EX-99.1
附件 99.1
流动性服务公司（NASDAQ：LQDT）2025年第二季度财报电话会议记录美国东部时间2025年5月8日上午10：30
公司参与者
Michael Patrick-副总裁兼财务总监
电话会议参与者
加里·普雷斯托皮诺-巴林顿
接线员
欢迎您收看流动性服务公司 2025财年第二季度财务业绩电话会议。我叫米歇尔，今天的电话我是你们的接线员。请注意，此通话正在录音中。
[操作员说明]
我现在将把电话转给流动性服务的副总裁兼财务总监Michael Patrick。
迈克尔·帕特里克
早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安，早安今天的电话会议有我们的董事长兼首席执行官Bill Angrick；以及我们的执行副总裁兼首席财务官 Jorge Celaya。他们将在准备好的发言后接受提问。
以下讨论和对您的问题的回应反映了管理层截至今天，即2025年5月8日的观点，并将包括前瞻性陈述。实际结果可能大不相同。有关可能影响我们财务业绩的因素的更多信息包含在今天的新闻稿和提交给SEC的文件中，包括我们最近的10-K表格年度报告。当您收听今天的电话会议时，请将我们的新闻稿摆在您面前，其中包括我们的财务业绩以及本季度的指标和评论。
在此次电话会议上，管理层将讨论某些非公认会计准则财务指标。在我们的新闻稿和提交给SEC的文件中，每一份都发布在我们的网站上，您会发现有关这些非公认会计原则措施的更多披露，包括这些措施与现有的最具可比性的公认会计原则措施的对账。
管理层还使用某些补充经营数据作为经营业绩某些组成部分的衡量标准，我们也认为这对管理层和投资者是有用的。这一补充运营数据包括商品总量，不应被视为替代或优于GAAP结果。
此时，我将把演示文稿交给我们的董事长兼首席执行官比尔·安格里克。
比尔·安格里克
早上好，欢迎参加我们的第二季度财报电话会议。我将回顾我们第二季度的业绩以及我们业务部门的进展。接下来，Jorge Celaya将提供本季度的更多细节。
我们的团队在上个季度朝着我们的战略、财务和运营目标取得了重大进展，
尽管出现了新的经济不确定性。我们扩大了我们的市场影响力和服务产品，并正在接近我们的中期目标，即年GMV为20亿美元，我们目前的GMV年化运行率为16.7亿美元。我们正在建筑、设备、卡车、车辆和消费者退货商品等关键高价值类别中增加我们的销量、买家基础和回收率。
在Q2期间，我们在这些类别的卖家数量、上市资产和更好的参与方面创造了新纪录。我们还继续推动在所有细分市场采用我们的轻资产服务，并在寄售定价模式下交易了我们总GMV的大约80%或更多。尽管对我们的业务扩张和产品路线图计划进行了大量投资，但我们也正在实现我们的目标，即EBITDA利润率占直接利润或净收入的百分比为20%。我们在第二季度产生了超过2100万美元的运营现金流，并拥有一个拥有1.49亿美元现金的无债务资产负债表，以执行我们的有机和并购增长战略。
现在让我们仔细看一下每一段。我们的GovDeals部门继续成功地为政府和政府相邻市场的客户以及二手设备、车辆和其他商业资产的销售提供服务。通过这一增长过程，我们已将GovDeals目标可寻址市场扩大到估计54亿美元。在第二季度，GovDeals通过实施我们创新的混合解决方案并利用我们可扩展的在线市场，吸引了新的更高交易量的客户，这些客户以前依赖于全方位服务的拍卖商。最近这些胜利的例子包括纽约市、纽约州的布法罗、波士顿、加利福尼亚州的萨克拉门托、弗吉尼亚州的费尔法克斯县和德克萨斯州的阿马里洛。GovDeals还推动了持续的账户获取和现有账户的扩张，这导致我们的GovDeals平台上在25财年上半年列出的资产数量实现了12%的有机增长。
汽车销量也同比稳步增长，但注意到，鉴于当前的关税政策，未来汽车供应链很可能会出现一些中断，二手车价格可能会在此期间的某个时间点上涨。我们的CAG部门在第二季度取得了稳健的业绩，GMV实现了两位数的有机增长。随着我们在美国、英国、印度、波兰、瑞典和中国等多个垂直领域完成交易，包括能源、生物制药、包装消费品和工业机械，我们的CAG市场的广度在第二季度得到了展示。我们不断增长的CAG重型装备品类延续了高速增长态势，在Q2期间创下了独立卖家数量、重复卖家数量、GMV和完成交易等记录。买家继续对我们二手设备市场提供的节省、即时性和便利性具有吸引力。
在第二季度，由于拍卖参与者的数量分别同比增长95%和70%，我们的CAG部门以及我们的重型装备和CAG垂直行业在第二季度都有创纪录的买家参与。我们的RSCG部门扩大了与跨品类和跨地域卖家的关系，推动第二季度GMV同比增长29%。由于消费者疲软、入境购买率上升和物流成本，利润率同比大致持平。我们的解决方案的高质量和可靠性推动了我们市场份额的增长，这确保了我们的零售客户从我们的服务中获得财务和运营方面的好处。事实上，我们现在正在向美国以外的一些最大的电子商务公司提供我们的现售软件解决方案，以便在我们的平台上管理和销售他们的退货商品，这表明我们对易于使用的上市工具和多语言能力的投资正在获得回报。
我们的观察是，当前的经济环境正在给零售清算行业的许多参与者带来压力，这在历史上一直导致更大程度的服务提供商破产或破产，从而对零售商的运营和财务产生不利影响。此外，目前尚不清楚现金拮据的消费者是否准备好因新的关税政策而消化更高的商品成本。在此背景下，流动性服务通过提供一致、可靠、安全和可扩展的性能，为我们的客户和买家提供零售行业的安全港。特别是，我们的多渠道买家基础和增值物流服务对于协助我们的零售客户应对这种不确定的经济环境至关重要。
最后，我们的Machinio和我们新推出的软件解决方案业务各自通过增强我们的服务产品和扩大我们的市场范围继续增加客户价值。Machinio正在加强其价值
Proposal通过在新的电子邮件营销活动工具中整合电子商务、支付、运输服务，使二手设备卖家能够更有效地管理他们的销售。我们继续投资于平台改进，并通过我们的软件解决方案业务提高了我们的创新能力，其中包括我们收购的拍卖软件业务和软件开发团队。总的来说，我们的产品团队正在努力工作，在我们的市场平台的前端和后端引入新功能，包括人工智能辅助的资产描述工具和资产警报、白标客户端着陆页、投标过程中的文本通知和移动响应式资产上传模板。
正如我们注意到的那样，所有行业的客户都在努力应对新出现的关税对其供应链的影响，这可能会影响资产出售的时间和数量，包括零售商品和二手车。然而，我们市场领先的解决方案帮助我们的卖方客户和买方应对经济不确定性和不断变化的供应链，为全球所有地区的任何类型的设备或资产提供灵活和流动性的市场交易。凭借我们强大的财务基础和战略重点，我们处于非常有利的位置，能够抓住新出现的机会来推动长期增长，即使在不确定的时期也是如此。
我现在将把它交给豪尔赫，以了解本季度的更多细节。
豪尔赫·塞拉亚
早上好，谢谢你，比尔。在2025财年第二季度，我们的综合GMV增长了15%，达到3.674亿美元，因为我们的每个部门都推进了通过扩大服务产品和市场份额来实现增长的目标。我们为创造运营费用杠杆所做的持续努力在本季度再次实现，从而改善了我们的关键盈利指标。
尽管在本季度早些时候遇到了一些与天气相关的延误，但我们第二财季的业绩与我们的指导范围一致。将我们2025财年第二季度的业绩与去年同季度的业绩进行比较，我们的收入增长了27%，达到1.164亿美元，这与我们提供的收入与GMV比率的指导一致。与2025财年第一季度一致，收入持续高于GMV的增长，这主要是由于我们的市场份额增加，导致我们的零售部门扩大了低接触购买计划。我们的GAAP每股收益增长22%至0.22美元，在非GAAP调整基础上增长15%至0.31美元。我们的非GAAP调整后EBITDA为1220万美元，略高于去年。除了早期季度与天气相关的延误影响了政府的交易外，我们的零售部门在买家需求方面遇到了一些延误。而在去年，我们的第二财季受益于零售的追赶以及从2024财年第一季度推迟的CAG GMV。
我们在2025财年第二季度结束时拥有1.49亿美元的现金、现金等价物和短期投资。我们在本季度从运营中获得了2160万美元的现金，并用630万美元收购了Auction Software。我们继续有0债务，在本周进行了一项修订，提高了我们的信贷额度能力和条款后，我们目前在我们的信贷额度下有2600万美元的可用借款能力。我们继续预计，相对于我们最近的历史平均水平，我们的近期资本支出不会有显着变化。具体比较2025财年第二季度与去年同季度的分部业绩，我们的零售分部的GMV增长了29%，收入增长了46%，这是由于我们的客户购买模式计划相对于我们的寄售计划的销量增加。
分部直接利润微降3%。我们的资本资产集团部门的GMV增长了14%，尤其是由于低接触重型设备的经常性卖家带来的市场份额持续增长。收入下降22%，部门直接利润下降6%，原因是重型设备寄售GMV的增长被去年可比的2024财年第二季度所抵消，其中包括较2024年第一财季推迟的大型国际现货采购交易。我们的GovDeals部门GMV增长9%，收入增长5%，部门直接利润增长3%。这些结果反映了本季度与天气相关的延误的影响，并反映了我们较低利率房地产类别的增长。
我们的Machinio和软件解决方案业务，总计增加了22%的收入，导致分部直接
利润综合增长19%，受Machinio持续稳健的业绩和收购Auction Software的推动。我们对2025财年第三季度的展望反映了在我们区间中点的稳健同比增长。虽然我们目前对即将到来的这个季度持积极的展望，但鉴于宏观经济环境的不确定性，我们的指引的低端反映了更多波动的可能性。我们目前预计，随着我们进入本财年第三季度，全球经济不确定性主要是由于我们的CAG部门经历了一些延迟的跨境交易，因此我们预计短期内不会出现重大干扰。我们仍然预计CAG部分将在我们的重型装备和工业品类的引领下实现收入同比增长。
虽然汽车销量在上一财年第二季度有所缓和，并且在不确定的经济周期中可能会出现延迟，但我们在第三财季开始时，GovDeals部门的销量同比稳健。在我们的指引中，我们的GovDeals第三财季反映了其传统的季节性GMV峰值。我们RSCG部门扩大的购买计划预计将使零售GMV和收入同比和环比增长，收入增长速度高于GMV，并与更高的整体组合较低的触摸产品流，改善整体结果。Machinio和我们新收购的软件解决方案业务预计收入将同比增长。综合来看，随着我们的GovDeals部门进入季节性高点季度，寄售GMV占总GMV的百分比预计将继续处于80年代的低位。合并营收占GMV的百分比预计约为30%。而我们的分部直接利润总额占综合收入的百分比预计将再次处于40%的中低百分比范围。这些比率可能会根据我们的整体业务组合而有所不同，包括任何特定时期的资产类别。
与上一年的趋势一致，我们预计本财年下半年的收入业绩将比上半年连续增长。从历史上看，相关经营杠杆的增长推动了我们关键利润指标和比率的连续改善，将第二个财年上半年与我们财年上半年进行比较。管理层对2025财年第三季度的指引如下：我们预计GMV将在3.95亿美元至4.3亿美元之间。GAAP净收入预计将在600万美元至900万美元之间，相应的GAAP摊薄后每股收益为0.18美元至0.28美元/股。非美国通用会计准则调整后的稀释后每股收益Gary Prestopinonings估计在每股0.27美元至0.36美元之间。我们估计非GAAP调整后EBITDA介于1450万美元至1750万美元之间。GAAP和非GAAP每股收益指引假设我们在2025财年第三季度有大约3250万到3300万股完全稀释的加权平均流通股。
谢谢，我们现在来回答您的问题。
问答环节
接线员
[操作员说明]我们的第一个问题来自Gary Prestopino和Barrington。
加里·普雷斯托皮诺
几个问题。我只是-在你提到天气的那些部分，特别是GovDeals，那里的影响是否与更多的车辆周转率与你在房地产领域所做的事情有关？它真的只是源于寒冷的天气或其他什么。我只是想帮你们弄清楚与天气有关的季度发生了什么？
比尔·安格里克
当然。经过的风暴，特别是东南部，你们有各种各样的龙卷风和极端天气事件经过。这确实影响了在这些不同地点发生的大量滚动股票上市过程。因此，人们受到庇护，关闭办公室，因此，对有形资产的访问被中断。这主要是我们所指的。
加里·普雷斯托皮诺
好的。这就行了。然后我只想简单谈谈本季度发生了什么？看起来在7800万美元左右的购买收入上，你产生了大约890万美元的毛利润。去年，你的收入为5300万美元，毛利润为880万美元或890万美元。So bottom line is significant step down in the gross profit on the purchase transactions。我认为，就调整后的EBITDA而言，这种情况扭曲了本季度的季度业绩。那么，这是否是你与第三方合作的事情，他们在销售中获得了一定比例的盈利？或者你能详细说明一下吗？
比尔·安格里克
当然。我将给出几个评论，豪尔赫可以添加他的。工业CAG、主要交易以及零售供应链采购模式计划之间都存在混合。我们利用了各种各样的第三方把业务转介给我们。在某些情况下，销售可能会出现rev份额，这会降低--我们在销售中实现的接受率和利润率。此外，我们还有一些入境物流成本，零售中一些新的购买模式计划的设置成本，这降低了盈利能力，同时某些产品类别的一些多年商定的费率上调也压缩了利润率。而且我认为，随着人们持有现金，试图准确理解经济相对于联邦层面的一些新政策将在多大程度上发生变化，消费者需求受到了一点缓和的涟漪。
豪尔赫·塞拉亚
是的，加里，只是为了补充一点。所以我们也要记住，在去年第二季度，我们从第一季度的CAG和零售所有的追赶。因此，当我们将第二季度与去年第二季度进行比较时，我们在去年第二季度获得了一些不同寻常的好处。但也要补充一下比尔所说的，当我们提到，例如在零售领域转向低接触购买产品时，我们正在获得的产品组合或合同组合。这通常意味着更低的接触，我们有更低的运营费用。因此，尽管即使在混合利率或直接利润可能看起来下降的情况下，这些个人合同仍有潜力，但它们可以被我们不一定需要的运营费用所抵消，以支持这种较低的接触程序。
因此，如果您查看我们的运营技术和运营线，您将看到费用的连续下降。当我们评论经营杠杆时，这些都是我们需要的东西。因此，这不一定是直接利润和EBITDA之间的直接关联，例如，因为这将取决于你的组合，你可能不需要所有的运营成本。正如比尔所说，我们在零售方面也有一些延迟销售。所以我们持有库存，我们有运输成本，这些都是应该在下个月或下个季度出售的东西。然后你就不会有那些运输费用了，对吧？你已经在上一季度服用了。所以诸如此类的事情，以上这些都是稍微改变这些数字的，对吧？在商业中，没有任何东西是完美的和完美的。
接线员
我们的下一个问题来自George Sutton和Craig-Hallum。
乔治·萨顿
比尔，我想知道我们是否可以在一个关税增加新商品成本的世界里穿行。你显然是一个主要使用的市场。笼统地说，这不应该对你有利吗？
比尔·安格里克
是啊。我们从过去20年的几个商业周期中了解到。当新设备存在价格衡量效应或新设备根本不存在时，人们倾向于向下交易二手设备市场
可用。我们在建筑垂直、二手设备垂直、多种其他工业门类都看到了这一点。所以总的来说，二手设备为买家提供了安全港，肯定会刺激市场上的活动。我们看到，乔治，在我们的重型设备市场和我们的工业垂直领域的二手车GovDeals垂直领域的活动创下纪录。
乔治·萨顿
你一直在瞄准更多的联邦机构和联邦政府，寻找那些与我们预期的一样具有影响力的机会。你觉得那里的机会定位如何？
比尔·安格里克
我认为我们有一个完美的解决方案补充。我认为现实情况是，这是一个缓慢的、非常复杂的机构间进程。我们是一个已知的数量。我认为我们会有机会，我们无法准确预测时机。但我们已经成功地为联邦机构做了试点，我们随时准备服务。
乔治·萨顿
您提到与您的拍卖软件业务，您已经创建了一些新功能，无论是在前端还是后端。我认为你也一直在寻求将它与你的Machinio结合起来，或许可以让它成为一套更有活力的产品。你能不能给我们更具体一点，你在那里创造了什么样的东西，创造了什么样的机会？
比尔·安格里克
当然。好吧，我们卖的东西都要描述拍照上市。因此，AI计算机视觉工具具有巨大的潜力，可以使用图像识别并通过一些自动丰富的列表进行补充，这将非常容易地提供给搜索引擎和我们自己的内部市场类别。所以那个流程，那个自动化流程有很大的中长期潜力，可以降低上市成本和人力成本。
在买方方面，能够更精准地匹配买家所表现出的兴趣是通过浏览、竞价，历史是另一个需要改进的领域。我们认为我们可以提高平台上的转化率，这最终将改善GMV、收入、直接利润。我们有一些关于通过移动设备上传资产的活动。该过程只是减少了步骤数量，使其更易于使用。一款手持式移动设备，把从摇篮到坟墓的过程，走出去，捕捉影像，上传更少的步骤。太棒了。
我们还一直在我们的市场中为卖家提供更个性化的登陆页面，以附加买家可能会感兴趣的数据。如果你有一个卖家，也许是纽约市，纽约市在我们的GovDeals市场内有更多的品牌标识。我们正在测试很多功能，这些功能可以让买家对特定卖家有更多的了解，他们的历史是什么，他们发货的速度有多快，他们出售的资产类型是什么。我认为这很有帮助。我们还一直在使用软件工程团队在我们的平台上扩展第三方销售工具。我们有一个非常大的国际电子商务参与者，他现在正在我们的零售平台上列出和销售退货商品，并且有能力让他们通过公开可用的API轻松访问我们的工具并集成工具，并且让不同语言的列表非常有帮助，这对我们来说是另一个增长载体，我们不必接触资产。我们只是将用例扩展到国际用户。
所以只是各种各样的事情。在许多情况下，Auction Software的交易是对人才和工程能力的收购，也是对在线销售的中型小型企业的商业记录，这是一个机会领域，乔治。
接线员
谢谢你。我们目前没有进一步的问题。问答环节到此结束。您现在可以断开连接了。各位，祝你有美好的一天。