美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
（标记一）
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根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告 | |||||||
| 截至本财政年度 |
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| 或 | ||||||||
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | |||||||
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对于从 到
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委托文件编号
001-13783
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （成立或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | ||||
（主要行政办公地址及邮政编码）
注册人的电话号码，包括区号： (
713
)
860-1500
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码 | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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根据该法案第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有 ☐
无
☑
如果根据该法案第13或15（d）节，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有 ☐
无
☑
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☑无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
☑无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。：
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☑ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则 ☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明
☑
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有
☐
无 ☑
截至2025年3月31日，非关联公司持有的注册人有表决权股票的总市值约为$
1,378.3
百万。2025年11月17日，有
19,854,585
已发行普通股的股份。
以引用方式纳入的文件
将于2026年2月19日举行的注册人2026年年度股东大会的代理声明中包含的某些信息通过引用并入本年度报告第III部分的10-K表格。
表格10-K
IES Holdings, Inc.和子公司
指数
| 页 | ||||||||
第一部分
定义
在这份表格10-K的年度报告中，“IES”、“公司”、“注册人”、“我们”、“我们的”、“我们的”和“我们”等字样是指IES Holdings公司，除本文另有规定外，均指我们的子公司。
关于前瞻性陈述的披露
这份关于10-K表格的年度报告包括某些可能被视为经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”的陈述，所有这些陈述均基于公司认为截至本报告发布之日合理的各种估计和假设。在某些情况下，您可以通过“可能”、“将”、“可能”、“应该”、“预期”、“计划”、“项目”、“打算”、“预期”、“相信”、“寻求”、“估计”、“预测”、“潜力”、“追求”、“目标”、“继续”等术语来识别前瞻性陈述，这些术语或其他类似术语的否定。这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致公司未来的实际结果与此类陈述中所述的结果存在重大差异。此类风险和不确定性包括但不限于：
•对我们产品或服务的需求普遍减少；
•总体经济状况的变化，包括供应链限制、高通胀率、消费者情绪变化、利率上升以及由多个因素导致的市场混乱，包括乌克兰-俄罗斯战争、中东冲突、美中贸易紧张局势等地缘政治事件；
•我们经营所在行业的竞争，包括来自第三方和前雇员的竞争，这可能导致一个或多个客户的流失或导致新项目的利润率下降；
•在对固定价格合同进行投标时使用估计、与估计合同成本的差异、我们成功管理和执行项目的能力、合格劳动力的成本和可用性以及维持积极劳资关系的能力，以及我们转嫁业务中使用的商品成本增加的能力，特别是铜、铝、钢、燃料、电子元件和某些塑料；
•我们签订未来合同的能力和条款；
•存在少数客户，我们从中获得了相当一部分收入；
•依赖第三方，包括分包商和供应商，来完成我们的项目；
•无法按预期执行计划和战略，包括无法识别和完成符合我们投资标准的收购以推进我们的公司战略，或这些收购随后表现不佳；
•将新业务整合到公司或将新类型的工作、产品或流程整合到我们的部门的挑战；
•可能无法实现或无法产生利润的积压；
•未能就合同变更单或针对客户的索赔进行充分的追偿；
•关闭或出售我们的设施，导致未来产生重大费用，包括潜在的保修损失或其他意外责任，或对我们的运营造成重大干扰；
•未来疫情或大流行对我们业务的影响，包括新的或持续的工作地点关闭或停工的可能性、供应链中断、延迟授予新项目投标、施工延迟、对我们服务的需求减少、我们向客户收款的能力延迟，或管理层或其他员工生病；
•担保债券成本增加，影响工作保证金，以及我们的担保提供者有可能自行决定拒绝担保或要求额外的抵押品；
•季节性、不利气象条件、气候变化的影响；
•经营活动受周期性、建筑水平或住房市场低迷、区域经济状况不同等因素影响而出现波动；
•管理我们的账单和收款方面的困难；
•因与我们的工作相关的物理危险和事故发生的可能性而导致的事故；
1
•我们目前的保险范围可能不够充分或我们可能无法以可接受的费率获得保单的可能性；
•诉讼、索赔和或有事项的影响，包括超出我们现有准备金和应计费用的保修损失、损害赔偿或其他潜在缺陷索赔；
•现有或未来可能的法律法规下的成本和责任，包括与环境和气候变化相关的法律法规，以及无法转让、更新和获得电气和其他专业许可；
•中断我们的信息系统和网络安全或数据泄露；
•进行某些环境法律法规要求的环境整治活动的支出；
•关键人员流失、新管理层过渡不力或普遍用工受限；
•信贷和资本市场状况，包括影响建设融资和抵押成本的利率变化，以及我们的一些客户无法以可接受的利率获得足够的融资，这可能导致项目延迟或取消；
•限制我们进入资本市场和从运营中产生现金以满足我们的营运资金需求和资本支出、完成收购和偿债的能力；
•我们采取的税务立场变化或税法变化对我们的有效税率或支付税款的现金的影响；
•难以履行我们的循环信贷融资的契约条款，包括流动性和其他财务要求，这可能导致违约并加速此类循环信贷融资下的任何债务；
•依赖某些估计和假设，这些估计和假设在编制我们的财务报表时可能与实际结果不同，以及新的会计公告导致的新会计、控制和操作程序的影响；
•使用完工百分比会计固有的不确定性，这可能导致减少或消除先前记录的收入和利润；
•潜在商誉、长期资产及其他投资减值的确认；
•控股股东的存在，该股东有能力采取与其他股东不一致的行动或处置其持有的我们普通股的全部或很大一部分股份，这可能会在我们的一些重要协议中触发某些控制权条款的变更，包括我们的融资和担保安排以及我们的高管离职计划；
•我们普通股的交易量相对较低，这可能会增加我们股价的波动性，并可能使股东更难以股东可以出售较少数量股票的相同价格出售大量股票；
•我们增发普通股、优先股或可转换证券的可能性，这将稀释现有股东的百分比所有权权益，并可能稀释我们普通股的每股价值；
•可能大幅出售我们的普通股，这可能会对我们的股价产生不利影响；
•与气候变化或我们运营的环境影响相关的风险方面，投资者和客户日益严格的审查和不断变化的预期，或新的或不断变化的法规的影响；
•由于我们指定特拉华州衡平法院为某些类型的诉讼和程序的唯一和排他性法院，我们的股东向我们提出某些索赔或诉讼所需的成本或努力；和
•我们对财务报告的内部控制以及我们的披露控制和程序可能无法防止所有可能发生的错误。
您应该了解上述内容，以及本文件中讨论的其他风险因素，包括第一部分第1A项中列出的风险因素。“风险因素”这份关于10-K表格的年度报告可能会导致未来的结果与之前经历的结果或此类前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。我们不承担公开更新或修改任何信息的义务，包括有关我们的控股股东、借款可用性或现金状况的信息，或任何前瞻性陈述，以反映本报告日期之后可能出现的事件或情况。前瞻性陈述在本年度报告的10-K表格中根据1995年《私人证券诉讼改革法案》建立的安全港提供，应在此处描述的估计、假设、不确定性和风险的背景下进行评估。
2
项目1。商业
概览
IES Holdings公司设计和安装集成的电气和技术系统，并向各种终端市场提供基础设施产品和服务，包括数据中心、住宅以及商业和工业设施。根据我们服务的性质，我们的业务分为四个业务部门：
•通讯–全国性的技术基础设施服务提供商，包括为大型公司和独立企业设计、建造和维护数据中心内的通信基础设施，供共址和托管托管客户使用。
•住宅–为单户住宅和多户公寓综合体提供电气安装服务的区域供应商，以及某些市场的供暖、通风和空调（HVAC）和管道安装服务。
•基础设施解决方案–为工业操作提供机电解决方案，包括设备维修和定制工程产品，例如用于数据中心和其他工业应用的发电机外壳。
•商业&工业–在某些专业领域，例如电力基础设施市场和数据中心，为各区域市场和全国范围内的商业和工业市场提供电气和机械设计、施工和维护服务。
在分享共同目标和价值观的同时，公司的每个部门都管理着自己的日常运营。我们的公司办公室专注于重要的资本分配决策、投资活动和部门领导的选择。公司办公室还协助战略和运营改进举措、人才发展、在整个组织内分享最佳实践以及在我们的部门内建立和监测风险管理实践。
IES Holdings，Inc.是一家特拉华州公司，成立于1997年，总部位于德克萨斯州舒格兰，在康涅狄格州格林威治设有执行办公室。
企业战略
我们寻求通过增加我们的市场份额、地域和市场扩张以及增加我们的能力来发展我们的业务，并通过投资于我们现有的业务和完成收购来提高营业利润率和产生自由现金流，从而创造股东价值。我们主要寻求收购战略上补充我们现有业务部门的业务。此外，我们可能会寻求收购或投资位于北美的独立平台公司。在评估潜在的收购候选者时，我们寻求投资于具有以下特征的企业：
•经过验证的管理层，愿意在收购后继续；
•技术和/或产品过时风险低；
•确立的市场地位和可持续的竞争优势；和
•强大的现金流特征。
我们认为，收购提供了一个机会，可以扩展到新的或相关的服务、产品、终端市场或地理区域，并使我们的收入和利润流多样化。虽然我们可能会利用收购来建立我们在所服务行业的影响力，但我们也会考虑在其他行业的潜在收购，这可能会导致我们的运营与我们过去进行的那些业务发生变化。
3
经营分部
公司的可报告分部包括上述综合业务分部，它们提供不同的服务，并分别进行管理。下表描述了过去三年中我们四个部门中每一个部门的总收入百分比（由于四舍五入，百分比列可能不会相加）：
| 截至9月30日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | % | $ | % | $ | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （千美元，占收入百分比） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通讯 | $ | 1,140,640 | 33.8 | % | $ | 776,474 | 26.9 | % | $ | 600,776 | 25.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 住宅 | 1,304,369 | 38.7 | % | 1,388,840 | 48.2 | % | 1,279,504 | 53.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 基础设施解决方案 | 498,724 | 14.8 | % | 351,096 | 12.2 | % | 217,353 | 9.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 商业&工业 | 427,735 | 12.7 | % | 367,948 | 12.8 | % | 279,594 | 11.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合并总额 | $ | 3,371,468 | 100.0 | % | $ | 2,884,358 | 100.0 | % | $ | 2,377,227 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
有关按分部划分的更多财务信息，请参阅我们的合并财务报表附注中的附注11，“经营分部”。
通讯
业务说明
我们的通信部门最初成立于1984年，是为数据中心和其他关键任务环境提供网络基础设施解决方案的领先供应商。我们的服务包括为领先和可识别的全球技术、社交网络和电子商务品牌设计、安装和维护网络基础设施，包括许多财富100强和500强企业。我们服务于各种行业和终端市场，包括用于共址和托管托管客户的数据中心；企业、教育、金融、酒店和医疗保健大楼；电子商务配送中心；以及高科技制造设施。我们还提供设计和安装音频/视频、电话、消防、无线接入和入侵报警系统，以及数据网络系统的设计/建造、服务和维护。我们在美国各地的41个办事处提供服务，其中包括位于亚利桑那州坦佩的分部总部，还在客户的现场提供专门的现场团队。
行业概况
由于技术进步和过时以及数据消费模式的变化，我们的通信部门受到对计算和存储资源的需求的推动。数据中心市场需求保持强劲，我们继续为数据中心、配送中心、高科技制造设施等应用提供技术基础设施服务。随着技术的发展，我们专注于扩大我们作为视听、分布式天线系统和其他建筑技术产品集成商的能力，这些产品的需求持续强劲。截至2025年9月30日，我们的通信业务积压达到创纪录水平。然而，如果我们终端市场的客户由于经济、技术或其他因素而减少其资本预算，这可能会导致我们通信部门的活动减少。尽管我们主要终端市场的需求依然强劲，但该业务的增长速度也可能因劳动力的供应而放缓。
销售与市场营销
我们的销售策略依赖于集中的业务发展努力，有集中的营销方案和直接的终端客户沟通和关系。由于我们所服务的设施的关键任务性质，我们的最终客户在很大程度上依赖于我们过去的业绩记录、技术专长和专业知识。我们通信业务量的很大一部分来自长期的回头客，其中一些人将IES作为重大项目的首选供应商。
我们的长期战略是提高我们作为大型国家公司和战略性地方公司的首选解决方案和服务提供商的地位。我们长期战略的关键要素包括继续投资于员工的技术专长，扩大我们的现场维护和经常性收入模式，以及根据我们既定的公司战略机会性地收购服务于我们市场的业务。
竞争
我们的竞争对手既有大型国家或地区竞争对手，也有小型私营承包商，这些承包商通常获得资本的机会有限。我们在服务质量和/或价格上进行竞争，并寻求强调我们的财务能力和向客户提供高质量解决方案的悠久历史。
4
季节性和季度波动
季节性对我们通信业务的影响并不显着，因为工作一般是在不受天气影响的结构内进行的。我们的服务和维修业务也一般不受季节性的影响。然而，通信基础设施支出历来具有高度周期性。我们的业务量可能会受到不利的区域或国家经济条件导致的项目下降的不利影响。季度业绩也可能受到新建筑项目时间安排的重大影响。因此，任何财政期间的经营业绩并不一定表明任何后续财政期间可能取得的成果。
住宅
业务说明
我们的住宅分部最初成立于1973年，是一家领先的单户住宅和多户公寓综合体的电气安装服务供应商，以及某些市场的暖通空调和管道安装服务，以及住宅和轻型商业应用的有线电视安装服务供应商。住宅部门由99个地点组成，其中包括位于德克萨斯州舒格兰的部门总部。这些地点在地理上覆盖了美国的太阳带、西部、中大西洋、中西部和东北部地区。
行业概况
我们的住宅业务与单户和多户住宅市场密切相关。由于抵押贷款利率上升以及通货膨胀对材料和劳动力成本的影响，消费者继续面临住房负担能力挑战，对单户和多户住房的需求在上一财年都有所减少。此外，近期利率下降的预期可能会导致消费者推迟购房，因为他们预计抵押贷款成本会下降。从更长期来看，我们仍然预计新建单户住宅需求强劲。然而，单户住宅市场出现任何改善的时间仍然不确定。在我们的多户家庭业务中，长期的高利率和对项目业主收紧的贷款条件导致与2024年9月30日相比，2025年9月30日的积压订单有所减少。因此，我们预计与2025财年相比，2026财年的多户家庭收入将减少。
销售与市场营销
对我们住宅服务的需求高度依赖于我们所服务的市场中单户和多户住宅的开工数量。尽管我们在多个州开展业务，但我们单户家庭的大部分收入来自德克萨斯州和佛罗里达州提供的服务。我们多户家庭的大部分收入来自德克萨斯州以及中西部、大西洋中部和东南部地区。我们的销售努力包括多种策略，包括集中关注国家和区域的房屋建筑商和多户开发商，以及单户和多户住宅项目的本地销售策略。我们住宅业务量的很大一部分来自长期的回头客，其中一些人将IES作为主要项目的首选供应商。
我们的长期战略是继续成为住宅市场电气服务的领先供应商，并继续将我们的管道和暖通空调服务产品扩展到我们以前只提供电气服务的市场，同时还将所有服务产品扩展到新的地理市场。我们长期战略的关键要素包括继续专注于保持较低和可变的成本结构和现金产生，使我们能够根据住房周期有效地扩大规模，并机会性地提高我们的市场份额。
竞争
我们的竞争主要由小型私营承包商组成，他们通常获得资本的机会有限。我们相信，由于我们关键员工的长期客户关系、我们的财务能力、我们的员工培训计划以及我们对当地市场的了解和具有竞争力的价格，我们相对于这些较小的竞争对手具有竞争优势。住宅市场的电气承包服务几乎没有进入壁垒。
季节性和季度波动
我们住宅部门的运营结果可能是季节性的，这取决于天气趋势，通常在春季和夏季产生较高的收入，而在秋季和冬季产生较低的收入。此外，建筑行业历来具有较强的周期性。我们的业务量可能会受到多户家庭入住率下降以及我们运营足迹内的单户住宅开工的不利影响。季度业绩也可能受到新建筑项目时间安排的重大影响。因此，任何财政期间的经营业绩并不一定表明任何后续财政期间可能取得的成果。
5
基础设施解决方案
业务说明
我们的基础设施解决方案部门为国内和国际客户提供工业运营的机电解决方案。我们的定制工程解决方案业务包括制造定制商业和工业发电机外壳，制造定制工程配电设备，包括用于配电的金属封闭母线管道解决方案，以及结构钢制造和服务。我们的工业服务业务包括交流（AC）和直流（DC）电动机和发电机以及发电和配电设备的维护和维修；工业起重磁铁的制造、再制造、维修；天然气动力发动机及零部件、气体压缩机、其他气体生产设备的制造；铁路主辅发电机、主交流发电机、牵引电机的维护和维修。
该分部服务于数据中心、公用事业、油田、石化、管道、发电、纸浆和造纸、钢铁、铁路、海洋、风能、采矿、汽车和废品场行业。我们的基础设施解决方案部门由位于阿拉巴马州、乔治亚州、伊利诺伊州、印第安纳州、俄亥俄州、俄克拉荷马州、宾夕法尼亚州、南卡罗来纳州、西弗吉尼亚州和威斯康星州的15个地点组成，总部位于俄亥俄州马西永。
行业概况
鉴于Infrastructure Solutions客户的终端市场多种多样，我们受制于许多经济趋势。总体而言，对我们服务的需求受到行业增长的推动，例如数据中心、内部维护部门继续将维护和维修工作外包、重工业设施的产出水平和设备利用率、铁路公司和公共交通当局的资本投资和维修需求、对美国老化的能源和工业基础设施的投资、对电力需求高且需要可靠电力供应的关键电力应用的需求、电力或管道基础设施改善的需求以及经济的整体健康状况。
销售与市场营销
我们的销售工作主要由位于我们运营地点的人员以及独立的销售代表推动。我们的定制设计配电、总线系统和发电机外壳产品和服务主要与原始设备制造商（“OEM”）合作销售或代表最终用户向工程、采购和建筑公司销售。关于我们的设备维修服务，我们的大多数客户位于我们设施的200英里半径范围内，我们相信我们设施的位置使我们能够快速满足和响应客户的需求。我们的长期战略是成为定制设计的金属封闭总线系统和发电机外壳的领导者，以及向我们选定的市场提供外包机电服务、维修和制造的首选解决方案提供商。
竞争
我们的竞争范围从小型、单一的位置服务中心到大型、跨国企业。我们的定制工程解决方案业务与国内和国际制造商和分销商竞争。我们相信，由于我们提供的特定产品、与客户站点的地理位置接近，以及我们设计高质量产品以满足每个客户独特要求的能力，我们具有竞争优势。我们的工业服务业务与小型、专业化的制造和修理厂、数量有限的其他多地电机维修、工程和维护服务提供商以及各种原始设备制造商竞争。这个行业的参与者主要根据能力、服务、质量、及时性和价格进行竞争。我们认为，由于我们的能力广度、注重质量、技术支持、客户服务、财力资源，我们具有竞争优势。
季节性和季度波动
Infrastructure Solutions来自其定制设计的总线系统和发电机外壳的收入受到客户资本支出项目时间的影响。工业服务的收入可能会受到其工业客户设施的预定停电时间以及与室外进行的项目相关的天气状况的影响，但季节性对其工业服务业务收入的影响并不显着。Infrastructure Solutions的季度业绩可能会出现波动，一个财季的业绩可能无法代表任何其他季度或整个财年的业绩。
商业&工业
业务说明
我们的商业和工业部门为商业和工业市场提供电气和机械设计、服务和建筑服务。我们的建设服务范围从最初的规划和采购到安装和启动，并提供给各种新建和改造建设项目，从数据中心、工业设施和办公楼的建设到输配电项目。我们的设计服务范围从预算援助到提供设计-建造
6
和LEED（Leadership in Energy & Environmental Design）解决方案提供给我们的最终客户。我们的维护和紧急服务包括关键的工厂关闭、故障排除、紧急测试、预防性维护和持续存在。我们还为商业和工业设施提供维修协议、安装或更换机械设备等机械服务。
该分部为多种项目类型提供服务，包括数据中心、制造设施、办公楼、风电场、太阳能设施、市政基础设施和医疗保健设施。商业和工业部门由17个地点组成，其中包括位于德克萨斯州休斯顿的部门总部。从地理上看，这些地点覆盖了德克萨斯州、内布拉斯加州、俄勒冈州、威斯康星州以及东南部和大西洋中部地区。
行业概况
鉴于我们的商业和工业客户的终端市场多种多样，其中既包括商业建筑，如数据中心、办公室、医疗设施和学校，也包括工业项目，如电力、农业和食品加工，以及重型制造设施，我们受制于建筑行业内的许多趋势。总的来说，对我们的商业和工业服务的需求是由建筑和翻新活动水平、经济增长以及银行或其他融资的可用性驱动的。由于经济、技术或其他因素，无法保证建设和需求会增加。
销售与市场营销
我们的销售重点因地点而异，但主要基于区域和当地关系以及在某些领域所展示的专业知识，例如重工业、设计-建造、农业或传输和分配。我们的维护和某些翻新和升级工作往往要么是经常性的，要么是对经济周期的敏感度较低，或者两者兼而有之。我们较大的项目中有很大一部分是从长期的、回头客那里获得的。我们不时会签约完成时间超过一年或超过几年的项目，这些项目一般比较复杂，难以估计。
竞争
机电承包服务业一般竞争激烈，包括若干区域性或小型私营本地公司。传统上，这一市场某些地区的竞争对手几乎没有面临进入壁垒。因此，我们寻求寻求那些我们获得资本和专业知识提供竞争优势的项目。
行业专业知识、项目规模、位置和过去的表现决定了我们的投标策略、竞争对手的参与程度以及我们在竞标新作品时的成功程度。我们的主要优势因地点和市场而异，但主要是基于与关键客户的当地个人关系或经过证明的行业专业知识。此外，由于我们许多项目的规模，我们的财政资源帮助我们有效地与当地竞争对手竞争。
季节性和季度波动
季节性对我们的商业和工业业务的影响并不显著，因为我们的大部分工作通常是在免受天气影响的结构内进行的。不过，我们确实会在户外进行一些工作，这可能会受到天气的影响。我们的大部分服务和维修业务也普遍不受季节性的影响。然而，建筑业历来具有很强的周期性。我们的业务量可能受到不利的区域或国家经济条件导致的建设项目下降的不利影响。季度业绩也可能受到新建筑项目时间安排的重大影响。因此，任何财政期间的经营业绩并不一定表明任何后续财政期间可能取得的成果。
供应来源
我们在分部内使用的原材料和组件包括但不限于电气夹具和系统组件、铜、铝、生钢和某些塑料。这些原材料和组件一般可以从国内多种供应商处以有竞争力的价格获得。对于大多数原材料和标准组件而言，交货时间通常较短，但在需求高峰期，可能会延长至一个月或更长时间。电气开关齿轮、发电机等特定设备的订单经历了几个月或更长时间的交货期。采购某些组件的交货时间波动可能会导致计划延期导致项目效率低下。我们还面临某些商品价格上涨的风险。我们降低商品成本敞口的策略包括为特定项目或一般库存提前购买商品，以及尽可能在项目投标、报价和合同中纳入升级和逃避条款。然而，此类保护并不包含在每个合同或项目中，在这种情况下，我们可能无法获得客户对商品价格上涨的全额补偿，并且可能会在我们已预付商品费用的较长期项目上面临商品价格波动的风险。
7
风险管理
我们现有运营中的主要风险包括工程招标和管理、人身伤害、财产和环境损害、施工缺陷等。我们监控公司内部各个层面的项目招标和管理实践。我们维持针对第三方健康、人身伤害和财产损失的汽车、一般责任和建筑缺陷保险，以及污染保险和工人赔偿保险，我们认为这些保险适用于这些风险。我们的第三方保险适用于我们建立准备金的免赔额。鉴于这些风险，我们还致力于建立强大的安全和环境合规文化。我们有一个健全的安全计划，并寻求保持标准化的安全和环境政策和程序。我们在运营中也面临网络安全和信息盗窃风险，我们寻求通过网络和信息安全计划、培训和保险范围来管理这些风险。鉴于网络威胁的动态和不断演变的性质，我们不能放心，我们受到保护，不受所有这些威胁的影响。
在电气承包行业，我们能够发布担保债券为我们提供了相对于规模较小或财务资源较少的竞争对手的优势。我们认为，我们资产负债表的实力，以及与我们的担保提供者的良好关系，增强了我们获得足够融资和担保债券的能力，尽管无法保证在我们需要时将提供担保担保担保保险。
关于我们风险的进一步讨论，请参阅项目1a。“风险因素”表格10-K上的这份年度报告。
客户
我们拥有多元化的客户群。截至2025年9月30日止年度，没有单一客户占我们综合收入的10%以上。截至2024年9月30日和2023年9月30日止年度，我们住宅部门的一个客户占我们综合收入的12.0%，没有其他客户占我们综合收入的10%以上。我们强调通过提供优越、优质的服务来发展和维护与客户的关系。 我们每个部门的管理层负责确定销售策略和销售活动。
控股股东
我们大部分已发行普通股由Tontine Associates，L.L.C.（“Tontine Associates”）及其关联公司（统称“Tontine”）拥有。根据Tontine于2025年9月17日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的表格4和附表13D/A，Tontine拥有我们约54%的已发行普通股，以及截至2025年11月17日公司的已发行股份。因此，Tontine可以控制我们的大部分事务，包括大多数需要股东批准的行动，例如批准任何潜在的合并或出售公司全部或几乎全部资产或业务部门，或公司本身。Tontine的大部分股份是根据公司向SEC提交的转售货架登记声明进行转售登记的。Tontine出售其全部或大部分股份可能会导致公司控制权的变更，这将触发我们的一些重要协议中的控制权条款的变更，包括我们的信贷协议、与我们的担保人的担保协议以及我们的高管离职计划。有关更多信息，请参阅我们合并财务报表附注中的附注3“控股股东”。
8
剩余的履约义务和积压
剩余履约义务代表我们合同承诺的未确认收入价值。虽然积压不是美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）下的定义术语，但它是我们行业中常用的衡量标准，我们相信它提高了我们预测未来结果和识别可能不明显的运营趋势的能力。积压是一种衡量收入的指标，我们预计将从尚未完成的合同尚未完成的工作和已签约但尚未开始的工作中确认，不包括短期项目。虽然我们所有的积压都有客户提供的文件支持，但积压并不能保证未来的收入，因为合同承诺可能会发生变化，我们的业绩可能会有所不同。并非我们所有的工作都是根据积压中包含的合同进行的；例如，由我们的基础设施解决方案部门完成的大部分设备维修工作都是根据主服务协议按需进行的。此外，我们住宅部门的单户住宅电气安装服务是短期完成的，因此不包括在积压中。在我们的通信部门，我们有大量较短期限的项目可以在一个季度内基本完成。下表按分部汇总了我们剩余的履约义务和积压：
| 9月30日， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 剩余履约义务 |
没有可执行义务的协议(1)
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积压 | 剩余履约义务 |
没有可执行义务的协议(1)
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积压 | ||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||
| 通讯 | $ | 692,238 | $ | 63,569 | $ | 755,807 | $ | 448,783 | $ | 66,878 | $ | 515,661 | |||||||||||
| 住宅 | 252,021 | 121,549 | 373,570 | 329,364 | 95,124 | 424,488 | |||||||||||||||||
| 基础设施解决方案 | 128,691 | 490,557 | 619,248 | 100,815 | 426,749 | 527,564 | |||||||||||||||||
| 商业&工业 | 613,633 | 11,532 | 625,165 | 296,733 | 21,708 | 318,441 | |||||||||||||||||
| 合计 | $ | 1,686,583 | $ | 687,207 | $ | 2,373,790 | $ | 1,175,695 | $ | 610,459 | $ | 1,786,154 | |||||||||||
（1）我们的积压包括已签署的协议和意向书，我们在开始工作之前没有合法权利强制执行。这些协议不包括在开工前的剩余履约义务中。
我们预计，我们2025年9月30日积压的14亿美元将在2026财年产生收入，剩余的10亿美元预计将在2027财年实现；但是，无法保证这一积压将在预期的时间范围内完成或根本无法完成。我们的积压订单同比增加，主要是由于需求强劲和市场份额增加。
条例
我们的运营受各种联邦、州和地方法律法规的约束，包括：
•适用于电工、管道工、机械服务技师的许可要求；
•建筑和电气规范；
•有关工人安全、劳动关系和保护环境的条例；
•有关消费者保护的条例，包括有关住宅服务协议的条例；及
•我们在开展业务的司法管辖区的业务法律结构的资格。
许多管理电工和机械服务的州和地方法规要求从事这类服务的个人必须持有许可证和执照。在某些情况下，单个个人持有的所需许可证或执照可能足以授权我们在颁发许可证或执照的州或县工作的所有电工或机械服务技术人员从事特定活动。虽然我们寻求由该区域内的多名员工持有可能对我们在特定地理区域的业务具有重要意义的许可或执照（如果有），但鉴于所需的许可和执照数量众多，我们无法确保多名员工持有此类所需的许可和执照。
我们相信，我们拥有开展业务所需的所有许可证，并在实质上符合适用的监管要求。不遵守适用法规可能会导致巨额罚款或吊销我们的经营许可证或无法履行政府工作。
9
资本设施
如项目7所述，在2025财年，公司保持了循环信贷额度。“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析—流动性与资本资源”表格10-K的这份年度报告。有关公司资本资源的讨论，请参阅第7项。“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——流动性与资本资源”表格10-K上的本年度报告。
财务资料
关于公司按分部划分的财务信息，见附注11，“经营分部”在我们的合并财务报表附注中。
人力资本管理
在IES，我们认为吸引和留住各级高素质和积极进取的员工是我们持续增长和成功的关键驱动力。我们的业务依赖熟练劳动力为客户完成项目，我们的管理和行政职能需要专业人员来支持业务。我们的人力资本管理目标包括招聘、留住、发展、激励和整合我们现有和未来的员工，以及优先考虑和保护他们的安全。
我们的员工
截至2025年9月30日，我们有10,283名员工，其中10,262名为全职员工。我们是基础设施解决方案部门内涵盖不到30名员工的两项集体谈判协议的缔约方。我们没有经历过，也不期待任何停工，我们相信我们与员工的关系是牢固的。
我们致力于工作场所的多样性和包容性，我们的政策禁止基于种族、肤色、性别、性别认同、性取向、宗教、婚姻状况、国籍、族裔、公民身份、宗教信仰或信仰、身体或精神残疾、受保护的退伍军人身份和受保护的退伍军人的亲属、婚姻或家庭状况、受法律保护的医疗状况、遗传信息以及受地方、州或联邦法律保护的任何其他身份的歧视。这一承诺适用于就业的所有方面，包括招聘、雇用、培训、报酬、工作分配、晋升、绩效反馈和离职。
我们通过提供全面的福利计划，包括医疗、牙科、视力和处方保险，努力支持员工及其家人的健康。我们还为员工提供401（k）计划，以及人寿和伤残保险计划。
招聘和培训
IES长期战略的一个关键因素是招聘和留住高质量的员工。我们利用内部和外部资源招聘员工，包括监测我们经营所在市场中具有竞争力的薪酬水平。我们的通信部门已与美国陆军建立合作伙伴关系，以保证对已完成陆军预备役训练或第一个现役任期的人员进行工作面试，我们重视退伍军人为公司带来的领导力和职业道德。
我们为员工的发展机会投入了大量资源。例如，我们的住宅部门建立了两个住宅教育中心，这是专门的设施，用于培训来自全国各地的员工在住宅电气、管道和暖通空调承包方面取得成功职业所必需的技术技能。在我们所有的细分市场，我们还提供在线培训服务，以帮助满足我们经常流动的劳动力的需求。我们相信，我们在培训方面的投资支持了员工的积极性和保留率，同时提高了生产力和绩效。
安全
我们致力于培养强大的安全文化，支持员工的健康、安全和健康，这一承诺反映在我们超过行业平均水平的工作场所安全记录中。我们的区域安全经理，在我们的安全副总裁的监督下，寻求保持标准化的安全和环境政策、计划和程序，并提供与每个细分市场相关的个人防护设备，包括培训新员工的计划。我们的安全领导不断监测和处理安全绩效，提供有关安全的定期培训和教育计划，并参与众多行业安全组织。
10
气候变化相关影响
我们将气候相关风险视为我们整体规划和风险管理流程的一部分，并由我们的董事会进行监督。天气事件日益频繁和严重以及长时间的高温等挑战已经影响并预计将继续影响我们的运营。飓风和其他风暴等恶劣天气事件可能会通过要求建筑项目暂时停工或影响我们员工上班或到达工作地点的能力而中断我们的运营。恶劣天气还会增加购房者的保险成本，从而对住房市场产生负面影响，特别是在墨西哥湾沿岸地区，这是我们住宅领域的一个重要市场。此外，在某些地区，相对于历史标准的持续高温，特别是在我们的员工在户外工作的工作场所，可能会带来健康和安全挑战，需要我们实施额外的保护措施。
我们正在监测新的和不断发展的法规的影响，我们预计这将导致额外的合规成本。例如，加利福尼亚州最近通过了规定，要求披露一系列与气候相关的风险和影响，以及温室气体排放，其他司法管辖区的新立法可能会紧随其后。因此，我们预计将产生更多的成本来遵守这些要求。
地点
截至2025年9月30日，我们在国内有174个地点。除了我们的2个行政和公司办公室，截至2025年9月30日，我们在通信业务中有41个地点，在住宅业务中有99个地点，在基础设施解决方案业务中有15个地点，在商业和工业业务中有17个地点。这种地理多样性有助于减少我们对任何特定区域不利经济发展的风险。
注册人的行政人员
有关每位执行干事的某些信息如下：
杰弗里·L·根德尔，66岁，自2025年7月1日起担任公司执行董事长。此前于2020年10月1日至2025年6月30日期间担任首席执行官，并于2020年7月31日至2020年9月30日期间担任临时首席执行官。Gendell先生还自2016年11月起担任董事和董事会主席。Gendell先生是我们控股股东Tontine的创始人和管理成员。Gendell先生于1995年成立了Tontine，负责管理该公司的所有投资决策。在组建Tontine之前，Gendell先生曾在其他几家私人投资公司担任高级投资管理职位，包括Odyssey Partners，L.P.。40多年前，他在Smith Barney，Harris Upham & Co.开始了他的投资银行职业生涯，在那里他参与了资本市场、企业融资和并购活动。
Matthew J. Simmes现年50岁，自2025年7月1日起担任公司总裁兼首席执行官。他曾于2023年12月至2025年6月担任公司总裁兼首席运营官，并于2021年12月至2023年12月担任公司首席运营官。Simmes先生在IES及其前身工作了30年，担任过各种职务。他于2017年1月至2021年12月担任IES Communications总裁，并于2006年3月至2016年12月担任该部门的运营副总裁，并于2003年至2006年担任亚利桑那州业务的分公司经理。
Tracy A. McLauchlin，56岁，自2015年5月起担任公司高级副总裁、首席财务官兼财务主管。此前自2014年2月起担任公司副总裁、首席财务官。在加入IES之前，McLauchlin女士于2011年6月至2013年11月期间担任Rockwater Energy Solutions，Inc.的副总裁兼首席财务官。2004年6月至2011年6月，McLauchlin女士在Dynegy Inc.任职，于2009年3月至2011年6月担任高级副总裁兼财务总监，并于2004年6月至2009年3月期间担任财务和会计方面的其他各种职务。在莱斯大学获得会计学硕士学位后，她在普华永道会计师事务所开始了她的职业生涯。McLauchlin女士是一名注册会计师。
玛丽·K·纽曼，45岁，自2025年7月1日起担任公司高级副总裁、首席行政官、总法律顾问和公司秘书，此前曾于2019年12月至2025年6月担任公司副总裁、总法律顾问和公司秘书。在加入IES之前，Newman女士于2017年1月至2019年11月期间担任Dinsmore & Shohl，LLP律师事务所的合伙人，并于2011年9月至2016年12月期间担任合伙人，其执业重点是在公司交易中代表上市公司和私营公司，包括合并、收购和处置。在获得哈佛法学院法学博士学位和杜克大学学士学位后，她在Sullivan & Cromwell LLP律师事务所开始了她的法律生涯。
马修·艾伦现年51岁，自2024年7月起担任公司首席技术官。此前，他曾于2019年1月至2024年7月担任IES Communications的Pre-construction副总裁，并于2018年4月至2019年12月担任网络基础设施提供商CommScope的现场应用工程师。此外，自2012年8月至2018年3月，他举办了多项
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IES Communications的职位，包括国家托管数据中心部门经理。艾伦先生也是美国海军的一名老兵。
我们采用了适用于我们的首席执行官、首席财务官和首席会计官的财务主管Code of Ethics。《Code of Ethics》详见我们的网站：www.ies-corporate.com/governance-documents.如果我们对《Code of Ethics》作出任何实质性修订，或向我们的首席执行官、首席财务官或首席会计官授予任何豁免，包括任何默示豁免，来自《Code of Ethics》的某项规定，我们将在该网站或表格8-K的当前报告中披露此类修订或豁免的性质。如向我们提出书面要求，这些文件的纸质副本也可免费获得。
现有信息
有关我们的一般信息可在我们的网站上找到，网址为www.ies-co.com在“投资者关系”下。我们向SEC提交中期和年度财务报告，以及经修订的1934年《证券交易法》（“《交易法》”）要求的其他报告。
我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告，以及这些报告的任何修订和展示，在我们向SEC提交或提供给SEC后，在合理可行的范围内尽快通过我们的网站免费提供。您也可以联系我们的投资者关系部门，该部门将为您提供这些报告的副本，或者您可以在www.ies-corporate.com/financial-information/sec-filings.我们向SEC提交的材料也可通过SEC网站免费获取，网址为www.sec.gov.
除了财务主管的Code of Ethics之外，我们还采用了董事、高级职员和员工的商业行为和道德准则（法律合规和公司政策），并制定了公司治理准则，并通过了章程，概述了我们的审计、人力资源和薪酬以及提名/治理委员会的职责，其副本可在我们的网站上找到。这些文件的纸质副本也可在向我们提出书面要求时免费获得。
项目1a。风险因素
在做出投资决定之前，您应该仔细考虑下面描述的风险，以及本文件中包含的其他信息。我们的业务、经营业绩或财务状况可能会受到任何这些风险的重大不利影响，贵方的投资价值可能会因任何这些风险而下降。
与我们业务的运营相关的风险
对我们服务的需求是周期性的，容易受到影响我们所服务行业的经济衰退的影响。
对我们服务的需求一直是，而且很可能将继续是，周期性的，并且容易受到建筑业、住房市场和我们的最终客户经营的其他行业的低迷的影响。我们的许多客户依赖可获得的信贷来购买我们的服务或电气和机械产品。过去，当经济活动的总体水平较历史水平有所降低时，我们的某些客户推迟或取消了项目或资本支出，从而降低了我们的收入和盈利能力。对经济基本面稳健性的普遍担忧可能会导致客户推迟项目，即使他们有可用的信贷。信贷市场长期的不确定性，或受限制的信贷市场状况的回归，包括住房市场利率的影响，可能会对需求产生不利影响，从而对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们可能会受到总体经济状况变化的不利影响，包括通货膨胀、供应链限制以及经济下滑或衰退的影响。
我们的业务和我们所经营的行业很容易受到不断变化的宏观经济条件的影响，包括供应链限制、高通胀率、消费者情绪变化、利率上升以及由许多因素导致的市场混乱，包括乌克兰-俄罗斯战争、中东冲突以及美中贸易紧张局势等地缘政治事件。这些和其他市场因素对我们的收入和我们的劳动力、材料、公用事业以及其他商品和服务的成本以及我们对未偿应收账款的收款能力产生了负面影响，并且可能继续产生负面影响，只要我们的客户受到同样负面情况的影响。此外，如果美国经济出现低迷或衰退，我们的客户可能无法获得新项目的融资，或者他们可能决定推迟或取消项目，即使他们有可用的信贷。因此，这些情况对我们的业务、财务状况和经营业绩产生了不利影响，而且这些情况或任何类似的未来情况可能继续产生不利影响。
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我们行业的高度竞争性可能会降低我们的收入或利润率，从而影响我们的盈利能力。
我们竞争的行业高度分散，一般由许多小型、业主经营的私营公司服务。还有几家大型私营区域公司和少数大型上市公司，我们在这些行业面临竞争。未来，我们还可能面临进入这些市场的新竞争对手的竞争，因为某些细分市场，例如我们的电气承包服务，进入门槛相对较低，而其他细分市场，例如我们的服务和用于关键任务基础设施的定制工程机电产品，具有有吸引力的增长和盈利特征。我们在某些市场的一些竞争对手可能会提供比我们在这些市场提供的更广泛的服务，包括机械建造和设施管理。我们市场的竞争取决于许多因素，包括价格。我们的一些竞争对手可能具有较低的间接费用结构，因此可能能够以比我们更低的费率提供与我们相当的服务。如果我们无法以有竞争力的价格提供我们的服务，或者我们必须降低价格以保持竞争力，我们的盈利能力将受到损害。
我们根据固定价格合同产生了很大一部分收入。我们在进行投标时使用的估计以及商品和劳动力成本的变化可能会对我们保持盈利能力的能力产生不利影响。
根据固定价格合同，我们目前产生并预计将继续产生很大一部分收入。燃料、人工和材料的成本，包括铜丝或其他商品，可能与我们最初估计的成本有很大差异。与估计合同成本的差异以及履行固定价格合同所固有的其他风险，包括我们成功管理和执行项目的能力，过去已经并可能在未来导致项目的实际收入和毛利与我们最初估计的不同，并可能导致项目的亏损。根据特定项目的规模，估计合同成本的变化可能会对我们的经营业绩产生重大影响。
如果与劳动力和商品相关的成本，例如铜、铝、钢铁、电气部件、燃料和某些塑料，由于低供应、通货膨胀、一般市场状况、供应链中断和延迟或其他力量而增加，则可能会蒙受损失。我们的一些材料已经并可能继续受到突然的显着价格上涨的影响，这些资源的持续高需求和低供应可能会导致额外的价格上涨。取决于竞争压力和我们许多合同的固定价格性质，我们可能无法将这些成本增加转嫁给我们的客户，这将降低我们的毛利率，进而使我们更难保持盈利能力。我们拥有超过10,000名员工的劳动力，我们的劳动力成本可能会根据工人的可用性和需求以及其他与劳动力相关的风险而波动，包括与集体谈判协议、福利安排、增加的医疗保健成本、工资和工时索赔以及其他补偿安排相关的风险。
未能获得新合同可能会对我们的现金流和财务业绩产生不利影响。
我们的大部分收入来自通过竞争性投标程序授予的项目。合同招标和谈判受到多个因素的影响，包括我们自己的成本结构和招标政策。未能投标并被授予项目、项目被取消或项目开工日期延迟可能会影响我们以盈利方式部署资产的能力。此外，我们获得新合同的能力取决于我们维持所有所需电气、建筑、机械和营业执照的能力。如果我们未能在适用的情况下成功转让、更新或获得此类许可证，我们可能无法竞争新业务。此外，当我们获得合同时，我们将面临额外的风险，这些风险可能会影响是否或何时开始工作。如果我们无法用新的工作取代已取消、已完成或到期的合同，我们可能会遇到盈利能力下降的情况。
我们的收入中有相当一部分来自少数客户，失去其中一个或多个客户可能会对我们的收入、经营业绩和财务状况产生不利影响。
虽然我们在2025财年没有任何单一客户占我们合并收入的10%以上，但有一些客户对我们的个别经营分部具有重要意义。尽管我们与其中一些重要客户建立了长期合作关系，但我们无法预测这些客户对我们服务的未来需求水平，如果其中一个或多个客户大幅延迟、减少或减少活动，或停止接受我们的投标，可能会对我们的经营业绩产生重大影响。
我们在许多项目中依赖第三方，包括分包商和供应商，如果未能留住分包商或获得供应，或由于使用这些第三方而导致成本增加，可能会对我们的收入、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们聘请第三方分包商为我们的某些项目进行工作，如果我们无法留住合格的分包商，或者如果我们的分包商没有按照他们的义务履行，我们在过去以及将来可能会在项目执行方面产生额外成本或经历延误，这可能会使我们受到合同处罚。 我们也依赖供应商
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对于完成我们项目所需的材料，如果供应商未能按计划或以高于预期的价格提供供应，项目延迟和额外成本可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
我们无法按预期执行计划和战略，包括我们无法识别和完成符合我们投资标准的收购和投资以推进我们的公司战略或这些收购和投资随后表现不佳，可能会对我们未来的增长和盈利能力产生不利影响。
我们的公司战略包括通过收购业务创造股东价值，我们认为这些业务将战略性地补充我们现有的业务部门，或收购或投资位于北美的独立平台公司。虽然我们认为，收购将提供一个机会，以扩展到新的或相关的服务、产品、终端市场或地理区域，并使我们的收入和利润流多样化，但潜在的收购可能会导致我们的运营与过去由我们进行的运营发生变化，并引入对新控制的要求。或者，我们未能从现有市场实现多元化可能会限制我们未来的增长。此外，我们已经并可能继续对公开交易和私人持股公司的债务或股本证券进行投资，包括早期公司和更成熟的公司。我们面临与这些投资相关的风险。此外，由于我们出售特定投资的能力缺乏活跃的市场或合同限制，以及投资资本的部分或全部损失，以及我们投资组合公允价值的重大变化可能对我们的财务业绩产生不利影响，我们处置这些投资的能力可能有限。此外，由于缺乏现成的市场数据，非流通债权和股权投资的估值本质上是复杂的，可能涉及主观判断和估计。我们过去的一些收购和投资的表现不如预期，并且由于我们在收购之前无法预测的因素或由于不正确的投资假设，无法保证未来的收购和投资将按预期表现或产生正的投资回报。
我们可能追求的收购、处置和其他战略交易可能会对我们的经营业绩产生负面影响。
我们正积极寻求从事收购业务、资产和投资，或开发新类型的工作或流程，我们可能会不时寻求从事某些业务、资产或投资的处置。如果我们无法成功整合新收购的资产或业务，或者我们进行不及时或不利的投资或处置，可能会对我们的财务状况、经营业绩和普通股的市场价值产生负面影响。此外，任何未来的收购、投资或处置可能会导致我们的资产和负债构成发生重大变化，因此，我们的财务状况、经营业绩以及在任何此类收购、投资或处置之后我们普通股的市场价值可能会受到不同于目前影响我们的财务状况、经营业绩和普通股市场价值的因素的影响。
整合业务、资产或运营的困难可能包括，除其他外：
•地理上分离的组织以及企业文化和管理理念可能存在的差异；
•对管理资源的重大需求，这可能会分散管理层对日常业务的注意力；
•被收购公司的披露制度、合规要求、会计制度、会计控制和程序存在差异，可能干扰我们及时准确公开披露的能力；和
•管理新地点、新人员和获得的新业务线的需求。
积压可能无法实现，也可能不会带来利润。
根据我们的合同，客户通常没有义务将工作分配或释放给我们，许多合同可能会在短时间内终止。由于客户取消一份或多份合同或其他原因导致的积压减少，或我们未能按预期执行积压项目，可能会显着减少我们从包含在积压中的合同中实际获得的收入和利润。在项目取消的情况下，我们可能会获得某些成本的补偿，但通常对我们的积压订单中反映的总收入没有合同权利。
我们可能无法对合同变更单进行充分的恢复。
我们可能会不时向我们的客户进行索赔，以收回超出原合同金额的项目所产生的成本。此类额外费用可能与我们的客户或第三方导致的项目延误有关，包括其他行业，或项目范围或规格的变化。虽然我们一般会与客户协商额外赔偿，但我们可能无法通过协商、仲裁、诉讼或其他方式就所进行的额外工作或所产生的费用获得足够的赔偿。索赔的过程可能会很漫长，会产生大量的法律费用，并对我们与客户的关系产生负面影响。此外，在疲软的经济环境中，尤其是在信贷市场受限的时期，我们的客户获得资本的机会减少，这可能会对我们的合同变更单复苏能力产生负面影响。此外，我们可能需要投入大量营运资金，在索赔解决悬而未决期间为成本超支提供资金，我们的额外成本可能要等到索赔得到解决才能收回，如果有的话。在适当的时候，我们建立规定
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针对可能的风险敞口，我们会不时调整这些规定，但我们与这些风险敞口相关的假设和估计可能被证明是不充分或不准确的。这些事项的不利解决可能导致前期确认的收入和利润减少或确认亏损，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。
我们可能会因关闭或出售设施或资产而产生重大费用或受到不利影响。
过去，我们因关闭或处置设施而产生了大量成本，我们预计会不时评估未来关闭设施或处置资产的必要性。如果我们选择处置我们的任何分部、设施或资产的很大一部分，这些资产的实现价值可能会大大低于当前的账面价值，这可能会对我们的财务业绩造成重大不利影响。此外，我们可能有保修索赔、根据资产出售后赔偿买家的义务产生的费用，或关闭设施超过关闭日期的其他意外负债，如果我们处置了某个分部或业务，我们可能会在该业务处置后继续承担该业务的某些先前负债，并且可能无法就这些负债的限制进行谈判，所有这些都可能对我们的财务回报产生不利影响。
疫情、大流行和其他潜在的公共卫生紧急情况可能会对我们的业务产生未来的重大不利影响，包括我们的财务状况、现金流和经营业绩。
过去，大流行和其他公共卫生紧急情况，例如新冠疫情，对我们的运营结果产生了不利影响。未来流行病、大流行病或其他公共卫生紧急情况对我们业务的影响难以预测，但不利影响可能包括工地关闭或停工、供应链中断、延迟授予新项目投标、施工延误、对我们服务的需求减少、我们向客户收款的能力延迟，或管理层或其他员工生病。
担保债券的可用性和成本会影响我们签订新合同的能力以及我们在这些业务上的保证金。
我们的许多客户要求我们张贴由担保人发行的履约和付款债券。这些债券向客户保证，我们将根据合同条款履行义务，并向分包商和供应商付款。我们从两家主要担保提供商处获得担保债券；但是，这些提供商没有承诺保证我们能够按要求为项目发行债券。我们获得这种担保能力的能力由我们的担保提供者自行决定。因此，如果我们的粘合能力的可用性出现中断或减少，或者如果我们无法以合理的成本获得债券，我们可能无法竞争或从事某些项目。
我们面临与季节性、不利天气条件和气候变化相关的风险。
我们的业务受制于影响建筑业务的运营和需求的季节性变化，尤其是在住宅和商业及工业领域。不利的天气条件，包括雨、热、冰、冷或雪，可能不仅会延迟我们的工作并导致项目效率低下，而且可能会通过推迟建筑工地上其他行业的工作而对我们的日程安排和盈利能力产生负面影响。极端天气条件（如飓风或其他风暴、干旱、极端高温或寒冷、野火和洪水）不时对我们的业务产生并可能在未来产生负面影响，包括限制资源的可用性、增加我们的成本、损坏财产、扰乱我们的劳动力，或导致项目被推迟或取消。 我们的部分业务在某些地理区域运营，例如德克萨斯州和佛罗里达州，这些地区的风险较高。如果在这些或其他地理区域的财产保险成本增加，或者如果它变得更加难以获得，可能会对客户需求产生负面影响，尤其是在我们的住宅领域。如果气候变化导致极端天气事件和不利天气条件增加，对我们的运营结果产生负面影响的可能性可能会增加。
我们的结果可能会因周期性、区域经济状况或其他因素而在不同时期波动。
我们经营所在行业的周期性产生的因素，包括新客户合同的时间安排，可能会导致我们的经营业绩在季度或年度基础上出现重大波动。我们各阶段的业绩也可能受到影响建筑市场的区域经济状况的影响。特别是，石油和天然气行业长期需求疲软或对该行业的监管限制增加可能会抑制某些地区的住房市场，从而导致对我们的住宅部门提供的服务的需求减少。Infrastructure Solutions来自工业服务的收入可能会受到其工业客户设施的计划中断或资本项目的时间安排、数据中心的设计、建设和现场支持需求以及公共基础设施、电力和钢铁市场支出变化的影响。工业和铁路客户也可能受到油价波动的影响。因此，我们在任何特定季度或年度的表现可能并不代表任何其他季度、全年或任何其他年度可以预期的结果。
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在管理我们的账单和收款方面，我们可能会遇到困难。
在我们的承包业务中，我们在固定价格合同下的账单通常基于实现某些里程碑，并且只有在我们证明这些里程碑已经达到后，客户才会接受。如果我们无法证明遵守账单请求，或者如果我们未能发出项目账单，我们收款的可能性可能会延迟或受损，如果在几个大型项目中遇到这种情况，可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。此外，我们的一些客户可能有很高的杠杆，或者可能受到自身经营和监管风险的影响，这也可能限制了他们的支付能力。
我们的运营受到无数物理危险的影响。如果发生事故，可能会对我们的业务造成不利影响。
与我们行业相关的危险包括但不限于触电、火灾、涉及梯子的伤害、机械造成的伤害、机械故障和运输事故。这些危险可造成人身伤害和生命损失、财产和设备严重损坏或破坏、暂停运营。虽然我们在安全项目上投入了大量精力，努力将安全风险降至最低，但我们过去经历过严重事故，未来可能还会经历更多事故。严重事故可能会使我们受到处罚、民事诉讼或刑事起诉。我们的保险并不涵盖所有类型或金额的责任。此外，如果我们的安全记录随着时间的推移而大幅恶化，我们的客户可以取消我们的合同或不授予我们未来的业务。
我们目前的保险范围可能不够充分，我们可能无法以可接受的费率获得保险，或者根本无法获得。
我们维持保险范围的部分原因是我们的一些合同要求我们承担一定水平的保险范围，这在我们经营的行业中很常见。我们的第三方保险受制于我们建立准备金的高免赔额，因此我们有效地为高达这些免赔额的典型索赔自保。此外，我们在自保的基础上维持我们的大部分员工健康保险范围，并对损失负责，直至我们的止损范围，这为我们的索赔成本责任设置了一个限制。无法保证我们的保险或我们为已发生的索赔和已发生但未报告的索赔提供的准备金将足以涵盖我们在运营中可能产生的所有损失或责任，包括近年来增加的员工医疗保健费用；我们也无法保证我们将能够以合理的费率维持足够的保险。
诉讼和索赔可能会造成意想不到的损失。
在我们所有的业务中，我们都受到潜在索赔和诉讼的影响，包括合同纠纷、保修索赔以及与我们遵守法律和监管要求相关的索赔。我们过去曾、将来也可能在诉讼、索赔和其他法律诉讼中被列为被告；这类索赔和诉讼在建筑和机电维修业务中很常见，可能与合同延误、工作范围变化或被指控的缺陷有关。每天在工地工作的人数和上路的车队，也存在着与生俱来的索赔和诉讼风险。在我们的基础设施解决方案业务中，我们也可能受到产品责任诉讼。我们过去也曾，将来也可能会，受到包括工人赔偿、就业歧视、工资和工时索赔在内的与就业有关的索赔。有时会因金额超过其价值或超过最终解决的金额而提出索赔和提起诉讼。索赔和诉讼通常遵循可预测的解决时间过程。然而，可能有一段时间，我们的索赔和诉讼金额不成比例是在同一季度或一年内完成的。如果在特定时期内解决了多个事项，那么这些事项的累积效应可能高于任何一个报告期内的普通水平。此外，由于诉讼固有的不确定性，我们无法准确预测任何此类行动或诉讼的最终结果，这可能导致重大费用、损害我们的声誉以及转移管理层对我们业务的注意力。
潜伏缺陷诉讼对于国内部分地区的住宅建筑商来说是常态。我们潜在缺陷索赔和诉讼的任何增加都可能对我们的盈利能力造成压力。
监管要求可能导致巨大的合规成本和责任。
我们在美国各地开展业务，并受到多个州和地方法规的约束。此外，我们的部门不时以联邦政府分包商的身份开展工作，或在获得联邦政府资助的项目上开展工作，因此可能会受到适用于政府承包商的联邦法律和要求的约束。如果我们未能遵守这些要求，我们可能会受到罚款、处罚或暂停与联邦政府开展业务。我们的174个地点位于28个州，这使我们面临各种不同的州和地方法律法规，包括与电气承包商和其他许可要求有关的法律法规。这些法律法规管辖着我们业务的许多方面，
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而且在不同的地点往往有不同的标准和要求。法律、法规或要求的变化，或重大未能遵守其中任何一项，可能会增加我们的成本并对我们的业务产生其他负面影响，其中包括增加成本、损害我们的声誉，在某些情况下，导致我们违反我们的合同义务。此外，我们被要求保持一定的电气、建筑、机械和营业执照。如果我们未能在适用的情况下成功转让、更新或获得此类许可，我们的业务可能会受到成本增加和其他负面影响。
对我们信息技术系统正常运作的干扰或对我们的关键数据、敏感信息或信息技术系统的安全漏洞可能会扰乱运营并导致成本增加、收入减少和/或损害我们的声誉。
我们公司继续增加对信息技术系统、网络和基础设施的依赖，以开展我们的日常运营并管理我们向客户提供服务的方式。我们的信息技术系统中断或我们未能充分保护关键数据、敏感信息和信息技术系统可能会对我们的业务产生重大影响或导致我们的声誉受到损害。我们的关键会计、项目管理、估算和财务信息系统，其中一些是第三方平台，都依赖于我们信息技术环境的正常运作和安全性，对我们业务的成功运营至关重要。我们还收集和保留有关我们的客户、股东、供应商和员工的信息，这些第三方的期望是我们将充分保护这些信息。虽然我们的信息技术系统、网络和基础设施通过我们的政策、程序以及物理和软件保障措施得到保护，但我们的信息技术环境仍然容易受到自然灾害、电力损失、电信故障、蓄意入侵、用户无意滥用或错误、计算机病毒、恶意代码、勒索软件攻击、恐怖主义行为和其他网络安全风险的影响，这些风险可能导致关键数据丢失，或敏感信息泄露。如果关键信息系统出现故障或无法获得，或者如果敏感信息被发布，我们可能会遭受声誉损害、客户和收入损失、专有数据损失、监管行动和审查、法定处罚和诉讼。
我们不时经历网络安全事件，例如勒索软件攻击或未经授权的当事人获得我们信息技术系统的访问权限，以及隐私事件，例如数据的潜在或实际暴露。尽管迄今为止此类事件尚未对我们的业务产生实质性影响，但无法保证未来的事件不会对我们的业务或声誉产生不利影响。此外，整合我们收购的企业的信息系统的过程很复杂，并使我们面临额外的风险，因为我们可能无法充分识别被收购企业的信息系统或信息处理、隐私和安全政策和协议中的弱点，这可能会使我们面临意想不到的责任或使我们自己的系统和数据更容易受到攻击。此外，管理未经授权披露机密信息的数据隐私法律法规可能会带来合规挑战，并导致我们的业务产生额外成本。不遵守此类法律法规可能会导致处罚或罚款、法律责任或名誉损害。
我们可能被要求进行环境修复活动，这可能代价高昂，并会抑制我们业务的增长和我们保持盈利能力的能力，尤其是在我们的基础设施解决方案业务方面。
我们受到多项环境法律法规的约束，包括有关危险物质的处理、处理、储存、处置等方面的法律法规。这些法律主要影响我们的基础设施解决方案业务，但可能会影响我们的其他业务。这些环境法一般规定危险材料的现任和前任所有者和经营者、运输者和生成者为修复受污染的财产承担责任。我们可能要为这种污染承担责任，这种污染不仅来自我们自己的活动，还来自我们收购的公司的历史活动，或者其他人在我们拥有或租赁的物业上的活动。无法保证发现目前未知的问题或情况不会需要大量额外支出。此外，如果我们不遵守这些法律法规，我们可能会受到重大的行政、民事或刑事处罚，或其他重大责任。
遵守当前和未来的环境法律法规，包括与气候变化相关的法律法规，可能会对我们的业务产生不利影响。
对气候变化和其他环境问题的日益关注可能会导致额外的环境法规和限制，我们无法预测可能施加的立法或监管要求的性质、范围或效果，也无法预测现有或未来的法律或法规将如何被管理或解释。遵守更严格的法律或法规，以及监管机构更有力的执法政策，可能会增加我们或我们的客户的项目成本，可能导致盈利能力下降或对我们服务的需求减少，或要求我们承担大量的合规成本。
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一个集团或几个关键人员的流失，无论是在企业或运营层面，还是一般的劳动力限制，都可能对我们的业务产生不利影响。
关键人员流失或无法聘用和留住合格员工可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们的运营取决于我们部门的执行官、高级管理层和管理人员的持续努力。作为一家服务组织，与重要客户的关系可能取决于我们组织内的某些员工，我们履行对客户的合同义务和支持我们的增长战略的能力可能会受到我们留住和培训必要人员的能力的限制。我们无法保证公司或经营分部层面的任何管理层成员将在任何特定时期内继续担任其职务，我们的行业对管理人员存在重大竞争。我们制定了一项遣散计划，涵盖了我们的某些高级领导；然而，这个计划既不能保证我们不会失去关键员工，也不能阻止他们与我们竞争。如果我们失去一组关键人员，甚至在一个细分领域失去一个关键人员，我们可能无法以相当的薪酬或根本无法招聘到合适的替代人员，这可能会对我们的运营产生不利影响。此外，我们一般不会为管理层成员维持关键人物人寿保险。
我们的业务是劳动密集型的，我们的许多业务经历了很高的员工流失率。由于我们行业普遍劳动力短缺，我们在雇用和留住足够的合格员工以支持我们的增长战略方面也可能受到限制。此外，我们的员工基础内缺乏熟练劳动力或更替率增加可能导致成本增加，例如增加加班时间以满足需求，以及提高工资率以吸引和留住员工。持续的劳动力限制可能会限制我们的增长能力，并可能由于工资上涨的影响而限制我们的盈利能力。
与我们的财务业绩、融资和流动性相关的风险
信贷和资本市场的负面情况对我们客户的影响可能会对我们的业务产生不利影响。
多项经济因素，包括我们客户所在行业的融资条件，在过去对我们的客户及其为支出提供资金的能力或意愿产生了不利影响。我们的许多客户依赖信贷的可用性来帮助为他们的资本和维护项目提供资金。有时，影响建设融资和抵押贷款成本的信贷供应收紧和利率变化对现有和潜在客户获得足够融资和为我们可能执行的项目提供资金的能力产生了负面影响。因此，我们的客户可能会将此类项目推迟一段未知的、也许是漫长的时期。任何此类延期都会抑制我们的增长，并对我们的经营业绩产生不利影响。
在疲软的经济环境中，特别是在信贷市场受到限制的时期，我们可能会遇到更大的困难，因为除其他原因外，我们的最终客户进入信贷市场的机会减少。如果客户延迟支付或未能支付大量我们未偿还的应收账款，可能会对我们的流动性、经营业绩和财务状况产生不利影响。
为了满足我们的营运资金需求、完成收购并偿还我们可能产生的任何债务，我们可能需要大量现金。我们从运营中产生现金或进入资本市场获得所需资金的能力取决于我们无法控制的许多因素。
我们继续发展业务的能力，包括通过收购和为营运资金需求提供资金，以及我们支付可能产生的任何债务或为其再融资的能力，将取决于我们未来进入资本市场和从运营中产生现金的能力。这受制于我们的经营业绩，以及一般经济、金融、资本市场、竞争、立法、监管等我们无法控制的因素。
无法保证我们的业务将从运营或资产出售中产生足够的现金流，或能够从资本市场或从我们的信贷额度下的借款中获得现金来源，其金额足以使我们能够完成收购、偿还我们可能产生的任何债务或为我们的其他流动性需求提供资金。我们可能需要在到期时或到期前为我们的信贷额度再融资。我们无法保证我们将能够以商业上合理的条款或根本无法为我们的信贷融资再融资。我们无法以商业上合理的条款获得资本可能会对我们的业务产生重大不利影响。
税务状况的变化或税法的变化可能会对我们的业绩产生不利影响。
我们的有效税率和为税收支付的现金受到我们采取的税收立场的影响。税务部门可能并不总是同意我们所采取的立场。我们为经税务机关审查后确定不太可能维持的税务头寸建立了准备金。然而，无法保证，如果确实出现对我们的税务立场的分歧，我们的经营业绩不会受到不利影响。此外，新税法或在
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现有的解释和指导可能会影响我们的所得税拨备、递延所得税资产和负债以及不确定税务状况准备金，可能导致我们的有效税率增加，从而可能对我们的业绩产生不利影响。
根据我们的信贷协议，我们有限制和契约，未能满足这些契约可能会导致我们的信贷协议项下的违约。
我们可能无法继续遵守我们的信贷协议中的契约，包括要求最低流动性水平并要求我们维持信贷协议中定义的特定杠杆和利息覆盖率的财务契约。其他契约，除其他外，限制我们提供留置权的能力、限制基本变化、限制与关联公司和子公司的交易、限制对我们组织文件的变更、限制资产处置、限制投资、限制产生债务的能力、限制向股东支付的某些款项、限制我们回购股票的能力以及限制改变我们业务性质的能力。未能履行我们的信贷协议的条款和要求可能会导致我们的信贷协议项下的违约和我们可能产生的任何债务的加速，以及我们的一项或多项重大协议项下的违约，其中任何一项都可能对我们开展业务的能力和我们的财务状况产生重大不利影响。
编制我们的财务报表需要管理层做出某些可能与实际结果不同的估计和假设，我们可能会受到新的会计、控制和运营程序的不利影响。
GAAP会计要求管理层做出一些估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表中报告的金额。之所以必须作出这些估计和假设，是因为在编制我们的财务报表时使用的某些信息要么取决于未来的事件，要么无法从现有数据中精确计算，因此需要使用管理层的判断。估计和假设用于（其中包括）我们对在建工程收入确认的评估、企业合并会计中的公允价值假设、基于股票的补偿、法律事项准备金以及递延所得税资产和未确认的税收优惠的可变现性。 实际结果可能与这些估计和假设不同，这些差异可能对我们的财务报表具有重大意义。
此外，我们可能会受到新的会计公告的不利影响，这些公告改变了我们的收入确认或其他会计惯例，或以其他方式改变了我们报告财务业绩的方式，或者要求我们改变我们的控制和运营程序，而我们可能无法及时做到这一点。
我们使用完工百分比会计可能会导致先前报告的利润减少或消除。
我们收入的很大一部分是使用完工百分比法确认的，采用成本对成本法，这导致我们在合同期内按所发生的合同成本的比例按比例确认合同收入和收益。个别合约确认的收益或亏损是基于对合约收入、成本及盈利能力的估计。我们持续审查我们对合同收入、成本和盈利能力的估计。在合同完成之前，我们可能会在一个或多个场合调整我们的估计，原因是订单变更为原始合同、与客户就发票金额产生的收款纠纷或因客户引起的延误和其他因素导致我们对客户产生的成本增加提出索赔。合同损失在确定为很可能且可合理估计时全额确认。尽管我们历来对完成施工合同的进度作出了相当可靠的估计，但估计过程中固有的不确定性使得实际成本可能与估计存在重大差异，包括先前记录的收入和利润的减少或逆转。
我们报告的经营业绩可能会因商誉减值费用而受到不利影响。
GAAP会计要求至少每年测试归属于我们每个报告单位的商誉，或者当情况变化表明我们的报告单位的账面价值可能无法收回时。截至2025年9月30日，我们在合并资产负债表上记录了1.078亿美元的商誉。未来可能导致当前商誉减值的因素包括商业环境的重大不利变化、我们业务的财务状况下降，以及影响公司整体或影响任何特定报告单位的实际或预计的未来经营业绩。在持续的基础上，我们预计截至9月30日至少每年进行一次减值测试。减值调整（如有）须确认为经营费用。我们无法保证未来不会对我们记录的商誉进行减值调整。
与我们的普通股相关的风险
存在控股股东。
我们大部分已发行普通股由Tontine拥有，Tontine创始人兼管理成员Jeffrey Gendell担任我们董事会的执行主席。根据Tontine于2025年9月17日向SEC提交的表格4和附表13D/A，Tontine拥有公司约54%的已发行普通股，公司的
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截至2025年11月17日的流通股。因此，Tontine可以控制我们的大部分事务，包括选举我们的董事，他们反过来任命执行管理层，并可以控制大多数需要股东批准的行动，包括通过修订我们的公司章程，以及批准任何潜在的合并或出售公司全部或几乎全部资产或业务部门或公司本身。这种控制还使Tontine有能力将可能不符合我们其他股东或利益相关者最佳利益的事项提交股东投票。所有权集中还可能具有阻止控制权交易变更的效果，这可能会阻止其他股东作为此类交易的一部分以溢价出售其在公司的股份。此外，Tontine从事投资公司的业务，并可能不时收购并持有与我们直接或间接竞争的业务的权益，或作为公司的供应商或客户。Tontine的大部分股份是根据公司向SEC提交的转售货架登记声明进行转售登记的。根据此类转售货架登记声明，只要登记声明仍然有效且公司仍有资格使用该声明，Tontine有能力在一次或多次发售中不时转售其任何或全部已登记股份，如注册声明和根据货架登记声明提交的与发售有关的任何招股说明书补充文件中进一步描述的那样。Tontine出售其全部或大部分股份可能会导致公司控制权的变更，这可能会触发我们的一些重要协议中的控制权条款的变更，包括我们的信贷协议、与我们的担保人的担保协议以及我们的高管离职计划。
与在纳斯达克全球市场上市的许多其他股票相比，我们普通股的流动性更差。
从历史上看，与在纳斯达克全球市场或其他证券交易所上市的其他公司相比，我们普通股的交易量一直相对较低。尽管与历史水平相比，近年来我们的股票流动性有所增加，但我们不能肯定地说，我们的普通股将继续发展一个更加活跃和流动性更高的交易市场。正因为如此，股东可能更难以股东可以出售更少股份的相同价格出售大量股份。
此外，我们历史上较低的流动性在过去导致我们普通股价格的波动性增加。这种较低的流动性，连同本文讨论的其他风险因素，可能会在未来影响我们的股价。
我们可能会增发普通股、优先股或可转换证券，这将稀释现有股东的百分比所有权权益，并可能稀释我们普通股的每股账面价值。
我们的法定资本包括100,000，000股普通股和10,000，000股优先股。截至2025年9月30日，我们已发行普通股22,049，529股，已发行普通股19,854，463股，没有已发行或已发行的优先股。截至2025年9月30日，我们有能力发行1,265，801股普通股，包括在行使期权时，作为我们现有股权补偿计划下的未来授予。
尽管我们目前没有任何发行额外普通股（根据我们的股权补偿计划除外）或优先股的意图，但我们可能会在未来这样做，作为某些收购的对价，并为了满足我们的资本需求。在遵守适用的纳斯达克上市规则的情况下，我们的董事会一般有权为任何公司目的发行全部或部分已获授权但未发行的普通股或优先股，而无需股东采取行动或投票。随着我们发展业务和扩大业务，我们可能会在未来寻求额外的股权资本。任何普通股、优先股或可转换证券的额外发行将稀释我们股东的百分比所有权权益，并可能稀释我们普通股的每股账面价值。
大量出售我们的普通股可能会对我们的股价产生不利影响。
包括Tontine在内的普通股持有人出售大量我们的普通股，或认为可能发生此类出售，可能会通过向市场引入大量股票而对我们普通股的市场价格产生不利影响。这种销售，或者认为这种销售可能发生，可能会导致我们普通股的市场价格下降。我们无法预测未来出售我们的普通股，或可供出售的普通股是否会对我们普通股的市场价格或我们通过发行股本证券筹集资金的能力产生不利影响。
对我们应对气候相关风险的方法日益严格的审查和不断变化的预期可能会使我们面临声誉或其他风险。
各利益相关方加大了对企业披露气候相关风险和运营环境影响的重视。气候相关事项的强制性和自愿性报告继续扩大。未能遵守要求或未能满足投资者或客户的期望和标准，这些要求和标准正在不断演变且差异很大，或者认为我们没有对日益增长的气候相关问题的担忧做出适当回应，可能会对我们的业务造成声誉损害，并可能对我们产生不利影响。
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此外，就此类事项向投资者提供评级信息的机构可能会对IES或我们的行业给予不利评级，这可能会导致负面的投资者情绪和投资资本向其他公司或行业的分流，这可能会对我们的股价和我们的资本成本产生负面影响。
我们的章程指定特拉华州衡平法院为我们的股东可能发起的某些类型的诉讼和程序的唯一和排他性法院，这可能会增加我们的股东提出索赔的成本，阻止我们的股东提出索赔，或限制我们的股东就与我们或我们的现任或前任董事、高级职员、雇员或以这种身份的股东的纠纷获得有利的司法法院的能力。
我们的章程规定，除非我们书面同意选择替代法院，否则在法律允许的最大范围内，特拉华州衡平法院是索赔的唯一和排他性法院，包括基于现任或前任董事、高级职员、雇员或股东以此类身份违反职责或《特拉华州一般公司法》授予衡平法院管辖权的衍生索赔。专属法院地条款可能会增加股东提出索赔的成本，或限制股东在司法法院提出索赔的能力，而股东认为该司法法院有利于与我们或我们的董事、高级职员、雇员或以这种身份的股东发生纠纷，这可能会阻止针对我们和这些人的此类诉讼。或者，如果法院裁定我们的章程的这些规定不适用于或无法就它们打算适用的索赔执行，那么我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类事项相关的额外费用，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。虽然排他地法院条款适用于州和联邦法律索赔，但我们的股东不会被视为放弃遵守，并且排他地法院条款不会排除或收缩根据联邦证券法（包括《交易法》）或经修订的1933年《证券法》及其下颁布的规则和条例提起的诉讼的排他地联邦或并发管辖权的范围。
一般风险
我们对财务报告的内部控制以及我们的披露控制和程序可能无法防止所有可能发生的错误。对财务报告和披露控制和程序的内部控制，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标将得到实现。
我们每季度评估我们对财务报告的内部控制以及我们的披露控制和程序，其中包括审查控制的目标、设计、实施和有效性以及为在我们的定期报告中使用而产生的信息。在我们的控制评估过程中，我们寻求（并寻求）识别数据错误、控制问题并确认正在采取适当的纠正行动，包括流程改进。这类评估每季度进行一次，以便在我们的定期报告中报告有关我们控制有效性的结论。
一个控制系统，无论设计和操作得多么好，只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标将得到满足。对财务报告和披露控制和程序的内部控制旨在合理保证其有效并实现其目标。我们不能绝对保证所有可能的未来控制问题都已被发现。这些固有的限制包括我们的判断可能是错误的，以及可能由于人为错误或错误而发生孤立的故障。我们的控制系统的设计部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来或不可预见的条件下绝对成功地实现我们的既定目标。由于控制系统固有的局限性，可能会在不被发现的情况下发生由于错误导致的错报。
项目1b。未解决员工意见
没有。
项目1c。网络安全
网络安全风险管理和战略
作为公司整体风险管理的一部分，公司采用了旨在评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险的流程。我们的方案是根据国家标准与技术研究院网络安全框架（“NIST CSF”).这并不意味着我们满足任何特定的技术标准、规范或要求，只是我们使用NIST CSF作为指南来识别、评估和管理与我们的业务相关的网络安全风险。网络安全风险管理计划除其他外，包括管理与第三方服务提供商相关的风险的流程、通过审计、内部评估和桌面演习对公司的网络安全实践进行定期审查和测试，以及对所有员工进行强制性的年度网络安全意识培训。此外，公司已
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通过了一项事件响应计划，确定了应对任何网络安全事件的流程。公司定期聘请第三方网络安全公司对我们的网络安全风险管理计划进行成熟度评估，评估结果将向董事会报告。
我们过去经历过网络安全攻击和事件，将来也可能经历类似的攻击。迄今为止，没有任何网络安全事件或攻击，或来自网络安全威胁的任何风险对公司或我们的业务战略、经营业绩或财务状况产生重大影响或已确定为合理可能产生重大影响。
网络安全治理
我们的董事会监督公司的一般风险管理流程，关于网络安全风险，监督主要通过董事会的审计委员会进行，该委员会至少每季度听取一次关于网络安全威胁、公司网络安全计划的定期评估和审查结果以及对公司产生普遍影响的网络安全发展的简报。我们的事件响应计划规定，任何重大网络安全事件都可以及时通知董事会。
项目2。物业
截至2025年9月30日，我们在174个地点维护了分支机构、仓库、销售设施和行政办公室。我们的大部分设施都是租赁的。我们租用位于康涅狄格州格林威治的行政办公室和位于德克萨斯州舒格兰的公司办公室。我们相信，我们的物业足以满足我们目前的需要，并将根据需要提供合适的额外或更换空间。关于按分部划分的我们办事处的细目，见项目1。“业务—经营分部”表格10-K上的这份年度报告。
项目3。法律程序
有关法律诉讼的更多信息，见附注19，“承诺和或有事项—法律事项”在我们的合并财务报表附注中。
项目4。矿山安全披露
没有。
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第二部分
项目5。市场为注册人的普通股权益；相关股东事项及发行人购买股本证券
我们的普通股在纳斯达克全球市场交易，股票代码为“IESC”。
截至2025年11月17日，我们普通股的收盘价为每股359.63美元，大约有266名在册持有人。
我们从未就我们的普通股宣布或支付股息。我们打算保留任何未来收益，并且预计在可预见的未来不会支付现金股息。
股票回购计划
2024年7月31日，董事会批准了一项2亿美元的股票回购计划。S野兔采购是在公开市场交易中以现行市场价格或私下协商交易或其他方式进行的现金采购。该计划下的购买时间和金额是根据当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素确定的。全部或部分回购可能会根据规则10b5-1交易计划实施，该交易计划允许在公司可能因内幕交易法或自行设定的禁售期而无法购买的情况下，根据预先设定的条款进行回购。该计划不要求公司购买任何特定数量的股份，并可随时由公司酌情修改、暂停或恢复，恕不另行通知。在截至9月30日的一年中，2025，我们回购了173,262普通股股票，平均价格为$174.25每股总购买价格为3020万美元.截至2025年9月30日，该公司在股票回购授权下剩余1.68亿美元。
下表列示了截至2025年9月30日止三个月公司购买普通股的相关信息:
| 期 | 购买的股票总数 | 每股支付的平均价格 | 作为公开宣布的计划的一部分而购买的股份总数 | 根据公开宣布的计划可能尚未购买的股票的最高美元价值 | ||||||||||
| 2025年7月1日– 2025年7月31日 | — | $— | — | $ | 167,950,925 | |||||||||
| 2025年8月1日– 2025年8月31日 | — | $— | — | $ | 167,950,925 | |||||||||
| 2025年9月1日– 2025年9月30日 | — | $— | — | $ | 167,950,925 | |||||||||
| 合计 | — | $— | — | $ | 167,950,925 | |||||||||
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五年期股票表现图
下图比较了IES Holdings，Inc.普通股股东提供的五年累计总回报相对于（i）罗素2000指数和（ii）由五家公司组成的定制同行集团的累计总回报，这些公司包括Comfort Systems USA美国公司、Sterling Infrastructure, Inc.TERM3、Primoris和Installed Building Products, Inc.。假设在2020年9月30日对我们的普通股、罗素2000指数和同行集团进行了100美元的投资（包括所有股息的再投资），并跟踪其相对表现，直至2025年9月30日。
五年累计总回报比较*
在IES Holdings公司、罗素2000指数、Peer Group
*2020年9月30日投资于股票或指数的100美元，包括股息再投资。
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| IES Holdings，公司。 | $ | 100.00 | $ | 221.90 | $ | 134.14 | $ | 319.91 | $ | 969.50 | $ | 1,931.28 | |||||||||||||||||||||||
| 罗素2000 | 100.00 | 147.68 | 112.98 | 123.06 | 156.00 | 172.78 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 同行组 | 100.00 | 165.81 | 151.80 | 311.25 | 541.71 | 1,139.88 | |||||||||||||||||||||||||||||
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下讨论和分析应与我们的合并财务报表及其附注一并阅读，详见项目8。“财务报表和补充数据”表格10-K的本年度报告。有关更多信息，请参阅“关于前瞻性陈述的披露”表格10-K的本年度报告第一部分。
概览
执行概览
请参阅第1项。“商业”表格10-K上的这份年度报告，以讨论公司的服务和公司战略。IES Holdings，Inc.是特拉华州的一家公司，设计和安装集成的电气和技术系统，并向各种终端市场提供基础设施产品和服务，包括数据中心、住宅以及商业和工业设施。我们的业务分为四个业务部门：通信、住宅、基础设施解决方案和商业与工业。
行业趋势
我们的业绩受到一些趋势的影响，这些趋势推动了对我们服务的需求。特别是，我们经营所在的市场受到许多区域和国家趋势的影响，例如由于技术驱动的进步对关键任务设施的需求、数据中心、配送中心和高科技制造设施的资本支出、对单户和多户住宅的需求、对备用电源的需求、重工业设施的输出水平和设备利用率、对我们的铁路和基础设施服务以及定制工程产品的需求，以及商业、机构、公共基础设施和电力公用事业支出的变化。从长期来看，我们认为有许多因素可以积极推动需求并影响我们经营所在行业的增长，包括（i）对数据存储的需求不断增加，（ii）人口增长，这将增加对商业和住宅设施的需求，（iii）老化的公共基础设施，必须更换或维修，以及（iv）更加重视环境和能源效率，这可能导致公共和私人支出增加。然而，我们无法保证不会因经济、技术或我们无法控制的其他因素，包括利率上升、铜、铝、钢铁、燃料、电气部件、某些塑料的价格上涨以及其他商品价格和其他经济因素，导致对我们服务的需求减少，这可能会减少我们住宅部门运营所在地区的住房需求，并可能影响建筑水平。关于我们经营所在行业的进一步讨论，请见第1项。“业务-经营分部”表格10-K上的这份年度报告。
业务展望
虽然公司各部门之间存在差异，但总体而言，对公司服务的需求增加以及公司先前对增长计划的投资以及下文讨论的其他特定业务因素导致2025财年的总收入与2024财年相比同比增长。
我们的业务部门各有其独特的一套影响对我们服务的需求的因素。进入2026财年，我们业务部门的积压工作整体上仍处于创纪录水平，反映出关键终端市场的强劲需求。数据中心是我们的通信、基础设施解决方案以及商业和工业部门服务的关键终端市场，对数据中心的需求仍然特别强劲。然而，劳动力和产能的可用性可能会限制我们发展这项业务的速度。在我们的住宅业务中，我们预计整个2025财年影响单户市场对我们服务需求的挑战将继续影响我们进入2026财年，因为住房负担能力继续受到抵押贷款利率上升以及通货膨胀对材料和劳动力成本的影响的负面影响。此外，消费者对未来利率下调的预期可能导致部分购房者因预期房贷成本下降而推迟购买。在多户家庭业务中，与2024年9月30日相比，项目业主的借贷成本长期升高，导致截至2025年9月30日的积压订单减少。预计这将导致2026财年多户家庭的收入低于上一年。
要继续发展我们的业务，包括通过收购和为营运资金提供资金，我们可能需要大量现金。我们产生或以其他方式获得现金的能力取决于许多受外部影响的因素，包括对我们服务的需求、以我们可以接受的利润率提供项目、我们的应收账款的最终可收回性、我们利用我们的信贷额度借款的能力以及我们在资本市场筹集资金的能力，以及许多其他因素。我们预计，手头现金、运营现金流和我们信贷额度下的可用能力将提供足够的现金，使我们能够在未来12个月内满足我们的营运资金需求、偿债要求以及物业和设备的资本支出。我们预计，截至2026年9月30日止年度，我们的资本支出将在1.1亿美元至1.3亿美元之间。
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经营成果
我们报告了我们四个运营部门的经营业绩：通信、住宅、基础设施解决方案和商业与工业。与我们公司办公室相关的费用单独分类。下表列出了IES的选定历史运营结果，以及从收购日期开始的收购业务的结果。
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | % | $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （千美元，占收入百分比） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 3,371,468 | 100.0 | % | $ | 2,884,358 | 100.0 | % | $ | 2,377,227 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | 2,511,971 | 74.5 | % | 2,187,768 | 75.8 | % | 1,932,688 | 81.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 859,497 | 25.5 | % | 696,590 | 24.2 | % | 444,539 | 18.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 474,978 | 14.1 | % | 396,684 | 13.8 | % | 298,625 | 12.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 或有对价 | 1,145 | — | % | 714 | — | % | 277 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 出售资产收益 | (155) | — | % | (1,684) | (0.1) | % | (14,139) | (0.6) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 383,529 | 11.4 | % | 300,876 | 10.4 | % | 159,776 | 6.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息和其他（收入）费用，净额 | (10,356) | (0.3) | % | (3,790) | (0.1) | % | 1,228 | 0.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前营业收入及权益法投资收益 | 393,885 | 11.7 | % | 304,666 | 10.6 | % | 158,548 | 6.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 准备金 | 96,805 | 2.9 | % | 72,165 | 2.5 | % | 38,761 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 权益法投资收益 | (14,762) | (0.4) | % | — | 0.0 | % | — | 0.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 311,842 | 9.2 | % | 232,501 | 8.1 | % | 119,787 | 5.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于非控股权益的净利润
|
(5,867) | (0.2) | % | (13,385) | (0.5) | % | (11,499) | (0.5) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于IES Holdings的净利润 | $ | 305,975 | 9.1 | % | $ | 219,116 | 7.6 | % | $ | 108,288 | 4.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
2025年与2024年相比
截至2025年9月30日止年度的合并收入为4.871亿美元，比截至2024年9月30日止年度增加16.9%，其中通信、基础设施解决方案和商业与工业运营部门有所增加，但部分被住宅部门的减少所抵消。请参阅下文关于我们各个部门收入变化的进一步讨论。
于2025年9月30日止年度，我们的整体毛利百分比增至25.5%，而截至2024年9月30日止年度则为24.2%。毛利润占收入的百分比在我们的通信、基础设施解决方案和商业与工业运营部门有所增加，在我们的住宅部门有所下降。请参阅下文关于我们个别分部毛利率变化的进一步讨论。
销售、一般和管理费用包括与为我们的客户执行工作不直接相关的成本。这些成本主要包括与公司、业务部门和分支机构管理相关的薪酬和福利（包括基于激励的薪酬）、占用和公用事业、培训、专业服务、信息技术成本、咨询费、差旅以及某些类型的折旧和摊销。我们将某些企业销售、一般和管理成本分配给我们的部门，因为我们认为这更准确地反映了与运营每个部门相关的成本。
截至2025年9月30日止年度，我们的销售、一般和管理费用为4.75亿美元，比截至2024年9月30日止年度增加了7830万美元，增幅为19.7%，这是由于更高的收益导致人员成本增加和整个业务的激励薪酬增加，以及对业务可扩展性的持续投资。截至2025年9月30日止年度，销售、一般及行政开支占收入的百分比为14.1%，而截至2024年9月30日止年度则为13.8%。
2024年与2023年相比
截至2024年9月30日止年度的合并收入比截至2023年9月30日止年度高出5.071亿美元，增幅为21.3%，我们所有运营部门均有所增长。请参阅下文关于我们各个部门收入变化的进一步讨论。
26
于2024年9月30日止年度，我们的整体毛利百分比增至24.2%，而截至2023年9月30日止年度则为18.7%。我们所有四个经营分部的毛利润占收入的百分比均有所增长。请参阅下文关于我们个别分部毛利率变化的进一步讨论。
截至2024年9月30日止年度，我们的销售、一般和管理费用为3.967亿美元，比截至2023年9月30日止年度增加9810万美元，即32.8%，原因是人员成本增加，主要是我们的住宅运营部门，以及由于更高的收益，我们整个业务的激励薪酬增加。销售、一般及行政开支占收入的百分比由截至2023年9月30日止年度的12.6%增至截至2024年9月30日止年度的13.8%。
我们截至2023年9月30日止年度的业绩包括2022年10月7日出售STR Mechanical，LLC（“STR”）产生的税前收益13.0百万美元，该公司之前作为我们商业和工业部门的一部分运营。
通讯
2025年与2024年相比
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||||
| （千美元，占收入百分比） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 1,140,640 | 100.0 | % | $ | 776,474 | 100.0 | % | |||||||||||||||
| 服务成本 | 876,037 | 76.8 | % | 623,844 | 80.3 | % | |||||||||||||||||
| 毛利 | 264,603 | 23.2 | % | 152,630 | 19.7 | % | |||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 98,187 | 8.6 | % | 65,752 | 8.5 | % | |||||||||||||||||
| 出售资产收益 | (89) | — | % | (18) | — | % | |||||||||||||||||
| 营业收入 | 166,505 | 14.6 | % | 86,896 | 11.2 | % | |||||||||||||||||
收入。与截至2024年9月30日的年度相比，我们通信部门的收入在截至2025年9月30日的年度内增加了3.642亿美元，即46.9%。这一增长主要是由于我们的数据中心客户的需求增加，加上高科技制造业和电子商务配送中心客户的需求持续强劲。
毛利。与截至2024年9月30日的年度相比，我们的通信部门在截至2025年9月30日的年度内的毛利润增加了1.12亿美元，即73.4%。毛利占收入百分比由截至2024年9月30日止年度的19.7%增加至截至2025年9月30日止年度的23.2%。毛利和毛利占收入百分比的增加主要反映了数量增加、项目执行成功、有利的合同定价以及更严格的招标程序的影响。
销售、一般和行政费用。与截至2024年9月30日的年度相比，我们通信部门的销售、一般和管理费用在截至2025年9月30日的年度内增加了3240万美元，即49.3%。这一增长是由于更高的人员成本，包括由于更高的收益而导致的更高的激励薪酬，以及对组织结构的持续投资，这将增强我们业务的可扩展性。截至2025年9月30日止年度，销售、一般和管理费用占通信部门收入的百分比为8.6%，而截至2024年9月30日止年度为8.5%。
27
2024年与2023年相比
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||||
| （千美元，占收入百分比） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 776,474 | 100.0 | % | $ | 600,776 | 100.0 | % | |||||||||||||||
| 服务成本 | 623,844 | 80.3 | % | 494,964 | 82.4 | % | |||||||||||||||||
| 毛利 | 152,630 | 19.7 | % | 105,812 | 17.6 | % | |||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 65,752 | 8.5 | % | 54,344 | 9.0 | % | |||||||||||||||||
| 出售资产（收益）损失 | (18) | — | % | 12 | — | % | |||||||||||||||||
| 营业收入 | 86,896 | 11.2 | % | 51,456 | 8.6 | % | |||||||||||||||||
收入。与截至2023年9月30日的年度相比，我们通信部门的收入在截至2024年9月30日的年度增加了1.757亿美元，即29.2%。这一增长主要是由于我们的数据中心、高科技制造业和电子商务配送中心客户的需求增加。
毛利。与截至2023年9月30日的年度相比，我们的通信部门在截至2024年9月30日的年度内的毛利润增加了4680万美元，即44.2%。毛利占收入百分比由截至2023年9月30日止年度的17.6%增加至截至2024年9月30日止年度的19.7%。毛利和毛利占收入百分比的增加主要反映了数量增加、项目执行成功、有利的合同定价以及更严格的招标程序的影响。
销售、一般和行政费用。与截至2023年9月30日的年度相比，我们通信部门的销售、一般和管理费用在截至2024年9月30日的年度内增加了1140万美元，即21.0%。这一增长是由于更高的人事成本，包括更高的收入导致的更高的激励薪酬，对将增强我们业务可扩展性的组织结构的投资，以及在竞争日益激烈的劳动力市场中更高的工资。截至2024年9月30日止年度，销售、一般和管理费用占通信部门收入的百分比为8.5%，而截至2023年9月30日止年度为9.0%。
住宅
2025年与2024年相比
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||||
| （千美元，占收入百分比） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 1,304,369 | 100.0 | % | $ | 1,388,840 | 100.0 | % | |||||||||||||||
| 服务成本 | 967,920 | 74.2 | % | 1,024,440 | 73.8 | % | |||||||||||||||||
| 毛利 | 336,449 | 25.8 | % | 364,400 | 26.2 | % | |||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 232,789 | 17.8 | % | 228,371 | 16.4 | % | |||||||||||||||||
| 或有对价 | — | — | % | 36 | — | % | |||||||||||||||||
| 出售资产收益 | (132) | — | % | (1,354) | (0.1) | % | |||||||||||||||||
| 营业收入 | 103,792 | 8.0 | % | 137,347 | 9.9 | % | |||||||||||||||||
收入。与截至2024年9月30日的年度相比，截至2025年9月30日的年度，我们住宅部门的收入减少了8450万美元，即6.1%。我们的独栋电气业务的收入减少了6670万美元，这是由于我们大多数关键市场的新屋开工减少。单户住宅市场的消费者需求受到对住房可负担性和总体经济状况的担忧的影响，导致截至2025年9月30日止年度的建筑量下降和定价压力。多户家庭和其他收入减少了1860万美元，原因是新的多户家庭项目的步伐受到长期加息的影响。我们管道和暖通空调业务的收入减少了90万美元，因为房屋开工减少的影响在很大程度上被这些行业向新市场的扩张所抵消。
毛利。截至2025年9月30日止年度，我们的住宅分部毛利较截至2024年9月30日止年度减少28.0百万美元，或7.7%，年内毛利率占收入百分比下降至25.8%
28
截至2025年9月30日止，由截至2024年9月30日止年度的26.2%。盈利能力下降的主要原因是，如上所述，建筑量下降，以及由于单户住宅建筑商为应对需求疲软而降低定价，进而要求供应商提供价格优惠，因此价格压力。
销售、一般和行政费用。与截至2024年9月30日的年度相比，我们住宅部门的销售、一般和管理费用在截至2025年9月30日的年度内增加了440万美元，即1.9%。这一增长主要是由于增加了对技术和其他资源的投资以支持业务的未来增长，部分被收入下降导致的部门管理层激励利润分享减少所抵消。销售、一般和管理费用占住宅部门收入的百分比从截至2024年9月30日止年度的16.4%增至截至2025年9月30日止年度的17.8%，原因是上文讨论的整体收入下降导致固定成本的吸收减少。
2024年与2023年相比
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||||
| （千美元，占收入百分比） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 1,388,840 | 100.0 | % | $ | 1,279,504 | 100.0 | % | |||||||||||||||
| 服务成本 | 1,024,440 | 73.8 | % | 1,026,524 | 80.2 | % | |||||||||||||||||
| 毛利 | 364,400 | 26.2 | % | 252,980 | 19.8 | % | |||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 228,371 | 16.4 | % | 169,737 | 13.3 | % | |||||||||||||||||
| 或有对价 | 36 | — | % | 277 | — | % | |||||||||||||||||
| 出售资产（收益）损失 | (1,354) | (0.1) | % | 69 | — | % | |||||||||||||||||
| 营业收入 | 137,347 | 9.9 | % | 82,897 | 6.5 | % | |||||||||||||||||
收入。与截至2023年9月30日的年度相比，我们住宅部门的收入在截至2024年9月30日的年度内增加了1.093亿美元，即8.5%。这一增长主要是由于我们在截至2024年9月30日的一年中扩大了我们的产品，管道和暖通空调业务的收入增加了8100万美元。由于收入增加了1490万美元，我们的单户电气业务继续有强劲的需求，而多户和其他收入增加了1340万美元，这是由于需求持续强劲和成功执行了现有的积压工作，部分被某些领域的活动减少所抵消，因为我们在招标过程中变得更加有选择性。
毛利。截至2024年9月30日止年度，我们的住宅分部毛利较截至2023年9月30日止年度增加1.114亿美元，或44.0%，毛利率占收入百分比由截至2023年9月30日止年度的19.8%增至截至2024年9月30日止年度的26.2%。盈利能力的增长主要是由于我们多家族业务的项目执行有所改善，以及作为2023财年该部门重组的一部分而实施的采购和其他流程得到改善所带来的好处。
销售、一般和行政费用。与截至2023年9月30日的年度相比，我们住宅部门的销售、一般和管理费用在截至2024年9月30日的年度内增加了5860万美元，即34.5%。截至2024年9月30日止年度，销售、一般和管理费用占住宅部门收入的百分比从截至2023年9月30日止年度的13.3%增至16.4%。这一增长主要是由于与2023财年部门管理结构重组相关的人员成本增加，以及收益增加导致部门管理层的激励利润分享增加。
29
基础设施解决方案
2025年与2024年相比
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||||
| （千美元，占收入百分比） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 498,724 | 100.0 | % | $ | 351,096 | 100.0 | % | |||||||||||||||
| 服务成本 | 327,202 | 65.6 | % | 245,743 | 70.0 | % | |||||||||||||||||
| 毛利 | 171,522 | 34.4 | % | 105,353 | 30.0 | % | |||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 51,813 | 10.4 | % | 37,394 | 10.7 | % | |||||||||||||||||
| 或有对价 | 1,145 | 0.2 | % | 678 | 0.2 | % | |||||||||||||||||
| 出售资产（收益）损失 | 97 | — | % | (184) | (0.1) | % | |||||||||||||||||
| 营业收入 | 118,467 | 23.8 | % | 67,465 | 19.2 | % | |||||||||||||||||
收入。与截至2024年9月30日的年度相比，我们基础设施解决方案部门的收入在截至2025年9月30日的年度内增加了1.476亿美元，即42.0%。收入的增长主要是由持续强劲的需求和我们定制工程解决方案业务的产能扩大推动的。截至2025年9月30日止年度，本财年完成的收购贡献了1510万美元的收入。此外，截至2025年9月30日止年度包括来自于2024年4月1日收购的Greiner Industries，Inc.（“Greiner”）的全年收入贡献，而截至2024年9月30日止年度的六个月收入贡献。
毛利.与截至2024年9月30日止年度相比，我们的基础设施解决方案部门截至2025年9月30日止年度的毛利润增加了6620万美元，即62.8%，这主要是由于我们的定制工程解决方案制造设施的销量增加、定价和运营效率提高，以及我们在过去几年中为增加产能而进行的投资的影响。截至2025年9月30日止年度，毛利占收入百分比增至34.4%，而截至2024年9月30日止年度则为30.0%。
销售、一般和行政费用。与截至2024年9月30日的年度相比，我们的基础设施解决方案部门在截至2025年9月30日的年度内的销售、一般和管理费用增加了1440万美元，即38.6%，这主要是由于为支持业务增长而增加的员工薪酬成本，部分原因是在2025财年期间完成的收购，以及由于收益增加而增加的激励利润分享。此外，截至2025年9月30日止年度包括与Greiner相关的整年费用，而截至2024年9月30日止年度则包括六个月的费用。销售、一般及行政开支占收入的百分比由截至2024年9月30日止年度的10.7%下降至截至2025年9月30日止年度的10.4%，因为我们受惠于业务规模。
2024年与2023年相比
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||||
| （千美元，占收入百分比） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 351,096 | 100.0 | % | $ | 217,353 | 100.0 | % | |||||||||||||||
| 服务成本 | 245,743 | 70.0 | % | 162,905 | 74.9 | % | |||||||||||||||||
| 毛利 | 105,353 | 30.0 | % | 54,448 | 25.1 | % | |||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 37,394 | 10.7 | % | 26,260 | 12.1 | % | |||||||||||||||||
| 或有对价 | 678 | 0.2 | % | — | — | % | |||||||||||||||||
| 出售资产收益 | (184) | (0.1) | % | (1,029) | (0.5) | % | |||||||||||||||||
| 营业收入 | 67,465 | 19.2 | % | 29,217 | 13.4 | % | |||||||||||||||||
收入。与截至2023年9月30日的年度相比，我们基础设施解决方案部门的收入在截至2024年9月30日的年度内增加了1.337亿美元，即61.5%。收入的增长主要是由于我们的定制工程解决方案制造业务的需求持续强劲。我们还在2024年4月1日收购了Greiner，该公司在截至2024年9月30日的一年中贡献了34.0百万美元的收入。
毛利.与截至2023年9月30日止年度相比，我们的基础设施解决方案部门截至2024年9月30日止年度的毛利润增加了5090万美元，即93.5%，这主要是由于销量增加、定价和运营改善
30
我们定制工程解决方案制造设施的效率以及我们在过去几年中为增加产能而进行的投资的影响。截至2024年9月30日止年度，毛利占收入百分比增至30.0%，而截至2023年9月30日止年度则为25.1%。
销售、一般和行政费用。与截至2023年9月30日止年度相比，我们基础设施解决方案部门在截至2024年9月30日止年度的销售、一般和管理费用增加了1110万美元，即42.4%，这主要是由于员工薪酬成本增加以支持业务增长，部分原因是2024年4月收购了Greiner，以及由于收益增加而增加了激励利润分享。销售、一般及行政开支占收入百分比由截至2023年9月30日止年度的12.1%下降至截至2024年9月30日止年度的10.7%，原因是我们受惠于营运规模。
出售资产收益。我们截至2023年9月30日止年度的业绩包括出售我们的一处运营设施所在的部分物业获得的100万美元收益。出售这块多余的土地不会对该设施的运营产生影响。
商业&工业
2025年与2024年相比
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||||
| （千美元，占收入百分比） | |||||||||||||||||||||||
|
收入
|
$ | 427,735 | 100.0 | % | $ | 367,948 | 100.0 | % | |||||||||||||||
| 服务成本 | 340,812 | 79.7 | % | 293,741 | 79.8 | % | |||||||||||||||||
| 毛利 | 86,923 | 20.3 | % | 74,207 | 20.2 | % | |||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 39,695 | 9.3 | % | 32,925 | 8.9 | % | |||||||||||||||||
| 出售资产收益 | (31) | — | % | (114) | — | % | |||||||||||||||||
| 营业收入 | 47,259 | 11.0 | % | 41,396 | 11.3 | % | |||||||||||||||||
收入。与截至2024年9月30日的年度相比，截至2025年9月30日的年度，我们的商业和工业部门的收入增加了5980万美元，即16.2%。这一增长主要是由于教育和医疗保健终端市场的活动增加、数据中心终端市场的持续强劲需求和成功执行，以及我们在中西部市场的一项业务的扩张。
毛利.与截至2024年9月30日止年度相比，我们的商业和工业部门在截至2025年9月30日止年度的毛利润增加了1270万美元，即17.1%。截至2025年9月30日止年度，毛利占收入百分比为20.3%，而截至2024年9月30日止年度则为20.2%。截至2025年9月30日和2024年9月30日止年度的分部业绩受益于有利的项目执行以及在大型数据中心项目上以有利的利润率增加了原工作范围。
销售、一般和行政费用。截至2025年9月30日止年度，我们的商业和工业部门的销售、一般和管理费用与截至2024年9月30日止年度相比增加了680万美元，即20.6%。这一增长主要是由于员工薪酬成本增加，包括由于更高的收益而导致的更高的激励薪酬。占r的百分比大道，s物业、一般及行政开支由2024年9月30日年度的8.9%增加至截至2025年9月30日止年度的9.3%。
31
2024年与2023年相比
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||||
| （千美元，占收入百分比） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 367,948 | 100.0 | % | $ | 279,594 | 100.0 | % | |||||||||||||||
| 服务成本 | 293,741 | 79.8 | % | 248,295 | 88.8 | % | |||||||||||||||||
| 毛利 | 74,207 | 20.2 | % | 31,299 | 11.2 | % | |||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 32,925 | 8.9 | % | 25,225 | 9.0 | % | |||||||||||||||||
| 出售资产收益 | (114) | — | % | (13,198) | (4.7) | % | |||||||||||||||||
| 营业收入 | 41,396 | 11.3 | % | 19,272 | 6.9 | % | |||||||||||||||||
收入。与截至2023年9月30日的年度相比，截至2024年9月30日的年度，我们的商业和工业部门的收入增加了8840万美元，即31.6%。这一增长主要与一个大型数据中心项目有关。
毛利.与截至2023年9月30日止年度相比，我们的商业和工业部门在截至2024年9月30日止年度的毛利润增加了4290万美元，即137.1%，毛利润占收入的百分比从截至2023年9月30日止年度的11.2%增加到截至2024年9月30日止年度的20.2%。截至2024年9月30日止年度的分部业绩受益于有利的项目执行和在大型数据中心项目上以有利的利润率增加原有工作范围、改善整个业务的项目执行、提高某些市场的投标利润率以及在上一年实施的更有选择性的投标策略。
销售、一般和行政费用。与截至2023年9月30日的年度相比，我们的商业和工业部门在截至2024年9月30日的年度内的销售、一般和管理费用增加了770万美元，即30.5%。这一增长主要是由于员工薪酬成本增加，包括由于收入增加而导致的更高的激励薪酬。销售、一般和管理费用占收入的百分比为9.0%和8.9%在分别截至2023年9月30日和2024年9月30日止年度。
出售资产收益.如上所述，我们截至2023年9月30日止年度的业绩包括2022年10月出售STR产生的税前收益13.0百万美元。
利息和其他费用，净额
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||
| 利息支出 | $ | 1,339 | $ | 1,051 | $ | 2,754 | |||||||||||
| 递延融资费用 | 475 | 287 | 268 | ||||||||||||||
| 总利息支出 | 1,814 | 1,338 | 3,022 | ||||||||||||||
| 利息收入 | (2,925) | (4,042) | (564) | ||||||||||||||
| 其他收入，净额 | (9,245) | (1,086) | (1,230) | ||||||||||||||
| 其他收入总额，净额 | (12,170) | (5,128) | (1,794) | ||||||||||||||
| 利息支出和其他收入总额，净额 | $ | (10,356) | $ | (3,790) | $ | 1,228 | |||||||||||
在截至2025年9月30日的一年中，我们产生了180万美元的利息支出，主要包括融资租赁协议的利息支出以及循环信贷额度下平均550万美元信用证余额和平均2.487亿美元未使用信贷额度余额的费用。与截至2024年9月30日止年度相比，截至2025年9月30日止年度的利息支出增加，主要是由于根据2025年1月21日订立的经修订信贷协议增加了最高循环金额，以及与新的经修订信贷协议相关的资本化债务发行成本摊销增加，导致平均未使用信贷额度余额高于上一年。其他收入总额，截至2025年9月30日止年度净额1220万美元，主要是利息收入290万美元和交易证券投资未实现收益750万美元。
在截至2024年9月30日的一年中，我们发生了130万美元的利息支出，主要包括融资租赁协议的利息支出以及循环信贷额度下平均信用证余额550万美元的费用和
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平均未使用信贷额度余额为1.445亿美元。与截至2023年9月30日止年度相比，截至2024年9月30日止年度的利息支出减少是由于我们的循环信贷额度下的平均未偿还借款减少，该额度在截至2024年9月30日止年度内没有未偿还余额。其他收入总额，截至2024年9月30日止年度净额510万美元，主要是利息收入400万美元和交易证券投资未实现收益180万美元。
在截至2023年9月30日的一年中，我们产生了300万美元的利息支出，主要包括利息支出
我们的循环信贷额度和融资租赁协议项下的平均未偿余额为2690万美元，此外
根据我们的循环信贷额度和平均未使用的信用额度，平均信用证余额为470万美元的费用
余额1.178亿美元。其他收入总额，截至2023年9月30日止年度净额180万美元，主要是股本证券投资收益100万美元。
准备金
截至2025年9月30日止年度，我们录得9680万美元的所得税费用，这反映了比截至2024年9月30日止年度更高的税前收入，部分被2025财年确认以前未确认的税收优惠带来的1110万美元非现金税收优惠所抵消。
截至2024年9月30日止年度，我们录得7220万美元的所得税费用，这反映了比截至2023年9月30日止年度更高的税前收入，部分被2024财年确认以前未确认的税收优惠带来的550万美元非现金税收优惠所抵消。
截至2023年9月30日止年度，我们录得所得税开支3880万美元。
营运资本
截至2025年9月30日止年度，不包括现金的营运资本较2024年9月30日增加7660万美元，反映出不包括现金的流动资产增加1.874亿美元，部分被该期间流动负债增加1.109亿美元所抵消。
截至2025年9月30日止年度，我们的流动资产（不包括现金）增至9.583亿美元，而截至2024年9月30日为7.709亿美元。增加的主要原因是应收账款增加9250万美元，其中包括保留金，这是由于总体销售量增加以及年底客户开单和项目执行的时间安排所致。有价证券也增加了6960万美元，因为我们多余现金的一部分投资于交易证券。此外，在合同开单时间的推动下，超过开单的成本和估计收益增加了910万美元，库存增加了980万美元，这主要是由于在截至2025年9月30日的年度内完成的收购。
截至2025年9月30日止年度，我们的流动负债总额增加了1.109亿美元，达到6.334亿美元，而截至2024年9月30日为5.226亿美元，这主要是由于我们所有运营部门的活动和付款时间增加导致的应付账款和应计费用增加了9310万美元，以及合同账单超过成本和估计收益增加了1780万美元，这取决于使用完工百分比法确认收入的项目的合同账单时间。
担保人
许多客户，特别是与新建有关的客户，要求我们张贴由担保人签发的履约和付款保证金。这些债券向客户提供了一种保证，即我们将根据我们的合同条款履行义务，并且我们将向我们的分包商和供应商付款。如果我们未能按照我们的合同条款履行或向分包商和供应商付款，客户可能会要求担保人根据保证金进行付款或提供服务。我们必须向担保人偿还他们为我们所产生的任何费用或支出。迄今为止，我们没有被要求向我们的担保人偿还任何与债券相关的费用。
在担保行业中常见的是，担保人是逐个项目发债的，可以随时拒绝发债。我们相信，我们与担保人的关系将使我们能够根据需要提供担保债券。然而，当前的市场状况，以及我们的担保人对我们的经营和财务风险评估的变化，可能会导致我们的担保人拒绝为我们的工作发行债券。如果我们的担保人拒绝为我们的工作发行债券，我们的替代方案将包括为项目履约提供其他形式的抵押品，例如信用证或现金，向其他担保人寻求担保能力，或者从事更多不需要担保债券的项目。此外，如果我们获得了一个需要担保保证金但我们无法获得担保保证金的项目，其结果可能是客户就更换我们与其他承包商的费用提出损害索赔。
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我们相信，我们的担保人目前提供的担保能力足以应付我们目前的运营，并将在可预见的未来足以应付我们的运营。截至2025年9月30日，完成我们的保税项目的估计成本约为1.998亿美元。
流动性和资本资源
截至2025年9月30日，我们的循环信贷额度下的现金和现金等价物为1.272亿美元，可用资金为2.945亿美元。我们预计，手头现金、运营现金流和循环信贷额度下的可用能力将提供充足的现金，使我们能够在未来十二个月内满足我们的营运资金需求、偿债要求以及财产和设备的资本支出。我们产生现金流的能力取决于许多因素，包括对我们服务的需求、以我们可以接受的利润率提供项目、我们应收账款的最终可收回性，以及我们在必要时利用循环信贷额度借款或在资本市场筹集资金的能力。
循环信贷机制
于2025年1月21日，我们订立第四份经修订及重述信贷协议（「经修订信贷协议」）。根据经修订的信贷协议，我们的最高循环金额从1.5亿美元增加到3亿美元，到期日从2026年9月30日延长至2030年1月21日。此外，根据经修订的信贷协议，取消了根据先前信贷协议基于可用抵押品的借款限制。
根据经修订信贷协议，公司须遵守若干财务契约，包括最高综合总杠杆比率（定义见经修订信贷协议）为3.00至1.00及最低综合利息覆盖率（定义见经修订信贷协议）为3.00至1.00。截至2025年9月30日，公司遵守经修订信贷协议项下的财务契诺。
未偿金额的利率等于（1）基本利率（联邦基金利率（定义见经修订的信贷协议）和最优惠利率（定义见经修订的信贷协议）中的较大者），（2）每日简单SOFR（定义见经修订的信贷协议）或（3）定期SOFR（定义见经修订的信贷协议），在每种情况下加上利率差额，该差额按季度根据我们的综合总杠杆率确定，并按照以下阈值：
| 定价水平 | 综合总杠杆率 | 适用于Daily Simple SOFR/Term SOFR的息差 | 适用于基准利率的息差 | |||||||||||||||||
|
I
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大于或等于2.50至1.00
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2.25个百分点 |
1.25个百分点
|
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|
二、二
|
大于等于1.75至1.00，但小于2.50至1.00 | 2.00个百分点 |
1.00个百分点
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|
三届
|
大于等于1.00至1.00，但小于1.75至1.00
|
1.75个百分点 |
0.75个百分点
|
|||||||||||||||||
| 四、 | 小于1.00至1.00 | 1.50个百分点 | 0.50个百分点 | |||||||||||||||||
此外，根据公司的综合总杠杆率，我们每月需就循环信贷额度的任何未使用部分支付0.25%至0.35%的未使用承诺费。
经修订的信贷协议在公司的综合总杠杆率在给予备考影响后超过2.75-1.00时限制某些类型的交易。经修订的信贷协议继续包含其他惯常的肯定和否定契约以及违约事件。
根据经修订信贷协议，如果未来我们的综合总杠杆比率高于3.00：1.00，或我们的综合利息覆盖率低于3.00：1.00，或如果我们未能履行或以其他方式遵守我们在经修订信贷协议下的某些契诺或其他协议，则将导致经修订信贷协议项下的违约事件，这可能导致我们当时的部分或全部未偿债务立即到期应付。
截至2025年9月30日，我们的循环信贷额度下有550万美元的未偿信用证，没有未偿借款。
投资
公司不时投资于其他业务的债务或股本证券的非控股头寸。我们的董事会已批准一项投资政策，在考虑到支持和投资于公司运营所需的流动性后，允许公司投资于有价证券，包括可
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可以在公开市场上轻松买卖，非流通证券，包括对私营公司的股权和固定收益投资以及对上市公司的私人投资，受规模限制和某些投资所需的批准。
经营活动
我们的运营现金流不仅受到周期性、对我们服务的需求、运营利润率和我们提供的服务类型的影响，还可能受到营运资金需求的影响，例如我们的应收账款回收的时间。由于我们在该国许多地区经历的季节性，我们在第一财季和第二财季的营运资金需求通常较低；然而，营运资金的季节性下降可能会被与更高增长或收购相关的需求所抵消。
截至2025年9月30日止年度，经营活动提供的现金净额为2.861亿美元，而截至2024年9月30日止年度提供的现金净额为2.344亿美元。经营现金流的增加主要是由于与截至2024年9月30日止年度相比，截至2025年9月30日止年度的营运资金所使用的现金增加部分抵消了收益的增加。
截至2024年9月30日止年度，经营活动提供的现金净额为2.344亿美元，而截至2023年9月30日止年度提供的现金净额为1.539亿美元。经营现金流的增加主要是由于与截至2023年9月30日止年度相比，截至2024年9月30日止年度用于营运资本的现金增加部分抵消了收益的增加。
投资活动
截至2025年9月30日止年度，用于投资活动的现金净额为1.637亿美元，而截至2024年9月30日止年度，用于投资活动的现金净额为1.088亿美元。在截至2025年9月30日的一年中，我们有6730万美元的资本支出，因为我们继续投资于设备以提高基础设施解决方案部门运营的制造能力，仓库容量和通信部门的设备主要用于支持我们的数据中心客户，以及支持我们业务增长的其他资本支出。我们还为业务合并支付了5240万美元。此外，我们还支付了4490万美元，收购了投资公司Jett Texas Company LLC（“Jett”）的会员权益，作为Jett投资CB & I存储解决方案业务融资的一部分。
截至2024年9月30日止年度，用于投资活动的现金净额为1.088亿美元，而截至2023年9月30日止年度，投资活动提供的现金净额为280万美元。在截至2024年9月30日的一年中，我们以6700万美元完成了对Greiner的收购。我们还有4520万美元的资本支出，因为我们收购了新设施以提高基础设施解决方案部门业务的制造能力，购买了新资产而不是在我们的住宅和通信部门签订新的租赁协议，并进行了其他资本支出以支持我们的业务增长。截至2023年9月30日止年度，包括出售STR在内的资产出售提供了2060万美元的现金，被1770万美元的资本支出部分抵消。
融资活动
截至2025年9月30日止年度，用于融资活动的现金净额为9610万美元。截至2025年9月30日止年度用于融资活动的现金净额包括用于回购我们普通股的4160万美元，包括在员工股票薪酬归属时为满足法定预扣要求而进行的回购、为收购Edmonson Electric，LLC的20%非控股权益而支付的4000万美元，以及向非控股权益分配的860万美元。
截至2024年9月30日止年度，用于融资活动的现金净额为1.005亿美元。截至2024年9月30日止年度用于融资活动的现金净额包括用于回购我们普通股的4400万美元，包括在员工股票薪酬归属时为满足法定预扣要求而进行的回购、为收购Bayonet Plumbing，Heating & Air-Conditioning，LLC的20%非控股权益而支付的3200万美元，以及向非控股权益分配的1620万美元。
截至2023年9月30日止年度，用于融资活动的现金净额为1.058亿美元。筹资活动使用的现金净额
截至2023年9月30日止年度，我们的信贷额度净偿还额为8270万美元，分配给非控股
1150万美元的利息，830万美元用于回购我们的普通股，包括在员工股票薪酬归属时满足法定预扣要求的回购。
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控股股东
Tontine Associates，L.L.C.（“Tontine Associates”）及其关联公司（统称“Tontine”）是公司的控股股东，根据Tontine于2025年9月17日向SEC提交的表格4和附表13D/A，拥有公司约54%的已发行普通股，以及截至2025年11月17日的公司流通股。因此，Tontine有能力对我们的事务行使重大控制权，包括选举董事和大多数需要股东批准的行动。
该公司是与Tontine Associates的转租协议的一方，用于在格林威治的公司办公空间，康涅狄格州。2022年12月，公司订立转租协议的修订，该协议定于2023年2月28日终止，将协议期限延长至2024年8月31日，并将每月付款从约8,000美元增加至约9,000美元，自2023年3月1日起生效。2024年8月1日，公司订立转租协议修订，将协议期限延长至2025年9月30日，自2024年9月1日起生效。于2025年8月1日，公司订立修订转租协议，将协议期限延长至2026年9月30日。该公司支付的款项与Tontine Associates支付给房东的费率一致。
于2018年12月6日，公司与Tontine Associates订立董事会观察员信函协议（「观察员协议」），以协助Tontine管理其于公司的投资。根据观察员协议所载的条款及条件，公司授予Tontine在Tontine持有至少20%公司已发行普通股的任何时间，委任一名代表担任董事会观察员（“董事会观察员”）的权利。董事会观察员应由非Tontine关联机构的董事会成员酌情任职，且必须为其合理接受，不得拥有投票权或其他决策权限。根据《观察员协议》规定的条款和条件，只要Tontine有权任命一名董事会观察员，董事会观察员将有权出席和参加董事会及其委员会的会议，但须遵守保密要求，并获得以董事会观察员身份发生的合理自付费用的补偿，以及董事可获得的公司董事和高级职员责任保险单承保的权利。
自2020年10月1日至2025年6月30日期间担任公司首席执行官并于2020年7月31日至2020年9月30日期间担任公司临时首席执行官后，Jeffrey L. Gendell被任命为公司执行主席，自2025年7月1日起生效。Gendell先生还自2016年11月起担任董事和董事会主席。他是Tontine的管理成员和创始人，是David B. Gendell的兄弟，后者自2012年2月起担任我们的董事会成员，此前曾于2017年11月至2019年1月担任临时运营总监，2016年11月至2017年11月担任Vice Chairman of the Board,2015年1月至2016年11月担任董事长。David B. Gendell在2004年至2018年1月期间一直是Tontine的员工。
资产负债表外安排和合同义务
正如我们行业中常见的那样，我们订立了某些表外安排，使我们面临更大的风险。我们的重要表外交易包括信用证义务、材料的确定承诺和担保担保。
我们的意外伤害保险计划的一些承保人要求我们邮寄信用证作为抵押品，这在保险行业很常见。迄今为止，我们没有出现承销商有合理理由实施信用证项下付款的情况。截至2025年9月30日，我们未偿信用证中的550万美元将用于抵押我们的保险计划。
我们可能会不时就我们预期在日常业务过程中使用的铜线和铝线等材料订立实盘采购承诺。这些承诺的期限通常不到一年，并要求我们在规定的时间间隔内以固定价格购买最低数量的材料。截至2025年9月30日，我们在正常业务过程中根据未来12个月购买材料的协议，有1340万美元的未偿还的坚定承诺。
我们的许多客户要求我们张贴由担保人发行的履约和付款债券。这些债券向客户保证，我们将根据合同条款履行义务，并向分包商和供应商付款。如果我们未能根据合同履约或向分包商和供应商付款，客户可能会要求担保人根据我们的保证金付款或履约。我们与担保人的关系是这样的，因此我们将赔偿担保人因其代表我们发行的任何债券而产生的任何费用，并可能被要求提供抵押品以支持债券。到目前为止，我们没有发生任何物质费用来赔偿我们的担保人为我们支付的费用。
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关键会计政策
对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于我们的合并财务报表，这些报表是根据公认会计原则编制的。编制我们的合并财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额、截至合并财务报表日期已知存在的或有资产和负债的披露，以及呈报期间确认的收入和支出的呈报金额。我们会定期审查影响我们合并财务报表的所有重大估计，并在其发布之前记录任何必要调整的影响。判断和估计是基于我们的信念和假设，这些信念和假设是根据做出此类判断和估计时可获得的信息得出的。与这些估计和假设有关的不确定性是编制财务报表所固有的。无法保证实际结果不会与这些估计不同。
因此，我们通过考虑涉及最复杂或主观决策或评估的会计政策，确定了我们认为对我们报告的财务状况最为关键的会计原则。我们将最关键的会计政策确定为与收入确认、企业合并会计以及估计递延税项资产的估值备抵和未确认的税收优惠相关的会计政策。这些会计政策以及其他会计政策在我们的合并财务报表附注中的附注2“重要会计政策摘要”以及本讨论和分析的相关章节中进行了描述。
收入确认。我们主要根据竞争性投标订立合同。我们经常与客户协商那些合同的最终条款和价格。尽管我们的合同条款差异很大，但我们约87.1%的收入基于固定价格或单价基础，在此基础上，我们同意为整个项目（固定价格）或已完成的工作单位（单价）以固定金额完成工作。我们大约12.9%的收入来自按时间和材料向我们付款的合同。我们最重要的成本驱动因素是劳动力和材料成本。这些成本可能与我们最初估算的成本有所不同。与估计合同成本的差异以及履行固定价格和单价合同所固有的其他风险可能会导致项目的实际收入和毛利或中期预计收入和毛利与我们最初估计的不同，并可能导致项目亏损。根据特定项目的规模，估计项目成本的变化可能会对我们任何财政季度或年度的经营业绩产生重大影响。
我们在一年内完成了大部分项目。我们经常根据每年可续签的开放式、单价主服务协议提供服务和维护工作。我们在提供服务时确认服务、时间和物质工作的收入。根据建造合同进行的工作一般规定，客户接受迄今为止的进度完成并就所提供的服务向我们提供的补偿，以安装的单元、花费的小时数或某些其他进度衡量标准来衡量。建造合同收入按完工百分比法确认。按完工百分比确认的收入，均为固定价格或成本加成安排，约占我们截至2025年9月30日止年度总收入的64%。建造合同的完工百分比法主要以每项合同迄今已发生和应计的成本占完工时每项合同估计总成本的百分比计量。我们一般认为合同在离开工作现场和客户接受后基本完成。合同成本包括所有直接材料和人工成本以及与合同履行相关的间接成本，如间接人工、用品、工具、维修和折旧成本。工作表现、工作条件、估计合同成本、盈利能力和最终合同结算的变化可能导致对成本和收入的修订，此类修订的影响在确定修订的期间内确认。未完成合同的估计损失总额的准备金在确定此类损失的期间内计提。
我们通常不会在项目开始之前产生与获得合同相关的重大成本，或初始设置或动员成本。当发生重大的合同前成本时，将按完工百分比资本化，并在合同期限内摊销。
流动资产“超过账单的成本和估计收益”表示确认的收入超过管理层认为将在未来十二个月内计费和收取的账单金额。流动负债“超过成本和预计收益的账单”是指超过已确认收入的账单。超出账单的成本和估计收益是根据不同的绩效衡量标准，包括实现特定里程碑、完成特定单位或完成合同，被视为可从客户那里收回的金额。这项资产中还不时包括索赔和未经批准的变更单，其中包括我们正在就合同规格或设计的变更、有争议或未经批准的范围和价格的合同变更单或导致意外的额外合同成本的其他相关原因向我们的客户或代理机构收取的金额。可变对价，包括索赔和未经批准的变更单，是按照预期概率加权值或一系列可能对价金额中最可能的金额进行估计的，采用的估计方法最能预测我们将有权获得的对价金额（或在违约赔偿金的情况下将产生的，如果有）。我们提出的索赔涉及谈判，在某些情况下还涉及诉讼。此类诉讼费用在发生时计入费用。
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业务组合.在对企业合并进行会计处理时，在确定所收购资产的公允价值、评估所承担负债的公允价值以及确定将商誉分配给适当的报告单位时采用了某些假设和估计。这些估计可能受到诸如影响我们经营所在行业的不断变化的市场条件等因素的影响。需要判断的最重要假设涉及识别和估计无形资产的公允价值和相关的使用寿命，以建立摊销期。为最终确定重大无形资产和负债的采购会计，我们利用独立估值专家的服务来协助确定公允价值。
新会计公告。最近的会计公告载于附注2，“重要会计政策摘要—新会计公告”在我们的合并财务报表附注中以及在本讨论和分析的相关章节中。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
管理层积极参与监测市场风险敞口，并继续开发和利用适当的风险管理技术。我们面临的重大市场风险包括铜、铝、钢铁和燃料的劳动力成本和商品价格波动。我们面临市场价格波动的风险，因为我们投资于有价证券的公允价值可能会因应此类证券的市场价值变化而波动。我们还面临与我们的信贷额度可能产生的任何债务义务有关的利率风险。欲了解更多信息，请参阅“风险因素”表格10-K的本年度报告第1A项。
商品风险
我们面临的重大市场风险包括大宗商品价格波动，包括但不限于铜、铝、钢铁、电气部件、燃料和某些塑料。由于我们的许多合同的固定性质，商品价格风险可能会对我们的经营业绩产生影响。从长期来看，在建筑行业的市场条件允许的情况下，我们预计能够将这些成本的一部分转嫁给我们的客户。
投资风险
我们对有价证券的投资面临市场价格波动的风险按使用市场价格计量的公允价值列账，损益计入其他收益，净额在我们的综合综合收益表中。这些投资的市场价值变化可能会在我们不同时期的报告收益中造成波动，我们的投资价值下降可能会对我们报告的收益产生不利影响。以公允价值计量的投资的市场价值变动导致未实现收益750万美元在结束的一年里2025年9月30日。截至2025年9月30日，我们投资了有价证券，公允价值为1.046亿美元，以及这些投资的市值变动10%将导致1050万美元影响我们的税前收入。
利率风险
利率周期性波动的浮动利率债，让我们面临市场利率的短期变化。我们循环信贷额度下的任何借款均采用浮动利率条款。当我们在循环信贷额度下有未偿还借款时，我们目前没有维持任何会限制我们的浮动利率风险敞口的对冲合约。经修订的信贷协议使用SOFR作为确定我们借款收取利率的基准。如果SOFR增加，我们对任何当时未偿还借款的利息支付义务将增加，对我们的现金流和财务状况产生负面影响。截至2025年9月30日，我们的循环信贷额度下没有未偿还的借款。
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项目8。财务报表和补充数据
合并财务报表指数
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独立注册会计师事务所的报告
致IES Holdings公司股东和董事会。
对财务报表的意见
我们审计了随附的IES Holdings，Inc.及其子公司（本公司）截至2025年9月30日和2024年9月30日的合并资产负债表、截至2025年9月30日止三个年度的相关合并综合收益表、股东权益和现金流量表以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允地反映了公司于2025年9月30日和2024年9月30日的财务状况，以及截至2025年9月30日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制——综合框架（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2025年9月30日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2025年11月21日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的本期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账户或披露提供单独的意见。
| 若干固定价格建造合同的收入确认 | |||||
| 事项说明 | 如综合财务报表附注2和4所述，公司主要使用完工时发生的成本占估计总成本的百分比来确认建造合同的收入，以确定履行履约义务的进展程度。这种方法下的收入确认取决于判断，因为确定完成进度需要管理层编制完成项目总成本的估计。 | ||||
| 审计管理层在建筑项目收入确认过程中使用的估计具有主观性，需要判断来评估管理层确定预测成本以完成。 | |||||
| 我们如何在审计中处理该事项 | 我们获得了谅解，评估了设计并测试了对公司估算过程的控制的运营有效性，包括对管理层审查完成施工合同的估计成本的控制。 | ||||
| 我们的审计程序包括（其中包括）评估公司收入确认方法的适当应用；测试用于制定估计成本以完成的重大假设；以及测试基础数据的完整性和准确性。为评估管理层估计成本的合理性，我们执行了审计程序，其中包括（其中包括）分析性质的程序；将估计同意为证明文件；与项目人员进行面谈；参加选定的项目审查会议；以及进行回顾性审查。 | |||||
/s/
安永会计师事务所
我们自2002年起担任公司的核数师。
2025年11月21日
40
独立注册会计师事务所的报告
致IES Holdings公司股东和董事会。
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制——综合框架》（COSO标准）中确立的标准，对截至2025年9月30日的IES Holdings，Inc.及其子公司的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2025年9月30日，IES Holdings，Inc.及其子公司（公司）根据COSO标准，在所有重大方面对财务报告保持有效的内部控制。
我们亦按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年9月30日和2024年9月30日的合并资产负债表、截至2025年9月30日止三年期间各年的相关合并综合收益表、股东权益和现金流量表，并对相关附注和我们日期为2025年11月21日的报告发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维护有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制报告中包含的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。
我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/安永会计师事务所
德克萨斯州休斯顿
2025年11月21日
41
IES Holdings, Inc.和子公司
合并资产负债表
（单位：千，股份信息除外）
| 9月30日， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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有价证券
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| 应收账款： | ||||||||||||||||||||
| 贸易，扣除津贴 |
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| 保留 |
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| 库存 |
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| 超过账单的成本和预计收益 |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 商誉 |
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| 投资 |
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| 无形资产，净值 |
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| 递延所得税资产 |
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| 使用权资产的经营权 |
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| 其他非流动资产 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债和股东权益 | ||||||||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||||||||
| 应付账款和应计费用 |
|
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| 超出成本和预计收益的账单 |
|
|
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| 流动负债合计 |
|
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| 长期负债 |
|
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| 经营性长期租赁负债 |
|
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||||||||||||||||||
| 其他税务负债 |
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| 其他非流动负债 |
|
|
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| 负债总额 |
|
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| 非控制性权益 |
|
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|
承诺和或有事项（注19)
|
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| 股东权益： | ||||||||||||||||||||
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优先股，$
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| 和杰出的 |
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普通股，$
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发行和
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库存股票，按成本计算，
|
(
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(
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| 额外实收资本 |
|
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| 留存收益 |
|
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| 股东权益合计 |
|
|
||||||||||||||||||
| 负债和股东权益合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
42
IES Holdings, Inc.和子公司
综合全面收益表
（单位：千，股份信息除外）
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 服务成本 |
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| 毛利 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| (
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(
|
(
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| 营业收入 |
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| 利息及其他（收入）费用： | |||||||||||||||||||||||
| 利息支出 |
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| 其他收入，净额 | (
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(
|
(
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| 所得税前营业收入及权益法投资收益 |
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| 准备金 |
|
|
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| 权益法投资收益 | (
|
|
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| 净收入 |
|
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| 归属于非控股权益的净利润 | (
|
(
|
(
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| 归属于IES Holdings，公司的综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 归属于IES Holdings普通股股东的每股收益： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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$ |
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$ |
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| 摊薄 | $ |
|
$ |
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$ |
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| 用于计算每股收益的股份： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 |
|
|
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| 摊薄 |
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
43
IES Holdings, Inc.和子公司
合并股东权益报表
（单位：千，股份信息除外）
| 普通股 | 库存股票 | 普通股与额外实收资本 | 留存收益 | 股东权益总额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2022年9月30日 |
|
$ |
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(
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$ | (
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 发行股份补偿 | — | — |
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|
(
|
— |
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| 收购库存股 | — | — | (
|
(
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|
— | (
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| 已行使的期权 | — | — |
|
|
(
|
— |
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| 非现金补偿 | — | — | — | — |
|
— |
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| 非控股权益增加 | — | — | — | — | — | (
|
(
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| 归属于IES Holdings的净利润 | — | — | — | — | — |
|
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| 余额，2023年9月30日 |
|
$ |
|
(
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$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 发行股份补偿 | — | — |
|
|
(
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收购库存股 | — | — | (
|
(
|
|
— | (
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| 已行使的期权 | — | — |
|
|
(
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非现金补偿 | — | — | — | — |
|
— |
|
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| IES Holdings，Inc.在合并子公司中的所有权权益变动 | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非控股权益增加 | — | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于IES Holdings的净利润 | — | — | — | — | — |
|
|
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| 余额，2024年9月30日 |
|
$ |
|
(
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 发行股份补偿 | — | — |
|
|
(
|
— |
|
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| 收购库存股 | — | — | (
|
(
|
|
— | (
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| 非现金补偿 | — | — | — | — |
|
— |
|
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| IES Holdings，Inc.在合并子公司中的所有权权益变动 | — | — | — | — | (
|
— | (
|
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| 非控股权益增加 | — | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于IES Holdings的净利润 | — | — | — | — | — |
|
|
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| 余额，2025年9月30日 |
|
$ |
|
(
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
44
IES Holdings, Inc.和子公司
合并现金流量表
（单位：千）
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||
| 坏账费用（收益） |
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(
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| 递延融资成本摊销 |
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| 折旧及摊销 |
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| 出售资产收益 | (
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(
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(
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| 非现金补偿费用 |
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| 递延所得税和其他非现金税收调整，净额 | (
|
(
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| 交易证券的未实现收益 | (
|
(
|
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| 权益法投资收益 | (
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| 经营资产和负债变动 | |||||||||||||||||
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有价证券
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(
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(
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| 应收账款 | (
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(
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| 库存 |
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(
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(
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| 超过账单的成本和预计收益 | (
|
(
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| 预付费用及其他流动资产 | (
|
(
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(
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| 其他非流动资产 | (
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| 应付账款和应计费用 |
|
|
(
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| 超出成本和预计收益的账单 |
|
|
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| 其他非流动负债 | (
|
|
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| 经营活动所产生的现金净额 |
|
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| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 购置不动产和设备 | (
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(
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(
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| 出售资产所得款项 |
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| 与股权投资一起支付的现金 | (
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(
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(
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与企业合并或处置一起支付的现金，扣除获得的现金
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(
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(
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| 投资活动提供（使用）的现金净额 | (
|
(
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| 融资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 借债 |
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| 偿还债务 | (
|
(
|
(
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| 融资租赁支付的现金 | (
|
(
|
(
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| 购买非控股权益 | (
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(
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或有对价负债的清偿
|
(
|
(
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| 分配予非控制性权益 | (
|
(
|
(
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| 购买库存股票 | (
|
(
|
(
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| 已行使的期权 |
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|
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| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | (
|
(
|
(
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|
现金和现金等价物净增加
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| 现金、现金等价物、期初 |
|
|
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| 现金、现金等价物、期末 | $ |
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$ |
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$ |
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| 现金流信息补充披露： | |||||||||||||||||
| 支付利息的现金 | $ |
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$ |
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$ |
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| 支付的所得税现金净额 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 非现金投资和融资活动的补充披露： | |||||||||||||||||
| 为换取负债而购置的财产和设备 | $ |
|
$ |
|
$ |
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|||||||||||
| 与企业合并一起承担的或有对价负债 | $ |
|
$ |
|
$ | — | |||||||||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
45
IES Holdings, Inc.
合并财务报表附注
（除股份金额外，所有金额均为千元）
1.商业
业务说明
IES Holdings公司设计和安装集成的电气和技术系统，并向各种终端市场提供基础设施产品和服务，包括数据中心、住宅以及商业和工业设施。根据我们服务的性质，我们的业务分为四个业务部门：
•通讯–全国性的技术基础设施服务提供商，包括为大型公司和独立企业设计、建造和维护数据中心内的通信基础设施，供共址和托管托管客户使用。
•住宅–为单户住宅和多户公寓综合体提供电气安装服务的区域供应商，以及某些市场的供暖、通风和空调（HVAC）和管道安装服务。
•基础设施解决方案–为工业操作提供机电解决方案，包括设备维修和定制工程产品，例如用于数据中心和其他工业应用的发电机外壳。
•商业&工业–在某些专业领域，例如电力基础设施市场和数据中心，为各区域市场和全国范围内的商业和工业市场提供电气和机械设计、施工和维护服务。
“IES”、“公司”、“我们”、“我们的”、“我们”等词语是指IES Holdings公司，除本文另有规定外，均指我们的合并子公司。
2.重要会计政策概要
合并原则
估计数的使用
按照美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制财务报表，要求管理层在确定资产和负债的报告金额、在财务报表日期披露或有负债以及报告期间收入和支出的报告金额时使用估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。估计主要用于我们的在建工程收入确认、企业合并会计中的公允价值假设、基于股票的补偿、法律事项准备金以及递延所得税资产和未确认的税收优惠的可变现性。
现金及现金等价物
我们认为所有购买的原始期限为三个月或更短的高流动性投资都是现金等价物。
有价证券
有价证券包括高流动性股本证券和原始期限超过三个月的债务证券。我们所有的有价债务证券分类为交易证券，自资产负债表日起一年后至五年前到期。我们具有易于确定的公允价值的有价证券按公允价值列账，损益计入我们的综合综合收益表的其他收益净额。
库存
存货包括原材料、在制品、制成品以及为日常经营过程中使用而持有的零部件和用品。存货一般采用先进先出（FIFO）法，按成本与可变现净值孰低进行估值。当情况需要时，我们根据对未来需求、市场状况、处置计划和产品物理状况的假设，将存货减记至其估计的可变现净值。如果库存采购的运输和装卸费用由我们承担，则这些费用包含在库存中，并在我们的项目使用或提供服务时计入服务成本。
46
财产和设备
财产和设备的增加按成本入账，折旧在相关资产的估计使用寿命内采用直线法计算。租赁物改良按租赁年限或资产的估计可使用年限中的较短者进行资本化和折旧。与为内部使用而开发或获得的软件相关的成本，包括在应用程序开发阶段和软件许可期间产生的第三方开发费用，在软件的估计使用寿命内按直线法资本化和摊销。
维修保养支出在发生时计入费用。延长现有财产和设备使用寿命的重大更新和改善支出被资本化和折旧。在财产和设备报废或处置时，资本化成本和相关累计折旧将从账目中删除，任何由此产生的收益或损失将在综合收益表中的出售资产的标题（收益）损失中确认。
商誉
归属于各报告单位的商誉通过比较各报告单位的公允价值与其账面价值或通过定性评估进行减值测试。这些减值测试要求至少每年进行一次。在持续的基础上（没有任何减值指标），我们每年使用9月30日的计量日期进行减值测试。在评估商誉减值时，我们可以选择首先评估定性因素，以确定报告单位的公允价值是否更有可能大于其账面价值。如果我们确定报告单位的账面价值大于其公允价值的可能性较大，那么我们通过计算报告单位的公允价值并将这一计算出的公允价值与报告单位的账面价值进行比较来进行减值测试。
无形资产
发债成本
发债费用计入其他非流动资产，在债务预定期限内摊销至利息费用。债务发行费用摊销费用为$
475
, $
287
和$
268
分别为截至2025年9月30日、2024年及2023年9月30日止年度。剩余未摊销资本化债务发行成本为$
2,597
和$
598
分别于2025年9月30日和2024年9月30日。
收入确认
在以下情况下，从与客户的合同中确认收入：（i）已获得双方的批准和承诺，（ii）确定了各方的权利，（iii）确定了付款条件，（iv）合同具有商业实质，以及（v）很可能可收取对价。我们认为一个项目的开始是在满足了上述标准并且我们得到了客户的书面授权才能继续进行的时候。
我们使用完工百分比法随着时间的推移确认建造合同的收入。建筑合同一般规定，客户接受迄今为止的进度完成，并就以安装的单元、花费的小时数或某些其他进度衡量标准衡量的所提供的服务向我们提供补偿。我们确认已签署合同和变更订单的收入。本节后面将讨论我们对索赔和未经批准的变更单的处理方式。建造合同的完工百分比以每项合同迄今已发生和应计的成本占完工时每项合同估计总成本的百分比来衡量。我们一般认为合同在离开工作现场并被客户接受后就基本上完成了。合同成本包括所有直接材料、人工和保险成本以及与合同履行相关的间接成本，如间接人工、用品、工具、维修和折旧成本。工作绩效、工作条件、估计合同成本和盈利能力以及最终合同结算的变化可能导致客户同意支付额外合同价格的变更单。修改还可能导致我们可能会向客户提出索赔，以收回尚未通过与客户的变更单解决的额外成本。我们在很可能收回这些金额时确认来自变更单或索赔的收入。截至2025年9月30日、2024年和2023年9月30日止年度，与未获批准的变更单和索赔相关的收入金额并不重要。未完成合同的估计损失总额的准备金在确定此类损失的期间内计提。客户根据保留条款已开票但未支付的余额
47
在合同中，通常是在合同完成和客户接受后到期。根据我们的经验，每个资产负债表日的留存余额将在随后的会计年度内收取。
我们经营分部的某些部门在合同完成时（“已完成合同”）根据实际权宜之计开票权确认收入，因为他们的合同期限本质上很短。我们在项目完成并可向客户结算时确认已完成合同的收入。
应收账款和信贷损失准备金
我们记录所有已开票但未收取的金额以及我们有无条件权利向客户开票的金额的应收账款。此外，我们根据历史上公司特定的无法收回的账户，以及当前和预期的市场状况，为信用损失提供备抵。我们不时为根据特定事实和情况确定无法收回的特定客户的金融资产余额建立额外的信用损失备抵。此类备抵在作出此类确定期间视需要确定。正如在我们的行业中常见的那样，其中一些应收款正在诉讼中或要求我们行使合同留置权以进行催收。我们在2025年9月30日和2024年9月30日的信贷损失准备金为$
4,340
和$
1,818
，分别。
在计算我们的预期信用损失时，我们考虑了贸易应收账款、保留金以及超过账单的成本和估计收益，所有这些都构成了一个同质的组合，因此，为了衡量预期信用损失，将它们组合在一起。
我们选择根据历史数据的损失率计算一个预期信用损失。各分部将具有相似风险特征的金融资产进行分组，并对预期信用损失进行集体评估。如果某一资产出现信用恶化，信用风险已不是该组其他资产的特征，则将对其进行个别分析。我们投资组合的损失率包括我们的信用损失费用历史、我们的应收账款账龄、我们对付款的预期以及对我们所服务市场的特定宏观经济趋势的前瞻性因素的调整。
综合收益（亏损）
综合收益（亏损）包括一段时期内的所有权益变动，但股东投资和分配产生的变动除外。
所得税
我们采用负债法核算所得税。在这种方法下，递延所得税资产和负债记录的是资产和负债的财务报告和所得税基础之间的暂时性差异的未来所得税后果，并使用已颁布的税率和法律计量。
我们每季度评估我们的递延税项资产的可实现性，如果递延税项资产的部分或全部很可能无法实现，则通过估值备抵减少此类资产。在确定是否需要估值备抵时，我们会考虑所有可用的证据，包括正面和负面的证据。在进行这一评估时，我们考虑了递延所得税负债的预定冲回、预计的未来应纳税所得额和税收筹划策略。如果实际的未来应税收入与这些估计不同，我们的结果可能会受到影响。
当管理层认为更有可能应缴纳的额外税款超过提交的所得税申报表所反映的金额时，我们会记录与某些税务头寸相关的所得税准备金。在记录这些储备时，我们假定税务机关完全了解情况和所有相关事实。我们不断审查额外税收义务的风险敞口，随着更多信息的已知或事件的发生，可能会记录税收储备的变化。在税务机关可能就任何少缴的所得税评估利息和罚款的范围内，这些金额已计提并计入所得税拨备。
权益法投资
如果投资使我们有能力对被投资方施加重大影响但不授予我们控制权，我们就使用权益会计法对投资进行会计处理。重大影响一般存在于投资者拥有注册成立的被投资单位20%或以上的有表决权股份或非注册成立的被投资单位3%至5%以上的权益时。在权益会计法下，投资的账面金额最初按成本法入账，随后根据我们在收益或亏损中的比例份额、对实体的额外投资以及分配进行调整。我们的收益或亏损的比例份额记录在我们的综合综合收益表的“权益法投资收益”中。
48
金融工具公允价值
现金及现金等价物、应收账款、应付账款、合同资产和负债的账面价值因其短期性而与公允价值相近。我们循环信贷额度下借款的账面价值接近公允价值，因为其实际利率是可变的，并且接近市场利率。
非控制性权益
关于我们在2021财年收购Edmonson Electric，LLC（“Edmonson”）和Bayonet Plumbing，Heating & Air-Conditioning，LLC（“Bayonet”），以及在2017财年收购NEXT Electric，LLC（“NEXT”），我们收购了一
80
在每个实体中的百分比权益，剩余的
20
由各自的第三方卖方保留的每个此类实体的百分比权益。这些第三方卖方保留的权益在我们的合并资产负债表上被确定为非控制性权益，分类在永久股权之外。根据每个实体的运营协议条款，自收购之日起五年后，我们可能会选择购买，或者第三方卖方可能会要求我们购买、部分或全部剩余
20
在适用实体中的百分比权益。购买价格是可变的，基于运营协议中定义的收益倍数。因此，该非控制性权益按根据会计准则编纂（“ASC”）810确定的余额和假设该非控制性权益在资产负债表日可赎回的赎回金额中的较高者列账。
2024年6月28日，我们以$
32,000
，而在2025年7月1日，我们以$
40,000
.由于我们保留了对这些公司的控股权，所有权权益的变动作为股权交易入账。在赎回剩余权益之日的非控制性权益余额与已支付对价之间的差额在随附的综合资产负债表中的额外实收资本中确认，未反映在收益中。
如果在2025年9月30日仍未偿还的所有非控制性权益在该日可赎回，则赎回金额为$
4,007
.
可赎回非控股权益的活动汇总于下表。
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 |
|
|
|
||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 按赎回价值记录非控制性权益的调整 |
|
|
|
||||||||||||||
| 调整以按收购所有权权益所支付对价的价值记录非控制性权益 |
|
|
— | ||||||||||||||
| 向非控制性权益购买所有权权益 | (
|
(
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|
||||||||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
租约
我们就设施、车辆和设备的使用权订立各种合同安排。我们评估这些安排中的每一项是否包含租赁，并将所有已识别的租赁分类为经营租赁或融资租赁。如果安排随后被修改，我们将重新评估我们的分类。租赁期限一般为设施两年至十年，车辆和设备三年至五年。我们的租赁条款可能包括行使续期或终止选择权，当合理确定这些选择权将被行使时。我们的租赁协议不包含任何重要的剩余价值保证或限制性契约。
在租赁开始时，我们对初始期限超过十二个月的所有租赁确认一项租赁负债和相应的使用权（“ROU”）资产。租赁负债是指我们在预期租期内的未来租赁付款的现值。由于我们的大部分租赁没有提供隐含费率，我们在计算租赁付款的现值时一般使用我们的增量借款利率作为贴现率。增量借款利率通过为并表企业识别合成信用等级确定，其中资金职能集中管理，并根据信用风险和利率风险的差异从关联指数中调整利率。ROU资产代表我们在租赁期间控制租赁资产使用的权利，其确认金额等于租赁负债，并对预付或应计租金、租赁奖励或未摊销的初始直接成本进行调整。与ROU资产相关的成本在租赁期内按直线法确认。我们的租赁资产按照与运营中使用的长期资产相同的方式进行减值测试。
49
某些租赁合同包括支付其他服务的义务，例如运营和维护。如果这些服务的成本可以确定为固定的或实质上固定的，则这些成本作为未来租赁付款的一部分包括在内。如果在租赁开始时成本没有固定，则成本在发生期间记为可变成本。
最近采用的会计准则
2023年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新第2023-07号，分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进（“ASU 2023-07”）。该准则要求披露重大分部费用、其他分部项目以及有关主要经营决策者（“CODM”）的额外信息。此更新对2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前领养，需追溯适用。我们在2024年10月1日采用了这一标准。这一更新影响了我们的年度披露；它对我们的财务状况、经营业绩或现金流没有影响。
最近的会计公告和尚未采用的披露规则
2023年12月，FASB发布了会计准则更新第2023-09号，《所得税（主题740）：所得税披露的改进》（“ASU 2023-09”）。这一标准要求在税率调节表内进行更详细的披露，以及有关支付的现金税的额外信息。此更新对2024年12月15日之后开始的财政年度有效。允许提前收养。我们正在评估这一更新将对我们的年度披露产生的影响；但是，它不会影响我们的财务状况、经营业绩或现金流。
2024年11月，FASB发布了会计准则更新第2024-03号，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（“ASU 2024-03”）。该准则要求对某些费用进行额外披露，包括购买库存、员工薪酬、折旧、无形资产摊销以及其他特定费用类别。这一标准还要求披露销售费用总额以及公司对销售费用的定义。此更新对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前收养。我们正在评估这一更新将对我们的年度披露产生的影响；但是，它不会影响我们的财务状况、经营业绩或现金流。
2025年9月，FASB发布了会计准则更新第2025-06号，无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理（“ASU2025-06”）。该准则修订了现行成本资本化开发或获取内部使用软件的标准。此次更新取消了仅在开发的某些阶段才将与内部使用软件项目相关的成本资本化的要求，而只要求管理层已授权并承诺为软件项目提供资金，并且该项目很可能将完成，软件将用于预期的功能，以便将这些成本资本化。此更新对2027年12月15日之后开始的财政年度以及2028年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前收养。此更新可在前瞻性或追溯性基础上应用，或在进行中项目的修改后的前瞻性基础上应用。我们正在评估这一更新将对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生的影响。
3.控股股东
Tontine Associates，L.L.C.（“Tontine Associates”）连同其关联公司（统称“Tontine”）为公司控股股东，拥有约
54
根据Tontine于2025年9月17日向SEC提交的表格4和附表13D/A，占公司已发行普通股的百分比，以及截至2025年11月17日公司已发行股份的百分比。因此，Tontine有能力对我们的事务行使重大控制权，包括选举董事和大多数需要股东批准的行动。
虽然Tontine作为关联公司出售其股票受到联邦证券法的某些限制，但该公司已提交了一份转售货架登记声明，以登记转售Tontine拥有的IES普通股的大部分股份。只要转售货架登记声明仍然有效且公司仍有资格使用该声明，Tontine有能力不时在一项或多项发售中转售其任何或全部已登记股份，如转售货架登记声明和根据转售货架登记声明就发售提交的任何招股说明书补充文件中所述。
如果Tontine或其基础个人所有者出售或以其他方式处置其在IES的全部或很大一部分头寸，IES的所有权可能会发生变化。控制权变更将触发我们多项重大协议中控制权条款的变更，包括我们的信贷协议、与我们的担保人的担保协议以及我们的高管离职计划。
50
自2020年10月1日至2025年6月30日期间担任公司首席执行官并于2020年7月31日至2020年9月30日期间担任公司临时首席执行官后，Jeffrey L. Gendell被任命为公司执行主席，自2025年7月1日起生效。Gendell先生还自2016年11月起担任董事和董事会主席。他是Tontine的管理成员和创始人，是David B. Gendell的兄弟，后者自2012年2月起担任我们的董事会成员，此前曾于2017年11月至2019年1月担任临时运营总监，2016年11月至2017年11月担任Vice Chairman of the Board,2015年1月至2016年11月担任董事长。David B. Gendell在2004年至2018年1月期间一直是Tontine的员工。
该公司是与Tontine Associates就康涅狄格州格林威治的公司办公空间签订的转租协议的一方。2022年12月，公司订立了一项修订转租协议，该协议定于2023年2月28日终止，将协议期限延长至2024年8月31日，并将每月付款从大约$
8
到大约$
9
2023年3月1日生效。2024年8月1日，公司订立转租协议修订，将协议期限延长至2025年9月30日，自2024年9月1日起生效。于2025年8月1日，公司订立修订转租协议，将协议期限延长至2026年9月30日。该公司支付的款项与Tontine Associates支付给房东的费率一致。
于2018年12月6日，公司与Tontine Associates订立董事会观察员信函协议（「观察员协议」），以协助Tontine管理其于公司的投资。在遵守观察员协议所载条款及条件的情况下，公司授予Tontine权利，在Tontine持有公司至少20%已发行普通股的任何时间，委任一名代表担任董事会观察员（“董事会观察员”）。董事会观察员，必须是非Tontine关联公司的董事会成员可以合理接受的，没有投票权或其他决策权限。根据《观察员协议》规定的条款和条件，只要Tontine有权委任一名董事会观察员，董事会观察员将有权出席和参加董事会及其委员会的会议，但须遵守保密要求，并获得以董事会观察员身份发生的合理自付费用的补偿，以及公司董事可获得的公司董事和高级职员责任保险单承保的权利。
4.收入确认
合同
我们的收入来自与客户的合同，我们在每一份合同开始时就确定适当的会计处理。我们的合同主要涉及电气和机械承包服务、技术基础设施产品和服务以及工业运营的机电解决方案。收入是根据商定的固定价格或实际发生的成本加上商定的百分比获得的。
我们在以下情况下对合同进行会计处理：（i）它得到了双方的批准和承诺，（ii）确定了各方的权利，（iii）确定了付款条件，（iv）合同具有商业实质，以及（v）很可能可以收取对价。我们认为一个项目的开始是在满足了上述标准并且我们得到了客户的书面授权才能继续进行的时候。
履约义务
履约义务是合同中向客户转让可明确区分的商品或服务的承诺。合同的交易价格分配给每项可明确区分的履约义务，并在履约义务得到履行时或履行时确认为收入。
在我们的住宅单户业务和我们的基础设施解决方案工业服务业务中，我们的合同一般采用客户向我们发出的采购订单的形式。我们在完成采购订单中规定的服务时确认收入。
除住宅单户和基础设施解决方案工业服务业务外，我们对我们提供的大部分服务随着时间的推移确认收入，因为（i）随着客户控制的项目地点的工作进展，控制权不断转移给客户，以及（ii）我们有权在产生成本时向客户开具账单。在我们的基础设施解决方案定制工程解决方案业务中，我们经常在我们自己的设施内执行工作，随着工作的进展，控制权不会不断转移给客户。在这种情况下，我们评估所进行的工作是否创造了具有公司替代用途的资产，以及我们是否有权在产生成本时向客户开具账单。这种评估涉及对合同终止条款的评估。如果我们正在创建一项没有替代用途的资产，并且我们对迄今为止所完成的工作拥有获得付款的合同权利，我们将随着时间的推移确认收入。如果我们没有这样的权利，我们在合同完成时确认收入，当工作的控制权转移给客户时。
对于我们随着时间的推移确认收入的安排，我们一般使用完工百分比法进行会计下
51
确认的收入主要以每项合同迄今已发生和应计的成本占完工时每项合同估计总成本的百分比计量。合同成本包括与合同履行相关的所有直接材料、人工和间接成本。工作绩效、工作条件、估计合同成本和盈利能力以及最终合同结算的变化可能导致对成本和收入的修订，这些修订的影响在确定修订的期间内确认。未完成合同的估计损失准备金在确定此类损失的期间内计提。这一计量和比较过程需要对完成合同的总成本估算进行更新，这些更新可能包括主观评估和判断。期限性质较短的安排的收入在项目完成并可根据发票实用权宜权向客户结算时确认。
可变考虑
我们合同的交易价格可能包括可变对价，其中包括对未经批准的变更单、索赔和奖励的交易价格变化。由于在合同背景下提供了重大的整合服务，变更单、索赔和奖励通常与现有合同没有区别，并作为对现有合同的修改入账。我们以预期概率加权值或一系列可能的对价金额中最可能的金额估计可变对价，采用的估计方法最能预测我们将有权获得（或在违约赔偿金的情况下将产生的，如果有）的对价金额。我们在很可能不会发生已确认累计收入的重大转回或与可变对价相关的不确定性得到解决的情况下，将可变对价计入预计交易价格。我们对可变对价的估计以及确定是否将估计金额包括在交易价格中，主要是基于对我们预期业绩的评估以及我们可以合理获得的所有信息（历史、当前和预测）。可变对价对履约义务交易价格的影响按累计追缴基准确认为对收入的调整。如果交易价格中反映的未经批准的变更单和索赔（或在违约金的情况下被视为交易价格的减少）没有以有利于我们的方式解决，或者交易价格中反映的激励措施没有获得，则可能会减少或逆转先前确认的收入。
收入分类
我们按活动和合同类型将与客户签订的合同收入分类，因为这些类别反映了我们的收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性如何受到经济因素的影响。在截至2024年9月30日的年度内，我们开始分解住宅经营分部的单户电气和单户管道和暖通业务的收入，这些收入在之前的期间汇总在我们的住宅单户业务下，以提供有关对我们的住宅业务具有重要意义的主要产品线的更多细节。截至2025年9月30日、2024年和2023年9月30日止年度，我们的综合收入来自以下活动。上期金额已重新分类，以在适用情况下符合本期的列报方式。详见下表：
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 通讯 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 住宅 | |||||||||||||||||
| 独栋电气 |
|
|
|
||||||||||||||
| 独栋水暖&暖通 |
|
|
|
||||||||||||||
| 多户及其他 |
|
|
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| 住宅合计 |
|
|
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| 基础设施解决方案 | |||||||||||||||||
| 工业服务 |
|
|
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| 定制工程解决方案 |
|
|
|
||||||||||||||
| 基础设施总解决方案 |
|
|
|
||||||||||||||
| 商业&工业 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
52
| 截至2025年9月30日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通讯 | 住宅 | 基础设施解决方案 | 商业&工业 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定价格 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 时间和材料 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通讯 | 住宅 | 基础设施解决方案 | 商业&工业 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定价格 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 时间和材料 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年9月30日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通讯 | 住宅 | 基础设施解决方案 | 商业&工业 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定价格 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 时间和材料 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||
应收账款
应收账款包括我们已向客户开具账单或有无条件权利向客户开具账单的金额。截至2025年9月30日，应收账款包括$
16,461
我们拥有无条件出票权的未开票应收款。
合同资产和负债
项目合同通常提供关于履行我们的履约义务所固有的特定任务完成百分比的账单时间表。此类账单的时间表通常与产生费用的时间表不完全匹配。因此，在运营报表中确认的合同收入可以而且通常确实与合同期间任何时候可以向客户开具账单的金额不同。截至给定日期在合同上确认的累计合同收入超过合同项下客户的累计账单和未开票应收款项的金额，在我们的综合资产负债表中的标题“超过账单的成本和估计收益”下作为流动资产反映。截至给定日期，根据合同向客户支付的累计账单超过确认的累计合同收入的金额在我们的综合资产负债表中的“超过成本和估计收益的账单”标题下反映为流动负债。
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的年度内，我们确认的收入为$
147,995
和$
98,564
与我们分别于2024年10月1日和2023年10月1日的合同负债有关。
我们做到了
不是
是否就我们截至2025年9月30日、2024年和2023年9月30日止年度的应收款项或合同资产确认任何减值损失。
剩余履约义务
剩余履约义务代表我们合同承诺的未确认收入价值。新的授标是指在特定时期内承担的新合同承诺的预期总收入，以及现有合同承诺范围的新增。根据我们的主要新合同承诺的时间安排，我们的新履约义务在每个报告期都有很大差异。截至2025年9月30日，我们的剩余履约义务为$
1,686,583
.该公司预计将在大约$
1,029,713
未来12个月的剩余履约义务，其余在其后确认。
截至2025年9月30日止年度，我们在前几个期间履行的履约义务确认的净收入并不重要。
53
5.财产和设备
财产和设备包括以下内容：
| 年估计使用寿命 | 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 土地 | 不适用 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 建筑物和装修 |
|
- |
|
|
|
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| 机械设备 |
|
- |
|
|
|
|||||||||||||||
| 信息系统 |
|
- |
|
|
|
|||||||||||||||
| 家具和固定装置 |
|
- |
|
|
|
|||||||||||||||
| 在建工程 |
|
|
||||||||||||||||||
| 财产和设备，毛额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 减-累计折旧 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 物业及设备净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
折旧费用，包括内部使用软件的摊销，为$
28,948
, $
19,533
和$
12,121
分别为截至2025年9月30日、2024年及2023年9月30日止年度。
6.每股信息
每股基本收益的计算方法是普通股股东可获得的收入（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数。影响为摊薄的，参与证券计入基本每股收益计算。我们的参与证券没有在任何特定时期分担损失的合同义务。因此，这些参与证券将不会在净亏损期间分配任何损失，而是使用两级法在净收益期间分配收益。
下表调节了截至2025年9月30日、2024年和2023年9月30日止年度的基本和稀释每股收益的组成部分：
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 分子： | |||||||||||||||||
| 归属于IES Holdings的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 非控股权益增加 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 归属于IES Holdings限售股股东的净利润 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 归属于IES Holdings普通股股东的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 分母： | |||||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股——基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 稀释性股票期权和非既得证券的影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 加权平均普通股和普通股等值流通股——稀释 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于IES Holdings普通股股东的每股收益： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 被排除在稀释每股收益计算之外的潜在稀释性证券，因为它们被列入的影响将是反稀释性的： | |||||||||||||||||
| 雇员事业单位 |
|
|
|
||||||||||||||
截至2025年9月30日、2024年和2023年9月30日止年度，我们普通股的平均价格超过了未行使股票期权的行使价；因此，我们所有未行使的股票期权都被纳入稀释后每股收益的计算中
54
分享。截至2025年9月30日、2024年和2023年9月30日止年度，不存在不计入稀释每股收益计算的其他未归属业绩奖励，因为纳入此类工具将具有反稀释性。
7.某些资产负债表账户的详细情况
应付账款和应计费用包括以下内容：
| 9月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 应付账款，贸易 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应计薪酬和福利 |
|
|
|||||||||
| 应计保险负债 |
|
|
|||||||||
| 当前经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
|
应付所得税
|
|
|
|||||||||
| 其他应计费用 |
|
|
|||||||||
|
应付账款和应计费用
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
8.债务
在2025年1月21日之前，我们是第三份经修订和重述的信贷和担保协议（“第三份信贷协议”）的缔约方，该协议规定我们的循环信贷额度下的最高借款金额为150,000美元。借款受到基于可用抵押品确定的借款基础的限制。计划于2026年9月30日到期的第三份信贷协议包含惯常的肯定、否定和财务契约。
第四次经修订和重述的信贷和担保协议
于2025年1月21日，我们订立第四份经修订及重述信贷协议（「经修订信贷协议」）。根据修订后的信贷协议，我们的左轮手枪金额从150,000美元增加到300,000美元，到期日从2026年9月30日延长至2030年1月21日。此外，根据经修订的信贷协议，取消了基于可用抵押品的借款限制。
根据经修订信贷协议，公司须遵守若干财务契约，包括最高综合总杠杆比率（定义见经修订信贷协议）为3.00至1.00及最低综合利息覆盖率（定义见经修订信贷协议）为3.00至1.00。截至
9月30日
, 2025
，公司遵守经修订信贷协议项下的财务契诺。
我们有
无
截至2025年9月30日或2024年的未偿还借款。2025年9月30日，我们有$
5,545
在未偿信用证和$
294,455
我们循环信贷额度下的可用性。
未偿金额的利率等于（1）基本利率（联邦基金利率（定义见经修订的信贷协议）和最优惠利率（定义见经修订的信贷协议）中的较大者），（2）每日简单SOFR（定义见经修订的信贷协议）或（3）定期SOFR（定义见经修订的信贷协议），在每种情况下加上利率差额，该差额按季度根据我们的综合总杠杆率确定，并按照以下阈值：
| 定价水平 | 综合总杠杆率 | 适用于Daily Simple SOFR/Term SOFR的息差 | 适用于基准利率的息差 | |||||||||||||||||
|
I
|
大于或等于2.50至1.00
|
2.25个百分点 |
1.25个百分点
|
|||||||||||||||||
|
二、二
|
大于等于1.75至1.00，但小于2.50至1.00 | 2.00个百分点 |
1.00个百分点
|
|||||||||||||||||
|
三届
|
大于等于1.00至1.00，但小于1.75至1.00
|
1.75个百分点 |
0.75个百分点
|
|||||||||||||||||
| 四、 | 小于1.00至1.00 | 1.50个百分点 | 0.50个百分点 | |||||||||||||||||
此外，根据公司的综合总杠杆率，我们每月需就循环信贷额度的任何未使用部分支付0.25%至0.35%的未使用承诺费。
经修订的信贷协议在公司的综合总杠杆率在给予备考影响后超过2.75-1.00时限制某些类型的交易。经修订的信贷协议继续包含其他惯常的肯定和否定契约以及违约事件。
55
9.租赁
我们就设施、车辆及设备的使用权订立多项合约安排。租赁期限一般为设施两年至十年，车辆和设备三年至五年。我们的租赁条款可能包括行使续期或终止选择权，当合理确定这些选择权将被行使时。我们的租赁协议不包含任何重要的剩余价值保证或限制性契约。
当前经营租赁负债为$
26,128
和$
21,981
截至2025年9月30日和2024年9月30日，流动融资租赁负债分别为$
4,198
和$
4,563
，分别截至2025年9月30日和2024年9月30日。流动经营和融资租赁负债列入""截至2025年9月30日和2024年9月30日的合并资产负债表。非流动融资租赁负债和融资租赁使用权资产分别列入合并资产负债表的“其他非流动负债”和“其他非流动资产”。
截至2025年9月30日，我们的租赁负债到期情况如下：
| 经营租赁 | 融资租赁 | 合计 | |||||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2027 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2030 |
|
|
|
||||||||||||||
| 此后 |
|
|
|
||||||||||||||
| 未贴现租赁付款总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 减：推算利息 |
|
|
|
||||||||||||||
| 租赁负债现值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
截至2025年9月30日，与已承诺但尚未开始的租赁协议相关的未来未贴现现金流总额为$
5,959
.
在我们的综合综合收益表中确认的租赁成本汇总如下：
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 融资租赁成本 | |||||||||||||||||
| 租赁资产摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 租赁负债利息 |
|
|
|
||||||||||||||
| 融资租赁成本 |
|
|
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| 短期租赁成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 可变租赁成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
关于我们合并财务报表中确认的租赁金额的其他信息摘要如下：
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 用于经营租赁的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 用于融资租赁的经营现金流 |
|
|
|
||||||||||||||
| 以新的经营租赁负债换取的使用权资产 |
|
|
|
||||||||||||||
| 以新增融资租赁负债换取的使用权资产 |
|
|
|
||||||||||||||
56
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 加权-平均剩余租期-经营租赁 |
|
|
|||||||||
| 加权-平均剩余租期-融资租赁 |
|
|
|||||||||
| 加权-平均折现率-经营租赁 |
|
% |
|
% | |||||||
| 加权-平均折现率-融资租赁 |
|
% |
|
% | |||||||
关于与上述某些关联方的租赁讨论，见附注13，“关联交易”。
10.所得税
联邦和州所得税条款如下：
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 联邦： | |||||||||||||||||
| 当前 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 延期 |
|
|
|
||||||||||||||
| 状态： | |||||||||||||||||
| 当前 |
|
|
|
||||||||||||||
| 延期 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税拨备总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
实际所得税费用与对所得税前收入（损失）适用美国联邦法定公司税率计算的所得税费用不同如下：
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 按联邦法定利率计提拨备，包括权益法投资 | $ |
|
$ |
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| 增加的原因是： | |||||||||||||||||
| 不可扣除的费用 |
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| 州所得税，扣除联邦扣除 |
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| 高管薪酬，包括股票激励 |
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或有税项负债
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| 估值备抵变动 | — |
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| 其他 |
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| 减少的原因是： | |||||||||||||||||
| 股份补偿 | (
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(
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非控制性权益
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| 估值备抵变动 | (
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— | (
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| 或有税项负债 | (
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(
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| 其他 |
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(
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| 所得税拨备总额 | $ |
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$ |
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$ |
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57
递延所得税拨备产生于为财务报告目的和所得税目的确认收入和费用的暂时性差异。这些暂时性差异（代表递延所得税资产和负债）的所得税影响主要来自以下方面：
| 9月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 递延所得税资产： | |||||||||||
| 信贷损失备抵 | $ |
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$ |
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| 应计费用 |
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| 净经营亏损结转 |
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| 各类储备 |
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| 无形资产 |
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伙伴关系
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| 股份补偿 |
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| 租赁资产 |
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| 其他 |
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| 小计 |
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| 减去估值备抵 |
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| 递延所得税资产总额 |
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| 递延所得税负债： | |||||||||||
| 财产和设备 |
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| 租赁负债 |
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| 权益法投资 |
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| 其他 |
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| 递延所得税负债总额 |
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| 递延所得税资产净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
在2025和2024财年，我们的递延所得税资产的估值备抵减少了$
72
并增加了$
138
，分别计入我们综合综合收益表的“所得税拨备”。
截至2025年9月30日，我们拥有约$
3,785
为联邦所得税目的结转的联邦净税收经营亏损。这一结转，可能提供未来的税收优惠，受到每年$
709
根据《国内税收法》第382条，将于2029年开始到期。截至2025年9月30日，我们拥有约$
41,689
州税净经营亏损结转，将于2026年开始到期。我们对所有净经营亏损提供了估值备抵，如果确定这些亏损很可能会到期而不被使用。
未确认税收优惠的期初和期末余额对账如下：
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 期初余额 | $ |
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$ |
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| 前几年职位的增加 |
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| 因适用的诉讼时效失效而导致的减 | (
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(
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| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
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截至2025年9月30日和2024年9月30日，有$
5,637
和$
16,881
分别为未确认的税收优惠，如果确认，将影响年度有效税率。我们预计大约$
2,855
在未确认的税收优惠的负债中，包括应计利息，可能会在未来十二个月内冲回。这一逆转主要是由于未确认的税收优惠的诉讼时效到期。
我们有大约$
1,017
和$
1,452
分别于2025年9月30日和2024年9月30日支付利息和罚款的应计费用。我们将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款确认为所得税拨备的一部分。
58
截至2022年9月30日的纳税年度及远期，与2022年9月30日之前的纳税年度一样，须接受联邦审计，但以这些年度产生的未使用净营业亏损为限。截至2021年9月30日止的纳税年度及远期须接受国家审计，与2021年9月30日之前的纳税年度一样，以这些年度产生的未使用净经营亏损为限。
2025年7月4日，美国颁布了《一大美丽法案法案》（“法案”），这是一项全面的立法方案，其中包括对联邦税收政策的重大改变。除其他公司条款外，该法案还包括永久延长100%奖金折旧，并废除国内研究和实验支出的强制性资本化。截至2025年9月30日止年度，该法案对收益没有实质性影响。
11.经营分部
我们在四个不同的运营部门管理和衡量我们业务的绩效：通信、住宅、基础设施解决方案和商业与工业。这些分部反映了公司的主要经营决策者如何为分配资源和评估业绩的目的审查经营业绩。主要经营决策者主要使用每个经营分部的“经营收入（亏损）”来评估业绩并决定如何分配资源。在评估经营业务的财务业绩时，不考虑投资损益和某些其他公司收入和费用项目。在评估经营业务的表现时，主要经营决策者可能会将分部的实际经营收入与其预测或上一年的业绩进行比较。该公司的首席运营官是其首席执行官。
分部之间的交易（如有的话）在合并中予以抵销。我们的公司办公室为我们的四个运营部门提供一般和行政服务以及支持服务。管理层在分部之间分配一定的分摊成本，用于销售、一般和管理费用以及折旧费用。
截至2025年9月30日、2024年和2023年9月30日止年度的分部信息如下：
| 截至2025年9月30日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通讯 | 住宅 | 基础设施解决方案 | 商业&工业 | 企业 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
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| 服务成本 |
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| 毛利 |
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| 销售，一般和行政 |
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| 或有对价 |
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| 出售资产损失（收益） | (
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| 运营收入（亏损） | $ |
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| 其他数据： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | $ |
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| 资本支出 | $ |
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| 总资产 | $ |
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| 截至2024年9月30日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通讯 | 住宅 | 基础设施解决方案 | 商业&工业 | 企业 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
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$ |
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| 服务成本 |
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| 毛利 |
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| 销售，一般和行政 |
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| 或有对价 |
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| 出售资产收益 | (
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(
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(
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| 运营收入（亏损） | $ |
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| 其他数据： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | $ |
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| 资本支出 | $ |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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59
| 截至2023年9月30日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通讯 | 住宅 | 基础设施解决方案 | 商业&工业 | 企业 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 服务成本 |
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| 毛利 |
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| 销售，一般和行政 |
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|
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|
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| 或有对价 |
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|
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| 出售资产损失（收益） |
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(
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(
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(
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| 运营收入（亏损） | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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| 其他数据： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | $ |
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$ |
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$ |
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| 资本支出 | $ |
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$ |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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12.股东权益
股权激励计划
经修订和重述的公司2006年股权激励计划（“股权激励计划”）规定了股票期权的授予以及股票的授予，包括限制性股票。股权激励计划经股东在公司2025年年度股东大会上批准（其中包括）授权根据股权激励计划增发750,000股股份并将其任期延长至2035年2月19日后，于2025年2月20日起修订和重述生效。截至2025年9月30日，约
1,265,801
股份根据股权激励计划可供发行。
我们根据授予日授予的奖励的公允价值计量和记录所有以股份为基础的支付奖励的补偿费用。限制性股票奖励和虚拟股票单位奖励的公允价值根据授予的股票数量和授予日IES普通股的收盘价确定。对于在实现市场条件时归属的奖励，在确定授予的公允价值时会考虑实现该市场条件的可能性，我们在归属期内按比例支出该公允价值。对于在实现业绩条件时归属的奖励，我们在很可能实现业绩条件时根据授予日的公允价值记录费用。没收记录在发生期间。由此产生的补偿费用在规定的服务期内按直线法确认，服务期一般为归属期。
股票回购计划
2015年，我们的董事会授权了一项股票回购计划，用于不时购买高达
1.5
万股公司普通股，并于2019年董事会授权不时回购额外
1.0
股票回购计划下的百万股公司普通股。2022年12月，我们的董事会终止了我们之前的股票回购计划，并授权新的$
40,000
股票回购计划。2024年7月31日，董事会授权新的$
200,000
美元之后的股票回购计划
40,000
股票回购计划得到充分利用。股份购买以现金方式在公开市场交易中按当时市场价格或私下协商交易或其他方式进行。该计划下的购买时间和金额是根据当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素确定的。全部或部分回购可能会根据规则10b5-1交易计划实施，该计划允许在公司可能因内幕交易法或自行设定的禁售期而无法购买的情况下，根据预先确定的条款进行回购。该计划不要求公司购买任何特定数量的股份，并可随时由公司酌情修改、暂停或恢复，恕不另行通知。
我们回购了
173,262
和
289,284
我们的普通股在公开市场交易中的平均价格为$
174.25
和$
136.34
分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止年度的每股收益。
库存股票
截至2025年9月30日止年度，我们发
94,799
将库存股股份转让给员工并回购
38,744
我们员工的普通股股份，以满足在某些业绩幻影归属时的法定预扣税款要求
60
股权激励计划下的股票单位。我们还回购了
173,262
根据我们的股票回购计划在公开市场上发行普通股。
截至2024年9月30日止年度，我们发
104,600
将库存股股份转让给员工并回购
40,308
根据股权激励计划授予某些业绩幻影股票单位时，我们的员工的普通股股份，以满足法定的预扣税款要求。我们还回购了
289,284
根据我们的股票回购计划在公开市场上发行普通股。截至2024年9月30日止年度，我们发
2,500
非限制性股票以满足未行使期权的行使，其中
56
回购股份以支付期权的行权价格。
限制性股票
我们做到了
不是
在截至2025年9月30日和2024年9月30日的年度内是否有任何未归属的限制性股票奖励或相关活动。下表提供了截至2023年9月30日止年度的限制性股票奖励摘要：
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||
| 2023 | |||||||||||
| 年初未归属 |
|
||||||||||
| 已获批 |
|
||||||||||
| 既得 | (
|
||||||||||
| 没收 | (
|
||||||||||
| 年底未归属 |
|
||||||||||
截至2023年9月30日止年度归属股份的公允价值为$
461
.公允价值按归属股份数量乘以股份在归属日的市场价格计算。
根据股权激励计划授予的所有限制性股票（已归属或未归属）参与向普通股股东发放的股息（如有）。
董事Phantom股票单位
董事虚拟股票单位（“董事PSU”）主要授予董事会成员，作为其整体薪酬的一部分。这些董事PSU是获得一股公司普通股的合同权利，在每位董事离开董事会时通过向其授予的非限制性股票支付。我们在授予日记录授予的全部价值的补偿费用。
员工幻影股票单位
员工虚拟股票单位（“员工PSU”）是一种获得一股公司普通股的合同权利。根据每项赠款的条款，雇员私营部门服务单位可在实现某些特定绩效目标和持续履行服务时归属，也可根据在归属日期之前持续履行服务的情况归属。
这些奖励的归属取决于实现特定水平的累计税前净收入（业绩条件）或特定的股价水平（市场条件）和服务的持续表现，或仅基于服务在归属日期的持续表现。对于归属取决于业绩条件实现的股票奖励，我们在得出很可能满足业绩条件的结论时记录费用。于2025年9月30日，根据业绩条件归属的奖励部分被视为很可能归属。
61
下表提供了截至2025年9月30日止年度的员工PSU活动摘要，这些活动取决于是否达到某些绩效指标：
| 股份 | 加权-平均授予日公允价值 | ||||||||||
|
2024年9月30日未归属
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$ |
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| 已获批 |
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| 既得 | (
|
|
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| 没收 | (
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未归属于
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|
$ |
|
||||||||
下表提供了截至2025年9月30日、2024年和2023年9月30日止年度确认的与我们的股票奖励相关的补偿费用摘要：
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 限制性股票奖励 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 董事PSU | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 雇员事业单位 | $ |
|
$ |
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$ |
|
|||||||||||
13.关联交易
该公司是与Tontine Associates就康涅狄格州格林威治的公司办公空间签订的转租协议的一方。2022年12月，公司订立了一项修订转租协议，该协议定于2023年2月28日终止，将协议期限延长至2024年8月31日，并将每月付款从大约$
8
到大约$
9
2023年3月1日生效。2024年8月1日，公司订立转租协议修订，将协议期限延长至2025年9月30日，自2024年9月1日起生效。于2025年8月1日，公司订立修订转租协议，将协议期限延长至2026年9月30日。该公司支付的款项与Tontine Associates支付给房东的费率一致。有关Tontine的更多信息，请参见附注3，“控股股东”。
14.员工福利计划
401（k）计划
1998年11月，我们成立了IES Holdings，Inc. 401（k）退休储蓄计划。所有全职IES员工都有资格在完成60天服务并年满21岁后的每月第一天参加。参与者在服务三年后成为归属于我们的匹配贡献。我们还维持几个子公司的退休储蓄计划。我们认识到$
7,414
, $
6,163
，和$
5,309
分别在2025、2024和2023财年的匹配费用中。
高管储蓄计划
根据2004年7月1日通过的高管递延薪酬计划（“高管储蓄计划”），某些员工被允许在一个计划年度递延一部分（最高75%）的基本工资和/或奖金。董事会人力资源和薪酬委员会可全权酌情决定将委员会可能选择的数额的雇主递延（缴款）记入一名或多名参与者的贷方（“雇主缴款”）。雇主缴款（如果有的话）可以是固定的美元数额、参与人薪酬、基薪或奖金的固定百分比，或与参与人在该计划年度的全部或部分选择性延期有关的“匹配”数额，和/或委员会可能选择的上述任何组合。根据该计划，截至2025年9月30日、2024年和2023年9月30日止年度内赚取的任何补偿均未递延。
多雇主养老金计划
基础设施解决方案部门参与了一项针对我们的一项集体谈判协议所涵盖的员工的多雇主直接福利养老金计划。我们不管理该计划。我们没有大量参与这项计划。截至2024年12月31日，这一计划的资金来源为
95.02
%.
62
15.投资
有价证券投资
在我们的综合资产负债表中被列入“有价证券”的分类为交易证券的有价股本和债务证券的投资按经常性基础以公允价值计量，并归类于公允价值层次结构的第1级，因为我们使用相同资产在活跃市场中的报价。更多信息参见附注16“公允价值计量。”我司有价证券余额如下：
| 9月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 有价证券 |
|
|
|||||||||
| 有价证券 |
|
|
|||||||||
| 有价证券 |
|
|
|||||||||
以公允价值计量我们在有价股本和债务证券投资的损益计入我们综合综合收益表的“其他收益，净额”。我们的未实现净收益（亏损），按期间确认的净收益（亏损）总额减去期间出售的证券确认的净收益（亏损）计算如下：
| 截至9月30日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 股本证券的未实现收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 债务证券未实现收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 交易证券未实现收益总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
权益法投资
2024年12月2日，我们支付了$
44,900
获得一个
12.5
投资公司Jett Texas Company LLC（“Jett”）的%会员权益，作为Jett投资CB & I存储解决方案业务融资的一部分，CB & I存储解决方案业务是能源和工业市场存储设施、储罐和终端的设计商和建造商。我们的投资包含在我们合并资产负债表的“投资”中，是使用权益会计法计量的，其中我们投资的账面价值最初按成本法入账，随后根据我们在收益或亏损、额外投资和分配中的比例份额进行调整。我们录得$
14,762
我们对杰特的投资截至年底的收益
9月30日
, 2025
，而我们在杰特投资的账面价值为$
59,662
在
9月30日
, 2025
.
16.公允价值计量
公允价值被认为是在计量日市场参与者之间出售资产或转移负债的价格。公允价值计量假定（1）该资产或负债是有序交换的，（2）该交换是在该资产或负债的主要市场上进行的，以及（3）市场参与者是独立的、知情的、有能力和愿意进行交换的。公允价值会计和报告通过创建可观察的独立市场输入和不可观察的市场假设的层次结构，建立了计量公允价值的框架，并扩大了有关公允价值计量的披露。需要判断来解释用于制定公允价值估计的市场数据。因此，此处提出的估计数不一定表明可以在当前交换中实现的金额。使用不同的市场假设和/或估计方法可能会对估计的公允价值产生重大影响。
于2025年9月30日，按经常性基准以公允价值计量的金融资产和负债仅限于对归类为交易证券的股本证券和债务证券的投资，即我们的高管储蓄计划，根据该计划，某些员工被允许在一个计划年度（如计划中所定义）递延部分基本工资和/或奖金，以及与我们的某些收购相关的或有对价负债。
63
截至2025年9月30日和2024年9月30日以经常性基础以公允价值计量的金融资产（负债）按适用于公允价值计量的输入值类型汇总于下表：
|
|
|||||||||||||||||
| 公允价值合计 | 报价（一级） | 显著不可观察（3级） | |||||||||||||||
| 股本证券 | $ |
|
$ |
|
$ | — | |||||||||||
| 高管储蓄计划资产 |
|
|
— | ||||||||||||||
| 高管储蓄计划负债 | (
|
(
|
— | ||||||||||||||
| 或有对价负债 | (
|
— | (
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 2024年9月30日 | |||||||||||||||||
| 公允价值合计 | 报价（一级） | 显著不可观察（3级） | |||||||||||||||
| 股本证券 | $ |
|
$ |
|
$ | — | |||||||||||
| 分类为交易证券的债务证券 |
|
|
— | ||||||||||||||
| 高管储蓄计划资产 |
|
|
— | ||||||||||||||
| 高管储蓄计划负债 | (
|
(
|
— | ||||||||||||||
| 或有对价负债 | (
|
— | (
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
上
2024年4月1日
，我们订立了一项价值$
2,790
与收购Greiner Industries，Inc.（“Greiner”）有关。与Greiner相关的部分或有对价债务以现金结算，价格为$
2,500
2025年9月。该负债的公允价值包含在我们的综合资产负债表中的“应付账款和应计费用”中，按经常性基础计量，分类在公允价值层次结构的第3级。与2021财年收购的Bayonet相关的或有对价义务以现金结算，价格为$
4,500
2023年12月。与Greiner和Bayonet相关的此类负债的公允价值调整净额已包括在在我们的综合收益综合报表中。
下表列示了使用重大不可观察输入值计量的负债的公允价值变动（第3级）。
| 或有代价协议 | |||||
| 2023年9月30日公允价值 | $ | (
|
|||
| 收购 | (
|
||||
| $ | (
|
||||
| 定居点 |
|
||||
| 2024年9月30日公允价值 | $ | (
|
|||
| (
|
|||||
| 定居点 |
|
||||
| 2025年9月30日公允价值 | $ | (
|
|||
以下是用于对上述表格中总结的资产进行估值的投入的说明：
1级—输入值代表在活跃市场中交换的相同资产的未经调整的报价。
2级—输入值包括第1级输入值以外的直接或间接可观察输入值，如在活跃或不活跃市场上交换的类似资产的报价；在不活跃市场上交换的相同资产的报价；以及在资产的公允价值确定中考虑的其他输入值。
3级—输入值包括资产计量中使用的不可观测输入值。管理层必须使用自己关于不可观察输入值的假设，因为在计量日期可以证实的资产或相关可观察输入值的市场活动很少，如果有的话。
64
17.存货
库存包括以下组成部分：
| 9月30日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 原材料 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 在制品 |
|
|
|||||||||
| 成品 |
|
|
|||||||||
| 零件和用品 |
|
|
|||||||||
| 总库存 | $ |
|
$ |
|
|||||||
18.商誉和无形资产
商誉
以下汇总截至2025年9月30日止年度按分部划分的商誉账面价值变动情况：
| 通讯 | 住宅 | 基础设施解决方案 | 商业&工业 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
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2024年9月30日余额
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| 收购事项（附注20） |
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2025年9月30日余额
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
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根据我们于2025年9月30日的年度商誉减值评估结果，我们得出结论，我们每个报告单位的公允价值超过其账面价值，因此我们在截至2025年9月30日止年度没有记录减值费用。
截至2025年9月30日和2024年9月30日，我们累计减值损失$
6,976
与我们的商业和工业部门有关。
无形资产
无形资产包括以下各项：
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 预计使用寿命（年） | 总账面金额 | 累计摊销 | 净 | ||||||||||||||||||||||||||
| 商标/商品名称 |
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- |
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$ |
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$ | (
|
$ |
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| 技术库 |
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(
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| 客户关系 |
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- |
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|
(
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| 竞业禁止安排 |
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(
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| 积压和建筑合同 |
|
- |
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(
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| 合计 | $ |
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$ | (
|
$ |
|
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| 2024年9月30日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 预计使用寿命（年） | 总账面金额 | 累计摊销 | 净 | ||||||||||||||||||||||||||
| 商标/商品名称 |
|
- |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
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| 技术库 |
|
|
(
|
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| 客户关系 |
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- |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 积压和建筑合同 |
|
- |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
65
截至2025年9月30日、2024年和2023年9月30日止年度，无形资产摊销费用为$
13,646
, $
13,200
和$
13,684
，分别。我们预计的未来摊销费用如下：
| 截至9月30日的年度， | |||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
19
.承诺与或有事项
法律事项
我们不时成为日常业务过程中出现的各种索赔、诉讼和其他法律诉讼的一方。我们维持各种保险范围，以尽量减少与这些诉讼相关的财务风险。这些程序，无论是单独的还是总体的，预计都不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。对于所有这类诉讼，我们在很可能发生负债且损失金额可以合理估计时记录准备金。我们将与这些诉讼相关的日常法律费用作为费用支出。
在作为分包商执行工作的过程中，我们不时可能会涉及总承包人与项目业主之间或我们与总承包人之间合同纠纷标的的项目。在这种情况下，由于合同纠纷通过调解、仲裁或诉讼解决，总承包商拖欠我们的款项可能会延迟支付。此类纠纷可能会导致我们为执行我们的合同权利而产生法律费用和其他费用，并且我们可能无法在收回我们认为我们根据合同有权获得的所有金额方面占上风。
风险管理
我们保留了工人赔偿、雇主责任、汽车责任、建筑缺陷、一般责任和雇员团体健康索赔的风险，以及污染保险，由于每次事故或发生的未投保免赔额通常受到年度总额限制。我们的一般责任计划提供人身伤害和财产损失保险。在许多情况下，我们根据我们的保单向第三方（包括总承包商）投保，作为额外的被保险人。损失是根据我们已知的已发生索赔和对已发生但未报告的索赔的估计计提的。因此，我们的很多理赔都是有效的自保。针对我们保险的很多索赔都是以诉讼的形式进行的。在2025年9月30日和2024年9月30日，我们有$
12,131
和$
11,158
分别计提自保负债。由于准备金是基于判断和估计，并涉及诉讼结果和保险范围评估等具有内在不确定性的变量，因此无法保证最终赔偿责任不会高于或低于此类估计。
我们的意外伤害保险计划的一些承销商要求我们邮寄信用证作为抵押品。这在保险行业很常见。迄今为止，我们没有出现承销商有合理理由实施信用证项下付款的情况。在2025年9月30日和2024年9月30日，我们使用了$
5,545
和$
4,756
，分别将我们未结清的信用证作为我们保险计划的抵押。
担保人
截至2025年9月30日，完成我们保税项目的预计成本约为$
199,767
.我们定期评估我们的担保要求，包括我们的担保人提供的条款。我们认为，我们目前的担保人目前提供的粘合能力足以满足我们目前的运营，并将在可预见的未来足以满足我们的运营。
其他承付款项和或有事项
我们的一些客户和供应商要求我们邮寄信用证，或提供公司间担保，作为根据我们的合同保证履约和确保我们向分包商和供应商付款的一种手段。如果我们的客户有合理的理由根据信用证进行付款，我们将被要求偿还我们的债权人的信用证。
我们可能会不时就我们预计在日常业务过程中使用的材料，例如铜或铝线，订立坚定的采购承诺。这些承诺的期限通常不到一年，要求我们购买最低
66
期限内固定价格特定时间间隔的材料数量。截至2025年9月30日，我们根据下一次购买材料的协议有13,413美元的坚定承诺未偿还
12
在正常业务过程中的几个月。
20
.企业合并和资产剥离
业务组合
公司于截至本年度完成三项收购
9月30日
, 2025
总现金对价$
51,826
.
•Arrow Engine Company（“Arrow”）-2025年1月31日，我们从TriMas Corporation收购了Arrow的100%股权，Arrow是一家位于俄克拉荷马州塔尔萨的发动机、发电机组、压缩机和主要用于天然气生产市场的替换零件供应商。Arrow是我们基础设施解决方案部门的一部分，并继续以Arrow名称运营。
•Qypsys，LLC（“Qypsys”）-于2025年7月31日，我们收购了Qypsys的100%股权，Qypsys是一家位于佛罗里达州坦帕市的无线网络基础设施供应商，包括基于光纤的局域网和分布式天线系统等灵活的蜂窝覆盖解决方案。Qypsys是我们通信部门的一部分，并继续以Qypsys的名义运营。
•Wisconsin Heavy Fabrication（“WHF”）-2025年9月8日，我们从Broadwind, Inc.收购了包括位于威斯康星州马尼托瓦克的工业制造业务的某些资产，并组建了我们的基础设施解决方案部门100%拥有的新子公司WHF。此次收购扩大了我们定制工程解决方案业务的制造能力。
公司按照收购会计法对交易进行会计处理，要求以公允价值记录资产和负债（第3级）。取得的资产和承担的负债的估值情况如下：
|
应收账款
|
$ |
|
||||||
| 库存 |
|
|||||||
|
其他流动资产
|
|
|||||||
| 使用权资产的经营权 |
|
|||||||
| 财产和设备 |
|
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| 无形资产 |
|
|||||||
| 商誉 |
|
|||||||
| 流动负债 | (
|
|||||||
| 经营性长期租赁负债 | (
|
|||||||
| 其他非流动负债 | (
|
|||||||
| 取得的净资产 | $ |
|
||||||
就这些收购而言，我们获得了$
13,870
，其中$
12,512
可抵税，可归因于聚集的劳动力和其他不符合单独确认条件的无形资产。收购的无形资产主要包括客户关系、积压、商品名称和非竞争协议，总加权平均摊销期为
7.99
年。
这些收购贡献了$
17,478
收入和$
1,910
截至本年度营业收入
9月30日
, 2025
.
2024年4月1日，公司收购
100
Greiner的股权百分比，Greiner是一家位于宾夕法尼亚州Mount Joy的结构钢制造和服务公司，总购买价格为$
70,334
.Greiner是我们基础设施解决方案部门的一部分，并继续以Greiner的名称运营。除现金对价外，扣除获得的现金，为$
67,544
，总购买价格还包括高达$
5,000
在实现某些未来收益目标时，其估值为$
2,790
截至收购之日。
我们在2023财年没有完成任何收购。
67
资产剥离
我们在2025和2024财年没有完成任何资产剥离。
2022年10月7日，我们卖出
100
STR Mechanical，LLC及其子公司Technical Services II，LLC（统称“STR”）的会员权益的百分比。因此，我们确认了税前收益$
13,045
，其中包括在"”在我们截至2023年9月30日止年度的综合全面收益报表内。STR的处置曾作为我们商业和工业部门的一部分运营，不会对我们的持续经营业绩或财务状况产生重大影响。
21.随后发生的事件
68
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
财务报告内部控制的变化
截至2025年9月30日的财政季度，公司的财务报告内部控制（该术语在《交易法》规则13a-15和15d-15中定义）没有发生任何对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。在截至2024年9月30日的财政年度，我们开始规划和准备分阶段实施新的企业资源规划（“ERP”）系统，该系统将取代和升级我们现有的许多财务系统和流程。ERP系统旨在准确维护我们的财务记录，并及时向管理层提供信息，以用于经营业务。第一阶段在截至2024年12月31日的季度实施，公司在2025财年剩余时间内继续朝着实施的下一阶段努力。在第一阶段实施后，公司酌情更新了内部控制。随着实施活动的开展，我们将继续监测实施对我们财务报告业务流程的影响，并评估每个季度是否存在影响我们对财务报告的内部控制的变化。
披露控制和程序
根据《交易法》下的规则13a-15和15d-15，我们在管理层（包括我们的首席执行官和我们的首席财务官）的监督和参与下，对截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于此评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2025年9月30日起生效，以合理保证我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告。我们的披露控制和程序包括旨在确保根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定）的控制和程序，以便及时就要求的披露做出决定。
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层，包括公司的首席执行官及首席财务官，负责为公司建立和维护充分的财务报告内部控制。公司的内部监控系统旨在就已公布的财务报表的编制和公平列报向公司管理层和董事提供合理保证。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
管理层根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制——综合框架（COSO2013框架），对财务报告内部控制的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的管理层确定我们的披露控制和程序自2025年9月30日起生效。
Ernst & Young LLP（PCAOB第42号），一家独立注册会计师事务所，审计了公司截至9月30日止三年期间的财务报表，2025，已经发布了他们对管理层财务报告内部控制的审计报告，包含在此。
项目9b。其他信息
规则10b5-1交易安排
公司董事会成员和公司高级管理人员可能会不时订立规则10b5-1交易计划，该计划允许在董事和高级管理人员根据内幕交易法或由于自行设定的禁售期可能被阻止进行交易的时候，根据预先设定的条款购买或出售普通股。此类交易计划旨在满足《交易法》第10b5-1（c）条的肯定性抗辩条件，并符合公司的内幕交易政策。在结束的三个月内
9月30日
, 2025
，公司董事或高级管理人员均无
通过
或
终止
“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408项中定义。
69
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
要求包含在本年度报告第III部分关于表格10-K的第10项中的信息通过引用并入本年度报告第I部分关于表格10-K的标题为“注册人的执行官”的部分以及公司将不迟于2026年1月28日向SEC提交的2026年年度股东大会最终代理声明（“代理声明”）中标题为“某些受益所有人和管理层的安全所有权”、“审计委员会的报告”和“选举董事”的部分。
项目11。高管薪酬
要求包含在本年度报告第III部分第11项中的10-K表格中的信息通过引用从代理声明中标题为“高管薪酬”的部分并入。
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
要求包含在本年度报告第III部分第12项中的10-K表格中的某些信息通过引用从代理声明中标题为“某些受益所有人和管理层的证券所有权”的部分并入。
股权计划下获授权发行的证券
下表提供了截至2025年9月30日有关根据公司现有股权补偿计划授予员工、顾问或董事会成员的期权、认股权证和权利行使时可能发行的普通股股份的信息。有关我们的股权补偿计划的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注中的附注12“股东权益”。
股权补偿方案信息
| 计划类别 | （a）待行使未行使期权、认股权证及权利时将予发行的证券数目 | （b）未行使期权、认股权证及权利的加权平均行使价 | （c）股权补偿计划下剩余可供未来发行的证券数量（不包括（a）栏反映的证券） | ||||||||||||||||||||
| 证券持有人批准的股权补偿方案 | 306,755 | $ | — | 1,265,801 | (1) | ||||||||||||||||||
| 未获证券持有人批准的股权补偿方案 | — | $ | — | — | |||||||||||||||||||
（1）代表根据公司2006年股权激励计划可供发行的股份，经修订和重述，自2025年2月20日起生效（第“经修订的计划”).本计划规定向公司员工（包括高级管理人员）、顾问和董事授予或授予股票期权、股票、限制性股票和其他形式的股权。这包括可能根据基于绩效指标实现情况（如适用）以及在其他情况下假设目标奖励得到满足而根据基于绩效的虚拟股票单位（“PPSU”）发行的306,755股股票。
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
要求包含在本年度报告第III部分第13项的10-K表格中的信息通过引用从代理声明中题为“某些关系和关联人交易”的部分并入。
项目14。首席会计师费用和服务
要求包含在本10-K表格第III部分第14项中的信息通过引用从代理声明中标题为“审计费用”的部分并入。
70
第四部分
项目15。展品、财务报表附表
（a）财务报表和补充数据、财务报表附表和附件
1.财务报表：见项目8下的财务报表索引。“财务报表和补充数据"本表格10-K。
2.财务附表：附表被省略，因为它们不是必需的、不重要的、不适用的或信息在综合财务报表中显示。
（b）展品
|
附件
没有。
|
说明 | ||||
| 3.1 — | |||||
| 3.2 — | |||||
| 3.3 — | |||||
| 3.4 — | |||||
| 4.1 — | |||||
| 4.2 — | |||||
| 4.3 — | |||||
|
4.4 —
|
|||||
| 10.1 — | |||||
| 10.2 — | |||||
| 10.3 — | |||||
| 10.4 — | |||||
| 10.5 — | |||||
71
| 10.6 — | |||||
| 10.7— | |||||
| 10.8 — | |||||
| 10.9 — | |||||
| 10.10 — | |||||
| 10.11 — | |||||
|
(1)10.12 —
|
|||||
| 10.13 — | |||||
| *10.14 — | |||||
| *10.15 — | |||||
| *10.16 — | |||||
| *10.17 — | |||||
| *10.18 — | |||||
| *10.19 — | |||||
| *10.20 — | |||||
| *10.21 — | |||||
| *10.22 — | |||||
| *10.23 — | |||||
| *10.24 — | |||||
72
| *10.25 — | |||||
| *10.26 — | |||||
| *10.27 — | |||||
| *10.28 — | |||||
| *10.29 — | |||||
| *10.30 — | |||||
| *10.31 — | |||||
| *10.32 — | |||||
| *10.33 — | |||||
| *10.34 — | |||||
| *10.35 — | |||||
| *10.36 — | |||||
|
*19.1 —
|
|||||
|
(1)21.1 —
|
|||||
|
(1)23.1 —
|
|||||
|
(1)31.1 —
|
|||||
|
(1)31.2 —
|
|||||
|
(2)32.1 —
|
|||||
|
(2)32.2 —
|
|||||
|
*97.1 —
|
|||||
|
(1)101.INS
|
内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中
|
||||
|
(1)101.SCH
|
内联XBRL架构文档
|
||||
|
(1)101.LAB
|
内联XBRL标签Linkbase文档
|
||||
|
(1)101.PRE
|
内联XBRL演示Linkbase文档
|
||||
|
(1)101.DEF
|
内联XBRL定义linkbase文档
|
||||
|
(1)101.CAL
|
内联XBRL计算linkbase文档
|
||||
| 104 — | 封面页交互式数据文件-封面页交互式数据文件没有出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中 | ||||
| * |
管理合同或补偿性计划或安排。
|
||||
| (1) | 随函提交。 | ||||
| (2) | 随函提供。 | ||||
73
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已于2025年11月21日正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
IES Holdings, Inc.
| 签名： | /s/Matthew J. Simmes | |||||||
| Matthew J. Simmes | ||||||||
| 首席执行官兼总裁 | ||||||||
律师权
通过这些礼物认识所有人，IES HOLDINGS，INC.的每一位签署的高级职员和董事，兹组成并任命Matthew J. Simmes和Tracy A. McLauchlin，以及他们各自，作为其真实和合法的实际代理人和代理人，具有完全替代权，代表他并以他的名义、地点和代替，以任何和所有身份签署、执行和归档对本报告的任何或所有修改、及其任何和所有证物以及需要归档的所有其他文件，与证券交易委员会或任何监管机构，授予每一名该等事实上的律师及代理人充分的权力及授权，以作出及执行每一项必要及必要的行为及事情，以实现相同的，并完全符合他本人可能或可能作出的所有意图及目的，如他本人亲自出席，特此批准及确认所有该等事实上的律师及 代理人，或他们中的任何一个，或他们或他的替代者或替代者，可以根据本协议合法地做或促使做。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
| 签名 | 标题 | 日期 | |||||||||
| /s/Matthew J. Simmes | 总裁兼首席执行官、董事 | 2025年11月21日 | |||||||||
| Matthew J. Simmes | （首席执行官） | ||||||||||
| /s/Jeffrey L. Gendell | 董事会执行主席 | 2025年11月21日 | |||||||||
| Jeffrey L. Gendell | |||||||||||
| /s/Tracy A. McLauchlin | 高级副总裁、首席财务官 和财务主管 |
2025年11月21日 | |||||||||
| Tracy A. McLauchlin |
（首席财务官）
（首席会计干事）
|
||||||||||
|
/s/詹妮弗·A·鲍多克
|
董事 | 2025年11月21日 | |||||||||
| 詹妮弗·A·鲍多克 | |||||||||||
| /s/Todd M. Cleveland | 董事 | 2025年11月21日 | |||||||||
| Todd M. Cleveland | |||||||||||
|
/s/John L. Fouts
|
董事 | 2025年11月21日 | |||||||||
|
John L. Fouts
|
|||||||||||
|
/s/David B. Gendell
|
董事 | 2025年11月21日 | |||||||||
| David B. Gendell | |||||||||||
|
/s/Kelly C. Janzen
|
董事 | 2025年11月21日 | |||||||||
| Kelly C. Janzen | |||||||||||
|
/s/Joe D. Koshkin
|
董事 | 2025年11月21日 | |||||||||
| Joe D. Koshkin | |||||||||||
74