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阿特斯太阳能报告2025年第四季度和全年业绩

安大略省基奇纳，2026年3月19日– 阿特斯太阳能公司（“阿特斯太阳能”或“公司”）（纳斯达克股票代码：CSIQ）今天公布了截至2025年12月31日的第四季度和全年财务业绩。

2025年全年亮点

董事长兼首席执行官瞿晓铧博士评论说：“在持续的市场逆风和不断变化的监管环境下，我们在一年中展示了战略韧性和运营纪律。为了应对长期的太阳能低迷，我们摆脱了行业传统上对出货量的关注，而是通过优先考虑利润率和使我们的利润驱动因素多样化，特别是储能，取得了领先。随着我们带头将制造业回流到北美，我们对美国市场的承诺仍然坚定不移。我们位于德克萨斯州梅斯基特的太阳能组件工厂已全面投产，我们打算将其铭牌产能翻倍，以支持更具弹性的国内供应链。我们正在搬迁位于印第安纳州杰斐逊维尔的太阳能电池工厂第一阶段的设备，正如我们所说的那样，我们预计将在3月底看到第一个电池下线，预计在6月底全面投产。此外，我们正在推进第二阶段，一旦投入运营，我们在美国的电池产能将达到6.3GW，在美国建立最大的晶硅技术足迹。”

阿特斯太阳能总裁兼e-Storage总裁Colin Parkin表示：“我们本季度出货了4.3吉瓦的太阳能组件，因为在投入成本上升的情况下，我们保持了严格的订单接收方法，今年的总出货量为24.3吉瓦。尽管站点建设延迟将某些储能量转移到了2026年第一季度，但我们仍然交付了创纪录的7.8GWh的全球储能出货量。这代表着强劲的两位数增长，是在成功驾驭动荡的政策环境时实现的。创纪录的36亿美元合同积压进一步证明了我们的势头。当我们将资源用于我们全面的美国制造战略时，我们正在主动重新平衡我们的项目开发投资，以优化现金流并管理杠杆。”

阿特斯太阳能子公司Recurrent Energy的首席执行官Ismael Guerrero表示：“我们的季度收入和利润率状况受到某些项目销售延迟的影响，这些项目销售已推迟到2026年。我们继续将业务组合转向运营和在建资产的货币化，以加强我们的资产负债表并改善现金流。在我们管理建筑活动节奏的同时，我们也在优化我们的管道质量，专注于从现有机会中创造价值。”

高级副总裁兼首席财务官Xinbo Zhu补充道：“第四季度，我们报告的收入为12亿美元，毛利率为10.2%。盈利能力受到全球储存量和向北美市场交付太阳能组件的环比下降、项目销售延迟以及项目资产减值的影响。2025年的资本支出总额为9.62亿美元，略低于预期，我们在年底的现金头寸为19亿美元。”

2025年第四季度业绩

2025年第四季度确认为收入的太阳能组件总出货量为4.3吉瓦，环比（“qoq”）下降16%，同比（“yoy”）下降47%。

2025年第四季度净营收为12亿美元，环比下降18%，同比下降20%，主要是由于太阳能组件和电池储能系统的销售下降。

毛利润为1.24亿美元，2025年第三季度为2.56亿美元，2024年第四季度为2.17亿美元。毛利率为10.2%，2025年第三季度和2024年第四季度分别为17.2%和14.3%。毛利率环比下降主要是由于与某些项目资产相关的减值费用。同比下降是由于太阳能组件和项目资产销售的贡献减少，部分被组件ASP增加所抵消。

由于物流成本降低，运营费用为1.88亿美元，低于2025年第三季度的2.22亿美元和2024年第四季度的3.44亿美元。营业费用占收入的15.5%，2025年第三季度为14.9%，2024年第四季度为22.6%。

根据美利坚合众国公认会计原则（“GAAP”），2025年第四季度归属于阿特斯太阳能的净亏损为8600万美元，或稀释后每股净亏损1.66美元，而2025年第三季度的净收入为900万美元，或稀释后每股净亏损0.07美元，2024年第四季度的净收入为3400万美元，或稀释后每股净亏损0.48美元。每股摊薄净收益/（亏损）包括可转换债券的摊薄影响（如适用）和Recurrent Energy可赎回优先股股息。

2025年第四季度用于经营活动的净现金流为6500万美元，受营运资本变化的推动，特别是项目资产的增加，部分被存货的减少所抵消，而2025年第三季度用于经营活动的净现金流为1.12亿美元，2024年第四季度经营活动提供的净现金流为6600万美元。

截至2025年12月31日，包括融资负债在内的总债务为65亿美元，其中分别包括与Recurrent Energy、制造业和可转换票据相关的38亿美元、25亿美元和2亿美元。总债务从截至2025年9月30日的64亿美元增加，主要是由于项目建设的新借款。截至2025年12月31日，Recurrent Energy项下的无追索权债务总额为22亿美元。

业务板块

2025年12月1日，阿特斯太阳能宣布了一项战略举措，以恢复对其美国业务的直接监督。公司通过持有CSI PowerTech Inc.（“CSI PowerTech”）75.1%的控股权，与控股多数的子公司CSI Solar Co.，Ltd.（“CSI Solar”）组建了一家新的合资企业，该公司在美国经营太阳能组件、太阳能电池和先进储能系统的制造和销售。2025年12月16日，中证太阳能的股东批准了提议的倡议。

随着这一战略举措的完善，阿特斯太阳能的业务分为两个板块：

制造业

太阳能组件和太阳系套件

该公司于2025年Q4向70多个国家和地区发运了4.3GW的太阳能组件和太阳能系统套件。

与公司从以数量为驱动的增长向高价值创造的转变相一致，公司将把披露重点放在战略市场上，而不是汇总全球制造产能。

在美国，该公司在德克萨斯州梅斯基特经营一家5GW太阳能组件工厂，到2026年下半年将扩大到10GW的铭牌产能。

该公司还在继续推进其位于印第安纳州杰斐逊维尔的旗舰、最先进的异质结技术（“HJT”）太阳能电池工厂。为应对强劲的客户需求，该公司正在增加超过5GW的产能，额外的生产线将安装和调试到2026年。

e-Storage：电池储能解决方案

截至2026年3月13日，e-Storage合同积压，包括合同长期服务协议，为36亿美元。这些已签署的订单对客户负有合同义务，并在多年期间提供了显着的收益可见性。

循环能源

截至2025年12月31日，公司全球太阳能项目开发管线总量约24GW，电池储能项目开发管线83GWh。

商业模式由三个关键驱动因素组成：

项目开发管线–太阳能

截至2025年12月31日，公司太阳能项目开发管线总量为24.4GW，其中在建项目1.6GW，积压项目3.2GW，先期和早期开发项目19.6GW，定义如下：

虽然公司项目开发管线的规模是发电和电池储能容量潜在增长的重要指标，也是未来收入潜在增长的重要指标，但其管线中项目的开发具有内在的不确定性。如果公司不能及时顺利完成管道项目，可能无法在预期范围内实现该等项目的预期收益，从而可能对其业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，该公司对其未来经营和财务业绩的指导和估计假设其管道中的某些太阳能项目和电池储能项目完成。如果公司无法在其可采取行动的管道上执行，则可能无法达到其指导，这可能会对其普通股的市场价格及其业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

下表列出了该公司的太阳能项目开发总管道。

*所有数字均为总最大功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/

**包括63 MWP在建和441 MWP积压由第三方拥有或已经出售给第三方。

项目开发管线–电池储能

截至2025年12月31日，公司电池储能项目开发管线总量为83.5 GWh，其中在建及积压项目6.2GWh，先期及前期开发项目77.3GWh。

下表列示了公司电池储能项目总开发管线。

*所有数字均为毛兆瓦时。
**包括13兆瓦时的在建和1194兆瓦时的积压由第三方拥有。

业务展望

考虑到现有市场状况、订单、产能、投入材料价格、外汇波动、项目销售的预期时间以及全球经济环境等因素，公司的业务前景是基于管理层当前的观点和估计。这一前景受制于（其中包括）客户需求、项目建设和销售时间表、产品销售价格和成本、供应链限制以及地缘政治冲突等方面的不确定性。管理层的观点和估计如有变动，恕不另行通知。

2026年第一季度，该公司预计总收入将在9亿美元至11亿美元之间。毛利率预计在13%至15%之间。确认为收入的组件总出货量预计在2.2吉瓦至2.4吉瓦之间。2026年Q1电池储能总出货量预计在1.7GWh到1.9GWh区间。

该公司正在向美国发布2026年6.5至7.0吉瓦太阳能组件和4.5至5.5吉瓦时电池储能解决方案的新指导。

董事长兼首席执行官瞿晓铧博士评论说：“虽然第一季度往往会出现季节性疲软，但我们正在应对复杂的宏观环境，包括整个供应链的投入成本升高且波动不定，以及关键市场的政策不确定性。在我们的项目开发业务中，我们正在朝着资产货币化和优化成本结构的方向进行再平衡。预计2026年我们在美国的太阳能组件出货量将略低于2025年，这主要是由于上半年符合OBBBA规定的非PFE标准的太阳能电池供应有限。这种电池的高成本也会影响我们的盈利能力。我相信这是暂时的，因为我们自己的产量将在第二季度和第三季度增加。2026年将是过渡年，因为我们将加快美国制造业路线图，并使我们的长期盈利驱动因素多样化。”

近期动态

阿特斯太阳能

2026年1月15日，阿特斯太阳能宣布在美国专利商标局（“USPTO”）专利审判和上诉委员会（“PTAB”）审理的针对Maxeon Solar私人有限公司（“Maxeon”）的诉讼程序中取得决定性胜利。在最终的书面裁决中，PTAB作出了对阿特斯太阳能有利的裁决，认为Maxeon就联邦法院诉讼中涉嫌侵犯争议专利对阿特斯太阳能提出的所有索赔均无效。

2026年1月13日，阿特斯太阳能宣布其先前宣布的本金总额为2.3亿美元、于2031年到期的3.25%可转换优先票据（“票据”）的发行结束，其中包括完全行使初始购买者购买额外本金总额为3000万美元的票据的选择权。这些票据是按照144A规则非公开发行的。此次发行的净收益约为2.231亿美元，已扣除初始购买者的折扣和估计的发行费用。

2025年12月24日，阿特斯太阳能宣布任命Colin Parkin为其董事会（“董事会”）成员并晋升为阿特斯太阳能总裁。Parkin将接替庄严成为公司董事会成员，并从瞿晓铧博士那里担任公司总裁。阿特斯太阳能创始人曲博士继续担任公司董事长兼首席执行官。与Parkin的任命同时，董事会还任命Dylan Marx为首席运营官。

2025年12月1日，阿特斯太阳能宣布了一项战略举措，以恢复对其美国业务的直接监管，并继续将制造业回流到北美。2025年12月16日，其拥有多数股权的子公司中证太阳能的股东批准了提议的倡议。阿特斯太阳能通过持有CSI PowerTech 75.1%的控股权，与CSI Solar组建了一家新的合资企业，后者在美国经营太阳能组件、太阳能电池、先进储能系统的制造和销售。

制造：CS PowerTech和CSI Solar

2026年3月17日，阿特斯太阳能宣布已与美国一家主要公用事业公司就500兆瓦/2,493兆瓦时直流电池储能系统（“BESS”）项目签订协议，该项目支持数据中心电网基础设施和弹性。预计将于2027年3月开始发货，并于2027年7月完成。

2026年2月11日，阿特斯太阳能宣布在日本交付其首个并网电池储能系统，该系统额定输出功率为2兆瓦，直流能量容量为8.25兆瓦时。该项目由阿特斯太阳能项目K.K.开发。e-Storage负责项目的设计、工程、调试等工作，还将在BESS的整个运行寿命期间提供长期维护和检查服务。

2026年2月5日，阿特斯太阳能发布公告称，已就德克萨斯州富兰克林县两个总计503兆瓦时直流的独立电池储能项目的供应和长期服务签订协议。这些项目统称为Lupinus项目，由Sunraycer开发。它们包括预计将于2027年第一季度开始建设并于2027年第三季度实现商业运营的202兆瓦时设施Lupinus 1，以及计划于2026年第三季度开始建设并于2027年第二季度实现商业运营的301兆瓦时设施Lupinus 2。

2025年12月17日，阿特斯太阳能宣布将向Vena Energy交付408兆瓦时交流电池储能系统，用于其在南澳大利亚的Tailem Bend 3项目。该项目正在建设中，目标于2027年开始运营。根据最初的5年长期服务协议，阿特斯太阳能的e-Storage还将负责电池储能系统的维护。

循环能源

2026年2月24日，阿特斯太阳能宣布已完成向Hunt Energy Network出售其200兆瓦时的邓肯堡电池存储设施。阿特斯太阳能预计将在2026年第一季度确认该交易产生的收入。位于德克萨斯州Maverick县的Fort Duncan Battery Storage于2025年6月实现商业运营。该公司已经为该存储设施获得了1.83亿美元的项目融资和税收权益。

2025年12月2日，阿特斯太阳能宣布已获得Tillbridge太阳能和电池储能项目的开发同意令（“DCO”），该项目位于英国林肯郡。拟建项目结合了800兆瓦的太阳能光伏和500兆瓦/1000兆瓦时的电池储能。The DCO was awarded by the UK Secretary of Energy Security and Net Zero。一旦投入运营，Tillbridge将成为英国最大的混合太阳能和存储设施之一。

电话会议信息

公司将于美国东部时间2026年3月19日（星期四）上午8点召开电话会议，讨论公司第四季度和2025年全年业绩和业务展望。现场音频通话的拨入电话号码为+ 1-877-704-4453（美国免费）或国际地区+ 1-201-389-0920。会议ID为13758808。电话会议的网络直播也将在阿特斯太阳能网站的投资者关系部分进行，网址为www.canadiansolar.com。

通话结束后至美国东部时间2026年4月2日（星期四）晚上11：00可重播电话，可拨打+ 1-844-512-2921（美国免费电话）或国际电话+ 1-412-317-6671。重播引脚号码为13758808。阿特斯太阳能网站www.canadiansolar.com的投资者关系部分也将提供网络直播重播。

关于阿特斯太阳能公司

阿特斯太阳能是世界上最大的太阳能技术和可再生能源公司之一。该公司成立于2001年，总部位于安大略省基奇纳，是领先的太阳能光伏组件制造商；太阳能和电池储能解决方案提供商；以及公用事业规模太阳能发电和电池储能项目的开发商、所有者和运营商。过去25年，阿特斯太阳能已成功向世界各地的客户交付了超过174GW的优质太阳能光伏组件。截至2025年12月31日，通过其子公司e-Storage，阿特斯太阳能已向全球市场发运了超过18GWh的电池储能解决方案，截至2026年3月13日，该公司拥有36亿美元的合同积压订单。自2010年进入项目开发业务以来，阿特斯太阳能已在全球范围内开发、建设、接入了约12GW的太阳能发电项目和6.2GWh的电池储能项目。其地域多元化的项目开发管线包括处于不同开发阶段的24GW太阳能和83GWh电池储能容量。阿特斯太阳能是太阳能和可再生能源行业中最值得银行投资的公司之一，自2006年以来一直在纳斯达克上市。有关该公司的更多信息，请在LinkedIn上关注阿特斯太阳能或访问www.canadiansolar.com。

安全港/前瞻性陈述

本新闻稿中的某些陈述，包括有关公司未来预期发货量、收入、毛利率和项目销售的陈述，是前瞻性陈述，涉及许多风险和不确定性，可能导致实际结果出现重大差异。这些声明是根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出的。在某些情况下，您可以通过“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“未来”、“正在进行”、“继续”、“打算”、“计划”、“潜在”、“前景”、“指导”、“相信”、“估计”、“是/可能”或类似表述、这些术语的否定或其他类似术语来识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括，除其他外，我们对全球电力需求以及太阳能和电池储能技术的采用的预期；我们的增长战略、未来业务表现和财务状况；我们向清洁能源资产的长期所有者和运营商的过渡以及项目管道的扩张；我们将项目组合货币化、管理供应链波动以及应对通货膨胀和利率等经济因素的能力；我们对政府激励措施、贸易措施、监管发展和地缘政治风险的展望；我们对项目时间表、成本、和回报；太阳能和存储市场的竞争动态；我们执行供应链、制造和运营举措的能力；获得资本、债务义务和遵守契约；与关键供应商和客户的关系；技术进步和产品质量；以及与知识产权、诉讼以及遵守环境和可持续性法规相关的风险。该公司向美国证券交易委员会提交的文件中描述了其他风险，包括其于2025年4月30日提交的20-F表格年度报告。尽管公司认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但无法保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。投资者不应过分依赖这些前瞻性陈述。除非另有说明，本新闻稿中提供的所有信息均截至今天。除非适用法律要求，否则阿特斯太阳能不承担更新此类信息的义务。

投资者关系联系人：

财务表如下

下表提供了公司制造和再生能源业务的未经审计的精选财务数据。

（1）包括利息支出净额、衍生工具公允价值变动损失净额、汇兑损失净额和投资收益净额。

下表汇总了每种产品或服务产生的收入。

阿特斯太阳能公司

综合收益（亏损）未经审核简明综合报表

（单位：千美元）

阿特斯太阳能公司

未经审计的简明合并资产负债表

（单位：千美元）

阿特斯太阳能公司

未经审计的简明合并资产负债表（续）

（单位：千美元）