美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格N-CSR
注册管理投资公司注册股东报告
投资公司法第811-21511号文件
Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
（《宪章》中规定的注册人的确切名称）
洛克菲勒广场30号
纽约，纽约10112
（主要行政办公室的地址）（邮政编码）
Mark R. Anderson，ESQ。
Lazard资产管理有限责任公司
洛克菲勒广场30号
纽约，纽约10112
（服务代理人的姓名及地址）
注册人的电话号码，包括区号:（212）632-6000
财政年度结束日期:12/31
报告期日期:21年12月31日
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项目1。向股东报告。
Lazard全球总回报
和收入基金公司。
年度报告
2021年12月31日
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
管理分销政策
（未经审计）
根据证券交易委员会（“SEC”）发布的豁免令，该基金的董事会（“董事会”）采用了管理分配政策，根据每股固定金额，每月定期向其股东进行水平分配，市场价格的一个固定百分比或基金的普通股资产净值的一个固定百分比。根据管理分配政策，本基金目前每月分配其普通股，其年度分配等于上一个日历年最后一个营业日收市时基金每股资产净值的7.0%。根据管理分配政策，2022年的每月分配率定为每股0.12473美元。
该基金打算按照1986年《国内税收法》（经修订）（以下简称“法”）的要求，将所有可用的投资收入分配给其股东。如果没有每月获得足够的收入（包括净投资收入和短期资本收益）用于基金分配，则基金将向股东分配长期资本收益和/或资本回报，以保持按上述利率进行每月分配。基金可能会不时进行额外的分配，包括在纳税年度结束时进行额外的资本收益分配，以满足《守则》和/或经修订的1940年《投资公司法》（“1940年法”）的要求。
您不应从每月的分配金额或管理分配政策的条款中得出有关该基金投资业绩的任何结论。该基金的总回报业绩载于本报告的财务概要中。
管理下的分配政策规定，董事会可以随时修改或终止管理下的分配政策，而无需事先通知基金股东，包括（例如）响应市场条件，利率和/或货币汇率的变化或监管要求。管理分配政策的修改或终止可能会造成市场交易折扣（如果该基金的普通股的交易价格等于或高于其资产净值）或扩大现有的交易折扣。
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
| 目 录 | Page |
| 投资概况（未经审计） | 2 |
| 业绩概览（未经审计） | 10 |
| 投资组合 | 12 |
| 投资组合附注 | 17 |
| 声明: | |
| 资产和负债 | 18 |
| 业务 | 19 |
| 净资产变动 | 20 |
| 现金流量 | 21 |
| 财务要点 | 22 |
| 财务报表附注 | 23 |
| 独立注册公共会计师事务所的报告 | 42 |
| 股息再投资计划（未经审计） | 44 |
| 董事会和高级职员信息（未经审计） | 46 |
| 税务和其他信息（未经审计） | 49 |
| 投资目标及主要投资策略（未经审核） | 50 |
| 最近的变化（未经审计） | 67 |
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
（未经审计）
亲爱的股东们，
我们很高兴为Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.（“LGI”或“基金”）提交截至2021年12月31日的年度报告。LGI是一家多元化的封闭式管理投资公司，于2004年4月28日在纽约证券交易所（“NYSE”）开始交易。其股票代码为“LGI”。
我们相信，在Lazard Asset Management LLC（“投资经理”或“Lazard”）的丰富经验，承诺和专业管理的支持下，该基金为投资者提供了有吸引力的分配率和多元化。
投资组合更新（截至2021年12月31日）
截至2021年12月31日止年度，该基金的资产净值回报率为18.8%，超过其基准指数（由MSCIWorld组成的挂钩指数）18.5%的回报率。®指数，从成立到2016年8月31日，以及MSCI所有国家的世界®2016年8月31日之后所有期间的指数（“MSCIACWI”）（“MSCI世界/ACWI挂钩指数”）。截至2021年12月31日，该基金的三年期和五年期资产净值表现也优于基准。然而，由于2013年至2015年期间的表现较弱，该基金在截至2021年12月31日的十年期间的资产净值表现为11.5%，低于基准回报率12.3%。自成立以来，截至2021年12月31日的年化资产净值回报率为8.4%，与同期MSCI世界/ACWI挂钩指数的回报率持平。截至2021年底，LGI的股票价格为20.21美元，比该基金的每股资产净值21.38美元低5.5%。
截至2021年12月31日，该基金的净资产为2.780亿美元，总杠杆资产（净资产加上未偿还信贷额度和远期货币合约的名义净值）为3.658亿美元，杠杆率为24.0%。这一杠杆率低于2020年底的水平，也低于33%的最高允许杠杆率。
如下文进一步讨论的那样，基金的投资在全球股票投资组合和Emerging Markets货币和债务投资组合之间进行分配。
在该基金的全球股票投资组合中，医疗保健、工业、信息技术和通信服务行业以及日本和美国的股票选择对2021年的业绩做出了积极贡献。同样，低于基准的日本敞口在这一年增加了价值。相反，公用事业和材料行业的股票选择
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
投资概况（续）
（未经审计）
丹麦、香港和亚洲的Emerging Markets的业绩则有所下降。低于基准的能源行业敞口也影响了业绩。
较小的、较短的期限1该基金的Emerging Markets货币和债务部分（Emerging Markets货币和债务组合）对2021年的业绩造成了不利影响。
截至2021年12月31日，该基金总杠杆资产的78.0%由全球股票组成，23.6%由Emerging Markets货币和债务工具组成，-1.6%由现金和其他资产组成。
分配声明
根据LGI的管理分销政策， 该基金宣布每月的分配等于上一年最后一个工作日该基金公布的每股资产净值的7.0%（按年度计算）。这份公布的每股资产净值可能与本股东报告其他部分显示的截至年底的每股资产净值不同， 通常是由于年终会计和税收调整后公布的每股资产净值的结果。在整个2021年， 该基金的每月每股分配率为0.11 512美元， 根据该基金的资产净值19.74美元和截至12月31日在纽约证券交易所收盘时的市场价格17.81美元计算，分配率分别为7.0%和7.8%， 2020, 分别是。在2021年分配的每股1.97 411美元中， 大约0.62 615美元是资本回报。根据托管分配政策，2022年的每月分配率设置为0.12473美元， 根据该基金的资产净值21.38美元和截至12月31日在纽约证券交易所收盘时的市场价格20.21美元计算，分配率分别为7.0%和7.4%， 2021, 分别是。，
附加信息
请注意，在WWW.lazardassetmanagement.com网站上，可以看到基金业绩、新闻稿、发行信息的频繁更新，以及一份每月情况说明书，其中提供了有关基金主要持股、行业权重、地区风险敞口和其他特征的信息，包括经修订的1940年《投资公司法》第19（a）节要求的有关每月（和任何其他）分配构成的通知。您也可以通过电话1-800-823-6300与Lazard联系。
我们代表Lazard感谢您对Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.的投资，并期待着在未来继续满足您的投资需求。
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
投资概况（续）
（未经审计）
来自投资组合经理的消息
全球股票投资组合
（占杠杆资产总额的78.0%）
该基金的全球股票投资组合投资于市值超过20亿美元的约60至80家美国和非美国上市公司（包括Emerging Markets公司）的股票证券。例如，总部设在美国的跨国技术公司微软；美国跨国技术集团控股公司Alphabet；以及美国科学仪器、试剂和消耗品及软件服务供应商赛默飞世尔科技公司。
全球股票投资组合中持有的公司位于世界各地的发达和新兴市场地区。截至2021年12月31日，发行人投资组合中57.5%的股票位于北美，24.0%位于欧洲大陆（不包括英国），7.4%位于英国，7.1%位于亚洲（不包括日本）和澳大利亚，3.4%位于日本，0.6%的公司总部设在拉丁美洲。
全球股票投资组合同样投资于多个行业。截至2021年12月31日，按相对权重计算，排名前两位的行业是信息技术（占投资组合的20.4%），其中包括生产软件、硬件或半导体设备的公司，或提供互联网或相关服务的公司；以及工业（占投资组合的16.3%），其中包括商业设备和服务，运输，配送，建筑和农业机械，航空，铁路和废物管理公司。投资组合中的其他行业包括非必需消费品、金融、医疗保健、必需消费品、通信服务和材料。截至2021年12月31日，全球股票投资组合中持有的证券的平均股息收益率约为1.2%。
全球股票市场回顾
在截至12月31日的一年里，根据MSCIACWI的衡量，全球股市大幅上涨，因为事实证明，风险偏好有足够的弹性，能够推动一轮反弹，从而克服了更大的不确定性。
尽管去年11月发现了一种疫苗，但2019年冠状病毒病（“新冠病毒”）的风险仍然存在，并且仍然是投资者持续焦虑的根源。今年下半年，迅速传播的高传染性Delta和Omicron新冠病毒变体的出现引发了一波又一波的新冠肺炎疫情。
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投资概况（续）
（未经审计）
世界各地的感染和动荡的市场，交易员们担心，为了控制疫情爆发，将实行经济上惩罚性的封锁。然而，在11月下旬出现的Omicron变种病例中，这些担忧大大减轻，因为科学数据表明，这种变种可能比Delta和更早的变种引起的疾病更轻。
在2021年的大部分时间里，在供应链瓶颈的情况下，全球通胀飙升的幽灵一直是投资者的心头之患， 劳动力短缺， 以及运输成本和油价的大幅上涨。由于消费价格居高不下， 所有的目光都集中在美联储（Fed，简称Fed）的刺激政策路径上。这家全球最具影响力的央行在今年最后几周宣布，将加快缩减购债规模，并可能在2022年加息三次，金融市场对此反应不一。尽管交易员们对美联储认真对待通胀威胁的迹象感到振奋， 他们还担心，快速加息可能会减缓全球经济增长，削弱股市的吸引力， 它们从大规模的刺激计划中受益匪浅。另外两家主要央行， 英格兰银行和欧洲中央银行， 宣布他们， 也是， “为了控制更高的价格，他们采取了更强硬的态度。，
今年中国经济的负面发展加剧了市场的焦虑。中国经济放缓、监管机构对国内企业的审查力度加大，再加上中国负债累累的房地产行业的财务困境，严重拖累了这个全球第二大经济体。
尽管不确定性越来越大，但持续强劲的利润，尤其是美国和欧洲企业的利润，为股市上涨提供了动力。在2021年所有四个季度的企业财报季中，标准普尔500指数（S&P500index）和斯托克欧洲600指数（Stoxx Europe600index，通常被认为是欧洲股市表现的代表）的企业所占比例都超过了预期，标准普尔500指数被广泛用于代表美国大型企业的表现，超过了他们的长期历史平均水平。令人鼓舞的是，数据显示，大西洋两岸的企业盈利正在复苏。日本企业全年也公布了乐观的企业收益。在此背景下，MSCI所有国家世界指数（“MSCIACWI”）在2021年攀升了18.5%（以美元计）。
2021年，发达世界股市上涨，而发展中世界股市下跌。在美国，标准普尔500指数大幅跑赢MSCIACWI，原因是对企业盈利的乐观情绪
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投资概况（续）
（未经审计）
此外，中国不断改善的经济前景推动美国股市上涨。今年，标准普尔500指数在2021年创下了70个历史新高，这是自1954年以来第二次世界大战结束以来的最高纪录。在欧洲，斯托克欧洲600指数上涨，但表现逊于MSCIACWI，原因是对席卷欧洲大陆的又一波新冠病毒感染的担忧，给稳健的企业盈利蒙上了阴影。在日本，MSCI日本指数攀升，但落后于MSCIACWI，因为该国的新冠肺炎疫情和低迷的个人消费被证明是障碍。尽管存在这些不利因素，但强劲的企业盈利，尤其是来自制造商的盈利，为公司业绩做出了重大的积极贡献。与此同时，在发展中国家，MSCI中国指数衡量的中国股市下跌，原因是人们担心中国经济前景黯淡。中国加强了监管审查，导致总部位于中国的公司市值蒸发了1万亿美元。
在2021年的MSCIACWI中，能源是表现最好的行业，因为石油生产商的股票受益于油价反弹。在MSCIACWI中，非必需消费品是表现最差的行业，因为投资者担心较高的通胀将抑制对非必需品和服务的需求。
是什么帮助了LGI，又是什么伤害了他们？
医疗保健行业和美国国内的股票选择有助于提高业绩。IQVIA的股份， 为制药公司提供外包研究支持， 生物技术， 和医疗器械行业， 在这一年里上升了。该公司报告了强劲的季度收益，并提高了全年的指导。当IQVIA在第二季度宣布收购其与Quest的临床实验室合资企业的剩余股份时，投资者也做出了积极的反应。工业板块和日本国内的股票选择也起到了积极的作用。日本咨询公司BayCurrent股价上涨， 由于更好的定价，今年前三个季度的盈利表现强劲。由于投资者权衡短期新冠肺炎疫情风险，该公司股价在第四季度有所回落。在日本信息技术投资历来不足的推动下，该公司在顾问招聘和定价方面都出现了强劲增长， 人口趋势， 从家庭和政府政策出发工作。“其他积极影响因素包括信息技术和通信服务行业的股票选择，以及对日本的投资低于基准。，
相比之下，公用事业部门和亚洲Emerging Markets的股票选择会影响业绩。中国公用事业公司中国燃气股价下跌。今年上半年，该公司宣布进行股权融资，主要是通过整合城市燃气来为增长提供资金，随后该公司股价下跌。
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
投资概况（续）
（未经审计）
项目。今年下半年，该公司公布的利润和指引远低于预期，原因是下半年地方政府对接驳补贴的预算收紧，导致住宅接驳减少。我们最初是在2020年初收购该公司的，因为我们相信，在中国从煤炭转向减少污染的同时，天然气在中国能源结构中的渗透将使该公司受益。然而，我们在去年12月出售了中国燃气，因为我们的论点受到质疑。材料行业以及丹麦和香港的安全选择也影响了业绩。此外，对能源行业的敞口低于基准也会损害回报，因为市场拥抱了一个风险偏好的环境，能源行业是基准行业中表现最好的行业。
Emerging Markets货币和债务组合
（占杠杆资产总额的23.6%）
该基金还通过主要投资于高收益、短期Emerging Markets远期货币合约和本币债务工具来寻求收入。截至2021年12月31日，该投资组合包括远期货币合约（77.2%）和主权债务义务（22.8%）。截至2021年12月31日，Emerging Markets货币和债务组合的平均期限约为13个月。
Emerging Markets货币和债务市场回顾
大多数本地新兴市场的经济增长数据与去年形成鲜明对比。2021年的特点是，全球经济从受新冠病毒困扰的2020年复苏，因为疫苗接种的增加和病毒病例数量的减少导致流动性增加和增长复苏。这被2021年第二季度开始的三角洲变异波所打断，而到目前为止，相对不那么严重的是在今年晚些时候的Omicron变异波。这些复苏得到了大多数政府在前一年推出的巨大货币和财政支持的加强。经济增长总体上从灾难性的2020年复苏，但也出现了新的问题，即需求的不稳定变化与陷入困境的供应链相撞， 导致积压和短缺。石油等大宗商品出现了大幅反弹， 随着ICE布伦特原油期货合约（被视为国际原油基准）在2021年上涨逾50%。对于新兴的本地市场， “不过，当人们的话题从新冠肺炎疫情转向增长复苏，随后又转向美联储今年的鹰派政策时，不利因素就出现了。，
随着美国通胀抬头，美联储被迫不再将通胀定性为“暂时性”，而是迅速转变为“暂时性”通胀的信号。
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投资概况（续）
（未经审计）
迅速缩减其量化宽松政策。这再次使美国在发达市场中的增长和收益率处于领先地位，并提振了美元。
中国， 在某些方面， 走的是相反的轨迹。在新的一年开始时，我们相信最严重的新冠肺炎疫情已经过去， 中国很快恢复了国内的流动性，经济增长也出现了大幅反弹。这给了中国政府一个机会，通过把房地产开发作为目标，专注于解决过度杠杆和极端不平等等形式的脆弱性， 科技和营利性教育行业突然出台了严格的监管规定。这导致了一家知名房地产开发商的违约， 恒大， 以及从上述行业的市场价值中抹去的数十亿美元。另外， 严格控制产量以达到污染目标， 一旦出现新的变种（以实现“零新冠病毒”的目标），就会出现严重的人员流动限制，同时限制基础设施投资的使用，以支持经济增长， 与之前的低迷时期相比， 这意味着当局不得不在今年晚些时候意识到经济增长放缓。随着2022年冬奥会和党的第二十次全国代表大会的召开， “政策制定者们放松了立场，转而采取宽松措施。，
Emerging Markets政策制定者在2021年相当忙碌，关注的焦点从增长转向通胀，许多拉美和东欧国家开始了强劲的加息周期。尽管各国的具体驱动因素各不相同，但它们通常发现，在通胀预期完全失控之前，它们必须迅速做出反应，巴西和俄罗斯的立场尤其强硬。巴西上调基准央行利率725个基点，俄罗斯上调450个基点。大多数新兴经济体的债务负担比新冠疫情前高得多，因此，它们必须在未来几个季度中平衡增长支持，以实现债务可持续性，同时采取必要的紧缩货币立场，以缓冲美联储的鹰派立场。他们必须在中国经济放缓、供应链混乱以及美中和俄乌紧张局势导致的地缘政治风险周期性飙升的背景下采取这一行动。
是什么帮助了LGI，又是什么伤害了他们？
多米尼加共和国推动了经济表现，其债券和货币上涨，同时该国采取了税收改革措施，经济增长表现出色，部分原因是旅游业迅速复苏，目前旅游业已接近2019年的水平。埃及表现出与整体市场的低相关性，再次受益于贸易复苏，这提升了苏伊士运河的收入和旅游收入，因为新冠肺炎疫情最严重的担忧在这一年中消退了。该投资组合在中国的人民币敞口起到了帮助作用，因为人民币是一种可兑换货币。
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投资概况（续完）
（未经审计）
在强劲的贸易顺差和持续的投资组合流入的支持下，Tinued将走强。对海外旅行的限制限制了与旅游相关的外流，这通常会部分抵消这些流入。印尼和印度使IMF受益，前者得益于大宗商品价格上涨带来的贸易条件改善，后者得益于强劲的增长复苏和外国直接投资流入。
拉丁美洲是最糟糕的诋毁者， 以巴西为首， 其次是欧洲/独联体区域（独立国家联合体是东欧和亚洲的区域政府间组织）。在巴西， 通货膨胀急剧上升， 部分原因是前几个时期的低通胀加剧，部分原因是电费上涨， 反过来， 由于2021年的干旱天气，导致当地市场出现抛售， 尽管中国央行采取了激进的应对措施， 特别是对IMF的货币和债券敞口造成了伤害。本已较低的增长预期被调低至2022年。秘鲁的风险敞口损害了投资回报， 随着左翼的Pedro Castillo就任总统，秘鲁的太阳跌至历史最低点。尽管铜表现强劲， 这是美国的一个重要出口；卡斯蒂略总统逐渐向政治中心倾斜；以及加息增强了日本的经济实力， 市场对矿山国有化的紧张情绪并未平息。今年早些时候，一名关键持不同政见者被判刑，地缘政治风险在不同时间伤害了俄罗斯卢布和债券， Alexei Navalny和年底， 关于俄罗斯入侵乌克兰的担忧日益加剧，与此同时，乌克兰边境出现了大规模的军队集结，还有关于俄罗斯支持的COUP的传言，
投资概述注释:
| 1 | 一种衡量投资持有的平均现金加权到期期限的方法。期限是衡量债券价格对利率变动的敏感度的指标。远期货币合约的期限等于其到期期限。 |
总回报反映了所有股息和分配的再投资。过去的表现并不能预示或保证未来的结果。
本报告中描述的基金投资经理和证券的观点截至2021年12月31日；这些观点和投资组合的持有量在此日期之后可能已发生变化。本文中的任何内容都不应被解释为购买，出售或持有特定证券的建议。不能保证本文讨论的证券在您收到本报告时仍将保留在基金中，也不能保证已出售的证券将不会被回购。所讨论的特定证券，总体而言，可能只占该基金持股的一小部分。不应假定已识别和讨论的证券是或将是有利可图的，或者将来做出的投资决策将是有利可图的，或等于本文讨论的证券的投资绩效。
所表达的观点和意见仅提供一般信息，并不构成对任何人的特定税收，法律或投资建议或建议。不能保证本文所讨论的任何市场，行业和证券展望的准确性。
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（未经审计）
10,000美元投资价值变动比较
LGI、MSCIACWI和MSCI世界/ACWI挂钩指数*
年平均总收益*
截至2021年12月31日的期间
| 一年 | 五年 | 十年 | ||||
| 市场价格 | 25.10% | 19.10% | 13.48% | |||
| 资产净值 | 18.81% | 16.25% | 11.50% | |||
| MSCIACWI | 18.54% | 14.40% | 11.85% | |||
| MSCI世界/ACWI指数 | 18.54% | 14.40% | 12.32% |
| * | 总回报反映了所有股息和分配的再投资。所引用的业绩代表过去的业绩。当前的性能可能低于或高于所引用的性能。过去的业绩并不表示或保证未来的结果；Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.（“基金”或“LGI”）的市场价格将会波动，因此，基金份额在出售时，其价值可能高于或低于其原始成本。这些回报并不反映股东将为基金的分配或出售基金份额所支付的税款的扣除额。 |
| 业绩结果不包括根据美国公认会计原则（“GAAP”）为财务报告目的而进行的调整（如果有），并且可能与财务摘要中报告的金额有所不同。 | |
| 这些指数的表现数据是根据该基金的投资经理Lazard Asset Management LLC（“投资经理”）认为可靠的来源和数据编制的，但没有就其准确性作出任何陈述。MSCIACWI是免费的- |
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业绩概览（续完）
（未经审计）
浮动调整后的市值加权指数，旨在衡量发达市场和Emerging Markets的股票市场表现。MSCIACWI由50个国家的指数组成，其中包括23个发达国家指数和27个Emerging Markets国家指数。MSCI世界/ACWI挂钩指数是由投资经理创建的不受管理的指数，该指数将MSCI世界指数在截至2016年8月31日（基金更改其全球股票策略时）的所有期间的表现与MSCIACWI在此后所有期间的表现联系起来。MSCI世界指数是一种自由流通调整后的市值指数，旨在衡量全球发达市场的股票表现。MSCI世界指数由23个发达市场国家指数组成。
十大持股
2021年12月31日
| 安全 | 公平 价值 |
百分比 净资产 |
||||||
| 微软公司 | $ | 11,660,551 | 4.2 | % | ||||
| Alphabet，Inc.，A级 | 11,651,895 | 4.2 | ||||||
| 赛默飞世尔科技股份有限公司 | 9,971,902 | 3.6 | ||||||
| IQVIA HOLDINGS，INC。 | 9,640,442 | 3.5 | ||||||
| A级埃森哲公司 | 8,858,933 | 3.2 | ||||||
| Zoetis，Inc. | 8,333,868 | 3.0 | ||||||
| A级怡安集团 | 8,138,864 | 2.9 | ||||||
| Wolters Kluwer NV | 7,449,165 | 2.7 | ||||||
| 摩托罗拉解决方案公司 | 6,403,154 | 2.3 | ||||||
| Diageo plc | 6,059,928 | 2.2 | ||||||
按部门列示的投资组合持有情况
2021年12月31日
| 扇区 | 百分比 投资总额 |
|||
| 通信服务 | 6.5 | % | ||
| 非必需消费品 | 14.6 | |||
| 必需消费品 | 10.6 | |||
| 财务状况 | 14.0 | |||
| 卫生保健 | 13.0 | |||
| 工业 | 14.1 | |||
| 信息技术 | 18.9 | |||
| 材料 | 0.8 | |||
| 主权债务 | 7.1 | |||
| 短期投资 | 0.4 | |||
| 投资总额 | 100.0 | % | ||
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2021年12月31日
| 说明 | 股份 | 公平 价值 |
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| 普通股——102.6% | ||||||||
| 巴西——0.7% | ||||||||
| Banco Bradesco SA ADR | 537,138 | $ | 1,837,012 | |||||
| 加拿大——6.0% | ||||||||
| CAE，Inc.（*） | 88,992 | 2,244,938 | ||||||
| 加拿大国家铁路公司。 | 23,799 | 2,923,348 | ||||||
| Dollarama，Inc. | 67,681 | 3,387,394 | ||||||
| 加拿大国家银行 | 56,350 | 4,296,134 | ||||||
| Toromont Industries，Ltd. | 42,844 | 3,873,386 | ||||||
| 16,725,200 | ||||||||
| 中国——3.6% | ||||||||
| 阿里巴巴集团控股有限公司赞助的ADR（*） | 18,318 | 2,175,995 | ||||||
| NXP Semiconductors NV | 18,900 | 4,305,042 | ||||||
| 腾讯控股有限公司 | 61,500 | 3,607,789 | ||||||
| 10,088,826 | ||||||||
| 丹麦——1.0% | ||||||||
| 嘉士伯AS，B级 | 16,130 | 2,770,742 | ||||||
| 法国——3.6% | ||||||||
| 罗格朗公司 | 23,107 | 2,704,318 | ||||||
| 路易威登酩悦轩尼诗SE | 4,719 | 3,894,120 | ||||||
| Pernod Ricard SA | 13,774 | 3,313,992 | ||||||
| 9,912,430 | ||||||||
| 德国——2.0% | ||||||||
| 阿迪达斯股份公司 | 7,479 | 2,156,951 | ||||||
| Merck KgaA | 13,412 | 3,467,448 | ||||||
| 5,624,399 | ||||||||
| 香港——1.0% | ||||||||
| AIA集团有限公司 | 282,000 | 2,842,960 | ||||||
| 印度——1.3% | ||||||||
| HDFC银行有限公司ADR | 54,634 | 3,555,034 | ||||||
| 日本——3.5% | ||||||||
| BayCurrent Consulting，Inc. | 10,300 | 3,968,296 | ||||||
| 任天堂有限公司 | 6,000 | 2,798,627 | ||||||
| 禧玛诺公司 | 10,800 | 2,870,203 | ||||||
| 9,637,126 | ||||||||
| 荷兰——2.7% | ||||||||
| Wolters Kluwer NV | 63,378 | 7,449,165 | ||||||
所附附注是这些财务报表的组成部分。
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
投资组合（续）
2021年12月31日
| 说明 | 股份 | 公平 价值 |
||||||
| 韩国——0.7% | ||||||||
| LG Household&Health Care，Ltd.（*） | 2,225 | $ | 2,052,662 | |||||
| 西班牙——0.8% | ||||||||
| Industria de Diseno Textil SA | 72,861 | 2,361,309 | ||||||
| 瑞典——2.4% | ||||||||
| Assa Abloy AB，B级 | 68,511 | 2,081,223 | ||||||
| Hexagon AB，B股 | 291,851 | 4,594,772 | ||||||
| 6,675,995 | ||||||||
| 瑞士——4.5% | ||||||||
| ABB有限公司 | 112,571 | 4,289,100 | ||||||
| 伙伴集团控股公司 | 2,723 | 4,488,912 | ||||||
| 斯沃琪集团 | 12,278 | 3,740,438 | ||||||
| 12,518,450 | ||||||||
| 台湾——2.2% | ||||||||
| 台湾积体电路制造股份有限公司。赞助ADR | 49,744 | 5,984,701 | ||||||
| 英国——7.6% | ||||||||
| 可口可乐欧洲太平洋合作伙伴公司 | 53,828 | 3,010,600 | ||||||
| Diageo plc | 111,165 | 6,059,928 | ||||||
| 英国保诚有限公司 | 101,431 | 1,749,082 | ||||||
| RELX PLC | 164,051 | 5,307,705 | ||||||
| Unilever PLC | 93,841 | 5,027,476 | ||||||
| 21,154,791 | ||||||||
| 美国——59.0% | ||||||||
| A级埃森哲公司 | 21,370 | 8,858,933 | ||||||
| Alphabet，Inc.，A级（*） | 4,022 | 11,651,895 | ||||||
| Amphenol Corp.，A级 | 38,275 | 3,347,531 | ||||||
| A级怡安集团 | 27,079 | 8,138,864 | ||||||
| Avery Dennison Corp. | 11,761 | 2,547,080 | ||||||
| 波士顿科学公司（*） | 74,429 | 3,161,744 | ||||||
| BRP，Inc.。 | 27,900 | 2,443,828 | ||||||
| 迪尔公司 | 7,319 | 2,509,612 | ||||||
| Dollar General Corp. | 20,667 | 4,873,899 | ||||||
| 霍尼韦尔国际公司 | 10,721 | 2,235,436 | ||||||
| 洲际交易所集团 | 43,461 | 5,944,161 | ||||||
| IQVIA Holdings，Inc.（*） | 34,169 | 9,640,442 | ||||||
| 强生公司 | 32,796 | 5,610,412 | ||||||
| Lowe’s Cos.，Inc. | 22,538 | 5,825,622 | ||||||
| 麦当劳（麦当劳（McDonald’s Corp.）） | 17,245 | 4,622,867 | ||||||
| 微软公司 | 34,671 | 11,660,551 | ||||||
所附附注是这些财务报表的组成部分。
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|
Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
投资组合（续）
2021年12月31日
| 说明 | 股份 | 公平 价值 |
||||||
| 摩托罗拉解决方案公司 | 23,567 | $ | 6,403,154 | |||||
| B级耐克公司 | 26,493 | 4,415,588 | ||||||
| PTC，Inc.（*） | 29,492 | 3,572,956 | ||||||
| 罗克韦尔自动化公司 | 11,576 | 4,038,287 | ||||||
| S&P Global，Inc. | 11,491 | 5,422,948 | ||||||
| 德州仪器公司 | 24,468 | 4,611,484 | ||||||
| Charles Schwab公司。 | 56,999 | 4,793,616 | ||||||
| 可口可乐公司。 | 95,961 | 5,681,851 | ||||||
| 宝洁公司。 | 28,148 | 4,604,450 | ||||||
| 赛默飞世尔科技股份有限公司 | 14,945 | 9,971,902 | ||||||
| Topbuild Corp.（*） | 8,522 | 2,351,305 | ||||||
| Visa，Inc.，A级 | 22,958 | 4,975,228 | ||||||
| A级Warner Music Group Corp. | 45,435 | 1,961,883 | ||||||
| Zoetis，Inc. | 34,151 | 8,333,868 | ||||||
| 164,211,397 | ||||||||
| 普通股总数 （费用172245818美元） |
285,402,199 | |||||||
| 说明 | 校长 数额 (000) («) |
公平 价值 |
||||||
| 外国政府债务——7.8% | ||||||||
| 巴西——2.1% | ||||||||
| 巴西NTN-F: | ||||||||
| 10.00%, 01/01/27 | 7,396 | $ | 1,294,167 | |||||
| 10.00%, 01/01/29 | 26,360 | 4,564,855 | ||||||
| 5,859,022 | ||||||||
| 多米尼加共和国——1.6% | ||||||||
| 多米尼加共和国国际债券: | ||||||||
| 16.95%, 02/04/22 (#) | 43,800 | 772,247 | ||||||
| 8.90%, 02/15/23 (#) | 130,000 | 2,341,010 | ||||||
| 10.50%, 04/07/23 (#) | 65,400 | 1,203,050 | ||||||
| 4,316,307 | ||||||||
| 埃及——0.6% | ||||||||
| 埃及政府债券， 14.40%, 09/10/29 |
27,500 | 1,706,282 | ||||||
| 印度尼西亚——1.4% | ||||||||
| 印度尼西亚国库券， 8.375%, 09/15/26 |
50,166,000 | 3,972,098 | ||||||
所附附注是这些财务报表的组成部分。
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|
|
Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
投资组合（续）
2021年12月31日
| 说明 | 校长 数额 (000) («) |
公平 价值 |
||||||
| 马来西亚——0.9% | ||||||||
| 马来西亚政府债券， 3.733%, 06/15/28 |
10,500 | $ | 2,565,826 | |||||
| 墨西哥——0.9% | ||||||||
| 墨西哥波诺， 7.75%, 05/29/31 |
49,000 | 2,421,145 | ||||||
| 俄罗斯——0.3% | ||||||||
| 俄罗斯政府债券-OFZ， 7.95%, 10/07/26 |
72,920 | 954,803 | ||||||
| 外国政府债务总额 （成本24545115美元） |
21,795,483 | |||||||
| 说明 | 股份 | 公平 价值 |
||||||
| 短期投资-0.5% | ||||||||
| 道富银行机构国库券货币市场基金，一级，0.01%（7天收益率） （费用1256392美元） |
1,256,392 | $ | 1,256,392 | |||||
| 总投资——110.9% （成本198,047,325美元） |
$ | 308,454,074 | ||||||
| 超过现金和其他资产的负债（10.9）% | (30,285,216 | ) | ||||||
| 净资产—100.0% | $ | 278,168,858 | ||||||
所附附注是这些财务报表的组成部分。
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|
Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
投资组合（续完）
2021年12月31日
2021年12月31日到期的远期货币合约:
| 货币 购买的 |
数量 | 货币 已售出 |
数量 | 交易对手 | 结算 日期 |
未实现 欣赏 |
未实现 折旧 |
|||||||||||
| 人民币 | 36,351,625 | USD | 5,535,415 | HSB | 02/28/22 | $156,845 | $ | — | ||||||||||
| EGP | 76,415,400 | USD | 4,637,560 | CIT | 01/27/22 | 202,950 | — | |||||||||||
| HUF | 1,365,707,107 | USD | 4,512,497 | CIT | 03/23/22 | — | 337,296 | |||||||||||
| 印尼盾 | 73,902,495,000 | USD | 5,124,644 | CIT | 01/05/22 | 61,288 | — | |||||||||||
| 印尼盾 | 73,902,495,000 | USD | 5,109,409 | CIT | 07/05/22 | — | 19,355 | |||||||||||
| INR | 607,878,570 | USD | 7,908,907 | CIT | 04/27/22 | 131,150 | — | |||||||||||
| 韩元 | 3,454,643,850 | USD | 2,946,894 | HSB | 02/22/22 | — | 45,495 | |||||||||||
| KZT | 2,567,375,000 | USD | 5,800,667 | SCB | 03/30/22 | — | 54,988 | |||||||||||
| MXN | 113,221,934 | USD | 5,431,063 | HSB | 01/19/22 | 84,828 | — | |||||||||||
| 钢笔 | 16,865,163 | USD | 4,190,936 | CIT | 02/22/22 | 24,283 | — | |||||||||||
| PHP | 55,415,440 | USD | 1,106,980 | JPM | 03/22/22 | — | 35,496 | |||||||||||
| PLN | 16,134,477 | USD | 3,890,920 | JPM | 05/18/22 | 67,329 | — | |||||||||||
| 罗恩 | 16,756,354 | 欧元 | 3,354,088 | JPM | 02/17/22 | 17,608 | — | |||||||||||
| 摩擦 | 644,849,625 | USD | 8,881,297 | JPM | 02/02/22 | — | 309,112 | |||||||||||
| 新币 | 8,922,143 | USD | 6,612,620 | SCB | 05/05/22 | 5,412 | — | |||||||||||
| USD | 1,851,582 | AUD | 2,486,563 | BNP | 01/19/22 | 42,410 | — | |||||||||||
| USD | 4,391,944 | BRL | 24,530,762 | HSB | 01/19/22 | 2,698 | — | |||||||||||
| USD | 5,195,254 | 印尼盾 | 73,902,495,000 | CIT | 01/05/22 | 9,322 | — | |||||||||||
| 尤尤 | 280,562,940 | USD | 6,145,284 | JPM | 06/01/22 | — | 27,282 | |||||||||||
| 远期货币合约未实现升值/贬值总额 | $806,123 | $ | 829,024 | |||||||||||||||
| 货币缩写: | ||||||||
| AUD | — | 澳大利亚元 | INR | — | 印度卢比 | 罗恩 | — | 新罗马尼亚列伊 |
| BRL | — | 巴西雷亚尔 | 韩元 | — | 韩元 | 摩擦 | — | 俄罗斯卢布 |
| 人民币 | — | 中国人民币 | KZT | — | 哈萨克斯坦坚戈 | 新币 | — | 新加坡元 |
| EGP | — | 埃及镑 | MXN | — | 墨西哥新比索 | USD | — | 美元 |
| 欧元 | — | 欧元 | 钢笔 | — | 秘鲁新索尔 | 尤尤 | — | 乌拉圭比索 |
| HUF | — | 匈牙利福林 | PHP | — | 菲律宾比索 | |||
| 印尼盾 | — | 印尼盾 | PLN | — | 波兰兹罗提 | |||
| 交易对手简称: | ||||||||
| BNP | — | 法国巴黎银行 | ||||||
| CIT | — | 花旗银行NA | ||||||
| HSB | — | 美国HSBC银行 | ||||||
| JPM | — | 摩根大通银行 | ||||||
| SCB | — | 渣打银行 | ||||||
所附附注是这些财务报表的组成部分。
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|
Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
2021年12月31日
| (*) | 不产生收入的证券。 |
| («) | 本金以各自国家的货币计价。 |
| (#) | 根据1933年《证券法》第144A条的规定，这些证券只能在“合格的机构买家”之间进行交易。“截至2021年12月31日，这些证券占净资产的1.6%。 |
| (») | 基金在任何时候都持有足够数量的投资组合证券，以支付其与远期货币合约投资有关的义务。 |
| 证券简称: | ||
| ADR | — | 美国存托凭证 |
| NTN-F | — | 巴西主权国家“Nota do Tesouro Nacional”系列 |
按行业分列的投资组合持有量+（占净资产的百分比）:
| 普通股 | |||||
| 航空航天与国防 | 0.8 | % | |||
| 银行 | 3.5 | ||||
| 饮料 | 7.5 | ||||
| 建筑产品 | 0.7 | ||||
| 资本市场 | 7.4 | ||||
| 通信设备 | 2.3 | ||||
| 容器和包装 | 0.9 | ||||
| 电气设备。 | 4.0 | ||||
| 电子设备、仪器和部件 | 2.9 | ||||
| 娱乐 | 1.7 | ||||
| 保健设备和用品 | 1.1 | ||||
| 酒店、餐厅和休闲 | 1.7 | ||||
| 家用耐用品 | 0.8 | ||||
| 家用产品 | 1.7 | ||||
| 工业企业集团 | 0.8 | ||||
| 保险 | 4.6 | ||||
| 互动媒体与服务 | 5.5 | ||||
| 互联网和直销零售 | 0.8 | ||||
| 资讯科技服务 | 5.0 | ||||
| 休闲产品 | 1.9 | ||||
| 生命科学工具与服务 | 7.0 | ||||
| 机械 | 0.9 | ||||
| 多线零售 | 3.0 | ||||
| 个人用品 | 2.5 | ||||
| 药品 | 6.3 | ||||
| 专业服务 | 6.0 | ||||
| 公路和铁路 | 1.0 | ||||
| 半导体和半导体设备 | 5.4 | ||||
| Software | 5.5 | ||||
| 专业零售 | 2.9 | ||||
| 纺织品、服装和奢侈品 | 5.1 | ||||
| 贸易公司和分销商 | 1.4 | ||||
| 小计 | 102.6 | ||||
| 外国政府义务 | 7.8 | ||||
| 短期投资 | 0.5 | ||||
| 投资总额 | 110.9 | % |
| † | 行业分类可能与用于合规性监控目的的分类不同。 |
所附附注是这些财务报表的组成部分。
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
2021年12月31日
| 物业、厂房及设备 | ||||
| 以公允价值计量的证券投资（成本198,047,325美元） | $ | 308,454,074 | ||
| 期货货币合约经纪人应付的现金抵押品 | 190,000 | |||
| 以公允价值计量的外币（成本为3,424,302美元） | 3,450,994 | |||
| 应收股利和利息 | 989,926 | |||
| 远期货币合约未实现升值总额 | 806,123 | |||
| 总资产 | $ | 313,891,117 | ||
| 负债 | ||||
| 远期外汇合约应付经纪人的现金抵押品 | 360,000 | |||
| 应付管理费 | 267,929 | |||
| 应付分配 | 7,710,436 | |||
| 未偿信贷额度 | 26,350,000 | |||
| 远期货币合约未实现折旧总额 | 829,024 | |||
| 其他应计费用和应付款项 | 204,870 | |||
| 负债总额 | $ | 35,722,259 | ||
| 净资产 | $ | 278,168,858 | ||
| 净资产 | ||||
| 实收资本（附注2（f）） | $ | 167,960,882 | ||
| 可分配收益（累计亏损） | 110,207,976 | |||
| 净资产 | $ | 278,168,858 | ||
| 已发行普通股* | 13,009,661 | |||
| 每股资产净值 | $ | 21.38 | ||
| 每股市场价值 | $ | 20.21 |
| * | 面值0.00 1美元，为基金授权500,000,000股股票 |
所附附注是这些财务报表的组成部分。
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|
Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
截至2021年12月31日的年度
| 投资收益（亏损） | ||||
| 收入: | ||||
| 股息（扣除203,904美元的外国预扣税） | $ | 3,699,006 | ||
| 利息（扣除94,984美元的外国预扣税款） | 1,646,623 | |||
| 总投资收益 | 5,345,629 | |||
| 费用: | ||||
| 管理费（附注3） | 3,107,754 | |||
| 专业服务 | 482,267 | |||
| 保管费 | 78,911 | |||
| 行政费 | 51,197 | |||
| 股东服务 | 34,603 | |||
| 股东大会 | 20,161 | |||
| 董事费用及开支 | 18,115 | |||
| 其他 | 103,559 | |||
| 扣除利息费用前的总费用 | 3,896,567 | |||
| 利息支出 | 172,814 | |||
| 支出共计 | 4,069,381 | |||
| 净投资收益（亏损） | 1,276,248 | |||
| 已实现和未实现净收益（亏损） | ||||
| 已实现净收益（亏损）: | ||||
| 投资 | 15,031,179 | |||
| 外币交易 | (36,392 | ) | ||
| 远期货币合约 | 2,771,127 | |||
| 已实现净收益（亏损）总额 | 17,765,914 | |||
| 未实现升值（折旧）的净变化: | ||||
| 投资（包括未实现的外国资本利得税增值（折旧）净变动19228美元） | 30,437,352 | |||
| 外币折算 | (16,221 | ) | ||
| 远期货币合约 | (2,360,713 | ) | ||
| 未实现升值（折旧）净变动总额 | 28,060,418 | |||
| 已实现和未实现净收益（亏损） | 45,826,332 | |||
| 经营活动产生的净资产净增加（减少）额 | $ | 47,102,580 | ||
所附附注是这些财务报表的组成部分。
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|
|
Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
| 年度结束 12月31日， 2021 |
年度结束 12月31日， 2020 |
|||||||
| 净资产增加 | ||||||||
| 运营: | ||||||||
| 净投资收益（亏损） | $ | 1,276,248 | $ | 1,419,199 | ||||
| 已实现净收益（亏损） | 17,765,914 | 7,355,992 | ||||||
| 未实现升值（折旧）的净变化 | 28,060,418 | 27,312,267 | ||||||
| 经营活动产生的净资产净增加（减少）额 | 47,102,580 | 36,087,458 | ||||||
| 分配给股东（附注2（f））: | ||||||||
| 净投资收益和已实现净收益 | (17,536,531 | ) | (8,342,281 | ) | ||||
| 资本返还 | (8,145,971 | ) | (8,277,821 | ) | ||||
| 分配产生的净资产净减少额 | (25,682,502 | ) | (16,620,102 | ) | ||||
| 净资产增加（减少）总额 | 21,420,078 | 19,467,356 | ||||||
| 期初净资产 | 256,748,780 | 237,281,424 | ||||||
| 期末净资产 | $ | 278,168,858 | $ | 256,748,780 | ||||
| 股本交易: | ||||||||
| 期初已发行普通股 | 13,009,661 | 13,009,661 | ||||||
| 期末已发行普通股 | 13,009,661 | 13,009,661 | ||||||
所附附注是这些财务报表的组成部分。
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|
|
Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
截至2021年12月31日的年度
| 现金和外币增加（减少）额 | ||||
| 经营活动产生的现金流量: | ||||
| 经营活动产生的净资产净增加（减少）额 | $ | 47,102,580 | ||
| 调整数，以调节经营活动产生的净资产净增加（减少）额与经营活动提供（使用）的现金净额 | ||||
| 应收股利和利息（增加）减少额 | (56,993 | ) | ||
| 远期货币合同应付经纪人的现金抵押品增加（减少） | (1,530,000 | ) | ||
| 债券折价的Accretion和债券溢价的摊销，净额 | 241,154 | |||
| 其他应计费用和应付款项增加（减少）额 | (108,739 | ) | ||
| 已实现净（收益）损失 | (17,765,914 | ) | ||
| 未实现（升值）折旧净变动 | (28,060,418 | ) | ||
| 外币合同的净结算 | 2,771,127 | |||
| 购买长期投资 | (47,846,647 | ) | ||
| 处置长期投资的收益 | 55,556,369 | |||
| 处置短期投资的收益，净额 | 4,167,493 | |||
| 经营活动产生（使用）的现金净额 | 14,470,012 | |||
| 筹资活动产生的现金流量: | ||||
| 已支付的现金分配（附注2（f）） | (17,972,066 | ) | ||
| 信贷余额中的总提款 | 6,700,000 | |||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | (11,272,066 | ) | ||
| 汇率变动对现金的影响 | (52,613 | ) | ||
| 现金和外币净增加（减少）额 | 3,145,333 | |||
| 现金、限制性现金和外币:* | ||||
| 期初余额 | 495,661 | |||
| 期末余额 | $ | 3,640,994 | ||
| 补充披露现金流量信息: | ||||
| 在此期间支付的现金利息费用 | $ | (221,662 | ) | |
| * | 包括截至2021年12月31日和2020年12月31日分别应收经纪人的远期货币合约190,000美元和0美元的现金抵押品以及3,450,994美元和495,661美元的外币。 |
所附附注是这些财务报表的组成部分。
21
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|
Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
每个时期已发行普通股的选定数据
| 年度结束 | ||||||||||||||||||||
| 12/31/21 | 12/31/20 | 12/31/19 | 12/31/18 | 12/31/17 | ||||||||||||||||
| 期初资产净值 | $ | 19.74 | $ | 18.24 | $ | 15.22 | $ | 19.81 | $ | 15.72 | ||||||||||
| 投资业务收入（亏损）: | ||||||||||||||||||||
| 净投资收益（亏损） | 0.10 | 0.11 | 0.41 | 0.25 | 0.21 | |||||||||||||||
| 已实现和未实现净收益（亏损） | 3.51 | 2.67 | 3.68 | (2.13 | ) | 4.86 | ||||||||||||||
| 投资业务共计 | 3.61 | 2.78 | 4.09 | (1.88 | ) | 5.07 | ||||||||||||||
| 减去来自（附注2（f））的分配: | ||||||||||||||||||||
| 投资净收益 | (0.36 | ) | (0.07 | ) | (0.24 | ) | (0.26 | ) | (0.98 | ) | ||||||||||
| 已实现净收益 | (0.98 | ) | (0.57 | ) | — | (1.32 | ) | — | ||||||||||||
| 资本返还 | (0.63 | ) | (0.64 | ) | (0.83 | ) | (1.13 | ) | — | |||||||||||
| 总分配 | (1.97 | ) | (1.28 | ) | (1.07 | ) | (2.71 | ) | (0.98 | ) | ||||||||||
| 期末资产净值 | $ | 21.38 | $ | 19.74 | $ | 18.24 | $ | 15.22 | $ | 19.81 | ||||||||||
| 期末市场价值 | $ | 20.21 | $ | 17.81 | $ | 16.55 | $ | 13.62 | $ | 18.00 | ||||||||||
| 基于（a）的总回报: | ||||||||||||||||||||
| 资产净值 | 18.81 | % | 16.75 | % | 27.44 | % | –9.80 | % | 33.07 | % | ||||||||||
| 市场价值 | 25.10 | % | 17.26 | % | 30.09 | % | –9.81 | % | 39.20 | % | ||||||||||
| 比率和补充数据: | ||||||||||||||||||||
| 期末净资产（以千为单位） | $ | 278,169 | $ | 256,749 | $ | 237,281 | $ | 146,200 | $ | 190,304 | ||||||||||
| 与平均净资产的比率: | ||||||||||||||||||||
| 支出净额 | 1.49 | % | 1.81 | % | 2.05 | %* | 1.82 | % | 1.72 | % | ||||||||||
| 支出共计 | 1.49 | % | 1.81 | % | 2.05 | %* | 1.82 | % | 1.72 | % | ||||||||||
| 净投资收益（亏损） | 0.47 | % | 0.64 | % | 1.06 | % | 1.32 | % | 1.15 | % | ||||||||||
| 投资组合周转率 | 16 | % | 23 | % | 29 | %** | 35 | % | 42 | % | ||||||||||
| 每1000美元未偿贷款的资产覆盖率（b） | $ | 11,557 | $ | 14,066 | $ | 8,913 | $ | 6,834 | $ | 9,323 | ||||||||||
| 未偿还银行借款（以千为单位） | $ | 26,350 | $ | 19,650 | $ | 29,986 | $ | 25,058 | $ | 22,865 | ||||||||||
| （a） | 以每股市场价格为基础的总回报假设以第一天前一个工作日的收盘价购买了普通股， 并以最后一天的收盘价出售普通股， 在所示的每个期间内；股息和分配被假定为根据基金的股息再投资计划进行再投资。以资产净值为基础的总回报， 或导航， 假设以“净资产价值”购买普通股， 期初”和以“资产净值”出售普通股， 期末”， 对于所示的每个期间；分配被假定为以资产净值进行再投资。过去的表现并不能说明问题， 或者担保， 未来的结果；基金的市场价格将会波动， 这样投资者在基金中的份额， 卖出后， 其价值可能高于或低于其原始成本。这些回报并不反映股东将为基金的分配或出售基金份额所支付的税款的扣除额。“不到一年的收益不是按年计算的。， |
| （b） | 计算方法为基金的净资产和未偿还信贷额度之和，因为这两个数字都显示在基金的资产负债表上，然后除以未偿还信贷额度，再乘以1000。 |
| * | 包括与基金重组相关的重组成本。如果没有这些成本，净费用和总费用将分别为2.00%。 |
| ** | 投资组合周转率从购买中排除了从重组中以实物形式转移的长期投资的成本。这对投资组合的周转率没有影响。 |
所附附注是这些财务报表的组成部分。
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1.组织
Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.于2004年1月27日在马里兰州注册成立，并根据经修订的1940年投资公司法（“1940年法案”）注册，是一家多元化的封闭式管理投资公司。该基金在纽约证券交易所（“NYSE”）交易，股票代码为“LGI”，并于2004年4月28日开始运营。该基金的投资目标是总回报，包括资本增值和收益。
2.重要的会计政策
随附的财务报表是按照美国公认会计原则（“GAAP”）列报的。本基金是一家投资公司，因此根据会计准则编纂主题946适用专门的会计准则。以下是养恤基金在编制财务报表时一贯遵循的重要会计政策摘要:
（a）投资估值——在证券交易所或市场交易的股本证券，包括在交易所交易的期权合约、权利和认股权证，以证券主要交易的交易所或市场上最近报告的销售价格（对于美国上市的股本证券）或收盘价（对于非美国上市的股本证券）进行估值，或者对于在纳斯达克交易的证券，纳斯达克官方收盘价。如果非美国上市股票证券没有可用的收盘价，则使用最近报告的销售价格。如果在估值日没有证券的报告销售，则以该主要交易所或市场在该日期报告的最新报价对该证券进行估值。远期货币合约通常使用独立定价服务的报价进行估值。对货币市场基金的投资按该基金的每股资产净值进行估值。
未在交易所交易的债券和其他固定收益证券是根据独立定价服务提供的价格进行估值的，该定价服务主要基于具有类似特征的证券的交易，经纪人的报价和/或矩阵系统，该矩阵系统考虑了其他因素，例如其他证券价格，收益率和期限。
基金资产净值的计算不得与计算中使用的投资组合资产价格的确定同时进行。在某些非美国证券交易所或市场（例如欧洲和亚洲的证券交易所或市场）的交易，可能会在纽约（即。，纽约证券交易所开放的一天）。此外，在特定的一个或多个非美国国家/地区进行的证券交易可能不会在纽约的所有工作日内进行，并且计算了基金的资产净值。
如果在主要交易证券的交易所或市场收盘至计算基金资产净值之间发生了重大影响证券价值的事件，或者在其他情况下发生了当前市场报价
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被确定为不容易获得或不可靠（包括限制性或其他非流动性证券，例如某些衍生工具），此类证券将按照由基金董事会（“董事会”）确定或根据其批准的程序确定的公允价值进行估值。非美国证券的公允价值可以在独立定价服务的协助下确定，该定价服务使用此类证券和美国证券指数的价格变动与其他适当指标之间的相关性，例如相关美国存托凭证（“ADR”）或期货合约的收盘价。某些非美国证券可能会在基金未开放营业的日子进行交易，从而在基金股东可能无法买卖基金份额的日子影响基金资产的价值。
在董事会的监督下，投资经理的估值委员会可以评估多种因素，以确定市场报价不容易获得或不可靠的证券的公允价值。这些因素包括但不限于证券的类型、可比证券的价值、金融机构的观察和相关新闻事件。投资经理的投资组合管理团队的意见也将得到考虑。
采用公允价值定价的效果是，基金的资产净值将反映受影响的证券的价值，由董事会或其指定的人的判断，而不是由市场决定。使用公允价值定价方法对证券进行定价可能会导致其价值与证券的最新收盘价以及其他投资公司用于计算其投资组合资产净值的价格不同。
（b）有价证券交易和投资收入——证券组合交易在交易日入账。出售投资的已实现收益（亏损）按特定的识别基准记录。股息收入在除息日记录，但非美国证券的某些股息除外，这些股息没有股息率。在这种情况下，基金在收到信息后立即记录股息。利息收入按日计提。本基金采用有效收益率法对固定收益证券的溢价和折价进行摊销。
该基金可能需要缴纳由其投资的非美国国家征收的税款。此类税收通常基于已获得的收入或资本收益（已实现和/或未实现）。养恤基金在确认适用的投资组合证券的收入或资本收益（已实现和/或未实现）的同时，对投资收益净额、已实现收益净额和未实现收益净额应计并适用此种税款。
由于欧洲联盟某些国家的几个法院案件，该基金已对以前在某些欧盟国家获得的股息所预扣的税款提出了退税。这些文件受到欧盟当地司法管辖区税务机关的各种行政诉讼以及许多相关司法程序的约束。在这些程序的最终解决办法、收到这些索赔的可能性和可能性方面存在不确定性。
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付款的时间，因此没有金额反映在财务报表中。如果记录了这些金额，可能会导致该基金的每股资产净值（定义见下文）增加。
（c）杠杆作用——该基金使用杠杆将基金资产投资于货币投资，主要是使用远期货币合约，并通过与道富银行和信托公司（“道富”）的信贷安排借款。投资经理通常会至少每月评估基金资产在全球股票投资（定义见下文）和货币投资（定义见下文）之间的配置情况。因此，该基金对货币投资的配置有时可能超过总杠杆资产的33%。
（d）外币换算和远期货币合同——该基金的会计记录以美元记账。以外币计值的有价证券和其他资产及负债，每日按现行汇率折算成美元。证券买卖、收入收入和费用支付按各交易日的现行汇率折算成美元。
养恤基金不将投资外汇汇率变动引起的业务部分与市场价格变动引起的业务波动分开。此种波动计入投资的已实现和未实现净收益（亏损）。
远期货币合同是双方在未来某一日期以固定价格买卖货币的协议。远期货币合约价值的每日波动记录为远期货币合约的未实现升值（贬值）。当合约关闭时，基金记录的已实现收益（损失）等于其打开时的价值与关闭时的价值之间的差额。
外汇交易和远期货币合同的已实现净收益（亏损）是指远期货币合同、外汇处置、证券交易交易日和结算日之间实现的外汇净收益（亏损）以及股息金额之间的差额，基金会计记录中记录的利息和外国预扣税，以及实际收到或支付的等值美元。外币折算未实现升值（贬值）的净变动反映了这一期间汇率变动对证券投资以外的资产和负债价值的影响。
在截至2021年12月31日的一年中，该基金进行了远期货币合约交易。
（e）联邦所得税——根据经修订的1986年《国内税收法》（以下简称《国内税收法》）第M分章，该基金的政策是有资格成为受监管的投资公司
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“守则”），并将其所有应纳税所得额（包括任何已实现资本净收益）分配给股东。因此，不需要联邦所得税拨备。
截至2021年12月31日，该基金有6,194,614美元的未使用短期已实现资本损失结转额和7,275,795美元的未使用长期已实现资本损失结转额，出于联邦所得税的目的，可用于抵消未来未到期日的已实现资本收益。上述未使用的已实现资本损失结转额包括从Lazard World Dividend and Income Fund，Inc.（该公司在纽约证券交易所交易，股票代码为LOR，并于2019年12月3日被该基金收购）获得的金额，可能会受到未来限制。
在截至2021年12月31日的年度中，该基金使用了前几年的已实现资本亏损结转额，金额为946,390美元。
根据现行税法，在纳税年度内，10月后的资本损失或《守则》定义的某些年终普通损失可以递延，并被视为在下一个纳税年度的第一天发生。在截至2021年12月31日的纳税年度中，本基金选择将此类损失递延如下:
| 10月后 | 年末 | |
| 资本损失 | 普通损失 | |
| 延期 | 延期 | |
| $ 826,648 | $207,467 |
出于联邦所得税的目的，总成本，未实现升值总额，未实现折旧总额和未实现升值（折旧）净额如下:
| 聚合体 | 聚合体 | 净额 | ||||||
| 毛额 | 毛额 | 未实现 | ||||||
| 聚合体 | 未实现 | 未实现 | 欣赏 | |||||
| 成本 | 欣赏 | 折旧 | （折旧） | |||||
| $198,355,065 | $118,838,784 | $8,556,029 | $110,282,755 |
管理层分析了该基金的税收状况，并得出结论，不应记录与未确认的税收优惠有关的负债，该负债与在任何开放纳税年度提交的纳税申报表（或预计将在未来的纳税申报表中采取）中的不确定税收状况有关。公开纳税年度是指仍需接受审查的年度，并基于每个税收管辖区的时效法规。该基金每年在财政年度结束后提交一份美国联邦所得税申报表，自提交之日起三年内接受美国国税局的审查。
（f）股息和分配——本基金打算每月宣布并支付股息。分配给股东的股息在除权当日记录。在任何特定年度，投资交易的已实现净收益超过可动用资本损失结转额，如果不进行分配，则应向基金征税。
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收入和资本收益分配是根据联邦所得税法规确定的，该法规可能与GAAP有所不同。这些账面/税收差异可能会导致分配重新分类，这主要是由于外币和固定收益交易的不同处理方式，货币跨列，与任何重组有关的调整以及资本分配和清洗销售的回报。
与股东分配有关的账面/税收差异导致某些资本账户之间的重新分类如下:
| 合计 | ||
| 可分发的 | ||
| 收益 | ||
| （累计 | ||
| 实收资本 | 损失） | |
| $(8,145,970) | $8,145,970 |
在根据基金的管理分配政策全年支付每月分配的同时，基金还根据《1940年法案》第19（a）节（“第19（a）节通知”）发出任何必要的通知，说明基金的分配超过其当时的净投资收入，并提供分配的估计来源。对于2021年，每股1.97 411美元中的0.62 615美元是资本回报。也可以在WWW.lazardassetmanagement.com上查看第19（a）节的通知。
第19（a）节通知中显示的分配金额和来源仅是估计数，并不用于纳税报告目的。用于纳税申报目的的累计分配的实际金额和来源将取决于该基金在该年度的投资，并且可能会根据税收法规进行更改。该基金将在每个日历年向股东提供1099-DIV表格，解释如何为联邦所得税目的报告这些分配。
在截至12月31日的年度中支付的累计股息和股息的纳税性质（可能与先前发布的第19（a）节通知不同）如下:
| 2021 | 2020 | |||||||
| 净收入 | $ | 4,705,331 | $ | 978,710 | ||||
| 短期资本净收益 | — | — | ||||||
| 长期资本净收益 | 12,831,201 | 7,363,571 | ||||||
| 资本返还 | 8,145,970 | 8,277,821 | ||||||
| 合计 | $ | 25,682,502 | $ | 16,620,102 | ||||
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财务报表附注（续）
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截至2021年12月31日，按税基计算，可分配收益（累计亏损）的组成部分如下:
| 未分配的普通 | 未分配的长期 | 未实现升值净额 | ||||
| 收入（递延） | 资本收益（递延） | （折旧）包括 | ||||
| 普通损失） | 资本损失） | 外币 | ||||
| $(207,467) | $119,742 | $110,295,702 |
（g）费用的分配——Lazard Funds，Inc.和Lazard Retirement Series，Inc.（各自为“Lazard Fund”，统称为“Lazard Fund Complex”）共同的费用，这两家基金都是由投资经理建议的注册管理投资公司，不直接向一个或多个特定的Lazard基金收费的基金主要是根据相对净资产分配给该基金的。
（h）估计数——编制符合公认会计原则的财务报表需要管理层作出估计和假设。这会影响资产和负债的报告金额以及财务报表日或有资产和负债的披露，并影响报告期内经营活动导致的净资产增减的报告金额。实际结果可能与这些估计有所不同。
（i）资产净值-该基金的每股资产净值是在纽约证券交易所常规交易结束时（通常为东部时间下午4:00）每天开放交易的纽约证券交易所确定的。该基金不会将纽约证交所交易中的日内意外中断视为纽约证交所的关闭，并将在下午4:00对其股票进行定价，前提是该特定中断仅直接影响纽约证交所。每股资产净值的计算方法是，将基金的总资产价值减去所有负债，除以已发行在外的基金股份总数。
3.投资管理协议
本基金已与投资经理订立管理协议（“管理协议”）。根据管理协议，投资经理根据基金的投资目标、政策和限制，管理基金的投资业务和资产，包括其购买、保留和处置，并为基金提供行政、业务和合规协助服务。
基金已同意就投资经理提供的服务，按基金平均每日“杠杆资产总额”（基金的总资产，包括财务杠杆（定义见下文））的0.85%向投资经理支付年度投资管理费，按月支付。截至2021年12月31日止年度，实际年化管理费（占基金平均净资产的百分比）为1.14%。
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当投资经理使用货币承诺（定义见下文）和借款（定义见下文）（统称为“财务杠杆”）进行货币投资时，支付给投资经理的费用将更高， 而不是为了进行货币投资而降低全球股票投资的“净资产”（基金的资产，不考虑财务杠杆）的百分比。“全球股票投资”是指对基金全球股票策略的投资，通常包括约60至80种美国和非美国股票证券， 包括美国存托凭证， 一般来说，市值超过20亿美元的公司， 并且可以包括对Emerging Markets的投资。“货币投资”是指对新兴市场货币的投资（主要是通过远期货币合约）， 或其价值来自基础新兴市场货币的表现的工具， 也可能包括债务义务， 包括政府， 政府机构和公司债务以及以新兴市场货币计价的结构性票据。“货币承诺”是指远期货币合约所产生的超过基金净资产所体现的金融风险敞口的金融风险敞口总额， 而“借款”是指基金信贷安排下的借款。假设财务杠杆占基金总杠杆资产的33%， 应支付给投资经理的年费为净资产的1.28%， 即。（不包括可归因于财务杠杆的金额）。
以下是计算投资经理费用的一个例子， 使用非常简单的插图。如果该基金的资产为1000美元， 它可以将1000美元投资于全球股票投资，并签订500美元的远期货币合约（因为该基金在签订货币合约时无需付款）。同样， 该基金可以将1000美元投资于全球股权投资， 借入500美元，并将这500美元投资于外币计价的债券。不管是哪种情况， 投资经理的费用将以1500美元的资产为基础计算， 因为费用是基于总杠杆资产（净资产加上财务杠杆）计算的。在我们的例子中， 财务杠杆的形式是远期货币合约（货币承诺）或借款投资。未偿还的财务杠杆金额， 因此，投资经理费用所依据的杠杆资产总额， 根据基金投资组合的价值变化每日波动， 包括远期货币合同所涉及的货币价值的变化，以及用借款收益获得的外币计价债券。然而， “投资经理的费用将是相同的，无论货币投资是通过货币承诺还是通过借款进行的（不考虑借款成本），
这种计算投资经理费用的方法与封闭式投资公司通常计算管理费的方法不同。传统上，封闭式投资公司计算管理费的基础是净资产加上借款（不包括通过货币承诺获得的财务杠杆）。投资经理的费用是不同的，因为基金的杠杆作用
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策略不同于许多其他封闭式投资公司采用的杠杆策略。尽管该基金在进行货币投资时可能会使用借款，但该基金的杠杆策略主要依赖于货币承诺，而不是像大多数封闭式投资公司所采用的策略那样，完全依赖于借款和/或发行优先股。如果投资经理的费用仅以净资产加借款计算，则其费用将更低，因为投资经理不会EARN以货币承诺（远期货币合同）进行的货币投资的费用。根据上面的例子，如果基金的资产为1,000美元，并将1,000美元投资于全球股票投资，将500美元投资于远期货币合同，那么下表说明了如果不EARN这些类型的货币投资的管理费，投资经理的费用会有什么不同。
| 基金的管理 | 典型管理 | ||||||||||
| 按总额计算的费用 | 费用公式， | ||||||||||
| 杠杆资产（包括 | 计算不包括 | ||||||||||
| 期初资产1,000美元 | 货币承诺） | 货币承诺 | |||||||||
| 全球股权投资（净资产） | $ | 1,000 | $ | 1,000 | |||||||
| 货币承诺 | $ | 500 | $ | 500 | |||||||
| 用于计算管理费的资产 | $ | 1,500 | $ | 1,000 | |||||||
| 管理费（0.85%） | $ | 12.75 | $ | 8.50 | |||||||
投资经理费用冲突风险——当基金使用财务杠杆（无论是通过远期货币合同还是借款）时，支付给投资经理的投资管理服务费用将更高，因为所支付的费用将根据包括这种财务杠杆的基金资产计算。因此，投资经理可能对基金利用这种财务杠杆具有财务利益，这可能会在投资经理和基金股东之间造成利益冲突。
该基金已经实施了一些程序来监测这一潜在的冲突。
4.行政、保管和移交代理协议
道富银行担任该基金的托管人，并为该基金提供某些管理服务。
N.A.Computershare Trust Company是该基金的转账代理和注册商，而Computershare，Inc.则是该基金的股息支付代理。
5.董事薪酬
基金的某些董事是投资经理的管理人员。在2021年，拉扎德基金的每位独立董事（“独立董事”是指不是该基金“利害关系人”（根据1940年法案的定义）的董事）的年度薪酬包括:（1）每年23.7万美元的聘金，（2）首席独立董事的年度额外聘金为33,700美元，以及（3）
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审计委员会主席的年度额外聘金为23,500美元。2022年1月生效， 每位非投资经理或其任何关联公司的关联人士的董事的年度薪酬包括:（1）245,000美元的年度预聘金， （2）首席独立董事的额外年费为35,000美元， （3）审计委员会主席的额外年费为25,000美元。独立董事可以因参加特设委员会或代表董事会从事其他工作而获得额外费用。独立董事因出席董事会和委员会会议或代表董事会工作而产生的差旅费和其他自付费用将获得报销。董事不根据任何退休金从基金中获得利益， 退休或类似的安排。独立董事的薪酬和费用在Lazard Fund Complex的积极投资组合中分配，每个积极投资组合的费率为5,000美元，其余的则根据相对净资产分配给积极投资组合。“运营报表显示了独立董事的薪酬和基金支付的费用。，
6.证券交易和与附属公司的交易
截至2021年12月31日的年度，购买和出售投资组合证券（不包括短期投资）的金额分别为47,696,632美元和55,522,885美元。
在截至2021年12月31日的年度中，根据《1940年法案》第17a-7条的规定，该基金没有进行任何交叉交易，并且，对于代表基金执行的投资组合交易，没有向投资经理的关联公司或基金的其他关联公司支付经纪佣金。
7.信贷额度
该基金与道富银行有一项5,000万美元的信贷协议（“信贷协议”），主要用于借入资金，将基金资产投资于货币承诺以外的货币投资。该基金最多可借入5,000万美元或其杠杆资产总额的33%，两者以较低者为准。借款的利率是， 根据基金组织的选择， 或者:（1）（a）联邦基金利率（但不低于0.0%）中的最高值加上0.90%， 或（b）隔夜伦敦银行同业拆放利率（“Libor”）（但不低于0.0%）加0.90%；或（2）伦敦银行同业拆放利率（但不低于0.0%并根据准备金进行调整）在基金要求的30天的利息期内加0.90%。如果伦敦银行同业拆借利率不再可用， 任何当时未偿还的贷款， 根据基金组织的选择， 要么转换为联邦基金利率加0.90%，要么以其他方式偿还；伦敦银行同业拆借利率失效后的任何新贷款应按联邦基金利率加0.90%计息。根据信贷协议， 基金已同意就承诺项目金额中未使用的部分支付每年0.15%的费用（如果未使用部分少于5000万美元承诺项目金额的25%，则每年支付0.25%的费用）， 每季度支付一次欠款。在截至12月31日的一年中， 2021, 根据信贷协议，该基金有如下借款:，
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| 平均每日 | 每日最大值 | 加权平均 | ||||
| 贷款余额* | 未偿还贷款 | 息率 | ||||
| $23,156,014 | $26,350,000 | 0.99% |
| * | 在这365天里，借款是未偿还的。 |
管理层认为，信贷协议项下负债的公允价值相当于根据其短期期限和利率记录的金额，该利率随联邦基金利率和伦敦银行同业拆借利率波动。根据信贷协议，截至2021年12月31日的未偿还借款被归类为第2级。
8.投资风险
（a）市场风险——基金的投资组合可能会因其投资的一个或多个市场的下跌而蒙受损失。这些下降可能是， 除其他外， 政治， 监管， 市场， 影响相关市场的经济或社会发展。在这种发展对特定行业产生影响的程度上， 市场板块， 国家或地理区域， 该基金在这类行业的投资， 市场板块， 预计国家和/或地理区域将受到特别影响， 尤其是如果此类投资是其投资组合的重要组成部分。另外， 金融市场的动荡和股票流动性的下降， 信贷和/或固定收益市场可能会对许多发行人产生负面影响， 这可能会对该基金的投资产生不利影响。全球经济和金融市场之间的联系日益紧密， 以及一个国家的情况和事件， 地区或金融市场可能会对全球发行人产生不利影响。结果， 本地， 地区性或全球性事件，如战争， 恐怖主义行为， 传染病或其他公共卫生问题的传播， 经济衰退或其他事件可能会对全球经济和市场状况产生重大负面影响。2019年冠状病毒病（新冠肺炎）全球大流行，以及许多国家政府采取的积极应对措施或私人方面自愿采取的应对措施， 包括关闭边境， 限制旅行和实施长期隔离或类似的限制， 以及关闭， 或操作上的改变， 许多零售业和其他行业， 已经产生了负面影响， 在很多情况下，会产生严重的负面影响， 在世界各地的市场上。目前尚不清楚这种影响会持续多长时间， 或上述其他重大事件的任何未来影响， 将会或将会持续， 但全球经济放缓可能会持续很长一段时间， “这可能会影响该基金及其投资。，
（b）杠杆风险——使用杠杆是一种投机性的投资技巧，有一定的风险。这些因素包括:净资产价值的波动性更大，普通股票的市场价值可能出现更大的波动，就借款而言，如果任何借款的利率上升，该基金的回报率可能会下降，或者，由于借款的利率不同，收入也会出现波动。如果任何杠杆的当时成本以及其他相关费用接近基金货币投资的净回报，则杠杆对股东的收益将减少，并且如果任何杠杆的当时成本超过
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基金的货币投资的净回报，基金的杠杆资本结构将导致较低的回报率，如果基金不是如此杠杆。不能保证该基金采用的任何杠杆策略都会成功。
如果基金的货币投资的市场价值下降，与不使用杠杆的基金相比，杠杆将导致资产净值的更大跌幅，或资产净值的较低涨幅。更大的资产净值下降可能会导致本基金普通股的市场价格下跌更多。
（c）非美国投资风险——本基金投资组合的表现将受到影响本基金所投资的非美国国家和公司的政治，社会和经济因素的影响。非美国证券具有特殊风险，如交易市场欠发达或效率较低、政治不稳定、缺乏公司信息、不同的审计和法律标准，以及潜在的流动性下降。
（d）新兴市场风险——与发达国家相比，新兴市场国家的经济结构通常不那么多样化和成熟，政治制度也不那么稳定。具有Emerging Markets的国家的经济可能主要以少数几个行业为基础，可能非常容易受到当地或全球贸易条件变化的影响，并可能承受极端的债务负担或不稳定的通货膨胀率。从历史上看，新兴市场国家的证券市场一直极不稳定。这些市场状况可能会持续或恶化。在收购以新兴市场货币计价的投资之后，新兴市场货币对美元可能会大幅贬值。货币投资在很大程度上增加了投资于非美国发行者的一般风险。
（e）外汇风险——以美元以外的货币或以美元以外的货币计价的投资，仅由于货币汇率的波动，以美元计算的价值可能会下降。此外，这类投资可能会受到资金汇回或新兴市场货币兑换方面的延误或拒绝给予的不利影响。
（f）远期货币合同风险——远期货币合约可能会增加波动性，降低回报，限制收益或放大损失，这可能是很大的，特别是因为远期货币合约与大多数衍生工具一样，具有杠杆成分，其提供的投资敞口超过了投资额。远期货币合同受交易对手的信誉和违约风险的影响，因此，仅由于交易对手的信誉或违约，可能会损失其全部或部分价值。
远期货币合约也可能缺乏流动性。流动性的变化可能会导致此类合同的价值发生重大，快速和不可预测的变化。远期货币合约受到相关货币的许多风险的影响，并且可能对相关货币价值的变化高度敏感。因此，小额投资可能会对基金投资组合的表现产生很大的影响。前进
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财务报表附注（续）
2021年12月31日
货币合约会产生成本，从而降低回报，而从事此类交易的成本可能会超过任何收益。能否成功地使用远期货币合约取决于投资经理是否有能力准确地预测货币汇率的变动。使用远期货币合约可能会导致基金的投资组合遭受更大的损失，而如果基金没有进行此类交易的话。
美国证交会最近根据《1940年法案》通过了第18F-4条规则，该规则将对某些基金的衍生品使用进行监管，并可能要求该基金对衍生品的使用进行重大改变。
（g）固定收益和债务证券风险——债务证券的市场价值可能会由于与特定公司没有特定关系的总体市场条件而下降，例如实际或预期的不利经济条件，公司收益前景的变化，利率或汇率的变化或不利的投资者情绪。债务证券市场可能容易受到波动性增加和流动性下降的影响。
由于整体经济状况或信贷紧缩，流动性可能会出现不可预测的下降。债券和其他债务证券的价格往往与利率的变化成反比。利率风险通常更大的固定收益证券，较长的期限或期限。利率上升（或预期利率上升）可能会导致一段时期的波动和流动性下降，因此，债券和其他债务证券可能更难估值，或更难以其预期价值或接近其预期价值的价格出售。
该基金投资于评级较低、收益较高的证券（“垃圾债券”）的信用风险大于其评级较高的投资。信用风险是指发行人不支付利息或本金，或不能及时付款的风险。非投资级证券的波动性更大，流动性更差，被认为是投机性的。如果债务证券（或此类证券的任何付款担保人）的信用质量下降或明显下降，则该证券的价值可能会下降。与投资级债务证券不同，非投资级证券的价格可能会出现不可预测的波动，并且不一定与利率变化成反比。这些证券的市场流动性可能较差，因此这些证券可能更难以可接受的价格进行估值或出售，尤其是在市场波动或下跌期间。
一些债务证券可能会赋予发行人选择权，在证券到期前赎回或赎回，并且在利率下降期间，基金可能不得不将赎回或赎回证券的收益再投资于收益率较低的投资项目（由于利率下降，基金可能无法从其投资组合持有的价值的任何增加中充分受益）。
（h）主权债务风险——对非美国主权债务义务的投资会带来政治，社会或经济方面的直接或间接后果-
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财务报表附注（续）
2021年12月31日
在发行债务的国家发生的事件和事件，涉及在美国政府债务或公司发行人债务的投资中不存在的特殊风险。在经济不确定时期，主权债务的市场价格可能比美国政府债务或公司发行人的债务的价格更不稳定，二级市场流动性可能有限。主权债务的发行人或控制债务偿还的政府当局可能无法或不愿在到期时偿还本金或利息，并且在发生违约的情况下，该基金的追索权可能有限。新兴市场发行人的主权债务风险增加，某些新兴市场国家在及时偿还主权债务方面遇到困难，这导致了违约和某些债务的重组。某些新兴市场国家已宣布暂停偿还其主权债务的本金和利息。
（i）集中投资风险——该基金的全球股票投资包括投资于数量较少的发行人，而不是其他更多元化的投资基金。因此，基金的资产净值可能更容易受到单个发行人或一组发行人的市场价值变化的影响，并且可能相对更容易受到来自任何单个公司，行业，经济，市场的不利影响，如果基金的全球股票投资由更多发行人发行的证券组成，则发生政治或监管事件。
（j）资金分配风险——根据基金的分配政策， 该基金打算对其普通股进行定期分配。如果一年的每月分配总额超过基金的净投资收益和净已实现资本收益， 超出部分通常将被视为资本回报，最高不超过基金普通股中股东税基的金额。构成资本回报的任何分配将减少该基金普通股的股东税基， 从而增加此类股东的潜在收益或减少出售基金普通股的潜在损失。另外， 这种超额分配将减少基金的资产，并可能增加基金的费用率。进行这样的分配， 在独立的投资判断可能不会决定采取这种行动的时候，基金可能不得不出售其投资组合的一部分。“分配给股东的任何金额超过该基金普通股的股东基础，通常将作为资本利得向该股东征税。，
（k）资产净值的市场折让—封闭式投资公司的股票经常以低于其资产净值的价格进行交易。这一特点是一种独立的风险，不同于基金的资产净值可能因其投资活动而减少的风险。投资者是否会在出售基金普通股时实现收益或损失，将不取决于基金的资产净值，而完全取决于出售时基金普通股的市场价格是否高于该价格。或低于投资者购买基金普通股的价格。因为基金普通股的市场价格将由基金普通股的相对供求等因素决定。
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财务报表附注（续）
2021年12月31日
市场，总体市场和经济状况以及本基金无法控制的其他因素，本基金无法预测本基金的普通股将以资产净值，低于或高于或低于资产净值，低于或高于投资者购买基金普通股的价格。该基金的普通股主要是为长期投资者设计的，投资者不应将该基金视为交易工具。
（l）网络安全风险——该基金及其服务提供商容易受到操作和信息安全以及网络安全事件的相关风险的影响。网络安全攻击包括（但不限于）未经授权访问数字系统（例如:, 通过“黑客攻击”或恶意软件编码），以盗用资产或敏感信息， 破坏数据或导致操作中断。影响投资经理的网络安全事件， 转让代理或保管人或其他服务提供商有能力造成中断并影响业务运营， 可能会导致财务损失， 包括阻碍基金的投资交易；干扰基金计算其资产净值的能力；基金股东无法进行基金普通股的交易；违反适用的隐私， 数据安全或其他法律；监管罚款和处罚；声誉损害；报销或其他补偿或补救费用；法律费用；或额外的合规费用。网络安全事件可能会产生类似的不利后果，这些事件影响到基金投资的证券发行人；基金参与交易的交易对手；政府和其他监管机构， 交易所和其他金融市场运营商；以及银行， 经纪人， 交易商和其他金融机构及其他各方。任何网络安全风险管理系统或业务连续性计划都存在固有的局限性， “包括某些风险尚未被发现的可能性。，
9.合同义务
本基金在正常业务过程中订立合同，其中包含各种赔偿条款。该基金在这些安排下的最大敞口尚不清楚。管理层已经审查了该基金现有的合同，并预计损失的风险很小。
10.公允价值计量
公允价值的定义是，在计量日，基金在市场参与者之间的有序交易中出售资产或转移负债所需支付的价格。《公认会计原则》的公允价值计量和披露规定还建立了一个衡量公允价值的框架，以及基于资产或负债估值输入的透明度的公允价值计量的三级层次结构。输入可能是可观察到的，也可能是不可观察到的，并广泛地涉及市场参与者在对资产或负债进行定价时将使用的假设。可观察到的输入反映了市场参与者将使用的假设。
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财务报表附注（续）
2021年12月31日
根据独立于基金来源的市场数据对资产或负债进行定价。不可观察的输入反映了基金自己对市场参与者将在资产或负债定价时使用的假设的假设，这些假设是根据当时情况下可获得的最佳信息制定的。养恤基金资产和负债的公允价值层次结构中的公允价值计量水平是以对整个公允价值计量具有重要意义的任何投入的最低水平为基础的。输入的三级层次结构概述如下:
| • | 级别1—相同资产和负债在活跃市场中未经调整的报价 |
| • | 级别2—其他重要的可观察输入（包括类似资产和负债的未经调整的报价，利率，提前还款速度，信用风险等） |
| • | 第3级——重大的不可观察的输入（包括基金在确定资产和负债的公允价值时的假设） |
评估方法或输入的更改可能会导致在层次结构中当前分配级别的转换。
用于对证券进行估值的输入或方法不一定表示与投资这些证券相关的风险。
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财务报表附注（续）
2021年12月31日
下表总结了截至2021年12月31日的每个公允价值层次结构对基金资产和负债的估值:
| 未调整数 | |||||||||||||||||||||
| 报价 | 显著 | ||||||||||||||||||||
| 活跃市场 | 其他 | 显著 | |||||||||||||||||||
| 对于相同的 | 可观察到的 | 无法观察到 | |||||||||||||||||||
| 资产和负债 | 输入 | 输入 | 截至目前的余额 | ||||||||||||||||||
| 说明 | （第1级） | （第2级） | （第3级） | 2021年12月31日 | |||||||||||||||||
| 资产: | |||||||||||||||||||||
| 普通股* | |||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ | 1,837,012 | $ | — | $ | — | $ | 1,837,012 | |||||||||||||
| 加拿大 | 16,725,200 | — | — | 16,725,200 | |||||||||||||||||
| 中国 | 6,481,037 | 3,607,789 | — | 10,088,826 | |||||||||||||||||
| 丹麦 | — | 2,770,742 | — | 2,770,742 | |||||||||||||||||
| 法国 | — | 9,912,430 | — | 9,912,430 | |||||||||||||||||
| 德国 | — | 5,624,399 | — | 5,624,399 | |||||||||||||||||
| 香港 | — | 2,842,960 | — | 2,842,960 | |||||||||||||||||
| 印度 | 3,555,034 | — | — | 3,555,034 | |||||||||||||||||
| 日本 | — | 9,637,126 | — | 9,637,126 | |||||||||||||||||
| 荷兰 | — | 7,449,165 | — | 7,449,165 | |||||||||||||||||
| 韩国 | — | 2,052,662 | — | 2,052,662 | |||||||||||||||||
| 西班牙 | — | 2,361,309 | — | 2,361,309 | |||||||||||||||||
| 瑞典 | — | 6,675,995 | — | 6,675,995 | |||||||||||||||||
| 瑞士 | — | 12,518,450 | — | 12,518,450 | |||||||||||||||||
| 台湾 | 5,984,701 | — | — | 5,984,701 | |||||||||||||||||
| 联合王国 | 3,010,600 | 18,144,191 | — | 21,154,791 | |||||||||||||||||
| 美国 | 164,211,397 | — | — | 164,211,397 | |||||||||||||||||
| 外国政府义务* | — | 21,795,483 | — | 21,795,483 | |||||||||||||||||
| 短期投资 | 1,256,392 | — | — | 1,256,392 | |||||||||||||||||
| 其他金融工具+ | |||||||||||||||||||||
| 远期货币合约 | — | 806,123 | — | 806,123 | |||||||||||||||||
| 合计 | $ | 203,061,373 | $ | 106,198,824 | $ | — | $ | 309,260,197 | |||||||||||||
| 负债: | |||||||||||||||||||||
| 其他金融工具+ | |||||||||||||||||||||
| 远期货币合约 | $ | — | $ | (829,024 | ) | $ | — | $ | (829,024 | ) | |||||||||||
| * | 有关按国家和行业划分的投资组合持有情况，请参阅投资组合和投资组合附注。 |
| † | 其他金融工具是衍生工具，按其各自的未实现增值（折旧）进行估值。 |
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财务报表附注（续）
2021年12月31日
11.衍生工具
在截至2021年12月31日的年度中，衍生工具的每月名义敞口大致如下:
| 远期货币合约: | ||
| 购买的平均金额 | $79,600,000 | |
| 平均销售金额 | $13,100,000 |
下表总结了截至2021年12月31日资产负债表中衍生工具的公允价值:
| 资产–衍生金融工具 | 合计 | |||||
| 远期货币合约 | 远期货币合约未实现升值 | $ | 806,123 | |||
| 负债-衍生金融工具 | ||||||
| 远期货币合约 | 远期货币合约的未实现折旧 | $ | 829,024 | |||
衍生工具对本期业务报表的影响 截至2021年12月31日为:
| 已实现净收益（亏损）来自: | 合计 | |||
| 远期货币合约 | $ | 2,771,127 | ||
| 未实现升值（折旧）的净变化: | 合计 | |||
| 远期货币合约 | $ | (2,360,713 | ) | |
截至2021年12月31日，本基金持有的衍生工具可在其资产负债表中进行抵销，并受总净额结算安排的约束。主净额结算安排是两个彼此有多个合同的对手方之间的协议，该协议规定，在任何一项合同违约或终止的情况下，通过一次性付款，对所有合同以及任何现金抵押品进行净结算。
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财务报表附注（续）
2021年12月31日
下表列出了截至2021年12月31日的基金所需信息:
| 净数额 | ||||||
| 抵销毛额 | 呈报的资产 | |||||
| 总金额 | 在声明中 | 在声明中 | ||||
| 说明 | 已确认资产的百分比 | 资产和负债 | 资产和负债 | |||
| 远期货币合约 | $806,123 | $ — | $806,123 |
| 未抵销的数额 | |||||||||||||||||||||
| 在声明中 | |||||||||||||||||||||
| 资产和负债 | |||||||||||||||||||||
| 净额 | |||||||||||||||||||||
| 资产的百分比 | |||||||||||||||||||||
| 呈现在 | |||||||||||||||||||||
| 的声明 | 金融 | 抵押品 | 净数额 | ||||||||||||||||||
| 交易对手 | 资产和负债 | 文书 | 收到（a） | 衍生资产 | |||||||||||||||||
| 法国巴黎银行 | $ | 42,410 | $ | — | $ | — | $ | 42,410 | |||||||||||||
| 花旗银行NA | 428,993 | (356,651 | ) | (72,342 | ) | — | |||||||||||||||
| 美国HSBC银行 | 244,371 | (45,495 | ) | (198,876 | ) | — | |||||||||||||||
| 摩根大通银行 | 84,937 | (84,937 | ) | — | — | ||||||||||||||||
| 渣打银行 | 5,412 | (5,412 | ) | — | — | ||||||||||||||||
| 合计 | $ | 806,123 | $ | (492,495 | ) | $ | (271,218 | ) | $ | 42,410 | |||||||||||
| 净数额 | ||||||
| 抵销毛额 | 呈报的负债 | |||||
| 总金额 | 在声明中 | 在声明中 | ||||
| 说明 | 已确认负债的百分比 | 资产和负债 | 资产和负债 | |||
| 远期货币合约 | $829,024 | $ — | $829,024 |
| 未抵销的数额 | |||||||||||||||||||||
| 在声明中 | |||||||||||||||||||||
| 资产和负债 | |||||||||||||||||||||
| 净额 | |||||||||||||||||||||
| 负债 | |||||||||||||||||||||
| 呈现在 | |||||||||||||||||||||
| 的声明 | 金融 | 抵押品 | 净数额 | ||||||||||||||||||
| 交易对手 | 资产和负债 | 文书 | 已认捐（a） | 衍生负债 | |||||||||||||||||
| 花旗银行NA | $ | 356,651 | $ | (356,651 | ) | $ | — | $ | — | ||||||||||||
| 美国HSBC银行 | 45,495 | (45,495 | ) | — | — | ||||||||||||||||
| 摩根大通银行 | 371,890 | (84,937 | ) | (190,000 | ) | 96,953 | |||||||||||||||
| 渣打银行 | 54,988 | (5,412 | ) | — | 49,576 | ||||||||||||||||
| 合计 | $ | 829,024 | $ | (492,495 | ) | $ | (190,000 | ) | $ | 146,529 | |||||||||||
| （a） | 上表中披露的抵押金额可能会由于限制抵押金额的要求而进行调整，以避免过度抵押的影响。实际收到和/或质押的抵押品可能超过此处披露的金额。 |
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
财务报表附注（续完）
2021年12月31日
12.普通股
在各种因素的影响下，本基金可以在未来根据适用法律认为适当的时间和金额回购其普通股，包括联邦证券法对发行人回购发行人股票的限制，基金以节税方式筹集现金以回购其普通股的能力以及总体市场条件。
13.会计公告
2020年3月12日，财务会计准则委员会发布了第2020-04号会计准则更新，参考汇率改革（主题848）——促进参考汇率改革对财务报告的影响（“ASU No.2020-04”），从而结束了其参考汇率改革项目。ASU No.2020-04提供了选择性的临时财务报告救济，以避免由于计划于2021年底终止伦敦银行同业拆借利率和其他银行同业拆借参考利率而导致的某些类型的合同修改的影响。ASU No.2020-04对于自2020年3月12日以来发生的某些与参考汇率相关的合同修改有效，并且该修改将持续到2022年12月31日。管理层目前正在评估应用ASU No.2020-04的影响（如果有）。
14.后续事件
管理层通过发布财务报表，对可能影响养恤基金的后续事件进行了评估，并确定不存在需要调整或披露的后续事件。
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
致Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.董事会和股东:
对财务报表和财务概要的意见
我们审计了所附的Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.（“基金”）的资产负债表，包括截至2021年12月31日的投资组合，以及相关的经营报表和截至2021年12月31日的现金流量表，日止两年各年的净资产变动表、日止五年各年的财务概要及相关附注。我们认为，财务报表和财务摘要在所有重大方面公允地反映了本基金截至2021年12月31日的财务状况以及该日终了年度的经营成果和现金流量，根据美利坚合众国普遍接受的会计原则，在该期间结束的两年中的每一年的净资产变化，以及在该期间结束的五年中的每一年的财务摘要。
意见基础
这些财务报表和财务概要是养恤基金管理部门的责任。我们的责任是根据我们的审计对基金的财务报表和财务概要发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和证券交易委员会的适用规则和条例，我们必须在基金方面保持独立以及PCAOB。
我们根据PCAOB的标准进行了审核。这些准则要求我们计划并进行审计，以便对财务报表和财务概要是否不存在因错误或欺诈造成的重大错报获得合理保证。我们不要求基金对其财务报告的内部控制进行审计，也不要求我们进行审计。作为我们审计的一部分，我们必须了解财务报告的内部控制，但不是为了对基金财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这样的意见。
我们的审计包括执行程序，以评估由于错误或欺诈而导致的财务报表和财务重点重大错报的风险，并执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表和财务概要中的金额和披露的证据。我们的审计工作还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表和财务概要的总体列报方式。我们的程序包括通过以下方式确认截至2021年12月31日拥有的证券
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
独立注册公共会计师事务所的报告（续完）
与保管人和经纪人的通信；当没有收到经纪人的答复时，我们执行了其他审计程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
/s/Deloitte&Touche LLP
纽约，纽约
2022年2月25日
自2004年以来，我们一直担任Lazard Fund Complex中一家或多家投资公司的审计师。
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
（未经审计）
除非您选择接受现金分配（即。，OPT-out），您的普通股的所有股息，包括任何资本收益分配，将由Computershare，Inc.作为股息支付代理（“计划代理”）自动再投资于基金的股息再投资计划（“计划”）下的其他普通股。您可以通过与计划代理联系来选择不参与该计划。如果您不参加，您将收到所有现金分配，由计划代理直接邮寄给您的支票支付。
根据该计划，您将获得的普通股数量将在股息或分配支付日确定，如下所示:
| (1) | 如果普通股在估值时的交易价格等于或高于净资产值，该基金将以等于（i）该日期每股普通股资产净值或该日期普通股市场价格的95%中的较高者的价格发行新股。 |
| (2) | 如果评估时普通股的交易价格低于资产净值，计划代理人将获得股息或现金分配，并将在纽约证券交易所或其他地方的公开市场上为参与者的帐户购买普通股。在计划代理人完成购买之前，普通股的市场价格可能会上涨。因此，计划代理人支付的每股平均购买价格可能会超过估值时的市场价格，从而导致购买的股票少于以基金发行的普通股支付的股息或分配的股票。计划代理人将在估值日起30天内使用收到的所有股息和现金分配在公开市场上购买普通股。任何未投资的现金支付将不支付利息。 |
您可以随时通过向计划代理人发出书面通知来退出计划。如果您退出或该计划被终止，您将在该计划下的帐户中收到全部股份，并且您将收到现金支付您帐户中任何份额的一部分。如果你愿意，计划代理将卖出你的股票，并将收益寄给你，减去15美元的初始服务费加上每股0.12美元的清算费用（用于处理和经纪费用）。
计划代理人维护计划中所有股东的帐户，并书面确认帐户中的所有交易，包括您可能需要的税收记录信息。您帐户中的普通股将由计划代理人以非证书形式持有。您收到的任何委托书都将包括根据该计划收到的所有普通股。
将您的股息或股息再投资于新发行的普通股不收取经纪费用。然而，所有参与者将按比例支付计划代理人在公开市场购买时产生的经纪佣金。
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
股息再投资计划
（未经审计）（完）
自动对股息和分配进行再投资并不意味着您不必在收到股息和分配时缴纳所得税。
如果您在不参与该计划的经纪公司中持有普通股，则您将无法参与该计划，并且任何股息再投资的实施条款可能与上述条款不同。咨询您的财务顾问以获得更多信息。
基金保留修改或终止计划的权利，如果在董事会的判断，改变是必要的。计划的参与者没有直接的服务费（除了当您指示计划代理人出售您在股息再投资账户中持有的普通股时的服务费）；但是，基金保留修改计划的权利，以包括参与者应支付的服务费。有关该计划的更多信息可从计划代理人处获得，地址为:P.O.Box30170，College Station，Texas77842-3170。
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
（未经审计）
| 姓名（出生年份） 地址(1) |
在基金的头寸 （自）和任期(2) |
主要职业和其他 上市公司董事职位 在过去的五年里(2) |
||
| 董事会: | ||||
| 第一类–任期于2021年届满的董事 | ||||
| 独立董事: | ||||
| Robert M. Solmson（1947年） | 董事 （2004年9月） |
Fairwood Capital，LLC，一家私人投资公司，主要从事房地产和酒店投资，共同管理合伙人和董事总经理（2008年至今） | ||
| 感兴趣的导演(3): | ||||
| Nathan A. Paul（1973年） | 董事（2017年4月），首席执行官兼总裁（2017年2月） | 投资经理，首席商务官（2017年4月至今）和董事总经理（2003年至今） | ||
| 投资经理，总法律顾问（2002年-2017年4月） | ||||
| 第二类–任期于2022年届满的董事 | ||||
| 独立董事: | ||||
| Kenneth S. Davidson（1945年） | 董事 （2004年2月） |
戴维森资本管理公司，一家投资管理公司，总统（1978年至今） | ||
| Nancy A. Eckl（1962年） | 董事 （2007年2月） |
大学退休股票基金（八个账户），受托人（2007年至今） | ||
| TIAA-CREF基金（68支基金）和TIAA-CREF生命基金（11支基金），受托人（2007年至今） | ||||
| TIAA独立账户VA-1，委员会成员 管理委员会（2007年至今） | ||||
| Trevor W. Morrison（1971年） | 董事 （2014年4月） |
纽约大学法学院，迪恩和ERICM.和Laurie B.Roth教授 法律（2013年至今） | ||
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Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
董事会和高级职员信息
（未经审计）（续）
| 姓名（出生年份） 地址(1) |
在基金的头寸 （自）和任期(2) |
主要职业和其他 上市公司董事职位 在过去的五年里(2) |
||
| 第III类–任期于2023年届满的董事 | ||||
| 独立董事: | ||||
| Franci J. Blassberg（1953年） | 董事 （2014年8月） |
Debevoise&Plimpton律师事务所，法律顾问（2013年至今） | ||
| 康奈尔大学法学院，兼职教授(2013 – 2016, 2019) | ||||
| TELAVIV大学布赫曼法学院，客座教授(2019) | ||||
| 加州大学伯克利分校法学院，兼职教授（2017年春季） | ||||
| Richard Reiss, Jr.（1944年） | 董事 （2004年2月） |
投资经理Georgica Advisors LLC，主席（1997年至今） | ||
| Osprey Technology Acquisition Corp，一家特殊目的收购公司，董事（2019年至今） | ||||
| Resource America, Inc.，一家房地产资产管理公司，董事(2016 – 2018) | ||||
| 感兴趣的导演(3): | ||||
| Ashish Bhutani（1960年） | 董事 （2005年7月） |
投资经理，首席执行官（2004年至今） | ||
| Lazard Ltd，副董事长和董事（2010年至今） |
| (1) | 该基金每位董事的地址是纽约洛克菲勒广场30号Lazard Asset Management LLC，纽约10112-6300。 |
| (2) | 截至2021年1月31日，Lazard Fund Complex由35个活跃投资组合组成，每位董事均担任每个基金的董事。每位董事的任期都是无限期的，直到他或她的继任者当选并获得资格为止，或者直到他或她提前辞职为止。 |
| (3) | Bhutani先生和Paul先生是该基金的“利害关系人”（根据1940年法案的定义），因为他们在投资经理（“利害关系人”）中担任职务。 |
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董事会和高级职员信息
（未经审计）（完）
| 姓名（出生年份） 地址(1) |
在基金的头寸 （自）和任期(2) |
主要职业 在过去的五年里 |
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| 军官(2): | ||||
| Mark R. Anderson（1970年） | 首席合规官 （2014年9月），Vice 总裁兼秘书 （2017年2月） | 董事总经理（自2017年2月起）， 总法律顾问（自2017年4月起）和 首席合规官（自 2014年9月）的投资经理 | ||
| Nargis Hilal（1984年） | 首席合规官 （2020年7月） | 投资董事兼法律顾问 经理（自2021年1月起，以前 高级副总裁） | ||
| KLS Diversified首席合规官 资产管理公司（2016年3月– 2017年8月） | ||||
| Christopher Snively（1984年） | 首席财务官 （2016年3月）和财务主管 （2019年9月） | 投资经理总监（自 2021年1月，曾任高级副总裁 President） | ||
| Shari L. Soloway（1981年） | 助理秘书 （2015年11月） | 北美法律事务主管兼主任 的投资经理（自1月 2020年前高级副总裁） | ||
| Jessica A. Falzone（1989年） | 助理秘书 （2019年1月） | 公司法律与合规副总裁 投资经理（2014年10月– 2018年3月） | ||
| Schulte Roth&Zabel LLP合伙人 （2014年-2018年3月） | ||||
| Christina Kennedy（1990年） | 助理司库 （2020年5月） | 投资经理副总裁 （自2019年7月起） | ||
| 盖茨资本的高级基金会计师 Management Inc.（2016年7月至2019年7月） | ||||
| Cesar A. Trelles（1975年） | 助理司库 （2004年12月） | 投资经理副总裁 |
| (1) | 该基金每位高级管理人员的地址是纽约洛克菲勒广场30号Lazard Asset Management LLC，纽约10112-6300。 |
| (2) | 除了Nathan A. Paul，他还是首席执行官兼总裁（自2017年2月以来，曾担任副总裁兼秘书，其信息包含在上面的“I类感兴趣的董事”部分中。 |
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（未经审计）
税务信息
截至2021年12月31日的年度
以下税收信息代表了2021年传递给股东的税收优惠的年终披露:
在基金支付的红利中，74.33%的红利是合格的红利收入。
在基金支付的股息中，有24.27%的股息符合扣除公司股东可获得的股息的条件。
该基金打算将4,102,621美元的外国来源收入和298,888美元的已缴外国税款（或最高允许金额）作为外国税收抵免转给股东。
在该基金支付的股息中，12,831,201美元是支付给股东的长期资本收益。
根据《守则》第871条，本基金没有指定的合格短期收益，以免除对美国非居民股东的此类分配的预扣税。
代理投票
有关用于确定如何对与基金投资组合证券有关的代理进行投票的政策和程序的说明（1）可免费获得，可应要求拨打（800）823-6300或（2）证券交易委员会（“SEC”）网站https://WWW.sec.gov。
在截至6月30日的最近12个月期间，该基金的代理投票记录可以（1）免费获得，可根据要求拨打（800）823-6300或（2）在SEC网站https://WWW.sec.gov上查询。截至每年6月30日的信息通常将在随后的8月31日之前提供。
投资组合持有表
该基金在每个财政年度的第一季度和第三季度向美国证券交易委员会提交其投资组合持有的完整时间表，作为其N-Port表格报告的附件。该基金的N-Port报告可在美国证券交易委员会的网站https://WWW.sec.gov上查阅。
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该基金的投资目标是总回报，包括资本增值和收益。本基金的投资目标是基本的，未经本基金普通股持有人批准，不得改变。养恤基金通过结合两种不同的投资战略来实现其投资目标:全球股票投资和货币投资（各如财务报表附注3所述）。
该投资经理认为，全球股权投资提供了资本增值和股息收入的机会，而货币投资提供了收益和短期收益的机会，并在较小程度上提供了资本增值的机会。投资经理认为，这种组合可以提供总回报，包括收益和短期资本利得，以根据基金的水平分配政策每月分配给基金股东。见财务报表附注2（f）。
全球股权投资。投资经理主要通过采用投资经理的相对价值策略来选择全球股票投资。该基金通常在给定的证券上投资不超过全球股票投资的5%（在投资时）。行业和国家的选择是投资经理的股票选择过程的结果。在根据投资经理自下而上（基于证券）的证券选择方法管理全球股票投资时，投资组合管理团队专注于在所有行业和国家发现被低估的股票，而不会在行业或国家级别设置目标敞口。
作为投资经理风险监测机制的一部分，考虑到了部门和行业的承诺，投资组合管理团队利用了投资经理全球风险管理团队的专业知识。虽然没有严格的部门或国家限制，但部门和国家的权重是使用《世界各国MSCI》进行监测的。®索引作为指导。
投资团队寻求减轻本地市场投资（即。，外汇风险；可兑换风险；利率风险；信用风险/利差持续时间；交易对手风险；结算，银行部门和次级托管风险；流动性风险）通过使用替代地方公司债务或国库券。投资经理寻求量化次级风险，并通过结构性产品进入市场，并避免其认为投资无法充分补偿的风险。
货币投资。货币投资包括对新兴市场货币的投资（使用远期货币合约或其他工具，其价值来自基础新兴市场货币的表现），以及以当地新兴市场货币计价的债务义务，这些货币横跨中东/非洲和亚洲，东欧/独立国家联合体/波罗的海国家和拉丁美洲。
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投资目标及主要投资策略（未经审计）（续）
在选择货币投资时，投资经理将自下而上的投资选择和多样化原则应用于当地Emerging Markets货币。为了构建一个货币投资组合，投资经理首先从一个大约50个国家的等权投资组合开始，这是投资经理的基线配置。在等权投资组合中，投资团队在大约20至30个国家的多元化框架内，通过高估或低估单个国家来实现其积极的观点。
投资经理根据一国的宏观经济基本面、政治稳定性、利率水平和货币政策的预期可持续性等因素，相对于基准配置，适度高估或低估了某些国家的资产。在基线分配的大约50个国家中，基金目前打算拥有大约20至30个国家的投资组合。对任何一个国家的最大敞口是货币投资的10%，投资经理对冲货币敞口，因此对任何一种货币的最大敞口是货币投资的8%（在每种情况下，在每次投资时确定）。
货币投资的平均期限和期限以保持在一年以下为目标。然而，当投资经理认为国内收益率曲线有利时，该基金可以在特定国家投资于期限较长或期限较长的证券。
这位投资经理认为，发行规模对本地企业的问题尤为重要。发行规模、质量和流动性都是在判断证券价值时要考虑的因素，但投资经理不会应用任意的截止水平将证券排除在考虑范围之外。投资经理遵循一个系统性的过程，在每个行业中寻找被低估的机会。投资经理的估值分析包括信用研究和提前还款/看涨期权的考虑，期限，期限和息票，货币和国家风险。
投资经理将货币投资头寸限制在本地发行的最多10%，Emerging Markets公司债务的最多2%（在每种情况下，在每次投资时确定）。
在进行货币投资时，短期交易不会作为主要策略，但投资组合的周转率是没有限制的，在投资经理认为有必要采取这种行动时，可以不考虑持有时间的长短而出售投资。投资组合周转率越高，基金承担的交易费用就越多。高投资组合周转率可能会导致基金实现净短期资本收益，当分配给股东时，将作为普通收入征税。
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投资目标及主要投资策略（未经审计）（续）)
将资产分配到全球股权投资和货币投资。投资经理寻求将基金的全部净资产大部分投资于全球股票投资。投资经理还寻求通过投资于货币投资来获得新兴市场货币的敞口，但将此类投资限制在基金总杠杆资产的33%或以下。投资经理通常会至少每月评估基金资产在全球股票投资和货币投资之间的配置情况。因此，该基金对货币投资的配置有时可能超过总杠杆资产的33%。
投资经理使用多种因素来确定基金对货币投资的投资敞口，这些因素包括全球股票投资的估计当前股息收益率以及与货币投资相关的估计当前收入和预期短期收益，以及相关Emerging Markets中的经济和市场条件可能影响未来的收入或获得潜力。尽管货币投资主要包括远期货币合约，但投资经理可酌情减少全球股票投资（但不得低于基金净资产的80%），并将基金资产分配给其他工具或债务义务进行货币投资。投资经理也可以利用借款投资于这类其他工具和债务义务。
投资经理将根据对当前全球股票投资的潜在影响，有吸引力的货币投资的可用性以及借款成本，决定减少全球股票投资，以使用远期货币合约或使用借款进行投资。货币投资增加了基金投资的风险。
现金管理。投资经理通常不会将现金用作临时防御目的的投资，因为它通常打算将基金的几乎所有净资产在任何时候都投资于全球股票投资和货币投资。然而，基金的资产可能投资于货币市场工具，以待投资于全球股票投资，或预期支付分配或支付基金费用。
财务杠杆。该基金使用杠杆将基金资产投资于货币投资，主要使用货币承诺和借款，总计占该基金总杠杆资产的33%。任何借款都将优先于该基金的普通股。在发生财务杠杆之后，由于市场条件，基金的资产价值可能会下降，从而超过33%的阈值。在这种情况下，杠杆风险将会增加。
尽管财务杠杆经常达到或接近基金总杠杆资产的33%，但未偿还财务杠杆的数量和构成将取决于许多因素，包括中国的经济和市场状况。
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投资目标及主要投资策略（未经审计）（完）
相关的货币市场，不需要货币承诺或借款的相对有吸引力的货币投资的可获得性，以及基金因借款而产生的成本。投资经理的投资管理服务费是根据基金的杠杆资产总额计算的。当基金使用杠杆时，支付给投资经理的投资管理服务费用较高，因为支付的费用将根据包括杠杆的基金资产计算。
不能保证该基金采用的任何杠杆策略都会成功。请参阅下面的“主要风险因素”中的“杠杆风险”。如果基金投资组合的价值出现净减少（或增加）， 杠杆作用将减少（或增加）基金的每股普通股的资产净值，在更大的程度上，如果基金没有杠杆作用。货币承诺， 虽然不需要借款， 具有借贷杠杆的经济效应，因为它们产生的投资风险大于基金的净资产（类似于借款）， 尽管该基金目前管理着货币承诺，因此根据1940年法案，它们不被视为“高级证券”（杠杆）。目前的借款利率是以浮动短期利率为基础的， 但是， 在未来， 可能是固定利率。只要回报率， 扣除适用的基金费用， 在基金的投资组合中，超过了当时任何借款的利率， “借款收益的超额回报可以用来支付给基金普通股持有者的分红。，
借款。根据《1940年法案》，该基金通常不被允许借款，除非在借款后，该基金的净资产加上借款的价值减去除借款所代表的本金以外的负债至少是该本金的300%（即。，借款限制在基金总杠杆资产的大约33%。此外，本基金不得宣布其普通股的任何现金股利或其他分配，除非在宣布时，本基金的净资产价值加上借款，减去除借款所代表的本金以外的负债，至少是该本金的300%。
此外，基金可能会受到贷款人对借款施加的某些限制，这些限制可能会对资产覆盖范围或投资组合构成提出比根据其投资政策或限制或《1940年法案》对基金施加的要求更严格的要求。预计这些限制不会妨碍投资经理根据基金的投资目标和政策管理基金的投资组合。
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主要风险因素
（未经审计）
投资于基金的主要风险
投资与市场风险
对基金普通股的投资存在投资风险，包括您投资的全部本金可能遭受的损失。你对普通股的投资是对基金投资组合的一种间接投资。与其他市场投资一样，它们的价值可能会上升或下降，有时会迅速而难以预测。
在任何时候，你的普通股的价值都可能低于你最初的投资，即使考虑到再投资的基金股息和分配。该基金的投资策略包括购买隐含财务杠杆的投资，例如远期货币合约，这会放大您可能亏损的风险。
本基金可能因其投资的一个或多个市场的下跌而蒙受损失。这些下降可能是， 除其他外， 政治， 监管， 市场， 影响相关市场的经济或社会发展。在这种发展对特定行业产生影响的程度上， 市场板块， 国家或地理区域， 该基金在这类行业的投资， 市场板块， 预计国家和/或地理区域将受到特别影响， 尤其是如果此类投资是其投资组合的重要组成部分。另外， 金融市场的动荡和股票流动性的下降， 信贷和/或固定收益市场可能会对许多发行人产生负面影响， 这可能会对该基金产生不利影响。全球经济和金融市场之间的联系日益紧密， 以及一个国家的情况和事件， 地区或金融市场可能会对全球发行人产生不利影响。结果， 本地， 地区性或全球性事件，如战争， 恐怖主义行为， 传染病或其他公共卫生问题的传播， 经济衰退或其他事件可能会对全球经济和市场状况产生重大负面影响。2019年冠状病毒病（新冠肺炎）全球大流行，以及许多国家政府采取的积极应对措施或私人方面自愿采取的应对措施， 包括关闭边境， 限制旅行和实施长期隔离或类似的限制， 以及关闭， 或操作上的改变， 许多零售业和其他行业， 已经产生了负面影响， 在很多情况下，会产生严重的负面影响， 在世界各地的市场上。目前尚不清楚这种影响会持续多长时间， 或上述其他重大事件的任何未来影响， 将会或将会持续， 但全球经济放缓可能会持续很长一段时间， “这可能会影响该基金及其投资。，
杠杆风险
使用杠杆是一种投机性的投资技巧，有一定的风险。这些因素包括净资产价值的波动性更大，普通股市场价值的波动性更大的可能性，以及就借款而言，如果任何借款的利率上升，该基金的回报将下降的可能性，或者该收入
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主要风险因素
（未经审计）（续）
将波动，因为借款的利率变化。该基金将支付与任何借款有关的任何成本和费用。
只要基金能够在其投资组合中实现比当时任何杠杆成本更高的净回报，再加上其他相关费用，杠杆的影响就会使基金实现比没有杠杆的基金更高的净回报。另一方面，如果任何杠杆的当前成本以及其他相关费用接近基金投资组合的净回报，那么杠杆对股东的好处就会减少，如果任何杠杆的当时成本超过了基金投资组合的净回报，那么基金的杠杆资本结构将导致其回报率低于如果基金没有如此杠杆的话。不能保证该基金采用的任何杠杆策略都会成功。
如果基金的货币投资的市场价值下降，与不使用杠杆的基金相比，杠杆将导致资产净值的更大跌幅，或资产净值的较低涨幅。更大的资产净值下降也可能导致基金普通股的市场价格下跌。如果基金需要或选择提前偿还任何借款，则基金可能需要清算投资以为此类预付款提供资金。在不利的经济条件下进行清算可能会导致资本损失并降低回报。
投资经理费用冲突风险
当投资经理使用财务杠杆进行货币投资，而不是为了进行货币投资而降低投资于全球股票投资的净资产的百分比时，支付给投资经理的费用会更高。假设财务杠杆占基金总杠杆资产的33%，则应向投资经理支付的年费为净资产的1.28%（I.E..（不包括可归因于财务杠杆的金额）。
以下是计算投资经理费用的一个例子， 使用非常简单的插图。如果该基金的资产为1000美元， 它可以将1000美元投资于全球股票投资，并签订500美元的远期货币合约（因为该基金在签订货币合约时无需付款）。同样， 该基金可以将1000美元投资于全球股权投资， 借入500美元，并将这500美元投资于外币计价的债券。不管是哪种情况， 投资经理的费用将以1500美元的资产为基础计算， 因为费用是基于总杠杆资产（净资产加上财务杠杆）计算的。在我们的例子中， 财务杠杆的形式是远期货币合约（货币承诺）或借款投资。未偿还的财务杠杆金额， 因此，投资经理费用所依据的杠杆资产总额， 根据基金投资组合的价值变化每日波动， 包括货币价值的变化，
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主要风险因素
（未经审计）（续）
参与远期货币合同和外币计价的债券获得的收益的借款。然而，投资经理的费用是相同的，无论货币投资是通过货币承诺还是通过借款进行的（不考虑借款成本）。
全球股权投资的主要风险
非美国投资风险
投资于非美国发行者的证券涉及特殊风险， 包括以下内容:（i）由于披露不严格或会计标准或监管实践，有关非美国发行人或市场的公开信息较少；许多非美国市场规模较小， 流动性更低，挥发性更强， 意思是， 在不断变化的市场中， 投资经理有时可能无法卖出该基金的投资组合， 其认为合理的数量和价格；非美国国家的经济可能以低于预期的速度增长，或者可能经历低迷或衰退；经济的影响， 政治， 社会或外交事件， 特别是在不太稳定的市场；（v）更大的征用风险， 没收税和国有化。预扣税和其他非美国税可能会降低基金的回报。“这些风险中，有很多更为明显，因为基金将大量资产投资于位于一个地区的公司。，
个别国家的经济、社会和政治气候可能与美国不同。非美国经济体的国内生产总值增长率、通货膨胀率、货币估值、资本再投资、资源自给自足和国际收支状况可能不那么有利。意外的经济、政治和社会发展也可能影响基金投资的价值以及基金在这些国家的额外投资。此外，这些事态发展可能会严重扰乱金融市场，或干扰基金组织对非美国发行人行使其权利的能力。
此外，某些非美国市场可能严重依赖特定行业，并且更容易受到外交发展，对特定国家或国家，组织，实体和/或个人实施的经济制裁，国际贸易模式的变化，贸易壁垒以及其他保护主义或报复性措施的影响。针对外国，组织，实体和/或个人的国际贸易壁垒或经济制裁可能会对基金的外国持有或敞口产生不利影响。
普通股风险
尽管从历史上看，普通股产生的平均回报高于固定收益证券，但普通股在这些回报中的波动性也要大得多。不利事件，例如不利的收益报告，可能会降低基金持有的特定普通股的价值。此外，普通股的价格对当地股票市场的总体走势也很敏感，或许还有其他因素。
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主要风险因素
（未经审计）（续）
全球股票市场，这些市场的下跌可能会压低基金持有的普通股的价格。本基金打算投资的普通股将主要是相对价值型股票。这些股票是公司的普通股，相对于其收益、收入、资产、现金流或其他可定义的指标，它们的估值水平较低。此类公司可能经历了不利的业务或行业发展，或者可能面临特殊风险，这些风险导致普通股失宠，并在投资经理看来被低估。如果投资经理对一家公司前景的评估是错误的，那么其普通股的价格可能会下跌，或者可能不会接近投资经理对其估值。
价值投资风险
基金通常投资于投资经理认为被低估的股票，但这些股票可能在很长一段时间内无法实现其感知价值，或者可能永远无法实现其感知价值。基金所投资的股票对市场和其他发展的反应可能与其他类型的股票不同。
发行人风险
证券的价值可能会因为与发行人直接相关的许多原因而下降，例如管理绩效，财务杠杆以及对发行人的商品或服务的需求减少，以及发行人的历史和预期收益及其资产价值或与发行人价值无关的因素，例如投资者的看法。
集中投资风险
与其他更多样化的投资组合相比，该基金投资于发行公司的数量较少。因此，与基金的全球股票投资组合由更多证券组成的情况相比，全球股票投资的价值可能相对更容易受到任何单个公司，经济，市场，政治或监管事件的不利影响。
货币投资的主要风险
Emerging Markets风险
货币投资是在被认为是Emerging Markets的国家进行的，对Emerging Markets的投资特别具有投机性。货币投资除了远期货币合约（或其价值来自新兴市场基础货币的表现的工具）外，还可以包括以Emerging Markets货币计价的债务义务（包括主权债务和公司债务证券）。货币投资在很大程度上增加了投资于非美国发行者的一般风险。
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主要风险因素
（未经审计）（续）
投资于Emerging Markets的特殊风险， 除上述情况外，还包括:证券市场市值较小， 它可能会经历一段相对缺乏流动性的时期；价格大幅波动；对外国投资的限制；对产权的保护减少；以及可能扣押公司资产。具有Emerging Markets的国家的经济可能主要以少数几个行业为基础， 可能非常容易受到本地或全球贸易条件变化的影响， 并可能遭受极端的债务负担或不稳定的通货膨胀率。另外， 外国投资者可能被要求登记销售收益。未来的经济或政治危机可能导致价格控制， 强制合并， 征用或没收性税收， 癫痫， 国有化， 或建立政府垄断， 所有这些都可能对货币产生不利影响。通货膨胀和通货膨胀率的快速波动， 并可能继续拥有， 对某些新兴市场国家的经济和金融市场的负面影响。许多国家经历了巨大的， 在某些情况下， “多年来的通货膨胀率。，
外国对某些Emerging Markets的投资受到不同程度的限制或控制， 这有时可能会限制或阻止外国对某些Emerging Markets的投资。某些新兴市场国家的外国人士在投资某一发行人之前，需要获得政府的批准， 限制外国人士对特定发行者的投资金额， 将外国人的投资仅限于发行人的特定类别的证券，这些证券的权利可能不如这些国家的注册地可购买的类别有利，并且/或对外国投资者征收额外的税。另外， 如果一个新兴市场国家的国际收支出现恶化， 中国可以对投资实施临时限制。某些新兴市场国家也可能限制对国家利益重要的行业的投资机会。投资于当地市场可能需要基金采取特别程序， 寻求当地政府的批准或采取其他行动， “每一项都可能给基金带来额外的成本。，
货币风险
波动和贬值风险。货币投资通常以新兴市场国家的货币计价。因此，当新兴市场当地货币相对于美元的价值发生变化时，您对基金普通股的投资（以美元衡量）可能会发生重大变化，从而使投资者承受货币风险。新兴市场国家的货币对美元的汇率可能大幅下跌，在基金组织投资这些货币之后，货币可能会贬值。其他风险包括依赖投资经理预测汇率变动的能力，以及汇率变动之间的不完全相关性。本基金亦可进行即期外汇交易（I.E..（现钞）以外币外汇市场现行的即期汇率为基础。该基金将因各种货币之间的兑换而产生费用。
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主要风险因素
（未经审计）（续）
汇回和货币兑换风险。新兴市场国家可能需要政府批准才能汇回投资收入、资本或外国投资者出售证券的收益。新兴市场国家的货币当局可能会以任何理由阻止遣返，包括无法获得外汇和战争。货币投资可能会因资金汇回或新兴市场货币兑换的延迟或拒绝给予而受到不利影响。如果该基金不能将一种货币兑换成美元，则该基金将继续以某种形式持有该货币，直到不可兑换情况发生变化或找到该货币的购买者为止。
货币贬值与货币篮子风险。在某些国家，央行管理货币对一篮子一种或多种发达市场货币（如欧元、日元和其他货币）的汇率。在其中一些国家，基金可能会采用一种策略，力求在保持对当地货币（即人民币）敞口的同时，限制对主要货币的敞口。I.E..，在新兴市场货币上投资（“多头”头寸），同时卖出（“空头”头寸）篮子成分。在这种情况下，如果新兴市场国家改变了货币篮子中基金已对冲其风险敞口的已宣布或隐含组成部分，或者如果投资经理限制主要货币风险敞口的策略不成功，则基金的策略可能会失败。
衍生工具和对冲风险
衍生工具交易，包括为对冲目的而进行的交易（I.E.. , 寻求保护基金投资）， 可能会增加波动性， 降低回报， 限制收益或放大损失， 或许实质上， 尤其是因为大多数衍生品都有一个杠杆部分，提供了超过投资金额的投资敞口。远期外汇合约， 撰写或购买证券的场外期权（包括交易所交易基金和交易所交易票据的期权）， 指数和货币以及其他场外衍生品交易可能会受到交易对手违约的风险，并且可能缺乏流动性。流动性的变化可能会导致重大的， 衍生工具价格的迅速和不可预测的变化。这些衍生品交易， 以及基金可投资的交易所买卖期货及期权， 会受到许多风险的影响， 并能对价值的变化高度敏感， 相关指数， 商品， 利率， 货币， 证券或其他参考资产。因此， 一笔小额投资可能会对该基金的业绩产生巨大影响。购买期权将减少回报的数额保费支付的期权，而不是行使。事实上， “与直接投资于标的资产或其他参考资产的相关风险相比，许多衍生工具可能面临更大的风险。，
远期货币合约和某些其他工具（其价值来自基础新兴市场货币的表现）的波动性很大，这些工具的价格波动相对较小，可能会给基金造成重大损失。这些工具可能会导致投资风险大于
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主要风险因素
（未经审计）（续）
它们的成本意味着，对此类工具的少量投资可能会对基金的业绩产生很大的潜在影响，降低基金的回报或导致亏损。这些工具的市场是，或者可能突然变得缺乏流动性，这可能会导致工具的价格迅速发生不可预测的变化。
衍生品交易会产生成本，无论是显性的还是隐性的，这会降低回报，而从事此类交易的成本可能会超过对冲活动所带来的任何收益或避免的任何损失。成功地使用衍生工具（无论是用于对冲还是用于其他投资目的）取决于投资经理是否有能力正确预测相关参考资产或市场的走势，以及在对冲活动中，所使用的衍生工具与寻求对冲的投资之间的相关性。使用衍生工具交易，即使是为了套期保值而进行的交易，也可能导致基金遭受的损失大于基金没有从事此类交易的情况。
根据《1940年法案》，投资公司必须从2022年8月开始遵守新的第18F-4条规则，该规则将监管并在某些情况下限制根据《1940年法案》注册的某些基金使用衍生品。除非该基金符合规则18F-4中定义的“有限衍生品用户”的条件，否则该规则将要求该基金建立一个全面的衍生品风险管理计划，以遵守某些基于风险价值的杠杆限制，任命一名衍生品风险管理人员，并就其衍生品头寸向公众和证券交易委员会提供补充披露。如果该基金符合衍生品有限使用者的条件，规则18F-4将要求该基金制定政策和程序，以管理其衍生品总风险。这些要求可能会对该基金产生影响，包括可能增加进行衍生品交易的成本，并可能要求该基金或许在很大程度上改变其对衍生品的使用。
固定收益风险
货币投资可以包括以新兴市场货币计价的债务投资。因此，投资于本基金须承担与固定收益投资有关的一般风险，例如利率风险。债务证券的市场价值可能会由于与特定公司没有特定关系的总体市场条件而下降，例如实际或预期的不利经济条件，公司收益前景的变化，利率或汇率的变化或不利的投资者情绪。债务证券市场可能容易受到波动性增加和流动性下降的影响。由于整体经济状况或信贷紧缩，流动性可能会出现不可预测的下降。
利率风险。债券和其他债务证券的价格往往与利率的变化成反比。通常，利率上升将对债务证券产生不利影响，并因此导致基金在这些证券上的投资价值下降。利率风险通常更大的固定收益证券，较长的期限或期限。利率上升（或预期利率上升）
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主要风险因素
（未经审计）（续）
Rates）可能会导致一段时间的波动，流动性下降，因此，基金可能不得不以不利的价格清算投资组合。鉴于美国和其他国家的利率处于或接近历史低点，与利率上升相关的风险加剧。
信用风险。信用风险或违约风险是指由于证券发行人的财务状况下降，基金投资组合的价格下跌或未能在到期时支付股息或利息的风险。对于投资级以下证券的发行者来说，这种信用风险通常更大。
主权债务证券风险。投资主权债务证券将使该基金面临发行主权债务证券的新兴市场国家的政治、社会或经济变化的直接或间接后果。其中许多国家还具有政治不确定或不稳定的特点。新兴市场国家的主权债务人或控制其债务偿还的政府当局在到期时支付此类债务的本金和利息的能力和意愿可能取决于相关国家的总体经济和政治状况。基金组织打算投资的国家在历史上经历过并可能继续经历高通货膨胀率、高利率、汇率波动、贸易困难以及极端贫困和失业。
新兴市场国家的主权债务人是世界上对商业银行、其他政府、国际金融组织和其他金融机构的最大债务人之一。这些债务人过去在偿还外债方面遇到了很大的困难，导致某些债务违约和某些债务的重组。某些外国主权债务证券的持有人可能会被要求参与此类债务的重组，并向其发行人提供更多贷款。
公司债务证券风险。这些证券的市场价值对个别公司的发展和经济状况的变化很敏感。新兴市场发行人的杠杆率可能很高，他们可能没有更传统的融资方式。因此，它们在经济低迷或利率持续上升期间偿还债务的能力可能会受到损害，从而导致更高的违约风险。
一些固定收益证券可能会赋予发行人选择权，在证券到期前赎回或赎回。如果基金持有的证券在利率下降期间被赎回（这通常是发行人行使期权赎回未偿还证券的情况），基金可能不得不将收益再投资于收益率较低的投资项目（而且由于利率下降，基金可能无法从其投资组合持有的价值的任何增加中充分受益）。
高收益、低质量的证券风险.货币投资可能包括高收益、低质量的证券（有时被称为“垃圾债券”）。低质量证券的价格波动很大，而且可能会因为市场的看法而下跌。
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主要风险因素
（未经审计）（续）
发行人信誉或经济状况恶化。在低迷的市场中，质量较低的证券可能变得缺乏流动性，难以估值。高收益、低质量的证券被认为是投机性的，与某些低收益、高质量的证券相比，价格往往更不稳定，价格对利率变化以及不利的经济和业务发展的敏感度更高，违约或信贷质量下降造成损失的风险更大，不利的经济或公司特定事件使发行人无法支付利息和/或本金的可能性更大，并且更容易受到负面市场情绪的影响，导致价格下跌和流动性下降。
与质量较高的证券相比，质量较低的证券的市场价值往往对公司特定的发展和经济状况的变化更为敏感。发行这些证券的公司通常具有很高的杠杆，它们在经济低迷或利率上升期间偿还债务的能力可能会受到损害。此外，这些公司可能无法获得更传统的融资方式，并且可能无法通过再融资在到期时偿还债务。这些发行人因利息或本金支付违约而造成损失的风险要比高质量证券大得多，因为中等和低质量证券通常是无抵押的，从属于高级债务。
违约，或市场对发行人可能违约的看法，可能会降低基金持有的证券的价值和流动性，从而降低您对基金普通股股票的投资价值。此外，违约可能导致基金在寻求收回其投资组合持有的本金或利息时产生费用。
货币投资的其他风险
对冲发达市场货币风险的风险
货币投资可能包括衍生工具或其他交易，其目的是对冲新兴市场货币中某些发达市场货币的风险敞口。该基金的投资组合与这类衍生品之间可能存在不完全的相关性， 这可能会阻止基金实现适用交易的预期后果，或使基金面临损失风险。此外， 基金使用衍生工具或其他交易涉及成本，并取决于投资经理正确预测相关头寸关系变化的能力。不能保证投资经理在这方面的判断是正确的。因此， 使用对冲交易可能会导致养恤基金的总体业绩低于如果养恤基金没有进行任何对冲交易的情况。另外， 不能保证将会有适当的对冲工具，也不能保证养恤基金将在适当的时候或在适当的情况下进行对冲交易。对冲某些发达市场的货币风险与典型的对冲不同，
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主要风险因素
（未经审计）（续）
“对冲”策略是为了将新兴市场的货币敞口与嵌入的发达市场货币隔离开来。
交易对手风险
货币投资可以在“场外交易”或“交易商之间”市场进行，在这些市场中，参与者通常不像“交易所”市场的成员那样受到信用评估和监管监督。在缺乏一个受监管的市场来促进结算的情况下，基金面临的风险是，由于合同条款的争议或信贷或流动性问题，交易对手不会按照其条款和条件结算交易（例如远期货币合约或其他衍生产品交易）。如果交易对手因财务困难而破产或未能履行其在衍生工具合同下的义务，则在破产或其他重组程序中，基金在根据衍生工具合同获得任何追偿方面可能会出现重大延误。在这种情况下，基金可能只能获得有限的追偿，或者可能无法获得任何追偿。
再投资风险
再投资风险是指当货币投资以低于货币投资当前收益率的市场利率进行处置时，货币投资收益下降的风险，或者，当收益不能以与先前持有被处置资产的条款一样优惠的条件用于进行交易时。收入下降可能会影响基金普通股的价格或基金的整体回报。
流动性风险
利率上升（或预期利率上升）可能会导致一段时期的波动，流动性下降，因此，基金可能不得不以不利的价格清算所持有的投资组合。在市场流动性减少期间，基金可能无法以其预期价值或接近其预期价值的价格出售债务证券。经济和其他发展可能会对债务证券市场产生不利影响。
投资本基金的其他风险
资金分配风险
根据基金的分配政策，基金打算对其普通股进行定期分配。如果一年的每月分配总额超过基金的净投资收益和已实现净资本收益，则超出部分通常将被视为资本收益，最高不超过基金普通股中股东税基的金额。构成资本回报的任何分配都将减少基金普通股的股东税基，从而增加此类股东的潜在收益或减少出售普通股的潜在损失。
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主要风险因素
（未经审计）（续）
基金的普通股。此外，这种超额分配将减少基金的资产，并可能增加基金的费用率。为了进行这种分配，该基金可能不得不在独立的投资判断可能不要求采取这种行动的时候出售其投资组合的一部分。分配给股东的超过基金普通股股东基础的任何金额通常应作为资本利得向股东征税。
资产净值的市场折让
封闭式投资公司的股票经常以低于其资产净值的价格进行交易。这一特点是一种独立的风险，不同于基金的资产净值可能因其投资活动而减少的风险。投资者是否会在出售本基金普通股时实现收益或损失，将不取决于基金的资产净值，而完全取决于出售时本基金普通股的市场价格是否高于该基金的资产净值。或低于投资者购买基金普通股的价格。因为基金普通股的市场价格将由市场上基金普通股的相对供求等因素决定， 总体市场和经济状况， 以及其他基金无法控制的因素， 该基金无法预测该基金的普通股是否会在， 低于或高于资产净值， 低于或高于投资者购买其基金普通股的价格。该基金的普通股主要是为长期投资者设计的， “你不应该将基金视为交易工具。，
价格风险
由于不一定归因于本文所述的任何风险的原因（例如，供求失衡或其他市场力量），本基金投资的证券或货币的价值可能会大幅下降。特别是，以似乎被“低估”的水平购买资产或货币，并不能保证这些资产或货币在估值时或出售时不会以更“低估”的水平交易。
网络安全风险
该基金及其服务提供商容易受到操作和信息安全以及网络安全事件的相关风险的影响。网络安全攻击包括（但不限于）未经授权访问数字系统（例如:（通过“黑客”或恶意软件编码），以盗用资产或敏感信息，破坏数据或导致运营中断。影响投资经理，转让代理或保管人或其他服务提供商（例如金融中介机构）的网络安全事件有能力导致中断并影响业务运营，可能导致财务损失，包括干扰基金计算其资产净值的能力；妨碍基金投资组合经理的交易；基金股东不能进行基金普通股的交易；违反适用的隐私、数据安全或其他法律；REG-
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主要风险因素
（未经审计）（续）
最终罚款和罚款；声誉损害；报销或其他赔偿或补救费用；法律费用；或额外的合规费用。网络安全事件可能会产生类似的不利后果，这些事件影响到基金投资的证券发行人、基金参与交易的对手方、政府和其他监管当局、交易所和其他金融市场运营商、银行、经纪人、交易商、保险公司和其他金融机构及其他各方。任何网络安全风险管理系统或业务连续性计划都存在固有的局限性，包括某些风险未被识别的可能性。
反收购条款
基金章程中的条款可能会限制其他实体或个人获得基金控制权或将基金转换为开放式基金的能力。这些条款可能会剥夺该基金股东以高于当时该基金普通股市场价格的溢价出售其普通股的机会。
税务风险
该基金选择接受治疗， 并打算以这样的方式运作，以便此后每年连续获得资格， 作为一家受监管的投资公司（“RIC”），以美国联邦所得税为目的。作为RIC， 该基金通常不会就其及时分配（或被视为及时分配）给其股东的股息的任何普通净收入或资本利得支付公司级别的美国联邦所得税。相反， 基金分配（或被视为及时分配）的股息通常应向基金普通股的持有人征税， 以及任何净经营亏损， 外国税收抵免和大多数其他税收属性通常不会传递给该基金普通股的持有人。作为一个合格的RIC， 该基金必须， 除其他外， 满足某些收入来源和资产多样化要求（如下所述）。另外， 该基金必须向其股东进行分配， 每个纳税年度， 在任何纳税年度，其投资公司应纳税所得额的至少90%（确定时不考虑已支付的股息扣除额）（“年度分配要求”）。以下讨论假设该基金符合RIC的资格，
如果基金（1）符合RIC的资格，并且（2）满足年度分配要求，则该基金将不需要就其应纳税所得额中基金及时分配（或被视为及时分配）给股东的部分缴纳美国联邦所得税。对于未分配（或视为分配）给其股东的任何收入或资本收益，该基金将按常规公司税率缴纳美国联邦所得税。
如果基金未能及时分配至少等于（1）日历年普通收入98%的款项，（2）该日历年截至10月31日的一年期间的资本收益净收入（包括长期和短期）的98.2%，以及（3）在前一年已实现但未分配的任何收入
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主要风险因素
（未经审计）（完）
年度（在不对此类金额征收所得税的情况下）减去以前年度的某些超额分配（统称为“消费税分配要求”），该基金将对未分配收入中低于根据消费税分配要求分配的金额的部分，承担4%的不可扣除的消费税。然而，为此目的，基金保留的任何普通收入或资本收益净收入，在该历年结束的纳税年度需要缴纳公司所得税的，将被视为已在年底之前分配（如果已支付估计的税款，则更早）。
根据《守则》第M分章，为了符合美国联邦所得税目的的RIC资格，该基金必须:
| • | 在每个纳税年度中，其总收入的至少90%来自股息、利息、与某些证券的贷款有关的付款、出售股票或其他证券或外币的收益，来自某些“合格的公开交易合伙企业”的净收入，或与其投资于此类股票或证券或外币的业务有关的其他收入（“90%总收入测试”）；和 | |
| • | 分散其持股，以便在纳税年度的每个季度末: |
| o | 它确保其资产价值的至少50%由现金、现金等价物、美国政府证券、其他RIC证券组成，以及其他证券，如果任何一家发行人的此类其他证券不超过基金资产价值的5%或发行人未偿还的有表决权的证券的10%；和 | ||
| o | 根据适用的代码规则，它确保将不超过25%的资产价值投资于一个发行人或两个或更多受控制的发行人的证券，但美国政府证券或其他RIC的证券除外，从事相同或类似或相关交易或业务的基金，或一个或多个“合格公开交易合伙企业”（“QPTP”）的证券（“多元化测试”）。 |
通常，出于上述90%总收入测试的目的，来自合伙企业的收入将被视为合格收入，仅在该收入可归因于合伙企业的收入项目（如果由RIC实现，则为合格收入）的范围内。然而，正如上面所指出的，就90%的总收入测试而言，从QPTP中的权益获得的100%的净收入是合格的收入。尽管QPTP的收入在90%的总收入测试中是合格的收入，但对QPTP的投资不能超过基金资产的25%。
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（未经审计）
本年度报告中的以下信息是自2020年12月31日以来某些变化的摘要。这些信息可能无法反映自您购买该基金以来发生的所有变化。
修订附例
2021年12月22日，该基金宣布，该基金的董事会已选举该基金受《马里兰州控制权股份收购法》（“MCSAA”）的约束，立即生效。董事会认为，选择受《资产、负债及资产及负债评估法》约束，可保护基金及其股东的利益。MCSAA的目标是保护马里兰州公司所有股东的利益。马里兰州的立法者制定了McSAA，以限制任何单一股东在追求短期收益时施加不当影响的能力，而牺牲基金股东的长期价值以及基金实现其投资目标的能力。
受McSAA约束的选举限制了“控制权股份”持有人对超过各种门槛水平的股份进行投票的能力除非该基金的其他股东按照《资产和负债评估法》的规定，在股东大会上恢复或批准这些投票权，否则该比例从10%开始。
以上对McSAA的描述仅是一个高级摘要，并不意味着是完整的。投资者应该参考MCSAA的实际条款和基金的章程，以获得更多信息，包括关键术语的定义，法规范围内的各种排除和豁免，以及股东批准恢复“控制权股份”持有人投票权的程序。
投资于该基金涉及风险，包括本金的损失。投资回报和股票价值会有波动.本新闻稿中提供的任何评论仅供参考。
主要风险因素的变化
该基金更新了其衍生产品风险系数，以反映与1940年法案的新规则18F-4相关的风险。
其他
在截至2021年12月31日的年度中，除上述内容外，存在以下情况:（i）基金的投资目标或政策未发生未经股东批准的重大变化，未经股东批准的基金章程或细则的变更不会延迟或阻止基金控制权的变更，与基金投资相关的主要风险因素未发生重大变化，主要负责基金投资组合日常管理的人员不变。
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笔记
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股息支付代理人
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| 本报告仅供Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.股东参考。 | ||
| 截至最近一个月底的绩效信息可在WWW.lazardassetmanagement.com上获得。 |
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项目2。Code of Ethics。
登记人采用了一种适用于登记人的首席执行官、首席财务官、首席会计官或财务总监或履行类似职能的人员（“首席执行官/CFOCode of Ethics”）的Code of Ethics。该公司已将其CEO/CFOCode of Ethics发布在其互联网网站上，网址为https://WWW.lazardassetmanagement.com/codeofethics。”
项目3。审计委员会财务专家。
注册人的董事会（“董事会”）已确定，Robert M. Solmson和Nancy A. Eckl（董事会审计委员会的成员）是证券交易委员会（“SEC”）定义的审计委员会财务专家。根据SEC的定义，Solmson先生和Eckl女士是“独立的”，用于审计委员会财务专家的决定。
项目4。主要会计费用和服务。
（a）审计费用。过去两个会计年度（“报告期”）中，注册人的首席会计师（“审计师”）为审计注册人的年度财务报表而提供的专业服务的总费用，或通常由审计师提供的与报告期内的法定和监管文件或业务有关的服务，在2020年为32,078美元，在每种情况下为45,145美元（加上费用）。
（b）与审计有关的费用。在报告期内，审计师没有向注册人收取与对注册人财务报表的审计工作合理相关的保证和相关服务的费用，也没有根据本项目4（a）段进行报告。
在报告期内，审计师向Lazard Asset Management LLC，注册人的投资经理（“Lazard”）和任何控制实体提供的非审计保证和相关服务的总费用，由Lazard控制或受其共同控制，Lazard向注册人（“服务关联公司”）提供持续服务，这些服务与服务关联公司的年度审计绩效合理相关，需要审计委员会事先批准，2020年为267,330美元，2021年为305,330美元。
（c）税费。在报告期内，审计师向注册人收取的有关审计师在税收合规，税务建议和税收筹划（“税务服务”）方面提供的专业服务的总费用在2020年为19,304美元，在2020年为8,237美元。这些税收服务包括:（i）审查或准备美国联邦，州，地方和消费税申报表；美国联邦，州和地方税收规划，有关法定的建议和协助，监管或行政发展；有关税务资格事项和/或已持有或拟购买或持有的各种金融工具的处理的税务建议。此外，审计师提供的与欧盟税收回收申报服务相关的总费用在2020年为0美元，在2021年为14,708美元。
在报告期内，审计师向需要审计委员会预先批准的附属公司提供的税务服务的总费用在2020年为0美元，在2021年为0美元。
（d）所有其他费用。除上文（a）至（c）段所报告的服务外，在报告所述期间没有为审计员提供的产品和服务收取任何费用。
除上文（a）至（c）段所报告的服务外，在报告所述期间没有为审计员提供的产品和服务收取任何费用，这些服务需要得到审计工作委员会的预先批准。
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（e）审计委员会的预先批准政策和程序。注册人的审计委员会已制定了政策和程序（“政策”），以预先批准审计师为注册人和服务关联公司提供服务的业务。该政策规定，注册人的审计委员会或审计委员会主席（根据审计委员会的授权）预先批准审计师为注册人提供的审计和非审计服务， 根据要求， 非审计服务是在个案基础上为附属公司提供服务。审批前的考虑因素包括拟议的服务是否与保持审计师的独立性兼容。审计委员会主席必须在下一次预定的审计委员会会议上报告他或她做出的任何预先批准决定。“在报告期内，审计师没有根据S-X条例第2-01条（c）（7）（i）（c）款批准向注册人或服务关联公司提供服务。，
（f）无。
（g）非审计费用。审计师为报告期内向注册人和服务关联公司提供的服务收取的非审计费用总额在2020年为964,547美元，在2021年为1,165,322美元。
（h）审计员的独立性。审计委员会考虑了向不需要预先批准的服务附属公司提供非审计服务是否与保持审计师的独立性相一致。
项目5。上市登记人审计委员会。
根据经修订的1934年《证券交易法》第3（a）（58）（a）条，注册人设有单独指定的常设审计委员会。它由以下董事组成，每个董事都不是注册人（“独立董事”）的“利害关系人”（根据1940年《投资公司法》的定义）:
Nancy A. Eckl，审计委员会主席
Franci J. Blassberg
Kenneth S. Davidson
Trevor W. Morrison
Richard Reiss, Jr.
Robert M. Solmson
项目6。投资
不适用。
项目7。披露封闭式管理投资公司的代理投票政策和程序。
注册人已将有关投资组合持有的代理投票权委托给Lazard，以根据Lazard的代理投票政策和准则（“投票准则”）对注册人的代理进行投票，该政策和准则规定如下:
•Lazard根据客户的最大利益对代理人进行投票。
•除非Lazard的代理委员会另有决定，否则Lazard将以符合投票准则的方式对代理进行投票。
•为避免利益冲突，Lazard在被认为存在重大冲突的情况下，根据有关各种标准代理的特定代理投票准则，对代理进行投票
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提案（“批准的指南”），或者，如果批准的指南是逐案投票，则根据Lazard订阅的独立代理服务的多数建议。
•如果Lazard认为不投票符合客户的整体最佳利益，它还可以决定不对任何发行人的证券进行代理投票。
《投票指南》规定了它将如何在特定类型的事项上对代理人进行投票，例如董事选举、采用期权计划和反收购提议。例如，Lazard通常会:
•在董事的例行选举或改选中，按照管理层的建议进行投票；
•支持旨在奖励管理层和员工积极、长期表现的计划，评估Lazard在这种情况下是否认为薪酬水平适当或过高；以及
•投票反对反收购措施，例如采用绝对多数投票要求、股东权利计划和公平价格规定。
项目8。封闭式管理投资公司的投资组合经理。
Principal Portfolio Managers
自本报告以N-CSR表格提交之日起，以下人员负责注册人投资组合的管理:
James Donald负责将注册人的资产分配给全球股权投资和货币投资（每项定义见项目1所载的注册人年度报告中对股东的说明）以及注册人投资组合的整体管理。
全球股票投资和货币投资都是以团队为基础进行管理的，团队的每个成员都参与了投资过程的各个层面。
Donald先生是Lazard的董事总经理，是Lazard Emerging Markets股票团队的投资组合经理/分析师，也是Emerging Markets集团的负责人。在1996年加入Lazard之前，Donald先生是Mercury Asset Management的投资组合经理。Donald先生是CFA的特许持有人。
全球股权投资。Louis Florentin-Lee和Barnaby Wilson共同负责将注册人分配给全球股权投资的资产进行投资，Ronald Temple担任监督职务。
Florentin-Lee先生是Lazard的董事总经理，是Lazard全球股票团队的投资组合经理/分析师。Florentin-Lee先生于2004年加入Lazard，自1996年以来一直在投资领域工作。
Ronald Temple是Lazard的董事总经理，负责监督Lazard的美国股票和多资产策略。Temple先生于2001年加入Lazard，自1991年以来一直在投资领域工作。
Wilson先生是Lazard的董事总经理，是Lazard全球股票团队的投资组合经理/分析师。在1999年加入Lazard之前，Wilson先生在Orbitex Investments工作。他于1998年开始在投资领域工作，是CFA的特许持有人。
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货币投资。Ganesh Ramachandran负责将注册人分配给货币投资的资产进行投资。
Ramachandran先生是Lazard的董事总经理，是Lazard Emerging Markets收入团队的投资组合经理/分析师，于2001年加入该团队。Ramachandran先生于1997年加入Lazard时开始在投资领域工作。
投资组合管理
团队管理.Lazard的投资组合经理为多样化的客户群管理多个账户，包括私人客户、机构和投资基金。Lazard以团队为基础管理所有投资组合。该团队参与了投资过程的各个层面。这种团队合作的方式让每个投资组合经理都能从他/她的同行中获益，让客户接受公司的最佳思维，而不是单一投资组合经理的思维。Lazard对模型投资组合进行了类似于投资委托的管理。然后针对模型应用特定的客户目标、准则或限制，并进行任何必要的调整。
与类似账户管理有关的重大冲突.尽管在投资顾问和投资组合经理管理其他投资于注册人可能投资的证券的账户或可能采用类似于注册人组成部分策略的策略的账户（统称为“类似账户”）时，存在利益冲突的可能性，Lazard已经制定了程序，旨在确保所有帐户都得到公平对待，并且注册人不会处于不利地位，包括有关交易分配和“冲突交易”（例如:，相同或类似证券的多头和空头头寸，如下所述）。此外，作为注册投资公司，注册人受到与某些类似帐户不同的法规的约束，因此，可能不被允许从事所有投资技巧或交易，或在相同程度上从事此类技巧或交易，作为类似的帐户。
由于Lazard对注册人和类似帐户的管理，可能会产生潜在的利益冲突，其中包括:
1.类似账户可能具有与注册人不同的投资目标、策略和风险。此外，作为注册投资公司，注册人要遵守与某些类似帐户不同的规定，因此，可能不被允许投资相同的证券，行使交换或转换证券的权利或从事所有投资技术或交易，或者以与同类账户相同的程度进行投资、操作或参与.由于这些或其他原因，投资组合经理可能会为注册人购买不同的证券和相应的类似帐户，并且为注册人购买的证券的表现可能与为类似帐户购买的证券的表现有所不同，也许是实质性的。
2.证券交易的合并和分配以及有限投资机会的分配都可能产生利益冲突， 由于Lazard可能被视为导致其管理的账户参与一项发行，以增加Lazard在该发行中的整体证券分配， 或者增加Lazard参与同一承销商或发行人未来发行的能力。集合交易的分配， 尤其是交易订单，由于供应有限，订单只被部分填满， 以及投资机会的分配， 可能会引发潜在的利益冲突， 正如Lazard可能会有动力将那些预计会增值的证券分配给优先股账户。首次公开发行， 特别是， 往往是非常有限的可用性。如果一个账户中的交易与另一个账户中的相关交易密切相关，可能会被认为存在潜在的利益冲突， 例如，当一个账户的购买增加了另一个账户先前购买的证券的价值时， “或者，当一个账户的销售降低了第二个账户的销售价格时，
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3.投资组合经理可能会被认为存在利益冲突，因为除了注册人以外，他们代表Lazard管理的类似账户也很多。尽管Lazard不会跟踪每个投资组合经理投入每个帐户的时间，但Lazard会定期审查每个投资组合经理的总体职责，以确保他或她能够分配必要的时间和资源来有效地管理注册人。如下表所示，除了注册人之外，大多数投资组合经理还管理大量类似的帐户（10个或更多）。
4.通常，Lazard和/或注册人的部分或全部投资组合经理在类似的帐户中进行投资。这可能被视为造成潜在的利益冲突，因为某些投资组合经理不投资于注册人，或者可能更多地投资于类似的帐户。
5.下表脚注（#）中指出的投资组合经理管理的类似帐户的咨询费是基于帐户的绩效，这可能会使投资组合经理和Lazard更倾向于此类类似帐户而不是注册人。
6.注册人的投资组合经理可能代表类似帐户进行交易，这些交易直接或间接违反了为注册人做出的投资决定，这可能会对注册人产生不利影响，具体取决于市场条件。此外，如果注册人对发行人的投资与类似帐户对发行人的投资在发行人的资本结构中处于不同的水平，则在发行人信用恶化的情况下，注册人的投资和类似账户在发行人中的投资之间可能存在利益冲突。如果Lazard卖空证券，包括代表一家注册投资公司卖空证券，则可能被视为对任何类似账户或其他客户账户的业绩有害，因为卖空活动导致其市场价值下跌，这些账户或其他客户账户“做多”了相同或类似的证券。
7.注册人的投资决策独立于类似帐户的投资决策。但是，如果类似账户希望投资或处置与注册人相同的证券，则可用的投资或销售机会将公平分配给每个账户。在某些情况下，该程序可能会对注册人获得或处置的头寸的规模或注册人支付或收到的价格产生不利影响。
8.根据Lazard适用于国内外首次和二次公开发行以及Rule144A交易（统称为“有限发行”）的交易分配程序，Lazard通常会根据帐户的总资产规模（不包括杠杆）按比例在客户帐户（包括注册人）之间分配有限的发行股票。Lazard也可以在随机的基础上（通过电子方式选择）或其他基础上分配有限的发行股票。Lazard通常很难获得足够数量的有限发售股份，以向每个账户提供完整的分配。Lazard的分配程序旨在以公平合理的方式分配有限的发行证券。
在某些情况下，Lazard可能会寻求限制注册人和类似帐户（在一个以上类似帐户中持有的发行人的证券）重叠投资的数量，或者可能会为注册人和采用类似投资策略的类似帐户选择不同的证券股东投资于注册人和此类类似帐户可能会获得更多样化的投资体验。在这种情况下，Lazard决定购买或维持对注册人的投资，以排除一个或多个类似帐户（包括决定出售对注册人的投资，以便可以由类似帐户购买），可能会使注册人处于不利地位。
Lazard及其关联公司以及参与注册人或其股份的管理，投资活动，业务运营或分配的其他人（如适用）从事业务，并拥有除管理注册人以外的利益。这些活动和利益包括在证券，工具和证券中潜在的多重咨询，交易，金融和其他利益。
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注册人或注册人的服务提供商可能直接或间接购买或出售的公司，这可能会导致可能对注册人不利的冲突。
投资组合经理管理的账户.下面的图表包括有关负责管理注册人的投资组合管理团队成员的信息。具体地说，它显示了每个注册人的投资组合经理都是其成员的管理团队管理的投资组合和资产的数量。无论帐户的数量如何，投资组合管理团队仍然基于如上所述的模型投资组合来管理每个帐户。
| 投资组合经理 | 注册投资 公司（$*）# |
其他集合投资 车辆（$*）# |
其他帐户#，+ |
| James M.Donald | 13（108亿） | 11（42亿） | 96（133亿） |
| Louis Florentin-Lee | 10（239亿） | 10（26亿） | 112（63亿） |
| Ganesh Ramachandran | 11（60亿） | 11（34亿） | 35（85亿） |
| Ronald Temple | 11（239亿） | 10（32亿） | 106（60亿） |
| Barnaby Wilson | 5（2.19亿） | 9（24亿） | 38（39亿） |
*截至2020年12月31日的账户总资产。
#以下投资组合经理管理的账户的顾问费是基于该账户的表现:
（1）Donald先生管理着另外四个账户和一个注册投资公司，管理的资产分别约为10亿美元和46亿美元。
（2）Florentin-Lee先生管理着两家注册投资公司，管理的资产约为182亿美元。
（3）Ramachandran先生管理着另外两个账户，管理的资产约为8.408亿美元。
（4）坦普尔先生管理着两家注册投资公司和另外两家集合投资工具，管理的资产分别约为182亿美元和9.417亿美元。
+包括托管帐户程序中任何类似帐户的集合，其中第三方程序发起人负责针对由投资组合管理团队管理的模型投资组合应用特定的客户目标，准则和限制。
投资组合经理的报酬
Lazard的投资组合经理通常负责管理多种类型的帐户，这些帐户可能会投资于证券，也可能不会投资于证券，而注册人可能会投资或采用类似于注册人组件策略之一的策略。负责管理注册人的投资组合经理还可以管理次级咨询注册投资公司，集体投资信托，未注册基金和/或其他集合投资工具，独立帐户，单独管理帐户程序（通常称为“包装帐户”）和模型投资组合。
在这份关于N-CSR的报告所涵盖的财政年度中，Lazard通过有竞争力的工资和奖金结构来补偿投资组合经理，该结构是定量和定性确定的。薪金及奖金以现金、股票及受限制基金利息支付.投资组合经理的报酬是由他们所属的团队管理的总体投资组合的表现，而不是针对特定的基金或账户。在确定投资组合经理的薪酬时，会考虑各种因素。对投资组合经理管理的所有投资组合进行全面评估，以确定他或她在一段时间内的积极和持续的业绩贡献。进一步的因素包括投资组合中的资产数量，以及强化拉扎德投资理念的质量方面。
总薪酬通常不是固定的，而是基于以下因素:（i）领导力，团队合作和承诺，（ii）保持对所拥有公司的当前知识和意见
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在投资组合中；产生和发展新的投资理念，包括证券分析的质量和识别增值催化剂；在团队基础上开发和分享想法的能力和意愿；以及（v）投资组合经理所属的投资团队管理的投资组合的绩效结果。
可变奖金是基于投资组合经理的量化表现，该业绩是通过他或她做出投资决策的能力来衡量的，这些决策有助于投资组合经理所属团队管理的账户的税前绝对收益和相对收益，通过将每个帐户与当前会计年度的招股说明书或其他管理文件中通常规定的预定基准进行比较，以及该帐户的长期绩效以及该帐户相对于同行的绩效。投资组合经理的奖金也可能受到对经理帮助他人做出投资决策的能力的主观衡量的影响。投资组合经理的部分可变奖金是根据递延薪酬安排授予的，根据该安排，投资组合经理可以将某些奖励金额分配给某些投资组合或投资产品（例如:，员工的证券公司，非美国共同基金或UCITS），这些公司追求与注册人基本相同的投资策略（“其他账户”），其股票将在两到三年内归属。某些投资组合经理的奖金薪酬可能与此类投资组合管理团队管理的账户产生的收入或资产的固定百分比挂钩。
注册人证券的所有权
截至2020年12月31日，注册人的投资组合经理在以下所述的注册人和其他帐户中拥有实益权益。
| 投资组合经理 | 的市场价值 注册人股份* |
其他资产的市场价值 帐户份额* |
总量市场 战略中的价值 |
| James M.Donald | $100,001-$500,000 | 无 | $100,001-$500,000 |
| Ganesh Ramachandran | $50,001 - $100,000 | 无 | $50,001 - $100,000 |
| Louis Florentin-Lee | 无 | 无 | 无 |
| Barnaby Wilson | 无 | 无 | 无 |
| Ronald Temple | $10,001-$50,000 | 无 | $10,001-$50,000 |
*显示为投资组合经理拥有的注册人或其他帐户份额的一部分，可能包括投资组合经理根据上述“投资组合经理的补偿”中所述的递延补偿安排购买的股票。
项目9。由封闭式管理投资公司和附属购买者购买股本证券。
不适用。
项目10。提交证券持有人表决的事项。
在本报告所述期间，股东可以向注册人董事会推荐被提名人的程序没有重大变化。这些程序的描述可以在注册人最近一次股东大会的委托书中找到，该委托书可以在WWW.sec.gov上找到。
项目11。控制和程序。
（a）根据他们对截至本报告提交之日90天内的注册人的披露控制和程序的评估，注册人的主要执行人员和主要财务人员得出了结论，注册人的披露控制和程序经过合理设计，以确保注册人要求披露的信息
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在表格N上，CSR在规定的时间内被记录、处理、汇总和报告，并且要求登记人在其提交或提交的报告中披露的信息被累积并传达给登记人的管理层，包括其主要执行人员和主要财务人员（视情况而定），以及时做出有关所需披露的决定。
（b）在本报告所述期间，注册人对财务报告的内部控制没有发生任何对注册人对财务报告的内部控制有重大影响或有可能合理影响的变化。
项目12。披露封闭式管理投资公司的证券借贷活动。
不适用。
项目13。展品。
（a）（1）根据1940年《投资公司法》第30a-2（a）条的要求，对首席执行官和首席财务官进行认证。
（a）（2）不适用。
（b）根据1940年《投资公司法》第30a-2（b）条的要求，对首席执行官和首席财务官进行认证.
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签名
根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，注册人已正式促使本报告由以下签署人正式签署，并由其正式授权。
Lazard Global Total Return and Income Fund, Inc.
由/s/Nathan A. Paul
Nathan A. Paul
首席执行官
2022年2月25日
根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，以下人员代表注册人在以下日期和日期签署了本报告。
由/s/Nathan A. Paul
Nathan A. Paul
首席执行官
2022年2月25日
由/s/Christopher Snively
Christopher Snively
首席财务官
2022年2月25日