HY-20251231

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-K


（标记一）
☒	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告
	截至本财政年度：	2025年12月31日

或


☐						根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

委员会档案编号。 000-54799

HYSTER-YALE，INC。

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州						31-1637659
（成立或组织的州或其他司法管辖区）						（I.R.S.雇主识别号）
5875兰德布鲁克大道
套房300
克利夫兰						44124-4069
Oh						（邮编）
（主要行政办公室地址）

注册人的电话号码，包括区号：( 440 ) 449-9600

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
A类普通股，每股面值0.01美元	HY	纽约证券交易所

根据该法第12（g）节登记的证券：

B类普通股，每股面值0.01美元

（课名）

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有 ☐ 无 ☒

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有☐ 无 ☒

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 ☒ 无☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有 ☒无☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司

☐

加速披露公司

☒

非加速披露公司

☐

较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册公共会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。 ☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）是 ☐ 无 ☒

截至6月30日非关联公司持有的A类普通股和B类普通股总市值， 2025 （注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日）：$ 461,366,212

截至2026年2月27日已发行的A类普通股股数： 14,452,785

截至2026年2月27日已发行B类普通股股数： 3,447,303

以引用方式纳入的文件

公司2026年年度股东大会的部分代理声明以引用方式并入本年度报告第III部分的10-K表格。

HYSTER-YALE，INC。


			页
第一部分。
	项目1。	商业	1
	项目1a。	风险因素	6
	项目1b。	未解决的工作人员评论	13
	项目1c。	网络安全	13
	项目2。	物业	15
	项目3。	法律程序	16
	项目4。	矿山安全披露	16
	第4a项。	关于我们的执行官的信息	16
第二部分。
	项目5。	市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券	17
	项目6。	[保留]	17
	项目7。	管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析	18
	项目7a。	关于市场风险的定量和定性披露	30
	项目8。	财务报表和补充数据	31
	项目9。	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧	31
	项目9a。	控制和程序	31
	项目9b。	其他信息	31
	项目9c。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	31
第三部分。
	项目10。	董事、执行官和公司治理	31
	项目11。	行政赔偿	32
	项目12。	某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项	32
	项目13。	某些关系和相关交易，以及董事独立性	32
	项目14。	首席会计师费用和服务	32
第四部分。
	项目15。	展览和财务报表时间表	32
	项目16。	表格10-K摘要	36
签名			37
财务报表和补充数据			F-1

第一部分

项目1。商业

一般

Hyster-Yale，Inc.（“Hyster-Yale”或“公司”）及其子公司，包括其运营公司、Hyster-yale Materials Handling, Inc.（“HYMH”）和Bolzoni S.P.A.（“Bolzoni”），是一家全球一体化公司，提供全系列高品质、适合应用的升降车和解决方案，旨在满足客户的特定物料搬运需求。该公司的解决方案包括附件、零件、车队管理服务、技术和能源解决方案。该公司总部位于俄亥俄州克利夫兰。

通过HYMH，该公司设计、设计、制造、销售和服务于全球市场的电梯卡车、附件、零件、车队管理服务、技术和能源解决方案的综合产品线，主要在Hyster旗下®，耶鲁®和Nuvera®品牌名称，主要是给独立的海斯特®和耶鲁®零售经销店。

公司拥有Hyster-Yale Maximal叉车（浙江）有限公司（“Hyster-Yale Maximal”）90%的多数股权，该公司是一家低强度和标准升降车及专用物料搬运设备制造商。Hyster-Yale Maximal还在港口设备和崎岖地形叉车市场设计和生产专门产品。升降机卡车和零部件在美国（“美国”）、北爱尔兰、中国、荷兰、墨西哥、菲律宾、巴西、日本、意大利和越南生产。Hyster-Yale于1999年作为特拉华州公司注册成立。

Bolzoni生产精密设计的升降车附件、叉子、桅杆和升降台，专为处理精细和专门的负载而设计。这些解决方案在Bolzoni下销售®，奥拉莫®和迈耶®品牌名称和Silver Line产品组合。Bolzoni还为升降车制造商生产零部件。Bolzoni产品在意大利、美国、中国、德国、芬兰和巴西生产。通过设计、生产和分销范围广泛的附件，博尔佐尼在升降机-卡车附件市场和工业材料搬运领域拥有强大的影响力。

该公司有四个部门，其中包括以下讨论的升降车业务的三个部门，以及Bolzoni。该公司的升降车业务包括以下三个地理运营部门：美洲、欧洲、中东和非洲和日本。美洲包括美国、加拿大、墨西哥、巴西、拉丁美洲和公司总部的升降车业务。欧洲、中东和非洲包括在欧洲、中东和非洲的业务。JAPIC包括在亚太地区的业务，包括中国。

2025年期间，该公司宣布对Nuvera Fuel Cells，LLC（“Nuvera”）进行战略业务重组，旨在提高近期利润并在美洲部门创建一个综合能源解决方案计划，这是HYMH业务的一部分。Nuvera于2025年第二季度并入HYMH。这些变化并未影响公司的合并财务报表，但确实影响了其可报告的分部。前Nuvera分部的历史和当前业绩现在美洲经营分部内列报。参考注4，业务板块，以获取有关公司可报告分部的更多信息。比较上一期间的金额已重新计算，以反映分部变化。

公司在以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快通过其网站www.hyster-yale.com免费提供其关于10-K表格的年度报告、关于10-Q表格的季度报告、关于8-K表格的当前报告以及对这些报告的任何修订。

截至12月31日止年度，公司收入构成如下：


	2025		2024		2023
升降车	71	%	75	%	74	%
零件	16	%	14	%	15	%
服务、租赁及其他	8	%	7	%	6	%
博尔佐尼	5	%	4	%	5	%

截至12月31日止年度，内燃机和电动升降车的销售占公司收入的百分比如下：


	2025		2024		2023
内燃	40	%	45	%	44	%
电动	31	%	30	%	30	%
吊车总销量	71	%	75	%	74	%

制造和组装

公司制造部件，如车架、桅杆和变速器，并在可行的情况下在销售市场上组装起重卡车，以降低产品成本，包括从公司制造产品的国家征收关税或进口费，最大限度地降低运费成本，高效地为客户服务并平衡货币组合。然而，在某些情况下，它利用一个全球地点来制造特定部件或组装特定的起重卡车。此外，组件和组装的升降车在满足某些市场的需求具有优势时出口。该公司在全球运营着11家举重车制造和组装设施，在美洲设有4家工厂，在欧洲、中东和非洲设有3家工厂，在日本设有4家工厂，包括合资企业。此外，该公司还在全球运营着7家Bolzoni制造工厂。

零件及服务

该公司提供一系列零部件，以服务于其目前在许多行业中使用的大型起重车安装基础。该公司提供在线技术参考数据库，指定为升降车提供服务所需的零件和订购系统。

公司出售HYSource™为Hyster向经销商提供品牌零件®和耶鲁®升降车。该公司还在UNISOURCE下销售零件™品牌到海斯特®和耶鲁®经销商为竞争对手的升降车提供服务。公司与美洲的第三方多品牌零件批发商有合同关系，其中公司经销商的零件订单由第三方履行，第三方再向公司支付佣金。

除零部件外，该公司还出售服务，包括全面维修租赁和车队管理。

市场营销

该公司拥有一个全球营销组织，旨在支持地理部门。全球方法围绕六个关键领域：品牌战略和激活；商业支持；培训和参与；产品管理和战略；内容和创造服务；以及行业战略和市场洞察。

专利、商标和许可

公司依靠商业秘密保护、商标、版权、专利相结合的方式建立和保护公司的专有权利。这些知识产权可能没有商业价值，或者可能不够广泛，无法保护与其相关的公司技术方面或竞争对手可能围绕专利进行设计。公司在实质上并不依赖专利或专利保护；然而，随着材料处理设备在技术上变得更加先进，公司及其竞争对手越来越多地为纳入其各自产品的发明寻求专利保护。该公司拥有Hyster®，耶鲁®，博尔佐尼®，奥拉莫®，迈耶®，Nuvera®和最大®商标，并认为这些商标对其业务具有重要意义。

分销网络

该公司主要通过两个渠道分销升降车和附件：独立经销商和向主要客户的直接销售计划。此外，该公司主要通过其独立经销商为其升降车分销零部件和服务。该公司的最终用户基础多样且分散，包括但不限于以下行业：零售、耐用品、食品和饮料、工业和物流。

独立经销商

该公司的经销商遍布111个国家，一般是独立拥有和经营的。下表汇总了截至2025年12月31日公司的经销商情况：


	海斯特®	耶鲁®	双品牌	最大®
美洲	9	11	30	16
欧洲、中东和非洲	50	37	22	15
JAPIC	44	9	5	8
	103	57	57	39

直接客户销售

该公司对Hyster两家公司的主要客户或全球客户实施直接销售计划®和耶鲁®.该计划的重点是具有集中采购和地理上分散经营跨越多个经销商区域的大客户。该项目占2025年、2024年和2023年新增举重车收入的比例分别为28%、22%和19%。独立的经销商通过在当地提供零部件和服务来支持这些大客户。经销商收到安装费，用于他们提供的与这些主要客户销售相关的支持以及准备和向客户地点交付升降车。除了销售新的升降车，这一直接客户销售计划还营销服务，包括升降车租赁、全面维修租赁和车队管理。

销售融资

该公司与富国银行融资租赁公司（“WF”）成立合资企业，为美国新型升降车的经销商和客户提供融资。公司拥有合资实体HYG Financial Services，Inc.（“HYGFS”）20%的股份，并根据合资协议收取费用和某些再营销利润。协议期限至2028年12月。该协议自动续签额外的一年期限，除非任何一方至少在终止前180天发出书面通知。公司采用权益会计法核算其对HYGFS的所有权。

根据与HYGFS的合资协议，公司的经销商和某些客户获得信贷，用于购买将置于经销商平面图库存中的升降车或向客户出售或租赁的升降车的融资。对于其中一些安排，公司向HYGFS或其他机构提供追索权或回购义务。在几乎所有这些交易中，融资的升降车都保持了完善的担保权益，因此在发生违约时，公司有能力取得融资资产的所有权并通过Hyster出售®或耶鲁®经销商网络。此外，公司已在必要时为这些协议下的风险敞口建立了准备金。此外，该公司与WF签订了一项协议，以限制其在某些合格经销商处的损失风险。根据该协议，与这些特定合格经销商的担保相关的损失被限制在其原始贷款余额的7.5%。见附注17，担保和注18，债权和股权投资暨关联交易,到本年度报告10-K表格中的合并财务报表中进一步讨论。

积压

下表概述了公司在截至年度和期间与其制造和组装业务的新升降车的未完成订单的积压情况（单位：百万）：


	2025年12月31日		2025年9月30日		2024年12月31日
积压，大约销售价值	$	1,280	$	1,350	$	1,930

截至2025年12月31日，该公司预计其与新升降车制造和组装业务相关的积压未完成订单将在未来十二个月内销售。Backlog是指从经销商处向公司的制造和组装设施下达的未完成的起重卡车订单，并直接销售给客户。一般来说，未完成的订单可能会在销售时间之前的任何时间被取消；但是，公司可以在开始生产之前的一定时期内评估订单的取消处罚。在某些情况下，在收到公司对订单收取附加费的通知后，可能会在有限的时间内取消订单而不会受到处罚。未完成订单的美元价值是使用当前单位未完成订单和预测的每单位平均销售价格计算得出的。

关键供应商和原材料

2025年，公司受到美国对来自不同国家和这些国家内行业的进口材料征收的大幅新关税。关税、全球市场的持续波动以及对需求和供应的影响可能导致公司产品的成本意外增加。公司试图以产品价格上涨的形式将这些增加的成本转嫁给客户；然而，由于整体市场状况，公司可能无法完全抵消工业金属和其他材料的市场化成本增加。

钢铁是公司制造业务所需的重要原材料，一般从公司每个制造设施附近地理区域的钢铁生产公司采购。该公司升降车的其他重要部件是发动机、车轴、制动器、变速器、轮胎、电池和充电器。此外，该公司的一些关键部件依赖数量有限的供应商，包括柴油和汽油发动机、驱动系统部件、用于平衡一些起重卡车以及轮胎和车轮的铸铁配重。其中一些关键部件是进口的，并受到监管，例如美国海关的惯常检查和美国国土安全部主持下的边境保护局，以及公司自己的内部控制和安全程序。尽管大多数组件可从众多来源或以足以满足要求的数量获得，但公司已经经历并可能继续经历某些产品关键组件的严重短缺。这对产量水平产生了负面影响，并可能在未来产生负面影响。

政府和贸易条例

公司受到持续的贸易争端的影响，包括美国对进口材料征收关税，导致材料成本上升。此外，该公司的业务过去曾受到美国与外国司法管辖区之间的贸易争端的影响。美国贸易政策的未来继续存在重大不确定性，对包括但不限于巴西、中国、欧洲、印度和墨西哥在内的外国司法管辖区的当前或潜在新关税也存在波动性。未来，公司的经营业绩可能会继续受到重大不利影响，因为公司受到与其他外国司法管辖区的贸易争端的影响，对其货物或公司采购的材料或公司销售的产品征收增加或新的关税。

竞争

公司是举重车行业的领导者之一，在美洲和世界范围内的市场份额。举重车行业的竞争主要基于经销商的实力和质量、品牌忠诚度、客户服务、新型举重车销售价格、产品和零部件的可用性、全面的产品线供应、产品性能、质量和创新，包括特性，以及举重车整个生命周期的拥有成本。该公司与在所有主要市场运营的几家全球升降车制造商以及其他利基公司展开竞争。升降车行业还与替代物料搬运方法展开竞争，例如自动化仓库，包括输送系统和自动导引车和系统，以及替代电源供应商，包括锂离子和氢动力供应商。该公司的零部件产品与其他升降车制造商制造的零部件以及仅专注于销售通用零部件的公司竞争。

博尔佐尼是升降车附件行业的领军企业。这个行业的竞争主要基于产品的质量和性能、价格、产品的可用性、全面的产品线供应、创新，包括特性、在附件的整个生命周期内的拥有成本、品牌忠诚度以及客户服务。Bolzoni与在所有主要市场运营的少数几家全球升降机卡车附件制造商以及其他利基公司展开竞争。

锂离子和氢燃料电池技术在工业和商业应用中的应用，包括升降车，是一个发展中的市场。实施此类技术的公司面临的竞争对手将更多的传统能源技术整合到其产品线中，以及已经实施或正在实施传统能源技术替代方案的竞争对手，例如锂电池、燃料添加剂和其他高效或“可再生”技术。

升降机卡车业务的周期性

公司的举重车业务历史上是周期性的。升降车、附件和燃料电池技术的接单率波动反映了公司客户的资本投资决策，在一定程度上取决于升降车客户所服务的各行业经济活动的一般水平。在经济低迷或经济不确定时期，客户往往会推迟购买新的升降车和零部件。因此，公司经历并在未来可能继续经历其收入和净收入的重大波动。

研究与开发

公司的举重车研发能力围绕四大工程中心进行组织，在全球范围内进行协同。产品是针对每个品牌同时设计的，一般每个中心都聚焦于单一产品线的全球需求。该公司的平衡发展中心位于俄勒冈州的费尔维尤，该中心负责为高度多样化的客户群设计多个类别的升降车。该公司的大卡车开发中心位于荷兰奈梅亨，毗邻专门的全球大卡车组装设施。仓储车是根据区域在堆放和存储实践方面的差异而设计的。该公司在北卡罗来纳州格林维尔的美洲市场设计销售的仓库设备，毗邻美洲制造和组装设施。该公司在意大利Masate为欧洲市场设计仓库设备，毗邻其仓库设备的制造和组装设施。

该公司还在英国、印度和中国设有工程中心，以支持其四大工程中心的设计活动。

公司的升降车工程中心采用三维CAD/CAM系统，并与公司的每个制造和组装设施以及某些供应商互联互通。这允许在技术工程设计方面进行协作，并与这些供应商进行协作。该公司还利用人工智能工具来分析、设计和增强其产品开发过程的效率和创新。此外，该公司在整个设计阶段征求客户反馈意见，以改进产品开发工作。

该公司还在北卡罗来纳州格林维尔和马萨诸塞州比勒里察设有研发地点，用于设计、开发和测试技术解决方案，包括自动化和能源解决方案。

针对在该地点生产的特定产品，每个Bolzoni制造工厂都会进行附件的开发和创新。

住友-NACCO合资公司

公司拥有住友NACCO叉车株式会社（“SN”）50%的所有权权益，该公司是一家成立于1970年的有限责任公司，主要在日本和东南亚制造和分销住友品牌的升降车，并制造Hyster®和耶鲁®品牌升降车、相关部件和服务部件，供公司在日本以外地区分销。住友重工业株式会社拥有SN余下的50%权益。每位SN股东有权任命代表SN董事会50%投票权的董事。与运营、制造和销售活动的政策和计划有关的所有事项都需要公司与住友重工株式会社在SN董事会投票之前达成共同协议。因此，公司使用该股权核算其在SN的所有权

会计法，并包含在JAPIC部分中。公司购买海斯特®-和耶鲁®-根据商定条款在日本境外销售的SN品牌升降车及相关零部件。公司还以成本加成的方式与SN签订工程设计服务合同，并就SN使用但由公司开发的技术向SN收费。在2025年期间，SN售出了大约9000台升降车。

人力资本资源

截至2026年1月31日，该公司约有7500名员工。员工在公司各业务之间的分布情况如下：


升降车						6,300
博尔佐尼						1,200

伊利诺伊州丹维尔市零部件仓库运营部门的某些员工加入了工会。尽管该公司目前与丹维尔工会的合同将于2027年到期，但该公司预计将在2026年关闭丹维尔工厂，并将零部件仓库业务转移到印第安纳州雅芳客户和零部件解决方案中心。该公司在美国工厂的所有其他员工没有工会代表。在巴西，所有雇员都由一个工会代表薪资和福利合同，每年就下一年进行谈判。在墨西哥，某些雇员加入了工会。该公司与墨西哥工会的合同每年3月到期，届时将协商下一年的工资。墨西哥的福利每隔一年谈判一次。

在欧洲，芬兰赫尔辛基；德国萨尔茨吉特；北爱尔兰克雷加文；意大利马萨特；意大利皮亚琴察；意大利圣多纳托和荷兰奈梅亨的某些雇员的设施由工会或工作委员会代表。该公司认为，其目前与工会和非工会雇员的劳动关系总体上令人满意。

企业责任

公司致力于成为负责任的企业公民，以愿景和价值观为指引。公司仍然专注于长期生存能力，理解企业责任对于在日益充满活力的世界中建立复原力至关重要，交付价值需要与我们所有利益相关者建立牢固、成功和持续的关系。

为实现这一目标，公司有三个重点领域：人；经济；和环境。

人物

员工是公司成功的基础。他们的专业知识、奉献精神和创新每天都在推动公司的运营向前发展——这就是为什么公司坚定地致力于投资于他们的安全、福祉、发展和参与。公司通过专注于培训和教育并致力于将劳工和人权以及环境、职业健康和安全（“EOHS”）作为公司的基本责任来实现这一目标。

此外，公司与员工保持开放的沟通渠道，以了解和支持员工的需求，并为企业的成功做出贡献；无论是通过正式的还是其他开放的反馈系统。为进一步促进全球业务的协作和参与，公司支持员工资源组（“ERG”s）。这些

员工领导和员工经营的团体向所有正式、全职员工开放，目标是创造空间，其中

员工可以建立社区，培养领导技能，丰富公司文化。

公司致力于在组织的各个方面承担企业责任，并认可其

对我们的员工、客户、投资者以及公司运营所在的当地社区的重要性。

经济

公司致力于在业务的各个层面诚信经营，这为创新、信任、长期组织成功提供了基础。我们负责任的商业战略指导公司如何支持我们的客户，赋予我们的员工权力，并在其运营所在的社区内创造持久的价值。公司始终致力于维护最高的道德标准，并认识到对我们的员工、客户、社区和环境的责任，以超越每一业务层面的合规。

该公司将供应商视为其业务的延伸，是公司成功的关键组成部分。为确保有弹性的供应链达到或超过我们所提供零部件和服务的质量标准，公司与世界各地的多元化供应商网络密切合作。该公司的供应商网络建立在六大核心支柱之上，旨在促进具有韧性的全球供应链。这六大支柱体现了我们对质量、可靠性、多样性、合规性、效率和客户满意度的共同承诺。

公司专注于产品安全始于产品开发团队，因为他们创造了稳健的产品设计、探索创新技术并构建了全面的支持解决方案，从而增强了操作员的安全性和

我们设备周围人员的安全。该公司正在进行的培训和支持团队在产品的整个生命周期内为客户和操作员提供扩展护理。

环境

环境责任是公司运营结构的一项核心原则，嵌入我们的EOHS计划中，也是一项独立的优先事项。公司致力于在我们的组织和流程中整合可持续实践，从减少排放和能源使用到最大限度地减少废物产生和水的消耗。通过投资于持续改进，公司不仅减少了我们的环境足迹，而且加强了我们的复原力，并引领我们的行业走向更可持续的未来。

环境事项

公司的制造业务受有关环境保护的法律法规的约束，包括有关管理和处置有害物质的法律法规。该公司的政策强调合规，该公司认为目前基本上遵守了现有的环境法律。如果公司未能遵守这些法律或其环境许可，可能会产生大量成本，包括清理成本、运营中断、罚款以及民事和刑事制裁。此外，未来对环境法的修改可能要求公司产生大量额外费用或限制运营。根据截至以表格10-K提交本年度报告之日可获得的信息，公司预计遵守环境要求不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

公司的产品也可能受到与环境保护有关的法律法规的约束，包括有关汽车尾气的法规。美国和欧洲的监管机构已经发布或提出了各种法规和指令，旨在减少工业升降车等越野车使用的火花引燃发动机和柴油发动机的排放。这些规定要求公司和其他起重车制造商为修改设计和制造工艺以及进行额外的测试和报告而产生成本。虽然无法保证，但公司相信为遵守这些要求而增加的支出的影响不会对其业务产生重大不利影响。

该公司正在调查或修复一些当前和以前的站点因其运营或其收购的业务的运营而造成的历史污染。虽然公司不知道存在与这些场地有关的任何重大未决索赔或义务，但在这些或其他场地发现额外污染可能会导致大量清理费用，这可能对公司的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

就公司进行的任何收购而言，在某些情况下，公司可能因公司已收购业务的先前所有者造成的环境违规或污染而承担财务责任或遭受其他不利影响。此外，根据公司出售业务或资产的部分协议，公司保留了对关闭前运营产生的某些或有环境负债的责任。这些负债可能要到几年后才会产生，如果有的话，可能会要求公司产生大量额外费用。

项目1a。风险因素

除了本年度报告中关于10-K表格的其他信息以及公司向SEC提交的其他文件外，在投资公司普通股之前，在评估公司及其业务时应仔细考虑以下风险因素。下文所述的风险和不确定性并不是公司面临的唯一风险和不确定性。公司目前不知道或不知道的其他风险和不确定因素也可能损害公司的业务。虽然风险是按标题组织的，每个风险都是分开讨论的，但很多都是相互关联的。如果任何风险实际发生，公司的业务、财务状况、经营业绩或股价可能受到重大不利影响。

与我们的业务和运营相关的风险

该公司面临与其全球业务相关的风险。

该公司是一家总部位于美国的跨国企业，业务遍及全球。全球运营使公司面临与全球大量司法管辖区的政府法规和政策变化相关的多项运营风险，包括与关税和贸易壁垒、投资、财产所有权权利、税收和外汇管制相关的风险。对环境、社会和治理事项的日益重视和预期的变化可能会给公司带来额外的成本，或使公司面临新的或额外的风险。此外，货币相对价值的变化时有发生，可能影响公司的经营业绩。

扩大全球市场份额的部分战略是加强公司的非美国分销网络。这一战略还包括通过在成本较低的国家采购基本部件来降低成本，并可能包括更多地依赖区域制造设施。实施这一战略可能会增加对全球的风险和潜在影响

运营，无法保证此类风险不会对公司的收入、盈利能力或市场份额产生不利影响。

美国和国外的经济和政治状况可能导致税收规则和法规发生重大变化，包括关税和不断变化的贸易政策。例如，改革非美国税法或其他法规的提议可能会对跨国公司开展业务的方式产生重大影响。由于税法、收益的地域组合和其他因素的变化，公司的有效所得税率可能会波动并发生重大变化。尽管公司无法预测任何法规或其他提案的最终形式或影响，但如果完全采纳，该等法规和提案一旦颁布，可能会对公司的盈利能力产生重大不利影响。

此外，国际贸易也可能因该地区或涉及公司经营所在国家的地缘政治冲突和敌对行动而中断。这可能会加剧上述每一项风险，并扰乱我们在受影响地区开展业务的能力，包括收取商业应收款。

该公司依赖于来自供应商和制造地点的货物通过开放和可运营的国际航运通道和港口的及时和自由流动。地缘政治紧张局势、劳资纠纷、贸易政策变化或海上海盗行为造成的航运通道中断，或在港口、共同承运人或供应商造成的中断可能会产生重大风险，特别是如果这些纠纷导致工作放缓、停工、罢工或重大进口或制造期间的其他中断。这些因素可能会导致客户延迟或取消订单、意外的库存积累或短缺、运输延误，并对业务、运营结果和财务状况造成损害。

此外，全球运营使公司面临与员工和供应商员工的健康和福利相关的风险，以及公司产品或供应商关键部件的生产场所。自然灾害或全球卫生流行病或流行病导致的情况可能会阻止或延迟公司获得关键部件或制造和销售公司产品的能力。这些中断可能会严重影响公司的流动性，运营和收入以及盈利能力可能会大幅降低。

国际贸易法律法规或关税的变化可能会大幅降低公司的盈利能力，并对公司的业务战略和运营产生重大不利影响。

自由贸易法律法规对符合条件的进出口产品规定了一定的优惠关税和关税，但须遵守适用的分类和其他要求。有关国际贸易条件的法律或政策的变化或不确定性，特别是对来自公司生产产品的国家的进口产品增加的贸易限制、关税或税收，对公司的业务和财务业绩产生了重大不利影响。

2025年，美国宣布或对多个国家、材料和行业实施实质性新关税。其他国家已经并可能继续征收报复性关税和其他影响范围广泛的原材料和商品的贸易限制。特别是美国、巴西、中国、欧洲和印度之间的关税和其他贸易限制措施急剧升级，并可能继续升级。任何或全部关税和贸易限制措施是否会得到充分实施、维持或修改，存在很大的不确定性。2026年2月，美国最高法院（“The Court”）发布裁决，认为根据《国际紧急经济权力法》（“IEEPA”）征收的关税不是合法授权的。法院仅就IEEPA关税作出裁决，并未使任何其他关税无效，法院也没有说明美国政府是否或如何发放IEEPA关税退款。如果美国政府最终被要求发放退款，这一过程可能需要数月或数年时间。尽管裁决已经发布，但其对贸易政策和相关行政行动的影响仍不确定。一些与关税相关的事项继续受到挑战，这些事项可能会影响继续使用某些关税以及计算关税成本或潜在回收的方式。不利裁决，或取代或实施新的关税或贸易限制，可能对市场需求、收入、盈利能力和流动性产生重大不利影响。

不能保证这些关税在未来不会实施或提高或不会宣布进一步的后续关税。这些关税、任何未来关税或美国和外贸政策的变化对公司经营业绩的影响程度将受到贸易政策变化的具体细节、其时间和持续时间以及公司部署工具和战略以解决这些问题的有效性的影响。公司为适应新的关税或其他贸易限制而采取的任何行动都可能导致公司修改运营和业务战略。尽管此类行动旨在减轻关税和其他贸易限制的影响，但无法保证此类行动将取得成功，任何此类行动都可能是耗时和昂贵的，会影响公司产品的定价，从而可能影响销售和盈利能力，或导致公司放弃商业机会。

国际关税和其他贸易限制措施的持续、增加或扩大，以及直接或通过其对商业和客户情绪和支出、货币汇率和利率、通货膨胀以及全球经济状况的影响而持续或增加的地缘政治紧张局势、贸易和其他政策的波动性和不确定性，可能对我们的收入、运营、财务状况（包括现金流、成本

结构、竞争力、供应链物流、产品需求和定价、盈利能力，并可能增加或放大其他风险的可能性。

如果全球资本货物市场下滑，公司已实施的成本节约努力可能不足以实现预期收益。

如果全球经济或资本货物市场下滑，公司的收入和盈利能力可能会下降。如果收入低于预期，公司已实施的方案可能无法实现预期收益。此外，公司可能被迫采取额外的成本节约措施，这可能会导致产生额外费用，从而对竞争能力或实施公司当前的业务战略产生重大不利影响。

未能在公司行业内有效竞争可能会导致收入和盈利能力大幅下降。

公司在销售升降车和零部件方面经历了激烈的竞争。举重车行业的竞争主要基于经销商的实力和质量、品牌忠诚度、客户服务、新型举重车的可用性和销售价格、零部件的可用性及其价格、全面的产品线供应、产品性能、质量和创新，包括举重车的功能，以及举重车生命周期内的拥有成本。该公司与在所有主要市场开展业务的几家全球制造商展开竞争。这些制造商可能拥有更低的制造成本，以具有竞争力的价格提供差异化产品，提供更好的性能，对不断变化的贸易政策做出更快的反应，并拥有比公司更多的财务资源，这可能使他们能够承诺更多的资金或更有效地对不断变化的市场条件做出反应。如果公司未能有效竞争，收入和盈利能力可能会大幅降低。

公司产品所使用的原材料成本出现波动，并可能持续波动，这可能会实质性降低公司的盈利能力。

公司已经经历并可能继续经历材料成本的大幅上涨，这主要是由于通胀压力、关税、需求增加和供应有限。公司的经营业绩受到2025年实施的关税的不利影响，导致公司在库存采购方面产生了约1亿美元的各种与关税相关的成本。该公司生产的产品包括由钢、橡胶、铜、铅、铸件和配重组成的原材料。该公司还采购由供应商提供的由铸件和钢材制造或含铅的零件。这些零部件的成本受到影响公司制造的零部件成本的相同经济条件的影响。制造升降车及相关服务零部件的成本一直并可能继续受到这些原材料价格波动的影响。如果这些原材料的成本增加，公司的盈利能力可能会大幅降低。

该公司依赖于特定关键部件的数量有限的供应商。

该公司的一些关键部件依赖数量有限的供应商，包括柴油、汽油和燃料电池发动机以及一些起重卡车使用的铸铁配重。其中一些关键部件是进口的，并受到监管，主要是在美国国土安全部主持下，美国海关和边境保护局对这类产品的惯常检查方面。尽管大多数组件可从多种来源或以足以满足要求的数量获得，但公司在过去几年和新冠疫情期间经历了某些产品关键组件的严重短缺，这对生产水平产生了负面影响，并可能在未来产生负面影响。如果公司无法获得这些关键部件，或者这些关键部件的成本由于通货膨胀、监管合规或其他原因而继续增加，并且公司无法将成本增加转嫁给客户，则运营结果和流动性状况已经并可能受到不利影响。

此外，与供应商相关的中断已经并可能继续影响公司的流动性状况。由于供应中断，公司可能无法从运营中产生足够的现金，除其他外，这可能会对公司的债务水平和获得其信贷融资的能力产生负面影响，或要求公司寻求额外的融资来源，而这些资金可能无法以优惠条件或根本无法获得。如果公司出现流动性短缺，公司可能被迫降低生产水平、减少计划的资本投资、减少劳动力、减少或暂停计划的股息或股份购买，或采取其他措施。

公司的产品和服务可能不时受到设计和制造缺陷或新技术的影响，这些缺陷或新技术可能对公司的业务产生重大不利影响，并导致公司声誉受到损害。

该公司提供复杂的硬件和软件产品和服务，这些产品和服务可能会受到设计和制造缺陷的影响。复杂的操作系统软件和应用程序，例如公司提供的软件和应用程序，经常会出现可能意外干扰硬件或软件产品和服务的预期操作的问题。公司从第三方采购的组件和产品也可能存在缺陷。组件缺陷可能会使公司的产品不安全，并产生财产损失和人身伤害的风险。此外，公司提供的服务可以有质量

问题，并不时经历中断、服务减慢或错误。因此，公司的服务不时表现不如预期，并可能达不到客户的期望。引入新的复杂技术，例如人工智能功能，也会产生挑战以及合规和安全风险。无法保证该公司将能够检测并修复其提供的硬件、软件和服务中的所有问题和缺陷。此外，公司可能面临产品责任索赔、召回、产品更换或改装、库存、物业、厂房和设备或无形资产的注销，以及重大保修和其他费用，包括诉讼费用和监管罚款。质量问题会对公司产品和服务的用户体验产生不利影响，并导致公司声誉受损、竞争优势丧失、市场接受度差、产品和服务需求减少、产品创新延迟和销售损失。

如果公司的战略举措，包括推出新产品和技术解决方案，没有证明是有效的，收入、盈利能力和市场份额可能会大幅减少。

公司当前战略举措实施时间的变化可能导致未来成本的预期确认和未来收益的实现出现延迟。此外，如果未来行业需求水平低于预期或客户的需求发生变化，公司可能无法成功实施其战略举措。如果公司无法成功实施这些战略举措，收入、盈利能力、增长前景和市场份额可能会大幅降低。

公司可能无法以经济有效的条件或应对不断变化的市场需求将新产品商业化。不可预见的困难，例如由于设计缺陷或规格变化和研发资源不足导致的开发延迟、成本超支或关键部件的可用性，可能会阻碍公司在经济上有利的基础上向第三方产生收入的能力，或者根本不会。

升降车业务具有周期性。一般经济的任何低迷都可能导致公司的收入和盈利能力显着下降，并导致业务无法维持或增长。

公司升降车业务历史上具有周期性。升降车、附件和新兴技术的接单率波动反映了公司客户的资本投资决策，在一定程度上取决于客户所服务的各行业经济活动的一般水平。在经济低迷时期，客户往往会推迟购买新的升降车和零部件，或可能取消或推迟订单。因此，公司经历并在未来可能继续经历收入和净收入的大幅波动。如果出现一般经济低迷，或在升降车客户所服务的行业，公司的收入和盈利能力可能会显著下降，公司可能无法维持或增长该业务。

公司主要依靠其独立经销商网络销售升降车和零部件，公司对这些经销商向客户的销售没有直接控制权。这些独立经销商表现不佳或表现不佳或失去公司网络的经销商可能导致收入和盈利能力显着下降，业务无法维持或增长。

该公司主要依赖独立经销商销售升降车和零部件。因此，公司产品的销售不受公司的直接控制，可能取决于经销商的质量和有效性，包括他们的服务维修能力。因此，无效或表现不佳的经销商可能导致收入和盈利能力显着下降，公司可能无法维持或增长其业务。

公司产品的定价和成本已经并可能继续受到货币波动的影响，这可能会大幅增加成本，并导致重大的货币汇兑损失和降低营业利润率。

由于公司以多种货币进行交易，包括美元、欧元、日元、人民币、墨西哥比索、英镑、瑞典克朗、巴西雷亚尔和澳元，因此吊车定价受这些货币币值波动和相关货币汇率波动的影响。因此，公司的销售历来受到这些波动的影响，并可能继续受到这些波动的影响。此外，公司购买材料和组件以及制造某些产品所使用的货币与公司销售这些产品所使用的货币之间的汇率变动已经受到并可能继续导致可能大幅降低营业利润率的汇兑损失。此外，公司的套期保值合约可能无法完全抵消货币汇率变动带来的风险。

人工智能和类似技术在我们业务中的集成和使用可能会影响公司的业务、产品、声誉和经营结果。

使用人工智能，再加上不断变化的监管环境，可能会对我们的业务运营造成声誉损害、责任或其他不利后果。该公司打算在我们的产品中扩大自动化和机器学习的使用，包括面向客户的功能。虽然公司相信使用这些新兴技术可以为客户带来显着的利益，但它们也带来了风险和挑战。数据来源、技术、集成和流程问题、决策算法的偏见、对知识产权的担忧、声誉

影响、系统安全问题、产品功能故障造成的损害或隐私保护可能会影响自主机器解决方案的采用和接受。此外，如果公司无法赶上或超越竞争对手为其产品或内部运营实施的人工智能进步，我们的竞争地位可能会受到影响。

我们的供应商和第三方合作伙伴可能会将人工智能工具纳入他们的产品中，无论是否向我们披露这种用途。这些人工智能工具的提供者可能不符合有关隐私和数据保护的现有或不断发展的监管或行业标准，这可能导致知识产权或机密信息的损失和/或对我们的声誉和公众对我们安全措施有效性的看法造成损害。此外，世界各地的不良行为者使用日益复杂的方法，包括使用人工智能，从事涉及盗窃和滥用个人信息、机密信息和知识产权的网络攻击或非法活动，这些攻击的影响可能对公司产生重大不利影响。

此外，该公司的员工可能会使用人工智能工具，例如第三方生成人工智能平台，这可能会导致机密信息被泄露或泄露给他人。如果我们的业务运营中用于训练解决方案的数据或机器学习和智能应用程序协助产生的内容、分析或建议被认为不准确、不完整或无效，公司的品牌、声誉和运营结果可能会受到重大影响。

与网络安全相关的风险

公司可能无法保护其信息系统免受服务中断、数据损坏、网络安全事件或网络漏洞的影响，这些在过去和将来可能会扰乱业务战略和运营，并可能对公司的经营业绩、财务状况或声誉产生重大不利影响。

公司依赖信息技术网络和系统，其中一些网络和系统由第三方管理，与各种业务活动相关联。这些活动包括处理、传输和存储电子信息，以及管理或支持各种业务流程和活动，包括供应链、制造、分销、开票和收款。公司使用信息系统记录、处理和报告财务信息和经营业绩，以用于内部报告目的，并遵守监管财务报告以及法律和税务要求。

公司的信息系统，或我们的第三方业务合作伙伴的信息系统，在升级或更换软件、数据库或组件的过程中已经并可能在未来因故障而受到损坏、中断或关闭；停电；硬件故障；用户错误；内部威胁；或网络安全威胁和网络安全事件，包括但不限于勒索软件、恶意软件、欺诈、网络钓鱼或其他社会工程尝试和拒绝服务攻击，这些事件的频率和复杂性正在增加。此外，安全漏洞，无论是在公司的系统中还是在第三方业务合作伙伴的系统中，都可能导致未经授权访问和披露机密、个人或敏感信息以及知识产权的损失，并对公司数据以及公司供应商、客户和员工的数据的安全性、机密性、可用性和完整性构成风险。尽管公司致力于遵守不断变化的监管网络安全要求，已经并正在使用各种程序和控制措施来减轻此类风险，但无法保证公司实施的行动和控制措施，或公司已经导致或将导致第三方业务合作伙伴实施的行动和控制措施，将足以保护和减轻公司信息系统、信息或其他财产的相关风险。此外，该公司可能并不了解与其信息系统相关的所有漏洞。

公司经历了网络安全威胁、网络安全事件和公司信息系统以及公司第三方业务合作伙伴信息系统的漏洞。截至本文件提交之日，公司尚未发现任何来自网络安全威胁的风险，包括由于先前的网络安全事件，已经或合理地可能对公司的业务战略、经营业绩或财务状况产生重大影响。此外，公司维持的保险金额可能不足或难以获得，以涵盖与网络安全事件相关的索赔或责任。如果未来公司或第三方的信息系统遭受严重损坏、中断、破坏或关闭，业务连续性计划未能及时有效解决问题，那么公司可能会受到包括个人索赔或消费者集体诉讼、商业诉讼、行政、民事或刑事调查或诉讼、监管干预、政府执法行动、处罚、制裁或罚款、运营和产品系统中断、通信延迟、未经授权发布机密或其他受保护的信息、腐败或更改数据、支付赎金或调查和补救费用在内的诉讼，这可能会对公司的业务战略、经营业绩、财务状况或声誉造成负面影响。未经授权访问公司产品、系统和数据的报告，无论其真实性如何，都可能导致人们认为产品、系统或数据能够被黑客入侵，这可能会损害其品牌、声誉、前景、与第三方的关系和经营业绩。此外，公司维持的保险金额可能不足以涵盖与网络安全事件相关的索赔或责任。

与公司产品相关的安全漏洞可能会干扰其业务、经销商和客户，使其面临将导致其业务和声誉受损的责任。

该公司的一些产品包括通常用于远程信息处理服务、自动化车辆和远程系统更新的信息物理组件和系统。虽然公司已实施旨在防止未经授权访问这些产品的安全措施，但恶意行为者已试图并可能在未来试图获得未经授权访问此类产品，包括通过此类组件和系统，以获得对产品的控制权，更改产品的功能、用户界面或性能特征，或获得对产品中存储或生成的数据的访问权限。任何未经授权访问或控制产品或系统或任何数据丢失都可能导致诉讼，包括个人索赔或消费者集体诉讼、商业诉讼、行政、民事或刑事调查或行动、监管干预、政府执法行动、处罚、制裁或罚款、运营和产品系统中断、创新延迟、未经授权发布机密或其他受保护的信息、腐败或更改数据、支付赎金或调查和补救费用，这可能对公司的业务战略、经营业绩、财务状况、增长机会或声誉产生重大不利影响。

与法律法规事项相关的风险

公司受到进出口管制，可能使公司承担责任或损害公司在国际市场上的竞争能力。

由于公司经营的国际范围，公司受制于复杂的进出口相关法律法规体系，包括美国的出口管制和其他国家的海关法规。这些规定很复杂，在公司经营所在的法律管辖范围中各不相同。为特定交易获得必要的授权，包括任何所需的许可，可能会耗费时间，没有保障，并可能导致销售机会的延迟或损失。此外，美国出口管制法和经济制裁法禁止与美国禁运或制裁国家、政府、个人和实体进行某些交易。任何被指控或实际未能遵守此类法律法规的行为都可能使公司受到政府审查、调查以及民事和刑事处罚，并可能限制公司进出口产品或在美国境外提供服务的能力。根据严重程度，这些处罚中的任何一项都可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。无法保证法律法规不会以要求公司修改其业务模式和目标或通过限制现有活动和产品、使其承受不断上升的成本或彻底禁止的方式影响公司的投资回报的方式发生变化。

与未决诉讼相关的实际负债可能超出公司预期。

公司是涉及（其中包括）产品责任索赔的未决诉讼的被告。公司无法确定其将成功地为这些索赔进行辩护，无法确定不会就任何或所有这些诉讼对公司作出判决，也无法确定预留的准备金或保险单是否足以涵盖任何此类判决。此外，保险范围日益昂贵，包含更严格的条款，未来可能难以获得并且可能不足以覆盖相关的索赔和责任。如果准备金证明不足或每项索赔的平均成本或索赔数量超过估计，公司可能会在收益中产生费用，这可能对收取费用和支付任何判决或和解金额期间的经营业绩和流动性产生重大不利影响。

与环境事项有关的实际负债可能超出公司的预期。

该公司的制造业务受有关环境保护的法律法规的约束，包括有关危险物质管理和处置的法律法规。如果公司未能遵守这些法律或公司的环境许可，那么公司可能会产生大量成本，包括清理成本、罚款以及民事和刑事制裁。此外，未来对环境法的修改可能要求公司产生大量额外费用或限制运营。

公司的产品也可能受到与环境保护有关的法律法规的约束，包括有关车辆尾气的法规。美国和世界其他地区的监管机构已经发布或提出了各种法规和指令，旨在减少工业升降车等越野车使用的火花引燃发动机和柴油发动机的排放。这些规定可能要求公司和其他起重卡车制造商产生费用，以修改设计和制造工艺，并进行额外的测试和报告。

该公司正在调查或修复一些当前和以前的站点因其运营或其收购的业务的运营而造成的历史污染。虽然公司目前不知道存在与这些场地有关的任何重大未决索赔或义务，但在这些或其他场地发现额外污染可能会导致大量清理费用，这可能对公司的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

就公司已进行的任何收购而言，在某些情况下，可能会因企业的先前所有者造成的环境违规或污染而承担财务责任或遭受其他不利影响

公司已收购。此外，根据公司出售业务或资产的部分协议，其保留了对交割前运营产生的某些或有环境负债的责任。这些负债可能要到数年后才会产生（如果有的话），并可能要求公司产生大量额外费用，这可能对经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

公司可能会成为非美国法律法规下的索赔对象，这可能需要昂贵、耗时且分散注意力的诉讼。

由于该公司在美国境外拥有员工、财产和业务运营，因此受制于许多司法管辖区的法律和法院系统。公司可能会因违反其与公司非美国业务相关的法律而成为基于非美国司法管辖区的美国境外索赔的对象。此外，这些法律可能会被修改，或者未来可能会颁布新的法律，包括，例如，关于环境、气候变化、健康和安全、数据隐私和网络安全事项。非美国诉讼通常代价高昂、耗时且分散注意力。因此，任何这些风险都可能显着降低盈利能力和公司有效经营业务的能力。

与关键人员和所有权相关的风险

公司依赖关键人员，这些关键人员的流失可能会大幅降低盈利能力。

公司高度依赖关键人员的技能、经验和服务，关键人员的流失可能对其业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，关键人员的流失可能会影响公司对财务报告保持有效内部控制的能力。在公司竞争的市场中，技术人员的竞争和可用性具有挑战性，雇用和留住合格和技术熟练的一线人员对于公司业务的成功开展非常重要。公司的成功取决于其招聘、雇用、培训和留住更多有技能和经验丰富的管理人员的能力。公司无法聘用和留住具备必要技能的人员可能会削弱其有效管理和运营业务的能力，并可能显着降低盈利能力。

公司创始大家庭的某些成员拥有大量的A类和B类普通股，如果他们是一致行动人，可以控制董事选举和其他股东对重大公司行动的投票结果。

该公司有两类普通股：A类普通股和B类普通股。A类普通股持有人有权每股投一票，截至2025年12月31日，约占公司投票权的29%。B类普通股持有人每股有权投十票，截至2025年12月31日占公司剩余投票权。截至2025年12月31日，公司创始大家庭的某些成员持有约29%的公司已发行A类普通股和约96%的公司已发行B类普通股。在这种普通股所有权的基础上，公司创始大家庭的某些成员本可以行使公司总投票权的76%。虽然这些大家庭成员之间没有书面或其他形式的投票协议，但如果他们是一致行动人，他们可以控制董事选举和其他股东对重大公司行为的投票结果，例如对公司注册证书的某些修订和出售公司或其几乎所有资产。由于公司创始大家庭的某些成员可能会阻止其他股东对重大公司行为施加重大影响，因此公司可能是一个不太有吸引力的收购目标，这可能会对其普通股的市场价格产生不利影响。

该公司的股票回购计划可能会影响其A类普通股的价格并增加波动性，可能不会提高长期股东价值。

公司董事会已授权一项股票回购计划。根据股票回购计划进行任何回购的时间和金额由公司管理层根据多项因素酌情决定。股票回购计划不要求公司收购任何特定数量的股份，公司可随时修改、暂停、延长或终止，恕不另行通知，并将不迟于2027年11月到期。公司可以在公开市场、通过私下协商交易或其他方式回购股份。

根据股票回购计划进行的回购可能会影响公司A类普通股的价格。股票回购计划的存在可能导致公司A类普通股的价格高于没有此类计划的情况，并可能降低公司A类普通股的市场流动性。无法保证任何股票回购将提高股东价值，因为公司A类普通股的市场价格可能会跌至低于公司回购股票的水平。尽管股票回购计划意在提升长期股东价值，但无法保证这样做，并且短-

A类普通股的期限价格波动可能会降低该计划的有效性。此外，股票回购计划并不要求公司有义务回购任何金额或数量的公司A类普通股，并且可能随时暂停或终止，任何暂停或终止都可能导致公司A类普通股的市场价格下跌。

与融资相关的风险

公司须就其部分客户的融资安排承担追索或回购义务。

通过与富国银行等的安排，为经销商和其他客户在美国以及美国以外的世界主要国家的新型升降车提供融资。通过这些安排，公司的经销商和某些客户获得信贷，用于购买将置于经销商平面图库存中的升降车或出售或租赁给客户的升降车的融资。对于其中一些安排，公司提供追索或回购义务，以便在交易商或客户违约的情况下承担义务。截至2025年12月31日和2024年12月31日，受这类债务约束的总金额分别为1.345亿美元和2.192亿美元。一般来说，公司对融资的相关资产保持完善的担保权益，这样，如果公司根据追索权或回购义务的条款承担义务，它可以取得融资资产的所有权。然而，公司无法确定担保权益将等于或超过追索权或回购义务的金额。此外，公司无法确定追索或回购义务条款下的损失将不会超过已在综合财务报表中预留的准备金。如果准备金证明不足，公司可能会在收益中产生费用，这可能对收取费用期间的经营业绩和流动性产生重大不利影响。

公司可能无法以具有竞争力的费率、商业上合理的条款或足够的金额为其运营提供资金。

该公司承担了可能对其业务和财务状况产生不利影响的重大债务义务，包括全面实施其战略的能力。截至2025年12月31日，公司有一笔3亿美元的有担保浮动利率循环信贷额度，将于2030年6月到期，还有一笔2.25亿美元的定期贷款，将于2028年5月到期，每笔贷款都有各种限制性契约。随着公司继续推行其业务战略，预计将产生额外债务，并以各种利率、期限和条款为现有债务进行再融资。升降车行业是一个周期性业务，公司的收入、现金流、前景往往会随着这个周期，以及当时的宏观经济状况、公司的经营策略，以及这些风险因素中描述的其他风险而波动。这些波动，连同公司的债务水平和相关的偿债义务，可能会（其中包括）降低公司应对不断变化的业务和经济状况的灵活性，并增加公司信用评级未来被下调的风险，这可能会影响公司未偿债务的价值并增加其借贷成本。公司还可能被要求为营运资金、资本支出、偿债义务、债务再融资、未来收购或其他一般公司用途筹集额外融资，这将取决于（其中包括）公司的财务状况和业绩，以及当时的市场状况和公司无法控制的其他因素。因此，公司可能无法以其可接受的条款获得额外融资或再融资，或根本无法获得，这可能对公司为其业务战略和服务提供资金以及在到期时偿还未偿债务的能力产生不利影响，所有这些都可能对公司的业务、财务状况和借款成本产生不利影响。

项目1b。未解决的工作人员评论

没有。

项目1c。网络安全

公司的网络安全风险管理流程是公司整体风险管理计划的组成部分。公司的董事会，直接或通过其委员会，负责监督影响公司的网络安全风险。因此，董事会已将与网络安全相关的风险的监督授权给董事会的审计审查委员会（“ARC”）。ARC负责审查公司的网络安全风险、控制和程序。 ARC审查公司减轻网络安全风险的计划以及公司应对和补救网络安全事件的能力 .ARC通过与管理层就可能影响财务报告内部控制充分性的任何特定网络安全问题进行定期审查，获悉此类风险。

公司首席信息安全官办公室（“CISO办公室”），负责网络安全风险活动的日常指导和管理，由公司首席信息安全官（“CISO”）领导，并由公司副总裁兼首席信息和数字官以及其他信息技术和网络安全专家组成。 CISO办公室使用各种数据保护框架，开展漏洞评估、网络安全监测和恢复软件、员工、供应商和经销商培训计划以及事件和威胁的监测。CISO办公室成员还与公司的内部审计部门合作，以

通过其活动过程审查以操作应用程序和数据库为重点的网络安全威胁。首席信息安全官在信息技术方面拥有超过35年的丰富经验，包括在网络安全、隐私、软件工程、系统工程、基础设施和数据中心管理方面的角色，并且是一名认证的信息安全经理。CISO向副总裁兼首席信息和数字官汇报。副总裁兼首席信息和数字官，向公司首席执行官报告，拥有约35年的信息技术经验，包括网络安全、软件设计和实施以及相关技术领域的角色或监督。

公司的CISO担任公司网络安全委员会（“CSC”）的主席，该委员会就各种网络安全风险管理流程和战略进行监督和提供建议，并指导识别、检测、评估和管理来自网络安全威胁的风险、保护公司资产以及从网络安全事件中做出响应和恢复的活动。CSC负责与公司的内部审计、风险管理和/或危机管理团队进行协调，以审查和应对网络安全威胁。CSC还就国家标准与技术研究院网络安全框架的实施和绩效提供建议。CSC包括来自运营、财务和法律的高级管理层成员。CSC预计将每季度举行一次会议。CISO办公室代表CSC每季度审查一次并向ARC和至少每年向全体董事会报告公司的网络安全活动。

此外，公司聘请第三方协助评估、加强、实施和监测公司的网络安全风险管理计划。该公司维持流程，以监督和识别与使用第三方服务提供商相关的网络安全威胁带来的风险。

该公司经历了网络安全威胁、网络安全事件以及其信息系统和第三方业务合作伙伴的信息系统中的漏洞。截至本文件提交之日，公司尚未发现任何来自网络安全威胁的风险，包括由于先前的网络安全事件，这些风险已经或合理地可能对公司的业务战略、经营业绩或财务状况产生重大影响。如果未来公司或第三方的信息系统遭受严重损坏、中断、破坏或关闭，业务连续性计划未能及时有效解决问题，那么公司可能会受到包括个人索赔或消费者集体诉讼、商业诉讼、行政、民事或刑事调查或诉讼、监管干预、政府执法行动、处罚、制裁或罚款、运营和产品系统中断、未经授权发布机密或其他受保护的信息、腐败或更改数据、支付赎金或调查和补救费用等诉讼，这可能会对公司的业务战略、经营业绩、财务状况或声誉造成负面影响。见第一部分第1a项“与网络安全有关的风险”。风险因素，在这份关于10-K表格的年度报告中。

项目2。物业

下表列示了公司拥有或租赁的主要组装、制造、分销和办公设施：

段

设施位置

自有/租赁

函数（s）

升降车

美洲

印第安纳州雅芳

租赁

美洲未来客户和零部件解决方案中心

肯塔基州伯里亚

拥有

吊车装配及零部件制造

北卡罗来纳州夏洛特

租赁

客户体验与培训中心

俄亥俄州克利夫兰

租赁

全球总部

伊利诺伊州丹维尔

拥有

美洲当前零件配送中心

俄勒冈州费尔维尤

拥有

举重车、样车设备及零部件设计与测试平衡开发中心

格林维尔，
北卡罗莱纳

拥有

海斯特的部门总部和营销和销售业务®和耶鲁®在美洲；美洲仓库开发中心；吊车组装及零部件制造

格林维尔，
北卡罗莱纳

租赁

新兴技术研发设施

巴西伊图

拥有

升降车及零部件配送中心组装制造

墨西哥拉莫斯·阿里兹佩

拥有

吊车装配及零部件制造

马萨诸塞州比勒里察

租赁

新兴技术研发设施

欧洲、中东和非洲

北爱尔兰克雷加文

拥有

制造升降车及零部件

英国萨里弗里姆利

租赁

海斯特的部门总部和营销和销售业务®和耶鲁®在欧洲、中东和非洲

苏格兰欧文

租赁

欧洲行政中心

意大利Masate

租赁

吊车的装配；欧洲仓库开发中心

荷兰奈梅亨

拥有

大卡车开发中心；大卡车及零部件制造组装；欧洲零部件配送中心

JAPIC

中国富阳

拥有

升降车的制造与装配

印度普纳

租赁

工程、供应链和营销及行政服务

中国上海

拥有

出售零件及中国市场营销业务

新加坡

租赁

分区总部

博尔佐尼

芬兰赫尔辛基

租赁

制造及分销Bolzoni产品

中国河北

拥有

制造及分销Bolzoni产品

意大利皮亚琴察

拥有

Bolzoni总部；制造和分销Bolzoni产品

德国萨尔茨吉特

拥有

制造及分销Bolzoni产品

巴西索罗卡巴

租赁

制造及分销Bolzoni产品

亚拉巴马州萨利金特

拥有

制造Bolzoni产品和制造升降车零部件

中国无锡

拥有

制造及分销Bolzoni产品

SN的运营由三个设施提供支持。SN的总部设在日本OBU，位于SN拥有的设施内。该Obu工厂还拥有升降车和零部件的组装和配送能力。在菲律宾的甲美地和越南的河内，SN拥有为SN和公司产品制造组件的设施。

项目3。法律程序

鉴于公司的规模、历史以及业务和产品的性质，公司目前并将很可能继续涉及公司认为通常在正常业务过程中出现的一些法律诉讼。公司认为，这些法律程序中的任何一项都不会对其财务状况或经营业绩产生重大影响。

项目4。矿山安全披露

没有。

第4a项。关于我们的执行官的信息

下表列示了公司高管人员的姓名、年龄、现任职务及近五年的主要职业、任职情况。

姓名

年龄

当前位置

其他职位

Alfred M. Rankin, Jr.

Hyster-Yale董事会执行主席（2023年5月起）。

Hyster-Yale董事长兼首席执行官（2021年2月至2023年5月）、HYMH董事长（2021年之前至2023年5月）、Hyster-Yale董事长、总裁兼首席执行官（2021年之前至2021年2月）。

Rajiv K. Prasad

Hyster-Yale总裁兼首席执行官（2023年5月起）。

HYMH总裁兼首席执行官办公室（2021年之前至2025年1月），Hyster-Yale总裁（2021年2月至2023年5月）。

Anthony J. Salgado

HYMH总裁兼首席执行官（自2025年1月起）。

HYMH首席运营官（2021年之前至2025年1月）。

德娜·麦基

海斯特-耶鲁副总裁、财务总监兼首席财务官（2024年2月起）。

资源联合 LLC高级顾问（2023年10月-2024年2月），Resideo Technologies技术股份有限公司高级董事、公司控制人（2022年9月-2023年5月），Cornerstone Building品牌高级副总裁兼公司控制人（2021年之前-2022年9月）。

Stewart D. Murdoch

HYMH欧洲、中东和非洲高级副总裁、董事总经理（自2021年之前）。

Charles F. Pascarelli

HYMH高级副总裁、美洲区总裁（2021年之前）。

乔恩·C·泰勒

HYMH的首席财务官（自2022年2月起）。

HYMH财务副总裁（从2021年之前到2022年1月）。

Suzanne S. Taylor

高级副总裁、总法律顾问和海斯特-耶鲁秘书（从2021年之前），高级副总裁、总法律顾问和HYMH秘书（从2021年之前）。

Matheus de C. Thaumaturgo

HYMH APIC总裁（2024年7月起）。

巴西HYMH董事总经理（2021年之前至2024年6月）。

本项目下的资料是根据条例S-K第401（b）项的指示3提供的。任何执行干事与任何其他人之间不存在选举该执行干事所依据的安排或谅解。每名执行干事任职至其继任者当选合格为止。

第二部分

项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券

该公司的A类普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“HY”。公司B类普通股没有已建立的公开交易市场，公司B类普通股的替代交易或报价系统已经或预计将建立。B类普通股可在一对一的基础上转换为A类普通股。

截至2025年12月31日，在册的A类普通股股东约785名，在册的B类普通股股东约814名。

发行人及关联购买人购买权益性证券的情况


发行人购买股本证券
期	(a) 购买的股票总数	(b) 每股平均支付价格(1)		（c）作为公开宣布的计划的一部分而购买的股份总数	（d）根据该计划可能尚未购买的最大股票数量（或大约美元价值）(2)
月# 1 （2025年10月1日-2025年10月31日）	—	$	—	—	$	44,239,122
月# 2 （2025年11月1日-2025年11月30日）	—	$	—	—	$	44,239,122
月# 3 （2025年12月1日-2025年12月31日）	—	$	—	—	$	44,239,122
合计	—	$	—	—	$	44,239,122

(1)每股支付的平均价格不包括佣金。

(2)2024年11月18日，公司董事会宣布批准一项股票回购计划，根据该计划，公司最多可回购5000万美元或150万股的公司A类普通股，以先到者为准。公司可随时修改、暂停、延长或终止股票回购计划，恕不另行通知，并将不迟于2027年11月到期。

项目6。[保留]

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

HYSTER-YALE，INC。和子公司

（百万美元，每股数据除外）

概览

Hyster-Yale，Inc.（“Hyster-Yale”或“公司”）及其子公司，包括其运营公司、Hyster-yale Materials Handling, Inc.（“HYMH”）和Bolzoni S.P.A.（“Bolzoni”），是一家全球一体化公司，提供全系列高品质、适合应用的升降车和解决方案，旨在满足客户的特定物料搬运需求。该公司的解决方案包括附件、零部件、车队管理服务、技术和能源解决方案。

通过HYMH，该公司设计、设计、制造、销售和服务于全球市场的电梯卡车、附件、零件、车队管理服务、技术和能源解决方案的综合产品线，主要在Hyster旗下®，耶鲁®和Nuvera®品牌名称，主要是给独立的海斯特®和耶鲁®零售经销店。物料搬运业务历来是周期性的，因为升降车的订单率取决于其客户所服务的各个行业和国家的经济活动水平而波动。升降机卡车和零部件在美国（“美国”）、北爱尔兰、中国、荷兰、墨西哥、菲律宾、巴西、日本、意大利和越南制造和组装。

公司拥有Hyster-Yale Maximal叉车（浙江）有限公司（“Hyster-Yale Maximal”）90%的多数股权，该公司是一家低强度和标准升降车及专用物料搬运设备制造商。Hyster-Yale Maximal还在港口设备和崎岖地形叉车市场设计和生产专门产品。

Bolzoni生产精密设计的升降车附件、叉子、桅杆和升降台，专为处理精细和专门的负载而设计。这些解决方案在Bolzoni下销售®，奥拉莫®和迈耶®品牌名称和Silver Line产品组合。Bolzoni还为升降车制造商生产零部件。Bolzoni产品在意大利、美国、中国、德国、芬兰和巴西生产。通过广泛的附件的设计、生产和分销，博尔佐尼在升降机-卡车附件市场和工业物料搬运领域拥有强大的影响力。

2025年期间，该公司宣布对Nuvera Fuel Cells，LLC（“Nuvera”）进行战略业务重组，旨在提高近期利润并在美洲部分创建一个综合能源解决方案计划，该计划是HYMH业务的一部分。Nuvera于2025年第二季度并入HYMH。因此，公司修订了其经营分部，以反映首席经营决策者（“CODM”）管理和评估业务方式的变化。这些变化并未影响公司的合并财务报表，但确实影响了其可报告分部。前Nuvera分部的历史和当前业绩现在美洲运营分部内列报。参考注4，业务板块，转至综合财务报表，以获取有关公司可报告分部的更多信息。比较上一期间的金额已重新计算，以反映分部变化。

举重车行业的竞争主要基于经销商的实力和质量、品牌忠诚度、客户服务、新型举重车销售价格、产品和零部件的可用性、全面的产品线供应、产品性能、质量和创新，包括特性，以及举重车生命周期内的拥有成本。该公司与在所有主要市场运营的几家全球升降车制造商以及其他利基公司展开竞争。升降车行业还与物料搬运的替代方法展开竞争，包括输送系统和自动导引车系统。该公司的零部件产品与其他升降车制造商制造的零部件以及仅专注于销售通用零部件的公司竞争。

请参阅公司2024年年度报告表格10-K中的项目7，“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，以讨论2024年与2023年相比的财务状况和经营业绩。

关键会计政策和估计

财务状况和经营业绩的讨论和分析以公司合并财务报表为基础，该报表是根据美国公认会计原则编制的。编制这些财务报表需要使用估计和判断，这些估计和判断会影响资产、负债、收入和支出的报告金额，以及或有资产和负债的相关披露（如果有的话）。公司持续根据历史经验、精算估值和在当时情况下被认为合理的各种其他假设评估其估计，其结果构成对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。实际结果可能与这些估计不同。

公司认为以下是关键的会计政策。其中某些是关键的会计估计，因为它们需要在编制综合财务报表时使用重大判断和估计。

递延所得税：递延税项资产和负债是根据资产和负债的财务报表账面价值与其各自的计税基础之间存在的暂时性差异、经营亏损和税收抵免结转在征税管辖范围基础上产生的未来税务后果确认的。公司计量递延所得税资产

以及使用将适用于其预期将收回或支付暂时性差异的年份的已颁布税率的负债。美国公认的所得税会计原则要求通过记录估值备抵来减少递延所得税资产的账面金额，如果根据现有证据，此类资产很可能（定义为超过50%的可能性）将无法变现。递延所得税资产的估值需要在评估已在公司财务报表或纳税申报表中确认的事件和未来盈利能力可能产生的未来税务后果时做出判断。公司对递延税项后果的会计处理代表了其对这些未来事件的最佳估计。由于意外事件或其他原因，公司估计的变化可能对其财务状况和经营业绩产生重大影响。在这方面，公司不断评估其递延税项资产，以确定是否需要或不再需要估值备抵。当公司得出结论认为有充分证据证明对其递延所得税资产的可变现性的判断发生变化时，该结果可能会对报告的所得税费用产生重大影响。截至2025年12月31日，公司的递延所得税资产总额为$ 187.7 百万元，因估值备抵减少$ 165.9 万美元，递延所得税负债总额为$ 23.2 百万。

商誉：商誉自5月1日起每年进行减值测试，如果发生表明账面值可能发生减值的事件或情况变化，则在年度测试之间进行减值测试。公司完成了截至2025年5月1日相关商誉在报告单位层面的年度商誉减值测试。公司采用定性或定量分析的方式确定公允价值是否超过账面价值。报告单位公允价值的估计是通过类似业务的可比市场价值和贴现现金流量的组合确定的。这些估计可能会根据报告单位的财务业绩、经济状况、利率、增长率、定价、业务战略变化和竞争等因素发生重大变化。基于年度测试，各报告单位的公允价值均超过其账面价值，不存在减值。截至2025年12月31日，博尔佐尼的商誉为5290万美元。根据最近的中期减值测试，Bolzoni的股权公允价值超过账面价值约6700万美元或36%。

可能导致未来减值费用的因素包括但不限于全球经济状况的变化、竞争条件和客户偏好的变化。这些风险因素在这份10-K表格年度报告的第1A项“风险因素”中进行了讨论。此外，加权平均资本成本的变化也可能影响减值测试结果。公司将继续监测其报告单位和资产组是否存在任何减值迹象。

产品负债：公司一般对产品责任索赔自保，但对潜在重大个人索赔保留巨灾保险范围，公司也对某些历史索赔投保。公司根据对历史经验的审查和对任何已知趋势的考虑，提供了与其产品有关的人身和财产损失的估计成本。准备金记录用于估计已知索赔的费用和估计可能已经发生但尚未报告索赔的事件的费用。虽然公司进行了广泛的产品质量审查和客户教育计划，但产品责任条款受到涉嫌与产品相关的伤害和财产损失索赔的数量和规模以及为这些索赔辩护的成本的影响。此外，有关索赔规模的估计数受到有关医疗费用、法律辩护费用、通货膨胀率和陪审团裁定损害赔偿趋势的假设变化的影响。关于这些因素中任何一个的假设发生变化，都可能导致对索赔规模的估计发生变化。索赔数量或索赔规模的估计增加1%将增加产品责任准备金，并减少约50万美元的营业利润。虽然无法保证，但公司并不知悉任何合理可能在未来大幅改变估计的情况。

产品保修：公司在确认收入时计提产品保修的预计成本。虽然公司从事广泛的产品质量计划和流程，包括积极监测和评估组件供应商的质量，但保修义务受到产品故障率、人工成本和纠正产品故障所产生的更换组件成本的影响。如果实际的产品故障率、人工成本或更换组件成本与公司的估计不同，后者是基于历史故障率和对已知趋势的考虑，则需要对成本估计进行修正以纠正产品故障。如果纠正产品故障的成本估计比目前的估计水平增加1%，产品保修准备金将增加并减少约60万美元的营业利润。公司过去的经营业绩并未因产品保修估计的变化而受到重大影响，尽管无法做出任何保证，但公司并不知道有任何情况会在未来合理地可能对估计产生重大变化。

财务审查

截至12月31日止年度，公司的分部及经营地域业绩如下：


					有利/（不利）
	截至12月31日止年度，				$变化		%变化
	2025		2024		2025年对比2024年		2025年对比2024年
收入
美洲	$	2,815.9	$	3,223.4	$	(407.5)	(12.6)	%
欧洲、中东和非洲	569.9		707.6		(137.7)		(19.5)	%
JAPIC	183.5		183.7		(0.2)		(0.1)	%
升降车业务	3,569.3		4,114.7		(545.4)		(13.3)	%
博尔佐尼	333.1		379.1		(46.0)		(12.1)	%
消除	(133.1)		(185.6)		52.5		28.3	%
	$	3,769.3	$	4,308.2	$	(538.9)	(12.5)	%
毛利
美洲	$	485.0	$	685.4	$	(200.4)	(29.2)	%
欧洲、中东和非洲	54.1		108.1		(54.0)		(50.0)	%
JAPIC	12.6		16.6		(4.0)		(24.1)	%
升降车业务	551.7		810.1		(258.4)		(31.9)	%
博尔佐尼	79.4		85.4		(6.0)		(7.0)	%
消除	1.7		—		1.7		n.m。
	$	632.8	$	895.5	$	(262.7)	(29.3)	%
销售、一般和管理费用
美洲	$	387.9	$	401.0	$	13.1	3.3	%
欧洲、中东和非洲	115.8		117.1		1.3		1.1	%
JAPIC	36.9		38.0		1.1		2.9	%
升降车业务	540.6		556.1		15.5		2.8	%
博尔佐尼	75.9		72.0		(3.9)		(5.4)	%
	$	616.5	$	628.1	$	11.6	1.8	%
重组和减值费用
美洲	$	28.8	$	7.3	$	(21.5)	(294.5)	%
欧洲、中东和非洲	4.5		2.4		(2.1)		(87.5)	%
JAPIC	1.9		8.6		6.7		77.9	%
升降车业务	35.2		18.3		(16.9)		(92.3)	%
博尔佐尼	3.2		4.3		1.1		25.6	%
	$	38.4	$	22.6	$	(15.8)	(69.9)	%
营业利润（亏损）
美洲	$	68.3	$	277.1	$	(208.8)	(75.4)	%
欧洲、中东和非洲	(66.2)		(11.4)		(54.8)		(480.7)	%
JAPIC	(26.2)		(30.0)		3.8		12.7	%
升降车业务	(24.1)		235.7		(259.8)		(110.2)	%
博尔佐尼	0.3		9.1		(8.8)		(96.7)	%
消除	1.7		—		1.7		n.m。
	$	(22.1)	$	244.8	$	(266.9)	(109.0)	%


							有利/（不利）
	截至12月31日止年度，						$变化		%变化
	2025			2024			2025年对比2024年		2025年对比2024年
利息支出	31.2			33.8			2.6		7.7	%
其他收益	(10.4)			(8.0)			(2.4)		30.0	%
所得税前收入（亏损）	(42.9)			219.0			(261.9)		(119.6)	%
归属于股东的净利润（亏损）	$	(60.1)		$	142.3		$	(202.4)	(142.2)	%
每股摊薄收益（亏损）	$	(3.40)		$	8.04		$	(11.44)	(142.3)	%
申报所得税率	(35.2)		%	34.2		%
n.m.-没有意义

以下是该公司的升降车单位预订和积压的大致销售价值的详细信息，以百万美元为单位反映。预订和积压的美元价值是使用当前单位预订和积压以及预测的每单位平均销售价格计算得出的。


	年终		年终		九个月结束
	2025年12月31日		2024年12月31日		2025年9月30日
预订量，大致销售价值	$	1,840	$	1,670	$	1,300
积压，大约销售价值	$	1,280	$	1,930	$	1,350

2025年与2024年相比

下表列出了2025年与2024年相比收入变化的组成部分：


	收入
			升降车
	HY		美洲		欧洲、中东和非洲		JAPIC
2024	$	4,308.2	$	3,223.4	$	707.6	$	183.7
2025年增加（减少）数来自：
升降车
单位数量和产品组合	(601.2)		(479.4)		(122.1)		0.3
价格	9.6		20.7		(11.1)		—
零件	(3.7)		1.8		(7.3)		1.8
外币	0.6		(5.0)		7.4		(1.8)
其他	49.3		54.4		(4.6)		(0.5)
Bolzoni收入	(46.0)
消除	52.5
2025	$	3,769.3	$	2,815.9	$	569.9	$	183.5

截至2025年12月31日止年度，营收减少至37.693亿美元，降幅为12.5%，而2024年为43.082亿美元。减少的主要原因是单位数量下降，主要是在美洲和欧洲、中东和非洲。该公司认为，升降车市场继续反映出持续的经济不确定性，这抑制了过去几个季度的客户预订活动。这一减少部分被其他收入的增加所抵消，包括车队服务收入的改善以及公司为帮助抵消更高的成本而采取的定价行动，主要是在美洲。

与2024年相比，美洲的卡车销量有所下降，尤其是价值更高的核心平衡重卡车。该公司认为，客户正在推迟购买，以应对较低的利用率以及在应对持续的经济不确定性时不断努力保持现金。与2024年相比，2025年欧洲、中东和非洲地区的收入有所下降，这主要是由于更高价值的核心平衡重卡车的销量下降，这反映出市场转向更低强度的卡车，尤其是在平衡重卡车标准或价值配置范围内，导致传统车型的出货量下降。

截至2025年12月31日止年度，Bolzoni收入较2024年减少，主要是由于单位数量减少。

下表列出2025年营业利润（亏损）与2024年相比变动的构成部分：


	营业利润（亏损）
			升降车
	HY		美洲		欧洲、中东和非洲		JAPIC
2024	$	244.8	$	277.1	$	(11.4)	$	(30.0)
2025年增加（减少）数来自：
升降车毛利及抵销	(256.7)		(200.4)		(54.0)		(4.0)
升降机销售、一般和管理费用	15.5		13.1		1.3		1.1
重组和减值费用	(16.9)		(21.5)		(2.1)		6.7
博尔佐尼行动	(8.8)
2025	$	(22.1)	$	68.3	$	(66.2)	$	(26.2)

截至2025年12月31日止年度，公司确认营业亏损2210万美元，而2024年营业利润为2.448亿美元。

与2024年相比，2025年的升降机卡车营业利润下降主要是由于毛利润下降，主要是由于产量下降、各种关税相关成本约1亿美元的不利影响，以及与产量下降相关的间接费用吸收率下降。参考附注21，随后的事件，了解更多信息.此外，公司确认了3840万美元的重组和减值费用，这些费用与公司在2025年第四季度启动的全球劳动力削减以及在2025年第二季度启动的Nuvera战略调整相关，而2024年为优化公司的制造足迹确认了2260万美元。见附注19，重组和减值费用，以公司合并财务报表作进一步讨论。营业利润的减少被销售、一般和管理费用的减少部分抵消，这主要是由于与员工相关的费用减少，包括激励薪酬费用减少以及Nuvera战略调整带来的节省。

与2024年相比，2025年美洲地区的营业利润减少了2.088亿美元，这主要是由于毛利润下降，主要是由于产量下降、各种关税相关成本约1亿美元的不利影响，以及与产量下降相关的间接费用吸收率下降。此外，美洲确认了2880万美元的重组和减值费用，这些费用与2025年第四季度启动的全球劳动力削减和2025年第二季度启动的Nuvera战略调整相关，以及2024年用于公司制造足迹优化计划的730万美元。营业利润的减少被销售、一般和管理费用的减少部分抵消，这主要是由于与员工相关的费用减少，包括激励薪酬费用减少以及Nuvera战略调整带来的节省。

与2024年的1140万美元相比，2025年欧洲、中东和非洲地区的运营亏损增加至6620万美元，这主要是由于部分由于市场转向更轻、价格更低的卡车车型以及不利的定价导致单位销量下降。此外，与较低的生产量、较高的材料和运费成本以及增加的重组费用相关的制造效率低下也是导致经营亏损增加的原因。

JAPIC2025年的运营亏损为2620万美元，而2024年为3000万美元。这一变化主要是由于销售、一般和管理费用以及重组和减值费用减少，部分被不利的外汇、更高的材料和运费成本以及更低的单位数量导致的毛利润下降所抵消。

Bolzoni确认的营业利润为30万美元，而2024年同期为910万美元。这一下降主要是由于较低的单位产量以及与较低的产量相关的较低的间接费用吸收率。此外，由于与员工相关的成本增加，销售一般和管理费用更高。

截至2025年12月31日止年度，公司确认归属于股东的净亏损为6010万美元，而2024年归属于股东的净利润为1.423亿美元。如上文所述，下降的原因是营业利润下降。

流动性和资本资源

现金流

下表详细列出截至12月31日止年度的现金流量变化：


	2025		2024		改变
经营活动：
净收入（亏损）	$	(58.0)	$	144.2	$	(202.2)
折旧及摊销	45.8		47.6		(1.8)
来自未合并附属公司的股息	8.0		4.4		3.6
股票补偿	7.5		23.6		(16.1)

重组和减值费用	38.4		22.6		15.8
其他经营活动	17.2		26.0		(8.8)
资产和负债变动
应收账款	25.3		(14.2)		39.5
库存	156.6		35.3		121.3
应付账款和其他负债	(158.7)		(121.6)		(37.1)
其他流动资产	4.0		2.8		1.2
经营活动所产生的现金净额	86.1		170.7		(84.6)
投资活动：
不动产、厂房和设备支出	(62.5)		(47.8)		(14.7)
其他投资活动	(0.2)		0.2		(0.4)


用于投资活动的现金净额	(62.7)		(47.6)		(15.1)
筹资活动前现金流	$	23.4	$	123.1	$	(99.7)

截至2025年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额较2024年同期减少8460万美元。这一减少主要是由于与2024年的净收入相比，2025年的净亏损，以及主要由于与员工相关的付款增加和应付账款减少，其他负债中的现金使用增加。这部分被库存水平下降所抵消，这主要是由于库存效率和与较低的预计出货量保持一致，与2024年相比，这足以抵消2025年期间货币和关税的不利影响。此外，应收账款减少主要是由于收入减少。

与2024年相比，2025年用于投资活动的现金净额的变化主要是由于2025年的资本支出增加。


	2025		2024		改变
融资活动：
长期债务和循环信贷协议净增加（减少）额	$	32.5	$	(60.8)	$	93.3
支付的现金股利	(25.4)		(24.0)		(1.4)
购买库存股票	(4.5)		(14.0)		9.5
其他	(3.4)		(1.3)		(2.1)
用于筹资活动的现金净额	$	(0.8)	$	(100.1)	$	99.3

用于筹资活动的现金净额变化主要是由于2025年公司循环信贷额度下的借款净额与2024年的净偿还额相比。

融资活动

2025年期间，公司就3亿美元的有担保浮动利率循环信贷融资（“融资”）签订了经修订和重述的协议。该融资包括初始金额为2.10亿美元的国内循环信贷融资和初始金额为9000万美元的外国循环信贷融资。该融资机制将于2030年6月24日到期。该融资取代了该公司之前的循环信贷融资，后者定于2026年6月到期。该融资可在融资期限内最多增加4亿美元，最低增量为1000万美元，但须经贷款人批准。

融资项下的债务一般由融资项下借款人和担保人的营运资金资产的第一优先留置权担保，其中包括但不限于现金和现金等价物、应收账款和存货，以及由知识产权组成的股本、固定装置和一般无形资产的当前和未来份额的第二优先留置权。截至2025年12月31日，该融资下作为抵押品持有的资产的大约账面价值为11亿美元。

该融资包括限制性契约，除其他外，这些契约限制公司的额外借款和投资，但须遵守融资中规定的某些门槛。该融资限制公司可能支付的股息和其他限制性付款的支付，除非满足融资中规定的某些总超额可用性和/或固定费用覆盖率阈值。该融资还要求公司在总超额可用性低于融资中定义的总借款基数的10%和2000万美元中的较大者时实现最低固定费用覆盖率。于2025年12月31日，公司已遵守融资中的契诺。

截至2025年12月31日，融资机制的主要条款如下：


	设施
美国借贷能力	$	210.0
非美国借贷能力	90.0
优秀	103.3
可用性限制	4.6
可用性	$	192.1

	设施
协议中定义的适用保证金
美国基准利率贷款	0.25%至0.75%
SOFR、EURIBOR和非美国基准利率贷款	1.25%至1.75%
适用的保证金，适用于未偿金额
美国基准利率贷款	0.50%
SOFR贷款	1.50%
非美国基准利率贷款	1.50%
适用利率，适用于未偿金额
美国基准利率	7.25%
SOFR	5.30%

设施费用，未使用承诺每年	0.25%

该公司还有一笔2.25亿美元的定期贷款（“定期贷款”），将于2028年5月到期。定期贷款要求在2021年9月30日开始的每年3月、6月、9月和12月的最后一天按季度支付本金，金额相当于60万美元，最终本金偿还将于2028年5月到期。在某些情况下，公司还可能被要求按照定期贷款的规定进行强制性提前还款。

定期贷款项下的义务一般由股本、美国重大不动产、固定装置和由知识产权组成的一般无形资产的现有和未来份额的第一优先留置权和定期贷款借款人和担保人的美国营运资本资产的第二优先留置权担保，其中包括但不限于现金和现金等价物、应收账款和存货。截至2025年12月31日，根据定期贷款作为抵押品持有的资产的大约账面价值为8亿美元。

此外，定期贷款包括限制性契约，除其他外，这些契约限制公司的额外借款和投资，但须遵守定期贷款中的规定。定期贷款限制公司在任何财政年度可能支付的股息和其他限制性付款的支付，除非定期贷款中定义的综合总净杠杆比率在支付时不超过2.50至1.00。于2025年12月31日，公司遵守定期贷款的契诺。

截至2025年12月31日，定期贷款的主要条款如下：


	定期贷款
优秀	$	214.9
贴现和未摊销的递延融资费用	1.8
未偿净额	$	213.1
协议中定义的适用保证金
美国基准利率贷款	2.50%
SOFR	3.50%
SOFR调整，如协议中所定义	0.11%
SOFR地板	0.50%
适用利率，适用于未偿金额	7.33%

截至2025年12月31日，该公司有不包括融资租赁的其他未偿债务，约为1.507亿美元，循环信贷额度为630万美元。除了该融资下的超额可用资金1.921亿美元外，该公司还有与其他非美国循环信贷协议相关的剩余可用资金5430万美元。

公司相信，手头现金、融资、其他可用信贷额度和经营现金流的可用资金将提供充足的流动性，以满足其在未来十二个月和其后可预见的未来的经营需求和承诺。

合同义务、或有负债和承诺

下表汇总了截至2025年12月31日公司来自合同义务的重大现金需求：


	按期间分列的应付款项
合同义务	合计		2026		2027		2028		2029		2030		此后
定期贷款	$	214.9	$	2.3	$	2.2	$	210.4	$	—	$	—	$	—
定期贷款的可变利息支付	39.0		15.8		15.5		7.7		—		—		—
循环信贷协议	109.6		109.6		—		—		—		—		—
循环信贷协议的可变利息支付	4.8		3.2		1.5		0.1		—		—		—
其他债务	150.7		123.2		27.5		—		—		—		—
其他债务的可变利息支付	4.0		2.8		1.2		—		—		—		—
融资租赁义务包括本金和利息	22.8		9.4		7.4		4.1		1.3		0.2		0.4
经营租赁	201.0		26.9		25.5		23.9		18.8		14.3		91.6

采购和其他义务	662.2		650.2		5.1		4.4		2.5		—		—
合同现金债务总额	$	1,409.0	$	943.4	$	85.9	$	250.6	$	22.6	$	14.5	$	92.0

这些重大合同义务的主要融资来源预计是内部产生的资金和银行融资。

管理融资的协议、定期贷款、其他债务协议以及运营和资本租赁协议中定义的违约事件可能会导致付款时间表的加速。根据这些协议，没有发生或预计会发生此类违约事件。

采购和其他义务主要用于应付账款、未结采购订单和应计工资和奖励补偿。

此外，该公司还有追索和回购义务，截至2025年12月31日，最高未贴现潜在负债为1.345亿美元。追索及回购责任主要指公司为支持公司客户与第三方财务公司就客户向公司购买升降车而订立的融资协议而承担的或有负债。对于这些交易，公司或第三方财务公司保留完善的升降车担保权益，这样，如果公司根据追索权和回购义务条款承担责任，公司将占有该升降车。通常，这些承诺是在客户违约的情况下按要求到期的。担保权益通常预期等于或超过承诺金额。如果公司将因这些承诺而被要求提供资金，公司

相信其完善的担保权益的价值和现有信贷额度下可用的金额足以在可预见的未来履行这些承诺。

随着现有安排下的义务到期以及在正常业务过程中产生新的义务，追索权或回购义务的金额会随着时间而变化。根据追索权或回购义务条款预计的损失在2025年12月31日并不重大，已在本年度报告其他地方的10-K表格中包含的合并财务报表中为此类损失计提了准备金。另见下文“关联方交易”。

资本支出

下表汇总了实际和计划的资本支出：


	计划2026年	实际2025年		2024年实际
升降车业务	$ 45-55	$	54.3	$	40.9
博尔佐尼	10-20	8.2		6.9
	$ 55-75	$	62.5	$	47.8

2026年的计划支出主要用于投资模块化开发和对公司正在进行的转型至关重要的关键资本设备，从而能够在先进产品开发、制造效率和信息技术改进方面取得进展。2026年资本支出的最终水平取决于生产改善的速度。公司将密切监测全年的支出情况，并可能随着生产水平和市场份额按预期改善而加快投资。这些资本支出的主要融资来源预计将是内部产生的资金和银行融资。

资本Structure


	12月31日
	2025			2024			改变
现金及现金等价物	$	123.2		$	96.6		$	26.6
其他净有形资产	775.5			750.5			25.0
无形资产	32.3			33.1			(0.8)
商誉	55.7			54.6			1.1
净资产	986.7			934.8			51.9
总债务	(494.3)			(440.7)			(53.6)
临时和永久股权总额	$	492.4		$	494.1		$	(1.7)
债务与总资本比率	50		%	47		%	3		%

关联交易

见附注18，债务和股权投资及关联交易，转至本年度报告中的合并财务报表表格10-K，以进一步讨论关联交易。

展望

公司的2026年展望基于一系列关键假设，其中包括关税的预期影响和相关缓解措施，以抵消其对公司的影响。价格上涨、通过调整全球产品采购来降低成本、供应链增强和成本优化计划等主动措施预计将部分抵消与关税相关的费用增加。前景的关键假设包括：

•美国自2025年11月10日起实施的关税，其中中国关税为10%，以此为基准，

•纳入钢铁和钢铁衍生品的第232条关税，

•现行301条款对升降车零部件的关税豁免未延长至2026年11月10日之后，

•不会在全球范围内增加额外关税，

•基于预订趋势、积压水平和市场数据的公司需求预测，以及

•成功实施上述公司积极主动的举措。

2026年2月，美国最高法院（“The Court”）发布裁决，认为根据《国际紧急经济权力法》（“IEEPA”）征收的关税不是合法授权的。法院仅就IEEPA关税作出裁决，并未使任何其他关税无效，法院也没有说明美国政府是否或如何发放IEEPA关税退款。如果美国政府最终被要求发放退款，这一过程可能需要数月或数年时间。

尽管裁决已经发布，但其对贸易政策和相关行政行动的影响仍不确定。一些与关税相关的事项继续受到挑战，这些事项可能会影响继续使用某些关税以及计算关税成本或潜在回收的方式。不利裁决，或取代或实施新的关税或贸易限制，可能对市场需求、收入、盈利能力和流动性产生重大不利影响。

该公司的财务前景继续受到美国关税政策的显着影响，该政策一直在增加成本，抑制产品需求，并降低整体财务业绩。尽管该公司采取了积极主动的行动来减轻这些影响，但关税仍然是，并且预计将继续是一项重大的财务挑战。围绕未来关税政策的持续不确定性增加了预计将持续到2026年的进一步波动。在这种环境下，公司仍然专注于严格的成本管理，在定价和费用之间保持适当的平衡，并推进一系列广泛的产品举措，旨在应对市场向更轻、价格更低的卡车的转变。管理层致力于在这些条件下引导公司，同时将业务定位于长期盈利增长。

升降车市场及需求展望

与上一年相比，2025年第四季度所有地理区域和类别的举重车市场总量都出现了收缩。然而，北美地区在2025年第三季度出现了增长，这导致该公司的预订活动增加。

对于世界其他地区，吊车市场总量与上一季度相比有所收缩。这反映了在经济持续不确定的情况下，客户采取了更加谨慎的态度。该公司认为，许多客户正在推迟资本支出，导致延迟购买决定和吊车订单活动持续疲软，特别是在更高占空比的应用中。

2025年第四季度预订量的积极趋势反映出客户行为发生了有意义的转变，活动从没有后续行动的高报价水平转向更果断的购买行动。再加上在资本支出长期推迟后，更换老化设备的需求日益增长，这些事态发展可能预示着需求增强的早期迹象，尤其是在美洲。尽管总体情况仍然谨慎，但这一势头是进入2026年的需求环境的建设性指标。

截至2025年第四季度末，该公司的积压订单总额为12.8亿美元，反映出出货量超过了新的预订量，尤其是在欧洲、中东和非洲地区。该公司认为，由于客户订单持续延迟，以及更广泛的行业转向更轻、价格更低的卡车车型，欧洲、中东和非洲地区的反弹速度较慢，该公司最近才开始在这一领域提供有竞争力的产品。积压订单的环比下降主要是由于卡车销量下降，但部分被与材料和零部件成本增加相关的卡车平均售价上涨所抵消。不利的货币走势进一步降低了积压订单的换算价值，放大了单位数量下降的影响，并降低了剩余订单的实际经济价值。

展望未来，在客户资本投资逐渐正常化的支持下，公司预计到2026年预订量将继续改善。随着新订单走强，预订量开始超过出货量，由此导致的向更正常化的三到四个月水平的积压增长预计将在推动全年产量增加方面发挥核心作用。重建积压订单将使公司能够从受制于较低订单量的生产计划过渡到更平衡、更高效的运营节奏，从而更好地支持制造利用率、库存纪律和供应链调整。尽管需求信号喜忧参半，值得对近期前景持审慎态度，但该公司预计，2026年第一季度将代表本轮周期的低谷，预计生产和出货量将随着市场状况在今年剩余时间内稳步改善。

业务举措和降低成本方案

该公司通过调整其生产足迹和组织结构以适应不断变化的市场需求，继续优先考虑运营效率。为加强其跨越市场周期的竞争地位和持续盈利能力，公司启动了一套方案，包括Nuvera战略调整、全面重组方案和长期制造足迹优化。这些行动旨在降低公司的盈亏平衡点，并支持长期财务韧性。

Nuvera的战略调整于2025年第二季度执行，并立即产生了效益，在将资源重新部署到更高增长领域的同时，今年节省了1500万美元的成本。

在这一势头的基础上，该公司于2025年第四季度启动了一项重组计划，包括从2026年开始的目标年度成本削减40至4500万美元。此次重组将及时降低成本与战略和结构变化相结合，预计这些变化将解决当前的市场压力，并将公司未来增长定位为更精简、更灵活的组织。

专注于优化公司制造足迹的运营改善项目于2024年底开始，并以有节制的速度进行，2025年花费了400万美元。预计这些举措将在2026年和2027年分别产生10 – 1200万美元和3 – 600万美元的额外费用。由于过渡期间的生产量较低，最初的

预计2026年实现的效益微乎其微。到2027年，这些努力带来的预期收益预计将达到20 – 3000万美元。然而，预计全年年化收入和现金收益为30-4000万美元，预计要到2028年这些计划完全实施时才能实现。

该公司的全面成本削减战略在即时行动与长期举措之间取得平衡，推动运营效率和组织敏捷性，同时保持对关键战略计划的投资。因此，该公司认为，它有能力实现显着节省，支持可持续增长并增强财务弹性。

•Nuvera战略调整：在2025年实现了1500万美元的成本节约。

•重组计划：从2026年第一季度开始，目标是每年节省40 – 4500万美元。

•制造足迹优化：预计2027年节省20 – 3000万美元，2028年全面实施，年化收益30 – 4000万美元。

•与2025年初相比，从2028年开始，预计总的经常性年度节省将达到85 – 1亿美元。

预计成本节约是在预计运营费用增加之前说明的，预计运营费用将与通货膨胀保持一致。

升降车业务

2025年，公司在具有挑战性的宏观经济环境中运营，其特点是高关税成本、行业需求疲软、客户支出谨慎。这些情况一直持续到2026年初；然而，该公司预计，随着时间的推移，经济不确定性和融资成本上升将逐渐缓解。在整个2025年，许多客户，特别是那些在交货期非常长的情况下仍在接收订单的卡车的客户，推迟了资本投资并延长了设备生命周期，导致订单量减少。该公司现在认为，这些客户正在接近其典型的设备更换周期。此外，随着车队继续老化和维护费用上升，升级设备的经济理由变得更加令人信服。这些趋势共同支持了对潜在的替代驱动需求逐渐加强的预期。

尽管2025年报价活动持续强劲，但由于客户推迟了购买决定，订单转化在这一年的大部分时间里滞后。这一动态在2025年第四季度开始发生转变，当时客户更频繁地将报价转化为实盘订单，促成了先前提到的预订趋势有所改善。由于订单通过固定的生产计划流动，而收入通常在发货时确认，订单到生产周期在预订、制造和交付之间产生了固有的时间差距。

管理层预计，2026年第一季度将代表当前周期的低谷，反映出2025年早些时候预订水平下降的影响。随着预订量继续加强和积压重建，预计生产和出货量将在2026年剩余时间内逐步改善。该公司预计，这将导致运营节奏更加正常化，并提高制造效率。预计2026年出货量的适度改善将导致收入同比略高，预计2026年下半年的出货量将高于上半年。

然而，由于更轻、价格更低的车型越来越普遍，预计短期内利润率仍将承压。这些产品通常价格较低，并由外国竞争对手积极提供，尤其是在南美和欧洲，这些产品已将需求从传统的、利润率更高的产品转移开。这一趋势降低了传统机型的出货量，并拖累了产品的总利润率。虽然该公司新推出了为这些更轻、价格更低的细分市场设计的车型，但竞争对手已经占有一席之地。因此，在这些新产品获得市场牵引力之前，预计利润率压力将持续存在。随着时间的推移，随着市场条件正常化，该公司扩大的模块化和可扩展产品组合旨在加强竞争力并支持利润率恢复。

中国零部件、钢铁和其他进口产品的预测关税成本预计将与2025年第四季度的水平大体保持一致。这些成本可能会根据美国未来关税政策的变化而产生潜在的波动。公司预计关税将继续影响公司的成本结构和客户购买行为。为减轻这些影响，该公司实施了一系列定价、采购和产品成本举措。随着2025年期间实施的措施的全部效果实现，这些行动的好处预计将从2026年第二季度开始增加。鉴于2025年初的关税水平相对较低，2026年第一季度的同比关税比较将是不利的，但预计全年将放缓。尽管预期关税回收有所改善，但该公司预计不会完全抵消所有与关税相关的费用。

此外，预计正在进行的运营和降低成本举措将使固定制造和运营费用同比有所改善。结合出货量的预期增长，这些举措预计将提高制造效率，并支持2026年营业利润的显着改善，即使产品组合的利润率较低。公司将继续致力于严格的运营执行、积极主动的成本管理以及利用与不断变化的市场条件相一致的机会，以进一步加强其竞争地位。

博尔佐尼

预计博尔佐尼将在2026年实现适度的盈利能力改善。尽管由于计划逐步淘汰供应给升降机卡车业务的某些遗留部件，收入可能略有下降，但预计转向更高利润率的附件产品和更好的工厂利用率将支持利润率扩张。管理层继续专注于优化组合和加强全球设施的运营纪律。

合并

过去几年建立的财务纪律加强了公司驾驭充满挑战的市场条件和交付更稳定业绩的能力。该公司继续将整个营业周期的营业利润率目标定为7%，但持续的市场不确定性对预订量和收入造成了压力，关税大幅增加了成本。因此，预计近期业绩仍将远低于这一长期目标。由于升降车市场需求仍然低迷，公司正在采取有意识的措施，通过严格的成本管理和运营纪律来减轻近期的财务影响。从较长期来看，管理层仍然专注于通过降低固定成本、提高收入持久性和推进支持盈利份额增长的创新产品来增强经济衰退期间的韧性。

在综合基础上，该公司预计2026年的营业利润将适中。由于2025年预订量和积压减少后发货量下降，预计上半年将出现小幅亏损。随着预订活动的加强和积压订单的恢复，该公司预计2026年下半年的收入将强劲增长。预计更高利润率的增长举措也将对我们在2026年后期的经营业绩产生积极影响。加上出货量增加、持续的成本削减和运营效率举措，预计这些因素将推动营业利润的显着改善。今年下半年的这些积极发展应该足以抵消年初的亏损，从而改善全年财务业绩。

公司还继续致力于产生强劲的经营现金流，并以提高长期价值的方式分配资本。为支持这些目标，管理层正在执行有针对性的举措，以提高营运资金效率，特别注意使生产和营运资金做法与产出减少的时期保持一致。该公司预计，这些举措将在2026年上半年取得有意义的进展。随着今年晚些时候产量增加，重点将从保存营运资金转向支持增长，同时保持在当前低迷时期建立的库存和生产纪律。这些努力，加上持续的成本优化，预计将在净收入改善的支持下，推动来自运营的稳健现金流。

对模块化开发和关键资本设备的投资仍然是公司正在进行的转型的核心，从而能够在先进产品开发、制造效率和信息技术改进方面取得进展。2026年的资本支出预计在55 – 7500万美元之间，最终水平取决于生产改进的速度。管理层将密切监测全年支出情况，随着生产水平和市场份额按预期改善，可能会加快投资。随着公司持续产生现金，它将维持其纪律严明的资本分配框架，降低杠杆，寻求战略投资以支持盈利增长，并为股东带来强劲的长期回报。

长期目标

该公司的愿景是改变世界将材料从港口运到国内的方式。它通过两个客户承诺努力做到这一点：第一，提供最优的客户解决方案，第二，提供卓越的客户关怀。公司专注于执行既定的战略举措和重点项目，以转变公司的核心升降车业务，同时在仓库升降车、车辆自动化、能源管理和附件业务活动中构建新的商机。这些互补性增长和盈利改善项目应有助于公司兑现这两个承诺，同时实现长期收入和营业利润增长。公司相信，随着时间的推移，其重点项目将有助于提升升降车和附件业务的可持续竞争优势。

近期发布会计准则

有关最近发布的会计准则的信息，请参阅附注2，重要会计政策，至本年度报告表格10-K中的合并财务报表。

外币的影响

该公司在国际上经营，并进行以外币计价的交易。因此，公司受制于汇率变动产生的可变性。外汇波动对收入、营业利润和净利润的影响在前面的经营业绩讨论中讨论。该公司使用外币衍生品合约的情况在本10-K表的第7a项“关于市场风险的定量和定性披露”中进行了讨论。

前瞻性陈述

“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”以及本年度报告中贯穿10-K表格其他地方的非历史事实的陈述属于1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述受到某些风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与所呈现的结果存在重大差异。请读者注意不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本年度报告的10-K表格日期发表。公司不承担公开修改这些前瞻性陈述以反映本报告日期之后出现的事件或情况的义务。可能导致计划、行动和结果与当前预期存在重大差异的因素包括但不限于：（1）交付延迟和其他供应链中断，或由于通货膨胀或其他原因导致的成本增加，包括材料、关键部件和运输成本和短缺，对原材料或来源产品和劳动力征收关税的影响，或优质供应商或运输商的变化或无法获得，包括上述风险对公司流动性的影响，（2）贸易壁垒增加和国际贸易限制导致的影响，包括由于先前宣布的、可能是新的美国贸易政策和关税的变化以及公司开展业务的其他国家征收的报复性或其他关税，（3）制造和交付时间表的延迟，（4）全球范围内对升降车、附件和相关零部件和服务的需求减少，包括升降车行业需求的任何周期性减少，（5）客户对定价的接受，（6）客户对新产品的接受程度、成本的变化或新产品开发的延迟，（7）公司及其经销商的能力，供应商和最终用户获得信贷，或以合理的利率获得融资，或根本无法获得融资，这是由于利率波动和当前的经济和市场状况，包括通货膨胀，（8）地缘政治和立法发展对全球业务的不利影响，包括但不限于签订新的贸易协定和征收关税和/或经济制裁，包括可能影响公司从中国进口的《维吾尔强迫劳动预防法》（“UFLPA”），以及武装冲突，包括俄罗斯/乌克兰冲突、以色列和加沙冲突和/或红海冲突，及其区域影响，（9）公司经营和/或销售产品的国家的汇率波动、利率波动和货币政策以及监管环境的其他变化，（10）在全球范围内实施的成本削减计划的有效性，包括成功实施采购和采购举措以及重组计划，（11）与能源解决方案计划相关的产品和技术的成功商业化，（12）公司开展业务的国家的政治和经济不确定性，以及从这些国家撤出的任何影响，（13）主要经销商、零售客户或供应商破产或丧失，（14）通过、竞争对手提供的更优惠的产品定价或更短的交货时间推出新产品，（15）产品责任或其他诉讼、保修索赔或产品退货，（16）联邦、州和其他法规规定的变更，包括税收、健康、安全或环境立法，（17）吸引、留住和替换劳动力和行政雇员的能力，（18）自然灾害、公共卫生危机、政治危机或其他灾难性事件造成的中断，（19）保护公司信息技术基础设施免受服务中断、数据损坏、基于网络的攻击或网络破坏的能力。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

利率风险

公司已订立若干融资安排，要求按浮动利率支付利息。因此，公司的财务业绩受制于市场利率的变动。公司已订立利率互换协议，以减少市场利率变动的风险。本公司并无为交易目的订立利率互换协议。利率互换协议的条款要求公司收取浮动利率并支付固定利率。见附注8，金融工具和衍生金融工具，至本年度报告表格10-K中的合并财务报表。

为进行风险分析，公司采用敏感性分析计量对利率变动敏感的金融工具的公允价值潜在损失。公司假设公允价值损失要么是资产减少，要么是负债增加。公司利率互换协议的公允价值为2025年12月31日的净资产380万美元。假设利率下降10%将导致利率互换协议的公允价值下降，资产将减少约0.8百万美元。

外币汇率风险

该公司在国际上经营，并进行以外币计价的交易。因此，公司的财务业绩受制于汇率变动产生的可变性。公司使用远期外币兑换合约来部分降低与以外币计价的交易相关的风险，而不是用于交易目的。这些合同一般在36个月内到期，并要求公司按照合同开始时商定的汇率购买或出售欧元、日元、美元、人民币、英镑、瑞典克朗、墨西哥比索和澳元作为其功能货币。这些合同的公允价值为净资产180万美元

2025年12月31日。见附注8，金融工具和衍生金融工具，到本年度报告10-K表格中的合并财务报表。

为进行风险分析，公司采用敏感性分析计量对外币汇率变动敏感的金融工具的公允价值潜在损失。公司假设公允价值损失要么是资产减少，要么是负债增加。假设美元在2025年12月31日较其他外币贬值10%，则主要代表远期外币兑换合约的对外币敏感的金融工具负债的公允价值将较2025年12月31日的公允价值增加2130万美元。需要注意的是，本敏感性分析中显示的公允价值变动将在一定程度上被相关应收账款和应付账款重估的变动所抵消。

项目8。财务报表和补充数据

第8项所要求的信息载于本年度报告第IV部分所载的财务报表和补充数据中的10-K表格，特此通过引用此类信息并入本文。

项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

截至2025年12月31日的三年期间，与会计师在会计和财务披露方面没有分歧。

项目9a.控制和程序

评估披露控制和程序：在包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，对截至本报告涵盖期间结束时公司披露控制和程序的有效性进行了评估。根据这一评估，这些管理人员得出的结论是，公司的披露控制和程序是有效的。

管理层关于财务报告内部控制的报告：管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，公司根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制——综合框架》中的框架对财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据《内部控制—综合框架》框架下的这一评价，管理层得出结论，截至2025年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。公司财务报告内部控制的有效性已由独立注册公共会计师事务所Ernst & Young，LLP审计，如其报告所述，该报告包含在本年度报告第15项的10-K表格中，并以引用方式并入本文。

内部控制的变化：2025年第四季度，公司财务报告内部控制未发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

项目9b.其他信息

没有任何公司董事或高级职员（定义见根据1934年《证券交易法》颁布的规则16a-1（f））通过，修改，或终止 a规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排（每个术语在S-K条例第408项中定义）在公司截至2025年12月31日的财政季度。

项目9c.关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理

第III部分第10项要求的信息将包含在2026年代理声明中，该信息通过引用并入本文。

根据S-K条例第401项的指示，有关公司执行官的信息作为第I部第4A项包含在本年度报告的10-K表格中。

公司已采纳适用于所有公司人员的道德守则，包括首席执行官、首席财务官、首席会计官和控制人，或履行类似职能的其他人员。这份名为“企业行为准则”的道德准则发布在公司网站www.hyster-yale.com的“企业责任和道德规范”下。公司董事或执行人员的公司行为准则的修订和豁免（如有）将在公司网站或表格8-K的当前报告中披露。

公司网站上的信息不以引用方式并入本年度报告的10-K表格，也不构成其中的一部分。

公司已采纳关于董事、高级职员、员工以及公司购买、出售和以其他方式处置我们证券的内幕交易政策。该政策合理设计，旨在促进遵守适用于公司的内幕交易法律、法规、规章和上市标准。公司的内幕交易政策副本已作为公司于2025年2月25日提交的10-K表格年度报告的附件 19.1。

项目11。行政赔偿

第III部分第11项要求的信息将包含在2026年代理声明中，该信息通过引用并入本文。

项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项

第III部分第12项要求的信息将包含在2026年代理声明中，该信息通过引用并入本文。

股权补偿方案信息

下表列出截至2025年12月31日有关我们授权发行权益证券的薪酬计划（包括个人薪酬安排）的信息，汇总如下：

计划类别

待行使未行使期权、认股权证及权利时将予发行的证券数目

未行使期权、认股权证及权利的加权-平均行使价

股权补偿计划下剩余可供未来发行的证券数量（不含（a）栏反映的证券）

A类股：

(a)

(b)

（c）

证券持有人批准的股权补偿方案

—

不适用

834,422

未获证券持有人批准的股权补偿方案

—

不适用

—

合计

—

不适用

834,422

B类股：

证券持有人批准的股权补偿方案

—

不适用

—

未获证券持有人批准的股权补偿方案

—

不适用

—

合计

—

不适用

—

项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性

第III部分第13项要求的信息将包含在2026年代理声明中，该信息通过引用并入本文。

项目14。首席会计师费用和服务

第III部分第14项要求的信息将包含在2026年代理声明中，该信息通过引用并入本文。

第四部分

项目15。展览和财务报表时间表

（a）（1）对第15（a）（1）项的回应载于本年度报告第F-1页的表格10-K。

（a）（3）展品清单——见第页开始的展品索引33表格10-K上的本年度报告。

（b）对项目15（b）的答复从第页开始列出33表格10-K上的本年度报告。

展览指数

（三）公司章程和章程。


3.1（i）						Hyster-Yale，Inc.的第三次修订和重述的公司注册认证通过引用公司于2024年6月5日提交的关于表格8-K的当前报告的附件 3.1（i）并入，委员会文件编号 000-54799。
3.1（二）						Hyster-Yale，Inc.的第二次修订和重述的章程通过引用附件 3.1（ii）并入公司于2024年6月5日提交的关于表格8-K的当前报告，委员会文件编号 000-54799。

（4）界定证券持有人权利的文书，包括契约。


4.1						Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）A类普通股证书的样本通过引用Hyster-Yale，Inc.于2012年6月28日在表格S-1上的注册声明（委员会文件编号：333-182388）的附件 4.1并入。
4.2						Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）B类普通股证书的样本通过引用Hyster-Yale，Inc.于2012年6月28日在表格S-1上的注册声明（委员会文件编号：333-182388）的附件 4.2并入。
4.3						证券说明通过引用附件 4.3并入公司于2020年2月25日提交的10-K表格的年度报告，委员会文件编号--54799。

（十）物资合同。


10.1						截至2012年9月28日，由参与股东（定义见其中）、Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）和存管人（定义见其中）签署的股东协议通过引用附件丨附件 10.4并入公司日期为2012年10月4日的表格8-K的当前报告，委员会文件编号1-35646。
10.2						截至2012年12月31日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及经修订的截至2012年9月28日由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间的股东协议的第一次修订，由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东通过引用公司于2013年2月19日提交的表格10-K的公司年度报告的附件 10.5，委员会文件编号 000-54799。
10.3						截至2013年1月18日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及经修订的截至2012年9月28日由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间的股东协议第二次修订，该修订的日期为2013年1月18日，由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间通过引用公司于2013年2月19日提交的表格10-K的公司年度报告的附件 10.6，委员会文件编号 000-54799。
10.4						截至2015年3月27日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及截至2012年9月28日经修订的由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间的股东协议第三次修订，由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东通过引用公司于2015年4月29日提交的表格10-Q的季度报告的附件 10.1并入，委员会文件编号 000-54799。
10.5						截至2015年12月29日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及截至2012年9月28日经修订的由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间的股东协议第四次修订，由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东通过引用附表13D声明的第4号修订提交的附件 10并入，由其中指定的报告人于2016年2月16日提交，委员会文件编号 005-87003。
10.6						截至2016年12月2日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及截至2012年9月28日经修订的由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间的股东协议第五次修订，由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东通过参考2017年2月14日提交的附表13D声明的第5次修订的丨证劵11号提交，委员会文件编号 005-38001。
10.7						截至2016年12月22日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及截至2012年9月28日经修订的由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间的股东协议第六次修订，由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东通过参考2017年2月14日提交的附表13D声明的第5号修订提交的附件 12号文件并入其中，委员会文件编号 005-38001。
10.8						截至2017年2月6日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及经修订的截至2012年9月28日由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间的股东协议第七次修订，由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东通过引用公司于2017年5月2日提交的表格10-Q上的公司季度报告的附件 10.1并入，委员会文件编号 000-54799。
10.9						截至2018年10月30日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及经修订的截至2012年9月28日由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间的股东协议第八次修订，该修订由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东通过引用公司于2019年2月26日提交的表格10-K的公司年度报告的附件 10.10并入，委员会文件编号 000-54799。
10.10						截至2019年12月5日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及截至2012年9月28日经修订的由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间的股东协议的第九次修订，由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东通过参考根据附表13D声明的第8号修订提交的附件 28，由其中指名的报告人于2020年2月13日提交，委员会文件编号 005-38001。
10.11						截至2020年12月31日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及截至2012年9月28日经修订的由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东根据股东协议签署的参与股东协议的第十次修订，由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东通过引用附表13D声明第9号修订提交的附件 30，由其中指名的报告人于2021年2月12日提交，委员会文件编号 005-38001。
10.12						截至2021年12月7日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间于2012年9月28日签署的经修订的股东协议项下的参与股东于2021年12月7日签署的《股东协议》的第十一次修订，通过引用2022年2月1日表格S-8上的公司登记声明的附件 4.15，委员会文件编号 333-262448。


10.13						截至2022年12月12日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及截至2012年9月28日经修订的由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间的股东协议第十二次修订，由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东通过参考附表13D声明第11号修订提交的附件 41，由其中指名的报告人于2023年2月14日提交，委员会文件编号 005-87003。
10.14						截至2024年2月12日，由存管人Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、其签名页上确定的新参与股东以及截至2012年9月28日经修订的由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东之间的股东协议第十三次修订，由存管人Hyster-Yale，Inc.和参与股东通过参考附表13D声明第12号修订提交的附件 43，由其中指名的报告人于2024年2月13日提交，委员会文件编号 005-87003。
10.15*						Hyster-Yale Group，Inc.高管超额退休计划（自2016年1月1日起生效）通过参考公司于2017年2月28日提交的10-K表格年度报告中的附件 10.13并入，委员会文件编号 000-54799。
10.16*						Hyster-Yale Group，Inc.高管超额退休计划（自2016年1月1日起修订和重述）的第1号修订通过引用公司日期为2020年4月30日的8-K表的当前报告的附件 10.1并入，委员会文件编号 000-54799。
10.17*						Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）2020年长期股权激励计划，通过引用公司于2020年3月31日提交的DEF 14A表格上的最终委托书的附录A并入，委员会文件编号--54799。
10.18*						Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）2020年长期股权激励计划（经修订和重述，自2024年5月8日起生效）通过参考公司于2024年5月13日提交的表格8-K的当前报告（委员会文件编号 000-54799）的方式并入附件 10.1。
10.19*						Hyster-Yale Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）补充长期股权激励计划（自分拆日期起生效）通过参考Hyster-Yale，Inc.于2012年9月13日对表格S-1的注册声明进行的第3号修订（TERM3-182388）并入。
10.20*						关于Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）补充长期股权激励计划（自分拆日期起生效）的表格授予协议（通过参考Hyster-Yale，Inc.于2012年9月13日对表格S-1的注册声明进行的第3号修订而纳入附件 10.68，委员会文件编号 333-182388。
10.21*						Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）非雇员董事股权补偿计划（经修订和重述，自2019年5月17日起生效）通过参考公司于2020年2月25日提交的10-K表格年度报告（委员会文件编号 000-54799）的方式并入附件 10.17。
10.22*						Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）非雇员董事股权补偿计划（经修订和重述，自2023年5月9日起生效）通过引用公司于2023年3月29日提交的关于附表14A的最终委托书的附录A并入本文，委员会文件编号为000-54799。
10.23*						Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）和子公司的董事费政策（自2023年1月1日起生效）通过参考公司于2023年5月2日提交的10-Q表格季度报告的附件 10.1并入，委员会文件编号 000-54799。
10.24*						Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）和子公司的董事费政策（自2024年1月1日起修订）通过参考公司于2024年5月7日提交的表格10-Q的季度报告中的附件 10.2并入，委员会文件编号 000-54799。
10.25*						Hyster-Yale，Inc.和子公司的董事费政策（自2024年1月1日起修订，自2024年8月9日起修订）通过引用公司于2024年11月5日提交的表格10-Q的季度报告的附件 10.1并入，委员会文件编号 000-54799。
10.26*						Hyster-Yale，Inc.和子公司董事费政策（自2025年1月1日起生效修订，通过参考公司于2025年5月6日提交的表格10-Q的季度报告的附件 10.1纳入，委员会文件编号 000-54799。
10.27*						Hyster-Yale Group，Inc.长期激励薪酬计划（经修订和重述自2016年1月1日起生效）通过参考公司于2017年2月28日提交的10-K表格年度报告的附件 10.24并入，委员会文件编号--54799。
10.28*						Hyster-Yale Group Inc.年度激励薪酬计划（经修订和重述，自2016年1月1日起生效）通过参考公司于2017年2月28日提交的10-K表格年度报告的附件 10.25并入，委员会文件编号--54799。
10.29*						Hyster-Yale Group，Inc.超额退休计划（经修订和重述，自2016年1月1日起生效）通过参考公司于2016年2月17日提交的10-K表格年度报告的附件 10.35并入，委员会文件编号--54799。
10.30*						Hyster-Yale Group，Inc.超额退休计划第1号修订（自2016年1月1日起修订和重述）通过引用公司于2019年2月26日提交的10-K表格年度报告的附件 10.24并入，委员会文件编号 000-54799。
10.31*						Hyster-Yale Group，Inc.高管超额退休计划的第2号修订（自2016年1月1日起修订和重述）通过引用公司日期为2021年1月21日的表格8-K的当前报告的附件 10.1并入，委员会文件编号 000-54799。
10.32*						Scott A. Minder和Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）于2022年8月1日发出的要约函通过参考公司于2022年11月1日提交的表格10-Q的季度报告的附件 10.1并入，委员会文件编号 000-54799。
10.33*						Dena R. McKee和Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）于2024年2月6日发出的要约函通过参考公司于2024年5月7日提交的表格10-Q的季度报告（委员会文件编号 000-54799）纳入了附件 10.1。
10.34*						富国银行 Financial Leasing，Inc.与Hyster-Yale Group，Inc.于2018年9月17日签订的第三次经修订和重述的合资公司和股东协议通过参考公司截至2018年9月30日止季度的10-Q表格季度报告（委员会文件编号 000-54799）中的附件 10.1并入。
10.35						对于富国银行 Financial Leasing，Inc.与Hyster-Yale Group，Inc.于2022年12月19日签订的第三次经修订和重述的合资企业和股东协议的修订，通过参考公司截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度报告（委员会文件编号 000-54799）的方式并入附件 10.30。
10.36						GE Capital Australia和National Fleet Network Pty Limited于2000年11月22日签订的A $融资协议通过引用NMHG Holding Co.于2002年5月28日在表格S-4上的注册声明（委员会文件编号 333-89248）的方式并入了附件 10.12。


10.37						由富国银行 Financial Leasing，Inc.、HYG Financial Services，Inc.和Hyster-Yale Group，Inc.于2018年9月17日签订的第二份经修订和重述的追索和赔偿协议通过参考公司截至2018年9月30日止季度的10-Q表格季度报告的委员会文件编号 000-54799纳入附件 10.2。
10.38						由Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）于2018年9月17日首次修订和重述的、有利于富国银行融资租赁公司的担保协议通过参考公司截至2018年9月30日止季度的10-Q表格季度报告委员会文件编号 000-54799的方式并入附件 10.3。
10.39						由Hyster-Yale Group，Inc.于2018年9月17日首次修订和重述的、有利于富国银行 Financial Leasing，Inc.的担保协议通过参考公司截至2018年9月30日止季度的10-Q表格季度报告（委员会文件编号 000-54799）中的附件 10.4并入。
10.40						作为美国借款人的Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、Bolzoni Auramo，Inc.和Hyster-Yale Group，Inc.（作为美国借款人）、作为荷兰借款人的Hyster-Yale Nederland B.V.、作为英国借款人的Hyster-Yale UK Limited（作为英国借款人）、不时与其相关的任何其他借款人以及不时与其相关的某些人（作为担保人）、某些金融机构（作为贷款人）、美国银行（Bank of America，N.A.）作为行政代理人和证券受托人、BOFA Securities，Inc.和CitiBank，N.A.作为联席牵头安排人和联席账簿管理人以及CitiBank，N.A.，As Syndication Agent is incorporated by reference to the company's quarterly report on Form 10-Q，filed by the company on August 3,2021，委员会文件编号 000-54799。
10.41						截至2023年5月25日，Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、Bolzoni Auramo，Inc.和Hyster-Yale Group，Inc.（作为美国借款人）、Hyster-Yale Nederland B.V.（作为荷兰借款人）和Hyster-Yale UK Limited（作为英国借款人）、不时作为担保人的某些当事人、作为贷款人的某些金融机构以及作为行政代理人和证券受托人的美国银行（Bank of America，N.A.）之间的第二次修订和重述的贷款、担保和担保协议的第一修正案，通过参考公司于8月1日提交的表格10-Q上的公司季度报告的附件 10.1，2023年，委员会文件编号 000-54799。
10.42						作为美国借款人的Hyster-Yale，Inc.和作为荷兰借款人的Hyster-yale Materials Handling, Inc.、作为荷兰借款人的Hyster-Yale Nederland B.V.和作为英国借款人的Hyster-Yale UK Limited、作为担保人不时加入的某些人、作为贷款人的某些金融机构以及作为行政代理人和证券受托人的美国银行N.A.之间于2025年6月24日签订的第三份经修订和重述的贷款、担保和担保协议通过参考公司于2025年8月5日提交的表格10-Q的公司季度报告的附件 10.1并入，委员会文件编号 000-54799。
10.43						作为借款人的Hyster-Yale Group，Inc.、作为控股公司的Hyster-Yale，Inc.（f/k/a Hyster-yale Materials Handling, Inc.）、作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）以及作为行政代理人的其他贷款方之间截至2021年5月28日经修订和重述的定期贷款信贷协议通过引用公司于2021年8月3日提交的表格10-Q上的季度报告的附件0.1并入，委员会文件编号 000-54799。
10.44						由Bank of America，N.A.作为行政代理人于2023年6月23日作出的符合变更修订通过引用公司于2023年8月1日提交的表格10-Q的季度报告的附件 10.2并入，委员会文件编号 000-54799。
10.45						KNSN Pipe & Pile Company Limited与Hyster-Yale Acquisition Holding LTD.签订的日期为2017年12月6日的股权转让协议，内容有关浙江千里马叉车有限公司。该协议通过引用公司于2018年2月27日提交的10-K表格的年度报告中的附件 10.57并入，委员会文件编号 000-54799。
10.46						Y-C HongKong Holding Co.，Limited与Hyster-Yale Acquisition Holding LTD于2021年5月26日就Hyster-Yale Maximal Forklift（Zhejiang）Co.，Ltd.签订的股权转让协议通过参考公司于2021年8月3日提交的表格10-Q的季度报告中的附件 10.3并入，委员会文件编号 000-54799。

（十九）内幕交易。


19.1						Hyster-Yale，Inc.及其子公司的内幕交易政策通过引用附件 19.1并入公司于2025年2月25日提交的10-K表格年度报告，委员会文件编号 000-54799。

（二十一）子公司。


21.1						公司下属子公司名单。

（二十三）专家和律师的同意。


23.1						安永会计师事务所的同意。

（24）授权书。


24.1						Colleen R. Batcheler的授权委托书。
24.2						James B. Bemowski的授权委托书。
24.3						John C. Butler Jr.的授权书。
24.4						Gary L. Collar的授权委托书。
24.5						Carolyn Corvi授权委托书。
24.6						Edward T. Eliopoulos的授权委托书。
24.7						John P. Jumper的授权委托书。
24.8						Dennis W. LaBarre的授权委托书。
24.9						Ann A. O'Hara的授权书。
24.10						H. Vincent Poor的授权委托书。
24.11						Alfred M. Rankin, Jr.的授权委托书
24.12						Claiborne R. Rankin授权委托书。
24.13						Britton T. Taplin的授权委托书。
24.14						David B. H. Williams的授权委托书。

（31）细则13a-14（a）/15d-14（a）认证。


31（i）						根据《交易法》规则13a-14（a）/15d-14（a）对Rajiv K. Prasad进行认证。

32						根据18 U.S.C.第1350条进行的认证，该条款根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过，由Rajiv K. Prasad签署并注明日期。

（97）与追回错误判赔有关的政策。


97.1						Hyster-Yale，Inc.补偿回拨政策通过引用附件 97.1并入公司于2024年2月27日提交的10-K表格年度报告，委员会文件编号 000-54799。


101.INS						内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。
101.SCH						内联XBRL分类法扩展架构文档。
101.CAL						内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。
101.DEF						内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。
101.LAB						内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。
101.PRE						内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。
104						封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。
*						根据表格10-K的本年度报告第15（b）项要求作为证据提交的管理合同或补偿计划或安排。

项目16。表格10-K摘要

无

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

海斯特-耶鲁公司。

签名：

/s/Dena R. McKee

德娜·麦基

副总裁、财务总监兼首席财务官（首席会计官）

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并于2026年3月3日以身份签署如下。


/s/Rajiv K. Prasad						总裁兼首席执行官（首席执行官和首席财务官）、董事
Rajiv K. Prasad




/s/Dena R. McKee						副总裁、财务总监兼首席财务官（首席会计官）
德娜·麦基

*Colleen R. Batcheler

董事

*Dennis W. LaBarre

董事

Colleen R. Batcheler

Dennis W. LaBarre

*James B. Bemowski

董事

*安·奥哈拉

董事

James B. Bemowski

安·奥哈拉

*J.C.巴特勒，JR。

董事

*H. Vincent Poor

董事

J.C.巴特勒，JR。

H. Vincent Poor

*Gary L. Collar

董事

*Alfred M. Rankin, Jr.

董事

Gary L. Collar

Alfred M. Rankin, Jr.

*Carolyn Corvi

董事

*Claiborne R. Rankin

董事

Carolyn Corvi

Claiborne R. Rankin

*Edward T. Eliopoulos

董事

*Britton T. Taplin

董事

Edward T. Eliopoulos

Britton T. Taplin

*John P. Jumper

董事

*David B. H. Williams

董事

John P. Jumper

David B. H. Williams

*Suzanne Schulze Taylor在此签署她的名字，特此代表公司上述指定和指定的每一位董事根据这些人签署并向证券交易委员会备案的授权书以表格10-K签署本年度报告。


/s/苏珊娜·舒尔兹·泰勒						2026年3月3日
Suzanne Schulze Taylor，实际律师

表格10-K的年度报告

项目8和项目15（a）（1）

财务报表和补充数据

财务报表一览表

截至2025年12月31日止年度

HYSTER-YALE，INC。

俄亥俄州克利夫兰

F-1

表格10-K

项目15（a）（1）

HYSTER-YALE，INC。和子公司

财务报表一览表

以下Hyster-Yale，Inc.及其子公司的合并财务报表以引用方式并入第8项：


独立注册会计师事务所安永会计师事务所报告—截至2025年12月31日止三个年度各			F-3
独立注册会计师事务所安永会计师事务所关于财务报告内部控制的报告—截至2025年12月31日			F-5
综合业务报表			F-6
综合全面收益表			F-7
合并资产负债表			F-8
合并现金流量表			F-9
合并权益报表			F-10
合并财务报表附注。			F-12

SEC适用会计条例中规定的所有附表，在相关指示下均无要求或不适用，因此被省略。

安永会计师事务所 [ PCAOB ID： 42 ]

F-2

独立注册会计师事务所的报告

致Hyster-Yale，Inc.的股东和董事会。

对财务报表的意见

我们审计了随附的Hyster-Yale，Inc.及其附属公司（本公司）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三个年度各年的相关合并经营、综合收益、权益和现金流量表以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。

我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，并对我们2026年3月3日的报告发表了无保留意见。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是对财务报表的本期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就

关键审计事项或与之相关的账户或披露。


商誉估值-Bolzoni
事项说明			截至2025年12月31日，公司与Bolzoni相关的商誉余额为5290万美元。如综合财务报表附注12（商誉和无形资产）所述，如果情况变化或某些事件的发生表明存在潜在减值，公司将在截至5月1日的年度和年度评估之间对商誉账面值进行减值评估。该公司在2025财年对所有材料报告单位应用了量化评估。作为量化方法的一部分，公司从市场参与者的角度和类似业务的可比市场价值出发，使用贴现现金流法估计报告单位的公允价值。

			由于在确定Bolzoni报告单位的估计公允价值时使用了估值方法，审计管理层对Bolzoni报告单位的年度商誉减值评估是复杂且具有判断力的。特别是，公允价值估计受到估值模型中使用的重要假设的影响，例如应用的贴现率和营业利润率，这些假设受到对未来市场或经济状况的预期的影响。

F-3


商誉估值-Bolzoni
我们如何在审计中处理该事项			我们获得了对公司商誉减值过程控制的理解和评估，并测试了其运营有效性，据此公司制定了重要假设，这些假设被用作年度商誉减值测试的输入。这包括对管理层审查估值模型和上述重要假设以开发前瞻性财务信息（PFI）的控制。

			为测试公司Bolzoni报告单位的估计公允价值，我们执行了审计程序，其中包括（其中包括）评估所使用的方法，并直接测试公司在其分析中使用的重要假设和基础数据，包括评估这些基础数据的完整性和准确性。我们利用内部估值专家评估所应用的公允价值方法，并评估管理层选择的贴现率的合理性。我们将管理层使用的重要假设与当前行业和经济趋势、历史业绩、同行业指导性公众公司和战略规划进行了比较。我们评估了管理层估计的历史准确性，并对重大假设进行了敏感性分析，以评估假设变化将导致的公允价值变动。此外，我们评估了合并财务报表披露的适当性。

/s/安永会计师事务所

我们自2002年起担任公司的核数师。

俄亥俄州克利夫兰

2026年3月3日

F-4

独立注册会计师事务所的报告

致Hyster-Yale，Inc.的股东和董事会。

关于财务报告内部控制的意见

我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制——综合框架》（COSO标准）中确立的标准，对Hyster-Yale，Inc.及其子公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2025年12月31日，Hyster-Yale，Inc.及其子公司（“本公司”）根据COSO标准，在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们亦按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三年期间各年的相关合并经营报表、综合收益、权益和现金流量表以及相关附注和我们日期为2026年3月3日的报告对此发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。

我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

/s/安永会计师事务所

俄亥俄州克利夫兰

2026年3月3日

F-5

HYSTER-YALE，INC。和子公司

综合业务报表


	截至12月31日止年度
	2025		2024		2023
	（单位：百万，每股数据除外）
收入	$	3,769.3	$	4,308.2	$	4,118.3
销售成本	3,136.5		3,412.7		3,332.7
毛利	632.8		895.5		785.6
营业费用
销售、一般和管理费用	616.5		628.1		576.9

重组和减值费用	38.4		22.6		—
	654.9		650.7		576.9
营业利润（亏损）	( 22.1 )		244.8		208.7
其他（收入）费用
利息支出	31.2		33.8		37.3
来自未合并附属公司的收入	( 10.4 )		( 5.5 )		( 9.8 )
其他，净额	—		( 2.5 )		0.2
	20.8		25.8		27.7
所得税前收入（亏损）	( 42.9 )		219.0		181.0
所得税拨备	15.1		74.8		52.9
净收入（亏损）	( 58.0 )		144.2		128.1
归属于非控股权益的净利润	( 0.3 )		( 0.7 )		( 0.6 )
归属于可赎回非控股权益的净利润	( 0.9 )		( 0.3 )		( 0.7 )
可赎回非控股权益的应计股息	( 0.9 )		( 0.9 )		( 0.9 )
归属于股东的净利润（亏损）	$	( 60.1 )	$	142.3	$	125.9

股东应占每股基本盈利（亏损）	$	( 3.40 )	$	8.16	$	7.35
股东应占摊薄每股盈利（亏损）	$	( 3.40 )	$	8.04	$	7.24

见合并财务报表附注。

F-6

HYSTER-YALE，INC。和子公司

综合收益表


	截至12月31日止年度
	2025		2024		2023
	（百万）
净收入（亏损）	$	( 58.0 )	$	144.2	$	128.1
其他综合收益
外币换算调整	58.0		( 43.2 )		18.7

本期现金流量套期保值活动，净额$ 0.1 2025年税收支出，净额$ 0.1 2024年税收优惠，净额$ 0.2 2023年税费	17.2		( 30.7 )		( 2.2 )
将套期保值活动重新分类为收益，净额为$ 0.1 2025年税收优惠，净额$ 0.2 2024年的税收支出和净额$ 0.1 2023年税费	( 0.9 )		27.3		30.9
本期养老金调整，净额$ 0.0 2025年税收优惠，净额$ 0.2 2024年的税收支出和净额$ 0.1 2023年税收优惠	1.6		0.5		1.5
将养老金重新分类为收益，净额$ 0.0 2025年税收优惠，净额$ 0.1 2024年的税收支出和净额$ 0.1 2023年税收优惠	3.5		3.4		3.0
综合收益	$	21.4	$	101.5	$	180.0
归属于非控制性权益的其他全面收益
归属于非控股权益的净利润	( 0.3 )		( 0.7 )		( 0.6 )
归属于可赎回非控股权益的净利润	( 0.9 )		( 0.3 )		( 0.7 )
对非控股权益的应计股息	( 0.9 )		( 0.9 )		( 0.9 )
归属于非控股权益的外币换算调整	( 0.4 )		0.2		—
股东应占综合收益	$	18.9	$	99.8	$	177.8

见合并财务报表附注。

F-7

HYSTER-YALE，INC。和子公司

合并资产负债表


	12月31日
	2025		2024
	（单位：百万，份额和每股数据除外）
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	123.2	$	96.6
应收账款，扣除备抵$ 2.3 2025年和$ 2.7 2024年	489.6		488.4
库存，净额	634.3		754.3

预付费用及其他	99.9		94.0
流动资产总额	1,347.0		1,433.3
物业、厂房及设备，净额	329.0		306.7
无形资产	32.3		33.1
商誉	55.7		54.6
递延所得税	6.8		6.7
对未合并附属公司的投资	58.2		55.5
其他非流动资产	191.6		139.3
总资产	$	2,020.6	$	2,029.2
负债和权益
流动负债
应付账款	$	396.1	$	447.8
应付账款，关联公司	5.1		7.7
循环信贷额度	109.6		54.2
短期债务和当前期限的长期债务	132.8		144.6
应计工资	100.7		105.5

递延收入	47.0		56.8
其他流动负债	210.5		241.3
流动负债合计	1,001.8		1,057.9
长期负债	251.9		241.9
自保负债	42.8		37.8

递延所得税	8.2		8.4
其他长期负债	223.5		189.1
或有事项（附注16）
负债总额	1,528.2		1,535.1
临时股权
可赎回非控制性权益	16.1		14.9
股东权益
普通股：
A类，面值$ 0.01 每股， 14,283,983 流通股（2024年- 13,962,422 流通股）	0.1		0.1
B类，面值$ 0.01 每股，可按1比1转换为A类， 3,449,811 流通股（2024年- 3,456,548 流通股）	0.1		0.1
超过面值的资本	354.7		350.9
库存股票	( 14.4 )		( 13.6 )
留存收益	289.1		374.6
累计其他综合损失	( 157.6 )		( 237.0 )
股东权益合计	472.0		475.1
非控制性权益	4.3		4.1
永久股权总额	476.3		479.2
总负债和权益	$	2,020.6	$	2,029.2

见合并财务报表附注。

F-8

HYSTER-YALE，INC。和子公司

合并现金流量表


	截至12月31日止年度
	2025		2024		2023
	（百万）
经营活动
净收入（亏损）	$	( 58.0 )	$	144.2	$	128.1
调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金：
折旧及摊销	45.8		47.6		45.1
递延融资费用摊销	1.4		1.5		1.4
递延所得税	( 1.5 )		( 8.2 )		( 1.1 )

重组和减值费用	38.4		22.6		—


股票补偿	7.5		23.6		29.3
来自未合并附属公司的股息	8.0		4.4		10.5
其他非流动负债	6.3		13.8		15.1
其他	11.0		18.9		20.7
营运资金变动：
应收账款	25.3		( 14.2 )		26.8
库存	156.6		35.3		( 4.3 )
其他流动资产	4.0		2.8		( 8.4 )
应付账款	( 79.9 )		( 55.9 )		( 81.4 )
其他负债	( 78.8 )		( 65.7 )		( 31.1 )
经营活动所产生的现金净额	86.1		170.7		150.7
投资活动
不动产、厂房和设备支出	( 62.5 )		( 47.8 )		( 35.4 )
购买非控股权益	—		—		( 3.2 )
出售资产所得款项	2.4		1.8		1.9
出售业务所得款项	—		0.6		1.1
业务收购，扣除收购的现金	( 2.6 )		( 2.2 )		—

出售投资所得款项	—		—		1.1


用于投资活动的现金净额	( 62.7 )		( 47.6 )		( 34.5 )
融资活动
长期债务增加	148.4		168.9		138.8
减少长期债务	( 171.1 )		( 198.5 )		( 161.1 )
循环信贷协议净变动	55.2		( 31.2 )		( 53.7 )
支付的现金股利	( 25.4 )		( 24.0 )		( 22.3 )
支付给非控股权益的现金股息	( 1.3 )		( 1.3 )		( 1.3 )
支付的融资费用	( 2.1 )		—		( 0.8 )
购买库存股票	( 4.5 )		( 14.0 )		—
其他	—		—		( 0.1 )
用于筹资活动的现金净额	( 0.8 )		( 100.1 )		( 100.5 )
汇率变动对现金的影响	4.0		( 5.2 )		4.1
现金及现金等价物
年度增加	26.6		17.8		19.8
年初余额	96.6		78.8		59.0
年末余额	$	123.2	$	96.6	$	78.8

见合并财务报表附注。

F-9

Hyster-yale Materials Handling, Inc.和子公司

合并权益报表


	临时股权		永久股权
													累计其他综合收益（亏损）
	可赎回非控制性权益		A类普通股		B类普通股		库存股票		超过面值的资本		留存收益		外币换算调整		现金流量套期保值递延收益（损失）		养老金调整		股东权益总额		非控制性权益		永久股权总额
			（百万）
余额，2022年12月31日	$	14.2	$	0.1	$	0.1	$	—	$	297.7	$	152.7	$	( 137.0 )	$	( 37.7 )	$	( 71.5 )	$	204.4	$	6.5	$	210.9
股票补偿	—		—		—		—		29.3		—		—		—		—		29.3		—		29.3
根据股票补偿计划发行的股票	—		—		—		0.1		( 0.1 )		—		—		—		—		—		—		—
购买库存股票	—		—		—		( 0.1 )		—		—		—		—		—		( 0.1 )		—		( 0.1 )
净收入（亏损）	0.7		—		—		—		—		125.9		—		—		—		125.9		0.6		126.5
现金分红	( 0.9 )		—		—		—		—		( 22.3 )		—		—		—		( 22.3 )		( 0.4 )		( 22.7 )
应计股息	0.9		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—
本期其他综合收益（亏损）	—		—		—		—		—		—		18.7		( 2.2 )		1.5		18.0		—		18.0
重新分类调整至净收入（亏损）	—		—		—		—		—		—		—		30.9		3.0		33.9		—		33.9

购买非控股权益	—		—		—		—		0.8		—		—		—		—		0.8		( 4.0 )		( 3.2 )
出售非控股权益	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		( 0.7 )		( 0.7 )

非控制性权益的外币换算	( 0.1 )		—		—		—		—		—		—		—		—		—		0.1		0.1
余额，2023年12月31日	$	14.8	$	0.1	$	0.1	$	—	$	327.7	$	256.3	$	( 118.3 )	$	( 9.0 )	$	( 67.0 )	$	389.9	$	2.1	$	392.0

股票补偿	—		—		—		—		23.6		—		—		—		—		23.6		—		23.6
根据股票补偿计划发行的股票	—		—		—		0.4		( 14.4 )		—		—		—		—		( 14.0 )		—		( 14.0 )
购买库存股票	—		—		—		( 14.0 )		14.0		—		—		—		—		—		—		—
净收入	0.3		—		—		—		—		142.3		—		—		—		142.3		0.7		143.0
现金分红	( 0.9 )		—		—		—		—		( 24.0 )		—		—		—		( 24.0 )		( 0.4 )		( 24.4 )
应计股息	0.9		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—
本期其他综合收益（亏损）	—		—		—		—		—		—		( 43.2 )		( 30.7 )		0.5		( 73.4 )		—		( 73.4 )
对净收入的重新分类调整	—		—		—		—		—		—		—		27.3		3.4		30.7		—		30.7

购买非控股权益	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		1.7		1.7




非控制性权益的外币换算	( 0.2 )		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—
余额，2024年12月31日	$	14.9	$	0.1	$	0.1	$	( 13.6 )	$	350.9	$	374.6	$	( 161.5 )	$	( 12.4 )	$	( 63.1 )	$	475.1	$	4.1	$	479.2

歼10

Hyster-yale Materials Handling, Inc.和子公司

合并权益报表


	临时股权		永久股权
													累计其他综合收益（亏损）
	可赎回非控制性权益		A类普通股		B类普通股		库存股票		超过面值的资本		留存收益		外币换算调整		现金流量套期保值递延收益（损失）		养老金调整		股东权益总额		非控制性权益		永久股权总额

余额，2024年12月31日	$	14.9	$	0.1	$	0.1	$	( 13.6 )	$	350.9	$	374.6	$	( 161.5 )	$	( 12.4 )	$	( 63.1 )	$	475.1	$	4.1	$	479.2

股票补偿	—		—		—		—		7.5		—		—		—		—		7.5		—		7.5
根据股票补偿计划发行的股票	—		—		—		3.7		( 8.2 )		—		—		—		—		( 4.5 )		—		( 4.5 )
购买库存股票	—		—		—		( 4.5 )		4.5		—		—		—		—		—		—		—
净收入（亏损）	0.9		—		—		—		—		( 60.1 )		—		—		—		( 60.1 )		0.3		( 59.8 )
现金分红	( 0.9 )		—		—		—		—		( 25.4 )		—		—		—		( 25.4 )		( 0.4 )		( 25.8 )
应计股息	0.9		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		—
本期其他综合收益	—		—		—		—		—		—		58.0		17.2		1.6		76.8		—		76.8
对净收入的重新分类调整	—		—		—		—		—		—		—		( 0.9 )		3.5		2.6		—		2.6

购买非控股权益	—		—		—		—		—		—		—		—		—		—		0.2		0.2




非控制性权益的外币换算	0.3		—		—		—		—		—		—		—		—		—		0.1		0.1
余额，2025年12月31日	$	16.1	$	0.1	$	0.1	$	( 14.4 )	$	354.7	$	289.1	$	( 103.5 )	$	3.9	$	( 58.0 )	$	472.0	$	4.3	$	476.3

见合并财务报表附注。

F-11

合并财务报表附注

HYSTER-YALE，INC。和子公司

（百万美元，每股数据除外）

注1 — 合并原则和业务性质

合并财务报表包括特拉华州公司Hyster-Yale，Inc.的账目，以及Hyster-Yale全资拥有的国内和国际子公司和拥有多数股权的合资企业（统称为“Hyster-Yale”或“公司”）的账目。合并后公司之间的所有公司间账户和交易在合并中予以消除。

该公司通过其全资运营子公司Hyster-yale Materials Handling, Inc.（“HYMH”）设计、设计、制造、销售和服务主要在Hyster下在全球销售的升降车、零部件、车队管理服务、技术和能源解决方案等综合产品线®，耶鲁®和Nuvera®品牌名称，主要是给独立的海斯特®和耶鲁®零售经销店。升降机卡车和零部件在美国（“美国”）、北爱尔兰、中国、荷兰、墨西哥、菲律宾、巴西、日本、意大利和越南生产。零件的销售约占 16 %, 14 %，和 15 分别占2025年、2024年和2023年报告的总收入的百分比。

公司拥有一家 90 Hyster-Yale Maximal叉车（浙江）有限公司（“Hyster-Yale Maximal”）的多数股权，该公司是一家低强度和标准升降车及专用物料搬运设备制造商。Hyster-Yale Maximal还在港口设备和崎岖地形叉车市场设计和生产专门产品。

截至2025年12月31日止年度，公司宣布对Nuvera Fuel Cells，LLC（“Nuvera”）进行战略业务重组，旨在提高近期利润并在美洲部分创建一个综合能源解决方案计划，该计划是HYMH业务的一部分。Nuvera于2025年第二季度并入HYMH。因此，公司修订了其经营分部，以反映首席经营决策者（“CODM”）管理和评估业务方式的变化。这些变化并未影响公司的合并财务报表，但确实影响了其可报告分部。前Nuvera分部的历史和当前业绩现在美洲经营分部内列报。参考注4，业务板块，以获取有关公司可报告分部的更多信息。比较上一期间的金额已重新计算，以反映分部变化。

对住友NACCO叉车有限公司（“SN”）的投资，a 50 持股百分比的合资企业，以及HYG Financial Services，Inc.（“HYGFS”），a 20 %拥有的合营企业，采用权益法核算。SN在日本、菲律宾和越南经营制造设施，公司从中采购某些部件、服务部件和升降车。住友重工业株式会社拥有SN余下的50%权益。SN的每名股东有权委任董事代表 50 SN董事会投票的百分比。与运营、制造和销售活动的政策和计划有关的所有事项都需要公司与住友重工株式会社在SN董事会投票之前达成共同协议。HYGFS是与富国银行 Financial Leasing，Inc.（“WF”）的合资企业，主要为向独立的Hyster提供金融服务而成立®和耶鲁®美国的升降车经销商和大客户。大客户客户为集中采购、地域分散经营于多个经销商属地的大客户。公司在这些股权投资的净收益或亏损中所占的百分比份额计入合并经营报表“其他（收入）费用”部分的“来自未合并关联公司的收入”。

注2 — 重要会计政策

估计数的使用：按照美国公认会计原则编制财务报表，需要管理层作出估计和判断。这些估计和判断影响在财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债（如有）的披露以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

现金及现金等价物：现金及现金等价物包括银行现金和原到期日为三个月或更短的高流动性投资。

F-12

应收账款，扣除备抵后：应收账款呆账备抵。对于因客户无法或不愿意支付所需款项而导致的估计损失，保留呆账备抵。这些备抵是基于历史经验、现有经济趋势和估计为较大信用风险的特定客户的近期趋势以及整个客户池的总体趋势。当明显不会发生收款时，就会从备抵中注销帐目。

公司呆账准备包括核销的变动情况如下：


	2025		2024
1月1日余额	$	6.6	$	13.2
计入成本及开支	1.9		2.2
注销	( 0.3 )		( 4.3 )
复苏	( 1.6 )		( 4.0 )
外币效应	0.2		( 0.5 )
12月31日余额	$	6.8	$	6.6

呆账余额备抵包括分类为长期应收款备抵$ 4.5 百万美元 3.9 2025年和2024年分别为百万。

自保负债：公司一般对产品责任、环境责任以及医疗和工人赔偿索赔进行自保。对于产品责任，对潜在重大的个人索赔保留巨灾保险范围。该公司还为某些历史产品责任索赔投保。根据行业趋势、历史经验和管理层的判断，定期记录和修订已报告的索赔以及根据自保计划已发生但尚未报告的索赔的估计准备金。此外，在评估索赔的管理层判断范围内考虑了行业趋势。法律判决和和解、法律辩护费用、通货膨胀率、医疗费用和实际经验等事项的假设变化可能会导致估计在短期内发生变化。

广告费用：广告费用在发生时计入费用。广告费用总额为$ 11.5 百万，$ 11.7 百万美元 10.6 2025年、2024年和2023年分别为百万。

研发费用：与新产品开发和现有产品变更相关的费用在发生时计入费用。这些费用共计$ 137.2 百万，$ 135.9 百万美元 119.7 2025年、2024年和2023年分别为百万。

外币：非美国业务的资产和负债一般按财年末汇率折算成美元。相关的换算调整作为权益的单独组成部分入账。所有非美国业务的收入和支出均使用当年的平均每月汇率换算。

下表包括综合财务报表其他附注所述的其他重要会计政策，包括脚注编号：


重要会计政策						注意事项
收入确认						收入确认（注3）
可报告分部						业务分部（注4）
股票补偿						普通股及每股盈利（注5）
所得税						所得税（注6）
衍生品和对冲活动						金融工具及衍生金融工具（附注8）
金融工具的公允价值						金融工具及衍生金融工具（附注8）及退休福利计划（附注9）
养老金						退休福利计划（附注9）
库存						存货（附注10）
物业、厂房及设备						物业、厂房及设备净额（附注11）
长期资产的减值或处置						物业、厂房及设备净额（附注11）
商誉和无形资产						商誉及无形资产（附注12）
或有事项						或有事项（附注16）

F-13

近期发布的会计准则

采用的会计公告

下表简要说明截至2025年12月31日止年度采用的会计准则更新（“ASU”）以及对公司财务状况、经营业绩、现金流量或相关披露的影响（如有）：

标准

所需收养日期

对财务报表或其他重大事项的影响

ASU 2023-09，改进所得税披露（主题740）

2024年12月15日之后的年度期间

该准则通常扩大了公司年度合并财务报表中所得税所需的披露，主要是通过按司法管辖区加强对重大所得税费用和付款的披露。公司前瞻性地采用了新标准。采用这一准则并未对合并财务报表产生重大影响。参考注6，所得税.

下表提供了尚未采用的ASU的简要说明：

标准

说明

所需收养日期

对财务报表或其他重大事项的影响

ASU 2024-03 —损益表费用分拆

该指引要求分类披露损益表费用。

2026年12月15日之后的年度期间

该公司目前正在评估该指引以及对其相关披露的影响。

ASU 2025-09 —衍生品与套期保值

该指南扩大了套期会计的使用，以更紧密地与实体风险管理活动的经济性保持一致。

2026年12月15日后的中期和年度期间

该公司目前正在评估该指引以及对其相关披露的影响。

ASU2025-06 —无形资产—商誉及其他—内部使用软件

该指导意见对软件成本核算和披露的某些方面进行了修订。

2027年12月15日后的中期和年度期间

该公司目前正在评估该指引以及对其相关披露的影响。

ASU 2025-11 —中期报告

该指南就中期披露报告要求提供了额外指导，并创建了一个披露主体，要求实体披露自上一个年度报告期结束以来对实体产生重大影响的事件。

2027年12月15日后的中期

该公司目前正在评估该指引以及对其相关披露的影响。

注3 — 收入

当与客户的合同条款项下的义务得到履行时确认收入，这发生在将卡车、零部件或服务的控制权转移给客户时。收入按预期为换取转让商品或提供服务而收取的代价金额计量。收入合同条款下履约义务的履行一般会产生向客户付款的权利。公司的标准付款条件因客户的类型和地点以及所提供的产品或服务而异。通常，确认收入和到期付款之间的时间并不重要。鉴于收入确认和收到付款之间的天数并不重要，公司与客户之间不存在融资成分。向客户收取的税款不计入收入。产品保修的预计成本在产品销售时确认为费用。见附注15，产品保修，以获取有关产品保修的更多信息。

公司的大部分销售合同包含在所有权和所有权的风险和报酬已转移给客户的时间点上履行的履约义务。服务合同的收入在提供服务时确认。

该公司还以估计减少客户计划和激励产品收入的形式记录可变对价，包括特别定价协议、促销和其他基于数量的激励。升降机销售收入在扣除估计折扣后入账。估算的折扣金额是根据历史经验和对各吊装车车型的趋势分析得出的。除了标准折扣外，经销商还可以要求额外的折扣，使他们能够向客户提供价格优惠。公司不时提供特别奖励，以增加市场份额或经销商库存，并在获得特定累积采购水平的情况下向某些客户提供批量返利。

对于包含多个履约义务的与客户的合同，需要判断这些合同中规定的履约义务是否是可区分的，是否应作为单独的收入交易进行会计处理以用于确认目的。对于此类安排，收入根据每项履约义务的相对

F-14

独立售价。独立销售价格一般根据向客户收取的价格或使用预期成本加保证金确定。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，就应收款项或合同资产确认的减值损失并不重大。

公司一般会在发生时支出销售佣金，因为摊销期会在一年或更短时间内。这些成本包含在综合运营报表的“销售、一般和管理费用”中。

公司为运输和装卸活动支付费用，无论控制权何时转移，并选择将运输和装卸作为履行承诺转移货物的活动，而不是承诺的服务。这些成本包含在综合运营报表的“销售成本”中。

下表按类别分列收入：


	年终
	2025年12月31日
	升降车业务
	美洲		欧洲、中东和非洲		JAPIC		博尔佐尼		伊莱姆斯		合计
经销商销售	$	1,201.7	$	444.0	$	155.6	$	—	$	—	$	1,801.3
直接客户销售	695.2		5.4		—		—		—		700.6
服务及零件销售	758.3		98.5		26.5		—		—		883.3
其他	160.7		22.0		1.4		333.1		( 133.1 )		384.1
总收入	$	2,815.9	$	569.9	$	183.5	$	333.1	$	( 133.1 )	$	3,769.3

	年终
	2024年12月31日
	升降车业务
	美洲		欧洲、中东和非洲		JAPIC		博尔佐尼		伊莱姆斯		合计
经销商销售	$	1,690.8	$	572.2	$	157.3	$	—	$	—	$	2,420.3
直接客户销售	669.6		5.6		—		—		—		675.2
服务及零件销售	727.4		104.1		25.8		—		—		857.3
其他	135.6		25.7		0.6		379.1		( 185.6 )		355.4
总收入	$	3,223.4	$	707.6	$	183.7	$	379.1	$	( 185.6 )	$	4,308.2

	年终
	2023年12月31日
	升降车业务
	美洲		欧洲、中东和非洲		JAPIC		博尔佐尼		伊莱姆斯		合计
经销商销售	$	1,565.6	$	679.2	$	172.9	$	—	$	—	$	2,417.7
直接客户销售	541.3		9.4		—		—		—		550.7
服务及零件销售	700.0		110.7		27.9		—		—		838.6
其他	93.7		21.2		0.3		375.3		( 179.2 )		311.3
总收入	$	2,900.6	$	820.5	$	201.1	$	375.3	$	( 179.2 )	$	4,118.3

经销商销售在公司根据合同的运输条款转让控制权时确认，这通常是当卡车从制造设施运往经销商时。直接客户销售大部分是面向大客户。在这些交易中，公司根据合同条款向客户交付产品时转让控制权并确认收入。服务和零部件销售代表零件销售、延长保修和维修服务。对于零件的销售，公司转让控制权，并在零件发货给客户时确认收入。当客户有权退回符合条件的零配件时，公司根据对历史经验的分析估计预期回报。公司在预期收到的最有可能的对价金额发生变化或对价变得固定时调整预计收入，以较早者为准。公司根据合同有效期内的独立售价确认延长保修和维护协议的收入，这反映了根据这些合同履行的成本，并对应并由此描述了控制权向客户的转移。 Bolzoni来自外部客户的收入主要是向客户销售附件。在这些交易中，公司根据合同的运输条款转让控制权并确认收入。在美国，

F-15

Bolzoni也有向HYMH工厂销售叉车部件的收入 . 在所有收入交易中，公司收到的现金等于发票价格和收到的对价金额，确认的收入可能会随着营销激励的变化而变化。Bolzoni和升降车业务之间的公司间收入已被剔除。

递延收入：公司对在收款时未达到确认标准的交易递延收入，包括延长保修和维护合同。此外，对于某些产品、服务和客户类型，公司在控制权转移给客户之前收取款项。公司递延收入变动情况如下：


	2025		2024
余额，1月1日	$	71.3	$	92.5
客户存款和账单	63.6		60.4
确认收入	( 69.8 )		( 81.3 )
外币效应	0.5		( 0.3 )
余额，12月31日	$	65.6	$	71.3

注4 — 业务板块

公司根据主要经营决策者内部评估业绩所用的相同基础定义可报告分部和经营分部，公司已确定首席执行官为首席执行官。公司使用营业利润（亏损）评估分部盈利能力。主要经营决策者主要在年度预测过程中使用经营利润（亏损）分配资源，并作为分部利润或亏损的衡量标准。主要经营决策者在评估分部业绩和就向分部分配资源作出决策时，每月考虑预测与实际的差异。该公司有四个部门，其中包括升降车业务的三个部门，以及博尔佐尼。

升降车业务内的经营分部包括美洲、欧洲、中东和非洲和日本，统称为“升降车业务”。美洲包括美国、加拿大、墨西哥、巴西、拉丁美洲和公司总部的升降车业务。欧洲、中东和非洲包括在欧洲、中东和非洲的业务。JAPIC包括在亚太地区的业务，包括中国。某些金额分配给这些地域经营分部，并包含在下文列出的可报告分部业绩中，包括产品开发成本、公司总部费用和信息技术基础设施成本。这些在地域经营分部之间的分配由高级管理层决定，而不是由地域经营直接产生。此外，其他成本由这些地理经营分部根据制造工厂或销售单位的位置直接产生，包括制造差异、产品责任、保修和销售折扣，这些成本可能与报告收入和利润率的最终最终用户销售地点的地理经营分部无关。因此，由于所有分部都是相互关联的，并整合到单一的全球升降车业务中，因此升降车业务的每个经营分部的报告业绩不能被视为独立实体。

该公司将Bolzoni的业绩作为一个单独的分部报告。Bolzoni和升降车业务之间的公司间销售已经消除。

2025年期间，该公司宣布对Nuvera进行战略业务调整，旨在提高近期利润并在美洲创建一个综合能源解决方案计划，这是HYMH业务的一部分。Nuvera于2025年第二季度并入HYMH。因此，公司修订了其经营分部，以反映主要经营决策者管理和评估业务方式的变化。这些变化并未影响公司的合并财务报表，但确实影响了其可报告分部。前Nuvera分部的历史和当前业绩现在美洲运营分部内列报。比较上一期间的金额已重新计算，以反映分部变化。

各可报告分部的财务信息列示于下表。见注1，合并原则和业务性质，讨论公司的产品线。参考注2，重要会计政策，用于说明可报告分部的会计政策以及所附脚注中描述的其余会计政策的参考表。

F-16


	2025		2024		2023
来自外部客户的收入
美洲	$	2,815.9	$	3,223.4	$	2,900.6
欧洲、中东和非洲	569.9		707.6		820.5
JAPIC	183.5		183.7		201.1
升降车业务	3,569.3		4,114.7		3,922.2
博尔佐尼	333.1		379.1		375.3
消除	( 133.1 )		( 185.6 )		( 179.2 )
合计	$	3,769.3	$	4,308.2	$	4,118.3
销售成本
美洲	$	2,330.9	$	2,538.0	$	2,343.9
欧洲、中东和非洲	515.8		599.5		699.5
JAPIC	170.9		167.1		175.6
升降车业务	3,017.6		3,304.6		3,219.0
博尔佐尼	253.7		293.7		293.1
消除	( 134.8 )		( 185.6 )		( 179.4 )
合计	$	3,136.5	$	3,412.7	$	3,332.7
毛利
美洲	$	485.0	$	685.4	$	556.7
欧洲、中东和非洲	54.1		108.1		121.0
JAPIC	12.6		16.6		25.5
升降车业务	551.7		810.1		703.2
博尔佐尼	79.4		85.4		82.2
消除	1.7		—		0.2
合计	$	632.8	$	895.5	$	785.6
销售、一般和管理费用
美洲	$	387.9	$	401.0	$	360.0
欧洲、中东和非洲	115.8		117.1		108.9
JAPIC	36.9		38.0		41.1
升降车业务	540.6		556.1		510.0
博尔佐尼	75.9		72.0		66.9
合计	$	616.5	$	628.1	$	576.9
调整(a)
美洲	$	28.8	$	7.3	$	—
欧洲、中东和非洲	4.5		2.4		—
JAPIC	1.9		8.6		—
升降车业务	35.2		18.3		—
博尔佐尼	3.2		4.3		—
合计	$	38.4	$	22.6	$	—

F-17


	2025		2024		2023
营业利润（亏损）
美洲	$	68.3	$	277.1	$	196.7
欧洲、中东和非洲	( 66.2 )		( 11.4 )		12.1
JAPIC	( 26.2 )		( 30.0 )		( 15.6 )
升降车业务	( 24.1 )		235.7		193.2
博尔佐尼	0.3		9.1		15.3
消除	1.7		—		0.2
合计	$	( 22.1 )	$	244.8	$	208.7
利息支出
美洲	$	29.1	$	30.8	$	33.2
欧洲、中东和非洲	0.7		1.9		3.2
JAPIC	1.2		1.2		1.4
消除	( 0.9 )		( 1.1 )		( 1.2 )
升降车业务	30.1		32.8		36.6
博尔佐尼	2.2		2.1		2.0
消除	( 1.1 )		( 1.1 )		( 1.3 )
合计	$	31.2	$	33.8	$	37.3





总资产
美洲	$	1,619.7	$	1,938.6	$	1,740.8
欧洲、中东和非洲	668.7		678.5		808.5
JAPIC	263.2		252.9		276.8
消除	( 667.6 )		( 928.3 )		( 836.2 )
升降车业务	1,884.0		1,941.7		1,989.9
博尔佐尼	325.3		290.8		303.8
消除	( 188.7 )		( 203.3 )		( 214.6 )
合计	$	2,020.6	$	2,029.2	$	2,079.1
折旧及摊销
美洲	$	18.0	$	19.6	$	17.3
欧洲、中东和非洲	9.0		8.5		8.2
JAPIC	6.4		7.8		7.9
升降车业务	33.4		35.9		33.4
博尔佐尼	12.4		11.7		11.7
合计	$	45.8	$	47.6	$	45.1
资本支出
美洲	$	( 37.5 )	$	( 29.9 )	$	( 20.4 )
欧洲、中东和非洲	( 10.9 )		( 5.7 )		( 6.6 )
JAPIC	( 5.9 )		( 5.3 )		( 3.3 )
升降车业务	( 54.3 )		( 40.9 )		( 30.3 )
博尔佐尼	( 8.2 )		( 6.9 )		( 5.1 )
合计	$	( 62.5 )	$	( 47.8 )	$	( 35.4 )

(a)包括截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度确认的与2025年和2024年启动的项目相关的重组和减值费用，这是公司全球裁员、Nuvera战略调整和制造足迹优化的一部分。见附注19，重组和减值费用，对公司合并财务报表作进一步讨论。

F-18

按地理区域划分的数据

美国以外没有一个国家的非关联客户收入占比达到或超过10%。以下“其他”类别包括加拿大、墨西哥、南美洲和亚太地区。此外，没有单一客户占非关联客户收入的10%或以上。


	美国		欧洲、中东和非洲		其他		合并
2025
来自非关联客户的收入，基于客户的位置	$	2,529.9	$	689.3	$	550.1	$	3,769.3
长期有形资产	$	197.3	$	98.8	$	91.1	$	387.2
2024
来自非关联客户的收入，基于客户的位置	$	2,874.4	$	817.9	$	615.9	$	4,308.2
长期有形资产	$	194.1	$	82.6	$	85.5	$	362.2
2023
来自非关联客户的收入，基于客户的位置	$	2,542.9	$	930.5	$	644.9	$	4,118.3
长期有形资产	$	179.1	$	90.5	$	101.1	$	370.7

附注5 — 普通股和每股收益

该公司的A类普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“HY”。由于B类普通股的转让限制，公司的B类普通股尚未开发或预计将开发任何交易市场。B类普通股可根据持有人的要求随时以一对一的方式转换为A类普通股。公司A类普通股和B类普通股每股享有相同的现金分红权。A类普通股每股一票，B类普通股每股十票。A类普通股及B类普通股于2025年12月31日的认可股份总数为 125 百万股及 35 分别为百万股。截至2025年12月31日及2024年12月31日， 245,063 和 204,435 A类普通股的库存股分别在外流通。

股票补偿：公司为美国的某些员工制定了股票补偿计划，允许在受到限制的情况下授予A类普通股的股份，作为保留和奖励他们长期业绩并增加公司所有权的一种手段。根据计划授予的股份完全归属，并赋予股东所有普通股所有权权利，但在限售期内不得转让、质押或以其他方式转让股份。一般而言，限制期最早于（i）参与者退休日期后五年，（ii）自奖励日期起四年、七年或十年（如奖励所定义），或（iii）参与者死亡或永久残疾时结束。根据有关计划，公司发出 170,431 , 355,452 和 423,596 分别与截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度有关的股份。该等股份发行后，将有 562,977 根据这些计划可供发行的A类普通股的股份。与这些股票奖励相关的补偿费用为$ 5.5 百万（$ 5.0 百万税后净额），$ 21.8 百万（$ 18.6 百万税后净额）和$ 27.5 百万（$ 23.5 百万税后净额）分别截至2025年、2024年及2023年止年度。授予日的补偿费用代表基于A类普通股股票市场价格的公允价值。公司还有一项针对公司非雇员董事的股票薪酬计划，根据该计划，部分非雇员董事的年度聘用金以A类普通股的限制性股票支付。截至2025年12月31日止年度，$ 150,000 每名非雇员董事的聘金$ 226,000 以A类普通股的限制性股票支付。截至2024年12月31日止年度，$ 145,000 $ 216,000 以A类普通股的限制性股票支付。截至2023年12月31日止年度，$ 140,000 $ 208,000 以A类普通股的限制性股票支付。根据该计划授予的股份完全归属，并赋予股东所有普通股所有权权利，但在限售期内不得转让、质押或以其他方式转让股份。一般而言，限制期最早于（i）自授予日起十年、（ii）董事死亡或永久伤残之日、（iii）董事自董事会退任之日起五年（或经董事会批准更早）或（iv）董事同时从董事会退任并年满70岁之日结束。根据这一计划，公司发行了 49,426 , 26,790 和 34,239 有关股份分别截至二零二五年十二月三十一日、二零二四年及二零二三年十二月三十一日止年度。除了以限制性股票收取的强制性聘用费外，董事还可以选择以A类普通股股份代替现金，最多收取其年度聘用费、会议出席费、委员会聘用费和任何委员会主席费用余额的100%。这些自愿股份不受任何限制。根据自愿选举发行的股份总数为 2,559 , 779 和 726 分别在2025年、2024年和2023年。该等股份发行后，有 85,481

F-19

根据本董事计划可供发行的A类普通股股份。与这些裁决有关的赔偿费用为$ 1.9 百万（$ 1.7 百万税后净额），$ 1.7 百万（$ 1.5 百万税后净额）和$ 1.8 百万（$ 1.5 百万税后净额）分别截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度。授予日的补偿费用代表基于A类普通股股票市场价格的公允价值。

每股收益：为计算每股收益，未对报告的归属于股东的净利润金额进行调整。此外，A类普通股的基本和稀释每股收益与B类普通股相同。用于计算基本和稀释每股收益的A类普通股和B类普通股的加权平均流通股数如下：


	2025		2024		2023
基本加权平均流通股	17.670		17.442		17.137
限制性股票奖励的稀释效应	—		0.268		0.248
稀释加权平均流通股	17.670		17.710		17.385
每股基本盈利（亏损）	$	( 3.40 )	$	8.16	$	7.35
每股摊薄收益（亏损）	$	( 3.40 )	$	8.04	$	7.24
每股现金红利	$	1.4300	$	1.3750	$	1.2975

2025年限制性股票奖励预计将于2026年发放。

附注6 — 所得税

截至12月31日止年度的所得税前收入（亏损）及所得税拨备（收益）构成如下：


	2025		2024		2023
所得税前收入（亏损）
美国	$	( 42.3 )	$	184.9	$	114.1
非美国	( 0.6 )		34.1		66.9
合计	$	( 42.9 )	$	219.0	$	181.0
所得税拨备
现行税收规定：
联邦	$	0.2	$	52.9	$	32.0
状态	0.9		12.9		8.0
非美国	15.5		17.2		14.0
当前合计	$	16.6	$	83.0	$	54.0
递延税项拨备（收益）：
联邦	$	( 0.4 )	$	0.3	$	0.6
状态	—		( 0.1 )		—
非美国	( 1.1 )		( 8.4 )		( 1.7 )
递延总额	$	( 1.5 )	$	( 8.2 )	$	( 1.1 )
合计	$	15.1	$	74.8	$	52.9

采用ASU2023-09后，对所得税披露的改进，如附注2所述，重要会计政策，截至2025年12月31日止年度，公司的所得税付款（扣除已收到的退款）如下：


	2025
联邦	$	15.8
状态	3.1
非美国
荷兰	7.9
意大利	3.0
中国	3.0
其他国家	4.0
合计	$	36.8

歼20

该公司支付的所得税，扣除退款，为$ 85.6 百万美元 52.9 分别在2024年和2023年期间达到百万。

在采用ASU2023-09后，对所得税披露的改进，如附注2所述，重要会计政策摘要，美国联邦法定税率与截至2025年12月31日止年度报告的所得税税率的对账如下：


	2025
	金额		百分比
美国联邦法定税率税	$	( 9.0 )	21.0	%
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响（a）	0.7		( 1.6 )	%
外国税收影响
巴西
估价津贴	3.0		( 7.0 )	%
其他	( 0.2 )		0.5	%
中国
估价津贴	1.3		( 3.0 )	%
其他	1.1		( 2.6 )	%
英国
税率差异	( 1.4 )		3.3	%
估值津贴	9.4		( 21.9 )	%
其他	( 0.1 )		0.2	%
其他外国司法管辖区	1.8		( 4.2 )	%
跨境税法的效力	0.3		( 0.7 )	%
税收抵免
研发税收抵免	( 3.4 )		7.9	%
其他	0.1		( 0.2 )	%
估值津贴变动	11.1		( 25.9 )	%
不可课税或不可扣除项目
不可扣除的补偿	1.8		( 4.2 )	%
股权收益	( 1.6 )		3.7	%
其他	0.2		( 0.5 )	%
未确认税收优惠的变化	0.2		( 0.5 )	%
其他调整	( 0.2 )		0.5	%
有效税率（b）	$	15.1	( 35.2 )	%

(a)德克萨斯州和宾夕法尼亚州的州税占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。

(b)在应用所得税率调节披露要求时，管理层使用定量和定性重要性考虑因素对调节项目进行了评估。某些超过量化阈值的调节项目已被汇总，其中单独列报不会增强对公司所得税拨备或有效税率的理解。

F-21

根据ASU2023-09通过前的指导，美国联邦法定税率与截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度报告的所得税税率的对账如下：


	2024			2023
所得税前收入（亏损）	$	219.0		$	181.0
法定税款 21 %	$	46.0		$	38.0
估价津贴	19.9			12.1
州所得税	6.1			5.8
非美利差	5.6			3.2
不可扣除的补偿	4.2			4.2
全球无形低税收入	3.0			1.7
其他	0.9			( 0.3 )
税基侵蚀和反滥用税	—			( 0.1 )
境外派生无形收入	( 6.0 )			( 3.4 )
联邦所得税抵免额	( 3.4 )			( 4.0 )
税务争议解决	( 1.1 )			( 3.0 )
股本利息收益	( 0.4 )			( 1.3 )




所得税拨备	$	74.8		$	52.9
申报所得税率	34.2		%	29.2		%

公司已确定，计算适用于其在非美国子公司的所有投资的递延税项金额是不切实际的。然而，该公司已就尚未确定再投资计划且可能在可预见的未来汇回的未汇出的非美国收益计提了预期税款。

公司已选择在发生期间计入全球无形低税收入（“GILTI”）税，因此没有为GILTI提供任何递延税额。

2025年7月4日，美国总统签署《一大美丽法案》（“OBBBA”）成为法律。OBBBA包括了2025年生效的条款，这些条款恢复了国内研发成本的即时费用，允许符合条件的财产100%奖金折旧，并修改了商业利息费用可扣除的限制。公司在截至2025年12月31日止年度的所得税拨备中反映了这些变化的影响。

将国外研发支出资本化并在十五年内摊销的要求没有被OBBBA修改。这种持续的要求已经并将继续对公司未来的现金支付所得税产生重大影响，但会随着时间的推移而减少。

资产负债账面和计税基础差异导致的合并资产负债表中递延所得税资产负债合计明细汇总如下：


	12月31日
	2025		2024
递延所得税资产
研发资本化	$	76.3	$	78.5
税收属性结转	59.1		33.1
产品保修	15.4		16.5
应计费用和准备金	12.9		16.3

应计产品负债	10.0		9.2
库存	5.1		3.0


其他	8.9		12.1

递延所得税资产总额	187.7		168.7
减：估值备抵	165.9		144.3
	21.8		24.4

F-22


	12月31日
	2025		2024
递延所得税负债
折旧及摊销	17.5		20.5
应计养老金福利	4.2		3.8
未汇出收益	1.5		1.8



递延所得税负债总额	23.2		26.1
递延所得税资产（负债）净额	$	( 1.4 )	$	( 1.7 )

下表汇总了公司确定变现不确定的税收结转及相关结转期及相关估值备抵情况：


	2025年12月31日
	递延税项净额资产		估值津贴		结转到期时间：
非美国净营业亏损	$	34.7	$	29.3	2026年-无限期
美国净营业亏损	10.3		10.3		无限期
非美国资本损失	8.0		8.0		无限期
国家净经营损失和信贷	5.3		5.1		2026年-无限期
研发信贷	0.3		0.3		无限期
不允许的利益和其他	1.8		1.8		2030-不确定
减：未确认的税收优惠	( 1.3 )		—
合计	$	59.1	$	54.8


	2024年12月31日
	递延税项净额资产		估值津贴		结转到期时间：
非美国净营业亏损	$	23.1	$	18.7	2025年-无限期
非美国资本损失	7.3		7.3		无限期
国家净经营损失和信贷	3.7		3.6		2025年-无限期
减：未确认的税收优惠	( 1.0 )		—
合计	$	33.1	$	29.6

公司不断评估其递延税项资产，以确定是否需要估值备抵。如果变现被确定为不再满足“可能性大于不满足”标准，则需要计提估值备抵。估值备抵的设立不会对现金产生影响，该备抵也不妨碍公司在未来期间使用其亏损结转或其他递延所得税资产。归属于巴西、中国和英国（“英国”）的税后净经营亏损占非美国净经营亏损递延所得税资产的很大一部分。根据当地法律，巴西和英国的净运营亏损不会到期，而中国的亏损将在五年后到期。

在2024年期间，公司评估了其在巴西的递延所得税资产的可变现性，得出的结论是，一部分达到了更有可能实现的门槛。这一结论是基于对递延暂时性差异的预期转回、历史和预测的经营业绩以及对公司预测期内未来应纳税所得额的预测得出的。因此，公司确认了$ 4.3 2024年的百万与之前针对巴西递延所得税资产记录的估值备抵的部分释放有关。

2025年，公司巴西业务产生了经营亏损，导致产生了额外的递延所得税资产。根据对未来应纳税所得额的更新预测和对净经营亏损的预期利用，公司确定这些增量递延所得税资产未达到更有可能实现的阈值。因此，公司记录了额外的估值备抵$ 3.0 2025年百万，主要涉及本年度经营亏损和预计无法在预测期内实现的净经营亏损。

从2021年开始，该公司确定，由于累计税前亏损、缺乏可用的税务规划策略以及由于供应和物流限制导致预测下降，现有证据不再支持更有可能实现其美国和英国递延所得税资产的标准。虽然美国和英国业务在2024年都产生了正收益，但该公司在2025年期间在这两个司法管辖区都出现了运营亏损。在考虑了历史收益和

F-23

趋势、近期经营业绩、预测收益，以及两个司法管辖区的相关结转到期，公司得出结论，提供的估值备抵仍然合适。尽管该公司预计其美国和英国业务的长期收益，但它认为这种较长期的预测并不是支持未来实现递延所得税资产的充分证据。因此，截至2025年12月31日，公司已针对美国和英国的递延税项资产分别提供了1.245亿美元和1630万美元的估值备抵。

在2025年和2024年期间，为递延税项资产提供的估值备抵增加了$ 21.6 百万美元 17.7 分别为百万。2025年和2024年估值备抵总额的变化包括税费净增加$ 24.6 百万美元 19.9 分别为百万美元，净减少$ 3.0 百万美元 2.2 2025年和2024年分别为百万元，直接记入权益。

截至2025年12月31日，公司在美国的净经营亏损结转毛额为4890万美元，美国各州辖区为$ 32.3 百万美元及非美国法域$ 131.8 百万。

以下是未确认税收优惠总额的对账，定义为公司的纳税申报头寸与截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并财务报表中确认的优惠之间的差异的总税收影响。约$ 4.1 百万，$ 3.1 百万美元 3.8 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日，这些金额中的百万分别与永久性项目有关，如果确认，将影响报告的所得税率。


	2025		2024		2023
1月1日余额	$	3.1	$	3.8	$	5.4
业务收购的增加（减少）	0.8		—		—
基于与本年度相关的税务职位的新增	0.4		0.3		0.4
前几年税务职位的增加（减少）	( 0.1 )		( 0.2 )		( 0.1 )

由于与税务机关达成和解以及适用的诉讼时效失效而导致的减免	( 0.2 )		( 0.7 )		( 1.9 )
包括外币换算调整在内的未确认税收优惠的其他变化	0.1		( 0.1 )		—
12月31日余额	$	4.1	$	3.1	$	3.8

公司将不确定税务状况的利息和罚款记录为所得税准备金的组成部分。公司录得净增加$ 0.1 2025年期间为百万美元，净减少$ 0.5 百万美元 1.4 在2024年和2023年期间，利息和罚款分别为百万。此外，在2025年期间，与一项业务收购相关的不确定税务状况的应计利息和罚款余额增加了100万美元。2025年、2024年或2023年没有外币换算影响。应计利息和罚款总额为$ 1.5 百万，$ 0.4 百万美元 0.9 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的百万。

未确认的税收优惠以及因业务收购而产生的相关罚款和利息受赔偿协议的约束。因此，根据对被收购实体的所得税审查支付的任何相关金额预计将通过收取赔偿资产收回，从而在综合经营报表中确认。为未确认的税收优惠记录的金额是暂定的，代表公司根据截至收购日期可获得的信息对被收购实体不确定的税收状况的初步评估。公司继续评估收购日期的事实和情况，相关评估预计将在2026年第二季度完成。确定的任何测量期调整都可能影响最终的采购价格分配。

公司及其非美国子公司的纳税申报表由各税务机关进行例行审查。公司未获悉任何先前未计提应计费用的重大评估。此外，在公司对评估提出异议并认为其有很大成功可能性的某些情况下，没有提供应计费用。公司将对任何材料评估进行激烈的抗辩。管理层认为，任何潜在的调整都不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大影响。

一般而言，公司在税务管辖区开展业务，为税务机关审查适用的税务申报提供了三至五年的诉讼时效期限。对2022年之前所有年份的美国联邦纳税申报表的审查已与美国国税局达成和解，或已根据适用的诉讼时效基本结束。该公司经常在各州和非美国司法管辖区接受审查，在大多数情况下，诉讼时效没有延长。该公司认为，这些检查本质上是例行的，预计不会导致任何重大的税务评估。

F-24

注7 — 从累计其他综合收益或损失中重新分类

下表汇总了综合经营报表中记录的截至12月31日各年度累计其他综合收益（亏损）（“OCI”）的重新分类：


OCI组件	从OCI重新分类的金额						受影响的行项目
	2025		2024		2023
现金流量套期收益（损失）：

利率合约	$	5.4	$	7.0	$	6.3	利息支出
外汇合约	( 4.4 )		( 34.5 )		( 37.3 )		销售成本
税前合计	1.0		( 27.5 )		( 31.0 )		所得税前收入（亏损）
税费（收益）	( 0.1 )		0.2		0.1		所得税拨备
税后净额	$	0.9	$	( 27.3 )	$	( 30.9 )	净收入（亏损）
设定受益养老金项目摊销：
精算损失	$	( 3.4 )	$	( 3.4 )	$	( 2.8 )	其他，净额
先前服务（成本）信贷	( 0.1 )		( 0.1 )		( 0.1 )		其他，净额

税前合计	( 3.5 )		( 3.5 )		( 2.9 )		所得税前收入（亏损）
税费（收益）	—		0.1		( 0.1 )		所得税拨备
税后净额	$	( 3.5 )	$	( 3.4 )	$	( 3.0 )	净收入（亏损）
这一期间的改叙共计	$	( 2.6 )	$	( 30.7 )	$	( 33.9 )

附注8 — 金融工具和衍生金融工具

现金及现金等价物、应收账款和应付账款的账面值由于这些工具的短期到期而接近公允价值。循环信贷协议和长期债务（不包括融资租赁）的公允价值是在考虑到公司信用风险的情况下，使用为类似债务提供的现行利率确定的。这种估值方法是公允价值层次结构中定义的第2级。截至2025年12月31日，循环信贷协议和长期债务（不包括融资租赁）的总账面价值和总公允价值为$ 473.4 百万美元 469.1 分别为百万。截至2024年12月31日，循环信贷协议和长期债务（不包括融资租赁）的总账面价值和总公允价值为$ 417.3 百万美元 416.8 分别为百万。

可能使公司面临信用风险集中的金融工具主要包括应收账款和衍生工具。公司客户群的客户数量众多，客户分布在许多不同的行业和地区，这降低了应收账款的信用风险集中度。为进一步降低与应收账款相关的信用风险，公司定期对客户进行信用评估，在某些情况下可能需要预付款或抵押品。公司与优质金融机构订立衍生品合约，并限制对任何一家机构的信用敞口金额。

衍生金融工具

公司持有的金融工具包括现金及现金等价物、应收账款、应付账款、循环信贷协议、长期债务、利率互换协议和远期外币兑换合同。本公司不持有或发行用于交易目的的金融工具或衍生金融工具。

公司利用远期外币兑换合约，部分降低了以外币计价的交易相关风险。这些合同对冲与以非功能货币计价的销售和采购相关的现金流量相关的确定承诺和预测交易。公司冲销与同一交易对手执行的外币兑换合同相关的公允价值金额。作为套期保值有效的远期外币兑换合约的公允价值变动计入OCI。递延收益或损失从OCI重新分类到同一期间的综合经营报表，因为相关交易的收益或损失被记录下来，并且通常在销售成本中确认。

公司定期订立不符合套期会计准则的外币兑换合同。这些衍生工具用于降低公司与预测采购或销售交易或预测公司间现金支付或结算相关的外汇风险敞口。这些衍生工具的损益一般在综合经营报表的“销售成本”中确认。

F-25

公司利用利率互换协议部分降低受市场利率变动影响的浮动利率融资协议相关风险。利率互换协议的条款要求公司收取浮动利率并支付固定利率。该公司的利率互换协议和相关的浮动利率融资主要基于一个月SOFR。作为套期保值有效的利率互换协议的公允价值变动计入OCI。递延损益从OCI重新分类至同期综合经营报表，因为相关交易的损益入账并在利息费用中确认 .

套期活动产生的现金流量在合并现金流量表中按与被套期项目相同的分类列报，作为经营活动现金流量的组成部分。

公司使用重要的可观察输入值以经常性基础上的公允价值计量其衍生工具。这种估值方法是公允价值层次结构中定义的第2级。公司采用结合收益率曲线和外币即期汇率的现值技术对衍生品进行估值，同时将公司和交易对手信用风险的影响纳入估值。

公司目前未持有任何指定为套期保值的非衍生工具或任何指定为公允价值套期保值的衍生工具。

外币衍生品：该公司持有远期外汇兑换合约，总名义金额为$ 0.6 2025年12月31日的十亿，主要以欧元、日元、美元、人民币、墨西哥比索、英镑、瑞典克朗和澳元计价。公司持有远期外汇兑换合约，总名义金额为$ 0.8 2024年12月31日，十亿，主要以欧元、日元、美元、人民币、墨西哥比索、英镑、瑞典克朗和澳元计价。这些合同的公允价值约为净资产$ 1.8 百万和净负债$ 18.5 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，符合套期会计条件的远期外汇兑换合约不存在重大无效。符合套期保值会计条件的远期外汇兑换合约一般用于对预计在未来36个月内发生的交易进行套期保值。被视为有效对冲的远期外币兑换合约的盯市效应已计入OCI。基于2025年12月31日市场估值，$ 3.2 随着交易的发生，2025年12月31日计入OCI的递延收益净额中的百万预计将在未来十二个月内重新分类为费用，纳入合并经营报表。

利率衍生品：下表汇总了2025年12月31日和2024年12月31日利率互换协议的名义金额、相关利率、不包括利差、剩余条款：


名义金额				平均固定费率
12月31日		12月31日		12月31日		12月31日
2025		2024		2025		2024		2025年12月31日任期
$	180.0	$	180.0	1.65	%	1.65	%	延长至2027年5月
20.7		12.0		2.20	%	1.93	%	延长至2030年7月

所有利率互换协议的公允价值为净资产$ 3.8 百万美元 9.9 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。被视为有效对冲的利率互换协议的盯市效应已被纳入OCI。以2025年12月31日市场估值为基准， $ 3.7 计入OCI的递延净收益中的百万预计将在未来十二个月的综合经营报表中重新分类为收入，因为现金流支付是根据利率互换协议进行的。

F-26

下表汇总了合并资产负债表中记录的12月31日衍生工具的公允价值：


	资产衍生品					负债衍生品
	资产负债表位置	2025		2024		资产负债表位置	2025		2024
指定为套期保值工具的衍生工具
现金流对冲
利率互换协议
当前	预付费用及其他	$	2.8	$	4.3	预付费用及其他	$	—	$	—

长期	其他非流动资产	1.0		5.6		其他非流动资产	—		—

外币兑换合约
当前	预付费用及其他	9.9		1.4		预付费用及其他	6.6		0.5
	其他流动负债	0.1		3.4		其他流动负债	1.1		17.1
长期	其他非流动资产	0.7		—		其他非流动资产	—		—
	其他长期负债	0.9		0.8		其他长期负债	3.4		5.6



指定为套期保值工具的衍生工具合计		$	15.4	$	15.5		$	11.1	$	23.2
未指定为套期保值工具的衍生工具
现金流对冲





外币兑换合约
当前	预付费用及其他	$	1.4	$	0.8	预付费用及其他	$	0.9	$	1.2
	其他流动负债	2.0		2.3		其他流动负债	1.2		2.8
未指定为套期保值工具的衍生工具合计		$	3.4	$	3.1		$	2.1	$	4.0
衍生品总额		$	18.8	$	18.6		$	13.2	$	27.2

下表汇总了合并资产负债表中记录的2025年12月31日和2024年12月31日交易对手按毛额基础冲销衍生工具公允价值的情况：


	截至2025年12月31日的衍生资产								截至2025年12月31日的衍生负债
	确认资产总额		毛额抵销		列报的净额		净额		已确认负债总额		毛额抵销		列报的净额		净额
现金流对冲
利率互换协议	$	3.8	$	—	$	3.8	$	3.8	$	—	$	—	$	—	$	—
外币兑换合约	4.5		( 2.7 )		1.8		1.8		2.7		( 2.7 )		—		—
衍生品总额	$	8.3	$	( 2.7 )	$	5.6	$	5.6	$	2.7	$	( 2.7 )	$	—	$	—

	截至2024年12月31日的衍生资产								截至2024年12月31日的衍生负债
	确认资产总额		毛额抵销		列报的净额		净额		已确认负债总额		毛额抵销		列报的净额		净额
现金流对冲
利率互换协议	$	9.9	$	—	$	9.9	$	9.9	$	—	$	—	$	—	$	—
外币兑换合约	0.5		( 0.5 )		—		—		19.0		( 0.5 )		18.5		18.5
衍生品总额	$	10.4	$	( 0.5 )	$	9.9	$	9.9	$	19.0	$	( 0.5 )	$	18.5	$	18.5

F-27

下表汇总了综合经营报表中记录的截至12月31日的每一年衍生工具的税前影响：


现金流量套期关系中的衍生品	收益或（亏损）金额在OCI上获得认可衍生工具（有效部分）						收益的位置或（亏损）重新分类从OCI到收入（有效部分）	收益或（亏损）金额从OCI重新分类转化为收入（有效部分）
	2025		2024		2023			2025		2024		2023
现金流对冲
利率互换协议	$	( 0.9 )	$	4.4	$	1.9	利息支出	$	5.4	$	7.0	$	6.3
外币兑换合约	18.0		( 35.0 )		( 4.3 )		销售成本	( 4.4 )		( 34.5 )		( 37.3 )
	$	17.1	$	( 30.6 )	$	( 2.4 )		$	1.0	$	( 27.5 )	$	( 31.0 )




不被指定为套期工具的衍生工具							衍生工具收益中确认的收益或（损失）的位置	收益或（亏损）金额在衍生工具的收入中确认
								2025		2024		2023
现金流量套期

外币兑换合约							销售成本	$	3.4	$	( 8.3 )	$	( 4.3 )
合计								$	3.4	$	( 8.3 )	$	( 4.3 )

注9 — 退休福利计划

设定受益计划：公司维持各种固定福利养老金计划，这些计划根据服务年限和特定时期的平均薪酬提供福利。公司的政策是在适用法规允许的范围内为这些计划提供资金。计划资产主要包括公开交易的股票以及政府和公司债券。

该公司美国和英国计划覆盖的员工的养老金福利被冻结。荷兰只有特定的祖父雇员仍在固定福利养老金计划下获得退休福利。本公司所有其他合资格雇员，包括退休金福利被冻结的雇员，均根据界定缴款退休计划领取退休福利。2024年期间，公司和受托人启动了英国计划的去风险策略，导致目标资产配置变更为固定收益和高流动性证券。2025年1月，受托人与第三方保险公司签订了英国计划的买入合同。受托人可通过向成员转让个人保险合同的方式，选择将买入保单转换为买断保单。这一过程可能会持续相当长的一段时间。在任何潜在的买断程序完成之前，受托人仍然负责英国计划的管理、非保险计划资产的分配和员工退休福利的支付。如果未来完成对英国计划的收购，且满足结算会计准则，则累计其他综合收益（亏损）中剩余的与英国计划相关的任何金额将重新分类为收益。与英国计划相关的金额占以下累计综合收益（亏损）表组成部分中非美国计划一栏的大部分。

截至12月31日止年度，设定受益计划会计所采用的假设如下：


	2025	2024	2023
美国计划
加权平均贴现率	4.97 %	5.43 %	5.03 %
预期长期资产收益率	4.00 %	5.00 %	5.50 %
现金余额利息入计率	5.00 %- 6.73 %	5.00 %- 6.73 %	3.50 %- 5.73 %
非美国计划
加权平均贴现率	3.09 %- 5.40 %	2.93 %- 5.40 %	3.08 %- 4.50 %
补偿水平增长率	2.00 %- 2.80 %	2.00 %- 2.80 %	2.60 %- 3.00 %
预期长期资产收益率	4.00 %- 4.90 %	3.50 %- 3.60 %	3.30 %- 4.50 %

每年，用于计算福利义务的假设被用于计算下一年的净定期养老金支出。

F-28

下文列出截至12月31日止年度的固定福利计划的定期养老金支出净额详情：


	2025		2024		2023
美国计划
利息成本	$	2.2	$	2.3	$	2.5
计划资产预期收益率	( 2.1 )		( 2.7 )		( 2.5 )
精算损失摊销	1.8		2.0		2.1

定居点	—		—		—
净定期养老金支出	$	1.9	$	1.6	$	2.1
非美国计划
服务成本	$	0.1	$	0.1	$	—
利息成本	5.8		5.3		5.4
计划资产预期收益率	( 5.4 )		( 7.2 )		( 7.4 )
精算损失摊销	1.6		1.4		0.7
前期服务成本摊销	0.1		0.1		0.1
净定期养老金福利（费用）	$	2.2	$	( 0.3 )	$	( 1.2 )

下文载列截至12月31日止年度在其他综合收益（亏损）中确认的计划资产和福利义务的其他变动详情：


	2025		2024		2023
美国计划
当年精算（收益）	$	( 1.7 )	$	( 1.3 )	$	( 1.2 )
精算损失摊销	( 1.8 )		( 2.0 )		( 2.1 )

定居点	—		—		—
在其他综合收益（亏损）中确认的合计	$	( 3.5 )	$	( 3.3 )	$	( 3.3 )
非美国计划
本年度精算（收益）损失	$	0.1	$	0.6	$	( 0.2 )

精算损失摊销	( 1.6 )		( 1.4 )		( 0.7 )
前期服务成本摊销	( 0.1 )		( 0.1 )		( 0.1 )
在其他综合收益（亏损）中确认的合计	$	( 1.6 )	$	( 0.9 )	$	( 1.0 )

下表列示了年内福利义务和计划资产的变化情况及12月31日设定受益计划的资金到位情况：


	2025				2024
	美国计划		非美国计划		美国计划		非美国计划
福利义务的变化
年初预计福利义务	$	43.8	$	112.0	$	48.3	$	126.0
服务成本	—		0.1		—		0.1
利息成本	2.2		5.8		2.3		5.3
精算（收益）损失	0.2		( 3.5 )		( 1.6 )		( 10.4 )
支付的福利	( 5.9 )		( 7.4 )		( 5.2 )		( 7.0 )
雇员供款	—		0.1		—		0.1


外币汇率变动	—		8.4		—		( 2.1 )
年末预计福利义务	$	40.3	$	115.5	$	43.8	$	112.0
年末累计福利义务	$	40.3	$	114.2	$	43.8	$	110.6

F-29


	2025				2024
	美国计划		非美国计划		美国计划		非美国计划
计划资产变动
计划资产年初公允价值	$	44.9	$	126.2	$	47.9	$	139.0
计划资产实际收益率	4.0		1.8		2.2		( 4.0 )
雇主供款	—		0.2		—		0.2
雇员供款	—		0.1		—		0.1
支付的福利	( 5.9 )		( 7.4 )		( 5.2 )		( 7.0 )

外币汇率变动	—		9.4		—		( 2.1 )
年末计划资产公允价值	$	43.0	$	130.3	$	44.9	$	126.2
年末资金到位情况	$	2.7	$	14.8	$	1.1	$	14.2
合并资产负债表中确认的金额包括：
非流动资产	$	2.7	$	16.5	$	1.1	$	14.1
非流动负债	—		( 1.7 )		—		0.1
	$	2.7	$	14.8	$	1.1	$	14.2
累计其他综合收益（亏损）构成部分包括：
精算损失	$	22.4	$	53.2	$	25.9	$	54.7
前期服务成本	—		1.3		—		1.3
递延税款	( 8.3 )		( 13.0 )		( 8.3 )		( 13.3 )

外币换算调整	—		2.4		—		2.8
	$	14.1	$	43.9	$	17.6	$	45.5

上表所列预计福利义务是迄今提供的雇员服务应占福利的精算现值，包括未来工资估计增加的影响。累计福利义务还反映了迄今提供的雇员服务应占福利的精算现值，不包括估计的未来薪酬增加的影响。

2026年，公司预计贡献$ 0.3 百万美元用于其非美国养老金计划。公司确实不是预计将在2026年为其美国养老金计划供款。

养老金福利金从养老金计划的资产中支付。预计从养老金计划的资产中支付的未来养老金福利付款为：


	美国计划		非美国计划
2026	$	4.8	$	7.9
2027	4.5		8.1
2028	4.2		8.2
2029	3.9		8.4
2030	3.8		8.7
2031 - 2035	14.9		46.2
	$	36.1	$	87.5

设定受益计划资产的预期长期收益率反映了管理层对为计提预计福利义务中包含的福利而投资的资金的长期收益率的预期。公司通过考虑与这些计划的基础义务的长期性质相一致的一段时间内的历史收益率以及前瞻性收益率，建立了计划资产的预期长期收益率假设。用于确定公司估计回报率假设的每一资产类别的历史和前瞻性回报率是基于对每一资产类别的同等基准市场指数的投资所赚取或预期赚取的回报率。

英国养老金计划的预期回报是基于计算出的与市场相关的资产价值。在这种方法下，实际收益与公司预期收益不同而产生的资产损益在资产的市场相关价值中按三年比例确认。

歼30

养老金计划维持一项投资政策，除其他外，该政策建立了一种组合资产配置方法，其中包含针对个别资产类别的百分比配置波段。投资政策规定，当余额超过或低于适当的配置区间时，投资将在资产类别之间重新分配。

以下为12月31日公司美国养老金计划资产的实际配置百分比和目标配置百分比：


	2025 实际分配	2024 实际分配	目标分配
固定收益证券	98.9 %	69.6 %	100 %
美国股票证券	— %	20.4 %	— %
非美国股本证券	— %	8.9 %	— %
货币市场	1.1 %	1.1 %	— %

以下为12月31日公司英国养老金计划资产的实际分配百分比和目标分配百分比：


	2025 实际分配	2024 实际分配	目标分配


保险合同	93.5 %	—%	98.0 %
固定收益证券	2.0 %	89.4 %	2 %
货币市场	4.5 %	10.6 %	— %

公司为购买年金合同以履行其义务的荷兰某些雇员维持养老金计划。

设定受益养老金计划不直接拥有公司的普通股。

公司养老金计划各大类美国计划资产的公允价值采用相同资产在活跃市场中的市场报价，或公允价值层次结构中的第1级进行估值。公司养老金计划的每个主要类别的非美国计划资产的公允价值均使用直接或间接的可观察输入值进行估值，而不是相同资产在活跃市场中的市场报价，或公允价值层次结构中的第2级。

以下是截至12月31日的数值：


	1级				2级
	2025		2024		2025		2024
保险合同	$	—	$	—	$	111.6	$	—
固定收益证券	42.6		31.3		13.4		113.9
美国股票证券	—		9.1		—		—

非美国、非英国股票证券	—		4.0		—		—
货币市场	0.4		0.5		5.3		12.3
合计	$	43.0	$	44.9	$	130.3	$	126.2

固定缴款计划：该公司为所有美国雇员制定了定额供款（401（k））计划，并为美国以外的雇员制定了类似计划。公司根据计划条款匹配员工缴款。此外，在美国和英国，公司制定了明确的缴款退休计划，据此，每年根据一个公式确定对参与者的缴款，该公式包括实际与目标运营结果相比的影响以及参与者的年龄和薪酬。这些计划的总成本，包括公司捐款，为$ 42.8 百万，$ 39.0 百万美元 33.5 2025年、2024年和2023年分别为百万。

F-31

附注10 —存货

存货按后进先出（“后进先出”）存货的成本或市场较低者或先进先出（“FIFO”）存货的成本或可变现净值较低者列报。截至2025年12月31日和2024年12月31日， 50 %和 53 总库存的百分比分别使用后进先出法确定，该方法主要包括制造的库存，包括美国升降车业务的服务部件。 FIFO方法用于所有其他库存。

存货的成本构成部分包括原材料、外购部件、直接和间接人工、水电费、折旧、进港运费、采购和收货成本、检验成本和仓储成本。根据对未来需求和市场情况的假设，为估计过时或多余的库存保持准备金，其数额等于库存成本与可变现净值之间的差额。在随后出售或处置减值存货时，相应的减值准备被解除，以确保存货的成本基础反映任何减记。

在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，由于与Nuvera业务调整和2024年启动的项目的重组活动直接相关的遣散费和减值费用，公司将库存减少了$ 4.6 百万美元 2.4 百万至其在美洲和JAPIC的估计可变现净值，分别。这些费用记录在综合经营报表的“重组和减值费用”中。参考附注19，重组和减值费用，供进一步讨论与这些调整有关的因素。

库存汇总如下：


	12月31日
	2025		2024
成品及服务零件	$	358.8	$	393.3
在制品	31.1		32.1
原材料	375.0		431.7
制成品库存总额	764.9		857.1
后进先出储备	( 130.6 )		( 102.8 )
总库存	$	634.3	$	754.3

附注11 —物业、厂房及设备净额

物业、厂房及设备按成本入账。折旧和摊销的金额足以在资产（包括根据融资租赁记录的资产）的估计可使用年限内使用直线法摊销其成本。建筑物一般使用20年、40年或50年的使用寿命进行折旧，土地和建筑物的改良按最长40年的估计使用寿命进行折旧，设备按3年至15年的估计使用寿命进行折旧。为购置设备而收到的资本赠款记录为相关设备成本的减少，并减少未来的折旧费用。维修和保养费用在发生时计入费用。

当情况变化或某些事件的发生表明资产的账面值可能无法收回时，公司会定期对长期资产（包括使用寿命有限的无形资产）进行减值评估。在确定减值指标后，资产和负债按可识别现金流量在很大程度上独立于其他资产或负债的现金流量的最低水平进行分组。当该资产组产生的估计未来未折现现金流量低于账面价值时，该资产组将被视为减值。如果一资产组的账面价值被视为减值，则对该资产组的账面价值超过其公允价值的金额记录减值费用。公允价值估计为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。

关于Nuvera的战略调整，公司确定了主要与长期资产的可收回性相关的减值指标，所有这些都对公司产生了负面影响，并源于地缘政治和氢市场的不利发展。由此认定，Nuvera固定资产的账面价值超过资产产生的未折现现金流量，Nuvera固定资产的账面价值超过公允价值。因此，公司在截至2025年12月31日的年度内确认的费用为$ 9.6 百万与若干长期资产减值有关。此外，关于2024年启动的精简公司制造足迹和优化运营的计划，公司确定了资产组产生的估计未来未贴现现金流量低于账面价值的长期资产的减值指标。因此，截至2024年12月31日止年度，公司录得$ 6.8 百万固定资产减值（$ 0.6 百万在美洲，$ 4.6 百万日元和$ 1.6 百万元in Bolzoni）代表资产组账面价值超过其公允价值的金额。

F-32

估计的公允价值采用成本法确定，在公允价值等级下为第3级。这些费用记录在综合经营报表的“重组和减值费用”中。参考附注19，重组和减值费用，供进一步讨论与这些调整有关的因素。

固定资产、工厂及设备，净值净额包括以下各项：


	12月31日
	2025		2024
土地及土地改善	$	33.8	$	31.6
厂房及设备	1,003.6		919.9
物业、厂房及设备，按成本计	1,037.4		951.5
折旧和摊销备抵	( 708.4 )		( 644.8 )
	$	329.0	$	306.7

不动产、厂房和设备的折旧和摊销费用总额为$ 41.8 百万，$ 43.3 百万美元 40.8 2025年、2024年和2023年分别为百万。

注12 — 商誉和无形资产

公司截至5月1日每年对商誉和无限期无形资产的账面价值进行减值评估St如果情况变化或某些事件的发生表明存在潜在减值，则在年度评估之间进行。公司采用定性或定量分析的方式确定公允价值是否超过账面价值。作为商誉定量测试过程的一部分，公司从市场参与者的角度和类似业务的可比市场价值出发，使用贴现现金流法估计公允价值。现金流折现法中的重要估计是报告单位的现金流预测、折现率、终端业务价值和预计所得税率。报告单位的现金流量预测是基于管理层对市场的长期看法，是高级管理层和董事会用来评估经营业绩的预测。所使用的贴现率是管理层对具有类似债务评级和股票波动性的公司的市场加权平均资本成本的估计，以beta衡量。所使用的预计所得税率是每个报告单位运营所在国家的法定税率。终端业务价值通过对存在预测的最近一年应用业务增长因子确定。作为商誉量化测试过程的一部分，公司评估管理层的估计是否存在合理可能的变化，从而对商誉减值测试的结果产生重大影响。

年度减值测试截至2025年5月1日进行。每个报告单位的公允价值均超过其账面价值，因此，不存在减值。

2025年，Bolzoni收购了意大利一家制造企业100%的股权，收购总价为$ 2.6 万，扣除收购现金。此外，该协议可能要求Bolzoni根据收购的业务在未来几年实现某些收入和盈利指标支付额外对价。公司尚未最终完成对所收购业务公允价值的分析，因此购买价格的分配是初步的，随着对所收购资产和承担的负债的公允价值估计在计量期间的细化，可能会在未来期间发生变化。公司将在收购之日后一年内完成收购价格分配。下表包括预计将于2026年第一季度完成的商誉的初步分配。

2024年期间，Bolzoni收购了意大利一家机械加工企业60%的股权。Bolzoni保留购买机械加工业务剩余40%股权的选择权，为期五年，但须遵守某些条款和条件。下表包含了2024年的初始分配商誉和2025年由于商誉全部分配到其他可辨认资产而完成的采购核算。

F-33

下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日按分部划分的商誉：


	商誉账面金额
	美洲		欧洲、中东和非洲		博尔佐尼		合计
2024年1月1日余额	$	1.7	$	1.0	$	50.6	$	53.3
收购	—		—		4.6		4.6
外币换算	—		—		( 3.3 )		( 3.3 )
2024年12月31日余额	$	1.7	$	1.0	$	51.9	$	54.6
新增	—		—		0.4		0.4
采购价格的分配	—		—		( 4.6 )		( 4.6 )
外币换算	—		0.1		5.2		5.3

2025年12月31日余额	$	1.7	$	1.1	$	52.9	$	55.7

公司拥有Bolzoni商标的无限期无形资产。用于测试商标潜在减值的公允价值是通过对使用这些资产的业务的预测收入应用估计的市场价值特许权使用费率计算得出的。由此计算得出的假定现金流量使用Bolzoni的加权平均资本成本进行折现。公司截至2025年5月1日已完成年度减值测试。无限期无形资产的公允价值超过其账面价值，因此，不存在减值。

下表汇总了合并资产负债表中记录的除商誉以外的无形资产：


2025年12月31日	总账面金额		累计摊销		净余额
不需摊销的无形资产
商标	$	17.6	$	—	$	17.6
需摊销的无形资产
客户和合同关系	38.5		( 27.4 )		11.1
专利和技术	21.0		( 20.3 )		0.7
商标	5.3		( 2.4 )		2.9
合计	$	82.4	$	( 50.1 )	$	32.3


2024年12月31日	总账面金额		累计摊销		净余额
不需摊销的无形资产
商标	$	15.7	$	—	$	15.7
需摊销的无形资产
客户和合同关系	35.8		( 23.5 )		12.3
专利和技术	19.1		( 16.9 )		2.2
商标	5.1		( 2.2 )		2.9
合计	$	75.7	$	( 42.6 )	$	33.1

在相关资产的估计使用寿命内按直线法确认的无形资产摊销费用为$ 4.0 百万美元 4.3 2025年和2024年分别为百万。其他无形资产的预计年度摊销费用，基于2025年12月31日美元价值，未来五年如下：$ 2.0 2026年百万，$ 2.0 2027年百万，$ 1.8 2028年百万，$ 1.8 2029年的百万美元和$ 1.7 2030年的百万。无形资产的加权平均摊销期如下：


需摊销的无形资产						加权-平均使用寿命（年）
客户关系						8
专利和技术						2
商标						11

F-34

注13 — 当前和长期融资

下表汇总了可用和未偿还借款：


	12月31日
	2025			2024
未偿还借款总额：
循环信贷协议	$	109.6		$	54.2
定期贷款，净额	213.1			214.6
其他债务	150.7			148.5
融资租赁义务	20.9			23.4
未偿债务总额	$	494.3		$	440.7
加：定期贷款贴现和未摊销的递延融资费用	1.8			2.5
未偿债务总额，毛额	$	496.1		$	443.2
未偿还借款的流动部分	$	242.4		$	198.8
未偿还借款的长期部分	$	251.9		$	241.9
循环信贷协议下的可用借款总额，扣除限制	$	301.7		$	296.9
未使用的循环信贷协议	$	192.1		$	242.7
总借款的加权平均规定利率	6.3		%	7.0		%
总借款加权平均实际利率（包括利率互换协议）	5.4		%	7.8		%

年度到期债务总额（不包括融资租赁）如下：


2026	$	235.1
2027	29.7
2028	208.6
2029	—
2030	—
此后	—
	$	473.4

总债务支付的利息为$ 30.4 百万，$ 34.5 百万美元 36.4 2025年、2024年和2023年分别为百万。

2025年，公司签订了一份经修订和重述的协议，金额为$ 300.0 百万有担保、浮动利率循环信贷融资（“融资”）。该融资机制包括一项国内循环信贷机制，初始金额为$ 210.0 万美元和一笔初始金额为$ 90.0 百万。该融资机制将于2030年6月24日到期。该融资取代了公司之前的循环信贷融资，后者定于2026年6月24日到期。

该融资可在融资期限内最多增加4亿美元，最低增量为1000万美元，但须经贷款人批准。融资项下的债务一般由融资项下借款人和担保人的营运资金资产的第一优先留置权担保，其中包括但不限于现金和现金等价物、应收账款和存货，以及由知识产权组成的股本、固定装置和一般无形资产的当前和未来份额的第二优先留置权。融资下作为抵押品持有的资产的大约账面价值为$ 1.1 截至2025年12月31日的十亿。

该融资机制包括限制性契约，除其他外，这些契约，限制公司的额外借款和投资，但须遵守融资中规定的某些门槛。该融资限制公司可能支付的股息和其他限制性付款的支付，除非满足融资中规定的某些总超额可用性和/或固定费用覆盖率阈值。该融资还要求公司在总超额可用性低于融资中定义的总借款基数的10%和2000万美元中的较大者时实现最低固定费用覆盖率。于2025年12月31日，公司已遵守融资中的契诺。

F-35

截至2025年12月31日，融资机制的主要条款如下：


	设施
美国借贷能力	$	210.0
非美国借贷能力	90.0
优秀	103.3
可用性限制	4.6
可用性	$	192.1

协议中定义的适用保证金
美国基准利率贷款	0.25 %至 0.75 %
SOFR、EURIBOR和非美国基准利率贷款	1.25 %至 1.75 %

适用的保证金，适用于未偿金额
美国基准利率贷款	0.50 %
SOFR贷款	1.50 %
非美国基准利率贷款	1.50 %
适用利率，适用于未偿金额
美国基准利率	7.25 %
SOFR	5.30 %

设施费用，未使用承诺每年	0.25 %

该公司有一个$ 225.0 百万定期贷款（“定期贷款”），2028年5月到期。定期贷款在2023年第二季度进行了修订，目的是将定期贷款下借款的基准利率从LIBOR改为定期SOFR，每一项都在定期贷款中定义。

定期贷款要求在2021年9月30日开始的每年3月、6月、9月和12月的最后一天支付季度本金，金额相当于60万美元，最终本金偿还将于2028年5月到期。在某些情况下，公司还可能被要求按照定期贷款的规定进行强制性提前还款。

定期贷款项下的义务一般由股本、美国重大不动产、固定装置和由知识产权组成的一般无形资产的现有和未来份额的第一优先留置权和定期贷款借款人和担保人的美国营运资本资产的第二优先留置权担保，其中包括但不限于现金和现金等价物、应收账款和存货。定期贷款下作为抵押品持有的资产的大致账面价值为$ 0.8 截至2025年12月31日的十亿。

此外，定期贷款包括限制性契约，除其他外，这些契约限制公司的额外借款和投资，但须遵守定期贷款中的规定。定期贷款限制公司在任何财政年度可能支付的股息和其他限制性付款的支付，除非定期贷款中定义的综合总净杠杆比率在支付时不超过2.50至1.00。于2025年12月31日，公司遵守定期贷款中的契诺。

F-36

截至2025年12月31日，定期贷款的主要条款如下：


	定期贷款
优秀	$	214.9
贴现和未摊销的递延融资费用	1.8
未偿净额	$	213.1
协议中定义的适用保证金
美国基准利率贷款	2.50 %
SOFR	3.50 %
SOFR调整，如协议中所定义	0.11 %
SOFR地板	0.50 %
适用利率，适用于未偿金额	7.33 %

该公司有不包括融资租赁的其他未偿债务，约为$ 150.7 百万美元 6.3 2025年12月31日的循环信贷额度百万。除了融资机制下的超额可用额$ 192.1 万，公司剩余可用资金为$ 54.3 百万与其他非美国循环信贷协议有关。

注14 — 租赁安排

公司在开始时确定一项安排是否包含租赁以及该租赁的分类（如适用）。

具体而言，公司在确定租赁分类为经营类或融资类时，考虑标的资产是否存在控制权、与该资产相关的几乎所有经济利益的转移以及租赁期限和租赁付款额的现值相对于该资产的公允价值是否重大。

对于短期租赁（初始期限为十二个月或以下的租赁），本公司不确认租赁负债或使用权（“ROU”）资产。对于包含租赁和非租赁组成部分的合同，公司不分配合同对价，将租赁和非租赁组成部分作为单一租赁组成部分进行核算。ROU资产代表在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表租赁项下支付租赁款项的义务。经营租赁ROU资产和负债在租赁开始日根据租赁期内租赁付款额的现值确认。经营租赁中的隐含费率一般无法确定，公司已从第三方融资机构获得相关地域、货币和租赁条款的费率，以确定新租赁开始时的增量借款利率。经营租赁ROU资产还包括任何租赁预付款，由租赁奖励抵消。公司的某些租约包括延长或终止租约的选择权。当合理确定公司将行使该选择权时，在确定ROU资产和租赁负债时考虑延长租赁的选择权。在确定ROU资产和租赁负债时，也会考虑终止选择权，除非合理确定公司不会行使该选择权。经营租赁付款的租赁费用在租赁期内按直线法确认。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司合并资产负债表中记录的金额如下：


	资产负债表上的位置	2025年12月31日		2024年12月31日
物业、厂房及设备
经营租赁资产	其他非流动资产	$	141.0	$	96.0
融资租赁资产	固定资产、工厂及设备，净值	31.1		32.0
合计		$	172.1	$	128.0

F-37


	资产负债表上的位置	2025年12月31日		2024年12月31日
负债
当前
经营租赁负债	其他流动负债	19.9		15.9
融资租赁负债	当前到期的长期债务	8.1		11.2
长期
经营租赁负债	其他长期负债	128.0		85.2
融资租赁负债	长期负债	12.8		12.2
合计		$	168.8	$	124.5

融资租赁资产记入累计摊销净额$ 25.1 百万美元 26.5 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。融资租赁项下的厂房及设备摊销计入折旧费用。融资租赁债务$ 10.6 百万，$ 13.5 百万美元 11.1 百万分别于2025年、2024年及2023年期间就购买机器及设备的租赁协议产生。此外，2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表中包含HYGFS的租赁包括$ 21.9 百万美元 16.3 百万ROU资产和$ 21.9 百万美元 16.4 百万的租赁负债，分别。

截至2025年12月31日，公司剩余租期及加权平均折现率如下：


	经营租赁		融资租赁
加权-平均剩余租期年	9.40		3.50
加权平均贴现率	5.80	%	6.03	%

截至2025年12月31日止年度，公司录得以下金额：


		年终
	损益表上的位置	2025年12月31日		2024年12月31日
经营租赁成本	销售成本	$	11.0	$	10.1
经营租赁成本	销售、一般和管理费用	23.6		20.7
融资租赁成本
租赁资产摊销	销售成本	14.6		10.8
租赁负债利息	利息支出	1.8		1.6

转租收入	收入	( 12.2 )		( 11.6 )


合计		$	38.8	$	31.6

公司确认的转租收入主要与升降车有关，其中公司根据与客户的租赁协议在租赁期内记录收入。截至2025年12月31日，在不可撤销的升降车转租下将收到的未来最低租金总额为$ 35.7 百万。

截至2025年12月31日止年度，公司录得以下金额：


	年终
	2025年12月31日		2024年12月31日
为租赁负债支付的现金
经营租赁产生的经营现金流	$	26.5	$	22.4
融资租赁产生的经营现金流	1.8		1.3
融资租赁产生的融资现金流	15.7		9.6
与以租赁债务换取的使用权资产相关的非现金金额
运营中	$	67.9	$	53.9
金融	10.4		11.7

F-38

租赁负债年度到期情况如下：


	经营租赁		融资租赁		合计
2026	$	26.9	$	9.4	$	36.3
2027	25.5		7.4		32.9
2028	23.9		4.1		28.0
2029	18.8		1.3		20.1
2030	14.3		0.2		14.5
此后	91.6		0.4		92.0
	201.0		22.8		223.8
减：利息	( 53.1 )		( 1.9 )		( 55.0 )
净	$	147.9	$	20.9	$	168.8

该公司根据不可撤销的融资和经营租赁租赁某些办公、制造和仓库设施以及机器和设备，这些租赁在2041年之前的不同日期到期。许多租约包括续租和/或公允价值购买选择权。

注15 — 产品保修

公司对旗下起重车提供标准质保，一般为十二个月或1000至2000个运行小时 .对于某些系列的举重车，公司提供标准质保一至两年或2,000或4,000小时 .对部分系列起重车中的部件，公司提供标准质保 2至3年或4,000至6,000小时 .公司估计其标准保修计划下可能产生的成本，并在产品收入确认时记录此类成本的负债。

此外，公司出售单独定价的延长保修协议，通常提供额外的保修 2至5年或最多2,400至10,000小时 .这些保证的具体条款和条件因销售的产品和公司开展业务的国家而异。就销售延长保修合同而收到的收入按与根据保修合同履行所产生的成本相同的方式递延和确认。

该公司还维持一项质量增强计划，根据该计划，它在其保修义务中规定了具体确定的现场产品改进。该方案下的应计费用是根据对潜在索赔数量和这些索赔成本的估计根据历史成本确定的。

公司定期评估其记录的保修负债的充分性，并根据需要调整金额。影响保修责任的因素包括售出的设备数量、保修索赔的历史和预期比率以及每次索赔的成本。

公司当期和长期保修义务的变化，包括延长保修合同的递延收入如下：


	2025		2024
1月1日余额	$	87.2	$	68.1
当年保修费用	31.1		46.5
与预先存在的保证有关的估计变动	( 2.5 )		8.1

支付的款项	( 43.8 )		( 33.9 )
外币效应	1.6		( 1.6 )
12月31日余额	$	73.6	$	87.2

注16 — 或有事项

已经或可能针对公司就其业务的开展提出各种法律和监管程序和索赔，包括产品责任、环境和其他索赔。这些诉讼和索赔是在正常业务过程中附带发生的。管理层认为，其有立功抗辩，并将在这些行动中大力捍卫公司。管理层估计将因这些索赔而支付的任何费用，均在认为负债很可能发生且金额可以合理估计时计提。虽然这些程序的最终处置不是

F-39

目前可以确定的是，管理层在与其法律顾问协商后认为，发生的成本将大大超过已经确认的应计项目的可能性很小。

注17 — 担保

根据针对某些客户的各种融资安排，包括独立零售经销店，公司提供追索或回购义务，以便在客户违约时承担义务。公司为其提供追索权或回购义务的第三方融资安排的条款一般从一到五个年。截至2025年12月31日和2024年12月31日，需追索或回购债务的总金额为$ 134.5 百万美元 219.2 分别为百万。截至2025年12月31日，根据追索权或回购义务条款预计的损失并不重大，已根据随附的综合财务报表中的历史经验为此类损失计提准备金。公司一般会在融资的相关资产中保留担保权益，这样，如果公司将根据追索权或回购义务的条款承担义务，公司将取得融资资产的所有权。2025年12月31日持有的抵押品公允价值约为$ 179.7 百万基于公司估计。公司利用有关原始销售价格、设备当前使用年限以及影响新旧升降车价值的一般市场条件等信息估计抵押品的公允价值。该公司还定期监测其为其提供追索权或回购义务的实体的外部信用评级。截至2025年12月31日，公司认为这些实体不存在不支付或不履行义务的重大风险；但无法保证该风险在未来可能不会增加。此外，该公司与WF签订了一项协议，以限制其在某些合格经销商处的损失风险。根据这一协议，与$ 31.4 这些特定合格交易商的百万追索权或回购义务仅限于 7.5 他们原始贷款余额的百分比，或$ 15.8 截至2025年12月31日，百万。$ 31.4 百万计入$ 134.5 2025年12月31日有追索权或回购义务的总金额的百万。

一般来说，公司通过其独立的经销商网络或直接向客户销售升降车。这些交易商和客户可能与HYGFS或其他非关联第三方进行融资交易。HYGFS向经销商和客户提供债务和租赁融资。在某些情况下，客户的信用质量或WF内的信用集中问题可能要求公司对客户购买并通过HYGFS融资的升降车提供追索权或回购义务。截至2025年12月31日，约$ 112.1 万美元的公司总追索权或回购债务中的 134.5 百万与HYGFS的交易有关。就合营协议而言，本公司亦向WF提供担保，以 20 % HYGFS与WF的债务，这样在HYGFS违约的情况下，公司将根据HYGFS与WF的债务协议条款承担责任。截至2025年12月31日，WF向HYGFS提供的贷款总额为$ 1.4 十亿。虽然该公司的合同担保为$ 280.8 百万，WF向HYGFS提供的贷款以HYGFS的客户应收款为抵押，其中公司为其担保$ 112.1 百万。不包括由公司担保的HYGFS应收款，公司因此次对WF的担保而产生的增量债务为$ 261.5 百万，由HYGFS客户应收款项的20%及其他担保资产$ 344.7 百万。HYGFS过去并没有根据这项债务融资的条款发生违约，虽然无法作出保证，但公司并不知悉任何情况会导致HYGFS在未来期间发生违约。

附注18 — 债权和股权投资暨关联交易

该公司对一个可变利益实体HYGFS持有权益。HYGFS是与WF组建的合资企业，主要目的是向独立的Hyster提供金融服务®和耶鲁®美国的升降车经销商和大客户客户，包括在美洲分部。公司没有控股财务权益，也没有权力指导对HYGFS经济绩效影响最大的活动。因此，公司得出结论，公司不是主要受益人，采用权益法核算其 20 HYGFS的%权益。该公司认为其在HYGFS的可变权益并不重大。

一般来说，公司通过其独立的经销商网络或直接向客户销售升降车。这些交易商和客户可能与HYGFS或其他非关联第三方进行融资交易。HYGFS向经销商提供债务融资，并向经销商和客户提供租赁融资。HYGFS对Hyster的采购总额®和耶鲁®经销商的升降车，以及直接从公司，以便HYGFS可以向客户提供零售租赁融资截至2025年12月31日、2024年和2023年的年度为$ 628.9 百万，$ 607.0 百万美元 527.5 分别为百万。在这些金额中，$ 124.2 百万，$ 76.9 百万美元 78.9 截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度的百万元分别由公司直接向HYGFS开具发票，以便客户能够从HYGFS获得经营租赁融资。应收HYGFS款项为$ 12.0 百万美元 20.0 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司拥有$ 14.1 百万美元 14.9 百万，分别为应付HYGFS的票据，用于在出售时将由HYGFS提供融资的存货的预付款。公司为HYGFS向其经销商和客户提供的某些融资提供追索权。此外，公司还为其持有的HYGFS部分债务向WF提供担保。参考附注17，担保，有关向WF提供担保的更多详情。

歼40

除了向经销商提供融资外，HYGFS还向公司提供经营租赁融资。经营租赁义务主要涉及某些客户的特定售后回租转租交易，据此，公司向HYGFS出售升降车，根据经营租赁协议将这些升降车租回，然后根据经营租赁协议将这些升降车转租给客户。经营租赁协议项下对HYGFS的债务总额为$ 30.8 百万美元 25.1 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。此外，公司向其经销商提供一定的补贴，这些补贴直接支付给HYGFS。补贴总额为$ 9.5 百万，$ 12.2 百万美元 9.2 2025年、2024年和2023年分别为百万。

本公司向HYGFS提供若干服务，而根据合营协议的条款，本公司获得补偿。这些服务主要包括行政职能和再营销服务。公司记录的与这些服务有关的收入总额为$ 6.5 2025年百万，$ 6.1 2024年的百万美元和$ 5.8 2023年百万。

公司有一个 50 Sumitomo NACCO Forklift Co.，Ltd.（“SN”）的%所有权权益，该公司是一家成立于1970年的有限责任公司，主要在日本和东南亚制造和分销Sumitomo品牌的升降车，并制造Hyster和Yale品牌的升降车、相关部件和服务部件，供公司在日本以外地区分销。该公司根据商定的条款向SN采购产品。公司对SN的所有权也采用权益会计法核算，并计入JAPIC分部。公司根据当前市场价格按正常贸易条件向SN采购产品。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，从SN购买的金额为$ 12.0 百万，$ 14.5 百万美元 23.7 分别为百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日应付给SN的金额为$ 5.1 百万美元 7.7 分别为百万。

公司确认收入$ 0.4 来自SN的百万美元，用于使用公司开发的技术，该技术包含在截至2023年12月31日止年度的合并经营报表中的“收入”中。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，公司并无因使用公司开发的技术而确认任何来自SN的收入。

股权投资的未经审计财务信息摘要如下：


	2025		2024		2023
运营声明
收入	$	421.2	$	424.8	$	411.5
毛利	$	158.9	$	168.8	$	160.6
持续经营收益	$	46.5	$	40.8	$	56.7
净收入	$	46.5	$	40.8	$	56.7
资产负债表
流动资产	$	141.0	$	143.7
非流动资产	$	1,817.1	$	1,791.9
流动负债	$	141.6	$	157.7
非流动负债	$	1,596.7	$	1,565.8

公司对未并表关联企业的股权投资在合并资产负债表“对未并表关联企业的投资”中列示如下：


	2025年12月31日		2024年12月31日

HYGFS	$	28.4	$	27.7
SN	28.6		26.6
博尔佐尼投资	0.4		0.4

截至12月31日止年度从未合并附属公司收到的股息汇总如下：


	2025		2024		2023

HYGFS	$	8.0	$	4.4	$	10.5

该公司在第三方OneH2，Inc.有一笔投资。该公司的投资为$ 0.8 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

F-41

附注19 —重组和减值费用

以下是公司在2025年和2024年确认的重组和减值费用的对账。这些成本包含在综合经营报表的“重组和减值费用”中。参考附注10，库存和注11，物业、厂房及设备，净额，用于进一步探讨存货和长期资产减值的相关因素。

2025年12月31日

2025年方案(1)

收费类型

2025年收费（冲销）

报告分部

遣散费

11.2

美洲

遣散费

6.1

欧洲、中东和非洲

遣散费

1.0

JAPIC

遣散费

3.2

博尔佐尼

21.5

Nuvera战略调整(2)

收费类型

2025年收费（冲销）

报告分部

遣散费

1.0

美洲

长期资产减值

9.6

美洲

存货减值

4.6

美洲

15.2

2024年方案(3)

收费类型

2025年收费（冲销）

报告分部

遣散费

2.4

美洲

遣散费

( 1.6 )

欧洲、中东和非洲

遣散费

0.9

JAPIC

1.7

2025年收费总额

38.4

(1)由于当前的经济和行业动态，公司于2025年第四季度开始削减公司的全球员工人数。公司预计不会产生与该举措相关的大量额外费用。

(2)与2025年Nuvera的战略调整有关。公司预计不会产生与该举措相关的大量额外费用。

(3)为优化公司制造足迹而发起的计划。该公司预计将在2026年和2027年执行这些计划。截至2025年12月31日，这些举措预计将在2026年和2027年分别额外产生1000万至1200万美元和300万至600万美元的成本。

F-42

2024年12月31日

2024年方案(1)

收费类型

2024年收费

报告分部

遣散费

5.9

美洲

遣散费

2.4

欧洲、中东和非洲

遣散费

1.6

JAPIC

遣散费

2.7

博尔佐尼

长期资产减值

0.6

美洲

长期资产减值

4.6

JAPIC

长期资产减值

1.6

博尔佐尼

长期资产减值

2.4

JAPIC

其他

0.8

美洲

2024年收费总额

22.6

(1)为精简公司的制造足迹和优化其运营而发起的计划。

以下是与遣散费有关的现金费用详情：


	2025		2024
期初应计	$	12.2	$	—
收费	25.8		12.6
付款	( 8.9 )		( 0.4 )
反转	( 1.6 )		—
货币	0.1		—
期末应计	$	27.6	$	12.2

附注20 — 最大股权转让协议

2021年期间，公司与Y-C Hongkong Holding Co.，Limited（“HK Holding Co”）签署了股权转让协议（“ETA”）。2022年6月，公司购买 15 Hyster-Yale Maximal向HK Holding Co提供的股权的百分比，总购买价为$ 25.2 万，按年分期支付$ 8.4 从2022年6月到2024年6月的百万。公司可选择于2056年6月8日之前的任何时间以$ 16.8 百万。若该选择权获行使，公司将拥有Hyster-Yale Maximal的100%股权。截至2025年12月31日，公司拥有 90 Hyster-Yale Maximal的多数股权百分比。

此外，根据ETA的规定，香港控股有限公司维持一项看跌期权，据此公司可被要求行使其购买选择权。由于可能触发看跌期权的因素之一超出了公司的控制范围，剩余的10%购买期权被视为或有可赎回。因此，可赎回的非控制性权益不被视为股东权益的组成部分，而是在综合资产负债表中作为临时权益报告。由于触发看跌期权的事件的发生不太可能发生，公司将继续将收益和亏损的10%部分，以及宣布的任何股息，归属于ETA截止日期后的非控制性权益。截至ETA截止日，公司将购买期权的估计公允价值1340万美元记录为可赎回的非控制性权益。

附注21 —后续事件

2026年2月，美国最高法院（“The Court”）发布裁决，认为根据《国际紧急经济权力法》（“IEEPA”）征收的关税不是合法授权的。法院仅对IEEPA关税作出裁决，并未使任何其他关税无效，法院也没有说明美国政府是否或如何发放IEEPA关税退款。如果美国政府最终被要求发放退款，这一过程可能需要数月或数年时间。尽管裁决已经发布，但其对贸易政策和相关行政行动的影响仍不确定。该公司正在审查该决定，并将在获得进一步信息后评估其潜在影响，包括美国和外国政府的关税回应。截至2025年12月31日，由于退款不确定，公司没有记录对潜在的关税相关成本回收的任何影响。

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