Walmart认股权证”），以购买最多55,286，696股公司普通股，但须遵守附注10“股东权益-应付客户的基于股份的对价”中所述的某些归属事件。公司根据预计根据2017年沃尔玛认股权证归属的普通股股份数量、沃尔玛及其关联公司在该期间内的购买相对于归属2017年沃尔玛认股权证所需的总购买水平的比例以及2017年沃尔玛认股权证当时的公允价值，将2017年沃尔玛认股权证的估计公允价值的一部分记录为收入的减少。于2025年12月30日，公司与Walmart订立协议，其中Walmart同意没收与2017年Walmart认股权证相关的公司普通股的所有已归属股份，并注销2017年Walmart认股权证的未归属部分。因此，公司将不会就2017年沃尔玛认股权证发行任何普通股。
2022年亚马逊认股权证和2017年沃尔玛认股权证的拨备金额分别在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内记录为收入减少，如下表所示（单位：千）：
截至3月31日的三个月， |
|||||
2026 |
|
2025 |
|||
销售设备、相关基建及其他 |
$ |
(289) |
$ |
(892) |
|
就燃料电池系统和相关基础设施提供的服务 |
|
(1,372) |
|
(1,688) |
|
购电协议 |
|
(1,372) |
|
(2,120) |
|
交付给客户的燃料和相关设备 |
|
(1,528) |
|
(4,424) |
|
合计 |
$ |
(4,561) |
$ |
(9,124) |
|
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的净收入、收入成本、毛利/（亏损）和毛利率/（亏损）如下（单位：千）：
成本 |
|
毛额 |
|
毛额 |
|||||||
净收入 |
收入 |
盈利/（亏损） |
保证金/（亏损） |
|
|||||||
截至二零二六年三月三十一日止三个月 |
|||||||||||
销售设备、相关基建及其他 |
$ |
79,022 |
$ |
85,327 |
$ |
(6,305) |
|
(8.0) |
% |
||
就燃料电池系统和相关基础设施提供的服务 |
|
21,970 |
|
14,421 |
|
7,549 |
|
34.4 |
% |
||
（利益）/与服务有关的损失合同准备金 |
— |
(7,814) |
7,814 |
不适用 |
|||||||
购电协议 |
|
26,290 |
|
40,148 |
|
(13,858) |
|
(52.7) |
% |
||
交付给客户的燃料和相关设备 |
|
35,795 |
|
52,892 |
|
(17,097) |
|
(47.8) |
% |
||
其他 |
|
436 |
|
146 |
|
290 |
|
66.5 |
% |
||
合计 |
$ |
163,513 |
$ |
185,120 |
$ |
(21,607) |
|
(13.2) |
% |
||
截至2025年3月31日止三个月 |
|||||||||||
销售设备、相关基建及其他 |
$ |
63,506 |
$ |
74,556 |
$ |
(11,050) |
|
(17.4) |
% |
||
就燃料电池系统和相关基础设施提供的服务 |
|
16,874 |
|
14,462 |
|
2,412 |
|
14.3 |
% |
||
（利益）/与服务有关的损失合同准备金 |
— |
8,888 |
(8,888) |
不适用 |
|||||||
购电协议 |
|
23,210 |
|
49,932 |
|
(26,722) |
|
(115.1) |
% |
||
交付给客户的燃料和相关设备 |
|
29,457 |
|
59,354 |
|
(29,897) |
|
(101.5) |
% |
||
其他 |
|
627 |
|
343 |
|
284 |
|
45.3 |
% |
||
合计 |
$ |
133,674 |
$ |
207,535 |
$ |
(73,861) |
|
(55.3) |
% |
||
净收入
收入–销售设备、相关基础设施及其他。销售设备、相关基础设施和其他的收入代表销售我们的GenDrive装置、GenSure固定式备用电源装置、低温交付
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和储存、氢气液化系统、电解槽和氢燃料基础设施（在场地一级称为氢气装置）。截至2026年3月31日止三个月的设备、相关基础设施及其他销售收入从截至2025年3月31日止三个月的6350万美元增加1550万美元，或24.4%，至7900万美元。设备、相关基础设施和其他销售收入增加的主要原因是电解槽销售收入因数量而增加3170万美元，截至2026年3月31日止三个月售出37兆瓦当量单位，而截至2025年3月31日止三个月售出2兆瓦当量单位。此外，氢基础设施销售收入因数量增加了700万美元，在截至2026年3月31日的三个月内确认了三个氢气站点安装，而在截至2025年3月31日的三个月内确认了一个站点安装。部分抵消了这些收入增长，低温设备和液化器销售收入在截至2026年3月31日的三个月内减少了1790万美元，主要是由于销量，截至2026年3月31日的三个月内售出了30台，而截至2025年3月31日的三个月内售出了66台，以及产品组合。此外，燃料电池系统销售收入减少490万美元，主要是由于GenDrive的销量，截至2026年3月31日的三个月内售出537台，而截至2025年3月31日的三个月内售出848台。
收入–在燃料电池系统和相关基础设施上提供的服务。为燃料电池系统和相关基础设施提供服务的收入是指我们的服务和维护合同以及销售备件所赚取的收入。截至2026年3月31日止三个月的燃料电池系统和相关基础设施服务收入从截至2025年3月31日止三个月的1690万美元增加510万美元，或30.2%，至2200万美元。对燃料电池系统和相关基础设施提供服务的收入增加主要是由于数量，与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月中，根据维护合同的GenDrive单位的平均数量增加了约2,200个单位，以及定价增加。
收入–电力购买协议。购电协议（“购电协议”）收入指从客户收到的通过提供设备和服务产生的电力的付款。截至2026年3月31日止三个月的购楼协议收入从截至2025年3月31日止三个月的2320万美元增加310万美元，或13.3%，至2630万美元。购电协议收入的增长主要是由于我们的购电协议在2025年第一季度的定价增加，这在2026年第一季度完全实现。包括在上述变动中，记录为购电协议收入减少的普通股认股权证拨备在截至2026年3月31日的三个月内降至140万美元，而在截至2025年3月31日的三个月内为210万美元。
收入–交付给客户的燃料和相关设备。交付给客户的燃料和相关设备的收入代表公司从第三方购买或在我们的制氢工厂产生的氢气的销售。截至2026年3月31日止三个月交付给客户的燃料和相关设备的收入从截至2025年3月31日止三个月的2950万美元增加630万美元，或21.5%，至3580万美元。收入增加的主要原因是燃料平均售价增加和客户燃料站点增加，截至2026年3月31日的三个月内平均有280个站点收到交付，而截至2025年3月31日的三个月内平均有248个站点收到交付。包括在上述变动中，作为交付给客户的燃料和相关设备的收入减少而记录的普通股认股权证拨备在截至2026年3月31日的三个月中减少至150万美元，而截至2025年3月31日的三个月为440万美元。
收益成本
收入成本–销售设备、相关基础设施及其他。销售设备、相关基础设施和其他的收入成本包括直接材料、人工成本以及与制造我们的燃料电池相关的分配间接费用，例如GenDrive装置和GenSure固定备用动力装置、低温输送和储存、氢液化系统、电解槽和氢燃料基础设施（在现场一级称为氢气装置）。截至2026年3月31日止三个月的设备、相关基础设施及其他销售收入成本从截至2025年3月31日止三个月的7,460万美元增加1,070万美元，或14.4%，至8,530万美元。销售设备、相关基础设施及其他收入成本增加
31
主要是由于截至2026年3月31日止三个月与销售电解槽电堆和系统相关的收入成本增加，以及与氢基础设施销售相关的收入成本增加，主要是由于上述数量增加。与燃料电池系统销售相关的收入成本和与低温设备和液化机销售相关的收入成本在截至2026年3月31日的三个月内有所下降，这部分抵消了这些增长，主要是由于上述数量减少以及公司重组活动导致的人工和间接费用减少。此外，与工程设备销售减少有关的收入成本下降。在截至2026年3月31日的三个月中，公司记录的库存估值调整为720万美元，而截至2025年3月31日的三个月中为770万美元。截至2026年3月31日止三个月的毛损减少至（8.0%），而截至2025年3月31日止三个月的毛损减少至（17.4%）。毛亏损减少主要是由于上述电解槽和氢基础设施销售的销量增加以及相应的人工和间接费用下降。
收入成本–对燃料电池系统和相关基础设施提供的服务。对燃料电池系统和相关基础设施提供服务的收入成本包括我们的产品服务和氢气场地维护合同和备件产生的人工、材料成本和分配的间接费用。截至2026年3月31日止三个月，燃料电池系统和相关基础设施服务的收入成本从截至2025年3月31日止三个月的1450万美元减少10万美元，或0.3%，至1440万美元。收入成本的下降主要是由于电堆可靠性的提高以及人工和间接费用的下降，部分被上述GenDrive单位平均数量的增加所抵消。截至2026年3月31日止三个月的毛利率增至34.4%，而截至2025年3月31日止三个月的毛利率为14.3%。毛利率的增长主要是由于电堆可靠性的提高以及人工和间接费用的下降。
收入成本–（收益）/与服务有关的损失合同拨备。该公司在截至2026年3月31日的三个月中记录了与服务相关的损失合同福利（7.8）百万美元，而在截至2025年3月31日的三个月中，与服务相关的损失合同准备金为890万美元。该公司录得收益，主要是由于定价结构改善，以及由于电堆可靠性提高和劳动力利用率提高，服务我们的GenDrive装置的成本降低。
收入成本–电力购买协议。购电协议的收入成本包括所使用资产的折旧和履行购电协议义务的服务成本以及与某些金融机构有关的租赁设备的利息成本。截至2026年3月31日止三个月的购楼协议收入成本由截至2025年3月31日止三个月的4,990万美元减少980万美元或19.6%至4,010万美元。截至2026年3月31日止三个月的成本下降主要是由于与截至2025年3月31日止三个月相比，电堆可靠性有所提高，人工和间接费用有所下降。截至2026年3月31日止三个月的毛损减少至（52.7%），而截至2025年3月31日止三个月的毛损减少至（115.1%）。毛损减少主要是由于定价改善和上述成本降低。
收入成本–交付给客户和相关设备的燃料。交付给客户的燃料和相关设备的收入成本是指从供应商处购买氢气以及最终出售给客户的内部生产的氢气。截至2026年3月31日止三个月交付给客户的燃料的收入成本从截至2025年3月31日止三个月的5,940万美元减少650万美元，或10.9%，至5,290万美元。收入成本下降的主要原因是，与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月期间，采购燃料的平均成本有所下降。截至2026年3月31日止三个月的毛损减少至（47.8%），而截至2025年3月31日止三个月的毛损减少至（101.5%）。毛亏损减少的主要原因是燃料平均售价上涨、外购燃料成本下降以及内部燃料生产增加，这在本质上比外购燃料成本更低。
费用
研发。研发费用包括：建造开发和原型单元的材料、工程和相关工作人员的现金和非现金股票补偿和福利、合同工程师的费用、就所提供的服务向顾问支付的费用、消耗的材料和用品、计算机和网络服务等设施相关成本，以及与我们的研发相关的其他一般间接费用
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活动。截至2026年3月31日止三个月的研发费用从截至2025年3月31日止三个月的1740万美元减少530万美元，或30.2%，至1210万美元。减少的主要原因是公司2025年重组计划导致的员工人数减少以及研发项目费用减少。
销售，一般和行政。销售、一般和行政费用包括现金和非现金股票补偿、福利、无形资产摊销和相关成本，以支持我们的一般公司职能，包括一般管理、财务和会计、人力资源、销售和营销、信息技术和法律服务。截至2026年3月31日止三个月的销售、一般和管理费用从截至2025年3月31日止三个月的8080万美元减少1060万美元，或13.2%，至7020万美元。减少的主要原因是合同终止费减少、专业费用减少以及公司在2025年第四季度记录的减值导致公司折旧和摊销费用减少。
重组。截至2026年3月31日止三个月与重组活动相关的支出从截至2025年3月31日止三个月的1720万美元减少1580万美元，或91.7%，至140万美元。减少的原因是，截至2026年3月31日止三个月的重组活动导致遣散费和福利费减少，与截至2025年3月31日止三个月的重组活动相比，重组活动对员工的影响较小。
减值。截至2026年3月31日止三个月的减值从截至2025年3月31日止三个月的110万美元增加280万美元，或262.4%，至390万美元。这一增长主要与公司在截至2026年3月31日的三个月内对指定用于内部使用的长期资产录得更高的减值费用有关。
或有对价公允价值变动。或有对价公允价值变动与Joule Processing LLC（“Joule”）收购和Frames Holding B.V.（“Frames”）收购（仅在上一期间）的收益有关。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的或有对价公允价值变动分别为0.3百万美元和（11.8）百万美元。
利息收入。利息收入主要包括我们的投资持股、受限现金托管账户和货币市场账户产生的收入。截至2026年3月31日止三个月的利息收入较截至2025年3月31日止三个月减少140万美元。减少的主要原因是公司在2026年第一季度的平均受限制现金余额减少。
利息支出。利息支出包括与我们的长期债务、可转换债务工具、融资租赁义务和我们的融资义务相关的利息支出。与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月的利息支出增加了590万美元。这一增长主要是由于与2025年第四季度签订的6.75%可转换优先票据相关的利息支出。
其他收入，净额。其他收入净额主要包括与能源合同和外币交易有关的损益。其他收入，截至2026年3月31日止三个月的净额减少至110万美元，而截至2025年3月31日止三个月的净额为130万美元。
可转换债务工具和融资义务的清偿收益/（损失）。可转换债务工具和融资义务的清偿收益/（损失）包括公司可转换债务工具和融资义务在到期前报废产生的损失。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，公司分别录得终止可转换债务工具和融资义务的收益/（亏损）180万美元和（3.7）万美元。截至2026年3月31日止三个月记录的可转换债务工具和融资义务的清偿收益是由于一项融资义务的清偿收益。
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可转换债务工具公允价值变动。可转换债务工具公允价值变动由公司可转换债务工具公允价值变动产生的收益/（损失）构成。截至2026年3月31日止三个月，公司录得可转换债务工具公允价值变动（70.8）百万美元，而截至2025年3月31日止三个月可转换债务工具公允价值变动（7.3）百万美元。截至2026年3月31日止三个月的可转换债务工具公允价值变动损失增加主要是由于公司普通股价格上涨、公司波动性增加以及6.75%可转换优先票据的本金余额较截至2025年3月31日止三个月持有的公司可转换债务工具的本金余额增加。
认股权证负债公允价值变动。认股权证负债公允价值变动包括公司7.75美元认股权证公允价值变动产生的收益/（损失）。截至2026年3月31日止三个月，公司录得认股权证负债的公允价值变动（54.6）百万美元，主要是由于公司普通股价格上涨和公司股价波动增加，而截至2025年3月31日止三个月，认股权证负债的公允价值没有变化，因为7.75美元的认股权证是在2025年第四季度发行的。
权益法投资亏损。权益法投资的损失包括我们在AccionaPlug S.L.的权益，这是我们与Acciona Generaci ó n Renovable，S.A.和Clean H2 Infra Fund的50/50合资企业。在2025年第四季度之前，我们还持有SK Plug Hyverse的49%权益，这是我们与SK Innovation Co.，Ltd.的合资企业，SK E & S Co.，Ltd.的权益继承者。截至2026年3月31日止三个月，公司在权益法投资方面录得亏损50万美元，而截至2025年3月31日止三个月的亏损为240万美元。权益法投资亏损减少主要是由于公司在截至2026年3月31日的三个月内没有确认与SKPlug Hyverse相关的亏损，因为公司在2025年第四季度出售了其在SKPlug Hyverse的全部49%股权。
所得税
该公司在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中分别录得4.1万美元和0美元的所得税费用。截至2026年3月31日止三个月的所得税开支主要归因于在外国司法管辖区产生的当期税项。公司没有改变其关于需要对其在美国的递延税项净资产进行估值备抵的总体结论，这些资产仍为全额保留。除少数主要在欧洲的服务实体外，所有递延所得税资产都被全额估值备抵抵消，因为很可能无法实现净营业亏损结转和其他递延所得税资产的税收优惠。截至2026年3月31日，公司荷兰子公司对其递延所得税资产保持全额估值备抵，将无法实现。
流动性和资本资源
我们的现金、现金等价物和受限现金的综合来源和用途汇总如下（单位：千）：
截至3月31日的三个月， |
|||||
2026 |
|
2025 |
|||
（用于）/提供的净现金： |
|||||
经营活动 |
$ |
(150,041) |
$ |
(105,568) |
|
投资活动 |
(8,481) |
(46,573) |
|||
融资活动 |
(31,742) |
193,232 |
|||
经营活动
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，用于经营活动的现金净额分别为1.50亿美元和1.056亿美元。经营活动所用现金净额增加的主要原因是预付费用和其他资产及应付账款、应计费用和其他负债所用现金增加，以及经营租赁负债付款增加，这是战略收购公司
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2026年第一季度经营租赁负债为690万美元。这些变化被用于库存和递延收入及其他合同负债的现金减少以及应收账款提供的现金增加部分抵消。
投资活动
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，用于投资活动的现金净额分别为850万美元和4660万美元。用于投资活动的现金净额减少主要是由于购买不动产、厂房和设备减少。
融资活动
截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，筹资活动（用于）/提供的现金净额分别为（31.7）百万美元和1.932亿美元。从融资活动提供的现金减少到融资活动使用的现金，主要是由于2026年第一季度战略收购公司融资义务和融资租赁负债830万美元导致的公开和非公开发行收益减少以及融资义务和融资租赁本金偿还增加。这些活动被可转换债务工具本金支付的减少部分抵消。
流动性
该公司持续遭遇来自运营的负现金流和净亏损。该公司在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内分别蒙受了约2.46亿美元和1.969亿美元的净亏损。截至2026年3月31日，公司营运资金为7.341亿美元，其中包括2.232亿美元的非限制性现金和现金等价物以及1.837亿美元的流动限制性现金，公司累计赤字85亿美元。
公司流动性的主要来源历来包括手头现金、股权和债务融资收益以及经营现金流。公司继续评估加强资产负债表和增强财务灵活性的机会。作为加强资产负债表和增强流动性的持续举措的一部分，公司启动了基础设施优化举措，如2025年10-K表中公司合并财务报表附注的附注29“后续事件”所述。如果按预期完成，该举措合理地很可能改善公司的近期流动性状况。然而，影响的时间和最终幅度将取决于执行情况、成交条件的满足情况、市场情况和其他因素。
未来我们可用流动性的使用将基于对我们业务的资金需求的持续审查、我们资源的优化配置以及现金流产生的时间。如果我们希望获得其他资金来源，市场条件可能会对我们当时以对公司有利的条件这样做的能力产生不利影响。
公司与B. Riley Securities，Inc.（“B. Riley”）制定了“场内”股票发行计划，根据该计划，公司可不时通过或向B. Riley（作为销售代理或委托人）要约或出售公司普通股股份，根据销售协议，总销售价格最高可达10亿美元。2025年8月15日，公司与B. Riley修订了“在市场上”的股权发行方案，延长了期限。“在市场上”的股票发行计划最早将于（a）2027年8月15日终止，涉及本金和代理交易，（b）根据该计划出售所有普通股股份，或（c）终止销售协议。2025年9月29日，公司与B. Riley修订了“场内”股票发售计划，增加Yorkville Securities，LLC（“Yorkville”）作为额外的销售代理和/或委托人，公司可通过这些代理和/或委托人根据“场内”股票发售计划发售和出售股票。截至2026年3月31日，该公司有9.441亿美元的可根据“市场上”股票发行计划出售的股票总销售价格。
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公司还与Yorkville签订了备用股权购买协议（“SEPA”），根据该协议，公司有权根据其选择，向Yorkville出售其普通股的总销售价格最高为10亿美元，但须遵守其中规定的某些限制和条件。公司有权但无义务不时全权酌情指示Yorkville在任何交易日直接向公司购买不超过1000万美元的普通股总销售价格。SEPA将于2027年2月10日到期。在截至2026年3月31日的三个月内，公司没有根据SEPA出售任何普通股。
公司认为，其营运资金、未来12个月将释放的现金状况和受限制现金，以及公司融资义务的摊销要求，连同其他关键假设，支持公司的结论，即公司有足够的资本为其在发布所附未经审计的中期简明综合财务报表后至少12个月期间的持续运营提供资金。关键假设基于预测销售额和成本、公司根据“在市场上”股权发行计划直接向公司购买股票的权利B. Riley和Yorkville，以及公司根据SEPA直接向公司购买股票的权利等因素。
截至2026年3月31日，公司的重大义务包括以下内容：
| （一） | 经营租赁和融资租赁总额分别为2.385亿美元和2480万美元，其中6320万美元和1010万美元将在未来12个月内到期。这些租赁主要涉及与多家金融机构订立的售后回租协议，以促进公司与主要客户的商业交易。 |
| （二） | 财务债务总额239.9美元百万，其中约66.4美元百万将于未来12个月内到期。融资义务主要包括与出售未来收入和失败的售后/回租交易相关的债务。 |
| （三） | 长期债务总额为170万美元，其中40万美元将在未来12个月内到期。 |
| （四） | 总额为5.053亿美元的可转换优先票据，其中250万美元将在未来十二个月内到期。更多详情见附注8，“可转换优先票据”。 |
| （五） | 认股权证负债总额为1.07亿美元，其中没有一项预计将在未来12个月内到期。详见附注7“认股权证负债”。 |
| （六） | 剩余期限超过一年的不可撤销无条件购买义务下的未来付款总额为1.015亿美元，其中3450万美元将在未来12个月内到期。详见附注17，“承诺和或有事项”。 |
| （七） | 估计公允价值约为780万美元的或有对价，其中60万美元将在未来12个月内到期。详见附注6“公允价值计量”。 |
公开和非公开发行股票和债券
7.75美元认股权证
2025年3月20日，公司根据与多家承销商的承销协议，出售了46,500，000股普通股、预融资认股权证以购买138,930，464股普通股以及认股权证（“普通认股权证”）以注册直接发行方式购买185,430，464股普通股。
于2025年10月8日，公司与普通认股权证持有人订立认股权证行使诱导协议，据此，作为行使185,430，464份未行使普通认股权证的代价，于
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按照普通认股权证中规定的每股2.00美元的行使价，公司同意向持有人提供新的普通认股权证，以每股7.75美元的价格购买最多185,430，464股公司普通股（“7.75美元认股权证”）。此外，根据认股权证行权诱导协议，持有人获准在行权时获得新的预融资认股权证，以代替154,430，464股普通股，以每股0.0001美元的价格购买154,430，464股公司普通股。
7.75美元的认股权证包含一项条款，据此，一旦控制权发生变更（定义见7.75美元认股权证），持有人可以选择要求公司（或继承实体）以等于其Black-Scholes价值的现金购买认股权证（“控制权变更现金选择”）。该公司已将7.75美元的认股权证在综合资产负债表上归类为负债，因为控制权变更现金选择代表一项有条件的义务，可能要求公司在发生控制权变更时以现金结算认股权证，这排除了ASC 815、衍生品和套期保值（“ASC 815”）下的股权分类。7.75美元的认股权证于2026年2月28日开始行使，并于2028年3月20日到期。
截至2026年3月31日和2025年12月31日，7.75美元的认股权证价值分别为1.07亿美元和5230万美元，采用了以下Black-Scholes假设：
截至 |
|||
2026年3月31日 |
2025年12月31日 |
||
无风险利率 |
3.71% |
3.43% |
|
波动性 |
101.00% |
80.00% |
|
预期平均任期（年） |
1.97 |
2.22 |
|
行权价格 |
$7.75 |
$7.75 |
|
股价 |
$2.26 |
$1.97 |
|
每股公允价值 |
$0.58 |
$0.28 |
|
截至2026年3月31日的三个月内，7.75美元认股权证的账面金额变化如下（单位：千）：
截至2025年12月31日的期初余额 |
$ |
52,323 |
|
认股权证负债公允价值变动 |
54,640 |
||
截至2026年3月31日的期末余额 |
$ |
106,963 |
6.75%可转换优先票据
于2025年11月21日，公司发行本金总额4.313亿美元、于2033年12月1日到期的6.75%可转换优先票据（“6.75%可转换优先票据”），包括全额行使初始购买者购买最多额外本金5630万美元票据的选择权。这些票据是根据日期为2025年11月21日的契约（“契约”）发行的。
票据可由持有人选择在紧接到期日前第二个预定交易日收市前的任何时间进行转换。转换后，公司将根据公司的选择，按照义齿中规定的方式和条件支付或交付（视情况而定）现金、公司普通股股份或现金与普通股股份的组合；但除非且直至预留股份生效日期发生，公司将仅以现金结算转换票据。截至二零二六年三月三十一日止三个月，并无转换6.75%可换股优先票据。截至2026年3月31日，公司遵守了与6.75%可转换优先票据相关的所有债务契约。
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截至2026年3月31日止三个月6.75%可转换优先票据的账面值变动情况如下（单位：千）：
截至2025年12月31日的期初余额 |
$ |
431,014 |
|
可换股优先票据的公允价值变动 |
70,782 |
||
折现摊销 |
974 |
||
截至2026年3月31日的期末余额 |
$ |
502,770 |
下表汇总了截至2026年3月31日止三个月与6.75%可转换优先票据相关的总利息支出和实际利率（单位：千，实际利率除外）：
三个月结束 |
||
2026年3月31日 |
||
利息支出 |
$ |
7,178 |
折现摊销 |
974 |
|
合计 |
$ |
8,152 |
实际利率 |
7.7% |
|
受限现金
就某些上述售后/回租协议而言，截至2026年3月31日和2025年12月31日，分别需要限制3.28亿美元和3.523亿美元的现金作为担保，这些现金将在租赁期内释放。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司还拥有由保证金支持的银行担保，总额分别为1.707亿美元和1.931亿美元，其中1.376亿美元和1.596亿美元分别为上述售后/回租协议的担保，3310万美元和3350万美元分别为与海关相关的信用证和银行担保。
截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司与德克萨斯州制氢厂建设相关的托管资产为6200万美元，公司与佐治亚州制氢厂建设相关的托管资产分别为1810万美元和1800万美元。
保证
2026年2月24日，我们的合资企业AccionaPlug S.L.与由西班牙理事机构Instituto para la Diversificaci ó n y Ahorro de la Energ í a（“IDAE”）管理的欧洲氢能银行签订补贴协议，以补贴西班牙的可再生氢生产项目。就补贴协议而言，AccionaPlug S.L.需要达到某些业绩目标。公司提供了750万欧元的担保，如果合资企业未能达到补贴协议下的业绩目标，IDAE可以调用该担保。截至2026年3月31日，公司未支付与本次担保相关的款项，且公司未记录本次担保的负债，因为担保被要求的可能性很小。
政府税收抵免
第48节储能技术的合格燃料电池特性的投资税收抵免
截至2026年3月31日，公司确定其符合第48条投资税收抵免（“ITC”）的条件，该税收抵免与其在公司与欧林的合资企业Hidrogenii拥有的路易斯安那州氢工厂的氢储存和液化资产相关的储能技术的合格燃料电池属性。符合条件的储能物业在其投入使用当年可获得6%的基准利率信用，如果物业符合条件，可获得更高的信用利率。公司认定符合30%的费率信用条件。由于ITC被视为可转让的税收抵免，公司将其作为与资产相关的赠款进行会计处理。因此，ITC被确认为降低路易斯安那州制氢厂的成本基础，在物业、厂房和设备内确认，净
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在未经审计的中期简明合并资产负债表中，这将减少未来30年的折旧。截至2026年3月31日，ITC的余额为3920万美元，在未经审计的中期简明综合资产负债表中确认为预付费用、税收抵免和其他流动资产。
无条件购买义务
公司订立了某些需要未来购买商品或服务的表外承诺（“无条件购买义务”）。公司的无条件采购义务主要包括供应商安排、接受或支付合同和服务协议。对于某些供应商而言，公司以商定价格购买最低数量原材料的无条件义务是固定的，可以确定；而某些其他原材料成本将因产品预测和未来经济状况而有所不同。
截至2026年3月31日剩余期限超过一年的不可撤销无条件购买义务项下的未来付款如下（单位：千）：
2026年剩余 |
25,355 |
|
2027 |
36,577 |
|
2028 |
39,555 |
|
2029 |
— |
|
2030 |
— |
|
2031年及以后 |
— |
|
合计 |
101,487 |
在2025年期间，该公司完成了对先前包含最低采购要求的供应商安排的重新谈判。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司的剩余负债分别为1,980万美元和2,720万美元，计入或有对价、服务合同的应计损失和其他流动负债。在截至2026年3月31日的三个月中，该公司支付了680万美元，从而减少了负债。
重组
2026年1月，公司启动裁员（“2026年重组计划”）。我们于2026年1月开始执行2026年重组计划，并预计2026年重组计划将在2026年第二季度基本完成，但须遵守当地法律和咨询要求。
2025年3月，公司宣布了裁员、重新调整制造足迹和精简组织的举措，以提高运营效率并提高整体流动性（“2025年重组计划”）。我们于2025年3月开始执行2025年重组计划，并于2025年第四季度有效完成。
在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，公司分别产生了140万美元和1720万美元的重组费用，这些费用在未经审计的中期简明综合经营报表的重组财务报表项目中记录。下表反映了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月期间发生的重组费用类别（单位：千）：
截至3月31日的三个月， |
|||||
2026 |
|
2025 |
|||
雇员遣散费及福利安排 |
$ |
1,425 |
$ |
15,887 |
|
法律和专业费用 |
— |
171 |
|||
租赁和合同终止费用 |
— |
1,096 |
|||
重组费用总额 |
$ |
1,425 |
$ |
17,154 |
|
39
截至2026年3月31日和2025年12月31日的应计重组余额在未经审计的中期简明综合资产负债表的应计费用财务报表项目中入账。截至2026年3月31日止三个月的应计重组活动如下（单位：千）：
截至2025年12月31日应计余额 |
$ |
978 |
应计费用和调整数 |
1,425 |
|
现金支付 |
(1,337) |
|
截至2026年3月31日应计余额 |
$ |
1,066 |
截至2026年3月31日，与重组活动相关的应计费用总额包括110万美元的员工遣散费和福利安排。
我们估计，在2026年下半年，我们将产生与员工遣散和福利安排相关的未来重组成本0.2百万美元。相关此类成本的实际发生时间和金额可能与我们目前的预期和估计不同，此类差异可能是重大的。
延长维修合同
我们每季度评估与销售设备、相关基础设施和其他已售出设备的延长维护合同相关的任何潜在损失。下表显示了损失合同应计项目中余额的前滚情况（单位：千）：
三个月结束 |
年终 |
|||||
|
2026年3月31日 |
|
2025年12月31日 |
|||
期初余额 |
$ |
67,987 |
$ |
134,356 |
||
应计损失收益 |
(7,797) |
(23,901) |
||||
释放到销售的服务成本 |
(6,871) |
(42,877) |
||||
与客户认股权证相关的应计损失减少 |
(17) |
(706) |
||||
外币折算调整 |
(113) |
1,115 |
||||
期末余额 |
$ |
53,189 |
$ |
67,987 |
||
产品保修准备金
我们每季度评估我们的产品保修储备。公司对通过逐个合同审查确定的保修范围内的总产品应用基于产品类型的故障率，以确定其产品保修准备金责任。截至2026年3月31日和2025年12月31日，该公司的产品保修准备金负债余额分别为2280万美元和2300万美元。
关键会计估计
公司未经审计的中期简明综合财务报表是按照美国公认会计原则编制的，这些原则要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响在综合财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及或有资产和负债的披露以及报告期内收入和支出的呈报金额。在持续的基础上，我们评估我们的估计和判断，包括但不限于与收入确认、存货估值、长期资产估值、投资估值、可转换优先票据和长期债务估值、服务损失合同应计、经营和融资租赁、普通股认股权证、基于股票的补偿和或有事项相关的估计和判断。我们的估计和判断基于历史经验以及在当时情况下被认为是合理的各种其他因素和假设，其结果构成对（1）资产和负债的账面价值和（2）从其他来源不易看出的已实现收入和费用的金额作出判断的基础。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。
40
我们认为，以下是我们在编制我们未经审计的中期简明综合财务报表及其相关附注时必须作出的最关键的会计估计和假设。
我们的关键会计估计与我们2025年10-K表中报告的那些没有变化。
最近的会计公告
最近采用的会计指导
2025年7月，发布了会计准则更新2025-05（“ASU2025-05”），《金融工具-信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量》，以解决在将主题326中的指导应用于经常应收账款和由主题606下核算的交易产生的当前合同资产时遇到的挑战。该准则为假设截至资产负债表日的当前状况在资产的剩余年限内不发生变化的实体引入了一种实用的权宜之计。本准则适用于年度期间，包括年度报告期内的中期报告期，自2025年12月15日后开始，允许提前采用。公司于2026年1月1日采纳了这一指引，对公司的财务状况或经营业绩没有实质性影响。
2024年11月，ASU2024-04，带转换和其他期权的债务（“ASU2024-04”）发布，以提高子主题470-20中诱导转换指南应用的相关性和一致性。本准则适用于2025年12月15日之后开始的年度期间，包括这些会计年度内的中期期间。公司于2026年1月1日采纳了这一指引，对公司的财务状况或经营业绩没有实质性影响。
近期会计指引尚未生效
除我们在2025年10-K表中提到的会计准则外，截至2026年3月31日所有已发布但尚未生效的会计和报告准则要么不适用于公司，要么预计不会对公司产生重大影响。
第3项——关于市场风险的定量和定性披露
与公司2025年10-K表中标题为第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”部分提供的信息没有重大变化。
项目4 ——控制和程序
评估披露控制和程序
我们维持披露控制和程序，旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息得到积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官（我们的首席执行官）和首席财务官（我们的首席财务官）（视情况而定），以便及时就要求的披露做出决定。
我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2026年3月31日我们的披露控制和程序（定义见《交易法》下的规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性。基于此类评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2026年3月31日，我们的披露控制和程序是有效的。我们将继续审查和记录我们的披露控制和程序，包括我们的内部控制和财务报告程序，并可能不时做出改变，以提高其有效性并确保我们的系统随着我们的业务而发展。
41
第二部分。其他信息
项目1 –法律程序
有关重大法律诉讼的讨论，请参阅本季度报告表格10-Q第I部分第1项中的附注17，“承诺和或有事项”。
除另有说明外，法律诉讼没有任何重大进展。有关先前报告的有关法律诉讼的信息，请参阅2025年10-K表中公司合并财务报表附注25“承诺和或有事项”。
项目1a –风险因素
除了本季度报告中关于表格10-Q的其他信息外，您还应仔细考虑可能对公司的业务、财务状况或未来业绩产生重大影响的风险因素，这些风险因素在公司2025年表格10-K第一部分第1A项“风险因素”中进行了讨论。2025年10-K表中描述的风险并不是可能影响公司的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们未来的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。作为对2025年10-K表中确定的风险因素的补充，下面我们列出了更新的风险因素。除下文提供的情况外，2025年10-K表中确定的风险因素没有重大变化。
国际航线中断和区域不稳定，包括在霍尔木兹海峡及其周边地区，可能会延迟交付，增加成本，并对我们履行客户订单和确认收入的能力产生不利影响。
我们依靠全球物流，包括通过中东和其他关键过境网络的航运路线，向我们的客户交付产品。影响这些供应链路线的中断，包括地缘政治紧张局势、军事活动或其他不稳定，可能会延迟、限制或阻止货物流动，增加过境时间，或显着增加运费、保险和安全成本。例如，由于霍尔木兹海峡等关键阻塞点及其周边地区的中断，我们已经经历并可能继续经历交付客户订单的延迟。作为回应，我们已经使用并可能继续使用替代物流解决方案，包括陆路运输和通过其他港口改道，这增加了我们的物流成本并延长了交付时间。然而，这类替代品可能有限、不太可靠、成本更高，或者无法以商业上合理的条款获得。它们还可能带来额外的风险，包括产品损坏、过境损失、海关或边境延误，以及对运输状态的可见度降低。
这些类型的中断可能会损害我们及时履行客户订单的能力，延迟调试和安装，并推迟收入确认和现金收款。此外，我们可能会产生额外的运费、仓储或合同罚款等增量成本，我们可能会被要求向客户提供优惠或其他便利。长时间或严重的中断也可能导致订单取消、需求减少或客户关系受损。如果我们不能有效管理这些物流和运输风险，或及时和具有成本效益地调整我们的供应链和交付方式，我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。
项目2-未登记出售股本证券及所得款项用途
| (a) | 不适用。 |
| (b) | 不适用。 |
| （c） | 没有。 |
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项目3 —优先证券违约
没有。
项目4 ——矿山安全披露
没有。
项目5 ——其他信息
项目5（a）–
2026年5月11日，公司与公司首席战略官兼欧洲、中东和非洲地区总经理Benjamin Haycraft就Haycraft先生的雇佣协议（“雇佣协议”）签订了第2号修正案，其中包括：（i）将其年基薪提高至440,000欧元，自2025年9月6日起生效；（ii）将控制权变更（定义见雇佣协议）之外的合格终止时的合同终止赔偿修订为等于终止通知时其年基薪的100%；（iii）规定，在控制权变更后12个月内符合条件的终止，他有权获得相当于（x）其年基本工资的100%的终止赔偿（基于三年平均数，如果更高，则基于紧接控制权变更前有效的年基本工资）加上（y）其在控制权变更前三个会计年度的平均年奖金的100%（或者，如果更高，其紧接控制权变更前最后一个财政年度的年度奖金）；（iv）规定在符合条件的终止（无论是否与控制权变更有关）时完全立即加速归属股票期权和其他基于股票的奖励，并将终止后期权可行权期延长至终止日期后二十四（24）个月或适用股票期权的原始期限届满后的较早者，在所有符合条件的情况下；（v）添加公司严重违反雇佣协议的行为，作为因正当理由（定义见雇佣协议）终止的额外触发因素；（vi）将控制权变更的定义修订为“出售事件”（定义见公司2021年股票期权和激励计划，经修订）。
项目5（c）–
董事及高级人员交易安排
2026年3月9日，公司董事会成员Maureen Helmer通过了一项根据《交易法》第10b5-1条规则建立的新股票交易计划（“新计划”），该计划旨在满足第10b5-1（c）条规则的肯定性抗辩条件，其中规定在：1）6月8日（以较晚者为准）出售最多164,863股公司普通股，2026年；或2）以下较早者：a）采用新计划的已完成财政季度以表格10-Q或表格10-K披露发行人财务业绩后的第三个营业日；或b）2026年7月8日。新计划是在一个开放的内幕交易窗口期间通过的。
44
项目6 —展品
45
101.CAL* |
内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 |
101.DEF* |
内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档 |
101.LAB* |
内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 |
101.PRE* |
内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 |
104* |
封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档中） |
* |
随函以电子方式提交。 |
# |
表示管理合同或任何补偿性计划、合同或安排。 |
† |
根据条例S-K第601（a）（6）项，这件展品的某些部分被省略，因为这些信息属于构成无端侵犯个人隐私的类型。公司特此同意应要求向SEC提供一份未经编辑的证物副本作为补充。 |
** |
根据S-K条例第601（b）（32）（二）项，为经修订的1934年《证券交易法》第18条的目的，不提交此证明。 |
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