本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本初步定价补充文件不是出售要约，也不是在不允许要约或出售的任何司法管辖区寻求购买这些证券的要约。

须待完成日期为2024年10月16日

投资票据涉及多项风险。见随附招股章程补充文件第S-2页开始的“风险因素”、随附招股章程增编附件A、随附产品补充文件第PS-11页开始的“风险因素”和本定价补充文件第PS-4页开始的“精选风险考虑因素”。

美国证券交易委员会（“SEC”）或任何州证券委员会均未批准或不批准票据或传递本定价补充文件或随附的产品补充文件、基础补充文件、招股说明书补充文件、招股说明书和招股说明书增编的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

如果今天定价的票据，这些票据的估计价值约为每1000美元本金票据982.60美元。在确定票据条款时，票据的估计价值将在定价补充文件中提供，每1000美元本金票据不低于960.00美元。有关更多信息，请参阅本定价补充文件中的“票据的估计价值”。

这些票据不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的义务或担保。

2023年4月13日产品补充第4-I号之定价补充，2023年4月13日基础补充第1-I号，

招股章程及招股章程补充文件，各日期为2023年4月13日，及招股章程增编日期为2024年6月3日

关键术语

PS-1 |结构性投资 与标普500挂钩的有上限回看缓冲股票票据®等权重ETF

包括在本定价补充中的任何基金价值以及由此产生的任何价值，如出现明显错误或不一致，可通过修改本定价补充和票据的相应条款予以更正。尽管管理票据的契约中有任何相反的规定，该修订将在未经票据持有人或任何其他方同意的情况下生效。

假设支出概况

下表和图表说明了与假设基金挂钩的票据的假设总收益和到期付款。本定价补充文件中使用的“总回报”是将每张1,000美元本金票据的到期付款与1,000美元进行比较得出的数字，以百分比表示。下文所列的假设总回报和付款假设如下：

选择100.00美元的假设回溯值仅用于说明目的，可能并不代表可能的实际回溯值。实际回溯值将是基金在回溯期观察期内一份额的最低收盘价。有关基金某一份额实际收盘价的历史数据，请见本定价补充“基金”项下所列历史信息。

下文所列的每项假设总回报或假设到期付款仅用于说明目的，可能不是适用于票据购买者的实际总回报或到期付款。为便于分析，以下表格和图表中出现的数字已四舍五入。

PS-2 |结构性投资 与标普500挂钩的有上限回看缓冲股票票据®等权重ETF

下图展示了一系列基金回报的票据到期假设付款。无法保证本基金的表现将导致您获得每1,000美元本金金额票据超过100.00美元的任何本金金额的回报，但须遵守摩根大通金融公司和摩根大通公司的信用风险。

笔记的工作原理

上行情景：

如果最终价值大于回溯值，投资者将在到期时获得1,000美元的本金加上与基金回报相等的回报，最高回报至少为20.00%。假设假设最高收益为20.00%，则投资者将以回溯值的120.00%或以上的终值实现到期最高偿付。

Par场景：

如果最终价值等于回溯值或低于回溯值最多为缓冲金额的10.5%，投资者将在到期时收到其票据的本金金额。

下行情景：

若最终价值低于回溯值超过缓冲金额的百分之三十，投资者将因最终价值低于回溯值的百分之一超过缓冲金额而损失票据本金的百分之一。

$1,000 + [$1,000 × (-60.00% + 10.00%)] = $500.00

上述票据的假设回报和假设付款仅适用于您持有票据整个期限的情况。这些假设并未反映与二级市场上的任何出售相关的费用或开支。如果将这些费用和开支包括在内，上面显示的假设回报和假设付款可能会更低。

PS-3 |结构性投资 与标普500挂钩的有上限回看缓冲股票票据®等权重ETF

选定的风险考虑因素

对票据的投资涉及重大风险。这些风险在随附的招股说明书补充和产品补充的“风险因素”部分以及随附招股说明书增编的附件A中有更详细的解释。

与票据有关的一般风险

这些票据不保证本金的任何回报。若最终价值低于回溯值超过百分之十点00，则每1%的最终价值低于回溯值超过百分之十点00，您将损失票据本金的百分之一。因此，在这些情况下，您将在到期时损失高达本金金额的90.00%。

不管基金的任何升值，这可能是很重要的。

因为回溯值将是基金在回眸观察期内的一个份额的最低收盘价，所以回溯值要等到回眸观察期结束时才能确定。相应地，您将不知道定价日期后一个月期间的回溯值。不保证在回溯观察期内基金某一份额的收盘价会低于定价日基金某一份额的收盘价。即使基金的一份份额在回溯观察期内的收盘价下跌至低于其定价日的收盘价，也无法保证最终价值会大于回溯值从而在到期时赚取票据的正收益。您的票据收益可能会受到回溯观察期结束后基金某一份额收盘价下跌的不利影响。

投资者依赖于我们和摩根大通公司支付票据到期的所有金额的能力。我们或摩根大通公司的信誉或信用利差的任何实际或潜在变化，由承担该信用风险的市场确定，很可能会对票据的价值产生不利影响。如果我们和摩根大通公司拖欠我们的付款义务，您可能不会收到根据票据欠您的任何金额，并且您可能会损失全部投资。

作为摩根大通公司的一家财务子公司，除了发行和管理我们的证券以及收取公司间义务之外，我们没有独立的业务。除了来自摩根大通 & Co.的初始出资外，我们几乎所有的资产都与摩根大通 & Co.在我们向摩根大通 & Co.提供的贷款下或根据其他公司间协议支付款项的义务有关。因此，我们依赖于摩根大通公司的付款来履行我们在票据下的义务。我们不是摩根大通公司的关键运营子公司，并且在摩根大通公司的破产或决议中，我们预计将没有足够的资源来履行我们对到期票据的义务。如果摩根大通 & Co.不向我们付款并且我们无法支付票据款项，您可能需要根据关联担保寻求摩根大通 & Co.的付款，并且该担保将与摩根大通 & Co.的所有其他无担保和非次级义务享有同等地位。有关详细信息，请参阅随附的招股说明书增编。

这些票据将不会在任何证券交易所上市。因此，您可能能够交易票据的价格很可能取决于JPMS愿意购买票据的价格（如果有的话）。你可能卖不掉你的笔记。这些票据并非设计为短期交易工具。因此，您应该能够并且愿意持有您的票据到期。

PS-4 |结构性投资 与标普500挂钩的有上限回看缓冲股票票据®等权重ETF

你应该根据票据估计价值的最低限度和最高回报来考虑你对票据的潜在投资。

与利益冲突有关的风险

我们和我们的关联公司在票据方面扮演着各种各样的角色。在履行这些职责时，我们和摩根大通公司的经济利益可能会对您作为票据投资者的利益产生不利影响。我们或我们的关联公司与票据相关的对冲或交易活动可能会在票据价值下降的情况下为我们或我们的关联公司带来可观的回报。请参阅随附产品补充中的“风险因素——与利益冲突相关的风险”。

与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险

票据的估计价值只是参考若干因素而厘定的估计。票据的原始发行价格将超过票据的估计价值，因为与出售、构建和对冲票据相关的成本已包含在票据的原始发行价格中。这些成本包括销售佣金、结构费、我们的关联公司预期因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润（如果有的话）以及对冲我们在票据下的义务的估计成本。见本定价补充文件“票据的估计价值”。

见本定价补充文件“票据的估计价值”。

用于确定票据估计价值的内部资金利率可能与由摩根大通公司或其关联公司发行的类似期限的普通固定收益工具的市场隐含资金利率不同。任何差异可能基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法，以及与摩根大通 & Co.的常规固定收益工具的那些成本相比，票据的发行、运营和持续负债管理成本更高。此内部资金利率基于某些市场输入和假设，这可能被证明是不正确的，旨在近似于票据的现行市场替代资金利率。使用内部资金利率以及对该利率的任何潜在变化可能会对票据的条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。见本定价补充文件“票据的估计价值”。

我们通常预计，在JPMS回购您的票据时，包含在票据原始发行价格中的部分成本将部分偿还给您，其金额将在最初的预定期间内下降至零。有关此初始期间的更多信息，请参阅本定价补充文件中的“票据的二级市场价格”。因此，贵国票据在此初始期间的估计价值可能低于JPMS公布的票据价值（并可能显示在贵国客户账户报表上）。

票据的任何二级市场价格将可能低于票据的原始发行价格，原因之一是，二级市场价格考虑了我们结构性债务发行的内部二级市场资金利率，此外，由于二级市场价格（a）不包括结构费和（b）可能不包括销售佣金、预计对冲利润（如果有的话）以及包含在票据原始发行价格中的估计对冲成本。因此，JPMS愿意在二级市场交易中向你们购买票据的价格（如果有的话）很可能会低于最初的发行价格。贵方在到期日之前进行的任何出售都可能给贵方造成重大损失。

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票据在其期限内的二级市场价格将受到若干经济和市场因素的影响，除了出售佣金、结构费、预计对冲利润（如有）、估计对冲成本和基金一份份额的价格外，这些因素可能相互抵消或放大。此外，独立定价供应商和/或第三方经纪交易商可能会公布票据的价格，这也可能反映在客户账户报表上。这个价格可能不同（高于或低于）票据的价格，如果有的话，JPMS可能愿意在二级市场购买你的票据。参见随附产品补充中的“风险因素——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险——票据的二级市场价格将受到诸多经济和市场因素的影响”。

与基金有关的风险

但是，摩根大通公司将没有义务在采取任何可能影响基金或其基础指数（定义见下文“基金”）价值的公司行动时考虑您的利益。

本基金面临管理风险，即本基金投资顾问的投资策略，其实施受到若干限制，可能无法产生预期结果的风险。这些限制可能会对基金股份的市场价格产生不利影响，从而影响票据的价值。

本基金不完全复制其基础指数（定义见下文“本基金”），可能持有与其基础指数所包含的证券不同的证券。此外，基金的表现将反映额外的交易成本和费用，而这些成本和费用不包括在其基础指数的计算中。所有这些因素都可能导致基金的表现与其基础指数之间缺乏相关性。此外，有关基金基础权益证券的公司行为（如合并和分拆）可能会影响基金与其基础指数之间的表现差异。最后，由于本基金的份额在证券交易所进行交易，受市场供给和投资者需求的影响，本基金的一份份额的市值可能与本基金的每股资产净值存在差异。

在市场波动期间，本基金的基础证券可能无法在二级市场获得，市场参与者可能无法准确计算基金的每股资产净值，本基金的流动性可能受到不利影响。这种市场波动还可能扰乱市场参与者创建和赎回基金份额的能力。此外，市场波动可能会对市场参与者愿意买卖基金份额的价格产生不利影响，有时甚至是重大影响。因此，在这种情况下，基金份额的市场价值可能与基金每股资产净值有很大差异。由于上述所有原因，基金的表现可能与其基础指数的表现以及基金每股资产净值不相关，这可能对票据在二级市场的价值产生重大不利影响和/或减少票据的任何付款。

计算代理将对影响基金份额的某些事件进行份额调整因子的调整。但计算代理不会因应所有可能影响基金份额的事件而作出调整。如果发生了不需要计算代理进行调整的事件，票据的价值可能会受到重大不利影响。

PS-6 |结构性投资 与标普500挂钩的有上限回看缓冲股票票据®等权重ETF

基金

该基金是景顺交易所交易基金信托基金的一只交易所交易基金，该基金是一家注册投资公司，旨在追踪标普 500指数在扣除费用和开支之前的投资结果^®等权指数，我们将其称为基金的标的指数。标普 500指数^®等权指数是等权版的标普 500^®指数。标普 500指数^®指数由500家公司的股票组成，这些公司被选为美国股票市场的业绩基准。有关该基金的更多信息，请参阅“基金说明— 景顺标普 500^®等权重ETF”在随附的标的补充中。

历史信息

下图以2019年1月4日至2024年10月11日期间基金一份额的每周历史收盘价为基础，列出了基金的历史业绩表现。基金一股2024年10月15日的收盘价为180.40美元。我们从Bloomberg Professional获得了收盘价的上下^®服务（“彭博”），未经独立核实。高于和低于收盘价可能已经被彭博调整为基金采取的行动，例如股票拆分。

不应将基金某一份额的历史收盘价作为未来业绩的指示，不能对回溯观察期或观察日内任何一天的基金某一份额的收盘价作出保证。无法保证本基金的表现将导致您获得每1,000美元本金金额票据超过100.00美元的任何本金金额的回报，但须遵守摩根大通金融和摩根大通公司的信用风险。

税务处理

您应该仔细阅读随附的第4-I号产品补充文件中题为“重大美国联邦所得税后果”的部分。当与该部分结合阅读时，以下讨论构成我们的特别税务顾问Davis Polk & Wardwell LLP关于拥有和处置票据的重大美国联邦所得税后果的完整意见。

基于当前的市场状况，我们的特别税务顾问认为，将票据视为“未平仓交易”而不是出于美国联邦所得税目的的债务工具是合理的，如随附产品补充文件中的“重大美国联邦所得税后果——对美国持有人的税务后果——被视为不属于债务工具的未平仓交易的票据”中更全面的描述。假设这一处理得到尊重，在可能适用“建设性所有权”规则的情况下，如果您持有票据超过一年，无论您是否是按发行价购买票据的初始购买者，您的票据上的收益或损失都应被视为长期资本收益或损失。票据可被视为《守则》第1260条含义内的“建设性所有权交易”，在这种情况下，就票据确认的任何收益，否则将是长期资本收益，并且超过“基础长期资本收益净额”（定义见第1260条），将被视为普通收入，名义利息费用将适用，就好像该收入在您持有票据期间以固定收益率为税收目的而累积一样。我们的特别税务顾问没有就是否

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建设性所有权规则适用于票据。因此，美国持有人应就建设性所有权规则的潜在适用问题咨询其税务顾问。

美国国税局或法院可能不会尊重对上述票据的处理，在这种情况下，您的票据的任何收入或损失的时间和性质可能会受到重大不利影响。此外，2007年美国财政部和美国国税局发布通知，要求就“预付远期合约”和类似工具的美国联邦所得税处理发表意见。该通知特别关注是否要求这些工具的投资者在其投资期限内累计收益。它还要求就一些相关主题征求意见，包括与这些工具相关的收入或损失的性质；与这些工具相关的基础财产的性质等因素的相关性；非美国投资者实现的收入（包括任何法定应计项目）应在多大程度上缴纳预扣税；以及这些工具是否受或应该受上述建设性所有权制度的约束。尽管该通知要求就适当的过渡规则和生效日期发表评论，但在考虑这些问题后颁布的任何财政部条例或其他指导可能会对票据投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。您应就票据投资的美国联邦所得税后果咨询您的税务顾问，包括建设性所有权规则的潜在适用、可能的替代处理以及本通知提出的问题。

《守则》第871（m）条和据此颁布的财政部条例（“第871（m）条”）通常对就与美国股票或包括美国股票的指数挂钩的某些金融工具支付或视为支付给非美国持有人的股息等价物征收30%的预扣税（除非适用所得税条约）。第871（m）节规定了这一扣缴制度的某些例外情况，包括与符合适用的财政部条例规定的要求的某些基础广泛的指数挂钩的工具。此外，美国国税局最近的一份通知将2027年1月1日之前发行的第871（m）节工具的范围排除在外，这些工具对于可以为美国联邦所得税目的支付美国来源股息的基础证券（每一种“基础证券”）没有Delta为1。基于我们作出的某些决定，我们预计第871（m）条将不适用于有关非美国持有人的票据。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于您的特定情况，包括您是否就基础证券进行其他交易。如有必要，将在票据的定价补充文件中提供有关第871（m）节可能适用的进一步信息。你应就第871（m）条可能适用于票据的问题咨询你的税务顾问。

票据的估计价值

本定价补充文件封面所载票据的估计价值等于以下假设组成部分的价值之和：（1）与票据具有相同期限的固定收益债务部分，采用下文所述的内部资金利率估值，以及（2）票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。票据的估计价值并不代表JPMS愿意在任何时候在任何二级市场（如果有的话）购买您的票据的最低价格。用于确定票据估计价值的内部资金利率可能与由摩根大通公司或其关联公司发行的类似期限的普通固定收益工具的市场隐含资金利率不同。任何差异可能基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法，以及与摩根大通 & Co.的常规固定收益工具的那些成本相比，票据的发行、运营和持续负债管理成本更高。此内部资金利率基于某些市场输入和假设，这可能被证明是不正确的，旨在近似于票据的现行市场替代资金利率。使用内部资金利率以及对该利率的任何潜在变化可能会对票据条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。有关更多信息，请参阅本定价补充文件中的“选定的风险考虑因素——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险——票据的估计价值是通过参考内部资金利率得出的”。

票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值来自我们的关联公司的内部定价模型。这些模型依赖于输入，例如可比衍生工具的交易市场价格和各种其他输入，其中一些是市场可观察的，可以包括波动性、股息率、利率和其他因素，以及对未来市场事件和/或环境的假设。因此，票据的估计价值是在根据当时的市场条件和其他相关因素和假设确定票据条款时确定的。

票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他人的估计不同。不同的定价模型和假设可以为票据提供高于或低于票据估计价值的估值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。在未来日期，票据的价值可能会根据（其中包括）市场状况的变化、我们的或

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摩根大通公司的信誉、利率变动和其他相关因素，这可能会影响JPMS愿意在二级市场交易中从你那里购买票据的价格，如果有的话。

票据的估计价值将低于票据的原始发行价格，因为与票据出售、结构和套期保值相关的成本已包含在票据的原始发行价格中。这些成本包括向JPMS和其他关联或非关联交易商支付的销售佣金和结构费、我们的关联公司预期因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润（如果有的话）以及对冲我们在票据下的义务的估计成本。因为对冲我们的义务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致比预期更多或更少的利润，也可能会导致亏损。通过对冲我们在票据下的义务而实现的部分利润（如果有的话）可能会被允许给其他关联或非关联交易商，我们或我们的一个或多个关联公司将保留任何剩余的对冲利润。见本定价补充文件“部分风险考虑——与票据预估值和二级市场价格相关的风险——票据预估值将低于票据原发行价格（公开定价）”。

票据的二级市场价格

有关将影响票据任何二级市场价格的因素的信息，请参阅随附产品补充中的“风险因素——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险——票据的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响”。此外，我们通常预计，在JPMS对您的票据进行的任何回购中，包含在票据原始发行价格中的部分成本将部分偿还给您，其金额将在最初的预定期间内降至零。这些成本可能包括卖出佣金、预计的对冲利润（如果有的话），以及在某些情况下，估计的对冲成本和我们针对结构性债务发行的内部二级市场资金利率。该初步预定期限拟为票据所述期限的六个月和二分之一中的较短者。任何此类初始期的长度反映了票据的结构、我们的关联公司是否期望从我们的对冲活动中获得利润、对冲票据的估计成本以及这些成本发生的时间，由我们的关联公司确定。请参阅本定价补充文件中的“选定的风险考虑因素——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险—— JPMS公布的票据价值（可能反映在客户账户报表上）可能高于票据当时的有限时间段的估计价值”。

收益的补充使用

发行这些票据是为了满足投资者对反映票据提供的风险收益状况和市场敞口的产品的需求。有关票据风险回报概况的说明，请参阅本定价补充文件中的“假设支付概况”和“票据如何运作”，有关票据提供的市场风险描述，请参阅本定价补充文件中的“基金”。

票据的原始发行价格等于票据的估计价值加上销售佣金和支付给JPMS和其他关联或非关联交易商的结构费，加上（减去）我们的关联公司预期因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润（损失），加上对冲我们在票据下的义务的估计成本。

补充分配计划

JPMS作为JPMorgan Financial的代理，将把它从我们这里收到的所有销售佣金支付给其他关联或非关联交易商。这些销售佣金将高达每1000美元本金票据10.00美元。JPMS作为JPMorgan Financial的代理，还将向其他关联或非关联交易商支付其从我们收到的每1,000美元本金票据高达1.00美元的所有结构费。参见随附产品补充中的“分配计划（利益冲突）”。

特定于票据的附加条款

您可以在我们接受该等要约之前的任何时间通过通知适用的代理撤销您购买票据的要约。我们保留在票据发行前更改票据条款或拒绝任何购买要约的权利。如果票据条款发生任何变化，我们将通知您，您将被要求接受与您的购买有关的此类变化。您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，我们可能会拒绝您的购买报价。

您应该与随附的招股说明书一起阅读本定价补充文件，并辅以随附的与我们的A系列中期票据相关的招股说明书补充文件，这些票据是其中的一部分，随附的招股说明书增编以及随附的产品补充文件和随附的基础补充文件中包含的更详细的信息。本定价补充文件连同以下所列文件，包含票据条款，并取代所有其他先前或同期口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易理念、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。您应仔细考虑（其中包括）随附的“风险因素”部分所述事项

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由于票据涉及与常规债务证券不相关的风险，招股章程补充文件及随附的产品补充文件和随附的招股章程增编的附件A。我们敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。

您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者如果此类地址已更改，请通过查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：

我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1665650，而摩根大通公司的CIK是19617。正如这份定价补充文件中所使用的，“我们”、“我们”和“我们的”指的是摩根大通金融。

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