GENCO海运贸易有限公司

GENCO海运贸易有限公司_ 2025年6月30日

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

⌧

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

截至2025年6月30日的季度期间

或

◻

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委员会文件编号 001-33393

根科船务贸易有限责任公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

马绍尔群岛共和国

98-0439758

（国家或其他司法
公司或组织）

（I.R.S.雇主
识别号）

纽约州纽约州12楼公园大道299号10171

（主要行政办公地址）（邮编）

(646) 443-8550

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的交易所名称
普通股，每股面值0.01美元	GNK	纽约证券交易所（NYSE）

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。有丨否◻

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有丨否◻

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司，还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速过滤器	加速披露公司◻	非加速披露公司◻	较小的报告公司☐
			新兴成长型公司◻

如果是新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不根据《交易法》第13（a）节使用延长的过渡期来遵守任何新的或修订的财务会计准则◻

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否

用复选标记表明在根据法院确认的计划分配证券之后，注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15（d）条要求提交的所有文件和报告。有丨否◻

截至2025年8月6日发行人各类普通股的已发行股份数量：普通股，每股面值0.01美元— 42,959，464股。

根科船务贸易有限责任公司

			页

	第一部分—财务信息

项目1。	财务报表（未经审计）		4

	a)	截至2025年6月30日和2024年12月31日的简明合并资产负债表	4

	b)	截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月的简明综合经营报表	5

	c)	截至二零二五年及二零二四年六月三十日止三个月及六个月的综合（亏损）收益简明综合报表	6

	d）	截至二零二五年六月三十日及二零二四年六月三十日止三个月及六个月的简明综合权益报表	7

	e）	截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月的简明综合现金流量表	9

	f）	简明综合财务报表附注	10

项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析		27

项目3。	关于市场风险的定量和定性披露		51

项目4。	控制和程序		52

	第二部分——其他信息

项目6。	附件		52

网站信息

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第一部分.财务信息

项目1。财务报表

根科船务贸易有限责任公司

截至2025年6月30日和2024年12月31日的简明合并资产负债表

（千美元，份额和每股数据除外）

（未经审计）


	6月30日，		12月31日，
	2025		2024

物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	35,439	$	43,690
受限制现金		315		315
应收租船人款项，分别扣除1195美元和1620美元准备金		14,094		21,376
预付费用及其他流动资产		8,650		10,375
库存		20,474		22,234
流动资产总额		78,972		97,990

非流动资产：
船只，分别扣除累计折旧346,866美元和322,807美元		897,156		915,022
递延干船坞，分别扣除累计摊销34,336美元和33,610美元		50,910		30,048
固定资产，分别扣除累计折旧和摊销11143美元和9811美元		7,524		7,184
经营租赁使用权资产		5,688		6,358
非流动资产合计		961,278		958,612

总资产	$	1,040,250	$	1,056,602

负债和权益
流动负债：
应付账款和应计费用	$	44,688	$	34,492
递延收入		3,556		4,665
当前经营租赁负债		303		1,503
流动负债总额：		48,547		40,660

非流动负债：
长期经营租赁负债		5,693		5,539
长期债务，分别扣除递延融资费用7032美元和7825美元		92,968		82,175
非流动负债总额		98,661		87,714

负债总额		147,208		128,374

承付款项和或有事项（附注15）

股权：
普通股，面值0.01美元；授权500,000，000股；截至2025年6月30日和2024年12月31日已发行和流通股分别为42,959，464股和42,757，895股		429		427
额外实收资本		1,474,615		1,491,032
累计赤字		(583,440)		(564,716)
根科船务贸易有限责任公司股东权益合计		891,604		926,743
非控制性权益		1,438		1,485
总股本		893,042		928,228
总负债及权益	$	1,040,250	$	1,056,602

见所附简明综合财务报表附注。

根科船务贸易有限责任公司

截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月的简明综合经营报表

（千美元，每股收益和股票数据除外）

（未经审计）


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
收入：
航次收入	$	80,939	$	107,047	$	152,208	$	224,482

总收入		80,939		107,047		152,208		224,482

营业费用：
航次费用		32,005		30,273		59,359		67,473
船舶运营费用		23,747		26,977		48,663		52,909
包租费用		2,035		2,455		4,320		5,965
一般和行政费用（包括非既得股票摊销费用分别为1780美元、1451美元、3276美元和2833美元）		7,399		6,320		14,893		13,984
技术管理费用		1,231		1,260		2,556		2,291
折旧及摊销		18,133		17,096		35,797		34,319
船舶资产减值		651		5,634		651		5,634
出售船只净收益		—		(13,206)		—		(12,228)
其他经营费用		—		3,924		—		5,728

总营业费用		85,201		80,733		166,239		176,075

营业（亏损）收入		(4,262)		26,314		(14,031)		48,407

其他（费用）收入：
其他费用		(232)		(90)		(245)		(24)
利息收入		243		721		612		1,545
利息支出		(2,558)		(3,452)		(5,107)		(7,492)

其他费用，净额		(2,547)		(2,821)		(4,740)		(5,971)

净（亏损）收入		(6,809)		23,493		(18,771)		42,436
减：归属于非控股权益的净（亏损）收入		(8)		26		(47)		171
归属于根科船务贸易有限责任公司的净（亏损）收益	$	(6,801)	$	23,467	$	(18,724)	$	42,265

每股净（亏损）收益-基本	$	(0.16)	$	0.54	$	(0.43)	$	0.98
每股净（亏损）收益-摊薄	$	(0.16)	$	0.54	$	(0.43)	$	0.97
加权平均已发行普通股-基本		43,350,232		43,073,440		43,276,496		42,995,844
加权平均已发行普通股-稀释		43,350,232		43,664,447		43,276,496		43,635,513

见所附简明综合财务报表附注。

根科船务贸易有限责任公司

综合（亏损）收益简明综合报表

截至二零二五年六月三十日及二零二四年六月三十日止三个月及六个月

（千美元）

（未经审计）


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024

净（亏损）收入	$	(6,809)	$	23,493	$	(18,771)	$	42,436

其他综合损失		—		—		—		(527)

综合（亏损）收入		(6,809)		23,493		(18,771)		41,909
减：归属于非控股权益的综合（亏损）收益		(8)		26		(47)		171
归属于根科船务贸易有限责任公司的综合（亏损）收益	$	(6,801)	$	23,467	$	(18,724)	$	41,738

见所附简明综合财务报表附注。

根科船务贸易有限责任公司

简明合并权益报表

截至二零二五年六月三十日及二零二四年六月三十日止三个月及六个月

（千美元）


									Genco
									航运&
					累计				交易
			额外		其他				有限
	共同		实缴		综合		累计		股东'		非控制性
	股票		资本		收入		赤字		股权		利息		总股本
余额— 2025年1月1日	$	427		1,491,032		—		(564,716)	$	926,743	$	1,485	$	928,228

净亏损								(11,923)		(11,923)		(39)		(11,962)

因归属受限制股份单位及行使期权而发行股份，扣除没收		2		(2)						—				—

宣布派发现金股息（每股0.30美元）				(13,111)						(13,111)				(13,111)

非既得股票摊销				1,496						1,496				1,496

余额— 2025年3月31日	$	429	$	1,479,415	$	—	$	(576,639)	$	903,205	$	1,446	$	904,651

净亏损								(6,801)		(6,801)		(8)		(6,809)

宣布派发现金股息（每股0.15美元）				(6,580)						(6,580)				(6,580)

非既得股票摊销				1,780						1,780				1,780

余额— 2025年6月30日	$	429	$	1,474,615	$	—	$	(583,440)	$	891,604	$	1,438	$	893,042


									Genco
									航运&
					累计				交易
			额外		其他				有限
	共同		实缴		综合		累计		股东'		非控制性
	股票		资本		收入		赤字		股权		利息		总股本
余额— 2024年1月1日	$	425	$	1,553,421	$	527	$	(641,117)	$	913,256	$	1,390	$	914,646

净收入								18,798		18,798		145		18,943

其他综合损失						(527)				(527)				(527)

因归属受限制股份单位及行使期权而发行股份		2		(2)						—				—

宣布派发现金股息（每股0.41美元）				(17,814)						(17,814)				(17,814)

非既得股票摊销				1,382						1,382				1,382

余额— 2024年3月31日	$	427	$	1,536,987	$	—	$	(622,319)	$	915,095	$	1,535	$	916,630

净收入								23,467		23,467		26		23,493

因归属受限制股份单位及行使期权而发行股份		—		—						—				—

宣布派发现金股息（每股0.42美元）				(18,259)						(18,259)				(18,259)

非既得股票摊销				1,451						1,451				1,451

余额— 2024年6月30日	$	427	$	1,520,179	$	—	$	(598,852)	$	921,754	$	1,561	$	923,315

见所附简明综合财务报表附注。

根科船务贸易有限责任公司

截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月的简明综合现金流量表

（千美元）

（未经审计）


	截至六个月
	6月30日，
	2025		2024
经营活动产生的现金流量：
净（亏损）收入	$	(18,771)	$	42,436
调整净（亏损）收入与经营活动提供的现金净额：
折旧及摊销		35,797		34,319
递延融资成本摊销		992		997
使用权资产摊销		670		739
未归属股票补偿费用摊销		3,276		2,833
船舶资产减值		651		5,634
出售船只净收益		—		(12,228)
衍生品溢价摊销		—		45
保障和赔偿索赔的保险收益		79		266
租金损失索赔的保险收益		6		—
资产负债变动：
应收租船人款项减少（增加）额		7,282		(11,854)
预付费用及其他流动资产减少		742		1,374
库存减少		1,760		2,342
应付账款和应计费用增加		8,921		2,899
递延收入减少		(1,109)		(1,177)
经营租赁负债减少		(1,046)		(1,133)
产生的递延干船坞费用		(30,947)		(6,209)
经营活动所产生的现金净额		8,303		61,283

投资活动产生的现金流量：
购买船只和压载水处理系统，包括押金		(5,799)		(1,402)
购置其他固定资产		(1,726)		(1,382)
出售船只所得款项净额		—		67,743
船体和机械索赔的保险收益		864		159
投资活动提供的（使用）现金净额		(6,661)		65,118

筹资活动产生的现金流量：
5亿美元左轮手枪的收益		10,000		—
偿还5亿美元左轮手枪		—		(95,000)
支付的现金股利		(19,876)		(35,872)
支付递延融资费用		(17)		(38)
筹资活动使用的现金净额		(9,893)		(130,910)

现金、现金等价物和限制性现金净减少额		(8,251)		(4,509)

期初现金、现金等价物和限制性现金		44,005		46,857
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	35,754	$	42,348

见所附简明综合财务报表附注。

根科船务贸易有限责任公司

（单位：千美元，每股及股份数据除外）

简明综合财务报表附注（未经审计）

1 –一般信息

随附的简明综合财务报表包括根科船务贸易有限责任公司（“GS & T”）及其直接和间接子公司（统称“公司”）的账目。本公司通过拥有和经营干散货船在全球范围内从事干散货货物的远洋运输，并分两个可报告分部经营，参见附注3 ——分部报告。

截至2025年6月30日，公司船队由42艘干散货船组成，包括16艘好望角型干散货船、15艘Ultramax干散货船和11艘超灵便型干散货船，总运载能力约为4,446，000载重吨（“载重吨”），平均船龄约为12.6年。

2021年9月期间，公司与第三方Synergy Marine Pte.Ltd.（“Synergy”）成立合资公司GS Shipmanagement Pte.Ltd.（“GSSM”）。截至2025年6月30日和2024年12月31日，GSSM由公司拥有50%股权，由Synergy拥有50%股权，成立的目的是为公司的船舶提供船舶管理服务。截至2025年6月30日和2024年12月31日，GSSM从公司和Synergy收到的累计投资总额分别为50美元和50美元，用于与GSSM运营直接相关的支出。

管理层已确定GSSM符合可变利益实体的资格，在汇总公司和Synergy持有的可变利益时，公司是主要受益者，因为公司有能力指导对GSSM经济绩效影响最大的活动。因此，公司合并GSSM。

2 –重要会计政策概要

列报依据

随附的简明合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）以及SEC适用于中期财务报表的规则和条例编制的，包括表格10-Q的说明和S-X条例第8条。因此，它们不包括通常包含在按照美国公认会计原则编制的完整合并财务报表中的所有披露和脚注。它们应与公司于2025年2月21日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年10-K”）中包含的合并财务报表及其附注一并阅读。随附的简明合并财务报表包括GS & T及其直接和间接全资子公司和GSSM的账目。所有公司间账户和交易已在合并中消除。

公司管理层认为，为公允列报财务状况和经营成果所需的所有调整，包括正常的经常性调整，均已纳入报表。截至2025年6月30日止三个月和六个月的经营业绩并不一定代表2025年12月31日止年度的预期经营业绩。

估计数的使用

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响在财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期间的收入和支出的报告金额。重要的估计数包括船舶估值、船舶减值、应收租船人款项的估值、履约索赔、船舶剩余价值、船舶的使用寿命、获得的期租的公允价值、基于业绩的限制性股票单位和衍生工具的公允价值（如有）。实际结果可能与这些估计不同。

现金、现金等价物和限制性现金

公司认为高流动性投资，如购买时原始期限为三个月或更短的货币市场基金和存单为现金等价物。目前受限制的现金包括根据公司租赁协议受限制的现金。下表提供了简明综合资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账，这些现金、现金等价物和限制性现金的总和与简明综合现金流量表中显示的相同金额的总和：


	6月30日，		12月31日，
	2025		2024
现金及现金等价物	$	35,439	$	43,690
受限现金–当前		315		315

现金、现金等价物和限制性现金	$	35,754	$	44,005

燃油互换和远期燃料购买协议

公司可能不时订立燃料对冲协议，目的是降低燃料价格变动影响的风险。公司已订立燃料互换协议和远期燃料采购协议。公司的燃料互换协议和远期燃料采购协议不符合套期会计处理的条件；因此，任何未实现或已实现的损益都记录在简明综合经营报表中。衍生工具是公允价值层次结构中的第2级工具。

在截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月中，公司在其他费用方面分别录得4美元和92美元的已实现收益。在截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月中，公司在其他费用中分别录得0美元和（121美元）的未实现亏损。

在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，公司在其他费用方面分别录得12美元和110美元的已实现收益。在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，公司在其他费用方面分别录得6美元和39美元的未实现收益。

截至2025年6月30日和2024年12月31日，资产头寸中没有燃料互换协议和远期燃料购买协议。截至2025年6月30日和2024年12月31日，处于负债状态的燃料互换协议和远期燃料购买协议的公允价值总额分别为0美元和6美元，并在简明综合资产负债表的应付账款和应计费用中记录。

航次费用确认

在期租和现货市场相关的期租中，包括船员、维修和保险在内的运营成本通常由船舶所有人支付，燃料和港务费等特定航次成本由承租人支付。这些费用由公司在即期市场航次租船时承担。因此，与期租和现货市场相关的期租相比，现货市场航次租船的航次费用要高得多。还有某些其他非特定航次费用，例如佣金，这些费用通常由公司承担。在期租开始时，公司将终止租船人交付的船用燃料成本与出售给新租船人的船用燃料之间的差额记录为航次费用中的损益。此外，公司记录了较低的成本和可变现净值调整，以便在库存受损益影响的某些定期租船协议中按季度对船用燃料进行重新估值。这些燃料差异，包括成本和可变现净值调整的任何较低，导致截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月的净亏损分别为422美元和198美元，截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的净亏损分别为391美元和119美元。此外，航次费用包括根据期租协议条款在短期期租期间消耗的燃料的费用。

船舶资产减值

截至2025年6月30日止三个月和六个月以及截至2024年6月30日止三个月和六个月，公司分别录得651美元和5634美元，与根据会计准则编纂（“ASC”）360 —“财产、厂房和设备”（“ASC 360”）的船舶资产减值有关。截至2025年6月30日的三个月和六个月期间记录的减值费用651美元与处置某些船只上更换的设备的损失有关。

2024年7月16日，该公司签订协议，以25,000美元减去应付给第三方的2.0%佣金的价格向第三方出售Genco Hadrian号，这是一艘2008年建造的海岬型船。由于包括净销售价格在内的预期未贴现现金流不超过截至2024年6月30日船只的账面净值，Genco Hadrian的船只价值调整为截至2024年6月30日的净销售价格24,500美元。这导致截至2024年6月30日的三个月和六个月的减值损失为5,634美元。

出售船只净收益

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司分别录得净收益13,206美元和12,228美元，主要与出售Genco Claudius和Genco Maximus的收益有关，部分被出售Genco Commodus的亏损所抵消。截至二零二五年六月三十日止三个月及六个月期间，公司并无完成任何船舶的销售。有关出售这些船只的进一步详情，请参阅附注5 ——船只购置和处置。

其他经营费用

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中分别记录的其他运营费用为3,924美元和5,728美元，其中包括与公司于2024年5月23日举行的2024年年度会议相关的日常费用增加的成本。

3 –分部报告

该公司通过拥有和经营干散货船，沿全球航运路线运输铁矿石、煤炭、粮食、钢铁产品和其他干散货货物。该公司的船只定期在国际水域的国家之间移动，跨越数百条贸易航线，因此，地理信息的披露是不切实际的。该公司拥有一支专注于海岬型、Ultramax和超灵便型船舶的船队。海岬型船代表公司的主要散货船类别，而Ultramax和Supramax船代表公司的小型散货船类别。

公司已确定其每艘船舶为单独的经营分部。公司根据其首席经营决策者（CODM）、首席执行官兼总裁John C. Wobensmith管理业务、做出经营决策和评估经营业绩的方式确定其经营分部。主要经营决策者审查公司船队的经营业绩，并考虑公司主要散货船和小型散货船的某些综合财务数据。公司的大型和小型散货船由于服务于同一类型的客户，具有相似的经济特征，具有相似的运营和维护要求，并在相同的监管环境中运营。基于会计准则编纂（“ASC”）280 —“分部报告”的原则，公司认为将其经营分部汇总为主要散货船队和次要散货船队的两个可报告分部是有意义和信息丰富的。

除以下包含分部利润的财务报表信息外，主要经营决策者不以船舶类别为基础，而是以综合基础对任何其他财务报表项目进行评估。有关公司截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月的可报告分部的资料如下：


	截至2025年6月30日止三个月
	主要		未成年人
	大宗		大宗		合计
来自外部客户的收入：
航次收入	$	37,698	$	43,241	$	80,939

减：
航次费用		16,629		15,376		32,005
包租费用		—		2,035		2,035
其他收益		—		(4)		(4)
净航次收入（1）		21,069		25,834		46,903

减：
船舶运营费用		9,807		13,940		23,747

分部利润	$	11,262	$	11,894	$	23,156

与净亏损的对账：
一般和行政费用						7,399
技术管理费用						1,231
折旧及摊销						18,133
船舶资产减值						651
其他费用						236
利息收入						(243)
利息支出						2,558

净亏损					$	(6,809)


	截至2024年6月30日止三个月
	主要		未成年人
	大宗		大宗		合计
来自外部客户的收入：
航次收入	$	58,211	$	48,836	$	107,047

减：
航次费用		17,073		13,200		30,273
包租费用		—		2,455		2,455
其他收益		—		(92)		(92)
净航次收入（1）		41,138		33,273		74,411

减：
船舶运营费用		11,251		15,726		26,977

分部利润	$	29,887	$	17,547	$	47,434

与净收入的对账：
一般和行政费用						6,320
技术管理费用						1,260
折旧及摊销						17,096
船舶资产减值						5,634
出售船只净收益						(13,206)
其他经营费用						3,924
其他费用						182
利息收入						(721)
利息支出						3,452

净收入					$	23,493


	截至2025年6月30日止六个月
	主要		未成年人
	大宗		大宗		合计
来自外部客户的收入：
航次收入	$	68,748	$	83,460	$	152,208

减：
航次费用		30,201		29,158		59,359
包租费用		—		4,320		4,320
其他收益		—		(12)		(12)
净航次收入（1）		38,547		49,994		88,541

减：
船舶运营费用		20,077		28,586		48,663

分部利润	$	18,470	$	21,408	$	39,878

与净亏损的对账：
一般和行政费用						14,893
技术管理费用						2,556
折旧及摊销						35,797
船舶资产减值						651
其他费用						257
利息收入						(612)
利息支出						5,107

净亏损					$	(18,771)


	截至2024年6月30日止六个月
	主要		未成年人
	大宗		大宗		合计
来自外部客户的收入：
航次收入	$	120,233	$	104,249	$	224,482

减：
航次费用		37,667		29,806		67,473
包租费用		—		5,965		5,965
其他收益		—		(110)		(110)
净航次收入（1）		82,566		68,588		151,154

减：
船舶运营费用		22,476		30,433		52,909

分部利润	$	60,090	$	38,155	$	98,245

与净收入的对账：
一般和行政费用						13,984
技术管理费用						2,291
折旧及摊销						34,319
船舶资产减值						5,634
出售船只净收益						(12,228)
其他经营费用						5,728
其他费用						134
利息收入						(1,545)
利息支出						7,492

净收入					$	42,436

（1）净航次收入用于计算定期租船当量（“TCE”），该当量由主要经营决策者审查，是一种常见的航运业绩效衡量标准，主要用于比较船舶在定期租船上产生的每日收益与船舶在航次租船上产生的每日收益，因为航次租船的租船费率一般不以每日金额表示，而定期租船的租船费率一般以此类金额表示。这一数额包括燃料套期保值的已实现收益，这些收益在简明综合经营报表中记录为其他费用的一部分。

4 –现金流信息

截至2025年6月30日止六个月，公司有非现金投资活动未包括在简明综合现金流量表中，包括在应付账款和应计费用中的项目，其中包括用于购买船只和压载水处理系统的1631美元，包括押金，以及用于购买其他固定资产的119美元。截至2025年6月30日止六个月，公司有非现金融资活动未包括在简明综合现金流量表中，包括在应付账款和应计费用中的项目，包括1571美元的应付现金股息和182美元的支付递延融资成本。

截至2024年6月30日止六个月，公司有非现金投资活动未包括在简明综合现金流量表中，包括在应付账款和应计费用中的项目，其中702美元用于购买船只和压载水处理系统，包括押金，373美元用于购买其他固定资产，39美元用于持作出售的船只，75美元用于出售船只的净收益。截至2024年6月30日的六个月，公司有未包括在简明综合现金流量表中的非现金融资活动，包括在应付账款和应计费用中的项目，其中包括1230美元的应付现金股息。

在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，为利息支付的现金分别为4,130美元和7,071美元，分别被因利率上限协议而收到的0美元和588美元所抵消。

在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，为所得税支付的任何现金都微不足道。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间行使的所有股票期权均为无现金。有关更多信息，请参阅附注14 ——基于股票的补偿。

于2025年5月20日，公司向董事会若干成员授出59,136份受限制股份单位。这些限制性股票单位的合计公允价值为825美元。

2025年2月18日，公司向特定个人授予267,344个限制性股票单位和145,792个基于业绩的限制性股票单位。这些限制性股票单位和基于业绩的限制性股票单位的合计公允价值分别为3970美元和2479美元。

于2024年5月23日，公司向董事会若干成员授出38,122份受限制股份单位。这些限制性股票单位的合计公允价值为825美元。

2024年2月21日，公司向特定个人授予168,411个限制性股票单位和99,065个基于业绩的限制性股票单位。这些限制性股票单位和基于业绩的限制性股票单位的合计公允价值分别为3060美元和2143美元。

有关上述赠款的更多信息，请参阅附注14 ——基于股票的补偿。

与租赁相关的补充简明合并现金流信息如下：


	截至六个月
	6月30日，
	2025		2024
为计入租赁负债计量的金额支付的现金：
经营租赁产生的经营现金流	$	1,226	$	1,226

5 –船舶购置和处置

船舶收购

2024年10月3日，公司订立协议，收购一艘2016年建造、180,000载重吨的海岬型船，该船更名为Genco Intrepid，购买价格为47,500美元。Genco Intrepid于2024年10月23日交付。该公司利用手头现金以及从5亿美元左轮手枪中提取的2万美元作为购买资金的组合。

船只处置

2023年11月14日，该公司签订协议，以19,500美元减去应付给第三方的1.0%佣金的价格向第三方出售Genco Commodus，这是一艘2009年建造的海岬型船。此次出售于2024年2月7日完成。

此外，2023年12月21日，公司签订协议，将2010年建造的海岬型船Genco Claudius出售给第三方，价格为18,500美元减去应付给第三方的1.0%佣金，将2009年建造的海岬型船Genco Maximus出售给第三方，价格为18,000美元减去应付给第三方的1.0%佣金。2024年2月24日，由于买方违反协议条款，公司终止了出售Genco Claudius和Genco Maximus的协议。2024年3月1日，该公司签订了新协议，将Genco Claudius和Genco Maximus分别以24,200美元减去应付给第三方的2.0%佣金和22,800美元减去应付给第三方的2.0%佣金的价格出售给独立的非关联第三方。Genco Claudius和Genco Maximus的销售分别于2024年4月22日和2024年4月2日完成。

2024年5月21日，该公司签订了一项协议，以11,950美元减去应付给第三方的3.0%佣金的价格将2005年建造的超灵便型超灵便型船Genco Warrior出售给第三方。此次出售于2024年7月5日完成。

2024年7月16日，该公司签订协议，以25,000美元减去应付给第三方的2.0%佣金的价格向第三方出售Genco Hadrian号，这是一艘2008年建造的海岬型船。此次出售于2024年10月4日完成。

6 –每股净（亏损）收益

每股基本净（亏损）收益的计算依据是报告期内已发行普通股的加权平均数。每股摊薄净（亏损）收益的计算假设非归属股票奖励的归属和股票期权的行使（参见附注14 ——基于股票的补偿），其中归属时的假定收益被视为归属于未来服务的补偿成本金额，尚未使用库存股法确认，在一定程度上具有稀释性。

在截至2025年6月30日的三个月和六个月期间，有286,254份股票期权、324,695份基于业绩的限制性股票单位和645,671份限制性股票单位被排除在计算稀释每股净亏损之外，因为它们具有反稀释性（参见附注14 ——基于股票的薪酬）。

计算基本和稀释每股净（亏损）收益的分母构成如下：


	截至3个月		截至六个月
	6月30日，		6月30日，
	2025	2024	2025	2024

已发行普通股，基本：
加权平均已发行普通股，基本	43,350,232	43,073,440	43,276,496	42,995,844

已发行普通股，稀释后：
加权平均已发行普通股，基本	43,350,232	43,073,440	43,276,496	42,995,844

股票期权的稀释效应	—	191,524	—	196,028

绩效型限制性股票单位的稀释效应	—	107,082	—	134,908

限制性股票单位的稀释效应	—	292,401	—	308,733

加权平均已发行普通股，稀释	43,350,232	43,664,447	43,276,496	43,635,513

7 –关联方交易

截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月期间，公司并无任何关联交易。

8 –债务

长期债务，净额由以下部分组成：


	6月30日，		12月31日，
	2025		2024
本金金额	$	100,000	$	90,000
减：未摊销递延融资成本		(7,032)		(7,825)
减：当期部分		—		—

长期债务，净额	$	92,968	$	82,175

5亿美元左轮手枪

于2023年11月29日，公司订立第四项修订，以修订、延长及扩大其当时的现有信贷额度。修改后的结构包括5亿美元的循环信贷额度，可用于支持公司资产基础的增长以及一般公司用途（“5亿美元循环贷款”）。价值5亿美元的左轮手枪到期日为2028年11月29日。

截至2025年6月30日，价值5亿美元的左轮手枪下有299,759美元的可用资金。截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月内，在500美元下分别偿还了0美元和65000美元的债务总额

百万左轮手枪。截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，在5亿美元左轮手枪下分别偿还了0美元和9.5万美元的债务总额。

截至2025年6月30日，公司遵守了5亿美元左轮手枪下的所有财务契约。

利率

下表列出了与上述公司债务融资的利息费用相关的实际利率，包括与未使用的承诺费相关的成本（如适用）。以下的实际利率不包括任何利率上限协议的影响。下表还包括债务的利率范围，不包括未使用的承诺费和任何利率上限协议的影响（如适用）：


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
实际利率	9.00	%	9.24	%	9.07	%	8.70	%
利率区间（不含未使用承诺费）	6.22%至6.23	%	7.17%至7.19	%	6.21%至6.24	%	7.17%至7.21	%

9 –衍生工具

该公司的浮动利率债务面临利率风险。公司有一份50,000美元的利率上限协议尚未执行，用于管理利息成本和与浮动利率相关的风险，该协议已于2024年3月28日到期，因此截至2025年6月30日，公司不再有任何利率上限协议。利率上限协议最初被指定为现金流量套期保值。所支付的溢价在合理的基础上在收益中确认，所有上限公允价值变动均在累计其他综合收益（“AOCI”）中递延，随后在被套期利息影响收益的期间重新分类为利息费用。

截至2024年6月30日止六个月，该公司在AOCI录得527美元的未实现亏损。截至2025年6月30日和2024年12月31日，没有剩余的AOCI。


现金流量套期会计对经营报表的影响

	截至6月30日止三个月，				截至6月30日止六个月，
	2025		2024		2025		2024
	利息费用		利息费用		利息费用		利息费用
经营报表中列报的记录现金流量套期影响的收入和费用细列项目总额	$	2,558	$	3,452	$	5,107	$	7,492

现金流量套期保值的效果

子主题815-20中现金流量套期关系的收益或（损失）：
利息合同：
从AOCI重新分类为收入的损失金额	$	—	$	—	$	—	$	(568)
不计及按摊销基准确认的溢价		—		—		—		18
由于预测交易不再可能发生而从AOCI重新分类为收入的收益或（损失）金额		—		—		—		—

10 –金融工具公允价值

要求以公允价值披露但未以公允价值入账的公司金融工具于2025年6月30日和2024年12月31日的公允价值和账面价值列示如下。


	2025年6月30日				2024年12月31日
	携带				携带
	价值		公允价值		价值		公允价值
现金及现金等价物	$	35,439	$	35,439	$	43,690	$	43,690
受限制现金		315		315		315		315
浮动利率债务本金金额		100,000		100,000		90,000		90,000

截至2025年6月30日和2024年12月31日，5亿美元Revolver项下借款的账面价值（不包括递延融资成本的影响）由于其可变利息性质而接近其公允价值，因为该信贷额度代表浮动利率贷款。公司其他金融工具于2025年6月30日及2024年12月31日的账面值（主要是应收租船人款项及应付账款和应计费用）接近公允价值，因为这些工具的期限相对较短。

ASC子主题820-10，“公允价值计量&披露”（“ASC 820-10”），适用于正在以公允价值计量和报告的所有资产和负债。该指南使财务报表的读者能够通过建立用于对用于确定公允价值的信息的质量和可靠性进行排名的层次结构来评估用于制定这些计量的输入。公允价值框架要求根据为资产或负债定价所使用的假设（输入）将资产和负债分为三个级别。第1级提供了最可靠的公允价值计量，而第3级则需要管理层做出重大判断。这三个层次的定义如下：

●

第1级——基于公司能够获得的相同工具在活跃市场中的报价进行的估值。由于估值是基于在活跃市场中随时可以定期获得的报价，因此对这些工具进行估值并不需要进行重大程度的判断。

●

第2级——基于类似工具活跃市场报价的估值，或基于相同或类似工具不活跃市场报价的估值，以及在活跃市场中可观察到所有重要投入和重要价值驱动因素的模型衍生估值。

●

第3级——基于不可观察且对整体公允价值计量具有重要意义的输入值的估值。

现金和现金等价物以及限制性现金被视为第1级项目，因为它们代表短期到期的流动性资产。浮动利率债务被视为第2级项目，因为公司考虑了它可以为类似债务获得的利率估计或基于第三方之间的交易。利率上限协议、燃料互换协议和远期燃料购买协议被视为第2级项目。请分别参阅附注9 —衍生工具和附注2 —重要会计政策摘要，以获取更多信息。非经常性公允价值计量包括根据第三方报价确定的在中期期间和年底完成的船舶减值评估，这些报价基于各种数据点，包括类似船舶的可比销售额，这是第2级投入。截至2025年6月30日止三个月及六个月期间并无录得船舶减值。在截至2024年6月30日的三个月和六个月期间，公司其中一艘船舶的船舶资产作为期间记录的减值的一部分进行了减记。

经营租赁使用权资产的公允价值确定以第三方报价为基础，被视为第2级输入。非经常性公允价值计量如果存在减值迹象，可能包括对公司经营租赁使用权资产进行减值测试。截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月期间，经营租赁使用权资产不存在减值迹象。

截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司不存在任何第三级金融资产或负债。

11 –应付账款和应计费用

应付账款和应计费用包括以下内容：


	6月30日，		12月31日，
	2025		2024
应付账款	$	17,504	$	17,480
应计一般和行政费用		4,076		7,810
应计船舶运营费用		23,108		9,202
应付账款和应计费用合计	$	44,688	$	34,492

12 –航次收入

总航次收入包括固定费率定期租船、现货市场航次租船和与现货市场相关的定期租船赚取的收入，以及出售短期定期租船期间消耗的燃料。截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月，该公司的航次收入分别为80,939美元和107,047美元。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，该公司分别盈利152208美元和224482美元。

简明综合经营报表中确认的总航次收入包括以下各项：


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
租赁收入	$	29,664	$	46,432	$	62,000	$	89,615
现货市场航次收入		51,275		60,615		90,208		134,867
总航次收入	$	80,939	$	107,047	$	152,208	$	224,482

13 –租约

于2024年10月14日，公司订立租赁协议，以延长其于纽约州纽约市的主要办公空间的现行租赁协议，该协议将于2025年10月1日开始，直至2036年7月31日。租赁协议仅针对公司目前占用的空间，目前正在转租的当前租赁部分仍将于2025年9月30日到期。有一个免费的基地租用期，直到2027年8月。在免费基本租金期限到期后，每月基本租金支付将为70美元，直到2031年7月，此后为74美元。出于会计目的，本租赁协议构成租赁变更，公司于2024年10月14日对租赁负债和使用权资产进行了重新估值。

自2025年7月3日起，公司向房东提供了更新的信用证，以代替从2025年10月1日开始的租约的保证金557美元，以取代现有的300美元信用证。这份无担保信用证是在北欧联合银行ABP纽约分行办理的。公司无须以受限制现金将新信用证证券化。

于2019年6月14日，公司就其位于纽约州纽约市的主要办公室的部分租赁空间订立转租协议，该协议于2019年7月26日开始，并将于2025年9月29日结束。截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月录得转租收入306美元，截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月录得转租收入612美元。转租收入在简明综合经营报表中与一般和行政费用中的总经营租赁成本净额入账。

公司租用第三方船舶，并且公司是根据ASC 842“租赁（主题842）”（“ASC 842”）在这些协议中的承租人。公司选择了ASC 842项下的实务变通办法，对于短期租赁不确认使用权资产和租赁负债。在截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月期间，所有第三方船舶的租入协议均低于十二个月，并考虑短期租赁。

14 –基于股票的补偿

2015年股权激励计划

股票期权

下表汇总了截至2025年6月30日止六个月的股票期权活动：


		加权		加权
	数	平均		平均
	的	运动		公平
	期权	价格		价值
截至2025年1月1日	302,945	$	7.91	$	2.76
已获批	—		—		—
已锻炼	(16,691)		8.07		3.76
没收	—		—		—

截至2025年6月30日	286,254	$	7.91	$	2.70

截至2025年6月30日可行使	286,254	$	7.91	$	2.70

下表汇总了截至2025年6月30日尚未行使的期权的某些信息：

未行使和未归属的期权，

未行使且可行使的期权，

2025年6月30日

加权

平均

加权

平均

加权

平均

行使价

平均

剩余

平均

剩余

优秀

数量

运动

订约

数量

运动

订约

期权

价格

生活

期权

价格

生活

7.91

—

286,254

7.91

0.95

截至2025年6月30日和2024年12月31日，共有286,254份和302,945份股票期权未到期。

截至2025年6月30日，不存在剩余未摊销的股票补偿。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月，公司确认了股票期权公允价值的摊销费用，该费用包括在一般和管理费用中，具体如下：


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
一般和行政费用	$	—	$	—	$	—	$	6

限制性股票单位

公司已根据经修订的公司2015年股权激励计划（“2015年计划”）向董事会的某些成员以及公司的某些高管和员工授予限制性股票单位（“RSU”），这些成员代表有权获得一股普通股，或由公司薪酬委员会全权酌情决定在RSU归属之日获得一股普通股的价值。截至2025年6月30日及

2024年12月31日，公司普通股中分别有1,175，377股和980,966股就受限制股份单位发行在外。当董事作为董事在公司的服务终止时，此类股份将仅就向董事发行的既得RSU发行。只有当高管和员工的RSU根据其授予协议和2015年计划的条款归属时，才会向其发行此类普通股。

已向董事会若干成员发行的受限制股份单位一般于授出日期后的公司年度股东大会日期归属。代替为董事会某些成员持有的既得和非既得股份发放的现金股息，公司将分别授予额外的既得和非既得RSU，其计算方法为股息金额除以公司普通股在股息支付日的每股收盘价，并将与向董事会成员发放的其他RSU具有相同的条款。已向其他个人发行的受限制股份单位在确定的归属日的每个周年日，在适用的三年或五年归属期内，以等额分期方式归属。

下表汇总了公司截至2025年6月30日止六个月的未归属RSU：


		加权
	数量	平均赠款
	RSU	日期价格
截至2025年1月1日	554,686	$	17.65
已获批	340,038		14.64
既得	(247,087)		18.03
没收	(1,966)		16.96

截至2025年6月30日	645,671	$	15.92

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月归属的RSU的公允价值总额分别为3,481美元和4,682美元。公允价值总额的计算方法为期间归属的股份数量乘以归属日的公允价值。

下表汇总了截至2025年6月30日未归属和已归属的RSU的某些信息：


未归属的RSU				既得RSU
2025年6月30日				2025年6月30日
			加权
	加权		平均		加权
	平均		剩余		平均
数量	授予日期		订约	数量	授予日期
RSU	价格		生活	RSU	价格
645,671	$	15.92	1.38	415,501	$	13.87

公司将在适用的归属期内摊销这些赠款，扣除预期没收。截至2025年6月30日，与RSU相关的未确认补偿费用5766美元将在1.38年的加权平均期间内确认。

截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月，公司确认了受限制股份单位的非既得股票摊销费用，该费用包括在一般和管理费用中如下：


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
一般和行政费用	$	1,256	$	1,125	$	2,475	$	2,279

基于业绩的限制性股票单位

公司已根据2015年计划向公司若干员工授予基于业绩的限制性股票单位（“PRSUs”），其中部分取决于公司的相对股东总回报（“TSR”），部分取决于公司在截至2025年12月31日、2026年和2027年12月31日的三年业绩期间的投资资本回报率（“ROIC”）。

股东总回报是根据公司在业绩期间与授予协议中规定的某些同行公司相比的股东总回报计算得出的，并根据业绩期间开始至结束的20个交易日期间的日均收盘股价变化计算得出，包括再投资的股息。根据这些奖励有资格归属的PRSU总量范围从零到目标的200%，基于业绩期间的实际相对TSR表现。TSR奖励的授予日公允价值是使用蒙特卡洛模拟模型估算的。这些奖励的补偿，视市场情况而定，正在服务期内摊销。

此次ROIC奖励的授予日公允价值采用授予日公司股票的收盘股价进行估算。根据该等奖励有资格归属的PRSU总数根据履约期内的实际ROIC表现，范围从目标的零到200%不等。因此，ROIC奖励取决于业绩条件，补偿成本根据公司认为可能归属的奖励金额在服务期内确认。如果公司的估计发生变化，公司将在随后的报告期间确认累计追赶。

下表汇总了公司截至2025年6月30日止六个月的未归属PRSU：


		数量
		PRSUs
截至2025年1月1日		178,903
已获批		145,792
既得		—
没收		—

截至2025年6月30日		324,695

如果获得PRSU，通常将在三年业绩期后的第一季度归属，接收方将为每个获得的PRSU获得一股普通股。如果达到目标指标的100%，接受者将获得最初授予的PRSU目标金额的100%。然而，根据实际表现，获得的PRSU数量将根据上述范围发生变化。截至2025年6月30日，与PRSU相关的3532美元未确认补偿成本将在1.71年的加权平均期间内确认。

用于估计截至2025年6月30日和2024年12月31日这些未偿裁决的公允价值的重要投入如下：


重要投入	2025年6月30日	2024年12月31日
我们普通股的收盘价	14.36美元至18.17美元	14.36美元至18.17美元
无风险收益率	3.81%至4.38%	3.81%至4.38%
我们普通股的预期波动性	38.99%至54.53%	48.34%至54.53%
持有期折扣	0%	0%
模拟期（年）	2.54至2.86	2.54至2.86
目标范围	0%至200%	0%至200%

截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月，公司确认了PRSU的非既得股票摊销费用，该费用计入一般和管理费用如下：


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
一般和行政费用	$	524	$	326	$	801	$	548

15 –法律程序

公司在日常业务过程中可能不时受到其他法律诉讼和索赔，主要是人身伤害和财产伤亡索赔。这种索赔，即使缺乏依据，也可能导致大量财政和管理资源的支出。公司并不知悉其认为将对公司、其财务状况、经营业绩或现金流量产生单独或总体重大影响的任何此类法律诉讼或索赔。

16 –随后发生的事件

2025年8月6日，公司宣布于2025年8月25日或前后向截至2025年8月18日在册的股东支付每股0.15美元的定期季度股息。根据目前发行在外的股票数量，股息总额预计约为660万美元，公司预计将在支付股息时从手头现金为股息提供资金。

2025年7月10日，该公司进行了第五次修订，以修订、延长和扩大其现有的5亿美元左轮手枪。修改后的结构包括6亿美元的循环信贷额度（“6亿美元循环贷款”），可用于支持其资产基础的增长，以及一般公司用途。该公司预计，与此次再融资相关的债务清偿成本将在2025年第三季度录得约70万美元。6亿美元左轮手枪的关键条款如下：

●

最大贷款能力提高到$ 600 百万。

●

整个融资机制由循环信贷机制组成。

●

借款利息为 1.75 %到 2.15 %加上有担保隔夜融资利率（SOFR），基于公司总净负债与EBITDA的比率。

●

公司借款利率可能进一步提高或降低幅度为 0.05 %基于公司在排放目标方面的表现。

●

到期日由2028年11月延长至2030年7月。

●

该设施的还款概况为 20年基于契约合规性，在2027年3月31日之前不会减少承诺。

●

附属维持契约由 140 %到 135 %，其他关键契诺与公司先前的契诺大致相同$ 500 百万左轮手枪。

●

公司可宣派及派付股息及其他分派，只要在宣派时，（1）没有任何违约事件已发生，且仍在继续或将因宣派而发生，及（2）公司在实施股息后符合其财务契诺的形式上。

●

担保包目前包括所有 42 目前在公司船队中的船只，也可能包括公司可能拥有的未来船只。

●

承诺费为 35 %未使用承诺的适用利率差额。

2025年7月10日，公司订立协议，收购一艘将更名为Genco Courageous的船只，这是一艘2020年的今治里建造的、安装了182,000载重吨洗涤器的好望角型船只，购买价格为63,550美元。该公司于2025年6月26日从其5亿美元的左轮手枪中提取了10,000美元，以支付2025年7月23日存入的6,355美元押金，这笔押金将存放在一个托管账户中，直到公司接收该船交付。这艘船预计将在2025年9月至10月之间交付，该公司预计将从6亿美元的左轮手枪中提取资金来购买。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

1995年私人证券诉讼改革法案下的“安全港”声明

本报告包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的前瞻性陈述。此类前瞻性陈述使用了诸如“预期”、“预算”、“估计”、“预期”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信”等词语，以及与讨论潜在的未来事件、情况或未来经营或财务业绩相关的其他类似含义的词语和术语。这些前瞻性陈述是基于我们管理层当前的预期和观察。我们认为，可能导致实际结果与本报告所载前瞻性陈述产生重大差异的因素包括：（i）干散货航运业需求下降或持续疲软；（ii）干散货航运费率疲软或下降；（iii）干散货产品供应或需求的变化，一般或特定区域；（iv）干散货船供应的变化，包括新造船或旧船报废低于预期；（v）适用于货运业的规则和条例的变化，包括但不限于，国际组织或个别国家通过的立法和监管当局采取的行动；（vi）成本和费用增加，包括但不限于：船员工资、保险、用品、润滑油、燃料、维修、维护、一般和行政费用以及管理费用；（vii）我们的保险安排是否充分；（viii）一般国内和国际政治条件的变化；（ix）战争、恐怖主义或海盗行为，包括但不限于正在进行的乌克兰战争、以色列-哈马斯战争，以及在红海袭击船只；（x）公司船只的状况或适用的维护或监管标准的变化（其中可能会影响我们预期的干坞或维护和维修费用）和意外的干坞支出；（xi）公司收购或处置船只；（xii）完成维护、维修和安装设备以符合船舶适用法规所需的非租用时间以及我们的保险承运人就保险索赔进行任何补偿的时间和金额，包括停租日；（xiii）完成有关租船的最终文件；（xiv）租船人在当前市场环境下遵守其租船条款；（xv）我们的经营业绩在多大程度上受到市场状况以及运费和租船费率疲软的影响；（xvi）我们维持对我们的运营至关重要的合同、与我们的供应商、客户和服务提供商获得并维持可接受的条款以及留住关键高管的能力，管理人员和员工；（xvii）完成船舶交易的文件编制，以及船舶的买方或卖方和美国履行条款；（xviii）低硫和高硫燃料的相对成本和可用性，全球遵守2020年1月1日生效的硫排放法规，以及我们实现经济效益或收回我们已安装的洗涤器成本的能力；（xix）我们截至12月31日止年度的财务业绩，2024年及与确定我们已宣布的股息的税务处理有关的其他因素；（xx）我们在每个季度取得的适用于我们股息政策下的公式的财务业绩，包括但不限于我们的船只赚取的实际金额和我们产生的各种费用的金额，因为此类收益的显着减少或此类费用的显着增加可能会影响我们执行新价值战略的能力；（xxi）我们的董事会就宣布股息行使酌情权，包括但不限于我们的董事会根据我们的股息政策确定为准备金预留的金额；（xxii）新冠疫情等疾病爆发；（xxiii）贸易冲突以及征收港口费、关税和其他进口限制；（xxiv）我们不时在向美国证券交易委员会提交的文件中列出的其他因素，包括但不限于我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告以及随后的8-K表格和10-Q表格报告。我们在任何时期支付股息的能力将取决于各种因素，包括我们可能参与的任何信贷协议的限制、马绍尔群岛法律的适用条款以及董事会在每个季度审查我们的财务业绩、市场发展以及公司及其股东的最佳利益后的最终决定。分红的时间和金额，如果有的话，也可能受到影响现金流、经营业绩、所需的资本支出，或准备金。因此，实际支付的股息金额可能会有所不同。我们不承担任何义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

以下管理层的讨论和分析应与我们的历史合并财务报表和本表10-Q中包含的相关说明一起阅读。

一般

我们是一家总部位于纽约市、在马绍尔群岛注册成立的干散货船拥有公司，通过拥有和运营干散货船，沿全球航运路线运输铁矿石、煤炭、谷物、铝土矿、钢铁产品和其他干散货船。我国船队目前由42艘干散货船组成，其中包括16艘好望角型、15艘Ultramax型和11艘超灵便型船，总运载能力约为4,446，000载重吨（“载重吨”），平均船龄约为12.7年。继在2025年9月至10月期间收购Genco Courageous后，我们的船队将扩大到43艘，其中17艘为海岬型船。我国机队平均机龄将平均降至12.5年。我们寻求将我们的船只部署在定期租船、现货市场航次租船、与现货市场相关的定期租船或在现货市场交易的船池中，以信誉良好的租船人。

关于我们当前舰队的一张表，见第38-39页。

我们对待船队组成的方法是拥有一支专注于海岬型、Ultramax和Supramax船的高质量船队。海岬型船代表我们的主要散货船类别，而Ultramax和Supramax船代表我们的次要散货船类别。我们的大型散货船主要用于运输铁矿石、煤炭和铝土矿，而我们的小型散货船主要用于运输谷物、钢铁产品和其他干散货货物，如水泥、废料、化肥、镍矿、盐和糖。这种拥有同时运输主要和次要大宗商品的船舶的做法为我们提供了广泛的干散货贸易流动的敞口。我们采用积极的商业战略，由位于美国、丹麦和新加坡的全球团队组成。总体而言，我们采用投资组合方法，通过短期、现货市场就业、与指数挂钩的定期租船以及机会性地预订较长期的固定利率保险来创造收入。我们的车队部署策略目前偏重于短期固定装置，这为我们规模庞大的车队提供了可选性。然而，视市场情况而定，我们可能会寻求订立额外的较长期定期租船合同或运输合同。除了短期和长期定期租船外，我们根据市场情况和管理层的前景将我们的船只固定在现货市场航次租船以及与现货市场相关的定期租船上。

我们的资本配置方法，通过我们的综合价值策略，关注三个关键因素：

●

引人注目的季度股息，

●

金融去杠杆化，以及

●

我们机队的增值增长

自2021年以来，我们执行了这一战略，截至2025年6月30日，我们的债务累计减少了3.492亿美元，同时扩大了我们的核心好望角型和Ultramax机队。这导致截至2025年6月30日的债务余额为1亿美元，比2021年1月1日的水平减少了78%。这些行动使我们能够进一步降低现金流盈亏平衡率，使我们能够在不同的市场环境中支付可观的季度股息。

除了截至2025年6月30日我们资产负债表上的3580万美元现金外，截至2025年6月30日，我们有2.998亿美元的未提取左轮手枪可用，使我们的总流动资金达到3.356亿美元。

2025年7月10日，我们达成了第五项修正案，以修正、延长和扩大我们现有的5亿美元左轮手枪。修改后的结构包括6亿美元的循环信贷额度（“6亿美元循环贷款”），可用于支持我们资产基础的增长，以及一般公司用途。到期日由2028年11月延长至2030年7月。交易完成后，我们未提取的左轮手枪可用性立即为5亿美元。

包括2025年第二季度的0.15美元股息，我们已经连续宣布了24次股息，总计每股6.915美元。

IMO2023年合规要求

国际海事组织（“IMO”）自2023年1月起实施了两项提高国际航运能效的关键措施，具体如下：

●

能效现有船舶指数（“EEXI”）：要求规定生效时已在运营的400总吨及以上船舶满足特定的最低能效标准。

●

碳强度指标（“CII”）：强制5000总吨及以上船舶每年对照逐渐严格的目标轨迹报告碳强度。船只获得从A（最佳）到E（最差）的评级，如果评级不佳，则必须实施纠正行动计划。

修订后的IMO GHG战略

2023年7月，IMO通过了更新后的温室气体（“GHG”）战略，提出了以下目标：

●

到2030年，将航运年GHG排放总量至少降低20%，力争达到30%，与2008年水平相比，

●

至少实现削减70%，力争达到80%，到2040年，

●

到2050年左右实现GHG净零排放。

IMO净零框架

在其83^rd2025年4月的会议上，IMO海洋环境保护委员会（“MEPC”）批准了形成IMO净零框架的法规草案。这些措施计划于2025年10月正式通过，并于2027年3月生效。关键组成部分包括：

●

一项新的全球船舶燃料标准，确立了分阶段降低按“良好预期”计算的船用燃料碳强度。

●

一个针对GHG排放的全球定价机制，旨在通过一个双层合规体系缩小常规与零或接近零的GHG排放燃料之间的成本差距，在该体系中，超过逐渐严格的排放限制的船只将向IMO建立的净零基金支付费用。

在2025年10月正式通过之前，这些法规可能会发生变化。如果这些规定以目前的形式获得通过，任何使用常规化石燃料的船只都将被要求从过度合规的船只转移盈余信贷，通过向净零基金捐款购买补救信贷，或两者兼而有之，以清除其合规赤字。

英国排放权交易计划

英国（“UK”）政府发布了关于将英国排放权交易计划（“UK ETS”）扩大至海事领域的临时回应。回应指出如下：

●

英国ETS海事制度将于2026年7月1日开始，第一个报告期将持续到2026年12月31日，随后的报告期将以整个日历年为基础。

●

根据经核实的排放量交出配额的截止日期为报告所述期间后一年的4月30日。

●

英国ETS将包括所有国内航次。航程内的所有排放都将包括在内，包括在锚泊时和停泊时。此外，所有在国内、国际或两者兼而有之的船舶的港内排放都将包括在内。

●

该制度适用于5000总吨及以上的船只，涵盖二氧化碳、甲烷和一氧化二氮排放。

在英国政府和英国ETS管理局发布最终回应之前，这些规定可能会发生变化。一旦发布，这份回复可能会就打算在未来纳入的国际航次排放提供明确性。

区域碳税计划

非洲已经实施了几项国家碳税计划，最引人注目的是吉布提和加蓬，据报道还有一些正在评估中。虽然这些计划对调用这些国家的船舶的排放适用相对较小的价格，但趋势是监管碎片化和重叠，可能表明大多数发展中国家对IMO收入在IMO净零框架下的分配方式感到不满。

生物污染监管

巴西将从2026年2月起开始执行生物污损法规，旨在最大限度地降低船舶引入入侵水生物种的风险，要求船只必须携带“干净的船体”抵达，否则将面临港口国管制（“PSC”）罚款、扣留或拒绝港口入境的风险。巴西的生物污染法规与IMO的2023年生物污染指南保持一致，并与澳大利亚和新西兰的现有要求相似。生物安全方面的担忧，加上对水下船体和螺旋桨清洁日益增长的安全和环境限制，指向了一个监管和操作复杂性的新兴领域，并强调了积极主动的防污战略的重要性。

船只购置和销售

收购

2025年7月10日，我们订立协议，收购一艘将更名为Genco Courageous的船只，这是一艘2020年由今治里建造、安装了18.2万载重吨洗涤器的好望角型船只，购买价格为6355万美元。我们在2025年6月26日从5亿美元的左轮手枪中提取了1000万美元，用于支付2025年7月23日存入的640万美元存款。该船预计将在2025年9月至10月期间交付，我们预计将从6亿美元的左轮手枪中提取资金来购买。

2024年10月3日，我们签订了一项协议，以4750万美元的购买价格收购Genco Intrepid，这是一艘2016年建造的、安装了18.2万载重吨洗涤器的好望角型船。该船于2024年10月23日交付。我们在2024年第四季度从价值5亿美元的左轮手枪中提取了2000万美元，并利用手头现金为购买提供资金。

销售

为了机会主义地更新我们的船队，我们同意剥离三艘较旧、燃油效率较低的船只，其第三次特别调查将于2024年到期。我们分别于2024年2月7日、2024年4月22日和2024年4月2日完成了我们的三艘海岬型船舶的销售，分别是Genco Commodus、Genco Claudius和Genco Maximus。

此外，在2024年5月21日，我们签订了一项协议，以1195万美元减去应付给第三方的3.0%佣金的价格出售Genco Warrior，这是一艘2005年建造的超灵便型船，出售于2024年7月5日完成。此外，在2024年7月16日，我们签订了一项协议，以2500万美元减去应付给第三方的2.0%佣金的价格出售Genco Hadrian号，这是一艘2008年建造的海岬型船，出售于2024年10月4日完成。

我们将继续寻求机会更新我们的船队。

我们的运营

我们的大型和小型散货船由于服务于同一类型的客户，具有相似的经济特征，具有相似的运营和维护要求，在相同的监管环境中运营，受制于相似的经济特征。因此，我们确定我们的每艘船都是单独的运营分部。我们认为，将我们的经营分部汇总为主要散货船队和次要散货船队的两个可报告分部是有意义和信息丰富的。

我们的管理团队和关键员工负责我们车队的商业和战略管理。商业管理包括为船舶谈判租船，管理各种类型的租船的组合，例如期租、现货市场航次租船和与现货市场相关的期租，以及监测我们的船舶在其租船下的表现。战略管理包括定位、采购、融资和出售船只。技术管理涉及船舶的日常管理，包括进行日常维护、关注船舶作业以及安排船员和物资。我们的技术管理合资企业GS Shipmanagement Pte.Ltd.（“GSSM”）和Synergy Marine Pte.Ltd.目前为我们船队中的船只提供技术管理，我们纽约市管理团队的成员监督他们的活动。

影响我们经营业绩的因素

我们认为，下表反映了分析我们经营业绩趋势的重要措施。该表反映了我们截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月的所有权天数、租入天数、可用天数、运营天数、船队利用率、TCE费率和每日船舶运营费用。


	截至3个月
	6月30日，						增加
	2025			2024			（减少）			%变化
车队数据：
拥有天数（1）
海岬型		1,456.0			1,478.7			(22.7)		(1.5)	%
巴拿马型		—			—			—		—	%
Ultramax		1,365.0			1,365.0			—		—	%
超灵便型		1,001.0			1,092.0			(91.0)		(8.3)	%

合计		3,822.0			3,935.7			(113.7)		(2.9)	%

包租天数（2）
海岬型		—			—			—		—	%
巴拿马型		—			40.3			(40.3)		(100.0)	%
Ultramax		170.4			80.8			89.6		110.9	%
超灵便型		18.9			14.8			4.1		27.7	%

合计		189.3			135.9			53.4		39.3	%

可用天数（自有&租入船队）（3）
海岬型		1,238.0			1,411.5			(173.5)		(12.3)	%
巴拿马型		—			40.3			(40.3)		(100.0)	%
Ultramax		1,472.6			1,360.8			111.8		8.2	%
超灵便型		919.7			1,055.5			(135.8)		(12.9)	%

合计		3,630.3			3,868.1			(237.8)		(6.1)	%

可用天数（自有车队）（4）
海岬型		1,238.0			1,411.5			(173.5)		(12.3)	%
巴拿马型		—			—			—		—	%
Ultramax		1,302.2			1,280.0			22.2		1.7	%
超灵便型		900.8			1,040.7			(139.9)		(13.4)	%

合计		3,441.0			3,732.2			(291.2)		(7.8)	%

营业天数（5）
海岬型		1,217.8			1,395.6			(177.8)		(12.7)	%
巴拿马型		—			40.3			(40.3)		(100.0)	%
Ultramax		1,457.0			1,352.4			104.6		7.7	%
超灵便型		913.4			1,038.8			(125.4)		(12.1)	%

合计		3,588.2			3,827.1			(238.9)		(6.2)	%

车队利用率（6）
海岬型		97.8	%		94.7	%		3.1	%	3.3	%
巴拿马型		—	%		100.0	%		(100.0)	%	(100.0)	%
Ultramax		98.5	%		98.9	%		(0.4)	%	(0.4)	%
超灵便型		98.6	%		95.8	%		2.8	%	2.9	%

机队平均		98.3	%		96.5	%		1.8	%	1.9	%


	截至3个月
	6月30日，				增加
	2025		2024		（减少）		%变化
平均每日结果：
等值定期租船（7）
海岬型	$	17,019	$	29,145	$	(12,126)	(41.6)	%
巴拿马型		—		—		—	—	%
Ultramax		12,361		15,646		(3,285)	(21.0)	%
超灵便型		10,810		12,468		(1,658)	(13.3)	%

机队平均		13,631		19,938		(6,307)	(31.6)	%
主要散货船		17,019		29,145		(12,126)	(41.6)	%
小型散货船		11,727		14,337		(2,610)	(18.2)	%

日常船只运营费用（8）
海岬型	$	6,736	$	7,609	$	(873)	(11.5)	%
巴拿马型		—		—		—	—	%
Ultramax		5,659		5,992		(333)	(5.6)	%
超灵便型		6,214		6,911		(697)	(10.1)	%

机队平均		6,213		6,855		(642)	(9.4)	%


	截至六个月
	6月30日，				增加
	2025		2024		（减少）		%变化
车队数据：
拥有天数（1）
海岬型		2,896.0		3,154.1		(258.1)	(8.2)	%
巴拿马型		—		—		—	—	%
Ultramax		2,715.0		2,730.0		(15.0)	(0.5)	%
超灵便型		1,991.0		2,184.0		(193.0)	(8.8)	%

合计		7,602.0		8,068.1		(466.1)	(5.8)	%

包租天数（2）
海岬型		—		—		—	—	%
巴拿马型		—		66.2		(66.2)	(100.0)	%
Ultramax		301.1		168.5		132.6	78.7	%
超灵便型		161.6		97.1		64.5	66.4	%

合计		462.7		331.8		130.9	39.5	%

可用天数（自有&租入船队）（3）
海岬型		2,576.5		3,030.3		(453.8)	(15.0)	%
巴拿马型		—		66.2		(66.2)	(100.0)	%
Ultramax		2,915.4		2,769.2		146.2	5.3	%
超灵便型		1,915.2		2,192.1		(276.9)	(12.6)	%

合计		7,407.1		8,057.8		(650.7)	(8.1)	%

可用天数（自有车队）（4）
海岬型		2,576.5		3,030.3		(453.8)	(15.0)	%
巴拿马型		—		—		—	—	%
Ultramax		2,614.3		2,600.7		13.6	0.5	%
超灵便型		1,753.6		2,095.0		(341.4)	(16.3)	%

合计		6,944.4		7,726.0		(781.6)	(10.1)	%


	截至六个月
	6月30日，						增加
	2025			2024			（减少）			%变化
营业天数（5）
海岬型		2,524.9			2,968.9			(444.0)		(15.0)	%
巴拿马型		—			66.2			(66.2)		(100.0)	%
Ultramax		2,888.0			2,743.2			144.8		5.3	%
超灵便型		1,905.5			2,159.8			(254.3)		(11.8)	%

合计		7,318.4			7,938.1			(619.7)		(7.8)	%

车队利用率（6）
海岬型		97.0	%		94.3	%		2.7	%	2.9	%
巴拿马型		—	%		100.0	%		(100.0)	%	(100.0)	%
Ultramax		98.7	%		98.4	%		0.3	%	0.3	%
超灵便型		98.7	%		96.5	%		2.2	%	2.3	%

机队平均		98.1	%		96.3	%		1.8	%	1.9	%


	截至六个月
	6月30日，				增加
	2025		2024		（减少）		%变化
平均每日结果：
等值定期租船（7）
海岬型	$	14,962	$	27,249	$	(12,287)	(45.1)	%
巴拿马型		—		—		—	—	%
Ultramax		12,199		15,111		(2,912)	(19.3)	%
超灵便型		10,322		13,896		(3,574)	(25.7)	%

机队平均		12,750		19,564		(6,814)	(34.8)	%
主要散货船		14,962		27,249		(12,287)	(45.1)	%
小型散货船		11,446		14,607		(3,161)	(21.6)	%

日常船只运营费用（8）
海岬型	$	6,933	$	7,126	$	(193)	(2.7)	%
巴拿马型		—		—		—	—	%
Ultramax		5,851		5,954		(103)	(1.7)	%
超灵便型		6,381		6,493		(112)	(1.7)	%

机队平均		6,401		6,558		(157)	(2.4)	%

定义

为了理解我们对我们运营结果的讨论，重要的是理解我们分析中使用的以下术语的含义以及影响我们运营结果的因素。

（1）所有权天数。我们将所有权天数定义为我们船队中的每艘船只在一段时期内由我们拥有的总天数。拥有天数是一段时期内我们车队规模的指标，它既影响我们在一段时期内记录的收入金额，也影响我们记录的费用金额。

（2）包租天数。我们将租入天数定义为我们租入第三方船只期间的总天数。

（3）可用天数（自有和包租的车队）。我们将可用天数定义为我们的所有权天数和租入天数减去我们的船舶因购置时熟悉、在担保下维修或修理、船舶升级或特殊检验而停租的总天数。航运业的公司通常使用可用天数来衡量船舶在一段时期内应该能够产生收入的天数。

（4）可用天数（自有车队）。我们将自有船队的可用天数定义为可用天数减去包租天数。

（五）营业天数。我们将运营天数定义为我们在一段时间内的总可用天数减去我们的船只因不可预见的情况而停租的总天数。航运业使用运营天数来衡量船舶实际产生收入期间的总天数。

（六）车队利用率。我们将船队利用率计算为我们在一段时间内的运营天数除以所有权天数加上租入天数减去干坞天数。

（七）等值定期租船。我们将期租等值（“TCE”）费率定义为我们的航次收入减去航次费用、租船租赁费用和燃料套期保值的已实现收益或损失，除以我们拥有的船队在此期间的可用天数。TCE费率不是美国公认会计原则认可的项目（即，它是非公认会计原则衡量标准）。然而，这是一种常见的航运业绩效衡量标准，主要用于将定期租船产生的每日收益与航次租船产生的每日收益进行比较，因为航次租船的租船费率一般不以每日金额表示，而定期租船的租船费率一般以此类金额表示。


	整个舰队				主要大宗				小批量
	截至3个月				截至3个月				截至3个月
	6月30日，				6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024		2025		2024
航次收入（千）	$	80,939	$	107,047	$	37,698	$	58,211	$	43,241	$	48,836
航次费用（千）		32,005		30,273		16,629		17,073		15,376		13,200
包租费用（千）		2,035		2,455		—		—		2,035		2,455
燃料套期保值已实现收益（单位：千）		4		92		—		—		4		92
		46,903		74,411		21,069		41,138		25,834		33,273
自有车队总可用天数		3,441		3,732		1,238		1,411		2,203		2,321
Total TCE rate	$	13,631	$	19,938	$	17,019	$	29,145	$	11,727	$	14,337


	整个舰队				主要大宗				小批量
	截至六个月				截至六个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024		2025		2024
航次收入（千）	$	152,208	$	224,482	$	68,748	$	120,233	$	83,460	$	104,249
航次费用（千）		59,359		67,473		30,201		37,667		29,158		29,806
包租费用（千）		4,320		5,965		—		—		4,320		5,965
燃料套期保值已实现收益（单位：千）		12		110		—		—		12		110
		88,541		151,154		38,547		82,566		49,994		68,588
自有车队总可用天数		6,944		7,726		2,576		3,030		4,368		4,696
Total TCE rate	$	12,750	$	19,564	$	14,962	$	27,249	$	11,446	$	14,607

（8）日常船舶运营费用。我们对船舶日常运营费用的定义包括船员工资及相关成本、与维修保养相关的保险费用（不含干船坞）、备件及消耗品仓库成本、吨位税及其他杂项费用。每日船只营运开支按有关期间的船只营运开支除以所有权天数计算。

运营数据

下表为截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月的综合营运数据。


	截至3个月
	6月30日，
	2025		2024		改变		%变化

	（千美元，每股金额除外）
收入：
航次收入	$	80,939	$	107,047	$	(26,108)	(24.4)	%

总收入		80,939		107,047		(26,108)	(24.4)	%

营业费用：
航次费用		32,005		30,273		1,732	5.7	%
船舶运营费用		23,747		26,977		(3,230)	(12.0)	%
包租费用		2,035		2,455		(420)	(17.1)	%
一般和行政费用（包括分别为1780美元和1451美元的非既得股票摊销费用）		7,399		6,320		1,079	17.1	%
技术管理费用		1,231		1,260		(29)	(2.3)	%
折旧及摊销		18,133		17,096		1,037	6.1	%
船舶资产减值		651		5,634		(4,983)	(88.4)
出售船只净收益		—		(13,206)		13,206	(100.0)	%
其他经营费用		—		3,924		(3,924)	(100.0)	%

总营业费用		85,201		80,733		4,468	5.5	%

营业（亏损）收入		(4,262)		26,314		(30,576)	(116.2)	%
其他费用，净额		(2,547)		(2,821)		274	(9.7)	%

净（亏损）收入		(6,809)		23,493		(30,302)	(129.0)	%
减：归属于非控股权益的净（亏损）收入		(8)		26		(34)	(130.8)	%
归属于根科船务贸易有限责任公司的净（亏损）收益	$	(6,801)	$	23,467	$	(30,268)	(129.0)	%

每股净（亏损）收益-基本	$	(0.16)	$	0.54	$	(0.70)	(129.6)	%
每股净（亏损）收益-摊薄	$	(0.16)	$	0.54	$	(0.70)	(129.6)	%
加权平均已发行普通股-基本		43,350,232		43,073,440		276,792	0.6	%
加权平均已发行普通股-稀释		43,350,232		43,664,447		(314,215)	(0.7)	%

EBITDA（1）	$	13,647	$	43,294	$	(29,647)	(68.5)	%


	截至六个月
	6月30日，
	2025		2024		改变		%变化

	（千美元，每股金额除外）
收入：
航次收入	$	152,208	$	224,482	$	(72,274)	(32.2)	%

总收入		152,208		224,482		(72,274)	(32.2)	%

营业费用：
航次费用		59,359		67,473		(8,114)	(12.0)	%
船舶运营费用		48,663		52,909		(4,246)	(8.0)	%
包租费用		4,320		5,965		(1,645)	(27.6)	%
一般和行政费用（包括分别为3276美元和2833美元的非既得股票摊销费用）		14,893		13,984		909	6.5	%
技术管理费用		2,556		2,291		265	11.6	%
折旧及摊销		35,797		34,319		1,478	4.3	%
船舶资产减值		651		5,634		(4,983)	(88.4)	%
出售船只净收益		—		(12,228)		12,228	(100.0)	%
其他经营费用		—		5,728		(5,728)	(100.0)	%

总营业费用		166,239		176,075		(9,836)	(5.6)	%

营业（亏损）收入		(14,031)		48,407		(62,438)	(129.0)	%
其他费用		(4,740)		(5,971)		1,231	(20.6)	%

净（亏损）收入		(18,771)		42,436		(61,207)	(144.2)	%
减：归属于非控股权益的净（亏损）收入		(47)		171		(218)	(127.5)	%
归属于根科船务贸易有限责任公司的净（亏损）收益	$	(18,724)	$	42,265	$	(60,989)	(144.3)	%

每股净（亏损）收益-基本	$	(0.43)	$	0.98		(1.41)	(143.9)	%
每股净（亏损）收益-摊薄	$	(0.43)	$	0.97		(1.40)	(144.3)	%
加权平均已发行普通股-基本		43,276,496		42,995,844		280,652	0.7	%
加权平均已发行普通股-稀释		43,276,496		43,635,513		(359,017)	(0.8)	%

EBITDA（1）	$	21,568	$	82,531	$	(60,963)	(73.9)	%

(1)

EBITDA指归属于根科船务贸易有限责任公司的净（亏损）收入加上净利息支出、税项以及折旧和摊销。EBITDA被列入是因为它被管理层和某些投资者用作经营业绩的衡量标准。EBITDA被航运业的分析师用作一种常见的业绩衡量标准，用于比较同行之间的结果。我们的管理层在我们的综合内部财务报表中使用EBITDA作为业绩衡量标准，并在我们的董事会会议上提交以供审查。我们认为EBITDA对投资者是有用的，因为航运业是资本密集型的，这通常会导致显着的折旧和融资成本。EBITDA为投资者提供了除净收入之外的衡量标准，以在这些成本之前评估我们的业绩。EBITDA是一种非GAAP衡量指标，不应被视为净收入、营业收入或美国GAAP要求的任何其他公司经营业绩指标的替代指标。EBITDA不是衡量流动性或现金流量的指标，如我们的简明合并现金流量表所示。此处使用的EBITDA定义可能无法与其他

公司。下表展示了我们对EBITDA的计算，并提供了上述每个期间EBITDA与归属于根科船务贸易有限责任公司的净利润的对账：


	截至3个月				截至六个月
	6月30日，				6月30日，
	2025		2024		2025		2024
归属于根科船务贸易有限责任公司的净（亏损）收益	$	(6,801)	$	23,467	$	(18,724)	$	42,265
净利息支出		2,315		2,731		4,495		5,947
所得税费用		—		—		—		—
折旧及摊销		18,133		17,096		35,797		34,319

EBITDA（1）	$	13,647	$	43,294	$	21,568	$	82,531

经营成果

下表列出截至2025年8月5日我们船队中船只的最新就业情况：


	年份	宪章
船只	建成	到期（1）	现金日费率（2）

海岬型船
Genco Augustus	2007	2025年9月	航程
Genco Tiberius	2007	2025年10月	航程
Genco伦敦	2007	2025年7月	航程
Genco Titus	2007	2025年6月	航程
根科·康斯坦丁	2008	2025年6月	航程
Genco老虎	2011	2025年10月	航程
Genco狮子	2012	2026年3月	99.5%的BCI（3）
Genco熊	2010	2025年9月	航程
Genco Wolf	2010	2025年8月	航程
Genco Resolute	2015	2026年4月	120% BCI（3）
Genco Endeavour	2015	2025年10月	$30,565 (4)
Genco Defender	2016	2026年4月	120% BCI（3）
Genco Liberty	2016	2025年8月	航程
Genco游侠	2016	2025年9月	航程
Genco Reliance	2016	2025年9月	航程
Genco无畏	2016	2025年7月	航程

Ultramax血管
Genco大黄蜂	2014	2025年8月	航程
Genco黄蜂	2015	2025年8月	$10,000
Genco Scorpion	2015	2025年9月	$14,000
波罗的海螳螂	2015	2025年8月	$10,500
Genco Weatherly	2014	2025年10月	$13,500
Genco哥伦比亚	2016	2025年8月	航程
Genco Magic	2014	2025年8月	$23,000
Genco警惕	2015	2025年9月	$12,000
Genco自由	2015	2025年8月	$12,000
Genco企业	2016	2025年8月	$16,500
Genco星座	2017	2025年9月	$12,500
根科·玛德琳	2014	2025年8月	航程
Genco五月花	2017	2025年10月	航程
Genco Mary	2022	2025年8月	$15,500
Genco Laddey	2022	2025年8月	$14,500

超灵便型容器


	年份	宪章
船只	建成	到期（1）	现金日费率（2）

Genco掠夺者	2005	2025年10月	$10,500
Genco猎人	2007	2025年10月	$12,250
根科·阿基坦	2009	2025年9月	$12,250
Genco Ardennes	2009	2025年9月	$13,500
Genco Auvergne	2009	2025年8月	$26,500
Genco Bourgogne	2010	2025年8月	$12,000
Genco布列塔尼	2010	2025年9月	$12,500
Genco Languedoc	2010	2025年9月	航程
根科·皮卡第	2005	2025年9月	$10,000
Genco比利牛斯	2010	2025年10月	$13,000
Genco Rhone	2011	2025年9月	航程

(1)	所提供的租船到期日期代表我们的租船可能在正常过程中终止的最早日期。根据某些合同的条款，租船人有权将期租从两个月延长至四个月，以完成船舶的最后航程以及船舶停租的任何时间。

(2)	所呈列的定期租船费率是指一般在1.25%至5.00%之间的第三方经纪佣金前的每日总租船费率。在期租合同中，承租人负责舱位、港口费用、代理费用和运河会费等航次费用。

(3)	BCI是波罗的海海岬型船运价指数

(4)

表示年化日费率。

截至2025年6月30日止三个月与截至2024年6月30日止三个月比较

航程收入-

截至2025年6月30日止三个月，航次收入减少2610万美元，或24.4%，至8090万美元，而截至2024年6月30日止三个月为1.07亿美元。航次收入减少主要是由于我们的大型和小型散货船赚取的费率降低以及较小船队的运营。2025年第二季度期间，由于年初季节性因素开始消散，运费较2025年第一季度环比改善。随着第二季度的推进，由于澳大利亚铁矿石矿商在6月30日之前增加了发货量，海岬型船运价有所改善^第财年末，巴西铁矿石出口量增加，同时西非铝土矿出口量坚挺。第三季度至今，虽然海岬型船运价从高位回落，但运价依然坚挺，而小批量收益因谷物和煤炭流量增加而增加。2025年，干散货商品需求增长可能会相对于2024年的水平有所缓解，而船舶供应增长预计将保持在与2024年相似的水平。各种地缘政治因素继续影响宏观经济环境以及运费。这些因素包括关税和贸易保护主义、乌克兰战争、胡塞武装袭击商船等。此类袭击减少了通过苏伊士运河的干散货船过境，增加了船只航行距离，并有效减少了船只运力。

2025年第二季度，我们整体机队的平均TCE费率从2024年第二季度的每天19,938美元下降31.6%至每天13,631美元。我们主要散货船的TCE从2024年第二季度的每天29,145美元下降到2025年第二季度的每天17,019美元，下降了41.6%。这一下降主要是由于我们的海岬型船实现了较低的费率。我们的小型散货船的TCE从2024年第二季度的每天14,337美元下降到2025年第二季度的每天11,727美元，下降了18.2%，这主要是由于我们的Ultramax和Supramax船实现了较低的费率。

由于在2024年期间出售了4艘海岬型船和1艘超灵便型船，总拥有天数从2024年第二季度的3,936天减少到2025年第二季度的3,822天，部分被2024年第四季度交付的1艘海岬型船所抵消。机队利用率从2024年第二季度的96.5%增加到2025年第二季度的98.3%。从2025年7月1日到2025年12月31日，我们预计与定期干船坞和特别调查相关的停租时间约为283天。有关详细信息，请参阅下面的“资本支出”部分。

航次费用-

在期租和现货市场相关的期租中，包括船员、维修和保险在内的运营成本通常由船舶所有人支付，燃料和港务费等特定航次成本由承租人支付。这些费用由公司在即期市场航次租船时承担。还有佣金等一定的其他非特定航次费用，一般由我们承担。航次费用包括港口和渠道费、燃料（燃料）费用和应付给非关联第三方的经纪佣金。港口和运河费用和燃油费用主要在船舶受雇于现货市场航次包租期间增加，因为这些费用由船东承担。在期租开始时，我们将终止租船人交付的船用燃料成本与出售给新租船人的船用燃料之间的差额记录为航次费用中的损益。航次费用还包括根据期租协议条款在短期期租期间消耗的燃料的费用。此外，我们可能会记录成本和可变现净值调整中的较低者，以便在库存受到损益影响的某些定期租船协议中按季度对船用燃料进行重新估值。请参阅附注2 ——我们简明综合财务报表中的重要会计政策摘要。

航次费用从截至2024年6月30日止三个月的3030万美元增至截至2025年6月30日止三个月的3200万美元。这一增长主要是由于运营更多的第三方租入船舶以及我们的Ultramax船舶的燃料消耗量增加。这些增长被规模较小的船队的运营部分抵消。

船舶运营费用-

船舶运营费用从截至2024年6月30日止三个月的27.0百万美元减少330万美元至截至2025年6月30日止三个月的23.7百万美元。这一减少主要是由于较小的车队运营，此外保险费用降低以及购买商店和备件的时间安排。

截至2025年6月30日止三个月，我们船队的平均每日船舶运营费用（“DVOE”）从截至2024年6月30日止三个月的每艘船每天6,855美元降至每艘船每天6,213美元。每日船只运营费用减少主要是由于购买商店和备件的时间安排，以及维修和保养以及保险费用降低。我们认为，为了在12个月期间进行比较，最好衡量日常船只运营费用，以便考虑到我们船队中每艘船只在运营一整年中将产生的所有费用。

我们的船只运营费用随着船队规模的扩大而增加。我们无法控制的其他因素，其中一些因素可能会影响整个航运业，例如，包括与船员、润滑油和保险市场价格相关的发展，也可能导致这些费用增加。由于乌克兰战争、以色列-哈马斯战争、红海胡塞冲突以及征收关税等潜在宏观经济事件的潜在影响导致工资上涨，我们船只上的船员成本在未来可能会增加，这是无法预测的，因此我们的DVOE的实际金额可能会高于或低于预算。

2025年第三季度的DVOE预算预计在全船队基础上为每艘船每天6375美元。包括但不限于乌克兰战争、以色列-哈马斯战争、红海胡塞冲突、征收关税等各种宏观经济事件的潜在影响是无法预测的，我们的DVOE实际金额可能因此高于或低于预算。

租船费用-

包机租赁费用从截至2024年6月30日止三个月的250万美元减少0.5百万美元至截至2025年6月30日止三个月的2.0百万美元。减少的主要原因是租用费率下降，部分被包租天数增加所抵消。

一般及行政开支-

我们产生与我们在岸非船舶相关活动相关的一般和管理费用。我们的一般和行政开支包括我们的工资开支，包括与我们的执行官有关的开支、经营租赁开支、法律、审计和其他专业开支。一般和行政费用包括非既得股票摊销费用，这是根据2015年计划向我们的董事和员工发放的基于股票的薪酬的摊销。请参阅我们简明合并财务报表中的附注14 ——基于股票的薪酬。一般和行政费用还包括与我们的信贷融资相关的法律和专业费用，这些费用不能资本化为递延融资成本。我们还为位于新加坡和哥本哈根的海外办事处产生一般和行政费用。

一般和行政费用从截至2024年6月30日止三个月的630万美元增加到截至2025年6月30日止三个月的740万美元。这一增长主要是由于较高的法律和专业费用以及较高的非既得股票摊销费用。

技术管理费用-

技术管理费用包括GSSM为其管理的船舶进行技术管理而发生的直接费用。截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月的技术管理费用分别为120万美元和130万美元。

折旧摊销-

截至2025年6月30日止三个月的折旧和摊销费用增加100万美元至1810万美元，而截至2024年6月30日止三个月的折旧和摊销费用为1710万美元。这一增长主要是由于在2024年和截至2025年6月30日的六个月期间完成各自干坞的某些船只的干坞摊销费用增加。

船舶资产减值-

在截至2025年6月30日的三个月中，我们记录了与某些船只上更换设备处置损失相关的船舶资产减值70万美元。在截至2024年6月30日的三个月中，我们记录了与海岬型船Genco Hadrian减值相关的船舶资产减值560万美元。有关该船舶减值的进一步信息，请参阅附注2 —我们简明综合财务报表中的重要会计政策摘要。

出售船只净收益-

在2024年第二季度，我们录得1320万美元的船舶销售净收益，主要与2024年第二季度出售Genco Claudius和Genco Maximus有关。2025年第二季度期间没有出售船只。

其他经营费用-

2024年第二季度记录的390万美元的其他运营费用包括与我们于2024年5月23日举行的2024年年度会议相关的日常费用增加的成本。

其他（费用）收入-

利息支出–

利息支出从截至2024年6月30日止三个月的350万美元减少至截至2025年6月30日止三个月的260万美元。截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月的利息支出主要包括我们信贷额度下的利息支出以及该额度的递延融资成本摊销。减少的主要原因是与2024年第二季度相比，2025年第二季度的未偿债务减少，以及利率下降。

利息收入–

利息收入从截至2024年6月30日止三个月的0.7百万美元减少0.5百万美元至截至2025年6月30日止三个月的0.2百万美元，这主要是由于我们的现金和现金等价物赚取的利息收入减少。

归属于非控股权益的净（亏损）收入–

截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月，归属于非控股权益的净（亏损）收入分别为（0.01）百万美元和0.03亿美元，这与归属于GSSM非控股权益的净（亏损）收入有关。

截至2025年6月30日止六个月与截至2024年6月30日止六个月比较

航程收入-

截至2025年6月30日止六个月，航次收入减少7230万美元，或32.2%，至1.522亿美元，而截至2024年6月30日止六个月为2.245亿美元。航次收入减少主要是由于我们的大型和小型散货船赚取的费率降低以及较小船队的运营。有关更多信息，请参阅上文“截至2025年6月30日止三个月与截至2024年6月30日止三个月相比–航次收入”一节下的讨论。

截至2025年6月30日止六个月，我们整体机队的平均TCE费率从截至2024年6月30日止六个月的每天19,564美元下降34.8%至每天12,750美元。我国主要散货船的TCE从2024年上半年的每天27,249美元下降到2025年上半年的每天14,962美元，下降了45.1%。这一下降主要是由于我们的海岬型船实现了较低的费率。我们的小型散货船的TCE从2024年上半年的每天14,607美元下降到2025年上半年的每天11,446美元，下降了21.6%，这主要是由于我们的超灵便型船和超灵便型船实现了较低的费率。

机队利用率从2024年上半年的96.3%增加到2025年上半年的98.1%。

航次费用-

航次费用从截至2024年6月30日止六个月的6750万美元降至截至2025年6月30日止六个月的5940万美元。减少的主要原因是我们的海岬型船舶的燃料消耗量减少。

船舶运营费用-

船舶运营费用从截至2024年6月30日止六个月的5290万美元减少420万美元至截至2025年6月30日止六个月的4870万美元。这一减少主要是由于较小的车队的运营，以及购买商店的时间安排。

我们船队的DVOE从截至2024年6月30日止六个月的每艘船每天6,558美元降至截至2025年6月30日止六个月的每艘船每天6,401美元。每日船只运营费用的减少主要是由于购买商店和备件的时间安排。我们认为，为了在12个月期间进行比较，最好衡量日常船只运营费用，以便考虑到我们船队中每艘船只在运营一整年中将产生的所有费用。

租船费用-

包机租赁费用从截至2024年6月30日的六个月的600万美元减少到截至2025年6月30日的六个月的430万美元，减少了170万美元。减少的主要原因是租赁费率下降，部分被包租天数增加所抵消。

一般及行政开支-

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，一般和行政费用分别为1490万美元和1400万美元。这一增长主要是由于较高的非既得股票摊销费用以及较高的法律和专业费用。

技术管理费-

截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，技术管理费分别为260万美元和230万美元，差异是由于年内费用的时间安排造成的。

折旧摊销-

折旧和摊销费用从截至2024年6月30日止六个月的3430万美元增加到截至2025年6月30日止六个月的3580万美元，增加了150万美元。这一增长主要是由于在2024年和截至2025年6月30日的六个月内完成各自干坞的某些船只的干坞摊销费用增加。

船舶资产减值-

在截至2025年6月30日的六个月中，我们记录了与某些船只上更换设备处置损失相关的船舶资产减值70万美元。在截至2024年6月30日的六个月中，我们记录了与海岬型船Genco Hadrian减值相关的船舶资产减值560万美元。有关该船舶减值的进一步信息，请参阅附注2 —我们简明综合财务报表中的重要会计政策摘要。

出售船只净收益-

在截至2024年6月30日的六个月中，我们录得1220万美元的船舶销售净收益，主要与2024年第二季度出售Genco Claudius和Genco Maximus的收益有关，部分被2024年第一季度出售Genco Commodus的损失所抵消。截至二零二五年六月三十日止六个月期间并无出售船只。

其他经营费用-

截至2024年6月30日的六个月内记录的其他运营费用为570万美元，其中包括与我们于2024年5月23日举行的2024年年度会议相关的日常费用增加的成本。

其他（费用）收入-

利息支出–

利息支出从截至2024年6月30日止六个月的750万美元减少240万美元至截至2025年6月30日止六个月的510万美元。减少的主要原因是，与2024年上半年相比，2025年上半年的未偿债务减少，以及利率下降。由于这些协议在2024年第一季度到期，根据我们的利率上限协议收到的结算付款减少，利息支出增加部分抵消了这一减少。2025年上半年没有利率上限协议。

利息收入–

利息收入从截至2024年6月30日止六个月的150万美元减少90万美元至截至2025年6月30日止六个月的60万美元，这主要是由于我们的现金和现金等价物赚取的利息收入减少。

归属于非控股权益的净（亏损）收入–

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，归属于非控股权益的净（亏损）收入分别为（0.05）百万美元和0.2百万美元，这与归属于GSSM非控股权益的净（亏损）收入有关。

流动性和资本资源

我们流动性的主要来源是运营现金流、手头现金、股票发行和信贷融资借款。我们目前的资金主要用于购置船只、更新船队、为我们的船只干坞、支付股息、偿还债务和满足支持我们业务可能需要的营运资金需求。我们继续满足流动性需求的能力受制于并将受到运营中使用的现金、我们经营所处的经济或商业环境、航运业状况、我们的客户、供应商和服务提供商的财务状况、我们遵守我们债务的财务和其他契约的能力以及其他因素的影响。

我们认为，考虑到我们目前的现金持有量和未提取的左轮手枪可用性，如果干散货运输费率不从当前水平大幅下降，我们的资本资源，包括预计在年内产生的现金，足以为我们至少未来十二个月的运营提供资金。这些资源包括截至2025年6月30日的3540万美元的非限制性现金和现金等价物，此外，截至2025年6月30日，5亿美元左轮手枪下的可用资金为2.998亿美元，相比之下，截至2025年6月30日，我们的信贷额度下的最低流动性要求约为2100万美元。鉴于预计2025年剩余时间和2026年与干坞和燃油效率升级成本相关的资本支出分别为2480万美元和2650万美元，以及任何季度股息支付，我们预计将继续有大量现金支出。有关详细信息，请参阅下面的“资本支出”。然而，如果市场状况因美中贸易争端、征收关税、乌克兰战争、红海胡塞冲突、以色列-哈马斯战争或其他原因而大幅恶化，那么我们的现金资源可能会下降到可能危及我们根据资本配置策略支付股息的能力的水平，或者根本没有。

展望未来，鉴于我们循环信贷工具的性质，我们计划积极管理我们的债务余额以减少利息支出，还可能机会性地提取债务以协助为增值增长机会提供资金。截至2025年6月30日，在我们必须偿还1亿美元之前，没有到期的强制性债务偿还

2028.尽管如此，我们打算继续在自愿的基础上偿还债务。如前所述，2025年7月，作为6亿美元左轮手枪的一部分，期限延长至2030年。

截至2025年6月30日，价值5亿美元的Revolver包含抵押维修契约，要求抵押船舶的总评估价值至少为该融资项下未偿还贷款本金的140%。如果我们的船只价值由于前面提到的各种地缘政治因素或其他原因而下降，我们可能无法满足这一附带维护要求。如果我们不满足抵押品维持要求，我们将需要发布额外的抵押品或预付未偿还的贷款以使我们恢复合规，或者我们将需要寻求豁免，这可能无法获得或可能受条件限制。

未来，我们可能需要资本为收购提供资金，或改善或支持我们正在进行的运营和债务结构，特别是考虑到美中贸易争端、征收关税、乌克兰战争、红海胡塞冲突、以色列-哈马斯战争以及中国经济复苏和刺激措施的轨迹导致的经济状况。我们可能会不时寻求通过发行股票或债券、出售船只或其他资产、寻求战略机会或其他方式筹集额外资金。我们还可能不时寻求从私营或公共部门来源获得额外的债务融资，为我们的债务再融资或获得对我们的信贷协议的豁免或修改，以获得更优惠的条款，增强开展业务的灵活性，或以其他方式。我们还可能寻求通过对冲交易来管理我们的利率敞口。我们可能会寻求独立完成其中任何一项，或与其中一项或多项行动一起完成。然而，如果市场条件不利，我们可能无法以可接受的条件或根本无法完成上述任何一项。

2025年7月10日，我们进行了第五次修正，修改、延长和扩大了我们现有的5亿美元左轮手枪，并实施了6亿美元左轮手枪。修改后的结构包括6亿美元的循环信贷额度，可用于支持我们资产基础的增长，以及一般公司用途。有关6亿美元左轮手枪条款的更多详细信息，请参阅我们简明合并财务报表中的附注16 ——后续事件，该信息通过引用并入本文。

截至2025年6月30日，我们遵守了5亿美元左轮手枪下的所有财务契约。

有关5亿美元左轮手枪条款的更多详细信息，请参阅我们简明合并财务报表中的附注8 ——债务，该信息通过引用并入本文。

股息

根据我们的季度股息政策，可用于季度股息的金额将根据以下公式计算：

经营现金流

减：自愿季度准备金

可作为股息分配的现金流

上述公式下的年度各季度应支付股息金额将按季度确定。

就前述计算而言，经营现金流定义为航次收入减去航次费用、租船租赁费用、燃料套期保值已实现损益、船舶运营费用、非现金限制性股票费用以外的一般及管理费用、技术管理费、非现金递延融资成本以外的利息费用。自愿季度储备的预期用途包括但不限于船只收购、债务预付和偿还以及一般公司用途。为了为这些目的预留资金，自愿准备金将由我们的董事会酌情按季度设定，预计将基于未来的季度债务偿还和利息支出。

2025年8月6日，我们宣布了每股0.15美元的季度股息。我们的季度股息政策以及宣布和支付股息受合法可用资金、遵守适用法律和

合同义务（包括我们的信贷额度）以及我们的董事会在审查我们的财务业绩后确定当时的每一次申报和付款都符合公司及其股东的最佳利益。

结合我们的综合价值战略，我们已在我们的信贷额度下偿还了额外的债务。

任何股息或任何股票回购的宣布和支付由我们的董事会酌情决定。我们的董事会和管理层继续密切关注市场发展，同时在当前市场环境下评估我们的季度股息政策。我们的董事会希望在确定股息支付或股票回购的时间和金额时考虑的主要业务因素包括我们的收益、财务状况和当时的现金需求。马绍尔群岛法律一般禁止宣布和支付除盈余以外的股息或股票回购。马绍尔群岛法律还禁止在公司资不抵债或将因支付此类股息或此类股票回购而资不抵债时宣布和支付股息或股票回购。乌克兰战争、以色列-哈马斯战争、红海胡塞冲突、征收关税以及相关经济状况导致的经济不确定性加剧以及干散货市场重新疲软的可能性，可能导致我们暂停、减少或终止未来的季度股息。

我们鼓励您咨询您自己的税务顾问，了解根据美国联邦、州、地方或外国法律，由于我们普通股的股息支付而在您自己的特定情况下产生的整体税务后果。

现金流

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的经营活动提供的现金净额分别为830万美元和6130万美元。经营活动提供的现金减少主要是由于我们的大型和小型散货船赚取的费率降低，以及营运资金的变化。此外，与截至2024年6月30日的六个月相比，截至2025年6月30日的六个月期间产生的干坞费用有所增加。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月投资活动提供的现金净额（用于）分别为（6.7）百万美元和6510万美元。这一波动主要是由于在截至2024年6月30日的六个月期间出售Genco Commodus、Genco Claudius和Genco Maximus的收益为6770万美元。此外，与截至2024年6月30日的六个月相比，在截至2025年6月30日的六个月期间，由于我们船队中的某些船只在干坞期间进行了各种升级，购买船只资产的金额增加了440万美元。

截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，用于融资活动的现金净额分别为990万美元和1.309亿美元。减少的主要原因是，与截至2024年6月30日的六个月相比，截至2025年6月30日的六个月期间，根据我们的5亿美元左轮手枪偿还的债务减少了9500万美元，以及与截至2024年6月30日的六个月相比，截至2025年6月30日的六个月期间，根据5亿美元左轮手枪提款增加了1000万美元。最后，与截至2024年6月30日的六个月相比，截至2025年6月30日的六个月的股息支付减少了1600万美元。

利率互换和上限协议、远期运费协议和货币互换协议

在2024年第一季度，我们用来管理利息成本和与利率变化相关的风险的最后一个剩余利率上限协议到期。此类协议对我们可变债务的借款利率设置上限，以提供对冲利率上升风险的工具。截至2025年6月30日，利率上限协议的名义本金总额为0美元。

请参阅附注9 ——我们的简明综合财务报表的衍生工具，以获取更多信息。

作为我们业务战略的一部分，我们可能会订立利率互换协议，以管理利息成本以及与利率变化相关的风险。利率衍生品公允价值的确定，我们考虑的是交易对手和自身的信用度，没有明显变化，对估值没有影响。在对信用风险进行任何调整之前的估值将通过与交易对手的估值进行比较来验证。由于建模假设不同，金额不会也不应该相同。将对任何实质性差异进行调查。

作为我们业务战略的一部分，我们可能会订立通常称为远期货运协议（FFA）的安排，以对冲和管理我们与部署我们的船只有关的租船市场风险敞口。一般来说，这些安排将约束我们和安排中的每个交易对手以约定的时间和价格并针对特定航线“远期”购买或出售特定吨位的货运承诺。结算时，如果合同租船费率低于指定航线和期间的费率平均值（由已确定的指数报告），FFA的卖方需向买方支付等于合同费率和结算费率之间的差额乘以特定期间的天数的金额。反之，如果签约费率大于结算费率，则要求买方向卖方支付结算金额。尽管可以出于多种目的订立FFA，包括对冲、作为一种选择、交易或套利，但如果我们决定订立FFA，我们的目标将是对冲和管理市场风险，作为我们商业管理的一部分。目前，我们不打算与FFA达成协议，以产生独立于我们从船队运营中获得的收入的收入。如果我们决定加入FFA，我们可能会减少因市场状况疲软或低迷而导致运营业绩下降的风险，但也可能会限制我们在市场需求强劲期间从经济上受益的能力。截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们没有签订任何FFA。

资本支出

我们不时进行与我们的船只收购相关的资本支出。我们的船队目前由42艘干散货船组成，包括16艘好望角型、15艘Ultramax和11艘超灵便型船。

正如之前宣布的那样，我们已经对我们的某些船只实施了燃油效率升级计划，以努力节省燃料并增加这些船只未来的盈利潜力。这些升级已在之前的干船坞中成功安装。

根据我们全面的IMO2023合规计划，我们已经并打算在选定的船只上安装节能装置并应用高性能油漆系统，以便在其他关键举措中减少燃料消耗和排放。当我们的船只定期进行干坞时，我们已经并计划采取大部分（如果不是全部）这些举措。未来支出估计数列于下表。

除了我们可能在未来期间进行的收购之外，由于我们的船队的特殊调查和干船坞，我们将产生额外的支出。

我们估计我们的干坞成本，包括与船舶资产和船舶设备相关的干坞期间发生的资本化成本、压载水处理系统（“BWTS”）成本、燃油效率升级和到2026年我们船队的预定停租天数为：


年份	估计干船坞成本		估计BWTS 成本		燃料效率升级费用估计数		估计停租天数

	（百万美元）

2025年7月1日-12月31日	$	21.8	$	—	$	3.0	283
2026 (1)	$	20.5	$	4.4	$	1.6	268

(1)

这些金额不包括总计1570万美元的估计干坞费用和燃料效率升级费用以及在2027年第一季度有干坞等级截止日期的船只的238个估计停租天数，因此可能要到2027年才能进行干坞。

反映的成本是基于我们在中国的船只干坞的估计。实际成本将根据各种因素而有所不同，包括实际在哪里进行干坞。我们希望用手头的现金来支付这些费用。这些成本不包括反映在船舶运营费用中的干船坞费用项目。

实际干坞长度将根据船只状况、堆场时间表和其他因素而有所不同。船龄超过15年的船舶在干坞期间的维修和维护费用较高，通常会导致更多的停租天数，具体取决于船舶的状况。

在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，我们分别产生了总计3090万美元和620万美元的干坞费用，不包括资本化为船只资产或船只设备的干坞期间产生的费用。

截至2025年6月30日止六个月，我们完成了九艘船舶的干船坞。此外，我们四艘船舶的干坞于2025年第二季度开始，并将于2025年第三季度完成。我们估计，在2025年剩余时间内，我们将有另外6艘船舶进行干坞作业，2026年期间我们将有8艘船舶进行干坞作业，不包括2027年第一季度有干坞等级截止日期的7艘船舶。

表外安排

我们没有任何对我们的财务状况、财务状况变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重要意义的资本资源产生或合理可能产生当前或未来影响的表外安排。

通货膨胀

鉴于当前的经济状况，通货膨胀对我们的开支只有适度的影响。如果出现显著的全球通胀压力，这些压力将增加我们的运营、航程、一般和行政以及融资成本。

关键会计政策

除下文所述外，我们在2024年10-K中披露的关键会计政策没有任何变化或更新。

船舶与折旧

我们以成本（其中包括直接归属于该船的购置成本和为准备该船首次航行而进行的支出）减去累计折旧后记录我们船只的价值。我们对我们的干散货船按其估计可使用年限按直线法折旧，估计为自船厂首次交付之日起25年。折旧是根据成本减去根据钢铁15年平均废钢价值估算的剩余废钢价值400美元/轻质吨（lWT）。船舶残值的增加将减少船舶剩余使用寿命期间的年度折旧费。同样，增加干散货船的使用寿命也会减少年度折旧费用。比较而言，干散货船的使用寿命减少或残值减少，会产生增加年度折旧费的效果。然而，当法规对一艘船只在全球范围内进行交易的能力施加限制时，我们将调整该船只的使用寿命，以在此类法规排除该船只进一步商业使用之日结束。

我们每艘船的账面价值并不代表这艘船的公平市场价值，也不代表如果我们出售我们的任何一艘船，我们可以获得的金额，这可能会更多或更少。根据美国公认会计原则，我们不会

如果一艘船的公平市场价值（不包括其租船）低于我们的账面价值，则记录亏损，除非并且直到我们决定出售该船或该船出现2024 10-K中所讨论的减值。

在截至2025年6月30日的三个月和六个月中，我们就某些船只上更换设备的处置损失记录了0.7百万美元的减值损失。在截至2024年6月30日的三个月和六个月期间，我们为我们的一艘海岬型船Genco Hadrian记录了减值损失。Genco Hadrian的出售已于2024年10月4日完成。有关该船舶减值的进一步信息，请参阅附注2 —我们简明综合财务报表中的重要会计政策摘要。

在我们的信贷额度下，我们定期向贷方提交我们的船舶在个人免租基础上的估值，以证明我们遵守了我们信贷额度下的抵押品维护契约。这样的估价不一定与任何船只在出售时可能带来的金额相同，后者可能多或少，因此不应如此依赖。截至2025年6月30日，我们遵守了5亿美元左轮手枪下的抵押品维护契约。我们根据5亿美元左轮手枪的条款获得了我们船队中所有船只的估值。

我们将我们船舶的账面价值与为遵守契约目的而获得的船舶估值进行比较，以确定是否存在减值指标（不包括任何持有待售船舶）。截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们的8艘海岬型船和4艘Ultramax型船的账面价值超过了其船舶估值，这是一个减值指标。然而，根据对2024年10-K中所述的每艘这些船舶产生的预期未贴现未来净现金流量的分析，在截至2025年6月30日的三个月和六个月或截至2024年12月31日的三个月内，这些船舶没有记录减值损失。

我国8艘好望角型船舶和4艘Ultramax型船舶于2025年6月30日的账面价值超过此类船舶为遵守契约目的的估值的金额，按个别船舶计算，从每艘船舶10万美元到540万美元不等，这12艘船舶的合计计算则为2730万美元。相比之下，我国8艘好望角型船舶和4艘Ultramax型船舶在2024年12月31日的账面价值超过此类船舶为遵守契约目的的估值的金额，按单个船舶计算，从每艘船舶0.04亿美元到6.9百万美元不等，按这12艘船舶的总船队计算则为3870万美元不等。截至2025年6月30日，这些船舶的账面价值超过这类船舶为遵守契约目的的估值的平均金额为230万美元，截至2024年12月31日为320万美元。然而，这种估值和下表中的账面价值都没有反映长期定期租船的价值，如果有的话，与我们的一些船只有关。

在下面的图表中，我们列出了我们的每艘船，它建造的年份，我们获得它的年份，以及它截至2025年6月30日和2024年12月31日的账面价值。船舶按照截至2025年6月30日的抵押状态进行了分组。


			账面价值（美国
			美元
			千）截至
		年份	6月30日，		12月31日，
船只	建成年份	收购	2025		2024
5亿美元左轮手枪
波罗的海熊	2010	2010	$	30,670	$	30,910
波罗的海之狼	2010	2010		31,273		31,303
Genco狮子	2012	2013		26,523		27,213
Genco老虎	2011	2013		25,177		25,820
波罗的海海妖	2015	2015		19,977		20,429
波罗的海螳螂	2015	2015		20,161		20,663
Genco猎人	2007	2007		6,889		7,112
根科·阿基坦	2009	2010		7,712		7,888
Genco Ardennes	2009	2010		7,746		7,934
Genco Auvergne	2009	2010		7,768		7,947
Genco Bourgogne	2010	2010		8,312		8,522
Genco布列塔尼	2010	2010		8,340		8,314
Genco Languedoc	2010	2010		8,322		8,531
根科·皮卡第	2005	2010		6,302		6,433
Genco比利牛斯	2010	2010		8,404		8,280
Genco Rhone	2011	2011		9,149		9,368
根科·康斯坦丁	2008	2008		26,131		27,134
Genco Augustus	2007	2007		23,947		24,793
Genco伦敦	2007	2007		24,344		25,328
Genco Titus	2007	2007		24,881		25,854
Genco Tiberius	2007	2007		23,811		24,598
Genco掠夺者	2005	2007		6,189		6,351
Genco大黄蜂	2014	2014		18,691		19,177
Genco黄蜂	2015	2015		18,935		19,421
Genco Endeavour	2015	2018		37,383		38,324
Genco Resolute	2015	2018		37,745		37,468
Genco哥伦比亚	2016	2018		20,956		21,464
Genco Weatherly	2014	2018		16,982		17,427
Genco Liberty	2016	2018		39,434		40,326
Genco Defender	2016	2018		39,422		40,319
Genco Magic	2014	2020		12,959		13,258
Genco警惕	2015	2021		14,008		13,784
Genco自由	2015	2021		14,084		13,881
Genco企业	2016	2021		17,783		18,187
根科·玛德琳	2014	2021		19,643		20,162
Genco星座	2017	2021		22,278		22,806
Genco五月花	2017	2021		22,627		23,165
Genco Laddey	2022	2022		26,792		27,305
Genco Mary	2022	2022		26,822		27,335
Genco游侠	2016	2023		40,592		41,515
Genco Reliance	2016	2023		40,546		41,462
Genco无畏	2016	2024		47,446		47,511
合并总计			$	897,156	$	915,022

如果我们出售一艘船只或持有一艘船只出售，而该船只的账面价值超过其公平市场价值，扣除出售成本，我们将在差额金额中记录损失。有关出售船舶资产的信息，请参阅我们简明综合财务报表中的附注2 —重要会计政策摘要和附注5 —船舶收购和处置。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

利率风险

我们面临利率变化的影响。我们的目标是管理利率变化对我们的收益和与借款相关的现金流的影响。在2024年第一季度，我们用来管理利息成本和与利率变化相关的风险的最后一个剩余利率上限协议到期。请参阅我们简明综合财务报表的附注9 —衍生工具。

利率上限协议对我们可变债务的借款利率设置上限，以提供对冲利率上升风险的工具。

我们面临与SOFR利率变化相关的市场风险，因为我们有大量未偿浮动利率债务。在截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月期间，我们5亿美元Revolver下的未偿债务的利率为一个月SOFR加1.85%，直到2024年8月1日，根据融资的可持续性链接条款，适用的保证金从1.85%增加到1.90%。（参见我们简明综合财务报表中的附注8 ——债务）。

SOFR增加1%将导致截至2025年6月30日止六个月的利息支出增加0.5百万美元。

公司可能会不时考虑通过掉期、上限等衍生金融工具或其他方式保护自己免受利率波动的影响。

衍生金融工具

作为我们业务战略的一部分，我们可能会订立利率掉期或利率上限协议，以管理利息成本和与利率变化相关的风险。在2024年第一季度，我们用来管理利息成本和与利率变化相关的风险的最后一个剩余利率上限协议到期。请参阅我们的简明综合财务报表附注9 —衍生工具。

我们之前的利率上限协议最初被指定为现金流对冲。所支付的溢价在合理的基础上确认在收入中，上限价值的所有变化在AOCI中递延，随后在被对冲的利息影响收益的期间重新分类为利息费用。

有关利率互换协议的更多信息，请参阅上面的“利率风险”部分。

我们订立了燃料交换和远期燃料购买协议，目的是降低燃料价格变化影响的风险。我们的燃油掉期和远期燃料购买协议不符合套期会计处理的条件；因此，任何未实现或已实现的收益或损失被确认为其他收入。请参阅附注2 ——重要会计政策摘要的“燃油互换和远期燃料购买协议”部分，以获取更多信息。

货币和汇率风险

国际航运业的大部分交易以美元计价。我们几乎所有的收入和大部分运营成本都是以美元计算的。我们以美元以外的货币产生一定的运营费用，与这些运营费用相关的外汇风险并不重要。

项目4。控制和程序

对披露控制和程序的评估

在我们的管理层（包括我们的首席执行官和总裁以及我们的首席财务官）的监督和参与下，我们评估了截至本报告涵盖期间结束时经修订的1934年证券交易法（“交易法”）规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义的披露控制和程序的设计和运作的有效性。基于该评估，我们的首席执行官兼总裁以及我们的首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在我们最近一个财政季度，我们对财务报告的内部控制（因为该术语在《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条中定义）没有发生任何变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者有理由可能产生重大影响。

第二部分–其他信息

项目6。展览

本报告所附的附件索引通过引用方式并入本项目6。

展览指数


附件			文件

3.1			根科船务贸易有限责任公司第二次修订及重述的公司章程。（1）

3.2			2015年7月17日根科船务贸易有限责任公司第二次修订及重述的公司章程修订章程。（2）

3.3			2016年4月15日根科船务贸易有限责任公司第二次修订及重述的公司章程修订章程。（3）

3.4			2016年7月7日根科船务贸易有限责任公司第二次经修订及重述的公司章程修订章程。（4）

3.5			2017年1月4日根科船务贸易有限责任公司第二次经修订及重述的公司章程修订章程。（5）

3.6			2020年7月15日根科船务贸易有限责任公司第二次经修订及重述的公司章程修订章程。（6）

3.7			2021年5月13日根科船务贸易有限责任公司第二次经修订及重述的公司章程修订章程。（7）

3.8			截至2016年11月14日的根科船务贸易有限责任公司 A系列优先股的权利、优先权和特权指定证书。（8）

3.9			2014年7月9日经修订及重述的《根科船务贸易有限责任公司章程》。（1）

3.10			修订经修订及重述的附例，日期为2018年6月4日。（9）

3.11			经修订及重述的附例第二次修订，日期为二零二零年七月十五日。（6）

3.12			经修订及重述的附例第三次修订，日期为2021年1月11日。（10）

3.13			2023年3月28日经修订及重述的附例第四次修订。（11）

4.1			根科船务贸易有限责任公司标本股票证明表。（1）

10.1			截至2025年5月20日的董事限制性股票协议表格。（*)

31.1			根据经修订的《1934年证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席执行官和总裁进行认证。（*)

31.2			根据经修订的1934年证券交易法第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席财务官进行认证。（*)

32.1			根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官和总裁的认证。（*)

32.2			根据18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证。（*)

101			根科船务贸易有限责任公司截至2025年6月30日止季度以内联XBRL（可扩展商业报告语言）格式的10-Q表格季度报告的以下材料：（i）截至2025年6月30日及2024年12月31日的简明综合资产负债表（未经审计），（ii）截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月的简明综合经营报表（未经审计），（iii）截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月的简明综合（亏损）收益表（未经审计），（iv）截至6月30日止三个月及六个月的简明综合权益报表，2025年及2024年（未经审核），（v）截至2025年及2024年6月30日止六个月的简明综合现金流量表（未经审核），及（vi）简明综合财务报表附注（未经审核）。（*)

104			封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。



(*)	与这份报告一起提交。

(1)	参考根科船务贸易有限责任公司的8-K表格报告而成立，该报告已于2014年7月15日向美国证券交易委员会提交。

(2)	通过参考根科船务贸易有限责任公司的8-K表格报告而成立，该报告已于2015年7月17日向美国证券交易委员会提交。

(3)	通过参考根科船务贸易有限责任公司的8-K表格报告而成立，该报告已于2016年4月15日向美国证券交易委员会提交。

(4)	通过参考根科船务贸易有限责任公司的8-K表格报告而成立，该报告已于2016年7月7日向美国证券交易委员会提交。

(5)	参考根科船务贸易有限责任公司的8-K表格报告而成立，该报告已于2017年1月4日向美国证券交易委员会提交。

(6)	参考根科船务贸易有限责任公司的8-K表格报告而成立，该报告已于2020年7月15日向美国证券交易委员会提交。

(7)	参照根科船务贸易有限责任公司于2021年5月31日向美国证券交易委员会提交的关于表格8-K的报告而成立。

(8)	参考根科船务贸易有限责任公司的8-K表格报告而成立，该报告已于2016年11月15日向美国证券交易委员会提交。

(9)	参考根科船务贸易有限责任公司的8-K表格报告而成立，该报告已于2018年6月5日向美国证券交易委员会提交。

(10)	参考根科船务贸易有限责任公司于2021年1月11日向美国证券交易委员会提交的8-K表格报告而成立。

(11)	参考根科船务贸易有限责任公司于2023年3月31日向美国证券交易委员会提交的8-K表格报告而成立。

(12)	参考根科船务贸易有限责任公司的10-Q表格报告而成立，该报告已于2023年5月3日向美国证券交易委员会提交。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

	根科船务贸易有限责任公司


日期：2025年8月6日	签名：		/s/John C. Wobensmith
	John C. Wobensmith
	首席执行官兼总裁
	（首席执行官）


日期：2025年8月6日	签名：	/s/Peter Allen
	Peter Allen
	首席财务官
	（首席财务官）