签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

日期：2025年9月19日

附件 99.2

Globus Maritime Limited

管理层的讨论和分析

财务状况和经营成果

以下是我们对截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间的财务状况和经营业绩的讨论。除非本文另有说明，凡提及“公司”、“我们”或“我们的”，均应包括Globus Maritime Limited（纳斯达克股票代码：GLBS）及其子公司。您应该阅读以下讨论和分析，以及我们截至2025年6月30日以及截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间的未经审计的中期简明综合财务报表，以及随附的附注，包括在本报告其他部分。有关我们管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析的更多信息，请参阅我们于2025年3月14日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2024年12月31日止年度的20-F表格年度报告（“年度报告”）。

前瞻性陈述

我们在此的披露和分析涉及我们的运营、现金流和财务状况，特别包括我们在发展和扩大业务以及进行收购方面取得成功的可能性，其中包括1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。具有预测性、取决于或提及未来事件或条件、或包含“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”、“项目”、“预测”、“可能”、“应该”等词语的陈述和类似表述均为前瞻性陈述。本文中所有不是历史或当前事实陈述的陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述包括但不限于以下事项：我们未来的经营或财务业绩、全球和区域经济和政治状况，包括海盗行为、未决的船只收购、我们的业务战略和预期资本支出或运营费用，包括干坞和保险成本、干散货行业的竞争、关于航运市场趋势的陈述，包括租船费率和影响供需的因素、我们的财务状况和流动性，包括我们未来获得融资以资助资本支出、收购和其他一般公司活动的能力，我们在当前租船合同到期后订立固定费率租船合同的能力以及我们在现货市场赚取收入的能力以及我们对可购买船只的可用性、建造新船只可能需要的时间以及船只的使用寿命的预期。其中许多陈述是基于我们对超出我们控制或预测能力的因素的假设，这些因素受到“项目3”下更全面描述的风险和不确定性的影响。年度报告的关键信息– D.风险因素”。这些因素中的任何一个或这些因素的组合都可能对我们未来的运营结果和前瞻性陈述的最终准确性产生重大影响。

可能导致未来结果不同的因素包括但不限于以下方面：

您不应过分依赖此处包含的前瞻性陈述，因为它们是关于不一定会如所描述或根本不会发生的事件的陈述。本文中的所有前瞻性陈述均受到本文中包含的警示性陈述的整体限定。这些前瞻性陈述并非对我们未来业绩的保证，实际结果和未来发展可能与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。除适用法律或法规要求的范围外，我们不承担公开发布对这些前瞻性陈述的任何修订以反映本协议日期之后的事件或情况或反映意外事件的发生的义务。

概述

Globus Maritime Limited（“Globus”）注册办事处的地址为：Trust Company Complex，Ajeltake Road，Ajeltake Island，Majuro，Marshall Islands MH96960。

本公司的主要业务为拥有及经营一支干散货机动船（“m/v”）船队，在全球范围内提供运输干货产品的海运服务。该公司通过其拥有船只的子公司开展业务。

这些船只的运营由全资拥有的马绍尔群岛公司Globus Shipmanagement Corp.（“管理人”）管理。管理公司在希腊设有办事处，地址为128 Vouliagmenis Avenue，16674 Glyfada，Greece，并提供车队运营所需的商业、技术、现金管理和会计服务，以换取管理费。并表时计提管理费。根据国际财务报告准则编制的未经审计的中期简明综合财务报表包括下列Globus及其附属公司的财务报表，截至2025年6月30日，这些子公司均由Globus全资拥有：

经营成果

我们的收入包括根据我们雇用船只的租船合同获得的收入。我们认为，分析我们运营结果趋势的重要措施包括以下几点：

收入

该公司从租船租赁其船只的承租人那里获得收入。船舶采用期租方式租船，即订立合同，供船舶在特定期限内使用，并按规定的日租费率租船。存在期租协议且相关收入收取有合理保证的，在期租期间内按直线法确认收入。此类收入按照IFRS 16作为租赁收入处理，而与技术管理服务相关的期租收入部分则按照IFRS 15确认。关联经纪人佣金在期租期限内按比例确认。递延收入与财务状况日期之前收到的现金有关，并与该日期之后赚取的收入有关。

对于符合租赁条件的期租，公司须披露航次收入中的租赁和非租赁部分。根据定期租船赚取的收入不是在其两个独立的组成部分中进行协商，而是作为一个整体。为确定公司定期租船的船舶租赁和技术管理服务部分的单独售价，公司得出结论认为，鉴于船舶租赁费率根据航运市场条件、此类租船的期限和船龄而具有很大的可变性，剩余法将是最合适的使用方法。该公司认为，归属于技术管理服务部分（包括船员服务）的独立交易价格比租赁部分的价格更容易确定，因此，服务部分的价格是使用其技术部门提供的数据估计的，该数据包括船员费用、维护和消耗品成本，截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间分别约为9493美元和6470美元。该船队从1日期间的平均6.9艘船只增加^St2024年的一半到2025年同期的9.4艘。随后披露的租赁部分计算为总收入与非租赁部分收入之间的差额，截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间分别为8663美元和10577美元。

本公司与其他公司订立顾问协议，以提供顾问服务为目的。对于这些服务，公司收取费用。这些费用的收入总额在简明综合全面收益/（亏损）报表的管理&咨询费收入项下分类。

定期租船合同

期租是指特定时期内船舶的使用合同，在此期间，租船人支付了包括港口和运河费用以及燃料（燃料油）费用在内的几乎所有航次费用，但船东支付了船舶运营费用，包括船员、保险、维修和保养船舶的费用、备件和消耗品储存费用以及吨位税。定期租船费率通常在租期内按固定费率确定。现行期租费率按季节和年复一年波动，因此，当正在为即将到期或终止的期租船舶寻求就业时，期租市场上可实现的现行期租费率可能大大高于或低于即将到期或终止的期租费率。期租费率的波动受即期租费率变化的影响，而即期租费率的变化又受船舶供需等多方面因素的影响。可能增加船舶总运营费用的主要因素是船员工资、保险费、备件、保单未涵盖的维修和润滑油价格。

航次费用

航次费用主要包括根据定期租船安排特定租船特有的港口、运河和燃油费用，由租船人或公司根据航次租船安排支付。此外，航次费用包括公司支付的收入的经纪佣金。

船舶运营费用

船舶运营费用主要包括船员工资和相关成本、保险费用、与维修和保养有关的费用、备件和消耗品储存费用、吨位税和船舶运营所需并由船东承担的其他杂项费用。所有船舶运营费用在发生时计入费用。

一般和行政费用

一般和行政费用的主要组成部分包括我们的高级管理人员的服务，以及与成为一家上市公司相关的费用。此类上市公司费用包括编制公开报告文件的费用、法律和会计费用以及与遵守SEC的规则、法规和要求、纳斯达克规则、董事会薪酬和投资者关系相关的费用。

折旧

我们在每艘船的预计使用寿命内，按直线法扣除估计残值后的我们的船舶成本进行折旧，估计为自船厂首次交付之日起25年。我们估计我们船只的剩余价值为每艘轻量级480美元。

利息和财务成本

我们历来就为收购我们现有船队的部分融资而产生的债务产生了利息费用和融资成本。利率根据Term SOFR利率和适用保证金计算。

衍生金融工具收益/（亏损）

公司订立利率互换协议，以管理与借款相关的利率风险波动风险敞口。利率互换按公允价值计量。公司采用适合当时情况且有足够数据可用于计量公允价值的估值技术，最大限度地使用相关可观察输入值，并尽量减少使用不可观察输入值。利率互换采用的估值技术是现金流折现。公司没有指定这些利率掉期进行套期会计。

利率掉期的公允价值在综合财务状况表资产或负债项下分类为“衍生金融工具的公允价值”。如果相关资产或负债预期在未来十二个月内实现，则将其分类为流动资产或负债。否则，相应的资产或负债分类为非流动资产或负债。

各报告期末利率掉期估值产生的公允价值变动在简明综合全面收益/（亏损）表中分类于“衍生金融工具收益/（亏损）”项下。利率掉期产生的已实现收益或亏损在简明综合全面收益/（亏损）表“衍生金融工具收益/（亏损）”项下确认为损益。

出售船只收益

出售船舶的收益或损失是扣除船舶出售收益、船舶在各自交付给新船东日期的账面价值以及与出售相关的总费用后剩余的剩余价值。

精选信息

我们在下表中列出的截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间以及截至2025年6月30日的选定综合财务和其他数据来自我们未经审计的中期简明综合财务报表及其附注，包括在本文其他部分。我们在下表中列出的截至2024年12月31日的选定综合财务数据来自我们的年度报告中包含的经审计的财务报表及其附注。

综合收益/（亏损）数据综合报表

（单位：千美元）

（1）截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月期间的加权平均股数（基本及摊薄）为20,582，301股。

（2）扣除利息、税项、折旧及摊销前的盈利/（亏损），或“EBITDA”，指总收益/（亏损）的总和，经调整后的利息和财务成本、利息收入、折旧及摊销，以及（如有）期间的所得税。经调整EBITDA指扣除利息及财务费用净额前的总收入/（亏损）、衍生金融工具公允价值变动损益、外汇损益、所得税、折旧、干坞成本折旧、减值/减值转回及出售船舶损益之和。EBITDA和调整后EBITDA不代表也不应被视为替代国际财务报告准则确定的综合收入总额或经营产生的现金，我们对EBITDA和调整后EBITDA的计算可能无法与其他公司报告的计算进行比较。EBITDA和调整后EBITDA不是国际财务报告准则下的定义衡量标准。

EBITDA和调整后EBITDA被包括在此是因为它是我们评估财务业绩的基础，并且因为我们认为它为投资者提供了有关公司服务和/或产生债务的能力的有用信息，并且证券分析师、投资者和其他相关方在评估我们行业的公司时经常使用它。

EBITDA和调整后EBITDA作为一种分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它，或作为对我们根据IFRS报告的结果的分析的替代。其中一些限制是：

» EBITDA和调整后EBITDA不反映我们的现金支出或资本支出或合同承诺的未来需求；

» EBITDA和调整后EBITDA没有反映利息支出或为偿还我们债务的利息或本金支付所需的现金需求；

» EBITDA和调整后EBITDA没有反映我们营运资金需求的变化或现金需求；和

»我们行业中的其他公司计算EBITDA和调整后EBITDA的方式可能与我们不同，从而限制了其作为比较衡量标准的有用性。

由于这些限制，EBITDA和调整后EBITDA不应被视为衡量我们可用于投资业务增长的可自由支配现金。

综合收益/（亏损）总额与EBITDA及经调整EBITDA对账

资产负债表数据

（单位：千美元）

现金流量表数据

（单位：千美元）

注意事项：

航次收入与每日定期租船等值（“TCE”）对账

（1）以四舍五入为准。

近期动态

出售船只

2025年2月4日，公司透过全资附属公司订立协议，出售2007年建造的River Globe，未计佣金及开支的毛价为855万美元。这艘船于2025年3月17日交付给她的新主人。

与关联方的交易

2024年10月23日，公司与董事会主席控制、首席执行官也与之相关的实体就收购两艘Kamsarmax洗涤器装备干散货船（“船舶”）、一艘2016年建造的载重约81,119载重吨的Kamsarmax干散货船（购买价格为2750万美元）和一艘2014年建造的载重约81,817载重吨的干散货船（购买价格为2650万美元）订立两份协议备忘录，均以可用现金支付。购买每艘船舶均获得公司董事会一个完全由独立董事组成的委员会的批准，并获得公司董事会的一致批准。

2016年建造的船只在交付时已支付购买价款总额1800万美元，剩余余额将不迟于相关协议备忘录日期后一年一次性支付，不计利息。2014年建造的船只的购买价款总额1700万美元已在交付时支付，剩余余额将不迟于相关协议备忘录日期后一年一次性支付，不计利息。

2024年11月19日，公司接收了2016年建造的Kamsarmax干散货船m/v“GLBS Angel”号的交付，2024年12月3日，公司接收了2014年建造的Kamsarmax干散货船m/v“GLBS Gigi”号的交付。2025年7月，公司使用可用现金向卖方结算了1900万美元的未偿余额。

2025年上半年与2024年上半年相比

截至2025年6月30日止六个月期间的综合亏损总额为335万美元，即按20,582，301股加权平均股数计算的每股基本及摊薄亏损0.16美元，而去年同期的综合收益总额为230万美元，或按20,582，301股加权平均股数计算的每股基本及摊薄收益0.14美元。

下表对应导致截至2025年6月30日止六个月期间综合收益总额较截至2024年6月30日止六个月期间减少的因素细分（以000美元表示）：

1^St2025年上半年对比1^St2024年的一半

航次收入

在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，我们的Voyage收入分别为1820万美元和1700万美元。航次收入增长7%主要是由于公司在2025年上半年运营的船舶平均数量高于2024年同期。2025年上半年，公司平均运营船队9.4艘，而2024年同期平均运营船队6.9艘。相反，截至2025年6月30日的六个月期间的每日定期租船等值（TCE）费率为每艘船每天10,274美元，而2024年同期为每艘船每天13,246美元，降幅为22%。这一下降归因于2025年上半年散运行业的不利市场状况。

航次费用

截至2025年6月30日的六个月期间，航行费用总计100万美元，而2024年同期为50万美元。增加的主要原因是燃料费用增加，从2024年同期的10万美元增加到2025年上半年的60万美元。这一增长主要是由于干船坞期间的燃料消耗。航次费用包括收入佣金、港口和其他与航次有关的费用以及燃料费用。燃油费用主要是指船只在寻找工作时或在干坞期间消耗的燃料成本。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间的航次费用细目如下：

船舶运营费用

截至2025年6月30日的六个月期间，包括船员成本、用品、甲板和发动机仓库、润滑油、保险、维护和维修在内的船只运营费用达到930万美元，而去年同期为640万美元。这主要归因于该公司于今年1^St2025年的一半，而2024年同期平均为6.9艘。截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，我们的运营费用细分如下：

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间的平均每日运营费用分别为每艘船每天5,464美元和每艘船每天5,082美元，对应增长8%，这主要是由于公司船只的计划外维修导致维修和备件成本增加。

折旧

截至2025年6月30日的六个月期间，折旧费用达到500万美元，而2024年同期为260万美元。92%的增长主要归因于从截至2024年6月30日的六个月期间的平均6.9艘船舶增加到2025年同期的平均9.4艘船舶。此外，截至2025年6月30日，公司船舶的账面价值达到2.369亿美元，而截至2024年6月30日为1.254亿美元，导致折旧费用增加。

干船坞费用折旧

截至2025年6月30日的六个月期间，干坞费用折旧达到250万美元，而2024年同期为180万美元。39%的增长主要归因于从截至2024年6月30日的六个月期间的平均6.9艘船舶增加到2025年同期的平均9.4艘船舶。

管理费用总额

截至2025年6月30日的六个月期间，包括对关联方的管理费用在内的总管理费用减少至250万美元，而2024年同期为440万美元。减少的主要原因是截至2024年6月30日应计约200万美元，这与2024年3月13日向与我们首席执行官有关联的一家咨询公司发放的300万美元奖金有关，其中一半在交付新造船船舶Hull NE442（即南通中远KHI船舶工程根据2022年5月13日协议建造的船舶）时立即支付，在交付Hull NE443时的余额（即该船舶由南通中远KHI船舶工程根据日期为2022年5月13日的另一份协议建造），在每种情况下均假设Athanasios Feidakis在每个该等相关时间继续担任首席执行官。

减值转回

2024年5月28日，公司通过一家全资子公司订立协议，将2005年建造的Moon Globe出售给一家非关联第三方，未计佣金的毛价为1150万美元，该出售须遵守标准成交条件。

在达成出售Moon Globe的协议后，鉴于该船的市场价值显着增加，公司评估，有迹象表明在前几个期间就这艘船确认的减值损失有所减少。因此，该船只的账面金额增加至其可收回金额，根据售价减销售成本确定，公司记录的减值转回金额为1,891美元。

出售船只收益

2025年2月4日，公司透过全资附属公司订立协议，出售2007年建造的River Globe，未计佣金及开支的毛价为855万美元。出售这艘船的总收益达到了210万美元。这艘船于2025年3月17日交付给她的新主人。

利息支出和财务成本

截至2025年6月30日的六个月期间，利息支出和财务成本达到420万美元，而2024年同期为250万美元。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间的利息支出和财务成本分析如下：

截至2025年6月30日和2024年6月30日，我们和我们的船只拥有子公司根据我们的贷款协议和金融负债的未偿还借款总额分别为1.129亿美元和7270万美元，未摊销债务折扣总额。应付利息增加主要归因于销售及光船回购协议的未偿还本金增加。加权平均利率由截至2024年6月30日止六个月期间的8.09%下降至2025年同期的6.72%，这主要归因于3个月期限SOFR利率的下降。

衍生金融工具收益

截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，公司根据利率掉期估值分别确认了约8千美元和54.2万美元的收益（扣除该期间的利息），并计入简明综合全面收益/（亏损）表。

流动性和资本资源

截至2025年6月30日及2024年12月31日，我们的现金及银行结余及银行存款（包括受限制现金）分别为51.1及50.7百万美元。

截至2025年6月30日，该公司报告的营运资金盈余为2290万美元，并遵守了CIT贷款融资和Marguerite Maritime S.A.贷款融资中包含的契约。

公司定期进行评估，以评估其持续经营的能力。

在评估持续经营假设是否适当时，管理层会考虑有关未来的所有可用信息，即至少但不限于自报告期间结束之日起十二个月。考虑的程度取决于每个案例中的事实，并取决于公司的盈利能力和随时可以获得的财务资源。在某些情况下，管理层可能需要考虑与当前和预期盈利能力、债务偿还时间表、遵守其现有债务协议下的财务和担保抵押品覆盖率契约以及潜在的置换融资来源有关的广泛因素，然后才能使自己确信持续经营基础是适当的。在这种情况下，公司可能需要制定详细的现金流量预测，作为其评估的一部分。在制定对未来现金流的估计时，公司对船舶的未来业绩做出假设，其中的重要假设涉及期租等值费率、船舶运营费用、船舶资本支出、船队利用率、公司的一般和管理费用以及偿债的现金流需求。用于制定未来现金流估计的假设是基于历史趋势以及未来预期。

上述情况表明，公司预计能够持续经营。

截至2025年6月30日的六个月期间，经营活动产生的现金净额为120万美元，而2024年相应期间为770万美元。这一下降主要是由于公司营运资金的变化，从截至2024年6月30日的六个月期间的220万美元流入转为本期的210万美元流出。

截至2025年6月30日的六个月期间，投资活动产生的现金净额为930万美元，而2024年相应期间用于投资活动的现金净额为2920万美元。这一改善主要是由于出售m/v River Globe船的净收益为840万美元。相比之下，截至2024年6月30日的六个月期间，用于融资活动的现金净额反映了购买m/v GLBS Hero新造船的最后一期付款1850万美元，以及其他新造船的分期付款总额1040万美元。

截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，融资活动产生/（用于）的现金净额如下：

截至2025年6月30日和2024年6月30日，我们和我们的船只拥有子公司在我们的贷款和金融负债项下的未偿还借款总额分别为112.9美元和7270万美元，未摊销债务折扣总额。

未经审计的中期简明合并财务报表指数

随附的简明附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。

随附的简明附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。

随附的简明附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。

随附的简明附注为该等未经审核中期简明综合财务报表的组成部分。