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C.H.罗宾逊
查尔森路14701号。
Eden Prairie，MN 55347
www.chrobinson.com
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| 立即发布 |
查询请联系：
Chuck Ives，投资者关系高级总监
电子邮件： chuck.ives@chrobinson.com
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C.H. Robinson报告2025年第四季度业绩
明尼苏达州伊甸草原，2026年1月28日—— 罗宾逊全球物流有限公司（“C.H. Robinson”）（纳斯达克：CHRW）今天公布了截至2025年12月31日的季度财务业绩。
第四季度亮点:
•面对重大的市场逆风，C.H. Robinson继续在市场份额增长、严格的收入管理、相对于市场的雇佣成本优势以及精益人工智能战略推动的常青生产力提升的推动下实现强劲业绩
•北美水陆运输（“NAST”）总运输量增长约1%，NAST卡车装载量增长约3%，相比之下，Cass货运指数下降7.6%
•NAST调整后毛利率(1)上调20个基点至14.6%
•运营收入减少1.3%至1.814亿美元
•调整后的运营收入(1)增长7.1%至1.974亿美元
•每股摊薄收益（EPS）下降8.2%至1.12美元
•调整后摊薄EPS(1)上涨1.7%，报1.23美元
•运营产生的现金增加3750万美元至3.054亿美元
•返还股东的现金增加150.7%至2.077亿美元
(1) 调整后的毛利率、调整后的运营收入和调整后的摊薄每股收益是非公认会计准则财务指标。本新闻稿中描述的影响这些非GAAP措施的相同因素也影响了可比的GAAP措施。有关进一步讨论以及GAAP与非GAAP对账，请参阅第11至13页。
“第四季度无疑提供了一个具有挑战性的宏观环境，全球货运需求疲软、卡车运输现货成本上升以及海运费下降都给我们的业务带来了不利因素，”总裁兼首席执行官Dave Bozeman表示。“然而，我们始终专注于控制我们可以控制的东西，这就是向我们的客户和运营商提供差异化的服务和解决方案，有纪律地执行，并不断改进我们的商业模式和我们的服务成本。这一重点，以及我们精益AI的实力——这是我们精益运营模式的结合，
1
行业领先的技术和最好的后勤人员-使我们能够在过去两年中持续跑赢大盘，我们在第四季度再次做到了这一点。"
“卡斯货运指数连续第13个季度同比下降，是自2009年金融危机以来第四季度的最低读数，”博兹曼补充道。"由于运力的季节性下降、三场冬季风暴以及各种商业司机法规的累积执行带来的增量压力，卡车装载能力的现货市场成本在本季度的最后五周飙升。国际货运继续受到全球贸易政策的冲击，造成了此前的提前装货、发运错位以及三季度旺季后需求更明显的下滑。再加上船舶运力过剩，这导致海运费与一年前相比大幅下降——这与我们在2024年12月投资者日上提出的预期一致。因此，第四季度全球运输公司的宏观条件很困难，我们并非不受这些数量和费率动态的影响。”
"在NAST，我们的总运输量同比增长约1%，卡车装载量同比增长约3%。与Cass货运指数同比下降7.6%相比，这反映出市场份额又有四分之一的明显增长。这是在通过强有力的收入管理实践和通过提高我们的雇佣成本优势来减轻市场对毛利的一些压力的同时实现的。尽管可用产能下降给现货市场成本带来压力，但这些纪律使我们能够将NAST AGP利润率同比提高20个基点。”
“在Global Forwarding方面，我们通过改进收入管理纪律，将毛利率同比提高了120个基点。我们还继续将我们的全球转发业务发展为更具凝聚力的集中式模式，其中包含标准化和精益AI支持的流程。我们继续提高生产力和成本以服务于整个企业，导致全年NAST的生产力提高了两位数，全球转发的生产力提高了高个位数。随着我们继续有目的地设计我们的工作，以推动更高的自动化、更低的服务成本和改善客户成果，所有这一切都旨在为可证明的结果增长建立最佳模型，同时继续拥有行业领先的营业利润率。虽然我们对过去两年取得的成果感到满意，但我们仍处于转型的早期阶段。随着我们继续深化精益思维模式并在整个企业中扩展定制的人工智能代理，存在着重要的跑道。”博兹曼说。
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与2024年第四季度相比，2025年第四季度业绩摘要
•总收入下降6.5%至39亿美元，主要是由于剥离了我们的欧洲地面运输业务，我们的海运服务的定价和数量降低，以及我们的卡车装载服务的定价降低。这部分被我们卡车装载服务的更高销量所抵消。
•毛利下跌4.5%，报6.425亿美元。调整后毛利(1) 下降4.0%至6.57亿美元，主要是由于我们的海洋服务的调整后每笔交易毛利润下降以及我们的欧洲地面运输业务的剥离。
•营业费用下跌5.0%至4.757亿美元。人事费下降4.9%至3.370亿美元，主要是由于成本优化努力和生产力提高以及剥离我们的欧洲地面运输业务。这部分被与裁员相关的更高重组费用所抵消。平均员工人数下降12.9%。其他销售、一般和行政（“SG & A”）费用下降5.3%至1.387亿美元，主要是由于成本优化努力和上一年与减少设施足迹相关的减值重组费用。这些减少部分被上一年与剥离我们的欧洲地面运输业务相关的1260万美元有利调整所抵消。
•经营收入总额为1.814亿美元，下降1.3%，原因是调整后的毛利润下降和重组费用增加，部分被运营费用的下降所抵消。调整后营业利润率(1) 的27.6%上升80个基点。
•利息和其他收入/支出，净额总计1480万美元的支出，主要包括1370万美元的利息支出，由于平均债务余额较低和浮动利率较低，与去年相比减少了510万美元。2025年第四季度业绩还包括290万美元的外汇重估净亏损和已实现的外汇损益。
•The 实际税率本季度为18.1%，而2024年第四季度为11.4%。2025年第四季度较高的税率是由非经常性离散项目、美国税收抵免减少以及不利的账面税收差异增加的影响推动的，部分被基于股票的薪酬的税收优惠所抵消。
•净收入总额为1.363亿美元，同比下降8.7%。稀释EPS减少1.12美元 8.2%.调整后摊薄EPS(1) 1.23美元 增长1.7%。
(1) 调整后的毛利润、调整后的营业利润率和调整后的摊薄每股收益是非公认会计准则财务指标。本新闻稿中描述的影响这些非GAAP措施的相同因素也影响了可比的GAAP措施。有关进一步讨论以及GAAP与非GAAP对账，请参阅第11至13页。
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与2024年相比，2025年全年业绩摘要
•总收入下降8.4%至162亿美元，主要是由于剥离了我们的欧洲地面运输业务，此外我们的海运服务的定价和数量降低以及我们的卡车装载服务的燃油附加费降低。
•毛利减少 1.8%至 27亿美元。调整后毛利(1)下降1.3%至27亿美元，主要是由于我们的海运服务的每笔交易调整后毛利润下降以及剥离了我们的欧洲水陆运输业务，这部分被我们的LTL、卡车装载和海关服务的每笔交易调整后毛利润增加所抵消。
•营业费用下跌7.7%至19亿美元。人事费下降5.9%至14亿美元，主要是由于成本优化努力和生产力提高以及剥离我们的欧洲地面运输业务。平均员工人数下降11.5%。其他SG & A费用下降11.8%至5.643亿美元，主要是由于上一年与剥离我们的欧洲地面运输业务相关的亏损4450万美元，以及上一年与减少我们的设施足迹相关的减值重组费用。此外，由于成本优化努力，2025年多个费用类别的其他SG & A费用有所下降。
•经营收入总额为7.95亿美元，比去年增长18.8%，原因是运营支出减少。调整后营业利润率(1) 占29.1% 上涨490个基点。
•利息和其他收入/支出，净额总计7250万美元的支出，主要包括6310万美元的利息支出，由于平均债务余额减少和浮动利率降低，与去年相比减少了2280万美元。年初至今的业绩还包括1120万美元的外汇重估净亏损和已实现的外汇损益。
•有效税率截至2025年12月31日止全年业绩为18.7%，而去年同期为19.6%。较低的税率是由于更高的外国税收抵免、基于股票的薪酬带来的更高税收优惠，以及剥离我们的欧洲地面运输业务的上一年影响，部分被2025年美国税收抵免和上一年非经常性离散项目的减少所抵消。
•净收入总额为5.871亿美元，同比增长26.1%。稀释EPS4.83美元增长25.1%。调整后摊薄EPS(1) 5.09美元增长12.9%。
(1) 调整后的毛利润、调整后的营业利润率和调整后的摊薄每股收益是非公认会计准则财务指标。本新闻稿中描述的影响这些非GAAP措施的相同因素也影响了可比的GAAP措施。有关进一步讨论以及GAAP与非GAAP对账，请参阅第11至13页。
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北美地面运输（“NAST”）结果
我们NAST分部的财务业绩摘要如下（单位：千美元）：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的12个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 2,810,373 | $ | 2,802,700 | 0.3 | % | $ | 11,562,714 | $ | 11,727,539 | (1.4) | % | |||||||||||||||||||||||
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调整后毛利(1)
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411,618 | 403,764 | 1.9 | % | 1,706,329 | 1,641,195 | 4.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 经营收入 | 141,296 | 132,528 | 6.6 | % | 621,836 | 531,292 | 17.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
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(1)调整后的毛利润是本新闻稿后面解释的非公认会计准则财务指标。调整后的毛利和毛利之间的差异并不重大。
NAST部门第四季度总收入总计28亿美元，比上年增长0.3%，这主要是由于我们的卡车装载服务量增加，部分抵消了卡车装载服务平均运输长度缩短的影响。本季度NAST调整后毛利润增长1.9%，至4.116亿美元。经调整的整车毛利下降0.4%，原因是经调整的每批货物毛利下降3.0%，但被货量增长3.0%部分抵消。我们向客户收取的不包括燃油附加费的每英里平均卡车装载线路运输费率在本季度比去年增加了约2.5%，而不包括燃油附加费的每英里卡车装载线路运输成本也增加了2.5%，导致每英里卡车装载调整后的毛利润持平。受调整后每单毛利增长5.5%和LTL销量增长0.5%的推动，LTL调整后毛利较去年同期增长6.0%。本季度NAST卡车装载和LTL总量增长1.0%，表现优于市场指数。运营费用下降0.3%，主要是由于成本优化努力和生产力提高，部分被与裁员相关的重组费用所抵消。第四季度平均员工人数同比下降7.1%。Operati收入ONS增长6.6%至1.413亿美元，调整后营业利润率扩大150个基点至34.3%.
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全球转发结果
我们全球转发部分的财务结果摘要如下（单位：千美元）：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的12个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 730,983 | $ | 883,968 | (17.3) | % | $ | 3,090,018 | $ | 3,805,018 | (18.8) | % | |||||||||||||||||||||||
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调整后毛利(1)
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177,957 | 203,801 | (12.7) | % | 741,921 | 802,549 | (7.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 经营收入 | 40,489 | 51,827 | (21.9) | % | 183,783 | 212,476 | (13.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||
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(1)调整后的毛利润是本新闻稿后面解释的非公认会计准则财务指标。调整后的毛利和毛利之间的差异并不重大。
全球转发部门第四季度总收入下降17.3%至7.31亿美元，这主要是由于我们的海运服务的定价和数量下降。本季度调整后毛利润下降12.7%，至1.78亿美元。海运调整后毛利下降22.0%，受调整后每批货物毛利下降15.0%和出货量下降8.0%的推动。航空调整后毛利下降17.3%，受运输公吨下降12.5%和每运输公吨调整后毛利下降5.5%的推动。海关调整后毛利增长30.0%，受调整后每笔交易毛利增长26.0%和交易量增长3.0%的推动。运营费用下降9.5%，主要是由于成本优化努力和生产力改善以及激励薪酬降低，部分被与裁员相关的重组费用所抵消。第四季度平均员工人数同比下降11.8%。营业收入下降21.9% 至4050万美元，本季度调整后营业利润率下降260个基点至22.8%。
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所有其他和公司业绩
Robinson Fresh、Managed Solutions和其他地面运输的总收入和调整后毛利润汇总如下（单位：千美元）：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的12个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 371,278 | $ | 497,988 | (25.4) | % | $ | 1,580,031 | $ | 2,192,399 | (27.9) | % | |||||||||||||||||||||||
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调整后毛利(1):
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| 鲁滨逊新鲜 | $ | 38,851 | $ | 35,983 | 8.0 | % | $ | 161,094 | $ | 146,310 | 10.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| 托管解决方案 | 28,588 | 28,133 | 1.6 | % | 115,429 | 113,770 | 1.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
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其他地面运输(2)
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— | 12,942 | (100.0) | % | 4,637 | 61,190 | (92.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||
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(1)调整后的毛利润是本新闻稿后面解释的非公认会计准则财务指标。调整后的毛利和毛利之间的差异并不重大。
(2)包括我们的欧洲地面运输业务，该业务于2025年2月1日被剥离。
第四季度Robinson Fresh调整后毛利润增长8.0%至3890万美元，原因是为餐饮服务客户增加了综合供应链解决方案。托管解决方案调整后毛利增长1.6%，因管理的运费增加。
其他损益表项目
利息和其他收入/支出净额总计1480万美元，主要包括1370万美元的利息支出，与2024年第四季度相比减少了510万美元，原因是平均债务余额降低和可变利率降低。
第四季度有效税率为18.1%，高于2024年第四季度的11.4%。2025年第四季度较高的税率是由非经常性离散项目、美国税收抵免减少、高管薪酬允许扣除增加的影响推动的，部分被基于股票的薪酬带来的更高税收优惠所抵消。对于2026年，我们预计我们的全年有效税率为18%至20%。
本季度稀释后的加权平均流通股同比下降0.5%。
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现金流的产生和资本分配
第四季度运营产生的现金总额为3.054亿美元，而2024年第四季度为2.679亿美元。运营现金流增加3750万美元主要与净运营营运资本变动产生的现金增加2820万美元有关，原因是2025年第四季度净运营营运资本环比减少1.19亿美元，而2024年第四季度环比减少9080万美元。
2025年第四季度，返还给股东的现金总额为2.077亿美元，回购普通股1.333亿美元，现金分红7430万美元。
本季度资本支出总额为1570万美元。预计2026年的资本支出为7500万美元至8500万美元。
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关于C.H. Robinson
C.H. Robinson是精益AI供应链的全球领导者。一个多世纪以来，世界各地的公司都在期待我们重新构想商品的移动方式。现在，当我们重新定义行业的下一步时，同样的动力推动了我们对建立明天供应链的承诺，今天™.我们受到8.3万名客户和45万名合同承运人的信任，每年管理3700万件货物，代表230亿美元的运费。我们通过卡车装载、零担、海运、空运等方式在世界各地提供量身定制的解决方案。凭借我们独特的人类洞察力和精益AI的结合，供应链的移动速度更快、更智能、更可持续。作为一个负责任的全球公民，我们自豪地为对我们员工最重要的事业贡献数百万美元。欲了解更多信息，请访问我们的chrobinson.com（纳斯达克：CHRW）。
除此处包含的历史信息外，本新闻稿中阐述的事项均为前瞻性陈述，代表我们对未来事件的期望、信念、意图或战略。这些前瞻性陈述受到某些风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与我们的历史经验或我们目前的预期存在重大差异，包括但不限于经济状况的变化等因素，包括不确定的消费者需求；市场需求的变化和对我们服务定价的压力；燃料价格上涨或下跌，或燃料短缺；全球物流行业内部的竞争和增长率可能对我们的盈利能力和实现我们的长期增长目标产生不利影响；货运水平和成本增加以及卡车运力或替代运输方式的可用性；与运输行业的季节性变化或重大中断相关的风险；与识别和完成合适的收购相关的风险；我们对现有已签约卡车、铁路、海运和空运承运人的依赖以及与其关系的变化；与失去重要客户相关的风险；与依赖技术运营我们的业务相关的风险，包括依赖第三方平台和网络安全相关风险；我们配备员工和留住员工的能力；与美国以外地区业务相关的风险；我们将被收购公司的业务与我们的历史业务成功整合或有效管理资产剥离的能力；气候变化相关风险；与我们的债务相关的风险；与利率相关的风险；与诉讼相关的风险，包括或有汽车责任和保险范围；与政府法规变化（包括与环境相关的法规）的潜在影响相关的风险；与所得税法规变化相关的风险风险；与农产品行业相关的风险，包括食品安全和污染问题；政治和政府状况变化的影响；我们资本结构的变化；灾难性事件引起的变化；与使用人工智能技术相关的风险；以及我们的年度和季度报告中详述的其他风险和不确定性。
任何前瞻性陈述仅代表作出此类陈述之日的情况，我们不承担更新此类陈述以反映该日期之后发生的事件或情况的义务。我们在财务业绩电话会议期间发表的所有评论将在电话会议时是最新的，我们不承担更新重播的义务。
电话会议信息：
罗宾逊全球物流 2025年第四季度收益电话会议
2026年1月28日星期三；美国东部时间下午5：30
演示幻灯片和电话会议的同步现场音频网络广播可通过C.H. Robinson的投资者关系网站访问，网址为投资者.chrobinson.com.
电话参加电话会议，请提前十分钟拨打：877-269-7756
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按服务线划分的调整后毛利
（单位：千）
这份汇总结果表以企业为基础展示了我们的服务线调整后毛利。表中的服务线调整后毛利与分部内讨论的服务线调整后毛利不同，因为我们的分部可能有来自多个服务线的收入。
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的12个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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调整后毛利(1):
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| 交通运输 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 卡车装载 | $ | 248,195 | $ | 261,527 | (5.1) | % | $ | 1,052,281 | $ | 1,072,691 | (1.9) | % | |||||||||||||||||||||||
| LTL | 150,888 | 141,982 | 6.3 | % | 609,736 | 572,169 | 6.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 海洋 | 99,215 | 127,139 | (22.0) | % | 432,874 | 519,970 | (16.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 空气 | 33,909 | 40,856 | (17.0) | % | 136,695 | 135,901 | 0.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 海关 | 34,400 | 26,467 | 30.0 | % | 132,776 | 107,480 | 23.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他物流服务 | 56,618 | 54,383 | 4.1 | % | 224,279 | 225,599 | (0.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 运输总额 | 623,225 | 652,354 | (4.5) | % | 2,588,641 | 2,633,810 | (1.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 采购 | 33,789 | 32,269 | 4.7 | % | 140,769 | 131,204 | 7.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 调整后毛利总额 | $ | 657,014 | $ | 684,623 | (4.0) | % | $ | 2,729,410 | $ | 2,765,014 | (1.3) | % | |||||||||||||||||||||||
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(1)调整后的毛利润是本新闻稿后面解释的非公认会计准则财务指标。调整后的毛利和毛利之间的差异并不重大。
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GAAP与非GAAP对账
（未经审计，单位：千）
我们调整后的毛利润是非公认会计准则财务指标。调整后毛利计算为毛利，不包括用于直接为我们的客户和签约运营商服务的内部开发软件的摊销。我们认为调整后的毛利是衡量我们采购、增值和销售由第三方提供的服务和产品的能力的有用衡量标准，我们认为调整后的毛利是主要的业绩衡量标准。因此，对我们经营业绩的讨论往往侧重于我们调整后毛利的变化。毛利与调整后毛利的对账列示如下（单位：千）：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的12个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 交通运输 | $ | 3,571,694 | $ | 3,870,927 | (7.7) | % | $ | 14,823,804 | $ | 16,353,745 | (9.4) | % | |||||||||||||||||||||||
| 采购 | 340,940 | 313,729 | 8.7 | % | 1,408,959 | 1,371,211 | 2.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 3,912,634 | 4,184,656 | (6.5) | % | 16,232,763 | 17,724,956 | (8.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 费用和支出 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买的运输和相关服务 | 2,948,469 | 3,218,573 | (8.4) | % | 12,235,163 | 13,719,935 | (10.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 为转售而采购的采购产品 | 307,151 | 281,460 | 9.1 | % | 1,268,190 | 1,240,007 | 2.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 直接内部开发的软件摊销 | 14,491 | 11,762 | 23.2 | % | 58,258 | 44,308 | 31.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 直接费用总额 | 3,270,111 | 3,511,795 | (6.9) | % | 13,561,611 | 15,004,250 | (9.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 642,523 | $ | 672,861 | (4.5) | % | $ | 2,671,152 | $ | 2,720,706 | (1.8) | % | |||||||||||||||||||||||
| 加：直接内部开发的软件摊销 | 14,491 | 11,762 | 23.2 | % | 58,258 | 44,308 | 31.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 调整后毛利 | $ | 657,014 | $ | 684,623 | (4.0) | % | $ | 2,729,410 | $ | 2,765,014 | (1.3) | % | |||||||||||||||||||||||
我们调整后的营业利润率是一种非公认会计准则财务指标，计算方法为营业收入除以调整后的毛利润。我们的调整后营业利润率-不包括重组和/或剥离损失是与调整后营业利润率类似的非公认会计准则财务指标，但也不包括重组和/或剥离损失的影响。我们认为，与我们的调整后毛利润相比，调整后的营业利润率和调整后的营业利润率-不包括重组和/或剥离损失是衡量我们盈利能力的有用指标，我们认为这是上文讨论的主要业绩指标。营业利润率与调整后营业利润率和调整后营业利润率的比较-不包括重组和/或剥离损失如下：
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的12个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 3,912,634 | $ | 4,184,656 | (6.5) | % | $ | 16,232,763 | $ | 17,724,956 | (8.4) | % | |||||||||||||||||||||||
| 经营收入 | 181,353 | 183,799 | (1.3) | % | 794,961 | 669,141 | 18.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 营业利润率 | 4.6 | % | 4.4 | % | 20个基点 | 4.9 | % | 3.8 | % | 110个基点 | |||||||||||||||||||||||||
| 调整后毛利 | $ | 657,014 | $ | 684,623 | (4.0) | % | $ | 2,729,410 | $ | 2,765,014 | (1.3) | % | |||||||||||||||||||||||
| 经营收入 | 181,353 | 183,799 | (1.3) | % | 794,961 | 669,141 | 18.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业利润率 | 27.6 | % | 26.8 | % | 80 | bps | 29.1 | % | 24.2 | % | 490 | bps | |||||||||||||||||||||||
| 调整后毛利 | $ | 657,014 | $ | 684,623 | (4.0) | % | $ | 2,729,410 | $ | 2,765,014 | (1.3) | % | |||||||||||||||||||||||
| 调整后的运营收入 | 197,448 | 184,408 | 7.1 | % | 833,733 | 759,349 | 9.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
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调整后营业利润率-不包括重组和/或资产剥离损失
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30.1 | % | 26.9 | % | 320 | bps | 30.5 | % | 27.5 | % | 300 | bps | |||||||||||||||||||||||
11
GAAP与非GAAP对账
（未经审计，单位：千）
我们调整后的运营收入（亏损）、调整后的运营利润率-不包括重组和/或资产剥离损失、调整后的净收入和调整后的每股净收入（稀释后）是非公认会计准则财务指标。这些非GAAP指标的计算不包括重组的影响和/或资产剥离造成的损失。我们认为，这些措施为投资者提供了有用的信息，并将其纳入我们向首席运营决策者提交的内部报告中。因此，对我们经营业绩的讨论包括讨论我们调整后的经营收益（亏损）、调整后的经营利润率-不包括重组和/或剥离损失、调整后的净收入和调整后的每股净收益（稀释后）的变化。这些非公认会计原则措施的调节情况如下（以千为单位，每股数据除外）：
| 非公认会计原则和解： | NAST | 全球转发 | 全部 其他和公司 |
合并 | |||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | $ | 141,296 | $ | 40,489 | $ | (432) | $ | 181,353 | |||||||||||||||
| 遣散费和其他人员费用 | 8,309 | 3,982 | 2,892 | 15,183 | |||||||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 | 309 | 1,040 | (437) | 912 | |||||||||||||||||||
|
业务收入调整数共计(1)
|
8,618 | 5,022 | 2,455 | 16,095 | |||||||||||||||||||
| 调整后的运营收入 | $ | 149,914 | $ | 45,511 | $ | 2,023 | $ | 197,448 | |||||||||||||||
| 调整后毛利 | $ | 411,618 | $ | 177,957 | $ | 67,439 | $ | 657,014 | |||||||||||||||
| 调整后的运营收入 | 149,914 | 45,511 | 2,023 | 197,448 | |||||||||||||||||||
| 调整后营业利润率-不包括重组和资产剥离损失 | 36.4 | % | 25.6 | % | 3.0 | % | 30.1 | % | |||||||||||||||
| NAST | 全球转发 | 全部 其他和公司 |
合并 | ||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | $ | 621,836 | $ | 183,783 | $ | (10,658) | $ | 794,961 | |||||||||||||||
| 遣散费和其他人员费用 | 10,185 | 14,961 | 4,840 | 29,986 | |||||||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 | 384 | 1,167 | 7,235 | 8,786 | |||||||||||||||||||
|
业务收入调整数共计(2)
|
10,569 | 16,128 | 12,075 | 38,772 | |||||||||||||||||||
| 调整后的运营收入 | $ | 632,405 | $ | 199,911 | $ | 1,417 | $ | 833,733 | |||||||||||||||
| 调整后毛利 | $ | 1,706,329 | $ | 741,921 | $ | 281,160 | $ | 2,729,410 | |||||||||||||||
| 调整后的运营收入 | 632,405 | 199,911 | 1,417 | 833,733 | |||||||||||||||||||
| 调整后营业利润率-不包括重组和资产剥离损失 | 37.1 | % | 26.9 | % | 0.5 | % | 30.5 | % | |||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止三个月 | 截至2025年12月31日止十二个月 | ||||||||||||||||||||||
| 000美元 | 每股 | 000美元 | 每股 | ||||||||||||||||||||
| 净收入和每股（摊薄） | $ | 136,321 | $ | 1.12 | $ | 587,081 | $ | 4.83 | |||||||||||||||
| 重组及相关成本、税前 | 16,594 | 0.14 | 36,664 | 0.30 | |||||||||||||||||||
| 剥离（收益）损失，税前 | (499) | — | 2,108 | 0.02 | |||||||||||||||||||
| 调整的税务影响 | (3,177) | (0.03) | (7,657) | (0.06) | |||||||||||||||||||
| 调整后净收入和每股（摊薄） | $ | 149,239 | $ | 1.23 | $ | 618,196 | $ | 5.09 | |||||||||||||||
____________________________________________
(1)截至2025年12月31日止三个月包括遣散费及其他人事开支1520万美元 与裁员和90万美元有关 其他费用。
(2)截至2025年12月31日的十二个月包括主要与裁员有关的遣散费和其他人事费用3000万美元，以及其他费用880万美元，其中包括因对部分建筑物执行转租协议而产生的堪萨斯城区域中心租赁减值费用630万美元。
12
| 非公认会计原则和解： | NAST | 全球转发 | 全部 其他和公司 |
合并 | |||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | $ | 132,528 | $ | 51,827 | $ | (556) | $ | 183,799 | |||||||||||||||
| 遣散费和其他人员费用 | 1,154 | 1,017 | 1,574 | 3,745 | |||||||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 | 671 | 2,281 | (6,088) | (3,136) | |||||||||||||||||||
|
业务收入（损失）调整数共计(1)
|
1,825 | 3,298 | (4,514) | 609 | |||||||||||||||||||
| 调整后运营收入（亏损） | $ | 134,353 | $ | 55,125 | $ | (5,070) | $ | 184,408 | |||||||||||||||
| 调整后毛利 | $ | 403,764 | $ | 203,801 | $ | 77,058 | $ | 684,623 | |||||||||||||||
| 调整后运营收入（亏损） | 134,353 | 55,125 | (5,070) | 184,408 | |||||||||||||||||||
| 调整后营业利润率-不包括重组和亏损 资产剥离 |
33.3 | % | 27.0 | % | 不适用 | 26.9 | % | ||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 | 全部 其他和公司 |
合并 | ||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | $ | 531,292 | $ | 212,476 | $ | (74,627) | $ | 669,141 | |||||||||||||||
| 遣散费和其他人员费用 | 10,176 | 6,872 | 7,004 | 24,052 | |||||||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 | 6,885 | 4,729 | 54,542 | 66,156 | |||||||||||||||||||
|
业务收入调整数共计(2)
|
17,061 | 11,601 | 61,546 | 90,208 | |||||||||||||||||||
| 调整后运营收入（亏损） | $ | 548,353 | $ | 224,077 | $ | (13,081) | $ | 759,349 | |||||||||||||||
| 调整后毛利 | $ | 1,641,195 | $ | 802,549 | $ | 321,270 | $ | 2,765,014 | |||||||||||||||
| 调整后运营收入（亏损） | 548,353 | 224,077 | (13,081) | 759,349 | |||||||||||||||||||
| 调整后营业利润率-不包括重组和亏损 资产剥离 |
33.4 | % | 27.9 | % | 不适用 | 27.5 | % | ||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止三个月 | 截至2024年12月31日止十二个月 | ||||||||||||||||||||||
| 000美元 | 每股 | 000美元 | 每股 | ||||||||||||||||||||
| 净收入和每股（摊薄） | $ | 149,306 | $ | 1.22 | $ | 465,690 | $ | 3.86 | |||||||||||||||
| 重组及相关成本、税前 | 13,183 | 0.11 | 45,746 | 0.38 | |||||||||||||||||||
| 剥离（收益）损失，税前 | (12,574) | (0.10) | 44,462 | 0.37 | |||||||||||||||||||
| 调整的税务影响 | (1,851) | (0.02) | (11,773) | (0.10) | |||||||||||||||||||
| 调整后净收入和每股（摊薄） | $ | 148,064 | $ | 1.21 | $ | 544,125 | $ | 4.51 | |||||||||||||||
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(1)截至2024年12月31日止三个月 包括与裁员相关的370万美元遣散费和其他人事费用，以及对剥离欧洲地面运输业务的亏损进行1260万美元有利调整所带来的310万美元净收益，部分被与减少设施足迹相关的减值所抵消。
(2)截至2024年12月31日止十二个月 包括与裁员相关的2410万美元的遣散费和其他人事费用，以及6620万美元的其他费用，其中包括剥离我们的欧洲地面运输业务的4450万美元损失，以及与减少我们的设施足迹和内部开发软件相关的减值。
13
简明综合损益表
（未经审计，单位：千，每股数据除外）
| 截至12月31日的三个月， | 截至12月31日的12个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 交通运输 | $ | 3,571,694 | $ | 3,870,927 | (7.7) | % | $ | 14,823,804 | $ | 16,353,745 | (9.4) | % | |||||||||||||||||||||||
| 采购 | 340,940 | 313,729 | 8.7 | % | 1,408,959 | 1,371,211 | 2.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 3,912,634 | 4,184,656 | (6.5) | % | 16,232,763 | 17,724,956 | (8.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 费用和支出 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买的运输和相关服务 | 2,948,469 | 3,218,573 | (8.4) | % | 12,235,163 | 13,719,935 | (10.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 为转售而采购的采购产品 | 307,151 | 281,460 | 9.1 | % | 1,268,190 | 1,240,007 | 2.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 人事费 | 336,981 | 354,381 | (4.9) | % | 1,370,158 | 1,456,249 | (5.9) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 其他销售、一般和管理费用 | 138,680 | 146,443 | (5.3) | % | 564,291 | 639,624 | (11.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 总费用和支出 | 3,731,281 | 4,000,857 | (6.7) | % | 15,437,802 | 17,055,815 | (9.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 经营收入 | 181,353 | 183,799 | (1.3) | % | 794,961 | 669,141 | 18.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 利息和其他收入/支出，净额 | (14,825) | (15,350) | (3.4) | % | (72,504) | (89,937) | (19.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 计提所得税前的收入 | 166,528 | 168,449 | (1.1) | % | 722,457 | 579,204 | 24.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 准备金 | 30,207 | 19,143 | 57.8 | % | 135,376 | 113,514 | 19.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 136,321 | $ | 149,306 | (8.7) | % | $ | 587,081 | $ | 465,690 | 26.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| 每股净收益（基本） | $ | 1.14 | $ | 1.24 | (8.1) | % | $ | 4.88 | $ | 3.89 | 25.4 | % | |||||||||||||||||||||||
| 每股净收益（摊薄） | $ | 1.12 | $ | 1.22 | (8.2) | % | $ | 4.83 | $ | 3.86 | 25.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| 加权平均流通股（基本） | 119,885 | 120,589 | (0.6) | % | 120,242 | 119,805 | 0.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 加权平均流通股（摊薄） | 121,658 | 122,291 | (0.5) | % | 121,502 | 120,679 | 0.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
14
业务板块信息
（未经审计，单位：千人，平均员工人数除外）
| NAST | 全球转发 |
所有其他和公司
|
合并 | |||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 2,810,373 | $ | 730,983 | $ | 371,278 | $ | 3,912,634 | ||||||||||||||||||
|
调整后毛利(1)
|
411,618 | 177,957 | 67,439 | 657,014 | ||||||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | 141,296 | 40,489 | (432) | 181,353 | ||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 4,856 | 2,510 | 19,115 | 26,481 | ||||||||||||||||||||||
|
总资产(2)
|
2,853,372 | 1,142,015 | 1,062,994 | 5,058,381 | ||||||||||||||||||||||
| 平均员工人数 | 4,970 | 4,007 | 3,108 | 12,085 | ||||||||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 |
所有其他和公司
|
合并 | |||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 2,802,700 | $ | 883,968 | $ | 497,988 | $ | 4,184,656 | ||||||||||||||||||
|
调整后毛利(1)
|
403,764 | 203,801 | 77,058 | 684,623 | ||||||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | 132,528 | 51,827 | (556) | 183,799 | ||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 4,891 | 2,357 | 17,032 | 24,280 | ||||||||||||||||||||||
|
总资产(2)
|
2,874,701 | 1,335,178 | 1,088,047 | 5,297,926 | ||||||||||||||||||||||
| 平均员工人数 | 5,348 | 4,542 | 3,979 | 13,869 | ||||||||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 |
所有其他和公司
|
合并 | |||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止十二个月 | ||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 11,562,714 | $ | 3,090,018 | $ | 1,580,031 | $ | 16,232,763 | ||||||||||||||||||
|
调整后毛利(1)
|
1,706,329 | 741,921 | 281,160 | 2,729,410 | ||||||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | 621,836 | 183,783 | (10,658) | 794,961 | ||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 19,354 | 9,087 | 74,377 | 102,818 | ||||||||||||||||||||||
|
总资产(2)
|
2,853,372 | 1,142,015 | 1,062,994 | 5,058,381 | ||||||||||||||||||||||
| 平均员工人数 | 5,158 | 4,284 | 3,291 | 12,733 | ||||||||||||||||||||||
| NAST | 全球转发 |
所有其他和公司
|
合并 | |||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止十二个月 | ||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 11,727,539 | $ | 3,805,018 | $ | 2,192,399 | $ | 17,724,956 | ||||||||||||||||||
|
调整后毛利(1)
|
1,641,195 | 802,549 | 321,270 | 2,765,014 | ||||||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | 531,292 | 212,476 | (74,627) | 669,141 | ||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 20,670 | 10,602 | 65,888 | 97,160 | ||||||||||||||||||||||
|
总资产(2)
|
2,874,701 | 1,335,178 | 1,088,047 | 5,297,926 | ||||||||||||||||||||||
| 平均员工人数 | 5,696 | 4,678 | 4,012 | 14,386 | ||||||||||||||||||||||
____________________________________________
(1)调整后的毛利润是上文解释的非公认会计准则财务指标。调整后的毛利和毛利之间的差异并不重大。
(2)所有现金和现金等价物都包括在所有其他和公司。
15
简明合并资产负债表
（未经审计，单位：千）
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 160,871 | $ | 145,762 | |||||||
| 应收款项，扣除信贷损失准备金 | 2,360,829 | 2,383,709 | |||||||||
| 合同资产，扣除信用损失准备金 | 156,441 | 200,332 | |||||||||
| 预付费用及其他 | 120,402 | 102,166 | |||||||||
| 持有待售资产 | — | 137,634 | |||||||||
| 流动资产总额 | 2,798,543 | 2,969,603 | |||||||||
| 财产和设备，扣除累计折旧和摊销 | 116,362 | 127,189 | |||||||||
| 使用权租赁资产 | 278,323 | 334,738 | |||||||||
| 无形资产和其他资产，扣除累计摊销 | 1,865,153 | 1,866,396 | |||||||||
| 总资产 | $ | 5,058,381 | $ | 5,297,926 | |||||||
| 负债与股东投资 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付账款和未付支票 | $ | 1,241,276 | $ | 1,212,132 | |||||||
| 应计费用： | |||||||||||
| Compensation | 188,838 | 180,801 | |||||||||
| 运输费用 | 120,708 | 153,274 | |||||||||
| 所得税 | 33,745 | 9,326 | |||||||||
| 其他应计负债 | 174,955 | 173,318 | |||||||||
| 流动租赁负债 | 72,180 | 72,842 | |||||||||
| 债务的流动部分 | — | 455,792 | |||||||||
| 持有待售负债 | — | 67,413 | |||||||||
| 流动负债合计 | 1,831,702 | 2,324,898 | |||||||||
| 长期负债 | 1,089,438 | 921,857 | |||||||||
| 非流动租赁负债 | 233,768 | 290,641 | |||||||||
| 应交非流动所得税 | 34,875 | 23,472 | |||||||||
| 递延所得税负债 | 21,526 | 12,565 | |||||||||
| 其他长期负债 | 1,425 | 2,442 | |||||||||
| 负债总额 | 3,212,734 | 3,575,875 | |||||||||
| 股东投资总额 | 1,845,647 | 1,722,051 | |||||||||
| 负债总额和股东投资 | $ | 5,058,381 | $ | 5,297,926 | |||||||
16
简明合并现金流量表
（未经审计，单位：千，运营数据除外）
| 截至12月31日的12个月， | |||||||||||
| 经营活动： | 2025 | 2024 | |||||||||
| 净收入 | $ | 587,081 | $ | 465,690 | |||||||
| 调整净收入与经营活动提供（用于）的现金净额： | |||||||||||
| 折旧及摊销 | 102,818 | 97,160 | |||||||||
| 信用损失准备 | 8,174 | 6,688 | |||||||||
| 股票补偿 | 80,070 | 84,590 | |||||||||
| 递延所得税 | 9,462 | (80,067) | |||||||||
| 股票薪酬的超额税收优惠 | (29,153) | (9,411) | |||||||||
| 持有待售处置组亏损 | (856) | 32,794 | |||||||||
| 其他经营活动 | 8,178 | 20,682 | |||||||||
| 经营要素变化： | |||||||||||
| 应收款项 | 95,359 | (164,255) | |||||||||
| 合同资产 | 44,283 | (11,969) | |||||||||
| 预付费用及其他 | (17,470) | 60,740 | |||||||||
| 使用权资产 | 55,185 | (5,937) | |||||||||
| 应付账款和未付支票 | 10,783 | (79,943) | |||||||||
| 应计赔偿 | 6,264 | 49,681 | |||||||||
| 应计运输费用 | (32,566) | 6,756 | |||||||||
| 应计所得税 | 64,658 | 15,545 | |||||||||
| 其他应计负债 | (17,926) | 12,791 | |||||||||
| 租赁负债 | (63,482) | 5,076 | |||||||||
| 其他资产和负债 | 3,657 | 2,473 | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 914,519 | 509,084 | |||||||||
| 投资活动： | |||||||||||
| 购置不动产和设备 | (19,628) | (22,653) | |||||||||
| 购买和开发软件 | (50,915) | (51,635) | |||||||||
| 收购，扣除已收购现金 | (11,864) | — | |||||||||
| 资产剥离收益 | 27,737 | — | |||||||||
| 用于投资活动的现金净额 | (54,670) | (74,288) | |||||||||
| 融资活动： | |||||||||||
| 为雇员福利计划发行股票所得款项 | 159,197 | 114,890 | |||||||||
| 为缴纳预扣税而投标的股票 | (76,917) | (32,217) | |||||||||
| 回购普通股 | (354,652) | — | |||||||||
| 现金分红 | (301,376) | (294,772) | |||||||||
| 长期借款收益 | 949,000 | 10,000 | |||||||||
| 长期借款的付款 | (1,211,000) | (10,000) | |||||||||
| 短期借款收益 | 1,548,800 | 3,192,500 | |||||||||
| 短期借款的付款 | (1,575,800) | (3,396,500) | |||||||||
| 用于筹资活动的现金净额 | (862,748) | (416,099) | |||||||||
| 汇率对现金及现金等价物的影响 | 7,232 | (8,152) | |||||||||
| 现金及现金等价物净变动，包括分类在持有待售资产内的现金及现金等价物 | 4,333 | 10,545 | |||||||||
| 加：持有待售资产内现金及现金等价物净减（增） | 10,776 | (10,307) | |||||||||
| 现金及现金等价物，期初 | 145,762 | 145,524 | |||||||||
| 现金及现金等价物，期末 | $ | 160,871 | $ | 145,762 | |||||||
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 运营数据： | 2025 | 2024 | |||||||||
| 员工 | 11,855 | 13,781 | |||||||||
资料来源：C.H. Robinson
CHRW-IR
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