10-Q

美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549

表格10-Q


☒		根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
		截至2026年3月31日的季度期间
		或
☐		根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

为从_________到__________的过渡期

委员会文件编号 001-40350

FTC太阳能公司
（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州		81-4816270
（成立或组织的州或其他司法管辖区）		（I.R.S.雇主识别号）

10900 Stonelake Blvd，100 Suite，Quarry Oaks II Building，德克萨斯州奥斯汀		78759
（主要行政办公室地址）		（邮编）


	(512) 481-4271
	（注册人电话，包括区号）

	不适用
	（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，面值0.0001美元	FTCI	纳斯达克股票市场有限责任公司

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有没有

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有否

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中‘‘大型加速申报人’、‘加速申报人’、‘小型申报公司’、‘新兴成长型公司’的定义。


大型加速披露公司		加速披露公司		非加速披露公司		较小的报告公司	

新兴成长型公司		

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有否

截至2026年4月30日，注册人的普通股已发行16,005，294股。


			页
第一部分-财务信息
		前瞻性陈述	1
	项目1。	财务报表（未经审计）	2
		简明合并资产负债表	2
		综合经营成果简明综合报表	3
		简明合并股东权益变动表	4
		简明合并现金流量表	6
		简明综合财务报表附注	7
	项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	25

	项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	41

	项目4。	控制和程序	43

第二部分–其他信息
	项目1。	法律程序	44
	项目1a。	风险因素	45
	项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	46
	项目3。	优先证券违约	47
	项目4。	矿山安全披露	47
	项目5。	其他信息	47
	项目6。	附件	48
签名			49

前瞻性陈述

这份表格10-Q的季度报告（“季度报告”）包含前瞻性陈述。除本季度报告中包含的历史或当前事实的陈述外，所有其他陈述都可能是前瞻性陈述。关于我们未来的经营业绩和财务状况、业务战略以及未来经营的管理计划和目标的陈述，包括（其中包括）流动性、增长和盈利能力战略以及影响我们业务的因素和趋势，均为前瞻性陈述。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用诸如“相信”、“可以”、“可以”、“潜在”、“计划”、“预测”、“目标”、“寻求”、“应该”、“可能”、“可能有”、“将”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“预期”等词语来识别，这些词语的否定、其他类似表达方式或通过对战略、计划或意图的讨论。

本季报中的前瞻性陈述仅为预测。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他可能导致我们的实际结果、业绩或成就或行业结果与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异的重要因素。我们认为，这些因素包括但不限于第二部分第1a项所述因素。本季度报告的“风险因素”，以及更全面的第一部分，我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2025年年度报告”）中包含的第1A项“风险因素”。因为前瞻性陈述本质上受到风险和不确定性的影响，其中有些是无法预测或量化的，所以你不应该依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们的前瞻性陈述中反映的事件和情况可能无法实现或发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异。

此外，“我们相信”的声明和类似声明反映了我们对相关主题的信念和看法。这些陈述是基于截至本季度报告日期我们可获得的信息，虽然我们认为这些信息构成了此类陈述的合理基础，但这些信息可能是有限的或不完整的，我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些声明。

您应该在阅读这份季度报告时了解到，我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异。所有可归因于我们或代表我们行事的人的前瞻性陈述都完全受到这些警示性陈述的明确限定。

这些前瞻性陈述仅在本季度报告发布之日发表。除适用法律要求外，我们不计划公开更新或修改本季度报告中包含的任何前瞻性陈述，无论是由于任何新信息、未来事件或其他原因。

项目1。财务报表

FTC Solar，公司。

简明合并资产负债表

（未经审计）


（单位：千，股份和每股数据除外）	2026年3月31日			2025年12月31日
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	5,639		$	21,105
应收账款，分别扣除2026年3月31日和2025年12月31日的信贷损失准备金3071美元和3069美元		56,388			55,743
库存		9,425			9,627
预付及其他流动资产		12,371			11,294
流动资产总额		83,823			97,769
经营租赁使用权资产		868			983
物业及设备净额		3,721			3,793
商誉		7,527			7,444
其他资产		1,910			1,823
总资产	$	97,849		$	111,812
负债和股东赤字
流动负债
应付账款	$	11,615		$	13,247
短期债务		9,711			12,681
应计费用		26,441			23,770
应付所得税		445			630
递延收入		4,833			7,172
其他流动负债		10,401			10,725
流动负债合计		63,446			68,225
长期负债		12,887			9,921
经营租赁负债，扣除当期部分		436			553
递延所得税		178			—
认股权证责任		25,773			74,515
其他非流动负债		1,278			1,556
负债总额		103,998			154,770
承付款项和或有事项（附注12）
股东赤字
优先股每股面值0.0001美元，授权10,000，000股；截至2026年3月31日和2025年12月31日均未发行		—			—
每股面值0.0001美元的普通股，授权股份850,000，000股；截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通的股份分别为15,818，330股和15,537，34 4股		2			2
库存股票，按成本计算；截至2026年3月31日和2025年12月31日的1076257股		—			—
额外实收资本		388,759			384,648
累计其他综合损失		(191	)		(290	)
累计赤字		(394,719	)		(427,318	)
股东赤字总额		(6,149	)		(42,958	)
负债总额和股东赤字	$	97,849		$	111,812

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

FTC Solar，公司。

综合经营成果简明综合报表

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
（单位：千，股份和每股数据除外）	2026			2025
收入：
产品	$	11,762		$	18,202
服务		5,503			2,601
总收入		17,265			20,803
收入成本：
产品		13,808			20,111
服务		4,684			4,139
收入总成本		18,492			24,250
毛损		(1,227	)		(3,447	)
营业费用
研究与开发		1,118			924
销售和营销		1,715			1,136
一般和行政		7,998			5,053
总营业费用		10,831			7,113
经营亏损		(12,058	)		(10,560	)
利息支出		(3,896	)		(711	)
利息收入		5			6
处置未并表子公司投资收益		—			3,204
权证负债公允价值变动收益		48,742			4,604
其他收入，净额		1			4
来自未合并附属公司的亏损		—			(112	)
所得税前收入（亏损）		32,794			(3,565	)
准备金		(195	)		(254	)
净收入（亏损）		32,599			(3,819	)
其他综合收益：
外币换算调整		99			28
综合收益（亏损）	$	32,698		$	(3,791	)
每股净收益（亏损）：
基本	$	2.09		$	(0.30	)
摊薄	$	(0.72	)	$	(0.58	)
加权平均已发行普通股：
基本		15,568,299			12,888,695
摊薄		22,396,369			14,588,972

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

FTC Solar，公司。

简明合并股东权益变动表

（未经审计）

截至2026年3月31日止三个月：


	优先股				普通股				库存股票
（单位：千，股份除外）	股份		金额		股份		金额		股份		金额		额外实缴资本			累计其他综合损失			累计赤字			合计股东' 赤字
截至2025年12月31日的余额		—	$	—		15,537,344	$	2		1,076,257	$	—	$	384,648		$	(290	)	$	(427,318	)	$	(42,958	)
于已归属受限制股份奖励期间发行的股份		—		—		112,286		—		—		—		—			—			—			—
出售股份		—		—		168,700		—		—		—		805			—			—			805
股票发行成本		—		—		—		—		—		—		(31	)		—			—			(31	)
股票补偿		—		—		—		—		—		—		3,337			—			—			3,337
净收入		—		—		—		—		—		—		—			—			32,599			32,599
其他综合收益		—		—		—		—		—		—		—			99			—			99
截至2026年3月31日的余额		—	$	—		15,818,330	$	2		1,076,257	$	—	$	388,759		$	(191	)	$	(394,719	)	$	(6,149	)

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

FTC Solar，公司。

简明合并股东权益变动表（续）

（未经审计）

截至2025年3月31日止三个月：


	优先股				普通股				库存股票
（单位：千，股份除外）	股份		金额		股份		金额		股份		金额		额外实缴资本		累计其他综合损失			累计赤字			合计股东' 股权
截至2024年12月31日的余额		—	$	—		12,853,823	$	1		1,076,257	$	—	$	367,318	$	(542	)	$	(347,741	)	$	19,036
于已归属受限制股份奖励期间发行的股份		—		—		209,486		—		—		—		—		—			—			—
行使股票期权时发行普通股		—		—		5,000		—		—		—		3		—			—			3
股票补偿		—		—		—		—		—		—		280		—			—			280
净亏损		—		—		—		—		—		—		—		—			(3,819	)		(3,819	)
其他综合收益		—		—		—		—		—		—		—		28			—			28
截至2025年3月31日的余额		—	$	—		13,068,309	$	1		1,076,257	$	—	$	367,601	$	(514	)	$	(351,560	)	$	15,528

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

FTC Solar，公司。

简明合并现金流量表

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026			2025
经营活动产生的现金流量
净收入（亏损）	$	32,599		$	(3,819	)
调整净收益（亏损）与经营活动所用现金的对账：
股票补偿		3,337			280
折旧及摊销		365			302
权证负债公允价值变动收益		(48,742	)		(4,604	)
出售物业及设备收益		—			(3	)
债务贴现和发行费用摊销		2,197			210
实收实物非现金利息		1,001			492
陈旧和滞销存货准备金		194			—
来自未合并附属公司的亏损		—			112
处置未并表子公司投资收益		—			(3,204	)
发出的保证和补充的补救措施		438			1,045
可向制造商追回的保修		122			80
信用损失准备（贷项）		2			(92	)
递延所得税		178			426
租赁费用		256			327
经营性资产负债变动对现金的影响：
应收账款		(647	)		(4,437	)
库存		8			3,316
预付及其他流动资产		(1,111	)		918
其他资产		(185	)		(216	)
应付账款		(1,635	)		1,688
应计费用和其他流动负债		1,858			2,539
递延收入		(2,339	)		(3,069	)
其他非流动负债		(396	)		(415	)
租赁付款和其他，净额		(272	)		(359	)
经营活动使用的现金净额		(12,772	)		(8,483	)
投资活动产生的现金流量：
购置不动产和设备		(276	)		(83	)
出售物业及设备所得款项		—			3
处置未并表子公司投资收益		—			3,204
投资活动提供（使用）的现金净额		(276	)		3,124
筹资活动产生的现金流量：
偿还借款		(3,033	)		—
出售普通股所得款项		805			—
支付的股票发行费用		(21	)		—
支付的融资成本		(170	)		—
股票期权行使收益		—			3
筹资活动提供（使用）的现金净额		(2,419	)		3
汇率变动对现金及现金等价物的影响		1			18
现金及现金等价物减少		(15,466	)		(5,338	)
期初现金及现金等价物		21,105			11,247
期末现金及现金等价物	$	5,639		$	5,909
现金流信息补充披露：
计入期末应付账款和应计项目的财产和设备采购	$	17		$	4
实物支付和退出费非现金利息加在债务上	$	1,001		$	492
期间支付利息的现金	$	887		$	8
期间支付税款的现金，扣除退款后的净额	$	231		$	7

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

FTC Solar，公司。

简明综合财务报表附注

（未经审计）

1.业务说明

FTC Solar，Inc.（“公司”、“我们”、“我们的”或“我们”）成立于2017年，在特拉华州注册成立。2021年4月，我们完成了首次公开发行股票（“IPO”），我们的普通股目前在纳斯达克资本市场（“纳斯达克”）交易，代码为“FTCI”。

我们是太阳能跟踪器系统的全球供应商，由专有软件和增值工程服务提供支持。太阳能跟踪器系统全天移动太阳能电池板，以保持相对于太阳的最佳方向，从而增加太阳能装置产生的太阳能量。我们的一个模组人像（“1P”）太阳能跟踪器系统以Pioneer品牌名称（“Pioneer”）销售，我们最初的两个模组人像（“2P”）太阳能跟踪器系统以Voyager品牌名称（“Voyager”）销售。我们还有一个安装解决方案，支持安装和使用美国制造的薄膜模块。我们的主要软件产品包括SUNPATH，它帮助客户优化太阳能跟踪以增加能源生产，以及我们的SUNOPS实时运营管理平台。此外，我们拥有一支可再生能源专业人员团队，可协助我们的美国和全球客户在整个太阳能项目开发和建设周期中进行场地布局、结构设计、桩测试和其他需求。我们的产品和服务为世界各地的大型公用事业规模太阳能和分布式发电项目提供跟踪器解决方案。我们的客户主要是工程、采购和建筑公司（“EPC”），我们也与开发商和业主签订合同。公司总部位于美国得克萨斯州奥斯汀，在澳大利亚、中国、印度、南非和西班牙设有国际子公司。

根据JumpStart Our Business Startups（JOBS）法案的定义，我们是一家新兴的成长型公司。根据JOBS法案，我们选择使用允许的延长过渡期来推迟采用新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于私营公司。

2.重要会计政策摘要

列报依据和合并原则

随附的未经审核简明综合财务报表包括公司及其全资附属公司的业绩，并基于假设公司将持续经营，且符合美国中期财务报表普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”），并根据表格10-Q和S-X条例第10条编制。如下文“流动性和持续经营”中进一步讨论，鉴于公司目前的现金余额，根据我们未偿债务本金的要求削减，并要求在2026年剩余时间内遵守某些财务契约，以及经常性经营亏损和经营现金流出，管理层得出的结论是，公司在未来一年持续经营的能力存在重大疑问。

管理层认为，已作出所有正常经常性的调整，这些调整被认为是对我们截至2026年3月31日和2025年12月31日的财务状况、我们截至2026年3月31日止三个月的经营业绩以及截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的现金流量的公允报表所必需的。截至2025年12月31日的简明合并资产负债表来自公司经审计的合并财务报表，但不包括美国公认会计原则要求的所有披露。截至2026年3月31日止三个月的经营业绩不一定代表截至2026年12月31日止年度的预期业绩。公司间余额和交易已在合并中消除。

根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例，我们根据美国公认会计原则编制的年度合并财务报表附注中通常包含的某些信息和披露已从这些中期简明合并财务报表中省略。因此，这些未经审计的简明综合财务报表应与公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表和相关附注一并阅读。

我们目前经营一个业务部门，即太阳能跟踪器系统的制造和服务。进一步讨论见下文注17，“分部信息”。

流动性和持续经营

自成立以来，我们已累计出现经营亏损，并有经营活动现金流出的历史，其中包括截至2026年3月31日止三个月的经营活动中使用的1280万美元现金。截至2026年3月31日，我们手头现金为560万美元，营运资金为2040万美元，股东赤字为610万美元。

ATM程序

截至2026年3月31日，除了我们的手头现金和营运资金外，根据与H.C. Wainwright & Co. LLC于2025年5月1日签订的市场发售协议（“销售协议”）以及涵盖此次发行的相关招股说明书，根据对我们在市场融资的有效招股说明书补充，我们有大约824万美元的剩余产能可用于未来销售我们的普通股，发行和出售最高总发行价格约为1375万美元的我们的普通股，这些普通股可根据市场发售协议在市场发售中出售（“ATM计划”），详见下文附注13“ATM计划”。我们无法保证未来能够以何种价格出售此类股份，无论是根据ATM计划还是其他证券发行，并且根据ATM计划或其他证券发行出售我们的普通股的任何价格可能会导致对我们现有股东的额外稀释。

信贷协议第二次修订

如附注11“债务”中进一步描述，于2026年3月23日，我们对我们的信贷协议（“第二次修订”）订立了第二次修订和有限豁免，据此，贷款人：（i）就我们在截至2025年12月31日的财政季度的信贷协议中违反采购订单契约提供了豁免；（ii）同意采购订单契约将在截至2027年3月31日的财政季度之前不适用于我们；（iii）同意进一步修订信贷协议项下的某些其他现有财务契约，包括取消截至2026年3月31日的季度最低收入和现金契约。此外，就第二修正案而言，我们同意按以下方式偿还信贷协议项下未偿还的部分本金：（x）本金250万美元已于2026年3月23日偿还；（y）本金250万美元将于2026年5月22日偿还；以及（z）本金500万美元将于2026年9月30日偿还。

收购Alpha Steel的付款

于2025年11月11日，我们与Alpha Steel LLC（“Alpha Steel”）的其他权益持有人（“出售会员”）订立会员权益购买协议，据此，我们同意以约270万美元的购买价格收购其所有会员权益，该购买价格由2026年期间分期支付的承兑票据（“收购票据”）证明。截至2026年3月31日，我们已向销售会员支付了大约50万美元的所需款项，剩余的分期付款，加上应计利息，应在不迟于2026年7月到期。收购票据由Alpha Steel的全部资产作担保，但前提是根据收购票据授予每个出售成员的担保权益从属于信贷协议项下有利于贷款人的担保权益，且从属于该担保权益。

实质性怀疑的结论

鉴于信贷协议项下的季度现金利息支付和某些特定本金支付（包括上文概述的所需预付款）以及收购票据的本金和利息支付的要求，以及我们的经营亏损和现金流出的历史，并考虑到信贷协议以第二次延迟提款定期贷款的形式提供的额外融资并非完全在我们的控制范围内，我们认为，这些因素对我们在本季度报告发布后的十二个月内完全满足信贷协议项下财务契约要求的能力造成了不确定性。因此，我们得出的结论是，对我们在未来一年内持续经营的能力存在实质性的怀疑。

我们满足未来一年流动性需求的能力取决于（i）我们的手头现金（取决于（x）根据信贷协议在2026年5月和2026年9月分别需要偿还250万美元和500万美元的本金，以及收购票据到期的本金和利息付款，以及（y）根据信贷协议在截至2026年6月30日的季度生效的最低1500万美元的非限制性现金契约，并在此后通过信贷协议规定的本金偿还进一步减少）以及我们遵守信贷协议下的财务契约，（ii）我们目前对发布合并财务报表后十二个月期间项目活动和现金流增加的预期，（iii）公司可能要求的第二次延迟提款定期贷款形式的额外收益的可用性，但须经贷款人自行决定批准，（iv）酌情利用可用于未来销售我们共同

ATM计划下的股票，以及（v）如果我们认为有必要，我们通过其他证券发行筹集额外资本的能力。此外，我们继续专注于实施额外的成本节约步骤，这可能会影响（其中包括）我们员工人数的位置以及目前由第三方提供的服务水平。

估计数的使用

按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、在财务报表日期披露或有资产和负债以及该期间报告的收入和支出。在确定确认收入的金额、估计信用损失和滞销和过时库存的准备金、确定长期资产的使用寿命和进行减值评估的这些资产的估计公允价值以及估计在企业合并、投资、认股权证、股票补偿奖励、保修负债以及联邦和州税（包括税收估值津贴）以及其他或有事项中获得的资产和负债的公允价值时，估计用于计算我们的太阳能跟踪器项目的进度计量并得出个别履约义务的独立售价。我们的估计基于历史经验和预期结果、趋势，以及我们认为在当时情况下合理的各种其他假设，包括对未来事件的假设。由于风险和不确定性，实际结果可能与这些估计不同。

信用风险集中

可能使公司面临信用风险集中的金融工具主要是现金和应收账款。

我们经常在各种金融机构保持超过联邦保险金额的现金余额，但迄今为止我们没有经历与这些金额相关的损失。我们定期评估我们使用的金融机构的财务健康状况，并可能在未来期间采取行动，类似于过去的行动，根据我们的评估在金融机构之间重新分配现金余额。

我们在正常业务过程中向客户提供信贷，通常不需要抵押品。我们还进行信用分析并监控客户的财务健康状况，以降低信用风险。

该公司的应收账款来自主要位于美国和澳大利亚的客户赚取的收入。在本季度报告所包括的期间内，除美国以外，没有任何公司地点占我们综合收入的10%以上。我们的大多数客户是设计和建造太阳能项目的项目开发商、太阳能资产所有者和EPC承包商。我们通常依赖少数客户，这些客户占我们每期收入的很大一部分，我们在每个期末都有未偿还的应收账款。

现金及现金等价物

我们认为所有购买的原始期限为三个月或更短的高流动性投资都是现金等价物。我们的某些现金等价物包括货币市场基金的存款，这些基金主要投资于由美国政府或其机构或工具发行或担保的短期证券，不包含立即赎回的限制。截至2026年3月31日和2025年12月31日，这些存款总额为60万美元。现金等价物赚取的利息包含在我们综合经营业绩简明综合报表的利息收入中。

应收账款，净额

贸易应收款项按开票金额入账，扣除信贷损失准备金，不计利息。我们一般不要求客户提供抵押品；但是，在某些情况下，我们可能需要信用证、其他抵押品、额外担保或预付款。

信用损失准备以我们客户账户的整个存续期预期信用损失为基础。为了评估整个存续期的预期信用损失，我们采用损失率方法，该方法考虑了历史经验和某些其他因素，如信用质量、当前经济或其他条件以及可能影响客户支付能力的项目状态变化等。信贷损失准备金被列为我们销售和营销费用的组成部分。

由于截至期末我们采购和交付跟踪器系统和相关设备的合同所取得的进展水平，我们在客户开具发票之前就确认的收入产生的应收款项代表了我们无条件获得对价的权利。更多信息可在下文我们的收入确认政策中找到。

库存

存货按成本与可变现净值孰低列示，成本按先进先出的原则计算。公司定期审查存货中是否存在过剩和过时的项目，并在确定账面成本低于成本时将其调整为估计的可变现净值。

减值

每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回或其使用寿命可能比先前预期的更短时，我们都会审查我们的长期资产，这些资产是为减值而持有的。如果存在此类减值指标或存在表明资产账面值可能无法收回的其他因素，我们通过在存在可识别现金流量的最低层级对资产使用未折现现金流量分析来确定是否发生了减值。如果发生了减值，我们就账面金额与资产公允价值之间的差额确认损失，在大多数情况下，这是根据第3级不可观察输入值估计的。如果确定该资产的剩余使用寿命短于先前的预期，则将对较短的剩余寿命进行调整，以确认未来的折旧费用。当我们有处置此类资产的计划并经适当级别的管理层批准，以及其他考虑因素，并且这些资产按账面价值或估计公允价值减去估计出售成本中的较低者列报时，资产被分类为持有待售。

商誉

我们将商誉确认为购买价格超过采用收购法核算的企业合并中所取得的已识别资产和负债的估计公允价值的部分。商誉不进行摊销，但至少每年进行一次定期减值评估，或在事件和情况表明可能存在减值时进行评估。我们的评估可能包括定性因素，例如当前或预期的行业和市场状况、我们的整体财务表现、股价趋势、市值和其他公司特定事件。

我们在一个分部经营，是合并实体，我们也确定了它是商誉减值的报告单位。

截至2026年3月31日或2025年期间，未确认商誉减值。

递延债务贴现和发行成本

法律、咨询、会计和其他与发行长期债务直接相关的增量费用，包括债务的任何折扣，被资本化并反映为我们未偿债务本金的减少。这些成本采用利息法在债务期限内摊销为利息费用。

认股权证

为购买我们的普通股而发行的认股权证进行负债或权益分类评估，并在发行时以公允价值入账。公允价值可以使用Black-Scholes模型或其他估值技术确定，具体取决于认股权证的条款，主要基于第2级输入。包含可能要求以现金或其他资产结算的条款的认股权证被反映为负债，而可能仅在发行我们的普通股时才能结算的认股权证则被反映为我们权益的组成部分。分类为负债的认股权证在每个报告期末调整为当前公允价值，变动反映在我们的经营业绩中。与认股权证发行直接相关的增量法律、咨询、会计和其他费用在归类为负债的认股权证发生或显示为反映在我们权益中的认股权证价值减少时计入费用。

保修

通常，太阳能跟踪器项目的销售包括对客户的零件保修，作为产品整体价格的一部分。我们为我们的产品提供标准保证型保修，期限一般为五年至十年。我们还计提与涉及我们认为需要纠正的产品问题的补救工作相关的成本。我们在销售成本中记录了估计保修和补救费用的准备金，扣除制造商根据其对我们的保修义务可收回的金额。当与我们的设备相关的历史索赔信息不充分时，我们将根据涉及竞争对手使用的类似零件的产品故障率的性质和频率以及其他相关业务的行业研究进行估计。我们不保留一般或未指定的储备；所有保修储备都与具体项目有关。后续期间因保修或补救服务而发生的所有实际或估计的材料成本均记入这些已建立的储备金。

虽然我们定期监测我们的保修活动和索赔，但如果发生的实际成本与我们的估计不同，我们将在出现这些差异或确定这些差异的期间确认对我们的保修准备金的调整。

股票补偿

我们根据授予日奖励的估计公允价值确认所有以股份为基础的支付奖励的补偿费用，包括股票期权和限制性股票单位（“RSU”）。对于基于服务归属的奖励，我们使用Black-Scholes期权定价模型计算股票期权的公允价值，或者对于具有市场条件的股票期权和RSU奖励，通过使用格子模型或蒙特卡罗模拟计算。只有服务或基于绩效的归属的RSU的公允价值基于授予日公司普通股的估计公允价值。我们认为我们股票在纳斯达克报告的收盘价是我们股票在授予日的公允价值。

没收按发生时入账。对于基于服务的奖励，基于股票的补偿在规定的服务期内采用直线归属法确认。对于基于业绩的奖励，当业绩条件很可能达到时，基于股票的补偿在必要的服务期内根据分级归属确认。基于市场的奖励的股票补偿费用在估值模型确定的派生服务期内确认，包括任何归属条件。

收入确认

产品收入来自销售太阳能跟踪器系统和为这些系统定制的组件、某些特定交易的个别部分销售以及销售基于期限的软件许可。基于term的许可软件部署在客户自己的服务器上，具有重要的独立功能。

服务收入包括来自运输和装卸服务、工程咨询和桩测试服务、我们基于订阅的企业许可模式以及与基于术语的软件许可相关的维护和支持服务的收入。我们基于订阅的企业许可模式通常具有一到两年的合同条款，包括来自订阅服务许可的订阅费用。我们的托管按需服务安排不向客户提供占有支持托管服务的软件的权利。支持服务包括持续的安全更新、升级、错误修复和维护。

当承诺的商品或服务以反映我们预期有权获得的对价以换取这些商品或服务的金额转让给客户时，我们通过以下五步流程确认收入：（1）识别与客户的合同，（2）识别合同中的履约义务，（3）确定交易价格，（4）将交易价格分配给合同中的履约义务，以及（5）在公司履行履约义务时或在公司履行履约义务时确认收入，如下文所述。

识别与客户的合同：当（i）公司与客户订立可强制执行的合同，该合同界定了每一方关于拟转让产品和服务的权利并确定了与这些产品和服务相关的付款条款，（ii）该合同具有商业实质，以及（iii）公司根据客户支付承诺对价的意图和能力确定很可能收取所转让产品和服务的几乎所有对价时，就存在与客户的合同。在评估收入确认时，我们还评估是否应将两份或多份合同合并并作为一份合同进行会计处理，以及是否应将合并或单一合同作为可能改变某一期间记录的收入和利润（亏损）金额的多项履约义务进行会计处理。变更单可能包括规格或设计、方式的变更

业绩、设备、材料、工作范围和/或项目完成期限。我们分析变更单以确定它们是否应作为对现有合同的修改或新的独立合同进行会计处理。

我们与客户订立的销售太阳能跟踪器系统的合同一般根据两种不同类型的安排：（1）采购协议和设备供应合同（“采购协议”），以及（2）销售这些系统的个别部件。

我们客户的变更订单被视为对现有合同的修改，在变更订单很可能产生能够可靠估计和实现的额外价值时，计入预计合同收入总额。

识别合同中的履约义务：我们订立的合同可以包括产品和服务的各种组合，这些组合可以是可区分的，并作为单独的履约义务或作为一项履约义务进行会计处理，因为大多数任务和服务是单个项目或能力的一部分。然而，确定产品或服务是否被视为应单独核算而不是一起核算的不同履约义务有时可能需要作出重大判断。

我们的采购协议通常包括两项履约义务：1）我们的太阳能跟踪器系统或这些系统的定制组件，以及2）运输和装卸服务。作为我们太阳能跟踪器系统的一部分包含的可交付成果主要作为一项履约义务入账，因为这些可交付成果是交付项目的综合承诺的一部分。

运输和装卸服务的收入将根据满足安排的运输条款的进展情况随着时间的推移而确认，因为这忠实地描述了公司在转让控制权方面的表现。独立工程咨询及试桩服务的收入于所提供服务完成时的某个时点确认。

为某些特定交易销售我们的太阳能跟踪器系统的个别部分包括由这些系统的个别部分组成的多项履约义务。当与我们的客户的合同条款项下的义务得到履行时，就零件销售确认收入。通常，这种情况发生在资产控制权转移时，这符合运输条款。

确定交易价格：交易价格是根据我们将有权换取的向客户转让服务的对价确定的。此类金额通常在客户合同中载明，在我们识别可变对价的范围内，我们将在安排开始时估计可变对价，只要与可变对价相关的不确定性随后得到解决时，确认的累计收入金额很可能不会发生重大转回。除了关税率变化的影响外，我们的大多数合同不包含作为原始合同延续的可变对价条款。我们的合同都不包含重要的融资成分。向客户收取并汇给政府当局的税款不计入收入。

将交易价格分配给合同中的履约义务：一旦我们确定了交易价格，我们就以描述我们预期有权获得的对价金额的方式将总交易价格分配给每项履约义务，以换取向客户转让货物或服务。我们以相对独立的售价为基础，将交易价格分配给合同中确定的每项履约义务。

我们使用基于硬件、人工和相关间接费用的预期成本加利润率方法来估计我们的太阳能跟踪器系统、这些系统的定制组件以及某些特定交易的单个零件的独立售价。我们还使用基于预期第三方运输和运输成本的预期成本加利润率方法来估计我们的运输、装卸和物流履约义务的单独售价。我们对所有其他履约义务使用调整后的市场评估法。

当或随着公司履行履约义务时确认收入：对于识别出的每一项履约义务，我们在合同开始时确定我们是在一段时间内还是在某个时间点上履行履约义务。随着工作的进展，我们的太阳能跟踪器系统和这些系统的定制组件的合同中的履约义务随着时间的推移而得到满足，利用这些项目的成本对成本计量确定的进度输入计量，因为这忠实地描述了我们在转移控制权方面的表现。此外，由于产品的高度定制化性质，我们的业绩不会产生具有替代用途的资产，并且我们对迄今为止完成的业绩拥有可强制执行的付款权。我们对某些特定交易的个别部分销售的履约义务是在基于合同条款的控制权转移的时间点确认的。我们的工程咨询和试桩服务的履约义务在完成后的某个时点确认

服务。我们对基于期限的软件许可的履约义务是在控制权转移的时间点确认的，无论是在交付给客户时还是在软件许可开始日期时，以较晚者为准。随着服务在合同期限内交付，我们对运输和装卸服务的履约义务随着时间的推移而得到履行。我们在合同期内以直线法确认订阅和其他服务的收入。关于支持收入，由于我们在合同期内平均转移控制权，因此使用了一种经过时间的方法来衡量进度。因此，与支持收入相关的固定对价一般在合同期内按直线法确认。

关税变动对我们的收入确认的影响：如果我们现有的合同具有法律上可执行的条款，允许我们自动将增加的关税成本转嫁给我们的客户，交易价格的任何变动将作为我们对可变对价估计的变动入账，并在合同开始时按照与我们的初始分配相同的基础分配给我们的履约义务。因关税导致的价格变动需要与我们的客户另行协商同意的，我们将在修改可强制执行后适用合同修改指导。我们还将在衡量我们在确认收入方面履行履约义务的进展时考虑到每个期末有效的关税税率。

合同资产和负债：收入确认、开票、现金收款的时间安排导致在简明合并资产负债表中确认应收账款、超过开票确认的收入的未开票应收款、递延收入。我们选择对期限不足一年的合同使用费用化获得合同的增量成本这一实用权宜之计。我们可能会在确认收入之前收到客户的预付款或定金，从而产生合同负债，这些负债在我们的简明综合资产负债表中反映为“递延收入”。客户存款是短期的，因为相关履约义务通常在12个月内履行完毕。递延收入变动与客户存款时点波动和履约义务完成有关。截至2026年3月31日的三个月内确认的收入，来自2025年12月31日递延收入中包含的金额，总计450万美元。截至2025年3月31日的三个月内，从2024年12月31日递延收入中包含的金额中确认了约410万美元的收入，总计530万美元。

收入成本主要包括与原材料、设备制造活动相关的成本，扣除获得的奖励、运费和交付、关税、产品保修、补救和人员成本（工资、奖金、福利和基于股票的薪酬）。收入成本中的人员成本既包括直接人工成本，也包括归属于其活动与成品和服务的采购、分期和交付有关的任何个人的成本。所欠但尚未支付的收入成本在随附的简明综合资产负债表中作为应计收入成本入账。递延收入成本是我们预付和其他流动资产的组成部分，是由于满足与我们的收入确认政策一致的所有收入确认标准之前发生的成本之间的时间差异造成的。

2022年通胀削减法案（“IRA”）

爱尔兰共和军于2022年8月16日颁布成为法律，规定了各种清洁能源信贷，包括根据第45X条（“45X信贷”）为合格部件提供的先进制造业生产信贷，包括力矩管和结构紧固件。我们收到我们的全资子公司Alpha Steel在产品制造时获得的45倍积分的好处。利用IAS 20中的指导意见、政府补助的会计处理和政府援助的披露，我们确认这些减少的好处，因为它们是在制造过程中赚取的，并将它们反映为其他应收款，因为我们经常将应付金额货币化，并作为我们收入成本的减少。

2025年7月4日，特朗普总统签署了《One Big Beautiful Bill Act》成为法律，该法案加速了作为IRA一部分颁布的各种符合条件的联邦税收抵免的逐步淘汰和终止。

本期采用的会计准则

自2026年1月1日起，我们在前瞻性基础上采用了会计准则更新（“ASU”）2025-05，金融工具-信用损失（主题326）。结合采用这一新准则，我们选择利用实用权宜之计，在调整用于估计信用损失的历史数据时，假设截至资产负债表日的当前状况将持续一个合理且可支持的预测期。采纳后对公司的财务状况或经营业绩并无重大影响。

最近尚未采用的会计公告

2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了ASU第2023-09号-所得税（主题740）：所得税披露的改进（“ASU 2023-09”）。ASU 2023-09要求公司在其税率调节表中披露（i）高于量化门槛的联邦、州和外国所得税的额外类别信息，以及（ii）已支付的所得税，扣除退款，按年度期间的联邦、州和外国税收分类，以及其他披露变化。作为一家新兴成长型公司，我们不需要在截至2026年12月31日的年度报告之前采用ASU 2023-09，尽管允许提前采用。我们目前正在评估ASU2023-09对我们现有的所得税披露和采用方法的影响。

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03-损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-04）。ASU 2024-03要求公司披露额外的具体信息，其中包括（a）购买库存，（b）员工薪酬，（c）折旧，以及（d）在其经营业绩报表正面披露的每个费用标题中包含的无形资产摊销，以及总销售费用。正如ASU2025-01所阐明的那样，我们目前被要求在2027年12月31日生效的年度报告和从2028年开始的季度报告中采用ASU2024-03。

2025年5月，FASB发布ASU 2025-04，补偿-股票补偿（主题718）和与客户的合同收入（主题606）。这一新指引适用于向主题606范围内的客户发行股份对价的所有实体。该指南修订了履约条件的定义，将基于客户购买的条件包括在内，并取消了允许设保人在发生客户奖励没收时对其进行会计处理的政策选择。它还阐明，关于约束可变对价估计的指引不适用于应付给客户的以股份为基础的对价。我们目前被要求从2027年第一季度开始，在修改后的追溯或追溯基础上采用这一新标准。我们正在评估采用时对公司的影响（如果有的话），目前没有就采用的方法做出决定。

2025年12月，FASB发布了ASU 2025-10，Government Grants（Topic832）（“ASU 2025-10”）。这一新指南确立了企业实体收到的政府赠款的会计核算，包括（i）与资产相关的赠款和（ii）与收入相关的赠款的指南。该准则对自2028年12月15日之后开始的年度报告期间的公共企业实体有效，对除公共企业实体之外的其他实体，对自2029年12月15日之后开始的年度报告期间有效。我们目前正在根据我们目前对上述45X信贷的会计处理评估这一标准，并正在评估采用这一新标准的可用过渡方法。

截至2026年3月31日已发布但尚未采用的其他标准，要么不适用于我们，要么预计不会对采用产生任何实质性影响。

3.应收账款，净额

应收账款包括以下内容：


（单位：千）	2026年3月31日			2025年12月31日
应收账款	$	25,135		$	22,722
超过账单确认的收入		27,735			30,889
其他应收款		6,589			5,201
合计		59,459			58,812
信贷损失准备金		(3,071	)		(3,069	)
应收账款，净额	$	56,388		$	55,743

截至2026年3月31日和2025年12月31日的其他应收款主要涉及我们的全资子公司Alpha Steel与制造活动相关的45X贷项。

约1430万美元的应收账款净额与某些已延期或有争议且已超过一年未结清的大型项目有关。我们正继续与客户寻求解决方案，以收回欠我们的款项

并在我们对信用损失准备金的估计中考虑了我们最终预期收回的金额。实际结果可能与我们的估计不同。

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的信贷损失准备金活动如下：


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025
期初余额	$	3,069	$	1,717
期间计入（贷记）收益的金额		2		(92	)
期末余额	$	3,071	$	1,625

4.库存

库存包括以下内容：


（单位：千）	2026年3月31日			2025年12月31日
原材料	$	781		$	452
在制品		257			227
成品		9,076			9,443
滞销和过时库存备抵		(689	)		(495	)
合计	$	9,425		$	9,627

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的滞销和过时库存备抵活动如下：


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025
期初余额	$	495	$	516
计入收益的新增		194		—
期末余额	$	689	$	516

5.预付及其他流动资产

预付和其他流动资产包括：


（单位：千）	2026年3月31日		2025年12月31日
供应商存款	$	7,539	$	6,393
预付费用		720		656
预缴税款		847		789
递延收入成本		353		360
其他流动资产		2,912		3,096
合计	$	12,371	$	11,294

在2026年3月31日和2025年12月31日，其他流动资产包括与项目前建设融资活动相关的无息客户预付款200万美元。这笔预付款由某些客户资产担保，目前到期。

6.租约

我们在不同地点租赁办公室和仓库空间，包括在美国、印度和澳大利亚。此外，我们还在德克萨斯州奥斯汀租用了一个应用实验室的空间，并在德克萨斯州塞金和印度租用了研发设施。我们还转租了Alpha Steel设施。除阿尔法钢铁公司外，我们制造的其余部分外包给合同制造合作伙伴，我们目前没有拥有或租赁任何这些外包制造设施。

我们用于经营租赁的费用包括以下内容：


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025
经营租赁成本	$	256	$	327
短期租赁成本		283		66
总租赁成本	$	539	$	393

报告于：
收益成本	$	449	$	183
研究与开发		19		7
销售和营销		22		27
一般和行政		49		176
总租赁成本	$	539	$	393

未来剩余经营租赁付款义务如下：


（单位：千）	3月31日， 2026
2026年剩余	$	386
2027		482
2028		94
2029		57
2030		24
租赁付款总额		1,043
减：推算利息		(218	)
经营租赁负债现值	$	825

经营租赁负债的流动部分	$	389
经营租赁负债，扣除当期部分		436
经营租赁负债现值	$	825

7.物业及设备净额

财产和设备包括以下内容：


（单位：千）	2026年3月31日			2025年12月31日
租赁权改善	$	711		$	696
厂房和现场设备		2,598			2,600
信息技术设备		967			876
工装		2,483			2,347
大写软件		1,341			1,301
合计		8,100			7,820
累计折旧		(4,379	)		(4,027	)
物业及设备净额	$	3,721		$	3,793

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的折旧费用总额分别为0.4百万美元和0.3百万美元。

8.商誉

在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，我们的商誉余额活动如下：


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025
期初余额	$	7,444	$	7,139
翻译		83		34
期末余额	$	7,527	$	7,173

9.应计费用和其他流动负债

应计费用和其他流动负债包括以下各项：


（单位：千）	2026年3月31日			2025年12月31日
应计收入成本	$	20,411		$	16,156
应计赔偿		1,610			2,699
应计利息		209			399
其他应计费用		4,211			4,516
应计费用总额	$	26,441		$	23,770

保修准备金	$	10,089		$	10,357
经营租赁负债的流动部分		389			404
非联邦税收，扣除债务		(77	)		(36	)
其他流动负债合计	$	10,401		$	10,725

其他应计费用主要包括（i）与未决公司或法律事项相关的法律费用和（ii）其他专业服务的应付款项。

公司保修应计项目中按期间划分的活动如下：


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026			2025
期初余额	$	11,913		$	11,904
期间签发的担保书和新增的补救措施		438			1,045
在此期间进行的结算		(702	)		(656	)
预先存在的保证的责任变动		(282	)		(442	)
期末余额	$	11,367		$	11,851

	截至
	2026年3月31日			2025年3月31日
应计保修报告如下：
其他流动负债	$	10,089		$	9,645
其他非流动负债		1,278			2,206
期末余额	$	11,367		$	11,851

10.所得税

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们分别录得所得税费用0.20百万美元和所得税费用0.25百万美元。每一期的这些金额都低于21%的法定税率，这主要是由于针对美国递延所得税资产建立了估值备抵。

自2025年12月31日以来，我们未确认的税收优惠没有发生重大变化。我们将与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们没有与未确认的税收优惠相关的应计利息或罚款。

11.债务


（单位：千）	2026年3月31日			2025年12月31日
收购票据	$	2,211		$	2,681
定期贷款本金金额		53,633			55,171
应计退出费		19			—
减：贴现和递延贷款成本		(33,265	)		(35,250	)
债务总额，净额		22,598			22,602
减：短期债务		(9,711	)		(12,681	)
长期债务，净额	$	12,887		$	9,921

收购票据

关于我们在2025年11月收购Alpha Steel的100%会员权益，我们同意在2026年期间以不同的分期付款方式支付约270万美元，这得到了收购票据的证明。在截至2026年3月31日的季度中，我们向销售会员支付了约50万美元的所需本金。收购票据对任何未付余额按年利率3.64%计息，不迟于2026年7月1日后五个工作日到期，并以Alpha Steel的全部资产作担保，但前提是，根据收购票据授予每个出售成员的担保权益从属于下文所述信贷协议项下有利于放款人的担保权益，且低于该担保权益。收购票据在发行时按市场参与者贴现率贴现，导致到期前的实际利率约为12%。

信贷协议及新认股权证

我们与各贷款人（“贷款人”）及Acquiom Agency Services LLC作为行政代理人订立信贷协议，自2025年7月2日起生效（“原始信贷协议：”）。2025年11月1日，我们订立了信贷协议第一修正案，以修订适用于我们的某些财务契约，并与我们收购Alpha Steel 100%会员权益的协议有关。于2026年3月23日，我们订立第二次修订，据此：（i）贷款人就我们违反截至2025年12月31日止财政季度的采购订单契约提供豁免；（ii）贷款人同意采购订单契约在截至2027年3月31日止财政季度之前不适用于我们；及（iii）我们与贷款人同意进一步修订信贷协议项下的财务契约。根据信贷协议适用的经修订财务契约概述如下。此外，就第二修正案而言，我们同意按以下方式偿还信贷协议项下未偿还的部分本金：（x）250万美元本金已于2026年3月23日偿还；（y）250万美元本金将于2026年5月22日偿还；以及（z）500万美元本金将于2026年9月30日偿还。上述每笔本金偿还的金额简称为“ECF偿还金额”。经修订的原始信贷协议通称为“信贷协议”。

信贷协议规定了最高7500万美元的高级有担保定期贷款，包括（i）在2025年期间提供资金的本金总额为3750万美元的初始定期贷款和首次延迟提款定期贷款（均在信贷协议中定义），以及（ii）公司可能要求并由贷款人全权酌情批准的最高本金金额为3750万美元的第二次延迟提款定期贷款（在信贷协议中定义）（与初始定期贷款和首次延迟提款定期贷款合称“定期贷款”）。目前未偿还的定期贷款将于2029年7月2日到期。

在订立信贷协议后，我们还向贷款人发行认股权证（“新认股权证”），以购买合计6,836，237股我们的普通股。新认股权证（i）可在2035年7月2日之前的任何时间行使，行使价为每股0.01美元，以及（ii）根据控制权或有变更事件发生时可能需要现金结算的条款，作为长期负债入账。

在公司发生控制权变更时，新认股权证持有人可自行选择行使其新认股权证或行使要求公司于控制权变更完成时回购其新认股权证的回购选择权

现金金额等于Black Scholes价值（定义见新认股权证）。此外，在公司发行任何股本证券、可转换证券或权利、期权或认股权证以购买股本证券的情况下，新认股权证向每位持有人提供按比例购买权利（基于持有人持有的普通股股份总数和行使新认股权证时可发行的股份数量），但须遵守惯例例外和条件。新认股权证包括其他惯常条款和规定，包括与股票分割、股票股息、重新分类和其他资本重组事件有关的调整规定。

关键术语

定期贷款按年息12.00%计息。相当于年利率7.00%的部分利息正在资本化，并作为实收实物利息增加，并将增加定期贷款的未偿本金金额。剩余的利息将在每个财政季度末以现金支付。在信贷协议项下的若干违约事件（“违约事件”）发生及持续期间，或在任何违约事件发生及持续期间选定若干规定的贷款人时，适用于定期贷款的利率将增加7.00%的违约利率，该利率将资本化并增加至债务的本金金额。

除了第二次修订规定的所需本金支付外，信贷协议还规定在发生某些事件（包括与公司控制权变更有关）以及违约事件（“退出费用事件”）后加速时，根据信贷协议和其他适用贷款文件强制提前偿还债务和其他未偿债务。如发生退出费事件，公司须支付退出费（“退出费”），金额等于（x）贷款人根据信贷协议提供的所有定期贷款总额，乘以（y）退出费百分比，减去（z）公司在退出费事件发生前以现金支付的利息金额，其中“退出费百分比”等于与控制权变更交易有关的25%，或以其他方式等于50%。

由于根据第二修正案的条款需要在2026年支付本金，我们现在估计，除了定期贷款项下任何未偿本金的到期偿还，以及应计和未付利息外，债务到期时将欠下约260万美元的退出费用。我们正在使用利息法将每个期间作为额外的利息费用增加一个金额，用于我们估计将于2029年7月2日到期的预期退出费用义务。截至2026年3月31日，为退出费义务应计的金额反映为我们总债务余额的一部分。

信贷协议包括惯常的还款和提前还款条款、肯定和否定契约以及陈述和保证，包括对支付股息的限制和其他契约。

本公司及其若干附属公司不时就信贷协议及其他贷款文件项下的义务提供担保。此外，此类债务由公司几乎所有有形和无形财产以及公司某些子公司股权的担保人和质押的第一优先留置权担保，在每种情况下均受担保物的某些例外、限制和排除的约束。

财务契约

经第二次修订修订，信贷协议包括以下契约。

•

非限制性现金金额.要求公司截至2026年6月30日财政季度最后一天的非限制性现金余额等于（i）$中的较大者 15.0 百万和（二）美元 20.0 百万减去公司在2026年6月30日或之前根据信贷协议支付的ECR还款总额。公司目前预计，这一契约将要求公司至少拥有$ 15.0 截至2026年6月30日，百万非限制性现金。公司还被要求在截至2026年9月30日的财政季度的最后一天以及此后的每个财政季度的非限制性现金余额等于（i）$中的较大者 10.0 百万和（二）美元 20.0 百万减公司于该日期前根据信贷协议向各贷款人实际支付的总ECF还款金额。公司目前预计，这一财务契约将要求公司至少拥有$ 10.0 截至2026年9月30日及之后每个财政季度的百万非限制性现金。

•

季度收入.要求公司季度合并营收至少：（i）$ 25.0 截至2026年6月30日的财政季度的百万美元；（二）$ 50.0 截至2026年9月30日的财政季度的百万美元；以及（iii）$ 75.0 截至2026年12月31日的财政季度以及此后每个财政季度的最后一天的百万。

•

合并EBITDA.截至2026年12月31日的12个月期间，公司合并EBITDA可能不低于$ 10.0 百万，而在截至2027年12月31日的12个月期间及其后每个财政年度的最后一天，公司的合并EBITDA可能不低于$ 25.0 百万。

此外，从截至2026年3月31日的财政季度开始，公司的直接跟踪器利润率必须超过每个财政季度的某些阈值，财务契约还包括一项要求，即从截至2027年3月31日的财政季度开始，新采购订单项下应付公司的金额必须达到某些阈值。

于2026年3月31日，公司已遵守信贷协议项下的所有适用财务契约。

优先票据及原始认股权证

于2024年12月4日，我们与作为购买协议项下买方的机构投资者（“投资者”）订立证券购买协议（“购买协议”）。根据购买协议，我们出售了本金金额为1500万美元的优先有担保本票（“优先票据”）和可对我们的1,750，000股普通股行使的认股权证（“原始认股权证”）（“发售”），而投资者购买了这些认股权证。

根据优先票据的条款，我们选择按每年6月和12月最后一个营业日每半年资本化13%的利率（“实收实物”利息）增加优先票据的未偿本金金额。因此，截至2025年7月2日，我们未偿还的优先票据本金余额约为1610万美元。优先票据最初由我们几乎所有的资产作担保。

在此次发行中发行的原始认股权证于2025年6月30日以每股0.10美元的行权价行使，以换取发行1,750，000股我们的普通股。我们此前曾根据可能需要在控制权或有变更事件发生时以现金结算的条款确定原始认股权证的负债分类。

我们原始和新认股权证的数量和价值变化如下：


	截至3月31日的三个月，
	2026					2025
	认股权证数量		价值（000美元）			认股权证数量		价值（000美元）
期初余额		6,836,237	$	74,515			1,750,000	$	9,520
认股权证负债公允价值变动	不适用			(48,742	)	不适用			(4,604	)
期末余额		6,836,237	$	25,773			1,750,000	$	4,916

购买协议及优先票据的修订

就信贷协议而言，投资者订立日期为2025年7月2日的附属协议（“附属协议”）。根据从属协议，投资者同意将公司欠投资者的所有债务（包括公司于2024年12月4日向投资者发行的优先票据项下的债务）从属于信贷协议及其他适用贷款文件项下所欠的债务及义务。

此外，就信贷协议及从属协议而言，公司与投资者订立日期为2025年7月2日的经修订及重列本票（“A & R本票”）。A & R承兑票据修订及重述原优先票据，以取消该等票据的优先条款，使原优先票据符合信贷协议及从属协议的条款，修订原优先票据项下的若干预付款项及整备条款，删除若干契诺及违约条款事件，将原优先票据项下的利率降至以现金支付的年利率5%及以实物支付的年利率7%，均于每年6月和12月的最后一个营业日，及删除原优先票据所载财务契诺。由于于2025年7月2日订立的购买协议的修订（“购买协议修订”），除其他事项外，投资者同意解除所有留置权和担保，以确保优先票据、购买协议和A & R本票项下的义务。A & R本票还（i）规定在某些违约事件发生和持续时以每年5%的利率将额外利息资本化并添加到债务本金中，以及（ii）于2030年1月2日到期。

利息

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月确认的利息支出总额分别为390万美元和70万美元。我们的长期债务的实际利率，包括退出费用义务的增加以及贴现和递延贷款成本的摊销，大约为30%。

12.承诺与或有事项

我们可能会涉及到各种索赔，诉讼，调查，以及在正常业务过程中产生的其他诉讼。当我们在发布简明综合财务报表之前可获得的信息表明截至简明综合财务报表日期很可能已经发生损失，并且损失金额可以合理估计时，我们计提负债。如果对可能损失的合理估计是一个范围，我们记录对最可能损失估计的应计，如果没有一个最佳估计，则记录该范围的低端。我们调整应计项目，以反映谈判、和解、裁决、法律顾问的建议以及与特定案件有关的其他信息和事件的影响。法律费用在发生时计入费用。

美国海关和边境保护评估

2023年3月，美国海关和边境保护局（“CBP”）发布关税评估通知，表明在进口专家（即港口）层面对入境编号为004-1058562-5（“625评估”）和入境编号为004-1063793-9（“原始939评估”，与625评估合称“原始CBP评估”）的从泰国进口的商品采取的行动。原CBP评估与某些扭矩梁有关，这些扭矩梁用于我们2022年进口的Voyager +产品。在最初的CBP评估中，CBP声称301条款中国关税、232条款钢铝关税以及反倾销和反补贴税适用于商品。根据迄今为止从CBP收到的信函，包括CBP最近部分接受我们对625评估的抗议如下所述，以及我们根据适用的关税和关税税率进行的计算，625评估目前估计约为0.07亿美元。2023年9月，CBP通知我们，原939评估下的欠款金额正在向下修正至约201万美元（“经修订的939评估”，连同625评估，“经修订的CBP评估”）。特别是，CBP接受了我们的立场，即先前根据原939评估评估的商品价值的25%或7.5%的301条款关税以及反倾销和反补贴关税不适用，因为它们仅适用于属于中国产品的物品，并且在这种情况下，制成品是泰国产品。

CBP已依法完成两项修订后的CBP评估。我们于2023年9月对625评估提出正式抗议，并于2024年3月对修订后的939评估提出正式抗议。2026年2月11日，CBP部分批准了我们对625评估的抗议，这将我们估计的风险敞口降至0.07万美元。我们在2026年3月18日收到通知，CBP否认了我们对修订后的939评估的抗议。基于CBP的否认，我们在截至2025年12月31日止年度的综合财务业绩中计提了约270万美元，包括利息。我们目前正在评估我们的选项，以就有争议的关税分类的是非曲直在美国国际贸易法院（“法院”）对CBP的这一决定提出质疑。然而，由于这种性质的事项受到固有不确定性的影响，以及不利的裁决或事态发展，包括未来对超出目前修订的CBP评估所包括的其他货物或其他材料所欠额外关税或关税的评估，因此无法确定公司最终是否可能在法院胜诉，我们也可能受到未来对超出目前修订的CBP评估所包括的其他货物或其他材料所欠额外关税或关税的评估的影响，或产生目前未记录为负债的费用，这可能对我们的综合经营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。

客户诉讼

2025年6月11日，FTC Solar，Inc.在美国德克萨斯州西区地方法院对BayWa R.E. Power Solutions，Inc.（“BayWa”）提起诉讼（民事诉讼编号：25-CV-00905-DAE）。该投诉称，BayWa据称取消了一项大型设备供应协议，并取消了为德克萨斯州太阳能项目定制太阳能跟踪系统的采购订单，从而导致了违约。双方进行了正式的纠纷解决程序，包括诉前调解，但没有成功。2025年8月25日，BayWa提交了对FTC投诉的答复，并对FTC提出了某些反诉。2025年9月15日，FTC提交了对BayWa反诉的回应。双方现在正在进行发现工作。尽管FTC认为其索赔有功，并打算大力寻求追偿，但诉讼结果本质上是不确定的，目前尚不清楚FTC或BayWA是否会追回各自索赔中寻求的金额，或者该结果是否会对FTC的财务状况或运营结果产生重大影响。

13.ATM程序

2025年5月16日，我们提交了一项修正案，以取代现有的S-3表格货架登记声明，该声明涉及（a）在一项或多项交易中不时发行和出售我们的普通股、优先股、债务证券和认股权证，以及（b）在市场上发行招股说明书，涵盖发行、发行和出售可能根据我们的ATM计划出售的普通股的最高总发行价约为1375万美元。

2025年5月1日，我们与H.C. Wainwright & Co.LLC订立销售协议，内容涉及根据销售协议的条款不时出售我们的普通股股份，其总发行价格不超过我们可能不时为ATM计划注册的普通股股份的数量或美元金额，或约1375万美元。

根据ATM计划，我们新发行的普通股的销售情况如下：


	截至2026年3月31日止三个月					截至2025年3月31日止三个月
	股份数量		金额（000美元）			股份数量		金额（000美元）
出售新发行普通股		168,700	$	805			—		—
减：发生的费用		—		(21	)		—		—
合计		168,700	$	784			—	$	—

我们将ATM计划下发行的净收益用于一般公司用途，包括营运资金和运营费用。我们也可能会将这类收益的一部分用于收购或投资于业务、产品、服务或技术。我们无法保证未来能够以何种价格出售此类股份，无论是根据ATM计划还是其他证券发行，并且根据ATM计划或其他证券发行出售我们的普通股的任何价格都可能导致对我们现有股东的额外稀释。

截至2026年3月31日，根据ATM计划的现有销售协议和招股说明书，仍有约820万美元可供出售。

14.股票补偿

各期股票补偿费用如下：


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025
收益成本	$	645	$	243
研究与开发		158		60
销售和营销		103		16
一般和行政		2,431		(39	)
股票补偿费用总额	$	3,337	$	280

15.关联交易

于2025年11月11日，我们与Alpha Steel的销售会员订立会员权益购买协议，据此，我们同意收购其所有会员权益，自2025年11月12日起生效。在2025年11月12日之前，我们持有阿尔法钢铁45%的权益，这是根据权益会计法核算的，在此期间，阿尔法钢铁被视为关联方。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，Alpha Steel作为全资子公司并入我们的财务业绩，截至这些日期的所有公司间余额已在合并中消除，包括Alpha Steel截至2026年3月31日止三个月和2025年11月13日至2025年12月31日期间的公司间经营业绩。

在截至2025年3月31日的三个月内，我们收到了Alpha Steel提供的总额为470万美元的采购发票。

16.每股净收益（亏损）


	截至3月31日的三个月，
（千美元）	2026			2025
基本计算净收入（亏损）	$	32,599		$	(3,819	)
减：认股权证公允价值减少		(48,742	)		(4,604	)
摊薄计算净亏损	$	(16,143	)	$	(8,423	)

计算每股基本收益（亏损）的加权平均流通股		15,568,299			12,888,695
加：假定行使认股权证		6,828,070			1,700,277
计算稀释每股亏损的加权平均流通股		22,396,369			14,588,972

每股基本收益（亏损）	$	2.09		$	(0.30	)
每股摊薄亏损	$	(0.72	)	$	(0.58	)

为计算每股摊薄亏损，加权平均已发行普通股不包括具有反稀释性的潜在稀释性证券，如下所示。


	截至3月31日止三个月，
	2026		2025
剔除计算每股摊薄亏损的反摊薄证券：
根据已发行股票期权计划可发行的普通股股份		201,905		206,405
归属受限制股份单位时可发行的普通股股份		3,731,661		1,593,926
不计入稀释后每股净亏损计算的潜在普通股		3,933,566		1,800,331

17.分段信息

我们目前经营一个业务部门，即太阳能跟踪器系统的制造和服务。我们认为我们的分部业绩与我们的综合业绩相同，我们的分部会计政策与上文附注2“重要会计政策摘要”中所述的相同。

我们根据我们提供的产品和服务报告我们的收入。产品收入来自销售太阳能跟踪器系统和为这些系统定制的组件、某些特定交易的个别部分销售以及销售基于期限的软件许可。服务收入包括来自运输和装卸服务、工程咨询和桩测试服务、我们基于订阅的企业许可模式以及与基于术语的软件许可相关的维护和支持服务的收入。

根据定期向我们的首席运营决策者提供的某些重要期间成本信息，以下是这些成本与我们截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的综合净收入（亏损）的对账：


	截至3月31日的三个月，
（千美元）	2026			2025
收入：
产品	$	11,762		$	18,202
服务		5,503			2,601
总收入		17,265			20,803
收益成本
产品		13,808			20,111
服务		4,684			4,139
收入总成本		18,492			24,250
毛损		(1,227	)		(3,447	)
减：重大分部期间费用：
基于股票的补偿费用		(2,692	)		(37	)
人员成本（不含股票薪酬）		(3,728	)		(4,310	)
信用损失准备		(2	)		92
其他分部费用（1）		(4,409	)		(2,858	)
利息支出		(3,896	)		(711	)
利息收入		5			6
处置未并表子公司投资收益		—			3,204
权证负债公允价值变动收益		48,742			4,604
其他收入，净额		1			4
来自未合并附属公司的亏损		—			(112	)
准备金		(195	)		(254	)
净收入（亏损）	$	32,599		$	(3,819	)
补充资料：
收入成本中的间接人员成本（不包括基于股票的薪酬）	$	2,646		$	2,504
折旧和摊销费用合计	$	365		$	302
资本支出	$	276		$	83
期末总资产	$	97,849		$	84,061


(1)	其他分部费用包括研发材料和实验室支出、专业服务、市场营销、员工差旅、设施、保险、折旧和摊销以及某些其他期间费用。

18.后续事件

自2026年4月29日起，我们的董事会（“董事会”）任命Anthony Carroll为公司新任总裁兼首席执行官，接替Yann Brandt。Carroll先生自2025年12月15日起担任我们的董事会成员，并将继续担任董事会成员。卡罗尔此前曾担任Veev的首席执行官至2026年4月，Veev是Lennar的全资子公司，专注于高效和可持续的住宅建设。

Brandt先生也辞去了我们董事会成员的职务，自2026年4月29日起生效。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的简明合并财务报表和本表10-Q项目1中包含的相关说明以及我们的2025年年度报告中包含的信息一起阅读。除历史财务信息外，以下讨论还包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与此类前瞻性陈述存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于下文确定的因素和第一部分项目1a中讨论的因素。我们2025年年度报告中包含的“风险因素”。此外，我们的历史结果不一定代表未来任何时期可能预期的结果。

对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析包含调整后EBITDA、调整后净亏损和调整后每股收益的列报，这些不是按照美国公认会计原则列报的。调整后的EBITDA、调整后的净亏损和调整后的每股收益之所以被列报，是因为它们为公司和本10-Q表的读者提供了更多关于我们相对于早期和相对于我们的竞争对手的运营表现的洞察力。我们不打算用调整后的EBITDA、调整后的净亏损和调整后的每股收益来替代任何美国公认会计原则的财务信息。这份10-Q表的读者应该只将调整后的EBITDA、调整后的净亏损和调整后的每股收益与净亏损和每股净亏损结合使用，这是最具可比性的美国公认会计准则财务指标。调整后EBITDA、调整后净亏损和调整后每股收益与净亏损和每股净亏损的对账，这是最具可比性的美国公认会计原则衡量标准，见下文“非公认会计原则财务衡量标准”。

概述

影响我们业绩的关键因素

项目时间安排。我们的制造和物流活动水平，从而我们的收入，可能会受到客户项目开发活动预期时间的延迟或变化的显着影响。最近一段时间，我们的客户在开始或继续项目开发方面遇到了互连问题造成的延迟，包括许可证延迟、设备短缺、以可接受的水平获得项目融资以及解决政府法规变化的不确定性，如下文进一步描述。由于我们的大客户数量有限，项目开发活动的此类延迟可能会对我们的季度和年度综合财务业绩产生重大影响。

政府条例。美国贸易环境的变化，包括征收进口关税、反倾销和反补贴税（“AD/CVD”）调查以及于2022年6月生效的《维吾尔强迫劳动预防法》（“UFLPA”），可能会对开发商项目的时间安排产生影响。UFLPA导致模块导入和审查的新规则由

CBP。无论与材料的充分可追溯性还是其他因素有关，在实现完全符合UFLPA方面仍然存在挑战。不断升级的贸易紧张局势，特别是美国和中国之间的贸易紧张局势，导致关税和贸易限制增加，包括适用于我们产品的某些原材料和组件的关税。我们采取了旨在减轻关税影响以及AD/CVD和UFLPA对我们业务的影响的措施，方法是减少对中国的依赖并增强我们在美国的供应链，包括通过我们收购Alpha Steel。

2019年，我们90%的供应链都来自中国。截至2026年3月31日，我们的某些商品在中国境外拥有合格供应商，我们将继续努力为所有中国制造的组件提供第二来源能力，以帮助降低我们的美国项目供应链受现有关税影响的程度，并能够迅速应对未来潜在的监管和政府政策变化。我们与美国、印度、南非、西班牙、土耳其、泰国和越南的制造商建立了合作伙伴关系，以实现我们供应链的多样化并优化成本。

2022年6月6日，拜登总统发布了一项行政命令，允许美国太阳能部署商从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口太阳能组件和电池，在24个月内免征某些关税，以及旨在加速美国国内清洁能源技术生产的其他激励措施。这一暂停于2024年6月结束。美国国际贸易管理局和美国国际贸易委员会于2024年10月完成日落复审，决定延续来自中国的CSPV电池/组件的现有AD/CVD订单，导致长期的中国关税仍然有效。2025年4月，美国商务部发布最终裁定，认定柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的生产商和出口商倾销和/或接受反补贴，导致目前适用于在这些国家运营的许多中国拥有的制造商的高关税税率。此外，2025年8月，美国国际贸易委员会发布了关于从老挝、印度尼西亚和印度进口CSPV电池和组件的肯定性初步损害裁定。美国商务部目前正在评估所涉进口产品是否存在倾销或不公平补贴行为。

2025年4月5日，美国对进入美国的大部分进口商品征收普遍10%的“对等”关税，不包括某些产品以及来自加拿大和墨西哥的某些符合条件的进口产品。整个2025年，随着美国与各国谈判的继续，关税税率不断变化和波动。例如，美国将对华对等关税税率从10%提高到125%，此外还包括2025年早些时候对中国征收的其他20%的关税以及第一届特朗普政府期间对许多中国原产产品征收的301条款关税，作为回应，中国对从美国进口的商品征收125%的报复性关税。2025年5月，美国和中国同意90天的回滚，美国将中国的关税从145%削减至30%，中国将美国商品的关税从125%降低至10%，自2025年5月14日起生效。这一回撤期随后延长至2026年11月10日。还宣布对远高于普遍10%关税税率的选定国家征收新的互惠关税。2026年2月20日，美国最高法院驳回了特朗普政府使用《国际紧急经济权力法》作为征收关税的依据，作为该裁决的结果，2026年3月6日，CBP概述了在国际贸易法院于2026年3月4日下令CBP推进关税退款程序后45天内建立关税退款系统的计划。继美国最高法院作出裁决后，特朗普政府宣布，将利用1974年《贸易法》第122条规定的权限，在限定时间内实施最高15%的关税，而无需美国国会批准，并可能最终根据《贸易法》第301条规定，以更持久的权限取代此类关税。截至本季报报备时，涉及关税的事项仍在继续演变和变化。取决于我们与客户现有合同的条款，我们可能无法在所有情况下完全收回由于目前实施或未来可能征收的更高关税而导致目前由我们的国际供应商为我们的客户制造的跟踪器系统交付增加的成本，这已经并可能继续影响我们在某些合同下的预期盈利能力。征收新的或更高的关税也可能对我们未来收入、经营业绩或现金流的金额或时间产生不利影响。

影响我们美国业务的最引人注目的激励计划历来是太阳能项目的ITC，它允许纳税人在投入使用用于商业用途的太阳能系统中按其成本基础的一定百分比抵消其美国联邦所得税责任，但须遵守适用的现行工资和学徒要求。美国国会通过并于2022年8月16日由时任总统拜登签署成为法律的《2022年通胀削减法案》（简称“IRA”）扩大并扩大了太阳能项目和太阳能供应链可获得的税收抵免和其他税收优惠。特定太阳能组件的美国制造商也有资格根据经修订的1986年《国内税收法》第45X条申请生产税收抵免，该条是作为IRA的一部分建立的，是制造商在国内制造和销售的每个清洁能源组件获得的单位税收抵免。我们对Alpha Steel的收购使我们能够持续更长的时间，以获得由于生产税收抵免计划而降低产品成本的好处。

2025年7月4日，特朗普总统签署了《One Big Beautiful Bill Act》成为法律，该法案加速了作为IRA一部分颁布的各种符合条件的联邦税收抵免的逐步淘汰和终止。

政府对可再生能源和太阳能的激励措施或强制使用的法规的减少、取消或到期，以及企业对具体使用可再生能源和太阳能的承诺，可能会减少对太阳能系统的需求，并损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

运输和供应链中断。我们的成本受到某些组件和材料成本的影响，例如钢材、电机和微芯片，以及运输成本。产能限制，特别是关于美国制成品钢产量、当前市场状况、极端不利天气事件和国际冲突可能会限制材料供应并扰乱国际供应商的材料流动，这可能会影响我们的产品和服务成本，以及全球经济的总体通货膨胀率。例如，与伊朗的战争导致最近石油价格上涨，这可能会影响我们被要求为向客户交付材料而支付的运输成本，而根据我们的合同条款，这些材料我们可能无法收回。尽管通货膨胀率和某些成本最近有所放缓，但包括燃料成本在内的各种其他成本的总体水平继续升高。尽管我们不认为通货膨胀对我们在本报告中提出的业绩产生了实质性影响，但这种成本增加和减少可能会影响我们未来的营业利润率，如果实质性的话。

我们已采取措施扩大我们的制造合作伙伴关系并使其多样化，并调整了我们的运输方式，以减轻全球供应链和物流市场可能出现的逆风的影响。我们将继续监测物流市场，并将在必要时继续评估我们对各种运输方式的使用，以优化我们的运输成本。我们还打算继续专注于我们的从设计到价值的举措，通过降低产品的制造和材料成本来继续提高利润率。

兆瓦（“MW”）产量、兆瓦出货量和平均售价（“ASP”）。我们用来评估我们的销售业绩和跟踪市场对我们产品的接受度的主要运营指标是不同时期生产的MW和发货的MW数量的变化。MW是针对每个单独的项目进行测量的，并根据该项目一旦安装并完全投入运营后的预期产量进行计算。我们还使用与每瓦销售商品的价格和成本相关的指标，包括不同时期的平均售价变化和每瓦成本。ASP的计算方法是产品和服务收入除以生产或发运的总瓦特，每瓦产品和服务成本的计算方法是收入的产品或服务成本除以生产或发运的总瓦特。这些指标使我们能够评估定价、制造和物流成本以及盈利能力方面的趋势。新冠疫情、全球通胀率、高利率和国际冲突等事件过去曾影响并可能继续影响美国经济、全球供应链和我们的业务。这些影响可能会导致重大的项目开发和运输延误以及成本增加，并抵消ASP的增加，还会提高钢铁和物流等投入的价格，影响我们的每瓦成本。有竞争力的追踪器定价压力也会影响我们的平均售价，从而影响我们的盈利能力，因为这会限制我们提高价格以抵消成本上涨的能力。

对技术和人员的投资。我们对产品背后的人员和技术都进行了投资。我们打算继续对我们产品的技术进行投资，并扩大我们的专利组合，以吸引和留住客户，扩大我们产品的能力和范围，并增强用户体验。例如，在2025年期间，我们（i）为我们的1P Pioneer跟踪器引入了双行配置，以提高坡度容忍度并处理复杂的项目景观，（ii）发布了我们的Pioneer + High Wind跟踪器，该跟踪器设计用于承受高达每小时150英里的风速，以及（iii）在我们的Pioneer跟踪器中推出了自动化80 °高角度收纳能力，以在冰雹多发区域提供更好的保护。

此外，随着时间的推移，我们打算进行额外投资，以吸引和留住关键岗位的员工，包括销售线索、工程师、软件开发人员、质量保证人员、供应链人员、产品管理和运营人员，以帮助我们在整个市场上进一步提高效率，并在销售线索的情况下，继续增强和多样化我们的销售能力，包括国际扩张。

气候变化的影响。气候变化主要通过增加对太阳能发电的需求以及因此对使用我们的产品的需求来影响我们的业务运营。美国能源信息署在其2026年1月的短期能源展望中估计，太阳能发电量将在2026年和2027年引领总发电量增长，每年将增长20%以上，而2025年将增长33%。

尽管气候变化迄今尚未对我们的运营造成任何实质性负面影响，但我们认识到极端天气事件对我们的供应链造成中断的风险。除其他外，这使我们扩大了供应商基础的多样性，并与更多的当地供应商合作，以减少运输和运输需求。我们还越来越多地与更大规模的钢铁生产商而不是较小的供应商合作，以促进我们的业务规模，同时随着围绕这些高排放行业的监管环境演变，我们仍然意识到钢铁制造对环境的影响。这一战略的一个例子是我们收购阿尔法钢铁公司。

我们还试图通过将我们的设备和系统设计为具有高坡度容忍度和风力缓解能力，同时减少所需的基础/桩数，来减轻使用我们的产品所带来的与气候相关的风险。这使得我们的追踪器可以安装在日益恶劣的环境中，对周围土地的干扰最小。

流动性。有关上述项目对我们流动性头寸的影响的讨论，请参见下文“流动性和资本资源”。

我们运营结果的关键组成部分

以下讨论描述了我们的综合经营业绩简明合并报表中的某些行项目。

收入

随着工作的进展，销售我们的太阳能跟踪器系统和这些系统的定制组件的收入将随着时间的推移而确认，利用由迄今为止发生的成本相对于这些项目的总预期成本确定的进度投入计量，以与我们在转移对跟踪器系统及其组件的控制权方面的业绩相关联。销售个别零件的收入根据合同条款在控制权转移时的某个时点确认。销售基于期限的软件许可的收入在控制权转让给客户时确认。运输和装卸服务的收入根据满足安排的运输条款的进展情况随着时间的推移而确认。独立工程咨询及试桩服务的收入于所提供服务完成时的某个时点确认。订阅收入（来自我们基于订阅的企业许可模式）和支持收入（来自持续的安全更新和维护）一般在合同期限内按直线法确认。

我们的客户包括项目开发商、太阳能资产所有者和设计和建造太阳能项目的EPC。就每个单独的太阳能项目而言，我们与客户订立合同，内容包括所购买产品的价格、规格、交货日期和保修等。我们的太阳能跟踪器系统和相关部件的合同交付期可能会因项目规模以及船只和其他交付方式的可用性而有所不同。合同的价值从几万美元到几千万美元不等。

我们的收入受到客户购买的太阳能跟踪系统的数量和平均售价的变化以及软件产品和工程服务的销售数量等因素的影响。我们的太阳能跟踪器系统的ASP和销售量是由我们产品的供应和需求、产品组合的变化、我们客户的地域组合、竞争对手产品供应的实力、进口关税和其他进口限制、供应链问题以及政府对我们产品的最终用户的激励措施的可用性驱动的。此外，由于天气寒冷，我们的收入可能会受到季节性的影响，这可能会导致工地建设活动的可变性。

在本季度报告所包括的期间内，除美国以外，没有任何公司地点占我们综合收入的10%以上。我们的收入增长取决于我们在竞争性招标过程中赢得的太阳能跟踪器项目和工程服务数量的持续增长以及我们每年软件销售的增长，以及我们提高在我们目前竞争的每个地区的市场份额的能力，将我们的全球足迹扩展到新的新兴市场，提高我们的生产能力以满足需求，并继续开发和推出新的创新产品，以满足客户不断变化的技术和性能要求等。

收入成本及毛利（亏损）

在某些情况下，我们与第三方制造商分包，以直接向我们的客户制造和交付我们的产品，尽管随着我们收购Alpha Steel，我们现在有能力制造并向寻求基于美国的内容的国内客户交付某些产品。我们的产品成本受到阿尔法钢铁公司和我们其他合同制造合作伙伴采购的原材料的基本成本的影响，包括钢铁和铝；零部件成本，包括电动机和变速箱；制造工艺的技术创新；以及我们实现规模经济从而降低零部件成本的能力。我们目前没有对原材料价格变化进行对冲，但我们继续探索通过使用对冲和外汇信贷额度来缓解外汇和商品波动风险的机会。其中一些成本，主要是人员成本，并不直接受到销量的影响。

在2025年期间，以及截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，我们根据当前项目活动水平在某些领域增加了新员工。我们的某些员工人数变化也反映了我们的员工基础转向更具成本效益的市场

具有非凡的才能。由于我们的员工人数、平均售价、产品成本、产品与服务组合、客户组合、地域组合、运输方式、保修成本和季节性的变化，我们的毛利润可能会在不同时期有所不同。

营业费用

运营费用包括研发费用、销售和营销费用以及一般和管理费用。人事相关成本是我们运营支出中最重要的组成部分，包括工资、福利、奖金、佣金和基于股票的薪酬支出。

我们的运营成本受到以下因素的影响：（i）如上所述的员工人数变化，（ii）我们发起、开发和增强产品的研究活动水平，（iii）我们在扩大与现有客户的联系并寻求在国内和国际上发现新机会时的销售和营销努力，（iv）我们对与某些特定客户相关的信用损失估计的变化，以及（v）法律和专业费用、合规成本、保险、设施成本以及与应对不断变化的市场条件和其他事项的战略变化相关的其他成本的变化。

经营业绩-截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月


	截至3月31日的三个月，
	2026						2025
（以千为单位，百分比除外）	金额			收入占比			金额			收入占比
收入：
产品	$	11,762			68.1	%	$	18,202			87.5	%
服务		5,503			31.9	%		2,601			12.5	%
总收入		17,265			100.0	%		20,803			100.0	%
收入成本：
产品		13,808			80.0	%		20,111			96.7	%
服务		4,684			27.1	%		4,139			19.9	%
收入总成本		18,492			107.1	%		24,250			116.6	%
毛损		(1,227	)		(7.1	%)		(3,447	)		(16.6	%)
营业费用
研究与开发		1,118			6.5	%		924			4.4	%
销售和营销		1,715			9.9	%		1,136			5.5	%
一般和行政		7,998			46.3	%		5,053			24.3	%
总营业费用		10,831			62.7	%		7,113			34.2	%
经营亏损		(12,058	)		(69.8	%)		(10,560	)		(50.8	%)
利息支出		(3,896	)		(22.6	%)		(711	)		(3.4	%)
利息收入		5			0.0	%		6			0.0	%
处置未并表子公司投资收益		—			0.0	%		3,204			15.4	%
权证负债公允价值变动收益		48,742			282.3	%		4,604			22.1	%
其他收入，净额		1			0.0	%		4			0.0	%
来自未合并附属公司的亏损		—			0.0	%		(112	)		(0.5	%)
所得税前收入（亏损）		32,794			189.9	%		(3,565	)		(17.1	%)
准备金		(195	)		(1.1	%)		(254	)		(1.2	%)
净收入（亏损）	$	32,599			188.8	%	$	(3,819	)		(18.4	%)

收入

我们的收入来自两个方面——产品收入和服务收入。产品收入来自销售太阳能跟踪器系统和为这些系统定制的组件、某些特定交易的个别部分销售以及销售基于期限的软件许可。服务收入包括来自运输和装卸服务、工程咨询和桩测试服务、我们基于订阅的企业许可模式以及与基于术语的软件许可相关的维护和支持服务的收入。


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025		$变化			%变化
产品	$	11,762	$	18,202	$	(6,440	)		(35.4	)%
服务		5,503		2,601		2,902			111.6	%
总收入	$	17,265	$	20,803	$	(3,538	)		(17.0	)%

产品收入

与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月的产品收入减少，主要是由于主要由于项目规模和时间安排，生产的MW数量减少了52%。与截至2025年3月31日止三个月相比，项目组合发生变化，导致截至2026年3月31日止三个月的平均售价增加34%，部分抵消了这一影响。

服务收入

与截至2025年3月31日止三个月相比，截至2026年3月31日止三个月的服务收入增加，主要是由于（i）物流活动水平增加56%，以及（ii）由于项目规模和定价，与截至2025年3月31日止三个月相比，平均售价增加35%。

收入成本及毛利（亏损）

收入成本主要包括与原材料、设备制造活动相关的成本，扣除获得的奖励、运费和交付、关税、产品保修、补救和人员成本（工资、奖金、福利和基于股票的薪酬）。收入成本中的人员成本既包括直接人工成本，也包括归属于其活动与成品和服务的采购、分期和交付有关的任何个人的成本。

毛损失可能因期间而异，主要受我们的平均售价、产品成本、跟踪器生产和交付的时间、客户组合、地域组合、运输方式、物流成本、保修成本、间接成本控制努力和季节性的影响。


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026			2025			$变化			%变化
产品	$	13,808		$	20,111		$	(6,303	)		(31.3	)%
服务		4,684			4,139			545			13.2	%
收入总成本	$	18,492		$	24,250		$	(5,758	)		(23.7	)%
毛损	$	(1,227	)	$	(3,447	)	$	2,220			64.4	%
毛损占收入百分比		(7.1	%)		(16.6	%)

与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月的收入成本下降，主要是由于生产的兆瓦减少了52%以及运输和仓储成本降低。这部分被（i）与纳入Alpha Steel相关的额外成本、（ii）更高的关税以及（iii）物流活动水平增加56%所抵消。

截至2026年3月31日止三个月，我们的收入毛利率百分比为负7.1%，而截至2025年3月31日止三个月则为负16.6%。

截至2026年3月31日止三个月，我们的毛利率为负，这主要是由于产品收入水平较低，不足以完全覆盖我们的间接成本的影响。

截至2025年3月31日止三个月，我们的毛利率为负，原因是（i）产品收入水平较低不足以支付我们的直接成本，以及（ii）服务收入不足以完全支付我们的仓储成本。

研究与开发

研发费用主要包括工资、员工福利、基于股票的薪酬费用以及与我们的工程师进行研发活动以发起、开发和增强我们的产品相关的差旅费用。额外费用包括咨询费、组件采购以及对我们的软件产品进行研发的其他费用。


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025		$变化		%变化
研究与开发	$	1,118	$	924	$	194		21.0	%

与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月的研发费用增加，主要是由于（i）实验室和其他研究活动的支出增加，总额为10万美元。以及（ii）由于最近授予新的奖励，基于股票的补偿费用增加了10万美元。截至2026年3月31日止三个月，研发开支占收入百分比为6.5%，而截至2025年3月31日止三个月则为4.4%。

销售和营销

销售和营销费用主要包括工资、员工福利、基于股票的薪酬费用以及与我们的销售和营销以及业务发展人员相关的差旅费用。此外，销售和营销费用包括与专业费用和软件订阅和许可、贸易展览和大会的支持费用相关的成本。


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025		$变化		%变化
销售和营销	$	1,715	$	1,136	$	579		51.0	%

与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月的销售和营销费用增加，主要是由于（i）由于员工人数增加，工资成本增加了20万美元，（ii）专业服务和股票补偿费用增加了20万美元，（iii）信贷损失准备金增加了10万美元，以及（iv）差旅增加。截至2026年3月31日止三个月，销售和营销成本占收入的百分比为9.9%，而截至2025年3月31日止三个月为5.5%。

一般和行政

一般和行政费用主要包括与我们的高管、财务团队和行政雇员相关的工资、员工福利、股票薪酬费用和差旅费用。它还包括法律、咨询和专业费用，与我们的总部和国际办事处有关的租金和租赁费用，商业保险费用和某些其他费用。


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025		$变化		%变化
一般和行政	$	7,998	$	5,053	$	2,945		58.3	%

与截至2025年3月31日的三个月相比，截至2026年3月31日的三个月的一般和行政费用增加，主要是由于（i）由于新的授标赠款导致基于股票的补偿费用增加250万美元，（ii）专业服务费用增加100万美元，主要是由于法律费用增加，以及（iii）差旅和设施费用增加。这些增长被工资支出减少70万美元部分抵消，这主要是由于员工人数减少以及奖金和遣散费减少。截至2026年3月31日止三个月，一般及行政开支占收入的百分比为46.3%，而截至2025年3月31日止三个月则为24.3%。

利息支出


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025		$变化		%变化
利息支出	$	3,896	$	711	$	3,185		448.0	%

利息支出主要与我们未偿还的短期和长期债务有关，包括以下内容：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
债务贴现和发行成本的摊销	$	2,197	$	210
实物支付和退出费非现金利息加在债务上		1,001		492
以现金支付的本期利息		488		8
期末应计利息		209		—
应付账款利息及其他		1		1
总利息支出	$	3,896	$	711

权证负债公允价值变动收益


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025		$变化		%变化
权证负债公允价值变动收益	$	48,742	$	4,604	$	44,138		958.7	%

就信贷协议发行的新认股权证，如本季度报告第一部分第1项中包含的我们简明综合财务报表中的附注11“债务”进一步描述，被归类为长期负债。主要由于在截至2026年3月31日的三个月内我们的普通股价格下降，新认股权证的公允价值从2025年12月31日的7450万美元下降到2026年3月31日的2580万美元，导致在截至2026年3月31日的三个月内确认了非现金收益。

来自未合并附属公司的亏损


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026		2025			$变化		%变化
来自未合并附属公司的亏损	$	—	$	(112	)	$	112		(100.0	%)

于2025年11月11日，我们与Alpha Steel的其他权益持有人订立会员权益购买协议，据此，我们收购了Alpha Steel的100%会员权益，自2025年11月12日起生效。因此，阿尔法钢铁现在是我们的全资子公司，阿尔法钢铁自2025年11月12日以来的财务业绩已包含在我们的综合业绩中。在2025年11月12日之前，我们持有Alpha Steel 45%的权益，我们根据权益会计法将其入账。截至2025年3月31日止三个月的未合并子公司的亏损代表我们在该期间阿尔法钢铁产生的净经营业绩中的份额。

流动性和资本资源

流动性和持续经营

自我们成立以来，我们主要通过出售普通股、发行债务以及客户和其他人的付款来为我们的运营提供资金。我们从运营中产生正现金流的能力取决于我们的生产水平、合同付款条款、客户的及时收款以及我们的毛利率实力。

ATM程序

截至2026年3月31日，除了我们的手头现金和营运资金外，根据与H.C. Wainwright & Co. LLC于2025年5月1日签订的《AT市场发售协议》（“销售协议”）以及涵盖此次发行的相关招股说明书，根据对我们在市场融资的有效招股说明书补充，我们还有大约824万美元的剩余产能可用于未来销售我们的普通股，发行和出售最高总发行价格约为1375万美元的我们的普通股，这些普通股可根据市场发售协议在市场发售中出售（“ATM计划”），详见下文附注13“ATM计划”。关于我们未来能够出售该等股份的价格，我们无法保证，无论是否根据

ATM计划或其他证券发行，以及根据ATM计划或其他证券发行出售我们的普通股，其价格可能会导致对我们现有股东的额外稀释。

信贷协议第二次修订

如本季度报告第一部分第1项附注11“债务”进一步描述，于2026年3月23日，我们对我们的信贷协议（“第二次修订”）订立了第二次修订和有限豁免，据此，贷款人：（i）就我们在截至2025年12月31日的财政季度的信贷协议中违反采购订单契约提供了豁免；（ii）同意采购订单契约将在截至3月31日的财政季度之前不适用于我们，2027年；及（iii）同意根据信贷协议进一步修订若干其他现有财务契约，包括取消截至2026年3月31日止季度的最低收入及现金契约。此外，就第二修正案而言，我们同意按以下方式偿还信贷协议项下未偿还的部分本金：（x）本金250万美元已于2026年3月23日偿还；（y）本金250万美元将于2026年5月22日偿还；以及（z）本金500万美元将于2026年9月30日偿还。

收购Alpha Steel的付款

实质性怀疑的结论

我们满足未来一年流动性需求的能力取决于（i）我们的手头现金（取决于（x）根据信贷协议在2026年5月和2026年9月分别需要偿还250万美元和500万美元的本金，以及收购票据到期的本金和利息付款，以及（y）根据信贷协议在截至2026年6月30日的季度生效的最低1500万美元的非限制性现金契约，并在此后进一步减少根据信贷协议要求偿还的本金）以及我们遵守信贷协议下的财务契约，（ii）我们目前对发布合并财务报表后十二个月期间项目活动和现金流增加的预期，（iii）公司可能要求的第二次延迟提取定期贷款形式的额外收益的可用性，但须经贷款人自行决定批准，（iv）酌情利用ATM计划下可用于未来销售我们普通股的能力，以及（v）如果我们认为有必要，我们通过其他证券发行筹集额外资本的能力。此外，我们继续专注于实施额外的成本节约步骤，这可能会影响（其中包括）我们员工人数的位置以及目前由第三方提供的服务水平。

未偿债务和认股权证

短期债务

关于我们在2025年11月收购Alpha Steel的100%会员权益，我们同意在2026年期间以不同的分期付款方式支付约270万美元，这得到了收购票据的证明。在截至2026年3月31日的季度中，我们向销售会员支付了约50万美元的所需本金。收购票据对任何未付余额按年利率3.64%计息，并在发行时按市场参与者贴现率贴现，导致到期前的实际利率约为12%。截至2026年3月31日，我们收购的未偿余额

票据总额约为220万美元。我们在2026年4月进行了110万美元的本金削减，剩余余额，加上应计利息，需要在到期时不迟于2026年7月1日之后的五个工作日内支付。

截至2026年3月31日，我们短期债务的剩余部分包括在未来12个月内为我们的定期贷款支付的750万美元所需本金，如下文进一步描述

信贷协议及新认股权证

我们与各贷款人（“贷款人”）及Acquiom Agency Services LLC作为行政代理人订立原始信贷协议，自2025年7月2日起生效。2025年11月1日，我们签订了信贷协议第一修正案，以修订适用于我们的某些财务契约，并与我们收购Alpha Steel 100%会员权益的协议有关。2026年3月23日，我们订立第二次修订，据此：（i）贷款人就我们违反截至2025年12月31日止财政季度的采购订单契约提供豁免；（ii）贷款人同意采购订单契约在截至2027年3月31日止财政季度之前不适用于我们；及（iii）我们与贷款人同意进一步修订信贷协议项下的财务契约。根据信贷协议适用的经修订财务契约概述如下。此外，就第二修正案而言，我们同意按以下方式偿还信贷协议项下未偿还的部分本金：（x）本金250万美元已于2026年3月23日偿还；（y）本金250万美元将于2026年5月22日偿还；以及（z）本金500万美元将于2026年9月30日偿还。上述每笔本金偿还的金额简称为“ECF偿还金额”。经修订的原信贷协议，以下简称“信贷协议”。

关键术语

由于根据第二修正案的条款需要在2026年支付本金，我们现在估计，除了定期贷款项下任何未偿本金的到期偿还，以及应计和未付利息外，债务到期时将欠下约260万美元的退出费用。我们正在使用利息法将每个期间作为额外的利息支出，增加一个我们估计将于2029年7月2日到期的预期退出费用义务的金额。截至2026年3月31日，退出费义务的应计金额反映为我们总债务余额的组成部分，如本季度报告第一部分第1项中的附注11“债务”所示。

财务契约

经第二次修订修订，信贷协议包括以下契约。

•

非限制性现金金额.公司必须在截至2026年6月30日的财政季度的最后一天拥有不受限制的现金余额，等于（i）1500万美元和（ii）2000万美元中的较大者减去公司在2026年6月30日或之前根据信贷协议支付的ECR还款总额。公司目前预计，截至2026年6月30日，该契约将要求公司至少拥有1500万美元的非限制性现金。公司还被要求截至2026年9月30日止财政季度的最后一天及其后每个财政季度的非限制性现金余额等于（i）1,000万美元和（ii）2,000万美元中的较高者减去公司在该日期之前根据信贷协议实际向贷款人支付的总ECF还款金额。公司目前预计，这一财务契约将要求公司在2026年9月30日及之后的每个财政季度至少拥有1000万美元的非限制性现金。

•

季度收入.要求公司的合并季度收入至少：（i）截至2026年6月30日的财政季度为2500万美元；（ii）截至2026年9月30日的财政季度为5000万美元；（iii）截至2026年12月31日的财政季度及其后每个财政季度的最后一天为7500万美元。

•

合并EBITDA.截至2026年12月31日的12个月期间，公司的合并EBITDA可能不低于1,000万美元，而截至2027年12月31日的12个月期间以及此后每个财政年度的最后一天，公司的合并EBITDA可能不低于2,500万美元。

于2026年3月31日，公司已遵守信贷协议项下的所有适用财务契约。

优先票据及原始认股权证

我们原始和新认股权证的数量和价值变化如下：


	截至3月31日的三个月，
	2026					2025
	认股权证数量		价值（000美元）			认股权证数量		价值（000美元）
期初余额		6,836,237	$	74,515			1,750,000	$	9,520
认股权证负债公允价值变动	不适用			(48,742	)	不适用			(4,604	)
期末余额		6,836,237	$	25,773			1,750,000	$	4,916

购买协议及优先票据的修订

截至2026年3月31日，我们的定期贷款和A & R本票的未偿本金余额总计约为5360万美元，包括迄今为止的应计实收实物利息。如上所述，定期贷款的750万美元本金需要在2026年剩余时间内支付，截至2026年3月31日已被归类为短期债务。如上所述，剩余未偿还的定期贷款和A & R本票本金，加上应计实收实物利息和任何适用的退出费，将在到期时到期。

现金流量表

下表显示了我们在所述期间的经营活动、投资活动和融资活动产生的现金流量：


	截至3月31日的三个月，
（单位：千）	2026			2025
经营活动使用的现金净额	$	(12,772	)	$	(8,483	)
投资活动提供（使用）的现金净额		(276	)		3,124
筹资活动提供（使用）的现金净额		(2,419	)		3
汇率变动对现金及现金等价物的影响		1			18
现金及现金等价物减少	$	(15,466	)	$	(5,338	)

经营活动

在截至2026年3月31日的三个月中，我们使用了大约810万美元的现金，为本期支出的一部分提供资金，用于人员和设施、法律和专业费用、保险、研发和各种其他经营活动。相比之下，在截至2025年3月31日的三个月中使用了大约840万美元，这也是为我们上一期间用于上述各种经营活动的部分支出提供资金。

在截至2026年3月31日的三个月中，我们使用了大约470万美元，主要来自营运资金的变化，主要与客户收款和供应商付款的时间安排以及活动水平的变化有关。

我们的营运资金从2025年12月31日的2950万美元减少到2026年3月31日的2040万美元，减少了大约920万美元。减少的主要原因是使用了上述现金，部分被活动水平导致的其他营运资金余额变化所抵消。

投资活动

在截至2026年3月31日的三个月中，我们的资本支出约为30万美元，主要用于工具以及新的计算机和IT设备。

在截至2025年3月31日的三个月中，我们从2021年出售的Dimension投资中收到了320万美元的或有盈利付款。我们还有近10万美元的资本支出，主要用于工具。

融资活动

在截至2026年3月31日的三个月内，我们支付了（i）与我们未偿还的定期贷款和收购票据债务所需付款有关的本金300万美元，以及（ii）支付了与签订我们的信贷协议第二修正案有关的总计20万美元的法律费用。我们还根据ATM计划出售了168,700股新的普通股，获得了大约80万美元的收益。截至2025年3月31日的三个月，从股票期权行使中获得的收益微乎其微。

关键会计政策和重大管理估计

如果我们的估计与实际结果存在差异，我们未来的财务报表列报、财务状况、经营业绩和现金流量将受到影响。我们认为，下文讨论的会计政策对于理解我们的历史和未来业绩至关重要，因为这些政策涉及涉及管理层判断和估计的更重要领域。关键会计政策和估计是我们认为对描述我们的财务状况和经营业绩最重要的政策和估计，因为它们需要我们做出最困难、最主观或最复杂的判断，通常是因为需要对本质上不确定的事项的影响作出估计。

我们认为，下文所述的会计政策涉及重大程度的判断和复杂性。因此，我们认为这些是最关键的，有助于充分理解和评估我们简明的综合财务状况和经营业绩。

收入确认

我们关于收入确认的会计政策可在本季度报告第一部分第1项我们的简明合并财务报表中的附注2“重要会计政策摘要”中找到。

判断和假设

收入和成本确认的时间和金额，以及相关应收账款和递延收入的记录，高度依赖于我们在每份合同中对履约义务的识别以及我们按合同对项目总成本的估计以及我们在每个期末的项目完成进度。某些估计受制于我们无法控制的因素，这些因素可能会影响我们的供应商、我们的成本和全球供应链。例如，正如上文“影响我们业绩的关键因素”中进一步描述的那样，我们受到（i）客户改变项目时间、（ii）政府法规、（iii）关税增加以及（iv）运输和供应链中断的影响，包括国际冲突或其他市场中断导致燃料价格变化导致运输成本变化的影响。我们的估计基于每个期末可获得的最佳信息，但未来事件及其影响无法确定，实际结果可能与我们的假设和估计存在重大差异。

应收账款，净额

我们与应收账款和信用损失准备金相关的会计政策可在本季度报告第一部分第1项我们的简明综合财务报表中的附注2“重要会计政策摘要”中找到。

判断和假设

信用损失准备以我们客户账户的整个存续期预期信用损失为基础。为了评估整个存续期的预期信用损失，我们采用损失率方法，该方法考虑了历史经验和某些其他因素，如信用质量、当前经济或其他条件以及可能影响客户支付能力的项目状态变化等。与2023年之前使用的已发生损失模型相比，该方法加速了预期信用损失的确认，并可能导致我们的估计与实际收款结果之间存在重大差异。根据我们历史经验的变化或对未来经济状况估计的变化，我们的信用损失费用也可能随着时间的推移出现更大的波动，这可能无法充分反映未来实际的客户付款活动。

备抵的调整在很大程度上取决于历史经验，涉及过去几年向我们的客户收取的金额，或基于客户支付能力的具体变化。例如，在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，我们分别确认了近140万美元和210万美元的额外信用损失准备金，这与我们在每一年对某些特定客户全额支付欠我们的合同金额的能力的评估有关。历史经验，当用于进行此类调整时，可能无法反映当前的实际经验。

保修

我们与保修义务相关的会计政策可在本季度报告第一部分第1项我们的简明综合财务报表中的附注2“重要会计政策摘要”中找到。

判断和假设

我们的估计保修义务基于与产品故障率的性质和频率相关的现有行业数据，并在可能的情况下根据我们的历史经验，对处理未来索赔的成本进行估计。鉴于我们相对较短的销售历史，这些估计在本质上是不确定的，我们历史或预计的保修经验的变化或可用行业数据的波动可能会导致我们的保修储备在未来发生重大变化。此外，我们估计我们认为可以从我们产品的制造商那里收回的成本，我们用这些成本来抵消我们对客户的义务。

虽然我们定期监测我们的保修活动和索赔，但如果发生的实际成本与我们的估计不同，我们将在出现这些差异或确定这些差异的期间确认对我们的保修准备金的调整。此类调整可能对我们在进行调整期间的经营业绩中的收入成本产生重大影响。

基于股票的补偿和认股权证

我们有关基于股票的薪酬和未行使认股权证的会计政策可在本季度报告第一部分第1项我们的简明综合财务报表附注2“重要会计政策摘要”中找到。

判断和假设

Black-Scholes模型和Monte Carlo模拟依赖于各种假设，此外还包括期权奖励或我们的认股权证的行使价以及我们在授予日的普通股价值。这些假设包括：

预期期限：预期期限是指公司基于股票的奖励和认股权证预期未偿还的期间，并根据简易法计算期权授予作为期权归属和合同条款的平均值，当时我们没有足够的历史行权数据来提供合理的基础，以在授予日期估计期权的预期期限。简化法认为期限为期权的归属时间和合同期限的平均值。期权的合同期限可能长达10年。蒙特卡洛模拟，如下所述，估计派生服务期限的奖励与市场条件。

预期波动：由于公司在我们首次公开募股之前没有其普通股的交易历史，并且由于我们首次公开募股之后的此类交易历史可能低于预期的奖励或我们的认股权证的期限，预期波动率来自于（i）我们在整个交易历史上的历史波动率的加权平均值，相对于某些更近期的奖励，并且，如果需要，（ii）公司所属行业内若干上市公司在相当于股票期权授予的预期期限或根据市场条件授予的奖励的期间内，其认为与其业务具有可比性的平均历史股票波动率。

无风险利率：公司将无风险利率基于剩余期限与预期期限相当的美国国债零息债券的隐含收益率。

预期股息收益率：公司历史上未派发任何股息，预计在期权或认股权证的存续期内不会派发股息，因此，估计股息收益率为零。

我们对在市场条件下授予的某些奖励使用蒙特卡罗模拟，该模拟基于在风险中性框架中假设几何布朗运动的模拟，提供每个奖励的估计平均现值，使用多达250,000条模拟路径来确定派生服务和归属期。

我们使用简化方法来估计我们期权的预期未偿期限可能与我们期权持有人未来的实际行使模式存在显着差异。对我们期权未行使条款的估计，低于我们期权持有人的实际行使模式，可能会导致确认的费用降低。或者，如果我们的期权持有人比我们的估计项目更快地行使他们的期权，我们确认的费用可能会更高。

同样，我们对波动性的估计是基于我们的历史股票波动性或其他上市公司同行群体的历史股票波动性，并且可能与我们的认股权证和期权或奖励持有期限内我们股票的实际未来波动性存在显着差异。与未来实际结果相比，更高的估计波动性可能会导致我们认股权证的更高确认费用或公允价值，或者，与未来实际结果相比，更低的预期波动性可能会导致我们认股权证的更低确认费用或公允价值。

改变我们的任何假设，特别是我们对预期期限或派生服务期和波动性的估计，可能会改变我们认股权证的公允价值，以及我们的期权或奖励与市场条件的关系，这可能会影响我们每期报告的基于股票的补偿费用金额。我们普通股在纳斯达克交易价格的变化也可能对我们认股权证的公允价值以及最终是否获得具有市场条件的奖励产生重大影响。

减值

我们有关持有以供使用的长期资产减值和商誉减值的会计政策可在本季度报告第一部分第1项我们的简明综合财务报表附注2“重要会计政策摘要”中找到。

判断和假设

涉及我们评估长期资产减值以及商誉的关键判断和假设可能包括：

•

确定事件或情况变化是否表明我们的长期资产或商誉的账面价值可能发生减值。这些需要考虑的因素可能包括评估影响我们运营的业务或监管环境、市场状况或其他事件的变化；

•

估计我们长期资产或资产组的未来现金流量，这可能涉及对产生现金流量的资产的最低水平的假设，包括未来增长和风险调整贴现率，以及终端增长率或价值和未来市场状况；

•

市场参与者在确定受影响的长期资产或资产组的公允价值时将使用的假设的估计；和

•

估计合并公司的公允价值。

在估计合并后公司的公允价值时，我们使用了基于2026年3月31日我们在纳斯达克资本市场收盘股价的市值。我们的每日收盘股价受到许多因素的影响，其中一些因素可能不直接涉及公司的运营，并且从历史上看，表现出高波动性。

在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内，我们没有发现我们的长期资产或商誉的任何减值。

就业法案会计选举

我们是一家新兴的成长型公司，正如《就业法》所定义的那样。根据《就业法案》，新兴成长型公司可以推迟采用新的或修订的会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们选择将允许的延长过渡期用于采用新的或修订的会计准则。

非GAAP财务指标

调整后EBITDA、调整后净亏损和调整后每股收益（“EPS”）

我们利用调整后的EBITDA、调整后的净亏损和调整后的每股收益作为业绩的补充衡量标准。我们将调整后EBITDA定义为净收入（亏损）加上（i）所得税拨备（受益），（ii）利息费用，减去利息收入，（iii）折旧费用，（iv）摊销费用，（v）基于股票的补偿，（vi）我们认股权证负债公允价值变动的损失，以及（vii）首席执行官（“CEO”）过渡成本、非常规法律费用、与我们的反向股票分割相关的成本、遣散费和某些其他成本（贷项）。我们还扣除（i）与处置我们对一家未合并子公司的投资有关的收益支付和项目托管解除产生的或有收益，以及（ii）在得出调整后EBITDA时，我们的认股权证负债的公允价值变动从净收入或亏损中获得的收益。我们将调整后净亏损定义为净收入（亏损）加上（i）债务折扣和发行成本和无形资产的摊销，（ii）基于股票的补偿，（iii）我们认股权证负债的公允价值变动造成的损失，（iv）CEO过渡成本、非常规法律费用、与我们的反向股票分割相关的成本、遣散费和某些其他成本（贷项），以及（v）这些调整的所得税费用（收益），如果有的话。我们还扣除（i）与处置我们对一家未合并子公司的投资有关的收益支付和项目托管解除产生的或有收益，以及（ii）在得出调整后净亏损时，我们的认股权证负债的公允价值变动产生的收益。调整后每股收益定义为使用我们的加权平均稀释流通股的每股调整后净亏损。

调整后EBITDA、调整后净亏损和调整后每股收益旨在作为业绩的补充衡量标准，既不是美国公认会计原则要求的，也不是按照美国公认会计原则列报的。我们提出了调整后的EBITDA、调整后的净亏损和调整后的每股收益，因为我们认为它们有助于投资者和分析师通过排除我们认为不代表我们核心经营业绩的项目来持续比较我们在报告期内的业绩。此外，我们使用调整后的EBITDA、调整后的净亏损和调整后的每股收益来评估我们的业务战略的有效性。

除其他限制外，调整后EBITDA、调整后净亏损和调整后每股收益未反映（i）我们的现金支出或未来对资本支出或合同承诺的要求，以及（ii）我们认为不代表我们持续运营的事项产生的某些现金费用的影响。此外，调整后EBITDA中提到的调整不反映任何所得税费用或收益的影响。此外，我们行业的其他公司计算调整后EBITDA、调整后净亏损和调整后每股收益的方式可能与我们不同，这限制了其作为比较衡量标准的有用性。

由于这些限制，调整后的EBITDA、调整后的净亏损和调整后的每股收益不应被孤立地考虑或作为根据美国公认会计原则计算的业绩指标的替代品，也不应依赖任何单一的财务指标来评估我们的业务。这些非GAAP财务指标在列报时与下文披露的截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月最适用的美国GAAP指标进行了核对：


	截至3月31日的三个月，
	2026						2025
（单位：千，股份和每股数据除外）	经调整EBITDA			调整后净亏损			经调整EBITDA			调整后净亏损
按美国公认会计原则计算的净收入（亏损）	$	32,599		$	32,599		$	(3,819	)	$	(3,819	)
调和项目-
准备金		195			—			254			—
利息支出		3,896			—			711			—
利息收入		(5	)		—			(6	)		—
利息费用中债务贴现和发行费用的摊销		—			2,197			—			210
折旧费用		351			—			302			—
摊销费用		14			14			—			—
股票补偿		3,337			3,337			280			280
处置未并表子公司投资收益（a）		—			—			(3,204	)		(3,204	)
权证负债公允价值变动收益（b）		(48,742	)		(48,742	)		(4,604	)		(4,604	)
CEO过渡（c）		135			135			160			160
反向股票分割（d）		—			—			1			1
遣散费（e）		—			—			175			175
调整后的非公认会计原则金额	$	(8,220	)	$	(10,460	)	$	(9,750	)	$	(10,801	)

美国公认会计准则每股净亏损：
基本	不适用			$	2.09		不适用			$	(0.30	)
摊薄	不适用			$	(0.72	)	不适用			$	(0.58	)

调整后Non-GAAP每股净亏损（调整后EPS）：
基本	不适用			$	(0.67	)	不适用			$	(0.84	)
摊薄	不适用			$	(0.67	)	不适用			$	(0.84	)

调整后净亏损加权平均已发行普通股：
基本	不适用				15,568,299		不适用				12,888,695
摊薄	不适用				15,568,299		不适用				12,888,695


(a)	我们不包括2021年出售我们对一家未合并子公司的投资所产生的或有合同金额的收款收益，因为这些金额不被视为我们正常持续运营的一部分。2025年收到的款项为所欠的最终或有款项。
(b)	我们不包括未偿还认股权证公允价值的非现金变动，因为我们认为这些变动不会影响或反映我们核心经营业绩的变化。
（c）	关于2024年8月聘用新CEO，我们同意预先和递增的签约奖金（统称为“签约奖金”），其中一部分将在2024年和2025年支付给我们的CEO，并在2026年之前提供回拨条款，其中一部分将在2026年期间支付，所有这些都取决于是否继续受雇。这些签约奖金将在适用的服务期内支出。我们不认为这些签约奖金是我们CEO正常持续薪酬安排的一部分。
（d）	我们在2025年支付了一定的专业费用，以完成与2024年11月29日生效的反向股票分割相关的各种管理任务。我们不认为这些费用是我们正常持续运营的一部分。
（e）	2025年期间产生了遣散费，原因是重组变动非自愿地影响了一些员工，以便调整我们的运营以反映当前的市场和活动水平，并利用所获得的流程效率。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

我们在正常经营过程中面临市场风险。市场风险是指由于金融市场价格和利率的不利变化而可能影响我们的财务状况的损失风险。我们的市场风险敞口主要是由于客户集中和钢铁、铝和物流/运输价格的波动，以及我们普通股交易价格的波动。我们不持有或发行用于交易目的的金融工具。

金融工具的公允价值

我们的金融工具包括现金、现金等价物、应收账款、应付账款、认股权证和债务。现金、现金等价物、应收账款和应付账款按其账面价值列示，由于距离预计收付款日期时间较短，接近公允价值。我们使用Black-Scholes模型估计认股权证的公允价值，该模型涉及每个报告期的当前假设：（i）我们普通股的每股价值，（ii）行权前认股权证的预期持有期，（iii）我们股票在认股权证预期持有期内的估计波动性，（iv）认股权证预期持有期内的无风险利率，以及（v）认股权证预期持有期内我们普通股的估计股息收益率。这些假设中的每一个都会随着时间的推移而发生变化。

截至2026年3月31日，我们手头有560万美元的现金和现金等价物，其中绝大多数位于美国。我们经常在各种金融机构保持超过联邦保险金额的现金余额，但迄今为止我们没有经历与这些金额相关的损失。我们定期评估我们使用的金融机构的财务健康状况，并可能在未来期间采取行动，类似于过去的行动，根据我们的评估在金融机构之间重新分配现金余额。

我们的某些现金等价物包括货币市场基金的存款，这些基金主要投资于由美国政府或其机构或工具发行或担保的短期证券，并且不包含立即赎回的限制。这些货币市场基金存款的账面价值根据所持单位（一级分类）在活跃市场的报价近似公允价值，截至2026年3月31日总计近60万美元，截至2025年12月31日超过50万美元。

截至2026年3月31日，我们的定期贷款和A & R本票的未偿本金余额，包括应计实收实物利息，总计5360万美元。截至2026年3月31日，我们还有6,836，237股普通股的新认股权证尚未发行。新认股权证可在2035年7月2日之前的任何时间行使，行使价为每股0.01美元。

我们债务的公允价值受到类似债务的利率和市场利率变化的影响，我们的新认股权证的公允价值在很大程度上受到我们普通股交易价格变化等因素的影响。

截至2026年3月31日或2025年12月31日，除若干非功能货币的公司间和第三方应收应付款项外，我们没有其他金融工具，这些款项受到外汇、利率或市场风险的影响。

大客户集中度

我们的客户包括项目开发商、太阳能资产所有者和设计和建造太阳能项目的EPC。我们在正常业务过程中向客户提供信贷，通常不需要抵押品。我们还进行信用分析并监控客户的财务健康状况，以降低信用风险。

我们通常依赖少数客户，这些客户占我们每期收入的很大一部分，以及我们在每个期末的未偿应收账款。

此外，我们的应收账款来自太阳能行业内部或服务于太阳能行业的公司，因此，我们面临正常的行业信用风险。我们不断评估我们的潜在信用损失准备金，并根据我们对整个存续期预期信用损失的预期建立初始准备金。

商品价格风险

我们分包给各种合同制造商，这些制造商直接向我们的客户制造和交付产品。因此，我们不直接获取原材料和商品，除了添加到我们库存中的项目。我们通过我们的合同制造商承受某些商品原材料（包括我们产品中使用的钢和铝）市场价格波动的间接风险，因为这些商品价格上涨将增加我们采购分包服务的成本。这些原材料的价格可能会不时受到供应限制或其他市场因素的影响。如果我们无法从客户那里收回此类成本增加，这些原材料的大幅涨价可能会降低我们的营业利润率，并可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

我们的管理层在我们的首席执行官和我们的首席财务官的参与下，评估了截至本季度报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性。在允许的情况下，管理层将Alpha Steel的运营排除在其对披露控制和程序以及财务报告内部控制的评估之外，我们获得了自2025年11月12日生效的控制权。根据我们的评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2026年3月31日，我们的披露控制和程序并不有效，这完全是因为以下描述的重大缺陷。

在设计和评估我们的披露控制和程序时，我们的管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。披露控制和程序包括但不限于旨在确保公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息被积累并酌情传达给公司管理层，包括其主要执行人员和主要财务官员，或履行类似职能的人员的控制和程序，以便能够就所要求的披露作出及时决定。

识别材料弱点

我们确定随着时间推移将确认的收入的过程涉及多个电子表格以及来自各方和来源的输入。虽然这一过程是稳健的，但它确实需要人工协调，我们不时会发现对我们的综合结果并不重要的孤立错误。在纳入我们公开报告的财务业绩之前，我们会根据需要迅速采取行动更正此类错误。这些问题并没有反映出对我们的收入确认方法的系统性担忧；相反，它们是由特定项目上的离散事实模式产生的。例如，我们在2025年期间发现，（i）某些电子表格没有更新我们总分类账中与特定项目相关的最新成本信息，（ii）在一个案例中记录了一个不正确项目的特定分录，以及（iii）与Alpha Steel相关的公司间保证金冲销没有及时应用于某些项目。这些错误对本季度报告中所报告的财务业绩没有重大影响。

由于我们对收入的会计处理具有重要意义，我们得出结论，指出的控制缺陷构成了我们与收入确认相关的控制的重大弱点。因此，我们正在积极加强我们的内部会计流程和管理审查控制，以加强我们在未来更及时地预防和发现此类错误的能力。我们还在评估增加收入流程内自动化的机会，并减少人工工作量，提高整体控制有效性。

财务报告内部控制的变化

在截至2026年3月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分-其他信息

项目1。法律程序

我们可能会不时卷入各种索赔、诉讼、调查，以及在正常业务过程中产生的其他诉讼程序。

美国海关和边境保护评估

客户诉讼

项目1a。风险因素

我们面临一些风险，在某些情况下，如果实现了这些风险，向前推进可能会进一步对我们的业务、战略、前景、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。我们面临的一些更重大的风险和不确定性包括以下概述的风险和不确定性。除了以下列出的风险因素和本季度报告中关于表格10-Q的其他信息外，您还应该仔细考虑项目1a中列出的风险因素。我们2025年年度报告中的“风险因素”，这可能会对我们的业务、财务状况或未来业绩产生重大影响。请仔细考虑这份季报和我们2025年年报中的所有信息，包括第1A项中阐述的全套风险。我们2025年年度报告中的“风险因素”，以及我们在就我们做出投资决定之前向SEC提交的其他文件中。我司2025年年报第一部分第1A项“风险因素”披露的风险因素未发生重大变化，概述如下。

•

与我们的业务和我们的行业相关的风险

我们有可能在未来继续亏损的历史，并已确定对我们持续经营的能力存在重大疑问；对我们产品和相关收入的需求取决于我们无法控制的许多因素；我们可能无法实现盈利或产生正现金流；我们可能无法以对我们有利的条款获得额外的债务或股权融资。

我们对数量有限的客户的依赖、我们与这些客户同意的付款条件以及客户项目开发活动的预期时间可能会损害我们盈利运营的能力。

我们可能会投资或收购其他公司或技术，这可能会转移我们管理层的注意力，导致对我们股东的稀释，减少我们可用于其他目的的可用现金，并以其他方式扰乱我们的运营并损害我们的运营结果。

我们的产品和服务的市场竞争激烈且发展迅速，我们预计将面临更激烈的竞争。

我们产品中的缺陷或质量或性能问题可能会导致客户流失、声誉受损和收入下降，我们可能会面临因缺陷产品而产生的保修、赔偿和产品责任索赔。

我们投入大量时间、资源和管理注意力来识别和开发受制于我们的销售和营销重点的项目线索，如果我们未能成功地将此类项目线索（或已授予的订单）转换为具有约束力的采购订单，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们能否成功提供与面板无关的太阳能跟踪器系统版本，部分取决于我们能否继续与领先的太阳能电池板制造商密切合作。

我们计划继续向更多的国际市场扩张，这将使我们面临更多的监管、经济、政治、声誉和竞争风险。

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与我们的资本战略、我们的信贷协议和我们普通股的所有权相关的风险

经修订的信贷协议中规定的条款和契约，包括财务契约，限制了我们的业务。此外，我们的运营可能无法提供足够的现金来履行信贷协议项下的还款义务或满足信贷协议项下适用于公司的最低现金、收入、采购订单和其他财务契约。如果我们在信贷协议下违约，包括违反财务契约，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响，包括但不限于由于将信贷协议下的定期贷款余额从长期债务重新分类为当前债务或贷款人行使其在信贷协议下的权利，包括要求公司与贷款人合理地真诚合作以寻求替代战略交易，在违反财务契约或贷款人取消对我们几乎所有资产的第一优先担保权益的赎回权的情况下。

我们的普通股有相当数量的股份可根据新认股权证发行，如果新认股权证被行使，它们将产生稀释影响，可能导致我们普通股的价格下跌。

新认股权证和我们根据特拉华州法律的管理文件中的某些规定可能会阻止第三方对我们的收购。

未来可能会根据我们的ATM计划或其他股权发行发行我们普通股的新股，或对我们的股权进行其他稀释，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们的董事、执行官、主要股东和我们的新认股权证持有人将继续对我们公司具有重大影响力，这可能会限制您影响关键交易结果的能力，包括控制权变更。

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与政府法规和法律合规相关的风险

具体而言，政府对可再生能源和太阳能的激励措施或强制使用可再生能源和太阳能的法规以及企业对使用可再生能源和太阳能的承诺的减少、取消或到期可能会减少对太阳能系统的需求并损害我们的业务。

美国贸易环境的变化，包括进一步征收进口关税，可能会对我们的收入、经营业绩或现金流的金额或时间产生不利影响。

我们的销售集中在数量有限的特定市场，增加了与太阳能产品的政府补贴和经济激励措施减少、取消或到期相关的风险。

针对中国强迫劳动做法的判定采取的行动以及为应对此类做法而采取的立法和政策可能会扰乱全球太阳能电池板的供应并影响我们的业务。

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与制造业和我们的供应链相关的风险

我们依赖数量有限的外部合同制造商，如果我们与这些合同制造商的关系受到损害，我们的运营可能会受到干扰。

我们可能会在我们的合同制造商的制造业务中遇到延误、中断或质量控制问题，这可能会导致声誉受损和对我们的客户承担其他责任。

我们的产品关键部件依赖数量有限的合同制造商，以充分满足预期需求。由于这类合同制造商的数量有限，任何停止运营或生产或任何短缺、延迟、价格变化、征收关税或关税或对我们获得我们使用的组件的能力的其他限制都可能导致销售延迟、取消和市场份额的损失。

国际合同制造商的组件流动中断可能会扰乱我们的供应链，包括对进出口征收额外的法律、关税、关税和其他费用。

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知识产权相关风险

如果我们未能全部或部分获得、维护、保护、捍卫或执行我们的知识产权和其他所有权，我们的业务和经营业绩可能会受到重大损害。

我们可能需要针对第三方声称我们侵犯、盗用或以其他方式侵犯第三方知识产权的说法进行抗辩，这可能会转移管理层的注意力，导致我们产生重大成本，并阻止我们销售或使用与这些权利相关的产品、服务或技术。

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与信息技术和数据隐私相关的风险

我们面临与网络安全事件、我们对人工智能的使用以及数据保护法规相关的风险。

项目2。未登记的股权证券销售和所得款项用途

未登记销售股本证券

没有。

所得款项用途

没有。

发行人购买股本证券

没有。

项目3。高级证券违约

不适用。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

(a)

要求在本表10-Q所涵盖期间在表格8-K的报告中披露的信息，但未报告。

没有。

(b)

提供S-K条例（本章第229.407条）第407（c）（3）项要求的信息

无

（c）

提供S-K条例（17 CFR 229.408（a））第408（a）项要求的信息。

在截至2026年3月31日的三个月内，我们的董事或高级管理人员均未采纳、修订或终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，因为每个条款均在S-K条例第408项中定义。

项目6。展览

以下证物作为本报告的一部分归档：


附件编号		说明
3.1	**	经修订和重述的FTC Solar公司注册证书（作为注册人于2021年5月3日向美国证券交易委员会提交的表格8-K的当前报告的附件 3.1提交，并以引用方式并入本文）。
3.2	**	FTC Solar，Inc.经修订和重述的章程（作为注册人于2021年5月3日向美国证券交易委员会提交的表格8-K的当前报告的附件 3.2提交，并以引用方式并入本文）。
3.3	**	经修订及重述的公司注册证书的更正证明书（作为于2021年6月8日向美国证券交易委员会提交的表格10-Q的注册人季度报告的附件 3.3提交，并以引用方式并入本文）
4.1	**	样本普通股证书（作为S-1表格上的注册人注册声明的附件 4.1于2021年4月29日提交给美国证券交易委员会，并以引用方式并入本文）
10.1	**	作为贷款人的行政代理人，FTC Solar，Inc.和Acquiom Agency Services LLC于2026年3月23日对信贷协议进行了第二次修订#（作为注册人于2026年3月24日向美国证券交易委员会提交的表格8-K的当前报告的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文）
31.1	*	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的SEC规则13a-14（a）/15d-14（a）对首席执行官进行认证
31.2	*	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的SEC规则13a-14（a）/15d-14（a）对首席财务官进行认证
32.1	*	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官的认证。
32.2	*	根据18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证，该认证是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的。
101.INS	*	内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH	*	内嵌XBRL分类法扩展架构，内嵌linkbase文档
104	*	封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档中）


*	随此提交
**	通过引用并入本文
#	根据条例S-K第601（b）（10）（四）项，对这件展品的部分进行了编辑。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。



	FTC太阳能公司


日期：2026年5月5日	/s/凯茜·贝嫩
	Cathy Behnen，首席财务官