F-

 

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

 

表格10-K

 

（标记一）

根据第13或15（d）条提交的年度报告

1934年《证券交易法》

截至2021年12月31日的财政年度

 

根据第13或15（d）节提交的过渡报告

1934年《证券交易法》

从___________到________________________________________________________________

委员会文件编号001-33812

 

Msci Inc.

（在其章程中指定的注册人的确切名称）

 

 

 

世界贸易中心7号

格林威治街250号49楼

纽约，纽约10007

（主要行政办公室的地址，邮政编码）

( 212 ) 804-3900

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券:

 

 

根据该法第12（g）条登记的证券:无

 

用复选标记表示注册人是否是《证券法》第405条所定义的知名经验丰富的发行人。是不是

用复选标记表示是否不要求注册人根据该法案第13条或第15（d）条提交报告。是不是

用复选标记表示注册人（1）在之前的12个月内是否已提交了1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告（或在要求注册人提交的较短期限内）此类报告），（2）在过去90天内一直受此类备案要求的约束。是不是

用复选标记表示在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内），注册人是否以电子方式提交了根据法规S-T第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是不是

用复选标记表示注册人是大型加速披露公司、加速披露公司、非加速披露公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条中“大型加速披露公司”，“加速披露公司”，“较小的报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

 

 

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条提供的任何新的或经修订的财务会计准则。

用复选标记表示注册人是否已根据注册公共会计师事务所的《萨班斯-奥克斯利法案》（15U.S.C.7262（b））第404（b）条对其财务报告内部控制有效性的评估提交了报告并证明了其管理层的评估准备或出具审计报告的机构。

用复选标记表示注册人是否为空壳公司（根据该法案第12b-2条的定义）。是不是

截至注册人最近完成的第二个会计季度的最后一个工作日，注册人的非关联公司持有的普通股的总市值（基于纽约证券交易所6月30日报告的这些证券的收盘价，2021年）为43,427,568,686美元。注册人的执行官和董事持有的普通股不包括在计算中。但是，根据1933年《证券法》第405条的规定，注册人没有确定这些个人是“关联公司”。

截至2022年2月4日，已发行的注册人普通股为81,268,195股，每股面值0.01美元。

通过引用并入的文件:将于2022年4月26日举行的年度股东大会的注册人委托书的部分内容通过引用并入本表格10-K的第三部分。

 

 

 

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Msci Inc.

表格10-K

截至2021年12月31日的年度

目 录

 

 

除非上下文另有说明，否则术语“MSCI”、“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”是指Msci Inc.及其子公司。

 

这份10-K表的年度报告包含我们拥有的商标，服务标记和商品名称，以及其他人拥有的商标。MSCI，Barra，RiskMetrics，IPD，Real Capital Analytics，Datscha和其他MSCI品牌和产品名称是MSCI，其子公司或许可方在美国和其他司法管辖区的商标，服务标记或注册商标。

 

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前瞻性陈述

我们在这份年度报告中包含了10-K表格，并且可能会不时在我们的公开文件，新闻稿或其他公开声明中做出某些构成前瞻性声明的声明。此外，我们的管理层可能会向分析师、投资者、媒体代表和其他人发表前瞻性声明。这些前瞻性陈述不是历史事实，仅代表MSCI明晟对未来事件的信念，其中许多事件本质上是不确定的，超出了我们的控制范围。

在某些情况下， 您可以通过使用“可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等词来识别前瞻性陈述，或者使用这些术语或其他类似术语的否定词。关于我们财务状况的声明， 业务战略和未来运营的计划或目标是前瞻性陈述。你不应该过分依赖前瞻性陈述，因为它们涉及已知和未知的风险， 不确定性和其他因素， 在某些情况下， 超出了我们的控制范围，这可能会对我们的实际结果产生重大影响， 活动水平， 表现或成就。这些风险和不确定性包括第一部分“风险因素”中所述的风险和不确定性， 本年度报告中有关表格10-K的第1A项。本报告中的前瞻性陈述仅代表其发表之时，不一定反映我们在任何其他时间点的前景。我们不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务， 不管是由于新的信息， 未来的事件或任何其他原因。因此， “读者应该仔细阅读我们不时向证券交易委员会（“SEC”）提交的其他报告或文件中列出的风险因素。，

 

 

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第一部分

 

 

使命

 

MSCI明晟的使命是让投资者能够为更美好的世界建立更好的投资组合。

 

概述

 

我们是为全球投资界提供关键决策支持工具和解决方案的领先供应商。我们的关键任务产品帮助投资者应对投资格局变化带来的挑战，并为更好的投资决策提供动力。利用我们对全球投资流程的了解以及我们在研究，数据和技术方面的专业知识，我们使我们的客户能够理解和分析风险和回报的主要驱动因素，并自信而有效地建立更有效的投资组合。

 

世界各地的投资者都使用我们的研究驱动和技术支持的工具和解决方案来获得见解，并在整个投资过程中提高透明度。我们的工具和解决方案帮助投资者定义他们的投资领域；告知和分析他们的资产配置和投资组合构建决策；衡量和管理投资组合的绩效和风险；实施可持续发展，以气候为重点的投资策略和其他投资策略；进行业绩归因；构建和管理交易所交易基金（“ETF”）和其他指数化金融产品；并为向利益攸关方报告提供便利。

 

我们的产品和服务包括指数；投资组合构建和风险管理工具；环境，社会和治理（“ESG”）和气候解决方案；以及房地产市场和交易数据与分析。我们越来越关注开放和灵活的技术，我们的内容和功能可以通过多种渠道和平台被客户访问。

 

我们的目标是以客户为中心，深入了解客户的工作流程，挑战和目标，从而预测投资行业的需求。我们专注于产品创新和数据收集，以满足日益复杂的行业不断变化的需求。为了最有效地为客户服务，我们致力于推进我们产品的集成方法，实现卓越的服务，增强我们的差异化研究和内容，并提供灵活的尖端技术。

 

客户

 

我们的客户涵盖全球投资行业的广泛领域，包括以下主要客户类型:

 

 

截至2021年12月31日，我们为超过95个国家/地区的6300多个客户提供服务。截至2021年12月31日止年度，按收入计算，我们最大的客户组织贝莱德占我们总收入的12.7%，贝莱德收入的93.6%来自基于贝莱德ETF资产的费用，这些ETF基于我们的指数。

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行业趋势和竞争优势

 

我们相信，我们处于独特的位置，可以从新兴趋势中受益，并帮助我们的客户适应庞大，快速扩张和不断发展的投资行业。投资变得越来越复杂，跨资产类别、证券类型和地域的选择越来越多，对更广泛风险的考虑也越来越多，包括与ESG和气候相关的风险。此外，投资组合的构建和管理正变得越来越以结果为导向、以规则为基础和以技术为驱动。因此，投资过程正在发生转变，反映在我们观察到的几个趋势中，包括:

 

 

我们相信，鉴于这些趋势，以下竞争优势使我们能够很好地满足客户的需求:

 

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战略

我们提供关键的工具和解决方案，使投资者能够管理投资行业中发生的转型，更好地了解绩效和风险，并更有效地构建投资组合，以实现其投资目标。我们专注于以下关键举措，以提供可操作和集成的客户解决方案:

 

 

 

 

 

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财务模型

 

由于我们的经常性收入和强大的现金产生能力，我们拥有一个有吸引力的财务模型。客户主要通过经常性的固定和可变费用安排购买我们的产品和服务，这种业务模式在历史上一直提供稳定的收入和可预测的现金流。最后，我们严格的资本配置政策为我们提供了灵活性，可以通过股息和机会主义的股票回购来平衡内部资源和投资需求、收购和股东回报。

 

见第二部分，第7项。合并财务报表附注中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-概述”和附注1“介绍和陈述基础-重要会计政策-收入确认”，以获取有关我们如何产生收入和收入确认政策的信息。

 

分段

 

在截至2021年12月31日的年度中，我们拥有以下五个运营部门:指数，分析，ESG和气候，房地产和Burgiss Group，LLC（“Burgiss”），它们作为以下四个可报告的部门列出:指数，分析，ESG和气候，以及所有其他-私人资产。出于报告目的，房地产和伯吉斯经营分部合并并作为所有其他私人资产列示，因为它们不符合单独列示的阈值。伯吉斯经营分部代表公司对伯吉斯的权益法投资。从2021年9月13日（我们完成收购之日）开始，与MSCI收购RCA相关的财务业绩已被纳入房地产经营部门的组成部分，并作为All Other-Private Assets可报告部门的组成部分。

 

索引

 

客户在投资过程的许多领域使用我们的指数，包括指数化产品的创建（例如，ETF，共同基金，年金，期货，期权，结构性产品，场外衍生品），绩效基准测试，投资组合构建和再平衡以及资产配置。目前，我们每天计算超过267,0002个日终指数，并实时计算超过15,000个指数。客户直接从我们或世界各地的第三方供应商接收索引数据。

 

我们的指数产品包括:

 

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2021年，我们推出了许多新的索引，包括以下内容:

 

我们的指数部分还包括来自GICS和GICS Direct许可证的收入，GICS Direct是由MSCI和S&P Global Inc.的子公司标准普尔金融服务有限公司共同开发和维护的全球行业分类标准这一分类体系的建立是为了满足投资者对一个全面、一致的公司行业分类框架的需求。GICS被广泛认为是投资研究、投资组合管理和资产配置的行业分析框架。GICS Direct是一个数据集，由根据GICS专有方法按行业，行业集团，行业和子行业分类的活跃公司和证券组成。MSCI行业指数由GICS行业、行业集团以及发达国家、新兴市场和特定前沿市场国家和地区的行业指数组成。

 

截至2021年12月31日止年度，我们61.3%的收入来自我们的指数分部。这些收入的大部分来自年度经常性订阅。我们收入的一部分来自客户，他们使用我们的指数作为指数化投资产品的基础。此类费用主要基于客户管理下的资产（“AUM”）或交易量，在本文中称为基于资产的费用。由于市场波动和投资趋势会影响我们基于资产的费用，因此我们来自基于资产的费用的收入会受到波动的影响。截至2021年12月31日止年度，基于资产的费用占我们指数部门总收入的44.3%。

 

分析

 

我们的分析部门提供风险管理，绩效归因和投资组合管理内容，应用程序和服务，为客户提供风险和回报的综合视图，以及用于分析所有主要资产类别的市场，信贷，流动性，交易对手和气候风险的工具，涵盖短期，中期和长期时间范围。我们的产品还支持客户的各种监管报告需求。

 

我们的分析工具和功能包括以下内容:支持基于因素的分析的模型（例如，Barra股票模型以及固定收益和多资产类别（“MAC”）模型），定价模型和单一安全分析，基于时间序列的分析，压力测试，性能归因，投资组合优化和流动性风险分析，以及潜在的输入，如利率和信贷曲线。我们将继续开发新的和改进的工具和功能，以满足客户不断变化的需求。此外，我们的分析能力正在帮助推动我们整个业务关键领域的增长，例如我们的因素指数以及我们的许多气候风险和报告产品。

 

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我们的客户通过我们专有的应用程序和应用程序编程接口（“API”），第三方应用程序或直接通过他们自己的平台访问我们的分析工具和内容。我们的分析解决方案为客户提供构建和管理投资组合的工具，包括来自多个第三方的集成市场数据以及MSCI其他部门的内容，这大大减轻了客户独立获取这些信息并将其填充到我们的分析产品中的运营负担。我们的主要分析产品包括:

 

 

 

 

 

 

 

我们的分析部门还提供各种托管服务，以帮助客户更有效地运营，包括合并来自各种来源的客户投资组合数据，审查和核对输入数据和结果，以及定制报告。此外，我们的RiskMetrics对冲平台服务使投资于对冲基金的基金中的基金、养老基金和捐赠基金等客户能够衡量、评估和监控其对冲基金投资于多种对冲基金策略的风险。

 

截至2021年12月31日止年度，我们26.6%的收入来自我们的分析部门。

ESG与气候

 

ESG和气候部门3提供的产品和服务可以帮助机构投资者了解ESG和气候因素如何影响其投资组合和个人证券投资的长期风险和回报。我们提供数据、评级、研究和工具，以帮助投资者驾驭日益增长的监管，满足新的客户需求，并更好地将ESG和气候因素纳入其投资流程。

 

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我们的ESG和气候研究团队分析了全球超过98004家实体，我们将继续扩大和深化我们的覆盖范围，以帮助投资者和其他人进行资产配置，投资组合构建和风险管理流程。客户包括全球资产管理公司、领先的资产所有者、顾问、顾问、企业和学者。

 

我们的ESG和气候产品包括:

 

 

 

 

MSCI ESG评级以及提供给我们客户的某些其他ESG和气候数据也可用于我们的其他经营部门，并在其中使用，例如在构建MSCI ESG和气候股票和固定收益指数时。这些指数产品旨在帮助机构投资者更有效地基准ESG投资业绩，发行指数化投资产品，以及管理，衡量和报告ESG授权。

 

有关适用于MSCI ESG Research LLC的法规的说明，请参见下面的“政府法规”。

 

截至2021年12月31日止年度，我们收入的8.1%来自ESG和气候部门。

所有其他-私人资产

 

出于报告目的，我们的房地产和伯吉斯经营分部合并为所有其他私人资产。

 

我们的房地产产品包括房地产市场和交易数据，基准，回报分析，气候评估和市场洞察力为基金，投资者，经理和其他房地产市场参与者。2021年9月，我们完成了对RCA的收购，以有意义地加速我们的私人资产战略。RCA丰富的交易和定价数据增强了我们为客户提供的服务，并使我们能够将这些信息集成到其他MSCI产品中，包括指数，气候风险模型和其他MSCI解决方案。

 

我们的房地产绩效和风险分析范围从整个Enterprise到房地产特定的分析。我们还为世界各地的房地产所有者，经理，开发商和经纪人提供商业智能产品。作为我们房地产产品的一部分而产生的一些风险分析也用于我们其他经营部门提供的产品中。

 

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我们的房地产产品包括:

 

 

 

 

 

 

 

截至2021年12月31日止年度，我们收入的4.0%归因于我们的房地产产品。

 

研究和产品开发

 

我们采用一种集成的团队方法来开发我们各个运营部门的内容。我们的产品管理、研究和产品开发、数据运营和技术以及应用程序开发部门处于这一过程的中心。我们的内容是由一个研究和产品开发团队开发的，该团队由数学家，经济学家，统计学家，金融工程师和投资行业专家组成。在一个区段中创建的内容通常可以用于在另一个区段中创建产品。例如，在我们的分析部门创建的Mac模型通过整合房地产部门产生的内容，提供了跨市场和资产类别（包括私人房地产）的风险视图，MSCI ESG指数和我们新的气候实验室Enterprise分析产品是使用我们的ESG和气候部门的数据构建的。

 

通过我们与世界上最大的投资机构的关系，我们在全球范围内监控投资趋势及其驱动因素，并支持工具估值，风险建模，投资组合构建，投资组合归因，资产配置和VaR模拟。我们监测全球投资趋势及其对我们业务的影响的一个重要方式是通过直接的公众咨询和客户咨询小组，以及通过我们的咨询委员会提供的论坛。我们的咨询委员会通常在一年中召开两次会议，讨论当前和新兴的投资行业趋势，并由来自世界各地的高级投资专业人员以及我们的研究和产品开发团队的高级成员组成。

 

技术

 

技术在我们的运营以及我们创新和推出产品和服务的能力中发挥着关键作用。目前的重点领域包括:

 

 

 

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竞争

 

索引。许多行业参与者通过提供一个或多个类似类别的索引与我们竞争。此类指数的范围差异很大，包括地理区域，业务部门和加权方法，客户可能会在世界各地的许多不同市场以各种方式使用这些指数。我们的指数竞争对手包括标准普尔道琼斯指数有限责任公司（S&P Global Inc.和芝加哥商品交易所集团的合资企业）；富时罗素，伦敦证券交易所集团的子公司；Solactive AG。

 

行业参与者（包括资产管理公司和投资银行）也存在竞争，它们通常与指数提供商合作创建自己的指数，这些提供商可能会提供某种形式的计算代理服务。一些资产管理公司还根据其专有指数管理基金，包括ETF，一些投资银行推出结构性产品或根据其专有指数创建场外衍生品。这通常被称为自我索引。

 

分析。我们的分析产品与一系列竞争对手竞争，包括Qontigo（前身为Axioma Inc.），BlackRock Solutions，Bloomberg Finance L.P.和辉盛研究系统公司此外，一些较大的经纪自营商已经为他们的客户开发了专有的分析工具。类似地，一些大型全球投资机构，如托管人，已经开发了内部风险管理和绩效分析工具，并将其提供给客户。

 

ESG和气候。我们的ESG和气候产品与越来越多发布ESG数据、评级或研究的公司竞争。例如，我们的ESG和气候产品与一系列竞争对手竞争，包括Sustainalytics Holding B.V.（Morningstar, Inc.的一部分），Institutional Shareholder Services Inc.（德意志交易所股份公司的多数股权），Trucost（S&P Global Inc.业务）和Refinitiv（伦敦证券交易所集团业务）。

 

所有其他——私人资产。我们的其他产品也有各种竞争对手，这些竞争对手占我们收入的一小部分，包括越来越多的公司提供与房地产和其他私人资产有关的数据，市场情报，指数以及绩效和风险归因服务。

 

知识产权、其他所有权和数据来源

 

我们认为我们的产品，流程和服务的许多方面都是专有的。我们已在美国和某些其他国家/地区将“MSCI”和其他商标注册为商标或服务商标。我们将继续评估其他商标和服务商标的注册情况。我们还不时地提交专利申请，以保护我们的所有权。此外，我们的许多产品，流程和服务都需要使用我们许可从第三方使用的知识产权。将来可能有必要寻求或续签与我们产品和服务的各个方面有关的许可证。我们对知识产权和其他所有权的所有权和保护以及我们获得使用第三方知识产权的权利的能力对我们的业务非常重要，并在一定程度上为我们的整体成功做出了贡献。

 

除了我们的知识产权，我们还依赖第三方数据来创建和交付我们的产品和服务。例如，我们需要一定的股票交易数据来构建股票指数。终止或

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有关我们接收或使用此类数据的权利的争议可能会限制我们可用于使用或分发与我们的产品和服务有关的信息。

 

企业责任

 

作为向投资者提供ESG和气候解决方案的领导者，我们还致力于展示对我们的客户，员工，股东和当地社区等各种利益相关者有意义的领先企业责任实践和政策。我们董事会的治理和公司责任委员会负责监督我们的公司责任战略和活动。

 

最近，我们实施了一些举措，以减少我们对环境的影响，促进可持续发展。我们致力于继续发展和加强我们以气候为重点的战略。作为我们企业责任努力的一部分，我们在2021年发布了我们的第一份联合国可持续发展目标报告和我们的第一份可持续财务披露法规报告。我们还发布了气候相关财务披露特别工作组报告、可持续发展会计准则委员会报告和气候披露项目报告。

 

有关我们的企业责任努力的更多信息，包括我们的净零承诺和碳减排计划，可以在我们的网站上找到:https://www.msci.com/who-we-are/corporate-responsibility。我们网站上包含的信息不被视为本年度报告（表格10-K）或向SEC提交的任何其他报告的一部分，也不作为参考纳入本年度报告。

 

人力资本管理

MSCI致力于创造一种具有高员工敬业度的绩效文化。我们的人才和领导力发展计划旨在确保我们拥有适当的人员和技能来实现MSCI的战略，包括一个重视并促进多样性，公平和包容性的工作场所。

董事会的薪酬，人才和文化委员会负责监督人才管理事宜，包括与我们的企业文化，进步规划，职业进步和保留策略以及学习和领导力发展计划有关的工作。此外，我们的首席人力资源官和首席多元化官向董事会报告我们在多元化，公平和包容性方面的举措。我们还围绕我们的人才计划与股东互动，包括我们为加强和促进包容性和多样性文化所做的努力。

董事会定期审查我们的执行人才，包括我们的领导和继任计划。我们的首席执行官和总裁还定期与我们的职能部门会面，以审查人才计划，目的是确定最有潜力晋升为MSCI最高职位的顶尖人才。

2022年1月，在2021年进行了广泛的组织设计评估之后，我们宣布了许多组织和高级领导层的变更，并扩大了我们的执行委员会，以反映MSCI致力于成为客户和投资界不可或缺的合作伙伴的雄心。这一扩张将更多推动MSCI明晟战略和运营的高级领导人聚集在一起，并提升为MSCI明晟的主要领导委员会。执行委员会的新成员增加了业务职能部门的代表人数，特别是研究、技术和数据以及私人资产。有关我们执行委员会的更多信息，请访问https://www.msci.com/who-we-are/our-leadership。我们网站上包含的信息不被视为本年度报告（表格10-K）或向SEC提交的任何其他报告的一部分，也不作为参考纳入本年度报告。

 

MSCI明晟是一家业务高度多元化的全球性公司。截至2021年12月31日，我们雇用了4,303名员工，其中47.4%的MSCI员工位于亚太地区，23.3%在欧洲，中东和非洲，20.6%在美国和加拿大，8.7%在墨西哥和巴西。截至2021年12月31日的一年期间，自愿营业额为12.5%，非自愿营业额为2.3%。

 

多样性、公平和包容性

在MSCI明晟，多样性、公平性和包容性是我们文化的核心价值。我们努力增强员工的能力，使他们能够在一个尊重和鼓励所有人以真实的自我来工作的环境中最大限度地发挥自己的潜力。这种文化包含了不同的体验和观点，我们相信这会促进创造力和创新。截至2021年12月31日，女性占我们全球员工的35.2%，有色人种（定义为亚裔，黑人或非裔美国人，西班牙裔或拉美裔，美洲印第安人）

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或阿拉斯加原住民，夏威夷原住民或其他太平洋岛民或两个或更多种族）占我们美国员工的46.1%，占我们美国员工的41.6%。美国占全球劳动力的19.9%。

 

2021年，我们任命了第一位首席多元化官，负责整个MSCI的运营，以使我们的多元化，公平和包容性目标与业务成果保持一致。我们的执行多元化委员会（“EDC”）通过为公司计划提供建议并促进整个MSCI的合作，倡导多元化和包容性的文化。EDC的成员与我们的员工资源团体（女性领导力论坛，科技女性，MSCI Pride，黑人领导力网络，亚洲支持网络（成立于2021年），所有能力网络（成立于2021年）和HOLA！MSCI明晟（成立于2021年）旨在提高人们的认识，在全球各地举办活动，并在各自的地点担任赞助商。

 

我们的雇主品牌委员会和多元化参与和采购团队致力于:

 

该团队的目标不仅是为MSCI创建一条多元化人才的管道，还致力于将MSCI更广泛地定位为一个领先的组织，将多样性、公平性和包容性置于其战略的中心。我们相信，一个多元化的团队是一个更强大的团队，也是我们成功的重要组成部分。

 

有关我们的多元化指标和计划的更多信息，请访问我们的网站:https://www.msci.com/who-we-are/corporate-responsibility/social-responsibility/diversity-equity-and-inclusion。我们网站上包含的信息不被视为本年度报告（表格10-K）或向SEC提交的任何其他报告的一部分，也不作为参考纳入本年度报告。

 

薪酬、福利和福利

我们为我们的员工和他们的家庭，包括同性家庭伴侣，提供广泛的具有高度竞争力的薪酬和福利计划。这些计划包括健康和福利福利，包括员工援助计划；加强产假和陪产假政策，包括适用于全球所有办事处的全球最低标准；全球范围内的固定缴款和固定福利养老金计划以及美国的健康储蓄账户的缴款；人寿保险；可以帮助员工改善健康和福祉的全球健康倡议；关于福祉主题的演讲，包括退休计划，育儿，冥想、压力管理和营养；人体工程学设备和办公桌评估；以及MSCI所有办公地点的健康室。

 

摩根士丹利资本国际的薪酬支持一种高绩效和问责制的文化。我们的目标是在我们争夺人才的市场上提供有竞争力的薪酬。我们相信，通过让100%的员工有资格获得年度现金奖金，将所有员工薪酬与公司、产品/功能和个人绩效挂钩。我们会根据实际结果和目标以及管理者的表现如何有效地体现符合我们价值观和文化的行为，对现金奖金的支付进行强烈的区分。

 

公司的高级员工和其他员工有资格参加MSCI长期激励计划，并在多年内授予MSCI股票奖励。长期激励计划的目标是:（i）使符合条件的员工的利益与我们的股东的利益保持一致，增强我们的“所有者-经营者”理念，认可并奖励潜在的长期贡献，保留关键领导者和顶级绩效人员。

 

2020年6月，MSCI宣布了一项名为“MSCI工作的未来”的创新倡议，我们于2022年1月开始实施该倡议。对于我们的大多数员工来说，未来工作引入了一种混合工作环境，允许员工根据特定角色的要求，有时在办公室工作，有时在远程工作。随着我们不断调整和迭代我们的工作方式，员工反馈将仍然是这项计划的核心。

 

培养人才和员工敬业度

MSCI致力于投资于员工的学习和发展。在这一年中，我们提供工具和研讨会，帮助员工更好地了解他们的工作如何与MSCI的整体战略保持一致，寻求并获得实时和透明的反馈和指导，成功实现他们的目标，并更有效地规划和发展他们的职业生涯。

 

MSCI至少每年进行一次员工敬业度调查，以衡量我们的绩效，增长和职业发展方法是否推动了员工的敬业度。管理者接受匿名反馈，并负责改善和改善工作环境，以提高参与度。在我们于2021年12月进行的员工敬业度调查中，我们获得了79%的回复率，被认为完全敬业的受访者比例达到了自我们实施敬业度调查以来的最高水平（不包括来自RCA（一家新收购的企业）的员工）。

 

有关我们的培训计划和参与指标的更多信息，请访问我们的网站:https://www.msci.com/who-we-are/corporate-responsibility/social-responsibility/turning-talent。我们网站上包含的信息不被视为本年度报告（表格10-K）或向SEC提交的任何其他报告的一部分，也不作为参考纳入本年度报告。

 

支持我们的员工度过新冠肺炎疫情

新冠肺炎疫情让我们更加认识到确保员工安全和健康的重要性。为了应对疫情，我们立即实施了直接，透明和包容的员工沟通策略。通过市政厅、全公司范围的电子邮件沟通和广泛的跨职能会议，管理层传达了有关员工安全和福祉、领导力、保持高效、与客户互动、促进社区发展以及对他人的同情的关键信息。我们还加强了围绕员工援助计划的沟通，这些计划提供心理健康和情绪健康支持，以及帮助管理压力和照顾个人及其家人的资源。最后，我们为员工支付或报销了新冠病毒检测的费用，并加强了我们的病假政策。

在新冠肺炎疫情爆发之初，我们的技术基础设施使我们能够无缝过渡到远程工作环境。我们提高了技术效率，以使我们的员工保持充分的投入，富有成效和良好的状态。我们还根据需要为员工提供个性化的支持和设备，以提高生产力。我们将继续密切监视和管理有关新冠病毒大流行的情况，并遵循世界卫生组织的建议做法和指南以及我们在全球设有办事处的地方的当地要求。

如上所述，在2022年1月，我们过渡到了在MSCI的未来工作，该公司增加了员工工作方式和地点的灵活性，重新构想了我们对办公室的使用和现代化技术，以增强MSCI与客户和员工的互动。对于我们的大多数员工来说，未来工作引入了一种混合工作环境，允许员工根据其特定角色的要求灵活工作，有时在办公室工作，有时在远程工作。MSCI的未来工作将把我们的包容性文化与现代工作方式结合在一起，让员工承担起责任、承担责任，并赋予他们权力，让他们以最好的表现，同时让我们的客户成为我们所有工作的中心。我们相信，这些努力将是迭代的和可适应的，我们员工的反馈对于确保该计划保持相关性并使MSCI及其员工取得成功至关重要。

 

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政府监管

 

根据适用于美国上市公司的SEC要求，公司必须承担报告，披露和记录保存义务。

 

根据欧盟的基准法规，英国金融行为监管局（“英国FCA”）授权MSCI Limited（Msci Inc.的子公司）担任适用的MSCI指数的基准管理人。有关指数监管的信息在我们的网站上定期更新，网址为https://www.msci.com/index-regulation。但是，我们网站的内容（包括本网页）并不是本年度报告表格10-K的一部分，也不是通过引用纳入本报告的一部分。

 

MSCI ESG Research LLC是一家注册投资顾问，必须遵守1940年《投资顾问法案》（“Advisers Act”）和相关SEC法规的要求。除其他外，这些要求涉及披露义务、记录保存和报告要求、营销限制和一般反欺诈禁令。除了MSCI ESG Research LLC之外，我们公司家族中的其他实体可能还需要根据《顾问法》注册为投资顾问，或者遵守各州或外国司法管辖区的类似法律或要求。

 

本公司的子公司已在中国国务院信息办公室和国家工商行政管理总局注册为在中国提供金融信息服务的外国机构。该许可证目前由中国网络空间管理局管理。

有关我们执行官的信息

 

 

我们的任何执行官与公司的任何董事或其他执行官之间没有家庭关系。

Henry A. Fernandez

Fernandez先生自2007年10月起担任董事长，自1998年起担任首席执行官和董事。他还于1996年至1998年担任MSCI业务负责人，并于1998年至2017年10月担任总裁。在带领MSCI明晟向完全独立转型之前， 2007年，一家独立的上市公司， 他曾是摩根士丹利的董事总经理， 在那里，他曾从事Emerging Markets业务战略， 股票衍生品的销售和交易， 并购， 以及企业和抵押贷款融资。Fernandez先生从1983年到1991年和从1994年到2007年在摩根士丹利工作。Fernandez先生还任职于Royalty Pharma plc的董事会/受托人， 斯坦福大学， 阿卜杜拉国王科技大学及其附属机构， Kimc， 胡佛研究所， 纪念斯隆-凯特琳癌症中心， 外交政策协会， 以及纽约大主教管区的天主教慈善机构。Fernandez先生曾在乔治敦大学董事会任职， 三一学校， 布朗宁学院和墨西哥衍生品交易所，并担任斯坦福大学商学院咨询委员会主席。他拥有乔治敦大学经济学文学学士学位， “斯坦福大学商学院的工商管理硕士学位，并在普林斯顿大学攻读经济学博士学位。，

C. D. Baer Pettit

Pettit先生自2017年10月起担任公司总裁，自2020年1月起担任公司首席运营官。作为总裁兼首席运营官，Pettit先生监督公司的业务职能，包括客户覆盖，市场营销，产品管理，研究和产品开发，技术和运营。他此前曾担任首席运营官（2015年至2017年），产品部门负责人（2015年2月至2015年9月），指数产品负责人（2011年至2015年），营销负责人（2005年至2012年）和客户覆盖负责人（2001年至2012年）。在加入公司之前，Pettit先生曾在

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Bloomberg L.P.从1992年到1999年。Pettit先生拥有剑桥大学历史文学硕士学位和乔治敦大学外交学院理学硕士学位。

Andrew C.Wiechmann

Wiechmann先生自2020年9月起担任公司首席财务官，自2021年11月起担任我们的财务主管。Wiechmann先生曾于2019年5月至2020年9月担任首席战略官，于2019年3月至2019年5月担任临时首席财务官，于2012年7月至2019年3月担任战略和企业发展主管，2017年12月至2019年3月担任投资者关系主管，2015年7月至2017年12月担任财务规划与分析主管。在2012年加入MSCI之前，Wiechmann先生是摩根士丹利的投资银行家，在那里他为金融技术和专业金融公司执行并购和资本市场交易，包括为MSCI的IPO和各种收购提供建议。Wiechmann先生拥有汉密尔顿学院的物理学和经济学文学学士学位。

Robert J. Gutowski

古托夫斯基先生自2020年1月以来一直担任公司的总法律顾问。古托夫斯基先生曾于2010年至2019年担任公司副总法律顾问兼合规负责人，并于2012年至2019年担任内部审计负责人。他于2002年加入MSCI明晟。加入MSCI之前，他是Rogers&Wells LLP和Clifford Chance LLP的私人执业律师。他在乔治敦大学获得学士学位，在纽约州立大学布法罗法学院获得法学博士学位。

Scott A. Crum

Crum先生自2014年4月起担任公司的首席人力资源官。在加入MSCI之前，Crum先生曾担任四家上市公司的全球人力资源主管。Crum先生从2012年到2013年在雅芳产品有限公司担任人力资源高级副总裁和首席人力官。从2010年到2012年，Crum先生担任Motorola Mobility Holdings, Inc.的高级副总裁兼首席人力官，这是摩托罗拉公司于2011年1月拆分后正式成立的两家上市公司之一，直到它被谷歌收购。此前，他曾担任ITT Corporation的高级副总裁兼人力资源董事（从2002年到2010年），以及General Instruments Corp.的管理和员工资源高级副总裁（从1997年到2000年）。Crum先生拥有南卫理公会大学的工商管理学士学位，专注于劳资关系。

可用信息

我们的公司总部位于世界贸易中心7号，格林威治街250号，49楼，纽约，纽约，10007，我们的电话号码是（212）804-3900。我们在互联网上有一个网站，网址是www.msci.com。我们网站的内容不是10-K表年度报告的一部分，也不是通过引用纳入本年度报告的一部分。

我们向SEC提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。SEC维护着一个网站，其中包含报告，代理和信息声明以及我们以电子方式提交给SEC的其他信息，网址为www.sec.gov。在以电子方式提交给SEC或提供给SEC之后，我们还将在合理可行的范围内尽快在我们的网站上或通过我们的网站免费提供这些报告，委托书和其他信息。要获取这些信息，请点击我们投资者关系主页上“财务信息”选项卡下的“SEC备案”链接。

我们还使用我们的投资者关系主页、公司责任主页和公司Twitter帐户作为发布公司信息的渠道。我们通过这些渠道发布的信息可能被认为是实质性的。

因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会的文件以及公开电话会议和网络广播之外，还应该关注这些渠道。此外，您可以通过访问我们投资者关系主页的“电子邮件提醒订阅”部分（网址:http://ir.msci.com/alerts.cfm），在注册电子邮件地址时自动收到电子邮件提醒和有关我们的其他信息。但是，我们网站的内容，包括投资者关系主页、企业责任主页和社交媒体渠道，并不是本年度报告表格10-K的一部分，也不作为参考。

 

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您应仔细考虑以下风险和本年度报告10-K表中列出的所有其他信息。如果以下任何风险实际发生，我们的业务，财务状况或经营成果可能会受到重大不利影响。你应该阅读第1页标题为“前瞻性陈述”的部分，以了解被认为是前瞻性陈述的陈述的类型，以及此类报表在本年度报告10-K表中的重要性。此信息应与“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及合并财务报表和相关附注一起阅读。这些因素可能导致我们的未来结果与我们的历史结果以及前瞻性陈述中反映的预期存在重大差异。

风险因素概述

 

我们的业务受到许多风险和不确定性的影响，以下一节将对此进行更详细的讨论。除其他外，这些风险包括以下主要风险:

 

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操作风险

我们依赖第三方为我们的产品和服务提供数据，应用程序和服务，并依赖某些供应商来分销我们的产品。主要供应商拒绝或未能分发我们的产品，或主要外部数据，应用程序或服务供应商的任何损失，或此类数据的准确性或质量下降，应用程序或服务，或我们未能遵守我们的供应商或分销商的许可要求，可能会削弱我们向客户提供我们的产品和服务的能力，这可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

我们依赖第三方数据，应用程序和服务供应商，包括来自证券交易所的数据（“供应商产品”），并依赖于供应商产品的准确性和质量以及这些供应商交付，支持的能力和意愿，在及时和具有成本效益的基础上增强和开发新的供应商产品，并响应新兴的行业需求和其他变化，以生产，交付和开发我们的产品和服务。此外，我们依赖客户提供某些数据，以便为他们提供我们的服务。任何未能提供，错误或从客户提供的此类数据的数量，准确性或质量下降的情况，都会损害我们向他们提供我们的产品和服务的能力。

如果供应商的产品包括错误，设计缺陷，延迟，与我们产品的未来版本不兼容，无法以可接受的条件获得或根本无法获得，我们可能无法交付我们的产品和服务。此外，在正常情况下，供应商产品的供应商会受到各种形式的网络攻击。对我们供应商的系统和网络的破坏可能会导致我们或此类供应商的网站，应用程序或数据处理中的实质性中断或故障，或者可能会损害受影响信息的机密性和Integrity。

我们与第三方供应商的一些协议允许他们在短时间内取消，并且我们不时收到第三方供应商的通知，威胁要终止向我们提供其产品或服务， 一些数据供应商已经终止向我们提供他们的数据。我们的一个或多个重要供应商终止提供供应商产品，或被排除在外， 或限制使用， 或与供应商产品有关的诉讼可能会减少可供我们使用并交付给客户的数据和材料。另外， 我们的一些竞争对手可以与我们的数据供应商签订独家合同， 包括某些证券交易所。如果我们的竞争对手签订了这样的独家合同， 我们可能无法从这些供应商那里收到某些数据或其他材料，或者在使用此类数据或其他材料时受到限制， 这将给我们的竞争对手带来竞争优势。此类排他性合同可能会阻碍我们创建我们的产品和服务，或向客户提供他们喜欢的数据或其他产品或服务的能力， “这可能会导致我们的客户群减少。，

尽管我们努力遵守供应商产品的许可要求， 过去，我们对某些供应商产品的使用受到了挑战，因此不能保证第三方将来不会对我们的使用提出质疑， 导致收购或许可成本增加， 权利的丧失和/或代价高昂的法律诉讼。如果我们无法及时或有效地替换供应商产品提供的数据或功能，而这些数据或功能由于任何原因变得不可用或无法有效运行，则可能会对我们的业务造成重大不利影响。如果征收额外的许可费或当前的许可费增加，或者对供应商产品进行改进的努力很大，并且我们无法与这些供应商协商可接受的许可安排，或者无法找到等效产品或服务的替代来源，则我们的运营成本可能会增加。如果这些风险中的任何一个成为现实， 它们可能会对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况或经营成果，

我们还依赖某些第三方供应商将我们的数据分发给客户。虽然我们的一些供应商通过分发我们的数据产生了收入，但其他供应商并没有获得直接的财务利益。如果我们的任何主要供应商出于任何原因拒绝分发我们的数据，或者要求我们向他们支付与分发我们的数据有关的新的或额外的费用，我们将需要找到其他方式来分发我们的数据，否则将失去某些产品的收入或盈利能力，这可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

如果我们的产品包含未检测到的错误，或者由于缺陷，故障或类似问题而无法正常运行，除其他外，我们可能会因使用我们的产品或服务来支持客户的投资过程而增加成本或责任，这可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

我们的产品和服务为客户的投资过程提供支持，这些过程总计涉及数万亿美元的资产。尽管进行了测试或其他质量保证实践，但我们开发或许可的产品或服务可能包含未检测到的错误或缺陷。使用我们的产品或服务作为投资过程的一部分

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造成这样的风险:我们的客户、资产由我们的客户管理的各方、与我们的指数挂钩的投资产品的投资者、我们在ESG解决方案中对公司进行评级或评估的公司或这些公司的股东，可能会基于我们的数据，计算，方法或分析中的微小错误，或我们的系统，产品或服务中的故障或故障，向我们提出索赔。

错误或缺陷可能存在于产品生命周期的任何时刻， 但通常是在推出新产品或服务或对现有产品进行改进之后发现的。我们不断推出新的方法和产品， 以及我们现有产品或服务的新版本和更新。尽管进行了内部测试，在某些情况下，客户也进行了测试或使用， 我们的产品或服务可能包含我们的数据错误， 计算， 方法或分析， 包括严重的缺陷或故障。如果我们在发布或交付产品或服务或发布方法或分析之前发现任何错误， 在解决问题的过程中，我们可能不得不在很长一段时间内暂停或延迟产品或服务的发布或交付。我们可能不会发现影响我们的产品或服务或增强功能的错误，直到它们被部署之后， 我们可能需要提供增强或更正来解决这些错误， 在某些情况下，这样做可能是不切实际的。如果我们的产品或服务中存在未被发现的错误， 或者，如果我们的产品或服务由于缺陷而无法正常运行， 故障或类似问题， 这可能会损害我们的品牌或声誉， 显著增加的成本， 销量下降， 商业发行的延迟， 第三方索赔， 合同纠纷， 负面宣传， 延迟或失去市场对我们产品或服务的接受， 许可证终止或重新谈判和/或意外费用以及为补救或减轻此类错误而转移的资源， 缺陷或故障。任何这些事件的发生都可能对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况或经营成果，

虽然我们在客户合同中有一些条款，旨在限制我们对客户或第三方提出的与我们的产品或服务有关的索赔的责任， 这些条款可能无效，或无法充分限制我们的责任。另外， 客户也越来越多地要求我们提供有关我们的风险管理和安全实践或策略的合同保证， 我们在金融服务领域的许多客户都要遵守法规和要求，以采用风险管理流程来监督其与第三方的关系。合同纠纷可能导致信用证的提供， 不利的金钱判决和其他处罚和损害赔偿。对我们提出的任何这样的指控， 即使结果最终对我们有利， 需要我们管理层的关注， 人事， 财务和其他资源，可能会对我们的声誉产生负面影响，或对我们的正常业务运营造成重大破坏。另外， 这种索赔和诉讼的持续时间或结果很难预测， 这可能会进一步加剧它们对我们业务的不利影响， 财务状况或经营成果，

新冠疫情或其他广泛的健康危机可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

新冠肺炎疫情造成了严重的经济破坏， 包括全球股票市场的波动。我们的运营受到了一系列与新冠病毒大流行有关的外部因素的影响，这些因素不在我们的控制范围之内， 包括在许多司法管辖区对我们的员工和供应商的实际行动施加广泛的限制，以限制新冠病毒的传播。尽管一些初步措施已经放松， 随着新的新冠病毒变种的出现，某些限制已经恢复， 如果未来新冠病毒大流行的传播继续或增加，其他措施可能会恢复到位或增加。尽管我们在2021年没有受到重大影响， 由于持续时间的不确定性， 新冠病毒大流行的规模和影响， 以及疫情引发的动荡的地区和全球经济状况， 它对我们业务的潜在影响是不确定的，并且很难预测， 但可能包括:，

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这些影响，单独或综合起来，可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。如果新冠肺炎疫情持续或延长，这些影响可能会加剧。另外，本项目中描述的许多其他风险因素可能会因全球广泛的健康危机（例如新冠病毒大流行）以及由大流行引起的动荡的区域和全球经济状况而加剧，或者此类风险成为现实的可能性可能会增加。以及对疫情的应对措施。

我们无法向您保证，我们将成功地尝试减轻这种全球大流行对我们业务的任何负面影响，包括实施我们的业务连续性计划和流程，在全球范围内过渡到远程灵活的工作模式，积极主动地降低成本，以使我们能够防范进一步的下行收入风险，并投资于其他举措以支持我们的长期增长，同时还专注于保持流动性和资本结构的灵活性。

我们密切关注新冠病毒大流行的影响，并不断评估其对我们业务的潜在影响，并根据相关部门的建议和要求采取适当的行动。新冠病毒大流行可能在多大程度上影响我们的运营和财务业绩仍不确定，这将取决于我们无法控制的许多因素，包括大流行的时间，程度，轨迹和持续时间；新变种的出现，传播和严重程度；新冠病毒19的发展，可用性，疫苗和治疗的分配和有效性；实施保护性公共安全措施，包括疫苗和测试授权；以及大流行对包括金融市场在内的全球经济的影响。

这种情况正在迅速变化，可能会产生我们目前尚不了解的其他影响，或者我们目前不考虑对我们的运营造成重大风险。如果我们不能有效地应对和管理此类事件的影响，我们的业务，财务状况或经营成果可能会受到负面影响。

 

MSCI面临潜在的声誉和信誉问题。

 

在一定程度上，MSCI的任何经营部门或产品线或整个MSCI遭受声誉或其他信誉损失， 这可能会对MSCI明晟的业务产生重大不利影响。可能已经影响可信度的真实因素或感知因素， 或者可能在这方面产生影响， 包括:利益冲突的出现；我们的指数构成以及ESG评级和评估流程和决策的编辑独立性；第三方的影响， 包括政府和大型投资者或资产所有者， 关于我们的编辑决策；公司的表现相对于它们的ESG评级， 索引包含， 风险特征或其他MSCI内容或分析；更改我们的指数或ESG评级和评估的时间和性质；与我们的方法或模型不一致， 包括计算指数， 风险价值和其他风险度量， ESG评级和评估， 数据， 信息和分析；我们数据的准确性和完整性；媒体表达的观点， 政治家， 其他政府官员或代表， 监管机构或其他第三方有关我们公司或我们的行业或我们在投资过程中的作用；我们自己的可持续性和公司责任政策或做法， 包括由于（i）未能达到公开披露的ESG和气候相关目标或目的， 与不断发展的市场标准或我们的产品和ESG评级中使用的方法和标准不一致；以及与国家有关的政治紧张局势的影响， 工业， 与我们的产品和服务相关的公司或问题， 例如，将某些中国公司纳入我们的指数，或在我们的产品中关注可持续投资和气候因素。在某些情况下， 我们的ESG和气候产品， 比如我们公司的ESG评级和我们的净零追踪， 可能会将MSCI纳入公众关注的焦点或有关环境的辩论， 社会关注或企业责任。另外， 我们作为ESG研究的领先来源的地位， 收视率， 数据和，

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评估有时可能会变得有争议或有争议，并导致与公司或投资者或其他利益相关者的纠纷，并引起媒体或监管机构的负面关注。MSCI竞争对手的错误和其他行为也可能损害我们所经营行业的声誉，从而损害公司或我们某些产品的声誉。此外，我们认为MSCI的企业文化和声誉有助于我们吸引和留住人才，而声誉受损可能会对我们的招聘和员工保留产生负面影响。损害我们的声誉，品牌或信誉可能会对MSCI的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

客户风险

我们的客户根据所管理的资产或指数化投资产品的总费用比率向我们支付费用，他们可能会寻求协商降低基于资产的费用百分比或降低此类产品的总费用比率，或者可能会停止使用我们的指数，这可能会限制或减少我们基于资产的费用收入的增长。

我们的部分收入来自基于资产的费用，这些收入来源集中在我们的一些最大的客户，包括贝莱德，以及我们最大的市场美国，我们的客户，包括我们最大的客户，可能会出于各种原因寻求谈判，以向我们支付较低的基于资产的费用百分比，有时会将其计算为相关产品总费用比率（“TER”）的百分比。此外，我们提供或管理指数化投资产品（包括ETF）的客户之间的竞争非常激烈，而低费用是竞争优势之一。在投资产品的收益率决定我们的费用时，收益率的下降可能会对我们的收入产生负面影响。此外，我们的客户（包括最大的客户）可能会寻求重新协商现有的基于资产的收费模式，以实现较低的收费，无论是在费率基础上还是在总体上，这可能会对我们的营业收入产生负面影响。

此外， 已授权我们的指数作为指数化投资产品基础的客户通常不需要继续使用我们的指数，并且可以随时选择停止提供该投资产品或改用非MSCI指数。允许我们的指数作为上市期货和期权合约基础的客户也可能终止此类合约。另外， 我们对我们的指数有一个差异化的许可策略，并不时地从较低的收费产品中获得更快的增长， 导致指数化投资产品的平均资产基础费用百分比较低。虽然我们的目标是在长期内最大限度地实现价格和数量的平衡， 不能保证我们能够做到这一点。指数化投资产品的资产增长强劲，费用低于平均水平，但未能被费用高于平均水平的指数化投资产品的资产增长充分抵消，这可能会对任何一个季度的业绩产生重大不利影响。我们基于资产的费用可能会大幅下降， 这可能会对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况或经营成果。最后， 在某种程度上，多个投资产品基于同一指数， （i）一种产品所管理的资产可能会转向向MSCI明晟支付较低费用水平的产品， 这些产品可能会竞争相同的资产，以致没有一个产品变得足够大，足以成功或持续， 或某一产品的失效或终止（例如， 用于对冲的衍生工具）可能会对其他产品的使用产生不利影响（例如， ETF），

我们的任何最大客户的取消或减少可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

我们收入的很大一部分集中在一些最大的客户身上。在截至2021年12月31日的财年中，按收入计算我们最大的客户组织贝莱德占我们总收入的12.7%。在截至2020年12月31日的财年中，贝莱德占我们总收入的11.0%。我们的收入增长取决于我们获得新客户，向现有客户出售额外服务以及实现并维持与现有许可证有关的高水平续订率的能力。未能实现其中一个或多个目标可能会对我们的业务，财务状况和经营成果产生重大不利影响。如果我们的一个或多个最大客户取消或减少其许可证，而我们未能成功更换这些许可证，我们的业务，财务状况或经营成果可能会受到重大不利影响。

 

我们的客户可能会变得更加自给自足，这可能会减少对我们产品或服务的需求，并对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

我们的客户可能会在内部开发他们当前从我们那里获得许可的产品或服务中包含的某些功能。例如，我们的许多客户已获得监管机构的许可，可以创建指数，作为他们管理的ETF的基础，其他人则投资于直接指数策略，允许投资者购买构成指数的个股，而不是投资于基金或ETF。同样，我们的一些客户目前许可使用我们的风险或ESG和气候数据来分析其投资组合风险，他们可能会开发自己的工具来收集数据和评估风险，或者将ESG和气候考虑因素嵌入其投资过程中，从而使他们不必使用我们的产品或服务。越来越多的资产管理公司和投资银行与提供计算代理服务的指数提供商合作，或与行业集团或

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协会已经创建或可能创建自己的一系列专有指数，他们将其用于管理基金或作为ETF，结构性产品或场外衍生品的基础。如果我们的客户变得更加自给自足，对我们的产品或服务的需求可能会减少，这可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

技术风险

我们的信息技术架构，平台，供应商和服务提供商，生产和交付系统，软件，代码，内部网络，互联网或其他系统或应用程序中的任何故障，中断，不稳定或漏洞都可能破坏我们的运营，导致我们的产品无法使用或失败，并在部署我们的产品时造成延误或额外费用，或对我们将产品商业化或对其保密的能力施加条件或限制，从而导致声誉和其他损害，并对我们的业务造成重大不利影响，财务状况或经营成果。

我们在很大程度上依赖于能力， 我们的信息技术系统和平台及其组件的可靠性和安全性， 包括我们的数据中心， 云提供商和其他供应商和服务提供商， 生产和交付系统以及互联网， 创造和交付我们的产品和服务我们的客户.我们的员工也依赖这些系统， 供内部使用的平台和提供商。大量使用我们的电子交付系统以及其他因素，例如第三方的服务损失， 运营失败， 人为错误， 影响我们所在系统或站点的恐怖袭击或其他袭击， 气候或天气相关事件（例如， 飓风， 洪水或其他自然灾害）， 又一次大流行或传染性疾病的爆发， 功率损耗， 电信故障， 技术故障， 互联网故障或恶意软件可能会损害我们系统的运行或长时间中断其可用性，或影响人员的可用性。我们有效利用互联网的能力， 包括我们远程工作人员上网的能力， 也可能因基础设施故障而受损， “第三方互联网供应商的服务中断或政府监管的加强，

我们的运营（包括我们的信息技术系统和平台，我们的电子交付系统或互联网）可能发生的中断，失败或放缓，可能会损害我们的品牌和声誉，导致诉讼，并对我们有效分发产品和为客户服务的能力产生负面影响，包括交付托管服务或交付实时索引数据。就我们通过收购获得的增长而言，新收购的企业可能没有像我们一样在技术基础设施和灾难恢复方面进行投资。当他们的系统集成到我们的系统中时，可能会引入一个漏洞，这可能会影响我们整个公司的平台。

无法保证我们将能够成功抵御此类中断，也无法保证我们的灾难恢复或业务连续性计划，或我们的第三方服务提供商（包括云提供商）的计划将有效地降低风险和相关成本，我们向日益偏远的工作环境的转变可能会加剧这种情况，并可能对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大影响。

未能确保和保护数据的机密性可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

我们的很多产品， 以及我们的内部系统和流程， 把藏品也卷进来， 检索， 加工， 存储和传输专有的， 第三方和客户的机密信息。我们还处理与员工就业有关的员工个人信息。我们依赖一个复杂的内部流程和IT控制系统以及政策， 保护这些信息的程序和培训， 包括可能提供给我们或托管在我们系统上的敏感客户数据，例如重要的非公开信息和客户投资组合数据， 防止未经授权的访问或披露。另外， 我们相信，当我们改变指数的组成时， 在某些情况下，由于与跟踪我们的指数有关的交易活动，这些变化可能会对成分证券的价格和某些指数化投资产品产生间接影响。随着ESG评级的使用和使用类型的增加， 在某些情况下，评级和评级的变化也可能对我们评级的公司产生影响， “他们的证券价格和其他参考他们的证券的证券价格。，

如果我们的内部流程，保密政策，利益冲突政策或信息障碍程序失败或不足，包括人为错误或人工流程，系统错误或其他故障，或者员工故意规避或违反我们的内部控制，政策或程序，然后，未经授权访问，披露或盗用数据，包括重要的非公开或其他机密信息（例如，某些指数组成数据或ESG评级数据），我们的品牌和声誉可能会受到影响，我们可能会受到诉讼，监管行动，制裁或其他处罚，导致客户失去信心，这可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

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成功的网络攻击以及网络安全计划、系统和程序的失败可能会对我们的业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响。

该公司的运营依赖于安全的处理， 机密文件的存储和传输， 敏感， 专有和其他类型的数据和信息， 以及我们的第三方供应商。我们和我们的供应商都面临网络风险， 包括网络攻击， 比如网络钓鱼诈骗， 黑客， 篡改， 入侵， 病毒， 勒索软件， 恶意软件和拒绝服务攻击。在某些情况下， 当员工远程工作时，这些风险就更高了。我们和我们的供应商对移动和云技术的使用也可能增加我们面临此类威胁的风险。由于我们在全球市场上的角色或地位，该公司可能会受到更有针对性和更复杂的网络攻击，这些攻击旨在访问我们系统上的某些信息， 包括客户投资组合数据， 我们的指数构成和MSCI ESG研究对公司发行人的评级。任何此类威胁都可能导致我们或我们供应商的产品或服务出现实质性中断或故障， 网络， 系统， 网站， 申请， 数据或数据处理， 或以其他方式影响可用性， 我们所拥有的数据或信息的机密性或Integrity。虽然该公司没有发生过单独的网络事件， 或者总体来说， 材料， 该公司过去曾遭受过不同程度的网络攻击， 包括拒绝服务攻击， “不能保证将来不会有重大不利影响。，

我们的安全措施或我们的第三方提供商的安全措施，包括任何基于云的技术，可能会被证明是不够的，这取决于所构成的攻击或威胁。网络攻击、安全漏洞或第三方报告认为公司系统存在安全漏洞，即使没有发生漏洞，也可能损害我们的品牌和声誉，导致诉讼、监管行动、制裁或其他处罚，导致客户失去信心，这将损害我们留住客户和获得新客户的能力，并导致财务损失。上述任何一项都可能导致意外或高于估计的成本。由于增加和完善我们的内部流程和IT控制以及与安全，处理Integrity和机密性或隐私相关的政策和程序，我们还可能产生额外的成本。

将我们的应用程序，系统，流程和基础设施迁移到新技术，云提供商，数据中心，流程，平台或应用程序可能会导致我们的产品，服务和客户支持的性能和交付出现意外故障，中断或延迟。此类事件可能对我们的业务、财务状况或经营成果造成重大不利影响。

在过去， 在我们将应用程序和基础设施迁移到新的数据中心之后，某些产品的性能和交付遇到了意外的中断和延迟。虽然我们已经采取措施来减少这种中断和延误， 作为向新技术转移的努力的一部分，我们不能保证未来不会再发生这种情况， 应用程序或过程（例如， 云迁移）， 即使在对新系统进行了广泛的测试之后， 过程， 应用和硬件， 或者，如果我们经历了客户基础的显著增长，产品或服务的数量或要求我们提供产品和服务的速度的增加。此类中断可能会导致取消订单，并减少对我们产品和服务的需求， 导致收入减少， 或者与我们使用电源和数据存储有关的成本增加。在采用新技术之后， 应用程序和过程， 比如云计算， 虚拟化和敏捷软件开发， 我们的某些产品的性能和交付可能会遇到意外的中断和延迟， 服务和客户支持。为了恢复数据，我们可能还会增加运营费用， 修理， 更换或修复系统， 设备或设施， 并保护我们自己免受这种干扰。因此， 任何重大的失败， 干扰或不稳定影响我们的信息技术平台， 云供应商， 数据中心， 生产和交付系统， 申请， 流程或互联网可能会对我们有效分销产品和服务客户的能力产生负面影响， 损害我们的品牌和声誉，并导致诉讼， 这可能会对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况或经营成果，

我们对开放源代码的使用可能会引入安全漏洞，在部署我们的产品或服务时造成意外的延迟或成本，或者对我们将产品或服务商业化或对其保密的能力施加条件或限制。

我们依靠开源代码来开发软件，并将其纳入我们的产品和内部系统。使用开放源代码可能比使用第三方商业软件带来更大的风险， 由于开源许可方通常不提供有关侵权索赔的保证或其他合同保护， 代码的质量或代码的安全性。一些开源许可证规定，如果我们将我们的专有代码与开源代码相结合，并以某种方式分发， 我们可能会被要求向公众发布我们专有应用程序的源代码。这将使我们的竞争对手能够以较少的开发精力和时间开发出类似的产品，并最终使我们处于竞争劣势。另外， 许多开放源代码许可证的条款都是模棱两可的，美国法院也没有对其进行解释。因此， 我们可能会被要求以商业上不可行的条款向第三方寻求许可， 使我们的专有代码的一部分普遍可用， 重新设计我们的产品或系统， 如果重新设计不能及时或具有成本效益地完成，则终止我们产品的许可， 或采取其他补救措施，

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可能会把资源从我们的发展努力中转移出去。这些要求中的任何一项都可能对我们的业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响。

 

战略和增长风险

我们的业务可能会受到全球资本市场变化的影响，包括不利的股票市场状况，金融市场的波动以及不断变化的投资趋势。这些变化可能会减少我们产品和服务的使用，这可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

我们的业务受到经济状况和全球资本市场波动的影响。我们的客户将我们的产品用于各种目的，包括基准测试，绩效归因，投资组合构建和风险管理，并支持投资策略，包括ESG，气候，因素，主题，私人资产和MAC投资。不稳定的资本市场可能会影响投资者是否、如何、在何处以及何时选择投资，例如在发达市场或Emerging Markets、美国市场或非美国市场之间进行投资，以及是否采用不同的投资策略。

我们收入的一部分来自客户，他们使用我们的指数作为指数化投资产品的基础。这些费用主要基于客户管理下的资产或交易量。投资产品的资产价值可能会随着市场表现以及现金流入和流出的变化而增加或减少，这可能会影响我们的收入。

此外，我们越来越多的收入来自与某些投资趋势相关的产品和服务，例如ESG和气候，因素，主题，私人资产和MAC投资。股票市场的下跌或偏离这种投资趋势可能会减少对我们相关产品和服务的需求，这可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

影响我们行业客户的竞争以及财务和预算压力可能导致价格下降或市场份额损失，这可能对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

我们的产品和服务在所有市场上都存在竞争。我们的竞争对手的规模从拥有大量资源的大公司到高度专业化的小型单一产品企业。我们较大的竞争对手可能会获得更多资源，并可能能够实现更大的规模经济，而我们的专业竞争对手可能会更有效地投入技术，营销和财务资源来与我们竞争特定的产品或服务。一些竞争对手可能会提供更具吸引力的价格激励或不同的定价结构。竞争格局也可能以合并和收购、合资企业或战略伙伴关系的形式出现整合，这导致资本状况更好或能够通过协同效应获得竞争优势的竞争对手的数量减少。

在我们的产品和服务的许多市场中，进入壁垒可能很低或正在下降，包括对于单一用途的产品公司，这可能导致新的竞争对手的出现。例如，更多的经纪自营商、数据供应商、信用评级机构或其他市场参与者或供应商可以开始开发自己的内容，如专有风险分析、ESG和气候数据或指数。最近的发展，包括通过互联网资源或其他低成本交付系统，免费或相对廉价的信息的可用性增加，云计算的进步，开放源代码的使用增加，机器学习和其他人工智能系统处理和组织大型数据集的能力，以及客户在特定领域开发的专有应用程序，在某些情况下进一步降低了进入壁垒。

由于财务和预算压力影响到我们的客户，我们可能会面临降低费用的压力， 包括因经济或市场状况疲弱或波动而产生的影响， 包括有关新冠病毒大流行的持续时间以及长期经济和社会后果的不确定性， 这可能会导致某些客户减少在我们产品或服务上的总体支出， 包括通过以低于我们能够提供的价格寻求类似的产品或服务， 通过将他们的支出集中在更少的提供者身上， 通过与其他客户合并或通过自我外包他们的某些信息和分析需求。因此， 竞争和市场压力可能会导致客户减少或销售额下降， 包括作为客户关闭和合并的结果， 降价， 延长了销售和更新周期，增加了运营成本， 比如市场营销和产品开发， 这可能， 单独或总体而言， 对我们的业务造成重大不利影响， 财务状况或经营成果，

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为了保持竞争力，我们必须成功地开发新的和增强的产品和服务，并有效地管理产品过渡和集成。

为了保持竞争力，我们必须不断推出新产品和服务，增强现有产品和服务，包括通过整合MSCI内部和与第三方平台的产品和服务，并有效地产生客户对新的和增强的产品和服务的需求。在及时或具有成本效益的基础上，或者在不影响现有产品和系统的稳定性和效率的情况下，我们可能无法成功地开发，引入，实施，营销，定价，发布或许可新产品或增强功能。任何新产品和增强功能可能无法充分满足市场或行业标准的要求或获得市场认可。

开发和增强我们的产品和服务的过程很复杂，并且由于引入了新平台，将来可能会变得越来越复杂和昂贵， 操作系统， 技术和客户期望。另外， 如果人们认为我们的创新速度不够快，无法满足投资者或他们的顾问不断变化的需求，我们的声誉可能会受到损害。我们必须做出长期投资，投入大量资源，然后才能知道这些投资最终是否会产生新的或增强的产品和服务，以满足我们客户的需求并产生足够的收入。时不时地， 我们还需要成本来整合现有的产品和服务，并将客户转移到增强的产品和服务上， 这也带来了执行风险和挑战，并可能导致价格下降或其他让步。如果我们不能有效地管理新的或增强的产品和服务的开发， 我们可能无法保持竞争力，我们的业务， “财务状况或经营成果可能受到重大不利影响。，

我们的全球业务和任何未来的扩张可能会继续对我们的管理和其他资源造成重大压力，并使我们面临与政治，经济，法律，由于我们的全球足迹增加而导致的运营和其他问题，可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们的全球业务和未来的任何扩张都将继续对我们的人员，管理和其他资源提出重大要求。无论我们是通过有机方式还是收购方式进行扩张，都不能保证我们将有效地吸引，聘用和留住更多合格的人员，包括更多的经理或关键员工，并在我们所有地点发展有效的领导能力；扩大我们的物理设施和信息技术，法律和合规基础设施；整合收购的业务；或以其他方式充分管理扩张。此外，新员工需要接受大量培训，在某些情况下，可能需要花费大量时间才能充分发挥生产力。

我们的全球业务也使我们暴露在政治， 经济， 法律， 可操作的， 在许多国家经营所固有的特许经营和其他风险， 包括可能的资本管制的风险， 外汇管制， 关税， 遵守制裁， 税收处罚， 征税或评估， 法律上的不确定性， 广泛的监管自由裁量权和其他限制性的政府行为， 以及在我们开展行动的某些国家或地区爆发敌对行动或政治和政府不稳定。我们的大多数员工都位于美国以外的办事处，其中许多员工都位于新兴市场。建立和维护这些办公室的成本， 包括与信息技术基础设施有关的费用， 以及吸引的成本， 在这些地方培训和留住员工的成本可能更高， 或者可能以更快的速度增长， 超出了我们的预期。另外， 公共卫生流行病影响全球经济和我们的员工， 比如全球范围内的新冠疫情， 可能会对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况或经营成果，

适用于我们业务的许多国家/地区的法律和法规都是不确定的和不断发展的，对于我们来说，确定并保持每个市场中当地法律的确切要求可能很困难或成本很高。我们无法在整个办事处保持一致的内部政策和程序，也无法遵守特定市场的当地法律，这不仅会对我们在该市场的业务产生重大负面影响，还会对我们的整体声誉产生重大负面影响。

在世界许多地区，对我们的产品和服务的需求仍处于初期阶段，尤其是在风险管理、环境、社会和治理以及气候一体化实践往往没有得到充分发展的新兴市场地区。此外，在某些Emerging Markets中对本地证券建模所需的数据可能很难获得，而对本地投资产品的细微差别建模可能很困难或成本很高。如果我们不适当地定制产品和服务以适应当地市场的需求，我们可能无法有效地增加产品和服务的销量。

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在美国以外的一些地区提供服务。无法保证这些国家对我们的产品和服务的需求将会发展。

任何未能有效管理扩张或有效管理全球业务的行为都可能损害我们的品牌和声誉，导致成本增加和诉讼，并对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

法律和监管风险

不遵守法规，或引入新法规或更改现有法规可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

未能遵守任何适用的法律， 规则， 命令， 法规或其他要求可能会使我们面临诉讼， 监管行动， 制裁， 罚款或其他处罚， 以及损害我们的品牌和声誉。金融服务业， 我们和我们的许多客户都在其中开展业务， 受制于广泛的法律， 联邦和州一级的规章制度， 以及外国政府， 一些司法管辖区直接监管指数。这些法律， 规章制度很复杂， 频繁地进化，有时会快速地、出人意料地进化， 并以难以预测的方式受制于行政解释和司法建设， 并可能对我们的业务和客户的业务产生重大不利影响。全球政治变化带来的不确定性加剧了监管方面的不确定性。另外， 我们可能会被要求遵守多项可能相互冲突的法律， 不同司法管辖区的规则或规定， 这可能， 单独或总体而言， 导致我们的合规成本大幅上升。有可能法律， 规则或法规可能导致我们限制或改变我们对产品和服务进行许可和定价的方式，或者可能给我们带来额外的成本。法律的变化， 适用于我们客户的规则和法规可能会限制客户使用我们的产品和服务的能力，或者可能会影响客户对我们产品和服务的需求。因此， 在一定程度上，我们的客户会受到某些法律的约束， 规则或规定， 我们可能会因修改产品或服务而产生更高的成本。在一定程度上，我们依赖客户和供应商为我们的产品和服务以及某些法律提供数据， 规则或法规会影响我们的客户和供应商向我们提供这些数据的能力或意愿，或规范提供此类数据的费用， 我们继续生产产品和服务的能力或相关成本可能会受到负面影响。以下是对我们影响最大的法规和监管发展:，

《欧盟-英国贸易与合作协定》和《谅解备忘录》为英国和欧盟之间的未来关系提供了一些明确的信息，其中包括一些贸易与合作的细节问题，但英国退欧和英国与欧盟之间的新关系仍存在不确定性，这种关系将继续得到发展和界定，此外，在更广泛的贸易、法律、监管、税收和劳工环境方面也存在不确定性，以及由此对我们的业务和客户的业务产生的影响。由于我们在欧盟拥有重要的业务，并且我们的高级管理团队的某些成员位于英国，因此任何这些不确定性都可能增加我们的经营成本，或者在某些情况下，影响我们的经营能力，这可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

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例如， 基准行业受欧盟法规的约束， 例如第2016/1011号条例（经修订）， 根据《2018年欧洲联盟（退出）法案》（经修订），该法案构成英国国内法的一部分，因此也适用于英国， 以及更多的审查和潜在的新的或更多的监管在各个其他司法管辖区。另外， 欧洲证券和市场管理局（“ESMA”）不时发布有关欧盟基准法规解释的指南（例如法规2016/1011（经修订）和法规600/2014）。关于ETF和其他UCITS发行的ESMA准则限制了可用作可转让证券（“UCITS”）基金集体投资承诺基础的指数类型，并要求， 除其他外， 指数成分， 再加上他们各自的权重， 使其易于获得免费服务， 比如通过互联网， 以延迟和定期的方式提供给投资者和潜在的投资者。国际证券委员会组织（“IOSCO”）建议基准管理机构， 在自愿的基础上， 公开披露它们是否符合IOSCO发布的财务基准原则。其他司法管辖区也表示，他们可能会考虑潜在的基准监管或对基准行业进行审查。例如， 英国FCA已宣布，将对基准和指数市场的竞争情况进行一项市场研究。监管机构加强了对基准和指数提供商的关注和审查， 欧盟的政策制定者和媒体， 美国和世界各地的其他司法管辖区可能会导致对我们公司或整个指数行业的作用或影响的负面宣传或评论， “这可能会损害我们的声誉和信誉。，

此外，影响我们指数用户的法律，法规，法规和命令可能会对我们的指数产生间接影响，包括其构造和组成，例如禁止我们的指数用户投资或交易我们指数中包含的证券的制裁。

 

在某些情况下，在提供数据和服务方面，我们应客户的要求实施流程和系统，以确保他们使用我们的数据向客户提供的产品和服务符合我们的客户可能要遵守的财务法规，从而产生了额外的成本。例如，美国的一项行政命令禁止我们的许多客户进行某些中国公司的证券交易，导致我们决定将这些公司从相关指数中删除，以支持我们的客户的需求，即我们的指数符合其目标，可以在投资组合中复制。到The

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在我们的客户受到更多监管的范围内，我们可能会受到间接影响，并可能导致成本增加，这可能会对某些产品的盈利能力产生负面影响。

另外， 政界人士越来越关注指数和ESG评级提供商，并对其进行审查， 监管机构， 政策制定者和媒体， 这可能会造成负面宣传，从而损害我们的声誉或信誉，并导致新的或额外的法规，这可能会增加我们的成本，并对我们的业务产生负面影响， 财务状况或经营成果。例如， 国际证监会组织已要求监管机构考虑将更多的注意力集中在ESG评级和数据产品的使用上，以及ESG评级和数据产品提供商的使用上，这些提供商可能受其管辖， ESMA呼吁对发布ESG评级和评估的实体进行注册和监督。这些或类似的监管制度可能会给我们的ESG和气候产品及服务带来重大的合规负担和成本。此外， 多个司法管辖区的监管可能不一致， “这可能会带来实施方面的挑战，并导致无意中的不遵守。，

对我们的知识产权和其他权利的法律保护可能不足以或无法保护我们的竞争优势。第三方可能会侵犯我们的知识产权，或者我们可能会侵犯他们的知识产权，这在每种情况下都可能对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

我们认为我们产品和服务的许多方面都是专有的。我们主要依靠商业秘密，专利，版权和商标权，有关不正当竞争和盗用知识产权的法律，以及技术措施和合同保护（例如保密义务）来保护我们的产品和服务。尽管我们做出了最大的努力，但我们不能确定我们为保护我们的知识产权以及获得我们知识产权许可的人的权利而采取的措施是否足以防止未经授权使用，盗用，分销或盗窃我们的知识产权。

我们运营所在的各个司法管辖区的知识产权法律随时可能发生变化或不同的解释，并可能进一步限制我们保护知识产权的能力。由于我们的客户和员工所处的司法管辖区不同，我们协议下的知识产权和义务的可执行性以及在发生违约时可获得的补救措施可能会有所不同。未能充分保护我们的知识产权可能会损害我们，我们的品牌或声誉，并影响我们有效竞争的能力。

不能保证我们可能获得的任何知识产权将保护我们的竞争优势，也不能保证我们的竞争对手不会侵犯我们的权利。此外，我们的竞争对手可能会独立开发和保护与我们相同或相似的产品和服务。我们可能无法检测到未经授权使用或披露我们的知识产权或机密信息，也无法采取必要步骤来行使我们的权利。此外，我们的产品和服务，或我们提供给客户的第三方产品，可能会侵犯他人的知识产权。

追求知识产权主张以保护我们的知识产权或回应知识产权主张， 无论功绩如何， 会消耗宝贵的时间， 并导致昂贵的诉讼或延误， 也不能保证我们一定会成功。时不时地， 我们收到来自第三方的索赔或通知，指控其知识产权受到侵犯或潜在侵犯；这些索赔的数量可能会增加。这些知识产权索赔的辩护费用可能很高，并可能要求我们支付损害赔偿金， 限制我们未来对某些技术的使用， 损害我们的品牌和声誉， 大大增加了我们的成本，并阻止我们提供一些服务或产品。我们可能需要以不利的条件来解决这些索赔， 支付损害赔偿金， 停止提供或使用受影响的产品或服务，或签订特许权使用费或许可协议， 其中可能包括我们在商业上不可接受的条款。时不时地， 我们收到通知，要求我们为合作伙伴辩护， 客户， 根据我们合同中的赔偿条款，供应商或分销商针对第三方索赔。如果这些风险中的任何一个成为现实， 它们可能会对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况或经营成果，

在美国和德国等多个司法管辖区发生了多起诉讼，关于指数化投资产品的发行人是否需要从指数所有者那里获得许可证，或者发行人是否可以根据可公开获得的指数级别数据发行投资产品，而无需获得指数所有者的许可（或向其付款）。这些案例的结果取决于许多因素，包括管辖法律，无需许可即可获得的有关索引的信息量以及其他因素

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案件的具体事实和情节。在某些情况下，结果不利于索引所有者。如果相关司法管辖区的法院或监管机构或其他政府机构确定发行与指数挂钩的投资产品不需要许可证，这可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。这也可能导致当前行业惯例的变化，例如我们将不再及时通过我们的网站或新闻媒体公开我们的指数水平数据。

我们的一些产品和服务帮助我们的客户满足他们的监管要求。对监管要求的更改可能会消除对这些产品或服务的需求，或者可能导致我们投资于增强产品或服务，以帮助我们的客户满足新的监管要求。

财务风险

我们的收入、费用、资产和负债均存在外币汇率波动风险.

我们承受着外币汇率波动的风险.汇率变动可能会影响我们以非美元货币计价的收入，费用，资产和负债的美元报告价值，或者这些项目的货币与记录这些项目的实体的功能货币不同。此外，指数化投资产品中的资产价值可能会在短时间内大幅波动，这种波动性可能会受到外币汇率波动的进一步影响。

我们管理外币汇率风险的某些部分，部分是通过使用主要由外币远期合约组成的衍生金融工具进行的，这些衍生金融工具在会计上不被指定为对冲工具。任何衍生金融工具，我们目前的一方或可能在未来进入可能不成功，导致不利的影响，我们的经营成果。

此外，英国退欧已经导致并可能继续导致货币汇率大幅波动，尤其是美元和英镑之间的波动。如果我们以当地货币记录的国际活动在未来增加或减少，我们所面临的外币汇率波动风险可能会相应增加或减少，并可能对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

我们的债务可能会对我们的现金流量和财务灵活性产生重大不利影响。

关于我们目前的未偿债务和债务发行历史的概述， 请参阅下面的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。尽管我们相信我们的现金流将足以偿还我们的未偿债务， 我们无法保证我们将产生并保持足够的现金流，以使我们能够支付本金， 保费， 如果有的话， 以及我们债务的利息。我们偿还债务和为计划的资本支出提供资金的能力取决于我们在未来产生和获得现金的能力， 其中， 反过来， 是受制于一般的经济， 金融， 有竞争力的， 监管和其他因素， 其中许多是我们无法控制的。如果我们不能在债务到期时偿还债务， 我们可能需要在到期日或之前对全部或部分债务进行再融资。如果我们无法以对我们有利或可接受的条件或根本无法获得额外的融资， 我们还可能被迫出售资产，以弥补我们的付款义务的任何短缺。我们债务协议中的限制性条款， 然而， 限制我们和我们的子公司出售资产的能力，并限制此类出售收益的使用。如果我们不能在债务到期时进行再融资或以其他方式支付债务，并为我们的流动性需求提供资金， 我们的生意， 财务状况， 经营成果， 现金流， 流动性， “获得融资的能力和在我们行业中竞争的能力可能会受到重大不利影响。，

我们可能需要或希望不时为我们现有的债务再融资或产生额外的债务，以筹集营运资金，资本支出，投资或收购，或用于其他目的。如果我们这样做，我们可能会受到较不优惠的条件。与我们的负债水平有关的风险也可能加剧，包括使我们难以为我们的业务优化资本和管理现金流，或者使我们与负债较少的竞争对手相比处于竞争劣势。

此外，我们债务协议的条款包括限制性条款，这些条款限制了我们以及我们现有和未来的子公司的财务灵活性。如果我们不能遵守债务协议中的限制和约定，在某些情况下，如果持续下去，可能会出现违约，可能会导致本公司，担保人之间根据日期为2014年11月20日的《信贷协议》加速偿还我们的债务义务或终止贷款人的借款承诺

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对此，摩根大通银行，N.A.，作为行政代理人和放款人不时对其进行修订，补充，修改或修订，并不时重述（经修订的“循环信贷安排”）。

2017年， 英国金融行为监管局（“FCA”）， 监管伦敦银行同业拆放利率（“Libor”）的机构， 宣布，FCA将不再说服或强迫银行在2021年之后提交用于计算伦敦银行间同业拆借利率基准的利率。伦敦银行间同业拆借利率的管理者在3月5日宣布， 2021年1月1日起，它将永久停止发布大多数Libor设置， 2022年，并在一夜之间停止发布， 一个月， 三个月， 7月1日的6个月和12个月美元伦敦银行同业拆借利率设定， 2023.因此， FCA表示，IS不打算说服或强迫银行在上述日期之后提交伦敦银行同业拆借利率。在此之前， 然而， FCA旗下各银行已同意继续支持伦敦银行间同业拆借利率。美国联邦储备委员会， 与备选参考税率委员会合作， 由美国大型金融机构组成的指导委员会， 建议用有担保隔夜融资利率（“SOFR”）取代美元伦敦银行同业拆借利率， 一种新的指数，由短期回购协议计算得出， 由国库券支持。目前尚不清楚SOFR能否获得市场认可，以取代伦敦银行同业拆借利率， 因为SOFR从根本上不同于Libor， 不能保证SOFR的表现将与伦敦银行同业拆借利率在任何时候的表现相同， 也不能保证它是伦敦银行间同业拆借利率的类似替代品。在这个时候， 目前还无法预测这些发展可能对任何浮动利率债务工具产生的影响， 包括在我们的循环信贷安排下的借款。截至12月31日， 2021, 在我们的循环信贷安排下没有未偿还的款项。根据3月29日生效的信贷协议修正案， 2021, 我们更新了循环信贷额度中的Libor继承条款，以考虑一种机制，在不修改管理循环信贷额度的信贷协议条款的情况下，用新的基准利率取代Libor。由于这个机制实施的条件还没有启动， 我们无法确定这样的替代率是多少。结果， 我们无法合理地预测终止或替换Libor的潜在影响， 其他改革或为我们的业务建立替代参考汇率， 财务状况或经营成果。另外， 如果我们在循环信贷安排下产生任何可变利率债务， 我们通常会面临利率风险， “这可能会导致我们的偿债义务大幅增加。，

我们信用评级的变化可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。

我们的信用评级不建议购买，出售或持有我们的任何普通股或未偿债务。我们在优先票据下的未偿还债务目前具有非投资级别的评级。分配给此类债务的任何评级都要接受信用评级机构的持续评估，如果该机构认为与评级基础有关的未来情况如此合理，则任何机构都可以随时降低或完全撤回评级。这些未来情况包括（但不限于）我们的经营成果、财务状况或现金流量的不利变化，或我们与资本化或杠杆有关的公司战略的修订。任何此类降级或撤资都可能对我们可以获得的资本量以及我们获得的任何融资条款产生不利影响。

此外，我们的债务契约包含某些义务，这些义务是由我们的信用评级发生变化而触发的，包括如果我们经历了特定类型的控制权变更和相关的信用评级降低，则有义务向我们的优先票据的票据持有人提出回购要约，如管理我们的优先票据的契约中所述。

我们信用评级的任何不利变化都可能通过我们依赖以有利成本和有利条件获得债务资本的能力的交易，对我们的流动性和未来增长产生负面影响。因此，对我们的信用评级进行实际或预期的更改或降级或撤消，包括宣布我们的评级正在审查中或被授予负面展望，可能会导致我们的品牌和声誉受损，并对我们的业务产生重大不利影响，财务状况，经营成果和现金流量，以及我们的普通股和未偿债务的市场价值。

我们可能会在不同的司法管辖区承担税收责任。未来税法的变化可能会对我们的纳税义务和有效税率产生重大影响。

在美国和各个外国司法管辖区，我们都要缴纳所得税以及非所得税或间接税。在确定我们的全球准备金和其他税收负债时，需要做出重大判断。在全球业务的正常过程中，会有许多公司间的交易和计算。

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最终的税收决定是不确定的。国内和国际税法的变化可能会对我们的整体有效税率产生负面影响。

我们定期接受税务机关的审计。随着我们在全球开展业务的司法管辖区越来越关注数字税和远程劳动力的待遇，我们可能会承担额外的税收责任。尽管我们认为我们的税收规定是合理的，但不能保证税收审计或税收争议的最终确定不会与我们的历史所得税规定和应计项目中反映的情况有所不同。如果我们被要求支付超出准备金的金额，则此类差异可能会对我们未来特定时期的合并收益表产生重大不利影响。此外，不利的税收结算可能需要使用我们的现金，并导致在发生此类解决方案的期间内我们的有效税率上升。

一般风险

我们的业务表现可能不足以使我们达到我们公开提供的全年财务指导或长期目标。

我们根据我们对预期财务业绩的假设向公众提供某些全年财务指导和长期目标，这些假设可能并不总是准确的，并且可能与实际结果有所不同。如果我们未能达到全年财务指导或实现我们提供的长期目标，或者如果我们发现有必要修改此类指导或目标，我们的普通股或其他证券的市场价值可能会受到不利影响。

由于几个原因，我们的增长和盈利能力可能不会像过去那样持续增长，包括我们的运营成本高于预期，这可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

自从我们开始运营以来，我们的收入和收益都有了显著的增长。不能保证我们将能够保持过去经历的增长和盈利水平。如果我们的运营成本高于预期， 包括增加的补偿费用， 监管合规成本， 占用费用， 销售和营销成本， 在地域扩张方面的投资， 市场数据成本， 软件许可费用， 通信费用， 旅费， 应用程序开发成本， 专业费用， 与信息技术基础设施有关的费用， 云的使用和其他IT成本， 我们无法适应这些成本， 我们的经营业绩可能会大幅波动，或者我们的预期盈利能力可能会下降，我们的预期经营成果和财务状况可能会受到重大不利影响。另外， 不能保证我们在产品开发中会取得同样的成功， 销售和营销工作， 或资本回报或分配策略，就像我们过去所做的那样， “或者，这些努力将带来与我们过去经历的增长或利润率相当的增长或利润率。，

由于未能遵守与我们的全球业务有关的法律和法规（包括反腐败法），我们可能会承担责任，任何确定我们违反了这些法律的行为都可能对我们的业务造成重大不利影响。

我们受适用于我们全球业务的复杂法律和法规的约束，例如有关经济和贸易制裁，关税，禁运，反抵制限制和反腐败的法律和法规以及其他类似法律和法规。任何关于我们违反了这些法律或法规的决定都可能对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

特别是，我们受到各种反腐败法律的约束，这些法律禁止以指导，获取或保留业务为目的向外国政府及其官员以及在某些情况下向企业员工提供不当付款或利益，或提供付款或利益。我们在比美国更不发达的国家和地区开展业务，在某些情况下，通常被认为是潜在的更腐败的商业环境。我们在这些国家/地区的活动会产生我们的一名员工或代理商未经授权付款或提供付款的风险，这可能违反各种反腐败法，包括经修订的1977年《反海外腐败法》（“FCPA”）和2010年《英国贿赂法》。

我们已经实施了保障措施和政策，以阻止我们的员工和代理商进行此类行为。然而，我们现有的保障措施和未来的任何改进措施可能会证明不是完全有效的，并且

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我们的员工或代理人可能会从事我们可能要承担责任的行为。如果员工违反了我们的政策，或者我们未能保持适当的记录和内部会计惯例以准确记录我们的交易，我们可能会受到监管罚款，制裁，损害赔偿或其他处罚或费用。违反任何这些法律，包括《反海外腐败法》或其他反腐败法，可能会导致严重的刑事或民事制裁和处罚，损害我们的品牌和声誉，并使我们面临其他负债，这可能会对我们的业务，财务状况或经营成果产生重大不利影响。

如果我们无法成功地识别，执行和实现收购或战略合作伙伴关系或投资的预期回报和协同效应，或者如果我们遇到收购或战略合作伙伴关系或投资带来的整合，融资或其他风险，则我们的财务业绩可能会受到重大不利影响。

我们增长战略的一个要素是通过收购、战略合作伙伴关系和投资实现增长。尽管我们尽了最大努力继续进行此类交易，但无法保证我们将能够以可接受的条件找到合适的战略合作伙伴，投资机会或有吸引力的收购候选人。此外，我们可能需要为未来的收购提供额外的债务或股权融资，而我们现有债务的条款可能会使这样做更加困难。

我们从过去和未来的收购中获得预期回报和协同效应的能力， 包括我们最近对RCA的收购， 战略合作伙伴关系和投资取决于， 在某种程度上， 我们有能力有效地利用或整合这些产品， 科技， 销售， 这些企业的行政职能和人员。我们不能保证我们将成功地整合收购的业务， 我们收购的业务将达到我们预期的水平，或者我们的战略合作伙伴关系和投资将推动我们公司的长期增长战略。我们过去和未来的收购， 战略合作伙伴关系和投资可能会使我们面临意想不到的风险或负债， 包括破坏我们运营的可能性。另外， 战略伙伴关系可能会增加我们对第三方的依赖， “如果这些合作伙伴关系不成功或终止，或者战略合作伙伴提供的支持的内容或水平降低，这可能会导致未来的中断。，

如果我们在有限的时间内经历了高水平的收购，战略合作伙伴关系或与投资相关的活动，其中某些风险发生的可能性可能会增加。此外，如果我们未能成功完成对其他业务或资产的收购，执行战略合作伙伴关系或投资，或者如果没有出现此类扩张机会，我们的品牌或声誉可能会受到影响，我们的未来增长，业务，财务状况或经营成果可能会受到重大不利影响。

由于未来的业务状况，我们的收购产生的商誉和其他无形资产可能会受损，这要求我们记录大量的减记，这将降低我们的营业收入。

我们每年评估记录的商誉金额的可收回性，或者当存在潜在减值的证据时。当事件或情况变化表明该资产的账面价值可能无法收回时，将对无形资产进行减值审查。这些减值测试基于几个需要管理层判断的因素。一般而言，公平市场估值和我们的经营业绩或业务状况的变化，可能会导致未来商誉或无形资产的减值，这可能会对我们的经营成果产生重大不利影响。此外，如果我们未能成功实现与收购相关的预期运营效率，我们的商誉和无形资产可能会受损。

如果我们未能吸引或留住必要的合格人员，包括通过我们的薪酬计划，我们的业务，财务状况或经营成果可能会受到重大不利影响。

发展， 我们的产品和服务的维护和支持依赖于知识， 技能， 我们员工的经验和能力。因此， 我们认为，我们业务的成功在很大程度上取决于我们的高管和其他关键员工的持续服务。尽管我们不认为我们过度依赖任何员工， 我们的管理层和其他员工可以随时终止雇佣关系， 我们失去了任何一名关键员工，我们无法迅速或根本用合适的人选来替代他们， 以及由此造成的任何负面的市场看法， 可能会对我们的业务产生重大不利影响， 财务状况或经营成果。我们不仅与我们行业的其他公司争夺关键员工，还与其他行业的公司争夺关键员工， 比如软件服务， 工程服务和金融服务公司， 而且，拥有完成我们工作所需的技能和培训的员工数量有限。如果我们的薪酬计划没有充分吸引我们的关键员工，或者没有竞争力， 或者如果我们不能吸引， 聘用和保留必要的合格人员， 我们的品质，

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产品和服务以及我们支持和留住客户以及实现业务目标的能力可能会受到影响。

根据我们的股票回购计划，我们无法提供任何保证，以确保我们将继续回购普通股。

回购普通股的时间，价格和数量将基于市场条件，相关证券法和其他因素。股票回购可能会不时地通过一个或多个公开市场回购或私下协商的交易进行，包括但不限于加速股票回购交易，交易计划或衍生品交易，或其他方式。

根据我们的股票回购计划进行的股票回购构成了我们的资本回报战略的组成部分，我们用自由经营现金流和借款为其提供资金。但是，根据我们的股票回购计划，我们不需要进行任何股票回购。股票回购计划并不要求我们回购任何设定的金额或数量的股票，并且可以随时修改，暂停或终止，而无需事先通知。减少或取消我们的股票回购计划可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，股票回购计划的存在可能会导致我们普通股的市场价格高于没有此类计划的情况，并可能降低我们股票的市场流动性。因此，任何回购计划最终都可能不会提高我们对股东的价值，也可能不会被证明是对我们现金资源的最佳利用。

 

 

没有任何需要披露的内容。

 

 

截至2021年12月31日，我们的主要办公室包括以下租赁物业:

 

 

 

截至2021年12月31日，我们有30多个租赁和占用的地点，其中主要办公室在上面列出。我们相信，我们的物业处于良好的运营状态，并为我们当前的业务运营提供了充分的服务。我们还预计，将以商业上合理的条件为未来的扩张提供合适的额外或替代空间，包括那些正在租赁选项中的空间。

在日常业务过程中，已经或可能针对公司提起或主张各种诉讼，索赔和诉讼。虽然索赔的数额可能很大，但由于存在相当大的不确定性，现在无法确定最终的赔偿责任。因此，MSCI明晟在特定时期的业务、经营业绩、财务状况或现金流量可能会受到某些突发事件的重大影响。但是，根据当前可用的事实，管理层认为，处置当前未决或断言的事项不会单独或总体上对MSCI的业务，经营成果，财务状况或现金流量产生重大影响。

 

 

不适用。

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第二部分

 

 

股票价格和股息

我们的普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“MSCI明晟”。“截至2022年2月4日，我们有112名记录在案的普通股股东。

股息政策

未来股息的支付金额将由董事会根据当时存在的条件确定，包括我们的收益，财务状况和资本要求，业务条件，公司法要求和其他因素。见第二部分，第7项。“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-流动性和资本资源”，以获取有关我们股息政策的更多信息。

股票回购

我们的董事会已经批准了一项股票回购计划，以在公开市场上购买公司的普通股。有关我们的股票回购计划的更多信息，请参见本文所包含的合并财务报表附注11“股东权益（亏损）”。

下表提供了有关在截至2021年12月31日的季度中由公司或代表公司购买其普通股的信息。

 

发行人购买股本证券

 

 

 

最近出售未登记证券的情况

截至2021年12月31日止年度，没有未登记的股本证券销售。

出售已登记证券所得款项的用途

没有。

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五年股票表现图

下图比较了自2016年12月31日以来股东对我们的普通股，标准普尔500指数和纽约证券交易所综合指数的累计总回报，假设以2016年12月31日的收盘价投资100美元。在计算年度股东总回报时，假设股息再投资（如果有的话）。这些索引仅供比较之用。它们不一定反映管理层的观点，即此类指数是衡量普通股相对表现的适当指标。本图不是“征集材料”，不应被视为已提交给SEC，也不应作为参考纳入我们根据1933年《证券法》（经修订）（“证券法”）或1934年《证券交易法》（经修订）提交的任何文件中，无论是否在此日期之前或之后进行，也无论在任何此类备案中使用任何一般的公司合并语言。

 

总投资价值

 

 

资料来源:S&P Global

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我们选定的呈报期间的合并财务数据应与“项目7”一起阅读。“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及第二部分第8项下提供的合并财务报表及其附注。本年度报告表格10-K的“财务报表和补充数据”。

 

 

 

 

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以下管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析是对Msci Inc.及其合并子公司截至12月31日的年度财务状况和经营成果的讨论和分析， 2021.此讨论应与合并财务报表和相关附注一并阅读，合并财务报表和相关附注应包含在本年度报告表格10-K的其他部分中。，由于1月1日起，我们的可报告分部的列报方式发生了变化， 2021, 我们在此包括了一些讨论，总结了影响MSCI明晟截至12月31日年度经营成果和财务状况的重要因素， 2020.其余的讨论可参见第二部分， “项目7。“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”，这是我们截至12月31日的10-K表年度报告的一部分， 2020年（“2020年度报告”）， 这是2月12日提交给证券交易委员会的， 2021. ,

概述

 

我们是为全球投资界提供关键决策支持工具和解决方案的领先供应商。我们的关键任务产品帮助投资者应对投资格局变化带来的挑战，并为更好的投资决策提供动力。利用我们对全球投资流程的了解以及我们在研究，数据和技术方面的专业知识，我们使我们的客户能够理解和分析风险和回报的主要驱动因素，并自信而有效地建立更有效的投资组合。我们的业务分为以下四个可报告的部分:指数，分析，ESG和气候，以及所有其他-私人资产。

 

某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报。自2021年1月1日起，ESG和气候运营部门将作为单独的可报告部门提出。房地产和Burgiss Group，LLC（“Burgiss”）的经营分部单独未达到分部报告阈值，已合并并作为All Other-Private Asset Reportable分部的一部分提出。

我们的增长战略包括:（a）在跨资产类别的研究增强内容方面扩大领导地位，（b）领导实现ESG和气候投资整合，（c）加强分销和内容支持技术，（d）扩大支持客户定制的解决方案，（e）加强与客户的关系，并发展成为与客户的战略伙伴关系；（f）与内容和技术互补的公司建立战略关系并进行收购。有关我们公司运营的更多信息，请参见“项目1:业务”。

 

关键财务和运营指标及驱动因素

在评估我们的财务业绩时，我们将重点放在收入和利润增长上，包括根据美国公认会计原则（“GAAP”）以及非GAAP衡量的结果。

我们提供收入分类的类型和细分，这代表了我们的主要产品线。我们还按活动审查支出，这为如何部署资源提供了更大的透明度。此外，我们利用运营指标（包括运行率，订阅销售额和保留率）来管理和评估绩效，并为我们业务的重复部分提供更深入的见解。

在接下来的讨论中，我们提供了某些差异，但不包括外币汇率波动和收购的影响。外币汇率波动反映了报告的本期结果与使用可比前期有效的外币汇率重新计算的本期结果之间的差异。尽管根据外币波动的影响进行调整的营业收入包括根据外币波动的影响进行调整的基于资产的费用，但作为基于资产的费用的主要组成部分的基本AUM不会根据外币波动进行调整。大约五分之三的AUM投资于以美元以外的货币计价的证券，因此，任何此类影响均不包括在已披露的经外币调整的差异中。

收入

我们的收入按类型和可报告分部列示。对于每个可报告分部，我们按收入的性质（经常性订阅，基于资产的费用和非经常性收入）列出收入。

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经常性订阅收入是主要根据可再生合同从客户那里获得的费用，通常根据合同条款在许可或服务期限内按比例确认。当我们在许可期限内向客户提供产品和服务时，这些费用将被确认，并且通常在许可开始日期之前提前计费。

基于资产的费用是指赚取的费用，这些费用本质上是可变的，因为它们是根据与我们的指数挂钩的AUM计算的。基于资产的费用还包括与我们的指数挂钩的期货和期权合约相关的收入，这些收入主要基于交易量。

非经常性收入主要是指我们没有续签合同的产品和服务所赚取的费用。非经常性收入主要包括来自历史数据许可，指数衍生金融产品，某些实施服务和其他特殊客户请求的收入，这些收入通常在某个时间点确认，但也可能在许可期间确认。

营业费用

我们将运营费用分为以下活动类别:

费用是根据费用的性质分配给这些活动类别的，如果不是直接可归属的，则是根据所涉及的工作类型估计的分配。收入成本、销售和市场营销、研发和G&A都包括薪酬和非薪酬相关费用。

收入成本

收入成本费用包括与我们的产品和服务的生产和服务相关的成本，主要包括相关的信息技术成本，包括数据中心，云服务，平台和基础设施成本；获取成本，制作和维护市场数据信息；支持和维护现有产品的研究成本；产品管理团队的成本；支持客户需求的客户服务和顾问团队的成本；以及直接归因于收入成本的其他支持成本，包括某些人力资源，财务和法律费用。

销售和市场营销

销售和营销费用包括与获得新客户或向现有客户销售新产品或产品更新相关的成本，主要包括我们的销售与市场营销团队的成本，以及与获得新业务相关的其他部门的成本，包括产品管理，研究、技术和销售业务.

研究与开发

研发费用包括开发新的或增强现有产品的成本，以及开发新的或增强的技术和服务平台以交付我们的产品和服务的成本，主要包括开发，研究，产品管理的成本，与这些活动直接相关的项目管理和技术支持。

一般和行政

G&A费用主要包括与财务运营，人力资源，首席执行官办公室，法律，公司技术，公司发展，与使用权资产相关的减损费用以及某些其他行政费用有关的费用，这些费用不直接归因于产品或服务，而是分配给产品或服务。

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无形资产摊销

无形资产的摊销费用与过去的收购和内部开发的软件项目的资本化产生的固定寿命的无形资产有关。过去收购产生的无形资产包括客户关系、专有数据、商标和商号以及技术和软件。我们将确定有效期限的无形资产按其估计使用年限摊销。我们没有无限期的无形资产。

财产、设备和租赁权益改善的折旧及摊销

财产、设备和租赁资产改进的折旧及摊销包括在资产的估计使用寿命内对计算机和相关设备、租赁资产改进、软件、家具和固定装置的成本进行折旧或摊销的相关费用。

其他支出（收入）净额

其他费用（收入）净额主要包括我们为未偿债务支付的利息，包括债务提前清偿的损失，与权益法投资相关的收入和损失，外币汇率损益，我们从现金和短期投资中收取的利息，以及其他可能不时出现的非营业收入和费用项目。

非GAAP财务指标

经调整EBITDA

“调整后的EBITDA”是管理层用来评估经营业绩的一种非GAAP指标，它被定义为在（1）准备金，（2）其他费用（收入），净额，（3）财产，设备和租赁资产改善的折旧及摊销，（4）无形资产摊销之前的净收入，有时，（5）某些其他交易或调整，包括与租赁财产的转租有关的减值，与某些非经常性收购相关的整合和交易成本，以及与2016年授予某些高级管理人员的多年限制性股票单位的归属有关的影响，这些因素取决于实现多年股东总回报目标的情况，它们是具有市场条件的绩效目标（“2016年多年PSU”）。

“调整后EBITDA支出”是管理层用来评估经营业绩的一种非公认会计准则指标，它被定义为经营支出减去物业、设备和租赁资产的折旧及摊销改进和无形资产的摊销，有时还包括某些其他交易或调整，包括与租赁财产转租有关的减值，某些非经常性收购相关的整合和交易成本，以及与2016年多年PSU归属相关的影响。

调整后的EBITDA和调整后的EBITDA支出被认为是管理层评估公司经营业绩的有意义的措施，因为它们是针对重大的一次性调整，不寻常或非经常性项目，以及消除某些资本支出和收购的会计影响，这些支出和收购不会直接影响管理层认为公司在此期间的持续经营业绩。并非所有公司都以相同的方式计算调整后EBITDA和调整后EBITDA费用。这些措施可能因公司而有很大不同，这取决于（其中包括）有关资本结构的长期战略决策、公司运营的税收管辖区和资本投资。因此，公司对调整后EBITDA和调整后EBITDA费用指标的计算可能无法与其他公司计算的类似标题的指标进行比较。

运行速率

运行率是一个关键的运营指标，它很重要，因为随着时间的推移，运行率的增加或减少最终会影响我们未来的运营收入。在任何时期结束时，我们通常都会为随后12个月的总收入的很大一部分签订订阅和投资产品许可协议。我们衡量与这些协议相关的费用，并将其称为“运行费率”。有关此指标计算的更多信息，请参见下面的“——运营指标——运行率”。

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订阅销售

订阅销售是一项关键的运营指标，对管理层来说很重要，因为新的订阅销售增加了我们的运行率，并代表了未来的运营收入，这些收入将随着时间的推移而得到确认。有关更多信息，请参见下面的“——运营指标——销售”。

保留率

保留率是一个关键的运营指标，对管理层来说很重要，因为订阅取消会随着时间的推移降低我们的运行率，并最终降低我们未来的运营收入。有关此指标计算的更多信息，请参见下面的“——运营指标——保留率”。

 

 

关键会计估计

我们的合并财务报表是按照公认会计原则编制的。这些会计原则要求我们做出某些估计和判断，这些估计和判断可能会影响截至合并财务报表日的资产和负债的报告金额以及所呈报期间的收入和支出的报告金额。管理层做出的重要估计和判断包括商誉和无形资产减值评估以及所得税等示例。我们认为，根据做出这些估计和判断时我们可获得的信息，我们所依赖的估计和判断是合理的。如果这些估计与实际结果之间存在重大差异，我们的合并财务报表将受到影响。

商誉

当购买价格超过所获得的有形资产净值和可单独辨认的无形资产的公允价值时，商誉作为公司进行的企业合并的结果记录。本公司每年于7月1日对商誉进行减值测试，并在存在某些事件和情况时进行临时测试。减值测试是在报告单位级别进行的。在对商誉进行减值测试时， 该公司使用收益法来估计每个报告单位的公允价值。在收入法下， 我们根据估计的未来现金流量的现值估计每个报告单位的公允价值。估计折现的未来现金流量需要重要的管理判断，包括在估计预测的未来现金流量和确定折现率和最终增长率。预测的未来现金流量是根据历史经验以及有关每个报告单位的未来增长和盈利能力的假设进行估计的。折现率是根据类似的上市公司对所评估的报告单位的折现率来选择的，而最终增长率是根据报告单位预测期内使用的增长率结合经济状况来选择的。这些假设需要管理层的判断，对这些估计或假设的更改可能会严重影响报告单位公允价值的确定。任何减值均按账面价值之间的差额计量。 2021, 我们确定，公司报告单位的估计公允价值大大超过了其各自的账面价值， “所以没有记录商誉减值。， 金额及其公允价值。基于我们截至7月1日的量化评估

 

有期无形资产

当事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，定期无形资产将进行减值审查。这些事件或情况包括资产使用方式的不利变化，与资产有关的法律因素的不利变化或资产预期财务业绩的不利变化，包括成本和经营损失的累积。确定事件或情况变化是否需要进行减值审查，涉及管理层的判断。

一旦确定有必要进行减值审查，则根据将资产组的账面价值与估计的未来未折现现金流量进行比较来确定可收回性。如果账面价值超过估计的未来未折现现金流量，则该资产分组被视为已减值。无形资产减值的计量是基于账面价值超过资产公允价值的金额，公允价值是基于估计的折现未来现金流量。用于确定和计算减值的估计未折现和折现现金流量代表管理层的预测，需要管理层做出重大判断。尽管管理层认为其预测是合理的，但预测与实际经验之间的差异可能会对估值产生重大影响。没有发生任何事件或变化

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指在呈报的年度内，有固定期限的无形资产的账面价值可能无法收回的情况。

关于我们于2021年9月13日对RCA的收购，作为会计收购方法的一部分，无形资产的初始估值是主观的，部分基于无法观察到的输入。用于估计所购无形资产公允价值的重要假设包括，预测的现金流量是根据某些假设确定的，其中包括预计的未来收入，以及预期的市场使用费，技术报废率和折现率。这些估计本质上是不确定和不可预测的，如果使用不同的估计，则可以将收购的购买价格分配给所收购的资产和承担的负债，这与我们进行的分配不同。

公司将其无形资产在预计的经济效益期内摊销。如果经济利益的估计期限发生变化，无形资产的预期摊销可能会发生重大变化。

所得税

该公司须在美国和其他外国司法管辖区缴纳所得税。我们的税收规定是基于我们对联邦，州和外国税收管辖区的法律的了解而做出的估计。这些法律可能很复杂，很难适用于任何企业。税法还要求我们根据主观的分配方法和信息收集过程将应纳税所得额分配给许多司法管辖区。

准备金是为使用资产和债务法提供的，在这种方法下，递延所得税资产和递延所得税负债是根据资产和负债的财务报表与所得税基础之间的暂时差异，并采用现行的税率来确定的。在我们看来，当递延所得税资产的全部或部分很可能不会实现时，递延所得税资产会因估值备抵而减少。在评估是否需要估值备抵时，管理层需要估计需要判断的未来应纳税所得额。

公司必须定期评估在其提交所得税申报表的每个税收管辖区进行额外评估的可能性，并在获得额外信息或发生事件时调整未确认的税收优惠。这种评估需要在税法评估、税务检查的频率以及公司间交易和税收状况的性质方面做出重大判断。

影响结果可比性的因素

收购RCA

2021年9月13日，MSCI完成了对RCA的收购，总现金购买价为9.49亿美元，可能会进行营运资金调整。有关收购RCA的更多信息，请参见此处包含的合并财务报表附注5“收购”。

 

经营成果

营业收入

我们的营业收入按以下类型分类:经常性订阅，基于资产的费用和非经常性。我们还按主要产品或可报告部门将营业收入分类如下:指数，分析，ESG和气候以及所有其他-私人资产，其中包括房地产产品线和我们对Burgiss的权益法投资。

下表列出了所示年份按类型划分的营业收入:

 

 

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与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度总营业收入增长了20.5%。调整收购和外币汇率波动的影响后，总营业收入将增长18.7%。

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度，经常性订阅的营业收入增长了14.3%，这主要是由于指数产品的强劲增长，增长了7020万美元，即12.1%，ESG和气候产品的强劲增长，增长了5270万美元，即47.9%，所有其他私人资产产品的增长强劲，增加了2810万美元（54.5%），分析产品的增长强劲，增加了2690万美元（5.3%）。调整收购和外币汇率波动的影响后，来自经常性订阅的营业收入将增长11.8%。

在所有与指数挂钩的投资产品类别的营业收入增长的推动下，截至2021年12月31日止年度，基于资产的费用产生的营业收入与截至2020年12月31日止年度相比增长了38.6%。与MSCI股票指数挂钩的ETF的营业收入增长了41.9%，这主要是由于平均AUM的增加，但被平均基点费用的减少所部分抵消。基于资产的费用运营收入的增长还受到与MSCI指数挂钩的非ETF指数基金收入的推动，该基金的收入增长了39.4%，这主要是由平均AUM的增长推动的。

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度总营业收入增长了8.8%。如果对外币汇率波动的影响进行调整，总营业收入将增长8.7%。

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度，经常性订阅的营业收入增长了8.2%，这主要是由指数产品的增长推动的，指数产品的增长增加了4,940万美元，即9.3%，ESG和气候产品的增长增加了2,040万美元，即22.8%，以及分析产品的增长，增长了2000万美元，即4.1%。如果对外币汇率波动的影响进行调整，来自经常性订阅的营业收入将增长8.1%。

截至2020年12月31日止年度，基于资产的费用产生的营业收入与截至2019年12月31日止年度相比增长了10.5%。基于资产的费用的增加是由我们所有指数化投资产品类别的收入增长推动的，其中包括与MSCI指数挂钩的交易所交易期货和期权合约的收入增加，这主要是由价格上涨推动的。资产基础费用带来的营业收入增加，还受到与MSCI指数挂钩的非ETF指数基金收入增加的推动，这是由价格上涨和平均资产管理规模增加推动的。与MSCI指数挂钩的ETF的收入也有所增长，这是由与MSCI指数挂钩的股票ETF的平均资产管理规模增长8.9%推动的，部分被产品结构变化带来的费用下降所抵消。外币汇率波动对基于资产的费用产生的营业收入的影响可以忽略不计。

下表列出了与MSCI股票指数挂钩的ETF的AUM价值，以及截至所示每个期间结束时此类资产的顺序变化:

 

 

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下表列出了所示期间与MSCI股票指数挂钩的ETF的AUM平均值:

 

 

在截至2021年12月31日的一年中，与MSCI股票指数挂钩的ETF的AUM平均价值比截至2020年12月31日的一年增加了4229亿美元，即47.7%。

下表列出了所示年份按可报告分部和收入类型划分的营业收入:

  

 

请参阅以下标题为“分部业绩”的部分，以进一步讨论分部收入。

 

 

营业费用

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的总营业费用增长了19.8%。经调整外币汇率波动的影响后，增幅为18.2%。

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的总营业费用增长了1.1%。调整外币汇率波动的影响后，增幅为1.6%。

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下表按活动类别列出了所示年份的业务费用:

 

收入成本

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的收入成本增长了23.0%，反映了所有部门的增长。这一变化的驱动因素是薪酬和福利成本的增加，主要与更高的工资和薪金以及激励性薪酬和福利成本有关，以及更高的非薪酬成本，主要反映了更高的专业费用、信息技术成本和市场数据成本。

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的收入成本下降了1.1%。导致这一变化的原因是，在截至2019年12月31日的年度中，没有与归属2016年多年PSU相关的700万美元工资税费用，这部分被其他薪酬和福利成本的增加所抵消，这些成本主要与较高的工资和薪金有关，以及较高的非补偿费用，这反映了较高的信息技术费用，但被较低的差旅和娱乐费用部分抵消。收入成本反映了ESG以及气候和指数可报告部门的增长，部分被分析和所有其他私人资产可报告部门的下降所抵消。

销售和市场营销

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的销售和营销费用增加了12.3%，反映了所有部门的增长。这一变化主要是由薪酬和福利成本的增加驱动的，包括更高的激励性薪酬、工资和福利成本，部分被遣散费的下降所抵消。

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的销售和营销费用下降了1.3%。这一变化是由较低的非补偿成本（包括差旅和娱乐成本）以及与截至2019年12月31日的年度确认的2016年多年PSU归属相关的450万美元工资税费用推动的，部分被薪酬和福利成本的增加所抵消，主要与较高的工资和薪金有关。销售和营销费用反映了ESG和气候，分析以及所有其他私人资产可报告分部的增加，但部分被指数可报告分部的减少所抵消。

研究与开发

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的研发费用增加了10.4%，这主要反映了对指数以及ESG和气候可报告部门的较高投资，但部分被分析可报告部门的较低投资所抵消。这一变化是由薪酬和福利成本的增加（主要与更高的激励性薪酬有关）以及更高的非薪酬成本（反映了更高的信息技术成本）驱动的。

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的研发费用增加了2.8%。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，包括工资和薪金以及福利成本。研发费用反映了在所有其他领域的较高投资-私人资产，指数，ESG和气候可报告部门，部分被分析可报告部门的较低投资所抵消。

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一般和行政

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的G&A支出增加了29.0%，反映了所有部门的增长。这一变化是由非补偿成本的增加驱动的，主要与使用权资产相关的减损费用，与收购RCA相关的非经常性交易和整合成本以及更高的信息技术成本和专业费用有关。这一变化还受到更高的薪酬和福利成本的推动，这主要与更高的工资和薪金以及激励性薪酬有关。

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的G&A费用增加了4.1%。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，主要与更高的激励性薪酬以及工资和薪金有关，部分抵消了与归属2016年多年PSU相关的350万美元工资税费用，PSU在截至12月31日的年度中确认，2019年和更低的非补偿成本。G&A支出反映了ESG和气候，分析和指数可报告部门的增长，但被All Other-Private Asset可报告部门的减少部分抵消。

下表列出了所示年份按补偿和非补偿类别而不是按活动类别列示的业务费用:

 

 

经营费用的激励性补偿部分的很大一部分是基于许多财务和经营指标的实现。在营业收入增长和盈利能力适度的情况下，激励性薪酬预计将相应减少。

固定成本构成了营业费用中非补偿部分的很大一部分。然而，在营业收入增长放缓的情况下，营业费用中可自由支配的非补偿部分可以在短期内减少。

截至2021年12月31日，我们有4,303名员工，而截至2020年12月31日，我们有3,633名员工，反映出员工数量增长了18.4%。我们在世界各地的新兴市场中心的持续增长是我们管理和控制薪酬和福利成本增长能力的重要因素。截至2021年12月31日，我们63.2%的员工位于新兴市场中心，而截至2020年12月31日，这一比例为64.6%。

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的薪酬和福利成本增加了16.5%，这主要是由员工人数增长和更高的激励性薪酬推动的。

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的非补偿费用增加了25.5%，这主要是由较高的信息技术成本，专业费用以及与使用权资产相关的减值费用所驱动的，非经常性交易和整合成本与收购RCA和市场数据相关的成本。

 

截至2020年12月31日，我们有3,633名员工，而截至2019年12月31日，我们有3,396名员工，反映出员工数量增长了7.0%。我们在世界各地的新兴市场中心的持续增长是我们管理和控制薪酬和福利成本增长能力的重要因素。截至2020年12月31日，我们有64.6%的员工位于新兴市场中心，而截至2019年12月31日，这一比例为62.9%。

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与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度，薪酬和福利成本增加了1.7%，这是由于工资和薪金，激励性薪酬和福利成本增加所致，部分被与截至2019年12月31日止年度确认的2016年多年PSU归属相关的1540万美元工资税费用所抵消。

 

与截至2019年12月31日止年度相比，截至2020年12月31日止年度的非补偿费用减少了3.8%，这主要是由于旅行和娱乐以及营销成本的下降，但部分被信息技术成本的上升所抵消。

无形资产摊销

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度无形资产摊销费用增加了41.5%，主要是由于管理层决定停止某些分析部门产品的开发并停止相关销售活动，并将现有客户转移到其他产品产品，因此注销了1,600万美元的某些内部开发资本化软件无形资产，以及收购RCA后对所购无形资产确认的额外摊销。

 

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度无形资产费用摊销增加了15.2%，这主要是由于内部开发的资本化软件的摊销增加。

财产、设备和租赁权益改善的折旧及摊销

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度，物业，设备和租赁权益改善的折旧及摊销下降了3.0%。减少的主要原因是软件摊销和计算机及相关设备折旧减少，部分被租赁权益改善的减值费用所抵消。

 

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，物业，设备和租赁权益改善的折旧及摊销分别为2,980万美元和3,000万美元。

其他支出（收入）净额

下表显示了所示年份的其他费用（收入）净额:

 

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的其他费用（收入）净额增长了8.1%。净支出的增加主要是由于与赎回2027年优先票据的本金总额5亿美元（“2027年优先票据赎回”）有关的约3,730万美元的债务清偿损失以及在截至2021年12月31日的年度内赎回2026年优先票据的本金总额5亿美元（“2026年优先票据赎回”）的全部费用2,180万美元。

与2027年优先票据赎回相关的债务清偿损失包括约3,360万美元的适用溢价（如管理2027年优先票据条款的契约所述）以及与2027年优先票据相关的约370万美元未摊销债务发行成本的冲销。与2026年优先票据赎回相关的债务清偿损失包括约1,820万美元的适用溢价（如管理2026年优先票据条款的契约所述）以及与2026年优先票据相关的约360万美元未摊销债务发行成本的冲销。

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净支出的增加部分被与赎回2025年优先票据的所有未偿还本金总额8亿美元相关的3500万美元和1000万美元债务清偿损失所抵消。以及赎回在截至2020年12月31日的年度中分别于2024年到期的5.250%优先票据的所有剩余3亿美元，以及与我们对Burgiss的所有权权益发生变化所产生的收益相关的700万美元一次性收益。

 

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的其他费用（收入）净额增加了30.3%。净支出的增加主要是由与赎回2025年优先票据（“2025年优先票据赎回”）的本金总额8亿美元有关的3500万美元和1000万美元的债务清偿损失驱动的。以及赎回所有剩余的3亿美元2024年优先票据（“2024年优先票据赎回”）。

 

与2025年优先票据赎回相关的债务清偿损失包括约2,950万美元的适用溢价（定义见管理2025年优先票据条款的契约）和约550万美元的未摊销债务发行成本的冲销。与2024年优先票据赎回相关的债务清偿损失包括约790万美元的赎回价格（根据有关2024年优先票据条款的契约规定）和约210万美元的未摊销债务发行成本的冲销。

 

此外，净费用的增加反映了与未偿债务增加相关的较高的利息费用，以及由于现金结余收益率降低而导致的较低的利息收入，被不存在与在截至2019年12月31日止年度确认的2024年优先票据的部分到期前赎回相关的1,680万美元的熄灭损失所抵消。

所得税

下表显示了所示年份的所得税拨备和有效税率:

 

截至2021年12月31日的年度的实际税率为15.4%，反映了与税前收入有关的某些有利的离散项目的影响，这些项目总计2830万美元，主要与该期间对股份补偿确认的2270万美元超额税收优惠有关，与上一年结算有关的510万美元收益，与英国公司税率提高导致的递延税款重估有关的230万美元收益，以及与提交上一年退款索赔有关的200万美元收益，部分被与上一年其他项目相关的380万美元费用所抵消。此外，实际税率还受到收入水平的影响。

截至2020年12月31日止年度的实际税率为12.3%，反映了某些离散项目总计4790万美元的影响。这些离散项目主要涉及本期间在授予股权奖励时确认的2220万美元超额税收优惠，以及本年度释放的2080万美元，这与澄清减税某些规定的最终法规对前几年的有利影响有关以及2017年12月22日颁布的《就业法案》（“税收改革”）。离散项目中还包括一项630万美元的福利，涉及对视为汇回的外国收益的费用进行重新估值。

截至2019年12月31日止年度的实际税率为6.6%，反映了某些有利的离散项目的影响，总额为8570万美元。这些离散项目主要涉及在归属2016年多年PSU时确认的6,660万美元超额税收优惠，以及在此期间确认的其他股份补偿的1,610万美元超额税收优惠。此外，有效税率还受到收益的有利地域组合的影响。

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净收入

下表显示了我们在上述年份的净收入:

 

 

由于上述因素，与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的净收入增长了20.6%。

由于上述因素，与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的净收入增长了6.8%。

加权平均流通股和已发行普通股

下表显示了所示年份我们的加权平均流通股和已发行普通股:

加权平均股数和已发行普通股的减少主要反映了根据股票回购计划进行的股票回购的影响。

经调整EBITDA

下表列出了所示年份的非GAAP调整后EBITDA指标的计算:

 

 

调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率的增长反映出，与调整后EBITDA费用的增长率相比，营业收入的增长率更高，这是由上述因素驱动的。

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调整后EBITDA与净收入的对账和调整后EBITDA与运营费用的对账

下表列出了所示年份的调整后EBITDA与净收入的对账情况:

 

 

 

下表列出了所示年份的调整后EBITDA费用与运营费用的对账:

 

 

 

分部结果

截至2021年12月31日，2020年和2019年12月31日止年度，我们四个可报告分部的结果如下:

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索引段

下表列出了所示年份索引部分的结果:

 

 

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的指数营业收入增长了23.1%，这主要是由基于资产的费用和经常性订阅的增长所推动的。经常性订阅的收入增长了12.1%，这主要是由市值加权指数产品以及因子、ESG和气候指数产品的增长推动的。外币汇率波动对指数营业收入的影响可以忽略不计。

在所有与指数挂钩的投资产品类别的营业收入增长的推动下，截至2021年12月31日止年度，基于资产的费用产生的营业收入与截至2020年12月31日止年度相比增长了38.6%。与MSCI股票指数挂钩的ETF的营业收入增长了41.9%，这主要是由于平均AUM的增加，但被平均基点费用的减少所部分抵消。基于资产的费用运营收入的增长还受到与MSCI指数挂钩的非ETF指数基金收入的推动，该基金的收入增长了39.4%，这主要是由平均AUM的增长推动的。

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的非经常性营业收入增长了29.8%，这主要是由客户许可和与前期相关的使用费以及衍生品产品许可所推动的。

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度，指数分部调整后的EBITDA费用增加了20.2%，反映出更高的薪酬费用以支持所有费用活动类别的增长。调整外币汇率波动的影响后，该指数分部调整后的EBITDA支出将增长18.3%。

 

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度的指数营业收入增长了10.4%。经常性订阅收入增长了9.3%。增长主要是由市值加权指数产品的增长，要素，ESG和气候以及定制指数产品的强劲增长驱动的。外汇汇率波动对经常性订阅收入的影响可以忽略不计。

截至2020年12月31日止年度，基于资产的费用产生的营业收入与截至2019年12月31日止年度相比增长了10.5%。基于资产的费用的增加是由我们所有指数化投资产品类别的收入增长推动的，其中包括与MSCI指数挂钩的交易所交易期货和期权合约的收入增加，这主要是由价格上涨推动的。基于资产的费用收入的增长还受到与MSCI指数挂钩的非ETF指数基金收入增加的推动，这是由价格上涨和平均AUM增加推动的。与MSCI指数挂钩的ETF的收入也有所增加，这是由与MSCI指数挂钩的股票ETF的平均AUM增长8.9%推动的，部分被某些产品费用水平的变化以及产品结构的变化所抵消。外币汇率波动对基于资产的费用产生的营业收入的影响可以忽略不计。

截至2020年12月31日止年度，指数分部调整后的EBITDA费用与截至2019年12月31日止年度相比减少了0.3%，反映了销售和营销费用活动类别的费用减少，但被G&A，收入成本和研发费用活动类别的费用增加部分抵消。

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调整外币汇率波动的影响后，该指数分部调整后的EBITDA支出将增加0.2%。

分析部门

下表列出了所示年份分析部分的结果:

 

 

与截至2020年12月31日的年度相比，分析业务的营业收入增长了5.9%，这主要是由于与多资产类别和股票分析产品相关的经常性订阅的增长。外币汇率波动对分析业务收入的影响可以忽略不计。

 

截至2021年12月31日止年度，分析部门的调整后EBITDA支出与截至2020年12月31日止年度相比增长了1.4%，反映出薪酬支出增加，这主要是由于外币汇率波动对薪酬支出的影响以及较高的市场数据成本所致，部分被较低的研发费用所抵消。如果对外币汇率波动的影响进行调整，分析部门调整后的EBITDA支出将增加0.1%。

 

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度分析营业收入增长了3.4%，这主要是由多资产类别分析产品的增长所驱动。如果对外币汇率波动的影响进行调整，Analytics的营业收入将增长3.3%。

 

截至2020年12月31日止年度，分析部门的调整后EBITDA费用与截至2019年12月31日止年度相比下降了1.1%，这主要是由于收入成本和研发费用活动类别中的费用下降所致，部分被销售和营销以及G&A费用活动类别中较高的费用所抵消。调整外币汇率波动的影响后，分析部门调整后的EBITDA费用将减少0.4%。

环境、社会和治理与气候部分

下表列出了所示年份环境、社会和公司治理与气候部分的结果:

 

 

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度ESG和气候营业收入增长了49.2%，这主要是由与评级，气候相关的经常性订阅增长所驱动的

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和筛选产品。如果对外币汇率波动的影响进行调整，ESG和气候业务收入将增长43.4%。

 

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度，ESG和气候部门的调整后EBITDA费用增加了54.2%，反映出支持增长的薪酬费用增加，这反映在所有费用活动类别中。调整外币汇率波动的影响后，ESG和气候部门调整后的EBITDA费用将增加51.8%。

 

与截至2019年12月31日止年度相比，截至2020年12月31日止年度的ESG和气候营业收入增长了22.8%，这主要是由与评级，气候和筛选产品相关的经常性订阅的强劲增长所推动的。如果对外币汇率波动的影响进行调整，ESG和气候业务收入将增长22.3%。

 

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度，ESG和气候部门的调整后EBITDA费用增加了28.6%，反映出为支持增长而增加的薪酬费用，这反映在所有费用活动类别中。调整外币汇率波动的影响后，ESG和气候部门调整后的EBITDA费用将增加28.4%。

所有其他-私人资产分部

下表列出了所示年份的所有其他-私人资产部门的结果:

 

 

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日止年度的所有其他–私人资产营业收入增长了51.3%，这主要是由于截至2021年9月13日（我们完成收购之日）的收购RCA产生的收入。不包括对RCA的收购，营业收入的增长主要是由于与Enterprise分析和全球英特尔产品相关的经常性订阅的增长，以及外汇汇率波动的好处。调整收购和外币汇率波动的影响后，所有其他-私人资产运营收入将增长4.0%。如果排除收购的影响，所有其他私人资产的营业收入将增长10.0%，如果排除外汇汇率波动的影响，营业收入将增长45.3%。

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度，所有其他–私人资产部门调整后的EBITDA费用增加了44.7%，这主要是由于收购了RCA。剔除收购的影响时，所有其他私人资产部门的调整后EBITDA支出将减少0.2%，剔除外币汇率波动的影响时将增加41.9%。

 

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日止年度的所有其他–私人资产营业收入增长了9.0%，这主要是由与Enterprise分析和全球英特尔产品相关的经常性订阅的增长所推动的。调整外币汇率波动的影响后，所有其他-私人资产运营收入将增长9.2%。

与截至2019年12月31日的年度相比，截至2020年12月31日的年度，所有其他–私人资产部门调整后的EBITDA费用增加了3.7%，这主要是由于研发以及销售和营销费用活动类别的费用增加，部分被收入成本和成本费用的下降所抵消

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G&A费用活动类别。调整外币汇率波动的影响，所有其他-私人资产部门调整后的EBITDA费用将增加4.8%。

 

运营指标

运行速率

“运行率”估计在特定的时间点，我们的客户许可协议（“客户合同”）下的经常性收入在未来12个月的年度价值， 假设所有的客户合同都要续签， 或达到承诺认购期的末尾， 更新并假设当时的货币汇率， 根据以下所述的调整和排除。对于任何将费用与投资产品的资产或交易量/费用挂钩的客户合同， 运行率的计算反映了， 对于ETF， 该期间最后一个交易日的市场价值， 对于期货和期权， 最近的季度交易量和/或报告的交易费用， 而对于其他非ETF产品， 最近的客户报告的资产。运行费率不包括与“一次性”和其他非经常性交易相关的费用。另外， 我们将经常性新销售的年化费用价值加到运行费率中， 无论是对现有客户还是新客户， 当我们执行客户合同时， 即使许可证的开始日期， 以及相关收入的确认， 可能要到以后的日期才能生效。在收到终止通知的任何客户合同下，我们从运行费率中删除与产品或服务相关的年度费用值， 未续约或表明客户在此期间不打算继续订阅，并已确定该通知证明客户最终决定终止或不续签适用的产品或服务， “即使这样的通知要到晚些时候才能生效。，

我们经常性收入的变化通常滞后于运行率的变化。由于多种原因，我们将在接下来的12个月内实现的实际经常性收入将与运行率不同，其中包括:

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下表列出了截至所示日期的可报告分部的运行率以及所示年份的增长百分比:

 

 

2021年12月31日与2020年12月31日相比

 

总运行率增长了20.3%，其中18.0%来自经常性订阅，27.0%来自基于资产的费用增长。调整收购或外币汇率波动的影响，经常性订阅运行率将分别增加12.4%和19.0%。

指数资产基础费用的收益率上升了27.0%，这主要是由ETF和与MSCI指数挂钩的非ETF指数基金的AUM上升推动的，部分被ETF平均0.13个基点的费用下降所抵消。

指数经常性订阅的运行率增长了12.3%，这主要是由市值加权指数产品的增长以及因子，ESG和气候指数产品的强劲增长所推动的，反映了所有地区和客户细分市场的增长。

分析产品的运行率增长了5.4%，这主要是由多资产类别和股票分析产品的增长所推动的。经调整后的外币汇率波动的影响，分析运行利率将增加6.8%。

ESG和气候产品的运行率增长了44.3%，这是由所有产品的增长所驱动的，主要是由评级，气候和筛选产品的增长所驱动。如果对外汇、环境、社会责任和气候运行率的影响进行调整，将增加47.1%。

来自所有其他私人资产的运行率增长了139.2%，这主要是由于对RCA的收购和英特尔全球产品的增长。如果同时考虑收购和外汇汇率波动的影响，所有其他私人资产的运行率将增加7.6%。调整收购或外币汇率波动的影响，所有其他-私人资产运行率将分别增加4.7%和143.5%。

 

2020年12月31日与2019年12月31日相比

 

总运行率增长12.1%。经常性订阅运行率增长了10.5%。调整外汇汇率波动的影响，经常性订阅的运行率将增加9.4%。

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由于与MSCI指数挂钩的股票ETF的AUM上升、期货和期权价格上涨以及与MSCI指数挂钩的非ETF指数基金价格上涨，资产基础费用的收益率上升了17.2%。与MSCI指数挂钩的股票ETF的资产管理规模增加，部分抵消了这一影响的是，某些产品的费用水平发生了变化，产品结构也发生了变化，这是平均基点费用从2019年12月31日的2.82下降至2020年12月31日的2.67的主要原因。截至2020年12月31日，与MSCI指数挂钩的股票ETF的AUM价值为11,036亿美元，比2019年12月31日的9,344亿美元增长了1,692亿美元，即18.1%。增加的1,692亿美元包括市场增值936亿美元和净流入756亿美元。

指数经常性认购运行率增长了10.6%，这主要是由市值加权指数产品，定制和专业指数产品以及因子和ESG和气候指数产品的强劲增长所推动的。

在多资产类别和股票分析产品增长的推动下，分析产品的运行率增长了5.4%。如果对外币汇率波动的影响进行调整，分析运行利率将上升4.0%。

ESG和气候产品的运行率增长了36.4%，这主要是由于评级和气候产品的强劲增长。调整外汇汇率波动的影响，ESG和气候运行率将增加32.6%。

来自所有其他私人资产的运行率增长了11.2%，这主要是由Enterprise分析和英特尔全球产品的增长所推动的。调整外汇汇率波动的影响，所有其他-私人资产运行率将增加6.6%。

 

销售

销售额代表客户承诺从MSCI购买的产品和服务的年化价值，并将带来额外的营业收入。非经常性销售代表在此期间签订的客户协议的实际价值，不是运行率的组成部分。新的经常性订阅销售代表额外的销售活动，例如新的客户协议，现有协议的增加或在此期间发生的价格上涨，并且是运行率的增加。订阅取消反映了客户在此期间的活动，例如终止产品和服务和/或降低价格，从而导致运行率降低。新的经常性认购销售净额表示在此期间新的经常性认购销售扣除认购取消后的金额，反映了该期间对运行率的净影响。

总销售总额代表新的经常性订阅销售和非经常性销售的总和。净销售总额是指扣除取消认购的影响后的销售总额。

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下表按所示年度的可报告分部列出了我们的经常性订阅销售，取消和非经常性销售:

 

 

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保留率

另一个关键指标是我们的“留存率”。下表列出了我们在所示期间按可报告分部列出的保留率:

 

 

 

保留率是一个重要的指标，因为订阅取消会随着时间的推移降低我们的运行率，并最终降低我们未来的营业收入。年度保留率表示保留的订阅运行率（会计年度开始时的订阅运行率减去当年的实际取消）占会计年度开始时订阅运行率的百分比。

非年度期间的保留率是通过将我们已收到终止通知或我们认为有意在非年度期间不续签或中止订阅的取消按年计算的，我们认为，这种通知或意图证明了客户终止或不续签适用协议的最终决定，即使这种通知要到以后才生效。然后将这个年度取消数除以会计年度开始时的订阅运行率，以计算取消率。然后从100%中减去该取消率，得出该期间的年度保留率。

例如，在2021年第四季度，我们记录了2030万美元的取消。为了得出第四季度的留存率，我们将本季度实际取消的金额（2030万美元）进行了年化，得出了8,140万美元的年化取消金额。然后将这8140万美元除以年初的14.442亿美元订阅运行率，其中包括RCA截至收购之日的运行率，得出5.6%的注销率。然后从100.0%中减去5.6%，得出第四季度的保留率为94.4%。

保留率是在产品/服务的基础上，按经营部门计算的。一般来说，如果客户端减少了它在一个段内订阅的产品或服务的数量，或者在一个段内的产品或服务之间切换，为了计算我们的保留率，我们将其视为取消，除非产品或服务转换被管理层视为替代产品或服务。在这些替换情况下，只有对客户机订阅的净更改（如果减少了）被报告为取消。在分析以及ESG和气候经营部门中，基本上所有的产品或服务转换都被视为替代产品或服务，并以这种方式进行净额结算，而在我们的指数和房地产经营部门中，被视为替代产品或服务并接受净额结算处理的产品或服务转换发生

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仅在某些有限的情况下。此外，我们将任何因同一产品或服务的降价而导致的费用减少视为取消。在每种情况下，我们都不计算与指数挂钩的投资产品或与我们的指数挂钩的期货和期权合约中的资产所占的部分运行利率的保留率。

在截至2021年12月31日的一年中，我们取消的订单中有29.0%发生在第四季度。在我们的产品系列中，留存率通常在前三个季度较高，而在第四季度较低，因为第四季度传统上是一年中最大的更新期。

 

流动性和资本资源

我们需要资本来为正在进行的运营、内部增长计划和收购提供资金。我们的主要流动资金来源是我们的业务产生的现金流，现有的现金及现金等价物和我们现有信贷安排下的信贷能力。此外，我们相信我们可以在公共和私人市场获得更多资金。我们打算利用这些流动性来源，除其他外，履行我们现有和未来的债务义务，为资本支出，投资，收购和股息支付的营运资金需求提供资金，并回购我们的普通股。在我们的业务战略方面，我们定期评估收购和战略合作机会。我们相信，我们的流动性以及其他融资选择，将为这些交易提供必要的资金，并实现我们计划的增长。

优先票据和信贷协议

截至2021年12月31日，我们与一家银行辛迪加的未偿还高级无抵押票据（统称为“优先票据”）总额为42.0亿美元，未提取的循环信贷协议为5.0亿美元。有关优先票据和循环信贷协议的更多信息，请参见本文所包含的合并财务报表附注6“承诺与或有事项”。

优先票据和循环信贷协议由我们的直接或间接全资拥有的国内子公司（占我们和我们的子公司合并资产的5%以上）提供完全无条件，共同和个别的担保，但某些除外的子公司除外（“子公司担保人”）。根据循环信贷协议到期的金额是我们和子公司担保人的高级无抵押债务，与高级票据和我们的任何其他无抵押，非次级债务同等重要，优先于我们的任何次级债务，并有效地从属于我们的有担保债务，以担保该债务的资产为限。

管理我们之间的优先票据的契约（“契约”），每个子公司担保人以及作为受托人的富国银行（Wells Fargo Bank，National Association）所包含的契约，限制了我们和我们的某些子公司产生留置权，进行售后回租交易和合并的能力，合并或出售我们的全部或基本全部资产。此外，契约限制了我们的非担保子公司创造，承担，产生或担保额外债务的能力，而这些非担保子公司没有在同等基础上担保优先票据。

循环信贷协议包含肯定和限制性的契约，除其他外，这些契约限制了我们的能力和/或我们现有或未来子公司的能力:

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循环信贷协议和契约也包含惯常的违约事件，包括与不付款，违反陈述，保证或契约，交叉违约和交叉加速，破产和破产事件有关的事件，以及在循环信贷协议的情况下，贷款文件的无效或减损，除上述内容外，更改控制和常规ERISA默认值。预计上述任何限制都不会影响我们有效运营业务的能力。

循环信贷协议还要求我们和我们的子公司实现财务以及足以通过终止循环信贷协议在合并基础上保持遵守以下财务比率的经营成果:（1）在滚动的四个季度基础上按季度计量的最大合并杠杆比率（在循环信贷协议中定义）不得超过4.25:1.00（或4.50:1.00）对于重大收购后的两个财政季度）和（2）在滚动的四个季度基础上按季度计量的最低合并利息覆盖率（在循环信贷协议中定义）应至少为4.00:1.00。截至2021年12月31日，我们的合并杠杆比率为3.28:1.00，合并利息覆盖率为8.27:1.00。截至2021年12月31日，循环信贷协议下没有提取和未偿还的金额。

我们在优先票据下的非担保子公司包括:（i）本公司的国内子公司，占本公司及其子公司合并资产的5%或以下，以及本公司的任何外国或国内子公司这被视为1986年《国内税收法》（经修订）第957条所指的受控外国公司。截至2021年12月31日，我们的非担保子公司在截至2021年12月31日的12个月的总收入中约占12.584亿美元，占61.6%，在截至2021年12月31日的12个月中，我们的合并营业收入约为4.522亿美元，占42.2%，约为23.349亿美元，截至2021年12月31日，在每种情况下，占我们合并总资产（不包括公司间资产）的42.4%，占我们合并负债总额的10.046亿美元或17.7%。

股票回购

我们的董事会已经批准了一项股票回购计划，以在公开市场上购买公司的普通股。有关我们的股票回购计划的更多信息，请参见本文所包含的合并财务报表附注11“股东权益（亏损）”。

截至2022年2月10日的交易日，股票回购授权中仍有9.551亿美元可用。董事会可随时修改、暂停或终止本授权，而无需事先通知。

现金股利

2014年9月17日，我们的董事会批准了一项计划，向我们的股东定期派发季度现金股息。2014年10月30日，我们开始定期支付季度现金股息，并在此后的每个季度支付此类股息。

2022年1月24日，董事会宣布季度股息为每股普通股1.04美元，将于2022年2月28日向截至2022年2月18日交易结束时登记在册的股东支付。

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现金流量

下表列出了公司截至所示日期的现金及现金等价物:

 

 

 

下表列出了所示期间公司现金流量的明细:

 

 

NM:意义不大

现金及现金等价物

出于一般经营目的，我们通常寻求在全球范围内保持大约2亿美元至2.5亿美元的最低现金余额。截至2021年12月31日和2020年12月31日，外国子公司分别持有5.422亿美元和4.234亿美元的现金及现金等价物。汇回某些外国现金可能需要在当地司法管辖区缴纳某些预扣税和其他分配限制。我们相信，无论是出于一般公司目的还是其他需求（包括收购或扩展我们的产品），所维护的全球现金和现金等价物余额都可以满足我们的全球需求。

经营活动产生的现金流量

经营活动产生的现金流量包括根据某些非现金项目调整的净收入以及资产和负债的变化。与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度同比增长主要是由于从客户收取的现金增加，部分被所得税和现金支出的增加所抵消。

我们从经营活动中获得的现金的主要用途是支付现金补偿费用、利息费用、所得税、技术成本、市场数据成本和办公室租金。从历史上看，当我们支付与上一财年相关的可自由支配的员工薪酬时，第一季度支付的薪酬和福利现金处于最高水平。

投资活动产生的现金流量

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的同比变化主要是由收购RCA驱动的，部分被缺少对Burgiss的1.908亿美元权益法投资所抵消。

筹资活动产生的现金流量

与截至2020年12月31日的年度相比，截至2021年12月31日的年度的同比变化主要是由较低的股票回购和截至2021年12月31日的年度进行的优先票据发行的较高收益的影响驱动的。

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我们相信，来自运营的全球现金流，以及我们现有的循环信贷安排下的现有现金及现金等价物和资金，以及我们进入债务和资本市场获得额外资金的能力，至少在本10-K表格发行后的12个月内以及此后可预见的将来，将继续足以为我们的全球经营活动以及投资和融资活动的现金承诺提供资金，例如重大资本支出和股票回购。此外，我们预计来自运营的国外现金流以及现有的现金及现金等价物将继续足以为我们的国外运营活动和投资活动的现金承诺提供资金，例如重大资本支出，在此10-K表格发布后的至少12个月内以及此后可预见的将来。

合同义务

我们的合同义务主要包括我们因发行优先票据而产生的债务义务，办公空间租赁，设备租赁和其他经营租赁，以及因市场数据合同而产生的对供应商的义务。下表总结了截至2021年12月31日的合同义务:

 

 

与我们不确定的税收状况有关的义务（不被认为是重大的）已从上表中排除，因为围绕任何结算的时间和最终金额存在不确定性。

最新会计准则更新

有关更多信息，请参见此处包含的合并财务报表附注2“最新会计准则更新”。

 

外汇风险

我们承受着外汇汇率波动的风险.汇率变动可能会影响我们以非美元货币计价的收入，费用，资产和负债的美元报告价值，或者这些项目的货币与记录这些项目的实体的功能货币不同。

我们通常以美元为客户开具发票；但是，我们以欧元，英镑，日元和有限数量的其他非美元货币为客户开具发票。截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度，我们收入的15.1%和14.1%分别受到外币汇率风险的影响，主要包括以外币记账的客户以及非美元外国经营实体的美元敞口。在截至2021年12月31日的年度中，非美元敞口的15.1%是欧元，26.5%是英镑，23.8%是日元。在截至2020年12月31日的年度中，非美元敞口的14.1%是欧元，27.2%是日元，24.6%是英镑。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，基于资产的费用收入分别占营业收入的27.1%和23.6%。虽然我们基于资产的费用中有很大一部分是以美元计价的，但这些费用是基于投资产品中的资产，其中大约五分之三投资于

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以美元以外的货币计价的证券。因此，此类其他货币对美元的汇率下跌将减少根据此类许可应付给我们的费用。此外，此类货币兑美元汇率下跌可能会影响此类投资产品的吸引力，导致资金净流出，这将进一步降低此类许可证下的应付费用。

在某些经营成本方面，我们面临着额外的外汇风险。截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度，我们的营业支出分别约有41.1%和40.8%以外币计价，其中绝大部分以英镑，印度卢比，匈牙利福林，欧元，瑞士法郎，墨西哥比索和港元计价。

我们有某些货币资产和负债，以当地功能金额以外的货币计价，当这些余额重新计量为其当地功能货币时，功能货币与原始货币相比的价值变化会导致收益或损失。我们管理外币汇率风险，部分是通过使用主要由外币远期合约组成的衍生金融工具，这些衍生金融工具在会计上不被指定为对冲工具。衍生工具的目的是尽量减少以某些外币计值的金额的波动性对损益表的影响。截至2021年12月31日止年度，我们确认的外币汇兑损失总额为190万美元，截至2020年12月31日止年度确认的外币汇兑损失总额为280万美元。

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合并财务报表索引

 

 

 

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独立注册公共会计师事务所的报告

 

致Msci Inc.的董事会和股东

关于财务报表和财务报告内部控制的意见

我们已经审计了所附的Msci Inc.及其子公司（“公司”）截至2021年12月31日和2020年12月31日的合并财务状况表，以及相关的综合收益表，截至2021年12月31日的三年中的股东权益（亏损）和现金流量，包括相关附注（统称为“合并财务报表”）。我们还根据Treadway委员会赞助组织委员会发布的内部控制集成框架（2013年）中建立的标准，对截至2021年12月31日的公司财务报告内部控制进行了审计。

我们认为，上述合并财务报表在所有重大方面公允地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的财务状况，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的经营成果和现金流量，均符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。我们还认为，根据COSO发布的内部控制集成框架（2013年）中建立的标准，公司在所有重大方面保持了对2021年12月31日财务报告的有效内部控制。

意见的基础

公司管理层负责这些合并财务报表，对财务报告保持有效的内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包含在第9A项下的管理层关于财务报告内部控制的年度报告中。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表和公司的财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法和证券交易委员会的适用规则和规定，我们必须对公司保持独立以及PCAOB。

我们根据PCAOB的标准进行了审核。这些准则要求我们计划和执行审计，以合理保证合并财务报表是否不存在重大错报，是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行程序，以评估合并财务报表的重大错报风险， 不管是由于错误还是欺诈， 并执行应对这些风险的程序。这些程序包括检查， 在测试的基础上， 有关合并财务报表中金额和披露事项的证据。我们的审计还包括评估所使用的会计原则和管理层做出的重大估计， 以及评估合并财务报表的整体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括对财务报告内部控制的理解， 评估存在实质性缺陷的风险， 并在评估风险的基础上，对内部控制的设计和运行效果进行测试和评价。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。“我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。，

如管理层关于财务报告内部控制的年度报告中所述，管理层已将Real Capital Analytics，Inc.排除在截至2021年12月31日的财务报告内部控制评估之外，因为该公司是在2021年通过购买业务合并被公司收购的。我们还将Real Capital Analytics，Inc.排除在我们对财务报告内部控制的审计之外。Real Capital Analytics，Inc.是一家全资子公司，其总资产和总营业收入（不包括在管理层的评估和我们对财务报告内部控制的审计中）分别占截至2021年12月31日止年度相关合并财务报表金额的0.9%和1.1%。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在为财务报告的可靠性提供合理的保证，并根据公认会计原则为外部目的编制财务报表。公司对财务报告的内部控制包括（i）与维护记录有关的政策和程序， 在合理的细节， 准确和公允地反映本公司资产的交易和处置情况；提供合理的保证，确保交易在必要时记录在案，以便能够按照公认会计原则编制财务报表， 并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；为防止或及时发现未经授权的收购提供合理保证， 使用， 或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产，

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由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间有效性的任何评估的预测都可能受到以下风险的影响:由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

 

下文通报的关键审计事项是指在本期间对合并财务报表进行的审计中产生的事项，该事项已通报或要求通报审计工作委员会，且（一）与账目或披露事项有关这些对合并财务报表非常重要，并且涉及我们特别具有挑战性，主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的整体意见，并且我们不会通过以下关键审计事项的沟通，就关键的审计事项或与之相关的账目或披露事项提供单独意见。

 

收购Real Capital Analytics，Inc.-评估客户关系和专有数据无形资产

 

如合并财务报表附注5所述，该公司于2021年完成了对Real Capital Analytics，Inc.的收购，总现金购买价为9.49亿美元，这导致收购的无形资产为3.94亿美元，其中包括1.76亿美元的客户关系和1.86亿美元的专有数据。采用特许权使用费减免法、重置成本法和多期超额收益法确定了所购无形资产的公允价值。用于估计所购无形资产公允价值的重要假设包括，预测的现金流量是根据某些假设确定的，其中包括预计的未来收入，以及预期的市场使用费，技术报废率和折现率。

 

我们确定执行与Real Capital Analytics中获得的客户关系和专有数据无形资产的估值有关的程序的主要考虑因素，公司收购是一个关键的审计事项是:（i）管理层在制定所收购的客户关系和专有数据的公允价值时的重大判断；（ii）审计师的高度判断，主观性，以及执行程序和评估管理层上述与预测现金流量，预期市场使用费，技术报废率和折现率有关的重要假设的努力；审计工作涉及使用具有专业技能和知识的专业人员。

 

解决这一问题需要执行相关程序，并评估与形成我们对合并财务报表的总体意见有关的审计证据。这些程序包括测试与收购会计有关的控制的有效性， 包括对管理层对客户关系和专有数据无形资产的估值的控制，以及对上述与预测现金流量有关的重要假设的发展的控制， 预期的市场使用费， 技术报废率， 以及贴现率。这些程序还包括， 除其他外（i）阅读购买协议，以及测试管理层开发客户关系和专有数据无形资产的公允价值的过程。测试管理层的过程包括:（i）评估估值方法的适当性；测试管理层提供的数据的完整性和准确性；评估上述与预测现金流量有关的重要假设的合理性， 预期的市场使用费， 技术报废率， 以及客户关系和专有数据无形资产的折现率。评估预测现金流量的合理性，包括考虑公司的特定因素以及被收购业务和可比业务的过往业绩。聘请了具有专业技能和知识的专业人员来协助评估估值方法的适当性，并评估与预测现金流量以及预期市场使用费有关的某些重要假设的合理性， 技术报废率， 以及折扣率，

 

 

/s/PricewaterhouseCoopers LLP

纽约，纽约

2022年2月11日

 

自2014年以来，我们一直担任公司的审计师。

 

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Msci Inc.

合并财务状况表

 

 

见合并财务报表附注。

 

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Msci Inc.

合并收益表

 

 

见合并财务报表附注。

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Msci Inc.

综合收益表

 

 

见合并财务报表附注。

 

 

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Msci Inc.

合并股东权益表（亏损）

 

 

见合并财务报表附注。

 

 

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Msci Inc.

合并现金流量表

见合并财务报表附注。

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Msci Inc.

合并财务报表附注

 

 

 

1.介绍和介绍的基础

组织

Msci Inc.及其全资子公司（“公司”或“MSCI”）是为全球投资界提供关键决策支持工具和解决方案的领先供应商。我们的关键任务产品帮助投资者应对投资格局变化带来的挑战，并为更好的投资决策提供动力。利用我们对全球投资流程的了解以及我们在研究，数据和技术方面的专业知识，我们使我们的客户能够理解和分析风险和回报的主要驱动因素，并自信而有效地建立更有效的投资组合。我们的产品和服务包括指数；投资组合构建和风险管理工具；环境，社会和治理（“ESG”）和气候解决方案；以及房地产市场和交易数据与分析。

陈述的基础

合并财务报表及所附财务报表附注（包括Msci Inc.及其全资子公司的账目）是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的。

某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报。自2021年1月1日起，ESG和气候运营部门将作为单独的可报告部门提出。房地产和Burgiss Group，LLC（“Burgiss”）的经营分部单独未达到分部报告阈值，已合并并作为All Other-Private Asset Reportable分部的一部分提出。截至2021年12月31日，公司对Burgiss的权益法投资约为2.188亿美元，占33.6%的股权。

重要的会计政策

财务报表的基础和估计数的使用

本公司作出某些估计和判断，这些估计和判断可能会影响截至合并财务报表日的资产和负债的报告金额以及所呈报期间的营业收入和支出的报告金额。管理层做出的重要估计和判断包括商誉和无形资产减值评估以及所得税等示例。本公司认为，编制这些合并财务报表时使用的估计是合理的；但是，实际结果可能与这些估计存在重大差异。公司间的余额和交易在合并中被冲销。

收入确认

履约义务和交易价格

公司在履行履约义务时确认产品和服务的收入。对于包含多个产品或服务的收入安排，如果个别产品或服务是不同的，则公司将其作为单独的履约义务进行会计处理。如果客户可以单独受益于某一产品或服务，或者与客户可以随时获得的其他资源一起受益，那么该产品或服务就是独特的，公司向客户转让产品或服务的承诺与合同中的其他承诺是分开的。如果这两个标准都未满足，则承诺的产品或服务将作为合并履行义务入账。

交易价格是一个实体期望通过向客户转让产品或服务而有权获得的对价金额。本公司根据对合同中每种不同产品或服务的相对独立售价的最佳估计，将交易价格分配给合同中确定的每项履约义务。为了在相对独立的销售价格基础上将交易价格分配给每项履约义务，在合同开始时，公司将按照总交易价格的比例确定每项履约义务所依据的不同产品或服务的独立销售价格。这个独立的销售价格可能是合同价格，但通常是对价格的最佳估计。

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公司在类似的情况下和向其他类似的客户单独销售产品或服务将获得收益。如果合同中承诺的产品或服务的单独销售价格的总和超过了合同中承诺的对价，则客户可以获得购买一批产品或服务的折扣。

对于交易价格根据管理下的资产（“AUM”），交易量，费用水平或与MSCI指数相关的投资数量而变化的服务，交易价格是基于定价模型的，不是在合同开始时分配的，而是属于基于销售和使用的特许权使用费的例外，根据该例外，价格与之相关的收入是基于实际已知的业绩或在业绩期间对实际业绩的最佳估计。

当客户获得对承诺的产品或服务的控制权时，确认收入，其金额应反映该实体为交换这些产品或服务而预期获得的对价。确定控制权何时转移有时可能需要管理层的判断（例如，实现服务），这可能会影响收入确认的时间。收入的确认不包括任何适用的销售或其他间接税。

收入分类

收入的特点是类型，这大致反映了如何确认或赚取收入的性质。我们的收入类型是经常性订阅，基于资产的费用和非经常性收入。我们还按部门对收入进行了分组。

按类型分列的收入

经常性订阅收入是主要根据可再生合同或协议从客户那里获得的费用，通常每年或每季度提前支付，并在大多数情况下根据合同条款在许可或服务期限内按比例确认。接收定期基准报告，摘要和其他出版物（通常与我们的房地产产品相关）的订阅协议产生的收入通常在交付此类报告或数据更新时进行计费和确认。

基于资产的费用主要根据与我们的指数相关联的独立第三方来源的估计AUM或客户提供的最新报告信息确认。基于资产的费用还包括与我们的指数挂钩的期货和期权合约相关的收入，这些收入主要基于交易量和费用水平。基于资产的费用通常根据AUM或交易量或费用水平而变化，通常按季度计费。

非经常性收入主要是我们在合同中没有续签条款的产品和服务所赚取的费用，以及提供定制报告，历史数据集，某些衍生金融产品以及某些实施和咨询服务的收入。根据所提供服务的性质，非经常性收入通常在交付时计费，并在交付时或在服务期内确认。

分部收入

索引部门的营业收入包括从索引数据订阅许可中获得的费用， 随着时间的推移，交付数据的履约义务得到履行， 因此， 收入根据合同条款在协议期限内按比例确认。关于创建指数化投资产品的许可证， 比如ETF， 被动管理的基金， 或者是允许某些交易所使用MSCI明晟指数作为期货和期权合约基础的牌照， MSCI的履约义务允许客户使用公司的知识产权（例如， 指数）作为客户在协议期限内创建的基金或其他投资产品的基础。这些权利所赚取的费用通常是可变的， 在这种情况下，根据已实现的绩效水平，在基于销售和使用的特许权使用费例外项下应计费用， 这是基于AUM来衡量的， 交易量或其他可变因素。“实现的绩效水平是基于从独立的第三方来源获得的信息，或考虑到客户最近报告的信息的最佳估计。，

分析部门的营业收入被确认为MSCI通过提供对其专有模型或托管应用程序的访问以及在某些情况下交付托管服务（通常会随着时间的推移而满足）来满足性能义务，因此，营业收入在服务期内按比例确认。对于实施服务，一旦实施完成，MSCI将履行其履约义务。

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完整且相关的服务可供客户使用.营业收入在实施服务完成时确认。

ESG和气候部门的营业收入被确认为MSCI的业绩义务，以向客户提供数据或为客户更新数据。这些履约义务的大部分是在许可期内履行的，营业收入按比例确认。对于定制的ESG研究数据，通常在数据更新并可供客户使用的时间点上履行绩效义务并确认收入。

所有其他–私人资产分部的营业收入是根据在一段时间内和某个时间点履行的履约义务确认的。许多房地产产品的营业收入，包括市场信息产品和出版物，对Enterprise分析，全球英特尔和收入分析的订阅，气候风险价值解决方案以及交易和市场洞察数据的许可，随着时间的推移，被确认为出版物，分析，全年更新见解和数据，并提供给客户。选定的房地产产品（包括基准报告）的营业收入在公司通过交付给客户满足履约义务的时间点确认。

股份补偿

该公司的某些员工根据各种薪酬计划获得了股份补偿。公司的补偿费用反映了ASC子主题718-10“补偿-股票补偿”下基于股份的支付的公允价值会计方法。”ASC子主题718-10要求以公允价值计量基于权益的奖励的补偿成本，并确认服务期内的补偿成本（扣除公司保单的估计没收额）。

MSCI限制性股票单位（“RSU”）的公允价值使用MSCI普通股的价格进行计量。受限制的股票单位必须实现多年股东总回报目标（“PSU”），这是具有市场条件的绩效奖励。PSU的公允价值是使用蒙特卡洛模拟模型确定的，该模型创建了未来股票价格的正态分布，然后根据其各自的条款对奖励进行估值。公司不时会授予受限制的股票单位，这些股票单位的表现条件与市场条件无关，而是基于影响每个接受者在归属时将获得的股票数量的绩效指标。此类奖励的公允价值使用MSCI的普通股价格进行衡量。

研究与开发

本公司根据几项会计公告对研究与开发成本进行核算，包括ASC子主题730-10“研究与开发”。“ASC子主题730-10要求研究与开发成本通常在发生时记为费用。该公司的大部分研究与开发成本是在开发、审查和加强其产品组合中提供的方法和数据模型的过程中产生的，方法和数据模型是通过在全球范围内监测投资趋势和驱动因素，以及分析资本加权、因素和专门指数等领域的特定产品需求，以及工具估值、风险建模、投资组合构建、资产配置和风险价值模拟.

 

内部使用软件

本公司适用ASC子主题350-40“内部使用软件”的规定，并通过将合格成本资本化来核算为内部使用而开发的计算机软件的成本，这些成本主要是在应用程序开发阶段产生的。资本化的金额包括在合并财务状况表中的无形资产中，并包括用于开发内部使用软件的服务的外部直接成本以及与开发活动直接相关的员工的工资单和与工资单相关的成本。此外，如果确定这些升级或增强为软件提供了额外的功能，则与软件的升级和增强相关的成本将资本化。

资本化的软件开发成本通常在相关产品的估计使用寿命（通常为三到五年）内以直线法摊销，从软件投入使用之日开始。

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在MSCI产品的初步和实施后阶段发生的成本在发生时记为费用。

所得税

准备金是为使用资产和债务法提供的，在这种方法下，递延所得税资产和递延所得税负债是根据资产和负债的财务报表与所得税基础之间的暂时差异确定的，采用的是现行的税率。该公司选择在发生税收的那一年对全球无形低税收收入（“Gilti”）进行会计处理。本公司在合并收益表的“准备金”内确认与所得税事项有关的利息和罚款。

公司定期评估在每个需要提交所得税申报表的税收管辖区进行额外评估的可能性。公司已记录了与开放纳税年度相关的额外税收费用，公司管理层认为，就评估的可能性而言，这是足够的。这些金额已记录在合并财务状况表中的“其他非流动负债”中。公司管理层认为，税务事项的解决不会对公司的合并财务状况产生重大影响。但是，如果公司被要求支付超出其准备金的金额，则该决议可能会对其特定未来期间的合并收益表产生重大影响。此外，不利的税收结算可能需要使用现金，并导致该决议发生期间的有效税率上升。

递延收入

递延收入既包括收到的现金，也包括在履行履约义务之前向客户收取的产品和服务费用。递延收入通常会导致在许可证或订阅期内按比例确认营业收入，因为履行了义务。

应收账款和坏账准备

该公司的客户通常每年或每季度提前支付订阅费。MSCI明晟的政策是，当客户收到账单时，将其记入应收账款。对于在计费之前提供的产品和服务，例如我们基于资产的收费产品，未计费的收入（或“合同资产”）包括在公司合并财务状况表的应收账款中。

本公司在向客户发送发票时，根据客户资料、信贷考虑因素和历史注销情况，对无法收回的金额进行估计，从而确认坏账准备。该公司不需要客户提供抵押品来降低信用风险。

从2018年12月31日到2021年12月31日，坏账准备的变化如下:

		数额
		（单位:千）
截至2018年12月31日的余额		$	1,027
信用损失费用的增加（减少）			1,024
冲销，扣除追回款项			( 336	)
截至2019年12月31日的余额		$	1,715
信用损失费用的增加（减少）			1,712
扣除追回款项后的调整数和核销数			( 1,844	)
截至2020年12月31日的余额		$	1,583
信用损失费用的增加（减少）			1,210
扣除追回款项后的调整数和核销数			( 456	)
截至2021年12月31日的余额		$	2,337

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商誉

当购买价格超过所获得的有形和可单独辨认无形资产净值的公允价值时，商誉被记录为公司收购业务的一部分。根据ASC子主题350-10“无形资产-商誉及其他”，公司的商誉不进行摊销，而是每年进行减值测试，如果情况表明可能发生了减值，则更频繁地进行减值测试。

本公司每年于7月1日对商誉进行减值测试，并在存在某些事件和情况时进行临时测试。减值测试是在报告单位级别进行的。商誉减值是通过将报告单位的公允价值与其账面价值进行比较来确定的。如果估计公允价值超过账面价值，则报告单位一级的商誉不被视为减值。如果估计的公允价值低于账面价值，将记录减值费用，但不超过分配给报告单位的商誉总额。

截至2021年7月1日，公司完成了对其指数，分析，ESG以及气候和房地产报告部门的年度商誉减值测试，未发现任何减值。本公司对减值进行了定量测试，并确定本公司报告单位的估计公允价值大大超过了其各自的账面价值。

根据进行的年度商誉减值测试的结果，并且鉴于没有发现作为中期评估的一部分的减值触发因素，在截至2021年12月31日，2020年和2019年12月31日的年度中未记录商誉减值。

无形资产

公司将固定期限的无形资产在其估计使用年限内摊销。当事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，定期无形资产将进行减值审查。该公司还按季度审查使用寿命，以确定经济利益的期限是否发生了变化。如果无形资产的账面价值超过其公允价值，则将确认减值费用，其金额等于无形资产的账面价值超过其公允价值的金额。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，没有任何事件或情况变化表明确定有效的无形资产的账面价值可能无法收回。

该公司没有无限期的无形资产。

外币换算

非美元功能货币业务的资产和负债按年终汇率折算，损益表账户按当年加权平均汇率折算。外币财务报表折算产生的收益或损失，扣除任何相关的税收影响，反映在累计其他综合损失中，这是股东权益（赤字）的一个单独组成部分。以当地功能货币以外的货币进行的外币交易产生的损益，计入合并收益表的非经营性“其他费用（收益）”。

租赁

MSCI根据不可撤销的经营租赁协议租赁办公空间，数据中心和某些设备，并在开始时确定该安排是否为租赁。本公司目前没有任何融资租赁安排。

使用权资产代表公司在租赁期内使用基础资产的权利，而租赁负债代表公司对租赁产生的租赁付款的义务。使用权资产在开始日根据租赁期内租赁付款的现值确认，该现值根据初始直接成本和已收到或被视为可能收到的租赁激励进行了调整。MSCI在确定租赁付款的现值时，会根据开始日期的可用信息使用其增量借款利率。租赁条款包括在合理确定公司将行使该选择权时延长或终止租赁的选择权。

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当在适当的资产组级别上触发减值测试时，将对使用权资产和相关的租赁权益改良进行减值测试。当触发器存在时，将通过比较估计的未折现现金流量与资产组的账面价值来测试资产组的可收回性。如果资产组未能通过可收回性测试，公司将以资产组的公允价值与账面价值之间的差额计量减值损失。

租赁费用在租赁期内以直线法确认，并计入合并收益表的“营业费用”。在使用权资产发生减值的情况下，使用权资产的后续摊销将在剩余租赁期内以直线法记录，并与租赁负债的Accretion费用合并，以产生单一的经营租赁成本。

公司的一些租赁协议包括根据通货膨胀定期调整的租金付款，这些租金被计为可变租赁金额，但不反映为公司租赁负债的组成部分。某些租赁还要求公司支付与租赁场所或设备相关的房地产税，保险，维护和其他运营费用，这些费用也未反映为公司租赁负债的组成部分。该公司还将其租赁的办公空间的一小部分转租给第三方，从而采用了转租会计。转租收入在“运营费用”中列示，作为抵销。

物业、设备及租赁权益的改善

物业、设备及租赁权益改善按成本减累积折旧及摊销列账。家具和固定装置以及计算机和通信设备的折旧及摊销在估计使用年限内采用直线法核算，而租赁权益的改善则在估计使用年限或租赁期限内采用较短的年限核算。

库藏股

公司持有回购的普通股作为库存股票。公司采用成本法核算库存股票，并将库存股票作为股东权益（赤字）的组成部分。

 

应计报酬

该公司的员工激励薪酬计划有很大一部分是自行决定的。公司在确定其应计薪酬和福利费用时会进行重要的估计。应计现金激励估计反映了对公司，经营部门和员工级别的绩效与目标以及其他关键绩效指标的评估。该公司还对全年的薪酬和福利支出进行审查，以确定总体业绩与管理层的预期相比如何。这些因素和其他因素，包括历史业绩，在按季度计提可支配现金补偿估计数时已考虑在内。

浓度

在截至2021年12月31日，2020年和2019年12月31日的年度中，贝莱德集团公司分别占公司合并营业收入的12.7%，11.0%和11.5%。在截至2021年12月31日，2020年和2019年12月31日的年度中，贝莱德集团公司分别占该指数分部营业收入的20.4%，18.0%和18.9%。截至2021年12月31日，2020年和2019年12月31日，在分析，ESG和气候以及所有其他私人资产部门中，没有一个客户占营业收入的10.0%或更多。

 

2.最新会计准则更新

 

2021年10月，FASB发布了《会计准则更新》第2021-08号，“业务合并（主题805）:与客户的合同资产和合同负债的会计处理”，或ASU2021-08，其中要求根据ASC主题606确认在企业合并中获得的合同资产和合同负债。自发行日起，公司较早采用了ASU2021-08，因此需要将该标准追溯适用于本财年发生的企业合并。截至2021年9月13日，该公司采用该标准导致确认了700万美元的额外递延收入，并减少了180万美元的递延所得税负债，这与收购Real Capital Analytics，Inc.（“RCA”）有关。

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3.收入确认

MSCI明晟的营业收入是按产品类型报告的，这通常反映了确认的时间。该公司的营业收入类型包括经常性订阅、基于资产的费用和非经常性收入。该公司还按部门分列了营业收入。

下表列出了所示期间的分类营业收入:

 

		截至2021年12月31日的年度
		分段
（单位:千）		索引				分析				ESG与气候				所有其他-私人资产				合计
营业收入类型
经常性订阅		$	650,629			$	533,178			$	162,609			$	79,624			$	1,426,040
基于资产的费用			553,991				—				—				—				553,991
非经常性			47,144				11,121				3,583				1,665				63,513
合计		$	1,251,764			$	544,299			$	166,192			$	81,289			$	2,043,544

 

		截至2020年12月31日的年度
		分段
（单位:千）		索引				分析				ESG与气候				所有其他-私人资产				合计
营业收入类型
经常性订阅		$	580,393			$	506,301			$	109,945			$	51,536			$	1,248,175
基于资产的费用			399,771				—				—				—				399,771
非经常性			36,331				7,507				1,419				2,187				47,444
合计		$	1,016,495			$	513,808			$	111,364			$	53,723			$	1,695,390

 

		截至2019年12月31日止年度
		分段
（单位:千）		索引				分析				ESG与气候				所有其他-私人资产				合计
营业收入类型
经常性订阅		$	530,968			$	486,282			$	89,563			$	47,227			$	1,154,040
基于资产的费用			361,927				—				—				—				361,927
非经常性			28,042				10,643				1,096				2,048				41,829
合计		$	920,937			$	496,925			$	90,659			$	49,275			$	1,557,796

 

 

下表列出了所示日期之间应收账款和递延收入的变化:

 

		应收账款				递延收入
		（单位:千）
开幕（2020年12月31日）		$	558,569			$	675,870
闭幕（2021年12月31日）			664,511				824,912
增加/（减少）		$	105,942			$	149,042

 

		应收账款				递延收入
		（单位:千）
开幕（2019年12月31日）		$	499,268			$	574,656
闭幕（2020年12月31日）			558,569				675,870
增加/（减少）		$	59,301			$	101,214

 

 

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在截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，包含在期初当期递延收入（反映合同负债金额）中的期间确认的收入金额分别为6.725亿美元、5.558亿美元和5.227亿美元。公司递延收入的期初和期末余额之间的差异主要是由账单增加驱动的，但部分被递延收入对营业收入的摊销增加所抵消。截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，该公司在合并财务状况表中的“其他非流动负债”中的长期递延收入余额分别为2340万美元、710万美元和430万美元。

 

对于期限为一年或一年以下的合同，公司未披露截至报告期末或公司预计何时确认收入的剩余履约义务。期限超过一年的合同的剩余履约义务及其预计将被确认的期间如下:

 

		截至
		12月31日，
		2021
		（单位:千）
头12个月期间		$	476,131
第二个12个月期间			273,355
第三个12个月期间			96,332
此后的时期			40,901
合计		$	886,719

 

 

4.普通股每股收益

每股基本收益（“每股收益”）的计算方法是:净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。发行在外的普通股包括普通股和既得限制性股票奖励，受赠者满足明确的归属条款。稀释每股收益反映了所有稀释性证券的假定转换。

下表列出了基本每股收益和稀释每股收益的计算方法:

 

		年结束
		12月31日，				12月31日，				12月31日，
		2021				2020				2019
（以千为单位，每股数据除外）
净收入		$	725,983			$	601,822			$	563,648
基本加权平均普通股 杰出的			82,508				83,716				84,644
稀释性证券的影响:
股票期权、RSU和PSU			971				801				892
稀释后加权平均普通股 杰出的			83,479				84,517				85,536
每股基本普通股收益		$	8.80			$	7.19			$	6.66
稀释后普通股每股收益		$	8.70			$	7.12			$	6.59

 

5.收购

2021年9月13日，MSCI收购了RCA的所有已发行和发行在外的优先股和普通股，总现金购买价为9.49亿美元。此次收购扩大了MSCI明晟的房地产解决方案套件，为房地产行业提供了数据、分析和支持工具，以管理投资，并了解其投资组合中的绩效和风险，包括气候风险。RCA已使用收购会计方法作为业务合并入账，并已整合到All Other-Private Asset Reportable分部中，作为房地产经营分部的组成部分。RCA客户的一部分

76

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在认购期结束时，协议没有自动续约条款。由于历史上较高的保留率，并且预计很大一部分客户协议将续签，因此相关收入记录为经常性订阅收入。

初步购买价格分配的组成部分如下:

 

		估计数 使用年限		公允价值
				（单位:千）
应收账款				$	9,645
其他流动资产					3,721
财产、设备和租赁权 改进净额					1,205
使用权资产					6,441
其他非流动资产					3,270
递延收入					( 35,194	)
其他流动负债					( 14,518	)
长期经营租赁负债					( 4,849	)
递延所得税负债					( 85,196	)
无形资产:
专有数据		11年			185,500
客户关系		20年			175,700
获得的技术和软件		9年			31,500
商标		2年			890
商誉					670,874
购买价格，扣除获得的现金				$	948,989

购买价格的分配是基于初步的估值和评估。使用的估计和假设可能会在计量期内发生变化，特别是对于获得的无形资产和递延所得税。如附注2所述，公司提前采用了ASU2021-08，这导致了递延收入和商誉的增加，以及在期初资产负债表日记录的递延所得税负债的减少。

在第三方评估专家的协助下，该公司采用了以下方法来估计所购无形资产的公允价值:免费法、重置成本法和多期超额收益法。用于估计所购无形资产公允价值的重要假设包括，预测的现金流量是根据某些假设确定的，其中包括预计的未来收入，以及预期的市场使用费，技术报废率和折现率。

记录的商誉主要归因于对所获得数据的利用以及扩大的市场机会。收购产生的商誉不能扣除所得税。

收购日期后在合并财务报表中确认的RCA收入为2210万美元。

 

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6.承诺与或有事项

 

优先无担保票据。截至2021年12月31日，公司未偿还的高级无抵押票据（统称为“优先票据”）总额为42.0亿美元，如下表所示:

 

				校长 数额 杰出的AT				携带 价值在				携带 价值在				公平 价值在				公平 价值在
		到期日		2021年12月31日				2021年12月31日				2020年12月31日				2021年12月31日				2020年12月31日
		（单位:千）
长期负债
2026年到期的4.750%高级无担保票据		2026年8月1日			-				-				496,257				-				522,325
2027年到期的5.375%高级无抵押票据		2027年5月15日			-				-				495,819				-				538,100
2029年到期的4.000%高级无抵押票据		2029年11月15日			1,000,000				991,455				990,364				1,047,950				1,073,040
2030年到期的3.625%高级无担保票据		2030年9月1日			900,000				894,263				395,458				924,777				419,428
2031年到期的3.875%高级无抵押票据		2031年2月15日			1,000,000				989,973				988,879				1,046,620				1,063,430
2031年到期的3.625%高级无抵押票据		2031年11月1日			600,000				593,538				-				625,536				-
2033年到期的3.250%高级无抵押票据		2033年8月15日			700,000				692,193				-				710,906				-
长期负债共计				$	4,200,000			$	4,161,422			$	3,366,777			$	4,355,789			$	3,616,323

 

优先票据应支付的利息如下表所示:

 

		第一次半年利息 付款日期		第二个半- 年息 付款日期
优先票据
2029年到期的4.000%高级无抵押票据		5月15日		11月15日
2030年到期的3.625%高级无担保票据		3月1日		9月1日
2031年到期的3.875%高级无抵押票据		6月1日		12月1日
3.625%于2031年到期的高级无担保票据（1）		5月1日		11月1日
3.250%于2033年到期的高级无担保票据（2）		2月15日		8月15日

 

（1）第一笔付款发生在2021年11月1日。

（2）第一笔付款发生在2022年2月15日。

 

公司债务义务的公允市场价值代表二级估值。该公司采用市场法，并从供应商那里获得证券定价，该供应商使用经纪人报价和第三方定价服务来确定公允价值。

2029年到期的4.000%优先无担保票据（“2029年优先票据”）的本金总额为10亿美元，计划于11月15日到期并全额支付， 2029 .在11月15日之前的任何时间， 2024, 本公司可赎回全部或部分2029年优先票据，赎回价格等于（i）本金的100%， 加上截至赎回日期的整体溢价， 加上应计和未付利息及额外利息， 如果有的话， 在上面， 到赎回日期为止。另外， 本公司可赎回全部或部分2029年优先票据， 连同应计和未付利息， 11月15日或之后， 2024, 以管理2029年优先票据的契约中规定的赎回价格。在11月15日之前的任何时间， 2022, 本公司可能会使用某些股票发行的收益赎回2029年优先票据本金总额的35%， 包括任何允许的附加注释， 赎回价格相当于本金的104.000%加上应计和未付利息， 如果有的话， 到赎回日期， 只要所有票据（不包括任何附加票据）的本金总额的至少50%， “（如果有的话），在每次赎回发生后，根据管理2029年优先票据的契约发行的债券仍未偿还。，

2031年到期的1,000.0亿美元本金总额为3.875%的优先无担保票据（“2031A优先票据”）计划于2月15日到期并全额支付， 2031 .在6月1日之前的任何时间， 2025, 本公司可赎回全部或部分2031A优先票据，赎回价格等于（i）本金的100%， 加上截至赎回日期的整体溢价， 加上应计和未付利息， 如果有的话， 致， 但不包括， 赎回日期。另外， 本公司可赎回全部或部分2031A优先票据， 连同应计和未付利息， 在6月1日或之后， 2025, 以管理2031A优先票据的契约中规定的赎回价格。在6月1日之前的任何时间， 2023, 本公司可能会使用某些股票发行的收益赎回2031A优先票据本金总额的35%， 包括任何允许的附加注释， 赎回价格相当于本金的103.875%加上应计和未付利息， 如果有的话， 致， 但不包括， 赎回日期， 只要所有票据（不包括任何附加票据）的本金总额的至少50%， “（如果有的话），根据管理2031A优先票据的契约发行的优先票据在每次赎回发生后仍未偿还。，

78

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3月26日， 2021, 该公司发行了本金总额为5亿美元的2030年到期的3.625%的高级无担保票据（“额外的2030年优先票据”），此次非公开发行不受《证券法》的注册要求的约束。额外的2030年优先票据构成了进一步的发行， 完全可以与， 与本公司于3月4日发行的于2030年到期的3.625%优先无抵押票据的本金总额为4亿美元的4.00亿美元同等排名，并形成一个单一系列， 2020年（“初始2030年优先票据”，以及附加的2030年优先票据， “2030年优先票据”）。与完成发行额外的2030年优先票据有关， 该公司宣布，打算动用此次发行的部分净收益， 加上可用的现金， 用于在到期前赎回其2026年到期的4.750%优先无担保票据（“2026年优先票据”）的本金总额5亿美元。4月12日， 2021年，公司完成了所有2026年优先票据的到期前赎回。2026年优先票据的到期前赎回导致了约2180万美元的熄灭损失，该损失已记录在其他费用（收入）中， “这包括大约1,820万美元的适用溢价（根据管理2026年优先票据条款的契约规定），以及与2026年优先票据相关的约360万美元未摊销债务发行成本的冲销。，

这批2030年到期的优先债券将于9月1日到期并全额支付， 2030 .在3月1日之前的任何时间， 2025, 本公司可赎回全部或部分2030年优先票据，赎回价格等于（i）本金的100%， 加上截至赎回日期的整体溢价， 加上应计和未付利息及额外利息， 如果有的话， 在上面， 到赎回日期为止。另外， 本公司可赎回全部或部分2030年优先票据， 连同应计和未付利息， 在3月1日或之后， 2025, 以管理2030年优先票据的契约中规定的赎回价格。在3月1日之前的任何时间， 2023, 本公司可能会使用某些股票发行的收益赎回2030年优先票据本金总额的35%， 包括任何允许的附加注释， 赎回价格相当于本金的103.625%加上应计和未付利息， 如果有的话， 到赎回日期， 只要最初的2030年优先票据（不包括额外的2030年优先票据和任何其他票据）的本金总额的至少50%， “（如果有的话），在每次赎回发生后，根据管理2030年优先票据的契约发行的债券仍未偿还。，

5月14日， 2021, 该公司发行了本金总额为6亿美元的2031年到期的3.625%的高级无担保票据（“2031B优先票据”），此次非公开发行不受《证券法》的注册要求的约束。2031B优先债券将于11月1日到期并全额支付， 2031 .在11月1日之前的任何时间， 2026 , 本公司可赎回全部或部分2031B优先票据，赎回价格等于（i）本金的100%， 加上截至赎回日期的整体溢价， 加上应计和未付利息， 如果有的话， 在上面， 到赎回日期为止。另外， 本公司可赎回全部或部分2031B优先票据， 连同应计和未付利息， 在11月1日或之后， 2026, 以管理2031B优先票据的契约中规定的赎回价格。在11月1日之前的任何时间， 2024, 本公司可能会使用某些股票发行的收益赎回2031B优先票据本金总额的最多35%， 包括任何允许的附加注释， 赎回价格相当于本金的103.625%加上应计和未付利息， 如果有的话， 到赎回日期， 只要所有票据（不包括任何附加票据）的本金总额的至少50%， “（如果有的话），在每次赎回发生后，根据管理2031B优先票据的契约发行的债券仍未偿还。，

8月17日， 2021, 该公司发行了本金总额为7亿美元的2033年到期的3.250%的优先无担保票据（“2033年优先票据”），该非公开发行不受《证券法》的注册要求的约束。与本次发行的完成有关， 该公司宣布，打算将此次发行所得款项净额的一部分用于在到期前赎回其2027年到期的5.375%优先无抵押票据（“2027年优先票据”）的所有未偿还本金总额5亿美元。9月2日， 2021年，公司完成了所有2027年优先票据的到期前赎回。2027年优先票据的到期前赎回导致了约3,730万美元的熄灭损失，该损失已记录在其他费用（收入）中， “这包括大约3360万美元的适用溢价（根据管理2027年优先票据条款的契约规定），以及与2027年优先票据相关的约370万美元未摊销债务发行成本的冲销。，

2033年优先债券计划于2033年8月15日到期并全额支付。在2027年8月15日之前的任何时间，公司可以赎回全部或部分2033年优先票据，赎回价格等于（i）本金的100%，加上截至赎回之日的整体溢价，加上截至赎回日的应计未付利息和额外利息（如有）。此外，

79

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公司可以在2027年8月15日或之后，按照管理2033年优先票据的契约中规定的赎回价格，赎回全部或部分2033年优先票据，以及应计和未付利息。在2024年8月15日之前的任何时间，公司可以使用某些股票发行的收益赎回2033年优先票据本金总额的35%，包括任何允许的额外票据，赎回价格等于本金的103.250%，加上截至赎回日的应计和未付利息（如有），只要至少是所有票据（不包括任何其他票据）本金总额的50%，在每次赎回发生后，根据管理2033年优先票据的契约发行的债券（如果有）仍未偿还。

左轮手枪。自2014年11月20日以来，公司一直与银行辛迪加维持循环信贷协议（经修订的“循环信贷协议”）。2021年3月29日，公司签订了循环信贷协议的第4号修正案（“第四修正案”）。第四项修正案，除其他外，（i）将可借用的总承诺增加了1亿美元，使其在2024年11月之前的可用承诺总额达到5亿美元，届时总承诺将为4.675亿美元，并且将期限延长至2026年3月。截至2021年12月31日，循环信贷协议尚未提取。

与优先票据发行的结束，签订循环信贷协议和随后的修订有关，本公司支付了某些融资费用，这些费用以及与先前信贷安排有关的现有费用将在其相关期限内摊销。截至2021年12月31日，递延融资费用和溢价中的4,060万美元仍未摊销，其中50万美元包含在“预付和其他资产”中，150万美元包含在“其他非流动资产”中，其中3860万美元包含在合并财务状况表中的“长期负债”中。

 

7.租赁

截至2021年12月31日，2020年和2019年12月31日止年度，公司分别确认了3060万美元，3280万美元和3560万美元的经营租赁费用。在截至2021年12月31日，2020年和2019年12月31日的任何一年中，与可变租赁成本，短期租赁成本和转租收入相关的金额均不重大。

该公司的租约的剩余租期最长约为11年。其中一些租赁有延长的选择权，如果行使的话，最长期限将延长至大约25年。有些租约还规定提前终止，如果执行的话，这些租约的期限最多可缩短5年。

该公司在截至2021年12月31日的年度中记录了与使用权资产相关的税前减损费用840万美元。减值费用包括在合并收益表的一般和行政费用中。

截至2021年12月31日，公司经营租赁的未来最低承诺，合并财务状况表中的利息和其他相关项目如下:

 

租赁负债的到期日		操作
（单位:千）		租赁
2022		$	28,271
2023			29,427
2024			23,924
2025			22,717
2026			20,447
此后			73,539
租赁付款总额		$	198,325
减:利息			( 24,972	)
租赁负债现值		$	173,353
其他应计负债		$	23,324
长期经营租赁负债		$	150,029

80

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下表列出了截至所示期间公司现有经营租赁的租赁期限和折现率:

		截至
		12月31日，				12月31日，
租赁期限和折扣率		2021				2020
加权平均剩余租赁期（年）			8.16				8.93
加权平均折现率			3.09	%			3.34	%

 

下表列出了所示期间公司现有经营租赁的其他信息:

 

		年结束
其他信息		12月31日，				12月31日，				12月31日，
（单位:千）		2021				2020				2019
用于经营租赁的经营现金流量		$	30,972			$	30,061			$	29,886
为换取新的经营租赁负债而获得的使用权资产		$	26,004			$	11,472			$	210,784

 

8.物业，设备和租赁权益改善净额

截至2021年12月31日和2020年12月31日的财产，设备和租赁权益改善净额包括以下各项:

 

				截至
		估计数		12月31日，				12月31日，
		使用寿命		2021				2020
				（单位:千）
计算机及相关设备		2至5年		$	179,557			$	186,786
家具和固定装置		7年			14,194				15,276
租赁权益改善		1至21岁			56,308				56,537
在产品		—			2,699				2,996
小计					252,758				261,595
累计折旧及摊销					( 186,043	)			( 181,149	)
财产、设备和租赁权 改进净额				$	66,715			$	80,446

 

在截至2021年12月31日，2020年和2019年12月31日的年度中，房地产，设备和租赁权益改善的折旧及摊销费用分别为2,890万美元，2,980万美元和3,000万美元。

 

 

9.商誉和无形资产，净值

商誉

下表按可报告分部列示了商誉:

 

（单位:千）		索引				分析				ESG与气候				所有其他-私人资产					合计
截至2019年12月31日的商誉		$	1,204,694			$	290,976			$	46,612			$	20,586				$	1,562,868
外汇换算调整			1,064				—				1,435				655					3,154
2020年12月31日的商誉		$	1,205,758			$	290,976			$	48,047			$	21,241				$	1,566,022
收购			—				—				—				670,874		(1)			670,874
外汇换算调整			( 315	)			—				—				( 195	)				( 510	)
截至2021年12月31日的商誉		$	1,205,443			$	290,976			$	48,047			$	691,920				$	2,236,386

 

(1)	反映了收购RCA的影响。

81

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无形资产，净值

下表按类别列出了所示期间与无形资产有关的摊销费用的金额:

		年结束
		12月31日，				12月31日，				12月31日，
（单位:千）		2021				2020				2019
购置无形资产的摊销费用		$	42,242			$	34,049			$	34,773
内部开发的摊销费用 大写软件			22,337				22,892				14,637
注销内部开发的资本化软件			16,013				—				—
无形资产费用摊销总额		$	80,592			$	56,941			$	49,410

在管理层决定停止某些分析部门产品的开发和停止相关销售活动，并将现有客户转移到其他产品产品产品之后，在截至2021年12月31日的年度中，公司注销了1,600万美元的某些内部开发资本化软件无形资产（包括4,630万美元的无形资产总额减去3,030万美元的累计摊销）。非现金费用在合并收益表中作为“无形资产摊销”的一部分记录。

与公司无形资产相关的总账面价值和累计摊销金额如下:

 

				截至
		估计数		12月31日，				12月31日，
		使用寿命		2021				2020
				（单位:千）
无形资产总额:
客户关系		13至21岁		$	532,400			$	356,700
专有数据		11至13岁			220,639				28,627
获得的技术和软件		8至9年			209,220				177,720
商标		2至21.5年			208,190				207,300
内部开发的大写软件		3至5年			106,181				113,188
小计					1,276,630				883,535
外汇换算调整					( 5,782	)			( 5,262	)
无形资产总额				$	1,270,848			$	878,273
累计摊销:
客户关系				$	( 277,865	)		$	( 253,465	)
专有数据					( 22,678	)			( 15,730	)
获得的技术和软件					( 175,718	)			( 174,032	)
商标					( 152,468	)			( 143,207	)
内部开发的大写软件					( 49,394	)			( 57,464	)
小计					( 678,123	)			( 643,898	)
外汇换算调整					616				373
累计摊销总额				$	( 677,507	)		$	( 643,525	)
无形资产净值:
客户关系				$	254,535			$	103,235
专有数据					197,961				12,897
获得的技术和软件					33,502				3,688
商标					55,722				64,093
内部开发的大写软件					56,787				55,724
小计					598,507				239,637
外汇换算调整					( 5,166	)			( 4,889	)
无形资产净额共计				$	593,341			$	234,748

 

82

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下一年度的估计摊销费用如下:

 

截至12月31日的年份，		摊销 费用
		（单位:千）
2022		$	87,438
2023			81,532
2024			74,370
2025			51,800
2026			36,175
此后			262,026
合计		$	593,341

 

10.员工福利

该公司为符合条件的美国员工发起了401（k）计划，并为基本上覆盖其所有非美国员工的固定缴款和固定福利养老金计划提供支持。符合条件的员工可在受聘后立即参加MSCI401（k）计划（或MSCI赞助的任何其他地区固定缴款计划）。符合条件的员工将获得401（k）和其他设定供款计划的匹配供款，这些供款受归属和某些其他限制的约束。此外，一些非美国雇员有资格参加并获得对设定受益计划的供款。

下表反映了所示期间按成本、类型和地点在收益表中列示的雇员福利支出:

		年结束
		12月31日，				12月31日，				12月31日，
（单位:千）		2021				2020				2019
雇员福利成本类型
401（k）和其他固定缴款计划			25,740				21,804				19,909
与养老金相关的净期间福利支出			5,785				4,671				4,135
合计		$	31,525			$	26,475			$	24,044
在损益表中的位置
收入成本		$	12,231			$	9,913			$	9,387
销售和市场营销			9,489				7,910				7,368
研究与开发			6,271				5,328				4,705
一般和行政			2,620				2,289				1,844
其他费用（收入）			914				1,035				740
合计		$	31,525			$	26,475			$	24,044

 

该公司使用12月31日的计量日期来计算其养老金和退休后计划下的债务。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司在与其未来养老金义务有关的合并财务状况表中的“其他非流动负债”中分别承担了3450万美元和3610万美元的净负债。截至2021年12月31日和2020年12月31日，设定受益计划资产的公允价值分别为3020万美元和2850万美元。

该公司的退休人员福利计划包括为瑞士以及摩根士丹利资本国际保持运营的其他国家的员工提供的固定福利计划。

我们的瑞士计划是政府授权的退休基金，为员工提供最低投资回报， 这是由瑞士政府每年确定的，在截至12月31日的年度中，这一比例为1.0%， 2021, 2020年和2019年。根据瑞士的计划， 公司和我们的员工必须向一个由独立投资受托人管理的基金缴款。雇主的供款金额必须至少等于雇员的供款。员工缴款是根据员工的年龄， 工资和选择贡献表。截至12月31日， 2021年和2020年， 瑞士计划的养老金负债总额分别为3400万美元和3480万美元， 分别， 计划资产总额分别为2610万美元和2460万美元， 分别是。在截至12月31日的几年里， 2021, 2020年和2019年， 我们确认的净定期福利支出为30万美元， 50万美元和100万美元， 分别， 与我们的瑞士计划有关。瑞士固定福利养老金计划的贴现率为0.30%和0.10%， 分别， 截至12月31日， 2021年和2020年，

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非美国固定收益计划的投资策略因计划条款和当地法律的不同而不同。非美国计划中的大部分资产都在瑞士计划中。瑞士计划与一个有保险的集体退休基金会有关，该基金会以信托方式持有资产，资产与其他参与公司的资产合并。投资决策由集体退休基金会的一个董事会做出，该董事会由参与公司的代表和保险公司的代表组成。总的策略是管理风险，同时最大化总回报。

 

11.股东权益（亏损）

本说明反映了公司在所有参考期间的股票回购和相关活动以及股份补偿活动。

资本返还

2020年10月29日，董事会批准了一项股票回购计划，以购买价值不超过10亿美元的MSCI明晟普通股，此外，根据先前现有的股票回购计划（“2020年回购计划”），还将获得8.045亿美元的授权总计18.045亿美元的股票回购授权。

根据2020年回购计划进行的股票回购可能会根据市场和其他条件不时在公开市场或私下协商的交易中进行。董事会可随时修改、暂停或终止本授权，而无需事先通知。截至2021年12月31日，2020年回购计划下尚有15.892亿美元的可用授权。

 

下表提供了有关在公开市场上回购公司普通股的信息:

 

年度结束		平均数 价格 按人付费 分享				合计 数量 股份 回购				美元 的价值 股份 回购
		（以千为单位，每股数据除外）
2021年12月31日		$	412.25				339			$	139,580
2020年12月31日		$	291.76				2,493			$	727,344
2019年12月31日		$	147.97				690			$	102,081

 

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下表列出了在所示期间宣布的每股普通股股息以及宣布，分配和递延的总金额。

 

		股息
		每股收益				宣布				分布式				（已发布）/ 延期
2021		（以千为单位，每股数据除外）
截至3月31日的三个月，		$	0.78			$	65,947			$	66,153			$	( 206	)
截至6月30日的三个月，			0.78				64,863				64,489				374
截至9月30日的三个月，			1.04				86,476				85,961				515
截至12月31日的三个月，			1.04				86,475				85,973				502
截至12月31日的一年，		$	3.64			$	303,761			$	302,576			$	1,185
2020
截至3月31日的三个月，		$	0.68			$	59,233			$	59,455			$	( 222	)
截至6月30日的三个月，			0.68				57,360				57,068				292
截至9月30日的三个月，			0.78				65,830				65,454				376
截至12月31日的三个月，			0.78				65,029				64,653				376
截至12月31日的一年，		$	2.92			$	247,452			$	246,630			$	822
2019
截至3月31日的三个月，		$	0.58			$	55,339			$	57,988			$	( 2,649	)
截至6月30日的三个月，		0.58					49,613				49,365				248
截至9月30日的三个月，		0.68					58,176				57,882				294
截至12月31日的三个月，		0.68					58,176				57,916				260
截至12月31日的一年，		$	2.52			$	221,304			$	223,151			$	( 1,847	)

 

普通股

下表列出了在所示期间与已发行和回购的普通股相关的活动:

 

		普通				财政部				普通股
		已发行股票				股票				杰出的
截至2018年12月31日的余额			130,029,926				( 45,855,788	)			84,174,138
应付/已付股息			1,064				( 585	)			479
已发行的普通股和股票期权的行使			2,387,145				—				2,387,145
代扣代缴税款的股份			—				( 1,077,815	)			( 1,077,815	)
根据股票回购计划回购的股票			—				( 689,891	)			( 689,891	)
向董事发行的股票			1,277				( 403	)			874
截至2019年12月31日的余额			132,419,412				( 47,624,482	)			84,794,930
应付/已付股息			553				( 337	)			216
已发行普通股			406,960				—				406,960
代扣代缴税款的股份			—				( 165,239	)			( 165,239	)
根据股票回购计划回购的股票			—				( 2,492,994	)			( 2,492,994	)
向董事发行的股票			2,250				27,284				29,534
截至2020年12月31日的余额			132,829,175				( 50,255,768	)			82,573,407
应付/已付股息			268				( 156	)			112
已发行普通股			331,427				—				331,427
代扣代缴税款的股份			—				( 133,431	)			( 133,431	)
根据股票回购计划回购的股票			—				( 338,577	)			( 338,577	)
向董事发行的股票			1,308				5,203				6,511
截至2021年12月31日的余额			133,162,178				( 50,722,729	)			82,439,449

 

股份补偿

本公司定期向非本公司雇员的雇员及董事发出股份补偿。股份补偿的会计准则要求计量

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以公允价值计算的基于股份的奖励的补偿成本，并在服务期内确认补偿成本，扣除估计的没收。

2022年2月，公司以RSU，PSU和绩效股票期权（“PSO”）的形式授予了部分员工奖励。授予的单位和期权总数为227,684个。这些奖励的总公允价值为7960万美元。2022年授予的RSU在三年服务期结束时归属。2022年授予的PSU在三年服务期结束时归属，受一年的销售限制，并且还取决于在三年内实现的绝对总股东回报复合年增长率。2022年授予的PSO在三年服务期结束时归属并可行使，并受制于绩效条件，该条件基于累计收入绩效目标和累计调整后每股收益绩效目标（在三年内衡量）的综合实现水平。根据授标协议中规定的特定标准，所有这些裁决都可能被没收。

与其基于股权的薪酬和福利计划下的奖励有关，公司被授权使用新发行的股票或库存中持有的某些普通股。

 

下表按类别列出了所示期间的股份补偿费用数额:

 

		年结束
		12月31日，				12月31日，				12月31日，
（单位:千）		2021				2020				2019
收入成本		$	17,285			$	14,523			$	11,190
销售和市场营销			14,411				13,545				14,943
研究与开发			7,913				7,344				5,966
一般和行政			17,463				19,826				11,991
其他费用（收入）			1,416				379				—
股份报酬支出总额		$	58,488			$	55,617			$	44,090

 

与RSU、PSU和其他限制性股票奖励（统称为“基于股票的奖励”）以及授予公司员工和非公司员工的董事的股票期权相关的股份补偿费用的暴利税为2230万美元，截至2021年12月31日，2020年和2019年12月31日的年度分别为2090万美元和8250万美元。

截至2021年12月31日，与授予公司员工和非公司员工的董事的MSCI未归属股票奖励相关的薪酬成本为5,230万美元，尚未确认。预计将归属的与未归属的基于股票的奖励有关的未确认补偿成本将主要在未来一到五年内确认。

根据其基于股权的薪酬和福利计划，该公司被授权发行普通股。截至2021年12月31日，根据这些计划，可用于未来授予的普通股为380万股。

根据一项股份补偿计划，某些公司员工获得了基于股票的奖励。该计划规定，以股份奖励的形式奖励某些员工的部分可自由支配的补偿。以股票为基础的奖励的接收者通常有权获得股息等值，但须归属。公司报告授予的PSU的目标数量，除非它根据绩效指标的实际实现情况确定员工将获得与PSU相关的不同数量的股票，在这种情况下，公司报告员工可能获得的股票数量。

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PSU在授予日的公允价值是根据蒙特卡洛法使用以下假设估算的:

 

		年结束
		12月31日，				12月31日，				12月31日，
		2021				2020				2019
无风险利率			0.33	%			1.28	%			2.46	%
历史股价波动			34.13	%			25.42	%			21.98	%
任期（以年为单位）			4.0				3.8				3.7
缺乏适销性的折扣			4.0	%			0.0	%			0.0	%

 

无风险利率是根据美国恒定到期日国债收益率曲线上的收益率确定的，该收益率截至估值日，其到期日与条款相符。预期股票价格波动率是用历史波动率来确定的。由于PSU奖励是受股息保护的，因此在估值中应用的假定股息收益率为0.0%。

下表列出了在所示期间公司适用于其员工的既得和未归属的基于股票的奖励（以千为单位的共享数据）的活动:

 

						加权
						平均数
						格兰特
		数量				日期集市
截至2021年12月31日的年度		股份				价值
已授予和未归属的基于股份的奖励 2020年12月31日			739			$	163.99
授予			330			$	265.99
转换为普通股			( 340	)		$	153.66
已取消			( 32	)		$	274.66
已授予和未归属的基于股份的奖励 2021年12月31日（1）			697			$	217.05

 

(1)	截至2021年12月31日，已授予或预计将授予639个基于股票的奖励，加权平均授予日公允价值为213.70美元。

在截至2021年12月31日，2020年和2019年12月31日的年度中，公司员工持有的转换为MSCI普通股的基于股票的奖励的总公允价值分别为1.526亿美元，1.336亿美元和4.017亿美元。

下表列出了与公司未归属的与员工相关的基于股票的奖励有关的活动（以千为单位的共享数据）:

 

						加权
						平均数
						格兰特
		数量				日期集市
截至2021年12月31日的年度		股份				价值
截至2020年12月31日未投资的基于股票的奖励			727			$	164.58
授予			293			$	268.91
既得利益			( 318	)		$	156.41
已取消			( 32	)		$	274.66
截至2021年12月31日未投资的基于股票的奖励			670			$	217.05
预计将授予的未投资股票奖励			612			$	210.15

 

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的任何一年中，都没有剩余的未行使股票期权。截至2019年12月31日止年度，公司员工行使的股票期权的内在价值为2210万美元。

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12.所得税

通过征税管辖的准备金（福利）包括:

 

		年结束
		12月31日，				12月31日，				12月31日，
		2021				2020				2019
		（单位:千）
当前
美国联邦		$	133,281			$	39,665			$	31,493
美国各州和地方			49,475				29,942				6,841
非美国			60,766				70,441				22,103
			243,522				140,048				60,437
延期
美国联邦			( 79,812	)			( 44,507	)			( 11,941	)
美国各州和地方			( 25,981	)			( 8,911	)			( 4,001	)
非美国			( 5,576	)			( 2,227	)			( 4,825	)
			( 111,369	)			( 55,645	)			( 20,767	)
准备金		$	132,153			$	84,403			$	39,670

 

下表将美国联邦法定所得税率与实际所得税率进行了调整:

 

		年结束
		12月31日，				12月31日，				12月31日，
		2021				2020				2019
美国联邦法定所得税税率			21.00	%			21.00	%			21.00	%
美国的州和地方所得税，扣除美国 联邦所得税优惠			2.90	%			3.14	%			2.51	%
适用于非美国的税率变化 收益			( 5.09	%)			( 3.30	%)			( 3.74	%)
外国衍生无形收入， 扣除Gilti（1）			( 1.09	%)			( 3.84	%)			1.05	%
国内税收抵免和激励措施			( 0.59	%)			( 0.59	%)			( 0.31	%)
估价备抵			—	%			—	%			( 0.10	%)
超额股份补偿			( 2.65	%)			( 3.24	%)			( 13.94	%)
其他			0.92	%			( 0.87	%)			0.11	%
有效所得税率			15.40	%			12.30	%			6.58	%

 

(1)	截至2020年12月31日的年度包括（3.00%）与最终法规澄清《减税和就业法案》（“税收改革”）的某些规定对前几年产生的有利影响有关的年度。

88

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递延所得税反映了财务报告与资产和负债的税基之间的暂时性差异所产生的净税收影响，并使用已制定的税率和法律进行计量，这些税率和法律将在此类差异预计会逆转时生效。截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司递延所得税资产和负债的重要组成部分如下:

 

		截至
		12月31日，				12月31日，
		2021				2020
		（单位:千）
递延所得税资产:
资本化费用		$	94,265			$	—
非劳动收入			56,810				46,530
租赁负债			39,507				40,786
员工薪酬和福利计划			20,216				20,602
利息支出结转			11,215				7,901
损失结转额			18,173				3,071
抚恤金			2,229				3,066
其他			3,509				—
小计			245,924				121,956
减:估价备抵			( 36	)			—
递延所得税资产共计		$	245,888			$	121,956
递延所得税负债:
无形资产		$	( 147,118	)		$	( 51,862	)
使用权资产			( 32,106	)			( 35,634	)
财产、设备和租赁权 改进净额			( 27,136	)			( 20,197	)
未汇出的外汇收入			( 3,059	)			( 1,279	)
非劳动收入			—				—
其他			—				( 2,131	)
递延所得税负债共计		$	( 209,419	)		$	( 111,103	)
净递延所得税资产		$	36,469			$	10,853

 

如上表所示，公司有一定的损失和利息结转项目。截至2021年12月31日和2020年12月31日，利息结转的美国部分的税收价值分别为零和70万美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，利息结转的非美国部分的税收价值分别为1,120万美元和720万美元。这些结转额在不确定的使用期限内受年度使用限制。

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日，美国的净经营亏损结转额分别为6,970万美元，含税价值1,790万美元和870万美元，含税价值180万美元。美国净营业亏损结转额的增加主要归因于2021年9月13日对RCA的收购。这些结转额受年度限制，将于2026年到期。截至2021年12月31日和2020年12月31日，净营业亏损中非美国部分的税收价值分别为30万美元和120万美元。这些结转额受年度限制，将于2023年到期。

 

该公司认为，截至12月31日，递延所得税资产的大部分，根据对其经营所在司法管辖区的未来应纳税所得额的预期，2021年很可能会实现，但在一个司法管辖区的损失结转除外，该司法管辖区已建立了04万美元的评估备抵。

截至2021年12月31日，公司已在合并财务状况表中的“其他非流动资产”中记录了3,650万美元的预付税款，因为预计这些款项要到2022年12月31日之后才能收到。

89

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下表列出了所示期间公司递延所得税资产评估备抵的变化:

 

		年结束
		12月31日，				12月31日，				12月31日，
		2021				2020				2019
		（单位:千）
期初余额		$	—			$	—			$	632
成本和费用项下的附加费用			36				—				—
扣除额			—				—				( 632	)
期末余额		$	36			$	—			$	—

 

下表列出了所示期间国内或国外业务产生的计提所得税前的收入的组成部分:

 

		年结束
		12月31日，				12月31日，				12月31日，
		2021				2020				2019
		（单位:千）
国内		$	417,679			$	353,049			$	351,177
外国（1）			440,457				333,176				252,141
计提所得税前的收入共计		$	858,136			$	686,225			$	603,318

 

(1)	海外计提所得税前的收入是指在美国以外的业务产生的收入，包括来自美国公司海外分支机构的收入。

截至2021年12月31日，公司已为其外国子公司的所有未分配收益准备了适用的州收入和外国预扣税。

该公司定期评估在其提交所得税申报表的每个税收管辖区进行额外评估的可能性。本公司已确定未确认的税收优惠，本公司认为该优惠足以应付额外评估的可能性。一旦成立，公司只有在获得更多信息或发生需要更改的事件时，才会调整未确认的税收优惠。根据所得税审计的现状，公司认为，由于税务审查的解决，未确认收益的总金额在未来十二个月内可能会减少约3160万美元。

本公司认为，税务事项的解决不会对本公司的合并财务状况表产生重大影响，尽管决议可能会对公司未来特定时期的合并收益表以及发生该决议的任何时期的公司有效税率产生重大影响。

90

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下表列出了截至2021年12月31日，2020年和2019年12月31日止年度未确认税收优惠总额（不包括利息和罚款）的期初和期末金额的对账:

 

		年结束
未确认的税收优惠总额		12月31日，				12月31日，				12月31日，
（单位:千）		2021				2020				2019
期初余额		$	16,621			$	15,841			$	14,091
基于与税收相关的税收状况的增加 当期			511				292				2,413
基于与此相关的税收状况的增加 以往各期			20,321				2,099				—
基于与此相关的税收状况的减少 以往各期			—				—				—
与定居点有关的减少额 与税务机关			—				—				—
与时间流逝有关的减少 适用的时效法规			( 4,414	)			( 1,611	)			( 663	)
期末余额		$	33,039			$	16,621			$	15,841

 

未确认的税收优惠总额为3300万美元， 1,660万美元，截至12月31日为1,580万美元， 2021, 2020年和2019年， 分别， 其中， 如果得到认可， 将对未来期间的有效税率产生有利影响。在截至12月31日的一年中，未确认税收优惠的增加， 2021年主要是由于提交了上一年的退款索赔。本公司在合并收益表的“准备金”中确认与未确认的税收优惠有关的应计利息和罚款。在截至12月31日的年度中， 2021年和2020年， 该公司确认为零，截至12月31日的年度， 2019, 公司在合并收益表中确认了40万美元的利息，涉及未确认的税收优惠。罚款30万美元， 在截至12月31日的年度的合并收益表和合并财务状况表中确认了40万美元和零， 2021, 2020年和2019年， 分别是。应计利息的金额， 其中包括与不确定的税收状况有关的利息和应计所得税费用， 截至12月31日，记录在合并财务状况表中， 2021, “2020年和2019年是90万美元。，

该公司正在接受某些司法管辖区的税务机关的审查，包括英国，瑞士和印度等外国司法管辖区，以及该公司在美国有重要业务的州，例如纽约和加利福尼亚州。目前正在审查的纳税年度因司法管辖区而异，但包括从2008年到2020年的年份。

 

13.分部信息

ASC子主题280-10“分部报告”建立了有关经营分部信息的报告标准。经营分部被定义为Enterprise的组成部分，在此基础上可以获得单独的财务信息，该信息由首席经营决策者或CODM定期评估，以决定如何分配资源和评估绩效。MSCI的首席执行官及其总裁兼首席运营官（共同被视为其CODM）将审查以经营分部为基础提供的财务信息，以做出经营决策并评估财务业绩。

CODM根据部门营业收入以及调整后的EBITDA和其他指标来衡量和评估可报告的部门。该公司从部门调整后的EBITDA中排除了以下项目:准备金， 其他费用（收入）， NET， 财产的折旧及摊销， 设备和租赁权益的改善， 无形资产的摊销， 有时， 某些其他交易或调整， 包括与租赁财产转租有关的减值， 与某些非经常性收购相关的整合和交易成本，以及与2016年授予某些高级管理人员的多年限制性股票单位的归属有关的影响，这些因素取决于实现多年股东总回报目标的情况， 它们是具有市场条件的绩效目标（“2016年多年PSU”）， CODM不考虑用于决策在部门之间分配资源或评估部门绩效的目的。尽管这些金额不包括在分部调整后的EBITDA中， “它们包含在报告的合并净收入中，并包含在随后的对账中。，

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公司对分部调整后EBITDA的计算可能无法与其他公司计算的其他类似名称的指标进行比较，因为并非所有公司都以相同的方式计算分部调整后EBITDA。

与每个部门直接相关的营业收入和费用包括在确定其经营业绩中。不直接归因于特定部门的其他费用是基于分配方法的，包括时间估计，收入，员工人数，销售目标，数据中心消耗和其他相关使用措施。由于MSCI的业务结构是一体化的，一个部门产生的某些成本可能会使其他部门受益。一个片段可以使用另一个片段产生的内容和数据，而不会引起一臂长度的段间费用。

CODM不会以经营分部为基础审查任何有关总资产的信息。经营分部不记录分部间收入，因此，不需要报告。分部报告的会计政策与整个MSCI相同。

该公司有五个运营部门:指数，分析，ESG和气候，房地产和Burgiss，以下是四个可报告的部门:指数，分析，ESG和气候以及所有其他私人资产。

自2021年1月1日起，公司开始提出四个可报告分部，其中ESG和气候运营分部作为单独的可报告分部提出。房地产和伯吉斯的经营分部没有单独达到分部报告阈值，因此已合并并作为所有其他私人资产可报告分部的一部分提出。该公司在伯吉斯的所有权权益被归类为权益法投资。因此，All Other-Private Assets分部不包括该公司在营业收入和与Burgiss相关的调整后EBITDA中所占的比例。该公司在伯吉斯权益法投资的收益或损失中所占的比例份额不是调整后EBITDA的组成部分，因为它被报告为其他（费用）收入净额的组成部分。前期金额已重新计算，以反映当前的列报方式。

指数经营部门提供股票和固定收益指数。这些指数被用于投资过程的许多领域，包括指数化产品的创建（例如，ETF，共同基金，年金，期货，期权，结构性产品，场外衍生品），绩效基准，投资组合的构建和再平衡，以及资产配置。

分析业务部门提供风险管理、绩效归因和投资组合管理内容、应用程序和服务，为客户提供风险和回报的综合视角，以及分析所有主要资产类别的市场、信贷、流动性、交易对手和气候风险的工具，涵盖短期、中期和长期时间范围。客户可以通过MSCI的专有应用程序和应用程序编程接口、第三方应用程序或直接通过自己的平台访问分析工具和内容。此外，分析运营部门还提供各种托管服务，以帮助客户更有效地运营，包括合并来自各种来源的客户投资组合数据，审查和核对输入数据和结果，以及定制报告。

ESG和气候业务部门提供的产品和服务有助于机构投资者了解ESG和气候因素如何影响其投资组合和个人证券投资的长期风险和回报。此外，ESG和气候业务部门提供数据、评级、研究和工具，以帮助投资者应对不断增加的监管，满足新的客户需求，并更好地将ESG和气候要素纳入其投资流程。

房地产运营部门为基金、投资者、经理和其他房地产市场参与者提供房地产市场和交易数据、基准、回报分析、气候评估和市场洞察。此外，房地产绩效和风险分析范围从整个Enterprise到特定的房地产分析。房地产运营部门还为全球的房地产所有者，经理，开发商和经纪人提供商业智能产品。截至2021年9月13日，与收购RCA相关的财务业绩已作为房地产经营分部的组成部分纳入预期，作为All Other-Private Asset可报告分部的组成部分。

Burgiss运营部门代表了公司对Burgiss的权益法投资，Burgiss是一家为私人资本提供投资决策支持工具的全球供应商。

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可报告分部的变化并未导致MSCI的首席运营决策者（“CODM”）或分部盈利基础发生任何变化。CODM继续根据部门营业收入以及调整后的EBITDA和其他指标来衡量和评估可报告部门。

下表列出了所示期间按可报告分部划分的营业收入:

 

		年结束
		12月31日，				12月31日，				12月31日，
		2021				2020				2019
	（单位:千）
营业收入
索引		$	1,251,764			$	1,016,495			$	920,937
分析			544,299				513,808				496,925
ESG与气候			166,192				111,364				90,659
所有其他-私人资产			81,289				53,723				49,275
合计		$	2,043,544			$	1,695,390			$	1,557,796

 

下表列出了所示期间的分部利润率和与净收入的对账情况:

 

		年结束
		12月31日，				12月31日，				12月31日，
		2021				2020				2019
	（单位:千）
指数调整后的EBITDA		$	951,312			$	766,493			$	670,188
分析调整后EBITDA			198,799				172,924				152,113
ESG和气候调整后的EBITDA			29,748				22,851				21,813
所有其他-私人资产调整后的EBITDA			16,931				9,242				6,385
经营分部总盈利能力			1,196,790				971,510				850,499
无形资产摊销			80,592				56,941				49,410
财产的折旧及摊销， 设备和租赁权益的改进			28,901				29,805				29,999
与租赁财产转租有关的减值			7,702				—				—
与收购相关的整合和 交易成本（1）			6,870				—				—
2016年多年PSU赠款工资税支出			—				—				15,389
营业收入			1,072,725				884,764				755,701
其他支出（收入）净额			214,589				198,539				152,383
准备金			132,153				84,403				39,670
净收入		$	725,983			$	601,822			$	563,648

 

(1)	与交易的执行和所收购业务的整合直接相关的收购产生的增量和非经常性成本，这些成本不迟于交易结束后的12个月发生。

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按地理位置划分的营业收入基于使用该产品的最终客户的运输地址。下表列出了所示期间按地理区域划分的收入:

 

		年结束
		12月31日，				12月31日，				12月31日，
（单位:千）		2021					2020			2019
营业收入
美洲:
美国		$	836,880			$	723,962			$	698,105
其他			85,744				71,408				65,997
美洲合计			922,624				795,370				764,102
欧洲、中东和非洲（“EMEA”）:
联合王国			344,976				262,188				234,926
其他			454,239				364,547				325,221
欧洲、中东和非洲合计			799,215				626,735				560,147
亚洲和澳大利亚:
日本			91,419				80,591				71,629
其他			230,286				192,694				161,918
亚洲和澳大利亚合计			321,705				273,285				233,547
合计		$	2,043,544			$	1,695,390			$	1,557,796

 

长期资产包括财产，设备和租赁资产的改进，使用权资产和内部开发的资本化软件，扣除累计折旧及摊销。下表列出了所示日期按地理区域分列的长期资产:

 

		截至
		12月31日，				12月31日，
		2021				2020
		（单位:千）
长期资产
美洲:
美国		$	167,870			$	182,776
其他			13,480				13,949
美洲合计			181,350				196,725
欧洲、中东和非洲:
联合王国			19,563				19,678
其他			34,240				33,561
欧洲、中东和非洲合计			53,803				53,239
亚洲和澳大利亚:
日本			1,150				1,896
其他			31,873				37,946
亚洲和澳大利亚合计			33,023				39,842
合计		$	268,176			$	289,806

 

 

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14.季度经营成果（未经审计）:

 

		2021																2020
		第一次				第二次				第三次				第四次				第一次				第二次				第三次				第四次
		四分之一				四分之一				四分之一				四分之一				四分之一				四分之一				四分之一				四分之一
		（以千为单位，每股数据除外）
营业收入		$	478,423			$	498,180			$	517,099			$	549,842			$	416,780			$	409,616			$	425,333			$	443,661
收入成本			85,780				87,327				89,674				95,903				74,609				70,456				70,704				75,935
销售和市场营销			56,467				58,191				59,819				68,708				55,549				51,617				52,668				56,662
研究与开发			24,862				27,531				28,352				30,819				26,562				22,534				24,901				27,056
一般和行政			34,728				30,182				38,110				44,873				30,833				28,309				27,613				27,872
无形资产摊销			15,068				30,396				14,105				21,023				13,776				14,062				14,333				14,770
的折旧及摊销 财产、设备和财产 租赁权益改善			7,143				7,020				6,809				7,929				7,567				7,463				7,494				7,281
总营业费用			224,048				240,647				236,869				269,255				208,896				194,441				197,713				209,576
营业收入			254,375				257,533				280,230				280,587				207,884				215,175				227,620				234,085
利息收入			( 386	)			( 347	)			( 396	)			( 368	)			( 3,483	)			( 771	)			( 475	)			( 301	)
利息支出			37,584				39,557				42,137				40,336				40,231				41,227				37,536				37,330
其他费用（收入）			1,149				22,628				37,839				( 5,144	)			8,287				35,552				1,516				1,890
其他支出（收入）净额			38,347				61,838				79,580				34,824				45,035				76,008				38,577				38,919
拨备前收入 所得税			216,028				195,695				200,650				245,763				162,849				139,167				189,043				195,166
准备金			19,209				30,272				30,774				51,898				14,724				24,044				6,685				38,950
净收入		$	196,819			$	165,423			$	169,876			$	193,865			$	148,125			$	115,123			$	182,358			$	156,216
基本普通股每股收益 分享		$	2.38			$	2.01			$	2.06			$	2.35			$	1.75			$	1.38			$	2.18			$	1.89
稀释普通股每股收益 分享		$	2.36			$	1.99			$	2.03			$	2.32			$	1.73			$	1.36			$	2.16			$	1.87
加权平均流通股 用于计算每股数据
基本			82,640				82,454				82,470				82,473				84,870				83,666				83,602				82,737
摊薄			83,493				83,295				83,554				83,578				85,548				84,349				84,479				83,707

 

 

15.后续事件

在截至2021年12月31日的年度之后以及截至2022年2月10日的交易日，公司以每股515.83美元的平均价格回购了120万股普通股，总价值为6.341亿美元。

2022年1月24日，公司董事会宣布季度股息为每股普通股1.04美元，将于2022年2月28日向截至2022年2月18日交易结束时登记在册的股东支付。

 

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项目9。在会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

 

 

（a）。评估披露控制和程序

公司维持披露控制和程序，旨在确保根据1934年《证券交易法》（经修订）（“交易法”）要求在公司报告中披露的信息得到记录和处理，在证券交易委员会的规则和表格中规定的时间段内进行汇总和报告，并将这些信息积累并传达给管理层，包括我们的首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”），以便及时做出有关所需披露的决定。

公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了公司披露控制和程序的有效性。根据他们的评估，截至2021年12月31日，即本年度10-K表报告所涵盖的期间结束时，公司的首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序（根据《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条的定义）是有效的。

（b）。管理层关于财务报告内部控制的年度报告

我们的管理层负责建立和保持对财务报告的充分的内部控制。根据《交易法》颁布的第13a-15（f）条和第15d-15（f）条将财务报告的内部控制定义为由我们的首席执行官和首席财务官或执行类似职能的人员设计或监督的过程，并由公司董事会实施，管理层和其他人员，为财务报告的可靠性提供合理保证，并根据公认会计原则为外部目的编制财务报表，包括以下政策和程序:

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间有效性的任何评估的预测都可能受到以下风险的影响:由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。

管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制—综合框架》（2013年）中所述的标准，评估了截至2021年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。

根据这一评估，包括公司首席执行官和首席财务官在内的管理层得出结论，截至2021年12月31日，我们对财务报告的内部控制有效地为财务报告的可靠性提供了合理的保证，并根据公认会计原则为外部目的编制了财务报表。管理层将2021年9月13日收购的Real Capital Analytics，Inc.（“RCA”）排除在截至2021年12月31日的财务报告内部控制评估之外。截至2021年12月31日，RCA的总资产（不包括购买法公允价值调整）占我们合并总资产的0.9%。截至2021年12月31日，RCA占我们合并营业收入的1.1%。

我们的独立注册公共会计师事务所普华永道会计师事务所（PricewaterhouseCoopers LLP）已对截至2021年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了审计，并发布了一份报告，该报告出现在本年度报告第63页的表格10-K上。

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（c）。财务报告内部控制的变化

在截至2021年12月31日的财政季度中，我们对财务报告的内部控制（根据《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的定义）没有发生任何重大影响或有可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

 

 

没有。

 

 

没有。

 

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第三部分

 

 

除了本年度报告第一部分表格10-K中列出的与我们的执行官有关的信息外，我们通过引用合并了出现在我们的委托书中的针对此项目的信息，该委托书将在2021年12月31日之后的120天内提交。

有关我们的Code of Ethics和商业行为以及公司治理政策的信息将通过我们的委托书引用并入本文，该委托书将在2021年12月31日之后的120天内提交。对我们的Code of Ethics中适用于我们的首席执行官，首席财务官，首席会计官或财务总监的条款的任何修改或放弃，或执行类似职能且与第S-K条第406项（b）段所列举的Code of Ethics的任何要素有关的人，应通过在我们的网站www.msci.com上发布此类信息来披露。我们网站上的信息不是，也不应被视为本年度报告10-K表的一部分。

 

 

我们通过引用合并了出现在我们的委托书中的针对此项目的信息，该委托书将在2021年12月31日之后的120天内提交。

 

 

我们通过引用合并了我们的委托书中出现的针对此项目的其他信息，该委托书将在2021年12月31日之后的120天内提交。

股权补偿计划

2月18日， 2016, 董事会， 根据董事会薪酬与人才管理委员会（“薪酬委员会”）的建议， 批准了《Msci Inc.2016年非员工董事薪酬计划》（“董事计划”）， 在公司2016年年度股东大会上获得股东批准的现金和股权激励薪酬计划。董事薪酬计划取代了该公司当时存在的非雇员董事薪酬计划， A.Msci Inc.独立董事股权补偿计划（“2011年计划”）。根据董事计划，授权授予的股票总数为352,460股， 等于根据2011年计划仍可发行的股票数量。在Msci Inc.下非雇员董事延期计划， 董事可以选择将在转换任何股票单位或选择以普通股支付的任何保留人时可发行的全部或任何部分普通股的接收推迟到（i）服务分离后的60天或指定日期或离职后60天中较早者，

2月18日， 2016, 董事会， 根据赔偿委员会的建议， 批准了《Msci Inc.2016年综合计划》（“综合计划”）， 在公司2016年年度股东大会上获得股东批准的股权激励薪酬计划。该综合计划取代了该公司当时已有的股权补偿计划， A.Msci Inc.修订和重述的2007年股权激励补偿计划（经修订， “2007年计划”）。根据《Msci Inc.》，支付给公司执行官的薪酬历来符合IRC第162（m）条（“162（m）”）项下基于绩效的薪酬例外规定绩效公式和激励计划（“绩效计划”）。出于162（m）的目的，股东对综合计划的批准构成了对综合计划下绩效目标的实质性条款的批准。根据2020年12月发布的最终第162（m）条规定， 其中， 除其他外， 取消了第162（m）条规定的基于绩效的薪酬例外， “薪酬委员会决定，从2021日历年开始，根据绩效计划，停止向公司高管发放薪酬。，

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根据综合计划， 该公司保留了7,565,483股普通股用于发行；加上因没收而可获得的任何额外股份， 到期或取消未完成的奖励， 在公司股东批准后，根据《证券法》进行了注册。这是在2007年计划下的当前杰出奖项之外的奖励。综合计划允许薪酬委员会授予各种基于股权的奖励（例如股票期权， 股票增值权， 限制性股票单位， 限制性股票， 绩效奖励和其他基于股票的奖励），总计为7,565,483，并向符合条件的获奖者提供其他基于现金的奖励， 包括员工和顾问。根据综合计划，最早在（i）4月28日之后，将不会授予任何奖项， 2026, 已发行的可供发行的最大股份数量，以及董事会根据其条款终止综合计划，

下表提供了截至2021年12月31日有关我们的股权补偿计划的某些信息:

 

 

 

我们通过引用合并了出现在我们的委托书中的针对此项目的信息，该委托书将在2021年12月31日之后的120天内提交。

 

 

我们通过引用合并了出现在我们的委托书中的针对此项目的信息，该委托书将在2021年12月31日之后的120天内提交。

 

 

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第四部分

 

 

（a）（1）财务报表

财务报表在第二部分第8项下提供。本年度报告表格10-K的“财务报表和补充数据”。

（a）（2）财务报表附表

由于要求提供的信息不适用或不需要，或已包含在合并财务报表或根据第二部分第8项提供的财务报表附注中，因此未提供财务报表明细表。本年度报告表格10-K的“财务报表和补充数据”。

（a）（3）证物

此项目所需的信息如下。

附件指数

 

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没有。

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签名

根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，注册人已正式促使本报告由以下签署人正式签署，并由其正式授权。

 

 

日期:2022年2月11日

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授权书

通过这些礼物认识所有人，以下签名的每个人构成并任命Andrew C.Wiechmann，Robert J. Gutowski和Cecilia Aza，以及他们中的每个人，他或她的真实合法的实际代理人和代理人，具有完全的替代和重新替代的权力，他或她，并以他或她的名义，地点和代替，以以下所示的身份，签署本年度报告表格10-K的任何和所有修订，并将其连同所有证物和与之相关的其他文件一起提交，与证券交易委员会，特此批准和确认他或她的签名，因为他们可能签署了他或她的律师，事实和代理人，或他们的替代或替代，本年度报告的任何和所有修订表格10-K。

根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，以下人员已代表注册人以指定的身份和日期在下面签署了本报告。

 

 

 

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