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根据规则424（b）（2）提交
登记声明第333-283969号
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本定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本定价补充不是出售要约，也不寻求在不允许要约或出售的任何州购买这些票据的要约。
以完成为准。日期为2026年6月12日。
2025年2月26日产品增补MLN-EI-1，
2025年2月26日产品增补MLN-ES-ETF-1，
日期为2025年2月26日的基础补充文件及日期为2025年2月26日的招股章程
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多伦多道明银行
$•
与表现最差的罗素2000指数挂钩的可自动赎回杠杆障碍票据®Index，the shares of the
VanEck®半导体ETF与道富的份额®工业精选行业SPDR®ETF到期日或
约2029年6月22日
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多伦多道明银行（“道明银行”或“我们”）正在提供与表现最差的罗素2000挂钩的可自动赎回杠杆障碍票据（“票据”）®Index，the shares of the VanEck®半导体ETF与道富的份额®工业精选行业SPDR®ETF（每个，一个“参考资产”，合在一起，“参考资产”）。我们还将交易所交易基金称为“ETF”，将ETF份额的参考资产称为“权益参考资产”，将指数的参考资产称为“指数参考资产”。
票据将被自动赎回，如果在适用的赎回观察日，收盘值为每个参考资产是大于等于其看涨阈值，等于其初始值的100.00%。如果票据被自动赎回，在赎回支付日，我们将为每张票据支付等于收回价的现金付款，即等于本金金额加等于适用的看涨观察日对应的看涨权利金的收益。适用的赎回溢价（因此适用的收回价）增加未偿还票据的时间越长，并基于32.90%的年利率（“赎回利率”）。自动催缴后，票据项下将不再欠任何款项。
如果票据没有被自动调用（意味着收盘值为任何每个看涨观察日的参考资产为小于其看涨门槛值），我们在到期时支付的金额，如果有的话，将取决于每个参考资产在其最终估值日的期末值（其“终值”）相对于其初始值和/或障碍值，即等于其初始值的60.00%，以及参考资产从其各自初始值到终值的最低百分比变化（“表现最差百分比变化”），计算如下：
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如果终值每个参考资产是大于其初值：
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$ 1,000 +（$ 1,000 ×表现最差百分比变化×杠杆系数）
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如果终值任何参考资产是小于等于其初值和终值每个参考资产是大于等于其屏障值：
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$1,000
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但是，如果最终值为任何参考资产是小于其屏障值：
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$ 1,000 +（$ 1,000 ×表现最差百分比变化）
如果票据未被自动赎回，且任何参考资产的最终价值低于其障碍价值，投资者的初始投资将遭受等于表现最差的百分比变化的百分比损失。具体而言，表现最差的参考资产的终值低于其初始值的每1%，投资者将损失票据本金的1%，并可能损失全部本金。票据的任何付款均受我们的信用风险影响。
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票据不支付定期利息，不保证支付收回价或返还本金。投资者在每个看涨观察日和最终估值日均面临每个参考资产的市场风险，且一个参考资产价值的任何下跌将不会被任何其他参考资产价值的较小跌幅或潜在涨幅所抵消或减轻。如果票据未被自动赎回，且任何参考资产的最终价值低于其障碍价值，投资者可能会损失其在票据上的全部投资。票据的任何付款均受我们的信用风险影响。
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这些票据是无抵押的，不是银行的储蓄账户或受保存款。这些票据不受加拿大存款保险公司、美国联邦存款保险公司或加拿大或美国的任何其他政府机构或工具的保险或担保。票据将不会在任何证券交易所或电子通讯网络上市或展示。
票据具有复杂的特点，投资票据涉及许多风险。请参阅本定价补充文件第P-7页开始的“额外风险因素”、产品补充文件MLN-EI-1和产品补充文件MLN-ES-ETF-1第PS-7页开始的“票据特有的额外风险因素”，日期分别为2025年2月26日（合称“产品补充文件”），以及日期为2025年2月26日的招股说明书（“招股说明书”）第1页的“风险因素”。
美国证券交易委员会（“SEC”）或任何州证券委员会均未批准或不批准这些票据或确定本定价补充、产品补充、基础补充或招股说明书真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
我们将在发行日通过存托信托公司的便利以记账式形式交付票据，并以即时可用资金支付。
在定价日确定票据条款时，贵国票据的估计价值预计在920.00美元至955.00美元之间 根据本定价补充文件第P-11页开始的“额外风险因素——与估计价值和流动性有关的风险”和第P-29页的“关于票据估计价值的额外信息”下进一步讨论的内容，每笔票据。预计估值将低于票据的公开发行价格。
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公开发行价格1
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承销折扣1 2
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向TD进发2
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每注
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$1,000.00
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最高10.00美元
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至少990.00美元
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合计
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$•
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$•
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$•
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| 1 |
某些交易商购买票据以出售予某些收费顾问帐户，可放弃部分或全部出售优惠、费用或佣金。投资者在这些账户购买票据的公开发行价格可能低至每张票据990.00美元（99.00%）。
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| 2 |
道明证券（美国）有限责任公司（“TDS”）将获得每份票据最高10.00美元（1.00%）的佣金，并可能使用该佣金的全部或部分，以允许在发行票据方面向其他交易商提供销售优惠。此类其他交易商可按本金金额减去不超过每张票据10.00美元的减让后将票据转售给其他证券交易商。上述“承销折扣”和“道明收益”总额将反映道明在定价日或之前建立任何对冲头寸时的承销折扣总额，该折扣可能是可变的，并根据该时间的市场情况而波动。道明还可能就部分或全部票据定期向一家或多家非关联交易商支付每份票据最高10.00美元的结构费和/或营销费。道明将向TDS偿还与其在票据发售和销售中的角色相关的某些费用，道明将向TDS支付与其在票据发售和销售中的角色相关的费用。见本文“补充分配计划（利益冲突）”。
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上述公开发行价格、承销折扣和道明的收益与我们最初发行的票据有关。我们可能会决定在最终定价补充日期之后以公开发行价格并以与上述金额不同的承销折扣和收益向道明出售额外票据。你投资票据的回报（不论是正回报或负回报）将部分取决于你为这些票据支付的公开发行价格。
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与表现最差债券挂钩的可自动赎回杠杆障碍票据
罗素2000®Index，the shares of the VanEck®半导体ETF和
道富的股票®工业精选行业SPDR®ETF
2029年6月22日或前后到期
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总结
本“摘要”部分的信息以本定价补充、产品补充、标的补充和招股说明书中列出的更详细的信息为准。
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发行人：
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道明
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问题：
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高级债务证券，H系列
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笔记类型：
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可自动赎回杠杆障碍票据
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任期：
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约3年，以自动调用为准
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参考资产：
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罗素2000®Index（彭博股票代码：RTY，“RTY”），the shares of the VanEck®半导体ETF（彭博股票代码：SMH UQ，“SMH”）和道富的股票®工业精选行业SPDR®ETF（彭博股票代码：XLI上涨，“XLI”）。我们还将SMH和XLI称为“权益参考资产”，将RTY称为“指数参考资产”。
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CUSIP/ISIN：
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89115NAM6/US89115NAM65
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代理：
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TDS
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货币：
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美元
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最低投资：
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1,000美元和超过1,000美元的最低面额
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本金金额：
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每张纸币1000美元
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定价日期：
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2026年6月18日
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发行日期：
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2026年6月24日，这是定价日之后的第三个DTC结算日。根据经修订的1934年证券交易法（“交易法”）第15c6-1条规则，二级市场的交易通常需要在一个DTC结算日（“T + 1”）进行结算，除非交易各方另有明确约定。据此，买方如希望在票据交付前的一个DTC结算日之前的任何日期在二级市场交易票据，将被要求，鉴于每张票据最初将在三个DTC结算日（“T + 3”）内进行结算，以指定替代结算安排，以防止二级市场交易结算失败。
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最终估值日期：
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2029年6月18日，如发生随附产品补充中所述的市场中断事件，可延期。
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到期日：
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2029年6月22日，如发生随附产品补充中所述的市场中断事件，可延期。
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通话功能：
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如果收盘值为每个任意看涨观察日的参考资产为大于等于其赎回阀值，我们将自动赎回票据，并在赎回支付日，我们将向您支付每张票据等于“收回价”的现金付款，这将等于本金金额加上等于适用的赎回溢价的回报。适用的赎回溢价增加未偿还票据的时间越长，并以赎回利率为基础。在自动调用后，根据票据将不再欠您任何金额。
各Call观察日，以及各Call观察日适用的对应Call溢价和收回价，详见下表。
如果你的票据被自动赎回，你在票据上的回报将限于适用的赎回溢价，你将不会参与任何参考资产价值的任何增加，这可能是重大的。
在与适用的赎回溢价和赎回价格有关的任何计算中使用或产生的所有金额将酌情向上或向下四舍五入至最接近的十分之一美分。
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| 通话观察日期(1) | 看涨期权溢价 | 收回价（每张） | |
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2027年6月25日
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$329.00 | $1,329.00 | |
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2027年12月18日
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$493.50
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$1,493.50
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2028年6月18日
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$658.00
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$1,658.00
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| (1)可按下文“— Call Observation Dates”项下所述进行延期。 | |||
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赎回利率：
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每年32.90%
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调用门槛值：
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关于RTY：•（其初始值的100.00%，待定价日确定）。
SMH方面：$ •（其初始值的100.00%，待定价日确定）。
XLI方面：$ •（其初始值的100.00%，待定价日确定）。
每个参考资产的赎回门槛值由计算代理确定，就权益参考资产而言，将按照产品补充文件MLN-ES-ETF-1中“票据的一般条款——反稀释调整”中所述进行调整。
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通话观察日期：
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如上表“— Call Feature”项下所述，如出现随附产品补充中所述的市场中断事件，可能会延期。
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通知付款日期：
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就适用的通知观察日而言，该通知观察日之后的第三个营业日，如发生随附产品补充中所述的市场中断事件，可延期。
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到期付款：
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如果票据没有被自动赎回，在到期日，我们将支付现金付款（如果有的话），每张票据等于：
• 如果终值每个参考资产是大于其初值：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×表现最差百分比变化×杠杆系数）
• 如果终值任何参考资产是小于等于其初值和终值每个参考资产是大于或等于到其屏障值：
本金1000美元
• 如果终值任何参考资产是小于其屏障值：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×表现最差百分比变化）。
如果票据未被自动赎回，且任何参考资产的最终价值低于其障碍价值，投资者的初始投资将遭受等于表现最差的百分比变化的百分比损失。具体而言，表现最差的参考资产的终值低于其初始值的每1%，投资者将损失票据本金的1%，并可能损失全部本金。票据的任何付款均受我们的信用风险影响。
与到期付款有关的任何计算中使用或产生的所有金额将酌情向上或向下四舍五入至最接近的分位数。
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百分比变化：
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对于每个参考资产，百分比变化是以下公式的商，以百分比表示：
终值–初值
初值
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初值：
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关于RTY：•（待定价日确定）。
SMH方面：$ •（待定价日确定）。
XLI方面：$ •（待定价日确定）。
每个参考资产的初始值等于其在定价日的收盘价，由计算代理确定，就权益参考资产而言，可按照产品补充文件MLN-ES-ETF-1中“票据的一般条款——反稀释调整”中所述进行调整。
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收盘价值：
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就指数参考资产（或其任何“后续指数”，如产品补充文件MLN-EI-1中所定义）在任何交易日而言，收盘价将是其保荐人（其“指数保荐人”）在相关彭博专业®service（“彭博”）页面或任何后续页面或服务。
就权益参考资产而言，收盘价将是该权益参考资产在该权益参考资产的任何交易日的每股或其他单位基础上的收盘价或最后报告的售价（或，如果是在纳斯达克，则为官方收盘价），如果该权益参考资产当日未在任何国家证券交易所报价，则在作为该权益参考资产交易一级市场的任何其他市场系统或报价系统报价。
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杠杆系数：
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150.00%
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终值：
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对于每一参考资产，该参考资产在其最终估值日的收盘价值。
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屏障值：
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关于RTY：•（其初始值的60.00%，待定价日确定）。
SMH方面：$ •（其初始值的60.00%，待定价日确定）。
XLI方面：$ •（其初始值的60.00%，待定价日确定）。
每个参考资产的障碍值由计算代理确定，就权益参考资产而言，将按照产品补充文件MLN-ES-ETF-1中“票据的一般条款——反稀释调整”中所述进行调整。
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表现最差参考
资产：
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与任何其他参考资产的百分比变化相比，百分比变化最低的参考资产。
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表现最差百分比
变化：
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表现最差的参考资产的百分比变化。
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监测期：
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最终估值日期监控
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交易日：
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就权益参考资产而言，该参考资产的主要交易市场预定开放交易的一天，由计算代理确定。
对于指数参考资产，由计算代理确定的纽约证券交易所和纳斯达克股票市场或其继任者计划开放交易的一天。
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营业日：
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任何一天，即周一、周二、周三、周四或周五，既不是法定假日，也不是法律授权或要求银行机构在纽约市关闭的日子。
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美国税务处理：
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通过购买票据，您同意在没有发生与之相反的法定或监管变更或行政裁定或司法裁决的情况下，出于美国联邦所得税目的，将票据视为与参考资产相关的预付衍生工具合同。基于从我们收到的某些事实陈述，我们的特别美国税务顾问Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP认为，以上述方式对待票据是合理的。然而，由于没有权威机构具体处理票据的税务处理，出于税务目的，可能会将您的票据作为单一或有付款债务工具、根据《守则》第1260节（如本文所定义）或根据某些其他特征作为建设性所有权交易处理，这样您从票据中获得收入的时间和性质可能与上述处理存在重大不利差异，如本文和产品补充文件中“重大美国联邦所得税后果”中进一步描述的那样。
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加拿大税务待遇：
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请参阅此处“加拿大税收”下的讨论，该讨论适用于票据。由于《加拿大税法》第12.7和18.4节（定义见此处的“加拿大税收”）中包含的混合不匹配安排规则所要求的任何预扣，我们将不会支付任何额外金额，因为这些规则可能会不时修订。
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记录日期：
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如果您的票据被自动赎回，则适用的赎回付款日期之前的营业日。
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计算剂：
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道明
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上市：
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票据将不会在任何证券交易所或电子通讯网络上市或展示。
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加拿大保释金：
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根据《加拿大存款保险公司法》，这些票据不是不可保释的债务证券（定义见招股说明书）。
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法律变化事件：
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适用，如适用产品补充说明。
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定价日、发行日以及上述所有其他日期可能会发生变化。这些日期将在与票据销售相关的最终定价补充文件中列出。
您的笔记的附加条款
您应阅读本定价补充文件连同招股说明书，并由产品补充文件MLN-EI-1和产品补充文件MLN-ES-ETF-1（合称“产品补充文件”）和基础补充文件（“基础补充文件”）补充，与我们的优先债务证券H系列有关，这些票据是其中的一部分。本定价补充文件中使用但未定义的大写术语将具有适用的产品补充文件中赋予它们的含义。如发生任何冲突，将按以下等级进行管辖：第一，本定价补充；第二，适用的产品补充；第三，基础补充；最后，招股说明书。《说明》在几个重要方面与产品补充文件中描述的术语有所不同。你应该仔细阅读这份定价补充。
本定价补充文件连同以下所列文件，包含《说明》的条款，并取代所有先前或同期的口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易理念、实施结构、样本结构、小册子或我们的其他教育材料。由于票据涉及与常规债务证券不相关的风险，因此，除其他事项外，您应仔细考虑本文“额外风险因素”、产品补充文件中“票据特有的额外风险因素”和招股说明书中“风险因素”中所述的事项。我们敦促您就票据投资咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者，如果该地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：
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2025年2月26日招股章程：
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2025年2月26日的基础补充文件：
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2025年2月26日产品补充MLN-EI-1：
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2025年2月26日产品补充MLN-ES-ETF-1：
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我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是0000947263。在本定价补充文件中，“银行”、“我们”、“我们的”或“我们的”是指多伦多道明银行及其子公司。
我们保留在票据发行前更改票据条款或拒绝任何购买要约的权利。如果票据条款发生任何变化，我们将通知您，您将被要求接受与您的购买有关的此类变化。您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，我们可能会拒绝您的购买报价。
额外风险因素
票据涉及与常规债务证券投资无关的风险。本节介绍与《说明》条款有关的最重大风险。有关这些风险和其他风险的更多信息，请参阅产品补充中的“附注特有的额外风险因素”和招股说明书中的“风险因素”。
投资者应根据其特定情况，就投资于票据所带来的风险以及票据的适当性咨询其投资、法律、税务、会计和其他顾问。
与回报特征相关的风险
您对票据的投资可能会导致亏损。
票据不保证本金金额的回报，投资者可能会损失至多其在票据上的全部投资。具体而言，如果票据未被自动赎回，且任何参考资产的最终价值低于其障碍价值，则表现最差的参考资产的最终价值低于其初始价值的每1%，投资者将损失票据本金金额的1%，并可能损失全部本金金额。
票据不支付利息，您的回报可能低于类似期限的常规债务证券的回报。
票据将不会定期支付利息。你将在票据上获得的回报，可能是负数，可能低于你在其他投资上可以获得的回报。票据不提供任何利息支付，如果票据不被自动赎回且任何参考资产的最终价值等于或低于其初始价值，您将不会收到票据的正回报。如果票据未被自动赎回，且每项参考资产的最终价值大于其初始价值，则票据的回报可能低于票据被自动赎回的情况。
即使你的票据回报为正，你的回报也可能低于传统的、有息的、期限相当的道明高级债务证券。当你考虑到影响金钱时间价值的因素时，你的投资可能无法反映给你的全部机会成本。
票据须承担再投资风险，如票据被自动赎回，票据的正回报将限于适用的赎回溢价。
如果您的票据被自动赎回，您在票据上的回报将限于适用的赎回溢价，您将不会参与任何参考资产较其初始价值的任何增加，并且在适用的赎回付款日期之后将不会再根据票据欠您任何款项。
此外，由于票据可能最早在第一个潜在的赎回支付日被赎回，持有期可能会受到限制。无法保证，如果票据被自动赎回，您将能够以类似风险水平的可比回报将投资于票据的收益再投资。此外，如果您能够将这些收益再投资于具有类似风险水平的可比回报的投资，您可能会产生交易成本，例如交易商折扣和内置在新票据价格中的对冲成本。
票据的应付金额不与参考资产在任何时间的价值挂钩，而不是在通知观察日，如果不是自动通知，则为最终估值日。
票据的任何付款将仅基于参考资产在适用的赎回观察日的收盘价值，如果票据未被自动赎回，则基于最终估值日期。即使每个参考资产的市值在一个看涨观察日之前增加但随后一个参考资产在该看涨观察日下跌至收盘价低于其看涨门槛值，您也不会在相应的看涨支付日收到收回价。
同样，到期付款（如果有的话）可能大大低于票据被自动赎回或与最后估值日以外的日期表现最差的参考资产的期末价值挂钩的情况。尽管参考资产在票据期限内其他时间的实际价值可能高于看涨观察日或最终估值日的价值，但适用的收回价的任何支付或到期付款将分别仅基于参考资产在适用的看涨观察日或最终估值日的收盘价值。
赎回利率和赎回溢价将部分反映每个参考资产的波动性，可能不足以补偿您到期损失的风险。
通常，参考资产的波动率越高，该参考资产的收盘价值就越有可能低于其在一个看涨观察日的看涨阈值或其最终估值日的障碍值。波动性是指参考资产价值变化的幅度和频率。这种更大的风险通常将反映在票据的赎回利率和赎回溢价高于我们具有可比期限的常规债务证券的应付利率。然而，虽然赎回利率和赎回溢价是在定价日设定的，但参考资产的波动性可能会在票据期限内发生显着变化，并且可能会增加。任何参考资产的价值都可能在看涨观察日大幅下跌，导致不会自动赎回票据，或在最终估值日，导致本金金额的很大一部分或全部损失。
您将无权获得任何权益参考资产的任何股份，并且您将无权获得任何权益参考资产的任何股息或其他分配。
这些票据是我们的债务证券。它们不是任何其他发行人的权益工具、股票或证券。投资票据不会使您成为任何股票参考资产的股票持有人。您将不会拥有任何投票权、收取股息或其他分配的任何权利，或针对任何Equity Reference Asset发行人的任何权利。因此，如果您实际拥有任何参考资产的股份并收到任何已支付的股息或与之相关的其他分配，您的票据回报可能无法反映您将实现的回报。你的票据将以现金支付，你无权收取任何参考资产的股份交割。
与参考资产特征相关的风险
每个参考资产都有相关的市场风险。
每个参考资产的价值可能会因此类参考资产、其参考资产成分及其发行人（“参考资产成分发行人”）的特定因素而大幅上升或下降，就权益参考资产而言，其投资顾问（“其投资顾问”），例如股价波动、收益、财务状况、公司、行业和监管发展、管理层变动和决策等事件，以及一般市场因素，例如一般股票市场波动和水平、利率以及经济和政治状况。您作为票据的投资者，应该对您的票据的参考资产进行自己的调查。更多信息见本定价补充文件“关于参考资产的信息”。我们敦促您审查任何投资顾问定期向SEC提交的财务和其他信息。
投资者在每个看涨观察日和最终估值日都会面临每个参考资产的市场风险。
你在票据上的回报不与由参考资产组成的篮子挂钩。相反，它将取决于每个参考资产的表现。与收益与一篮子指数、普通股或其他基础证券挂钩的工具不同，在这种工具中，风险在篮子的所有组成部分之间得到缓解和分散，在每个看涨观察日和最终估值日，您将平等地面临与每个参考资产相关的风险。任何参考资产在票据期限内的不良表现将对您的回报产生负面影响，并且不会被任何其他参考资产的正面表现所抵消或减轻。例如，如果票据没有被自动赎回，并且任何参考资产的最终价值低于其最终估值日期的障碍价值，您将获得等于表现最差的百分比变化的负回报，即使另一个参考资产的百分比变化为正或没有下降那么多。因此，您的投资受制于每个参考资产的市场风险。
由于票据与表现最差的参考资产挂钩，与票据与单一参考资产挂钩或较少的参考资产相比，您面临更大的风险，即在票据上没有获得正回报，以及在到期时损失大量或全部初始投资。
票据将不会被自动赎回以及您在票据到期时将损失大量或全部初始投资的风险大于与仅一种参考资产或更少的参考资产的表现挂钩的其他实质上相似的证券的风险。在参考资产较多的情况下，与票据与单一参考资产挂钩或较少参考资产挂钩的情况相比，任何参考资产在每个看涨观察日的收盘价值将低于其看涨阈值，并且任何参考资产的最终价值将低于其在最终估值日的障碍价值的可能性更大。
此外，一对参考资产的表现之间的相关性越低，其中一种参考资产的收盘价在每个看涨观察日低于其看涨阈值的可能性就越大，任何一种参考资产的终值在最终估值日低于其阻隔值的可能性就越大。尽管参考资产表现的相关性可能会在票据期限内发生变化，但票据的经济条款，包括赎回利率、障碍价值和杠杆因素，部分是根据票据条款最终确定时使用我们的内部模型计算出的参考资产表现的相关性确定的。在所有条件相同的情况下，较低的障碍价值和/或较高的赎回利率和/或杠杆因子通常与参考资产的较低相关性相关。因此，如果一对参考资产的表现互不相关或负相关，则尽管障碍值较低，但票据不会被自动赎回以及任何参考资产的最终价值将低于其在最终估值日的障碍值的风险甚至更大。因此，更有可能的是，你不会在票据上获得正收益，而且你将在到期时损失相当大的部分或全部初始投资。
我们与任何指数赞助商或投资顾问没有任何关联，也不会对任何指数赞助商或投资顾问采取的任何行动负责。
没有任何指数保荐人或投资顾问是我们的关联公司，也没有任何此类实体将以任何方式参与任何票据的发行。因此，我们无法控制任何指数保荐人或投资顾问的任何行动，包括可能对适用参考资产的价值或票据应付的任何金额产生不利影响的任何类型的行动。没有任何指数保荐人或投资顾问对票据承担任何种类的义务。因此，任何指数保荐人或投资顾问都没有义务以任何理由考虑您的利益，包括采取任何可能影响票据价值的行动。我们从任何票据发行中获得的收益将不会交付给任何指数赞助商或投资顾问，除非我们需要就适用的参考资产支付指数赞助商许可费。
权益类参考资产的价值可能无法完全跟踪其NAV。
ETF的资产净值（“NAV”），包括股票参考资产，可能会随着其参考资产成分市值的变化而波动。ETF的市值可能会根据适用的证券交易所的资产净值和供求变化而波动。此外，在市场波动期间，参考资产成分可能无法在二级市场获得，这可能会使市场参与者难以准确计算适用的权益参考资产的日内每股NAV，并可能对此类权益参考资产的流动性和价格产生不利影响，可能会产生重大影响。出于上述任何原因，Equity Reference Asset的市场价值可能与其每股NAV不同，并且可能以高于或低于其每股NAV的价格进行交易。
对股票参考资产的调整可能会对票据产生不利影响。
每项权益参考资产的投资顾问（在“有关参考资产的信息”项下具体规定）负责计算和维护适用的权益参考资产。投资顾问可以为其权益类参考资产添加、删除或替换参考资产成分。投资顾问可随时对其权益参考资产进行可能改变该权益参考资产价值的其他方法变更。如果这些事件中的一项或多项发生，则此类权益参考资产的期末价值可能会进行调整以反映此类事件或事件，这可能会对票据是否以及在何种程度上可能支付任何金额和/或票据的市场价值产生不利影响。
罗素2000®指数反映的是价格回报，而不是总回报。
票据的回报基于罗素2000指数的表现®指数，反映其参考资产成分市场价格的变化。罗素2000®指数不是“总回报”指数或策略，它除了反映这些价格回报外，还将反映其参考资产成分支付的股息。票据的回报将不包括这样的总回报特征或股息部分。
票据受制于与小资本公司相关的风险。
这些票据受到与小资本公司相关的风险的影响，因为罗素2000的参考资产成分®指数被认为是小市值公司。与大市值公司相比，这些公司通常具有更大的股价波动性、更低的交易量和更少的流动性，因此这类指数可能比其成分中更大比例由大市值公司发行的指数更具波动性。小市值公司的股价也比大市值公司的股价更容易受到不利的商业和经济发展的影响，小市值公司的股票可能交投清淡。此外，与大市值公司相比，小市值公司通常财务状况不太稳定，可能依赖于少数关键人员，这使得他们更容易受到人员流失的影响。小型资本公司通常获得较少的分析师覆盖，可能处于其公司存在的早期且较难预测的时期。与大市值公司相比，这类公司的收入往往较小，产品线较少多样化，在其产品或服务市场的份额较小，财务资源较少，竞争实力较弱，并且更容易受到与其产品相关的不利发展的影响。
影响指数参考资产的变化可能会对票据的市值和收益率产生不利影响。
各指数发起人关于计算适用的指数参考资产、增加、删除或替换参考资产成分的政策以及影响这些参考资产成分的变化的方式，例如股票股息、重组或合并，可能反映在适用的指数参考资产中，并可能对票据的市场价值和收益率产生不利影响。如果指数发起人更改这些政策，例如通过更改其计算适用的指数参考资产的方式，或者如果指数发起人终止或暂停计算或发布适用的指数参考资产，票据的市值和收益率也可能受到影响。如果发生此类事件，计算代理可能会选择后续指数或采取产品补充文件中讨论的其他行动，尽管有这些调整，票据的市场价值和回报可能会受到不利影响。
影响VanEck目标指数的变化®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF将影响票据的市值和收益率。
VanEck的每一个®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF是一种寻求提供投资结果的ETF，在扣除费用和开支之前，通常对应于其目标指数的价格和收益率表现（如本文所述）。其目标指数的保荐人（“指数保荐人”）有关其目标指数的计算、其目标指数成分的增加、删除或替换以及影响这些成分的变化（例如股票股息、重组或合并）可能以何种方式反映在其目标指数中的政策，因此可能对票据的回报和票据到期前的市场价值产生不利影响。如果其目标指数的发起人改变这些政策，例如通过改变其计算目标指数的方式，票据的市值和回报率也可能受到影响。与ETF的目标指数相关的一些风险包括产品补充MLN-ES-ETF-1中讨论的风险，您应该对其进行审查。
VanEck的性能®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF可能与其目标指数的相关性不大。
VanEck的性能®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF可能无法完全复制其目标指数的表现，因为VanEck®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF将反映不包括在其目标指数计算中的交易成本和费用。也有可能VanEck®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF可能无法完全复制或在某些情况下可能由于某些证券在二级市场暂时无法获得而与其目标指数的表现产生重大差异，VanEck中包含的任何衍生工具的表现®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF，VanEck之间交易时间的差异®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF及其目标指数或因其他情况。
ETF和VanEck各自都存在流动性和管理风险®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF采用被动指数化投资方式。
尽管VanEck的股票®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF在证券交易所上市交易且多个类似产品已在不同时间在不同交易所交易，无法保证此类股份的活跃交易市场将持续或该交易市场将存在流动性。VanEck®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF面临管理风险，这是其投资顾问的投资策略的风险，其实施受到多项限制，可能无法产生预期的结果。此外，VanEck®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF并不是按照传统的“主动”投资管理方式进行管理，这涉及到基于经济、金融和市场分析和投资判断的证券买卖。相反，它利用“被动”或指数化投资方法，试图通过投资一般复制其目标指数的参考资产成分来近似估计其目标指数的投资表现。因此，除非某一特定股票被从其目标指数中剔除，否则VanEck®半导体ETF与道富®工业精选行业SPDR®ETF通常不会出售一只股票，因为该股票的发行人陷入了财务困境。
票据受制于与中等资本公司相关的风险。
票据受制于与中等资本公司相关的风险，因为VanEck的参考资产成分®半导体ETF被认为是中等资本公司。与大市值公司相比，这些公司通常具有更大的股价波动、更低的交易量和更少的流动性，因此这类指数可能比其成分中更大比例由大市值公司发行的指数更具波动性。中等市值公司的股价也比大市值公司的股价更容易受到不利的商业和经济发展的影响，中等市值公司的股票可能交投清淡。此外，中等资本公司的财务状况通常不如大资本公司稳定，可能依赖于少数关键人员，这使得他们更容易受到人员流失的影响。中等资本公司通常获得较少的分析师覆盖，可能处于其公司存在的早期且较难预测的时期。与大市值公司相比，这类公司的收入往往较小，产品线较少多样化，在其产品或服务市场的份额较小，财务资源较少，竞争实力较弱，并且更容易受到与其产品相关的不利发展的影响。
票据受制于半导体行业相关风险。
这些票据受到与半导体行业相关的风险的影响，因为VanEck®半导体ETF由半导体行业公司股票组成。VanEck的全部或基本所有成分®半导体ETF由与半导体板块有直接关联的一级业务的公司发行。影响半导体公司和严重依赖技术进步的公司的市场或经济因素可能会对VanEck的价值产生重大影响®半导体ETF的投资。半导体公司和严重依赖技术的公司的股票价值尤其容易受到技术产品周期快速变化、产品快速过时、政府监管和国内和国际竞争的影响，包括来自生产成本较低的非美国竞争对手的竞争。半导体公司和严重依赖技术的公司的股票，尤其是那些规模较小、经验不足的公司的股票，往往比整体市场波动更大。半导体公司严重依赖专利和知识产权，其损失或减值可能会对盈利能力产生不利影响。此外，半导体领域的公司可能会面临增长率的巨大且往往是不可预测的变化，以及对合格人员服务的竞争。
票据可能面临非美货币汇率风险。
VanEck持有的参考资产成分®半导体ETF可能会在非美市场以非美货币进行交易和报价。以美元以外的货币报价和交易的这类参考资产成分的价格换算成美元，用于计算VanEck的价格®半导体ETF。因此，票据持有人将面临此类参考资产成分计价的每一种货币的货币汇率风险。此类参考资产成分的货币价值可能会受到利率变化、美国、非美国政府、中央银行或超国家实体发布的货币政策的影响、实施货币管制或其他国家或全球政治或经济发展的高度波动。VanEck的价格®半导体ETF将取决于相关非美货币（如果有的话）兑美元走强或走弱的程度以及每个非美参考资产成分的相对权重。如果，考虑到这样的权重，美元兑相关非美货币走强，这类参考资产成分的价值，因此VanEck的价格®半导体ETF，将受到不利影响，票据的价值和回报可能会下降。
英国金融行为监管局和其他国家的监管机构正在调查公布的货币汇率的潜在操纵行为。如果这种操纵已经发生或正在继续，某些已公布的汇率可能已经或可能在未来人为地低于（或高于）它们本来应该是。任何此类操纵行为都可能对贵国票据的市场价值和回报以及贵国票据的交易市场产生不利影响。此外，我们无法预测是否会在这些调查中实施任何影响汇率确定或公布或货币交易监管的变化或改革。任何此类变化或改革也可能对你的笔记产生不利影响。
票据须承受与非美国证券有关的风险。
这些票据受到与非美国证券相关的风险的影响，因为VanEck®半导体ETF包括由非美国公司发行的参考资产成分。市场发展对非美国公司的影响可能与美国公司不同，政府为稳定这些非美国市场而进行的直接或间接干预，以及对非美国公司的交叉持股，可能会影响这些市场的交易价格和交易量。非美国公司发行的证券受特定国家可能特有的政治、经济、金融和社会因素的影响。这些可能对适用的参考资产成分产生负面影响的因素包括非美国政府的经济和财政政策近期或未来发生变化的可能性、适用于非美国公司或非美国股本证券投资的货币兑换法或其他非美国法律或限制的可能施加或变化以及货币之间汇率波动的可能性。此外，特定非美国经济的某些方面可能在重要方面与美国经济存在有利或不利的差异，例如国民生产总值增长、通货膨胀率、资本再投资、资源和自给自足。
此外，根据某些行政命令，禁止美国人参与某些公司公开交易的证券交易，这些公司被确定与中华人民共和国的军事、情报和安全机构有关联。该禁令还涵盖衍生或旨在提供此类证券投资敞口的任何证券。对此，万安证券目标指数发起人®此处定义的半导体ETF公开宣布将少数公司的股本证券从此类目标指数和VanEck的投资顾问中移除®半导体ETF也公开宣布，将受影响的股票从这类ETF中剔除。如果此类ETF的任何现有参考资产成分的发行人在未来被指定为此类被禁止公司，则此类参考资产成分的价值可能会受到不利影响，可能是显着的，这将对其目标指数和此类ETF的表现产生不利影响。此外，在这些情况下，目标指数的保荐人和万安投资顾问®半导体ETF已公开宣布，他们打算分别从其目标指数和此类ETF中删除任何此类参考资产成分。VanEck的组成有任何变化®半导体ETF或其目标指数响应上述行政命令可能会对此类ETF的表现产生不利影响，从而对票据的市值和回报产生不利影响。
票据受制于与工业部门相关的风险。
票据受到与工业部门相关的风险的影响，因为道富®工业精选行业SPDR®ETF由工业部门公司的股票组成。道富®工业精选行业SPDR®ETF的资产集中在工业领域，这意味着它将比之前更加分散的基金更受工业领域表现的影响。工业企业受其特定产品或服务以及一般工业部门产品的供需影响。政府监管、世界事件、汇率和经济状况、技术发展和环境损害责任以及一般民事责任同样会影响这些公司的业绩。航空航天和国防公司是工业部门的一个组成部分，可能会受到政府支出政策的重大影响，因为涉及该行业的公司在很大程度上依赖美国和非美国政府对其产品和服务的需求。因此，航空航天和国防公司的财务状况和投资者的兴趣在很大程度上受到政府国防开支政策的影响，这些政策通常受到控制美国（和其他）政府预算的努力的压力。运输证券是工业部门的一个组成部分，具有周期性，偶尔会出现价格剧烈波动，这可能是由于经济、燃料价格、劳资协议和保险成本的变化造成的。
与估计价值和流动性有关的风险
贵司票据的估计价值预计将低于贵司票据的公开发行价格。
贵司票据在定价日的估计价值预计将低于贵司票据的公开发行价格。贵公司票据的公开发行价格与票据的估计价值之间的差额反映了与出售和构建票据相关的成本和预期利润，以及对冲我们在票据下的义务。因为对冲我们的义务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致比预期更多或更少的利润，或者亏损。
你的票据的估计价值是基于我们的内部资金利率。
贵公司票据在定价日的预估值参考我们的内部资金利率确定。在确定票据的估计价值时使用的内部资金利率通常代表我们的常规固定利率债务证券的信用利差和我们将为我们的常规固定利率债务证券支付的借款利率的折扣。这一折扣是基于（其中包括）我们对票据的融资价值的看法，以及与我们传统的固定利率债务的成本相比，票据的发行、运营和持续负债管理成本更高，以及任何对冲头寸的估计融资成本，同时考虑到监管和内部要求。如果使用我们的常规固定利率债务证券的信用利差所隐含的利率，或我们将为我们的常规固定利率债务证券支付的借款利率，我们预计票据的经济条款将对您更有利。此外，假设所有其他经济条款保持不变，对票据使用内部供资率预计将在任何时候增加票据的估计价值。
票据的预估值是基于我们的内部定价模型，该模型可能被证明是不准确的，并且可能与其他金融机构的定价模型不同。
贵公司票据在定价日的估计价值是基于我们在设定票据条款时的内部定价模型，其中考虑了一些变量，例如我们在定价日的内部资金利率，并基于一些主观假设，这些假设不是独立评估或验证的，可能会或可能不会实现。此外，我们的定价模型可能与其他金融机构的定价模型不同，我们用来估计票据价值的方法可能与可能是二级市场票据买方或卖方的其他金融机构的方法不一致。因此，贵方票据的二级市场价格可能大大低于参考我们的内部定价模型确定的票据的估计价值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。
贵国票据的估计价值并非预测贵国可能在二级市场出售贵国票据的价格（如有的话），而该等二级市场价格（如有的话）将可能低于贵国票据的公开发售价格，并可能低于贵国票据的估计价值。
票据的估计价值不是对代理、我们的其他关联公司或第三方可能愿意在二级市场交易中向你们购买票据的价格的预测（如果他们愿意购买，他们没有义务这样做）。你可以随时在二级市场上出售你的票据的价格（如果有的话）将受到许多无法预测的因素的影响，例如市场状况，以及类似规模交易的任何买卖价差，并且可能大大低于票据的估计价值。此外，由于贵公司票据的二级市场价格考虑了我们的债务证券在二级市场的交易水平，而没有考虑到我们与出售和构建票据相关的各种成本和预期利润，以及对冲我们在票据下的义务，贵公司票据的二级市场价格将可能低于贵公司票据的公开发行价格。因此，代理、我们的其他关联公司或第三方可能愿意在二级市场交易中向你们购买票据的价格（如果有的话）将很可能低于你们为票据支付的价格，并且在到期日之前的任何出售都可能导致你们遭受重大损失。
代理人可能在二级市场初步购买票据的临时价格可能并不代表你的票据未来价格。
假设所有相关因素在定价日之后保持不变，代理最初可能在二级市场买卖票据的价格（如果代理在票据上做市，它没有义务这样做）可能会在定价日超过票据的估计价值，以及票据发行日期之后的一段临时期间内的票据二级市场价值，如“关于票据估计价值的附加信息”下进一步讨论的那样。代理最初可能在二级市场买入或卖出票据的价格可能并不代表你的票据的未来价格。
承销折扣、发行费用和某些对冲成本很可能对二级市场价格产生不利影响。
假设市场条件或任何其他相关因素没有变化，你可能能够出售票据的价格（如果有的话）将很可能低于公开发行价格。公开发行价格包括，而且向贵公司报价的任何价格很可能不包括与首次分配有关的任何承销折扣、发行费用以及对冲我们在票据下的义务的成本。此外，任何此类价格也可能反映交易商折扣、加价和其他交易成本，例如折扣，以说明与建立或解除任何相关对冲交易相关的成本。
票据可能没有活跃的交易市场——二级市场的销售可能造成重大损失。
票据的二级市场可能很少或根本没有。票据将不会在任何证券交易所或电子通讯网络上市或展示。代理或我们的另一关联机构可以为票据做市；但是，它不需要这样做，并且可以随时停止任何做市活动。即使票据的二级市场发展起来，也可能不会提供大量流动性或以对你有利的价格进行交易。我们预计，任何二级市场的交易成本都会很高。因此，你的票据在任何二级市场的买卖价格之间的差异都可能是巨大的。
如果您能够在到期日之前出售您的票据，您可能不得不以公开发行价格的大幅折扣出售，无论当时表现最差的参考资产的价值如何，因此您可能会蒙受重大损失。
如果任何参考资产的价值发生变化，您的票据的市场价值可能不会以同样的方式发生变化。
您的票据的交易可能与任何参考资产的表现大不相同。任何参考的值的变化资产可能不会导致您的票据市场价值的可比变化。即使每项参考资产的价值在票据期限内保持高于或等于其障碍价值或增加至高于其赎回门槛价值或其初始价值，贵公司票据的市场价值可能不会增加相同的数量，并可能下降。
与套期保值活动和利益冲突有关的风险
您和计算代理之间存在潜在的利益冲突。
计算代理将（其中包括）确定票据上的应付金额。我们将作为计算代理，并可能在发行日之后指定不同的计算代理，恕不另行通知。计算代理在履行职能时会行使其判断，如果需要做出某些决定，可能会产生利益冲突。例如，计算代理可能必须确定是否发生了影响参考资产的市场中断事件，并在发生某些事件时进行某些调整，而这可能反过来取决于计算代理关于该事件是否对我们的能力或我们的关联公司之一解除对冲头寸的能力产生了重大干扰的判断。因为计算代理的这种确定可能会影响票据的收益，计算代理如果需要进行这种确定可能会产生利益冲突。有关计算剂作用的更多信息，请参阅产品补充中的“注释的一般条款——计算剂的作用”。
您将获得有限的反稀释保护，在某些情况下，包括法律事件的变化，您在票据上的回报可能基于替代参考资产。
计算代理可能会调整初始值，从而调整股票拆分、反向股票拆分、股票股息、特别股息和其他影响此类股票参考资产的事件的股票参考资产的调用门槛值和障碍值，但仅限于我们在产品补充MLN-ES-ETF-1中的“票据一般条款——反稀释调整”中描述的情况。计算代理将不会被要求对可能影响权益参考资产的每一个事件进行调整。此外，在某些情况下，例如当参考资产发生重组事件或参考资产被摘牌时，该参考资产可能会被分配财产或替代股权证券所取代，这在“票据一般条款”下的产品补充文件MLN-ES-ETF-1中有更充分的讨论。同样，如果就参考资产发生法律事件（如产品补充文件中所定义），计算代理可以选择替代股权证券。尽管计算代理有能力对票据和参考资产的条款进行调整，但那些影响参考资产或第三方的事件或其他行动仍可能对适用的参考资产的价格产生不利影响，从而对您的票据的市场价值和回报产生不利影响。
Call观察日、最终估值日及相关缴款日受市场扰动事件和延期影响。
各Call观察日、最终估值日及相关缴款日（包括到期日）因发生一次或多次市场扰动事件而延期。有关什么构成市场中断事件以及该市场中断事件的后果的描述，请参阅产品补充中的“Notes的一般条款——市场中断事件”。特定参考资产的市场中断事件不会构成任何其他参考资产的市场中断事件。
道明或其关联公司的交易和业务活动可能会对票据的市值以及应付的任何金额产生不利影响。
我们、代理和/或我们的其他关联公司可以通过购买与参考资产或一个或多个参考资产成分的价值变化挂钩或相关的收益的证券、期货、期权或其他衍生工具来对冲我们在票据下的义务，我们可以通过（其中包括）在任何时候购买或出售上述任何资产来调整这些对冲。当票据市值下降时，我们或我们的一个或多个关联公司可能会从这些对冲活动中获得可观的回报。我们或我们的一个或多个关联公司也可能发行或承销其他证券或金融或衍生工具，其回报与参考资产或一个或多个参考资产成分的变化挂钩或相关。
这些交易活动可能会在持有人对票据的利益与我们和我们的关联公司将在我们或他们的自营账户、为我们或他们的客户账户以及我们或他们管理的账户促进交易（包括期权和其他衍生品交易）方面拥有的利益之间产生冲突。这些交易活动可能不利于票据持有人的利益。
我们、代理和/或我们的其他关联机构可能，当前或未来，与一个或多个参考资产成分发行人开展业务，包括向这些公司提供贷款或提供咨询服务。这些服务可能包括投资银行和并购咨询服务。这些商业活动可能会带来相互冲突我们、代理和/或我们其他关联公司的义务，以及你作为票据持有人的利益。此外，我们、代理和/或我们的其他关联机构可能已经发布，并且在未来预计将发布有关参考资产或一个或多个参考资产成分的研究报告。本研究报告不时作出修改，恕不另行通知，并可能发表与购买或持有票据不一致的意见或提供建议。我们和/或我们的任何这些活动其他关联机构可能会影响参考资产的价值，从而影响票据的市场价值和回报。
与一般信用特征相关的风险
投资者受制于道明的信用风险，道明的信用评级和信用利差可能会对票据的市值产生不利影响。
尽管票据的回报将基于表现最差的参考资产的表现，但票据到期的任何金额的支付都受到道明的信用风险的影响。这些票据是道明的高级无担保债务。投资者依赖于道明支付票据上所有到期金额的能力，因此，投资者受制于道明的信用风险以及市场对道明信誉看法的变化。道明信用评级的任何降低或市场为承担道明信用风险而收取的信用利差的增加都可能对票据的市场价值产生不利影响。如果道明无法在到期时履行其财务义务，投资者可能不会收到根据票据条款到期的任何金额。
与加拿大和美国联邦所得税相关的风险
票据税务处理的重要方面不确定。
美国对票据的税务处理不确定。请仔细阅读本文及产品补充中题为“重大美国联邦所得税后果”的部分。您应该咨询您的税务顾问关于您的投资票据的税务后果。
有关投资票据的加拿大联邦所得税后果的讨论，请参阅此处“加拿大税收”下的讨论以及此处“摘要”下的进一步讨论。如果您不是出于加拿大联邦所得税目的的非居民持有人（该术语在本文“加拿大税务”中定义），或者如果您在二级市场上收购票据，您应该就收购、持有和处置票据以及收到票据项下可能到期的付款的后果咨询您的税务顾问。
假设回报
下面列出的示例和表格仅用于说明目的，并且仅为假设示例；为便于分析，以下金额可能已四舍五入。假设的初始值、收盘值、终值和 用于说明票据是否被自动赎回和到期付款计算的参考资产的百分比变化不是对任何参考资产的实际初始值、收盘价或终值的估计或预测，或任何参考资产在到期日之前的任何交易日的价值。所有示例均假设，对于参考资产A、参考资产B和参考资产C，初始值分别为3,000.00、600.00美元和200.00美元，看涨门槛值为3,000.00、600.00美元和200.00美元（各为其初始值的100.00%），障碍值为1,800.00、360.00美元和120.00美元（各为其初始值的60.00%），杠杆系数为1500%，赎回利率为每年32.90%，持有人购买了本金金额为1,000美元的票据，并且在任何看涨观察日或最终估值日均未发生市场中断事件。 票据的实际条款将在最终定价补充文件中列出。
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例1 —
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每个参考资产的收盘价值大于或等于其在第一个看涨观察日的看涨门槛值并自动调用票据。
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日期
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收盘价值
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付款（每张票据）
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首次通话观察日
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参考资产A：3,100.00（大于等于其调用门槛值）
参考资产B：650.00美元（大于等于其调用门槛值）
参考资产C：280.00美元（大于等于其调用门槛值）
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1000.00美元（本金金额）
+ 329.00美元（适用看涨期权溢价）
1329.00美元（自动呼叫付款总额）
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通知付款日期的付款总额
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1329.00美元（总回报率32.90%）
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由于每一参考资产的收盘价值大于或等于其在第一个赎回观察日（即定价日之后约12个月）的赎回门槛值，票据将被自动赎回，并且在相应的赎回支付日，我们将向您支付相当于每张票据1,329.00美元的现金付款，反映本金金额加上适用的赎回溢价，票据的总回报为32.90%。票据项下将不再欠下任何款项。
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例2 —
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至少有一个参考资产的收盘价值小于其在每个看涨观察日的看涨阈值，票据不会被自动赎回并且每个参考资产的终值大于其初始值。
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日期
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收盘价值
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付款（每张票据）
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第一次至第三次通话观察日
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参考资产A：各种（全部 大于或等于到其调用门槛值）
参考资产B：各种（全部 大于或等于到其调用门槛值）
参考资产C：各类（全部 小于其调用门槛值）
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$0.00
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最终估值日期
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参考资产A：3,150.00（更大比其初值）
参考资产B：660.00美元（更大比其初值）
参考资产C：230.00美元（更大比其初值）
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$ 1,000 +（$ 1,000 ×表现最差百分比变化×杠杆系数）
= $1,000 + ($1,000 × 5.00% × 150.00%)
= $1,075.00
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到期日付款总额
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1075.00美元（总回报率7.50%）
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由于每个看涨观察日至少有一个参考资产的收盘价值低于其看涨门槛值，因此票据不会被自动赎回。由于每份参考资产的最终价值大于其初始价值，在到期日，我们将向您支付相当于本金金额加上（i）本金金额乘以（ii）表现最差的百分比变化乘以（iii）杠杆系数的乘积的现金付款，每张票据总计1,075.00美元，票据的总回报率为7.50%。
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例3 —
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至少一个参考资产的收盘价值小于其在每个看涨观察日的看涨阈值，票据不会自动赎回，任何参考资产的终值等于或小于其初始值且每个参考资产的终值大于或等于其阻隔值。
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日期
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收盘价值
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付款（每张票据）
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第一次至第三次通话观察日
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参考资产A：各种（全部小于其调用门槛值）
参考资产B：各种（全部大于等于 其调用门槛值）
参考资产C：各类（全部大于等于其调用门槛值）
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$0.00
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最终估值日期
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参考资产A：2,500.00（小于等于其初值；大于等于 其屏障值）
参考资产B：$ 605.00（大于等于 其初始值和屏障值）
参考资产C：260.00美元（大于等于 其初始值和屏障值）
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$1,000.00
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到期日付款总额
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1,000.00美元（总回报率为0.00个百分点）
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由于每个看涨观察日至少有一个参考资产的收盘价值低于其看涨门槛值，因此不会自动赎回票据。由于至少一项参考资产的最终价值小于或等于其初始价值，而每项参考资产的最终价值大于或等于其障碍价值，在到期日，我们将向您支付相当于每张票据1,000.00美元的现金付款，反映本金金额，每张票据的总回报为0.00厘。
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例4 —
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至少一个参考资产的收盘价值小于其在每个看涨观察日的看涨阈值，票据不会被自动赎回并且任何参考资产的终值都小于其阻隔值。
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日期
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收盘价值
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付款（每张票据）
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第一次至第三次通话观察日
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参考资产A：各种（全部小于其调用门槛值）
参考资产B：各种（全部大于等于其调用门槛值）
参考资产C：各类（全部大于等于其调用门槛值）
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$0.00
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最终估值日期
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参考资产A：3,100.00（大于等于 其初始值和屏障值）
参考资产B：240.00美元（小于其屏障值）
参考资产C：255.00美元（大于等于 其初始值和屏障值）
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= 1000美元+（1000美元×表现最差百分比变化）
= $1,000 + ($1,000 × -60.00%)
= 400.00美元（到期付款）
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因为收盘价值至少一个参考资产小于其每个看涨观察日的看涨门槛值，票据将不会被自动调用。因为至少有一个参考资产的最终价值小于其障碍价值，在到期日，我们将向您支付低于本金金额的现金付款，如果有的话，等于本金金额加的产品本金金额和表现最差的百分比变动中，每张票据共计400.00美元，每张票据亏损60.00%。
在这种情况下，投资者的初始投资将遭受等于表现最差的百分比变化的百分比损失。具体而言，表现最差的参考资产的终值低于其初始值的每1%，投资者将损失票据本金的1%，并可能损失全部本金。票据的任何付款均受我们的信用风险影响。
下表说明了票据在到期日的假设回报概况（假设票据不会自动赎回），基于上述假设条款并假设投资者以公开发行价格购买票据并持有票据至到期日。下表所示的收益和损失不是对表现最差的参考资产的百分比变化或票据上的收益或损失的估计或预测。道明和代理商都没有预测或保证票据的任何收益或特定回报。
如果票据未被自动收回，则在到期时付款
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假设最小
表演
百分比变化
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假设付款
到期时（美元）
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假设回报
票据上（%）
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40.00%
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$1,600.00
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60.00%
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30.00%
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$1,450.00
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45.00%
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20.00%
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$1,300.00
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30.00%
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10.00%
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$1,150.00
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15.00%
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5.00%
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$1,075.00
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7.50%
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0.00%
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$1,000.00
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0.00%
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-10.00%
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$1,000.00
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0.00%
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-20.00%
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$1,000.00
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关于参考资产的信息
本文件所载有关参考资产的所有披露，包括但不限于其构成、计算方法以及任何参考资产成分的变化，均来自公开来源。我们没有对任何参考资产的任何公开信息进行独立审查或尽职调查。
此类信息反映了其指数赞助商或投资顾问（如适用）的政策，并可能由其更改。指数保荐人或投资顾问（如适用）拥有相关参考资产的版权和所有其他权利，没有义务继续发布，也可以终止发布相关参考资产。以下参考资产说明中引用的任何网站，或这些网站中包含的任何材料，均未通过引用并入本文或通过引用并入本文的任何文件。我们没有独立核实投资顾问向SEC提交的报告、其在其网站或以任何其他格式发布的信息、从任何其他来源获得的关于它的信息或以下提供的信息的准确性或完整性。
下面的图表列出了与每个参考资产的历史表现相关的信息。下图显示了每个参考资产在指定期间的每日历史收盘值。我们从彭博获得了以下图表中有关每个参考资产的历史表现的信息。股票参考资产的收盘价可能会因股票拆分、公开发行、并购、分拆、退市和破产等公司行为而被彭博调整。
我们没有独立核实从彭博获得的信息的准确性或完整性。每个参考资产的历史表现不应被视为其未来表现的指示，也不能对任何参考资产的最终价值给予保证。我们无法向您保证参考资产的表现将导致您的初始投资获得正回报。
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罗素2000®指数
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我们得到了所有关于罗素2000的信息®本文件中包含的索引（“RTY”），包括但不限于其构成、计算方法及其组成部分的变化，来自公开可获得的信息。此类信息反映了Frank Russell公司（“指数赞助商”或“富时罗素”）的政策，并可能因此而发生变化。
RTY由富时罗素发布，但富时罗素没有义务继续发布RTY，并可能随时停止发布RTY。RTY由富时罗素确定、组成和计算，不考虑该工具。
正如在“指数–罗素2000”标题下的基础补充文件中更全面地讨论过的那样®指数，”RTY衡量罗素3000指数中最小的2000家公司的综合价格表现®指数。罗素3000®该指数由市值最大的3000家美国公司组成，约占美国股票市场市值的98%。指数赞助商可在其网站上提供有关顶级成分股以及行业和/或板块权重的精选信息。RTY的价值计算方法是将基础成分的市值相加，然后将派生的总市值除以以以以1986年12月31日为基准日期的RTY的“调整后”资本。
历史信息
下图展示了RTY在2016年6月11日至2026年6月11日期间的表现。
罗素2000®指数（RTY）
过去的表现并不能表明未来的结果。
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VanEck®半导体ETF
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我们得出了此处包含的有关VanEck的所有信息®半导体ETF（“SMH基金”）和目标指数，定义如下，来自公开可得信息。此类信息反映了SMH基金的投资顾问泛达公司（“Van Eck”或“投资顾问”）和目标指数的指数赞助商的政策，并可能因此而发生变化，定义如下。
SMH基金是构成VanEck的独立投资组合之一®ETF信托（“VanEck Trust”）。SMH基金寻求提供与MVIS的价格和收益率表现大体对应的投资结果®美国上市半导体25指数（“目标指数”）。目标指数追踪至少50%的收入来自半导体的最大美国上市公司的业绩，仅包含主要从事半导体和半导体设备生产的公司。目标指数由，MV Index Solutions GmbH（“指数赞助商”）计算、维护和发布。指数主办人没有义务继续发布，并可随时中止或暂停发布目标指数。
有关SMH基金的费用率及其主要成分、国家、行业和/或板块权重的精选信息，可在SMH基金的网站上查阅。SMH基金的费用会降低SMH基金持有的资产净值，因此会降低SMH基金份额的价值。
SMH基金采用“被动”或指数化投资方法，试图通过投资于一般复制目标指数的证券组合来近似估计目标指数的投资业绩。SMH基金通常至少将其总资产的80%投资于构成目标指数的证券。SMH基金可以在目标指数集中于一个行业或一组行业的范围内，将投资集中于特定行业或一组行业。SMH基金可能会也可能不会持有被纳入目标指数的所有证券。
SMH基金的股票在纳斯达克股票市场上市，股票代码为“SMH”。
来自外部来源的信息，包括但不限于与SMH基金相关的招募说明书以及本节引用的任何其他网站，均不以引用方式并入本文件或以引用方式并入本文的任何文件，也不应被视为其一部分。我们没有对任何有关SMH基金或目标指数的公开可得信息进行独立审查或尽职调查。
SMH基金向SEC提交的信息可参考其SEC文件编号：333-123257和811-10325或其CIK代码：0001137360。
历史信息
下图展示了从2016年6月11日到2026年6月11日期间SMH的表现。
VanEck®半导体ETF（SMH）
过去的表现并不能表明未来的结果。
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道富®工业精选行业SPDR®ETF
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我们已经获得了此处包含的有关道富的所有信息®工业精选行业SPDR®ETF（“XLI基金”）和目标指数，定义如下，来自公开可得信息。此类信息反映了XLI基金的投资顾问SSGA Funds Management，Inc.（“SSGA”或“投资顾问”）和目标指数的指数发起人（定义见下文）的政策，并可能因此而发生变化。
XLI基金是构成精选板块SPDR的独立投资组合之一®Trust（“Select Sector SPDR”）。XLI基金力求提供与工业行业精选行业指数（“目标指数”）在扣除费用和开支前的价格和收益率表现大体对应的投资结果。目标指数旨在衡量美国股票市场工业部分的表现，包括那些根据一般行业分类从标普 500定义的公司领域中被确定为工业公司的公司®指数，包括以下行业公司的证券：航空航天和国防；工业集团；海洋；交通基础设施；机械；公路和铁路；空运和物流；商业服务和用品；专业服务；电气设备；建筑和工程；贸易公司和分销商；航空公司；和建筑产品。目标指数由，标普 Dow Jones Indices LLC（“指数发起人”）计算、维护和发布。指数主办人没有义务继续发布，并可随时中止或暂停发布目标指数。
有关XLI基金的费用率及其主要成分、国家、行业和/或板块权重的精选信息，可在XLI基金网站查阅。XLI基金的费用会降低XLI基金持有的资产净值，因此会降低XLI基金份额的价值。
在寻求对目标指数表现的跟踪上，XLI基金采用了复制策略，这意味着XLI基金通常以与目标指数大致相同的比例投资于目标指数中所代表的几乎所有证券。在正常市场条件下，XLI基金通常将其总资产的大部分但至少95%投资于构成目标指数的证券。此外，XLI基金可能投资于现金及现金等价物或货币市场工具，例如回购协议、货币市场基金（包括SSGA建议的货币市场基金）。
XLI基金的股票在NYSE Arca上市，股票代码为“XLI”。
来自外部来源的信息，包括但不限于与XLI基金相关的招募说明书以及本节引用的任何其他网站的信息，均不以引用方式并入本文件或以引用方式并入本文的任何文件，也不应被视为其一部分。我们没有对任何有关XLI基金或目标指数的公开可得信息进行独立审查或尽职调查。
Select Sector SPDR向SEC提交的信息，包括XLI基金的招股说明书，可参考其SEC档案号：333-57791和811-08837或其CIK代码：0001064641。
历史信息
下图展示了XLI在2016年6月11日至2026年6月11日期间的表现。
道富®工业精选行业SPDR®ETF（XLI）
过去的表现并不能表明未来的结果。
美国联邦所得税的重大后果
您投资票据的美国联邦所得税后果是不确定的。没有任何法定、监管、司法或行政当局直接讨论与票据条款基本相同的证券的美国联邦所得税目的的定性。以下总结了其中一些税务后果，但我们敦促您阅读产品补充中“重大美国联邦所得税后果”下的更详细讨论，并与您的税务顾问讨论您的特定情况的税务后果。本次讨论以经修订的1986年美国国内税收法典（“法典”）、最终、临时和拟议的美国财政部（“财政部”）条例、裁决和决定为基础，在每种情况下，均可获得并在本协议发布之日生效，所有这些都可能发生变化，可能具有追溯效力。除下文“非美国持有人”项下讨论的情况外，本讨论仅适用于您是美国持有人的情况，如产品补充文件中所定义。本文未涉及州、地方和非美国法律下的税收后果。没有就您投资票据的美国联邦所得税后果寻求美国国税局（“IRS”）的裁决，以下讨论对IRS没有约束力。
美国税务处理。根据票据的条款，道明和你们同意，在没有法定或监管变更或相反的行政裁定或司法裁决的情况下，将票据视为与参考资产有关的预付衍生工具合约。根据这一处理方式，在对您的票据进行应税处置（包括现金结算）时，您通常应确认收益或损失，该收益或损失等于此类应税处置实现的金额与您在票据中的计税基础之间的差额。您在票据中的计税基础通常应该等于您的票据成本。根据下文讨论的《守则》第1260条的“建设性所有权”规则，如果您持有票据超过一年，此类收益或损失通常应为长期资本收益或损失（否则，如果持有一年或更短时间，此类收益或损失应为短期资本收益或损失）。资本损失的扣除受到限制。
尽管不确定，但有可能将赎回溢价，或在赎回付款日期之前从您的票据的应税处置中获得的收益可归入预期的赎回溢价，视为普通收入或短期资本收益。关于这种风险，你应该咨询你的税务顾问。
根据从我们收到的某些事实陈述，我们的特别美国税务顾问Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP认为，以上述方式对待贵公司的票据是合理的。然而，由于没有专门针对票据税务处理的权威机构，出于税务目的，可能会将您的票据作为单一或有付款债务工具处理，或者根据某些其他特征（包括根据《守则》第1260条可能作为“建设性所有权交易”处理），这样您从票据中获得收入的时间和性质可能与上述处理存在重大不利差异，如随附产品补充文件中“重大美国联邦所得税后果——替代处理”中进一步描述的那样。关于风险，你应该咨询你的税务顾问。
第1260款.由于就《守则》第1260条而言，每项权益参考资产的发行人将被视为“直通实体”，因此对票据的投资有可能被视为《守则》第1260条含义内的“建设性所有权交易”。如果票据被视为建设性所有权交易，则可能会产生某些不利的美国联邦所得税后果（即，您在票据应税处置时确认的任何长期资本收益的全部或部分可能会被重新定性为普通收入，并且您可能会因此类重新定性的收益而被征收递延所得税负债的利息费用）。我们敦促您阅读适用的产品补充文件中“重大美国联邦所得税后果–第1260条”项下关于票据可能被视为建设性所有权交易的讨论。
除法律另有规定外，道明打算按照上述处理方式和产品补充文件中“重大美国联邦所得税后果”项下的处理方式为美国联邦所得税目的处理您的票据，除非并直到财政部和IRS确定某些其他处理方式更为合适。
通知2008-2。2007年，美国国税局发布了一项可能影响票据持有人税收的通知。根据Notice 2008-2，IRS和财政部正在考虑是否应要求类似票据的工具的持有者在当前基础上累积普通收入。目前还无法确定他们最终将发布何种指导，如果有的话。然而，有可能在这种指导下，票据持有人最终将被要求当前累积收益，这可以追溯适用。根据该通知，美国国税局和财政部还在考虑其他相关问题，包括此类工具的额外收益或损失是否应被视为普通或资本，此类工具的非美国持有者是否应就任何视为应计收入缴纳预扣税，以及是否应将《守则》第1260条（上文讨论过）的特殊“建设性所有权规则”适用于此类工具。我们敦促美国持有者和非美国持有者就上述考虑因素对其票据投资的重要性和潜在影响咨询其税务顾问。
净投资收入的医疗保险税.作为个人、遗产或某些信托的美国持有人，在遗产或信托的情况下，其全部或部分“净投资收入”或“未分配净投资收入”需缴纳3.8%的附加税，其中可能包括就票据实现的任何收入或收益，但以其净投资收入或未分配净投资收入（视情况而定）为限，如果加上其其他修改后的调整后总收入，未婚个人的净投资收入超过20万美元，已婚纳税人提交联合申报表（或未亡配偶）为250,000美元，已婚个人提交单独申报表或遗产或信托最高税级开始的美元金额为125,000美元。3.8%的医疗保险税与所得税的确定方式不同。美国的持有者应该咨询他们的税务顾问关于3.8%的医疗保险税的后果。
特定境外金融资产。美国如果持有人未在金融机构维持的账户中持有其票据，且其票据和某些其他“特定外国金融资产”（适用某些归属规则）的总价值超过适用的阈值，则可能需要就其票据承担报告义务。如果美国持有人被要求披露其票据但未能披露，可能会受到重大处罚。
备份预扣和信息报告。除非您是“豁免收款人”，否则从票据的应税处置中获得的收益将受到信息报告的约束，如果您未能提供某些识别信息（例如准确的纳税人号码，如果您是美国持有人）或满足某些其他条件，也可能会按照《守则》中规定的税率被征收备用预扣税。
非美国持有者。如果您是非美国持有人，根据《守则》第897条和《守则》第871（m）条以及下文讨论的FATCA，如果您遵守关于您的非美国身份的某些证明和身份证明要求，包括向我们（和/或适用的扣缴义务人）提供一份正确执行和完整填写的适用IRS表格W-8，您通常不应就您的票据付款缴纳美国预扣税或就您的票据付款缴纳普遍适用的信息报告和备用预扣税要求。根据《守则》第897条和《守则》第871（m）条的规定，如下文所述，从票据的应税处置中实现的收益通常不应被征收美国税款，除非（i）此类收益与您在美国开展的贸易或业务有效相关，（ii）您是非居民外国人个人，并且在此类应税处置的纳税年度内在美国停留了183天或更长时间，并且满足了某些其他条件，或者（iii）您与美国有某些其他目前或以前的联系。
第897节。我们不会试图确定任何股票参考资产发行人或指数参考资产的任何参考资产成分发行人是否会被视为《守则》第897条含义内的“美国不动产控股公司”（“USRPHC”）。我们也没有试图确定这些票据是否应被视为《守则》第897条所定义的“美国不动产权益”（“USRPI”）。如果任何此类实体和/或票据被如此对待，可能会适用某些不利的美国联邦所得税后果，包括在票据应税处置时对非美国持有人就票据的任何收益按净额征收美国联邦所得税，并对此类应税处置的收益征收15%的预扣税。非美国持有者应就任何此类实体作为USRPHC和/或票据作为USRPI的潜在处理方式咨询其税务顾问。
第871（m）节。根据《守则》第871（m）条，就提及一种或多种支付股息的美国股票证券或包含美国股票证券的指数的“特定股票挂钩工具”，对支付或视为支付给非美国持有人的某些“股息等价物”征收30%的预扣税（可通过适用的所得税条约予以减少）。即使该工具没有规定提及股息的付款，也可以适用预扣税。财政部规定，预扣税适用于2016年之后发行的所有delta为1的特定股票挂钩工具（“delta-one特定股票挂钩工具”）支付或视为支付的所有股息等价物，以及2017年之后发行的所有其他特定股票挂钩工具支付或视为支付的所有股息等价物。然而，美国国税局发布的指导意见指出，财政部和美国国税局打算修改财政部规定的生效日期，规定对已支付或视为已支付的股息等价物的预扣将不适用于不是delta-one特定股票挂钩工具且在2027年1月1日之前发行的特定股票挂钩工具。
基于我们确定票据就任何参考资产或任何参考资产成分而言不是“delta-one”，我们的美国特别税务顾问认为，票据不应是delta-one特定的股票挂钩工具，因此不应被扣缴股息等价物。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。此外，守则第871（m）条的适用将取决于我们对票据条款设定日期的决定。如果需要代扣代缴，我们将不会支付任何额外的金额。
尽管如此，在条款确定之日之后，当发生影响参考资产、任何参考资产成分或您的票据的某些事件时，您的票据可能会被视为出于税务目的而重新发行，并且在这种情况发生后，您的票据可能会被视为delta-一种特定的股票挂钩工具，需要对股息等价物进行预扣。如果您就参考资产、任何参考资产成分或票据进行或已经进行某些其他交易，也可能根据《守则》第871（m）条规定的预扣税或其他税项可能适用于本规则下的票据。如果您就参考资产、任何参考资产成分或票据进入或已经进入其他交易，您应就《守则》第871（m）条在您的其他交易中适用于您的票据的问题咨询您的税务顾问。
由于对票据的股息等价物征收30%预扣税的不确定性，我们敦促您就《守则》第871（m）节和对票据投资征收30%预扣税的潜在适用咨询您的税务顾问。
非美国持有者的美国联邦遗产税待遇。如果非美国个人持有人在去世时持有该票据，则该票据可能需要缴纳美国联邦遗产税。注册地在美国境外的非美国持有人的总遗产仅包括位于美国境内的财产。个人非美国持有人应就死亡时持有票据的美国联邦遗产税后果咨询其税务顾问。
外国账户税收合规法案。《外国账户税收合规法案》（“FATCA”）于2010年3月18日颁布，对“可预扣的付款”（即某些美国来源的付款，包括利息（和原始发行折扣）、股息、其他固定或可确定的年度或定期收入，以及一种可以产生美国来源利息或股息的财产处置的总收益）和向某些外国金融机构（及其某些关联公司）支付的“直通付款”（即可归属于可预扣付款的某些付款）征收30%的美国预扣税，除非收款人外国金融机构同意（或被要求），除其他外，披露在该机构（或相关关联机构）拥有账户的任何美国个人的身份，并每年报告有关该账户的某些信息。FATCA还要求扣缴义务人向某些未披露任何实质性美国所有者（或未证明其没有任何实质性美国所有者）的名称、地址和纳税人识别号的外国实体支付可扣缴款项，按30%的税率扣缴税款。在某些情况下，持有人可能有资格获得此类税款的退款或抵免。
根据最终和临时财政部条例以及IRS的其他指导意见，FATCA下的预扣和报告要求一般适用于某些“可预扣的付款”，不适用于出售或处置的总收益，并且仅适用于某些外国直通付款，前提是此类付款是在定义“外国直通付款”一词的最终条例发布两年后的日期之后支付的。如果需要预扣，我们（或适用的付款代理人）将不需要就如此预扣的金额支付额外的金额。位于与美国就FATCA达成政府间协议的法域内的外国金融机构和非金融类外国实体可能受到不同规则的约束。
投资者应就FATCA的适用问题咨询其税务顾问，特别是如果根据FATCA规则，他们可能被归类为金融机构（或如果他们通过外国实体持有其票据）。
拟议立法。2007年，国会提出了一项立法，即如果该立法已经颁布，将要求法案颁布后购买的票据持有人在票据期限内累积利息收入，尽管在票据期限内不会有利息支付。
此外，2013年，众议院筹款委员会以草案形式发布了与金融工具有关的某些拟议立法。如果已经颁布，这项立法的效果一般是要求票据等工具每年按市价计价，所有收益和损失被视为普通，但有某些例外情况。
无法预测未来是否会颁布任何类似或相同的法案，或任何此类法案是否会影响您的票据的税务处理。我们促请您咨询您的税务顾问，了解法律可能发生的变化及其对您的票据的税务处理可能产生的影响。
我们敦促美国和非美国持有人就美国联邦所得税法对票据投资的适用，以及根据任何州、地方、非美国或其他税收管辖区（包括道明）的法律对票据的购买、实益所有权和处置产生的任何税务后果咨询其税务顾问。
加拿大税务
以下是截至本报告之日，加拿大联邦所得税主要考虑因素的摘要所得税法（加拿大）及其根据《加拿大税法》颁布的条例（统称为《加拿大税法》）一般适用于持有人，该持有人是个人，并在TD根据本发售文件首次发行票据时获得票据的实益所有权，或在保释转换票据时获得TD或其任何关联公司的普通股（如适用），且就《加拿大税法》和任何适用的所得税条约而言，该持有人在所有相关时间都不是加拿大居民，也不被视为加拿大居民，并且，就《加拿大税法》而言，在所有相关时间，（i）与道明、道明的任何关联公司以及持有人向其转让或以其他方式转让票据的任何加拿大居民（或被视为加拿大居民）进行公平交易，（ii）有权作为实益拥有人收取票据上支付的所有款项（包括任何利息、本金和股息，如适用），（iii）不是，并与每一人进行公平交易，道明的“特定股东”（在《加拿大税法》第18（5）款的含义内）和道明的每个关联公司，（iv）不是道明或道明的任何关联公司为“特定实体”的实体（定义见《加拿大税法》第18.4（1）款）；（v）作为资本财产持有道明或其任何关联公司的票据或普通股，（vi）不使用或持有，且不被视为在加拿大经营业务或在加拿大经营业务过程中使用或持有道明或其任何关联公司的票据或普通股，或作为贸易性质的冒险或关注的一部分，且（vii）不是在加拿大和其他地方经营保险业务的保险人（“非居民持有人”）。
本摘要假定，在《加拿大税法》第18.4（3）（b）段含义范围内，支付或应付给非居民持有人的任何金额都不会成为“混合错配安排”的扣除部分，根据该安排，付款产生。本摘要进一步假定，在处置或视为处置时，根据《加拿大税法》的规定，任何票据或在结算票据时获得的财产都不会成为非居民持有人的“应税加拿大财产”。
本摘要以自本协议发布之日起生效的《加拿大税法》现行条款为基础。2026年1月29日，财政部（加拿大）发布征求意见的《加拿大税法》修正案（“1月29日税务提案”），将修订《加拿大税法》中有关“混合错配安排”的某些条款，并引入其他相应的修正案。本概览未考虑1月29日的税务提案，但在其他方面考虑了财政部（加拿大）部长或其代表在本文件日期之前公开宣布的修订《加拿大税法》的所有其他具体提案（“税务提案”）以及CRA在本文件日期之前以书面形式公布的加拿大税务局（“CRA”）现行行政政策。本摘要并未详尽列出与票据投资相关的所有可能的加拿大联邦所得税考虑因素，除税务建议外，不考虑或预期法律或CRA行政政策的任何变化，无论是通过立法、政府或司法决定或行动，也不考虑或考虑任何其他联邦税收考虑因素或任何省、地区或外国税收考虑因素，这些因素可能与本文讨论的内容存在重大差异。虽然本摘要假定税务建议将以提议的形式颁布，但不能保证情况会如此，也不能保证司法、立法或行政变更不会修改或更改以下陈述。
以下仅是可能影响本发行文件中所述票据的非居民持有人的某些加拿大联邦非居民预扣税和其他税收规定的一般摘要。本摘要不是、也不是、也不应被解释为向任何特定非居民持有人提供法律或税务建议，并且不就对任何特定非居民持有人的所得税后果作出任何陈述。考虑投资票据的人应在考虑到其自身特定情况的情况下，就收购、持有和处置票据以及在保释转换中获得的道明或其任何关联公司的任何普通股的税务后果咨询其自己的税务顾问。
就《加拿大税法》而言，所有未以加元表示的金额必须根据加拿大银行在适用日所报的单日汇率或国家税务部长（加拿大）可接受的其他汇率转换为加元。
笔记
向非居民持有人的票据上已支付或贷记的利息（包括记账或代替支付或清偿利息的金额），或被视为已支付或贷记的利息，将不需缴纳加拿大非居民预扣税，除非此类利息的全部或任何部分是“参与债务利息”。“参与债务利息”在加拿大税法中一般定义为利息（下文所述的“规定义务”除外），其全部或任何部分或有或取决于加拿大财产的使用或生产，或通过参考收入、利润、现金流、商品价格或任何其他类似标准或通过参考已支付或应付给公司股本的任何类别或系列股份的股东的股息计算得出。为此目的的“规定义务”是《加拿大税法》中定义的“指数化债务义务”，就其而言，应付的金额不包括：（a）或取决于在加拿大使用或生产的财产，或（b）参照以下标准计算：（i）收入、利润、现金流、商品价格或任何其他类似标准，但货币购买力的变化除外，或（ii）已支付或应付给公司股本的任何类别或系列股份的股东的股息。“指数化债务义务”是一种债务义务，其条款或条件规定对债务未偿期间的债务应付金额进行调整，该债务通过参考货币购买力的变化来确定。
如果票据由TD或任何其他居民或被视为加拿大居民的人从非居民持有人赎回、注销、购买或回购，或由非居民持有人以其他方式转让或转让给TD或另一居民或被视为加拿大居民的人，其金额一般超过其发行价格，则在某些情况下，超出部分可被视为利息，并可连同该票据当时已累积或被视为已累积的任何利息，如果此类利息或被视为利息的全部或任何部分为参与债务利息，则需缴纳加拿大非居民预扣税；除非在某些情况下，该票据不是指数化债务义务（如上所述），且发行的金额不低于其本金的97%（定义见《加拿大税法》），以及该票据的收益率，以发行该票据的金额的年利率（根据《加拿大税法》确定）表示，不超过票据上规定应付利息的4/3，不时以未偿还本金的年利率表示。
如适用，加拿大非居民预扣税的正常税率为25%，但根据适用的所得税条约条款，该税率可能会降低。
一般来说，对于非居民持有人根据《加拿大税法》仅因非居民持有人收购、拥有或处置票据而应支付的收入（包括应税资本收益），没有任何其他加拿大税款。
通过保释转换获得的普通股
就任何道明普通股或属于加拿大居民公司的道明关联公司的普通股向非居民持有人支付或贷记或被视为支付或贷记的股息（包括记账或代替支付或清偿股息的金额）将被征收25%的加拿大非居民预扣税，但根据适用的所得税条约条款，该税率可能会降低。
非居民持有人将不会根据《加拿大税法》就处置或视为处置道明的任何普通股或道明的关联公司的普通股而实现的任何资本收益征税，除非这些股份在处置时根据《加拿大税法》的规定对非居民持有人构成“应税加拿大财产”，并且根据适用的所得税条约的规定，该非居民持有人无权获得减免。非居民持有人应就其特定情况咨询自己的税务顾问。
分配补充计划（利益冲突）
我们已委任道明的关联公司TDS作为票据销售代理。根据分销协议的条款，TDS将以公开发行价格减去最多不超过本协议封面规定的承销折扣的承销折扣从道明购买票据，并可能使用该佣金的全部或部分，以允许向与票据分销有关的其他注册经纪交易商出售优惠。包销折扣代表其他交易商在分销票据方面的销售优惠。本协议封面上规定的“承销折扣”和“道明收益”总额将反映道明在定价日或之前建立任何对冲头寸时的承销折扣总额，该折扣可能是可变的，并根据当时的市场情况而波动。票据一般将按公开发售价格向公众发售，但某些收费顾问账户可以本协议封面规定的低价格购买票据，而该等注册经纪自营商可全权酌情放弃其与该等销售有关的部分或全部销售优惠。道明还可能就部分或全部票据定期向一家或多家非关联交易商支付本函封面所示金额的每份票据的结构费和/或营销费。我们或我们的关联公司之一也将向iCapital Markets LLC支付费用，后者在发行票据方面担任交易商。公开发行价格中包含的成本还将包括我们或我们的关联公司之一向一个或多个其他电子平台支付的费用，用于就本次发行提供某些其他电子平台服务，其中选定的交易商实施或使用此类提供商。道明将向TDS偿还与其在票据发售和销售中的角色相关的某些费用，道明将向TDS支付与其在票据发售和销售中的角色相关的费用。
利益冲突。TDS是道明的关联公司，因此在此次发行中存在金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority，Inc.）（“FINRA”）规则5121所指的“‘利益冲突’”。如果道明的任何其他关联公司参与此次发行，该关联公司也将存在FINRA规则5121所指的“利益冲突”。此外，道明将获得票据首次公开发行的净收益，从而产生FINRA规则5121所指的额外利益冲突。此次票据发行将按照FINRA规则5121的规定进行。根据FINRA规则5121，未经账户持有人事先具体书面批准，TDS或我们的任何其他关联公司均不得将本次发行中的票据出售给其行使酌处权的账户。
我们、TDS、我们的另一关联公司或第三方可能会在票据的首次销售中使用此定价补充。此外，我们、TDS、我们的另一关联公司或第三方可能会在票据首次出售后的做市交易中使用此定价补充。如果买方从我们、TDS、我们的另一关联公司或第三方购买票据，则本定价补充文件正在做市交易中使用，除非我们、TDS、我们的另一关联公司或第三方在销售确认书中另行通知该买方。
禁止向欧洲经济区散户投资者销售
这些票据无意向欧洲经济区（“欧洲经济区”）的任何散户投资者发售、出售或以其他方式提供，也不应向任何散户投资者发售、出售或以其他方式提供。出于这些目的，散户投资者是指以下人员中的一个（或多个）：（i）第2014/65/EU指令（经修订，“MiFID II”）第4（1）条第（11）点所定义的散户客户；（ii）指令（EU）2016/97含义内的客户，如果该客户不符合MiFID II第4（1）条第（10）点所定义的专业客户的资格；或（iii）不是经修订的（EU）2017/1129条例所定义的合格投资者。因此，没有编制（EU）No 1286/2014条例（“欧盟PRIIPS条例”）要求的用于发行或出售票据或以其他方式向欧洲经济区的散户投资者提供票据的关键信息文件，因此，根据欧盟PRIIPS条例，发行或出售票据或以其他方式向欧洲经济区的任何散户投资者提供票据可能是非法的。
禁止向英国散户投资者销售
票据无意向英国（“英国”）的任何散户投资者发售、出售或以其他方式提供，也不应向其发售、出售或以其他方式提供。出于这些目的，散户投资者是指以下人员中的一个（或多个）：（i）零售客户，定义见第2017/565号条例（EU）第2条第（8）点，因为它根据2018年《欧盟（退出）法》（“EUWA”）构成国内法的一部分；或（ii）2000年《金融服务和市场法》（“FSMA”）条款以及根据FSMA为实施指令（EU）2016/97而制定的任何规则或条例所指的客户，如果该客户不符合专业客户资格，正如第600/2014号条例（EU）第2（1）条第（8）点所定义，因为它根据EUWA构成国内法的一部分。因此，没有编制（EU）No 1286/2014条例要求的关键信息文件，因为它根据EUWA（“英国PRIIPs条例”）构成国内法的一部分，用于发行或出售票据或以其他方式向英国的散户投资者提供票据，因此根据英国PRIIPs条例，发行或出售票据或以其他方式向英国的任何散户投资者提供票据可能是非法的。
关于票据估计价值的补充资料
票据的最终条款将在票据最初定价向公众发售之日（我们称之为定价日）根据当时的市场情况确定，并将在最终定价补充文件中传达给投资者。
票据的经济条款基于我们的内部资金利率（这是我们的内部借款利率，基于市场基准和我们的借款胃口等变量），以及若干因素，包括预期将支付给TDS或我们的另一关联公司的任何销售佣金，预期将允许或支付给非关联中介的任何销售优惠、折扣、佣金或费用，我们或我们的任何关联公司预期在构建票据方面赚取的估计利润，我们可能就票据产生的估计成本以及我们为对冲我们在票据下的义务可能产生的估计成本。由于我们的内部资金利率通常代表我们的基准债务证券在二级市场交易的水平的折扣，因此对票据使用内部资金利率而不是我们的基准债务证券在二级市场交易的水平预计将对票据的经济条款产生不利影响。
在这份定价补充文件的封面上，我们提供了票据的估计价值范围。估计价值范围是参考我们的内部定价模型确定的，该模型考虑了若干变量，并基于若干假设，这些假设可能会或可能不会实现，通常包括波动性、利率（预测、当前和历史利率）、价格敏感性分析、票据到期时间和我们的内部资金利率。有关估计值的更多信息，请参见此处的“附加风险因素——与估计值和流动性相关的风险”。由于我们的内部资金利率通常代表我们的基准债务证券在二级市场交易的水平的折扣，因此在假设所有其他经济条款保持不变的情况下，预计对票据使用内部资金利率而不是我们的基准债务证券在二级市场交易的水平，以增加票据的估计价值。有关更多信息，请参阅“额外风险因素——与估计价值和流动性相关的风险——您的票据的估计价值基于我们的内部资金利率”下的讨论。
我们在定价日的估计价值不是对票据可能在二级市场交易的价格的预测，也不是代理可能在二级市场买卖票据的价格。在正常的市场和资金情况下，代理或我们的其他关联公司打算在二级市场上提出购买票据，但它没有义务这样做。
假设所有相关因素在定价日之后保持不变，代理最初可能在二级市场买卖票据的价格（如果有的话）可能会超过我们在定价日的估计价值，预计为发行日期后约3个月的临时期间，因为我们可酌情选择有效地向投资者偿还一部分对冲我们在票据下的义务的估计成本以及我们预计在票据期限内将不再产生的与票据有关的其他成本。我们作出这样的酌情选择，并根据若干因素，包括票据的期限和我们可能与票据分销商达成的任何协议，确定了这个临时偿还期限。我们以这种方式有效偿还给投资者的我们的估计成本的金额可能无法在整个偿还期内按比例分配，我们可能会根据市场条件的变化和其他无法预测的因素在票据发行日之后随时停止此类偿还或修改偿还期的持续时间。
我们敦促您阅读此处的“附加风险因素”。