2024年度报告

致Pampa Energ í a S.A.（‘Pampa’、‘公司’或‘集团’）股东：

根据现行有效的法定规则和章程，我们向贵公司提交年度报告和财务报表，供您审议81^St截至2024年12月31日的财政年度。

内容

2024年的特点是宏观经济变量走向正常化的过程，强调财政平衡是平衡增长的基础。在此背景下，自关税正常化将实际成本覆盖率从1月的22%提高到2024年12月的90%以来，能源部门是受调整影响最大的部门之一，这是20多年来的最高水平。上述调整使得能源补贴有可能减少GDP的0.5%，从每年9.7美元到63亿美元的资金外流，并使支付链条正常化，最大限度地将延迟降至7年来的最低水平。它还为放松发电管制奠定了基础，巩固了有机增长、经济发展和该行业稳定预测的机会。

季节性价格对实际用电成本的覆盖率（%）

注：2001年至2011年的数值仅提供年度频率。

2024年，我们迈出了战略性一步，开发了Rinc ó n de Aranda，这是一个由Pampa 100%拥有的区块，位于Vaca Muerta页岩油的中心。凭借对国家能源发展和运营效率的坚定承诺，我们正在世界上最有前途的编队之一中提高产量。该井于2024年3月连通，产量超出我们预期，初期产量为1.4kbbl/天，2024年平均产量为1.1kbbl/天，优于邻近区块的平均产量。8月，我们开始制定该计划，预计Duplicar将投入使用，并开展了积极的钻探活动，在2024年钻探了6口井，并建设了设施和处理厂。到2024年底，我们将钻机增加到4台，2025年2月，我们组建了一支压裂船队。我们的目标是将潘帕目前的石油产量提高十倍，在2027年达到45kbbl/天。

鉴于Rinc ó n de Aranda的生产规模不断扩大，以及对额外疏散的更高需求，我们于2024年12月宣布参与Vaca Muerta Sur项目，与该项目一起参与的还有YPF、PAE、Vista和PlusPetrol。该项目涉及437公里输油管道的建设和运营，初期容量为550 kbbl/天，可扩展至700 kbbl/天，预计投资30亿美元。除了我们在Duplicar的坚定运力外，我们还通过VMOS确保了新页岩油产量的疏散，使Pampa的坚定运力翻了九倍。

此外，为了继续将我们在Vaca Muerta的天然气储备货币化并减轻季节性对生产的影响，2024年11月，我们确认与PAE、Harbour Energy、YPF和Golar一起参与了阿根廷天然气液化领域的一项开创性举措FLNG项目。该项目设想在R í o Negro的San Mat í as Gulf组装浮动液化设施，于2027年开始运营。我们将从Pampa采购天然气，这得益于我们的Sierra Chata和El Mangrullo区块的稳健表现，估计产量增长强劲。FLNG项目将阿根廷定位于全球LNG市场，提振能源板块。

Vaca Muerta的所有这些新的页岩油和基础设施举措都是战略投资，为增长和经济发展创造就业、外汇、运营效率和新市场，将阿根廷和潘帕定位为顶级能源供应商。

此外，我们的天然气产量继续达到历史新高，巩固了我们在Neuquina盆地的地位。2024年7月，隆冬和最关键的保供期，我们达到了1670万m³每天，再次展示我们的页岩气井卓越的生产力，特别是在塞拉查塔。天然气对国家能源矩阵的贡献越来越大，这是替代液体燃料、降低外汇依赖和发电成本的关键，而这对电网的可持续性至关重要。

在2024年，由于我们资产组合的卓越运营，我们再次被公认为该国最大的独立电力生产商。我们的资产组合包括四个CCGT，它们与我们的Vaca Muerta天然气供应一起，为我们提供了关键的竞争优势，因为行业监管即将放松。我们的热力装置录得95.4%的商业可用性，这反映了我们资产的实力和可靠性，并得到持续维护和对效率的现代化投资的支持。

在扩建项目方面，12月，我们完成了我们最近的风电场PEPE6的调试，达到了总计427MW的清洁能源容量，并将我们定位为全国领先的可再生能源发电商之一。

热发电可用性的演变

额定容量的百分比

2024年的另一个重要里程碑是我们的债务状况显着改善。由于我们的积极主动和利用市场机会，我们以最具竞争力的市场利率配售了两只7年期和10年期国际债券。此外，在我们的发电和天然气生产业务产生的稳健现金的支持下，我们以4.1亿美元的净债务结束了这一年，这是自2016年以来的最低水平。这些成就重申了市场对我们管理层的信任，为我们的增长计划做出了更有力的贡献。

除了我们的卓越运营，在2024年，我们加强了对ESG原则的承诺，促进我们的队友和承包商的福祉，与我们的利益相关者进行密切对话，以及我们运营所在社区的发展。这一进步是我们团队努力和奉献的结果，同时也得到了我们的家人、供应商、金融机构和投资者的支持。我们感谢股东对我们的信任，并重申我们承诺继续投资和发展，以巩固我们作为阿根廷能源部门关键参与者的地位。

2024年，新一届政府推出了以财政和汇率支柱为基础的经济稳定计划。

在财政领域，政府实现初级和财政盈余分别占GDP的2.4%和0.8%，这是14年来未达到的里程碑。尽管面临政治和社会挑战，但由于实际公共支出调整了27%，这一结果得以实现。这一削减的一个关键组成部分是能源补贴的减少：年初，电费只覆盖了实际成本的22%，而到2024年底，覆盖率达到了90%。经济补贴减少额占调整总额的12%。

根据经济计划，2024年7月，签署了‘五月契约’，其中将财政平衡和公共支出水平低于GDP的25%列入其目标。财政部在这方面一直很严格，认为这是其经济政策的中轴线。通过这种方式，实现的盈余使其得以履行其义务，支付其外币国际债务的摊销和利息，将国家风险从2023年12月的1938个大幅降低至2024年12月的635个基点。这一改善使阿根廷公司的国际资本市场重新开放，发行了16只公司债券，其中包括两只由Pampa发行，一只由TGS发行，从而能够为这些公司的美元计价债务进行再融资。然而，财政调整影响了经济活动，截至2024年第三季度，经济活动累计同比下降3%。

在货币方面，政府实施了包括两项主要措施的政策：限制扩大广义货币基础和建立外汇爬行挂钩制度，每月贬值2%，以锚定贬值预期。这一政策之所以可行，部分原因在于资本管制的持续性。截至2024年12月31日，批发美元汇率收于1032里亚尔/美元，与2023年底相比累计上涨28%，同比平均上涨210%。有控制的汇率，加上鉴于上述盈余，不需要发行货币来为财政部融资，导致月度通胀率大幅下降，从2023年12月的25.5%降至2024年12月的2.7%。

国际收支方面，实现预估顺差189亿美元，能源顺差57亿美元，为18年来最高。这是由于石油出口增长以及用于发电的天然气和液体进口减少，而这是由Vaca Muerta的天然气产量增加推动的。此外，通过BCRA发行美元计价证券和消除该实体的大部分有偿负债，在规范进口商的商业债务方面取得了进展，有助于清理其资产负债表。

值得强调的是，10月，政府启动了税收特赦。在其下，超过320亿美元被申报，其中220亿美元以现金方式进入系统。这一结果有助于加强财政账户，并使政府得以重建BCRA的储备，该储备收于约300亿美元，比2023年底多70亿美元，加强了当地市场并提供了新的融资来源。

最后，在接近2024年底时，政府开始减少一些税收，包括取消PA í S税，对潘帕产生了积极影响。

在Pampa，我们认为保护和保护投资者的最佳方式是采用和实施最佳的公司治理实践。这种做法巩固了我们作为市场上最可靠、最透明的公司之一的地位。我们不断努力纳入上述做法，使其与国际趋势以及当前的本地和外国法规保持一致。

从这个意义上说，Pampa是+ GC小组的成员，该小组由BYMA赞助，该小组汇集了BYMA上市公司，这些公司拥有一票股份，致力于良好治理和公司透明度最佳实践，超越了监管要求。潘帕履行了所有这些做法，这些做法与二十国集团通过并定期审查以确保遵守的经济合作与发展组织（OECD）的公司治理原则保持一致。

有关Pampa公司治理实践的更多详细信息，请参见本年度报告附录I，其中包括根据CNV规则第1节标题I第一章第四部分《守则》要求的公司治理报告，该报告于2013年重述并经CNV General Reses第797/19号修订。

截至2024年12月31日，Pampa的股本包括1,363，520,380股普通股，每股面值为1里亚尔，并授予一票表决权。下表显示了Pampa的普通股持股信息：

注：数字四舍五入，因此总数可能不等于数字之和。1 Messrs. Marcos Marcelo Mindlin、Dami á n Miguel Mindlin、Gustavo Mariani和Ricardo Alejandro Torres直接和间接持股。

Pampa在BYMA上市，参与标普 Merval和可持续发展（非交易）指数，是+ GC小组成员。此外，Pampa有一个在纽交所上市的II级ADS计划，每份ADS代表25股普通股。

董事会

根据ABOL、CMA和Pampa的章程，公司内部的决策归属于董事会。董事会由十名定期董事和同等或更少数量的候补董事组成，由股东大会确定，其中一定比例将根据CNV规则中规定的独立性标准保持独立。我们所有董事的任期为三年，可以无限期连任，但因CNV的独立性标准而产生的限制除外。任期届满及进一步续任，每年以部分、交错方式进行，连续两年选举产生三名董事，次年选举产生四名董事。目前，Pampa的董事会由以下人员组成：

注意：*他们的任期将持续到他们的连任或选举他们的替补。

2025年3月5日，Mar í a Carolina Sigwald辞去董事职务，她的继任者将在Pampa的下一次股东大会上任命。

我们的高级管理层

下表包括我们高级管理层的信息：

2024年12月23日，董事会批准Nicol á s Mindlin和Horacio Turri晋升为执行副总裁，自2025年1月1日起生效。Horacio Turri继续担任勘探和生产部执行董事一职。此外，此前担任财务总监一职的Adolfo Zuberb ü hler升任CFO。

监察委员会

监事会的主要职责是对董事会遵守《美国生物技术协议》、《章程》及其规定（如有）和股东大会通过的决定进行法定控制，而不干预运营管理或董事通过的决定的是非曲直。

我们的章程规定，监事会应由我们的股东任命的三名正式成员和三名候补成员组成，他们应该是律师或注册会计师。成员任期三个财政年度。现组成如下：

注意：*他们的任期将持续到他们的连任或选举他们的替补。

审计委员会

根据CMA第109条，Pampa设有一个审计委员会，由三名正式成员和一名候补成员组成，根据CNV规则，他们都是独立的，并在财务、会计、法律和/或商业事务方面具有专业经验。

根据适用的立法和其自身的内部规定，审计委员会除其他外有以下职责：

Pampa的审计委员会组成如下：

Pampa的章程包括保护少数股东的具体措施：

廉洁方案–第27,401号法律

潘帕全面遵守法人单位《刑事责任法》。为此，它实施了构成我们廉政计划的内部行动、机制和程序，旨在预防、发现和纠正上述法律中典型的违规和非法行为。该方案由董事会定期审查，包括确定可能的改进。内部审计部门对方案内部负责，负责其开发、协调、监督等工作。

行为准则

Pampa有一项经董事会批准的行为准则，可指导日常活动中的诚实决策以及如何应对挑战。该准则促进与我们的客户、供应商、队友、股东、当局、中间组织和社区建立基于卓越原则的关系。

道德操守委员会

我们有一个关于廉洁计划的咨询机构。其主要职责包括就行为准则提供指导，监督通过道德热线收到的案件并就纪律处分和利益冲突发表意见。该委员会由人力资源、法律和审计部门组成，在首席执行官的监督下，可通过直接联系或电子邮件访问：etica@pampa.com。

道德热线

Pampa提供道德热线，这是一个在严格保密的基础上报告任何涉嫌违规或违反行为准则的独家渠道。该线路由外部提供商运营，提供不同的报告渠道（网站、聊天、免费电话线路或电子邮件），从而确保了透明度。它还有一个处理投诉的程序，它描述了从收到异议到调查结论以及可能适用纠正行动的过程。审计委员会对渠道的运作和权限内问题投诉的解决进行监督。

针对欺诈、腐败和其他违规行为的政策

这项政策加强了道德和透明度，将其作为开展Pampa业务的基本行为，禁止任何形式的欺诈、腐败或其他不当行为。它还确定了潘帕在预防腐败和其他不规范行为方面的立场，补充了我们行为准则中定义的原则和价值观。因此，两份文件应一并阅读。该政策还考虑了报告任何实际或涉嫌违反法律和/或法规的义务，以及禁止对任何善意提交报告或拒绝参与腐败行为的人进行报复。

关于最佳证券市场做法的政策

该政策对Pampa和/或其关联公司的有价证券的买卖进行了规范，以确保透明度并防止重大非公开信息的不当使用。适用于Pampa及其子公司的所有工作人员，包括董事会和监事会成员以及高级管理层。

关联交易政策

根据CMA，该政策规定，Pampa与被视为‘关联方’的个人和/或法人实体进行的所有相关交易必须由董事会和审计委员会酌情授权和控制，并与Pampa的执行法律事务部协调。

董事会自我评估问卷

董事会进行年度管理层自我评估，由每位董事会成员单独回答，以确定绩效改进领域。执行法律事务部门负责对调查问卷进行分析归档。

关于相关信息披露的政策

该政策对按照Pampa证券交易地或Pampa为注册发行人的证券交易所的监管要求发布相关信息的流程进行了规范。

综合管理政策

这一政策促进了我们企业的可持续发展，纳入了能源和自然资源的高效利用、我们设施和运营的可靠性和完整性以及资产管理优化。它包括指导其简单和敏捷实施的十项管理原则，并加强了Pampa的文化。

股息政策

该政策规定了平衡股息分配与投资计划的指导方针，提供了明确性、透明度和一致性，以便股东能够根据公司章程和现行法规做出明智的决定。

补偿政策

该政策建立了确定董事薪酬和费用报销构成、更新和处理的一般规则。薪酬委员会向Pampa董事会报告，完全由三名正式成员和同等或更少数量的候补独立成员组成。其组成如下：

提名政策

这项政策确立了适用于董事会提名人的独立性、多样性和胜任能力标准，无论是由董事会本身提出还是由股东提出，将提交给股东大会。提名委员会，协助董事会和股东大会进行董事会成员的提名和任命过程，由三名正式成员和同等或更低人数的候补成员组成，其主席必须是独立的。其组成如下：

阿根廷能源矩阵

天然气和石油构成国家一次能源矩阵中的主要资源。以下图表说明了截至2023年12月31日的矩阵（最新可用信息）：

2023年阿根廷能源矩阵

100% = 7940万吨油当量

注：它不包括其他主要来源的4.7%。资料来源：SE。

天然气

2024年天然气总产量达1.39亿m³与2023年相比，每天增加5%。这一增长的原因是Neuquina盆地的增长（+ 910万m³每日）受2023年8月GPM投产推动，部分被其余盆地产量下降所抵消：Austral（-120万m³/日），Golfo San Jorge（-0.6万m³/日）和Noroeste（-0.2万m³/天）。净产量增长7%，总计1.29亿m³每天。

总需求同比增长2%，主要是由于电厂的燃气消费、居民需求和出口增加。同样，从玻利维亚进口的天然气大幅减少，同比减少48%（320万m³/日）和34%的液化天然气（450万m³/day），由Neuqu é n新增疏散能力和北部天然气管道逆转所解释。相比之下，对智利的出口增长了10%，达到650万m³/日，占2024年总产量的5%。

截至2023年12月31日，全国天然气保有储量和资源量合计18.39亿m³，较2022年增长10%。其中，27%为探明储量，78%来自非常规地层。

¹有关该分部下资产的进一步资料，请参阅本年报第6.1节。

天然气产量的演变，以及储量和资源量*
单位：亿m³, 2012-2024

注意：*没有关于2024年储量和资源的信息。资料来源：SE。

石油

2024年，石油总产量达到每天700.7kbbl，与2023年相比增长10%。这一增长由Neuquina盆地引领，那里的产量增长了20%。Oldelval和OTASA的系统提高了Vaca Muerta的疏散能力，这也促成了这一增长。在总产量中，69%来自Neuquina盆地（每天481 kbbl），27%来自Golfo San Jorge盆地（每天190 kbbl，-5 % vs. 2023）。

石油产量的演变，以及储量和资源*

百万桶油当量，2012-2024年

注意：*没有关于2024年储量和资源的信息。资料来源：SE。

当地炼油量维持在2023年水平，总量为520.7 kbbl/天，主要由Neuquina（341.3 kbbl/天，同比+ 6%）和Golfo San Jorge盆地（160.6 kbbl/天，-9 % vs. 2023）供应。其他盆地贡献18.8kbbl/天（同比-7.5 %）。由于交通基础设施的改善，2024年没有石油进口，出口增长41%，达到每天185.5 kbbl（占总产量的26%）。

截至2023年12月31日，全国石油总储量和资源量稳定在105.13亿桶，其中探明储量占29%，非常规储量占68%。

阿根廷碳氢化合物法

2014年10月修订的第17,319号《碳氢化合物法》（第27,007号法律），并于2024年7月8日更新（第27,742号法律或Bases法），确立了促进常规和非常规油气资源勘探、开采和商业化的监管框架。其支柱包括许可条款的灵活性、陆上和海上非常规碳氢化合物勘探和开采概念、投资激励措施和不受内部供应考虑的出口等。

非常规碳氢化合物开采

该法赋予DNU第929/13号为在位于片岩岩或板岩（页岩气或页岩油）、致密砂岩（致密砂、致密气、致密油）、煤层气和/或以存在低渗透岩石为特征的储层中应用非常规增产技术提取液态和/或气态碳氢化合物而创建的‘碳氢化合物非常规开采特许权’概念的法律地位。

碳氢化合物勘探许可证和/或开采特许权持有人可向执法当局申请非常规开采特许权，直至2028年12月31日。这项申请必须包括为该油田的商业开采制定试点计划，相邻的非常规区块可以统一，前提是证明了地质连续性。

Neuqu é n省非常规碳氢化合物开采特许权（CENCH）

Neuqu é n省能源和自然资源部设定了某些参数以授予CENCH（第53/20和142/21号决议，由第2183/21号省行政命令批准）。

公司被要求提交长达五年的年度发展计划，证明其技术和经济可行性，以及与运营、实际生产力评估、成本和投资承诺相关的附加参数。一旦提出请求，就会合并一笔大宗延期债券付款。考虑到过去2年的平均价格，其价值将与该区块预期回收的资源相关。

特许权和许可条款

勘探许可证的条款将在执法当局根据勘探目标发出的每次招标中确定：（i）常规勘探，分为两个3年期，外加最长5年（最长11年）的可选延期；（ii）非常规勘探，分为两个4年期，外加最长5年（最长13年）的可选延期；（iii）陆上和海上勘探，分为两个3年期，外加各一年的可选延期。

在基本期限的第一个期限届满后，许可证持有人将决定是继续勘探该区块还是将其完全放弃给政府。如果满足许可义务，可以保留最初授予的区块。若勘探许可证持有人在基本期限届满时行使延期权，则放弃将以剩余区块的50%为限。在开采特许权中，条款自授予研究报告之日起执行：（i）常规开采，25年；（ii）非常规开采，35年；（iii）陆上和海上开采，30年。

在《基地法》颁布之前授予的开发特许权将继续受既定条款管辖，直至到期。在此之后，如果没有新的招标程序，它们可能不会被授予。在新的特许权中，上述条款保持不变，当局可以合理地将其最多再延长10年。

授予区块

经第27,007和27,742号法律修订的第17,319号法律提出了由SE和省级当局制定的示范招标规范，确立了招标必须符合的条件、保证和最低投资。它还建立了特许权使用费的调整机制，其中可能考虑所进行的投资、获得的收入和运营费用等变量。对标书的评估将考虑项目的总价值，招标人将竞争特许权使用费，以15%的基础价值加上他们选择的百分比，这甚至可能是负面的。

征费和特许权使用费

每公里征费值²或零头将每年以AR $支付，并由许可证持有者预先支付，根据布伦特原油平均每桶价格进行调整。量等于每公里石油0.50桶²在第一和每公里2个石油桶²在第二个时期。在扩展中，征税相当于AR $至每公里15桶石油².

特许权使用费是授予管辖区每月将获得的唯一基于生产的收入机制，并在授予过程中按百分比设定。根据与笔会或省达成的协议，《基地法》之前的合同从12%到15%不等，并可能根据油井的生产力、条件和位置降至5%。

运输和加工

基地法以运输特许权取代特许权，授予并延长与原始开采特许权相同的期限。这些条款到期后，这些设施将酌情移交给联邦或省政府，不收取任何费用或产权负担。先前的特许权将受授予这些特许权的条款和条件的约束。

此外，《基差法》使设保人能够签发授权，以加工碳氢化合物和衍生物，并建造和运营天然气调节、分离和液化工厂以及必要的设施，而不与开采特许权挂钩。加工项目和/或设施的持有者可以请求进出其设施的无限期运输许可。在基地法之前获得授权的持有人将不会被要求申请重新转换所授予的授权（DNU No. 1,057/24）。

地下天然气储存库授权

根据《基地法》，笔会可授权（i）符合技术经验和财务能力要求、（ii）获得储层所在地勘探许可证和/或开采特许权持有人的同意、以及（iii）建造必要设施的任何主体在枯竭的天然碳氢化合物储层中进行天然气地下储存。

这些授权将被授予无限期，存储授权持有人可以申请往返其设施到运输系统的运输。开发债券和类似的付款将被支付。同样，储存的天然气只有在首次上市时才会支付特许权使用费。

碳氢化合物出口和进口

基地法规定，国际碳氢化合物贸易将是自由和无异议的，除非在行使出口权后的30个行政工作日内，建立在国内供应安全的基础上。对于液化天然气，液体燃料副秘书处通知生产商，在重新调整法规之前，目前的授权程序将继续有效（注第135497092号）。

统一立法

基地法授权笔会在各省同意的情况下起草统一的环境立法，主要目的是在碳氢化合物勘探、开发和/或运输任务中应用最佳国际环境管理做法，并在适当的环境照顾下实现活动的发展。

燃气市场监管

计划燃气

Plan Gas创建于2020年，通过招标长期供应协议（DNU No. 892/20）促进阿根廷天然气生产并管理天然气成本对优先需求关税的影响。最初，陆上生产期限为4年，自2021年1月起，海上生产期限再延长4年。后延长期限至2028年12月31日，为7,000万米³根据第1轮和第3轮授予的/天基数量（DNU第730/22号）。

协议在生产商（作为卖方）和CAMMESA、天然气分销商和ENARSA（作为买方）之间执行，CAMMESA的每日DOP为100%，每月TOP为75%，天然气分销商和ENARSA的季度TOP为。授予价格适用以下季节调整因素：夏季（10月– 4月）0.82，基准量1.25（5月-9月），冬季额外量1.30。CAMMESA和ENARSA支付招标中授予的价格。分销商根据现行关税方案支付金额，差额由联邦政府补偿，由税收信用证明担保，不影响其他适用机制。

2020年12月，第1轮授予年基准量6740万m³/天，截至2021年1月为3.5美元/百万英热单位，冬季额外运量为360万m³/天，截至2021年5月为4.7美元/百万英热单位（SE Res.No. 391/20和447/20）。2022年12月，第4.1轮和第5.1轮延长，至2028年12月，4800万m³Neuquina盆地/天报3.592美元/百万英热单位和240万m³/日在Austral盆地报3.479美元/MBTU（SE Res.No. 860/22）。

第2轮于2021年3月授予，日DOP递增，基量330万m的季度TOP为75%³2021年6月起，冬季每日4.7美元/百万英热单位（SE Res.No. 169/21）。

Round 3于2021年11月授标，年基量300万m³/日，自2022年5月起报3.43美元/百万英热单位（SE Res.No. 1091/21）。2022年12月，在Neuquina盆地以3.435美元/百万英热单位延长至2028年12月（SE Res.No. 860/22）。

第4.2轮授予新卷，直到2028年12月。根据SE的批准，获奖者可能会限制与ENARSA为工业客户和/或CNG承诺的数量的最多30%。招标通知是：

最后，第5.2轮授予在Austral、Golfo San Jorge和Noroeste盆地以330万米每月设定的增量³2023年10月至2028年12月/日报7.319美元/百万英热单位。客户为ENARSA和CAMMESA，日DOP为80%，月TOP为0%（SE Res.No. 799/23）。

Plan Gas下的Pampa奖项

Pampa在每一轮下的奖项详情如下：

注：12021年5月起承诺总量为700万m³/天。其中，4.9为Plan Gas下的交付，余额在市场上出售。2冬季调整系数为1.25，其余年份为0.82。3涵盖5月至9月。4价格9.8美元/百万英热单位起，2028年降至6美元/百万英热单位。

用于住宅和CNG部门的天然气

优先需求和中东欧

2016年6月，建立了CEE标准，以在发生运营紧急情况时保障优先需求的供应（MEYM Res.89/16号，经修订）。2017年6月，中东欧国家调度管理程序获得批准（ENARGAS Res.4502/17号）。如果CEE未达成协议，ENARGAS将考虑每个生产商的可用数量来定义所需的供应量，并扣除之前为满足优先需求而签订的合同的数量，并进行累进分配，直到匹配每个生产商/进口商在优先需求中的比例配额。

PIST范围内的天然气价格

截至2021年1月，优先需求的气量在计划燃气项下签约。天然气分销商支付有效关税方案中规定的价格，联邦政府用Plan Gas授予的价格抵消差额。ENARSA支付Plan Gas授予价格的100%。

发电厂用天然气

自2019年底以来，除Energ í a Plus和SEE Res.No.287/17（MDP Res.No.12/19）下的带有PPA的发电机外，电厂的燃料供应均集中在CAMESA。CAMESA在可中断的基础上发起呼吁，以覆盖其每月消费量，自2021年以来，大多数天然气一直在Plan Gas下供应。Energ í a Plus和SEE RES. No. 287/17 PPA下的发电机可以将天然气运营和运输分配给CAMMESA。潘帕选择加入这一计划。

截至2021年，Neuquina盆地（SE Reses. No. 354/20）的计划外天然气产量参考PIST价格设定为夏季（10月– 4月）2.3美元/百万英热单位，冬季（5月– 9月）3.5美元/百万英热单位。除了Plan Gas，CAMMESA还推出了最高价格等于Plan Gas和30% DOP的电话，尽管数量微不足道。

2025年1月28日，SE废除了自2025年2月1日起在SE Res.354/20号中确立的调度方案。该计划根据ENARSA与玻利维亚和Plan Gas的合同规定的义务优先调度。自2025年3月1日起，授权根据参考价格和申报并接受的CVP确认燃料成本，包括运费、天然气运输和分销成本以及税费。CAMESA将继续将PPA的燃料管理集中在SE Res.No. 220/07、21/17和287/17下。根据现货能源获得报酬的发电商将能够管理其燃料，CAMMESA作为最后的供应商（SE Res.No. 21/25）。然而，注NO-2025-16900682-APN-SE # MEC，由SE于2025年2月19日发送给CAMMESA，确立了自2025年3月1日起的新调度标准。该说明允许发电商在CAMMESA确保根据Plan Gas设定的TOP量的位置后，选择根据其宣布的CVP管理其燃料以进行竞争。这一变化可能会影响根据Plan Gas承诺的TOP和DOP之间的交易量。

天然气出口

2021年4月，经适用当局事先批准（SE Res.No. 360/21），规定了一项程序，在夏季期间为Plan Gas获奖者在坚定和优惠的基础上授权天然气出口，在特定盆地供应过剩的情况下可延长至冬季期间。2022年11月，根据Plan Gas（DNU第730/22号），在冬季的坚实基础上授权出口，优先考虑价格具有竞争力和/或贡献更高的生产商。此外，SE制定了修正案，例如（i）每个生产商的出口限制最高为每个盆地授权数量的30%或Plan Gas项下承诺的50%，（ii）每个盆地的实盘出口配额，（iii）出口量可从Plan Gas夏季承诺中扣除，以及（iv）最低价格将是布伦特百分比与带有调整系数的Plan Gas价格之间的较高者（SE Res.No. 774/22）。

2024年7月8日，Bases Law规定SE不得异议的自由销售，要求SE Res.No. 360/21的重新调整。这一规定仍悬而未决。

液化天然气出口

基地法为生产、加工、提炼、销售、储存和/或分馏碳氢化合物和/或其衍生物的实体在提交出口通知后120个行政工作日内无异议建立了特殊的液化天然气出口制度。

液化天然气出口授权将是自液化工厂投产或扩建后长达30年的坚定销售。证券交易所将根据其规模、条款或投资金额（DNU第1057/24号），至少每五年或当新的液化天然气出口请求对其进行评估，以供应国内需求的长期天然气资源可用性。

液态烃出口税

自2020年5月起，在国际布伦特价格等于或低于45美元/桶的情况下免征出口关税，累进递增直至参考价格达到8%，当布伦特价格等于或超过60美元/桶时确认上限（DNU第488/20号）。2024年，这一比率保持在8%。此外，《基差法》规定，PEN不得干预碳氢化合物生产链中任何环节的国内市场销售。

外汇准入制度

DNU No. 277/22促进了与2021年相比产量增加的公司在MULC中获得外汇，以支付海外和与非居民关联公司的商业和金融负债的本金和利息、来自已关闭和经审计的资产负债表的股息，以及汇回非居民公司的直接投资，可转让给直接供应商。

对于天然气，收益等于过去12个月按国家加权平均出口价格估值的增量注入的30%，扣除出口关税。对石油而言，收益相当于按过去12个月平均布伦特报价计算的季度增量产量的20%，扣除出口关税并根据原油质量进行调整。

2023年1月13日，通过第13/23号决议，SE为公司建立了进入该制度的条件。通过2023年8月和9月发布的说明，碳氢化合物事务副秘书处授予Pampa 22年第三季度、22年第四季度和23年第一季度获得该福利的证书。Pampa提交了从Q2 23至今的申请，这些申请尚未获得批准。

出口增长计划

为鼓励石油和天然气出口，2023年10月，SE Res.No. 808/23允许碳氢化合物出口商根据出口增长计划（Programa de Incremento Exportador—PIE —，DNU No. 576/22）结算交易。PIE部分确认差异蓝筹掉期（CCL）利率下的出口以及官方外汇下的剩余余额。潘帕选择加入这一政权。2024年，20%的出口在这一制度下结算（DNU第28/23号）。

石油市场的监管

截至该日，尚未建立原油销售的国内参考价格。炼油公司将低于出口平价的价格验证到2024年7月，届时两种价格将保持一致。

燃气主管道运输中的规定-TGS的关税情况

TGS对燃气管道的运营进行重大投资，以保证服务的质量、安全和可靠性。这些投资需要在审慎高效的经济运行基础上确定天然气运输运价。从这个意义上说，TGS与ENARGAS就过渡性关税更新和RQT保持谈判。

2023年12月14日，ENARGAS要求举行公开听证会，于2024年1月8日举行，以确定过渡性关税更新（第704/23号决议）。因此，过渡性关税方案于2024年2月15日公布（ENARGAS Res.112/24号）。

与此同时，2023年12月16日发布的DNU第55/23号宣布国家能源部门进入紧急状态至2024年12月31日，随后延长至2025年7月9日，即由此产生的关税计划的最后生效日期（DNU第1023/24号）。除其他问题外，这一行政命令启动了RQT程序，自2024年1月1日起干预ENARGAS，并指示SE发布为天然气运输公用事业制定市场价格的规则和程序。

2024年3月26日，TGS与ENARGAS签订了2024年过渡协议，该协议确立了自2024年4月起675%的暂时性更新（ENARGAS Res.No.112/24）。从2024年5月到RQT完成，关税将根据INDEC公布的大布宜诺斯艾利斯地区的工资、PPI和建筑成本组成的指数每月进行调整。然而，ENARGAS推迟了这一月度更新，并通知这些公司，它将根据MECON预测的月度通胀情况，将公式替换为公式。TGS收到以下关税更新：

²如需更多信息，请参阅本年度报告中关于Oldelval的第6.2节和关于TGS的第6.4节。

2025年1月14日，ENARGAS呼吁在2025年2月6日举行公开听证会，审议RQT和关税调整方法等问题。TGS介绍了其2025-2029年的支出和投资计划、资本基础及其拟议收益率（WACC）。此外，它提出了两种定期关税更新方法：一种基于PPI，另一种基于30% PPI、40%工资指数和30%建筑成本指数组成的公式。迄今为止，ENARGAS尚未完成RQT流程。然而，在那次听证会上，它提出了税后7.18%的实际税率以及50%的CPI和50%的PPI的定期关税更新。

TGS许可证续签

TGS的天然气运输系统运营许可证将于2027年12月到期。2023年9月8日，TGS要求ENARGAS启动换证流程。最初的合同允许延长10年，但2024年7月批准的《基地法》允许延长20年，将许可证延长至2047年12月。2024年6月13日，ENARGAS发布了一份有利的技术和法律报告，强调了TGS遵守其义务的情况，并授权ENARGAS的主计长，在2024年10月21日举行的不具约束力的公开听证会之后，向笔会提交他的建议报告，笔会最终可以在120个工作日内发布许可证延期行政命令。一旦各相关实体的肯定性建议发布，预计将在2025年上半年发生这种情况。

佩里托Francisco Pascasio Moreno天然气管道

GPM于2022年2月被宣布为国家公共利益，是阿根廷天然气发展的战略项目（SE Res.67/22号）。ENARSA被任命为特许权持有人35年，是FONDESGAS信托（Fondo de Desarrollo Gas í fero Argentino，阿根廷天然气发展基金）的委托人和受益人，Banco de Inversi ó n y Comercio Exterior S.A.（BICE）担任受托人（DNU第76/22号）。

2023年6月5日，ENARSA授予TGS GPM首个工段的技术运营5年，最长可延长12个月，包括Tratay é n和Salliquel ó的两个压缩厂，将运输能力从1100万米提高到2100万米³2024年每天。TGS还担任梅赛德斯-卡尔达莱斯天然气管道的技术操作员，任期5年。

私人倡议

旨在用Vaca Muerta的天然气替代瓦斯油和液化天然气的进口，为该国保障国内供应和外汇节省，2024年6月，TGS向联邦政府提交了一份关于GPM的私人倡议提案以及对受监管系统的投资承诺，估计总投资为7亿美元。私营倡议提案，于2024年12月宣布为公共利益（DNU No. 1,060/24），设想将GPM的运输能力扩大1400万m³根据RIGI和《碳氢化合物法》的规定，通过在Neuba II天然气管道中建造20公里的管道回路和安装15,000 惠普压缩，估计投资5亿美元，并在受管制的天然气运输系统中承担2亿美元的投资承诺，将最终区段的运输能力扩大1200万m³每天。2025年2月25日，MECON授予SE和ENARSA进行私人倡议招标的责任，确立了起草招标规格的指导方针（Res.No. 169/25）。截至目前，招标工作尚未启动。

液化石油气业务中的法规

家用煤气瓶计划和丙烷电网协议

家庭气瓶计划，自2015年起生效，对低收入用户的液化石油气气瓶价格进行补贴（DNU第470/15号及修正案）。TGS参与该计划，以低于市场的参考价格生产和销售规定的LPG配额：

2025年1月22日，SE取消了家用燃气瓶方案中定义的贡献和参考价格，将出口平价设置为销售限价（Res.15/25号）。

2024年11月6日，TGS签订了新的未稀释丙烷气分销网格丙烷气供应协议。该协议确定了参与者的补偿，根据销售价格与SE每月公布的出口平价之间的差额计算。联邦政府将通过税收信用证明支付赔偿金，该证明仅适用于取消碳氢化合物出口关税。截至目前，2024年的证书尚未发放。

出口关税

与碳氢化合物出口一样，自2020年5月起，只要国际布伦特价格等于或低于45美元/桶，即免征出口关税，累进递增直至参考价格达到8%，当布伦特价格等于或超过60美元/桶时确认上限（DNU第488/20号）。2024年，这一比率保持在8%。

石油运输中的规定³

2022年11月，SE启动了关税更新流程。2023年和2024年，Oldelval提交了所要求的信息，2024年7月，SE进行了审计。2024年10月22日，SE报告了新的关税方案（注115035654）。不过，执法部门的审批仍在进行中。2022年9月14日，SE授予特许权延期和扩建，称为Medanito-Puesto Hern á ndez，直到2037年11月14日。因此，2022年，Oldelval通过在特许权终止前有效的合同，以超过314 kbbl/天的价格投标了Duplicar项目的Allen-Puerto Rosales石油管道的坚定运输能力。Duplicar项目已完成89%。

³有关该分部下的资产的进一步信息，请参阅本年度报告关于Oldelval的第6.1节。

2024年用电量小幅收缩0.5%，达到140,227吉瓦时，原因是商业部分下降1.2%，工业需求下降1.3%，部分被住宅部门增长0.4%所抵消。下图显示了2024年按客户类型划分的用电量细分情况：

按客户类型划分的电力需求

资料来源：CAMMESA。

峰值电力容量记录

资料来源：CAMMESA。

2024年2月1日，SADI登记了创纪录的29,653兆瓦电力容量需求。然而，在2025年2月10日，新增需求达到了创纪录的30,257兆瓦。

电力供应的演变

2024年发电量增长1%，达到141,592吉瓦时，受可再生能源（+ 2,791吉瓦时）、热源（+ 2,370吉瓦时）和核能可用性（+ 1,486吉瓦时）的推动，部分被扣除抽水（-5,635吉瓦时）的水力发电量减少15%所抵消。电网保持对火力发电的依赖，同时使用天然气和液体燃料（GO和FO）以及矿物煤，贡献了总能源量的53%（75,388GWh），其次是水力发电净抽水（32,880GWh，23%）、可再生能源（22,875GWh，16%）和核能（10,449GWh，7%）。尽管SADI连续第三年成为电力净进口国，但在2024年，进口量减少了25%至4654GWh，出口量增加了10倍至970GWh，亏损减少了14%至5049GWh。下图显示了按技术类型划分的电力发电的演变：

⁴有关该分部下资产的进一步资料，请参阅本年度报告第6.2节。

按电厂类型划分的发电量

2014-2024年%和TWh

注：包括WEM和巴塔哥尼亚WEM系统。抽水的水力发电网。资料来源：CAMMESA。

阿根廷的发电能力下降了423兆瓦，截至2024年12月总计为43,351兆瓦，这主要是由于Yacyret á电厂较低的公司可用性（-1,195兆瓦）和淘汰过时的机组（-583兆瓦）。然而，包括DockSud CCGT的60兆瓦重新供电在内，可再生机组的925.2兆瓦和热力机组的365.5兆瓦被纳入。下表汇总了2024年新动力机组的纳入情况：

资料来源：CAMMESA和Pampa Energ í a的分析。

截至2024年12月31日阿根廷电力装机容量构成情况如下：

2024年阿根廷电力装机容量

100% = 43.4吉瓦

资料来源：CAMMESA。

燃料供应和消费⁵

自2019年12月30日起，除Energ í a Plus和SEE Res.No.287/17（MDP Res.No.12/19）下的带有PPA的发电机外，电厂燃料的商业管理和供应均集中在CAMESA。自2021年1月以来，随着Plan Gas（SE Res.354/20号）的实施以及豁免发电机向CAMMESA转移天然气及其运输，热力调度优先考虑在TOP条件下供应从玻利维亚进口的天然气的单位，其次是Plan Gas根据效率提供的单位，最后是向CAMMESA分配天然气的单位。

然而，在2025年1月28日，SE废除了SE Res.354/20号，自2025年2月1日起生效，并确定，自2025年3月1日起，它将授权发电商为现货能源单位管理其燃料（SE Res.No。SE 21/25）。

2024年电厂燃料消耗量同比增长1%，总计4540万m³/天的气体当量。天然气占总消费量的92%，增长9%，达到4160万m³/日，其中93%为本土，7%为进口。替代燃料（FO、GO和矿煤）的使用量分别下降65%、27%和51%。

按类型分列的燃料消耗

%和百万m³/天天然气当量，2014 – 2024年

资料来源：CAMMESA。

⁵如需更多信息，请参阅本年度报告第4.1节中的《燃气市场法规——发电厂用天然气》。

电价

自2003年以来，能源主管部门根据可用单位中天然气的CVP确定WEM现货价格，即使他们不是在发射该燃料（SE Res.No. 240/03）。任何额外的液体燃料消耗成本在规定的市场价格之外确认，并被视为临时调度附加费。WEM承担了天然气及其规范运输的成本，以及进口成本（SGE Res.No. 25/18和SE Res.No. 354/20）。

WEM价格演变

自2024年以来通过的最高现货能源价格汇总如下：

然而，下图显示了所有电力系统用户应支付的每月批发价格，以便电网不会出现赤字，以及季节性能源价格。批发成本除能源价格外，还包括电力容量支付、发电成本、天然气、FO、GO和矿煤等燃料以及其他次要项目。截至2024年12月，覆盖率达92%。

批发月度成本及季节性价格

以美元/兆瓦时计

资料来源：CAMMESA，按官方汇率换算成美元。

无PPA发电的薪酬方案-遗留能源

自2024年以来授予的遗留能源薪酬增加情况如下：

火力发电机

薪酬包括每月可用电力容量的固定付款，无论是否提供DIGO，以及在每个月的最大热需求小时内产生、运营和产生的能源的可变付款。

不提供DIGO的发电机的功率容量价格，单位为AR $/MW-month，如下：

提供DIGO的发电机的功率容量价格，单位为AR $/MW-month，如下：

根据燃料产生的能源价格，以AR $/MWh为单位，如下：

运营能源的价格，无论燃料类型如何，都定为513里亚尔/兆瓦时（1月24日），升至892里亚尔/兆瓦时（2月24日），经过上述详细上调，分别达到1433里亚尔（1月25日）、1490里亚尔（2月25日）和1512里亚尔（3月25日）。

每月高峰时段产生的能源价格等于下午6点至11点期间调度的燃料类型产生的能源价格，在夏季（12月至2月）和冬季（6月至8月）期间应用2.0因子，在今年剩余时间应用1.0因子。

PPA-SE Res.59/23号

为促进传统能源下CCGT的维护和高效使用，2023年2月7日，SE发布了第59/23号研究报告，呼吁发电商与CAMMESA执行电力容量可用性和效率改进协议，最长期限为5年。坚持单位承担保持85%净电力容量可用性。PPA提供2,000美元/MW月的电力容量价格，根据可用性进行调整，以及在传统能源计划下以AR $支付部分电力容量价格。

所产生的能源价格定为天然气3.5美元/兆瓦时，FO或GO为6.1美元/兆瓦时，生物燃料为8.7美元/兆瓦时。根据传统能源价格方案，在高峰时段运营和产生的能源价格以AR $为单位。

2023年3月15日，SE制定了实施标准，包括：（i）根据其他购电协议部分承诺的CCGT可以选择加入，但不包括有相关工业或商业需求的自发电机；（ii）期限不能延长到2028年5月31日之后；（iii）发电商可以通过证明遗留能源产生的补充报酬不反映成本变化来请求终止。

根据该计划，Pampa签署了CTLL和CTGEBA的两个CCGT（1,243兆瓦）以及CTEB的两个GT，构成CCGT（569兆瓦）。这一差别报酬于2023年3月1日生效，并将持续到2028年2月29日。

2024-2026年应急计划

2024年10月1日，SE通过Res.No.294/24制定了一项计划，以解决能源网在需求最大月份的危急情况。该计划纳入了一项选择加入计划，承认额外的、互补的和特殊的报酬，以促进热电厂在关键月份和小时内的可用性，自2024年12月至2026年3月生效：

SEE可将这一额外薪酬再延长12个月，但须提交每个发电机组的维护计划。

此外，CAMMESA必须实施战略调度程序，以减少消费增加期间的供应限制风险。该程序可能包括从接近使用寿命的单位调度储备，以在SADI需求高峰期间对其进行杠杆操作。

2024年11月20日，Pampa将CPB、CTG、CTP、CTLL、CTGEBA和Ecoenerg í a签署为该计划，自2024年12月1日起生效，有效期至2026年3月31日。

非常规源发电机

任何非常规来源产生的能源的报酬定为10304里亚尔/兆瓦时（1月24日）和17919里亚尔/兆瓦时（2月24日）；经过上述详细的增加，达到28799里亚尔（1月25日）、29951里亚尔（2月25日）和30400里亚尔（3月25日）。投产前产生的能源，报酬减少50%。

水电发电机

薪酬包括每月可用电力容量的固定薪酬和已发电和运营能源的可变薪酬，以及在高峰时段产生的薪酬。此外，对补偿程序化检修影响的电力容量维持1.05系数，对河道控制结构维护责任单位、无关联电厂的维持1.20系数。

下图显示了以AR $/MW-month为单位的电力容量价格：

⁶对高（1.25）、中（1.00）和低（0.75）临界以及夏季和冬季的节点进行了区分。

发电和运营能源的价格以AR $/MWh为单位：

每月高峰时段产生的能源价格等于下午6点至11点之间产生的能源价格，在夏季（12月至2月）和冬季（6月至8月）期间应用2.0因子，在今年剩余时间应用1.0因子。

Pampa遗留能源单位的分类

注：1仅适用于该机组的26兆瓦。2薪酬的1.20乘数。

就CTG的GUEMTG01、EcoEnergy í a和CTGEBA的GEBATG03机组而言，在没有合同承诺的情况下，能源和可用电力容量将作为遗留能源获得报酬，交易中不包括CAMMESA提供的燃料成本。

常规能源的非现货报酬

Energ í a PLUS-RES. No. 1,281/06

2006年9月，为鼓励发展新一代供应，SE实施了Energ í a Plus计划，该计划允许发电商在自由谈判的美元价格下向GU300出售高于其2005年用电量的能源，前提是它们有燃料供应和运输。如果他们不能满足需求，发电机必须在现货市场上购买能源。

未在MAT中签约的GU300必须支付设定为1,200AR美元/MWh之间的最大值的剩余需求增量平均费用（Cargo Medio Incremental de la Demanda Excedente，CMIEE）和自2018年6月以来的临时调度附加费（SE Note No. 28663845/18）。

一些Energ í a Plus合同根据CAMMESA价格变化进行调整。从2021年1月起，随着计划天然气的实施，Pampa将天然气供应和运输分配给CAMMESA。目前，CTG、EcoEnergy í a和CTGEBA向不同的WEM客户提供Energ í a Plus，总容量为283兆瓦。

然而，2025年1月28日，SE引入了调度法规和WEM操作的变化，这对Energ í a Plus造成了影响，限制了新合同的续签和执行。虽然该条款没有规定终止日期，但可能会延长至2025年10月31日。合同到期后，Energ í a Plus将不复存在，该计划下的发电厂将不得不根据在WEM正规化过程中尚未由SE定义的市场方案出售其容量和能源。

PPA-SE Res.220/07号

为增加发电供应，SE通过Res.No. 220/07授权CAMMESA与WEM发电机就使用新发电设备生产的能源签订‘WEM供应承诺协议’。这些是以美元计价的长期购电协议，CAMMESA应付的价格以SE接受的回报率补偿工厂所做的投资。CTLL的TG04（79兆瓦）和CTEB的扩建（279兆瓦）根据该计划获得的报酬将分别持续到2026年7月和2033年2月。

PPA-见第21/16号研究报告

根据SEE 2016年3月招标授予的发电机签订了固定价格（美元/兆瓦-月）和不包括燃料（美元/兆瓦时）的可变价格的购电协议，CAMMESA代表分销商和WEM GU承购。根据这一规定获得报酬的机组是CTLL的GT05（105兆瓦）和CTPP（100兆瓦）到2027年8月，CTIW（100兆瓦）到2027年12月。

PPA-见第287/17号研究报告

2017年5月，SEE发起了热电联产和现有设备CCGT结项项目的招标。受奖项目执行了15年的PPA，适用于可用电力容量价格加上交付能源的非燃料CVP和燃料成本（如果招标），减去罚款和燃料剩余。

CTGEBA有一个400兆瓦的总容量PPA到2035年7月。此外，自2021年1月起，CTGEBA将天然气供应和运输业务分配给CAMMESA，并在考虑指定用于发电的燃料的情况下建立了集中调度订单。

可再生能源非现货报酬

2015年10月，颁布了第27191号法律，规定到2025年12月31日，阿根廷能源总需求的20%应由可再生能源覆盖。为实现这一目标，WEM GU和CAMMESA应在2025年12月31日之前覆盖来自此类来源的20%的需求。与GU和GUDI订立的协议下的平均价格可能不超过113美元/兆瓦时。

此外，还建立了几项激励措施，包括税收优惠（增值税预缴返还、所得税加速摊销、进口关税豁免等）以及为融资项目设立Renewable能源发展基金（Fondo para el desarrollo de energ í a Renovables，FODER）。

RenovAR

根据第27,191号法律，2016年RenovAR计划的第1轮和第1.5轮启动（MEYM Res.No. 71/16和252/16），在第1轮下授予1,142兆瓦，在第1.5轮下授予1,281.5兆瓦。2017年，第2轮被调用，获得2,043兆瓦（MEYM Res.No. 275/17）。最终，在2018年，根据第3轮（MiniRen）授予了246兆瓦。

PEA（100兆瓦）根据RenovAR第1轮获得报酬，直至2040年3月。

根据第27,191号法律，RenovAR或任何其他可再生能源项目下的项目产生的所有温室气体减少量，应由联邦政府计入其在《联合国气候变化框架公约》和《巴黎协定》下的贡献目标。

垫子ER

该制度创建于2017年8月，允许WEM GU和GUDI购买或自行发电清洁能源，通过可再生能源满足其电力需求。以MAT ER为目的地的项目不得参与其他薪酬计划，例如RenovAR（Res.MEYM No. 281/17）。

在MAT ER中签约的发电盈余按RenovAR下每项技术有效的最低价格获得报酬，最高可达发电量的10%。剩余部分在现货市场上出售。此外，当事人可以自由定义合同条件（条款、分配优先权、价格和其他），但第27191号法律规定的最高价格除外。然而，承诺量仅限于与MAT ER授权的发电机或供应商达成协议。

2023年5月，SE对该制度进行了改进，将增量需求与新的可再生能源发电相结合的项目的调度列为优先事项，并将增量输电容量置于以自有成本融资的项目之上（SE Res.No. 360/23）。这些项目可在容量有限的廊道接入‘参考A调度优先’，保障典型年能源92%的注入概率。PEPE VI有资格获得这一优先权。

PEPE 2、3、4和6在MAT ER（327MW）下出售能源。该能源以美元计价的购电协议与私人客户出售，平均期限约为5年。此外，Pampa自2019年起出售第三方可再生能源，2024年总计15GWh的量，有助于提高MAT ER部分的利润率。

TERCONF call暂停

2023年，SE发起了一项招标，以纳入热发电或热电联产产能，旨在取代或重新为现有产能提供动力，并提高SADI的可靠性。中标项目将与CAMMESA签署长达15年的购电协议，基础电力容量价格范围为9,000美元至19,800美元/兆瓦月（取决于电话会议下的线路项目），运营和维护以美元/兆瓦月为单位，根据使用的燃料以美元/兆瓦时为单位的可变支付，以及相关燃料的成本（如果提供）。提交了66个项目，7112兆瓦。2023年11月24日，共授予29个项目3,340兆瓦，包括在CTGEBA安装300兆瓦GT和CTEB的11兆瓦重新供电（SE Res.No.961/23）。

但在2024年4月16日延长60个工作日（SE Res.45/24号）后，SE于2024年7月8日取消了供应合同的签署（Res.151/24号）。

与CAMMESA的付款协议

2024年5月27日，Pampa通过一项特殊、过渡性和一次性付款计划（SE Res.58/24号）与CAMMESA就未付款的WEM交易签订了付款协议。因此，2023年12月和2024年1月的交易以政府证券（AE38主权债券）结算，其当地收盘价为每美元FV 0.65美元。同样，2024年2月的交易以现金结算，资金在CAMMESA可用，并由联邦政府转账。

所有付款均未确认利息，导致Pampa亏损5300万美元（对应利息2300万美元）。就其本身而言，附属公司CTEB确认了1600万美元的损失（800万美元对应利息）。

电力市场监管改革

2024年7月8日，《基地法》颁布，该法提议将ENRE和ENARGAS统一为单一监管机构，并授权笔会调整——在宣布的紧急情况有效性范围内——电力监管框架，以便：（i）促进国际电力贸易的开放；（ii）确保自由商业化和最大程度的竞争，保障最终用户自由选择供应商；（iii）确保基于系统每小时经济成本的薪酬，同时考虑系统每小时边际支出和非供应能源；（iv）根据实际供应成本调整电价，满足投资需求，保障不间断供应；（v）在最终账单上明示用户应支付的项目，并附有分销商明确的义务，酌情收取WEM和财政部对应的能源、运输和税收金额；（vi）通过公开、透明、高效和竞争的机制保障电力传输基础设施的发展。

截至本年度报告发布之日，尚未通过相关规定。

2025年1月28日，SE发布Res.21/25号，介绍了WEM MAT调度和运营法规的变化。其实施需要未来的法规和/或澄清。

该决议豁免MAT承包自2025年1月1日起投入使用的悬挂式热力、液压和核能发电机、自发电机和热电联产机，或通过新的基础设施管理其燃料。至于Energ í a Plus，已执行的合约在终止前保持有效，自2025年10月31日起不得签署或续签新的协议⁷.

关于发电的天然气调度和分配，SE Res.354/20号设定的优先方案自2025年2月1日起被废除。自2025年3月1日起，在现货能源下设有机组的发电机被授权管理燃料，根据参考价格和申报的CVP确认燃料成本。CAMESA将继续根据SE Res.No. 220/07、21/17和287/17对PPA进行集中燃料管理，并且仍然是最后的供应商。然而，注NO-2025-16900682-APN-SE # MEC，由SE于2025年2月19日发送给CAMMESA，确立了自2025年3月1日起的新调度标准，一旦CAMMESA确保在Plan Gas下设定的TOP容量的位置，允许选择管理自己的燃料的发电商根据其宣布的CVP进行竞争。这一变化可能会影响根据Plan Gas承诺的TOP和DOP之间的交易量，这与DNU第730/22号的规定相矛盾⁸.

此外，截至2025年2月1日，为非供应能源的成本建立了新的价值，其等级如下：（i）350美元/兆瓦时：最高为5%的非供应能源；（ii）750美元/兆瓦时：介于5%和10%之间；（iii）1500美元/兆瓦时：超过10%。

⁷有关更多信息，请参阅本年度报告第5.1节中的常规能源-Energ í a Plus的非即期报酬。

⁸如需更多信息，请参阅本年度报告第4.1节中的发电厂用天然气和第5.1节中的燃料供应和消费。

此外，在2025年1月28日，SE向CAMMESA发送了NO-2025-09628437-APN-SE # MEC的说明，分析了WEM的现状，并指示发布一份渐进式调整指南提案，其中包括WEM的结构和代发薪酬方案的变化。CAMMESA在其网站上发布了这些报告，给了WEM代理商协会30天的时间来提交对拟议计划的评论。一旦收到，CAMMESA将准备评估修改影响的报告，并将其发送给SE，后者将发布自2025年11月1日起，即2025-2026年夏季期间开始的WEM适应过渡法规。

迄今为止，Pampa正在根据SE发送给CAMMESA的报告评估预计的变化。

终止PAIS税

2023年8月10日，液化天然气、天然气、电力和用于GPM建设和调试的良好进口、北方天然气管道反转和TransportAR计划下的工程免征PAIS税（SE Res.No. 671/23）。随后，SE将范围扩大到与发电相关工程的货物。PEPE IV和PEPE VI作品被涵盖在此豁免范围内（SE Res.No. 714/23）。

PAIS税于2024年12月23日到期，符合第27,541号法律规定的5期期限。

HINISA和HIDISA的特许权到期和过渡期开始

HINISA的特许权将于2024年6月1日到期：一项由门多萨省授予，用于使用水资源和资产，另一项由联邦政府授予，用于发电。Pampa持有HINISA 52.04%的股权。

2024年5月27日，门多萨省政府和SE确定了自到期之日起12个月的延期，由能源和环境部能源和矿业部副部长和ENARSA担任监督人（DNU第1021号和SE Res.83/24号）。然而，在2024年6月11日，SE将期限缩短至6个月，于2024年11月29日到期，可延长类似期限，并任命门多萨能源和矿业副部长为监督人（第98/24号决议）。最后，这一特许权延长至2025年6月1日。

HIDISA的特许权将于2024年10月19日到期：一项由门多萨省授予，用于使用水资源和资产，另一项由联邦政府授予，用于发电。Pampa持有HIDISA 61%的股权。

2024年10月18日，门多萨政府设定了自任期届满起12个月的过渡期，由能源和矿业部副部长担任监督人（第2096/24号行政命令）。此外，国家能源和矿业协调秘书处将过渡期设定为2025年6月1日，并任命SEE为监督人（SCEYM Res.1/24号）。

高压输电系统的演变

阿根廷高压输电系统自2005年以来经历了显着增长，主要受500千伏联邦输电计划的推动。联邦计划的执行允许扩大改造能力和延长高压线，与1992年以来的峰值需求增长保持同步。因此，SADI获得了运行稳定性，提高了应对全国能源消费持续增长的能力。

⁹如需更多信息，请参阅本年度报告第6.4节中Transener的描述。

传输系统的演变

累计增长（%）

资料来源：Transener和CAMMESA。

Transener的关税情况

2023年12月，DNU第55/23号决议宣布国家能源部门进入紧急状态，直至2024年12月31日，寻求在一个单一机构下统一监管天然气和电力，以取代ENRE和ENARGAS。此外，该SE被指示在竞争和自由准入条件下传递价格，并保持实际收入水平，以保证提供公共事业。对电力和天然气运输和分配启动关税审查程序，生效时间不超过2024年底。

通过ENRE Res.No. 104/24和105/24，分别比Transener和TransBa的2023年11月关税计划提高179.7%和191.1%，自2024年2月起适用。还确定了一个结合工资、PPI和CPI的公式，自2024年5月起按月调整关税。

然而，在2024年5月9日，ENRE通知Transener和Transba，根据MECON对SE的指示，它暂停了计划中的关税更新公式。2024年6月11日，ENRE传达了暂停延长至2024年6月以及从2024年7月起修改机制的信息，其中包含基于预计通胀的公式。2024年7月2日，ENRE再次传达了暂停原定于2024年7月进行的月度更新的信息。Transener和Transba拒绝了这些措施，因为它们影响了它们的财务可持续性。

Transener和Transba收到以下资费更新：

另一方面，2024年4月15日，ENRE批准了电力传输RQT，有效期自2025年1月1日起五年（第223/24号决议）。有关资本基础、历史成本、固定资产、地役权状况和现有设施的信息已于2024年5月17日前适时以表格形式提交给ENRE。

2024年8月21日，ENRE将2025-2029年期间的高压和主要配电公用事业特许公司的税后回报率定为10.14%（Res.No. 554/24）。

2024年10月2日，ENRE要求举行11月5日的公开听证会（第705/24号决议）。然而，在2024年10月14日，它暂停了这一呼吁（Res.No.743/24）。

2024年11月19日的第1023号DNU将能源紧急情况延长至2025年7月9日。因此，在2025年1月7日，ENRE宣布了RQT的新时间表，其中包括在2025年1月20日之前提交预期的年度薪酬，在2025年2月25日举行公开听证会，以及在2025年4月1日之前实施新的关税计划（第7/25号决议）。

最终，在2025年1月10日，ENRE将高压和主要配电公用事业特许公司的税后收益率定为6.10%（ENRE Res.28/25号）。

修改CAMMESA的支付优先权

2024年3月15日，通过第34/24号Res，SE修改了WEM交易的支付顺序，优先考虑高压输电和主要配电公用事业而不是发电代理。

Pampa是一家独立的能源公司，积极参与阿根廷电力和天然气价值链：

注：截至2024年12月31日。CTEB、Transener和TGS是关联公司，根据国际财务报告准则，它们不在FS中合并。各部分之和以四舍五入为准。1平均2024年产量。其中包括在Gobernador Ayala生产的0.9 kbbl原油，于2024年10月分配给Pluspetrol。2其中包括CTEB的848兆瓦。

石油和天然气部门包括Pampa持股的已运营和非运营区块。2024年，我们在阿根廷的平均产量达到78.2 kBOE/天，94%对应天然气，巩固了我们作为该国第五大天然气生产国的地位。

在发电方面，我们是该国主要的独立运营商，装机容量为5472兆瓦，占阿根廷总发电量的13%。

石化方面，通过两个高复杂度工厂，我们是阿根廷唯一的苯乙烯、丁苯橡胶和聚苯乙烯生产商，市场占有率在93%-100 %之间。

最后，我们的控股及其他分部主要包括我们在全国最大的天然气运输公司TGS的25.5%权益，该公司在Vaca Muerta运营9,248公里的天然气管道、收集和处理基础设施，以及在General Cerri的产能为100万吨/年的NGL工厂。我们还拥有Transener 26.3%的间接权益，Transener管理着阿根廷86%的高压输电网，并通过其子公司Transba运营布宜诺斯艾利斯省的主要配电传输系统，负责总共2.24万公里的线路。

截至2024年12月31日的公司结构

Pampa是阿根廷碳氢化合物勘探与生产的领先公司之一，在该国最重要的地层Vaca Muerta拥有战略业务。2024年，我们达到了78.2 kBOE/天的平均产量，同比增长20%。这一进展受到页岩气开发的推动，在2024年7月实现了1670万m丨/日的历史新高。天然气占总产量的94%，将我们定位为全国第五大生产商和瓦卡穆尔塔第四大页岩气生产商。

2024年的投资额为2.43亿美元，减少了56%，原因是2023年为将生产转移到页岩气和开发我们在Vaca Muerta的气区而进行的大量支出。未来三年，我们的增长重点是Rinc ó n de Aranda区块，我们开始在Pampa生产页岩油，在此期间需要超过15亿美元的开发投资。

以下图表显示了Pampa在全国天然气生产中的市场份额：

2024年天然气总产量

100% = 1.38亿m³/天

资料来源：IAPG。百分比是使用截至2024年11月的过去12个月的信息计算得出的。

潘帕的勘探和开采区块

2024年9月13日，在收到第三方的要约后，Pluspetrol S.A.（运营商）按照联合运营协议的规定行使了优先购买权，收购了Pampa在Gobernador Ayala开采区块的权益，该区块在2024年第三季度仅贡献了Pampa碳氢化合物总产量的1.2%。该交易于2024年10月21日完成，底价为2300万美元。

我们注销了Borde del Limay和Los V é rtices勘探区块，因为自2015年以来，Pampa对这两个区块没有任何权利或义务。此外，门多萨省接受R í o Atuel区块的放弃，追溯效力至2023年8月（第12/24号行政决定）。

¹⁰有关市场和监管背景的更多信息，请参阅本年度报告第4.1节。

注：以我们的所有权生产。1其中包括在Gobernador Ayala生产的0.9 kbbl原油，于2024年10月转移到PlusPetrol。2 R í o Negro省。3内乌凯恩省。4不包括Vaca Muerta编队。5在放弃程序中。

生产

2024年我国油气产量日均78.2 kBOE，同比增长20%，其中94%对应天然气。其月度演变详述如下：

勘探与生产部门的生产

以kboe/天计

天然气

2024年，潘帕净产量再次同比增长21%，自2021年以来增长56%，达到年均1250万m³/日并再创历史新高，符合同期全国产量增长5%的预期。

天然气继续主导碳氢化合物生产，这是由于承诺填补新的GPM基础设施，该基础设施自2023年8月开始运营。Pampa贡献了480万m3每天，相当于新增总容量的44%。 开钻13口完钻18口，7月20日新增产峰值1670万m3日均达到，超过2023年1640万m的纪录3每天。冬季平均生产1450万m3日，比2023年冬季增加19%。产量的显着增长得到了Vaca Muerta储量开发的支持，从致密转向页岩气。

在Sierra Chata，产量同比增长40%，平均达到310万m³每日及最大峰值500万m³每日2024年7月12日，得益于其油井的高产。在El Mangrullo，同比增长23%，平均750万m³每天和1040万m的峰值³2024年6月4日的每日数据。El Mangrullo占Pampa总产量的60%。

Sierra Chata和El Mangrullo合计占我国天然气总产量的85%。两者都是Neuquina盆地的主要产气区块之一，面积近200公里²和870公里²，分别。Pampa经营并持有El Mangrullo 100%的开采特许权至2053年，并拥有Sierra Chata 45.55%的股份至2053年。

参与FLNG项目

2024年11月29日，Pampa宣布与PAE、Harbour Energy和Golar共同参与阿根廷开创性的液化天然气项目，持有SESA 20%的股份。潘帕致力于供应天然气。

该项目包括在R í o Negro省San Mat í as海湾安装浮动液化设施，以及建造辅助和补充设施。该项目预计将于2027年投入运营。SESA还申请加入RIGI，遵守《基地法》和DNU第749/24号要求，作为‘长期战略出口项目’。

FLNG项目代表着将Pampa在Vaca Muerta的储备货币化并将阿根廷定位于全球液化天然气市场的战略性一步。此外，它还将促进外汇生成、就业和当地供应商发展。

天然气出口

2024年，Pampa凭有效的实盘许可向智利出口天然气：

注：1对应2025年1月均值。

此外，Pampa持有可中断向智利和巴西出口的许可证。

石油

2024年，我们拥有的石油产量平均为4.8 kbbl/天，与2023年的水平一致。Gobernador Ayala和Los Blancos（-0.9 kbbl/天）的下降被Rinc ó n de Aranda的增加所抵消。2024年，共钻探油井7口，并列1口。

潘帕继续出口原油，国外销售占总量的38%，而2023年为27%。出口了11批Medanito原油，总计656 kbbl的石油，主要销往美国和巴西。

Rinc ó n de Aranda开始开发

2024年，Pampa开始在Rinc ó n de Aranda开发页岩油，完成了2018年钻探的油井RDA-2001，并修复了2020年关闭的油井RDA-2000。RDA-2001的初始生产取得了高于邻近区块平均初始产量的有希望的结果。因此，我们实现了平均1.1 kbbl/天的原油产量。本财年共钻探6口井，一口连通，一口修复。此外，截至2024年底，有4台钻机同时运行。

该试点计划的投资承诺，考虑钻探8口井，完成9口，预计将在2025年5月之前实现，在最初规定的4年期限的不到一半的时间内完成要求。与此同时，我们正在建设自己的治疗和运输设施，并与第三方达成协议，以最大限度地扩大疏散能力方面取得进展。

该发展计划在2025年至2027年期间预计需要投资超过15亿美元，目标是在2027年底达到45kbbl/天的生产平台期。为此，将开钻28口水平井。在达到45 kbbl/天时，我们通过286口井的库存估计将维持15年的产量水平。

探索

作为与内乌肯省承诺的一部分，在2024年，一个特殊的216公里²3D处理在Las Tacanas Norte区块进行，Pampa在该区块运营并持有90%的股份。
4年探索期。

在R í o Neuqu é n-R í o Negro许可证中，我们于2024年1月和8月完成了两口井的钻探，一口是探井，另一口是前哨，作为特许权延长至2027年的承诺的一部分。在内乌肯省还钻探了两口水平井的勘探平台。

储备金

Pampa每年估计其储量，该公司的地质学家和工程师对此进行评估。这些估计数根据现有信息的质量和专家的解释确定了从特定日期开始的可采油气体积。由于它们取决于多个假设，这些估计和预测可能与最终收回的金额不同。储量估算是根据SEC的规定进行评估和报告的。国际技术顾问Gaffney Cline & Associates对我们的储量进行了独立审计，审计了Pampa估计探明储量的98%（P1），得出的结论是石油和天然气储量是合理的。

截至2024年12月31日，Pampa的P1储量为2.31亿桶油当量，比2023年同日录得的数值高出16%。考虑产量水平和2024年纳入，储量-替代比为2.2，获得的平均寿命约为8.6年。在P1总储量中，93%对应天然气，7%对应石油。此外，57%来自页岩储层，主要位于Sierra Chata、El Mangrullo和Rinc ó n de Aranda，而2023年这一比例为42%。

在阿根廷共和国，估计储量是在支付特许权使用费之前提交的，因为它们与生产税相似，因此被视为运营成本。截至2024年12月31日，潘帕已探明储量的构成和演变，包括已开发和未开发的，详见下文。

碳氢化合物运输¹¹

奥尔德尔瓦尔

截至2024年12月31日，Pampa持有Oldelval 2.1%的直接权益，Oldelval是一家在Comahue地区从事开采提供通往Allen的主要石油管道以及Allen-Puerto Rosales石油管道的公司，为Neuquina盆地生产的石油疏散到Bah í a Blanca港提供便利，并为其路线上的Plaza Huincul和Luj á n de Cuyo酿酒厂提供供应。

2024年，总运输量55826m³日，相当于1.282亿桶，与2023年相比，经历了1.5%的增长。从艾伦到罗萨莱斯港的交通达到46,962米³平均每天。相比之下，位于Neuqu é n和Mendoza的炼油厂平均收到2,525 m³和6,339米³每天，分别。截至2024年底，该段的运输能力为3.6万m³每天不含减阻剂和51408米³每天为整个运输系统使用它们。

鉴于Neuquina盆地的产量增长，Oldelval将通过Duplicar项目扩大运输能力，在R í o Negro、La Pampa和布宜诺斯艾利斯新建525公里的管道，并在Puerto Rosales新建一个终点站。初步投资估计为11.80亿美元，并
28个月的执行期，该项目通过当地资本市场融资，并根据Ship or Pay合同向托运人付款。2024年8月，Oldelval将投资金额更新为13.25亿美元，原因是成本差异和项目范围更大。

2023年10月1日，一期投入运营，新增1.2万m³每天的交通量。2024年8月29日，Oldelval宣布了新的扩建时间表：12,500 m³每天（9月24日），13,500米³每天（10月24日），15,000 m³每天（11月24日）和16000米³每日（12月24日）。Pampa获得6302桶/天的配额。

参与Vaca Muerta Sur项目

2024年12月16日，Pampa与YPF、Vista、PAE和PlusPetrol确认参与Vaca Muerta Sur（VMOS）项目。Pampa持有VMOS S.A. 14%的股份，VMOS S.A.是一家为开发该项目而创建的公司，如果新股东被纳入，则有稀释的可能性。

VMOS包括建设和运营一条437公里长的输油管道，该管道将连接阿伦和R í o Negro省的Punta Colorada，输油能力可达每天550 kbbl，可扩展至每天700 kbbl。除管道外，VMOS还包括一个配备相互连接的单浮标的装卸码头、一个油罐区和其他相关设施，用于通过超大型原油运输船（VLCC）出口石油和液体。

预计投资30亿美元，将由股东出资和外部来源提供资金。Pampa将有一个固定的运输合同，每天50 kbbl，以及存储和调度能力。2024年11月15日，VMOS申请加入RIGI，符合《基地法》和DNU第749/24号的要求。

VMOS是一个战略项目，不仅将促进Vaca Muerta和Rinc ó n de Aranda的原油开采和出口，还将有助于降低运输成本、开拓新市场、创造外汇和就业机会，并将潘帕公司的坚定运输能力提高九倍。

OCP厄瓜多尔

2024年8月30日，Pampa以2300万美元收购OCP厄瓜多尔36%股权，达到100%股权。在连续延期后，特许权于2024年11月30日终止。根据授权协议的条款，这些股份连同管道中的所有权益均已转让给厄瓜多尔政府。

¹¹有关更多信息，请参阅本年度报告第5.2节中的《石油运输条例》。

下表汇总了截至2024年底Pampa运营的17项发电资产：

注：所有数字均四舍五入，因此总数可能与个别数字之和不符。摊销折旧前毛利率。1于2023年7月离婚。2逐步投运：45兆瓦（Jul-24）、36兆瓦（Aug-24）、13.5兆瓦（Sep-24）、18兆瓦（Oct-24）、27兆瓦（Nov-24）。3 Pampa合资经营（50%股权）。

¹²有关市场和监管背景的更多信息，请参阅本年度报告第5.1节。

下图显示了Pampa在发电领域的市场份额：

2024年净发电量

100% = 142134GWh

注：水力发电包括抽水。

资料来源：CAMMESA。

风力发电

潘帕拥有五个风电场，总装机容量为427兆瓦，巩固了其作为该国领先的可再生能源发电商之一的地位。

PEPE2位于布宜诺斯艾利斯省Bah í a Blanca市18公里的51号省道上，于2019年5月投入使用，装机容量为53兆瓦，占阿根廷装机容量的0.1%。其14台V-136维斯塔斯风力涡轮机，每台功率为3.8兆瓦，具有120米的轮毂高度，56%的净负荷率为P50。自2020年以来，其年均发电量为195GWh。

PEPE3位于Coronel Rosales，位于国家3号公路上，距离Bah í a Blanca 45公里，是PEPE2的双子风电场，但自2020年以来净负荷率为63%，平均每年发电量为217GWh。PEPE II和PEPE III注册签发IREC证书。

与PEPE3毗邻的PEPE4通过18台V-150维斯塔斯风力涡轮机各4.5兆瓦，贡献了81兆瓦，相当于该国装机容量的0.2%，枢纽高度为105米，净负荷率为P50的63%。自2023年以来，其年均发电量为205GWh。

PEA，位于省会以北90公里的拉里奥哈省，位于9号省道上，于2022年12月被收购。PEA包括38台西门子歌美飒G-114风力涡轮机，每台功率为2.625兆瓦，轮毂高度为80米，43%的净负荷率为P50。其装机容量为100兆瓦，占阿根廷装机容量的0.2%。PEA于2020年3月投入使用，根据RenovAR计划向CAMMESA出售其能源。自2020年以来，其历史平均年发电量为277GWh。

2024年10月，我们投资约2.5亿美元，完成了PEPE6的所有风力涡轮机安装和土建工程，于2024年11月投入使用。PEPE6拥有31台Vestas风力涡轮机，每台4.5兆瓦，总装机容量为139.5兆瓦，占阿根廷装机容量的0.3%。2024年，发电量为197吉瓦时。

水力发电

Pampa在Mendoza和Neuqu é n经营三个特许权，总容量为938兆瓦，占全国水电容量的10%，占全国总量的2%。

HINISA位于门多萨省的Atuel河上，运营Los Nihuiles系统，由三座水坝、三座水电站（Nihuil I、Nihuil II和Nihuil III）和一座补偿器水坝组成。HINISA装机容量为265兆瓦，占阿根廷总容量的0.6%，覆盖约40公里，高度介于海拔754米至1,251米之间。1990-2024年，其历史年均发电量为781GWh，2006年为历史最高值1250GWh，2022年为历史最低值428GWh。

HINISA于1994年6月开始对Los Nihuiles水电系统的发电、销售和商业化电力进行为期30年的特许权，后来延长至2025年6月1日。Pampa直接持有HINISA股本的52%。

2025年1月11日，一场风暴在阿图埃尔峡谷造成严重破坏，导致Nihuil II和Nihuil III发电厂停止服务和无法运行。运营一切险保单下的保险启动，通知主管部门并评估受影响设备的状况。

在同属门多萨省的迪亚曼特河上，HIDISA运营着迪亚曼特系统，该系统由三座水坝和水电站（Agua del Toro、Los Reyunos和El Tigre）组成。HIDISA总容量为388兆瓦，占阿根廷总容量的0.9%，延伸约55公里，高度在海拔873米至1,338米之间。1990年至2024年间的年均发电量为529GWh，2006年为943GWh，创历史新高，2022年为303GWh，创历史新低。

HIDISA于1994年10月开始其为期30年的Diamante水电系统电力发电、销售和商业化特许权，延长至2025年6月1日。Pampa直接持有HIDISA股本的61%。

HPPL工厂位于Limay河上的Neuqu é n省，根据为期30年的特许权于1999年开始运营。HPPL的装机容量为285兆瓦，分布在3台Kaplan型涡轮机中，占阿根廷总装机容量的0.7%。大坝由疏松材料和防水混凝土边组成。全长1045米，最大高度54米，峰顶海拔480米。在2000年至2024年期间，HPPL的年均发电量为927GWh，2006年为1,430 GWh的历史新高，2016年为494 GWh的历史新低。HPPL的特许权由Pampa 100%拥有。

热力发电

Pampa是该国主要的热力发电机之一，在阿根廷全境拥有九座发电厂，总容量为4,107兆瓦。

CTG位于阿根廷西北部，格拉尔市。萨尔塔省G ü emes。1992年私有化，拥有361兆瓦开式循环火力发电厂，占阿根廷装机容量的0.8%，2008年9月纳入100兆瓦GE燃气涡轮发电机组。在1993年至2024年期间，其年均发电量为1,525吉瓦时，1996年创下1,903吉瓦时的历史新高，2022年和2023年创下225吉瓦时的历史新低。

同样在萨尔塔，CTP位于阿瓜雷市皮基伦达的小村庄，隶属于San Martín将军部。2010年完工，容量30兆瓦，由10台GE Jenbacher JGS 620燃气发动机组成，占阿根廷装机容量的0.1%。2011年至2024年，其年均发电量为99GWh，2017年为历史最高值156GWh，2022年为历史最低值52GWh。

向南，在内乌凯恩省，CTLL位于Loma de la Lata，靠近曾经是拉丁美洲最大的同名气田之一。它于1994年投入使用，容量为780兆瓦，占阿根廷装机容量的1.8%，由三台125兆瓦的GE GT、一台180兆瓦的Siemens ST于2011年安装，用于关闭CCGT并于2018年1月重新供电，两台105兆瓦的GE航空衍生GT于2016年5月和2017年8月安装，以及来自MAN气体发动机的15兆瓦于2021年8月投入使用。1997-2024年，年均发电量为2475GWh，2022年为5103GWh的历史新高，2002年为272GWh的历史新低。

在2023年遭遇失败后，GE GT05于2024年1月底恢复，2024年8月再次失败。因此，它使用一台使用过的动力涡轮机运行到2024年12月，当时修复的涡轮机安装完毕。Pampa正在与通用电气一起采取适当措施，以尽量减少因违反PPA下的可用性承诺而导致的这些故障的经济影响。

Pampa在布宜诺斯艾利斯省运营着6家CT。其中三个靠近Bah í a Blanca市：CPB，位于Ingeniero White港口，容量为620兆瓦，相当于阿根廷装机容量的1.4%，分布在2个ST中，每个ST的容量为310兆瓦。它的锅炉可以使用FO或燃气进行操作。燃气是通过一条22公里的专有燃气管道供应的，该管道连接到TGS的主要燃气管道系统。此外，CPB有两个60000 m³FO储存罐。1997-2024年，年均发电量为1788GWh，2011年创下3434GWh的历史新高，2002年创下189GWh的历史新低。

CTIW位于毗邻CPB的一个地点，装机容量为100兆瓦，占阿根廷装机容量的0.2%，通过6台双燃料（天然气或FO）瓦锡兰发动机，履约率为46%。液体燃料使用CPB的卸货和储存设施供应，天然气通过工厂的内部设施供应。从2018年到2024年，其年均发电量为262GWh，2019年的发电量创历史新高为312GWh，2024年的发电量创历史新低为145GWh。

此外，位于Bah í a Blanca市郊的EcoEnerg í a是一座热电联产发电厂，位于TGS的General Cerri综合体内。它于2011年投入使用，由一个14兆瓦的ST组成，在Energ í a Plus市场销售电力。2012-2024年，其年均发电量为87GWh，2018年发电量创历史新高为108GWh，2023年发电量创历史新低为68GWh。

布宜诺斯艾利斯省的另外两个CT位于大布宜诺斯艾利斯：CTGEBA，位于Marcos Paz，地理位置优越，距离Ezeiza变换站1公里，Ezeiza变换站是向该国最高需求地区提供电力的关键节点。CTGEBA于1999年开始运营，是该国最大的CT之一，总容量为1,253兆瓦，占阿根廷装机容量的2.9%。它有两台CCGT：第一台容量为684兆瓦，由两台每台223兆瓦的GT和一台239兆瓦的ST组成，于2020年10月重新供电。第二台CCGT由一台182兆瓦的GT组成，被称为Genelba Plus，于2009年安装，并于2019年6月重新供电。另有188兆瓦GT于2019年安装，199兆瓦ST于2020年7月投入使用。2000-2024年，其年均发电量为5,386GWh，2021年发电量创历史新高8,594GWh，2001年创历史新低3,438GWh。

在大布宜诺斯艾利斯以北，在皮拉尔地区的工业综合体中，CTPP拥有100兆瓦容量，占全国装机容量的0.2%，通过6台W ä rtsil ä电机发电机以43%的效率。CTPP可能会不明确地消耗储存在自己储罐或天然气中的FO，这些FO是通过与TGN的主要天然气管道连接的专用天然气管道供应的。2018年-2024年，其历史年均发电量为234GWh，2022年发电量创历史新高321GWh，2019年创历史新低168GWh。

最后，CTEB是布宜诺斯艾利斯省的第六个CT，位于大拉普拉塔的恩塞纳达。它的电力容量为848兆瓦，相当于阿根廷装机容量的2.0%，由两台西门子GT各285兆瓦和284兆瓦组成，分别于2012年投入使用并于2023年重新供电，以及于2023年为关闭CCGT而安装的279兆瓦Siemens ST。CTEB可能消耗天然气或GO储存在两个4.5万米³坦克。2013-2024年，其历史年均发电量为1724GWh，2024年发电量创历史新高4741GWh，2020年发电量创历史新低255GWh。Pampa根据与YPF Luz的共享运营方案运营CTEB，我们持有CTBSA股本的50%股权，CTBSA是一家唯一资产为CTEB的公司。

目前的扩张

注：截至2024年12月31日的估计数。1不含增值税。

石油化工部门垂直整合到我们的天然气业务中，使我们能够最大限度地扩大价值链并巩固我们在苯乙烯市场的地位。我们的产品包括汽油用辛烷基、苯、芳烃溶剂、己烷等加氢石蜡溶剂、化妆品工业用推进剂、苯乙烯单体、橡胶和聚苯乙烯国内外市场。

该细分市场的表现受到全球供需的影响，这影响了我们的业绩。Pampa是阿根廷唯一的苯乙烯单体、聚苯乙烯和弹性体生产商，也是唯一一家将石油和天然气转化为塑料的一体化制造商。作为一体化战略的一部分，我们使用我们的苯生产来获得苯乙烯，而苯乙烯又被用于生产聚苯乙烯和丁苯橡胶。

Pampa在Santa Fe省San Lorenzo经营PGSM综合石化综合体，年产能为50千吨气体（LPG用作原料和推进剂）、155千吨芳烃、290千吨汽油和精炼产品、160千吨苯乙烯、55千吨丁苯橡胶、180千吨乙苯和31千吨乙烯。该业务还包括位于布宜诺斯艾利斯省Z á rate的聚苯乙烯工厂，产能为65千吨。截至2024年12月31日，Pampa在阿根廷苯乙烯、聚苯乙烯、SBR市场的预估份额分别达100%、98%和93%。

至于出口，该业务对其大部分产品（苯乙烯、聚苯乙烯、橡胶和甲苯，DNU No. 1060/20）征收4.5%的出口关税。其他产品，如汽油、芳烃和溶剂，按8%征税（DNU第488/20号）。

苯乙烯

2024年，经济活动收缩和客户库存增加影响了国内对所有苯乙烯产品的需求，苯乙烯下降23%，聚苯乙烯下降30%，橡胶下降46%。然而，这一影响被苯乙烯和橡胶出口增加部分抵消，主要出口到智利、巴西和美国。丙烯方面，销量下滑15%，达到7千吨，因乙烯装置降负荷。

汽油重整分部

与2023年相比，2024年重整销售增长了33%，这主要得益于辛烷基增长54%，溶剂和芳烃增长28%，芳烃馏分增长100%，汽油增长17%，推进剂销量增长12%。加工原料汽油362千吨，比2023年多36%，包括从2023年年底进口的34千吨和库存残余物，由计划于11月进行的年度工厂停产积累。

Transener¹³

Transener是阿根廷高压电能传输公用事业服务的龙头企业。持有特许经营线路超15408公里，改造站60座，直接运营全国86%的高压线路。其子公司TransBA运营布宜诺斯艾利斯省的主要配电传输系统，包括6,988公里的线路和113个改造站。截至2024年12月31日，Pampa持有26.3%的股份。

注意：*国际财务报告准则下的年度财务数据，单位为百万AR $，根据截至2023年12月31日和2024年12月31日的通货膨胀进行调整，随后在每个期间的收盘外汇中重述。

运营和维护

由Transener运营和维护的特高压输电网，面临着连年增长的需求。2024年2月1日，需求达到29653兆瓦的历史新高，超过2023年记录的峰值2%。

尽管要求很高，但在2024年底，每100公里线路记录的故障为0.35次，服务质量与运营和维护特高压输电系统的公司的公认国际参数一致。

该部门每年产生的收入达2.92亿美元，占Transener总收入的89%，与2023年相比增长了103%，原因是自2024年2月以来向RQT过渡的关税更新，以及AR $的实际升值。

¹³有关市场和监管背景的更多信息，请参阅本年度报告第5章。

故障率

每100公里线路费率

资料来源：Transener。

业务发展

该部门每年产生的收入达3800万美元，占Transener总收入的11%，与2023年相比增长了115%，原因在于AR $的真正升值。

工程服务、工程及维修

Transener优先利用其在500千伏和132千伏系统的竞争优势开展项目，并日益关注可再生能源。2024年，Transener除了为新建风电场的改造站提供工程咨询外，还通过安装生产和需求监测系统扩大了服务范围，并在提供对互联系统的访问方面经历了显着增长，包括电气研究、基础工程和编制技术规范以预算工程。

自成立以来，Transener一直致力于运营、维护和向私人客户提供专门的电力传输服务，或专供使用，或与独立运营商等公共事业相关联。其活动包括更换变压器和套管、机油分析、专门诊断、光纤维修、电场和磁场测量、实施自动化系统、维护线路和变换站等服务。

Transener一直保持公平和透明的薪酬政策，大多数合同不断续签，反映了服务质量及其客户的满意度。

通讯

2024年，Transener继续向通信公司提供基础设施服务，从在其系统上分配暗光纤到在微波站及其天线支撑结构中租用空间。对这些服务的需求不断增长，推动了收入的增长，反映出所提供的服务量和商业条件的增加。

此外，Transener持续为WEM代理商的运营通信和数据传输提供专业化支持服务。

TGS¹⁴

TGS是该国主要的天然气运输公司，运营着拉丁美洲最大的管道系统。它也是生产和销售面向国内和出口市场的NGL的领导者，从位于布宜诺斯艾利斯省Bah í a Blanca的General Cerri Complex进行这项活动。TGS提供全面的天然气解决方案，例如通过Vaca Muerta集输管道输送到主管道以及在Tratay é n工厂进行处理。它还通过其控制的公司Telcosur提供电信解决方案。截至2024年12月31日，Pampa持有TGS 25.5%的权益。

注意：*国际财务报告准则下的年度财务数据，单位为百万AR $，根据截至2023年12月31日和2024年12月31日的通货膨胀进行调整，随后在每个期间的收盘外汇中重述。

受管制分部：气体运输

该分部的收入主要来自确定的运输合同，该合同通过付款保证管道容量的保留，无论实际使用情况如何，还来自可中断的服务，这些服务取决于可用性。同样，TGS运营和维护联邦政府扩展的天然气运输资产，这些资产是根据为此目的设立的信托持有的。对于这项服务，TGS接收CAU，该CAU由ENARGAS设置。

2024年，该部门的收入为4.27亿美元，占TGS总收入的36%，与2023年相比增长了249%，这是由于自2024年4月以来的关税更新、向RQT过渡以及AR美元的实际升值所致。84%的受监管收入来自固定运输合同（2023年为82%），加权平均寿命约为10年，平均合同固定运力为8350万m³每天。

2024年，采用TGS运行的系统日均注气8340万m³每天（与2023年相比+ 10%），包括来自Austral、Golfo San Jorge和Neuquina盆地的贡献，以及输入Salliquel ó的GPM的气体，平均为1170万m³每天。

¹⁴如需更多信息，请参阅本年度报告第5.2节。

此外，还执行了85项新合同，36项涉及可中断运输，49项涉及交换和转移服务。

非监管板块：NGL的生产与商业化

与天然气运输不同，NGL的生产和商业化不受ENARGAS的监管。2024年，该部门的收入为5.39亿里亚尔，比2023年增长64%，这是由于AR美元的实际升值和乙烷价格的改善。

NGL在Cerri综合体生产和商业化，该综合体位于Bah í a Blanca市附近，由TGS的所有主要天然气管道供应。乙烷、丙烷、丁烷和天然汽油在Cerri提取，并在当地和出口市场销售。丙烷和丁烷出售给阿根廷的分馏公司，而它们与天然汽油一起以国际价格出售，销往国外市场。此外，乙烷以双方商定的价格出售给Polisur。

至于国内市场，TGS继续参与不同的国家政府计划，例如家用燃气瓶计划，该计划为低收入家庭的瓶装液化石油气提供补贴。在这些计划之外，TGS销售了160697吨丙烷和2828吨丁烷，主要销往分馏公司，在较小程度上销往推进剂和汽车行业。

与PBB Polisur的乙烷销售协议仍然有效，TOP条款（年度合规）有所改进，这确保了在合同的前5年内TGS的销量增加。然而，乙烷销量减少至309,894吨（2023年为394,370吨），主要是由于PBB的运营困难和Cerri综合体的检修。

关于抵达Cerri综合体进行加工的天然气，与2023年相比，观察到略有下降，原因是Austral盆地的产量较低。然而，接近年底时，随着F é nix海上油田的投入运营，情况发生了逆转。Neuquina盆地保持了稳定的产量，拥有更多的天然气财富，抵消了Austral盆地的下降。

NGL销量，按产品分类

单位kton

非监管板块：中游

中游部分不受ENARGAS监管，包括气体收集、处理和压缩服务。最相关的是通过Vaca Muerta和INTEGRA的服务提供的服务，包括运营和维护第三方设施，例如天然气管道和工厂。它还包括电信，由子公司Telcosur提供。

2024年，该部门的收入为2.15亿美元，占TGS总额的18%，与2023年相比增长了97%，主要是由于天然气运输和在Vaca Muerta的调节。

自2018年以来，TGS专注于成为领先的综合服务提供商和国家能源发展的关键参与者，已投资超过7亿美元用于中游基础设施、跨越多个碳氢化合物区块的183公里天然气管网，以及位于Tratay é n的允许进入受监管运输系统的燃气调理厂。

2024年期间和2025年部分时间，TGS将Tratay é n工厂的产能从5.4扩大到2800万m³日，投资约3.2亿美元。工程包括安装两个660万m的厂房³每一天，分别于2024年11月和2025年2月启用。值得强调的是，只需最少的投资，这些工厂就可以在Neuquina盆地的中心地带转化为加工天然气，从而能够提取NGL。

同样，在2024年，在扩大Tratay é n工厂处理能力、在Tratay é n工厂建设一条疏散用于分离的NGL的多产品管道以及在Cerri开发新的分馏、储存和调度设施的工程研究方面取得了进展。这些项目旨在国际市场上实现NGL的商业化，并改善基础设施以增加气体产量，从而符合上游领域的需求。

在电信领域，Telcosur于2024年签订了新协议，增加了其已售容量并加强了其运营。

最后，TGS INTEGRA是汇集TGS向能源市场提供的所有支持服务的业务部门，从第三方管道和工厂的运营和维护到执行小型工程和管道维修工程、报料员通道协助、仪表校准和碳氢化合物样品分析等实验室任务以及涡轮机和压缩机的大修等。2024年热水龙头、诚信、工程与运营、维护服务为GPM授牌。此外，歌尔股份选择了TGS提供FLNG项目的顾问服务。

Enecor

根据有效期至2088年的95年特许权，Pampa持有独立输电公司Enecor的70%权益。Enecor将Transener分包给科连特斯省Paso de la Patria变换站21公里132千伏双回线的运营和维护。

2024年10月3日，SE启动了独立运输机的RQT（第706/24号决议），后来将该过程推迟到2025年7月9日（ENRE Note No. 128974332）。但在2025年1月7日，该程序恢复，ENRE修改了下一个关税期内应支付的价值的批准条款（第5/25号决议）。相应信息于2025年1月20日前提交。

下图显示了2014年1月至2024年12月31日期间BYMA（每股和Pampa的交易量）上的价格演变：

注意：*价格调整为优先认购权和发行。资料来源：BYMA/Bloomberg。

下图显示了2014年1月至2024年12月31日期间每份ADS的价格演变和Pampa在纽约证券交易所的交易量：

注意：*价格按发行额调整。资料来源：彭博。

截至2024年12月31日，Pampa在IFRS下合并层面的金融债务达到20.79亿美元，与2023年底相比增加了6.31亿美元。然而，净债务下降33%，至4.1亿美元，为9年来的最低水平，这要归功于发电和E & P的运营流量产生了更多的流动性，以及CAMMESA和ENARSA的收款情况有所改善。总债务资本细分如下：

2024年，Pampa通过以极具竞争力的利率成功配售两只7年期和10年期国际债券，即2031年可转债和2034年可转债，显着改善了其期限状况，反映出主要机构投资者的浓厚兴趣。所获资金用于赎回2027 CB，这是董事会于2024年8月26日批准的回购。因此，潘帕合并金融债务的平均寿命达4.2年。

下图显示了截至2024财年末受限制集团的本金到期情况，扣除回购，单位为百万美元：

注：仅考虑根据IFRS并表的Pampa；不包括关联公司TGS、Transener和CTBSA。 2025年到期的已将2025年1月完成的剩余2027年CB的回购净额为3.53亿美元。

Pampa在2024年的发行情况汇总如下：

注：1系列20包括两次发行：2024年3月5500万美元和2024年5月5200万美元，后来回购，4700万美元被取消。

2月5日，Pampa提前赎回了将于2024年5月4日到期的17系列绿色债券，金额为59.8亿里亚尔。后来，在2024年6月27日，它以182.64亿AR赎回了Series 15 CB，并支付了5900万美元用于2026年CB的第一次摊销（净回购）。

此外，2024年，它在当地市场上获得了1.3亿美元的美元贷款，偿还了259.68亿里亚尔的短期贷款。此外，偿还了FINNVERA贷款的最后两期，金额为800万美元。

关于关联公司，CTBSA获得了6600万美元和60亿AR的短期融资，取消了42.36亿AR的Series 8 CB并提前赎回了317.60亿AR的Series 2 CB和9600万美元的Series 4 CB。Transener取消了1.94亿里亚尔的贷款。TGS支付银行短期债务1300万美元，发行贴现系列3 CB 4.9亿美元，利率8.5%，2031年7月单期，收益率8.75%。随后，TGS将其于2025年5月到期的利率为6.75%的CB全部赎回4.7亿美元。

2024财年结束后，Pampa赎回了2027 CB的剩余余额，并获得了3100万美元的净融资。此外，CTBSA拿到了7500万美元的银行贷款，扣除还款，注销了60亿AR的短期银行债务，并以1800万美元回购了Series 6 CB。

截至本年度报告出具日，公司及其附属公司遵守其债务协议所订立的各项契诺。

Pampa集团的信用评级

2024年4月，FIX SCR因运营风险低、债务结构稳健，将CTEB的本土评级从‘A +’上调至‘AA-’；随后于2025年2月19日将评级上调至‘AA +’。同样，标普将潘帕和TGS的全球评级上调至‘B-’，这与主权债务情况的改善相一致。惠誉评级将潘帕本地评级由‘AA +’上调至‘AAA’，展望稳定。2025年1月14日，穆迪将Pampa和TGS的评级从‘Caa3’上调至‘Caa1’，反映外币主权评级上调。

下表显示了Pampa及其子公司的评级：

注：FIX SCR发布1个本土评级。

来自人力资源团队，我们致力于在Pampa价值观的指导下，通过与运营和企业的接近来增加价值。我们的主要目标是吸引和发展人才，提升组织文化并创造积极的工作环境和360 °沟通。我们还推动效率和持续的流程改进，依靠数字化提供更简单、更快速的工作体验。

2024年，我们继续寻找反映我们团队合作、卓越、适应性和承诺文化的动态档案。我们利用社交网络传达空缺职位，巩固我们的雇主品牌以吸引人才并改善申请人的流动。我们还优先考虑内部发展，通过内部员工流动设法填补10%的空缺。

2024年，我们除了续签6份个人协议外，还在公司各个领域和业务中吸收了13名实习生。

我们的流程、政策和实践面向培养个人和集体人才，以最大限度地提高组织能力。我们相信领导力是促进协作工作、探索机会和实现目标文化的根本支柱。2024年，我们与来自我们资产的人力资源领导者举行了年度会议，以审查战略并确定优先事项。我们还组织了扩展执行委员会，主要领导人在其中审查结果和业务计划。

我们的薪酬政策力求确保外部竞争力和内部公平。我们通过调查和市场调查进行永久监测，以调整我们的薪酬和薪酬结构，特别是对非工会工作人员。

我们与经营所在不同行业分支的工会保持持续、透明的对话，在尊重和追求共同利益的基础上培养关系。在2024年期间，我们开展了多次集体谈判，以跟上通货膨胀并保持薪资购买力。我们通过积极参与不同的商会和谈判委员会，在公司和区域和/或活动层面进行了谈判。在我们的Z á rate石化厂，2024年集体谈判协议自去年4月开始开放。

2024年，我们继续推进流程数字化和优化，以改善信息访问和管理控制。我们升级了程序和政策的电子签名管理平台，自2022年以来将请假记录数字化，加强了外包工资结算，并致力于向新版SAP的迁移，包括人力资源模块测试和新的费用报告工具。

2024年，我们推出了Academia Pampa，这是一个专注于三个轴的学习整体空间：转型、业务和领导力。具体而言，开展了以下项目：

潘帕文化的特点是一体化、专业、敏捷和多样化的工作模式。在2024年，我们通过体验设计、交流、幸福和认可，促进了与队友的接近。开展的主要举措如下：

与潘帕基金会共同发展的社会投资基于一种战略模式，旨在促进与我们各个利益相关者的关系。凭借坚实的社会承诺，我们在经营所在社区实施旨在提高人民生活质量、加强教育和加强机构的计划和行动。

为保证产生明确、可衡量和可持续的影响，我们围绕三个轴心构建了我们的社会投资战略：

根据可持续发展目标（SDG），我们的社会投资举措尤其为SDG 4（素质教育）、SDG 7（负担得起的清洁能源）、SDG 8（体面工作和经济增长）以及SDG 12（负责任的消费和生产）做出贡献。此外，当我们与社会组织和公共机构的轨迹和重要性产生协同作用时，SDG 17（伙伴关系以实现目标）贯穿于我们所有的行动，巩固了我们对一个更加公平社会的承诺。

2024年，我们获得了Eikon Awards颁发的社会可持续发展金像和Britcham颁发的‘混合项目’奖等表彰，以表彰‘Ellas Pueden’的影响力。我们连续第二年被普世社会论坛评为‘团结企业家’，并通过‘将企业与SDG连接起来’计划获得CEADS的殊荣。其他认可包括省与布宜诺斯艾利斯社区关系部授予的‘社会承诺公司’奖项，以及国际人力资本管理者组织（FCH）和伊比利亚-美洲国际青年组织（IYO）授予我们的专业化实践计划的奖项。

教育路径的陪伴

我们支持在内乌肯、萨尔塔、门多萨、布宜诺斯艾利斯和圣达菲等省完成中专教育学业，并为青少年过渡到大学提供便利。我们的奖学金获得者获得经济支持、陪伴、培训和教育郊游，以及探索正式工作环境的可能性，为他们提供了对未来职业机会的清晰愿景。

2024年，我们资助了1160名学生，包括中专最后三年的911名学生和249名大专院校学生。截至2024年12月，有338名高中和34名大学学生毕业，主要是与我们的业务相关的学习课程，例如工程。

此外，我们培训了482名教师和学校主管部门，他们与1.9万多名学生一起实施了他们的学习。通过潘帕基金会的学校网络，我们邀请了来自布宜诺斯艾利斯、圣达菲、萨尔塔、门多萨和内乌肯的30多所技术高中的管理团队接受管理培训。此外，我们与Eutop í a一起，通过60名校长和教师推动16所技术高中的改造，受益学生超过12000人。

为鼓励能源教育，我们开展了‘能源研究人员’等举措，惠及内乌肯的66名幼儿园和小学教师。在门多萨，我们与Varkey基金会、EMESA、EPRE和普通学校部一起实施了‘用可持续能源学习’计划，培训了236名教师，影响了4,000名学生。在中学一级，我们为门多萨和内乌肯的22所技术学校的89名教师提供了能效课程。在布宜诺斯艾利斯，在该省技术学校部门的支持下，我们与西门子基金会一起为16所中学的31名教师发起了以可再生能源为导向的‘实验项目’。

我们总共拨出4.13亿AR美元用于研究、教育捐赠和教育项目。

劳动力安置培训

2024年，1900多名高中、大专和大学生参加了专业化实践、首次就业研讨会和培训项目，加强了他们的技术和个人技能，从而促进了他们的就业能力。

联合战略合作伙伴，我们为技校最后几年的学生进行了1000多次专业化实践。在Pampa的某些资产中，来自17所技术学校的101名学生完成了13,456个理论和实践培训小时。我们与圣拉斐尔和Neuqu é n的UTN一起，为54名更接近资产的年轻人举办了混合培训课程。我们与Fundaci ó n Siemens，500RPM，Fundaci ó n El Sol Sale Para Todos和Plapiqui-IPA建立了联盟，为204名学生开发可再生能源和3D设计（Solid Edge）方面的实习机会。此外，628名学生作为能效教师培训项目的一部分进行了实习。在Pampa大楼，我们为50名高中生进行了World of Work Approach活动（ACAP），平均在公司进行40个练习和培训小时。最后，在大学和学院层面，我们为来自萨尔塔和布宜诺斯艾利斯大学和学院的4名奖学金获得者提供了200小时的监督专业实践和实习机会。

我们还推动了就业能力活动，例如与AcerCARSE一起为Z á rate及周边地区9所技术学校的437名学生举行会议，与IAPG一起为64名大学奖学金获得者、343名学生和47名技术高中教师参加Expo Argentina Oil & Gas（AOG）Patagonia，以及由Pampa和其他集团公司的专业人员为来自布宜诺斯艾利斯和Neuqu é n的61名奖学金学生举办的技术和人际技能研讨会。最后，我们与摩根大通和Fundaci ó n Pescar一起协助培训了66名学生作为全栈Web开发人员。

在Pampa，我们与所有业务领域的利益相关者建立密切和建设性的关系。2024年，针对社区、公民力量和地方政府的27项行动计划仍在继续。我们与50多位领导者举办了六场研讨会，并实施了利益相关者战略管理程序，专注于发电业务的风险管理，这使我们能够完善2024年利益相关者矩阵。在国家一级，我们参加了工作组，并为13个可持续发展联盟提供了财政捐助。

可持续能源

作为一家能源公司，我们制定社会倡议，促进通过可再生能源获得能源，并促进能源效率。在萨尔塔，我们与Fundaci ó n Solar Inti一起，推进了一个为Piquirenda的Guaran í土著社区妇女自行建造生态炉的项目。在2024年，我们对2023年交付的10台炉灶和烤箱进行了监测和维护，新增14名女性受益者，将影响扩大到400多人。

我们还在门多萨和内乌肯开发了能源效率项目，培训了717名获得技术能源管理助理认证的技术学校师生。这一计划在2024年实施了55个项目，实现了每年28%的节能，并防止了87项tCO的排放₂e.我们还交付了20块实验板和学习包，开展了144项能效行动。在Coronel Rosales，我们与Bah í a Blanca和Monte Hermoso技术学校的学生和教师合作，维护安装在农村学校的低功率风力涡轮机。

技能培训和对生产性事业的支持

我们继续推动发展产生就业和社会及/或环境效益的生产活动。在布宜诺斯艾利斯，来自Bah í a Blanca和Ingeniero White的75名参与者成功完成了“好工作”计划，旨在提高失业或没有正式职业的人的就业能力，这些人大多年龄在18-45岁。在拉里奥哈，59人完成了与拉里奥哈大学和Fundaci ó n Voz共同开发的电气安装助理课程。

为促进残疾人的劳动包容，我们为Baccigalupo基金会的4名学生颁发奖学金，以接受体育助理培训，达到2016年以来颁发的奖学金总数38项。此外，我们继续向Accervil Protected Workshop提供用品，42名有运动障碍的工人在那里生产产品。我们加入了Alamesa项目，在其包容性餐厅推广每月的员工会议。

通过‘负责任的普惠性采购’计划，2024年，我们组织了第一轮业务，社会供应商与公司重点领域和其他公司的业务联动会议。我们在萨尔塔、门多萨、圣达菲、内乌肯和布宜诺斯艾利斯举办了16场交易会，30家社会事业单位参加。

加强地方组织

在萨尔塔，我们与Pata Pila一起，为27名妇女提供了烘焙工作坊，并通过贸易和溴学会谈支持Piquirenda Viejo的Guaran í社区。自2021年以来，我们通过关于建设健康社区、性别观点和权利、儿童、青少年和家庭的研讨会，加强了该社区的妇女网络。

我们是基金会和公司集团（GDFE）公私实验室的创始合作伙伴，该实验室寻求加速政府、公司和民间社会组织之间的合作。该实验室目前在18个城市开展业务，涉及130多家机构。

在Bah í a Blanca，我们支持Bah í a网络促进公私分明。2024年，我们用工作网络的强化培训支持了83家组织。此外，2023年底风暴过后，我们调拨资源重建了3个地方俱乐部，捐赠了2.65万公斤粮食。

在布宜诺斯艾利斯市，我们继续支持社会经济发展基金（Fondo de Desarrollo de Economic í a Social，FONDES），为低收入社区和合作社的事业推进融资替代方案。

在Pampa，我们认为我们的队友是我们的主要资产，我们负责在我们开展业务的社区中创造共享价值。我们目前有10个活跃的志愿服务委员会，由121名成员组成，他们定期开会，与当地战略合作伙伴协调，确定活动和行动计划。2024年，我们促成了27项行动，有1300多名参与者和11000个小时专门用于团结活动。

专业志愿服务

我们鼓励我们的队友为社会事业、项目和组织贡献他们的特定技能和知识。旨在基于对我们生产工艺和设施的了解为教育培训做出贡献，在2024年，我们根据‘门户开放’计划对12处资产进行了81次访问，布宜诺斯艾利斯、门多萨、萨尔塔、圣达菲、拉里奥哈和内乌肯的1,800多名学生和教师参与。如前所述，在ACAP下，来自Pampa大楼的29名志愿者分享了他们的知识和经验，171名志愿者在我们资产的高中和大学实习中进行了合作。

2024年，我们与QHSE团队一起，为门多萨、内乌肯、萨尔塔、圣达菲和布宜诺斯艾利斯的1,900多名年轻人提供了环境管理、植树和环境护理方面的培训。在圣达菲，我们对学生进行了急救和安全方面的培训。

年度活动

2024年，我们与当地组织合作，在布宜诺斯艾利斯市、萨尔塔市和内乌凯恩市开展了5届献血运动，实际献血人数达到129人，对516人的生命产生了影响。

我们在萨尔塔、布宜诺斯艾利斯和门多萨的冬季开展了面向786名儿童和青少年的学习用品和玩具活动‘Empezamos con Todo’（声音开始），以及‘Nos Juntamos Contra el Fr í o’（一起对抗寒冷天气），为9个组织收集保暖衣物和不易腐烂的食物，为1000多名弱势群体提供支持。我们还在Neuqu é n、Bah í a Blanca（与组织Deportes y Valores合作）、Santa Fe（与Hogar ANIDE一起）和Z á rate（与Casa de Abrigo一起）举办研讨会和娱乐活动，庆祝儿童月。

最后，来自所有资产的366名队友在11月和12月期间加入了一年一度的团结平安夜活动，为我们运营所在社区的超过35个组织的家庭组装了1,300个装有食物和礼物的袋子。

具有社会和社区影响的会议和项目

在General G ü emes，根据TEA项目，15名志愿者开始制造包容性游戏，以促进Monse ñ or Tavella学校的创造力和知名度，该学校将于2025年交付。在皮基伦达，我们完成了社区足球场的重新功能化，于2023年开始，为它加冕了一场有10名志愿者参与的足球赛事。在Z á rate，我们改善了25号学校的基础设施。我们收到了Pampa大楼的一群编织者的捐款，用于Oscar Allende医生妇幼医院和Hogar Anide，志愿者们也在那里协助粉刷设施。在Marcos Paz，21名志愿者在La Colorada 4号小学创建了一个教育果园。

在2024年期间，我们加强了我们的网络安全能力，扩大了我们对数字资产的保护，并基于国际NIST CSF 2.0框架改进了我们对潜在事件的响应。我们发布了新的通用信息安全政策，其中包含更强的访问、身份和责任管理指南。

我们开展了SAP S4/HANA项目，实现了与业务领域共同定义的功能，采用了SAP提出的全球最佳实践，并包括了集团报告和移动应用程序等创新解决方案。它的好处包括简化流程、降低维护成本、改善用户体验以及为未来创新奠定坚实基础。

在企业领域，我们推出了工作许可数字化，并采用敏捷单元格，为QHSE领域和企业加速交付数字化解决方案。在人力资源方面，我们将工资结算流程迁移到外包服务，确保运营连续性和数据可追溯性，并实施Qualtrics以优化员工和候选人的体验。

在勘探与生产业务中，我们实施了钻井作业实时监控系统，降低了风险和运营成本。我们升级了OpenWells井管理软件，以优化工程和设计工具。我们推出了用于腐蚀管理的移动解决方案，CO₂发泄和生产网络建模。

在发电业务中，我们开发了收入损失分析仪表板，使我们能够利用CAMMESA和我们的控制系统提供的信息确定改进机会。我们继续开发实时和机器学习的信息分析解决方案，以监测发电机、旋转设备和变压器。我们还实施了坠落者检测解决方案，这是队友安全的重大进步。

在Petrochemicals，除了扩展工厂的访问控制和视频监控解决方案外，我们还专注于保持可靠性水平和目标。

关于基础设施，我们将企业域迁移到Pampa.com，标准化用户名，更新技术以减少过时并提高性能，例如网络现代化，电话交换系统和PI、OpenWells和Zafiro等平台。我们还扩大了我们资产的蜂窝、WiFi和CCTV覆盖范围。

最后，为了增强高级数据管理和分析，我们部署了AWS/Databricks datalakehouse和AI平台，建立了高级解决方案的方法和执行框架。

在Pampa，我们坚定致力于以最高质量、安全、环境和劳工健康标准发展我们的业务，以实现个人福利、环境关怀和能源效率，与可持续发展和子孙后代的需求保持一致。

我们的综合管理政策纳入了健康和安全、环境保护、有效利用能源和自然资源以及我们运营的可靠性的基本原则。这一方法包括十项管理原则，作为敏捷和有效实施的指南。

2024年，我们在QHSE启动了文化进化计划，围绕领导力、学习、交流和参与展开。所有运营中的管理举措补充了这一计划，促进了文化进化以实现卓越运营，并巩固了我们作为一家可持续发展公司的地位。2024年，该计划有14项举措，实现了超过93%的进展。

我们采用ISO等国际标准和阿根廷国家质量奖模式，推进持续改进。使用的工具包括操作风险管理矩阵（RMM）、QHSE绩效周期、经过认证的管理系统管理和日常管理质量。

为了降低我们运营中固有的风险，我们通过周期应用RMM来评估我们所有的资产，最后一次是在2023年进行的。2024年，我们在化解排查出的主要风险方面取得进展，实现了66%的进展。而且，在发电，我们获得了数字化转型管理全国质量奖，这是对这一领域领导力、管理和成果的宝贵认可。

我们在所有业务中保持了ISO 9001（质量管理）、14001（环境管理）和45001（职业健康与安全）认证，在所有电厂保持了ISO 55001（资产管理）认证，将覆盖范围扩大到Rinc ó n de Aranda、PEA和PEPE 6。我们通过数字和面对面平台改进了QHSE应用程序、自动化指标并加强了QHSE培训。

借助我们的企业平台‘Conecta’，我们传播了超过150条关于QHSE、最佳实践、演练、团队认可以及健康和环境活动的信息。我们加强了‘UN Aplauso’计划，认可卓越的可靠性、安全、环境、健康和能效举措。

自2013年以来，我们参加了阿根廷持续改进协会（Sociedad Argentina Pro-Mejoramiento Continuo，SAMECO）的年度全国会议。在其29^第年会，我们展示了HINISA的作品：‘液压涡轮组制动系统预见性维护的优化’。

2024年，我们通过事故调查和应用改进方面的培训强化安全。我们将用于调查改进机会的FIELD与我们的综合发现和改进系统（SIHAM）进行了整合。我们开发了一种新的范围分析应用程序，用于传播和分析我们所有资产中的异常情况，促进了组织学习。此外，继续并制定了新的战略举措：

自2019年以来，我们一直是联合国全球契约的成员。我们再次参加了由CEADS和安永阿根廷组织的‘将公司与SDG连接起来’计划，该计划的重点是巩固公司在2030年议程中的作用。我们提出了几项有助于SDG 7的倡议：‘确保获得负担得起的、可靠的、可持续的现代能源。’

此外，在2024年，我们进行了CO₂关于我们水库排气和碳捕获的减排研究，以及用于快速维护的红外相机的泄漏检测。此外，根据ISO14064-1要求，我们开始制定碳中和战略，并继续实施范围3排放清单，包括我们的运营、商务旅行和员工通勤产生的废物排放。我们还在我们的每个资产完成了当前和潜在的水风险评估，并为CTB、CTIW、CTEB、CTGEBA和CTPP制定了生物多样性基线。

在企业层面，Pampa大楼获得了布宜诺斯艾利斯市政府授予的‘可持续发展生态印章’的认可，我们完成了CDP的气候变化、水安全、生物多样性和塑料调查。

2024年，我们定期开展演练，推广既定做法，快速高效应对突发事件。我们还完成了一项分析，以使所有站点与企业应急和运营管理标准保持一致。我们进行了现场风险分析和事故指挥系统培训，与当地机构合作加强了我们的应对能力。

我们的健康管理优先考虑降低风险和队友的整体福祉。在2024年，我们继续在酒精、药物和精神活性物质政策下进行年度医学检查、培训计划和8600多项测试，保持我们与SEDRONAR的认证，作为一个健康的工作环境。

我们继续我们的心脏保护计划，提供心肺复苏（CPR）和急救方面的培训。我们开展了疫苗接种活动，覆盖了1000多人。此外，我们还举办了有关心理健康、压力管理和疾病预防的研讨会。

最后，Pampa是一家献血友好型公司。2024年，我们与潘帕基金会一起，继续在队友中推动自愿献血。此外，我们在Pampa大楼有一个母乳喂养空间。

阿根廷领先的独立和能源一体化公司Pampa将业务重点放在该国的电力和天然气价值链上。

通过其活动、子公司以及在联合业务和联营公司中的股份，并根据业务性质、客户组合和所涉及的风险，我们确定了以下业务分部：

截至2024年12月31日的财年合并净销售收入为18.76亿美元，比2023财年的17.32亿美元高出8%。录得以下增长：控股及其他（5100万美元）增长364%，石油和天然气（6400万美元）增长10%，发电（2400万美元）增长4%，石化（900万美元）增长2%，部分被较低的部门间抵销（400万美元）所抵消。

截至2024年12月31日的财年合并销售成本为12.79亿美元，比2023财年的11.07亿美元高出16%。录得以下增长：石油和天然气增长25%（1.03亿美元），石化产品增长10%（4300万美元），发电增长4%（1300万美元），部分被较低的部门间冲销400万美元所抵消。

截至2024年12月31日止财政年度的综合毛收入为5.97亿美元，较2023财年录得的6.25亿美元低4%。我们录得石油化工（3400万美元）下降54%，石油和天然气（3900万美元）下降15%，部分被控股和其他（3400万美元）增长243%和发电量（1100万美元）增长4%所抵消。

截至2024年12月31日的财年合并运营利润为4.4亿美元，与2023财年的4.24亿美元相比增长4%。我们录得476%的增持和其他（1.57亿美元），部分被石油和天然气（7100万美元）的51%、发电（6800万美元）的25%和石化（200万美元）的4%的下降所抵消。

净财务业绩显示，截至2024年12月31日的财年盈利5800万美元，而2023财年亏损1.99亿美元，主要原因是控股及其他净亏损增加2.4亿美元，发电量增加2500万美元，部分被石油和天然气利润增加1.11亿美元以及石油化学品利润增加1300万美元所抵消。

截至2024年12月31日止财政年度的综合利润为6.19亿美元，归属于公司股东，较2023财年的综合利润3.02亿美元高出105%，原因是石化业务利润增加140%（4200万美元），发电业务利润增加123%（2.54亿美元），石油和天然气业务亏损减少89%（4200万美元），部分被控股和其他业务减少19%（2100万美元）所抵消。

石油和天然气部门

截至2024年12月31日的财年，石油和天然气部门的销售额达到7.3亿美元，与截至2023年12月31日的财年的6.66亿美元相比，增长10%。这种变化主要是由Plan Gas第4.2轮推动的气体产量增长所解释的，在该轮中，我们获得了480万m的最大固定容积³与2023年相比，将通过GPM和更低的气温来疏散，部分被更低的价格和对智利和工业的出口量所抵消。

截至2024年12月31日的财政年度，天然气平均销售价格为3.7美元/百万英热单位，比截至2023年12月31日的财政年度录得的4.2美元低12%，主要原因是出口下降和工业需求下降。截至2024年12月31日的财年，石油平均销售价格为70.2美元/桶，比截至2023年12月31日的财年的66.2美元/桶高出6%，原因是布伦特国际价格上涨。下表显示了石油和天然气部门的产量和销售量：

注：阿根廷产量。

截至2024年12月31日的财政年度，石油和天然气部门的销售成本增加了25%，达到5.15亿美元，而截至2023年12月31日的财政年度为4.12亿美元，这主要是由于PPE折旧增加，随着销售量的增加，特许权使用费增加，以及随着天然气活动的增加，维护和承包商成本增加。

石油和天然气部门的毛收入下降15%，截至2024年12月31日的财政年度录得利润2.15亿美元，而截至2023年12月31日的财政年度为2.54亿美元。这种差异的原因是成本增加和天然气销售价格下降，但部分被天然气销售量增加所抵消。此外，截至2024年12月31日的财年，销售毛利率降至29%，而截至2023年12月31日的财年为38%。

截至2024年12月31日的财年，石油和天然气部门的销售费用增加至5800万美元，而截至2023年12月31日的财年为4900万美元，主要是由于天然气运输成本和税收增加，与天然气销售量增加一致。

截至2024年12月31日的财年，石油和天然气部门的管理费用增加至8200万美元，而截至2023年12月31日的财年为7400万美元，主要原因是劳动力成本增加，超过了AR美元的折旧，以及费用和服务补偿。

石油和天然气部门勘探费用在截至2024年12月31日的财政年度录得2100万美元的亏损，原因是Rinc ó n del Mangrullo的非生产性油井，而截至2023年12月31日的财政年度亏损700万美元，原因是Rio Atuel区块的逆转。

石油和天然气部门的其他净营业收入和支出在截至2024年12月31日的财政年度录得5900万美元的利润，而截至2023年12月31日的财政年度为5400万美元。这一差异主要对应于更高的商业利益和出售Gobernador Ayala区块的结果，部分被较低的Plan Gas收入所抵消。

截至2024年12月31日的财年，石油和天然气部门在Rinc ó n del Mangrullo和El Tordillo/La Tapera区块的PPE减值费用为3400万美元，而2023年同期为3800万美元。这些减值是这些地区可采价值的结果，因为我们目前的战略优先投资于非常规油气储量的开发和开采。

石油和天然气部门的金融资产减值在截至2024年12月31日的财政年度录得1000万美元的亏损。相比之下，截至2023年12月31日的财政年度没有记录任何费用。这一差异的原因是与CAMMESA的贸易应收款减值800万美元，Plan Gas应收款减值200万美元，分别考虑了根据Res.SE No. 58/24和附注NO-2024-54277417-APN-SE # MEC中确立的注销方法收到的金融工具的市场价值。

截至2024年12月31日的财年，石油和天然气部门营业收入减少7100万美元，降幅为51%，至利润6900万美元，而截至2023年12月31日的财年为1.4亿美元。

截至2024年12月31日的财年销售营业利润率降至9%，而截至2023年12月31日的财年为21%。

截至2024年12月31日的财年，石油和天然气部门的净财务业绩录得1.05亿美元的亏损，而截至2023年12月31日的财年报告的亏损为2.16亿美元。改善主要是由于财务利息减少，部分被金融工具公允价值收益减少所抵消。

截至2024年12月31日的财政年度，石油和天然气部门录得3100万美元的所得税优惠，而截至2023年12月31日的财政年度则录得2900万美元的优惠，这主要是由于递延所得税的非现金抵免，因为通货膨胀高于2024年的AR美元贬值。

石油和天然气部门在截至2024年12月31日的财政年度录得500万美元的亏损，而截至2023年12月31日的财政年度则亏损4700万美元，两者均完全归属于公司股东。

发电板块

截至2024年12月31日的财年，发电部门的销售额增长4%至6.72亿美元，而截至2023年12月31日的财年为6.48亿美元。这种差异的主要原因是：（i）由于PEPE4于2023年6月投产和PEPE6于2024年逐步投产，导致可再生能源发电量增加；（ii）现货能源AR $价格上涨，高于AR $折旧；以及（iii）由于销售量增加，确认自有燃料带来的收入增加。由于工业活动下降，Energ í a Plus的需求和价格下降，以及Greenwind在2023年8月的撤资，部分抵消了这些影响。

在截至2024年12月31日的财政年度，发电量增加4%，达到21,743吉瓦时，而截至2023年12月31日的财政年度为20,979吉瓦时，这是由于我们的热力机组的调度增加和可再生能源发电量增加。

下表显示了各发电站的净发电量：

注：1 PEMC已于2022年8月12日至2023年7月16日合并为Pampa。
2 50%股权。

截至2024年12月31日的财年，销售成本增加4%至3.67亿美元，而截至2023年12月31日的财年为3.54亿美元，主要是由于天然气采购和运输增加以及PPE折旧增加，但由于销售量减少导致电力采购减少，抵消了这一影响。

截至2024年12月31日的财年，发电部门的总收入增长4%至3.05亿美元，而截至2023年12月31日的财年为2.94亿美元。此外，这两个财年的销售毛利率均为45%。

截至2024年12月31日的财年，发电销售费用增至300万美元，而截至2023年12月31日的财年为200万美元。

发电部门的管理费用没有显着变化，截至2024年12月31日的财政年度为5200万美元，而截至2023年12月31日的财政年度为5000万美元。

截至2024年12月31日止财政年度，来自发电部门的其他净营业收入和支出减少至2100万美元的利润，而截至2023年12月31日止财政年度的利润为4800万美元，主要是由于根据付款时间表正常化，CAMMESA的商业利益减少，但被2024年记录的CTGEBA和PEPE3的保险赔偿所抵消。

发电分部在截至2024年12月31日的财政年度录得4600万美元的金融资产减值，而截至2023年12月31日的财政年度则未录得减值。这种差异的解释是，与CAMMESA就RES.SE第58/24号规定的WEM对应2023年12月和2024年1月的未支付交易的例外、临时和一次性付款制度达成协议，这些交易以当地市场按每1美元面值0.65美元计价的主权债券结算，2024年2月的交易以现金结算。这两笔付款均未确认应计利息；因此，公司对CAMMESA应收账款录得4600万美元的减值损失。

参与联合业务的发电分部业绩在截至2024年12月31日的财政年度录得亏损2100万美元，而截至2023年12月31日的财政年度则录得亏损1800万美元。这一差异的主要原因是CTEB中的PPE减值，被非现金递延所得税的利润所抵消，因为2024年通货膨胀高于AR美元贬值。

发电运营收入减少6800万美元，或25%，截至2024年12月31日止财政年度录得2.04亿美元利润，而截至2023年12月31日止财政年度则录得2.72亿美元利润，主要是由于之前提到的CAMMESA应收账款减值，以及商业利息减少。截至2024年12月31日的财年销售营业利润率降至30%，而截至2023年12月31日的财年为42%。

截至2024年12月31日的财年，发电净财务业绩录得1.38亿美元的利润，而截至2023年12月31日的财年则亏损1.63亿美元，主要是由于金融工具公允价值变动带来的利润减少，部分被AR美元计价债务的财务利息减少以及与AR美元货币头寸相比的外汇差额损失减少所抵消。

发电部门在截至2024年12月31日的财政年度录得1.19亿美元的所得税优惠，而截至2023年12月31日的财政年度的费用为2.25亿美元，这是由于非现金递延所得税抵免，因为通货膨胀高于AR美元贬值。

截至2024年12月31日止财政年度，发电活动录得净利润4.61亿美元，全部归属于公司股东，而截至2023年12月31日止财政年度的利润为2.1亿美元，其中2.07亿美元对应公司股东。

石油化工板块