查看原文
免责申明：同花顺翻译提供中文译文，我们力求但不保证数据的完全准确，翻译内容仅供参考!
dbx-20250331
0001467623 12/31 2025 第一季度 假的 http://fasb.org/us-gaap/2024#CostOfGoodsAndServicesSold http://fasb.org/us-gaap/2024#ResearchAndDevelopmentExpense http://fasb.org/us-gaap/2024#SellingAndMarketingExpense http://fasb.org/us-gaap/2024#GeneralAndAdministrativeExpense P3Y 1 1 0.0261458 0.0282889 0.0431406 0.0431406 1 1 1 310 255 445 382 xbrli：股 iso4217：美元 iso4217：美元 xbrli：股 xbrli：纯 dbx：segment dbx：投资 国际贸易组织：D UTR：Sqft dbx：档 dbx：投票 0001467623 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：CommonClassAMED 2025-05-05 0001467623 US-GAAP：CommonClassBMember 2025-05-05 0001467623 US-GAAP：CommonClassCMMER 2025-05-05 0001467623 2025-03-31 0001467623 2024-12-31 0001467623 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 US-GAAP：CostOfSalesmember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：CostOfSalesmember 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 US-GAAP：ResearchAndDevelopmentExpensember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：ResearchAndDevelopmentExpensember 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 美国通用会计准则：销售和营销费用会员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：销售和营销费用会员 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 US-GAAP：GeneralAndAdministrativeExpensember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：GeneralAndAdministrativeExpensember 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 美国天然气工业股份公司：普通股成员 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：RetainedEarningsmember 2024-12-31 0001467623 美国通用会计准则：累计其他综合收入会员 2024-12-31 0001467623 美国天然气工业股份公司：普通股成员 2023-12-31 0001467623 US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember 2023-12-31 0001467623 US-GAAP：RetainedEarningsmember 2023-12-31 0001467623 美国通用会计准则：累计其他综合收入会员 2023-12-31 0001467623 2023-12-31 0001467623 美国天然气工业股份公司：普通股成员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 美国天然气工业股份公司：普通股成员 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：RetainedEarningsmember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 US-GAAP：RetainedEarningsmember 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 美国通用会计准则：累计其他综合收入会员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：累计其他综合收入会员 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 美国天然气工业股份公司：普通股成员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：RetainedEarningsmember 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：累计其他综合收入会员 2025-03-31 0001467623 美国天然气工业股份公司：普通股成员 2024-03-31 0001467623 US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember 2024-03-31 0001467623 US-GAAP：RetainedEarningsmember 2024-03-31 0001467623 美国通用会计准则：累计其他综合收入会员 2024-03-31 0001467623 2024-03-31 0001467623 2025-04-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：RestrictedStockmember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：CoFounderGrantsmember US-GAAP：RestrictedStockmember SRT：首席执行官 2017-12-01 2017-12-31 0001467623 dbx：A2024GlobalWorkforce ReductionPlanMember 2024-10-01 2024-10-31 0001467623 dbx：A2024GlobalWorkforce ReductionPlanMember 2024-10-31 0001467623 dbx：A2024GlobalWorkforce ReductionPlanMember 2024-10-01 2025-03-31 0001467623 dbx：A2024GlobalWorkforce ReductionPlanMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：EmployeeSeverancember dbx：A2024GlobalWorkforce ReductionPlanMember 2024-10-31 0001467623 US-GAAP：CostOfSalesmember dbx：A2024GlobalWorkforce ReductionPlanMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：ResearchAndDevelopmentExpensember dbx：A2024GlobalWorkforce ReductionPlanMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：销售和营销费用会员 dbx：A2024GlobalWorkforce ReductionPlanMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：GeneralAndAdministrativeExpensember dbx：A2024GlobalWorkforce ReductionPlanMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：A2024GlobalWorkforce ReductionPlanMember 2024-12-31 0001467623 dbx：A2024GlobalWorkforce ReductionPlanMember 2025-03-31 0001467623 dbx：CustomerAMember US-GAAP：CustomerConcentrationRiskMember dbx：AccountsReceivableAndOtherReceivableMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：CustomerBMember US-GAAP：CustomerConcentrationRiskMember dbx：AccountsReceivableAndOtherReceivableMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：CustomerAMember US-GAAP：CustomerConcentrationRiskMember dbx：AccountsReceivableAndOtherReceivableMember 2024-01-01 2024-12-31 0001467623 dbx：CustomerBMember US-GAAP：CustomerConcentrationRiskMember dbx：AccountsReceivableAndOtherReceivableMember 2024-01-01 2024-12-31 0001467623 美国通用会计准则：预付费用和其他流动资产成员 dbx：DederredCommissionMember 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：预付费用和其他流动资产成员 dbx：DederredCommissionMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：OtherNoncurrentAssetsmember dbx：DederredCommissionMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：OtherNoncurrentAssetsmember dbx：DederredCommissionMember 2024-12-31 0001467623 dbx：DederredCommissionMember 2025-03-31 0001467623 dbx：RenewalCommissionsmember 2025-03-31 0001467623 SRT：最低会员 2025-03-31 0001467623 SRT：Maximummember 2025-03-31 0001467623 SRT：最低会员 US-GAAP：ComputerEquipment成员 2025-03-31 0001467623 SRT：Maximummember US-GAAP：ComputerEquipment成员 2025-03-31 0001467623 SRT：最低会员 US-GAAP：OfficeEquipment成员 2025-03-31 0001467623 SRT：Maximummember US-GAAP：OfficeEquipment成员 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：Cashmember 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：货币市场基金组织成员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：CorporateNoteSecuritiesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：USTreasurySecuritiesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：MunicipalBondsmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：USGovernmentCorporationsAndAgenciesSecuritiesMember 2025-03-31 0001467623 dbx：超国家证券成员 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：Cashmember 2024-12-31 0001467623 美国通用会计准则：货币市场基金组织成员 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：CorporateNoteSecuritiesmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：USTreasurySecuritiesmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：MunicipalBondsmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：USGovernmentCorporationsAndAgenciesSecuritiesMember 2024-12-31 0001467623 dbx：超国家证券成员 2024-12-31 0001467623 美国通用会计准则：货币市场基金组织成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：货币市场基金组织成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：货币市场基金组织成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：货币市场基金组织成员 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：CorporateNoteSecuritiesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：CorporateNoteSecuritiesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：CorporateNoteSecuritiesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：CorporateNoteSecuritiesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USTreasurySecuritiesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USTreasurySecuritiesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USTreasurySecuritiesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USTreasurySecuritiesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：MunicipalBondsmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：MunicipalBondsmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：MunicipalBondsmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：MunicipalBondsmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USGovernmentCorporationsAndAgenciesSecuritiesMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USGovernmentCorporationsAndAgenciesSecuritiesMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USGovernmentCorporationsAndAgenciesSecuritiesMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USGovernmentCorporationsAndAgenciesSecuritiesMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember dbx：超国家证券成员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember dbx：超国家证券成员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember dbx：超国家证券成员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember dbx：超国家证券成员 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：货币市场基金组织成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2024-12-31 0001467623 美国通用会计准则：货币市场基金组织成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2024-12-31 0001467623 美国通用会计准则：货币市场基金组织成员 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2024-12-31 0001467623 美国通用会计准则：货币市场基金组织成员 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：CorporateNoteSecuritiesmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：CorporateNoteSecuritiesmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：CorporateNoteSecuritiesmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：CorporateNoteSecuritiesmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USTreasurySecuritiesmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USTreasurySecuritiesmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USTreasurySecuritiesmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USTreasurySecuritiesmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：MunicipalBondsmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：MunicipalBondsmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：MunicipalBondsmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：MunicipalBondsmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：AssetBackedSecuritiesMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USGovernmentCorporationsAndAgenciesSecuritiesMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USGovernmentCorporationsAndAgenciesSecuritiesMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USGovernmentCorporationsAndAgenciesSecuritiesMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember US-GAAP：USGovernmentCorporationsAndAgenciesSecuritiesMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel1member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember dbx：超国家证券成员 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember dbx：超国家证券成员 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel3member US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember dbx：超国家证券成员 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringmember dbx：超国家证券成员 2024-12-31 0001467623 dbx：A2026ConvertibleNotesmember 美国通用会计准则：可转换债券成员 2025-03-31 0001467623 dbx：A2028ConvertibleNotesmember 美国通用会计准则：可转换债券成员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member dbx：A2026ConvertibleNotesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FairValueInputsLevel2member dbx：A2028ConvertibleNotesmember 2025-03-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：ComputerEquipment成员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：ComputerEquipment成员 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：FurnitureAndFixturesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：FurnitureAndFixturesmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：LeaseholdImprovements成员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：LeaseholdImprovements成员 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：ConstructionInProgressMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：ConstructionInProgressMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：DevelopedTechnologyRightsmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：DevelopedTechnologyRightsmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：DevelopedTechnologyRightsmember SRT：加权平均会员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：CustomerRelationshipsmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：CustomerRelationshipsmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：CustomerRelationshipsmember SRT：加权平均会员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：专利成员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：专利成员 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：专利成员 SRT：加权平均会员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：ComputerSoftwareIntangibleAssetmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：ComputerSoftwareIntangibleAssetmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：ComputerSoftwareIntangibleAssetmember SRT：加权平均会员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：TrademarksAndTradeNamesmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：TrademarksAndTradeNamesmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：TrademarksAndTradeNamesmember SRT：加权平均会员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：LicensingAgreements成员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：LicensingAgreements成员 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：LicensingAgreements成员 SRT：加权平均会员 2025-03-31 0001467623 dbx：Assembled WorkforceInAssetAcquisitionMember 2025-03-31 0001467623 dbx：Assembled WorkforceInAssetAcquisitionMember 2024-12-31 0001467623 dbx：Assembled WorkforceInAssetAcquisitionMember SRT：加权平均会员 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：OtherIntangibleAssetsmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：OtherIntangibleAssetsmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：OtherIntangibleAssetsmember SRT：加权平均会员 2025-03-31 0001467623 2024-01-01 2024-12-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember 2024-10-01 2024-12-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember 2024-12-31 0001467623 dbx：CreditAgreementDelayedDrawTermLoanmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember 2024-12-31 0001467623 dbx：CreditAgreementInitialTermLoanmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember 2024-12-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember 美国通用会计准则：LetterOfCreditMember US-GAAP：LineOfCreditMember 2024-12-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember 2024-12-01 2024-12-31 0001467623 dbx：CreditAgreementDelayedDrawTermLoanmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember SRT：ScenarioForecastMember 2025-12-11 0001467623 dbx：CreditAgreementDelayedDrawTermLoanmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember 2025-03-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember 美国通用会计准则：LetterOfCreditMember US-GAAP：LineOfCreditMember 2025-03-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember 美国通用会计准则：债务工具赎回期OneMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember US-GAAP：DebtInstrumentRedemptionPeriodTwoMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：LineOfCreditMember 2025-03-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：LineOfCreditMember 2024-12-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember dbx：FederalFundsRatember dbx：VariableRateComponentOnemember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember US-GAAP：SecuredOvernightFinancingRateSofrmember dbx：VariableRateComponentOnemember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember dbx：VariableRateComponentOnemember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：CreditAgreementmember US-GAAP：SecuredDebtmember US-GAAP：LineOfCreditMember dbx：VariableRateComponentTwoMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：A2026ConvertibleNotesmember 美国通用会计准则：可转换债券成员 2021-01-01 2021-03-31 0001467623 dbx：A2028ConvertibleNotesmember 美国通用会计准则：可转换债券成员 2021-01-01 2021-03-31 0001467623 2021-01-01 2021-03-31 0001467623 dbx：A2026ConvertibleNotesmember 2025-03-31 0001467623 dbx：A2028ConvertibleNotesmember 2025-03-31 0001467623 dbx：DebtConversionScenarioOnember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：DebtConversionScenarioTwo成员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：DebtConversionScenarioThreemember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：DebtConversionScenarioThreemember 美国通用会计准则：可转换债券成员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：DebtConversionScenarioFourmember 美国通用会计准则：可转换债券成员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：A2026ConvertibleNotesmember 美国通用会计准则：可转换债券成员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：A2028ConvertibleNotesmember 美国通用会计准则：可转换债券成员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：可转换债券成员 2025-03-31 0001467623 dbx：A2026ConvertibleNotesmember 美国通用会计准则：可转换债券成员 2024-12-31 0001467623 dbx：A2028ConvertibleNotesmember 美国通用会计准则：可转换债券成员 2024-12-31 0001467623 美国通用会计准则：可转换债券成员 2024-12-31 0001467623 dbx：A2026ConvertibleNotesmember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：A2026ConvertibleNotesmember 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 dbx：A2028ConvertibleNotesmember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：A2028ConvertibleNotesmember 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 dbx：A2026NotesHedgember 2025-03-31 0001467623 dbx：A2028NotesHedgember 2025-03-31 0001467623 dbx：A2026NotesHedgember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：A2028NotesHedgember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：ConvertibleNoteHedgember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：A2026认股权证成员 2025-03-31 0001467623 dbx：A2028认股权证成员 2025-03-31 0001467623 dbx：A2026And2028认股权证成员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：A2028ConvertibleNotesmember SRT：Maximummember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：A2026ConvertibleNotesmember SRT：Maximummember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 SRT：最低会员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 SRT：Maximummember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：CorporateHeadquartersLeasember 2017-12-31 0001467623 US-GAAP：BridgeLoanmember US-GAAP：LineOfCreditMember dbx：CorporateHeadquartersLeasember 2025-03-31 0001467623 dbx：CorporateHeadquartersLeasember 2025-03-31 0001467623 dbx：CorporateHeadquartersLeaseAmendment成员 2023-12-31 0001467623 dbx：CorporateHeadquartersLeaseAmendment成员 2023-10-31 0001467623 dbx：CorporateHeadquartersLeaseAmendment成员 2023-10-01 2023-10-31 0001467623 dbx：CorporateHeadquartersLeaseAmendment成员 2024-06-30 0001467623 dbx：CorporateHeadquartersLeaseAmendment成员 2024-06-01 2024-06-30 0001467623 dbx：CorporateHeadquartersLeaseAmendment成员 2025-01-31 0001467623 dbx：CorporateHeadquartersLeaseAmendment成员 2025-01-01 2025-01-31 0001467623 US-GAAP：CommonClassAMED 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：CommonClassBMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：CommonClassCMMER 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：CommonClassAMED 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：CommonClassBMember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：CommonClassCMMER 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：CommonClassBMember 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 US-GAAP：CommonClassAMED 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：CommonClassBMember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：CommonClassCMMER 2024-12-31 0001467623 dbx：CoFounderGrantsmember US-GAAP：RestrictedStockmember SRT：首席执行官 US-GAAP：CommonClassAMED 2024-01-01 2024-12-31 0001467623 dbx：CoFounderGrantsmember US-GAAP：RestrictedStockmember SRT：首席执行官 US-GAAP：CommonClassAMED 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 2022-02-28 0001467623 2023-07-31 0001467623 US-GAAP：CommonClassAMED 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 US-GAAP：EmployeeStockOptionMember dbx：A2018Planmember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：A2018Planmember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：DropboxHelloSignAnddocSendEquityIncentivePlansmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：RestrictedStockmember 2024-12-31 0001467623 US-GAAP：RestrictedStockmember 2025-03-31 0001467623 dbx：A2018Planmember 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：RestrictedStockmember dbx：CoFounderGrantsmember 2017-12-01 2017-12-31 0001467623 dbx：CoFounderGrantsmember US-GAAP：RestrictedStockmember SRT：首席执行官 2021-10-01 2021-12-31 0001467623 US-GAAP：RestrictedStockmember dbx：CoFounderGrantsmember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：RestrictedStockmember dbx：CoFounderGrantsmember 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 US-GAAP：EmployeeStockOptionMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 US-GAAP：EmployeeStockOptionMember 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 dbx：CoFounderGrantsmember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：CoFounderGrantsmember 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 美国通用会计准则：可转换票据应付账款成员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：可转换票据应付账款成员 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 美国天然气工业股份公司：认股权证成员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 美国天然气工业股份公司：认股权证成员 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 国家：美国 2025-03-31 0001467623 国家：美国 2024-12-31 0001467623 美国通用会计准则：非美国会员 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：非美国会员 2024-12-31 0001467623 国家：美国 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 国家：美国 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 美国通用会计准则：非美国会员 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 美国通用会计准则：非美国会员 2024-01-01 2024-03-31 0001467623 dbx：KarenPeacockmember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：KarenPeacockmember 2025-03-31 0001467623 dbx：DonaldBlairmember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：DonaldBlairmember 2025-03-31 0001467623 dbx：AndrewHoustonMember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：AndrewHouston TradingArrangementClassACommonStockmember dbx：AndrewHoustonMember 2025-03-31 0001467623 dbx：AndrewHouston TradingArrangementClassBCommonStockmember dbx：AndrewHoustonMember 2025-03-31 0001467623 dbx：AshrafAlkarmimember 2025-01-01 2025-03-31 0001467623 dbx：AshrafAlkarmimember 2025-03-31

美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549

表格 10-Q
（标记一）
☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
已结束的季度期间 2025年3月31日

或
☐ 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
为从________到_________的过渡期

委员会文件编号 001-38434

Dropbox, Inc.
（注册人在其章程中指明的确切名称）
内华达州 26-0138832
（成立或组织的州或其他司法管辖区） （I.R.S.雇主识别号码）
Dropbox, Inc.
欧文斯街1800号
旧金山 , 加州 94158
( 415 ) 930-7766
（注册人主要行政办公室的地址（包括邮编）及电话号码（包括区号）

根据该法第12（b）条登记的证券：
各类名称 交易代码（s） 注册的交易所名称
A类普通股，每股面值0.00001美元 DBX 纳斯达克股票市场有限责任公司
（纳斯达克全球精选市场）

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。 有 ☒ 无☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。 有 ☒ 无☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：
大型加速披露公司 ☒
    加速披露公司
☐
非加速披露公司 ☐
    较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《证券法》第7（a）（2）（b）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐


用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐ 无 ☒

截至2025年5月5日 204,571,028 注册人已发行的A类普通股股份（其中包括根据联合创始人授予授予的受限制性股票奖励约束的8,266，666股A类普通股，在满足服务条件并实现某些股价目标时归属，以及授予其他Dropbox高管并在满足服务条件并在适用情况下实现某些股价目标时归属的受限制性股票奖励约束的89,705股A类普通股）， 76,921,620 已发行的注册人B类普通股的股份，以及 无 已发行的注册人C类普通股的股份。



目 录
前瞻性陈述

这份10-Q表格季度报告包含经修订的1933年证券法第27A条（“证券法”）和经修订的1934年证券交易法第21E条（“交易法”）含义内的前瞻性陈述，这些陈述涉及重大风险和不确定性。前瞻性陈述通常与未来事件或我们未来的财务或经营业绩有关。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等词语，或这些词语的否定或其他与我们的预期、战略、计划或意图相关的类似术语或表达。本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述包括但不限于有关以下方面的陈述：

•我们留住和升级付费用户的能力；

•我们吸引新用户或将注册用户转化为付费用户的能力；

•我们防止安全漏洞以及我们的责任或任何未经授权访问我们的数据或我们的客户数据的其他潜在法律、监管或声誉后果的能力；

•我们未来的财务表现，包括收入趋势、收入成本、毛利或毛利率、运营费用、付费用户、年度经常性收入、每用户平均收入、自由现金流，以及这些趋势背后的假设；

•我们对一般经济、政治和市场趋势的预期及其对我们业务的各自影响；

•我们在竞争激烈的市场中成功竞争的能力；

•我们对永久全球远程或分布式工作的潜在影响、对我们的业务、客户、供应商和合作伙伴的业务以及经济的预期；

•对我们平台的需求或对内容协作解决方案的一般需求；

•我们与他人有效整合平台的能力；

•我们应对快速技术变化的能力，包括我们利用我们认为更持久地转向远程或分布式工作所产生的潜在市场机会的能力；

•我们实现或保持盈利的能力；

•我们围绕未来增长的预期；

•我们成功引入新产品和功能的能力；

•我们有效投资开发新产品和新技术的能力；

•我们吸引、保留、整合和管理关键人员和其他高素质人员的能力，包括鉴于我们的劳动力减少以及由于我们的Virtual First模式与日益分散的劳动力；

•我们的资本分配计划，包括预期的现金分配和我们的股票回购和其他投资的时机；

•我们对Virtual First工作模式给我们的业务带来的挑战和预期收益的预期，以及该模式对我们的财务业绩和业务运营的影响；

•新的或修改的法律、政策、税收、法规对我们业务的影响；

•我们维护、保护、增强知识产权的能力；

2
目 录
•我们的现金和现金等价物是否足以满足我们的流动性需求；以及

•收购公司和资产。
我们提醒您，上述清单可能并不包含本季度报告中关于表格10-Q的所有前瞻性陈述。
你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们将本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。这些前瞻性陈述中描述的事件的结果受制于标题为“风险因素”的部分以及本季度报告10-Q表格其他部分中描述的风险、不确定性和其他因素。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测可能对本季度报告10-Q表格所载前瞻性陈述产生影响的所有风险和不确定性。我们无法向您保证，前瞻性陈述中反映的结果、事件和情况将会实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性陈述中描述的存在重大差异。
本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述仅涉及截至做出陈述之日的事件。我们不承担更新本季度报告中关于表格10-Q的任何前瞻性陈述的义务，以反映本季度报告在表格10-Q日期之后的事件或情况，或反映新信息或意外事件的发生，除非法律要求。我们可能无法真正实现我们前瞻性陈述中披露的计划、意图或预期，您不应过分依赖我们的前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述没有反映我们可能进行的任何未来收购、合并、处置、合资或投资的潜在影响。

















3
目 录
风险因素汇总

以下是可能对我们的业务、经营业绩和/或财务状况造成重大损害、损害我们未来前景或导致我们的A类普通股价格下跌的主要因素的摘要。这份总结并未涉及我们面临的所有风险。有关本风险因素摘要中总结的风险以及我们面临的其他风险的更多讨论，可在下文“风险因素”标题下找到，在就我们的A类普通股做出投资决定之前，应与本10-Q表格中的其他信息以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件一起仔细考虑。

•我们的业务取决于我们留住和升级付费用户的能力，任何续订或升级的下降都可能对我们未来的经营业绩产生不利影响。

•如果我们不能吸引新用户或将注册用户转化为付费用户，我们未来的增长可能会受到损害。

•我们过去也可能继续经历隐私和数据安全漏洞或事件。

•我们的增长率下降了，过去几个时期都是负增长。如果我们不成功地执行我们对未来增长的计划，我们的增长率可能会继续下降，在未来的时期我们可能会出现负增长。

•我们的业务可能会因我们平台上的任何重大服务中断或内容丢失而受到损害。

•我们在竞争激烈的市场中经营，我们必须继续有效竞争。

•未能响应快速的技术变化、扩展我们的平台或开发新的功能或产品可能会损害我们有效竞争的能力，从而对我们的业务产生不利影响。

•我们的业务依赖于我们平台跨设备、操作系统和我们无法控制的第三方应用程序的互操作性。

•我们的业务可能会受到总体经济、政治和市场状况变化的重大影响，包括由此对消费者或企业支出产生的任何影响。

•我们通过销售我们平台的订阅获得收入，而对我们平台或一般内容协作解决方案的需求下降可能会对我们的业务产生负面影响。

•我们依赖于我们的关键人员和其他高素质的人员，如果我们不能吸引、整合和留住我们的人员，并保持我们独特的企业文化，我们的业务可能会受到损害。

•我们以Virtual First员工队伍运营，这一模式对我们的财务业绩和业务运营的长期影响仍不确定。

•我们缺乏重要的对外销售力量，可能会限制我们业务的潜在增长。

•我们的收入增长率在最近几个时期有所下降，未来可能会继续放缓。

•我们可能会在未来增加费用，我们可能无法在未来期间实现或保持盈利。

•为我们的定期贷款融资、2026年票据和2028年票据（定义见下文）下的债务提供服务可能需要大量现金，我们可能没有足够的现金流或筹集必要资金的能力来履行我们在定期贷款融资、2026年票据或2028年票据下的义务。
4
目 录
目 录
页
项目1。
6
6
7
8
9
10
11
项目2。
37
项目3。
53
项目4。
54
项目1。
55
项目1a。
56
项目2。
86
项目5。
85
项目6。
86
87
88
5
目 录
第一部分.财务信息

项目1。财务报表

Dropbox, Inc.
简明合并资产负债表
（百万）
（未经审计）
截至
2025年3月31日 2024年12月31日
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物 $ 942.2   $ 1,328.3  
短期投资 237.8   265.9  
贸易和其他应收款，净额 71.6   70.4  
预付费用及其他流动资产 83.2   73.8  
流动资产总额 1,334.8   1,738.4  
物业及设备净额 364.6   358.8  
经营租赁使用权资产 181.4   158.9  
无形资产，净值 48.8   54.9  
商誉 442.6   442.8  
递延所得税资产 465.2   466.7  
其他资产 119.9   104.7  
总资产 $ 2,957.3   $ 3,325.2  
负债和股东赤字
流动负债：
应付账款 $ 33.6   $ 36.5  
应计及其他流动负债 148.5   143.2  
应计薪酬和福利 40.2   105.2  
经营租赁负债 44.3   64.9  
融资租赁义务 126.8   123.3  
可转换优先票据，净额，当前 693.8   —  
定期贷款，净额，流动 10.0   10.0  
递延收入 739.8   727.7  
流动负债合计 1,837.0   1,210.8  
经营租赁负债，非流动 274.5   250.4  
融资租赁义务，非流动 209.9   203.5  
可转换优先票据，净额，非流动 688.7   1,381.6  
定期贷款，净额，非流动 961.7   962.9  
其他非流动负债 61.2   68.4  
负债总额 4,033.0   4,077.6  
承诺和或有事项（附注9）
股东赤字：
额外实收资本 2,267.0   2,404.2  
累计赤字 ( 3,335.7 ) ( 3,146.5 )
累计其他综合损失 ( 7.0 ) ( 10.1 )
股东赤字总额 ( 1,075.7 ) ( 752.4 )
总负债和股东赤字 $ 2,957.3   $ 3,325.2  




见随附的简明合并财务报表附注。
6
目 录
Dropbox, Inc.
简明合并经营报表
（单位：百万，每股数据除外）
（未经审计）
三个月结束
3月31日，
2025 2024
收入 $ 624.7   $ 631.3  
收益成本(1)(2)
116.7   105.8  
毛利 508.0   525.5  
营业费用：
研究与开发(1)(2)
178.4   219.1  
销售与市场营销(1)(2)
92.0   108.8  
一般和行政(1)(2)
53.8   54.1  
总营业费用 324.2   382.0  
经营收入 183.8   143.5  
利息（费用）收入，净额 ( 14.6 ) 7.3  
其他收入，净额 0.3   0.3  
所得税前收入 169.5   151.1  
准备金 ( 19.2 ) ( 18.8 )
净收入 $ 150.3   $ 132.3  
每股净收益-基本和稀释：
基本每股净收益 $ 0.52   $ 0.40  
稀释每股净收益 $ 0.51   $ 0.39  
加权平均股份用于计算归属于普通股股东的每股净收益，基本 290.3   334.8  
用于计算归属于普通股股东的每股净收益的加权平均股，摊 295.7   340.7  

(1) 包括以下基于股票的薪酬：

三个月结束
3月31日，
2025 2024
收益成本 $ 4.9   $ 5.2  
研究与开发 46.7   55.4  
销售与市场营销 5.0   5.1  
一般和行政 10.5   12.3  
股票薪酬总额 $ 67.1   $ 78.0  

(2) 包括截至2025年3月31日止三个月与公司2024年裁员有关的开支，如遣散费、福利及其他相关项目。更多信息见附注1，“业务说明和重要会计政策摘要-减少劳动力”。





见随附的简明合并财务报表附注。
7
目 录
Dropbox, Inc.
综合收益简明合并报表
（百万）
（未经审计）
三个月结束
3月31日，
2025 2024
净收入 $ 150.3   $ 132.3  
其他综合收益：
外币折算调整变动 1.0   ( 1.1 )
短期投资未实现损益净额变动 2.1   2.2  
其他综合收益合计 $ 3.1   $ 1.1  
综合收益 $ 153.4   $ 133.4  


见随附的简明合并财务报表附注。
8
目 录
Dropbox, Inc.
股东赤字的简明合并报表
（百万）
（未经审计）
截至2025年3月31日止三个月 截至2024年3月31日止三个月
  A类和B类普通股 额外实缴资本 累计
赤字		 累计其他综合损失 股东赤字总额 A类和B类普通股 额外
实缴
资本		 累计
赤字		 累计
其他
综合
收入		 股东赤字总额
  股份 金额 股份 金额
期初余额 295.9   $ —   $ 2,404.2   $ ( 3,146.5 ) $ ( 10.1 ) $ ( 752.4 ) 336.7   $ —   $ 2,598.0   $ ( 2,742.3 ) $ ( 21.5 ) $ ( 165.8 )
解除受限制股份单位及奖励 2.8   — — — — — 3.4   — — — — —
与限制性股票单位及奖励的净股份结算有关的扣缴股份 ( 1.2 ) — ( 12.9 ) ( 26.9 ) — ( 39.8 ) ( 1.3 ) — ( 12.5 ) ( 28.8 ) — ( 41.3 )
回购普通股 ( 18.1 ) — ( 191.4 ) ( 312.6 ) — ( 504.0 ) ( 11.1 ) — ( 108.8 ) ( 172.8 ) — ( 281.6 )
行使股票期权及奖励 — — — — — — — — 0.1   — — 0.1  
股票补偿 — — 67.1   — — 67.1   — — 78.0   — — 78.0  
其他综合收益 — — — — 3.1   3.1   — — — — 1.1   1.1  
净收入 — — — 150.3   — 150.3   — — — 132.3   — 132.3  
期末余额 279.4   $ —   $ 2,267.0   $ ( 3,335.7 ) $ ( 7.0 ) $ ( 1,075.7 ) 327.7   $ —   $ 2,554.8   $ ( 2,811.6 ) $ ( 20.4 ) $ ( 277.2 )




见所附简明综合财务报表附注
9
目 录
Dropbox, Inc.
简明合并现金流量表
（百万）
（未经审计）
三个月结束
3月31日，
2025 2024
经营活动现金流
净收入 $ 150.3   $ 132.3  
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销 38.1   31.4  
股票补偿 67.1   78.0  
发债费用摊销 2.3   1.1  
股权投资净亏损 0.5   —  
递延佣金摊销 7.2   7.5  
非现金经营租赁费用 8.4   9.3  
递延税款 1.5   ( 0.5 )
其他 ( 1.9 ) 1.2  
经营性资产负债变动情况：
贸易和其他应收款，净额 ( 0.8 ) 1.6  
预付费用及其他流动资产 ( 15.3 ) ( 10.7 )
其他资产 1.7   0.9  
应付账款 ( 3.5 ) ( 8.2 )
应计及其他流动负债 ( 4.1 ) ( 5.5 )
应计薪酬和福利 ( 65.1 ) ( 66.3 )
递延收入 11.7   16.6  
其他非流动负债 2.4   1.4  
经营租赁负债 ( 10.7 ) ( 14.6 )
租赁终止支付的现金 ( 36.0 ) —  
经营活动所产生的现金净额 153.8   175.5  
投资活动产生的现金流
资本支出 ( 0.1 ) ( 9.2 )
购买无形资产 ( 0.4 ) —  
购买短期投资 —   ( 62.3 )
出售短期投资收益 —   55.6  
短期投资到期收益 30.0   123.9  
其他 6.3   5.7  
投资活动提供的现金净额 35.8   113.7  
筹资活动现金流
发债费用和贷款承诺费的支付 ( 3.3 ) —  
定期贷款融资的本金支付 ( 2.5 ) —  
支付与限制性股票单位和奖励的净股份结算相关的税款 ( 39.8 ) ( 41.3 )
发行普通股所得，扣除预扣税款 —   0.1  
融资租赁债务的本金支付 ( 33.8 ) ( 32.1 )
普通股回购 ( 499.1 ) ( 279.4 )
筹资活动使用的现金净额 ( 578.5 ) ( 352.7 )
汇率变动对现金，现金等价物和限制现金的影响 3.3   ( 2.5 )
现金、现金等价物、限制性现金变动 ( 385.6 ) ( 66.0 )
现金、现金等价物和限制性现金-期初 1,360.5   614.9  
现金、现金等价物和受限制现金-期末 $ 974.9   $ 548.9  
现金、现金等价物和受限现金与简明合并资产负债表金额的对账-期末
现金及现金等价物 942.2   548.9  
受限制现金，流动，计入预付费用和其他流动资产 2.3   —  
受限制现金，非流动，计入其他资产 30.4   —  
现金，现金等价物和限制现金总额 $ 974.9   $ 548.9  
补充现金流数据：
根据融资租赁购置的财产和设备 $ 43.6   $ 26.6  

见随附的简明合并财务报表附注。
10
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）


注1。 业务说明及重要会计政策摘要

商业
Dropbox, Inc.（“公司”或“Dropbox”）帮助保持生活井井有条和工作动态。该公司于2007年5月注册成立，名称为Evenflow，Inc.，一家特拉华州公司，并于2009年10月更名为Dropbox，Inc.。2025年3月，公司在内华达州重新注册成立。该公司总部位于加利福尼亚州旧金山。

列报和合并的基础
随附的未经审计简明综合财务报表是根据美利坚合众国公认会计原则（“GAAP”）和SEC有关中期财务报告的适用规则和条例编制的。随附的未经审核简明综合财务报表包括Dropbox及其全资附属公司的账目。 所有公司间余额和交易已在合并中消除。

此处包含的截至2024年12月31日的简明合并资产负债表来自截至该日的经审计财务报表。未经审计的简明综合财务报表反映了公允列报中期资产负债表、经营报表、综合收益表、股东赤字报表和现金流量表所需的所有正常经常性调整，但不一定表明预计截至2025年12月31日的整个财政年度或任何未来期间的经营业绩。

未经审核简明综合财务报表应与截至2024年12月31日止年度的经审核综合财务报表及其相关附注一并阅读，该报表包含在公司于SEC存档的10-K表格年度报告（“年度报告”）中。

估计数的使用
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响公司简明综合财务报表和附注中报告和披露的金额。这些估计数是根据截至简明综合财务报表日期可获得的信息作出的。管理层定期评估这些估计和假设。实际结果可能与这些估计存在重大差异。

公司最重要的估计和判断与使用权和其他租赁相关的财产和设备资产的估值以及所得税有关。

有关细分市场和地理区域的财务信息
本公司作为单一经营分部管理营运及分配资源。此外，公司将其财务信息作为一个单一的可报告分部进行管理、监控和报告。 更多信息见附注14“分段信息和地理区域”。

外币交易
公司境外子公司的资产、负债按资产负债表日的有效汇率从各自的记账本位币折算为美元。收入和费用金额按当期平均汇率折算。外币折算损益记入其他综合收益，税后净额。

外币交易实现的损益（以境外子公司记账本位币以外的货币计值的交易）计入其他收益净额。货币资产和负债采用期末外币汇率重新计量，非货币资产采用历史汇率重新计量。 截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，外币交易损益分别不重大。
11
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）

收入确认
该公司的收入来自客户为访问其平台而收取的订阅费。公司的政策是在计量其认购协议的交易价格时不包括销售和其他间接税。公司通过以下步骤对与客户的收入合同进行会计处理：
•识别与客户的合同或合同
•合同中履约义务的认定
•交易价格的确定
•交易价款分配给合同中的履约义务
•当或当公司履行履约义务时确认收入

公司的认购协议一般不可取消，并有月度或年度合同条款，其中一小部分有多年合同条款。收入在平台提供给客户之日开始的相关合同期限内按比例确认。访问平台代表了一系列不同的服务，因为公司不断提供访问，并在订阅期限内履行其对最终客户的义务。这一系列不同的服务代表了随着时间的推移而履行的单一履约义务。公司按比例确认收入是因为客户在整个合同期内接受并消费了平台的收益。

公司对月度合同提前开票，通常对条款为 一年或更长时间 .公司还确认了一笔不重要的合同资产或未开票的应收账款，主要与在报告日已完成但未开票的服务的对价有关。未开票的应收款项在公司有权向客户开具发票的情况下分类为应收款项。

公司在履约前收到或到期支付现金时将合同负债记入递延收入。递延收入主要与从客户收到的预付款有关。

认购的价格一般在合同开始时固定，因此，公司的合同不包含大量的可变对价。因此，以往各期履行（或部分履行）的履约义务在列报期间确认的收入数额并不重大。

公司认$ 344.6 百万和$ 346.5 分别于截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月计入各自期间期初递延收入余额的收入百万元。

截至2025年3月31日，与未履行或部分未履行的履约义务有关的未来估计收入为$ 813.2 百万。绝大部分未履行的履约义务将在下一 十二个月 .

股票补偿
公司已根据2008年股权激励计划（“2008年计划”）、2017年股权激励计划（“2017年计划”）、2018年股权激励计划（“2018年计划”，连同2008年计划和2017年计划，“DroPbox股权激励计划”）向其员工和董事会成员主要授予限制性股票单位（“RSU”）。自2015年8月以来，公司已授予RSU，其具有基于服务的归属条件超过 四年 期间归属季度，作为向其员工授予的唯一基于股票的奖励，但授予其联合创始人和某些高管的奖励除外，并且尚未根据Dropbox股权激励计划向员工授予任何股票期权。公司在规定的服务期内以直线法确认与RSU相关的补偿费用，并在其发生期间对没收进行会计处理。

董事会根据授予日在纳斯达克全球精选市场报告的公司A类普通股的收盘价确定每股基础普通股的公允价值。

12
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
2017年12月，董事会批准联合创始人授予 10.3 以限制性股票奖励（“RSA”）形式向公司联合创始人兼首席执行官Drew Houston（“联合创始人赠款”）发行的百万股A类普通股。该赠款受制于基于服务、基于市场和基于业绩的归属条件，在归属之前不包括在已发行和流通的A类普通股中。该公司使用包含未达到股价目标概率的蒙特卡洛模拟模型估计了授予日的公允价值。第一期于2021年第四季度归属。联合创始人赠款的基于股票的补偿费用在派生服务期内使用加速归属法确认，如果市场条件未得到满足，则不会冲回。截至2024年12月31日，公司已全部确认相关的股票补偿费用。更多信息见附注11，“股东赤字”。

收益成本
收入成本主要包括与付费用户和免费用户的公司平台存储、交付和分发相关的费用。这些成本被称为基础设施成本，包括位于公司租赁和运营的共用场所设施中的服务器的折旧、这些数据中心的租金和设施费用、网络和带宽成本、基础设施设备的支持和维护成本以及支付给第三方数据中心服务提供商的费用。收入成本还包括工资、奖金、福利、与差旅相关的费用以及基于股票的薪酬，这些费用被称为与员工相关的成本，适用于主要职责涉及支持公司基础设施和提供用户支持的员工。收入成本中包含的其他非员工成本包括与处理客户交易和分配的间接费用相关的信用卡费用，例如设施，包括租金、水电费、租赁物改良折旧和所有部门共享的其他设备，以及共享的信息技术成本。此外，收入成本包括已开发技术的摊销、与用户支持计划相关的专业费用以及与数据中心设备相关的财产税。

劳动力减少
2024年10月，公司宣布全球裁员约 20 %以精简其团队结构并更好地与长期增长和盈利目标保持一致。该公司估计，将使相关现金支出总额约为$ 65 百万，其中包括截至2024年10月30日的按比例2024财年年度员工奖金。截至2025年3月31日，公司已支付$ 62.2 百万相关现金支出，其中大部分在2024年第四季度以$ 10.2 百万元于截至2025年3月31日止三个月内支付。公司预计将确认约$ 51 百万的增量费用，主要包括遣散费、员工福利和相关成本。截至2025年3月31日，$ 49.5 这些费用中的百万已确认，大部分发生在2024年第四季度和$ 2.3 百万元于截至2025年3月31日止三个月内确认。

这些遣散费和相关费用包含在公司截至2025年3月31日止三个月的综合经营报表中如下：

收益成本 $ 0.3  
研究与开发 1.2  
销售与市场营销 0.3  
一般和行政 0.5  
总收费 $ 2.3  

截至2025年3月31日止三个月，遣散费及相关成本导致的负债变动如下：
13
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
遣散费和相关费用
截至2024年12月31日的余额
$ 7.3  
收费 2.3  
现金支付(1)
( 8.4 )
截至2025年3月31日的余额
$ 1.2  
(1)截至2025年3月31日的三个月，现金支付总额为$ 10.2 百万，包括按比例计算的2024财年年度员工奖金。

现金、现金等价物和限制性现金
现金主要包括存放在银行的现金，包括支付处理商用于信用卡和借记卡交易的在途金额，这些交易通常在五个工作日内结算。现金等价物包括购买的高流动性投资，其原始到期日为自购买之日起90天或更短。

受限现金涉及用于担保主要用于公司办公室租赁协议的未偿信用证的现金抵押品。该公司曾限制现金$ 32.7 百万美元 32.2 分别截至2025年3月31日和2024年12月31日的百万。

公司通过考虑历史经验、信用评级、当前经济状况、合理可支持的预测等因素对信用风险进行监测。

短期投资
该公司的短期投资主要包括公司票据和债券、美国国债、存款证、资产支持证券、商业票据、美国机构债券、外国政府证券、超国家证券和市政证券。公司在购买时确定其短期投资的适当分类，并在每个资产负债表日重新评估此类指定。公司已将其短期投资归类为可供出售证券并对其进行会计处理，因为公司可能随时出售这些证券，以用于其当前运营或用于其他目的，甚至在到期之前。因此，公司将其短期投资，包括规定期限超过十二个月的证券，归类于简明综合资产负债表中的流动资产。

公司的短期投资在每个报告期以公允价值入账。这些短期投资的未实现损益在简明综合资产负债表中作为累计其他综合损失的单独组成部分列报，直至实现。管理层打算出售的任何短期投资的未实现损益，或管理层很有可能在预期收回之前被要求出售的任何短期投资的未实现损益，均记入其他收入（亏损）净额。该公司根据证券的基本风险状况对其投资组合进行细分，并对美国国债和美国政府机构证券预期为零亏损。公司定期审查处于未实现亏损状态的证券，并通过考虑信用评级、发行人特定因素、当前经济状况以及合理和可支持的预测等因素来评估当前的预期信用损失。 截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，公司未录得任何重大信用损失。截至2025年3月31日和2024年12月31日， 无 记录了短期投资的信贷损失备抵。

风险集中
可能使公司面临重大集中信用风险的金融工具主要包括现金、现金等价物、应收账款和短期投资。尽管该公司将其现金和现金等价物存放在多个成熟的金融机构，但这些存款有时可能会超过联邦保险的限额。公司的现金及现金等价物存款没有出现任何损失，管理层认为公司拥有存款的机构财务状况稳定，因此信用风险极小。

贸易应收账款通常是无抵押的，来自世界各地客户的收入。two分销合作伙伴占 10 %和 48 %贸易和其他应收款总额，截至2025年3月31日的净额。two分销合作伙伴占 11 %和 48 % of贸易和其他应收款总额，截至2024年12月31日的净额。在呈列期间，没有客户占公司收入的比例超过10%。
14
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）

该公司托管其服务，并使用其自己的定制构建基础设施的组合为所有用户提供服务，该基础设施由其在托管设施中租赁和运营，以及亚马逊网络服务（“AWS”）等第三方数据中心服务。该公司的技术基础设施，结合有选择地使用AWS资源，在全球范围内提供了一个分布式和可扩展的架构。该公司设计了具有多层冗余的平台，以防止数据丢失并提供高可用性。

递延佣金，净额
递延佣金，净额表示为递延佣金总额减去累计摊销。递延佣金被视为与客户获得合同的增量和可收回成本，例如公司销售人员赚取的销售佣金，包括相关的工资税和战略合作伙伴赚取的收入分成。这些金额已在简明综合资产负债表的预付及其他流动资产和其他资产中作为递延佣金资本化。 公司递延获得合同的增量成本$ 5.0 百万美元 7.6 截至2025年3月31日止三个月及2024年3月31日止三个月，分别为百万元。

递延佣金，计入预付和其他流动资产的净额为$ 19.8 百万美元 21.3 分别截至2025年3月31日和2024年12月31日的百万。递延佣金，计入其他资产的净额为$ 21.2 百万美元 21.9 分别截至2025年3月31日和2024年12月31日的百万。

与新合同相关的佣金通常递延并在受益期间摊销 五年 .受益期综合考虑历史客户流失率、公司技术使用寿命、所处行业竞争影响等因素进行估算。与续签合同相称的佣金通常摊销到 一年 .递延佣金摊销为$ 7.2 百万美元 7.5 截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。递延佣金成本的摊销在随附的简明综合经营报表中计入销售和营销费用。呈列的任何期间的递延成本并无减值亏损。

物业及设备净额
设备按成本减累计折旧列报。折旧在相关资产的预计使用寿命内采用直线法计算，一般为三个到 七年 .租赁物改良按直线法在其估计可使用年限或相关租赁期限中较短者摊销。

下表列出财产和设备的估计使用寿命：

财产和设备 有用的生活
数据中心和其他计算机设备
3 到 5 年
办公设备及其他
3 到 7 年
租赁权改善 估计可使用年期或剩余租期中较低者

租赁义务
该公司根据不可撤销的融资和经营租赁租赁办公空间、数据中心和设备，到期日期各不相同，直至2036年。公司确定一项安排在开始时是否包含租约。

经营租赁使用权资产和租赁负债在开始日按未来租赁付款额的现值确认。公司经营租赁中隐含的利率不容易确定，因此估计一个增量借款利率来确定未来付款的现值。估计的增量借款利率因素在具有类似条款、付款和经济环境的抵押基础上的假设利率。经营租赁使用权资产还包括任何预付的租赁付款和租赁奖励。

某些经营租赁协议包含租金优惠、租金上涨和续租选择权条款。在确定在租赁期内记录的单一租赁成本时，会考虑租金优惠和租金上涨条款。单笔租赁成本自公司拥有租赁物使用权之日起，在租赁期内按直线法确认。租赁条款可能包括延长或终止租赁的选择权。公司一般采用
15
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
确认租赁资产和负债时的基准、不可撤销、租赁期限，除非合理确定该选择权将被行使。

此外，某些经营租赁协议包含来自其房东的租户改善津贴。这些备抵作为租赁奖励入账，减少了公司的使用权资产，降低了租赁期内的单笔租赁成本。

作为公司Virtual First战略的一部分，Dropbox保留了一部分办公空间用于面对面协作，而其余部分将被转租。截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月期间，公司 不是 确认与使用权资产和其他与租赁相关的财产和设备资产相关的任何减值费用。更多信息见附注8“租约”。

公司通过设备融资租赁的方式，从不同的第三方租赁某些设备。这些租赁要么包括议价购买选择权，要么在租赁期结束时完全转让所有权，要么租赁条款至少为资产使用寿命的75%，因此被归类为融资租赁。这些租赁以财产和设备净额资本化，融资租赁项下资产的相关摊销计入公司综合经营报表的折旧和摊销费用。初始资产价值和融资租赁义务基于未来最低租赁付款额的现值。

公司的融资租赁协议可能包含租赁和非租赁部分。非租赁部分包括通过融资租赁获得的基础设施设备的支持付款，这些付款在与整体协议不重大时，与租赁部分合并并作为单一租赁部分一起入账。
企业合并
公司使用最佳估计和假设，包括但不限于未来预期现金流量、预期资产寿命和贴现率，为截至收购日在企业合并中获得的有形和无形资产以及承担的负债分配公允价值。这些估计在本质上是不确定的，可能会被细化。在计量期内，可能长达自取得日起一年，可能会记录对所取得的这些有形和无形资产以及承担的负债的公允价值的调整，并相应冲减商誉。在计量期结束或最终确定所收购资产或承担的负债的公允价值时（以先到者为准），任何后续调整均记录在公司的简明综合经营报表中。

长期资产，包括商誉和其他收购的无形资产，净
每当有事件或情况显示该等资产的账面值可能无法收回时，公司会评估其财产和设备以及使用寿命有限的无形资产的可收回性是否存在可能的减值。评估在可识别现金流量在很大程度上独立于其他资产和负债的现金流量的最低水平进行。这些资产的可收回性是通过将账面值与资产预期产生的未来未折现现金流量进行比较来衡量的。如该等审查确定特定财产及设备或无形资产的账面值不可收回，则该等资产的账面值减至其公允价值。

公司至少在第四季度每年对商誉进行一次减值审查，如果事件或情况变化很可能会使其单一报告单位的公允价值低于其账面价值，则更频繁地进行审查。

公司有 不是 在这些简明综合财务报表中列报的期间，记录了商誉或无形资产的减值费用。

于截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月期间，公司分别 不是 确认与使用权资产和其他与租赁相关的财产和设备资产相关的任何减值费用。

购置的财产和设备以及使用寿命有限的无形资产按其使用寿命摊销。当事件或情况变化需要对剩余折旧或摊销期进行修订时，公司对这些资产的估计剩余使用寿命进行评估。如公司修订任何资产的估计使用寿命假设，则剩余未摊销余额按未来基准在修订后的估计使用寿命内摊销或折旧。
16
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）

所得税
递延所得税余额反映了公司资产和负债的财务报告和税基之间使用预期在实际支付或收回税款时适用的已颁布税率的暂时性差异的影响。此外，递延税项资产被记录为净经营亏损和信用结转。

对递延税项资产提供估值备抵，除非这些资产很有可能根据所有可用的正面和负面证据实现。这类证据包括但不限于最近的累计收益或亏损、对税收管辖区未来应纳税所得额的预期以及可用于递延所得税资产的结转期。

公司采用两步法确认和计量不确定的所得税头寸。第一步是通过确定现有证据的权重是否表明该职位更有可能在审计中得到维持来评估确认的税务状况。第二步，以最大金额衡量税收优惠，最终结算时实现的可能性超过50%。公司将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款确认为所得税费用。

尽管公司认为已为其不确定的税务状况作了充分的准备，但无法保证这些事项的最终税务结果不会有重大差异。公司定期评估其不确定的税务状况，评估基于多个因素，包括事实和情况的变化、税法的变化、审计过程中与税务机关的通信以及审计问题的有效解决。

如果这些事项的最终税务结果与记录的金额不同，则此类差异将影响作出此类确定期间的所得税拨备，并可能对公司的财务状况和经营业绩产生重大影响。

2017年《减税和就业法案》（“TCJA”）要求美国股东对外国子公司赚取的全球无形低税收入（“GILTI”）缴纳当前税款。公司在发生时将GILTI作为期间成本入账。

公允价值计量
本公司对财务报表中经常性以公允价值确认或披露的所有金融资产和负债以及非金融资产和负债采用公允价值会计。本公司将公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。在确定资产和负债的公允价值计量时，公司考虑其将进行交易的主要或最有利的市场以及市场参与者在为资产或负债定价时将使用的基于市场的风险计量或假设，例如估值技术固有的风险、转让限制和信用风险。公允价值的估计采用以下层次结构，该层次结构将用于计量公允价值的输入值优先分为三个层次，并将层次结构内的分类基于可获得且对公允价值计量具有重要意义的最低层次输入值：

1级—相同资产或负债在活跃市场中的报价。
2级—相同资产和负债在活跃市场中的报价以外的可观察输入值、相同或类似资产或负债在非活跃市场中的报价，或在资产或负债的几乎整个期限内可观察或可由可观察市场数据证实的其他输入值。
3级—通常不可观察的输入值，通常反映管理层对市场参与者在资产或负债定价时使用的假设的估计。

最近发布的会计公告尚未采纳
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，所得税（专题740）：所得税披露的改进，主要通过改变税率调节和所得税已缴披露来加强所得税披露。ASU2023-09中的修订于
17
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
在预期基础上，自2024年12月15日之后开始的年度期间。允许提前收养。公司目前正在评估该准则对公司合并财务报表披露的影响。

2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类，这要求披露有关运营报表中常见的费用标题中的费用类型（包括员工薪酬、折旧和摊销）的分类信息，以及销售费用总额，以及在年度期间，一个实体对销售费用的定义。ASU2024-03中的修订对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的中期期间有效，允许提前采用。公司目前正在评估该准则对公司合并财务报表披露的影响。

2024年11月，FASB发布ASU2024-04，债-有转换和其他选择的债（子主题470-20）：可转换债务工具的诱导转换，明确了确定可转换债务工具的某些结算是否应作为诱导转换进行会计处理的要求。ASU 2024-04中的修订对2025年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度报告期间内的中期有效。允许所有通过ASU 2020-06修正案的实体提前采用。公司目前正在评估该准则对公司合并财务报表的影响。


18
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
注2。 现金、现金等价物和短期投资

截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资的摊余成本、未实现损益和预计公允价值构成如下：

截至2025年3月31日
摊余成本 未实现收益 未实现亏损 估计公允价值
现金 $ 89.5   $ — $ — $ 89.5  
现金等价物
货币市场基金 852.7 — — 852.7
现金和现金等价物总额 $ 942.2   $ — $ — $ 942.2  
短期投资
公司票据和债务 114.9 0.2   ( 2.4 ) 112.7
美国国债 85.1 —   ( 1.8 ) 83.3
市政证券 24.5 —   ( 0.5 ) 24.0
资产支持证券 12.6 —   ( 0.2 ) 12.4
美国机构义务 3.8   —   ( 0.1 ) 3.7  
超国家证券 1.8   —   ( 0.1 ) 1.7  
短期投资总额 242.7   0.2   ( 5.1 ) 237.8  
合计 $ 1,184.9   $ 0.2   $ ( 5.1 ) $ 1,180.0  

截至2024年12月31日
摊余成本 未实现收益 未实现亏损 估计公允价值
现金 $ 98.3   $ — $ — $ 98.3  
现金等价物
货币市场基金 1,230.0   — — 1,230.0  
现金和现金等价物总额 $ 1,328.3   $ — $ — $ 1,328.3  
短期投资
公司票据和债务 133.1   0.2   ( 3.3 ) 130.0  
美国国债 85.0   —   ( 2.6 ) 82.4  
市政证券 30.0   —   ( 0.7 ) 29.3  
资产支持证券 19.2   —   ( 0.3 ) 18.9  
美国机构义务 3.8   —   ( 0.2 ) 3.6  
超国家证券 1.8   —   ( 0.1 ) 1.7  
短期投资总额 272.9   0.2   ( 7.2 ) 265.9  
合计 $ 1,601.2   $ 0.2   $ ( 7.2 ) $ 1,594.2  

现金和现金等价物中包括支付处理商用于信用卡和借记卡交易的在途现金$ 13.0 百万美元 9.9 分别截至2025年3月31日和2024年12月31日的百万。

截至2025年3月31日和2024年12月31日，所有短期投资均被指定为可供出售证券。

下表列示截至2025年3月31日公司短期投资的合同期限：

19
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
截至2025年3月31日
摊余成本 估计公允价值
一年内到期 $ 147.7   $ 145.0  
一至三年到期 83.1   81.1  
三年后到期 11.9   11.7  
合计 $ 242.7   $ 237.8  

该公司曾 147 截至2025年3月31日未实现亏损头寸的短期投资。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，没有从累计其他综合损失中重新分类的短期投资的重大收益或损失。

截至2025年3月31日，公司短期投资组合由 六个 证券类型，所有这些都处于未实现亏损的位置。该公司的短期投资未实现损失约为$ 5.1 截至2025年3月31日，百万。 下表列示了截至2025年3月31日和2024年12月31日按投资类别汇总的处于持续未实现亏损头寸的短期投资明细：

截至2025年3月31日
不到12个月 12个月以上 合计
公允价值 未实现损失毛额 公允价值 未实现损失毛额 公允价值 未实现损失毛额
公司票据和债务 $ 1.3   $ —   $ 88.3   $ ( 2.4 ) $ 89.6   $ ( 2.4 )
美国国债 5.1   —   66.4   ( 1.8 ) 71.5   ( 1.8 )
市政证券 6.1   ( 0.1 ) 17.9   ( 0.4 ) 24.0   ( 0.5 )
资产支持证券 —   —   9.8   ( 0.2 ) 9.8   ( 0.2 )
美国机构义务 —   —   3.7   ( 0.1 ) 3.7   ( 0.1 )
超国家证券 —   —   1.7   ( 0.1 ) 1.7   ( 0.1 )
合计 $ 12.5   $ ( 0.1 ) $ 187.8   $ ( 5.0 ) $ 200.3   $ ( 5.1 )

截至2024年12月31日
不到12个月 12个月以上 合计
公允价值 未实现损失毛额 公允价值 未实现损失毛额 公允价值 未实现损失毛额
公司票据和债务 $ 1.9   $ —   $ 103.8   $ ( 3.3 ) $ 105.7   $ ( 3.3 )
美国国债 9.0   ( 0.1 ) 65.7   ( 2.5 ) 74.7   ( 2.6 )
市政证券 6.0   ( 0.1 ) 23.1   ( 0.6 ) 29.1   ( 0.7 )
资产支持证券 —   —   16.0   ( 0.3 ) 16.0   ( 0.3 )
美国机构义务 —   —   3.6   ( 0.2 ) 3.6   ( 0.2 )
超国家证券 —   —   1.7   ( 0.1 ) 1.7   ( 0.1 )
合计 $ 16.9   $ ( 0.2 ) $ 213.9   $ ( 7.0 ) $ 230.8   $ ( 7.2 )

短期投资的未实现损失没有计入收入，因为管理层不打算出售，也不会被要求在这些证券预期收回之前出售这些证券，而公允价值下降主要是由于利率变化。与公司票据和债务相关的信用评级大多不变，评级较高且发行人持续及时还本付息。

该公司记录的现金、现金等价物和短期投资的利息收入为$ 12.7 百万美元 11.9 截至2025年3月31日止三个月及2024年3月31日止三个月，分别为百万元。

20
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
注3。 公允价值计量

公司在每个报告期使用优先使用可观察输入值并尽量减少使用不可观察输入值的公允价值等级，以公允价值计量其金融工具。金融工具在公允价值层次结构中的分类是基于对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平。

下表列出了使用附注1中讨论的输入类别以经常性基础以公允价值计量的公司金融工具的信息：

截至2025年3月31日
1级 2级 3级 合计
现金等价物
货币市场基金 $ 852.7   $ —   $ —   $ 852.7  
现金等价物总额 $ 852.7   $ —   $ —   $ 852.7  
短期投资
公司票据和债务 —   112.7   —   112.7  
美国国债 —   83.3   —   83.3  
市政证券 —   24.0   —   24.0  
资产支持证券 —   12.4   —   12.4  
美国机构义务 —   3.7   —   3.7  
超国家证券 —   1.7   —   1.7  
短期投资总额 —   237.8   —   237.8  
合计 $ 852.7   $ 237.8   $ —   $ 1,090.5  

截至2024年12月31日
1级 2级 3级 合计
现金等价物
货币市场基金 $ 1,230.0   $ —   $ —   $ 1,230.0  
现金等价物总额 $ 1,230.0   $ —   $ —   $ 1,230.0  
短期投资
公司票据和债务 —   130.0   —   130.0  
美国国债 —   82.4   —   82.4  
市政证券 —   29.3   —   29.3  
资产支持证券 —   18.9   —   18.9  
美国机构义务 —   3.6   —   3.6  
超国家证券 —   1.7   —   1.7  
短期投资总额 —   265.9   —   265.9  
合计 $ 1,230.0   $ 265.9   $ —   $ 1,495.9  

本公司于呈报期间没有公允价值层级之间的转移。

若干金融工具的账面值，包括在银行持有的现金及受限制现金、应收账款及应付账款，因其短期到期而接近公允价值，并不包括在上述公允价值表内。

21
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
该公司有$ 695.8 百万本金总额 0 %于2026年到期的可转换优先票据（“2026年票据”），以及$ 693.3 百万本金总额 0 %于2028年到期的可转换优先票据（“2028年票据”，连同2026年票据，“票据”），截至2025年3月31日未偿还。更多信息见附注7“债务”。

根据截至2025年3月31日的市场方法，2026年票据和2028年票据的估计公允价值约为$ 684.3 百万美元 683.0 分别为百万。票据被归类为第2级工具，因为估计公允价值是根据该期间最后一个营业日票据在场外市场的交易活动确定的。

该公司有$ 997.5 百万未偿还的定期贷款，账面价值为$ 971.7 截至2025年3月31日，百万。更多信息见附注7“债务”。截至2025年3月31日，定期贷款的公允价值与其截至该日期的账面价值相近。定期贷款分类为第2级工具，因为估计公允价值是根据公司目前可用于类似条款和期限的银行贷款的借款利率确定的。

注4。 物业及设备净额

财产和设备，净额包括：

截至
2025年3月31日 2024年12月31日
数据中心和其他计算机设备 $ 837.2   $ 830.2  
家具和固定装置 10.3   10.7  
租赁权改善 99.7   101.9  
在建工程 0.6   0.2  
财产和设备共计 947.8   943.0  
累计折旧 ( 583.2 ) ( 584.2 )
物业及设备净额 $ 364.6   $ 358.8  

公司通过设备融资租赁的方式，从不同的第三方租赁某些基础设施和计算机设备。截至2025年3月31日和2024年12月31日的基础设施资产共包括 $ 516.3 百万和$ 501.1 根据融资租赁协议收购的资产分别为百万。这些租赁在物业和设备中资本化，融资租赁项下资产的相关折旧计入折旧费用。融资租赁项下设备累计折旧共计$ 226.1 百万和$ 223.3 分别截至2025年3月31日和2024年12月31日的百万。

与财产和设备有关的折旧费用$ 31.7 百万美元 24.8 截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。














22
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
注5。 无形资产
无形资产包括以下各项：
  截至3月31日， 截至12月31日，
加权-
平均
剩余
有用寿命
（年）
截至3月31日，
  2025 2024 2025
发达技术 $ 93.6   $ 93.7   2.7
客户关系 48.5   48.5   1.9
专利 16.6   16.6   2.3
Software 8.9   8.9   0.0
商标及商品名称 5.8   5.8   0.7
许可证 0.5   0.5   3.7
资产收购中的集结劳动力 3.8   3.4   3.3
其他 1.2   1.2   0.6
无形资产总额 178.9   178.6  
累计摊销 ( 130.1 ) ( 123.7 )
无形资产，净值 $ 48.8   $ 54.9  
摊销费用为$ 6.4 百万美元 6.7 截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。

截至2025年3月31日无形资产预计未来摊销费用如下：

无形资产
2025年剩余 $ 19.1  
2026 15.9  
2027 7.3  
2028 4.2  
2029 1.8  
此后 0.5  
合计 $ 48.8  

注6。 商誉

商誉是指企业合并中的购买价格超过所收购的有形和无形资产净值公允价值的部分。 商誉账面值变动情况如下：

2024年12月31日余额
$ 442.8  
外币折算的影响 ( 0.2 )
2025年3月31日余额
$ 442.6  

商誉金额不进行摊销，而是按年度进行减值测试。 有 无 截至2025年3月31日和2024年12月31日止期间的商誉减值。

23
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
注7。 债务

定期贷款工具

于2024年第四季度，公司与若干交易对手订立信贷及担保协议（“信贷协议”），其中规定（其中包括）有担保 五年 本金总额不超过$ 2.0 亿，包括初始定期贷款和延迟提款定期贷款承诺，本金总额各不超过$ 1.0 分别为十亿。信贷协议还规定了总额不超过$ 35.0 百万。本公司根据信贷协议承担的责任由本公司若干重要附属公司提供担保，并由本公司及该等附属公司担保人的几乎全部资产作担保。2024年12月，公司借入$ 1.0 其定期贷款工具下的十亿定期贷款，按摊余成本计量。在对定期贷款进行会计处理时，发行成本为$ 27.6 万元从合并资产负债表中的定期贷款账面价值中扣除。发行费用摊销并确认为利息费用的组成部分超过 五年 使用实际利率法的期限。此外，还有$ 22.6 百万美元 0.2 分别与延迟提款定期贷款承诺和有担保信用证融资相关的递延发行费用百万，初始确认为递延资产，随后在最终提款时重新分类并作为直接扣除相关债务账面价值的方式列报，并自提款时起按实际利率法在剩余期限内摊销。

延迟提款的定期贷款承诺$ 1.0 自信贷协议截止日至2026年12月11日，在满足某些条件的情况下，可借入10亿美元，但条件是延迟提款定期贷款承诺应减至$ 500.0 截至2025年12月11日的百万，如果未提取的延迟提取定期贷款承诺超过$ 500.0 百万在该日期。延迟提款定期贷款承诺可按$的增量提款 5.0 百万或更多，最多可抽十张。初始定期贷款和延迟提款定期贷款（如果有资金）应具有相同的条款，并应被视为信贷协议项下所有用途的单一可替代类别定期贷款，但任何延迟提款定期贷款的利息应从适用的提款日期开始计算。截至2025年3月31日， 无 延迟提取定期贷款承诺的未偿金额和 无 根据信用证融资开立信用证。

根据信贷协议的条款，公司须支付季度承诺费，该费用按 1.00 延迟提取定期贷款承诺的未使用部分的年率%。The 1.00 %费用将在每个报告期资本化，因为截至发行日很可能提款，并在提款时根据债务的账面价值重新分类，并从提款时起按实际利率法在债务期限内摊销。截至2025年3月31日，与承诺费相关的递延发行资产为$ 3.1 百万。

定期贷款的到期日为2029年12月11日。季度本金支付于2025年3月31日开始，并将在此后每个季度的最后一个营业日继续进行，金额相当于 0.25 该等定期贷款原本金额的%。此外，定期贷款须在发生信贷协议所定义的某些事件时强制提前还款，包括公司经营活动产生的超额现金流、某些资产出售的收益和发生某些债务。该公司认为，截至2025年3月31日止三个月，任何此类事件的发生都是遥不可及的。本公司获准在任何时间全部或部分提前偿还定期贷款，但须支付相当于 2.00 截止日期一周年或之前预付的本金总额的百分比及 1.00 在截止日期一周年后但在截止日期二周年或之前预付的本金总额的百分比。偿还或预付的定期贷款不得再借。












24
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）

以下是截至2025年3月31日和2024年12月31日的定期贷款工具摘要。

定期贷款
2025年3月31日
本金余额 $ 997.5  
未摊销发行费用 ( 25.8 )
账面价值，净额 $ 971.7  
2024年12月31日
本金余额 $ 1,000.0  
未摊销发行费用 ( 27.1 )
账面价值，净额 $ 972.9  

定期贷款安排下的借款按公司选择的任一方式计息（a）备用基准利率，其定义为每年浮动利率等于（i）当时有效的最优惠利率，（ii）当时有效的联邦基金利率中的最大值，加上 0.50 年息%，以及（iii）根据一个月的利息期加 1.00 年度%，在每种情况下，加上保证金 2.75 %，或（b）隔夜或定期SOFR利率（基于一个月、三个月或六个月的利息期），加上保证金为 3.75 %.对于在利息期最后一个工作日按替代基准利率计息的借款，利息应按季度支付，但对于隔夜和定期SOFR利率借款，最多按月支付，至少按季度支付。

截至2025年3月31日止三个月与定期贷款有关的利息开支为$ 21.6 百万，该等利息开支包括定期贷款未偿还本金的利息开支及发行成本摊销。

信贷协议允许公司在满足某些条件（包括从新的或现有的贷款人获得承诺）的情况下，根据信贷协议增加新的定期贷款融资或增加定期贷款承诺，在每种情况下，均受到某些限制。此外，定期贷款协议包含惯常的陈述和保证、惯常的肯定和否定契约以及惯常的违约事件。未能遵守这些契约可能会导致一部分未偿还的定期贷款债务立即到期。截至2025年3月31日，公司遵守了定期贷款融资项下的所有契约。

公司定期贷款债务到期情况如下：

定期贷款
2025年剩余 $ 7.5  
2026 10.0  
2027 10.0  
2028 10.0  
2029 960.0  
此后 —  
合计 $ 997.5  


可转换优先票据

2021年第一季度，公司发行了$ 695.8 2026年票据本金总额百万。此外，在2021年第一季度，该公司发行了$ 693.3 2028年票据本金总额百万元。票据是根据证券规则第144A条以私募方式向合格机构买家发行的
25
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
1933年法案。出售票据的净收益约为$ 1.4 亿元，已扣除与票据相关的发行及发行费用。

各系列票据不定期计息。每个系列的票据可能会承担特别利息，作为与公司未能遵守其某些报告义务有关的补救措施。自发布之日起至2025年3月31日，公司遵守了这些报告义务。2026年票据将于2026年3月1日到期，2028年票据将于2028年3月1日到期，在每种情况下，除非提前转换、赎回或回购。

2026年票据的初始兑换率为每1000美元本金的公司A类普通股26.1458股，相当于初始兑换价约为$ 38.25 每股。2028年票据的初始兑换率为每1000美元本金A类普通股28.2889股，相当于初始兑换价约为$ 35.35 每股。每一系列票据的兑换率将在发生某些特定事件时进行调整，但不会因应计和未支付的特别利息而调整。此外，一旦发生整合基本变动（定义见管辖票据的相关契约）或赎回通知，公司将在某些情况下，为选择就该等整合基本变动转换其全部或部分该等系列票据的持有人或选择转换受该赎回通知约束的该等票据的持有人，增加相关系列票据的转换率若干额外股份。2026年票据和2028年票据的兑换率不得超过每1,000美元本金的此类票据43.14 06股，但须遵守某些惯常的反稀释调整（如管理票据的相关契约中所定义）。自截至2025年3月31日发行以来，票据的初始转换价格未发生变化。

转换后，所转换的适用系列票据的本金部分将以现金结算，超过该等票据本金部分的任何金额将由公司选择以现金或公司A类普通股股份或其任何组合结算。截至2025年3月31日，2026年票据和2028年票据的IF转换价值低于相应系列票据的本金价值。此外，在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月内，允许票据持有人在下一个财政季度进行转换的条件没有得到满足。

在紧接2025年12月1日之前的营业日收市前，就2026年票据而言，在紧接2027年12月1日之前的营业日收市前，就2028年票据而言，适用系列的票据将仅在以下情况下可转换：（1）在2021年6月30日之后开始的任何日历季度（且仅在该日历季度），如果A类普通股的最后报告销售价格至少 20 期间的交易日（不论是否连续） 30 截至紧接上一个日历季度最后一个交易日的连续交易日期间大于或等于 130 有关系列票据于每个适用交易日的转换价格的百分比；（2）在 五个 任何之后的营业日期间 五个 连续交易日期间，在该期间的每个交易日，每1,000美元本金的2026年票据或2028年票据（如适用）在该交易日的交易价格低于 98 A类普通股最后报告的销售价格与该系列票据在每个该等交易日的兑换率乘积的百分比；（3）如公司要求赎回任何或全部票据，则该等被要求赎回的适用系列票据可在紧接赎回日期前的第二个预定交易日收市前的任何时间转换；或（4）在发生特定公司交易时。

就2026年票据而言，于2025年12月1日或之后，而就2028年票据而言，于2027年12月1日或之后，直至紧接有关到期日前的第二个预定交易日收市时，有关系列票据的持有人可将其该系列票据的全部或部分转换，而不论上述条件如何。

公司可选择在2024年3月6日或之后（就2026年票据而言）和在2025年3月6日或之后（就2028年票据而言）以现金赎回全部或任何部分票据，前提是其A类普通股的最后报告售价至少 130 有关系列票据的转换价格的百分比，当时至少有效 20 期间的交易日（不论是否连续） 30 连续交易日期间（包括该期间的最后一个交易日）截至（包括）公司提供赎回通知日期的前一个交易日，赎回价格等于 100 将予赎回的系列票据本金的百分比，加上截至但不包括赎回日期的任何应计及未付特别利息。没有为票据提供偿债基金。

26
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
一旦在相关到期日之前发生根本性变化（定义见管辖票据的相关契约），相关系列票据的持有人可要求公司以现金回购该系列票据的全部或部分，价格等于 100 将购回的系列票据本金的百分比，加上截至但不包括基本变动购回日期的任何应计及未付特别利息。此外，一旦发生违约事件（如管理票据的相关契约中所定义），票据的到期可能会加快。

票据是公司的一般无担保债务，将在受偿权上优先于根据合同从属于票据的任何现有和未来债务；在受偿权上与公司现有和未来未如此从属的优先无担保债务同等；在担保该债务的资产价值范围内，实际上在受偿权上优先于公司任何现有和未来有担保债务；并在结构上从属于公司子公司的所有债务和其他负债（包括贸易应付款项）。

在对票据进行核算时，发行费用为$ 11.0 百万美元 11.0 2026年票据和2028年票据的百万元分别从合并资产负债表中的票据账面价值中扣除。发行费用将被确认为利息费用超过 五年 任期和 七年 2026年票据和2028年票据的期限分别。

以下为截至2025年3月31日和2024年12月31日的票据摘要。

2026年笔记 2028年票据 合计
2025年3月31日
本金余额 $ 695.8   $ 693.3   $ 1,389.1  
未摊销发行费用 ( 2.0 ) ( 4.6 ) ( 6.6 )
账面价值，净额 $ 693.8   $ 688.7   $ 1,382.5  
2024年12月31日
本金余额 $ 695.8   $ 693.3   $ 1,389.1  
未摊销发行费用 ( 2.6 ) ( 4.9 ) ( 7.5 )
账面价值，净额 $ 693.2   $ 688.4   $ 1,381.6  

截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，公司确认$ 0.4 百万美元 0.5 2026年票据利息支出百万美元 0.3 百万美元 0.4 2028年票据的利息支出分别为百万，此类利息支出仅包括发行成本的摊销。2026年票据和2028年票据的实际利率分别为 0.32 %和 0.22 截至2025年3月31日，分别为%。

公司可转债到期情况如下：

可转债
2025年剩余 $ —  
2026 695.8  
2027 —  
2028 693.3
2029 —  
此后 —  
合计 $ 1,389.1  


可换股票据对冲及认股权证

在发售票据的同时，公司与若干交易对手订立可换股票据对冲交易，据此公司可选择购买总额约 18.2 百万股票据对冲
27
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
2026年3月到期（“2026年票据对冲”）和 19.6 分别为2028年3月到期的票据对冲（“2028年票据对冲”，连同2026年票据对冲，“票据对冲”）百万股，其A类普通股的价格约为$ 38.25 和$ 35.35 每股，分别。可转换票据对冲交易的总成本为$ 265.3 百万。

票据对冲或其一部分可在票据转换和满足票据对冲中规定的某些条件时行使。此外，票据对冲可能会在发生某些事件（包括某些合并事件、违约事件）和发生根本性变化（如票据的相关契约中所定义）时终止并提前结算。票据对冲可由公司选择以现金、股份或现金和股份的组合进行结算，结算替代方案将与相应系列票据的转换价差结算替代方案相同。

预期可转换票据对冲交易一般会抵销相关系列票据转换时对A类普通股的潜在稀释和/或减少公司须支付的超过该等已转换票据本金的任何现金付款（视情况而定），如果根据可转换票据对冲交易条款计量的A类普通股每股市场价格高于该等可转换票据对冲交易的适用行使价。截至2025年3月31日，公司股价低于相应票据对冲的行权价。

此外，公司向若干交易对手出售认股权证，据此认股权证持有人可选择购买总计约 18.1 百万股于2026年到期的该等认股权证（“2026年认股权证”）的A类普通股及 20.1 2028年到期的此类认股权证（“2028年认股权证”，连同2026年认股权证，简称“认股权证”）分别为百万股A类普通股，初始行使价为$ 46.36 和$ 46.36 每股，分别。公司收到的现金收益总额为$ 202.9 百万元来自出售该等认股权证。

如果根据认股权证条款计量的公司A类普通股的每股市场价格超过认股权证的行使价，则认股权证可能具有稀释效应，除非公司在特定条件下选择以现金结算认股权证。认股权证仅可根据认股权证的条款在适用的到期日行使。根据认股权证的其他条款，适用于2026年认股权证及2028年认股权证的首个到期日分别为2026年6月1日及2028年6月1日，适用于2026年认股权证及2028年认股权证的最后到期日分别为2026年8月10日及2028年8月10日。截至2025年3月31日，公司A类普通股股价低于认股权证的行权价格。

综合来看，购买票据对冲和出售认股权证旨在减少2026年票据和2028年票据转换的潜在稀释，并有效提高整体转换价格从$ 38.25 每股至$ 46.36 每股和从$ 35.35 每股至$ 46.36 分别为2026年票据和2028年票据。

票据对冲和认股权证由于与公司的A类普通股挂钩并满足某些权益分类标准而属于权益分类工具，只要这些工具继续满足这些会计标准，就不会在后续期间重新计量这些工具。为票据对冲支付的溢价已作为净减少额计入股东赤字中的额外实收资本，为认股权证收到的溢价已作为净增加额计入股东赤字中的额外实收资本。

注8。 租约

该公司拥有公司办公室、数据中心的经营租赁以及基础设施和计算机设备的融资租赁。本公司租赁的剩余租赁期限为 1 年至 11 年，其中一些包括延长租约至 5 年。

该公司还为其公司办公室的几个楼层进行了转租。该公司将其转租归类为经营租赁。转租的剩余租期为 1 年至 9 年，其中一些包括租户选择将转租延长至多约 4 年。转租收入----记为租金支出减少----为$ 3.0 百万美元 3.5 截至2025年3月31日止三个月及2024年3月31日止三个月，分别为百万元。


28
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）

截至2025年3月31日，不可撤销租约项下的未来最低租赁付款如下：

经营租赁(1)
融资租赁
2025年剩余 $ 46.8   $ 109.8  
2026 48.3   123.7
2027 47.9 86.0
2028 46.9 43.7
2029 46.2 2.5
2030 42.9   —  
此后 106.2   —  
未来最低租赁付款总额 $ 385.2   $ 365.7  
减去推算利息 ( 66.4 ) ( 29.0 )
负债总额 $ 318.8   $ 336.7  
(1) 包括公司拥有的公司办公室和数据中心的经营租赁项下未来不可取消的最低租金付款，不包括短期租赁义务的租金付款、公司分租户的付款和可变运营费用。

截至2025年3月31日，公司分租户未来不可取消的租金支付情况如下：

经营租赁
2025年剩余 $ 9.4  
2026 9.4  
2027 9.0  
2028 8.6  
2029 6.0  
2030 5.4  
此后 8.6  
未来转租租金付款总额，净额 $ 56.4  

2017年，公司签订了 15 年在加利福尼亚州旧金山的办公空间租赁协议，以作为其公司总部，该协议于2018年开始。公司在租约下的义务由$ 17.5 万元信用证，以现金抵押作担保。截至2025年3月31日，公司在总部租约下的剩余最低债务为$ 150.2 百万。

2020年第四季度，公司转向Virtual First工作模式，据此，远程工作已成为所有员工的主要体验。作为Virtual First战略的一部分，公司保留了一部分办公空间，用于公司的团队协作使用，还有一部分用于转租市场。随后，该公司每个季度都在ASC 360下对其房地产投资组合进行减值评估。作为该分析的一部分，公司重新评估其房地产资产组，并使用当前市场条件估计将转租的办公空间的公允价值。当个别资产组的账面价值超过其公允价值时，将就差额确认减值费用。

截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月期间，公司 不是 确认与使用权资产和其他与租赁相关的财产和设备资产相关的任何减值费用。

2023年第四季度，公司为其位于加利福尼亚州旧金山的公司总部执行了一项租约修正案（“租约修正案”），据此，公司向房东交出了约 165,000 平方英尺的办公空间，并同意支付总计$ 79.0 百万解约金。终止费发生在 三个 批次：约 52,000 平方英尺和$ 28.1 2023年10月在租约执行时支付的百万
29
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
修正， 54,000 平方英尺和$ 14.9 2024年6月支付的百万，其余 59,000 平方英尺和$ 36.0 百万于2025年1月支付。

截至2025年3月31日，该公司拥有$ 84.3 万元用于尚未开始的租赁的承付款，因此不计入使用权资产或租赁负债。这些租约将于2025年开始，租期为 6 到 7 年。


注9。 承诺与或有事项

法律事项
公司不时成为日常经营过程中出现的各类索赔、诉讼、调查、问询、诉讼的当事人，包括涉嫌侵犯知识产权的索赔、监管事项、商业纠纷等。公司在认为很可能发生损失且能够合理估计损失金额或损失范围时，记录负债。其认为，未决事项的解决不太可能对其综合经营业绩、现金流量或财务状况产生重大不利影响。鉴于法律诉讼的不可预测性，公司的估计基于评估时可获得的信息。随着获得更多信息，公司将重新评估潜在负债并可能修改估计。

赔偿
公司的安排一般包括在其产品或服务侵犯第三方知识产权时向客户赔偿责任的某些条款。由于先前的赔偿索赔历史有限，无法确定这些赔偿义务下的最大潜在金额。

其他承诺
其他承诺包括向第三方供应商支付与公司基础设施相关的服务、基础设施保修合同以及办公室改造的资产报废义务。如年报披露，公司其他承诺未发生重大变化。

注10。 应计及其他流动负债
应计负债和其他流动负债包括以下各项：
截至
2025年3月31日 2024年12月31日
应交非所得税 $ 61.8   $ 59.2  
应计法律费用和其他外部费用 22.0   26.1  
购置赔偿扣留 8.4   4.0  
其他应计和流动负债 56.3   53.9  
应计及其他流动负债合计 $ 148.5   $ 143.2  



30
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
注11。 股东赤字

普通股
公司经修订和重述的公司注册证书授权发行A类普通股、B类普通股和C类普通股。A类普通股、B类普通股和C类普通股的持有人有权在公司董事会宣布的情况下按比例获得股息，但须遵守公司优先股持有人的权利。A类普通股持有人有权 One 每股投票权，B类普通股持有人有权 10 每股投票，C类普通股持有人有权 零 每股投票。

截至2025年3月31日，公司已授权 2,400.0 百万股A类普通股， 475.0 百万股B类普通股，以及 800.0 百万股C类普通股，每股面值$ 0.00001 .B类普通股持有人自愿转换 0.6 百万和 0.7 截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万股。

截至2025年3月31日， 202.6 百万股A类普通股， 76.8 百万股B类普通股，以及 无 C类普通股已发行和流通。截至2024年12月31日， 218.4 百万股A类普通股， 77.5 百万股B类普通股，以及 无 C类普通股已发行和流通。截至2025年3月31日和2024年12月31日已发行和流通的A类股票不包括授予某些高管的未归属限制性股票奖励。已发行和流通的A类股也不包括 8.3 截至2025年3月31日和2024年12月31日授予公司联合创始人之一的百万股未归属限制性股票奖励实际上。有关更多信息，请参阅下面的“联合创始人赠款”部分。

优先股

公司董事会将有权在公司股东不采取进一步行动的情况下，发行至多 240.0 万股董事会不定期指定的具有权利和优先权（包括表决权）的未指定优先股。

股票回购计划

2022年2月，董事会授权$ 1.2 亿元股份回购计划，该公司在截至2024年3月31日的三个月内完成了该计划。2023年7月，董事会授权增加$ 1.2 亿元股份回购计划，该公司于截至2025年3月31日止三个月完成。2024年12月，董事会授权第三笔$ 1.2 亿元股份回购计划，根据该计划，公司继续回购股份。股份回购将在证券法和其他法律要求允许的情况下，不定期以非公开交易或公开市场购买的方式进行ts，并将受制于对当时现有情况的审查，包括现行市场价格。该计划不要求公司回购任何特定数量的股份，并可能随时终止。

截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月期间，公司回购及随后退 18.1 百万和 11.1 百万股A类普通股，合计金额为$ 504.1 百万美元 281.6 百万，分别.期间截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，作为《降低通胀法》的一部分而征收的1%的消费税是i不包括根据普通股回购获得的库存股成本。此外，回购期间截至2025年3月31日止三个月包括与公司股票回购计划相关的回购执行成本。

股权激励计划

根据2018年计划，公司可授予基于股票的奖励，以购买或直接向员工、董事和顾问发行普通股。期权的授予价格为每股相当于授予日公司普通股公允市场价值的价格。授予的期权可在最长期限为 10 自授予之日起数年，一般在一段时间内归属 四年 .RSU和RSA也根据2018年计划授予。2018年计划将终止 10 （i）其通过或（ii）最近一次股东批准的增加预留股份数量中较晚者后的年份
31
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
根据2018年计划，除非公司董事会提前终止。2018年方案于2018年3月22日通过。
就收购DocSend而言，公司承担了根据DocSend的2013年股票计划和DocSend的2015年股票期权和授予计划授予的未归属股票期权和不重要数量的未归属RSU。

截至2025年3月31日 22.5 百万份以股票为基础的奖励已发行及未偿付及 139.3 根据Dropbox股权激励计划、Dropbox Sign的2011年股权激励计划、DocSend的2013年股票计划和DocSend的2015年股票期权和授予计划（统称“计划”）可供发行的股份数量为百万股。

截至2025年3月31日止三个月，计划的股票期权和限制性股票活动如下：

未完成的期权 限制性股票
优秀
数量
股份
可用于
发行
下
计划		 数量
股份
优秀
下
计划		 加权-
平均
运动
价格
每股		 加权-
平均
剩余
契约性
任期
（年）		 聚合内在价值 数量
股份
优秀
下
计划		 加权-
平均
授予日
公允价值
每股
2024年12月31日余额
122.8   0.1   $ 6.13   3.9 $ 0.6   25.7   $ 23.79  
额外股份获授权 14.8   — — — — — —
期权获行使及限制性股票单位及奖励解除 — — — — — ( 2.8 ) 24.00  
期权和限制性股票单位及奖励取消 1.4   — — — — ( 1.4 ) 23.79  
与限制性股票单位及奖励的净股份结算有关的扣缴股份 1.2   — — — — — —
授予的期权和限制性股票单位及奖励 ( 0.9 ) — — — — 0.9   29.73  
截至2025年3月31日的余额
139.3   0.1   $ 6.13   3.4 $ 0.3   22.4   $ 24.02  
于2025年3月31日归属
0.1   $ 6.13   3.4 $ 0.3   —   $ —  
截至2025年3月31日
—   $ —   — $ —   22.4   $ 24.02  


下表汇总了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月行使的期权的税前内在价值信息：

三个月结束
3月31日，
2025 2024
已行使期权的内在价值 $ —   $ 0.2  

截至2025年3月31日，与未归属股票期权、限制性股票奖励、RSU相关的未摊销股票薪酬为$ 517.2 毫欧n.如果提供了必要的服务，将确认此种补偿费用的加权平均期间约为 2.5 截至2025年3月31日的年份。
32
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）

联合创始人Grant

2017年12月，董事会批准联合创始人赠款，包括 10.3 百万股A类普通股，以RSA形式授予公司联合创始人兼首席执行官Drew Houston。联合创始人赠款受制于基于服务、市场和业绩的归属条件，在归属之前不包括在已发行和流通股中。Houston先生在归属前拥有投票权和累积宣布股息的权利。

联合创始人格兰特归属 十年 继公司IPO后，基于连续一年内股价目标实现情况 三十天 履约期内的交易期，自2019年1月1日开始。

第一档，或 2.1 百万股，2021年第四季度归属。以股票为基础的补偿费用在派生服务期内使用加速归属法确认，如果剩余批次未满足市场条件，则不予以冲回。

公司认 无 截至2025年3月31日止三个月与联合创始人赠款相关的股票薪酬费用，以及$ 1.1 截至2024年3月31日止三个月的百万元。与联合创始人赠款相关的股票薪酬费用在2024年第四季度全部确认。

注12。 每股净收益

该公司使用多类普通股和参与证券所需的两类方法计算每股净收益。A类普通股和B类普通股的权利，包括清算权和分红权，基本上是相同的，但投票权除外。因此，A类普通股和B类普通股在公司净收益和亏损中的份额相等。

每股基本净收入的计算方法是，将归属于普通股股东的净收入除以已发行的A类和B类普通股的加权平均数。

稀释每股净收益的计算方法是将归属于普通股股东的净收益除以已发行稀释普通股的加权平均数。A类普通股每股摊薄净收益的计算假设公司的B类普通股转换为A类普通股，而B类普通股每股摊薄净收益不假设这些股份转换为A类普通股。潜在稀释性普通股的稀释效应通过对2026年票据和2028年票据应用if转换法，以及通过对公司其他潜在稀释性证券应用库存股法，反映在稀释每股收益中。

















33
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
公司普通股的基本和稀释EPS计算的分子和分母计算如下（单位：百万，每股金额除外）：

三个月结束
3月31日，
2025 2024
A类 乙类 A类 乙类
基本每股净收益：
分子
归属于普通股股东的净利润 $ 110.4   $ 39.9   $ 100.5   $ 31.8  
分母
用于计算基本每股净收益的加权平均已发行普通股股数 213.4   76.9   254.4   80.4  
每股普通股净收入，基本 $ 0.52   $ 0.52   $ 0.40   $ 0.40  
稀释每股净收益：
分子
归属于普通股股东的净利润 $ 110.4   $ 39.9   $ 100.5   $ 31.8  
因B类转换为A类普通股而重新分配净收益 39.9   —   31.8   —  
将净收益重新分配给B类普通股 —   ( 0.8 ) —   ( 0.5 )
摊薄后每股收益归属于普通股股东的净利润 $ 150.3   $ 39.1   $ 132.3   $ 31.3  
分母
用于计算基本每股净收益的加权平均已发行普通股股数 213.4   76.9   254.4   80.4
稀释性限制性股票单位及奖励、员工股票期权的加权平均效应 5.4 —   5.9   —  
B类转换为A类普通股 76.9   —   80.4   —  
用于计算稀释每股净收益的加权平均已发行普通股股数 295.7   76.9   340.7   80.4  
每股普通股净收入，摊薄 $ 0.51   $ 0.51   $ 0.39   $ 0.39  


因具有反稀释性而未计入稀释后每股计算的潜在稀释性证券的加权平均影响如下：

三个月结束
3月31日，
2025 2024
限制性股票单位和奖励 1.2   1.9  
购买普通股股票的期权 —   —  
联合创始人Grant 8.3   8.3  
可转换优先票据 37.8   37.8  
认股权证 37.8   37.8  
合计 85.1   85.8  


34
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
注13。 所得税

公司通过对年初至今税前收入应用估计的年度有效税率并调整期间的离散税项来计算年初至今的所得税拨备。公司计提所得税拨备为$ 19.2 百万和$ 18.8 百万 分别截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止三个月。

对于截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，美国法定税率与公司有效税率之间的差异主要是由于收入、税收抵免和州所得税的管辖组合。

公司根据所有现有证据定期评估其递延所得税资产净额的可变现性，包括正数和负数。递延所得税资产净额的变现取决于公司在税收属性到期前的期间内产生足够的未来应纳税所得额以充分利用这些资产的能力。截至2025年3月31日，公司继续针对其在某些州和一个外国司法管辖区的递延税项资产维持估值备抵。

该公司在美国和外国司法管辖区接受所得税审计。该公司记录了与不确定的税务状况相关的负债，并认为其已为所有开放纳税年度的所得税不确定性提供了充足的准备金。

未确认的税收优惠增加$ 5.2 百万截至2025年3月31日止三个月。增加的原因是与该期间采取的税务立场相关的未确认税收优惠总额增加，其中$ 4.1 万，如果确认，将影响公司的有效税率和$ 1.1 百万将导致递延税项资产的调整以及估值备抵的相应调整。

由于税务当局的活动、审计问题的解决、对现有不确定税务状况的重新评估或适用的诉讼时效到期，不确定税务状况的金额可能会发生变化，这是合理可能的；但是，公司目前无法估计这些项目的影响。
35
目 录
Dropbox, Inc.
未经审计简明合并财务报表附注
（表格中的金额以百万为单位，每股数据除外，或另有说明）
注14。 细分信息和地理区域
分段信息
公司的首席运营决策者（“CODM”），即首席执行官，在合并层面将公司的业务活动作为单一的经营和可报告分部进行管理。因此，主要经营决策者使用综合经营报表报告的综合净收入，作为年度规划过程的一部分分配资源，并评估公司单一可报告分部的业绩，主要是通过监测实际结果与年度计划的对比。

经主要经营决策者审查的重大开支为收入成本、研发、销售和营销、一般和行政以及基于股票的薪酬，如简明综合经营报表所示。收入成本、研发、销售和营销以及一般和管理费用包括折旧和摊销费用，分别在附注4“财产和设备，净额”和附注5“无形资产”中披露。其他分部项目包括利息（费用）收入净额、其他收入（亏损）净额及所得税拨备，如简明综合经营报表所示。

主要经营决策者不会使用资产负债表信息评估分部业绩。
地理区域
按地理区域划分的长期资产和收入，基于记录资产或出售的业务的实际位置，如下：
长期资产
下表按地理区域列出长期资产：

截至
2025年3月31日 2024年12月31日
美国 $ 358.9   $ 353.1  
国际(1)
5.7   5.7  
财产和设备共计，净额 $ 364.6   $ 358.8  

(1) 截至2025年3月31日和2024年12月31日，除美国外，没有任何一个国家的财产和设备余额超过财产和设备总额净额的10%。

收入
按地域划分的收入一般基于公司认购协议中定义的客户地址。 下表列出截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月按地理区域划分的收入。

三个月结束
3月31日，
2025 2024
美国 $ 356.4   $ 358.3  
国际(1)
268.3   273.0  
总收入 $ 624.7   $ 631.3  

(1)截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，美国以外没有任何一个国家的总收入占比分别超过10%。
36
目 录
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的简明综合财务报表和相关附注一起阅读，这些报表和相关附注出现在本季度报告的10-Q表格和我们的年度报告的10-K表格中。正如标题为“关于前瞻性陈述的说明”一节中所讨论的，以下讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，以及假设，如果这些陈述从未实现或证明不正确，可能导致我们的结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于下文确定的因素，以及本季度报告表格10-Q和我们的年度报告表格10-K中第II部分第1A项下标题为“风险因素”的部分中讨论的因素。我们的财政年度截至12月31日。

概述
我们的现代经济以知识为基础。如今，知识作为数字内容生活在云端，而Dropbox是企业和个人可以在全球范围内创建、访问和共享这些内容的地方。我们为约180个国家的7亿多注册用户提供服务。

自2007年成立以来，随着我们从保持文件同步扩展到保持团队同步，我们的市场机会越来越大。在一个工作中使用技术可能会变得支离破碎和分散注意力的世界里，Dropbox让人们很容易将注意力集中在重要的工作上。

通过解决这些普遍存在的问题，我们对用户来说变得非常宝贵。我们平台的受欢迎程度让我们能够高效地扩展规模。我们已经建立了一个蓬勃发展的全球业务，拥有1816万付费用户。

我们的认购计划
我们通过向我们的平台出售订阅来从个人、家庭、团队和组织中获得收入，这些订阅服务于我们多样化客户群的不同需求。订户可以通过我们的Plus、Professional或Essentials计划购买个人许可证，或通过我们的家庭计划或我们的Standard、Advanced、Business、Business Plus和Enterprise团队计划购买多个许可证。我们还提供Dash for Business，这是我们的AI驱动的通用搜索工具，我们以额外费用提供给团队。每个团队或家族代表一个单独计费的部署，该部署通过单个管理仪表板进行管理。团队至少要有三个用户，但也可以有上万用户。家庭最多可以有六个用户。客户可以选择年度计划或月度计划，与少数大型组织的多年计划。我们的大多数客户选择了我们的年度计划，尽管我们已经看到并可能继续看到选择我们的月度计划的客户有所增加。我们通常在客户各自期限开始时向其开具账单，并在认购期内按比例确认收入。国际客户可以用美元或选定数量的外币付款。

我们的高级订阅计划，例如Professional和Advanced，比我们的其他订阅计划提供更多的功能，并且每用户价格更高。我们的标准和高级订阅计划为企业提供了强大的能力，绝大多数Dropbox业务团队都购买我们的标准或高级订阅计划。虽然我们的企业订阅计划提供了更多的定制机会，但公司可以根据他们的业务需求订阅任何这些团队计划。

我们的捆绑订阅计划，例如面向单独专业人员的Dropbox Essentials、面向小型团队的Dropbox Business和面向大型团队的Dropbox Business Plus，为专业人员和团队提供了将PDF编辑、eSignature功能、文档分析、视频协作工具和高级安全功能等多种产品整合到一个地方来管理其内容的能力。

我们提供FormSwift，这是我们基于云的服务，它为个人和企业提供了一个简单的解决方案，用于创建、完成、编辑和保存关键的业务表单和协议。客户可以根据个人或企业需求选择年度或月度订阅。我们通常会在FormSwift客户各自的条款开始时向其开具账单，并在订阅期内按比例确认收入。FormSwift主要在美国境内销售，大部分销售额以美元计价。我们在2025年初做出了大幅减少对FormSwift投资的战略决策。

我们还提供DocSend作为我们的安全文档共享和分析解决方案。DocSend提供付费订阅计划，包括为个人设计的个人计划以及为企业用户和团队设计的标准、高级、高级数据室和企业计划。与Dropbox计划类似，DocSend计划的定价基于许可数量
37
目 录
购买。客户可以选择年度计划或月度计划，与少数大型组织的多年计划。我们通常在DocSend客户各自的条款开始时向其开具账单，并在订阅期内按比例确认收入。DocSend主要在美国境内销售，大部分销售额以美元计价。

我们还提供Dropbox Sign，作为我们的电子签名解决方案。Dropbox Sign有几个产品线，每个产品线的定价和产生的收入各不相同。产品线主要根据购买的许可数量定价（类似于Dropbox计划），而有些则根据客户的交易量定价。根据购买的产品，团队必须拥有最低数量的许可证，但也可以拥有数百个用户。客户可以在年度计划或月度计划之间进行选择，少数大型组织可以制定多年计划。我们通常会在Dropbox签约客户各自的条款开始时向其收费，并在订阅期内按比例确认收入。Dropbox Sign产品在全球范围内提供，定价主要以美元计价。

我们的客户
我们的客户基础高度多元化，于呈列期间，没有客户占我们收入的比例超过1%。我们的客户包括各种规模的个人、家庭、团队和组织，从自由职业者和小企业到财富100强公司。他们在广泛的行业中工作，包括专业服务、科技、媒体、教育、工业、消费和零售以及金融服务。在公司内部，我们的平台被所有类型的团队和职能所使用，包括销售、营销、产品、设计、工程、财务、法律和人力资源。

我们的商业模式

推动新注册

我们通过口碑推荐、直接产品内推荐、分享内容等方式，高效、低成本获取用户。任何人都可以通过我们的网站或应用程序免费创建一个Dropbox帐户，并在几分钟内启动并运行。这些用户经常与其他非注册用户共享和协作，吸引新的注册用户进入我们的网络。

增加注册用户向我们的付费订阅计划的转化

我们90%以上的收入来自自助渠道——通过我们的应用程序或网站购买订阅的用户。为了扩大我们的经常性收入基础，我们积极鼓励我们的注册用户根据最适合他们需求的功能转换为我们的付费计划之一。我们通过产品内提示和通知、付费订阅计划的限时免费试用、电子邮件活动和生命周期营销来做到这一点。我们将这些策略与从现有用户群中产生更多经常性收入的目标结合起来使用。

升级拓展现有客户

我们提供一系列付费订阅计划，从面向个人的Plus、Professional和Essentials到面向团队的Standard、Advanced、Business、Business Plus和Enterprise。我们分析网络内的使用模式，并开展数百个有针对性的营销活动，以鼓励付费用户升级他们的计划。我们提示与Dropbox上的其他人合作的个人订阅者购买我们的标准、高级或商务，以及商务Plus计划，以获得更好的团队体验，我们还鼓励现有的Dropbox业务团队购买额外的许可或升级到高级订阅计划。我们还致力于提供更多产品，以扩展我们的内容协作能力，例如通过收购Dropbox Sign、DocSend和Reclaim。

近期动态

宏观经济和地缘政治因素对我们业务的影响

我们的整体业绩部分取决于全球经济和地缘政治状况及其对客户行为的影响。不确定的经济状况包括通货膨胀、利率波动、外汇汇率波动、关税和报复行动的影响、地缘政治问题、政府行政政策立场的变化以及其他情况可能会对我们的经营业绩和财务业绩产生不利影响。

截至2025年3月31日止三个月，我们的整体业绩符合预期，我们的投资组合业绩喜忧参半。我们在个人计划中看到了实力，而在我们的团队计划中，更高的流失率和下调压力，部分抵消了这些收益。DocSend实现了稳健增长，而Sign继续面临具有挑战性的竞争
38
目 录
环境。此外，我们大幅减少对FormSwift投资的战略决定给增长带来了下行压力。

由于我们以订阅为基础的业务模式，当前宏观经济环境对我们业务的任何影响，特别是由于我们的客户行为的变化，可能要到未来期间才能完全反映在我们的经营业绩中，如果有的话。有关宏观经济环境对我们业务的潜在影响的进一步讨论，请参阅本报告第二部分第1A项中包含的“风险因素”。

劳动力减少

2024年10月，我们宣布将全球员工人数减少约20%，以精简我们的团队结构，以更好地与我们的长期增长和盈利目标保持一致。在截至2025年3月31日的三个月中，我们发生了230万美元的与遣散费、福利和其他相关项目相关的费用。更多信息见附注1“业务说明和重要会计政策摘要-裁员”。


关键业务指标

我们审查了一些运营和财务指标，包括以下关键指标，以评估我们的业务、衡量我们的绩效、确定影响我们业务的趋势、制定业务计划并做出战略决策。

年度经常性收入总额
我们主要关注年度总经常性收入（“Total ARR”），作为衡量我们业务业绩轨迹的关键指标。总ARR代表我们预计每年会重复出现的收入金额，能够衡量我们的业务计划的进展情况，并作为未来增长的指标。此外，总ARR受短期趋势变化的影响较小，这可能无法适当反映我们业务的健康状况；但是，全年ARR的变化可能受制于季节性规律。总ARR是一种绩效指标，应与收入和递延收入分开看待，而不是要替代或合并这些项目中的任何一个。

总ARR包括来自我们所有收入流的贡献，包括订阅和附加组件。我们将总ARR计算为截至期末拥有访问我们平台的活跃付费许可证的用户数量，乘以他们的年化订阅价格。我们首先将与被收购公司相关的ARR计入我们在收购期间的总ARR中。我们在每个会计年度开始时每年调整用于计算总ARR的汇率。

我们的ARR会波动，并且在某些时期可能会比以前的时期有所下降。从近期来看，ARR可能会出现小幅下降，反映出我们在2025年初大幅减少对FormSwift投资的战略决策。

与截至2024年12月31日和2024年3月31日止期间相比，截至2025年3月31日止期间的总ARR有所下降，这主要是由于我们在2025年初大幅减少对FormSwift的投资以及在Teams计划中追加销售疲软的战略决策所致。

下表列出了我们使用适用年年初设定的汇率以及相对于2025年使用的汇率以固定货币为基础计算的总ARR。

截至
2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
（百万）
总ARR $2,552 $2,574 $2,556

截至
不变货币 2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
（百万）
总ARR $2,552 $2,571 $2,553
39
目 录

付费用户
我们将付费用户定义为截至期末拥有接入我们平台的活跃付费许可的用户数量。如果一个人有多个有效许可证，则该人将被视为多个付费用户。例如，一个50人的Dropbox Enterprise团队将被计算为50个付费用户，一个Dropbox Plus个人用户将被计算为一个付费用户。如果Dropbox Plus的个人用户也是50人Dropbox Enterprise团队的一部分，我们会将该个人算作两个付费用户。我们首先在收购期间的付费用户中包括与被收购公司相关的付费用户。

对于DocSend、FormSwift和Reclaim，我们将付费用户定义为截至期末拥有有效付费许可访问我们平台的用户数量。

Dropbox Sign有几个产品线，每个产品线产生的定价和收入各不相同，一些产品线根据购买的许可数量定价（类似于Dropbox计划），而另一些产品线则根据客户的交易量定价。就Dropbox Sign结果而言，我们将（i）根据购买的许可数量定价的产品截至期末拥有访问Dropbox Sign平台的有效付费许可的用户数量（这与我们评估现有Dropbox计划所使用的方法相同）或（ii）根据交易量定价的产品的客户数量列为付费用户。

与2024年12月31日相比，截至2025年3月31日的付费用户数量有所下降，主要是由于我们在2025年初大幅减少对FormSwift的投资的战略决定导致付费用户减少，以及整个团队计划的运营环境充满挑战，但与2024年3月31日相比持平，原因是我们的个人计划和我们收购Reclaim的付费用户增加，但被来自FormSwift的付费用户减少所抵消。我们预计，付费用户总数将继续在不同时期波动，并可能在某些时期比以往时期有所下降

下表列出截至2025年3月31日、2024年12月31日、2024年3月31日的付费用户数。

截至
2025年3月31日 2024年12月31日 2024年3月31日
（百万）
付费用户 18.16 18.22 18.16


每位付费用户的平均收入
我们将每名付费用户的平均收入（ARPU）定义为我们在所述期间的收入除以同期的平均付费用户。对于中期，我们使用年化收入，计算方法是将特定期间的收入除以该期间的天数，并将该值乘以365天。平均付费用户的计算方法是将截至期初的付费用户数与截至期末的付费用户数相加，再除以2。

由于多种货币相对于美元的外汇汇率变化的不利影响，以及我们大幅减少对FormSwift投资的战略决定，部分被增加销售组合对我们更高价格计划的有利影响所抵消，与截至2024年3月31日的三个月相比，截至2025年3月31日的三个月，我们的每位付费用户的平均收入有所下降。

下表列出我们截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的ARPU
三个月结束
3月31日，
2025 2024
ARPU $ 139.26 $ 139.59
40
目 录
非GAAP财务指标

除了我们根据美国公认会计原则（GAAP）确定的结果外，我们认为自由现金流（Non-GAAP financial measurement）即FCF（Non-GAAP financial measurement）对于评估我们的流动性很有用。

自由现金流
我们将FCF定义为GAAP经营活动提供的净现金减去资本支出。我们认为，FCF是一种流动性衡量标准，它提供了有关经营活动提供的现金以及用于投资维持和发展我们业务所需的财产和设备的现金的有用信息。FCF仅供补充信息之用，不应被视为可替代根据公认会计原则提供的财务信息。FCF作为一种分析工具存在局限性，不应孤立地考虑或替代对其他GAAP财务指标的分析，例如经营活动提供的净现金。FCF的一些局限性在于，FCF没有反映我们未来的合同承诺，不包括为收购融资租赁资产而进行的投资，包括资本支出，并且我们行业中的其他公司可能会以不同的方式进行计算，从而限制了其作为比较衡量标准的有用性。

与截至2024年3月31日止三个月相比，截至2025年3月31日止三个月的FCF减少，主要是由于支付了部分终止我们在加利福尼亚州旧金山公司总部的租约的第三期终止费（更多信息见附注8“租约”）以及与我们2024年裁员相关的付款。

我们预计，随着我们提高运营效率，短期内我们的FCF将普遍增加，部分原因是我们将在2024年裁员。我们预计将继续购买基础设施设备以支持我们的用户群，并预计随着我们继续投资于我们的内部基础设施、网络和安全，我们的资本支出将在未来期间大体保持一致。我们的运营费用的时间安排如下所述，可能会导致FCF在不同时期占收入的百分比有所不同。

以下是FCF与最具可比性的GAAP衡量标准，即经营活动提供的净现金的对账：

截至3月31日的三个月，
2025 2024
（百万）
经营活动所产生的现金净额 $ 153.8 $ 175.5
资本支出 (0.1) (9.2)
自由现金流 $ 153.7 $ 166.3
41
目 录
我们运营结果的组成部分

收入
我们通过销售我们平台的订阅获得收入。

收入在相关合同期限内按比例确认，一般自我们的平台提供给客户之日起算。我们的订阅协议通常有月度或年度合同条款，尽管有一小部分有多年合同条款。我们的协议一般是不可取消的。我们通常会为月度合同提前开单，为期限为一年或更长的合同每年提前开单。已开票的金额最初记录为递延收入，直至确认收入。

我们的收入主要是由我们的付费计划的转换和追加销售驱动的。我们还从基于交易的产品中获得收入。我们超过90%的收入来自自助渠道。在所述期间，没有客户占我们收入的1%以上。

我们的收入增长受到付费用户数量和我们提高每付费用户平均收入的能力的双重影响。我们的整体付费用户增长率有所下降，我们预计未来付费用户的增长将在不同时期之间波动。鉴于我们的收入和每付费用户的平均收入有所下降，如果我们没有成功地提高每付费用户的平均收入，例如通过定价和包装变化或增加我们更高价格订阅计划的销售，或以其他方式抵消增长放缓或付费用户下降，我们预计我们的收入和收入增长率将继续下降。

收入成本和毛利率
收入成本。我们的收入成本主要包括与付费用户和免费用户的平台存储、交付和分发相关的费用。这些成本，我们称之为基础设施成本，包括位于我们租赁和运营的共址设施中的服务器的折旧、这些数据中心的租金和设施费用、网络和带宽成本、基础设施设备的支持和维护成本，以及支付给第三方数据中心服务提供商的费用。收入成本还包括工资、奖金、雇主工资税和福利、与旅行相关的费用、与我们裁员相关的费用，例如遣散费、福利和其他相关项目，以及基于股票的薪酬，我们将其称为与员工相关的成本，员工的主要职责涉及支持我们的基础设施和提供用户支持。收入成本中包含的其他非员工成本包括与处理客户交易相关的信用卡费用，以及分配的间接费用，例如设施，包括租金、水电费、租赁物改良折旧和所有部门共享的其他设备，以及共享的信息技术成本。此外，收入成本包括已开发技术的摊销、与用户支持计划相关的专业费用以及与数据中心设备相关的财产税。

我们计划继续增加容量，增强基础设施的能力和可靠性，以支持用户增长和更多地使用我们的平台。我们预计收入成本将在近期和长期以绝对美元计增加。

毛利率。毛利率是以收入百分比表示的毛利润。我们的毛利率可能会根据额外资本支出和相关折旧费用的时间，或我们基础设施成本的其他增加，以及收入波动而在不同时期波动。我们预计毛利率在近期和长期都将保持相对稳定。

营业费用
研究与开发.我们的研发费用主要包括我们的工程、产品和设计团队的员工相关成本，与我们裁员相关的费用，例如遣散费、福利和其他相关项目，与收购的关键人员相关的补偿费用和分配的间接费用。这些小组负责设计、开发、测试、交付新技术和功能，并支持我们的自助服务平台。我们继续将我们的产品开发工作重点放在增加新功能和增强我们产品的功能和易用性上。此外，研发费用还包括与内部开发相关的第三方托管费用。我们已经将几乎所有的研发成本都按发生时费用化了。

我们预计，由于我们2024年裁员，研发成本将在近期和长期内以绝对美元计以及占收入的百分比下降，部分被我们的工程、产品和设计团队继续招聘对我们未来增长计划至关重要的角色所抵消。
42
目 录

销售与市场营销.我们的销售和营销费用与自助和外呼销售活动有关，主要包括与员工相关的成本、与我们裁员相关的费用，例如遣散费、福利和其他相关项目、广告成本、品牌营销成本、潜在客户生成成本、赞助和分配的间接费用。我们的出境销售团队赚取的销售佣金和相关的工资税，以及我们认为是与客户获得合同的增量和可收回成本的第三方转售商赚取的佣金被递延，通常在估计的五年受益期内摊销。此外，销售和营销费用还包括与应用商店费用、应付给第三方销售代表的费用以及获得的客户关系摊销相关的非员工成本。

我们预计，由于我们在2024年裁员，销售和营销费用在近期和长期内的绝对美元和占收入的百分比将下降，部分被长期内对销售和营销的持续投资所抵消，以扩大我们的用户群并提高我们的品牌知名度。销售和营销费用的趋势和时间将部分取决于营销活动的时间。

一般和行政.我们的一般和行政费用主要包括我们的法律、财务、人力资源和其他行政团队以及某些高管的员工相关费用。此外，一般及行政开支包括与我们裁员有关的开支，例如遣散费、福利及其他相关项目、分配的间接费用、法律、会计及其他专业费用，以及非基于收入的税项。

我们预计将产生额外的一般和管理费用，以支持公司的增长。我们预计，一般和管理费用将在未来期间以绝对美元为单位波动，并在近期和长期内保持相对稳定，占收入的百分比。

利息（费用）收入，净额
利息（费用）收入净额主要包括与我们的定期贷款融资、基础设施融资租赁义务和债务发行成本摊销相关的利息支出，被我们归类为现金和现金等价物的投资以及短期投资所赚取的利息收入所抵消。随着2024年第四季度的定期贷款发放，我们预计利息（费用）收入，净额在近期和长期都将保持相对稳定，假设市场利率没有明显变化。

其他收入，净额
其他收入，净额包括其他非经营性损益，包括与出售资产的损益、外币交易损益、租赁安排（其中包括转租收入）以及与我们的短期投资相关的损益。

准备金
所得税准备金包括美国联邦、州和外国司法管辖区所得税。对于2025年和2024年，美国法定税率与我们的有效税率之间的差异主要是由于收入、税收抵免、州所得税的管辖组合，以及我们未确认的税收优惠的变化。
43
目 录
经营成果

以下表格列出了我们在所列期间的业务结果：
三个月结束
3月31日，
2025 2024
（百万）
收入 $ 624.7 $ 631.3
收益成本(1)(2)
116.7 105.8
毛利 508.0 525.5
营业费用：
研究与开发(1)(2)
178.4 219.1
销售与市场营销(1)(2)
92.0 108.8
一般和行政(1)(2)
53.8 54.1
总营业费用 324.2 382.0
经营收入 183.8 143.5
利息（费用）收入，净额 (14.6) 7.3
其他收入，净额 0.3 0.3
所得税前收入 169.5 151.1
准备金 (19.2) (18.8)
净收入 $ 150.3 $ 132.3

(1)包括以下基于股票的薪酬：

三个月结束
3月31日，
2025 2024
（百万）
收益成本 $ 4.9 $ 5.2
研究与开发 46.7 55.4
销售与市场营销 5.0 5.1
一般和行政 10.5 12.3
股票薪酬总额 $ 67.1 $ 78.0

(2)包括截至2025年3月31日止三个月与我们2024年裁员有关的开支，例如遣散费、福利和其他相关项目。更多信息见附注1，“业务说明和重要会计政策摘要-减少劳动力”。


















44
目 录
下表列出了我们按收入百分比列报的每个期间的经营业绩：
三个月结束
3月31日，
2025 2024
（占收入的百分比）*
收入 100 % 100 %
收益成本(1)(2)
19 17
毛利 81 83
营业费用：
研究与开发(1)(2)
29 35
销售与市场营销(1)(2)
15 17
一般和行政(1)(2)
9 9
总营业费用 52 61
经营收入 29 23
利息（费用）收入，净额 (2) 1
其他收入，净额 — —
所得税前收入 27 24
所得税拨备 (3) (3)
净收入 24 % 21 %

(1)包括基于股票的薪酬占收入的百分比如下：

三个月结束
3月31日，
2025 2024
（占收入的百分比）*
收益成本 1 % 1 %
研究与开发 7 9
销售与市场营销 1 1
一般和行政 2 2
股票薪酬总额 11 % 12 %

(2)包括截至2025年3月31日止三个月与我们2024年裁员有关的开支，例如遣散费、福利和其他相关项目。更多信息见附注1，“业务说明和重要会计政策摘要-减少劳动力”。


*由于四舍五入，百分比可能无法达到。















45
目 录
截至二零二五年三月三十一日止三个月与二零二四年比较

收入
三个月结束
3月31日，
2025 2024 $变化 %变化
（百万）
收入 $ 624.7 $ 631.3 $ (6.6) (1.0) %

与截至2024年3月31日止三个月相比，截至2025年3月31日止三个月的收入减少660万美元或1.0%主要是由于追加销售团队计划中的弱点和流失和我们的战略决定大幅减少了对FormSwift的投资，这两项合计导致收入减少了380万美元.此外，多种货币的外汇汇率变化对收入产生了280万美元的负面影响。

收入成本、毛利、毛利率
三个月结束
3月31日，
2025 2024 $变化 %变化
（百万）
收益成本 $ 116.7 $ 105.8 $ 10.9 10.3 %
毛利 508.0 525.5 (17.5) (3.3) %
毛利率 81 % 83 %

与截至2024年3月31日的三个月相比，截至2025年3月31日的三个月的收入成本增加了1090万美元，增幅为10.3%。这一增长主要是由于我们继续增加设备以支持我们的数据中心更新周期，基础设施成本增加了1130万美元。此外，与2024年期间相比，我们看到某些基础设施和组件资产的使用寿命从2024年1月1日生效的四年到五年的变化带来了较小的折旧收益。

与截至2024年3月31日的三个月相比，我们在截至2025年3月31日的三个月内的毛利率有所下降，这主要是由于我们的收入成本增加了10.3%，同时如上所述，该期间的收入减少了1.0%。

研究与开发
三个月结束
3月31日，
2025 2024 $变化 %变化
（百万）
研究与开发 $ 178.4 $ 219.1 $ (40.7) (18.6) %

与截至2024年3月31日的三个月相比，截至2025年3月31日的三个月中，研发费用减少了4070万美元，降幅为18.6%，主要是由于与员工相关的成本减少了3290万美元，分配的间接费用减少了660万美元。











46
目 录
销售与市场营销
三个月结束
3月31日，
2025 2024 $变化 %变化
（百万）
销售与市场营销 $ 92.0 $ 108.8 $ (16.8) (15.4) %

与截至2024年3月31日止三个月相比，截至2025年3月31日止三个月的销售和营销费用减少1680万美元或15.4%，主要是由于我们的战略决定大幅减少对FormSwift的投资和其他营销相关费用以及与员工相关的成本550万美元，导致与广告相关的费用减少930万美元。

一般和行政
三个月结束
3月31日，
2025 2024 $变化 %变化
（百万）
一般和行政 $ 53.8 $ 54.1 $ (0.3) (0.6) %

与截至2024年3月31日的三个月相比，截至2025年3月31日的三个月期间，一般和行政费用减少了30万美元或0.6%，主要是由于与雇员有关的费用减少了250万美元，但被软件和外部服务增加的160万美元所抵消。

利息（费用）收入，净额

利息（费用）收入，与截至2024年3月31日的三个月相比，在截至2025年3月31日的三个月内净增加2190万美元，主要是由于与我们在2024年第四季度签订的定期贷款融资相关的利息费用。

其他收入，净额

截至2025年3月31日止三个月，其他收入净额与截至2024年3月31日止三个月持平。

准备金

所得税拨备增加0.4百万美元截至2025年3月31日止三个月，相较于截至2024年3月31日止三个月，主要是由于所得税前收入增加，但被本年度税收抵免的增加所抵消。

















47
目 录
流动性和资本资源

截至2025年3月31日，我们的现金和现金等价物为9.422亿美元，短期投资为2.378亿美元，这些资金是作为营运资金用途持有的。我们的现金、现金等价物和短期投资主要包括现金、货币市场基金、公司票据和债券、美国国债、存单、资产支持证券、商业票据、外国政府证券、美国机构债券、超国家证券和市政证券。截至2025年3月31日，我们的外国子公司持有3.148亿美元的现金和现金等价物。如果我们汇回任何这些金额，我们预计不会产生物质税。我们的现金存放在几家大型金融机构，我们的投资侧重于保本、满足我们的流动性需求，以及在我们投资政策规定的参数范围内并视市场情况最大化投资业绩。投资政策规定了最低信用评级、允许的分配，并限制了我们对特定投资类型的风险敞口。我们认为，这些政策减轻了我们对风险集中的风险敞口。
我们历来主要通过我们的运营产生的现金、发行可转换优先票据（“票据”）、从我们的定期贷款融资中借款、发行股票和融资租赁为我们的运营提供资金，以在我们直接租赁和经营的共用场所设施中为基础设施相关资产提供资金。我们订立融资租赁，部分是为了更好地匹配基础设施相关资产的付款时间与从我们的付费用户收到的现金的时间。在我们的商业模式中，随着时间的推移，我们的一些注册用户转变为付费用户，因此在基础设施资产的初始投资和从我们的一些用户收到的现金之间存在滞后。我们还做出了延迟提取定期贷款承诺，作为额外营运资金灵活性定期贷款工具的一部分，如下所述。

2021年2月，我们发行了本金总额约14亿美元的票据，其中包括本金总额6.958亿美元的2026年票据和本金总额6.933亿美元的2028年票据。发行2026年票据和2028年票据的所得款项净额分别为6.848亿美元（扣除债务发行费用）和6.823亿美元（扣除债务发行费用）。2026年票据于2026年3月1日到期，2028年票据于2028年3月1日到期。各系列票据不定期计息，本金不增值。每个系列的票据可能会产生特殊利益，作为与我们未能遵守我们的某些报告义务有关的补救措施。如果满足某些条件，这些票据可以在到期前转换或回购。
2024年12月，我们签订了本金总额高达20亿美元的有担保五年期定期贷款融资，其中包括初始定期贷款和延迟提取定期贷款承诺，本金总额分别高达10亿美元。协议条款还规定了总额高达3500万美元的有担保信用证融资。定期贷款的到期日为2029年12月11日。季度本金支付于2025年3月31日开始，并将在此后每个季度的最后一个营业日继续进行，相当于此类定期贷款原始本金金额的0.25%。截至2025年3月31日，我们有9.975亿美元的初始定期贷款未偿还，没有延迟提款定期贷款承诺的未偿还金额，也没有根据有担保信用证安排签发的信用证。
定期贷款融资项下借款的利息由公司选择按备用基准利率或定期SOFR利率（在附注7“债务”中进一步描述）计提。根据定期贷款融资的条款，我们需要就延迟提款定期贷款承诺的未使用部分支付按年利率1.00%计提的季度承诺费。

定期贷款融资允许公司在满足某些条件的情况下，包括从新的或现有的贷方获得承诺，增加新的定期贷款融资或增加定期贷款协议下的定期贷款承诺，在每种情况下，受某些限制。此外，定期贷款协议包含惯常的陈述和保证、惯常的肯定和否定契约以及惯常的违约事件。未能遵守这些契约可能会导致一部分未偿还的定期贷款债务立即到期。截至2025年3月31日，我们遵守了定期贷款融资项下的所有契约。

我们最近几期现金的主要用途是为我们的运营提供资金、回购我们的A类普通股、购买短期投资、履行与限制性股票单位结算和奖励有关的预扣税款义务、支付我们融资租赁义务的本金以及资本支出。自2022年2月以来，我们的董事会已授权三个独立的12亿美元A类普通股回购计划。我们分别在截至2024年3月31日和2025年3月31日的三个月内完成了2022年2月和2023年7月的授权。根据2024年12月的授权，我们将继续回购股票。股份回购是在证券法和其他法律要求允许的情况下，在非公开交易或公开市场购买中不时进行的，并须根据当时的情况，包括当时的市场价格进行审查。该计划没有义务让我们回购任何特定数量的股份，也没有规定的时间限制；它可能随时终止。截至2025年3月31日止三个月，我们购回并随后清退1810万股我们的A类普通股
48
目 录
股票，总金额为5.041亿美元。该金额包括根据《通胀削减法案》征收的1%的消费税，以及与我们的股票回购计划相关的回购执行成本。我们的股份回购步伐可能会因各种情况而波动，包括市场情况和我们的股价。
我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们的收入增长率、订阅续订活动、计费频率、支持进一步基础设施开发和研发努力的支出时机和程度、投资于基础设施设备以支持我们的用户群的额外资本支出的时机和程度、我们在有未使用空间的办公地点转租空间的能力、为解除限制性股票单位和奖励而履行的预扣税款义务、扩大销售和营销以及国际运营活动，新产品能力的引入和我们平台的增强，我们平台的持续市场接受度，以及我们股份回购的数量、时间和金额。此外，我们已经并可能在未来达成收购或投资于互补性业务、服务和技术的安排，包括知识产权。鉴于所有这些情况，我们可能会被要求寻求额外的股权或债务融资，或者我们可能会机会主义地决定这样做。如果需要或希望从外部来源获得额外融资，我们可能无法以我们可接受的条款或根本无法筹集。如果我们无法在需要时筹集额外资金，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们在所述期间的现金流量活动如下：
截至3月31日的三个月，
2025 2024
（百万）
经营活动所产生的现金净额 $ 153.8 $ 175.5
投资活动提供的现金净额 35.8 113.7
筹资活动使用的现金净额 (578.5) (352.7)
汇率变动对现金及现金等价物的影响 3.3 (2.5)
现金及现金等价物净减少额 $ (385.6) $ (66.0)

经营活动
我们最大的运营现金来源是向我们的付费用户收取订阅我们平台的现金。我们对经营活动现金的主要用途是与员工相关的支出、与基础设施相关的成本以及营销费用。经营活动提供的净现金受到我们对某些非现金项目进行调整的净收入的影响，包括基于股票的补偿、折旧和摊销费用，以及经营资产和负债变化的影响。
截至2025年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金为1.538亿美元，主要包括我们的净收入1.503亿美元，调整后的股票补偿费用为6710万美元，折旧和摊销费用为3810万美元，经营资产和负债的净现金流出为1.197亿美元。经营资产和负债的流出主要是由于支付了我们的2024年公司奖金、为部分终止我们在加利福尼亚州旧金山公司总部的租约支付了第三批终止费，以及为我们2024年裁员支付了款项，但被订阅销售增加带来的递延收入增加所抵消，因为我们的大多数付费用户都是提前开具发票的。

与截至2024年3月31日的三个月相比，截至2025年3月31日的三个月期间经营活动提供的现金净额减少2170万美元，主要是由于经营资产和负债变动导致的现金流出增加了3490万美元，但经股票补偿以及折旧和摊销费用调整后的净收入增加1320万美元部分抵消。经营资产和负债的现金流出增加主要是由于支付了部分终止我们在加利福尼亚州旧金山公司总部的租约的第三批终止费，以及在截至2025年3月31日的三个月内支付了我们2024年裁员的费用。




49
目 录
投资活动
投资活动提供的净现金主要受到净投资活动的影响，净投资活动包括销售、到期和购买短期投资、为收购支付的现金，以及购买我们直接租赁和经营的合用地设施中的基础设施设备。
截至2025年3月31日的三个月，投资活动提供的现金净额为3580万美元，这主要与短期投资到期推动的投资活动净流入3000万美元有关。
与截至2024年3月31日的三个月相比，截至2025年3月31日的三个月投资活动提供的现金净额减少7790万美元，主要是由于投资活动净流入减少8720万美元，但被资本支出支付的现金减少910万美元所抵消。
融资活动
融资活动中使用的现金净额主要受到用于回购普通股的现金、解除限制性股票单位（“RSU”）和限制性股票奖励（“RSA”）的预扣税义务、我们基础设施设备融资租赁义务的本金支付、定期贷款融资提取金额的本金支付以及与定期贷款融资相关的债务发行成本和贷款承诺费的支付的影响。
截至2025年3月31日的三个月，用于融资活动的现金净额为5.785亿美元，主要包括4.991亿美元用于回购我们的普通股，3980万美元用于履行解除限制性股票单位和奖励的预扣税义务，3380万美元用于融资租赁义务的本金支付，以及250万美元用于定期贷款融资的本金支付。
与截至2024年3月31日的三个月相比，截至2025年3月31日的三个月用于筹资活动的现金净额增加了2.258亿美元，这主要是由于回购我们的普通股增加了2.197亿美元，定期贷款融资的本金支付增加了250万美元，以及为履行解除限制性股票单位和奖励的预扣税义务而支付的现金增加了150万美元。

50
目 录
关键会计估计

请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第II部分第7项“关键会计估计”。自我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告以来，我们的关键会计政策和估计没有重大变化。

51
目 录
最近的会计公告

请参阅本季度报告表格10-Q其他地方所载的简明综合财务报表附注1“业务说明和重要会计政策摘要”，了解截至本季度报告表格10-Q日期尚未采用的最近发布的会计公告。

52
目 录
项目3。关于市场风险的定量和定性披露

利率风险
截至2025年3月31日，我们的现金和现金等价物为9.422亿美元，短期投资为2.378亿美元。我们持有我们的现金和现金等价物以及用于营运资金目的的短期投资。我们的现金、现金等价物和短期投资主要包括现金、货币市场基金、公司票据和债务、美国国债、存款证、资产支持证券、商业票据、外国政府证券、美国机构债务、超国家证券和市政证券。我们投资活动的首要目标是保本、满足流动性需求、控制现金和投资。我们不会出于交易或投机目的进行投资。我们的现金等价物和我们的债务证券组合因利率变化而面临市场风险。
截至2025年3月31日，假设加息100个基点将对我们投资组合的市场价值产生非实质性影响。这一估计是基于一个敏感性模型，该模型在利率发生变化时衡量市场价值变化。
根据我们的选择，定期贷款安排下的任何借款均按以下任一方式计息：（a）备用基准利率，其定义为每年浮动利率等于（i）当时有效的最优惠利率，（ii）当时有效的联邦基金利率，加上每年0.50%，以及（iii）根据一个月的利息期加上每年1.00%确定的定期SOFR利率，在每种情况下，加上2.75%的保证金，或（b）隔夜或定期SOFR利率（基于一个、三个月或六个月的利息期），加上3.75%的保证金。截至2025年3月31日，我们在定期贷款安排下有9.975亿美元的未偿债务。我们没有任何其他浮动利率的长期债务或金融负债会使我们受到利率波动的影响。对于截至2025年3月31日的三个月，假设利率上升或下降100个基点，将导致与定期贷款工具相关的利息支出发生220万美元的变化。
外汇风险
我们的经营业绩和现金流量会因外币汇率相对于我们的报告货币美元的变化而产生波动。
我们的大部分收入以美元产生，其余以欧元、英镑、澳元、加元和日元产生。
我们的费用一般以我们业务所在的货币计价，这些货币主要是美国，在较小程度上是欧洲和亚洲。我们的国际总部和最大的国际实体Dropbox International Unlimited的功能货币以美元计价。因此，我们的经营业绩和现金流量会受到与我们的经营业绩无关的外币汇率变化的波动。
由于汇率可能会在不同时期间大幅波动，收入和运营费用在换算成美元时，也可能会在不同时期间出现大幅波动。波动的市场条件，包括由宏观经济事件引起的条件，例如银行和金融服务部门的波动和不确定性、利率波动、信贷市场收紧，以及地缘政治事件已经并可能在未来导致汇率发生重大变化，特别是外币相对于美元的贬值已经并可能在未来对我们以美元表示的收入产生负面影响。从历史上看，我们的大部分收入和运营费用都是以美元、欧元和英镑计价的。尽管我们受到多个货币相对于美元的汇率变动的影响，但我们的经营业绩尤其受到美元-欧元和美元-英镑汇率波动的影响。截至2025年3月31日止三个月，我们26%的销售额以美元以外的货币计价。相比之下，我们的开支主要以美元计价。因此，美元兑这些外币的任何升值都可能导致我们的收入相对于我们的成本下降，从而降低我们的利润率。

在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月内，外币交易收益或损失并不重要。假设外币汇率变动10%不会导致截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的重大收益或损失。
到目前为止，我们没有从事任何对冲活动。随着我们国际业务的增长，我们将继续重新评估我们管理与汇率波动相关风险的方法。

53
目 录
项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e）））的有效性，截至本季度报告所涵盖的10-Q表格期间结束。基于此类评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至该日期，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。
财务报告内部控制的变化

我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（d）条和第15d-15（d）条）在本季度报告表格10-Q所涵盖的期间内没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
对披露控制和程序有效性的固有限制

我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制和程序或我们对财务报告的内部控制将防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标得到满足。此外，控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。这些固有的限制包括以下现实：决策中的判断可能是错误的，并且可能因为一个简单的错误或错误而发生故障。此外，控制可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的勾结或管理层对控制的超越来规避。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标；随着时间的推移，控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统固有的局限性，可能会发生由于错误或欺诈造成的错报而无法被发现。

54
目 录
第二部分。其他信息

项目1。法律程序

法律程序
我们目前参与，并可能在未来参与，在正常业务过程中的法律诉讼、索赔、查询和政府调查，包括与第三方主张侵犯其知识产权的法律诉讼、监管事项和商业纠纷。

2019年7月12日，Motion Offense，LLC（“Motion Offense”）基于Sprouts对Dropbox业务的使用，在德克萨斯州西区（Waco Division）对Dropbox的客户豆芽农贸市场（“Sprouts”）提起专利侵权诉讼。该诉讼称，Sprouts对Dropbox业务的使用侵犯了美国专利号10,013，158和10,021，052。2019年8月14日，在特拉华州，Dropbox提交了一份诉状，要求作出不侵犯通过Motion Offense对Sprouts主张的专利的宣告性判决（“特拉华州诉讼”），随后修改了诉状，增加了宣称专利无效的宣告性判决的权利要求。Motion Offense将特拉华州诉讼转移至德克萨斯州西区的动议获得批准。德克萨斯州西区暂停了Sprouts案，等待Dropbox案的解决。2020年6月15日，Motion Offense提交了对Dropbox宣告性判决申诉的修正答复，其中包括声称Dropbox侵犯了10,013，158和10,021，052项专利，以及美国专利号10,303，353、10,613，737和10,587，548的反诉。2021年7月23日，Motion Offense在德克萨斯州西区对Dropbox提起了相关的专利侵权诉讼，声称Dropbox还侵犯了美国专利号11,044，215。两案合并。

在2023年5月的审判中，陪审团裁定Dropbox在包括专利不侵权和无效在内的所有罪名上均胜诉，并未判给动议犯罪损害赔偿。Dropbox于2023年8月28日提出进入判决的动议，并于2023年9月27日提出动议重新审判。在2024年1月3日的听证会上，法院驳回了Motion Offense的重新审判动议。2024年1月8日，法院下令就有关进入判决和简报的动议进行补充简报。2024年8月29日，法院根据2023年5月的陪审团裁决作出判决。2024年9月27日，Motion Offense提出请求作为法律事项作出判决的动议，并提出重新审判的动议。简报已完成，Dropbox已要求就这些动议举行听证会。

开庭前，Motion Offense对Dropbox提起了第三起专利侵权诉讼，与前两起诉讼属于同一专利家族。这起诉讼没有合并到审判中。该案件目前被搁置，等待对所主张专利的跨党派审查的最终解决。我们认为，Motion Offense在该诉讼中的指控同样毫无根据，并将对其进行有力的辩护。

此外，2022年12月16日，Entangled Media，LLC（“Entangled Media”）在奥斯汀的德克萨斯州西区对Dropbox提起专利侵权诉讼。诉状称，Dropbox侵犯了2项美国专利：美国专利号8,296，338和8,484，260。2023年6月30日，案件被移送至加州北区。

Dropbox认为自己有立功辩护，并计划大力捍卫此事。加州北区已确定将于2025年9月进行陪审团审判，某些问题和抗辩将由法庭在陪审团审判之外作出裁决。地区法院的最终判决可由任何一方向联邦巡回法院提出上诉。

虽然我们对公司在这些案件中对所称指控的抗辩仍然充满信心，但目前无法确定最终结果，然而，我们认为任何潜在损失不会对我们的财务状况或经营业绩造成重大影响。

未来的诉讼可能是必要的，除其他外，通过确定第三方专有权利的范围、可执行性和有效性来为我们自己或我们的用户进行辩护或建立我们的专有权利。任何当前或未来诉讼的结果都无法确定地预测，并且无论结果如何，诉讼都可能因为辩护和和解成本、管理资源的分流以及其他因素而对我们产生不利影响。
55
目 录
项目1a。风险因素

投资我们的A类普通股涉及高度风险。除了本季度报告中列出的其他信息外，在决定投资我们的A类普通股之前，您应该仔细考虑以下描述的风险和不确定性，以及本季度报告中表格10-Q中的所有其他信息，包括标题为“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”的部分以及我们的合并财务报表和相关说明。我们的业务、经营业绩、财务状况或前景也可能受到我们目前不知道或我们目前认为不重要的风险和不确定性的损害。如果任何风险实际发生，我们的业务、经营业绩、财务状况和前景可能会受到重大不利影响。在这种情况下，我们A类普通股的市场价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。此外，经济环境的任何恶化都可能加剧下述风险，其中任何一种都可能对我们产生实质性影响。这种情况继续演变，可能会出现我们目前没有意识到的其他影响。
与我们的业务和运营相关的风险

我们的业务取决于我们留住和升级付费用户的能力，任何续订或升级的下降都可能对我们未来的经营业绩产生不利影响。

我们的业务取决于我们维持和扩大与用户关系的能力。我们的业务以订阅为基础，付费用户在现有订阅到期后没有义务也可能不会续订。因此，我们无法保证付费用户将使用我们的同级产品更新其订阅或升级到高级产品。订阅我们平台的续订和升级有所波动，我们经历了我们的付费用户数量下降的时期，订阅我们平台的续订和升级可能在任何时期或随着时间的推移继续波动或下降。付费用户可能会因为几个因素而降级或不续订他们的订阅，例如对我们的产品、支持、定价、功能组合或用户体验的不满、用户不再需要我们的产品、有竞争力的产品的可用性，这些产品是或被认为是更便宜的、月度和年度订阅组合的变化或宏观经济趋势或灾难性事件对我们的付费用户及其付费意愿或能力的影响。我们平台的续订或订阅降级的任何减少都可能损害我们增加收入的能力。

我们鼓励基础用户和付费用户通过推荐附加功能以及通过产品内提示和通知升级到我们的高级产品。我们专注于增加经常性收入，我们相信订阅我们的高级付费产品的用户会随着时间的推移表现出保留和扩展其部署的倾向。我们寻求通过病毒式传播的方式在组织内部进行扩张，方法是增加新用户、让工作场所购买额外的产品，或者将Dropbox的使用扩展到工作场所的其他部门。我们经常看到企业IT决策者在注意到组织内的个人和团队大量有机采用Dropbox后采用Dropbox。然而，如果我们的付费用户取消其订阅或未能续订，或如果我们未能将我们的付费用户升级为高级产品或在组织内扩展，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到损害。此外，我们的某些企业牌照有大量的座位牌照。由于未续签涵盖大量座位许可的合同而导致的付费用户流失可能会对我们的付费用户数量产生负面影响，导致净新增付费用户数量下降或为负。因此，企业决定不更新其许可证可能会对我们的付费用户数量产生重大影响，也可能因此对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。此外，包括大量座位许可的某些合同续签的时间可能会使与我们未来付费用户相关的任何预测变得更加不确定。尽管我们的用户在现有订阅到期后续订订阅以及我们扩大与用户的商业关系对我们的业务很重要，但鉴于我们的用户数量，我们可能无法及时解决与特定用户的任何保留问题，这可能会损害我们的业务。

我们已经并可能继续看到选择我们的月度计划而不是年度计划的新客户增加，包括使用移动设备升级到付费计划的用户。因此，如果我们更多的用户通过移动设备订阅我们的付费计划或以其他方式选择每月计划，订阅续订可能会波动或下降。

如果我们不能吸引新用户或将注册用户转化为付费用户，我们未来的增长可能会受到损害。

我们必须不断增加新的用户，以使我们的业务超出我们目前的用户基础，并取代那些选择不继续使用我们平台的用户。特别是，为了增加我们的收入，我们必须吸引付费用户，并将注册用户转化为付费用户。从历史上看，我们的收入一直由我们的自助服务模式驱动，我们产生了超过90%我们来自自助渠道的收入。我们的自助渠道收入由口碑推荐驱动，
56
目 录
推荐，以及市场上积极的品牌认知度。用户对我们的产品或支持满意度的任何下降都可能损害我们的品牌、口碑推荐和增长能力。

此外，我们的许多用户最初是免费访问我们的平台的。我们努力向我们的注册用户展示我们平台的价值，从而鼓励他们通过产品内提示和通知，以及付费订阅计划的限时试用来转换为付费用户。截至2025年3月31日，我们服务的注册用户超过7亿，但付费用户仅为1816万。由于一个人可能会为我们的平台注册不止一次，因此实际的独立用户数量低于我们报告的数量。因此，我们可能能够转化为付费用户的唯一注册用户减少了。我们的大多数注册用户可能永远不会转换为我们平台的付费订阅，未能将用户转换为付费订阅将限制我们增加收入的能力。

我们经历了我们的付费用户数量下降的时期，我们的付费和注册用户增长率已经下降，并且随着我们的定价和包装策略和功能（包括数据存储限制）的变化，我们的市场渗透率增加，以及由于市场条件和与我们当前产品相关的竞争加剧，未来可能会继续下降。更便宜和捆绑的竞争产品的可用性也产生了负面影响，并可能继续对我们的用户增长率和我们将注册用户转化为付费用户的能力产生负面影响。我们的用户基础增长率和注册用户向付费用户的转化率在过去都有所下降，如果这种趋势继续下去，我们的收入增长可能会比预期的更慢或下降。

此外，对我们的注册用户和其他潜在付费用户产生财务影响的事件或条件，例如宏观经济因素、裁员、通货膨胀、利率波动或灾难性事件，过去已经并可能在未来期间导致这些用户延迟或减少技术支出，从而影响并可能继续影响我们转换注册用户或以其他方式吸引新付费用户的能力，限制我们增加收入的能力。如果我们无法提高我们的付费用户增长率，或无法通过增加每个付费用户的收入来抵消新增付费用户数量的下降，我们的收入和经营业绩将受到不利影响。

我们过去也可能继续经历隐私和数据安全漏洞或事件。

未经授权的各方过去通过各种手段获得并可能在未来获得对我们业务中使用的系统、网络或设施的访问权限，包括获得对我们的系统、网络或设施的未经授权的访问权限，试图以欺诈方式诱使我们的员工、用户或其他人披露用户名、密码或其他敏感信息。例如，正如我们之前在2024年5月1日向美国证券交易委员会提交的8-K表格中披露的那样，在2024年4月24日，我们意识到未经授权访问Dropbox Sign生产环境。我们继续面临与该事件相关的风险，包括对我们的声誉和客户关系的损害，以及正在进行的诉讼，其形式是已在加利福尼亚州北区联邦法院提起的综合集体诉讼，以及与该事件相关的监管审查，我们可能会发现可能影响我们的业务运营、财务状况或运营结果的其他影响或可能发生的新的相关事件。任何未经授权或无意访问我们的系统、网络、设施，或我们所依赖的第三方的系统、网络、设施，或我们所获得的任何业务或技术的系统或网络、设施，或实际或感知到的安全漏洞或事件影响，都可能导致我们的数据或用户的内容、监管调查、诉讼、命令、索赔、要求和诉讼、赔偿义务、损害赔偿、处罚、罚款以及与实际和指控的合同违约有关的其他费用的实际或感知到的丢失或未经授权的访问或披露、修改、滥用、丢失、腐败、不可用或销毁，违反适用的法律法规或其他实际或声称的义务，以及其他责任。任何此类事件也可能对我们的声誉和市场地位造成重大损害，并损害我们的业务、经营业绩和财务状况，包括减少我们的收入，导致我们向用户发放信用额度，对我们接受和处理用户付款信息的能力产生负面影响，削弱用户对我们的服务和支付解决方案的信任，使我们受到代价高昂的用户通知或补救，损害我们留住用户的能力，损害我们的品牌，或增加我们获得新用户的成本。我们维护涵盖某些安全和隐私损害的错误、遗漏和网络责任保险政策。然而，我们无法确定我们的承保范围是否足以应对实际发生的负债，或者我们将继续以经济上合理的条款提供保险，或者根本无法确定。此外，如果另一家内容协作解决方案提供商发生了备受瞩目的安全漏洞或事件，我们的用户和潜在用户可能会普遍失去对内容协作解决方案提供商安全性的信任，这可能会对我们留住用户或吸引新用户的能力产生不利影响。我们还将人工智能技术纳入某些产品，并期望在未来继续将更多的人工智能技术纳入我们的产品以及其他方面纳入我们的业务和运营。AI技术的使用和AI产品加速的产品开发生命周期可能会产生额外或增加现有的网络安全风险，并可能导致安全或隐私事件。此外，网络安全攻击可能会使用人工智能技术，并增加安全事件的风险。


57
目 录
使用我们的平台涉及用户内容的传输、存储和处理，其中一些内容可能被视为用户或其组织的个人、机密或敏感信息。我们还处理、存储和传输我们自己的数据，作为我们业务和运营的一部分。这些数据可能包括个人、机密或敏感信息。我们以前曾面临并将继续面临来自恶意第三方的安全威胁，这些第三方可能会获得对我们系统、基础设施和网络的未经授权的访问权限。我们预计，随着时间的推移，这些威胁的范围和复杂性将继续增长。尽管我们针对过去的事件采取了纠正措施，并开发了旨在保护用户及其组织的个人数据、保护我们的系统、防止数据丢失以及防止其他安全漏洞和安全事件的系统和流程，但这些安全措施在过去并没有充分保护我们的系统，也无法保证未来的安全。

新出现和不断演变的网络安全威胁带来了独特的挑战，涉及复杂的威胁行为者。计算机恶意软件、勒索软件、病毒、社会工程（网络钓鱼攻击）、拒绝服务或其他攻击、员工盗窃或滥用以及日益复杂的网络攻击变得更加普遍，尤其是针对云服务的攻击。在这种快速变化的威胁环境中，我们正在不断评估我们的安全态势，包括通过使用渗透测试和红队演习来识别漏洞、威胁和漏洞，并且在我们认为适当的情况下，我们积极采取额外和持续的步骤，旨在加强我们的网络安全能力并降低违规或事件的风险。如果我们未能对任何已确定的差距、威胁或漏洞做出适当回应，包括提供足够的资金和优先考虑战略举措，或者如果我们未能充分识别差距、威胁或漏洞，我们将面临更大的风险，即未经授权的一方将获得或破坏我们的系统或网络，或获得对我们或我们所依赖的第三方存储或以其他方式处理的数据或内容的访问权限。尽管我们做出了努力，但我们可能无法检测到安全漏洞或事件的存在，包括用户内容的漏洞或破坏，并且可能无法防止未经授权访问用户内容。恶意第三方可能会使用我们无法防御的技术来破坏和渗透我们的系统、基础设施和网络。用于获得未经授权的访问、以及禁用或降级服务或破坏系统的技术经常变化，通常在针对目标发射之前不会被识别。它们可能来自世界各地监管较少或偏远的地区，或者来自国家支持的行动者，风险也可能因战争或其他武装冲突而升高。如果我们的安全措施遭到破坏或破坏，或者我们、我们的系统、设施或网络，或我们以其他方式所依赖的第三方的系统、设施或网络受到安全漏洞或事件的影响，或者我们的用户的内容或其他数据以其他方式被访问、滥用、修改、变得不可用、被破坏或通过未经授权的方式进行其他处理，或者如果任何此类行为被认为发生，我们的平台可能会被视为不安全，我们可能会失去现有用户或未能吸引和留住新用户。此外，有关任何网络安全相关事件的公开公告以及我们为应对或补救任何此类事件可能采取的步骤可能会被证券分析师或投资者视为负面，除其他外，这种看法可能会对我们A类普通股的价格产生不利影响。

我们在部署我们的基础设施时可能会依赖第三方，这样做会使其面临我们直接控制之外的安全风险。我们依赖外部供应商和承包商执行业务运营所需的服务，他们可能无法充分保护我们的用户和公司内容数据。此外，尽管我们采取了安全措施，承包商和其他个人（我们的情报表明其中一些人得到了民族国家的支持）在过去获得了，并且在未来可能会获得访问我们系统的权限。当供应商和承包商远程工作时，这种风险可能会增加，包括作为我们Virtual First模型的一部分。此外，未经批准的内部AI产品使用或产品开发过程中的人为错误都有可能导致用户或公司内容数据泄露。

此外，创建与我们平台集成的应用程序的某些开发人员或其他合作伙伴，可能会通过这些应用程序接收或存储我们或我们的用户提供的信息。如果这些第三方或开发人员未能采用或遵守适当的数据安全做法或Dropbox开发人员条款和条件，或在其网络或系统遭到破坏或其他损害的情况下，我们的数据或我们用户的数据可能会被不当访问、使用或披露。

第三方可能会试图破坏我们的员工及其对内部系统的特权访问权限，以获取对账户、我们的信息、我们的网络、我们的系统或我们所依赖的第三方的系统的访问权限。员工错误、渎职、我们系统和流程中的错误，或在存储、使用、传输或以其他方式处理个人信息方面的其他错误在过去和将来都可能导致实际或感知到的对用户隐私的侵犯或信息的无意泄露，而这些错误可能会对我们的业务、品牌和声誉产生不利影响。例如，过去我们在使用受信任的第三方提供反恶意软件和钓鱼服务时出现错误，导致嵌入在Dropbox上共享或上传到DocSend的内容中的URL提供给该第三方的其他付费订阅者和合作伙伴。然而，只发送了URL ——既没有共享文档本身，也没有共享其中的任何信息。为了解决这个问题，我们要求服务提供商从其数据库中删除受影响的URL，他们已经这样做了。虽然我们不知道有任何URL被恶意行为者利用，但我们不能排除这一点。作为一种标准做法，我们遵守了对适用监管机构的通知义务。虽然我们相信我们有足够的系统来检测
58
目 录
并且防止集成可能泄露个人信息的软件和服务，我们无法保证这些系统在任何情况下都是有效的。

我们的增长率下降了，过去几个时期都是负增长。如果我们不成功地执行我们对未来增长的计划，我们的增长率可能会继续下降，在未来的时期我们可能会出现负增长。

我们的业务和收入的增长率在最近几个时期有所下降，我们经历了负增长。如果我们无法执行我们的新产品计划和未来的增长计划，我们可能无法扭转这一趋势。我们的新产品包括任何基于人工智能的举措在内的举措旨在实现增长，但此类举措需要一段时间的投资，最终可能无法在我们预期的时间表上取得成功，或者根本无法取得成功。我们的新举措产生的任何额外收入可能都不足以抵消我们已投资的金额或我们业务其他领域不断下降的增长率。

努力发展和扩大我们的业务，包括推出新功能和产品，对我们的管理、运营和财务资源造成持续的重大压力。随着我们推出新的产品和功能，包括AI功能，以及我们的用户群和第三方关系扩大，我们的信息技术系统、组织结构以及内部控制和程序可能不足以支持我们的运营。此外，我们的挑战可能会因我们的Virtual First工作模式而加剧，因为我们在世界各国聘用了越来越分散的员工基础，以及我们专注于调整我们的资源以创建一个更加灵活和精简的组织。这些问题在过去时有发生，并且在未来可能会减缓或限制我们针对我们的产品计划执行的能力，影响用户体验，并损害增长。此外，我们产品供应的任何日益复杂的情况都可能损害我们的客户体验，并对用户留存或注册用户向付费用户的转化产生负面影响。

为了恢复增长或重新加速我们的增长，我们必须有效地分配我们的资源，如果我们投资于未来的增长，而未能实现我们的目标，我们的业务将受到损害。我们预测未来经营业绩和未来增长的能力受到许多风险和不确定因素的影响，包括我们有效规划和模拟未来增长的能力。我们并不总是也可能在未来不会在我们预期的时间或根本不会收到我们对我们的业务所做投资的预期回报。我们过去遇到过，未来也可能遇到，处于快速变化行业的企业频繁经历的风险和不确定性。如果我们未能在我们的组织中实现必要的效率水平，或者我们的投资没有带来我们期望的增长，我们的业务、运营结果和财务状况都可能受到损害。

我们的业务可能会因我们平台上的任何重大服务中断或内容丢失而受到损害。

我们的品牌、声誉以及吸引、留住和服务用户的能力取决于我们平台的可靠性能，包括我们的底层技术基础设施。我们的用户依靠我们的平台存储其有价值内容的数字副本，包括财务记录、商业信息、文件、照片和其他重要内容。我们的技术基础设施可能没有经过充分设计，具有足够的可靠性和冗余性，无法避免可能对我们的业务造成损害的性能延迟或中断，我们的人员流动可能还会影响我们应对任何此类延迟或中断的能力。如果我们的平台在用户尝试访问时无法使用，或者如果它的加载速度没有他们期望的那么快，用户可能不会像将来那样经常使用我们的平台，或者根本不会使用。

我们的用户基础的持续增长以及在我们平台上存储、同步和共享的信息量和类型将需要越来越多的技术基础设施，包括网络容量和计算能力，以继续满足我们用户的需求。绝大多数用户内容存储在我们自己定制的基础设施中，位于我们直接租赁和运营的托管设施中。随着我们继续增加、增强和修改我们的基础设施以满足我们的业务需求，我们可能会相应地移动或转移额外的内容。

此外，随着我们不断发展业务以满足用户的需求，我们可能会高估或低估我们的基础设施容量需求，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。与租赁和维护我们在共址设施和第三方数据中心的定制基础设施相关的成本已经构成我们资本和运营费用的很大一部分。我们不断评估我们的短期和长期基础设施容量需求，以确保为新用户和现有用户提供充足的容量，同时最大限度地减少不必要的过剩容量成本。如果我们高估了对我们平台的需求，因此确保了过剩的基础设施产能，我们的运营利润率可能会降低。如果我们低估了我们的基础设施容量需求，我们可能无法满足新老用户不断扩大的需求，我们的托管设施、网络或系统可能会出现故障。此外，我们准确执行产能规划的能力取决于全球硬件、网络和平台供应链的可靠性
59
目 录
基础设施设备。由于当前的宏观环境和相关的价格上涨以及对此类设备有限供应的竞争，我们的数据中心设备全球供应链经历了挑战，这些挑战可能会对我们的基础设施能力产生不利影响。我们的数据中心设备主要由第三方制造商制造，其中一些制造商使用的某些组件很少有合格的供应商。此类组件的可用性或价格也可能受到关税和全球贸易政策的影响，包括影响此类组件的报复性行动。这些供应商的长期中断可能会导致我们按时制造数据中心设备以满足需求的能力中断。此外，我们的竞争对手使用一些相同的供应商，他们对硬件组件的需求可能会影响我们可用的容量，从而导致数据中心容量不足。此外，我们缓解此类中断和争夺此类设备的努力可能会影响我们基础设施支出的时间和规模，导致短期或长期成本比最初预计的意外增加。

此外，我们使用的数据中心容易受到人为错误、故意不良行为、安全漏洞和事件的破坏或中断，包括计算机恶意软件、勒索软件、网络病毒、社会工程（网络钓鱼攻击）、拒绝服务或其他攻击、员工盗窃或误用等网络攻击、地震、洪水、火灾、战争、恐怖袭击、电力损失、硬件故障、系统故障、电信故障和类似事件，其中任何一项都可能扰乱我们的服务、破坏用户内容，或阻止我们能够持续备份或记录用户内容的变化。如果这些数据中心之一发生重大物理损坏，可能需要相当长的一段时间才能实现我们的服务完全恢复，我们的灾难恢复规划可能无法考虑所有可能发生的情况。这些数据中心的损坏或中断可能会损害我们的平台和业务。

我们在竞争激烈的市场中经营，我们必须继续有效竞争。

内容协作平台市场竞争激烈，瞬息万变。我们平台的某些功能在云存储市场与微软、亚马逊、苹果、谷歌和Adobe提供的产品竞争，在内容协作市场与微软、Atlassian、Slack和谷歌提供的产品竞争。在更有限的基础上，我们与Box在云存储市场竞争大型企业的部署，以及与Adobe和DocuSign一起在电子签名市场竞争。我们还已经并将继续进行重大投资，在人工智能技术竞争激烈的市场上开发产品，鉴于快速发展和巨大的竞争压力，我们可能无法有效竞争或实现投资回报。我们还与在云存储市场或内容协作市场提供积分解决方案的较小的私营公司竞争。我们认为，我们市场的主要竞争因素包括以下方面：

•以用户为中心的设计；

•易于采用和使用；

•用户网络规模；

•特性和平台体验；

•业绩；

•品牌认知度和信任度；

•安全和隐私；

•跨多个设备、操作系统和应用程序的可访问性；

•第三方整合；

•客户支持；

•持续创新；

•定价；

•对人工智能的投资；和

•宏观经济趋势。
60
目 录

随着新技术和市场进入者的引入，我们预计竞争将加剧。我们的许多实际和潜在竞争对手比我们具有竞争优势，例如更大的知名度、更长的经营历史、更多样化的产品和服务、更大的营销预算、更成熟的营销关系、获得更大的用户群、与硬件制造商和经销商的主要分销协议，以及更大的资金、技术和其他资源。我们的一些竞争对手可能会进行收购或建立战略关系或联盟，以提供比我们更广泛的产品和服务。这些组合可能会让我们越来越难以有效竞争。随着竞争对手加强或保持其市场地位，我们预计这些趋势将继续下去。

对我们平台的需求对价格很敏感，我们的定价和包装在过去和未来可能会对我们的漏斗顶部和转化率产生负面影响。许多因素，包括我们的营销、用户获取和技术成本，以及我们当前和未来竞争对手的定价和营销策略，都会显著影响我们的定价策略。我们的某些竞争对手提供或可能在未来提供与我们的平台竞争的较低价格或免费产品或服务，或可能捆绑提供更广泛的产品和服务。

同样，某些竞争对手可能会使用营销策略，使他们能够以比我们更低的成本获得用户。无法保证我们不会因应竞争压力而被迫采取降价举措或增加营销和其他费用以吸引和留住用户，这两种情况都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

未能响应快速的技术变化、扩展我们的平台或开发新的功能或产品可能会损害我们有效竞争的能力，从而对我们的业务产生不利影响.

内容协作市场的特点是技术变革迅速，新产品和服务推出频繁。我们扩大用户群和增加现有用户收入的能力将在很大程度上取决于我们增强和改进平台、引入新功能和产品、增加与第三方的战略合作伙伴关系以及在越来越多的设备、操作系统和第三方应用程序之间进行互操作的能力。用户可能需要我们当前平台不具备的特性和能力。应对技术变革的需求可能需要对我们的业务进行投资，这可能会影响短期增长或盈利能力。我们已经并打算继续在开发将包含人工智能的产品方面进行重大投资，虽然我们看好此类新产品有潜力推动我们业务的未来增长，但此类新功能的开发将产生大量成本，并且无法保证此类新产品最终将获得成功。此外，使用新开发的人工智能技术可能会导致声誉损害、运营风险或法律责任。此外，与人工智能相关的监管环境的不确定性以及新的或加强的政府或监管审查可能会对我们在美国或我们经营所在的其他司法管辖区的业务产生负面影响。例如，欧盟于2024年3月颁布了《人工智能法》，禁止某些人工智能应用和系统，并对某些应用或系统的使用提出了额外要求。此外，美国多个州已提出并在某些情况下已颁布立法，涵盖人工智能技术的部署和监管，或以其他方式强加与人工智能使用相关的义务。

此外，虽然我们认为远程或分布式工作将继续对劳动力产生重大而持久的影响，并将为我们打开更多的市场机会，例如我们在人工智能驱动的新产品方面的工作，但这些机会可能不会实现，或者，如果实现了，我们可能无法开发新的功能或产品，或增强我们现有的产品，足以利用它们。我们在研发方面进行了大量投资，我们的目标是将我们的支出集中在提高质量和易于采用的措施上，并为我们的平台创造有机的用户需求。无法保证我们对平台的增强或我们的新产品体验、合作伙伴关系、功能或能力将对我们的用户具有吸引力或获得市场认可。如果我们的研发投资没有准确预测用户需求，我们未能成功建立或维持我们的战略合作伙伴关系，或者如果我们未能及时以符合用户偏好和成本效益的方式开发我们的平台，我们可能无法留住现有用户或增加对我们平台的需求。

竞争对手推出新产品和服务或开发全新技术以取代现有产品可能会使我们的平台过时或对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。我们可能会遇到软件开发、设计或营销方面的困难，这些困难可能会延迟或阻止我们开发、引入或实施新的产品体验、特性或能力。我们还可能经历基础广泛的业务或经济中断，这可能会对我们员工的生产力产生不利影响，并导致开发或实施过程的延迟。例如，为了应对新冠肺炎大流行，我们过渡到了Virtual First工作模式，与完全在办公室的模式相比，这可能会导致中断和生产力下降，从而可能导致我们的产品开发过程出现延迟。由于我们的员工在Virtual First模式下运营，这种中断和生产力下降的风险可能会持续存在。我们在过去也经历过我们内部的延迟
61
目 录
新特性和功能的计划发布日期，无法保证新产品体验、功能或功能将按计划发布。任何延误都可能导致负面宣传、损失收入或市场接受度，或用户对我们提出索赔，所有这些都可能对我们的声誉、业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，新功能可能需要大量投资，我们无法保证此类投资会成功。如果用户不广泛采用我们的新产品体验、功能和能力，我们可能无法实现投资回报。如果我们无法在及时和具有成本效益的基础上为我们的平台开发、许可或获取新的功能和能力，或者如果此类增强功能未获得市场认可，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们的业务依赖于我们平台跨设备、操作系统和我们无法控制的第三方应用程序的互操作性。

我们平台最重要的特点之一是与各种不同的设备、操作系统和第三方应用程序具有广泛的互操作性。我们的平台可通过网页和运行Windows、Mac OS、iOS、Android、WindowsMobile和Linux的设备访问。我们还与微软、Adobe、苹果、赛富时、Atlassian、Slack、BetterCloud、谷歌、IBM、思科、VMware、Okta、赛门铁克、Palo Alto Networks、Zoom以及其他各种生产力、协作、数据管理和安全供应商进行了集成。我们依赖于我们平台在这些我们无法控制的第三方操作系统和应用程序上的可访问性。第三方服务和产品正在不断发展，我们可能无法修改我们的平台，并且过去在修改我们的平台以确保其与其他第三方在开发变化后的兼容性方面遇到了延迟。如果我们无法确保我们的平台与所需的第三方服务兼容，我们的业务可能会受到不利影响。

此外，我们的几个竞争对手拥有、开发、运营或分销操作系统、应用商店、第三方数据中心服务和其他软件，还与拥有、开发、运营或分销操作系统、应用市场、第三方数据中心服务以及我们的平台运营所需的其他软件的公司有实质性的业务关系。其中一些竞争对手拥有开发产品和服务的先天优势，这些产品和服务与其软件和硬件平台或业务合作伙伴的平台更紧密地结合在一起。

此外，我们的一些竞争对手可能会破坏我们平台的运营或与其产品或服务的兼容性，或对我们运营和分销我们平台的能力和条款施加强大的商业影响。例如，我们目前提供的产品与我们所依赖的几家大型技术公司直接竞争，以确保我们的平台与其产品或服务的互操作性。我们还依赖这些公司通过他们的应用商店提供我们的移动应用程序。随着我们各自产品的发展，我们预计这种竞争水平将会增加。如果我们的任何竞争对手以降低我们平台功能或给予竞争性产品或服务优惠待遇的方式修改其产品或标准，无论是为了提高其竞争地位还是出于任何其他原因，我们的平台与这些产品的互操作性可能会下降，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到损害。

我们的业务可能会受到总体经济、政治和市场状况变化的重大影响，包括由此对消费者或企业支出产生的任何影响.

我们的业务可能会受到一般经济、政治和市场状况的影响，包括由此对我们的业务和消费者用户的支出产生的任何负面影响。我们的一些用户可能会将付费订阅我们的平台视为一种可自由支配的购买，而我们的付费用户过去和将来可能会在经济低迷时期减少他们在我们平台上的支出，尤其是在经济衰退期延长的情况下。对通货膨胀、波动或不确定的利率、失业趋势、增加的关税、报复性行动、国际贸易法规、地缘政治问题，包括战争和其他武装冲突、全球卫生流行病和其他高度传染性疾病、银行破产和金融服务业的相关不确定性和波动，或广泛的经济放缓或衰退（在美国或国际上）的担忧，已经并可能继续导致市场波动和经济不确定性增加，这可能导致当前和潜在的付费用户延迟、减少或取消购买我们的产品和服务，或延迟或拖欠其付款义务。为应对经济不确定性，我们在招聘和运营费用方面更加自律，这两项都可能对我们的业务增长和投资能力产生负面影响。因此，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会普遍受到经济变化的重大影响.




62
目 录
我们通过销售我们平台的订阅获得收入，而对我们平台或一般内容协作解决方案的需求下降可能会对我们的业务产生负面影响。

我们通过向我们的平台出售订阅产生并预计将继续产生收入。因此，普遍接受和使用内容协作解决方案，特别是我们的平台，对我们未来的增长和成功至关重要。如果内容协作市场未能增长或增长速度低于我们目前的预期，或者如果远程或分布式工作的趋势发生变化，对我们平台的需求可能会受到负面影响。

与我们提供多个平台或不同产品相比，用户对内容协作偏好的变化对我们的影响可能会大得不成比例。对内容协作解决方案的需求，特别是我们的平台，受到许多因素的影响，其中许多因素超出了我们的控制范围。其中一些潜在因素包括：

•对内容协作类别的普遍认识；

•与我们竞争的产品和服务的可用性；

•走向或远离远程或分布式工作的趋势的影响、规模和持续时间；

•易于采用和使用；

•特性和平台体验；

•业绩；

•品牌认知度和信任度；

•安全和隐私；

•客户支持；

•定价；

•对人工智能的投资；和

•宏观经济趋势。

内容协作市场受制于快速变化的用户需求和偏好趋势。如果我们未能成功预测和应对这些变化和趋势，满足用户需求，或实现更广泛的市场接受我们的平台，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到损害。

我们依赖于我们的关键人员和其他高素质的人员，如果我们不能吸引、整合和留住我们的人员，并保持我们独特的企业文化，我们的业务可能会受到损害。

我们依赖于关键人员的持续服务和表现。尤其是我们的首席执行官兼联合创始人之一Andrew W. Houston，他对我们的愿景、战略方向、文化和产品至关重要。不时地，我们的管理团队出现了因聘用或离开我们的高管而导致的变化，未来可能还会有额外的变化。例如，Bart Volkmer于2025年3月卸任我们的首席法务官，我们在2025年4月11日宣布Eric Cox计划辞去我们的首席客户官。虽然我们寻求谨慎管理这些过渡，但这种变化可能会导致机构知识的损失，并可能对我们的业务造成干扰。如果我们未能成功地将新的关键人员整合到我们的组织中，或者如果关键员工无法成功过渡到新的角色，我们的业务可能会受到不利影响。

我们所有的干事和骨干人员都是随心所欲的员工。此外，我们的许多关键技术和系统都是由我们的关键人员为我们的业务定制的。关键人员的流失，包括我们管理团队的关键成员，以及我们的某些关键营销、销售、产品开发或技术人员，可能会扰乱我们的运营，并对我们的业务增长能力产生不利影响。此外，虽然我们相信我们的Virtual First战略将使我们有机会调整我们的资源以创建一个更灵活和更精简的组织，但我们无法保证我们将能够成功地执行这些计划，而未能成功管理这些过渡可能会导致
63
目 录
对我们业务的干扰。此外，我们将需要适应和应对可能影响我们劳动力的经常变化的环境，例如自然灾害或流行病，或者我们维持有效劳动力的能力可能会受到影响。

要执行我们的商业计划，我们必须吸引和留住高素质的人才。这些员工的竞争非常激烈，我们可能无法成功吸引和留住合格人员。我们已经经历，而且我们可能会继续经历，在雇用和留住具有适当资格的高技能员工方面的困难。由于我们继续以Virtual First模式运营，我们最近聘用的人员和计划聘用的人员可能不会像我们预期的那样富有成效，我们可能无法聘用、整合或留住足够数量的合格人员。与我们竞争经验丰富人员的许多公司拥有比我们更多的资源。此外，求职者在做出就业决定时，尤其是在互联网和高科技行业，往往会考虑他们将获得的与就业相关的股权的价值。如果员工拥有的股份或股权激励奖励的基础股份大幅升值或大幅贬值，他们可能更有可能离开我们。我们的许多员工可能会从公开市场出售我们的股权中获得可观的收益，这可能会降低他们继续为我们工作的动力。此外，我们2024年的裁员可能会导致减员增加，降低员工士气，并对员工招聘和保留产生负面影响。如果我们未能吸引到新的人员，或者未能留住和激励现有人员，我们的业务、财务业绩和增长前景都可能受到损害。

此外，如果我们在成长和进化过程中不保持并继续发展我们的企业文化，这可能会损害我们培养创新、创造力和团队合作的能力，我们认为我们需要支持我们的增长。增加高管级管理层、大量新员工和远程员工、我们的劳动力减少以及更高的员工流动率可能会对我们的文化产生重大不利影响，我们的Virtual First模式也是如此。

我们以Virtual First员工队伍运营，这一模式对我们的财务业绩和业务运营的长期影响仍不确定.

2020年10月，我们宣布了Virtual First工作模式，根据该模式，远程工作已成为我们所有员工的主要体验，我们的意图是随着时间的推移，我们的员工队伍将继续更加分散。然而，尽管我们预计我们的Virtual First工作模式将对我们的财务业绩和业务运营产生长期的积极影响，但影响仍不确定。此外，无法保证我们将实现对我们业务的预期收益，包括节省成本、提高员工满意度或吸引和留住员工的能力。我们也可能无法实现运营效率，或提高生产力。

我们的Virtual First工作模式可能会使监督我们日益分散的员工队伍和管理我们的业务变得越来越困难，这可能会对我们的公司文化造成损害，增加员工减员，以及关键人员的流失，并可能对产品研发和我们业务的增长产生负面影响。我们还可能遇到隐私和数据安全漏洞以及涉及我们的数据或用户内容的事件的风险增加。任何这些因素都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

此外，随着我们继续使用Virtual First模式运营，我们需要的办公空间将少于我们目前合同承诺的租赁，因此，我们已经记录并可能在未来记录与我们预计不再需要的办公空间相关的减值费用，这影响并可能在未来影响我们实现或保持GAAP盈利能力的能力。此外，任何延长的衰退期和行业转向远程或分布式工作、租金价格下降或开放办公空间的可用性增加，都可能阻止我们以优惠条件或根本无法为我们未使用的办公空间寻找分租户。尤其是旧金山商业地产需求的持续下降，影响了我们的转租策略，并导致我们超出我们最初的预期承担了额外的减值费用。如果我们无法以优惠条件或根本无法转租我们的空间，或者如果我们能够转租空间但我们的转租人未能向我们支付租赁付款或以其他方式拖欠他们对我们的义务，我们可能会产生比我们目前估计的更少的转租收入，继续根据我们的租赁承担大量付款义务，并产生比我们目前估计的额外或更高的减值费用，其中任何一项都可能对我们的业务、现金流、经营业绩、盈利能力和财务状况产生重大不利影响。

我们缺乏重要的对外销售力量，可能会限制我们业务的潜在增长。

从历史上看，我们的商业模式一直受到有机采用和病毒式增长的推动，超过90%我们从自助渠道产生的收入的一部分。因此，我们没有大量的外呼销售力量，这使我们能够更有效地进行销售和营销支出。我们的口碑和用户推荐营销模式可能不会继续像我们预期的那样成功，我们通过出境销售队伍直接向大型组织销售的有限经验可能会阻碍我们未来的增长。随着我们继续扩大业务规模，增强的销售基础设施
64
目 录
可以帮助接触更大的组织并增加我们的收入。确定和招聘更多合格的销售人员并对其进行培训将需要大量的时间、费用和注意力，并将对我们的商业模式产生重大影响。此外，增加更多的销售人员将改变我们的成本结构和运营结果，我们可能不得不减少其他费用，以适应销售和营销费用的相应增长。如果我们有限的对外销售队伍和缺乏向大型组织销售和营销的重要经验，使我们无法接触更大的组织并增加我们的收入，如果我们未来无法雇用、发展和留住有才华的销售人员，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响.

我们可能会扩大对大型组织的销售，这可能会延长销售周期，并导致更大的部署挑战。

随着我们业务的发展，我们可能需要投入更多资源向大型组织进行销售。大型组织可能会承担一个重要的评估和谈判过程，这可以延长我们的销售周期。我们还可能面临与大型组织或更复杂的平台部署的意外部署挑战。大型组织可能会要求对我们的平台进行更多的配置和集成，或者需要额外的安全管理或控制功能。我们可能会在向大型组织的销售努力上花费大量的时间、精力和金钱，而不能保证我们的努力会产生任何销售。此外，我们通过出境销售队伍进行销售的能力一直受到，并可能继续受到诸如宏观经济因素、技术支出收紧、潜在客户裁员、公共卫生流行病和其他灾难性事件等事件的阻碍。因此，对大型组织的销售可能会导致我们的业务、运营结果和财务状况出现更大的不可预测性。

未能提供高质量的客户支持可能会损害我们与用户的关系以及我们的财务业绩。

我们将我们的平台设计为易于采用和使用，只需极少甚至没有必要的支持。任何增加的用户对客户支持的需求都可能增加成本并损害我们的运营结果。此外，随着我们继续发展我们的业务并支持我们的全球用户群，我们需要能够继续提供高效的客户支持，在全球范围内大规模满足客户的需求。如果我们无法在全球范围内大规模提供高效的客户支持，我们发展业务的能力可能会受到损害，我们可能需要雇用额外的支持人员，这可能会损害我们的运营结果。我们的新用户注册高度依赖于我们的商业信誉和现有用户的积极推荐。任何未能保持高质量的客户支持，或市场认为我们没有保持高质量的客户支持，都可能损害我们的声誉、业务、经营结果和财务状况。

我们的业务依赖于强大的品牌，如果我们无法保持和提升我们的品牌，我们扩大用户群的能力将受到损害，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到损害。

我们相信，我们的品牌标识和知名度为我们的成功做出了贡献，并帮助推动了我们高效的上市战略。我们还认为，维护和提升Dropbox品牌对于扩大我们的用户群至关重要。我们预计，随着我们的市场竞争日益激烈，维护和提升我们的品牌可能会变得越来越困难和昂贵。任何不利的宣传或消费者对我们的平台或内容协作解决方案提供商的看法一般都会对我们的声誉以及我们吸引和留住用户的能力产生不利影响。此外，如果我们未能推广和维护Dropbox品牌，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到重大不利影响。

我们目前在美国以外的业务以及我们扩张的努力，使我们面临可能影响我们的经营业绩的日益增加的商业和经济风险。

我们的付费用户遍布约180个国家，截至2024年12月31日止年度，我们约43%的收入来自美国以外的付费用户。我们预计将继续扩大我们的国际业务，其中可能包括在新的司法管辖区工作的员工，并以其他语言提供我们的产品。我们试图向我们的平台出售订阅的任何新市场或国家可能无法接受。例如，如果我们无法满足某些政府和行业特定的要求，我们可能无法在某些市场进一步扩张。此外，我们管理业务和在国际上开展业务的能力需要相当多的管理层关注和资源，并受到在多种语言、文化、习俗、法律和监管制度、替代性争议制度和商业市场的环境中支持快速增长的业务的特殊挑战的影响。国际扩张已经需要并将继续需要大量资金和其他资源的投资。在国际上扩张和运营使我们面临监管、经济、地理、社会和政治风险，并可能增加我们目前面临的风险，包括与以下相关的风险：

•遵守适用的国际法律、法规和标准，包括有关劳动和就业、隐私、数据保护、网络安全、人工智能、消费者保护、税收、出口管制和
65
目 录
制裁，以及不请自来的电子邮件，以及如果我们的做法被认为不合规，对我们的用户和管理人员或员工个人的处罚风险；

•在美国以外的地点招聘和留住有才华和有能力的员工，并在我们所有的地点维护我们的公司文化，包括考虑到我们的Virtual First工作模式和日益分散的员工队伍；

•提供我们的平台并在很远的距离、以不同的语言和不同的文化之间运营我们的业务，包括可能需要修改我们的平台和功能，以确保它们在不同国家具有文化适当性和相关性；

•在可能无法给予我们与美国相同的就业和保留灵活性的司法管辖区管理员工基础；

•在不以与美国相同的方式或同等程度保护知识产权的司法管辖区经营；

•我们和我们的业务合作伙伴遵守反腐败法、进出口管制法、关税、贸易壁垒、经济制裁以及对我们在某些国际市场提供平台的能力的其他监管限制；

•在某些地理区域开展业务可能需要相当长的准备时间，并可能阻止我们将在美国境外赚取的现金汇回国内的外汇管制；

•政治、社会、经济不稳定、冲突和战争及其地区和全球影响；

•外交和贸易关系的变化，包括施加新的贸易限制、贸易保护措施、进出口要求、贸易禁运和其他贸易壁垒；

•由于美国或我们经营所在的国际司法管辖区的收入和其他税法的变化，对我们的国际收入进行双重征税，并产生潜在的不利税务后果；

•在国际上开展业务的成本增加，包括会计、差旅、基础设施和法律合规成本增加；和

•自然灾害和公共卫生流行病对员工、旅行和全球经济的影响。

如果我们继续投入大量时间和资源在国际上扩展我们的业务，并且无法有效管理这些风险，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。此外，持续的国际扩张可能会使我们的业务面临更广泛的经济、政治和其他国际风险，包括经济波动、安全风险和地缘政治冲突。此外，遵守适用于我们全球业务的法律、法规和标准，大大增加了我们在国际司法管辖区开展业务的成本。随着法律、法规或标准的变化，我们可能无法跟上它们的变化。尽管我们已经实施了旨在支持遵守这些法律、法规和标准的政策和程序，但无法保证我们将始终保持合规，或者我们的所有员工、承包商、合作伙伴和代理将遵守所有司法管辖区的各种不同的、有时是相互冲突的法律、法规和标准。任何违规行为都可能导致监管调查和执法行动、罚款、民事和刑事处罚、损害赔偿、禁令、限制我们开展业务的能力或名誉损害。如果我们无法遵守这些法律法规或成功管理我们全球业务的复杂性，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们依赖于我们的基础设施和第三方数据中心，这些设施运营的任何中断或未能更新服务都可能对我们的业务产生不利影响。

我们托管我们的服务，并使用我们自己定制的基础设施的组合为我们的所有用户提供服务，我们在托管设施中租赁和运营这些基础设施，以及第三方数据中心服务，例如Amazon Web Services。虽然我们通常控制并可以访问我们在共址设施中运营的服务器以及位于这些共址设施中的定制基础设施的组件，但我们既不控制这些设施的运营，也不控制我们的第三方服务提供商。此外，我们无法对Amazon Web Services提供的服务进行物理访问或控制。

66
目 录
数据中心租约和与数据中心服务提供商的协议在不同时间到期。这些数据中心的所有者和这些数据中心服务的提供者可能没有义务以商业上合理的条款与我们续签协议，或者根本没有义务。数据中心、与我们的第三方数据中心服务提供商、与我们或他们签约的电信网络提供商、或与我们的电信提供商在其用户（包括我们）之间分配容量的系统所面临的问题，可能会对我们用户的体验产生不利影响，或导致我们的成本意外增加。我们的第三方数据中心运营商可以在没有充分通知的情况下决定关闭其设施或停止提供服务。此外，我们的第三方数据中心运营商或我们或他们与之签约的任何服务提供商面临的任何财务困难，例如破产，都可能对我们的业务产生负面影响，其性质和程度难以预测。

如果我们使用的数据中心和服务提供商无法跟上我们对容量不断增长的需求，或者如果我们无法以商业上合理的条款与数据中心和服务提供商续签协议，我们可能会被要求将服务器或内容转移到新的数据中心或聘请新的服务提供商，我们可能会因此而产生重大成本，以及可能的服务中断。数据中心第三方服务水平的任何变化或任何真实或感知到的错误、缺陷、中断或我们平台的其他性能问题可能会损害我们的声誉，并可能导致我们用户的内容受损、丢失或受损。除其他外，我们平台的中断可能会减少我们的收入，导致我们向用户发放退款，使我们承担潜在的责任，损害我们的声誉，或降低我们的续费率。

我们与第三方建立了关系，以提供、开发和创建与我们的平台集成的应用程序，如果我们无法继续这些关系，我们的业务可能会受到损害。

我们使用从第三方获得许可和采购的软件和服务来开发和提供我们的平台。我们可能需要从第三方获得额外的许可和服务，以使用与我们平台开发相关的知识产权和技术，而我们可能无法以可接受的条款获得这些许可和技术，或者根本无法获得这些许可和服务。失去使用我们平台开发和维护所需的任何软件或服务的权利，可能会导致我们平台的提供出现延迟，直到我们开发出同等技术，或者，如果可以从其他人那里获得，则被识别、获得和整合，这可能会损害我们的平台和业务。第三方软件或服务中的任何错误或缺陷都可能导致我们的平台出现错误或故障，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。

我们还依赖我们的开发者生态系统来创建将与我们的平台集成的应用程序。截至2024年12月31日，Dropbox每月接收超过750亿次API调用，刚刚超过1,000，000名开发者在我们的平台上注册并构建了应用程序。我们对开发者这一生态系统的依赖造成了某些业务风险，这些风险涉及使用我们的API构建的应用程序的质量、这些应用程序对我们平台的服务中断、缺乏对这些应用程序的服务支持以及拥有与这些应用程序相关的知识产权。

我们可能没有能力控制或防范这些风险。因此，与这些应用程序相关的问题可能会对我们的业务、品牌和声誉产生不利影响。

我们使用开源软件可能会对我们向平台提供和销售订阅的能力产生负面影响，并使我们面临可能的诉讼。

我们使用的技术中有一部分结合了开源软件，未来我们可能会结合开源软件。开源软件通常由其作者或其他第三方根据开源许可获得许可。这些许可可能会使我们受到某些不利条件的限制，包括要求我们免费提供包含开源软件的平台，我们为基于包含或使用开源软件而创建的修改或衍生作品公开提供源代码，或者我们根据特定开源许可条款许可此类修改或衍生作品。此外，如果第三方软件提供商已将开源软件纳入我们从该提供商获得许可的软件中，我们可能会被要求披露我们的任何包含或修改我们的许可软件的源代码。如果分发我们使用或许可的开源软件的作者或其他第三方声称我们没有遵守适用许可的条件，我们可能会被要求承担针对这些指控进行辩护的大量法律费用，并可能受到重大损害，被禁止提供或销售包含开源软件的我们的解决方案，并被要求遵守上述条件。上述任何情况都可能扰乱和损害我们的业务、经营业绩和财务状况。




67
目 录
我们向平台出售订阅和留住用户的能力可能会因平台中真实或感知到的重大缺陷或错误而受到损害。

我们平台背后的软件技术本质上是复杂的，可能包含实质性缺陷或错误，尤其是在首次引入或发布新特性或功能时。我们不时在我们的平台中发现缺陷或错误，我们或我们的用户可能会在未来检测到我们现有平台或新软件中的新缺陷或错误。不能保证我们现有的平台和新的软件不会包含缺陷。我们平台中的任何真实或感知到的错误、故障、漏洞或错误都可能导致负面宣传或导致数据安全、访问、保留或其他性能问题，所有这些都可能损害我们的业务。纠正这些缺陷或错误所产生的成本可能是巨大的，并可能损害我们的经营业绩和财务状况。此外，与此类缺陷或错误相关的对我们的声誉和法律责任的损害可能是重大的，并可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们还在我们的平台上使用购买或租赁的硬件以及从第三方获得许可的软件和服务。我们的第三方软件、服务或硬件的任何缺陷或不可用，导致我们的服务可用性中断、数据丢失或性能问题，除其他外，可能：

•造成我们平台的收入减少或市场接受度延迟；

•要求我们向我们的用户发放退款或让我们面临损害索赔；

•导致我们失去现有用户，更难吸引新用户；

•分流我们的开发资源或要求我们对我们的平台进行广泛的改变，这会增加我们的开支；

•增加我们的技术支持成本；以及

•损害我们的声誉和品牌。

我们已经收购或投资，并可能在未来收购或投资其他业务、资产和技术，这可能需要管理层的重大关注，扰乱我们的业务运营，导致我们产生债务或稀释股东价值，并且可能不会成功。

作为我们业务战略的一部分，我们已经收购或投资于，并可能在未来收购或投资于其他公司、员工团队或技术，以补充或扩展我们的产品，获得人员，或以其他方式补充或发展我们的业务。

追求收购或投资可能会转移管理层的注意力，并导致我们在识别、调查和追求合适的收购方面产生各种费用，无论这些收购是否完成。

我们可能无法找到合适的收购或投资候选人，我们可能无法以优惠条件完成收购或投资，如果有的话，即使我们能够确定合适的收购候选人，我们也可能无法获得适用的竞争管理机构的批准，或者此类目标可能被另一家公司收购，包括我们的竞争对手之一。

如果我们进行完整的收购，我们可能最终无法加强我们的竞争地位或实现此类收购的预期收益，原因包括：

•与收购相关的成本、负债或税收影响，其中一些可能是无法预料的；

•利用或整合获得的知识产权、技术基础设施、运营的难度；

•难以整合和留住被收购业务的关键员工，以及在此类收购后激励和留住我们关键员工的相关挑战；

•被收购企业的无效或不充分、控制、程序或政策；

•无法有效提供、定价和支持被收购企业的多个产品线或服务产品；
68
目 录

•与所收购业务相关的潜在未知责任或风险，包括由现有合同义务、安全漏洞、网络安全事件或诉讼事项引起的责任或风险；

•无法与被收购企业的关键客户、供应商、合作伙伴保持关系；

•未能准确预测收购交易的财务影响，包括会计费用；

•在我们的业务中整合所收购业务的会计、财务和预测实践的挑战；

•缺乏在新市场、产品或技术方面的经验；

•无法将收购业务的品牌标识有效整合到我们业务的那些业务中；

•转移管理层对其他业务关注的注意力；以及

•使用我们业务其他部分所需的资源。

我们可能需要支付大部分可用现金、产生债务或发行股本证券来支付任何此类收购，每一项都可能影响我们的财务状况或股本价值。出售股权为任何此类收购融资可能会稀释我们的股东。如果我们产生更多债务，将导致固定债务增加，还可能使我们受到契约或其他限制，从而阻碍我们灵活经营业务的能力。

此外，我们可能无法在收购后成功整合收购的业务或有效管理合并后的公司。如果我们未能成功整合收购，或与这些收购相关的人员或技术，合并后公司的经营业绩可能会受到不利影响。任何整合过程都将需要大量时间、资源和管理层的关注，并扰乱我们业务的正常运作，我们可能无法成功管理该过程，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们收购的公司收购价格的很大一部分可能会分配给收购的商誉。我们至少每年对商誉进行一次减值审查。如果我们的收购没有产生预期回报，我们可能需要根据这一评估记录减值费用，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们完成的任何收购都可能受到用户、开发商、合作伙伴或投资者的负面评价，并可能对我们现有的业务关系、财务状况或股本价值产生不利影响。此外，被收购的业务可能无法实现我们预期的回报或战略利益，我们可能会有与此类收购相关的意外费用、注销或费用。

如果我们未能解决与过去或未来收购业务、新技术、服务和其他资产、战略投资或其他交易相关的上述风险或遇到的其他问题，或者如果我们未能成功整合此类收购或投资，或者如果我们无法成功完成其他交易或此类交易不符合我们的战略目标，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们目前和未来的负债可能会限制我们的经营灵活性或以其他方式影响我们的业务。

我们目前的债务，包括我们的2026年票据、2028年票据和我们的定期贷款融资，对我们的业务造成了重大限制，并可能对我们的股东产生重要后果并对我们的业务产生影响，未来的任何债务也可能如此。

例如，我们定期贷款融资的条款包含多项契约，这些契约限制了我们的能力和我们的子公司的能力，其中包括产生额外债务、建立留置权、与其他公司合并或合并、出售我们几乎所有的资产、支付股息、赎回和回购股票、与关联公司进行交易、进行投资、贷款和收购以及预付某些债务，在每种情况下均受限于资格和例外情况。



69
目 录
此外，这种当前和未来的债务可以：

•使我们更难履行我们的债务义务，包括我们的定期贷款融资、2026年票据和2028年票据；

•增加我们对普遍不利的经济和行业条件的脆弱性；

•要求我们将运营现金流的很大一部分用于支付我们的债务，从而减少我们的现金流为营运资金和其他一般公司用途提供资金的可用性；

•限制我们对业务和经营所在行业的变化进行规划或做出反应的灵活性；

•限制我们当前和未来的运营，使我们更难成功执行我们的业务战略，或限制我们开发商业机会；

•与负债较少或不受限制性契约约束的竞争对手相比，我们处于竞争劣势；

•限制或以其他方式影响根据我们的股票回购计划进行回购的速度和时间；和

•限制我们为营运资金、资本支出、收购、偿债要求、执行我们的业务战略或其他一般目的借入额外资金的可用性。

上述任何情况都可能对我们的业务、现金流、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

如果我们拖欠租赁或信贷义务，我们的运营可能会中断，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响.

我们通过租赁安排为很大一部分支出提供资金，我们可能会在未来达成更多类似安排。截至2024年12月31日，我们共有10.886亿美元的承诺用于清偿合同义务。特别是，我们利用融资和经营租赁为我们的一些设备、数据中心和办公室提供资金。此外，在2024年12月，我们根据我们的定期贷款工具借入了10亿美元的定期贷款，用于一般公司用途，包括回购我们的股票。如果我们拖欠这些租赁或信贷义务，我们的租赁合作伙伴和贷方可能（其中包括）：

•要求偿还任何未偿还的租赁债务或贷款；

•终止我们的租赁安排；

•终止我们对我们使用的租用数据中心的访问；

•停止交付订购的设备；

•出售或要求我们归还租赁设备；

•要求偿还根据我们的定期贷款融资借入的未偿还定期贷款；

•终止我们的定期贷款融资，并对担保我们的定期贷款融资的抵押品行使权利和补救措施；或者

•要求我们支付增加的重大利息、费用、罚款或损害赔偿。

如果发生部分或全部这些事件，我们的运营可能会中断，我们为运营或义务提供资金的能力，以及我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。特别是，如果我们的定期贷款融资项下的债务被加速，我们可能没有足够的现金或无法借入足够的资金来为债务再融资或出售足够的资产来偿还债务，这可能会立即对我们的业务、现金流、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。即使我们能够获得新的融资，也可能不是以商业上合理的条款或我们可以接受的条款。
70
目 录

与我们的财务业绩或业绩相关的风险

我们的收入增长率在最近几个时期有所下降，未来可能会继续放缓。

我们的收入增长率已经放缓，并可能在未来期间继续放缓。许多因素可能导致我们的增长率下降，包括更高的市场渗透率、竞争加剧，特别是来自更便宜和捆绑的竞争产品的供应、对我们平台的需求放缓和我们付费用户增长率的下降、整体内容协作市场的增长下降、我们整个业务的资源分配，包括对可能无法在短期内推动增长的新技术或产品的投资、我们未能继续利用增长机会、不断变化的经济状况的影响，包括灾难性事件的结果，关于我们当前和未来的付费用户、外币汇率波动、我们业务的成熟度等。您不应依赖任何前一个季度或年度期间的收入增长作为我们未来业绩的指示。如果我们的增长率进一步下降，投资者对我们业务的看法和我们A类普通股的交易价格可能会受到不利影响。

我们可能会在未来增加费用，我们可能无法在未来期间实现或保持盈利。

我们的盈利能力可能会在某些时期出现波动，或者我们可能无法达到我们的盈利目标。随着我们努力发展业务，随着我们继续进行投资以扩大业务规模、重新定位我们的产品以及应对新技术，费用可能会增加；特别是，我们正在对人工智能技术和产品开发进行重大投资。例如，我们将需要越来越多的技术基础设施来继续满足我们用户群的需求。我们的研发费用也可能会增加，因为我们计划继续为我们的工程、产品和设计团队雇用员工来支持这些努力。这些投资可能不会导致我们业务的收入增加或增长，或者我们的收入可能不会增长到我们预期的程度，费用增长可能会超过收入。此外，我们还创建了Dropbox的移动应用程序和移动版本，主要通过苹果和谷歌运营的应用程序商店分发给用户，它们各自向我们收取应用程序内购买费用。因此，如果我们更多的用户通过移动应用程序订阅我们的产品，这些费用可能会对我们的经营业绩产生不利影响。此外，尽管我们预计我们的Virtual First工作模式将对我们的财务业绩和业务运营产生长期积极影响，但影响仍不确定。我们已产生与我们的设施相关的减值费用，并可能产生与转租我们的设施相关的额外或意外费用，包括低于预期的转租收入，这可能导致比我们目前估计的额外或更高的减值费用，特别是如果我们无法以优惠条件或根本无法转租我们未使用的办公空间，或者如果我们的转租户未能就我们的Virtual First模型向我们支付租赁付款。我们还可能遇到不可预见或不可预测的因素，包括外币汇率波动、不可预见的运营费用、并发症或延误，这可能导致成本增加，或导致我们产生的转租收入低于我们目前的估计。此外，很难预测我们的市场规模和增长率、用户对我们的平台或我们开发的任何新功能或产品的需求、用户对我们的平台或我们开发的任何新功能或产品的采用和更新、有竞争力的产品和服务的进入或现有有竞争力的产品和服务的成功。因此，我们可能无法在未来期间实现或保持盈利能力，或者我们可能无法以其他方式实现与盈利能力相关的目标。如果我们的收入增长不足以跟上我们的投资和其他开支，我们的经营业绩和财务状况将受到不利影响。

为我们的定期贷款融资、2026年票据和2028年票据下的债务提供服务可能需要大量现金，我们可能没有足够的现金流或筹集必要资金的能力来履行我们的定期贷款融资、2026年票据或2028年票据下的义务。

我们是否有能力按期支付我们的债务本金、支付利息或为其再融资，包括我们的定期贷款融资、2026年票据和2028年票据，或就2026年票据、2028年票据的任何转换进行现金支付，或在适用系列票据的持有人要求我们以现金回购其票据时发生任何根本性变化，取决于我们未来的表现，这取决于我们无法控制的经济、金融、竞争和其他因素。此外，我们的定期贷款工具使我们面临浮动利率，基准利率的变化可能会对我们的借贷成本产生负面影响。我们的业务可能不会在未来从运营中产生足够的现金流来偿还我们的债务并进行必要的资本支出。如果我们无法产生这样的现金流，我们可能会被要求采用一种或多种替代方案，例如出售资产、重组债务或以可能繁重或高度稀释的条款获得额外的股权资本。我们为债务再融资的能力将取决于资本市场和我们此时的财务状况。我们可能无法从事任何这些活动或以理想的条件从事这些活动，这可能导致我们的债务义务违约，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响.

71
目 录

我们的季度业绩可能会大幅波动，可能无法充分反映我们业务的基本表现.

我们的季度经营业绩，包括我们的收入、毛利率、经营利润率、盈利能力、经营现金流和递延收入，在未来可能会有很大差异，我们的经营业绩的期间比较可能没有意义。因此，不应将任何一个季度的业绩作为未来业绩的指标。例如，虽然我们在前几个财政季度一直按公认会计原则盈利，但我们的季度经营业绩在过去是波动的，未来也会波动。我们的季度经营业绩可能会因多种因素而波动，其中许多因素超出了我们的控制范围，因此，可能无法充分反映我们业务的基本业绩。可能导致我们季度经营业绩波动的因素包括但不限于以下所列因素:

•我们保留和升级付费用户的能力；

•我们吸引新付费用户和将注册用户转化为付费用户的能力；

•费用的时间安排和收入的确认；

•与我们的业务、运营和基础设施的维护和扩展以及经营和融资租赁的进入或退出相关的运营费用的金额和时间；

•与收购相关的费用的时间安排；

•向我们的用户或其他第三方支付的任何大额赔偿款项；

•我们的定价政策或竞争对手的定价政策发生变化；

•我们或我们的竞争对手推出新产品功能和服务的时机和成功；

•网络中断或实际或感知到的安全漏洞；

•我们行业竞争动态的变化，包括竞争对手之间的整合；

•影响我们业务的法律法规变化；

•一般经济和市场情况；

•外币汇率波动；

•灾难性事件，包括地震、火灾、洪水、海啸或其他天气事件、电力损失、电信故障、软件或硬件故障、网络攻击、战争或恐怖袭击以及流行病；

•准备金或其他非现金贷项或费用的变化，例如企业房地产市场变化导致的减值费用，这影响了我们结合我们的Virtual First模型的转租策略，以及递延税项资产估值备抵的释放；和

•来自我们的Virtual First工作模型的任何其他影响。

季度业绩波动可能会对我们的证券价值产生负面影响。

我们的经营业绩可能不会立即反映销售的低迷或好转，因为我们在用户向我们订阅的期限内确认来自他们的收入.

我们根据这些订阅条款确认来自我们平台订阅的收入。我们的订阅安排一般有每月或每年的合约条款，我们也有一小部分的多年合约条款。已开票的金额最初记录为递延收入，直至确认收入。因此，我们每个季度收入的很大一部分反映了前几个季度签订的订阅的递延收入，而订阅销售的低迷或好转，或续订和我们定价政策的潜在变化可能要到以后才能反映在我们的经营业绩中。我们的订阅模式也让我们很难快速提升
72
目 录
我们在任何时期通过额外销售获得的收入，因为来自新用户的订阅收入在适用的订阅期限内确认。相比之下，我们的大部分成本在发生时计入费用，这发生在用户开始使用我们的平台时。因此，用户的增加可能导致我们在订阅期限的较早部分确认的成本高于收入。我们可能无法在任何特定时期获得足够的收入来维持正的经营现金流或实现盈利.

如果未来货币汇率大幅波动，我们以美元报告的经营业绩可能会受到不利影响.

我们在国际业务中面临货币汇率波动的影响。这种风险敞口是以多种货币进行销售并在功能货币为当地货币的外国开展业务的结果。2024年，26%我们的销售额中有一部分是以美元以外的货币计价的。相比之下，我们的开支主要以美元计价。因此，美元兑这些外币的任何升值在过去和将来都可能导致我们的收入相对于我们的成本下降，从而降低我们的利润率。我们的经营业绩主要受制于欧元和英镑的波动。由于我们以美元以外的货币开展业务，但以美元报告我们的经营业绩，我们还面临货币汇率波动导致的换算风险，这可能会阻碍我们预测未来业绩和收益的能力，并可能对我们的经营业绩产生重大影响。我们目前没有维持对冲非美元货币敞口的计划。

我们须就可换股票据对冲交易承担交易对手风险。

就2026年票据及2028年票据的定价而言，我们与若干金融机构或金融机构的联属公司订立可转换票据对冲交易，我们将其称为“期权交易对手”，我们须承担一名或多名该等期权交易对手可能违约其在可转换票据对冲交易项下的义务的风险。我们对期权交易对手的信用风险敞口将不会有任何抵押品作担保。如果任何期权交易对手成为破产程序的主体，我们将成为这些程序中的无担保债权人，其债权相当于我们当时在可转换票据对冲交易下的风险敞口。我们的风险敞口将取决于许多因素，但一般来说，我们风险敞口的增加将与我们的A类普通股市场价格的上涨和我们的A类普通股市场价格的波动相关。此外，一旦期权交易对手违约，我们的A类普通股可能会遭受不利的税务后果和稀释。我们无法就任何期权交易对手的财务稳定性或可行性提供任何保证。

我们使用净经营亏损结转和某些其他税收属性的能力可能受到限制.

截至2024年12月31日，我们有联邦、州和外国的净经营亏损结转以及联邦和州研究信贷结转，可用于减少我们未来的应税收入和/或税收负债。有可能我们不会及时产生足够的应税收入来使用所有这些净经营亏损结转和/或研究信贷结转在它们到期之前。根据经修订的1986年《国内税收法》第382和383条或该法，如果一家公司发生“所有权变更”，该公司使用变更前净营业亏损结转和其他变更前属性（例如研究税收抵免）来抵消变更后收入的能力可能会受到限制。一般来说，如果“5%的股东”在滚动三年期间累计改变我们的所有权超过50个百分点，就会发生“所有权变更”。类似的规则和其他限制可能适用于州税法。我们已确定，我们经历了多次所有权变更，因此，我们的净经营亏损结转和其他变更前属性的年度利用率将受到限制。然而，我们预计年度限制不会显着影响我们在到期前利用净经营亏损或税收抵免结转的能力.

如果我们被要求为我们的服务收取或支付销售、增值或其他相关税款，或者在我们历史上没有这样做的司法管辖区，我们的经营业绩可能会受到损害.

作为我们在多个司法管辖区的认购协议的一部分，我们收取销售和增值税。一个或多个州或国家可能会寻求对我们施加增量或新的销售、使用或其他征税义务，包括对我们或我们的经销商和其他合作伙伴过去的销售。一个州、国家或其他司法管辖区成功断言我们应该或应该对我们的服务收取额外的销售、使用或其他税，除其他外，可能会导致对过去的销售承担大量的税收责任，给我们造成重大的行政负担，阻止用户购买我们平台的订阅，或以其他方式损害我们的业务、运营结果和财务状况.

73
目 录
我们的经营业绩和财务状况可能会因颁布实施美国或外国对国际商业活动征税变化的立法或采取其他税收改革政策而受到重大影响.

由于政府税务当局越来越关注跨国公司，我们开展业务的某些国家的税法可能会在未来或追溯的基础上发生变化，或者税收管辖区的行政解释、决定、政策和对现行法律的立场可能会发生变化。任何此类变化都可能增加我们的税收、利息和罚款负债，导致更高的有效税率，并损害我们的现金流、经营业绩和财务状况。

我们公开披露了市场机会估计、增长预测和关键指标，包括本季度报告中关于表格10-Q的关键指标，以及我们的其他公开声明，这些可能被证明是不准确的，任何真实的或感知到的不准确都可能损害我们的声誉并对我们的业务产生负面影响.

市场机会估计和增长预测受到重大不确定性的影响，并基于可能证明不准确的假设和估计。我们披露的有关目标市场规模和预期增长的估计和预测可能被证明是不准确的。即使我们竞争的市场达到了我们预测的规模估计和增长，我们的业务也可能无法以类似的速度增长，如果有的话。我们还依靠假设和估计来计算我们的某些关键指标，例如年度经常性收入、付费用户、每位付费用户的平均收入和自由现金流。我们会定期审查并可能调整计算关键指标的流程，以提高其准确性。由于方法上的差异，我们的关键指标可能与第三方发布的估计或与我们竞争对手的类似标题的指标不同。如果投资者或分析师认为我们的指标不能准确反映我们的业务，或者如果我们发现我们的指标存在重大不准确之处，我们的声誉、业务、运营结果和财务状况都会受到损害.

与法律和监管合规相关的风险

我们受制于各种美国和国际法律，这些法律可能会使我们受到索赔，增加运营成本，或因法律变化、法律解释变化、更大程度的执法或对遵守法律的调查而以其他方式损害我们的业务.

我们须遵守各项法律，包括涉及版权、不雅内容、儿童保护、消费者保护以及类似事项的法律。曾出现不正当或非法内容在我们不知情的情况下被存储在我们平台上的情况。作为一家规模化运营的服务提供商，我们不会全面监控我们的平台来评估存储在其上的内容的合法性。尽管迄今为止我们尚未因这一内容而受到重大法律或行政行动的影响，但该领域的法律目前处于不断变化的状态，并且在不同司法管辖区之间存在很大差异。因此，有可能在未来我们和我们的竞争对手可能会受到法律诉讼，以及上传此类内容的用户。此外，无论我们可能面临任何法律责任，如果发生对我们平台上存储的内容产生广泛负面宣传的事件，我们的声誉可能会受到损害。这样的宣传可能会损害我们的业务和经营业绩。

我们还受到可能影响我们的销售和营销工作的消费者保护法的约束，包括与订阅、计费和自动续订相关的法律。这些法律，以及这些法律的任何变化，都可能对我们的自助服务模式产生不利影响，并使我们更难留住和升级付费用户并吸引新用户。此外，由于我们的业务实践，包括我们围绕订阅、计费、自动续订、中介责任、隐私和数据保护的政策和实践，我们过去、现在和将来可能不时成为监管机构询问和其他行动的对象。监管机构可能会以可能要求我们改变运营或产生罚款、处罚或和解费用的方式解释或适用消费者保护法，这可能会对我们的业务、运营结果和品牌造成损害。

我们的平台取决于我们的用户访问互联网的能力，我们的平台由于各种原因在一些国家被封锁或限制。例如，我们的平台在中华人民共和国被封锁。如果我们未能预料到法律的发展，或由于任何原因未能遵守相关法律，我们的平台可能会被进一步封锁或限制，我们可能会承担可能损害我们业务的重大责任。

我们还受制于各种美国和国际反腐败法律，例如美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》、爱尔兰《2018年刑事司法（腐败犯罪）法》，以及其他类似的反贿赂和反回扣法律法规。这些法律法规一般禁止公司及其雇员和中介机构为不正当目的授权、提供或向官员和其他领取人提供不正当的付款或福利。
74
目 录
尽管我们采取了预防措施以防止违反这些法律，但随着我们继续扩大我们的国际存在，我们因违反这些法律而面临的风险增加，任何不遵守这些法律的行为都可能损害我们的声誉和我们的业务。

我们受制于可能损害我们在国际市场上竞争能力的进出口管制法律法规，如果我们违反此类法律法规，我们将承担责任.

我们受到美国出口管制和制裁规定的约束，这些规定禁止向美国制裁的特定国家、政府和个人运送或提供某些产品和服务。虽然我们采取了预防措施，以防止我们的产品和服务违反这些法律被出口，包括实施IP地址屏蔽，但我们过去可能经历过违规行为，我们无法保证我们采取的预防措施将防止未来违反出口管制和制裁法律。例如，在2017年，我们发现我们的平台被某些用户访问，明显违反了美国的制裁规定。我们于2017年10月向外国资产管制办公室（OFAC）提交了初步自愿自我披露，并于2018年2月向OFAC提交了最终自愿自我披露。2018年10月，OFAC通知我们，它已经完成了对这些事项的审查，并以发布警示函的方式结束了审查。未就2018年的备案评估任何罚款。如果未来我们被发现违反美国制裁或出口管制法律，可能会对我们和为我们工作的个人造成巨额罚款和处罚，特别是考虑到我们之前收到的OFAC的警告信。

此外，各国对某些加密技术和其他技术的进出口进行监管，包括进出口许可和许可要求，并颁布了可能限制我们分销产品的能力或可能限制我们的用户在这些国家访问我们平台的能力的法律。我们的平台或客户端软件的变化，或未来进出口法规的变化可能会阻止我们拥有国际业务的用户在全球部署我们的平台，或者在某些情况下，阻止我们的平台向某些国家、政府或个人的出口或进口。出口或进口法规、经济制裁或相关立法的任何变化，或此类法规所针对的国家、政府、个人或技术的变化，都可能导致具有国际业务的现有或潜在用户对我们平台的使用减少，或导致我们向现有或潜在用户出口或出售我们平台订阅的能力下降。使用我们平台的任何减少或限制我们出口或销售产品的能力都可能对我们的业务、经营业绩和财务业绩产生不利影响。

我们实际或感知的未能遵守隐私、数据保护和信息安全法律、法规和义务可能会损害我们的业务。

我们接收、存储、处理、使用个人信息和其他用户内容。许多联邦、州、地方和国际法律法规涉及隐私、数据保护、信息安全以及个人信息和其他内容的存储、共享、使用、处理、转移、披露和保护，其范围正在发生变化，受到不同的解释，并且可能在各个司法管辖区之间不一致，或与其他规则相冲突。我们还发布隐私政策，并受制于与隐私、数据保护和信息安全相关的第三方合同义务。我们努力尽可能遵守适用的法律、法规、政策以及与隐私、数据保护、信息安全相关的其他法律义务。然而，在可预见的未来，世界各地隐私和数据保护的监管框架现在并且很可能仍然不确定，这些或其他实际或声称的义务可能会以不同司法管辖区不一致的方式解释和适用，并可能与其他规则或我们的做法相冲突。

我们还预计，各辖区将继续有新的涉及隐私、数据保护、人工智能、信息安全的法律法规和行业标准提出并颁布。

2023年7月10日，欧盟委员会通过了一项有关根据欧盟-美国数据隐私框架（“DPF”）将个人数据从欧洲经济区（“EEA”）转移到美国的适当性决定。DPF是欧盟-美国的继任者。Privacy Shield（“Privacy Shield”）允许参与实体将个人数据转移到美国。随着我们继续参与Privacy Shield，我们自动过渡到DPF。DPF也适用于从英国和瑞士到美国的转账。

虽然我们依靠法律机制将数据从欧洲经济区、英国和瑞士转移到美国，但围绕从这些地点向美国转移数据的未来存在一些监管不确定性，我们正在密切关注这一领域的监管发展。2020年7月16日，欧盟法院（“CJEU”）对依赖欧盟委员会（“SCC”）批准的标准合同条款传输个人数据的公司施加了额外义务。爱尔兰数据保护委员会（“IDPC”）在2023年作出的一项决定认为，Meta Platforms, Inc.（“Meta”）针对欧洲法院的决定采取的额外措施不充分，导致Meta被命令暂停向美国转移欧盟数据。这一决定仅限于Meta，但类似
75
目 录
针对其他提供者的决定是可能的。CJEU和IDPC的决定和相关发展可能会导致数据保护监管机构对从欧洲经济区和瑞士向美国转移个人数据适用不同的标准，并要求在相关方面采取额外措施。欧盟委员会于2021年6月发布了需要实施的修订后的SCC。修订后的SCC和与跨境数据转移相关的其他发展可能要求我们对从欧洲经济区和瑞士转移的任何个人数据实施额外的合同和技术保障措施，这可能会增加我们的成本，导致监管审查或责任增加，需要额外的合同谈判，并对我们的业务、运营结果和财务业绩产生不利影响。

此外，美国多个州颁布了新的数据隐私法。例如，为消费者提供更多隐私保护的2018年《加州消费者隐私法案》（“CCPA”）于2020年1月1日生效。自2023年1月1日起生效的《加州隐私权法案》（“CPRA”）对CCPA进行了重大修改，导致不确定性，并要求我们承担额外的成本和费用。CCPA的颁布促使其他州也取得了类似的立法进展。例如，弗吉尼亚州、科罗拉多州、犹他州和康涅狄格州分别通过了类似于2023年生效的CCPA和CPRA的法律；佛罗里达州、蒙大拿州、俄勒冈州和德克萨斯州颁布了类似的法律，2024年生效；田纳西州、特拉华州、新泽西州、内布拉斯加州、爱荷华州、马里兰州、明尼苏达州和新罕布什尔州颁布了类似的法律，这些法律已经或将于2025年生效，印第安纳州、肯塔基州和罗德岛州颁布了类似的法律，将于2026年生效。其他涉及隐私和网络安全的法律，其中许多类似于CCPA和CPRA，正在被其他州立法机构考虑，美国某些州已经颁布了这样的立法，例如华盛顿的《我的健康，我的数据法案》，其中包括一项私人诉讼权。美国联邦政府也在考虑联邦隐私立法。这些发展为美国各地有关隐私和网络安全的重叠但不同的法律拼凑创造了潜力。CCPA和这些其他法律的影响仍然深远，并且取决于最终的监管指导和其他相关发展，可能要求我们修改我们的数据处理做法和政策，并产生大量成本和费用以努力遵守。同样，欧洲经济区和美国在联邦和州一级以及其他司法管辖区提出或颁布了多项立法倡议，可能会在影响我们业务的领域施加新的义务。例如，2022年11月17日，《数字服务法》（“DSA”）在欧盟生效，其中包括限制非法内容和非法产品在线传播的新义务，增加对未成年人的保护，为用户提供更多选择和透明度，并允许最高为年营业额6%的罚款。DSA对整个行业、业务模式和我们的运营的影响是不确定的，这些规定可能会导致我们的订阅发生变化或引入新的运营要求和管理成本，每一项都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，欧盟还颁布或修订了许多与网络安全有关的制度。例如，欧盟修订了《网络安全指令》（“NIS2”），欧盟成员国有义务在2024年10月17日之前将其转化为国家法律，但一些成员国的换位还有待最终确定。除其他外，NIS2规定，公司有义务就事件处理和供应链安全等问题采取或更新政策和程序，实施某些行政措施，并要求最高管理层参与网络安全风险管理措施，最高管理层可能对不遵守规定承担责任。更普遍地说，NIS2规定了对不遵守规定的重大处罚，要求欧盟成员国规定至少10,000，000欧元或年营业额2%的最高罚款水平，以较高者为准。此外，《数字运营弹性法案》于2025年1月生效。该法律旨在建立一个管理和缓解信息和通信技术风险的通用框架，该框架将适用于金融部门的实体及其第三方云服务提供商。

一些国家还在考虑或已经通过立法，实施数据保护要求或要求在当地存储和处理数据，或类似要求，这可能会增加提供我们服务的成本和复杂性。

由于欧盟的GDPR和美国的CCPA等法律法规规定了新的和相对繁重的义务，并且这些法律法规和其他法律法规的解释和适用存在很大的不确定性，我们可能会在满足他们的要求和对我们的政策和做法进行必要的改变方面面临挑战，并可能会为此付出巨大的成本和费用。我们未能或被认为未能遵守我们的隐私政策、我们对用户或其他第三方的隐私相关义务，或我们与隐私、数据保护或信息安全相关的任何其他法律义务，可能会导致政府调查、执法行动或其他诉讼、诉讼、索赔或消费者权益团体或其他人对我们的公开声明，并可能导致重大责任或导致我们的用户对我们失去信任，这可能对我们的声誉和业务产生不利影响。

此外，遵守适用于我们用户业务的法律、法规和政策的成本以及由此带来的其他负担可能会限制我们服务的采用和使用，并降低对我们服务的总体需求。除政府监管、自律标准和行业特定法规外，其他行业标准或要求可能合法或以合同方式适用于我们或被辩称适用于我们，或者我们可能选择遵守或促进我们的客户遵守此类法规、标准、要求或其他实际或声称的义务。如果
76
目 录
我们无法或被认为无法遵守任何这些法规、标准、要求或其他实际或声称的义务，如果我们无法维持与我们的客户相关的认证或标准，或者如果我们的客户无法获得监管部门的批准以在需要时使用我们的服务，我们的业务可能会受到损害。此外，无法满足我们的客户可能期望的某些政府机构的标准可能会对我们的业务和业绩产生不利影响。

此外，如果与我们合作的第三方（例如供应商或开发商）违反适用的法律或法规或我们的政策，此类违规行为也可能使我们用户的内容面临风险，进而可能对我们的业务产生不利影响。有关收集、使用、保留、安全或披露我们用户的内容，或有关获得用户对收集、使用、保留或披露此类内容的明示或默示同意的方式的适用法律、法规或行业惯例的任何重大变化，可能会增加我们的成本并要求我们修改我们的服务和功能，可能以实质性方式，我们可能无法完成，并可能限制我们存储和处理用户数据或开发新服务和功能的能力。

我们的业务可能会受到我们用户的互联网接入变化或专门管理互联网的法律的不利影响。

我们的平台取决于我们的用户访问互联网的质量。我们平台的某些功能需要显着的带宽和保真度才能有效工作。互联网接入经常由拥有重要市场力量的公司提供，这些公司可能会采取降低、扰乱或增加用户访问我们平台的成本的行动，这将对我们的业务产生负面影响。如果网络运营商：我们可能会产生更大的运营费用，我们的用户获取和保留可能会受到负面影响：

•实施基于使用情况的定价；

•竞争性产品的折扣定价；

•以其他方式实质性改变其定价利率或方案；

•向我们收取费用，以便在特定水平或根本不交付我们的流量；

•根据其来源或类型限制交通；

•实施带宽上限或其他使用限制；或

•否则尝试货币化或控制对其网络的访问。

2018年6月11日，美国联邦通信委员会（Federal Communications Commission，简称FCC）“网络中立”规则的废除生效，重回“轻触式”监管框架。此前的规则旨在确保互联网服务提供商和其他提供宽带服务的公司对所有在线内容一视同仁。此外，加利福尼亚州和其他一些州正在考虑或已经颁布立法或行政行动，以规范宽带提供商的行为。我们无法预测联邦通信委员会的命令或州倡议是否会被法院、联邦立法或联邦通信委员会的法律行动修改、推翻或撤销。随着网络中立规则的废除生效，我们可能会产生更大的运营费用，这可能会损害我们的运营结果。随着互联网不断经历用户数量、使用频率和传输数据量的增长，我们和我们的用户所依赖的互联网基础设施可能无法支持对其提出的需求。我们或我们的用户所依赖的互联网基础设施出现故障，即使是在很短的时间内，也可能会破坏我们的运营并损害我们的运营结果。

此外，还有各种法律法规可能会阻碍互联网或其他在线服务的增长，未来可能会通过新的法律法规。这些法律法规除了限制互联网中立性外，还可能涉及税收、关税、隐私、数据保护、内容、版权、分发、电子合同和其他通信、消费者保护以及服务的特性和质量，其中任何一项都可能减少对我们平台的需求或使用。立法者和监管机构可能会做出法律和监管变更，或解释和适用现有法律，其方式要求我们承担大量成本，使我们面临意想不到的民事或刑事责任，或导致我们改变我们的商业行为。这些变化或增加的成本可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况造成重大损害。


77
目 录
我们目前是，并且将来可能是知识产权索赔和其他诉讼事项的一方，如果得到不利解决，它们可能会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大影响。

我们拥有大量的专利、版权、商标、域名和商业秘密，并不时受到基于侵权、盗用或其他侵犯知识产权的指控或其他权利的诉讼。随着我们面临日益激烈的竞争并获得越来越高的知名度，针对我们的知识产权索赔、商业索赔和其他主张的可能性越来越大。我们过去曾经、现在和将来可能不时成为与我们的知识产权、我们的商业惯例、涉及我们的证券和我们的平台的交易有关的诉讼和纠纷的一方。例如，正如标题为“法律诉讼”的部分所讨论的，我们最近涉及针对动议犯罪（“动议犯罪诉讼”）和纠缠媒体（“纠缠媒体诉讼”）的法律诉讼，这两家公司都声称Dropbox侵犯了各自的某些专利。

关于动议罪行诉讼，于2023年5月进行了陪审团审判。陪审团裁定Dropbox在包括专利不侵权和无效在内的所有罪名上均胜诉，并未判给动议犯罪损害赔偿。2024年8月，法院根据2023年5月的陪审团裁决作出判决。2024年9月27日，Motion Offense提出请求作为法律事项作出判决的动议，并提出重新审判的动议。截至2024年12月31日，简报已完成，Dropbox已要求就动议举行听证会。最终判决可能会上诉至联邦巡回法院。

关于纠缠不清的媒体诉讼，美国加州北区已定于2025年9月举行陪审团审判。地区法院的任何最终判决可由任何一方向联邦巡回法院提出上诉。

目前，就动议犯罪诉讼或纠缠媒体诉讼而言，不可能（i）确定此事的最终结果或（ii）估计任何可能的最大风险或损失范围。我们还面临着因最近从特拉华州到内华达州的重组而引起的诉讼。无论任何此类诉讼的价值如何，都可能导致公司的额外费用和分心。支持诉讼和纠纷解决程序的成本相当可观，不能保证一定会获得有利的结果。我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到此类成本以及当前或未来诉讼中任何不利结果的重大不利影响。我们可能需要以对我们不利的条款解决诉讼和纠纷，或者我们可能会受到不利的判决，该判决可能无法在上诉时逆转。任何和解或判决的条款可能要求我们停止部分或全部业务或向另一方支付大量款项。对于任何知识产权索赔，我们可能不得不寻求许可，以继续被发现违反第三方权利的做法，这可能无法以合理的条款获得，并可能显着增加我们的运营费用。我们可能根本无法获得继续此类做法的许可，我们可能会被要求开发替代的非侵权技术或做法或终止这些做法。开发替代的、不侵权的技术或做法可能需要大量的努力和费用。

我们未能保护我们的知识产权和专有信息可能会削弱我们的品牌和其他无形资产。

我们依赖并期望继续依赖专利、专利许可、商业秘密、域名保护、商标和版权法的组合，以及与我们的员工、顾问和第三方的保密和许可协议，以保护我们的知识产权和所有权。在美国和国外，我们都有过1,800已颁发专利和超过250正在申请的专利。然而，第三方可能会在知情或不知情的情况下侵犯我们的专有权利，第三方可能会对我们的专有权利提出质疑，未决和未来的专利、商标和版权申请可能不会被批准，我们可能无法在不产生大量费用的情况下防止侵权。我们还投入了大量资源来开发我们的专有技术和相关工艺。为了保护我们的专有技术和工艺，我们部分依赖商业秘密法以及与员工、顾问和第三方的保密协议。这些协议可能无法有效防止机密信息的泄露，并且可能无法在未经授权泄露机密信息的情况下提供适当的补救措施。此外，他人可能会独立发现我们的商业秘密，在这种情况下，我们将无法主张商业秘密权利。此外，某些司法管辖区的法律可能提供很少或根本没有商业秘密保护，我们经营所在的任何国家的知识产权法的任何变化或出乎意料的解释都可能损害我们执行我们的知识产权的能力。执行和确定我们的所有权范围可能需要昂贵和耗时的诉讼。如果我们的专有权利保护不足，无法防止第三方使用或盗用，我们的平台、品牌和其他无形资产的价值可能会被削弱，竞争对手可能能够更有效地复制我们的平台及其特征。任何这些事件都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

78
目 录
与我们的A类普通股所有权相关的风险

我们A类普通股的交易价格可能会波动，您可能会损失全部或部分投资。

我们的A类普通股的交易价格可能会波动，并可能因应各种因素而波动，其中一些因素是我们无法控制的。可能导致我们A类普通股交易价格波动的因素包括但不限于以下方面：

•整体股票市场的价量波动情况时有发生；

•科技股交易价格和交易量的波动；

•其他科技公司的经营业绩和股票市场估值变化一般，特别是我们行业的；

•我们或我们的股东出售我们的A类普通股股票；

•证券分析师未能保持对我们的覆盖，跟踪我们公司的证券分析师改变财务估计，或我们未能达到这些估计或投资者的期望；

•我们可能向公众提供的财务预测，这些预测的任何变化，或者我们未能达到这些预测；

•我们或我们的竞争对手关于新产品、功能或服务的公告；

•公众对我们的新闻稿、其他公告以及向SEC提交的文件的反应；

•涉及我们或我们行业其他公司的谣言和市场猜测；

•我们的经营业绩的实际或预期变化或经营业绩的波动；

•我们关键指标的实际或预期变化；

•我们的业务、竞争对手的业务或一般竞争格局的实际或预期发展；

•实际或感知到的违反隐私、数据保护或数据安全的行为或与之相关的失败；

•涉及我们、我们的行业或两者兼而有之的诉讼，或监管机构对我们或竞争对手的运营进行的调查；

•与我们的知识产权或其他专有权利有关的发展或争议；

•已宣布或已完成的交易，其中可能包括我们或我们的竞争对手收购业务、产品、服务或技术、融资安排或合资企业或合伙企业；

•适用于我们业务的新法律或法规或对现有法律或法规的新解释；

•会计准则、政策、指引、解释、原则的变更；

•我们管理层的任何重大变化；

•将我们的股票从任何交易指数中纳入、排除或删除；和

•一般经济状况和我们市场的缓慢或负增长以及灾难性事件，包括地震、火灾、洪水、海啸或其他天气事件、电力损失、电信故障、软件或硬件故障、网络攻击、战争或其他武装冲突、或恐怖袭击和流行病。

此外，在过去，随着整体市场和特定公司证券市场价格的波动时期，经常会对这些公司提起证券集体诉讼。任何可能涉及的证券诉讼
79
目 录
未来对我们提起诉讼可能会导致大量成本，并转移我们管理层的注意力和资源。

我们普通股的多类别结构具有将投票控制权集中于那些在我们IPO完成之前持有我们股本的股东的效果，它可能会压低我们A类普通股的交易价格.

我们的A类普通股每股有一票表决权，我们的B类普通股每股有十票表决权，我们的C类普通股没有表决权，除非法律另有规定，并受到我们公司章程规定的任何限制。截至2025年3月31日，我们的董事和执行官以及他们各自的关联公司合计持有我们股本78.5%的投票权，休斯顿先生持有我们股本约78.5%的投票权。我们将联合创始人赠款（定义见本报告第一部分中的“基于股票的薪酬”）包括在此计算中，因为此类赠款的基础股份是合法发行的，并且是我们A类普通股的流通股，休斯顿先生能够在这些股份归属之前对这些股份进行投票。由于我们的B类和A类普通股之间的投票比例为十比一，我们B类普通股的持有人将继续共同控制我们普通股的多数合并投票权，因此能够控制提交给我们的股东批准的所有事项，只要B类普通股的股份至少占我们A类和B类普通股所有已发行股份的9.1%。这种集中控制将限制或排除其他股东在可预见的未来影响公司事项的能力，包括选举董事、修改我们的组织文件以及任何合并、合并、出售我们的全部或几乎全部资产，或其他需要或以其他方式提交股东批准的重大公司交易。此外，这可能会阻止或阻止对我们股本的主动收购提议或要约，而其他股东可能认为这些提议或要约符合他们作为我们股东之一的最佳利益。

B类普通股持有人未来的转让或出售通常会导致这些股份转换为A类普通股，但我们的公司章程中描述的某些转让除外，包括为遗产规划目的而进行的转让，其中转让持有人保留对B类普通股股份的唯一决定权和专属投票控制权，以及我们的联合创始人之间的转让。此外，作为自然人的股东持有的B类普通股的每一股流通股，或由该股东的允许实体或允许受让人持有的（如我们的公司章程中所述），将在该自然人去世后自动转换为一股A类普通股。在Houston先生去世或永久和完全残疾的情况下，Houston先生、其允许的实体或允许的受让人持有的B类普通股股份将转换为A类普通股，前提是在他去世或永久和完全残疾后，转换将被推迟九个月，如果得到我们独立董事的多数批准，则最多18个月。随着时间的推移，将B类普通股转换为A类普通股将产生增加那些长期保留其股份的B类普通股个人持有者的相对投票权的效果。

此外，由于我们的C类普通股没有投票权（除非法律另有规定，但受我们公司章程规定的任何限制），如果我们未来发行C类普通股，B类普通股的持有人可能能够选举我们所有的董事，并在比我们在此类交易中发行A类普通股而不是C类普通股的情况更长的时间内决定提交给我们股东投票的大多数事项的结果。

未来的大量销售可能会压低我们A类普通股的市场价格.

我们的A类普通股的市场价格可能会由于大量出售这类股票的股票而下降，认为可能发生这些出售也可能会压低我们A类普通股的市场价格，特别是如果这些出售是由我们的高级职员和董事及其关联公司进行的。

出售我们的股份可能使我们更难在未来以我们认为适当的时间和价格出售股本证券。这些出售还可能导致我们A类普通股的交易价格下跌，并使您更难出售我们A类普通股的股票。

与我们的2026年票据和2028年票据有关的交易可能会稀释股东的所有权权益，或以其他方式压低我们普通股的价格。

如果2026年票据或2028年票据由该系列的持有人转换，根据适用的契约，我们必须支付不超过转换的本金总额的现金，并根据我们的选择支付或交付现金、A类普通股或现金或A类普通股的任何组合，就我们的转换义务的剩余部分（如果有的话）超过转换的此类票据的本金总额。如果我们就我们的转换义务选择在2026年票据或2028年票据转换时交付任何A类普通股超过
80
目 录
转换的此类票据的本金总额（如果有的话）将稀释现有股东的所有权权益。此类转换后可发行的A类普通股在公开市场的任何销售都可能对我们A类普通股的现行市场价格产生不利影响。此外，2026年票据或2028年票据的某些持有人可能会进行卖空交易，以对冲其在票据中的头寸。预计未来在2026年票据或2028年票据转换时发行我们的A类普通股股票可能会压低我们A类普通股的价格。

内华达州法律和我们的公司章程和章程中的规定，可能会使合并、要约收购或代理竞争变得困难，从而压低我们A类普通股的市场价格。

我们作为内华达州公司的地位和内华达州修订法规的反收购条款可能会阻止、延迟或阻止控制权的变更，方法是禁止我们在该人成为感兴趣的股东后的四年内与感兴趣的股东进行业务合并，即使控制权的变更将有利于我们现有的股东。此外，我们的公司章程和章程包含可能使收购我们公司变得更加困难的条款，包括以下内容：

•任何将导致我们公司控制权变更的交易都需要我们作为一个单独类别的已发行B类普通股投票的多数同意；

•我们的多类别普通股结构，这为我们的B类普通股持有人提供了对需要或以其他方式提交股东批准的事项的结果产生重大影响的能力，即使他们拥有的我们已发行的A类普通股、B类普通股和C类普通股的股份明显少于大多数；

•当B类普通股的流通股占我们A类和B类普通股总投票权的比例低于多数时，或投票门槛日，我们的董事会将被划分为三类董事，任期交错三年，董事只能因故被免职；

•在B类普通股作为一个类别转换为A类普通股之前，对我们公司章程的任何修订将需要我们当时已发行的A类普通股和B类普通股合并投票的三分之二的批准；并且在我们的B类普通股作为一个类别转换为A类普通股之后，对我们公司章程的某些修订将需要我们当时已发行的投票权的三分之二的批准；

•我们的章程规定，股东修改或通过我们章程的任何条款都需要获得持有我们三分之二未行使投票权投票权的股东作为单一类别的批准；

•在投票门槛日期之后，我们的股东将只能在股东大会上采取行动，而不能通过书面同意就任何事项采取行动；

•在投票门槛日期之前，我们的股东只有在行动首先得到董事会推荐或批准的情况下，才能以书面同意的方式行事；

•我们董事会的空缺将只能由我们的董事会填补，不能由股东填补；

•只有我们董事会的主席、我们的首席执行官、我们董事会的大多数成员，或者，在B类普通股作为一个类别转换为A类普通股之前，持有我们A类和B类普通股合并投票权的30%的股东被授权召集特别股东大会；

•可能需要在内华达州对我们提起某些诉讼；

•我们的公司章程授权非指定优先股，其条款可以确立，股票可以发行，而无需A类普通股持有人的批准；和

•提前通知程序适用于股东提名董事候选人或将事项提请股东年会。

81
目 录
这些反收购抗辩可能会阻止、延迟或阻止涉及我公司控制权变更的交易。这些规定还可能阻止代理竞争，使股东更难选举他们选择的董事，并导致我们采取他们希望的其他公司行动，其中任何一项，在某些情况下，都可能限制我们的股东从他们的股本股票中获得溢价的机会，还可能影响一些投资者愿意为我们的A类普通股支付的价格。

我们的章程指定内华达州克拉克县的第八个司法区法院为我们与股东之间几乎所有纠纷的独家论坛，还规定联邦地区法院将是解决任何声称根据《证券法》产生的诉讼因由的投诉的独家论坛，每一项诉讼都可能限制我们的股东为与我们或我们的董事、高级职员或雇员的纠纷选择司法论坛的能力。

我们的章程规定，除非我们以书面明确同意选择替代法院，否则（1）代表我们提起的任何派生诉讼或程序，（2）声称违反我们的任何董事、高级职员或其他雇员对我们或我们的股东所负的信托义务的任何诉讼，（3）根据内华达州修订法规的任何条款或公司章程或章程产生的任何诉讼的唯一和排他性法院，或（4）主张受内政原则管辖的索赔的任何其他诉讼应由内华达州克拉克县内华达州第八司法区法院在所有受该法院管辖的案件中对被列为被告的不可或缺的当事人拥有管辖权。

我们的章程还规定，除非我们书面同意选择替代法院，否则美利坚合众国联邦地区法院将是解决根据《证券法》对与我们的任何证券发售有关的任何人（包括任何审计师、承销商、专家、控制人或其他被告）提出诉讼因由的任何索赔的唯一和排他性法院。


任何个人或实体购买或以其他方式获得我们任何证券的任何权益，应被视为已通知并同意本规定。这些排他性诉讼地条款可能会限制股东就与我们或我们的董事、高级职员或其他员工的纠纷在其选择的司法诉讼地提出索赔的能力，这可能会阻止针对我们和我们的董事、高级职员和其他员工的诉讼。

如果我们面临相关诉讼而无法执行这些规定，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决争议相关的额外费用，这可能会损害我们的经营业绩。

我们不能保证我们的股票回购计划将得到充分实施，或者它将提高长期股东价值。

我们最初在2020年实施了股票回购计划。最近，在2024年12月，我们宣布了一项最多额外回购的授权12亿美元我们A类普通股的流通股。截至2025年3月31日，我们已回购约45亿美元的流通股我们的A类普通股，包括根据事先授权。回购计划没有到期日，我们没有义务回购特定数量或美元价值的股票。股份回购将在证券法和其他法律规定允许的情况下，以非公开交易或公开市场购买的方式不定期进行。任何未来的股份回购仍受制于当时的情况，包括当时的市场价格。因此，我们股票回购的时机和数量可能会出现波动。此外，作为IRA的一部分，美国对上市公司的某些股票回购价值实施了1%的不可扣除的消费税。这项税收通常会增加我们进行任何股票回购的成本。股票回购计划可能会影响我们A类普通股的价格，增加波动性并减少我们的现金储备。我们的回购计划可能随时暂停或终止，我们回购的速度或频率可能会波动或发生变化，我们的董事会可能不会授权在未来进行额外的回购金额。即使当前或未来的股票回购计划全面实施，这类计划也可能无法提升长期股东价值。

我们不打算在可预见的未来派发股息或其他分派。

我们从未对股本进行过宣派或现金分红。我们目前打算保留任何未来收益，为我们业务的运营和扩张提供资金，并为我们的股票回购计划提供资金，我们预计在可预见的未来不会宣布或支付任何股息或其他分配。因此，股东必须依靠在价格升值后出售其A类普通股作为实现其投资未来收益的唯一途径。此外，我们的定期贷款工具包含对我们支付股息能力的限制。
82
目 录

一般风险因素

我们的业务可能会因灾难性事件而中断。

任何灾难性事件的发生，包括地震、火灾、洪水、海啸或其他天气事件、电力损失、电信故障、软件或硬件故障、网络攻击、战争或恐怖袭击，都可能导致我们的服务长时间中断或导致我们的成本意外增加。此外，大流行性疾病的爆发，或对此类事件的恐惧，已经导致了应对措施，包括政府实施的旅行限制、航班停飞和工作场所关闭。因此，我们过去曾进行过大幅修改的业务，包括对员工差旅和员工工作地点的修改。我们未来进行的任何此类修改都可能会扰乱重要的业务运营，例如我们的产品开发、销售和营销活动，以及我们员工的生产力。

此外，我们的美国总部位于旧金山湾区，这是一个以地震活动闻名的地区，我们的保险范围可能不会赔偿我们在发生地震或其他重大自然灾害时可能发生的损失。此外，恐怖主义行为可能会对互联网或整个经济造成破坏。即使有我们的灾后恢复安排，我们的服务也可能中断。如果我们的系统因自然灾害或其他事件而出现故障或受到负面影响，我们向用户交付产品的能力将受到损害，我们可能会丢失关键数据，我们可能会受到成本增加的影响。如果我们无法制定足够的计划来减轻灾害的影响，或确保我们的业务职能在灾害期间和之后继续运作，并在发生灾害或紧急情况时成功地执行这些计划，我们的业务、运营结果、财务状况和声誉将受到损害。

我们可能会面临比预期更大的税务负债，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们在美国和美国以外的各个司法管辖区都要缴纳所得税和其他税。我们的有效税率可能会因法定税率不同的国家的收益和损失组合的变化而波动。我们的税务费用也可能受到不可扣除费用的变化、基于股票的薪酬的超额税收优惠的变化、递延所得税资产和负债的估值变化以及我们利用它们的能力、预扣税款的适用性和收购的影响的影响。

我们接受美国联邦、州、地方和外国税务机关的审查和审计。此类税务机关可能不同意我们采取的税务立场，如果任何此类税务机关成功挑战任何此类立场，我们的财务业绩和运营可能会受到重大不利影响。由于美国联邦、州或国际税法的变化，包括实施数字服务或其他类似税收或为报复在美国征收的任何关税而征收的税收，改变税收管辖区的行政解释、决定、政策和立场，税务审查、和解或司法裁决的结果，会计原则的变化，或我们的业务运营的变化，包括收购，我们也可能因非基于收入的税收变化而承担额外的税收责任，以及评估导致改变上一时期税务状况的新信息。

如果我们未能维持有效的财务报告披露控制和内部控制制度，我们编制及时准确的财务报表或遵守适用法规的能力可能会受到损害。

我们受《交易法》、2002年《萨班斯-奥克斯利法案》或《萨班斯-奥克斯利法案》的报告要求以及适用的纳斯达克全球精选市场或纳斯达克上市标准的规则和条例的约束。我们预计，这些规章制度的要求将继续增加我们的法律、会计、财务合规成本，使一些活动变得更加困难、耗时和昂贵，并对我们的人员、系统和资源造成重大压力。

《萨班斯-奥克斯利法案》除其他外，要求我们保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。我们还被要求提供一份年度管理报告，说明我们对财务报告的披露控制和程序的有效性。我们正在继续发展和完善我们的披露控制和其他程序，旨在确保我们将向SEC提交的报告中要求我们披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保根据《交易法》在报告中要求披露的信息得到积累并传达给我们的主要执行官和财务官。我们也在持续完善财务报告的内部控制。为了保持和提高我们的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制的有效性，我们已经并预计我们将继续花费大量资源，包括与会计相关的成本和重大的管理监督。此外，我们的独立注册会计师事务所被要求在审计
83
目 录
我们每年根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）节对财务报告进行内部控制的有效性。测试，或由我们的独立注册会计师事务所进行后续测试，可能会发现重大弱点或重大缺陷。如果发现重大缺陷或我们无法及时遵守第404节的要求，我们报告的财务业绩可能会出现重大错报，我们可能会从我们的独立注册公共会计师事务所收到关于我们对财务报告的内部控制的负面意见，我们可能会受到监管机构的调查或制裁，我们可能会产生大量费用。

我们目前的控制和我们开发的任何新的控制可能会因为我们业务条件的变化而变得不够充分。此外，就我们收购其他业务的程度而言，被收购公司可能没有足够健全的内部控制系统，我们可能会发现新的缺陷。我们在财务报告的披露控制和内部控制方面的弱点可能会在未来被发现。此外，员工的专业知识和机构知识的丧失，包括我们2024年裁员的结果，可能会对我们维持适当控制和程序的能力产生负面影响。任何未能制定或维持有效控制措施或在实施或改进这些措施时遇到的任何困难都可能损害我们的经营业绩或导致我们未能履行我们的报告义务，并可能导致我们重述以前各期的财务报表。任何未能实施和维持有效的财务报告内部控制的情况也可能对定期管理评估和年度独立注册会计师事务所关于我们的财务报告内部控制有效性的鉴证报告的结果产生不利影响，这些结果要求包含在我们将提交给SEC的定期报告中。无效的披露控制和程序以及财务报告内部控制也可能导致投资者对我们报告的财务和其他信息失去信心，这可能会对我们A类普通股的交易价格产生负面影响。此外，如果我们无法继续满足这些要求，我们可能无法继续在纳斯达克上市。

我们报告的经营业绩可能会受到美国普遍接受的会计原则变化的不利影响。

美国公认会计原则由财务会计准则委员会（FASB）、SEC以及为颁布和解释适当的会计原则而成立的各种机构进行解释。这些原则或解释的变化可能会对我们报告的经营业绩产生重大影响，甚至可能影响在公告或变更有效性之前完成的交易的报告。很难预测未来会计原则或我们的会计政策变更的影响，其中任何一项都可能对我们的经营业绩产生负面影响。

我们可能需要额外的资本，我们无法确定是否会以优惠条件获得额外融资，或者根本无法确定。

从历史上看，我们主要通过发行股票、运营产生的现金和债务融资为我们的运营和资本支出提供资金。尽管我们目前预计，我们现有的现金、现金等价物和短期投资、现有定期贷款额度下的可用金额以及运营现金流将足以满足我们在可预见的未来的现金需求，但我们可能需要额外的融资。我们不时评估融资机会，我们获得融资的能力将取决于（其中包括）我们的发展努力、业务计划、经营业绩以及我们寻求融资时的资本市场状况。我们无法向您保证，在需要时，或根本无法以优惠条款向我们提供额外融资，并且鉴于宏观经济挑战、通货膨胀和波动的利率，融资条款已变得不那么优惠。如果我们通过发行股票或股票挂钩或债务证券筹集额外资金，这些证券可能拥有优先于我们的A类普通股权利的权利、优先权或特权，我们的股东可能会经历稀释。

如果证券或行业分析师不发表研究报告或发表关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的A类普通股票市场价格和交易量可能会下降。

我们A类普通股的交易市场将部分取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。分析师的估计是基于他们自己的观点，往往与我们的估计或预期不同。如果覆盖我们的一位或多位分析师下调我们的A类普通股评级或发布关于我们业务的不准确或不利的研究，我们的证券价格可能会下跌。如果很少有证券分析师保持对我们的覆盖，或者如果这些分析师中的一名或多名停止对我们的覆盖或未能定期发布关于我们的报告，对我们证券的需求可能会减少，这可能会导致我们A类普通股的价格和交易量下降。



84
目 录
项目2。未登记的股权证券销售和所得款项用途

发行人购买股本证券

下表列出了有关Dropbox在美国大选期间回购A类普通股的信息。
截至2025年3月31日的季度。
期
买入股票总数（百万）(1)
每股平均支付价格(2)
作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数
（百万）(1)
根据公开宣布的计划可能尚未购买的股票的大约美元价值
（百万）(1)
1月1日-31日 3.01 $ 30.54 3.01 $ 1,277.11
2月1日-28日
5.96(3)
$ 28.31 5.94 $ 1,108.90
3月1日-31日 9.12 $ 26.20 9.12 $ 870.01
合计 18.09 $ 27.62 18.07

(1)2022年2月，我们的董事会批准了一项12亿美元的股票回购计划，我们在截至2024年3月31日的三个月内完成了该计划。2023年7月，董事会批准了一项额外的12亿美元计划，该计划在截至2025年3月31日的三个月内完成。2024年12月，董事会批准了第三个12亿美元的计划，根据该计划，我们将继续回购股票。根据该计划，在证券法和其他法律要求允许的情况下，可根据一般商业和市场条件以及其他投资机会，通过公开市场购买或私人持有的协商交易（包括通过规则10b5-1计划）回购股份。回购计划没有到期日。更多信息见附注11“股东赤字”。

(2)每股支付的平均价格包括与回购相关的成本，不包括作为《通胀削减法案》一部分征收的1%的消费税。

(3)包括公司在授予限制性股票奖励时为满足预扣税款要求而预扣的21,490股限制性普通股。

项目5。其他信息

董事及执行人员的证券交易计划

在上一财季，规则16a-1（f）中定义的以下董事和高级管理人员采用了规则S-K项目408中定义的“规则10b5-1交易安排”，具体如下：

上 2025年2月24日 , 凯伦孔雀 , 我们董事会的一名成员 , 通过 一项规则10b5-1的交易安排，规定不时出售合计不超过 11,000 我们A类普通股的股份。交易安排旨在满足规则10b5-1（c）中的肯定性抗辩。交易安排的期限至 2025年12月31日 ，如交易安排下的所有交易均已完成，则更早。

上 2025年3月6日 , 唐纳德·布莱尔 , 我们董事会的一名成员 , 通过 一项规则10b5-1的交易安排，规定不时出售合计不超过 100,637 我们A类普通股的股份。交易安排旨在满足规则10b5-1（c）中的肯定性抗辩。交易安排的期限至 2025年11月16日 ，如交易安排下的所有交易均已完成，则更早。

上 2025年3月12日 , 安德鲁·休斯顿 ，我们的 首席执行官兼董事会主席 , 通过 一项规则10b5-1的交易安排，规定不时出售合计不超过 8,266,666 股我们的A类普通股和至多 1,550,000 我们B类普通股的股份。交易安排旨在满足规则10b5-1（c）中的肯定性抗辩。交易安排的期限至 2026年5月31日 ，如交易安排下的所有交易均已完成，则更早。

上 2025年3月14日 , 阿什拉夫·阿尔卡尔米 ，我们的 核心产品总经理 , 通过 一项规则10b5-1的交易安排，规定不时出售合计不超过 77,240 我们A类普通股的股份，尽管由于预扣适用税款，我们预计最终出售的此类股份总数将低于这一数额。The
85
目 录
交易安排旨在满足规则10b5-1（c）中的肯定性抗辩。交易安排的期限至 2026年3月31日 ，如交易安排下的所有交易均已完成，则更早。

根据细则16a-1（f）的定义，没有任何其他董事或高级管理人员， 通过 和/或 终止 a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，定义见条例S-K项目408。


项目6。展览

我们已对随附的附件索引中列出的展品进行了归档，该索引通过引用方式并入本文。
86
目 录
展览指数
附件
数		 说明 表格 档案编号 以参考方式自附件编号纳入 向SEC提起诉讼
2.1 8-K 001-38434 2.1 2025年3月10日
3.1 8-K 001-38434 3.1 2025年3月10日
3.2 8-K 001-38434 3.2 2025年3月10日
4.1 8-K 001-38434 4.1 2025年3月10日
4.2 8-K 001-38434 4.2 2025年3月10日
10.1+*
10.2+*
10.3+*
31.1
31.2
32.1†
101
以下财务报表来自公司截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告，采用内联XBRL格式：（i）简明综合资产负债表，（ii）简明综合经营报表，（iii）简明综合全面收益表，（iv）简明综合现金流量表，（v）简明综合股东赤字报表，以及（vi）未经审计简明综合财务报表附注。
104 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。


*随函提交。
+表示管理合同或补偿计划。
↓本季度报告随附的表格10-Q所附的作为附件 32.1的证明被视为已提供，而不是向证券交易委员会提交，并且不得通过引用并入Dropbox，Inc.根据经修订的1933年《证券法》或经修订的1934年《证券交易法》提交的任何文件中，无论是在表格10-Q本季度报告日期之前或之后提交的，无论此种文件中包含的任何一般公司注册语言如何。

87
目 录
签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
Dropbox, Inc.
日期： 2025年5月9日 签名：   /s/Andrew W. Houston
  Andrew W. Houston
  首席执行官
（首席执行官）
日期： 2025年5月9日 签名：   /s/Timothy J. Regan
  Timothy J. Regan
  首席财务官
（首席会计和财务干事）

88