f130dli

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

TA

表格10-K

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至2024年12月31日止年度

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

对于从到的过渡期

委托档案号001-13795

American Vanguard Corporation

(949) 260-1200

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据该法第12（g）节登记的证券：

无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐没有

用复选标记表明注册人是否不需要根据该法案第13条或第15（d）条提交报告。是☐没有

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。

☐用复选标记表明注册人是否为壳公司（定义见该法第12b-2条）。是☐是不是

非关联公司持有的注册人有投票权股票的总市值为2.406亿美元。这一数字是截至2024年6月30日的估计数字，当时注册人普通股在纽约证券交易所的收盘价为每股8.60美元。就这一计算而言，执行官、董事和注册人已知的5%股东所拥有的股份被视为由关联公司拥有。截至2024年6月30日，已发行面值0.10美元普通股的股票数量为34,655，429股。截至2025年3月5日，已发行面值0.10美元普通股的股票数量为28,266，826股。

以引用方式纳入的文件

American Vanguard Corporation

表格10-K的年度报告

2024年12月31日

American Vanguard Corporation

（千美元，每股数据除外）

第一部分

除非另有说明或文意另有所指，否则“公司”、“我们”、“我们的”等词语均指American Vanguard Corporation及其合并子公司（“AVD”）。

公司可能会不时讨论前瞻性陈述，包括有关公司运营、未来业绩和前景的假设。一般来说，“可能”、“可能”、“将”、“将”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“继续”和类似的词语可以识别前瞻性陈述。本报告中出现的前瞻性陈述是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。前瞻性陈述基于我们当前的预期，并受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果和事件与整个报告中包含的前瞻性陈述和相关假设中阐述或暗示的结果和事件存在重大差异。这些因素包括但不限于：产品需求和市场接受风险；经济条件的影响；天气条件；监管政策的变化；竞争性产品和定价的影响；外汇汇率的变化；产品开发和商业化困难；产能和供应限制或困难；鉴于利率和通货膨胀影响债务市场，资本资源的可用性；我们对财务报告的内部控制中已识别的重大缺陷的影响和我们的补救能力；以及一般业务规定，包括公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的报告和文件中不时详述的税收和其他风险。不可能预见或确定所有这些因素。我们敦促贵国在评估本报告所载的前瞻性陈述时仔细考虑这些因素。您应结合本表10-K第I部分第1A项在“风险因素”标题下、第II部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”中披露的风险和不确定性，评估本表10-K中的所有前瞻性陈述。

本10-K表格中包含的前瞻性陈述仅在本文发布之日作出。我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，除非法律另有要求。如果我们确实更新了一项或多项前瞻性陈述，则不应推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。

合并财务报表中反映的所有美元金额以千为单位表示，每股数据除外。

战略方向和重大举措

在2024年期间，AVD采取了果断和必要的措施，将整个企业转变为一个实现更强增长和盈利能力的平台。在2024年之前，越来越明显的是，尽管该公司通过几年的收购活动成功地扩大了规模和地理覆盖范围，但其经营杠杆在此过程中受到了侵蚀。这反过来又导致管理层和董事会密切关注合并后的企业，目标是恢复到更高的EBITDA利润率，实现更高的效率并为增长奠定基础。为此，公司通过聘请外部顾问投入资源，深入研究业务，规划转型计划。通过这些集体努力，公司定义了包括业务转型（例如，推动供应链成本下降、优化制造、建立战略上市方法和结构重组）在内的成功蓝图。此外，我们正在与ERP提供商QAD合作，建立一个强大的数字化平台（将全球业务置于单一平台上，以标准化流程支持知情的规划和业务管理）。绝大部分业务转型费用发生在2024年。在随后的几年中，公司将主要通过内部资源推进实施计划。

为了加快这些转型努力，AVD于2024年12月中旬招聘并聘用了新的首席执行官Douglas A. Kaye III。Kaye先生带来了作物保护行业的丰富经验、敏锐的商业头脑以及与公司客户的牢固关系。在Kaye先生的领导下，在建立新的组织结构的同时，AVD在供应链和战略角色方面的新设立的职位上增加了经验丰富的高级管理人员，以确保可持续、高效的运营，并通过新产品发布帮助扩张，同时为“简化、执行和交付”这一口头禅中捕捉到的KPI产生一种问责文化。

此外，在按产品线评估开发项目、投资、库存趋势和销售的过程中，公司发现了一些未保持当前或未来价值的资产，根据适用的会计原则，这些资产被视为减值。这些资产中最主要的是该公司的SIMPAS精密应用技术，该技术的采用在前几年略有改进后，在2024年几乎停止了。虽然SIMPAS已在当前用户中实现了全面功能，但该公司得出的结论是，它没有能力更广泛地将这项技术商业化，因此无法证明继续进行重大投资是合理的。同样，AVD也得出结论，两款在2019年购买的除草剂产品出现减值，它们的市场在很大程度上蒸发了。综合起来，2024年期间包括业务转型费用、对SIMPAS投资的减值、自愿取消Dacthal的成本、商誉和无形资产减值、库存减记以及某些其他费用在内的非经常性费用总计117,355美元。随着这些费用的过去，随着新任CEO带领公司朝着更高的运营效率、增长和有益的变化，公司正在以速度和意图实现转型的实质性好处并为股东回报更大的价值。

项目1业务

American Vanguard Corporation（“AVD”）于1969年1月根据特拉华州法律成立，作为一家控股公司运营。公司通过其主要运营子公司开展业务，包括国内业务的AMVAC Chemical Corporation（“AMVAC”）和国际业务的AMVAC Netherlands BV（“AMVAC BV”）。

在美国运营的子公司包括：AMVAC、GemChem，Inc.（“GemChem”）、Envance Technologies，LLC（“Envance”）、TyraTech Inc.（“TyraTech”）和OHP Inc.（“OHP”）。

在国际上，公司通过以下子公司经营业务：AMVAC BV、AMVAC Hong Kong Limited（“AMVAC Hong Kong”）、AMVAC Mexico Sociedad de Responsabilidad Limitada（“AMVAC M”）、AMVAC de Costa Rica Sociedad de Responsabilidad Limitada（“AMVAC CR Srl”）、Grupo AgriCenter（包括母公司AgriCenter S.A.及其子公司）（“AgriCenter”）、AMVAC do Brasil Represent á coes Ltda（“AMVAC do Brasil”）、AMVAC do Brazil 3p LTDA（“AMVAC 3p”）、美国先锋 Australia丨PTY丨Ltd（“AVD Australia”）

公司有一个可报告分部。

AMVAC是一家追溯1945年历史的加州公司，是一家化学、生物和生物产品制造商，开发和销售用于农业、商业和消费者用途的解决方案。它合成和配制化学品，发酵和提取微生物产品，用于农作物、草坪、观赏植物以及人类和动物健康保护。这些产品包括杀虫剂、杀菌剂、除草剂、土壤健康、植物营养、杀软体菌剂、生长调节剂、土壤熏蒸剂、生物制剂，以液体、粉末、颗粒形式上市。AMVAC主要合成、配制和分销自己的专有产品或为他人定制制造、配制或分销。此外，该公司通过在SmartBox、Lock'n Load和EZ Load系统中提供某些产品，在封闭式交付系统中占据了领先地位。AMVAC历来通过收购成熟的化学品以及通过许可安排开发新配方或化合物并将其商业化来扩展其业务。从2021年开始，我们开始了与我们的绿色解决方案组合相关的知识产权的基础分子研究和开发，为了解决这个不断增长的市场，我们一直在继续进行这些研究和开发。

AMVAC BV是一家荷兰公司，成立于2012年，总部位于荷兰。AMVAC BV直接或通过其在各个国际地区的子公司网络销售产品。

以下是公司在2023年期间收购/许可的描述。2024年没有收购。

2023年10月5日，公司完成购买Punto Verde的所有流通股，Punto Verde是一家知名的农产品分销商，位于厄瓜多尔瓜亚基尔。收购的资产包括产品注册、商品名称和商标、客户名单、劳动力、固定资产、现有营运资金。

2023年1月4日，公司完成向American Bio-Systems，Inc.购买与专有配方微生物清洁产品BioMoPPlus相关的若干资产®和DrainGel®.收购的资产包括最终用途注册、商标、配方诀窍以及账簿和记录。

季节性

农用化工行业，总体来说，具有周期性。AVD产品的需求往往具有季节性。然而，季节性使用并不一定遵循日历日期，而是更密切地跟踪生长模式、天气条件、地理位置、来自害虫和客户营销计划的与天气相关的压力。此外，生长季节因地理区域而异；因此，没有单一的季节性周期影响我们的销售。相反，多个季节在日历年的过程中发生。

积压

AVD主要根据采购订单销售其产品。采购订单通常在很短的时间内完成。因此，积压不被视为AVD业务的重要因素或有效指标。在2024年，公司受到了客户更愿意在更接近使用时间时购买更小数量的产品的影响，更愿意依赖供应商持有库存以准备响应订单。

客户

公司最大的三个客户分别占公司2024年销售额的14%、13%、11%；2023年15%、14%、8%；2022年18%、13%、8%。

分配

在美国，AMVAC主要通过国家分销公司和采购集团或合作社分销其产品，后者根据采购订单购买AMVAC的商品，进而将其销售给零售商/种植者/最终用户。

在国际上，公司在中美洲、墨西哥、巴西、澳大利亚、新西兰和印度设有销售办事处或全资分销商，并在其他几个地区设有销售队伍主管或销售代理。公司的国内和国际分销商和代理商通常与零售商/终端用户建立了长期的关系，具有深远的物流和运输能力，和/或客户服务专业知识。AVD产品的市场因地区、目标作物、用途和分销渠道类型而异。AVD的分销商和代理商在满足这些不同市场的需求方面经验丰富。

竞争

在其众多市场中，AVD面临着来自国内外厂商的双重竞争。我们的许多竞争对手都比AVD规模更大，拥有大得多的资金和技术资源。AVD的竞争能力取决于其开发我们经过验证的种植者解决方案的额外配方和/或扩大其产品线、地理足迹和客户群的能力。AVD的竞争主要基于质量、产品功效、价格、技术服务和客户支持。在某些情况下，AVD将自己定位于较小的利基市场，而大公司不再关注这些市场。在其他情况下，例如在中西部玉米和大豆市场，该公司直接与更大的竞争对手竞争。

制造业

通过其六个制造设施（见第2项，属性），AVD合成其最终用途产品中的许多技术级活性成分。此外，该公司在其四个自有设施或在美国和不同国际地点的第三方配方师的设施中配制和包装其最终用途产品。此外，该公司拥有并经营两个生物发酵点，一个在美国，一个在墨西哥，此外，在印度的第三方设施中拥有根据长期安排生产的某种生物制品。

原材料

AVD利用众多公司来供应制造其产品所使用的各种原材料和组件。其中许多材料很容易从国内来源获得。在供应来源单一的情况下，AVD寻求通过长期（多年）安排或从供应商处以较长的交货时间进行采购来确保其供应。此外，如果某些原材料的供应或成本可能受到关税和/或供应链中断的影响，公司可能会在不正常的过程中有时或按数量订购商品，以优化定价并确保供应。

知识产权

AVD的专有产品配方尽可能作为商业秘密受到保护，并在较小程度上受到专利保护。该公司的某些密闭输送系统拥有专利，该公司拥有与其设备组合相关的待决和已发布的专利。此外，该公司拥有与其低影响的Envance解决方案以及Agrinos生物和微生物解决方案相关的多项已授权专利。我们还通过注册我们的商标和服务标志来开发我们的知识产权组合。公司认为，AVD的商标为公司产品在国内外市场带来价值。AVD认为，总而言之，其产品注册、商标、许可、客户名单和专利构成有价值的资产。公司不认为其目前的业务实质上依赖于任何单一的产品注册、商标、许可或专利。

环保署注册

在美国，AVD的产品还受到《联邦杀虫剂、杀菌剂和灭鼠剂法案》（“FIFRA”）条款提供的保护，根据该法案，在美国销售任何杀虫剂都是非法的，除非此类杀虫剂首先已获得美国环境保护署（“USEPA”）的注册。该公司在美国销售的大部分产品都受到USEPA注册和定期再注册要求的约束，并根据FIFRA进行注册。USEPA的这项注册，除其他外，是基于证明该产品在按照批准的标签说明使用时不会对人体健康或环境造成不合理不良影响的数据。此外，每个州都要求进行特定的注册，然后AVD的任何产品才能在该州上市或使用。州登记主要是每年更新一次，较少的登记是在多年基础上更新的。

同样，我们注册产品的所有外国国家都有自己的监管法律和机构，与美国的法律和机构一样，要求提交数据，以证明标的产品不会对人体健康或环境造成不合理的不良影响。一些地区，例如欧盟，采用基于危害的方法，在这种方法中，认知机构通常根据是否有危险程度较低的替代品来评估产品，尽管有潜在的好处。许多外国机构认可以国际档案形式提交的数据。尽管如此，有关注册、维护和扩展我们产品的法律因地区而异。

此外，公司的某些生物制品在有机材料审查研究所（“OMRI”）、华盛顿州农业部（“WSDA”）和/或加利福尼亚州食品和农业部（“CDFA”）下被标记为有机，因此受这些认证标准的要求约束，包括原材料和工艺方面的要求。与合成产品的情况一样，这些生物产品也受到各州可能不同的特定标签要求的约束。

美国环保署、各州和外国机构已经要求并且将来可能要求对AVD销售的注册产品执行某些科学数据要求。AVD以自己的名义并在与其他注册人的共同努力下，已经提供了并且目前正在提供与特定产品相关的所需数据。根据FIFRA，联邦政府要求注册人提交广泛的科学数据来支持美国的注册，包括在添加标记用途的情况下。这一要求导致公司在销售其产品的市场中与USEPA和其他此类机构在监管合规等领域产生运营费用。此外，有时，公司被要求生产现有产品的新配方和/或生产新产品，以保持合规。该公司在2024年、2023年和2022年期间就这些活动分别记录了18086美元、21833美元和18081美元的费用。这些成本包含在公司综合运营报表的研究、产品开发和监管范围内。

Environmental

美国先锋致力于成为全球解决方案的一部分，通过我们有重点的改进工作，最大限度地减少我们制造和实验室设施的能源消耗、温室气体排放、废物产生以及水的消耗，从而减少对环境的整体影响。我们在2024年企业可持续发展报告中介绍了我们的承诺和环境管理计划的具体内容，该报告可在公司网站上找到。

AMVAC在其六个生产设施中受众多联邦和州法律以及有关环境问题和员工健康与安全的政府法规的约束。该公司不断调整其制造工艺以适应各监管机构的最新环境控制标准。美国环保署和其他联邦和州机构有权颁布可能对公司运营产生重大影响的法规。

AMVAC花费大量精力来最大限度地减少材料在环境中排放的风险，并遵守与保护环境有关的政府法规。在可行的情况下，AMVAC回收和回收原材料并提高产品产量，以部分抵消日益增加的污染减排成本。

该公司致力于一项减少有害物质排放到环境中的长期环境保护计划，以及对已确定的现有环境问题的补救。

人力资本资源

我们相信，除了对我们的运营至关重要之外，我们的员工还有独立于我们业务的不可估量的价值。正如我们的人权政策（见ESG标签下的www.american-vanguard.com）中所概述的那样，我们认为，我们承认、尊重和培养所有人的自由和尊严，这对我们的企业责任，实际上对我们的人性来说至关重要。因此，在我们对待员工的方法中，我们在整个运营结构中暗示了这种信念。事实上，我们对可持续发展承诺的前两个核心价值观（见《企业可持续发展报告更新》，www.american-vanguard.com在ESG标签下）是“安全第一”——这是一种文化，始于高度监管的制造工厂，延续到科学支持的产品设计，并延伸到市场领先的交付系统——以及“有所作为”——在这种文化下，通过奖励成就并让我们的员工拥有发言权，我们吸引了希望在他们的职业生涯、公司和我们所服务的社区中有所作为的多元化员工。

公司首席人力资源官将领导我们的人力资本项目，该项目由以下要素组成：

截至2024年12月31日，公司雇佣了755名员工，截至2023年12月31日，公司雇佣了845名员工。由于其业务的季节性，AVD不时使用临时合同工来履行主要与其产品包装相关的某些职责。公司的所有员工都不受集体谈判协议的约束。该公司认为，它与员工保持着积极的关系。

国内运营

AMVAC是一家加州公司，于1945年8月以达勒姆化学公司的名义注册成立。公司名称随后于1971年1月变更为AMVAC。AMVAC作为公司的主要运营子公司，拥有和/或运营公司在国内的制造设施。AMVAC在美国制造、配制、包装和销售其产品，是AVD的全资子公司。

GemChem是一家加州公司，成立于1991年，随后于1994年被公司收购。GemChem面向医药、化妆品和营养品市场进行销售。GEMChem是AVD的全资子公司。

2110 Davie Corporation（“DAVIE”）拥有的房地产仅供企业使用。该场地是公司研究中心的所在地，为公司的生产控制团队提供住宿。DAVIE是AVD的全资子公司。

2017年10月2日，AMVAC大幅收购了OHP的全部资产，OHP是一家国内专营草坪和装饰市场产品的分销公司。OHP为第三方营销和销售最终用途产品，或者以第三方品牌销售，或者作为自己的标签产品。

Envance是一家特拉华州有限责任公司，由AMVAC和合资伙伴TyraTech于2012年成立。Envance及TyraTech于2018年11月9日成为公司的全资附属公司。Envance有权开发和商业化基于TyraTech的知识产权的农药产品和技术。产品由天然油脂制成，在全球消费、商业、专业、作物保护和种子处理市场销售。Envance主要通过将其知识产权授权给第三方，将产品推向市场。

国际业务

AMVAC BV是一家注册的荷兰私人有限责任公司，成立于2012年7月，代表公司管理国外销售业务。AMVAC BV位于荷兰，是AMVAC香港的全资子公司。AMVAC香港是AMVAC的全资附属公司。在2024年、2023年和2022年期间，国际业务在45个国家销售公司的产品。

AMVAC M是AMVAC BV的全资子公司，最初成立于1998年（作为Quimica Amvac de Mexico S.A. de C.V，随后变更为AMVAC Mexico Sociedad de Responsabilidad Limitada“AMVAC M”），以开展公司在墨西哥的业务。

2017年10月27日，AMVAC BV购买了AgriCenter 100%的股票，其子公司位于哥斯达黎加、巴拿马、尼加拉瓜、洪都拉斯、多米尼加共和国、墨西哥、危地马拉、萨尔瓦多。AgriCenter在中美洲各地营销、销售和分销最终用途化学品，包括公司自己的产品，以及主要用于作物应用的生物制品。

2019年1月10日，AMVAC BV收购了位于巴西的两家分销公司Agrovant和Defensive 100%的股票。Agrovant和Defensive营销和分销作物保护产品和微量营养素，重点是巴西各地的水果和蔬菜市场。2020年12月31日，Agrovant和Defensive合并，公司将由此产生的实体更名为AMVAC 3p。

2020年10月8日，AVD澳大利亚收购了澳大利亚公司AgNova 100%的股票，该公司为农业和园艺生产者以及选定的非作物用户采购、开发和分销特种作物保护和生产解决方案。

于2020年10月2日，公司的主要营运附属公司AMVAC完成购买Agrinos的全部已发行股份及若干知识产权。Agrinos是一家完全整合的生物投入供应商，拥有专有技术、制造和全球分销能力，在美国、墨西哥、印度、巴西、中国、乌克兰和西班牙设有运营实体。

2023年7月27日，AgNova在新西兰成立了一家名为AgNova Technologies NZ Limited（简称“AgNova NZ”）的新子公司。这个新实体是AgNova的全资子公司，是为了扩大我们在澳大拉西亚地区的业务而创建的。

2023年10月5日，AgriCenter收购了Punto Verde，这是一家厄瓜多尔公司，主要在厄瓜多尔分销作物保护产品。

该公司将运往国外目的地的所有带有国外标签的产品归类为国际销售。

可用信息

公司免费提供（通过其网站www.american-vanguard.com）、其10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告，以及在以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交此类材料后在合理可行的范围内尽快对这些报告进行的所有修订。所有向SEC提交的报告均可在SEC网站www.sec.gov上免费查阅。公司网站还免费提供公司审计委员会、薪酬委员会、财务委员会和提名及公司治理委员会章程、公司公司治理准则、公司行为和道德准则以及公司会计和审计事项的员工投诉程序。在该网站的ESG标签下，您还可以找到该公司的企业可持续发展报告、气候变化承诺和人权政策的链接。公司的互联网网站以及其中所载或纳入其中的信息无意纳入本年度报告的10-K表格。

项目1a。风险因素

监管/供应链/其他风险

遵守环境和其他法规或此类法规或监管执法优先事项的变化可能会增加我们开展业务的成本或限制我们营销所有产品的能力。在美国销售的所有农药产品都必须符合FIFRA，并且大多数必须在美国EPA和类似的州机构注册。我们无法获得或维持此类注册，或取消我们产品的任何此类注册，可能会对我们的业务产生不利影响，其严重程度将取决于多种因素，包括所涉及的产品、是否可以替代另一种产品以及我们的竞争对手是否受到类似影响。美国（联邦和州）各机构和外国政府继续加强审查，允许继续使用（或扩大此类用途）许多化学品，包括公司的几种产品，在某些情况下，已对这些用途发起或接受挑战。监管环境的挑战在美国以外的某些州和地理区域更为明显，在这些地区，公司面临着继续使用其某些产品的阻力。例如，欧盟（“欧盟”）在考虑是否可以维持产品注册时采用了基于危害的分析；在这种方法下，欧盟监管当局通常不会在评估中权衡利益与风险，并定期取消可以获得更安全替代品的产品，尽管取消的产品有好处。

此外，监管环境的变化可能会对我们在国内外市场继续生产和/或销售某些产品的能力产生不利影响，或者可能会增加这样做的成本。鉴于需要在我们销售产品的每个国家获得并维持农药登记，我们对监管风险很敏感。此外，我们被要求遵守生物产品的协议或适用的监管要求。协议和法规可能会发生变化，或者监管机构可能会确定一种生物制品不可批准。存在未来监管要求可能导致生物制品开发延迟或限制来自生物制品的增长的风险。许多国家要求重新注册农药，以满足新的和更具挑战性的要求；虽然我们大力捍卫我们的产品，但这些重新注册过程可能会导致显着的额外数据成本、允许的产品用途数量减少或潜在的产品取消。遵守不断变化的法律法规可能涉及大量成本或资本支出，或需要改变业务惯例，这可能会导致盈利能力下降。无法保证这种监管环境将在短期内发生变化，或公司将能够在面临此类监管挑战时保持或扩大其许多产品的使用。

USEPA就其与DCPA注册审查相关的初步调查结果发表的公开声明可能会使公司面临未来的人身伤害索赔，进而可能对公司的财务业绩产生不利影响。关于USEPA对DCPA产品（高值蔬菜上使用的除草剂）注册的审查，基于单一的比较甲状腺分析研究（这是比较罕见和复杂的），USEPA发现了对新生啮齿动物的不利影响。因此，在2024年6月，该机构公布了初步调查结果，指出其担心基于当前允许的使用模式，该产品可能会对人类健康产生不利影响。因此，出于非常谨慎的考虑，该公司提交了一个明显更窄的标签，并自愿暂停销售Dacthal，等待该标签的审查和潜在批准。尽管如此，在2024年8月6日，该机构发布了紧急暂停DCPA产品，禁止其分销、销售和使用。2024年8月19日，公司提交了一份自愿取消DCPA注册的通知。在这一时间顺序中，尽管该公司自愿努力降低风险，但EPA已发布多份新闻稿，其中多次警告用户使用该产品的潜在风险。由于EPA的公开声明，公司无法获得与DCPA相关的索赔在2024年9月15日续保日期之后的期间的产品责任保险。无法保证该机构的声明不会导致未来因涉嫌接触DCPA而引起的索赔和/或诉讼。此外，此类索赔和/或诉讼可能对公司的财务业绩产生重大不利影响。

该公司的几种有机磷酸盐受到撤销FFDCA规定的公差的申请，如果获得批准，可能会导致此类产品的一项或多项注册受到限制和/或取消。目前，该公司的几种有机磷酸盐产品正在接受美国环保署的注册审查，同时，根据《联邦食品、药品和化妆品法》（“FFDCA”），需要提交撤销容忍度的申请。该公司继续向USEPA提供数据和其他分析，以支持其注册并响应该机构的澄清请求。根据非政府组织NRDC和PANNA于2007年提交的请愿书，USEPA撤销了对毒死蜱（该公司不销售的OP）的容忍度，认定该产品的食品残留物不能被合理确定地视为不会造成损害。因此，该机构取消了毒死蜱的注册。该取消被上诉，随后于2023年被第八巡回上诉法院推翻，该法院指出，该机构甚至在取消已被证明在适用的安全容差范围内的用途方面都超出了其权限。尽管如此，无法保证USEPA不会对公司的一个或多个OP做出类似的调查结果，并且公司OP产品的部分或全部用途可能会受到限制或取消。因此，该公司打算采取一切必要行动来捍卫其注册。此类限制和/或取消可能对公司未来报告期的财务业绩产生重大不利影响。

USEPA发布了一项拟议的最终决定（“PFD”），以取消PCNB。2022年年中，美国环保署发布了一项“拟议的最终决定”，取消了公司注册用于高尔夫球场和土豆等用途的杀菌剂PCNB。根据这项授权，公司必须满足为该产品辩护的截断时间表，所有这些都发布在公共案卷上。该公司已提交了拟议的缓解措施，与项目办公室的讨论仍在继续。无法保证公司将成功说服USEPA不取消PCNB注册。

国内法院对草甘膦的产品责任判决以及涉及其他农药的案件，对该行业的公司存在诉讼风险。国内法院在针对拜耳/孟山都的产品责任案件中作出了多项判决，这些案件涉及据称因接触除草剂产品草甘膦而造成的伤害。尽管有大量科学证据与此相反，但该依据主要基于某一国际组织的调查结果，声称其具有致癌性。虽然该公司不销售草甘膦，但这些结果的理论可能会使该公司的一种或多种产品面临风险。无法保证不会在类似基础上对公司提起一项或多项产品责任诉讼，任何此类诉讼中的不利裁决都可能对公司未来报告期的财务业绩产生重大不利影响。

各州通过农药“禁令法案”的趋势可能会使该公司的一种或多种产品面临风险。在包括马里兰州和纽约州在内的某些州，州和/或地方立法机构已通过立法，禁止使用特定的杀虫剂，如毒死蜱，或一般的杀虫剂，尽管在USEPA和/或同等的州机构进行了有效注册。虽然公司没有销售毒死蜱产品，但无法保证其一种或多种注册产品不会成为这种性质的州或地方立法的目标。此外，这类立法可能对公司未来报告期的财务业绩产生重大不利影响。

该公司产品的使用受到来自激进组织的持续挑战。包括公司产品在内的农化产品的使用，经常受到许多司法管辖区的激进组织的挑战，这些组织依据众多的联邦、州和外国法规，包括《国际食品安全报告准则》、《食品质量保护法》、《濒危物种法》（“ESA”）和《清洁水法》等等。这些挑战通常采取针对USEPA和/或其他联邦、州或外国机构的诉讼或行政诉讼、在未决行动中提交法庭之友简报、引入不利于公司利益的立法，以及/或在注册、重新注册或标签扩展过程中针对监管机构邀请的公众意见发表的负面评论。这些行动中最突出的包括一系列案例，在这些案例中，环保组织试图暂停、取消或以其他方式限制使用经USEPA批准的杀虫剂，理由是该机构未能就与使用此类产品有关的生物学意见与国家海洋渔业局和/或ESA下的鱼类和野生动物管理局协商。虽然业界一直在积极捍卫注册，并提出行政和立法方法，以解决受影响机构的严重资源问题，但这些案件仍在继续提起。这些挑战中的一项或多项可能会成功，从而对公司未来报告期的财务业绩产生重大不利影响。

公司的某些原材料和活性成分依赖于唯一来源或数量有限的供应商。公司在多项产品中使用的某些重要原材料的供应商数量有限。这些原材料中的某些仅可从国内或海外的单一或极少数来源获得。无法保证我们的任何供应商将愿意或能够以公司预期或市场要求的水平可靠、持续地向公司供应产品。如果这些来源被证明是不可靠的，而公司无法替代或以其他方式第二来源这些产品，则公司有可能无法实现其预计销售额，进而可能对公司未来报告期的财务业绩产生重大不利影响。

我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到全球供应链中断的重大影响，包括与美国境外采购和制造相关的风险以及关税和/或国际贸易战的风险。尽管集装箱可用性和运费成本有所改善，但全球供应链继续存在风险，并造成延误、原材料无法获得以及对我们行业不利的条件。行业整合，加上更长期的生产承诺，过去对公司的原材料和中间体供应产生了重大影响。军事冲突或相关的地缘政治紧张局势和争端，包括增加贸易壁垒或限制全球贸易，可能导致进一步的供应中断以及外汇汇率和金融市场的变化，其中任何一种都可能对我们的业务和供应链产生不利影响。无法保证供应链状况将出现实质性改善或公司将避免出现实质性中断。此类中断可能对公司未来报告期的财务业绩产生重大不利影响。

此外，我们从美国以外的国家进口原材料和制成品，包括但不限于中国。我们的进口业务受制于复杂的海关法律、法规、税收要求、强迫劳动法和贸易法规，例如政府通过相互协议或双边行动设定的关税。对进口到美国的商品，特别是来自中国、墨西哥和/或加拿大的商品征收关税，增加了我们采购商品的成本。美国可能会在相对较短的时间内通知我们征收额外关税和保护主义关税。这些政府行动可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，以及任何类似的未来行动可能产生不利影响。这些风险的总体影响是，我们的成本可能会增加，或者我们可能会遇到供应中断，如果我们无法通过更高的价格来抵消这种增加，这反过来可能会导致盈利能力下降，和/或如果我们的客户不接受价格上涨，我们可能会遭受销售下降。

公司产品的分销和销售须经政府批准，并随后受持续的政府监管。该公司的产品受联邦、州和外国政府管理的法律的约束，包括要求对其产品进行注册、批准和标签的法规。标签要求限制了我们产品的使用和类型申请。更严格的限制可能会减少我们的产品供应，这将对我们的收入、盈利能力和现金流产生不利影响。基本上公司的所有产品都受USEPA（和/或我们开展业务的各个地区或司法管辖区的类似机构）注册和重新注册要求的约束，并根据FIFRA或类似法律进行注册。此类注册要求的依据，除其他外，是证明产品在按照批准的标签指示使用时不会对人体健康或环境造成不合理不良影响的数据。所有使用公司任何产品的州，也需要注册才能在该州销售或使用产品。政府监管部门已要求并可能在未来要求对公司产品满足某些科学数据要求。该公司代表其并在与其他注册人的共同努力下，已提供并且目前正在提供与其产品相关的某些所需数据。然而，无法保证美国环保署或类似机构不会要求重复某些测试或研究，或未来不会强加更严格的立法或要求。公司无法保证任何测试批准或注册将被及时授予（如果有的话），或者其资源将足以满足监管合规的成本。

公司产品的制造受政府法规的约束。该公司目前拥有并经营六个制造设施，分别位于加利福尼亚州Commerce；阿拉巴马州Axis；密苏里州汉尼拔；爱达荷州Marsing；俄勒冈州Clackamas；墨西哥Etchojoa（“设施”）。这些设施根据相关国家、州和地方当局规定的法律法规运作。公司某些产品的关键成分的制造发生在设施中。无法更新或维持许可证或许可证，或此类许可证或许可证的费用大幅增加，可能会阻碍公司生产其一种或多种产品和/或增加生产成本；这反过来将对公司及时和负担得起的方式向客户提供其产品的能力产生重大不利影响。

税法、条约或法规或其解释或适用的变化可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。我们在许多不同的国家和美国境内的许多州开展业务，我们受制于我们经营所在司法管辖区适用的税法、条约或法规的变化。这些税法、条约或法规或其解释或适用发生重大变化，可能会对公司未来报告期的财务业绩产生重大不利影响。

我们的业务受制于全球经济的波动和波动。公司的全球业务运营产生与通货膨胀、外币汇率变化相关的市场风险敞口，包括高度通货膨胀经济体利率、商品价格以及股权价格等其他市场因素导致的外币汇率影响。此外，金融市场的任何波动和干扰都可能限制我们的客户和供应商获得足够融资以维持运营的能力，这可能导致销量下降，并对公司的经营业绩产生负面影响。如果公司未能有效管理此类风险，可能会对其经营业绩产生负面影响。

气候变化可能对公司业务产生不利影响。在过去几年中，全球气候条件变得越来越不一致、不稳定和不可预测。公司开展业务的许多地区在一年中的不同时间都经历了前所未有的过度潮湿、寒冷、干旱和/或高温。在某些情况下，这些条件减少或消除了对公司产品的需求，无论是种植前、种植中、出苗后还是收获时。此外，气候变化可能会扰乱我们的运营，造成人员生命损失，影响制造所需材料的供应和成本，造成物理损坏和部分或完全关闭我们的生产基地或配送中心，产品和服务的制造和供应暂时或长期中断，以及我们向客户提供产品和服务的能力中断。此外，这些事件和中断可能会增加保险和其他运营成本，包括影响我们关于建造新设施以选择不太容易发生气候变化风险和自然灾害的区域的决定，这可能导致通过供应链传递的间接金融风险或对我们的产品和服务进行其他价格修改。

公司的业务可能会受到天气影响和商品价格的不利影响。对该公司许多产品的需求往往随天气状况和虫害与天气相关的压力而变化。因此，不利的天气条件可能会降低公司的收入和盈利能力。鉴于不利的季节性影响的可能性，无法保证公司将在任何特定区域的销售业绩保持在历史水平。同样，对该公司用于行作物的产品的需求往往随这些作物的商品价格而变化，例如玉米、大豆和棉花。这些价格可能部分受到天气、虫害压力、国内农场经济和国际市场（例如巴西种植的类似作物的产量和定价）的推动。无法保证农场经济和行作物商品价格将保持足够的强度和稳定性，以支持公司的产品达到或超过历史水平。

公司可能会承担环境责任。公司完全致力于将材料排放到环境中的风险降至最低，并遵守与保护环境、其邻居和员工有关的政府法规。尽管如此，联邦和州当局可能会就任何违反各种法律和政府法规的行为寻求罚款和处罚。此外，公司在不断调整其制造工艺以适应监管部门最新的环境控制标准的同时，无法完全消除危险或受监管材料意外污染或伤害的风险。简而言之，公司可能会因任何环境污染、伤害或合规违规行为而承担重大损害赔偿或罚款的责任，这可能会对公司未来报告期的财务业绩产生重大不利影响。

我们市场的高度竞争性可能会对我们维持或增加收入的能力产生不利影响。过去十年到期的重要产品专利和产品数据保护数量推动了农用化学品市场仿制药存在的增加，预计这一趋势将持续下去。此外，随着我们的一些竞争对手的整合，农化行业的竞争动态正在发生变化，导致它们具有更大的规模和多样性，以及市场覆盖面。这些竞争差异可能无法克服，可能会侵蚀我们的业务。许多国家的农业正在发生变化，新技术（例如，精确的虫害预测或应用、数据管理）不断涌现。目前，这些技术的范围和潜在影响在很大程度上是未知的，但可能会扰乱我们的业务。

转型/信贷等风险

我们发现我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，因此得出结论，截至2024年12月31日，我们对财务报告和披露控制和程序的内部控制不有效。如果我们无法补救重大弱点，发现其他弱点，或无法实现和维持有效的披露控制和程序以及财务报告内部控制，我们的经营业绩、股价和投资者对我们公司的信心可能会受到不利影响。

2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求公司评估并报告截至每个财政年度结束时其财务报告内部控制的有效性。除公司评估外，我们的独立注册会计师事务所对我们的财务报告内部控制的有效性发表了意见。正如下文第二部分第9a项“控制和程序”中更详细披露的那样，截至2024年12月31日，我们在财务报告内部控制方面发现了重大缺陷。特别是，我们在Treadway委员会发起组织委员会（“COSOF框架”）发布的《内部控制-综合框架（2013年）》（“COSOF框架”）中确定了与控制环境、控制活动和风险评估组成部分相关的原则中的问题。具体而言，a）在公司的澳大利亚部分（AgNova）内，公司发现在该部分内执行控制活动的个人没有得到充分培训或充分监督，并且缺乏适当的报告关系和问责制；b）由于没有足够的资源来促进及时的财务结算流程，公司发现，在AgNova内，针对及时和进一步执行的控制所特有的财务报告内部控制的运作存在重大缺陷，公司未进行充分的职责分工；c）公司发现其未设计和实施有效的风险评估，具体而言，未识别和评估可能对内部控制系统产生重大影响的业务变化；d）公司发现构成与审查与应计项目成本和客户预付款余额相关的客户协议相关的重大缺陷；具体而言，公司没有进行足够精确的审查，以便在确定应计项目成本和客户预付款余额时适当考虑与客户商定的所有条款。管理层的结论是，这些问题构成了与公司财务报告内部控制（控制环境、控制活动和风险评估）相关的重大弱点。

与我们的财务报告系统相关的内部控制对于在我们的财务报告中准确反映我们的财务状况和经营业绩非常重要。如果由于我们的内部控制无效，我们无法提供可靠的财务报表，我们的业务决策过程可能会受到不利影响，我们的业务和经营业绩可能会受到损害，投资者可能会对我们报告的财务信息失去信心，我们获得额外融资或以优惠条件获得额外融资的能力可能会受到不利影响。

管理层已采取行动，开始补救已确定的实质性弱点；然而，我们无法确定补救何时会完全完成，或者我们的补救努力是否会成功。下文第二部分第9a项“控制和程序”更详细地披露了有关初步补救努力的更多信息。此外，我们可以在未来确定更多的内部控制缺陷，这些缺陷可能会上升到重大缺陷或重大缺陷的水平，或在财务报告中发现重大错误。在我们的评估过程中，我们可能会确定需要改进的领域，并可能被要求设计额外的强化流程和控制措施，以解决通过此次审查确定的问题。此外，无法保证此类补救努力将取得成功，无法保证我们对财务报告的内部控制将因这些努力而有效，也无法保证所发现的任何此类未来重大缺陷可能不是需要在未来期间报告的重大弱点。此外，我们无法保证我们的独立注册公共会计师事务所将能够证明此类内部控制在被要求这样做时是有效的。

如果我们未能充分纠正导致已确定的重大弱点的控制缺陷，并维持有效的披露控制和程序或财务报告内部控制，我们准确记录、处理和报告财务信息的能力，因此，我们在规定时间段内编制财务报表的能力，可能会受到不利影响。未能保持有效的内部控制可能导致未能遵守SEC规则和法规、证券交易所上市要求以及我们的债务协议项下的契约，使我们面临诉讼、调查或执法行动，对投资者对我们财务报表的信心产生负面影响，并对我们的股价和进入资本市场的能力产生不利影响。任何此类索赔、调查或强制执行行动的辩护可能会导致

公司的关注和资源，并可能导致我们产生重大的法律和其他费用，即使该事项以有利于我们的方式解决。

公司的转型举措可能无法产生目标效率的全部收益。在2023年最后一个季度和2024年全年，公司投资了旨在改造其数字平台（包括业务流程）和业务结构（从组织变革到采购）的活动，以实现更高的效率、提高经营杠杆和实现更大的市场渗透率。尽管公司继续推行这些举措，并正在采取所有可用措施确保成功，但无法保证这些举措将产生公司与其业务顾问合作确定的目标结果，或这些举措的回报将超过投资。

财务业绩下降可能会限制公司在其信贷额度下的借贷能力。公司历来通过扩大现有产品线、从第三方收购产品线以及收购具有强大利基市场地位的国内和国际分销商，实现净销售额和净收入的增长。为了为此类收购提供资金，该公司已利用其高级信贷额度。然而，该公司在优先信贷安排下的借款能力部分取决于其是否满足了一项负面契约，该契约设定了借款债务与收益的最大比率（以过去12个月期间衡量）。无法保证公司将继续产生必要的收益，以确保其有足够的借贷能力来支持未来的收购，或在必要时贷款人集团将修订优先信贷融资以提供此类借贷能力。此外，无法保证公司将能够以与其在当前融资下享有的同等或更好的条件获得资本。如果是这样，新的信贷结构中的资金成本越高，对公司财务业绩的潜在不利影响就越大。

该公司部分依赖客户预付款来满足其营运资金需求。与该行业其他公司的情况一样，公司在年底收到某些主要客户的现金，以换取在次年上半年给予公司产品折扣。该公司通常将这些现金用于偿还有担保债务和其他营运资金需求。这种现金流消除了额外借款的需要，这反过来又保留了部分用于在日历年年底支付客户计划的借款能力，从而减少了利息支出。无法保证公司的客户将继续支持当前水平的预付款计划。该计划的进一步重大变化，或客户对当前计划的反应，可能会对公司的流动性及其满足营运资金需求的能力产生不利影响。

公司合并资产负债表上的某些资产的账面价值可能会根据市场趋势和其他因素而发生减值。公司定期审查某些资产的账面价值，包括长期资产、存货、固定资产和无形资产。根据所涉资产类别的不同，公司会考虑各种因素，其中包括销售、趋势、市场状况、现金流、利润率等。基于这一分析，在情况允许的情况下，公司可保持该等账面价值不变或酌情进行调整。无法保证这些账面价值可以无限期保持，并且有可能对一项或多项此类资产进行减值，进而可能对公司未来报告期间的财务业绩产生重大不利影响。

公司的计算系统存在网络安全风险。在运营过程中，该公司依赖其计算系统，包括接入互联网、使用第三方应用程序以及通过此类系统存储和传输数据。虽然公司已实施安全措施来保护这些系统，但无法保证第三方不会通过黑客攻击、网络钓鱼或其他方式穿透这些防御并破坏、破坏或关闭这些系统。此外，如果发生此类入侵，可能会获取机密商业信息和私人个人数据，并可能损害包括采购、客户服务、财务和制造在内的运营。此类事件可能会对公司的经营能力、在主要利益相关者中的声誉以及整体财务业绩产生不利影响。

如果其制造设施未能充分实现产能利用率，公司可能会遇到较低的盈利能力。虽然公司不断努力最大限度地利用其制造设施，但我们在这些努力中的成功取决于许多因素，包括波动的市场条件、产品生命周期、我们关键市场的天气条件、原材料的可用性、制造设备性能、劳动力的保留和监管限制等。无法保证公司将能够最大限度地利用其制造设施。此类制造资源利用不足可能对公司未来报告期的财务业绩产生重大不利影响。

国内和地区通胀趋势、利率上升等因素可能导致经济受到侵蚀，并对公司产生不利影响。美国和许多其他国家都在经历通货膨胀，这反过来又导致多个行业领域的成本增加，包括农业和相关行业。通胀的持续存在导致央行行长们在其所在地区范围内提高利率。无法保证这些措施将阻止通胀趋势。此外，这些因素，加上生产力下降和劳动力供应受到限制，可能会导致公司开展业务的地区出现衰退期。虽然公司在其控制范围内采取措施来管理通货膨胀、更高的利率和其他因素的影响，但最终这些都超出了公司的控制范围。此外，其中一项或多项的持久性和/或严重性可能对公司未来报告期的财务业绩产生重大不利影响。

收购/投资风险

新收购的业务或产品线可能不会产生预测结果。虽然公司利用内部和第三方资源进行尽职调查，并在进行收购之前对每笔交易应用其认为适当的标准，但无法保证公司收购的业务或产品线将产生符合或超过公司在评估收购时预测的结果。有许多因素可能会影响新收购的业务或产品线的表现。虽然公司在完成收购之前使用基于尽职调查和其他市场信息的假设对业务或产品线进行估值，但交易完成后产生的实际结果可能与公司的预测有很大差异，因此可能对公司未来报告期的财务业绩产生重大不利影响。

公司对外投资业务可能带来额外风险。随着在国际上的足迹扩大，与公司的遗留业务相比，公司现在在一些有政治、经济或货币相关不稳定历史的司法管辖区开展实质性业务，客户在应收账款可收回性方面的风险状况可能更高。虽然目前可能不存在此类不稳定性，但无法保证一个或多个司法管辖区的情况不会在没有通知的情况下迅速发生变化，也无法保证公司能够根据政治因素、经济因素、当地货币贬值或客户的可收回性风险导致的此类变化和潜在损失收回其在这些地区的投资。这种性质的不利变化可能对公司未来报告期的财务业绩产生重大不利影响。

公司对技术的投资可能不会产生预测回报。作为增长战略的一部分，该公司有投资技术创新的历史，包括在天然石油技术和生物制药方面。这些投资的前提是，新技术将允许更安全的处理或降低公司产品组合的整体毒性特征，吸引监管机构和我们所服务的市场，获得商业认可，并获得足以超过投资的回报。然而，无法保证一项新技术将成功商业化、产生实质性回报或保持市场吸引力。此外，许多类型的开发成本必须在发生期间费用化。这反过来往往会对期间盈利能力造成下行压力。无法保证这些费用将通过一项新技术的成功长期商业化而收回。

收购在一定程度上推动了该公司的增长。在过去几十年中，该公司的增长主要是通过从第三方收购和授权已建立和正在开发的产品来推动的。无法保证符合公司投资标准的收购目标或许可机会将继续可用或负担得起。如果这些机会没有出现，那么公司可能无法在未来几年复制历史增长率。

该公司面临来自仿制药竞争对手的竞争，这些竞争对手从成本结构较低的国家采购产品。该公司继续面临来自全球竞争对手的竞争，这些竞争对手可能通过支付数据补偿的提议或外国司法管辖区的类似手段进入市场，然后随后从成本结构较低的国家（通常是印度和中国）采购材料。这些竞争对手通常倾向于以较低的毛利率运营，并且由于商品成本较低，往往会推动主题产品线的定价和盈利能力下降。无法保证公司在面对此类仿制药竞争对手时将保持市场份额和定价，或此类竞争对手未来不会提供公司产品的仿制药版本。

行业整合可能会威胁到公司在各个市场的地位。全球农用化学品行业持续大幅整合。该公司的许多竞争对手已经或有望通过并购实现增长。因此，这些竞争对手将往往能够实现更大的规模经济，提供更多样化的投资组合，从而在整个分销渠道中施加更大的影响力。因此，公司可能会发现更难在各种市场竞争。虽然此类合并活动可能为公司带来收购机会，但无法保证公司将从此类机会中受益。此外，公司未来业绩存在被竞争对手通过并表实现增长受阻的风险。

公司的客户群比较集中，少数客户占了我们销售的很大一部分。2024年，我们的前三大客户占我们销售额的38%，而2023年为37%，2022年为39%。这种集中使我们面临潜在风险，因为这些关键客户的任何财务不稳定或购买行为的变化都可能对我们的收入产生不利影响。对如此有限数量客户的依赖使我们容易受到其财务状况波动的影响，并可能在保持一致的销售业绩方面带来挑战。

项目1b。未解决的工作人员评论

无

项目2属性

AMVAC在加利福尼亚州Commerce（“Commerce”）以收费方式拥有该设施，该设施构成约152,000平方英尺的改良土地，其西海岸制造、部分仓库设施和部分制造行政办公室就位于该设施上。

DAVIE在加利福尼亚州Commerce约118,000平方英尺的土地上以收费方式拥有约72,000平方英尺的仓库、办公室和实验室空间，该土地已出租给AMVAC。2013年，公司对Glenn A. Wintemute研究中心进行了重大投资，该中心设有公司的一级研究实验室，支持合成、配方和其他新产品的努力。

2001年，AMVAC完成了从E.I. 陶氏杜邦公司（“杜邦”）收购制造工厂（“Axis Facility”）的交易。Axis设施是位于杜邦位于阿拉巴马州Axis占地510英亩的综合体中的三个这样的单元之一。收购包括25英亩的长期土地租赁和购买其上的所有改进。该设施是一个多用途工厂，专为合成活性成分以及成品的配方和包装而设计。2018年，FMC公司从杜邦公司收购了一个业务部门，该部门除其他外持有Axis Facility。在租约到期之前，AMVAC和FMC就新租约的条款进行了协商，该租约的期限为15年，并可选择续签两个、5年期。

2007年12月28日，AMVAC购买了与生产Thimet和Counter相关的、位于巴斯夫位于密苏里州汉尼拔的多工厂设施（“汉尼拔场地”）的某些制造资产。根据协议的条款和条件，AMVAC购买了构成汉尼拔场地“T/C单元”的某些建筑物、制造设备、办公设备、固定装置、用品、记录、原材料、中间体和包装。双方订立了地面租赁以及制造和共享服务协议，根据该协议，巴斯夫继续为汉尼拔场地向AMVAC提供各种共享服务。

2008年3月7日，AMVAC从Bayer CropScience Limited Partnership，（“BCS LP”）收购了Bayer CropScience GmbH的美国业务，该公司位于爱达荷州Marsing的设施（“Marsing设施”），其中包括约17英亩的改良不动产。Marsing Facility从事液体和粉末原料的混合以及公司部分成品库存的液体、粉末和颗粒配方的包装，这些产品在美国和国际上都有销售。此外，在2019年期间，公司购买了紧邻Marsing设施的约3英亩未改善房地产，用于未来的潜在存储和运营用途。

2020年10月2日，AMVAC完成购买Agrinos的全部流通股，后者是一家拥有专有技术、内部制造、全球分销能力的完全整合的生物投入供应商。其高产技术®产品平台与其他营养作物投入协同工作，以提高作物产量、改善土壤健康并减少传统农业做法的环境足迹。Agrinos拥有两个主要的最先进的生物生产设施，分别位于俄勒冈州的克拉克马斯，以及位于墨西哥索诺拉的第二个设施。Clackamas和Sonora工厂被用作全球供应链和物流的生产基地和运营中心。

AVD定期增加化学加工设备，以增强或扩大生产能力。该公司认为其设施运营状况良好，适合并足以满足当前的需求，并具有更换产品的灵活性。设施设备投保火灾损失及其他日常经营风险。公司不知道其任何财产的所有权或产权负担存在重大缺陷，除非公司的几乎所有资产都作为公司与其贷款人集团的信贷融资协议下的抵押品。有关进一步资料，请参阅本年报第10-K表第II部分第8项综合财务报表附注3。

AVD在德克萨斯州拥有约42英亩未经改良的土地。

AVD租赁了位于加利福尼亚州纽波特比奇的4695 MacArthur Court约19,953平方英尺的办公空间。2020年，租约经修订，延期至2026年6月30日。该场所自1995年以来一直作为公司的公司总部。

GemChem、OHP、Envance和TyraTech（Envance和TyraTech位于同一地点）、AMVAC BV、AMVAC M、AMVAC CR SRL、AgNova、Agrinos、AMVAC 3p和AgriCenter占用的设施包括行政、开发中心（在Envance和TyraTech的情况下）和/或销售办事处，这些设施是租赁的。此外，AMVAC 3p在巴西Jaboticabal租赁仓库空间。

项目3法律程序

请参阅本年度报告第10-K表第II部分第8项合并财务报表附注的附注5 –诉讼及环境。

项目4矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5注册人共同权益、相关股东事项和发行人购买权益证券的市场

市场资讯

自2006年3月7日起，该公司将其面值0.10美元的普通股（“普通股”）在纽约证券交易所上市，股票代码为AVD。从1998年1月到2006年3月6日，该普通股在美国证券交易所上市，股票代码为AVD。该公司的普通股于1987年3月至1998年1月在纳斯达克股票市场交易，股票代码为AMGD。

持有人

截至2025年3月5日，公司普通股的股东人数约为11,025人，其中包括以街道名称和代名人在经纪账户中持有股份的实益拥有人。

股息

公司自1996年起，在过去的二十七年中，每年都派发现金股息。最近三年宣布的现金分红情况汇总于下表。

根据经修订的贷款及担保协议，公司目前无法向股东支付现金股息，自2023年11月7日起生效。

股份回购计划

公司通过公开市场交易和加速股份回购（“ASR”）安排相结合的方式，根据董事会授权的回购计划定期回购其普通股股份。在截至2024年12月31日的十二个月内，公司没有回购任何普通股。

根据经修订的贷款及担保协议，公司目前无法进行股票回购，自2023年11月7日起生效。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

股票表现图

下图展示了该公司、罗素2000股票指数和同行集团（标普 400特种化学品行业）的累计、五年总回报率的比较。该图假设在2019年12月31日对该公司、罗素2000股票指数和标普 400特种化学品指数（一组同行公司）的投资的期初价值均为100美元。所有计算都假设股息再投资。所示期间的回报不应被视为未来回报的指示。

项目6保留

不适用

项目7管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

前瞻性陈述/风险因素：

公司可能会不时讨论前瞻性陈述，包括有关公司运营、未来业绩和前景的假设。一般来说，“可能”、“可能”、“将”、“将”、“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“继续”和类似的词语可以识别前瞻性陈述。本报告中出现的前瞻性陈述是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。前瞻性陈述基于我们当前的预期，并受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果和事件与整个报告中包含的前瞻性陈述和相关假设中阐述或暗示的结果和事件存在重大差异。这些因素包括但不限于：产品需求和市场接受风险；经济状况的影响；天气状况；监管政策的变化；竞争性产品和定价的影响；外汇汇率的变化；进口商品的关税；从我们的转型举措中获得充分收益的潜力；产品开发和商业化困难；产能和供应限制或困难；资本资源的可用性；我们对财务报告的内部控制中已识别的重大缺陷的影响以及我们的补救能力；以及一般业务规定，包括公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的报告和文件中不时详述的税收和其他风险。不可能预见或确定所有这些因素。我们敦促贵国在评估本报告所载的前瞻性陈述时仔细考虑这些因素。

与2023年相比，我们对2024年财务状况和经营业绩的讨论和分析如下。

管理概览

在2024年期间，AVD采取了果断和必要的措施，将整个企业转变为一个实现更强增长和盈利能力的平台。首先，公司聘请第三方顾问在多个方面启动业务转型（例如，推动供应链成本下降、优化制造、建立战略上市方式和结构重组）。预计到2026年，这些转型努力将产生可观的收益。第二，与ERP提供商QAD合作，公司启动了全球范围的数字化转型，将我们所有的业务放在一个ERP平台上，并采用标准化流程。第三，该公司招聘并聘用了一位新的CEO，以帮助加快转型，紧随其后的是“简化、执行和交付”。第四，在审查其投资、库存趋势和资产的过程中，公司得出结论，某些资产——主要是公司对SIMPAS的投资，以及两种除草剂产品——发生了减值。连同商誉减值、各种业务转型相关费用、与自愿召回Dacthal产品的决定相关的费用以及某些库存减记，该公司在2024年期间产生了117,355美元的非经常性费用。也就是说，绝大部分业务转型费用发生在2024年，在随后几年，公司将主要通过内部资源推进实施计划。此外，公司通过改善资产负债表和强大、专注的领导力进入2025年，以实现我们转型努力带来的好处。

谈到财务业绩，与2023年相比，公司2024年的整体业绩有所下降，部分原因是前一段所述的非经常性费用的不均衡影响，部分原因是持续低迷的商品价格和高投入成本对农业经济产生了负面影响。供应链开始正常化，但鉴于当前的经济背景，消费者可能还需要一段时间才会倾向于有意义地增加库存水平。目前出现了一些强势领域，生物肥料、生物刺激剂和生物化学品的增长速度远远快于更广泛的农业经济。公司已在这些增长领域进行了重大投资，已从这项投资中受益，并预计未来会这样做。在更广泛的农业经济中，该公司预计从2024年开始逐步复苏，在此期间渠道库存高于历史正常水平。

在此背景下，该公司在2024年期间经历了约5%的整体销售额下降，其中国内销售额下降9%，国际销售额增长1%。销售额表现不佳的大部分原因是两个因素——颗粒杀虫剂阿兹特克的销售额下降了40%，此前一年由于一段时间的产品无法获得而导致销售额异常高，以及除草剂Dacthal自愿取消和召回的影响。

销售成本维持高位，增长7%，最终达到净销售额的78%。这一增长归因于Dacthal召回事件的影响，该事件导致客户获得约12,200美元的贷记款项以及3,153美元的库存减记和处置成本，决定记录21,417美元的额外准备金，涉及公司对其产品组合进行战略审查以确定对产生股东价值没有积极贡献的领域所产生的过时和流动缓慢的库存，以及在相关情况下估计的处置成本。此外，该公司在我们的国际市场上经历了一些仿制药压力，导致降低价格以保持市场地位。此外，由于原材料投入价格面临通胀压力，公司产生了更高的原材料成本。最后，与2023年相比，工厂业绩产生了更高的净费用，因为公司在面对市场去库存活动时努力管理库存水平。因此，毛利率从上年的31%降至2024年的22%。

与2023年相比，2024年的运营费用增长了约42%，这主要是由于某些非现金资产减值费用以及我们的数字化和结构转型战略。主要由于非经常性减值费用，运营费用占净销售额的百分比在2024年上升至40%，而2023年为27%。

由于销售额持续相对较低且库存水平较高，在2024年期间，该公司的平均负债增加至195,160美元，而2023年期间为167,976美元，再加上利率上升，该年度的利息支出上升。第四季度净销售额有所改善，加上客户预付款活动，使公司能够在2024年12月31日之前减少库存和债务。

按全年计算，该公司产生净亏损126,340美元（或每股4.50美元），而2023年期间产生的净收入为7,519美元（或每股0.26美元）。我们的财务表现详情如下。

经营成果

2024年与2023年相比：

我们美国作物业务的净销售额比上年下降了15%。导致业绩下降的三个关键因素是Dacthal的召回、阿兹特克的销量下降以及农业种植面积下降。在2024年期间，该公司停止了生产，然后自愿取消了Dacthal的产品注册，此前USEPA根据一项研究初步发现了潜在的不利影响。与此次取消相关的产品召回对2024年的收入和盈利能力产生了负面影响。关于阿兹特克，2023年客户的购买量超过了终端用户的需求，这些客户在2024年降低了过剩的库存，对这种高利润产品的销售产生了负面影响。我们预计阿兹特克的需求模式将在2025年正常化。此外，与2023年相比，对结果产生负面影响的是农业种植面积，玉米种植面积比上一年减少4%。农业商品价格疲软，导致农业净收入下降，是2024年种植面积减少的原因。

我们美国非作物业务的净销售额比前一年高出9%。这一改善是由我们的企业对企业技术销售以及蚊媒解决方案的增长推动的。该公司预计，在所有部门的企业对企业收益和增长的推动下，非作物业务将在未来几个季度继续增长。

我们国际业务的净销售额比上年增长1%。我们最大的国际产品类别颗粒土壤杀虫剂销售表现强劲，较上一期间增长10%，而除草剂销售减少约27%。仿制药作物保护产品继续为我们的许多产品创造了艰难的定价环境，结果在接近年底时受到美元走强和随之而来的外汇兑换效应的负面影响。

我们的美国作物、美国非作物和国际的总体销售成本增加了7%。销售成本增加可归因于原材料价格上涨，这是由基础广泛的通胀压力推动的。此外，作为战略审查的一部分，该公司完成了对其库存的全面评估，并确定一些项目要么已过时，要么进展缓慢，并减记了21,417美元，以反映这些项目的可变现净值。

与2023年的155,869美元相比，2024年的运营费用增加了66,003美元，达到221,872美元。按部门划分的营业费用差异如下：

2020年4月1日，公司对Clean Seed Inc.（Clean Seed）进行战略投资，金额为1190美元。该投资按公允价值列账，计入公司合并资产负债表的其他资产。该公司在2024年录得与Clean Seed公允价值变动相关的收益513美元，而2023年的亏损为359美元。这些损益计入公司合并经营报表的股权投资公允价值变动。

2024年净利息支出为16,243美元，2023年为12,639美元。利息成本汇总于下表：

截至2024年12月31日止年度，该公司的平均债务为195,160美元，而截至2023年12月31日止年度的平均债务为167,976美元。平均债务的增加在很大程度上可以归因于全球农业市场继续专注于购买较小的单个订单数量频繁且更接近使用时间，并加强了对自身库存水平的关注。这种渠道的有效去库存是全球农业市场对高利率的反应，也是分销推动流动资金回流到制造商的驱动。我们的高级信贷融资的实际利率提高至8.0%，而2023年为7.2%。

我们为2024年的所得税拨备为5,882美元，而2023年为2,778美元。2024年的实际税率为负4.9%，而2023年为27.0%。与2023年相比，2024年有效税率的下降主要是由于在2024年期间建立了针对美国递延所得税资产净额记录的估值备抵。

该公司须缴纳美国联邦所得税以及多个州辖区的所得税。公司的联邦所得税申报表须接受美国国税局（“IRS”）2021至2023纳税年度的审查。州所得税申报表须接受2020至2023纳税年度的审查。公司有其他境外所得税申报表需审核。

2024年净亏损为126,340美元，即每股基本股和稀释后每股亏损4.50美元，而2023年的净收入为7,519美元，即每股基本股和稀释后每股收益分别为0.27美元和0.26美元。

2024年的综合亏损为139,170美元，而2023年的综合收益为13,738美元。除净（亏损）收入外，外币折算调整，税后净额计入综合（亏损）收入。外币折算调整（扣除税后）在2024年为负13,824美元，而2023年为正6,219美元。2024年的负向调整是由美元相对于公司在墨西哥、巴西和澳大利亚的国际业务的当地货币走强推动的，这些业务以各自的当地货币为功能货币。

流动性和资本资源

截至2024年12月31日止年度，经营活动现金提供了3,923美元，而上一年用于经营活动的现金为58,748美元。3923美元中包括净亏损126340美元，加上非现金折旧、无形资产和其他长期资产摊销22548美元，递延贷款费用和贴现负债摊销536美元，处置不动产、厂房和设备收益1000美元，包括固定资产、无形资产和商誉在内的资产减值50414美元，以及坏账准备2319美元。此外，基于股票的薪酬4412美元、递延所得税价值变动1462美元、不确定的税收状况或未确认的税收优惠的价值变动1547美元、投资公允价值变动2356美元、非现金租赁费用37美元以及外汇调整净额804美元，导致用于经营活动的现金净额（在与经营相关的资产和负债变动之前，扣除企业合并）为44083美元，而2023年同期经营活动提供的现金净额为29713美元。

截至2024年12月31日，该公司的营运资金减少了54,983美元。包括在这一变化中，应收账款增加了11073美元，原因是订单的时间安排、客户、产品和管辖范围的组合、库存减少了35213美元，原因是硬盘驱动器减少了库存以及记录了某些库存减记，应收税款因2024年底记录的损失而增加了3775美元，预付费用增加了654美元。客户预付款减少了12,882美元，这是由于客户决定提前付款，以换取作为公司早期现金奖励计划的一部分的产品购买的未来折扣，以及他们对何时使用预付金额的选择。我们的应付账款余额增加了3,714美元，这主要是由于供应商发票到期日期的时间安排以及公司在今年最后一个季度减少库存的驱动。方案应计项目增加1775美元，其他应付款和应计费用增加17202美元。

关于我们的计划应计，与上一年相比，同比变化主要是由2024年产品线销售和客户的组合驱动的。该公司根据特定产品所针对的生长季节积累计划。我们的大部分节目都与国内销售有关。通常情况下，国内农作物的生长期在每年的8月31日结束。2024年期间，该公司的应计费用为93,301美元，付款金额为92,188美元。2023年期间，该公司的应计费用为93,264美元，付款金额为85,931美元。

截至2024年12月31日止年度，用于投资活动的现金为6623美元，而2023年为17017美元。2024年，该公司在资本支出上花费了7,279美元，主要集中在继续投资于以安全和提高生产效率和能力为重点的制造基础设施。此外，该公司在注册和专利上花费了409美元，并获得了1065美元的固定资产处置。2024年，公司未进行任何业务收购。

在截至2024年12月31日的一年中，融资活动提供了4540美元，而上一年提供了66,737美元。这包括净借款增加8431美元，而2023年增加了86600美元。截至2024年12月31日止年度，该公司支付了850美元的递延贷款费用。2024年期间，该公司向股东支付的股息为2510美元，而2023年为3384美元。此外，该公司在2024年没有回购普通股，而2023年则使用了15,539美元回购普通股。公司在2024或2023年没有支付或有对价。

截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司与一项高级信贷融资相关的长期债务汇总如下表：

截至2024年12月31日和2023年12月31日的递延贷款费用计入合并资产负债表的其他资产。

公司及其若干联属公司是日期为2021年8月5日的名为“第三次经修订及重述的贷款及担保协议”（“信贷协议”）的优先信贷融资协议的订约方，该协议是公司的主要营运附属公司AMVAC作为代理人（包括公司及AMVAC BV）作为“借款人”，以及由BMO Bank，N.A.（前身为Bank of the West）作为行政代理人、文件代理人、银团代理人、抵押品代理人和独家牵头安排人之间的优先担保贷款融资协议。该信贷协议包括最高27.5万美元的信贷额度、最高15万美元的手风琴功能、信用证和Swingline次级贷款（每个额度为25000美元），到期日为2026年8月5日。信贷协议修订并重述了之前的信贷安排，其到期日为2022年6月30日。关于关键的财务契约，信贷协议包含两项：即要求借款人在前三年保持不超过3.5比1的总杠杆（“TL”）比率，截至2024年12月31日降至3.25比1，以及至少1.25比1的固定费用覆盖率（“FCCR”）。此外，如果AMVAC在任意90天内完成总额为1.5万美元或以上的收购，则可能在接下来的连续三个完整季度中将TL比率提高0.5比1，不超过4.00比1。低于5万美元的收购不需要代理商同意。

该公司的借贷能力因其财务表现而异，以信贷协议中定义的合并EBITDA衡量，过去12个月期间。根据信贷协议，循环贷款按浮动利率计息，利率由借款人选择并适当通知，基于（i）伦敦银行同业拆借利率（“LIBOR”）加上“适用保证金”，后者基于总杠杆（“TL”）比率（“LIBOR循环贷款”）或（ii）（x）最优惠利率、（y）联邦基金利率加上0.5%和（z）每日一个月LIBOR利率加上1.00%，在（x）、（y）或（z）的情况下，加上适用保证金（“调整后的基准利率循环贷款”）。公司与贷款人订立信贷协议修订，自2023年3月9日起生效，据此LIBOR被有担保隔夜融资利率（“SOFR”）取代，所有SOFR期限的信用利差调整为10.0个基点。循环贷款现按我们在适当通知下的选举基础上的浮动利率计息，利率为（i）SOFR加上每年0.1%和“适用保证金”或（ii）（x）最优惠利率、（y）联邦基金利率加上0.5%和（z）每日一个月SOFR利率加上1.10%中的较大者，在（x）、（y）或（z）情况下加上适用保证金（“调整后的基本利率循环贷款”）。SOFR循环贷款的利息支付在每个利息期的最后一天（一个月、三个月或六个月，由公司选择）和到期日支付，而调整后的基本利率循环贷款的利息支付则在每个月的最后一个工作日和到期日支付。

于2023年11月7日，公司订立第三份经修订贷款及担保协议的第六号修订，就两项财务契约提供宽免。2024年8月8日，公司与贷款人订立信贷协议第七号修订，自2024年6月30日起生效，根据该修订，截至2024年6月30日止期间的最高总杠杆比率修改为4.25；截至2024年9月30日止期间为5.0；截至2024年12月31日止期间为4.5，截至2025年3月31日止期间为4.5，截至2025年6月30日止期间为4.25；截至2025年9月30日止期间为4.0，截至2025年12月31日止期间及之后恢复为3.25。最低固定费用覆盖率保持不变，新契约（作为第七号修正案的一部分增加），最低修正流动比率不低于1.5（定义为（i）应收账款加存货，与（ii）公司及其子公司在综合基础上的融资债务的比率）。此外，公司不得在未经贷款人同意的情况下回购股份、向股东支付现金股息或进行许可收购。此外，为了计算合并EBITDA，转型和一次性（现金和非现金费用（不包括在此类计量中）的篮子已从2024年第二季度的5000美元增加到12500美元，45000美元（2024年第三季度、2024年第四季度和2025年第一季度），2025年第二季度的42500美元，2025年第三季度的15000美元和2025年第四季度的7500美元，按四个季度的追踪基准衡量。最后，经修订的信贷协议的利率在总杠杆率等于或超过4.0的范围内提高了25个基点，并在总杠杆率低于4.0的范围内保持在第六次修订中规定的利率。

2025年3月12日，公司签订了第三份经修订的贷款和担保协议的第8号修订，该协议就两项财务契约提供了减免，根据该协议，截至2025年3月31日止期间的最高总杠杆比率修改为6.25；截至2025年6月30日止期间为6.25；截至2025年9月30日止期间为5.75，截至2025年12月31日止期间及其后期间恢复为3.25。截至2025年3月31日止期间的最低固定费用覆盖率更改为1.15，截至2025年6月30日止期间及之后恢复为1.25。此外，循环贷款的适用保证金更改为SOFR为3.75%，调整后的基准利率为2.75%；未使用的行规费率为0.35%，信用证费用为3.75%。此外，尽管有财务表现，但借款能力在2025年6月30日之前比该融资机制先前的最高限额（275000美元）低50,000美元，然后在2025年12月31日之前低40,000美元，然后在融资机制到期之前低75,000美元。最后，合并EBITDA的定义进行了更改，以排除非经常性非现金费用以及不超过期限余额各类别不同金额的现金费用。

于2025年5月27日，公司与贷款人订立第三份经修订贷款及担保协议的第11号修订，根据该修订，因借款人未能同时遵守截至2025年3月31日的总杠杆率和固定费用覆盖率而产生的违约事件获豁免。此外，左轮手枪承付款总额从275000美元减至以下：245000美元，自截止日期起至2025年11月29日生效；225000美元，自2025年11月30日起至2025年12月30日生效；200000美元，自2025年12月31日起至协议期满。此外，经审计的财政年度年终财务报表截止日期仅延长至2025年的一百五十七（157）天（财政年度结束后），第一季度财务报表截止日期延长至2025年3月31日后的六十七（67）天。此外，最高总杠杆比率契约于截至2025年6月30日、2025年9月30日及2025年12月31日止季度暂停执行，并将截至2026年3月31日止季度及其后的总杠杆比率设定为4.00-1.00。此外，固定费用覆盖率契约是

截至2025年6月30日的季度暂停，然后将截至2025年9月30日的季度设定为1.00至1.00，然后将截至2025年12月31日的季度设定为1.25至1：00，此后。

此外，根据第十一条修正案的条款，新增了两项盟约。首先，从2025年6月30日开始，借款人必须保持按月计量的流动性不低于：截至2025年6月30日的月份为30000美元；截至2025年7月31日的月份为35000美元；截至2025年8月31日的月份为4042美元；截至2025年9月30日的月份为25000美元；截至2025年10月31日的月份为3000美元；截至2025年11月30日的月份为9292美元；截至2025年12月31日的月份为20000美元，据了解，流动性将包括借款人的现金总和，加上在美国境外账户中持有的现金的50%加上左轮手枪承诺超过左轮手枪余额的金额（扣除信用证）。其次，借款人必须达到按季度计量的最低年初至今合并EBITDA（反映根据第八修正案不包括非经常性非现金费用和某些其他费用），金额如下：截至2025年6月30日为4500美元；截至2025年9月30日为9500美元；截至2025年12月31日为35000美元。随着这些变化，就循环贷款而言，SOFR的适用利润率从截止日期到2025年9月30日设定为3.75%，然后在2025年10月1日升至4.75%，此后，而调整后的基本利率在这两个相应期间分别增至2.75%和3.75%。

于2024年12月31日，凭借第三份经修订贷款及担保协议的第8号修订，公司被视为遵守其财务契约。根据信贷协议的条款，并根据我们对最具限制性的契约的表现，公司有能力增加至多28,623美元的借款，而截至2023年12月31日为115,002美元。此外，在2024年12月31日，信贷融资协议中定义的公司杠杆为3.57。根据最新修订信贷融资协议的条款，目前，公司不得在未经贷款人同意的情况下回购股份、向股东支付现金股息或进行许可收购。

公司相信，其来自未来经营业务的现金流量、现有手头现金以及公司信贷额度下的可用资金的组合将足以满足其营运资金和资本支出需求，并将为公司提供充足的流动性，以满足自该等综合财务报表发布之日起至少未来12个月的预期经营需求。尽管经营活动预计将提供现金，但就未来增长的程度而言，其经营和投资活动将使用现金，因此，这种增长可能要求公司获得信贷额度下的部分或全部可用性。也有可能需要额外的资金来源来支持额外的增长。

近期发布的会计指引

关于最近发布和采用的会计准则，请参阅本年度报告第10-K表第8部分合并财务报表附注的附注1。

关键会计估计

编制我们的合并财务报表要求我们作出估计，这些估计会影响资产、负债、销售和费用的报告金额，以及或有资产和负债的相关披露。我们的估计和判断基于历史经验以及在当时情况下被认为是合理的各种其他假设。实际结果可能与这些估计不同。以与我们的估计不一致的方式解决这些不确定性可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。

公司的关键会计估计包括：

当前预期信用损失——公司保留一项备抵，以弥补因客户未能按合同付款而产生的贸易应收款项、其他应收款和合同资产的当前预期信用损失（“CECL”）。该公司根据历史信息并结合可能影响客户支付能力的当前情况以及合理和可支持的预测，估计其贸易应收款项、其他应收款和合同资产在整个存续期内的预期信用损失。在大多数情况下，公司的政策是在贸易应收款项被认为无法收回时予以注销。公司绝大部分贸易应收款、其他应收款和合同资产均低于365天。在CECL减值模型下，公司根据多个投资组合制定并记录其贸易应收款项的信用损失准备金。投资组合的确定主要基于地理位置、客户类型和应收账款账龄。

存货——公司以成本与可变现净值孰低法对存货进行估值。成本由先进先出（“FIFO”）或平均成本法确定，酌情包括原材料、人工、工厂间接费用和分包服务。公司在评估滞销和过时库存以及其他年度调整后将其库存减记至可变现净值，以确保我们的标准成本继续密切反映实际制造成本。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，公司分别录得21,417美元和2,700美元的库存调整。

无形资产——公司的主要可辨认无形资产涉及与其产品和业务收购相关的资产。公司所有无形资产的使用寿命有限，均进行摊销。可辨认无形资产的预计使用寿命是根据需求、竞争的影响、公司产品的适销性预期变化等多种因素确定的。截至2024年12月31日止年度，公司记录的无形资产减值费用为9,345美元。2023年没有此类收费。

业务合并——公司使用其最佳估计和假设，对在收购日收购的有形和无形资产以及承担的负债分配公允价值。该公司的估计本质上是不确定的，可能会被细化。在计量期内，可能长达自收购日起一年，公司可能会记录对所收购的这些有形和无形资产和承担的负债的公允价值的调整，相应的抵消商誉或对议价购买收益的调整。此外，不确定的税务状况和与税务相关的估值备抵最初记录在截至收购日期的企业合并中。公司继续收集信息，每季度重新评估这些估计和假设，并记录公司对商誉的初步估计的任何调整，前提是公司在计量期内。在计量期结束或最终确定取得的资产或承担的负债的公允价值时（以先到者为准），任何后续调整均记入公司合并经营报表。

我们的某些收购协议不时包含或有盈利安排，这些安排通常基于未来收入门槛的实现。这些盈利安排的公允价值作为被收购公司在其各自收购日期的购买价格的一部分包括在内。对于每笔交易，我们估计或有盈利支付的公允价值作为初始购买价格的一部分，并将或有对价的估计公允价值作为负债记录在合并资产负债表中。

公司每季度审查和重新评估或有对价的估计公允价值，直至或有期间结束，更新后的公允价值可能与初步估计或先前的季度金额存在重大差异。我们的或有盈利负债的估计公允价值变动在经营业绩中报告。

资产收购——如果一项资产或一组资产的收购不符合业务定义，则该交易作为资产收购而不是企业合并进行会计处理。资产收购不导致确认商誉，交易成本作为所收购资产或资产组成本的一部分予以资本化。本公司使用其最佳估计和假设对在收购日取得的有形和无形资产及承担的负债赋予公允价值。在大多数情况下，公司聘请第三方估价专家协助公司进行评估。收购成本按相对公允价值基础分摊至所收购资产。不时地，我们的某些收购协议包括或

盈利安排，仅在或有事项解决、代价已支付或成为应付款项时才予以确认。

商誉——公司使用定性或定量评估来审查商誉的减值触发因素。如果公司认为进行定性评估是适当的，并得出报告单位的公允价值很可能超过其账面价值的结论，则无需进一步评估。如果公司进行量化评估，公司将报告单位的公允价值与其账面价值进行比较，并对账面价值超过报告单位公允价值的金额确认减值费用。公司每年在第四季度初测试商誉减值，如果触发事件发生则更早测试。公允价值的确定需要相当大的判断力，并且对有关收入增长率、毛利率、费用、资本支出、营运资本要求、税率、终端增长率、贴现率以及市场参与者可获得的协同效应的估计和假设的内在不确定性和变化非常敏感。截至2024年10月1日，公司通过对分配给其国内和国际报告单位的商誉进行量化测试，进行了最近一次年度减值测试。根据定量测试的结果，该公司得出结论，与其国内报告单位相关的9131美元的商誉已完全减值。国际报告单位的账面价值超出其各自的公允价值17,918美元。因此，公司在截至2024年12月31日的年度内对其商誉余额记录了27049美元的减值费用。国际报告单位的剩余账面价值主要对贴现率、预计净销售额增长率、毛利率改善、终端增长率敏感。在记录商誉减值后，国际报告单位的账面价值与其公允价值相等。因此，与公司预测的任何负偏差以及量化减值测试中使用的假设变化都可能导致国际报告单位的剩余商誉余额进一步减值，截至2024年12月31日，该余额为19,701美元。

减值——除商誉外的长期资产的账面价值每年和/或每当有事件或情况变化表明此类资产的账面价值可能无法收回时，均会进行减值审查。公司通过将账面价值与预期从该资产组产生的未来未折现现金流量进行比较来评估资产组的可收回性。对比表明资产组的账面价值无法收回的，以资产的公允价值计量减值损失。2024年，公司确定与其部分设备和无形资产相关的账面价值发生了减值。其中包括：公司投资开发SIMPAS技术平台历时10多年。作为过去12个月进行并于2024年第四季度完成的资本分配和经营杠杆考虑的战略审查的一部分，公司发现，虽然SIMPAS技术平台已实现全面功能并被使用公司产品的一小群种植者采用，但其采用速度在2024年甚至更长时间内放缓至几乎停止，其主要市场吸引力不是由技术本身驱动的，而是由系统分配的产品驱动的。该公司得出的结论是，它没有足够的资金来实现超越现有用户的更大商业化。虽然我们继续寻找能够更好地为大规模商业化提供资金的合作伙伴，但公司得出的结论是，继续投资于这项技术不会以足以证明以完全价值保留这类资产的方式产生足够的投资回报。其次，公司认定存在购买两款除草剂产品相关的资产减值。这两种产品的市场受到杂草抗性和竞争性产品的影响而大打折扣。因此，该公司记录的减值费用为23,365美元。2023及2022年度并无录得重大减值亏损。

所得税—所得税费用、递延所得税资产和负债以及未确认税收优惠的负债反映了公司对当期和未来应缴纳税款的最佳估计。该公司须在美国和几个外国司法管辖区缴纳所得税。公司评估了实现递延税项资产的能力，并确定根据现有证据，包括应纳税所得额的历史和对未来应纳税所得额的估计，与公司在美国、巴西、西班牙、多米尼加共和国、洪都拉斯、香港和乌克兰的业务相关的递延税项资产净额很可能无法实现，并且已在这些司法管辖区记录了全额估值备抵。在确定所得税和递延所得税资产负债拨备时需要有重大判断。如果实际结果与这些估计不同，我们将在未来期间调整这些估计，这可能会导致未来期间的有效税率发生变化。所得税会计涉及公司年度纳税申报中如何解释和适用税收法律法规的不确定性和判断。这种不时出现的不确定性可能会导致税务状况在未来可能会受到税务机关的质疑和推翻，这可能会导致额外的纳税义务、利息费用以及可能的处罚。该公司将利息和罚款归类为所得税费用的组成部分。

表外安排

截至2024年12月31日，我们没有任何表外安排。

项目7a关于市场风险的定量和定性披露

公司面临与利率、外汇汇率、通货膨胀等变化相关的市场风险。

利率风险——公司主要面临与借款活动相关的利率变动风险。公司对其主要贷方集团的债务以浮动利率的信用额度为证明，该信用额度随贷方参考利率（SOFR）的变化而波动。根据公司2024年的历史平均借款，利率上升或下降25个基点将影响公司净亏损约488美元。公司可能会使用衍生金融工具对冲利率波动风险敞口。2024年公司未使用此类金融工具。

汇率风险—公司以各种外币开展业务，主要是在墨西哥、中南美洲、澳大利亚、新西兰和欧洲开展业务时。因此，这些国家或地区的货币的价值变动，在换算成美元时，会影响公司的财务状况和现金流量。该公司已经并将继续通过基于分散的外国运营公司运营的自然对冲来减轻一部分货币兑换风险，在这些公司中，所有成本的大部分是基于当地货币的。剩余的货币兑换风险主要涉及公司间贸易账户和授予以本国货币为功能货币的全资国际实体的贷款。美元与这些实体各自的当地货币之间出现10%的正向或负向变动，相当于大约6800美元的正向或负向变动。公司可能会将衍生金融工具用于交易目的，以保护交易业绩免受重大合同的汇率波动影响，尽管在本年度报告10-K表格中提出的任何期间内没有此类工具。

通货膨胀——该公司正在与其关键的原材料供应商努力控制通货膨胀压力，进行合同谈判，重点是：减少或推迟由于主要来自中国和印度的供应商的环境成本增加而导致的价格上涨，在可能的情况下通过采购和利用替代地区来管理关税影响，最后，监测美元兑其他货币的强势，以确保利益并平衡关税影响。该公司认识到发展中国家对原材料的需求存在长期压力，并正在利用其专业知识将通胀压力降至最低。该公司已经能够推迟对运往我们美国工厂的活性物质和中间体的许多拟议价格上涨，以避免、尽量减少或阻止它们。为应对通货膨胀等提高商品和服务成本的因素，公司成功对产品实施了提价。然而，通货膨胀导致了持续的高利率。因此，许多地区的客户执行去库存指令，以限制其库存的持有成本。这反过来又导致了2022年末至2024年末需求的全面下降。无法保证通货膨胀不会对公司未来期间的财务业绩产生重大不利影响。

作为评估业务风险的持续过程的一部分，管理层已确定了项目1a中披露的风险因素。本10-K表格年度报告的风险因素。

项目8

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会
American Vanguard Corporation
加州纽波特海滩

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是对财务报表的当期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

应计方案费用—见财务报表附注1

关键审计事项说明

该公司根据各种计划（“计划”）向客户提供折扣，这些计划主要是基于数量的激励措施。截至2024年12月31日，应计项目成本为6940万美元。这些折扣计划代表了可变的考虑。销售收入按销售净价入账，这是交易价格，减去可变对价的估计。公司采用预期价值法确定预计可变对价，其中包括预计将支付给客户的金额。每季度，公司将个人销售交易与程序进行比较，以确定哪些程序（如果有的话）

已产生负债。一旦进行季度计算，公司将评估客户是否以表明他们将满足适用方案的商定条款和条件的要求的方式进行跟踪，根据资产负债表日的负债对累计应计项目进行调整。

鉴于用于分析计划应计项目的数据的性质，以及估计总变量对价所需的计划数据量，在执行审计程序和评估这些程序的结果时，审计计划应计项目需要大量的审计工作。

审计中如何应对关键审计事项

我们与应计项目成本相关的审计程序包括以下内容，其中包括：

商誉—国际报告单位—参见财务报表附注1和9

关键审计事项说明

公司每年在第四季度初测试商誉减值，如果触发事件发生则更早测试。如果公司进行量化评估，公司将报告单位的公允价值与其账面价值进行比较，并就账面价值超过报告单位公允价值的金额确认减值费用。报告单位公允价值的确定包括公司采用现金流折现模型和市场法。现金流折现中的关键假设包括但不限于贴现率、未来净销售额增速、毛利率、费用、资本支出、终端增速等。市场法关键假设与息税折旧摊销前利润（EBITDA）倍数有关。根据定量测试的结果，公司在2024年为国际报告单位记录了1790万美元的商誉减值。

鉴于管理层为估计国际报告单位的公允价值作出了重大判断，执行审计程序以评估管理层与未来净销售额增长和费用相关的估计和假设的合理性，以及EBITDA倍数和贴现率的选择需要高度的审计师判断和更大程度的努力，包括需要让我们的公允价值专家参与。

审计中如何应对关键审计事项

我们有关未来净销售额增长和费用的审计程序，以及选择EBITDA倍数（“预测”）和贴现率，以估计国际报告单位的公允价值包括以下程序：

/s/德勤会计师事务所

加利福尼亚州科斯塔梅萨

2025年5月28日

我们自2023年起担任公司核数师。

独立注册会计师事务所的报告

股东和董事会

American Vanguard Corporation

加州纽波特海滩

关于合并财务报表的意见

我们审计了随附的American Vanguard Corporation（“公司”）截至2022年12月31日止年度的合并经营报表、综合收益表、股东权益表、现金流量表及相关附注和附表（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2022年12月31日止年度的经营业绩和现金流量。

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司合并报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。

我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

/s/BDO USA，P.C。

我们曾于1991年至2022年担任公司核数师。

加利福尼亚州科斯塔梅萨

2023年3月16日

合并资产负债表

2024年12月31日及2023年12月31日

（单位：千，共享数据除外）