附件 99.2
管理层的讨论与分析
截至2024年12月31日止年度
（以千加元表示，除非另有说明）
内容
| 关于前瞻性信息和声明的注意事项 |
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| 业务概况 |
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| 2024年亮点 |
5 | |||
| Rook I项目概况 |
7 | |||
| 运营展望 |
10 | |||
| 健康、安全和环境 |
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| 财务业绩 |
11 | |||
| 财务状况摘要 |
15 | |||
| 流动性和资本资源 |
15 | |||
| 资本管理 |
18 | |||
| 合同义务和承诺 |
18 | |||
| 季度业绩摘要 |
19 | |||
| 选定年度财务业绩摘要 |
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| 关联交易 |
20 | |||
| 流通股数据 |
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| 未偿还可转换债券 |
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| 表外安排 |
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| 分段信息 |
22 | |||
| 会计政策概览 |
22 | |||
| 关键会计政策和判断 |
22 | |||
| 估计不确定性的关键来源 |
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| 包括首次采用在内的会计政策变更 |
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| 金融工具和风险管理 |
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| 风险因素 |
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| 财务风险 |
23 | |||
| 其他风险因素 |
24 | |||
| 财务报告的披露控制和内部控制 |
30 | |||
| 披露控制和程序 |
30 | |||
| 管理层关于财务报告内部控制的报告 |
30 | |||
| 技术披露 |
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| 批准 |
31 | |||
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Nexgen能源有限公司
截至2024年12月31日止年度的管理层讨论及分析
（以千加元表示，除非另有说明）
这份管理层的讨论与分析（“MD & A”）编制于2025年3月3日，提供了对NexGenEnergy Ltd.（“NexGen”或“公司”）截至2024年12月31日止年度的财务和经营业绩的分析。有关NexGen的更多信息，包括其截至2024年12月31日止年度的年度信息表，以及向加拿大、美国和澳大利亚证券监管机构提交的其他信息，可在SEDAR +上的公司简介中查阅，网址为www.sedarplus.ca，电子数据收集、分析和检索（“EDGAR”）为www.sec.gov，澳大利亚证券交易所（“ASX”）网站为www.asx.com.cn。除非另有说明，所有货币金额均以数千加元为单位。
以下对NexGen财务状况和经营业绩的讨论和分析应与公司截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的经审计综合财务报表（“年度财务报表”）及相关附注一并阅读，这些报表是根据国际财务报告准则（“IFRS”）编制的。
2023年12月5日，由于ISOEnergy与Consolidated Uranium Inc.完成合并（“合并”），NexGen解除了对ISOEnergy Ltd.（“ISOEnergy”）的合并，根据国际财务报告准则，该合并导致ISOEnergy失去控制权。根据国际财务报告准则，截至2023年12月4日，ISOEnergy的财务业绩与NexGen的财务业绩合并，包括在本次MD & A中。公司对ISOEnergy的投资自2023年12月5日起采用权益法核算。截至2025年3月3日，NexGen拥有约31.8%的ISOEnergy已发行普通股。ISOEnergy在多伦多证券交易所上市，股票代码为“ISO”，拥有自己的管理层、董事、内部控制流程和财务预算，并为自己的运营提供资金。有关ISOEnergy的更多信息，可在www.sedarplus.ca的SEDAR +上通过其自己的个人资料获得。
管理层负责年度财务报表和本次MD & A。公司董事会审计委员会（“董事会”）审查并建议董事会批准，然后由董事会审查和批准年度财务报表和本MD & A。这份MD & A包含前瞻性信息。有关用于开发公司前瞻性信息的风险、不确定性和假设的讨论，请参见“关于前瞻性信息的注意事项”部分。
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关于前瞻性信息和声明的警示性说明
这份MD & A包含1995年《美国私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”和适用的加拿大证券立法含义内的“前瞻性信息”。前瞻性信息和陈述包括但不限于与计划的勘探和开发活动和预算有关的陈述、对钻探结果和其他地质信息的解释、矿产储量和资源估计（只要它们涉及对如果开发一个项目将遇到的矿化的估计）、额外资本的要求、资本成本、运营成本、现金流估计、产量估计、铀的未来价格以及与项目（包括Rook I项目）的经济可行性有关的类似陈述，或其他非事实陈述的陈述。
通常，前瞻性信息和陈述可以通过使用“计划”、“预期”、“预期”、“预算”、“计划”、“估计”、“预测”、“打算”、“预期”或“相信”等前瞻性术语来识别或其负面内涵或此类词语和短语的变体或声明某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”、“可能”或“将采取”、“发生”或“将实现”或其负面内涵。
前瞻性信息和陈述基于NexGen当前对其业务以及其经营所在行业和市场的预期、信念、假设、估计和预测，这可能被证明是严重不正确的。前瞻性信息和陈述是基于许多假设作出的，其中包括：计划的勘探和开发活动的结果将按预期按时进行；铀的价格；计划的勘探和开发活动的成本；随着Rook I项目开发计划的不断完善，项目参数不会发生对项目产生重大不利影响的变化；将在需要时以合理的条件提供融资；第三方承包商、设备、开展NexGen计划的勘探和开发活动所需的供应以及政府和其他批准将以合理的条件及时提供；不会撤销对政府批准的不利修订或延迟授予；一般商业、经济、竞争、社会和政治条件不会以重大不利方式发生变化；公司矿产储量和资源估计所依据的假设；在解释钻探结果和其他地质信息时作出的假设；Rook I项目实现生产的能力；以及其他估计，在“Rook I FS技术报告”、“更新经济假设”或“NPV和IRR对铀价的敏感性”标题下披露的假设和预测。尽管公司在提供前瞻性信息或作出前瞻性陈述时所作的假设在作出时被管理层认为是合理的，但无法保证这些假设将被证明是准确的。
前瞻性信息和陈述还涉及已知和未知的风险和不确定性以及其他因素，这可能导致NexGen的实际结果、业绩和成就与此类前瞻性信息或陈述明示或暗示的对NexGen的结果、业绩和成就的任何预测存在重大差异，其中包括（其中包括）负的经营现金流和对第三方融资的依赖、额外融资的不确定性、待定化验结果无法证实先前宣布的初步结果的风险、矿产储量和资源估计的不精确性、替代能源的价格和吸引力、持续的低铀价格，土著产权和咨询问题、勘探和开发风险、与业务准备和过渡到运营矿山相关的风险、气候变化、不可保风险、对关键管理人员和其他人员的依赖、与其财产所有权相关的风险、信息安全和网络威胁、未能管理利益冲突、未能获得或维持所需的许可和执照、法律、法规和政策的变化、资源竞争、政治和监管风险、一般通胀压力、可能影响业务的行业和经济因素，和公司最近一期年度信息表中“风险因素”项下讨论或提及的其他因素，以及本MD & A中“其他风险因素”项下讨论或提及的其他因素。
尽管公司试图确定可能导致实际结果与前瞻性信息或声明中包含的或前瞻性信息或声明所暗示的结果存在重大差异的重要因素，但可能存在导致结果与预期、估计或预期不符的其他因素。
无法保证前瞻性信息和陈述将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与预期、估计或预期存在重大差异。因此，读者不应过分依赖前瞻性陈述或信息。前瞻性陈述和
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本MD & A中包含的信息是在本MD & A日期作出的，因此，在该日期之后可能会发生变化。除适用的证券法要求外，公司不承担因新信息或事件而更新或重新发布前瞻性信息或陈述的义务。
业务概览
NexGen是一家不列颠哥伦比亚省公司，专注于将100%拥有的Rook I项目（“Rook I项目”或“项目”）开发投入生产，该项目位于加拿大萨斯喀彻温省西南部的阿萨巴斯卡盆地。NexGen拥有一支经验丰富的铀业专业人员团队，在发现铀矿床和开发从发现到生产的项目方面有着成功的业绩记录。NexGen还在加拿大萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地西南部拥有一系列极具前景的勘探铀矿资产。
该公司的Arrow矿床是Rook I项目的重点，于2014年2月被发现。Arrow矿床已测量和指示矿产资源总量为375万吨（“MT”），品位为3.10% U3O8含2.57亿（“M”）磅U3O8.可能的矿产储量估计为240百万磅U3O84.6mt品位2.37% U中所含3O8.见下文“Rook I FS技术报告”。
该公司还从Arrow沿Rook I的Patterson走廊在趋势上与许多其他矿化带相交，这些矿化带有待进一步勘探，然后才能评估经济潜力。Rook I财产包括三十二（32）个毗连矿产地，总面积为35,065公顷。
公司的普通股（“股份”）在多伦多证券交易所（“TSX”）和纽约证券交易所（“NYSE”）交易，代码为“NXE”，在澳大利亚证券交易所（“ASX”）以国际象棋存托工具（“CDI”）的形式交易，代码为“NXG”。
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2024年亮点
企业
公司与牵头经办人及账簿管理人订立日期为2024年4月30日的配售协议（经修订，“配售协议”），以安排和管理以11.11美元的价格发行20,161，290股股票，总收益约为2.24亿美元（“ASX发行”），通过在ASX新上市的CDI结算。ASX此次发行于2024年5月14日结束。
在ASX发售的同时并为促进发售，公司还与代理（定义见下文）达成一致，修订12月销售协议（定义见下文），将根据ATM计划（定义见下文）可能发售和出售的股份总价值从最高5亿美元降至最高约2.76亿美元（“经修订的销售协议”）。
2024年5月7日，公司与MMCap International Inc. SPC（“MMCap”）就公司发行本金总额为2.5亿美元的9.0%无担保可转换债券（“2024年债券”）订立具有约束力的条款清单，作为购买（“收购”）约270万磅天然铀精矿（U3O8).此次收购于2024年5月28日结束。
就收购事项而言，2024年债券的持有人与公司订立了投资者权利协议，其中载有将适用的投票一致、停顿、反对冲和转让限制契约（除某些例外情况外），除非且直至公司控制权发生变更。
2024年5月22日，公司宣布发布2023年可持续发展报告，重点介绍NexGen创建或扩展的具体计划、举措和组织框架，以展示整个公司可持续发展的持续无缝整合。
2024年6月17日，Susannah Pierce女士当选为董事会成员。Pierce女士目前担任壳牌加拿大公司总裁兼国家主席，负责推动壳牌在加拿大业务的业务活动和公司政策的整合和协调。
2024年12月4日，NexGen获得了与美国主要核公用事业公司的首个铀销售协议。这些合同在交付时都具有与市场相关的定价机制，其中一些合同受最低和最高价格的约束，并与Rook I项目的商业生产挂钩。
截至2024年12月31日止年度，公司根据ATM计划（定义见下文）发行了13,000，800股股票，总收益为1.35亿美元，并录得140万美元的佣金和360万美元的其他交易成本，总净收益为1.30亿美元。
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可操作
2024年2月12日，NexGen收到了加拿大核安全委员会（“CNSC”或“委员会”）通过联邦环境评估（“联邦EA”）审查程序对NexGen就环境影响陈述草案（“联邦”“EIS”）收到的联邦信息请求作出回应的技术审查结果。2024年5月21日，公司提交了对CNSC于2024年2月12日通信的其余信息请求的回复，以及修订后的联邦EIS。CNSC于2024年6月21日结束了对NexGen2024年5月21日提交文件的完整性检查。
2024年3月11日，公司宣布在其100%拥有的资产上发现新的密集铀矿化1SW2物业，箭头矿床以东3.5公里。RK-24-183的新矿化矿点位于Patterson Corridor East（“PCE”）先前未经测试的导体段上。局部铀矿化在347.7至367.5米之间相交19.8米（“米”），每秒计数（cps）范围为< 500至> 61,000，使用手持RS-125光谱仪测量。
2024年5月29日，该公司宣布在383.5至451米之间的PCE超过67.5米的RK-24-193中发现了额外的矿化。此外，RK-24-183的分析结果反映了两个狭窄的矿化矿脉，最佳间隔为10% U3O8超过0.5 m at 348.0 m and 6.23% U3O8分别在356.5米处超过0.5米。
2024年8月1日，公司宣布更新Rook I FS技术报告（定义见下文）中包含的某些成本估算（“更新后的成本估算”），以反映项目工程进度从技术报告时的18%完成，到大约45%完成，准确度范围为+/-10 %。
生产前资本成本（“CAPEX”）的更新成本估计为22亿美元（15.8亿美元），矿山生命周期内的平均年运营成本（“OPEX”）为13.86美元/磅（9.98美元/磅）U3O8，反映了通货膨胀调整、工程和采购的显着推进、优化的可施工性、增强的环境绩效（使用1.00加元= 0.72美元的汇率）。更新的维持资本成本估计为7.85亿美元（平均每年约7000万美元的矿山寿命），包括约7000万美元的关闭成本。见下文“Rook I项目概览– Rook I FS技术报告–更新成本估算”。
2024年8月8日，NexGen宣布扩大PCE的矿化带，包括总共8个与矿化相交的钻孔，其中4个与非规模（> 61,000 cps）高品位铀矿化相交。其中包括RK-24-183、24-197、24-202和24-207。高强度样式矿化表明异常的形成条件类似于在阿萨巴斯卡盆地内的重要矿体中发现的条件。矿化特征表示为类似于阿萨巴斯卡盆地内的其他矿体，在延伸超过100米的高放射性范围内有局部矿脉（最高可达超标尺> 61,000 cps）。
2024年11月12日，NexGen完成了2024年钻探计划，钻探超过34,000米，矿化足迹扩大。结果中包括PCE迄今为止最好的洞，RK-24-222，它与17.0米宽的区间相交，出现了多个高强度（> 61,000 cps）。
1注：包含SW2财产的某些索赔需缴纳有利于Advance Royalty Corporation的2%的NSR特许权使用费（在支付100万美元后可降至1%）和有利于Terra Ventures，Inc.的10%生产附带权益（如果发生此类索赔的商业生产，该权益将转换为工作权益，公司有权从Terra Ventures的75%的生产比例份额中收回自2005年6月30日以来勘探和开发以及为准备该财产进行商业生产所产生的所有成本的10%）。
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有关2024年钻探计划的光谱仪结果，请参阅日期为2024年5月29日、2024年8月8日和2024年11月12日的新闻稿，并根据公司简介在SEDAR网站www.sedar.com和EDGAR网站www.sec.gov上提交。截至本MD & A发布之日，2024年钻探计划的化验结果正在等待中。
2024年11月19日，CNSC确认完成了对NexGen2024年5月21日提交的联邦技术审查。2025年1月28日，CNSC宣布接受最终的联邦EIS。联邦批准程序的下一步也是最后一步是安排Rook I项目的委员会听证会日期，CNSC将据此就Rook I项目作出批准决定。
2025年1月30日，NexGen宣布开始一项43,000米的勘探钻探计划，以继续测试2024年初在PCE发现的矿化程度和增长情况。这一系统计划比2024年计划增加了9000米，预计将成为2025年萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地最大的钻探计划之一。2025年的钻探将侧重于测试矿化足迹的范围，进一步调查广泛矿化足迹内的高品位带，并确定同一目标区域内额外矿化的潜力。
NexGen进一步推进了Rook I项目的关键路径采购活动以及前端工程和设计（“FEED”）和关键路径详细工程。
ROOK I项目概览
许可、监管和参与
2023年11月9日，NexGen宣布根据《萨斯喀彻温省环境评估法》收到省级部长级EA批准，以继续进行该项目的开发。
在进行中的省级批准程序的同时，NexGen继续推进该项目所需的联邦批准，其中包括获得联邦EA和CNSC的许可批准。NexGen对该项目的联邦EA和许可流程实施了一体化方法，自2019年以来，已分阶段向CNSC提交支持许可申请的信息，以确保EA和许可文件之间保持一致。2023年9月1日，CNSC提供了正式通知，确认NexGen的初始许可申请足以准备场地和建设该项目。CNSC确认是在CNSC工作人员进行为期60天的充分性审查之后进行的，该审查确认了完整性并符合所有适用的CNSC要求。
在2023年期间，NexGen通过2022年第四季度完成的联邦EA技术审查流程，对收到的关于EIS草案的联邦信息请求提交了回应。2023年11月14日，CNSC认为NexGen提交的文件已完成，并确认开始审查NexGen对联邦-土著审查小组信息请求的回应。联邦-土著审查小组的审查结果已于2024年2月12日提供给NexGen，该公司于2024年5月21日提交了对剩余信息请求的回复以及修订后的联邦EIS。CNSC于2024年6月21日结束了对NexGen2024年5月21日提交的文件的完整性检查，并确认联邦-土著审查小组开始技术审查。
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如上文所述，2024年11月19日，CNSC确认完成了对NexGen于2024年5月21日提交的联邦技术审查，公司对通过联邦技术审查程序收到的所有信息请求的回复均已被接受，公司提供的信息充分满足了对联邦EA的监管要求。随着CNSC技术审查的完成，联邦批准程序的下一步和最后一步包括安排Rook I项目的委员会听证会日期，在此前提下，CNSC将就Rook I项目作出批准决定。
2024年11月29日，NexGen向CNSC提交了一份联邦最终EIS包，其中包括对作为就EIS草案进行的联邦公共审查期间收到的评论的回应。2025年1月28日，CNSC宣布接受联邦最终EIS。
根据2019年第四季度与四个有权（即主要）土著群体签订的学习协议（“学习协议”），公司正在继续与Rook I项目附近的社区进行长期接触。
研究协议正式确定了将支持每个主要土著群体参与EA进程的参与方法，特别是：
| ● | 为每个土着群体建立一个联合工作组（“JWG”）结构，以支持将土着知识纳入EA进程，并促进定期、持续的参与； |
| ● | 协助为EA确定有价值的组件； |
| ● | 为每个土着群体探索特别感兴趣的话题； |
| ● | 以每个土著群体特有的各种形式支持土著知识和传统土地利用（“IKTLU”）研究；和 |
| ● | 在每个土着群体中设立一个社区协调员职位，作为NexGen和土着群体之间的主要联系人。 |
此外，每份研究协议都承诺NexGen为JWG参与提供能力资金，保留土著群体的技术支持，并完成自主指导的IKTLU研究。Clearwater River Dene Nation（“CRDN”）、M é tis Nation – Saskatchewan Northern Region 2（“MN-S NR2”）和M é tis Nation – Saskatchewan（“MN-S”）、Birch Narrows Dene Nation（“BNDN”）和Buffalo River Dene Nation（“BRDN”）各自完成了IKTLU研究，以支持EA对该项目的支持。
此外，研究协议确认，双方将本着诚意谈判影响利益协议或互惠协议（每一项，“利益协议”）。公司分别于2021年与BNDN和BRDN、2022年与CRDN、2023年与MN-S NR2和MN-S签署了利益协议。当地优先地区的所有土著社区已正式支持NexGen开发Rook I项目。
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福利协议涵盖Rook I项目的所有阶段，其制定旨在确定NexGen将向土著群体提供的环境、文化、经济、培训、就业、商业机会和其他福利，并确认这些土著群体对该项目的同意和支持。这四个土著群体（即CRDN、MN-S NR2和MN-S、BNDN和BRDN）共同代表第一民族和M é tis社区，萨斯喀彻温省环境部将该项目咨询职责的程序方面分配给NexGen，并考虑到CNSC的联邦要求，已被NexGen确定为进行磋商的主要土著民族。
NexGen与每个签署了利益协议的土著群体建立了环境委员会。JWG与CRDN、MN-S NR2和MN-S、BNDN和BRDN的活动目前正在通过各自的环境委员会实施。
Rook I FS技术报告
2021年第一季度，NexGen根据题为“Arrow Deposit，Rook I Project，Saskatchewan，NL 43-101 Technical Report on Feasibility Study dated March 10,2021”的National Instrument 43-101 – Standards of Disclosure for Mineral Projects（“NI 43-101”）提交了一份独立的可行性研究报告（“Rook I FS Technical Report”），该报告支持EA流程和许可证申请活动。Rook I FS技术报告还验证了前一阶段的工程，并产生了满足国际成本工程推进协会（“AACE”）定义的第3类估算要求的运营和初始资本成本估算。Rook I FS技术报告基于最初的10.7年矿山寿命；然而，该公司正在寻求24年矿山运营寿命的许可和许可批准。
Rook I FS技术报告包括Arrow矿床的矿产储量和矿产资源估算。本MD & A中包含的有关Rook I项目的信息来自Rook I FS技术报告，受Rook I FS技术报告中描述的某些假设、资格和程序的约束，并且，除非作为上文更新成本估算的一部分注明或在下文“更新Rook I FS技术报告中的经济假设”和“NPV和IRR对铀价格的敏感性”标题下披露，否则其全部内容均受Rook I FS技术报告全文的约束。
更新成本估算
Rook I FS技术报告中的CAPEX估计为13亿美元，矿山生命周期内的平均OPEX为7.58美元/磅U3O8.更新后的成本估计中的资本支出反映了自2020年以来约3.1亿美元的直接和可归因的通货膨胀增加，以及自2021年3月以来通过先进工程和采购确定的约5.9亿美元的增强。OPEX的增加反映了2.65美元/磅U3O8在通胀调整和额外的3.63美元/磅U3O8来自通过先进工程和采购确定的增强功能。
矿山寿命和生产概况，包括高达3000万磅的能力U3O8每年，对矿产资源和矿产储量的估计，以及用于CAPEX的P50应急费用都与Rook I FS技术报告保持一致。
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NPV和IRR对铀价的敏感性
Rook I FS技术报告中的经济模型对铀价格的敏感性如下所示：
| 可行性研究（2020美元） | 更新成本估算（2023美元） | |||||||||||||||
| 铀 价格 （美元/磅） |
平均 年度 自由现金 流量（Y1-5） （十亿加元） |
回报 期 （年） |
内部收益率 (%) |
净现值 （加元 十亿） |
平均 年度免费 现金流 （Y1-5） （十亿加元） |
回报 期 （年） |
内部收益率 (%) |
净现值 （加元 十亿） |
||||||||
| $150 |
3.19 | 0.4 | 101.8 | 12.80 | 3.13 | 0.7 | 61 | 11.52 | ||||||||
| $100 |
2.11 | 0.6 | 81.6 | 8.13 | 2.04 | 1.0 | 46.9 | 6.79 | ||||||||
| $95 |
2.01 | 0.6 | 79.2 | 7.67 | 1.93 | 1.0 | 45.2 | 6.32 | ||||||||
| $80 |
1.68 | 0.7 | 71.5 | 6.27 | 1.61 | 1.2 | 39.6 | 4.89 | ||||||||
| $50 |
1.04 | 0.9 | 52.4 | 3.47 | 0.97 | 2.0 | 25.2 | 2.10 | ||||||||
| (1) | Rook I FS技术报告中的基本情况使用8%的贴现率。自由现金流指项目产生的税后净现金流，根据Rook I FS技术报告确定。 |
| (2) | 更新后的成本估算反映了公司内部对当前预期资本支出和运营支出以及其他项目成本的评估，包括估计的维持资本、特许权使用费和税收。 |
| (3) | 正如Rook I FS技术报告中指出，NPV和IRR对金属价格、品位、金属回收率和汇率最为敏感。论证NPV和IRR对铀价的敏感性，替代50美元/磅U的铀价假设3O8Rook I FS技术报告中用于基本情况的显示用于说明目的。读者请注意，此类信息可能不适合用于其他目的，包括评估预期的项目经济性。选择这些说明性价格是为了近似于长期和各种现货价格假设，但不是对预期铀价格或项目生产的铀可以出售的价格的预测。 |
运营展望
公司打算通过优化工程、采购、培训等项目开发活动，继续开发Rook I项目，以确保Rook I项目的执行符合公司目标。
具体而言，整个2025年，公司将继续：
| ● | 在联邦EA最终批准之前推进承购谈判； |
| ● | 在委员会听证会日期设立和进行后，推进从CNSC获得铀矿和铀厂许可证所需的最终联邦EA和许可活动；和 |
| ● | 与省和联邦监管机构和社区接触。 |
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健康、安全、环境
NexGen以零伤害文化的形式将其人民的健康和安全置于最高优先地位，并致力于以安全和负责任的方式实现可持续发展。NexGen认识到，其业务的长期可持续性依赖于保护其人员、环境的精英管理，以及对矿产资源勘探、开发和开采的谨慎管理。
管理层专注于优化其强大的安全文化，这包括为人们配备工具、培训和心态，以产生持续的安全意识。NexGen运营着一个零伤害的工作场所，同时也认识到应急准备的必要性。该公司有一个针对特定地点的应急响应计划，并进行定期演练，然后进行关键分析，评估响应并提出改进建议。这项计划至少每年审查一次。NexGen对风险管理采取主动和长期的方法，支持对成功和履行承诺所需的做法进行投资。
财务业绩
截至2024年12月31日及2023年12月31日止三个月及年度的财务业绩（未经审核）
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三个月 结束了 2024 |
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三个月 结束了 2023 |
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年份 结束了 2024 |
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年份 结束了 2023 |
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| 薪金、福利及董事酬金 | $ | 6,099 | $ | 5,500 | $ | 13,831 | $ | 12,704 | ||||||||
| 办公室、行政和差旅 | 6,095 | 5,604 | 20,400 | 15,616 | ||||||||||||
| 专业费用和保险 | 2,416 | 4,838 | 12,221 | 17,469 | ||||||||||||
| 折旧 | 592 | 496 | 2,252 | 1,804 | ||||||||||||
| 股份支付 | 9,214 | 14,068 | 29,534 | 37,142 | ||||||||||||
| $ | (24,416 | ) | $ | (30,506 | ) | $ | (78,238 | ) | $ | (84,735 | ) | |||||
| 财务收入 | 6,021 | 2,324 | 21,726 | 6,030 | ||||||||||||
| 按市值计价可转换债券收益（亏损） | (27,924 | ) | (10,250 | ) | 18,375 | (48,745 | ) | |||||||||
| 可转换债券的利息支出 | (11,771 | ) | (3,729 | ) | (32,497 | ) | (6,098 | ) | ||||||||
| 租赁负债利息 | (21 | ) | (32 | ) | (110 | ) | (153 | ) | ||||||||
| 应占联营公司净收益（亏损） | (11,640 | ) | 920 | (13,798 | ) | 920 | ||||||||||
| 于联营公司的所有权权益摊薄亏损 | (12 | ) | - | (113 | ) | - | ||||||||||
| 外汇收益（亏损） | 2,365 | (1,268 | ) | 2,688 | (1,123 | ) | ||||||||||
| 其他费用 | - | (1,367 | ) | (159 | ) | (1,378 | ) | |||||||||
| 失去对ISOEnergy控制权的收益 | - | 204,038 | - | 204,038 | ||||||||||||
| 税前收入（亏损） | $ | (67,398 | ) | $ | 160,130 | $ | (82,126 | ) | $ | 68,756 | ||||||
| 递延所得税回收（费用） | 1,011 | (162 | ) | 4,567 | 1,412 | |||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (66,387 | ) | $ | 159,968 | $ | (77,559 | ) | $ | 70,168 | ||||||
| NexGen股东应占每股基本盈利（亏损） | $ | (0.11 | ) | $ | 0.30 | $ | (0.14 | ) | $ | 0.16 | ||||||
| 归属于NexGen股东的稀释每股收益（亏损） | $ | (0.11 | ) | $ | 0.29 | $ | (0.14 | ) | $ | 0.16 |
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Nexgen能源有限公司
截至2024年12月31日止年度的管理层讨论及分析
（以千加元表示，除非另有说明）
截至2024年12月31日止三个月对比截至2023年12月31日止三个月
截至2024年12月31日止三个月（“本季度”），NexGen录得净亏损6640万美元或NexGen股东应占每股基本亏损0.11美元，而截至2023年12月31日止三个月（“比较季度”），NexGen股东应占净收入为1.60亿美元或每股基本盈利为0.30美元，净收入（亏损）环比减少2.264亿美元。产生这一结果的主要原因如下：
| ● | 非现金按市值计价损益产生于每个报告日重新计量可转换债券的公允价值，公允价值的任何变动均在当期净收益（亏损）和综合收益（亏损）中确认。可转换债券的按市值计价损失从本季度的1030万美元增加到本季度的2790万美元，增加了1760万美元。这一增长是由于未偿还可转换债券的本金从比较季度的1.1亿美元增加到本季度的3.6亿美元、公司股价上涨以及本季度美元相对于加元的显著升值。 |
| ● | 联营公司净亏损中的非现金份额为1160万美元，这是由于确认了公司在ISOEnergy本季度亏损中的份额，原因是ISOEnergy于2023年第四季度完成了分拆，以及随后采用权益法核算公司对ISOEnergy的投资。 |
| ● | 可转换债券的利息支出从本季度的370万美元增加到本季度的1180万美元，增加了810万美元。增加的主要原因是未偿还可转换债券的本金增加，从2023年12月31日的1.1亿美元增加到2024年12月31日的3.6亿美元。 |
| ● | 非现金股份支付从比较季度的1410万美元减少到本季度的920万美元，减少了490万美元。减少的主要原因是本季度与比较季度相比授予的期权数量以及ISOEnergy的分拆。 |
| ● | 财务收入增加了370万美元，原因是本季度的平均现金余额为5.072亿美元，而本季度的平均现金余额为3.306亿美元。 |
| ● | 外汇收益（亏损）主要与以美元计价的现金余额有关，增加了360万美元，从比较季度的亏损120万美元增加到本季度的收益240万美元。这与加元/美元汇率走势一致，美元在本季度期间和本季度结束时走强。 |
| ● | 专业费用和保险从本季度的480万美元减少到本季度的240万美元，减少了240万美元，这主要是由于与12月销售协议（定义见下文）和本季度其他公司发展举措相关的法律费用增加。 |
| ● | 非现金递延所得税回收（费用）从比较季度的支出0.2百万美元增加到本季度的回收1.0百万美元，原因是信用风险变化导致的债券公允价值变动的税收影响，以及NexGen对ISOEnergy投资的权益会计法下ISOEnergy其他综合收益的股权提取的税收影响。 |
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截至2024年12月31日止年度的管理层讨论及分析
（以千加元表示，除非另有说明）
| ● | 薪资、福利和董事费较上一季度的550万美元增加了60万美元，至本季度的610万美元，这主要是由于员工人数随着业务增加而增加，包括任命公司项目开发团队的关键人员，但被ISOEnergy分拆的影响所抵消。 |
| ● | 办公、行政和差旅费用较上一季度的560万美元增加了50万美元，至本季度的610万美元，这主要是由于增加了差旅、扩大了社区伙伴关系以及与业务扩张相一致的费用总体增加。 |
| ● | 比较季度失去对ISOEnergy控制权的收益是由于ISOEnergy于2023年12月5日取消合并以及由此导致的公司在该日期投资的公允价值调整。 |
截至2024年12月31日止年度对比截至2023年12月31日止年度
截至2024年12月31日止年度（“本年度”），NexGen录得净亏损7760万美元或NexGen股东应占每股基本亏损0.14美元，而截至2023年12月31日止年度（“比较年度”），NexGen股东应占净收益7020万美元或每股基本盈利0.16美元，净收入同比减少1.478亿美元。净收入减少的主要原因如下：
| ● | 非现金按市值计价损益产生于每个报告日重新计量可转换债券的公允价值，公允价值的任何变动均在当期净收益（亏损）和综合收益（亏损）中确认。可转换债券的按市值计价收益（亏损）从去年同期的亏损4870万美元增加到本年度的收益1840万美元，增加了6710万美元： |
| ∎ | 在本年度按市值计价的1840万美元收益中，2940万美元的收益与2024年债券有关，这是由于公司股价在2024年债券发行日与本年度收盘价之间的下跌，但被美元兑加元的上涨所抵消，从而导致2024年债券发行日与本年度收盘之间的外汇损失。 |
| ∎ | 因本年度外汇汇率上升而与2023年债券（定义见下文）有关的1,100万美元亏损所抵销。 |
比较年度可换股债券亏损乃由于比较年度公司股价上升导致2023年债券亏损，以及2020年发行的1,500万美元可换股债券于比较年度因股份转换而实现的按市值计价亏损。
| ● | 可转换债券的利息支出从比较年度的610万美元增加到本年度的3250万美元，增加了2640万美元。这一增长主要是由于未偿还可转换债券的本金增加，从2023年12月31日的1.1亿美元增加到2024年12月31日的3.6亿美元。 |
| ● | 财务收入增加1570万美元，原因是本年度平均现金余额为3.837亿美元，利率高于本年度的2.126亿美元。 |
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截至2024年12月31日止年度的管理层讨论及分析
（以千加元表示，除非另有说明）
| ● | 联营公司净亏损中的非现金份额为1380万美元，这是由于在2023年第四季度完成了对ISOEnergy的分拆，确认了公司在本年度的亏损中所占份额，以及随后采用权益法核算公司对ISOEnergy的投资。 |
| ● | 非现金股份支付从比较年度的3710万美元减少到本年度的2950万美元，减少了760万美元。减少的主要原因是与比较年度相比，本年度的股票期权归属时间和授予的期权数量以及ISOEnergy的分拆。 |
| ● | 专业费用和保险从比较年度的1750万美元减少530万美元至本年度的1220万美元，这主要是由于与发行2023年债券和提前转换2020年发行的可转换债券、12月销售协议以及比较年度的其他公司发展举措相关的法律费用增加。 |
| ● | 办公、行政和差旅费用从比较年度的1560万美元增加到本年度的2040万美元，增加了480万美元。增加的主要原因是增加了差旅、扩大了社区合作伙伴关系，以及与业务扩展相一致的费用总体增加。 |
| ● | 外汇收益（亏损）主要与以美元计价的现金余额有关，增加了380万美元，从比较年度的亏损110万美元增加到本年度的收益270万美元。这与加元/美元外汇汇率走势一致，美元在本年度期间和本年度结束时走强。 |
| ● | 非现金递延所得税回收（费用）从比较年度的140万美元增加320万美元至本年度的460万美元，原因是信用风险变化导致的债券公允价值变动的税务影响，以及NexGen对ISOEnergy投资的权益会计法下ISOEnergy其他综合收益的股权提取的税务影响。 |
| ● | 薪金、福利和董事费从比较年度的1270万美元增加到本年度的1380万美元，增加了110万美元，这主要是由于员工人数随着业务增加而增加，包括任命公司项目开发团队的关键人员，但被ISOEnergy分拆的影响所抵消。 |
| ● | 比较年度内失去对ISOEnergy控制权的收益乃由于ISOEnergy于2023年12月5日取消合并及由此产生的公司于该日期投资的公允价值调整所致。 |
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截至2024年12月31日止年度的管理层讨论及分析
（以千加元表示，除非另有说明）
财务状况摘要
截至2024年12月31日、2023年12月31日及2023年1月1日的财务状况表摘要
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2023年1月1日 | ||||||||||||||||||
| 重述(1) | 重述(1) | |||||||||||||||||||
| 流动资产 |
||||||||||||||||||||
| 现金 |
$ | 476,587 | $ | 290,743 | $ | 134,447 | ||||||||||||||
| 有价证券 |
- | - | 5,775 | |||||||||||||||||
| 应收款项 |
1,727 | 1,940 | 1,801 | |||||||||||||||||
| 预付费用及其他资产 |
14,358 | 13,770 | 2,165 | |||||||||||||||||
| 应收租赁款 |
512 | 512 | - | |||||||||||||||||
| $ | 493,184 | $ | 306,965 | $ | 144,188 | |||||||||||||||
| 非流动资产 |
||||||||||||||||||||
| 勘探和评估资产 |
584,889 | 451,356 | 405,248 | |||||||||||||||||
| 财产和设备 |
5,354 | 5,404 | 5,048 | |||||||||||||||||
| 对联营公司的投资 |
229,594 | 240,116 | - | |||||||||||||||||
| 存款 |
82 | 82 | 76 | |||||||||||||||||
| 战略库存 |
341,150 | - | - | |||||||||||||||||
| 应收租赁款 |
2,990 | 3,502 | - | |||||||||||||||||
| 总资产 |
$ | 1,657,243 | $ | 1,007,425 | $ | 554,560 | ||||||||||||||
| 流动负债 |
||||||||||||||||||||
| 应付账款和应计负债 |
$ | 21,402 | $ | 26,986 | $ | 13,723 | ||||||||||||||
| 租赁负债 |
926 | 926 | 775 | |||||||||||||||||
| 流通股份溢价负债 |
- | - | 2,069 | |||||||||||||||||
| 可转换债券 |
455,783 | 158,478 | 80,021 | |||||||||||||||||
| $ | 478,111 | $ | 186,390 | $ | 96,588 | |||||||||||||||
| 非流动负债 |
||||||||||||||||||||
| 长期租赁负债 |
91 | 1,016 | 1,688 | |||||||||||||||||
| 递延所得税负债 |
- | - | 867 | |||||||||||||||||
| 负债总额 |
$ | 478,202 | $ | 187,406 | $ | 99,143 | ||||||||||||||
| 总股本 |
$ | 1,179,041 | $ | 820,019 | $ | 455,417 | ||||||||||||||
| 总负债及权益 |
$ | 1,657,243 | $ | 1,007,425 | $ | 554,560 | ||||||||||||||
(1)重述–请参阅年度财务报表附注4（m）。
流动性和资本资源
债券
2023年9月22日，NexGen宣布与Queen's Road Capital Investment Ltd.（“QRC”）和Washington H Soul Pattinson and Company Limited（“WHSP”）完成本金总额为1.1亿美元的9.0%无担保可转换债券（“2023债券”）的私募配售（“2023私募配售”）。
2024年5月28日，NexGen发行了本金总额为2.5亿美元的2024年债券，作为此次收购的对价。
自2024年报告期间起追溯生效，根据2024年1月1日生效的国际会计准则第1号修订，可转换债券的未偿本金余额被归类为流动负债。
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截至2024年12月31日止年度的管理层讨论及分析
（以千加元表示，除非另有说明）
于2024年12月31日后，公司订立名义金额约为6000万美元的美元兑加元远期合约，以对冲2023年债券及2024年债券（合称“债券”）的美元利息支付相关的外汇风险。
ATM程序
2023年12月11日，NexGen根据NexGen与Virtu Canada Corp.（前身为ITG Canada Corp.）（作为加拿大代理）和Virtu Americas，LLC（作为美国代理）（统称“代理”）于2023年12月11日签署的股权分配协议（“12月销售协议”）的条款和条件更新了其市场上股权计划（“ATM计划”），该协议允许NexGen不时酌情在TSX和/或NYSE向公众发行高达5亿美元的股票，和/或股份在加拿大或美国的任何其他市场或代理与NexGen之间另有约定。12月销售协议将生效，直至出售根据ATM计划可发行的所有股份和2025年12月11日（以较早者为准），除非在该日期之前终止。在订立12月销售协议的同时，公司与代理商之间的先前协议终止。
自12月销售协议以来，以每股10.38美元的加权平均价格发行了13,000，800股股票。
在ASX发行的同时，为促进此次发行，该公司修订了12月份的销售协议，将根据ATM计划可能发行的股票总价值从最高5亿美元降至最高约2.76亿美元。由于这一修订，并考虑到截至该修订日期已售出的13,000，800股股票，ATM计划下目前可用的最高金额约为1.41亿美元。
2024年澳大利亚股票融资
2024年5月14日，该公司根据与澳大利亚一家牵头经办人和账簿管理人的配售协议完成了ASX的发售，从而以每股11.11美元的价格发行20,161，290股股票，总收益约为2.24亿美元，结算通过在ASX新上市的CDI进行。
营运资本和非国际财务报告准则措施
NexGen于2024年12月31日（2023年12月31日– 1.206亿美元，2023年1月1日– 4760万美元，经重列）的营运资本盈余为1510万美元，包括债券（经重列），截至2024年12月31日手头现金为4.766亿美元（2023年12月31日– 2.907亿美元，2023年1月1日– 1.344亿美元，经重列–经重列年度财务报表附注4（m））。该公司目前有足够的现金来支付目前至少15个月的运营和管理成本。此外，公司持有270万磅U3O8截至2024年12月31日（2023年12月31日–无），费用为3.412亿美元。
将债券从营运资金中剔除，并包括270万磅的战略库存U3O8，截至2024年12月31日，该公司的调整后营运资本盈余为8.121亿美元。调整后的营运资本是管理层用来监控公司流动性和为其运营提供资金的能力的财务指标。管理层认为，向证券分析师、投资者和其他在评估发行人时经常使用营运资本和调整后营运资本等非国际财务报告准则措施的相关方提供此类信息，将使他们能够更好地逐期比较NexGen的流动性和资本资源与业内其他公司。
16
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截至2024年12月31日止年度的管理层讨论及分析
（以千加元表示，除非另有说明）
| 以百万加元表示 |
|
12月31日， 2024 |
|
|
12月31日， 2023 |
|
||||||||||
| 流动资产 |
$ | 493.2 | $ | 307.0 | ||||||||||||
| 流动负债 |
(478.1) | (186.4) | ||||||||||||||
| 营运资金 |
$ | 15.1 | $ | 120.6 | ||||||||||||
| 战略盘点 |
341.2 | - | ||||||||||||||
| 债券 |
455.8 | 158.5 | ||||||||||||||
| 调整后营运资金 |
$ | 812.1 | $ | 279.1 | ||||||||||||
从2023年12月31日至2024年12月31日，营运资金减少1.055亿美元，主要是由于发行2024年债券和为推进Rook I项目而发生的支出以及为运营和行政成本提供资金，但被ATM计划、ASX发行和行使股票期权筹集的收益所抵消。
现金状况变化
与2024年9月30日相比，截至2024年12月31日的现金状况净变化减少了6120万美元，归因于现金流量表的以下组成部分：
| ● | 本季度经营活动流出了950万美元，这主要是由于支付了一般和行政费用，如办公室和行政费用、专业费用和工资被财务收入抵消（比较季度–流出2260万美元）。 |
| ● | 本季度投资活动使用了3800万美元，主要与Rook I项目的开发有关（比较季度–流出8420万美元）。 |
| ● | 融资活动在本季度流出970万美元（比较季度-流入2680万美元），主要是由于支付了1600万美元的债券利息和支付了30万美元的租赁负债，但被660万美元的股票期权行使所抵消。 |
与2023年12月31日相比，2024年12月31日的现金状况净变化增加了1.858亿美元，归因于现金流量表的以下组成部分：
| ● | 本年度业务活动使用了2410万美元，主要与一般和行政费用有关，例如办公室和行政费用、专业费用以及由财务收入抵消的薪金（比较年度–流出5260万美元）。 |
| ● | 本年度投资活动使用了1.307亿美元，主要与Rook I项目的开发有关（比较年度–流出1.601亿美元，其中包括拆分ISOEnergy的影响4230万美元）。 |
| ● | 本年度融资活动流入3.446亿美元（比较年度–流入3.689亿美元），主要是由于ATM计划的净收益为1.302亿美元、ASX发行的净收益为2.158亿美元、行使期权的收益为2020万美元，但被为债券支付的利息2050万美元和支付的租赁负债100万美元所抵消。 |
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截至2024年12月31日止年度的管理层讨论及分析
（以千加元表示，除非另有说明）
资本管理
公司管理其资本结构，并根据公司可动用的资金进行调整，以支持资产的收购、勘探和评估。为有效管理实体的资本需求，公司制定了规划、预算和预测流程，以帮助确定所需资金，以确保公司拥有适当的流动性，以实现其经营和增长目标。在资本管理中，公司考虑了股权和债务的所有组成部分，扣除现金，并依赖第三方融资，无论是通过债务、股权或其他方式。尽管公司迄今已成功筹集资金，但无法保证公司未来将成功获得所需融资，或将以公司可接受的条款提供此类融资。
公司目前拥有权益的物业处于勘探开发阶段。因此，该公司历来依赖股票市场和可转换债券为其活动提供资金，并将继续需要大量额外融资来为其运营提供资金，包括继续目前考虑的勘探和开发活动。公司将继续评估新物业，并在确定有足够的地质或经济潜力且如有足够的财务资源这样做时，寻求收购额外物业的权益。
公司不受外部强加的资本要求的约束。截至2024年12月31日止年度，公司的资本管理方法没有变化。
合同义务和承诺
公司于2024年12月31日的重大未贴现承诺如下（由于采用了国际会计准则第1号的修订，债券被归类为流动负债，但没有义务在未来十二个月内以现金结算这些债务）。
截至2024年12月31日的重大未贴现债务和承诺
| 小于 1年 |
1至3 年 |
4至5 年 |
5岁以上 年 |
合计 | ||||||||||||||||
| 贸易及其他应付款项 |
$ | 21,402 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | 21,402 | ||||||||||
| 债券 |
455,783 | - | - | - | 455,783 | |||||||||||||||
| 租赁负债 |
1,357 | 119 | - | - | 1,476 | |||||||||||||||
| $ | 478,542 | $ | 119 | $ | - | $ | - | $ | 478,661 | |||||||||||
截至2023年12月31日–经重列（请参阅年度财务报表附注4（m））：
| 小于 1年 |
1至3 年 |
4至5 年 |
5岁以上 年 |
合计 | ||||||||||||||||
| 贸易及其他应付款项 |
$ | 26,986 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | 26,986 | ||||||||||
| 债券 |
158,478 | - | - | - | 158,478 | |||||||||||||||
| 租赁负债 |
1,476 | 1,476 | - | - | 2,952 | |||||||||||||||
| $ | 186,940 | $ | 1,476 | $ | - | $ | - | $ | 188,416 | |||||||||||
18
Nexgen能源有限公司
截至2024年12月31日止年度的管理层讨论及分析
（以千加元表示，除非另有说明）
截至2023年1月1日–经重列（请参阅年度财务报表附注4（m））：
| 小于 1年 |
1至3 年 |
4至5 年 |
5岁以上 年 |
合计 | ||||||||||||||||
| 贸易及其他应付款项 |
$ | 13,723 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | 13,723 | ||||||||||
| 债券 |
80,021 | - | - | - | 80,021 | |||||||||||||||
| 租赁负债 |
1,346 | 2,574 | - | - | 3,920 | |||||||||||||||
| $ | 95,090 | $ | 2,574 | $ | - | $ | - | $ | 97,664 | |||||||||||
季度业绩摘要
季度业绩摘要（未经审计）
| 截至3个月 | ||||||||||||||||
| 12月31日， | 9月30日， | 6月30日， | 3月31日， | |||||||||||||
| 000美元，每股金额除外 | 2024 | 2024 | 2024 | 2024 | ||||||||||||
| 财务收入 |
6,021 | 6,277 | 5,923 | 3,505 | ||||||||||||
| 净收入（亏损） |
(66,387) | 10,252 | 13,196 | (34,620) | ||||||||||||
| 归属于NexGen股东的本期净收益（亏损） |
(66,387) | 10,252 | 13,196 | (34,620) | ||||||||||||
| 每股基本盈利（亏损） |
(0.11) | 0.02 | 0.02 | (0.06) | ||||||||||||
| 每股摊薄收益（亏损） |
(0.11) | (0.02) | (0.02) | (0.06) | ||||||||||||
| 截至3个月 | ||||||||||||||||
| 12月31日， | 9月30日， | 6月30日， | 3月31日， | |||||||||||||
| 000美元，每股金额除外 | 2023 | 2023 | 2023 | 2023 | ||||||||||||
| 财务收入 |
2,324 | 1,103 | 1,247 | 1,356 | ||||||||||||
| 净收入（亏损） |
159,968 | (63,196) | (17,498) | (9,107) | ||||||||||||
| 归属于NexGen股东的本期净收益（亏损） |
158,901 | (52,135) | (19,292) | (6,658) | ||||||||||||
| 每股基本盈利（亏损） |
0.30 | (0.11) | (0.04) | (0.01) | ||||||||||||
| 每股摊薄收益（亏损） |
0.29 | (0.11) | (0.04) | (0.01) | ||||||||||||
选定年度财务业绩摘要
选定年度财务结果摘要（经审计）
| 12月31日， | 12月31日， | 12月31日， | ||||||||||
| （000美元，每股金额除外） | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||
| 总收入 |
- | - | - | |||||||||
| 当年净收益（亏损） |
(77,559 | ) | 70,168 | (60,268 | ) | |||||||
| 本年度综合收益（亏损） |
(63,501 | ) | 67,746 | (63,198 | ) | |||||||
| 归属于NexGenEnergyLtd.股东的年内净收益（亏损） |
(77,559 | ) | 80,816 | (56,587 | ) | |||||||
| 归属于NexGenEnergy Ltd.股东的基本每股净收益（亏损） |
(0.14 | ) | 0.16 | (0.12 | ) | |||||||
| 归属于NexGenEnergy Ltd.股东的稀释每股收益（亏损） |
(0.14 | ) | 0.16 | (0.12 | ) | |||||||
| 总资产 |
1,657,243 | 1,007,425 | 554,560 | |||||||||
| 负债总额 |
478,202 | 187,406 | 99,143 | |||||||||
| 宣派股息 |
- | - | - | |||||||||
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Nexgen能源有限公司
截至2024年12月31日止年度的管理层讨论及分析
（以千加元表示，除非另有说明）
NexGen没有从其运营中获得任何收入，除了来自其现金的利息收入。其首要重点是开发Rook I项目，此外还进行资源性质的收购、勘探、评估和开发。
收入（亏损）的波动主要是由于在2023年第四季度将ISOEnergy分拆合并确认的收益2.04亿美元、在2023年第三季度将公司本金总额为1500万美元的7.5%无担保可转换债券转换为股份确认的亏损、在2023年第三季度发行2023年债券和在2024年第二季度发行2024年债券以及由此产生的在每个季度对债券的公允价值重新估值确认的按市值计价的收益或亏损，主要受股票价格的推动，公允价值的任何变动均在本季度的收入（亏损）中确认，债券的利息支出，以及Black Scholes对基于股份的补偿的估值。
记录为财务收入的利息收入根据可用于产生利息的现金余额和赚取的利率而波动。
每期的收入（亏损）也根据公司的活动水平和某些项目的周期性差异而波动。因此，由于勘探和开发活动的性质和时间安排，季度期间不具有可比性。
总资产的同比增长与NexGen的资源资产的勘探、评估和开发、融资和股权发行的时机、公司在合并完成后对ISOEnergy的投资的公允价值调整以及收购相吻合，但被ISOEnergy的分拆所抵消。与2023年相比，2024年的总负债增加主要是由于发行了2024年债券。
关联交易
关键管理人员和董事的薪酬
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
|||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 短期补偿(1) |
$ | 3,557 | $ | 3,566 | $ | 6,034 | $ | 7,317 | ||||||||
| 股份支付(2) |
8,033 | 11,316 | 24,747 | 33,319 | ||||||||||||
| 咨询费(3) |
33 | 33 | 130 | 130 | ||||||||||||
| $ | 11,623 | $ | 14,915 | $ | 30,911 | $ | 40,766 | |||||||||
(1)截至2024年12月31日止三个月和年度的关键管理人员短期薪酬分别为3,557美元和6,034美元（2023年-3,566美元和7,317美元），其中3,557美元和6,034美元（2023年-3,549美元和7,100美元）已支出，并计入净亏损和综合亏损报表的工资、福利和董事费中。剩余的$ nil和$ nil（2023-$ 17和$ 217）资本化为勘探和评估资产。
(2)截至2024年12月31日的三个年度和年度，向关键管理人员支付的股份支付金额分别为8,033美元和24,747美元（2023年-11,316美元和33,319美元），其中8,033美元和24,747美元（2023年-11,248美元和32,793美元）已支出，零美元和零美元（2023年-68美元和526美元）已资本化为勘探和评估资产。
(3)根据一项咨询合同，该公司使用了Flying W Consulting Inc.提供的咨询服务，该公司与公司董事Brad Wall就截至2024年12月31日止三个月和年度的公司事务提供的建议有关联，金额分别为33美元和130美元（2023年-33美元和130美元），该咨询合同规定每月收取11美元的服务费，并可在提前三个月通知后终止。
截至2024年12月31日止年度，公司从ISOEnergy获得的共享办公空间租金收入为34美元（2023年-零美元）。
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（以千加元表示，除非另有说明）
截至2024年12月31日，应付账款和应付Flying W Consulting Inc.的应计负债中包括43美元（2023年12月31日-43美元）。
流通股数据
NexGen的法定资本包括无限数量的股份和无限数量的优先股。截至2025年3月3日，有569,088，514股，48,616，795份行使价介乎1.80美元至10.05美元的股票期权，占已发行及已发行股份总数的8.5%，并无已发行及已发行优先股。
未偿还可转换债券
2023年9月22日，公司与QRC和WHSP就2023年私募配售订立协议，规定购买2023年债券的总收益为1.1亿美元。此外，公司与各买方订立投资者权利协议，其中包括将适用的投票一致、停顿和转让限制契约（除某些例外情况外），除非且直至公司控制权发生变更。2023年债券的票息为9.0%，到期日为2028年9月22日，可根据持有人的选择以6.76美元的转换价格转换为最多16,272，189股NexGen股票。公司将有权在2023年债券发行三周年或之后的任何时间，公司普通股在多伦多证券交易所的20天成交量加权平均交易价格超过转换价格的130%，在到期前按面值加上应计未付利息赎回2023年债券。截至2025年3月3日，2023年债券本金中仍有1.1亿美元未偿还。
2024年5月28日，NexGen与MMCAP就发行2024年债券作为购买约270万磅天然铀精矿（U3O8).此外，公司与MMCAP订立了投资者权利协议，其中包括将适用的投票一致、停顿、转让限制和反对冲契诺（除某些例外情况外），除非且直至公司控制权发生变更。2024年债券的息票率为9%，到期日为2029年5月28日，可根据持有人的选择权，以10.73美元的转换价格转换为最多23,299，161股NexGen股票。公司将有权在2024年债券发行三周年或之后的任何时间，公司普通股在纽约证券交易所的20天成交量加权平均交易价格超过转换价格的130%，在到期前按面值加上应计未付利息赎回2024年债券。截至2025年3月3日，2024年债券本金中仍有2.5亿美元未偿还。
| 可转换 债券 |
校长 | 转换价格 | 股份类型 可于 转换 |
股份数量 转换 |
||||
| 2023年债券 |
1.1亿美元 | 6.76美元 | 股份 | 16,272,189 | ||||
| 2024年债券 |
2.5亿美元 | 10.73美元 | 股份 | 23,299,161 |
资产负债表外安排
NexGen没有订立任何重大的表外安排，例如担保合同、转让给未合并实体的资产的或有权益、衍生工具义务，或与可变利益实体安排下的任何义务有关。
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（以千加元表示，除非另有说明）
分段信息
该公司经营一个可报告分部，即收购、勘探和开发铀资产。该公司的所有勘探和评估资产都位于加拿大。
会计政策概览
关键会计政策和判断
公司管理层在应用公司会计政策过程中作出的关键性判断，除涉及估计外，对公司合并报表确认金额影响最大的主要包括勘探和评估资产、可转换债券、战略库存、控制权评估、股份支付等。有关公司关键会计估计的进一步详情，请参阅年度财务报表。
估计不确定性的关键来源
按照国际财务报告准则编制综合财务报表要求管理层作出影响综合财务报表和综合财务报表相关附注中报告的金额的估计和假设。估计和假设是持续评估的，并基于管理层的经验和其他因素，包括对在当时情况下被认为是合理的未来事件的预期。
关于未来的重大假设和截至报告期末估计不确定性的其他主要来源有可能导致公司资产和负债账面金额发生重大调整的重大假设包括勘探和评估资产、战略库存、可转换债券、控制权评估和以股份为基础的支付。有关公司关键会计估计的进一步详情，请参阅年度财务报表。
包括首次采用在内的会计政策变更
公司除采纳国际会计准则第1号（参考年度财务报表附注4（m））的修订及与战略存货相关的可变现净值评估（参考年度财务报表附注4（e））外，未发生会计政策的重大变更。有关公司会计政策变更的进一步详情，请参阅年度财务报表。
金融工具和风险管理
公司的金融工具包括现金、应收款项、应付账款和应计负债以及债券。
以公允价值计量的金融工具，根据用于估计公允价值的输入值的相对可靠性，分为公允价值层次结构中的三个层次之一。
公允价值层次结构的三个层次是：
| ● | 第1级–相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价 |
| ● | 第2级–直接或间接可观察到的资产或负债的报价以外的输入值；和 |
| ● | 第3级–不基于可观察市场数据的输入。 |
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（以千加元表示，除非另有说明）
公司的现金、应收款项、应付账款和应计负债由于其短期性，按照公司现金、应收款项、应付账款和应计负债的公允价值与其账面价值相若，划分为第一级。
债券于每个报告日按公允价值重新计量，公允价值的任何变动均在损益中确认，但根据国际财务报告准则第9号，可归因于信用风险变动的公允价值变动在其他全面收益中列报的情况除外。这些债券被归类为第2级。
风险因素
本MD & A的读者应仔细考虑本文件中包含或以引用方式并入的信息以及公司截至2024年12月31日止年度的年度财务报表和相关附注。有关风险因素的进一步详情，请参阅www.sedarplus.ca上于SEDAR +上提交的日期为2025年3月3日的最新年度信息表，以及以下讨论。
财务风险
公司面临不同程度的多种金融工具相关风险。董事会批准和监测风险管理流程，包括交易对手限制以及控制和报告结构。风险敞口的类型和此类敞口的管理方式提供如下：
信用风险
信用风险是指金融工具的一方不履行义务而导致另一方发生财务损失的风险。可能面临信用风险的金融工具是现金和应收款项。该公司在加拿大大型金融机构持有现金。该公司的应收款项包括应收加拿大政府的进项税抵免和现金应计利息。因此，公司认为其不会面临重大信用风险。
公司最大信用风险敞口如下：
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||
| 现金 |
$ | 476,587 | $ | 290,743 | ||||
| 应收款项 |
1,727 | 1,940 | ||||||
| 应收租赁款 |
3,502 | 4,014 | ||||||
| $ | 481,816 | $ | 296,697 | |||||
流动性风险
流动性风险是指主体在筹集资金以履行与金融工具相关的承诺方面遇到困难的风险。流动性需求根据预期现金流进行管理，以确保有足够的资本来满足短期债务。公司管理流动性风险的方法是确保到期时有充足的流动性来偿付负债。截至2024年12月31日，NexGen拥有现金476,587美元，用于清偿478,111美元的流动负债。
外汇风险
公司及子公司的记账本位币为加拿大元。公司受到货币交易风险和货币换算风险的影响。因此，加元相对于其他货币的波动会影响金融资产、负债和经营业绩的公允价值。存在货币折算风险的金融资产和负债主要包括以美元计价的现金、美元应付账款和债券。公司在加拿大和美国设有加拿大和美元银行账户。
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（以千加元表示，除非另有说明）
公司债券面临外汇风险。在到期时，2023年债券的本金总额1.1亿美元和2024年债券的本金总额2.5亿美元将成为全额到期，并在到期前，在发生某些事件时溢价。公司持有充足的美元，以支付未来十八个月根据债券到期的所有现金利息。在2024年12月31日之后，公司订立美元兑加元远期合约，以对冲与债券到期的剩余美元利息支付相关的外汇风险余额。
截至2024年12月31日，公司的美元净金融负债为283,920美元。因此，加元兑美元汇率变动10%将导致净亏损和综合亏损变化40,839美元。
虽然公司的战略库存不是金融资产，但铀的价格以美元报价，通常以美元进行交易，但从加元的角度来看，加元相对于美元的波动会对公司战略库存的估值产生重大影响。
股票和商品价格风险
公司面临商品和股权价格方面的价格风险。股权价格风险定义为个别股权价格变动或股票市场水平的一般变动对公司盈利的潜在不利影响。因此，股权价格的重大变动可能会影响债券的估值，从而可能对公司的盈利产生不利影响。
商品价格风险被定义为由于商品价格变动和波动而对收益和经济价值产生的潜在不利影响。未来大宗商品价格下跌可能会冲击长期资产的估值。公司密切监测铀的商品价格、个人股票走势和股票市场，以确定公司将采取的适当行动方案（如果有的话）。
利率风险
利率风险是指金融工具未来现金流量因市场利率变化而发生波动的风险。该公司将现金存放在赚取浮动利率的银行账户中。由于这些金融工具的短期性质，市场利率波动对公司截至2024年12月31日的现金余额的估计公允价值不产生重大影响。公司通过维持短期投资的投资政策来管理利率风险。这一政策主要侧重于保本和流动性。该公司对其进行的投资进行监控，并对其银行的信用评级感到满意。2023年债券本金总额为1.1亿美元，2024年债券本金总额为2.5亿美元，两者的固定年利率均为9.0%，不受利率波动影响。
其他风险因素
由于其业务的高风险性，即采矿资产的勘探，该公司的运营具有投机性。有关公司面临的风险和不确定性的全面清单，请见公司最近一期年度信息表及下文“风险因素”。这些并不是NexGen面临的唯一风险和不确定性。公司目前不知道或公司目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害其业务运营。这些风险因素可能会对公司未来的经营业绩产生重大影响，并可能导致实际事件与与公司相关的前瞻性陈述中描述的事件存在重大差异。
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（以千加元表示，除非另有说明）
经营现金流为负，依赖第三方融资
公司没有经营现金流来源，无法保证公司将永远实现盈利。因此，该公司依赖第三方融资，以继续对该公司的资产进行勘探和开发活动，维持产能并履行合同义务。因此，支出的金额和时间取决于公司的现金储备和获得第三方融资的机会。未能获得此类额外融资可能会导致延迟或无限期推迟对公司资产（包括Rook I项目）的进一步勘探和开发，或要求公司出售其一项或多项资产（或其中的权益）。特别是，无法保证公司将在到期日之前实现盈利，并可能被要求为偿还全部或部分债券本金提供资金。未能按照债券条款偿还债券将对公司的财务状况造成重大不利影响。
从长远来看，公司的成功将取决于对其现有资产的持续勘探、开发和采矿活动，这将最终决定公司通过将这些资产发展为有利可图的采矿活动来实现并保持盈利能力和经营活动的正现金流的能力。采矿活动的经济可行性，包括Rook I项目的预期持续时间和盈利能力，具有许多风险和不确定性。见下文“其他风险因素–一般通胀压力”和“其他风险因素–可能影响业务的行业和经济因素”。
资本密集运营与增发融资的不确定性
公司经营资本密集，预计未来资本支出可观。该公司将需要大量额外融资来为其运营提供资金，包括开发Rook I项目和相关的矿山建设成本。在没有此类额外融资的情况下，公司将无法为其运营提供资金，这可能会导致其任何一项或全部铀资产的延迟、削减或放弃。见下文“其他风险因素–勘探开发风险”。
尽管公司迄今已成功筹集资金，但无法保证公司未来将成功获得所需融资或将以公司可接受的条款获得此类融资。公司能否获得第三方融资取决于几个因素，包括铀的价格、正在进行的勘探结果、公司在债券项下的义务、对公司的索赔、对公司业务或铀行业的总体扰乱的重大事件，或其他因素可能导致难以或不可能以优惠条件通过债务、股权或其他方式获得融资，或根本无法获得融资。如前所述，未能获得此类额外融资可能导致延迟或无限期推迟对公司资产（包括Rook I项目）的进一步勘探和开发，或要求公司出售其一项或多项资产（或其中的权益）。
铀和替代能源的价格
公司证券价格对铀价格波动高度敏感。从历史上看，这些价格的波动一直并预计将继续受到公司无法控制的众多因素的影响。除其他外，这些因素包括：对核电的需求；铀生产国和消费国的政治和经济状况；对核事故的公共和政治反应；核反应堆效率的提高；用过的反应堆燃料的再处理和贫铀尾矿的再浓缩；政府和行业参与者出售过剩的库存；以及主要铀生产国的生产水平和生产成本。
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此外，核能还与石油、天然气、煤炭和水电等其他能源竞争。这些来源在某种程度上可以与核能互换，特别是在较长期内。如果石油、天然气、煤炭和水电价格持续走低，可能会导致对铀精矿和铀转化服务的需求下降，除其他外，这可能会导致铀价走低。铀和核电行业的增长还将取决于公众对核技术发电的持续和日益增长的支持。独特的政治、技术和环境因素影响核工业，使其面临舆论风险，可能对核电需求产生负面影响，并增加对核电行业的监管。世界任何地方的核反应堆发生事故，都可能影响人们对核能的接受程度以及核能发电的未来前景。
上述所有因素均可能对公司未来获得所需融资或以公司可接受的条款获得此类融资的能力产生重大不利影响，从而对其勘探和开发计划、现金流和财务状况产生重大不利影响。
勘探开发风险
矿产资源勘探风险程度高，很少有被勘探的属性最终被开发成生产矿山。勘探活动所固有的风险和不确定性包括但不限于：一般经济、市场和商业条件；监管过程和行动；未能获得必要的许可和批准；技术问题；新立法；竞争性和一般经济因素和条件；计划的潜在延迟或变化导致的不确定性；意外事件的发生；以及公司执行和实施其未来计划的运营能力。也无法保证，即使发现了商业数量的矿石，它也会被开发并投入商业生产，无论是如预期的那样还是完全没有。矿藏一旦被发现的商业可行性也取决于许多因素，其中大多数因素超出了公司的控制范围，可能导致公司无法获得足够的投资资本回报，包括建造矿山和/或加工厂的资本成本显着高于预期；采矿开发或铀提取活动的显着延迟、减少或停止；铀精矿的销售和/或销售困难；开采成本显着高于预期，铀提取显着低于预期。见下文“其他风险因素–一般通胀压力”和“其他风险因素–可能影响业务的行业和经济因素”。公司开发Rook I项目并将其投入生产的能力取决于具有适当经验的人员和/或第三方承包商的服务，他们能够提供此类专业知识并开发有效开发和运营Rook I项目所需的适当系统和流程。无法保证公司将在何时以及是否将Rook I项目投入生产时向其提供必要的专业知识。见下文“其他风险因素——对关键管理人员和其他人员的依赖”。
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业务准备就绪和向运营矿山的过渡
作为一家勘探和开发阶段的矿业公司，NexGen在从勘探和开发活动过渡到运营矿山方面面临重大风险，包括需要建立和扩展关键系统、流程和组织能力。成功启动运营需要发展稳健的运营框架、供应链物流、技术整合、管理结构，以支持高效生产。构建这些关键功能的复杂性带来了执行风险，其实施过程中的任何低效率、延迟或挑战都可能影响公司实现稳定运营的能力，增加成本，并对公司的业务和财务状况产生重大影响。
不可保风险
采矿作业一般风险程度较高。矿物性质的勘探、开发和生产作业涉及许多风险，包括但不限于意外或不寻常的地质作业条件、地震活动、岩石破裂、塌方、火灾、洪水、滑坡、地震和其他环境事件，以及政治和社会不稳定，其中任何一种都可能导致生命或财产的损害或破坏、环境损害和可能的法律责任。尽管公司认为正在采取适当的预防措施以减轻这些风险，但运营会受到设备故障或结构故障等危险的影响，这可能会导致环境污染和随之而来的责任。
并非总是能够获得针对所有此类风险的保险，公司可能会因为高额保费或其他原因而决定不对某些风险投保。如果出现此类负债，可能会降低或消除公司未来的盈利能力，并导致成本增加和股份价值下降。虽然公司可能会获得其认为足够金额的针对某些风险的保险，但这些风险的性质使得负债可能超过保单限额或被排除在承保范围之外。可能与保险未涵盖或超出保险范围的任何负债相关的潜在成本可能会导致重大延误并需要大量资本支出，从而对公司的业务和财务状况产生不利影响。
对关键管理人员和其他人员的依赖
该公司依靠在矿产勘探、地质、项目开发和商务谈判与管理领域的管理专门技能。任何这些个人的损失都可能对公司产生不利影响。该公司目前没有为任何关键员工投保关键人物人寿保险。此外，随着公司业务活动的持续增长，将需要额外的关键财务、行政和合格技术人员。虽然公司相信在吸引、留住和培训合格人才方面会取得成功，但无法保证取得这样的成功。如果未能成功吸引、留住和培训合格人员，公司业务的效率可能会受到影响，从而可能对其未来的现金流、收益、经营业绩和财务状况产生不利影响。
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即使获得了适当的技术人员和第三方承包商，及时和具有成本效益的完成工作将在很大程度上取决于这些人员和第三方承包商的令人满意的表现，他们将负责公司勘探和开发工作的不同要素，包括现场和矿山计划。如果这些人员或第三方承包商中的任何一个没有按照公认或预期的标准履行任务，公司可能需要雇用不同的人员或承包商来完成任务，这可能会影响时间表并增加Rook I项目的成本，在某些情况下，这可能是巨大的。主要承包商违约，或公司未能妥善管理承包商履约情况，可能对公司未来的现金流、收益、经营业绩和财务状况产生不利影响。
矿产储量和资源估算的不精确
矿产储量和资源数字是估计数，不能保证铀的估计产量。这种估算是基于知识、采矿经验、钻探结果分析和行业实践的判断表达。在特定时间作出的有效估计可能会在获得新信息时发生重大变化。尽管该公司认为其矿产资源估计是充分确立的，反映了管理层的最佳估计，但就其性质而言，矿产资源估计是不精确的，并且在一定程度上取决于基于有限数据的地质假设，以及最终可能被证明不可靠的统计推论。如果公司遇到与过去采样和钻探预测的不同的矿化或地层，可能不得不调整资源估计。
普遍通胀压力
一般或市场特定的通胀压力，包括关税和进口税等国际贸易问题，可能会影响劳动力、开发、采矿和其他成本，这可能对公司的财务状况、经营业绩和推进公司业务计划所需的资本支出产生重大不利影响。无法保证政府为控制通货膨胀或通货紧缩周期而采取的任何行动将是有效的，也无法保证政府的任何行动是否会助长经济不确定性。政府应对通胀或通缩的行动也可能影响货币价值。因此，通货膨胀及其任何政府应对措施可能对公司的业务、经营业绩、现金流、财务状况和股份价格产生重大不利影响。
可能影响业务的行业及经济因素
矿产采选业务风险程度较高。NexGen是一家勘探和开发公司，面临类似于处于可比阶段和行业的公司的风险和挑战。这些风险包括但不限于：确保充足资本的挑战；采矿业固有的勘探、开发和运营风险；政府政策和法规的变化；获得必要许可的能力；以及全球经济和铀价格和汇率波动，所有这些都是不确定的。公司的预期采矿活动可能会因这些风险和不确定性中的任何一项或多项而发生变化，并且无法保证公司从中提取材料的任何资源将导致有利可图的采矿活动。
公司勘探和评估资产的基础价值取决于矿产储量的存在和经济恢复情况，并受制于但不限于上述风险和挑战。未来情况的变化可能需要对公司勘探和评估资产的账面价值进行重大减记。NexGen的某些财产受各种特许权使用费协议的约束。
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特别是，该公司不产生收入。因此，公司继续依赖第三方融资，以继续对公司的资产进行勘探和开发活动，维持产能并履行合同义务，包括偿付债券到期的利息付款和在到期时（或在根据债券条款赎回的情况下更早）偿还本金。因此，公司未来的业绩将受到其获得融资的最大影响，无论是债务、股权还是其他方式。
获得此类融资的机会反过来又受到一般经济状况、铀的价格、勘探风险以及公司最近的年度信息表中题为“风险因素”一节中描述的其他因素的影响。
依赖第三方存储U3O8已购买
美国3O8与收购相关的购买由第三方存储提供商（“存储提供商”）根据存储合同持有，该合同通常只允许U的账面转让3O8此类存储设施的账户持有人之间。自美国3O8与存储提供商一起持有的不能从存储设施中实际移除，除非在有限的特定情况下，这可能会限制未来潜在买家的数量。
此外，存储合同的条款允许将资产与通常由账面记账确定的所有权混合在一起。因此，如果存储提供商资不抵债，或存储提供商或其他第三方寻求挑战公司对U的实益所有权3O8存储提供商持有，可能很难不仅访问存储设施，还能取回公司的U3O8从存储。任何此类挑战，如果成功阻止或延迟公司转移或取回其U3O8来自存储，可能对公司的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
存储提供商因违反存储合同而对公司承担的责任仅限于受影响的U3O8不包括任何间接、特殊、经济、附带和后果性损失。如果公司遭受此类损失，它可能无法向存储提供商追索，这可能对公司的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
公司享有第三方按标准行业条款获得的保险安排的利益，以覆盖部分实物铀的损失。无法保证在U发生损失或损坏时，有利于本公司的保险将全额覆盖本公司3O8.NexGen可能对保险未涵盖的损失和/或损害承担财务和法律责任。这种责任可能对其业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
有关风险因素的更多信息，请参阅公司最近的年度信息表中所述的信息，该信息表根据公司在SEDAR +上的简介在www.sedarplus.ca上的EDGAR上的www.sec.gov上提交。
这些并不是NexGen面临的唯一风险和不确定性。公司目前不知道或公司目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害其业务运营。这些风险因素可能会对公司未来的经营业绩产生重大影响，并可能导致实际事件与与公司相关的前瞻性陈述中描述的事件存在重大差异。
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披露控制和财务报告内部控制
披露控制和程序
披露控制和程序旨在提供合理保证，即公司要求披露的所有相关信息均已积累并酌情传达给高级管理层，并进行记录、处理、汇总和报告，以便就所要求的披露作出及时决定，包括在其年度申报、临时申报或其根据证券法提交或提交的其他报告中。
公司管理层，包括首席执行官（“首席执行官”）和首席财务官（“首席财务官”），已评估了截至2024年12月31日公司披露控制和程序的设计和运作的有效性，并根据美国证券交易委员会和加拿大证券管理人的规则的定义。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序在2024年12月31日有效。
管理层关于财务报告内部控制的报告
公司管理层，包括CEO和CFO，负责建立和维护财务报告内部控制，并根据Treadway委员会发起组织委员会（COSO）发布的内部控制——综合框架，对公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。
基于这一评估，管理层得出结论，截至2024年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。年内公司财务报告内部控制未发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。财务报告内部控制旨在根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则，为公司外部财务报告的可靠性提供合理保证。公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，认为任何控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标得到满足。此外，控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有限制，它们无法绝对保证公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）已被预防或发现。这些固有的限制包括以下现实：决策中的判断可能是错误的，并且可能因为简单的错误或错误而发生故障。此外，控制可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的勾结或未经授权的超越控制来规避。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标。因此，由于具有成本效益的控制系统的固有局限性，可能会发生由于错误或欺诈造成的错报而无法被发现。
对公司合并报表进行审计和报告的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所（KPMG LLP）已就截至2024年12月31日公司财务报告内部控制的有效性出具了鉴证报告。该鉴证报告载入公司年度财务报表随附的独立注册会计师事务所关于耐盛科技财务报告内部控制的报告。
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Nexgen能源有限公司
截至2024年12月31日止年度的管理层讨论及分析
（以千加元表示，除非另有说明）
技术披露
本MD & A中的所有科学和技术信息均来自公司的Rook I FS技术报告。有关Rook I项目的详细信息，包括用于估算更新后的矿产资源的关键假设、参数和方法，请参阅在公司简介下在SEDAR +上www.sedarplus.ca和EDGAR上www.sec.gov上提交的Rook I FS技术报告。
本MD & A中的所有科学和技术信息均已由运营和工程高级副总裁Kevin Small，P.Eng.先生和NexGen勘探副总裁Jason Craven，P.Geo.先生审查和批准。Mr. Small和Mr. Craven各自都是符合NI 43-101规定的合格人员。Craven先生通过审查原始数据证书和监测所有数据收集协议，验证了此处包含的信息或意见所依据的采样、分析和测试数据。
本MD & A报告的钻芯中的自然伽马辐射是使用Radiation Solutions Inc. RS-125伽马射线光谱仪以每秒计数进行测量的。读者请注意，总计数伽马读数可能与测量的岩石样品的铀品位没有直接或一致的关系；它们应仅用作放射性矿物存在的初步指示。请参阅www.sedarplus.ca上SEDAR +上提交的日期为2025年3月3日的最新年度信息表，标题为“后续勘探活动– 2024年勘探活动”，了解光谱仪测量所遵循的程序摘要。
本MD & A中对“矿产资源”、“推断矿产资源”、“指示矿产资源”、“测量矿产资源”、“矿产储量”、“探明矿产储量”和“可能矿产储量”的所有提及，均具有加拿大矿业协会（“CIM”）、冶金和石油协会赋予这些术语的含义，作为CIM理事会通过并经修订的关于矿产资源和矿产储量的CIM定义标准。NI 43-101的要求不同于适用于矿产储量和矿产披露的证券交易委员会披露要求。因此，此处包含的与矿产储量和矿产资源相关的披露与要求遵守美国证券交易委员会披露要求的发行人的披露不具有可比性。
批准
董事会批准了本MD & A中包含的披露。本MD & A的副本将提供给任何提出要求的人，并且可以找到其他信息，包括公司当前的年度信息表、公司在SEDAR +上的简介（www.sedarplus.ca）、EDGAR上的www.sec.gov、ASX上的www.asx.com.au或通过联系公司的公司秘书（地址为Suite 3150,1021 West Hastings Street，Vancouver，BC，V6E 0C3或致电（604）428-4112）。
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