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附注1 —商业组织

业务说明

Carvana公司及其全资子公司Carvana Co. SubLLC（统称“Carvana Co.”，连同其合并后的子公司“公司”）是国内领先的二手车买卖电子商务平台。该公司正在通过给消费者他们想要的东西——选择范围广、价值和质量大、定价透明、以及简单、无压力的交易，来改变二手车销售体验。使用该网站或移动应用程序，客户可以完成二手车交易的所有阶段，包括融资购买、以当前车辆进行交易，以及购买车辆服务合同（“VSC”）、GAP豁免覆盖范围和汽车保险等补充产品。该公司业务的每个要素，从库存采购到履行和在线交易的整体便利性，都是为这一独特目的而构建的。

组织机构

Carvana Co.是一家控股公司，于2016年11月29日作为特拉华州公司组建，目的是为了完成首次公开发行股票（“IPO”）及相关交易，以经营Carvana Group，LLC及其子公司（统称“Carvana集团”）的业务。公司几乎所有的资产和负债均代表Carvana集团的资产和负债，但公司的优先有担保票据和优先无担保票据（定义见附注9 —债务工具）除外，后者由Carvana Co.发行，并由其和Carvana Group现有的国内受限制子公司提供担保，就优先无担保票据而言，不包括ADESA US Auction，LLC（“ADESA”）及其子公司。

根据Carvana Group，LLC经修订和重述的有限责任公司协议（“LLC协议”），Carvana Co.是Carvana集团的唯一管理人，并对TERM3集团的活动进行、指挥和行使完全控制权。有 two Carvana集团的共同所有权权益类别、A类共同单位（“A类单位”）和B类共同单位（“B类单位”）。正如附注10 —股东权益中进一步讨论的那样，A类单位和B类单位（统称为“LLC单位”）不持有投票权，这导致Carvana集团被视为可变利益实体（“VIE”）。由于Carvana Co.的控制权及其在Carvana集团的重大经济利益，该公司被视为VIE的主要受益人，该公司将Carvana集团的财务业绩合并。截至2025年3月31日，Carvana公司拥有约 62.5 % of Carvana Group and the LLC Unitholders（定义见附注10 — Stockholders ' equity）owned the remaining 37.5 %.

附注2 —重要会计政策概要

列报依据

随附的公司未经审核简明综合财务报表已根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制中期财务资料。年度财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被精简或省略。公司认为所作的披露足以防止所提供的信息产生误导。然而，随附的未经审核简明综合财务报表应与公司于2025年2月19日提交的最新10-K表格年度报告中包含的经审核综合财务报表及其附注一并阅读。

    

随附的未经审计简明综合财务报表反映了公允列报公司截至2025年3月31日的财务状况、截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的经营业绩和股东权益变动（赤字）以及截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的现金流量所需的所有调整（仅包括正常和经常性项目）。由于季节性和短期变化的影响，中期业绩不一定代表全年业绩。

如附注1 —业务组织中所述，Carvana集团被视为VIE，而Carvana公司因确定其为主要受益人而将其财务业绩合并。所有公司间余额和交易均已消除。

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流动性

由于公司继续专注于通过经营效率推动盈利增长，公司前期已出现亏损，未来可能会出现额外亏损。从历史上看，公司的资本和流动性需求主要通过债务和股权融资、经营现金流和短期循环贷款来满足。截至2025年3月31日止三个月，公司（i）回购注销$ 52 2028年优先有担保票据（定义见下文）本金的百万；（ii）修订其总买卖协议（定义见下文），买方购买最多$ 4.0 2025年1月至2026年1月期间应收融资款本金余额10亿元；及（iii）将其中一项短期循环信贷额度延长至2026年4月。2025年4月29日，公司与盟友双方进一步修订了总购销协议，重新确立了盟友双方的承诺，即购买最多$ 4.0 2025年4月30日至2026年4月29日应收融资款本金余额10亿元。此外，2025年4月29日，该公司与盟友各方修订了其平面图融资（定义见下文），将信贷额度续订为$ 1.5 2027年4月30日前为10亿。管理层认为，当前的营运资金、经营活动产生的现金流以及预期的持续或新的融资安排将足以为自财务报表发布之日起至少一年的运营提供资金。

估计数的使用

按照公认会计原则编制这些未经审计的简明综合财务报表需要管理层做出估计和假设。某些会计估计涉及管理层的重大判断、假设和估计，这些判断、假设和估计对某些资产和负债的账面价值、或有资产和负债的披露以及报告期间收入和支出的报告金额产生重大影响，管理层认为这些是重要的会计估计。管理层使用的判断、假设和估计是基于历史经验、管理层的经验和其他因素，在当时情况下被认为是合理的。由于管理层作出的判断和假设的性质，实际结果可能与这些判断和估计存在重大差异，这可能对公司资产和负债的账面价值以及经营业绩产生重大影响。

细分市场

业务部门被定义为企业的组成部分，其相关的离散财务信息是由首席经营决策者（“CODM”）在决定如何分配资源和评估经营业绩时定期评估的。公司经营及管理综合业务，整体目标为增加零售单位的销售数量及每零售单位的总毛利。正因为如此，该公司已确定其目前与 One 经营分部，因此 One 可报告分部。主要经营决策者是首席执行官，在评估经营业绩和分配资源时侧重于综合业绩，特别是综合净收入。此外，该公司还提供类似的产品和服务，并使用类似的流程将这些产品和服务销售给美国各地（“美国”）的类似类别的客户。随附的未经审计简明综合经营报表中每个收入项目中列报的金额代表按产品和客户类型分类的收入类别。分部资产的计量在随附的未经审核简明综合资产负债表中以总资产列报。基本上所有收入都产生了，所有资产在所有呈报期间都在美国持有。

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截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的分部资料如下：

			截至3月31日的三个月，
			2025						2024
			（百万）
净销售额和营业收入			$	4,232					$	3,061
销售成本			3,303						2,470
毛利			929						591
薪酬和福利			199						173
广告			72						54
市场占用			16						18
Logistics			37						29
其他(1)			211						182
其他经营费用，净额			—						1
营业收入			394						134
利息支出，净额			139						173
债务清偿损失			2						—
其他收入，净额			( 122 )						( 87 )
所得税前净收入			375						48
所得税拨备（收益）			2						( 1 )
净收入			$	373					$	49

（1）其他成本包括IT费用、企业占用、专业服务和保险、有限保修、所有权和注册等所有其他销售、一般和管理费用。

已发布但尚未采用的会计准则

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附注3 —财产和设备，净额

下表汇总了截至2025年3月31日和2024年12月31日的财产和设备净额：

			3月31日， 2025						12月31日， 2024
			（百万）
土地和场地改善			$	1,335					$	1,335
建筑物和装修			1,394						1,380
运输车队			548						545
Software			314						301
家具、固定装置和设备			151						147
不包括在建工程的财产和设备总额			3,742						3,708
减：财产和设备累计折旧和摊销			( 1,061 )						( 994 )
不包括在建工程的财产和设备，净额			2,681						2,714
在建工程			62						59
物业及设备净额			$	2,743					$	2,773

销售成本中财产和设备的折旧和摊销费用为$ 31 百万美元 39 截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。销售、一般和管理费用中的财产和设备折旧和摊销费用为$ 37 百万美元 39 截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。

附注4 —商誉和无形资产，净额

2025年2月28日，公司收购一家特许经销商，总购买代价为$ 24 百万，包括$ 18 百万现金和$ 6 应付贸易车辆平面图百万。购买价格分配给净有形资产$ 16 百万，无限期特许经营权$ 6 万，商誉$ 2 万，可用于税收抵扣。收购事项对公司的财务状况或经营业绩并无重大影响。

下表汇总了截至2025年3月31日和2024年12月31日的商誉和无形资产净额：

						3月31日， 2025						12月31日， 2024
						（百万）
客户关系						$	50					$	50
发达技术						41						41
特许经营权						6						—
无形资产、取得成本						97						91
减：累计摊销						( 62 )						( 57 )
无形资产，净值						$	35					$	34
商誉						$	2					$	—

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摊销费用为$ 5 百万美元 4 分别于截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月内的百万元。截至2025年3月31日，使用寿命有限的无形资产剩余加权平均摊销期为 3.8 年。 截至2025年3月31日预计在未来年度确认的年度摊销费用如下：

			预期未来 摊销
			（百万）
2025年剩余			$	9
2026			7
2027			5
2028			3
2029			2
此后			3
合计			$	29

附注5 —应付账款和应计负债

下表汇总截至2025年3月31日和2024年12月31日的应付账款和应计负债：

			3月31日， 2025						12月31日， 2024
			（百万）
应付账款，包括$ 22 和$ 17 ，分别因关联方			$	226					$	236
应计薪酬和福利			100						92
销售税和车辆牌照及费用			97						87
退货和取消准备金			86						75
应计保险			68						63
客户存款			57						63
应计利息费用			38						96
应计广告费用			15						18
所得税负债			3						—
其他应计负债			146						126
应付账款和应计负债合计			$	836					$	856

附注6 —关联方交易

租赁协议

2014年11月，公司与公司关联方DriveTime Automotive Group，Inc.（连同其合并关联公司，统称“DriveTime”）因Ernest Garcia II、Ernest Garcia III及其一方或双方控制的实体（统称“Garcia各方”）控制并拥有DriveTime的几乎所有权益而订立租赁协议，以规范占用 two 检查和修复中心，德克萨斯州蓝丘和新泽西州德兰科各一家。德克萨斯州蓝丘位置的租约将于2029年到期，与 two 五年 续约选项，以及新泽西州德兰科地点的租约将于2026年到期，目前没有续约选项。根据该租赁协议，公司已根据DriveTime的实际租金支出每月支付租赁款项，公司负责实际保险费用、开展运营所需的租户改善以及房地产税。2025年3月，公司按照之前适用于DriveTime的相同条款和条件承担了DriveTime对德克萨斯州Blue Mound位置的租约，DriveTime解除了租约。

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2017年2月，公司与DriveTime签订了一份租赁协议，以单独占用位于佐治亚州温德的一个全面运营的检查和修复中心。2024年5月，佐治亚州温德尔位置的租约到期时间延长至2030年，受制于 two 剩余的续订选项 五年 每个。

与这些经营租赁协议相关的费用根据使用情况分配给随附的未经审计简明综合资产负债表和经营报表中的库存和销售、一般和管理费用。分配给存货的成本在存货销售时确认为销售成本。与这些经营租赁协议有关的费用总额，包括上述费用，为$ 1 截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的每个月的百万美元，在库存和销售、一般和管理费用之间分配。

办公室租赁

2016年9月，公司就亚利桑那州坦佩市的办公空间订立租约。就该租赁而言，公司与DriveTime就使用同一建筑物的另一层订立转租。租赁和转租的期限分别为 83 个月，以行使权为准 三个   五年 扩展选项。根据转租，公司直接向DriveTime的房东支付了与DriveTime主租约项下应付金额相等的租金。租赁和转租于2024年2月到期。与一楼转租相关的租金支出低于$ 1 截至2024年3月31日止三个月的百万元。

2019年12月，DriveTime（“Verde”）的关联公司Verde Opportunity Heath LLC购买了位于亚利桑那州坦佩的一座办公楼，该公司在Verde购买之前从一位无关的房东处租赁了该办公楼。就购买而言，Verde承担了该租约。租约的初始期限为 十年 2029年到期，以行使权利为准 two 五年 扩展选项。与Verde的租约下产生的租金费用低于$ 1 截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月各月的百万元。

批发车辆销售

DriveTime通过向其他经销商开放的竞争性拍卖从公司购买批发车辆。因此，公司确认$ 4 百万美元 3 截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，DriveTime的批发销售额和收入分别为百万。

批发市场收入

DriveTime通过公司的批发市场平台向第三方销售车辆，并从第三方购买车辆。这些交易是通过竞争性拍卖进行的，在这种拍卖中，所有注册的买卖双方都可以对批发车辆进行投标和购买，或挂牌出售。此外，从2023年9月开始，某些拍卖地点一般会向包括DriveTime在内的客户提供翻新服务。因此，公司确认$ 4 截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月中，DriveTime的批发销售额和收入分别为百万美元和低于$ 1 百万美元 1 截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，与翻新服务相关的DriveTime销售成本分别为百万。

总经销商协议

2016年12月，公司与DriveTime订立总经销商协议（“总经销商协议”），最近一次于2021年4月修订，据此，公司可向从公司购买车辆的客户销售VSC。该公司从出售给其客户的每个VSC中赚取佣金，DriveTime由VSC承担义务并随后进行管理。公司向客户收取VSCs的零售购买价格，并将扣除佣金的购买价格汇给DriveTime。总经销商协议进一步允许公司根据VSC的表现与VSC管理人持有的准备金收取超额准备金的付款，一旦此类VSC的规定索赔期已过。截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，公司确认$ 70 百万美元 41 百万美元，分别来自出售给其客户并由DriveTime管理的VSC所赚取的佣金，扣除估计合同取消的准备金，以及预计有权获得的超额准备金的付款，这些费用包含在随附的未经审计简明综合经营报表的其他销售和收入中。

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从2017年开始，DriveTime还管理公司向所有客户提供的有限保修。该公司向DriveTime支付每辆车的费用，以管理每次购买都包含的有限保修。公司发生$ 5 百万美元 4 百万元于截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月分别与有限保修管理有关。

利润分享协议

2018年6月，公司与非关联第三方订立协议，据此，公司将出售某些道路危险（“RH”）和预付费维护（“PPM”）合同。根据该协议，第三方将管理RH和PPM合同，包括提供客户和行政服务，并向公司支付利润分成部分。2022年，公司开始根据上述总经销商协议从DriveTime出售同等产品，与现有RH和PPM合同有关的所有权利和义务均已转让给DriveTime（“转让合同”）。最后，于2022年12月，公司与DriveTime就转让合约订立利润分享协议（「利润分享协议」）。公司认$ 2 百万美元 1 根据利润分享协议，于截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月分别录得百万收入。

服务和行政费用

DriveTime提供与公司融资应收款相关的服务和管理职能。公司发生费用$ 2 于截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月内各有百万元与该等服务有关。

飞机分时协议

公司订立协议以分享使用 two 2015年10月22日Verde拥有并由DriveTime运营的飞机，该协议随后于2017年进行了修订。根据该协议，公司同意向DriveTime报销其每一次航班的实际费用。最初的协议是为了 12 个月，永续 12 -月自动续订。公司或DriveTime均可终止与 30 天的事先书面通知。公司报销DriveTime不到$ 1 在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月中的每一个月内，根据本协议的百万。

应付关联方款项

截至2025年3月31日和2024年12月31日，$ 22 百万美元 17 百万，分别为应付主要与上述协议有关的关联方款项，并计入随附的未经审计简明综合资产负债表的应付账款和应计负债。

应收税款协议负债

如附注14 ——所得税中进一步讨论，截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司记录的应收税款协议（“TRA”）负债为$ 105 百万美元 82 分别为百万，其中$ 78 百万美元 61 万，分别为关联方往来款。有关TRA的进一步讨论，请参阅附注14 —所得税。截至二零二五年三月三十一日止三个月，公司支付TRA款项$ 17 百万，其中$ 13 万元支付给关联方。

代非控股成员缴税

如附注14 —所得税中进一步讨论，在截至2025年3月31日的三个月内，公司代表非控股成员支付了强制性综合和非居民预扣税款$ 2 百万，其中$ 2 万元代关联方支付。

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欧内斯特·加西亚三世A类普通股的出资

2022年1月5日，为表彰公司在2021年第四季度售出第100万辆汽车，公司首席执行官欧内斯特·加西亚三世（“加西亚先生”）承诺向当时的员工 23 一旦员工达到他们的个人持股，他们各自持有的A类普通股股份 两年 就业纪念日（“CEO里程碑礼物”或“礼物”）。因此，于截至二零二二年三月三十一日止三个月期间，公司授予 23 每位在职员工的限制性股票单位（“RSU”），在完成第二年雇佣后归属，总计 435,035 期间授予的RSU。对于每一份已归属的赠与，根据公司与Garcia先生于2022年2月22日订立的出资协议（“出资协议”），Garcia先生在每个财政季度末向公司贡献了根据CEO里程碑礼物授予的在该季度已归属的A类普通股的股份数量。出资的股份是Garcia先生个人拥有的A类普通股股份，在 无 充电。截至2024年3月31日止三个月， 1,104 归属的RSU和同等数量的A类普通股由Garcia先生出资。截至2024年1月，根据CEO里程碑礼物授予的所有RSU已归属或被没收。尽管公司预计Garcia先生不会承担与出资相关的任何税务义务，但公司已同意赔偿Garcia先生可能产生的任何此类义务。

附注7 —应收融资销售协议

公司为其客户发放贷款，并根据融资应收款销售协议将其出售给合作伙伴和投资者。从历史上看，该公司通过出售贷款 two 安排类型：远期流动协议和固定池贷款销售，包括证券化交易。公司完成贷款销售对其售后业绩没有追索权，并作为这些交易的一部分作出惯常的陈述和保证。通常，贷款销售渠道的溢价是一致的，但可能会因每笔贷款销售交易内的贷款池构成和溢价最终确定时的资本市场状况而有所不同。

总买卖协议

2016年12月，公司与Ally Bank及Ally Financial Inc.（统称“Ally各方”）订立总购销协议（“总购销协议”或“MPSA”）。根据MPSA，公司根据承诺远期流动安排出售符合某些承销标准的应收融资款项，而无需就其售后业绩向公司追索。2024年1月11日，公司和盟友双方修订了MPSA，重新确立了盟友双方的承诺，即购买最多$ 4.0 2024年1月11日至2025年1月10日应收融资款本金余额10亿元。2025年1月3日，公司和盟友双方进一步修订了MPSA，重新确立了盟友双方的承诺，即购买最多$ 4.0 2025年1月3日至2026年1月2日应收融资款本金余额10亿元。

在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月内，该公司销售了$ 0.8 十亿美元 0.9 MPSA项下应收融资款本金余额分别为10亿美元，并有$ 3.2 截至2025年3月31日，未使用产能为10亿。

2025年4月29日，公司和盟友双方进一步修订了MPSA，重新确立了盟友双方的承诺，即购买最多$ 4.0 2025年4月30日至2026年4月29日期间应收融资款本金余额10亿元。

证券化交易

公司发起设立证券化信托，向公司购买融资应收款。证券化信托发行资产支持证券，其中部分以公司出售给证券化信托的应收融资款作抵押。在向证券化信托出售应收融资款时，本公司确认出售应收融资款的损益。出售所得款项净额是作为交易的一部分而获得的资产的公允价值，通常包括现金和证券化信托为遵守附注8 ——证券化和可变利益实体中定义和进一步讨论的风险保留规则而发行的至少5%的受益权益。

在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月内，该公司销售了$ 0.9 十亿美元 0.8 通过证券化交易取得的应收融资款本金余额分别为10亿元。

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固定池贷款销售

截至2025年3月31日止三个月，公司完成固定资金池贷款销售$ 0.8 亿元对非关联第三方的应收融资款本金余额。有 无 截至2024年3月31日止三个月的固定池贷款销售。

贷款销售收益

与根据证券化交易出售给融资伙伴的融资应收款相关的总收益为$ 273 百万美元 144 分别于截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月期间的百万元，计入随附未经审核简明综合经营报表的其他销售及收入。

附注8 —证券化和可变权益实体

如附注7 —应收融资款销售协议所述，公司发起并设立证券化信托以购买公司的应收融资款。证券化信托发行资产支持证券，其中部分以公司出售给证券化信托的应收融资款作抵押。在向证券化信托出售应收融资款时，本公司确认出售应收融资款的损益。出售所得的净收益是作为交易的一部分获得的资产的公允价值，通常包括现金和证券化信托为遵守2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（“风险保留规则”）的RR条例而发行的至少5%的受益权益。公司保留的实益权益包括但不限于证券化信托的评级票据和凭证。证券化信托发行的票据持有人收到其合同约定的现金流量后，证券化信托发行的凭证持有人才享有现金流量权利。证券化信托对公司资产没有直接追索权，证券化信托发行的证券持有人可以只看发行其证券的证券化信托资产进行支付。公司持有的实益权益主要受制于标的应收融资款产生的信用及提前还款风险。

与资产支持证券化交易相关联设立的证券化信托为VIE。对于公司作为证券化交易发起人设立的每个VIE，进行分析，确定其是否为VIE的主要受益人。该公司继续参与VIE包括保留VIE发行的部分证券，提供有关基础融资应收款的行业标准陈述和保证，以及作为信托管理人履行部长级职责。截至2025年3月31日，公司不是这些证券化信托的主要受益人，因为其在VIE中保留的权益不存在可能对VIE产生重大影响的损失或利益风险。因此，公司不合并证券化信托。

公司在未合并VIE中保留的资产在随附的未经审计简明合并资产负债表中作为证券化的实益权益列报，截至2025年3月31日和2024年12月31日，这些资产为$ 475 百万美元 464 分别为百万。截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司未持有与涉及未合并VIE相关的其他资产或负债。

下表汇总了公司持续参与但不是2025年3月31日和2024年12月31日主要受益人的与未合并VIE相关的资产的账面价值和总损失风险。总风险敞口表示公司在严重的假设情况下将产生的估计损失，例如如果证券化信托权益和任何相关抵押品的价值下降到零。该公司认为，这种可能性微乎其微。因此，下文列出的总风险敞口并不表明公司的预期损失。

			2025年3月31日												2024年12月31日
			账面价值						总曝光量						账面价值						总曝光量
			（百万）
评级票据			$	365					$	365					$	355					$	355
证书和其他资产			110						110						109						109
未合并VIE总数			$	475					$	475					$	464					$	464

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根据风险保留规则下公司作为保荐人的义务，证券化中的受益权益被视为可供出售但受转让限制的证券。如附注9 ——债务工具所述，公司已订立担保借款便利，通过这些便利为证券化中的某些保留受益权益提供资金。这些证券是证券化信托中的权益，因此不存在合同期限。 截至2025年3月31日和2024年12月31日可供出售证券的摊余成本和公允价值如下：

			2025年3月31日												2024年12月31日
			摊余成本						公允价值						摊余成本						公允价值
			（百万）
评级票据			$	365					$	365					$	356					$	355
证书和其他资产			109						110						104						109
可供出售证券总数			$	474					$	475					$	460					$	464

附注9 —债务工具

截至2025年3月31日和2024年12月31日的债务工具，不包括附注15 —租赁中讨论的融资租赁，包括以下内容：

			3月31日， 2025						12月31日， 2024
			（百万）
基于资产的融资：
平面图设施			$	64					$	67
证券化受益权益的融资			364						354
房地产融资			485						485
基于资产的融资总额			913						906
高级有担保票据(1)			4,378						4,358
高级无抵押票据			205						205
总债务			5,496						5,469
减：当期部分			( 300 )						( 302 )
减：未摊销债务发行费用(2)			( 44 )						( 46 )
加：未摊销溢价(3)			25						27
计入长期债务总额，净额			$	5,177					$	5,148

（1）包括$ 38 百万美元 105 百万元截至2025年3月31日和2024年12月31日的应计实物支付利息（“PIK”）。应计PIK利息使每个半年度付息日的优先有担保票据的本金金额增加。

（2）与长期债务相关的未摊销债务发行费用在随附的未经审计简明综合资产负债表中作为相应负债的账面金额的减少列报。与循环债务安排相关的未摊销债务发行成本在随附的未经审计简明综合资产负债表的其他资产中列报，此处不包括在内。

（3）未摊销溢价涉及于2023年9月完成的部分票据交换要约，该要约已作为债务修改入账。

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短期循环设施

平面图设施

该公司此前与Ally各方签订了一项平面图融资，为其车辆库存提供融资，该融资由Carvana LLC的车辆库存、一般无形资产、应收账款和应收融资（经修订，“平面图融资”）提供担保。2023年9月1日，公司修订了与发行优先有担保票据（定义见下文）有关的平面图融资，以规定对某些存款账户和这些账户中的存款现金给予有利于贷款人的额外独家抵押品，并修订某些其他肯定和否定契约。该公司于2023年11月1日修订并重述了Floor Plan Facility，将信贷额度调整为$ 1.5 亿至2025年4月30日，并将利率下调至（i）最优惠利率加 0.10 %当根据融资提取的金额低于 50 当时库存余额的百分比和（ii）最优惠利率加 0.50 提取金额结束时% 50 %.

根据平面图便利，为购买车辆提取的金额一般应在出售或以其他方式处置车辆后的几天内偿还。与库存中持有的车辆相关的未偿余额超过 120 天数要求每月本金支付等于 10 该车辆原本金额的百分比，直至剩余未清余额等于（i）项中较低者 50 原本金额的百分比或（ii） 50 批发价值的百分比。可以在不产生溢价或罚款的情况下进行预付款。此外，公司被允许根据平面图融资向作为本金付款持有的贷方进行预付款，并随后再借这些金额。平面图工具还要求每月支付利息和按浮动比额表限制现金需求，据此至少 12.5 如果提取的金额低于 50 当时库存余额的百分比，该要求增加到（i） 17.5 如果提取的金额介于 50 %和 59.99 %，（二） 22.5 如果提取的金额介于 60 %和 69.99 %，及（iii） 25 如果提取的金额等于或超过，则要求作为受限制现金持有的百分比 70 %.公司还需根据平面图设施下上一个日历季度的平均未使用容量向贷方支付可用性费用。

公司于2025年4月29日进一步修订楼面平面图融资，将信贷额度续订为$ 1.5 2027年4月30日前为10亿。根据修订，楼面图则融资的利率降至（i）最优惠利率减 0.70 当根据平面图融资提取的金额低于 25 当时库存余额的%，（ii）最优惠利率减 0.50 当根据平面图设施提取的金额为 25 %以上但低于 50 当时库存余额的百分比，或（iii）最优惠利率加 0.10 当根据平面图设施提取的金额为 50 当时库存余额的%或更多。平面图融资还要求每月支付利息和按浮动比额表限制现金需求，据此至少 5 如果提取的金额低于 25 当时存货余额的百分比，增加到 12.5 如果提取的金额介于 25 %和 49.99 当时存货余额的百分比，并进一步增加至 25 如果提取的金额等于或大于，则作为受限制现金持有的百分比 50 当时库存余额的百分比。公司还需根据修订后的平面图设施，根据上一个日历季度的平均未使用容量向贷方支付可用性费用。

截至2025年3月31日，该公司拥有$ 64 平面图设施项下未清款项百万美元，未用产能$ 1.4 亿，并持有$ 8 百万与平面图融资相关的受限制现金。截至二零二五年三月三十一日止三个月，公司的楼面图则融资实际利率为 6.11 %.

截至2024年12月31日，该公司拥有$ 67 平面图设施项下未清款项百万美元，未用产能$ 1.4 亿，并持有$ 8 百万与平面图融资相关的受限制现金。截至2024年12月31日止年度，公司该融资的实际利率为 6.85 %.

应收融资便利

公司拥有各种短期循环信贷融资，为公司在出售前产生的若干应收融资款项提供资金，这些款项通常由质押给他们的应收融资款项（“应收融资款项”）作担保。

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2020年1月，公司订立一项协议，据此，贷款人同意提供循环信贷融资，为公司产生的若干应收融资款项提供资金。2023年，公司修订协议，除其他外，将信贷额度调整为$ 500 百万。2024年1月，到期日延长至2025年1月19日，该日期于2025年1月15日进一步延长，到期日为2026年4月15日。

2020年2月，公司订立一项协议，根据该协议，第二个贷款人同意提供$ 500 百万循环信贷额度，为公司发起的若干应收融资款项提供资金。2021年12月，公司修订协议，除其他事项外，将信贷额度提高至$ 600 万，并于2023年12月将到期日延长至2025年12月8日。

2021年4月，公司订立一项协议，根据该协议，第三名贷款人同意提供$ 500 百万循环信贷额度，为公司发起的若干应收融资款项提供资金。2021年12月，该公司修改了协议，除其他外，将这一信贷额度提高到$ 600 万，并于2024年4月将到期日延长至2025年10月10日。

2022年3月，公司订立一项协议，根据该协议，第四家贷款人同意提供$ 500 百万循环信贷额度，为公司发起的若干应收融资款项提供资金。2024年8月，公司修订协议，将到期日延长至2025年8月7日。

2023年5月，公司订立一项协议，根据该协议，第五名贷款人同意提供$ 500 百万循环信贷额度，为公司发起的某些应收融资款项提供资金，直至2024年5月31日。2024年5月，公司修订协议，将到期日延长至2025年8月15日。

应收融资便利要求就已质押的应收融资款项收取的任何未分配金额应作为受限制现金持有。应收融资便利要求根据使用情况和未使用的便利金额每月支付利息和费用。应收融资便利自提款期结束至到期自行摊销，提供全额提前还款权，无信用分限额或账龄限制，受协商的集中度限制。订立该等应收融资融资的附属公司各自为全资拥有的特殊目的实体，其资产不提供予公司的一般债权人。截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司已 零 这些应收融资设施项下未清款项，未用产能$ 2.7 亿，并持有$ 2 百万与这些融资应收款项融资相关的受限现金。截至2024年12月31日止年度，公司该等应收融资融资的实际利率为 7.39 %.

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长期负债

高级有担保票据

公司已发行多个批次的优先有担保票据（统称“优先有担保票据”），详情如下：

高级有担保票据			3月31日， 2025						12月31日， 2024						第1年PIK利率						第2年现金/PIK切换利率						此后现金利率
			（百万，百分比除外）
2028年12月1日到期的票据（“2028年优先有担保票据”）			$	559					$	611					12 %						9 %/ 12 %						9 %
2030年6月1日到期的票据（“2030年优先有担保票据”）			1,660						1,660						13 %						11 %/ 13 %						9 %
2031年6月1日到期的票据（“2031年优先有担保票据”）			2,121						1,982						14 %						- - / 14 %						9 %
应计PIK利息			38						105
本金总额			$	4,378					$	4,358
减：未摊销债务发行费用			( 38 )						( 40 )
加：未摊销溢价			25						27
高级担保债务总额			$	4,365					$	4,345

每张优先有担保票据的利息将于2月15日和8月15日每半年支付一次，并于2024年2月15日开始支付。于2025年2月15日，公司以现金支付2028及2030年度优先有担保票据的利息$ 28 百万美元 91 万元，并根据有关优先有担保票据的契约的要求，分别增加2031年优先有担保票据的本金金额，以支付实物利息$ 139 百万。公司拟于2025年8月15日的下一个半年度支付日继续支付2028年和2030年优先有担保票据的现金利息。2028年优先有担保票据和2030年优先有担保票据的应计现金利息支出计入随附未经审计简明综合资产负债表的应付账款和应计负债。

2024年2月15日，根据优先有担保票据的契约要求，公司增加了2028、2030和2031年优先有担保票据的本金，以支付实物利息$ 53 百万，$ 88 百万，以及$ 111 分别为百万。此外，于2024年8月15日，根据管辖优先有担保票据的契约的要求，公司增加了2028、2030和2031年优先有担保票据的本金金额，以支付实物利息$ 47 百万，$ 101 百万，以及$ 130 分别为百万。

本公司可于若干特定赎回日期（「有担保提前赎回日期」）之前的任何时间赎回每一系列优先有担保票据的部分或全部，并于 100 未偿本金的百分比加上每个相应契约中规定的适用补足保费，再加上截至赎回日期的任何应计和未付利息。在有担保的提前赎回日之前，公司还可赎回至 35 2028年及2030年优先有担保票据原本金总额的百分比，赎回价格相等于 109 未偿还本金的百分比，连同截至（但不包括）赎回日期的应计和未付利息，使用某些股票发行的净现金收益。最后，在有担保提前赎回日期当日或之后，公司可按各相关契约中规定的赎回价格，加上截至但不包括赎回日期的应计和未付利息，全部或部分赎回其优先有担保票据。如公司发生某些控制权变更事件，则必须在 101 其本金额的%，加上任何应计及未付利息，至回购日。

截至2025年3月31日止三个月，公司回购$ 52 公开市场2028年优先有担保票据本金百万美元 55 百万，其中包括不到$ 1 百万应计利息。购回票据于收到后即予注销。回购被视为债务清偿，任何已实现的折扣（溢价）在随附的未经审计简明综合经营报表中确认为债务清偿的收益（损失），扣除交易费用和相关未摊销债务发行成本的注销以及未摊销的溢价。由于回购，截至2025年3月31日止三个月，公司于

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债务清偿$ 2 百万，其中包括不到$ 1 万元的交易费用及相关未摊销债务发行费用和未摊销溢价的核销。

高级有担保票据按上表所述到期，除非较早购回或赎回，并由公司所有境内受限制附属公司（除若干例外情况外，构成“非重要附属公司”、“专属保险附属公司”、“证券化附属公司”或“许可合营公司”的任何附属公司）按高级有担保基准共同及个别提供全面及无条件担保。优先有担保票据和担保由（i）公司某些资产和财产的第二优先留置权作担保，根据平面图融资以有利于盟友各方的方式质押，以及（ii）公司和担保人的某些资产和财产的第一优先留置权，如优先有担保票据的契约中所述。

优先有担保票据的契约包含限制性契约，这些契约限制公司及其受限制的子公司（其中包括）在某些例外情况下产生额外债务或发行优先股、创造新的留置权、对公司间付款设置限制、支付股息和就公司股本进行其他分配、赎回或回购公司股本或预付次级债务、进行某些投资或某些其他限制性付款、担保债务、指定非限制性子公司、出售某些种类的资产、与关联公司进行某些类型的交易以及进行合并或合并的能力。

高级无抵押票据

公司已根据单独的契约分别发行多批优先无抵押票据（“优先无抵押票据”），详情如下：

高级无抵押票据			3月31日， 2025						12月31日， 2024						息率
			（百万，百分比除外）
2025年10月1日到期的票据（“2025年优先无抵押票据”）			$	98					$	98					5.625 %
2027年4月15日到期的票据（“2027年优先无抵押票据”）			32						32						5.500 %
2028年10月1日到期的票据（“2028年高级无抵押票据”）			22						22						5.875 %
2029年9月1日到期的票据（“2029年高级无抵押票据”）			26						26						4.875 %
2030年5月1日到期的票据（“2030年高级无抵押票据”）			27						27						10.250 %
本金总额			205						205
减：当期部分			( 98 )						( 98 )
减：未摊销债务发行费用			( 1 )						( 1 )
计入长期债务总额，净额			$	106					$	106

2025年、2027年、2028年和2029年高级无抵押票据中的每一项均根据公司、其各自的担保方和美国银行全国协会作为受托人订立的契约发行。2030年高级无抵押票据是根据公司、其各自的担保方以及作为受托人的美国银行信托公司、全国协会订立的契约发行的。每张优先无抵押票据的利息每半年支付一次。高级无抵押票据按上表规定到期，除非早前购回或赎回，并由公司若干附属公司提供担保。2023年3月，公司根据优先无抵押票据的契约指定ADESA及其子公司为非限制性子公司。

公司可在若干特定赎回日期（“无担保提前赎回日”）之前的任何时间，按各相关契约中规定的赎回价格和适用的补足溢价，加上截至赎回日期的任何应计和未付利息，赎回每一系列优先无抵押票据的部分或全部。在无抵押提前赎回日之前，公司还可赎回至 35 赎回价格等于本金总额的百分比 100 %加上上表指明的各自利率，连同截至但不包括赎回日期的应计及未付利息，以若干股权发行的现金所得款项净额。就2030年高级无抵押票据而言，公司可自行选择赎回总额不超过 10 于2025年5月1日（包括在内）至但不包括2027年5月1日期间的2030年高级无抵押票据原本金总额的百分比，赎回价格等于 105.125 将赎回的2030年优先无抵押票据的百分比，加上有关赎回利率的应计及未付利息。最后，在无抵押提前赎回日或之后，公司可赎回

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部分或全部优先无抵押票据全部或部分按各相关契约中规定的赎回价格，加上截至但不包括赎回日期的应计和未付利息。

房地产融资

公司通过各种售后回租交易为其物业和设备的某些购买和建设提供资金。截至2025年3月31日，这些交易均未因满足融资租赁的标准，或持续参与的形式，如回购选择权或将租赁延长几乎所有资产剩余使用寿命的续约期，而符合销售会计资格，因此作为融资交易入账。这些安排要求按月付款，并有初步条款 20 到 25 年。其中一些协议受制于最多可达 25 年和一些受制于整个期限的基本租金上涨。截至2025年3月31日和2024年12月31日，与这些售后回租安排有关的未偿还债务净额为$ 482 万元，并在随附的未经审计简明综合资产负债表中计入长期债务。

证券化受益权益融资

正如附注8 ——证券化和可变利益实体所讨论的，根据风险保留规则下公司作为保荐人的义务，公司在证券化中保留了某些实益权益。从2019年6月开始，公司签订了担保借款融资，通过这些融资为证券化中的某些保留实益权益提供资金，据此公司出售这些权益并同意在规定的回购时间以公允价值回购这些权益。

截至2025年3月31日和2024年12月31日，该公司已认捐$ 364 百万美元 354 百万元，分别为其在回购协议项下作为抵押品的证券化的实益权益，预期回购范围为2025年12月至2033年3月。证券化信托将与公司证券化质押受益权益相关的款项直接分配给出借人，减少了证券化受益权益和相关债务余额。质押担保品水平每日监测，一般维持在交易存续期内借入金额公允价值的商定百分比。质押担保物公允价值发生下跌时，质押担保物的回购价格将按下跌金额进行上调。

扣除未摊销债务发行费用后，这些融资的未偿余额为$ 360 百万美元 351 分别截至2025年3月31日和2024年12月31日的百万美元，其中$ 137 百万美元 136 万元，分别计入随附的未经审计简明综合资产负债表中长期债务的流动部分。

截至2025年3月31日，公司遵守所有债务契约。

附注10 —股东权益

普通股和有限责任公司单位的类别

Carvana Co.经修订及重列的公司注册证书（其中包括）授权（i） 50 百万股优先股，面值$ 0.01 每股，（二） 500 百万股A类普通股，面值$ 0.001 每股，及（iii） 125 百万股B类普通股，面值$ 0.001 每股。A类普通股的每一股通常使其持有人有权 One 对所有有待股东投票的事项进行投票表决。Garcia各方持有的每一股B类普通股通常使其持有人有权 十个 对所有将由股东投票的事项进行投票，只要Garcia各方至少保持直接或间接的实益所有权 25 在假设所有A类单位都被交换为A类普通股的情况下，在作为交换的基础上确定的Carvana Co. A类普通股流通股的百分比。B类普通股的所有其他股份通常使其持有人有权 One 对股东将投票的所有事项进行每股投票。B类普通股持有人无权获得股息，也无权在公司清算、解散或清盘时获得任何分配。A类和B类普通股持有人在提交股东投票或批准的所有事项上作为单一类别一起投票，除非适用法律另有规定。

Carvana集团经修订和重述的LLC协议规定 two Carvana集团共同所有权权益的类别：（i）A类单位和（ii）B类单位（统称“LLC单位”）。Carvana公司被要求，在任何时候，

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维持（i）Carvana Co.已发行和流通的A类普通股的股份数量与Carvana Co.拥有的A类单位数量之间的四比五比率（库存股和某些可转换或可交换证券的基础股份的某些例外情况除外，并可根据下文进一步讨论的交换协议（“交换协议”）进行调整，并考虑到TERM0TERMSub LLC的 0.1 Carvana，LLC的%所有权权益）和（ii）首次公开发行前LLC单位的原始持有人（“原始LLC单位持有人”）拥有的B类普通股股份数量与原始LLC单位持有人拥有的A类单位数量之间的四比五比率。公司只能在维持这些比率所需的范围内发行B类普通股。B类普通股的股份只有在原始有限责任公司单位持有人选择交换时才可转让，连同 1.25 倍的有限责任公司单位，供公司考虑。根据公司的选择，来自公司的此种对价可以是A类普通股的股份，也可以是现金。

截至2025年3月31日和2024年12月31日 267 百万和 265 百万A类单位，分别与 2 B类单位每期百万份（按2025年3月31日和2024年12月31日A类普通股的参与门槛和收盘价调整），已发行和未偿还。正如附注12 ——基于股权的薪酬所讨论的，B类单位是根据公司的LLC股权激励计划（“LLC股权激励计划”）发行的，并受制于参与门槛，并在必要的服务期内赚取。

市场发售

于2023年7月19日，公司与花旗集团 Global Markets Inc.及Moelis & Company LLC订立分销协议以建立ATM计划，及于2024年7月31日，公司与BARCLAYS CAPITAL INC.、花旗集团 Global Markets Inc.、Moelis & Company LLC及Virtu Americas LLC订立经修订及重列的分销协议，以更新ATM计划。2025年2月19日，公司与BARCLAYS CAPITAL INC.、花旗集团 Global Markets Inc.和Virtu Americas LLC签订了第二份经修订和重述的分销协议，进一步刷新了ATM计划。根据截至2025年3月31日的ATM计划，公司最多可出售（i）股A类普通股中的较大者，总发行价为$ 1.0 十亿，或（二）合计 21 万股A类普通股，不定期。公司使用ATM计划所得款项净额购买A类单位。

在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月内，没有根据ATM计划开展的活动。

交换协议

Carvana公司和原始LLC单位持有人以及首次公开募股后发行的LLC单位的任何持有人（统称“LLC单位持有人”）签订了一份交换协议，根据该协议，每个LLC单位持有人（及其某些获准受让方）可以获得公司A类普通股的股份，以换取其LLC单位的四比五的转换比例，或公司可选择的现金，但须遵守（i）股票分割、股票股息、重新分类和类似交易的转换比例调整，（ii）某些LLC单位的归属，以及（iii）B类单位的相应参与门槛。如果这些所有者还持有B类普通股，他们需要向Carvana公司交付一定数量的B类普通股，数量等于所交换的A类普通股的数量。如此交付的任何B类普通股股份将被注销。可交换B类单位的数量是根据Carvana Co.的A类普通股股票价值和适用的参与门槛确定的。最后，就每次交换而言，为了保持Carvana Co.已发行和流通的A类普通股的股份数量与Carvana Co.拥有的A类单位数量之间所要求的四比五的比率，向TERM1发行与所交换的LLC单位相当数量的LLC单位

截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月根据交易所协议受影响的交易所如下：

			截至3月31日的三个月，
			2025						2024
			（单位：千）
若干有限责任公司单位持有人交换的有限责任公司单位			69						39
新发行A类普通股			55						29
Carvana Co.收到的LLC单位			68						36

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A类不可转换优先股

根据经修订及重列的LLC协议，以及就Carvana Co.发行优先有担保票据或优先无担保票据而言，Carvana Co.获授权Carvana Group，LLC可向TERM3发行A类不可转换优先单位，在每种情况下，由Carvana Co.作出或视为已作出的出资的代价等于票据发行的所得款项净额。截至2025年3月31日和2024年12月31日，Carvana公司分别持有 4.5 百万A类不可转换优先股。

当Carvana公司支付优先无抵押票据和优先有抵押票据（统称“优先票据”）时，Carvana集团视需要向A类不可转换优先单位进行平等的现金分配。每$ 1,000 Carvana Co.偿还或以其他方式退休的优先票据的本金金额， One A类不可转换优先股注销清退。截至2025年3月31日止三个月，公司注销并退 0.1 百万A类不可转换优先单位，分别连同附注9 —债务工具中讨论的2028年优先有担保票据的回购和已发行 0.1 百万A类不可转换优先单位连同公司须于2025年2月15日支付的PIK利息。公司做到了 不是 有任何于截至2024年3月31日止三个月内回购其优先有担保票据并发行 0.3 百万A类不可转换优先单位连同公司须于2024年2月15日支付的PIK利息。

税收资产保全计划

2023年1月16日，公司订立第382条权利协议，后经修订和重述（“税务资产保全计划”）。于2024年6月3日，公司确定税务资产保全计划不再是保全重大有价值税务属性（定义见其中）所必需的，并将最后到期日定为2024年6月4日，于该日优先股购买权到期，税务资产保全计划终止。与此相关，优先股购买权基础上的相关B系列优先股已于2024年6月5日通过向特拉华州提交消除证书的方式消除，将此类优先股退回授权但未指定的股份。

附注11 —非控制权益

如附注1 —业务组织所述，Carvana Co.合并了Carvana集团的财务业绩，并报告了与LLC单位持有人拥有的Carvana集团部分相关的非控股权益。在Carvana集团中所有权权益发生变化而Carvana公司保留其控股权的情况下，将作为股权交易进行会计处理。有限责任公司单位的交换导致所有权变更，并减少记录为非控制性权益的金额，并增加额外的实收资本。

在Carvana Co.发行与公司期权行权、发行限制性或非限制性股票、以股票方式支付红利或以股票方式结算股票增值权等股权补偿计划相关的A类普通股股票时，Carvana集团需向Carvana Co.发行数量等于 1.25 乘以因行使此类期权或发行其他类型的股权补偿而发行的A类普通股的股份数量，可根据股票分割、股票股息、重新分类和类似交易进行调整。与公司股权补偿计划相关的活动可能导致所有权变更，这将影响记录为非控股权益和额外实收资本的金额。

与B类单位相关的非控制性权益是根据各自的参与门槛和转换后的A类普通股股价确定的。如果转换后的B类单位数量发生变化或B类单位被没收，由此产生的所有权差异将作为调整非控股权益和额外实收资本的股权交易入账。

在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月内，与有限责任公司单位的交换和与限制性股票单位（“RSU”）归属和股票期权（“NQSO”）行使相关的非控制性权益相关的调整总额分别为非控制性权益的减少和增加以及相应的额外实收资本的增加和减少$ 1 百万美元 6 百万元，已分别计入随附未经审核简明综合报表中与有限责任公司单位交换及与RSU归属及NQSO行使相关的非控制性权益调整

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股东权益（赤字）报表。

截至2025年3月31日，Carvana公司拥有约 62.5 Carvana集团的百分比，LLC单位持有人拥有剩余的 37.5 %.随附的未经审核简明综合经营报表中归属于非控股权益的收益净额乃指根据呈列期间的加权平均非控股权益所有权计算的由非控股LLC单位持有人持有的Carvana集团经济权益应占收益净额的部分。

			截至3月31日的三个月，
			2025						2024
			（百万）
从（向）非控股权益的转让：
增加（减少）由于有限责任公司单位的交换以及与RSU归属和NQSO行使相关的非控制性权益的调整			$	1					$	( 6 )
从（向）非控股权益的转让总额			$	1					$	( 6 )

附注12 —基于权益的薪酬

以股权为基础的补偿是根据授予日公允价值在规定的服务期内按直线法摊销确认的，该服务期一般为授予的归属期，减去实际没收。 截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月确认的股权报酬汇总如下：

			截至3月31日的三个月，
			2025						2024
			（百万）
限制性股票单位及奖励			$	21					$	19
期权			5						5
股权报酬总额			26						24
以股权为基础的补偿资本化到财产和设备			( 2 )						( 2 )
以股权为基础的薪酬资本化到存货			( 1 )						—
基于股权的薪酬，扣除资本化金额			$	23					$	22

在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月中，公司分别资本化$ 2 百万与软件开发相关的财产和设备的股权补偿和$ 1 百万且低于$ 1 万元，分别计入与车辆整修及入境运输相关的库存。销售成本中的股权补偿费用为$ 1 百万和 零 截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月期间。销售、一般和管理费用中的股权补偿费用为$ 25 百万美元 23 截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，分别为百万元。

截至2025年3月31日，与未付赔偿金有关的未确认股权赔偿总额为$ 250 万，公司预计将在加权平均期间内确认约 2.9 年。未确认的股权补偿总额将根据实际没收情况进行调整。

2017年综合激励计划

与IPO相关，公司采纳了2017年综合激励计划（“2017年激励计划”）。根据2017年激励计划授权发行的股票数量每年自动增加（“自动增加”）的较低者 two 占公司已发行A类普通股的百分比或由董事会薪酬和提名委员会确定的金额。2025年1月1日和2024年1月1日，2017年激励计划授权发行的股票数量分别增加 two 自动增持下当时流通在外的A类普通股的百分比。截至2025年3月31日， 20 百万股仍可用于该计划下未来基于股权的奖励授予。

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员工股票购买计划

2021年5月，公司采纳了员工股票购买计划（“ESPP”），该计划于2021年7月1日生效。ESPP允许基本上所有员工，不包括高级管理层成员，通过工资扣减获得公司A类普通股的股份 六个月 募集期，每年1月1日和7月1日开始。每股购买价格等于 90 发售期最后一天公司A类普通股股票公允市场价值的百分比。参与者购买限于可能在$之间变化的最大值 10,000 和$ 25,000 每个日历年的库存数量。公司获授权授出最多 0.5 百万股ESPP下的A类普通股。

截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月期间，公司 不是 发行任何A类普通股，截至2025年3月31日， 367,968 A类普通股股票仍可供未来发行。在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月中，公司分别确认不到$ 1 百万与ESPP相关的股权补偿费用。

A类单位

2018年期间，公司授予若干员工基于服务归属的A类单位two-至 四年 期间和授予日公允价值$ 18.58 每A类单位。承授人订立交换协议，根据该协议，每个LLC单位持有人（及其某些获准受让人）可以按四比五的转换比率获得公司A类普通股的股份，以换取其LLC单位，或由公司选择现金，但须根据股票分割、股票股息、重新分类和类似交易的转换比率调整并受归属约束。

乙类单位

2015年3月，Carvana采用LLC股权激励计划。根据LLC股权激励计划，Carvana集团可以向符合条件的员工、非雇员高级职员、顾问和董事授予基于服务的归属的B类单位，通常是四个到 五年 .由于完成了首次公开募股，Carvana集团停止了根据LLC股权激励计划授予新的奖励，但LLC股权激励计划将继续与管理尚未兑现的现有奖励相关。承授人可以按四比五的转换比率获得公司A类普通股的股份以换取B类单位，也可以根据公司的选择获得现金，但须根据股票分割、股票股息、重新分类和类似交易的转换比率调整，并受归属和B类单位各自的参与门槛的限制。B类单位不到期。有 无 于截至二零二五年三月三十一日或二零二四年三月三十一日止三个月内发行的乙类单位。截至2025年3月31日，未偿还的B类单位的参与门槛在$ 0.00 到$ 12.00 .

附注13 —每股净收益

每股基本和摊薄净收益的计算方法是，将归属于A类普通股股东的净收益除以该期间已发行的A类普通股的加权平均股份。稀释后的每股净收益是通过将所有可能稀释的股份生效来计算的。 潜在摊薄股份在其影响为反摊薄时已被排除在摊薄每股净收益的计算之外。由于在这些期间没有与可转换优先股相关的活动，所有报告期间的净收益仅归属于A类普通股股东。

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下表列出截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的基本和稀释每股净收益计算：

			截至3月31日的三个月，
			2025						2024
			（单位：百万，股份数量除外，以千为单位，每股金额）
分子：
净收入			$	373					$	49
归属于非控股权益的净利润			157						21
归属于Carvana Co. A类普通股股东的净利润-基本			$	216					$	28
对LLC单位假设转换净收入的影响			—						21
归属于Carvana Co. A类普通股股东的净利润-摊薄			$	216					$	49
分母：
已发行A类普通股加权平均股			134,058						116,303
非既得加权平均限制性股票奖励			—						( 5 )
A类普通股加权平均流通股-基本			134,058						116,298
A类普通股的稀释效应：
股票期权(1)			3,436						2,418
限制性股票单位及奖励(1)			5,093						6,057
A类单位(2)			—						85,682
乙类单位(2)			—						1,784
已发行A类普通股加权平均股数-稀释			142,587						212,239
A类普通股每股净收益-基本			$	1.61					$	0.24
A类普通股每股净收益-摊薄			$	1.51					$	0.23

（一）采用库存股法计算，若稀释

（2）采用IF-转换股票法计算，若稀释

B类普通股的股份不分担公司的亏损或收益，因此不属于参与证券。因此，没有在两类法下单独列报B类普通股每股基本和稀释净收益。

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下表列出了截至期末的潜在稀释性证券，分别不包括在截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的A类普通股稀释后每股净收益计算中：

			截至3月31日的三个月，
			2025						2024
			（单位：千）
股票期权(1)			97						1,058
限制性股票单位及奖励(1)			308						330
A类单位(2)			79,171						—
乙类单位(2)			1,532						—

（1）表示根据库存股法评估的潜在稀释效应并被确定为反稀释的期末未偿还工具的数量。

（2）表示在IF转换方法下评估的潜在稀释效应并被确定为反稀释的加权平均转换后LLC单位。

附注14 —所得税

如附注1 —业务组织和附注10 —股东权益所述，由于首次公开发行股票，Carvana公司开始合并Carvana集团的财务业绩。就美国联邦和最适用的州和地方所得税而言，Carvana集团被视为合伙企业。作为合伙企业，Carvana集团无需缴纳美国联邦以及某些州和地方所得税。Carvana集团产生的任何应税收入或亏损将根据其在Carvana集团中持有的可分配份额转嫁给包括Carvana Co.在内的其成员（LLC单位持有人）并计入其应税收入或亏损。尽管如此，许多州要求合伙企业代表非本州居民的成员进行强制性纳税。据此，如果Carvana集团产生应税收入并被要求代表其成员汇出所得税，它将通过综合纳税申报表和非居民预扣税的方式向各州缴纳税款。这些付款被视为对受影响成员的分配，因为汇出的金额是代表受影响成员支付的所得税。代表非控股成员支付$ 2 截至2025年3月31日止三个月的百万计入随附未经审核简明综合股东权益报表（亏损）的非控股权益的减少。代表Carvana Co. Sub LLC的付款通过所得税拨备记录在随附的未经审计简明综合经营报表中。

如附注10 —股东权益所述，公司收购LLC单位与LLC单位持有人进行交换。在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月内，公司确认的递延税项资产总额为$ 3 百万美元 1 百万，分别与其在Carvana集团的投资中与该等收购LLC单位相关的基础差异有关。

截至2025年3月31日止三个月，管理层对递延税项资产的可收回性进行了评估。这一评估同时考虑了客观因素和主观因素。这些因素包括但不限于以前年度的应纳税亏损历史、与基于股权的薪酬相关的超额税收优惠以及现有暂时性差异的未来转回。在评估了所有现有证据后，管理层根据适用于此类评估的会计准则确定，由于公司的累计亏损，有足够的证据得出结论，其递延税项资产很可能无法变现，并对其递延税项资产保持了全额估值备抵。鉴于公司经营业绩的改善，并取决于未来可获得的基于股权的补偿税收减免金额等因素，未来几年可能会释放递延所得税资产估值备抵。释放全部或部分估值备抵将导致确认某些递延税项资产，并减少记录释放期间的所得税拨备。

公司确认不确定的所得税头寸时，很有可能该头寸将在审查后维持。截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司已 无 t确定了任何不确定的税务状况，并已 无 t确认任何相关储备。

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公司截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的实际税率为开支 0.5 %和效益 1.1 %，分别。

应收税款协议

当LLC单位持有人交换LLC单位和其他符合条件的交易时，Carvana公司预计将获得计税基础在Carvana集团净资产中所占份额的增加。如附注10 —股东权益所述，A类普通股流通股的每一次变动都会导致Carvana Co.对LLC单位的所有权相应增加或减少。公司打算将任何有限责任公司单位的交换视为直接购买有限责任公司权益，以用于美国联邦所得税目的。这些计税基础的增加可能会减少Carvana公司未来本应向各税务机关支付的金额。它们还可能减少某些资本资产未来处置的收益（或增加损失），税基分配给这些资本资产的范围。

就首次公开招股，公司订立应收税款协议（“TRA”）。根据TRA，公司一般须向LLC单位持有人付款 85 由于（i）向公司或与公司以任何出售或交换（为美国联邦所得税目的而确定）的方式产生的某些税务属性（为美国联邦所得税目的而确定），公司实际直接或间接实现（或在某些情况下被视为实现）的美国联邦、州或地方税收方面的现金节余金额（如有）的百分比，这些现金节余金额（如有）是向公司或与公司进行的任何出售或交换（为美国联邦所得税目的而确定）其在Carvana集团的权益以换取Carvana Co. A类普通股或现金的股份，包括与Carvana集团资产有关的任何基差调整，以及（ii）根据TRA支付的款项应占的税收优惠（包括推算利息）。公司预计受益于剩余 15 它可能实际实现的任何税收优惠的百分比。如果公司由于任何原因无法根据TRA及时付款，这种付款一般将被推迟，并将产生利息直至付款。

如果美国国税局或州或地方税务机关对导致根据TRA付款的税基调整提出质疑，并且随后不允许税基调整，则根据协议付款的收款人将不会向公司偿还公司先前向他们支付的任何款项。在确定TRA下的未来付款时，将考虑到任何此类不允许，因此将减少任何此类未来付款的金额。然而，如果不允许从计税基础调整中获得的声称的税收优惠，公司根据TRA支付的款项可能会超过其实际的税收节省，并且公司可能无法收回根据TRA支付的款项，这些款项是在假设不允许的税收节省可用的情况下计算的。

TRA规定，如果（i）发生某些合并、资产出售、其他形式的企业合并或其他控制权变更，（ii）实质性违反TRA项下的任何重大义务；或（iii）公司选择提前终止TRA，则TRA将终止，基于某些假设，公司在TRA项下的义务或公司继任者的义务将加速到期应付，包括假设公司将有足够的应税收入以充分利用受TRA约束的所有潜在的未来税收优惠，以及任何未被交换的LLC单位被视为在终止时交换为公司A类普通股的公平市场价值。

截至2025年3月31日及2024年12月31日，公司录得TRA负债$ 105 百万美元 82 分别为百万，其中$ 78 百万美元 61 万，将分别支付给关联方。截至2025年3月31日和2024年12月31日，$ 48 百万美元 17 百万，分别计入其他流动负债和$ 57 百万美元 65 百万元分别计入随附未经审核简明综合资产负债表的其他负债。截至二零二五年三月三十一日止三个月，公司支付TRA款项$ 17 百万，其中$ 13 万元支付给关联方。对于剩余的$ 2.0 亿TRA负债，截至2025年3月31日，公司根据适用的会计准则得出结论，其受TRA约束的递延税项资产很可能无法变现；因此，公司没有记录与其利用此类递延税项资产可能实现的税收节省相关的额外负债。如果未来更有可能使用受TRA约束的递延税项资产，公司将记录与TRA相关的负债，该负债将在其综合经营报表中确认为费用。

附注15 —租赁

该公司是房地产和运输设备的各种租赁协议的缔约方。就每项租赁协议而言，公司将其租赁期限确定为不可撤销的租赁期限，并包括延长或终止租赁的选择权

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在合理确定将行使该选择权时租赁。公司还在租赁开始日评估每项租赁是否为经营租赁或融资租赁。经营租赁的租金费用在租赁期内按直线法确认，包括预定的租金上涨以及租户改善津贴的摊销。

经营租赁

截至2025年3月31日，公司是与其若干枢纽、自动售货机、检查和修复中心、拍卖地点、仓储、停车场和公司办公室相关的多项经营租赁的租户。初始条款在2025年至2038年的不同日期到期。许多租约包括 One 或更多续订选项，范围从One到 二十年 还有一些包含购买选项。该公司将其某些房地产出租和转租给第三方。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的租赁和转租收入分别为$ 2 万，并在随附的未经审计简明综合经营报表中计入销售、一般和管理费用。

公司的经营租赁包括在随附的未经审计简明综合资产负债表的经营租赁使用权资产、其他流动负债、经营租赁负债中。

与关联方关于经营租赁的进一步讨论详见附注6 —关联交易。

融资租赁

该公司对其运输车队中的某些设备进行了融资租赁。租约的初步条款为two到 五年 ，其中一些包括最多可达四个额外的年数，并要求按月付款。公司的融资租赁在随附的未经审计简明综合资产负债表中计入长期债务和长期债务的流动部分。

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租赁成本和活动

截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，公司的租赁成本和活动如下：

									截至3月31日的三个月，
															2025						2024
															（百万）
租赁成本：
融资租赁：
融资租赁资产摊销															$	23					$	26
融资租赁项下的利息义务															3						4
融资租赁费用共计															$	26					$	30
经营租赁：
向非关联方的固定租赁成本															$	16					$	16
向关联方的固定租赁成本															1						1
经营租赁费用共计															$	17					$	17
与计入经营现金流的租赁负债相关的现金支付：
对非关联方的经营租赁负债															$	24					$	29
对关联方的经营租赁负债															$	1					$	1
融资租赁负债的利息支付															$	3					$	4
与计入筹资现金流的租赁负债相关的现金支付：
融资租赁负债的本金支付															$	20					$	21

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租赁负债期限分析

下表汇总截至2025年3月31日租赁负债到期情况：

									经营租赁(1)
			融资租赁						关联方(2)						非关联方						营业总额						合计
			（百万）
2025年剩余			$	64					$	2					$	74					$	76					$	140
2026			71						2						98						100						171
2027			35						2						90						92						127
2028			8						2						81						83						91
2029			1						2						63						65						66
此后			—						—						196						196						196
最低租赁付款总额			179						10						602						612						791
减：代表利息的金额			( 13 )						( 2 )						( 138 )						( 140 )						( 153 )
租赁负债总额			$	166					$	8					$	464					$	472					$	638

（1）按月租赁、短期租赁、公司预计不会行使的续租不包括在内。

（2）关联方租赁付款不包括公司与DriveTime共享空间的地点根据DriveTime租赁协议到期的租金付款，因为这些是取决于公司对租赁资产的使用情况的可变租赁付款。

截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司的租赁协议均不包含重大剩余价值担保或重大限制性契约。

租赁条款和贴现率

截至2025年3月31日和2024年3月31日的加权平均剩余租赁期限和贴现率如下，不包括短期经营租赁：

			截至3月31日，
			2025						2024
加权-平均剩余租期（年）
经营租赁			7.2						7.5
融资租赁			2.5						3.2
加权平均贴现率
经营租赁			7.3		%				7.1		%
融资租赁			6.0		%				6.0		%

附注16 —承诺和或有事项

应计有限保证

作为其零售战略的一部分，该公司提供了一个 100 日或 4,189 -mile有限保修客户修理每辆售出的二手车的某些破损或有缺陷的部件。因此，公司根据迄今发生的实际索赔计提此类维修费用，并根据历史趋势计提维修准备金。负债为$ 22 百万美元 21 百万元，分别截至2025年3月31日和2024年12月31日，并在随附的未经审计简明综合资产负债表中计入应付账款和应计负债。费用为$ 35 百万美元 25 百万为三

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分别截至2025年3月31日和2024年3月31日止的月份，并在随附的未经审计简明综合经营报表中计入销售、一般和管理费用。

购买义务

公司对与经营批发拍卖业务相关的某些惯常服务有购买义务$ 103 下一个合计百万 四年 ，截至2025年3月31日。这些购买义务在提供服务时记录为负债。

法律事项

该公司不时涉及各种索赔、法律诉讼和政府调查。例如，该公司目前是法律和监管纠纷的一方，包括知识产权纠纷和推定的集体诉讼，指控（其中包括）专利侵权、违反联邦证券法和州有关消费者保护、股东权利、劳动和就业的法律，以及出售给客户的车辆的所有权和登记。这些争议包括但不限于，Carvana，LLC诉IBM公司。，美国纽约南区地方法院（Case No. 7：23-CV-08616-KMK-VR）；达纳 Jennings等人诉Carvana，LLC，美国宾夕法尼亚州东区地方法院（Case No. 5：21-CV-05400-EGS）；以及Syretta Harvin等人诉Carvana，LLC等人。，美国宾夕法尼亚州东区地方法院（Case No. 2：23-CV-02068-MRP）。

此外，各州总检察长办公室不时就公司对零售车辆的检查、翻新、广告、销售、交付、所有权、登记、售后服务等进行查询。公司与政府机构密切合作，以回应这些请求，并充分配合任何此类询问，如果不能友好解决，这些询问已经并可能再次导致州总检察长办公室对公司提出索赔。

截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司对未解决的法律事项，包括（如适用的话）上述讨论的法律事项的应计费用为$ 10 百万。应计项目在随附的未经审计简明综合资产负债表中分类为应付账款和应计费用，在随附的未经审计简明综合经营报表中分类为销售、一般和管理费用。倘发生不利裁定或发展，则存在对公司业务、经营业绩、财务状况或现金流量造成重大不利影响的可能性。

证券集体诉讼

2022年8月3日，一份名为John Brent诉Carvana Co.等。向美国新泽西州地区法院提起针对公司和公司某些高管的诉讼。该投诉是代表所谓的一类股东提出的，并声称违反了《交易法》第10（b）和20（a）条以及规则10b-5。该投诉寻求未指明的损害赔偿，并判给费用、成本和开支。2022年9月29日，第二份推定集体诉讼投诉书名为Rodeo Collection Ltd.诉Carvana Co.等人。向美国新泽西州地区法院提起诉讼，指控类似索赔，并寻求相同形式的救济。The two 案件随后合并，随后移交给美国亚利桑那州地区法院（“亚利桑那州地区法院”），作为在re Carvana Co.证券诉讼，美国亚利桑那州联邦地区法院（Case No。CV-22-2126-PHX-MTL）。2023年2月14日，一份合并申诉在亚利桑那州地方法院提交，指控新的索赔违反了《交易法》第20A条以及经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第11、12（a）（2）和15条，并将某些Carvana董事、高级职员和承销商列为新的被告。亚利桑那州地方法院于2024年2月29日批准了公司驳回合并申诉的动议，并允许原告提交修正申诉，该申诉于2024年3月29日提交。2024年12月16日，公司就涉嫌违反《交易法》第20A条和《证券法》第12（a）（2）条而提出的驳回经修订的合并申诉的动议获得批准，就涉嫌违反《交易法》第10（b）条和《交易法》第10b-5条以及《证券法》第11条的行为获得部分批准和部分否认，并就涉嫌违反《交易法》第20（a）条和《证券法》第15条的行为予以否认。该公司从事发现，并打算继续在所有方面大力捍卫该诉讼项下的其余索赔。目前，公司无法评估任何潜在损失或对其财务状况产生不利影响的可能性，也无法估计这一行动可能造成的损失的金额或范围（如果有的话）。

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未来的诉讼可能需要通过确定第三方所有权权利的范围、可执行性和有效性或确立其所有权来为公司及其合作伙伴进行辩护。任何当前或未来的诉讼或政府问询的结果都无法确定地预测，并且无论结果如何，诉讼和政府问询都可能因为抗辩和和解费用、管理资源分流等因素对公司产生不利影响。

附注17 —金融工具公允价值

本公司持有若干须按经常性基准以公允价值计量的资产，以及其选择公允价值选择权的证券化的实益权益。关于公允价值层次结构和公司方法的描述包含在附注2 ——其最近的10-K表格年度报告中的重要会计政策摘要中。

下表为2025年3月31日和2024年12月31日公允价值计量及层级汇总：

			2025年3月31日
			账面价值						1级						2级						3级
			（百万）
资产：
货币市场基金			$	1,157					$	1,157					$	—					$	—
证券化中的受益利益			$	475					$	—					$	—					$	475
采购价格调整应收款			$	2					$	—					$	—					$	2
根认股权证			$	278					$	—					$	—					$	278

			2024年12月31日
			账面价值						1级						2级						3级
			（百万）
资产：
货币市场基金			$	1,154					$	1,154					$	—					$	—
证券化中的受益利益			$	464					$	—					$	—					$	464
采购价格调整应收款			$	2					$	—					$	—					$	2
根认股权证			$	120					$	—					$	—					$	120

货币市场基金

货币市场基金由原到期日为三个月或更短的高流动性投资组成，在随附的未经审计简明综合资产负债表中分类为现金和现金等价物以及限制性现金。

证券化中的受益利益

证券化中的受益权益包括证券化信托的受评票据和凭证，与附注8中描述的向其他投资者发行的相同证券——证券化和可变利益实体。证券化中的受益权益在证券化交易发生在接近期末且经济投入缺乏可观察到的变化时，初始作为二级资产处理。当证券化交易未在接近期末时发生且经济投入发生了可观察到的变化时，证券化的受益权益被归为第3级。

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公司在证券化中的实益权益包括有评级的票据和凭证及其他资产，由于缺乏可观察的市场数据，所有这些资产均被归类为第3级。公司根据不具约束力的经纪人报价确定其评级票据的公允价值。非约束性经纪商报价基于考虑当时利率、近期市场交易和当前业务状况的模型。公司采用不具约束力的市场报价和内部开发的贴现现金流模型相结合的方式确定其证书和其他资产的公允价值。现金流折现模型根据当时的利率和具体工具的特点，采用折现率。截至2025年3月31日和2024年12月31日，贴现率区间分别为 5.9 %至 10.0 %和 6.0 %至 10.0 %，贴现率加权平均分别为 9.6 %和 9.7 %，分别。模型输入的显着增加或减少可能导致公允价值计量显着增加或减少。公司就其在证券化中的实益权益选择了公允价值选择权，这使其能够在公允价值变动期间确认这些资产的公允价值变动。证券化受益权益的公允价值变动反映在其他收益中，净额在随附的未经审计简明综合经营报表中。

对于经常性以公允价值计量的证券化实益权益，公司在公允价值层级之间的转移被视为在报告期初按季度发生。截至2025年3月31日或2024年3月31日的三个月内，没有从Level 3转出。

公司出售其在证券化中的某些实益权益，而这些权益并不是风险保留规则要求保留的。截至二零二五年三月三十一日止三个月，公司 不是 出售证券化中的任何受益权益。截至2024年3月31日止三个月，公司出售证券化实益权益，购买价格总计$ 9 百万。

下表列出截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月按经常性公允价值计量的证券化的第3级受益权益的补充信息：

			截至3月31日的三个月，
			2025						2024
			（百万）
期初余额			$	464					$	366
证券化交易中收			59						62
收到的付款			( 51 )						( 40 )
公允价值变动			3						9
出售实益权益			—						( 9 )
期末余额			$	475					$	388

采购价格调整应收款

公司的采购价格调整应收款按公允价值列账，并在随附的未经审计简明综合资产负债表中分类为其他资产和其他流动资产。根据MPSA，买方将根据出售的应收融资款项的表现向公司作出未来现金付款。采购价格调整应收款项的公允价值根据截至MPSA规定的计量日期公司对标的融资应收款项的估计业绩超过双方商定的标的融资应收款项的业绩阈值的程度确定。公司根据其产生的具有类似特征的应收融资款的历史表现以及宏观经济的总体趋势，对未来累计亏损进行估计。公司再利用现金流折现模型计算预计未来支付金额的现值。由于缺乏可观察的市场数据，这些应收款被归类为第3级。对采购价格调整应收款公允价值的调整损失不到$ 1 百万和收益$ 1 分别在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月内的百万元，并在其他收入中反映，净额在随附的未经审计简明综合经营报表中。

根认股权证

2021年10月，公司购买了Root, Inc.（“Root”）的A系列可转换优先股，这是一种不具有易于确定的公允价值的股权证券。公司选择采用计量方式计量此项投资

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根据会计准则的替代方案，并以$ 126 万，随后将根据可观察到的价格变化进行调整。公司考虑了自其投资日期以来的所有相关交易，由于截至2025年3月31日其股权的可观察价格没有变化，因此没有记录任何减值或对其在Root投资的账面金额进行向上或向下调整。

同样在2021年10月，公司与Root订立商业协议，根据该协议，Root车险产品将嵌入公司的电子商务平台。根据商业协议的规定，公司收到 八个 购买Root A类普通股股票的认股权证批次（“Root认股权证”）。2022年9月1日，嵌入公司电子商务平台的汽车保险一体化解决方案完成。首批根认股权证，由 2.4 百万股Root的A类普通股，在综合解决方案完成后成为可行使的，被视为衍生工具。第二批根认股权证，由 3.2 百万股Root的A类普通股，于2023年11月14日开始行使，第三批，包括 1.6 百万股Root A类普通股，于2024年5月3日开始行使。第二批和第三批根认股权证在通过综合解决方案实现某些保险销售指标后均可行使，并被视为衍生投资。另一批归属基于特定日期的到来和通过综合解决方案进行的进一步保险产品销售的组合，被视为衍生工具。该公司使用蒙特卡洛模拟来估计这些根认股权证的公允价值，这些认股权证被归类为第3级。在这种蒙特卡洛模拟下，用于确定Root认股权证公允价值的主要不可观察输入是Root A类普通股的预期波动率，这是从其股票的历史波动率中隐含的。截至2025年3月31日和2024年3月31日，在蒙特卡洛模拟中使用的预期波动率为 100 两个时期的百分比。

在合同开始时，公司确认了一笔资产$ 30 万元用于根认股权证和递延收入，分别在随附的未经审计简明综合资产负债表中分类为其他资产和其他负债。2022年，公司确定很可能会实现获得根认股权证所需的保险产品数量，并记录了额外的$ 75 万根权证和递延收入基于蒙特卡洛模拟确定的合同开始日公允价值。截至2025年3月31日和2024年12月31日，递延收入余额为$ 51 百万美元 57 万，公司分别确认$ 5 截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的每一个月的根认股权证收入为百万。根认股权证和递延收入分别在随附的未经审计简明综合资产负债表中分类为其他资产和其他负债。递延收入在预期合同履行期间在随附的未经审核简明综合经营报表的其他销售和收入中确认。

下表列示了公司以公允价值计量的3级根权证的变动情况：

			截至3月31日的三个月，
			2025						2024
			（百万）
期初余额			$	120					$	5
未实现收益			158						75
期末余额			$	278					$	80

关于根认股权证，公司确认公允价值增加$ 158 百万美元 75 截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的百万元，分别计入其他收入，净额在随附的未经审计简明综合经营报表中。

金融工具公允价值

受限制现金、应收账款、应付账款及应计负债、应付关联方账款的账面价值因其各自期限较短而近似公允价值。短期循环贷款的账面价值被确定为近似公允价值，原因是其短期存续期和可变利率近似于每个报告期的现行利率。售后回租的账面价值被确定为近似公允价值，因为每项交易均按各相关期间的现行利率订立，且截至2025年3月31日和2024年12月31日止期间或期间并无重大变化。账面价值

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的证券化实益权益融资被确定为近似公允价值，是因为在发生融资质押担保物公允价值下降的情况下，质押担保物的回购价格将增加下降的金额。

优先票据的公允价值在随附的未经审核简明综合资产负债表中未按公允价值列示，其公允价值是根据相同负债的市场报价使用第2级输入值确定的。 优先票据于2025年3月31日及2024年12月31日的公允价值如下：

			3月31日， 2025						12月31日， 2024
			（百万）
账面价值、扣除未摊销债务发行成本、未摊销溢价和应计PIK利息			$	4,569					$	4,549
公允价值			$	4,887					$	5,050

未在随附的未经审核简明综合资产负债表按公允价值列账的应收融资款项的公允价值乃根据公司的历史经验，利用估计销售价格厘定。该等应收融资款的公允价值计量，净额被视为公允价值层级下的第2级。 应收融资款于2025年3月31日和2024年12月31日的账面价值和公允价值如下：

			3月31日， 2025						12月31日， 2024
			（百万）
账面价值			$	737					$	612
公允价值			$	819					$	670

附注18 —补充现金流动信息

下表汇总了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的补充现金流信息：

			截至3月31日的三个月，
			2025						2024
			（百万）
补充现金流信息：
利息的现金支付			$	139					$	28
现金支付税款			$	1					$	—
非现金投融资活动：
以经营租赁负债换取的经营租赁使用权资产			$	7					$	4
根据融资租赁购置的财产和设备			$	4					$	—
以股权为基础的补偿费用资本化为财产和设备			$	2					$	2
证券化交易中收到的受益权益的公允价值			$	59					$	62
证券化和相关长期债务中受益权益的减少			$	36					$	29

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下表提供了随附未经审计简明综合资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账，这些现金、现金等价物和限制性现金的总和与随附的所有期间未经审计简明综合现金流量表中显示的相同金额的总和：

			3月31日， 2025						12月31日， 2024						3月31日， 2024
			（百万）
现金及现金等价物			$	1,858					$	1,716					$	252
受限制现金			46						44						75
现金、现金等价物和受限制现金总额			$	1,904					$	1,760					$	327

附注19 —随后发生的事件

总买卖协议

2025年4月29日，公司和盟友双方进一步修订了MPSA，重新确立了盟友双方的承诺，即购买最多$ 4.0 2025年4月30日至2026年4月29日期间应收融资款本金余额10亿元。

平面图设施修订

2025年4月29日，该公司进一步修改了与盟友各方的平面图贷款机制，将信贷额度续订为$ 1.5 2027年4月30日前为10亿。根据修订，楼面图则融资的利率降至（i）最优惠利率减 0.70 当根据平面图融资提取的金额低于 25 当时库存余额的%，（ii）最优惠利率减 0.50 当根据平面图设施提取的金额为 25 %以上但低于 50 当时库存余额的百分比，或（iii）最优惠利率加 0.10 当根据平面图设施提取的金额为 50 当时存货余额的%或更多。此外，修正案修订了限制性现金要求，要求至少（i） 5 如果根据平面图融资提取的金额低于 25 当时存货余额的百分比，（二） 12.5 如果根据平面图融资提取的金额介于 25 %和 49.99 当时存货余额的百分比，或（iii） 25 如果根据平面图融资提取的金额等于或大于 50 当时库存余额的百分比。公司还需根据修订后的平面图设施，根据上一个日历季度的平均未使用容量向贷方支付可用性费用。

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上 2025年3月11日 ，在他之前的交易计划下的所有销售完成以及由此导致的到期后， Gregory Sullivan ，a 公司董事会成员 , 订立10b5-1计划 .沙利文先生的10b5-1计划规定了最多可能出售 5,000 A类普通股的股份，在2025年6月10日的第一个潜在出售日期至10b5-1计划于 2026年3月31日 .

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