EX-99.2 4 SHO-20250501xex99d2.htm EX-99.2

附件 99.2


补充财务信息截至2025年3月31日止季度 2025年5月6日

补充财务信息
2025年5月6日

目录


关于非公认会计原则财务措施的公司简介和披露								2
可比公司财务信息								6
大写								11
物业级数据及营运统计								14
物业层面收入、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率								18


	补充财务信息 2025年5月6日

公司简介和披露
关于非公认会计原则财务措施


关于非公认会计原则财务措施的公司简介和披露								第2页


	补充财务信息 2025年5月6日

关于太阳石

Sunstone Hotel Investors, Inc.（“公司”、“我们”和“我们的”）（纽约证券交易所代码：SHO）是一家住宿房地产投资信托基金（“REIT”），截至2025年5月6日，该公司拥有15家酒店，包括7,253间客房，其中大部分酒店以国家认可品牌经营。Sunstone的战略是通过收购、积极拥有、处置位置优越的酒店和度假地产，创造长期的利益相关者价值。

本演示文稿包含未经审计的信息，应与我们最近关于表格10-K和表格10-Q的报告中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。这些报告的副本可在我们的网站www.sunstonehotels.com和通过SEC的电子数据收集分析和检索系统（“EDGAR”）www.sec.gov获得。

公司总部
15 Enterprise，Suite 200
Aliso Viejo，加利福尼亚州 92656
(949) 330-4000

公司联系人
布莱恩·吉利亚
首席执行官
(949) 382-3036

亚伦·雷耶斯
首席财务官
(949) 382-3018


关于非公认会计原则财务措施的公司简介和披露								第3页


	补充财务信息 2025年5月6日

非GAAP财务指标

我们提出以下我们认为对投资者有用的非公认会计准则财务指标，作为我们经营业绩的关键补充衡量标准：扣除利息费用、税项、折旧和摊销前的房地产利润，或EBITDA；调整后EBITDA（定义见下文）；归属于普通股股东的运营资金，或归属于普通股股东的FFO；归属于普通股股东的调整后FFO（定义见下文）；酒店调整后EBITDA；酒店调整后EBITDA利润率。不应孤立地考虑这些衡量标准，也不应根据公认会计原则替代业绩衡量标准。此外，我们对这些措施的计算可能无法与其他没有与公司完全相同定义此类术语的公司进行比较。这些非公认会计原则衡量标准是在根据公认会计原则提出的结果之外使用的，并与之一起使用。它们不应被视为净收入（亏损）、运营现金流或GAAP规定的任何其他经营业绩衡量标准的替代品。这些非公认会计原则财务指标反映了查看我们运营的其他方式，我们认为，当与我们的公认会计原则结果以及与相应公认会计原则财务指标的对账一起查看时，可以比没有此披露的情况下更全面地了解影响我们业务的因素和趋势。我们强烈鼓励投资者全面审查我们的财务信息，不要依赖单一的财务指标。

我们根据美国全国房地产投资信托协会（“Nareit”）制定的指导方针提出EBITDA，该指导方针在其2017年9月的白皮书《房地产利息、税项、折旧和摊销前利润》中定义。我们认为EBITDA是一个有用的业绩衡量标准，可以帮助投资者评估和比较我们在不同时期的运营结果，与我们的同行进行比较。Nareit将EBITDA定义为净收入（按照公认会计原则计算）加上利息费用、所得税费用、折旧和摊销、处置折旧财产的收益或损失（包括控制权变更的收益或损失）、折旧财产的减值减记以及因关联公司折旧财产价值下降而导致的对未合并关联公司的投资的减值减记，以及反映实体在未合并关联公司的EBITDA中所占份额的调整。

我们在评估业绩时对EBITDA进行了额外调整，因为我们认为，排除下文描述的某些额外项目为投资者提供了有关我们经营业绩的有用信息，并且调整后EBITDA的列报与净收入的主要GAAP列报相结合时，有利于投资者全面了解我们的经营业绩。此外，我们同时使用EBITDA和调整后EBITDA作为确定酒店收购和处置价值的衡量标准。

我们认为，普通股股东应占FFO的列报为投资者提供了有关我们经营业绩的有用信息，因为它是衡量我们经营的指标，不考虑特定的非现金项目，例如房地产折旧和摊销、任何房地产减值损失以及出售房地产资产的任何收益或损失，所有这些都是基于历史成本会计，在评估我们目前的业绩时可能意义较小。我们对归属于普通股股东的FFO的表述符合Nareit对“适用于普通股的FFO”的定义。我们的介绍可能无法与其他REITs报告的FFO进行比较，这些REITs没有按照当前的Nareit定义定义术语，或者对当前Nareit定义的解释与我们不同。

在评估我们的经营业绩时，我们还提供了归属于普通股股东的调整后FFO，因为我们认为，排除下文所述的某些额外项目为投资者提供了有关我们持续经营业绩的有用补充信息，并可能有助于期间与同行公司之间经营业绩的比较。


关于非公认会计原则财务措施的公司简介和披露								第4页


	补充财务信息 2025年5月6日

我们针对以下项目调整归属于普通股股东的EBITDA和FFO，这些项目可能发生在任何时期，并将这些衡量标准称为调整后EBITDA或调整后归属于普通股股东的FFO：

●

递延股票补偿的摊销：我们不包括与递延股票薪酬摊销相关的非现金费用，因为该费用基于授予我们公司员工之日的历史股票价格，并不反映我们酒店的基本业绩。

●

合同无形资产摊销：我们不包括与我们的酒店收购相关记录的任何有利或不利合同无形资产的非现金摊销。我们排除了合同无形资产的非现金摊销，因为它是基于历史成本会计，在评估我们当期的实际业绩时意义较小。

●

债务交易的收益或损失：我们排除了与债务清偿相关的财务费用和溢价的影响，包括从最初发行的被赎回或退休的债务加速递延融资成本，因为与利息费用一样，它们的去除有助于投资者通过去除我们资本结构的影响来评估和比较我们不同时期的经营结果。

●

会计原则变更的累积影响：FASB不时颁布新的会计准则，要求合并经营报表反映会计原则变更的累积影响。我们排除了这些一次性调整，其中包括前期的会计影响，因为它们没有反映我们该期间的实际业绩。

●

其他调整：我们不包括我们认为在正常业务过程之外的其他调整，因为我们认为这些成本不反映我们在该期间的实际业绩和/或我们酒店的持续运营。这类项目可能包括：诉讼和解费用；与废弃项目相关的开发成本核销；物业层面的重组、遣散和管理过渡费用；与大规模翻新项目相关的开业前费用，例如安达兹迈阿密海滩正在进行的工作；债务解决费用；租约终止；财产保险恢复收益或未保险损失；以及其他已确定的非经常性调整。

此外，为了得出调整后的EBITDA，我们排除了我们的使用权资产和相关租赁义务的摊销，因为这些费用是基于历史成本会计，并不反映应付给相应出租人的实际租金金额或我们酒店的基本业绩。我们还排除了损益对未折旧资产处置的影响，因为我们认为将其计入调整后EBITDA与反映我们资产的持续表现并不一致。

为了得出归属于普通股股东的调整后FFO，我们还排除了衍生品的非现金利息，因为我们认为这些项目无法反映我们持续的财务成本。此外，我们不包括我们的使用权资产和相关租赁义务的房地产摊销（我们的企业经营租赁除外），因为这些费用是基于历史成本会计，并不反映应付给相应出租人的实际租金金额或我们酒店的基本业绩。我们还排除了优先股赎回费用、递延税项资产、负债或估值备抵的变化，以及与应用净经营亏损结转、不确定的税务状况或与出售资产相关的所得税优惠或准备金。

在列报酒店调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA利润率时，已排除杂项非酒店项目。我们认为，酒店调整后EBITDA的计算可以更准确地反映我们酒店的酒店调整后EBITDA利润率，并且这些非公认会计准则财务指标有助于投资者评估我们的物业层面的经营业绩。

净收入与EBITDA、调整后EBITDA、归属于普通股股东的FFO、归属于普通股股东的调整后FFO、酒店调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA利润率的对账情况载于本补充包的以下页面。


关于非公认会计原则财务措施的公司简介和披露								第5页


	补充财务信息 2025年5月6日

可比公司财务信息


可比公司财务信息								第6页


	补充财务信息 2025年5月6日

可比合并经营报表

2025年第一季度– 2024年第二季度，过去12个月


	季度末（1）								落后12个月（1）
（未经审计，以千为单位，每股数据除外）	3月31日，		12月31日，		9月30日，		6月30日，		已结束
	2025		2024		2024		2024		2025年3月31日
收入
房间	$	144,921	$	133,191	$	138,759	$	153,790	$	570,661
食品饮料		67,128		59,650		63,866		72,552		263,196
其他经营		22,016		21,929		23,767		25,339		93,051
总收入		234,065		214,770		226,392		251,681		926,908

营业费用
房间		39,110		36,020		37,453		37,922		150,505
食品饮料		48,821		44,497		46,286		48,312		187,916
其他费用		88,483		86,414		86,989		88,490		350,376
企业间接费用		8,905		5,787		7,577		8,168		30,437
折旧及摊销		32,275		32,666		31,689		31,112		127,742
总营业费用		217,594		205,384		209,994		214,004		846,976

利息及其他收入		1,564		1,873		2,350		3,503		9,290
利息支出		(12,682)		(10,440)		(15,982)		(12,693)		(51,797)
所得税前收入		5,353		819		2,766		28,487		37,425
所得税（拨备）福利，净额		(98)		17		(99)		(255)		(435)
净收入	$	5,255	$	836	$	2,667	$	28,232	$	36,990

(1)	包括截至2025年3月31日公司拥有的所有15家酒店的业绩。还包括公司于2024年4月收购的Hyatt Regency San Antonio Riverwalk的先前所有权结果。公司在收购酒店前的尽职调查期间从圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店的前所有者获得了先前的所有权信息。作为对收购分析的一部分，该公司对信息进行了有限的审查。不包括与前几年出售或处置的酒店相关的所得税和债务清偿收益。


可比公司财务信息								第7页


	补充财务信息 2025年5月6日

净收入与EBITDA、调整后EBITDA和总投资组合酒店调整后EBITDA的可比调节

2025年第一季度– 2024年第二季度，过去12个月


	季度末								过去12个月
	3月31日，		12月31日，		9月30日，		6月30日，		已结束
（单位：千）	2025		2024		2024		2024		2025年3月31日

净收入	$	5,255	$	836	$	3,249	$	26,142	$	35,482
折旧及摊销		32,275		32,666		31,689		31,112		127,742
利息支出		12,682		10,440		15,982		12,693		51,797
所得税拨备（收益），净额		98		(17)		(483)		255		(147)
EBITDA		50,310		43,925		50,437		70,202		214,874

递延股票补偿的摊销		2,064		2,075		2,430		3,181		9,750
使用权资产和债务的摊销		(141)		(154)		(153)		(107)		(555)
债务清偿收益		—		—		—		(38)		(38)
保险追偿收益		(99)		(116)		—		(314)		(529)
开业前费用		3,253		1,181		853		599		5,886
物业层面的法律结算成本		—		1,182		—		—		1,182
管理过渡成本		1,869		—		—		—		1,869
EBITDA调整，净额		6,946		4,168		3,130		3,321		17,565

调整后EBITDA为		57,256		48,093		53,567		73,523		232,439
收购酒店调整后EBITDA（1）		—		—		—		2,128		2,128

可比调整后EBITDA		57,256		48,093		53,567		75,651		234,567

公司层面调整，净额（2）		3,516		1,853		2,859		1,671		9,899

Total Portfolio Hotel Adjusted EBITDA	$	60,772	$	49,946	$	56,426	$	77,322	$	244,466

*第10页脚注


可比公司财务信息									第8页


	补充财务信息 2025年5月6日

归属于普通股股东的净收入与FFO和调整后FFO的可比调节

2025年第一季度– 2024年第二季度，过去12个月


	季度末								过去12个月
	3月31日，		12月31日，		9月30日，		6月30日，		已结束
（单位：千，每股数据除外）	2025		2024		2024		2024		2025年3月31日

净收入	$	5,255	$	836	$	3,249	$	26,142	$	35,482
优先股股息		(3,931)		(3,931)		(3,931)		(3,683)		(15,476)
不动产折旧摊销		31,918		32,250		31,320		30,771		126,259
归属于普通股股东的FFO		33,242		29,155		30,638		53,230		146,265

递延股票补偿的摊销		2,064		2,075		2,430		3,181		9,750
使用权资产和债务的不动产摊销		(126)		(136)		(129)		(130)		(521)
合同无形资产摊销，净额		315		314		315		287		1,231
衍生品的非现金利息，净额		982		(1,635)		3,326		(189)		2,484
债务清偿收益		—		—		—		(38)		(38)
保险追偿收益		(99)		(116)		—		(314)		(529)
开业前费用		3,253		1,181		853		599		5,886
物业层面的法律结算成本		—		1,182		—		—		1,182
管理过渡成本		1,869		—		—		—		1,869
上一年所得税优惠，净额		—		—		(582)		—		(582)
归属于普通股股东的FFO调整，净额		8,258		2,865		6,213		3,396		20,732

归属于普通股股东的调整后FFO		41,500		32,020		36,851		56,626		166,997
收购酒店调整后FFO（1）		—		—		—		2,128		2,128

归属于普通股股东的可比调整后FFO	$	41,500	$	32,020	$	36,851	$	58,754	$	169,125

每股摊薄后归属于普通股股东的可比调整后FFO	$	0.21	$	0.16	$	0.18	$	0.29	$	0.84

基本加权平均流通股		200,410		200,185		201,402		202,758		201,189
与未归属限制性股票奖励相关的股份		1,214		2,048		1,065		932		1,315
稀释加权平均流通股		201,624		202,233		202,467		203,690		202,504
股权交易（3）		(731)		(866)		(2,167)		(3,551)		(1,829)
可比稀释加权平均流通股		200,893		201,367		200,300		200,139		200,675

*第10页脚注


可比公司财务信息									第9页


	补充财务信息 2025年5月6日

净收入与EBITDA、调整后EBITDA、总投资组合酒店调整后EBITDA的可比调节，

FFO和调整后归属于普通股股东的FFO

2025年第一季度– 2024年第二季度，过去12个月

(1)	收购酒店调整后EBITDA再调整后的FFO包括公司于2024年4月收购的Hyatt Regency San Antonio Riverwalk的先前所有权结果。

(2)	公司层面的调整，净额主要包括公司管理费用和利息及其他收入。

(3)	股权交易代表备考调整，以反映公司在2025年第一季度和2024年第二、第三和第四季度回购普通股的情况，就好像回购发生在2024年4月1日一样。


可比公司财务信息								第10页


	补充财务信息 2025年5月6日

资本化


资本化								第11页


	补充财务信息 2025年5月6日

比较大写
2025年第一季度– 2024年第一季度


	3月31日，			12月31日，			9月30日，			6月30日，			3月31日，
（单位：千，每股数据除外）	2025			2024			2024			2024			2024

普通股价格和股息
季度末	$	9.41		$	11.84		$	10.32		$	10.46		$	11.14
季度末高点	$	12.10		$	12.38		$	10.86		$	11.09		$	11.38
季度末低点	$	9.41		$	10.00		$	9.46		$	9.96		$	10.42
每股普通股息	$	0.09		$	0.09		$	0.09		$	0.09		$	0.07

普通股&单位
已发行普通股		200,370			200,825			200,919			203,390			203,674
未偿还单位		—			—			—			—			—
已发行普通股和单位总数		200,370			200,825			200,919			203,390			203,674

大写
普通股本市值	$	1,885,477		$	2,377,768		$	2,073,489		$	2,127,464		$	2,268,933
优先股权的清算价值-G系列		66,250			66,250			66,250			66,250			66,250
优先股权清算价值-H系列		115,000			115,000			115,000			115,000			115,000
优先股权清算价值-系列I		100,000			100,000			100,000			100,000			100,000
总债务		845,000			845,000			817,437			817,978			818,512
总资本	$	3,011,727		$	3,504,018		$	3,172,176		$	3,226,692		$	3,368,695

总债务与总资本		28.1	%		24.1	%		25.8	%		25.4	%		24.3	%
总债务和优先股占总资本		37.4	%		32.1	%		34.6	%		34.1	%		32.6	%


资本化								第12页


	补充财务信息 2025年5月6日

债务和优先股汇总表


（单位：千）	利率/	成熟度			2025年3月31日
无担保债务	传播	日期（1）			余额

A系列高级笔记	4.69%	01/10/2026		$	65,000
定期贷款3（2）	5.77%	05/01/2026			225,000
定期贷款4（2）	5.52%	11/07/2026			100,000
定期贷款1（3）	5.32%	07/25/2027			175,000
循环信贷额度	调整SOFR + 1.40%	07/25/2027			—
B系列优先票据	4.79%	01/10/2028			105,000
定期贷款2（3）	5.82%	01/25/2028			175,000
无担保债务总额				$	845,000

优先股
G系列累积可赎回优先（4）	4.125%	永续		$	66,250
H系列累积可赎回优选	6.125%	永续			115,000
系列I累计可赎回优选	5.70%	永续			100,000
优先股合计				$	281,250

债务和优先统计
		债务统计			债务和优先统计
%固定利率债		52.7	%		64.5	%
%浮动利率债		47.3	%		35.5	%
平均利率		5.45	%		5.47	%
债务加权平均期限		1.9年			不适用

(1)	到期日假定循环信贷额度和定期贷款4的所有可用延期均已行使。通过延长这些贷款，该公司的债务加权平均期限从1.8年增加到1.9年。

(2)	定期贷款3和定期贷款4的利率是根据基于杠杆的定价网格计算的，其范围为适用的调整后期限SOFR的135至220个基点。2025年4月1日，公司行使选择权，将定期贷款3的到期日从2025年5月延长至2026年5月。定期贷款4的初始期限为一年，有两次6个月的延期，这将导致2026年11月的延期到期。定期贷款4的利率包含了公司利率衍生品互换的影响。

(3)	根据第二次修订的信贷协议，定期贷款1和定期贷款2的利率根据基于杠杆的定价网格计算，在适用的调整后期限SOFR范围内为135至220个基点。定期贷款1的利率包括公司利率衍生品掉期的影响。

(4)	在2024年前两个季度，G系列优先股的年度股息率为3.0%或该比率等于Montage Healdsburg对公司在度假村的总投资的年度净营业收入收益率两者中的较大者。从2024年第三季度开始，股息率提高到4.5%或等于Montage Healdsburg公司对度假村总投资的年度净营业收入收益率中的较大者。2025年第三季度，股息率将提高至6.5%或等于Montage Healdsburg年度净营业收入收益率的公司在度假村的总投资中的较大者。


资本化								第13页


	补充财务信息 2025年5月6日

财产权级数据和运营统计


财产权级数据和运营统计								第14页


	补充财务信息 2025年5月6日

酒店信息截至2025年5月6日


酒店		位置	品牌	数量客房	占总数的百分比% 客房	利息	获得年份

1	圣迭戈湾畔希尔顿酒店（1）（2）	加州	希尔顿	1,190	16%	租赁权	2011 / 2022
2	旧金山凯悦酒店	加州	凯悦	821	11%	收费简单	2013
3	华盛顿特区市中心威斯汀酒店	华盛顿特区	万豪酒店	807	11%	收费简单	2005
4	奥兰多万丽酒店at 海洋世界®	佛罗里达州	万豪酒店	781	11%	收费简单	2005
5	圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店	德州	凯悦	630	9%	收费简单	2024
6	威雷亚海滩度假村	夏威夷	万豪酒店	545	8%	收费简单	2014
7	JW万豪酒店新奥尔良（三）	路易斯安那州	万豪酒店	501	7%	收费简单	2011
8	BOston Long Wharf 万豪酒店	麻萨诸塞州	万豪酒店	415	6%	收费简单	2007
9	长滩市中心万豪酒店	加州	万豪酒店	376	5%	收费简单	2005
10	安达兹迈阿密海滩（4）	佛罗里达州	凯悦	287	4%	收费简单	2022
11	The Bidwell波特兰万豪酒店	俄勒冈州	万豪酒店	258	4%	收费简单	2000
12	新奥尔良圣查尔斯希尔顿酒店	路易斯安那州	希尔顿	252	3%	收费简单	2013
13	Oceans Edge Resort & Marina	佛罗里达州	独立	175	2%	收费简单	2017
14	蒙太奇希尔兹堡（5）	加州	蒙太奇	130	2%	收费简单	2021
15	纳帕谷四季度假村（5）	加州	四季	85	1%	收费简单	2021

	总投资组合			7,253	100%

(1)	2022年6月，公司收购了Hilton San Diego Bayfront的25.0%非控股合伙人所有权权益。本次收购完成后，公司拥有酒店100%股权。

(2)	圣迭戈湾畔希尔顿酒店的地面租约将于2071年到期。

(3)	酒店受制于2044年到期的市政空域租赁，仅适用于不属于酒店运营不可或缺的某些阳台空间。

(4)	安达兹迈阿密海滩于2025年5月首次亮相，此前该酒店从红颜知己迈阿密海滩进行了变革性改造和改建。

(5)	房间数量不包括每个度假村的单独拥有的私人住宅的业主提供的房间，他们可能会定期选择参加适用的度假村的住宅租赁计划。


财产权级数据和运营统计								第15页


	补充财务信息 2025年5月6日

物业层面运营统计

ADR、入住率、RevPAR和总RevPAR（TRVPAR）

2025/2024年第一季度


按房间数排序的酒店	截至3月31日的季度，
	ADR					入住率					RevPAR				TRVPAR
	2025			2024	2025年对比 2024	2025	2024	2025年对比 2024		2025		2024		2025年对比 2024	2025		2024		2025年对比 2024
圣迭戈湾畔希尔顿酒店	$	288	$	290	(0.7)%	76.2%	81.7%	(550)	bps	$	220	$	237	(7.4)%	$	417	$	428	(2.7)%
旧金山凯悦酒店		317		325	(2.6)%	73.1%	65.6%	750	bps		232		213	8.6%		332		293	13.1%
华盛顿特区市中心威斯汀酒店		316		265	19.1%	69.9%	67.0%	290	bps		221		178	24.3%		340		294	15.8%
奥兰多万丽酒店at 海洋世界®		231		230	0.8%	79.0%	81.1%	(210)	bps		183		186	(1.8)%		379		396	(4.2)%
圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店		197		209	(5.6)%	68.6%	72.1%	(350)	bps		135		150	(10.1)%		226		236	(4.4)%
威雷亚海滩度假村		664		696	(4.7)%	74.4%	81.0%	(660)	bps		494		564	(12.4)%		732		806	(9.2)%
JW万豪酒店新奥尔良		322		272	18.5%	72.5%	68.4%	410	bps		233		186	25.6%		314		253	24.0%
BOston Long Wharf 万豪酒店		292		286	1.9%	71.8%	67.6%	420	bps		209		193	8.2%		302		285	5.9%
长滩市中心万豪酒店酒店（1）		236		226	4.6%	76.4%	32.6%	4,380	bps		180		74	145.0%		255		100	153.3%
The Bidwell波特兰万豪酒店		154		143	7.4%	73.0%	58.5%	1,450	bps		112		84	34.0%		145		120	20.9%
新奥尔良圣查尔斯希尔顿酒店		262		198	32.0%	74.9%	80.0%	(510)	bps		196		158	23.6%		224		184	21.6%
Oceans Edge Resort & Marina		371		420	(11.6)%	84.3%	81.5%	280	bps		313		342	(8.6)%		493		513	(4.0)%
蒙太奇希尔兹堡		775		868	(10.7)%	39.1%	37.5%	160	bps		303		325	(6.9)%		613		629	(2.6)%
纳帕谷四季度假村		902		1,075	(16.1)%	43.6%	34.0%	960	bps		393		365	7.6%		805		750	7.2%

总投资组合，不包括装修酒店（2）		316		316	0.1%	72.9%	70.3%	260	bps		230		222	3.8%		372		357	4.3%

加：装修酒店（1）
安达兹迈阿密海滩		—		270	(100.0)%	0.0%	41.1%	(4,110)	bps		—		111	(100.0)%		5		130	(96.1)%

总投资组合（3）	$	316	$	315	0.5%	70.1%	68.9%	120	bps	$	222	$	217	2.2%	$	358	$	346	3.2%

*第17页脚注


财产权级数据和运营统计								第16页


	补充财务信息 2025年5月6日

物业层面运营统计

2025/2024年第一季度脚注

(1)	2025年和2024年第一季度的运营统计数据受到Long Beach Downtown和Andaz Miami Beach（以前的红颜知己迈阿密海滩）翻新活动的影响。2024年3月，红颜知己迈阿密海滩的运营被暂时暂停，以便进行大规模的翻修工作。该度假村于2025年5月恢复运营，名为Andaz Miami Beach。

(2)	总投资组合，不包括翻新酒店，包括截至2025年3月31日公司拥有的所有酒店，但Andaz Miami Beach除外，原因是其在2025年和2024年第一季度的翻新活动。本演示文稿中包含的公司于2024年4月收购的圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店的金额包括先前的所有权结果和公司的结果。公司在收购酒店前的尽职调查期间从圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店的前所有者获得了先前的所有权信息。作为对收购分析的一部分，该公司对信息进行了有限的审查。

(3)	Total Portfolio包含截至2025年3月31日公司拥有的所有酒店，包括附注2中讨论的圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店的先前所有权信息。


财产权级数据和运营统计								第17页


	补充财务信息 2025年5月6日

物业水平收入、调整后EBITDA &

调整后EBITDA利润率


物业水平收入、调整后EBITDA &调整后EBITDA利润率								第18页


	补充财务信息 2025年5月6日

物业层面收入、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率

2025/2024年第一季度


按房间数排序的酒店	截至3月31日的季度，
	2025					2024
（单位：千）					酒店调整					酒店调整	酒店调整
	合计		酒店调整		EBITDA	合计		酒店调整		EBITDA	EBITDA
	收入		EBITDA		利润率	收入		EBITDA		利润率	保证金变动
圣迭戈湾畔希尔顿酒店	$	44,640	$	13,426	30.1%	$	46,388	$	14,314	30.9%	(80)	bps
旧金山凯悦酒店		24,521		2,623	10.7%		21,926		2,619	11.9%	(120)	bps
华盛顿特区市中心威斯汀酒店		24,724		7,534	30.5%		21,583		4,685	21.7%	880	bps
奥兰多万丽酒店at 海洋世界®		26,652		9,267	34.8%		28,140		10,127	36.0%	(120)	bps
圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店		12,798		4,604	36.0%		13,537		5,104	37.7%	(170)	bps
威雷亚海滩度假村		35,898		11,990	33.4%		40,133		15,556	38.8%	(540)	bps
JW万豪酒店新奥尔良		14,147		7,061	49.9%		11,532		4,430	38.4%	1,150	bps
BOston Long Wharf 万豪酒店		11,291		1,936	17.1%		10,779		1,682	15.6%	150	bps
长滩市中心万豪酒店酒店（1）		8,613		1,915	22.2%		3,421		(2,018)	(59.0)%	8,120	bps
The Bidwell波特兰万豪酒店		3,368		381	11.3%		2,817		204	7.2%	410	bps
新奥尔良圣查尔斯希尔顿酒店		5,085		2,372	46.6%		4,227		1,609	38.1%	850	bps
Oceans Edge Resort & Marina		7,761		3,096	39.9%		8,174		3,606	44.1%	(420)	bps
蒙太奇希尔兹堡		7,498		(2,044)	(27.3)%		7,543		(1,579)	(20.9)%	(640)	bps
纳帕谷四季度假村		6,937		(2,914)	(42.0)%		6,488		(2,702)	(41.6)%	(40)	bps

总投资组合，不包括装修酒店（2）		233,933		61,247	26.2%		226,688		57,637	25.4%	80	bps

加：装修酒店（1）
安达兹迈阿密海滩		132		(475)	(359.8)%		4,015		(238)	(5.9)%	(35,390)	bps

总投资组合（3）		234,065		60,772	26.0%		230,703		57,399	24.9%	110	bps

减：先前所有权（4）
圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店		—		—	不适用		(13,537)		(5,104)	37.7%	不适用

实际投资组合（5）	$	234,065	$	60,772	26.0%	$	217,166	$	52,295	24.1%	不适用

*第20页脚注


物业水平收入、调整后EBITDA &调整后EBITDA利润率								第19页


	补充财务信息 2025年5月6日

物业层面收入、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率

2025/2024年第一季度脚注

(1)	酒店调整后EBITDA再2025年和2024年第一季度的业绩受到Long Beach Downtown和Andaz Miami Beach（前身为Confidante Miami Beach）翻新活动的影响，该酒店位于万豪酒店 Long Beach Downtown和Andaz Miami Beach（前身为Confidante Miami Beach）。2024年3月，红颜知己迈阿密海滩的运营被暂时暂停，以便进行大规模的翻修工作。该度假村于2025年5月恢复运营，名为Andaz Miami Beach。

(2)	总投资组合，不包括翻新酒店，包括截至2025年3月31日公司拥有的所有酒店，但Andaz Miami Beach除外，原因是其在2025年和2024年第一季度的翻新活动。本演示文稿中包含的公司于2024年4月收购的圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店的金额包括先前的所有权结果和公司的结果。公司在收购酒店前的尽职调查期间从圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店的前所有者获得了先前的所有权信息。作为对收购分析的一部分，该公司对信息进行了有限的审查。

(3)	Total Portfolio包含截至2025年3月31日公司拥有的所有酒店，包括附注2中讨论的圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店的先前所有权信息。

(4)	如附注2所述，先前的所有权包括公司于2024年4月收购酒店之前圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店的结果。

(5)	实际投资组合包括公司拥有的15家酒店和14家酒店分别于2025年3月31日和2024年3月31日的业绩。


物业水平收入、调整后EBITDA &调整后EBITDA利润率								第20页