美国
证券交易委员会

华盛顿特区20549

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表格10-K

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x根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告

截至2025年12月31日止财政年度

或

o根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

为从____________到_____________的过渡期

委员会档案编号001-36491

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Century Communities, Inc.

（其章程所指明的注册人的确切名称）

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注册人的电话号码，包括区号：（303）770-8300

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据该法第12（g）节注册的证券：无

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如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是x否o

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是o否x

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是x否o

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是x否o

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或经修订的财务会计准则。o

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。x

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条。）是o否x

根据纽约证券交易所2025年6月30日报告的收盘价56.32美元/股计算，注册人的非关联公司于2025年6月30日持有的注册人普通股的总市值约为15亿美元。

截至2026年1月23日，登记人有29,050，515股已发行和流通在外的普通股。

以引用方式并入的文件：

本10-K表格年度报告的第三部分通过引用纳入了注册人关于其2026年年度股东大会的最终代理声明的某些部分，该声明将在本报告涵盖的财政年度结束后的120天内提交给美国证券交易委员会。

Century Communities, Inc.

表格10-K的年度报告

截至2025年12月31日止财政年度

目 录

‎

关于前瞻性陈述的警示性说明

本年度报告中包含或以引用方式并入的10-K表格（我们将其称为“10-K表格”）中的一些陈述构成了联邦证券法含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及预期、信念、预测、预测、未来计划和战略、预期事件或趋势以及有关非历史事实事项的类似表述。这些说法仅是预测。我们提醒，前瞻性陈述并非保证。实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。前瞻性陈述通常通过使用诸如“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“可能”、“打算”、“计划”、“预期”、“估计”、“相信”、“继续”、“预测”、“潜在”等术语来识别，以及使用未来日期。您还可以通过讨论战略、计划或意图来识别前瞻性陈述。由于多种因素，实际结果和事件发生的时间可能与这些前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。

本10-K表格中包含的前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件的看法，并受到众多已知和未知风险、不确定性、假设和环境变化的影响，这些风险、不确定性、假设和变化可能导致我们的实际结果与任何前瞻性陈述中表达的结果存在显着差异。除其他外，关于以下主题的陈述可能具有前瞻性，并受到风险和不确定性的影响，其中包括：

经济变化，包括利率变化以及由此对购房者获得抵押贷款的可及性和成本产生的影响、持续的通货膨胀、消费者信心和就业水平下降，包括地缘政治冲突和政治条件所促成的变化；

住房建设所用劳动力、土地或原材料短缺或价格上涨，资源短缺；

住宅建筑行业的低迷，包括需求减少或房地产价值或市场状况下降导致我们的业务、经营业绩和财务状况受到不利影响，包括我们的资产减值；

用于做出行业预测的假设变化、人口增长率或趋势影响住房需求或价格；

可供收购的土地的可用性和价格，以及我们以优惠条件或根本没有收购此类土地的能力；

合格人员和承包商的可用性以及我们获得额外或保留现有关键人员和承包商关系的能力；和

不利天气条件或我们无法控制的其他事件导致的土地开发或住宅建设延误；

施工缺陷、产品责任和/或房屋保修索赔的影响，包括应计项目的充分性以及我们保险范围的适用性和充分性；

政府法律法规的变更、不遵守或不能遵守；

收到市政、公用事业和其他监管批准的时间以及项目的开放和建设和完成我们的家园；

我们竞争的程度和性质；

我们继续为抵押贷款业务提供资金并取得成功的能力以及该业务涉及的额外风险；

我们未来的业务运营、经营成果和财务状况，以及我们的业务和投资策略的变化；

我们资本的可用性、条款和部署，包括我们继续支付股息和进行股票回购的能力；和

我们的杠杆、偿债义务和利率变化风险，以及我们在需要时或以优惠条件获得额外或为现有债务再融资的能力。

前瞻性陈述基于我们对未来事件的信念、假设和预期，并考虑到我们目前可获得的所有信息。前瞻性陈述不是对未来事件或我们业绩的保证。这些信念、假设和期望可能会因许多可能发生的事件或因素而发生变化，但并非所有这些都为我们所知。其中一些事件和因素在“第一部分，第1a项。风险因素”和“第二部分，第7项。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”在本10-K表格中，以及本报告和我们向SEC提交的其他报告和文件中详述的其他风险和不确定性。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性、现金流和运营结果可能与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的内容存在重大差异。新的风险和不确定性随着时间的推移而出现，我们无法预测这些事项的发生或它们可能对我们产生影响的方式。除法律要求外，我们没有义务，也不打算更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。因此，在本10-K表格日期之后的任何日期，您都不应依赖这些前瞻性陈述。

第一部分

项目1.业务。

概述

Century Communities, Inc.是一家特拉华州公司（我们将其称为“我们”、“我们”、“我们的”、“CCS”或“公司”），连同其子公司，在16个州从事独栋附属和独立住宅的开发、设计、建造、营销和销售。在我们的许多项目中，除了建造住宅外，我们还对底层土地进行了授权和开发。我们以我们的Century Communities和Century Complete品牌建造和销售房屋。

我们的Century Communities品牌强调服务于平价住宅建筑市场，但提供范围广泛的买家资料，包括：入门级、首次和第二次升级以及生活方式购房者，并通过某些选项和升级选择为我们的购房者提供有限的个性化家居能力。我们的Century Complete品牌面向入门级购房者，主要通过零售工作室、集中位置和互联网销售房屋，一般不提供任何选项或升级选择。

我们的住宅建设业务分为以下五个可报告部分：西部、山区、德克萨斯、东南和世纪完整。我们的间接全资子公司Inspire Home Loans Inc.、Parkway Title，LLC、IHL Home Insurance Agency，LLC和IHL Escrow Inc.分别主要向我们的购房者提供抵押贷款、产权、保险经纪和托管服务，已被确定为我们的金融服务部门。此外，我们的Century Living部门从事多户出租物业的开发、建设、管理和销售，目前全部位于科罗拉多州。

虽然我们提供的房屋吸引了广泛的入门级、升级和生活方式购房者，但我们的产品在很大程度上侧重于在我们的每个购房者群体中提供负担得起的住房选择。此外，我们更喜欢建造可入住的房屋，而不是按订单建造的房屋，我们认为这允许更快的建造过程、与分包商的有利定价，以及缩短从房屋销售到房屋交付的时间周期，从而让我们的客户对他们的融资有更大的确定性，并让我们能够更适当地为房屋定价并部署我们的资本。在2025年交付的10,387套新房中，大约94%的交付房屋的购买价格低于联邦住房管理局担保的抵押贷款限额，大约99%的交付房屋是作为可入住的现房建造的。

我们是美国最大的房屋建筑商之一，我们的普通股在纽约证券交易所交易，代码为“CCS”。”自2014年首次公开募股以来，我们通过收购其他房屋建筑商和有机进入新市场进行了地域扩张。

截至2025年12月31日，我们在以下描述的16个州和超过45个市场开展业务：

我们的住宅建筑业务在以下可报告分部内运营：

西部（加利福尼亚州和华盛顿州）

Mountain（亚利桑那州、科罗拉多州、内华达州和犹他州）

德州

东南部（佛罗里达州、乔治亚州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和田纳西州）

Century Complete（Alabama，Arizona，Florida，Georgia，Indiana，Kentucky，Michigan，North Carolina，and South Carolina）

我们的其他可报告分部包括：

金融服务，为我们的购房者提供抵押、产权、保险经纪和托管服务。

世纪住，从事多户出租物业的开发、建设、管理、销售。从2025年第一季度开始，我们将Century Living分部单独报告为可报告分部，该分部之前包含在我们的企业分部中，以反映我们多户家庭租赁业务的独特性质。

我们的企业运营是一个非运营部门，因为它通过各种职能，例如我们的行政、财务、财务、人力资源、会计和法律部门，来支持我们的房屋建筑业务，并在较小程度上支持我们的金融服务业务。有关我们可报告分部的更多详细信息，请参见合并财务报表附注中的附注2 –报告分部。

截至2025年12月31日止年度，我们交付了10,792个住宅单元，其中包括10,387个新住宅、105个先前租赁的出租住宅，以及通过我们的Century Living业务交付的300个多户住宅单元。截至2025年12月31日，我们按细分市场划分的新房销售交付量概述如下：

房屋建筑运营

策略

我们的战略专注于为股东权益和库存提供强劲的、经风险调整的回报，同时为改善的市场周期中的增长定位。总体而言，我们重点关注以下几点：

保持强劲的资产负债表，审慎使用杠杆；

控制成本，包括房屋销售收入和销售成本、一般和管理费用，并产生进一步的效率，包括继续依赖数字营销和在我们的网站上购买房屋的能力，以及通过对我们的房屋计划进行持续的价值工程来提高我们直接建筑成本的成本效率。

提供吸引广泛的入门级、升级和生活方式购房者的房屋，同时在我们的每个购房者细分市场中提供经济适用住房选择的产品占很大比重；

比起按订单建造的房屋，我们更倾向于建造可入住的房屋，我们认为这允许更快的建造过程、与分包商的有利定价，以及从房屋销售到房屋交付的缩短时间周期，从而让我们的客户在他们的融资方面有更大的确定性，并允许我们更适当地为房屋定价和部署我们的资本；

保持未来土地持有的强大管道，包括倾向于地段期权合约以优化回报和管理我们对土地持有的风险；

通过有机增长和/或收购已在市场上运营的其他房屋建筑商，增加我们在现有市场中的市场份额；和

提供融资和其他激励措施，以满足负担能力并便利我们客户的购房。

我们商业计划的核心是战略性地获取土地，基于我们对人口增长模式、当地市场、权利限制和基础设施发展的理解。我们专注于我们市场内的地点，这些地点通常具有多样化的经济和就业基础以及人口结构和不断增加的人口。我们认为，这些条件创造了对新建住房的强劲需求，这些地点代表了我们认为对长期增长具有吸引力的机会。我们还寻求具有理想特征的资产，例如可以进入主要就业中心、学校、购物、娱乐和交通设施。位置、产品、价格点和客户服务是我们寻求与每个个人购房者建立联系的关键组成部分。我们在广泛的产品供应方面的建筑专业知识使我们能够灵活地寻求广泛的土地购置机会，并吸引广泛的潜在购房者，从入门级到首次和第二次升级的买家以及生活方式购房者。此外，我们相信我们的多元化产品策略使我们能够快速适应不断变化的市场条件，优化回报，同时战略性地降低投资组合风险。

我们预计，我们每个经营分部的住宅建筑市场将继续与宏观经济环境和当地经济挂钩，我们预计我们的经营策略将继续适应市场变化，尽管我们无法保证我们的策略将保持一致或继续取得成功。我们认为，我们处于有利地位，可以从支持新建经济适用房需求的有利人口结构中受益。我们相信，由于我们的产品供应，我们的运营已准备好抵御未来市场条件的波动，这些产品既涵盖购房部分，又专注于负担得起的价格点，我们在直接建设成本和周期时间方面的效率，以及我们当前和未来有吸引力的土地位置的库存。

土地征用过程

我们为我们的住宅建筑业务收购土地，主要意图是在所收购的土地上建造单户独立或附属住宅以供出售。有时，我们可能会将土地出售给我们拥有多余土地头寸的其他开发商和房屋建筑商。我们一般以现金方式拿地，要么通过批量收购土地，要么通过期权合约。期权合约的结构一般是，我们有权，但没有义务，按照规定的时间表以预定价格购买土地。潜在的土地收购通常由我们的当地管理层在我们经营所在的市场内确定。我们通常为我们的Century Communities品牌购买地段，这些地段在收购时的地位从有权进行住宅建设但需要安装街道、公共区域以及干湿公用设施，到已完全开发并立即可用于许可和建造住宅的地段。对于需要开发工作的地段，我们在内部谈判、承包和监督分包商进行的工作，在某些有限的情况下，我们可能会聘请第三方总承包商提供这些服务。对于我们的Century Complete品牌，我们通常会购买立即可用于许可和建造住宅的地段。我们的土地收购过程通常包括土壤测试、独立环境研究、其他工程工作和财务分析，其中包括对预期回报、预计毛利率、估计销售速度和定价的评估。潜在的土地收购由我们的公司办公室在既定限额以上批准，以确保适当的资本分配，同时考虑到当前和预计的库存水平以及风险调整后的回报。

我们努力从战略上管理我们的拍品管道，同时根据当前的市场状况，通过在不符合我们投资标准的市场终止某些合同，有选择地减少我们的拍品管道，以保持自有拍品数量与我们通过期权和其他合同控制的拍品数量之间的平衡。这种平衡使我们能够随着市场条件的发展而灵活调整。在截至2025年12月31日的一年中，我们通过终止我们市场中不再符合我们投资标准的某些合同减少了我们的批次管道，导致在我们的综合运营报表中记录为其他费用的费用为1120万美元。截至2025年12月31日，我们的自有和控制手头寸为60,916手，其中57.1%为自有，42.9%为通过期权合约控制，较截至2024年12月31日的80,632手有所下降。截至2025年12月31日，我们按分部划分的自有及控制的地段状况概述如下。

设计与施工

我们聘请熟悉当地市场偏好、限制、条件和要求的建筑师、工程师和其他与家居设计流程相关的专业人士，我们一般拥有我们家居计划的建筑设计权。我们担任总承包商，所有建筑工程通常由分包商进行。虽然我们与我们的许多分包商和设计专业人员保持长期合作关系，但我们通常不会与他们签订长期合同承诺，因此可能会受到合格和熟练劳动力短缺的影响。我们的本地人员杠杆a

国家建筑图案库，允许成本效率和价值工程规划和一致性，同时提供本地和区域定制的能力。

在建造住宅时，我们使用各种建筑材料和构件，包括木材、钢材和混凝土。我们建造一个家一般需要三到四个月的时间。虽然我们试图在开工时承包房屋的所有投入成本，但并不总是可以这样做。在这些情况下，人工和材料在施工期间会受到价格波动的影响。这种价格波动是由几个因素造成的，包括供应的季节性变化以及对劳动力和材料的需求。我们可能会在我们的每个市场遇到材料和/或劳动力供应短缺的情况，这些短缺和延误可能会导致在建房屋的交付延迟，和/或房屋销售的毛利率下降。在截至2025年12月31日的一年中，周期时间在三到四个月的时间范围内。

我们依赖于建筑材料供应商，以获得特定材料的持续流动。只要有可能，我们都会利用从多个国家和国际来源获得的标准产品，并利用我们的购买力和整个供应链的关系来确保产品的可用性。我们还可能在国家一级签订合同，在许多情况下直接与供应商签订合同，以确保关键材料的可用性和有竞争力的价格。此外，我们为能源效率设计和设计我们的房屋，以减少对环境的影响，并降低房主的能源成本。

HomeBuilding营销与销售流程– Century Communities品牌

我们的Century Communities品牌在每个市场都有侧重于经济适用房选择但跨越多种价位构建了广泛的家居类型。我们的Century Communities品牌致力于为广大客户提供“每个梦想都有一个家®.”

在我们的许多社区，我们为客户提供一定的定制选项，以满足他们的生活方式需求，并开发了多个具有户外生活空间、一层起居和一楼主卧套房等功能的家居设计，以迎合广泛的设计需求。有时，我们会为购房者提供环保替代方案，例如太阳能发电，以补充家庭的能源需求。

我们通过自己的销售代表出售我们的房屋，他们经常与购房者的独立房地产经纪人合作。我们的内部销售团队通常在位于每个社区附近或每个社区的样板房中的售楼处工作。此外，我们还为客户提供了直接在我们网站上购买房屋的能力。销售代表协助潜在买家，为他们提供基本的平面图、价格信息、开发和建设时间表，并在可能的情况下参观样板房。销售人员由我们培训，一般有在当地市场销售新房或转售房源的经验。

我们通过互联网和数字营销，以及营销手册，直接向潜在的购房者做广告。我们可能还会使用广告牌和其他标牌以及我们的网站来推销我们房屋的位置、价格范围和可用性。我们还试图在位置显眼的区域开展业务，这些区域允许我们利用当地的交通模式。样板房在我们的营销工作中发挥了重要作用，它创造了一个有吸引力的氛围，并协助客户可视化我们的平面图的宜居性。

房屋建筑营销及销售流程– Century Complete品牌

我们的Century Complete品牌主要通过我们自己的销售代表向入门级买家销售经济适用房，这些销售代表位于我们称之为工作室的集中和零售地点，而不是样板房；但是，模型和暗角房屋在某些情况下被使用。我们在带状购物中心或其他高流量零售中心内租赁我们的工作室，位于我们在建住宅的中心。我们的工作室一般平均租期为三年，平均约1775平方英尺。我们还通过我们的Century Complete网站直接销售房屋，并在许多情况下利用独立房地产经纪人的服务。我们的Century Complete品牌旨在为我们的客户提供“更多的家，更少的钱®.”

我们的Century Complete品牌经常与我们经营所在的子市场内的转售以及其他新房建筑商竞争。我们经常能够以低于转售和其他新房产品的价格向我们的客户提供新房产品。我们的目标是成为价格领先者，除其他因素外，提供数量有限的平面图，不提供任何选择或升级。我们的广告和营销工作专注于成本效益高的潜在客户触达手段，包括集中式数字营销，以及直接与独立房地产经纪人的外联。我们利用我们的工作室、广告和营销努力来产生购房者潜在客户，然后由我们的销售人员积极追求。

客户体验

我们的目标是通过让我们的房主参与购房和拥有房屋的过程，为他们提供积极的体验。我们特别关注产品设计，并仔细考虑材料的选择，以便提供当今购房者正在寻求的功能。我们维护客户服务人员，他们的作用包括在整个预关闭过程、家庭关闭过程及以后为每位客户提供积极的体验。该集团还负责提供售后客户服务。我们的

客户服务举措包括利用客户调查结果来提高我们的客户满意度标准。通常，我们为每位房主提供涵盖从关闭时起一年的工艺和材料的产品保修，以及涵盖从关闭时到与我们经营所在州的休整法规的结构系统的保修，或十年，以较短者为准。执行大部分实际施工的分包商也向我们提供了关于工艺的惯常保证。

季节性

从历史上看，住宅建筑行业经历季度经营业绩和资本需求的季节性波动。我们通常会在春季经历最高的新房订单活动，尽管这一活动也高度依赖于活跃销售社区的数量、新社区开业的时间以及其他市场因素。由于建造新房通常需要大约三到四个月的时间，我们通常会在下半年交付更多的房屋，因为春季和夏季的房屋开始转换为房屋交付。由于这种季节性，房屋开工、建筑成本和相关现金流出在历史上一直是第二和第三季度最高的，我们大部分的房屋交付现金收入发生在下半年。这种季节性模式可能受到房屋建筑行业波动、供应链挑战、分包商和劳动力短缺以及对我们房屋需求变化的影响。

金融服务运营

我们主要通过我们的全资子公司Inspire Home Loans Inc.（我们将其称为“Inspire”）为我们的客户提供房屋融资。Inspire是联邦国家抵押贷款协会（“房利美”）、联邦Home Loan抵押贷款公司（“房地美”）、政府国家抵押贷款协会（“Ginnie Mae”）、联邦住房管理局（FHA）、退伍军人事务部担保（“VA”）和美国农业部（“USDA”）抵押贷款（我们统称为“政府担保实体”）的经批准的卖方/服务商。我们还分别通过我们的全资子公司Parkway Title，LLC（我们将其称为“Parkway”）、IHL Home Insurance Agency，LLC（我们将其称为“IHL Insurance”）和IHL Escrow Inc.（我们将其称为“IHL Escrow”）提供产权、房主保险和托管服务。这些业务以及Inspire共同构成了我们的金融服务业务部门。我们相信，客户对Inspire、Parkway、IHL Insurance和IHL Escrow的使用为我们提供了竞争优势，为我们的客户实现了对整体购房过程质量的更多控制，同时也帮助我们将房屋建造过程的时间安排与客户的融资、产权、保险和托管需求保持一致。

我们的金融服务经营分部的经营业绩主要是由Inspire的业绩驱动的。由于Inspire主要为我们的房屋建筑客户发起抵押贷款，Inspire依赖于我们的房屋建筑业务，其运营结果与我们的房屋建筑业务高度相关，在较小程度上与抵押贷款的整体市场需求相关。

Inspire在发起后的短时间内，一般在30天内，在二级抵押贷款市场上出售其发起的几乎所有贷款，或者作为服务权解除的贷款，或者保留服务权的贷款。Inspire主要使用其第三方抵押贷款回购工具为这些贷款提供资金。这种策略导致只在很短的时间内拥有贷款。在出售贷款后，如果Inspire作出的与贷款符合某些要求的惯常行业标准陈述和保证有关的错误或遗漏，Inspire可能会对发起和出售的抵押贷款相关的潜在损失负责。陈述包括承保标准、主要抵押贷款保险的存在以及与贷款有关的某些借款人陈述的有效性。

政府监管和环境事项

我们受制于许多地方、州、联邦和其他有关分区、开发、建筑设计、建筑和类似事项的法规、法令、规则和条例，这些法规和条例规定了限制性的分区和密度要求，以便限制最终可以在特定区域的边界内建造的房屋数量。在正常的业务过程中，我们会产生与这些法律法规相关的成本，这些成本已包含在我们的房屋建筑成本收入中。没有资格的项目可能会因政府规定而在某些特定领域受到周期性延迟、改变用途、较不密集的开发或取消开发的影响。我们还可能受到周期性的延误，或者由于未来可能实施的暂停建设或“缓慢增长”或“无增长”倡议，可能完全无法在某些社区发展。地方和州政府在对其管辖范围内的项目征收开发费方面也拥有广泛的自由裁量权。我们已获得土地使用和开发权利或批准的项目在开发过程中仍可能需要各种其他政府批准和许可，并且还可能受到不可预见的市政、监管、健康、安全和福利问题的不利影响，这可能会进一步推迟这些项目或阻止其开发。

我们还受制于各种地方、州、联邦和其他有关环境的法规、法令、规则和条例。适用于任何特定住宅建筑工地的特定环境法律根据该工地的位置、其环境条件、该工地现在和以前的用途以及毗邻的物业而有所不同。环境法律和条件可能会导致延迟，可能会导致我们产生大量的合规和其他成本，这些成本很难或无法估计，并且可以禁止或

严格限制环境敏感区域或地区的建房活动。环境保护署和类似的联邦或州机构会不时审查房屋建筑商遵守环境法的情况，并可能对未能严格遵守适用的环境法或由于过去的失败而对未来的遵守提出额外要求的情况征收罚款和处罚。针对我们采取的任何此类行动可能会增加我们的成本。此外，我们预计未来将对房屋建筑商提出越来越严格的要求。环境法规也可能对木材等某些原材料的供应和价格产生不利影响。与我们遵守环境法律和条件相关的任何延误和成本并未对我们的经营业绩产生重大影响。

根据各种环境法，房地产的现任或前任所有者以及某些其他类别的当事人可能被要求调查和清理危险或有毒物质或石油产品排放，并可能因财产损失以及此类当事人因污染而产生的调查和清理费用而向政府实体或第三方承担责任。此外，在涉及濒危物种的情况下，环境规则和条例可能导致在已确定的环境敏感地区消除发展。

我们的抵押、产权、保险、代管子公司必须遵守适用的房地产、借贷和保险法律法规。这些子公司在其开展业务的州获得许可，必须遵守这些州的法律法规。这些法律法规包括有关资本化、操作程序、投资、借贷和隐私披露、保单形式和保费的规定。多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案包含多项与抵押贷款和证券化相关的要求。其中包括，除其他外，贷款人做法的最低标准、对某些费用的限制以及被证券化贷款的发起机构必须直接或通过持有证券化权益来保留部分风险的要求。这些法规、规则和条例的影响可能是增加我们购房者的融资成本，增加我们做生意的成本，限制我们购房者获得某些类型的贷款。

多项联邦、州和地方法律、规则、条例和条例，包括但不限于《联邦公平债务催收惯例法案》（“FDCPA”）和《联邦贸易委员会法案》以及类似的州法规，规范了消费者债务催收活动。虽然，由于各种原因，我们可能不会特别受FDCPA或一些管辖收债人的州法规的约束，但我们的政策是在我们的催收活动中遵守适用的法律。如果这些法律中的部分或全部适用于我们的收款活动，我们未能遵守这些法律可能会对我们产生重大不利影响。我们还受联邦消费者金融保护局颁布的有关住宅抵押贷款的规定的约束。

竞争

我们在住宅建筑行业面临竞争，其特点是进入门槛相对较低。房屋建筑商竞争，除其他外，购房客户、理想的地块、员工、融资、原材料和熟练劳动力。竞争加剧可能会阻止我们获得有吸引力的地块来建造房屋或使此类收购更加昂贵，阻碍我们的市场份额扩张或导致我们的房屋面临定价压力，从而可能对我们的利润率和收入产生不利影响。我们的竞争对手可能独立开发土地和建造与我们的产品优越或基本相似的住房单元，或者可能比我们大得多，经营历史更长，拥有比我们更多的资源或更低的资本成本；因此，他们可能能够在我们经营或计划经营的一个或多个市场中更有效地竞争。我们还与在我们经营或计划经营的市场中与分包商和供应商有长期关系的其他房屋建筑商进行竞争，我们通过个别转售现有房屋和可用的出租房屋来竞争销售。

我们的金融服务业务在发起和销售住宅抵押贷款方面与其他抵押贷款机构竞争，包括国家、地区和地方抵押贷款银行家和经纪人、银行、储蓄和贷款协会以及其他金融机构。主要竞争因素包括利率和消费者可获得的抵押贷款产品的其他特征。我们与其他产权保险机构和承保人竞争结案服务和产权保险。我们还与其他保险机构竞争，主要竞争因素包括服务和价格。

人力资本资源

我们的使命是以实惠的价格建造有吸引力的高品质住宅，因为我们为尊贵的客户提供“每个梦想的家®.”我们的团队致力于建设具有持久宜居性的新家园，打造经久不衰的街区。

我们认识到，我们的员工是我们实现使命的能力的关键，并相信我们的员工已经并将继续成为我们成长和成功的主要原因。我们将重点放在吸引和留住有才华和经验丰富的个人，以管理和支持我们的运营。

认识到我们人力资本的重要性，我们的董事会通过薪酬委员会保留对我们人力资本的直接监督，并监督和审查我们的文化以及与人力资本管理相关的政策和战略，包括

关于工作场所文化倡议，薪酬公平、人才、招聘和发展、绩效管理和员工敬业度。

2025年，我们连续第三年入选《新闻周刊》美国最值得信赖公司榜单，还被《美国新闻与世界报道》评为2025年最佳工作公司之一。

员工

截至2025年12月31日，员工总数为1,660人，其中包括与我们的金融服务部门相关的227名员工和与我们的企业和住宅建筑业务相关的1,433名员工。与2024年12月31日相比，我们的员工人数减少了约11.4%，原因是在需求疲软和2025年房屋建筑市场状况放缓的情况下，我们的企业、房屋建筑业务和金融服务员工减少。在我们的房屋建筑业务中，我们的大多数员工与我们的建筑和销售职能相关，截至2025年12月31日，员工总数分别为373人和484人。我们没有与任何员工有关的集体谈判协议，我们也没有经历过任何罢工或停工。然而，我们将房屋建筑业务的许多阶段分包出去，我们使用的一些分包商可能有由工会代表的雇员。

我们的执行主席、首席执行官和首席财务官，他们与董事会一起负责制定我们的整体战略，平均任职超过20年，在住宅建筑行业拥有丰富的经验。我们的执行主席和首席执行官也是公司的创始人。我们领导团队的长期服务历史为管理我们的业务提供了一致性，并通过组织的各个层面帮助加强和维持我们的公司文化。

职工薪酬和福利

我们的员工对我们的持续成功和执行我们的战略优先事项至关重要。我们明白，我们最终的成功和竞争能力在很大程度上取决于我们如何很好地吸引、提拔和留住具备管理和支持我们运营所需专业知识的合格员工。为了吸引和留住行业顶尖人才，我们向员工提供薪酬和福利待遇，我们认为这与我们整个行业的其他公司以及我们经营所在的当地市场相比具有竞争力。我们员工的薪酬方案一般包括有竞争力的基本工资和获得定期奖金的机会，这与员工个人绩效挂钩，通常是实现运营绩效目标的倍数。这些运营绩效目标因年而异，并可能因当地市场情况而异。此外，对于某些对我们的运营管理至关重要的员工，我们提供长期激励薪酬，形式为限制性股票单位，通常在三年内归属。我们相信，这种薪酬结构为我们的员工提供了具有竞争力的薪酬，并使个人表现与我们的成功保持一致。

员工培训

根据我们对培训和专业发展的承诺，我们在多个领域对新员工和现有员工进行培训，包括公司政策、反骚扰、反歧视、销售、包括网络安全风险在内的信息技术、退休和财务健康规划以及安全。在个人层面，我们致力于为员工提供必要的反馈，以提高他们的绩效，审查对其职位的期望，并促进他们在当前角色中的成长。作为对员工持续培训和发展承诺的一部分，我们成立了世纪大学，提供广泛的培训机会。世纪大学包括（i）记录世纪最佳实践的剧本，（ii）学习管理系统，其中包括培训视频和小测验，涵盖建筑、客户关系、采购、土地开发和建筑以及安全等主题，（iii）由内部和外部主题专家为我们的建筑和销售人员提供实地培训，以及（iv）为我们的高管定期举办的领导力研讨会等等。

机会平等、工作场所文化和道德规范

我们对机会均等的承诺不是从就业开始的；它始于职位开放的时候。我们和我们使用的任何招聘机构都致力于平等机会招聘。我们还致力于创造一种工作环境和文化，让所有员工都得到平等、有尊严和尊重的待遇，并有权充分发挥其潜力。此外，我们所有的员工都应该在工作场所展示和鼓励诚实、道德和尊重的行为。我们的员工必须遵守我们的商业行为和道德准则，该准则为适当的行为设定了标准，并包括关于预防、识别、报告和制止任何形式歧视的定期培训。员工可以匿名向我们的网络报告系统或公司合规热线报告任何涉嫌违规行为。我们还维持反报复政策，这样，任何善意报告关注的员工都可以免受骚扰、报复或不利的雇佣后果。

供应商和供应商

在Century，我们的目标是以最高的道德标准开展我们的业务运营。我们希望我们的供应商——包括商业伙伴、供应商和贸易伙伴——理解并按照适用的法律、规则和法规行事，并遵守我们的工作场所政策标准。除其他政策外，这包括我们的商业行为准则和道德政策声明、我们的人权政策声明以及我们对工作场所健康与安全的承诺声明。

我们的目标是与那些以一套与我们自己相当的道德标准开展业务的供应商合作，这些供应商与我们对工作场所健康和安全、劳工权利和环境有着相同的承诺。

我们希望我们所有的供应商业务合作伙伴承诺提供一个安全的工作场所和就业标准，尊重联邦、州和地方法律规定的员工权利。此外，我们还制定了供应商行为准则，为我们的供应商业务合作伙伴的行为确立原则、准则和标准。这些原则、指导方针和标准建立在我们自己的道德政策中包含的原则、指导方针和标准的基础上，旨在帮助我们应对某些风险。通过他们与我们的供应商协议，我们希望我们的供应商业务提供商将尊重本准则中反映的原则、准则和标准。我们还希望我们的供应商业务合作伙伴遵循最佳行业实践。

健康与安全

我们在Century每天坚持的理念很简单：“没有人会受到伤害。每个人都回家另建一天。”正如我们的劳工权利政策所概述的那样，我们致力于工作场所的健康和安全。我们的安全计划得到强大的公司结构的支持，由国家安全高级总监领导，他提供集中的行政监督，建立审计准则，并进行内部审计。每个部门任命部门安全官员，他们在危险识别、减排协议和事件报告方面接受了广泛培训，以确保符合OSHA标准。施工管理人员被要求使用国家认可的平台完成每日现场安全报告，而第三方安全专业人员则每月进行全面检查，以加强安全实践。为了进一步加强我们的安全文化，我们提供了网络研讨会、课堂会议、现场实地论坛、贸易工具箱讲座，以及与第三方审计人员的一对一辅导。此外，所有分包商在参与之前必须保持积极的安全计划。2025年期间，我们直接员工的可记录伤害率为0.68%，我们继续关注安全意识、持续改进举措，并在我们的运营中加强预防性安全措施，包括扩大安全培训和平台，以及增加领导层在该领域的参与。

社区支持和参与

作为一家在16个州和超过45个市场开展业务的领先房屋建筑商，我们在帮助解决当今美国存在的住房短缺问题，尤其是经济适用房方面发挥着重要作用。我们不仅致力于建设可持续和负担得起的新家园，而且我们还认为，重要的是通过捐赠我们的时间和额外资源来支持我们生活和运营的社区。我们维持501（c）（3）非营利组织Century Communities基金会，以在公司层面支持我们的当地团队的倡议，并在国家和地方层面做出贡献。Century Communities基金会由一个董事会控制，该董事会完全由我们的员工组成，包括我们的执行主席和首席执行官。为了进一步扩大我们的社区参与度，我们利用了一个在线系统，我们的员工可以在该系统中识别志愿者机会、跟踪志愿服务所花费的时间并进行捐赠。

世纪企业责任报告

有关我们的人力资本计划和举措的更多信息，请参阅我们的企业责任报告。我们的企业责任报告可在我们网站的“投资者-企业责任”部分查阅，网址为www.centurycommunities.com。我们网站上的信息，包括企业责任报告，并未通过引用并入或以其他方式被视为本年度报告的10-K表格的一部分。

可用信息

根据经修订的《1934年证券交易法》（我们称之为“交易法”），我们是一家美国公开报告公司，并向美国证券交易委员会（我们称之为“SEC”）提交报告、代理声明和其他信息。这些报告、代理声明和其他信息的副本可从SEC在互联网上的主页http://www.sec.gov上查阅。我们关于表格10-K的年度报告、表格10-Q的季度报告以及表格8-K的当前报告可在这些材料以电子方式向SEC提交或提供给SEC后在合理可行的范围内尽快在我们的网站www.centurycommunities.com上免费获取。我们网站上包含的或与我们网站相连的信息未通过引用方式并入本表格10-K，不应被视为本报告的一部分。

项目1A.风险因素

我们的业务、经营成果、财务状况、股价、未来前景均存在风险和不确定性。下面描述的风险并不是我们面临的唯一风险。其他风险，包括目前未知或被认为不重要的风险，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此部分包含“前瞻性陈述”，应与“关于前瞻性陈述的注意事项”部分以及本10-K表的其余部分一起阅读。以下摘要不完整，应与以下风险因素一起阅读。

总结

与我们的房屋建筑业务和行业相关的风险

对我们房屋需求的波动可能会继续对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。

总体经济状况的不利变化，尤其包括通货膨胀、利率和就业率，可能会继续减少对我们住房的需求，因此，继续对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

由于我们的许多购房者需要抵押贷款融资，我们的房屋销售取决于能否获得负担得起的抵押贷款融资。

我们的成功取决于我们是否有能力以合理的价格成功识别和获得理想的土地和地段，管理我们的土地和地段库存，在预期的时间框架和预算范围内发展我们的社区，并适应不断变化的购房模式和趋势、人口增长率和其他人口统计数据。

我们的地理集中使我们面临本地化的经济、监管和环境风险。

我们面临有关公用事业、资源、原材料、建筑供应短缺和价格波动的风险。

我们的房屋建造业务使我们面临产品责任、保修、人身伤害、环境和其他责任风险，这些风险可能不在我们的保险或合同保护范围内，也可能超出我们的保险或合同保护范围，并损害我们的声誉。

不利的天气和地质条件可能会增加成本，推迟项目，并减少住房需求。

与我们社区的不良关系或其他负面宣传可能会损害我们的业务和声誉。

住宅建筑行业具有周期性、季节性、竞争性等特点。

我们历史增长的很大一部分是由于收购，这种情况可能不会持续下去。

与我们的多户出租业务相关的风险

我们的多户出租业务，对我们来说是比较新的，受到与我们的核心房屋建筑业务相关的许多相同风险，以及其他额外风险的影响，可能不会成功。

与我们的金融服务业务相关的风险

我们的房屋销售取决于我们的金融服务业务以及我们发起贷款并将其转售到二级市场的能力。这项业务使我们面临额外的风险，并且具有竞争力。

人力资本管理相关风险

我们未能识别、招聘、留住和培养高技能和称职的人员和承包商可能会对我们的服务和业务标准产生不利影响。

我们严重依赖承包商，这使我们面临额外的风险，劳动力短缺、成本或中断可能导致项目延误或成本增加。

与政府、监管、法律和合规事项相关的风险

政府法规和法律挑战可能会延迟我们社区的开工或竣工，增加我们的开支，或限制我们的房屋建造或其他活动。

我们受制于各种法律法规，这可能会增加我们的成本和潜在的责任。

与我们的债务和流动性相关的风险

我们的业务是资本密集型的，在获得资本或为我们的债务再融资方面的任何困难，或其成本，都可能损害我们的业务和经营业绩。

我们有大量债务，这限制了我们的运营，并可能对我们的业务产生不利影响。

与税收政策监管相关的风险

税收政策和法规，包括与房屋所有权相关的税收优惠或增加财产、销售和其他税收，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

与我们普通股所有权相关的风险

我们的股价可能会波动，尤其是如果我们未能达到我们的指引或未能达到分析师的预期。

我们无法向您保证，我们将继续以目前的速度支付季度现金股息。

我们有反收购机制，可能会阻止收购提议。

我们管理层之间的内部人所有权和家庭关系可能会引发利益冲突。

一般风险因素

我们还面临其他几种一般性风险，包括但不限于IT故障或数据安全漏洞；人工智能的兴起；以及成为激进投资者目标的可能性。

与我们的房屋建筑业务和行业相关的风险

对我们房屋需求的波动可能会继续对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。

对我们房屋的需求波动，通常是由于我们无法控制的因素，包括利率和美联储政策；通货膨胀；消费者信心和支出；就业水平；经济状况；金融、信贷和抵押贷款市场的状况；抵押贷款融资的可用性、成本和条款；贷款标准和监管要求；新房和现房的可用性和价格；竞争；人口趋势；不断变化的消费者偏好；关税和地缘政治不确定性；以及本10-K表格和我们提交给SEC的其他文件中描述的其他因素。消费者信心下降、经济不确定性以及持续的高利率导致2025年对我们房屋的需求与上一年相比有所减少，对我们2025年的经营业绩产生了不利影响，这一趋势可能会在2026年及以后持续下去。由于对我们房屋的需求对我们无法控制的因素高度敏感，任何这些因素都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。在房地产市场低迷的情况下，需求减少通常会对我们的收入和经营业绩产生不利影响，并可能导致库存减值和其他注销、显着的毛利率压缩以及盈利能力下降。在任何特定时间，我们都无法准确预测住房市场状况是否会改善、恶化，或继续保持当时的现状。

一般经济状况的不利变化可能会继续减少对我们房屋的需求，因此，继续对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

住宅建筑行业具有周期性，对当地、国家和全球经济状况高度敏感，包括：

消费者信心、就业水平、就业增长、支出水平、工资和个人收入增长、个人负债水平、潜在购房者的家庭债务收入水平；

购房者融资的可用性、条款和成本或限制性抵押贷款标准，包括私人和联邦抵押贷款融资计划，以及政府对贷款做法的监管；

美国和全球金融体系和信贷市场，包括短期和长期利率和通胀、银行倒闭，以及潜在的美国政府关门或违约的任何影响；

来自人口增长、家庭组成、新购房催化剂（如结婚和孩子）、第二次购房催化剂（如退休）、房屋销售催化剂（如人口老龄化）、人口结构变化（包括移民水平和城市和郊区迁移趋势）、代际转移或其他方面的住房需求，或对住房市场实力的看法，以及由此导致的房价升值和贬值；

来自其他有资本的房地产投资者的竞争，包括其他房地产运营公司和开发商、机构投资基金、专注于单户出租的公司；

包括丧失抵押品赎回权在内的新建或现有住房的供应，以及其他住房替代品，如公寓和其他住宅租赁物业，以及现有住房库存的老化；和

房地产税以及联邦和州所得税条款，包括扣除抵押贷款利息支付的条款。

这些因素和其他因素在过去和将来可能会减少对我们房屋的需求和定价，增加取消和我们使用销售激励措施，并对我们的利润率和库存价值造成下行压力，可能导致库存减值，并在其他方面对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生重大不利影响。2025年，消费者信心下降、与关税相关的经济不确定性、通货膨胀以及对经济衰退的担忧降低了对我们房屋的需求

与上一年相比，并对我们的经营业绩产生了负面影响。如果这些情况持续存在，住宅建筑市场可能会经历长期低迷，对我们多年的业务和经营业绩产生不利影响。我们无法预测市场或经济状况在任何特定时间是否会改善、恶化或保持不变。

此外，许多购房者必须出售现有房屋才能购买新房。这样做的困难，由于经济状况疲软、利率上升、房屋供应过剩、贷款标准受限或其他因素，可能会减少我们的房屋销售，增加取消，或迫使我们降低价格或提供额外的激励措施，从而损害我们的经营业绩。由于我们持有大量规格房屋，不利条件可能需要快速降价和使用激励措施来避免库存过剩，从而进一步对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

由于我们的许多购房者需要抵押贷款融资，我们的房屋销售取决于能否获得负担得起的抵押贷款融资。

我们的房屋销售取决于购房者获得负担得起的抵押贷款融资的能力。抵押贷款供应减少、贷款标准收紧或更高的利率或其他成本，特别是对首次购房者而言，这是我们的一个重要客户群体，可能会显着减少对我们房屋的需求，并对我们的业务和经营业绩产生负面影响。由于联邦政府通过房利美、房地美、联邦住房管理局和弗吉尼亚州在抵押贷款市场发挥重要作用，对这些计划的改变，例如更严格的承保标准、更高的保险费、更低的贷款限额，或潜在的重组、私有化或取消房利美或房地美，可能会减少抵押贷款市场的流动性，并限制长期固定利率贷款的可用性或增加成本。任何此类变化都可能对利率、抵押贷款可用性和我们的房屋销售产生不利影响。过去几段时间的抵押贷款市场不稳定表明，信贷标准收紧、投资者对抵押贷款支持证券的兴趣降低，以及某些贷款产品的淘汰，可以实质性地减少合格买家的数量，尤其是首次和升级的买家。未来类似的情况，包括联邦计划或税收政策的变化，可能会再次抑制对我们房屋的需求。此外，由于许多购房者必须出售现有房屋才能购买新房，有限的抵押贷款融资或更高的成本可能会推迟或阻止关闭，从而对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

加息对我们的收入和其他经营业绩产生了不利影响，并可能继续产生不利影响。

我们的许多购房者依赖抵押贷款融资，通常是通过我们的金融服务业务。2020 – 2022年历史上较低的抵押贷款利率使我们出售的房屋更加负担得起，但自2022年以来利率已大幅上升，并在2025年之前保持在高位，降低了房主的购买力和对我们房屋的需求。更高的利率通常也会降低购房者的信心，并阻碍我们实现积压订单的能力，因为我们的购房合同通常会为客户提供融资意外情况。融资意外情况允许客户在无法获得足够融资的情况下取消购房合同。因此，利率上升通常会对我们的房屋销售和抵押贷款发放产生不利影响。此外，影响利率的货币政策行动或财政政策行动以及与税收、支出水平或借款限额相关的新立法，以及与此类行动相关的相关政治辩论、冲突和妥协，可能会对金融市场和消费者信心产生负面影响。过去和未来的这类事件可能会损害美国经济和房地产市场，进而对我们的经营业绩产生不利影响。为了应对利率波动并保持销售势头，我们已经并可能继续在我们的社区范围内提供更多的激励措施，例如折扣和融资促销，这对我们的房屋建筑利润率产生了负面影响。

通货膨胀对我们的经营业绩产生了不利影响，并可能继续产生不利影响。

通货膨胀增加了我们的土地、材料、劳动力和资本成本。如果我们不能将房价提高到足以抵消这些更高的成本，由于负担能力限制、竞争性市场条件、在交付前几个月确定销售价格或其他原因，我们的利润率和其他经营业绩可能会受到不利影响。通货膨胀还往往伴随着更高的利率，这会减少住房需求。此外，美国现任总统政府宣布和实施广泛的关税，以及对此采取的报复性关税，已经导致并可能继续导致具有类似不利影响的通胀环境。政府未来刺激经济的行动可能会进一步增加通货膨胀的风险，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。通货膨胀也降低了我们现金的购买力，增加了我们的融资成本。

就业率影响住房需求和贷款拖欠可能对我们的经营业绩产生不利影响。

没有就业、就业不足或担心失业的人购买新房的可能性较小，可能被迫尝试出售现有住房，或者可能面临支付所需抵押贷款的困难。因此，失业或就业不足的增加可能会导致贷款拖欠增加，并对我们的业务产生不利影响，既会减少对我们房屋的需求，也会增加待售房屋的供应，这也会对我们的金融服务业务产生不利影响，因为它依赖于我们房屋的销售。此外，失业或就业不足的增加可能会导致我们发起的抵押贷款违约率增加，这可能会使我们面临回购义务或其他负债，

降低我们出售或以不太优惠的条款为我们发起的贷款提供融资的能力，导致我们实施更严格的贷款资格标准，或导致我们不再能够提供对潜在买家具有吸引力的融资条款，所有这些都会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

房屋取消率已产生不利影响，并可能继续对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的积压反映了我们与客户订立销售合同但尚未交付房屋的房屋数量和价值。购房者取消这些合同会对关闭的房屋数量、净新屋订单、房屋销售收入以及我们的其他经营业绩产生负面影响。取消率的增加将对我们的经营业绩产生负面影响，并可能导致与我们的送货上门相关的不准确估计以及潜在的库存减值。虽然2025年的取消率低于我们的历史范围，但由于收入损失和未售出房屋库存的积累，过去和未来的重大取消率可能再次对我们的经营业绩产生重大不利影响。取消居家令可能是由多种因素造成的，包括房屋市场价值下降或缓慢升值、可供购买的房屋供应增加、竞争加剧、抵押贷款利率上升、房屋建筑商无法出售现有房屋或获得合适的融资，包括提供足够的首付，以及经济状况的不利变化。

我们的长期增长取决于我们能否以合理的价格成功物色和获得理想的地块，用于住宅建设。

我们未来的增长取决于我们是否有能力以合理的价格和符合我们承保标准的条款成功物色和获得有吸引力的地块来开发我们的住宅。除其他因素外，市场条件、竞争、融资限制、分区和环境限制，或卖方拒绝以合理价格出售拍品或兑现期权合约，可能会限制新拍品的可用性。无法保证我们将继续以与过去类似的条款提供充足的住宅建筑地段供应。我们战略性地在自有和控制地块之间平衡我们的土地库存。我们使用受控地块而不是自有地块，大大减少了我们对土地的投资。然而，如果作为期权或合同当事人的土地所有者，可能包括土地银行，拒绝兑现这些期权或合同，我们可能会在我们想要在我们的房屋建造活动中使用土地时失去获得土地的机会。缺乏合适的土地或无法以优惠条件获得地块可能会限制我们启动新项目的能力，减少我们的房屋销售收入，并以其他方式对我们的经营业绩产生负面影响。

我们面临与我们的土地和地块库存有关的重大固有风险和其他风险，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响，我们未能管理我们的土地收购、库存以及开发和建设过程也可能会产生不利影响。

我们拥有大量未开发的土地、可建地段和住房库存，其价值可能因市场状况、经济趋势、监管要求以及利率或通货膨胀率等因素的变化而大幅波动。如果住房需求低于我们的预期，我们可能无法收回成本，从而导致利润率下降或减值损失。我们的库存持有成本可能很高，特别是如果我们必须比我们计划的更长时间地持有我们的土地和地段。在下跌的市场中，我们可能会放弃期权协议的定金和购置前成本，或者亏本出售土地或房屋。虽然我们定期审查和管理我们的库存，但不利的市场条件可能要求我们减记我们的土地和地块价值，降低我们综合资产负债表上的资产价值，否则将对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。

此外，我们每年购买大量的土地、地块和存货，因此依赖于我们处理大量交易（其中包括评估地块购买、设计开发项目的布局、采购材料和分包商以及管理合同承诺）的能力高效而准确。员工错误、未能遵守监管要求和业务规则的实施、内部控制流程的失败或不足、无法获得所需的批准和权利、成本超支、设备故障、自然灾害或外部系统故障，包括我们的供应商或交易对手的系统故障，都可能导致运营损失，从而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响，并损害我们与客户的关系。

我们无法在预期的时间框架和预算范围内成功发展我们的社区可能会损害我们的经营业绩。

在一个社区产生任何收入之前，需要花费大量的时间和物力来获取土地，获得开发批准，并建设相当大一部分的项目基础设施、便利设施、样板房和销售设施。我们的土地选择权合同通常包含土地开发的延迟和/或更长的土地撤销期导致我们产生额外成本的条款。从我们获得未开发物业的控制权到我们在该网站进行首次房屋销售可能需要几年时间。成本增加和社区开发的延迟，包括与执行开发活动或权利的分包商相关的成本增加和延迟，使我们面临房屋市场条件变化的风险。我们成功地开发和营销我们的社区的能力下降，特别是在我们最近或新的市场，在这些市场可能更难做到这一点，并及时从这些业务中产生正现金流，可能会产生重大

对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，在我们的社区中高于预期的吸收率可能会导致库存水平低于预期，直到替代社区的开发完成。

我们未来的成功取决于我们调整业务战略以适应不断变化的购房模式和趋势的能力。

不断变化的购房模式和趋势可能会对我们的房屋需求和我们的经营业绩产生重大影响。我们的战略侧重于在我们的市场上提供更多经济适用房选择。我们认为，由于预期的代际转移、不断变化的人口结构以及其他因素，对更多入门级和经济适用房的需求将继续增加。我们的Century Complete品牌通过有限定制的轻资产模式瞄准首次购房者。我们还将我们的Century Communities品牌转向更实惠的价位。无法保证我们目前专注于更多经济适用房的业务战略将是有效的，或者我们将成功地预测和应对未来不断变化的购房模式和趋势，其中可能包括更高水平的单户租赁需求。此外，如果新房需求因购房模式和趋势的改变或其他原因而增加，住宅用地、劳动力和住宅建筑行业可用材料的短缺和成本增加的风险也可能增加。

我们的地理集中使我们面临本地化的经济、监管和环境风险。

由于我们在16个州的特定市场开展业务，我们的经营业绩在很大程度上受到区域经济状况、特定行业的低迷以及当地事件的影响。任何这些市场或对其重要的行业的长期疲软都可能削弱该市场的住房需求，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。例如，如果石油和天然气行业受到大宗商品价格下跌、气候变化、立法或其他因素的负面影响，可能会导致对我们德克萨斯州房屋的需求减少。我们的西海岸社区面临限制性法规和环境法，在亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、佛罗里达州、北卡罗来纳州和德克萨斯州等州，由于自然灾害，保险公司的承保范围受到限制或提高了保费，使得房主的保险更难获得或负担得起。因为抵押贷款融资需要足够的保险，这可以减少合格的购房者和房屋销售。此外，当地基础设施的限制，例如有限的学校、道路或公用事业容量，可能会限制我们获得新开发许可的能力。尽管我们的业务在地域上是多元化的，但我们的一个关键市场的持续低迷或不利事件可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响，并且比在全国范围内拥有更广泛足迹的大型房屋建筑商对我们的影响更大。

公用事业和资源短缺或费率波动可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们的一些市场，特别是在美国西部，出现了电力、水和其他资源短缺的情况。资源限制可能会限制监管机构对新开发项目的批准，增加许可成本，施加更严格的效率或景观要求，或导致罚款和更高的公用事业费率，所有这些都可能提高房屋建造和房屋所有权的成本。公用事业和资源成本波动可能会因通货膨胀、天气或供应链中断而加剧，这也可能会推迟建设、增加开发成本，并对区域经济产生负面影响，可能会减少对我们房屋的需求，并对我们的经营业绩产生不利影响。

原材料和建筑供应短缺或价格波动可能会增加建筑成本并延迟送货上门，对我们的经营业绩产生不利影响。

房屋建筑行业受到关键材料短缺和价格波动的影响，例如木材、钢材、混凝土和石膏板，以及用于运输和建筑的石油产品。在住房需求旺盛时期、自然灾害发生后，或由于贸易法规、关税、通货膨胀或地缘政治事件，短缺可能会被放大。这些情况会延缓社区发展，增加建设成本。我们一般无法将建筑成本的增加转嫁给已经订立购房合同的客户，并且可能由于负担能力方面的担忧或其他原因而无法充分提高我们剩余待售房屋的价格。持续的成本上涨可能会对我们的利润率和其他经营业绩产生负面影响，还可能影响我们经营所在的区域经济体，并减少对我们房屋的需求。

我们的房屋建造业务使我们面临重大的产品责任、保修、人身伤害、环境和其他责任风险，这些风险可能无法完全覆盖或超出我们的保险或合同保护，还可能损害我们的声誉。

作为房屋建筑商，我们通常会面临保修和建筑缺陷索赔，其中一些索赔可能很重要，并且在完工后很长时间就会出现。我们的住宅或开发项目存在缺陷可能会导致大量负债。虽然我们维护保险，寻求分包商赔偿，并建立保修和其他准备金，但这些保障可能无法完全覆盖未来的索赔。赔偿可能难以执行，保险可能有除外责任或限制，建筑缺陷的承保范围变得更加昂贵和受到限制。如果我们无法从分包商或保险公司追回，我们的损失可能会增加。与开发项目产生的施工缺陷或地下条件相关的意外成本可能会对我们的业务、经营业绩和声誉产生重大影响。

我们还可能产生财产损失、个人责任、环境责任以及其他未投保、保险不足或无法投保的责任。此类损失可能导致投入资本损失、收入损失、维修或补救义务以及与受影响财产相关的债务或其他义务的持续责任。例如，我们已经面临，并且在未来可能面临与室内接触有毒霉菌有关的索赔，这可能会导致健康影响，包括过敏反应。许多常见的建筑材料在有水分的情况下会长出霉菌，室内不可能消除所有的霉菌或霉菌孢子。如果在我们的家中发现霉菌或其他空气传播的污染物，我们需要进行代价高昂的补救，而室内空气质量受损可能会导致财产损失或人身伤害的责任，并损害我们的声誉。此外，房屋建筑工地本身就具有危险性，使我们面临健康和安全风险。健康和安全表现不佳可能会导致监管处罚、代价高昂的事故和负面宣传，这可能会对我们的声誉、房屋销售、监管关系以及获得新业务的能力产生不利影响，从而可能影响我们的经营业绩和财务状况。涵盖这些风险的保险可能无法获得，或者我们可能无法以足够的金额或可接受的成本获得。

不利的天气和地质条件可能会增加成本、推迟项目、减少住房需求，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们经营所在地理区域的重大天气条件和自然灾害，可能会因气候变化而增加或更加严重，可能会破坏或推迟项目，增加成本，并减少住房需求。极端天气条件和自然灾害也可能扰乱或导致劳动力或材料短缺，这也可能增加成本并推迟项目。我们经营的一些地点，尤其包括科罗拉多州、德克萨斯州、内华达州和沿海地区，出现不利天气或自然灾害的风险增加，例如野火、地震、飓风和沿海洪水，以及土壤下沉，这可能会对我们的房屋销售产生不利影响。虽然我们保有保险，但我们的保单可能无法完全覆盖这些事件或相关业务中断造成的损失，重大的未保损失可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

与我们社区居民的不良关系或其他负面宣传可能会对我们的经营业绩和股价产生负面影响。

我们开发的社区的居民依赖我们来解决与其社区的运营或发展相关的可能出现的问题或纠纷，而我们为解决这些问题或纠纷所做的任何不令人满意的努力都可能对我们的销售或声誉产生不利影响或导致我们产生重大支出，从而可能对我们的经营业绩产生不利影响。此外，其他与我们、我们的行业或公司品牌、营销、人员、运营、业务表现或前景有关的不利宣传或分析师或其他报告可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况以及我们的股价产生不利影响，尽管它们是准确或不准确的。

我们在住宅建筑行业面临重大竞争，可能无法有效竞争。

住宅建筑行业竞争激烈，进入壁垒相对较低。我们与国家、地区和地方的房屋建筑商竞争客户、土地、融资、劳动力和材料。许多竞争对手规模更大，地域更多元化，财务实力更强，并与分包商和供应商建立了关系，使他们能够更高效地运营，消化更高的成本，并抵御经济波动。当我们向新市场扩张时，我们面对的是老牌竞争对手，可能缺乏我们在传统市场中的关系和声誉。行业整合可能会增加定价压力以及土地、劳动力和材料成本。我们还与现房、止赎和单户出租物业的卖家竞争，这可能会减少对我们房屋的需求，并对我们的收入和利润率产生不利影响。

由于我们业务的季节性和其他因素，我们的季度经营业绩可能会波动；因此，我们的历史业绩可能无法预测我们未来的业绩。

我们的季度房屋销售、收益和其他经营业绩可能会因季节性和其他因素而波动。例如，更多的房屋销售合同是在春季和夏季月份签订的。与天气相关的问题，通常发生在秋季、冬末和初春，可能会推迟房屋开工或关闭，从而增加我们的成本并降低我们的盈利能力。飓风、洪水、火灾等自然灾害也可能扰乱发展，增加我们的成本，我们可能无法通过更高的房屋销售价格来恢复。此外，送货上门可能会在一年中的不同时期错开，并集中在特定季度。其他可能导致我们季度经营业绩波动的因素包括但不限于：

房屋关闭和土地出售的时机；

对我们房屋的需求变化；

我们继续获取土地或获得以可接受的条款获取土地的期权合同的能力；

活跃在售小区数量及新增小区开盘、收尾时间；

我们经营所在的房地产市场、住宅建筑行业和总体经济的状况；

存货减值或其他重大减记或费用；

原材料和分包商以及劳动力短缺；以及

营业费用的其他变动，包括人员、人工和原材料成本，以及一般经济情况。

我们历史增长的很大一部分是由于我们之前的收购，我们可能无法通过收购继续增长。此外，收购，以及其他投资，都涉及风险。

我们历史上增长的很大一部分部分归功于我们之前的收购，我们打算继续探索未来对支持我们增长目标的土地和业务的收购或重大投资。自2013年以来，我们进行了九次收购，其中包括2024年的两次。我们无法向您保证，我们将继续物色有吸引力的收购目标并完成收购。收购和投资涉及风险，例如：

同化获得的作业、土地和人员的困难；

转移我们管理层对持续业务担忧的注意力；

对我们现有业务和计划的干扰；

无法有效管理我们扩大的业务；

我们可能无法通过成功合并或处置业务来最大限度地提高我们的财务和战略地位；

在整合和吸收包括信息和财务系统在内的业务或在实现预计的效率、增长前景、成本节约和协同增效方面遇到困难或出现延误；

维持统一的标准、控制、程序和政策；

由于整合新的管理人员和成本节约举措，与员工、承包商、供应商和客户的现有关系受损；

如果我们扩大的业务没有实现预期的财务业绩，并且由于对收购房屋的历史基础进行任何必要的升级的影响，则对盈利能力产生不利影响；

重新分配来自其他运营举措的资本和/或增加我们的杠杆和偿债要求以支付收购购买价格或其他投资成本，这反过来可能会限制我们在需要时获得额外资本或追求我们业务战略的其他要素的能力；

对额外的收购后或商业风险投资、未披露的、或有或其他负债或问题、与收购或其他商业风险相关的意外成本以及无法收回或管理此类负债和成本的评估不准确；

对收购和产生非经常性费用的会计核算作出了不正确的估计；和

由于被收购企业的业绩恶化、不利的市场条件、竞争格局的变化、限制被收购企业活动的法律或法规的变化或其他情况而注销大量商誉或其他资产。

我们无法保证我们将能够成功整合我们未来可能收购的任何公司或业务，我们未能这样做可能会损害我们的业务。此外，我们可能根本无法或在合理的时间内实现收购的预期收益，并且可能存在其他未预期或未识别的影响。虽然我们试图寻求保护，例如通过保证和赔偿，但在尽职调查期间可能无法确定重大责任，或者可能在保证或赔偿期限届满后曝光。此外，虽然我们试图通过责任上限、时间限制和赔偿等方式来限制我们持续的风险敞口，但一些保证和赔偿可能会产生意想不到的重大责任。未来产生的任何索赔都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

与我们的多户出租业务相关的风险

我们的多户出租业务，这对我们来说是比较新的，受到许多与我们的核心房屋建筑业务相同的风险，以及其他额外的风险，我们可能不会在这项业务上取得成功。

我们的Century Living子公司从事多户出租物业的开发、建设、管理、销售，目前位于科罗拉多州。这项业务对我们来说相对较新，我们认为它利用并补充了我们的核心房屋建筑业务，但它受到与我们的房屋建筑业务相关的许多相同风险的影响。例如，在多户出租单位产生任何收入之前，我们被要求进行大量支出以获取土地；获得许可、开发批准和权利；以及建造大楼。迄今为止，我们已经通过额外的债务融资为这些重大支出提供了资金，包括我们的建设贷款协议下的金额。然而，无法保证我们将能够继续获得此类债务融资，或我们将不会寻求私募股权或合资企业融资，这些融资可能无法以可接受的条款获得或根本无法获得。与我们的房屋建筑业务一样，对我们出租公寓的需求会受到波动且难以预测，通常是由于我们无法控制的因素，例如就业水平；消费者信心和支出；住房需求；融资的可用性；利率；新房、出租公寓的可用性、质量和价格，以及其他生活安排；

和人口趋势，以及其他因素。与我们的房屋建筑业务类似，如果房屋行业出现市场低迷，我们的多户出租业务的销售和其他经营业绩可能会受到不利影响，我们可能会产生重大的库存减值和其他注销。此外，与我们的房屋建筑业务一样，多户家庭租赁业务具有竞争力，特别是考虑到众多大型、资本充足的房地产投资信托基金和其他进入该业务的工具和公司。我们与已有或新建的单户和多户出租单位的大量供应竞争租户，以及与房屋卖家竞争。这些竞争条件可能会对我们的多户出租单元入住率和出租率产生负面影响。这些竞争条件可能会对我们在这项业务上取得成功的能力产生负面影响。

多户出租业务也面临其他风险。例如，多户住宅的建设周期通常比单户住宅更长，这使我们面临更大的建设延误和不断变化的市场条件的风险，这可能会对我们该业务的经营业绩产生不利影响。我们一般需要几年时间才能拿到土地，并在一栋多户住宅中建设、营销、交付单元或租赁单元。根据项目的复杂性、收购时的开发阶段以及所涉及的监管和社区问题，完成时间因建筑而异。由于多户型建筑竣工的这些潜在延迟，我们面临的风险是，在此期间，住房需求可能会下降，我们可能会被迫以亏损或产生比我们最初预期的利润率更低的价格出售或租赁单位。此外，如果建设被推迟，我们可能会面临由于通货膨胀或其他原因和/或资产持有成本（包括用于收购土地和建造建筑物的资金利息）而导致的成本增加。这些成本可能是巨大的，并对我们的经营业绩产生不利影响。此外，如果建筑物或单元的价值下降，我们可能会被要求确认重大减值。

与我们的金融服务业务相关的风险

我们向二级市场出售抵押贷款的能力受损可能会显着降低我们出售房屋的能力，除非我们愿意成为我们发起的贷款的长期投资者，这也是有风险的。

我们在金融服务业务中发起的大部分贷款都来自我们房屋的买家。我们在发起后的短时间内在二级抵押贷款市场上出售了几乎所有我们发起的贷款。如果我们无法或选择不向二级抵押贷款市场或直接向房利美、房地美和金妮美出售贷款，我们可能需要减少抵押贷款的发放，这可能会显着降低我们出售房屋的能力，或者我们需要将自有资金用于抵押贷款的长期投资，这除了要求我们部署自有资本外，还可能会延迟房屋收入。由于我们对我们的一些贷款销售保留抵押贷款服务权，如果收款不足以满足基础抵押贷款支持证券所需的本金和利息汇款，我们可能不得不向抵押贷款支持证券债券持有人预付款项。此外，我们的抵押贷款服务权的价值可能会因（其中包括）利率波动而波动，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

金融服务市场竞争激烈，我们可能无法有效竞争。

我们的金融服务业务与保险机构、产权公司、抵押贷款机构和其他金融机构竞争，包括国家、地区和地方供应商。我们的一些竞争对手有更多的资本渠道，面临较少的监管或在不同的标准下运营，可能会提供更广泛或更有吸引力的产品和服务；因此，我们可能无法在这个市场上有效竞争。

我们面临与我们的金融服务业务相关的各种额外风险。

与我们的房屋建设和多户家庭业务不同，我们的抵押贷款业务还有几个额外的风险。例如，由于我们经常为购买我们房屋的买家发放贷款，对我们房屋的需求下降直接影响了这项业务，我们的借款人池不如传统贷方多样化，增加了相关违约的可能性；我们可能面临放宽承保标准以关闭房屋销售的压力，这可能导致更高的违约率，并对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

当我们出售我们发起的贷款时，我们就贷款及其发起方式向购买者、担保人和保险人作出惯常的陈述和保证，并向他们提供我们负责的某些赔偿和担保。如果我们发起的贷款出现违约，我们可能会被要求回购或替代抵押贷款，或者赔偿我们贷款的买家、担保人或保险人。如果我们对此类索赔负有重大责任，可能会对我们的经营业绩产生不利影响，可能还会对我们的财务状况产生不利影响。此外，如果我们所发起的抵押贷款面临高违约率，我们可能无法出售抵押贷款或我们在出售抵押贷款时收到的定价可能不符合我们的预期。尽管我们维持对潜在损失的准备金，但实际损失可能超出预期。

此外，为了帮助为我们的金融服务业务融资，我们维持单独的抵押仓库设施，如本节后面所述，负债涉及风险。此外，我们利用抵押贷款支持证券的远期承诺、远期承诺和投资者承诺来保护利率锁定承诺和持有待售贷款的价值不受波动影响

在抵押贷款相关利率和市场定价方面。虽然我们经常使用衍生金融工具从借款人锁定贷款到承诺贷款时对我们的利率风险进行经济对冲，但我们无法保证此类对冲活动将是有效的，或者这些协议下的交易对手将履行其在协议下的义务。

人力资本管理相关风险

我们未能识别、招聘、留住和培养高技能和称职的人员和承包商可能会对我们的服务和业务标准产生不利影响。

我们的成功取决于继续识别、招聘、留住和发展关键员工和熟练的分包商。我们在管理、运营、销售、客户服务等方面依靠强有力的领导和经验丰富的人员。失去关键人物，包括我们的执行董事长和首席执行官，可能难以取代并损害我们的业务，我们不维持关键人物人寿保险。除其他因素外，高需求和移民政策推动了房屋建设方面的劳动力短缺，这使得吸引和留住人才变得具有挑战性。此外，由于我们将几乎所有的建筑工程分包，我们依赖于第三方贸易人员的可用性和技能。我们缺乏长期合同，不断增加的房屋建设活动可能会使确保分包商变得困难或代价高昂。进入新市场需要建立新的分包商关系，这可能不会迅速或高效地发生。劳动力供应或分包商关系的任何中断或成本增加都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。我们的员工或分包商之间的任何停工、罢工或工会活动也可能扰乱我们的运营或增加我们的成本。

劳动力短缺、成本或中断可能导致项目延误和成本增加，这可能会对我们的利润率和其他经营业绩产生不利影响，我们对分包商的依赖使我们面临额外的风险。

获得合格劳动力和相关成本受制于我们无法控制的因素，包括但不限于：

木匠、屋顶工、电工、管道工等合格行业人员短缺；

劳资纠纷导致的停工；

与工会组织活动有关的法律的变化；

移民法律和执法的变化以及劳动力迁移的趋势；和

工资、分包商和专业服务成本增加。

这些问题会造成延误，并增加建设成本。在住房需求旺盛的时期，劳动力短缺可能会更加严重，劳动力的定价可能会受到上述因素以及其他国家、地区和地方经济和政治因素的影响。由于市场条件和合同限制，我们可能无法通过更高的房价来收回这些增加的成本，从而对我们的利润率和经营业绩产生不利影响。

我们对分包商的依赖也使我们面临建筑缺陷、安全问题和不当做法等风险。这些可能导致保修义务、法律责任和声誉损害。成本可能会超过储备，从分包商那里回收可能会受到限制。此外，如果分包商工人被视为我们的雇员，对分包商分类的监管调查可能会导致与就业相关的责任，进一步影响我们的经营业绩。

与政府、监管、法律、合规事项相关的风险

政府法规和法律挑战可能会延迟我们社区的开工或竣工，增加我们的开支，并限制我们的房屋建造和其他活动，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的运营受制于广泛的地方、州和联邦法规，这些法规涉及土地使用、建筑、健康和安全、环境保护、分区、销售和抵押贷款。遵守这些要求涉及大量成本和获得大量批准，政府当局可酌情推迟或拒绝这些批准。限制性的土地使用规定、暂停许可以及“缓慢增长”或“不增长”举措可能会限制我们发展社区的能力。市政当局还可能限制使用水和下水道水龙头等基本公用事业。这些行动，连同政府关闭或放缓，可能会导致延误，增加成本，或阻止我们在某些市场进行建设。此外，新的能效标准——例如HUD于2026年5月生效的节能最低物业标准——可能需要设计变更、额外批准和更高的建设成本，这可能会降低我们的利润率或提高我们的房价，从而对我们的房屋需求产生不利影响。某些市场，包括加利福尼亚州、华盛顿州和德克萨斯州的部分地区，尤其受到这些风险的影响。政府当局或私人团体对我们提议的社区提出的法律挑战也可能导致延误和费用增加。

我们还受制于有关土地使用、污染物排放、危险材料处理和场地整治的环境法律。我们可能有责任清除或清理我们目前或以前拥有或租赁的物业上的有害物质，无论有无过错。这些成本可能是巨大的，可能会损害土地价值或限制我们出售或融资物业的能力。虽然我们是

不了解材料补救需求，在过去的一些项目中发现了历史污染，未来可能会产生索赔或责任。

政府监管不仅影响我们的房屋建造活动，还影响我们的金融服务业务，这些业务受到消费者金融保护局、HUD、FHA、VA、USDA、房利美、房地美和金妮美等机构执行的广泛的消费者保护和抵押贷款法律的约束。合规要求许可、消费者披露、公平的贷款做法，以及遵守房地产结算程序，并使我们接受定期、广泛的检查。不遵守规定可能会导致罚款、处罚或限制我们的运营能力。

此外，我们还受到众多联邦、州和国际数据保护和隐私法的约束。由于我们收集和存储敏感的客户和员工信息，我们的系统或控制的任何故障——包括员工错误、疏忽或不当行为——都可能导致未经授权的访问、披露或滥用数据。这类事件可能会导致巨大的成本、监管执法行动、罚款、声誉损害以及客户流失。数据泄露造成的责任可能很大，可能超出合同限制或保险范围。随着数据隐私标准的演变和不同的司法管辖区，合规成本和风险不断增加。

2026年1月20日，总统发布了一项行政命令，标题为“阻止华尔街与主街购房者竞争”。这一命令概述了政府的政策，即大型机构投资者不应购买个人自住人可以购买的单户住宅。该行政命令没有立即实施禁令，但指示几个联邦机构制定新的指导方针并审查现有规则，以限制支持大型机构投资者收购单户住宅的活动。这些潜在限制的全面影响尚不清楚，有待于“大型机构投资者”和“单户住宅”的正式定义。任何宽泛的解释或严格的执法都可能对更广泛的住宅市场产生负面影响。

与我们的债务和流动性相关的风险

我们的业务是资本密集型的，在获得充足资本、为我们现有债务再融资、或获得履约保证金和信用证或其成本方面的任何困难，都可能导致我们无法为我们的开发项目获取土地或增加成本和项目延误，或以其他方式损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们的房屋建筑和多户出租业务需要大量的前期支出才能获得土地并开始开发。此外，我们经常被要求邮寄信用证和履约以及与我们的土地开发履约义务相关的其他债券，以确保建设合同和开发协议。我们的金融服务业务也需要大量资金来发放抵押贷款。虽然我们相信我们将能够用我们手头的现金、预期的运营产生的现金以及预期可以从我们的循环信贷额度和其他信贷额度中获得的现金，或通过获得额外的债务或股权资本来满足我们当前和可预见的流动性需求，虽然我们相信将继续根据需要获得债券和信用证，但我们很难预测我们未来的流动性需求或市场状况。

我们产生足够现金流以满足我们的资本需求、偿还债务以及获得债券或信用证的能力取决于我们当前和未来的财务表现，这取决于我们无法控制的一般经济、金融、竞争、立法、监管和其他因素。如果我们没有产生足够的现金流，我们可能需要额外的融资。此外，鉴于我们现有债务的当前到期日，我们很可能会在它们各自的到期日之前为我们的部分或全部债务进行再融资。我们获得额外融资或对现有债务和信贷便利进行再融资的途径和成本将部分取决于

一般市场情况，特别是信贷和资本市场的健康状况；

我们业务的健康，包括最重要的是对我们房屋的需求；

市场对我们增长潜力的看法；

关于收购和/或开发融资，市场对拟收购和/或开发地块价值的看法；

我们当前和预期的债务水平和信用评级；

我们当时的债务协议的条款；

我们当前和预期的未来收益和现金流；

我们普通股的每股市场价格。

我们能否继续获得规定的履约、付款和完成担保债券和信用证，主要取决于我们的信用评级、财务状况、过往业绩和类似因素、担保和信用证市场的能力，以及担保债券和信用证发行人的承销做法。我们继续获得担保保证金的能力也可能受到保险公司不愿意为建设和开发活动发行履约保证金的影响。我们的无能

获得额外或更新或修正我们现有的履约、付款和完成担保债券和信用证可能会限制我们未来的增长。

根据当时的市场和其他情况，我们可能需要更多地依赖额外的股权融资，这可能会稀释我们现有股东的持股并降低我们普通股的市场价格，或者依赖额外或效率较低的债务融资形式，这可能涉及额外的契约限制我们的运营或我们产生额外债务的能力或需要我们运营现金流的更大部分，从而减少可用于我们的运营、未来商业机会和其他目的的资金，并对我们的资产回报率产生不利影响。在股权融资中发行优先股可能会优先考虑清算分配或股息或两者兼而有之，这可能会限制我们向普通股持有人支付股息或进行清算分配的能力。我们无法保证以优惠条件获得足够的资本或再融资，或者根本无法保证。如果我们无法在需要时获得额外融资或再融资，我们可能无法获得土地、开发住房或履行合同义务，这可能会导致项目延误、成本增加、合同罚款和费用，并以其他方式对我们的业务产生不利影响。如果我们无法偿还债务，包括利息支付和到期支付本金，我们可能需要寻求额外的债务或股权融资，减少或延迟我们的资本支出、战略收购、投资和联盟，或出售资产，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生不利影响。

我们负债累累，预计将继续在执行业务战略时使用杠杆，这限制了我们的运营，并可能对我们的业务产生其他重要后果。

截至2025年12月31日，我们的未偿债务约为14亿美元。截至2025年12月31日，我们有10亿美元的循环信贷额度，其中5150万美元未偿还。在2025年期间，我们支付了8130万美元的利息支出。我们的章程没有限制我们可能产生的债务金额，我们的董事会可能随时更改我们的目标债务水平，而无需我们的股东批准，尤其是在与收购有关的情况下。管理我们债务的协议，包括我们的信贷协议和优先票据契约，包含此类融资惯常的负面契约，例如限制我们出售或处置资产、产生额外债务或留置权、进行某些限制性付款或投资、完成业务合并或从事其他业务的能力。这些限制可能会干扰我们从事必要或可取的商业活动的能力，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。我们的循环信贷额度要求我们遵守某些财务比率和契约，例如最高杠杆比率、最低利息覆盖率和最低有形资产净值，而我们遵守这些契约的能力取决于我们的财务表现和状况，并受制于我们无法控制的事件，例如资产减记、其他非现金费用和一次性事件。如果我们未能遵守这些契约并且无法获得豁免或修订，将导致违约事件，这也可能导致我们的其他债务安排下的违约事件。我们无法向您保证，如果违约事件发生时加快了这些金额，我们将有足够的流动性来偿还或再融资我们的债务。

我们的巨额债务，以及我们未来可能产生的任何债务，可能会对我们的业务和我们的证券持有人产生其他重要后果，包括：

使我们更难履行与我们的债务或其他债权人有关的义务；

如果利率上升，导致我们对再融资债务支付更高的利率；

增加我们对不利经济或行业条件的脆弱性；

限制我们获得额外融资为资本支出和收购提供资金的能力，尤其是在资本市场融资有限的情况下；

要求我们的经营现金流的很大一部分用于支付利息，而不是将这些现金用于为营运资金、土地购买、资本支出、收购、股票回购和一般公司需求提供资金；

要求我们的子公司继续为我们的债务支付资金；

限制我们在规划或应对业务和行业变化方面的灵活性；和

与杠杆率较低的竞争对手相比，我们处于竞争劣势。

与税收政策监管相关的风险

对与拥有房屋相关的税收优惠的任何限制、减少或取消都会对我们的房屋需求产生不利影响，这可能对我们的业务产生重大影响。

税法和地方收费的变化可能会降低购房负担能力和需求。对财产和所得税扣除的限制以及更高的标准扣除减少了房屋所有权的税收优惠，特别是在高成本地区。进一步减少或消除这些好处，或增加财产税或销售税，可能会对需求和销售价格产生负面影响。开发商对学校、基础设施或经济适用房的收费也可能提高成本并影响结果。

我们的所得税费用受益于第45L节节能住房信贷，这使我们的所得税费用在2025年减少了270万美元，在2024年减少了660万美元。2025年7月4日颁布的“一大美丽法案”取消了这些住房信贷

2026年6月30日之后交付，以及最近的认证变更可能会使在到期前申领信用变得更加困难或不经济。

非美国持有者可能会因出售或处置我们普通股的股份而获得的收益而被征收美国联邦所得税。

由于我们持有美国不动产权益，我们认为，就美国联邦所得税而言，我们现在是并将继续是“美国不动产控股公司”（我们将其称为“USRPHC”）。作为USRPHC，我们的股票可能被视为美国不动产权益（我们称之为“USRPI”），非美国持有者出售该权益的收益将根据《外国投资不动产税法》（我们称之为“FIRPTA”）缴纳美国所得税和报告义务以及可能的预扣税。然而，假设我们是公开交易的，实际或建设性地持有我们普通股5%或以下的非美国持有人应该有资格获得联邦所得税豁免和预扣税，否则将对我们普通股的收益征收。我们预计，我们的普通股将继续在纽约证券交易所进行定期交易。然而，无法保证我们的普通股将在未来保持定期交易。由于这些不利的税收后果，非美国投资者可能会选择不投资我们公司。非美国持有者应就处置我们普通股股份的后果咨询其税务顾问。

我们的所得税拨备和税收储备可能不足，我们可能无法实现我们的递延所得税资产。

在确定我们的所得税拨备以及我们的联邦、州和地方税准备金时，需要做出重大判断。我们对税务事项的评估基于多个因素，包括相关事实和情况、适用的税法、审计过程中与税务机关的通信往来以及审计问题的有效解决。我们定期接受各种联邦、州和地方当局关于税务事项的审计。无法保证税务机关的任何最终审查不会与我们的所得税拨备和相关税收储备所反映的内容存在重大差异，并对我们的所得税拨备产生重大不利影响，从而对我们的净收入、现金流或财务状况产生重大不利影响。对于适用的诉讼时效仍然开放的日历纳税年度，我们将接受美国联邦所得税考试和各种州所得税考试。截至2025年12月31日，我们目前没有接受任何联邦、州或地方当局的所得税审计。

我们被要求对我们的资产和负债的财务报告基础与计税基础之间的暂时性差异按已颁布的所得税税率确认递延所得税资产和负债。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的递延所得税资产（扣除递延所得税负债）分别为3820万美元和2220万美元，对此我们没有提供估值备抵。我们递延所得税资产的最终变现取决于产生未来的应纳税所得额。虽然我们没有针对我们的递延税项资产记录估值备抵，但估值备抵可能会随着事实和情况的变化而发生变化。

与我们普通股所有权相关的风险

我们的普通股一直并可能继续波动

我们的普通股经历了价格和数量的波动。在2025年期间，我们普通股的收盘价从每股51.04美元到78.81美元不等，交易量从大约4.83万股到340万股不等。我们普通股的价格和数量可能会继续经历波动，这不仅是由于一般股票市场状况，还由于政府监管行动、税法、利率、美国经济状况以及市场对我们的行业、运营或业务前景的情绪变化。除其他因素外，我们普通股的价格和数量波动可能受到以下因素的影响：

影响购房的因素，如住房抵押贷款的可得性和成本、利率、信贷标准、现房销售能力以及总体购房者情绪；

投资者认为与我们具有可比性的公司的经营和股价表现；

我们或我们的竞争对手的战略、收购和其他重大公告；

全球金融市场和全球经济的变化以及一般市场状况，例如利率、商品和股票价格以及金融资产的价值；

关键人员的新增或离任；

与分析师和投资者预期存在差异的经营业绩；

分析师建议的变化或停止发布关于美国的报告；

股东或管理层出售我们的普通股或我们额外出售；

我们的股票回购或股息政策的变化；

股东的行为；和

对我们或住宅建筑行业产生不利影响的立法或其他监管发展。

股价波动可能导致股东诉讼，这可能会转移我们管理层的注意力以及我们业务和运营的其他资源，这可能会损害我们的经营业绩，并要求我们为诉讼辩护而产生大量费用。任何此类诉讼，无论是否成功，都可能损害我们的声誉，并限制我们未来筹集资金的能力。此外，如果对我们的索赔成功，我们可能需要支付重大损害赔偿，这可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的实际结果可能与我们的指引或分析师预期不同，这可能导致我们的股价下跌。

每个季度，我们通常都会发布关于我们预期的年度收入和送货上门的指导。虽然我们的指引代表了我们截至发布之日的最佳估计，但它本质上是投机性和前瞻性的，受假设和其他信息的限制，并受其约束。虽然以数字上的特殊性呈现，但我们的指导是基于一些假设和估计，这些假设和估计受到重大业务、经济和竞争不确定性和突发事件的影响，其中许多超出了我们的控制范围，因此可能会发生变化。因此，我们的指引仅是对管理层认为截至发布之日可实现的情况的估计，实际结果可能与指引有所不同，此类差异可能是不利的和重大的。任何预测的可靠性通常会降低预测数据的未来时间。我们敦促投资者将我们的指引放在上下文中，不要过分依赖它。我们未能实现关于我们业绩的指引或分析师预期，可能会让投资者和分析师失望，并导致我们的股价下跌。

我们无法向您保证，我们将继续以目前的速度或根本不支付普通股股息。

自2021年以来，我们为普通股支付了季度现金股息。未来的股息由我们的董事会酌情决定，并将取决于许多因素，包括我们的经营业绩和财务状况、资本要求和合同限制，包括我们的债务安排下的限制。如果我们不继续以目前的速度或根本不支付普通股股息，我们的股价可能会受到不利影响。

低效或无效的资本配置可能会对我们的经营业绩和股东价值产生不利影响，股东不同意我们的资本配置。

我们的资本配置决策，包括我们如何优先考虑投资机会、债务回购和偿还以及通过现金股息和股票回购向股东返还资本，涉及可能对我们的经营业绩、财务状况和股价产生重大影响的判断，股东可能不同意我们的决定。如果我们的资本分配流程无效或造成实际或感知到的利益冲突，我们可能会面临财务损失、投资者信心丧失、股价下跌或声誉受损。此外，我们将资本用于未来的债务回购和偿还以及股票回购可能会减少我们的现金储备，这可能会影响我们寻求其他机会的能力。

我们的章程文件、特拉华州法律和协议中的规定可能会阻止收购提议或限制第三方获得公司控制权的能力，这可能会对我们的股价产生不利影响。

我们的章程和章程以及特拉华州法律包含的条款可能会阻止、延迟或阻止可能涉及为我们的普通股股份支付溢价或以其他方式符合我们股东的最佳利益的交易或公司控制权变更，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，我们与执行主席、首席执行官和总裁订立的雇佣协议也可能阻止、延迟或阻止控制权交易的变更，因为这些协议可能导致要求我们向其中一方或双方支付大量遣散费。

我们管理层之间的内部人所有权和密切的家庭关系可能会引发利益冲突。

Dale Francescon和Robert Francescon分别是我们的执行主席和首席执行官，他们是我们的董事会成员，是兄弟，共同实益拥有4,105，940股我们的普通股，其中包括在截至2025年12月31日的60天内归属业绩份额单位奖励（包括相关的股息等值权利）时可发行的395,546股，这合计占截至2025年12月31日我们已发行普通股的13.9%。因此，他们对我们公司的事务具有重大影响，他们的利益可能并不总是与我们其他股东的利益完全一致。他们的重大控制权和所有权可能会限制我们的其他股东影响公司事务的能力，并阻止某人对我们公司进行重大股权投资，或者可能阻止涉及控制权变更的交易。此外，我们与它们各自或两者或它们的关联公司之间可能存在可能存在实际或感知到的利益冲突的交易。

一般风险因素

我们依赖于我们的信息系统、软件和信息安全实践以及我们的业务合作伙伴或第三方服务提供商的有效运作，任何IT故障或网络安全漏洞都可能使我们承担责任，并对我们的业务、经营业绩和声誉产生重大不利影响。

我们依靠会计、财务和运营管理信息系统来运营和维护关键业务和个人记录和信息，尤其是在我们的金融服务业务中。其中许多资源是由第三方提供商根据不同程度上规定某些安全和服务水平标准的协议提供给我们和/或代表我们维护的。我们的IT系统依赖于这些供应商，以及全球通信供应商、电话系统和互联网基础设施的其他方面，这些供应商过去经历过重大的系统故障和电力中断，很容易受到火灾、洪水、停电或电信故障的破坏或中断，或计算机病毒、闯入、赎金攻击、安全漏洞和类似事件等网络安全威胁。任何这些事件的发生对我们直接或我们的任何第三方服务提供商都可能对我们经营业务的能力产生不利影响，损害我们的声誉，导致客户、供应商或收入的损失，或导致机密信息的盗用或公开披露，包括购房者/借款人的个人信息以及关于我们的雇员、承包商、供应商和供应商的信息。因此，我们可能需要承担大量费用来修复这些中断造成的损害或防止未来出现安全漏洞。我们的IT系统需要持续投入大量资源来维护、保护和增强现有系统以及开发新系统。这使我们能够跟上技术的持续变化、不断演变的法律和监管标准以及保护信息的日益增长的需求。不能保证我们的IT努力会成功，或者未来不会出现额外的系统问题。尽管迄今为止，我们没有发生对我们的业务或经营业绩产生重大影响的重大网络安全漏洞或攻击，但无法保证我们维护这些类型的IT网络和相关系统和信息的安全性和完整性的努力将是有效的，或者尝试的安全漏洞或中断不会成功或具有破坏性。特别是，网络攻击中使用的技术日益复杂，变化频繁，而且往往要到发动时才能被识别。虽然我们保有网络责任保险，但它可能不足以涵盖因我们的系统中断或破坏而可能导致的财务、法律、业务或声誉损失。

我们目前将有限的传统和生成式人工智能（AI）解决方案用于某些销售、后台、行政和其他功能。我们可能会在未来将更多的人工智能解决方案纳入我们的IT系统，随着时间的推移，这些解决方案可能会在我们的运营中变得重要。包括基于云的计算和人工智能在内的技术的不断使用和演进，为我们用于经营业务的个人数据的潜在丢失或滥用，以及存储在我们或我们的第三方供应商系统、便携式媒体或存储设备中的机密信息的无意传播或故意破坏创造了机会，这可能会导致业务和安全成本显着增加、声誉受损、行政处罚或与为法律索赔辩护相关的成本。人工智能程序的成本可能很高，需要大量的专业知识来开发，可能难以建立和管理，并且需要定期升级。我们的竞争对手或其他第三方可能比我们更快或更成功地将人工智能纳入其IT系统以及房屋建筑和金融服务运营，这可能会损害我们有效竞争的能力，并对我们的经营业绩产生不利影响。

我们公司可能会成为维权股东的目标。

我们可能会受到来自激进股东或其他人的行动或提议的影响，这些行动或提议可能与我们的业务战略或我们其他股东的利益不一致。应对这些行动可能代价高昂且耗时，扰乱我们的业务和运营，和/或转移我们董事会和高级管理层对追求我们的业务战略的注意力。激进的股东可能会对我们的业务或战略的未来方向造成感知到的不确定性，这可能会被我们的竞争对手利用，从而使吸引和留住合格人员、潜在购房者和商业伙伴变得更加困难，并影响我们与当前购房者、分包商、投资者和其他第三方的关系。此外，激进股东的行为可能会基于暂时的或投机性的市场看法或其他不一定反映我们业务的基本面和前景的因素，导致我们的股价出现一段时间的波动。

我们面临其他几种可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响的一般风险。

上述风险因素是我们认为对我们的投资可能具有重大意义但并不普遍适用于所有商业企业的风险因素。然而，我们受到影响美国所有或大多数商业企业的诸多风险的影响，我们的业务、经营业绩或财务状况可能会受到这些风险的重大影响。例如，美国已经经历并可能在未来经历影响公众健康和公众对健康风险感知的传染病爆发。公共卫生问题在多大程度上影响我们的结果将取决于未来的发展，而这是无法预测的。如果传染病对经济状况或消费者信心造成重大负面影响，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

项目1B.未解决的工作人员意见。

没有。

项目1c。网络安全。

背景

治理

管理的作用

董事会监督

董事会意识到管理与网络安全威胁相关的风险的关键性质。我们的董事会已授权审计委员会负责监督我们的网络安全工作和与网络相关的风险。审计委员会完全由独立董事组成，负责监督我们的（i）信息安全政策，包括定期评估信息安全漏洞风险、培训计划、重大威胁变化和漏洞以及监测指标，以及（ii）信息安全政策实施的有效性。

我们的首席信息官和管理层成员定期与审计委员会会面，以审查和讨论与我们的IT系统和数据隐私相关的风险敞口。这些管理更新的目的是告知审计委员会与我们的IT系统和数据隐私相关的潜在风险，以及正在实施的任何相关缓解或补救策略。管理团队和/或审计委员会反过来定期向全体董事会提供数据保护和网络安全报告。

项目2.属性。

我们拥有我们维护公司总部的办公楼，地址为8390 East Crescent Parkway，Greenwood Village，Colorado。我们在我们开展业务的其他市场租赁办公室，尽管这些物业对我们的业务运营都不重要。我们相信，我们所有的设施都处于良好状态，得到了充分利用，并足以满足我们目前的运营需求。

由于我们的房屋建筑业务的性质，在我们的房屋建筑业务的日常过程中，有大量财产作为库存持有。我们在这份10-K表格的其他地方讨论我们的房屋建造业务时讨论了这些属性。

项目3.法律程序。

由于我们的房屋建筑和金融服务业务的性质，我们和我们的某些子公司和关联公司在日常业务过程中不时受到索赔、诉讼和其他法律诉讼，包括建筑、保修、工人赔偿、侵权、违约、雇佣、人身伤害和其他类似索赔。我们的管理层认为，这些和任何其他未决法律事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

项目4.矿山安全披露。

不适用。

第二部分

项目5.Market for registrant’s common equity，related stockholder matters and issuer purchases of equity securities。

市场资讯

我们普通股的股票在纽约证券交易所上市，代码为“CCS”。”

持有人

截至2026年1月23日，我国普通股共有23名在册股东。我们普通股的更多所有者是实益持有人，其记录在案的股份由银行、经纪商和其他金融机构持有。

股息

在截至2025年12月31日的一年中，我们向普通股记录持有人支付了每股0.29美元的季度现金股息和每股1.16美元的总现金股息。未来股息的宣布和支付以及金额由我们的董事会酌情决定，并将取决于许多因素，包括我们的经营业绩、财务状况、资本要求和合同限制。管理我们债务的协议，包括我们的循环信贷额度和管理我们优先票据的契约，限制了我们支付股息的能力，并限制了我们可能支付的股息金额。在截至2024年12月31日的一年中，我们向普通股登记在册的持有人支付了每股0.26美元的季度现金股息和每股1.04美元的总现金股息。

发行人购买股本证券

下表汇总了我们在截至2025年12月31日的第四季度的三个财政月中每个月购买的普通股股票数量。

（1）我们的股票回购计划已获董事会批准并于2024年7月24日公开宣布，授权我们根据美国联邦证券法，在公开市场交易中、私下协商交易中或通过其他方式不时回购最多450万股已发行普通股。根据该计划，我们在上述期间共回购了333,881股，截至2025年12月31日仍有2,434，585股可供回购。我们的股票回购计划没有到期日，可能会在任何时候被我们的董事会终止。

（2）2022年《通胀削减法案》对2022年12月31日之后进行的某些股票回购的净值征收不可扣除的1%的消费税。列报的所有美元金额不包括适用的此类消费税。

股票表现图

下面的股票表现图表比较了从2020年12月31日到2025年12月31日这五年期间，投资于我们的普通股、标普 500指数和道琼斯美国精选家居建筑指数的每股100美元的累计总股东回报（假设股息再投资）。

下图所示的股价表现并不代表未来的价格表现。

2020年12月31日-2025年12月31日累计总股东收益率比较

此“股票表现图表”部分中包含的信息不应被视为“征集材料”或向SEC“备案”，或受制于条例14A或14C或《交易法》第18条的责任，也不应被视为通过引用并入《证券法》或《交易法》下的任何备案。

项目6. [保留]

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项目7。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。

以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析旨在帮助读者了解我们的公司、业务、运营和当前的商业环境，是对我们的合并财务报表以及本10-K表其他地方包含的这些报表的相关说明的补充，并且应该与这些报表的相关说明一起阅读。除了历史财务信息外，以下讨论和分析还包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于多种因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，包括在本10-K表第I部分第1A项和本10-K表其他部分的“风险因素”下讨论的因素。我们使用了某些我们认为对与前期进行比较很重要的非公认会计准则财务指标。我们的管理层也使用这些信息来衡量我们持续运营的盈利能力，并分析我们的业务表现和趋势。为便于列报，此处包含的部分数字已四舍五入。

本表10-K的这一部分一般讨论2025年和2024年的项目以及2025年和2024年之间的逐年比较。本10-K表格中未包含的2023年项目和2024年与2023年之间的年度比较的讨论可在公司截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中找到。

业务概览

我们在16个州从事独栋附属和独立住宅的开发、设计、建造、营销和销售。在我们的许多项目中，除了建造住宅外，我们还对底层土地进行了授权和开发。我们以我们的Century Communities和Century Complete品牌建造和销售房屋。我们的Century Communities品牌强调服务于平价住宅建筑市场，但提供范围广泛的买家资料，包括：入门级、首次和第二次升级以及生活方式购房者，并通过某些选项和升级选择为我们的购房者提供个性化住宅的有限能力。我们的Century Complete品牌面向入门级购房者，主要通过零售工作室、集中位置和互联网销售房屋，一般不提供任何选项或升级选择。

我们的住宅建设业务分为以下五个可报告部分：西部、山区、德克萨斯、东南和世纪完整。我们的间接全资子公司Inspire Home Loans Inc.、Parkway Title，LLC、IHL Home Insurance Agency，LLC和IHL Escrow Inc.分别主要向我们的购房者提供抵押、产权、保险经纪和托管服务，已被确定为我们的金融服务部门。此外，我们的Century Living部门从事多户出租物业的开发、建设、管理和销售，目前全部位于科罗拉多州。

虽然我们提供的房屋吸引了广泛的入门级、升级和生活方式购房者，但我们的产品在很大程度上侧重于在我们的每个购房者群体中提供负担得起的住房选择。此外，我们更喜欢建造可入住的房屋，而不是按订单建造的房屋，我们认为这允许更快的建造过程、与分包商的有利定价，以及缩短从房屋销售到房屋交付的时间周期，从而让我们的客户在融资方面有更大的确定性，并让我们能够更适当地为房屋定价并部署我们的资本。在截至2025年12月31日的一年中交付的10,387套新房中，我们约94%的交付给了低于联邦住房管理局担保抵押贷款限额的入门级购房者，约99%的交付房屋建造为可入住的现房。

住房建筑行业的市场状况继续受到抵押贷款利率上升、宏观经济和地缘政治不确定性以及对购房者负担能力的更广泛担忧的影响。在这些市场情况下，我们在截至2025年12月31日止年度经历了需求放缓，因为截至2025年止年度的净新房合同（新房合同扣除取消）与上一年相比分别下降了3.3%。尽管如此，在稳固的人口趋势支持下，仍然存在对负担得起的新房的潜在需求。我们在必要时继续在我们的社区提供奖励产品，包括基本房价折扣、地段溢价、选择和升级，以及融资激励措施，包括利率买入和成交成本优惠。在2025年下半年，我们的购房者对可调整利率抵押贷款的接受度也有所提高。截至2025年12月31日止年度，周期时间约为三至四个月。

我们预计，我们每个经营分部的住宅建筑市场将继续与宏观经济环境和当地经济挂钩，我们预计我们的经营策略将继续适应市场变化，尽管我们无法保证我们的策略将保持一致或继续取得成功。我们认为，由于未来的经济、市场和地缘政治状况仍然不确定，尤其是在通胀方面；美国联邦储备委员会未来潜在的增加或减少对美国联邦基金利率的影响；利率；向购房者提供抵押贷款的可用性和成本；金融、信贷和抵押市场；在多大程度上以及多长时间

政府的货币指令和行动将影响美国经济；重大新关税和/或关税的影响；消费者信心；工资增长；家庭组成；待售新房和现房水平；现行房屋和租金价格；土地、劳动力和建筑材料的可用性和成本；人口趋势；住房需求；经济衰退或美国政府再次关闭的可能性；以及其他因素，包括本10-K表其他地方所述的因素。具体而言，抵押贷款利率的变化会影响拥有房屋的成本，影响我们客户的购买力，并可能影响购房者的信心。由于抵押贷款利率、消费者信心或其他原因，对我们房屋的需求变化或取消会影响我们未来期间的经营业绩，包括我们的净销售额、房屋交付量、毛利率、金融服务部门的发起量和收入，以及净收入。

2025年10月，某些新关税生效，涉及用于住宅建筑行业的各种进口产品，包括橱柜、木材和某些其他木制品。截至本报告提交之日，我们没有经历原材料的显着成本增加或供应链中断；但是，我们可能会遇到用于建造我们的房屋的材料成本增加和/或供应链中断，这反过来将影响我们的业务和未来报告期的合并财务报表。此外，在2025年下半年期间，美国联邦储备委员会降低了美国联邦基金利率，我们无法就美国联邦基金利率未来的任何潜在变化对抵押贷款利率或我们当前或未来业务的影响提供任何保证。这些因素和其他因素对我们业务的潜在程度和影响是高度不确定的，并且超出了我们的控制范围，我们过去的表现可能并不代表我们未来的业绩。

我们认为，我们处于有利地位，可以从支持新建经济适用房需求的有利人口结构中受益。我们相信，由于我们的产品供应，我们的运营已准备好抵御未来市场条件的波动，这些产品既涵盖购房部分，又专注于负担得起的价格点，我们在直接建设成本和周期时间方面的效率，以及我们当前和未来有吸引力的土地位置的库存。

经营业绩–截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度

在截至2025年12月31日的一年中，我们产生了1.944亿美元的所得税费用前收入，而上一年为4.401亿美元。在截至2025年12月31日的一年中，我们产生了1.476亿美元的净收入，即每股摊薄收益4.86美元，而上一年为3.338亿美元，即每股摊薄收益10.40美元。

在截至2025年12月31日的一年中，我们创造了41亿美元的总收入，而上一年为44亿美元。我们交付了10,792个住宅单元，其中包括10,387个新住宅，105个以前租赁的出租房屋，以及通过我们的Century Living业务交付的300个多户单元。我们的10,387套新房交付量，平均销售价格为37.8万美元，与去年相比下降了5.6%，这主要是由于吸收率放缓。与上一年相比，每套新房的平均销售价格下降了3.3%，这主要是由于2025年更高的激励措施。截至2025年12月31日止年度，净新签合同较上年减少3.3%至10,326份。

截至2025年，我们拥有1.094亿美元的现金和现金等价物，以及4860万美元的托管现金。在我们的循环信贷额度下，我们有5150万美元的未偿债务，房屋建筑债务与资本比率为29.1%，房屋建筑净债务与净资本比率为25.9%。截至2025年12月31日止年度，我们向股东支付的季度现金股息为每股0.29美元，现金股息总额为每股1.16美元，较截至2024年12月31日止年度支付的季度股息每股0.26美元增长12%，合每股1.04美元。在截至2025年12月31日的一年中，我们共回购了230万股股票，购买总价约为1.436亿美元，加权平均价格为每股63.32美元。我们继续战略性地管理我们的拍品管道，同时根据当前市场状况，通过终止我们市场上不再符合我们投资标准的某些合同，有选择地减少我们的拍品管道，以保持自有拍品数量与我们通过期权和其他合同控制的拍品数量之间的平衡，从而在2025年12月31日拥有和控制了60,916件拍品。

截至2025年12月31日止年度，我们的金融服务部门的所得税费用前收入为1920万美元，较上年减少28.2%。截至2025年12月31日止年度，虽然Century购房者的获取率增加了2%，但抵押贷款发起数量减少了5.8%，出售给第三方的贷款数量较上年减少了8.3%。

我们的Century Living业务从事多户出租物业的开发、建设、管理、销售。在截至2025年12月31日的一年中，我们产生了9720万美元的多户住宅销售收入和490万美元的所得税费用前收入，其中包括出售一处由300个单元组成的多户出租物业。

下表汇总了我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的经营业绩：

（1）从2025年第四季度开始，库存减值被重新分类，以计入我们合并运营报表中的房屋销售收入成本，而不是作为单独的项目列报，并且上一年的金额已被重新分类以符合此列报方式。

（2）这是一个非GAAP财务指标，不应被用来替代我们根据GAAP编制的经营业绩。请参阅本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中我们“—房屋建筑毛利率”和“—非GAAP财务指标”部分中与最具可比性的GAAP衡量标准和其他信息的对账。对任何非GAAP财务指标的分析都应与根据GAAP提出的结果结合使用。

（3）从2025年第三季度开始，我们在非公认会计准则调整后EBITDA和调整后净利润计算中增加了“放弃手权合同”作为调整，并且我们对相应的前期调整后EBITDA和调整后净利润金额进行了重铸，以符合当前的列报和计算。

（4）截至2025年12月31日止年度交付的住宅单位总数包括交付的10,387套新房屋、105套先前租赁的出租房屋和300套Century Living多户住宅单位，截至2024年12月31日止年度则包括交付的11,007套房屋和227套Century Living多户住宅单位。

（5）从2025年第四季度开始，我们在非GAAP调整后EBITDA计算中增加了“基于股票的补偿费用”作为调整。因此，我们对相应的前期调整后EBITDA金额进行了重铸，以符合当前的列报和计算。

NM –没有意义

按分部划分的营运业绩

（千美元）

从2025年第一季度开始，我们单独报告了之前包含在我们的企业部门中的Century Living部门，以反映我们多户家庭租赁业务的独特性质。据此，我们对截至2024年12月31日止年度的相应分部信息进行了重铸。