美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

 

表格10-K

 

（标记一）

 

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

 

截至财政年度：2025年12月31日

 

或

 

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

 

对于从到的过渡期

 

委托档案号：001-35212

 

 

 

Pioneer Power Solutions, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

 

特拉华州		27-1347616
（成立或组织的州或其他司法管辖区）		（I.R.S.雇主识别号）

 

凯尔比街400号，12楼

新泽西州李堡07024

（主要行政办公地址）（邮编）

 

登记电话，包括区号：（212）867-0700

 

根据该法第12（b）条登记的证券：

 

各类名称		交易代码（s）		注册的各交易所名称
普通股，每股面值0.00 1美元		PPSI		纳斯达克 资本市场

 

根据该法第12（g）节注册的证券：无

 

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐没有

 

如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐没有

 

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

 

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

 

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。

 

大型加速申报器☐		加速申报器☐
非加速披露公司 ☒		较小的报告公司 ☒
		新兴成长型公司 ☐

 

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

 

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☐

 

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

 

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

 

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐没有

 

截至2025年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人的非关联公司所持有的有表决权和无表决权的普通股的总市值，基于该日期普通股在纳斯达克资本市场的最后出售价格，约为23,678美元（单位：千美元）。仅就本计算而言，登记人的所有高级职员、董事和10%或更多的股东被视为关联公司。

 

截至2026年4月7日，注册人的普通股有11,096，266股流通在外。

 

 

 

Pioneer Power Solutions, Inc.

 

表格10-K

 

截至2025年12月31日止财政年度

 

目 录

 

		页
关于前瞻性陈述的特别说明		1
第一部分
项目1。	商业	2
项目1a。	风险因素	6
项目1b。	未解决员工意见	16
项目1c。	网络安全	16
项目2。	物业	17
项目3。	法律程序	17
项目4。	矿山安全披露	17
第二部分
项目5。	市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券	18
项目6。	[保留]	18
项目7。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	18
项目7a。	关于市场风险的定量和定性披露	24
项目8。	合并财务报表和补充数据	25
项目9。	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧	55
项目9a。	控制和程序	55
项目9b。	其他信息	56
项目9c。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	56
第三部分
项目10。	董事、执行官和公司治理	57
项目11。	高管薪酬	61
项目12。	若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项	66
项目13。	若干关系及关联交易、董事独立性	67
项目14。	首席会计师费用和服务	68
第四部分
项目15。	展品和财务报表附表	69
项目16。	表格10-K摘要	69

 

 

关于前瞻性陈述的特别说明

 

这份关于10-K表格的年度报告包含“前瞻性陈述”，其中包括与未来事件、未来财务业绩、财务预测、战略、预期、竞争环境和监管相关的信息。“可能”、“应该”、“可能”、“将”、“预测”、“潜在”、“继续”、“预期”、“预期”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”等词语和类似表述，以及未来时的陈述，都可以识别前瞻性陈述。前瞻性陈述不应被理解为对未来业绩或结果的保证，也可能无法准确表明何时会实现此类业绩或结果。前瞻性陈述基于我们在做出这些陈述时所掌握的信息或管理层截至当时对未来事件的善意信念，并受到可能导致实际业绩或结果与前瞻性陈述中表达或暗示的存在重大差异的风险和不确定性的影响。可能导致此类差异的重要因素包括但不限于：

 

	●	一般经济状况及其对电力设备需求的影响，特别是在商业市场，也包括在发电、工业生产和基础设施行业。
	●	销售波动对我们业务、收入、费用、净收入（亏损）、每股收入（亏损）、利润率和盈利能力的影响。
	●	我们的许多竞争对手建立得更好，拥有明显更多的资源，可能会用其他产品和服务补贴他们的竞争性产品，这可能会使我们难以吸引和留住客户。
	●	关键人员的潜在流失或离职，其中包括我们的董事长、总裁兼首席执行官Nathan J. Mazurek。
	●	我们产生内部增长的能力，保持我们现有产品的市场认可度，并为我们的新产品获得认可。
	●	原材料价格意外上涨或供应中断可能会增加生产成本，并对我们的盈利能力产生不利影响。
	●	我们实现积压中报告的收入的能力。
	●	我们有能力纠正我们对财务报告的内部控制中发现的持续重大弱点，或无法以其他方式维持有效的内部控制系统。
	●	已识别的重大弱点以及未能建立和维持有效的财务报告内部控制可能对投资者对我们的信心产生影响，并提高声誉风险。
	●	经营毛利风险由于竞争性定价和经营效率、供应链风险、材料、人工或间接费用成本增加、利率风险和商品风险。
	●	与我们员工的罢工或劳资纠纷可能会对我们开展业务的能力产生不利影响。
	●	地缘政治活动对经济的影响、政府法规的变化，如关税政策和法规、所得税、气候控制举措、我们市场的经济复苏时机或力度以及我们进入资本市场的能力。
	●	未来大量出售我们的普通股可能会对我们的股价产生不利影响。
	●	我们普通股的流动性和交易量。
	●	我们的业务可能会受到疾病、流行病或大流行病的爆发、或类似的公共威胁、或对此类事件的恐惧的不利影响。
	●	我们有能力保持符合纳斯达克资本市场持续上市标准。
	●	与诉讼和索赔相关的风险，这可能会影响我们的财务业绩和状况。

 

上述内容并不代表此处包含的前瞻性陈述可能涵盖的事项或我们面临的可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中预期的结果不同的风险因素的详尽清单。此外，新的风险经常出现，我们无法预测或阐明我们面临的所有风险，也无法评估所有风险对我们业务的影响或任何风险或风险组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果不同的程度。除适用法律或规则要求的范围外，我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。您应该仔细审查“第1A项”标题下描述的风险和不确定性。风险因素”在这份10-K表格的年度报告中讨论了上述风险以及与我们的业务和投资于我们普通股股票相关的其他风险。

 

 

第一部分

 

项目1。生意。

 

概述

 

先驱电气及其全资子公司（以下简称“公司”、“先导”、“先导动力”、“我们”、“我们的”、“我们的”）设计、制造、集成、服务、销售分布式能源资源、现场及移动发电设备及移动电动汽车（“EV”）充电解决方案平台。我们的产品和服务销往公用事业、工业和商业市场的广泛客户。我们的客户包括但不限于联邦和州政府实体、包裹递送企业、校车车队运营商、电动汽车充电基础设施开发商和业主，以及分布式能源开发商。我们的总部位于新泽西州的李堡，在美国另外两（2）个地点开展业务，用于制造、服务和维护、工程以及销售和管理。

 

美元以千美元报告，但股份和每股金额除外（除非另有说明）。

 

业务分部说明

 

2024年10月，由于我们业务运营的战略变化，我们将Pioneer Custom Electrical Products Corp.（“PCEP”）业务部门出售给买方（“PCEP出售”）。

 

继PCEP出售后，我们目前有一个可报告的分部-关键电源解决方案（“关键电源”）。

 

●

我们的关键动力业务为客户提供我们的移动电动汽车充电解决方案套件、发电设备和所有形式的服务，包括但不限于预防性维护、维修、燃料抛光和远程监控。这些产品和服务由我们总部位于明尼苏达州的运营部门营销，目前以我们的Pioneer eMobility（e-Boost）和Pioneer Critical Power（Titan）品牌开展业务。

 

我们的Critical Power业务在我们的e-Boost产品套件下设计、制造和销售移动电动汽车充电解决方案，此外还分销新的发电设备，翻新和转售废旧发电设备，并对客户的现有设备进行服务和维护。其中许多系统用于在需要或停电的潜在后果使其成为必要的设施中维持可靠的、初级的、调峰或紧急备用电源，例如在主要的国家零售商、医院、数据中心、通信设施、工厂、军事场所、办公综合体和其他关键业务中。

 

2025年12月，公司推出两个新产品平台：

 

	1.	PRYMUS-一种新的移动式现场电力系统，专注于对移动电力需求为1-10兆瓦的客户，以补充他们目前的能源状况，
	2.	PowerCore-一种基于住宅和小型商业的一次发电机系统，将直流快速充电器集成到一个解决方案中。

 

关键功率细分产品供应汇总

 

产品类别		解决方案
	●	e-Boost G.O.A.T.（Generator on a Truck）是一种车载选项，可在任何方便的位置为EV卡车和车主带来按需、高容量的充电。
e-Boost产品套件	●	e-Boost Mobile是一种拖挂式解决方案，提供多种拖车选择，可在特定企业、大型体育和文化活动中使用，并且可以在短时间内以最小的努力进行搬迁。
	●	e-Boost Pod是一种固定式EV充电解决方案，具有可定制的更高容量，还可以服务于其他电力需求，特别是在紧急情况下，例如停电，作为备用电源，配备方便的电源连接器和插座。
	●	发动机-发电机组：每台发电机组功率输出可达2兆瓦的发电设备，采购自多家制造商，可由我们的专家、持牌技术人员进行安装。
发电设备	●	可单独或以多单元并行配置提供。燃料选择包括液态丙烷、天然气、柴油和双燃料。
	●	不间断电源（UPS）系统。
	●	根据一至五年合同，为所有品牌和型号的发电设备提供定期预防性维护和24/7全天候维修和支持服务。
服务	●	区域服务和维护：由我们在中西部和佛罗里达州的技术人员提供。
	●	国家服务和维护：由我们的技术人员和遍布美国的现场服务提供商网络为多站点、多州发电设备所有者提供。
	●	各大厂商的UPS系统。

 

 

发电系统是一项相当大的投资，需要适当的维护和服务，以便在紧急情况下可靠运行。我们的电力维护项目为客户的发电系统提供预防性维护、维修和支持服务。为了支持我们的客户管理他们的关键基础设施，我们在中西部和佛罗里达州维持维修零件库存、服务车辆车队和经过认证的现场服务技术人员的工作人员。为了完成我们的地理覆盖，我们维持位于其他地区的现场服务合作伙伴网络，使我们能够提供快速响应、24/7服务能力，能够有效地维修和维护任何品牌和型号的备用电源设备。我们的现场服务组织为遍布美国及其领土的850多家客户拥有的5,900多台发电机提供服务，包括为多站点、多州客户提供服务。

 

我们确认来自服务合同、销售、安装、维护和维修服务的离散收入流，我们向发电和相关设备的所有所有者提供服务合同，无论设备最初是否由我们销售。我们的服务协议的期限从一年到五年不等，为公司提供了经常性的收入来源。

 

经营策略

 

我们相信，我们已经建立了一个稳定的平台，可以从中发展和增长我们的业务线、收入、盈利能力和股东价值。我们专注于通过运营效率、新产品开发、客户聚焦以及拓宽和深化我们的市场渗透来实现内部增长。

 

我们打算通过内部增长举措建立我们的收入和净收入。实现这些财务目标将取决于许多因素，包括我们执行以下战略和行动的能力：

 

	●	建立可扩展的组织基础设施，以支持我们的预期增长；
	●	投资于我们的能力，以提供逐渐更先进的设备和服务解决方案；
	●	不断将我们的制造和服务资源运用到最高和最佳用途；
	●	合并和精简我们的业务部门供应链和行政职能；以及
	●	改进业务流程，为我们的客户提供一致性、质量和价值。

 

在我们的Critical Power业务中，我们积极向新的国民账户营销我们的预防性维护服务，这些账户包括：主要的全国性零售商、电信公司、数据中心、银行、医院和医疗保健设施、教育机构和物业管理公司。自2021年11月以来，我们一直在积极向电动巴士和卡车制造商、车队管理公司、市政当局和电动汽车基础设施提供商推销我们的e-Boost移动电动汽车充电产品。

 

我们的行业

 

电气基础设施设备和关键电源解决方案的市场非常分散，这是由于不同类别的最终用户为其特定应用所需要的设备类型、电气和机械性能、技术标准和服务参数的范围。许多订单是定制设计的，往往具有时间敏感性，因为其他关键工作经常围绕客户的电气设备安装进行协调。北美对我们提供的解决方案类型的绝大多数需求是由美国数千家生产商和服务公司满足的。

 

我们认为，支持我们行业未来增长的几个关键行业趋势如下：

 

	●	老化和负担过重的北美电网—老化和负担过重的北美电网预计将需要大量资本支出，以在未来几年升级现有基础设施，以保持足够的可靠性和效率水平。将需要大量资本投资来缓解拥堵、满足不断增长的需求、实现效率、排放和使用可再生能源的目标，以及更换在计划使用寿命、接近或超过其使用寿命时运行的美国电网组件。
	●	增加对电力和可靠电力的长期需求—美国能源部能源信息署（Energy Information Administration）预测，从2011年到2040年，美国的总用电量将增加约28%。这一增长是由预期的人口增长、经济扩张、整个经济体对计算能力的日益依赖以及家庭中电气设备使用的增加所推动的。为了满足北美不断增长的电力需求，将需要对增加电网容量和效率进行大量投资，以及增加专门设备，以帮助确保关键应用的电力可靠性和质量。为应对这些挑战，商业和工业公司有越来越多的趋势投资于现场电源，既是为了在发生灾难性停电时的备用目的，也是为了减少他们在高峰期从公用事业电网中汲取的电量。

 

 

	●	自动驾驶汽车基础设施和快速电动汽车部署—在更广泛的移动电动汽车充电市场经历了一段时间的稳定期之际，自动驾驶汽车（“AV”）领域正进入一个快速加速阶段。AV充电站需要超高效的部署时间表，以匹配自主车队的规模。我们的e-Boost解决方案具有独特的优势，可以弥合车队就绪和传统公用事业连接之间的差距，高容量电网升级通常需要12到24个月的时间。预计到2030年，美国电动汽车充电站市场将以29.1%的复合年增长率增长，其中增长最快的是商业和自主运营所需的大功率直流快速充电细分市场（> 250千瓦）。
	●	边缘人工智能、数据中心和可持续微电网—生成型人工智能（“AI”）和边缘计算的爆发，创造了前所未有的对国产化、“米后”电力的需求。预计到2030年，全球对数据中心的电力需求将翻一番，届时，人工智能优化的服务器预计将占数据中心总耗电量的44%。为了满足这一需求，我们的PRYMUS移动微电网提供1兆瓦至10兆瓦的现场电力块，部署准备时间为6个月，明显快于传统基础设施。这与更广泛的行业向分散式能源的转变相一致；预计到2026年，全球微电网市场将达到244.4亿美元，特别是受到通常用于工业和数据中心优化的5 – 10兆瓦细分市场20.1%的复合年增长率的推动。
	●	住宅复原力和优质电源解决方案—随着北美电网面临越来越多的可靠性挑战，消费者对能源独立的需求正在加剧。这为“素力”住宅产品创造了高价值的利基。我们的PowerCore系统通过提供24/7/365全屋弹性与集成的Level 2和Level 3充电解决了这个问题。这迎合了越来越多的房主群体，他们将自己的住宅视为长期金融资产，并越来越多地寻求双向（V2H）充电能力。到2026年，Level 2基础设施预计将出现超过500万台的增量增长，提供一体化弹性和高速充电解决方案抓住了住宅和交通能源市场的关键融合。

 

客户

 

我们提供的产品和服务的很大一部分是由我们在美国办公地点运营的营销和销售人员直接销售给客户的。我们的直销队伍和授权代表向终端用户和第三方营销我们的产品和服务，例如原始设备制造商及其经销商、州和地方政府、车队管理公司、校车运营商和各种中介销售集团。

 

截至2025年12月31日止年度，我们99%的销售额面向美国客户，1%面向加拿大客户，而截至2024年12月31日止年度，我们的销售额面向美国客户的比例为87%，面向加拿大客户的比例为13%。这主要是由涉及分布式发电、受监管和不受监管的公用事业以及工业和批发部门的公司推动的。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，我们向超过879名个人客户销售电气设备和服务，我们的20个最大客户分别占我们综合收入的约71%和74%。

 

截至2025年12月31日止年度，我们销售额的约24%和13%分别来自Eneridge，Inc.和SparkCharge。截至2024年12月31日止年度，我们销售额的约22%和13%分别来自INF Associates，LLC和不列颠哥伦比亚省水电管理局。我们对客户的大部分销售是根据每个项目的具体合同条款和条件进行的。

 

收入积压

 

收入积压，包括来自客户的采购订单和我们认为确定的合同，反映了我们预期在未来满足客户对我们的产品或服务的订单尚未完成或工作尚未开始时实现的收入金额。截至2025年12月31日，我们的收入积压约为12,617美元，而截至2024年12月31日为19,762美元。我们的收入积压减少主要是由于我们的移动电动汽车充电解决方案的订单已完成，这些订单已包含在截至2024年12月31日的积压中，并在截至2025年12月31日的年度内确认为收入，而截至2025年12月31日，我们的移动电动汽车充电解决方案没有可比的新订单进入积压。

 

竞争

 

我们经历了来自发电机制造商以及此类设备的分销商和服务商的激烈竞争。我们的竞争对手的数量和规模因产品线和服务类别而有很大差异，我们的许多竞争对手往往规模较小、高度专业化或专注于某个地理市场区域或客户。我们直接竞争对手的代表性名单包括XOS Inc.、Energy Vault，Inc.、HM Cragg Co.和Interstate Power Systems，Inc.。

 

 

原材料和供应商

 

我们采购的主要材料是若干电气和发动机部件，如发电机、转换开关、电动汽车充电器和来自各种供应商的相关部件。这些组件可从众多来源以具有竞争力的价格获得并由其供应。组件价格意外上涨或供应中断可能会增加生产成本，并对我们的盈利能力产生不利影响。截至2025年12月31日止年度，我们最大的供应商包括Taylor Power Systems，Inc.、Gillette Generators Inc.和Winco，Inc.。

 

研究与开发

 

由于我们竞争的行业的特点是技术进步迅速，我们成功竞争的能力在很大程度上取决于我们确保有竞争力的产品、服务和技术持续及时地流向市场的能力。我们继续开发新技术以增强现有产品和服务，并通过研发（“研发”）、知识产权许可以及收购第三方业务和技术来扩大我们的产品范围。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，我们与移动电动汽车充电解决方案e-Boost相关的研发成本分别为875美元和1050美元。

 

员工

 

截至2025年12月31日，我们有58名全职员工。

 

Environmental

 

我们受众多环境法律法规的约束，其中涉及空气排放、排放到水道以及废物材料的产生、处理、储存、运输、处理和处置等领域。这些法律法规不断变化，无法准确预测未来可能对我们产生的影响。与许多其他工业企业一样，我们的制造业务带来了不合规的风险，这可能会导致罚款、处罚和补救成本，并且无法保证这些成本将微不足道。据我们所知，我们基本上遵守所有联邦、州、省和地方环境保护规定，并认为未来的合规成本不应对我们的资本支出、净收入或竞争地位产生重大不利影响。然而，这些领域的法律和监管要求一直在增加，无法保证未来不会因监管不合规而产生重大成本和责任。

 

企业历史

 

我们最初成立于2008年的内华达州。2009年11月30日，我们与特拉华州的公司Pioneer Power Solutions, Inc.合并，其唯一目的是将我们的公司所在州从内华达州更改为特拉华州，并将我们的名称更改为“先驱电气，Inc”。2013年9月24日，我们完成了承销公开发行，我们的普通股开始在纳斯达克资本市场交易，代码为“PPSI”。

 

可用信息

 

我们的公司网站位于www.pioneerpowersolutions.com。在我们网站的投资者关系部分，我们免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告，以及在我们以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供这些报告后，在合理可行的范围内尽快对这些报告进行修订。SEC维护一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明以及有关发行人的其他信息，例如我们，这些信息以电子方式向SEC提交，网址为www.sec.gov。

 

此外，我们还提供有关我们财务业绩的新闻或公告通知，包括SEC文件、投资者活动以及新闻和收益发布，作为我们网站投资者关系部分的一部分。我们公司网站上的内容和信息，或可通过我们网站访问的信息，包括我们网站的投资者关系部分，不是本报告或我们向SEC提交或提供给SEC的任何其他报告或文件的一部分，也不打算纳入其中，对我们网站的任何引用仅旨在作为无效的文本引用。

 

 

项目1a。风险因素

 

投资我们的普通股涉及高度风险。在投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑以下风险，连同这份截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的财务和其他信息，以及我们向SEC提交的其他定期文件。我们不知道的其他风险和不确定性可能会成为影响我们的重要因素。如果发生以下任何事件，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。在这种情况下，我们普通股的交易价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。

 

风险因素汇总

 

以下是使我们的普通股投资具有投机性或风险性的主要因素的摘要。这份总结并未涉及我们面临的所有风险。有关本风险因素摘要中总结的风险以及我们面临的其他风险的更多讨论，可在下文“风险因素”标题下找到，在就我们的普通股做出投资决定之前，应与本10-K表格中的其他信息以及我们向SEC提交的其他文件一起仔细考虑。

 

	●	我们已发现我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，如果不加以补救，可能会对我们及时准确地报告我们的财务状况和经营业绩的能力产生不利影响，这可能会对投资者对我们公司的信心产生不利影响，从而影响我们普通股的价值；
	●	未能建立和维持有效的财务报告内部控制可能导致我们无法准确报告我们的财务业绩，这可能导致投资者信心丧失，并对我们普通股的市场价格产生不利影响；
	●	我们每个季度的经营业绩可能会有很大差异，这使得我们的经营业绩难以预测，并可能导致我们在任何特定时期的经营业绩不时低于可比季度和预期；
	●	我们的行业竞争激烈；
	●	我们的很大一部分收入历来集中于少数几个客户。这些客户的重大或重大业务损失可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响；
	●	我们的某些业务部门历来产生经营亏损和负现金流，这可能会导致我们的现金被使用；
	●	我们的业务在PCEP出售后被削减，我们在此类出售后的收入来源有限，这可能会对我们普通股的价值和流动性产生负面影响；
	●	关键人员的离开或流失可能会扰乱我们的业务；
	●	用于制造我们产品的材料的价格和供应波动可能会减少我们的利润；
	●	我们可能无法完全实现我们积压中报告的收入价值；
	●	我们受到来自较大客户的定价压力；
	●	几个主要客户的信用质量恶化可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响；
	●	我们依赖第三方获取我们业务的关键要素，这些要素的运营超出了我们的控制范围；
	●	供应链和运输中断可能导致运输延误、运输成本显着增加，并可能增加产品成本并导致销售损失和声誉受损，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响；
	●	我们的业务可能面临通常与我们的信息技术系统相关的网络安全风险，这可能会对我们的业务产生重大影响，如果我们的信息技术系统（或我们所依赖的第三方系统）因不可预见的事件而中断、损坏或在任何延长的时间内出现故障，我们的运营结果可能会受到重大影响；
	●	我们的业务需要熟练的劳动力，我们可能无法吸引和留住合格的员工；
	●	特拉华州法律和我们的公司章程和章程包含反收购条款，这些条款可能会延迟或阻止股东可能认为有利的收购尝试；
	●	我们的股价可能会波动，这可能会给投资者带来巨大损失；
	●	我们的风险管理活动可能使我们面临未识别或未预料到的风险；
	●	监管、环境、货币和其他政府政策可能对我们的盈利能力产生重大不利影响；

 

 

	●	全球、市场和经济状况可能对我们的业务、财务状况和股价产生负面影响；
	●	我们面临与诉讼和索赔相关的风险，这可能会影响我们的财务业绩和状况；
	●	我们普通股的大量股份的要约或可供出售可能会导致我们普通股的价格下跌；
	●	我们受制于我们的会计、内部审计和其他管理系统和资源可能没有充分准备的财务报告和其他要求；
	●	所有的控制系统都有先天的局限性，可能会发生因错误或舞弊造成的错报，而无法被发现；
	●	我们已完成或未来可能完成的任何收购可能无法按计划进行，并可能扰乱我们的业务并损害我们的财务状况和运营；
	●	我们业务的成功取决于实现我们的战略目标，包括处置；
	●	如果我们没有对我们收购的目标业务进行充分的尽职调查，我们可能会被要求随后进行减记或注销、重组以及减值或其他可能对我们的财务状况、经营业绩和我们的股价产生重大负面影响的费用，这可能会导致您损失部分或全部投资；
	●	我们可能无法产生内部增长；而
	●	如果我们未能满足纳斯达克资本市场的任何上市要求，我们的普通股可能会被退市，这可能会影响我们的市场价格和流动性。

 

与我们的业务和行业相关的风险

 

我们已发现我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，如果不加以补救，可能会对我们及时准确地报告财务状况和经营业绩的能力产生不利影响，这可能会对投资者对我们公司的信心产生不利影响，从而影响我们普通股的价值。

 

2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求上市公司评估并报告其财务报告内部控制系统。如本年度报告第10-K表第II部分第9a项（控制措施和程序）所披露，我们的管理层，包括我们的首席执行官和我们的首席财务官，已确定截至2025年12月31日，我们在财务报告的内部控制方面存在两个重大弱点，一个重大弱点与缺乏足够的具有必要技能、知识和专长的会计人员有关，这对公司保持适当职责分离和有效控制的能力产生了负面影响，以及围绕与用户访问和支持公司会计和财务报告流程的系统内的特权访问相关的信息技术一般控制的重大弱点，这使得某些个人可以提升对与这些个人的业务需求不一致的系统的访问权限。由于存在这些重大缺陷，公司管理层在审计委员会的监督下并在公司首席执行官兼首席财务官的参与下得出结论，截至2025年12月31日，公司对财务报告的内部控制不有效。

 

尽管我们正在努力补救公司对财务报告和披露控制和程序的内部控制的重大弱点和无效，但无法保证何时将充分制定和实施补救计划或此类补救努力的结果，或未来不会存在、再次发生或以其他方式发现额外的重大弱点，鉴于我们业务的复杂性，这一风险显着增加。在我们的补救计划完全实施之前，我们的管理层将继续为这些努力投入大量时间、注意力和财政资源。如果我们没有及时完成我们的补救措施，或者根本没有完成，或者如果我们的补救计划不充分，我们未来的合并财务报表可能包含未被发现的错误的风险将继续增加。如果我们在未来继续存在这些现有的实质性弱点、其他实质性弱点或重大缺陷，可能会造成一种看法，即我们的财务业绩不能公平地说明我们的财务状况或经营业绩。见“第二部分。项目9a –控制和程序。”这些重大弱点可能会对我们的业务、声誉、收入、经营业绩、财务状况和流动性产生不利影响。这也可能对我们根据《交易法》及时提交定期报告的能力产生不利影响，并限制我们通过发行股票或债券进入资本市场的能力。其他影响可能包括我们的股价下跌、我们的普通股被纳斯达克资本市场暂停交易或退市。上述任何一种情况都可能对我们股票的价值产生不利影响。有关公司财务报告内部控制、截至2025年12月31日存在的重大缺陷以及我们开展的补救活动的更多信息，请参阅本年度报告第II部分第9A项，表格10-K中的控制和程序。另请参阅“—未能建立和维持有效的财务报告内部控制可能导致我们无法准确报告我们的财务业绩，这可能导致投资者信心丧失，并对我们普通股的市场价格产生不利影响。”

 

 

未能建立和维持对财务报告的有效内部控制可能导致我们无法准确报告我们的财务业绩，这可能导致投资者信心丧失，并对我们普通股的市场价格产生不利影响。

 

我们负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这是一个旨在为财务报告的可靠性和根据美国公认会计原则（定义见下文）为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。由于我们正在继续实施补救行动以加强我们的财务控制和管理系统，我们对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都存在控制可能因条件变化而变得不充分的风险，或者政策或程序的遵守程度可能恶化的风险。未能防止或发现错误或错误陈述可能会导致我们普通股的价格下跌，并损害我们未来筹集资金的能力。

 

如果我们的管理层无法证明我们内部控制的有效性，或者如果我们的内部控制被发现存在重大弱点或重大缺陷，我们可能会受到监管审查和公众信心的丧失，这可能会损害我们的业务并导致我们普通股的价格下跌。如在“第9a项。控制和程序”在这份关于10-K表格的年度报告中，在编制我们截至2025年12月31日止年度的财务报表时，管理层得出结论认为，我们对财务报告的内部控制存在两个重大缺陷，这与缺乏足够的具有必要技能、知识和专长的会计人员有关，这对公司保持适当职责分离和有效控制的能力产生了负面影响，以及我们的信息技术一般控制与用户访问和支持公司会计和财务报告流程的系统内的特权访问相关的重大弱点，这使得某些个人可以提升对与这些个人的业务需求不一致的系统的访问权限。此外，由于同样的重大弱点，我们确定我们的披露控制和程序截至2025年12月31日不有效。请参阅“—我们在财务报告内部控制方面发现了两个重大缺陷，如果不加以补救，可能会对我们及时准确报告财务状况和经营业绩的能力产生不利影响，这可能会对投资者对我们公司的信心产生不利影响，从而影响我们普通股的价值。”

 

此外，如果我们没有保持足够的财务和管理人员、流程和控制，我们可能无法及时准确报告我们的财务业绩，这可能会导致我们普通股的价格下跌，并损害我们筹集资金的能力。未能及时准确报告我们的财务业绩也可能危及我们在纳斯达克资本市场的上市。我们的普通股在任何交易所退市将减少我们普通股的市场流动性，这将降低我们普通股的价格，并增加我们普通股的波动性。

 

我们并不期望我们的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制将防止所有错误或欺诈。一个控制系统，无论设计和实施得多么好，只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标将得到满足。此外，控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有局限性，任何对控制的评估都不能绝对保证一个组织内的所有控制问题都会被发现。固有的限制包括以下现实：决策中的判断可能是错误的，并且可能由于简单的错误或错误而发生故障。控制也可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的勾结或管理层对控制的超越来规避。由于具有成本效益的控制系统固有的局限性，可能会发生由于错误或欺诈造成的错报，并且可能无法及时发现或根本无法发现。另见“—一般风险因素—所有控制系统都存在固有的局限性，可能会发生由于错误或欺诈导致的错报而无法被发现。”如果我们不能提供可靠的财务报告或防止欺诈，我们的声誉和经营业绩可能会受到重大不利影响，这也可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，进而可能导致我们的普通股价格下降。

 

此外，收购可能会对在新业务中实施所需的流程、程序和控制提出挑战。被我们收购的公司可能没有像目前适用于我们的证券法所要求的那样彻底或有效的财务报告披露控制和程序或内部控制。

 

我们每个季度的经营业绩可能会有很大差异，这使得我们的经营业绩难以预测，并可能导致我们在任何特定时期的经营业绩不时低于可比季度和预期。

 

由于多种因素，我们的季度业绩可能会在每个季度之间出现显着波动，其中许多因素超出了我们的控制范围，并有可能对我们的业绩产生重大不利影响。影响我们经营业绩的因素包括：

 

	●	销售和订单，特别是大客户订单的规模、时间和条款；
	●	客户延迟、延期或取消采购订单或采购金额低于预期导致的变异；
	●	新协议下的工作时间和工作量；
	●	顾客的消费模式；
	●	收到的客户订单；
	●	我们利润率不同的产品组合发生变化；

 

  

	●	我们的客户、合同和业务组合发生了变化；
	●	设计和制造成本增加；
	●	我们销售周期的长度；
	●	客户与我们续签合同的费率；
	●	我们或竞争对手的定价变化，或需要提供折扣以赢得业务；
	●	恶劣天气条件导致我们产品的需求或生产发生变化；
	●	我们控制成本的能力，包括运营费用；
	●	在我们的经营中遭受的损失，保险未予承保；
	●	客户支付欠我们款项的能力和意愿；
	●	对我们业务增长进行重大投资的时机，因为我们希望从这些费用中产生的收入和利润可能落后于支出的时机；
	●	与收购和整合公司或资产相关的成本；
	●	一般经济趋势，包括设备支出的变化或国家或地缘政治事件，如经济危机、战争或恐怖主义事件；和
	●	未来会计公告及会计政策变更。

 

因此，我们在任何特定季度的经营业绩可能并不代表您可以预期的任何其他季度或一整年的业绩。

 

我们的行业竞争激烈。

 

电气设备制造行业竞争激烈，制造与公司销售的类似系统的进入壁垒很容易被模仿。在公司业务的服务端，我们已经与许多其他提供类似服务的公司展开竞争。其中许多公司的地理足迹比Pioneer更大，财务资源也大得多。

 

我们收入的很大一部分历来是并将继续集中并来自少数客户。客户的重大或重大业务损失可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

 

由于某些项目的范围，我们历史上一直依赖，并预计每个季度的大部分业务将继续依赖少数客户。客户订单水平的任何变化都可能对我们的经营业绩产生重大影响，客户的业务损失可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。截至2025年12月31日止年度，我们销售额的约24%和13%分别来自Eneridge，Inc.和SparkCharge。截至2025年12月31日，1名客户占公司应收租赁款余额的100%。我们过去对这些客户和其他客户的大部分销售是根据每个项目的合同条款和条件进行的，预计未来的销售将同样根据未来项目的相关合同条款和条件进行。见“项目1。商业-客户”。

 

我们的Critical Power业务历来产生经营亏损和负现金流，这可能会导致我们的现金被使用。

 

我们目前有一个业务部门（临界电力），它在最近的历史上一直无法获得正收入和产生正现金流。截至2025年12月31日，手头现金为14959美元，任何此类损失都将对我们的现金余额产生负面影响。

 

我们的业务在PCEP出售后被削减，我们在此类出售后的收入来源有限，这可能会对我们普通股的价值和流动性产生负面影响。

 

PCEP出售减少了我们的业务运营规模，我们的收入来源仅限于PCEP出售结束后的关键功率部分。尽管我们的董事会可能会使用PCEP出售的部分收益来支持PCEP出售后剩余的业务运营，但无法保证我们将成功地开展剩余业务的运营，或者我们将成功地产生收入。在PCEP销售结束后，如果我们未能获得额外的收入来源，可能会对我们普通股的价值和流动性产生负面影响。

 

 

关键人员的离开或流失可能会扰乱我们的业务。

 

我们在很大程度上依赖于我们的首席执行官Nathan J. Mazurek以及负责我们运营子公司日常管理的其他高级管理人员的持续努力。此外，我们依赖我们目前的电气和机械设计工程师，其中许多人对我们的运营很重要，很难被取代。我们不能确定这些人中的任何一个人将在任何特定时期继续以各自的身份行事。关键人员的离职或流失，或无法雇用和留住合格员工，可能会对我们管理业务的能力产生负面影响。

 

用于制造我们产品的材料的价格和供应的波动可能会减少我们的利润。

 

我们采购的主要材料是若干电气和发动机部件，如发电机、转换开关、电动汽车充电器和来自各种供应商的相关部件。这些组件可从众多来源获得，并由其以具有竞争力的价格提供。组件价格意外上涨或供应中断可能会增加生产成本，并对我们的盈利能力产生不利影响。我们不能提供任何保证，即我们将来在采购我们的材料时不会遇到困难。

 

我们可能无法完全实现我们积压中报告的收入价值。

 

我们通常有大量工作要完成，合同占我们年度销售额的很大一部分。截至2025年12月31日，我们的订单积压为12,617美元。我们积压订单中包含的订单以我们认为是坚定的客户采购订单和服务合同为代表。积压订单包括（1）尚未开始或（2）正在进行中且尚未完成的客户订单。在后一种情况下，积压中报告的收入价值是与尚未开单并确认为收入的工作相关的剩余价值。客户订单不时被取消，这些订单在被记录为新业务时似乎具有很高的前进确定性。在客户订单取消的情况下，我们可能会获得某些成本的补偿，但通常对我们积压订单中反映的总收入没有合同权利。除了我们无法收回某些直接成本外，被取消的客户订单也可能由于我们的资产利用不足而导致额外的无法收回的成本。

 

我们受到来自较大客户的定价压力。

 

我们在业务部门面临来自较大客户的重大定价压力。由于他们的采购规模，我们较大的客户可以影响市场参与者在价格条件上进行竞争。这类客户也会利用他们的购买力来谈判更低的价格。如果我们无法通过提高运营效率和减少支出来抵消这些压力导致的价格下降，这些价格下降可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

 

几个主要客户的信用质量恶化可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

 

包括在我们的营运资金中的重要资产是应收账款和应收客户租赁款。如果对大量应收账款和租赁应收款负有责任的客户出现资不抵债或无法以其他方式支付产品和服务费用，或不愿意或无法及时付款，我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。经济的显著恶化可能会对这些应收账款和应收租赁款产生不利影响，这可能导致付款周期延长、收款成本增加以及违约超出管理层的预期。我们的主要客户的信用质量恶化可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

 

我们在业务的关键要素上依赖第三方，这些要素的运营超出了我们的控制范围。

 

我们依靠与独立航运公司等第三方托运人和承运人的安排，将我们的产品及时交付给我们的客户。因此，由于我们无法控制的因素，包括劳工罢工、恶劣天气、自然灾害和迅速增加的燃料成本，我们可能会受到承运人中断和成本增加的影响。如果任何这些第三方的服务变得不令人满意，我们可能会在满足客户的产品需求方面遇到延迟，并且我们可能无法及时或以商业上合理的条款找到合适的替代品。任何未能及时和准确地向我们的客户交付产品都可能损害我们的声誉，并可能导致我们失去客户。

 

我们还利用第三方分销商销售、安装和服务我们的某些产品。虽然我们有选择性地选择代表我们的人，但我们很难确保我们的分销商始终如一地按照我们为他们制定的标准行事。如果我们的任何最终客户对我们的任何分销商或制造商代表有负面体验；这可能会对我们产生不良影响并损害我们的声誉，从而对我们的财务业绩产生负面影响。

 

 

供应链和运输中断可能导致运输延误、运输成本显着增加，并可能增加产品成本并导致销售损失和声誉受损，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

 

我们的第三方制造商和供应商已经经历并预计将继续经历供应链中断和航运中断，包括在原产地港口装载集装箱货物或在目的地港口卸载货物的中断或延误、港口码头设施拥堵、劳动力供应和海运集装箱短缺、装载、停靠和卸载集装箱船只的设备和人员不足以及其他原因。这些中断可能会影响我们从制造商和供应商接收材料和产品、以具有成本效益和及时的方式向客户分销我们的产品以及满足客户需求的能力，所有这些都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。无法保证影响供应链的进一步不可预见事件在未来不会对我们产生重大不利影响。此外，供应链中断对我们的第三方制造商和供应商的影响不在我们的控制范围内。目前无法预测这些供应链中断需要多长时间才能停止或缓解。可能影响我们或我们的制造商和供应商的长期供应链中断可能会中断产品制造、增加原材料和产品交货时间、增加原材料和产品成本、影响我们满足客户需求的能力并导致销售损失和声誉受损，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

 

我们的业务可能面临通常与我们的信息技术系统相关的网络安全风险，这可能会对我们的业务产生重大影响，如果我们的信息技术系统（或我们所依赖的第三方系统）被中断、意外事件损坏或在任何延长的时间内出现故障，我们的运营结果可能会受到重大影响。

 

我们在业务中依赖信息系统（“IS”）来获取、快速处理、分析、管理和存储数据，其中包括：

 

	●	及时接收、处理和发运订单；和
	●	管理客户的准确计费和收款。

 

近年来，IS风险普遍增加，绕过我们的IS安全系统导致IS安全漏洞的网络攻击可能会导致我们的业务运营受到重大干扰和/或业务信息丢失，从而对我们的业务产生重大影响。

 

此外，我们为客户开发以技术为基础的产品和提供服务，绕过我们产品或服务的IS安全系统的网络攻击导致我们的产品或服务出现安全漏洞和/或感知到的安全漏洞也可能造成重大的声誉损害，实际或感知到的漏洞可能导致我们的客户对我们提出索赔。我们的产品或服务中感知到或实际存在的安全漏洞，或我们或使用我们产品的客户感知到或实际未能遵守适用的法律要求，不仅可能对我们造成重大的声誉损害，还可能导致我们的客户对我们提出索赔，并涉及罚款和处罚、补救费用和和解费用。

 

我们的IS利用某些第三方服务机构来管理我们的部分信息系统，如果这些第三方服务机构受到IS安全漏洞的影响，我们的业务可能会受到重大影响。与这些和其他IS安全漏洞相关的风险可能包括，除其他外：

 

	●	未来的结果可能因机密数据或知识产权被盗、破坏、丢失、盗用或泄露而受到重大影响；
	●	因信息系统中断以及随后的清理和缓解活动而导致的运营或业务延误；
	●	我们可能会产生索赔、罚款和处罚、补救费用，或大量的辩护和和解费用；和
	●	负面宣传，导致与我们的客户、合作伙伴或行业同行的声誉或品牌受损。

 

我们有各种保险单，以我们认为足够的金额覆盖风险。无法保证我们维持的保险范围是足够的或将以足够的金额或以合理的成本提供。针对我们提出的超出可用保险或罚款或评估的其他处罚的盗用或泄露机密或个人数据的成功索赔或导致对我们进行重大负面宣传的任何索赔可能会对我们的业务和我们的声誉产生重大不利影响。

 

我们的业务需要熟练的劳动力，我们可能无法吸引和留住合格的员工。

 

我们保持生产力和盈利能力的能力将受到我们雇用、培训和留住满足我们要求所必需的技术人员的能力的限制。我们可能会遇到合格人员短缺的情况。我们不能确定，我们将能够保持有效运营和支持我们的增长战略所必需的充足的熟练劳动力，或者我们的劳动力开支不会因熟练人才供应短缺而增加。劳动力短缺、劳动力成本增加或我们最熟练工人的流失可能会损害我们按时交付给客户的能力（从而造成我们在竞争中失去客户的风险），并将抑制我们维持业务或增加收入的能力，并可能对我们的盈利能力产生不利影响。

 

 

美国观察到整体劳动力市场趋紧且竞争日益激烈。我们员工基础内持续的劳动力短缺或更替率增加可能导致成本增加，例如为吸引和留住员工而提高工资率，并可能对我们高效运营制造设施和整体业务的能力产生负面影响。如果我们无法雇用和留住能够在高级别工作的员工，或者如果我们为应对劳动力供应减少而可能采取的缓解措施，例如加班和第三方外包，产生了意想不到的负面影响，我们的业务可能会受到不利影响。整体劳动力短缺、缺乏熟练劳动力、更替增加或劳动力膨胀可能对我们的经营、经营业绩、流动性或现金流产生重大不利影响。

 

对边缘AI基础设施、数据中心和分布式能源解决方案的需求可能无法按预期发展，或增加对我们解决方案的需求。

 

有关生成人工智能、边缘计算和数据中心基础设施的预期扩展以及数据中心的全球电力需求的预测存在重大不确定性，可能无法在预期的时间范围内实现，或者根本无法实现。人工智能或边缘计算技术的采用放缓、数据中心能源效率的提高、监管或公用事业框架的变化，或更广泛的经济条件等因素可能会减少或推迟基础设施投资和相关的电力需求。我们的PRYMUS移动微电网平台旨在以相对快速的部署时间表在1兆瓦至10兆瓦区块中提供可扩展的现场电力解决方案。然而，我们从该平台产生收入的能力部分取决于服务于数据中心和类似工业应用的分散式能源系统需求的持续增长。如果对这类解决方案的需求发展速度比预期的慢，如果客户采用替代能源或基础设施解决方案，或者如果集中式电网容量的扩张速度比预期的快，对我们的产品和服务的需求可能会大幅减少。此外，有关全球微电网市场增长的行业预测，包括对市场规模和某些容量细分市场的复合年增长率的估计，是基于第三方数据和可能被证明不准确的假设。如果微电网市场没有像预测的那样增长，或者如果竞争技术或市场发展减少了对分布式发电的需求，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

 

与本组织有关的风险

 

特拉华州法律和我们的公司章程和章程包含反收购条款，这些条款可能会延迟或阻止股东可能认为有利的收购尝试。

 

我们的董事会有权发行一个或多个系列的优先股，并确定优先股的投票权、优先权和其他权利和限制。因此，我们可能会发行优先于我们的普通股的优先股，用于清算或解散时的股息或分配，或者可能会对普通股持有人的投票权或其他权利产生不利影响。发行优先股，取决于优先股的权利、偏好和指定，可能会产生延迟、阻止或阻止控制权变更的效果，即使控制权变更可能会使我们的股东受益。此外，我们还受《特拉华州一般公司法》第203条的约束。第203条一般禁止公开的特拉华州公司在该人成为利益股东的交易之日起三年内与“利益股东”进行“业务合并”，除非（i）在交易日期之前，公司董事会批准了业务合并或导致该股东成为利益股东的交易；（ii）利益股东在交易开始时拥有该公司至少85%的已发行在外有表决权股票，为确定已发行股份的数量，不包括（a）既是董事又是高级职员的人所拥有的股份和（b）员工股票计划所拥有的股份，在这些股份中，员工参与者无权秘密确定根据计划持有的股份是否将以要约或交换要约的方式提出；或（iii）在交易日期或之后，企业合并由董事会批准并在年度股东大会或特别股东大会上获得授权，而不是通过书面同意，获得至少662/3%的已发行有表决权股份的赞成票，该股份不属于感兴趣的股东。

 

特拉华州一般公司法第203条可能会延迟或禁止与我们有关的合并或其他收购或控制权变更尝试，因此可能会阻止收购我们的尝试，即使此类交易可能会为我们的股东提供以高于现行市场价格的价格出售其股票的机会。

 

一般风险因素

 

我们的股价可能会波动，这可能会给投资者带来巨大损失。

 

我们普通股的市场价格波动很大，可能会因应各种因素而波动很大，其中许多因素是我们无法控制的，包括以下因素：

 

	●	我们或我们的竞争对手的技术创新或新产品和服务；
	●	关键人员的新增或离职，包括我们的董事长、总裁兼首席执行官Nathan J. Mazurek；
	●	出售我们的普通股，包括管理层股份；
	●	有限的可自由流通的“无限售”股我们的普通股，以满足采购订单和需求；
	●	我们执行业务计划的能力；
	●	经营业绩低于预期；
	●	失去任何战略关系；
	●	行业发展；
	●	经济和其他外部因素；
	●	我们管理与收购额外业务相关的维持适当内部财务控制和程序的成本的能力；
	●	我们财务业绩的期间波动；和
	●	收购公告。

 

 

此外，证券市场不时出现与特定公司经营业绩无关的重大价量波动。这些市场波动也可能显著影响我们普通股的市场价格。

 

我们的风险管理活动可能会使我们面临未识别或未预料到的风险。

 

虽然我们为我们的业务维护保单，但这些保单包含免赔额和承保范围限制。我们根据可获得的信息以及对已发生但未报告的索赔的预测，估计我们对已知索赔和未付索赔和费用的负债。但由于各种因素，保险责任难以估计，我们可能无法有效预测或衡量对我们公司的潜在风险。如果我们遭受意外或未弥补的损失、我们的任何保单或计划因任何原因被终止或未能有效降低我们的风险，我们可能会蒙受我们的保单未涵盖的损失或超出我们的应计项目或超出我们的覆盖范围限制的损失，并可能对我们的综合经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

 

监管、环境、货币和其他政府政策可能对我们的盈利能力产生重大不利影响。

 

我们受国际、联邦、省、州和地方有关环境事项的法律法规的约束，包括向空气排放、向水域排放以及废物的产生和处理。我们也受制于有关职业健康和安全的法律。制造工厂的运营涉及这些领域的高度敏感性，我们无法保证未来不会承担重大的环境或职业健康与安全责任。此外，对补救费用的预期可能会受到未来可能通过或实施的环境法规以及健康和安全法律的影响，并且可能需要有潜在的重大支出才能遵守。未来的补救技术进步可能会对补救费用的预期产生不利影响。我们无法保证未来提起的任何诉讼或索赔不会对我们的财务状况、流动性或经营业绩产生不利影响。潜在诉讼案件的类型包括产品责任、合同、雇佣相关、劳动关系、人身伤害或财产损失、知识产权、股东索赔以及因在开展业务过程中使用、产生或处置的有害物质对人员、财产或环境造成的任何伤害或损害而产生的索赔。部分或全部这些索赔的不利结果可能会导致重大的金钱损失，这可能会对我们开展业务的能力产生不利影响。

 

全球、市场和经济状况可能会对我们的业务、财务状况和股价产生负面影响。

 

对通胀、地缘政治问题、美国金融市场、资本和外汇管制、不稳定的全球信贷市场和金融状况的担忧，已导致经济出现明显不稳定时期，消费者信心和可自由支配支出下降，对全球经济的预期和对未来全球经济增长放缓的预期减弱，失业率上升。我们的一般业务战略可能会受到任何此类经济衰退、动荡的商业环境以及持续不稳定或不可预测的经济和市场状况的不利影响。如果这些情况继续恶化或没有改善，可能会使任何必要的债务或股权融资更难完成，成本更高，稀释性更强。此外，我们的一个或多个当前或未来的服务提供商、制造商、供应商、我们的第三方付款人和其他合作伙伴可能会受到经济困难时期的负面影响，这可能会对我们按期和按预算实现经营目标或实现我们的业务和财务目标的能力产生不利影响。

 

此外，我们面临与国际业务相关的若干风险，并受到我们无法控制的全球事件的影响，包括战争、公共卫生危机，如流行病和流行病、贸易争端、经济制裁、贸易战及其附带影响和其他国际事件。任何这些变化都可能对我们的声誉、业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。如果在一个重要的地理区域出现不稳定、中断或破坏，我们的业务可能会发生变化，无论原因如何，包括战争、恐怖主义、骚乱、内乱或社会动荡；以及自然或人为灾难，包括饥荒、洪水、火灾、地震、风暴或疾病。此外，俄罗斯和乌克兰之间持续冲突的后果，以及中东持续冲突，包括相关制裁和反措施，以及全球通胀上升的影响，都难以预测，并可能对地缘政治和宏观经济状况、全球经济产生不利影响，并导致市场波动加剧，进而可能对我们的业务和运营产生不利影响。

 

此外，自2025年特朗普政府开始执政以来，美国的政策变化实施速度很快，可能还会有更多变化。美国国会、特朗普政府或任何新一届政府实施的美国政策变化，已经影响并可能在未来影响，其中包括美国和全球经济、国际贸易关系、失业、移民、医疗保健、税收、美国监管环境、通胀等领域。尽管我们无法预测这些变化对我们业务的影响（如果有的话），但它们可能会对我们的业务产生不利影响。除非我们知道有哪些政策变化，这些政策变化是否受到质疑并随后得到法院系统的支持，以及这些变化如何长期影响我们的业务和竞争对手的业务，否则我们不会知道，总体而言，我们是否会从中受益或受到负面影响。

 

 

我们面临与诉讼和索赔相关的风险，这可能会影响我们的财务业绩和状况。

 

我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到对我们不利的重大诉讼或索赔的影响。潜在诉讼案件的类型包括产品责任、合同、雇佣相关、劳动关系、人身伤害或财产损失、知识产权、商业秘密或不正当竞争索赔、股东索赔以及因我们在开展业务过程中使用、产生或处置的有害物质对人员、财产或环境造成的任何伤害或损害而产生的索赔。我们过去曾参与，将来可能会涉及法律诉讼。

 

大量普通股的要约或可供出售可能会导致我们普通股的价格下跌。

 

在公开市场上出售大量我们的普通股可能会损害我们普通股的市场价格，并使我们更难通过未来发行普通股来筹集资金。我们的股东以及我们的期权和认股权证的持有人可能会在公开市场上出售大量我们的普通股。我们普通股的这些股份可在公开市场上转售，有可能导致我们普通股的供应超过投资者的需求，从而降低我们普通股的价格。

 

此外，我们的股东、期权持有人和认股权证持有人可以在公开市场上出售大量我们的普通股，无论是否已经发生或正在发生出售，这可能使我们更难在未来以我们认为合理或适当的时间和价格通过出售股权或股权相关证券筹集额外融资。

 

我们受制于我们的会计、内部审计和其他管理系统和资源可能没有充分准备的财务报告和其他要求。

 

我们须遵守经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）规定的报告和其他义务，包括《萨班斯-奥克斯利法案》第404节的要求。第404节要求我们对财务报告内部控制的有效性进行年度管理评估。这些报告和其他义务对我们的管理、行政、运营、内部审计和会计资源提出了重大要求。任何未能保持有效的内部控制都可能对我们的业务、经营业绩和股价产生重大不利影响。

 

此外，我们的内部控制也将包括我们未来可能收购的任何公司或业务的内部控制。被收购的公司或业务很可能有不同的标准、控制、合同、程序和政策，使得全公司财务、会计、信息等系统的实施和协调变得更加困难。因此，我们的内部控制可能会变得更加复杂，我们可能需要更多的资源来确保它们保持有效。未能在我们现有业务或我们可能收购的业务中实施所需的新的或改进的控制措施，或在实施这些控制措施时遇到的困难，可能会损害我们的经营业绩或导致我们未能履行我们的报告义务。

 

所有的控制系统都存在固有的局限性，可能会发生由于错误或欺诈导致的错报而无法被发现。

 

2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404节的现行内部控制条款要求我们查明财务报告内部控制的重大弱点，这是根据美国普遍接受的会计原则为外部目的财务报告的可靠性提供合理保证的过程。我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的内部控制和披露控制将防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标得到满足。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，控制的收益必须是相对于其成本的。由于所有控制系统的固有局限性，任何对控制的评估都不能绝对保证我们公司的所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。这些固有的限制包括以下现实：决策中的判断可能是错误的，并且可能由于简单的错误或错误而发生故障。此外，控制可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的勾结或管理层对控制的超越来规避。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标。随着时间的推移，一项控制可能会因为条件的变化而不充分，例如公司的增长或交易量增加，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统的固有局限性，可能会发生由于错误或欺诈造成的错报而无法被发现。

 

此外，根据定义，发现和披露重大缺陷，包括我们在截至2025年12月31日的财务报告内部控制中发现的重大缺陷，可能会对我们的合并财务报表产生重大不利影响。这种情况可能会阻止某些客户或供应商与我们开展业务，并对我们的股票交易方式产生不利影响。这可能反过来对我们进入股票市场获取资本的能力产生负面影响。

 

 

我们已经完成或未来可能完成的任何收购可能无法按计划进行，可能会扰乱我们的业务并损害我们的财务状况和运营。

 

为了在竞争加剧和行业整合盛行的特种电气设备制造和服务业务中有效竞争，我们过去一直寻求收购互补性业务，并将在未来继续这样做。如果未来发生任何收购，我们可以：

 

	●	发行额外的证券，这将稀释我们当前股东的百分比所有权，或为额外证券的购买者提供相对于普通股股东的某些优先权，例如股息或清算优先权；
	●	产生债务并承担责任；以及
	●	对无形资产、应收账款或其他资产进行大量立即核销。

 

这些事件可能导致重大开支和收入减少，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，整合收购的业务并完成未来的任何收购都涉及众多运营和财务风险。这些风险包括难以同化收购的业务、转移管理层的注意力，以及收购业务的关键员工或客户的潜在流失。此外，我们收购的公司可能无法产生与我们管理层在收购时的计划一致的财务业绩。

 

我们业务的成功取决于实现我们的战略目标，包括处置。

 

我们将继续评估可能不再帮助我们实现目标的资产和业务的潜在处置情况。当我们决定出售资产或业务时，我们可能难以及时找到买家或以可接受的条件执行替代退出策略，这可能会延迟我们战略目标的实现。或者，我们可能会以低于我们预期的价格或条款处置业务，或者排除必须单独剥离的资产。在与买方就业务处置达成协议后，交易仍需满足交割前条件，这可能会阻止我们完成交易。处置还可能涉及对已剥离业务的持续财务参与，例如通过持续的股权所有权、过渡服务协议、担保、赔偿或其他当前或或有财务义务。在这些安排下，被剥离业务的表现或我们无法控制的其他情况可能会影响我们未来的财务业绩。

 

如果我们没有对我们收购的目标业务进行充分的尽职调查，我们可能会被要求随后进行减记或注销、重组以及可能对我们的财务状况、经营业绩和我们的股价产生重大负面影响的减值或其他费用，这可能会导致您损失部分或全部投资。

 

作为我们收购战略的一部分，我们将需要对一个或多个目标业务进行尽职调查。由于运营、会计、财务和法律专业人士必须参与尽职调查过程，密集的尽职调查既耗时又昂贵。我们进行此类尽职调查的时间可能有限。即使我们对我们收购的目标业务进行了广泛的尽职调查，我们也无法向您保证，这种调查将发现与特定目标业务相关的所有重大问题，或者目标业务之外和我们无法控制的因素不会在以后出现。如果我们的尽职调查未能确定目标业务或目标业务经营环境的特定问题，我们可能会被迫减记或注销资产、重组我们的业务，或产生可能导致我们报告亏损的减值或其他费用。尽管这些费用可能是非现金项目，不会对我们的流动性产生直接影响，但我们报告这种性质的费用这一事实可能会助长市场对我们或我们的普通股的负面看法。此外，这种性质的指控可能导致我们违反净值或其他我们可能因承担目标企业持有的预先存在的债务或凭借我们获得合并后债务融资而受到约束的契约。

 

我们可能无法产生内部增长。

 

我们产生内部增长的能力将受到（其中包括）我们吸引新客户的能力、从现有客户收到的订单数量或规模的增加或减少、雇用和留住熟练员工以及利用我们现有设施增加产量等因素的影响。影响我们产生内部增长能力的许多因素可能超出我们的控制范围，我们无法确定我们的战略将获得积极成果的实施，或者我们将能够产生足以为我们的运营提供资金和支持内部增长的现金流。如果我们不实现内部增长，我们的经营业绩将受到影响，我们很可能无法扩大我们的经营或发展我们的业务。

 

 

如果我们未能满足纳斯达克资本市场的任何上市要求，我们的普通股可能会被退市，这可能会影响我们的市场价格和流动性。

 

我们的普通股在纳斯达克资本市场上市。对于继续在纳斯达克资本市场上市，我们将被要求遵守继续上市的要求，包括最低市值标准、最低股东权益要求、公司治理要求和最低收盘价要求等要求。如果我们未能满足纳斯达克资本市场的任何上市要求，我们的普通股可能会被退市。如果我们的证券从纳斯达克资本市场的交易中退市，而我们无法在其他交易所上市我们的证券或让它们在纳斯达克资本市场报价，我们的证券可以在场外交易市场报价。因此，我们可能面临重大不利后果，包括：

 

	●	我们证券的市场报价有限；
	●	确定我们的普通股是“仙股”，这将要求交易我们普通股的经纪人遵守更严格的规则，并可能导致我们证券的二级交易市场交易活动水平降低；
	●	有限的新闻和分析师报道；和
	●	a发行额外证券的能力下降（包括根据S-3表格上的简式登记声明或在未来获得额外融资）。

 

项目1b。未解决的工作人员评论。

 

不适用。

 

项目1c。网络安全

 

我们在工业部门运营，该部门面临各种可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响的网络安全风险，包括知识产权盗窃；欺诈；勒索；对员工或客户的伤害；违反隐私法和其他诉讼和法律风险；以及声誉风险。我们认识到，制定、实施和维护强有力的网络安全措施至关重要，以保护我们的信息系统，保护我们数据的机密性、完整性和可用性。我们目前已制定安全措施，以保护我们的员工、客户和企业数据，并防止数据丢失和其他安全漏洞，包括网络安全风险评估计划。管理层和我们的董事会都积极参与网络安全威胁风险的持续评估，包括网络安全事件的预防、缓解、检测和补救。

 

 

 

项目2。属性。

 

				约				拥有或
				正方形				租赁
位置		说明		镜头				到期日
明尼苏达州尚普林		制造、销售、服务和仓库			16,000			2031年3月
佛罗里达州迈阿密		销售、服务和仓库			3,600			2029年12月
新泽西州李堡		企业管理及售楼处			2,700			2029年1月

 

我们相信我们的设施得到了很好的维护，处于适当的状态，可以在高于当前水平的水平上运行，并且有足够的保险。我们预计，在现有租约到期时续签或延长现有租约，或用同等设施或办公地点取代现有租约方面不会出现重大困难。

 

项目3。法律程序

 

我们可能会不时卷入日常业务过程中出现的诉讼、调查和索赔。截至本报告之日，我们不知道或参与我们或我们的子公司作为一方或我们的任何财产所受的任何法律诉讼，也不知道任何此类威胁或未决诉讼或政府当局已知的任何此类诉讼，我们认为这些诉讼可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

 

我们无法保证未来提起的任何诉讼或索赔不会对我们的财务状况、流动性或经营业绩产生不利影响。

 

我们不知道在任何重大程序中，我们的任何董事、高级职员或关联公司或持有我们普通股5%以上的任何注册或实益股东是反方或具有不利于我们利益的重大利益。

 

项目4。矿山安全披露。

 

不适用。

 

 

第二部分

 

项目5。市场为注册人的普通股、相关股东事项和发行人购买股票证券。

 

我们的普通股自2013年9月19日起在纳斯达克资本市场上市，代码为“PPSI”。在此之前，它曾在OTCQB上被引用。我们的普通股上一次在纳斯达克资本市场报告的销售价格是2026年4月7日，为每股3.25美元。截至2026年4月7日，我们的普通股记录持有人共有37名。

 

美元以千美元报告，但股份和每股金额除外（除非另有说明）。

 

股息政策

 

我们之前已经向我们的股东支付了股息，并且在2025年1月7日，我们支付了一次性特别现金股息，总额为16,665美元。我们目前预计未来不会继续派发可比现金股利。

 

项目6。[保留]。

 

项目7。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。

 

您应该阅读以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及我们的合并财务报表和出现在本年度报告其他地方的10-K表格的相关说明。除了历史财务信息外，以下讨论还包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括下文和本年度报告10-K表格其他部分中讨论的因素，特别是在题为“风险因素”和“关于前瞻性陈述的注意事项”的章节中。

 

概述

 

我们设计、制造、集成、服务和销售分布式能源资源、现场发电设备和移动EV充电解决方案。我们的产品和服务销往公用事业、工业和商业市场的广泛客户。我们的客户包括但不限于联邦和州政府实体、包裹递送企业、校车车队运营商、电动汽车充电基础设施开发商和业主，以及分布式能源开发商。我们的总部位于新泽西州的李堡，在美国另外两（2）个地点开展业务，用于制造、服务和维护、工程以及销售和管理。

 

我们打算通过对产品开发的持续内部投资以及扩大我们的制造、工程、销售和营销人员来发展我们的业务。

 

继2024年10月出售我们的PCEP业务部门后，我们目前有一个可报告的分部：关键电力。我们的Critical Power业务为客户提供我们的移动e-Boost套件©EV充电解决方案、发电设备及对客户设备进行一切形式的预防性维护、维修、远程监控等服务。这些产品和服务由我们总部位于明尼苏达州的运营部门营销，目前以Titan、Pioneer eMobility和Pioneer Critical Power品牌开展业务。

 

美元以千美元报告，但股份和每股金额除外（除非另有说明）。

 

 

关键会计估计

 

合并财务报表的编制和相关披露符合美国公认会计原则。这些会计原则要求我们作出估计和判断，这些估计和判断可能会影响截至财务报表日期的资产和负债的呈报金额，以及呈报期间的收入和费用的呈报金额。我们认为，根据我们在作出这些估计和判断时可获得的信息，我们所依赖的估计和判断是合理的。如果这些估计与实际结果之间存在重大差异，我们的财务业绩将受到影响。

 

我们认为，在以下情况下，会计估计至关重要：（i）会计估计要求我们对作出会计估计时高度不确定的事项作出假设，以及（ii）各期间合理可能发生的估计变化或使用我们在当期合理可能使用的不同估计，将对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。

 

出租人会计—销售型租赁

 

我们与客户就我们的移动电动汽车充电设备及相关发电设备订立租赁及租赁安排。在租赁开始时，我们评估ASC 842（租赁）下的每项安排，以确定适当的租赁分类。满足ASC 842-10-25-2下五项分类标准中任何一项的租赁被归类为销售型租赁，为此我们终止确认标的资产，确认租赁投资净额（包括应收租赁款项和未担保的剩余资产），并在开始时确认任何销售损益。净投资的利息收入采用实际利率法在租赁期内确认。

 

这种核算需要几个方面的判断。租赁分类取决于管理层对基础设备的经济寿命和公允价值的估计，我们根据历史经验、预期技术过时和预期使用情况确定这些估计。这些估计的变化可能会改变一个分类，显着改变收入确认的时间。我们还根据租赁到期时的预期设备公允价值，综合考虑预期市场需求、剩余使用寿命、移动EV充电市场技术变革等因素，估算未担保残值。由于这一市场仍在发展中，可获得的历史转售数据有限，残值估计受到比更成熟的设备类别更大的不确定性。此外，包含承租人资信、资产公允价值、预期残值的租赁内含费率，影响了净投资的计量和租赁期内收益的分配。

 

上述估计的变化可能会对收入、收入成本以及我们对销售型租赁的净投资的账面价值产生重大影响。标的资产的公允价值下降将减少在开始时确认的净投资和销售利润。从销售型重新分类为经营性将使收入从开工期转为在租赁期内按比例确认。

 

此外，我们的合并财务报表中还有其他需要估计但不被视为关键的项目，如上文所定义。这些项目和其他项目中使用的估计的变化可能会对我们的合并财务报表产生重大影响。

 

我们的重要会计政策在附注2 –重要会计政策摘要中有更全面的描述，我们的合并财务报表包含在本年度报告的10-K表格的其他地方。

 

 

经营成果

 

2025年12月31日、2024年经营业绩概览

 

我们最近两年可报告业务分部的部分财务和经营数据摘要如下。这些信息，以及我们合并财务报表附注13中提供的选定财务数据，以及本年度报告10-K表格中包含的相关附注，在阅读我们下文对经营业绩的讨论和分析时应参考这些信息。我们对截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的经营业绩摘要如下（单位：千）：

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
收入		$	27,627			$	22,879
销货成本			24,201				17,365
毛利			3,426				5,514
销售，一般和行政			9,146				9,712
研究与开发			875				1,050
总营业费用			10,021				10,762
持续经营业务的经营亏损			(6,595	)			(5,248	)
利息收入，净额			739				431
其他（费用）收入，净额			(518	)			50
所得税前亏损			(6,374	)			(4,767	)
所得税费用（收益）			74				(1,418	)
持续经营净亏损			(6,448	)			(3,349	)
终止经营业务产生的收入，扣除所得税			449				35,204
净（亏损）收入		$	(5,999	)		$	31,855

 

积压。收入积压，包括采购订单和客户的合同，我们认为是坚定的，反映了我们预期未来在满足客户对我们的产品或服务的订单尚未完成或工作尚未开始时实现的收入金额。由于客户承诺的时间安排，积压可能在报告期与报告期之间有很大差异。

 

截至2025年12月31日，我们来自Critical Power业务的收入积压为12,617美元，与截至2024年12月31日的19,762美元相比，减少了7,145美元，即36.2%。下表是截至2025年12月31日和2024年12月31日我们积压工作的进展情况（单位：千）：

 

		12月31日，
		2025				2024
关键电源解决方案		$	12,617			$	19,762
总订单积压		$	12,617			$	19,762

 

 

收入

 

下表显示我们在所示期间按主要产品类别划分的收入（以千为单位，百分比除外）：

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024				方差				%
关键电源解决方案
设备		$	18,185			$	12,262			$	5,923				48.3
服务			9,442				10,617				(1,175	)			(11.1	)
总收入		$	27,627			$	22,879			$	4,748				20.8

 

截至2025年12月31日止年度，我们关键动力部门的收入从截至2024年12月31日止年度的22879美元增加4,748美元或20.8%至27,627美元，这主要是由于我们的移动电动汽车充电解决方案套件e-Boost的销售和租金增加，部分被服务销售的减少所抵消。

 

毛利及利润率

 

下表为我们在所示期间的毛利润（以千为单位，百分比除外）：

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024				方差				%
关键电源解决方案
毛利		$	3,426			$	5,514			$	(2,088	)			(37.9	)
毛利率%			12.4				24.1				(11.7	)

 

截至2025年12月31日止年度，我们关键功率部门的毛利率下降至收入的12.4%，而截至2024年12月31日止年度的毛利率为24.1%。减少的主要原因是不利的销售组合，此外，与我们Pioneer eMobility业务的客户签订了一份合同，由于我们改进制造流程和优化建造效率，在生产的早期阶段产生了更高的成本，因此初始单位的利润率较低。

 

营业费用

 

下表是我们在所示期间的运营费用（以千为单位，百分比除外）：

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024				方差				%
销售，一般和行政		$	9,146			$	9,712			$	(566	)			(5.8	)
研究与开发			875				1,050				(175	)			(16.7	)
总运营费用		$	10,021			$	10,762			$	(741	)			(6.9	)

 

销售、一般和行政费用。截至2025年12月31日止年度，综合销售、一般和管理费用减少约566美元，或5.8%，至9,146美元，而截至2024年12月31日止年度为9,712美元，主要是由于基于股票的薪酬费用和专业费用减少，部分被信息技术成本和保险费用的增加所抵消。截至2025年12月31日止年度，销售、一般及行政开支占综合收入的百分比降至33.1%，而截至2024年12月31日止年度则为42.4%，主要是由于截至2025年12月31日止年度的总收入增加。

 

研发费用。我们关键功率部门的研发费用包括执行研发活动所产生的成本，包括工资、福利、间接费用、合同服务和其他相关成本。截至2025年12月31日止年度，我们与开发移动e-Boost EV充电解决方案相关的研发费用为875美元，而截至2024年12月31日止年度为1050美元。

 

 

持续经营业务的经营亏损

 

下表显示我们在所示期间的经营亏损（单位：千）：

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024				方差				%
持续经营业务的经营亏损		$	(6,595	)		$	(5,248	)		$	(1,347	)			(25.7	)

 

截至2025年12月31日止年度，我们来自持续经营业务的经营亏损增加约1,347美元，或25.7%，至6,595美元，而截至2024年12月31日止年度为5,248美元，主要是由于销售商品成本增加导致毛利下降。

 

持续经营营业外收入（费用）

 

利息收入。截至2025年12月31日止年度，我们的利息收入约为739美元，而截至2024年12月31日止年度的利息收入约为431美元。截至2025年12月31日止年度，我们的大部分利息收入来自手头现金。

 

其他（费用）收入。合并经营报表中的其他（费用）收入报告了与我们的核心业务没有直接关系的活动相关的某些损益。

 

截至2025年12月31日止年度，其他营业外支出为518美元，而截至2024年12月31日止年度的其他营业外收入为50美元，这主要是由于我们的权益法投资的损失。

 

所得税拨备。我们的所得税拨备反映了截至2025年12月31日止年度的税前亏损的有效税率为（1.2）%，而截至2024年12月31日止年度的有效税率为29.7%，如下（单位：千）：

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024				方差
所得税前亏损		$	(6,374	)		$	(4,767	)		$	(1,607	)
所得税费用（收益）			74				(1,418	)			1,492
有效所得税率%			(1.2	)			29.7				(30.9	)

 

持续经营业务每股净（亏损）收益

 

截至2025年12月31日止年度，我们产生了6448美元的持续经营净亏损，而截至2024年12月31日止年度为3349美元。

 

截至2025年12月31日止年度，我们每股基本和稀释股份的持续经营净亏损为0.58美元，而截至2024年12月31日止年度，每股基本和稀释股份的持续经营净亏损为0.31美元。

 

终止经营业务产生的收入，扣除所得税

 

截至2025年12月31日止年度的已终止经营业务收入（税后净额）为449美元，而截至2024年12月31日止年度为35204美元。减少的主要原因是2024年10月29日完成了PCEP出售。2024年期间终止经营业务的收入包括出售PCEP确认的35,044美元收益以及PCEP截至截止日期的经营业绩。2025年期间终止经营业务的收入主要归因于与PCEP出售买方的净营运资本调整，税后净额。

 

 

流动性和资本资源

 

将军。截至2025年12月31日，我们手头有14959美元的现金，主要来自PCEP销售。2024年10月29日，我们以48,000美元的总现金收益和2,000美元的股权完成了PCEP出售。2025年1月7日，我们支付了一次性特别现金股息，总额为16,665美元。截至2024年12月31日，我们记录了与净营运资本调整相关的应付PCEP出售买方的3,347美元对价。2025年4月16日，我们和PCEP出售的买方完成了净营运资金调整，因此，我们记录了对应付PCEP出售买方的对价的1,147美元调整。在截至2025年12月31日的年度内，我们向PCEP出售的买方支付了2,200美元的对价。

 

利率上升、通货膨胀、外汇汇率变化和地缘政治发展的持续影响，例如俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突，以及中东持续的冲突，已经导致并可能继续导致全球经济活动放缓，这可能会减少对各种各样的商品和服务的需求，包括我们的客户提供的商品和服务，同时也会在一段未知的时间内扰乱供应渠道、销售渠道以及广告和营销活动。此外，美国联邦政府停摆、美国国会、特朗普政府或任何新政府最近对美国政策实施的改变，已经影响并可能在未来影响，其中包括美国和全球经济、关税政策和法规、国际贸易关系、失业、移民、医疗保健、税收、美国监管环境、通胀等领域。由于目前经济活动的不确定性，我们无法预测对我们的收入和经营业绩（如果有的话）的潜在影响的规模和持续时间。这些宏观经济因素对我们的运营和财务业绩的潜在影响程度将取决于多种因素，包括地缘政治中断的程度及其对我们的客户、合作伙伴、行业和员工的影响，所有这些目前都不确定，无法准确预测。我们继续监测这些宏观经济因素的影响，并打算采取被认为适当的措施来限制对我们业务的影响。在截至2025年12月31日的一年中，我们能够基本满负荷运营。

 

无法保证预防措施，无论是由我们采取的还是由他人强加的，将是有效的，而这些措施可能会对我们的销售、营销和客户服务工作产生负面影响，延迟和延长我们的销售周期，降低我们的员工、客户或合作伙伴的生产力，或造成运营或其他挑战，其中任何一项都可能损害我们的业务和运营结果。

 

与已终止经营业务相关的现金流量未进行分离，纳入合并现金流量表。

 

经营活动使用的现金。截至2025年12月31日止年度，我们在经营活动中使用的现金为5,818美元，而截至2024年12月31日止年度，我们在经营活动中使用的现金为6,212美元。用于经营活动的现金减少主要是由于营运资金波动以及支付联邦和州所得税。

 

投资活动中使用/提供的现金。截至2025年12月31日止年度用于投资活动的现金为3896美元，而截至2024年12月31日止年度我们的投资活动提供的现金为38876美元。用于投资活动的现金增加主要是由于在截至2025年12月31日的年度内向PCEP出售的买方支付了2,200美元的对价。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的一年中，我们的财产和设备的增加额分别为2677美元和3759美元。

 

在截至2025年12月31日的年度内，我们从权益法被投资方获得了981美元的现金股息。我们选择在合并现金流量表中应用累计收益法对权益法投资收到的分配进行分类。在这种方法下，从权益法被投资方收到的分配作为经营活动计入我们的合并现金流量表，除非累计分配超过我们在被投资方净收益（亏损）中的累计权益份额。在这种情况下，超额分配被视为投资回报，并被归类为投资活动。截至2025年12月31日，我们的累计分配为981美元，我们在被投资方净亏损中的累计权益份额为601美元。因此，截至2025年12月31日止年度收到的现金分配在综合现金流量表中被归类为投资活动。

 

融资活动使用/提供的现金。截至2025年12月31日止年度，我们在融资活动中使用的现金为16,949美元，而截至2024年12月31日止年度，我们在融资活动中提供的现金为5,376美元。用于筹资活动的现金增加主要是由于支付了一次性特别现金股息。

 

营运资金。截至2025年12月31日，我们的营运资金为20,659美元，其中包括14,959美元的现金，而截至2024年12月31日，我们的营运资金为26,679美元，其中包括手头现金41,622美元。

 

流动性评估。截至2025年12月31日，我们手头有14959美元的现金，主要来自PCEP销售。我们历来通过经营活动产生的现金流和银行借款、2019年8月完成出售变压器业务部门、2024年10月完成出售PCEP以及出售普通股来满足我们的现金需求。从历史上看，我们的现金需求通常用于经营活动、偿还债务、资本改善和收购。

 

 

我们期望长期以营运资金和经营活动现金流满足我们的现金需求。我们预计我们的现金需求一般用于经营活动、资本改进和产品开发。我们预计，与我们的新举措相关的产品开发和促销活动将在不久的将来继续进行，我们预计将继续产生与此类活动相关的成本。我们预计，自我们的合并财务报表发布之日起，我们的现金余额足以为未来十二个月的运营提供资金。

 

截至2025年12月31日，我们与未合并实体或其他人员没有对我们的财务状况、财务状况变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或资本资源产生或可能产生重大影响的表外交易、安排、义务（包括或有义务）或其他关系。

 

资本支出

 

截至2025年12月31日止年度，我们对财产和设备的增加额为2677美元，而截至2024年12月31日止年度的增加额为3759美元。

 

可能影响未来运营的已知趋势、事件、不确定性和因素

 

我们认为，我们未来的经营业绩将继续受制于基于多种因素的季度变化，包括电气设备行业的周期性以及我们的产品和服务的市场。我们的经营业绩也可能受到客户需求变化以及铜、钢和铝等重要原材料价格波动风险的影响。我们有各种保险单，包括网络安全，以我们认为足够的金额涵盖风险。除了这些措施外，我们还试图通过提高我们的制造效率和在竞争可行的情况下通过提高价格来收回其他成本增加。最后，我们无法预见的其他经济状况可能会影响客户需求。此外，持续的地缘政治冲突的后果，例如俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突，以及中东持续的冲突，包括相关的制裁和反措施，以及全球通胀上升的影响，很难预测，并可能对地缘政治和宏观经济状况、全球经济产生不利影响，并导致市场波动加剧，进而可能对我们的业务和运营产生不利影响。此外，美国国会、特朗普政府或任何新政府最近对美国政策实施的改变，已经影响并可能在未来影响，其中包括美国和全球经济、国际贸易关系、失业、移民、医疗保健、税收、美国监管环境、通胀和其他领域。虽然我们无法预测这些变化对我们业务的影响（如果有的话），但它们可能会对我们的业务产生不利影响。我们主要销售给工业生产市场的客户。因此，与我们的销售在不同终端市场之间更平均地分配相比，我们任何客户的状况变化可能会产生更大的影响。有关可能影响未来经营业绩的因素的进一步讨论，请参见标题为“风险因素”和“关于前瞻性陈述的特别说明”的章节。

 

新会计公告

 

本项目所要求的信息载于我们截至2025年12月31日止年度的合并财务报表“附注2-重要会计政策摘要”，该报表包含在本年度报告的10-K表格中。

 

最近的会计公告

 

最近没有任何会计公告尚未被我们采纳，这将对我们的合并财务报表产生重大影响。

 

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露。

 

不适用。

 

 

项目8。财务报表和补充数据。

 

	页
截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的合并财务报表
独立注册会计师事务所的报告( BDO USA，P.C .; 纽约州纽约市 ；PCAOB ID # 243 )	26
综合业务报表	28
合并资产负债表	29
合并现金流量表	30
合并股东权益变动表	31
合并财务报表附注	32

 

 

独立注册会计师事务所报告

 

股东和董事会

Pioneer Power Solutions, Inc.

新泽西州李堡

 

关于合并财务报表的意见

 

我们审计了随附的Pioneer Power Solutions, Inc.（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、相关的合并经营报表、股东权益变动报表、现金流量报表及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允地反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况以及该日终了年度的经营业绩和现金流量。

 

意见依据

 

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

 

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。公司没有被要求，我们也没有受聘执行对其财务报告内部控制的审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告内部控制，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。

 

我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

 

关键审计事项

 

下文通报的关键审计事项是对合并财务报表的本期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

 

收入交易–产品和服务

 

如综合财务报表附注2和3所述，公司与客户签订的合同的主要收入来源来自产品销售和服务费。公司在一段时间内或在某个时间点履行履约义务。收入在通过向客户转让承诺的产品或服务而履行相关履约义务时确认。截至2025年12月31日止年度的产品和服务总收入约为2340万美元。

 

我们将对收入交易的准确性和存在性的审计确定为关键审计事项。鉴于净销售额的重要性和交易量大，由于在履行程序时涉及大量审计工作，对收入交易的准确性和存在进行审计尤其具有挑战性。

 

 

我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序包括：

 

	●	获取合同样本并评估这些合同中包含的关键条款。
	●	评估收入交易的准确性和存在性，在抽样基础上，通过将发票与运输文件约定、检查和核实服务报告、检查现金收据和/或与客户确认（如适用）。

 

销售型租赁

 

如综合财务报表附注2和3所述，作为出租人，当租赁满足某些标准，表明公司已将标的资产的控制权有效转让给客户时，该租赁被归类为销售型租赁。截至2025年12月31日止年度的销售型租赁总收入约为290万美元。销售类租赁投资净额包括截至2025年12月31日的租赁应收款280万美元。

 

我们将标的资产在租赁开始时的公允价值估计确定为关键审计事项。我们确定的主要考虑因素是管理层的判断和评估公允价值所需的主观性。审计这些假设和判断涉及特别具有挑战性和主观性的审计人判断，这是由于处理这些事项所需的审计工作的性质和程度，包括有专门技能或知识的专业人员的参与。

 

我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序包括：

 

	●	审查与销售型租赁相关的已执行协议，以及相关条款和细节。
	●	利用具有估值方面专门技能和知识的专业人员协助评估标的资产在租赁开始时的公允价值合理性。

 

/s/BDO USA，P.C。
我们自2024年起担任公司的审计师。
纽约，纽约
2026年4月8日

 

 

Pioneer Power Solutions, Inc.

综合业务报表

（单位：千，股份和每股金额除外）

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
收入		$	27,627			$	22,879
销货成本			24,201				17,365
毛利			3,426				5,514
营业费用
销售，一般和行政			9,146				9,712
研究与开发			875				1,050
总营业费用			10,021				10,762
持续经营业务的经营亏损			( 6,595	)			( 5,248	)
利息收入，净额			739				431
其他（费用）收入，净额			( 518	)			50
所得税前亏损			( 6,374	)			( 4,767	)
所得税费用（收益）			74				( 1,418	)
持续经营净亏损			( 6,448	)			( 3,349	)
终止经营业务产生的收入，扣除所得税			449				35,204
净（亏损）收入		$	( 5,999	)		$	31,855
基本（亏损）每股收益：
持续经营亏损		$	( 0.58	)		$	( 0.31	)
终止经营业务的收益			0.04				3.28
基本（亏损）每股收益		$	( 0.54	)		$	2.97
稀释（亏损）每股收益：
持续经营亏损		$	( 0.58	)		$	( 0.31	)
终止经营业务的收益			0.04				3.21
每股摊薄（亏损）收益		$	( 0.54	)		$	2.90
加权平均已发行普通股：
基本			11,103,623				10,745,217
摊薄			11,187,868				10,953,861

 

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

 

 

Pioneer Power Solutions, Inc.

合并资产负债表

（单位：千，股份金额除外）

 

		12月31日，
		2025				2024
物业、厂房及设备
流动资产
现金		$	14,959			$	41,622
应收账款，扣除信贷损失准备金$ 23 和$ 13 分别截至2025年12月31日及2024年12月31日			3,133				7,826
库存			6,315				6,068
预付费用及其他流动资产			1,134				1,141
流动资产总额			25,541				56,657
物业及设备净额			5,400				6,503
经营租赁使用权资产净额			1,144				530
融资租赁使用权资产，净额			332				221
投资			418				2,000
应收租赁款			2,576				-
其他资产			44				40
总资产		$	35,455			$	65,951
负债和股东权益
流动负债
应付账款和应计负债		$	3,745			$	4,543
经营租赁负债的流动部分，净额			223				244
融资租赁负债的流动部分，净额			123				109
递延收入			791				991
应付买方代价			-				3,347
应付所得税			-				4,079
应付股息			-				16,665
流动负债合计			4,882				29,978
经营租赁负债，非流动部分，净额			936				301
融资租赁负债，非流动部分，净额			219				121
其他长期负债			101				122
负债总额			6,138				30,522
股东权益
优先股，$ 0.001 面值， 5,000,000 股授权； 无 已发行			-				-
普通股，$ 0.001 面值， 30,000,000 股授权； 11,095,266 和 11,120,266 分别于2025年12月31日及2024年12月31日已发行及流通在外的股份			11				11
额外实收资本			35,305				35,418
累计赤字			( 5,999	)			-
股东权益合计			29,317				35,429
负债和股东权益合计		$	35,455			$	65,951

 

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

 

 

Pioneer Power Solutions, Inc.

合并现金流量表

（单位：千）

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
经营活动
净（亏损）收入		$	( 5,999	)		$	31,855
调整净（亏损）收入与经营活动使用的现金净额：
折旧			1,027				716
使用权融资租赁摊销			137				129
非现金租赁费用			228				224
信贷损失备抵变动			120				35
股票补偿			35				1,055
出售PCEP业务的收益			-				( 35,044	)
权益法被投资方应占亏损			601				-
与合同结算有关的费用核销			238				-
财产和设备处置损失			112				177
销售型租赁的销售利润			( 1,335	)			-
应付买方的代价变动收益			( 1,147	)			-
当期经营性资产负债变动情况：
应收账款，净额			4,791				( 10,360	)
库存			193				( 14,536	)
预付费用及其他资产			603				4,558
持有待售资产			-				14,320
持有待售负债			-				( 9,468	)
应付账款、应计负债和其他负债			( 894	)			11,609
所得税			( 4,079	)			( 1,418	)
递延收入			( 200	)			684
经营租赁负债			( 249	)			( 748	)
经营活动使用的现金净额			( 5,818	)			( 6,212	)
投资活动
购置财产和设备			( 2,677	)			( 3,759	)
出售PCEP业务所得款项，扣除交易成本			-				42,635
应付代价的支付			( 2,200	)			-
收到权益法被投资单位的股利			981				-
投资活动（使用）/提供的现金净额			( 3,896	)			38,876
融资活动
行使普通股期权的净收益			-				519
发行普通股所得款项净额			-				4,986
支付现金股利			( 16,665	)			-
融资租赁的本金偿还			( 136	)			( 129	)
与限制性股票单位归属相关的预扣税款支付			( 148	)			-
筹资活动（用于）/提供的现金净额			( 16,949	)			5,376
现金（减少）增加额			( 26,663	)			38,040
现金
现金，年初			41,622				3,582
现金，年底		$	14,959			$	41,622
补充现金流信息：
已付利息		$	8			$	35
已付所得税，扣除退款			4,922				7
非现金投融资活动：
普通股的退保和退休			-				344
从财产和设备转移到库存			( 440	)			-
销售型租赁发起			2,867				-
终止确认资产以换取销售型租赁净投资			( 1,532	)			-
为换取应付账款和应计负债而取得的财产和设备			( 96	)			272
以融资租赁负债换取的融资租赁ROU资产			248				-
以经营租赁负债换取经营租赁ROU资产			842				330
宣布派发现金股息			-				16,665

 

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

 

 

Pioneer Power Solutions, Inc.

合并股东权益变动表

（单位：千，股份金额除外）

 

										额外								合计
		普通股								实缴				累计				股东'
		股份				金额				资本				赤字				股权
余额-2024年1月1日			9,930,022			$	10			$	33,837			$	( 19,629	)		$	14,218
净收入			-				-				-				31,855				31,855
股票补偿			185,000				-				1,055				-				1,055
股票期权的行使			162,837				-				519				-				519
发行普通股，扣除交易费用			919,557				1				4,790				-				4,791
普通股的退保和退休			( 77,150	)			-				( 344	)			-				( 344	)
宣布派发现金股息			-				-				( 4,439	)			( 12,226	)			( 16,665	)
余额-2024年12月31日			11,120,266			$	11			$	35,418			$	-			$	35,429
余额-2025年1月1日			11,120,266			$	11			$	35,418			$	-			$	35,429
净亏损			-				-				-				( 5,999	)			( 5,999	)
净收入（亏损）			-				-				-				( 5,999	)			( 5,999	)
股票补偿			-				-				35				-				35
普通股的退保和退休			( 25,000	)			-				( 148	)			-				( 148	)
余额-2025年12月31日			11,095,266			$	11			$	35,305			$	( 5,999	)		$	29,317

 

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

 

 

Pioneer Power Solutions, Inc.

合并财务报表附注

（单位：千，股份和每股金额除外）

 

1.商业组织、业务性质、风险和不确定性

 

先驱电气及其全资子公司（以下简称“公司”或“Pioneer”）设计、制造、服务和集成分布式能源资源、发电设备及移动电动汽车（“EV”）充电解决方案。我们的产品和服务销往公用事业、工业和商业市场的广泛客户。我们的客户包括但不限于联邦和州政府实体、包裹递送企业、校车车队运营、电动汽车充电基础设施开发商和业主，以及分布式能源开发商。我们的总部位于新泽西州的李堡，在美国的另外两（2）个地点开展业务，用于制造、服务和维护、工程以及销售和管理。

 

细分市场

 

在根据财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）280和分部报告（“ASC 280”）确定经营和报告分部时，公司得出结论，其有一个报告分部：关键电源解决方案（“关键电源”）。有关公司分部的财务信息载于附注13-业务分部、地理和客户信息。

 

列报依据

 

公司的合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。本公司相信所作出的披露足以使所呈列的资料不会对读者产生误导。管理层认为，为公允陈述合并财务报表的财务状况、经营业绩和现金流量所需的所有调整，仅包括正常的经常性调整，均已包括在内。

 

这些合并财务报表包括Pioneer及其全资子公司的账目。所有重要的公司间账户和交易已在合并中消除。

 

风险和不确定性

 

利率上升、通货膨胀、外汇汇率变化和地缘政治发展的持续影响，例如俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突，以及中东持续的冲突，已经并可能继续导致全球经济活动放缓，这可能会减少对多种商品和服务的需求，包括公司客户提供的商品和服务，同时也会在未知时期扰乱供应渠道、销售渠道以及广告和营销活动。此外，美国国会、特朗普政府或任何新政府最近对美国政策实施的改变，已经影响并可能在未来影响，其中包括美国和全球经济、国际贸易关系、失业、移民、医疗保健、税收、美国监管环境、通胀和其他领域。由于目前经济活动的不确定性，公司无法预测对其收入和经营业绩的潜在影响的规模和持续时间（如果有的话）。这些宏观经济因素对公司运营和财务业绩的潜在影响程度将取决于多种因素，包括地缘政治中断的程度及其对公司客户、合作伙伴、行业和员工的影响，所有这些目前都不确定，无法准确预测。公司继续监测这些宏观经济因素的影响，并打算采取被认为适当的措施来限制对其业务的影响。

 

32

 

 

无法保证预防措施，无论是由公司采取的还是由他人强加的，将是有效的，而这些措施可能会对公司的销售、营销和客户服务工作产生负面影响，延迟和延长其销售周期，降低其员工、客户或合作伙伴的生产力，或造成运营或其他挑战，其中任何一项都可能损害其业务和运营结果。

 

四舍五入

 

除非另有说明，所有美元金额（股份和每股数据除外）均以千美元表示。

 

2.重要会计政策概要

 

估计数的使用

 

根据美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期间的收入和支出的报告金额。合并财务报表包括基于当前可用信息和管理层对未来条件和情况结果的判断的估计。这些合并财务报表中的重大估计包括但不限于计量随时间推移入账的合同的收入、销售类租赁的收入确认和净投资、预期信用损失备抵、存货估值、长期资产的可使用年限和减值、权益法投资、对买方的对价、基于股票的补偿以及与公司递延税项资产相关的估值备抵。某些事实或情况状况的变化可能导致编制综合财务报表时使用的估计数发生重大变化，实际结果可能与估计数和假设不同。

 

与客户订立合约的收入确认

 

当（1）存在与客户的合同，（2）根据将转让给客户的产品或服务确定合同中承诺的履约义务，（3）根据公司向客户转让产品或服务将有权获得的对价确定交易价格，（4）交易价格分配给合同中的履约义务，以及（5）公司履行其履约义务时确认收入。公司履行其履约义务，因此在一段时间内或在某个时间点确认收入，这是客户获得对该商品或服务的控制权的时间。

 

公司与客户签订的合同的主要收入来源来自产品销售和服务费。公司根据客户安排中规定的对价计量收入，在客户安排中的履约义务得到履行时确认收入。递延收入的变动一般是由于公司的正常运营周期，以及由于进度计量的变化或在每个报告期确定的合同修改而产生的累计追赶性调整的影响。

 

履约义务是在合同中承诺向客户转让可明确区分的产品或服务。合同的交易价格分配给每一项可明确区分的履约义务，并在客户收到履约义务的利益时或在客户收到履约义务利益时确认为收入。客户通常在产品丧失或控制权的风险转移给客户时获得公司产品的利益，并在执行服务时获得服务。根据ASC 606，当客户获得对承诺产品或服务的控制权时，收入的确认金额反映了公司预期为换取这些产品或服务而收到的对价。为实现这一核心原则，公司应用以下五个步骤：

 

1）确定与客户的合同

 

当（i）公司与客户订立一份可强制执行的合同，该合同界定了每一方对拟转让产品或服务的权利并确定了与这些产品或服务相关的付款条款，（ii）该合同具有商业实质，以及（iii）公司根据客户支付承诺对价的意图和能力确定很可能收取所转让产品或服务的几乎所有对价时，就存在与客户的合同。公司在确定客户的支付能力和意图时应用判断，这是基于多种因素，包括客户的历史支付经验，或者在新客户的情况下，发布与客户有关的信用和财务信息。

 

33

 

 

2）识别合同中的履约义务

 

合同中承诺的履约义务是根据将转让给客户的产品或服务确定的，这些产品或服务既可以是可区分的，据此，客户可以自己或与从第三方或公司随时可以获得的其他资源一起从产品或服务中受益，并且在合同范围内是可区分的，据此，产品或服务的转让可与合同中的其他承诺分开识别。如果一份合同包含多个承诺的产品或服务，公司必须运用判断来确定承诺的产品或服务在合同上下文中是否能够区分和区分。如果未达到这些标准，则承诺的产品或服务作为合并履约义务进行会计处理。

 

3）确定交易价格

 

交易价格根据公司向客户转让产品或服务将有权获得的对价确定。客户付款一般在30天后到期。

 

4）将交易价款分配给合同中的履约义务

 

合同含有单项履约义务的，将全部交易价款分摊至单项履约义务。包含多项履约义务的合同要求根据相对独立的售价基础，将交易价格分配给每项履约义务。公司根据单独出售履约义务的价格确定单独售价。若通过过往交易无法观察到独立售价，公司会在考虑与履约义务相关的市场状况和内部认可的定价准则等现有信息的情况下估计独立售价。

 

5）在公司履行履约义务时或在公司履行履约义务时确认收入

 

公司在一段时间内或某一时点履行履约义务。收入在通过向客户转让承诺的产品或服务而履行相关履约义务时确认。

 

产品控制权转移给客户后产生的运输和装卸费用被视为履行成本，因此不作为单独的履约义务入账。

 

公司电气基础设施部门下的某些高度定制化电气设备的销售（包括在已终止经营业务中；详见附注11 –已终止经营业务）是随着时间的推移在此类设备没有替代用途且公司对迄今已完成的业绩拥有可强制执行的付款权利时确认的。公司对这类合同的进度计量是在输入法下根据发生的直接工时相对于完成项目所需的估计总直接工时进行评估的。合同的任何预期损失在损失变得明显的期间内全部确认。服务收入包括根据合同期限随时间确认的维护合同和确认为服务交付的维修服务。

 

合同概算（已终止经营）

 

公司电气基础设施部门的长期合同（包括在已终止经营业务中；详见附注11 –已终止经营业务）的收入在合同期限内使用输入法按比例确认，该输入法基于所产生的工时与固定费用合同履约义务的估计总工时的比例，公司认为这是履行合同履约义务和控制权转移给客户的模式和时间的最佳可用指标。该百分比乘以项目的合同金额，以确定在一个会计期间确认的收入金额。

 

存在因项目范围增加或发生不可预见事件导致项目完成小时数超过原预计的情形。对收入的相关影响在一个会计期间采用累计追赶法确认。

 

根据合同确认收入需要估计完工时的总工时和衡量完工进度。由于公司许多合同的长期性，制定完工时的预计总工时往往需要判断。估算完成的总工时必须考虑的因素包括要执行的工作的性质和复杂性以及延迟执行的风险和影响。

 

34

 

 

在每个合同开始时，公司都会衡量其复杂性和感知到的风险，并根据这些预期确定完成时的估计总工时。公司遵循标准的合同审查程序，在该程序中，公司至少每季度审查其正在进行的合同的进展和履行情况。

 

票据及持有安排

 

公司不时订立票据和持有安排，据此，公司销售移动电动汽车充电设备，并根据公司客户收到的指示将设备存放在公司或第三方地点。即使设备不在客户的实际拥有中，销售在客户获得产品控制权的时间点被确认。控制权在票据和持有安排中转移给客户的情况是：客户承兑规格已满足、法定所有权已转移、客户对产品有支付的现时义务且所有权的风险和报酬已转移给客户。

 

此外，为了将控制权转移给客户，必须满足以下所有票据和持有标准：票据和持有安排的原因是实质性的，客户已要求将产品入库，产品已被识别为单独属于客户，产品目前已准备好向客户进行实物转移，公司没有能力使用该产品或将其引导给其他客户。

 

销售商品成本

 

销售商品成本主要包括材料、直接人工和相关福利、运费（进出境）、直接用品和工具、折旧和摊销、采购和接收成本、检查成本、内部转移成本、仓储成本和与生产设施相关的公用事业费用，并酌情分配间接费用。销售商品成本还包括与提供现场服务相关的间接劳动力和基础设施成本。

 

金融工具公允价值

 

公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的金额或转移负债所支付的金额，并使用以下三类之一的输入值计量：

 

第1级计量基于公司有能力获取的相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价。这些项目的估值并不需要大量的判断。

 

第2级计量依据的是活跃市场中类似资产或负债的报价、非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价或资产或负债可观察到的报价以外的市场数据。

 

第3级计量基于不可观察的数据，这些数据得到很少或没有市场活动的支持，对资产或负债的公允价值具有重要意义。

 

公司的金融工具主要包括现金、应收账款、销售类租赁投资净额、应付账款和应计负债。现金、应收账款、应付账款和应计负债的账面价值由于其产生与预期实现或支付之间的时间较短，与其各自的公允价值相近。

 

非经常性公允价值计量

 

某些金融和非金融资产和负债在非经常性基础上以公允价值计量，并在某些情况下进行公允价值调整，例如当有减值证据时。

 

本公司对销售型租赁的投资净额初始按相关资产在相应租赁开始日的估计公允价值入账。公允价值采用成本加保证金法估算，并由与承租人谈判确定的合同定价予以佐证。初始确认后，投资净额采用实际利率法按摊余成本进行后续计量。由于估值的输入值是不可观察的，因此在开始时的公允价值计量被归类为公允价值层次结构的第3级，包括：

 

	●	公司标的资产的成本；
	●	适用于估计成本以得出公允价值的保证金；及
	●	与承租人协商确定的合同定价用于佐证公允价值估计。

 

截至2025年12月31日，公司的销售型租赁组合包括根据两项原始期限为十年的协议租赁给单一承租人的九个单元。2025年第二季度有5个单位开工，在计量日的公允价值总额约为1410美元。四个单元于2025年第四季度开工，在计量日的合计公允价值约为1460美元。租约中隐含的利率从每年约2.2%至5.9%不等。截至2025年12月31日，销售型租赁投资净额账面总额为2843美元，其中268美元属于应收账款中的销售型租赁安排，2576美元属于合并资产负债表中的应收租赁款。这些工具没有活跃的二级市场。

 

公司估计，截至2025年12月31日，销售型租赁净投资的账面价值接近公允价值，因为所有租赁均产生于截至2025年12月31日止年度，且在相应的开始日期和报告日期之间经过了有限的时间，在此期间，承租人的信用状况或在当时的市场条件下没有发生会导致账面金额和公允价值之间出现重大差异的重大变化。

 

见附注3 –销售类租赁净投资组成部分的收入和租赁应收款到期分析。

 

浓度

 

公司通过进行信用评估和监控公司客户的应收款项来管理其应收账款信用风险。公司有若干客户的收入个别占公司总收入的10%或以上，或其应收账款余额个别占公司应收账款总额的10%或以上，具体如下：

 

截至2025年12月31日，1名客户占公司应收账款总额约25%。截至2024年12月31日，一名客户占公司应收账款总额约72%。

 

截至2025年12月31日止年度，两名客户分别占公司收入约24%及13%。截至2024年12月31日止年度，两名客户分别占公司收入约22%及13%。

 

截至2025年12月31日，1名客户占公司应收租赁款余额的100%。

 

截至2025年12月31日，公司其中一家供应商占公司应付账款的比例约为10%。截至2024年12月31日，公司的一家供应商约占公司应付账款的25%。

35

 

 

现金及现金等价物

 

公司将购买的所有原期限为三个月或更短的高流动性投资视为合并财务报表中的现金等价物。截至2025年12月31日、2024年12月31日，公司无任何现金等价物。公司在一家金融机构的存款现金可能超过联邦存款保险公司（“FDIC”）的保险限额。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司的余额分别超过FDIC保险限额14709美元和41372美元。公司通过保持在主要金融机构的现金存款，降低信用风险敞口。公司在这类账户中没有出现亏损，并定期评估其金融机构的信誉。公司通过向主要金融机构投放现金及现金等价物降低信用风险。

 

应收账款

 

公司按原始发票金额减去预期信用损失的估计数对贸易应收款项进行会计处理。公司对应收账款预期信用损失的备抵反映了管理层对这类资产剩余预期寿命内信用损失的估计，主要使用历史经验以及影响报告金额可收回性的当前条件和预测进行计量。截至2025年12月31日，预期信用损失准备金为23美元，而截至2024年12月31日，预期信用损失准备金为13美元。

 

公司应收经营租赁款不属于ASC 326范围。公司按照ASC 842对经营租赁付款的可收回性进行评估。在租赁开始时并在持续的基础上，公司评估公司是否有可能收取在租赁期内到期的租赁付款。如果认为可收回性不大可能，则租赁收入的确认受限于收到的直线租赁收入或租赁付款额中的较小者。截至2025年12月31日，没有针对经营租赁应收款建立准备金，因为根据公司对承租人付款历史和信誉的评估，所有金额均被视为可收回。

 

截至2025年12月31日，应收账款包括根据销售型租赁安排应付的268美元款项和与ASC 606范围内客户的合同应付的2865美元。截至2024年12月31日和2024年1月1日，公司没有销售类租赁安排，全部应收账款余额分别为7826美元和9010美元，这些款项是由于与ASC 606范围内的客户签订的合同所致。

 

长期资产

 

物业和设备的折旧和摊销计算并酌情计入已售商品成本以及销售和管理费用。主要由财产和设备组成的长期资产按成本减累计折旧列报。物业及设备采用直线法折旧，基于资产的估计可使用年限（建筑物-25年，机器设备-5至15年，计算机硬件及软件-3至5年，家具及固定装置-5至7年，租赁物改良-租期）。资产达到预定用途的年份开始折旧。

 

每当有事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，公司会审查所有长期资产，例如财产和设备。持有和使用的资产的可收回性，通过将资产的账面值与该资产或资产组预期产生的预计未来现金流量进行比较来衡量。减值按资产账面价值超过公允价值的金额计量。截至2025年12月31日和2024年12月31日，不存在表明长期资产减值的触发事件。

 

持有待售及终止经营

 

公司将待出售资产和负债（处置组）在满足所有适用标准的期间分类为持有待售，包括：（i）管理层承诺出售计划，（ii）处置组在其当前状况下可供出售，（iii）存在寻找买方的积极计划，（iv）处置组正以相对于其公允价值的合理价格进行积极营销，（v）出售计划不太可能发生重大变化，及（vi）出售处置集团一般很可能于一年内完成。管理层至少每季度进行一次评估，或者当业务环境的事件或变化表明可能需要改变分类时进行评估。

 

持有待售资产和负债在综合资产负债表中单独列报，并进行必要的调整，以按其账面价值或公允价值减去出售成本中的较低者计量处置组。当这些资产被归类为持有待售时，不记录财产和设备的折旧以及使用权资产的摊销。对于处置组保持分类为持有待售的每个期间，其可收回性将被重新评估，并对其账面价值进行任何必要的调整。

 

如果处置代表将对其运营和财务业绩产生重大影响的战略转变，公司将业务的运营结果报告为已终止的运营。已终止经营业务的业绩在满足持有待售标准期间开始的本期和前期综合经营报表中作为已终止经营业务的收入或亏损净额报告。已终止业务的收入或亏损，税后净额包括归属于已剥离业务的直接成本，不包括与任何共享或公司职能相关的任何成本分配，除非另有专门用于已剥离业务。已终止经营业务的收益或亏损（税后净额）将包括在处置时确认的任何收益或亏损，或在分类为持有待售时将账面值调整为公允价值减去出售成本后确认的任何收益或亏损。

 

持有待售业务和持有待用业务之间的交易，预计在处置后仍将继续的，不予以消除，以适当反映持续经营情况以及拟处置的活动。

 

36

 

 

权益法投资

 

公司根据权益会计法对公司几乎没有影响但不控制的有限责任公司的投资进行会计处理。在权益会计法下，公司对Pioneer Investment LLC的初始投资由于权益法投资产生于非合并事项，故按照ASC 810-10-40-5以公允价值入账。见附注11-终止经营和附注12 –权益法投资。

 

账面金额根据公司应占收益或亏损、收到被投资单位分红等因素进行调整。当公司在被投资方分担的损失等于或超过投资的账面价值加上任何预付款时，除非公司对被投资方有担保义务或以其他方式承诺为被投资方提供进一步的财务支持，否则不再确认进一步的损失。

 

公司定期评估权益法投资是否存在减值指标。当观察到减值指标时，当价值损失被视为非暂时性的并在综合经营报表中计入权益法投资收益或损失时，账面金额超过其估计公允价值的任何部分确认为减值费用。

 

关于公司对Pioneer Investment LLC的投资，由于财务信息的时间和可用性，公司选择在财务报告滞后一个财政季度时按比例确认其权益法投资的收益或损失份额。

 

租约

 

承租人会计

 

公司根据经营和融资租赁租赁办公室、设施和设备。公司在合同开始时确定一项安排是否为或包含租赁。如果公司有权指导使用并获得已识别资产的几乎所有经济利益，则一项安排包含租赁。使用权资产和租赁负债在租赁开始时根据租赁期内租赁付款额的现值确认。初始期限为12个月或以下的租赁不在资产负债表中确认，记为短期租赁费用。用于计算现值的贴现率是公司根据租赁期限和适用国家或地区的经济环境确定的增量借款利率。

 

某些租赁包含续租选择权或在租赁到期前终止的选择权，在合理确定将被行使时，将其纳入使用权资产和租赁负债的计量。公司已选择将租赁和非租赁部分作为其办公室和制造设施的单一租赁部分入账。一些租赁安排包括根据公共区域维护、公用事业、税收和保险的实际费用或租赁中参考的指数或费率的变化定期调整的付款。这些付款的固定部分在租赁开始时计入使用权资产和租赁负债的计量，而可变部分则记为可变租赁费用。公司的租约通常不包含重大剩余价值担保或限制性契约。

 

出租人会计

 

公司在开始时确定一项安排是否为或包含租赁。该公司向某些客户租赁发电机和移动电动汽车充电设备。作为出租人，当一项租赁满足一定的标准，表明公司已将标的资产的控制权有效转让给客户时，该租赁被归类为销售型租赁。当一项租赁不符合销售型租赁的标准，但符合直接融资租赁的标准时，该租赁被归类为直接融资租赁。当销售类租赁或直接融资租赁的规定标准均未达到时，该租赁被归类为经营租赁。

 

销售型租赁在综合资产负债表中确认为租赁投资净额。投资净额包括应收租赁款，包括标的资产的任何未担保剩余价值。对于销售型租赁，产品收入一般在租赁开始时确认。标的租赁资产的贴现未担保残值对租赁余额净投资并不重要。该公司监测租赁设备的客户的业绩，并受制于持续付款。租赁安排项下的应收款项并无录得备抵。

 

确定公司的合同是否包含租赁一般不需要重大的假设或判断。但公司在租赁开始时对标的资产的公允价值进行估计时运用判断。公允价值采用成本加保证金法估算，并由与承租人谈判确定的合同定价予以佐证。有关在租赁开始时估计公允价值所使用的输入值和假设的进一步讨论，请参阅金融工具公允价值附注。

 

租赁收入不包括可变付款的重大金额。承租人不对租用的设备提供残值担保。

 

37

 

 

所得税

 

公司根据开展业务和赚取收入所在国家的所得税法律和税率，按照资产负债法对所得税进行会计处理。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司主要在美国运营。该办法要求确认递延所得税资产和负债的账面金额与计税基础之间的暂时性差异的预期未来税务后果。制定所得税拨备要求在联邦、国际和州所得税法律、法规和战略方面具有重要的判断力和专业知识，包括确定递延所得税资产和负债，并在必要时确定递延所得税资产可能需要的任何估值备抵。公司记录估值备抵，以将其递延税项资产减少到更有可能实现的金额。因此，截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司在这两个期间针对其递延所得税资产记录了全额估值备抵，导致递延所得税资产净额为零。如果公司随后确定其将能够在未来变现递延所得税资产，则对估值备抵的调整将增加作出该确定期间的净收入。公司将继续按季评估估值备抵的充分性。公司的税务申报须接受各税务机关的审核。

 

所得税会计的目标是确认当年应交或应退税款的金额以及已在公司合并财务报表或纳税申报表中确认的未来税务后果或事件的递延税项负债和资产。公司仅在税务当局根据该职位的技术优点（见下文“未确认的税务优惠”）审查时，该税务状况更有可能持续的情况下，才确认来自不确定税务状况的税务优惠。

 

与所得税相关的利息和罚款与合并经营报表上的利息费用进行分组。

 

未确认的税收优惠

 

该公司根据FASB ASC“所得税”（“ASC 740”）对未确认的税收优惠进行会计处理。ASC 740规定了税务状况在合并财务报表中确认之前需要达到的确认门槛，并就终止确认、计量、分类、利息和罚款、中期会计、披露和过渡问题提供指导。ASC 740包含识别和衡量不确定税收状况的两步法。第一步是评估确认的税务状况，方法是确定现有证据的权重是否表明，在最终与税务当局达成和解时，包括解决相关上诉或诉讼程序（如果有的话），该状况更有可能得到维持。第二步，将税收优惠衡量为最终结算时实现的可能性超过50%的最大金额。

 

此外，ASC 740要求公司对所有已根据辖区税法建立准备金的税务头寸计提利息和相关罚款（如适用）。

 

广告和促销费用

 

我们在发生时将广告和促销费用支出。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的广告和促销费用总额分别为437美元和311美元。

 

股份支付

 

公司根据奖励的公允价值计量为换取权益工具奖励而获得的服务成本。奖励的公允价值在授予日进行计量。公允价值金额随后在要求提供服务以换取奖励的期间内确认，通常是归属期，采用直线归属法。在行使奖励后，公司从其授权股份中发行新的普通股。

 

公司采用Black-Scholes期权定价模型计算授予股票期权的公允价值。奖励没收在发生时入账。期权所使用的预期期限是所授予的期权预计未行使的估计期限。该公司利用ASC 718下的“简化”方法开发了“plain vanilla”期权授予预期期限的估计。该公司目前没有充分的交易历史来完全支持其历史波动率计算。因此，公司正在使用一个预期波动率数字，该数字是基于对其自身股票以及可比实体在相当于被估值工具的预期寿命期间的混合基础上的历史波动率的审查得出的。无风险利率由剩余期限与被估值工具预期期限一致的美国国债零息债券的隐含收益率确定。

 

38

 

 

存货

 

存货采用加权平均成本法，以成本与可变现净值孰低列示，包括材料成本、人工成本和制造费用。公司在确定以成本或可变现净值较低者列示存货所需的准备金水平时使用估计数。该公司的估计是基于市场活动水平、生产要求、产品的物理状况和技术创新。任何这些因素的变化都可能导致对存货账面价值的调整。

 

每股收益（亏损）

 

每股基本收益（亏损）的计算方法是将该期间的收益或亏损除以该期间已发行的已归属普通股的加权平均数。每股摊薄收益（亏损）的计算方法是，该期间的收益或亏损除以已发行的已归属普通股的加权平均数，再加上如果发行普通股等价物（使用库存股或如果转换方法计算），如果具有稀释性，则本应发行在外的额外普通股数量。

 

研究与开发

 

研发包括公司的关键功率部门与开发公司的移动e-Boost电动汽车充电解决方案相关的费用。研发费用按发生时计入运营。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，该公司分别产生了875美元和1050美元的研发费用。

 

最近发布的会计公告

 

2023年12月，FASB发布了与改进所得税披露相关的ASU 2023-09“所得税（主题740）：改进所得税披露”。本次更新中的修订要求对有效税率调节和所支付的所得税加强司法管辖和其他分类披露。本次更新中的修订在追溯基础上通过了截至2025年12月31日的年度，并在2024年12月15日之后开始的财政年度生效。这些更新对公司的合并财务报表没有重大影响。

 

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03“损益表费用分类”，要求公共企业实体在中期和年度报告期间的财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。ASU 2024-03中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期和2027年12月15日之后开始的中期报告期有效。允许提前收养。公司目前正在评估采用这一新会计准则将对其合并财务报表和脚注披露产生的影响。

 

2025年9月，FASB发布ASU 2025-06，“无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理。”该ASU通过取消以前的项目阶段模型并以“概率到完成”阈值取而代之，实现了内部使用软件的会计指导现代化。它还将网站开发成本（以前在子主题350-50中）的指导重新定位并取代为子主题350-40，并要求实体将子主题360-10中的列报和披露要求应用于资本化的内部使用软件成本，无论这些成本如何在财务报表中列报。修订对2027年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些财政年度内的中期报告期间的所有实体有效，允许提前采用（前提是该实体该中期或年度期间的财务报表尚未发布或可供发布）。公司目前正在评估采用这一新会计准则将对其合并财务报表和脚注披露产生的影响。

 

2025年12月，FASB发布ASU 2025-11，“中期报告（主题270）：窄范围改进。”该ASU通过引入一项披露原则，要求实体披露在中期期间发生的重大事件和情况变化，从而澄清和重组了中期报告披露要求。修订旨在通过将披露重点放在对理解实体的财务状况、现金流量和经营业绩具有重要意义的事项上，从而提高中期财务报告的一致性、有用性和可理解性。本ASU中的修订对2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期报告期有效。允许提前收养。公司目前正在评估采用这一ASU将对其合并财务报表和相关披露产生的影响。

 

39

 

 

3.收入

 

公司产品和服务的性质

 

公司的主要产品和服务包括电力系统和设备、分布式能源、发电设备和移动电动汽车充电解决方案。该公司的主要产品和服务主要在美国销售。更多信息见附注13 –业务部门、地理和客户信息。

 

产品

 

公司的电气基础设施业务（包括在已终止经营业务中；详见附注11 –已终止经营业务）提供电力系统和设备以及分布式能源，帮助客户有效和高效地保护、控制、转移、监测和管理其电能需求。

 

公司的关键动力业务为客户提供发电设备和公司的移动e-Boost电动汽车充电解决方案套件。

 

服务

 

发电系统是一项相当大的投资，需要适当的维护和服务，以便在紧急情况下可靠运行。公司的电力维护项目为公司客户的发电系统提供预防性维护、维修和支持服务。

 

收入确认、客户开票和现金收款的时点导致各报告期末出现应收账款和递延收入。合同资产包括未开票金额，通常是由于使用输入法的合同确认的收入超过了按所发生的工时比例与固定费用合同履约义务的估计总工时相比而向客户开票的金额。公司根据商定的合同条款在工作进展时向客户收取费用，无论是定期、在实现合同里程碑时还是在交付时。

 

收入确认

 

在截至2025年12月31日和2024年12月31日的几年中，随着时间的推移，该公司分别从其关键功率部门确认了221美元和558美元的设备收入。此外，该公司在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度中分别从其关键功率部门的产品销售中确认了13,693美元和11,704美元的收入，这通常在交付时确认。

 

服务收入包括根据合同期限随时间确认的维修合同和确认为服务交付的维修服务。该公司在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度分别确认了9442美元和8690美元的服务收入。根据其持续经营业务，公司在提供服务时确认收入。已开票和应收客户款项，以及未开票的应收账款价值，一般在合并资产负债表中归入流动资产。客户付款一般在30天后到期。

 

根据某些合同，公司可能有权在执行相关合同工作之前向客户开具发票并收到付款。在这些情况下，公司确认超过已确认收入的预付款负债，这被称为递延收入。在收入确认前从客户收到的付款不被视为重要的融资成分，因为这些款项被用于支付一年内的合同成本，或者是公司为确保客户履行其付款义务而提出的要求。

 

截至2025年12月31日的递延收入变化主要是由普通课程合同活动推动的。截至2024年1月1日，该公司的递延收入余额为307美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司确认的收入分别为603美元和162美元，分别与截至2024年12月31日和2023年12月31日计入递延收入的金额有关，这主要是由于各报告期内各项有效合同取得进展所致。截至2025年12月31日，公司有791美元与尚未履行履约义务的合同负债相关，已计入合并资产负债表的递延收入。

 

未开票应收款项包括公司有无条件收取付款权利且不受任何其他特定任务完成的已完成工作的金额，开票本身除外。

 

40

 

 

风险集中

 

截至2025年12月31日止年度，公司分别从两个客户获得24%和13%的收入。截至2024年12月31日止年度，公司分别从两个客户获得22%和13%的收入。截至2025年12月31日，一名客户的未偿还应收款项余额相当于未偿还应收款项余额总额的25%。截至2024年12月31日，一名客户的未偿还应收款项余额相当于未偿还应收款项余额总额的72%。

 

截至2025年12月31日，1名客户占公司应收租赁款余额的100%。

 

退货要求买方获得公司的书面许可。当买方出于自身原因请求授权退回物料时，买方将被收取将退回的货物置于可销售状态、补货费用以及公司支付的任何进出运输费用。公司保证对产品的所有权，并保证产品在发货日期给买方，为合同中描述的种类和质量，可销售，并且没有工艺和材料缺陷。截至2025年12月31日止年度的退货和保修费用为653美元。截至2024年12月31日止年度的退货和保修费用为295美元。

 

分类收入

 

下表列出按收入纪律分类的公司收入：

收入明细表分列

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
收入-ASC 606
产品		$	13,914			$	12,262
服务			9,442				8,690
总收入-ASC 606			23,356				20,952
收入-ASC 842
销售型租赁收入			2,860				-
经营租赁收入			1,411				1,927
总收入-ASC 842			4,271				1,927
总收入		$	27,627			$	22,879

 

下表列示截至2025年12月31日将收到的未来销售类租赁付款：

 

未来销售类型租赁付款时间表

截至12月31日止年度，		合计
2026		$	349
2027			349
2028			349
2029			349
2030			349
此后			1,650
未贴现租赁付款总额			3,395
减：推算利息			( 578	)
销售型租赁投资净额		$	2,817

 

租赁收入

 

截至2025年12月31日，公司的销售型租赁组合包括根据两个单独的协议租赁给单一客户的九个移动电动汽车充电和发电单元，每个单元的原始条款为十年。租约不包含续约或提前终止选择权。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，没有因可变租赁付款而产生的租赁收入。

 

下表列出截至2025年12月31日将收到的未来未贴现经营租赁付款：

将收到的未来未贴现经营租赁付款时间表

截至12月31日止年度，		合计
2026		$	308
2027			200
2028			200
2029			142
合计		$	850

 

截至2025年12月31日，销售型租赁的净投资完全由租赁应收款2843美元组成。截至2025年12月31日，投资净额中不存在未担保的剩余资产或递延出售利润。承租人不对租赁设备提供残值担保。该公司通过监测其移动电动汽车充电和发电设备的技术发展和预期市场需求来管理残值风险。公司根据承租人的资信状况、历史付款经验、当前经济状况以及合理且可支持的预测，按照ASC 326对销售型租赁的净投资进行信用损失评估。

 

截至2025年12月31日，1名客户占公司应收租赁款余额的100%。根据其评估，包括考虑承租人的财务状况和付款历史，公司确定截至2025年12月31日无需为信用损失提供重大备抵。

 

41

 

 

4.库存

 

存货构成部分汇总如下：

库存时间表

		12月31日，
		2025				2024
原材料		$	5,613			$	4,899
在制品			702				1,169
总库存		$	6,315			$	6,068

 

原材料主要包括发电机、电气设备以及用于公司移动电动汽车充电解决方案和发电设备组装和服务的组件和零部件。

 

5.物业及设备净额

 

财产和设备汇总如下：

财产和设备的时间表

		12月31日，
		2025				2024
机械、车辆和设备		$	3,468			$	2,293
经营租赁下的机器、车辆和设备			2,153				3,649
家具和固定装置			184				160
计算机硬件和软件			538				311
租赁权改善			152				103
在建工程			1,644				2,180
财产和设备，毛额			8,139				8,696
减：累计折旧(1)			( 2,739	)			( 2,193	)
财产和设备共计，净额		$	5,400			$	6,503

 

(1)

包括$ 664 和$ 706 出租人经营租赁截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的累计折旧。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的折旧费用分别为1027美元和716美元。

 

6.应付账款和应计负债

 

应付账款和应计负债构成部分汇总如下：

应付账款和应计负债明细表

		12月31日，
		2025				2024
应付账款		$	2,249			$	3,054
应计负债			1,496				1,489
应付账款和应计负债合计		$	3,745			$	4,543

 

应计负债主要包括应计保险、应计薪酬和福利以及应计保修费用。截至2025年12月31日和2024年12月31日，应计保险分别为495美元和462美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，应计薪酬和福利分别为392美元和453美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，应计保修成本分别为249美元和117美元。应计负债的其余部分由与正常业务运营相关的几个不重要的应计项目组成。

 

7.承诺与或有事项

 

租约

 

公司根据经营和融资租赁租赁某些办公室、设施和设备。该公司的租约剩余期限从不到1年到5年不等，其中一些包含延长至3年的选择权。截至2025年12月31日和2024年12月31日，融资租赁项下记录的资产分别为643美元和455美元，与融资租赁相关的累计摊销分别为311美元和234美元。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，经营租赁项下记录的资产分别为1273美元和995美元，与经营租赁相关的累计摊销分别为129美元和465美元。

 

42

 

 

截至2025年12月31日止年度，公司对其位于新泽西州李堡的公司办公室的经营租赁执行了第三次修订，将租赁期限延长至2029年1月。公司将租赁延期作为一项修改进行会计处理，其中修改后的租赁分类仍为经营租赁。相关的使用权资产和租赁负债因租赁修改而重新计量，为此公司记录的使用权资产增加约265美元，租赁负债增加265美元。

 

此外，在截至2025年12月31日的年度内，公司对其位于明尼苏达州尚普林的设施的经营租赁执行了第一次修订，将租赁期限延长至2031年3月。公司将租赁延期作为一项修改进行会计处理，其中修改后的租赁分类仍为经营租赁。相关的使用权资产和租赁负债因租赁修改而重新计量，为此公司记录的使用权资产增加约577美元，租赁负债增加577美元。租赁费用构成部分如下：

租赁费用附表

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
经营租赁成本		$	270			$	247
融资租赁成本
使用权资产摊销		$	137			$	129
租赁负债利息			31				25
融资租赁总成本		$	168			$	154

 

与租赁有关的其他信息如下：

 

补充现金流信息：

现金流动信息时间表

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
为计入租赁负债计量的金额支付的现金
经营租赁的经营现金流付款		$	270			$	260
融资租赁的经营现金流付款			31				25
融资租赁的融资现金流付款			136				129
以租赁义务换取的使用权资产
以融资租赁负债换取的融资租赁ROU资产			248				-
以经营租赁负债换取经营租赁ROU资产			842				330

 

加权平均剩余租期：

加权平均剩余租期及贴现率附表

			12月31日，
			2025				2024
经营租赁			4 年				3 年
融资租赁			3 年				2 年

 

加权平均贴现率：

 

		12月31日，
		2025				2024
经营租赁			5.97	%			5.50	%
融资租赁			9.15	%			6.94	%

 

43

 

 

截至2025年12月31日，不可撤销租赁项下的未来最低租赁付款如下：

未来最低租赁付款时间表

		经营租赁				融资租赁
		运营中				融资
		租约				租约
2026		$	287			$	150
2027			310				104
2028			317				63
2029			233				83
此后			184				-
未来最低租赁付款总额			1,331				400
减去推算利息			( 172	)			( 58	)
未来最低租赁付款总额		$	1,159			$	342

 

截至2025年12月31日报告：

已报告的租赁时间表

		运营中				融资
		租约				租约
使用权资产		$	1,144			$	332

 

		运营中				融资
		租约				租约
租赁负债的流动部分		$	223			$	123
租赁负债，非流动部分			936				219
合计		$	1,159			$	342

 

诉讼和索赔

 

我们可能会不时卷入日常业务过程中出现的诉讼、调查和索赔。截至本报告之日，我们不知道或参与我们或我们的子公司作为一方或我们的任何财产所受的任何法律诉讼，也不知道任何此类威胁或未决诉讼或政府当局已知的任何此类诉讼，我们认为这些诉讼可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

 

我们无法保证未来提起的任何诉讼或索赔不会对我们的财务状况、流动性或经营业绩产生不利影响。

 

8.股东权益

 

普通股

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司分别有11,095，266股和11,120，266股普通股，每股面值0.00 1美元。

 

2024年11月12日，董事会宣布向截至2024年12月17日登记在册的股东一次性派发每股1.50美元的特别现金股息，即总计16,665美元。股息已于2025年1月7日支付。

 

优先股

 

董事会被授权在不受法律规定的任何限制的情况下，不经股东进一步投票或采取行动，不时以一个或多个系列发行最多5,000，000股优先股，面值0.00 1美元。每一系列此类优先股应具有由董事会确定的股份数量、指定、优先权、投票权、资格以及特殊或相关权利或特权，其中可能包括（其中包括）分红权、投票权、清算优先权、转换权和优先购买权。

 

44

 

 

9.股票补偿

 

股票补偿

 

2021年10月13日，公司董事会通过了2021年长期激励计划（“2021年计划”），但须经股东批准，于2021年11月11日取得。2021年计划补充了2011年长期激励计划（“2011年计划”），该计划已于2021年5月11日到期，如上文所述，该计划取代并取代了2009年股权激励计划（“2009年计划”）。公司外部董事及其雇员，包括首席执行官、首席财务官和其他指定的执行官，以及某些承包商都有资格参与2021年计划。2021年计划允许授予激励股票期权、不合格股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、业绩奖励、股息等值权利和其他奖励，这些奖励可以单独、组合或串联授予，并按董事会或指定管理2021年计划的董事会委员会确定的条款授予。经若干调整后，根据2021年计划下的奖励可交付的公司普通股的最大股份数量为900,000股加上截至2025年12月31日有资格重复使用的任何先前计划奖励（定义见2021年计划）的任何增加（700,000股），其中100%（100%）可根据激励股票期权交付。截至2025年12月31日，公司2021年计划下可供未来授予的股份数量为306,663股。2021年计划最初由公司董事会管理，但在2022年第一季度成立该委员会后，一直由薪酬委员会管理。

 

授予的股票期权的公允价值采用Black-Scholes估值模型计量，假设如下：

股票期权授予时间表采用黑校估值计量

			截至12月31日止年度，
			2025			2024
预期任期（年）			不适用				5.0 - 6.0
无风险利率			不适用				4.1 % - 4.5 %
预期波动			不适用				112.3 % - 125.7 %
预期股息			不适用				0.0 %

 

截至2025年12月31日止年度的股票期权活动摘要如下：

股票期权活动概要

		股票 期权				加权平均 行权价格				加权 平均剩余 合同期限				聚合 内在价值
截至2025年1月1日			561,476			$	4.22
已获批			-				-
已锻炼			-				-
没收/过期			( 27,309	)			3.95
截至2025年12月31日			534,167				4.24				4.26			$	535
截至2025年12月31日可行使			527,498				4.22				4.22				534

 

期权加权平均授予日公允价值、已行权期权总内在价值、已行权期权现金收益汇总如下：

加权平均授予日期时间表期权公允价值

		截至12月31日止年度，
		2025		2024
授予期权的加权平均公允价值（每股）		不适用		$	1.48
已行使期权的内在价值收益		不适用			453
行使期权的现金收入		不适用			519

 

45

 

 

下表列示截至2025年12月31日股票期权相关信息：

与未决和可行使期权有关的信息附表

未完成的期权								可行使的期权
				优秀				加权平均				可行使
行权价格				数量				剩余寿命				数量
(1)				选项				年				选项
$	0.18				10,000				4.3				10,000
$	1.67				11,000				6.4				11,000
$	1.81				129,667				5.4				129,667
$	2.18				1,000				0.2				1,000
$	3.75				50,000				7.4				50,000
$	4.10				4,000				2.3				4,000
$	4.42				70,000				8.9				70,000
$	4.60				10,000				7.7				6,666
$	5.75				5,000				7.6				3,333
$	5.80				236,000				1.3				236,000
$	5.99				2,500				7.5				2,500
$	6.77				5,000				7.5				3,332
					534,167								527,498

 

(1)

行权价格下调了$ 1.50 因与截至2024年12月17日登记在册的所有普通股股东宣布的特别现金股息有关的修改而导致的每股收益。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的限制性股票单位（“RSU”）活动摘要如下：

限售股上市时间安排

						加权-平均				加权-平均
						授予日期				授予日期
		单位数				每股公允价值				公允价值
截至2024年1月1日的未归属受限制股份单位			125,000			$	4.35			$	543
批出单位			50,000				5.92				296
归属单位			( 175,000	)			4.80				( 839	)
没收的单位			-				-				-
截至2024年12月31日未归属的限制性股票单位			-				-				-
批出单位			-				-				-
归属单位			-				-				-
没收的单位			-				-				-
截至2025年12月31日未归属受限制股份单位			-				-			$	-

 

46

 

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，归属于RSU的归属日期公允价值合计分别为0美元和780美元。

 

2025

 

在截至2025年12月31日的一年中，CFO同意向公司交出普通股股份，在2025年5月2日总计25,000股，公允价值为148美元，与公司就行使期权和归属RSU支付的所得税和工资税义务有关。该等股份由公司注销及清退。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的股票薪酬支出分别约为35美元和1055美元。截至2025年12月31日，在0.6年的加权平均剩余期间内，仍有23美元的基于股票的补偿费用有待在综合经营报表中确认。

 

2024

 

在截至2024年12月31日的一年中，该公司为咨询服务发行了10,000股普通股，公允价值为59美元。

 

截至2024年12月31日止年度，公司就于2024年5月1日归属12.5万个RSU和于2024年12月5日归属50,000个RSU向其首席财务官（“CFO”）发行了17.5万股普通股。

 

在截至2024年12月31日的一年中，首席财务官同意向公司交出普通股股份，总计62,281股（2024年6月7日为57,541股，公允价值为220美元，2024年10月22日为4,740股，公允价值为29美元），涉及公司就行使期权和归属受限制股份单位而支付的所得税和工资税义务。该等股份由公司注销及清退。

 

2024年11月12日，董事会宣布向截至2024年12月17日登记在册的股东一次性派发每股1.50美元的特别现金股息。根据公司2021年计划中的非全权反稀释条款，对截至记录日期尚未行使的所有股票期权进行了修改，以降低行权价格。没有与修改相关的增量补偿费用。

 

10.所得税

 

与持续经营相关的所得税前亏损构成部分汇总如下：

所得税前损失表

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
所得税前亏损
美国业务		$	( 6,374	)		$	( 4,767	)
持续经营亏损		$	( 6,374	)		$	( 4,767	)

 

与持续经营相关的所得税费用（收益）构成如下：

所得税拨备附表

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
当前
联邦		$	69			$	( 1,128	)
状态			5				( 290	)
所得税费用（收益）		$	74			$	( 1,418	)

 

47

 

 

根据税前亏损计算的美国法定所得税率和公司持续经营业务的有效所得税率的对账如下：

所得税税率调节时间表

		截至本年度
		12月31日，
		2025								2024
按法定税率征收联邦所得税			( 1,338	)			21.0	%			( 1,001	)			21.0	%
州和地方所得税，净额			172				( 2.8	)%			( 214	)			4.5	%
不可扣除的高管薪酬			-				-				85				( 1.8	)%
其他永久性项目			72				( 1.1	)%			36				( 0.8	)%
过期的外国税收抵免			135				( 2.1	)%			652				( 13.7	)%
估值津贴			878				( 13.8	)%			( 1,025	)			21.5	%
校准			153				( 2.4	)%			49				( 1.0	)%
其他			2				-				-				-
合计			74				( 1.2	)%			( 1,418	)			29.7	%

 

公司的所得税拨备反映了2025年所得税前亏损的有效税率为（1.2）%，而2024年为29.7%。公司2025年有效税率的下降主要反映了估值备抵和净经营亏损的增加。

 

2025年7月4日，美国总统签署了《一大美丽法案》（“OBBBA”），该法案对美国联邦所得税法进行了多项重大修改。关键条款包括：

 

	●	根据《国内税收法》（“IRC”）第168（k）条，对2025年1月19日之后获得的合格财产延长100%红利折旧。
	●	新IRC第174A款下的国内研究和实验支出支出，适用于2024年12月31日之后开始的纳税年度，2022年1月1日至2024年12月31日期间发生的支出有加速选项。
	●	根据IRC第163（j）条修改业务利息费用限制，恢复自2024年12月31日之后开始的纳税年度基于EBITDA的可调整应税收入（ATI）。

 

公司已在其财务业绩中确认OBBBA拨备的影响，但以其适用于截至2025年12月31日止年度为限。

 

递延所得税资产（负债）净额由以下各项组成：

递延所得税资产负债明细表

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
非流动递延所得税
总资产		$	786			$	749
负债总额			( 786	)			( 749	)
非流动递延所得税资产净额			-				-
递延所得税资产净额		$	-			$	-

 

48

 

 

GAAP会计和联邦所得税会计产生递延所得税资产和负债的暂时性差异的税收影响如下：

创建递延所得税的会计附表

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
递延所得税资产
美国净营业亏损结转		$	3,304			$	1,051
不可抵扣准备金			798				830
税收抵免			3,446				3,581
无形资产			690				1,294
递延所得税资产总额			8,238				6,756
估价津贴			( 7,452	)			( 6,007	)
递延所得税资产净额			786				749
递延所得税负债
固定资产			( 468	)			( 749	)
分期付款销售			( 318	)			-
递延所得税负债总额			( 786	)			( 749	)
递延资产，净额		$	-			$	-

 

截至2025年12月31日，该公司有8,238美元的递延所得税资产，对其收取7,452美元的估值备抵。截至2025年12月31日的估值备抵总额为7452美元，比2024年12月31日增加了1445美元。

 

当确定递延所得税资产很可能无法变现时，建立估值备抵。在评估估值备抵的必要性时，管理层评估了所有可用的正面和负面证据，包括历史经营业绩、累计亏损、未来应纳税所得额的预测，以及应纳税所得额的来源，例如现有应纳税暂时性差异的未来转回和税收筹划策略。在评估正面和负面证据的权重时，特别是在确定未来应纳税所得额的可能性和时机时，需要有重大的判断。

 

考虑到评估未来应税收入的可能性、时间和规模所需的重大判断，并考虑到现有证据的相对权重和说服力，管理层得出的结论是，负面证据继续超过正面证据。因此，公司已确定，截至2025年12月31日，继续提供全额估值备抵仍然是适当的。这包括公司的外国税收抵免（“FTC”）的全额估值备抵，因为公司预计不会产生任何外国来源的收入来实现这一收益。截至2025年12月31日，该公司FTC的剩余余额为3446美元。如果不加以利用，这些FTC将在2026年至2027年间到期。

 

截至2025年12月31日，该公司的联邦和州净营业亏损（“NOL”）结转金额分别约为7,267美元和21,227美元。联邦NOL是在截至2017年12月31日之后的纳税年度产生的，因此可能会无限期结转。然而，这类联邦NOL的使用通常被限制在任何纳税年度的联邦应税收入的80%。根据适用的税法，某些州的NOL受到年度限制。如果不加以利用，这些损失的一部分将在2028年至2046年期间以不同数额到期。

 

《国内税收法》第382条对所有权变更后的净营业亏损（NOL）结转和某些其他税收属性的使用施加了年度限制。所有权变更通常发生在5%股东拥有的股票百分比在三年滚动期间增加超过50个百分点的情况下。截至2025年12月31日，公司根据第382条确定年内未发生所有权变更。因此，没有对公司联邦NOL结转的使用施加年度限制。该公司还在州一级评估了第382条限制的影响。鉴于各州对联邦第382条规定的遵守情况差异很大，可能会适用额外的州特定考虑因素。公司将继续监测与第382条相关的任何未来所有权变更、立法更新或解释性指导，因为此类变更可能会影响公司变现这些递延税项资产的能力。

 

49

 

 

下表汇总了公司按辖区划分的州损失，以及到期日期：

按辖区分列的国家损失时间表

						最老		携带
						剩余		转发				到期				到期
		2025年12月31日				NOL		年				开始日期				结束日期
加州		$	14,749			2015			23				2038				2046
佛罗里达州			1,869			2013			20				2035				无限期
伊利诺伊州			354			2018			20				2038				2045
爱荷华州			723			2018			20				2038				无限期
马里兰州			7			2025			无限期				无限期				无限期
明尼苏达州			2,358			2013			15				2028				2040
蒙大拿州			29			2025			10				2035				2035
内布拉斯加州			242			2021			20				2041				2045
新泽西州			183			2025			20				2045				2045
纽约			202			2020			20				2040				2045
北卡罗来纳州			130			2017			15				2032				2032
北达科他州			162			2015			20				2035				无限期
威斯康辛州			219			2021			20				2041				2045
合计		$	21,227

 

为所得税支付的现金（扣除退款）如下：

所得税附表，退款净额

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
联邦		$	3,010			$	-
加州			1,697				-
其他州			215				7
为所得税支付的现金总额，扣除退款		$	4,922			$	7

 

公司已确定不存在需要确认或披露的不确定税务头寸，包括与出售PCEP相关的头寸。公司按照ASC 740-10定期评估所得税或有事项拨备的充足性。因此，公司可能会针对新的事实和发展的影响调整未确认的税收优惠准备金，例如相关税法解释的变化、税务机关的评估、与税务机关的结算以及诉讼时效的失效。管理层得出的结论是，目前的储备是合适的。公司继续监测和评估可能因税法解释、法规或审计结果的未来发展而产生的不确定的税务状况。该公司的纳税申报表仍需接受美国国税局的审查，大多数州的管辖范围包括2022年及以后。

 

50

 

 

11.停止运营

 

出售电气基础设施分部

 

于2024年10月29日，公司与PCEP、Voltaris Power LLC（“买方”）及Pioneer Investment LLC（“投资”）订立股权出资及购买协议（“股权购买协议”）。根据股权购买协议的条款，公司同意：

 

	（一）	将PCEP所有已发行和未偿还的股本权益的4%贡献给Investment（“展期权益”），以换取Investment发行2,000美元的普通单位（约占Investment在截止日期已发行和未偿还的普通单位的6% （定义见下文））（「展期单位」）予公司；及
	（二）	向买方出售PCEP除展期权益外的所有已发行及未偿还股本权益（（i）及（ii）为“股权交易”）。

 

股权交易的总代价包括（i）48000美元现金（可根据股权购买协议的条款进行调整）和（ii）根据Investment向公司发行展期单位而产生的2000美元股权。随着股权购买协议的签署，股权交易已于2024年10月29日（“交割日”）完成。PCEP代表了该公司电气基础设施部门的全部业务。截至2024年12月31日，公司记录了与净营运资本调整相关的应付买方的3,347美元对价。

 

2025年4月16日，公司与买方完成净营运资本调整，因此，公司录得应付买方的代价减少1,147美元，该代价作为截至2025年12月31日止年度的已终止业务的组成部分包括在内。截至2025年12月31日止年度，公司向买方支付了剩余的2,200美元对价。

 

在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度综合经营报表中，PCEP的经营业绩以及出售所得收益分别为449美元和35044美元，在“已终止经营的收入，税后净额”标题下列报。

 

持有待售及终止经营财务资料摘要

 

与终止经营业务相关的所得税（收益/费用）主要反映了2024年处置收益的税收影响以及利用以前未确认的税收属性和估值备抵转回。先前就这些递延税项资产建立的估值备抵在公司于2024年订立最终销售协议时被冲回。交易的完成为实现的金额提供了确定性，由此产生的税收收益使公司能够利用递延所得税资产。递延所得税资产不变现的可能性是否较大的认定不再适用。

 

与已终止业务相关的所得税费用在2025年总计702美元，2024年为5,497美元，反映了税收处置收益，但被税收属性的利用和相关的估值备抵冲销所抵消。

 

下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度合并经营报表中包含的已终止经营业务的税后净额结果：

停止经营的时间表财务资料

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
收入		$	-			$	12,962
销货成本			-				10,521
毛利			-				2,441
营业费用
销售，一般和行政			-				2,278
总营业费用			-				2,278
终止经营业务营业收入			-				163
利息支出			-				2
出售业务收益，税后净额			( 449	)			( 35,044	)
其他费用			-				1
终止经营业务净收入		$	449			$	35,204

 

51

 

 

与已终止经营业务相关的现金流量未进行分离，纳入合并现金流量表。

 

此外，下表说明了来自已终止业务的某些现金流量：

 

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
经营活动
折旧		$	-			$	77

 

持续参与

 

由于公司对展期投资单位的投资作为权益法投资（见附注2-重要会计政策摘要-权益法投资）入账，公司确定其继续参与终止经营，预计只要公司保留其对展期单位的投资，该投资单位将持续。处置交易后的持续经营业务中不存在处置交易作为实体内部交易在公司合并财务报表中消除前列报的收入或费用。在出售交易前，公司拥有已终止经营的PCEP 100%股权。

 

就股权交易而言，公司与买方订立过渡服务协议（“TSA”），据此，公司同意向买方提供若干过渡服务，包括金库和现金管理支持、工资、福利和人力资源管理、技术和ERP过渡支持、基础设施和桌面服务、通信和数据传输、产品托管服务以及知识传输（统称“过渡服务”），服务期限从截止日期后的30天到12个月不等。此外，买方同意在2025年10月31日之前向公司提供一名加州人力资源员工的服务。任何一方均可在提前30天书面通知后终止个别服务，但工资和福利相关服务的某些例外情况除外。

 

过渡服务的费用基于公司产生的可偿还成本。该公司将可偿还过渡服务的账单金额记录在预付费用和其他流动资产中，并将相关成本记录在销售、一般和管理费用中。买方免费为公司提供人力资源服务。截至2025年12月31日和2024年12月31日，应收买方与可偿还过渡服务有关的款项分别为14美元和171美元，计入预付费用和其他流动资产。TSA已经完成，截至2025年12月31日，没有进一步的义务。

 

12.股权-方法投资

 

如附注11 –已终止经营业务所披露，于2024年10月29日，公司将其附属公司PCEP分拆。作为交易的一部分，公司通过发行展期单位保留Pioneer Investment LLC约6%的股权。公司估计了在取消合并之日保留的股权的公允价值，根据公司在投资中的比例份额确定为2000美元，这是根据股权交易使用市场法计算的。截至2025年12月31日止年度，公司录得权益法被投资方亏损601美元，计入综合经营报表其他费用。

 

截至2025年12月31日止年度，公司收到权益法被投资方的现金股息981美元，已记为投资账户的减少。公司在合并现金流量表中采用累计收益法对权益法投资收到的分配进行分类。在该方法下，收到的权益法被投资单位的分配作为经营活动计入公司合并现金流量表，除非累计分配超过公司在被投资单位净利润中累计权益的份额。在这种情况下，超额分配被视为投资回报，被归类为投资活动。截至2025年12月31日，公司的累计分配为981美元，公司在被投资方的净收益中没有累计权益。因此，截至2025年12月31日止年度收到的现金分配在综合现金流量表中被归类为投资活动。

 

52

 

 

13.业务部门、地理和客户信息

 

首席执行官作为首席运营决策者（“CODM”），负责组织公司、管理资源分配并衡量公司单一运营部门——关键电源解决方案的绩效。关键电力解决方案可报告部门是该公司的Titan Energy Systems，Inc.业务部门。关键电源解决方案部门提供移动式高容量充电设备、发电设备和售后市场现场服务，以帮助客户在不存在固定充电基础设施的情况下确保车辆快速充电，此外还确保在紧急情况下顺利、不间断地向运营供电。

 

主要经营决策者评估公司的业绩，并根据综合经营报表中的综合净收益（亏损）决定如何分配资源，该综合经营报表被评估为损益的分部计量。这一衡量标准用于监测实际结果，以评估细分市场相对于预测目标的表现。分部资产等于综合资产负债表内呈列的总资产。

 

定期向主要经营决策者提供的重大开支，包括商品销售成本、销售成本、一般及行政开支及研发开支，在综合经营报表中披露为综合净收益（亏损）的一部分。定期向主要经营决策者提供的其他分部项目包括利息收入、净额和其他收入（费用），每一项在综合经营报表中作为单独的项目披露。

 

2024年10月29日，公司将其电气基础设施部门出售给买方。在出售电气基础设施分部之前，公司的主要经营决策者评估业绩并在其两个可报告分部之间分配资源。更多信息见附注11-终止运营。

 

收入根据公司客户所在地归属于国家：

以所在地为基准的归属于各县的附表

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
收入
美国		$	27,500			$	19,909
加拿大			127				2,970
合计		$	27,627			$	22,879

 

截至2025年12月31日止年度，公司收入的约24%和13%分别来自Eneridge，Inc.和SparkCharge。截至2024年12月31日止年度，公司收入的约22%和13%分别来自INF Associates，LLC和不列颠哥伦比亚省水电管理局。

 

公司财产和设备按地理位置分布情况大致如下：

按地理位置分列的财产和设备时间表

		12月31日，
		2025				2024
财产和设备
美国		$	5,400			$	6,503

 

53

 

 

14.基本和稀释（亏损）每股收益

 

所提供的每个期间的基本（亏损）每股收益数据是使用每个此类期间的已发行普通股的加权平均数计算得出的。稀释（亏损）每股收益数据是使用每个期间已发行的普通股和稀释性普通股等价物的加权平均数计算得出的。稀释性普通等值股份包括将在行使股票期权和限制性股票单位归属时发行的股份，使用库存股法计算。

 

基本和稀释（亏损）每股收益的对账如下（单位：千，每股数据除外）：

每股基本及摊薄亏损附表

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
分子：
持续经营亏损		$	( 6,448	)		$	( 3,349	)
终止经营业务产生的收入，扣除所得税			449				35,204
净（亏损）收入		$	( 5,999	)		$	31,855
分母：
加权平均已发行普通股-基本			11,103,623				10,745,217
稀释性证券的影响：
股票期权			84,245				186,958
限制性股票单位			-				21,686
加权平均已发行普通股-稀释			11,187,868				10,953,861
基本（亏损）每股收益：
持续经营业务每股亏损		$	( 0.58	)		$	( 0.31	)
终止经营业务每股收益			0.04				3.28
基本（亏损）每股收益		$	( 0.54	)		$	2.97
稀释（亏损）每股收益：
持续经营业务每股亏损		$	( 0.58	)		$	( 0.31	)
终止经营业务每股收益			0.04				3.21
稀释（亏损）每股收益		$	( 0.54	)		$	2.90

 

以下证券被排除在稀释每股收益的计算之外，因为将其包括在内将具有反稀释性：

每股收益计算中排除的抗炎证券的附表

		截至本年度
		12月31日，
		2025				2024
股票期权			534,167				339,500
合计			534,167				339,500

 

15.随后发生的事件

 

公司对截至财务报表发布之日的后续事件进行了评估。基于这一审查，公司得出结论，在资产负债表日之后的期间内没有发生任何需要在随附的综合财务报表中确认或披露的事件。

 

 

项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧。

 

不适用。

 

项目9a。控制和程序。

 

管理层关于披露控制和程序有效性的结论

 

我们对《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条所定义的“披露控制和程序”的有效性进行了评估，截至2025年12月31日，即本年度报告10-K表格所涵盖期间的期末。披露控制和程序评估是与独立顾问和咨询公司联合进行的，并在包括我们的首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下进行的。任何披露控制和程序制度的有效性都存在固有的局限性。截至2025年12月31日，根据对这些披露控制和程序的评估，并鉴于我们在财务报告内部控制中发现的重大缺陷，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序不有效。鉴于这一决定，我们的管理层进行了额外的分析、对账和其他结账后程序，并得出结论认为，尽管我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，但本年度报告所涵盖和包含的10-K表格期间的合并财务报表在所有重大方面都公平地说明了我们按照美国公认会计原则列报的期间的财务状况、经营业绩和现金流量。

 

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

 

根据《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的规定，管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性以及根据公认会计原则为外部报告目的编制合并财务报表提供合理保证。

 

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间财务报告内部控制有效性的任何评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会随着时间的推移而恶化。

 

管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，评估了截至2025年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行这一评估时，管理层使用了Treadway委员会发起组织委员会在内部控制-综合框架（2013年）中提出的标准。重大缺陷是指财务报告内部控制方面的缺陷，或缺陷的组合，从而有合理的可能性无法及时防止或发现我们年度或中期合并财务报表的重大错报。在我们对截至2025年12月31日财务报告内部控制有效性的评估中，我们确定，截至2025年12月31日，公司的财务报告内部控制不有效，原因是与i）缺乏足够的具备必要技能的会计人员、知识和专门知识导致无法保持适当的职责分离和有效控制，以及ii）与用户访问和支持公司会计和财务报告流程的系统内的特权访问相关的信息技术一般控制，这使得某些个人可以提升对与此类个人业务需求不一致的系统的访问权限。

 

管理层的计划，以补救物质弱点

 

公司正在执行一项全面的补救计划，其核心是实施一种新的企业资源规划（“ERP”）系统，该系统旨在增强自动化、提高流程一致性并加强财务报告的可靠性。新的ERP用一个包含嵌入式控制和标准化流程的单一集成平台取代了多个遗留系统和手动工作流程。

 

截至2025年12月31日止年度，公司完成了实施的主要阶段，包括流程设计、系统配置和初步部署。作为这项工作的一部分，管理层正在完善关键的流程级控制，加强IT一般控制，包括加强与系统安全和用户访问相关的控制，实施额外的自动化监控活动，并根据需要向相关人员提供额外培训。内部审计和外部专家继续支持对新控制框架的评估。

 

公司将继续致力于完成剩余的ERP实施阶段，并投入必要的资源来加强其控制环境。

 

此外，公司计划增聘具备必要技能、知识和专长的会计和财务人员，以解决已发现的控制缺陷。

 

 

公司致力于维持一个强大的内部控制环境，并相信这些补救措施将代表其对控制环境的控制取得重大改善。随着时间的推移，还可能需要额外的控制。虽然公司相信这些努力将改善其对财务报告的内部控制，但公司将无法得出结论，公司正在采取的步骤是否会纠正财务报告内部控制的重大弱点，直到经过足够的时间，让管理层能够测试新的和增强的控制的设计和运营有效性。在上述补救措施得到充分实施和测试之前，上述实质性弱点将继续存在。

 

这份10-K表格年度报告不包括我们的注册公共会计师事务所关于财务报告内部控制的鉴证报告，这是SEC规则允许的。

 

财务报告内部控制的变化

 

截至2025年11月1日，公司完成了新ERP系统的初步实施，该系统旨在增强其财务和运营流程的集成和自动化。ERP系统的实施导致对财务报告的内部控制发生变化，包括更新某些流程、交易工作流程、基于系统的控制和数据接口。这些变化是旨在加强整体控制环境的计划系统升级的一部分。

 

在ERP实施方面，管理层开展了额外的测试和监测活动，以验证受影响控制的设计和运行有效性。这些活动包括用户培训、并行处理、对账程序、加强过渡期监管等。截至2025年12月31日，管理层仍在加强和完善控制和系统配置。

 

除上述情况外，在截至2025年12月31日止三个月期间，我们对财务报告的内部控制并无发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

 

项目9b。其他信息。

 

没有。

 

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。

 

不适用。

 

 

第三部分

 

项目10。董事、执行官和公司治理。

 

执行官和董事

 

下表列出了我们的执行官和董事会成员的姓名、年龄和职位：

 

姓名		年龄		与公司的立场
Nathan J. Mazurek		64		总裁、首席执行官兼董事会主席
Walter Michalec		37		首席财务官、秘书及司库
Yossi Cohn		47		董事
Ian Ross		82		董事
David Tesler		52		董事
Jonathan Tulkoff		64		董事
Thomas Klink		63		董事
Kytchener Whyte		73		董事

 

董事会目前由七名成员组成。

 

我们的董事任职至其去世、辞职或被股东罢免或其继任者获得任职资格之日（以较早者为准）。我们的董事任期至2026年年度股东大会届满。根据对我们章程的修订，自2023年9月21日起生效，当选董事的任期将持续到下一次股东年会，或直至其继任者被正式选出并合格。

 

我们的高级管理人员任职至其去世、辞职或被我们的董事会撤职或直至其继任者被选中之前，以较早者为准。他们为我们的董事会服务。

 

Nathan J. Mazurek。Mazurek先生自2009年12月2日起担任我们的首席执行官、总裁和董事会主席。从2009年12月2日至2010年8月12日，Mazurek先生还担任我们的首席财务官、秘书和财务主管。Mazurek先生在电气设备和组件行业拥有超过25年的经验。Mazurek先生自1995年起担任Pioneer Transformers Ltd.的首席执行官、总裁、销售和营销副总裁以及董事会主席。自1988年以来，马祖雷克先生一直担任美国断路器公司（American Circuit Breaker Corp.）的总裁，该公司曾是断路器的制造商和分销商。从1999年到2017年，Mazurek先生担任Empire Resources, Inc.的董事，该公司是一家铝和钢半成品的分销商。从2002年到2007年，马祖雷克先生担任交流薄膜电容器制造商Aerovox，Inc.的总裁。Mazurek先生于1983年获得Yeshiva学院的学士学位，并于1986年获得乔治城大学法律中心的京东。Mazurek先生为董事会带来了我们公司和我们行业的丰富经验。由于他负责并熟悉我们的日常运营和战略的实施，他对我们的业绩以及电气设备和组件行业的洞察力对于董事会讨论和我们的成功至关重要。

 

Walter Michalec。我行董事会任命Michalec先生代行公司临时首席财务官职务，自2020年4月15日起生效，接替Klink先生辞去首席财务官职务后的职务。于2021年5月13日，我们的董事会授予Michalec先生公司首席财务官的头衔，并取消临时首席财务官的头衔，自2021年5月16日起生效。Michalec先生还担任公司的首席会计官、首席财务官、司库和秘书。Michalec先生曾在公司担任过多个职位，最近一次是在2019年8月至2020年4月期间担任公司控制人。在成为公司控制人之前，Michalec先生于2016年3月至2019年8月担任公司运营总监，向首席财务官汇报，并于2012年5月至2016年2月担任公司高级会计师，向公司公司控制人汇报。在为公司工作之前，Michalec先生曾担任新泽西州Union的Mendonca & Partners Certified Public Accountants，LLC的公共会计师。Michalec先生于2011年获得Kean大学会计学理学学士学位和刑事司法辅修学位。

 

Yossi Cohn。Cohn先生自2009年12月2日起担任董事。Cohn先生于2019年6月创立了EastSky Properties，LLC，并于2009年6月创立了L3C Capital Partners，LLC，这两家公司都是多户住宅物业的投资者，并且是这两家公司的合伙人。2005年9月至2007年5月，Cohn先生在纽约证券交易所上市的电信公司IDT Corporation担任投资者关系总监。在加入IDT公司之前，Cohn先生在2005年1月至2005年5月期间担任SAGEN资产管理公司的研究主管，该公司是对冲基金旗下基金的资产管理公司。Cohn先生的职业生涯始于Millburn Ridgefield Corporation的基金中基金投资集团的分析师，他从2001年到2005年1月一直在该集团工作。我们的董事会认为，Cohn先生在这些公司和其他公司的背景，特别是在资本市场、金融、战略和投资管理领域的经验，使他成为我们董事会的有效成员。

 

 

Ian Ross。Ross先生自2011年3月24日起担任董事。2000年，罗斯先生与他人共同创立并担任Omniverter Inc.的总裁，该公司是一家专门为美国和加拿大的工业生产商和电力公司提供电能质量解决方案的公司，直到2025年12月退休。他还自1999年起担任KIR Resources Inc.和KIR Technologies Inc.的总裁，这两家公司分别从事电气设备行业的管理咨询和进出口活动。罗斯此前曾在加拿大担任能源管理专家施耐德加拿大公司技术副总裁，以及联邦先锋有限公司分销产品业务副总裁，该公司现隶属于施耐德加拿大公司。此前，罗斯先生曾在英国工程公司连续担任多个董事会级别的职位，最终在联邦电气有限公司担任董事总经理五年，之后于1986年应联邦先锋有限公司的要求移居加拿大。他获得了剑桥大学机械科学（电气和机械工程）硕士学位，随后获得了会计师ACMA资格。我们的董事会认为，罗斯先生在输配电设备行业的关系和广泛经验将有助于我们继续发展我们的业务并实现我们的战略目标。

 

David Tesler。Tesler先生自2009年12月2日起担任董事。Tesler先生是租赁抽象服务提供商LeaseProbe，LLC的总裁，自2004年创立该公司以来。2008年，LeaseProbe，LLC收购了金融尽职调查服务提供商Real Diligence，LLC。合并后的公司以Real Diligence的身份开展业务，并作为商业房地产行业法律和商业尽职调查服务的综合外包供应商运营。Tesler先生还拥有并经营一家回收公司，并积极作为净水行业的投资者和战略顾问，专注于环境和工业应用。2004年之前，Tesler先生在Skadden，Arps，Slate，Meagher & Flom LLP和Jenkens & Gilchrist，Parker Chapin LLP从事法律工作。Tesler先生在Yeshiva学院获得学士学位，在Bernard Revel研究生院获得中世纪历史硕士学位，在Benjamin N. Cardozo法学院获得京东学位。Tesler先生为我们的董事会带来了丰富的法律、战略、环境和行政领导经验。

 

Jonathan Tulkoff。Tulkoff先生自2009年12月2日起担任董事。Tulkoff先生的职业生涯始于Marc Rich & Co的货币交易员，随后他加入了上市房地产开发公司Forest City Enterprises，并担任收购和开发部门的副总裁。2016年，Tulkoff先生创立了工业材料投资基金Commodity Asset Management。在过去的二十年里，Tulkoff先生一直参与实物商品的交易、营销和融资，在黑色金属方面拥有独特的专业知识。Tulkoff先生是Series 3授权的。我们的董事会认为，Tulkoff先生广泛的战略、国际和执行领导经验，特别是在金属产品的商品市场，这是我们公司制造成本的最大组成部分之一，使他成为我们董事会的有效成员。

 

Thomas Klink。Klink先生自2010年4月30日起担任董事，并自2024年1月1日起受聘为顾问。Klink先生自2016年1月7日起担任我们的首席财务官、秘书和财务主管，直至2020年4月15日。自1996年以来，他曾在杰斐逊电气公司担任多个职务，包括担任其首席执行官、首席财务官、副总裁、财务主管、秘书和董事会主席。此前，从1994年到1996年，Klink先生在MagneTek，Inc.（一家当时在纳斯达克上市的公司）担任部门总监，向公司控制人汇报工作。克林克此前还曾担任美国音乐公司（U.S. Music Corporation）的财务总监，该公司是一家1990年至1994年的乐器制造商。Klink先生于1984年获得威斯康星大学密尔沃基分校会计学学士学位。Klink先生为我们的董事会带来了丰富的行业和领导经验，包括在电气设备行业拥有超过25年的经验。Klink先生目前受雇担任多家企业的顾问，支持他们的会计和整合计划。

 

Kytchener Whyte。Whyte先生自2022年11月17日起担任董事。Whyte先生在电气配电和控制行业拥有超过45年的丰富经验，重点是制造、销售和营销。自2015年7月31日至2024年10月29日，Whyte先生为公司顾问，并担任PCEP总裁。自2016年1月以来，Whyte先生一直担任Blue Mountain Industries，Inc.的总裁，该公司是一家专注于电力公用事业、石油化工和海洋市场的咨询、电气工程和营销咨询公司。从1999年到2015年，怀特先生是位于南加州的太平洋公司的总裁和所有者。太平洋制造了电力分配和控制产品，例如其开创性的IPC装置，应用于石油、炼油、电力运输和公用事业行业。Whyte先生曾于1993年至1999年担任CGI，Inc.的总经理，该公司是一家电气配电和控制产品制造商。在加入CGI，Inc.之前，Whyte先生在1985年至1993年期间担任电力产品副总裁。怀特先生是土生土长的牙买加人，毕业于牙买加圣玛丽前景学院，毕业于洛杉矶贸易技术学院。怀特先生是美国空军越南时代的老兵，私人飞行员和实验飞机的制造商。凭借在制造、销售、营销、产品设计和实施方面的多年经验，Whyte先生为董事会带来了宝贵的见解和专业知识，以及将问题转化为机会的能力。

 

董事会相信，董事会成员的整体经验和知识将有助于我们业务的整体成功。

 

 

家庭关系

 

我们的任何董事和执行官之间都没有家庭关系。Mazurek先生是第11项“与执行官的协议”一节中描述的与其担任执行官和董事有关的某项协议的一方。Michalec先生是第11项“与执行官的协议”一节中描述的与其担任执行官有关的某些协议的一方。

 

拖欠款第16（a）款报告

 

经修订的1934年《证券交易法》第16（a）节要求我们的董事和高级管理人员，以及拥有我们普通股百分之十以上的人，向SEC提交初始所有权报告和我们普通股所有权变更报告。SEC法规要求董事、高级管理人员和拥有我们普通股10%以上的个人向我们提供他们提交的所有第16（a）节表格的副本。

 

据我们所知，仅根据对提供给我们的此类报告副本的审查，在截至2025年12月31日的财政年度内，我们的每位董事、高级职员和超过10%的股东遵守了适用于我们的董事、高级职员和超过10%的股东的所有第16（a）节备案要求。

 

董事会委员会

 

我们的董事会目前有三个常设委员会：审计委员会、提名和公司治理委员会以及薪酬委员会，每个委员会介绍如下。所有常设委员会均根据经董事会批准的章程运作。

 

审计委员会。我们的董事会于2011年3月24日成立了审计委员会，其组成和职责如下。

 

审计委员会由Cohn、Ross和Tulkoff先生组成，我们的董事会已确定他们每个人都具有金融知识，并符合纳斯达克股票市场规则第5605（a）（2）条规定的独立董事资格。此外，Ross先生是审计委员会的主席，并被我们的董事会确定为S-K条例第407（d）（5）（ii）项所定义的财务专家。审计委员会的职责是向我们的董事会建议聘请独立审计师审计我们的合并财务报表，并审查我们的会计和审计原则。审计委员会审查年度审计的范围、时间安排和费用以及内部审计师和独立公共会计师进行的审计检查的结果，包括他们提出的改进会计制度和内部控制的建议。审计委员会在截至2025年12月31日的财政年度共举行了四次会议。

 

审计委员会根据董事会通过的规范其职责和行为的正式章程运作。章程副本可于公司网页www.pioneerpowersolutions.com免费索取，方法为邮寄方式联系公司，地址为本年度报告第一页的10-K表格，以提请投资者关系部注意，或致电（212）867-0700。

 

薪酬委员会。2022年1月18日，董事会指定了薪酬委员会（“薪酬委员会”）。我们的薪酬委员会由Tesler和Cohn先生组成，我们的董事会已确定他们每个人都符合根据纳斯达克股票市场规则第5605（a）（2）条作为独立董事的资格。根据其章程，薪酬委员会应由至少两（2）名“独立”的董事会成员组成，这些成员还应满足根据联邦证券法以及SEC和纳斯达克股票市场的规则和条例对薪酬委员会成员施加的其他标准。薪酬委员会的职责是履行董事会与公司董事和执行官薪酬相关的职责，协助董事会制定适当的激励薪酬和基于股权的计划并管理此类计划，监督对公司管理层绩效的年度评估过程，并履行其章程中列举并符合其章程的其他职责和责任。薪酬委员会可指定一个或多个小组委员会，每个小组委员会至少由两名薪酬委员会成员组成。任何该等小组委员会，在赔偿委员会决议规定的范围内，并在不受适用法律限制的范围内，拥有并可行使赔偿委员会的所有权力和权力。薪酬委员会有权保留或获得薪酬顾问、法律顾问、专家和薪酬委员会全权酌情认为适当的其他顾问的意见。薪酬委员会直接负责其顾问、法律顾问、专家和顾问的任命、薪酬和监督，并拥有批准其费用和保留条款的唯一权力，公司将为这些费用和相关费用提供资金。我们的薪酬委员会没有保留任何薪酬顾问的服务。薪酬委员会在截至2025年12月31日的财政年度共举行了两次会议。

 

 

薪酬委员会根据董事会通过的规范其职责和行为的正式章程运作。章程副本可通过邮寄方式联系公司，地址为本年度报告第一页表格10-K，请投资者关系部注意，或致电（212）867-0700，免费索取。

 

提名委员会。2022年1月18日，董事会指定提名和公司治理委员会（“提名委员会”）。我们的提名委员会由Tesler先生和Tulkoff先生组成，我们的董事会已确定他们每个人都符合根据纳斯达克股票市场规则第5605（a）（2）条作为独立董事的资格。根据其章程，提名委员会应由至少两（2）名董事会“独立”成员组成，这些成员还应满足根据联邦证券法以及SEC和纳斯达克股票市场的规则和条例对提名委员会成员施加的其他标准。提名委员会的职责是协助董事会，通过物色潜在的合资格董事提名人，并向董事会推荐董事会提名候选人，制定公司的公司治理准则和额外的公司治理政策，行使提名委员会章程中规定的其他权力和权力，以及行使董事会决议不时授予该委员会的其他权力和权力。提名委员会在截至2025年12月31日的财政年度共举行了两次会议。

 

提名委员会根据董事会通过的规范其职责和行为的正式章程运作。章程副本可通过邮寄方式联系公司，地址为本年度报告第一页的10-K表格，请投资者关系部注意，或致电（212）867-0700，免费索取。

 

商业行为和道德准则

 

我们采用了适用于我们的董事、管理人员和员工（包括我们的首席执行官和首席财务和会计官员）的商业行为和道德准则，该准则已发布在我们的网站www.pioneerpowersolutions.com上。我们打算在此类修订或放弃日期后的四个工作日内，在本网站上披露未来对道德守则某些条款的修订，或授予执行官和董事的此类条款的放弃。

 

内幕交易政策

 

我们维持一项适用于我们的高级职员、董事和员工的内幕交易政策，该政策禁止在某些既定期间以及在掌握重大非公开信息时交易我们的证券。它还禁止对我们的证券进行套期保值，包括卖空或购买或出售基于我们证券的衍生证券，以及使用我们的证券担保保证金或其他贷款，除非保单管理人在有限的情况下事先批准。自采用我们的内幕交易政策以来，保单管理人没有对保单的一般禁止对冲或质押给予任何此类豁免。我们的内幕交易政策副本作为本年度报告10-K表格19.1的附件。

 

 

项目11。行政赔偿

 

补偿理念与流程

 

自2022年1月18日起，我们的薪酬委员会有责任制定、管理和解释我们有关行政人员薪酬和福利的政策。我们的薪酬委员会没有保留任何薪酬顾问的服务。

 

我们的高管薪酬计划的目标是在我们的规模和可用资源的框架内吸引、激励和留住具备必要技能和素质的个人，以支持和发展我们的业务。2018年，我们设计了高管薪酬方案，以实现以下目标：

 

	●	吸引和留住在开发和交付我们自己的产品方面有经验的高管；
	●	激励和奖励那些经验和技能对我们的成功至关重要的高管；
	●	奖励表现；和
	●	通过激励我们的执行官和其他关键员工增加股东价值，使我们的执行官和其他关键员工的利益与我们的股东的利益保持一致。

 

我们在2022年1月任命了一个薪酬委员会，当时我们不再符合纳斯达克股票市场公司治理规则下的“受控公司”资格。我们没有聘请任何薪酬顾问来确定或建议截至2025年12月31日止年度的高管和董事薪酬的金额和形式。目前，我们的薪酬委员会已经，之前我们的董事会已经确定，鉴于我们公司的规模、资源以及我们相对较少的执行官和董事人数，聘请薪酬顾问的财务和行政负担是不合理的。相反，从截至2022年12月31日的年度开始，我们预计，我们的薪酬计划的建议水平、组成部分和理由将由我们的薪酬委员会每年制定并提交给董事会，供其审议和批准。

 

我们于2023年11月9日通过了追回政策，作为减轻赔偿风险的额外保障措施。回拨政策以引用方式并入本年度报告，作为97.1的附件。

 

所有美元金额（表格、份额和每股数据除外）均以千美元表示。

 

补偿汇总表

 

下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日的最近两个财政年度的每一年，支付给（i）我们的首席执行官、总裁兼董事会主席Nathan J. Mazurek和（ii）我们的首席财务官、秘书兼财务主管Walter Michalec的薪酬，我们在此将其统称为“指定执行官”。

 

														股票				期权				所有其他
						工资				奖金				奖项（1）				奖项（1）				Compensation				合计
姓名和主要职务		年				($)				($)				($)				($)				($)				($)
Nathan J. Mazurek（i）			2025				675,500				-				-				-				12,000	(2)			687,500
总裁、首席执行官、董事会主席			2024				650,500				2,000,000				-				50,660				21,000	(2)			2,722,160
Walter Michalec（ii）			2025				325,000				28,000				-				-				-				353,000
首席财务官、秘书、财务总监			2024				300,000				164,000				296,000				-				-				760,000

 

	(1)	金额代表根据FASB ASC主题718确定的总授予日公允价值，但显示的金额除外，假设没有没收。用于计算股份奖励价值的假设载于“第8项。财务报表及补充数据–附注9。以股票为基础的薪酬”载于本年度报告。这些金额并不代表我们指定的执行官可能实现的实际价值，因为这取决于我们普通股的长期增值。
	(2)	由董事会会议费组成。

 

 

与执行干事的协议

 

Nathan J. Mazurek

 

我们与Mazurek先生签订了一份雇佣协议，日期为2009年12月2日，根据该协议，Mazurek先生将担任我们的首席执行官，任期三年。根据这项就业协议，Mazurek先生有权在2009年12月2日至2010年12月2日期间领取年度基薪250美元，2010年12月2日增至275美元，2011年12月2日增至300美元。Mazurek先生有权根据我们的董事会或其委员会的酌情权获得年度现金奖金，最高可达其年度基本工资的50%，该百分比允许由董事会酌情提高。

 

本协议禁止Mazurek先生在终止日期后的四年内与我们竞争，除非他无故或因残疾被终止，或他在我们违反本协议后自愿辞职，在这种情况下，他被禁止与我们竞争，期限仅为两年。

 

我们与Mazurek先生签订了一份新的雇佣协议，日期为2012年3月30日，根据该协议，Mazurek先生将担任我们的首席执行官，任期三年，截至2015年3月31日。根据这项新的就业协议，Mazurek先生有权在2012日历年剩余时间内领取350美元的年基薪，在2013日历年期间增加到365美元，然后在其剩余任期内增加到380美元。新雇佣协议的其他重要条款与其先前协议下的条款基本相似，只是Mazurek先生已同意在因任何原因终止雇佣后的一年内不与我们竞争。

 

2014年11月11日，我们与Mazurek先生对我们的雇佣协议进行了第一次修订，据此，雇佣协议的期限延长了三年，截至2018年3月31日。此外，根据这项经修订的雇佣协议，Mazurek先生有权获得自修订生效日期开始至2015年12月31日止的年基薪410美元，在2016日历年期间增至425美元。

 

2016年6月30日，我们与Mazurek先生对我们的雇佣协议进行了第二次修订，据此，雇佣协议的期限延长了五年，截至2021年3月31日。此外，根据这项经修订的雇佣协议，Mazurek先生有权在2016年1月1日开始至2016年12月31日止期间领取年基薪425美元，2017年1月1日开始至2017年12月31日止期间领取440美元，2018年1月1日开始至2018年12月31日止期间领取465美元，2019年1月1日开始至2019年12月31日止期间领取490美元，2020年1月1日至2021年3月31日止期间领取每年515美元。

 

2020年3月30日，公司与Mazurek先生进行了第三次修订，以便（i）将协议的终止日期从2020年12月31日延长至2023年3月31日，以及（ii）将Mazurek先生自2020年4月1日起至2021年3月31日止期间的年基薪定为415美元；自2021年4月1日起至2022年3月31日止期间为436美元；自2022年4月1日起至2023年3月31日止期间为458美元。

 

2022年4月25日，公司与Mazurek先生进行了第四次修订，以便（i）将协议的终止日期从2023年3月31日延长至2024年12月31日，以及（ii）将Mazurek先生自2022年1月1日起至2022年12月31日止期间的年基薪调整为536美元，自2023年1月1日起至2023年12月31日止期间为563美元，自2024年1月1日起至2024年12月31日止期间为591美元。

 

2023年12月26日，公司与Mazurek先生订立了第五项修正案，以便（i）将协议的终止日期从2024年12月31日延长至2026年12月31日，以及（ii）将Mazurek先生的年基薪调整为651美元，自2024年1月1日起至2024年12月31日止，自2025年1月1日起至2025年12月31日止，期间为676美元，自2026年1月1日起至2026年12月31日止，期间为701美元。

 

如果Mazurek先生被无故解雇，他有权获得（i）截至其解雇之日累积的任何未支付的基本工资，（ii）在其解雇之日之前适当发生的任何未偿还的费用，以及（iii）相当于Mazurek先生在其高管雇佣协议的剩余期限（2026年12月31日到期）本应支付的基本工资的遣散费，减去适用的预扣税款。作为获得遣散费的先决条件，Mazurek先生必须在其终止后的六十（60）天内执行并交付对美国和我们的子公司和关联公司的索赔的一般解除，这些索赔可能在解除之日或之前已经产生。

 

就Mazurek先生的高管雇佣协议而言，“原因”通常是指终止，原因是：（i）Mazurek先生的一项或多项故意或重大虚假陈述、欺诈或故意不诚实的行为；（ii）Mazurek先生与公司有关的任何故意不当行为；（iii）Mazurek先生违反其对公司所负的任何信托责任；（iv）Mazurek先生被定罪，或认罪nolo contendere或有罪，重罪（交通违规除外）或（v）Mazurek先生任何其他重大违反行政雇佣协议的行为，但在他收到公司就该违反行为指明其细节的书面通知后二十（20）天内未被其纠正。

 

 

Walter Michalec

 

米恰莱克先生由我武生物董事会任命代行我武生物临时首席财务官职务，自2020年4月15日起生效，接替Klink先生辞去首席财务官后的职务。2021年5月13日，我们的董事会授予Michalec先生首席财务官的头衔，并取消了临时首席财务官的头衔，自2021年5月16日起生效。Michalec先生还担任我们的首席会计官、首席财务官、司库和秘书。

 

于2022年4月25日，我们与Michalec先生订立雇佣协议，根据该协议，我们同意雇用Michalec先生担任其首席财务官、秘书和财务主管，任期三（3）年，自2022年1月1日起至2025年12月31日止，除非该等雇佣已根据协议提前终止。Michalec先生在2022年1月1日至2022年12月31日期间有权获得每年200美元的年化基薪，在2023年1月1日至2023年12月31日期间有权获得每年220美元的基薪，在2024年1月1日至雇佣期结束期间有权获得每年240美元的基薪。Michalec先生的雇用可能会在他死亡或残疾时、在某些构成“原因”的事件发生时以及在没有原因的情况下终止。如果无故被解雇，Michalec先生将有权在协议规定的剩余雇佣期间获得相当于其基本工资的金额作为遣散费。

 

2023年12月26日，公司与Michalec先生进行了第一次修订，以便（i）将协议的终止日期从2023年12月31日延长至2026年12月31日，以及（ii）将Michalec先生的年基薪调整为300美元，自2024年1月1日起至2024年12月31日止，自2025年1月1日起至2025年12月31日止，为325美元，自2026年1月1日起至2026年12月31日止，为350美元。

 

就公司与Michalec先生订立的雇佣协议而言，自2022年4月25日起，公司根据该特定限制性股票奖励协议（“RSU奖励”）根据2021年计划授予Michalec先生一笔受限制股份单位的奖励，该奖励涵盖公司普通股的375,000股，于2022年、2023年和2024年的5月1日分三期等额归属。关于RSU的归属，我们代表Michalec先生支付了总计481美元，以履行他的收入和工资税义务，将从工资预扣中偿还，截至2023年9月20日，公司已从工资预扣中偿还了34美元。2023年9月20日，我们与Michalec先生签订了一份信函协议，根据该协议，Michalec先生同意在结算其既得RSU时交出并注销向其发行的72,719股普通股，以偿还我们代表他支付的税款的剩余金额。股票退保注销后，我们得到了全额补偿。见“第三部分。项目13-某些关联交易和关系”。

 

此外，2023年9月20日，Michalec先生的RSU裁决进行了修订，规定他未来与RSU裁决有关的预扣税款义务可以通过我们自行酌情扣减在转换具有等于所需预扣税款付款的总公平市场价值的RSU时将交付的股份等方式来满足。

 

截至2025年12月31日止年度，Michalec先生同意向公司交出25,000股普通股，涉及公司就归属RSU所支付的收入和工资税义务。该等股份由公司注销及清退。见“第三部分。项目13-某些关联交易和关系”。

 

 

财政年度结束时的杰出股权奖励

 

下表提供了之前授予每位指定执行官的股票期权的信息，截至2025年12月31日，这些股票期权仍未兑现。本表包括未行使和未归属的期权奖励。每个未行使的股票期权奖励将为每位指定的执行官单独显示。

 

		期权奖励
				数量				数量
				证券				证券
				底层				底层			调整后
				未行使				未行使			选项
				选项				选项			运动			期权
		日期		(#)				(#)			价格（4）			到期
姓名		授予		可行使				不可行使			($)			日期
Nathan J. Mazurek		3/10/2016			1,000	(3)		-			2.18			3/10/2026
		3/30/2017			130,000	(2)		-			5.80			3/30/2027
		3/30/2017			1,000	(3)		-			5.80			3/30/2027
		4/3/2018			1,000	(3)		-			4.10			4/3/2028
		3/31/2020			10,000	(3)		-			0.18			3/31/2030
		5/13/2021			10,000	(3)		-			1.81			5/13/2031
		5/13/2021			51,667	(2)		-			1.81			5/13/2031
		5/13/2022			1,500	(3)		-			1.67			5/13/2032
		5/13/2022			5,000	(2)		-			1.67			5/13/2032
		5/16/2023			10,000	(3)		-			3.75			5/16/2033
		12/5/2024			10,000	(1)		-			4.42			12/5/2034
Walter Michalec		5/13/2021			43,000	(2)		-			1.81			5/13/2031

 

	(1)	授予担任董事职务的不符合条件的股票期权。授予日归属。
	(2)	授予担任执行官的不合格股票期权。授予日一周年归属。
	(3)	授予担任董事职务的不符合条件的股票期权。授予日一周年归属。
	(4)	由于向截至2024年12月17日登记在册的所有普通股股东宣布了特别现金股息，行使价有所降低。

 

截至2025年12月31日，我们指定的执行官没有持有未归属的股票期权奖励。

 

股票奖励

 

截至2025年12月31日，我们指定的执行官没有持有未归属的股票奖励。

 

期权及认股权证行使

 

截至2025年12月31日止年度，公司首席执行官及首席财务官未行使任何期权。

 

控制权协议变更

 

除上文“与执行官的协议”中所述的情况外，我们目前没有计划规定向我们的高级职员或董事支付退休福利。

 

除上文“与执行官的协议”中所述外，我们目前没有与任何执行官或董事签订任何控制权变更或遣散协议。如果指定的执行官被终止雇用，则任何和所有未行使的股票期权将在终止日期之后的特定时间后到期且不再可行使，但上文“与执行官的协议”中所述的情况除外。

 

 

2021年长期激励计划

 

2021年10月13日，我们的董事会通过了2021年计划，但须经股东批准，该计划于2021年11月11日获得。如上文所述，2021年计划补充了2011年计划，该计划于2021年5月11日到期，取代并取代了2009年计划。我们的外部董事和员工，包括首席执行官、首席财务官和其他指定的执行官，以及某些承包商都有资格参与2021年计划。2021年计划允许授予激励股票期权、不合格股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、业绩奖励、股息等值权利和其他奖励，这些奖励可以单独、组合或串联授予，并按董事会或指定管理2021年计划的董事会委员会确定的条款授予。经若干调整后，根据2021年计划下的奖励可交付的公司普通股的最大股份数量为900,000股加上任何符合重用条件的先前计划奖励（定义见2021年计划）的任何增加，其中百分之百（100%）可根据激励股票期权交付。截至2025年12月31日，公司2021年计划下可供未来授予的股份数量为306,663股。2021年计划最初由我们的董事会管理，但在2022年第一季度成立该委员会后，该计划已由薪酬委员会管理。

 

股权补偿方案信息

 

下表提供了截至2025年12月31日关于我们的股权补偿计划的某些信息，根据这些计划，我们的股权证券被授权发行：

 

		证券数量				加权平均				证券数量
		将于				行权价				剩余可用于
		行使				未完成的选择，				未来发行下
		未完成的选择， 认股权证和权利				认股权证和权利				股权补偿计划
证券持有人批准的股权补偿方案			534,167			$	4.24				306,663
未获证券持有人批准的股权补偿方案			-				-				-
合计			534,167			$	4.24				306,663

 

董事薪酬

 

下表提供了截至2025年12月31日止一年期间我们董事会每位非雇员成员的薪酬信息：

 

		赚取的费用或
		以现金支付				合计
姓名		($)				($)
Yossi Cohn（7）			19,000 (4)				19,000
Thomas Klink（6）			12,000 (2)				12,000
Ian Ross（8）			17,000 (1)				17,000
David Tesler（9）			20,000 (3)				20,000
Jonathan Tulkoff（10）			24,000 (5)				24,000
Kytchener Whyte（11）			12,000 (2)				12,000

 

	(1)	由董事会和审计委员会会议费组成。
	(2)	由董事会会议费组成。
	(3)	由董事会、薪酬和提名及治理委员会会议费组成。
	(4)	由董事会、审计和薪酬委员会会议费组成。
	(5)	由董事会、审计和提名及治理委员会会议费组成。
	(6)	截至2025年12月31日，Klink先生拥有未行使的期权，代表有权购买111,000股我们的普通股。
	(7)	截至2025年12月31日，Cohn先生拥有代表购买22,000股我们普通股的权利的未行使期权。
	(8)	截至2025年12月31日，Ross先生拥有代表购买22,000股我们普通股的权利的未行使期权。
	(9)	截至2025年12月31日，Tesler先生拥有未行使的期权，代表有权购买我们的33,500股普通股。
	(10)	截至2025年12月31日，Tulkoff先生拥有未行使的期权，代表有权购买11,000股我们的普通股。
	(11)	截至2025年12月31日，Whyte先生拥有未行使的期权，代表有权购买35,000股我们的普通股。

 

我们所有的董事，包括我们的职工董事，因出席董事会会议而获得现金补偿。我们的董事因出席此类会议而产生的合理自付费用也得到补偿。截至2025年12月31日止年度，我们的董事和首席财务官因出席会议而获得每次会议3美元的现金补偿。我们的审计委员会成员和首席财务官因出席截至2025年12月31日止年度的审计委员会会议而获得每次会议2美元的费用。此外，我们的首席财务官以及我们的提名和治理委员会和薪酬委员会的成员因出席我们的提名和治理委员会和薪酬委员会截至2025年12月31日止年度的会议而获得每次会议2美元的费用。

 

现任董事Whyte先生作为太平洋的唯一股东和总裁与PCEP订立咨询协议，据此，他同意根据PCEP不时提出的要求，就PCEP及其附属公司的业务和运营提供服务和咨询。见“第三部分。项目13-某些关联交易和关系”。

 

现任董事Klink先生作为威斯康星州公司TDK Holdings，Ltd.（“TDK”）的总裁与公司订立咨询协议，据此，他同意根据公司不时的要求，就公司及其关联公司的业务和运营提供服务和咨询。见“第三部分。项目13-某些关联交易和关系”。

 

 

项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项。

 

下表列出了截至2026年4月7日我们普通股的实益所有权信息：

 

·

我们认识的每个人实益拥有我们5.0%以上的普通股；

 

·

我们的每一位董事；

 

·

每一位被点名的执行官；和

 

·

我们所有的董事和执行官作为一个整体。

 

实益拥有的普通股百分比是根据美国证券交易委员会关于确定证券实益所有权的规定报告的。根据SEC的规则，如果某人拥有或分享投票权，包括投票或指导证券投票的权力，或投资权力，包括处分或指导处分证券的权力，则该人被视为证券的受益所有人。除本表脚注所示外，下表所列各实益拥有人对实益拥有的所有股份拥有唯一投票权和唯一投资权，且除下文附注另有说明外，每个人的地址均为c/o Pioneer Power Solutions, Inc.,400 Kelby Street，12th Floor，Fort Lee，New Jersey 07024。截至2026年4月7日，我们的流通股为11,096，266股。

 

		股份数量				百分比
		有利				有利
实益拥有人名称		拥有（1）				拥有（1）
任命的执行官和董事
Nathan J. Mazurek			2,207,663	(2)			19.5	%
Walter Michalec			318,000	(4)			2.9	%
Thomas Klink			248,500	(3)			2.2	%
Jonathan Tulkoff			55,500	(5)			*
David Tesler			49,250	(6)			*
Yossi Cohn			45,500	(7)			*
Ian Ross			44,500	(8)			*
Kytchener Whyte			35,000	(9)			*
全体董事和执行官为一组（8人）			3,003,913				26.6	%

 

*代表所有权不到1%。

 

	(1)	实益拥有的普通股股份和普通股实益拥有的各自百分比承担行使目前可行使或可在2026年4月7日后60天内行使的所有期权、认股权证和其他可转换为该个人或实体实益拥有的普通股的证券。根据可在60天内行使的股票期权和认股权证的行使而发行的股票被视为已发行并由此类期权或认股权证的持有人持有，用于计算该人实益拥有的已发行普通股的百分比，但不被视为已发行，用于计算任何其他人实益拥有的已发行普通股的百分比。
	(2)	包括1,977，496股普通股和230,167股可在2026年4月7日后60天内行使的股票期权。
	(3)	包括13.75万股普通股和11.1万股可在2026年4月7日后60天内行使的股票期权。
	(4)	包括27.5万股普通股和4.3万股可在2026年4月7日后60天内行使的股票期权。
	(5)	包括44,500股普通股和11,000股可在2026年4月7日后60天内行使的股票期权。
	(6)	包括15,750股普通股和33,500股可在2026年4月7日后60天内行使的股票期权。
	(7)	包括可在2026年4月7日后60天内行使的23,500股普通股和22,000股受股票期权约束的股票。
	(8)	包括22500股普通股和22000股可在2026年4月7日后60天内行使的股票期权。
	(9)	包括可在2026年4月7日后60天内行使的35,000股受股票期权约束的股票。

 

 

项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性。

 

若干关联交易及关系

 

通常，我们不会进行关联方交易，除非与潜在交易没有利益的董事会成员审查了交易并确定（i）我们无法通过与非关联方进行交易获得更好的条款，以及（ii）交易符合我们的最佳利益。本政策一般适用于我们将成为参与者且所涉金额超过前两个已完成财政年度年底我们总资产平均值的120美元或1%中的较小者，且任何相关人员拥有或将拥有直接或间接重大权益的任何交易。这项政策目前没有成文。此外，我们的审计委员会成立于2011年3月24日，根据其章程，必须预先批准任何关联方交易。

 

2024年6月7日，公司的首席财务官 Michalec先生在其既得RSU结算时交出了向其发行的57,541股普通股，以履行预扣税款义务。2025年5月2日，Michalec先生交出了在其既得RSU结算时向其发行的25,000股普通股，以履行预扣税款义务。在每宗个案中，该等股份均由公司注销及清退。

 

2015年7月31日，Pacific与PCEP就购买和出售Pacific的几乎所有资产（“交易”）订立资产购买协议。就该交易而言，现任董事Kytchener Whyte作为太平洋的唯一股东和总裁与PCEP订立咨询协议，据此，他同意根据PCEP可能不时提出的要求，就PCEP及其关联公司的业务和运营提供服务和咨询（“Whyte咨询协议”）。Whyte先生自2015年7月31日以来一直担任PCEP的顾问。首届任期于2017年7月31日结束，此后每年续任一次。考虑到Whyte先生作为PCEP的顾问所提供的咨询服务，他最初通过其个人独资企业Blue Mountain Industries，Inc.获得每月17美元的咨询费，以及由他招揽的新客户账户产生的产品销售4%的佣金支付。自2023年1月1日起，Whyte先生的每月咨询费降至5美元，并支付2%的佣金。根据Whyte Consulting协议，截至2024年12月31日的财政年度，公司向Blue Mountain Industries，Inc.支付的总金额为91美元。在截至2025年12月31日的财年中，Blue Mountain Industries，Inc.收到了额外的12美元董事会会议费。

 

于2024年1月1日，TDK与公司订立顾问协议（「 TDK顾问协议」）。就TDK咨询协议而言，现任董事Thomas Klink作为TDK总裁与公司订立TDK咨询协议，据此，彼同意就公司及其联属公司的业务及营运提供服务及谘询，而该等服务及谘询可能由公司不时提出要求。考虑到Klink先生作为公司顾问提供的咨询服务，他每小时收取250美元的费用。TDK在截至2024年12月31日的财政年度获得了额外25美元的董事会会议费，在截至2025年12月31日的财政年度获得了12美元的董事会会议费。

 

截至2025年12月31日止年度，公司向Vini Villa III Corp.，dBA EXP-KNOW-HOW支付410美元，用于提供服务，包括市场可行性、技术和监管研究、概念和原型设计和渲染、市场进入前分析以及为公司电动汽车业务线预期引入新产品的促销规划。Geo Murickan是Vini Villa III Corp.的所有者，也是该公司电动汽车部门的总裁。

 

截至2025年12月31日止年度，公司向关联方Voltaris Power LLC（“Voltaris”）出售一台翻新发电机。该公司就此项交易确认了约47美元的收入和约38美元的收入成本。包括定价在内的销售条款与针对类似商品向无关联第三方客户提供的条款一致。截至2025年12月31日，应收账款包括与该交易相关的应收Voltaris约52美元。

 

董事独立性

 

我们的董事会已认定，Yossi Cohn、Ian Ross、David Tesler和Jonathan Tulkoff各自满足《纳斯达克股票市场规则》第5605（a）（2）节规定的独立性要求，并且这些董事中的每一位与我们没有重大关系（除了作为董事和/或股东）。在做出独立性认定时，董事会寻求识别和分析与董事、其直系亲属或关联公司与我们公司和我们的关联公司之间的任何关系有关的所有事实和情况，并且不依赖于上述纳斯达克股票市场规则中包含的标准以外的分类标准。

 

 

项目14。首席会计师费用和服务。

 

BDO USA，P.C.在截至2025年12月31日的财政年度担任我们的独立注册公共会计师事务所。2024年11月20日，我们董事会审计委员会批准解除Marcum LLP作为公司独立注册会计师事务所的职务，自2024年11月14日起生效，并于解聘之日通知Marcum LLP。2024年11月26日，公司与BDO USA，P.C.订立委聘协议，其中BDO USA，P.C.同意担任公司截至2024年12月31日止财政年度的独立注册会计师事务所。

 

下表列出了BDO USA，P.C.在截至2025年12月31日的财政年度以及BDO USA，P.C.和Marcum LLP在截至2024年12月31日的财政年度提供的专业服务的总费用（单位：千）：

 

截至年度		审计费用				审计相关				税费				所有其他				费用总额
12月31日，		(1) ($)				费用（2）（$）				(3) ($)				费用（4）（$）				($)
2025
BDO USA，P.C。			575				-				57				-				632
2024
BDO USA，P.C。			436				-				156				-				592
Marcum LLP			718				-				-				26				744

 

	(1)	审计费用主要包括我们合并财务报表的年度审计、季度合并财务报表的中期审查和登记报表的审查费用。
	(2)	截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司没有产生任何与审计相关的费用。
	(3)	税费主要包括与税收合规相关的费用。
	(4)	其他费用主要包括向继任审计员提供访问前任审计员工作文件的权限的费用。

 

独立注册会计师事务所收费及服务政策的事前审批

 

我们的审计委员会预先批准我们的独立审计师根据审计师提交的估计为我们执行的所有审计和允许的非审计服务，但审计委员会在审计完成之前批准的微量非审计服务除外。审计委员会预先设定了限制，要求审计委员会提前批准可能需要的超出审计师估计的任何额外资金。审计委员会可酌情组建并授权给由一名或多名成员组成的小组委员会，包括授予审计预先批准和允许的非审计服务的权力。审计委员会预先批准了上表所列的所有费用。

 

 

第四部分

 

项目15。展览和财务报表时间表。

 

a.	我们以10-K表格提交了以下文件，作为本年度报告的一部分：
	1.	合并财务报表
		以下财务报表载于本项目8：
		独立注册会计师事务所的报告 （BDO USA，P.C.；New York，NY；PCAOB ID # 243）
		截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的合并经营报表
		截至2025年12月31日、2024年12月31日的合并资产负债表
		截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的合并现金流量表
		截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的合并股东权益报表
		合并财务报表附注
	2.	财务报表附表
		无
	3.	附件
		见索引到展品。

 

项目16。Form 10-K summary。

 

没有。

 

 

展览索引

 

附件编号		说明
2.1		Pioneer Critical Power Inc.与CleanSpark于2019年1月22日签订的合并协议的协议和计划。（通过参考附件 2.1纳入丨先驱电气 Solutions，Inc.于2019年1月28日向美国证券交易委员会提交的表格8-K的当前报告）。
2.2		自2019年6月28日起，由Pioneer Power Solutions, Inc.、Electrogroup Canada，Inc.、Jefferson Electric，Inc.、JE Mexican Holdings，Inc.、Nathan Mazurek、Pioneer Transformers L.P.和Pioneer Acquireco ULC签署并在其之间签署的股票购买协议（参照先驱电气，Inc.于2019年7月1日向证券交易委员会提交的表格8-K的当前报告的附件 2.1并入）。
2.3		自2019年8月13日起，由Pioneer Power Solutions, Inc.、Electrogroup Canada，Inc.、Jefferson Electric，Inc.、JE Mexican Holdings，Inc.、Pioneer Transformers L.P.和Pioneer Acquireco ULC对股票购买协议进行的第1号修订（通过引用于2019年8月14日向证券交易委员会提交的先驱电气，Inc.的表格8-K的当前报告的附件 2.1并入）。
2.4		截至2024年10月29日，由Pioneer Power Solutions, Inc.、Pioneer Custom Electrical Products，LLC、Voltaris Power LLC和Pioneer Investment LLC签署并在其之间签署的股权出资和购买协议（通过参考于2024年11月4日向美国证券交易委员会提交的先驱电气，Inc.的表格8-K的当前报告的附件 2.1并入）。
3.1		Composite Certificate of Incorporation（由Incorporated by reference to the format S-1 registration statement No. 4 amendments to the Form S-1 of 先驱电气 Power Solutions，Inc. refiled in the Securities and Exchange Commission on June 21,2011，Inc.）. Composite Certificate of Incorporation（incorpor
3.2		经修订及重述的《Pioneer Power Solutions, Inc.附例》（参照先驱电气，Inc.于2022年11月14日向美国证券交易委员会提交的表格10-Q季度报告的附件 3.1纳入）。
4.1*		证券的说明。
4.2		普通股证书表格（通过参考于2013年8月1日向美国证券交易委员会备案的先驱电气 Solutions，Inc.表格S-1上的注册声明中的附件 4.7并入）。
10.1+		董事和高级职员赔偿协议表格（通过参考附件 10.1纳入丨先驱电气电力解决方案公司向美国证券交易委员会提交的截至2010年12月31日止年度的10-K表格年度报告）。
10.2+		先驱电气解决方案公司与Nathan J. Mazurek于2012年3月30日签订的雇佣协议（通过参考先驱电气，Inc.于2012年3月30日向美国证券交易委员会提交的表格10-K的年度报告中的附件 10.42纳入TERM3）。
10.3+		由先驱电气 Solutions，Inc.和Nathan J. Mazurek于2014年11月11日对雇佣协议进行第一次修订（通过参考先驱电气，Inc.于2014年11月12日向美国证券交易委员会提交的表格10-Q季度报告中的附件 10.1纳入）。
10.4+		先驱电气 Solutions，Inc.和Nathan J. Mazurek于2016年6月30日对雇佣协议进行的第二次修订（通过参考先驱电气，Inc.于2016年7月1日向美国证券交易委员会提交的表格8-K的当前报告中的附件 10.1纳入）。
10.5+		Jefferson Electric，Inc.与Thomas Klink于2016年6月30日对雇佣协议进行的第二次修订。（通过参考附件 10.2纳入丨先驱电气 Solutions，Inc.于2016年7月1日向美国证券交易委员会提交的表格8-K的当前报告）。
10.6+		Jefferson Electric，Inc.与Thomas Klink于2019年2月15日对雇佣协议进行的第三次修订。（通过参考附件 10.2并入丨先驱电气解决方案公司于2019年2月20日向美国证券交易委员会提交的表格8-K的当前报告）。
10.7+		公司与Nathan J. Mazurek于2020年3月30日对雇佣协议进行的第三次修订（通过参考附件 10.1纳入先驱电气，Inc.于2020年4月1日向美国证券交易委员会提交的表格8-K的当前报告）。
10.8		在日期为2020年10月20日的市场发售协议上，由先驱电气，Inc.与H.C. Wainwright & Co.，LLC（通过参考于2020年10月20日向美国证券交易委员会提交的表格S-3上的注册声明的附件 1.2注册成立）。
10.9+		Pioneer Power Solutions, Inc. 2021年长期激励计划（通过参考附件A纳入公司于2021年10月25日向SEC提交的关于附表14A的最终代理声明）。

 

 

10.10+		第一修正案Pioneer Power Solutions, Inc. 2021年长期激励计划（通过参考2023年11月14日向美国证券交易委员会提交的10-Q表格的附件 10.3纳入）。
10.11+		先驱电气 Solutions，Inc.与Nathan J. Mazurek（通过参考附件 10.1并入2022年4月29日向美国证券交易委员会提交的8-K表格）于2022年4月25日对雇佣协议进行第四次修订。
10.12+		先驱电气，Inc.与Wojciech（Walter）Michalec（通过参考于2022年4月29日向美国证券交易委员会提交的8-K表格的附件 10.2注册成立）于2022年4月25日签订的雇佣协议。
10.13+		先驱电气 Solutions，Inc.和Walter Michalec于2023年9月20日达成的信函协议（通过参考附件 10.1并入2023年9月22日向美国证券交易委员会提交的8-K表格）。
10.14+		先驱电气，Inc.和Nathan Mazurek于2023年9月20日签订的信函协议（通过参考2023年9月22日向美国证券交易委员会提交的8-K表格的附件 10.2纳入）。
10.15+		先驱电气 Solutions，Inc.与Nathan J. Mazurek于2023年12月26日对雇佣协议进行的第五次修订（通过参考2024年1月2日向美国证券交易委员会提交的8-K表格的TERM1纳入）。
10.16+		先驱电气，Inc.与Wojciech（Walter）Michalec（通过参考2024年1月2日向美国证券交易委员会提交的8-K表格的附件 10.2注册成立）于2023年12月26日对雇佣协议进行第一次修订。
16.1		Marcum LLP于2024年11月20日致美国证券交易委员会的信函（参照2024年11月20日向美国证券交易委员会提交的8-K表格的附件 16.1纳入）。
19.1		内幕交易政策（通过参考附件 19.1纳入于2025年4月15日向美国证券交易委员会提交的10-K表格年度报告）。
21.1		子公司名单（于2025年4月15日通过参考向美国证券交易委员会提交的10-K表格的附件 21.1纳入）。
23.1*		BDO USA，P.C.同意书
31.1*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证。
31.2*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。
32.1**		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官进行认证。
32.2**		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席财务官进行认证。
97.1		回拨政策（通过参考附件 97.1纳入于2024年7月26日向美国证券交易委员会提交的10-K表格年度报告）。
101.INS*		内联XBRL实例文档。
101.SCH*		内联XBRL分类法扩展架构文档。
101.CAL*		内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。
101.DEF*		内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。
101.LAB*		内联XBRL分类法扩展标记linkbase文档。
101.PRE*		内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。
104*		封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。

 

+管理合同或补偿性计划或安排。

*随函提交。

**特此提供。

 

 

签名

 

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

 

	Pioneer Power Solutions, Inc.
日期：2026年4月8日	签名：	/s/Nathan J. Mazurek
		姓名：Nathan J. Mazurek
		职称：首席执行官

 

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。

 

签名		标题		日期
/s/Nathan J. Mazurek				2026年4月8日
Nathan J. Mazurek		总裁、首席执行官兼 董事会主席 （首席执行官）
/s/Walter Michalec				2026年4月8日
Walter Michalec		首席财务官、秘书及司库（首席财务官及首席会计官）
/s/Yossi Cohn				2026年4月8日
Yossi Cohn		董事
/s/Ian Ross				2026年4月8日
Ian Ross		董事
/s/David Tesler				2026年4月8日
David Tesler		董事
/s/Jonathan Tulkoff				2026年4月8日
Jonathan Tulkoff		董事

 

/s/Thomas Klink				2026年4月8日
Thomas Klink		董事
/s/Kytchener Whyte				2026年4月8日
Kytchener Whyte		董事