由Strive Enterprises，Inc.提交。

根据1933年《证券法》第425条规则

并被视为根据规则14a-12提交

根据1934年《证券交易法》

标的公司：Asset Entities Inc.

（委托档案号：001-41612）

以下是Strive Enterprises，Inc.（“Strive”）首席执行官马特·科尔（Matt Cole）于2025年5月30日在Hurdle Rate Podcast上露面的文字记录摘录。播客链接在这里：https://x.com/HurdleRatePod/status/1928325910404735363。

蒂姆·科茨曼00：20

欢迎回到跨栏率第11集，来自拉斯维加斯的现场直播。我不知道杰夫在哪里。他看起来有一个不错的壁炉背景，但在与所有人见面之间的一周时间里，GameStop宣布以50亿美元的价格大致购买比特币，是的，每个人似乎都在拉斯维加斯。精神高涨。价格没有完全崩溃，所以不是一个糟糕的一周。你们怎么看？

马特·科尔01：00

Yeah，it has been，it has been a great week，a week of a ton of meetings，a ton of media，a ton of positive vibes。我的意思是，很明显，你看到了GameStop的公告。昨天，看到纽约成为第一个宣布发行比特债券的城市，我感到非常惊讶。我的意思是，这让我在积极的方面感到惊讶，在几个不同的层面上。第一个这样做的城市、州或州是由民主党领导的，在我看来，这是一个巨大的积极因素，因为有人一直在不断呼吁民主党采取反比特币的观点。所以你知道，我认为这是一个非常党派的问题，不应该是党派问题。那里有如此巨大的积极性。所以我们宣布募集7.5亿。如此多的资本流入该领域，我认为这将继续下去，并且只是大量的机会进行交流，以发展这个生态系统。

本·沃克曼01：5 6

我认为就会议而言，像这样的会议到目前为止，是我有一段时间见过的能量最高的会议之一，只是在走廊上和所有进城的人一起。我的意思是，当你流过大厅，你看到这里有多少投资者，有多少银行家，有多少公司在这里评估这一点以及你正在进行的对话时，你现在只能看好比特币，因为它似乎正在清除所有阻碍。我的意思是，马特所说的纽约发生的事情绝对是巨大的，因为听到公开露面并让他们开始讨论这是一个机会，因为一旦一个城市做到了，它就会开放并建立一个框架，让很多其他城市也能做到。我认为这对很多这样的城市非常有利，坦率地说，这对各州也非常有利。所以我认为我们只是看到了势头。你知道，与我预期的不同，我不认为我们会看到像今年那样快速的势头。而这次会议似乎是这方面的高潮。你不能不穿过大厅看到一大堆人只是超级兴奋来到这里，超级兴奋地谈论比特币，这是一个很棒的时间。

杰夫·沃尔顿03：02

千千万万人，全电。我想我会在上面附和情绪，你知道的，但你们两个都说了，这里的财务，对吧？像这里有银行家，这里有，你知道的，股票经理，这里有对冲基金，这里有可转换债券仲裁员。有来自传统金融领域的所有类型的人，你知道的，正在将他们的目光转移到比特币上。而且，也很清楚，比特币财库公司是，设计正变得越来越流行。这是，新事物。这就像2020年的事实，2021年，对吧？这是一个新事物。有许多公司正在创办比特币财库公司，希望将比特币添加到他们的资产负债表中，并运行你知道的、战略剧本，提高资产负债表的杠杆作用，但也拥有运营现金流，并真正将这种思维方式从拥有，你知道的，菲亚特财库转变为比特币财库，这不仅仅是将比特币添加到你的资产负债表中。这是一种心态转变。还有很多公司和人希望在未来采取这一战略。

本·沃克曼04：19

当GameStop发布他们的公告时，围绕这一点有一些不同的反应。所以我很好奇你们的人的反应是什么。显然，每当你看到一家大公司或至少一家拥有大量追随者的公司开始采用比特币，这看起来都会非常令人兴奋，但似乎我们在这个领域有点被宠坏了，有这么多公司正满怀信心地执行，这似乎是对游戏停在这里的减损。你们对他们的通告有何反应？

蒂姆·科茨曼04：49

是的，我本来想问一个类似的问题。我会给你我的看法。首先，他们做了像四个字新闻稿，像我们买了比特币。我的意思是，他们放了多少，但仅此而已。然后，你有这个，在我看来，还好，但根据社交媒体上的所有观点，瑞安科恩对David Bailey所做的那种不令人信服或软弱的采访有点像，像，在它的最后，这有点奇怪。这就像，他就像，YOLO，然后，就像，采访结束了，所以，他就像，你知道，我们不会提前宣布我们的动作，对吧？然后你有Dylan LeClair在推特上回应，我们将提前宣布我们的电话。所以这就像，感觉像，我也不像，我没有在这里接受过1000人的调查，但似乎人们对牛排和奶昔接受比特币支付几乎比对GameStop更兴奋。我可能完全错了，但这只是，是的，我和我确信你知道有很多细微差别，也许瑞恩还有其他事情要做，他需要在他真正开始成为空间中的声音之前完成，至少，这是我的希望。但是，是的，我不能把我的手指放在那里发生了什么，除了他们似乎致力于战略，现在正在执行它。

马特·科尔06：07

对我来说，在那里我有两种反应。第一，如果你买了5亿美元的比特币，你就获得了将把你的公司转变为未来的资本，就像对GameStop无疑是好事一样，他们拥有5亿美元的比特币。其他一切，我的反应都是消极的，而且是消极的。Ryan 科恩的采访，我想，你知道，我们已经谈了很多关于真实性的我不是说，不是说他不真实，但如果他是真实的，那么就是他不是一个真正的深比特币人，我觉得他有点摸不着一些词。他缺乏，你知道的，与社区的联系，理解对透明度的渴望以及与比特币社区的联系。所以我认为这是它持平的部分原因，你知道，我们不会告诉你我们要做什么。我们不会告诉你我们买了比特币。我们筹集了15亿美元的转换资金，除此之外，我们还筹集了45亿美元的现金，而且，你知道，我们宣布，你知道，5亿美元的比特币，就像对接下来发生的事情没有透明度一样？是这个吗？是吗？不是它，你知道，我的意思是，有一个版本，你知道，如果他是透明的，或者如果他们真的试图购买，这可能是非常积极的，这是一系列购买的第一个5亿美元。我的意思是，他们很久以前就可以买了。我的意思是，他们有资本。他们在比特币处于80k区间时筹集了这笔资金。他们坐在上面。我认为那是，那是他们的错过。所以，我的意思是，从某种意义上说，这就像，你知道的，如你所知，我们正在向公司推销采用比特币国债策略。要知道，把一定的资金投入比特币，对你的公司来说是一件好事。但我就是不能把它们看作是一个真实的喜欢，任何接近的，像有杠杆的比特币公司，或者任何类似这些方面的东西，或者只是来了，它们更多的是在向下移动，像一个特斯拉，像一个拥有比特币并且正在做其他事情的公司，而不是一家比特币公司，这是我是怎么看待它的。我的意思是，甚至像，你知道，比特币是一个很好的对冲货币辩论。黄金也是如此？Are they gonna is their next announcement going to be half billion dollars of gold？Are they gonna is their next announcement going to be half billion dollars of gold？我不知道。对我来说，这只是感觉像是一个不清楚的战略。

本·沃克曼08：24

当你想到这个市场以及投资者一直能够消化这个市场的方式时，我认为这一切都只是归结为传达你的策略实际上是什么。就像他们刚刚出来说，嘿，我们是一家比特币财资公司，但我们不追求资本市场的活动。我们并没有试图利用杠杆来对抗我们的比特币。我们只是要建立一个比特币储备。实际上，我认为市场会对此做出相当积极的反应，因为人们的预期是，GameStop将成为下一个真正将踏板放在地板上并推动这一权利并利用这一点来改变他们的业务的公司。如果这不是本意，我认为他们没有相当清楚地传达这一点，这起到了一点伤害作用。我仍然不认为我们知道这个问题的答案，他们可能不知道这个问题的确切答案。所以，你知道，看到任何一家公司将比特币放入资产负债表，你知道，这需要鼓掌。我认为，我们需要给很多公司留下很大的空间，让它们先涉足这一领域，并在其资产负债表上获得一些敞口。并不是每家公司都需要走出去，运行杠杆策略。这不会适合每一家公司。坦率地说，我们的很多采用仍然需要出现在策略中更普通的一面，即你刚刚摆脱了你的美元持有或你的国债持有，并将它们转换为比特币。因此，如果这是他们正在做的事情，他只会传达这一点，嘿，我们认为这是对冲地下室和通胀的一种手段，我们将尝试建立这种资本储备，以便在我们转型成为下一个目标时，我们可以在业务的未来建立可选择性。我想这就是你所知道的所有人，真的很高兴有GameStop加入。但因为你是在这个真正的大型比特币活动上宣布这一消息的，人们都在等待，你知道，哇出来了，对吧？他们想听听大数据。他们希望听到人们带着信念走进来。而且我认为因为你没有明白这一点，所以到目前为止市场对这个策略的反应有点失望，是的，我认为市场对GameStop的预期太高了，对吧？他们期待着一些井喷式的宣布，对吧？仅仅因为2021年的GameStop空头挤压，而且他们没有控制，就像他们没有控制任何一个，那只是市场狂热，市场狂热。而现在，现在你期待这家公司在采用激进的比特币战略方面取得巨大飞跃。我认为这只是一个预期，对吗？像他们进来，他们买的东西，是的，我认为到你的观点，然后应该鼓掌，对不对？但是，你知道，它是不是毁了很多人的短期选择，绝对正确？就像人们试图前置运行这个，他们认为它会，你知道，激进地将移动到上行。但你知道市场上发生了很多事情。有很多人在交易这些东西，你知道，他们正在将一家公司经营成永久的。他们确实有一个向其汇报的董事会。我敢肯定，幕后也在进行着令人困惑的对话。但是，是的，沟通非常重要。我的意思是，喧闹的比特币社区非常失望，因为他们的期望真的很高，你知道，这导致了负面的满意度差距。而且，你知道，我们已经看到了股票的相应走势。那么谁知道它未来会走向何方呢？我，我一般，这对比特币有利，对吧？就像在一天结束时这样，这对于比特币来说真的很好。

杰夫·沃尔顿11：46

如果他们有持续的成功，对比特币会更好，因为它会再次，只是你如何为你的资产负债表增加辛苦钱并改善你的业绩的另一个概念证明，你进入资本市场的机会，你股票的流动性，你股票的期权分级等等，等等。所以，是的，我，我认为这对比特币真的很好。我认为人们的期望值有点太高了，期待一些，你知道的，里程碑式的，他们做事方式的彻底改变，也许它仍然会发生，当然，但这种期望值的重置可能是必要的。

本·沃克曼12：21

这让他们成为第13大持有者，对吧？所以，你知道，不要忽视这一点。我的意思是，我们，我们绝对属于投资界的高辛烷值群体，对吧？我们正专注于所有即将推出的产品，并让这成为他们自己真正的核心战略。但你知道，这些上市公司在此次购买时是第13大持有者，所以他们跳到了同类公司的前面，而且，你知道，现在我们只需要看看他们去了哪里。你知道，如果他们拿走了剩余的资金，然后用它或其他东西去买更多的美国国债，市场可能会感到失望。但你知道，他们做到这一点是因为他们没有用任何衡量标准来传达这一点。他们没有采用任何，你知道的，每股比特币的指标。他们没有告诉你他们的成本基础是什么。你知道，这告诉我，他们正非常谨慎地涉足这一领域，他们可能会在市场中摸索，看看回应是什么样子，然后才承诺真正传达战略是什么。然后你在采访中看到了，对吧？他有机会，如果他真的想说，以下是GameStop对比特币的看法。你知道，他只是，他绕着它跳舞了一点点。所以，你知道，我不一定要怪他。这是很多人的新世界。而且，你知道，我认为他是，他现在是那些似乎真的让他的选择非常广泛开放的人之一，他只是在积累资本，试图弄清楚他们下一步要做什么。也许这意味着他们将成为一家杠杆化的比特币国债公司，他们将涉足这些领域，这将是他们的业务。他们会努力成为第二大，你知道的，比特币投资银行，背后的战略我们拭目以待。但你知道，出了大门，这是一个大买不管。但我们只是习惯了人们用换算者的全部美元价值去购买比特币。所以对我们来说，我们总是会失望，但对市场来说，这仍然是一个很大的信号。还是一个很大的信号吧？另一家名牌公司将比特币列入资产负债表。我们还需要更多。只是为了亲自把这件事说清楚，对吧？他们的比特币购买量比Mag7的平均比特币持有量大300%。

杰夫·沃尔顿14：19

这是个大问题，对吧？就像那里的相对论是巨大的，对吧？这真是一件大事。

马特·科尔14：24

这是一件大事。我认为这方面的教训，我认为，只是沟通的教训，对我来说，是如果有人出来，他们跟踪两个账户，就像他们跟踪比特币账户和Saylor，他们沉默了，那么你自己因为缺乏沟通而在预期与现实之间制造了一个问题，其中策略本身，如果他只是说，嘿，去购买我们正在评估我们的选择，这对我们来说是新的，我们超级感兴趣，我认为这是一个很好的机会。我们会沟通的。就在我们去的时候，你知道，这只是某种程度的交流，我认为可以绕过非常大的买入的负面看法。我认为这对我来说，这个社区的要求，更多的是他们要求每家公司做杠杆策略或差异化策略，因为正是这对比特币来说是一个巨大的胜利，让GameStop给每一家在标普 500强中的公司都应该做类似的事情，去喜欢那个，那本身，就会，知道，是一个解决方案，是对他们未来的对冲。为未来在等式的资产负债表方面取得成功做好准备。但我认为沟通是关键，在你的业务运营方面是关键，在你的业务的资产负债表方面也是关键。

本·沃克曼15：52

需要明确的是，更多的是散户投资界给他们分配了我们认为他们将要做的事情，对吗？他们从来没有出来，真的说了什么。所以预期都是，你知道的，在这里自我派生的，我认为我们只是看到了结果。我们希望所有人都能进来。我们希望他们做大。但我认为不管，就像我们都说过的，这是一笔大买卖。这是一个非常大的购买，对不对？没有办法绕过它。任何时候有人在比特币上花费50亿美元，这都是巨大的。所以，你知道，虽然我们有非常高的期望，但我们需要给其中一些公司留出一些空间，让它们先涉水，因为这是一个陌生的世界。如果你在这些大厅里闲逛，你就会知道，你是一位新来的公司高管，会出现在这些会议中的某个会议上，而且你正在和所有在这里大厅里漫游的人交谈，你会觉得你降落在一个与你刚刚以标准方式管理公司时截然不同的地方。所以你必须为这种转变做好准备。但我认为它即将到来。我认为，人们开始感觉更有能力将比特币纳入资产负债表，我认为正因为如此，我们可能会在今年年底看到更多的加速。

蒂姆·科兹曼16：55

是啊，杰夫，你想换档到昨晚吗？说到消息，营销，媒体的力量。也许，我想你发了，我们中的一些人转发了一条真正的北方见面会。我的意思是，那是，什么，也许比聚会提前1、2、3个小时。嘿，就在这里见面。我们去喝点饮料。我出现了。杰夫正和经理一起走向东道主看台，我想，这是怎么回事？杰夫就像，蒂姆，你能不能请你去试着，喜欢，请人们，喜欢，把自己拉成一群，围着酒吧腾出空间，因为他们要把我们赶出去，因为这是一个火灾隐患。他们从字面上看，有这么多人出现在这个真正的北方活动上。我们被踢出了第一名，去了第二名。我去过夜的时候，还有人摇摇晃晃地打滚。比如，什么？关于数字发行，这说明了什么？我的意思是，即使是我在大会的一个好朋友，他说，哦，我看了X，我看到了你的帖子，蒂姆和杰夫就是这样。哦，现在我们在另一个地方结束了，因为你被踢出了第一名。就像，我的意思是，很酷的故事，兄弟，之类的，对吧？而且，我的意思是，这说明了比特币国债策略，2025，真正的北方，整件事。

杰夫·沃尔顿18：13

我们在非常短的时间范围内动员了非常多的人。是的，这对我来说也是相当令人惊讶的。是的，我们被踢出了第一名，这有点疯狂，但是，是的，对。这就是，这就是沟通的力量，对吧？就像我们一样，我们在交流。我们正在与市场沟通。我们正在讨论什么，你知道，市场上正在发生什么。我们是该领域的思想领袖，人们真的很欣赏这一点，他们想成为该领域的一部分。他们对去夜店更没兴趣，在那里他们听不到某人的声音，他们什么也听不到，或者他们甚至不能认为他们想要，喜欢，和这些人交谈。他们想站在这些人面前交流。确实，这是令人难以置信的回报。在那里，你知道，这么多人来找我和群里的其他人，我们只是在说谢谢，对吧？感谢您的研究。就像我知道这里有什么，但我不能完全弄清楚，我没有一套技能来弄清楚。所以你知道，感谢你花时间教育你的或教育我们你知道你的背景，你知道什么，以及你是如何设计它的。我认为，为了让这整个世界扩大和增长。我认为教育仍然是教育和交流以及传播这种教育的真正关键，因为这就像你提到的那样有点本，对吧？就像这是一个不同的世界，对吧？这有点奇怪，有点外国，有这个金融背景，但有点打破传统金融的规则，看起来好得让人难以置信，因为你在储存你的能量而不会腐烂。所以你必须用分析、理性和教育来弥合这种差距，你必须把它传递给每个人。所以我的意思是，我们甚至在做这个门槛率播客的那种目标，甚至我们正在做的真正的北方的事情，都是为了教育更多的人，你知道，这里到底发生了什么？故事是什么？人们在幕后都在谈论什么？什么，什么，怎么回事？我认为这将继续变得更加重要。还有，在这种交流中有很大的力量。所以我确实鼓励任何人，如果你对这些东西感兴趣并且你有一个有趣的背景，你的想法是独一无二的。拿起麦克风，拿起相机，就像你会惊讶地发现，仅仅通过谈论你感兴趣的事情和你的背景，你就会知道你会得到多少关注。是啊，思想是独一无二的。

本·沃克曼20：39

我出现在11岁左右，所以我想你们俩都已经走了，还有50-60，里面的人只是在闲逛。而且是独一无二的聚会，对吧？因为当你确实来参加这些会议时，你知道，每个人都来拉斯维加斯，你认为这一切都是为了出去，你知道，在晚上晚些时候参加派对和做所有这些。这不是这里发生的事情，对吧？我们都只是出去和我们的书呆子在酒吧谈话，我们只是整天谈论股票。而且你知道，围绕着股票和发生的新公告建立起来的ETF，就像，这是一个如此不同类型的社区的一部分，这让它变得非常有趣，你知道吗？这就是为什么，你知道，很多这样的公司开始真正弄清楚为什么拥抱这些社区是值得的，这是因为他们对正在发生的事情有着真正的浓厚兴趣，因为他们是那些让他们的生活得到改变的人。当事情进展顺利时，当一个管理团队执行得非常好，他们为股东表现出色时，真正感受到这种结果的生活影响的是散户投资者。你知道，机构，他们会赚钱，但他们一直赚钱。你知道，他们在这里做了一点，在那里做了一点。这对他们来说并不意味着什么，但对那些出现在这些会议上的人来说，他们在这里，只是因为这是发生在他们身上最大的事情，对吧？这是改变他们生活的投资。它帮他们买了自由，帮他们买了房子。他们给现在的未婚夫买了一枚戒指。就像，我听到的故事只是，我的意思是，它们令人惊叹，这就是让你想要继续做所有这些事情的原因。所以这是一个不同类型的社区，因为这是一个真正参与的社区，但他们在智力层面上参与，这使得它成为这些公司参与的真正强大的力量。所以看到他们都聚集在这些大群里，真是太酷了。在这里，这几乎是一个压倒性的数字。你不能在赌场的大厅里不谈一场关于一种或另一种股权、一种或另一种ETF的谈话，而这只是一个如此高的能量和高信号的地方，你知道，这就是来参加这些活动的乐趣所在。很多人认为他们势不可挡。人太多了，你知道的，太多了，发生的事情太多了。但我觉得很多都发生在实际事件本身之外，对吧？这是在走廊发生的事情，之后在餐馆和酒吧发生的事情。这就是你将获得大量信号的地方。这就是你要找到那些真正在这个领域投入时间和努力建设的人的地方。这只是一个社区中令人难以置信的一部分。但我认为我们可能需要谈谈。马特，你这周有大的公告，你真的在市场上拿出了一个差异化的方法。我认为，这些将是开始涉及的重要话题，因为我们将看到很多模仿者围绕战略和运行剧本而出现。我认为，当你想到这个投资社区时，人们真的渴望看到其他一些组织有什么不同，我认为你是这次会议上真正强调不同方法的人。所以我不想，不知道你要不要抽几分钟，我不需要让你在现场把整个演讲再跑一遍，但我觉得这是一个非常酷的演示。我在走廊里收到了很多投资者的问题，所以你想讨论一下你稍微布局的方法吗？

马特·科尔23：40

是啊，绝对是。在谈论差异化之前，大家都知道，听这个pod，我们是比特币国库领域正在发生的事情的粉丝。我们不是在攻击别人。我们不是说我们更好。我们是不同的，我们是不同的，因为我们正在做微观策略和其他人正在做的这些beta策略，我们认为这很有意义，以有吸引力的利率借钱，进行没有看涨风险的杠杆比特币游戏，并且在市场周期期间，你实际上可以跑赢比特币，证明你的比特币持有量的倍数是合理的。这是一笔很棒的交易。它的忠实粉丝，正在发生的事情的忠实粉丝，我们也将这样做。但当我们寻求进入比特币金库领域时，我们只是在内部研究了我们作为一家公司的技能是什么，作为一个创始团队，一个管理团队，这实际上是关于alpha生成的。因此，当我在CalPERS工作时，我管理着一个庞大的固定收益投资组合。它没有杠杆化，但我的任务是跑赢一个门槛率，对，这是一个基准的门槛率，在这种情况下，它是彭博公司，我不得不通过部署阿尔法策略来做到没有杠杆。因此，阿尔法策略是为对冲基金、基金经理所熟知的东西，但他们并没有真正做到这一点。受雇于一家比特币财资公司背景下的有点。而一家比特币财资公司，对我来说，是产生阿尔法的完美工具之一，这是因为你有永久的资本。你有以比特币形式存在的永久资本。因此你可以真正将比特币设置为你的门槛率。而我们所有人，这就是我们播客的名字，就是这个，这个比特币的概念，the as the hurdle rate，已经火了。我认为这对比特币社区来说很棒，但实际上有一种深入的方式来思考如何击败比特币？其中之一就是借力。而在债务危机中，采取杠杆可能是一种惊人的方式，可以购买一种对货币贬值最有利的资产，即货币贬值，这很有意义，但也有很多阿尔法策略，因此我们布局了一对，但我认为重要的是要注意，可能会有数百种可实施的阿尔法策略，我们将实施那些我们认为可以部署的策略。因为当你开始进入阿尔法策略时，重要的是要注意阿尔法不是一种爱好。这是一项全职工作，需要针对您正在部署的任何类型的策略的特定专业知识，并且这些专业知识可以在内部完成。可以通过伙伴关系来做到这一点。这就是所有机构的工作方式。你必须弄清楚你是要做构建还是要买模型。因此，我们布局的这对夫妇正在利用我们在生物技术行业的专业知识和人脉，那里有机会以折扣价获得现金，这似乎好得令人难以置信。我的演讲比我们今天应该讨论的更深入，但如果你有兴趣，去听演讲。鉴于我们的团队和我们的专业知识，我们有点深入地讨论了为什么这将是专有的努力，但也讨论了比特币索赔的机会是什么，能够购买通常与mount docs相关的具有明确法律判断的索赔。那只是纯阿尔法，如果你真的可以打折买的话。你知道比特币即将到来，但实际上你只是在承担所谓的流动性风险，因为比特币在几年内不会流向你。所以流动性风险，alpha生成，这是养老基金实际使用的alpha生成的主要来源之一，因为在有很多地方拥有短期资本的环境中，他们拥有长期资本。因此，如果你是一个长期资本玩家，在有短期资本玩家的环境中，你可以利用结构性优势，你知道对冲基金具有养老金不具备的某些优势，反之亦然。一家比特币财资公司拥有永久资本。它不是ETF，它不能获得赎回。我们在拿钱进来，就像Saylor说的，永远不要把我们的比特币卖给他。嗯，这意味着他的资产有久期安全。我们将为我们的资产提供久期安全，因此我们可以利用部分久期安全来承担流动性风险。我们知道，我们不必被迫赎回，以对我们的普通股股东产生价值的折扣购买一些比特币债权。然后我们谈到了结构化比特币，我认为整个行业都对结构化比特币感到非常兴奋。Pierre Richard对这家比特币债券公司所做的事情太棒了。还有其他人将，你知道，发生在结构性证券以及围绕比特币。而对于那些不知道的，只是结构性证券一般，我的意思是， 这是一个传统金融五万亿美元以上的市场。关于比特币，它也将是巨大的，因为有不同的投资者有不同的需求。而对于一个比特币多头来说，杠杆的比特币实体，我争取成为能够通过结构获得杠杆，而不是债务，是非常有趣的。因此，发生的情况是，当你购买结构时，你有一个非常有趣和引人注目的风险回报概况。因此，通常情况下，当你想到结构性产品时，股权买家，即底部部分买家，通常是对冲基金，他们会称他们为聪明的钱，然后保险或养老金会购买顶部部分，因为他们实际上想要保护的下行空间。他们希望获得更少的回报，因为他们的任务可能是7%的回报，而对冲基金的任务可能是30%的回报。好吧，我们可以用比特币做类似的事情，所有这些事情都是关于提供双赢，就在我们这样做之后。我的意思是，一直流向我们的关于alpha生成的大量想法是巨大的。我认为它有点俘获了真正的，我的意思是，个人，散户，还有机构的头脑。这很有趣。所以在我说完第一个向我走来的人之后，前美联储高管就像，这让我大吃一惊，这个阿尔法策略。这很有道理。下一个是来自世界上最大的资产管理公司之一的人，还有一个人，你知道，Strive过去曾追逐过很多大型资产管理公司，像这样的资产管理公司之一很有意义，而且，我认为围绕这个领域的创新有很多令人兴奋的事情，真正的创新，而且公平地说，像这样在这个领域太早了，我们仍然只有不到1%的公司采用了比特币国债策略。Strategy，我昨天向Mark Zuckerberg做了一个推介，将比特币放入他们的资产负债表，我们正在强调胜利。GameStop是一场胜利。所以我认为我们是差异化的，我们正在做一些对我们来说非常有特色的事情。但我不希望这成为向其他人传达的信息，这已经太晚了，仅仅将比特币放入你的资产负债表对你的公司来说并不是一种胜利，因为这就像我们，你知道，有它的宏观面。如果你能把，你知道，作为货币货币，法定货币正在贬值，如果你能把一种艺术资产放在我们正在进入的这个富足的世界里，那就是一场胜利。但我们将要做的是有点差异化，我认为这将是令人兴奋的，并期待在我们实际执行时向人们展示。而且，你知道，我认为关于这件事我要说的最后一件事是我们的投资者对话，所以我们筹集了有史以来最大的管道，用于纯粹的游戏，比特币财资公司迄今为止。只要持续多久，我们都会坚持下去。但7.5亿。为什么人们愿意开大额支票？因为有分化。所以我认为这是给人们的信息。你知道，这其中的一部分是，你知道，我不只是为了谈论努力。这就像实际上与那些希望进入该领域并成为比特币财资公司的人交谈，如果你能找到差异化并且你能抓住投资者的头脑，那么你就能进入那个上层，因为获得你的第一个十亿美元的比特币，就像，如果你真的想获得战略正在做的真正的飞轮，并为你的可转换票据和所有这些不同的事情获得有吸引力的条款。你必须达到一定的规模，你不需要让你的公司受益。你可以买21个比特币，它可以让一家小企业受益。但要达到杠杆化比特币实体的飞轮效应，你必须达到这个规模。我认为，对于大多数公司来说，这将需要某种形式的差异化。是的，我认为这确实为很多这样的公司打开了大门，让他们开始以不同的方式思考他们将如何部署战略。我认为这是一个向市场传递的好信息。

本·沃克曼31：55

我的意思是，这是邀请人们合作的策略之一，我认为这真的很有趣，因为通常你只是试图保护你所做的一切不受其他竞争对手的影响，这样就没有人试图模仿你。在比特币中，你已经有人打电话提出想法，与你分享他们的想法，他们认为你可以如何产生阿尔法。很多时候都是来自类似行业的人。这可能不是一种他们认为自己可以有效部署的阿尔法策略，但他们看到了一个你可以看到的机会，他们分享了它，就像我认为所有这些比特币财资公司真的很酷一样，那就是，每个人都在合作推动比特币的发展，想出不同的创新方式，分享他们是如何做到的，分享吸取的教训，哪些有效，哪些无效，投资者回应了什么，他们没有回应什么？这将在很大程度上推动这一进程。因此，每个人都可以自由地将其变成自己的，并与他们的核心运营公司或他们的执行领导层的专业知识一起弄清楚，你知道，你可以找到真正独特的方法来生成阿尔法部分。而且我认为，当他们开始看到这不仅仅是一个使用杠杆的贝塔寻求国债操作时，市场会感到兴奋，这是利用专业知识去创造超出标准回报所能看起来的价值。我认为这真的很酷，我认为这也将围绕人们开始思考的方式给市场带来一些细分，你如何评价这两种不同类型的公司？因为当确实有公司产生alpha时，alpha价值也会随着时间的推移而复合，所以当我查看特定公司时，人们将不得不考虑这是什么样子，如果一个人只是运行这些beta策略并使用beta加杠杆？那是不同类型的估值模型吗？我需要仔细考虑一下，我如何看待那家公司，而不是一家正在做这一切的公司，然后还积极寻求额外的阿尔法，他们能获得多少阿尔法回报？你会看到不同的公司做得非常非常好。你会看到一些可能做得不太好的。也许他们在寻求阿尔法时风险太大，市场将不得不消化这一点。但我认为，它开启了估值框架讨论和这些比特币财资公司中的细分讨论，这将表明，并非所有这些都将是相同的，你将不得不想出自己的方法来对这些进行估值。随着越来越多的人带着自己的策略进入市场，我们将看到市场如何反应，这将是令人兴奋的。是啊，似乎每个辖区都有可能只是贝塔策略的纯粹打法的空间，但阿尔法策略才是真正的差异化，对吧？像你有这些，这个能力去攻击不同的资金池，因为你在某个领域有一些技术专长。

杰夫·沃尔顿34：37

是的，看看这是如何演变的会很有趣，对吧？因为那个，那个阿尔法，那个阿尔法片，基本上就像你的运营公司。就像，你的经营利基是什么，对吧？而任何现在有运营业务的公司正在考虑比特币金库，运营业务就是你的阿尔法，像那样，那就是你的那就是你的阿尔法业务。Yes and that the fact that strategy is really set the stage here and kind lifted the floor of all these companies。它为这些其他公司去进攻这些不同的小领域提供了空间，对吧？你有一家公司正在引领潮流，令人难以置信的透明。你很清楚他们要做什么。他们不会，你知道，跳入任何人的其他市场，他们只是专注于，你知道，固定收益市场，它只是在阳光下为其他所有人提供机会。

马特·科尔35：29

是啊，完全是。这让我想起了我认为我们之前的一次对话，在那里，你知道，本，你知道，可能正在做一些媒体巡回，在一个你知道的重大新闻上，今天的频道。你知道，你去像那些主要新闻媒体那样做，他们甚至不了解战略的风险对大多数人来说，在大多数情况下，也许，也许几年前的今天，但他们中的大多数人不知道，对吧，所以这与英国《金融时报》，与杰夫，然后我们甚至没有回应他们的询问。就像你们根本不知道自己在说什么。但对于愿意沾手的散户人群来说，正好有这么多机会可以进入这里并与社区融合，了解正在发生的事情，为自己建模这些事情，因为机构甚至不了解战略还在做什么。然后在这之下，你有所有这些创新正在发生，这对于那些真正会做这项工作的人来说将是阿尔法，弄脏他们的手，它会快速发展，对吗？我的意思是，就像我们一样，我们在一家公司制定了三种、三种不同的阿尔法策略，还会有其他创新，对吧？有，有一系列公司将走出去，其中一些公司将只是，你知道，一家正在做测试游戏的比特币公司。但我认为，差异化和创新是要继续的，它会来得很快，所以绑在一起，做工作。我认为，如果你这样做，对于那些这样做的人，我认为仍然有能力做出一些差异化的回报。

本·沃克曼36：58

我只是对Jeff现在要发布的电子表格感到兴奋，你知道，用来添加的是多个电子表格。现在他将不得不拥有他的mnav，多个电子表格，加上beta your plus his alpha compound。这将是你现在有一些工作要做，杰夫和人们会要求你每周。当你观察所有这些其他公司时，电子表格即将崩溃。数据会太多。

本·沃克曼37：19

是啊，就在那里。已经有70页左右了。所以，是的，也许我会开始一个新的。新的一个新的价值。我们应该说，是的，是的，开始干净。是的。这可能是你最好的举动，是的。所以它只是会，看到这种发展相当快会非常酷，因为alpha可以从核心运营业务中产生。就像杰夫说的，对于一些拥有专业知识的公司来说。阿尔法策略要成为核心业务了吧？他们的操作本质上有点像对冲基金的操作。他们正在寻找这些小精灵的机会，找到这些机会，以超越beta策略所能做的。这是一门生意。你将拥有其他公司，这些公司实际上拥有在特定行业运营的良好的核心运营业务，他们将拥有特定的行业专业知识，这些专业知识可能会让他们在自己的行业内找到那些Alpha机会方面占据优势。我认为这真的很棒，因为一家公司无法正确地执行所有Alpha策略。他们的人数不计其数。因此，人们有机会深入了解他们真正理解的东西，他们真正的专长在哪里，他们认为自己与所有竞争对手相比具有优势的地方，他们可以在那个市场上建立并为他们的股东创造阿尔法并产生超额回报。我认为这会激励很多公司，也会激励很多公司高管，你知道，很多时候你会感到无聊，因为你只是成为一名风险经理，你必须将业务中的所有风险降到最低，你必须剔除业务中的所有波动性，让它真正稳定下来。而且我认为这是一种更有活力的操作方式，你在外面真正寻求在任何特定时刻产生尽可能大的价值。我认为很多公司，很多公司高管，当他们接受它时，会从中获得很多乐趣。

蒂姆·科兹曼38：55

这对Matt来说比CalPERS更有趣吗？还是他要回到CalPERS？

马特·科尔39：01

哦，天哪。还不平均，还差得远。我的意思是，不，这很有趣。你知道，为此管理700亿美元，你知道，在某一时刻，它只是变成了一个额外的零。你必须推动阿尔法，并且能够在一个真正围绕比特币进行创新的地方做到这一点，作为一个长期从事比特币的人，我的意思是，伙计，这是一个多么有趣的机会，并规划你自己的路线，我的意思是，很明显，Saylor规划了自己的路线，成为第一家比特币财资公司，然后他们已经取得了成功，并且，你知道，提升这一点，然后再推动巨大的机会。已经，太神奇了。

蒂姆·科茨曼39：39

我猜任何结束的想法，我们会，也许我们会，我们会把它包装到第11集。

杰夫·沃尔顿39：44

是的，我的收盘想法是，你知道，有大量的能量在那里。持续增长的空间很大。显然，资本渴望这些机会。在任何熊市或低迷时期，拥有阿尔法策略也会很有帮助，因为你有能力继续工作。而且，你知道，在事情可能，你知道，没有那么乐观的时候，朝着目标前进。所以我非常看好这个空间。我的意思是，这里有大量的能量。音乐在播放，人们在跳舞。

本·沃克曼40：14

是啊，我只想说，你知道，对于那些看着这个去的人，你知道，我是不是来不及介入了？绝对不会。就像我们还在这里的起跑线上。我的意思是，这只是，你知道，当人们开始听到这些不同的解决方法时，这也打开了零售投资界所有人的独特视角。比如，有很多专家认为他们的知识没有那么有价值。但如果你拿着它，你把它应用到这种类型的策略中去，我知道什么是别人都不知道的独特之处？你接受这一点，你试图在一个组织内推动和创造价值，或者站起来你自己的组织，试图创造价值，就像现在是涉足这个行业和参与这一战略的最佳时机一样，因为它在企业界重新点燃了创造力。所以现在你可以换个思路了。这不再是职业风险了。这是一件值得鼓掌的事情。所以对于人来说，对于正在看这个的人来说，去，我想要介入，想办法介入。与人交谈。来参加活动吧。你可以在网上见到所有的人。你在大厅里遇到了所有这些公司高管。你可以和他们谈谈。你可以分享你的想法。这就是建立联系的地方，也是人们寻找机会的地方。所以一切都太晚了，我会鼓励大家思考如何才能参与其中。

马特·科尔41：23

完全同意，带来一个伟大的想法。在这个领域，实际上现在有资金为伟大的创意提供资金。而其中的原因是，实际上，机构对创新和比特币金库空间感到兴奋。所以把你的绝活用到本的点上，还早着呢，参与进来吧。我的意思是，我认为这个机会不会永远持续下去，但就目前而言，这是一个可以采取行动的机会。所以一定要鼓励正在听这个pod的人成为下一个创新的比特币财资公司。

蒂姆·科兹曼41：5 6

当然，是的，活动太棒了。我知道我们很多人都在这里。我们星期四录制。我们今天来了，我明天就飞出去了。So yeah，say hi，connect with people。去你当地的聚会，去参加全国性的会议。去参加国际会议，如果可以的话。我只是，是的，有，没有比与人联系更好的事情了。我并不是因为我在展示会议门票就这么说，但这并没有什么坏处。所以无论如何，这是第11集。我们将在下周看到你们的跨栏率。

关于前瞻性陈述的警示性声明

本文中的某些陈述和通过引用并入本文的文件可能构成1995年《私人证券诉讼改革法案》、经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）以及根据其颁布的规则175、经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）以及根据其颁布的规则3b-6含义内的“前瞻性陈述”，这些陈述涉及固有风险和不确定性。前瞻性陈述的例子包括但不限于关于Strive和Asset Entities Inc.（“ASST”）的前景和预期的陈述，分别涉及拟议交易、拟议交易的战略利益和财务利益，包括拟议交易对合并后公司未来财务业绩的预期影响（包括每股收益的预期增长、有形账面价值盈利期和其他运营和回报指标）、拟议交易完成的时间以及成功整合合并后业务的能力。这类陈述的特点通常是使用“可能”、“将”、“预期”、“可能”、“应该”、“将”、“相信”、“考虑”、“预期”、“估计”、“继续”、“计划”、“项目”、“预测”、“潜力”、“假设”、“预测”、“目标”、“预算”、“展望”、“趋势”、“指导”、“目标”、“目标”、“战略”、“机会”和“打算”等限定词（及其衍生词），以及与Strive、ASST或其各自管理层对未来事件的意见或判断具有类似含义的词语或其他陈述。前瞻性陈述基于截至作出时的假设，并受到风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素在发生的时间、程度、可能性和程度方面难以预测，这可能导致实际结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的预期结果存在重大差异。此类风险、不确定性和假设，除其他外，包括以下内容：

这些因素不一定是可能导致Strive、ASST或合并后公司的实际结果、业绩或成就与任何前瞻性陈述中明示或暗示的内容存在重大差异的所有因素。其他因素，包括未知或不可预测的因素，也可能损害Strive、ASST或合并后公司的业绩。

尽管Strive和ASST各自认为，其对前瞻性陈述的预期是基于对其业务和运营的现有了解范围内的合理假设，但无法保证Strive或ASST的实际结果不会与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何预计未来结果存在重大差异。可能导致结果与上述结果存在重大差异的其他因素可在ASST最近的年度报告中找到截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格、10-Q表格季度报告，以及ASST随后向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件。预期的实际结果可能无法实现，或者即使实质性实现，也可能不会对Strive、ASST或其各自的业务或运营产生预期的后果或影响。投资者被告诫不要过度依赖任何此类前瞻性陈述。前瞻性陈述仅在作出之日起生效，Strive和ASST不承担更新或澄清这些前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用法律要求。

Strive、ASST及其各自的某些董事、执行官和雇员可被视为参与就拟议交易向ASST股东征集代理的参与者。有关Strive和ASST的董事和执行官以及其他可能被视为与拟议交易有关的ASST股东征集参与者的人的利益信息，以及通过证券持有或其他方式对其直接和间接利益的描述，将包含在与拟议交易相关的代理声明/招股说明书中，该文件将提交给SEC。有关ASST的董事和执行官的信息，他们对ASST普通股的所有权，ASST与关联人的交易在ASST的“董事会和公司治理”、“公司执行官”、“某些受益所有人和管理层的证券所有权和相关股东事项”、“高管薪酬”以及“某些关联关系和关联交易”部分进行了阐述。与2024年年度股东大会有关的最终代理声明，于2024年8月22日提交给SEC。