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基于SPDR表现的双向触发跳升证券®标普中型股400®2027年3月4日到期ETF

主要风险证券

投资概要

双向触发跳升证券

主要风险证券

基于SPDR表现的双向触发跳升证券®标普中型股400®2027年3月4日到期的ETF（“证券”）可用于：

↓作为直接暴露于基础股份的替代方案，如果基础股份在估值日根本没有贬值或升值，则提供13.10%的固定正收益。

丨为标的股票有限幅度的负业绩获取正收益。

↓在适度看涨或适度看跌的情况下，潜在地跑赢基础股票。

如果最终股价低于触发水平，证券将按1：1的比例暴露于最终股价相对于初始股价的下跌百分比。因此，投资者可能会损失其在证券上的全部初始投资。

成熟度：	约2年
上行支付：	每份证券131美元（占申报本金的13.10%）
到期最低付款：	没有。投资者可能会失去对该证券的全部初始投资。
触发等级：	初始股价的80%
优惠券：	无
上市：	该证券将不会在任何证券交易所上市

 

有关证券的所有付款均须承担我们的信贷风险。

 

每只证券的原始发行价格为1000美元。该价格包括与发行、出售、构建和对冲证券相关的费用，这些费用由您承担，因此，定价日证券的估计价值将低于1,000美元。我们估计，定价日每只证券的价值将约为963.20美元，或在该估计的35.00美元以内。我们对定价日确定的证券价值的估计将在最后的定价补充文件中列出。

 

定价日的预估值是怎么回事？

在定价日对证券进行估值时，我们考虑到证券既包括债务部分，也包括与基础股份挂钩的基于业绩的部分。证券的估计价值是使用我们自己的定价和估值模型、有关基础股份的市场输入和假设、基于基础股份的工具、波动性和包括当前和预期利率在内的其他因素，以及与我们的二级市场信用利差相关的利率确定的，这是我们的常规固定利率债务在二级市场交易的隐含利率。

 

是什么决定了证券的经济条款？

在确定证券的经济条款时，包括上行支付和触发水平，我们使用的内部资金利率很可能低于我们的二级市场信用利差，因此对我们有利。如果您承担的发行、出售、结构化和对冲成本较低或内部资金利率较高，则证券的一个或多个条款将对您更有利。

 

定价日的预估值与证券二级市场价格有什么关系？

MS & Co.在二级市场购买证券的价格，在没有市场条件变化的情况下，包括与基础股份相关的变化，可能与定价日的估计值不同，并且低于该价格，因为二级市场价格考虑了我们的二级市场信用价差以及MS & Co.在此类二级市场交易中收取的买卖价差和其他因素。然而，由于与发行、出售、构建和对冲证券相关的成本在发行时没有被完全扣除，在发行日期后最多6个月的时间内，MS & Co.可以在二级市场购买或出售证券，在没有市场条件变化的情况下，包括与基础股份相关的变化，以及我们的二级市场信用利差，它会根据高于估计值的价值这样做。我们预计，那些更高的价值也将反映在你们的经纪账户报表中。

 

MS & Co.可以但没有义务在证券上做市，如果它曾经选择做市，可能会在任何时候停止这样做。

 

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关键投资理由

 

该证券根据标的股份百分比变动的有限范围的绝对值，提供到期时固定正收益或到期时正收益的潜力。到期时，如果标的股票没有贬值或升值，投资者将获得13.10%的固定正收益。如果标的股票发生贬值但贬值幅度不超过20%，投资者将获得其投资的明文本金加上等于下跌百分比绝对值的正收益，有效限制为20%的正收益。然而，如果基础股份贬值超过20%，投资者将对基础股份的百分比下跌全额负敞口，每下跌1%将损失规定本金金额的1%，没有任何缓冲。投资者可能会失去对该证券的全部初始投资。有关证券的所有付款均须承担我们的信贷风险。

 

绝对收益特征	该证券使投资者能够在最终股价低于初始股价但大于或等于触发水平时获得正收益。
标的股票升值或不贬值的上行情景	最终股价大于或等于初始股价。在这种情况下，您持有的每只证券将收到1,000美元，外加每份证券131美元的上行支付（规定本金金额的13.10%）。
绝对收益情景	最终股价小于初始股价但大于或等于触发水平，即初始股价的80%。在这种情况下，基础股票每获得1%的负回报，您就会获得1%的证券正回报。例如，如果最终股价低于初始股价10%，证券到期将提供10%的正收益。在这种情况下，您可能获得的最大收益是到期时的正20%收益。
下行情景	最终股价低于触发水平。在这种情况下，证券赎回至少比规定的本金金额少20%，这一减少的金额将与证券期限内基础股份收盘价的跌幅成比例。在这种情况下，到期偿付将低于每份证券8.00美元，可能为零。例如，如果最终股价比初始股价低35%，到期时将赎回证券，损失本金的35%，每份证券6.50美元，或规定本金金额的65%。证券到期没有最低偿付，投资者可能会损失全部初始投资。

 

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证券如何运作

付费图

下面的偿付图说明了基于以下条款的证券到期付款：

规定的本金金额：	每只证券1,000美元
上行支付：	每份证券131美元（占申报本金的13.10%）
触发等级：	初始股价的80%
到期最低付款：	没有。你可能会失去对证券的全部初始投资。

 

双向触发跳升证券收益图

 

有关证券如何运作的描述，请参见下一页。

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工作原理

丨标的股票升值或不贬值的上行情景。根据证券条款，如果最终股价高于或等于初始股价，投资者将获得1000美元的规定本金加上每份证券131美元的上行支付。

↓绝对收益情景。如果最终股价低于初始股价，且大于或等于初始股价80%的触发水平，投资者将获得基础股票每1%负收益的证券1%正收益。

丨若标的股票贬值5%，投资者将获得5%的回报，即每只证券1050美元。

↓这个场景下你可能获得的最大收益是到期时正20%的收益。

丨下行情景。如果最终股价低于触发水平，投资者将获得明显低于1,000美元规定本金金额的金额，基于基础股票每下跌1%本金损失1%。在这种情况下，到期偿付将低于每份证券800美元，可能为零。证券到期时没有最低付款。

丨若标的股票贬值30%，投资者将损失投资者本金的30%，到期时每份证券仅获得700美元，即规定本金金额的70%。

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风险因素

本节介绍与证券有关的重大风险。有关这些风险和其他风险的进一步讨论，您应该阅读随附的JUP Securities产品补充、指数补充和招股说明书中标题为“风险因素”的部分。我们还敦促您就您对证券的投资咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。

与投资该证券有关的风险

↓证券不支付利息，也不保证任何本金的回报。证券的条款与普通债务证券的条款不同，该证券不支付利息或保证在到期时支付任何本金金额。如果最终股价低于触发水平（即初始股价的80%），则绝对收益特征将不再可用，到期时的支付将是比每份证券规定的1,000美元本金至少少20%的现金金额，而这一减少的金额将与基础股票收盘价在证券期限内下跌的全部金额成比例，没有任何缓冲。证券到期时没有最低付款，因此，您可能会损失您在证券上的全部初始投资。

↓升值潜力是固定的、有限的。当最终股价大于或等于初始股价时，证券的升值潜力被限制在每份证券131美元的上行支付（规定本金金额的13.10%），即使最终股价明显高于初始股价。

↓证券的市场价格可能受到许多不可预测因素的影响。有几个因素，其中许多是我们无法控制的，将影响二级市场证券的价值以及MS & Co.可能愿意在二级市场购买或出售证券的价格，包括：

oThe trading price，volatility（frequency and magnitude of value changes）and dividends of the preferential shares and the stocks composing the 标普 MidCap 400®指数，

oInterest and yield rates in the market，

对标的股份或证券市场产生普遍影响并可能影响标的股份最终股价的地缘政治状况及经济、金融、政治、监管或司法事件，

oThe remaining time until the securities maturity，

oThe exchange of the USD relative to the currency where the stocks underlying the share underlying index trade in

o影响标的股份的某些可能需要也可能不需要调整因子的事件的发生，以及

我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化。

通常，剩余到到期的时间越长，证券的市场价格受上述因素的影响就越大。如果您在到期前出售证券，这些因素中的部分或全部将影响您将收到的价格。例如，如果在出售时基础股份的价值低于初始股价，您可能不得不以低于规定本金金额的大幅折扣出售您的证券。正股的价格可能而且最近一直在波动，我们不能保证波动会减少。见“SPDR®标普中型股400®ETF概览”如下。如果您试图在到期前出售您的证券，您可能会收到比每份证券规定的本金金额更少，甚至可能明显更少。

↓证券须承担我们的信用风险，我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化可能会对证券的市场价值产生不利影响。您依赖于我们在证券到期时支付所有到期金额的能力，因此您将承担我们的信用风险。如果我们不履行我们在证券项下的义务，您的投资将面临风险，您可能会损失部分或全部投资。因此，证券到期前的市场价值将受到市场对我们信用度看法变化的影响。任何实际或预期的我们的信用评级下降或市场为承担我们的信用风险而收取的信用利差增加都可能对证券的市场价值产生不利影响。

↓作为财务子公司，MSFL没有独立运营，也不会拥有独立的资产。作为一家财务子公司，MSFL除了发行和管理其证券之外没有独立的业务，如果MSFL证券持有人在破产、决议或类似程序中就此类证券提出索赔，他们将没有可供分配的独立资产。因此，此类持有人的任何追偿将限于

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主要风险证券

那些由摩根士丹利提供关联担保且该担保将与摩根士丹利的所有其他无担保、非次级义务享有同等地位。持有人将仅对摩根士丹利及其担保项下资产的单笔债权具有追索权。因此，MSFL发行的证券的持有人应假定，在任何此类程序中，他们将不享有任何优先权，并应与摩根士丹利的其他无担保、非次级债权人的债权享有同等待遇，其中包括摩根士丹利发行的证券的持有人。

↓投资于证券不等同于投资于标的股份或构成股份标的指数的股票。投资于证券不等同于投资于标的股票、股份标的指数或构成股份标的指数的股票。证券的投资者将没有投票权或权利收取股息或其他分配或与基础股份或构成股份基础指数的股票有关的任何其他权利。

↓证券的应付金额不与估值日以外的任何时间的标的股份价格挂钩。最终股价将以估值日的标的股票收盘价为基础，可能会延期至非交易日和某些市场扰动事件。即使相关股份的价格在估值日之前升值，但随后在估值日下跌，到期支付的款项可能会比如果到期支付的款项与该等下跌之前的相关股份价格挂钩，则可能会更少，而且可能会大大减少。尽管标的股份在规定到期日或证券期限内其他时间的实际价格可能高于最终股份价格，但到期支付将完全基于估值日一股标的股份的收盘价。

↓我们愿意为这类证券、期限和发行规模支付的利率很可能低于我们二级市场信用利差所隐含的利率，对我们有利。较低的费率以及在原发行价格中包含与发行、出售、结构化和套期保值相关的成本，都降低了证券的经济条款，导致证券的评估价值低于原发行价格，并将对二级市场价格产生不利影响。假设市场条件或任何其他相关因素没有变化，包括MS & Co.在内的交易商可能愿意在二级市场交易中购买证券的价格（如果有的话）将很可能大大低于最初的发行价格，因为二级市场价格将不包括发行、出售、包含在原始发行价格中并由您承担的、由于二级市场价格将反映我们的二级市场信用利差和任何交易商在此类二级市场交易中收取的买卖价差以及其他因素的结构化和套期保值相关成本。

将发行、出售、构建和对冲证券的成本包含在原始发行价格中，以及我们作为发行人愿意支付的较低费率，使得证券的经济条款对您不利，而不是在其他情况下。

然而，由于发行、出售、构建和对冲证券的相关成本并未在发行时全部扣除，在发行日期后长达6个月的时间内，MS & Co.可能会在二级市场上买卖证券，在没有市场条件变化的情况下，包括与基础股份相关的变化，以及我们的二级市场信用利差，它会根据高于估计值的价值这样做，我们预计这些更高的价值也会反映在你们的经纪账户报表中。

↓证券的估计价值是参考我们的定价和估值模型确定的，该模型可能与其他交易商的定价和估值模型不同，并非最高或最低二级市场价格。这些定价和估值模型是专有的，部分依赖于对某些市场输入的主观看法和对未来事件的某些假设，这可能被证明是不正确的。其结果是，由于没有市场标准的方式对这些类型的证券进行估值，我们的模型可能会产生比其他人产生的证券的估计价值更高，包括市场上的其他交易商，如果他们试图对证券进行估值。此外，定价日的估计价值并不代表包括MS & Co.在内的交易商愿意在任何时候在二级市场（如果存在）购买贵公司证券的最低或最高价格。在本文件日期后的任何时间，贵方证券的价值将根据许多无法准确预测的因素而有所不同，包括我们的信誉和市场条件的变化。另见上文“证券的市场价格会受到许多不可预测因素的影响”。

↓该证券将不会在任何证券交易所上市，二级交易可能会受到限制。该证券将不会在任何证券交易所上市。因此，该证券的二级市场可能很少或根本没有。MS & Co.可以但没有义务在证券上做市，如果它曾经选择做市，可能会在任何时候停止这样做。它做市的时候，一般会做例行二级市场的交易

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规模价格基于其对证券当前价值的估计，考虑到其买卖价差、我们的信用利差、市场波动性、拟议出售的名义规模、任何相关对冲头寸的平仓成本、到期剩余时间以及其能够转售证券的可能性。即使有二级市场，也可能无法提供足够的流动性，让你可以轻松交易或出售证券。由于其他经纪自营商可能不会大量参与证券的二级市场，您可能能够交易您的证券的价格很可能取决于MS & Co.愿意交易的价格（如果有的话）。如果MS & Co.在任何时候停止在证券上做市，很可能不会有证券的二级市场。据此，你应愿意持有你的证券至到期。

↓计算代理公司是摩根士丹利的子公司，也是MSFL的关联公司，将就证券做出确定。作为计算代理，MS & Co.将确定初始股价和最终股价，包括基础股票的收盘价是否已降至触发水平以下，并将计算您到期时收到的现金金额（如果有）。此外，MS & Co.以计算代理的身份作出的某些决定可能要求其行使酌处权并作出主观判断，例如对于市场中断事件的发生或不发生，以及在基础股票停产或市场中断事件的情况下选择后续指数或计算最终股价。这些潜在的主观决定可能会对到期时向您支付的款项产生不利影响，如果有的话。有关这些类型的确定的更多信息，请参见随附产品补充中的“证券说明—估值日期的推迟”、“—任何ETF份额和/或份额基础指数的终止；计算方法的变更”、“—发生违约事件时的替代交换计算”和“—计算代理和计算”。此外，MS & Co.已确定定价日证券的估计价值。

↓我们的关联公司的对冲和交易活动可能会对证券价值产生潜在的不利影响。我们的一个或多个关联公司和/或第三方交易商预计将开展与证券（以及与基础股份或股份基础指数挂钩的其他工具）相关的对冲活动，包括在基础股份和与基础股份或股份基础指数相关的其他工具中进行交易。因此，这些实体可能会在证券期限内平仓或调整对冲头寸，对冲策略可能涉及随着估值日期的临近对套期进行更大、更频繁的动态调整。我们的一些关联公司还定期交易构成股票标的指数的股票以及与标的股票相关的其他金融工具，作为其一般经纪自营商和其他业务的一部分。在定价日或之前的任何这些对冲或交易活动都可能提高初始股价，因此可能会提高触发水平，即基础股票在估值日必须达到或高于的水平，这样投资者在证券的初始投资上就不会蒙受重大损失。此外，在证券期限内，包括在估值日，此类对冲或交易活动可能会对标的股票在估值日的收盘价产生不利影响，因此，投资者在到期时将获得的现金金额（如果有的话）也会产生不利影响。

↓证券投资的美国联邦所得税后果是不确定的。请阅读本文件中“附加信息—税务考虑”下的讨论以及Jump Securities随附产品补充文件（合称“税务披露部分”）中“美国联邦税收”下有关投资证券的美国联邦所得税后果的讨论。正如税务披露部分所讨论的，存在适用“建设性所有权”规则的风险，在这种情况下，美国持有人确认的任何长期资本收益的全部或部分可能被重新定性为普通收入，并可能被征收利息费用。此外，对于证券的适当美国联邦税务处理，没有直接的法律权威，我们也不打算要求美国国税局（“IRS”）做出裁决。因此，证券的税务处理的重要方面是不确定的，美国国税局或法院可能不会同意将证券作为单一金融合同的税务处理，该金融合同是美国联邦所得税目的的“公开交易”。如果美国国税局成功主张对证券的替代处理，证券所有权和处分的税务后果，包括美国持有人确认收入的时间和性质以及对非美国持有人的预扣税后果，可能会受到重大不利影响。此外，未来的立法、财政部法规或IRS指导可能会对美国联邦对证券的税收待遇产生不利影响，可能会追溯。

美国和非美国持有者都应就证券投资的美国联邦所得税后果，包括可能的替代处理，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税收后果，咨询其税务顾问。

 

 

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与标的股份相关的风险

↓证券受制于与中等资本公司相关的风险。SPDR®标普中型股400®ETF信托由被视为中等资本公司的公司发行的股本证券组成。与大市值公司的权益类证券相比，这些权益类证券往往具有更大的股价波动性、更低的交易量和更少的流动性，并且比大市值公司的权益类证券更容易受到不利的业务和经济发展的影响。此外，与大市值公司相比，中等市值公司通常不那么成熟，财务也不那么稳定。这些公司可能依赖少数关键人员，使其更容易受到人员流失的影响。与大市值公司相比，这类公司的收入往往较小，产品线较少多样化，在其产品或服务市场的份额较小，财务资源较少，竞争实力较弱，并且更容易受到与其产品相关的不利发展的影响。因此，SPDR®标普中型股400®如果ETF信托由大市值公司发行的股本证券组成，其波动性可能会更大。

丨本信托的表现和市场价格，特别是在市场波动期间，可能与股份基础指数的表现、股份基础指数成分证券的表现或本信托的每股净资产值不相关。本信托不完全复制股份标的指数，可能持有与股份标的指数所包含的证券不同的证券。此外，信托的业绩将反映额外的交易成本和费用，这些成本和费用不包括在股票基础指数的计算中。所有这些因素都可能导致信托业绩与股票标的指数之间缺乏相关性。此外，与信托基础权益证券相关的公司行为（例如合并和分拆）可能会影响信托业绩与股票基础指数之间的差异。最后，由于信托的股份在交易所买卖，受制于市场供应和投资者需求，一股信托的市场价格可能与每股信托的资产净值不同。

特别是，在市场波动或异常交易活动期间，信托基础证券的交易可能会中断或受到限制，或者此类证券可能无法在二级市场上获得。在这种情况下，信托的流动性可能会受到不利影响，市场参与者可能无法准确计算信托的每股资产净值，他们创建和赎回信托份额的能力可能会受到干扰。在这种情况下，信托股票的市场价格可能与信托每股资产净值或股票基础指数的水平有很大差异。

由于上述所有原因，信托的表现可能与股份基础指数的表现、股份基础指数的成分证券的表现或信托的每股净资产值不相关。任何这些事件都可能对信托股票的价格产生重大不利影响，从而影响证券的价值。此外，如果市场波动或这些事件在估值日发生，计算代理将保持酌处权，以确定此类市场波动或事件是否已导致市场中断事件发生，并且此类确定将影响证券到期时的支付。如果计算代理确定没有发生市场中断事件，则到期付款将仅基于估值日公布的每股信托收盘价，即使信托的股票表现逊于股票基础指数或股票基础指数的成分证券和/或交易价格低于信托的每股净资产值。

丨政府监管行动，例如制裁，可能会对您对证券的投资产生不利影响。政府监管行动，包括但不限于美国或外国政府的制裁相关行动，可能会禁止或以其他方式限制个人持有证券或基础股份的成分证券，或参与其中的交易，任何此类行动都可能对基础股份或证券的价值产生不利影响。这些监管行动可能会导致对证券的限制，并可能导致您对证券的初始投资的很大一部分或全部损失，包括如果您因政府授权而被迫剥离证券，特别是如果这种剥离必须在证券价值下降的时候进行。

丨标的股票或股份标的指数的调整可能会对证券价值产生不利影响。该信托的投资顾问SSGA Funds Management，Inc（“投资顾问”）寻求的投资结果一般与股票基础指数的价格和收益率表现（扣除费用和开支）相对应。根据其投资策略或其他情况，投资顾问可增加、删除或替代组成信托的股票。任何这些行动都可能对基础股份的价格产生不利影响，从而对证券的价值产生不利影响。标普®道琼斯指数有限责任公司（“标普”）负责计算和维护股票标的指数。标普可以增加、删除、替代构成股份标的指数的股票或者进行可能导致股份标的指数价值发生变化的其他方法变更。标普可随时停止或暂停计算或发布股票标的指数。在这些情况下，计算代理将拥有唯一酌情权，以替代与已终止的股份基础指数相当的后续指数，并被允许考虑由计算代理或其任何关联机构计算和发布的指数。任何这些行动都可能对基础股份的价值产生不利影响，从而对证券的价值产生不利影响。

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↓计算代理被要求进行的反稀释调整并不涵盖可能影响标的股份的所有事件。MS & Co.作为计算代理，将针对影响标的股票的某些事件调整调整因子。不过，计算代理不会对每一个可能影响标的股份的事件进行调整。如果发生了不需要计算代理调整调整因子的事件，证券的市场价格可能会受到重大不利影响。

 

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SPDR®标普中型股400®ETF概况

SPDR®标普中型股400®ETF信托（“信托”）是一种交易所交易基金，旨在提供与标普中型股400指数在扣除费用和开支之前的价格和收益率表现大致对应的投资结果®指数。标普中型股400指数®指数由标普开发®道琼斯指数有限责任公司作为美国股票市场中等资本部分的业绩基准。PDR Services，LLC担任保荐人，道富 Global Advisors（“SSGA”）担任SPDR的营销代理®标普中型股400®ETF信托。信托根据1933年《证券法》和1940年《投资公司法》向证券交易委员会（“委员会”）提供或备案的信息可通过委员会网站www.sec.gov分别参考委员会文件编号033-89088和811-08972查找。此外，可能会从其他公开来源获得信息。发行人和代理人均不对任何此类关于SPDR的公开可得信息作出任何陈述®标普中型股400®ETF是准确的或完整的。

截至2025年2月5日收市信息：

彭博股票代码：	MDY向上
当前股价：	$593.04
52周前：	$499.26
52周高点（2024年11月25日）：	$620.12
52周低点（2024年2月5日）：	$499.26

 

下图列出2020年1月1日至2025年2月5日期间标的股票的每日收盘价。相关表格列出了同期各季度已公布的标的股票的最高、最低收盘价，以及季度末收盘价。正股2025年2月5日收盘价为593.04美元。我们从彭博金融市场获得了下图和表格中的信息，未经独立验证。标的股票的历史收盘价不应作为未来业绩的指标，不能对标的股票在估值日的收盘价给出任何保证。

 

SPDR的股票®标普中型股400®ETF 每日收盘价格 2020年1月1日至2025年2月5日

 

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SPDR®标普中型股400®ETF（CUSIP 78467Y107）	高（美元）	低（美元）	期末（美元）
2020
第一季度	384.02	220.85	262.88
第二季度	355.21	243.09	324.49
第三季度	358.67	318.46	338.83
第四季度	421.75	343.51	419.92
2021
第一季度	489.29	413.34	476.05
第二季度	504.81	475.11	491.01
第三季度	506.04	468.36	480.88
第四季度	531.03	485.70	517.68
2022
第一季度	521.70	459.24	490.45
第二季度	493.76	402.57	413.49
第三季度	481.07	401.58	401.66
第四季度	470.48	409.49	442.79
2023
第一季度	497.12	433.10	458.41
第二季度	478.91	439.95	478.91
第三季度	498.33	450.89	456.64
第四季度	512.60	425.08	507.38
2024
第一季度	556.40	491.35	556.40
第二季度	556.17	516.55	535.08
第三季度	572.06	523.84	569.66
第四季度	620.12	563.98	569.58
2025
第一季度（至2025年2月5日）	601.18	565.61	593.04

本文件仅涉及特此发售的证券，不涉及相关股份。我们从上述可公开获得的文件中得出本文件中包含的有关信托的所有披露。就证券发售而言，我们和代理人均未参与编制此类文件或就信托进行任何尽职调查查询。我们和代理人均不对此类公开可用的文件或有关信托的任何其他公开可用信息的准确性或完整性作出任何陈述。此外，我们不能保证在本协议日期之前发生的所有事件（包括会影响上述公开文件的准确性或完整性的事件）会影响基础股份的交易价格（以及因此在我们为证券定价时基础股份的价格）均已公开披露。随后披露任何此类事件或披露或未披露有关信托的重大未来事件可能会影响证券到期时收到的价值，从而影响证券的价值。

 

我们或我们的任何关联公司均未就相关股份的表现向您作出任何陈述。

 

我们和/或我们的关联公司可能目前或不时与信托开展业务。在此类业务过程中，我们和/或我们的关联公司可能会获取有关信托的非公开信息，我们或我们的任何关联公司均不承诺向您披露任何此类信息。此外，我们的一家或多家关联机构可能会发布有关标的股票的研究报告。前两句话的表述无意影响投资者在证券法律下的权利。作为证券的潜在购买者，您应对信托进行独立调查，因为根据您的判断，就与基础股份挂钩的投资作出知情决定是适当的。

 

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“标准普尔®，”“标普®，”“标普 400®，”“标准普尔中型股400®Index”和“标普中型股指数”是标准普尔金融服务有限责任公司（“标普®”），标普的关联公司®Global Inc.证券并非由标普赞助、背书、出售或推广®，标普®Global Inc.或SSGA。标普®，标普®Global Inc.和SSGA不就投资于证券的可取性向证券所有者或任何公众作出任何陈述或保证。标普®，标普®Global Inc.和SSGA没有与证券的运营、营销、交易或销售有关的义务或责任。

 

标普中型股400指数®指数。标普中型股400指数®指数，该指数由标普计算、维护和发布®道琼斯指数有限责任公司（“标普®”），意在通过跟踪400家中等市值公司的股价走势，为美国股票市场中市值部分的业绩衡量提供基准。标普中型股400指数成份股®要求指数的公司层面总市值大约反映了标普第85 – 93个百分位®市场总指数。标普中型股400指数®指数衡量的是截至特定时间的400只成份股相对于基日为1991年6月28日的400只同类公司普通股的相对表现。标普中型股400指数®该指数与标普 500指数的持股不重叠®指数或回调标普小型股600®指数。有关标普中型股400指数的更多信息®指数，详见“标普”下列出的信息®美国指数— 标普中型股400®索引”在随附的索引补充中。

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证券的附加条款

请结合本文件封面条款阅读本信息。

附加条款：
如果此处描述的条款与随附的产品补充、指数补充或招股说明书中描述的条款不一致，则以此处描述的条款为准。
股票标的指数：	标普中型股400指数®指数
股票基础指数发布者：	标普®道琼斯指数有限责任公司，或其任何继任者
到期日延期：	如因市场扰乱事件或其他原因，估值日期延后，以致低于预定到期日的两个营业日，则到期日将顺延至估值日期延后的第二个营业日。
与计算最终股价相关的附加信息：	标的股票发生扰乱市场事件的，计算代理可以按照Jump Securities产品补充规定的程序确定最终的股票价格。更多信息请参考Jump Securities产品补充中“证券说明—股票收盘价”一节。   标的股份发生拆股、反向拆股的，计算代理人可以按照Jump Securities产品补充规定的程序进行反稀释调整。更多信息请参考Jump Securities在产品补充中的“证券说明——交易所交易基金挂钩证券的反稀释调整”一节。   如果通过信托的终止或清算，在估值日没有标的股票的收盘价，计算代理可以按照Jump Securities的产品补充规定的程序确定最终的股票价格。更多信息请参考Jump Securities在产品补充中的“证券说明——任何ETF份额和/或份额标的指数的终止；计算方法的变更”一节。
受托人：	纽约梅隆银行
计算剂：	MS & Co。
发行人致登记证券持有人、受托人和存托人的通知：	如到期日因估值日推迟而推迟，发行人应就该推迟发出通知，一旦确定，则应将到期日重新安排的日期（i）通过以预付邮资的第一类邮件将该推迟通知邮寄至登记簿上所显示的该登记持有人的最后地址的方式向证券的每一登记持有人发出，（ii）通过以预付邮资的第一类邮件将该通知邮寄给受托人的方式确认的传真向受托人发出，在其纽约办事处和（iii）通过电话或传真向存管信托公司（“存管人”），并通过以头等邮件向存管人邮寄此类通知予以确认，并预付邮资。以本协议规定的方式邮寄给证券的登记持有人的任何通知，应最终推定已妥为送达该登记持有人，无论该登记持有人是否收到该通知。发行人应尽快发出该等通知，在任何情况下均不得迟于（i）就延期到期日的通知、紧接预定到期日之前的营业日及（ii）就到期日已改期至的日期的通知、紧接实际估值日期之后的营业日。   发行人应或应促使计算代理人（i）在到期日之前的营业日上午10：30（纽约市时间）或之前向受托人提供书面通知（受托人可最终依赖该通知），并向存托人提供就证券交付的现金金额（如有），以及（ii）在到期日向作为证券持有人的存托人交付应交付的现金总额（如有）。

 

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有关证券的额外资料

附加信息：
最小出票规模：	1000美元/100美元证券
税务考虑：	尽管由于缺乏管理权限，投资于证券的美国联邦所得税后果存在不确定性，但我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP认为，根据现行法律，并基于当前的市场条件，将证券视为就美国联邦所得税目的而言属于“公开交易”的单一金融合同是合理的。然而，由于我们律师的意见部分基于截至本文件日期的市场情况，因此有待于定价日期的确认。 假设对证券的这种处理受到尊重，并受制于随附的Jump Securities产品补充文件中“美国联邦税收”中的讨论，根据现行法律，应产生以下美国联邦所得税后果： 丨除根据出售或交换的情况外，不应要求美国持有人在结算前确认证券期限内的应税收入。 丨当出售、交换或结算证券时，美国持有人应确认收益或损失等于实现的金额与美国持有人在证券中的计税基础之间的差额。受制于下文有关“建设性所有权”规则的潜在适用的讨论，如果投资者持有证券超过一年，则此类收益或损失应为长期资本收益或损失，否则为短期资本收益或损失。 由于这些证券与交易所交易基金的股票挂钩，尽管该事项尚不清楚，但存在根据经修订的1986年《国内税收法》（“法典”）第1260条将证券投资视为“建设性所有权交易”的风险。如果这一处理方式适用，美国持有人在证券方面的任何长期资本收益的全部或部分可被重新定性为普通收入（在这种情况下将征收利息费用）。由于缺乏管理权威，我们的律师无法就《守则》第1260条是否或如何适用于证券发表意见。美国投资者应阅读Jump Securities随附产品补充文件中题为“美国联邦税收——对美国持有人的税务后果——《守则》第1260条的可能适用”的部分，以获取更多信息，并就“建设性所有权”规则的潜在适用问题咨询其税务顾问。 我们不打算要求美国国税局（“IRS”）就证券的处理作出裁决。证券的另一种特征可能对证券所有权和处分的税务后果产生重大不利影响，包括确认收入的时间和性质。此外，美国财政部和美国国税局要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员已提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在考虑这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指南都可能对证券投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。 正如随附的Jump Securities产品补充文件中所讨论的那样，《守则》第871（m）节和据此颁布的财政部条例（“第871（m）节”）通常对就与包括美国股票的美国股票或指数挂钩的某些金融工具（每一种都称为“基础证券”）向非美国持有人支付或视为支付的股息等价物征收30%（或更低的适用条约税率）的预扣税。除某些例外情况外，第871（m）节一般适用于根据适用的财政部条例中规定的测试确定的实质上复制一种或多种基础证券的经济表现的证券（“特定证券”）。然而，根据IRS通知，第871（m）条将不适用于2027年1月1日之前发行的任何基础证券的delta不为1的证券。根据证券条款和当前市场状况，我们预计证券相对于任何标的将不会出现一的delta

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	定价日的证券。然而，我们将在最终的定价补充中提供更新的确定。假设有关证券相对于任何基础证券的增量不为1，我们的大律师认为，有关证券不应为特定证券，因此，不应受第871（m）条的约束。 我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于您的特定情况，包括您是否就基础证券进行其他交易。如果需要预扣，我们将不需要就如此预扣的金额支付任何额外金额。你应就第871（m）条对证券的潜在适用咨询你的税务顾问。 考虑投资该证券的美国和非美国投资者均应阅读本文件中“风险因素”下的讨论以及Jump Securities随附产品补充文件中“美国联邦税收”下的讨论，并就投资该证券的美国联邦所得税后果的所有方面咨询其税务顾问，包括可能的替代处理方法、建设性所有权规则的潜在适用以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税收后果。 前几段中“税务考虑”下的讨论以及Jump Securities随附产品补充文件中题为“美国联邦税收”一节中包含的讨论，只要它们旨在描述美国联邦所得税法的规定或与此相关的法律结论，就构成Davis Polk & Wardwell LLP关于证券投资的重大美国联邦税收后果的完整意见。
所得款项用途及对冲：	出售证券所得收益将由我们用于一般公司用途。我们将获得总计1,000美元的每份发行的证券，因为当我们进行对冲交易以履行我们在证券下的义务时，我们的对冲交易对手将偿还代理佣金的成本。由您承担并从上文第2页开始描述的证券成本包括代理佣金以及发行、构建和对冲证券的成本。 在定价日期或之前，我们将通过与我们的关联公司和/或第三方交易商进行对冲交易来对冲我们与证券相关的预期风险。我们预计我们的对冲交易对手将在标的股份以及在标的股份或股份标的指数的任何成份股的期货和期权合约中，或在他们可能希望就此类对冲使用的任何其他证券或工具中持有头寸。此类购买活动可能会提高基础股份在定价日的收盘价，因此可能会提高触发水平，即基础股份必须在估值日收盘的水平或高于该水平，以便投资者在其对证券的初始投资中不会遭受重大损失。此外，通过我们的关联公司，我们很可能会在整个证券期限内（包括在估值日）修改我们的对冲头寸，方法是购买和出售在主要证券市场上市的股份标的指数的标的股份或成分股的标的股份、期货或期权合约，或我们可能希望在此类对冲活动中使用的任何其他可用证券或工具的头寸。因此，这些实体可能会在证券期限内平仓或调整对冲头寸，对冲策略可能涉及随着估值日期的临近对套期进行更大、更频繁的动态调整。我们无法保证我们的对冲活动不会影响基础股票的收盘价，因此会对证券价值或您到期时将收到的付款（如果有）产生不利影响。有关我们使用收益和对冲的更多信息，请参阅Jump Securities随附产品补充中的“收益使用和对冲”。
附加考虑：	摩根士丹利、摩根士丹利财富管理或其各自的任何子公司拥有投资酌情权的客户账户不得直接或间接购买该证券。
关于分配计划的补充资料；利益冲突：	代理人可能会通过摩根士丹利 Smith Barney LLC（“摩根士丹利财富管理”）作为选定的交易商或其他交易商分销证券，这些交易商可能包括摩根士丹利 & Co. International PLC（“MSIP”）和Bank 摩根士丹利 AG。摩根士丹利财富管理公司、MSIP和摩根士丹利银行AG是我们的附属公司。包括摩根士丹利理财在内的选定交易商及其财务顾问将集体收到来自代理商摩根士丹利 & Co.LLC的定期销售

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	他们卖出的每份证券佣金为20美元。此外，摩根士丹利财富管理公司将为每只证券收取5美元的结构费。这些证券的原始发行价格中包含的成本将包括MS & Co.就就此次发行提供某些电子平台服务而支付给LFT Securities，LLC的费用，该实体是摩根士丹利财富管理的关联公司拥有所有权权益的实体。   MS & Co.是MSFL的关联公司，也是摩根士丹利的全资子公司，它和我们的其他关联公司预计将通过出售、构建和（如适用）对冲证券来获利。当MS & Co.对此次发行的证券进行定价时，它将确定证券的经济条款，以便每一种证券在定价日的估计价值将不低于从第2页开始的“投资摘要”中描述的最低水平。   MS & Co.将根据金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority，Inc.）FINRA规则5121（通常称为FINRA）的要求进行此次发行，该规则涉及FINRA成员公司分销关联公司的证券和相关利益冲突。MS & Co.或我们的任何其他关联公司不得在本次发行中向任何全权委托账户进行销售。见Jump Securities随附产品补充中的“分配方案（利益冲突）”和“收益使用及套期保值”。
您可以在哪里找到更多信息：	摩根士丹利和MSFL已就本通讯所涉及的发售向美国证券交易委员会（SEC）提交了注册声明（包括招股说明书，并由Jump Securities的产品补充和指数补充补充）。您应该阅读该注册声明中的招股说明书、Jump Securities的产品补充文件、指数补充文件以及摩根士丹利和MSFL向SEC提交的与本次发行有关的任何其他文件，以获取有关摩根士丹利、MSFL和本次发行的更完整信息。当您阅读随附的产品补充和指数补充时，请注意，该等补充文件中对日期为2023年11月16日的招股说明书或其中任何章节的所有引用，应改为提及随附日期为2024年4月12日的招股说明书或该招股说明书的相应章节（如适用）。您可以通过访问SEC网站www.sec.gov上的EDGAR免费获得这些文件。或者，如果您有要求，致电免费电话800-584-6837，摩根士丹利或MSFL将安排向您发送Jump Securities的产品补充、指数补充和招股说明书。 您可以在SEC网站www.sec.gov上查阅这些文件，具体如下： 2023年11月16日Jump Securities的产品补充 2023年11月16日指数增补 2024年4月12日招股章程 本文件中使用但未定义的术语在Jump Securities的产品补充、指数补充或招股说明书中定义。

 

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