2025年第四季度投资者说明会
2读者应该仔细考虑这些风险，以及我们最近提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告的第1A项“风险因素”以及随后可在www.sec.gov上查阅的文件中详述的风险。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。安全港声明关于前瞻性声明的注意事项1995年《私人证券诉讼改革法案》为前瞻性声明提供了“安全港”。本演示文稿或由公司或代表公司所作的任何其他书面或口头陈述可能包含前瞻性陈述，这些陈述反映了公司目前对未来事件和财务业绩的看法。除本演示文稿中包含或以引用方式并入的历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。在某些情况下，这些前瞻性陈述可以通过使用诸如“可能”、“应该”、“可以”、“预期”、“估计”、“预期”、“计划”、“相信”、“预测”、“潜在”、“目标”、“将”、“目标”、“打算”或具有未来或前瞻性性质的类似陈述或其负面或类似术语来识别。本演示文稿中所做的前瞻性陈述，例如与我们的业绩、定价、增长前景、我们的战略举措的结果、我们对成功实施和管理技术举措的能力的期望——包括人工智能、我们对当前贸易和地缘政治环境对我们的业务、经济和市场状况的期望，以及其他非历史事实的陈述，反映了我们对未来事件和财务业绩的当前看法，并且是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。此类陈述涉及可能导致实际结果出现重大差异的风险和不确定性，包括但不限于：保险风险：保险和再保险业务的周期性导致承保能力过剩和保费率不利的时期；自然和人为灾害的频率和严重程度；新出现的索赔、系统性风险以及承保范围和监管问题的影响；准备金充足性；与地缘政治冲突有关的损失；经济和社会通货膨胀的不利影响；我们的损失限制方法失败；我们的分出人未能充分评估风险；以及我们对行业模型的依赖。战略风险：行业竞争和整合；未能跟上步伐或管理技术发展，包括人工智能；一般经济、资本和信贷市场状况，包括市场流动性不足、利率波动、信用利差、股本证券价格、外币汇率、关税、制裁的演变影响，和国际贸易紧张局势；我们增加使用数据、分析和技术作为我们业务战略的一部分并适应新技术的能力；我们经营或承销业务的某些国家的政治环境发生变化；主要经纪商向我们提供的业务损失；评级机构行动；关键人事变动；潜在的战略机会，包括收购和我们实现这些机会的能力；对环境、社会和治理事项不断变化的预期；以及传染病对我们业务的影响。信用和市场风险：再保险的可用性和可回收性；保费收取风险；以及我们的程序业务中的交易对手违约。流动性风险：无法在到期时获得足够的现金来履行我们的义务。运营风险：技术和网络安全挑战；内部或外包运营流程、人员或系统出现故障；会计政策或做法发生变化。监管风险：法律法规的变化和政府对我们行业的潜在干预；以及无意中不遵守制裁、反腐败、数据保护和隐私要求。税收风险：税法变化。
3 Axis Aspiration是一家领先的专业承销商，为股东带来持续的最高四分之一的每股普通股稀释后账面价值（“DBVPS”）增长
4 AxIS一览我们的战略重点是特殊产品：风险转移解决方案，需要通过差异化的分销渠道和客户资料，由承保专业知识提供定制和量身定制的产品保险再保险保险72亿美元再保险24亿美元创纪录的全年运营每股收益记录稀释后的每股普通股账面价值为77.20美元，在过去12个月、2年和3年中分别累计增长18.3%、42.8%和64.4%，在截至2025年12月31日的过去12个月中，分别按分部1毛保费（“GPW”）。2每股稀释普通股的营业收入（亏损）和营业收入（亏损）是SEC条例G中定义的非GAAP财务指标。与最具可比性的GAAP财务指标、普通股股东可获得（可归属）的净收入（亏损）和每股稀释普通股的收益（亏损）的对账，以及对这些项目列报理由的讨论将在本演示文稿后面部分提供。2025年头条新闻96亿美元174% 26%全年综合比率89.8%资本回报超过10亿美元返还普通股股东，其中包括8.88亿美元的股票回购和1.39亿美元的股息
5为所有季节打造的既以结果为导向又以人为本的领先专业承销商绩效文化，一种使我们能够根据需要进行调整的运营模式有望在我们的战略举措的推动下实现盈利增长严格的周期管理将使利润高于溢价基于以客户为中心和深厚的经纪人合作伙伴关系的全球分销模式
Global Specialty Platform 6在所有关键市场的存在法人实体足迹，提供进入所有主要专业市场的机会获得充分的竞争和增长许可和权限，以承保所有主要专业类别多元分销模式多个、完善的渠道将我们与经纪人和客户联系起来，服务于全球客户和不同的客户群围绕承保专业知识构建的一套多样化的专业解决方案•承认•不承认•劳合社平台•授权、抵押、兼性、条约，和转分保能力•零售•批发•授权和设施•中介主导•可进入> 30个主要专业课程•粘性、多产品的全球经纪人关系•直接•再保险
Winning on Talent增加的6个团队包括：充满活力和经验丰富的领导团队，吸引专业承保人才和能力建设NA Environmental 2024年1月美国建筑2024年1月Ocean Marine 2024年6月Life Sciences 2024年9月Michael McKenna北美主管加入2023年5月Sara Farrup全球市场主管加入2024年11月丨David Phillips首席投资官在AXIS任职11年Ann Haugh首席运营官在AXIS任职7年Matthew Kirk新任首席财务官加入2025年11月Dan Draper Group首席执行官和AXIS RE13年负责人在AXIS Megan Watt首席理赔官于2023年4月加入Vincent C. Tizzio总裁兼首席执行官Conrad Brooks在AXIS能力19年增加的首席行政官和法务官包括专门的中低端市场团队、Inland Marine、Allied Health、Surety、PET和AXIS容量解决方案
822% 21% 18% 10% 10% 9% 5% 5%需要专业知识的专业专家产品，GPW，全年20251全年集团业绩亮点Property4 Cyber2 Liability Marine & Aviation4 Accident & Health（A & H）Other3 Credit，Surety & Political Risk 96亿美元专业险种占GPW总额的1%，截至2025年12月31日的过去十二个月。2只包括网络保险。网络再保险纳入专业险种。3包括农业再保险、电机再保险、径流线。4可再生能源被纳入财产和海洋与航空。•毛保费同比增长7%至96亿美元•保险增加5.64亿美元，即9% •对我们账面的积极管理导致具有吸引力的综合比率为89.8% •再保险增加了7500万美元，即3% •全年“其他保险相关收入”为2300万美元，加上5500万美元的费用报销，代表着我们与保险挂钩的证券合作伙伴带来的具有吸引力的类似费用的收入流
80.0% 85.0% 90.0% 95.0% 100.0% 105.0% 110.0%--$ 1 $ 2 $ 3 $ 4 $ 5 $ 6 $ 7 $ 8 $ 9 FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 FY2025 G ro ss P re m iu m s W ri tt e n，$ B 1包括上一年发展的8.1个点。周期管理9个全年业绩亮点•我们投资组合的构建以我们在管理投资组合组合以实现盈利增长方面的原则性观点为指导• 2025年GDP增长得到了保险中的财产、专业险种、负债和A & H（PET）的支持；再保险中的信用和担保•有利的上一年储备发展在财产和专业储备类别中达到8700万美元•在公共D & O、主要负债和网络险种中重新塑造了投资组合•我们在责任再保险、电机再保险、和网络保险毛保费书面再保险毛保费书面集团综合比率$ 7.7B $ 8.2B $ 8.4B $ 9.0B $ 9.6B 37% 32% 27% 27% 26% 63% 68% 73% 73% 74% 97.5% 95.8% 99.9% 192.3% 89.8%投资组合重塑
10保险概览•毛保费同比增长9%至72亿美元，其中包括24亿美元的新业务•保险实现创纪录的全年产量和创纪录的5.97亿美元承保收入•毛保费增长归因于除Cyber险种以外的所有业务线•继续增加团队，同时看到我们新的和扩大的举措（下中间市场、Allied Health、生命科学、宠物、AXIS容量解决方案等）的贡献产品组合、GPW，过去12个月1 30%财产2 19%专业险种占GPW总额的1%，截至2025年12月31日的过去12个月。2可再生能源被纳入财产和海洋与航空。Cyber 19% Liability 12% Marine & Aviation 2 8% 7% Accident & Health 5% 72亿美元信贷和政治风险全年业绩亮点
11再保险概览产品组合，GPW，过去12个月1 Marine & Aviation 27% 21% Credit & Surety Motor 17% Liability 15% Professional Lines GPW总额的1%，截至12/31/2025的过去12个月。2条径流线包括巨灾、物业、工程。11% 7%农业24亿美元意外与健康3%径流线2 < 1% •继续交付积极的底线结果，保持产生持续盈利能力和低波动性的承诺•毛保费同比增长3%至24亿美元，信贷与担保、负债和农业险种均有增长•我们对负债、专业险种、海运和汽车险种保持谨慎的展望全年业绩亮点
12一致且可预测的承保业绩V o la ti li ty（C o e ff ic ie n t o f V a ri a n c e）556065平均季度亏损率7075010203040 AXS 1显示的同行包括：ACGL、AFG、BOW、CB、CINF、CNA、EG、HIG、TERM4、EG、TERM5、KMPR、KNSL、MKL、TERM8、RLI、RNR、SIGI、SPNT、THG、TRV、TERM14、WRB2按季度损失率标准差除以平均值计算的方差系数。•我们季度损失率内的低波动性凸显了严格的承保和风险选择•自2024年初以来，58.9%的平均季度损失率与一组顶级同行的财务期间Q1‘24至Q3’25具有很强的竞争力，除非另有说明，AXS（过渡）AXS（旧）TERM2（旧）AXS（过渡）AXS（Q1‘18-Q4’21）（Q1‘22-Q4’23）（Q1‘24-Q3’25）同行公司一致的前四分位数结果，波动性低于我们的同行
1314.0% 13.2% 13.5% 12.6% 12.4% FY2021 FY2022FY2023FY2023FY2024 FY2025“我们如何工作”利用我们的竞争平台，同时推动生产力和效率我们如何工作计划于2023年启动，以增强我们的运营方式和进入市场的方式简化运营结构和流程提高进入市场的敏捷性和速度交付效率并利用生产力收益增强利用数据、数字和人工智能能力的能力集团G & A比率自2023年底以来，毛保费已增长15%，而支出的G & A美元仅增长3%
14 S A +加权平均信用评级固定196美元208美元187美元185美元1872024年第四季度2025年第一季度2025年第二季度2025年第三季度2025年第四季度8% 2% 4% 8% 78% 1包括短期投资、应计应收利息和出售（购买）投资的应收/（应付）净额。2包括权益法投资。3包括其他投资、股本证券、抵押贷款、现金及现金等价物、短期投资、投资费用。定位良好的投资组合推动强劲的投资回报截至2025年12月31日的投资组合强劲稳定的投资收益总现金和投资净投资收益，单位：百万非固定收益3固定期限到期日投资组合19%配置风险资产3.1年固定期限平均久期（包括久期对冲）4.6%/4.7%截至2025年12月31日固定期限账面/市场收益率172亿美元固定期限现金及等价物1抵押贷款权益证券其他投资2
上午15时最佳财务实力评级AS & P财务实力评级A +资本管理与战略执行保持一致资本部署在承销和投资方面的有机部署对能力的投资，包括承销工具和AI资本的回报在2025年为10亿美元，2024年为3.5亿美元，其中包括8.88亿美元和2亿美元的股票回购，分别是每年从运营中产生的无机机会Capital Generation Capital通过与保险挂钩的证券平台、巨灾债券、向外再保险进一步选择，损失组合转移安排高效的资本管理和17.2%债务与总资本的强劲资产负债表1债务与总资本比率的计算方法是债务除以总资本。资本总额表示股东权益和债务总额之和。
附录Non-GAAP财务措施对账
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的非美国通用会计准则财务指标调节（未经审计）营业收入和每股稀释普通股营业收入
使用非公认会计原则措施的理由我们以一种我们认为将对投资者、分析师、评级机构和其他使用我们的财务信息来评估我们的业绩的人有意义和有用的方式展示我们的经营业绩。根据SEC规则和规定，我们使用的一些衡量标准被视为非GAAP财务衡量标准。在本演示文稿中，我们展示了营业收入（亏损）（总额和每股基础），这是SEC条例G中定义的非GAAP财务指标。我们认为，这种非GAAP财务指标，其他公司可能会以不同的方式定义和计算，有助于解释和加强对我们的经营业绩的理解。然而，这一措施不应被视为替代根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）确定的措施。营业收入（亏损）营业收入（亏损）指税后经营成果，不包括净投资收益（亏损）、外汇损失（收益）、重组费用、权益法投资的收益利息（亏损）和百慕大递延税项资产净额。虽然保费的投资产生收入和投资收益（亏损）是我们经营的一个组成部分，但实现投资收益（亏损）的决心独立于承保过程，并在很大程度上受到市场机会的可得性的影响。此外，不少用户认为，投资收益（亏损）兑现的时机对很多公司来说有些机会主义。我们合并经营报表中的外汇损失（收益）主要与外汇汇率变动对与保险相关的净负债的影响有关。然而，我们管理投资组合的方式是，我们的投资组合的未实现和已实现外汇损失（收益），包括我们的股本证券的未实现外汇损失（收益）和出售我们的可供出售投资和股本证券实现的外汇损失（收益）在净投资收益（亏损）中确认，以及我们的可供出售投资在其他综合收益（亏损）中的未实现外汇损失（收益），通常会抵消我们的承销组合产生的大部分外汇损失（收益），从而最大限度地减少外汇汇率变动对股东权益总额的影响。因此，我们认为，孤立地在我们的综合经营报表中的外汇损失（收益）对我们的业务表现不是一个有意义的贡献者。因此，汇兑损失（收益）不计入营业收入（损失）。2024年的重组费用主要与归属于我们的“我们如何工作”计划的遣散费有关，该计划的重点是简化我们的运营结构。重组费用主要由业务决策驱动，其性质和时间与承销过程无关。因此，这些费用不计入营业收入（亏损）。权益法投资的收益（损失）利息主要由商业决策驱动，其性质和时机与承销过程无关。因此，该项收入（亏损）不计入营业收入（亏损）。百慕大2025年递延税收优惠是由于根据2025年12月11日生效的《2025年企业所得税法修正案（第2号）》终止确认与百慕大企业所得税相关的递延税收负债。百慕大2024年递延税收优惠是由于根据2023年《企业所得税法》确认递延所得税资产扣除递延所得税负债，该法案自2025年1月1日或之后开始的财政年度生效。百慕大递延税优惠与承保流程无关。因此，该项收入不计入营业收入（亏损）。我们认为，显示普通股股东可获得（归属）的净收益（亏损），不包括税后净投资收益（亏损）、外汇损失（收益）、重组费用、权益法投资的收益利息（亏损）和百慕大递延税项净资产，反映了我们业务的基本面。此外，我们认为，该演示文稿使投资者和我们财务信息的其他用户能够以类似于我们的管理层分析基本业务表现的方式分析业绩。我们还认为，这一衡量标准遵循了行业惯例，因此，有助于将我们的业绩与同行进行比较。我们认为，关注我们的股票分析师和某些评级机构，以及保险行业整体， 出于同样的原因，通常会将这些项目排除在分析之外。营业收入（亏损）与普通股股东可获得（归属）的净收入（亏损）的对账，这是最具可比性的GAAP财务指标，在本演示文稿的“非GAAP财务指标对账”部分中进行了介绍。我们还在本演示文稿的“非公认会计原则财务措施调节”部分提供了每股稀释普通股的营业收入（亏损），它来自营业收入（亏损）计量，并与最具可比性的公认会计原则财务措施，即每股稀释普通股的收益（亏损）进行了调节。