美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
20-F
根据第13或15（d）条提交的年度报告
《1934年证券交易法》
《1934年证券交易法》
结束的财政年度
12月31日
, 2024
委员会文件编号
1-38353
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
The
开曼群岛
（成立法团或组织的管辖权）
（成立法团或组织的管辖权）
Conyers Trust Company（Cayman）Limited，
板球广场，哈钦斯大道，邮政信箱2681，
大开曼岛，KY1-1111，开曼群岛
（注册办公地址）
板球广场，哈钦斯大道，邮政信箱2681，
大开曼岛，KY1-1111，开曼群岛
（注册办公地址）
+
（姓名、电话、电子邮件和/或传真
公司联系人号码及地址）
根据该法第12（b）节注册或将注册的证券：
| 各类名称： | 交易代码： | 注册的各交易所名称： | ||||||||||||
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截至2024年12月31日
209,148,916
A类普通股（含库存股），每股面值0.000025美元，并
120,459,508
B类普通股，每股面值0.000025美元，已发行。
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。
是☐
无
☑
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人，还是非加速申报人，还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“新兴成长型公司”的定义：
如果按照美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
↓“新的或经修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☑
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。
☐
用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所使用的会计基础：
美国公认会计原则☐
国际财务报告准则
国际会计准则理事会发布的☑其他☐
如果针对上一个问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目。
项目17 ☐项目18 ☐
如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
是☐否
☑
目 录
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前瞻性陈述
这份年度报告包含的信息构成1995年美国私人证券诉讼改革法案含义内的前瞻性陈述。此外，我们或我们的代表不时以口头或书面形式作出或可能作出前瞻性陈述。此外，此类前瞻性陈述可能包含在我们向美国证券交易委员会或SEC提交的各种文件中，或由我们的一位授权执行官或经其批准而发布的新闻稿或口头声明中。这些前瞻性陈述受制于某些已知和未知的风险和不确定性，以及可能导致实际结果与这些前瞻性陈述所反映的结果存在重大差异的假设。
这份年度报告包括估计和前瞻性陈述，主要标题为“项目3D。风险因素，”“第4项。公司信息”和“第5项。运营和财务审查与前景。”
这些估计和前瞻性陈述主要基于我们目前的预期和对未来事件和趋势的估计，这些事件和趋势影响或可能影响我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、流动性、前景和我们A类普通股的交易价格。尽管我们认为这些估计和前瞻性陈述是基于合理的假设，但它们受到许多重大风险、不确定性和假设的影响，并且是根据我们目前可获得的信息作出的。
这些陈述贯穿本年度报告，包括关于我们的意图、信念或当前预期的陈述，涉及：
•与数字支付市场相关的固有风险，例如涉及我们的计算机或信息技术系统的中断、故障或网络安全相关事件；
•我们的创新能力以及对技术进步和不断变化的客户需求的响应能力；
•保持税收优惠；
•我们吸引和留住合格人才的能力；
•巴西的总体经济、政治和商业状况，特别是我们所服务的地理市场，以及智利、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁和我们未来可能服务的任何其他国家的总体经济、政治和商业状况及其对我们业务的影响，特别是在通货膨胀和利率方面；
•劳资纠纷、员工罢工和其他与劳资有关的干扰，包括与工会谈判有关的干扰；
•管理层对我们未来财务业绩和融资计划及方案的预期和估计；
•利率和我们的债务水平和其他固定债务；
•巴西货币的通货膨胀、升值、贬值和贬值；
•费用，产生现金流的能力，以及实现的能力，并保持未来的盈利能力；
•我们预测市场需求以及开发和推出新的和增强的产品和服务功能以适应我们行业变化的能力；
•我们预期的增长和增长战略以及我们有效管理增长的能力；
•我们市场竞争加剧的影响，竞争对手的创新，以及我们有效竞争的能力；
•我们成功进入新市场和管理扩张的能力；
•我们进一步渗透现有客户群以发展生态系统的能力；
•我们对与第三方和主要供应商关系的期望；
•我们维护、保护和提升品牌和知识产权的能力；
1
•我们的现金和现金等价物以及运营产生的现金是否足以满足我们的营运资金和资本支出需求；
•我们遵守适用的法规和立法发展以及目前适用于或将适用于我们业务的法规和立法；
•流行病的经济、金融、政治和社会影响，例如新冠疫情、流行病和类似危机，特别是在巴西，以及它们继续在多大程度上造成严重的负面宏观经济影响，从而增强了“项目3D”中描述的风险。风险因素”；
•巴西与正在进行的腐败和其他调查有关的事态发展和对风险的看法，以及与现任行政当局继续推动该国经济和金融改革的能力有关的不确定性，以及解决这些问题或其他方面的政策和潜在变化，其中任何一项都可能对整个巴西经济的增长前景产生负面影响；
•以色列/加沙武装冲突的影响、以色列与其他中东国家之间的冲突升级、乌克兰持续的战争和对俄罗斯的经济制裁，以及由此产生的波动和对全球经济的影响，这些仍然具有高度不确定性，难以预测；
•与美国新当选政府相关的不确定性，以及由此引发的全球经济波动和地缘政治不稳定；
•可能影响我们的财务状况、流动性和经营业绩的其他因素；和
•“第3D项”下讨论的其他风险因素。风险因素。”
“相信”、“理解”、“可能”、“将”、“目标”、“估计”、“继续”、“预期”、“寻求”、“打算”、“预期”、“应该”、“可能”、“预测”、“预见”等类似词语旨在识别前瞻性陈述。您不应过分依赖此类声明，这些声明仅代表作出声明之日的情况。我们不承担因新信息、未来事件或其他因素而在我们提交本年度报告后公开更新或修改任何前瞻性陈述的任何义务。我们的独立公共审计员既没有审查也没有汇编这些前瞻性陈述，因此，不对这些陈述提供任何保证。鉴于上述风险和不确定性，本年度报告中讨论的未来事件和情况可能不会发生，也不是对未来业绩的保证。由于这些不确定性，你不应该根据这些估计和前瞻性陈述做出任何投资决定。
某些条款和公约
有关本年度报告中包含的行业和其他定义术语的词汇表，请参阅本年度报告其他部分包含的“术语汇总表”。
财务和其他信息的介绍
本年度报告中的以下引用具有如下所示的含义：
•“PagSeguro Digital”或“公司”是指PagSeguro Digital Ltd.，一家根据开曼群岛法律注册成立的豁免有限责任公司。
•“PagSeguro Brazil”是指PagSeguro Internet Institui çã o de Pagamento S.A.，我们的主要运营公司，aSociedade por a çõ es在巴西注册成立。PagSeguro Brazil基本上由PagSeguro Digital全资拥有。
•“PAG Participa çõ es”是指PAG Participa çõ es Ltda.，一家在巴西注册成立的控股公司，由PagSeg Participa çõ es Ltda.或PagSeg全资拥有，后者又由PagSeguro Digital全资拥有。
•“我们”、“我们”或“我们的”是指PagSeguro Digital、PagSeguro Brazil及其各自在合并基础上的子公司。
•“PagSeguro”是指我们的数字支付业务，由PagSeguro Brazil运营。
•“UOL”指Universo Online S.A.，PagSeguro Digital的控股股东。有关UOL的更多信息，请参阅“第7项。大股东暨关联交易。”
2
•“PagBank集团”是指PagSeguro Digital，连同其子公司。
•“集团”是指PagBank集团和UOL，连同其子公司。
•“巴西政府”是指巴西联邦政府。
•所有提及《公司法》的地方均指《开曼群岛公司法》（经修订），因为可能会不时对《公司法》进行修订，除非文意另有所指。
•凡提述公司《组织章程大纲》、《组织章程细则》及《组织章程大纲及章程细则》，均为提述公司现行经修订及重述的组织章程大纲及章程细则，同样可能会根据《公司法》不时作出修订。
“巴西”一词指的是巴西联邦共和国。“央行”指巴西中央银行，或者央行。本年度报告中提及的“真实的,” “雷亚尔”或“R $”指的是巴西真实的，巴西的官方货币，所指的“美元”、“美元”或“美元”是指美国的官方货币美元。
只为方便读者，我们翻译了一些真实的本年度报告中包含的金额以美元计。汇率对雷亚尔截至2024年12月31日，兑换成美元的汇率为6.1923雷亚尔至1.00美元，截至2023年12月31日为4.84 13雷亚尔至1.00美元，截至2022年12月31日为5.2 177雷亚尔至1.00美元，在每种情况下，均为央行报告的美元商业销售汇率。除非另有说明，我们已翻译真实的金额按2024年12月31日适用汇率6.1923雷亚尔兑换1.00美元折算成美元。此类翻译不应被解释为暗示真实的金额代表、或可能已经或可能按上述汇率或任何其他汇率兑换成美元。The真实的/美元汇率宽幅波动，截至2024年12月31日的抛售汇率可能并不代表当前或未来的汇率。有关汇率波动对我们业务的风险的更多信息，请参阅“项目3D。风险因素——与巴西有关的风险——汇率波动可能对巴西经济、美国和我们A类普通股的价格产生不利影响。”
这份年度报告包含了我们产品和服务的各种图解。为了方便起见，我们将那些插图中的文字翻译成了英文。实际的产品和服务一般只用葡萄牙语呈现给我们的客户。
四舍五入的影响
本年度报告中包含的某些金额和百分比，包括本年度报告中题为“项目5。运营和财务审查与前景”已四舍五入，以便于表述。本年度报告中包含的百分比数字并非在所有情况下均按四舍五入数字计算，而是按四舍五入前的原始金额计算。因此，本年度报告中的某些百分比金额可能与使用我们经审计的综合财务报表中的数字进行相同计算所获得的金额有所不同。由于四舍五入的原因，本年度报告中出现的某些其他金额可能不相加。
市场和行业数据
这份年度报告包含与我们经营所在市场的经济状况相关的数据。本年度报告所载有关经济状况的信息是基于我们认为合理的第三方来源的公开信息。有关巴西互联网、支付解决方案、电子商务市场和社会经济指标的数据和统计数据，基于巴西信用卡和服务公司协会公布的公开数据（Associa çã o Brasileira de Empresas de Cart õ es de Cr é dito e Servi ç os），或ABECS；巴西银行联合会（Federa çã o Brasileira de Bancos），或称Febraban；巴西地理和统计研究所（Instituto Brasileiro de Geografia e Estat í stica），或IBGE；中央银行；巴西金融和资本市场实体协会（Associa çã o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais），或ANBIMA；Get ú lio Vargas基金会（Funda çã o Get ú lio Vargas），或FGV；巴西支持微型和小型企业服务（Servi ç o Brasileiro de Apoio à s Micro e Pequenas Empresas），或SEBRAE；世界银行；国际货币基金组织，或IMF；国际清算银行，或BIS；内幕情报eMarketer；以及康姆斯克，一家跨平台衡量公司，衡量受众、品牌和消费者行为，并向客户提供市场和分析数据等。我们还在这份年度报告中就我们的竞争地位以及巴西数字支付和电子商务市场的规模发表声明。
3
尽管我们没有理由相信任何这些信息或这些报告在任何实质性方面都是不准确的，并且相信和行事就好像它们是可靠的，但我们和我们的代理人都没有独立核实过。政府出版物和其他市场来源，包括上述来源，一般声明其信息是从公认和可靠的来源获得的，但不保证该信息的准确性和完整性。此外，我们在内部编制的数据，以及我们的估算没有得到独立来源的验证。除本年度报告所披露者外，本年度报告所提述的任何出版物、报告或其他已发布的行业来源均不是由我们委托或应我们的要求编制的。除本年报所披露者外，我们并无寻求或取得任何该等消息来源同意将市场数据纳入本年报。
数据保护–隐私声明
范围
这一通知的法律依据是满足《开曼群岛数据保护法（修订版）》（DPA）的要求，并确保遵守这些要求，该法于2019年9月30日在开曼群岛生效。本隐私声明使我们A类普通股的投资者注意到，通过您对我们A类普通股的投资，您将向我们提供某些个人信息，这些信息构成DPA含义内的个人数据。我们仅在合理要求的范围内以及在正常业务过程中可以合理预期的参数范围内收集、使用、披露、保留和保护个人数据。我们只会在合法要求的范围内处理、披露、转移或保留个人数据，以便持续开展我们的活动或遵守我们所承担的法律和监管义务。我们只会根据DPA的要求转移个人数据，并将应用适当的技术和组织信息安全措施，旨在防止未经授权或非法处理个人数据以及个人数据意外丢失、破坏或损坏。在我们使用这些个人数据时，我们将被定性为DPA目的的“数据控制者”，而在我们开展活动时可能从我们那里收到这些个人数据的我们的关联公司和服务提供商可能会为DPA的目的充当我们的“数据处理者”，或者可能会为他们自己的合法目的处理与向我们提供的服务有关的个人信息。
如果你是自然人，这会直接影响到你。如果您是公司投资者（包括，为这些目的，信托或豁免有限合伙等法律安排），就您对我们A类普通股的投资以任何理由向我们提供与您有关联的个人的个人数据，这将与这些个人相关，您应将内容告知这些个人。
个人在个人数据方面有哪些权利？
根据DPA，个人必须被告知其个人数据被处理的目的，这份隐私通知履行了我们在这方面的义务。
个人在某些情况下享有《行动纲领》规定的权利。这些可能包括要求访问其个人数据的权利、要求纠正或更正个人数据的权利、停止或限制处理个人数据的权利以及要求公司停止为直接营销目的处理个人数据的权利。如果您认为您的个人数据没有得到正确处理，或者您对我们对您就使用您的个人数据提出的任何请求的回应不满意，您有权向开曼群岛的监察员投诉。可致电：+ 1-345-946-6283或发送电子邮件至info @ ombudsman.ky与申诉专员联系。
联系PagSeguro Digital
有关收集、使用、披露、转移或处理您的个人数据或行使上述任何权利的更多信息，请通过ir@pagbank.com联系我们的投资者关系办公室。
4
若干反洗钱事宜
为遵守旨在防止洗钱的立法或条例，即《犯罪所得法》（经修订）、《反洗钱条例》（经修订）和《关于在开曼群岛防止和侦破洗钱、恐怖主义融资和扩散融资的指导说明》或《开曼反洗钱制度》，公司可能被要求采用和维持反洗钱程序，并可能要求订户提供证据以核实其身份。在允许的情况下，并在符合某些条件的情况下，公司也可以将维护我们的反洗钱程序（包括获取尽职调查信息）委托给合适的人。
公司保留要求提供必要信息以核实认购人身份的权利。如果订阅者方面延迟或未能提供核查所需的任何信息，我们可能会拒绝接受该申请，在这种情况下，收到的任何资金将无息退回最初借记这些资金的账户。在这种情况下，经内部分析，公司可将相关认购人列入受限制名单，并拒绝涉及该认购人的所有未来财务交易。根据巴西反洗钱法，这些信息必须向巴西金融活动控制委员会（Conselho de controle de atividades financeiras），或COAF。
如果董事或高级管理人员怀疑或被告知向该股东支付赎回收益可能导致任何相关司法管辖区的任何人违反开曼反洗钱制度或其他法律或法规，或者如果认为此类拒绝是必要或适当的，以确保遵守任何适用司法管辖区的任何此类法律或法规，公司也保留拒绝向该股东支付任何赎回款项的权利。
如果居住在开曼群岛的任何人知道或怀疑或有理由知道或怀疑另一人从事犯罪行为或洗钱，或参与恐怖主义或恐怖主义融资和财产或扩散融资，或受开曼群岛适用的制裁制度约束，并且在其在受管制部门的业务过程中或其他贸易、专业、业务或就业过程中注意到有关该知识或怀疑的信息，该人将被要求向（i）根据《开曼群岛犯罪所得法》（经修订）任命的指定官员或开曼群岛财务报告管理局报告此类知情或怀疑情况，如果披露涉及犯罪行为或洗钱，或（ii）根据《恐怖主义法》（经修订）向一名警员或一名指定官员（根据《开曼群岛恐怖主义法》（经修订））或开曼群岛财务报告管理局报告此类知情或怀疑情况，如果披露涉及参与恐怖主义或恐怖主义融资和恐怖主义财产。此类报告不应被视为违反信任或任何成文法则或其他方式对信息披露施加的任何限制。
经济实质
开曼群岛于2019年1月颁布了《国际税务合作（经济实质）法》（修订版），即ESA。要求公司遵守ESA及相关法规和准则。由于公司是一家开曼群岛公司，合规义务包括评估其运营以确定所需的遵守ESA（如果有的话）、向开曼群岛公司注册处提交公司年度通知，披露公司是否正在开展ESA含义内的任何相关活动以及在ESA要求的范围内，向国际税务合作部提交年度申报表。在适用的情况下，公司必须证明其运营满足ESA的经济实质要求。该公司被要求监测其运营，以确保其始终遵守ESA的所有要求。未能满足这些要求可能会使公司受到ESA的处罚。
第一部分
项目1。董事、高级管理层和顾问的身份
不适用。
5
项目2。提供统计数据和预期时间表
不适用。
项目3。关键信息
3A。[保留]
3C。要约的原因及所得款项用途
不适用。
3b。资本化和负债
不适用。
3D。风险因素
风险因素汇总
与巴西有关的风险
•巴西政府已经并将继续行使对巴西经济的重大影响力。这种影响以及巴西的政治和经济状况可能会对我们和我们A类普通股的价格产生不利影响。
•巴西持续的政治不稳定可能会对我们的业务、经营业绩和A类普通股的交易价格产生不利影响。
•通货膨胀和巴西政府遏制通货膨胀的某些措施历来影响巴西经济和巴西资本市场，未来高水平的通货膨胀可能会对我们的业务和我们A类普通股的价格产生不利影响。
•汇率波动可能对巴西经济、美国和我们A类普通股的价格产生不利影响。
•其他国家，包括其他新兴市场、美国和欧洲的事态发展和对风险的看法，可能会对巴西经济和巴西证券的价格产生不利影响，包括我们A类普通股的价格。
•巴西信用评级的任何进一步下调都可能降低我们A类普通股的交易价格。
与我们的业务和行业相关的风险
•如果我们不能跟上快速的技术发展步伐，以提供新的和创新的产品和服务，并应对移动设备上快速发展的交易市场，我们的产品和服务的使用以及因此，我们的收入可能会下降。
•我们的计算机和信息技术系统的中断或故障可能会损害我们的运营，这可能会损害我们的声誉并损害我们的运营结果。
•我们的业务受到网络攻击，此外还涉及安全（包括网络安全）和隐私泄露。
•我们受到与不遵守第13709/2018号法律相关的风险，经修订，《一般数据保护法》（Lei Geral de Prote çã o de Dados），或LGPD，并可能受到罚款和其他类型处罚的不利影响。
6
•我们的服务必须与各种操作系统和网络集成，使商户能够接受支付卡的硬件必须与电信运营商提供的移动网络和利用这些操作系统的第三方移动设备互操作。如果我们无法确保我们的服务或硬件与此类网络、操作系统和设备互操作，我们的业务可能会受到严重损害。
•我们的业务依赖于一个强大和值得信赖的品牌，任何未能维护、保护和提升我们的品牌都会损害我们的业务和经营成果。
•我们的业务受到广泛的政府监管和监督，我们在这些监管下的地位可能会发生变化。违反或不遵守当前或未来的法规可能代价高昂，使我们承担重大责任，并迫使我们改变我们的商业惯例，其中任何一项都可能严重损害我们的业务和经营业绩。
•我们受制于与影响我们业务的法律法规增加或变化相关的成本和风险，包括与销售消费品相关的法律法规。具体地说，数据保护和隐私法的发展可能会损害我们的业务、财务状况、业绩或运营。
•税法、税收优惠、福利或对税法的不同解释的变化可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
•未能有效处理欺诈、虚构交易、不良交易或负面客户体验将增加我们的损失率并损害我们的业务，并可能严重削弱商家和消费者对我们服务的信心和使用。
•日益激烈的竞争可能会损害我们的业务。
•未能保持充足的营运资金可能会限制我们的增长，并损害我们的业务、财务状况和经营业绩。
•我们可能会提供新的金融产品并使用新技术，这可能会增加我们与政府监管和新技术投资相关的成本和风险，从而对我们的流动性产生负面影响。
•我们在业务的许多关键方面依赖第三方和我们最大的股东UOL及其子公司，这造成了额外的风险。
•我们未能妥善管理客户资金的基础资产可能会损害我们的业务。
•加息可能会损害我们的业务、财务业绩和经营业绩。
•巴西的电子商务市场正在发展，我们业务的扩展取决于电子商务的持续增长，以及巴西互联网的可用性、质量和使用率的提高。
•我们的季度运营业绩和运营指标可能会波动，并且是不可预测的，并受制于季节性，这可能导致我们的A类普通股的价格无法预测或下降。
•如果我们无法准确预测对我们产品的需求或充分管理我们的产品库存，我们的业务可能会受到损害。
•我们的POS设备的一些关键部件来自数量有限的供应商。因此，我们面临关键部件短缺、价格上涨、变更、延迟或停产的风险，这可能会扰乱和损害我们的业务和财务业绩。
•我们受制于反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规，在遵守反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规方面的任何错误、失败或延误都可能导致重大刑事、行政和民事诉讼、处罚、没收重大资产或其他执法行动，以及声誉损害。
•我们管理团队的任何成员的损失以及我们无法用合格的、替代的人员来弥补这样的损失可能会损害我们的业务。
•我们部分依赖发卡机构或信用卡计划来处理我们的交易。信用卡计划费用、规则或做法的变化可能会损害我们的业务。
7
•我们可能不会成功实施战略来增加采用我们的数字支付方法，这将限制我们的增长。
•如果我们未能建立和维持对财务报告的适当和有效的内部控制，我们的经营业绩和我们经营业务的能力可能会受到损害。
•如果我们不能有效和准确地履行我们关于非财务信息的报告义务，包括我们公开提供的任何与气候相关的信息以及环境、社会和治理或ESG报告，我们的经营业绩和我们的业务可能会受到不利影响。
•由于环境和社会风险，我们可能会蒙受财务和声誉损失。
•气候变化可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。
•我们的经营业绩受到国内生产总值（GDP）和消费者可自由支配支出减少的影响。宏观经济状况的变化可能会降低我们支付平台上的交易量和价格，并损害我们的增长战略和业务前景，从而对我们A类普通股的交易价格产生不利影响。
•未能遵守出口管制或经济制裁法律法规可能会对我们的经营业绩、财务状况和声誉产生重大不利影响。
•客户对我们客户服务的投诉或负面宣传可能会减少我们产品的使用，因此，我们的业务可能会受到影响。
•我们很容易受到非法或不当使用我们平台的影响，这可能会使我们承担额外的责任并损害我们的业务。
•未经授权披露敏感或机密的客户信息或我们的失败或客户认为我们未能遵守隐私法或适当解决隐私问题可能会损害我们的业务并与客户站在一起。
•我们只有有限的能力来保护我们的知识产权，这对我们的成功很重要。
•如果我们继续增长，我们可能无法适当管理增加的业务规模。
•BancoSeguro S.A.或BancoSeguro、PagSeguro Brazil、Wirecard Brazil Institui çã o de Pagamento S.A.（原Wirecard Brazil S.A.）或MOIP，以及PagInvest Corretora de T í tulos e Valores Mobili á rios Ltda.或PagInvest可能没有足够的资本来满足国家货币委员会的资本要求（Conselho Monet á rio Nacional），或者CMN，以及央行等规定。
•BancoSeguro、PagSeguro Brazil、MOIP和PagInvest的业务受到高度监管，监管的变化可能会影响我们的业绩和活动的发展。
•我们通过BancoSeguro进行的交易的信贷组合的增长可能会增加我们总投资组合中的违约率，而识别、分析、管理和控制与我们的客户组合相关的风险的系统和方法可能不足以防止损失。
•我们的财务成功对消费者选择的支付方式很敏感，因为这些方式的盈利能力不同。如果我们使用利润较低的方法资助的业务比例增加，我们的盈利能力可能会受到损害。
•我们未来可能会面临巴西消费者保护法下的限制和处罚。
•根据竞争法，我们受到监管活动和反垄断诉讼的约束。
•诉讼中的不利结果或我们无法在未决的法律或行政诉讼中提供司法抵押品或提供担保，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
•我们可能会进行战略性收购或投资。收购或投资未能产生预期结果，或无法成功整合被收购公司，可能会损害我们的业务。
•我们的开发者平台向商家和第三方开发者开放，使我们面临额外的风险。
8
•我们是一家控股公司，除了子公司的股份外，没有任何重大资产。
•全球传染病的爆发已导致并可能继续导致全球资本市场的更高波动性，对我们的业务运营和我们A类普通股的交易价格产生不利影响。
•我们的历史贷款损失可能并不代表未来的贷款损失，我们业务的变化可能会对我们的贷款组合的质量产生不利影响。
•其他金融机构的违约可能会对整个金融市场和美国产生不利影响。
•我们可能会产生与交易对手敞口风险相关的损失。
•我们面临与资本资源流动性相关的风险。
•巴西的互联网监管是最近的，仍然有限，与互联网相关的几个法律问题尚不确定。
•如果我们无法将AI工具纳入我们的业务运营和产品，我们可能会失去竞争力。
•人工智能监管正在迅速发展，巴西的人工智能监管仍存在不确定性。
与我们的A类普通股相关的风险
•我们的最大股东UOL拥有我们100%的已发行B类普通股，占我们已发行股本的投票权约86.79%，并控制所有需要股东批准的事项。这种所有权和投票权的集中限制了你影响公司事务的能力。
•有资格在未来出售的A类普通股可能会导致我们A类普通股的市场价格大幅下跌。
•我们没有就未来的股息采取股息政策。如果我们未来不宣布任何股息，你将不得不依靠我们A类普通股的价格升值来实现你的投资回报。
•我们可能会在未来通过发行股本证券筹集额外资本，这可能会导致贵方股本权益的潜在稀释。
•如果证券或行业分析师不发布关于我们业务的研究或报告，或发布关于我们业务的负面报告，我们A类普通股的市场价格和交易量可能会下降。
•我们的双重资本结构意味着我们的股票将不会被纳入某些指数。我们无法预测这可能对我们的股价产生的影响。
•我们是一家开曼群岛豁免有限责任公司。我们股东的权利可能不同于受美国司法管辖区法律管辖的股东权利。
•我们的股东可能在保护他们的利益方面面临困难，因为我们是开曼群岛豁免公司。
•我们的组织章程大纲和章程细则包含反收购条款，可能会阻止第三方收购我们，并减少我们A类普通股持有人的权利。
•美国民事责任和我们的股东针对我们获得的某些判决可能无法执行。
•巴西法院执行我们对A类普通股的义务的判决可能只能在雷亚尔.
•作为一家外国私人发行人，我们必须遵守的披露要求和其他要求与适用于美国国内注册人的要求不同。
•PagSeguro Digital是一家外国私人发行人，因此，根据纽约证券交易所或纽约证券交易所的上市要求，我们依赖开曼群岛的某些母国治理实践，而不是纽约证券交易所的公司治理要求。
9
•尽管出于美国联邦所得税目的，我们预计不会成为一家被动的外国投资公司或PFIC，但无法保证我们不会在任何纳税年度成为PFIC，这可能会使我们股票的美国投资者遭受重大的美国联邦所得税不利后果。
•我们的A类普通股可能不适合所有投资者的投资，因为投资我们的A类普通股会带来风险和财务损失的可能性。
与巴西有关的风险
巴西政府已经并将继续行使对巴西经济的重大影响力。这种影响以及巴西的政治和经济状况可能会对我们和我们A类普通股的价格产生不利影响。
巴西政府频繁对巴西经济施加重大影响，偶尔会在政策和法规方面进行大刀阔斧的改变。巴西政府控制通胀和其他政策法规的行动，除其他措施外，往往涉及提高利率、改变税收政策、价格管制、外汇汇率管制、货币贬值、资本管制和限制进口等。我们无法控制，也无法预测巴西政府未来可能采取的措施或政策。我们可能会受到巴西政府政策变化的不利影响，包括但不限于：
•巴西经济增长或低迷；
•利率；
•货币政策；
•汇率和货币波动；
•通货膨胀；
•资本和借贷市场的流动性；
•进出口管制；
•外汇管制和对海外汇款的限制；
•根据政治、社会、经济利益修改法律法规；
•财政政策与税法变化；
•劳动和社会保障条例；
•能源和水资源短缺和配给，以及气候变化的其他影响；和
•巴西境内或影响巴西的其他政治、外交、社会和经济发展。
我们无法预测巴西政府在面对越来越大的宏观经济压力或其他情况时可能会采取什么措施。巴西政府未来是否会实施影响这些或其他因素的政策或法规变化的不确定性可能会影响经济表现，并导致巴西的经济不确定性，这可能会对我们产生不利影响。最近的经济和政治不稳定导致对巴西经济的负面看法和巴西证券市场的更高波动性，这可能对我们产生重大不利影响，并因此对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。
巴西持续的政治不稳定可能会对我们的业务、经营业绩和A类普通股的交易价格产生不利影响。
巴西经济一直并将继续受到巴西政治事件的影响，这些事件也影响了投资者和公众的整体信心，对巴西经济的表现产生不利影响，并增加了巴西公司发行的证券的波动性，包括A类普通股的交易价格。
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由于巴西联邦警察和巴西联邦检察官办公室对政府官员和法人实体以及私营部门个人的洗钱、腐败和不当行为指控进行的调查存在不确定性，巴西市场经历了更大的波动。这些调查对巴西的经济和政治环境产生了不利影响。我们无法控制也无法预测这些调查的发展，也无法预测未来的调查或指控是否会导致进一步的政治和经济不稳定，这可能会对包括我们在内的巴西公司发行的证券的交易价格产生不利影响。
2022年10月，巴西举行总统、参议员、联邦议员、州长、州议员选举，前总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦当选，与前任总统雅伊尔·博索纳罗相比，代表了明显对立的政治意识形态。左翼和右翼之间的政治两极分化往往会加剧政治不稳定，这可能会对经济产生不利影响，从而对我们产生不利影响。
巴西总统有权决定与巴西经济相关的政策和发布政府行为，这些行为会影响包括我们在内的公司的运营和财务表现。我们无法预测新当选的总统将采取哪些政策，也无法预测这些政策或当前政策的变化是否可能对我们或巴西经济产生不利影响。
此外，2025年2月初，巴西众议院和参议院都选出了新总统。领导层的这一变化可能会带来重大的政治不确定性，可能会影响我们的运营。新的国会领导层可能会影响立法优先事项和监管环境，可能会导致政策转变，从而影响我们的商业活动。
关于政治发展和巴西联邦政府可能采取或改变的政策的不确定性可能会对巴西的宏观经济环境以及包括我们在内的在巴西经营的企业的运营和财务业绩产生重大不利影响。这些不确定性可能会加剧巴西证券市场的波动，包括与我们相关的波动。
通货膨胀和巴西政府遏制通货膨胀的某些措施历来影响巴西经济和巴西资本市场，未来高水平的通货膨胀可能会对我们的业务和我们A类普通股的价格产生不利影响。
历史上，巴西曾经历过高通胀率。通货膨胀和巴西政府为遏制通货膨胀而采取的一些措施对巴西经济产生了重大负面影响，包括经济不确定性和巴西资本市场的波动加剧。
根据全国居民消费价格指数（í ndice nacional de pre ç os ao consumidor amplo），即IPCA，巴西通胀率，考虑到过去12个月的累计通胀率，在2025年3月为5.48%，在2024年、2023年和2022年分别为4.83%、4.62%和5.79%。巴西未来可能会经历高通胀水平，通胀压力可能导致巴西政府干预经济并出台可能对我们的业务和A类普通股价格产生重大不利影响的政策。过去，巴西政府的干预措施包括维持高利率的限制性货币政策，这限制了信贷供应并降低了经济增长，导致利率波动。例如，由货币政策委员会制定的SELIC利率，即央行的隔夜利率（Monet á ria货币政策委员会）或COPOM，在2024年、2023年和2022年分别为12.25% p.a.、11.75% p.a.和13.75% p.a.。2025年3月SELIC率为13.15%。
巴西当前利率上升的经济环境，巴西贬值真实的而实施仍存不确定性的财政调整计划导致经济不确定性。虽然高利率的紧缩货币政策可能会限制巴西的增长和信贷供应，但更宽松的政府和央行政策以及利率下降可能会引发通胀上升，从而导致增长波动和突然大幅加息的必要性。更高的利率可能会增加我们的融资成本，并影响我们为运营融资和投资增长机会的能力。巴西人的贬值真实的可能会导致更高的运营费用，特别是如果我们依赖以外币标价的进口商品或服务。
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通货膨胀和巴西政府遏制通货膨胀的措施，主要是央行的货币政策，已经并可能再次对巴西经济和美国产生重大影响。与此类货币政策相关的经济不确定性和巴西资本市场的加剧波动可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响，从而影响A类普通股的价格。
汇率波动可能对巴西经济、美国和我们A类普通股的价格产生不利影响。
巴西货币历来波动剧烈，过去三十年来经常贬值。在这一时期，巴西政府实施了各种经济计划，使用了各种汇率政策，包括突然贬值、周期性的小规模贬值（期间调整的频率从每日到每月不等）、外汇管制、双重汇率市场和浮动汇率制度。虽然长期贬值真实的通常与巴西的通货膨胀率、贬值真实的在较短的时间内发生，导致两国之间的汇率出现显着差异真实的、美元等货币。
2021年，该真实的根据中央银行的报告，截至2021年12月31日，兑美元汇率较2020年贬值，美元卖出汇率为每1.00美元5.5805雷亚尔。在2022年和2023年，该真实的兑美元升值，截至2022年12月31日和2023年12月31日，美元卖出汇率分别为每1.00美元5.2 177雷亚尔和每1.00美元4.84 13雷亚尔。2024年，真实的兑美元贬值，截至2024年12月31日，美元卖出汇率为每1.00美元6.1923雷亚尔。截至2025年3月31日，美元卖出价为每1.00美元5.74 22雷亚尔。无法保证真实的不会对美元进一步贬值。
贬值真实的相对于美元而言，可能会进一步加剧巴西本已十分剧烈的创造通胀压力，并导致巴西政府除其他措施外，继续加息。任何贬值真实的可能会普遍限制进入国际资本市场，也会降低我们业绩的美元价值。限制性宏观经济政策可能会降低巴西经济的稳定性，并损害我们的经营业绩和盈利能力。此外，国内和国际对限制性经济政策的反应可能会对巴西经济产生负面影响。这些政策以及对它们的任何反应都可能通过限制进入外国金融市场和促使政府进一步干预而伤害我们。贬值真实的相对于美元，也可能像在当前经济放缓的背景下，减少消费支出，增加通缩压力，降低经济增长。
另一方面，赞赏真实的相对于美元和其他外币，巴西的外汇经常账户可能会恶化。我们和我们的某些供应商从巴西以外的国家购买商品和服务，因此美元相对于其他货币的价值变化可能会影响我们购买的商品和服务的成本。视情况而定，不是贬值就是升值真实的相对于美元和其他外币可能会限制巴西经济的增长，以及我们的业务、经营业绩和盈利能力。
其他国家，包括其他新兴市场、美国和欧洲的事态发展和对风险的看法，可能会对巴西经济和巴西证券的价格产生不利影响，包括我们A类普通股的价格。
巴西公司发行证券的市场受到巴西经济和市场状况的影响，并在不同程度上受到其他拉丁美洲和新兴市场以及美国、欧洲和其他国家市场状况的影响。如果全球市场或经济状况恶化，巴西公司的业务可能会受到损害。除其他不利因素外，全球经济疲软的特点是消费者和企业信心水平下降、商业投资和消费者支出减少、乌克兰持续的战争以及中东武装冲突及其对全球经济和国际关系的影响、失业率上升、许多领域的收入和资产价值下降、货币波动以及信贷和获得资本的机会有限。其他新兴市场国家的事态发展或经济状况有时会严重影响巴西公司获得信贷的情况，并导致大量资金流出巴西，从而减少了在巴西的外国投资额。
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在美国，经济和政治不确定性以及潜在的加息也可能给巴西经济带来不确定性。2024年11月美国总统和国会选举的结果以及新政府的初步措施增强了全球经济和地缘政治的不确定性。正如新一届政府宣布的那样，美国政府可能会提高进口产品的关税，这可能会导致贸易争端，并导致供应链中断。这些事态发展、乌克兰和俄罗斯之间持续的战争、中东冲突以及与中国的紧张关系可能会对我们的业务和我们A类普通股的价格产生重大不利影响。
巴西信用评级的任何进一步下调都可能降低我们A类普通股的交易价格。
信用评级会影响投资者对风险的看法，从而影响金融市场上发行债券所需的收益率。评级机构定期评估巴西及其主权评级，同时考虑到若干因素，包括宏观经济趋势、财政和预算状况、债务情况以及这些因素的变化前景。巴西信用评级下调可能会导致我们的信用评级下调，并增加我们的债务成本，因为投资者可能需要更高的回报率来弥补对风险增加的看法。
2021年6月和2022年6月，标准普尔重申评级为BB-，展望稳定。2023年6月，标准普尔将其展望调整为正面，并于2023年12月将巴西的信用评级从BB-上调至BB，展望稳定。2021年5月和2022年7月，惠誉重申其信用评级为BB-，展望为负面。2023年6月，惠誉将巴西信用评级上调至BB，展望稳定，2024年7月得到确认。自2018年4月至2024年10月，穆迪一直将巴西的信用评级维持在Ba2，展望稳定。2024年10月，穆迪将巴西主权评级从Ba2上调至Ba1，展望为正面。
尽管如此，未来巴西信用评级的任何下调都可能对我们A类普通股的交易价格产生负面影响。同样，下调巴西主要公司的评级可能会恶化巴西的经济状况，尤其是对依赖外国投资的公司而言，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩以及我们A类普通股的价格产生重大不利影响。
此外，巴西的主权信用评级目前被三家主要信用评级机构评为投资级以下。因此，巴西公司发行的证券价格受到了负面影响。除其他因素外，政治不确定性的延长或恶化可能导致评级下调。巴西主权信用评级的任何下调都可能提高投资者对风险的看法，从而导致我们A类普通股的交易价格下降。
与我们的业务和行业相关的风险
如果我们不能跟上快速的技术发展步伐，以提供新的和创新的产品和服务，并应对移动设备上快速发展的交易市场，我们的产品和服务的使用以及因此，我们的收入可能会下降。
快速、重大和颠覆性的技术变革继续影响着我们经营所在的行业，包括支付卡标记化、移动支付、社交商务（即通过社交网络的电子商务）、认证、虚拟货币、分布式账本或区块链技术、近场通信和其他近距离或非接触式支付方式、虚拟现实、机器学习和人工智能或人工智能方面的发展。
例如，移动设备越来越多地被用于电子商务交易和支付。我们有很大一部分客户通过移动设备访问我们的平台，包括定期在线购物以及面对面交易。截至2024年12月31日止年度，约82%的客户通过移动设备访问我们的平台，而截至2023年12月31日止年度这一比例约为83%。如果我们不能继续满足客户的移动和多屏体验期望，我们可能会失去客户。不同的移动设备和平台使用各种各样的技术和其他配置，这增加了在移动环境中提供支付所涉及的挑战。此外，其他一些拥有重要资源的公司和多家创新创业公司推出了专注于移动市场的产品和服务。我们不能保证我们将能够继续在移动环境中满足客户的期望或增加我们的移动交易量。
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我们无法预测技术变革对我们业务的影响。除了我们自己的倡议和创新之外，我们在开发和获得新技术方面部分依赖第三方。我们预计，适用于我们所经营行业的新服务和技术将继续出现，并可能优于或使我们目前在我们的产品和服务中使用的技术过时。开发新技术并将其纳入我们的产品和服务可能需要大量支出，需要相当长的时间，最终可能不会成功。此外，我们采用新产品和服务以及开发新技术的能力可能会受到全行业标准、支付网络、法律法规的变化、来自消费者或商家的变革阻力、第三方知识产权或其他因素的抑制。我们的成功将取决于我们开发和融入新技术的能力，通过我们的平台应对快速发展的移动交易市场带来的挑战，并适应技术变化和不断变化的行业标准；如果我们无法及时或以具有成本效益的方式这样做，我们的业务可能会受到损害，我们的收入可能会下降。
我们的计算机和信息技术系统的中断或故障可能会损害我们的运营，这可能会损害我们的声誉并损害我们的运营结果。
我们处理付款和提供高质量客户服务的成功和能力取决于我们的计算机和信息技术系统的高效和不间断运行。我们的计算机和信息技术系统未能有效运行或与其他系统集成、性能不足或安全漏洞的任何故障都可能导致我们站点的可用性中断、产品履行延迟和我们运营的效率降低。任何故障、问题或安全漏洞都可能意味着未来愿意购买我们提供的产品的客户可能会减少。可能发生并严重扰乱我们运营的因素包括：火灾、洪水、地震、断电、电信故障、破坏、破坏、恐怖袭击和类似事件、软件错误、计算机病毒、蠕虫、物理或电子入侵以及未经授权篡改我们的计算机系统和数据中心造成的类似破坏造成的系统故障和中断；此外，与存储和传输专有信息或客户信息有关的安全漏洞，例如信用卡号或其他个人信息。还有，如果有太多的客户由于任何原因在短时间内访问我们的网站，我们过去和将来可能会经历系统中断导致我们的网站无法使用或阻止我们高效完成支付交易，这可能会降低我们的产品和服务的吸引力。我们无法向您保证上述事件不会发生。虽然我们有针对我们运营和业务流程某些方面的备份系统和应急计划，但我们的规划并没有考虑到所有可能的情况。
具体而言，我们与Scala Data Centers S.A.（或Scala）和Amazon Web Services，Inc.（或AWS）签订了IT服务协议，这两家公司分别专注于IT基础设施托管服务和云计算。IT服务提供商未能充分保持我们的站点运营，包括影响我们的客户使用我们站点的能力的任何长期或计划外服务中断，可能会导致销售和客户的损失以及成本增加，这可能会对我们的声誉和运营结果产生重大不利影响。此外，我们部分依赖外部IT服务提供商就任何安全漏洞向我们提供建议。如果这些供应商中的任何一个没有及时向我们提供通知，我们的声誉和运营结果可能会受到损害。如果出现中断、未能提供服务或其他可能损害我们业务的问题，我们可能无法及时更换我们的外部IT服务提供商，或在具有成本效益的基础上找到替代者。有关我们与DigitalServices协议的更多信息，请参阅“第7B项。关联交易。”
任何影响我们网站的中断或服务中断都可能损害我们的声誉，要求我们花费大量资金和其他资源，并使我们面临损失或诉讼和责任的风险。我们与第三方服务提供商的一些协议不要求这些提供商就服务中断导致的损失向我们进行赔偿。上述任何中断都可能严重损害我们的运营结果。
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我们的业务受到网络攻击，此外还涉及安全（包括网络安全）和隐私泄露。
我们的业务涉及收集、存储、处理和传输客户的个人数据，包括财务信息和在我们的数据库中保存其他重要的客户信息，这可能是个人寻求未经授权访问此类信息以供滥用的网络攻击的对象。因此，未能保护我们客户的个人数据，以及不符合适用立法，可能会产生额外成本，并对我们的形象和声誉产生不利影响。此外，我们的大量客户授权我们直接向他们的支付卡或银行账户支付我们收取的所有交易和其他费用。我们建立声誉的前提是，我们的平台为客户提供了一种安全的支付方式。越来越多的组织，包括大型商家和企业、其他大型科技公司、金融机构和政府机构，披露了其信息安全系统遭到破坏的情况，其中一些涉及复杂且具有高度针对性的攻击，包括对其网站或基础设施的部分区域进行的攻击。
网络攻击已变得日益复杂和扩散。由于用于获取未经授权、不正当或非法访问我们的系统、我们的数据或我们客户的数据、禁用或降低服务或破坏系统的技术在不断发展，可能很难快速发现它们，并且它们通常在针对目标发起之前不会被识别。未经授权的各方可能试图通过各种手段访问我们的系统或设施，其中包括入侵我们的系统或我们的客户、合作伙伴或供应商的系统，或试图以欺诈方式诱使我们的员工、客户、合作伙伴、供应商或我们系统的其他用户披露用户名、密码、支付卡信息或其他敏感信息，而这些信息又可能被用于访问我们的信息技术系统。某些努力可能得到大量财政和技术资源的支持，这使得它们变得更加复杂和难以被发现。尽管我们开发了旨在保护我们的数据和客户数据以及防止数据丢失和其他安全漏洞的系统和流程，并期望继续花费大量额外资源来加强这些保护，但这些安全措施无法提供绝对的安全性。我们的信息技术和基础设施可能容易受到网络攻击或安全漏洞的影响，第三方可能能够访问我们客户的个人或专有信息以及存储在这些系统上或通过这些系统可访问的卡数据。我们的安全措施也可能因人为错误、渎职、系统错误或漏洞或其他违规行为而遭到破坏。对我们的安全或网络安全的任何实际或感知的破坏都可能中断我们的运营；导致我们的系统或服务无法使用；导致数据的不当披露或未经授权访问此类数据，包括客户的个人数据被滥用；严重损害我们的声誉和品牌；导致不遵守适用的法律，从而导致重大的法律和财务风险；导致客户对我们的产品和服务失去信心或减少使用；并对我们的业务和经营业绩产生不利影响。此外，我们的客户、合作伙伴或供应商（包括数据中心和云计算提供商）的任何网络或数据安全漏洞都可能产生类似的负面影响。实际或感知到的漏洞或数据泄露可能会导致对我们提出司法或行政索赔。
2021年，我们经历了一次网络攻击，目标是我们于2020年10月收购的子公司Wirecard Brazil Institui çã o de Pagamento S.A.（前身为Wirecard Brazil S.A.，目前为MOIP）。该事件发生在2021年9月25日至2021年9月29日期间，期间黑客要求进行特定付款，以防止公开披露或出售被泄露的目标数据，其中包括MOIP客户的个人资料信息。在网络攻击发生时，MOIP与我们其余的IT平台和系统有一个独特且独立的IT服务器和操作环境，因此，我们的数据库、客户信息或系统在事件发生期间均不受制于或构成，或构成受损数据的一部分，超出MOIP IT环境中独立存在的那些数据。我们迅速遵循适用的巴西法律的要求，包括向巴西数据保护局提交正式报告（国家数据保护管理局），或ANPD，和央行于2021年10月7日，随后于2022年1月5日和2022年4月8日向ANPD交付进一步要求的信息。2024年2月，此事被ANPD结案。我们对该事件的审查没有发现未经授权访问敏感信息的证据，例如密码或信用卡详细信息，我们的信息技术系统（包括MOIP IT环境）运行正常。有关更多信息，请参阅“第4b项。业务概览—保护我们的客户— 2021年MOIP网络安全事件。”
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此外，根据卡规则和我们与卡处理商的合同，如果我们存储的卡信息发生泄露，我们可能会向支付卡发卡机构承担其发行新卡的成本和相关费用。我们还预计将花费大量额外资源来防止安全或隐私泄露，并可能被要求解决由泄露引起的问题。此外，虽然我们维持保险单，但我们并未维持专门针对网络攻击的重要保险单，我们目前的保险单可能不足以补偿我们因安全漏洞造成的损失，我们可能无法根据这些保险单全额收取（如果有的话），这可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
自新冠疫情以来，我们的远程工作实践有所扩展，因此，我们内部系统中与网络安全故障相关的风险也有所上升。因此，由事故、自然灾害、停电、故障或恶意行为造成的信息技术系统（例如我们的远程办公系统、会计计算和计费）中断或缺陷可能会影响我们的公司、商业或运营活动，这可能会对我们的业务和运营结果以及我们的声誉和市场可靠性产生不利影响。
我们认为，近年来，像我们这样的公司受到网络攻击的风险有所增加，并且由于网络犯罪分子的专业化、当前与持续的全球冲突相关的地缘政治不稳定以及对制裁的报复性反应，可能会进一步增加，这可能会对我们维持或加强我们的网络安全和数据保护措施的能力产生不利影响。此外，我们的业务面临针对巴西关键基础设施的网络攻击的风险，我们的信息技术系统依赖这些基础设施。鉴于我们无法控制这一基础设施，我们保护我们的信息技术系统免受此类攻击后果的能力是有限的，这可能会削弱我们有效服务客户的能力。
随着近年来银行组织和更广泛的金融系统面临的数据隐私和网络安全风险显着增加，数据隐私和网络安全问题已成为立法和监管重点日益增加的主题。美国证券交易委员会对与网络安全和数据隐私相关的风险披露是否充分的审查显着增加，这大大提高了对该公司网络安全实践及其相关披露的准确性进行调查的可能性。筹备和处理任何此类调查可能会严重分散公司管理层的注意力，并转移核心业务的必要资源。有关详细信息，请参阅“项目16K。网络安全。”
我们面临与不遵守LPGD相关的风险，并可能受到罚款和其他类型处罚的不利影响。
2018年，颁布了LGPD，以规范与巴西个人数据使用相关的做法。LGPD提供了一个具体的法律框架，供巴西公司在个人数据处理操作中遵守。除其他条款外，它确立了数据主体的权利、适用于处理个人数据的法律基础、就使用此类数据获得同意的要求、适用时与安全事件和泄漏以及数据转移有关的义务和要求，以及创建ANPD的授权，ANPD是负责规范和监督适用LGPD和其他数据保护法以及在不遵守法律规则和义务的情况下实施制裁的实体。
LGPD是新的，它的实施以及ANPD的执行是不确定的。此外，LGPD对其解释提供的指导有限，这可能导致法院建立相互矛盾的判例。如果我们无法遵守LGPD，我们可能会被要求赔偿因数据主体权利受到侵犯而受到影响的用户，并受到ANPD的行政处罚、警告和处罚。LGPD规定的罚款最高可相当于我们上一财政年度总销售额的2%，或我们的经济集团在巴西的总销售额，不含税，但每次违规的罚款总额仅限于5000万雷亚尔。此外，我们可能会因未能履行LGPD规定的任何义务而对个人或集体的物质精神损害承担责任，并可能被要求就此类违规行为对这些个人进行赔偿。任何未能遵守LGPD、监管要求或命令或其他适用的隐私或消费者保护相关法律法规，我们的业务、声誉和经营业绩都可能受到重大不利影响。有关LGPD和适用的数据保护法的更多信息，请参阅“第4B项。业务概览—巴西支付和银行业监管—关于电子商务、数据保护、消费者保护、银行保密和税收的规则—数据保护。”
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我们的服务必须与各种操作系统和网络集成，使商户能够接受支付卡的硬件必须与电信运营商提供的移动网络和利用这些操作系统的第三方移动设备互操作。如果我们无法确保我们的服务或硬件与此类网络、操作系统和设备互操作，我们的业务可能会受到严重损害。
我们依赖于我们的产品和服务与各种操作系统和网络的集成能力，以及我们无法控制的网页浏览器。这些系统或网络的任何改变，如果降低我们的产品和服务的功能，对我们施加额外的成本或要求，或对竞争性服务，包括他们自己的服务给予优惠待遇，都可能严重损害我们产品和服务的使用水平。我们还依赖银行平台来处理我们的一些交易。如果这些银行平台出现任何问题或服务中断，用户可能无法让他们的交易完成，这将严重损害我们的业务。
此外，我们的硬件与电信运营商提供的移动网络和第三方开发的移动设备互操作。这些网络或这些移动设备设计的变化可能会限制我们的硬件与此类网络和设备的互操作性，并需要对我们的硬件进行修改。如果我们无法确保我们的硬件继续与此类网络和设备有效互操作，或者这样做代价高昂，我们的业务可能会受到严重损害。
我们的业务依赖于一个强大和值得信赖的品牌，任何未能维护、保护和提升我们的品牌都会损害我们的业务和经营成果。
我们发展了一个强大和值得信赖的品牌，与我们的控股股东UOL的声誉和公众形象高度挂钩，这对我们业务的成功做出了重大贡献。我们的品牌建立在这样的理念之上，即卖家和买家将信任我们，并通过我们的产品和服务在建立和发展他们的业务中找到价值。维护、保护和提升我们的品牌对于扩大我们的卖家、买家和其他第三方合作伙伴的基础以及增加对我们产品和服务的参与至关重要。这将在很大程度上取决于我们保持信任、成为技术领导者以及持续提供高质量和安全的产品和服务的能力。任何有关我们的行业、我们的公司或UOL、我们的控股股东、我们的产品和服务的质量和可靠性、我们的风险管理流程、我们的产品和服务的变化、我们有效管理和解决卖方和买方投诉的能力、我们的隐私和安全做法、诉讼、监管活动、卖方和买方对我们的产品或服务的体验以及UOL公众舆论的变化的负面宣传，都可能损害我们的声誉以及对我们的产品和服务的信心和使用。对我们品牌的任何损害可能来自多种来源，包括我们或我们的合作伙伴未能满足对服务和质量的期望；敏感信息保护不足；合规失败和索赔；诉讼和其他索赔；员工不当行为；以及我们的合作伙伴、服务提供商或其他交易对手的不当行为。我们也无法向您保证，我们的管理层成员、我们的员工和代表他们行事的人将始终遵守我们的内部政策，我们的内部程序将有效监控和识别不当行为，这可能会对我们的声誉产生不利影响。如果我们不能成功地保持一个强大和值得信赖的品牌，我们的业务和经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们的业务受到广泛的政府监管和监督，我们在这些监管下的地位可能会发生变化。违反或不遵守当前或未来的法规可能代价高昂，使我们承担重大责任，并迫使我们改变我们的商业惯例，其中任何一项都可能严重损害我们的业务和经营业绩。
央行授权PagSeguro Brazil和MOIP作为支付机构运营，并授权BancoSeguro作为金融机构和外汇运营商运营。PagSeguro Brazil和MOIP均获得中央银行许可，作为支付机构（i）电子货币发行人和（ii）收单机构。PagSeguro Brazil在此类类别下运营的授权于2018年10月17日由中央银行发布，2019年3月18日，PagSeguro Brazil获得中央银行授权，作为第三方支付计划内后付费工具（如信用卡）的支付机构发行者运营。自2024年12月1日起，PagSeguro Brazil已获得资格和授权，可在Pix安排范围内和开放金融背景下提供支付发起服务。目前，我们由PagSeguro Brazil和MOIP作为支付方案所有者进行的数字支付活动免于授权。2023年3月，央行授权PagInvest作为证券经纪交易商（corretora de t í tulos e valores mobili á rios).2023年10月，巴西证券委员会（Comiss ã o de Valores Mobili á rios），或CVM，同时授权PagInvest提供托管服务。我们在证券市场的投资相关活动，目前由BancoSeguro通过我们的投资平台进行，正在逐步过渡到PagInvest。
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在国外，我们的活动延伸到拉丁美洲的多个司法管辖区，例如智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁，这些国家拥有复杂的监管和法律框架。因此，我们被要求遵守我们经营或开展业务的国家范围广泛的法律法规，包括反腐败、国际制裁、反洗钱、数据保护、个人数据隐私以及相关法律法规。我们的治理和合规流程，包括对财务报告内部控制的审查，可能无法及时识别或防止违反这些司法管辖区要求的法律、监管、会计、治理或道德标准。我们未能遵守我们经营所在的这些司法管辖区规定的适用法律和其他标准可能会使我们受到当局的调查、诉讼、罚款、经营许可证的丢失、利润的追缴、非自愿解散和声誉损害。
此外，提前支付应收账款是我们活动的一部分。第12,865/2013号法律禁止PagSeguro Brazil和MOIP等支付机构开展仅限于金融机构的活动。根据巴西法律，向商家提供提前支付应收账款是否可以被定性为“借贷”存在一些争论，这是一种仅限于金融机构的活动。同样，对于适用于这种提前付款功能的贴现率是否应被视为“利息”也存在一些争论，在这种情况下，巴西高利贷法规定的限制将适用于这些利率。在此背景下，2015年，央行法律顾问办公室（Procuradoria-Geral do Banco Central），或PGBC，发布了一份法律意见，其结论是：（i）向商户预付贸易应收款（由已执行和已付款交易支持的信用卡应收款）涉及提前支付债务，不应与金融机构的活动相混淆；（ii）适用于这一预付机制的贴现率受巴西高利贷法规定的限制。2023年12月，由于PGBC得出结论认为，巴西高利贷法中规定的限制不应适用于授权支付机构（例如PagSeguro Brazil和MOIP）进行的应收账款预付款，因此对该法律意见进行了部分修订。
2024年6月28日，巴西高利贷法通过第14905/2024号法律进行了修订，据此，高利贷限制不再适用于某些交易，其中包括金融机构和中央银行授权经营的其他机构进行的或法律实体之间以其他方式订约的信用卡应收账款的垫款。然而，如果颁布新的法律或法院对这一活动的解释发生变化，要么阻止我们向商家提供应收账款的提前付款，要么限制我们通常收取的费用，我们的财务业绩可能会受到负面影响。有关这些监管事项的更多信息，请参阅“第4B项。业务概览——巴西支付和银行业的监管。”
BancoSeguro在巴西获得许可，是一家多用途银行，拥有商业和投资银行业务组合，并获得中央银行的外汇市场经营许可。作为一家金融机构，BancoSeguro受第4595/1964号法律以及CMN和中央银行发布的规则的约束。巴西金融机构受到广泛的政府监管，包括与以下相关的监管：（i）最低资本要求；（ii）强制性存款/准备金要求；（iii）固定资产投资要求；（iv）贷款限额和其他信贷限制；（v）会计和统计要求；（vi）价格和工资控制；（vii）税收政策和监管。此外，在其投资银行业务组合范围内，BancoSeguro通过我们的投资平台，充当证券交易商（目前为第三方投资基金）和证券市场中介。据此，BancoSeguro由CVM根据第6385/1976号法律以及CVM和BSM Supervisor ã o de Mercados（巴西证券交易所的自律部门，简称B3）发布的规则进行监管和监督。
巴西支付机构和金融机构无法控制适用于其活动的政府法规。这些法规的任何变化都可能对BancoSeguro、MOIP、PagSeguro Brazil和PagInvest的运营和财务业绩产生不利影响。
例如，2023年10月3日公布的第14690/2023号法律，对循环信贷类别中的信用卡发票未清余额收取的利息和财务费用规定了新的限额（cr é dito rotativo）和分期信用（Parcelamento de fatura de cart ã o de cr é dito).2023年12月21日，CMN和中央银行通过第5112号决议和第365号决议，对第14690/2023号法律规定的限额进行了监管。根据这些新规，循环信贷或分期信贷余额可能被征收的利息和财务费用总额不能超过所融资债务的原始金额。这一限额适用于所有信用卡和其他后付费支付工具的发行者。
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此外，如果我们被发现违反任何当前或未来的法规，我们可能会（i）被要求支付巨额罚款（包括每笔交易罚款）和上缴我们的利润，（ii）被要求改变我们的商业惯例，或（iii）受到诸如中央银行干预和庭外清算等解决机制的约束。我们也可能受到私人诉讼。任何这些后果都可能严重损害我们的业务和运营结果。
我们受制于与影响我们业务的法律法规增加或变化相关的成本和风险，包括与销售消费品相关的法律法规。具体地说，数据保护和隐私法的发展可能会损害我们的业务、财务状况、业绩或运营。
我们在复杂的监管和法律环境中运营，这使我们面临合规和诉讼风险，并可能对我们的经营业绩产生重大影响。由于政治、经济或社会事件，这些法律可能会发生变化，有时甚至会发生重大变化。影响我们的一些联邦、州或地方法律法规包括：与消费品、产品责任或消费者保护有关的法律法规；与我们宣传、营销或销售产品的方式有关的法律法规；劳动和就业法，包括工资和工时法；税法或其解释；数据保护、隐私和网络安全法律法规；以及证券和交易所法律法规。例如，数据保护和隐私法正在发展，以考虑文化和消费者对个人数据保护态度的变化。无法保证我们将有足够的财务资源来遵守任何新法规或在不断变化的监管环境中成功竞争。任何额外的隐私法律或法规可能会严重损害我们的业务、财务状况或运营结果。
税法、税收优惠、福利或对税法的不同解释的变化可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
巴西、开曼群岛或英国的税法、法规、相关解释和税务会计准则的变化Ted州可能会导致我们的收益税率更高，这可能会显着减少我们的利润和运营现金流。例如，巴西2005年第11196号法律目前给予投资研发的公司税收优惠，前提是满足一些要求，这大大减少了我们每年的所得税费用。另一方面，如果适用于我们业务的税收增加或任何税收优惠被撤销，并且我们无法改变成本结构将我们的税收增加转嫁给客户，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到损害。我们的付款处理活动还需缴纳市政服务税（Imposto sobre servi ç os），或ISS。ISS费率的任何提高也会损害我们的盈利能力。
此外，巴西联邦、州和地方各级政府当局正在考虑修改税法，以弥补巴西经济下滑造成的预算短缺。如果这些建议获得通过，它们可能会增加我们的税收负担、增加我们的税务合规成本，或以其他方式影响我们的财务状况、经营业绩和现金流，从而损害我们的盈利能力。有关巴西征收、辅助义务或适用税率变化的一些税收规则可能会由当局修订，而无需事先通知或实施的过渡期。我们可能不会在任何时候都意识到影响我们业务的所有此类变化，因此我们可能会无意中未能支付适用的税款或以其他方式遵守税务法规，这可能会导致公司受到额外的税务评估、处罚和利益。我们是与我们和巴西税务当局之间有关税法和法规的解释差异有关的税务诉讼的被告。更多信息，请参见“第8a项。合并报表和其他财务信息—法律程序—税务和社会保障程序。”
2025年3月，巴西政府提出了一项法律法案（PL1,087/2025），提议对所得税进行某些修改。在这些变化中，这类法律法案将从2026年1月开始对支付给非居民股东的股息征收10%的预扣税。该法律法案是初步的，有待巴西国会投票，因此可能会进行修改。此外，巴西政府表示正在研究一项与企业所得税相关的税收改革。
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此外，巴西国会于2024年12月通过了一项消费税改革，一旦实施，将引入双重增值税或增值税制度，包括商品和服务税（Imposto sobre bens e servi ç os），或IBS，以及对商品和服务的贡献（Contribui çã o sobre bens e servi ç os），或CBS。关于税收改革的讨论正在进行中，该改革将在八年的过渡期内实施，从2026年开始。税制改革的实施和效果仍不明朗，税制改革可能会影响我们的业务和财务业绩。有关税改的更多信息，请参阅“第4B项。业务概览—巴西支付和银行业监管——关于电子商务、数据保护、消费者保护、银行保密和税收的规则。”
我们受税务机关、司法或行政法院和我们可能有不同解释的税务法律法规的约束。将销售使用税、增值税、省税、货物和服务税、营业税和毛收税等间接税适用于像我们这样的企业，是一个复杂且不断演变的问题。评估适用的税务义务需要作出重大判断。在许多情况下，最终的税收确定是不确定的，因为不清楚现有法规如何适用于我们的业务。一个或多个州或市、联邦政府或其他国家可能会寻求对适用于我们的交易的税收或程序提出质疑，这些交易对像我们这样的企业征收税款或额外报告、记录保存或间接征税义务。新的税收还可能要求我们承担大量成本来获取数据以及收税和汇税。如果施加此类义务，与税收征收、汇款和审计要求相关的额外成本可能会对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。
未能有效处理欺诈、虚构交易、不良交易或负面客户体验将增加我们的损失率并损害我们的业务，并可能严重削弱商家和消费者对我们服务的信心和使用。
我们因消费者提出商家未履行或其商品或服务与商家描述不符的索赔而产生损失和费用。我们寻求向商家追回这些损失和费用，但当商家不愿意或无法支付时，可能无法全额追回。我们还因消费者未授权购买的索赔、消费者欺诈和错误传输而产生损失和费用。此外，如果我们与卡交易相关的损失变得过度，它们可能会导致我们失去接受卡支付的权利。如果我们无法收卡，通过我们平台处理的交易数量将大幅减少，我们的业务将受到损害。我们还面临商家、通过我们平台购买产品的消费者或处理我们用户信息的第三方进行欺诈活动的风险。我们采取措施检测并降低欺诈风险，但这些措施需要不断改进，可能无法有效应对新的和不断演变的欺诈形式或与新产品供应有关的欺诈。如果这些措施失败，我们的业务可能会受到损害。
日益激烈的竞争可能会损害我们的业务。
我们在以激烈竞争、不断变化的技术、不断变化的客户需求、不断演变的行业标准和频繁推出新产品和服务为特征的市场中展开竞争。我们与现有的数字支付解决方案供应商竞争，通过POS进行面对面支付、免费数字账户、预付、借记卡、信用卡、贷款、保险分销和收单活动。在在线数字支付市场，我们主要与国际在线支付服务和区域参与者竞争。在POS支付市场，我们主要与国际参与者和区域参与者竞争。与整个数字支付行业的情况一样，我们也与其他支付方式竞争，包括数字支付和传统支付，包括现金、支票、Pix（巴西政府管理的24/7即时支付平台）、汇票和电子银行存款。
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我们预计，随着现有和新的竞争对手推出新服务或增强现有服务，未来竞争将加剧。我们与许多公司竞争以吸引客户，其中一些公司拥有比我们更大的财务资源和大得多的客户基础，这可能为他们提供显着的竞争优势。这些公司可能会投入比我们更多的资源来开发、推广和销售产品和服务，他们可能会更有效地推出阻碍我们增长的创新产品和服务。与老牌银行和其他金融机构绑定的竞争性服务可能会提供比PagSeguro更大的流动性，并在其服务的安全性和效率方面创造更大的消费者信心。这些公司之间的并购可能会导致拥有更多资源的更大的竞争对手。我们还期望新进入者能够提供有竞争力的产品和服务。例如，目前提供在线支付的老牌银行和其他金融机构，那些还不提供此类服务的可以快速轻松地开发它们。某些商家与我们的竞争对手有长期的排他性或近乎排他性的关系，以接受我们提供的支付卡和其他服务。这些关系可能会使我们难以或成本过高地与他们开展大量业务。如果我们无法与竞争对手区分开来并成功与之竞争，我们的业务将受到严重损害。
我们还可能面临来自竞争对手的定价压力。某些竞争对手能够通过使用他们提供的其他服务对他们的数字支付服务进行交叉补贴，从而为类似服务向商家提供更低的价格。这种竞争可能意味着我们需要降低定价，这可能会降低我们的利润。随着他们的成长，商家可能会要求我们提供更多定制和优惠的定价，竞争压力可能会要求我们同意这一点，进一步降低我们的利润。如果市场条件要求我们增加我们提供的折扣或激励措施，我们的业务可能会受到严重损害。
未能保持充足的营运资金可能会限制我们的增长，并损害我们的业务、财务状况和经营业绩。
我们有大量的营运资金需求，这主要是由与商家客户商定的付款条件以及他们向客户提供的延长付款条件驱动的。在我们的收单业务中，我们向商户客户付款的日期与我们从发卡机构收到付款的日期之间的差异可能会损害我们的流动性和现金流。我们预计，随着我们总交易业务的增加，我们的营运资金需求将会增加。为了满足我们的营运资金需求，我们最近一直在达成融资安排，减少我们收回应收账款所需的时间，并增加我们支付应付账款的时间。此外，我们还使用我们的全银行牌照提供存款证明（Certificados de Dep ó sito Banc á rio），或CD，主要通过BancoSeguro为我们的信贷组合提供资金。我们相信，这些融资安排和BancoSeguro的CD使我们能够比原本能够更快、更便宜地获得资本。无法保证这些类型的融资安排将继续以可接受的条款提供给我们，或者根本不提供。此外，我们可能无法以合理的利率在信贷和资本市场获得融资，为我们的运营提供资金，因此，我们的盈利能力和总交易业务可能会显着下降。面对不利的宏观经济条件和国际金融体系面临的威胁，例如在硅谷银行关闭以及2023年3月将瑞士信贷出售给瑞银的困境之后，我们还可能面临与未偿CD相关的流动性限制或财务压力。如果我们没有足够的营运资金，我们可能无法执行我们的增长战略、应对竞争压力或资助关键的战略举措，例如开发我们的场地，这可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。
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我们可能会提供新的金融产品并使用新技术，这可能会增加我们与政府监管和新技术投资相关的成本和风险，从而对我们的流动性产生负面影响。
我们可能会在BancoSeguro下提供新的金融产品。新金融产品的到来可能会对我们产生各种各样的后果。新的金融产品和技术可能会增加我们与政府监管和新技术投资相关的成本和风险。遵守监管和升级我们的基础设施和技术以提供金融服务的成本可能是巨大的。例如，我们提供的服务允许我们的客户购买、持有和出售由第三方管理的加密货币投资基金的配额。通过我们的投资平台（客户可用和使用的数字基金分销平台），我们的客户可以通过新的加密货币投资基金投资数字货币。我们的合作伙伴未能保持必要的控制或适当管理加密货币资产和资金，包括保持遵守适用的监管要求和解决任何网络安全考虑，可能会导致加密货币的潜在损失、声誉损害、监管执法行动、重大财务损失，导致客户选择停止或减少使用我们和我们合作伙伴的产品，或导致重大处罚、罚款或额外限制，这可能会对我们的业务、经营业绩或财务状况造成不利影响。有关加密货币资产和加密货币交易平台的重大监管不确定性，包括在巴西市场，可能会以过度或繁重的方式限制、限制或监管对加密货币资产的投资，或禁止在市场上使用此类资产（包括不同司法管辖区的任何相关交易），这可能会对我们的活动、我们目前开展业务某些方面的方式以及因此对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。在巴西，央行关于虚拟资产服务的一套初步规则仍在公开征求意见中。有关这些监管事项的更多信息，请参阅“第4B项。业务概览——巴西支付和银行业的监管。”因此，我们面临来自客户的潜在诉讼，这些客户可能会因市场波动或运营失败（包括不确定的监管环境）而对其加密货币投资产生影响。
我们在业务的许多关键方面依赖第三方和我们最大的股东UOL及其子公司，这造成了额外的风险。
我们在业务的许多关键方面依赖第三方，其中包括：
•网络、银行、支付处理商和支付网关，将我们连接到支付卡和银行清算网络以处理交易；
•提供某些外包客户支持和产品开发功能的第三方，这对我们的运营至关重要；以及
•提供设施、基础设施、组件和服务的第三方，包括数据中心设施和云计算。
我们所依赖的处理交易的第三方可能会失败或拒绝充分处理交易。我们使用的任何第三方都可能违反他们与我们的协议，拒绝以商业上合理的条款续签这些协议，采取降低我们服务功能的行动，对我们施加额外的成本或要求，或对竞争服务给予优惠待遇。财务或监管问题、劳工问题或其他阻止这些第三方向我们或我们的客户提供服务的问题可能会损害我们的业务。如果我们的服务提供商表现不理想，我们可能无法及时更换这些第三方，或在具有成本效益的基础上找到替代品，我们的运营可能会受到干扰，这可能会导致客户不满，损害我们的声誉，并损害我们的业务。
我们依靠我们最大的股东UOL及其子公司提供关键的几项业务服务，特别是：电信服务、基础设施、公司、诉讼和后台服务。UOL及其子公司还为我们提供广告和媒体空间，并向我们转售云服务。有关这些服务的更多详细信息，请参阅“第7B项。关联交易。”
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我们未能妥善管理客户资金的基础资产可能会损害我们的业务。
我们对客户资金的基础资产进行准确管理和核算的能力需要高水平的内部控制。随着我们的业务不断增长，我们扩大了我们的产品供应，我们必须继续相应地加强我们的内部控制。我们的成功需要公众对我们处理大量且不断增长的交易量和客户资金数量的能力充满信心。未能保持必要的控制或未能准确管理我们客户资金的基础资产可能会严重减少客户对我们产品的使用或导致处罚和罚款，这可能会损害我们的业务。
加息可能会损害我们的业务、财务业绩和经营业绩。
处理使用信用卡进行的消费者交易，以及在消费者分期付款购买信用卡时向商家提供应收账款的提前付款，都构成了我们活动的很大一部分。一般来说，当巴西利率提高时，消费者可能会选择使用信用卡进行更少的购买；如果我们的整体融资成本要求我们提高对该功能收取的折扣率，则可能会有更少的商家决定使用我们的提前支付应收账款功能。这些因素中的任何一个都可能导致我们的业务活动水平下降。
继新冠肺炎大流行开始后巴西和全球利率显著下降后，2021年3月，央行开始提高SELIC利率（巴西经济的参考利率），2021年初为每年2%，2022年12月达到每年13.75%。这一增长导致我们的保证金大幅减少，并且在2021年10月，我们决定提高我们向商家收取的价格，主要影响到受益于促销价格的商家。实施这些价格上涨是在一段时间内完成的，旨在抵消由此产生的部分成本增加，从而使我们的客户流失率保持在接近历史水平的水平。继2023年年中观察到的巴西通胀率改善后，在2022年8月至2023年8月期间保持在每年13.75%的稳定水平后，央行于2023年8月将利率降低了0.50%，随后在2023年9月至2024年1月期间又进行了四次相同幅度的降息。央行在2024年5月以额外0.25%结束降息周期。SELIC利率在2024年6月至7月期间保持在同一水平。2024年9月，利率周期开始上升，开始于0.25%的增长，随后在2024年11月增长0.50%，并在2024年12月和2025年1月加速至1%的增长，在每个月。市场对巴西通胀和利率水平的不确定性依然存在。除其他因素外，巴西利率水平的任何上调都可能导致我们实施与过去类似的进一步提价，这可能会对我们的业务或财务业绩造成不利影响。
巴西的电子商务市场正在发展，我们业务的扩展取决于电子商务的持续增长，以及巴西互联网的可用性、质量和使用率的提高。
我们未来的数字支付收入在很大程度上取决于消费者对互联网的广泛接受和使用来开展商业活动。互联网使用的快速增长（特别是提供和购买产品和服务）在巴西是一个相对较新的现象，我们无法向您保证，这种接受度和使用量的快速增长将持续下去。
由于我们无法控制的原因，包括缺乏必要的网络基础设施或使能技术的开发延迟、性能改进和安全措施，巴西的互联网普及率可能永远无法达到较发达国家的水平。巴西互联网的基础设施可能无法支持用户数量、使用频率或带宽需求的持续增长。电信和基础设施发展的延误或其他技术短缺可能会阻碍巴西互联网可靠性的改善。如果没有足够的电信服务来支持巴西互联网的增长，响应时间可能会变慢，这将减少互联网使用并损害我们的服务。此外，即使巴西的互联网普及率有所提高，但由于几个因素，包括用户对在线安全缺乏信心，这可能不会导致电子商务的增长。
此外，个人电脑、平板电脑、手机和其他便携式设备等互联网接入和联网设备的价格可能会限制我们的增长，尤其是在巴西收入水平较低的部分地区。巴西的收入水平明显低于美国和其他较发达国家，而巴西的便携式设备和互联网接入价格都高于这些国家。巴西的收入水平可能会下降，未来设备和接入价格可能会上涨。
这些因素中的任何一个都可能限制我们未来创收的能力。
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我们的季度运营业绩和运营指标可能会波动，并且是不可预测的，并受制于季节性，这可能导致我们的A类普通股的价格无法预测或下降。
我们的季度经营业绩可能会有很大差异，并不一定是未来业绩的指标。这些波动可能是由多种因素造成的，其中一些因素超出了我们的控制范围，可能无法充分反映我们业务的基本表现。此外，我们经营的是一个有点季节性的行业，该行业往往在一年的第一季度经历相对较少的交易，随着年终假期购物季的启动而增加的活动，以及年终假期后的交易较少。此外，在巴西经营的企业，例如我们的企业，在某些国际体育赛事期间的交易往往相对较少。
可能导致我们季度经营业绩波动的因素包括：我们吸引和留住客户的能力；我们的系统和基础设施的扩展和升级的时机、有效性和成本，以及这些扩展和升级的成功；法律诉讼和索赔的结果；我们维持或增加收入的能力，毛利率和营业利润率；我们继续推出新服务并继续说服客户采用额外产品的能力；我们为发展和扩大业务以及保持竞争力可能产生的费用增加和时间安排；与欺诈和风险损失相关的期间波动；系统故障导致我们的产品和服务无法访问；监管环境的变化，包括安全、隐私或监管机构执行法律法规的情况，包括罚款、命令或同意令；监管机构执行法律法规的全球业务或宏观经济的变化，包括罚款、命令或同意令；全球商业条件的变化；一般零售购买模式；以及本年度报告中描述的其他风险。未来季度业绩的波动可能意味着我们的业务更难预测，并可能损害我们A类普通股的交易价格。
如果我们无法准确预测对我们产品的需求或充分管理我们的产品库存，我们的业务可能会受到损害。
以增加我们的交易业务和POS设备产品为目标，我们广泛投资于我们的POS单元技术。我们的产品，例如摩德宁哈和米尼津哈，往往需要长周期的投资。无法正确预测特定产品的成功可能会损害我们的业务。我们必须根据我们对产品未来需求的估计，预测库存需求和费用，并充分提前向我们的第三方供应商和合同制造商下订单。我们预测产品需求的能力可能受到许多因素的影响，包括对我们的产品或竞争对手的产品的需求增加或减少、一般市场状况的意外变化以及经济状况的变化。
如果我们低估了对特定产品的需求，我们的合同制造商和供应商可能无法交付足够的产品来满足我们的要求，我们可能会遇到可供销售或分销的该产品短缺。一种流行产品的短缺可能会严重损害我们的品牌、我们的卖家关系、收购额外的卖家和我们的总交易业务。相反，如果我们高估了对某一特定产品的需求，我们可能会对该产品有多余的库存，并且多余的库存可能会过时或过时。库存水平超过需求可能导致我们减记或注销库存或以进一步折扣价出售多余的库存，这可能会损害我们的利润和我们的业务。
我们的POS设备的一些关键部件来自数量有限的供应商。因此，我们面临关键部件短缺、价格上涨、变更、延迟或停产的风险，这可能会扰乱和损害我们的业务和财务业绩。
用于制造我们的POS设备的一些关键部件，例如芯片和引脚阅读器，来自有限的供应来源。虽然我们目前与提供我们POS设备的三家不同制造商拥有商业关系，但我们依赖于PAX BR Com é rcio de Equipamentos de Inform á tica Ltda.或PAX巴西，因为它制造、测试和组装了我们POS设备的很大一部分。
我们已与PAX Brazil、Cal-Comp Ind ú stria e Com é rcio de Eletr ô nicos e Inform á tica Ltda.（或Cal-Comp Brazil）和Gertec Brasil Ltda.（或Gertec）或与其在巴西的代表就我们的POS设备的供应订立协议。这些协议规定了每个制造商将向我们销售的POS设备的类型，以及管理此POS设备供应的标准条款和条件。应付PAX Brazil、Cal-Comp及Gertec的代价由我们订购的POS设备数量决定。
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2021年10月，有媒体报道披露，美国当局对PAX技术公司（PAX Technology，Inc.）或PAX Technology的活动进行了调查。我们目前与PAX技术没有直接的商业安排，而是从PAX技术及其关联公司在巴西的代表那里购买POS设备硬件——而不是软件——这些代表从PAX技术及其关联公司购买组件并转售给我们。有别于该行业的其他公司，我们（作为收单机构）在我们从第三方供应商采购的POS设备上开发和安装软件，以便为我们提供对我们使用POS设备的服务的相关数据和安全特性的更大控制，并且我们不与其他第三方供应商交换有关我们的客户、商家或交易的任何信息。我们了解到，PAX技术调查得出结论。如果我们的任何POS设备供应商、服务提供商或业务合作伙伴受到调查，POS设备和相关组件的全球市场可能会受到不利影响，进而可能对我们的业务、声誉或财务业绩产生负面影响。
用于制造我们的POS设备的组件的协议由我们的POS设备的制造商和每个供应商直接订立，我们与这些供应商没有协议。我们不参与或参与这些协议的谈判，我们也不与制造商的供应商达成协议。由于我们依赖我们的POS设备制造商，我们面临短缺和延迟供应他们制造我们的POS设备所需组件的风险。如果我们的制造商无法找到替代供应来源，我们可能会受到短缺或交付延迟或其他问题（例如POS设备组装延迟）的影响，因此我们的业务运营或财务业绩可能会受到不利影响。
其他一些供应链风险，包括罢工或停工，或我们的POS设备在运输途中或存储期间丢失或损坏，可能会限制我们的POS设备的供应。组件供应的任何中断或延迟、组件成本的任何增加，或我们的制造商无法以可接受的价格或及时从替代供应来源获得必要的零部件或组件（包括难以履行与我们为我们的POS设备提供的担保有关的义务），都可能削弱我们向我们的商家提供我们的POS设备或其他服务的能力。这可能会损害我们与客户的关系，阻止我们获得新客户，并对我们在市场上的声誉产生不利影响，这可能会对我们的业务运营或财务业绩造成不利影响。
我们受制于反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规，在遵守反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规方面的任何错误、失败或延误都可能导致重大刑事、行政和民事诉讼、处罚、没收重大资产或其他执法行动，以及声誉损害。
我们受制于各种反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规，这些法律法规禁止（其中包括）我们为获取利益或转移犯罪活动收益而参与向某些公职人员支付不当款项。我们有旨在遵守新的和现有的法律和监管要求的计划。然而，在遵守反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规方面的任何错误、失败或延误都可能导致重大的刑事、行政和民事诉讼、处罚、没收重大资产或其他执法行动，以及声誉损害。
监管机构可能会加强对这些义务的执行，这可能要求我们进一步修改或扩大我们的合规计划，包括我们用来验证客户身份和监控我们的交易的程序。监管机构定期重新审查我们必须获得和保存适用记录或核实客户身份的交易量门槛，而此类门槛的任何变化都可能导致更大的合规成本。与罚款或执法行动、合规要求的变化或对我们增长能力的限制相关的成本可能会损害我们的业务，任何新要求或对现有要求的变化都可能带来巨大成本，导致计划中的产品改进延迟，使新客户更难加入我们的网络，并降低我们产品和服务的吸引力。
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我们管理团队的任何成员的损失以及我们无法用合格的、替代的人员来弥补这样的损失可能会损害我们的业务。
我们的业务取决于我们的高级管理层的努力和技能，他们在塑造我们的公司文化方面发挥了重要作用。我们未来的成功在很大程度上取决于我们高级管理团队的持续服务，他们对我们业务战略的发展和执行至关重要。我们高级管理团队的任何成员都可能离开我们，在与我们竞争的业务中设立或工作。无法保证我们与高级管理团队订立的补偿安排和竞业禁止协议足够广泛或有效，以防止他们为了成立或加入竞争对手而辞职，或竞业禁止协议将在法庭上得到维持。如果我们的一些高级管理人员离开我们公司，我们可能难以找到合适的替代者，这可能会严重伤害我们。
我们未来的成功还取决于我们识别、吸引、雇用、培训、留住、激励和管理其他高技能技术、管理、信息技术、营销、产品、风险管理和客户服务人员的能力。对这些人员的竞争是激烈的，我们可能无法成功地吸引、雇用、培训、留住、激励和管理足够合格的人员。
我们部分依赖发卡机构或信用卡计划来处理我们的交易。信用卡计划费用、规则或做法的变化可能会损害我们的业务。
我们部分依赖发卡机构或信用卡计划来处理我们的交易，并且必须为这项服务支付费用。万事达卡和Visa等信用卡计划可能会不时提高他们使用其中一张卡进行的每笔交易收取的交换费。信用卡处理商有权将任何增加的交换费转嫁给我们，以及增加他们自己的处理费。此外，信用卡计划已经并可能再次对通过“数字钱包”执行的交易实施特殊评估，这些费用可能会对我们产生特别影响，并显着增加我们的成本。这些增加的费用增加了我们的运营成本，降低了我们的利润率。
我们还被信用卡计划要求遵守其运营规则。信用卡计划及其成员银行制定和解释这些规则。这些成员银行提供的银行账户与我们的数字账户服务相竞争。Visa、万事达、美国运通、Elo或其他信用卡公司可能会采用新的运营规则，或者重新解释我们或我们的处理商可能会发现难以甚至不可能遵守的现有规则。因此，我们可能会失去向客户提供使用信用卡为其支付提供资金的选项以及向用户提供使用信用卡支付费用的选项的能力。如果我们不能接受信用卡，我们的生意就会受到严重伤害。
此外，如果万事达卡或Visa等信用卡计划确定用户正在使用我们的平台从事非法或“高风险”活动，或者如果用户产生与欺诈交易相关的大量退款，我们可能会失去接受信用卡的权利，或者可能被要求支付罚款。
我们可能不会成功实施战略来增加采用我们的数字支付方法，这将限制我们的增长。
我们未来的盈利能力将部分取决于我们成功实施战略以增加采用我们的数字支付方法的能力。我们无法向您保证，数字支付市场将继续增长或将保持活力。我们预计将投入大量资金用于：
•推动消费者和商家对数字支付的认识；
•鼓励消费者和商家注册和使用我们的数字支付产品；
•加强我们的基础设施，以处理交易的无缝处理；
•不断开发最先进、易用的技术；
•扩大我们的业务；
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•增加以数字方式收款和支付的用户数量；以及
•发展和多样化我们的客户群。
尽管进行了这些投资，但我们可能无法成功实施这些计划或大幅增加为我们的数字支付方式付费的客户数量。这将阻碍我们收入的任何增长，并损害我们的业务。
如果我们未能建立和维持对财务报告的适当和有效的内部控制，我们的经营业绩和我们经营业务的能力可能会受到损害。
我们受《萨班斯-奥克斯利法案》的约束，该法案除其他外要求我们建立并维持对财务报告和披露控制和程序的有效内部控制。根据SEC的现行规则，我们被要求对财务报告的内部控制进行系统和流程评估和测试，以使管理层能够评估自2018年以来我们内部控制的有效性。我们的测试可能会发现我们内部控制中的缺陷，这些缺陷被视为重大弱点或重大缺陷，并使我们对财务报告的内部控制无效。如果我们不能及时遵守这些要求，或者如果我们或我们的管理层发现我们对财务报告的内部控制存在重大弱点或重大缺陷，这些缺陷被视为重大弱点，我们A类普通股的市场价格可能会下降，我们可能会受到SEC、金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority，Inc.）或FINRA或其他监管机构的调查或制裁。此外，我们可能需要花费大量管理时间和财务资源，以纠正可能发现的任何重大弱点，或对任何可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响的监管调查或诉讼作出回应。
如果我们不能有效和准确地履行我们关于非财务信息的报告义务，包括我们公开提供的任何与气候相关的信息和ESG报告，我们的经营业绩和我们的业务可能会受到不利影响。
在投资者和监管重点日益增加的推动下，全球金融业已出现将ESG考虑因素纳入业务运营的重大转变，我们受到披露控制和程序的约束，特别是在财务和非财务报告领域（包括任何与气候相关的和ESG报告）。我们受制于央行金融机构的产品、服务和活动，以及其交易对手、受控实体、供应商和外包服务提供商的产品、服务和活动所采用的各种规定。为实现对我们业务构成风险的气候、环境和社会目标所需采取的行动仍存在不确定性。如果我们无法遵守适用的报告义务，我们的经营业绩和声誉可能会受到重大不利影响。有关适用于我们的ESG法规的更多信息，请参阅“第4B项。业务概览——巴西支付和银行业的监管。”
由于环境和社会风险，我们可能会蒙受财务和声誉损失。
我们面临环境和社会风险，这可能会潜在地影响我们的运营、我们的业务活动和客户的收入，尤其是在可能导致监管处罚或制裁的严重社会和/或环境事件的情况下。我们可能因向造成环境损害的项目或公司提供财务支持而间接（共同或个别）承担责任，或者，例如，被发现从事侵犯人权的活动（如童工、卖淫和奴役），这也可能使我们面临进一步的声誉风险。
此外，由于与ESG相关的新监管举措，我们不仅可能面临增加的合规成本，而且我们在寻求某些商业机会的能力方面也可能面临限制。在这方面，中央银行根据经修订的第4557/17号决议，确定银行必须在综合风险管理框架范围内增加社会和环境方面。因此，我们被要求识别、衡量、评估、监测、控制和减轻可能代表潜在损失的社会、环境和气候风险。
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此外，我们面临的风险是，我们对我们提供的产品或服务，或我们所做的投资，对社会或环境负责的评估，将受到客户、监管机构或第三方的质疑。投资者和监管机构对金融机构ESG相关实践的关注有所增加。投资者和监管机构对ESG因素的兴趣与日俱增，以及金融机构对ESG相关披露的需求和审查的增加，同样增加了我们可能被视为或被指控对我们的自我管理投资基金的投资策略或我们和我们基金的ESG努力或举措作出不准确或误导性陈述的风险。此类看法或指控可能会损害我们的声誉，导致诉讼或监管执法行动，并对我们的业务产生不利影响。
气候变化可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。
与气候变化相关的风险在巴西和国际上正获得越来越大的社会、监管、经济和政治相关性。我们受到与气候变化有关的物理风险和过渡风险的影响。物理气候风险是由影响经济的天气和气候变化产生的风险，包括全球平均气温上升、海平面上升和自然灾害造成的急性气候风险，包括但不限于洪水、干旱、火灾和飓风，例如2024年5月巴西南里奥格兰德州的洪水。此类灾害可能会对我们、我们的客户和业务合作伙伴的运营产生不利影响。此外，我们的设施和运营也可能因恶劣天气事件而遭受物理损害，这可能意味着运营成本增加。转型气候风险是向低碳经济转型所产生的风险。我们预计，在能够影响我们的活动和资产价值的新技术、政策、法律和监管需求方面，市场可能会面临重大而快速的发展。
物理和过渡气候风险的影响也可能代表我们的客户和业务合作伙伴的损失，影响他们的盈利能力以及履行义务的能力。这些风险还可能导致市场波动，并对A类普通股的交易价格产生负面影响。如果我们没有在我们的风险框架中充分识别和应对与气候变化相关的风险，以适当衡量、管理和披露气候变化可能导致的各种财务和运营风险，或者如果我们未能使我们的战略和业务模式适应不断变化的监管和市场环境，我们可能会面临对我们的业务增长率、竞争力、盈利能力、资本要求和财务状况的重大不利影响。
我们的经营业绩受到GDP和消费者可自由支配支出减少的影响。宏观经济状况的变化可能会降低我们支付平台上交易的数量和价格，并损害我们的增长战略和业务前景，从而对我们A类普通股的交易价格产生不利影响。
我们的经营业绩主要受到巴西和我们经营所在地区其他国家（智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁）宏观经济状况的影响。我们的经营业绩也受到全球宏观经济状况的影响。我们的业务和财务表现可能会受到当前和未来经济状况的损害，这些经济状况会导致企业和消费者支出下降，包括信贷供应减少、失业率上升、能源和燃料成本上升、利率上升、金融市场波动以及经济衰退。
在2020年底，尤其是2021年初，政府的一揽子刺激计划、信贷增长以及零售和服务业的逐步重新开放让经济得以复苏，特别是在成功接种新冠疫苗后的2021年底，导致2021年GDP增长5.0%。2022年GDP增长2.9%，主要得益于服务业。2023年，巴西GDP增长2.9%，主要由农业部门推动。2024年，巴西GDP增长3.4%，主要由服务业和家庭消费推动。增长受到基础设施不足的限制，包括潜在的能源短缺和运输、物流和电信部门不足，缺乏合格的劳动力，以及在这些领域缺乏私人和公共投资，这限制了生产力和效率。这些因素中的任何一个都可能导致劳动力市场波动，并普遍影响收入、购买力和消费水平，这可能会限制增长并最终对我们产生重大不利影响。
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此外，冲突引起的地缘政治不稳定，例如最近的中东冲突和乌克兰持续的战争，以及由此产生的对俄罗斯的制裁、税收或关税及其对此类制裁的反应（包括报复性行为，例如对其他国家的网络攻击和制裁）以及美国政府最近对其他国家的产品征收的关税及其对关税的反应，可能会对全球经济或特定的国际、区域和国内市场，包括巴西市场产生不利影响。这些事件可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响，原因包括全球通货膨胀加剧、合规成本增加、外币汇率波动加剧、供应链不稳定和市场进一步中断，包括针对我们所依赖的技术或我们或客户经营所在市场的网络攻击。
IMF在1月发布的《2025年世界经济展望》中预计，2025年和2026年全球GDP将增长3.3%。在最近的这项研究中，IMF表示，“基线的中期风险向下行倾斜，而近期前景的特点是风险分化。上行风险可能会在短期内提振美国本已强劲的增长，而在政策不确定性加剧的情况下，其他国家的风险则处于下行状态。”政策驱动的对通货紧缩进程的干扰可能会阻碍向货币宽松的转变，从而影响财政可持续性和金融稳定。应对这些风险需要谨慎的政策方针，以平衡通胀和经济活动，重建缓冲，并通过结构性改革和更强有力的多边合作促进中期增长。
由于巴西国内和国际经济的内在不确定性，以及连接全球市场的现有全球化水平所面临的挑战，上述任何情况都可能对金融服务部门产生不利影响，从而对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响，并可能导致我们A类普通股的交易价格下降。
未能遵守出口管制或经济制裁法律法规可能会对我们的经营业绩、财务状况和声誉产生重大不利影响。
我们面临与遵守出口管制（可适用于软件和技术）和经济制裁法律法规相关的风险，包括由联合国、欧盟和美国管理的法律法规，包括美国财政部外国资产管制办公室。经济制裁方案，如果适用，将限制我们与某些受制裁国家、领土、个人和实体的往来。出口管制限制向某些最终用户或地点出口或转让某些货物、技术和软件。经济制裁和出口管制是复杂的、经常变化的，而且数量经常增加，并可能对与或涉及额外国家、领土、个人、实体或物品的交易或对我们在某些国家和领土的交易或涉及某些物品的交易施加增量禁止、罚款、限制或合规义务。我们可能无法成功确保遵守与任何受制裁国家和/或其他制裁目标的公司开展业务的限制或限制，我们可能会因此类业务而成为制裁的目标，即使此类业务是在遵守适用法律和法规的情况下进行的。如果我们被发现违反适用的制裁或出口管制法律或法规或从事了可制裁的行为，我们可能会面临刑事或民事罚款或其他处罚，遭受声誉损害，我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
此外，无法保证我们的员工、董事、管理人员、合作伙伴或与我们有业务往来的任何第三方，包括（其中包括）任何分销商或供应商，不会违反制裁或出口管制法律法规或从事应受制裁的行为。我们可能最终对这些人违反制裁或出口管制法律法规或应予制裁的行为负责，这可能导致刑事或民事罚款或其他处罚，对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响，并损害我们的声誉。
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客户对我们客户服务的投诉或负面宣传可能会减少我们产品的使用，因此，我们的业务可能会受到影响。
客户对我们客户服务的投诉或负面宣传可能会严重削弱消费者对我们产品的信心和使用。侵犯我们客户的隐私和我们的安全措施可能会产生同样的效果。我们有时为对抗欺诈风险以及侵犯隐私和安全而采取的措施，例如冻结客户资金，可能会损害与客户的关系。这些措施提高了及时、准确的客户服务解决不规范问题的必要性。有效的客户服务需要大量费用，如果管理不当，可能会严重影响我们的盈利能力。我们无法适当管理或培训我们的客户服务代表，可能会损害我们有效处理客户投诉的能力。如果我们不能有效地处理客户的投诉，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会失去客户的信心。
我们很容易受到非法或不当使用我们平台的影响，这可能会使我们承担额外的责任并损害我们的业务。
我们和我们的平台一样，很容易受到潜在的非法或不当使用的影响。这些可能包括非法网络赌博、欺诈销售商品或服务、非法销售处方药或受控物质、软件和其他知识产权盗版、洗钱、银行欺诈、网络攻击、儿童色情、贩运、恐怖主义融资、禁止销售酒精饮料和烟草制品以及网络证券欺诈。如果我们的平台被用于销售侵权物品，知识产权所有者或政府当局可能会寻求对我们提起法律诉讼。这些索赔可能导致声誉损害，任何由此产生的责任、交易量损失或成本增加都可能损害我们的业务。
此外，我们的服务可能会受到未经授权的信用卡使用、身份盗窃、员工欺诈或其他内部安全漏洞的影响。为了防范信息安全漏洞的威胁，或者为了应对或缓解任何漏洞造成的问题，我们可能会产生大量成本。法律可能要求我们将安全漏洞通知监管机构、客户或员工，我们可能被要求向客户或银行赔偿因任何漏洞而被盗的任何资金，或在发生隐私漏洞时提供信用监控或身份盗窃保护。这些要求，以及信用卡公司可能施加的任何额外限制，可能会大幅提高我们的成本并降低我们的吸引力。
除了这种损失的直接成本外，如果它们与信用卡交易有关并变得过度，它们可能会导致我们失去接受信用卡支付的权利。由于信用卡是我们的客户为我们销售的产品付款的最广泛使用的方法，如果我们不能接受信用卡，我们的业务将受到损害。
未经授权披露敏感或机密的客户信息或我们的失败或客户认为我们未能遵守隐私法或适当解决隐私问题可能会损害我们的业务并与客户站在一起。
我们在业务中收集、存储、处理和使用某些个人信息和其他用户数据。与电子商务和通信相关的一个重大风险是通过公共网络安全传输机密信息。对隐私担忧的感知，无论是否有效，都可能损害我们的业务和运营结果。我们必须确保我们负责的数据的所有处理、收集、使用、存储、传播、转移和处置都符合相关的数据保护和隐私法。保护我们的客户、员工和公司数据对我们来说至关重要。目前，我们的一些用户授权我们向他们的信用卡以及银行和支付账户直接计费。我们依靠商业上可用的系统、软件、工具和监控来提供客户机密信息的安全处理、传输和存储，例如信用卡和其他个人信息。尽管我们采取了安全措施，但我们的设施和系统，以及我们的第三方服务提供商的设施和系统，可能容易受到安全漏洞、破坏行为、计算机病毒、放错地方或丢失数据、编程或人为错误或其他类似事件的影响。例如，在2021年，我们经历了一次针对我们子公司MOIP的网络攻击，并在2024年2月向ANPD披露并被视为已结案事项。有关该事件的更多信息，请参阅“—我们的业务除了安全（包括网络安全）和隐私泄露之外，还会受到网络攻击。”我们继续持续监测和审查我们的信息技术系统、政策和安全，努力避免或纠正弱点、脆弱性或缺陷。有关更多信息，请参阅“第4b项。业务概览—保护我们的客户— 2021年MOIP网络安全事件。”
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任何未来的安全漏洞，或任何涉及盗用、丢失或其他未经授权披露机密信息的感知故障，以及任何未能或感知未能遵守有关数据隐私和保护的法律、政策、法律义务或行业标准，无论是我们还是我们的供应商，都可能损害我们的声誉，使我们面临诉讼风险和责任，使我们受到负面宣传，扰乱我们的运营并损害我们的业务。我们为应对过去的网络攻击而采取的安全措施和补救行动可能无法防止未来的安全漏洞，这可能会损害我们的业务和财务业绩。
我们只有有限的能力来保护我们的知识产权，这对我们的成功很重要。
我们认为，保护我们的知识产权，包括我们的商标、专利、版权、域名、商业外观和商业秘密，对我们的成功至关重要。我们寻求通过依赖适用的法律法规以及各种行政程序来保护我们的知识产权。我们还依赖合同限制来保护我们在提供或采购产品和服务时的所有权，包括与与我们开展业务的各方的保密协议。
然而，我们为保护我们的知识产权而采取的合同安排和其他步骤可能无法阻止第三方侵犯或盗用我们的知识产权或阻止他人自主开发同等或优越的知识产权。商标、版权、专利、域名、商业外观和商业秘密保护的维护成本很高，可能需要诉讼。保护我们的知识产权和其他所有权是昂贵和耗时的，不一定在每个司法管辖区都能成功。此外，我们可能无法发现或确定任何未经授权使用我们的所有权的程度。我们过去已将我们的某些专有权利（例如商标或受版权保护的材料）许可给其他人，并预计将来会这样做。这些被许可方可能会采取降低我们专有权利价值或损害我们声誉的行动。任何未能充分保护或执行我们的知识产权，或这样做所产生的重大成本，都可能对我们的业务造成重大损害。
随着软件行业产品数量的增加，这些产品的功能进一步重叠，随着我们通过收购或许可获得技术，我们可能会越来越多地受到侵权索赔，包括专利、版权和商标侵权索赔。我们可能会被要求进入诉讼，以确定他人的专利或其他知识产权的有效性和范围。任何指控的最终结果都是不确定的，无论结果如何，任何此类索赔，无论有无依据，都可能耗费时间，导致代价高昂的诉讼，转移管理层对我们业务的时间和注意力，要求我们停止销售、延迟发货或重新设计我们的产品，或要求我们支付大量款项以满足判决或解决索赔或诉讼，或支付大量特许权使用费或许可费，或履行我们与一些客户的赔偿义务。我们未能获得必要的许可或其他权利，或因知识产权事项引起的诉讼或索赔，可能会损害我们的业务。
如果我们持续增长，我们可能无法适当管理增加的业务规模。
我们目前正经历一段显着扩张的时期，并预计将需要进一步扩张，以解决我们客户群的潜在增长和市场机会。
我们必须不断增加新的硬件，更新软件，增强和改进我们的计费和交易系统，并增加和培训新的工程师和其他人员，以适应我们平台的更多使用以及我们定期推出的新产品和功能。这个升级过程是昂贵的，我们的网站和移动应用程序的日益复杂和增强导致更高的成本。未能升级我们的技术、功能、交易处理系统、安全基础设施或网络基础设施和客户渠道或接口以适应增加的流量或交易量可能会损害我们的业务。不利后果可能包括意外的系统中断、响应时间变慢、客户支持水平下降、用户对我们服务的体验质量受损以及延迟报告准确的财务信息。
我们的收入依赖于及时和准确的交易流程。我们未能提高我们的交易处理能力，以适应越来越多的必须在我们的网站上计费的交易，这将损害我们的业务和我们收取收入的能力。此外，我们可能需要与各种战略合作伙伴、网站和其他在线服务提供商以及我们业务所需的其他第三方建立关系。管理多个商业关系的复杂性增加可能会导致执行问题，从而影响当前和未来的收入以及营业利润率。
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我们无法向您保证，我们当前和计划中的系统、程序和控制、人员和第三方关系将足以支持我们未来的运营。我们未能有效管理增长可能会严重损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
BancoSeguro、PagSeguro Brazil、MOIP和PagInvest可能没有足够的资本来满足CMN和中央银行的资本要求以及其他规定。
巴西金融和支付机构必须遵守CMN和中央银行关于资本充足率的规定，包括最低资本，这些规定一般遵循巴塞尔III监管框架。我们无法保证我们的关联公司BancoSeguro、PagSeguro Brazil、MOIP和PagInvest在增加业务后，未来将有足够的资金或资源用于各自的资本化，这可能导致它们无法满足CMN和中央银行的资本充足率要求。
此外，不遵守资本充足率要求可能会对这些关联公司向股东分配股息和股权利息的能力产生不利影响，并可能对其经营和贷款能力产生不利影响，这可能导致这些关联公司出售各自的资产或采取其他可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响的措施。如果BancoSeguro、PagSeguro Brazil、MOIP或PagInvest中的任何一家未能遵守这些资本充足率要求，监管机构可能会实施制裁，包括行政诉讼、罚款、取消董事资格甚至撤回授权，这可能对我们的运营和财务状况产生重大不利影响。
此外，央行颁布了一套适用于支付机构的新规则，提高了我们所受的资本和审慎要求。这一框架包括央行2022年第198号、2022年第199号、2022年第200号、2022年第201号和2022年第202号决议，均于2022年3月11日发布。2024年11月28日发布的2024年第436号决议。新审慎要求自2025年1月起施行。由于这一新的监管框架，我们可能会受到更严格的审慎要求。
根据这些规则，我们集团结构中由BancoSeguro、PagSeguro Brazil、MOIP和PagInvest组成的某些巴西经营实体被归类为S3审慎部门内的第3类企业集团，S3审慎部门被定义为由支付机构牵头并由金融机构或中央银行授权经营的其他机构根据1964年第4595号法律整合的审慎企业集团。有关更多信息，请参见“第4b项。—业务概览—巴西支付和银行业监管——巴西银行和支付行业监管的发展。”
如果BancoSeguro、PagSeguro Brazil、MOIP或PagInvest中的任何一家不能遵守监管资本要求，中央银行可能会实施制裁，这可能会对我们的运营和财务状况产生重大不利影响。
BancoSeguro、PagSeguro Brazil、MOIP和PagInvest的业务受到高度监管，监管的变化可能会影响我们的业绩和活动的发展。
我们受制于适用于巴西金融机构的法规，例如但不限于：信用卡限制；贷款限额、专用贷款和其他信贷限制；对海外汇款的限制和其他外汇管制；对金融机构向零售客户提供服务收取佣金和费用的限制以及金融机构可以收取的利息金额；以及会计和统计要求。
巴西政府历来实施或修改影响巴西金融机构和支付机构的规定，作为其经济政策实施的一部分。巴西政府不断修改这类法规，以控制信贷供应，减少或增加消费等目标。其中一些控制措施是临时性的，可能会根据巴西政府的信贷政策不时进行修改。其他管制措施已经出台，要么保持稳定，要么逐步减少。这些变化可能会对BancoSeguro、PagSeguro Brazil、MOIP或PagInvest的未来运营和收入产生不利影响，从而对我们未来的整体运营和收入产生不利影响。
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我们通过BancoSeguro进行的交易的信贷组合的增长可能会增加我们总投资组合中的违约率，而识别、分析、管理和控制与我们的客户组合相关的风险的系统和方法可能不足以防止损失。
BancoSeguro可能会扩大其交易的信贷组合，增加新交易的发起和批准，这可能导致延迟付款、违约率和与拨备相关的费用增加，这将对我们的经营业绩产生负面影响。利率和其他可变市场指数的变化可能会对我们的财务业绩产生负面影响。我们的成功取决于，除其他因素外，风险和回报之间的平衡。我们对每位客户进行信用检查以评估其风险状况，但我们无法向您保证，我们的风险管理系统将足以防止我们的客户组合中未被发现的风险造成损失，这可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们的财务成功对消费者选择的支付方式很敏感，因为这些方式的盈利能力不同。如果我们使用利润较低的方法资助的业务比例增加，我们的盈利能力可能会受到损害。
就我们的收单业务而言，我们向卡计划、银行和其他中介机构支付交易费用，这些费用根据消费者选择的支付交易方式而有所不同。当消费者使用信用卡为支付提供资金时，这些交易费用较高，而当消费者使用借记卡为支付提供资金时，则较低。当客户通过银行账户的资金数字转账为支付交易提供资金时，交易费用是象征性的，当客户从现有的PagBank账户余额为支付交易提供资金时，我们不支付任何费用。因此，我们的财务成功对消费者使用信用卡、借记卡和预付卡为我们的业务提供资金的比例变化很敏感，如果我们无法相应调整向客户收取的费率，这将增加我们的成本。例如，由于信用卡提供的激励措施，或者对向第三方提供银行账户信息的普遍担忧，消费者可能会拒绝通过银行账户的数字转账为支付提供资金。
就我们的发行业务而言，我们赚取的交换收入根据我们向客户发行的卡的类型（信用卡、借记卡或预付卡）而有所不同。这些交换费受制卡计划定义的条款约束，在某些情况下，这些费用也可能受监管机构定义的条款约束。因此，我们的业务和财务状况可能会受到卡计划和监管机构制定的交换费条款的负面影响。
由于我们的支付生态系统、商户服务和银行解决方案都包括收单和发行业务活动，可能对我们业务的一方产生负面影响的交换率变化也可能对我们业务的另一方产生积极影响。然而，我们无法确保这种相关性将抵消对我们的业务和财务状况的负面整体影响，因为交换率和支付方式使用组合存在此类差异。
我们未来可能会面临巴西消费者保护法下的限制和处罚。
巴西有一系列严格的消费者保护法，统称为巴西消费者保护法（C ó digo de Defesa do Consumidor).这些法律适用于巴西所有向巴西消费者提供产品或服务的公司。它们包括防范误导性和欺骗性广告、防范强制或不公平商业行为以及在合同的形成和解释方面的保护，通常以民事责任和对违规行为的行政处罚为形式。这些处罚往往由巴西消费者保护机构（Funda çã o de Prote çã o e Defesa do Consumidor），或称PROCON，在逐区的基础上监督消费者问题。在巴西各地开展业务的公司可能会面临多个专业合作社的处罚，以及国家消费者秘书处（国家消费者秘书处），或SENACON。公司可以通过直接向消费者支付违规赔偿并通过一种允许他们调整行为的机制，称为行为调整协议（Termo de Ajustamento de Conduta），或TAC。巴西公共检察官也可能对涉嫌侵犯消费者权利的行为展开调查，TAC机制也可作为这些诉讼程序中的一项制裁措施。违反TACS的公司可能面临自动罚款。巴西公共检察官还可能对侵犯消费者权利的公司提起公共民事诉讼，寻求严格遵守消费者保护法，并对消费者遭受的任何损害进行赔偿。
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截至2024年12月31日，我们有大约26,329个活跃的司法程序以及与PROCON和小额索赔法庭有关消费者权利的程序。这些诉讼大多涉及消费者对商家未交付产品的指控，以及因涉嫌欺诈正在接受调查或正在接受索赔解决而被PagSeguro阻止的提取数字账户余额的请求。如果消费者在未来向我们提出此类索赔，我们可能会被要求为可能对我们的经营业绩产生负面影响的不合规行为支付罚款。
根据竞争法，我们受到监管活动和反垄断诉讼的约束。
根据竞争法，我们受到各政府机构的审查。其他公司或政府机构可能会指控我们的行为违反了反垄断法或竞争法，或以其他方式构成不公平竞争。与买方、卖方或其他公司的合同协议可能会引发监管行动或反垄断调查或诉讼。此外，我们的单方面商业行为可能会引发监管行动或反垄断调查或诉讼。任何此类索赔和调查，即使是没有根据的，通常也是非常昂贵的辩护，涉及负面宣传和管理时间和精力的实质性转移，并可能导致对我们不利的重大判决。
诉讼中的不利结果或我们无法在未决的法律或行政诉讼中提供司法抵押品或提供担保，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们是大量司法诉讼的被告，包括赔偿、劳动和税务诉讼。截至2024年12月31日，我们为当前民事和劳动程序记录了4380万雷亚尔的准备金，为非当前程序记录了7110万雷亚尔的准备金。我们没有就我们的诉讼记录任何我们的损失机会被认为是可能的条款。我们不能保证此类诉讼将产生对我们有利的结果，或作出的拨备将足以支付任何应付款项。任何要求我们支付大量款项、影响我们的声誉或以其他方式干扰我们的业务运营的程序都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
此外，我们可能没有足够的资金在索赔大量金额的司法或行政诉讼中提供抵押品或担保。即使我们不提供此类抵押品或提供担保，我们也将有责任根据法律诉讼中的任何不利结果支付任何到期金额。我们无法向您保证，如果我们无法支付此类款项，我们的资产，包括金融资产将不会被附加，或者我们将能够获得税务良好的长期证明，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们可能会进行战略性收购或投资。收购或投资未能产生预期结果，或无法成功整合被收购公司，可能会损害我们的业务。
我们可能偶尔会收购或投资互补的公司或业务。收购或投资的成功将取决于我们对与该业务相关的估值、运营、增长潜力、整合和其他因素做出准确假设的能力。我们无法向您保证，我们的收购或投资将产生我们在达成或完成特定交易时所期望的结果。此外，收购可能会导致整合被收购公司的困难，并可能导致我们的资本和管理层对其他业务问题和机会的注意力被转移。我们可能无法成功整合我们获得的运营，包括他们的人员、财务系统、分销或运营程序。如果我们不能成功整合收购，我们的业务可能会受到影响。此外，整合任何收购业务及其经营业绩的费用可能会对我们的经营业绩产生负面影响。
我们的开发者平台向商家和第三方开发者开放，使我们面临额外的风险。
我们为第三方开发人员提供应用程序编程接口的访问权限，或APIS、软件开发工具包和其他工具，旨在允许他们制作应用程序以供使用，特别侧重于移动应用程序。无法保证商家或第三方开发者会及时或完全在我们的开放平台上开发和维护应用程序和服务。许多因素可能导致他们限制或停止我们平台的开发。此外，我们的业务受到许多监管限制，与我们的开发者平台相关的违规行为可能会对我们的运营和财务业绩产生负面影响。
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我们是一家控股公司，除了子公司的股份外，没有任何重大资产。
我们是一家开曼群岛豁免有限责任公司。我们的重大资产是我们在子公司的直接和间接股权，特别是我们的巴西运营公司PagSeguro Brazil。因此，我们依赖子公司的付款、股息和分配来获得资金，以支付我们的运营和其他费用，并向我们的A类普通股或B类普通股的持有人支付未来的现金股息或分配（如果有的话），我们可能会因任何股息或分配而产生税收成本。此外，汇率波动将影响我们的子公司就我们在这些子公司的股权进行的任何分配的美元价值。见“——与巴西有关的风险——巴西政府已经并将继续行使对巴西经济的重大影响力。这种影响以及巴西的政治和经济状况可能会对我们和我们的A类普通股的价格产生不利影响，”“——与我们的A类普通股相关的风险——我们没有对未来的股息采取股息政策。如果我们未来不宣布任何股息，您将不得不依靠我们A类普通股的价格升值来实现您的投资回报”和“第10B项。组织章程大纲—分红及利润转增股本。”
全球传染病的爆发已导致并可能继续导致全球资本市场的更高波动性，对我们的业务运营和我们A类普通股的交易价格产生不利影响。
新冠疫情及其政府应对措施对全球和巴西宏观经济和金融状况产生了严重影响，包括供应链中断以及许多企业关闭或中断，导致收入损失、失业增加以及经济停滞和收缩。新冠疫情还导致巴西和国际金融市场以及包括汇率、利率和信用利差在内的经济指标的波动性大幅增加。
由于投资者对全球经济中与新冠疫情相关的不确定性以及衰退效应的反应，股市经历了大幅波动。2020年1月1日至2020年3月31日，全球股票市场指数大幅下跌，我国股票交易价格也受到不利影响。
包括巴西在内的世界各国政府当局为在疫情或大流行病爆发时稳定市场和支持经济增长而可能采取的措施，可能不足以控制波动或防止经济活动严重和长期减少。这些措施可能对宏观经济产生不利影响，并对消费市场和总体人口的行为产生负面影响。
疫情或大流行病爆发对我们业务的影响，除其他因素外，将取决于疾病的最终地理传播范围、爆发的持续时间以及政府对其采取应对措施的程度和总体经济影响。如果疫情或大流行病损害巴西或我们经营或未来可能经营的任何其他司法管辖区的经济，我们的净销售额可能会大幅减少。如果我们的客户、商家或其他参与者受到此类流行病或大流行病的影响，我们的运营也可能受到严重干扰。此外，疫情的影响可能会加剧本年度报告本节披露的其他风险因素的影响，包括对我们A类普通股的价格和业绩的潜在影响。
我们的历史贷款损失可能并不代表未来的贷款损失，我们业务的变化可能会对我们的贷款组合的质量产生不利影响。
我们历史上的贷款损失经历可能并不代表我们未来的贷款损失。我们贷款组合的质量与客户和我们经营所在行业的违约风险相关。因此，我们业务的变化、将我们的贷款组合扩展到违约风险更高的新行业和客户可能会对我们的贷款组合的质量产生重大不利影响。
此外，巴西经济和政治状况的变化、市场竞争的加剧、监管和适用于我们经营所在行业的税收制度的变化以及我们经营所在国家和国际经济状况的其他相关变化，也可能对我们贷款组合的质量产生不利影响。影响任何大客户或我们有重大贷款敞口的行业的不利变化可能会对我们的业务和我们的经营业绩产生重大不利影响。
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我们的经营业绩和财务状况取决于我们评估与我们所面临的风险相关的损失的能力。我们根据我们目前对影响我们贷款组合质量的各种因素的评估和预期确认贷款损失准备金。我们不能保证我们的评估将导致为我们所面临的风险提供充分充足的拨备。如果我们无法控制或降低不良或低质量贷款水平，我们可能会受到不利影响。
其他金融机构的违约可能会对整个金融市场和美国产生不利影响。
几家金融机构的安全性和稳健性可能因金融机构之间的信贷、谈判、结算或其他交易而密切相关。因此，对金融机构违约的担忧可能会导致严重的流动性问题、损失和/或其他金融机构违约。这种系统性风险可能会对金融中介产生不利影响，包括清算机构、清算所、银行、证券公司和我们日常互动的证券交易所，包括我们。
如果中央银行干预任何其他相关的巴西金融机构，我们和其他金融机构可能会受到存款提取和投资减少的影响，这可能会对我们产生不利影响。
我们可能会产生与交易对手敞口风险相关的损失。
我们经常与金融服务行业的交易对手进行交易，包括经纪商和交易商、商业银行、投资银行、共同基金和对冲基金以及其他机构客户。如果我们的任何交易对手未能履行其合同义务，我们可能会蒙受损失，包括由于破产、缺乏流动性、运营失败或我们无法控制的其他原因。这种风险可能产生于，例如，我们订立再保险协议或信贷协议，根据这些协议，交易对手有义务向我们付款而无法这样做，或者我们在外币市场（或其他市场）开展的交易由于交易对手、清算所或其他金融中介未交付而未能在规定时间结算。交易对手未能履行其合同义务可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们面临与资本资源流动性相关的风险。
流动性风险，正如我们所理解的那样，是指我们将没有足够的财务资源来在相应的到期日之前履行我们的义务，或者我们将履行这些义务但成本过高的风险。这种风险在任何金融机构的活动中都是固有的。
我们的融资能力和成本，包括零售存款的可用性，可能受到几个因素的影响，例如市场条件的变化（例如利率）、信贷供应、监管变化、银行部门的系统性冲击，以及市场对我们看法的变化等因素。任何这些因素的发生都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响，包括在短时间内增加我们的客户的零售存款提款量。
在获得资金的渠道稀缺和/或变得过于昂贵，以及进入资本市场的渠道要么不可能，要么受到限制的情况下，我们可能不得不提高支付给存款的回报率，以吸引更多客户和/或结算未受损和/或可能贬值的资产，以便我们能够履行我们的义务。如果市场流动性减少，需求压力可能会对价格产生负面影响，因为自然买家可能无法立即获得。如果发生这种情况，我们的资产价值可能会大幅下降，这将影响我们的业绩和财务状况。这种不利的市场条件持续存在或恶化或基本利率上升可能对我们进入资本市场的能力和我们的融资成本产生重大不利影响，从而可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
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巴西的互联网监管是最近的，仍然有限，与互联网相关的几个法律问题尚不确定。
2014年，巴西颁布了被称为巴西互联网公民权利框架的第12,965/2014号法律，规定了在巴西使用互联网的原则、保障、权利和义务，包括有关互联网服务提供者责任、互联网用户隐私和互联网中立的规定。2016年5月，通过了与巴西互联网民权框架相关的进一步法规。然而，与美国不同的是，围绕巴西互联网民权框架的判例法几乎不存在，现有判例也并不一致。巴西最高联邦法院（最高法院联邦），或STF，目前正在审查巴西公民权利框架关于互联网的一项具体条款的合宪性，该条款为在线平台建立了责任制度。如果STF裁定这类法律条款违宪，在巴西运营的在线平台可能会面临用户生成内容的更大责任风险，即使没有事先的司法裁定。
如果我们无法将AI工具纳入我们的业务运营和产品，我们可能会失去竞争力。
2023年，我们开始制定涉及使用人工智能的不同举措，我们认为这将有利于我们未来几年的业务。这些人工智能举措包括开发新功能以协助客户解决问题，例如（i）允许客户发送他们使用卡片机遇到的问题的图片，人工智能程序将确定机器是否需要更换，以及（ii）对客户的服务历史和通过开放金融门户网站提供的数据进行人工智能分析，以便为客户提供更好的服务。此外，人工智能可能被用于帮助开发代码，这将加速编码和自动化测试。
人工智能正在快速发展，我们无法保证我们将能够及时将人工智能工具纳入我们的业务运营和产品中。将AI工具整合到我们的运营中带来了重大的知识产权挑战。为人工智能生成的内容确定知识产权仍然模棱两可，这可能会导致侵权索赔。使用第三方人工智能工具引发了人们对数据和算法来源的担忧，这可能会导致可能无意中牵连我们的知识产权侵权行为。人工智能工具也可能会无意中访问或使用受版权保护的材料，从而增加我们在知识产权纠纷中的风险。随着人工智能工具的不断发展，确保免受知识产权侵权的保护变得越来越具有挑战性。如果我们无法成功和及时地将人工智能纳入我们的业务和产品，我们可能会失去竞争力，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
人工智能监管正在迅速发展，巴西的人工智能监管仍存在不确定性。
随着立法者和监管机构越来越关注这些强大的新兴技术，全球范围内对人工智能的监管正在迅速演变。人工智能的基础技术和人工智能的使用受到各种法律法规的约束，包括知识产权、隐私、数据保护和信息安全、消费者保护、竞争，这些都在不断发展，预计将受到更严格的审查。
在巴西，最值得关注的人工智能法规是第2.338/23号法律法案，该法案已在巴西参议院获得批准，目前正在众议院讨论中。第2.338/23号法律法案寻求为巴西开发、实施和负责任地使用人工智能系统建立通用国家标准，引入潜在的合规要求、责任标准和某些使用限制。如果颁布，第2.338/23号法律法案可能会施加额外的合规负担，建立责任框架，或为我们使用可能直接影响我们运营的人工智能系统规定具体的透明度和问责措施。
由于AI技术本身高度复杂且发展迅速，因此无法预测与使用AI相关的所有可能出现的法律或监管风险。如果与人工智能相关的法律法规的实施、解释或应用方式与我们当前的实践或政策不一致，则此类法律法规可能会对我们使用人工智能以及我们提供和改进服务的能力产生不利影响，需要额外的合规措施以及对我们的运营和流程的更改，或导致合规成本增加以及针对我们的民事索赔可能增加，其中任何一项都可能对我们的经营业绩、财务状况和财务前景产生不利影响。
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与我们的A类普通股相关的风险
我们的最大股东UOL拥有我们100%的已发行B类普通股，占我们已发行股本的投票权约86.84%，并控制所有需要股东批准的事项。这种所有权和投票权的集中限制了你影响公司事务的能力。
我们的B类普通股每股有权获得10票，我们的A类普通股每股有权获得一票。我们的B类普通股可转换为同等数量的A类普通股，除有限的例外情况外，一般在转让时可转换为A类普通股。UOL控制我们的公司，并持有我们所有已发行的B类普通股，占我们已发行股本的36.77%。截至2024年12月31日，UOL还持有我们已发行的727,354股A类普通股。由于我们的B类普通股和A类普通股之间的投票比例为十比一，这些B类普通股使UOL拥有我们已发行股本约86.84%的投票权。因此，UOL控制着我们股东大会上所有决定的结果，并能够选举我们董事会的大多数成员。它还能够指导我们在业务战略、融资、分配、资产或业务的收购和处置等领域的行动。UOL在这些问题上的决定可能与您的期望或偏好相反，它可能会采取可能与您的利益背道而驰的行动。它将能够阻止包括你在内的任何其他股东阻止这些行动。有关我们公司股权的更多信息，请参阅“第7A项。大股东。”
如果UOL出售或转让其任何B类普通股，它们通常会自动转换为A类普通股，但有有限的例外情况，例如转让给关联公司、转让给持有人或其关联公司的受托人以及某些转让给美国免税组织。如果UOL出售或转让任何B类普通股，则任何B类普通股将转换为A类普通股，这意味着在许多情况下，由于其保留的任何B类普通股的投票权，UOL将继续控制我们流通股本的多数合并投票权。然而，如果我们的B类普通股在任何时候合计代表我们的A类普通股和B类普通股的总投票权不足10%，那么当时已发行的B类普通股将自动转换为A类普通股。有关对偶类结构的描述，请参见“第10B项。组织章程大纲及章程细则。”
有资格在未来出售的A类普通股可能会导致我们A类普通股的市场价格大幅下跌。
我们A类普通股的市场价格可能会下跌，原因是市场上大量出售我们的A类普通股（包括B类普通股转换后可发行的A类普通股）或认为这些出售可能发生。这些出售，或这些出售可能发生的可能性，也可能使我们在未来以我们认为适当的时间和价格出售股本证券变得更加困难。
截至2024年12月31日，我们已发行209,148，916股A类普通股（包括库存股）和120,459，508股B类普通股。所有B类普通股均由UOL实益拥有。我们的股东或其控制的实体或其允许的受让人可以不时在公开市场上出售其股份而无需进行登记，但受SEC颁布的法规对这些出售的时间、金额和方式的某些限制。如果我们的任何股东、其控制的关联实体或其各自的允许受让人大量出售其A类普通股，我们的A类普通股的市场价格可能会大幅下降。此外，在公开市场上认为可能发生由他们出售的情况，也可能导致我们A类普通股的交易价格下降。
我们没有就未来的股息采取股息政策。如果我们未来不宣布任何股息，你将不得不依靠我们A类普通股的价格升值来实现你的投资回报。
我们没有就未来的股息采取股息政策。任何分配的金额将取决于许多因素，例如我们的经营业绩、财务状况、现金需求、前景和我们的董事会或（如适用）我们的股东认为相关的其他因素。因此，如果我们未来不宣布股息，投资者将很可能不得不依赖出售其A类普通股，这可能会增加或减少价值，作为从他们的投资中变现的唯一途径。无法保证我们A类普通股的价格会永远超过您支付的价格。
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我们可能会在未来通过发行股本证券筹集额外资本，这可能会导致贵方股本权益的潜在稀释。
我们可能会发行额外的股本证券来筹集资金、进行收购或用于各种其他目的。我们的股票可能会根据可转换债务证券、认股权证、股票期权或其他股权激励奖励的行使或转换进行额外发行，这可能会根据我们的长期投资计划目标发生。任何战略伙伴关系、发行或配售股份或可转换为或可交换股份的证券可能会影响我们股票的市场价格，并可能导致稀释你们的股权。
如果证券或行业分析师不发布关于我们业务的研究或报告，或发布关于我们业务的负面报告，我们A类普通股的市场价格和交易量可能会下降。
我们A类普通股的交易市场部分取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果覆盖我们的一位或多位分析师下调我们的股票评级或发布关于我们业务的不准确或不利的研究，我们的股价很可能会下跌。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们公司的报道或未能定期发布关于我们的报告，对我们A类普通股的需求可能会下降，这可能会导致我们A类普通股的市场价格和交易量下降。
我们的双重资本结构意味着我们的股票将不会被纳入某些指数。我们无法预测这可能对我们的股价产生的影响。
2017年，某些主要指数提供商宣布改变其资格标准，将拥有多种类别普通股的公司，例如我们的公司，排除在某些指数之外。这些变化包括与投票权和多类别结构处理相关的要求。我们无法向您保证，未来其他指数提供商或市场参与者不会采取类似的政策。被排除在关键指数之外可能会减少对我们A类普通股的需求，限制流动性，并降低我们的股票对投资者的吸引力，这可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。
我们是一家开曼群岛豁免有限责任公司。我们股东的权利可能不同于受美国司法管辖区法律管辖的股东权利。
我们是一家开曼群岛豁免有限责任公司。我们的公司事务受我们在开曼群岛的组织章程大纲和章程细则管辖。股东的权利和我们董事会成员的责任可能不同于受美国司法管辖区法律管辖的公司的股东权利和董事责任。具有偿付能力的开曼群岛豁免公司的董事会在履行职责时，需要考虑公司的利益，这通常是参照其股东（当前和未来）的整体利益来定义的，这可能与其一个或多个个人股东的利益不同。见“第10b项。组织章程大纲——开曼群岛与美国公司法的主要区别。”
此外，开曼群岛于2019年1月颁布了ESA。我们被要求遵守欧空局和相关法规和指导方针。由于我们是一家开曼群岛公司，合规义务包括评估其运营以确定所需的遵守ESA（如果有的话），向开曼群岛公司注册处提交年度通知，披露我们是否正在开展ESA含义内的任何相关活动，并在ESA要求的范围内，向国际税务合作部提交年度申报表。在适用的情况下，我们必须确定我们的运营满足欧空局的经济实质要求。我们被要求监测我们的运营，以确保它们始终符合ESA的所有要求。未能满足这些要求可能会使我们受到ESA的处罚。
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我们的股东可能在保护他们的利益方面面临困难，因为我们是开曼群岛豁免公司。
我们的公司事务受我们的组织章程大纲和章程以及开曼群岛法律管辖，包括但不限于《公司法》和开曼群岛普通法。根据开曼群岛的法律，我们的股东的权利和我们的董事的信托责任没有像美国司法管辖区现有的法规或司法先例那样明确定义。因此，由于开曼群岛法律在这一领域的规定性相对较低，与在美国司法管辖区注册成立的公司的股东相比，您可能更难以保护您的利益。
开曼群岛关于安排计划的成文法没有具体规定与法院批准的重组（通过安排计划）有关的股东评估权。这可能会使您更难评估您在合并或合并中可能收到的任何对价的价值（这受到安排方案的影响），或者如果您认为所提供的对价不足，则要求收购方给予您额外对价。然而，就合并或合并（不受安排计划方式的影响）而言，开曼群岛成文法允许在没有法院命令的情况下进行合并/合并，其中规定了一种机制，即合并或合并中的异议股东在公司和异议人士无法在规定的期限内就公平价格达成一致的情况下，要求我们向开曼群岛大法院申请确定异议人士股份的公平价值。
开曼群岛获豁免公司（例如美国）的股东根据开曼群岛法律没有检查公司记录和账户或获取股东名单副本的一般权利。根据我们的公司章程，我们的董事有酌情权决定我们的公司记录是否以及在什么条件下可以由我们的股东查阅，但没有义务向我们的股东提供这些记录。这可能会使您更难获得必要的信息，以证明股东动议所需的任何事实，或就代理权竞争向其他股东征集代理。
除有限的例外情况外，根据开曼群岛法律，少数股东不得对董事会提起派生诉讼。集体诉讼在开曼群岛不被承认，但利益相同的股东群体可能会提起代表诉讼，这是相似的。
我们的组织章程大纲和章程细则包含反收购条款，可能会阻止第三方收购我们，并减少我们A类普通股持有人的权利。
我们的组织章程大纲和章程细则包含某些可能限制他人获得我们控制权的能力的条款，包括授权我们的董事会在我们的股东不采取行动的情况下不时发行我们公司的新股（包括普通股和优先股）的条款。这些条款可能会阻止第三方寻求在要约收购或类似交易中获得我们的控制权，从而剥夺我们的股东以高于现行市场价格的价格出售其A类普通股的机会。见“第10b项。组织章程大纲及章程细则——我司组织章程大纲及章程细则中的反收购条文。”
美国民事责任和我们的股东针对我们获得的某些判决可能无法执行。
PagSeguro Digital是一家开曼群岛豁免公司，我们几乎所有的资产都位于美国境外。此外，我们所有现任董事和高级管理人员都是巴西居民，他们的很大一部分资产位于美国境外。因此，可能难以在美国境内对这些人实施程序送达。也可能难以在美国法院执行在美国法院获得的基于美国联邦证券法的民事责任条款对我们以及这些高级职员和董事的判决。
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此外，尚不清楚仅基于美国联邦证券法的民事责任的原始诉讼是否可以在美国以外的法院执行，包括在开曼群岛和巴西。开曼群岛法院不得在开曼群岛的原始诉讼中承认或执行美国法院基于美国或美国任何州证券法民事责任条款的判决，理由是此类条款具有刑事性质。虽然在美国获得的判决在开曼群岛没有法定强制执行，但开曼群岛的法院将承认外国的判决在personam具有管辖权的法院，并在此种判决为最终判决的情况下，就一笔已清算的款项作出判决，但前提是该判决不涉及税收或罚款或罚款，与开曼群岛就同一事项作出的判决并不矛盾，也不是以违反开曼群岛公共政策的方式取得的。此外，如果在其他地方同时提起诉讼，开曼群岛法院可以中止诉讼程序。
巴西法院执行我们对A类普通股的义务的判决可能只能在雷亚尔.
我们的大部分资产位于巴西。如果在巴西法院提起诉讼，寻求强制执行我们对我们的A类普通股的义务，我们可能不需要以非货币履行我们的义务真实的.根据巴西外汇管制法律，在巴西有义务支付以非货币计价的金额真实的只能按照巴西高等法院强制执行该义务之日的有效汇率以巴西货币满足。然后对这些金额进行调整，以反映整个有效付款日期的汇率变化，并在适用的情况下反映最终违约利息。届时的汇率可能不会向非巴西投资者提供因我们在A类普通股下的义务引起或与之相关的任何索赔的全额赔偿。
巴西高等法院对外国判决的司法承认程序可能会耗费时间，也可能导致在巴西执行此类外国判决的困难。因此，我们无法向你保证，对外国判决的司法承认将获得成功，司法承认程序将及时进行，或者巴西法院将执行非巴西法院的判决。此外，一旦得到巴西高等法院的承认，外国判决的执行将委托给下级联邦法院。
作为一家外国私人发行人，我们必须遵守的披露要求和其他要求与适用于美国国内注册人的要求不同。
作为一家外国私人发行人，我们必须遵守的披露要求和其他要求与适用于美国国内注册人的要求不同。例如，作为美国目的的外国私人发行人，我们不受1934年《证券交易法》（经修订）或《交易法》规定的与美国国内注册人相同的披露要求的约束，包括在发生特定重大事件时以表格10-Q编制和发布季度报告或以表格8-K提交当前报告的要求、根据《交易法》第14条适用于美国国内注册人的代理规则或根据《交易法》第16条适用于美国国内注册人的内幕报告和短期利润规则。此外，我们依赖于某些美国规则的豁免，这些规则允许我们遵循开曼群岛的法律要求，而不是适用于美国国内注册人的某些要求。
我们遵循适用于开曼群岛公司的开曼群岛法律法规。然而，这些法律法规并不包含任何类似于美国代理规则、美国有关提交10-Q或8-K表格报告的规则或美国有关从短时间内进行的交易中获利的内部人的责任规则的条款，如上文所述。
此外，外国私营发行人被要求在每个财政年度结束后的120天内以20-F表格提交年度报告，而作为大型加速申报人的美国国内发行人被要求在每个财政年度结束后的60天内以10-K表格提交年度报告。外国私营发行人不受监管公平披露，旨在防止发行人对重大信息进行选择性披露。由于上述情况，即使我们被要求在表格6-K上提交报告，披露对我们具有重要意义且我们根据开曼群岛法律予以公开的有限信息，或被要求向股东普遍分发，但您可能无法收到要求向美国公司股东披露的相同类型或数量的信息。
我们无法预测投资者是否会发现我们的A类普通股吸引力降低，因为我们将依赖这些豁免。如果一些投资者因此发现我们的A类普通股吸引力下降，我们的A类普通股的交易市场可能会变得不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。
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PagSeguro Digital是一家外国私人发行人，因此，根据纽交所的上市要求，我们依赖开曼群岛的某些母国治理实践，而不是纽交所的公司治理要求。
我们根据《交易法》报告为具有外国私人发行人地位的非美国公司。纽交所规则规定，允许外国私人发行人遵循母国惯例，以代替某些纽交所公司治理标准。适用于我们的标准与适用于美国国内发行人的标准有相当大的不同。例如，我们不需要：
•在我们的董事会中拥有多数独立成员（《交易法》对审计委员会成员独立性的要求可能导致的除外）；
•在我们的审计委员会中至少有三名成员；
•设薪酬委员会和提名与公司治理委员会；
•定期安排了仅由独立董事组成的我们董事会的执行会议；或者
•通过并披露董事、管理人员和员工的商业行为和道德准则。
作为外国私人发行人，我们可能会遵循开曼群岛的母国惯例来代替上述要求。因此，我们董事会采用的治理方法可能与由大多数独立董事组成的董事会不同，因此，我们的管理监督可能比我们受制于纽约证券交易所所有公司治理标准的情况更加有限。因此，您可能无法获得向非外国私人发行人公司的股东提供的相同保护。
尽管我们预计不会成为美国联邦所得税目的的PFIC，但无法保证我们不会成为任何纳税年度的PFIC，这可能会使我们股票的美国投资者遭受重大不利的美国联邦所得税后果。
根据我们目前的业务计划，我们预计不会成为当前纳税年度或任何未来年度的PFIC。然而，我们是否是PFIC将每年根据我们的收入的构成和性质、我们的资产（包括商誉）的构成、性质和估值来确定，所有这些都可能发生变化，并且可能在很大程度上参考我们股票的市场价值（可能会波动）以及我们的公司结构和我们子公司的美国联邦所得税分类来确定。我们是否是PFIC的确定还将取决于复杂的美国联邦所得税规则的适用，这些规则涉及为此目的对我们的资产（包括商誉）和收入进行分类，而这些规则的适用在某些方面具有不确定性。此外，我们的资产（包括商誉和某些无形资产）价值的确定可能取决于我们的市值，而市值可能会波动。因此，由于缺乏有关上述事项的直接适用权威，无法保证IRS不会质疑我们关于我们不是PFIC的任何认定。
如果我们被归类为PFIC，特殊的不利美国联邦税收规则通常适用于美国持有人（定义见“第10E项。Taxation — U.S. Federal Income Tax Considerations”）持有我们的A类普通股。敦促美国持有者就PFIC规则对其特定情况的潜在税务后果咨询其本国税务顾问。
我们的A类普通股可能不适合所有投资者的投资，因为投资我们的A类普通股会带来风险和财务损失的可能性。
投资我们的A类普通股有风险。因此，希望投资于我们A类普通股的投资者将遭受资产损失，包括其投资的全部价值损失，以及其他风险，包括与我们的A类普通股、公司、我们经营所在的行业、我们的股东以及巴西和世界上所有其他国家的总体宏观经济环境相关的风险，以及其他风险。
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因此，我们A类普通股的每个潜在投资者必须根据其自身情况确定该投资的适当性。具体而言，每个潜在投资者应：
•有足够的知识和经验对我们的A类普通股、投资于我们的A类普通股的优点和风险以及本年度报告中包含的信息进行有意义的评估；
•有机会并了解适当的分析工具，以在其特定财务状况的背景下评估对我们的A类普通股的投资以及我们的A类普通股将对其整体投资组合产生的影响；
•有足够的财务资源和流动性来承担我们A类普通股投资的所有风险；
•彻底了解我们A类普通股的条款，熟悉任何相关指数和金融市场的行为；和
•能够（单独或在财务顾问的帮助下）评估可能影响其投资及其承担适用风险能力的经济、利率和其他因素的可能情景。
项目4。有关公司的资料
4A。公司历史与发展
PagSeguro Digital是一家根据开曼群岛法律注册成立的豁免有限责任公司，我们的法定名称为PagSeguro Digital Ltd。该公司于2006年以品牌创建PagSeguro，旨在使巴西的支付和获得金融服务的机会民主化，主要面向小型在线卖家。我们为不同的受众推广创新解决方案，目前我们为超过3320万客户提供服务。我们在巴西的活动始于2006年，在其整个历史中，我们巩固了我们作为收单机构和发卡机构的角色，此外还为在线和当面支付（通过移动设备和POS终端）提供了完整的解决方案，支付方式种类最广泛，例如信用卡、借记卡和餐卡。我们目前拥有巴西最大的受理网络，活跃商户超过630万。自我们2018年首次公开募股（IPO）以来，PagSeguro Digital一直是一家在纽约证券交易所上市并受SEC监管的上市公司，在巴西和国外设有子公司，包括受中央银行监管的公司。这些公司是我们审慎企业集团的一部分，在巴西获得金融机构（多家银行和证券经纪商）和支付机构（电子货币发行商、信用卡发行商、收单机构和支付发起服务提供商）的许可，与信用卡的主要品牌有合作伙伴关系。
我们的主要执行办公室位于Conyers Trust Company（Cayman）Limited，Cricket Square，Hutchins Drive，P.O. Box 2681，Grand Cayman，KY1-1111，Cayman Islands，我们的电话号码是+ 55（11）3914-9524。我们的投资者关系办公室可拨打电话+ 55（11）3914-9524。SEC维护一个网站（http://www.sec.gov），其中包含以电子方式向SEC提交的报告、代理和信息声明以及有关注册人的其他信息，例如我们。我们的互联网地址是www.pagseguro.uol.com.cn。在某些情况下，我们可能会使用我们的网站作为材料公司信息的分发渠道。有关我们的财务和其他重要信息定期发布在https://investors.pagbank.com/上，并可在其上查阅。本网站提供的信息不属于本年度报告的一部分，也不以引用方式并入本文。
2019年，该公司正式启动数字银行业务，将民主化和金融包容性扩展到支付解决方案之外，主要目标有三个：（1）通过存款增长实现资金来源多样化，从而降低财务费用；（2）通过提高数字账户服务的渗透率来减少商户流失；（3）在商户折扣率和信用卡应收账款预付款之外实现收入来源多样化。截至2024年12月31日，我们有8,595名员工。即使与其他金融机构相比，公司结构极其精益，我们的主要特点之一是我们专注于创新、创造可扩展的产品和广泛的金融包容性。我们的总部设在圣保罗市，业务遍及巴西所有州，覆盖5500多个城市，我们的主要使命是开发颠覆性产品，旨在实现巴西金融服务的民主化，为卖家和消费者提供简单、移动优先、安全和负担得起的完整数字生态系统。
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PagSeguro Digital的客户包括各种类型和规模的公司——从个体企业家、微型商户和街头小贩、美容院等小型企业，到零售和其他行业的中型公司——以及数字账户客户。PagSeguro Digital在企业对企业贸易领域的影响力也越来越大，为美容护理专业人士、自营职业人士、个人微型企业家或MEI、司机和出租车司机、律师、医生和牙医、商业和实体商店、餐馆、酒吧和小吃店提供特定产品。
自成立以来，PagSeguro Digital一直遵循倡议，以在金融和数字支付手段领域建立一个开放竞争的环境。这就是为什么该公司是几个行业协会的成员，例如巴西互联网协会（Associa çã o Brasileira de Internet），或称ABRANET、ABECS、巴西银行协会（Associa çã o Brasileira de Bancos），或ABBC，和ANBIMA。
概述
我们是一家颠覆性的金融科技解决方案提供商，主要专注于巴西的消费者、个人企业家、微商、小型公司和中型公司，或中小企业。在我们的同行中，我们是巴西唯一一家业务模式涵盖以下所有六大支柱的金融科技提供商：
•多种数字银行解决方案；
•通过向商户提供的POS设备进行当面支付；
•我们向消费者和商家提供的免费数字账户，其功能包括账单支付、充值预付手机、优步、Spotify或Google Play积分、电汇、点对点现金转账、预付信用卡、现金卡、借记卡和信用卡、贷款、投资、二维码支付和工资单可移植性，以及其他数字银行服务；
•预付、现金、借记卡和信用卡的发行者；
•作为正式收购方运营；以及
•作为跨境支付服务提供商（PSP）运营。
我们的端到端数字生态系统使我们的商家不仅能够接受付款，还能够发展和管理他们的业务。在PagSeguro之前，这些个人企业家和中小企业中的许多人被巴西现有的支付提供商和大型金融机构忽视或服务不足。我们为商家提供安全、负担得起、简单、移动优先的解决方案，让他们通过免费的PagBank数字账户接受付款和管理现金，而无需银行账户。我们的数字银行生态系统以我们的免费PagBank数字账户为特色，品牌为PagBank，并提供51种支付方式和15种兑现选项，包括账单支付、充值预付手机、PagBank应用程序中提供的多个合作伙伴关系，如优步、iFood、Play Station、Xbox等，以及电汇、点对点现金转账、预付信用卡、现金卡、贷款、投资、二维码支付和工资单可移植性，以及其他数字银行服务。我们的免费PagBank数字账户既服务于消费者，也服务于商家。
收购和变更我们的组织Structure
2021年，我们进行了一次公司重组，该重组由中央银行提交并获得批准，据此，PagSeguro Brazil的某些子公司从PagSeguro Brazil分拆出来，此后，它们一直由PagSeguro Digital的直接子公司PagSeg控制。关于企业重组：
•2022年10月，PAG Participa çõ es将其在Boletoflex Tecnologia e Servi ç os S.A.或Boletoflex的全部股权剥离给Boletoflex的其余股东，从而将该实体排除在PagBank集团之外；
•2022年12月，PagSeguro Biva Correspondente Banc á rio Ltda.在Biva Servi ç os注册成立后解散；而
•2022年5月，BS Holding Financeira Ltda.或BS Holding成立了PagInvest，后者在巴西组建，提供与金融市场相关的金融服务。
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2023年，我们进行了额外的公司交易，概述如下：
•2023年7月，PagSeguro巴西公司收购了NetPOS公司90%的股份，加上此前收购的10%，因此达到了NetPOS公司100%的股本；而
•2023年7月，RegistraSeguro S.A.并入PagSeguro Brazil。
2024年，我们进行了以下公司交易：
•2024年6月，PagSeguro成立了Fundo de Investimento em Direitos Credit ó rios – PagBank Multiadquir ê ncia – Responsabilidade Limitada，即FIDM。该基金的目标是根据市场操作预期第三方转让。
2025年至本年度报告日期，我们进行了以下公司交易：
•2025年1月，Yam í Software & Inova çã o Ltda.并入PAG Participa çõ es；而
•2025年3月，Zygo Servi ç os de Tecnologia S.A.并入PAG Participa çõ es。
4B。业务概况
我们的使命、宗旨和价值观
使命与宗旨
在整个存在期间，PagSeguro Digital的使命是通过向商家和消费者提供简单、安全、负担得起和可访问的数字生态系统，改变巴西获得金融和支付解决方案的方式并使其民主化。如今，该公司还专注于让人们和企业的财务生活更轻松的使命。为追求这一使命，我们构建了一套以客户为中心的组织、主角、协作、简单、可靠的浓厚文化价值观。
价值观
•一切为了客户： 有了专注、敏捷和眼中的闪光，我们都为客户工作。
•主角： 我们扮演主角，以不同的方式做事，而不必担心挑战现状。
•协作：为了增长，我们拥抱协作和多样性。
•简单性： 我们今天用简单“不复杂”。
•可靠性： 我们的行动为我们的客户提供了安全保障。
我们的市场
付款
•微商和中小企业推动巴西经济
根据SEBRAE（企业家门户网站）和巴西国内税务局（Receita Federal），有1630万微商（个人微型企业家），或MEIs，截至2024年12月31日在巴西。此外，根据最近的年度社会信息报告（Rela çã o Anual de Informa çõ es Sociais），即RAIS，由经济部发布，截至2023年12月31日，中小企业数量为450万家。此外，根据IBGE的PNAD，截至2024年12月31日，非正规经济中有1910万个体经营者，通常是收卡机构的个人客户。加在一起，这总计是一个有4000万正规和非正规商业的可寻址市场。此外，据SEBRAE，巴西的个人微型企业家数量大幅增加，从2010年的80万人增加到2025年1月的1560万人。
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自2024年以来，我们将业务分类如下：
•微商：每月TPV高达15000雷亚尔的商家。
•小型/中型企业：每月TPV在15,000至1,000，000雷亚尔之间的商户。
•大型商户、电子商务和跨境：每月TPV超过1,000，000雷亚尔的商户。
发达经济体的企业和消费者继续放弃现金和纸质支付，转向电子支付机制。这一趋势继续影响着巴西经济，巴西数字支付扩张的机会仍然很大。远离支票的迁移为企业创造了效率，如果他们的应付账款和应收账款功能通过电子支付和对账实现自动化，他们可以降低成本并加速现金流。消费账单支付、直接存款、个人对个人支付也存在类似机会。
根据eMarketer的数据，巴西的移动支付零售购买量从2015年的10亿美元增至2024年的470亿美元，而在美国，这一数量在2024年约为5310亿美元。然而，根据世界银行2021年公布的最新全球FINDEX数据库，2021年只有35%的15岁以上巴西人口报告进行了在线购买，而美国和英国的这一比例分别为75%和64%。
根据eMarketer的数据，就零售电子商务整体而言，巴西的销售额从2015年的100亿美元增至2024年的760亿美元。根据eMarketer的数据，过去10年移动电子商务的平均增长率比整体电子商务快2,5倍，2015年至2024年期间，移动电子商务在电子商务中的份额从11%增长到61%。这为买家和卖家创造了新的选择，并为数字交付的买家和供应商提供了商机。
•商业在全球范围内日益数字化和移动化
根据国际电信联盟（ITU）的数据，2024年估计有55亿人使用互联网，占全球总人口的68%，而2014年为28亿人，占全球总人口的37%。
越来越多的提供在线购物的商家正在推动消费者对更快、更可靠的支付方式的需求。我们认为，这些趋势创造了一种环境，让商家感到有必要与更广泛的客户进行更密切的互动，使用在线商店、适合移动设备的技术以及与数字支付方式（例如卡片）的广泛兼容性。我们认为，巴西的电子商务增长存在重大的市场机会。
•企业正转向越来越不官僚化、友好和一体化的服务
随着技术和监管环境的发展，各种类型和规模的卖家都面临着对新解决方案的持续需求。巴西有相当多的企业在在线支付、POS和mPOS服务以及增值金融服务工具方面仍未得到服务或服务不足，原因有很多，包括缺乏准入、缺乏一体式产品、耗时、获得常规资金的机会有限以及缺乏透明度。
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金融服务
•巴西金融市场的结构为颠覆创造了重大机遇
巴西金融市场的结构为技术驱动的颠覆者创造了重大机遇，他们寻求打破高度集中的服务供应，特别是与更发达的市场相比。银行业市场相对集中于全球标准。零售银行的领导者都是本土的，在全球范围内没有全球性的零售银行参与者。2021年，巴西五大金融机构持有79.4%的金融资产，根据2021年公布的最新世界银行全球金融发展数据库，这使其成为全球最集中的市场之一。同年，英国和美国的银行业集中度分别为59.9%和49.7%。
与更发达的市场相比，巴西的支付卡使用率也保持在相对较低的水平。根据ABECS的一份报告，2024年第三季度，卡支付占巴西家庭消费的54%。根据国际清算银行《支付和金融市场基础设施统计红皮书》提供的最新数据，2021年，巴西的同一指标为49%，而美国为53%，英国为70%，澳大利亚为71%，这表明了进一步扩张的潜力以及巴西在短短三年内已经观察到的增长。信用卡渗透率水平是数字支付行业的基本驱动力。
世界银行于2021年发布的最新全球FINDEX数据库显示，就拥有银行账户、信用卡或进行过或接受过数字支付的人口百分比而言，巴西的银行业渗透率也明显落后于更发达的市场。
这些较低的渗透率水平在巴西低收入阶层中被放大。根据中央银行（REB-2023）提供的数据，巴西12.3%的成年人口，即2130万人与银行没有积极的关系，这强化了一个论点，即该国仍有金融包容性的空间，以及创新数字银行与现有银行竞争的潜力。
•互联网与科技为金融服务数字化铺路
巴西是全球互联网采用的一个参考。根据“We Are Social”和“Meltwater”的《2025年全球数字报告》，按互联网用户数量（2025年2月为1.83亿人）计算，巴西是第五大国家，按互联网使用时间排名第二，按社交媒体使用时间排名第五。根据国际电联的最新报告，巴西的手机号码与居民的比率在2022年达到约1，根据Statista的数据，智能手机普及率达到巴西人口的66.6%，相比之下，英国为82.2%，美国为81.6%，日本为78.6%。
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•数字银行和数字银行在巴西的重要性与日俱增
技术的采用和对透明度、安全性和简单性的关注改变了巴西民众的消费习惯。根据德勤代表Febraban编制的最新研究报告，从2022年到2023年，手机银行交易量增长了22%，2023年所有银行交易（1860亿）中的70%（1307亿）是在手机或平板电脑上进行的。
此外，大约十分之八的交易是数字化的（通过移动和互联网银行以及WhatsApp进行）。因此，作为对银行数字化的回应，银行一直在减少其分支机构的总体数量，银行经理和办事员主要专注于为客户和更复杂的服务提供建议。根据中央银行的数据，截至2024年，巴西共有1.66万家银行分支机构，而2017年为2.18万家。
传统的金融体系一直未能满足不同和互补的社会和经济概况的期望。根据世界银行2021年公布的最新Global Findex数据库，约7%的巴西工作年龄人口仅以现金形式领取工资，相当于约1200万巴西成年人或23%的正规和非正规部门雇员没有通过金融机构领取工资。此外，根据世界银行的Global Findex 2021，在缴纳水电费的巴西成年人中，38%的人只使用现金支付水电费。
根据世界银行2021年公布的最新Global Findex数据库，阻碍巴西无银行账户人群开立银行账户的主要原因是与此类服务相关的高额费用、资金不足以及与实体分行的距离较远，分别有67%、63%和33%的无银行账户人群提到了这些原因。
传统银行的客户也抱怨高额的费用和利差、有限的产品供应以及作为回报提供的糟糕的客户服务水平。根据巴西四家最大银行报告的结果，这些金融机构从服务中获得的年收入从2016年到2024年增长了39%，而同期向个人和法人收取的支票账户费用增长了12%。
事实上，根据巴西消费者保护协会在2021年进行的一项调查（Instituto Brasileiro de Defesa do Consumidor），巴西五家最大银行收取的关税套餐出现大幅增长。请求最多的服务，如取款、存款和转账，比2020年至2021年观察到的通货膨胀率高出9%至25%。预计巴西越来越多地采用数字银行将继续成为一种强劲趋势，这将带来许多优势，例如降低运营成本、由于客户吸引力和保留率增加而实现收入最大化，以及新技术和监管框架的进步。最新报告称，巴西人对这种收养反应良好，“Relat ó rio de Economia Banc á ria”由央行发布，个人客户与数字银行之间的活跃关系演变在2020年下半年至2023年12月期间呈现强劲增长。在此期间，数字银行的活跃用户从大约1500万增长到1亿。
•塑造未来银行的趋势
金融科技公司一直在拆分曾经通过与传统银行的一种可信赖关系提供的服务，以便通过高度专业化的产品和卓越的客户服务来满足客户的特定需求。当前金融产品的分拆造成了一种碎片化的格局，预计将逐步转向可信、集中化和数字化的金融服务平台。以下原则对打造未来银行具有势在必行的作用：
◦一流的客户体验是数字化的，需要对创新技术进行持续投资：移动银行已成功地为客户在家中、工作中或社交时进行银行业务提供了更大的灵活性，提高了用户的金融意识，并因用户体验而保留了客户群。
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◦丰富的数据使客户体验更加个性化：客户体验有望在不久的将来超越价格和产品成为品牌的关键差异化因素。除了更有可能与提供个性化体验的公司开展业务外，消费者还希望公司在首次接触之前就预测到他们的需求并提出相关建议，并且不会在分享个人数据以换取这些方面遇到问题。
◦安全性、卓越的客户服务和透明度加强了可信赖的关系：信任超越了便利性、可靠性、价值和时间，成为决定采用创新支付和银行解决方案的关键属性，因此在大规模获取和留住客户时不可或缺。至关重要的是，要确保海量数据和消费者的数字身份，并不断取悦客户，同时获得高额的网络推广员分数、参与度和留存率作为回报。同样重要的是，公司有能力令人信服地传达他们的利益，调整消费者成本和收到的价值的时间线，并强调在整个客户旅程中采取的许多步骤、使用的特殊资产、节省的时间和消除的复杂性。
我们的竞争优势和优势
•我们独特的文化
通过重视每个专业人员的差异和需求的健康工作环境，PagSeguro Digital认为，人对于企业的成功至关重要。通过突出公司使命和价值观支柱的传播活动，我们的人力资源部门不断努力加强PagSeguro Digital的组织文化。
我们公司有持续的员工和经理的见面会小组和发展计划，鼓励经理和员工之间更接近，并在员工和他们的领导层之间不断反馈。我们还每天在员工中培养创新和创造力，我们经常与首席执行官和其他高管组织团队会议，以确保所有团队之间的协同作用，分享我们的成果，强化我们的价值观，例如协作、简单、主角、可靠性和客户满意度。
公司的每个人都受到欢迎：这从一开始就是公司DNA的一部分，团队年轻且多元化。多样性和包容性（D & I）是我们的关键，我们的D & I团队始终如一地推动倡议和活动，包括D & I人口普查、多样性意识运动和培训计划，以进一步加强和不断改进其做法。此外，我们的办公空间是共享环境，有助于所有员工之间的更大融合，从而提高生产力。
•我们的商业模式
◦具备支付手段、金融服务和软件的完整数字化平台；
◦拥有巴西最广泛接受的网络的收单机构，提供面对面、在线和跨境支付；
◦借记卡、信用卡、预付卡的发卡机构；
◦为拥有一个或多个账户持有人的个人和公司完成多个银行；
◦提供公私募证券、投资基金和股权/REITs交易的投资平台；
◦保险分销平台：Pix、卡、健康、家庭和人寿保险；以及
◦在电信、交通、配送、游戏和娱乐领域拥有广泛合作伙伴名单的超级APP。
•我们的产品
◦拥有tech-DNA的数字公司；
◦自动即时结算/预付应收款；
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◦稳健的物流结构和服务水平；以及
◦集成支付、金融服务和软件（APP或互联网银行）的单一接口。
•我们的销售渠道和客户获取
◦与UOL合作的线上战略，覆盖90%的巴西互联网受众；以及
◦基于HUBs的赛富时，覆盖100%地域分布的GDP。
•我们的财务Structure
◦截至2024年12月31日，现金、金融投资和强制储备为62亿雷亚尔，净现金头寸为126亿雷亚尔；和
◦以存款为主的多元化资金来源，资金成本结构性低于行业。
季节性
我们经营的是一个有点季节性的行业。我们倾向于在今年第一季度处理更少的交易，并随着年终假日购物季的启动而经历更多的活动。由于这些因素和其他因素造成的季度波动，我们在不同财政季度的经营业绩比较可能不是我们未来业绩的准确指标。有关与季节性相关的风险的更多信息，请参阅“项目3D。风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——我们的季度经营业绩和经营指标可能会波动，并且是不可预测的，并受制于季节性，这可能导致我们的A类普通股价格无法预测或下跌。”
我们的产品和服务
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我们的端到端数字生态系统作为一个闭环运作，我们的客户能够满足他们主要的日常财务需求，包括接收和使用资金以及管理和发展他们的业务。我们的主要产品和服务在下面有更详细的描述：
数字银行
•账单支付： 我们为客户提供了支付其账单的选项，这些账单以带有条形码的发票形式（博莱托斯).以这种方式支付的每一笔账单，PagBank都会收到一笔费用。
•存款： 与银行转账类似，消费者可以在银行网点或自动柜员机或ATM上直接将现金存入他们的免费PagBank数字账户，包括存入商家的数字账户以支付产品或服务，或存入消费者自己的数字账户。我们生成商家折扣率（MDR），即通过向商家的免费PagBank数字账户存入现金进行的付款的佣金。当消费者向自己的免费PagBank数字账户添加资金时，我们不收取任何MDR或任何其他佣金。
•充值： 巴西仍有非常多的人口使用预付费电话，因此，运营商向经纪人支付费用，以便为这些电话充值（“充值”）。在PagBank，我们作为经纪人向客户提供手机充值服务，并从运营商那里收取费用。
•债务管理： 通过我们的某些服务，我们的商家能够通过使用（i）带有条形码的发票（博莱托斯），（ii）Pix（二维码），及（iii）同时使用条码和二维码的混合格式（Bolepix).
•直接存款（工资）： 通过我们的工资单可移植性功能，任何以注册员工身份在巴西工作的人都可以免费将工资直接存入他们的免费PagBank数字账户。
•像素： PIX是目前巴西最大的银行转账方式。在PagBank中，客户可以通过Pix即时接收和发送转账。
•税收： 除了账单，我们还为客户提供支付以带有条形码的发票形式收到的税款的能力（博莱托斯).
•电汇： 除了PIX，我们还提供其他转账，如点对点，或P2P，转账（内部转账）和TED（外部转账）。有些转账是PIX无法完成的，TED允许我们维护一整套转账选项。
•ATM取款： 使用信用卡、借记卡、预付卡或现金卡从任何ATM机取现（cart ã o da conta)
卡片
•借记卡：我们的PagBank 万事达 NFC借记卡与免费的PagBank数字账户余额直接挂钩。该卡没有发行费，我们通过我们的PagBank超级应用程序提供给商家和消费者。通过这款APP，用户可以使用任意一张万事达和Visa网络进行消费，并通过Cirrus ATM网络提取现金，收取固定费用。
•信用卡： 我们的PagBank Visa信用卡没有年费或会员费，它们提供给投资于PagBank CD或在托管账户中保留其PagBank免费数字账户余额的客户。巴西国内外均接受。卡信息可以存储在PagBank的免费数字账户中，以实现NFC或二维码交易。由于NFC和二维码不需要买卖双方的POS设备进行接触，因此交易是非接触式的。
•现金卡：我们的PagBank Visa NFC启用现金卡直接与免费的PagBank数字账户余额挂钩，无需重新装卡，不像我们的PagBank预付卡。
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•预付卡： 我们的PagBank MasterCard预付卡允许商家或消费者使用他们免费的PagBank数字账户的余额，当面和在线购买商品和服务，或在巴西和国外超过一百万台Cirrus网络ATM机上提取现金。因此，商家可以将销售交易的付款接收到他们的免费PagBank数字账户中，将其价值装入/重新装入PagBank预付卡，并在不需要银行账户的情况下花掉这笔钱。凭借适度的初始购买成本，该卡不收取年费或利率——我们向购买PagBank POS或mPOS设备的商家免费提供。PagBank的预付卡不需要对商户进行信用检查或预先批准发行。
信贷产品
•FGTS提前退出： 该产品允许客户在正式截止日期前提前提取其FGTS（巴西服务年限遣散费基金）资金的一部分。在巴西，员工将每月工资的一定比例存入他们的FGTS基金，以建立一种储备金，在特定情况下可以提取，例如无理解雇。自2020年起，员工可以在生日月份提取部分金额。FGTS提前支取是一种担保贷款产品，100%担保，使客户能够使用已经属于他们的FGTS资金获得贷款来支付贷款。
•工资贷款： 向退休人员、养老金领取者、INSS受益人和联邦公务员发放工资贷款。贷款直接存入客户的PagBank账户，从他们的工资中扣除，大大降低了信用风险。
•流动资金贷款： 向具有PagBank POS、一定交易量（TPV）并持有其应收账款以担保贷款的活跃卖家授予贷款。
•透支账户： 授予PagBank账户持有人用于紧急情况和不可预见费用的额外限额。
保险
我们与巴西的保险公司建立了合作伙伴关系，这些公司根据巴西保险局的许可被授权提供保险产品和服务（Superintend ê ncia de Seguros Privados–暂停）。通过这些合作伙伴关系，我们在我们的平台中提供保险产品，这些产品由我们的合作伙伴提供支持。我们近年来扩大了我们的业务，以下是我们提供的产品清单：
•PagBank账户保险：这是PagBank数字账户保险，在客户被胁迫从我们的超级应用程序转账或从ATM机取款后发生盗窃时保证赔偿。
•PagBank卡保险：这就是PagBank卡保险，保证在卡片丢失或被盗导致不当取款或购买时获得赔偿。
•家庭保险： 住宅保险，除了对财产和所有内容的损坏进行担保外，还将担保延伸到企业对象，当我们的客户在现场以商人的身份行事。这项保险还包括24小时紧急援助。
•商业保险： PagBank商业保险，提供针对火灾、爆炸、自然事件的担保，包括因承保事件对第三方造成的损害和收入损失。该产品于2024年3月推出，预计将在2024年全年进行改进。
•健康援助： 折扣网络，让我们的客户获得差异化的费用咨询、检查、远程医疗甚至外科手术，此外在全国主要药店的折扣。整个调度体验发生在PagBank超级应用程序本身内。
•人寿保险： PagBank人寿保险，在发生死亡或伤残时保证赔偿。这份保险有一些重要的区别，比如延伸到升降者、后人和姻亲的丧葬援助，这除了支付之外，我们在这个困难的时刻照顾所有的程序来支持客户或家庭成员。
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•信用人寿保险：这是一种保险，在发生死亡、残疾、失业或对企业家而言因无法产生收入而损失收入的情况下，保证PagBank客户所拥有的贷款的偿还。
投资
•投资顾问：我们的投资顾问帮助客户做出更好的投资决策，同时考虑到他们的风险状况和投资期限。
•推荐投资组合：PagBank旨在通过提供专业制作的投资组合来促进我们客户的投资决策，这些投资组合是根据全面的市场分析和投资者的概况推荐的，旨在优化回报和管理风险敞口。我们推荐的投资组合是基金、股票、债券和固定收益证券的组合，其结构旨在提供适合不同风险偏好的平衡风险收益，从新投资者到有经验的投资者。
•金融教育：我们提供教育资源和工具，以提高客户的金融知识。播客、教学视频、每日投资者电话和投资课程都连接成一个全面的产品给我们的客户。这项服务旨在增强个人做出明智投资决策和了解市场动态的能力。
•股票和REITs：购买股票使投资者能够获得一家公司的股权。这是一个从公司增长和收益中受益的机会，具有股息和资本增值的潜力。在PagBank，我们还提供可变收益组合的交易所交易基金（ETF）和房地产基金，为我们的客户带来更多的产品。我们还提供了一个嵌入在我们的应用程序中的家庭经纪人平台，提供实时市场数据、分析工具和交易能力。
•投资基金：我们的分销服务提供对由第三方管理的约170只精选投资基金的访问，使投资者能够根据其投资目标进行跨资产类别和管理策略的多样化。
•PagBank CD：存单是投资者将资金承诺固定期限并按预定利率获得利息的一种金融产品。这是一种固定回报的安全投资形式，非常适合厌恶风险的个人。这类投资由信用保证基金（Fundo Garantidor de Cr é dito – FGC），巴西版联邦存款保险公司– FDIC。
•第三方固定收益： 在PagBank，我们充当销售第三方固定收益证券的中介，例如公司债券、存单和资产支持证券（ABS），为客户提供多种选择，以赚取定期收入，同时使他们的投资组合多样化。
•国债：这些是政府发行的证券，在预定期限内为投资者提供固定回报率。特苏罗·迪雷托是一项政府计划，专注于让个人投资于安全、政府支持的证券。它们被认为是低风险投资，通常被用来保存资本和规划长期财务目标。
•研究： 我们的研究服务提供深入的市场分析、见解和预测，为客户的投资策略提供信息，并在不断变化的金融市场中发现机会。所有这些都通过每日投资者电话，以及定期报告。
•自动节省：Automatic Savings是一项服务，最初旨在为支付终端（POS）客户提供一种方式，通过将这些资金转换为存款凭证，将他们的每日/每周/每月收入进行自动化投资。它已经发展到对客户余额也以同样的方式运作。现在，只需点击几下，客户就可以自动设置频率和金额进行储蓄和投资。
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•钱箱： 一项创新服务，旨在帮助客户以无摩擦的方式进行储蓄和投资。只需点击几下，我们的客户就可以设置多少钱，多久一次，他们想省。资金转化为存单，从而支付利息。“Investimentos por objetivos "作为一个特点科弗里尼奥投资功能允许客户储蓄并投资于客户定义的目标，比如退休或汽车首付。资金可在一个工作日内提取，使科弗里尼奥对于首次投资者等来说，这是一个安全且简单的选择。
市场
•现金返还：Cashback的主要目标是保持客户参与（使用PagBank），也可以用于交叉销售。目前，客户选择他们想要使用的返现方式：手机充值时、支付账单时、礼品卡上、账户卡上或PagBank POS上。
•购物PagBank：Shopping PagBank是一个有50多个主要品牌提供优惠的市场。当通过Shopping PagBank购买时，客户总是收到部分价值返还，被直接支付到PagBank账户中。
付款
•跨境：我们的PagSeguro Tecnologia平台为国际商家的消费者提供本地支付解决方案，在拉丁美洲、西班牙、葡萄牙、希腊、罗马尼亚和土耳其拥有很大的足迹。使用在线商家，PagSeguro Tecnologia可以为其最终用户提供超过156种本地支付方式，利用最佳转化率，释放跨境商务的市场潜力。所有这些覆盖范围都可以通过透明的支付API或通过品牌结账进行访问。商家可以使用我们的平台通过PIX进行支付，并直接到PagBank账户。这样，他们的最终用户就有资格获得任何金额。PagSeguro将交易进行中介，后者从商家处收取现金，并为巴西的收款人结算金额，并将其存入最终用户持有的银行账户。
•在线结账： 我们的网页结账选项提供标记化、运输信息的高级处理、订阅和自动计费的管理、订单跟踪和拆分付款。PagSeguro提供两种不同级别的网页结账集成：Redirect和Transparent，所有这些都易于设置和定制。通过Redirect结账，点击支付选项后，消费者将从商家的网站被重定向到PagSeguro安全域，在那里处理付款。付款后，消费者被重定向到商家的网站。透明结账解决方案允许商家创建完全定制的支付体验。支付是在商家域下处理的，同时仍然受益于我们生态系统的特性和功能，例如反欺诈和消费者数据保护。
•像素：Pix，用于即时电汇和支付，既可以通过结账和我们的PagBank应用程序在线进行，也可以通过我们的POS系统进行。
•P2P与社交支付：我们的P2P和社交支付允许商家和消费者在PagBank数字账户之间免费转移他们的余额。P2P工具还允许我们的客户通过电子邮件、社交网络或WhatsApp等消息服务向付款人发送网页链接来请求付款。我们的客户即使没有网站也可以要求付款，付款人不需要在PagBank注册，可以通过多种方式付款，包括信用卡、PIX、博莱托并最多分12期付款。
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•POS： PagBank广泛的价格实惠的POS设备使商家能够在面对面、芯片和引脚或NFC的基础上接受信用卡、预付费、借记和餐券。PagBank的POS设备可以在不到五分钟的时间内建立起来。它被设计为易于使用，具有高水平的系统可用性、高效的备份解决方案和增值功能。对于我们大量的POS设备，我们目前依赖一家制造商来制造、测试和组装，尽管我们正在扩大我们的POS设备范围，这将来自不同的设备提供商。由PAX巴西、Transire Fabrica çã o de Componentes Eletr ô nicos Ltda.或Transire Brazil与Net + Phone Telecomunica çõ es Ltda.或Net + Phone之间于2014年6月26日订立的经不时修订的设备供应协议，载列了PAX巴西、Transire Brazil和Tec Toy S.A.（或Tectoy）将向我们销售的POS设备类型以及管理此次POS设备供应的标准条款和条件。PAX巴西公司、TransIre巴西公司和Tectoy公司共同担任我们POS设备的主要供应商。根据本协议应付给PAX Brazil、Transire Brazil及Tectoy的代价由我们订购的POS设备数量决定。有关更多信息，请参阅“项目3D。风险因素—与我们的业务和行业相关的风险—我们的POS设备的一些关键组件来自数量有限的供应商。因此，我们面临着关键零部件短缺、价格上涨、变更、延迟或停产的风险，这可能会扰乱和损害我们的业务。”我们提供全面的POS设备套件，例如：
◦对于微商和中小企业，我们提供2个设备：（i）mPOS Minizinha NFC连接，通过蓝牙，从PagBank应用程序到收单机构的平台接受付款，通过短信提供收据和（ii）Minizinha芯片3是一个额外的POS设备，具有SIM卡通信和更大的屏幕；和
◦对于有更大需求的商家，我们提供三种更复杂的设备，（i）Moderninha Plus 2通过短信提供消费者收据，并专注于产生较低交易量的商家；而（ii）Moderninha Pro，通过短信或纸质形式提供消费者收据，则专注于产生较高交易量的商家。Moderninha Pro是第一个在同一设备上提供GPRS/2G/5G（目前可用的4G）芯片连接、NFC、即插即用Wi-Fi和蓝牙连接的单一单元；（iii）Moderninha Smart也是一款打印机终端，除了允许与第三方应用程序集成外，还具有产品目录和库存管理等管理功能。
•二维码：是一种非接触式交易，它不需要买方和卖方的POS设备进行接触。
•TEF：于2017年8月推出，是一款将EFTPOS（销售点电子资金转账）技术与商户软件集成的解决方案，通过PIN键盘进行安全保护。这项服务让商户比传统的POS设备更容易处理大交易量和开具税票。
•PagTotem：这款自助设备拥有23英寸触摸屏显示屏，具备以太网连接、2.4/5Ghz Wi-Fi带宽、蓝牙，非常适合在商店、市场、快餐店使用。
•点击：它于2023年9月推出，是一种将手机转变为用于非接触式交易的安全设备的解决方案，其中包括通过PIN认证的大型机票交易，适用于Android和iOS设备。
Software
•PagVendas：我们的销售应用程序PagVendas是一款POS软件应用程序，可用于运行iOS或Android的智能手机和平板电脑，它与我们的支付处理解决方案无缝集成，但也可以独立使用。通过使用这款应用程序，商家能够提高生产力，管理他们的销售和库存，以及其他项目。该应用程序的平板电脑版本允许使用POS设备的商家通过注册和逐项列出他们的服务和产品、以可定制的条款销售商品、跟踪商业数据以及允许更快的应用内结账来改善他们的业务运营。
•ClubPag： 我们的促销引擎是一个营销工具，允许商家在我们的客户群中做广告，可用于POS设备，商家可以通过在首次购买时要求客户的手机注册来扩大他的俱乐部，然后可以在交易时提供和鼓励他的客户，此外还可以通过短信和/或电子邮件自动发送折扣券。
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•PlugPag： 我们的无线解决方案，通过蓝牙技术将机器连接到商业自动化系统。PlugPag集成传达每笔销售的回报，为自动化提供了处理和调节交易的可能性。与Windows、Linux、Android或iOS集成。
•Envio F á cil：PagBank的物流解决方案进行线上销售，商家可以模拟、比较并选择最优惠的价格送你的产品，节省运费。通过Payment Link、Checkout、PagVendas进行销售，通过社交网络、市场，或拥有虚拟商店并交付具有PagBank便利性和安全性的产品，无需额外费用，商家只需支付他们使用的运费，没有合同、月费和最低发货数量，此外还有几种支付方式。
伙伴关系
通过不同的合作伙伴，我们提供客户可能需要的几种日常服务。对于这些合作关系中的每一个，我们在每笔交易中都有一个特定的接受率。
销售与市场营销
我们的营销策略旨在通过建立和维护PagBank品牌的认可和信任来发展我们的平台，吸引新用户并使我们的现有用户产生更频繁的活动。我们旨在为我们的生态系统招募商户的营销举措目前主要集中在我们的POS设备、电话系统、网页结账解决方案和其他在线支付解决方案上。我们相信，将我们的数字支付解决方案介绍给尚未成为我们客户的商家，是在商家和消费者中维持我们增长的最有效和最具成本效益的策略，创造了“网络增长效应”。我们为商家提供的数字支付解决方案的优势推动了他们业务的增长，而我们为消费者提供的数字支付解决方案的优势使他们更喜欢提供这些解决方案的商家，从而通过商家和消费者双方的口碑推荐获得新客户。
我们现有的客户，其中许多使用PagBank作为独家支付方式，使我们能够迅速和有机地扩大我们的商户基础。每次尚未在PagBank注册的消费者访问我们的网站或使用我们的在线或应用内结账解决方案之一向商家付款时，都会邀请该消费者开设一个免费的PagBank数字账户，使他或她的下一次使用PagBank的购买变得简单和无缝。
我们努力将PagBank的产品和服务放在心上，并将其作为在巴西接受和支付的理想、简单和安全的方式呈现，同时伴随消费者的整个购买过程，从一般的品牌知名度到实际购买或账户注册。作为一家数字化公司，在UOL受众的支持下，我们继续通过各种营销活动建立和维护品牌认知度和信任度，包括通过传统媒体投放广告，如电视、杂志和报纸，以及在线广告，如展示媒体、视频、搜索结果、社交媒体和网红营销，包括：
•传统线下媒体：电视广告和商品推销（广播和有线）、广播、印刷媒体、节日和活动，以及广告牌、城市数字时间和天气显示、机场和汽车站显示等显示媒体。
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•传统在线广告：在各种在线平台上展示媒体（包括横幅、富媒体、插播广告、视频和原生广告），例如高级网站、门户网站、YouTube等视频平台、Facebook、Instagram、Tik Tok、Kwai和X等社交媒体平台、移动应用程序、电子邮件营销和联盟计划。
•搜索：我们有专门知识将我们的产品定位在桌面、平板电脑和智能手机上显示的搜索平台的优惠展示位置，使用特定举措，例如付费搜索（搜索引擎营销，或SEM，其中包括出价管理工具和关键词分析）以及自然或自然搜索（搜索引擎优化，或SEO，其中包括网站优化）。
我们的营销部门使用单一的集成概念开发所有这些线上和线下营销策略，以便我们的活动包括关键的视觉特征和跨所有渠道的一致信息。根据我们的增长战略，我们的大部分活动都侧重于微商户和中小企业，其信息突出了我们轻松、安全和无忧的收款方式，例如“允许您接受40多种提现方式的单一在线合同”和“免除POS租赁费”。我们还强调我们的产品和服务的优势，作为新业务或增长业务的完整解决方案。同时，我们还针对较大的商家和来自较高收入部门的消费者宣传增值产品和服务，包括我们的商业管理工具和商业自动化解决方案。我们相信，我们与UOL集团的关联带来了设计、谈判和购买广告位方面的经验和竞争优势。我们的品牌、产品和服务的实力在多个奖项中获得认可，包括以下是我们在2024年获得的奖项列表：
•在“银行和数字卡–主要业务”和“支付方式–主要业务”中排名第一Reclame Aqui《É poca》杂志颁发的2024年奖项和Reclame Aqui，一项消费者保护服务。
•Exame杂志2024年金融服务类排名第一Melhores & Maiores奖项。
•被InterBrand评为2023/2024年最有价值的巴西品牌之一。
•被《福布斯》评为2024年全球最佳银行第二名。
•被CNBC（NCB Universal）评为2024年全球最佳金融科技公司之一。
•被Brand Finance评为2024年巴西市场上最有价值的品牌之一。
•被Kantar BrandZ 2024评为巴西最有价值的50个品牌之一。
•被Valor 1000认定为2024年1000家企业之一。
PagBank进一步支撑了我们的品牌实力，在品牌认知度方面已经显示出了强劲的成绩。根据谷歌趋势，自2024年5月以来，“PagBank”的互联网搜索量一直高于PagSeguro的互联网搜索量。此外，我们的PagBank应用程序在2024年第四季度的下载量为790万次。进一步证明了我们品牌的实力，我们80%的用户会租用PagBank提供的产品和服务。此外，截至2025年3月17日，我们的PagBank应用程序在苹果巴西应用商店中被160万评论者平均评为4.9星，在Google Play中被360万评论者平均评为4.9星。这些排名相较于我们主要竞争对手的应用程序，后者截至同日在苹果巴西应用商店的评分在4.2至4.9星之间，在Google Play的评分在3.6至4.8星之间。
我们使用由第三方（如甲骨文和谷歌）开发的专有工具和市场衡量系统，以加深我们对消费者行为的了解，从而通过定制我们的销售信息来优化我们的营销工作和支出，使用户更容易理解、发现和购买我们的产品和服务。我们的营销策略是定制的，我们以不同的方式管理我们的桌面网站、移动网站和移动应用程序，每一个都针对它们适合的屏幕和客户使用它们的方式进行了优化。除了上述的线上和线下广告努力外，我们还开发了广泛的营销和销售渠道来接触潜在客户，包括：
•我们自己的销售团队，主要专注于向更大的客户提供我们的POS设备和在线产品和解决方案，以及为那些客户提供持续的支持；
•向其客户群分发PagBank设备和解决方案的合作伙伴公司（主要是销售点解决方案公司）；
•第三方受聘为独立销售组织，在巴西各地分销我们的POS设备；
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•在线商店平台和网页开发公司，将PagBank整合为其客户的独家或首选支付方式；以及
•聘请第三方呼叫中心服务提供商来接听我们的客户和潜在客户的电话、电子邮件和聊天询问，并提供我们的设备和解决方案。
客户服务
我们相信卓越的客户服务，我们通过提供持续的客户服务、客户支持和创新的解决方案，不断投资于我们的商家和消费者关系。通过帮助我们的客户导航我们的应用程序并快速回答他们的问题，我们得以快速增长并与客户建立信任，这增加了他们的忠诚度并提高了我们的声誉。我们为客户提供一系列数字自助服务功能，包括实时在线聊天、聊天机器人、客户服务电子邮件和客户服务热线。我们通过强调谨慎选择我们的客户服务人员和定期监测员工绩效来保持服务质量。我们的员工经过培训，具备深入的产品和服务知识、专业的服务态度和沟通技巧，以最好地满足客户的需求和询问。
产品开发和技术
我们在内部开发我们的数字支付和银行平台使用的大部分软件技术，尽管我们也将某些项目外包给外部开发者，以加快软件交付并保持我们的上市时间优势。通过这种内部和外包开发人员开发的技术组合，我们开发了一个稳定、可靠、专有和高度可扩展的平台，该平台具有直观的用户界面、管理工具、事务处理、API以及数据库和网络应用程序，可帮助我们的客户使用我们的产品和服务套件，同时为他们的财务信息保密。
我们的支付平台允许消费者使用广泛的支付方式进行购买，无论商家位于何处。对于在巴西境外进行的采购，我们与当地的支付服务提供商合作。我们的银行平台提供了大量的转账、支付账单、充值预付费电话和其他钱包的选择。它还包括一整套的卡，包括现金卡、预付卡和信用卡。
我们管理大量的系统访问数据和交易，2024年可用性超过99.97%，使用Scala提供的互联网数据中心以及外包Compass和Edge提供的多云计算和其他托管IT服务，两者都是UOL集团公司。Scala、Compass和Edge为UOL、PagBank和其他几家大型客户提供这些服务。我们的每第二个月峰值交易从2016年6月的79次增加到2024年12月的639次，我们的平均每月部署从2017年的597次平均每月部署增加到2024年的15,344.50次平均每月部署，增加了20.2倍。借助我们的混合基础设施，结合本地数据中心和多云计算，我们能够扩大我们的服务，同时在圣诞节、母亲节和黑色星期五等高峰-大量场合保持高可用性。这种高可用性和持续部署的平台确保我们所有的客户端都能够使用最新功能和最新创新进行操作，而无需修补或升级其软件。作为一家UOL集团公司，我们的规模使我们能够与几家供应商建立有利的合作伙伴关系，包括软件开发商和硬件制造商。
技术和创新是UOL集团的DNA，是我们业务成功的核心，截至2024年12月31日，产品和工程人员占PagSeguro总人数（包括外包人员）的39.46%。我们拥有3,994人的专业团队，专注于开发可靠、可扩展和专有的系统以及新产品和功能，我们定期推出适合巴西市场的创新和颠覆性解决方案。截至2024年12月31日止年度，我们在软件和技术方面的支出（包括工资）为11.549亿雷亚尔，截至2023年12月31日止年度为9.83亿雷亚尔，截至2022年12月31日止年度为9.797亿雷亚尔。
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我们努力提供新的功能和格式，以改善用户在我们平台上的体验。这个过程从听取客户的建议开始。我们举行焦点小组会议，并定期与定期和高度活跃的客户进行调查，以获得有关我们的产品和服务的反馈，以及关于新功能的建议和想法。我们在推出所有新产品和功能之前，会在内部和与试点商家群体进行严格的测试。一旦我们的内部团队确保它们正常工作，我们通常会先将它们试用于选定的一组客户，听取反馈和建议并增强产品或功能的最终细节，然后再向所有客户推出。我们经常更新我们的软件产品，并遵循定期部署的改进的定期软件发布时间表，确保我们的商家能够立即获得最新功能。管理我们平台的软件架构和硬件与提供新产品和功能同样重要。我们专注于优化我们的流程和设备，以帮助确保我们的系统能够以高效和具有成本效益的方式处理我们的快速增长。
我们的技术基础设施简化了大量数据的存储和处理，使许多管理任务自动化，并使我们能够大规模部署和运营产品和服务。我们的技术基础设施旨在减少发生系统中断或灾难性事件时的停机时间，具有连续性特征、系统冗余和针对网络安全威胁的保护。有关我们为防范网络安全威胁而采取的措施的更多信息，请参阅“––保护我们的客户。”我们努力不断改进我们的技术基础设施和平台，以增强客户体验并提高安全性、效率和可扩展性。
PagSeguro的研发活动基于多年扎实的敏捷实践经验。这些活动分布在小团队中，被称为小队，它们在复杂的项目上平行工作。除我们的信息技术专业人员外，这些小分队由来自不同学科的人员组成，包括我们的产品部门、特定领域的业务领域、信息安全部门和客户关系管理团队等。每个小队的确切组成是不同的，并且适合于每种情况。班里的人运用Scrum和看板等方法来管理他们的日常活动。为了对我们的项目有一个全局视图，我们使用了一个投资组合管理系统，该系统利用包含每个开发周期的范围、积压和迄今为止部署的内容的仪表板。我们的实验和决策以精益实践为指导，这些实践主要基于事实、数据驱动的信息和假设验证，帮助我们优化优先顺序。对于假设测试，我们大量使用AB测试（测试涉及两个变体的假设）、数据分析和推断等做法。我们鼓励各小分队开诚布公，进行坦诚沟通，同时保持责任和适当的自主水平。
我们的规模效率、不懈的成本纪律以及对系统和流程的持续改进。随着我们的规模扩大，我们的费用与总收入和收入相比有所下降：例如，截至2024年12月31日止年度，我们的总费用占总收入和收入的比例从截至2023年12月31日止年度的87.4%下降至87.3%，而交易活动和其他服务及财务收入合计占总收入和收入的比例从截至2023年12月31日止年度的98.3%下降至97.5%。通过保持我们的创新精神结合我们对降低成本的关注，我们打算继续推动成本下降，以实现进一步的盈利增长。我们预计，随着我们为产品和服务增加新的特性和功能，以加强和扩展我们的数字银行解决方案，我们将在未来继续投入大量资源用于研发。我们市场的特点是快速变化和颠覆性技术，以及不断演变的行业和监管标准，我们寻求保持在这些变化的第一线。我们相信，我们在不断发展的行业中适应快速变化的技术、产品和服务的能力是我们未来成功的基石。有关我们行业的技术挑战的更多信息，请参阅“项目3D。风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——日益激烈的竞争可能会损害我们的业务。”
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保护我们的客户
信任和安全对于数字支付市场的成功至关重要。欺诈是一种持续的威胁，它涉及账户接管、身份盗窃和恶意交易对手活动等项目。保护客户免受财务损失和数据盗窃的能力一直是我们成功和业务增长的关键，我们相信安全将继续成为未来的主要竞争因素。我们投资于为我们的生态系统上的客户提供全面的保护，专注于三个主要领域：交易安全；平台安全；和客户服务。我们在这方面的投资得到了客户和业界的认可。例如，我们于2016年、2017年、2018年、2019年、2021年、2022年及2023年获电子支付“消费者最佳公司”；于2019年获支付；于2015年及2023年获网上支付；于2023年获银行及数字卡“银行及数字卡–主要业务”及“支付方式–大型业务”第一名Reclame AquiÉ poca杂志颁发的奖项和Reclame Aqui，一项消费者保护服务。在2022和2023年，我们被Folha Top of Mind评为最佳POS，我们在《福布斯》发布的2021、2022、2023和2024年巴西“世界最佳银行”中排名第一。
•交易安全
自我们推出以来，我们一直专注于确保在我们的生态系统上进行的支付交易的安全性，并且是我们文化的一部分。我们相信，在PagSeguro和UOL品牌的声誉的支持下，我们一直是开发技术和专业知识以应对巴西欺诈交易相关的在线欺诈和退款的先驱。与2023年相比，我们2024年的交易审核通过率略有下降，从80%降至79%。我们2023年交易的净退款率平均为0.04%，较2022年的0.10%下降了63%。我们2024年交易的净退费平均为0.04%，与2023年持平。我们通过结合反欺诈技术、我们平台的设计以及为客户提供的保护方案来实现交易安全。
与任何数字交易一样，那些发生在我们数字平台上的交易很容易受到潜在的欺诈或不当销售的影响。我们使用两个主要流程来控制这种欺诈风险。第一个流程由监控信用卡、借记卡和博莱托通过识别潜在欺诈的系统进行实时交易。这一过程根据不断修订的统计模型，在授权时批准或拒绝可疑交易。第二个过程发生在交易获得批准之后，包括一个和解过程，在这个过程中，PagSeguro Brazil跟进与发卡机构的所有拒付，并酌情开启一个索赔过程，以寻求撤销拒付。这是一个互补的过程，增加了我们避免和管理退单的能力。
我们的反欺诈平台结合了专有功能，例如通过AI和收集公共和私人市场信息的风险评估工具进行内部风险建模和评分，结合了先进的欺诈打击工具，例如具有活检测功能的面部识别的生物识别引擎，以及一线第三方解决方案，如Feedzai、Emailage、Serasa Experian和Threatmetrics。更多信息见“——平台安全。”
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我们平台的设计也有助于保护数据机密性。消费者可以通过PagSeguro进行支付，而无需与商家分享信用卡或借记卡详细信息等敏感财务信息。PagSeguro上的交易被标记化，支付授权凭据与账户持有人的信息分开，帮助我们在资金进入、流经和退出我们的生态系统时更好地检测和防止欺诈。此外，进行和接受数字支付的能力通过减少消费者和商家携带现金的需求，增加了面对面交易中的个人安全。
我们的保护计划通过欺诈和交易对手不履约保护我们的客户免受损失。我们相信，与巴西规模较小或最近成立的数字支付提供商相比，我们消费者数据库的历史和临界质量使我们能够提供更快、更可靠的交易批准。我们的保护计划适用于通过我们的生态系统完成的在线购买交易，旨在让消费者放心，他们只有在收到所描述的情况下的产品时才会被要求付款，并且让商家放心，他们将收到他们交付给客户的产品的付款。
我们的商家计划可防止与欺诈交易相关的退单损失以及我们几乎所有在线交易的类似索赔。如果使用的卡是未经授权的，或者存在非欺诈持卡人索赔的情况，也可能出现拒付的情况。如果退款索赔有效，发卡机构将交易发回给商家，并向商家收取被质疑的销售金额。如果商家无法补救退单，那就是商家的损失。商家账户资金不足，退单金额向收单机构收取。
对于消费者，我们提供了损失保护，如果购买出现问题，他们可以根据这些保护提出索赔。消费者可以通过我们的PagSeguro网站提出索赔，在这种情况下，消费者和商家可以寻求一起解决索赔。如果他们不能在提出索赔后的七天内解决索赔，消费者在提出索赔后有长达20天的时间请求我们的协助，在这种情况下，我们作为调解人帮助与商家解决问题。消费者提出索赔后20日内未请求调解的，索赔将以有利于商家的方式解决。
•平台安全
我们专有端到端支付平台的架构加上第三方一线解决方案，是我们为消费者和商家提供交易连续性和安全性的能力的关键。通过我们众多的兑现和兑现选项，我们能够从客户那里收集数据，这使我们能够保存客户的重要信息，以用于批准未来的交易。我们平台中包含的多层保护有助于确保连续性以及解决上文“—交易安全”中讨论的网络安全风险。
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我们开发了直观的用户界面、客户工具和交易处理以及数据库和网络应用程序，帮助我们的用户在我们的平台和与PagSeguro集成的商家网站上可靠、安全地完成交易。我们的技术基础设施简化了大量数据的存储和处理，促进了大规模全球产品和服务的部署和运营，并使管理任务自动化。这一技术基础设施是围绕行业标准架构设计的，目的是在发生中断或灾难性事件时减少停机时间。我们定期对我们的业务流程和关键资产进行风险评估，确定是否需要采用和改进我们的连续性和应急计划，并遵循关于我们的业务连续性和灾难恢复计划的广泛测试计划。此外，我们定期调整我们的环境监测活动，以减少识别和应对网络攻击的时间，并在必要时提高环境的复原力。我们努力不断改进我们的技术基础设施，以增强客户体验并提高效率、可扩展性和安全性。我们还利用知名的安全协议和解决方案来保护用户数据，并获得了行业认可的认证。我们用来存储设备的服务提供商的数据中心也获得了国际证券化组织（ISO）标准9001、20000和27001的认证。我们还定期进行安全渗透测试，并将最顶级的安全解决方案应用于代码和应用程序扫描（SAST/DAST）。我们维护一个私人“Bug Bounty”计划，用于识别我们在互联网上暴露的系统和应用程序中的bug和安全漏洞。有关新的数据保护条例的信息，请参阅“项目3D。风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——除了安全（包括网络安全）和隐私泄露之外，我们的业务还会受到网络攻击。”
我们平台的架构使我们能够连接所有各方，无论交易是发生在传统的物理位置（如商店内部）、非传统的物理位置（如公园内）还是在线上，以及是否通过移动设备或固话设备。我们认为，移动设备，除了是电子商务的未来，还创造了让数字支付更安全的机会。例如，我们能够使用来自移动设备的位置数据来为我们的客户降低风险。
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•2021年MOIP网络安全事件
继我们于2020年10月收购子公司MOIP后，我们发现MOIP在2021年9月25日至9月29日期间参与了一次网络攻击，截至2021年12月31日，MOIP占我们合并资产的比例分别不到3%，占我们截至2021年12月31日止年度合并收入和净收入的比例分别不到2%和1%，并于2023年12月23日关闭，其功能转移到PagBank的在线平台。黑客要求进行特定支付，以防止在事件中被泄露的目标数据被公开披露或出售，其中包括MOIP客户的个人资料信息。在事件发生时，MOIP与我们其余的IT平台和系统有一个独特和独立的IT服务器和操作环境，因此，除了MOIP IT环境中独立存在的那些之外，我们的数据库、客户信息或系统均不受制于或构成，或构成受损数据的一部分。我们迅速遵循了适用的巴西法律的要求，包括在2021年10月7日向国家统计局和中央银行提交了正式报告。在完成评估后，在没有财务影响的情况下，我们于2022年1月5日通过补充表格向ANPD提供了有关该事件的进一步信息。2022年3月11日，ANPD要求MOIP提供有关该事件的更多信息，具体要求提供一份技术报告，详细说明其范围和MOIP在事件发生后采取的措施，以及MOIP发送或打算发送给其客户的通信。MOIP于2022年4月8日提供了对ANPD的回应。自那以来，我们没有收到ANPD关于这一事件的任何新请求。2024年2月9日，ANPD决定将报告归档，无需就该事件采取额外措施或提供信息。在对该事件进行审查期间，我们没有发现未经授权访问敏感信息的证据，例如密码或信用卡详细信息。网络攻击并未对我们的业务、财务状况或客户以及我们的IT系统产生重大不利影响。安全和防欺诈小组在整个2023年继续监测该事件，我们没有观察到对我们的业务有任何相关影响。作为业务决策的结果，MOIP的操作和IT环境被停用，所有现有的功能和资源都被迁移到PagSeguro的IT服务器和操作环境中。有关相关风险的更多信息，请参阅“项目3D。风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——除了安全（包括网络安全）和隐私泄露之外，我们的业务还会受到网络攻击。”
环境、社会和公司治理（ESG）
我们致力于ESG事务，并成立了专门的ESG委员会。我们的ESG委员会确定我们的ESG战略，并监督我们在ESG事务方面的表现。我们的ESG委员会每季度举行一次会议，我们的主要执行官和董事会成员参加这些会议，以确保ESG相关主题仍然是我们业务的核心。因此，我们近年来改进了做法，获得了几项表彰和奖励。有关我们ESG举措的更多信息，请参阅我们的投资者关系网站https://investors.pagbank.com/上提供的年度可持续发展报告。我们的年度可持续发展报告未通过引用方式纳入本年度报告。
巴西对支付和银行业的监管
我们在巴西的活动受巴西有关支付行业的法律法规的约束。2013年10月9日第12,865/2013号法律，或《支付产业法》，规范巴西整体支付体系内的支付产业（Sistema de Pagamentos Brasileiro），或SPB。这部法律创造了支付方案的概念（arranjos de pagamento）、付款计划拥有人（instituidores de arranjos de pagamento）和支付机构（institui çõ es de pagamento).
《支付产业法》还授予中央银行和CMN权力，以监管在巴西支付行业运营的实体，包括在数字环境中运营的实体，并有权监督这些实体的成立和运营、风险管理、支付账户的开立和管理、资金进出支付账户、提供收单服务等。
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2013年，CMN和央行通过颁布多项决议，对支付方案和支付机构的运营实施了监管框架。此外，在2018年和2021年，CMN和中央银行颁布了额外立法，修订了先前的规则，并引入了以下事项，其中包括：（i）次级收单机构的正式定义，规定了要求次级收单机构通过巴西银行间支付信息交换所使用集中结算的条件（C â mara Interbanc á ria de Pagamentos），或CIP，系统；及（ii）借记卡的交换费上限及借记交易总额的最高平均交换费上限。
适用于交换费的规则随后经第246/2022号决议修订，该决议于2023年4月1日生效，该决议除了规定适用于交换费的限额外，还规定了适用于借记卡和预付卡的结算期限。此前，PagSeguro等预付卡发卡机构无需缴纳任何交换费，而借记卡发卡机构则需缴纳最高0.5%的交换费。新规维持了适用于借记卡发卡机构的0.5%的最高费率，并引入了适用于预付卡发卡机构的0.7%的最高交换费率。它还确定，借记卡和预付卡交易遵守相同的结算期限（向商户提供资金的期限）。
巴西支付行业的监管制度还规定：（i）允许直接或通过收单机构向开环支付计划所有者（例如Visa和万事达）施加与其有关系的分收单机构，就其遵守相关规则和支付计划所有者法规的情况承担披露和监控义务；（ii）同时提供预付支付账户的分收单机构可以作为支付计划下的母体机构（即持有商户的结算账户）；（iii）允许开环和闭环支付计划之间的互操作性。欲了解更多信息，请参阅“——支付计划。”
付款计划
出于巴西监管目的，支付计划是一套规则和程序，规范向公众提供的某些支付服务，其最终用户（即付款人和收款人）可直接访问。此外，此类支付服务必须由不止一个接收方接受，才有资格成为支付方案。
并非所有支付方案都受制于巴西支付行业的适用法规，包括许可证要求和中央银行的监管。该监管框架仅对被认为相关的支付计划实施监管，因此，这些支付计划是SPB的一部分。这种分类的要求取决于某些特征，具体如下：
•超过支付交易数量或交易总值的某些阈值的支付计划被视为构成SPB的一部分，并受适用于巴西支付行业的法律和监管框架的约束，包括获得中央银行授权的要求；
•低于这些门槛运作的支付计划不被视为构成SPB的一部分，因此不受适用于巴西支付行业的法律和监管框架的约束，包括获得中央银行授权的要求，尽管如果监管机构提出要求，他们需要向中央银行报告某些运营信息。此外，央行可以发布命令，要求这些支付方案根据具体情况申请授权成为SPB的一部分。在达到操作门槛的情况下，该支付计划成为SPB的一部分，并且必须提出申请，但该支付计划可以继续照常运作，直到获得央行的授权；
•有限目的支付计划不被视为SPB的一部分，因此不受适用于巴西支付行业的法律和监管框架的约束，包括获得中央银行授权的要求。限定用途支付方案是指支付指令为：（i）仅在明确呈现与发行人相同视觉身份的商户网络上接受，例如特许经营商和其他获得许可使用发行人品牌的商户；（ii）旨在支付特定公共服务，例如公共交通和公共电信；（iii）与法律规定的雇员福利（例如餐券）有关，或（iv）仅在闭环支付方案范围内发放和接受，并旨在支付央行第150/21号决议规定的特定服务；和
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•某些类型的支付方案对获得中央银行授权的要求有特定的豁免，例如政府当局设立的支付方案、某些金融机构设立的闭环支付方案和授权支付机构设立的闭环支付方案，其中支付交易的财务结算完全使用簿记转帐方式进行。
此外，还有两种关键类型的支付方案：
•闭环支付方案(arranjos de pagamento fechados），其中支付服务（支付账户管理、发放和收单）均由作为支付计划所有人的同一实体或由控制或受支付计划所有人控制或处于同一控制下的实体开展；和
•开环支付方案(arranjos de pagamento abertos）：所有其他不属于闭环范畴的支付方案。
2021年10月，央行第150/2021号决议撤销了先前的监管，以促进变革并巩固适用于支付计划的规则，以便（i）使对该事项的监管现代化；（ii）降低对较小计划或服务于特定市场的计划的监管成本；（iii）改进应收款项安排预付款结算规则；（iv）对在开环支付安排中执行类似活动的代理人实施更平等的待遇。
央行规定还允许支付方案为使用其品牌的实体制定额外规则。由于我们参与了这些第三方支付计划，我们必须遵守他们的规则，继续接受来自带有其品牌的支付工具的付款。
付款计划业主
出于巴西监管目的，支付计划所有者是负责管理与支付计划相关的规则、程序和品牌使用的法律实体。中央银行法规要求支付计划所有者（i）在巴西注册成立；（ii）具有与支付活动相适应的公司目的；（iii）具有履行其义务的技术、运营、组织、行政和财务能力；（iv）具有适合支付机构和支付计划用户需求的明确有效的公司治理机制；（v）实施考虑参与者风险管理的规则和程序、参与者应遵守的最低运营要求、监测欺诈行为、参与者之间的交易结算以及互操作性机制等。
负责管理隶属于SPB的开环支付计划的支付计划所有者还须遵守：（i）强制建立内部控制系统和程序的规则；（ii）银行保密规则；（iii）中央银行的行政处罚程序；（iv）中央银行应用预防措施，以确保支付计划的健全、高效和正常运作。
2024年9月2日，央行就制定旨在加强SPB内集中风险管理框架的法规开展公开征求意见。磋商提出了对2021年10月央行第150号决议的修正案，目的是（i）加强和规范跨卡支付计划的风险管理做法；（ii）解决与洗钱、恐怖主义融资和大规模杀伤性武器扩散有关的关切；（iii）在2027年1月1日之前实施次级收单机构的集中结算系统，（iv）在参与者之间实施定期评估和定期共享风险相关信息等强制性风险管理要素；（v）实施通过压力测试和回测管理金融风险的措施，以及确保最终用户完全收到授权交易金额的规则；（vi）在通过分收单方处理的交易的风险管理方面，赋予收单机构额外的责任；（vii）实施针对欺诈预防、有序退出计划和退款责任的新规定。根据拟议的规则，自法规发布之日起，支付计划所有者（卡网络）将有180天的时间就需要纳入其规则的必要调整寻求授权。
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支付机构
根据央行规定，支付机构分为以下几类：
•电子货币（即电子货币，一般以预付存款的形式）的发行者：这些支付机构为持卡人或终端用户管理预付支付账户，使用存入这些预付账户的电子货币开展支付交易，并将存款转换为实物或记账式货币或反之亦然；
•后付费支付工具（主要是信用卡）发行方：这些支付机构对持卡人或最终用户拟后付费支付的支付账户进行管理，利用这些后付费账户开展支付交易；
•收购方：这些支付机构不管理支付账户，但允许商户接受支付机构或参与支付计划的金融机构发行的支付工具。通过收取预付或后付票据发行人的货款并与商户进行结算，参与支付交易的结算过程；以及
•支付发起服务商：这些支付机构提供支付发起服务，既不管理支付账户，也不随时持有转入的资金，不得存储用于验证支付交易的最终用户凭据数据。
后付费支付工具的发行人和收单机构需要根据某些特征获得央行授权，例如支付机构处理的交易的年度现金价值。后付费支付工具的发行人和交易年度现金价值低于相关操作门槛的收单机构可以立即开始运营并开展支付活动，前提是在发生开环支付方案的情况下，已获得支付方案所有人的许可。那些支付机构在低于相关运营门槛运营的同时，只需遵守一定的申报要求即可。一旦支付机构达到相关运营门槛，就需要提交授权请求，但法规确定，此类实体可以继续运营，而其运营申请正由央行进行分析。
某些金融机构免于要求央行授权提供某些支付服务。此外，某些支付机构不受适用于巴西支付行业的法律和监管框架的约束。例如，这适用于仅参与限定用途支付计划的支付机构和在政府当局设立的计划范围内提供服务的支付机构以及与法律规定的与雇员福利相关的支付计划。
央行发布的具体规定收紧了适用于电子货币发行方的支付机构的规则，要求2021年3月1日后开始运营的，在开展运营前需获得央行授权。在此次条例变更前，这些支付机构可以开始无证经营，直至达到一定的经营门槛。2021年3月1日前已在运营且低于既定门槛的机构，应按预定时间表寻求授权，所有现有的电子货币发行者必须在2029年12月前请求授权。
适用的法规规定，支付发起服务提供商在提供服务之前必须获得中央银行的授权。任何已经以其他方式获得许可的支付机构可以作为支付发起服务提供商运营，前提是向中央银行发送90天前通知。
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支付机构必须在巴西注册成立，并且必须具有与支付活动相适应的公司宗旨，并且，一旦它们成为SPB的一部分，如上所述，它们必须遵守几项要求。适用于隶属于SPB的支付机构的CMN和中央银行法规涵盖广泛的问题，包括：（i）中央银行对其官员和董事的认证；（ii）中央银行对公司控制权转让的事先批准；（iii）最低公司资本和净权益；（iv）实施内部控制和程序；（v）设立监察员办公室；（vi）按照国家金融体系《会计准表》编制会计报表（Plano Cont á bil das Institui çõ es do Sistema Financeiro Nacional），或COSIF；（vii）实施运营、流动性、市场和信用风险管理结构；（viii）反洗钱和了解你的客户的要求；（ix）银行保密规则；（x）在CIP的集中结算系统结算开环支付方案下产生的支付交易；（xi）成立审计委员会（视情况而定）；以及（xii）对不合规行为的行政处罚等。收单公司还必须与经授权的登记实体整合，登记所有商户的应收款，并根据此类实体系统中提供的信息进行交易结算。
支付机构适用条例还涵盖支付账户（帕加门托账户），即最终用户账户，采用记名（即记账式）形式，在作为预付或后付票据发行人的支付机构开立，用于开展每笔支付交易。
为提供破产保护，《支付产业法》规定，存入预付款项账户的资金被视为分离净权益（patrim ô nio segregado），即此类资金与支付机构自有资产隔离。欲了解更多信息，请参阅“—隔离资产。”
银行业监管
2019年1月，我们通过在PagSeguro Digital下注册成立的控股公司BS Holding收购了BBN Banco Brasileiro de Neg ó cios S.A.（2019年2月更名为BancoSeguro S.A.），根据适用的银行法规的要求，其唯一目的是持有金融机构的权益。BancoSeguro持有提供金融服务的多银行牌照，拥有商业和投资银行投资组合，并获得中央银行正式授权，可根据现行法规开展银行业务。此外，2021年12月14日，BancoSeguro获央行授权开展外汇市场业务。
巴西的银行活动受第4595/1964号法律管辖，该法律创建了CMN，授予其权力，除其他外，规范金融实体的设立和运营，并授权中央银行监督公共和私营金融机构，并在必要时适用适用的处罚措施。中央银行还控制和批准金融机构的运营、控制权转移和企业重组，以及其分支机构（在巴西或国外）的地点转移。CMN和中央银行创建了一个庞大的监管框架，监管国家金融体系，这可能会影响BancoSeguro的运营和未来的产品。
在这方面，BancoSeguro必须遵守适用于作为国家金融体系一部分的所有机构的某些关键治理、合规和监管要求，例如：
•遵守最低资本要求、强制存款要求、固定资产投资限制、外币敞口限制以及对某些金融服务收取费用和佣金的限制；
•维护内部控制和程序以及风险管理结构；
•遵守“了解你的客户”、反恐怖、反洗钱、网络安全规则；
•维持监察员办公室；
•根据COSIF编制会计报表；
•遵守其他专门针对银行业务活动的机构的附加规定，例如CVM的募资规则；
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•遵守限制收购不打算由BancoSeguro使用的房地产物业，除非此类物业作为支付不良或可疑贷款而收到，或在中央银行明确授权的情况下，并根据CMN将发布的规则；和
•遵守法律规定与关联方合作经营。
金融机构也是SPB的成员。在SPB下，央行通过准备金转账系统– STR对银行的准备金账户进行控制，STR是一个计算机化系统，能够在金融机构之间实现资金的在线转账，对银行余额构成严格控制。
除了适用于金融体系的法规外，BancoSeguro还受制于有关银行保密、消费者保护、税收以及普遍适用于巴西公司的其他法规的法律。
证券条例
具有投资银行业务组合的多用途银行（也称为投资银行），例如BancoSeguro和证券经纪-交易商（corretora de t í tulos e valores mobili á rios），例如PagInvest，除其他角色外，可以提供证券分销、中介和托管服务，这些服务受巴西证券法律法规的约束。
管辖巴西资本市场的主要法律是第4728/1965号法律和第6385/1976号法律。除其他规定外，它们规范了证券在市场上的分销和发行、证券的交易以及证券交易的结算和/或清算。巴西的证券监管框架得到了CMN、CVM、中央银行发布的法规以及自律政策的进一步补充，例如由各种协会、场外交易有组织市场和证券交易所发布的法规，这些法规管辖其成员和参与者（例如，B3和ANBIMA）。除了中央银行的监管和监督权力外，巴西所有金融机构在参与巴西资本市场（如BancoSeguro和PagInvest）时，都受到CVM的监督。
拥有投资银行业务组合的多用途银行还受到CMN第5046/22号决议的监管，该决议允许这些实体在资本市场开展（其中包括）以下活动：（i）参与证券的发行、转售认购和分销过程；（ii）为自己或第三方的账户进行证券买卖交易；（iii）在商品和期货交易所以及有组织的OTC（场外交易）市场开展业务，以自己或第三方的账户进行；（iv）通过咨询服务协调公司和企业集团的重组和重组过程，股权和/或提供资金或贷款。还允许投资银行在证券市场提供其他服务，例如簿记、托管、第三方资产管理等。
此外，2022年12月颁布、自2023年10月起部分生效的CVM第175/2022号决议从根本上改变了投资基金行业，该决议旨在使当地投资基金行业达到国际标准。由于目前BancoSeguro作为其客户的投资基金配额分销商，它只是部分受到该法规实施的变化的影响。这项最新的CVM决议针对投资基金行业的分销端实施的这一主要变化，与分销商与投资行业的其他成员之间将建立的商业关系有关。根据新规，分配方将由基金管理人聘用，而不是管理人（按此前规定设立）。因此，我们预计在我们的第三方基金分销合同中会有更多的交易对手池，因为基金经理比管理人多。新规中提出的其他变化生效时间推迟至2025年6月。
巴西银行和支付行业监管的发展
我们将近年来CMN和央行等主管部门通过法律或法规发布或修改的规章制度汇总如下。我们相信这些法律法规对我们的业务和整个行业是最相关和最有影响力的。本摘要全文以可公开查阅的规章制度全文为准，不以引用方式并入本年度报告。
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即时支付（PIX）
2020年2月，央行宣布推出24/7即时支付平台，该平台以“PIX”的名义运营。它于2020年11月根据中央银行第1/2020号决议推出，是由中央银行运营的一项新的即时支付计划。该计划通过促进支付数字化，旨在促进竞争，降低与纸质工具相关的社会成本，并为巴西人提供更好的支付体验。PIX是基于中央银行运营和维护的集中、唯一的结算基础设施，即时支付系统（Sistema de pagamentos instant â neos –SPI）和交易账户标识符目录（Diret ó rio de Identificadores de Contas Transacionais – DICT），其中存储了所有最终用户的信息和相应的账户。
对授权金融机构和活跃客户账户超过50万的支付机构，考虑存款账户、储蓄账户和预付支付账户，参与PIX是强制性的。根据央行第429/2024号决议，只有央行授权运营的机构才能申请加入Pix。
除了Pix的传统功能（即在个人和/或法人实体之间转移资金），中央银行一直在开发与Pix集成的新工具，从而为在不同环境中使用Pix提供了新的可能性。央行最近开发了以下功能：
▪像素收藏（Pix Cobran ç a):Pix Collection使接收用户能够管理和接收与以下相关的集合：
◦即时付款，即那些与必须在收款同时付款的商业模式有关的业务，如实体销售点和电子商务；
◦有到期日的付款，这是那些与商业模式相关的，可以在未来某个日期进行付款，可能包括利息、罚款、其他附加、折扣和其他回扣；和
◦与便利取现服务有关的付款，是指根据取款人的要求，为取现或变更目的而收取PIX交易相关的付款，以使PIX取现和PIX变更产品下的付款用户能够获得资金。
•PIX提款和PIX变更（Pix Saque和Pix Troco):PIX提款包括一种交易，在这种交易中，在任何PIX参与者中持有交易账户的付款人用户，为了从其交易账户向提款服务促进人或提款代理人的交易账户提款而发行PIX，获得与所支付款项相对应的金额的现金资金。PIX Change由一种交易组成，在这种交易中，在任何PIX参与者处持有交易账户的付款人用户，在作为商户或相应的提款促进服务的提款代理进行购买时，从其交易账户向提款代理的交易账户发出PIX，目的是以现金形式接收资金，金额对应于用于变更目的的PIX与购买金额之间的差额。
•预定像素（Pix议程): Scheduled Pix包含付款人用户在某个未来日期安排Pix的可能性。对Scheduled PIX的请求应保留在交易账户提供者参与者的内部系统中，不影响付款人用户的交易账户余额，直至PIX实际完成。在PIX的预定日期，付款人用户的账户中没有足够的资金，则不授权交易。
•自动像素（Pix Auto á tico):2023年12月，央行发布新决议，对其新版PIX支付系统称为Pix Auto á tico.与Scheduled Pix一样，Automatic Pix是为定期转账而设计的，但它有一个关键区别：只有企业才能产生Automatic Pix费用，而Scheduled Pix允许任何人以这种方式接收付款。Automatic Pix为主要服务于其他业务的公司创造了新的机会。央行计划于2025年6月全面推出Automatic Pix。
•非接触式PIX（Pix por Aproxima çã o):非接触式PIX是PIX的一项新功能，它通过使用NFC（近场通信）技术，允许付款人用户只需将手机放在收件人设备附近即可进行支付。现在可以通过付款人拥有账户的机构的数字钱包或应用程序，使用PIX进行非接触式支付。央行计划在2025年5月前全面规范和实施非接触式PIX，公布其规范和标准化指南。
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预防欺诈
2021年9月23日，央行发布第142/2021号决议，引入受其监管和监管的机构采取的安全要求，以防止金融机构、央行授权经营的其他机构以及属于SPB成员的支付机构在提供支付服务时出现欺诈行为。根据该决议，这类机构被要求将夜间期间提供的支付服务限制在每个存款或预付支付账户的最高金额（如适用），金融和支付机构必须实施（i）旨在在提供当日应收账款预付款功能之前对客户进行评估的程序；（ii）每日登记欺诈或欺诈未遂事件，包括该机构采取的纠正措施。根据这些记录，各机构必须编制一份合并发生情况和所采取的预防和纠正措施的月度报告，该报告必须酌情转发给该机构的审计和风险委员会、内部审计单位、执行董事会和董事会。
央行发布了一项额外决议，除其他事项外，该决议规定了Pix交易特有的安全机制，包括接收机构对Pix交易进行欺诈评估和预防性阻止资金的义务。必要时，如有充分的欺诈迹象或因参与机构之一的系统出现操作故障，可通过“特别返还机制”将相关资金转回给付款人。
此外，CMN和中央银行颁布了一项联合决议，规定了在发现欺诈时共享数据和信息的相关要求，并确立了此类共享的必要措施。
此外，中央银行第343/2023号决议规定，金融机构、支付机构和中央银行授权经营的其他机构，为保存数据的目的，至少应在以下活动中考虑实际或企图进行欺诈的迹象：（一）开设存款账户或支付账户；（二）提供支付服务；（三）维持存款账户或支付账户；（四）订约信贷交易。
新规则还规定，包含实际或企图实施欺诈迹象的记录必须至少包含（i）对实施或企图实施欺诈的人的识别；（ii）对实际或企图实施欺诈的迹象的描述；（iii）负责记录信息的机构的详细信息；以及（iv）如果该活动是支付服务，则收款人账户及其持有人的详细信息。
2024年7月22日，央行发布了自2024年11月1日起施行的第402号和第403号决议，以增强PIX系统的整体安全性。根据新规，仍可从未注册设备发起交易，金额最高为200雷亚尔，每日限额为1000雷亚尔。但是，对于超过这些金额的交易，必须由客户提前进行设备注册。此外，为了进一步保护资金交易安全，央行要求Pix参与者实施欺诈风险管理解决方案，该解决方案利用来自央行的安全信息来识别异常交易。Pix参与者还必须向客户提供易于获取的有关欺诈预防措施的信息，并被要求每六个月检查一次中央银行数据库中的欺诈标记，这将影响他们如何管理被标记为欺诈风险的客户。
开放金融
2020年5月4日，中央银行和CMN公布了经2024年7月4日第10号联合决议修订的第1/2020号联合决议，确定了在巴西实施开放金融的框架。开放金融是金融机构、支付机构和央行许可经营的其他机构，由其客户自行决定，通过其系统的开放和集成，对数据、产品和服务进行标准化共享。因此，开放金融被央行视为金融和支付市场创新的重要工具，有望使这些部门更有效率、更具包容性和竞争力。基于英国使用的模式，巴西的开放金融通过API运营，在任何数据共享之前总是需要客户的同意。
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CMN和央行自实施以来继续规范开放金融，引入新法规，旨在通过Pix即时支付方案增强支付交易，简化支付发起流程，促进非接触式支付，提供新的治理框架（包括开放金融协会的基础），调整开放金融生态系统中机构的强制参与要求，包括支付发起服务提供商在不将用户重定向到其他平台的情况下提供服务的能力，从而简化非接触式支付并改善用户体验。
截至2025年1月，所有客户超500万的机构都被要求参与开放金融生态内的数据共享，而规模较小的机构将有自愿选择加入的选择权。因此，以PagSeguro为首的审慎集团也将不得不参与数据共享。根据适用的规定，我们必须在2025年7月之前调整我们的系统和运营，以符合这一新的参与要求。
根据中央银行定义的某些阶段，开放金融在巴西正在逐步进行法律、运营和技术开发和实施，这些阶段仍在进行中。因此，截至本年度报告之日，开放金融参与者需要遵守的一些适用要求和标准仍在由专门为此目的设立的自律机构以及中央银行本身讨论和准备中。
外汇交易
第14286/2021号法，即新的《外汇法》，于2021年12月公布，并于2022年12月生效。它包括有关巴西在国外的投资和外国资本在该国的规定。新外汇法的主要目标是放开面临监管复杂性和某些不一致的巴西外汇市场，实现制度现代化，增加创新和竞争。
据央行称，这项新立法可能对吸引外资、对金融和资本市场的投资以及其他形式的直接投资产生积极影响，其中包括对基础设施和特许权项目的长期投资。除了更大的国际插入，新的外汇法有助于更多的国际使用真实的，便利在国际金融交易中使用本国货币，如允许以巴西语输入和汇出支付单雷亚尔来自巴西的账户雷亚尔由在巴西设有银行的外国金融机构持有。
新《外汇法》的主要内容有：（i）确认，从法律角度看，可以不受限制地进行任何金额的外汇交易，只要这些活动是通过授权在巴西金融和支付市场开展业务并受适用规则约束的实体进行的；（二）授予中央银行监管外汇市场及其业务的广泛权力；（三）扩大巴西银行的国际通信活动；（四）落实巴西银行机构将在巴西或国外筹集的资金进行投资和对外放贷的可能性；（五）授予中央银行权力，以确立禁止居民和非居民之间私下抵消信贷的情形，以及在巴西以外币支付，将不适用。金额不超过500美元的外币买卖交易，个人之间偶尔、非专业地进行的，不受新《外汇法》规定的约束。
外汇监管最新动态
继新《外汇法》颁布后，CMN和央行发布了新规则，以加强外汇和国际资本监管，考虑与国际支付和转账相关的技术创新和新业务模式。新规则旨在促进为从国外发送或接收资金的公民和公司提供服务的更具竞争性、包容性和创新性的环境。
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2022和2023年制定的规则允许：（i）经授权的支付机构自2023年7月1日起在外汇市场开展业务，完全通过电子方式开展业务；（ii）经授权在外汇市场开展业务的非银行机构（如证券经纪公司、外汇经纪公司和支付机构）直接使用其在境外持有的外币账户结算在外汇市场上进行的交易；（iii）巴西出口商也在以其名义在境外金融机构持有的支付账户中或在获授权在外汇市场经营的非银行机构的境外账户中收取出口收入；（iv）收取或交付雷亚尔在外汇交易中，不受金额限制，亦发生于客户在金融机构及央行授权经营的其他机构或在参与PIX即时支付方案的支付机构中持有的支付账户；及（v）预付支付账户在雷亚尔由居民持有，住所或总部设在国外。
外汇市场国际支付或转账服务的监管也得到了巩固和现代化，为购买由国际卡发行方、国际支付促进方和跨境交易中介/代表参与的商品和服务提供了平等待遇。自2021年10月以来，这类服务在外汇监管条例中被归类为“eFX”。此外，还允许客户在巴西境内和境外持有的账户之间通过eFX系统执行目前的单边转账和资金转账，最高可达10,000.00美元。
此外，新的监管框架（i）通过减少代码数量，简化了外汇交易中采用的分类代码；（ii）简化了适用于在巴西的直接外国投资的登记程序以及向中央银行提出的相应报告要求；（iii）建立了外国人持有的银行账户或支付账户与在巴西居住或住所的账户持有人持有的银行账户相比，应获得同等监管待遇（某些特定情况除外）；（iv）在基础交易没有实际资金流动的情况下，消除了将债务或其他形式的投资转换为外国直接投资以及向外国投资者发放贷款的同时进行外汇交易的必要性。
此外，2024年12月3日，中央银行和CVM发布了第13号联合决议，取代了之前的规定，并对巴西金融和证券市场的外国投资者（也称为证券投资）引入了新规则。该条例的目标是简化非居民投资者的程序并使其现代化，使其更有效率并与国际标准接轨。自2025年1月1日起生效的新规则的关键变化包括：
•在最低登记要求方面平等对待居民和非居民投资者；
◦免除非居民个人投资者为某些业务在巴西指定代表或在CVM注册的需要；
◦扩大使用非居民支票或支付账户进行金融投资；和
◦取消了为投资转换进行外汇交易并在中央银行登记这些投资的要求。
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隔离资产
第14,031/2020号法律为开环支付方案参与者特别是发行方和收单机构之间的资金转移和结算相关的金融风险提供了保障机制，以确保此类资金由作为最终受益人的商户接收。第14031/2020号法律出台，以确保在发卡机构或收单机构失败的情况下，商户收到使用支付卡进行的支付交易产生的价值。分离净值概念（patrim ô nio segregado）是由《支付产业法》引入的，该法对支付账户中持有或流经支付账户的资金设置了破产保护，规定存放在预付支付账户中的资金与支付机构的自有资产相分离。第14,031/2020号法律扩大了这一概念，以涵盖在开环支付计划参与者之间流动的所有资金。此外，为执行这些法律要求，支付机构必须按照中央银行第300/2023号决议的规定，将存放在某些特定工具中的预付支付账户中的所有资金存放在（i）在中央银行持有的特定账户或（ii）联邦政府债券中。截至2023年7月，该特定账户在央行持有的余额开始计酬。PagSeguro Brazil作为电子货币的支付机构发行者（预付账户管理）的活动，100%的支付账户中的所有余额都保持在投资于此类工具的支付账户中，并在最终的PagSeguro Brazil破产情景中得到保护。
虚拟资产
2022年12月，发布了第14478号法律，确立了巴西虚拟资产服务的法律框架，包括虚拟资产服务提供商（VASP）监管指南。这些准则包括，除其他外，自由竞争、保护个人数据、保护大众储蓄、消费者保护和反洗钱行动。
根据新法，VASP被定义为代表第三方提供至少一项以下服务的法人实体：（i）虚拟资产与本外币之间的交换；（ii）一种或多种虚拟资产之间的交换；（iii）虚拟资产的转让；（iv）对虚拟资产或能够控制虚拟资产的工具进行安全保管或管理；或（v）参与金融服务以及提供与发行、提供或出售虚拟资产有关的服务。
随后于2023年6月生效的立法将中央银行确立为在法律范围内规范和监督虚拟资产市场的主管机构，除其他外，具有授权VASP运营的权力，并确认CVM在该主题上的权力和权威保持不变。CVM的任务是规范根据第6385/1976号法律归类为证券的虚拟资产的发行和发售。
此外，于2023年10月生效的2022年12月23日CVM第175号决议将虚拟资产定义为金融资产，因此允许投资基金直接投资于此类资产，只要这些资产在中央银行或CVM授权的实体上进行交易，或者，对于在国外进行的交易，由有权监管相关交易的地方当局进行交易，包括与市场滥用做法有关的交易，例如洗钱、资助恐怖主义和资助大规模毁灭性武器扩散。
2023年，央行发起了四次旨在规范VASP的公开征求意见，尽管适用的法规尚未公布。此外，在2023年12月14日至2024年1月31日期间，央行再次公开征求意见，为规范VASP的活动收集市场的初步投入。
此外，2024年11月，央行开展了其他公开磋商，提出了关于VASP和央行授权的其他机构（包括多服务银行和证券经纪自营商公司）提供虚拟资产服务的监管框架，重点关注（i）VASP的成立和运营以及适用于VASP和其他受监管实体提供虚拟资产服务的监管要求，包括资产隔离要求、反洗钱规则以及聘请外国托管人的可能性；（ii）VASP的授权和许可流程，外汇经纪公司和证券经纪交易商公司；（iii）监管VASP在外汇市场的活动，允许使用虚拟资产作为结算手段的国际支付和转账，不涉及法定货币兑换，但须受到某些限制。
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除了这些监管进展，截至本年度报告发布之日，巴西国会正在讨论新的立法法案提案，这些提案可能会进一步监管加密货币市场。这些举措包括对第14478/2022号法律的潜在改革、对稳定币的监管，以及为持有VASP的基金建立法律保护。
支付机构监管资本要求
2022年3月，央行公布了一套新规，定义了适用于支付机构的监管，根据该监管，审慎企业集团将被划分为以下类型之一：
•类型1：（a）经中央银行授权经营的单一机构，但（i）支付机构；（ii）证券的经纪公司；（iii）证券分销公司；（iv）外汇经纪商；（b）由经中央银行授权经营的机构牵头的审慎集团（不包括“a”项所列实体）除外；
•类型2：（a）单一支付机构；（b）由支付机构牵头、专门由以下人员组成的审慎性企业集团：（i）经中央银行授权经营的支付机构；（ii）未经中央银行授权经营的支付机构；（iii）获得信贷交易（包括不动产）或信贷权利的实体，如商业开发公司、证券化公司和专属目的公司；（iv）其专门企业目的是在本项目（b）中上述实体中持有股份的其他法人实体；或（v）投资基金；以及
•类型3：（a）证券经纪公司、证券分销公司和外汇经纪公司；（b）由上述（a）项所指机构牵头的审慎集团；（c）由上述类型2未提及的支付机构牵头的审慎集团。
据央行，修改了适用于支付机构的监管资本概念，以确保有更大的能力吸收意外损失。这种处理将包括从监管资本的计算中扣除该机构持有的某些资产，这些资产在财务紧张的情况下对维持该机构的运营几乎没有价值或没有价值。
此外，新规则根据第3类企业集团每一类活动（支付或金融活动）的内在风险调整最低资本要求，承认支付服务的特殊性及其差异化法律地位，并对由此产生的风险给予具体审慎处理。在此背景下，创建了适用于支付服务风险的风险加权资产，即RWASP，包括收单、发行电子货币和提供支付发起服务的活动。
关于审慎细分，第3类企业集团将在S2和S5细分市场之间进行分类，并且必须遵守各自细分市场的审慎规则，考虑到CMN和中央银行法规建立的审慎细分市场，后者根据金融和支付机构的规模、复杂性和风险状况将其分为不同的细分市场，从而允许在审慎要求方面采用更成比例的监管方法。根据这些规定，由BancoSeguro、PagSeguro Brazil、PagInvest和MOIP组成的审慎企业集团被归类为第3类企业集团，PagSeguro Brazil是S3细分领域企业集团的领导者。
审慎监管指信贷、市场和操作风险
2022年3月至2024年12月期间，央行发布了涉及信贷、市场和操作风险的审慎监管的多项决议，适用于央行授权经营的所有机构，按其细分，并涉及以下事项，其中包括：
•实施巴塞尔银行监管委员会关于根据标准化方法计算信用风险相关最低资本要求的最低标准（BCBS），即RWAcpad，从而增加了适用于敞口的权重的粒度，为目前信用风险选择标准化方法的分类为第1段（S1）至第4段（S4）的金融机构带来了信用风险差异化的细化；
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•降低信用风险内部模型（IRB）的复杂性，通过以下方式限制其范围并增加采用此类框架的机构之间的可比性：（i）为某些参数引入新的最低标准；（ii）减少符合方法的投资组合集合；（iii）引入新的永久产出下限；（iv）提高使用IRB方法的申请流程的灵活性，现在允许特定投资组合部分永久采用；
•央行第二阶段市场风险框架实施（交易账簿基本面回顾–FRTB），通过（i）将交易账簿中分类的受信用风险影响的风险敞口的资本要求计算与银行账簿中分类的风险敞口的资本要求计算分开，采用标准化方法建立风险加权资产部分或RWA的每日计算程序，通过以下方式，（i）将交易账簿中分类的风险敞口的资本要求计算与银行账簿中分类的资本要求的计算分开；（ii）能够消除受信用衍生工具保护的风险敞口；（iii）鼓励机构将此类对冲机制纳入其投资组合，以降低风险的有效暴露；
•通过将目前使用的风险加权资产所需资本的三种计算方法（BIA、ASA和ASA2）替换为单一、更稳健和对风险更敏感的方法，包括调节所需资本的内部损失部分，来软化运营风险对受监管实体资本要求的影响；
•建立（i）适用于金融工具、套期会计、为金融资产分类目的构成本金和本金价值利息支付的金融工具组成部分的会计程序和标准；（ii）计量与信用风险相关的预期损失的参数，包括设定与信用风险相关的预期损失的最低备抵水平；和
•根据BCBS的建议，建立一个过渡时间表，以纳入基于IFRS 9的新拨备模式对监管资本的影响，允许司法管辖区通过部分恢复可能因转向新拨备模式而减少的监管资本，分阶段消除采用IFRS 9后增加的拨备对监管资本的影响。
对信用卡和预付支付账户的监管
2022年3月1日，央行第96/2021号决议对后付费支付账户（即用于信用卡等产品的账户）和预付支付账户的开立相关规则进行了修订和重述，此外还使这些账户的开立标准与存款账户（支票账户）的开立适用规则保持一致。除其他措施外，第96/2021号决议：
•取消了开立预付和后付支付账户最低客户登记信息的详尽清单，确定每个支付机构将有酌处权决定其将根据其概况要求客户提供哪些信息；
•引入了旨在便利要求关闭预付和后付款项账户的新程序；
•将支付账户分为两类：（一）预付支付账户，即意向支付交易提前将资金存入支付账户的账户；（二）后付费支付账户，即无论意向支付交易是否提前将资金存入支付账户的账户；
•修订了后付费支付账户（即信用卡）必须包含在发票中的项目，例如需要包含分期付款购买、信用操作和关税等已签约未来债务的合并总余额；
•规定了必须列入账户协议的最低限度规定；和
•要求机构根据客户选择的形式和渠道（在机构提供的选项中），通过实物或电子方式向客户发送或提供信用卡和相应的发票。
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此外，2023年12月21日，央行发布第365号决议，修订了第96号决议，对信用卡账单和其他后付费工具发票提出了新的要求，例如根据信息组（即突出显示的区域、支付替代方案和补充信息）以有序的形式呈现信息。
循环信贷条例（cr é dito rotativo）和分期付款信用（cr é dito parcelado)
2023年10月3日，巴西第14690号联邦法公布，对被视为循环信用的信用卡发票未偿余额收取的利息和财务费用确立了新的限制（cr é dito rotativo）和分期信用（Parcelamento de fatura de cart ã o de cr é dito).因此，CMN和中央银行对第14690/2023号法律规定的限制进行了规范。
根据此类规则，（i）与循环信贷和/或分期信贷有关的利息和财务费用总额不能超过所融资债务的原始金额，这一限制适用于所有信用卡和其他后付费支付工具的发卡机构；（ii）信用卡发卡机构和持有人可以重新协商融资，只要适用于每次重新谈判的利息和财务费用所收取的总额不超过原始债务的金额；（iii）债务的原始金额，以及作为适用于每笔融资交易的利息和财务费用收取的总金额，必须在相应的报表和发票中根据现行适用法规进行详细说明。
新的利息和财务费用限额适用于每笔新的循环信贷交易或分期信贷有利息。换言之，每个发行人必须对每笔融资交易（循环信贷或带利息的分期信贷）拥有控制权，以防止这笔交易的利息超过第14690/2023号法律规定的利息限额。此外，在计算利息时会考虑因处罚条款（对逾期付款征收）而产生的民事违约利息和合同罚款，以及与融资交易有关的其他费用和佣金，这些费用和佣金将受到其中提到的限额限制。
提前支付应收款项
《支付行业法》禁止PagSeguro Brazil和MOIP等支付机构开展金融机构专属的活动。巴西法律对提供应收账款预付款是否可以被定性为“借贷”存在一些争议，这是一种仅限于金融机构的活动。同样，对于适用于这种提前付款功能的贴现率是否应被视为“利息”也存在一些争论，在这种情况下，巴西1933年4月7日的第22,626号联邦法令或巴西高利贷法规定的限制将适用于这些利率。
在此背景下，2015年3月28日，PGBC发布了一份法律意见，其中得出结论：（i）向商户预付贸易应收款（由已执行和已付款交易支持的信用卡应收款）涉及提前支付债务，不应与金融机构的活动相混淆；（ii）适用于这一预付机制的贴现率受巴西高利贷法规定的限制。随后，在2023年12月，这一法律意见被部分修订，因为PGBC得出结论认为，巴西高利贷法中规定的限制不应适用于授权支付机构进行的预付款交易。
此外，2024年6月28日，巴西高利贷法通过第14905/2024号法律进行了修订，其中明确指出，该法律不适用于在国家金融体系之外承担的某些义务。其中包括，除其他外，仅在法人实体之间进行的交易以及涉及金融机构和中央银行许可的其他机构的交易。
支付计划应收款项的操作和登记
2018年12月19日，CMN和央行公布了第4707/18号决议和第3924/18号通知，其中对信用卡应收款和由此类应收款担保的信贷业务规定了过渡性规则，旨在允许商户将其未来的信用卡应收款作为抵押品提供给其银行进行贷款。这些规则在金融机构和收单机构/分收单机构之间建立了信息交换义务，以便利传递与商户结算时间表相关的信息（Agendas de receb í veis).根据这些规则，金融机构必须随时向收单机构和次级收单机构通报与信用卡应收账款相关的信用交易情况。收购方反过来被要求披露交易数据，例如结算时间表（Agendas de receb í veis），就其各自的商户向（i）由此类应收款担保的正在进行的借贷交易的金融机构；以及（ii）此类商户明确授权获取此数据的任何其他金融机构。
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随后，在2021年6月7日，这些规则被经修订的第4734/19号决议和第3952/19号通告所取代，这些决议创造了新的和确定的规定，以完善有关商户以应收卡款担保的信用交易以及此类应收款的预付款和贴现的规则，增加了竞争，从而降低了信用成本。
这一新的监管框架为涉及信用卡和借记卡应收账款的交易带来了几项相关变化，包括收单机构和次级收单机构提前支付此类应收账款的交易，这些交易需遵守新的程序，以及将这些应收账款转让给不属于国家金融体系的机构。
这些新规则采用的一般原则是，在信用交易中作为抵押品提供或在贴现交易中转让的来自付款安排的应收款（desconto de receb í veis）必须在央行授权的实体运行的集中登记系统中登记。新规则引入了市场基础设施公约的要求，该公约创建了一种制度，允许将这些应收款登记为金融资产、互操作性以及登记制度与市场参与者之间的信息交流。
第4734/19号决议要求酌情减少为某项信贷交易提供担保的应收账款金额，使该金额限于交易的未偿余额或信贷额度下可用的最高限额，信贷额度是金融机构在绝对和单方面基础上提供的不可解除的信贷额度。
银行即服务关系
2024年10月，央行宣布公开征求意见，提出“银行即服务”（BaaS）监管框架，提出CMN和央行联合决议，规范提供BaaS服务，即受监管实体（BaaS提供商）与非受监管实体（BaaS承包商）之间的合同关系，向非受监管实体的客户提供金融和支付产品和服务。这一商业模式近年来在金融和支付市场被广泛采用，构成了产品和服务创新的重要手段，特别是增加了巴西民众进入银行系统（金融普惠）的机会。该提案由中央银行提出，旨在降低与透明度、行为规则、防止洗钱和恐怖主义融资、内部控制和订约服务的责任相关的潜在风险，这些风险可能会给消费者造成损失并影响国家金融体系和SPB的运作。除其他事项外，本次公众咨询旨在规范（i）最低合同要求；（ii）透明度；（iii）与客户的关系；（iv）监管记录；以及（v）监测和控制机制，以确保有效遵守适用规则。
在雷姆抵押品
2023年10月30日，被称为担保法律框架的第4188/2021号法律法案获得巴西总统批准，从而公布了第14711号法律。该规则对抵押品的法律框架进行了重要修改，预计其结果将是提高法律安全性、降低担保贷款的利差以及提高借款人的信贷可用性。主要针对当前房地产受托销售中的死资问题——即同一财产不可能多次被用作抵押物。因此，第14711号法律促进了对巴西民法的以下修改：（i）允许以新的受托方式出售同一财产；（ii）将当前担保扩展到新的债务；（iii）将抵押品代理人引入巴西法律体系。新法还引入了与担保物完善和法外强制执行相关的若干改进措施，包括修订和撤销过时的法律、修改担保物登记规则等事项。
高级管理人员薪酬
CMN和央行近日公布了有关金融机构、支付机构和央行授权经营的其他机构高级管理层成员薪酬的新规则。在新规则下，证券经纪公司和经销店、外汇经纪商和支付机构成为该事项的适用规则，此前这些规则仅适用于一般金融机构。新的监管框架主要维持了此前的指引，包括要求制定薪酬政策、设立薪酬委员会以及披露高级管理人员薪酬的年度信息。
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PagSeguro Brazil、MOIP、BancoSeguro和PagInvest的监管状况
BancoSeguro是经中央银行正式授权，按照现行规定开展银行业务的金融机构。其还持有提供证券托管服务的CVM牌照，该牌照于2021年2月22日取得，截至本年度报告日，具有央行的以下授权：
•授权作为支付机构运营，作为预付电子货币的发行者，涉及（i）免费的PagBank数字账户，这与我们的规则和我们的品牌有关；以及（ii）我们发行PagSeguro电子货币和预付卡，这与发卡所依据的第三方支付方案有关；
•授权作为支付机构经营，作为收单机构；
•授权在第三方开环支付方案内作为后付费支付工具（信用卡）的支付机构发行方开展活动；以及
•外汇市场经营授权。
PagSeguro Brazil是不构成SPB一部分的闭环支付计划的支付计划所有者，该计划涉及我们的客户在PagBank数字账户内开立的账户之间的P2P转账，使用我们适用于PagBank数字账户和我们品牌的规则。由于这一支付计划不构成SPB的一部分，因此目前不需要央行授权。
此外，PagSeguro Brazil是PIX即时支付计划的参与者，并在其第3阶段加入了Open Finance，作为账户服务提供商。截至2024年11月25日，PagSeguro Brazil有资格并被授权在Pix即时支付计划内和开放金融背景下提供支付发起服务。有关PIX即时支付计划的更多信息，请参阅“——巴西银行和支付行业监管的发展——即时支付（PIX）。”
2020年9月29日，PagSeguro Brazil完成了对MOIP的收购，MOIP被授权作为电子货币发行人和截至2019年1月17日的收购方运营。
2023年3月，央行授权PagInvest作为证券经纪交易商（corretora de t í tulos e valores mobili á rios）在巴西。2023年10月，CVM还授权PagInvest作为证券经纪自营商提供托管服务。我们在证券市场的投资相关活动，目前由BancoSeguro通过我们的投资平台进行，正在逐步过渡到PagInvest。
反洗钱规则
我们遵守所有适用的反洗钱规则，并实施了向当局报告可疑活动的政策和程序，包括任何涉嫌资助恐怖主义和其他潜在非法活动。
我们在巴西的活动受巴西有关反洗钱、资助恐怖主义和其他潜在非法活动的法律法规的约束。这些规则要求我们实施政策和内部程序，以监测和识别可疑交易，这些交易必须向有关当局适当报告。我们实施了所有必要的政策和内部程序，以确保完全遵守这些规则和规定，包括组建一个由风险和合规官领导的风险和欺诈部门。我们的员工接受培训并了解我们的政策和内部程序，他们的遵守是强制性的和监督的。
巴西反洗钱法确立了作为犯罪行为预防和惩治洗钱的基本框架。禁止隐瞒或掩饰直接或间接源自犯罪的资产、权利或金融资源的来源、位置、可获得性、处理或所有权，对这些违法行为的代理人处以监禁、暂时取消其管理企业资格最高十年，并处以罚款。
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巴西反洗钱法还创建了COAF，这是巴西金融情报部门，最初在财政部管辖下运作，但截至2020年1月，已移交给中央银行的行政结构。COAF在巴西反洗钱和反恐融资体系中发挥关键作用，其法律责任是协调国际合作和信息交流机制。
2020年1月23日，央行发布了第3978/2020号通告，建立了适用于金融机构和央行授权经营的其他机构将采取的政策、程序和内部控制的新监管框架，以防止金融系统被用于实施洗钱和恐怖主义融资犯罪。它适用于受监管实体进行的几项活动，例如外汇交易和支付。
此外，我们受开曼群岛反洗钱规则的约束，该规则规定，居住在开曼群岛的任何人，如果知道或怀疑或有理由知道或怀疑另一人从事犯罪行为或涉及恐怖主义或恐怖分子财产，并且在其在受监管部门的业务过程中，或在其他贸易、专业、业务或就业过程中，他们注意到了有关该知识或怀疑的信息，该人员将被要求向（i）根据《开曼群岛犯罪所得法》（经修订）任命的指定官员或开曼群岛财务报告管理局报告此类知情或怀疑情况，如果披露涉及犯罪行为或洗钱，或（ii）向警察或指定官员（根据《开曼群岛恐怖主义法》（经修订））或根据《恐怖主义法》（经修订）的开曼群岛财务报告管理局报告此类情况，如果披露涉及参与恐怖主义或恐怖主义融资和恐怖主义财产。此类报告不应被视为违反信任或任何成文法则或其他方式对信息披露施加的任何限制。
关于电子商务、数据保护、消费者保护、银行保密和税收的规则
我们还受制于有关互联网活动和电子商务的法律，以及银行保密法、消费者保护法、数据保护法律法规、税法和其他适用于巴西公司的法规。
电子商务。巴西的互联网活动受《巴西互联网公民权利框架》监管，该框架体现了与互联网服务提供商相关的大量权利和义务。这部法律免除了PagSeguro等中介平台对其用户开展活动的责任。然而，由于在这方面没有达成和解的法院判决，我们仍然有可能对我们的用户进行的活动承担连带民事责任。然而，STF正在讨论这种豁免，截至本年度报告之日，STF正在审查《巴西民权框架》第19条的合宪性。
数据保护。LGPD于2020年9月生效（行政制裁除外，于2021年8月1日生效），规范与使用个人数据相关的做法，并取代此前在巴西规范数据隐私和保护权利的稀疏和部门标准。通过创建一个影响所有经济部门的规则微观系统，LGPD提供了一个在个人数据处理操作中需要遵守的特定法律框架。除其他条款外，LGPD确立了（i）数据主体的权利；（ii）适用于处理个人数据的法律基础；（iii）在适用时就使用此类数据获得同意的要求；以及（iv）与安全事件、泄漏和数据转移有关的义务和要求。LGPD还授权创建ANPD，该机制于2020年11月实施，是负责规范和监督LGPD和其他数据保护法适用情况以及在不遵守法律规则和义务的情况下实施制裁的实体。
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根据LGPD，个人数据主体有权享有以下权利，我们必须确保这些权利：（i）获得个人数据处理是否存在的确认；（ii）访问其个人数据；（iii）更正所有不完整、不准确或过时的个人数据；（iv）根据ANPD将规定的附加规定，开展可移植性流程，将个人数据转移到另一项服务或产品；（v）基于同意要求删除已处理的个人数据，或有权撤销其先前给予的同意；（vi）获得与负责数据处理的人员共享其数据的政府和私营部门实体的信息；（vii）被允许拒绝同意个人数据处理并被告知拒绝的后果；（viii）要求审查仅基于自动处理作出的决定。LGPD还规定，必须向数据主体提供以下信息，包括通过隐私通知：（i）此类处理的具体目的；（ii）处理方法和持续时间；（iii）数据控制者的身份；（iv）数据控制者的联系信息，以及数据保护官员的姓名和联系信息；（v）有关与第三方共享个人数据及其目的的信息；（vi）责任描述，特别是所涉及的处理代理的责任；（vii）明确告知LGPD中规定的数据主体的权利。
此外，在2023年2月27日，ANPD发布了剂量测定法规，该法规确定了适用任何行政制裁时使用的标准。尽管该法规仍包含一些模糊的定义（例如什么需要大规模数据处理），但它澄清了ANPD在分析数据相关事件时考虑的要素，例如重复性（事件最长相隔五年）、善意、合作、透明度、相称性以及采用最佳实践和治理政策。根据该规定，适用于任何违反LGPD行为的任何行政制裁将取决于：（i）将违规行为归类为“轻微”、“中等”或“严重”；以及（ii）ANPD对与所犯违规行为相关的制裁相称性的理解。
此外，2024年8月23日，ANPD发布了《国际数据转移条例》，对LGPD第33至36条进行了规范，建立了个人数据国际转移的规则和机制，确保了在跨境数据流动中的充分保护。该法规大部分致力于建立标准合同条款（SCC），通过有关具有约束力的公司规则（BCRs）的法规以及合法数据传输的其他保障措施，此外还对在巴西境外传输个人数据的组织引入了具体的合规要求，包括风险评估和问责措施。虽然该法规界定了承认其他国家、国际组织或认证框架适当性的标准，但ANPD尚未实施，因此没有任何国家或国际组织在ANPD之前被迟钝地承认或注册。
根据LGPD，我们也必须为我们的用户提供一个安全的环境。投资于信息安全和个人数据保护的技术和行政维护也将是必要的，包括支持我们的个人数据保护的公司治理结构。此外，根据LGPD，我们有法律义务与我们处理其数据的数据主体保持沟通渠道，包括我们的用户和合作伙伴。
如果我们的运营和业务模式不符合LGPD的规则，我们可能会受到（i）正式警告；（ii）公开制裁；（iii）删除数据或暂停数据处理活动；（iv）最高相当于我们上一财政年度总销售额或我们的经济集团在巴西的总销售额的2%的罚款，不含税，但每次违规的总额限制为5000万雷亚尔；（v）管理个人数据、消费者保护和公共利益的公共实体和监管机构的行政制裁，以及其他制裁。此外，我们可能对（i）由于我们未能履行LGPD规定的任何义务而造成的个人或集体物质精神损害承担责任；以及（ii）向因侵犯其作为个人数据主体的权利（例如其透明度权利）而受到损害的用户支付损害，因为他们可能获得有关处理其个人数据的信息以及LGPD规定的其他权利。
不遵守任何LGPD条款可能会导致以下情况：（i）因不仅违反LGPD，而且还违反任何仍然有效的稀疏和特定行业的数据保护法而提起个人或集体诉讼，寻求损害赔偿；（ii）某些消费者保护机构实施《消费者保护法》和《互联网民事框架》规定的处罚，因为它们早在LGPD生效之前就已经在这方面采取行动，这是ANPD实施的行政处罚，特别是在违反LGPD的情况下。
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消费者保护。被称为《消费者保护法》的第8078/1990号法律规范了巴西的消费者关系，包括以下事项：（i）商业惯例；（ii）产品和服务责任；（iii）产品或服务的供应商承担严格责任的情况；（iv）举证责任的逆转，以使消费者受益；（v）供应链内所有公司的连带责任；（vi）不公平的合同条款；（vii）广告；以及（viii）向公众提供的产品和服务的信息。消费者有权获得关于零售产品和服务的明确、准确的信息，对特征、结构、质量、价格、风险进行正确的规范，消费者有权访问和修改收集到并存储在私人数据库中的个人信息。
《消费者权益保护法》还就产品和服务的客户和用户与央行授权经营的金融和支付机构之间的关系，规定了具体的规则和程序。2021年，CMN和中央银行分别颁布了第4949/2021号决议和第155/2021号决议，旨在确保在与提供金融和支付服务的机构的关系的各个阶段获得公平和公正的待遇，并确保提供者的利益与其消费者的利益趋同。此外，2023年12月26日，CMN和央行公布了第8号联合决议，该决议于2024年7月1日生效，要求央行授权经营的机构通过发布金融教育政策，以适当的语言、渠道和时机提供金融教育内容和工具，考虑其客户和用户的特点和需求，采取为其客户和自然人用户（包括个人企业家）设计的金融教育措施。
银行保密。我们数字平台上的客户账户受到巴西互联网和银行保密法民权框架（第105/2001号补充法，其条款通过CMN第4282/2013号决议第17条扩大到支付机构）的数据保护。
税。我们受制于税收法律法规，以及巴西、开曼群岛和英国的相关解释和税务会计准则Ted州。在巴西，我们的活动和提供的服务需缴纳联邦、州和市政税。对我们的运营造成影响的主要巴西税收如下：
企业所得税(Imposto de Renda Pessoa Jur í dica，或IRPJ，和Contribute çã o Social sobre o Lucro L í quido，或CSLL). The IRPJ and CSLL are corporate income taxes levied on所得税和社会贡献前利润。IRPJ和CSLL的合并名义利率在3之间变化4%至45%取决于我们业务的业务线.
联邦社会贡献(Programa de Integra çã o Social，或称PIS，和 Contribi çã o para o Financiamento da Seguridade Social，或COFINS).PIS和COFINS被征收关于毛收入，以及这些捐款的合并名义利率 在4.65%到9.25%之间变动取决于我们业务的业务线。
市政税(Imposto sobre servi ç os，或ISS).在市级层面，我们受制于ISS的支付，这是在提供的服务上发生的事件。ISS根据提供的服务在2%到5%之间变化。
金融交易税（Imposto sobre Opera çõ es financeiras，或IOF).IOF征收对某些金融交易，如贷款、外汇操作、保险、证券，以及以黄金（作为一种金融资产）和外汇工具进行操作。IOF税率可能会根据交易的性质而有所不同。
投资基金的税务.2023年12月12日第14754号法律（第14754/2003号法律）规定，自2024年起，投资于应收账款的任何封闭式基金所产生的收益（Direitos Credit ó rios投资基金），或FIDC，应按15%的税率在5月和11月的最后一个工作日缴纳半年期税款，无论实际分配情况如何，除非这些FIDC符合投资实体的资格（根据第14754/2023号法律和CMN第5111/2023号决议的定义）。PagSeguro巴西FIDCs管理人表示，FIDM和Fundo de Investimento em Direitos Credit ó rios – PagSeguro，即PagSeguro FIDC，根据第14754/2023号法律和CMN第5111/2023号决议，因此第14754/2023号法律，有资格成为投资实体，不应影响我们的业务。
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此外，根据LC 214/25（消费改革）第219条第6款，转让付款安排应收款的FIDC被视为IBS和CBS的纳税人，除非被归类为投资实体（根据第14754/2023号法律和CMN第5111/2023号决议的定义）。鉴于这些投资基金以前不被视为消费相关税收的纳税人，这一法律条款对FIDC具有重大影响。然而，考虑到FIDM和PagSeguro FIDC的管理人已表示，根据第14754/2023号法律和CMN第5111/2023号决议，这些实体符合投资实体的资格，FIDM和PagSeguro FIDC不应被视为IBS和CBS的纳税人。
转让定价.2023年，巴西通过第14596/23号法律和第2161/23号规范性裁决，通过了新的转让定价条例。巴西公司现在被要求在与国外关联方进行的交易中遵守公平交易标准（相反，它们涉及商业或金融交易或一般的公司重组），甚至当对方位于巴西法律归类为避税天堂的司法管辖区时，甚至是非关联方。
支柱2.第15,079/24号法律根据经济合作与发展组织（OECD）和G20的全球防基侵蚀（gloBE）规则，设立了CSLL附加费作为国内最低税，即DMTT。遵循支柱2示范规则，CSLL附加费针对大型跨国集团，以防止税基侵蚀，并确保最低15%的利润税率。这项措施补充了巴西新的转让定价规则，并影响到收入超过7.5亿欧元的跨国集团。第15,079/24号法律的关键条款包括：（i）CSLL附加费：附加费确保跨国集团15%的最低有效税率；（ii）范围：适用于大型跨国集团，包括国内公司；（iii）基于物质的收入排除：降低资本密集型和劳动密集型利润的税收负担；（iv）有效税率计算：确保达到15%的税率，必要时收取附加费；（v）亏损实体：递延所得税资产（DTA）和亏损结转的具体规则；（vi）处罚：对不遵守规定的严格处罚，加强了严格提交数据的必要性；（vii）联邦税收法规：第2228/2024号规范性指令提供了进一步的指导，包括关于货币兑换、利润调整、企业重组的影响。
巴西对消费的税收改革.2023年12月20日，巴西国会通过了一项针对消费的税收改革，旨在简化巴西的税收框架，其中规定（其中包括）（i）取消五种税收（有限情况除外），包括被称为ICMS的现有增值税、ISS、制成品税或IPI、PIS和COFINS，以及（ii）创建两种新的增值税，即州/市IBS和联邦CBS。对新的增值税征税将通过对消费征税来实施（而不是像以前的制度那样对生产和/或收入征税）。这项改革将在八年的过渡期内实施，从2026年开始。最初，CBS和IBS将分别以0.9%和0.1%的利率推出。随着PIS、COFINS和IPI从2027年开始的逐步淘汰，这些费率将逐渐增加。到2029年，ICMS和ISS将逐步降低，CBS和IBS的费率将继续提高，预计2033年全面实施。
税制改革实施后的整体税率尚未确定但很可能介于26%至28%之间。纳税人将有权获得所有收购的金融税收抵免，并将向买方所在的市政当局征收新税（IBS和CBS）。税改获批的文本还授权巴西政府对有害健康和/或环境的商品和服务实行选择性征税。具体制度也将适用于《巴西宪法》中明确列出的部门，其规则将由特定法律（例如燃料、金融服务和其他）监管。
此外，在实施税收改革后，参与支付安排的电子支付服务提供商必须在财务结算时扣留已处理付款基础交易到期的IBS和CBS，并将适用的税款转移给巴西政府。IBS和CBS指导委员会以及巴西国税局预计将发布额外规定，以明确如何实施和运营拆分支付系统。总体预期，这一机制将对巴西政府和支付服务提供商都具有挑战性。
适用于巴西数字支付行业的法律法规将受到持续的解释和变更，我们的数字支付业务可能会受到其他当局的监管。有关监管业务相关风险的更多信息，请参阅“项目3D。风险因素——与我们的业务和行业相关的风险。”
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网络安全监管
巴西的金融机构和支付机构受特定网络安全和云外包法规的约束，以确保其内部控制的完整性和安全性。这些法规中的关键是CMN第4893/2021号决议和中央银行第85/2021号决议，该决议要求制定网络安全政策，并制定数据处理、存储和云计算服务外包的指导方针。此外，CVM第35/2021号裁决还概述了受监管市场中安全交易所需的网络安全和数据保护标准。到2021年12月，机构被要求完全合规，包括拥有网络安全事件的政策和应对计划。数据处理和存储可以在巴西境内外进行，前提是央行保留对海外数据的访问权限以供检查。任何订立提供处理服务的相关协议必须在其执行后十天内向中央银行报告。此外，如果要在国外提供处理、存储和云计算服务，并被签约的受监管机构归类为“相关”，则适用额外的监管要求。在这些情况下，如果中央银行与将提供服务的国家的监管当局之间没有交换信息的协议，则将需要中央银行的事先授权才能承包服务并对协议条款实施某些变更。
此外，央行第85/21号决议规定了适用于央行授权运营的支付机构在承包云计算、数据处理和存储服务方面的网络安全政策和要求。第85/21号决议中规定的网络安全政策和要求与CMN第4893号决议中适用于金融机构的要求非常相似。
关于环境、社会和气候风险的监管
央行发布了一系列聚焦社会、环境和气候风险管理和治理的新规和标准。本条例适用于金融机构的产品、服务和活动，以及其交易对手、受控实体、供应商和外包服务提供商的产品、服务和活动。关键法规包括以下条款：（i）社会、环境和气候风险的定义和管理；（ii）持续的风险管理；（iii）更新社会和环境责任政策（Politica de Responsabilidade Socioambiental），或PRSA，纳入气候方面，并将审查期从五年缩短至三年；（iv）关于与信贷和证券交易中的风险敞口相关的社会、环境和气候风险以及这些交易下各自债务人的信息汇出的监管，包括身份识别、经济部门、风险加重和减轻因素等信息；（v）为金融机构和支付机构规范编制和披露个别和合并财务报表的一般标准，包括与可持续发展相关的财务信息，采用巴西可持续发展声明委员会的技术声明（Commit ê Brasileiro de Pronunciamentos de Sustentabilidade），或CBPS，其遵循与IFRS S1和S2等相同的参数。
此外，根据“议程BC #”的“可持续性”支柱，并在经过某些央行公开磋商后，发布了新规则，以改进与社会、环境和气候风险相关的披露和治理。这些规则旨在使国家法规与国际ESG标准保持一致，包括气候相关财务披露工作组的建议。值得注意的是，第139号决议规定每年出版《社会、环境和气候风险与机遇报告》（Relat ó rio de Riscos e Oportunidades Sociais，Ambientais e Clim á ticas），或GRSAC报告，由S1、S2、S3或S4分类的金融机构提供，详细说明社会、环境和气候风险和机遇，这些风险和机遇必须在12月31日为基日的情况下每年公布，自12月31日起最长90天内公布，并在其网站上公布，为期五年。
2024年3月6日，SEC通过了最终规则，要求上市公司进行与气候相关的重大披露，包括评估和披露与气候相关的重大风险和机会、GHG排放清单、气候相关目标和目标，以及物理和过渡风险的财务影响，或SEC气候规则。大量寻求对SEC气候规则进行司法审查的请愿书已经提交。2024年4月4日，SEC自愿暂停实施这些新规，等待八巡回上诉法院完成对合并法律挑战的司法审查。
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4C。组织Structure
我们是UOL的子公司，UOL是一家成立于1996年的巴西私营公司，是巴西最大的互联网内容、数字产品和服务公司。下面的图表显示了截至本年度报告日期我们的公司结构，包括我们的全资子公司以及我们的其他直接和间接子公司。有关我们附属公司的更多信息，请参阅本年度报告的附件 8.1和我们经审计的综合财务报表附注4。
(*）根据LTIP和LTIP-Goals交付的股票，这也构成了PagSeguro Digital Ltd.的流通股。
(**）指总资本；UOL直接持有我司表决权资本的86.84%。
(***）有关我们子公司的更多详细信息，请参阅“第4a项。公司的历史和发展。”
4D。物业、厂房及设备
我们的设施
我们不拥有任何房地产。我们直接从第三方租用我们的总部，我们也直接从第三方租用巴西其他一些较小的办事处。对于我们在圣保罗的其他办公空间和运营中心，我们要么从UOL或其关联公司按公平原则按市场条款租赁空间，要么我们通过我们与UOL或相关关联公司签订的费用分摊协议，在成本分摊的基础上使用UOL或其关联公司提供的空间。有关本协议的更多信息，请参见“第7b项。关联交易—与UOL及UOL子公司的协议—费用分摊协议。”我们还为子公司租用其他办公室。
其他设备
我们的大部分设备由POS设备组成，在2024年占我们设备成本的87.7%。我们其余的设备包括数据处理设备、机械、建筑物租赁、设施和家具及配件。
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知识产权
保护我们的商标、版权、标识、服务标志、商业外观、域名、专利和商业秘密对我们未来的成功至关重要。我们依靠商标、版权、服务标志、专利和商业秘密法、行政程序和合同限制相结合的方式来建立和保护我们对产品和服务的所有权。我们与我们的员工和某些外部承包商签订了保密和发明转让协议，并与我们的员工、战略合作伙伴和一些供应商签订了保密协议，以限制对我们专有信息和技术的访问和披露。
我们积极争取注册我们的商标、版权、标识、服务标志和域名。我们已在巴西国家工业产权研究所注册或申请注册商标（Instituto Nacional da Propriedade Industrial），或INPI，包括（其中包括）“PagSeguro”、“PagBank”、“Moderninha”、“Minizinha”、“PlugPag”、“PagInvest”和“PagVendas”的商标和徽标。我们还在巴西互联网域名注册处NIC.br以及美国和其他地方的域名注册商注册了多个域名，包括“pagseguro.com.br”、“pagseguro.com”、“moderninha.com.br”、“moderninhapro.com.br”、“moderninhax.com.br”、“moderninhaplus.com”、“moderninhapro2.com.br”、“moderninhasmart.com”、“minizinha.com”、“minizinhachip.com”、“minizinhachip.com”、“minizinhanfc.com”、“boacompra.com”、“pagbank.com”、“paginvest.net”和我们拥有或有权使用我们使用的所有物质知识产权。
有关影响我们知识产权的风险的信息，请参阅“项目3D。风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——我们只有有限的能力来保护我们的知识产权，这对我们的成功很重要。”
许可证和合同
Visa和万事达
我们与Visa和MasterCard签订了与我们作为这些卡计划的收单机构的活动有关的重要合同。Visa do Brasil Empreendimentos Ltda.与PagSeguro Brazil于2015年8月24日签署并于2017年7月3日修订的Visa付款安排参与和商标许可协议规定了PagSeguro Brazil作为Visa在巴西的商户收单主要参与者的一般条款和条件，并向PagSeguro Brazil提供非排他性和不可转让的许可，以使用Visa拥有的与其在巴西作为收单机构的活动有关的某些商标。根据该协议，PagSeguro Brazil将独家负责与其作为商户收单委托人参与相关的所有成本和风险，根据该协议应付给Visa的费用由Visa核心规则和Visa产品和服务规则中规定的标准付款条款确定，可在Visa网站上查阅。
我们与MasterCard International Incorporated和PagSeguro Brazil于2015年6月18日签署并经不时修订的许可协议规定了一般条款和条件，根据这些条款和条件，MasterCard授予PagSeguro Brazil在巴西使用与PagSeguro Brazil的发行和收购活动相关的某些商品名称、商标、服务标记和标识（包括MasterCard、Cirrus和Maestro品牌标记）的非排他性许可。根据本协议，万事达卡无需支付任何对价。
其他许可证
我们根据我们的供应商的许可经营软件产品，包括某些开源许可，其中包括Verifone、Oracle、Feedzai和Cisco。即使任何此类第三方技术没有继续以商业上合理的条款提供给我们，我们相信在每种情况下都会根据需要提供替代技术。
将我们的专有权利许可给我们的客户
我们与我们的商家在开设免费PagBank数字账户时签订的标准在线合同为我们的某些专有权利（例如我们的名称和徽标）提供了有限的、不可转让的许可，供我们的商家用于商业目的。我们预计未来将继续这种做法，作为我们营销战略的一部分。虽然我们试图确保我们的被许可人保持PagSeguro品牌的质量，但他们可能会采取可能对我们的专有权利或声誉的价值产生重大不利影响的行动。
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项目4a。未解决的工作人员评论
没有。
项目5。经营和财务审查及前景
以下讨论应与我们的经审计综合财务报表以及本年度报告其他部分所载的附注一并阅读。以下讨论包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括下文和本年度报告其他部分讨论的因素，特别是在“项目3D”中。风险因素。”
5A。经营业绩
影响我们财务状况和经营业绩的主要因素
我们认为，我们的经营和业务表现受到影响全球和巴西经济、巴西数字支付市场、影响更广泛的巴西金融技术解决方案行业的趋势以及影响我们所针对的特定市场和客户群的趋势的各种因素的推动，特别是巴西的微商户和中小企业。以下关键因素可能会影响我们未来的业绩。
采用我们的数字支付服务和POS设备，并使用我们的应收账款提前付款功能
我们相信，我们的数字平台、数字支付服务和POS设备是我们与客户关系的基础。我们通过我们为电子支付中介收取的佣金和其他费用，以及其他服务的费用和提供POS设备及相关项目的收入来产生收入。此外，我们通过向商家客户提供的应收账款提前付款功能产生财务收入。我们打算通过扩展我们的解决方案以满足客户的需求，继续推动我们的数字支付服务、POS设备和提前支付应收账款功能的增长。
我们的数字支付解决方案和POS设备是客户熟悉我们全系列产品和服务的主要方式。我们寻求利用这些服务、功能和设备产生的熟悉度来鼓励商家注册我们的其他服务，这可以帮助他们增加销售额，进而为我们创造增量收入。因此，采用我们的数字支付服务和购买我们的POS设备的新商户数量将影响我们的增长。
此外，我们的客户群主要由微商和中小企业组成，他们往往会从分期交易中产生相对较高水平的应收账款提前付款，以满足其营运资金需求。这些微商和中小企业是我们战略的核心。然而，在未来，随着我们签约更大比例的大型商家，我们预计提前付款在我们的整体业绩中所占的相对比例会更小，因为大型商家往往会要求明显更低的提前付款数量，因为它们更容易获得替代资金。因此，我们认为，虽然我们的财务收入将随着客户群的增长而在绝对值上继续增加，但它在中长期内占我们总收入和收入的比例可能会下降。
信用卡和借记卡使用增加，数字支付网络扩大
我们运营的结果在很大程度上取决于在巴西使用信用卡和借记卡进行数字支付。ABECS的数据显示，2024年第四季度，信用卡、借记卡和预付卡交易占巴西家庭消费的58%，总额为3.1万亿雷亚尔。根据ABECS的数据，巴西信用卡、借记卡和预付卡交易量从2018年到2024年以18%的复合年增长率或CAGR增长，其中67%的交易量对应于信用卡交易，24%对应于借记卡交易。据ABECS估计，2025年预计卡量在4.51至4.60万亿雷亚尔之间，增幅为9%至11%。
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ABECS的数据显示，2024年在线购买仅占巴西信用卡总交易量的34%，比2023年的33%增加了1个百分点，说明了巴西在线支付扩张的潜力。
我们的运营结果部分取决于消费者广泛接受和使用互联网作为进行商业和金融交易的一种方式。与较发达经济体的电子商务水平相比，电子商务也处于渗透不足的状态。根据eMarketer的数据，2024年巴西电子商务总额约为760亿美元（4706亿雷亚尔），占全年6,960亿美元（4.3万亿雷亚尔）零售额的11.0%（较2019年的6.0%有所增加），而2024年全球这一比例为20.1%。通过移动设备（m-commerce）进行的购买达到约470亿美元（2910亿雷亚尔），占2024年巴西所有在线（电子商务）零售额的62%（2019年为39%）。
由于我们将通过移动设备进行的商务视为未来增长的关键驱动力，我们专注于维护一个移动优先的数字平台，我们在移动优先的基础上设计我们的解决方案，以便我们的商家能够始终自给自足。
在疫情导致的两年市场波动中，拉丁美洲的零售业证明具有韧性。截至2021年底，零售额已较2020年大幅恢复，据eMarketer称，预计到2026年，拉丁美洲的零售电子商务销售额将以每年两位数的速度增长。
2024年，考虑全球经济，零售总额增长4.3%，零售电子商务销售额增长8.4%，零售移动商务销售额增长9.8%。反过来，在拉丁美洲，零售总额增长4.3%，零售电子商务销售额增长11.5%，零售移动商务销售额增长13.5%。
此外，据eMarketer的拉丁美洲美洲移动支付用户报告显示，2024年，巴西智能手机用户的非接触式支付渗透率将达到49%。这高于墨西哥的渗透率（18%）。据ABECS，巴西非接触式支付占所有面对面交易的67%，65%的人口每天使用这种支付方式。
此外，根据WorldPay2024年《环汇报告》中包含的最新数据，消费者对信用卡的使用仍然强劲，而信贷来源正在多样化，他们越来越多地通过信用卡资助的数字钱包、现在购买、以后付款或BNPL以及银行、金融科技公司和商户提供的POS融资进行支付。对于拉丁美洲国家，他们预计到2027年，数字钱包将在电子商务支付量中从21%增加到28%，超过信用卡的份额（将从35%减少到26%）。在全球范围内，数字钱包正在扩大其全渠道主导地位，已经是领先的支付方式，并且仍然是增长最快的方式之一。预计到2027年，随着信用卡（从22%到15%）和借记卡（从12%到8%）的下降，数字钱包将从全球电子商务支付量的50%增加到61%。尽管如此，到2027年，数字钱包以及信用卡和借记卡仍将占全球电子商务支出的80%以上。预计到2027年，BNPL的交易金额将以9%的复合年增长率增长。
推出新产品和服务并向我们的客户进行交叉销售
我们努力通过开发和推出新产品和服务以提供给新老客户，从而保持在金融科技解决方案行业的前沿，并打算继续投资于产品开发以构建新产品和服务并将其推向市场。这使我们能够继续满足客户的需求，因为这些需求随着时间的推移而增长和变化。虽然我们预计随着我们计划增长，我们的总费用将在短期内增加，但我们预计，由于这些投资有利于我们的业务和我们的业务增长，我们的费用在中期内占我们总收入和收入的百分比将下降。
我们现有的客户为我们提供了一个以相对较低的增量营销和广告费用交叉销售产品和服务的相当大的机会。我们相信，我们的一系列服务，其中许多可用于商业和个人需求，代表了进一步增加与现有客户互动的机会。我们计划不断投资于产品开发，以保持和增加我们的产品和服务的吸引力。如果我们能够交叉销售这些产品和服务，并开发和向现有客户推出新产品和服务并吸引新客户，我们预计我们的收入和财务收入将继续增长，我们的利润率将增加。
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市场营销和广告
有关我们的营销和广告的信息，请参阅“第4B项。业务概览—销售和市场营销。”
商家规模
我们受益于我们对微商和中小企业的主要关注，我们认为在PagSeguro之前，他们被巴西现有的支付提供商和大型金融机构忽视或服务不足。随着我们现有商户的增长以及我们为越来越大的商户提供服务，我们预计我们的冠捷将相应增长，同时我们将继续专注于微商户和中小企业。除了支付解决方案，我们正在为我们的微商户和中小企业提供不断发展的日常银行解决方案，这应该会增加我们客户群的收入和盈利能力。为越来越多的大型商户提供服务也提供了交叉销售增值服务和会计对账等功能的机会，这些服务和功能以较低或没有获客成本的方式产生增量收入和利润率。
消费者对我们产品和服务的采用
我们的许多产品和服务直接到达消费者手中。对于没有银行账户或传统银行机构服务不足的消费者来说，我们完整且免费的数字银行解决方案是一个有吸引力的替代方案，这类消费者已经代表了PagBank活跃客户群的近一半。我们在开发完整且免费的数字银行解决方案方面进行了重大投资，我们未来发展消费者网络的能力对于加强我们的生态系统和推动我们的增长非常重要。
根据2021年发布的SEBRAE报告（Pesquisa SEBRAE Uso da Maquininha），巴西56%的小企业家拥有POS设备，其中PagSeguro以34%的POS设备占据市场领先地位。根据同一份报告，PagSeguro在MEI中处于领先地位，为37%，超过了其他四家竞争对手的总和。此外，根据同一份报告，60%的企业家仅由一家收购公司提供服务。这说明了我们在这一领域提供额外金融服务的潜力，而银行业对这一领域的服务不足。我们认为，这个服务不足的行业的很大一部分原因是没有银行账户和银行账户不足的人数，他们构成了我们的主要目标行业之一。
根据IBGE的PNAD提供的数据，央行（Cadastro de Clientes do Sistema Financeiro）和内部估计，2023年12月仍有230万处于工作年龄的巴西人（占巴西成年人总数的1.3%）没有银行或关系银行账户（未存入银行）。另有约2000万人（占巴西所有成年人的11.4%）无法完全或不充分获得金融服务（银行服务不足），仅拥有储蓄账户或用于工资或存款账户的基本银行套餐。因此，巴西有2230万个人（占巴西成年人的13%）银行服务不足，这加强了创新数字银行与现有银行竞争的仍然存在的潜力。
巴西人口中银行服务不足的高水平个人在巴西较低收入阶层中被放大。根据中央银行（REB-2023）提供的数据，巴西12.3%的成年人口，即2130万人与银行没有积极的关系，这再次证实了这样一种理解，即巴西仍有金融包容性的空间，以及创新数字银行与现有银行竞争的潜力。
货币波动
我们不会以外币产生可能对我们的经营业绩产生重大影响的重大收入。我们的某些费用和资本支出受到货币波动的影响，因为我们采购的POS设备的价格是以美元确定的（既包括我们在2015年年中之前从巴西境外进口的设备，也包括我们自那时以来一直在采购的当地制造的设备）。
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通货膨胀
通货膨胀、为抑制通胀压力而采取的政府政策以及有关未来可能的政府干预的不确定性，导致了巴西经济的不确定性。IPCA称，考虑到过去12个月的累计通胀，2025年3月巴西通胀率为5.48%，2024年、2023年和2022年分别为4.83%、4.62%和5.79%。SELIC利率，即央行的隔夜利率，在截至2024年、2023年和2022年的十二个月中分别为12.25%、11.75%和13.75%。巴西过去几年的利率波动较大，SELIC利率有上升、下降和稳定的时期。2022年1月至2022年8月，SELIC率有所上升，达到13.75%，并保持稳定至2023年7月。2023年8月至2024年5月，SELIC率有所下降，达到10.5%，并在2024年9月之前保持稳定。继2023年这样的稳定期后，SELIC率一直在增加，截至本年度报告日期，继COPOM于2025年3月19日举行最后一次会议后为14.25%。有关更多信息，请参阅“项目3D。风险因素—与巴西有关的风险—巴西持续的政治不稳定可能会对我们的业务、经营业绩和A类普通股的交易价格产生不利影响”和“项目3D。风险因素——与巴西有关的风险——通货膨胀和巴西政府遏制通货膨胀的某些措施历来影响巴西经济和巴西资本市场，未来高水平的通货膨胀可能会对我们的业务和我们A类普通股的价格产生不利影响。”
通货膨胀对我们与某些供应商的合同有直接影响，例如电信运营商，其成本与IPCA挂钩，以及数据处理商，其劳动力成本根据通货膨胀进行调整。虽然通货膨胀可能导致我们的供应商提高价格，但我们通常能够通过提高我们对产品和服务收取的价格来抵消这种影响。通货膨胀也影响了我们从商家那里获得的收入。当商家为通货膨胀调整价格时，消费者的购买力可能会降低，如果导致交易数量和数量减少，可能会对我们的收入产生不利影响。但是，如果我们的商家由于通货膨胀而提高价格，我们在每笔交易上收到的金额也会增加。
我们的支付处理服务中的定价和收入组合
我们通过使用信用卡、借记卡和餐券卡进行的交易的捕获、传输、处理和结算的佣金和费用以及其他服务的费用的形式产生收入。信用卡和借记卡以商户折扣率（MDR）的形式产生佣金，这是我们从支付给商户的交易价值中扣留的佣金。我们收取的MDR可能会随着时间的推移而变化，我们可能会为不同的服务或更大的客户提供不同的商业报价。然而，总体而言，借记卡的MDR低于信用卡。我们目前的标准MDR费率从POS借记卡交易的1.99%开始。信用卡交易的MDR费率根据商户是否选择了当日支付，还是在我们的支付日期选择服务下的14天或30天支付服务而有所不同。对于选择当日付款日期选择的商户，标准MDR起算为POS信用卡交易未分期付款的4.99%，POS信用卡交易分期付款的5.59%。对于选择14天缴款日选择的商户，标准MDR对于未分期付款的POS信用卡交易从3.99%开始，对于分期付款的POS信用卡交易从4.59%开始。对于选择30天付款日期选择的商户，未分期付款的POS信用卡交易的标准MDR为3.19%，分期付款的POS信用卡交易的标准MDR为3.79%。对于线上交易，标准MDR对选择14天缴款日选择或有已验证账户并选择两天缴款日选择的商户为3.99%起，对选择30天缴款日选择的商户为3.19%起。使用餐券卡和其他支付方式进行的支付以不同的费率产生每笔交易或百分比佣金。因此，我们的收入受到我们销售的这些类型服务的组合以及每项服务定价的任何变化的影响。
我们在所有的支付服务和提供POS设备方面都面临竞争，我们预计这种竞争将在未来加剧。有关更多信息，请参阅“项目3D。风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——日益激烈的竞争可能会损害我们的业务。”此外，我们目前向产生更高冠捷的某些客户提供更低的定价，随着我们的商家基础扩大到包括更大比例的大型商家，我们可能需要将这一定价扩展到其他客户。
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融资我司提前兑付商户应收款项特点
我们通过向我们的商家提供提前从信用卡分期付款中获得应收账款的选择权，获得了可观的财务收入。为了维持这一可选功能，我们产生了大量财务费用，我们为这一功能提供资金（i）主要是通过从发卡机构和收单机构获得应收票据的提前付款，使我们能够向商户提供相关的提前付款，以及（ii）通过我们的一般第三方借款、通过BancoSeguro或PagSeguro发行CD或其他金融选择以及自有资本。我们为提前付款功能保持充足资金的能力对于我们的运营和未来的创收非常重要。欲了解更多信息，请参阅“——我们经营业绩的主要组成部分——财务费用。”
互通费
我们依赖发卡机构和发卡计划来处理我们的交易，我们需要为这项服务支付费用。此外，虽然我们被认可为收购方。万事达卡和Visa等信用卡计划可能会不时提高他们使用其中一张卡进行的每笔交易收取的交换费。信用卡计划有权将任何增加的交换费转嫁给我们，以及增加他们自己的处理费用。此外，信用卡计划已经并可能再次对通过“数字钱包”执行的交易实施特殊评估，这些费用可能会对我们产生特别影响，并显着增加我们的成本。尽管我们与商户客户签订的标准合同允许我们通过通知商户自行调整我们的费率和关税，但我们改变定价的能力仍受多种因素的影响，包括来自其他支付提供商的竞争、市场条件以及在某些情况下与商户的直接价格谈判。因此，我们不一定能够将所有交换和处理费用转嫁给我们的商家客户，因此这些费用的增加可能会增加我们的销售和服务成本并减少我们的利润。
就我们的收单业务运营而言，我们在销售和服务成本中记录为交易成本的交换费有可能影响我们的利润率。交换费的增加将导致我们的销售和服务成本增加，如果我们不能通过相应增加MDR将交换费转嫁给客户，我们的利润率也将受到影响。目前，我们收取的交换费和MDR之间的差异对于借记卡交易来说比信用卡交易要少，因此我们在信用卡交易上的利润空间更大。我们无法预测这些卡计划是否或何时会增加其交换费，或任何此类增加的金额可能是多少。如需更多信息，请参阅“项目3D。风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——我们部分依赖发卡机构或发卡计划来处理我们的交易。信用卡计划费用、规则或做法的变化可能会损害我们的业务。”
就我们的发行业务运营而言，我们赚取的交换收入根据我们向客户发行的卡的类型（信用卡、借记卡或预付卡）而有所不同。这些交换费受制于卡计划定义的条款，在某些情况下，这些费用也可能受制于已建立的卡计划定义的条款，在某些情况下，这些费用也可能受监管机构定义的条款的约束。因此，我们的业务和财务状况可能会受到卡计划和监管机构制定的交换费条款的负面影响。
由于我们的支付生态系统、商户服务和银行解决方案既包括收单业务运营，也包括发卡业务运营，交换费率的变化可能对业务的一方产生负面影响，也可能对业务的另一方产生正面影响。然而，这种相关性并不能保证我们不会因为交换费率和支付方式使用组合的变化而对我们的整体财务状况产生负面影响。
巴西政治环境和宏观经济状况、利率、消费信贷和消费支出
基本上我们所有的业务都位于巴西。因此，我们的收入、财务收入和盈利能力受到巴西政治和经济发展以及这些因素对巴西信贷供应、可支配收入、就业率和平均工资的影响。我们的运营，以及整个金融科技解决方案行业，对经济状况的变化特别敏感。
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我们的总收入和收入受到消费者支出水平、利率以及巴西消费者信贷扩张或缩减的影响，每一项都会影响支付交易的数量和整体价值。对消费信贷交易收取的利率对我们的间接影响是，较低的利率可以导致私人消费增加，因此增加信用卡和借记卡交易数量或减少消费者在购买时选择的分期付款数量。另一方面，加息可能导致私人消费减少或消费者在购买时选择的分期付款次数增加。如果我们的整体融资成本要求我们提高对该功能收取的贴现率，那么利率的提高也可能导致更少的商家决定使用我们的提前支付应收账款功能。
巴西近期的经济不稳定以及不断恶化的政治环境，导致市场对巴西经济的信心下降。有关更多信息，请参阅“项目3D。风险因素——与巴西有关的风险——持续的政治不稳定可能会对我们的业务、经营业绩和我们A类普通股的交易价格产生不利影响。”
下表为巴西和美元实际GDP、通胀和利率数据/真实的所示日期和期间的汇率。
| 截至年度 | ||||||||||||||||||||
| 12月31日， | ||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
| GDP实际增长（收缩） | 3.4 | % | 3.2 | % | 3.0 | % | ||||||||||||||
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通货膨胀（IGP-M）(1)
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6.5 | % | -3.2 | % | 5.5 | % | ||||||||||||||
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通货膨胀（IPCA）(2)
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4.8 | % | 4.6 | % | 5.8 | % | ||||||||||||||
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长期利率– TJLP（平均）(3)
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6.9 | % | 7.1 | % | 6.8 | % | ||||||||||||||
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CDI利率（平均）(4)
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10.8 | % | 13.2 | % | 12.4 | % | ||||||||||||||
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伦敦银行同业拆借利率(5)
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5.50雷亚尔 | 5.39雷亚尔 | 4.76雷亚尔 | |||||||||||||||||
| 期末汇率—雷亚尔兑1.00美元 | 6.19雷亚尔 | 4.84雷亚尔 | 5.22雷亚尔 | |||||||||||||||||
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平均汇率——雷亚尔兑1.00美元(6)
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5.39雷亚尔 | 5.00雷亚尔 | 5.17雷亚尔 | |||||||||||||||||
| 雷亚尔兑美元平均汇率变动 | 0.3 | % | -0.1 | % | 0.0 | % | ||||||||||||||
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平均失业率(7)
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6.9 | % | 8.0 | % | 9.5 | % | ||||||||||||||
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来源：FGV、IBGE、央行和彭博
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| (1) |
通货膨胀（IGP-M）是一般市场价格指数（í ndice Geral de Pre ç os – Mercado）用FGV测量。
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| (2) |
通货膨胀（IPCA）是一个广泛的消费者价格指数 由IBGE测量。
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| (3) |
TJLP是巴西长期利率（Taxa de Juros de Longo Prazo）（该期间的月费率平均值）。
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| (4) | CDI利率是巴西银行间隔夜利率的平均值（该期限的日均）。 | ||||
| (5) |
平均美元三个月伦敦银行同业拆放利率。
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| (6) | 期间各营业日汇率的平均值。 | ||||
| (7) | IBGE衡量的年度平均失业率。 | ||||
尽管GDP正增长，但政治环境的特点仍然是高度不确定和不稳定。如需更多信息，请参阅“项目3D。风险因素——与巴西有关的风险——持续的政治不稳定可能会对我们的业务、经营业绩和我们A类普通股的交易价格产生不利影响。”
在新客户和增加的TPV的推动下，我们的业务增长迅速，我们的总收入和收入从2023年的15,948.4百万雷亚尔和2022年的15,334.9百万雷亚尔增加到2024年的18,809.6百万雷亚尔。除了继续扩大我们的客户群之外，我们相信我们的商业模式将使我们能够受益于巴西的经济增长潜力，特别是在没有银行账户或传统银行机构服务不足的微型商户、中小企业和个人中。
季节性
有关我们的季节性的信息，请参见“第4B项。业务概览—季节性。”
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我们经营业绩的主要组成部分
以下是构成我们损益表的项目摘要：
总收入和收入
我们的总收入和收入包括我们的交易活动和其他服务收入、财务收入和其他财务收入的总和。
收入
我们从交易活动和其他服务中获得收入。在每种情况下，我们的收入由毛收入减去这些收入的扣除额组成。
交易活动和其他服务收入
我们来自交易活动和其他服务的收入包括交易活动和其他服务的毛收入，减去这些毛收入的扣除额。
我们来自交易活动和其他服务的毛收入的主要来源是使用信用卡、借记卡和餐券卡进行的交易的捕获、传输、处理和结算的佣金和费用以及其他服务的费用。我们对向客户提供服务负有主要责任，我们也直接制定此类服务的价格，独立于我们与发卡计划或发卡机构之间商定的相关交易成本。由于我们对向我们的商户客户提供中介服务负有主要责任，并且我们有价格自由裁量权来调整我们向商户收取的费率和关税，因此我们在中介交易中是委托人。因此，我们将我们的交易费用按毛额确认为收入，我们将按下文讨论的方式分别确认交易成本。该项目还包括我们对其他服务收取的费用，例如为简化库存控制和客户购买POS设备而从一次性和不可退还的会员费中获得的收入以及信贷业务的收入。我们还按每日按比例确认所赚取的收入。信贷业务到期和逾期未进入停止应计项目的收入记入交易活动和服务收入。停止计提后，只有在实际收到时才确认收入。我们在发卡机构批准购买时，在通过支付卡进行现金支付的情况下；在进行交易时，在通过其他现金支付方式进行支付的情况下；或在服务的情况下，在提供服务时，确认来自这些佣金和费用的收入。
我们的会员费安排目前是无限期的，不会改变我们的客户访问我们的POS设备的方式。我们目前提供的Minizinha NFC 12个月分期付款价格为1.39雷亚尔，Minizinha Chip 3（我们于2019年7月推出）12个月分期付款价格仅为5.80雷亚尔，Moderninha Plus 12个月分期付款价格为4.99雷亚尔，Moderninha Pro 2（我们于2019年12月推出）12个月分期付款价格为11.99雷亚尔，Moderninha Smart（我们于2018年10月推出）12个月分期付款价格为24.90雷亚尔，Moderninha X（我们于2019年10月推出）12个月分期付款价格仅为23.90雷亚尔。在引入这项会员费之前，我们在销售收入项下确认了向商家销售我们的POS设备的收入，如“—交易活动和其他服务的收入”中所述。
从我们的交易活动和其他服务毛收入中扣除的金额主要包括适用的巴西销售税和社会保障缴款：服务税（Imposto sobre servi ç os），或ISS；向巴西政府的PIS捐款；以及向巴西政府的COFINS捐款。我们被要求在我们的交易活动和其他服务上收集这些每一个。
财务收入
如“第4b项。业务概览—我们的产品和服务—卡”，我们的应收账款提前付款功能包括当使用信用卡付款的消费者选择分期付款给商家时，预先向我们的商家支付其分期付款应收账款。我们将这一功能带来的报酬作为财务收入进行核算。这笔财务收入占我们整体总收入和收入的很大一部分。
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我们从应收账款的提前付款特征中获得的报酬包括我们从我们预先支付给商家的应收账款的交易价值中预扣的折扣。我们将这一折扣确认为财务收入（与支付处理交易的MDR费用分开并附加，该费用也在财务收入项下确认）。我们在销售交易获得批准时将折扣金额确认为财务收入，该交易涉及选择从其信用卡分期销售中提前收到应收款项的商家。产生我们财务收入的折扣只涉及提前支付购买的第二期和连续分期付款；第一期未提前支付，因为它是在正常的账单周期内支付给商家的，因此不会以财务收入的形式产生报酬
我们的财务收入涉及提前向商户支付与已获发卡机构和发卡计划批准的购买交易应收款项相关的金额。
我们为这种提前支付应收账款特征提供资金而产生的财务费用在我们的财务费用中核算，下文将对此进行讨论。
其他财务收入
我们的其他财务收入主要包括银行储蓄账户和存款产生的利息，我们与巴西法院进行的存款，称为司法存款，这保证了我们在诉讼事项中可能需要支付的任何赔偿。
我们的其他财务收入还包括我们的外汇变动收益，即我们的资产和负债与升值或贬值相关的收益真实的兑外币，这对我们的现金头寸影响有限。
销售和服务成本
我们的销售和服务成本代表构成我们提供的服务和设备成本的金额。这些金额分为交易成本、营销和广告、人员费用、财务费用和折旧摊销等成本。有关这些费用的更多信息，请参见我们经审计的合并财务报表附注27。
•我们的交易成本包括由欠发卡机构的卡计划设定的交换费；欠发卡计划的评估费；支付给第三方支付处理商的费用；支付给收单机构的费用；以及银行结算费用。我们所有的交易成本都在我们的销售和服务成本内核算。由于我们是中介交易的委托人，我们在我们的销售和服务成本中确认我们支付给第三方的交易成本，例如处理这些交易的发卡机构和发卡机构，与我们收到的交易费用分开，我们按总额确认。交易费用由发卡计划或发卡机构与我们商定，独立于我们向商户客户收取的费用。
•我们的营销和广告费用分为我们的销售和服务成本以及我们的销售费用。在这个总数中，营销和广告在我们的销售和服务成本中所占的部分与客户支持有关。
•我们的人员开支包括工资、加班费、福利（如餐券、交通券和医疗保险等）、利润分成以及社会贡献和工资税。在巴西，社会缴款和工资税包括INSS缴款和FGTS缴款。我们的人事费用分为我们的销售和服务成本以及我们的销售费用和我们的管理费用。在这一总额中，我们的人员费用中计入我们的销售和服务成本的部分是指从事与我们提供的商品和服务成本相关的活动的员工，例如技术、客户支持、物流、反欺诈活动和调解服务。
•我们的财务费用包括：（i）选择接收金融机构应收账款的提前付款时的费用。这笔财务费用在金融机构同意以预付方式分期清算到期的应收账款时确认，（ii）我们账户存款的利息和（iii）外汇变动损失。
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•我们的折旧和摊销费用分配给我们的销售和服务成本以及我们的销售费用和我们的管理费用。我们的销售和服务成本中包含的折旧和摊销费用部分主要包括：（i）构成我们提供的商品和服务成本一部分的设备、家具、技术和装置的折旧；（ii）我们内部开发的用于我们运营的软件的摊销。
•我们的其他费用分配给我们的销售和服务成本以及我们的销售费用和我们的管理费用。在这一总额中，我们的其他费用中包含在我们的销售和服务成本中的部分主要包括旅行费用和办公用品等项目，这些项目构成了我们提供的商品和服务成本的一部分。
销售费用
我们的销售费用代表我们用于宣传、营销、质量控制以及与客户直接或间接关系的金额。这些金额分为营销和广告、人员费用、总损失、折旧和摊销费用以及其他费用。有关这些费用的进一步信息，请参阅我们经审计的综合财务报表附注27。
•我们销售费用中包含的营销和广告费用部分涉及我们在传统线下媒体上的营销和广告活动的制作和分发、传统在线广告、我们的产品在搜索平台中的定位、与提供我们的POS设备相关的电话营销、向我们的第三方销售人员和合作伙伴（如平台、博主和开发者）提供的佣金、与活动中的贸易营销相关的费用，以及我们在电话营销活动的咨询服务和呼叫中心上花费的金额。
•我们销售费用中包含的人事费用部分与从事我们的服务、POS设备、集线器和功能的营销和广告的员工有关。
•总损失包括与欺诈交易相关的退款产生的交易损失，主要发生在在线交易中，当消费者通过信用卡进行购买，然后在收到所购买的商品或服务后向发卡银行请求退款以及与我们的信贷产品相关的预期信用损失时。我们所有的损失费用都在我们的销售费用中核算。
•我们的销售费用中包含的折旧和摊销费用部分包括用于客户关系的设备折旧。
•我们销售费用中包含的其他成本部分包括与旅行、住宿和保险、设施、租金、顾问费和办公用品相关的费用，这些费用与我们的服务、POS设备和功能的营销和广告有关。
行政开支
我们的管理费用代表我们在后台和管理费用上花费的金额。这些金额分为人事费、折旧摊销费和其他费用。虽然我们预计我们的管理费用将在短期内增加，因为我们计划实现增长，并且由于我们承担了与作为一家上市公司相关的合规成本，但我们预计，随着我们业务的增长，这些费用在中期内占我们总收入和收入的百分比将下降。
•我们的人事费用构成我们行政费用的一部分，涉及我们的财务、法律、人力资源和行政人员，以及为专业服务支付的费用，包括法律、税务和会计服务。
•我们的折旧和摊销费用构成我们管理费用的一部分，涉及：（i）我们的总部和后台运营中使用的设备、家具、工具和技术的折旧；（ii）内部开发的用于支持我们的总部和后台需求的软件的摊销，这在我们经审计的综合财务报表附注14中显示。
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•我们其他成本中构成我们管理费用一部分的部分包括银行手续费、差旅、员工费用报销和办公用品等项目。
财务费用
我们的财务费用包括我们为获得发卡机构和收单机构所欠我们的应收票据的提前付款而产生的费用，以便为我们向商家提供的应收票据的提前付款功能以及与客户的存款和银行账户相关的利息提供资金。我们财务费用的变化是由巴西利率驱动的，它决定了我们大部分融资的成本，以及我们用于提前支付应收账款功能的融资组合的变化。
我们产生了重大的财务费用，以保持应收款项的提前支付特征。我们为这一功能提供资金（i）主要是通过提前获得发卡机构和收单机构欠我们的应收账款，使我们能够向商家提供相关的提前付款，以及（ii）通过我们的一般第三方借款和自有资本，通过BancoSeguro或PagSeguro和自有资本发行CD或其他金融选择。此外，我们使用FIDC为我们商家的应收账款的提前付款提供融资。我们从应收账款的提前付款特征中获得的报酬继续在我们的合并财务报表中反映为财务收入。有关我们的FIDC的更多信息，请参阅“第4B项。业务概览—巴西支付和银行业监管——电子商务、数据保护、消费者保护、银行保密和税收规则——投资基金征税。”
其他收入（支出），净额
我们的其他收入（支出），净额项目主要由或有事项、主要与POS、费用和杂项收入或支出项目相关的资产减值组成。
当期所得税和社会贡献
当期所得税和社会贡献由当年的税收资产和负债构成。我们的所得税负债主要反映了我们的所得税前利润水平；然而，这一项目也有所不同，因为我们有权对技术创新的某些投资递延纳税，在这种情况下，我们当年所得税的税基减少，相关的递延所得税负债在下面的递延所得税和社会贡献项目中入账。
我们当年的税收资产是根据预期可收回金额计算的，当年的税收负债是根据应向适用的税务机关支付的金额计算的。用于计算该金额的税率和税法是在资产负债表日颁布或实质上颁布的税率和税法。与直接在权益中确认的项目相关的当期所得税和社会贡献也在权益中确认。我们会定期评估我们在解释税收法规方面的税务立场，并酌情制定条款。
递延所得税和社会缴款
递延所得税和社会贡献由资产负债的计税基础与其在资产负债表日的账面价值之间的暂时性差异构成。本行项目主要指根据巴西第11,196/2005号法律，即所谓的《技术创新法》或《技术创新法》，我们有权对我们在技术创新方面进行的资本投资承担的递延纳税义务雷do bem.”我们能够将这一税收递延法主要用于我们在内部开发软件的投资，我们将涉及的劳动力和其他成本作为一项无形资产资本化，而不是将这些金额作为费用入账，我们在无形资产的使用寿命内对其会计价值进行折旧。Lei do Bem允许我们推迟对这些投资的纳税义务。巴西的其他税收规则也允许我们对某些项目递延征税，例如对债权人应支付的未付款项。递延所得税和社会贡献项目包括我们根据Lei do Bem和这些其他税法对未来税收的负债，减去我们在年度内对各自资本化资产采取的折旧和摊销，以及减去我们能够在年度内抵消我们的税收负债的以前年度结转的税收亏损。关于这一细列项目的进一步信息，见我们经审计的合并财务报表附注23。
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所有应课税暂时性差异均确认递延税项负债，但我们经审计的综合财务报表附注2.18中解释的某些情况除外。递延所得税资产的账面值在每个资产负债表日进行复核，并在不再可能获得足够的应课税利润以允许使用全部或部分递延所得税资产时终止确认。未确认的递延所得税资产在每个资产负债表日进行复核，并在很可能获得未来应课税利润以允许其使用时予以确认。
对PagSeguro Digital赚取的收入没有开曼群岛税收，因此，我们在PagSeguro Digital层面没有任何税收影响。
经营成果
以下对我们经营业绩的讨论是基于本年度报告其他部分所载经审计的合并财务报表得出的财务信息。
有关我们截至2023年12月31日止年度的经营业绩的讨论，请参阅“第5A项。经营业绩—经营业绩— 2023年和2022年的经营业绩”，这是我们于2024年4月29日向SEC提交的截至2023年12月31日的财政年度的20-F表格年度报告。
2024及2023年营运结果
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 百分比 改变 |
2023 | |||||||||||||||
| （单位：百万雷亚尔，除 百分比和每股金额） |
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| 交易活动和其他服务收入 | 9,183.3 | 1.7 | % | 9,027.2 | |||||||||||||
| 财务收入 | 9,150.4 | 37.5 | % | 6,653.0 | |||||||||||||
| 其他财务收入 | 475.9 | 77.5 | % | 268.1 | |||||||||||||
| 总收入和收入 | 18,809.6 | 17.9 | % | 15,948.3 | |||||||||||||
| 销售和服务成本 | (9,543.3) | 17.3 | % | (8,132.6) | |||||||||||||
| 销售费用 | (1,859.6) | 30.1 | % | (1,429.8) | |||||||||||||
| 行政开支 | (972.2) | 32.7 | % | (732.7) | |||||||||||||
| 财务成本 | (3,746.7) | 14.6 | % | (3,269.6) | |||||||||||||
| 其他收入（支出），净额 | (307.9) | (16.0) | % | (366.7) | |||||||||||||
| 所得税前利润 | 2,379.9 | 18.0 | % | 2,016.9 | |||||||||||||
| 当期所得税和社会缴款 | (261.2) | 156.5 | % | (101.8) | |||||||||||||
| 递延所得税和社会缴款 | (2.3) | (99.1) | % | (261.6) | |||||||||||||
| 所得税和社会贡献 | (263.5) | (27.5) | % | (363.4) | |||||||||||||
| 年度净收入 | 2,116.4 | 28.0 | % | 1,653.5 | |||||||||||||
| 归因于： | |||||||||||||||||
| 母公司的股权持有人 | 2,116.4 | 28.0 | % | 1,653.5 | |||||||||||||
| 非控股权益 | — | — | — | ||||||||||||||
| 每股普通股基本收益–雷亚尔 | 6.6953 | 30.3 | % | 5.1387 | |||||||||||||
| 每股普通股摊薄收益–雷亚尔 | 6.6238 | 29.8 | % | 5.1047 | |||||||||||||
总收入和收入
2024年，我们的总收入和收入为188.096亿雷亚尔，比2023年的159.483亿雷亚尔增长了17.9%。这一增长主要是由于我们的冠捷增加，并将在下文所述的每个收入和收入项目中详细说明。
交易活动和其他服务收入
由于下述因素，我们在2024年的交易活动和其他服务收入为91.833亿雷亚尔，比2023年的90.272亿雷亚尔增加了1.561亿雷亚尔，即1.7%。
96
2024年，我们来自交易活动和其他服务的毛收入为10,352.2百万雷亚尔，比2023年的10,241.6百万雷亚尔增加了1.106亿雷亚尔，增幅为1.1%。与2023年相比，2024年交易活动和其他服务的毛收入增加主要是由于我们的冠捷增长了31.1%。我们来自交易活动和其他服务的毛收入增幅低于我们的冠捷，冠捷从2023年的3943亿雷亚尔增至5184亿雷亚尔，这主要与先前在交易收入中确认的MDR收入发生变化有关，并从2Q24起分配到财务收入中。
2024年，我们从主要由销售税组成的交易活动和其他服务的毛收入中扣除的金额为11.689亿雷亚尔，占当年交易活动和其他服务毛收入的11.3%。2023年，从交易活动和其他服务的毛收入中扣除的款项总额为12.144亿雷亚尔，占我们当年交易活动和其他服务毛收入的11.9%。与2023年相比，2024年毛收入的扣除额减少了4550万雷亚尔，即3.7%，这是由于有效的税收规划以减少税收支出，而这一主要驱动因素是税收扣除额较低的收入增加。
财务收入
我们的财务收入在2024年达到91.504亿雷亚尔，比2023年的66.530亿雷亚尔增加了24.974亿雷亚尔，增幅为37.5%。与2023年相比，2024年这一活动增加的原因是，与2023年相比，2024年更高的冠捷冠和已处理的借记卡和信用卡支付的组合，其中包含更高百分比的信用卡分期付款交易，并伴随着对MDR费用的确认。
其他财务收入
2024年，我们的其他财务收入为4.759亿雷亚尔，比2023年的2.681亿雷亚尔增加了2.078亿雷亚尔，增幅为77.5%。2024年我们的其他财务收入增加2.078亿兰特是由于与2023年相比，存放在巴西中央银行的金融投资和强制准备金数量增加以及SELIC利率提高，导致现金和现金等价物以及金融投资的收入利息增加。
费用
2024年，我们的总支出为164.298亿雷亚尔，比2023年的139.313亿雷亚尔增加了24.985亿雷亚尔，增幅为17.9%。作为占我们总收入和收入的百分比，我们在2024年的总费用稳定在2024年的87.4%，与2023年的百分比相同。
销售和服务成本
2024年，我们的销售和服务成本为95.433亿雷亚尔，比2023年的81.326亿雷亚尔增加了14.107亿雷亚尔，增幅为17.3%。我们的销售和服务成本占总收入的百分比下降了0.3个百分点，从2023年的51.0%降至2024年的50.7%。我们销售和服务成本的增加主要是由于支付给发卡机构的交换费增加了11.392亿雷亚尔，从2023年的48.055亿雷亚尔增加到2024年的59.447亿雷亚尔，以及卡计划费用增加了1.362亿雷亚尔，从2023年的9.692亿雷亚尔增加到2024年的11.054亿雷亚尔。
上述项目的增加主要是由于我们的冠捷增长，导致更高的交换和卡计划费用。我们还观察到，由于过去为支持我们的增长而部署的资本支出，无形资产的POS折旧和摊销价值更高。
销售费用
2024年，我们的销售费用为18.596亿雷亚尔，比2023年的14.298亿雷亚尔增加了4.298亿雷亚尔，增幅为30.1%。作为占我们总收入和收入的百分比，我们的销售费用在2024年增加了0.9%，从2023年的9.0%增加到2024年的9.9%。我们销售费用在总收入中所占百分比的增加主要是由于更高的营销费用导致将重点放在公司产品组合上，目的是增加收入和增加活跃客户。
97
行政开支
2024年，我们的管理费用为9.722亿雷亚尔，比2023年的7.327亿雷亚尔增加了2.395亿雷亚尔，增幅为32.7%。这一增长主要是由于我们从2023年第四季度开始并于2024年第一季度完成的销售队伍增加导致与工资相关的费用增长、更高的利润分享规定以及巴西工资税改革后增加的INSS贡献。我们的管理费用占总收入和收入的百分比从2023年的4.6%增加到2024年的5.2%，增幅为0.6%。
财务费用
2024年我们的财务费用为37.467亿雷亚尔，比2023年的32.696亿雷亚尔增加4.771亿雷亚尔，增幅为14.6%。我们的财务费用增加主要是由于从2024年开始经历的冠捷快速增长，影响了我们与预付商户应收款项相关的营运资金需求。我们的CD和银行账户费用也比2023年有所增加，这主要是由于2024年下半年SELIC费率的增长，以及活跃的PagBank客户数量和客户存入的金额增加。
其他收入（支出），净额
我们的其他收入（支出）净额在2024年录得支出3.079亿雷亚尔，比2023年的支出3.667亿雷亚尔减少5880万雷亚尔，即16.0%。这一减少主要与2024年制造的POS设备的1.639亿雷亚尔的准备金有关，而2023年为2.468亿雷亚尔。
所得税前利润
由于上述因素，我们的所得税前利润在2024年达到23.799亿雷亚尔，比2023年的20.169亿雷亚尔增加了3.630亿雷亚尔，即18.0%。
所得税和社会贡献
所得税和社会缴款在2024年的支出为2.635亿雷亚尔，比2023年的支出3.634亿雷亚尔减少了99.9百万雷亚尔，降幅为27.5%。这一合计项目由当期所得税和社会缴款及递延所得税和社会缴款构成。2024年，我们的总有效税率为11.1%，而2023年为18.0%。在这两个时期，有效所得税和社会缴款率与应用巴西联邦法定税率计算的税率之间的差异主要与Lei do Bem下的税收优惠有关，该优惠减少了基于创新和技术投资的所得税费用，例如我们的巴西运营子公司PagSeguro Brazil的投资，以及由于某些实体或投资基金根据其各自管辖范围内的适用规则采用不同税收制度而导致的海外所得税。
根据巴西所得税法，所得税由每个实体单独缴纳。
年度净收入
由于上述原因，我们在2024年的年度净收入为21.164亿雷亚尔，比2023年的16.535亿雷亚尔增加了4.629亿雷亚尔，即28.0%。占我们总收入和收入的百分比，我们这一年的净收入增加了0.9个百分点，从2023年的10.4%增至2024年的11.3%。
5B。流动性和资本资源
以下关于我们的流动性和资本资源的讨论是基于本年度报告其他部分中包含的经审计的综合财务报表得出的财务信息。
有关我们截至2023年12月31日止年度的流动性和资本资源的讨论，请参阅“第5B项。流动性和资本资源——现金流量——截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度相比”，这是我们于2024年4月29日向SEC提交的截至2023年12月31日的财政年度的20-F表格年度报告。
98
一般
我们的主要流动性需求与我们向商家提供的提前支付应收账款功能、带有存款的债务、支票账户和借款有关。我们相信我们目前的营运资金足以满足目前的需求。截至本年度报告日期，我们已满足我们的资金和营运资金需求（i）通过我们的业务产生的现金，（ii）通过提前从发卡机构和收单机构获得应付给我们的应收票据付款，以及（iii）通过存款。
下表列示了我们在每一期初的现金状况，以及我们在所示期间经营活动提供的现金净额、投资活动使用的现金净额和筹资活动提供的现金净额：
| 截至本年度 12月31日， |
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| （百万雷亚尔） | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 流动性和资本资源 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 927.7 | 2,899.1 | 1,829.1 | ||||||||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 | (3,416.3) | 3,999.8 | 3,549.0 | ||||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (1,830.1) | (2,703.8) | (2,184.5) | ||||||||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | 3,275.0 | (226.0) | (1,329.7) | ||||||||||||||
我们的现金和现金等价物，它们在雷亚尔，包括库存现金、存放银行款项及其他原期限为三个月或以下、具有非实质性价值变动风险的短期高流动性投资。有关更多信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注6。
现金流
我们由（用于）经营活动提供的净现金包括：（i）我们当年的所得税前利润；（ii）在我们的损益表中记录为费用或收入但不影响现金的金额；（iii）代表我们经营资产和负债变化的金额；（iv）我们在该期间缴纳的所得税和社会贡献的现金金额；（v）收到（支付）的利息收入的现金金额。
我们用于投资活动的现金流包括收购支付的金额、我们购买的财产和设备、我们购买的无形资产以及我们新的金融投资减去我们为赎回现有金融投资而支付的款项。
我们来自融资活动的现金流包括借款、租赁和根据我们的股票回购计划回购的股票。有关我们股票回购的更多信息，请参阅“第16E项。发行人及关联购买人购买权益类证券。”
截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较
截至2024年12月31日止年度，我们的现金和现金等价物为9.277亿雷亚尔。
截至2024年12月31日止年度，我们的所得税前利润为23.799亿雷亚尔。
截至2024年12月31日止年度，在我们的损益表中记录但不影响我们现金流的收入、收入和支出金额总计为正金额36.155亿雷亚尔，主要是由于1.787亿雷亚尔的股份LTIP和LTIP-Goals费用、4.561亿雷亚尔的总亏损、我们损益表中记录的16.009亿雷亚尔的折旧和摊销、2.075亿雷亚尔的财产、无形资产和投资处置损失以及10.726亿雷亚尔的金融资产和负债应计利息。LTIP和LTIP-Goals费用与我们的LTIP和LTIP-Goals下的股权奖励有关，总损失与我们最初记录为收入但我们没有收到相关现金付款的金额有关，这主要是由于无担保贷款的欺诈和拖欠以及与我们的信贷产品相关的预期信用损失。
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截至2024年12月31日止年度，我们经营资产和负债的变化导致现金流为负数11,064.2百万雷亚尔：
•我们的应收账款项目，主要涉及我们在与发卡银行的业务中作为金融中介的交易产生的应收款项，在列报时扣除了我们在选择提前收到发卡机构欠我们的应收账款的付款时产生的交易成本和财务费用，包括我们资产负债表上流动资产和非流动资产应收账款项目的期初和期末余额之间的差额（2024年12月31日为598.033亿雷亚尔，而12月31日为4290.10亿雷亚尔，2023）不包括以现金收到的利息收入和亏损总额，在现金流量表中单独列示。截至2024年12月31日止年度，应收账款为负现金流214.190亿雷亚尔。
•我们对第三方的应付款项项目是在扣除交易活动收入和我们在商家选择接收提前付款时收到的财务收入后列报的，包括我们资产负债表上流动负债和非流动负债的应付第三方项目的期初和期末余额之间的差额（2024年12月31日为116.422亿雷亚尔，而2023年12月31日为101.515亿雷亚尔）。截至2024年12月31日止年度，应付第三方款项为正现金流14.889亿雷亚尔。
•我们的支票账户项目是指应付使用PagSeguro Brazil平台的商家的款项和客户的余额，包括我们资产负债表中支票账户项目的期初和期末余额之间的差额（2024年12月31日为1200.306亿雷亚尔，而2023年12月31日为113.829亿雷亚尔），不包括支付的利息收入。截至2024年12月31日止年度，支票账户产生了3.431亿雷亚尔的正现金流。
•我们对FIDC配额持有人的义务，指向第三方投资者发放的FIDC高级配额金额，包括我们资产负债表上流动和非流动负债项目对FIDC配额持有人的义务的期初和期末余额之间的差额（2024年12月31日为11.514亿雷亚尔，而2023年12月31日为1.19亿雷亚尔），不包括支付的利息收入。截至2024年12月31日止年度，对FIDC配额持有者的债务产生了10.00亿雷亚尔的正现金流。
•我们应收（应付）关联方款项项目由不包括已付利息的应付关联方款项项目的期初和期末余额之间的差额组成，在现金流量表中单独列报（2024年12月31日应收款项为3180万雷亚尔，2023年12月31日为3230万雷亚尔，应付款项为11.312亿雷亚尔，2023年12月31日为4.768亿雷亚尔）。截至2024年12月31日止年度，应收（应付）关联方款项为5.835亿雷亚尔的正现金流。
•我们的工资和社会费用项目代表在我们的损益表中记录但在期末仍未支付的金额。这一项目在截至2024年12月31日的一年中产生了5740万雷亚尔的正现金流。
•我们的贸易应付款项项目包括贸易应付款项的期初和期末余额之间的差额（2024年12月31日为6.632亿雷亚尔，而2023年12月31日为5.139亿雷亚尔）。截至2024年12月31日止年度，贸易应付款项为1.486亿雷亚尔的正现金流。
•税收和贡献项目包括销售税（ISS、ICMS、PIS和COFINS）。这一项目在截至2024年12月31日的一年中产生了9540万雷亚尔的负现金流，原因是截至2024年12月31日的一年中冠捷增加。
•我们的强制性储备项目包括我们需要保持的最低数量，根据央行的要求可用。这一项目在截至2024年12月31日的一年中产生了19.472亿雷亚尔的负现金流，原因是我们的存款金额增加，需要强制准备金。
•我们的可收回税款项目包括预扣税和交易活动和其他服务以及购买POS设备的可收回税款。这一项目在截至2024年12月31日的年度中产生了1.673亿雷亚尔的负现金流，主要与2024年赎回的FIDC配额的预扣税有关。
100
•我们的银行发行项目包括已发行存单，不包括支付给的已付利息收入，在现金流量表中单独列报。这一项目在截至2024年12月31日的一年中产生了901.73亿雷亚尔的正现金流。
我们以现金支付的所得税和社会贡献总额为1.573亿雷亚尔，并在2024年录得与以现金收到（支付）的利息收入相关的正现金流18.098亿雷亚尔。
由于上述原因，截至2024年12月31日止年度，我们用于经营活动的现金净额总计34.163亿雷亚尔。
截至2024年12月31日止年度，我们用于投资活动的现金流总额为18.301亿雷亚尔。这一数额包括购买和开发无形资产的11.888亿雷亚尔，即购买第三方软件和工资以及我们为开发内部软件和技术而支付的其他金额，我们将其资本化为无形资产；购买财产和设备的11.319亿雷亚尔，主要与采购POS设备有关，以及与收购金融投资相关的4.905亿雷亚尔的正现金流。
截至2024年12月31日止年度，我们由融资活动提供的现金流总额为32.75亿雷亚尔，主要与我们的合同借款减去本金和利息的正金额40.975亿雷亚尔以及我们用于回购将以库存方式持有的股份的7.845亿雷亚尔有关。
如上文所述，考虑到2024年现金和现金等价物减少总额19.714亿雷亚尔后，我们在2024年12月31日的现金和现金等价物为9.277亿雷亚尔。
截至2023年12月31日止年度与截至2022年12月31日止年度比较
有关此讨论，请参阅我们于2024年4月29日向SEC提交的截至2023年12月31日的财政年度的20-F表格年度报告。
贷款和融资
我们的借款构成如下：
| 发起日期 | 到期日 | 息率 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
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2023年3月
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2024年3月 | CDI的110.0% | — | 189,427 | ||||||||||||||||||||||
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2024年3月
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2025年3月 | CDI的110.2% | 252,287 | — | ||||||||||||||||||||||
| 2024年3月 | 2025年3月 | CDI的109.9% | 762,078 | — | ||||||||||||||||||||||
| 2024年12月 | 2025年1月 | CDI的106.6% | 2,513,021 | — | ||||||||||||||||||||||
| 2024年12月 | 2025年2月 | CDI的105.5% | 350,168 | — | ||||||||||||||||||||||
|
2024年12月
|
2025年12月 | CDI的105.0% | 643,949 | — | ||||||||||||||||||||||
| 4,521,503 | 189,427 | |||||||||||||||||||||||||
借款余额指与商户提前还款操作、信用承销相关的流动资金资金。这些借款的利率具有吸引力，并且基本上由期限非常短的借款组成，因此，无论使用何种工具，通过借款筹集资金的决定都是基于市场机会和财务效率。有关我们借款的更多信息，请参阅我们经审计的综合财务报表附注22。
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承诺和合同义务
我们在2024年12月31日的合同义务包括购买POS设备的义务和存款义务如下：
| 截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||
| 小于 1年 |
1至3 年 |
合计 | |||||||||||||||
| （百万雷亚尔） | |||||||||||||||||
| POS设备购买 | 417.1 | — | 417.1 | ||||||||||||||
| 银行发行义务 | 12,677.1 | 11,412.1 | 24,089.2 | ||||||||||||||
| 借款 | 4,521.5 | — | 4,521.5 | ||||||||||||||
| 合计 | 17,615.7 | 11,412.1 | 29,027.8 | ||||||||||||||
表外安排
除了上面显示的POS合同义务，我们没有任何表外安排。
有关截至2023年12月31日止年度的表外安排的讨论，请参阅“第5A项。经营业绩——表外安排”，这是我们于2024年4月29日向SEC提交的截至2023年12月31日的财政年度的20-F表格年度报告。
自2024年1月1日或之后开始的期间生效的新会计公告
某些国际财务报告准则会计公告于2024年1月1日或之后开始的期间生效。这些变化的性质和影响对我们经审计的合并财务报表没有重大影响。更多信息，见我们经审计的合并财务报表附注2.23。
已发布但尚未生效的会计公告
下文披露截至合并财务报表发布之日已发布但尚未生效的关于合并财务报表的列报和编制的新的和经修订的准则和解释。公司拟于该等新的及经修订的准则及解释（如适用）生效时采纳。有关已发布但尚未生效的会计公告的更多信息，请参阅我们经审计的综合财务报表附注2.24。
5C。研发、专利与许可等
有关我们的研发和知识产权的更多信息，请参阅“第4B项。业务概览—产品开发和技术”和“第4D项。物业、厂房及设备—知识产权。”
5D。趋势信息
我们相信，信用卡在巴西人口中的渗透率和使用率不断提高，以及新产品和服务的推出将继续推动我们业务的销量增长。然而，我们预计许多因素将影响我们未来的业务、财务状况、经营业绩、流动性、资本资源以及我们A类普通股的交易价格，包括：
•巴西经济、财政、政治和金融环境（详见“第5A项。经营业绩，”“项目3D。风险因素——与巴西有关的风险”，以及“项目3D。Risk Factors — Risks Related to Our Business and Industry "）；
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•影响我们运营的法律和监管发展（更多信息，见第4B项。业务概览—巴西支付和银行业监管”和“项目3D。Risk Factors — Risks related to our business and industry "）；
•美国政策的全球影响涉及四个主要因素：提高关税、放松管制、减少国家税收、驱逐移民，这可能会影响劳动力市场及其对全球贸易的影响（更多信息见“第3D项。风险因素—与巴西有关的风险—其他国家，包括其他新兴市场、美国和欧洲的事态发展和对风险的看法，可能会对巴西经济和巴西证券的价格产生不利影响，包括我们A类普通股的价格”）；
•利率、通货膨胀、汇率和其他影响我们财务状况和经营业绩的因素（更多信息见“第5A项。经营业绩”，第5b项。流动性和资本资源”和“项目3D。风险因素——与巴西有关的风险”）；以及
•我们在运营中面临的风险，这些风险可能会影响我们的业务、运营结果和财务状况（更多信息，请参阅“项目3D。风险因素”）。
5E。关键会计估计
关于关键会计估计的讨论，见我们经审计的合并财务报表附注3。
项目6。董事、高级管理层和员工
6A。董事和高级管理人员
董事会
我们的董事会除其他外，负责制定我们的整体战略和一般业务政策，监督管理层，选举和罢免我们的执行官，并任命我们的独立审计师。
我们的董事会由六名成员组成。每名董事的任期（如有）由委任他或她的股东决议所确定，或如该董事的委任未确定任期，则直至其去世、辞职或被免职（以较早者为准）。我们的董事没有我们的公司章程规定的退休年龄要求。Maria Judith de Brito于2017年7月19日被任命为我们的董事会成员，Luis Frias和Eduardo Alcaro于2017年12月18日被任命，Cleveland Prates Teixeira于2019年1月1日被任命，Marcia Nogueira de Mello于2020年3月16日被任命，Maria Carolina Ferreira Lacerda于2023年1月2日被任命。我们董事会的所有现任成员均获委任，任期不限。
我们并无与董事订立任何服务合约，在他们终止向我们提供服务时提供利益。
自2020年以来，我们获得了WOB – Women on Board的认可，这是一个与联合国有联系的非政府组织，因为我们的董事会中有两名以上的女性。
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下表列出了我们董事会现任成员的某些信息：
| 姓名 | 标题 | 出生日期 | ||||||||||||
| Luis Frias | 董事长 | 1963年4月6日 | ||||||||||||
| Eduardo Alcaro | 副主席 | 1972年4月26日 | ||||||||||||
| Maria Judith de Brito | 董事 | 1958年4月30日 | ||||||||||||
|
玛丽亚·卡罗琳娜·费雷拉·拉塞尔达*
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董事 | 1972年8月21日 | ||||||||||||
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Cleveland Prates Teixeira*
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董事 | 1966年8月15日 | ||||||||||||
|
Marcia Nogueira de Mello*
|
董事 | 1965年3月14日 | ||||||||||||
| * | 根据SEC和NYSE规则独立。 | ||||
以下是我们现任董事的业务经验的简要总结。除非另有说明，我们的董事目前的营业地址是AV。Brigadeiro Faria Lima，1384,1-10 floors，S ã o Paulo，SP，01451-001，Brazil。
•Luis Frias.弗里亚斯先生自2018年1月8日起担任我们董事会成员和主席。他加入了Grupo Folha1981年，1992年至2019年担任其首席执行官，目前是《Grupo Folha.1996年，他创立了UOL，这是一家开创性的巴西互联网公司。作为创始人，他通过有机增长和数十次收购扩大了UOL的业务，涵盖数字内容和产品、电子学习和云/IT服务，以及PagSeguro金融技术业务。他拥有圣保罗大学经济学学士学位（圣保罗大学），或USP。
•Eduardo Alcaro.Alcaro先生自2017年12月18日起担任我们的董事会成员，并在2011年至2021年期间担任我们的首席财务官。自2021年6月2日起任我司董事会副董事长。他也曾是UOL集团的首席财务官，也是Grupo Folha从2011年到2021年。他自2022年起担任UOL EdTech的首席财务官。他拥有圣保罗FGV的工商管理学士学位。在加入我们集团之前，Alcaro先生曾担任多个职位，包括2008年至2011年在Walmart Brazil担任财务副总裁，2006年至2008年在Walmart USA担任财务规划和投资者关系总监，2003年至2006年在Walmart International担任并购总监，1997年至2003年在Walmart Brazil担任财务经理，1992年至1997年在PricewaterhouseCoopers担任审计员。
•Maria Judith de Brito.de Brito女士自2017年7月19日起担任我们的董事会成员。她还是UOL集团企业领域副总裁，曾任UOL董事会主席。她自1990年以来一直在Grupo Folha工作，目前是Grupo Folha的首席执行官。她拥有圣保罗FGV公共行政学士学位和圣保罗天主教宗座大学政治学硕士学位（Pontif í cia Universidade Cat ó lica de S ã o Paulo– PCC-SP）。德布里托夫人曾于1986年至1990年担任Get ú lio Vargas基金会工商管理本科课程教授，ESPM新闻学研究生课程教授（Escola Superior de Propaganda e Marketing）2011年至2013年。她曾任全国报业协会会长（Associa çã o Nacional de Jornais）2008年至2012年。
104
•玛丽亚·卡罗琳娜·费雷拉·拉塞尔达.Lacerda女士自2023年1月2日起担任我们的董事会成员。Lacerda女士还作为成员和审计委员会财务专家在我们的审计委员会任职。Lacerda女士在金融行业拥有超过25年的经验，并在其整个职业生涯中担任过多个高级管理职位。Lacerda女士目前是世界上最大的清洁能源公司之一中国三峡巴西公司的董事会独立成员和审计、风险和关联方委员会协调员。Lacerda女士一直是非洲、中东和拉丁美洲的电信基础设施提供商IHS Towers的董事会独立成员和健康安全与环境委员会成员。Lacerda女士还担任巴西物流公司Rumo S.A.的独立董事会成员和审计委员会主席；负责Banco do Brasil S.A.保险业务的控股公司BB Seguridade的独立董事会成员；以及拉丁美洲最大的珠宝连锁店Vivara S.A.的独立董事会成员。Lacerda女士还担任过多个其他高级管理职务，其中包括：2019年至2022年期间在Vibra Energia（前私有化的BR Distribuidora）担任董事会成员和审计委员会主席；2016年至2025年期间在巴西最大的制药公司Hypera Pharma担任独立董事会成员、审计委员会成员和人民委员会主席，巴西金融机构联合会ANBIMA（Confedera çã o Nacional das Institui çõ es Financeiras– CNF）和巴西BM & FBovespa的上市商会在2012年至2016年期间。她还曾在多家投资银行担任高级职务，包括：2011年至2015年在瑞银投资银行担任董事总经理（巴西投资银行业务主管）；2008年至2009年在UNIBANCO担任投资银行业务董事总经理；2009年在巴西德意志银行担任投资银行业务董事总经理；1999年至2008年在巴西和纽约美林证券公司担任投资银行业务主管；1996年至1997年在纽约Bear，Stearns & Company，Inc.担任公司财务分析师。Lacerda女士拥有哥伦比亚商学院（美国）的金融MBA学位，以及圣保罗大学（巴西）的经济学学士学位。
•Cleveland Prates Teixeira.特谢拉先生自2019年1月1日起担任我们的董事会成员。他拥有圣保罗FGV（简称FGV/SP）经济学硕士学位，USP经济学学士学位。2002年至2004年任经济防卫行政顾问专员（Conselho Administrativo de Defesa Econ ô mica– CADE），巴西反垄断机构，1999年至2002年，他担任经济监测副部长（Secretaria de Acomonhamento Econ ô mico– SEAEE）的巴西财政部，并担任同一部门的贸易和服务及卡特尔检察协调总长。2002年，他是巴西司法部捍卫集体权利联邦基金的成员，2006年至2008年，他是巴西经济研究所理事会（巴西经济研究所– IBRE）在FGV/SP。自2023年3月起，他在FGV/SP法学院的GVLaw研究生项目教授微观经济学、法律经济分析、反垄断、监管和公司金融课程，并在Foundation经济研究所协调市场监管课程（Funda çã o Instituto de Pesquisas Econ ô micas– FIPE）。他还是Microanalysis Consultoria Econ ô mica的管理合伙人，曾在经济问题上工作，并协调经济各部门的金融、监管和竞争事务项目，包括为国家和国际政府机构提供咨询，如应用经济研究所（Instituto de Pesquisa Econ ô mica Applicada– IPEA）、联合国贸易和发展会议（UNCTAD）和世界银行。
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•Marcia Nogueira de Mello.Mello女士自2020年3月16日起担任我们的董事会成员。Mello女士拥有Presbiteriana Mackenzie大学的计算机科学学位。从1984年到1997年，她在Microtec、Construtora Camargo Corr ê a和Rhodia-Ster等公司从事技术工作。从1997年起，她将自己的职业生涯奉献给了支付行业，曾在该领域的多家公司担任领导职务，包括Hypercom（1997/2004）、Verifone（2004/2006）和Sagem（2006/2007）等支付终端制造商，后来又在惠普集团旗下公司EDS Electronic Data Systems（2007/2008）任职。从2008年到2011年，Mello女士在Cielo工作，先是担任架构、创新和信息技术战略领域的信息技术总监，然后担任开发替代销售渠道的商务总监。2011年至2013年，Mello女士重返VeriFone集团，担任积分业务部门总经理。2013年至2014年，Mello女士担任Elavon do Brasil中大型客户的商务总监。2014年年中，她出任环汇南美洲首席执行官一职，并担任环汇 Servi ç os de Pagamentos Brasil董事会成员，并在该公司任职至2019年底。Mello女士自2024年4月起担任Grupo P ã o de A ç ú car（GPA）的独立董事及其财务委员会和战略委员会成员，自2020年起担任Quintessa的导师，自2022年起担任Banco Internacional del Per ú S.A.（Interbank）的独立董事，同时担任网络安全委员会的协调员和ESG委员会的成员，Leo Madeiras的独立董事以及审计和风险委员会和数字化转型委员会的协调员，以及专门从事金融科技的风险投资Oasis Ventures的合伙人和联合创始人。Mello女士还曾在2020年至2023年期间担任Letsbank董事会主席，并在2021年至2022年期间担任DMCard集团的顾问委员会成员。
执行干事
我们的执行官主要负责我们业务的日常管理以及执行董事会制定的一般政策和指令。我们的董事会负责确立每位执行官的角色。我们的执行官是由我们的董事会任命的，任期不限。
下表列出了有关我们执行官的某些信息：
| 姓名 | 标题 | 出生日期 | ||||||||||||
| Ricardo Dutra da Silva | 首席执行官 | 1975年12月1日 | ||||||||||||
| 亚历山大·马格纳尼 | 首席执行官 | 1970年11月10日 | ||||||||||||
| 阿图尔·舒恩克 | 首席财务官、首席财务官和投资者关系官 | 1979年6月11日 | ||||||||||||
以下是我们现任执行官的业务经验的简要总结。我们每一位执行官的营业地址都是AV。Brigadeiro Faria Lima，1384,1-10层，01451-001，S ã o Paulo，SP，Brazil。
•Ricardo Dutra da Silva.Dutra先生自2023年1月2日起担任我们的首席执行官。Dutra先生于2017年12月18日至2023年1月2日期间担任我们的董事会成员。他在2017年12月18日至2021年10月8日期间担任我们的执行官之一，并在2021年10月8日至2022年10月10日期间担任我们的首席执行官。他从2011年至2016年2月担任PagSeguro Brazil的首席营销官，从2016年3月至2022年10月担任PagSeguro Brazil的首席执行官，并从2016年3月至2019年8月担任UOL Digital Content and Products的首席执行官。Dutra先生曾于1997年至2005年在UOL集团工作，担任运营、营销和销售方面的管理职务，并于2009年重新加入该集团，担任位于布宜诺斯艾利斯的UOL阿根廷公司的国家经理，并在该公司任职至2010年。他拥有工业工程大学（Centro Universit á rio da Faculdade de Engenharia Industrial – FEI）的电气/工业工程学士学位、FGV/SP的商学研究生学位，以及弗吉尼亚大学达顿工商管理研究生院的全日制MBA学位。在重新加入UOL之前，他曾于2007年至2009年在贝恩公司担任管理顾问。
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•亚历山大·马格纳尼.Magnani先生自2022年1月10日起担任我们的首席执行官。Magnani先生从2021年10月8日至2022年1月10日担任我们的首席运营官。他自2015年1月以来一直在PagSeguro工作，担任公司销售和国际金融服务总监，包括在销售、收单业务和电子商务等领域的领导。在加入PagSeguro之前，Magnani先生在万事达国际公司工作了近15年，领导过他们拉丁美洲区域的新业务发展和零售商发行人的举措。在此之前，他在巴西的Redecard和Credicard工作了六年多。Magnani先生拥有巴西圣保罗FGV的商业管理学士学位和MBA学位。
•阿图尔·舒恩克.Schunck先生自2020年11月18日起担任我们的首席财务官、投资者关系官和首席会计官。他曾在该公司的财务部门担任多个职务，自2015年4月起担任PagBank的财务总监。在该职位上，他曾领导公司的财务、财务、控制、财务规划和分析、物流、金融服务和信贷产品团队。2014年2月至2015年4月，他担任UOL财务规划和财务总监，并于2006年1月至2013年12月在Walmart Brasil Ltda.担任多个财务管理职位，包括财务规划与分析和战略总监。Schunck先生拥有南里奥格兰德州宗座天主教大学工商管理学士学位（南里奥格兰德州宗座天主教大学）在巴西阿雷格里港任职，并获得巴西圣保罗FGV企业管理MBA学位。
6b。Compensation
管理层薪酬
我们的执行官和管理层获得固定和可变的薪酬。他们还获得符合巴西市场惯例的福利。他们薪酬的固定部分按市场条款设定，每年调整一次。
目前的可变部分包括现金红利和LTIP-Goals下的限制性股票（或现金等价物）奖励，如下文所述。现金奖金根据先前商定的企业成果共享计划（Plano de participa çõ es nos resultados）和业务的总体目标。
我们的某些管理人员和管理层成员因向PagSeguro提供的服务而从UOL获得补偿。相关成本根据提供的服务在UOL和PagSeguro之间分摊。
2024年支付给PagSeguro Brazil执行官和董事会成员的薪酬总额为3940万雷亚尔。这包括以实物支付的福利和可变补偿。
长期激励计划–目标
LTIP-Goals由PagSeguro Brazil于2018年12月18日成立，经我们的董事会批准，并于2019年8月7日、2020年2月21日、2021年1月19日、2021年8月16日和2021年12月22日修订和批准。我们相信，LTIP-Goals将帮助我们吸引和留住有很高潜力为我们的成功做出贡献的个人，并进一步使他们的利益与我们的利益保持一致。LTIP-Goals下的受益人由LTIP-Goals委员会选出，该委员会由我们的主席和UOL的两名官员组成。
LTIP-Goals下的受益人每年都会获得奖励，作为PagSeguro巴西企业成果分享计划的付款，年度最高金额或MAA，采用巴西语雷亚尔，可根据我们在任何一年的公司成果分享计划中确定的绩效目标的实现情况，由LTIP-Goals委员会酌情以现金、A类普通股或两者的组合支付。每年1月，LTIP-Goals委员会应建立该特定年度的MAA，通过将MAA除以上一年12月（或更长时期，由LTIP-Goals委员会酌情决定）拍卖中公司A类普通股的平均价格，将其转换为最大数量的A类普通股或MNS，转换为巴西雷亚尔使用同期美元平均价格。
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在PagSeguro巴西公司成果分享计划计算之后的一年3月31日之前，每个受益人都有权获得A类普通股的数量或巴西的金额，作为长期投资计划目标的付款雷亚尔，哪种付款方式应由长期投资计划目标委员会自行决定，条件是：（i）上一年度PagSeguro巴西公司成果分享计划中确定的目标已全部或部分实现；（ii）根据PagSeguro巴西公司成果分享计划确定的付款总额，包括相应金额（A类普通股的数量或巴西的金额雷亚尔），加税后不得高于LTIP-Goals委员会每年年初确定的相当于公司净利润百分比的金额，或任何其他指标（连同PagSeguro巴西公司成果共享计划每年确定的绩效目标）。确定的总额超过规定限额的，按比例减少支付。
自LTIP-Goals开始实施以来至2025年3月31日，共有8,561，255股A类普通股交付给我们管理层的某些成员，没有现金对价。我们预计，除上述我们的独立董事外，我们所有的董事都将成为LTIP-Goals下的指定受益人。如果受益人在任何一年之前辞职、退休或去世，受益人将无权获得该年度LTIP-Goals下的任何奖励。如果受益人在任何一年结束后辞职、退休或去世，但在该受益人的奖励价值转换为我们的A类普通股之日之前，受益人将有权根据LTIP-Goals获得他或她的奖励，前提是上一年的目标已经实现。根据LTIP-Goals可交付给受益人的A类普通股的最大数量在任何时候不得超过我们已发行和流通股本总额的1%。
长期激励计划
我们管理层的成员参与了LTIP（于2018年12月18日由LTIP-Goals取代），这是UOL于2015年7月29日为其集团公司建立的，并被PagSeguro Digital采用。LTIP下的受益人是由UOL的LTIP委员会选出的，该委员会由我们的董事长和UOL的两名高级职员组成。自LTIP-Goals于2018年12月18日成立以来，由于没有根据本计划发行或交付的剩余股份，因此没有也不会根据LTIP授予任何新的权利。
6C。董事会惯例
董事对公司负责，在无特殊情况下，不以个人身份对股东负责。为了描述董事的职责，公司的定义一般参照公司现在和未来股东的整体利益。根据开曼群岛法律，董事对公司负有两种责任：受托责任和技能和谨慎责任。在履行其对我们的注意义务时，我们的董事必须确保遵守我们不时修订和重述的组织章程大纲和章程细则。有关我们根据开曼群岛法律制定的公司治理标准的更多信息，请参阅“第10B项。组织章程大纲——开曼群岛与美国公司法的主要区别。”
委员会
审计委员会
我们的董事会已经成立了一个审计委员会。成员将在该委员会任职，直至以下最早日期：（i）他们不再担任董事的那一刻；（ii）他们的辞职；或（iii）我们的董事会另有决定。我们的审计委员会目前由三名成员组成，包括Maria Carolina Ferreira Lacerda（主席）、Marcia Nogueira de Mello和Cleveland Prates Teixeira。我们所有的审计委员会成员都满足纽交所规则的“独立性”要求，符合《交易法》第10A-3条规定的独立性标准，并满足SEC适用规则规定的审计委员会财务专家标准。审计委员会监督我们的会计和财务报告流程以及对我们财务报表的审计。
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我们的审计委员会负责（其中包括）（i）选择我们的独立审计师并批准相关费用，（ii）预先批准独立审计师允许执行的审计和非审计服务，每年审查独立审计师的报告，描述审计公司的内部质量控制程序，最近的内部质量控制审查提出的任何重大问题，（iii）与独立审计师一起审查任何审计问题或困难以及管理层的回应，以及解决管理层与独立审计师之间关于财务报告的任何分歧，（iv）与管理层审查和讨论年度经审计的财务报表，内部审计团队（或履行这一职能的第三服务提供商）和独立审计师，以及季度未经审计的财务报表，（v）与管理层讨论收益新闻稿，以及向分析师和评级机构提供的财务信息和收益指导，（vi）监督我们的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制，（vii）评估、监测和审计我们的风险敞口，以及与运营层面的风险管理和风险管理绩效有关的政策和准则，（viii）建立我们公司收到的有关会计的投诉的接收、保留和处理程序，内部会计控制或审计事项，以及我们的员工保密、匿名提交有关可疑会计或审计事项的关注，以及（ix）并根据我们对这些交易的政策分析我们的关联交易。
LTIP薪酬委员会
我们的LTIP薪酬委员会确定每位执行官的个人薪酬，以及我们的董事会和委员会成员的薪酬。在作出此类决定时，委员会会审查我们的执行官的表现，包括我们的首席执行官的表现。我们LTIP薪酬委员会的成员有Luis Frias、Maria Judith de Brito Judith de Brito和Fabiana Verdicchio。
6D。员工
我们相信，我们的团队是PagSeguro最重要的资产之一。我们经验丰富的管理团队在巴西支付市场的各个领域拥有丰富的经验，对在线支付、零售、金融服务、技术、支付处理、面对面电子支付、收单和发卡有深入的了解。一起，这种管理经验涵盖了我们所有客户的需求，让我们能够规划PagSeguro的未来。
我们的文化反映了我们对创新驱动的关注，向我们的专业人员灌输对客户和商家的热情，并激励他们在巴西提供下一代支付能力。截至2024年12月31日，我们的总团队由10,121人，含1526名员工外包了员工，BCPS下有6名员工，一名员工在智利，我们团队的其余人员位于巴西。截至2024年12月31日，我们的员工平均年龄为35.2岁，其中67.9%的员工拥有本科以上学历，41.3%的员工为女性，其中28.7%的员工（不包括外包员工）专门从事产品和工程。我们还为关键专业人员提供长期激励计划，并应用精英管理的方法来吸引我们所有的专业人员，认识到他们的价值并保持他们的积极性。
下表列出了截至我们运营的每个领域所示日期，我们的员工人数和按活动类别划分的员工细分。我们定期评估我们的员工对下表所示活动类别的分配，在某些情况下，我们对所示期间的细分进行了相应的更新。
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| 截至12月31日， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 产品和工程 | 2,468 | 2,100 | 2,187 | ||||||||||||||
| 商业、营销和运营 | 5,813 | 4,868 | 4,639 | ||||||||||||||
| 行政 | 314 | 305 | 397 | ||||||||||||||
| 合计 | 8,595 | 7,273 | 7,223 | ||||||||||||||
我们的管理团队和员工共同代表了巴西支付市场所有领域的经验，对在线支付、零售和金融服务、技术、支付处理、面对面电子支付、收单和发卡有深入的了解。因此，它们代表了我们所有客户需求的完整图景，可以为我们组织的未来做好准备。
我们寻求吸引和培养市场上最优秀的专业人才。我们寻求通过面向全体员工的企业成果共享计划和面向关键专业人员的长期激励计划，激励我们的员工提供下一代支付能力。我们的企业成果共享计划包括与市场保持一致的每个级别的工资倍数，由于市场短缺，产品和工程可能有资格获得每个级别更高的工资倍数，并基于自由现金流、净收入、收入、营运资本、税前利润（EBT）、活跃商家和冠捷等指标的年度目标。通过LTIP-Goals，根据我们的企业成果共享计划，受益人的部分或全部奖励可能以A类普通股支付。见“6b。薪酬—长期激励计划—目标。”我们相信，我们提供有竞争力的薪酬方案和充满活力的文化，因此能够吸引和留住合格的人员和稳定的管理团队。我们还为员工提供医疗和牙科保险、人寿保险、餐券卡和退休储蓄计划等福利。然而，我们知道，我们的持续成功将取决于我们继续吸引和留住这些合格专业人员的能力。见“项目3D。风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——我们管理团队的任何成员的损失，以及我们无法通过合格的替代者来弥补这种损失，可能会损害我们的业务。”
我们训练我们的团队使用现代管理工具，如敏捷、精益、看板和管理3.0。
我们的员工由圣保罗州信息技术企业和课程提供者工会（Sindicato dos Trabalhadores nas Empresas e Cursos de Inform á tica do Estado de S ã o Paulo–SINDIESP）。我们认为我们与员工和代表他们的工会有着良好的关系，我们遵守所有集体谈判协议。
6E。股份所有权
截至2025年3月31日，根据LTIP和LTIP-Goals交付给我们管理层的普通股总数为14,101，702股A类普通股（不包括库存股）。有关我们的激励计划的更多信息，请参阅“第6B项。薪酬—长期激励计划–目标。”除了Luis Frias，我们的管理层中没有任何成员实益拥有我们百分之一或更多的普通股。有关Luis Frias股票持仓的更多信息，请参见“第7a项。大股东。”
6F。披露注册人为追回错误判给的赔偿而采取的行动
不适用。
项目7。主要股东及关联方交易
7A。主要股东
下表包含截至2024年12月31日UOL（我们的控股股东和母公司）、我们的主要股东和管理层成员作为一个单一集团对PagSeguro Digital的A类普通股和B类普通股的实益所有权的信息。
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受益所有权是根据SEC规则确定的，通常包括对证券的投票权或投资权或获得证券所有权经济利益的权利。我们认为，下表中确定的每个股东对表中显示为股东实益拥有的所有A类普通股或B类普通股拥有唯一的投票权和投资权。受在本年度报告日期可行使的期权、认股权证或权利约束的普通股，或将在其后60天内行使的普通股（就公司而言，仅由A类普通股组成），被视为已发行并由持有此类期权、认股权证或权利的人实益拥有，以计算该人的普通股所有权，但在计算任何其他人的所有权百分比时不被视为已发行。
下表中的实益所有权百分比基于209,148，916股流通在外的A类普通股（包括库存股）和120,459，508股流通在外的B类普通股。截至2024年12月31日，约77%的A类普通股（包括库存股）由美国303名记录持有人持有记录，0.0%的B类普通股在美国持有记录。
我们的A类普通股和B类普通股的持有人拥有相同的权利，但UOL作为B类普通股的持有人：（i）有权获得每股10票，而我们的A类普通股持有人有权获得每股一票；（ii）拥有一定的转换权；以及（iii）有权在增发A类普通股的情况下保持一定比例的所有权权益。有关更多信息，请参阅“第10b项。组织章程大纲——优先购买权或类似权利”和“第10b项。组织章程大纲——转换。”每股B类普通股可转换为一股A类普通股。
| 实益拥有的股份 |
占总数的百分比
投票权(1)
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|||||||||||||||||||||||||||||||
| A类 | 乙类 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 姓名 | 股份 | % | 分享 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
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Universo Online S.A。(2)
|
727,354 | 0.35 | % | 120,459,508 | 100.00 | % | 86.84 | % | ||||||||||||||||||||||||
|
Point72 Asset Management，L.P.(3)
|
19,864,696 | 9.50 | % | — | — | 1.43 | % | |||||||||||||||||||||||||
|
贝莱德，公司。(4)
|
19,498,699 | 9.32 | % | — | — | 1.40 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 财政部 | 25,783,511 | 12.33 | % | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
| 管理 | 11,033,860 | 5.28 | % | — | — | 0.79 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 132,240,796 | 63.23 | % | — | — | 9.53 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 209,148,916 | 100.00 | % | 120,459,508 | 100.00 | % | 100.00 | % | ||||||||||||||||||||||||
| (1) |
总投票权的百分比代表我们作为单一类别的所有A类普通股和B类普通股的投票权。UOL作为我们B类普通股的持有人有权获得每股10票的投票权，而我们A类普通股的持有人有权获得每股一票的投票权。有关我们的A类普通股和B类普通股的投票权的更多信息，请参阅“第10B项。组织章程大纲——投票权。”
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| (2) |
包括OFL Participa çõ es S.A.控制的公司UOL持有的记录在案的股份，而该公司又由Luis Frias控制。
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| (3) |
包括（i）Point72 Asset Management，L.P.或Point72 Asset Management实益拥有的股份，该公司由其管理的投资基金Point72 Associates，LLC或Point72 Associates持有；（ii）Point72 Capital Advisors，Inc.，涉及Point72 Associates持有的A类普通股；（iii）POint72 Asset Management、Point72 Capital Advisors Inc.和Cubist Systematic Strategies持有的A类普通股的股份；均被视为19,864，696股或9.5%已发行股份的实益拥有人。（i）Point72 Asset Management、Point72 Capital Advisors，Inc.及科恩先生的主要业务办公室地址为72 Cummings Point Road，Stamford，CT 06902；及（ii）Cubist Systematic Strategies 55 Hudson Yards，New York，NY 10001
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(4)
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由贝莱德贝莱德 Life Limited、Aperio Group，LLC、贝莱德 Advisors，LLC、贝莱德 Institutional Trust Company、National Association、贝莱德 Asset Management Ireland Limited、贝莱德 Financial Management，Inc.、贝莱德 Japan，Co.，Ltd.、BlackRock Investment Management，LLC、BlackRock Investment Management（UK）Limited、贝莱德 Asset Management Canada Limited、BlackRock Investment Management（Australia）Limited、贝莱德 Advisors（UK）Limited、贝莱德 Fund Advisors。贝莱德及其附属公司被视为19,498，699股股份或9.32%已发行股份的实益拥有人。贝莱德的地址是50 Hudson Yards，New York，NY 10001。
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2022年9月，大华股份就大华股份少数股东BTG Pactual Principal Investments Fundo em Participa çõ es Multiestrat é gia的退出达成协议。就非公开交易而言，该少数股东从UOL收到了总计7,960，215股PagSeguro Digital的A类普通股，以换取其在UOL的股份（在UOL当时持有的B类普通股转换为A类普通股之后），但须遵守六个月锁定期的转售限制。交易完成后，UOL继续成为PagSeguro Digital的控股股东，占已发行总股本的36.55%，拥有85.41%的投票权。
目前没有股东协议。
111
7b。关联交易
我们及我们的联属公司不时在日常业务过程中与UOL及其他关联方按公平原则进行交易，包括但不限于贷款、咨询协议、知识产权许可协议、服务协议及其他。截至2024年12月31日止年度，PagSeguro Digital因UOL及其他关联公司提供的共享服务、服务销售和存款而产生的成本和费用总额为4.747亿雷亚尔，占我们该年度总费用的2.9%。PagSeguro Digital于年内因共享服务、销售服务及关联公司提供的存款而产生的成本及开支总额中，50.9%由UOL提供，35.8%由Compasso UOL S.A.或DigitalServices（UOL的附属公司，不属于PagBank集团）的子公司Compass提供，13.3%由其他关联方提供。PagSeguro还在截至2024年12月31日的年度内向UOL和某些UOL附属公司提供服务，金额为840万雷亚尔。有关关联方交易的更多信息，请参见我们经审计的合并财务报表附注11。
与我们的管理层和董事的协议
我们的某些董事和执行官因向PagSeguro提供服务而从UOL获得报酬。费用由UOL和PagSeguro根据提供的服务分摊。此外，我们与我们的董事和执行官订立了赔偿协议，如下所述。
赔偿协议
我们已与或将与我们的每一位董事和执行官订立赔偿协议。根据这些协议，我们已同意在任何程序中因每位董事和执行官是或曾经是我们公司的董事或高级管理人员或应我们的要求担任另一家公司、合伙企业、合资企业、信托或其他企业的董事、执行官、雇员或代理人而对其提出任何索赔时，在适用法律允许的最大范围内对其进行赔偿并使其免受损害。
此外，根据这些协议的条款，我们已同意支付每位董事和执行官在任何此类程序中实际和合理产生的所有费用，但某些有限的例外情况除外。赔偿延伸至受益人在赔偿协议日期之前作为董事或执行官提供的服务，并在受益人不再是董事或高级管理人员后继续。
与UOL和UOL子公司的协议
PagSeguro Brazil于2006年作为法人实体注册成立，尽管它在2015年8月1日之前没有经营PagSeguro业务，因为大多数PagSeguro业务活动在该日期之前由UOL集团的其他成员经营。2015年8月1日，UOL进行了公司重组，将PagSeguro Brazil的部分活动与其其他活动分开，并将其贡献给PagSeguro Brazil。在此次重组之后，PagSeguro Brazil就其与UOL及其子公司的关系签订了以下概述的合同。
广告位转让协议
根据该协议，UOL可能会向PagSeguro Brazil转让UOL自己网站上的某些广告和媒体空间，以及UOL从非关联第三方获得的其他空间。我们为这个空间支付UOL月费，基于我们使用的广告和媒体空间的实际数量。对于UOL自己网站上的广告和媒体空间，UOL向我们收取的价格由其根据市场条款确定。对于UOL从非关联第三方获得的空间，UOL向我们收取的价格与其支付的空间价格相同。
112
费用分摊协议
PagSeguro Brazil是与UOL签订的两项协议的缔约方，根据这些协议，UOL向PagSeguro Brazil分摊UOL为PagSeguro Brazil的利益而雇用的某些服务和人员的费用，以及与我们在圣保罗的某些办事处和运营中心相关的费用，这些费用由UOL提供。根据一项协议，UOL向PagSeguro Brazil分摊与呼叫中心服务、营销活动、某些普通课程企业服务以及与诉讼相关的某些应急费用有关的费用。我们列为受益人的各种保单由UOL签约，这些保单下的费用根据本协议分摊。根据另一项协议，UOL向PagSeguro Brazil分摊与某些受雇于UOL但分配用于处理与我们业务相关事项的后台人员有关的费用。
这两项协议分摊了PagSeguro Brazil和UOL之间这些服务的成本和费用。PagSeguro Brazil支付给UOL的金额根据服务类型的不同，基于不同的标准：
•对于营销、金融和法律服务，应付金额基于UOL人员代表PagSeguro Brazil实际工作的小时数；
•对于人力资源服务，应付金额基于UOL人员代表PagSeguro Brazil实际工作的小时数和专门负责PagSeguro Brazil事项的UOL人员数量；
•对于呼叫中心服务，应付金额基于专门处理PagSeguro巴西事务的UOL人员数量；
•技术服务，应付金额基于UOL代表PagSeguro Brazil发生的费用。
平台许可协议
PagSeguro Brazil和UOL是一项协议的缔约方，根据该协议，UOL提供与用于开展PagSeguro Brazil业务的软件的开发、维护和管理相关的服务。服务包括开发新软件、分析和提高现有软件的效率以及解决技术问题。这些服务是根据PagSeguro Brazil设定的参数提供的。本协议项下应付金额以UOL人员实际工作时数为基础。
PagSeguro Tecnologia和UOL是一项协议的缔约方，根据该协议，UOL以基本相同的条款为PagSeguro Tecnologia的业务提供与软件相关的服务。
软件开发和实施服务协议
PagSeguro Brazil和Compass是软件开发和实施服务协议的缔约方，根据该协议，Compass通过一系列相关服务协议以及技术和商业提案向PagSeguro Brazil提供软件开发或实施服务。此类服务包括向PagSeguro Brazil分配软件开发专业人员，用于开发财务调解系统和API系统。
PagSeguro Brazil and Invillia Desenvolvimento de Produtos Digitais Ltda。（Compass的子公司）或Invillia是软件开发和实施服务协议的缔约方，根据该协议，Invillia通过一系列相关服务协议以及技术和商业提案向PagSeguro Brazil提供软件开发或实施服务。此类服务包括向PagSeguro Brazil分配软件开发专业人员，用于开发财务调解系统和API系统。
PagSeguro Brazil and Everymind – Desenvolvimento de Produtos Digitais Ltda。（Compass的子公司）或Everymind是软件开发和实施服务协议的缔约方，根据该协议，Everymind通过一系列技术和商业提案向PagSeguro Brazil提供软件开发或实施服务。此类服务包括根据PagSeguro Brazil使用的工作模式，向PagSeguro Brazil分配软件开发专业人员，用于开发和参数化销售队伍平台并在敏捷动态中进行操作。
113
数字服务/指南针协议
云服务协议
PagSeguro Brazil是与DigitalServices签订的某些协议的缔约方，根据这些协议，DigitalServices通过技术和商业提案向PagSeguro Brazil转售由Microsoft Ireland Operations Limited（或微软）、Google Cloud Brasil Computa çã o e Servi ç os de Dados Ltda.（或谷歌）和Amazon AWS Servi ç os Brasil Ltda.（或AWS Brasil）提供的云服务。2019年12月1日，DigitalServices将这些转售协议转让给Compass，后者又开始向PagSeguro Brazil提供这些服务。这些云服务包括将PagSeguro Brazil数据存储在各自服务提供商管理的云上以及相关的技术支持和信息技术基础设施服务。PagSeguro Brazil可通过在线访问或AWS、AWS Brasil、Microsoft、Google和Compass提供的特定软件管理其数据，作为服务的转售商，不对服务的质量、保修、技术支持、效率或结果负责，也不对PagSeguro Brazil因这些服务而蒙受的任何损失负责。
UOL云协议
PagSeguro Brazil和DigitalServices是一项协议的缔约方，据此，DigitalServices向PagSeguro Brazil提供信息技术基础设施服务以及对VMW和VirtuStream虚拟平台的访问。根据这项协议，DigitalServices还向PagSeguro提供虚拟计算资源和服务，用于创建和使用处理环境、数据存储和提供互联网接入。2023年4月1日，DigitalServices进行了部分分拆，据此，Compass的资产被转让给EDGE.UOL Tecnologia Ltda.，即EDGE.UOL。自分拆以来，EDGE.UOL向PagSeguro Brazil提供此类信息技术基础设施服务以及对VMW和VirtuStream虚拟平台的访问权限。
托管协议
PagSeguro Brazil和DigitalServices是托管协议的缔约方，根据该协议，DigitalServices通过一系列技术、商业和商业提案向PagSeguro Brazil提供数据存储服务。这些服务包括向PagSeguro Brazil租赁设备、软件许可证和转让信息技术基础设施。此外，根据与托管协议相关的技术提案OPT-17-21638，DigitalServices还向PagSeguro Brazil提供支付方法监测和发票开具服务，根据技术提案OPT 18/25482和19/26811，DigitalServices向PagSeguro Brazil提供与监测和应对可能的网络攻击相关的服务。2023年4月1日，DigitalServices进行了部分分拆，据此，Compass的资产被转移到EDGE.UOL，EDGE.UOL继续向PagSeguro Brazil提供此类服务。2024年7月，托管协议终止。
7C。专家和法律顾问的利益
不适用。
项目8。财务资料
8A。合并报表和其他财务信息
见项目18。财务报表。
法律程序
我们不时涉及在我们的正常业务过程中出现的诉讼程序。任何针对我们的索赔，无论是否有价值，都可能耗费时间，导致代价高昂的诉讼，并需要大量的管理时间和运营资源。
114
我们受制于巴西司法和行政法院系统的多项诉讼，涉及民事、税务和劳动法索赔。我们认为，这些程序是正常的，是在巴西经营业务的附带事件。当独立外部法律顾问告知我们：（i）很可能需要资源外流来清偿债务；（ii）可以对债务的金额作出可靠估计时，我们在财务报表中确认法律诉讼的准备金。对损失可能性的评估包括由外部律师分析现有证据、法律等级、现有判例法、最近的法院裁决及其在法律制度中的相关性。我们对这些事项产生的可能损失的拨备是管理层估计和定期调整的。在进行这些调整时，我们的管理层依赖于外部法律顾问的意见。
截至2024年12月31日，我们在财务报表中为我们认为可能发生损失的所有类型的法律诉讼计提的金额为1.15亿雷亚尔。然而，法律诉讼程序本质上是不可预测的，并受到重大不确定性的影响。如果一个或多个案件导致在任何报告期间对我们的判决金额超出我们管理层的预期，那么对我们该报告期间的经营业绩或财务状况的影响可能是重大的。见“项目3D。风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——诉讼中的不利结果或我们无法在未决的法律或行政诉讼中提供司法抵押品或提供担保，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。”
我们进行司法存款，这是法院命令的存款，在与其相关的纠纷最终解决之前作为抵押品，与某些民事、劳动和税务诉讼有关。截至2024年12月31日，我们的司法存款总额为5.049亿雷亚尔。
民事诉讼
我们参与的民事索赔一般涉及客户索赔，包括与商家未交付产品、PagSeguro拒绝提取数字账户余额的请求以及POS设备缺陷的指控有关的索赔。
截至2024年12月31日，我们参与了大约26,329起民事诉讼（包括与PROCON和小额索赔法庭有关消费者权利的诉讼）。PagSeguro没有出现在PROCON公布的消费者索赔数量较多的公司排名中。截至2024年12月31日，我们为当前民事诉讼记录了7,310万雷亚尔的准备金，没有为非当前民事诉讼记录准备金。这些诉讼大多涉及消费者声称Pix交易中存在欺诈行为，以及由于欺诈调查或索赔解决方案，PagSeguro要求释放被扣留的数字账户资金。
截至2024年12月31日，我们没有参与涉及被管理层归类为可能损失的风险的民事诉讼。有关更多信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注21。
我们进行司法存款，这是法院命令的存款，在与其相关的纠纷最终解决之前作为抵押品，与某些民事诉讼有关。截至2024年12月31日，我们的民事诉讼司法保证金总额为2370万雷亚尔
劳动诉讼
截至2024年12月31日，我们参与了约2060起与劳工相关的司法和行政诉讼，为此我们记录了4180万雷亚尔的准备金。截至2024年12月31日，我们的劳动诉讼司法保证金总额为3130万雷亚尔。有关更多信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注21。
税务和社会保障程序
截至2024年12月31日，我们参与了约170起被法律顾问归类为可能损失的与税务相关的司法和行政诉讼，涉及的总金额为9.965亿雷亚尔，没有为此记录任何拨备。总的来说，税务程序涉及与巴西国内税务局、各州和市政当局的讨论。
115
在这些诉讼中，2021年10月15日，PagSeguro Internet被巴西国税局评估，未征收金融交易税，或IOF税收抵免，适用于任何性质的信用交易，包括公司间贷款。2024年12月这一摊款总额为3.154亿雷亚尔。巴西国税局声称，PagSeguro Internet与同一企业集团内的公司签订了贷款协议，因此本应收取IOF税收抵免。PagSeguro Internet提出了抗辩，澄清了PagSeguro及其子公司之间进行的交易不是信用交易，这将受到IOF税收抵免的约束。该集团有一个集中的现金池，根据法律，这种公司间交易不需要通过IOF税收抵免征税。与这一程序有关的损失机会已尽可能确定。
有关更多信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注21。
股息政策
我们没有采取股息政策，我们根据《公司法》和我们的组织章程大纲和章程细则支付股息。有关我们股息分配的更多信息，请参阅“第10B项。组织章程大纲—分红及利润转增股本。”
8B。重大变化
除我们经审核综合财务报表及本年度报告另有披露外，自2024年12月31日以来，我们的业务、财务状况或经营业绩并无重大变化。
项目9。要约及上市
9A。要约及上市详情
我们的A类普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“PAGS”。我们的A类普通股是以记名形式上市的，不是凭证式的。A类普通股于2018年1月24日在纽交所开始交易。截至2024年12月31日，A类普通股占我们股份的63.45%，占我们目前全球公众持股量的100%。我们的B类普通股没有在纽约证券交易所上市。
在巴西，我们代表我们的A类普通股或BDR的巴西存托凭证是根据无担保计划发行的，自2021年2月1日起在B3上市，股票代码为“PAGS34”。
9b。分配计划
不适用。
9C。市场
有关我司证券上市的证券交易所的信息，请参阅“第9a项。报价和上市详情。”如果您的股票登记在DTC名下，则说明您不是该公司的股东或会员。每个拥有通过DTC持有的A类普通股的人都必须依赖其程序以及与其有账户的机构来行使A类普通股持有人的任何权利。
116
2021年1月28日，Banco B3宣布为PagSeguro Digital的BDR建立了一个无赞助计划，每个计划代表1/5的A类普通股。该BDR计划被认为是一家主要在巴西运营的公司在美国上市股票的首个BDR计划。BDI计划是无担保的，这意味着我们没有建立也不管理它，我们也没有采取任何步骤向CVM注册A类普通股或BDI。如果您持有BDR，您就不是公司的股东或成员，您必须依靠存托人或其他BDR管理人建立的程序来行使A类普通股持有人的任何权利。A类BDR于2024年1月1日至2024年12月31日期间的日均交易量为79,498份，约占我们总股本的0.02%。
9D。出售股东
不适用。
9E。稀释
不适用。
玖富。发行费用
不适用。
项目10。补充资料
10A。股本
不适用。
10b。组织章程大纲及章程细则
公司宗旨
正如组织备忘录所述，PagSeguro Digital的公司对象是不受限制的，根据《公司法》第7（4）条的规定，PagSeguro Digital有权执行任何法律未禁止的对象。
发行股份
除PagSeguro Digital的组织章程大纲和章程细则中明确规定外，PagSeguro Digital的董事会拥有一般和无条件的权力，可在未经我们的股东批准的情况下（无论是否构成原始或任何增加的股本的一部分）以溢价或平价的方式，配发、授予期权、要约或以其他方式处理或处置公司资本中的任何未发行股份，有或没有优先、递延或其他特别权利或限制，无论是在股息、投票、资本回报或其他方面，以及在这些条款和条件下向这些人，并在董事可能决定的时间，但不得折价发行任何股份，除非根据《公司法》的规定。PagSeguro Digital公司章程禁止向持股人发行股票或认股权证。
PagSeguro Digital的公司章程规定，在任何时候有已发行的A类普通股，只能根据以下情况发行额外的B类普通股：（i）股份分割、股份拆细或类似交易，或通过发行股份或获得股份的权利或随后的利润资本化支付股息或其他分配；（ii）涉及作为全部或部分对价发行B类普通股的合并、合并或其他业务合并；或（iii）发行A类普通股，据此，B类普通股的持有人有权获得若干B类普通股，这将使他们能够维持其在PagSeguro Digital的比例所有权权益。欲了解更多信息，请参阅“——优先购买权或类似权利。”
117
PagSeguro Digital的《公司章程》还规定，发行无投票权的普通股需要获得当时已发行的A类普通股的多数赞成票。
会计年度
PagSeguro Digital的会计年度从每年1月1日开始，到同年12月31日结束。
投票权
A类普通股和B类普通股的持有人拥有相同的权利，但以下情况除外：（i）B类普通股持有人有权获得每股10票的投票权，而A类普通股持有人有权获得每股一票的投票权；（ii）B类普通股拥有一定的转换权；（iii）B类普通股持有人有权在增发A类普通股的情况下保持按比例的所有权权益。有关更多信息，请参见“—优先或类似权利”和“—转换。”A类普通股和B类普通股的持有人在提交股东投票的所有事项（包括选举董事）上作为单一类别一起投票，但以下规定和法律另有规定的除外。
PagSeguro Digital的公司章程就A类普通股和B类普通股持有人各自的权利规定如下：
（一）A类普通股或B类普通股（如适用）持有人的类别同意，须就其各自类别股份所附带的权利作出任何变更，但董事如认为所有这两类或更多类别的股份将以同样方式受提案影响，则可将其视为构成一个类别；
（二）授予A类普通股持有人的权利不应被视为因创建或发行更多的B类普通股而改变，反之亦然；和
（三）A类普通股和B类普通股所附带的权利不应被视为通过创建或发行具有优先或其他权利的股份而改变，包括但不限于具有增强或加权投票权的股份。
根据《公司章程》的规定，A类普通股和B类普通股的持有人，如果增加或减少此类授权股份的数量，则分别没有投票权。相反，授权的A类普通股和B类普通股的数量可以增加或减少（但不得低于该类别当时已发行的股份数量），由已发行和已发行的A类普通股和B类普通股的多数投票权持有人投赞成票，在股东大会上一起投票。
优先购买权或类似权利
A类普通股和B类普通股在转让时不享有优先购买权，且不受转换（下文“—转换”项下所述除外）、赎回或偿债基金条款的约束。
在增发A类普通股的情况下，B类普通股有权保持一定比例的所有权权益。因此，除某些例外情况外，如果PagSeguro Digital发行A类普通股，它必须首先向每个B类普通股持有人提出要约，以相同的经济条款向该持有人发行B类普通股的数量，以确保该持有人可以在PagSeguro Digital中保持成比例的所有权权益。这种维持比例所有权权益的权利可在B类普通股的大多数持有人书面同意后放弃。
118
转换
已发行的B类普通股可按以下方式随时转换：（i）根据持有人的选择，可随时将一股B类普通股转换为一股A类普通股；或（ii）经当时已发行的B类普通股多数股东的选择，所有已发行的B类普通股可转换为相同数量的A类普通股。此外，每份B类普通股将在任何转让时自动转换为一股A类普通股，无论是否按价值转让，但《公司章程》中描述的某些转让除外，包括转让给关联公司、仅为股东或其关联公司的利益而设立的信托，以及股东或其关联公司专属拥有的合伙企业、公司、公司和其他实体，以及转让给根据经修订的1986年《国内税收法》第501（3）（c）条免税的组织的某些转让。此外，如果在任何时候，已发行的B类普通股的投票权少于当时已发行的A类普通股和B类普通股的合并投票权的10%，则每份B类普通股将自动转换为一股A类普通股，此后将不再发行B类普通股。
PagSeguro Digital的任何类别的普通股均不得细分或合并，除非另一类别的普通股以相同比例和相同方式同时细分或合并。
平等地位
除PagSeguro Digital的组织章程大纲和章程细则明文规定外，A类普通股和B类普通股享有相同的权利和特权，并享有同等地位、按比例分享，并且在所有事项上在所有方面都是相同的。如果发生任何合并、合并、计划、安排或其他业务合并，需要我们有权对其投票的股东（无论PagSeguro Digital是否为存续实体）的批准，A类普通股持有人有权收取或有权选择收取与B类普通股持有人相同形式的对价，A类普通股持有人有权收取，或有权选择收取，至少与B类普通股持有人在每股基础上的对价金额相同。如果发生（i）任何第三方根据PagSeguro Digital作为一方的协议提出的收购任何A类普通股或B类普通股的任何要约或交换要约，或（ii）PagSeguro Digital提出的收购任何A类普通股或B类普通股的任何要约或交换要约，则A类普通股持有人有权收取或有权选择收取与B类普通股持有人相同形式的对价，A类普通股持有人有权收取或有权选择收取至少与B类普通股持有人相同数额的每股对价。
记录日期
为确定有权获得任何股东大会通知或在任何股东大会或其任何休会期间投票的股东，或有权获得股息或其他分配付款的股东，或为任何其他目的确定股东，PagSeguro Digital的董事会可设定一个记录日期，该日期不得超过将作出决定的日期前四十（40）整天。
股东大会
作为参加股东大会的一项条件，股东必须在该次会议的适用记录日期正式登记为PagSeguro Digital的股东，为了进行投票，该股东随后就该股东所持有的股份向PagSeguro Digital支付的所有催缴或分期付款必须已经支付。
在任何股东大会上，凡亲自出席或透过代表出席（或如股东为法团或公司，则由其正式授权代表出席，而其本人并不是有权投票的股东）的每一股A类普通股有一票表决权，每一股B类普通股有10票表决权，但须受当时附属于任何股份的任何有关投票的特别权利或限制的规限。
119
作为一家开曼群岛豁免公司，PagSeguro Digital没有《公司法》规定的召开年度股东大会的义务；然而，《公司章程》规定，公司将在每一年举行一次年度股东大会，时间由董事会决定。就年度股东大会而言，议程将包括（其中包括）提交年度账目和董事报告。此外，年度股东大会的议程将只包括董事会已列入其中的项目。
此外，PagSeguro Digital可能（但不是被要求）（除非开曼群岛法律要求）在年内举行其他特别股东大会。股东大会通常预计将在巴西圣保罗举行，但如果董事决定，可能会在其他地方举行。
《公司法》为股东提供了要求召开股东大会的有限权利，并没有为股东提供在违反公司章程的情况下将任何提案提交股东大会的任何权利。但是，这些权利可以在公司章程中规定。PagSeguro Digital的《公司章程》规定，在有权在股东大会上投票的代表不少于三分之一表决权的一名或多名股东提出要求后，董事会将召开一次临时股东大会，并在该次会议上将如此要求的决议付诸表决。公司章程细则并无规定在股东周年大会或股东特别大会上提出任何建议的其他权利。
根据监管规定，股东周年大会及任何股东特别大会必须在相关股东大会召开前不少于十（10）个完整日发出通知，并以下文讨论的通知召开。或者，经所有有权收到通知的持有人事先同意，就股东周年大会而言，以及有权出席股东特别大会并在会上投票的股份面值95%的持有人，该会议可通过较短的通知并以这些持有人认为适当的方式召开。
PagSeguro Digital将通过在其网站上发布以及以任何其他可能被要求遵守的方式向每次股东大会发出通知，以遵守开曼群岛法律、纽约证券交易所和美国证券交易委员会的要求。记名股票持有人可通过向我们股东名册上登记的股东的地址发送信函的方式，或在符合某些法定要求的情况下，通过电子方式，向股东大会发出通知。
其股份登记在DTC或其代名人名下的持有人（目前所有A类普通股持有人的情况都是如此）将不是公司的股东或成员，并且必须依赖DTC关于股东大会通知和A类普通股持有人行使权利的程序。
股东大会的法定人数包括任何一名或多于一名持有或通过代理人代表不少于所有已发行股份的总投票权的三分之一并有权就将进行的业务进行投票的人士。
大会付诸表决的决议，应当以投票方式决定。股东须于股东大会上通过的普通决议案，须经有权投票、亲自或藉代理人出席并于会上投票的股东或其代表所投的简单多数票投赞成票。特别决议要求在投票中获得不少于亲自或委托代理人出席股东大会的有权投票的股东所投票数三分之二的赞成票。在《公司法》和PagSeguro Digital公司章程允许的情况下，普通决议和特别决议也可以由我公司全体股东签署的一致书面决议通过。
根据PagSeguro Digital的公司章程，股东大会将由董事长主持，或在其缺席时由我们董事会的副董事长（如有）主持。如董事长或其缺席时，我局副董事长（如有）在指定召开会议的时间后十五分钟内缺席或未出席，由出席会议的董事委派其中一人担任大会主席。董事长、副董事长（如有）和其他董事在指定召开会议的时间后十五分钟内均未出席股东大会的，亲自出席或者委托代理人出席并有表决权的股东可以推选其中任何一位担任董事长。每次会议的事务顺序由会议主席决定，他或她有权订明规则、条例及程序，并作出一切为妥善举行会议所必需或适宜的作为及事情，包括但不限于建立维持秩序及安全的程序、限制分配给对公司事务的提问或评论的时间、限制在会议开始的订明时间后进入该会议，以及投票的开始和结束。
120
清算权
如果PagSeguro Digital被自愿清盘，清算人，在考虑到优先债权人和有担保债权人的权利以及PagSeguro Digital与任何债权人之间的任何协议并使之生效后该等债权人的债权应从属于或以其他方式递延至任何其他债权人的债权以及PagSeguro Digital与任何一人或多人之间的任何债权抵销或净额结算的合同权利（包括但不限于公司与任何一人或多人之间的任何双边或任何多边抵销或净额结算安排），并受PagSeguro Digital与任何一人或多人之间的任何协议放弃或限制的约束，应将PagSeguro Digital的财产用于清偿其债务pari passu并受其约束，按股东在PagSeguro Digital的权益在股东之间分配财产。
资本变动
根据《公司章程》，PagSeguro Digital可不时以普通决议方式：
•按决议规定的数额增加其股本，将按决议规定的数额分成股份；
•合并并将其全部或任何股本分割为数额大于其现有股份的股份；
•将其全部或任何缴足股份转换为股份，并将该等股份重新转换为任何面额的缴足股份；
•将其现有股份或其中任何一股细分为金额较少的股份，但在细分中，就每一减持股份所支付的金额与未支付的金额（如有的话）之间的比例，须与就产生该减持股份的股份的情况相同；或
•注销于该决议通过日期尚未由任何人采取或同意由任何人采取的任何股份，并按如此注销的股份数额减少其股本数额。
PagSeguro Digital的股东可通过特别决议，在开曼群岛大法院根据公司关于确认该等减持的命令的申请予以确认的情况下，以法律允许的任何方式减少其股本或任何资本赎回储备。
此外，根据《公司法》和PagSeguro Digital公司章程的规定，PagSeguro Digital可以：
•按须予赎回或须予赎回的条款发行股份；
•购买自己的股份（包括任何可赎回股份）；和
•以《公司法》授权的任何方式（包括自有资本）就赎回或购买其自有股份进行支付。
股份转让
在遵守《公司章程》规定的任何适用限制的情况下，PagSeguro Digital的任何股东均可通过以通常或共同形式或以纽约证券交易所规定的形式或公司董事会批准的任何其他形式的转让文书转让其全部或任何普通股。
PagSeguro Digital的A类普通股以记账式形式在纽交所交易，可根据PagSeguro Digital的《公司章程》和纽交所的规章制度进行转让。
然而，PagSeguro Digital的董事会可全权酌情拒绝登记任何普通股的任何转让，该转让要么未向其不批准的人全额支付，要么根据任何包含仍适用于该普通股的转让限制的员工股份激励计划发行。董事会亦可拒绝登记任何普通股的任何转让，除非：
•就此向PagSeguro Digital支付纽约证券交易所可能确定应支付的最高金额或董事会可能不时要求的较少金额的费用；
121
•转让文书提交PagSeguro Digital，并附有与之相关的普通股的证书（如有）和我们的董事会可能合理要求的其他证据，以表明转让人进行转让的权利；
•转让文书仅就一类股份而言；
•如有需要，转让文书已正确盖章；
•转让的普通股对PagSeguro Digital没有任何留置权；和
•在转让给共同持有人的情况下，转让给的共同持有人不超过四个。
如果董事拒绝登记转让，他们被要求在递交转让文书之日后的两个月内，向受让方发送拒绝登记通知。
股份回购
《公司法》和《公司章程》允许PagSeguro Digital购买自己的股份，但受到某些限制。董事会只能代表PagSeguro Digital行使这一权力，但须遵守《公司法》、《公司章程》以及SEC、纽约证券交易所或我们的证券上市的任何公认证券交易所不时施加的任何适用要求。
2018年10月30日，PagSeguro Digital宣布通过其股票回购计划，总金额高达2.5亿美元的已发行A类普通股在纽约证券交易所交易。PagSeguro Digital的股票回购计划于2018年第四季度生效。该计划已于2024年8月29日全面执行完成，PagSeguro Digital已根据该计划回购20,827，949股股份，金额为2.5亿美元。
2024年8月29日，PagSeguro Digital宣布通过第二次股票回购计划，总金额高达2亿美元的已发行A类普通股在纽约证券交易所交易。PagSeguro Digital的股票回购计划于2024年第三季度生效，没有固定的到期日。该程序可能会根据《交易法》第10b-18条的规定执行。
自第二次回购计划启动以来，PagSeguro Digital已购买了11,145，446股，金额为8980万美元。目前的计划仍然开放，有1.102亿美元可供执行。
股息及利润资本化
PagSeguro Digital没有就任何未来股息的支付采取股息政策。根据《公司法》的规定，PagSeguro Digital的股东可以在股东大会上以有权投票的表决权的简单多数通过的决议，宣布向股东支付股息（包括中期股息），但为免生疑问，不得宣布超过董事会建议的金额的股息。董事会亦可宣派股息。股息可以从PagSeguro Digital合法可用的资金中宣布和支付。除非股份附带的权利和PagSeguro Digital的公司章程另有规定，所有股息应按股东在宣布股息之日（或可能设定为记录日期的其他日期）持有的A类普通股或B类普通股的数量的比例支付，但以下情况除外：（i）如果任何股份的发行条款规定，自特定日期起，该股份的股息排名，该股份应享有相应的股息等级；（ii）如果我们有未足额缴付的已发行股份（就面值而言），我们可能会按每股股份已缴付金额的比例支付股息。
A类普通股和B类普通股的持有人有权平等分享可能不时就PagSeguro Digital的普通股宣派的任何股息。如果以A类普通股或B类普通股的形式支付股息，或获得A类普通股或B类普通股的权利：（i）A类普通股持有人应获得A类普通股，或获得A类普通股的权利（视情况而定）；（ii）B类普通股持有人应获得B类普通股，或获得B类普通股的权利（视情况而定）。
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董事的委任、取消资格及罢免
PagSeguro Digital由其董事会管理。《公司章程》规定，除非股东特别决议另有决定，董事会将由4至11名董事组成，人数由当时在任的董事过半数决定。没有关于董事在达到任何年龄限制时退休的规定。《公司章程》还规定，虽然PagSeguro Digital的股票获准在纽交所交易，但董事会必须始终遵守适用于外国私人发行人的美国证券法的居住地和公民身份要求。
《公司章程》规定，董事应由我们的股东以普通决议选举产生，这需要亲自或委托代理人出席会议的有权投票的股东对决议所投的简单多数票的赞成票。每名董事须获委任和选举，任期由委任他或她的决议决定，或直至其去世、辞职或被免职为止。
PagSeguro Digital的董事为Luis Frias、Eduardo Alcaro、Maria Judith de Brito、TERM2、Maria Judith de Brito、Maria Carolina Ferreira Lacerda、Cleveland Prates Teixeira和Marcia Nogueira de Mello。Teixeira先生、Mello女士和Lacerda女士是“独立的”，因为该术语是根据SEC的适用规则和条例以及纽交所的上市标准定义的。
董事会出现的任何空缺，如不是在股东大会上通过决议罢免董事时出现，可由其余董事填补（尽管他们可能构成的法定人数不足）。任何该等委任须为临时董事，以填补该空缺，直至下届股东周年大会为止。
现有董事会的增补（在根据《公司章程》规定的限制范围内）可由股东以普通决议作出。
在PagSeguro Digital完成首次公开募股后，董事会设立了一个审计委员会。见“第6c项。董事会惯例—审计委员会。”
罢免董事的理由
董事可藉普通决议被罢免，不论是否有因由。股东大会通知必须载有罢免董事的意向声明，并必须在会议召开前不少于十个日历日送达董事。董事有权出席会议并就其罢免动议发表意见。
如董事（i）被法律禁止担任董事，（ii）破产或与其债权人作出安排或组合，（iii）去世或其所有联席董事认为因精神失常而无法履行其董事职责，（iv）向我们发出通知而辞职，或（v）未经董事许可缺席该期间举行的董事会会议超过六个月，则董事的职位将自动空缺，其余董事决议其职位空缺。
董事会会议记录
公司章程规定，PagSeguro Digital的业务将由董事会管理和进行。董事会会议所需的法定人数应为当时在任董事的简单多数（以最少有两名董事出席为准），任何会议的事务应以过半数票决定。在票数相等的情况下，主席拥有决定票。
在不违反《公司章程》规定的情况下，董事会可酌情规范其议事程序。董事会会议应至少在每个日历季度举行一次，并应在巴西圣保罗或董事决定的其他地点举行。
根据组织章程大纲及章程细则的规定，根据股东的普通决议及纽交所上市规则发出的任何指示，董事会可不时酌情行使PagSeguro Digital的所有权力，包括根据《公司法》筹集资本、发行公司的债权证、债券和其他证券的权力，不论是直接或作为我公司或任何第三方的任何债务、责任或义务的抵押担保。
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查阅簿册及纪录
根据开曼群岛法律，PagSeguro Digital股票的持有人将没有一般权利查阅或获取公司股东名单或公司记录的副本。然而，董事会可不时决定PagSeguro Digital的会计记录和账簿是否以及在何种程度上应开放给非董事会成员的股东查阅。尽管有上述规定，《公司章程》为股东提供了获得年度财务报表的权利。接收年度财务报表的权利可以通过在公司网站上发布相同内容或提交此类年度报告来满足，因为我们需要向SEC提交文件。
股东名册
我们已登记的A类普通股是通过DTC持有的，而DTC或Cede & Co.作为DTC的代名人，作为我们A类普通股的持有人记录在股东名册中。
根据开曼群岛法律，PagSeguro Digital必须保存股东名册，其中包括：
•股东的姓名和地址，每个成员所持股份的类别和数量的声明，以其数量（如果该股份有数量）区分每一股份，以及这些股份是否具有投票权，以及已支付或同意被视为已支付的金额，关于每个成员的股份；
•任何人的姓名作为会员记入注册纪录册的日期；及
•任何人不再是会员的日期。
根据开曼群岛法律，PagSeguro Digital的股东名册是其中所列事项的表面证据（即股东名册将就上述事项提出事实推定，除非被反驳），并且根据开曼群岛法律，登记在股东名册中的股东被视为对股东名册中以其姓名设定的股份拥有表面上的合法所有权。记录在股东名册中的股东应被视为拥有与其姓名相对照的股份的合法所有权。
如果任何人的姓名被错误地记入股东名册或从股东名册中遗漏，或如果在名册上记入任何人已不再是PagSeguro Digital股东的事实有任何违约或不必要的延迟，受委屈的人或成员（或PagSeguro Digital的任何股东，或PagSeguro Digital本身）可向开曼群岛大法院申请命令更正名册，法院可以拒绝该申请，也可以在信纳案件公正的情况下，对股东名册作出更正令。
豁免公司
PagSeguro Digital是一家根据《公司法》获得豁免的有限责任公司。《公司法》区分了普通居民公司和豁免公司。任何在开曼群岛注册但主要在开曼群岛以外开展业务的公司可申请注册为豁免公司。豁免公司的要求与普通公司的要求基本相同，但以下列出的豁免和特权除外：
•获豁免公司无须向公司注册处处长提交股东周年申报表；
•豁免公司的股东名册不开放供查阅；
•获豁免公司无须举行股东周年大会；
•获豁免公司可就未来征收任何税项取得承诺（此种承诺通常在一审中给予20年）；
•获豁免公司可在另一法域以延续方式注册，并在开曼群岛注销注册；
•豁免公司可以注册为有限存续期公司；及
•获豁免公司可注册为独立投资组合公司。
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“有限责任”是指每个股东的责任限于该股东在公司股份上未支付的金额（例外情况，如涉及欺诈、建立代理关系或非法或不正当目的或法院可能准备戳穿或揭开公司面纱的其他情况除外）。
PagSeguro Digital须遵守《交易法》的报告和其他信息要求，适用于外国私人发行人。除本年度报告另有披露外，PagSeguro Digital遵守纽交所规则，而不是遵循母国惯例。
我会组织章程大纲及章程细则中的反收购条文
组织章程大纲和章程细则的某些条款可能会阻止、延迟或阻止股东可能认为有利的PagSeguro Digital或管理层控制权变更。特别是，PagSeguro Digital的资本结构将投票权所有权集中在UOL手中。这些规定概述如下，预计将阻止强制收购做法和不充分的收购出价。这些规定还旨在鼓励寻求获得PagSeguro Digital控制权的人首先与董事会进行谈判。然而，这些规定也可能产生阻止他人尝试恶意收购的效果，因此，它们也可能抑制A类普通股市场价格的临时波动，而这种波动往往是由实际或传闻中的恶意收购企图造成的。这些规定还可能产生防止PagSeguro Digital管理发生变化的效果。这些规定可能会增加完成股东可能认为符合其最佳利益的交易的难度。
两类普通股
PagSeguro Digital的B类普通股每股有权获得10票，而A类普通股每股有权获得一票。由于拥有PagSeguro Digital的所有B类普通股，UOL目前有能力选举所有董事，并决定提交给股东投票的大多数事项的结果。这种集中的投票控制可能会阻止其他人发起任何其他股东可能认为有益的潜在合并、收购或其他控制权变更交易。
只要UOL有能力决定提交给股东投票的大多数事项的结果以及PagSeguro Digital的整体管理和方向，第三方可能会被阻止主动提出合并、收购或其他控制权变更提议，或参与董事选举的代理竞争。因此，PagSeguro Digital拥有两类普通股的事实可能会导致剥夺您作为A类普通股持有人以高于现行市场价格的价格出售您的A类普通股的机会，并使更换PagSeguro Digital的董事和管理层变得更加困难。
优先股
PagSeguro Digital的董事会被赋予广泛的权力，可以发行一种或多种具有优先权利的类别或系列股票。这类优惠可能包括，例如，分红权、转换权、赎回特权、增强的投票权和清算优惠。
尽管有上述反收购条款，但根据开曼群岛法律，PagSeguro Digital的董事会只能行使根据组织章程大纲和章程细则授予他们的权利和权力，因为他们真诚地认为这符合PagSeguro Digital的最佳利益。
保护非控股股东
开曼群岛大法院可应持有PagSeguro Digital已发行股份不少于五分之一的股东的申请，委任一名检查员审查公司事务，并按大法院指示的方式报告有关情况。
在符合《公司法》规定的情况下，任何股东可向开曼群岛大法院提出申诉，该法院可作出清盘令，前提是法院认为本次清盘是公正和公平的。
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尽管有适用于PagSeguro Digital的美国证券法和法规，但作为一般规则，其股东对PagSeguro Digital的一般公司索赔必须基于开曼群岛适用的一般合同法或侵权法或PagSeguro Digital的组织章程大纲和章程确立的他们作为股东的个人权利。
开曼群岛法院通常会遵循英国判例法先例，即允许少数股东对PagSeguro Digital发起代表诉讼，或以PagSeguro Digital名义发起派生诉讼，以质疑：（i）越权或非法的行为；（ii）对少数构成欺诈且不法分子自己控制PagSeguro Digital的行为；以及（iii）在通过需要合格（或特别）多数的决议方面存在违规行为。
登记权及受限制股份
尽管PagSeguro Digital的股东没有正式的登记权，但他们或其控制的实体或其允许的受让人将能够不时在公开市场上出售其股份而无需进行登记，但须遵守SEC颁布的法规对这些出售的时间、金额和方式施加的某些限制。
开曼群岛与美国公司法的主要区别
《公司法》最初以英格兰和威尔士的类似法律为蓝本，但不遵循随后英格兰和威尔士的成文法。此外，《公司法》不同于适用于美国公司及其股东的法律。下文概述了适用于PagSeguro Digital的《公司法》条款与适用于在美国注册成立的公司及其股东的法律之间的重大差异。
合并及类似安排
《公司法》允许开曼群岛公司之间以及开曼群岛公司与非开曼群岛公司之间的合并和合并。
就这些目的而言：（i）“合并”是指两家或两家以上的组成公司合并，并将其承诺、财产和负债归属于作为存续公司的其中一家公司；（ii）“合并”是指两家或两家以上的组成公司合并为一家合并公司，并将这类公司的承诺、财产和负债归属于合并公司。为实现此类合并或合并，每个组成公司的董事必须批准合并或合并的书面计划，然后必须通过以下方式授权：（i）每个组成公司的股东的特别决议；以及（ii）该组成公司的组织章程细则中可能规定的其他授权（如有）。该计划必须获得每个组成公司的董事批准，并向开曼群岛公司登记册提交，同时声明：（i）合并或存续公司的偿付能力；（ii）合并或合并是善意的，并非旨在欺骗组成公司的无担保债权人；（iii）没有提交任何呈请或其他类似程序，并且仍未完成，也没有在任何司法管辖区发出将公司清盘的命令或决议；（iv）没有接管人、受托人，管理人或类似人士已在任何司法管辖区获委任，并就组成公司、其事务或财产行事；（v）没有在任何司法管辖区与债权人订立或作出任何计划、命令、妥协或类似安排；（vi）各组成公司的资产及负债清单；（vii）非存续的组成公司已退出所担任或将这样做的任何受托机构；（viii）组成公司已遵守监管法律的任何规定，（ix）承诺将向每个组成公司的成员和债权人提供合并或合并证书的副本，并在开曼群岛宪报上公布。
异议股东有权获得其股份的公允价值（如果双方未达成协议，可由开曼群岛法院确定），前提是他们遵守规定的程序，但有某些例外情况。合并或合并不需要法院批准，这是按照这些法定程序进行的。
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此外，还有法律条款便利公司的重组和合并，条件是有关安排获得与其作出安排的每一类股东和债权人的多数同意，并且这些人还必须代表每一类此类股东或债权人（视情况而定）的价值的四分之三，这些股东或债权人亲自或通过代理人出席并在会议或为此目的召开的会议上投票。这些会议的召开以及随后的安排必须得到开曼群岛大法院的批准。虽然异议股东将有权向法院表达交易不应获得批准的观点，但如果法院确信：
•PagSeguro Digital不是提议违法或越权，关于多数投票的法定条款已得到遵守；
•股东在有关会议上得到了公平的代表；
•该安排是这样的，可以由该类别的聪明和诚实的人就其利益行事而合理地批准；和
•这种安排不会根据《公司法》的其他一些条款受到更适当的制裁，也不会构成“对少数人的欺诈”。
当收购要约在四个月内被受影响股份价值90.0%的持有人提出并接受时，该要约或可在两个月期限内要求剩余股份持有人按要约条款转让该等股份。可以向开曼群岛大法院提出异议，但除非有欺诈、恶意或串通的证据，否则不太可能成功。
如果这一安排和重组因此获得批准，任何异议股东将没有类似于评估权的权利，否则这些权利通常可能会提供给美国公司的异议股东，并允许这些异议股东就其股份的司法确定价值获得现金支付。
股东诉讼
集体诉讼在开曼群岛不被承认，但利益相同的股东群体可能会提起代表诉讼，这是相似的。然而，由于涉嫌违反美国证券法律法规，仍可向美国法院提起集体诉讼。
原则上，PagSeguro Digital本身通常是适当的原告，作为一般规则，虽然派生诉讼可能由少数股东代表PagSeguro Digital在开曼群岛法院提起，但该股东将无法在未经大法院法官许可的情况下继续进行这些诉讼，大法院法官只有在股东能够证明PagSeguro Digital对被告有良好的案件，并且股东而不是公司董事会继续诉讼是适当的情况下，才允许诉讼继续进行。允许衍生诉讼继续进行的情形的例子有：
•公司正在或者提议违法或者超越职权范围的行为；
•被投诉的行为，虽然没有超出其权限范围，但如果获得未获得的超过简单多数票的授权，则可以适当生效；和
•那些控制公司的人正在“对少数人实施欺诈”。
公司治理
开曼群岛法律限制公司与其董事之间的交易，除非组织章程大纲和章程中有规定提供减轻可能的利益冲突的机制的条款。此外，开曼群岛法律规定了董事对其所服务的公司的谨慎和技能义务以及受托责任。根据PagSeguro Digital的公司章程，董事必须披露其在任何合同或安排中的利益性质和范围，并且在此类披露之后并根据适用法律或纽交所上市规则的任何单独要求，除非相关会议主席取消资格，否则相关董事可以就其感兴趣的任何交易或安排进行投票。有利害关系的董事应在该次会议上按法定人数计算，该决议可由出席会议的董事过半数通过。
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董事及执行人员的赔偿及责任限制
《公司法》没有限制公司章程可以规定对董事和高级职员进行赔偿的程度，但开曼群岛法院可能认为其违反公共政策，例如针对民事欺诈或犯罪后果提供赔偿的情况除外。PagSeguro Digital的《公司章程》规定，我们将就该等董事或高级职员招致或承受的所有行动、诉讼程序、成本、费用、费用、开支、损失、损害赔偿、责任、判决、罚款、和解和其他金额作出赔偿，并使其免受损害，但由于该人的不诚实、故意违约或欺诈、在或关于我们公司的业务或事务的进行中（包括由于任何判断错误）或在执行或履行其职责、权力、授权或酌情权时，包括在不损害前述一般性的情况下，任何成本、开支，该董事或高级管理人员在开曼群岛或其他地方的任何法院为有关PagSeguro Digital或我们事务的任何民事、刑事或其他诉讼进行辩护（无论是否成功）而招致的损失或责任。这种行为标准通常与特拉华州一般公司法允许的特拉华州公司相同。
就根据上述条款可能允许PagSeguro Digital的董事、高级管理人员或控制公司的人就《证券法》产生的责任进行赔偿而言，我们获悉，SEC认为，此项赔偿违反了《证券法》中所述的公共政策，因此不可执行。
董事的受托责任
根据开曼群岛法律，开曼群岛一家公司的董事在公司方面处于受托人的地位。因此，董事对他们的公司负有受托责任，以在他们认为符合公司最佳利益的情况下善意行事，为他们被授予的目的行使他们的权力，并且不将自己置于他们的个人利益与他们对公司的责任之间存在冲突的位置。据此，董事对公司负有不因其董事职务而获利的义务（除非公司允许他或她这样做），以及不将自己置于公司利益与其个人利益或其对第三方的责任相冲突的地位的义务。然而，这一义务可能会因公司章程而有所改变，该章程可能允许董事就其拥有个人利益的事项进行投票，但前提是他已向董事会披露了其利益的性质。PagSeguro Digital的《公司章程》规定，董事必须披露其在任何合同或安排中的利益的性质和范围，并在此类披露之后并受制于适用法律或纽约证券交易所上市规则的任何单独要求，除非相关会议的主席取消其资格，否则该董事可就其感兴趣的任何交易或安排进行投票，并可计入会议的法定人数。
开曼群岛公司董事在履行职能时行使独立判断，行使合理的技能、谨慎和勤勉也是公司的职责，既有客观因素，也有主观因素。最近的开曼群岛判例法确认，董事必须行使谨慎、技能和勤勉，这将由具有作为董事行事的人所合理期望的一般知识、技能和经验的合理勤勉的人行使。此外，董事必须行使其实际拥有的知识、技能和经验。
任何董事可向董事会发出一般通知，大意为：（i）该董事为指明公司或商号的成员或高级人员，并须被视为在任何合约或安排中拥有权益，而该合约或安排可于该通知日期后与该公司或商号；或（i）他或她将被视为在任何合约或安排中拥有权益，而该合约或安排可能在向董事会发出通知的日期后与与他或她有关联的特定人士作出，将被视为足够的权益声明。本通知应具体说明所涉利益的性质。根据PagSeguro Digital的《公司章程》作出披露后，须遵守适用法律或纽约证券交易所上市规则的任何单独要求，除非相关会议的主席取消资格，否则董事可就其感兴趣的任何交易或安排进行投票，并可计入会议的法定人数。
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相比之下，根据特拉华州公司法，特拉华州公司的董事对公司及其股东负有受托责任。这项义务有两个组成部分：注意义务和忠诚义务。注意义务要求董事善意行事，具有通常谨慎的人在类似情况下会行使的注意。根据这项职责，董事必须告知自己，并向股东披露合理获得的有关重大交易的所有重大信息。忠诚义务要求董事以他或她合理地认为符合公司最佳利益的方式行事。本人不得利用公司职务谋取私利。这项职责禁止董事自行交易，并规定公司及其股东的最佳利益优先于董事、高级管理人员或控股股东所拥有的任何利益，而不是由股东普遍分享。一般而言，董事的行动被推定为在知情的基础上、出于善意并诚实地相信所采取的行动符合公司的最佳利益。然而，这一推定可能会被违反其中一项受托责任的证据所反驳。如果就董事的交易提出此类证据，董事必须证明该交易的程序公正性，并且该交易对公司具有公允价值。
股东提案
根据特拉华州一般公司法，股东有权将任何提案提交年度股东大会，前提是该提案符合管理文件中的通知规定。特拉华州一般公司法没有为股东提供将任何提案提交年度股东大会的明确权利，但特拉华州公司通常为股东提供提出提案和提名的机会，前提是他们遵守公司注册证书或章程中的通知条款。董事会可以召集特别会议或管理文件中授权召开特别会议的任何其他人，但股东可以被排除召集特别会议。
《公司法》只为股东提供了要求召开股东大会的有限权利，并没有为股东提供将任何提案提交股东大会的任何权利。但是，这些权利可以在公司章程中规定。PagSeguro Digital的《公司章程》规定，在有权在股东大会上投票的代表不少于三分之一表决权的一名或多名股东提出要求后，董事会将召开一次临时股东大会，并在该次会议上将如此要求的决议付诸表决。组织章程大纲及章程细则并无订明将任何建议提交股东周年大会或股东特别大会的其他权利。
累积投票
根据特拉华州一般公司法，除非公司的公司注册证书有具体规定，否则不允许对董事选举进行累积投票。累积投票可能有助于少数股东在董事会中的代表权，因为它允许少数股东将股东有权获得的所有选票投给单一董事，这增加了股东在选举该董事方面的投票权。在开曼群岛法律允许的情况下，PagSeguro Digital的公司章程没有规定累积投票。因此，PagSeguro Digital的股东在这个问题上得到的保护或权利并不比特拉华州公司的股东少。
罢免董事
如（其中包括）董事（i）成为法律禁止担任董事，（ii）破产或与其债权人作出安排或组合，（iii）去世或其所有联席董事认为因精神失常而无法履行其董事职责，（iv）向我们发出通知辞去其职务，或（v）未经董事许可缺席该期间召开的董事会会议超过六个月，则董事的职位自动空缺，及其余董事议决将其职位腾空。
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与有关股东的交易
特拉华州一般公司法规定；除非该公司明确选择不受本法规管辖，否则禁止在此人成为相关股东之日起三年内与“相关股东”进行某些业务合并。利害关系股东一般是指在过去三年内拥有或拥有目标公司已发行在外有表决权股份15%或以上的个人或集团，或拥有或拥有该目标公司已发行在外有表决权股份15%或以上的个人或集团，或该个人或集团是公司的关联公司或联营公司，并拥有该公司已发行在外有表决权股份15%或以上的个人或集团。这具有限制潜在收购方对目标进行两级出价的能力的效果，在这种出价中，所有股东将不会得到平等对待。如果（其中包括）在该股东成为利害关系股东之日之前，董事会批准企业合并或交易，从而导致该人成为利害关系股东，则该法规不适用。这鼓励特拉华州公司的任何潜在收购者与目标公司的董事会就任何收购交易的条款进行谈判。
开曼群岛法律没有类似的法规。因此，PagSeguro Digital无法利用特拉华州企业合并法规提供的保护类型。然而，尽管开曼群岛法律没有对公司与其重要股东之间的交易进行监管，但它确实规定，董事会有责任确保这些交易是为了公司的最佳利益和适当的公司目的而善意进行的。如上所述，如果交易对少数股东构成欺诈，则可能会受到质疑。
解散；清盘；重组
根据特拉华州一般公司法，除非董事会批准解散提案，解散必须得到持有公司总投票权100%的股东的批准。由董事会发起解散的，可以以公司已发行股份的简单多数通过。特拉华州法律允许特拉华州公司在其公司注册证书中包含与董事会发起的解散有关的绝对多数投票要求。根据开曼群岛法律，一家公司可以根据开曼群岛法院的命令或其成员的特别决议进行清盘，或者，如果该公司通过普通决议决议将其清盘，因为它无法在债务到期时支付其债务。法院有权在若干特定情况下下令清盘，包括法院认为这样做是公正和公平的情况。
根据《公司法》，PagSeguro Digital可通过股东特别决议（需要三分之二多数投票）解散、清算或清盘。PagSeguro Digital的《公司章程》还授权其董事会向开曼群岛法院请愿，要求对PagSeguro Digital进行清盘。
根据《公司法》，公司可以（i）公司（或很可能）无法支付其债务和（ii）打算向其债权人（或其类别）提出妥协或安排的理由，向法院提出请求，要求任命一名重组官员。《公司法》允许由董事代理的公司提交请愿书，而无需其股东的决议或公司章程中的明确权力。
股份变动权
根据《特拉华州一般公司法》，除非公司注册证书另有规定，否则公司可在获得该类别已发行股份的多数同意后更改该类别股份的权利。根据PagSeguro Digital的《公司章程》，如果股本被划分为一个以上类别的股份，则任何类别所附带的权利只能在获得该类别三分之二股份持有人的书面同意或在该类别股份持有人的单独会议上通过的特别决议的批准下才能更改。
此外，除股本（如上所述）外，对PagSeguro Digital的组织章程大纲和章程细则的变更只能通过股东特别决议（需要三分之二多数票）进行。
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管理文件的修订
根据《特拉华州一般公司法》，公司的公司注册证书只有在董事会采纳并宣布可取并获得有权投票的已发行股份的多数批准的情况下才能修改，而章程可在有权投票的已发行股份的多数批准下进行修改，并且如果公司注册证书中有此规定，也可以由董事会进行修改。根据开曼群岛法律，PagSeguro Digital的组织章程大纲和章程细则（除了本节所述的对股本的某些修订）一般只能通过股东特别决议（需要三分之二多数票）进行修订。
非居民或外国股东的权利
PagSeguro Digital的组织章程大纲和章程对非居民或外国股东持有或行使PagSeguro Digital股份投票权的权利没有任何限制。此外，《组织章程大纲》中没有规定超过必须披露股东所有权的所有权门槛。
转让代理及注册官
Equiniti Trust Company，LLC维护我们的股东名册，并担任我们A类普通股的转让代理人、登记人和付款代理人。A类普通股以记账式形式在纽约证券交易所交易。转让代理、注册商及付款代理的地址为55 Challenger Road，2nd Floor，Ridgefield Park，NJ，07660，其电话号码为+ 1（800）937-5449或+ 1（718）921-8124。
10C。材料合同
有关我们的重大合同的信息，请参阅“第4B项。业务概览—我们的产品和服务—付款，”“第4D项。财产、厂房和设备——知识产权”和“第7b项。关联交易。”除本年度报告于表格20-F（包括有关展品）另有披露外，除在日常业务过程中订立的合约外，我们目前并不是任何重要合约的订约方，过去两年亦未如此。
10D。外汇管制
开曼群岛目前没有外汇管制限制。
10E。税收
以下摘要包含对收购、拥有和处置我们的A类普通股的某些开曼群岛和美国联邦所得税后果的描述，但它并不旨在全面描述可能与购买、拥有或处置A类普通股的决定相关的所有税务考虑。摘要以开曼群岛的税法及其下的条例为基础，并以本协议日期的美国税法及其下的条例为基础，可能会发生变化。我们A类普通股的持有人应就A类普通股的收购、所有权和处置的税务后果咨询他们自己的税务顾问。
开曼群岛税务考虑
开曼群岛法律目前没有根据利润、收入、收益或增值对个人或公司征税，也没有适用于我们或任何A类普通股持有者的遗产税或遗产税或预扣税性质的征税。除可能适用于在开曼群岛管辖范围内或在开曼群岛管辖范围内执行后执行的文书的印花税外，开曼群岛政府没有征收可能对我们具有重大意义的其他税款。除持有开曼群岛土地权益的公司外，开曼群岛公司的股份转让无需在开曼群岛缴纳印花税。开曼群岛不是任何双重征税条约的缔约方，这些条约适用于我们公司支付或向我们公司支付的任何款项。开曼群岛没有外汇管制条例或货币限制。
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作为一家开曼群岛豁免有限责任公司，我们收到了开曼群岛内阁办公室的一份承诺，日期为2017年8月10日，关于根据《税收减让法》（2018年修订版）第6条规定的税收优惠。本承诺规定，自承诺发出之日起的20年期间内，开曼群岛此后颁布的任何对利润、收入、收益或增值征收任何税款的法律将不适用于我们或我们的业务，此外，无需缴纳此类税款：
（一）就或就我们的股份（包括我们的A类普通股）、债权证或其他义务；或
（二）以全部或部分预扣向我们股份（包括我们的A类普通股）的任何持有人支付的股息或其他收入或资本分配，或根据我们的债券或其他义务支付的任何利息或其他到期款项的方式。
美国与开曼群岛之间目前没有生效的所得税条约或公约.
美国联邦所得税考虑因素
以下讨论描述了购买、受益所有权和处置我们的A类普通股的某些美国联邦所得税后果。本讨论仅涉及美国持有人出于美国联邦所得税目的作为资本资产持有的A类普通股（一般是为投资而持有的财产）。
如本文所用，“美国持有人”一词是指我们的A类普通股的实益拥有人，即，就美国联邦所得税而言，以下任何一种情况：
•美国公民或居民的个人；
•在美国、其任何州或哥伦比亚特区的法律中或根据其法律创建或组织的公司；
•无论其来源如何，其所得均需缴纳美国联邦所得税的遗产；或
•信托，如果它（i）受美国境内法院的主要监督，且一名或多名美国人（定义见《守则》第7701（a）（30）节（定义见下文））有权控制信托的所有重大决定，或（ii）根据适用的美国财政部条例有效选择被视为美国人（定义见《守则》第7701（a）（30）节（定义见下文））。
这一讨论是基于经修订的1986年《国内税收法》的规定，或该法、其立法历史、现有的最终、临时和拟议条例、美国国内税收局或IRS的行政声明以及在此日期根据其作出的司法裁决。这些权限可能会被更改，或许是追溯性的，从而导致美国联邦所得税的后果与下文总结的不同。我们没有就这次讨论中所作的陈述和得出的结论寻求IRS的任何裁决，也不能保证IRS会同意这些陈述和结论。
本讨论不代表详细描述如果您根据美国联邦所得税法受到特殊待遇时适用于您的美国联邦所得税后果，包括如果您是：
•证券或货币交易商；
•银行或其他金融机构；
•受监管的投资公司；
•房地产投资信托基金；
•保险公司；
•在退休账户或其他延税账户中持有我们A类普通股的人；
•免税组织；
•作为对冲、整合或转换交易、建设性出售或跨式交易的一部分持有我们A类普通股的人；
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•您的证券选择按市值记账方式的证券交易者；
•通过投票或价值直接、间接或建设性地拥有我们10%或更多股份的人；
•美国侨民；
•提交适用财务报表并被要求在相关收入反映在此类财务报表中时确认收入的某些纳税人；
•为美国联邦所得税目的的合伙企业或其他转手实体；或
•“功能货币”不是美元的人。
如果合伙企业（或出于美国联邦所得税目的被视为合伙企业的其他实体或安排）持有我们的A类普通股，则此类合伙企业中合伙人的税务待遇一般将取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。如果您是考虑投资我们A类普通股的合伙企业的合伙人，您应该咨询您的税务顾问，了解我们A类普通股的收购、实益所有权和处置所产生的美国联邦、州、地方和非美国税务后果。
除下文具体描述的情况外，本讨论假定我们不是美国联邦所得税目的的PFIC。见下文“—被动外资公司”下的讨论。
本讨论不包含根据您的特定情况对您的所有美国联邦所得税后果的详细描述，也不涉及任何替代的最低税、净投资所得税后果，或任何州、地方、非美国税法或除所得税之外的任何美国联邦税法（例如遗产税和赠与税法）的影响。如果您正在考虑购买我们的A类普通股，您应该咨询您自己的税务顾问，了解购买、受益所有权和处置我们的A类普通股对您的特定美国联邦所得税后果，以及根据其他美国联邦税法和任何其他税收管辖区的法律对您产生的后果。
股息征税
根据下文“—被动外国投资公司”下的讨论，A类普通股的分配总额将作为股息征税，但以根据美国联邦所得税原则确定的从我们当前或累计收益和利润中支付的为限。如果任何分配的金额超过我们在一个纳税年度的当期和累计收益和利润，则该分配将首先被视为资本的免税返还，从而导致A类普通股的计税基础减少，如果分配的金额超过您的计税基础，则超出的部分将被作为在出售或交换中确认的资本收益征税。然而，我们并不期望根据美国联邦所得税原则确定收益和利润。因此，您应该期望分配一般会作为股息报告。
对于非公司美国持有者，只要满足一定的持有期和其他要求，从合格的外国公司获得的某些股息可能会被降低税率。外国公司被视为合格的外国公司，条件是：（i）该公司在支付股息的前一年不是，在支付股息的前一年也不是PFIC（如下所述）；（ii）任一（a）该公司有资格享受IRS为合格股息规则的目的而批准的与美国的综合所得税条约的好处，或（b）与该公司支付的股息有关的股票可在美国已建立的证券市场（如纽约证券交易所）上随时交易。我们的A类普通股在纽约证券交易所上市。
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根据下文的PFIC讨论，我们认为，我们为A类普通股支付的股息一般将满足降低税率所要求的条件。然而，不能保证我们的A类普通股在以后几年将被视为在成熟的证券市场上易于交易。不符合最低持有期要求或根据《守则》第163（d）（4）条选择将股息收入视为“投资收入”的非公司美国持有人将没有资格获得降低的税率，无论我们作为合格外国公司的地位如何。此外，如果股息的接受者有义务（无论是在卖空或其他情况下）就基本相似或相关财产的头寸支付相关款项，则利率下调将不适用于股息。即使满足了最短持有期，这一禁止也适用。关于这些规则适用于您的特定情况，您应该咨询您自己的税务顾问。
您收到的任何股息将作为您实际或建设性收到的当天的普通收入计入您的总收入。此类股息将不符合根据《守则》允许公司扣除已收到的股息的资格。
被动外资公司
根据我们目前的业务计划，我们预计不会成为当前纳税年度或任何未来年度的PFIC。然而，我们是否是PFIC将每年根据我们的收入的构成和性质、我们的资产（包括商誉）的构成、性质和估值来确定，所有这些都可能发生变化，并且可能在很大程度上参考我们股票的市场价值（可能会波动）以及我们的公司结构和我们子公司的美国联邦所得税分类来确定。我们是否是PFIC的确定还将取决于复杂的美国联邦所得税规则的适用，这些规则涉及为此目的对我们的资产（包括商誉）和收入进行分类，这些规则的适用在某些方面具有不确定性。此外，我们的资产（包括商誉和某些其他无形资产）价值的确定可能取决于我们的市值，而市值可能会波动。因此，由于缺乏有关上述事项的直接适用权威，无法保证IRS不会质疑我们关于我们不是PFIC的任何认定。
根据《守则》，在对子公司适用某些“透视”规则后，我们将成为任何纳税年度的PFIC，其中（i）我们资产的平均季度价值的50%或更多由产生或为产生被动收入而持有的资产组成（“资产测试”），或（ii）我们的总收入的75%或更多由被动收入组成（“收入测试”）。就资产测试而言，任何现金，包括公开发行的收益，一般将被视为被动资产，我们在任何一年持有的现金数量将部分取决于我们何时使用从公开发行筹集并在我们的运营中产生的现金。此外，如果我们的任何应收账款被视为产生被动收入，就资产测试而言，此类应收账款将被视为被动资产。此外，我们PFIC地位的确定将取决于我们所收购资产的性质。此外，我们的资产（包括商誉和某些其他无形资产）价值的确定可能取决于我们的市值，而市值可能会波动。因此，无法保证我们将在当前或未来任何一年满足资产测试。
就收入测试而言，被动收入一般包括股息、利息（包括与利息相当的某些类型的收入）、特许权使用费和租金（不包括在主动进行贸易或业务中产生且不是来自关联人的特许权使用费和租金），以及出售产生被动收入的资产（如股票）的收益、外币收益和某些其他类别的收入。如果我们（直接或间接）拥有另一家公司至少25%（按价值计算）的股票，为了确定我们是否是PFIC，我们将被视为拥有我们在另一家公司资产中的比例份额，并直接获得我们在另一家公司收入中的比例份额。
如果我们在您持有我们的A类普通股的任何纳税年度成为或成为PFIC，而您未按市值及时进行选择（如下所述），您将就此类A类普通股收到的任何“超额分配”以及从A类普通股的出售或其他处置（包括质押）中实现的任何收益受到特别税收规则的约束。在一个纳税年度收到的分配将被视为超额分配，只要它们大于在前三个纳税年度或您对A类普通股的持有期中较短者收到的平均年度分配的125%。在这些特殊税收规则下：
•超额分配或收益将在您的A类普通股持有期内按比例分配，
134
•分配给当前纳税年度的金额，以及我们作为PFIC的第一个纳税年度之前的任何纳税年度，将被视为普通收入，并且
•分配给其他年度的金额将按适用的该年度对个人或公司有效的最高税率征税，利息费用（按一般适用于少缴税款的税率）将对每一该等年度的应占所得税款征收。
虽然我们是否是PFIC的确定是每年进行的，但如果我们是您持有我们A类普通股的任何纳税年度的PFIC，您通常将在该年度以及您持有A类普通股的每个后续年度遵守上述特殊税收规则（即使我们在这些后续年度没有资格成为PFIC）。然而，如果我们不再是PFIC，您可以通过特别选择确认收益来避免PFIC规则的持续影响，就好像您在我们是PFIC的最后一个纳税年度的最后一天以其公平市场价值出售了我们的A类普通股一样。如果做出这样的选择，则视同出售的任何收益通常被视为超额分配。请您就这次选举咨询自己的税务顾问。
您可以对我们的A类普通股进行按市值计价的选择，而不是受制于上述与PFIC和超额分配相关的特殊税收规则，前提是此类A类普通股被视为“可上市股票”。如果A类普通股在“合格交易所或其他市场”（在适用的财政部法规的含义内）“定期交易”，例如在纽约证券交易所，则通常会被视为可上市股票。我们的A类普通股在纽约证券交易所上市。
如果您做出有效的按市值计价的选择，对于我们是PFIC的每个纳税年度，您将把我们的A类普通股在年底的公平市场价值超过您在A类普通股中调整后的税基的部分作为普通收入包括在内。您将有权在每一年的普通亏损中扣除您在A类普通股中调整后的税基超过其年末公允市场价值的部分，但仅限于先前因按市值计价的选择而计入收入的净额。根据盯市规则，您在A类普通股中调整后的计税基础将增加任何收入包含的金额，并减少任何扣除的金额。此外，在我们是PFIC的一年内出售或以其他方式处置我们的A类普通股时，任何收益将被视为普通收入，任何损失将被视为普通损失，但仅限于由于按市值计价的选择而导致的先前包含的收入净额。如果您进行按市值计价的选择，适用于非PFIC公司的分配的税收规则将适用于我们的分配，但上述“—股息征税”下讨论的降低税率将不适用。
如果你作出按市值计价的选择，它将在作出该选择的纳税年度和随后的所有纳税年度生效，除非A类普通股不再在合格的交易所或其他市场定期交易，或IRS同意撤销该选择。我们敦促您咨询您的税务顾问，了解是否可以进行按市值计价的选举，以及在您的特定情况下进行选举是否可取。
或者，有时可以通过选择将PFIC视为《守则》第1295条规定的“合格选举基金”来避免上述特殊税收规则。但是，您无法使用此选项，因为我们不打算遵守必要的要求，以允许您在我们是或成为PFIC的情况下进行此项选举。
如果在您持有我们的A类普通股且我们的任何非美国子公司也是PFIC的任何纳税年度，我们是PFIC，则为适用PFIC规则的目的，您将被视为拥有按比例数量（按价值）的较低级别PFIC的股份。美国持有者不得就任何较低级别PFIC的股票进行按市值计价的选择。因此，不能通过按市值计价的选举来减轻任何较低一级PFIC造成的不利税收后果。
我们敦促您就PFIC规则适用于我们任何子公司的问题咨询您的税务顾问。
如果您在我们被归类为PFIC的任何一年持有我们的A类普通股，您通常需要提交美国国税局8621表格。如果我们在任何纳税年度被视为PFIC，我们敦促您就持有A类普通股的美国联邦所得税后果咨询您的税务顾问。
135
出售、交换或其他应课税处置
就美国联邦所得税而言，您将确认任何出售或交换A类普通股的应税收益或损失，金额等于A类普通股实现的金额与您在A类普通股中调整后的计税基础之间的差额。您在A类普通股中的初始计税基础将是购买日期确定的购买价格的美元价值。受制于上文“—被动外国投资公司”下的讨论，此类收益或损失一般为资本收益或损失，如果您持有A类普通股超过一年，则一般为长期资本收益或损失。非公司美国持有者（包括个人）的长期资本收益有资格获得降低的税率。资本损失的扣除受到限制。您确认的任何收益或损失一般将被视为美国来源收益或损失。
信息报告和备份扣留
一般来说，信息报告将适用于在美国境内（在某些情况下，在美国境外）支付给您的与我们的A类普通股有关的股息以及出售、交换或其他处置我们的A类普通股的收益，除非您是豁免接受者。未提供纳税人识别号或豁免身份证明或未足额报告股息、利息收入的，可适用备用预扣税。备用预扣税不是额外的税，只要及时向IRS提供所需信息，根据备用预扣税规则预扣的任何金额将被允许作为您的美国联邦所得税负债的退款或抵免。
此外，您应该知道，如果所有这些资产的总价值在纳税年度结束时超过50,000美元，或在纳税年度（或更高的起征点，如适用）的任何时间超过75,000美元，则可能对某些美国持有人适用额外的报告要求（包括提交IRS表格8938、特定外国资产报表的要求），涉及持有某些外国金融资产，包括未在某些金融机构维持的账户中持有的外国发行人的股票。未报告所需信息的投资者可能会受到重大处罚。此外，将全部或部分暂停评估税收的诉讼时效。我们鼓励您就信息报告规则适用于A类普通股以及这些额外报告要求适用于您的特定情况咨询您自己的税务顾问。
鼓励您咨询自己的独立税务顾问，以确定A类普通股的收购、受益所有权和处置的美国联邦、州、地方和外国税务后果。
10楼。股息及付款代理
不适用。
10g。专家发言
不适用。
10小时。展示文件
本年度报告中包含的关于任何合同或其他文件内容的陈述不一定完整，并且，如果合同或其他文件是年度报告的展品，则这些陈述中的每一个在所有方面都受到实际合同或其他文件的规定的限制。
136
我们受《交易法》中适用于外国私人发行人的信息要求的约束。因此，我们被要求向SEC提交报告和其他信息，包括表格20-F的年度报告和表格6-K的报告。您可以在SEC维护的公共参考设施（地址为100 F Street，N.E.，Washington D.C. 20549）检查和复制报告和其他将向SEC提交的信息。这些材料的副本可按规定的费率从SEC的公共资料室获得，地址为100 F Street，N.E.，Washington，D.C. 20549。公众可通过拨打美国SEC电话1-800-SEC-0330获取SEC公共资料室运作信息。此外，SEC还维护着一个互联网网站http://www.sec.gov，您可以通过该网站以电子方式访问注册声明及其材料。
作为一家外国私人发行人，根据《交易法》，除其他事项外，我们免于遵守规定代理声明的提供和内容的规则，我们的执行官、董事和主要股东免于遵守《交易法》第16条中包含的报告和短期利润回收条款。此外，根据《交易法》，我们不需要像根据《交易法》注册证券的美国公司那样频繁或迅速地向SEC提交定期报告和财务报表。
您可以通过AV的投资者关系办公室与我们联系，免费索取我们SEC文件的副本。Brigadeiro Faria Lima，No. 1384,4 floor，Part A，S ã o Paulo，SP，邮政编码：01451-001，Brazil。我们的投资者关系官可通过ri@pagbank.com.br与我们联系。
10I。子公司信息
不适用。
10J。向证券持有人提交的年度报告
如果我们被要求根据表格6-K的要求向证券持有人提供年度报告，我们将根据EDGAR申报人手册以电子格式向证券持有人提交年度报告。
项目11。关于市场风险的定量和定性披露
我们的活动使我们面临多种金融风险：外汇风险、利率风险、欺诈风险（损失）、信用风险和流动性风险。我们的整体风险管理计划侧重于金融市场的不可预测性，并力求最大限度地减少对我们财务业绩的潜在不利影响。有关我们活动面临的风险的更多信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注29。
可能影响PagSeguro业务的主要市场风险因素如下：
外汇风险
当未来的商业交易或确认的资产或负债以不是实体功能货币的货币计价时，就会产生外汇风险。
该公司的风险主要与POS采购有关，PagSeguro Tecnologia Ltda.、BCPS Online Services Ltda.、PSGP Mexico S.A. de C.V.、PSGP Aggregator S. de R.L. de C.V.、PagSeguro Colombia S.A.S.、PagSeguro Chile SpA.和PagSeguro Peru S.A.C.有其他货币的收入以及在其他国家保持的现金和现金等价物，在Pagseguro Colombia S.A.S.、Pagseguro Chile SpA.等公司产生的外汇敞口正在通过无本金交割远期进行对冲。
137
利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。我们对市场利率变动的风险敞口主要来自金融投资和存款，两者均受浮动利率约束，主要是CDI利率。有关更多详细信息，请参阅我们的财务报表附注29，其中对截至2024年12月31日的利率风险进行了敏感性分析。
此外，当我们向商户垫付应收账款时，利润率可能会受到主要针对我们的预付款业务的利率波动的影响。现金是我们这种产品的原材料，如果成本飙升，我们需要重新定价产品以反映新的成本基础。然而，有时重新定价不会在成本增加的同时发生或没有达到相同的水平，因此，利润率可能会下降。
欺诈风险（损失）
我们的销售交易很容易受到潜在的欺诈或不当销售的影响。我们使用以下两个主要程序来控制欺诈风险。
第一个程序包括实时监测使用信用卡和借记卡进行的交易和博莱托斯通过反欺诈系统。这一过程根据不断修订的统计模型，在授权时批准或拒绝可疑交易。
第二个程序检测未被第一个程序识别的拒付和纠纷。这是一个补充程序，增加了我们避免和管理拒付的能力。
信用风险
信用风险按组管理。这种风险仅限于（i）发卡机构违约的可能性，这些机构被要求将其持卡人进行的交易所收取的费用转移到信用卡和借记卡计划中，（ii）收单机构，我们使用这些机构来批准与发卡机构的交易，以及（iii）为我们的客户背景进行分析，以提供获得信贷组合的机会。
为了减轻这种风险，PagSeguro Brazil成立了信用和流动性风险委员会，其职责是评估我们所服务的每个发卡机构的风险水平，将其分为三组：
（一）呈现低风险水平的发卡机构，其信用评级由惠誉、标普或穆迪授予且不需要额外监控；
（二）呈现中等风险水平的发卡机构，根据巴塞尔要求和物业、厂房和设备比率对其进行监控；以及
（三）发卡机构呈现高风险水平，由信贷和流动性风险委员会在每月会议上评估。
我们有一个基于统计应用模型（在客户关系的早期阶段）和行为评分（用于已经有关系历史的客户）的贷款和信用评级流程。这包括设计、校准和实施授予信贷和校准收款规则的政策和指南的过程。我们的方法还涉及一个监控投资组合风险状况的过程，具有前瞻性的观点，它会及时生成授信政策和风险分类模型的预警警报。
2024年、2023年或2022年均未超过信用额度。除了已经确认为拒付的金额外，管理层预计这些交易对手不履行义务不会造成任何损失，这些金额被列为欺诈风险。
138
流动性风险
我们通过维持现金储备、正营运资本和发行银行应收款项的银行授信额度来管理流动性风险。我们持续监控实际和预计的现金流，并匹配我们的金融资产和负债的到期情况，以确保我们有足够的资金来履行我们对第三方的义务并满足我们的运营需求。
我们将剩余现金投资于有息金融投资，选择适当期限或流动性充足的工具，以提供预测确定的足够边际。
项目12。股票证券以外证券的说明
12A。债务证券
不适用。
12B。认股权证及权利
不适用。
12C。其他证券
不适用。
12D。美国存托股
不适用。
第二部分
项目13。违约、拖欠股息和拖欠
无需报告的事项。
项目14。对证券持有人权利和收益用途的重大修改
14A。对仪器的材料修改
不适用。
14b。对权利的重大修改
不适用。
14C。资产退出或置换
不适用。
139
14D。受托人或付款代理人变更
不适用。
14E。所得款项用途
2018年1月23日，我们开始招股。2018年1月26日，我们完成了IPO，据此，我们发行和出售了50,925，642股A类普通股，UOL出售了70,267，746股A类普通股。高盛 Sachs & Co. LLC和摩根士丹利 & Co. LLC在我们的首次公开募股中担任承销商代表。这121,193，388股已登记的A类普通股以每股A类普通股21.50美元的价格出售给公众，总价为2,265，789,433美元。我们与IPO相关的费用约为530万美元，并支付了约9120万美元的承销折扣和佣金。
2018年6月18日，我们开始了后续发行。2018年6月26日，我们完成了后续发行，据此，我们发行并出售了11,550，000股A类普通股，UOL出售了24,400，000股A类普通股。高盛 Sachs & Co. LLC和摩根士丹利 & Co. LLC在我们2018年6月的后续发行中担任承销商。这35,950，000股已登记的A类普通股以每股A类普通股29.25美元的价格出售给公众，总价为1,110，037,500美元。我们与2018年6月的后续发行相关的费用约为180万美元，并支付了约790万美元的承销折扣和佣金。
2019年10月16日，我们开始由我们的售股股东UOL进行后续发行。2019年10月21日，我们完成了后续发行，据此，UOL出售了16,750，000股A类普通股。在我们2019年10月的后续发行中，高盛 Sachs & Co. LLC和摩根士丹利 & Co. LLC担任承销商代表。16,750，000股已登记的A类普通股以每股A类普通股39.00美元的价格出售给公众，总价为653,250，000美元。与我们2019年10月的后续发行以及承销折扣和佣金相关的费用由UOL支付。
扣除承销折扣和佣金以及我们应付的估计费用后，PagSeguro Digital在2018年1月IPO和2018年6月后续发行中出售A类普通股的净收益分别约为10.458亿美元和3.281亿美元。
截至本年度报告日期，我们已将2018年1月首次公开募股和2018年6月后续发行的全部所得款项净额用于为营运资金提供资金，特别是我们向商家提供的提前支付应收账款功能，并为未来对业务、技术或产品的选择性收购和投资提供资金，这些业务、技术或产品与我们的业务互补，以及一般公司用途。
在2019年10月的后续发行中，我们没有从UOL出售普通股中获得任何收益。
140
项目15。控制和程序
15A。披露控制和程序
我们在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2024年12月31日我们的披露控制和程序的有效性。任何披露控制和程序系统的有效性都存在固有的局限性，包括人为错误的可能性以及规避或压倒控制和程序的可能性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理保证。我们的管理层，包括我们的首席执行官、首席财务和投资者关系官以及首席会计官，负责建立和维护我们的披露控制和程序。这些控制和程序旨在确保我们根据经修订的1934年《证券交易法》提交的报告中要求披露的与我们有关的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告。截至2024年12月31日，我们在首席执行官、首席财务和投资者关系官以及首席会计官的监督下评估了这些披露控制和程序。基于这一评估，我们的首席执行官、首席财务和投资者关系官以及首席会计官得出结论，我们的披露控制和程序是充分和有效的。
15B。管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责建立和维护充分的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性。我们对财务报告的内部控制是由我们的首席执行官以及我们的首席财务和投资者关系官和首席会计官设计或在其监督下，并由我们的董事会、管理层和其他员工实施的过程，旨在根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则，就财务报告和为外部目的编制我们的合并财务报表的可靠性提供合理保证。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间财务报告内部控制有效性的任何评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者遵守我们的政策或程序的程度可能会恶化。
我们的管理层根据Treadway委员会发起组织委员会– COSOO发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准，评估了截至2024年12月31日财务报告内部控制的有效性。基于这一评估和标准，我们的管理层得出结论，截至2024年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
截至2024年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所独立有限公司审计，如本年度报告其他部分所载的报告所述。
15C。注册会计师事务所的鉴证报告
对我们的合并财务报表进行审计的独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所独立审计有限公司已就截至2024年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性发布了一份报告。这份报告出现在这份年度报告的F-3页。
15D。财务报告内部控制的变化
截至2024年12月31日止年度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
141
项目16。[保留]
项目16a。审计委员会财务专家
在2018年1月8日举行的董事会会议上，我们成立了《交易法》第3（a）（58）条所定义的审计委员会。我们的董事会已确定Maria Carolina Ferreira Lacerda符合SEC规则所定义的“审计委员会财务专家”的资格。Maria Carolina Ferreira Lacerda符合SEC规则和纽交所上市标准意义下的独立性要求。有关更多信息，请参阅“第6C项。董事会惯例—审计委员会。”
项目16b。Code of Ethics
我们认为道德是我们声誉和长寿的基本价值。PagSeguro Digital，包括我们的所有员工，均须遵守UOL的Code of Ethics和行为准则以及UOL的Code of Ethics和行为----抢劫和性骚扰，我们将其与UOL的Code of Ethics和行为准则一起称为Code of Ethics。我们将在每年的年度报告第20-F表的第16B项下报告有利于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官和履行类似职能的人员的任何对Code of Ethics的豁免。该Code of Ethics规范UOL集团内公司与其利益相关者（股东、客户、员工、供应商、服务提供商、政府、社区和社会）之间的所有关系。本年度报告已附有一份《Code of Ethics》备案。我们的Code of Ethics详见我们的投资者关系网站：https://investors.pagbank.com/。本网站所载信息并未以引用方式并入本年度报告，亦不被视为其中的一部分。
项目16c。首席会计师费用和服务
审计和非审计费用
下表列出了我们的独立注册会计师事务所在截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度向我们收取的费用。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，我们的独立会计师事务所为普华永道会计师事务所（PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes Ltda.）。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||
| （单位：千雷亚尔） | |||||||||||
|
审计费用(1)
|
8,122.4 | 8,902.9 | |||||||||
|
税费
|
— | — | |||||||||
| 其他费用 | — | — | |||||||||
| 审计相关费用 | 153.7 | — | |||||||||
| 合计 | 8,276.1 | 8,902.9 | |||||||||
| (1) |
“审计费用”包括以下费用：（i）根据国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则》编制的截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的年度合并财务报表的审计；（ii）截至2024年3月31日和2023年3月31日止三个月期间、截至2024年6月30日和2023年6月30日止六个月期间以及截至2024年9月30日和2023年9月止九个月期间的中期财务报表的审查。
|
||||
审计费用
审计费用包括审计我们的年度合并财务报表和内部控制、审计我们的国际财务报告准则财务报表、审查我们的季度报告以及所需的法定审计和监管备案。
审计相关费用
与审计相关的费用包括与我们经审计的合并财务报表的审计或审查的执行情况合理相关且不在“审计费用”项下报告的鉴证和相关服务的费用。
142
税费
税费是为税务合规、税务建议和税务筹划的专业服务而收取的费用。
其他费用
于2024年及2023年，我们的主要会计师并无提供其他服务。
审计委员会事前审批政策和程序
根据美国2002年《萨班斯-奥克斯利法案》的要求和SEC发布的规则，在成立我们的审计委员会（这是我们在2018年1月首次公开募股的结果）方面，我们引入了一个程序，对我们的独立审计师提供的任何服务进行审查和预先批准，包括审计服务、审计相关服务、税务服务和其他服务。该程序要求我们的独立审计师就审计和允许的非审计服务进行的所有拟议聘用在任何此类服务开始之前提交给审计委员会以供批准。
项目16d。审核委员会上市准则的豁免
见“项目16g。公司治理——我们当前的公司治理实践与美国公司治理标准之间存在重大差异。”
项目16e。发行人及关联购买人购买权益性证券的情况
2018年10月30日，我们宣布通过总额高达2.5亿美元的股票回购计划，该股票回购计划于2018年第四季度生效，并于2024年8月29日结束。2024年8月29日，我们采用了总额高达2亿美元的新股票回购计划，该计划不包含固定的到期日。股份回购计划应按照《交易法》第10b-18条的规定实施。
143
下表汇总了我们在所示期间进行的回购。
| 月 | 购买的A类普通股总数 |
每A类普通股支付的平均价格（R $）(2)(3)
|
作为股份回购计划的一部分购买的A类普通股总数
|
根据股份回购计划可能尚未购买的A类普通股的大约美元价值(1)（美元，百万）
|
||||||||||||||||||||||
| 2024年1月 | — | — | 16,729,009 | 46.9 | ||||||||||||||||||||||
| 2024年2月 | — | 16,729,009 | 46.9 | |||||||||||||||||||||||
| 2024年3月 | — | 16,729,009 | 46.9 | |||||||||||||||||||||||
| 2024年4月 | — | 16,729,009 | 46.9 | |||||||||||||||||||||||
| 2024年5月 | — | 16,729,009 | 46.9 | |||||||||||||||||||||||
| 2024年6月 | — | 16,729,009 | 46.9 | |||||||||||||||||||||||
| 2024年7月 | — | — | 16,729,009 | 46.9 | ||||||||||||||||||||||
| 2024年8月 | 4,551,826 | 62.76 | 21,280,835 | 195.0 | ||||||||||||||||||||||
| 2024年9月 | 2,529,441 | 55.94 | 23,810,276 | 169.7 | ||||||||||||||||||||||
| 2024年10月 | 602,642 | 44.98 | 24,412,918 | 164.7 | ||||||||||||||||||||||
| 2024年11月 | 2,286,411 | 46.82 | 26,699,329 | 146.5 | ||||||||||||||||||||||
| 2024年12月 | 5,274,066 | 41.82 | 31,973,395 | 110.2 | ||||||||||||||||||||||
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(1)
|
我们之前的股票回购计划于2018年10月通过，并于2024年8月结束，授权回购总额高达2.5亿美元。我们目前的股票回购计划是在2024年8月采用的，不包含固定的到期日。我们目前的股票回购计划授权回购本金总额高达2亿美元。
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(2)
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不包括经纪费。 | ||||
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(3)
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仅为方便起见，金额在雷亚尔本栏使用5.56雷亚尔的加权平均汇率从美元换算为2024年8月的1.00美元、2024年9月的5.58雷亚尔、2024年10月的5.49雷亚尔、2024年11月的5.88雷亚尔和2024年12月的6.08雷亚尔。这些翻译不应被解释为表示美元金额已经、可能已经或可能转换为雷亚尔按该汇率或任何其他汇率计算。
|
||||
项目16F。注册人的核证会计师变更
不适用。
项目16g。公司治理
我们目前的公司治理实践与美国公司治理标准之间的显着差异
我们受制于纽交所公司治理上市标准。然而，作为一家外国私人发行人，适用于我们的标准与适用于美国上市公司的标准有相当大的不同。根据纽交所规则，作为外国私人发行人，我们可能会遵循开曼群岛的“母国”惯例，但我们被要求：（i）有一个符合特定要求的审计委员会或审计委员会，根据外国私人发行人可获得的豁免；（ii）由我们的首席执行官就任何重大不遵守任何公司治理规则的情况提供及时证明；（iii）简要描述我们的公司治理实践与美国上市公司要求遵守的纽交所公司治理实践之间的重大差异；（iv）采用书面回拨政策并遵守适用的SEC文件中的某些披露要求。下文汇总了我们的公司治理实践与美国上市公司要求的显着差异。
144
独立董事过半数
适用于美国公司的纽交所规则要求董事会的大多数成员必须由独立董事组成。独立性由各种标准界定，包括董事与上市公司之间不存在实质性关系。开曼群岛的法律并不要求这样做。虽然我们的董事符合开曼公司法的资格要求，但我们认为，根据纽约证券交易所的董事独立性测试，我们的大多数董事不会被视为独立。目前，我们的三位董事，Maria Carolina Ferreira Lacerda，Marcia Nogueira Mello和Cleveland Prates Teixeira，是独立的。
薪酬委员会
适用于美国公司的纽约证券交易所规则要求该公司拥有并证明其拥有并将继续拥有一个完全由独立董事组成的薪酬委员会，并由一份书面章程管理，该章程阐述了该委员会的必要目的并详细说明了其所需责任。开曼群岛的法律并不要求这样做。我们的董事会将确定每位执行官以及我们的董事会和委员会成员的个人薪酬的责任委托给LTIP薪酬委员会。在作出这些决定时，LTIP薪酬委员会将审查我们的执行官的表现，包括我们的首席执行官的表现。我们不认为我们的LTIP薪酬委员会符合适用于美国公司的纽交所薪酬委员会要求。有关我们LTIP薪酬委员会的更多信息，请参阅“第6C项。董事会实践—委员会— LTIP薪酬委员会。”
项目16h。矿山安全披露
不适用。
项目16i。关于阻止检查的外国管辖权的披露
不适用。
项目16J。内幕交易政策
我们采用了
内幕交易政策和程序
监管董事、高级管理人员和员工购买、出售和其他处置我们的证券的合理设计，以促进遵守适用于我们的适用的内幕交易法律、规则和条例以及上市标准。我们的董事会于2018年5月通过了经进一步修订的内幕交易政策。有关我们的内幕交易政策和程序的更多信息，请参阅本年度报告的附件 11（b）。
项目16K。网络安全
我们认识到网络安全在当今数字经济中的关键重要性。维护客户和企业数据的完整性和隐私，我们对网络安全的承诺反映在我们的信息安全和网络安全政策中，这些政策旨在防止可能危及我们的信息系统或数据的威胁、漏洞和事件。在金融科技行业运营，我们敏锐地意识到客户对我们的信任，以保护他们的金融交易和个人信息。此外，我们的业务连续性规划和对第三方运营的审查是我们网络安全态势的关键组成部分。我们专门的网络安全团队，与各个委员会一起，致力于在整个组织中实施这些措施。这是通过定期合规审查、持续监测网络活动和独立公司进行的安全评估来实现的。
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网络安全框架和治理
我们的网络安全方法是整体性的，并以国际标准和最佳做法为指导。它将先进的技术解决方案与综合治理结构融为一体。我们网络安全战略的基础与CIS关键安全控制第8版、国家标准与技术研究院网络安全框架– NIST CSF和ISO27001标准保持一致。这些框架指导我们在组织各级的政策和控制，确保针对网络威胁的统一和强大的防御机制，并作为满足和控制信息安全和网络安全治理流程的基础，以（i）通过保护信息的机密性、完整性和可用性来确保信息的安全性，同时防止未经授权的暴露，（ii）制定数据分类规则，根据授权定义谁可以访问、处理或共享公司或客户的机密信息，以及（iii）制定方法和控制措施以减轻漏洞、事件和安全风险，提供对系统健康状况的洞察，并制定符合公司风险承受能力和战略的风险缓解和应对计划。
风险管理
网络安全事件管理
在发生网络安全事件时，我们专门的事件响应团队被调动起来，迅速遏制、评估和减轻影响。这个团队全天候工作，以监控我们的系统是否有任何违规迹象或可疑活动，还与情报合作伙伴和外部实体进行沟通。我们与监管机构保持透明的沟通，并遵守法律报告义务。2021年对MOIP的网络攻击考验了我们的应变能力，并展示了我们对威胁做出果断反应的能力。该事件是以敬业的专业精神处理的，并未对我们的业务战略、经营业绩和财务状况产生实质性影响。有关MOIP 2021年网络攻击的更多信息，请参阅“第4B项。业务概览—保护我们的客户— 2021年MOIP网络安全事件。”
业务连续性和灾难恢复
我们的业务连续性和灾难恢复计划旨在确保我们的服务在面对网络事件时不间断运行，并遵守当地和国际网络安全风险准则，包括来自中央银行、欧洲中央银行和开曼群岛金融管理局– CIMA的准则。我们为恢复关键服务提供计划和子计划（业务影响、运营连续性、业务恢复、事件管理、危机管理和测试/验证计划），以确保运营可用性和业务连续性。这些计划需要不断完善，纳入从演习和现实世界事件中吸取的经验教训，以增强我们的响应能力和复原力。我们的平台在2021年MOIP事件期间和之后的无缝运行证明了我们的准备和恢复战略的有效性。有关更多信息，请参阅“第4b项。业务概览—保护我们的客户— 2021年MOIP网络安全事件。”
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员工培训和意识
我们认为，消息灵通的员工队伍是我们抵御网络威胁的第一道防线。我们的培训计划涵盖网络安全的各个方面，从基本实践到先进的威胁检测技术，例如：（i）网络资源使用指南，或者在更广泛的背景下，计算资源，无论是固定资产和/或可移动设备，旨在处理、保护、处理、监测和共享信息方面的最佳实践，（ii）在使用公司系统的背景下建立使用和维护凭据、秘密、令牌和密码的安全标准；（iii）为公司的官方存储库和存储位置维护数据和信息的备份和还原副本的指南，以及信息保留和记录的规定，符合监管机构和当前的法律事务。定期更新和演练确保我们的员工不仅意识到自己的责任，而且还具备充当我们网络安全框架的保管人的能力。违反安全协议或不遵守准则被视为不当行为，可能导致PagBank集团的人力资源、法律、合规和信息安全部门批准的纪律处分。这些行动将基于违约的严重程度和适用的法律标准。
信息安全部、CISO和监督
我们的信息安全部门与我们的运营和技术部门（隶属于我们的IT部门）分离，以便通过将战略和战术活动与运营和技术部门执行和支持活动分离来维护信息安全部门的自主权。我们的信息安全部门分为两个结构：（i）治理、风险和合规，或GRC，一般管理信息安全和（ii）网络安全一般管理。网络安全监管通过我们的审计结构、内部控制、运营风险、外部审计以及信息安全委员会持续执行。网络安全总经理和信息安全总经理GRC（也担任我们的首席信息安全官，或CISO）有责任向我们的欺诈预防和信息安全总监提供信息和任何必要的输入，后者向我们的CRO报告。
信息安全委员会
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此外，我们的网络安全总经理还拥有圣保罗Presbiteriana Mackenzie大学的技术和数据处理学位、国际汽联商学院的商业管理专业学位以及IMPACTA的技术和信息安全MBA学位。我们的网络安全总经理也有30年的技术和信息安全职业经验，其中14年是在担任行政和管理职位上度过的。我们的信息安全总经理GRC拥有位于米纳斯吉拉斯州贝洛奥里藏特的Unicentro Newton Paiva的信息技术学位和同样位于贝洛奥里藏特的FGV研究所的工商管理研究生学位。我们的信息安全总经理GRC在技术和信息领域拥有27年的职业经验，其中九年在金融机构（Banco Bomsucesso、Banco BMG和PagBank）工作，八年在学术界担任IGTI和PUC Minas的研究生教授。此外，我们的网络安全总经理已被任命为我们的CISO，并在处理涉及中央银行的事项时，根据适用的法律法规代表PagSeguro行事。
董事会监督
合规和认证
PagBank集团对网络安全的承诺也通过我们遵守国际标准和监管要求得到体现。我们的认证，包括PCI-DSS和PCI-PIN，以及获得QMS Certification Brazil（合格外部审核员）对ISO-22301认证的推荐，证明了我们致力于维护严格的安全标准。这些认证不仅仅是荣誉，而是我们不断努力将我们的做法与业内最好的做法进行对比的不可或缺的一部分。
第三方风险管理
我们的网络安全
生态系统超出了我们当前的运营环境，包括合作伙伴网络、第三方服务提供商
，甚至是客户。
我们采用全面的第三方风险管理策略，确保所有外部合作伙伴遵守我们严格的网络安全标准和内部开发的系统，或确保从供应商处获得的产品符合市场或业务需求定义的最佳实践。
我们努力告知他们（和我们的员工）：（i）未经事先批准，他们不得移除用于信息访问或保护的安全控制或应用程序，也不得对生产环境进行更改；（ii）媒体、用于访问信息系统的设备以及互补的基础设施归PagBank集团所有并受到监控；（iii）互联网内容访问和电子邮件使用由账户持有人、服务提供商、客户或合作伙伴负责，但须适用现行政府法律、法令，（四）不允许使用任何技术资源或专有信息进行非法行为，也不允许安装未经授权的计算资源。我们确保根据现行立法并从信息安全的角度对合同进行分析、批准和分类，无论是用于雇用相关（或非相关）处理、存储，还是云服务。这种针对网络安全的整体方法扩展了我们的防御机制的边界，保护了我们延伸的供应链的完整性。
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网络安全威胁和事件
网络威胁的格局正在不断演变，攻击者采用更复杂的方法来破坏防御。2021年针对MOIP的网络攻击凸显了根据巴西法律保持警惕、及时响应以及我们网络安全态势的强度的重要性。这一事件成为进一步加强我们安全措施的催化剂，并重申我们致力于保护我们的利益相关者免受新出现的网络威胁。
截至2024年12月31日止年度，
PagBank集团没有遇到任何重大影响的网络安全事件
，或有潜力显著影响，我们的战略方向、经营业绩，或财务稳健。
尽管如此，重要的是要承认，尽管我们采取了严格的安全措施，但彻底根除网络安全风险是无法实现的。我们不能保证没有发生被忽视的网络安全漏洞，也不能保证未来不会发生此类事件。另见“项目3D。风险因素”，以获取有关可能对我们产生重大不利影响的网络安全威胁和风险的更多信息。我们还受到越来越多的监管网络安全风险的审查和监管。
第三部分
项目17。财务报表
我们对第18项作出了回应，而不是对这一项目作出回应。
项目18。财务报表
请参阅本年度报告第F-1页开始的经审计的合并财务报表。
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项目19。展览
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151
152
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某些已确定的机密信息已从这个展品中删除，因为（i）它通常和实际上被视为私人或机密，以及（ii）它不是重要的。
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提及PagSeguro Internet Ltda.应解释为PagSeguro Internet S.A。
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术语汇总表
“收单机构”是指支付机构不对支付账户进行管理，但允许商户接受支付机构发行的支付卡或参与一卡通计划的金融机构发行的支付卡。收单机构从商户终端接收卡片交易明细，通过卡片方案传递给发卡机构进行授权，完成交易处理。收单机构根据其与商户的服务协议，安排该卡交易的结算，并将资金记入商户的银行账户。收单机构还处理可能通过发卡机构收到的与商家的消费者交易有关的任何退款。
“活跃商家”是指在指定日期之前的12个月内至少完成一笔交易的商家。
“博莱托”是指由商家签发的可打印文件，用于在巴西进行支付。博莱托斯可用于支付产品或服务、公用事业或税收的账单。每个博莱托指特定的商家和客户交易，包括商家的名称、客户信息、到期日期和到期总金额，再加上识别要贷记的账户的序列号和条形码，以便整个文件可以被巴西ATM机读取和处理。a博莱托可以在银行柜员、ATM机上以现金支付，也可以通过银行转账支付。PagSeguro的支付平台和商家账户可用于支付博莱托斯.
“卡计划”是指使用支付卡的支付网络，例如借记卡或信用卡。任何银行或任何其他符合条件的机构都可以成为卡计划的成员，从而允许其发行根据卡计划运营的支付卡。该卡方案将卡交易细节从收单机构传递给发卡机构，并将款项传回给收单机构，后者再向商户付款。万事达和Visa是主要的信用卡计划。
“拒付”是指消费者使用支付卡进行购买，随后根据商业索赔（例如，如果货物未交付，或交付损坏）向发卡机构请求撤销交易金额的索赔。退单发生在线上交易中的频率高于当面交易，商品发生的频率高于服务发生的频率。
“与欺诈交易有关的退单”是指消费者要求冲回交易金额与非法交易有关的退单。
“DigitalServices”是指DigitalServices.Uol S.A.，一家专注于IT基础设施管理服务和云计算以及软件和服务开发以促进数字化转型的公司。
“FIDC”是指Fundo de Investimento em Direitos Credit ó rios（Fund for Investment in Receivables），根据巴西法律设立的一类由应收款组成的投资基金。
“FGTS”是指Fundo de Garantia do Tempo de Servi ç o（巴西失业补偿基金）。
“GPRS”是指通用分组无线电服务，这是一种基于分组的无线通信服务，在2G和3g蜂窝通信系统上，为移动电话和计算机用户提供与互联网的连续连接。
“Grupo Folha”是指在UOL的控股股东OFL Participa çõ es S.A.的优先股中拥有少数权益的公司集团，因此，PagSeguro Digital的间接控股股东。报纸Folha de S. Paulo和研究公司Datafolha是Grupo Folha的一部分，该公司为整个市场进行统计调查、选举民意调查以及舆论和市场调查。
“国际会计准则理事会”是指国际会计准则理事会。
“国际财务报告准则”是指国际财务报告准则。
“个体微型企业家”是指根据巴西第123/2006号法律，即所谓的《微型和小型企业一般法》（MicroEmpresa e da Empresa de Pequeno Porte的国家地位），经修订，以及巴西税法。这一分类是指年总收入高达81,000雷亚尔的企业。
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“INSS”是指国家社会保障研究所（巴西社会保障协会）。
“LTIP”是指我们于2015年7月29日由UOL为其集团公司设立并由PagSeguro Digital采纳的长期激励计划（于2018年12月18日由LTIP-Goals取代）。
“LTIP-Goals”是指我们的长期激励计划—— PagSeguro Brazil于2018年12月18日制定的目标。
“餐券卡”是指巴西就业合同中包含的一种劳动福利，雇主在节税的基础上为员工的用餐提供现金。雇主将福利存入雇员持有的预付卡，雇员可以使用卡上的余额在餐馆和杂货店购物。
“中型公司”是指年总收入在480万至7800万雷亚尔之间的法人机构。这个在巴西常用的定义是指有资格获得视同利润的公司（卢克罗·普鲁皮多）经修订的巴西第9718/1998号法律规定的税收制度。
“微型公司”是指年总收入不超过360,000雷亚尔的法人实体，这是根据巴西第123/2006号法律对巴西企业按规模划分的标准确定的，该法律被称为《微型和小型企业一般法》（MicroEmpresa e da Empresa de Pequeno Porte的国家地位），经修订，以及巴西税法。
“微商”是指微型企业和个体微型创业者。
“移动支付”是指使用手机完成支付（支付信息实时传输）的支付方式，而不是简单作为发送支付指令的替代渠道。
“MPOS”是指移动POS。MPOS设备类似于POS设备，但需要商家的手机才能运行并接受支付。MPOS设备通过蓝牙连接到商家的手机网络。例如，Minizinha就是一款mPOS设备。
“NetPOS”是指NetPOS Servi ç os de Inform á tica S.A.，一家信息技术公司，专门从事店面商业自动化相关软件的开发和许可，并为我们的商户提供一套解决方案，以执行销售管理、库存控制、财务报告和税收发放。
“NFC”即近场通信。
“企业家门户网站”是指创业者的门户–个体微创业者（Portal do Empreendor – MicroEmpreendor Individual），一个面向个体微型企业家的巴西政府门户网站。
“PagBank活跃用户”是指在指定日期前12个月内除收单活动外至少完成一笔交易的商家或其免费PagBank数字账户中有正余额或在指定日期前12个月内与PagBank至少完成一笔交易的消费者。
“PNAD”是指巴西全国家庭抽样调查（Amostra de Domic í lios全国调查).
“POS”是指销售点。POS设备允许商家在进行销售的地方接受付款，无论是在机构内部还是在街道外部。POS包括mPOS，尽管不同的特性使这两个系统有所区别。例如，Moderninha Pro是一款POS设备。
“小公司”是指根据巴西第123/2006号法律，即所谓的《微型和小型企业一般法》，按照巴西企业按规模划分的标准划分的法律实体（MicroEmpresa e da Empresa de Pequeno Porte的国家地位），经修订，以及巴西税法。这一分类是指年总收入在360,000至480万雷亚尔之间的企业。
“TPV”是指总支付量，是通过我们的端到端数字银行生态系统成功处理的支付的价值，扣除支付逆转。
155
“UOL”指Universo Online S.A.，一家巴西Sociedade por a çõ es和PagSeguro Digital的控股股东。UOL成立于1996年，是巴西最大的互联网内容、数字产品和服务公司。UOL的大股东是OFL Participa çõ es S.A.，这是一家由Luis Frias控制的控股公司。
“UOL EdTech”是指在线教育平台UOL EdTech Tecnologia Educacional S/A（目前正在进行内部重组）。
“UOL集团”是指由UOL控制的公司集团，其中包括UOL Edtech和DigitalServices等。
156
签名
根据1934年《证券交易法》第12条的要求，注册人PagSeguro Digital Ltd.特此证明其符合以表格20-F提交的所有要求，并已正式安排本年度报告由以下签署人代表其在巴西圣保罗市签署，并因此获得正式授权，于2025年4月28日。
| Pagseguro Digital Ltd. | |||||
| 签名： | /s/阿图尔·舒恩克 | ||||
| 姓名： | 阿图尔·舒恩克 | ||||
| 职位： | 首席财务官、首席财务官和投资者关系官 | ||||
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Pagseguro Digital Ltd.
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合并财务报表
截至2024年12月31日和2023年12月31日
F-1
内容
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独立注册会计师事务所的报告（PCAOB ID
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合并财务报表
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F-2
独立注册会计师事务所的报告
致董事会及股东
Pagseguro Digital Ltd.
Pagseguro Digital Ltd.
对财务报表的意见和
财务报告内部控制
财务报告内部控制
我们审计了随附的PagSeguro Digital Ltd.及其子公司（“公司”）截至2024年12月31日和2023年12月31日的合并资产负债表，以及截至2024年12月31日止三年期间各年的相关合并损益表、综合收益表、权益变动表和现金流量表，包括相关附注（统称“合并财务报表”）。我们还根据Treadway委员会（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，对截至2024年12月31日的公司财务报告内部控制进行了审计。
我们认为，上述合并财务报表按照国际会计准则理事会颁布的《国际财务报告准则》（IFRS），在所有重大方面公允列报了公司截至2024年12月31日和2023年12月31日的财务状况，以及截至2024年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。我们还认为，根据COSOO发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，截至2024年12月31日，公司在所有重大方面对财务报告保持了有效的内部控制。
意见依据
公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层关于财务报告内部控制的年度报告中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。
我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
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普华永道审计独立有限公司，Avenida Brigadeiro Faria Lima，3732，Edif í cio B32,16o
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S ã o Paulo，SP，Brasil，04538-132
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电话：+ 55（11）4004-8000，www.pwc.com.br
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F-3
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内部的定义和限制
对财务报告的控制
对财务报告的控制
公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录相关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）合理保证交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是合并财务报表本期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
收入确认
如综合财务报表附注2.17所述，收入主要包括通过公司电子平台进行的采购的电子中介所收取的费用，以及主要与提前向商户付款有关的财务收入。中介交易的收入在购买交易获得金融机构（发卡机构）批准且公司与交易的电子验证相关的履约义务完成时确认，而财务收入则在预期向商户付款时确认。截至2024年12月31日止年度，公司记录为“交易活动和其他服务收入”，主要与电子中介费用有关，以及“财务收入”，主要与提前向商家付款有关，金额分别为10,352，228千雷亚尔和9,391，519千雷亚尔，如综合财务报表附注26所述。
我们确定执行与收入确认相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）复杂的信息技术环境用于处理数量庞大且金额个别较低的交易，导致从公司系统中提取的大量数据在用于审计程序目的之前需要与总分类账进行核对，以及（ii）考虑到数据的数量和性质，努力执行审计程序和评估审计证据。
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F-4
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我们处理该事项的方法涉及在形成我们对合并财务报表的总体意见时履行程序和评估审计证据。这些程序包括了解和测试与收入确认过程相关的控制措施的有效性。这些程序还包括（其中包括）（1）将从系统中提取的数据与总分类账进行核对；（2）对公司系统的信息技术一般控制执行审计程序；（3）测试按选定交易的百分比确认的收入的数学准确性，还测试这些交易申请的百分比是否符合适用的协议；（4）对选定的交易进行抽样现金收款检查；（5）评估公司披露的充分性。
预期信用损失的计量
贷款和信用卡应收款
贷款和信用卡应收款
如综合财务报表附注2.6、3.2和9所述，管理层按信用损失的概率加权估计计量预期信用损失，这涉及管理层的判断，如IFRS 9-金融工具中所述。截至2024年12月31日，（i）贷款和（ii）信用卡应收款的预期信贷损失分别为130,663千雷亚尔和117,883千雷亚尔。截至2024年12月31日，（i）贷款和（ii）信用卡应收款余额分别为143,270千雷亚尔和777,996千雷亚尔。管理层使用集合模型、违约概率（‘PD’）、违约给定损失（‘LGD’）和违约时风险敞口（‘EAD’）计算预期信用损失（‘ECL’）。ECL计量基于管理层对预期收到的现值的估计，其中使用了历史损失经历、信用质量和担保、经济因素和估计的未来现金流量等假设。在此次评估中，管理层考虑了前瞻性信息、宏观经济情景变化、影响计提拨备预期信用损失的计算模型。
我们确定履行与预期信用损失计量相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在确定预期信用损失时使用了重大判断，考虑到本年度逾期贷款和信用卡应收账款的严重性，以及在确定违约概率、违约风险暴露和违约损失率时使用的重大假设，这反过来又导致了审计师的高度判断，在履行程序和评估与这些重大假设相关的审计证据方面的主观性和努力；（ii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员来协助评估这些重大假设。
处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括了解和测试与管理层计量预期信用损失有关的控制措施的有效性，其中包括对所使用的假设的控制。这些程序还包括（其中包括）（i）让具有专门技能和知识的专业人员参与，以协助测试管理层确定预期信用损失的过程，包括评估方法和模型的适当性，测试所用数据的准确性和完整性，以及评估重大假设的合理性；（ii）对照IFRS 9-金融工具分析管理层的会计政策；（iii）评估公司披露的充分性。
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/s/罗兵咸永道会计师事务所
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我们自2020年起担任公司核数师。
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F-5
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管理层关于财务报告内部控制的报告
Pagseguro Digital及子公司（“公司”）管理层对建立和维护充分的财务报告内部控制以及对其财务报告内部控制有效性的评估负责。
公司对财务报告的内部控制是在首席执行官和首席财务官的监督下，由公司法定审计委员会、公司董事会、管理层和其他人员按照并遵守国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS”）对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括（a）与维护记录有关的政策和程序，这些政策和程序在合理的细节上，准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（b）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（c）就防止或及时发现可能对综合财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的收购、使用或处置提供合理保证。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
截至2024年12月31日，公司财务报告内部控制的有效性基于Treadway委员会（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准。基于该评估，管理层得出结论，截至2024年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。
圣保罗
2025年2月17日。
2025年2月17日。
| /s/亚历山大·马格纳尼 | /s/阿图尔·舒恩克 | |||||||
| 亚历山大·马格纳尼 | Artur Gaulke Schunck | |||||||
| 首席执行官 | 首席财务官 | |||||||
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投资者.pagseguro.com
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F-6
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Pagseguro Digital Ltd.
合并资产负债表
截至2024年12月31日和2023年12月31日
（所有金额以千雷亚尔计）
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| 注意事项 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 6 |
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| 金融投资 | 7 |
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| 强制准备金 | 8 |
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| 应收账款 | 9 |
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| 应收关联方款项 | 11 |
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| 衍生金融工具 | 30 |
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| 库存 |
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| 可收回税款 | 10 |
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| 其他应收款 |
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| 流动资产总额 |
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| 非流动资产 | |||||||||||||||||
| 应收账款 | 9 |
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| 应收关联方款项 | 11 |
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| 可收回税款 | 10 |
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| 司法存款 |
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| 递延所得税和社会缴款 | 23 |
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| 其他应收款 |
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| 财产和设备 | 13 |
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| 无形资产 | 14 |
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| 非流动资产合计 |
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| 总资产 |
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| 随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。 | ||||||||
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F-7
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Pagseguro Digital Ltd.
合并资产负债表
截至2024年12月31日和2023年12月31日
（所有金额以千雷亚尔计）
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| 注意事项 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||
| 负债和权益 | |||||||||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||||||||
| 应付第三方款项 | 15 |
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| 对FIDC配额持有者的义务 | 16 |
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| 核对账户 | 17 |
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| 银行发行 | 18 |
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| 工资和社保收费 | 19 |
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| 税收和捐款 | 20 |
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| 或有事项拨备 | 21 |
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| 借款 | 22 |
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| 衍生金融工具 | 30 |
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| 贸易应付款项 |
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| 应付关联方款项 | 11 |
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| 递延收入 | 2.17 |
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| 其他负债 |
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| 流动负债合计 |
|
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| 非流动负债 | |||||||||||||||||
| 应付第三方款项 | 15 |
|
|
||||||||||||||
| 对FIDC配额持有者的义务 | 16 |
|
|
||||||||||||||
| 银行发行 | 18 |
|
|
||||||||||||||
| 应付关联方款项 | 11 |
|
|
||||||||||||||
| 递延所得税和社会缴款 | 23 |
|
|
||||||||||||||
| 或有事项拨备 | 21 |
|
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| 递延收入 | 2.17 |
|
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| 其他负债 |
|
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| 非流动负债合计 |
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| 负债总额 |
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| 股权 | |||||||||||||||||
| 股本 | 24 |
|
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| 库存股 | 24 | (
|
(
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| 资本公积 | 24 |
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| 留存收益 | 24 |
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| 股权估值调整 | 24 | (
|
(
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| 其他综合收益 | 24 | (
|
(
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| 总股本 |
|
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| 总负债及权益 |
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| 随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。 | ||||||||
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F-8
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Pagseguro Digital Ltd.
合并损益表
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
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| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||
| 交易活动和其他服务收入 | 26 |
|
|
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| 财务收入 | 26 |
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| 其他财务收入 | 26 |
|
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| 总收入和收入 |
|
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| 销售和服务成本 | 27 | (
|
(
|
(
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| 销售费用 | 27 | (
|
(
|
(
|
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| 行政开支 | 27 | (
|
(
|
(
|
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| 财务成本 | 27 | (
|
(
|
(
|
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| 其他收入（支出），净额 | 27 | (
|
(
|
(
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| 所得税前利润 |
|
|
|
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| 当期所得税和社会缴款 | 23 | (
|
(
|
(
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| 递延所得税和社会缴款 | 23 | (
|
(
|
(
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| 所得税和社会贡献 | (
|
(
|
(
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| 期内净收益 |
|
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| 每股普通股基本收益-雷亚尔 | 25 |
|
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| 每股普通股摊薄收益-雷亚尔 | 25 |
|
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| 随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。 | ||||||||
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F-9
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|
Pagseguro Digital Ltd.
综合全面收益报表
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度
（所有金额以千雷亚尔计）
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| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 诺塔 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
| 当年净收益 |
|
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| 以后期间可能重分类进损益表的其他综合收益 | ||||||||||||||||||||
| 货币换算调整 | 24 |
|
|
(
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| 指定以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产损失 | 24 | (
|
(
|
(
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| 通过OCI增益衍生金融工具 | 24 |
|
|
— | ||||||||||||||||
| 所得税和社会贡献 | 24 |
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| 本年度其他综合收益 |
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| 随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。 | ||||||||
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歼10
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目 录
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Pagseguro Digital Ltd.
截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的合并权益变动表（所有金额单位：千雷亚尔）
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| 资本公积 | 利润储备 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 股本 | 库存股 | 资本公积 | 股权激励长期激励计划（LTIP） | 留存收益 | 股权估值调整 | 其他综合收益 | 总股本 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021年12月31日 |
|
(
|
|
|
|
(
|
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| 当年净收益 | 24 | — | — | — | — |
|
— | — |
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| 货币换算调整 | 24 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通过OCI取得的金融资产损失 | 24 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 通过OCI获得衍生金融工具收益 | 24 | — | — |
|
|
— | — | — |
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股份的长期激励计划（LTIP） | 24 | — | — | — |
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收购库存股 | 24 | — | (
|
— | — | — | — | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （LTIP）库存股 | 24 | — |
|
— | (
|
— | — | — |
|
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| 2022年12月31日 |
|
(
|
|
|
|
(
|
(
|
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| 当年净收益 | 24 | — | — | — | — |
|
— | — |
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| 货币换算调整 | 24 | — | — | — | — | — | — |
|
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| 通过OCI取得的金融资产损失 | 24 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
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| 通过OCI衍生金融工具的损失 | 24 | — | — | — | — | — | — |
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| 基于股份的长期激励计划（LTIP） | 24 | — | — | — |
|
— | — | — |
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| 收购库存股 | 24 | — | (
|
— | — | — | — | — | (
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| （LTIP）库存股 | 24 | — |
|
— | (
|
— | — | — |
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| 2023年12月31日 |
|
(
|
|
|
|
(
|
(
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| 当年净收益 | 24 | — | — | — | — |
|
— | — |
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| 货币换算调整 | 24 | — | — | — | — | — | — |
|
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| 通过OCI取得的金融资产损失 | 24 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
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| 通过OCI获得衍生金融工具收益 | 24 | — | — | — | — | — | — |
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| 资本公积 | 24 | — | — | (
|
— | — | — | — | (
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| 基于股份的长期激励计划（LTIP） | 24 | — | — | — |
|
— | — | — |
|
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| 收购库存股 | 24 | — | (
|
— | — | — | — | — | (
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| （LTIP）库存股 | 24 | — |
|
— | (
|
— | — | — |
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| 2024年12月31日 |
|
(
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(
|
(
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| 随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。 | ||||||||
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F-11
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Pagseguro Digital Ltd.
合并现金流量表
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度
（所有金额以千雷亚尔计）
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| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||||||||
| 所得税前利润 |
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| 不影响现金的费用（收入）： | |||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 27 |
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| 损失共计 | 27 |
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| 应计或有事项准备金 |
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| 基于股份的长期激励计划（LTIP） | 24 |
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| 处置财产、设备、无形资产、存货和投资资产损失 |
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| 衍生金融工具，净额 |
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| 应计利息 |
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| 其他（收入）成本，净额 |
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(
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| 经营资产和负债变动 | |||||||||||||||||||||||
| 应收账款 | (
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(
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(
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| 强制准备金 | (
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(
|
(
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| 库存 |
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(
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| 可收回税款 | (
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(
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| 其他应收款 | (
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(
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| 递延收入 | (
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(
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| 其他负债 |
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(
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| 应付第三方款项 |
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(
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| 查账 |
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| 对FIDC配额持有者的义务 |
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| 贸易应付款项 |
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(
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| 应收（应付）关联方款项 |
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(
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| 银行发行 |
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| 工资和社会收费 |
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| 税收和捐款 | (
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| 或有事项拨备 | (
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(
|
(
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| (
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| 缴纳的所得税和社会缴款 | (
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(
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(
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| 已收（已付）利息收入 |
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| 经营活动使用的现金净额 | (
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| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||||||||
| 收购支付的金额，扣除收购的现金 |
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(
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| 购置不动产和设备 | 13 | (
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(
|
(
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| 购买和开发无形资产 | 14 | (
|
(
|
(
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| 金融投资的赎回（收购） |
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(
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(
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| 投资活动所用现金净额 | (
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(
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(
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| 筹资活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||||||||
| 借款 | 22 |
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| 支付借款 | 22 | (
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(
|
(
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| 支付借款利息 | 22 | (
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(
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(
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| 收购库存股 | 24 | (
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(
|
(
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| 支付租约 | 13 | (
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(
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(
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| 衍生金融工具，净额 | (
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| 融资活动提供的净现金 |
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| 现金和现金等价物增加（减少）额 | (
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| 年初现金及现金等价物 | 6 |
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| 年末现金及现金等价物 | 6 |
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| 随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。 | ||||||||
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F-12
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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1.
一般信息
PagSeguro Digital Ltd.（“PagSeguro Digital”或“公司”）是一家控股公司，其主要执行办公室位于开曼群岛，是Universo Online S.A.（“UOL”）的子公司，连同其子公司统称为“PagSeguro集团”，于2017年7月19日注册成立。共
99.99
PagSeguro Internet Institui çã o de Pagamento S.A.（“PagSeguro Brazil”）%的股份于2018年1月4日贡献给PagSeguro Digital，PagSeguro Digital保持对PagSeguro Brazil的控制权。
PagSeguro Brazil是一家成立于2006年12月20日的私营公司，从事提供金融科技解决方案和服务及相应的相关活动，主要专注于微型商户和中小型企业（“中小企业”）。
2023年1月，Pagseguro Biva Servi ç os Financeiros Ltda.成立了Pagseguro Biva Correspondent Banc á rio Ltda，2023年7月，PagSeguro Institui çã o de Pagamento S.A.成立了Registra Seguro S.A.。
2023年7月，PagSeguro Brazil收购
90
%的Netpos Servi ç os de Inform á tica S.A.（Netpos）的股份，此外
10
%先前获得和获得
100
占公司股本的百分比。
2024年6月，PagSeguro Digital收购
5
Fundo de Investimento em Direitos Credit ó rios – PagSeguro（“FIDC”）的股份百分比来自其子公司PagSeguro Brazil，后者连同
15
先前收购的FIDC股份百分比导致PagSeguro Digital拥有
20
基金次级配额%。
2024年6月28日，PagSeguro Group作为PagSeguro Brazil的子公司成立了一个投资基金，名为Fundo de Investimento em Direitos Credit ó rios – Pagbank Multiadquirencia（“FIDM”）。该基金的目标是根据市场操作预期第三方转让。
PagSeguro Digital的子公司是PagSeguro Brazil，PagSeg Participa çõ es Ltda。（“PagSeg”），BS Holding Financeira Ltda。（“BS Holding”）和PagSeguro Holding Ltd.（“PSHC”）。PagSeguro集团子公司如下：
•PagSeguro Brazil子公司为PagSeguro Biva Securitizadora de Cr é ditos Financeiras S.A.（“Biva Sec”）、Fundo de Investimento em Direitos Credit ó rios – PagSeguro（“FIDC”）、Fundo de Investimento em Direitos Credit ó rios – Pagbank Multiadquirencia（“FIDM”）、Wirecard Brazil Institui çã o de Pagamento S.A.（“MOIP”）、Concil Intelig ê ncia em Concilia çã o S.A.（“Concil”）和Netpos Servi ç os de Inform á tica S.A.（“Netpos”）。
•PagSeg的子公司是Net + Phone Telecomunica çõ es Ltda。（“Net + Phone”）、PagSeguro Tecnologia、BCPS Online Services LDA。（“BCPS”），CDS Servi ç os Financeiros Ltda。（“CDS”），Pagseguro Biva Servi ç os Financeiros Ltda。（“Biva Servi ç os”）和PAG Participa çõ es Ltda。（“PAG Participa çõ es”）。
•PAG Participa çõ es的子公司是Tilix Digital Ltda。（“TILIX”），Yam í Software & Inova çã o Ltda。（“YAM í”）和Zygo Servi ç os de Tecnologia S.A.（“ZYGO”）。
•PSHC的子公司为Pagseguro Chile SPA（“Pagseguro Chile”）、Pagseguro Colombia S.A.S（“Pagseguro Colombia”）、PSGP M é xico S.A de C.V.（“PSGP墨西哥”）和Pagseguro Peru S.A.C.（“Pagseguro Peru”）。
•BS控股子公司为BancoSeguro S.A.（“BancoSeguro”）和Paginvest CTVM Ltda。（“Paginvest”）。
这些合并财务报表包括Pagseguro Brazil、PagSeg、PSHC、BS Holding和相应的子公司。
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F-13
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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2.
合并财务报表和重要会计政策的列报和编制
2.1.合并财务报表的编制基础
这些合并财务报表是根据国际财务报告准则（“IFRS®”），由国际会计准则理事会（“IASB®”），并披露与财务报表相关的所有（且仅）适用的重大信息，这与管理层在履行职责时使用的信息是一致的。除非另有说明，合并财务报表以数千巴西雷亚尔列报，巴西雷亚尔是PagSeguro集团的功能货币。
除以公允价值计量的若干金融资产及负债外，综合财务报表已按历史成本基准编制。
编制财务报表需要使用某些重要的会计估计。它还要求管理层在应用PagSeguro集团会计政策的过程中行使其判断力。涉及更高程度的判断或复杂性的领域，或假设和估计对财务报表具有重要意义的领域，在附注3中披露。
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日止三年的这些合并财务报表由PagSeguro Digital董事会于2025年2月17日授权发布。
2.2.合并基础
PagSeguro集团整合了其拥有控制权的所有实体。当PagSeguro Group因参与被投资方而暴露或有权获得可变回报，并可通过其对被投资方相关活动的权力影响这些回报时，就实现了控制。
子公司是PagSeguro Digital拥有控制权的所有实体。子公司自PagSeguro集团取得子公司控制权之日起全面并表，并在PagSeguro集团失去子公司控制权时终止。纳入合并范围的附属公司载于附注4。
子公司所有权权益发生变更，不丧失控制权的，作为股权交易进行会计处理。
2.3.外币
一）交易和余额
外币交易按交易发生之日的通行汇率折算为记账本位币。以外币计价的货币资产和负债，按报告日的功能货币即期汇率折算。
这些交易的结算以及外币计价的货币资产和负债按年终汇率换算产生的汇兑损益在损益表中确认。
以外币历史成本计量的非货币性项目，采用初始交易发生日的汇率换算。
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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2.合并财务报表和重要会计政策的列报和编制（续）
二）集团企业
在合并时，国外业务的资产和负债按报告日的现行汇率换算成里亚尔，其损益表则按交易日的现行汇率换算。
换算合并产生的汇兑差额在其他综合收益中确认。在处置国外业务时，与该特定国外业务相关的OCI部分被重新分类为损益。
2.4.现金及现金等价物
2.5.金融工具-初始确认和后续计量
一）金融资产
初始识别和测量
金融资产在初始确认时按摊余成本、公允价值变动计入其他综合收益（“OCI”）和公允价值变动计入损益进行分类。分类取决于金融资产的合同现金流量特征和本集团对其进行管理的业务模式。本集团初始按公允价值计量一项金融资产，如为不按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产，则按交易成本计量。
一项金融资产若要分类并通过OCI以摊余成本或公允价值计量，需要产生的现金流是‘仅对未偿本金金额支付本金和利息（“SPPI”）。这种评估称为SPPI测试，在仪器级进行。具有现金流量但不属于SPPI的金融资产，无论其业务模式如何，均分类并以公允价值计量且其变动计入损益。
本集团管理金融资产的业务模式是指其如何管理其金融资产以产生现金流量。商业模式决定了现金流量是产生于收取合同现金流量、出售金融资产，还是两者兼而有之。以摊余成本分类计量的金融资产是在以持有金融资产以收取合同现金流量为目标的业务模式内持有，而通过OCI分类计量的以公允价值计量的金融资产是在以持有收取合同现金流量和出售（如附注7披露的金融投资）为目标的业务模式内持有。
金融资产包括现金及现金等价物、金融投资、强制准备金、应收关联方款项、应收账款、司法保证金和其他应收款。
后续测量
金融资产的后续计量取决于其分类，可能是（i）以摊余成本计量的金融资产；（ii）通过OCI以公允价值计量并循环使用累计损益的金融资产（债务工具）；（iii）以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产。
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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2.合并财务报表和重要会计政策的列报和编制（续）
以摊余成本计量的金融资产
与债务工具相关的以摊余成本计量的金融资产采用实际利率法进行后续计量，并进行减值。与权益工具相关的以摊余成本计量的金融资产按取得成本计量。当资产被终止确认、修改或减值时，损益在损益中确认。
本集团以摊余成本计量的金融资产包括现金及现金等价物、应收账款、司法保证金、金融投资、强制准备金、应收关联方款项、其他应收款等。
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产在资产负债表中以公允价值列报，相应的损益在损益表中确认。本集团并无持有该类别内的任何金融资产。
通过OCI以公允价值计量的金融资产
对于通过OCI以公允价值计量的债务工具，利息收入、外汇重估和减值损失或转回在损益表中确认，并按照以摊余成本计量的金融资产相同的方式计算。其余公允价值变动计入其他综合收益。终止确认时，在OCI中确认的累计公允价值变动循环计入损益。
本集团通过OCI以公允价值计量的债务工具包括附注7、8中披露的巴西国债投资和附注9中的应收账款。集团已识别来自发卡机构及收单机构的若干应收款项，并分别进行管理。集团评估认为，集团作为流动性管理的一部分而持有的、起源于2024年9月之后的部分发卡机构和收单机构的适当业务模式被持有以收取和出售并通过其他综合收益（FVOCI）以公允价值计量。
在初始确认时，当符合IAS32金融工具下的权益定义：列报且不为交易而持有时，本集团可选择将其股权投资不可撤销地分类为通过OCI指定为以公允价值计量的权益工具。分类是在逐个仪器的基础上确定的。这些金融资产的收益和损失永远不会循环到利润或损失中。本集团并无持有该类别内的任何金融资产。
终止承认
一项金融资产或（如适用）一项金融资产的一部分或一组类似金融资产的一部分，在以下情况下终止确认：
•从资产获得现金流的权利到期；或者
•PagSeguro Group根据“转嫁”安排转让其从资产获得现金流的权利或承担将收到的现金流全额支付给第三方的义务；（a）转移资产几乎所有的风险和利益，或（b）既不转移也不保留资产几乎所有的风险和利益，而是转移对资产的控制权。
当PagSeguro Group已转让其从一项资产收取现金流量的权利，且未转移或保留该资产的几乎所有风险和收益时，该资产在PagSeguro Group继续参与该资产的范围内予以确认。在这种情况下，PagSeguro集团也确认一项关联负债。
转让的资产和关联负债按照反映PagSeguro集团保留的权利和义务的基础计量。
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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2.合并财务报表和重要会计政策的列报和编制（续）
对所转让资产采取担保形式的持续涉入，以资产原账面价值与PagSeguro集团可能被要求偿还的对价最高金额两者中的较低者计量。
二）金融资产减值
PagSeguro集团在资产负债表日评估，如果自初始确认某一金融资产或一组金融资产发生减值后，金融工具的信用风险显著增加。本集团按摊余成本确认所有债务工具的预期信用损失备抵（“预期信用损失”）。预期信用损失是根据根据合同到期的合同现金流量与集团预期收到的所有现金流量之间的差额，按原实际利率的近似值进行折现。预期现金流量将包括出售所持抵押品或合同条款不可或缺的其他信用增级产生的现金流量。
预期信用损失分三个阶段确认。对于自初始确认后信用风险未发生明显上升的信用暴露，对未来12个月内可能发生的违约事件（12个月的ECL）导致的信用损失计提预期信用损失。对于自初始确认后信用风险显著上升的信用风险暴露，无论违约发生的时间如何，均需对该风险暴露剩余存续期内的预期信用损失计提损失准备（存续期内的ECL）。
集团适用信用风险政策，考虑到违约的可能性：（a）有义务将其卡持有人进行的交易所收取的费用转移到信用卡和借记卡标签的发卡机构，和/或（b）收单机构，PagSeguro集团使用这些机构来批准与发卡机构的交易。为减轻这一风险，PagSeguro集团成立了信用和流动性风险委员会，其职责是评估PagSeguro集团所服务的每个发卡机构的风险水平，如附注29所述。
对于通过OCI以公允价值计量的债务工具，本集团在每个报告日应用，本集团使用无需过度成本或努力即可获得的所有合理且可支持的信息来评估债务工具是否被认为具有低信用风险。在进行该评估时，本集团对债务工具的内部信用评级进行了重新评估。集团通过OCI以公允价值计量的债务工具包括对巴西国债和应收账款的投资，被认为是低信用风险投资。
三）金融负债
初始识别和测量
金融负债在初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入损益的金融负债或摊余成本。PagSeguro集团在初始确认时确定其金融负债的分类。
金融负债包括应付第三方款项、支票账户、银行发行款项、应付关联方款项、应付贸易款项及其他应付款。
后续测量
金融负债的后续计量取决于其分类，可能如下：
以公允价值计量且其变动计入损益的金融负债
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债包括初始确认时持有的交易性金融负债和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。以防范公允价值暴露风险为目标而订立的金融负债及相应的特定衍生工具也分别指定为现金流量套期和公允价值套期。
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2.合并财务报表和重要会计政策的列报和编制（续）
金融负债如在短期内为出售而取得，则分类为持作买卖。这一类别包括不符合IFRS 9定义的套期会计标准的衍生金融工具-金融工具。
持作交易负债的损益在损益表中确认。
以摊余成本计量的金融负债
有息借款在初始确认后，采用实际利率法按摊余成本进行后续计量，并在损益表中确认。
摊余成本是通过考虑购置的任何折扣或溢价以及作为实际利率组成部分的费用或成本来计算的。实际利率摊销计入损益表“财务费用”。
终止承认
金融负债在该义务解除、取消或到期时终止确认。当一项现有金融负债被同一贷款人以实质上不同的条款替换的另一项金融负债，或一项现有负债的条款被实质上修改时，这种交换或修改被视为终止确认原负债并确认新负债，相应账面值的差额在损益表中确认。
四）金融工具-抵销
金融资产和负债在资产负债表中以净额列报，当且仅当存在抵消已确认金额的现有且可执行的法定权利以及同时抵消或变现资产和清偿负债的意图。
五）金融工具的公允价值
有组织市场上活跃交易的金融工具的公允价值，以资产负债表日市场报价为基础确定，不扣除交易费用。
未在活跃市场交易的金融工具的公允价值采用估值技术确定。这些技术包括使用最近的公平交易、参考其他类似工具、贴现现金流分析或其他估值方法。
六）电流与非电流分类
PagSeguro集团根据流动和非流动分类在资产负债表中列报金融资产和负债。一项资产在以下情况下为流动资产：（i）预期在正常经营周期内变现或打算出售或消耗；（ii）主要为交易目的而持有；（iii）预期在报告期后十二个月内变现；或（iv）现金或现金等价物，除非在报告期后至少十二个月内被限制兑换或用于清偿负债。所有其他资产分类为非流动资产。
负债在以下情况下为流动负债：（i）预期在正常营运周期内清偿；（ii）主要为交易目的而持有；（iii）应在报告期后十二个月内清偿；或（iv）没有无条件权利将清偿负债推迟至报告期后至少十二个月。
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2.合并财务报表和重要会计政策的列报和编制（续）
七）衍生金融工具
衍生工具最初按订立衍生工具合约之日的公允价值确认，随后在每个报告期末重新计量为其公允价值。后续公允价值变动的会计处理取决于衍生工具是否被指定为套期会计，如果是，则取决于被套期项目的性质。
在套期会计开始时，集团记录套期工具与被套期项目之间的经济关系，包括套期会计的现金流量变化是否预期会抵消被套期项目的现金流量变化。
套期不再符合套期会计准则的，对采用实际利率法计量的被套期项目账面金额的调整在剩余期间内摊销至损益，直至到期，采用重新计算的实际利率。
2.6.应收账款
应收账款主要包括（i）通过PagSeguro Group支付平台进行的交易产生的应收信用卡/借记卡发卡机构和收单机构的款项以及（ii）贷款、信用卡应收账款和工资贷款及其他信贷业务。如果期限相当于一年或一年以下，应收账款被归类为流动资产，如果不是，则被归类为非流动资产。
对于来自客户的借记卡和信用卡应收账款，由于它们由大型金融机构根据从主要信用评级机构获得的评级批准的总体风险水平较低的交易组成，PagSeguro集团评估其预期信用风险为低。考虑到其他外部因素，例如惠誉、标普和穆迪授予的信用评级，这一评估会不断更新。
PagSeguro集团在选择接收金融机构应收账款的提前付款时产生财务费用。这笔财务费用在金融机构同意以预付方式分期清算到期的应收账款时确认，在损益表中记为财务费用。
对于贷款、信用卡应收款和工资贷款等信贷业务，定期审查减值损失准备的确定方法，并根据以下因素乘以计算得出：
•违约概率（PD）：交易对方不履行合同约定的支付义务的概率；
•违约时暴露（EAD）：违约时信用风险暴露金额；以及
•违约损失（LGD）：在发生违约时预计无法收回的风险敞口的百分比。
Pagseguro集团使用信用风险评级模型评估交易对手的破产和违约风险，其方法和规则在内部规则和政策中定义。该信用风险评级模型的主要目的是通过使用客观因素，将客户及其经济群体的经济和财务信息与为经营提供的附属担保相结合，对客户违约的可能性进行评级，称为违约概率（PD）：发行人或债务人的重大财务困难；与债权人破产或组成或财务重组的可能性高；违约，例如违约或拖欠利息或本金支付；债务重新谈判；活跃市场的消失。
PagSeguro建立的每个业务板块都设置了PD，主要根据客户规模进行隔离，从而将行为相似的客户和PD进行分组。
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2.合并财务报表和重要会计政策的列报和编制（续）
客观因素的加权加上附属担保的覆盖百分比分析导致客户评级这允许将具有相似信用风险的客户分组并分类到以下阶段之一：
•阶段1：包括自初始确认后信用风险未出现显著上升的信用组合，或在财务报表报告日显示信用风险较低的信用组合。它要求确认与报告日后12个月内可能发生的违约事件导致的预期信用损失（12个月预期信用损失）相关的备抵。
•阶段2：包括自初始确认以来信用风险显著上升，但未显示交易对手不履行合同约定付款义务概率的信用组合。它要求考虑到在交易的预期存续期内可能发生的违约事件，按预期信用损失的金额确认备抵。
•阶段3：包括显示交易对手不履行其合同付款义务的可能性的信贷组合。它要求按照考虑到在交易的预期存续期内可能发生的违约事件的预期信用损失的金额确认备抵。
除上述用于计算必要备抵要求的内部政策和规则外，减值准备的确认还考虑了Pagseguro建立的前瞻性信息和情景，具体如下：影响计算模式的宏观经济情景变化，例如，失业率、国内生产总值（GDP）、对信用卡的评分、通货膨胀率、债务率和对贷款的评分。宏观经济情景还涉及内在风险、市场不确定性等因素，可能产生与预期不同的结果。
最后，除了计算减值准备的方法（EAD x PD x LGD）外，Pagseguro还考虑了这种方法可能无法达到的任何其他因素，将这种因素应用于单个交易层面。在此次评估中，管理层将前瞻性信息和假设视为历史损失经验、信用质量和担保、经济因素和估计的未来现金流量，这可能会影响计提预期信用损失的计算模型。
一项资产或一组金融资产发生减值并产生减值损失的情形为：交易对方因资产初始确认后发生的一项或多项事项（“损失事项”）而存在不履行合同约定付款义务的可能性；该损失事项（或多项事项）对经营活动的预计未来现金流量产生有效影响；损失能够可靠估计。
如果在以后期间，损失金额减少，客观上与损失确认后发生的事件有关（如债务人信用等级上调），则通过调整备抵转回以前确认的损失。
2.7.库存
库存包括POS设备。存货按历史成本列报。公司采用平均成本法核算存货成本，当销售价值低于其采购成本时确认相应的损失准备。
2.8.财产和设备
物业及设备按历史成本列账，扣除累计折旧及累计减值亏损（如有）。历史成本包括直接归属于收购项目的支出，也可能包括与收购合格资产相关的财务成本。
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2.合并财务报表和重要会计政策的列报和编制（续）
后续成本仅在与这些成本相关的未来经济利益很可能流入PagSeguro集团且此类利益能够可靠计量时，才酌情计入资产的账面金额或确认为单独的资产。
更换后的物品或零件的账面金额终止确认。所有其他维修和保养费用在其发生年度内计入损益表。
资产的剩余价值和使用寿命在每个报告期末进行审查，并酌情在未来基础上进行调整。折旧采用直线法计算，以预计使用寿命为基础，具体如下：
| 数据处理设备（包括POS设备） |
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| 建筑物租赁 |
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| 机械设备 |
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| 其他资产 |
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在2024年期间，公司审查了这些资产的估计使用寿命，没有发现重大变化。
一项财产和设备在处置时或在预期其使用或处置产生未来经济利益时终止确认。任何处置收益或损失（按处置所得款项净额与资产账面值的差额计算）在资产终止确认时在损益表的“其他（费用）收入，净额”中确认。
当资产的账面值大于其估计可收回金额时，资产的账面值立即减记至其可收回金额。见附注2.10。
2.9.无形资产
软件许可按历史成本入账。软件许可在软件的预计使用寿命内按直线法摊销，约为
五年
.
与维护计算机软件程序相关的成本在发生时确认为费用。直接归属于PagSeguro集团控制的可识别和唯一软件产品的设计和测试的开发成本确认为无形资产。
与内部开发软件有关的直接应占成本作为软件产品的一部分资本化，主要包括与雇员和第三方订约服务发生的成本。
其他不符合资本化标准的开发支出在发生时计入费用。以前记为费用的开发成本不在以后期间确认为资产，计入损益表。
资本化的计算机软件开发成本在每个报告期末审查的估计可使用年限内摊销，并酌情按未来基准进行调整。
2.10.非金融资产减值
PagSeguro集团在每个报告日评估，是否存在资产可能减值的迹象。如果存在任何迹象，或需要对资产进行年度减值测试时，PagSeguro集团估计资产的可收回金额。资产的可收回金额是资产或现金产生单位的公允价值减去处置成本与其使用价值两者中的较高者。可收回金额是针对单个资产确定的，除非该资产不会产生在很大程度上独立于来自其他资产或资产组的现金流入。当资产或现金产生单位的账面值超过其可收回金额时，该资产被视为减值并减记至其可收回金额。
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在评估使用价值时，使用反映当前市场对货币时间价值和资产特有风险的评估的税后折现率将估计的未来现金流量折现为其现值。在确定公允价值减去处置成本时，考虑了近期的市场交易。如果无法识别此类交易，则使用适当的估值模型。
集团的减值计算以最近的预算及预测计算为基础。这些预算和预测计算一般涵盖五年。计算出一个长期增长率，并应用于第五年之后的预测未来现金流。
对于不包括商誉的资产，在每个报告日进行评估，以确定是否存在以前确认的减值损失不再存在或减少的迹象。如果存在此类迹象，本集团估计资产或现金产生单位的可收回金额。商誉每年进行减值测试，并在情况表明账面价值可能发生减值时进行。商誉减值当现金产生单位的可收回金额低于其账面值时，确认减值亏损。
2.11.应付第三方款项
PagSeguro Group确认一项来自销售和服务交易的负债，该负债将根据商家的
分期付款交易产生的应付第三方款项是根据公允价值，按照这些交易的条款进行估计的。
2.12.核对账户
支票账户是指应付使用PagSeguro Brazil平台的商家的款项和客户的余额。PagSeguro集团确认将在其PagSeguro账户上提供给商家和客户的负债。集团将该金额保留于存款证明内，初始金额与最终金额的差额视为确认后30日到期的利息。
2.13.对FIDC配额持有者的义务
对FIDC配额持有者的义务是指FIDC的高级配额发放给第三方投资者的金额。PagSeguro集团确认与第三方投资者的出资有关的负债，初始和最终金额之间的差额被视为利息。
2.14.银行发行
PagSeguro集团有卖出回购交易。此类回购协议在提及凭证式存款业务和用于金融函件签发目的的同业存款账户时，记入定期存款账户。销售价格与回购价格的差额作为利息处理，在协议期限内以实际利率法确认。
2.15.借款
借款按公允价值减去任何可直接归属的交易成本进行初始确认。初始确认后，这些金融负债采用实际利率法以摊余成本计量，但嵌入衍生工具除外，该衍生工具以公允价值计量且其变动计入损益。
损益在终止确认负债时以及通过实际利率法摊销过程在综合损益表中确认。摊余成本是通过考虑收购的任何折扣或溢价以及作为实际利率法不可分割的一部分的费用或成本来计算的。实际利率法摊销计入合并利润表利息费用。
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2.合并财务报表和重要会计政策的列报和编制（续）
2.16.规定
当PagSeguro集团因过去的事件而产生现时的法定或推定义务、很可能需要资源流出以清偿该义务且金额能够可靠估计时，确认拨备。当PagSeguro Group预计一项拨备的价值将全部或部分得到偿付（例如，由于保险合同），该偿付将被确认为一项单独的资产，但仅限于偿付实际上是确定的情况下。与任何拨备相关的费用在损益表中列报，扣除任何报销。PagSeguro集团是法律和行政诉讼的一方。
为解决或有事项/义务很可能需要资金流出且可以作出合理估计的与诉讼有关的所有或有事项制定了准备金。对损失可能性的评估包括对现有证据、法律等级、现有判例法、最近的法院判决及其在法律制度中的重要性的评估，以及外部法律顾问的意见。对这些规定进行审查和调整，以反映情况的变化。
2.17.收入和收入
与客户订立合约的收入确认为将货品或服务的控制权转让予客户，金额反映集团预期在PagSeguro集团正常活动过程中有权换取该等货品或服务的代价。收入列报为扣除销售税和消费税及退货后的净额。
PagSeguro集团与客户签订合同的收入主要包括：
•交易活动及其他服务收入：为电子支付的中介、预付卡等其他服务收取的费用收入，在金融机构批准购买时确认。
•由于PagSeguro集团是中介交易的委托人，因此电子支付的中介费用收入按毛额确认，相关交易成本确认为销售和服务成本。PagSeguro集团主要负责向客户提供服务，并直接制定此类服务的价格，独立于PagSeguro集团与卡计划或发卡机构之间商定的相关交易成本。
•会员费收入：公司在与提供访问PagSeguro Group生态系统的客户签订合同时收取不可退还的会员费。与不可退还会员费相关的收入已根据PagSeguro客户的内部指标递延，并随着时间的推移在递延收入中确认。
•信贷业务收入：公司按日按比例确认赚取的收入。进入停止应计前的到期和逾期信贷业务收入记入交易活动和服务收入。停止计提后，只有在实际收到时才会确认收入。
•收入主要由因提前支付应付第三方（商户）款项收取贴现率而确认的财务收入构成。该收入在商家以提前付款为基础分期收到销售款项时确认，并在损益表中记为财务收入。
2.18.当期和递延所得税及社会缴款
当期所得税和社会缴款
当年的税收资产和负债按预计可收回金额或应向税务机关缴纳的金额计算。用于计算金额的税率和税法是PagSeguro集团经营和产生应税收入的国家在资产负债表日颁布或实质上颁布的税率和税法。
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与直接在权益中确认的项目相关的当期所得税和社会贡献在权益中确认。PagSeguro Group会定期评估涉及税收法规解释的税务立场，并在适当时建立条款。
递延税款
递延税项产生于资产负债的计税基础与其在资产负债表日的账面值之间的暂时性差异。
所有暂时性应纳税差额确认递延所得税负债，但下列情形除外：
•企业合并以外的交易中的资产或负债在交易发生时既不影响会计核算也不影响应纳税所得额的初始确认产生递延所得税负债的；以及
•对子公司投资相关的暂时性税务差异，在暂时性差异转回时间可以控制且在可预见的未来很可能不会转回的情况下。
递延所得税资产在很可能有应课税利润可抵销的情况下，就所有可抵扣暂时性差异和税项亏损结转确认，但以下情况除外：
•与可抵扣暂时性差异相关的递延所得税资产产生于企业合并以外的交易中初始确认的资产或负债，在交易发生时既不影响会计核算也不影响应税损益的；以及
•关于对子公司投资的可抵扣暂时性差异。递延税项资产仅在该暂时性差异在可预见的未来很可能转回且可获得可用于抵销该暂时性差异的应课税利润的范围内确认。
在每个报告日对递延税项资产的账面值进行复核，并在很可能获得足够的应课税利润以允许使用全部或部分递延税项资产时确认递延税项资产。未确认的递延税项资产在每个报告日重新评估，并在很可能获得未来应课税利润以允许其使用时予以确认。
根据开曼群岛当地法律（特别是1960年《公司法》），对在该司法管辖区组织的公司所获得的收入不征税。因此，PagSeguro Digital在开曼群岛没有所得税影响。
对于PagSeguro Digital的子公司，递延所得税资产和负债采用资产变现当年的现行税率计量，并结算负债。目前定义的税率
25
所得税和
9
社会贡献%用于计算递延税款，但BancoSeguro除外，后者目前定义的税率为
25
所得税和
20
% for social contribution and pagInvest，which currently defines tax rates of
25
所得税和
15
社会贡献%，根据法律14.446。
递延所得税资产和负债存在法定或合同约定的税收资产抵减纳税义务的可执行权，且递延税款与同一应税主体相关、受同一税务机关管辖的，按净额列报。
2.19.员工福利-利润分享
PagSeguro集团确认一项负债和一项费用，用于利润分享，但须视每个会计年度开始时确立和批准的运营目标和业绩的实现情况而定。PagSeguro集团在合同义务或过去的实践产生了建设性义务时承认一项规定。
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2.20.企业合并和商誉
PagSeguro集团使用收购法对企业合并进行会计处理。收购成本以转让对价之和计量，以其在收购日的公允价值为基础。直接归属于收购的成本在发生时计入费用。
取得的资产、承担的负债按公允价值计量，按照合同约定条款、经济情况、取得日相关情况进行分类分配。PagSeguro集团以公允价值或非控股权益在所收购业务的可辨认净资产的公允价值中所占的比例确认所收购业务的任何非控股权益。非控制性权益在每项收购时确定。购置相关成本在发生时在损益表中入账。
商誉按转让对价超过取得的净资产公允价值的部分计量。转让的对价小于取得的净资产公允价值的，差额在损益表中确认为议价购买收益。初始确认后，商誉按成本减任何累计减值亏损计量。
收购人拟转让的任何或有对价将在收购日按公允价值确认。分类为权益的或有对价不重新计量，其后续结算在权益内核算。或有对价分类为属于金融工具且属于IFRS 9金融工具范围的资产或负债，按照IFRS 9在损益表中确认的公允价值变动以公允价值计量。
2.21.库存股
重新取得的自有权益工具（库存股）按成本确认，从权益中扣除。购买、出售、发行、注销PagSeguro集团自有权益工具不计入损益。账面值与代价之间的任何差额，如重新发行，则在权益中确认。
2.22.股份支付（LTIP和LTIP目标）
LTIP-Goals由PagSeguro Brazil于2018年12月18日经公司董事会批准成立，于2019年8月7日、2020年2月21日、2021年1月19日、2021年8月16日、2021年12月22日修改批准。LTIP-Goals下的受益人由LTIP-Goals委员会选出，该委员会由公司董事会主席和UOL的两名高级职员组成。
LTIP-Goals下的受益人被授予奖励，可由LTIP-Goals委员会根据公司在任何一年的公司成果分享计划中确立的目标酌情决定以现金、A类普通股或两者的组合支付。如果奖励的任何部分以A类普通股支付，则相关价值巴西雷亚尔在1月的最后一个工作日转换为A类普通股，用于与2019年和2020年相关的奖励。对于与2021年及以后相关的奖励，LTIP-Goals委员会将设定一个确定日期，该日期不迟于授予此类金额的年份之后的3月的最后一个工作日。根据LTIP-Goals计划，应在该确定日期的10个工作日内支付相关款项和/或交付A类普通股。
在LTIP-Goals创建之前，管理层成员参与了LTIP，这是UOL于2015年7月29日为其集团公司设立的，由PagSeguro Digital Ltd采用。LTIP下的受益人由UOL的LTIP委员会选出，该委员会由公司董事长和UOL的两名高级职员组成。自2018年12月18日建立LTIP-Goals以来，没有也不会根据LTIP授予新的权利。LTIP下的受益人以名义现金金额的形式被授予权利，无需现金对价。在该计划中，UOL集团公司的员工（包括高级管理人员）以股份支付的形式获得薪酬，员工据此提供服务作为权益工具（以权益结算的交易）的对价。
以权益结算的交易成本以授予日的公允价值确定。这些权利从受益人的授予日期后一年开始，分五次等额的年度分期授予。
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该成本在履行服务期间（归属期）与相应的权益增加一起在人员费用中确认。在每个报告日直至归属日之前就权益结算交易确认的累计费用反映了归属期已届满的程度以及本集团对最终将归属的权益工具数量的最佳估计。损益表中的费用是指在当年年初和年末确认的累计费用的变动。由于未满足服务条件而最终未归属的奖励不确认任何费用。
2.23.2024年采用新会计准则
编制2024年12月31日终了期间合并财务报表所采用的会计政策与截至2023年12月31日终了年度所采用的会计政策一致，但2024年1月1日生效的公告、解释和准则要求的变更除外，如下所述。
–对IAS 1“财务报表的列报”的修订：于2020年5月和2022年发布，目的是明确负债分类为流动或非流动，取决于期末存在的权利。分类不受报告日后实体的预期或事件（例如，收到豁免或违反契约）的影响。修正案还明确了国际会计准则第1号下负债的“清偿”指的是什么。国际会计准则第1号的修订自2024年1月1日起生效。该实施未对财务业绩产生实质性影响。
–对IFRS 16的修订——对IFRS 16的修订规定，在计量售后回租后的租赁负债时，卖方-承租人确定“租赁付款额”和“修订后的租赁付款额的方式不会导致卖方-承租人确认与其保留的使用权相关的任何金额的收益或损失。这可能特别影响售后回租交易，因为租赁付款包括不取决于指数或费率的可变付款。国际财务报告准则第16号的修订自2024年1月1日起生效。该实施未对财务业绩产生实质性影响。
–国际会计准则第7号和国际财务报告准则第7号的修订——国际财务报告准则第7号修订的目标是提供有关可持续证券交易的信息，使投资者能够评估对实体的负债、现金流和流动性风险敞口的影响。国际会计准则第7号的修订自2024年1月1日起生效。该实施未对财务业绩产生实质性影响。
2.24.新会计准则尚未生效
截至合并财务报表发布之日已发布但尚未生效的新的和经修订的准则及解释披露如下。本公司拟于该等新的及经修订的准则及解释（如适用）生效时采纳该等准则及解释。
–对IAS 21“缺乏可兑换性”的修订：于2023年8月发布，目的是明确实体确定一种货币是否可以兑换成另一种货币，以及在不可兑换时使用何种即期汇率。国际会计准则第21号的修订自2025年1月1日起生效。集团未在财务业绩中发现影响变化。
–OECD支柱二规则– 2023年5月，IASB对IAS 12进行了窄范围修订，暂时免除了确认和披露实施支柱二示范规则的已颁布或实质性颁布的税法产生的递延税款的要求，包括实施这些规则中描述的合格国内最低补税的税法。该集团预计财务业绩不会产生重大影响。
–对IFRS 9和IFRS 7“金融工具的分类和计量”的修订：于2024年5月发布，以回应近期在实践中出现的问题，并不仅对金融机构，而且对公司实体都纳入了新的要求。这些修订：
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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2.合并财务报表和重要会计政策的列报和编制（续）
•明确部分金融资产和负债的确认和终止确认日期，新增部分通过电子现金转账系统结算的金融负债例外；
•明确并进一步增加评估金融资产是否符合单纯还本付息（SPPI）标准的指导意见；
•为某些合同条款可以改变现金流的工具（例如一些具有与实现环境、社会和治理目标相关特征的金融工具）增加新的披露；和
•更新通过其他综合收益（OCI）按既成价值设计的权益工具的披露。
国际财务报告准则第9号和国际财务报告准则第7号的修订自2026年1月1日起生效。集团未在财务业绩中发现重大影响。
–对IFRS 18“财务报表中的列报和披露”的修订：IFRS 18将取代IAS 1的财务报表列报，引入新的要求，有助于实现类似实体财务业绩的可比性，并向用户提供更相关的信息和透明度。尽管IFRS 18不会影响财务报表中项目的确认或计量，但预计其对列报和披露的影响将是普遍的，特别是那些与财务业绩报表和在财务报表中提供管理层定义的业绩计量有关的影响。
管理层目前正在评估对集团合并财务报表应用新准则的详细影响。从进行的高级别初步评估中，确定了以下潜在影响：
管理层目前正在评估对集团合并财务报表应用新准则的详细影响。从进行的高级别初步评估中，确定了以下潜在影响：
•尽管采用IFRS 18不会对集团的净利润产生影响，但集团预计，将损益表中的收入和支出项目归入新的类别将影响营业利润的计算和报告方式。从集团进行的高层影响评估来看，以下项目可能会对营业利润产生潜在影响：
◦目前汇总在营业利润中的“其他收入和其他收益/（损失）–净额”项目中的汇兑差额可能需要进行分类，一些汇兑损益在营业利润下方列示；
◦IFRS 18对确认衍生工具收益或损失的类别有特定要求——这与衍生工具用于管理的风险影响的收入和费用属于同一类别。虽然集团目前在经营利润中确认一些收益或损失，而在财务成本中确认其他收益或损失，但这些收益或损失的确认地点可能会发生变化，集团目前正在评估是否需要做出改变。
•由于应用了‘有用的结构化摘要’概念以及加强了汇总和分类原则，主要财务报表中列报的细列项目可能会发生变化。此外，由于商誉将被要求在财务状况表中单独列报，集团将对商誉和其他无形资产进行分解，并在财务状况表中单独列报。
•由于披露重大信息的要求保持不变，该集团预计目前在附注中披露的信息不会发生重大变化；然而，信息的分组方式可能会因汇总/分类原则而发生变化。此外，还将有重要的新披露要求：
◦管理层定义的绩效衡量标准；
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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2.合并财务报表和重要会计政策的列报和编制（续）
◦损益表经营类别中按职能列报的细列项目的费用性质细分–此项细分仅对某些性质费用有要求；和
◦对于应用IFRS 18的第一个年度期间，损益表中每个细列项目在应用IFRS 18列报的重述金额与之前应用IAS 1列报的金额之间进行调节。
•从现金流量表的角度来看，收到的利息和支付的利息的列报方式会有变化。支付的利息将列报为筹资现金流，收到的利息将列报为投资现金流，这与当前列报为经营现金流的一部分有所变化。
集团将自2027年1月1日强制生效之日起适用新准则。需要追溯应用，因此将根据IFRS 18对截至2026年12月31日的财政年度的比较信息进行重述。
3.
会计估计和判断
会计估计和判断是持续评估的，是基于历史经验和其他因素，包括对未来事件的预期在当时情况下被认为是合理的。
基于假设，PagSeguro集团对未来进行了估计。由此产生的会计估计，根据定义，很少会等于相关的实际结果。主要估计和假设说明如下：
3.1.或有事项拨备
PagSeguro集团承认民事、税务和劳工诉讼的条款。损失概率评估包括评估现有证据和判例、法律等级和最近的法院判决。对条款进行审查和调整，以考虑情况的变化，例如适用的时效期、税务检查的结果以及根据新问题或法院判决确定的额外风险。
3.2.预期信用损失损失准备的计量
对于发卡机构的应收账款，PagSeguro集团使用拨备矩阵计算预期信用损失。拨备率基于内部信用评级，该评级考虑了外部信息，例如主要评级机构给出的评级以及债务人和经济环境特有的前瞻性因素。对于与客户信贷业务相关的应收款项，拨备率基于附注2.6应收账款中详述的EAD、PD和LGD。
3.3.商誉减值
管理层的判断必须尤其在预测现金产生单位的现金流量、计算加权平均资本成本（“WACC”）、根据计算现金产生单位使用价值时所使用的估计国内生产总值估计通货膨胀和长期增长率方面加以运用，如附注14所述。
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截至2024年12月31日
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4.
合并子公司
| 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 | 物业、厂房及设备 | 负债 | 股权 | 本期净收益（亏损） | 所有权-% | 水平 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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| Paginvest Corretora |
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| 网+电话 |
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| PagSeguro技术 |
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| BCPS |
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| 黑海经合组织 |
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| Biva Servi ç os |
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| FIDM |
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| TILIX |
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| BancoSeguro |
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| 亚米 |
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| CDS |
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| ZYGO |
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| MOIP |
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| 康西尔 |
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| Netpos |
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| Pagseguro智利 |
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| Pagseguro哥伦比亚 |
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| PSGP墨西哥 |
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| Pagseguro秘鲁 |
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4.合并子公司（续）
| 截至2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司 | 物业、厂房及设备 | 负债 | 股权 | 净收入（亏损） 为这一年 |
所有权-% | 水平 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| Pagseguro巴西 |
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| BS控股 |
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| PagSeguro技术 |
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| Biva Servi ç os |
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| Pagseguro哥伦比亚 |
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子公司从事提供金融科技解决方案和服务及相应的相关活动。Pagseguro Brazil在以下公司有投资：
•Biva SEC：公司的主要目标是收购PagSeguro集团的信贷解决方案并将其证券化，例如，贷款和信用卡运营。
•FIDC：FIDC是一家巴西投资基金，成立于2017年10月4日，通过收购PagSeguro Brazil作为转让人持有的应付第三方款项，为PagSeguro Brazil的提前支付应收账款功能的增长提供资金。PagSeguro Brazil合并了FIDC的财务报表，因为违约风险以及支付与FIDC相关的费用和管理费的责任与PagSeguro Brazil持有的次级配额相关联。
2021年12月27日PagSeguro巴西转
15
PagSeguro Digital的次级配额的百分比。2024年6月，PagSeguro Digital收购
5
所欠次级配额%
20
基金次级配额%。截至2024年12月31日，
100
次级配额%归PagSeguro集团所有。
•RegistraSeguro：2019年10月2日，PagSeguro Brazil通过投资R $构成RegistraSeguro
5,000
股本。该公司提供与金融市场相关的金融服务和软件开发。2023年7月，由PagSeguro Brazil注册成立。
•MOIP：于2020年10月31日，PagSeguro Brazil收购
100
MOIP的股本%。该公司为电子商务和市场提供在线支付平台和端到端支付处理。2023年8月，MOIP的客户组合迁移至PagSeguro巴西，以利用集团拥有的技术结构，为客户开发更好的条件，并作为PagSeguro集团战略的一部分，为业务带来更多协同效应。
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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4.合并子公司（续）
•Concil：2021年8月12日，PagSeguro Brazil收购
100
Concil的股本%。公司的企业宗旨是提供专业的数据处理服务、应用服务提供商、互联网托管服务、信息技术方面的技术支持、维护等服务、许可使用、计算机使用权转让等。
•FIDM：2024年6月28日，PagSeguro Group作为PagSeguro Brazil的子公司成立了一个投资基金，名为Fundo de Investimento em Direitos Credit ó rios – Pagbank Multiadquirencia（“FIDM”）。该基金的目标是根据市场操作预期第三方转让。
•Netpos Servi ç os de Inform á tica S.A.（“Netpos”）：于2023年7月18日，PagSeguro Brazil收购
90
%，此外
10
%先前获得和获得
100
占公司股本的百分比。Netpos的主要活动是专注于开发更好的业务管理条件的软件和硬件解决方案。更多详情见附注12。
•PagSeg：2020年7月15日，PagSeguro Group成立了该公司，这是一家在PagSeguro Digital下注册成立的控股公司，其主要目标是作为合作伙伴、股东或配额持有人收购其他公司的商业或民事参与，以及这些持股的管理。PagSeg子公司有：
◦Net + Phone：公司主要致力于将HUBs战略集中到出席我们的客户。
◦BCPS：BCPS的主要活动是作为PagSeguro Tecnologia在葡萄牙的中心，并处理其部分账户管理。
◦PagSeguro Tecnologia：允许其客户在商家和消费者位于拉丁美洲、西班牙、葡萄牙和土耳其不同国家的跨境交易中开展业务。
◦CDS：2020年8月31日PagSeguro集团收购
100
CDS已发行股份的百分比。工资贷款信贷业务由CDS提供，现在由BancoSeguro提供。
◦Biva Servi ç os：其主要目标是通过电子平台在投资者、金融机构和信贷借款人之间进行中介。
◦Pag Participa çõ es：于2020年10月22日，PagSeguro Group成立了该公司，这是一家在PagSeg下注册成立的控股公司，其主要目标是作为合作伙伴、股东或配额持有人收购其他公司的商业或民事参与，以及这些控股的管理。PAG Participa çõ es子公司有：
◦TILIX：2018年12月5日，PagSeguro Brazil收购
100
%的股本，并取得TILIX的控制权。该公司提供用于管理B2C和B2B支付解决方案的软件开发。
◦YAM í：2019年8月9日PagSeguro Brazil收购
100
%的股本，并取得YAM í的控制权。该公司为电子商务和市场提供后台平台。
◦ZYGO：2020年7月23日，PagSeguro Brazil收购
100
ZYGO已发行股份的百分比。ZYGO是一个多方客户参与和忠诚度平台，通过提供定制的营销和忠诚度计划以及提供消费者洞察和分析，使微型、中小型商家能够获得、吸引和扩大他们的客户群。
•BS控股：是一家控股公司，其主要目标是收购参股其他公司，主要涉及银行和金融服务，作为合作伙伴、股东或额度持有人，以及这些持股的管理。BS控股子公司有：
•BancoSeguro持有提供金融服务的许可证，其主要产品为Pagseguro集团客户的存款以及为集团内其他公司提供银行解决方案的服务。
•PagInvest：2022年5月13日，BS Holding由公司出资R $
2,000
股本。公司提供与金融市场相关的金融服务。2023年3月获巴西央行批准金额为R $
13,000
总计初始股本金额为R $
15,000
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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4.合并子公司（续）
•PSHC：于2021年3月18日，PagSeguro Group成立了这家在PagSeguro Digital下注册成立的控股公司，此外，于2021年第三季度，PagSeguro Group成立了
四个
PSHC旗下新设子公司。
5.
分部报告
经营分部乃根据主要经营决策者（“CODM”）呈报及审阅的资料厘定。董事会已被确定为主要经营决策者，负责分配资源和评估业务表现，并作出PagSeguro集团的战略决策。
考虑到所有决策均基于合并报告，所有与战略和财务规划、采购、投资和资金分配有关的决策均在合并基础上做出，PagSeguro集团及其子公司作为金融服务代理在单一分部内运营。
PagSeguro集团的主要公司注册地在巴西，并有来自当地客户和位于国外的客户的收入。主要营收与来自国内市场的销售相关。来自国际市场的收入代表
1.4
%,
0.4
%和
1.0
2024年、2023年和2022年的百分比。
6.现金及现金等价物
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 短期银行存款 |
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| 短期投资 |
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现金及现金等价物是为满足短期现金需求而持有的，包括库存现金、银行存款和其他原期限为三个月或以下且具有非实质性价值变动风险的短期高流动性投资。
短期银行存款主要表现为支付即时支付（PIX）、ATM上的现金和客户付款的金额。
短期投资主要表现为原期限在三个月及以下的高流动性投资的银行存款，平均收益为
100
CDI的百分比（
12.15
截至2024年12月31日的年度%，以及
11.65
截至2023年12月31日的年度%）。
7.
金融投资
主要包括对巴西国债（“LFTs”）的投资和金额为雷亚尔的财务信函
487,924
截至2024年12月31日（R $
782,612
截至2023年12月31日）平均收益为
100
CDI的百分比（
12.15
截至2024年12月31日的年度%和
11.65
截至2023年12月31日的年度%），原始期限大于三个月，但不涉及任何强制准备金。LFT分类为公允价值变动计入其他综合收益和财务函件的摊余成本。如附注24所披露，截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，LFT的未实现累计OCI影响。
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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8.
强制准备金
在截至2023年12月31日的年度财务报表中，强制准备金在附注财务投资中列报。往后看，强制准备金将单独披露。
包括为遵守对授权支付机构的要求和支持巴西中央银行规定的金融机构业务而进行的投资，金额为雷亚尔
4,761,404
截至2024年12月31日（R $
2,525,971
2023年12月31日）的平均收益为
100
CDI的百分比（
12.15
截至2024年12月31日的年度%和
11.65
截至2023年12月31日的年度%）。将LFT分类为公允价值变动计入其他综合收益，并将强制准备金分类为摊余成本。如附注24所披露，截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，LFT的未实现累计OCI影响。
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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9.
应收账款
应收账款构成情况如下：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
|
发卡机构和收单机构–摊余成本（一）
|
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发卡机构和收单机构-FVOCI（一）
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其他应收账款（二）
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| 发卡机构、收单机构和其他合计 |
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工资贷款，净额（三）
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信用卡应收账款，净额（三）
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贷款，净额（三）
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| 应收信贷总额 |
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| 应收账款总额 |
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| 当前 |
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| 非–当前 |
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（i）发卡机构：PagSeguro Brazil在与发卡银行的运营中担任金融中介的交易所衍生的应收款项，与PagSeguro Brazil与Visa、万事达、Hipercard、AMEX或Elo之间的中介协议有关。然而，PagSeguro Brazil的合同应收账款是与金融机构，金融机构是应收账款付款的合法义务人。此外，原始交易后27天内到期的金额，包括与第一期应收分期付款一起到期的金额，由Visa、万事达、Hipercard、AMEX或Elo（如适用）提供担保，前提是法定义务人未进行付款。收单机构：指将从收单机构接收的卡处理交易，收单机构是发卡银行与PagSeguro Brazil之间作为金融中介的第三方。集团已识别来自发卡机构及收单机构的若干应收款项，并分别进行管理。集团评估认为，集团作为流动性管理的一部分而持有的、源自2024年9月之后的部分发卡机构和收单机构的适当业务模式被持有以收取和出售并按FVOCI计量。因此，应收款项的一部分，数额为R $
1,819,020
，由摊余成本变动为公允价值透彻其他综合收益。截至2024年12月31日止年度应收账款按市值计税后未实现亏损总额为R $
86,270
（R $
0
截至2023年12月31日止年度）。
（二）指应收法定义务人的其他分散应收款。
（iii）工资贷款、应收信用卡款项和贷款在列报时均扣除了ECL（“预期信用损失”），并根据IFRS 9计量，使用的是：与违约时暴露的信用风险相关的违约时风险暴露（EAD）；与交易对手不履行合同付款义务的可能性相关的违约概率（PD）；与违约时预计无法收回的风险敞口百分比相关的违约后损失（LGD）。除了计算减值准备的方法（EAD x PD x LGD）。公司将前瞻性信息和假设考虑为个别交易层面经历的历史损失、信用质量和担保、经济因素和估计的未来现金流量，这可能会影响计提预期信用损失的计算模型。
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截至2024年12月31日
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9.应收账款（续）
应收账款到期情况分析如下：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 逾期 |
|
|
|||||||||
| 30天内到期 |
|
|
|||||||||
| 31至120天内到期 |
|
|
|||||||||
| 121至180天内到期 |
|
|
|||||||||
| 181至360天内到期 |
|
|
|||||||||
| 360天后到期 |
|
|
|||||||||
| 预期信贷损失 | (
|
(
|
|||||||||
|
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应收信贷款到期情况分析如下：
| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 工资贷款 | 信用卡应收账款 |
贷款
|
合计
|
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| 逾期 |
|
|
|
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| 30天内到期 |
|
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| 31至120天内到期 |
|
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| 121至180天内到期 |
|
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| 181至360天内到期 |
|
|
|
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| 360天后到期 |
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|
|
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|
|
|
|
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| 预期信贷损失 | (
|
(
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(
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(
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| 应收款项扣除ECL |
|
|
|
|
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| 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 工资贷款 | 信用卡应收账款 | 贷款 | 合计 | |||||||||||||||||||||||
| 逾期 |
|
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|
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| 30天内到期 |
|
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| 31至120天内到期 |
|
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| 121至180天内到期 |
|
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| 181至360天内到期 |
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| 360天后到期 |
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| 预期信贷损失 | (
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(
|
||||||||||||||||||||||
| 应收款项扣除ECL |
|
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F-35
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
9.应收账款（续）
对于应收信贷款，客观因素的加权加上附属担保的覆盖百分比分析导致客户评级，这使得具有类似信用风险的客户可以按照IFRS9的建议进行分组并分类为以下阶段之一：
| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 贷记金额 | 未使用敞口表外信用额度 | 预期信贷损失 | ||||||||||||||||||
| 工资贷款 | ||||||||||||||||||||
| 第1阶段 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 第二阶段 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 阶段3 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 信用卡应收账款 | ||||||||||||||||||||
| 第1阶段 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 第二阶段 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 阶段3 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 贷款 | ||||||||||||||||||||
| 第1阶段 |
|
|
(
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|||||||||||||||||
| 第二阶段 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 阶段3 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 贷记金额 | 未使用敞口表外信用额度 | 预期信贷损失 | ||||||||||||||||||
| 工资贷款 | ||||||||||||||||||||
| 第1阶段 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 第二阶段 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 阶段3 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 信用卡应收账款 | ||||||||||||||||||||
| 第1阶段 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 第二阶段 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 阶段3 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 贷款 | ||||||||||||||||||||
| 第1阶段 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 第二阶段 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 阶段3 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
(
|
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F-36
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
9.应收账款（续）
分阶段划分的信贷组合操作对账：
| 第1阶段 | 2023年12月31日 | 转入第2阶段 | 转入第3阶段 | 从第2阶段开始治愈 | 从第3阶段开始治愈 | 核销 | 新增/转回 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工资贷款 |
|
|
|
|
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| 信用卡应收账款 |
|
(
|
(
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| 贷款 |
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(
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(
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|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
(
|
(
|
|
|
|
|
|
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| 第二阶段 | 2023年12月31日 | 从第1阶段转移 | 转入第3阶段 | 治愈至第1阶段 | 从第3阶段开始治愈 | 核销 | 新增/转回 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工资贷款 |
|
|
(
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 信用卡应收账款 |
|
|
(
|
(
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款 |
|
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(
|
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
(
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阶段3 | 2023年12月31日 | 从第1阶段转移 | 从第2阶段转移 | 治愈至第1阶段 | 治愈第2阶段 | 核销 | 新增/转回 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工资贷款 |
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 信用卡应收账款 |
|
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款 |
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
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|
|
|
(
|
|
(
|
(
|
|
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分阶段分离的信贷组合应收款预期信用损失调节：
| 第1阶段 | 2023年12月31日 | 转入第2阶段 | 转入第3阶段 | 从第2阶段开始治愈 | 从第3阶段开始治愈 | 核销 | 新增/转回 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工资贷款 | (
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 信用卡应收账款 | (
|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款 | (
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (
|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 第二阶段 | 2023年12月31日 | 从第1阶段转移 | 转入第3阶段 | 治愈至第1阶段 | 从第3阶段开始治愈 | 核销 | 新增/转回 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工资贷款 | (
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 信用卡应收账款 | (
|
(
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款 | (
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (
|
(
|
|
|
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阶段3 | 2023年12月31日 | 从第1阶段转移 | 从第2阶段转移 | 治愈至第1阶段 | 治愈第2阶段 | 核销 | 新增/转回 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 工资贷款 | (
|
|
(
|
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 信用卡应收账款 | (
|
(
|
(
|
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贷款 | (
|
(
|
(
|
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (
|
(
|
(
|
|
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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|
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9.应收账款（续）
应收信贷款预期信贷损失备抵变动情况如下：
|
预期信贷损失
|
工资贷款
|
信用卡应收账款
|
贷款
|
合计 | ||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 增加（逆转），净额 | (
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
|
注销（一）
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 新增 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 反转 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
注销（一）
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
（i）基于PagSeguro Group信用风险分类模型，该模型评估与应收信贷有关的交易对手无力偿债和违约的风险，截至2024年12月31日止年度，公司在努力催收和变现后对应收信贷进行了注销，用于公司预计不会收到这些金额的情况。注销信用卡应收款项，金额为雷亚尔
138,505
（R $
345,007
2023年12月31日），核销贷款金额为R $
244,431
（R $
157,400
2023年12月31日）和工资贷款被注销，金额为R $
28,166
（R $
7,072
2023年12月31日）转回前期确认的与ECL相关的计提。
F-38
|
Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
10.
可收回税款
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||
|
所得税和社会贡献（一）
|
|
|
||||||||||||
|
社会融合方案（二）
|
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||
| 当前 |
|
|
||||||||||||
| 非现行 |
|
|
||||||||||||
（一）主要指从所得税和社会贡献中预扣税款。
（二）指可从交易活动和其他服务及财务收入中收回的社会融合计划（PIS）和收入的社会贡献（COFINS）。
11.
关联方余额及往来
一）
与关联方的余额和往来
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||
| 应收款项 | 应付款项 | 应收款项 | 应付款项 | ||||||||||||||
|
银行发行(a)
|
|||||||||||||||||
| OFL Participa çõ es S.A。 |
|
|
|
|
|||||||||||||
| Universo Online S.A。 |
|
|
|
|
|||||||||||||
| UOL Cursos Tec。艾德。Ltda。 |
|
|
|
|
|||||||||||||
| 网页跳转Desing em Inform á tica Ltda |
|
|
|
|
|||||||||||||
| Ingresso.com Ltda |
|
|
|
|
|||||||||||||
| Invillia Desenvolvimento de Produtos Digitais Ltda |
|
|
|
|
|||||||||||||
| 英威利亚控股有限公司 |
|
|
|
|
|||||||||||||
| Everymind Cons.Sist。LTDA |
|
|
|
|
|||||||||||||
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 其他交易和服务 | |||||||||||||||||
|
Universo Online S.A.-销售服务(b)
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
康帕索。UOL Tecnologia-Sales of Services(b)
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
Compasso.UOL Inform á tica Ltda.-销售服务(b)
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
Invillia Desenvolvimento de produtos Digitais Ltda-sales of services(b)
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
EDGE.UOL技术有限公司。-销售服务(b)
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
Universo Online S.A.-共享服务成本（c）
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
数字服务UOL S.A.-借款（d）
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
其他
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 当前 |
|
|
|
|
|||||||||||||
| 非电流 |
|
|
|
|
|||||||||||||
（a）关联方从BancoSeguro取得的存款证明（CD），利率介于
103
%至
106
% (
104
%至
106
2023年12月的%）每年的CDI。成熟度分析如下：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 181至360天内到期 |
|
|
|||||||||
| 由于361天或更多天 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
F-39
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
11.关联方余额及往来（续）
（b）销售服务主要指向UOL购买广告服务、托管、开发软件以及从UOL集团内其他实体获得的云服务。
（c）主要与工资成本相关的共享服务成本，由母公司UOL承担，并由PagSeguro Group承担。
（d）这笔应收款是指向Biva SEC借款，利率为
100
CDI加%
2.5
年%。
二）与关联方往来产生的收入和费用
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
| 收入 | 费用 | 收入 | 费用 | 收入 | 费用 | |||||||||||||||||||||
|
银行发行(a)
|
||||||||||||||||||||||||||
|
Universo Online S.A。
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
|
UOL Cursos Tec。艾德。Ltda。
|
|
|
|
|
|
|
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|
网页跳转Desing em Inform á tica Ltda
|
|
|
|
|
|
|
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|
Ingresso.com Ltda
|
|
|
|
|
|
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|
OFL Participa çõ es S.A。
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
|
EveryMind
|
|
|
|
|
|
|
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|
英威利亚控股有限公司
|
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|
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|
Invillia Desenvolvimento de Produtos Digitais Ltda
|
|
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|
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|
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|
UOL Cursos Tec。艾德。Ltda。
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||
| 其他交易和服务 | ||||||||||||||||||||||||||
|
Universo Online S.A.-销售服务(b)
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
|
数字服务UOL S.A-服务销售(b)
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
|
Compasso Tecnologia Ltda。-销售服务(b)
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
|
Compasso UOL S.A.-销售服务(b)
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
|
Invillia Desenvolvimento de produtos Digitais Ltda-sales of services(b)
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
|
EDGE.UOL技术有限公司。-销售服务(b)
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
|
OFL Empreend Imobili á rios Ltda
|
|
|
|
|
|
|
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|
Universo Online S.A.-共享服务成本（c）
|
|
|
|
|
|
|
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|
数字服务UOL S.A.-借款（d）
|
|
|
|
|
|
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||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||
（a）费用与Banco Seguro的存款证明（CDI）有关。
（b）销售服务与来自UOL的广告服务有关，收入与与托管和云服务相关的中介费和费用有关，从UOL集团内的其他实体收购。
（c）由母公司UOL产生并向PagSeguro Group收取的主要与工资成本分摊相关的共享服务成本。此类费用计入管理费用。
（d）收入指向Biva SEC借款，利率为
100
CDI加%
2.5
年%。
三）关键管理层薪酬
关键管理层薪酬包括PagSeguro Brazil高管的短期和长期福利。截至2024年12月31日止年度与执行干事有关的短期和长期薪酬为雷亚尔
37,877
（R $
35,074
截至2023年12月31日止年度及R $
21,446
截至2022年12月31日止年度）。
歼40
|
Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
12.
企业合并
2023年7月18日，PagSeguro Brazil收购
90
%的股本，此外
10
%先前获得和获得
100
NETPOS %的股份。以现金支付的对价总额为R $
32
万，仅分一期进行，按公允价值取得的净资产总额为R $
16,069
.NETPOS主要活动是专注于软件解决方案，以改善信息技术行业的业务管理。
购买价格分配（“PPA”）考虑了公允价值为R $的客户组合的确认
1,367
，竞业禁止协议R $
1,154
，软件R $
22,208
和确认上述分配的递延所得税，导致确认商誉R $
15,931
.这一商誉归因于劳动力和所收购业务的高盈利能力，将不会被用于税收目的的扣除。
PPA的制定考虑了基于管理层对NetPOS预算的三年期间的预测，并应用了通货膨胀率加上服务业GDP的估计增长（波动自
3.5
%至
5
年%）来预测未来的现金流，根据加权平均资本成本（浮动自
16
%至
16.5
年%）。
此次收购是根据PagSeguro集团的业务战略，加大对集团数字生态系统新技术、产品和服务的投资。2023年度取得的资产和负债的公允价值如下：
| 2023年12月31日 | |||||
| 收购时确认的公允价值 | |||||
| 现金及现金等价物 |
|
||||
| 应收账款 |
|
||||
| 可收回的税款 |
|
||||
| 其他资产 |
|
||||
| 负债 | (
|
||||
| 其他应付款（股息） | (
|
||||
| 递延所得税和社会缴款 | (
|
||||
| 无形资产： | |||||
| 软件 |
|
||||
| 客户组合 |
|
||||
| 竞业禁止协议 |
|
||||
| 获得的已识别资产净额 |
|
||||
| 商誉 |
|
||||
| 取得的净资产 |
|
||||
| 现金对价 |
|
||||
| 支付的股息 |
|
||||
| 获得的现金和现金等价物 | (
|
||||
| 收购时支付的金额，扣除收购的现金 |
|
||||
F-41
|
Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
13.
财产和设备
a)
财产和设备构成如下：
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||
| 成本 | 累计折旧 | 净 | |||||||||||||||
| 数据处理设备 |
|
(
|
|
||||||||||||||
|
机械设备（一）
|
|
(
|
|
||||||||||||||
|
建筑物租赁（二）
|
|
(
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 合计 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 成本 | 累计折旧 | 净 | |||||||||||||||
| 数据处理设备 |
|
(
|
|
||||||||||||||
|
机械设备（一）
|
|
(
|
|
||||||||||||||
|
建筑物租赁（二）
|
|
(
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 合计 |
|
(
|
|
||||||||||||||
F-42
|
Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
13.财产和设备（续）
b)
成本及累计折旧变动情况如下：
| 数据处理设备 |
机械设备（一）
|
建筑物租赁（二）
|
其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 累计折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 账面净值 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 采购 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
处置/拨备（三）
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 收购子公司 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 处置 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 收购子公司 | (
|
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 账面净值 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 累计折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 账面净值 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 采购 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
处置/拨备（三）
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
处置
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 账面净值 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 累计折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 账面净值 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
（一）POS设备账面净值为R $
2,254,758
（R $
2,127,236
截至2023年12月31日），折旧超过
5
年。截至2024年12月31日止年度的POS折旧达R $
773,048
（R $
685,685
和R $
640,798
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度）。2024年12月31日，PagSeguro集团有合同义务购买金额为R $的POS设备
417,064
（R $
366,172
截至2023年12月31日）。
（二）截至2024年12月31日，PagSeguro集团在其他流动负债中列报的租赁负债金额为雷亚尔
15,506
（R $
14,777
截至2023年12月31日）并作为非流动负债金额为R $
71,955
（R $
81,087
截至2023年12月31日）。截至2024年12月31日止年度，PagSeguro集团与这些租赁相关的财务费用为雷亚尔
18,590
（R $
16,972
和R $
18,179
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度）。
（三）该公司密切监测商户活动和POS生命周期价值。如果公司检测到在一定时期内不活动，公司会规定注销相关的POS设备。截至2024年12月31日止年度，账面净价值拨备金额为R $
163,891
（其中R $
416,030
是成本和R $
252,139
均为累计折旧），相较于R $
246,771
（其中R $
536,006
是成本和R $
289,235
均为累计折旧）截至2023年12月31日止年度。
F-43
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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14.
无形资产
a)
无形资产构成如下：
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||
| 成本 | 累计 摊销 |
净 | |||||||||||||||
|
与软件和技术有关的支出（一）
|
|
(
|
|
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| 软件许可 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 商誉 |
|
|
|
||||||||||||||
|
其他（二）
|
|
(
|
|
||||||||||||||
|
|
(
|
|
|||||||||||||||
| 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 成本 | 累计 摊销 |
净 | |||||||||||||||
|
与软件和技术有关的支出（一）
|
|
(
|
|
||||||||||||||
| 软件许可 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 商誉 |
|
|
|
||||||||||||||
|
其他（二）
|
|
(
|
|
||||||||||||||
|
|
(
|
|
|||||||||||||||
（一）PagSeguro集团将开发平台产生的费用资本化，在其使用寿命内摊销约
五年
.
（二）该金额指与PagSeguro集团作出的业务合并相关的具有公允价值的客户组合、竞业禁止协议和软件的资本收益的确认。
F-44
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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14.无形资产（续）
b)
成本及累计摊销变动情况如下：
| 与软件和技术的支出 | 软件许可 | 商誉 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 累计摊销 | (
|
(
|
|
(
|
(
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||||||||||||||||||||||||
| 账面净值 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
新增（一）
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 处置 | (
|
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 摊销 | (
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 摊销 | (
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 处置 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 账面净值 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 累计摊销 | (
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 账面净值 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
新增（一）
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 处置 |
|
(
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 摊销 | (
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 摊销 | (
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 处置 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 账面净值 |
|
|
|
|
|
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| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 累计摊销 | (
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 账面净值 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
（i）指与软件和技术有关的若干和多样的支出，主要涉及客户体验功能，例如，数字支付和数字银行账户。2023年业务合并中记录的商誉与收购Netpos有关。
商誉被分配到产生商誉的每个被收购公司的现金产生单位（CGU），并展示如下：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 莫伊普 |
|
|
|||||||||
| 康西尔 |
|
|
|||||||||
| Netpos |
|
|
|||||||||
| Biva Servi ç os |
|
|
|||||||||
| 塞古罗银行 |
|
|
|||||||||
| PagSeguro技术 |
|
|
|||||||||
| 齐戈 |
|
|
|||||||||
| 亚米 |
|
|
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| 合计 |
|
|
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
14.无形资产（续）
现金产生单位的可收回金额根据使用价值计算确定。商誉主要表现为MOIP收购金额为R $
148,218
.这一商誉的可收回性使用五年预算进行了测试，这一长期增长率基于估计的国内生产总值（
2.0
2028年和
2.0
2029年的百分比）、通胀率（
3.50
2028年和
3.50
2029年的%）指标，以预测基于WACC的未来现金流和贴现率（波动自
14
%至
16
年%）。对于其他收购产生的商誉，公司采用相同的方法测试了可收回性。
基于这些评估，管理层得出结论，2024年12月31日记录的商誉账面余额是可收回的，因为现金产生单位的估计价值高于其账面价值，因此没有计入减值准备。
15.
应付第三方款项
应付商户款项，数额为R $
11,642,218
（R $
10,151,464
截至2023年12月31日）主要对应支付给商户的与其持卡人进行的交易相关的金额，扣除中介费用和已申请的折扣。
16.
对FIDC配额持有者的义务
2022年10月，
100,000
FIDC新高级配额发放，名义价值为雷亚尔
1,000
每个，共计R $
100
百万与第三方投资者。
2024年11月，
1,000,000
FIDC新高级配额发放，名义价值为雷亚尔
1,000
每个，共计R $
1
亿，利率为
100
%的CDI加上固定费率
1
%.在同样的操作中，公司进入掉期，将利率应计改为
108
CDI的%。本次操作对CDI利率的投资者薪酬变动固定费率有特定的保护利率波动风险的目标。
在截至2023年12月31日的年度财务报表中，对FIDC配额持有者的义务在其他负债中列示。向前看，对FIDC配额持有者的义务正在单独披露，金额为雷亚尔
1,151,384
2024年12月31日（雷亚尔
118,986
2023年12月31日）的平均成本为
108
CDI的百分比（
117
2023年12月31日CDI的百分比）。截至2024年12月31日止年度薪酬参考FIDC配额持有人金额为雷亚尔
32,398
（R $
15,622
和R $
3,364
分别截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度）。
17.
核对账户
在截至2023年12月31日的年度财务报表中，支票账户在应付第三方的票据中列报。展望未来，支票账户正在单独披露，包括如下所述余额：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
|
银行账户（一）
|
|
|
|||||||||
|
商家的付款账户（二）
|
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
（一）指客户在其银行账户中保持的投资于存单的余额，利率最高
100
% CDI但仅在30周年纪念日支付。
（二）指PagSeguro收购国债以符合附注8所述某些要求的商户支付账户。
截至2024年12月31日止年度，与支票账户相关的平均利息成本达
58
CDI的百分比（
72
2023年12月31日CDI的%）。
F-46
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
18.
银行发行
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
|
存款证明（一）
|
|
|
|||||||||
|
同业存款（二）
|
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 当前 |
|
|
|||||||||
| 非当前 |
|
|
|||||||||
（i）截至2024年12月31日止年度，平均利息成本达
109
CDI的百分比（
110
2023年12月31日CDI的百分比）。一些存款的利率与IPCA（巴西通货膨胀率）和固定利率相关。对于这些存单，公司与衍生金融工具（掉期）签约，其具体目标是保护存款免受通货膨胀、不断变化的IPCA和CDI利率的固定利率引起的波动。附注30有关金融工具的更多详情。
（二）截至2024年12月31日止年度，平均相关利息成本达
110
CDI的百分比（
111
2023年12月31日CDI的%）。
基于协议到期日（不考虑部分可随时提取）的银行发行到期分析如下：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 30天内到期 |
|
|
|||||||||
| 31至120天内到期 |
|
|
|||||||||
| 121至180天内到期 |
|
|
|||||||||
| 181至360天内到期 |
|
|
|||||||||
| 由于361天或更多天 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
存款变动情况如下：
|
2022年12月31日
|
|
||||
| 新增 |
|
||||
| 退出 | (
|
||||
| 利息 |
|
||||
|
2023年12月31日
|
|
||||
| 新增 |
|
||||
| 退出 | (
|
||||
| 利息 |
|
||||
| 2024年12月31日 |
|
||||
19.
工资和社保收费
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 工资应计和利润分享 |
|
|
|||||||||
| 社会收费 |
|
|
|||||||||
|
工资税（LTIP）（一）
|
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
20.
税收和捐款
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 税收 | |||||||||||
|
服务税（一）
|
|
|
|||||||||
|
社会融合方案（二）
|
|
|
|||||||||
|
社会对收入的贡献（二）
|
|
|
|||||||||
|
所得税和社会贡献（三）
|
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
|
司法存款（四）
|
|||||||||||
|
服务税（一）
|
(
|
(
|
|||||||||
|
社会融合方案（二）
|
(
|
(
|
|||||||||
|
社会对收入的贡献（二）
|
(
|
(
|
|||||||||
| (
|
(
|
||||||||||
|
|
|
||||||||||
（i）指对收入征税。
（二）主要指社会融合计划（PIS）和对财务收入收取的收入的社会贡献（COFINS）。
（三）指应缴纳的所得税和社会缴款。
（iv）PagSeguro集团在2021年1月之前获得法院判决，将与“i”和“ii”及以上项目中讨论的事项的付款相关的金额存入托管。
21.
或有事项拨备
PagSeguro集团是正在进行的劳动和民事诉讼的一方，正在行政和司法层面讨论这类事项，在某些情况下，PagSeguro集团已为此进行了相应的司法存款。负面结果的可能性会定期评估，并由管理层酌情进行调整。此类评估考虑了其外部法律顾问的意见。
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 民事 |
|
|
|||||||||
| 劳动 |
|
|
|||||||||
|
|
|
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| 当前 |
|
|
|||||||||
| 非当前 |
|
|
|||||||||
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
21.或有事项拨备（续）
下图展示了截至2024年12月31日止年度的或有事项拨备变动情况：
| 2022年12月31日 |
|
||||
| 应计 |
|
||||
| 结算 | (
|
||||
| 反转 | (
|
||||
| 利息 |
|
||||
| 2023年12月31日 |
|
||||
|
应计（一）
|
|
||||
| 结算 | (
|
||||
|
反转（二）
|
(
|
||||
| 利息 |
|
||||
| 2024年12月31日 |
|
||||
（一）2024年，集团决定对民事或有事项准备金的损失概率进行审查，获得增加的准备金金额为R $
14,752
.
（二）2024年，集团决定审查与估计拨备百分比时所考虑的历史期间相关的劳动或有事项拨备的假设，获得转回R $
32,543
PagSeguro集团是涉及被归类为可能损失的风险的税务、民事和劳动诉讼的当事方，截至2024年12月31日，没有为这些诉讼确认拨备，总额为雷亚尔
996,526
（2023年12月31日-雷亚尔
760,947
).主要税务及劳工诉讼披露如下：
2021年10月15日，Pagseguro Internet被巴西国税局（IRS）评估未对公司间贷款征收金融业务税（IOF），IOF适用于任何性质的信贷交易，包括公司间贷款。这笔摊款数额为R $
315,403
（R $
293,264
2023年12月31日）。
该集团提出了抗辩，澄清了PagSeguro及其子公司之间进行的交易不是信用交易。Pagseguro集团有一个集中的现金池，根据法律，这种公司间交易不受IOF征税。
此外，PagSeguro集团有一项与劳动税相关的意外事件，金额为雷亚尔
234,120
（R $
190,709
2023年12月31日）。
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
22.
借款
借款构成情况如下：
| 发起日期 | 到期日 | 息率 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
|
2023年3月（一）
|
2024年3月 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
2024年3月（一）
|
2025年3月 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2024年3月 | 2025年3月 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2024年12月 | 2025年1月 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2024年12月 | 2025年2月 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
2024年12月（一）
|
2025年12月 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
（一）如附注30所述，这些借款以外币订约。
借款余额是指与商户提前还款操作、信用承销相关的流动资金资金。这些借款的利率具有吸引力，且到期日非常短，因此，无论使用何种工具，通过借款筹集资金的决定都是基于市场机会和财务效率。
于2024年12月31日，公司将掉期衍生工具的净影响记录为一项资产，金额为R $
58,470
，基本上以2024年12月31日订立借款协议时的不同外汇汇率和利率波动为代表。有关金融工具的更多详情载于附注30。
下表展示了借款的变动情况：
| 2022年12月31日 | 加法 | 本金的支付 | 利息的支付 | 金融工具 | 利息 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | 加法 | 本金的支付 | 利息的支付 | 金融工具 | 利息 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
(
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
23.
所得税和社会贡献
a)
递延所得税与社会缴款的调节
| 税收损失 | 税收抵免 |
技术创新（一）
|
其他暂时性差异-资产（二）
|
其他暂时性差异-负债（三）
|
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延税项 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日 |
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 计入损益表 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其他（四）
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 |
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 计入损益表 | (
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
纳入OCI（五）
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其他（六）
|
|
|
(
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 |
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税资产 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延税项负债 |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
（i）指《技术创新法》（Lei do Bem）赋予的利益，减少资本化金额无形资产的税费。
（二）主要其他资产暂时性差异指预期信用损失（附注9）和税收及贡献（附注20）。
（iii）主要其他负债暂时性差异是指FIDC配额所有权上的收益，将仅在此类配额的赎回中实现。
（iv）其他负债暂时性差异的增加主要是指就收购Netpos的分配确认的递延税项。更多详情见附注12。
（v）该金额指按市价计价的应收账款税，更多详情见附注9。
（vi）税项亏损增加是指过往年度录得的递延税项。
递延所得税资产在很可能通过未来应课税利润实现相关税收利益的情况下，确认税项亏损结转。税收损失没有到期日。
b)所得税和社会缴费费用的调节
PagSeguro集团在应税收入法下计算了所得税和社会贡献。
以下是截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的实际所得税和社会缴款支出与采用巴西联邦法定税率计算的支出之间的差额的对账：
| 截至本年度， | |||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | |||||||||||||||
| 税前期间利润 |
|
|
|
||||||||||||||
| 法定费率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 预期所得税和社会贡献 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 所得税和社会贡献效应对： | |||||||||||||||||
| 永久增加（排除） | |||||||||||||||||
| 礼物 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
研发和技术创新受益（一）
|
|
|
|
||||||||||||||
|
境外所得征税及不同税率（二）
|
|
|
|
||||||||||||||
| 未入账的递延税项 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他增加（不包括） |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 所得税和社会贡献费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 有效率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 所得税和社会贡献-当前 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 所得税和社会缴款-递延 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
（i）指《技术创新法》授予的利益（雷do bem），这减少了所得税费用，基于PagSeguro集团对特定无形资产的投资金额，见附注14。
（二）一些实体和投资基金根据其管辖范围内的适用规则采取不同的税收制度，这与巴西的税率
34
%为本说明之目的提出申请。
F-51
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
||||||||||
24.
股权
a)股本
2024年12月31日，股本由
329,608,424
普通股，面值美元
0.000025
.
截至2024年12月31日止年度的股本由以下股份组成：
| 2022年12月31日已发行股份 |
|
|||||||
| 库存股 |
|
|||||||
| 长期激励计划 |
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| 回购普通股 | (
|
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| 2023年12月31日已发行股份 |
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|||||||
| 库存股 |
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|||||||
| 长期激励计划 |
|
|||||||
| 回购普通股 | (
|
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| 2024年12月31日已发行股份 |
|
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b)资本公积
资本公积金只能用于增资、冲减亏损、赎回、偿还或购买股份或支付优先股累计股息。截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，公司确认与成立FIDM及FIDC的成本相关的资本公积变动金额为R $
475
（R $
0
2023年12月31日）和所有LTIP/LTIP目标股份以库存股交付。
c)基于股份的长期激励计划（LTIP和LTIP目标）
根据LTIP条款，在IPO完成后，每个受益人的LTIP权利的既得部分将按IPO价格（美元
21.50
）为授予日的评估公允价值。因此，LTIP的受益人共收到
1,823,727
IPO完成后新增A类普通股。
LTIP-Goals由PagSeguro Brazil于2018年12月18日经公司董事会批准成立，于2019年8月7日、2020年2月21日、2021年1月19日、2021年8月16日、2021年12月22日修改批准。LTIP-Goals下的受益人由LTIP-Goals委员会选出，该委员会由公司董事会主席和UOL的两名高级职员组成。
每个受益人的LTIP和LTIP目标权的未归属部分将在未来的每个年度归属日以现金、A类普通股或两者的组合进行结算。
这种安排被归类为权益结算。截至2024年12月31日止年度，公司在权益、与LTIP和LTIP目标相关的成本中确认的总金额为雷亚尔
178,692
（R $
144,617
和R $
127,389
分别截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度）。2024年12月31日，金额为R $
50,810
（R $
73,881
截至2023年12月31日止年度）计入LTIP和LTIP目标社会费用，包括预提所得税（附注19）。
根据LTIP和LTIP目标可交付给受益人的普通股的最大数量不得超过
3
%和
1
分别为PagSeguro集团在任何时间的已发行股本的年度%。截至2024年12月31日止年度，已交付股份总数为
3,200,293
(
1,288,114
和
637,728
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度）代表
0.97
占总股份的百分比（
0.39
%和
0.19
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的百分比）。此外，授予的股份总数为
3,038,249
代表
0.92
占总股份的百分比。
F-52
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
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24.股权（续）
d）OCI和股权估值调整
公司在该账户中确认外国子公司BCPS、Pagseguro Colombia、Pagseguro Chile、Pagseguro Peru和Pagseguro Mexico的财务报表转换产生的外汇变动的累积影响，相当于收益R $
767
截至2024年12月31日止年度（收益R $
56
截至2023年12月31日止年度亏损R $
677
截至2022年12月31日止年度）。只有在处置或注销投资的情况下，这一累积影响才会恢复为当年的结果，作为收益或损失。
附注7及8分别提及的财务投资及强制储备按公允价值计入其他全面收益分类。截至2024年12月31日止年度LFT的未实现累计收益总额为雷亚尔
796
（亏损R $
558
和R $
107
分别截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度）和截至2024年12月31日止年度的应收账款按市值计价的未实现亏损（扣除税后）总额为雷亚尔
86,270
（R $
0
2023年12月31日和2022年12月31日）。
附注22所述衍生金融工具按公允价值变动计入其他全面收益分类。截至2024年12月31日止年度的全部门办法未实现公允价值调整收益共计R $
2,266
（收益R $
167
截至2023年12月31日止年度）。
作为以前年度完成的交易的一部分，公司还在该账户中确认账面价值与向子公司非控股股东收购额外权益所支付的金额之间的差额，累计金额为R $
22,372
（R $
22,372
截至2023年12月31日和2022年12月31日）。
e）库存股
2024年8月，董事会已授权一项股票回购计划，根据该计划，PagSeguro Digital Ltd.可能会回购最多美元
200
百万流通在外的A类普通股前一方案（2018年公布）在回购总额为美元后完成
250
百万A类普通股。新的回购计划立即生效，没有固定的到期日。公司管理层负责在授权范围内确定收购时间和股份数量。
库存股由截至2024年12月31日止年度的以下股份组成：
| 股份 | 金额 | 平均价格（美元） | ||||||||||||||||||
| 回购股份 | ||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日库存股 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 回购普通股 |
|
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|||||||||||||||||
| 长期激励计划 | (
|
(
|
|
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| 2023年12月31日库存股 |
|
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|||||||||||||||||
| 回购普通股 |
|
|
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| 长期激励计划 | (
|
(
|
|
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| 2024年12月31日库存股 |
|
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F-53
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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25.
每股收益
a)基本
基本每股收益的计算方法是，归属于PagSeguro Digital权益持有人的净利润除以截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度已发行和流通在外的普通股加权平均数：
| 截至本年度 | |||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | |||||||||||||||
| 公司股东应占溢利 |
|
|
|
||||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数 |
|
|
|
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| 每股基本收益-雷亚尔 |
|
|
|
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b)摊薄
稀释每股收益的计算方法是，将归属于PagSeguro Digital股东的净利润除以该期间已发行普通股的加权平均数加上所有稀释性潜在普通股转换为普通股后将发行的普通股加权平均数。LTIP和LTIP目标中的股份是唯一具有潜在稀释效应的股份。在这种情况下，进行计算以确定本可以以公允价值获得的股份数量。
| 截至本年度 | |||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | |||||||||||||||
| 用于确定稀释每股收益的利润 |
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|
||||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数 |
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|
|
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| 本应按市场平均价格发行的股份加权平均数 |
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|
|
||||||||||||||
| 稀释每股收益的加权平均普通股数 |
|
|
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||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
由于回购普通股（库存股），已发行普通股加权平均数减少。
26.
总收入和收入
| 截至本年度 | |||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | |||||||||||||||
|
交易活动和其他服务毛额（一）
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|
总财务金额（二）
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其他财务毛额（三）
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| 毛额总额 |
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|
从交易活动和其他服务的毛额中扣除（四）
|
(
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(
|
(
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|
从财务总额中扣除（五）
|
(
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(
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(
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|
从其他财务毛额中扣除（六）
|
(
|
(
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(
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| 从毛额中扣除的总额 | (
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(
|
(
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| 总收入和收入 |
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|
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（一）主要包括中介费、会员费和信贷运营收入。
（二）包括提前支付应付第三方票据的收入。
（三）包括（a）金融投资利息和（b）汇兑变动收益。
（四）扣除包括交易税。
（五）扣除包括对财务收入的税收。
（六）扣除包括对其他财务收入的税收。
F-54
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Pagseguro Digital Ltd.
截至2022年12月31日的合并财务报表附注（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
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27.
按性质划分的开支
| 截至本年度 | ||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | ||||||||||||||||||
|
交易成本（一）
|
(
|
(
|
(
|
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|
营销和广告（二）
|
(
|
(
|
(
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|
人事费（三）
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
财务成本（四）
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
损失共计（五）
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
折旧及摊销（七）
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
其他（六）
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| (
|
(
|
(
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| 分类为： | ||||||||||||||||||||
| 服务成本 | (
|
(
|
(
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|||||||||||||||||
| 销售费用 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 行政开支 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 财务成本 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 其他收入（支出），净额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||
（一）增加的主要表现为：（i）与发卡机构交换费有关的费用，数额为雷亚尔
5,944,684
截至2024年12月31日止年度（R $
4,805,474
和R $
4,505,290
分别截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度）和卡计划费用，金额为雷亚尔
1,105,432
截至2024年12月31日止年度（R $
969,193
和R $
882,091
分别截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度）。
（二）营销和广告费用包括佣金和线上/线下广告。这一增长是由于更高的费用以更好的单位经济性吸引新客户以及为我们的银行业分配金融服务。
（三）人事费用包括赔偿费用，数额为R $
149,415
与截至2024年12月31日止年度的LTIP和LTIP目标相关（雷亚尔
109,901
和R $
79,447
分别截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度）。2024年的人事费用，包括LTIP和LTIP目标的资本化，金额为R $
98,767
截至2024年12月31日止年度（R $
89,223
和R $
56,698
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度）。
（四）涉及：（i）提前收回应收账款，金额为R $
491,654
截至2024年12月31日止年度（R $
953,509
和R $
1,233,045
分别截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度），（二）存款及银行账户利息金额为雷亚尔
2,886,126
截至2024年12月31日止年度（R $
2,060,109
和R $
1,573,293
分别于截至二零二三年十二月三十一日及二零二二年十二月三十一日止年度），（三）借款利息金额为雷亚尔
174,941
截至2024年12月31日止年度（R $
15,208
和R $
32,700
分别截至2023年12月和2022年12月的年度）。
（五）损失总额指截至2024年12月31日止年度确认的与以下相关的金额：（i）卡处理业务（获取和发行）和数字账户损失，金额为R $
345,798
截至2024年12月31日止年度（较R $
393,869
和R $
430,895
分别于截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度）及（二）信贷组合拖欠率拨备金额为雷亚尔
110,281
截至2024年12月31日止年度（R $
109,307
和R $
553,592
分别截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度）及（iii）截至2023年12月31日止年度，集团亏损R $
32,872
与利用公司系统中遗留功能的未经授权的传输有关。允许未经授权交易的条件已停止，与网络风险或数据相关事项无关。
（六）截至2024年12月31日止年度，金额受R $
163,891
（R $
246,770
截至2023年12月31日止年度）与提供POS设备有关，详见附注13。
（七）当年发生的折旧和摊销金额按成本和费用分开列示如下：
F-55
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
|
|
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27.按性质划分的开支（续）
| 截至本年度 | |||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | |||||||||||||||
| 折旧 | |||||||||||||||||
|
销售和服务成本（一）
|
(
|
(
|
(
|
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| 销售费用 | (
|
(
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(
|
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| 行政开支 | (
|
(
|
(
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||||||||||||||
| (
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(
|
(
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|||||||||||||||
| 摊销 | |||||||||||||||||
| 销售和服务成本 | (
|
(
|
(
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||||||||||||||
|
行政开支（二）
|
(
|
(
|
(
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| (
|
(
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(
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|
PIS和COFINS学分（三）
|
|
|
|
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| 折旧和摊销费用，净额 | (
|
(
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(
|
||||||||||||||
（一）截至2024年12月31日止年度的POS折旧金额为R $
773,048
（R $
695,685
和R $
640,798
分别截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度）。
（二）这一数额中包括LTIP摊销，数额为R $
57,812
截至2024年12月31日止年度（较R $
46,356
和R $
31,903
分别截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度）。此外，是否有被收购公司的资产摊销金额为R $
21,633
截至2024年12月31日止年度（较R $
19,778
和R $
18,466
分别截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度）。
（三）PagSeguro Brazil对PIS和COFINS有税收优惠，使其能够在发生时减少折旧和摊销超过一些运营费用。这一税收优惠直接确认为折旧和摊销费用的减少。
28.
按类别分列的金融工具
PagSeguro集团使用现有市场信息和针对每种情况的适当估值方法估计其金融工具的公允价值。
对市场数据的解释，就方法的选择而言，需要相当大的判断力和建立估计，以达到被认为适合每种情况的数量。因此，提出的估计数不一定表明在当前市场上可以获得的数量。使用不同的假设来计算市场价值或公允价值可能会对获得的金额产生重大影响。本说明中列报的资产和负债是根据其相关性选定的。
PagSeguro集团认为，这些综合财务报表中按其账面值确认的金融工具与其公允价值基本相似。但是，由于它们没有活跃的市场（金融投资中包含的LFT除外，后者在市场上交易活跃），因此在PagSeguro集团决定提前了结或变现的情况下，可能会发生变化。
F-56
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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28.按类别分列的金融工具（续）
PagSeguro集团将其金融工具分为以下几类：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 金融资产 | |||||||||||
| 摊余成本： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 |
|
|
|||||||||
| 金融投资 |
|
|
|||||||||
| 应收账款 |
|
|
|||||||||
| 强制准备金 |
|
|
|||||||||
| 其他应收款 |
|
|
|||||||||
| 司法存款 |
|
|
|||||||||
| 应收关联方款项 |
|
|
|||||||||
| 公允价值变动计入其他综合收益 | |||||||||||
| 应收账款 |
|
|
|||||||||
| 强制准备金 |
|
|
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| 金融投资 |
|
|
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| 衍生金融工具 |
|
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|
|
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| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 金融负债 | |||||||||||
| 摊余成本： | |||||||||||
| 应付第三方款项 |
|
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|||||||||
| 对FIDC配额持有者的义务 |
|
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| 核对账户 |
|
|
|||||||||
| 贸易应付款项 |
|
|
|||||||||
| 应付关联方贸易款项 |
|
|
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| 银行发行 |
|
|
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| 借款 |
|
|
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| 递延收入 |
|
|
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| 其他负债 |
|
|
|||||||||
| 公允价值变动计入损益 | |||||||||||
| 衍生金融工具 |
|
|
|||||||||
| 公允价值变动计入其他综合收益 | |||||||||||
| 衍生金融工具 |
|
|
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|
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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29.
金融风险管理
PagSeguro集团的活动使其面临多种金融风险：市场风险、欺诈风险（总损失）、信用风险和流动性风险。PagSeguro集团的整体风险管理计划侧重于金融市场的不可预测性，力求最大限度地减少对PagSeguro集团财务业绩的潜在不利影响。
市场风险
市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险。在Pagseguro集团，市场风险包括利率风险和外汇风险以及其他价格风险，如股权价格风险。
利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险。
Pagseguro集团面临的市场利率变化风险主要来自金融投资和存款，两者都受到浮动利率的影响，主要是CDI利率。Pagseguro集团对截至2024年12月31日金融工具所面临的利率风险进行了以下十二个月的敏感性分析。对于这一分析，Pagseguro集团采用了一种维持实际利率不变的情景
12.15
%为CDI和两个模拟的100个基点的涨幅和2025年利率的可能情景
14.90
CDI的%。因此，财务收入（关于金融投资）和财务费用（关于存单、公司证券、银行账户、同业存款和对FIDC额度持有人的债务）将受到如下影响：
| 交易 | 利率风险 | 账面价值 | 有维持CDI的情景（12.15%） | 涨幅扩大至13.15%的模拟情景 | 增加至14.90%的可能情形 | |||||||||||||||||||||||||||
| 短期投资 |
|
|
|
|
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| 金融投资 |
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|
|
|
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| 强制准备金 |
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| 存款证明 |
|
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(
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(
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(
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| 存单-关联方 |
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(
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(
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(
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| 同业存款 |
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(
|
(
|
(
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|||||||||||||||||||||||||||
| 银行账户 |
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|
(
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(
|
(
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|||||||||||||||||||||||||||
| 借款 |
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|
(
|
(
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(
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| 对FIDC配额持有者的义务 |
|
|
(
|
(
|
(
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| 合计 | (
|
(
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(
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外汇风险
外汇风险是指风险敞口的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。Pagseguro集团在未来商业交易或确认的资产或负债以不是实体功能货币的货币计值时的风险敞口。该公司的风险主要与POS购买有关，Pagseguro Tecnologia、BCPS、PSGP Mexico、Pagseguro Colombia、Pagseguro Chile和Pagseguro Peru有其他货币的收入，以及Pagseguro Colombia、Pagseguro Chile等公司产生的现金和现金等价物在其他国家的外汇敞口正在通过非衍生远期对冲。
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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29.金融风险管理（续）
股权价格风险
Pagseguro集团的非上市股权投资容易受到投资未来价值不确定所产生的市场价格风险的影响。截至2024年12月31日和2023年12月31日，此类投资的股权价格风险并不重大。
欺诈风险（总损失）
PagSeguro集团的销售交易容易受到潜在欺诈或不当销售的影响，它使用了以下
two
控制欺诈风险的流程：
（i）第一个流程包括通过反欺诈系统实时监测使用信用卡和借记卡以及支付单进行的交易。这一过程根据定期修订的统计模型，在授权时批准或拒绝可疑交易。
（ii）第二个流程检测未被第一个流程识别的拒付和纠纷。这是一个补充过程，增加了PagSeguro集团避免新欺诈的能力。PagSeguro的总损失费用在附注27中披露。
信用风险
信用风险是指交易对手不履行金融工具或客户合同项下义务，导致财务损失的风险。Pagseguro集团面临来自其经营活动（主要是应收账款）和融资活动的信用风险，包括存放在银行和金融机构的存款，以及与公司客户的贷款和信用卡应收款等其他金融工具。
信用风险以集团为基础进行管理，其应收账款的违约可能性受到以下限制：（a）发卡机构，它们有义务将其持卡人进行的交易所收取的费用转移到信用卡和借记卡标签上，（b）收单机构，PagSeguro集团使用这些机构来批准与发卡机构的交易，以及（c）为客户背景进行分析，以提供获得信贷组合的机会。
为了减轻这一风险，PagSeguro Brazil成立了一个信用委员会，其职责是评估PagSeguro Group服务的每个发卡机构的风险水平，将它们分类为
三个
群组：
（一）低风险等级的发卡机构，其信用评级由FITCH、标普和穆迪授予，无需额外监控；和
（二）风险水平中等的发卡机构，也按照财务指标和比率进行监测；以及
（三）高风险的发卡机构，这是委员会在每月会议上评估的。
PagSeguro Group有一个贷款和信用的评级流程，基于统计应用模型（在客户关系的早期阶段）和行为评分（用于已经有关系历史的客户）。设计、校准、实施授信政策和指引、校准催收规则的流程。
一种用于监测投资组合风险状况的过程，具有前瞻性观点，可及时生成对授信政策和风险分类模型的预警反馈。
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Pagseguro Digital Ltd.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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29.金融风险管理（续）
流动性风险
PagSeguro集团通过维持准备金、银行和信贷额度来管理流动性风险，以便在认为适当时获得借款。PagSeguro集团持续监测实际和预计的现金流，并匹配其金融资产和负债的到期情况，以确保PagSeguro集团有足够的资金来履行其对第三方的义务并满足其运营需求。
PagSeguro集团将剩余现金投资于计息金融投资，选择具有适当期限或足够流动性的工具，以提供预测确定的足够保证金。PagSeguro集团于2024年12月31日持有现金及现金等价物R $
927,668
（R $
2,899,060
2023年12月31日）。
下表显示了PagSeguro集团的非衍生金融负债按照自资产负债表日和合同到期日起的剩余期限划分为相关到期组。表中披露的金额为合同未折现现金流量。
| 内到期 30天 |
31至120天内到期 | 121至180天内到期 | 181至360天内到期 | 由于361天或更多天 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应付第三方款项 |
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| 核对账户 |
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| 对FIDC配额持有者的义务 |
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| 贸易应付款项 |
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| 应付关联方款项 |
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| 借款 |
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| 银行发行 |
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| 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应付第三方款项 |
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| 核对账户 |
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| 对FIDC配额持有者的义务 |
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| 贸易应付款项 |
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| 应付关联方贸易款项 |
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| 借款 |
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| 银行发行 |
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社会、环境和气候风险
社会、环境和气候风险是指由于接触与PagSeguro集团开展的活动有关的社会、环境和/或气候起源事件而可能造成损失。管理层评估了其业务插入的社会、环境和气候因素，并认为它们在短期、中期和长期内对创造共享价值的影响较低。
在气候风险的具体情况下，它们分为两类：（i）物理风险，源于天气模式的变化，例如降雨增加、干旱和极端气候事件；（ii）过渡风险，涉及与适应低碳经济相关的影响，包括新法规、技术变革和消费者偏好的转变。出于气候风险分析的目的，该公司使用气候相关财务披露特别工作组（TCFD）方法和央行监管框架内的方法。
尽管如此，为减轻社会、环境和气候风险，仍采取行动分析流程、风险和控制，跟进与该主题相关的新规则，并在内部系统中记录事件。除了识别之外，确定轻重缓急、风险应对、缓解、监测和报告评估风险的阶段补充了PagSeguro集团对这一风险的管理。
歼60
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截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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30.
指定用于套期会计的衍生金融工具
本集团通过交易衍生金融工具（SWAP）来管理其整体风险敞口（通胀指数和利率）。
一）现金流量套期
2024年3月，PagSeguro集团进入美元
40
万元借款协议，自执行日起一年到期，该笔款项将作为到期日分单期发生。在同一操作中，公司进行了互换，具体目标是保护所述借款不受汇兑变动产生的波动，将风险变为CDI。所有金额均由衍生工具覆盖，适用相同的到期日。
2024年3月，PagSeguro集团签订了借款合同，金额为雷亚尔
700
万，利率为
100
CDI加%
0.90
%.公司订立互换，将应计利率改为
109.9
特定目标为保护利率波动风险的借款合同变更CDI利率固定利率的CDI的百分比。包括本金和利息在内的所有金额都被覆盖，并且适用相同的到期日。
2024年12月，PagSeguro集团签订了两笔借款合同，金额为雷亚尔
1.000
百万和R $
1.500
万，利率为
100
CDI加%
0.68
%和
100
CDI加%
0.67
%.在同样的操作中，公司进入掉期交易，将应计利率改为CDI的106.6%。这一操作有一个特定的目标，即为改变CDI利率固定利率的借款合同提供利率波动风险保护。包括本金和利息在内的所有金额都被覆盖，并且适用相同的到期日。
2024年12月，PagSeguro集团在欧盟欧元
100
万元借款协议，期限为自执行之日起一年，以单期为到期日进行支付。在同样的操作中，公司进行了合约互换，具体目标是保护所述借款不受汇兑变动产生的波动，将风险变为CDI。所有金额均由衍生工具覆盖，适用相同的到期日。
以下是按工具类型、资产价值、负债价值和公允价值、在OCI注册的金融工具和MTM划分的衍生金融工具组合的构成：
| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 风险系数 | 金融工具-名义 | 负债 | 金融工具 | 公允价值 | MTM | |||||||||||||||||||||||||||
| 货币美元互换 |
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(
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| 货币互换EUR |
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(
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| 利率互换 |
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(
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| 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 风险系数 | 金融工具-名义 | 负债 | 金融工具 | 公允价值 | MTM | |||||||||||||||||||||||||||
| 货币互换 |
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二）公允价值套期
PagSeguro集团对薪资贷款实施了经济对冲，以缓解利率波动风险，旨在保护产品的财务边际。所使用的策略是购买1天期同业存款（DI）期货，它支付该期间CDI高于利率相对于合同利率的变化。
PagSeguro集团发行了利率与IPCA（巴西通货膨胀率）和固定利率相关的存款证明。对于这些存单，公司订立了掉期交易，具体目标是保护上述存款免受通货膨胀和高利率引起的波动，将其更改为CDI利率。包括本金和利息在内的所有金额都被覆盖，并且适用相同的到期日。
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30.指定用于套期会计的衍生金融工具（续）
以下是按工具类型、负债价值和公允价值、计入损益的金融工具和MTM划分的衍生工具金融工具组合构成：
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 概念 | 公允价值 | MTM（a） | |||||||||||||||||||||
| 工资贷款组合（资产） |
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(
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| 固定评级国开行（负债） |
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(
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| 合计 |
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(
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| 概念互换 | 交换 | MTM合计（b） | 损益（（a）+（b）） | ||||||||||||||||||||
| 工资贷款组合（资产） |
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| 固定评级国开行（负债） |
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(
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| 合计 |
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(
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| 2023年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 概念 | 公允价值 | MTM（a） | |||||||||||||||||||||
| IPCA CDB（负债） |
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(
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| 固定评级国开行（负债） |
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(
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| 合计 |
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(
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| 概念互换 | 交换 | MTM合计（b） | 损益（（a）+（b）） | ||||||||||||||||||||
| IPCA CDB（负债） |
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(
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| 固定评级国开行（负债） |
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(
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| 合计 |
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(
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风险限额的结构扩展到风险因素层面，其中特定限额旨在改进监测和理解过程，以及避免这些风险的集中。此外，由于公司的主要金融资产和金融负债采用CDI计量，PagSeguro集团的策略是将任何其他风险因素改为CDI。PagSeguro集团通过套期工具和被套期项目之间的经济关系进行风险管理，其中预计这些工具将以相同的比例向相反的方向移动，目的是中和风险因素。公司将套期保值账户有效性作为每个报告日期测试，对于截至2024年12月31日止年度和截至2023年12月31日止年度，这些测试均有效。
31.
非现金交易
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
| 非现金经营活动 | |||||||||||||||||
| 金融资产的MTM | (
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(
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(
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| 非现金投资活动 |
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| 通过租赁获得的财产和设备 |
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32.
公允价值计量
公允价值是指在资产或负债的主要或最有利的市场上，在计量日市场参与者之间的有序交易中，出售一项资产所收到的价格或转移一项负债所支付的价格（退出价格）。采用三级层级计量公允价值，如下所示：
•第1级-相同资产和负债在活跃市场中的报价（未经调整）。
•第2级-对资产或负债可直接（即作为价格）或间接（即从价格得出）观察到的除第1级中包含的报价之外的输入。
•第3级-不基于可观察市场数据的资产和负债投入（即不可观察投入）。
PagSeguro集团认为，这些综合财务报表中按其账面值确认的金融工具与其公允价值基本相似。关于金融资产，它们由来自信用卡/借记卡发卡机构和收单机构的应收账款组成，这些应收账款源自通过PagSeguro Group支付平台进行的交易，这些交易由大型金融机构在正常业务过程中批准的交易组成。金融投资以活跃市场中有报价的政府债券为代表，按其公允价值在资产负债表中确认。
金融负债主要表现为根据与商户订立的合同支付的应付商户的定金和短期应付款，以及在正常经营过程中应付服务商的其他短期应付款，因此也与其公允价值相约。2024年没有1级、2级和3级之间的转移。
下表提供截至2024年12月31日PagSeguro集团金融资产和金融负债的公允价值计量层次结构：
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||
| 活跃市场报价（一级） | 重要的可观测输入（第2级） | 重大不可观测输入（第3级） | |||||||||||||||
| 金融资产 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 |
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| 金融投资 |
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| 强制准备金 |
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| 应收账款 |
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| 衍生金融工具 |
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| 其他应收款 |
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| 司法存款 |
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| 应收关联方款项 |
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| 金融负债 | |||||||||||||||||
| 应付第三方款项 |
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| 核对账户 |
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| 对FIDC配额持有者的义务 |
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| 贸易应付款项 |
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| 应付关联方款项 |
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| 银行发行 |
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| 借款 |
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| 衍生金融工具 |
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| 递延收入 |
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| 其他负债 |
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截至2024年12月31日
（除非另有说明，所有金额均以千雷亚尔为单位）
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32.公允价值计量（续）
| 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 活跃市场报价（一级） | 重要的可观测输入（第2级） | 重大不可观测输入（第3级） | |||||||||||||||
| 金融资产 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 |
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| 金融投资 |
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| 强制准备金 |
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| 应收账款 |
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| 其他应收款 |
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| 司法存款 |
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| 应收关联方款项 |
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| 金融负债 | |||||||||||||||||
| 应付第三方款项 |
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| 核对账户 |
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| 对FIDC配额持有者的义务 |
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| 贸易应付款项 |
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| 应付关联方款项 |
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| 存款 |
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| 衍生金融工具 |
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| 借款 |
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| 递延收入 |
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| 其他负债 |
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33.
后续事件
2025年1月PagSeguro集团回购
1,581,532
总金额为R $的股份
61,452
和美元的平均价格
6.38
.
2025年1月PagSeguro集团支付R $
2,521
百万相关短期借款在2024年12月收缩。此外，2025年1月，PagSeguro集团签订了一笔新借款，金额为雷亚尔
950
万，利率为
107
CDI的百分比和自执行日起一年的到期日。
2025年1月，子公司Yam í由PAG Participa çõ es注册成立。
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