a20241008-8xkxex991

EX-99.1 2 a20241008-8xkxex991.htm EX-99.1 a20241008-8xkxex991

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。2本演示文稿由Cleveland-Cliffs Inc.（“公司”、“Cliffs”、“克利夫兰克里夫”、“我们”或“我们”）编制，仅供公司向其交付本演示文稿的一方使用。本演示文稿是公司的财产，并包含公司形成的专有机密，仅供您参考，不得为任何目的全部或部分复制、进一步分发给任何其他人或发布。通过参加本次演示，您同意受这些条款的约束。本演示文稿仅供参考，公司不对本演示文稿所载信息的准确性、完整性或可靠性作出任何明示或暗示的陈述或保证。接受本演示文稿进一步构成贵公司承认并同意，公司、公司直接和间接股权持有人及其各自的关联公司、董事、高级职员、雇员、合伙人、成员、控制人、代理人或顾问（i）均不对本文件所载信息的准确性、可靠性、合理性或完整性作出任何明示或暗示的陈述或保证，以及（ii）应对收件人或其代表承担与本文件所载信息或此类信息的任何遗漏有关或由此产生的任何责任或承担任何责任，或在其评估公司或涉及公司的任何潜在交易过程中向任何利害关系方传送的任何其他书面或口头通讯。本文讨论的票据（定义如下）没有也不会根据1933年美国证券法（经修订，“法案”）或任何州证券法或任何外国司法管辖区的法律进行登记。票据仅提供给根据该法案第144A条被合理认为是“合格机构买家”的人，以及根据该法案的S条例向美国境外的非美国人提供。因此，本文件仅提供给被合理认为是该法案第144A条所定义的“合格机构买家”的人，或者是在美国境外的非美国人。通过接受此演示文稿，您将被视为代表您是合格的机构买家或美国境外的非美国人。票据未获得美国证券交易委员会或任何其他证券监管机构或机构的批准或不批准，也未有任何此类授权、委员会或机构通过本演示文稿的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。票据将受到可转让性和转售的限制，不得转让或转售，除非该法案和适用的州证券法根据登记或豁免许可。投资者应注意，他们可能被要求无限期地承担投资于票据的财务风险。票据将不会在任何证券交易所或自动报价系统上市，任何人没有义务为票据做市。在任何信息不一致的情况下，本演示文稿将被此处讨论的票据的发行备忘录所取代，并应与其一并阅读。发售要约及购买票据的要约邀请（如适用）仅由拟提供的初步发售备忘录作出，且此处的信息必须与将提供的初步发售备忘录一并阅读，因为该等发售备忘录可能会进一步补充、修订或由最终发售备忘录（如此补充、修订或取代，“发售备忘录”）取代。此处包含的信息并不旨在是完整的，并受制于相同的资格和假设，投资者应仅根据发售备忘录中披露的相同警告、缺乏保证和陈述以及其他预防事项进行考虑。本演示文稿包括公司的某些非公认会计准则财务指标，包括关于公司的调整后EBITDA和自由现金流，以及Stelco Holdings Inc.（“Stelco”）的某些非国际财务报告准则财务指标，包括调整后EBITDA。公司使用调整后的EBITDA，并认为投资者、贷方和财务报表的其他外部用户使用调整后的EBITDA来评估和比较公司与钢铁行业其他公司的经营业绩。此外，公司管理层认为，调整后的EBITDA是一种有用的衡量标准，可以在不受资本结构影响的情况下评估业务的盈利能力，并可用于评估我们偿还债务和为业务未来资本支出提供资金的能力。该公司使用自由现金流，并认为这是评估可用于偿还债务、战略举措或其他融资活动的现金产生的重要衡量标准。非GAAP和非IFRS财务指标，如调整后EBITDA和非GAAP财务指标，如自由现金流，应仅被视为对根据GAAP或IFRS编制的财务指标的补充，而不是优于。有关公司的非GAAP财务指标和Stelco的非IFRS指标与根据GAAP或IFRS编制的财务指标的对账（如适用），请参阅本演示文稿的附录。公司明确表示不承担与使用本演示文稿有关或因使用本演示文稿而导致的任何和所有责任。此外，本演示文稿中包含的信息截至本协议发布之日，公司没有义务更新此类信息，包括在此类信息变得不准确的情况下。本演示文稿包含基于行业出版物和报告或其他公开信息的有关我们行业的估计和信息，包括市场地位以及我们参与的市场的规模和增长率。业界调查和出版物一般指出，其中所载信息是从被认为可靠的来源获得的，但无法保证所载信息的准确性和完整性。我们没有独立核实这一第三方信息。法律免责声明这些材料不得印刷、下载或分发。这些材料只提供给QIB和非美国人士

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.保留所有权利。3本演示文稿包含的陈述构成联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”。除历史事实以外的所有陈述，包括但不限于关于我们当前对我们行业或业务的预期、估计和预测的陈述，均为前瞻性陈述。我们提醒投资者，任何前瞻性陈述都存在风险和不确定性，可能导致实际结果和未来趋势与此类前瞻性陈述中表达或暗示的事项存在重大差异。告诫投资者不要过分依赖前瞻性陈述。可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的结果不同的风险和不确定性包括：钢铁、铁矿石和废金属市场价格持续波动，直接和间接影响我们向客户销售的产品价格；与高度竞争和周期性的钢铁行业相关的不确定性以及我们对汽车行业对钢铁需求的依赖；全球经济状况的潜在弱点和不确定性、全球炼钢产能过剩、铁矿石供过于求、钢铁进口盛行和市场需求减少；严重的财务困难、破产，我们的一个或多个主要客户、主要供应商或承包商的临时或永久停工或运营挑战，除其他不利影响外，可能会扰乱我们的运营或导致对我们产品的需求减少、增加应收账款的收取难度，以及客户和/或供应商以不可抗力或其他原因声称不履行其对我们的合同义务；与美国政府在1962年《贸易扩展法》（经1974年《贸易法》修订）第232条、《美国-墨西哥-加拿大协定》和/或其他贸易协定、关税、条约或政策方面的行为相关的风险，以及获得和维持有效的反倾销和反补贴税令以抵消不公平贸易进口的有害影响的不确定性；现有和不断增加的政府监管的影响，包括与气候变化和碳排放有关的潜在环境法规，以及相关成本和责任，包括未能收到或维持任何政府或监管当局或来自任何政府或监管当局的所需运营和环境许可、批准、修改或其他授权，以及与实施改进相关的成本，以确保遵守监管变化，包括潜在的财务保证要求，以及回收和补救义务；我们的运营对环境的潜在影响或接触有害物质；我们维持充足流动性的能力、我们的负债水平和资本的可用性可能会限制我们为营运资金、计划资本支出、收购和其他一般公司用途或我们业务的持续需求提供资金所必需的财务灵活性和现金流，或回购我们的普通股；我们在目前预期的时间范围内或根本没有减少债务或向股东返还资本的能力；信用评级、利率、外币汇率和税法；与商业和商业纠纷、反垄断索赔、环境事项、政府调查、职业或人身伤害索赔、财产相关事项、劳动和就业事项或涉及遗留经营和其他事项的诉讼、索赔、仲裁或政府程序有关的诉讼、索赔、仲裁或政府程序的结果和相关费用；能源的成本、质量或可用性的供应链中断或变化，包括电力、天然气和柴油燃料、关键原材料和供应品，包括铁矿石、工业气体、石墨电极、废金属、铬、锌、其他合金、焦炭和冶金煤，以及关键制造设备和备件；与向我们的客户运输产品、在我们的设施之间内部移动制造投入或产品或供应商向我们运输原材料相关的问题或中断；实施战略或持续性资本项目的成本或时间可能被证明比最初预期的更大的风险；我们完成任何公共或私人收购交易以及实现任何或所有预期收益或估计的未来协同效应的能力，以及成功地将任何收购的业务整合到我们现有的业务中；与自然或人为灾害相关的不确定性、不利的天气条件、意外的地质条件、关键设备故障、传染病爆发，尾矿坝故障和其他意外事件；与由我们或托管或有权访问我们的数据或系统的第三方管理的信息技术系统有关、中断或故障的网络安全事件，包括敏感或重要的业务或个人信息丢失、被盗或损坏以及无法访问或控制系统；与临时或无限期闲置或永久关闭运营设施或矿山的任何业务决策相关的责任和成本，这可能会对相关资产的账面价值产生不利影响，并产生减值费用或关闭和复垦义务，以及与重启任何先前闲置的运营设施或矿山相关的不确定性；我们的自保水平以及我们获得足够第三方保险以充分覆盖潜在不利事件和业务风险的能力；与我们满足客户和供应商的脱碳目标以及根据我们自己宣布的目标减少我们的温室气体排放的能力相关的不确定性；维持我们与利益相关者合作运营的社会许可面临挑战，包括我们的运营对当地社区的影响、在产生温室气体排放的碳密集型行业运营对声誉的影响，以及我们培养一致的运营和安全记录的能力；我们的实际经济矿产储量或当前矿产储量估计的减少，以及任何所有权缺陷或任何租约、许可证的丢失，任何采矿财产的地役权或其他占有式权益；我们与工会和雇员保持令人满意的劳动关系的能力；因计划资产价值变化或无资金债务所需的缴款增加而导致的与养老金和其他离职后福利义务相关的意外或更高成本；填补关键运营职位的技术工人的不确定可用性或成本以及由经验丰富的员工减员或其他原因造成的潜在劳动力短缺，以及我们吸引、雇用、培养和留住关键人员；回购我们普通股的数量和时间；我们对财务报告的内部控制存在潜在的重大缺陷或重大缺陷；与Stelco的拟议交易可能无法完成的风险；与Stelco的交易对Cliffs每股收益的增值可能低于预期，或可能稀释的风险，可能对Cliffs普通股的市场价格产生负面影响；因拟议交易的公告或完成而可能对业务或监管关系产生不利反应或变化的风险；可能导致Cliffs或Stelco一方或双方有权终止两家公司之间的交易协议的任何事件、变化或其他情况发生的可能性，包括但不限于两家公司无法获得必要的监管批准；可能对Stelco提起的与拟议交易有关的股东诉讼的风险，Cliffs或其各自的董事和高级管理人员；Cliffs和Stelco就拟议交易产生重大交易和其他成本的可能性，可能超出Cliffs的预期；就拟议交易进行的融资交易可能对合并后公司的信用状况产生负面影响的风险，财务状况或财务灵活性；拟议收购Stelco的预期收益未能实现与预计相同的程度，以及将收购的业务整合到我们现有业务中的可能性，包括与维持与客户、供应商和员工的关系相关的不确定性，不如预期的成功；收购Stelco的未来协同效应可能无法实现或可能需要比预期更长的时间才能实现的风险；目前已制定或未来实施的业务和管理战略进行维护的可能性，合并后公司业务的扩张和增长可能不会像预期的那样成功；与包括Stelco在内的关键人员的保留和雇用相关的风险；与拟议交易有关或完成拟议交易的任何公告可能对Cliffs普通股的市场价格产生不利影响的风险；以及与拟议交易相关的任何不可预见的负债和未来资本支出的风险。有关影响Cliffs业务的其他因素，请参阅第一部分–第1a项。我们截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告的风险因素，以及我们截至2024年3月31日和2024年6月30日的季度报表10-Q的季度报告，以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件。有关影响Stelco业务的其他因素，请参阅Stelco管理层对Stelco截至2024年6月30日和2023年6月30日止三个月和六个月以及截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及Stelco于2024年2月21日截至2023年12月31日止年度的年度信息表格。前瞻性陈述

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0版权所有。4总部位于北美的领先钢铁生产商，专注于增值板材产品，特别是汽车行业最近宣布的收购Stelco增加了最低成本的扁钢生产商的足迹，并使终端市场/客户群多样化与工会员工的强大合作伙伴关系以及与USW代表的员工完成交易的历史从铁矿石开采、球团和直接还原铁的生产，以及通过初级炼钢和下游精加工、冲压、工装处理黑色废料的加工，和油管强劲的资产负债表，更加关注去杠杆化，并证明有能力在收购后快速去杠杆三个政府支持的增值增长项目正在筹备中，预计将贡献超过6亿美元的年化EBITDA公司概览

STELCO收购

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0版权所有。6收购STELCO •镀锌、镀锌、冷轧、批量退火、一台平流机和焦炭电池•产能约为1.0m tpa冷轧和600k的镀膜湖伊利工厂•北美成本最低的炼钢设施之一•于1980年投入使用，最近进行了重大升级，包括2020年全高炉重排•炼钢能力高达310万ntpa；热轧能力高达3.7m ntpa Hamilton Works Joint Ventures • Baycoat：将各种外部和内部油漆饰面应用于平轧镀锌和冷轧钢卷• DC Chrome：为Hamilton Works和其他客户炼焦和钢铁精加工提供纹理卷材和铬板Stelco自2017年以来在北美最新的综合设施已投资约10亿美元，以实现资产现代化高炉重排和升级焦炭电池重建热电联产厂Hamilton批量退火/钢化厂BOF烟机/容器热轧卷成本Structure 480美元645美元当前美国微型轧机/集成平均每净吨热轧卷的总美元成本（1）资料来源：公司披露|注：（1）花旗研究估计

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。7 PRO FORMA Operational FOOPRINT Hibbing Toconite矿（拥有85.3%股权）BF/BOF钢铁运营铁矿和球团厂煤炭/焦炭生产设施丨EAF 丨EAF资产直接还原铁精加工设施下游资产废钢加工设施Stelco设施Northshore Minorca United Toconite ConshohockenSteelton Bowling Green MI Tilden Burns Harbor Windsor & Ontario FPT Michigen Toledo 克利夫兰克里夫Ontario Riverdale Indiana Harbor Coatesville Warren WI IL MN Hibbing资料来源：未显示的公司备案网站：阿拉巴马州（Sylacauga下游资产）、佛罗里达州（FPT废钢加工设施）、北卡罗来纳州（Piedmont下游资产）田纳西州（FPT废钢加工设施、克利夫兰下游资产）

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。8优质和动态的北美钢铁生产商2023美国和加拿大出货量–顶级钢铁生产商（百万净吨）23.3备考19.01 6.41 2.81 1.66.5资料来源：公司备案|注：（1）基于AM NA总出货量1160万净吨，假设TERM0墨西哥以85%的利用率运行（2）基于公司假设3.0 2.9 2.6 2.2 1.75.0包括扁平和长材（1）（2）

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。9 2.5 NT来源：公司备案|注：截至2024年6月30日的LTM |（1）不包括协同效应|（2）使用平均LTM加元/美元0.738x换算成美元的数字|注：调整后EBITDA是非GAAP和非IFRS财务指标。有关与公司最接近的GAAP财务指标和Stelco的IFRS财务指标的对账（如适用），请参阅本演示文稿的附录LTM销售和钢铁出货量LTM调整后。EBITDA *和利润率7.8% 17.3%（1）9.1%备考备考增加规模，并使收入流跨地区多样化，新客户立即提高利润率，即使是协同效应前的$ 2,105（2）$ 21,008 $ 23,11316.1新台币18.6新台币进一步提升规模和利润率高度战略性交易提升Cliffs的规模和利润率状况协同效应S h ip m e n ts a n d s a le s i n m ill io n s $ i n m ill io n s $ 1,630 $ 2,114 $ 364（2）$ 120

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。10 STELCO行业领先的成本优势有利于铁矿石供应协议StELCO成本优势的五个关键驱动因素：•成本有利的球团协议•协议要到2028年才会到期货币优势医疗保健成本优化运营布局低能源率•有利的加元/美元汇率•加元中的大部分COGS •受益于加拿大公共资助的医疗保健系统•相对于美国公司的医疗保健成本具有显着优势•伊利湖工厂是非洲大陆最新的综合设施之一，拥有高效的流程表•两个现代化内部焦炭电池，具有低成本和高质量的生产•有利的安大略省电力成本•内部发电

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.丨保留所有权利。11改善各终端市场的多样化2023年按出货量划分的产品组合2023年按收入划分的终端市场组合54%分销商和转换器31%基础设施和制造13%其他2%直接汽车35%直接汽车26%基础设施和制造25%分销商和转换器14%钢铁生产商Pro Forma 5% Plate 11% Slab，Rail，Other 36%热轧15%冷轧29% Coated 4% Stainless Steel & Electrical 72% Hot-Rolled 14% Coated 8% Cold-Rolled 6% Other 5% Plate 10% Slab，Rail，其他41%热轧13%冷轧27%涂层4%不锈钢和电气增强了建筑和工业终端市场的客户多样化32%直接汽车27%基础设施和制造27%分销商和转换器14%钢铁生产商和其他形式资料来源：公司文件|注：假设LTM加元兑美元汇率= 0.738x

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0版权所有。12预漆（合资）Stelco份额：130k ntpa高效运营足迹垂直一体化运营支持效率和高利润率轮廓L a k e e e re e h a m il to n Stelco工艺产生的可销售产品123456789预涂板冷轧全加工焦板热轧（腌制）生铁热轧冷轧全硬涂层（镀锌）焦炭电池容量：650k ntpa高炉容量：2.5m ntpa基础氧炉和双轮脚轮产能：3.1m ntpa生铁产能：1.0m ntpa热连轧机产能：3.7m ntpa冷轧机产能：1.3m ntpa # 3镀锌产能：200k ntpa Z线产能：470k ntpa批量退火产能：200k ntpa煤铁矿&石灰石板块焦炭电池产能：675k ntpa废锌13467899251焦焦铁水板块热轧卷热轧酸洗冷轧全硬酸洗线产能：0.9m ntpa来源：公司备案|注：产能数字反映了每项生产资产的最大设计产能且不代表实际生产量涂镀（镀锌）1010

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。13增加MIX 2023中的现货销售数量平轧现货/非合同销售数量进一步使客户群从合同买家到现货客户Pro Forma N e t T o n s（in M ill io n s）多样化注：CLF数量代表现货/非合同销售|（1）管理层估计that Cliffs现货量约为总出货量1640万新台币的15%（2）Stelco总销量约95%为现货销售5.1MT~PF总销量的27%亮点让Cliffs进一步洞察现货市场动态2.6M 2.5M 2.6M 2.5M（2）（2）将Cliffs在北美现货市场的敞口翻倍（1）（1）

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。14大量成本协同增效机会每年可节省约1.2亿美元，对工会工作没有影响首要机会丨低成本伊利湖吞吐量的增加与BF & BOF中使用的HBI配合丨重迭能力和物质流的优化丨在美国范围内使用过剩的低成本焦丨采购节省–原材料、运费、用品、保险，等丨从单厂运营扩展到更大的足迹丨精简重合项目丨上市公司和间接费用节省协同效应估计目标收入的5%符合先例钢铁并购交易历史表现优于初始协同效应估计来源：公司备案额外机会交易价值美国成本协同效应计划与实现30亿美元计划1.2亿美元超额完成33亿美元1.5亿美元超额完成

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。15 STELCO交易结束时间线仍在24年第4季度交易结束的轨道上美国司法部反垄断已完成《加拿大投资法》预计24年第4季度Stelco股东投票已完成（99.97%）Stelco交易预计将于24年第4季度完成明确的结束路径•与主要政治和工会官员的支持性对话• ICA承诺支持加拿大获得净利益•所服务的产品类型或市场没有有意义的重叠•在加拿大竞争加拿大法案中保持就业水平的承诺预计将于24年第4季度完成

克利夫兰-克利夫斯公司和财务概览

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。17最高优先事项继续降低成本最大限度地发挥商业优势进步增值项目重新确定偿还债务的优先顺序机会性并购成本同比显着降低，预计到2025年将进一步降低6亿美元+ Middletown，Butler & Weirton在Stelco收购结束后迅速去杠杆化资产负债表在2024年第四季度完成对Stelco的收购后，五个关键的管理重点项目继续强调汽车市场，同时在地理上实现近期优先事项的多样化

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。18资产负债表收购后的实力执行战略、运营和财务机会的灵活性PF利用流动性35亿美元2.8倍注：所有指标均基于Stelco收购后的备考公司。基于LTM 6/30/24 Adj. EBITDA的杠杆率。685美元54320242025202620272028备考5年期债务到期无近期到期且跑道清晰，直至2027年ABL Facility in M ill io n s担保产能超过30亿美元

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。19 Cliffs的独立资本支出较低的2025年资本支出目标2025年资本支出目标D o lla rs i n m ill io n s ▪ 6亿美元的目标总独立资本支出▪更新的战略资本时间表和细化的支出估计▪由于追赶维护周期而减少了持续的资本支出▪维持与战略项目相关的资本支出避免▪包括Middletown、Butler和Weirton战略项目的资本支出2021202220232024E 2025E 705美元943美元646美元675美元100美元500战略项目维持600美元重大维修和维护周期已完成目标2025

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.保留所有权利。20 Cliffs的年度自由现金流自由现金流历史自转型以来每年有超过14亿美元的FCF证明了通过收购后迅速去杠杆化的周期记录产生自由现金流的能力注：自由现金流是一种非公认会计准则财务指标。有关与最接近的GAAP财务指标的对账，请参阅本演示文稿的附录$ 2,080 $ 1,480 $ 1,621 $ 1,414202120222023 TTM d o lla rs i n m ill io n s

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。21可偿还债务附表金额以百万计2024202520262027202820292030 +未偿债务第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第三季度第三季度第四季度第三季度第四季度第三季度第四季度第三季度第四季度第三季度第四季度第三季度第四季度第三季度第四季度第三季度第四季度--当前：随时全额预付到期日6/9/2028当前：2025年3月：以101.167%的价格赎回到期日3/15/2027当前：2025年3月：以101.167%的价格赎回到期日3/15/2027当前：2025年6月：以100.979%的价格赎回到期日6/1/2027当前：2025年3月：2026年3月：以102.313%的价格赎回101.156%的价格赎回到期3/1/2029当前：2028年11月：不可赎回2年期面值赎回到期11/1/2029当前：2026年4月：2027年4月：2028年4月：不可赎回103.375%赎回101.688%赎回面值到期4/15/2030当前：2026年3月：2027年3月：2028年3月：2029年3月：不可赎回102.438%赎回101.625%赎回100.813%赎回面值到期3/1/2031当前：2027年3月：2028年3月：2029年3月：不可赎回103.500%赎回101.750%赎回面值到期3/15/2032当前：2030年5月：不可赎回3.5年到期面值赎回2033年5月1日到期2028年5月：2029年5月：新的800美元票据到期5/2033以面值加上50%的票息赎回3/2031美元3254.875% 3/2032美元1,4257.000% 5566/2027美元4.625% 3684/2030美元7506.750% 3/2029年11月：2027年11月：新的800美元票据到期11/2029 ABL 5436/2028以面值加上25%的票息加上50%的票息7.000% 563/2027美元7.000% 733/2027美元5.875%超过12亿美元的可通过ABL设施按面值提前和债券赎回时间表注：2040年到期的6.250%优先票据可随时按补足溢价预付

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。22营运资本管理库存余额演变（百万美元）5,562美元5,784美元5,542美元5,130美元4,923美元4,727美元4,592美元4,460美元4,449美元4,199美元22美元22美元22美元22美元22美元22美元23美元23美元23美元23美元23美元24美元24秒24丨持续关注减少库存，使现金流的产生更具弹性丨进一步减少库存和提取更多现金的机会

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。23 $ 4,207 $ 4,007 $ 3,931 $ 3,847 $ 2,872 $ 2,784 $ 2,702 $ 2,495 $ 813 $ 778 $ 747 $ 717 $ 586 $ 540 $ 496 Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2022 Q1 2023 Q2 2023 Q3 2023 Q4 2023 Q1 2024 Q2 2024养老金和OPEB负债减少37亿美元自AM USA收购以来养老金/OPEB净负债减少37亿美元自2021年以来减少88%历史净养老金和OPEB负债通过规模经济协商降低医疗保险费

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。24 MIDDLETOWN WORKS-DRI工厂和电气熔融提供低碳排放对产品质量无影响净资本成本1奖来自D.O.E.年度成本节约$ 13（billion）$ 5（million）$ 450（million）预期完成2029用最先进的DRI-EMF结构更换高炉1net政府资助和资本规避现有高炉和焦炭厂第1阶段：合同谈判、工程、许可证准备、初步现场准备（1年）第2阶段：详细设计、许可审批、现场工作（1年）第3阶段：施工和设备安装。DRI/EMF的制造和交付（27个月）第4阶段：调试、启动和爬坡活动

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。26 DownStream Transformer Production Weirton，WV被选为配电变压器生产厂的生产地点净投资1亿美元，预计将得到西弗吉尼亚州经济发展局5000万美元的支持，为600名剩余的下岗员工提供再就业机会，将生产三相配电变压器，以支持供应严重不足的市场，前提是对Cliffs的Butler Works钢厂生产的美国制造GOES的需求增加，新的配电变压器生产厂的投资计划

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc. All rights reserved.28 10152025303540451970197519801985198519901995200020052005201020152020 Steel Research Associates，LLC Scrap Model & Cliffs Analysis PRIME Scrap Supply has been shrinking for 50 + years Prime Scrap Supply（including home scrap）P ri m e s c ra p p s u p p ly i n m ill io n g ro s t o n s factors shrinking prime supply in yield manufacturing offshoring

附录

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。30来源：公司备案|注：截至2024年6月30日的LTM |（1）使用平均LTM加元/美元0.738x备考LTM 6/30/24调整后EBITDA调节净收入（亏损）173加元折旧（128）财务成本（120）所得税费用（回收）：当期（24）递延（29）财务收入和其他43 EBITDA衍生资产损失431加元（44）其他成本（9）基于交易和其他公司成本（9）调整后EBITDA 493加元调整后EBITDA（美元）（1）364美元净收入（亏损）92美元所得税费用（36）利息费用，净额（266消耗和摊销（942）EBITDA 1336美元来自NCI的EBITDA 79商誉减值（125）出售业务的非现金收益28债务清偿损失（27）其他，净额（32）Weirton无限期闲置（217）调整后EBITDA 1630美元Cliffs和Stelco LTM调整后EBITDA调节（百万美元）（百万加元）1630美元备考LTM调整后EBITDA调节364美元（1）2114美元成本协同效应（百万美元）120美元

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。31克里夫兰-克利夫斯历史上的非公认会计原则调整后EBITDA对账来源：公司备案（百万美元）截至12月31日的历史年度，截至6月30日的六个月，LTM202120222023202320246/30/2024净收入$ 3,033 $ 1,376 $ 450 $ 314（$ 44）$ 92减：利息支出，净额（337）（276）（289）（156）（133）（266）所得税费用（收益）（773）（423）（148）（89）23（36）折旧，损耗和摊销（897）（1,034）（973）（489）（458）（942）EBITDA总额$ 5,040 $ 3,109 $ 1,860 $ 1,048 $ 524 $ 1,336减：非控股权益EBITDA 757483403679与收购相关的费用和调整（197）（1）（12）--（12）商誉减值--（125）--（125）出售业务的非现金收益--28--28 Wierton无限期闲置---（217）（217）债务清偿损失（88）（75）--（27）资产减值-（29）---其他，净额（27）（29）（25）（10）（5）（20）调整后EBITDA总额5,277美元3,169美元1,911美元1,018美元737美元1,630美元

© 2024 Cleveland-Cliffs Inc.TERM0保留所有权利。32克里夫兰-克利夫斯历史上的非公认会计准则自由现金流对账来源：公司备案（百万美元）截至12月31日的历史年度，LTM20212022202220236/30/2024经营活动提供的现金净额$ 2,785 $ 2,423 $ 2,267 $ 2,080减：购买不动产、厂房和设备（705）（943）（646）（666）自由现金流$ 2,080 $ 1,480 $ 1,621 $ 1,414