附件 99.2
管理层对RHI财务状况和经营成果的讨论与分析
RHI及其子公司在本节中简称为“公司”、“我们的”或“我们”。对公司财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们截至2024年12月31日和2023年12月31日止各年度的经审计综合财务报表和相关附注一并阅读。除历史信息外，本次讨论还包含前瞻性陈述，这些陈述涉及可能导致实际结果与Rotech管理层预期存在重大差异的风险、不确定性和假设。
概述
我们是美国领先的家用医疗设备及相关产品和服务（统称“HME产品和服务”）提供商。我们通过六个核心业务线为家庭医疗保健和交付提供全面的HME产品和服务：（1）氧气，（2）呼吸机，（3）睡眠治疗，（4）伤口护理，（5）糖尿病患者和（6）耐用医疗设备（“DME”）。我们使患者能够在家中接受治疗，包括慢性患者、急性患者或同时有慢性和急性需求的患者。我们的付款人客户包括商业保险公司、医疗保险、医疗补助、弗吉尼亚州和私人。截至2024年12月31日，我们在45个州的300多个服务地点拥有超过100万活跃患者，由大约4,000名FTE员工提供支持，我们有超过3,000个Payor计划到位，从大型国家到区域和地方。
我们的目标是成为业界最高质量的HME产品和服务提供商，同时保持我们作为低成本运营商的承诺。我们相信，通过使患者能够在自己舒适的家中接受护理和服务，同时与住院环境相比，还降低了治疗成本，我们为患者、提供者和付款人提供了令人信服的价值主张。我们的主要HME产品和服务包括固定式和便携式家用氧气设备、无创和有创呼吸机、CPAP和BiPAP设备、NPWT泵和用品以及其他DME。我们的收入主要是通过与付款人就我们出租或出售给患者的设备、用品、服务和其他物品的收费服务安排产生的。凭借庞大的付款人合同、交付技术人员和治疗师网络，这些网络不容易被复制，我们相信我们有能力提供需要高质量服务的家庭医疗保健，提供从住院护理环境到家庭的桥梁。
我们认为，与竞争对手的关键区别在于我们的全国规模和足迹、我们有纪律和盈利增长的文化、我们不懈的运营严谨和对现金收款的关注，以及我们的专有技术平台。我们坐拥转诊提供者、付款人、患者和供应商的纽带——他们都有共同的目标，即在舒适的家中让患者尽可能保持健康。由于我们提供的端到端产品和服务、全国分销足迹以及我们提供始终如一的优质服务的声誉，我们与全国各地的转诊来源建立了长期的合作关系，这些转诊来源将患者转诊给我们。我们与主要付款人，包括政府、国家和地区保险公司和MCO，享有深厚和长期的关系，我们与其中许多人的合同已超过15年。我们认为，付款人和转诊来源高度重视我们可靠地提供居家医疗服务和减少不必要的住院时间的能力。
我们相信，我们有能力继续利用我们的有机增长计划以及收购机会。再加上可扩展的技术和集中运营，包括客户服务和收入周期管理，我们相信我们可以继续扩大我们的患者基础，同时以具有成本效益的方式保持运营效率。我们专注于通过各种新技术举措和数据分析能力来提高我们业务的运营效率。我们相信，通过继续专注于盈利产品和服务、对资本支出进行严格管理以及控制成本，我们可以继续增强我们的现金状况。我们可扩展的平台和基础设施使我们能够继续评估和添加具有高增长率和有吸引力的利润率的新产品和服务。
影响我们未来业绩的趋势和因素
我们认为可能影响我们未来业绩的重要趋势和因素包括：
| • | 人口老龄化。随着预期寿命的持续上升加上美国老龄化人口的增长，对Rotech等公司提供的HME产品和服务的需求将会增加，包括如何正确使用某些医疗设备和用品的教育和培训。 |
| • | 慢性病发病率上升。在美国，慢性病是导致死亡和残疾的首要原因。不断增加的肥胖率、几十年前吸烟高发的临床后果以及对一系列慢性健康状况的更高诊断，如COPD、OSA、糖尿病等，共同推动了HME行业的增长。随着诊断不足的慢性病患病率的增加，以及由于意识的提高而导致的诊断上升，我们预计HME市场内对供应商（例如Rotech）的需求将继续增长。 |
| • | 在对关键利益相关者的令人信服的经济价值主张的推动下，继续向家庭医疗保健转变。医疗保健成本不断上涨，导致许多支付者想方设法控制医疗保健成本。因此，家庭医疗保健越来越多地被视为一种有吸引力、具有成本效益、适合临床的替代方案，而不是昂贵的基于设施的护理。 |
此外，改进后的技术使更多种类的治疗可在家中使用，通过触摸屏等用户友好功能简化了设备的使用，并为更早的患者出院提供了便利。由于我们预计这些趋势和技术将有所改善，我们还认为，由于其便利性和成本优势，提供者和患者都将选择家庭医疗保健。此外，最近的新冠肺炎大流行扩大了家庭医疗保健的重要性，因为大流行阻止了或增加了频繁访问医疗机构的难度。例如，如果患者因家庭护理被中断而需要前往医疗机构就诊，患者在家外感染新冠病毒的风险更高，这一事实就加剧了这种情况。因此，在后新冠疫情环境下，随着技术进步使家庭医疗设置变得更加经济、更容易获得和用户友好，我们预计向家庭医疗保健的转变将会加速。
2
| • | 医疗技术进步。技术进步推动了向家庭医疗保健的转变，并增加了可在家中有效管理的条件的广度。HME行业内技术支持工具、产品和服务的改进带来了更好的家庭医疗保健。家庭技术的进步和更高程度的采用有助于缩小护理差距，并通过远程监测和数据收集提高患者的依从性。因此，继续推出技术先进的HME产品和服务，这些产品和服务具有成本效益、可移植性并促进更大的数据可访问性和消费者参与，预计将继续扩大HME提供商的市场机会。 |
经营业绩的组成部分
收入。收入主要来自向客户（患者）出租和销售HME产品和服务。HME产品和服务分为六大核心服务线：氧气、呼吸机、睡眠治疗、伤口护理、糖尿病患者和耐用医疗设备。
当承诺的商品和服务的控制权以反映公司预期有权从患者或第三方付款人收取的对价的金额转让给客户时，确认收入。与客户的合同是在公司接受医生的书面订单时订立的。公司通常会根据患者（例如政府和商业付款人）的健康保险计划、计划或政策获得应收福利的转让（或以其他方式有权获得），并将据此向这些付款人开具账单。
租金收入
该公司的租金安排一般规定，只要患者正在使用设备且医疗必要性持续（受限于在某些情况下限制租金支付期的上限租金），按收费表确定的每月固定付款。一旦向患者进行初始交付（初始设置），就会根据初始设置服务日期建立每月计费。公司在每月服务期内按比例确认租金安排收入，并对每月账单中未赚取的部分递延收入。从初始设置过程中不会获得单独的收入。公司在提供服务之前从客户收到的每月固定付款为合同负债。这类付款主要涉及每月提前开单并在所得期间内确认的患者。租赁期间，公司负责为需要便携性的患者提供氧气补充，并负责根据制造商的建议对设备进行维修和维护，作为每月费用的一部分。
3
销售收入
履约义务在物品一旦交付或运送给患者的某个时间点得到满足。本公司不承担任何保修义务。交易价格是根据下文标题为“—关键会计政策和估计—开票”一节中讨论的基于历史收款信息和约束的最可能金额法对隐含价格优惠等可变对价估计进行调整的合同约定金额确定的。
人头收入
Capitation协议规定根据每个月覆盖的成员数量收取固定费用。在每个月期间，公司必须向所覆盖的会员提供服务。从人头协议赚取的收入在公司有义务随时准备向涵盖的成员提供服务的期间内确认，主要是一个日历月。
收入成本和毛利率。
收入成本。收入成本包括销售给患者的产品和用品的成本、患者服务设备折旧以及与呼吸服务和分销费用相关的某些运营成本。分销费用是指为协调和向患者提供产品和服务而产生的成本。分销开支包括（i）我们车队的租赁、维修、发牌及燃料成本；（ii）与司机及派遣人员有关的薪金、福利及其他成本；及（iii）支付予快递员及其他第三方物流及运输供应商的金额。
毛利率。毛利率是以收入百分比表示的毛利润。我们的毛利率受到付款人和产品组合、用品、设备和配件定价波动以及报销率变化的影响。
销售，一般和行政。销售、一般和行政费用包括为支持我们的运营和行政职能而发生的费用，包括劳动力成本，例如我们员工的工资、奖金、佣金、福利和差旅相关费用、设施租赁成本、第三方收入周期管理成本和企业支持成本，包括财务、信息技术、法律、人力资源、采购和其他行政成本。
折旧和摊销。折旧和摊销费用包括患者设备以外的资本资产的折旧费用（作为净收入成本的一部分包括在内）和无形资产的摊销。
所得税（福利）费用。我们的所得税拨备是基于我们经营所在的各个司法管辖区的收入、永久账面/税收差异和法定税率。在确定所得税拨备时需要作出重大估计和判断。
4
影响我们经营业绩的因素
我们的经营业绩和财务业绩在本文讨论的期间受到某些经常性和非经常性事件的影响，其中包括：
医疗保险75/25混合费率
2020年开始实施的医保75/25混合费率报销比例调整（“医保75/25”）自2024年1月1日起停止实施。Medicare 75/25以其75%/25%的分配模式命名，旨在通过临时提高服务于这些地区的提供者的Medicare报销率来保护在非农村、非竞争性投标地区获得医疗设备产品和服务的机会，从而提供费率减免。这项立法旨在确保医疗设备供应商能够继续提供基本产品和服务，即使一般的医疗保险报销率下降。实施这种混合费率方法是为了应对2020年之前几年出现的偿还费率下降。医疗保险75/25的终止仍在立法审查中，医疗保险75/25可能会回归，但2024年1月1日的终止已经并预计将继续对我们的收入和经营业绩产生负面影响。
收购
我们根据FASB ASC主题805，业务组合对我们的股票收购进行会计处理，被收购实体的运营包含在我们收购完成后各时期的历史业绩中。截至2023年12月31日止年度，公司收购了三个互补的家用医疗设备业务，总成本为3680万美元，其中3060万美元在交易结束时以现金支付。此外，公司记录了与收购相关的380万美元的递延债务和240万美元的或有对价，如果在收购日期之后的一年期间内达到某些年度业绩目标并已到期，公司有义务支付这些费用。截至2023年12月31日，350万美元和30万美元的递延债务分别包含在合并资产负债表的应计费用和其他流动负债和其他长期负债中。240万美元的或有对价包含在截至2023年12月31日的应计费用和其他流动负债的合并资产负债表中。2024年没有股票收购。
这些交易作为企业合并入账，被收购公司的经营业绩自收购之日起计入随附的经营报表。每项收购的购买价格根据估计公允价值分配给各种基础有形和无形资产和负债。商誉代表预期的增长、成本协同效应、收购的组装劳动力以及对公司整体战略的预期贡献。这些收购产生的商誉预计不能用于税收抵扣。
商誉每年进行减值测试，如果事件或情况变化表明资产可能发生减值，则更频繁地进行减值测试。我们作为一个报告单位运作。我们对商誉进行了年度减值审查，确定截至2024年12月31日不太可能存在商誉减值。
5
季节性
我们的业务对季节性波动很敏感。由于共同保险、共同付款和免赔额，我们的患者通常要承担一年前几个月治疗或治疗费用的更大比例，因此可能会推迟某些疗法的治疗和服务，直到他们达到年度免赔额。此外，雇主保险范围的变更通常在每个日历年开始时生效，这可能会影响资格要求，并延迟或推迟治疗或确认收入。这些因素可能导致上半年总收入和现金流下降，下半年总收入和现金流上升。此外，冬季呼吸道感染发生率的增加可能会导致为某些患者群体启动额外的呼吸服务，例如氧疗。我们的季度经营业绩在未来可能会因这些因素和其他因素而大幅波动。
飞利浦Respironics召回
2021年6月，我们的供应商之一飞利浦宣布自愿召回其与这些设备中使用的聚氨酯泡沫相关的连续和非连续呼吸机（某些持续气道正压（“CPAP”）、双水平气道正压和呼吸机装置），美国食品药品监督管理局（“FDA”）将其确定为I类召回，这是最严重的召回类别（“2021年6月召回”）。2022年12月，飞利浦发布了随后的自愿召回，涉及对原于2021年6月召回的某些呼吸机进行的维修缺陷（连同2021年6月的召回，“召回”）。2024年4月，飞利浦签订了一项同意令，禁止飞利浦在其任何睡眠和呼吸护理业务设施中制造和分发非医学必要的CPAP、双水平气道正压和呼吸机设备，直到FDA确定飞利浦遵守了同意令中规定的补救和合规活动。
我们为协调召回行动付出了巨大的代价。在2024年期间，我们与飞利浦达成协议，要求飞利浦就退回给飞利浦的召回设备向我们付款。截至2024年12月31日止年度，我们从飞利浦收到1360万美元，记入合并现金流量表投资活动中的“设备销售收益”项目。截至2024年12月31日止年度退回设备的相应收益1360万美元反映在综合现金流量表经营活动中的‘出售财产和设备收益’项目中。
虽然我们认为与飞利浦的召回事项现已得到实质性解决，并且我们可以从其他供应商获得充足的CPAP、双水平气道正压和呼吸机设备供应，以满足我们的家庭医疗保健患者的需求，但其他供应链中断（包括召回和随后的同意令对我们业务的任何未来影响）可能会对我们的财务状况或经营业绩、现金流和流动性产生重大不利影响。
6
截至2024年12月31日止年度与2023年12月31日止年度比较
下表列出了我们以美元和占总收入百分比表示的各期间的综合经营业绩：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||
| （美元金额以千为单位） | 2024 | 2023 | 变化$ | 变动% | ||||||||||||
| 收入 |
$ | 725,756 | $ | 753,372 | $ | (27,616 | ) | (3.7 | )% | |||||||
| 收入成本： |
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| 产品和供应成本 |
142,986 | 146,630 | (3,644 | ) | (2.5 | )% | ||||||||||
| 专利服务设备折旧 |
120,992 | 118,895 | 2,097 | 1.8 | % | |||||||||||
| 营业费用 |
97,117 | 89,566 | 7,551 | 8.4 | % | |||||||||||
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| 总收入成本 |
361,095 | 355,091 | 6,004 | 1.7 | % | |||||||||||
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| 毛利 |
364,661 | 398,281 | (33,620 | ) | (8.4 | )% | ||||||||||
| 毛利率 |
50.2 | % | 52.9 | % | ||||||||||||
| 费用： |
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| 销售，一般和行政 |
331,314 | 325,447 | 5,867 | 1.8 | % | |||||||||||
| 折旧及摊销 |
13,711 | 16,048 | (2,337 | ) | (14.6 | )% | ||||||||||
| 交易费用 |
7,400 | — | 7,400 | 100.0 | % | |||||||||||
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| 费用总额 |
352,425 | 341,495 | 10,930 | 3.2 | % | |||||||||||
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| 营业收入 |
12,236 | 56,786 | (44,550 | ) | (78.5 | )% | ||||||||||
| 其他费用（收入）： |
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| 利息支出，净额 |
47,627 | 47,471 | 156 | 0.3 | % | |||||||||||
| 出售设备收益 |
(13,859 | ) | (4,305 | ) | (9,554 | ) | 221.9 | % | ||||||||
| 其他收入，净额 |
(1,745 | ) | (376 | ) | (1,369 | ) | 364.1 | % | ||||||||
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| 其他费用合计 |
32,023 | 42,790 | (10,767 | ) | (25.2 | )% | ||||||||||
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| 所得税前（亏损）收入 |
(19,787 | ) | 13,996 | (33,783 | ) | (241.3 | )% | |||||||||
| 所得税（福利）费用 |
(1,931 | ) | 5,046 | (6,977 | ) | (138.3 | )% | |||||||||
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| 净（亏损）收入 |
$ | (17,856 | ) | $ | 8,950 | $ | (26,806 | ) | (299.5 | )% | ||||||
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收入。截至2024年12月31日止年度的收入为7.258亿美元，与截至2023年12月31日止年度的7.534亿美元相比，减少了2760万美元或3.7%。我们的核心服务包括如下总收入：
7
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||
| （美元金额以千为单位） | 2024 | 2023 | 变化$ | 变动% | ||||||||||||
| 租金收入 |
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| 氧气 |
$ | 231,602 | $ | 243,625 | $ | (12,023 | ) | (4.9 | )% | |||||||
| 呼吸机 |
98,174 | 105,982 | (7,808 | ) | (7.4 | )% | ||||||||||
| 睡眠疗法 |
63,228 | 75,668 | (12,440 | ) | (16.4 | )% | ||||||||||
| 伤口护理 |
8,713 | 18,943 | (10,230 | ) | (54.0 | )% | ||||||||||
| 耐用医疗设备 |
20,991 | 24,522 | (3,531 | ) | (14.4 | )% | ||||||||||
| 销售收入 |
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| 氧气 |
6,147 | 6,250 | (103 | ) | (1.6 | )% | ||||||||||
| 睡眠疗法 |
178,676 | 173,587 | 5,089 | 2.9 | % | |||||||||||
| 伤口护理 |
13,033 | 24,300 | (11,267 | ) | (46.4 | )% | ||||||||||
| 耐用医疗设备 |
16,779 | 16,728 | 51 | 0.3 | % | |||||||||||
| 糖尿病患者 |
37,760 | 41,143 | (3,383 | ) | (8.2 | )% | ||||||||||
| 人头收入 |
50,653 | 22,624 | 28,029 | 123.9 | % | |||||||||||
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| $ | 725,756 | $ | 753,372 | $ | (27,616 | ) | (3.7 | )% | ||||||||
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截至2024年12月31日止年度的收入为7.258亿美元，与截至2023年12月31日止年度的7.534亿美元相比，减少了2760万美元或3.7%。截至2024年12月31日止年度，主要产品组的收入减少，主要是由于从2023年8月开始转向按人头计收入、自2024年1月1日起终止医疗保险75/25，以及由于退伍军人综合服务网络合同于2024年到期以及相关收入停止。
收入成本和毛利率。
我们的收入成本如下：
| 截至12月31日止年度， | 改变 | 改变 | ||||||||||||||
| （美元金额以千为单位） | 2024 | 2023 | $ | % | ||||||||||||
| 产品和供应成本 |
$ | 142,986 | $ | 146,630 | $ | (3,644 | ) | (2.5 | )% | |||||||
| 患者服务设备折旧 |
120,992 | 118,895 | 2,097 | 1.8 | % | |||||||||||
| 营业费用 |
97,117 | 89,566 | 7,551 | 8.4 | % | |||||||||||
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| 总收入成本 |
$ | 361,095 | $ | 355,091 | $ | 6,004 | 1.7 | % | ||||||||
| 毛利率 |
50.2 | % | 52.9 | % | ||||||||||||
收入成本和毛利率。截至2024年12月31日止年度的收入成本为3.611亿美元，与截至2023年12月31日止年度的3.551亿美元相比，增加了6.0百万美元或1.7%。截至2024年12月31日止年度的毛利率为50.2%，而截至2023年12月31日止年度的毛利率为52.9%，下降2.7%。毛利率下降是由于更多设备投入使用导致更高的患者服务设备折旧以及运营费用的通胀压力，部分被有效使用带量采购折扣导致的产品和供应成本下降所抵消。
费用。
销售，一般和行政。截至2024年12月31日止年度的销售、一般和管理费用为3.313亿美元，与截至2023年12月31日止年度的3.254亿美元相比，增加了5.9百万美元或1.8%。截至2024年12月31日止年度的销售、一般和管理费用占总收入的45.7%，而截至2023年12月31日止年度的销售、一般和管理费用占总收入的43.2%。这一增长主要与更高的工资、劳动力和福利、汽车车队维护成本以及专业和咨询费有关。
8
折旧和摊销。截至2024年12月31日止年度的折旧和摊销为1370万美元，而截至2023年12月31日止年度的折旧和摊销为1600万美元，减少了230万美元或14.6%。截至2024年12月31日止年度的折旧和摊销减少，主要是由于资产变得完全折旧。
交易费用。截至2024年12月31日止年度的交易费用为740万美元，与法律和其他专业服务费用有关，而截至2023年12月31日止年度则为零。
利息支出。截至2024年12月31日止年度的利息支出为4760万美元，而截至2023年12月31日止年度的利息支出为4750万美元，增加了0.2百万美元。截至2024年12月31日止年度的利息支出增加，主要是由于截至2023年12月31日止年度下半年对循环信贷额度的提款以及我们浮动利率债务的利率上升。
出售财产和设备的收益。截至2024年12月31日止年度的财产和设备销售收益为1390万美元，而截至2023年12月31日止年度的财产和设备销售收益为430万美元。在截至2024年12月31日的年度内，我们确认了与退回给飞利浦Respironics的召回设备相关的1360万美元的患者服务设备销售收益。截至2023年12月31日止年度，出售物业及设备的收益与出售病人设备及出售若干车队车辆有关。
所得税费用。截至2024年12月31日止年度的所得税优惠为190万美元，而截至2023年12月31日止年度的所得税费用为500万美元，主要是由于截至2024年12月31日止年度的所得税前亏损为1980万美元，而截至2023年12月31日止年度的所得税前收入为1400万美元。有关更多详细信息，请参阅Rotech合并财务报表“附注9 ——所得税”。
流动性和资本资源。
流动性来源。
我们的主要流动资金来源是我们的经营现金流，由我们的供应商延长付款期限和我们的信贷融资（定义见下文）补充，其中提供（i）1.50亿美元的循环信贷融资和（ii）初始本金总额为5.25亿美元的定期贷款。截至2024年12月31日，我们有5280万美元的现金和现金等价物，以及7250万美元可用于在我们的信贷安排中的循环信贷安排下借款。预计信贷融资将就Rotech收购事项偿还并终止。我们的主要流动资金需求是人力成本，包括工资、奖金、福利和差旅相关费用、产品和供应成本、第三方客户服务、计费和收款以及物流成本以及患者设备资本支出。我们未来的资本支出需求将取决于许多因素，包括我们的收入增长率。我们的资本支出是在患者开始服务之前进行的。在设备租赁期开始时和初始患者设置期间会产生一定的运营成本。
9
长期债务。2022年3月31日，我们与Truist Bank作为行政代理人，与一个由金融机构和机构贷款人组成的银团签订了第三份经修订和重述的高级担保信贷协议（“信贷便利”）。
信贷便利允许我们选择的利率为有担保隔夜融资利率（“SOFR”）利率或基准利率加上各自适用的保证金。基准利率是（i）行政代理人的“最优惠利率”、（ii）联邦基金有效利率加上每年0.5%、（iii）每日SOFR加上每年1.0%和（iv）下限（即0.0%）中的最高值。
根据综合净杠杆比率厘定适用于信贷融通项下借款的保证金。综合净杠杆率定义为以下比率：（a）截至该日期的综合债务总额，减去截至该日期的合格现金；与（b）截至最近结束的四个财政季度期间的最后一天以综合基础计量的综合EBITDA（定义见管理信贷安排的信贷协议）的比率。“合格现金”是指借款人及其国内子公司（a）超过10,000，000美元（b）的现金和现金等价物，在借款人的综合资产负债表上不显示（或不会被要求显示）为“受限”。根据综合净杠杆比率计算的信贷融通下适用的保证金和承诺费，对于采用SOFR利率的贷款，范围为每年2.25%至3.75%，对于采用基准利率的贷款，范围为每年1.25%至2.75%，对于承诺费，范围为每年0.30%至0.40%。截至2024年12月31日，该信贷机制的循环信贷机制下有7250万美元未偿还。
下表列出根据信贷融通作出的贷款适用于公司综合净杠杆率的保证金：
| 水平 |
综合净杠杆率 |
适用 保证金 SOFR贷款 |
适用 保证金 基本利率 贷款 |
承诺 费 |
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| I | < 1.50:1.00 | 2.25 | % | 1.25 | % | 0.30 | % | |||||||
| 二、二 | ≥ 1.50：1.00，但 < 2.00:1.00 |
2.75 | % | 1.75 | % | 0.30 | % | |||||||
| 三届 | ≥ 2.00：1.00，但 < 2.50:1.00 |
3.00 | % | 2.00 | % | 0.35 | % | |||||||
| 四、 | ≥ 2.50：1.00，但 < 3.00:1.00 |
3.25 | % | 2.25 | % | 0.40 | % | |||||||
| V | ≥ 3.00:1.00 | 3.75 | % | 2.75 | % | 0.40 | % | |||||||
10
除某些例外情况外，信贷便利允许增加信贷便利，只要综合净杠杆率不超过3.00：1.00。管辖信贷融通的信贷协议要求在发生某些事件时强制提前还款，例如处置和伤亡事件，但有某些例外情况。信贷融通可随时自愿预付，无需任何溢价或罚款。
Rotech目前和未来的所有全资直接国内子公司的资产和股权，除某些例外情况外，均作为抵押品，以担保信贷融通项下的义务。管理信贷融通的信贷协议还包含财务契约，要求罗泰科技在截至2022年6月30日的财政季度以及此后结束的每个财政季度保持总净杠杆率不高于3.00：1.00，合并固定费用覆盖率不低于1.25：1.00。
截至2024年12月31日，信贷安排下的循环信贷安排有4.722亿美元未偿还定期贷款、500万美元未偿还信用证和7250万美元未偿还。循环信贷额度下的额外可用资金（扣除未偿信用证）为7250万美元。截至2024年12月31日，我们遵守了信贷安排中规定的所有债务契约。
根据ASU2015 —03，利息——利息的估算（子主题835-30）：简化债务发行成本的列报，我们将与某些债务发行成本相关的发起和其他费用记录为直接从债务负债的账面金额中扣除。这些费用采用实际利率法递延摊销。递延债务发行成本的摊销在我们的综合经营报表中归类为利息费用，截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度分别为0.7百万美元和0.6百万美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，不包括上述递延债务发行费用的利息支出分别为4690万美元和4690万美元。
现金流量汇总表。下表列出了我们合并现金流量表中的部分数据：
| 已结束的年份 12月31日， |
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| （单位：千） | 2024 | 2023 | ||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
$ | 146,414 | $ | 144,962 | ||||
| 投资活动所用现金净额 |
(67,050 | ) | (128,287 | ) | ||||
| 筹资活动使用的现金净额 |
(64,372 | ) | (21,453 | ) | ||||
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| 现金及现金等价物增加（减少）额 |
14,992 | (4,778 | ) | |||||
| 期初现金及现金等价物 |
37,852 | 42,630 | ||||||
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| 期末现金及现金等价物 |
$ | 52,844 | $ | 37,852 | ||||
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截至2024年12月31日止年度与2023年12月31日止年度比较
经营活动提供的现金净额。
截至2024年12月31日止年度经营活动提供的现金净额为1.464亿美元，而截至2023年12月31日止年度为1.450亿美元，增加了150万美元。经营活动提供的现金净额增加是受以下影响推动的：
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| • | 净收入减少（26.8）百万美元； |
| • | 其他非现金项目减少（15.4）百万美元；和 |
| • | 经营资产和负债变化提供的现金增加4360万美元，主要与应付账款和应计费用以及其他流动负债增加有关。 |
投资活动提供的净现金。
截至2024年12月31日止年度用于投资活动的现金净额为6710万美元，而截至2023年12月31日止年度为1.283亿美元，减少6120万美元，降幅为47.7%。截至2024年12月31日止年度投资活动所用现金净额减少的主要原因是购买财产和设备减少2180万美元，设备销售收益增加1030万美元。截至2023年12月31日止年度，包括用于收购家用医疗设备业务的2910万美元现金。
融资活动提供的现金净额。
截至2024年12月31日止年度用于筹资活动的现金净额为6440万美元，而截至2023年12月31日止年度用于筹资活动的现金净额为2150万美元，增加了4290万美元，增幅为200.1%。截至2024年12月31日止年度用于筹资活动的现金净额增加，主要是由于循环信贷额度借款减少25.5美元，以及长期借款付款增加1670万美元。
合同义务
截至2024年12月31日，我们在未来12个月的重大合同义务和其他义务主要包括根据信贷融资借款应付的本金和利息7710万美元、融资租赁项下的付款2900万美元、经营租赁项下的付款1370万美元、延长的供应商融资280万美元和收购义务90万美元。此外，截至2024年12月31日，我们在未来12个月后到期的重大合同义务和其他义务包括5.566亿美元的本金和利息以及根据信贷融资借款应付的本金、3150万美元的融资租赁付款和1640万美元的经营租赁付款。
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承诺和或有事项。
我们不时订立某些类型的合同，这些合同或有要求我们就第三方索赔对当事人进行赔偿。这些合同主要涉及：（i）某些资产购买协议，根据这些协议，我们可能会向被收购业务的卖方提供惯常的赔偿；（ii）某些房地产租赁，根据这些协议，我们可能需要赔偿业主的环境和其他责任，以及因我们使用适用场所而产生的其他索赔；以及（iii）与我们的高级职员、董事和雇员的某些协议，根据这些协议，我们可能需要赔偿这些人因与我们的关系而产生的责任。此外，我们根据上文“—流动性和资本资源—长期债务”中所述的Rotech循环信贷安排签发了某些信用证。
此类义务的条款因合同而异，在大多数情况下，其中没有明确规定具体或最高美元金额。一般来说，在提出具体索赔之前，无法合理估计这些合同下的金额。因此，在我们的资产负债表上，在所列的任何期间都没有为这些义务记录任何负债。
表外安排。
没有。
关键会计政策和估计。
对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析基于Rotech合并财务报表，这些报表是根据公认会计原则编制的。编制我们的财务报表要求我们作出估计和判断，这些估计和判断会影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的相关披露。在持续的基础上，我们评估我们的估计，包括与收入确认和应收账款估值（隐含价格优惠）、与保险和诉讼相关的准备金、无形资产、所得税和或有事项相关的估计。我们根据我们的历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设作出这些估计，其结果构成了对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。所经历的实际结果可能与我们的估计存在重大不利差异。如果我们的估计与实际结果之间存在重大差异，我们未来的经营业绩可能会受到影响。
我们认为，支配收入确认的会计政策和应收账款可变现净值的确定，是关系到罗泰科技合并财务报表最关键的。这些政策需要管理层最复杂、最主观的判断。此外，与长期资产、所得税和自保准备金相关的会计政策需要重大判断。
收入确认。收入主要来自向客户（患者）出租和销售HME产品和服务。HME产品和服务分为六大核心服务线：氧气、呼吸机、睡眠治疗、伤口护理、糖尿病患者和DME。
当承诺的商品和服务的控制权以反映我们预期有权从患者或第三方付款人收到的对价的金额转让给客户时，确认收入。与客户的合同是在我们接受医生的书面订单时订立的。我们通常会根据患者的健康保险计划、计划或政策（例如政府和商业支付方）获得应收福利的转让（或以其他方式有权获得），并将据此向这些支付方开具账单。在评估收入的组成部分时，我们使用三个组合：政府、商业和患者。
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租金收入。我们的租赁安排一般规定，只要患者正在使用设备且医疗必要性持续（受限于在某些情况下限制租金支付期的上限租金），按收费表确定的固定每月付款。一旦向患者进行初始交付（初始设置），则根据初始设置服务日期建立每月计费。我们在每月服务期内按比例确认租金安排收入，并对每月账单中未赚取的部分递延收入。不会从初始设置过程中获得单独的收入。我们在提供服务之前从客户收到的每月固定付款代表合同负债。这类付款主要涉及每月提前开单并在所得期间内确认的患者。租赁期间，我们负责为需要便携的患者提供氧气补充，并负责根据制造商的建议对设备进行维修和保养，作为每月费用的一部分。
销售收入。履约义务在物品一旦交付或运送给患者的某个时间点得到满足。我们没有任何保修义务。交易价格是根据以下标题为“——关键会计政策和估计——开票”一节中讨论的历史收款信息和约束条件，使用最可能的金额法，根据合同约定的金额为隐含价格优惠等可变对价的估计进行调整而确定的。
人头收入。Capitation协议规定根据每个月覆盖的成员数量收取固定费用。每个月我们都要为覆盖的会员提供服务。从人头协议中获得的收入在我们有义务随时准备向涵盖的成员提供服务的期间内确认，主要是一个日历月。
开单。收入的记录金额反映了我们预期从患者和第三方付款人收到的对价。我们的计费系统包含特定付款人价格表，这些价格表反映了各种政府和商业付款人为向客户提供的每一项设备、服务或供应而可用的、有效的或合同约定的费用表金额。收入是根据根据可变对价估计数调整的适用费用表记录的。
我们使用历史公司特定数据，根据收入的百分比记录通过隐含价格优惠减少的可变对价。用于记录隐性价格优惠的百分比和金额由包括当前和历史现金收款在内的各种方法以及实际合同调整经验支持。对可变对价施加约束，使得收入仅在未来很可能不会发生金额重大转回的情况下入账。这个百分比，至少每年调整一次，已被证明是我们预期收到的对价的最佳指标。历史征收和调整百分比作为其估算隐含价格优惠的基础，包括：
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| (1) | 对于没有与我们建立合同或费用表的付款人，非合同第三方付款人的允许金额与我们通常和习惯的账款费率之间的差异。 |
| (2) | 因政府或第三方付款人的审计或补偿而拒绝付款的服务，或以其他方式被我们视为不可计费的服务。 |
| (3) | 与应向患者支付的共付额和免赔额有关的催收风险。 |
患者和付款人有义务按单付款。我们不对到期余额记录任何融资费用。收款风险被纳入我们对隐含价格优惠的估计中。我们仅在已提供服务且鉴于我们已根据合同履行义务时才确认收入，因此我们对记录为合同资产的对价拥有无条件权利，因此将那些已开票和未开票的合同资产分类为应收账款。
我们密切监测历史合同调整率、应收账款余额、经济状况，以及适用法律、规则和条例以及合同条款的变化，以帮助确保使用其认为可获得的最准确信息进行估计。付款人组合、经济状况或联邦和州政府医疗保健覆盖范围的趋势未来的重大变化可能会对应收账款的回收、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
应收账款。如上文所述，应收账款按反映我们预期将收到的包括价格优惠调整在内的对价的可变现净值列报。如收到的付款金额与预计可变现净额存在差异，则对该等付款差额确定期间的可变现净额进行调整。
由于行业性质和我们经营所处的偿付环境，需要进行一定的估计，以便按其可变现净值记录收入和应收账款。这些估计中固有的风险是，随着获得更多信息，它们可能不得不进行修订或更新。管理层的估计可能会发生变化，这可能会对运营和现金流产生影响。具体地说，许多第三方计费安排的复杂性、设备的医疗必要性的患者资格以及某些付款人对某些服务的报销金额的不确定性可能会导致对最初记录的金额进行调整。
我们进行定期分析，以审查应收账款的估值和未偿余额的可收回性。此类分析考虑了包括未偿金额的账龄和构成、历史坏账经历、商业和经济状况、医疗保健覆盖范围的趋势以及其他具体应收信息在内的因素。应收款项在未按既定到期日收回时被视为逾期。特定患者余额将在催收努力后注销，并确定该账户无法收回。准备金估计数的修订记录为修订期间对净收入的调整。
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善意。商誉是指在新开始报告项下未归属于特定有形和已识别无形资产的重组价值部分，以及在取得的可识别有形和无形资产的公允价值和承担的负债入账后，企业合并中转让的超额对价。商誉每年进行减值测试，如果事件或情况变化表明资产可能发生减值，则更频繁地进行减值测试。我们在每年第四季度对商誉进行年度减值审查。我们首先使用定性方法评估是否存在事件和情况，以确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性更大。定性因素包括但不限于相对于历史或预计的未来经营业绩表现不佳、我们整体业务的重大变化、重大的负面行业或经济趋势。如果我们确定达到阈值，那么我们应用定量测试来确定我们的报告单位对其各自账面值的公允价值，并为账面值超过公允价值的金额记录减值费用。我们作为一个报告单位运作。我们对商誉进行了年度减值审查，确定截至2024年12月31日不太可能存在商誉减值。
长期资产减值。周期性地，当出现减值迹象时，我们通过将账面价值与估计的未来未折现现金流量进行比较来评估物业和设备以及其他可摊销无形资产的账面净值的可收回性。这些现金流量相对于账面金额的不足表明有必要因减值而减记。减值金额（如有的话）按账面价值超过公允价值的金额确认。除其他变量外，外部变化对我们的商业环境的影响、竞争压力、市场侵蚀、技术和监管变化等因素被认为是可能提供减值迹象的因素。截至2024年12月31日，我们确定不存在减值。
所得税。我们在资产负债法下按照ASC 740、所得税（ASC 740）对所得税进行会计处理。正如ASC 740所规定的那样，只有当一项经济交易“更有可能”仅凭其技术优点而持续时，经济交易的税收影响才被承认。“更有可能”的门槛代表了管理层的积极断言，即一家公司有权获得税务职位的经济利益。如果一个税收状况不被认为“更有可能”仅仅基于其技术优点而得以维持，则该税收状况的任何好处都不会被承认。
所得税确认为当期应付或可退还的税额，递延税项资产和负债确认为已在Rotech综合财务报表或纳税申报表中确认的交易的未来税务后果。递延税项资产和负债采用预期在这些暂时性差异预计将被收回或结算的年度适用的已颁布税率计量。税率变动对税率变动期间收入确认的递延所得税资产和负债的影响。当递延所得税资产的部分或全部很可能无法实现时，将提供估值备抵。我们评估所有正面和负面证据，包括现有递延所得税负债的预定冲回、预计的未来应税收入和税收规划策略。
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我们在综合经营报表的所得税（福利）费用中确认税款的利息和罚款（如果有的话）。
最近的会计公告。
最近发布的可能与我们的运营相关但尚未被采用的会计公告在Rotech合并财务报表的“附注1 ——最近的会计公告”中进行了概述。
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