布鲁克菲尔德资产管理有限公司。
可持续性
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可持续性在布鲁克菲尔德
我们的可持续发展战略的核心是支持业务弹性并为我们的投资者和利益相关者创造价值——现在和未来。我们通过将经济目标与负责任的企业公民精神相结合来管理我们的投资。这与我们长期以来以可持续和合乎道德的方式以长期视角开展业务的理念是一致的。它还要求以稳健的可持续性原则和做法运营，并保持有纪律的专注，将这些融入我们所做的每一件事。
虽然可持续发展原则早已嵌入我们经营业务的方式中，但这一方法在2016年布鲁克菲尔德的可持续发展原则中正式确立，并在我们的全球可持续发展政策中进行了描述。我们的可持续发展政策将我们致力于将可持续发展考虑因素纳入我们的决策和日常资产管理活动。Brookfield的高级管理人员以及Brookfield的每个业务集团每年都会审查并定期更新这项政策。我们的可持续发展政策概述了我们的方法，并基于以下指导原则：
减轻我们的运营对环境的影响
•努力将我们的运营对环境的影响降到最低，并随着时间的推移提高我们对资源的高效利用。
•支持实现温室气体净零排放目标（“GHG”）2050年或更早前的排放量。
努力保障职工群众福祉安全
•在尊重人权、重视多样性和对工作场所歧视、暴力或骚扰零容忍的基础上，培养积极的工作环境。
•与领先的运营健康安全实践，支持实现零严重安全事故的目标。
坚持强有力的治理做法
•操作到最高ethical标准，根据我们的准则开展业务活动。
•通过透明度和积极参与保持牢固的利益相关者关系。
当好企业公民
•努力确保我们经营所在社区的利益、安全和福祉融入我们的业务决策。
•支持我们员工的慈善事业和志愿服务。
可持续发展附属机构和伙伴关系
通过我们与可持续性框架和组织，我们继续积极参与讨论以推进可持续性私人和公共市场的意识，我们正在继续加强我们的可持续性符合不断发展的最佳实践的报告和协议。以下是我们所属的一些框架和组织：
•净零资产管理人（“新西兰”）倡议-自2021年以来，我们一直是NZAM的签署国，并致力于支持到2050年或更早实现GHG净零排放的目标，强调我们与《巴黎协定》保持一致。
•气候相关财务披露问题特别工作组（“TCFD”)–自2021年以来，我们一直是TCFD的支持者，该协议旨在指导企业在商业和财务决策中考虑气候变化的影响，我们根据他们的建议进行报告。
•负责任投资原则（"PRI”)-自2020年以来，我们一直是PRI的签署方，这加强了我们对负责任投资和可持续发展最佳实践的长期承诺。
•国际财务报告准则（“国际财务报告准则”）可持续发展联盟-我们是国际财务报告准则可持续发展联盟的成员，该联盟是一个全球计划，旨在开发全球公认的会计和可持续性披露。
•可持续市场倡议（“SMI“）资产管理人和资产所有人（”AMAO”）专责小组-自2021年以来，我们一直参与SMI的AMAO工作组的工作。它侧重于机构投资者利用每个成员公司的专业知识为可持续解决方案分配资金的可扩展方式。
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可持续发展组织和治理
整个公司、业务集团和基础投资组合公司的稳健可持续发展计划仍然是一个重要的优先事项。我们理解，善治对于企业可持续经营至关重要。可持续发展问题的治理被纳入布鲁克菲尔德的整体治理框架，并与我们的治理方法保持一致。我们致力于治理实践，以监测和监督我们的业务，包括我们的可持续发展战略。
我们的董事会专注于维持强大的公司治理，并优先考虑我们的股东和其他利益相关者的利益。董事会对我们的业务和事务进行监督，审查重大战略举措的进展情况，并在全年收到有关公司可持续发展举措的进展和状态报告。
Brookfield的可持续发展计划由其高级管理人员监督，包括其首席运营官（COO）（治理和风险管理）、过渡投资（脱碳和投资）主管、可持续发展管理主管和首席财务官（CFO）（GHG报告和衡量）。除了这个团队，我们的可持续发展计划还得到了每个业务集团内高级领导层的赞助和监督，包括每个集团的首席执行官和可持续发展负责人。由于可持续发展涵盖范围各不相同的广泛优先事项，我们认为，可持续发展倡议应由最接近特定商业活动的个人监督。职能领导负责在其职能领域内制定、实施和监测相关的可持续性因素，例如风险管理和人力资源。净零指导委员会和安全领导委员会等项目领导和管理委员会汇集专业知识来管理关键的可持续发展领域，确保在我们的业务和职能组中适当应用和协调方法。为支持我们的项目领导和管理委员会，我们设有工作组，例如可持续发展工作组、净零运营委员会和可持续财务报告工作组，专门负责专门领域，目标是确保布鲁克菲尔德的关键优先事项正在推进。我们专注于可持续发展的专业人士和职能专家与我们的项目负责人、管理委员会和工作组合作，以推动与可持续发展相关的举措。
可持续发展融入投资进程
作为投资尽职调查的一部分，布鲁克菲尔德寻求评估与可持续发展相关的风险和机会，并将其纳入整体投资决策中。这包括利用领先的行业指导来确定最有可能对行业内公司的财务状况或经营业绩产生重大影响的可持续性因素。作为我们可持续发展尽职调查协议的一部分，布鲁克菲尔德为投资团队提供评估气候变化、贿赂和腐败、网络安全、健康和安全以及人权和现代奴隶制风险的具体指导。如果有必要，布鲁克菲尔德将进行更深入的尽职调查，酌情与内部和第三方专家合作。
所有投资必须得到适用的投资委员会的批准。投资团队向投资委员会概述了交易的优点和重大风险、缓解措施和重大改进机会，包括与可持续性相关的机会。
作为每项收购的一部分1，投资团队制定量身定制的整合计划，其中包括（其中包括）材料可持续性相关事项，以供审查或执行。我们认为，管理这些考虑因素与提高投资回报之间存在很强的关系。
与我们的管理方法一致，每个投资组合公司内的管理团队有责任在Brookfield内适用的投资团队的支持下，通过投资的生命周期管理可持续性风险和机会。在跨辖区管理广泛的资产类型时，将当地的问责制和专业知识与Brookfield的投资和运营经验及洞察力相结合非常重要。我们在适当情况下利用这些能力就可持续发展举措进行合作，以推动最佳实践并协助任何补救措施。由于涉及可持续性，我们酌情鼓励我们的投资组合公司为相关员工组织培训。
管理团队从财务和运营两个角度定期向各自的董事会提交报告，包括纳入重大可持续性因素的关键绩效指标，例如健康和安全、环境管理、遵守监管要求的情况，以及越来越多的GHG排放情况。
对于Brookfield拥有非控股权益的投资，如果我们是债务持有人，或者在Brookfield没有能力通过其合同权利行使影响力的其他情况下，Brookfield积极监测其投资的绩效，并酌情利用其管理实践来鼓励符合Brookfield可持续发展方法的可持续发展成果。
1 指布鲁克菲尔德拥有控制权和重大影响力的投资。
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在准备剥离资产时，我们概述了来自几个不同因素的潜在价值创造，包括相关的可持续性考虑。在适用的情况下，我们还准备定性和定量数据，总结投资的可持续性表现，并提供关于我们在持有期内如何管理投资的整体理解。
管理和参与
管理是我们可持续发展战略的重要组成部分，我们根据PRI对其进行了定义。我们寻求与我们的投资组合公司合作，并与行业同行合作，以帮助告知和改进我们的可持续发展战略和实践。尽管我们的大部分投资都在私人市场，但我们将在适用的情况下使用我们的代理投票指南，并确保我们的披露涉及我们如何将可持续性因素纳入我们的投资流程。在管理我们的资产时，我们利用我们的重要影响力以及投资和运营能力，与我们的投资组合公司合作，鼓励稳健的可持续发展实践，这对有弹性的业务至关重要，同时寻求为我们的投资者和利益相关者创造长期价值。此外，通过我们与投资组合公司的持续接触，我们可能会与投资组合公司合作或支持我们的投资组合公司，以促进与外部利益相关者的建设性对话，以期积极影响符合我们可持续发展原则的行业标准或做法。
以下是我们在2023年开展的一些可持续发展举措的摘要。
Environmental
缓解和适应气候变化仍然是我们业务的重点关注领域。布鲁克菲尔德认为，它可以为全球经济向净零转型做出有意义的贡献。
增加透明度并与TCFD保持一致
自2021年成为TCFD的支持者以来，布鲁克菲尔德在与TCFD建议披露保持一致方面取得了进展。我们还实施了气候风险评估流程，以更好地了解我们业务的物理风险和过渡风险以及机会概况。我们利用评估结果来确定在应对气候变化缓解和适应方面的改进机会，并继续努力将这些考虑因素纳入布鲁克菲尔德的业务。
脱碳：支持世界向净零经济转型
我们认识到，实现净零经济的道路需要时间，这要求政府政策和技术发展保持一致。我们打算通过提供运营和投资专业知识来支持这一目标，以执行切实可行的脱碳战略，为企业未来经济做好准备。我们还认为，脱碳是一项重要的长期转型风险缓解战略，与保值增值相辅相成。
我们仍然专注于我们的可持续发展方法，其核心是与我们的受托责任相一致，即为我们的投资者和利益相关者创造长期价值，同时负责任地管理我们的业务。我们将继续购买长期资产和业务，这些资产和业务能够产生随着时间推移而增长的稳定现金流。我们相信，如果有适当的管理和管理，包括为低碳未来做好准备，这些资产将随着时间的推移而趋于增值。
我们专注于开发催化脱碳的基础工艺，并将继续在我们的所有业务中采取行动。我们专注于通过共享最佳实践和资源，以及定期和系统的监测来了解我们的进展，为我们的业务提供支持。
净零资产管理人倡议
为了进一步履行我们支持向净零碳经济过渡的承诺，布鲁克菲尔德是净零资产管理人倡议的签署方。NZAM是一组致力于支持到2050年或更早实现GHG净零排放目标的国际资产管理公司。
继我们在2022年、2023年设定的中期目标承诺正式确定之后，在NZAM的要求之前，我们将中期目标承诺增加了540亿美元的AUM。我们更新的中期目标承诺是在2020基年的基础上将2010亿美元AUM的排放量减少至少50%。
布鲁克菲尔德的净零承诺的一个组成部分是将资本分配给气候解决方案。我们的临时排放目标由我们所有业务的资产组成，包括可再生能源和转型、基础设施、私募股权和房地产。在设定我们的中期目标时，我们专注于以下领域的投资：
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1.我们对结果有控制权，因此有足够的影响力；
2.我们可以在短期内确定并实施可采取行动的举措；和
3.我们评估认为，在投资的整个生命周期内这样做会带来价值增值。
我们的意图是每年或尽可能频繁地增加与净零相符的资产管理比例，这与我们随着时间推移达到100%的雄心是一致的。我们的净零中期目标包括布鲁克菲尔德投资组合公司的范围1和2排放。
为了支持我们在实现净零排放目标方面取得进展，我们在过去一年的重点是建立团队并投入额外资源，以促进在我们管理的资产中制定可信的脱碳计划。在开展这项工作时，我们将把净零努力集中在我们有最佳机会取得有意义成果的投资上。
除了我们正在利用现有资产开展的工作外，两年前，我们还推出了BGTF I，这是我们过渡战略系列基金中的第一个，该基金致力于通过催化企业走上与《巴黎协定》目标一致的净零路径，加速向净零经济过渡。BGTF II于2023年推出，将遵循其前身基金的战略，投资于开发新的清洁能源产能、扩展可持续解决方案并为碳密集型行业的转型业务提供资本。在COP28上，Brookfield和Alt é rra宣布成立数十亿美元的催化转型基金（“CTF”).CTF将有一个差异化和重点突出的任务，专门为新兴和发展中市场部署资本，专注于支持能源转型、工业脱碳、可持续生活和气候技术。除了通过转型投资推动影响，包括支持重要的新清洁能源产能的增长，我们还是全球最大的可再生能源所有者和运营商之一。
水、废物和生物多样性
减少我们的水消耗和废物产生的影响有助于建立高效的系统、业务弹性，并有助于实现可持续的未来。我们利用行业最佳实践来有效监测和管理绩效，并寻求确保持续减少用水量。此外，我们遵守所有适用的地方和区域废物法规，并跟踪废物和回收指标。在我们努力保护我们企业附近的生物多样性和生态系统时，鼓励保护生物多样性是实现净零目标和管理物理风险的重要组成部分。
社会
文化事项：人力资本发展
我们的员工是我们最重要的财富——协作、企业家精神和纪律是我们制胜文化的基础。布鲁克菲尔德对员工进行投资，让他们为未来的领导能力做好准备。布鲁克菲尔德所做的一切，从与客户打交道到员工和高管之间的互动，都受到公平竞争意识的支配。这对于伙伴关系在建立长期和互惠互利的关系方面取得成功至关重要。布鲁克菲尔德的全公司文化由相互尊重、团队合作和热情定义，并围绕我们的核心价值观：
•协同：领导力与整个组织的同事并肩工作，致力于实现共享成功。布鲁克菲尔德在新员工中仔细筛选的关键属性之一是他们与他人合作的能力。该公司希望人们跨组共享信息，并对所有业务感兴趣，而不仅仅是他们目前碰巧工作的业务。布鲁克菲尔德并不只是为了某项特定工作而招聘人员；它招聘的是他们可能担任的所有未来职位的潜力，这将有助于公司取得更大的成功。布鲁克菲尔德积极寻找想要学习、成长和发展的人——并表现出愿意在自己的舒适区之外被拉伸的意愿。
•企业家精神：我们的扁平化组织是以结果为导向的——责任是基于主动和努力获得的，而不是职称——决策是贴近行动做出的。这种想法并不少见，但布鲁克菲尔德在过去20年的成长过程中一直鼓励着它的企业家精神。布鲁克菲尔德寻找的员工不仅对他们所做的事情有热情，而且对公司所做的事情也有热情。所有权的共同价值观超出了帮助公司成功或产生更多收入的范围。也就是关心小事，比如不浪费钱，尊重大家。
•纪律：我们的团队对我们为投资者创造卓越长期回报的目标有着共同的认识和承诺。纪律还要求每个人都要对自己的能力有一个现实的认识。布鲁克菲尔德希望员工了解自己的长处，认识到自己的弱点，愿意在自己的舒适区之外伸展，并愿意在必要时寻求帮助。
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三个属性——协作、创业和纪律——构成了布鲁克菲尔德的基础。通过雇佣有才华的人并让他们有机会进入不同的业务，布鲁克菲尔德已经能够将其专业知识打造成一个广泛的生态系统，使其能够根据需要在不同的领域和地区进行非常有效的协作。这些团队利用可靠的数据和专业知识来确定新出现的主题——为他们的投资流程提供信息，并使布鲁克菲尔德能够为投资者的利益利用可操作的情报。
员工构成
建设多元、公平、包容的工作环境，强化了我们的协作文化，增强了我们发展和促进全体人民发挥潜力的能力。我们对多样性、公平和包容性的做法是经过深思熟虑的，并融入了我们的人力资本发展进程和倡议。我们最初对性别多样性的关注导致女性在高级职位上的任职人数显着增加。在过去几年中，我们应用了同样严格的人力资本流程和发展活动，以促进更多的种族多样性，并立即看到这些努力的成果。一些更具影响力的举措围绕着我们如何招聘、我们的继任过程以及我们如何与员工互动。我们与多个组织合作，以促进我们人才库中的多元化代表性，包括暑期实习生和MBA助理。我们的继任过程包括确定多样化的候选人名单，并通过延伸角色和曝光度关注早期职业候选人的发展。我们支持员工围绕共同的兴趣、特点或经历组织的多个员工资源组。
职业健康与安全
管理健康和安全风险是我们业务管理的一个组成部分。我们的目标是实现零严重安全事故。我们实施健康安全治理倡议，宣传浓厚的健康安全文化，鼓励分享最佳做法，支持持续提升安全绩效，帮助消除严重安全事故。该举措由安全领导委员会监督，该委员会由来自我们各业务集团和地区的高级运营主管组成，有关健康和安全趋势以及关键举措的报告将作为季度运营风险更新的一部分提供给董事会。投资组合公司管理层负责确保其公司的健康和安全政策和系统得到制定、运作和定期审查，以应对其特定的风险领域。投资组合公司CEO向各自的董事会报告安全绩效、事故和改进举措的状态。
人权与现代奴隶制
关于人权，我们寻求以符合经济合作与发展组织多国企业准则和联合国工商业与人权指导原则的方式行事。我们致力于以合乎道德和负责任的方式开展业务，包括以尊重基本人权和支持在我们的业务范围内防止侵犯人权的方式开展我们的活动。我们努力将这一点纳入我们的核心业务活动，包括我们的人权和反现代奴隶制政策中规定的培训、通信、合同和尽职调查程序（“人权政策”）、可持续发展尽职调查协议和供应商管理计划。
诚信、公平和尊重是我们文化的标志，包括通过尊重基本人权开展我们的活动，以及我们努力在我们的业务和供应链中识别和防止侵犯人权的行为。我们致力于维护一个没有歧视、暴力和骚扰的工作场所，我们希望我们的员工以促进积极工作环境的方式行事。我们的人权政策旨在编纂我们的方法，以最大限度地降低我们的业务和供应链中现代奴隶制的风险。我们还有专门的工具和流程，旨在确定人权和现代奴隶制，作为新投资尽职调查的一部分，其中包括风险评估、补救措施、培训和治理。
此外，我们的人权政策巩固了提出的相关承诺 在《守则》、可持续发展政策、金融犯罪政策和 举报政策。我们还有几项额外的政策和程序，为识别人权和现代奴隶制风险以及为减轻这些风险而应采取的步骤提供指导。其中包括我们的供应商行为准则以及反洗钱和贸易制裁政策。我们认识到，人权、现代奴隶制和人口贩运的风险是复杂和不断演变的，我们将继续努力解决这些问题。
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治理
强有力的治理对于可持续的业务运营至关重要，我们的目标是按照高道德和法律标准开展业务。
可持续性监管和框架
我们的治理实践是我们经营业务的基础。我们继续调整和加强我们的政策，以满足我们行业中不断变化的标准和法规，包括我们经营所在的所有司法管辖区的立法、指导方针和做法。
我们寻求通过积极参与新的行业标准和最佳实践的制定和实施，不断改进和完善我们的流程。
数据隐私和网络安全
数据隐私和网络安全仍然是关键的可持续重点领域。布鲁克菲尔德采取举措进一步增强我们的数据保护和威胁情报能力，布鲁克菲尔德致力于改进我们的第三方风险管理流程。Brookfield每年审查和更新我们的网络安全计划，并根据美国国家标准与技术研究院（“NIST”）网络安全框架。最后，除了继续对所有员工进行强制性网络安全教育外，Brookfield增强了我们的网络钓鱼模拟，使其包括更高级的模拟和社会工程。
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布鲁克菲尔德资产管理有限公司。
管理层的讨论和分析
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组织管理层的讨论和分析（“MD & A”）
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第1部分–我们的业务概览
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房地产 | |||||||||||||
| 简介 | 私募股权 | |||||||||||||
| 列报依据 | 信贷及其他 | |||||||||||||
| 商业历史 |
第6部分–美国公认会计原则与
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| 业务概况 |
非公认会计原则措施
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| 价值创造 | 净收入与费用相关的调节 | |||||||||||||
| 竞争优势 | 收益和可分配收益 | |||||||||||||
| 我们的人民 | 收入与费用收入的调节 | |||||||||||||
| 投资流程 |
第7部分–流动性和资本资源
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| 产品和主要策略 | 流动性 | |||||||||||||
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第2部分–财务业绩审查
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资本资源 | |||||||||||||
| 损益表分析 | 合同义务 | |||||||||||||
| 资产负债表分析 | 金融工具风险敞口 | |||||||||||||
| 现金流量表分析 | 表外安排 | |||||||||||||
| 季度业绩摘要 | 关联交易 | |||||||||||||
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第3部分–关键财务运营措施
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近期动态 | |||||||||||||
| 非公认会计原则措施 |
第8部分– Significant摘要
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| 采用的补充财政措施 |
会计政策
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| 我们的资产管理业务 | 会计政策、估计和判断 | |||||||||||||
| 收费资本多元化 | 内部控制的评估和变化 | |||||||||||||
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第4部分–关键非公认会计准则财务分析
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财务报告 | |||||||||||||
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和运营措施
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第9部分–商业环境和
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| 可分配收益 | 风险披露 | |||||||||||||
| 收费资本 | 与管理人相关的风险 | |||||||||||||
| 费用收入和与费用相关的收益 | 与我们业务相关的风险 | |||||||||||||
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第五部分–投资策略成果
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与税务有关的风险 | |||||||||||||
| 可再生能源与转型 | 术语汇总表 | |||||||||||||
| 基础设施 | ||||||||||||||
“BAM Ltd.”或“管理人”指Brookfield Asset Management Ltd.的“资产管理公司”、“资产管理业务”、“布鲁克菲尔德资产管理 ULC”，或“公司”指TERM3 ULC。请参阅第页开始的术语词汇表101其中定义了某些关键术语。
有关管理人的更多信息，包括我们的年度信息表格，可在我们的网站www.bam.brookfield.com、加拿大证券管理人网站www.sedarplus.ca和美国证券交易委员会（“SEC”）网站www.sec.gov的EDGAR部分查阅。
管理人在加拿大不列颠哥伦比亚省注册成立，符合多司法管辖区披露制度下的合格加拿大发行人资格，并符合经修订的1933年美国证券法第405条和经修订的1934年美国证券交易法第3b-4条规定的“外国私人发行人”的定义。因此，管理人通过向SEC提交加拿大披露文件来遵守美国的持续报告要求；管理人的年度报告根据表格40-F提交，管理人根据表格6-K提供季度中期报告。
本报告通篇提及的网站中包含或以其他方式可通过网站访问的信息不构成本报告的一部分。本报告中对网站的所有引用均为非活动文本引用，不以引用方式并入。除非另有明确说明，本文提及的任何其他公司报告均不以引用方式并入。
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关于前瞻性陈述和信息的警示性声明
本MD & A包含加拿大省级证券法含义内的“前瞻性信息”和“前瞻性陈述”含义内的“前瞻性陈述”美国1933年证券法，the美国1934年证券交易法，“安全港”条款的1995年美国私人证券诉讼改革法案和任何适用的加拿大证券法规（统称，“前瞻性陈述”).前瞻性陈述包括具有预测性、取决于或提及未来结果、事件或条件的陈述，包括但不限于反映管理层目前对经营、业务、财务状况、预期财务结果、业绩、前景、机会、优先事项、目标、目标、持续目标、战略、资本管理和管理人、资产管理公司及其子公司的前景的估计、信念和假设的陈述，以及本财政年度和以后各期间北美和国际经济的前景，而这又是基于我们对历史趋势、当前状况和预期未来发展的经验和感知，以及管理层认为在当时情况下适当的其他因素。管理公司的估计、信念和假设固有地受到有关未来事件的重大业务、经济、竞争和其他不确定性和或有事项的影响，因此，可能会发生变化。前瞻性陈述通常由“预期”、“预期”、“相信”、“预见”、“可能”、“估计”、“目标”、“打算”、“计划”、“寻求”、“努力”、“将”、“可能”和“应该”等词语和类似表述来识别。
尽管管理公司认为此类前瞻性陈述是基于合理的估计、信念和假设，但实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异。可能导致实际结果与前瞻性陈述所设想或暗示的结果存在重大差异的因素包括但不限于：
•管理人缺乏独立的创收手段；
•管理人仅由其在资产管理公司的权益构成的重大资产；
•与维持我们与公司的关系（定义见下文）有关的挑战和潜在的利益冲突；
•管理人是一家新成立的公司；
•我们对资产管理业务的责任；
•投资者在美国、加拿大和/或其他适用法域实施送达程序和执行判决的难度；
•产品开发或营销力度不佳对收费资本增长的影响；
•我们维持全球声誉的能力；
•A类股份交易价格波动；
•受到众多法律、规则和监管要求的约束；
•我们的政策在防止违反适用法律方面的潜在无效；
•履行我们因资产管理业务产生的现金流而承担的财务义务；
•外汇风险与汇率波动；
•要求临时投资和支持承诺，以支持我们的资产管理业务；
•利率上升；
•受我们管理的资产进行的投资规模或速度下降影响的收入；
•我们的盈利增长可能会有所不同，这可能会影响我们的股息和A类股的交易价格；
•因我司管理的资产中投资产品的金额和类型增加而暴露的风险；
•维护我们的文化或管理我们的人力资本的困难；
•政治不稳定或政府更迭；
•通胀压力；
•不利的经济条件或我们经营所在行业的变化；
•灾难性的 事件，例如地震、飓风或流行病/流行病；
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•上市公司财务报告和披露方面的缺陷；
•对可持续性考虑的管理不力，健康和安全方案不充分或无效；
•我们的信息技术系统出现故障；
•美国和我们管理的资产陷入法律纠纷；
•保险未涵盖的损失；
•无法收取欠我们的款项；
•可能引发冲突和风险的信息壁垒；
•与我们的可再生能源和转型、基础设施、私募股权、房地产和其他替代方案相关的风险，包括信贷策略；
•与加拿大和美国税法有关的风险；和
•本MD & A中描述的其他因素。
我们提醒，上述可能影响未来结果的重要因素清单并非详尽无遗，其他因素也可能对未来结果产生不利影响。敦促读者在评估前瞻性陈述时仔细考虑这些风险以及其他不确定性、因素和假设，并告诫不要过分依赖此类前瞻性陈述，这些陈述仅基于截至本MD & A之日我们可获得的信息。除法律要求外，管理人不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何书面或口头前瞻性陈述的义务。有关这些已知和未知风险的更多信息，请参见第9部分“营商环境与风险揭示”。
此处包含的某些信息是基于或源自独立第三方来源提供的信息。尽管管理人认为此类信息在制作之日是准确的，并且获得此类信息的来源是可靠的，但管理人对此处包含的任何信息或此类信息所依据的假设的准确性、合理性或完整性不作任何明示或暗示的陈述或保证，包括但不限于从第三方获得的信息。
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关于使用非公认会计原则措施的警示性声明
管理人和资产管理公司按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表（"美国公认会计原则").这份MD & A披露了一些非公认会计准则财务和补充财务措施，这些措施用于监测管理公司和我们的资产管理业务，包括用于业绩衡量、资本分配和估值目的。管理公司认为，提供这些业绩计量有助于投资者评估我们资产管理业务的整体表现。这些非公认会计准则财务指标不应被视为管理公司或我们的资产管理业务业绩的唯一衡量标准，也不应被视为与按照美国公认会计准则财务指标计算的类似财务指标隔离或替代。非公认会计准则计量包括但不限于：（i）可分配收益（“可分配收益“），（二）收费收入（”费用收入“）及（三）与费用有关的收益（”与费用相关的收益”).这些非GAAP衡量标准不是标准化财务衡量标准，可能无法与其他发行人使用的类似财务衡量标准进行比较。补充财务措施包括管理下的资产（“资产管理规模”）、收费资本（“收费资本”）和未收回的资金承诺。管理人将Oaktree（统称Oaktree Capital II，L.P.、Oaktree Capital Management，L.P.、Oaktree AIF Investments，L.P.、Oaktree Capital Management（Cayman）L.P.和Oaktree Investment Holdings，L.P.及其合并子公司）（一家权益法核算的关联公司）的资产管理活动纳入其资产管理业务的主要财务和经营措施。
有关非GAAP措施和其他财务指标的更多信息，请参阅我们的MD & A中的“关键财务和运营措施”和“术语表”。这些非GAAP财务指标与根据GAAP计算和列报的最直接可比的财务指标的对账（如适用）包含在本MD & A的第6部分“美国GAAP与非GAAP指标的对账”中。MD & A可在SEDAR +上获得，网址为www.sedarplus.ca并在EDGAR上www.sec.gov/edgar.
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第1部分
我们的业务概览
简介
这位管理层的讨论和分析（“MD & A”）中所包含的本年度报告列示了布鲁克菲尔德资产管理及其合并子公司（以下简称“TERM0”）的财务状况经理"）截至2023年12月31日和2022年12月31日，以及截至2023年12月31日止年度和2022年7月4日至2022年12月31日期间的经营业绩。本MD & A还介绍了布鲁克菲尔德资产管理 ULC及其合并子公司（“资产管理公司“，the”资产管理业务“或”公司"）截至2023年12月31日和2022年12月31日，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的经营业绩。除非上下文另有说明，提及"我们", "我们“，以及”我们的"指我们的资产管理业务和管理人，在适用的情况下单独或集体地。
本MD & A中的信息应与本年度报告其他部分中包含的以下合并财务报表一起阅读：（i）管理人截至2023年12月31日和2022年12月31日的经审计合并财务报表，以及截至2023年12月31日止年度的经营业绩，以及2022年7月4日至2022年12月31日期间的经营业绩（ii）资产管理公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的经审计合并和合并财务报表以及截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的经营业绩。
本MD & A中包含的财务信息以美元表示，除非另有说明，所有提及的“$”均指美元。
列报依据
The Manager，a Canadian company，through its ownership interests in its single investment，our asset management business，is a leading global alternative asset manager。管理人于2022年7月4日注册成立，并无历史营运或活动。管理人的唯一重大资产为其在资产管理公司的25%权益，采用权益法核算。管理人的回报来自其对我们资产管理业务的兴趣，因此本MD & A侧重于其结果和运营，基于管理人的股权收益。
所有财务数据均以美元表示，除非另有说明，均按照美国公认会计原则编制。本MD & A中使用的非GAAP衡量标准与最直接可比的GAAP衡量标准进行了核对。
商业历史
管理人和资产管理公司由Brookfield Corporation（the "株式会社”），前身为Brookfield Asset Management Inc.，为便利一项安排计划（“安排”).该安排于2022年12月9日结束，涉及将布鲁克菲尔德资产管理 Inc.划分为两家上市公司—— The Manager，在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市，股票代码为“BAM”，是一家纯粹的全球领先的另类资产管理业务；该公司上市，股票代码为“BN”，是一家全球领先的投资公司，专注于为世界各地的机构和个人积累长期财富。
管理人允许投资者直接进入公司及其子公司此前开展的全球另类资产管理业务。该业务现透过资产管理公司拥有及经营，该公司由公司拥有约75%权益，并由管理人拥有约25%权益。
业务概况
我们是全球领先的全球另类资产管理公司之一，管理着9160亿美元的资产（"资产管理规模"）截至2023年12月31日，涵盖可再生能源和转型、基础设施、房地产、私募股权和信贷。我们将客户资本进行长期投资，重点投资于构成全球经济支柱的真实资产和基本服务业务。我们利用我们作为所有者和运营商的传统，为价值进行投资，并在经济周期中为我们的客户带来强劲的回报。
为了做到这一点，我们利用我们超过2,400名投资和资产管理专业人员的团队、我们的全球影响力、深厚的运营专业知识以及获得大规模资本的渠道，来识别有吸引力的投资机会并在专有基础上进行投资。我们的投资方法和良好的业绩记录一直是我们增长的基础和驱动力。
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我们为客户提供一套高度多样化的另类投资策略，并不断寻求创新新策略以满足他们的需求。我们有大约50种独特的主动策略，涵盖了广泛的风险调整后收益，包括机会主义、增值、核心、超级核心和信用。我们使用一系列非公认会计原则衡量标准评估这些产品的表现和我们的投资策略，如"关键财务和运营措施s " within this MD & A。管理人利用收费资本、收费收入、与收费相关的收益和可分配收益来评估我们资产管理业务的表现。
我们有幸获得客户资金的信任，我们的目标是实现他们的财务目标，提供更好的财务未来，同时提供市场领先的体验。我们由18个全球办事处的约200名客户服务专业人员组成的团队致力于确保业务超出他们的服务期望。
我们有超过2300个客户，我们的一些客户是世界上最大的机构投资者之一，包括主权财富基金、养老金计划、捐赠基金、基金会、金融机构、保险公司和个人投资者。
我们的指导原则是以最高的诚信水平经营我们的业务和处理我们的关系。我们对多样性和包容性的强调加强了我们的协作文化，使我们能够吸引和留住顶尖人才。我们努力在我们的业务中嵌入强大的可持续发展实践，巩固我们对我们经营所在社区和环境产生积极影响的目标。
价值创造
我们通过提高资产管理业务的收益状况来创造股东价值。像我们这样的另类资产管理业务，其估值通常基于与费用相关的收益和业绩收入的倍数。因此，我们通过增加与费用相关的收益和附带权益（扣除相关成本）的数量和质量来创造价值。这一增长主要是通过扩大我们管理的收费资本的数量、通过强劲的投资结果和保持有竞争力的营业利润率来赚取附带权益等业绩收入来实现的。
截至2023年12月31日，我们的收费资本为4570亿美元，其中86%为长期或永久性质，为我们的盈利状况提供了显着的稳定性。我们认为长期或永久性质的收费资本是与我们的长期私人基金相关的收费资本，这些基金通常承诺10年，有2个一年的延期选择，以及与我们的永久战略相关的收费资本，其中包括我们的永久资本工具以及我们在我们的永久核心和核心加私人基金战略中管理的资本。我们寻求通过扩大现有产品供应规模和制定迎合客户投资需求的新战略来增加我们的收费资本。我们还致力于深化现有的机构关系，发展新的机构关系，并进入高净值个人和零售等新的分销渠道。
截至2023年12月31日，我们拥有超过2,300个客户的多元化客户群，并在持续增长。我们的私人财富渠道也在持续增长，占募集资金的5%以上。我们有一支超100人的敬业团队，专注于向私人财富渠道分销和开发餐饮产品。
我们也在积极推进新的增长战略，包括转型、保险、二产、科技等。这些新举措，除了我们现有的战略之外，预计将在长期内对我们的增长轨迹产生非常有意义的影响。
随着我们收费资本的增长，我们赚取了增量基础管理费。为了支持这一增长，我们一直在壮大我们的投资和资产管理专业人员团队。我们的成本主要是对我们在全球雇用的2400多名专业人员的补偿。
在部署客户的资本时，我们寻求利用我们的竞争优势，收购构成全球经济支柱的优质真实资产和必要的服务业务。我们利用我们的全球影响力和获得规模资本的渠道来寻找有吸引力的投资机会，并利用我们深厚的运营专业知识来承保投资并在我们的所有权中创造价值。我们的目标是为我们的客户提供卓越的投资回报，并且成功地这样做应该会导致随着时间的推移实现的附带权益的增长。
我们产生稳健的可分配收益，这是我们的主要财务业绩指标。管理人的可分配收益是指我们从资产管理公司获得的可分配收益减去一般和管理费用后的份额，但不包括管理人基于股权的薪酬成本。管理公司打算每季度向股东支付约90%的可分配收益，并将余额再投资于该业务。
我们还监测更广泛的市场，偶尔会发现有吸引力的战略性投资机会，这些机会有可能补充我们现有的业务。我们预计收购将使我们能够在新的资产类别中立即实现规模
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或授予我们获得额外分销渠道的权限。这种增长的一个例子是我们在2019年与Oaktree建立的合作伙伴关系，这加深了我们为客户提供的能力，并在市场周期中更好地定位我们。如果此类收购增加了我们的特许经营权，对我们的客户具有吸引力，并增加了我们的股东，这些收购可能会不时发生。
竞争优势
我们寻求利用以下四个独特的竞争优势，使我们能够始终如一地识别和收购优质资产，并在我们代表客户投资和运营的资产中创造重大价值。
规模大
截至2023年12月31日，我们管理着9160亿美元的资产和约4570亿美元的收费资本。我们为我们的投资者提供了一个庞大的私人基金投资组合，这些基金具有全球授权和多样化的战略。我们获得的大规模、灵活的资本因我们与公司的关系而得到进一步加强，这使我们能够追求其他人无法做到的规模交易。
运营专长
我们在全球范围内得到大约240,000名管理业务的运营员工的支持，他们在最大化管理资产的价值和现金流方面发挥了重要作用。我们认为，强大的运营经验对于实现效率和生产力的最大化至关重要——最终是回报。我们这样做是通过保持一种长期专注的文化，通过我们雇用的人、我们的薪酬理念和我们的运营理念来保持利益和协作的一致性。这种通过我们作为业主-运营商的传统而发展起来的运营专业知识在承销收购和执行创造价值的开发和资本项目方面是非常宝贵的。
全球影响力
我们代表客户在全球五大洲的30多个国家进行投资。我们认为，我们的全球影响力使我们能够实现多样化并确定广泛的机会。我们可以在资本稀缺的地方进行投资，我们相信，我们的规模使我们能够快速行动，并在不同的市场上寻求多种机会。我们的全球影响力也使我们能够更有效地运营我们的资产：我们认为，强大的实地存在对于在我们的许多市场成功运营至关重要，我们的许多业务都是真正的本地业务。此外，我们强大的本地影响力和全球影响力相结合，使我们能够将全球关系和运营实践带到各个市场，以提高回报。
布鲁克菲尔德生态系统
我们从我们超过9000亿美元的投资组合、我们的全球合作伙伴关系以及我们对全球资本流动的可见性之间持续的相互联系中产生的独特情报，帮助我们确定投资的主题和趋势，发现价值口袋并寻找有吸引力的投资机会。这种竞争优势使我们能够在最受青睐的资产类别中建立领先地位，并在多个商业周期中为我们的客户带来强劲的投资回报。
我们的人民
我们拥有一支由超过2,400名投资和资产管理专业人士组成的团队，他们是业务不可或缺的一部分，其中包括专注于我们核心投资策略的个人以及从事各种公司活动的个人。其中约200名受雇于管理人，其余受雇于资产管理公司及其子公司。管理人根据资产管理服务协议在成本回收基础上向资产管理公司提供我们员工的服务，该协议在资产管理公司的合并及合并财务报表附注1-“组织”中有所描述。我们对业务的长期态度影响着我们所做的一切，包括我们如何做出投资决策，我们如何支持和监督我们的业务，以及我们如何发展我们的员工并补偿他们。我们的员工薪酬计划将员工奖励的很大一部分与成功的投资成果挂钩。我们对促进协作的重视使我们能够从多样化的技能和经验中受益。我们的人才管理流程和我们的长期薪酬方法鼓励协作。这体现在许多方面，包括通过正式和非正式渠道分享专门知识和最佳做法，以及通过员工借调和调动建立关系和能力。
我们在所有关键区域都有一批敬业的运营专业人员，他们拥有丰富的经验来领导业务。我们在提升所收购资产和业务的业绩方面发挥积极作用。因此，我们的运营团队得到了全面整合——这意味着我们的运营专业人员与我们经验丰富的投资团队坐在一起，从勤奋到执行我们的商业计划，再到投资的货币化阶段，他们携手合作。该团队与我们投资的公司的高级管理团队密切合作，以开发和实施业务改进，使
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我们增加现金流和我们的资本回报率。虽然增强机会可能因资产和业务而异，但它们通常涉及战略重新定位、专注于卓越运营和增强商业执行的组合。
我们认识到，人推动了我们的成功，因此雇用、发展和留住我们的员工是我们的首要任务之一。我们这样做是通过确保我们的人民不断参与，并在各个层面提供广泛的发展机会。我们的目标是创造一个建立在牢固关系之上、有利于发展我们的员工队伍的环境，让来自不同背景的个人能够茁壮成长。
投资流程
我们的投资过程导致价值创造
从我们代表客户所做的投资中获得可观的回报，增强了我们增加收费资本和产生附带权益的能力，这两者都增加了我们的现金流，并为我们的股东创造了价值。
1.筹集资金
作为资产管理人，投资周期的起点是为我们的客户建立新的基金和其他投资产品。这反过来又提供了投资的资本，我们从中赚取基础管理费、激励分配和基于绩效的回报，如附带权益。因此，我们通过增加我们的收费资本数量以及通过实现强劲的投资业绩来创造价值，从而导致收费资本的增长和现金流的增加。
2.识别并收购优质资产
我们遵循基于价值的方法进行投资和分配资本。我们相信，我们严谨的方法、全球影响力和我们的运营专业知识使我们能够获得广泛的潜在机会，并使我们能够以具有吸引力的估值进行投资，并为我们的客户带来卓越的风险调整后回报。我们还利用我们在执行资本重组、运营周转以及大型开发和资本项目方面的丰富专业知识，提供了部署资本的额外机会。
3.确保长期融资
我们主要以长期投资级和逐个资产为基础为我们代表客户进行的投资提供资金，在可能的情况下，以最少的追索权。这种融资方式为我们提供了相当大的稳定性，提高了我们抵御金融衰退的能力，并使我们的资产管理团队能够专注于运营和其他增长举措。
4.通过运营专长提升价值和现金流
我们利用我们的运营能力来增加我们产品范围内的资产价值以及它们产生的现金流，它们有助于在不利条件下保护客户的资本。运营专长、开发能力和有效融资相结合，有助于确保一项投资的充分价值创造潜力得以实现，我们认为这是我们最重要的竞争优势之一。
5.资产出售或再融资变现资本
我们积极监测出售或再融资资产的机会，为我们的投资者创造收益。在我们的有限人寿基金中产生的资本被返还给投资者，在我们的永续基金的情况下，我们然后重新部署资本以增强回报。在很多情况下，私募基金的回本完成了投资过程，锁定了投资者的回报并产生了业绩收入。
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产品和主要策略
我们的产品大致属于以下三类之一：（i）长期私人资金，（ii）永久资本工具和永续策略，以及（iii）流动性策略。这些投资涉及五个主要战略：（i）可再生能源和转型，（ii）基础设施，（iii）房地产，（iv）私募股权，以及（v）信贷和其他。
可再生能源与转型
概述
•我们是全球领先的可再生能源和转型投资管理公司，截至2023年12月31日的AUM为1020亿美元。
•清洁能源对净零排放、低成本能源、能源安全等全球目标具有独特的补充地位。我们认为，全球对低碳能源的需求不断增长，特别是在企业承购商中，将为我们带来未来持续的增长机会。可再生电力和转型的投资环境仍然有利，我们预计将继续推进我们实质性的可再生电力管道和转型机会代表我们的客户和管理的资产。
•我们在全球拥有约140名投资和资产管理专业人员，专注于我们的可再生能源和过渡战略，在我们管理的可再生能源和过渡运营业务中，约有19,200名运营员工提供支持。我们在这个行业的丰富经验和知识，使我们能够成为所有重大技术的领导者，拥有深厚的运营和开发能力。
我们的产品
长期私募基金
•布鲁克菲尔德全球转型基金（“BGTF”）是我们的旗舰转型基金系列，专注于旨在加速全球向净零碳经济转型的投资。这个产品的任务是辅助效用，e能源和工业企业减少二氧化碳排放，扩大低碳和可再生能源生产水平，推进可持续解决方案。
永久资本工具les和永久策略
•我们还管理Brookfield Renewable Partners L.P.（“BEP”），全球最大的公开交易可再生能源平台之一，在纽交所和多伦多证券交易所上市，截至2023年12月31日市值超179亿美元。
在我们的可再生能源和过渡产品中，我们代表客户投资了：
•水电运营，通过提供电力和具有电网稳定能力的河流系统和设施；
•使用涡轮机发电的风力作业；
•利用太阳能量发电的公用事业太阳能运营；
•提供可在当地安装的小规模发电的分布式能源和存储，以及水泵存储设施；和
•可持续解决方案包括可再生天然气、碳捕获和储存、回收利用、热电联产生物质、核服务和电力改造。
基础设施
概述
•我们是世界上最大的基础设施投资管理公司之一，以1910亿美元的A截至2023年12月31日的UM。
•我们专注于代表客户收购高质量的业务，这些业务提供基本商品和服务，在公用事业、运输、中游和数据基础设施领域实现多元化。我们与管理团队密切合作，通过运营和其他改进实现长期成功。
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•我们有approximATE240名全球投资和资产管理专业人士，专注于我们的基础设施战略，由约53,400名运营ERP提供支持我们管理的基础设施运营业务的员工。
我们的产品
长期私募基金
•布鲁克菲尔德基础设施基金（"BIF”）是我们的旗舰基础设施基金系列。在这一产品中，我们代表客户在价值基础上投资于高质量的基础设施资产，并通过利用我们以运营为导向的方法，寻求在整个投资生命周期中增加价值。
•布鲁克菲尔德基础设施债务（"投标”)是我们的基础设施债务基金系列，代表我们的客户投资于优质、核心基础设施的夹层债务投资assets。
永久资本工具与永续策略
•我们管理Brookfield Infrastructure Partners L.P.（“BIP”）是全球最大、纯游戏、公开交易的基础设施平台之一，在纽交所和多伦多证券交易所上市，截至2023年12月31日市值为256亿美元。在这一产品中，我们代表客户投资于为全球经济提供必要产品和服务的高质量、长寿命资产。
•我们管理Brookfield超核心基础设施合作伙伴（“BSIP”），这是我们的永续基础设施私募基金s策略。在该产品中，我们代表客户投资于发达市场的核心基础设施资产，重点关注收益率、多样化和通胀保护。
•我们亦管理Brookfield Infrastructure Income Fund（"BII”），一种半流动性基础设施产品策略，为私人财富投资者提供访问我们一流基础设施平台的途径。
我们管理的基础设施投资为我们的客户提供了对稀缺、高质量业务的多元化敞口，这些业务受益于显着的进入壁垒并提供基本商品和服务。通过概述的各种产品，我们投资了：
•获得资产基础回报的受监管或承包业务，包括电力和燃气连接、天然气管道和输电线路；
•涉及货运、商品和旅客流动的系统，包括铁路运营、收费公路、码头和出口设施；
•处理商品从供应源到需求中心的移动和储存的资产，包括输送管道、天然气加工厂和天然气储存；以及
•提供必要服务和关键基础设施以在全球传输和存储数据的企业，包括电信塔和活跃的屋顶站点、光纤电缆和数据中心。
房地产
概述
•我们是世界上最大的房地产投资管理公司之一，机智h超过2760亿美元of截至2023年12月31日的资产管理规模。
•我们代表客户投资了全球最具活力市场的标志性物业，目标是产生稳定且不断增长的distri为我们的投资者提供买入，同时保护他们免受下行风险的影响。
•我们拥有约660名投资和资产管理专业人员，他们专注于在我们的房地产战略中产生卓越的回报，并得到约29,400名运营人员的支持我们管理的房地产经营企业的员工。
我们的产品
长期私募基金
•我们的机会型地产旗舰基金系列是Brookfield Strategic Real Estate Partners（“BSREP”).通过这一产品，我们在全球各个领域进行投资s and geographies代表我们的客户在高质量房地产中专注于大型、复杂、不良资产、周转和资本重组。
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•我们的商业房地产债权基金系列，Brookfield Real房地产金融基金（“BREF”），针对主要在美国的交易进行投资，这些交易优先于传统股权，从属于第一抵押贷款或投资级公司债。
•我们还管理一个房地产二级市场策略，Brookfield Real房地产二级市场（“布雷斯”），重点为其他房地产普通合伙人提供流动性解决方案。
永久资本工具与永续策略
•我们在Brookfield Property集团管理着180亿美元的收费资本（“BPG”）截至2023年12月31日，我们代表公司直接投资于房地产资产或通过我们的房地产私募基金产品。BPG在全球最具活力的市场拥有、运营和开发标志性物业，在全球五大洲拥有办公、零售、多户家庭、物流、酒店、土地和住房、三重净租赁、制造住房和学生住房资产的全球投资组合。
•我们还在我们的永久私人基金房地产战略中管理资本，Brookfield Premier Real Estate Partners（“BPREP”).这是一项核心加战略，投资于主要位于美国的高质量、稳定的实物资产，重点是办公、零售、多户家庭和物流房地产资产。我们还有两个专门针对澳大利亚投资的区域BPREP战略（“BPREP-A”）和欧洲（“BPREP-E”).
•我们在我们的永续房地产债务战略中管理资本，布鲁克菲尔德高级夹层房地产金融基金（“BSREF”).我们寻求发起、收购和积极管理对美国高级商业房地产债务的投资，以实现这一战略。
•我们还管理着一只非交易房地产投资信托基金，即Brookfield Real遗产收益信托基金（“布鲁克菲尔德房地产投资信托基金”），这是一种专门迎合私人财富渠道的半流动性策略。该产品通过股权或房地产相关债务在全球范围内投资于高质量的创收机会。
通过概述的各种产品，我们投资了多种资产类别，包括：
•美国、加拿大、英国、德国、澳大利亚、巴西和印度重点门户城市的写字楼物业；
•为所服务社区集中聚集地、集购物、餐饮、娱乐等活动于一体的优质零售目的地；
•北美、英国和澳大利亚高壁垒市场的全服务酒店和休闲式酒店资产；以及
•全球多户家庭、另类生活、生命科学和物流领域具有运营上行空间的优质资产。
私募股权
概述
•我们是领先的私募股权投资法力ger拥有1300亿美元的截至2023年12月31日的资产管理规模。
•我们专注于提供基本产品和服务的高质量业务，在商业服务和工业部门实现多元化。我们与管理团队密切合作，通过运营和其他改进实现长期成功。
•我们有全球约280名专注于我们私募股权战略的投资和资产管理专业人士，得到约133,700名运营em的支持在我们管理的运营业务中的员工。
我们的产品
长期私募基金
•我们的全球机会主义旗舰基金系列，Brookfield Capital Partners（“BCP”)，是我们领先的私募股权发行。该系列基金专注于拥有和运营受益于强大竞争地位的运营，具有提供必要产品和服务的高进入壁垒。我们寻求通过改善战略和执行以及机会主义地回收运营和处置产生的资本来增强我们业务的现金流来建立价值。
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•我们的特殊投资策略，Brookfield Special Investments（“BSI”)，是专注于结构化、大规模、非控制性投资。这款产品利用了与我们传统的以控制为导向的旗舰私募基金系列不匹配的交易。交易可能包括资本重组或战略增长资本，我们预计这些交易将产生类似股票的回报，同时通过合约回报确保下行保护。
•我们的增长股票策略，Brookfield Growth（"BTG”)，专注于投资于围绕我们更广泛的管理资产生态系统的与技术相关的成长期公司。
•Our Secondaries Strategy，Brookfield Sponsor Solutions（“BSS”），为处于增长拐点的保荐支持企业提供定制资本解决方案。
永久资本工具与永续策略
•我们管理Brookfield Business Partners L.P.（“BBU”），这是一家公开交易的全球商业服务和工业公司，专注于拥有和经营基本产品和服务的高质量供应商。BBU在纽交所和多伦多证券交易所上市，市值截至目前为47亿美元2023年12月31日。
我们的私募股权工具在全球范围内获得高质量的运营。广泛的投资授权为我们提供了通过多种形式代表客户跨多个行业进行投资的灵活性。通过上述概述的各种产品，我们代表客户投资了：
•大型基础设施资产的领先服务提供商，包括领先的工作接入服务提供商、模块化建筑租赁服务提供商以及全球领先的彩票服务和技术解决方案提供商；
•运营密集的工业业务，受益于强大的竞争地位，包括全球领先的先进汽车电池技术提供商、巴西领先的私营供水和废水服务公司，以及工业拖车工程部件的领先制造商和其他可牵引设备提供商等；和
•基本服务提供商，包括加拿大最大的私营部门住宅抵押贷款保险公司，以及为汽车经销商提供软件和技术服务的领先供应商。
信贷及其他
概述
•由于o我们与Oaktre的合作伙伴关系e在2019年，我们确立了自己在专门从事另类信贷投资的全球投资管理公司中的领先地位。截至2023年12月31日，我们的所有权利息在Oaktree约为68%.Oaktree是全球首屈一指的信贷特许公司之一盟友并且是跨资本结构投资的专家，强调以机会主义、价值导向和风险可控的方式进行投资。
•我们提供当今最全面的替代信贷产品之一，1640亿美元的铁截至2023年12月31日的e-Bearing Capital，以及全球经验丰富的投资专业团队。
我们的产品
•我们的信贷策略投资于流动性和非流动性工具，这些工具直接来自借款人并通过公开市场。我们主要关注发达市场和新兴市场的次级投资级发行人的有评级和非评级债务，我们投资于一系列私人信贷、高收益债券、可转换证券、杠杆贷款、结构性信贷工具和机会主义信贷。
•旗舰信贷策略Global Opportunities寻求通过投资于大型私募股权公司的私人贷款，通过专注于通过以低价购买资产债权来防止损失，从而产生当前收入和长期资本增值。我们的目标是通过积极参与重组来实现实质性收益，以使公司恢复财务可行性，并在投资过程的每个阶段创造价值。
•最近推出的信贷策略，Oaktree Lending Partners（“OLP”),寻求通过投资于美国大型私募股权公司的私人贷款来产生当前收入和长期资本增值。我们的目标是为跨行业的成熟、收购和后期（主要针对生命科学业务）公司建立多样化的第一留置权担保贷款组合。
•我们的其他战略包括我们的保险解决方案业务，这是一家领先的资本解决方案业务，为个人和机构提供保险和再保险服务。该业务管理政策性资本，并将其部署在流动性信贷策略、直接贷款和私人资金中。
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•也包括在我们的Strategies is our Public Securities Group（“巴黎圣日耳曼”），管理与我们的流动性策略相关的收费资本。PSG通过主动管理的上市股债策略，服务于寻求实体资产投资优势的机构和个人。
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第2部分
财务业绩审查
损益表分析
综合全面收益表
下表汇总了管理公司截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日期间的财务业绩：
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截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日止期间
（百万）
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2023 | 2022 | |||||||||
| 运营回收 | $ | 383 | $ | 37 | |||||||
| 费用 | |||||||||||
| 薪酬和福利 | (326) | (1) | |||||||||
| 其他经营费用 | (5) | (35) | |||||||||
| 附带权益分配补偿 | |||||||||||
| 已实现 | (24) | — | |||||||||
| 未实现 | (38) | (3) | |||||||||
| 附带权益分配补偿总额 | (62) | (3) | |||||||||
| 利息支出 | (9) | — | |||||||||
| 费用总额 | (402) | (39) | |||||||||
| 应占布鲁克菲尔德资产管理 ULC的收入 | 470 | 21 | |||||||||
| 净收入 | $ | 451 | $ | 19 | |||||||
截至2023年12月31日止年度
截至2023年12月31日止年度，管理公司录得净收入4.51亿美元。净收入包括管理人在资产管理公司收益中的股权以及薪酬和福利成本，主要归属于管理人的高管薪酬成本和未实现的附带权益补偿费用。这些费用的重要部分由公司和资产管理公司根据关系协议和资产管理服务协议偿还。有关资产管理公司收益的详细情况，请参阅下面的讨论。
2022年7月4日至2022年12月31日期间
截至2022年12月31日止期间，管理公司录得净收入1900万美元，主要是由于管理公司在资产管理公司收益中的股权被薪酬和福利成本所抵消。这些费用的重要部分由公司和资产管理业务根据资产管理服务协议和关系协议偿还。有关资产管理公司收益的详细情况，请参阅下面的讨论。
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合并和合并经营报表
下表汇总了BAM ULC截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的合并和合并经营报表：
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截至12月31日止年度，
（百万）
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2023 | 2022 | |||||||||
| 收入 | |||||||||||
| 基地管理和咨询费 | $ | 3,142 | $ | 2,835 | |||||||
| 投资收益 | |||||||||||
| 附带权益分配 | |||||||||||
| 已实现 | 51 | 241 | |||||||||
| 未实现 | 348 | 249 | |||||||||
| 总投资收益 | 399 | 490 | |||||||||
| 利息和股息收入 | 172 | 258 | |||||||||
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其他收入
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349 | 44 | |||||||||
| 总收入 | 4,062 | 3,627 | |||||||||
| 费用 | |||||||||||
| 薪酬、运营以及一般和管理费用 | |||||||||||
| 薪酬和福利 | (1,048) | (700) | |||||||||
| 其他经营费用 | (342) | (236) | |||||||||
| 一般、行政和其他 | (56) | (81) | |||||||||
| 总薪酬、运营以及一般和管理费用 | (1,446) | (1,017) | |||||||||
| 附带权益分配补偿 | |||||||||||
| 已实现 | (26) | (61) | |||||||||
| 未实现 | (60) | (139) | |||||||||
| 附带权益分配补偿总额 | (86) | (200) | |||||||||
| 利息支出 | (14) | (154) | |||||||||
| 费用总额 | (1,546) | (1,371) | |||||||||
| 其他（费用）收入，净额 | (129) | 1,090 | |||||||||
| 应占权益入账投资收益 | 167 | 146 | |||||||||
| 税前收入 | 2,554 | 3,492 | |||||||||
| 所得税费用 | (417) | (627) | |||||||||
| 净收入 | 2,137 | 2,865 | |||||||||
| 净（收入）归属于： | |||||||||||
| 合并基金的可赎回非控股权益 | — | (909) | |||||||||
| 优先股可赎回非控股权益 | (262) | (35) | |||||||||
| 非控股权益 | (36) | (6) | |||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ | 1,839 | $ | 1,915 | |||||||
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度
截至本年度的净收益2023年12月31日为21亿美元，其中18亿美元归属于普通股股东。相比之下，截至2022年12月31日止年度的净收入为29亿美元，其中19亿美元归属于普通股股东。
收入
截至2023年12月31日止年度的收入为41亿美元，与截至2022年12月31日止年度的36亿美元收入相比，增加4.35亿美元或12%。
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基地管理和咨询费
截至2023年12月31日止年度的基本管理和咨询费（不包括奖励分配）为28亿美元，与截至2022年12月31日止年度相比增加了2.66亿美元或11%。这一增长主要是由为我们最新的旗舰基金筹集的资金和在我们的互补战略中部署的资金带来的增量贡献推动的。截至2023年12月31日止年度的激励分配为3.76亿美元，较截至2022年12月31日止年度增加4100万美元或12%，受BIP和BEP股息分别增长6%和5%的推动。
附带权益分配
截至2023年12月31日止年度的已实现附带权益分配为5100万美元，与截至2022年12月31日止年度相比减少1.9亿美元。该年度实现的附带权益分配主要是由我们的房地产旗舰基金内的处置驱动的。截至2022年12月31日止年度，已实现的附带权益分配为2.41亿美元，这主要是由我们的房地产长期和永久基金内的变现以及基础设施业务内的变现推动的。
截至2023年12月31日止年度的未实现附带权益分配为3.48亿美元，与截至2022年12月31日止年度相比增加了9900万美元。未实现的附带权益分配主要与我们的私募股权、房地产和转型旗舰基金的估值增长有关，部分被当年的变现所抵消。
截至2023年12月31日止年度，归属于资产管理业务的未实现附带权益分配为1.67亿美元，而截至2022年12月31日止年度为1.24亿美元。资产管理公司有权获得66.67%的新基金未实现附带权益，其余33.33%的权益归属于公司。
利息和股息收入
截至2023年12月31日止年度的利息和股息收入为1.72亿美元，与截至2022年12月31日止年度相比减少8600万美元。该减少乃资产管理业务的若干投资及贷款作为安排的一部分转让予公司所致。上一年的利息和股息收入来自遗留投资和附属公司的计息贷款。
其他收入
截至2023年12月31日止年度的其他收入为3.49亿美元，与截至2023年12月31日止年度相比增加了3.05亿美元。增加的原因是可从公司收回的与关系协议定义的基于股份和业绩的补偿相关的金额。
费用
截至2023年12月31日止年度的总开支为15亿美元，较截至2022年12月31日止年度增加1.75亿美元或13%。
薪酬和福利
截至2023年12月31日止年度的薪酬和福利为10.00亿美元，与截至2022年12月31日止年度相比增加3.48亿美元。这主要是由于我们的资产管理业务持续增长导致的补偿成本增加，以及基于负债的奖励按市值计算的增加。
其他营业费用
其他运营费用包括专业费用、设施成本，以及与我们的筹资和投资职能直接相关的成本。截至2023年12月31日止年度的其他运营费用为3.42亿美元，而截至2022年12月31日止年度为2.36亿美元。这一增长主要归因于我们的业务相对于上一年的增长。
附带权益分配补偿
截至2023年12月31日止年度，与附带权益分配补偿相关的补偿费用为8600万美元，与截至2022年12月31日止年度相比减少了1.14亿美元。这主要是由于与截至2022年12月31日止年度相比，我们的某些基金的相对估值收益较低。如关系协议所述，与到期资金相关的附带权益补偿费用完全可以从公司收回。新基金的附带权益补偿费用净额为200万美元。
40
其他（费用）收入，净额
其他（费用）收入，截至2023年12月31日止年度的净额，主要包括我们对BSREP III投资的按市值变动以及对看涨和看跌期权的按市值调整，以在未来收购Oaktree和Primary Wave的额外权益。BSREP III 2023年按市值计价的变动和股息分配不按净额归属于资产管理公司。这家资产管理公司还记录了与遗留收购相关的无形资产和商誉相关的减值费用3000万美元，以及与资产管理业务分拆相关的交易成本。上一年度的其他收入与从BSREP III收到的股息收入有关。
股权投资收益份额
我们在权益账户投资中的收入份额为1.67亿美元，而上一年为1.46亿美元，增长了14%。这主要是我们在Oaktree投资中的收入份额，主要是由年内产生的未实现附带权益推动的。
所得税费用
截至2023年12月31日止年度的所得税费用为4.17亿美元，与截至2022年12月31日止年度相比减少2.1亿美元。这一下降是由于与上一年相比，应税收入减少。
归属于优先股可赎回非控股权益的净（收益）
截至2023年12月31日止年度，归属于优先可赎回非控股权益的净（收入）为2.62亿美元。这一余额主要代表附带权益的变动，扣除附带权益分配费用和与到期基金相关的欠公司的税款。
归属于非控股权益的净（收入）
截至2023年12月31日止年度，归属于非控股权益的净（收入）为3600万美元。这一余额主要是归属于公司的新基金产生的附带权益。
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41
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资产负债表分析
合并资产负债表
下表汇总了管理人截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表：
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截至12月31日，
（百万）
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2023 | 2022 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 9 | $ | 1 | |||||||
| 应收联属公司款项 | 886 | 782 | |||||||||
| 其他资产 | 40 | — | |||||||||
| 对布鲁克菲尔德资产管理 ULC的投资 | 2,270 | 2,378 | |||||||||
| 总资产 | $ | 3,205 | $ | 3,161 | |||||||
| 负债 | |||||||||||
| 应付账款和应计负债 | $ | 859 | $ | 781 | |||||||
| 应付联属公司款项 | 261 | 3 | |||||||||
| 负债总额 | 1,120 | 784 | |||||||||
| 股权 | |||||||||||
| 普通股： | |||||||||||
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A类（无限授权及413,026，253已发行及388,733，466未偿还）
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2,354 | 2,410 | |||||||||
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B类（无限授权和21280已发行和未偿还）
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— | — | |||||||||
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库存持有A类（2429.2787万股）
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(649) | (330) | |||||||||
| 额外实收资本 | 403 | 278 | |||||||||
| 留存（赤字）收益 | (35) | 19 | |||||||||
| 累计其他综合收益 | 3 | — | |||||||||
| 普通股本总额 | 2,076 | 2,377 | |||||||||
| 非控股权益 | 9 | — | |||||||||
| 总股本 | 2,085 | 2,377 | |||||||||
| 总负债、非控股权益和权益 | $ | 3,205 | $ | 3,161 | |||||||
截至2023年12月31日及2022年12月31日
截至2023年12月31日，管理公司的总资产为32亿美元。总资产主要包括资产管理公司25%的权益以及与管理人的长期高管薪酬计划相关的关联公司应支付的补偿。
截至2023年12月31日，管理公司的负债总额为11亿美元，与上一年相比增加了3.36亿美元，原因是应付关联公司款项增加了2.58亿美元，这主要是由于利用与资产管理公司的管理公司信贷额度为股票回购提供资金。
截至2023年12月31日，管理公司的总股本为21亿美元，由于当年的股票回购和分配，与上一年相比减少了2.92亿美元，部分被与基于股票的薪酬计划相关的额外实收资本增加所抵消。
42
合并和合并资产负债表
下表为2023年12月31日和2022年12月31日的BAM ULC合并及合并资产负债表：
| 截至12月31日， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 2,667 | $ | 3,545 | |||||||
| 应收账款及其他 | 588 | 429 | |||||||||
| 应收联属公司款项 | 2,504 | 2,121 | |||||||||
| 投资 | 7,522 | 6,877 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | 73 | 68 | |||||||||
| 无形资产 | 42 | 59 | |||||||||
| 商誉 | 251 | 249 | |||||||||
| 递延所得税资产 | 643 | 739 | |||||||||
| 总资产 | $ | 14,290 | $ | 14,087 | |||||||
| 负债 | |||||||||||
| 应付账款及其他 | $ | 1,799 | $ | 1,842 | |||||||
| 应付联属公司款项 | 986 | 811 | |||||||||
| 递延所得税负债 | 40 | 17 | |||||||||
| 负债总额 | 2,825 | 2,670 | |||||||||
| 优先股可赎回非控股权益 | 2,166 | 1,811 | |||||||||
| 股权 | |||||||||||
| 普通股（普通股-无限授权，1,635，349,629已发行和流通） | 9,014 | 9,271 | |||||||||
| 留存（赤字）收益 | (178) | 84 | |||||||||
| 累计其他综合收益 | 168 | 153 | |||||||||
| 额外实收资本 | 122 | — | |||||||||
| 普通股本总额 | 9,126 | 9,508 | |||||||||
| 非控股权益 | 173 | 98 | |||||||||
| 总股本 | 9,299 | 9,606 | |||||||||
| 总负债、可赎回非控股权益和权益 | $ | 14,290 | $ | 14,087 | |||||||
截至2023年12月31日及2022年12月31日
物业、厂房及设备
截至2023年12月31日，总资产为143亿美元，与2022年12月31日相比增加2.03亿美元或1%，原因是投资增加和应收关联公司款项，但被现金和现金等价物以及递延所得税资产的减少部分抵消。
现金及现金等价物
现金和现金等价物为27亿美元，比上年减少8.78亿美元，降幅为25%。这一减少主要是由于收购了我们在Oaktree中增加的4%的所有权权益、向我们管理的基金提供的临时营运资金、向关联公司和管理人提供的计息贷款以及结清欠关联公司的款项。在这笔余额中，有25亿美元存放在该公司。
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43
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应收账款和其他
5.88亿美元的应收账款和其他款项主要包括应收第三方款项和预付费用。比上年增加1.59亿美元或37%，主要是由于根据资产管理服务协议向管理人预付了基于股票的薪酬成本。
应收关联公司款项
应收关联公司款项25亿美元主要涉及从我们管理的基金中赚取但未收取的管理费，以及公司应偿还的长期薪酬奖励。比上年增加3.83亿美元或18%，主要是由于结算的时间安排、与长期薪酬奖励相关的更高充值、使用Manager信贷额度以及其他计息关联方贷款。
投资
投资主要包括我们在BSREP III中16%的有限合伙权益和在Oaktree中约68%的所有权权益。较上年增加6.45亿美元或9%，主要是由于我们在Oaktree的投资所赚取的收入，以及我们在Oaktree的所有权权益于年内从约64%增加至约68%。
负债
截至2023年12月31日，负债总额为28亿美元，与上一年相比增加了1.55亿美元，增幅为6%。
应付账款和其他
应付账款和其他主要包括应计奖金补偿、业绩和以现金结算的股份补偿，以及与我们某些投资的看跌期权相关的衍生工具按市值计价。2023年增加的4300万美元反映了支付的时间和看跌期权按市值计价的变动，以在未来收购Oaktree和Primary Wave的额外权益。
附属公司款项
应付附属公司款项9.86亿美元反映欠附属公司的款项。与上一年相比增加了1.75亿美元或22%，这是由于我们与公司的信贷额度借款增加，反映了正常运营过程中的付款时间。
优先股可赎回非控股权益
截至2023年12月31日，优先股可赎回非控股权益为22亿美元，与截至2022年12月31日的18亿美元相比，增加3.55亿美元或20%。这一增长是由于年内到期基金产生的附带权益。
非控股权益
截至2023年12月31日，非控股权益为1.73亿美元，与截至2022年12月31日的9800万美元相比，增加了7500万美元。这一增长主要是由于欠公司的新资金产生的附带权益以及与资产管理业务内不同实体相关的其他非控制性权益。
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现金流量表分析
审查合并现金流量表
下表汇总截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日期间管理人现金变动情况：
截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日止期间 （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 经营活动 | $ | 508 | $ | (2) | |||||||
| 投资活动 | (41) | — | |||||||||
| 融资活动 | (459) | 3 | |||||||||
| 现金及现金等价物变动 | $ | 8 | $ | 1 | |||||||
截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期间
在这一年中，管理公司的经营活动产生了5.08亿美元的正现金流，这主要归功于其对资产管理公司的投资所带来的收入份额。截至2022年12月31日止期间，管理公司的经营现金流出为200万美元。
投资活动产生的净现金流出总额为4100万美元，主要反映了购买购买资产管理公司额外股份的选择权。
融资活动产生的净现金流出总计4.59亿美元，主要归因于支付给管理公司股东的分配和股票回购。这些流出被管理人与资产管理公司之间的信贷额度提取的现金部分抵消。
截至2022年12月31日止期间，筹资活动产生的现金流入净额共计300万美元，主要是由于公司的安排和股份认购导致公司一家关联公司的贷款余额变动。这些流入被股票回购部分抵消。
审查合并及合并现金流量表
请参阅下表，该表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度我们资产管理业务的合并和合并现金流量表：
截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 经营活动 | $ | 1,439 | $ | (374) | |||||||
| 投资活动 | (475) | 1,706 | |||||||||
| 融资活动 | (1,842) | (280) | |||||||||
| 现金及现金等价物变动 | $ | (878) | $ | 1,052 | |||||||
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度
这一年，公司的经营活动产生了14亿美元的正现金流，而上一年的现金流出为3.74亿美元。剔除营运资本和其他非现金经营项目的净变化，经营现金流入为21亿美元，与上一年相比增加了7600万美元或4%，主要受该安排的影响所推动。
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45
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投资活动
投资活动的净现金流出总额为4.75亿美元，而上一年的流入为17亿美元。本年度的投资活动主要包括购买Oaktree的增量4%所有权权益以及就其信贷额度向管理人提供的预付款。上一年的投资活动流入主要是由作为安排一部分的金融资产处置推动的。
融资活动
筹资活动产生的现金净流出总额为18亿美元，而上一年的流出额为2.8亿美元。本年度主要包括分配给股东的21亿美元，部分被来自关联方的1.97亿美元借款所抵消。上一年的流出主要是由于对母公司的分配、对可赎回非控股权益的分配和资本借款，部分被母公司贡献的流入所抵消。
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季度业绩摘要
管理公司季度业绩摘要
自2022年7月4日以来运营回收的季度差异主要是由于关联方向资产管理公司和公司充值，用于管理公司的高管薪酬成本和基于绩效的薪酬费用。与我们的递延股份单位（"DSU“）及受限制股份单位（”RSU"）的计划，其按公平价值入账，即公司及管理人的A类股份于该日终了期间的市场价值，可能按季度大幅波动。这些充值是公司和资产管理公司分别根据关系协议和资产管理服务协议偿还与这些基于负债的奖励相关的成本。净收入的差异主要与我们在资产管理公司收益中的股权有关。
我们最近五个季度的综合综合收益表如下：
| 已结束的期间 （百万，每股金额除外） |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 第四季度 | Q3 | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | ||||||||||||||||||||||||||||
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运营回收
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$ | 160 | $ | 38 | $ | 47 | $ | 138 | $ | 37 | ||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 95 | 122 | 109 | 125 | 19 | |||||||||||||||||||||||||||
| 每股收益 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| –基本 | 0.24 | 0.31 | 0.28 | 0.31 | 0.05 | |||||||||||||||||||||||||||
| –稀释 | 0.24 | 0.31 | 0.28 | 0.31 | 0.05 | |||||||||||||||||||||||||||
在过去五个季度中，下文讨论的因素导致了收入和净收入的季度差异：
•与上一季度相比，2023年第四季度的经营回收有所增加，这主要是由于与基于股份的薪酬相关的可从相关方收回的金额增加，但部分被基于业绩的薪酬减少所抵消。与上一季度相比，本季度的净收入减少主要是由于资产管理公司的收益减少。
•与上一季度相比，2023年第三季度的经营回收有所减少，这主要是由于与股份和基于业绩的薪酬相关的可从关联方收回的金额减少。与上一季度相比，本季度净收入的增长主要是由于资产管理公司的收益增加。
•与上一季度相比，2023年第二季度的经营回收有所减少，这主要是由于与股份和基于业绩的薪酬相关的可从关联方收回的金额减少。与上一季度相比，本季度的净收入减少主要是由于资产管理公司的收益减少。
•2023年第一季度，由于公司和资产管理公司整整一个季度的回收，以及我们对资产管理公司的权益的股权回升，运营回收和净收入有所增加。
•2022年第四季度的经营复苏和净收入反映了2022年12月9日至2022年12月31日期间因安排时间安排而产生的活动。
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47
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BAM ULC季度业绩摘要
过去两年收入的季度差异主要是由于从我们的基金中赚取的管理费、应计附带权益、我们在公司的存款所赚取的利息收入以及关联方收回的高管和基于绩效的薪酬费用。管理费和应计附带权益取决于筹资和基金业绩，因此会随时间波动。净收入的差异主要归因于收入的变动以及员工薪酬和专业费用的变动，以及我们应占权益法投资的收入。归属于普通股股东的净利润反映了根据未实现和已实现的附带权益扣除与成熟基金相关的成本以及新基金欠公司的未实现和已实现的附带权益的归属调整后的净收入。
我们最近八个季度的合并和合并运营报表如下：
| 已结束的期间 （百万） |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 第四季度 | Q3 | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | Q3 | 第二季度 | 第一季度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 1,130 | $ | 893 | $ | 985 | $ | 1,054 | $ | 1,117 | $ | 831 | $ | 924 | $ | 755 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 531 | 510 | 580 | 516 | 613 | 695 | 834 | 723 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | 374 | 494 | 455 | 516 | 504 | 395 | 668 | 348 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
在过去八个季度中，下文讨论的因素导致了股东每季度的收入和净收入的变化：
•2023年第四季度的收入较上一季度有所增长，原因是基础管理和咨询费增长、与股份薪酬相关的相关方收回的款项增加以及由于我们的长期私人基金的更高回报而产生的未实现附带权益增加。净收入下降是由于上述收入增加和我们在Oaktree收入中所占份额增加，但被我们对BSREP III投资的按市值计价损失和更高的员工薪酬相关费用所抵消。这项活动，扣除归属于我们可赎回优先股和非控股权益的应计附带权益，以及归属于公司的BSREP III变动，导致股东的净收入相对于上一季度有所下降。
•2023年第三季度，收入相对于上一季度有所下降，原因是与股份和基于业绩的薪酬相关的关联方可收回款项减少，由于我们的长期私人基金回报率较低而产生的未实现附带权益减少，部分被我们的永久基金的较高市值所抵消。净收入减少是由于上述收入减少以及我们对BSREP III的投资按市值计价的损失，部分被员工薪酬相关费用的减少所抵消。这项活动，扣除归属于我们可赎回优先股和非控股权益的应计附带权益，以及归属于公司的BSREP III变动，导致股东的净收入相对于上一季度有所增加。
•2023年第二季度，由于与基于股份和业绩的薪酬相关的关联方可收回款项减少，以及我们的长期私人基金赚取的基本管理费减少，收入相对于上一季度有所下降。净收入增加是由于基于绩效的薪酬成本降低、我们对BSREP III的投资按市值计价的收益以及与员工薪酬相关的费用减少，部分被上述收入减少所抵消。这项活动，扣除归属于我们可赎回优先股和非控股权益的应计附带权益，以及归属于公司的BSREP III变动，导致股东的净收入相对于上一季度有所下降。
•2023年第一季度，由于我们的某些基金的回报率低于上一季度，导致未实现利差分配减少，因此收入相对于上一季度有所下降，但部分被与股份和基于业绩的薪酬相关的关联方的较高可回收额所抵消。净收入减少是由于上述收入减少以及由于年薪增加导致薪酬成本增加。这一增长被我们对Oaktree的投资带来的更高收益部分抵消。这项活动，扣除归属于我们可赎回优先股和非控股权益的应计附带权益，以及归属于公司的BSREP III变动，导致股东的净收入相对于上一季度有所增加。
•2022年第四季度，由于旗舰筹资的贡献和共同投资资本的费用导致基础管理和咨询费用强劲增长，收入相对于上一季度有所增长。这些
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由于作为安排的一部分，将资产管理业务的某些投资和贷款转让给公司，导致永续关联公司的市值下降和利息收入下降，部分抵消了增长。此外，未实现的附带权益分配增加是由于我们的房地产长期私人基金确认了更高的估值收益。净收入下降是由于上述收入增加，但被作为安排的一部分的BSREP III的取消合并、产生的附带权益的更高的基于业绩的补偿费用以及我们对Oaktree的投资带来的负收益回升所抵消。这项活动，扣除归属于我们可赎回优先股和非控股权益的应计附带权益，导致股东净收入相对于上一季度有所增加。
•2022年第三季度，由于我们的第二只房地产旗舰基金的回报率较低，导致未实现的附带权益分配减少，部分被我们的长期私人基金赚取的更高的基础管理费所抵消，因此收入相对于上一季度有所下降。净收入下降是由于上述收入减少以及由于雇用投资专业人士支持我们的旗舰基金和扩大产品供应而导致的更高的薪酬成本，以及我们对BSREP III投资的按市值估值损失。这项活动，扣除合并基金中的非控股权益后，导致归属于BAM ULC的净收入相对于上一季度有所下降。
•2022年第二季度，由于旗舰筹资和新产品的贡献以及永久关联公司的更高市值导致基础管理和咨询费强劲增长，以及由于我们的房地产长期私人基金确认的更高估值收益导致未实现附带权益分配增加，收入相对上一季度有所增长。净收入增加是由于上述收入增加，但部分被年度加薪和雇用投资专业人员支持我们的旗舰基金和扩大产品供应导致的更高薪酬成本所抵消。这项活动，扣除合并基金中的非控股权益后，导致BAM ULC的净收入相对于上一季度有所增加。
•2022年第一季度，由于我们的房地产长期私人基金确认的估值收益较低，导致未实现的附带权益分配减少，收入相对于上一季度有所下降，但部分被永久关联公司的市值增加、旗舰筹资和新产品的贡献导致的基础管理和咨询费用增加所抵消。净收入减少是由于上述收入减少，以及由于年薪增加导致更高的薪酬成本。这项活动，扣除合并基金中的非控股权益后，导致归属于BAM ULC的净收入相对于上一季度有所下降。
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第3部分
关键财务和运营措施
管理人和资产管理公司按照美国公认会计原则编制财务报表。这份MD & A披露了一些非公认会计准则财务和补充财务措施，这些措施用于监测我们的资产管理业务，包括用于业绩衡量、资本分配和估值目的。管理人认为，提供这些业绩衡量指标有助于投资者评估整体业绩，以及我们的资产管理业务表现。这些非公认会计准则财务指标不应被视为管理公司或我们的资产管理业务业绩的唯一衡量标准，也不应被视为与按照美国公认会计准则财务指标计算的类似财务指标隔离或替代。这些非GAAP财务指标不是标准化财务指标，可能无法与其他发行人使用的类似财务指标进行比较。资产管理业务将权益核算关联公司Oaktree的资产管理活动包括在其对我们资产管理业务的关键财务和运营措施中。见"美国公认会计原则与非公认会计原则措施的调节。”
非公认会计原则措施
费用收入
费用收入是管理层分析的一个关键指标，用以确定我们资产管理业务的经常性现金流增长情况。费用收入包括基本管理费、激励分配、绩效费和交易费。费用收入不包括附带权益，但包括Oaktree赚取的费用收入。财务报表中披露的费用收入最直接可比的衡量标准是基本管理和咨询费。
与费用相关的收益
与费用相关的收益被用来为我们的资产管理活动的运营盈利能力提供额外的洞察力。与费用相关的收益本质上是经常性的，而不是基于未来的变现事件。与费用相关的收益包括费用收入减去与赚取这些费用相关的直接成本，其中包括员工薪酬和专业费用以及与业务相关的技术成本，以及其他共享服务成本。在主要财务报表中披露的与费用相关的收益最直接可比的衡量标准是净收入。
可分配收益
管理人使用的可分配收益提供了对可供分配或可由管理人再投资的收益的洞察。管理人的可分配收益指其在我们的资产管理业务的可分配收益中所占份额减去一般和管理费用，但不包括基于股权的薪酬费用。我们在主要财务报表中披露的管理人可分配收益最直接可比的衡量标准是净收益。
管理公司打算每季度向股东支付约90%的可分配收益，并将余额再投资于该业务。资产管理业务拟按季度向管理人支付的股息足以确保管理人能够支付其预期的股息。
我们的资产管理业务使用的可分配收益提供了对可供分配或可由我们的资产管理业务进行再投资的收益的洞察。它的计算方法是其与费用相关的收益、已实现的附带权益、我们公司现金和金融资产的回报、利息费用、现金税以及不包括基于股权的补偿费用以及折旧和摊销的一般和管理费用之和。我们资产管理业务可分配收益的主要财务报表中披露的最直接可比的衡量标准是净收入。
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我资产管理业务运用的补充财务措施
管理资产
AUM指管理资产的公允价值总额，计算如下：
•包括公司、资产管理业务或其关联公司在内的Brookfield的投资：
◦为会计目的进行合并（一般而言，Brookfield拥有重大经济利益并单方面指导日常经营、投资和融资活动的投资），或
◦不为会计目的合并，但Brookfield凭借一项或多项属性（例如，作为投资的最大投资者、在投资的治理机构中拥有最大代表权、作为投资的主要管理人和/或经营者，和/或具有其他重大影响属性）对其具有重大影响，
◦按投资的全部公允价值的100%计算，并考虑到其全部资本结构——股权和债务——以资产总值为基础，即使布鲁克菲尔德并不拥有该投资的100%，但通过我们的永久基金持有的投资除外，这些投资按其占投资资产净值的比例经济份额计算。
•所有其他投资均按Brookfield在投资总公允价值中所占的比例经济份额计算，并考虑到其全部资本结构——股权和债务——以总资产价值为基础。
我们确定AUM的方法不同于其他另类资产管理公司采用的方法以及为某些监管备案（例如，表ADV和表PF）规定的计算监管AUM的方法。
收费资本
收费资本代表承诺、承诺或投资于我们管理的永久资本工具、私人基金和流动策略的资本，这些使我们有权赚取费用收入。收费资本包括两个被称为（“投资了”）和未调用（“认捐”或“承诺”）金额。
在调节期间金额时，我们使用以下定义：
•流入包括资本承诺和对我们的私人和流动性策略基金的贡献，以及来自永久资本工具的股票发行。
•流出代表流动性策略资本内部的资本分配和赎回。
•分配代表来自永久资本工具的季度分配以及承诺资本的回报（不包括市场估值调整）、赎回和我们私人基金内未赎回承诺的到期。
•市场估值包括组合投资的收益（损失）、永久资本工具和基于市场价格的流动性策略。
•其他包括纳入确定永久资本工具资本的净无追索权杠杆的变化以及外汇波动对非美元承诺的影响。
未收回的资金承诺
未赎回基金承诺总额包括可从基金投资者赎回的资金，包括其投资期以外的资金，为其后续投资可赎回资金。
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收费资本多元化
截至2023年12月31日（十亿）
| 按基金类型 | 按业务线 | |||||||||||||
| ■ | 长期私人资金 | ||||
| ■ | 永久资本工具和永久策略 | ||||
| ■ | 流动性策略 | ||||
| ■ | 可再生能源与转型 | ||||
| ■ | 基础设施 | ||||
| ■ | 房地产 | ||||
| ■ | 私募股权 | ||||
| ■ | 信贷及其他 | ||||
长期私募基金
截至2023年12月31日，我们管理着约2450亿美元的收费资本，涉及范围广泛的长期私人基金，目标是机会主义（20% +，毛）、增值（15%-16 %，毛）、核心和核心加（9%-13 %，毛）回报。这些基金一般是封闭式的，存续期较长，一般承诺10年，有2个1年的展期选择。
在这些产品上，我们获得：
•多样化和长期的基础管理费，通常是承诺资本或投入资本，取决于基金的性质和基金在其生命周期中所处的位置，
•与我们的长期私人基金一起筹集和部署的共同投资资本的交易和咨询费，根据交易协议而有所不同，以及
•附带利息或业绩费用，这使我们有权获得整体基金利润的一部分，前提是投资者获得最低规定的优先回报。附带利息通常是在资金返还给投资者后，在基金生命周期即将结束时支付的，可能是bject to“追回”，直到所有投资都已货币化，最低投资回报得到充分保证。COrporation有权获得我们资产管理业务新发起基金33.3%的附带权益，并将保留我们现有成熟基金赚取的所有附带权益。
永久资本工具与永续策略
截至2023年12月31日，我们通过我们的永久资本工具、永久核心以及核心加私人基金管理着约1490亿美元的收费资本。
在这些产品上，我们获得：
•长期永续基管理费，是基于我们的永久资本工具的市值或资产净值以及我们的永久私募基金的资产净值。
•来自BEP和BIP的稳定的激励分配费用，这些费用与超过预定障碍支付给投资者的现金分配的增长挂钩。BEP和BIP长期以来一直保持着每年在5-9 %的目标范围内实现分配增长的记录。
•演出费从BBU均基于高于规定的高水位线价格的单价表现，不受追回，以及我们永续私人资金的附带权益。
Liquid Strategies
截至2023年12月31日，我们在流动策略中管理了约630亿美元的收费资本，其中包括我们代表公开上市基金和单独管理账户管理的资本，重点是房地产、基础设施和自然资源领域的固定收益和股本证券。
在这些产品上，我们获得：
•基础管理费，以承诺资本或基金资产净值为基础，并
•基于投资收益高于最低规定收益的绩效收入。
52
第4部分
分析我们资产管理业务的关键非公认会计准则财务和运营措施
以下部分包含对管理我们的资产管理业务所使用的关键财务和运营措施的讨论和分析，包括用于业绩衡量、资本分配和估值目的。有关我们的非公认会计原则和业绩计量的更多详细信息，请参阅“关键财政和经营措施。”
可分配收益
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 费用收入 | $ | 4,381 | $ | 4,048 | |||||||
|
与费用相关的收益1
|
2,241 | 2,108 | |||||||||
| 加回：基于股权的薪酬成本和其他收入 | 199 | 86 | |||||||||
| 现金税 | (196) | (98) | |||||||||
| 可分配收益 | $ | 2,244 | $ | 2,096 | |||||||
1.与费用相关的收益包括按我们约68%的所有权权益（2022年-64 %）计算的Oaktree的费用相关收益。
截至2023年12月31日止年度
截至2023年12月31日止年度的可分配收益为22亿美元，增长1.48亿美元或7% c与上一年相比。这一增长是由与费用相关的收益增加推动的，这主要归功于我们的筹资和资本部署努力。这些增长部分被我们的永久资本工具的费用减少所抵消，原因是其平均市值与上一年相比有所下降，以及随着我们继续扩大资产管理业务的规模，成本增加。此外，还有一个1.13亿美元增加在基于股权的薪酬成本和其他收入,主要是由于我们在公司的存款利息收入增加。可分配收益的整体增长部分被现金税的增加所抵消。9800万美元，原因是与费用相关的收益增加.
收费资本
下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日的收费资本：
|
截至
（百万）
|
长期私人资金 | 永续策略 | 流动性策略 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 可再生能源与转型 | $ | 31,187 | $ | 22,700 | $ | — | $ | 53,887 | |||||||||||||||
| 基础设施 | 52,220 | 47,290 | — | 99,510 | |||||||||||||||||||
| 房地产 | 72,037 | 28,951 | — | 100,988 | |||||||||||||||||||
| 私募股权 | 33,249 | 5,600 | — | 38,849 | |||||||||||||||||||
| 信贷及其他 | 56,795 | 44,031 | 62,938 | 163,764 | |||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 | $ | 245,488 | $ | 148,572 | $ | 62,938 | $ | 456,998 | |||||||||||||||
| 2022年12月31日 | $ | 218,992 | $ | 135,575 | $ | 63,296 | $ | 417,863 | |||||||||||||||
|
53
|
||||||||
截至2023年12月31日止年度的收费资本变动情况载于下表：
|
截至本年度末
（百万）
|
可再生能源与转型 | 基础设施 | 房地产 | 私募股权 | 信贷及其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2022年12月31日 | $ | 47,218 | $ | 85,887 | $ | 103,025 | $ | 39,317 | $ | 142,416 | $ | 417,863 | |||||||||||||||||||||||
| 流入 | 6,848 | 14,059 | 12,042 | 4,424 | 35,807 | 73,180 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 流出 | — | (6) | (508) | — | (19,848) | (20,362) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 分配 | (1,626) | (3,062) | (5,415) | (1,200) | (4,977) | (16,280) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 市场估值 | 1,757 | 2,241 | (3,016) | (816) | 7,906 | 8,072 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (310) | 391 | (5,140) | (2,876) | 2,460 | (5,475) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 改变 | 6,669 | 13,623 | (2,037) | (468) | 21,348 | 39,135 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2023年12月31日 | $ | 53,887 | $ | 99,510 | $ | 100,988 | $ | 38,849 | $ | 163,764 | $ | 456,998 | |||||||||||||||||||||||
截至2023年12月31日，收费资本为4570亿美元，而截至2022年12月31日为4180亿美元。390亿美元的增长主要归功于我们战略的筹资和资本部署，包括我们的第五个房地产和基础设施旗舰基金，以及我们的第六个私募股权旗舰基金。由于在我们的封闭式基金中部署的资本以及对我们的保险解决方案业务的其他投资，我们的信贷和其他战略中的流入也促进了收费资本的增加。收费资本的整体增长被我们的客户的分配和由于我们的信贷基金和流动性策略内的赎回而导致的流出部分抵消。
下表汇总了截至2022年12月31日和2021年12月31日的收费资本：
|
截至
（百万）
|
长期私人资金 | 永续策略 | 流动性策略 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 可再生能源与转型 | $ | 26,708 | $ | 20,510 | $ | — | $ | 47,218 | |||||||||||||||
| 基础设施 | 44,512 | 41,375 | — | 85,887 | |||||||||||||||||||
| 房地产 | 69,473 | 33,552 | — | 103,025 | |||||||||||||||||||
| 私募股权 | 31,501 | 7,816 | — | 39,317 | |||||||||||||||||||
| 信贷及其他 | 46,798 | 32,322 | 63,296 | 142,416 | |||||||||||||||||||
| 2022年12月31日 | $ | 218,992 | $ | 135,575 | $ | 63,296 | $ | 417,863 | |||||||||||||||
| 2021年12月31日 | $ | 169,346 | $ | 117,549 | $ | 77,238 | $ | 364,133 | |||||||||||||||
截至二零二二年十二月三十一日止年度的收费资本变动情况载于下表：
|
截至本年度末
（百万）
|
可再生能源与转型 | 基础设施 | 房地产 | 私募股权 | 信贷及其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
余额，2021年12月31日
|
$ | 47,525 | $ | 67,736 | $ | 82,282 | $ | 34,395 | $ | 132,195 | $ | 364,133 | |||||||||||||||||||||||
| 流入 | 6,823 | 26,974 | 18,850 | 9,135 | 45,887 | 107,669 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 流出 | — | — | (394) | — | (21,648) | (22,042) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 分配 | (1,428) | (3,794) | (4,556) | (810) | (1,573) | (12,161) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 市场估值 | (5,873) | (5,053) | 1,645 | (2,534) | (8,432) | (20,247) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 171 | 24 | 5,198 | (869) | (4,013) | 511 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 改变 | (307) | 18,151 | 20,743 | 4,922 | 10,221 | 53,730 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
余额，2022年12月31日
|
$ | 47,218 | $ | 85,887 | $ | 103,025 | $ | 39,317 | $ | 142,416 | $ | 417,863 | |||||||||||||||||||||||
截至2022年12月31日，收费资本为4180亿美元，而截至2021年12月31日为3640亿美元。540亿美元的增长主要是由于通过旗舰基金筹集的资金、我们保险解决方案业务的信贷和其他基金内的资金流入以及在各种战略中筹集和部署的资金导致的1080亿美元的流入。这些增长被较低的市场估值和我们流动性信贷策略中的资金流出以及由于股价与去年相比下跌导致BEP和BIP市值下降部分抵消。
54
费用收入和与费用相关的收益
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
|
基本管理费1
|
$ | 3,956 | $ | 3,620 | |||||||
| 激励分配 | 378 | 335 | |||||||||
| 交易和咨询费 | 47 | 93 | |||||||||
| 费用收入 | 4,381 | 4,048 | |||||||||
|
减：直接费用1,2
|
(2,014) | (1,792) | |||||||||
| 2,367 | 2,256 | ||||||||||
| 减：不归属于资产管理业务的费用相关收益 | (126) | (148) | |||||||||
| 与费用相关的收益 | $ | 2,241 | $ | 2,108 | |||||||
1.基本管理费和直接成本按100%列报。截至2023年12月31日止年度，Oaktree的基本管理费和直接成本总额分别为12亿美元和8.24亿美元（2022年-分别为12亿美元和7.6亿美元）。有关Oaktree收入、费用和净收入的额外披露，请参阅本年度报告其他部分包含的合并和合并财务报表的附注3-“投资”。
2.直接成本包括补偿费用、其他运营费用和一般、行政和其他费用以及相关的橡树直接成本，按100%计算。
截至2023年12月31日止年度
截至2023年12月31日止年度的费用收入为44亿美元，与上年相比增加3.33亿美元或8%。这一增长主要是由于基本管理费增加了3.36亿美元或9%，这是由于我们最新的基础设施、房地产和私募股权旗舰基金的筹资所赚取的费用以及我们的信贷和其他平台因在我们的机会主义信贷基金中部署资本而赚取的增量费用所致。此外，由于基础资产的资产净值增加，我们永续策略的费用增加。由于市值减少，我们上市的永久资本工具的费用减少，部分抵消了基本管理费的增加。
激励分配增加了4300万美元或13%，原因是BEP和BIP的季度股息分别比去年增加了5%和6%。
由于我们继续扩大资产管理业务规模和更高的股权报酬，直接成本比上一年增加了2.22亿美元或12%。
与费用相关的收益增加了1.33亿美元或6%，主要是由于上述费用收入的增加，部分被直接成本增加所抵消。
|
55
|
||||||||
第5部分
投资策略成果
在我们的每个产品类别中，我们在全球范围内投资于各种投资策略，每一种策略都受益于强劲的长期顺风，这些顺风提供了不断扩大的数万亿美元投资able宇宙。我们的投资策略是（a）可再生能源和转型，（b）基础设施，（c）房地产，（d）私募股权，以及（e）信贷和其他。
下表汇总了按投资策略划分的收费资本和收费收入：
收费资本
|
截至12月31日，
（百万）
|
2023 | 2022 | |||||||||
| 可再生能源与转型 | $ | 53,887 | $ | 47,218 | |||||||
| 基础设施 | 99,510 | 85,887 | |||||||||
| 房地产 | 100,988 | 103,025 | |||||||||
| 私募股权 | 38,849 | 39,317 | |||||||||
| 信贷及其他 | 163,764 | 142,416 | |||||||||
| 收费资本总额 | $ | 456,998 | $ | 417,863 | |||||||
费用收入
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 可再生能源与转型 | $ | 606 | $ | 578 | |||||||
| 基础设施 | 1,247 | 1,067 | |||||||||
| 房地产 | 1,000 | 937 | |||||||||
| 私募股权 | 476 | 435 | |||||||||
| 信贷及其他 | 1,052 | 1,031 | |||||||||
| 总费用收入 | $ | 4,381 | $ | 4,048 | |||||||
56
可再生能源与转型
主要财务和运营措施摘要
以下图表提供了收费Co的资本你的截至2023年12月31日的可再生能源电力和转型投资策略，以及2022，以及随后结束的年度的费用收入。
收费资本 费用收入
截至12月31日（十亿）截至12月31日止年度（百万）
|
■ 长期私募基金
|
||
|
■ 永久资本工具和永续策略
|
||
|
■长期私募基金
|
||
|
■ 永久资本工具和永续策略
|
||
下文解释本期收费资本的重大变动。
收费资本
| 截至12月31日， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 长期私人资金 | $ | 31,187 | $ | 26,708 | |||||||
| 永久资本工具和永久策略 | 22,700 | 20,510 | |||||||||
| 收费资本总额 | $ | 53,887 | $ | 47,218 | |||||||
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 余额，期初 | $ | 47,218 | $ | 47,525 | |||||||
| 流入 | 6,848 | 6,823 | |||||||||
| 流出 | — | — | |||||||||
| 分配 | (1,626) | (1,428) | |||||||||
| 市场估值 | 1,757 | (5,873) | |||||||||
| 其他 | (310) | 171 | |||||||||
| 改变 | 6,669 | (307) | |||||||||
| 余额，期末 | $ | 53,887 | $ | 47,218 | |||||||
截至2023年12月31日止年度
截至2023年12月31日止年度，收费资本增加67亿美元或14%，至540亿美元。这一增长是由于我们的全球转型基金第二个年份的筹资、我们基金战略中的资本部署以及BEP在2023年第二季度进行的6.5亿美元股票发行导致的资金流入。另外，受年内股价上涨影响，BEP流通市值有所增加。这些增加部分被支付给我们长期私人基金的BEP单位持有人和有限合伙人的分配所抵消。
|
57
|
||||||||
费用收入
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 管理和咨询费 | |||||||||||
| 长期私人资金 | |||||||||||
|
旗舰基金
|
$ | 237 | $ | 206 | |||||||
|
共同投资及其他基金
|
23 | 19 | |||||||||
| 260 | 225 | ||||||||||
| 永续策略 | |||||||||||
|
BEP1
|
205 | 244 | |||||||||
|
共同投资及其他基金
|
10 | — | |||||||||
| 215 | 244 | ||||||||||
| 追赶费 | 10 | 12 | |||||||||
| 交易和咨询费 | 9 | 2 | |||||||||
| 管理和咨询费共计 | 494 | 483 | |||||||||
| 激励分配 | 112 | 95 | |||||||||
| 总费用收入 | $ | 606 | $ | 578 | |||||||
1.截至2023年12月31日的BEP收费资本为221亿美元（2022年-205亿美元）
截至2023年12月31日止年度
费用收入增加2800万美元，截至2023年12月31日止年度增长5%相对于结束的一年2022年12月31日。我们的长期私人基金的费用比上一年增加了3500万美元，原因是我们的第一个全球过渡基金赚取的费用增加，该基金受益于2022年筹款的一整年的费用收入，以及我们其他私人基金的筹款和资本部署增加。来自BEP的激励分配增加了1700万美元，原因是分配金额比上一年增加了5%。这些增长被永久策略费用减少2900万美元部分抵消，这主要是由于从BEP赚取的费用减少，这是由于其平均市值相对于上一年有所下降。
58
基础设施
主要财务和运营措施摘要
以下图表提供了我们基础设施投资策略的收费资本截至二零二三年十二月三十一日止之股份发行人的证券变动月报表2022，以及随后结束的年度的费用收入。
收费资本 费用收入
截至12月31日（十亿）截至12月31日止年度（百万）
|
■长期私募基金
|
||
|
■ 永久资本工具与永续策略
|
||
|
■长期私募基金
|
||
|
■ 永久资本工具与永续策略
|
||
下文解释本期收费资本的重大变动。
收费资本
| 截至12月31日， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 长期私人资金 | $ | 52,220 | $ | 44,512 | |||||||
| 永久资本工具和永久策略 | 47,290 | 41,375 | |||||||||
| 收费资本总额 | $ | 99,510 | $ | 85,887 | |||||||
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 余额，期初 | $ | 85,887 | $ | 67,736 | |||||||
| 流入 | 14,059 | 26,974 | |||||||||
| 流出 | (6) | — | |||||||||
| 分配 | (3,062) | (3,794) | |||||||||
| 市场估值 | 2,241 | (5,053) | |||||||||
| 其他 | 391 | 24 | |||||||||
| 改变 | 13,623 | 18,151 | |||||||||
| 余额，期末 | $ | 99,510 | $ | 85,887 | |||||||
截至2023年12月31日止年度，收费资本增加136亿美元或16%，至1,000亿美元。这一增长主要是由于为我们的第五个旗舰基金筹集的资金，以及为我们的第三个旗舰基金内的后续投资部署的资金。此外，由于从BIP发行债务、我们其他永续和长期策略内的后续投资以及由于较高的BIP市值和其他永续策略导致市场估值上升，收费资本有所增加。这些增长被支付给我们长期私人基金中的有限合伙人以及通过我们的永久资本工具支付给BIP和其他单位持有人的分配部分抵消。
|
59
|
||||||||
费用收入
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 管理和咨询费 | |||||||||||
| 长期私人资金 | |||||||||||
|
旗舰基金
|
$ | 369 | $ | 279 | |||||||
|
共同投资及其他基金
|
54 | 39 | |||||||||
| 423 | 318 | ||||||||||
| 永续策略 | |||||||||||
|
BIP1
|
401 | 421 | |||||||||
|
共同投资及其他基金
|
96 | 53 | |||||||||
| 497 | 474 | ||||||||||
| 追赶费 | 37 | 2 | |||||||||
| 交易和咨询费 | 24 | 33 | |||||||||
| 管理和咨询费共计 | 981 | 827 | |||||||||
| 激励分配 | 266 | 240 | |||||||||
| 总费用收入 | $ | 1,247 | $ | 1,067 | |||||||
1.截至2023年12月31日，BIP收费资本为312亿美元（2022年-292亿美元）。
截至2023年12月31日止年度
与截至2022年12月31日止年度相比，截至2023年12月31日止年度的费用收入增加了1.8亿美元，增幅为17%。我们的长期私人基金的费用增加了1.05亿美元，这主要是由于为我们的第五个旗舰基金筹集的资金。我们永续策略的费用收入增加了2300万美元，这是由BSIP部署的资本推动的，但部分被由于平均市值低于上一年而从BIP赚取的费用减少所抵消。由于我们的第五只旗舰基金的后续收盘，追赶费增加了3500万美元，由于提高了BIP的季度股息，激励分配增加了2600万美元。由于上一年受益于共同投资交易费用增加，交易和咨询费减少了900万美元，部分抵消了增加的费用。
60
房地产
主要财务和运营措施摘要
以下图表提供了我们截至2023年12月31日房地产投资策略的收费资本，以及2022，以及随后结束的年度的费用收入。
收费资本 费用收入
截至12月31日（十亿）截至12月31日止年度（百万）
|
■长期私募基金
|
||
|
■ 永久资本工具与永续策略
|
||
|
■长期私募基金
|
||
|
■ 永久资本工具与永续策略
|
||
下文解释本期收费资本的重大变动。
收费资本
| 截至12月31日， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 长期私人资金 | $ | 72,037 | $ | 69,473 | |||||||
| 永久资本工具和永久策略 | 28,951 | 33,552 | |||||||||
| 收费资本总额 | $ | 100,988 | $ | 103,025 | |||||||
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 余额，期初 | $ | 103,025 | $ | 82,282 | |||||||
| 流入 | 12,042 | 18,850 | |||||||||
| 流出 | (508) | (394) | |||||||||
| 分配 | (5,415) | (4,556) | |||||||||
| 市场估值 | (3,016) | 1,645 | |||||||||
| 其他 | (5,140) | 5,198 | |||||||||
| 改变 | (2,037) | 20,743 | |||||||||
| 余额，期末 | $ | 100,988 | $ | 103,025 | |||||||
对于结束的一年2023年12月31日
截至2023年12月31日止年度，收费资本减少20亿美元或2%，至1,010亿美元，主要是由于我们的永久策略、旗舰和其他私人基金的分配。此外，我们的长期私人基金收费资本减少，原因是我们的一只旗舰基金的收费基础因承诺期结束而从承诺资本变为投资资本。我们的永久资本工具和永久策略由于某些资产的市场估值下降而减少。这些减少部分被归属于我们第五个旗舰基金内筹资的流入、对我们第三个旗舰基金的后续投资以及部署在各种其他基金策略中的资本所抵消。
|
61
|
||||||||
费用收入
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 管理和咨询费 | |||||||||||
| 长期私人资金 | |||||||||||
|
旗舰基金
|
$ | 395 | $ | 354 | |||||||
|
共同投资及其他基金
|
294 | 217 | |||||||||
| 689 | 571 | ||||||||||
| 永续策略 | |||||||||||
|
BPG1
|
196 | 225 | |||||||||
|
共同投资及其他基金
|
107 | 107 | |||||||||
| 303 | 332 | ||||||||||
| 追赶费 | 5 | 34 | |||||||||
| 交易和咨询费 | 3 | — | |||||||||
| 管理和咨询费共计 | 1,000 | 937 | |||||||||
| 总费用收入 | $ | 1,000 | $ | 937 | |||||||
1.截至2023年12月31日，BPG收费资本为179亿美元（2022年-208亿美元）。
截至2023年12月31日止年度
在截至2023年12月31日的一年中，费用收入增加了6300万美元或7%，原因是我们的第五个旗舰基金的筹款收入增加，以及2022年全年对我们的第四个旗舰基金的承诺。此外，投资于我们的住宅、美国和其他基金投资的资本增加了费用。这些增长被上一年在我们的第四只旗舰基金上确认的追赶费以及由于BPG的收费资本减少以及我们旗舰基金早期年份内的投资处置而导致我们的永续工具赚取的费用减少部分抵消。
62
私募股权
主要财务和运营措施摘要
以下图表提供了我们私募股权投资策略的收费资本截至二零二三年十二月三十一日止之股份发行人的证券变动月报表2022，以及随后结束的年度的费用收入。
收费资本 费用收入
截至12月31日（十亿）截至12月31日止年度（百万）
|
■长期私募基金
|
||
|
■ 永久资本工具与永续策略
|
||
|
■长期私募基金
|
||
|
■ 永久资本工具与永续策略
|
||
下文解释本期收费资本的重大变动。
收费资本
| 截至12月31日， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 长期私人资金 | $ | 33,249 | $ | 31,501 | |||||||
| 永久资本工具和永久策略 | 5,600 | 7,816 | |||||||||
| 收费资本总额 | $ | 38,849 | $ | 39,317 | |||||||
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 余额，期初 | $ | 39,317 | $ | 34,395 | |||||||
| 流入 | 4,424 | 9,135 | |||||||||
| 流出 | — | — | |||||||||
| 分配 | (1,200) | (810) | |||||||||
| 市场估值 | (816) | (2,534) | |||||||||
| 其他 | (2,876) | (869) | |||||||||
| 改变 | (468) | 4,922 | |||||||||
| 余额，期末 | $ | 38,849 | $ | 39,317 | |||||||
截至2023年12月31日止年度，收费资本减少4.68亿美元或1%，至390亿美元。一只成熟的旗舰基金的管理费期限到期并向我们的投资者进行分配，部分被我们长期私人基金44亿美元的流入所抵消。这在很大程度上是由为我们的第六只旗舰私募股权基金筹集的资金以及在其他战略中部署的资金推动的。
|
63
|
||||||||
费用收入
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 管理和咨询费 | |||||||||||
| 长期私人资金 | |||||||||||
|
旗舰基金
|
$ | 177 | $ | 137 | |||||||
|
共同投资及其他基金
|
185 | 195 | |||||||||
| 362 | 332 | ||||||||||
| 永续策略 | |||||||||||
|
BBU1
|
87 | 94 | |||||||||
| 87 | 94 | ||||||||||
| 追赶费 | 16 | — | |||||||||
| 交易和咨询费 | 11 | 9 | |||||||||
| 管理和咨询费共计 | 476 | 435 | |||||||||
| 总费用收入 | $ | 476 | $ | 435 | |||||||
1.截至2023年12月31日，BBU收费资本为56亿美元（2022年-78亿美元）。
截至2023年12月31日止年度
与截至2022年12月31日止年度相比，截至2023年12月31日止年度的费用收入增加了4100万美元，增幅为9%。这一增长主要是由于我们为第六只旗舰基金筹集的资金，该基金的费用收入和追缴费用增加了5900万美元，归因于筹资时间。这一增长被我们其他基金内赚取的费用减少部分抵消，原因是某些较早的老式基金的管理费期结束。
64
信贷及其他
主要财务和运营措施摘要
以下图表提供了o的收费资本你的截至2023年12月31日的信贷及其他投资策略及2022，以及随后结束的年度的费用收入。
收费资本 费用收入
截至12月31日（十亿）截至12月31日止年度（百万）
|
■长期私募基金
|
||
|
■ 永续策略
|
||
|
■ Liquid Strategies
|
||
|
■长期私募基金
|
||
|
■ 永续策略
|
||
|
■ Liquid Strategies
|
||
下文解释本期收费资本的重大变动。
收费资本
| 截至12月31日， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 长期私人资金 | $ | 56,795 | $ | 46,798 | |||||||
| 永续策略 | 44,031 | 32,322 | |||||||||
| 流动性策略 | 62,938 | 63,296 | |||||||||
| 收费资本总额 | $ | 163,764 | $ | 142,416 | |||||||
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 余额，期初 | $ | 142,416 | $ | 132,195 | |||||||
| 流入 | 35,807 | 45,887 | |||||||||
| 流出 | (19,848) | (21,648) | |||||||||
| 分配 | (4,977) | (1,573) | |||||||||
| 市场估值 | 7,906 | (8,432) | |||||||||
| 其他 | 2,460 | (4,013) | |||||||||
| 改变 | 21,348 | 10,221 | |||||||||
| 余额，期末 | $ | 163,764 | $ | 142,416 | |||||||
截至2023年12月31日止年度
在截至2023年12月31日的一年中，由于所有战略的增长，收费资本增加了210亿美元或15%，达到1640亿美元。我们的长期私人资金的增加是由在我们的第十一个和第十二个旗舰机会主义信贷基金内的部署，以及在我们的某些债务基金中部署的资本驱动的。此外，我们的永续策略增加主要是由于我们的保险解决方案业务内的资本部署和收购，以及我们的流动性策略和开放式信贷组合的市场估值较高。这一总体增长部分被赎回对我们的流动性策略产生不利影响所抵消。
|
65
|
||||||||
费用收入
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 管理和咨询费 | |||||||||||
| 长期私人资金 | $ | 570 | $ | 529 | |||||||
|
永续策略
|
252 | 191 | |||||||||
|
流动性策略1
|
230 | 262 | |||||||||
| 交易和咨询费 | — | 49 | |||||||||
| 总费用收入 | $ | 1,052 | $ | 1,031 | |||||||
1.代表我们信用策略中的开放式基金，以及Oaktree对固定收益管理公司的投资，以及对公开上市证券的投资。
截至2023年12月31日止年度
与截至2022年12月31日止年度相比，截至2023年12月31日止年度的费用收入增加了2100万美元或2%。该增长主要归因于我们的长期私人基金和永续策略赚取的增量费用。由于我们的信贷旗舰和其他债务基金的部署，我们的长期私人基金的费用增加。此外，永久策略的费用增加了6100万美元，这是由于估值上涨和在这些策略中部署的资本推动了更高的收费资本。由于赎回，我们的流动性策略减少了3200万美元，部分抵消了这些增加。
66
第6部分
美国公认会计原则与非公认会计原则措施的调节
可分配收益、与费用相关的收益和费用收入与按照美国公认会计原则计算和列报的最直接可比财务指标的对账如下。除了净收入和收入，管理层还根据这些非公认会计准则财务指标评估其业务表现。这些非GAAP财务指标应被视为是对按照美国公认会计原则提出的净收入或其他财务指标的补充，而不是替代或优于这些指标。
净收入与费用相关收益和可分配收益的调节
以下是资产管理业务所列年度的净收入与费用相关收益和可分配收益的对账。
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 净收入 | $ | 2,137 | $ | 2,865 | |||||||
| 加减如下： | |||||||||||
|
税项拨备(a)
|
417 | 627 | |||||||||
|
折旧、摊销及其他(b)
|
14 | 13 | |||||||||
|
附带权益分配（c）
|
(399) | (490) | |||||||||
|
附带权益分配补偿（c）
|
86 | 200 | |||||||||
|
其他收入和支出（d）
|
129 | (1,090) | |||||||||
|
支付关联方的利息支出（e）
|
14 | 154 | |||||||||
|
利息和股息收入（e）
|
(172) | (258) | |||||||||
|
其他收入（f）
|
(300) | (44) | |||||||||
|
应占权益入账投资收益（g）
|
(167) | (146) | |||||||||
|
按我们的份额计算的部分拥有的子公司的费用相关收益（h）
|
271 | 252 | |||||||||
|
从关联公司收回的补偿费用（j）
|
156 | — | |||||||||
|
非经常性重组费用（一）
|
35 | — | |||||||||
|
BSREP III &其他的费用收入（j）
|
20 | 25 | |||||||||
| 与费用相关的收益 | $ | 2,241 | $ | 2,108 | |||||||
|
现金税(k)
|
(196) | (98) | |||||||||
|
股权补偿费用及其他（l）
|
199 | 86 | |||||||||
| 可分配收益 | $ | 2,244 | $ | 2,096 | |||||||
(a)这一调整消除了所得税准备金（福利）的影响，因为我们认为该项目不反映我们预计由于资产管理业务的大量递延所得税资产而在长期内产生的实际纳税义务的现值。
(b)这一调整剔除了物业、厂房和设备以及无形资产的折旧和摊销，这些资产属于非现金性质，因此不包括在与费用相关的收益中。
（c）这些调整消除了未实现和已实现的附带权益分配以及相关补偿费用的影响。未实现的附带权益分配和相关补偿费用属于非现金性质。附带权益分配和相关补偿成本在实现后计入可分配收益。
（d）这一调整剔除了与非现金公允价值变动相关的其他收入和支出
（e）本次调整剔除关联方借款支付或收取的利息和费用。
（f）这一调整增加了非现金性质的其他收入。
（g）这些调整去除了我们在部分拥有子公司的收益中所占的份额，包括上述（a）至（e）项，并包括其在部分拥有子公司的费用相关收益中所占的份额。
（h）这一项目加回了将由关联公司承担的、非现金性质的补偿费用。
（一）该项目代表不被视为正在进行的资产管理业务的一部分的非经常性重组成本。
（j）这一调整增加了合并时冲销的基金所赚取的基本管理费和其他项目。
(k)表示企业支付的现金税的影响。
（l）本次调整加回股权报酬及与公司部分拥有子公司投资收益部分相关的其他收益、已实现的附带权益及其他收益。
|
67
|
||||||||
收入与费用收入的调节
下文介绍我们对所介绍年份的管理费收入与费用收入的对账。
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 管理费总收入 | $ | 3,142 | $ | 2,835 | |||||||
|
权益核算投资的手续费收入(a)
|
1,240 | 1,165 | |||||||||
|
BSREP III费用&其他(b)
|
(1) | 48 | |||||||||
| 费用收入 | $ | 4,381 | $ | 4,048 | |||||||
(a)本次调整按100%所有权增加管理费。
(b)这一调整涉及从BSREP III和其他基金赚取的基本管理费，这些基金在合并时与我们在合并财务报表中合并赚取这些基本管理费的实体和BSREP III的安排之前一样被消除。
68
第7部分
流动性和资本资源
流动性
管理人进行有限的活动，主要从我们的资产管理业务中获得股息作为其主要收入来源，进而根据其股息政策向股东进行分配。它雇佣了数量有限的资源，这些资源为我们的资产管理业务提供服务，并为其报销了大部分相关成本。额外的流动性可通过我们的资产管理业务提供的信贷便利获得。
与资产管理业务的管理人信贷便利
2022年11月8日，资产管理公司作为贷方，与管理人建立了一项五年期循环信贷额度，金额为5亿美元。这是可用的美元和加元，其中美元借款受美国基准利率或SOFR加165个基点的保证金的约束，加元借款受加拿大最优惠利率或加元银行承兑利率的约束（“CDOR”）外加165个基点的保证金。截至2023年12月31日，管理公司已从该信贷额度中提取2.56亿美元。
我们的资产管理业务流动性
我们的资产管理业务在任何时候都保持充足的流动性，使其能够在机会出现时参与，抵御经济状况的突然不利变化，并维持对管理人和公司的分配。其流动性的主要来源，我们称之为核心流动性，包括现金和金融资产，以及与公司的未提取信贷额度。
截至2023年12月31日，我们资产管理业务的核心流动资金为28亿美元，包括27亿美元的现金和金融资产，其中25亿美元存放在公司。此外，资产管理业务有一项3亿美元的循环信贷额度，于2022年11月8日成立，公司作为贷方。该贷款提供美元和加元两种形式，其中美元借款需遵守美国基准利率或SOFR加上165个基点的保证金，而加元借款需遵守加拿大最优惠利率或CDOR加上165个基点的保证金。这些流动性可随时使用，不会产生任何重大税收后果，可用于支持我们的资产管理业务为战略交易提供资金以及播种新的投资产品。截至2023年12月31日，资产管理公司已从该信贷额度中提取了1.97亿美元。
下表列示了我们资产管理业务的可部署资本：
| 公司 |
集团(a)
|
||||||||||||||||||||||
| 截至 （百万） |
12月31日， | 12月31日， | 12月31日， | 12月31日， | |||||||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||
| 现金和金融资产 | $ | 2,667 | $ | 3,545 | $ | 29,042 | $ | 29,809 | |||||||||||||||
| 未提取承诺信贷额度 | 103 | 300 | 5,764 | 5,438 | |||||||||||||||||||
| 核心流动性 | 2,770 | 3,845 | 34,806 | 35,247 | |||||||||||||||||||
| 未调用的私人资金承诺 | — | — | 85,658 | 87,364 | |||||||||||||||||||
| 可部署资本总额 | $ | 2,770 | $ | 3,845 | $ | 120,464 | $ | 122,611 | |||||||||||||||
（a）集团可动用资本包括：（1）公司及永续关联公司的核心流动资金（现金、金融资产、未提取信贷额度），以及（2）未收回的私募基金承诺，这是在我们资产管理业务的私募基金中可供提取的第三方承诺。
|
69
|
||||||||
未收回的资金承诺
以下按期间和2022年12月31日分列我们截至2023年12月31日的未收回资金承诺：
| 截至12月31日 （百万） |
2024 | 2025 | 2026 | 2027 + | 2023年总计 | 2022年12月 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 可再生能源与转型 | $ | 64 | $ | 117 | $ | — | $ | 16,948 | $ | 17,129 | $ | 14,835 | |||||||||||||||||||||||
| 基础设施 | 44 | 192 | — | 14,028 | 14,264 | 21,981 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 房地产 | 793 | 778 | 3,150 | 17,786 | 22,507 | 21,895 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 私募股权 | 66 | 425 | — | 8,297 | 8,788 | 11,003 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 信贷及其他 | 1,129 | 341 | 621 | 20,879 | 22,970 | 17,650 | |||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 2,096 | $ | 1,853 | $ | 3,771 | $ | 77,938 | $ | 85,658 | $ | 87,364 | ||||||||||||||||||||||||
约470亿美元的未赎回基金承诺目前没有赚取费用，但一旦投入资金将成为收费。一旦投入，这些承诺将获得约4.7亿美元的额外费用收入。
经理人股息
2023和2022年度管理人就未偿还证券支付的股息汇总于下表。由于管理人是根据2022年的安排组建的，因此2021年度不派发股息。
| 每个证券的分配 | |||||||||||
| 2023 | 2022 | ||||||||||
|
每A类股及B类股
|
$ | 1.28 | $ | — | |||||||
资本资源
追回义务
如果迄今为止收到的某只基金的业绩分配超过了根据该基金的累计结果应付给我们的资产管理业务的金额，则业绩分配将受到追回。我们的追回义务的金额和性质在资产管理公司截至2023年12月31日和2022年12月31日以及截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的合并和合并财务报表附注2“重要会计政策摘要”中进行了描述。
资本要求
管理人的某些美国和非美国实体须遵守各种投资顾问和其他金融监管规则和要求，其中可能包括最低净资本要求。截至2023年12月31日止年度，这些要求已得到满足。
70
合同义务
2019年1月31日，公司的一家子公司向BSREP III承诺28亿美元，其中21亿美元已于2023年12月31日获得资金（2022年12月31日– 18亿美元）。该承诺的其余部分将由该公司提供资金。
在正常业务过程中，公司订立合同义务，其中包括提供过渡性融资的承诺和其他股权承诺。截至2023年12月31日，公司有21亿美元的此类承诺未履行。
下表按付款期限列示管理人与资管业务的合同义务：
|
按管理人期限分列的应付款项
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2023年12月31日
（百万）
|
不到1年 | 1 – 3 年 |
4 – 5 年 |
5后 年 |
合计 | ||||||||||||||||||||||||
|
应付账款及其他
|
$ | 128 | $ | 134 | $ | 66 | $ | 531 | $ | 859 | |||||||||||||||||||
| 应付联属公司款项 | 6 | — | 255 | — | 261 | ||||||||||||||||||||||||
|
公司各期到期付款
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2023年12月31日
（百万）
|
不到1年 | 1 – 3 年 |
4 – 5 年 |
5后 年 |
合计 | ||||||||||||||||||||||||
|
应付账款及其他
|
$ | 1,063 | $ | 184 | $ | 81 | $ | 410 | $ | 1,738 | |||||||||||||||||||
| 应付联属公司款项 | 578 | 46 | 221 | 141 | 986 | ||||||||||||||||||||||||
| 租赁义务 | 9 | 18 | 14 | 20 | 61 | ||||||||||||||||||||||||
应付账款和管理人的其他款项是应付员工的附带权益补偿和基于股份的补偿的金额，两者的归属期最长为5年。应付管理人的联属公司款项指与与公司建立的循环信贷融资相关的资产管理业务应付款项。这一循环信贷额度按需到期。
公司的应付账款和其他是指应付员工的基于股权的补偿成本和附带权益补偿成本的金额。大多数奖项的归属期长达5年。应付联属公司款项是指与基于股权和负债的补偿以及附带权益补偿相关的欠关联方的金额。此外，应付关联公司的款项还包括在没有固定还款期的循环信贷额度上欠公司的款项。租赁义务指与公司订立的当前租赁相关的预期付款。
金融工具风险敞口
正如本MD & A其他部分所讨论的，我们在业务中利用各种金融工具来管理风险并更好地利用我们的资本。反映在我们资产负债表上的这些工具的公允价值在我们截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的资产管理公司合并和合并财务报表附注5“金融工具的公允价值计量”中披露。
表外安排
管理人可不时就有附带权益的共同投资订立担保。担保金额不超过支付给普通合伙人的账面金额，税后净额。这些担保项下目前没有已知的到期或欠款金额。
关联交易
管理人及我司资产管理业务与公司及其他关联公司订立多项关联方交易。见资产管理公司截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的合并及合并财务报表附注15“关联交易”及管理人合并财务报表附注7“关联交易”。
|
71
|
||||||||
近期动态
2023年7月5日，Brookfield Reinsurance（"BNRE“）和American Equity Investment Life Holding Company（”AEL”）签订了一项合并协议，据此BNRE将收购其尚未拥有的AEL所有已发行普通股。作为协议的一部分，每位AEL股东每股AEL股份将获得55.00美元，其中包括38.85美元现金和0.49 707股管理人的A类股，具体情况可能会有所调整。
BNRE、公司与管理人就交易订立股份购买协议，据此，公司将促进交付根据合并协议作为对价提供的管理人A类股份。
在此情况下，管理人的公众持股量将增加约10%，而管理人于资产管理公司的权益将由25%增加至约27%。本次交易的影响不会对管理人的股东造成摊薄。交易完成后，管理人将不会在AEL中拥有任何所有权权益。
72
第8部分
重要会计政策概要
管理人的会计政策、估计和判断
管理人按照美国公认会计原则编制合并财务报表。按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出影响报告金额的估计。管理层认为，编制合并财务报表时使用的估计数在所有重大方面都是公允列报的。此类估计数包括投资估值和递延税项余额计量（包括估值备抵）以及确定控制权或重大影响所使用的估计数。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是重大的。管理公司认为，如果基础假设、估计和/或判断发生变化，以下关键会计政策可能会对管理公司产生重大不同的结果。有关会计政策的完整说明，请参阅管理人于2023年12月31日和2022年12月31日以及截至2023年12月31日止年度和2022年7月4日至2022年12月31日期间的合并财务报表附注2“重要会计政策摘要”。
有关会计政策（包括新准则和修订准则）的进一步参考，请参阅2023年综合财务报表附注2所载的我们的会计政策。
合并
管理人合并其通过多数投票权控制的所有实体和所有可变利益实体（“VIE”）为其主要受益人。如果企业持有控股财务权益，则企业被确定为VIE的主要受益人。控制性财务权益被定义为（a）指挥对实体经济绩效影响最大的VIE活动的权力，以及（b）吸收实体损失的义务或从实体获得可能对VIE具有重大意义的利益的权利。管理人在涉及VIE时以及在需要重新考虑的事件时确定其是否为VIE的主要受益人。在确定管理人是否为主要受益人时，公司评估其控制权以及在公司直接或间接持有的实体中的经济利益。合并分析一般可以定性进行；但是，如果不能轻易看出公司不是主要受益者，也可以进行定量分析。投资和赎回（由管理人、公司的关联公司或第三方）以及对管理文件的修订可能会影响实体作为VIE的地位或主要受益人的确定。截至2023年12月31日，管理人并非任何VIE的主要受益人。
所有公司间余额和交易已在合并时消除。
权益法投资
管理人被认为具有重大影响但不具有控制权的投资，采用权益会计法核算。管理人对资产管理公司具有重大影响力，因此对其投资采用权益法核算。
权益法投资的账面价值是根据公司投资的金额，根据相关协议分配给被投资单位的损益中的权益减去收到的分配进行调整后确定的。此外，权益法投资的账面价值因管理人授予资产管理公司员工的任何基于股份的奖励而调整。在权益会计法下，管理人应占权益投资收益计入合并综合收益表的权益投资收益份额。每当有事件或情况变化显示该等投资的账面值可能无法收回时，管理人对其权益法投资进行减值评估。
有关管理人权益法投资的进一步详情，请参阅管理人合并财务报表附注3“投资”。
管理人的估计和判断
要求管理层在应用其会计政策时作出关键性判断和估计。以下判断和估计对合并财务报表的影响最为显著。
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73
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控制或影响程度
公司在确定管理人和资产管理业务被投资单位的适当会计核算依据时，对其直接或通过安排对被投资单位的相关活动施加的影响程度进行判断。这可能包括选举被投资董事或任命管理层的能力。控制权是当公司有权指导一个实体的相关投资、融资和经营决策并以经营委托人的身份这样做，而不是作为其他投资者的代理人时获得的。作为委托人经营包括在任何被投资方拥有足够的风险资本，以及因作为委托人的公司的决策而产生的回报的可变性风险敞口。判断用于确定风险资本的充分性或收益的可变性。在作出这些判断时，公司考虑了其他投资者解除公司作为受控合伙企业的经理人或普通合伙人的能力。
减值指标
在评估公司资产的账面价值时确定是否存在减值迹象时应用判断，包括：确定公司持有金融资产的能力；确定折现率和资本化率；当资产的账面价值高于使用在流动性市场中报价的公开交易价格得出的价值时。
所得税
公司在确定未来适用的税率和识别暂时性差异时进行判断。递延所得税资产和负债按资产变现或负债清偿期间预计适用的税率计量，采用合并资产负债表日已颁布或实质上已颁布的税率和法律。
附带权益分配-未实现
投资的公允价值变动是附带权益分配的重大投入-未实现。在确定基金内基础投资的公允价值时作出估计和假设。有关用于确定相关投资公允价值的重大估计和假设的进一步讨论，请参见下文“—公允价值”。
公允价值
资产管理业务在整个报告过程中使用公允价值。我们有关公允价值的会计政策详见附注2。“合并及合并财务报表附注”之“重要会计政策摘要—金融工具公允价值”和“重要会计政策摘要—收入确认”。以下讨论旨在提供补充信息，说明公允价值原则的应用如何影响我们的财务业绩，以及管理层实施这些原则的过程，包括重大判断领域。
资产管理业务基金持有的投资的公允价值是计算我们确认的某些管理费、激励费、绩效费和相关报酬的主要投入。在没有可观察到的市场价格的情况下，我们使用在一致基础上应用的估值方法和我们认为市场参与者将用来确定投资公允价值的假设。对于很少有市场活动存在的投资，管理层对公允价值的确定是基于在当时情况下可获得的最佳信息，其中可能包含管理层自己的假设并涉及很大程度的判断，并考虑了内部和外部因素的组合，包括对不履约和流动性风险的适当风险调整。
财务报告内部控制的评估和变化
管理层评估了截至2023年12月31日管理人对财务报告的内部控制（定义见适用的美国和加拿大证券法）的有效性，并根据该评估得出结论，截至2023年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。参考管理层关于财务报告内部控制的报告。在截至2023年12月31日的季度或年度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
包括首席执行官和首席财务官在内的管理层已评估了截至2023年12月31日管理人的披露控制和程序（定义见适用的美国和加拿大证券法）的有效性。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，此类披露控制和程序自2023年12月31日起生效。
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第9部分
商业环境和风险披露
市场风险
我们资产管理业务的一级市场风险敞口涉及其作为公开上市的永久资本工具的资产管理人的角色，以及由于其基础交易价格变动而从这些关联公司赚取的基本管理费的敏感性。具体来说，关于根据BEP、BIP和BBU的市值计算赚取基数管理费相关的市场风险。
下表概述了如果上述永久资本工具的市值下降10%，对基础管理和咨询费收入的影响：
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截至12月31日止年度，
（百万）
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2023
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2022
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| BEP | $ | 22 | $ | 19 | |||||||
| BIP | 32 | 33 | |||||||||
| BBU | 4 | 7 | |||||||||
| 收入 | $ | 58 | $ | 59 | |||||||
外币风险
我们的外汇风险敞口非常有限，因为我们的大部分私人基金都是以美元计价的。这意味着，我们赚取的大部分基础管理费和附带权益以美元支付，而与我们基础投资基础的当地货币无关。
利率风险
管理人通过在关联公司持有的余额承担利率风险，不在第三方持有债务或定期存款。管理人对其在资产管理公司的循环信贷融资借款产生利息支出。这笔余额的利息支出是浮动利率。在2023财年，在所有其他变量保持不变的情况下，利率上升（下降）50个基点，将导致利息支出大约增加（减少）70万美元。假设2023年12月31日年底余额在2024年全年保持不变，利率上升（下降）50个基点将导致利息支出大约增加（减少）130万美元。
资产管理公司通过与关联公司持有的余额承担利率风险，不在第三方持有债务或定期存款。BAM ULC通过其在公司的存款余额以及作为其向管理人提供的循环信贷额度的贷方赚取利息收入。资产管理公司与公司的循环信贷融资借款产生利息支出。这些余额的利息收入和支出采用浮动利率。在2023财年，在所有其他变量保持不变的情况下，利率上升（下降）50个基点，将导致净利息收入大约增加（减少）1360万美元。假设2023年12月31日年底余额在2024年全年保持不变，利率上升（下降）50个基点将导致净利息收入大致增加（下降）1260万美元。
信用风险
我们私人基金的投资者通过认购协议向这些工具作出资本承诺。当私募基金进行投资时，这些资本承诺随后由我们的投资者按照这些认购协议的规定通过出资来满足。我们私人基金的投资者可能会违约履行其资本承诺义务，这可能会对我们的收益产生不利影响，或对我们的业务产生其他负面影响，例如要求部署我们的自有资本以支付此类义务。如果这样做的投资者在多个基金中，这种影响将被放大。鉴于我们2300多个客户的多样性和信誉，包括一些世界上最大的机构投资者、主权财富基金和养老金计划，我们认为我们的资产管理业务不存在重大信用风险。
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与管理人相关的风险
除本年度报告载列的其他信息外，您还应仔细考虑以下因素。如果实际发生以下任何风险，我们的业务、财务状况和经营业绩以及A类股份的前景和价值可能会受到影响。
管理人的重大资产仅包括其在资产管理公司普通股中约25%的权益。
管理人的重大资产仅包括其在资产管理公司普通股中约25%的权益。虽然管理人有权提名资产管理公司董事会的二分之一，但公司持有资产管理公司普通股的剩余约75%权益，并有权提名资产管理公司董事会的另一半。因此，管理人依赖公司的合作来就我们的资产管理业务做出决策。如果管理人和公司就我们的资产管理业务的利益不同，管理人可能无法在我们的资产管理业务中实施其认为可取的政策。
例如，虽然管理人打算定期向股东支付股息，但管理人没有独立的创收手段。管理人依靠我们资产管理业务的分配和其他付款为其提供履行财务义务所需的资金，以及向股东支付股息。管理人打算按季度向股东支付相当于其上一季度可分配收益约90%的股息，而我们的资产管理业务打算按季度向管理人和公司支付股息，足以确保管理人能够支付其预期股息。股息将是可变的，并将随着可分配收益的增长而变化。任何股息的宣布和支付将由董事会（以及资产管理公司的董事会）酌情决定，并可能随时发生变化，包括但不限于减少此类季度股息或完全消除此类股息。
我们的资产管理业务和我们管理的资产在法律上与管理人不同，其中一些在根据当地法律、监管要求及其合同协议（包括管辖其融资安排的协议）支付股息和分配或以其他方式向管理人提供资金的能力方面受到或可能受到限制。我们的资产管理业务和我们管理的资产通常会被要求在向管理人进行分配之前偿还其债务和其他义务。
A类股份的交易价格受市况及其他因素影响而波动，无法预测。
我们A类股份的市场价格可能会波动，并可能因应与我们的经营业绩和/或未来前景相关或无关的因素而大幅波动，包括但不限于：（i）我们的经营业绩和财务状况的差异；（ii）影响我们的业务和我们管理的资产的政府法律、规则或法规的实际或预期变化；（iii）我们的重大公告，我们的关联公司或我们的竞争对手；（iv）证券市场的一般状况；（v）我们和我们管理的资产经营所在行业的特定市场状况和事件；（vi）一般经济、政治或社会状况的变化和发展，包括由于大流行/流行病和相关的经济中断；（vii）我们的投资价值和分配的变化或就投资支付的利息金额的变化；（viii）我们的实际财务业绩与投资者和分析师预期的差异；（ix）分析师的建议或盈利预测的变化；（x）A类股的市场深度和流动性；（xi）增发股权的稀释；（xii）投资者对我们业务的看法，我们管理的资产和我们从策略中部署资金的行业；（xiii）投资限制；（xiv）我们的股息政策；（xv）主要高管离职；（xvi）高级管理层或重要股东出售A类股份；（xvii）其他风险的实体化。
公司的行为可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响。
公司是我们资产管理业务的重要投资者，我们在业务的许多方面都依赖公司。此外，公司有权（但没有义务）在我们资产管理业务的每只新发起基金中最多参与25%（扣除我们资产管理业务的任何参与）。这一参与包括公司的永久关联公司和Brookfield Reinsurance的任何参与，但他们也没有义务向我们的基金投入资本。就公司的管理资本向我们的资产管理业务支付的任何费用必须由公司自行酌情同意。预计公司的大部分资本将继续由永久关联公司提供，现有的费用安排将继续适用于这些关联公司。为了获得更大的确定性，对于任何新资本来说，
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Corporation有权决定不收取任何费用。如果公司没有承诺其有权提供的所有资本，或者不同意其资本是收费的，我们可能很难增加我们的管理资本或我们的收入。
此外，该公司通过其在资产管理公司普通股中约75%的权益对我们的资产管理业务具有实质性影响。虽然管理人有权提名资产管理公司董事会的二分之一，但公司持有资产管理公司普通股的剩余约75%权益，并有权提名资产管理公司董事会的另一半。如果管理人和公司就我们的资产管理业务的利益不同，管理人可能无法在我们的资产管理业务中实施其认为可取的政策。投票协议中没有关于我们资产管理业务的股份投票的正式争议解决机制，如果我们无法达成一致，我们可能会被阻止实现我们的目标，包括我们的财务目标。
此外，我们的收费资本的很大一部分由公司控制的永久关联公司的资本代表。因此，公司将对其运营施加重大影响，包括（除其他外）使我们能够获得激励分配的分配政策。
公司没有义务提供与新投资或收购有关的支持或其他担保，或在寻找其他投资者时在过渡性基础上承诺资本，但在完成安排时存在的任何安排或谅解将继续存在。此外，如果公司确实进行了暂时性投资，它通常将有权获得与我们资产管理业务的相关基金根据其基金文件有权获得的相同的投资套利成本（通常为8%），以及按市场利率计算的备用/承诺费以及其他可能相互商定的其他补偿。我们部署资本的能力可能会因为没有公司的支持或其他担保而受到不利影响，或者我们可能会被要求部署我们自己的资本，或者支付其他资本来源。
我们依赖于我们在诚信和投资敏锐度方面的全球声誉。我们的业务可能会受到公司全球声誉变化的负面影响。此外，除本年度报告所述外，公司不承诺与我们建立排他性关系，我们可能与公司竞争（永久关联公司所代表的资本除外，这是排他性的）或与其他资产管理公司竞争公司的资本。
管理人是一家新成立的公司，作为一家独立的公众公司，其经营历史有限，此处包含的历史财务信息可能无法反映我们在所述期间本应实现的财务状况或经营业绩，因此可能无法成为我们未来财务业绩的可靠指标。
管理人成立于2022年7月4日，作为一家独立的公众公司具有有限的经营历史，此处包含的历史财务信息可能无法反映我们在本年度报告所述期间本应实现的财务状况或经营业绩，因此，可能无法成为我们或我们的资产管理业务未来财务业绩的可靠指标。我们有限的经营历史将使我们难以评估我们的盈利经营和向股东进行分配的能力。虽然我们的业务在成立管理人之前一直处于公司的控制之下，但其业绩此前并未单独报告，因此，可能无法表明我们未来的财务状况或经营业绩。我们促请您仔细考虑编制和呈现此处包含的历史财务信息的基础。
我们上市公司财务报告和披露的缺陷可能会对我们的声誉产生不利影响。
随着我们业务规模和范围的扩大，我们的财务报告和其他公开披露文件可能包含重大错报以及我们为试图确保我们的公开披露完全准确而维持的控制可能无法按预期运作的可能性更大。此类事件的发生可能会对我们的声誉和财务状况产生不利影响。此外，我们披露的某些指标不具有标准化意义，基于我们自己的方法和假设，可能无法正确传达它们声称要反映的信息。
管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，以向我们的利益相关者保证我们财务报告的可靠性以及按照美国公认会计原则为外部目的编制财务报表。然而，建立和维持对财务报告的适当内部控制的过程具有固有的局限性，包括可能出现人为错误。此外，我们可能会将最近收购的公司排除在我们对内部控制的评估之外。
我们对财务报告的内部控制可能无法及时或根本无法防止或发现我们财务披露中的错报。其中一些流程对于我们结构中的某些子公司可能是新的，在收购的情况下，可能需要时间才能完全实施。
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我们的披露控制和程序旨在确保我们在根据加拿大和美国证券法提交或提交的报告中要求披露的信息在规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。我们有关披露的政策和程序可能无法确保以适当和及时的方式披露有关我们的所有重大信息，或者我们将成功地防止在此类信息被普遍传播之前向单个人或有限的人群披露重大信息。
管理人对我们资产管理业务的权益采用权益法核算，我们资产管理业务的业绩将不会并入我们的财务报表，因此将我们资产管理业务的交易记入其账户不属于管理人内部控制结构的一部分。管理人希望提供资产管理公司独立财务报表。然而，我们的资产管理业务将不会被独立要求满足Sarbanes-Oxley的要求，并且管理公司将不会拥有与如果它是管理公司的全资子公司时相同的关于我们资产管理业务信息的控制和认证流程。
如果管理人或我们的审计师得出结论，我们对财务报告的内部控制在任何报告期内都不有效，投资者可能会对我们报告的财务信息失去信心，我们A类股票的价格可能会下跌。我们未能实现和保持有效的内部控制可能对我们的业务、我们进入资本市场的能力和我们的声誉产生重大不利影响。此外，我们内部控制方面的重大缺陷可能需要大量费用和管理时间来补救。
我们可能对我们的资产管理业务的债务和负债承担责任。
资产管理公司是根据不列颠哥伦比亚省法律成立的无限责任公司，其某些子公司也是无限责任公司。因此，管理人和公司将对我们资产管理业务的资产承担连带责任，用于支付清算或解散时的债务和负债。如果管理人在我们的资产管理业务中拥有其权益以外的资产，并且如果我们的资产管理业务的资产不足以覆盖其债务和负债（包括因其对其无限责任公司子公司的义务而产生的债务和负债），那么管理人的资产可能会被要求贡献给资产管理公司，其程度可能超过其约25%的权益，从而进一步减少可供其股东使用的管理人资产。
我们的组织和所有权结构可能会产生利益冲突，这些冲突可能会以不符合我们的最佳利益或股东的最佳利益的方式解决。
我们的组织和所有权结构涉及许多关系，这些关系可能会导致我们与股东之间的利益冲突，另一方面也可能导致公司之间的利益冲突。例如，除有限程度外，公司不承诺与我们建立排他性关系，我们可能与公司竞争（永久关联公司所代表的资本除外，这是排他性的）或可能与其他资产管理公司竞争公司的资本。
我们的许多高管和员工的股权薪酬奖励中有很大一部分与公司股票的表现挂钩。如果管理人股份的市场价值与公司股份不完全一致，这些奖励的存在可能会导致我们的高管和员工不太关注管理人的财务成功。
加拿大和美国投资者可能会发现很难或不可能对我们、我们的董事和我们的执行官实施送达程序和执行判决。
管理人的某些董事居住在加拿大境外。因此，加拿大投资者可能无法对居住在加拿大境外的任何人执行在加拿大获得的判决，即使当事人已指定一名诉讼送达代理人。此外，可能难以在加拿大实现或在加拿大执行加拿大法院对居住在加拿大境外的管理人的董事作出的任何判决，因为该人的大部分资产可能位于加拿大境外。
同样，管理人是一家根据加拿大不列颠哥伦比亚省法律注册成立的公司，其大多数高级管理人员和董事不是美国居民，管理人和上述人员的大部分资产位于美国境外。因此，美国投资者可能难以：（i）在美国境内对管理人或非美国居民的董事和高级管理人员实施程序送达；或（ii）根据美国联邦证券法民事责任条款所依据的美国法院判决在美国境内实现。
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与我们业务相关的风险
收费资本的增长可能会受到产品开发或营销工作不佳的不利影响。此外，由于资本配置不当或投资管理不力，投资回报可能低于目标回报。
我们的业务取决于我们筹集第三方资本、有效部署该资本并产生有针对性的投资回报的能力。
我们筹集第三方资本的能力取决于许多因素，包括许多超出我们控制范围的因素，例如总的经济环境和市场状况（包括股票市场的表现），第三方投资者所受的投资规则或政策，以及我们的竞争对手同时筹集的其他投资基金的数量。投资者可能会减少（甚至取消）对另类投资的投资配置，包括封闭式私募基金。被要求在其投资组合中保持特定资产类别配置的投资者可能会被要求减少对另类投资的投资配置，尤其是在其他资产类别，如公共证券，价值正在下降的时期。此外，投资者可能更倾向于内购并进行直接投资；因此，成为竞争对手并不再是客户和/或作出新的资本承诺。
来自其他资产管理公司筹集公共和私人资本的竞争十分激烈，竞争基于多种因素，包括投资业绩、为投资者提供的服务质量、投资产品的质量和可得性、营销力度、投资者的流动性和投资意愿以及声誉。糟糕的投资业绩可能会妨碍我们争夺这些资金来源的能力，或者迫使我们降低管理费。我们的投资者和潜在投资者不断评估投资业绩，我们为现有和未来基金筹集资金的能力取决于我们基金的相对和绝对表现。如果糟糕的投资回报或投资授权的变化阻止我们从现有合作伙伴那里进一步筹集资金，我们可能需要物色和吸引新的投资者，以维持或增加我们的私人基金规模，并且无法保证我们将能够找到新的投资者。此外，随着资产管理行业的竞争和脱媒加剧，我们可能面临降低或修改我们的资产管理费的压力，包括基本管理费和/或附带权益，或修改管理我们当前资产管理费结构的其他条款，以吸引和留住投资者。
我们投资策略的成功执行是不确定的，因为这需要合适的机会、谨慎的时机和商业判断，以及资源来完成资产购买和重组，如果需要的话，尽管在特定行业遇到了困难。
我们无法确定我们将能够发现合适或充分的机会，满足我们的投资标准，并能够以具有吸引力的价格收购额外的优质资产，以及时补充我们的增长，或者根本没有。在追求投资机会和回报方面，我们和我们管理的资产面临着来自全球其他投资经理和投资者的竞争。我们的每一种策略都受到不同程度的竞争，我们的竞争对手在追求投资机会时可能比我们有一定的竞争优势。我们的一些竞争对手可能有更高的风险承受能力、不同的风险评估、更低的回报门槛、更低的资本成本或更低的有效税率（或根本没有税率），所有这些都可以让他们考虑更广泛的投资品种，并比我们更积极地竞标投资。如果我们与竞争对手提供的投资价格、结构和条款不匹配，我们可能会在未来失去投资机会，其中一些竞争对手可能有协同业务，这使他们能够考虑出价比我们合理报价更高的价格。虽然我们将继续尝试通过利用我们的资产管理优势和公司的运营能力来应对竞争压力，并不仅仅在价格上进行竞争，但无法保证这些措施一定会成功，我们可能难以竞争投资机会，尤其是那些通过拍卖或其他竞争过程提供的投资机会。如果我们无法成功筹集、保留和部署第三方资本进行投资，或进行产生可观回报的收购，我们可能无法收取管理费、附带权益或交易费用，这将大大减少我们的收入和现金流，并对我们的财务状况产生不利影响。
我们的投资方法可能需要在对资产的竞争最弱时，通过打包收购将资产添加到我们现有的管理资产中；通常情况下，当与特定实体或行业相关的市场存在低迷的经济状况时。当投资于正在经历某种形式错位的市场或行业时，这样的投资风格会带来固有的风险。我们可能未能准确评估机会，或未能考虑对评估机会可能必要或有帮助的所有相关因素，可能低估了使收购达到为其预期市场地位确立的标准所需的成本，可能面临与这些投资相关的意外风险和成本，包括可能损害或消除我们管理的资产在特定行业的竞争优势的替代技术产生的风险，和/或可能无法快速有效地将新的收购整合到现有业务中或以优惠条件退出投资。此外，负债可能存在我们或我们管理的资产没有
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在完成收购之前的尽职调查中发现，或所收购的实体或资产可能存在可能导致未来负债的情况，在每种情况下，我们或我们管理的资产可能无权向收购的合同对手方提出充分或任何追索权。
我们的信贷策略，其中大部分是通过Oaktree管理的，为我们的投资者提供了广泛多样的长期和永久策略。与我们其他长期私募基金类似，我们在信用策略中赚取基金管理费和基金资本的附带利息。周期性对信贷策略很重要，疲弱的经济环境已倾向于为这类策略提供最佳的投资机会和最佳的相对投资表现。任何长期的经济扩张或衰退都可能对某些信贷策略产生不利影响，并严重影响为客户提供卓越投资回报或在这些策略方面产生激励或其他收入的能力。
我们通常追求涉及商业、监管、法律和其他复杂性的投资机会。我们对复杂性的容忍带来了风险，因为代表我们管理的资产完成复杂的交易可能更难、更昂贵和更耗时来融资和执行，并且有更高的执行失败风险。从此类交易中获得的资产管理或实现价值也可能更加困难，此类交易有时需要更高水平的监管审查或更大的或有负债风险。
有时，我们（为我们的一个或多个基金或管理的资产）对我们没有控制的公司进行投资。这些投资面临的风险是，所投资的公司可能会做出我们不同意的业务、财务或管理决策，或者公司的大多数利益相关者或管理层可能会承担风险或以不符合我们利益的方式行事。
某些策略可能会集中在特定的资产类型或地理区域，这可能会加剧我们管理的一项或多项资产的任何负面表现，只要这些集中投资在经历市场错位的资产或区域。此外，我们的某些基金持有公开交易的证券，其价格将波动，并可能由于我们无法控制的若干因素而波动，包括此类证券发行人的盈利能力的实际或预期变化；一般经济、社会或政治发展；行业状况的变化；治理监管的变化；通货膨胀；证券市场的总体状况；流行病/流行病；以及其他重大事件。
新收购的业务未能按预期表现，可能对我们的资产、负债、业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。或者，我们可能会被要求在某项业务实现我们对这类业务的预期回报水平之前将其出售。
如果我们的任何管理投资表现不佳或经历了长时间的波动，或者我们无法有效地部署资本，我们的收费收入、可用于分配的现金和/或附带权益将会下降。因此，我们对这些投资的预期回报可能低于我们在预测业务价值时的假设。
对我们的投资者或利益相关者对我们的看法产生负面影响的行动或行为可能会对我们吸引和/或保留投资者资本和产生费用收入的能力产生不利影响。
我们业务的增长依赖于对各种私人和公共投资产品的持续筹资，以及保留从第三方投资者筹集的资金。我们依靠我们的业务关系和我们在诚信和高素质资产管理服务方面的全球声誉来吸引和留住投资者和顾问客户，并为我们的客户寻求投资机会。我们的业务关系和声誉可能会受到许多因素的负面影响，包括业绩不佳；未充分处理的实际、潜在或感知的利益冲突；员工的不当行为或被指控的不当行为；谣言或影射；或新投资或战略的实施失败或无效。如果我们无法继续从第三方投资者那里筹集和保留资本，包括从公司私下、公开或两者兼而有之地筹集和保留资本，或者无法寻求我们的投资机会，这可能会大大减少我们的收入和现金流，并对我们的财务状况产生不利影响。
任何形式的糟糕表现都可能损害我们在管理资产中当前和潜在投资者中的声誉，使我们更难筹集新资金。投资者可能会拒绝投资当前和未来的管理资产，并可能因其所投资的实体表现不佳而将其投资从我们的管理资产中撤出，而我们私人基金的投资者可能会要求降低新基金或现有基金的费用，所有这些都会减少我们的收入。
作为一家拥有不同业务领域和投资产品的全球另类资产管理公司，其中一些授权任务重叠，我们可能会受到一些实际的、潜在的或感知到的利益冲突的影响。
在处理这些冲突时，我们实施了各种政策和程序；但是，不能保证这些政策和程序在所有情况下都能有效缓解实际、潜在或感知到的利益冲突，或者不会减少
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我们寻求培养的积极协同效应。还有可能，实际、潜在或感知到的利益冲突，如果得不到适当解决，可能会引发投资者不满、诉讼、监管执法行动或其他有害结果。请参阅“与管理人相关的风险——我们的组织和所有权结构可能会产生利益冲突，这些冲突可能会以不符合我们的最佳利益或股东的最佳利益的方式解决”。
对于像我们这样的资产管理公司而言，适当处理利益冲突是优先事项，如果我们未能或似乎未能适当处理实际、潜在或感知到的利益冲突，我们的声誉可能会受到损害。在我们经营所在的市场，特别是在美国，资产管理公司的冲突会受到更严格的监管审查。这种监管审查可能导致罚款、处罚和其他负面后果。对利益冲突的监管审查或与之相关的诉讼可能以多种方式对我们的声誉、业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响，包括无法将现有管理资产充分资本化或筹集新的管理资产，包括私人资金，以及交易对手不愿与我们开展业务。有关我们资产管理业务中在信息屏障对立面运营的业务之间的利益冲突的信息，请参见本文“—信息屏障可能会产生一定的冲突和风险，管理在信息屏障对立面运营的业务的活动的投资团队将不会意识到，也不具备管理此类冲突和风险的能力”。
如果我们的人员或我们管理的资产的人员存在不当行为或被指控的不当行为，包括在投资此类管理资产之前的历史不当行为，我们的声誉也可能受到负面影响。与我们管理的资产的不当行为相关的风险在我们对特定管理的资产没有法律控制或重大影响或没有以其他方式参与积极管理投资的情况下会增加。在这种情况下，鉴于我们的管理地位和与所管理资产的从属关系，我们仍可能通过这种关联从声誉角度受到负面影响。此外，即使我们对一项资产进行管理，如果它是我们正在整合过程中的新获得的资产，那么我们可能会在一段时间内面临与该管理资产的历史或当前不当行为或涉嫌不当行为相关的声誉风险。随着对新兴市场运营资产和陷入困境公司的投资增加，我们还可能面临更大的不当行为风险。如果我们面临私人诉讼当事人或监管机构的不当行为指控，无论这些指控是否有效或无效，或最终结果是否对我们有利或不利，此类指控可能会导致对我们、我们的投资活动或整个资产管理行业的负面宣传和媒体猜测，这可能会损害我们的声誉，并且可能对我们的业务造成比对其他类型业务更大的损害。
我们须遵守因我们的业务和我们对所管理资产的授权而产生的多项义务和标准。我们的任何员工违反这些义务和标准可能会对我们的合作伙伴以及我们的业务和声誉产生不利影响。我们的业务经常要求我们处理机密事项。如果我们的员工不当使用或披露机密信息，或安全漏洞导致无意中披露此类信息，我们的声誉、财务状况以及当前和未来的业务关系可能会受到严重损害。并不总是能够发现或阻止员工的不当行为或安全漏洞，我们在这方面采取的预防措施可能并不有效。
实施新的投资和增长战略涉及许多风险，这些风险可能导致我们的专业声誉遭受损失和损害，包括未能实现预期结果的风险，新战略没有得到适当规划或整合，新战略可能与我们管理的资产发生冲突、减损或竞争，以及我们制定的投资流程、控制和程序将被证明是不充分或不充分的风险。此外，我们的战略举措可能包括合资企业，在这种情况下，我们将面临额外的风险和不确定性，因为我们可能依赖并承担与不在我们完全控制或他人控制下的系统、控制和人员有关的责任、损失或声誉损害。
除了影响我们筹集和保留第三方资本以及寻求投资机会的能力外，此处确定的可能对我们的声誉产生负面影响的某些风险在极端情况下也可能导致我们被解除普通合伙人的身份或加速我们管理的私人基金的清算日期。我们私人基金的管理协议规定，在某些条件下（特别是在我们被解除普通合伙人身份的情况下，可能包括对特定问题的是非曲直的最终法律裁决），这些基金的第三方投资者将有权解除我们作为普通合伙人的身份或加快基金的清算日期。此外，在任何时候，投资者可能会寻求终止一只基金，并根据该基金的超多数投资者的投票结果加速清算日期。预计对我们声誉的重大负面影响将增加投资者寻求终止私募基金的可能性。如果像通常情况那样，一个投资者投资于不止一只基金，这种影响就会被放大。如果发生这样的事件，将导致我们从这类基金中赚取的费用减少，特别是如果我们无法在清算过程中或在触发已作为普通合伙人向我们支付的费用的“追回”的情况下实现基金投资价值的最大化。
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我们受到可能影响我们业务的众多法律、规则和监管要求的约束，包括在不合规的情况下导致经济处罚、业务损失和/或损害我们的声誉。
有许多法律、政府规章制度和上市交易所规则适用于我们的业务和我们管理的资产。这些法律、规则和条例的变化，或政府机构或法院对其的解释，可能会对我们的业务、我们管理的资产或我们的前景，或我们的关联公司、客户、客户或合作伙伴的前景产生不利影响。管理人、我们的资产管理业务或我们管理的实体未能遵守这些法律、规则和法规，或未能遵守我们及其上市的各自证券交易所的规则和注册要求，可能会对我们的声誉和财务状况产生不利影响。
我们的业务，包括我们的投资咨询和经纪自营商业务，受到大量且日益增加的监管合规义务和监督，这种更高水平的审查可能会导致更多的监管执法行动。在我们经营所在的多个司法管辖区，对资产管理业务的适当监管和监督水平仍然存在不确定性。金融服务业一直是加强审查和执法行动的对象。监管机构的监管调查和/或执法行动可能对我们的业务和/或声誉产生重大不利影响。此外，引入新立法和加强监管可能会导致合规成本增加，并可能对我们开展业务的方式产生重大影响，并对我们的盈利能力产生不利影响。尽管某些地区的政府可能会提议放松监管，但很难预测任何此类放松监管的时间和影响，我们可能不会从任何此类变化中实质性受益。
我们的业务不仅在美国受到监管，而且在我们开展业务的其他司法管辖区也受到监管，包括欧盟、英国、加拿大、巴西、哥伦比亚、澳大利亚、印度、韩国和中国。与美国的环境类似，我们的业务以及我们在美国以外司法管辖区的营销方式都受到了进一步的监管。世界各地的政府机构已经提出或实施了一些可能对我们的业务和我们管理的资产产生不利影响的倡议和附加规则和条例，政府机构可能会在未来提出或实施进一步的规则和条例。这些规则和规定可能会影响我们在这些司法管辖区的营销方式，并在披露和透明度方面引入合规义务，以及对投资者参与和分配的限制。此类法规还可能对我们管理的资产规定了某些资本要求，并对我们管理的资产可能使用的杠杆以及这些管理的资产必须具有的流动性规定了条件。遵守额外的监管要求将对我们施加额外的限制和费用，并可能减少我们的经营灵活性和筹资机会。
我们管理的资产的经纪自营商方面受到SEC、加拿大各省级证券委员会以及自律组织的监管，包括美国的金融业监管局。这些监管机构可能会进行行政或强制执行程序，可能导致对经纪自营商、其董事、高级职员或雇员的谴责、罚款、停职或开除。此类诉讼，无论是否导致不利的调查结果，都可能需要大量支出，并可能对经纪自营商的声誉产生不利影响。
我们管理的某些资产的顾问在美国证券交易委员会注册为投资顾问。注册投资顾问受美国证券交易委员会的要求和规定的约束投资顾问法案1940年，该法案授予美国监管机构广泛的行政权力，包括对未遵守法律或法规的企业经营进行限制或限制的权力。如果行使此类权力，可能实施的制裁包括暂停个别雇员、限制投资顾问可能从事的活动、暂停或撤销投资顾问的注册、谴责和罚款。遵守这些要求和规定会导致资源支出，不遵守可能会导致调查、财务或其他制裁以及声誉受损。
《投资公司法》及其颁布的规则为投资者提供了一定的保护，并对《投资公司法》下被视为“投资公司”的实体施加了一定的限制。我们目前不是，也不打算成为《投资公司法》下的投资公司。为确保我们不被视为一家投资公司，我们可能会被要求实质性地限制或限制我们的运营或计划的范围以及我们可能进行的收购类型，我们可能需要修改我们的组织结构或处置我们原本不会处置的资产。如果我们被要求注册为投资公司，我们将面临业务运营的严重限制。除其他事项外，我们将被禁止从事某些业务活动（或对我们的业务活动设置条件），在与关联实体进行交易和发行某些证券或从事某些类型的融资方面面临限制，在我们被允许获得的借款金额和类型方面受到限制，被要求限制我们作为本金进行的投资金额，并在我们的活动方面面临其他限制。
随着我们扩大产品供应和投资平台，我们已经并可能会受到额外的监管和合规要求的约束，这可能会带来额外的法律和合规成本，以及额外的运营要求，这也可能会增加成本。
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我们的战略主要投资于可再生能源和转型、基础设施、商业服务、房地产和工业资产。在这样做时，我们管理的资产需要遵守广泛而复杂的市级、州或省、国家和国际法律法规。这些法律法规可能会导致不确定性和延误，并带来额外成本，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。这些法律法规的变化可能会对我们和我们管理的资产产生负面影响，或者可能有利于我们的竞争对手及其业务。
此外，此类法律、规则和条例下的责任可能发生在没有我们的过错的情况下。在某些情况下，当事人可以对我们采取法律行动以强制遵守规定，并就不遵守规定或人身伤害或财产损失寻求损害赔偿。如果对我们索赔成功，我们的保险可能无法提供足够的保障。
我们的大多数基金都依赖美国证券法D条例第506条从投资者那里筹集资金。如果发行人的受覆盖人员受到某些刑事、民事或监管取消资格事件的影响，则根据规则506被视为“不良行为者”的发行人无法获得规则506。涵盖的人士包括（其中包括）参与发行人发售的发行人、执行官或其他高级管理人员、上述实体的任何普通合伙人或管理成员、发行人的任何发起人以及发行人已发行的有表决权股本证券20%或以上的任何实益拥有人。如果我们的一只或多只基金因为受覆盖的人成为取消资格事件的对象而失去依赖规则506豁免的能力，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
适用于我们和我们管理的资产的联邦、州和外国反贿赂和腐败及贸易制裁法律以及对外国直接投资的限制可能会产生重大责任和处罚、无法完成交易、施加重大成本和负担以及声誉损害，我们也可能受到各种政府调查。
我们不时受到各种政府调查、审计和询问，包括正式和非正式的调查、审计和询问。这些调查，无论结果如何，都可能代价高昂，转移管理层的注意力并损害我们的声誉。此类调查的不利解决可能导致刑事责任、罚款、处罚或其他金钱或非金钱制裁，并可能对我们的业务或经营业绩产生重大影响。
我们在国内以及在国外管理的资产方面受多项关于向公职人员或其他第三方付款和捐款的法律法规的约束，包括美国1977年《反海外腐败法》（“《反海外腐败法》”）、各种联邦和州的腐败法， 以及非美国司法管辖区的类似法律，例如英国《反贿赂法》 2010年，the加拿大《外国公职人员腐败法》（“CFPOA”）、《巴西清洁公司法》、《1995年澳大利亚刑法典法案》、《印度预防腐败法》、《中国刑法》和《反不正当竞争法》（中国），以及《2016年百慕大贿赂法》。这种全球对反贿赂和腐败执法的关注也可能导致在这一领域开展更多正式和非正式调查，其结果无法预测。
贿赂、欺诈、会计违规和其他不正当、非法或腐败行为的例子可能很难被发现，特别是在进行与收购相关的尽职调查时，欺诈和其他欺骗性做法在某些司法管辖区可能很普遍。我们投资于新兴市场国家，这些国家可能没有制定严格的反贿赂和腐败法律法规，在这些国家，现有的法律法规可能无法得到持续执行，或者根据国际评级标准，这些国家被认为存在实质上更高的腐败水平。对这些法域的投资机会进行尽职调查往往更具挑战性，因为这些地点的一致和统一的商业做法可能尚未发展或不符合国际标准。贿赂、欺诈、会计违规和腐败行为在这些场所尤其难以被发现。在收购陷入困境的资产时，标的的财务信息质量也可能导致难以识别违规行为。
FCPA禁止贿赂非美国官员、公职候选人和政党，并要求美国公司保留准确、公平反映这些公司交易的账簿和记录。非美国司法管辖区的类似法律，例如《2010年英国反贿赂法案》和《CFPOA》，以及美国和国外其他适用的反贿赂和腐败或相关法律，也可能会提出比《反海外腐败法》更严格或更繁重的要求，实施这些要求可能会扰乱我们的业务或导致我们为遵守这些法律而承担显着更多的成本。我们为遵守反贿赂和腐败立法而实施的政策和程序可能不够充分。如果我们未能遵守这些法律法规，我们可能会面临损害索赔、经济处罚、监禁我们的员工、声誉损害、限制我们的运营和其他责任，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。此外，我们或我们管理的资产所投资的实体可能会因违反这些法律法规或其他贿赂行为而承担后续责任。
我们还受制于有关贸易和经济制裁的法律法规。美国财政部外国资产管制办公室（“OFAC”）、美国商务部和美国国务院管理和
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对目标外国国家、组织和个人实施各种贸易管制法律法规，包括基于美国外交政策和国家安全目标的经济和贸易制裁。这些法律法规涉及我们业务的多个方面，包括为现有基金投资者提供服务、寻找新的基金投资者、寻找新的投资，以及我们管理的资产或其他受控投资的活动。其中一些法规规定，可以对我们管理的资产的行为进行处罚，即使我们自己没有违反任何法规。非美国司法管辖区的类似法律，例如特别经济措施法（加拿大），the联合国法（加拿大）和为外国腐败官员受害者伸张正义法案（加拿大）和欧盟制裁，也可能对我们或我们管理的资产施加限制或要求。不同司法管辖区的适用法律可能包含相互冲突的条款，使我们的合规变得更加困难。例如，加拿大采取了一些措施，例如加拿大外国域外措施法，这可能会限制受加拿大管辖的某些个人和实体遵守其他司法管辖区实施的域外制裁，例如美国。从2022年2月开始，由于俄罗斯在乌克兰采取的行动，美国和其他国家开始对俄罗斯实施有意义的制裁。我们和我们管理的资产被要求遵守美国和其他国家实施的这些以及可能实施的额外制裁，为此，我们的业务和前景面临的全部成本、负担和限制目前尚不清楚，并且可能变得很重要。
此外，美国和许多制定了旨在保护国家安全或限制外国直接投资的法律的非美国国家。例如，根据美国《外国投资风险审查现代化法案》（“FIRRMA”），美国外国投资委员会（“CFIUS”）有权审查、阻止或对非美国人对美国公司或被视为对美国至关重要或敏感的实物资产的投资施加条件。许多非美国司法管辖区都有类似的法律。例如，欧盟采取了全欧盟范围的机制，以国家安全为由对外国投资进行甄别，而大多数欧盟成员国现在已经建立了外国投资甄别机制，或者已经启动了磋商或立法程序，预计将导致采用新机制或对现有机制进行修正，通过了一项旨在监管可能扭曲欧盟内部市场的外国补贴的法规。
根据这些法律，政府有权采取各种行动，包括要求对某些交易进行预先筛选或通知，阻止或对某些交易施加条件，限制外国投资者的外国股权投资或控制规模，限制雇用外国人作为关键人员。这些行动可能会限制我们寻找合适投资的能力，导致交易完成的延迟，导致放弃交易，并对我们或我们管理的资产提出繁重的运营要求。这些法律还可能对我们的筹资和银团活动产生负面影响，导致我们排除或限制我们基金的某些投资者或共同投资者进行我们的交易。此外，这些法律可能使我们难以为我们想要退出的投资确定合适的买家，并可能普遍限制退出机会的范围。遵守这些法律会带来潜在的重大成本和复杂的额外负担，我们或我们管理的资产未能遵守这些法律可能会使我们面临重大处罚、制裁、失去未来投资机会、额外的监管审查和声誉损害。
我们的现金流，所有这些都将来自我们的资产管理业务，必须能够在到期时履行我们的财务义务，并使我们能够在投资机会出现时利用这些机会。
我们在日常经营过程中使用债务和其他形式的杠杆来增强收益。因此，我们面临与债务融资（直接和间接通过我们管理的资产）和再融资相关的风险，包括但不限于以下方面：（i）我们的现金流可能不足以满足所需的本金和利息支付；（ii）借款本金和利息的支付可能使我们没有足够的现金资源来支付运营费用和股息；（iii）如果我们无法为潜在的收购获得承诺的债务融资，或者只能以高利率或其他不利条件获得债务，我们可能难以完成收购，或可能产生的利润低于其他情况；（iv）由于公司和市场因素，例如我们的资产产生的估计现金流、我们的资产价值、债务市场的流动性和/或财务、竞争、业务和其他因素，我们可能无法在到期时为债务再融资；以及（v）如果我们能够为我们的债务再融资，则再融资的条款可能不如此类债务的原始条款有利。如果我们无法以可接受的条件为我们的债务再融资，或者根本无法再融资，我们可能需要利用可用的流动性，这将降低我们寻求新投资机会的能力，或者我们可能需要以不利的条件处置我们或我们管理的一项或多项资产，或筹集股权，从而对现有股东造成稀释。监管变化或经济或市场条件的变化也可能导致更高的借贷成本和获得信贷的机会减少。
我们的各种信贷协议和其他融资文件的条款可能要求我们遵守一些惯常的财务和其他契约，例如维持偿债覆盖率和杠杆比率、足够的保险范围和某些信用评级。这些盟约可能会限制我们开展业务的灵活性，违反这些盟约可能
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导致适用债务管理工具项下的违约，即使我们已经并继续履行我们的付款义务。
我们管理的资产中有很大一部分包括难以出售的实物资产和证券，尤其是在市场状况不佳的情况下。此外，由于我们的投资策略可能需要我们在上市公司董事会中拥有代表权，我们在某些时间段进行销售的能力可能会受到限制。缺乏流动性可能会限制我们根据不断变化的经济或投资条件迅速改变管理资产的能力。此外，如果其他所有者的财务或经营困难导致困境销售，这种销售可能会压低我们管理资产的市场的资产价值。管理实物资产所固有的限制可能会降低我们对市场条件变化做出反应的能力，并可能对我们整个基金策略的投资表现、我们的财务状况和我们的经营业绩产生不利影响。
由于非流动性或非公开投资的估值或价值的稳定性存在重大不确定性，此类投资的公允价值不一定反映此类投资变现时实际获得的价格。以明显低于投资记录价值的价值变现将导致亏损、资产管理费下降以及附带权益和激励费用的潜在损失。
此外，我们可能会不时为我们管理的其他实体的义务提供担保。如果我们被要求为这些承诺提供资金而无法这样做，这可能会导致对我们的损害赔偿或因违约而失去对我们有利的合同的机会。
我们可能会面临与收购相关的风险。
管理公司增长战略的一部分涉及寻求收购机会。我们将面临收购竞争，包括来自竞争对手的竞争，其中许多竞争对手将拥有比我们更大的财务资源。无法保证我们将确定并成功完成将推进我们的增长战略的收购，或者根本没有。尽管我们目前没有进行任何战略性收购，但未来的收购可能会涉及以下部分或全部风险，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响：难以将收购的业务和人员整合到我们目前的业务中；我们目前的业务可能受到干扰；资源被转移，包括我们管理层的时间和注意力；难以管理更大组织的增长；进入我们经验不足的市场的风险；卷入劳动的风险，与新企业有关的商业或监管纠纷或诉讼；与被收购业务相关的环境或其他责任风险；以及因收购而引发控制权变更的风险，触发第三方或政府机构根据与被收购管理资产的合同或所持有的授权所享有的权利。对被收购业务的尽职调查可能无法发现所有重大风险，或无法识别重大合同或授权中的控制权变更触发因素，或者合同对手方或政府机构可能对此类条款的解释与我们采取的解释有不同看法，从而导致纠纷。
外汇汇率波动可能会对我们的外汇总敞口产生不利影响，对冲策略可能不会有效。
我们一直追求并打算继续追求国际市场的增长机会，并经常在美元不是当地货币的国家部署资本。因此，由于外币与美元汇率的潜在波动，我们面临外汇风险。在我们拥有大量业务的一个或多个国家使用的货币价值大幅贬值可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，我们在某些市场表现活跃，在这些市场中，经济增长依赖于大宗商品的价格，因此这些市场中的货币可能更加波动。
我们的业务和管理的资产受到汇率、利率、商品价格和其他金融风险敞口变化的影响。我们有选择地利用金融工具来管理这些风险敞口，包括信用违约掉期和其他衍生品来对冲我们的某些金融头寸。然而，这些风险的很大一部分可能仍未对冲。我们也可以选择在日常业务过程中建立未对冲头寸。
无法保证对冲策略，在其使用的范围内，将完全减轻它们打算抵消的风险。此外，我们使用的衍生品也受到其自身独特的一组风险的影响，包括与这些交易另一方的财务状况相关的交易对手风险，以及为按市值调整提供资金的潜在要求。我们的金融风险管理政策可能最终无法有效管理这些风险。
The多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法2010和其他司法管辖区的类似法律规定了监管场外衍生品市场及其参与者的规则和条例。本条例可规定
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对我们的额外成本和监管审查。如果我们的衍生品交易被要求通过交易所或受监管的设施执行，我们将面临初始保证金形式的增量抵押品要求，并要求变动保证金每日以现金结算。这种保证金要求的提高（相对于双边协议）或符合合格抵押品资格的证券清单受到更多限制，将要求我们持有更大的现金和国债头寸，这可能会减少收入。我们无法预测改变衍生品立法对我们的对冲成本、我们的对冲策略或其实施、或我们对冲的风险的影响。对衍生品的监管可能会增加衍生品合约的成本，减少用于防范操作风险的衍生品的可用性，并降低衍生品市场的流动性，所有这些都可能减少我们对衍生品的使用，并导致我们现金流的波动性增加和可预测性下降。
我们可能被要求就我们的业务和管理的资产进行临时投资和支持承诺，并且可能无法银团、转让或转移此类投资和承诺。
我们可能会定期被要求签订协议，承诺我们收购或代替另一实体收购资产或证券，以支持我们管理的资产，并期望我们的承诺是暂时的。例如，我们可能会收购一项适合于正在筹集资金的特定托管业务的资产，并在将该资产转移到其打算用于的托管业务之前通过募集期对该资产进行存储。作为另一个例子，我们的资产管理业务可能会承诺作为财团的一部分的特定收购交易的资本，与我们管理的某些资产一起，并期望我们将在预期交易完成之前、同时或之后将我们自己的全部或部分承诺银团或转让给投资者。在所有这些情况下，我们的支持旨在具有临时性，我们从事这一活动是为了进一步促进我们资产管理业务的增长和发展。
即使我们的资产管理业务的直接参与是有意为临时性质，我们的资产管理业务可能无法按我们的资产管理业务的意图银团、转让或转让其权益或承诺，因此可能会被要求在较长时期内取得或保留资产或证券的所有权。这将增加我们资产管理业务的自有资本部署到某些资产的数量，并可能对我们资产管理业务的流动性产生不利影响，这可能会对其履行其他财务承诺的能力产生负面影响。
利率上升可能会增加我们的利息成本，并对我们的财务业绩产生不利影响。
许多长命资产对利率敏感。在其他条件相同的情况下，利率上升将通过降低资产预期产生的现金流的现值而降低资产的价值。由于一项创收资产的现值可能会因利率上升而下降，因此可能会违反有关这类资产的信贷协议项下的某些财务和其他契约，即使我们已经履行并继续履行我们在该协议项下的付款义务。这种违规行为可能会对我们的财务业绩和经营业绩造成负面影响。
此外，我们的任何受浮动利率约束的债务或优先股，无论是作为具有浮动利率的义务，还是作为未来重置为浮动利率的具有固定利率的义务，都受到利率风险的影响。此外，受固定利率约束的任何债务或优先份额的价值将根据现行利率确定，因此，这类债务或优先份额也面临利率风险。
在我们经营所在的许多司法管辖区，利率急剧上升的时期可能会导致某些市场错位，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响，增加成本并影响债务融资的可用性，从而对我们管理的资产获得有吸引力的融资或再融资的能力产生负面影响，如果获得此类融资可能会增加成本。许多因素可能会影响我们和我们管理的资产，包括利率上升，这将影响我们管理的资产产生的收入金额，并可能导致偿还我们的债务所需的现金金额增加。
我们的收入可能会受到我们管理的资产进行投资的规模或速度下降的不利影响。
我们获得的收入部分是由我们的基金进行投资的速度和这些投资的规模驱动的，而这种投资的速度或规模的下降可能会减少我们的收入。特别是，近年来，我们有意义地增加了我们提供的永续策略的数量以及此类策略中管理的资产。我们从永续资本策略中赚取的费用在我们的整体收入中占很大一部分，而且还在不断增长。如果我们的基金，包括我们的永续资本策略，无法以足够的速度部署资本，我们的收入将受到不利影响。许多因素可能导致投资步伐下降，包括以价格相对较高为特征的市场环境、我们的投资专业人士无法发现有吸引力的投资机会、其他潜在收购者之间对此类机会的竞争、以有吸引力的条件获得的资本减少。此外，由于业务、监管或法律的复杂性或不确定性和不利因素，我们可能无法完善已确定的投资机会
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我们经营所在市场、金融市场或地缘政治状况的发展，以及我们在某些国家部署资本的能力，可能会受到政府政策变化和法规的不利影响。
我们的收入、收益、净收入和现金流在每个季度可能存在重大差异，这可能会影响我们的盈利增长和季度股息，并可能影响A类股的交易价格。
我们的收入、净收入和现金流，基本上都来自我们的资产管理业务，由于我们依赖激励分配和基于业绩的回报，例如附带权益，可能会有很大差异。由于许多其他因素，包括变现时间、我们基金投资估值的变化、分配金额的变化、就投资支付的股息或利息、我们的运营费用的变化、我们遇到竞争的程度以及一般经济和市场条件，我们的业绩可能会在每个季度之间出现波动，包括我们的收入和净收入。按季度实现净收入和现金流的稳定增长可能很困难，这可能反过来导致我们的股息和我们支付股息的能力波动，并导致A类股份价格出现较大的不利变动或普遍波动加剧。我们也没有就我们预期的季度和年度经营业绩提供任何指导。缺乏指引可能会影响公开市场分析师的预期，并可能导致A类股波动加剧。
我们的现金流可能会大幅波动，因为只有当投资实现并实现一定的优先回报时，我们才会从我们的某些基金中获得附带权益。包括附带权益在内的基于业绩的回报的支付取决于适用基金的业绩表现和实现收益的机会，这可能是有限的。这需要一段相当长的时间来识别有吸引力的投资机会，筹集进行投资所需的所有资金，然后通过出售、公开发行、资本重组或其他退出来实现投资的现金价值（或其他收益）。即使一项投资被证明是有利可图的，也可能需要数年时间才能以现金（或其他收益）实现任何利润。我们无法预测何时或是否会发生任何投资变现。
我国基金进行的投资按市值计价的估值受经济和市场状况驱动的波动影响。经济和市场状况也可能对我们的变现机会产生负面影响。
由于政府在税收、金融服务监管、国际贸易、移民、医疗保健、劳动力、基础设施和能源等方面的政策存在不确定性，我们的基金进行的投资的估值和变现机会也可能会受到高度波动的影响。
此外，在我们的任何具有基于业绩的回报的基金实现一项有利可图的投资时，在我们收到与该投资有关的任何附带权益之前，该投资收益的100%通常必须支付给该基金的投资者，直到他们收回某些费用和开支，并实现该基金所有已实现投资的一定回报以及任何未实现损失的恢复。某一特定变现事件可能会对我们该特定季度的业绩产生重大影响，可能无法在后续季度复制。我们根据我们在这些基金报告的已实现和未实现收益（或损失）中的可分配份额确认我们基金投资的收入，而已实现或未实现收益的下降，或已实现或未实现损失的增加，将对我们的收入和可能的现金流产生不利影响，这可能会进一步增加我们季度业绩的波动性。由于我们的基金比投资者更喜欢在我们获得任何附带权益或其他基于业绩的回报之前需要达到的回报门槛，此类基金投资组合的账面价值大幅下降可能会显着延迟或消除就该基金向我们支付的任何基于业绩的回报，因为基金中的资产价值需要随着时间的推移恢复到其总成本基础加上优先回报，我们才有权从该基金获得任何基于业绩的回报，包括附带权益。
基于绩效的回报的时间和收益也随着我们基金的生命周期而变化。在我们管理的大部分资产归属于处于“收割”期的基金和投资的时期，我们的基金将进行比收割前的筹款或投资时期更大的分配。在我们管理的资产的很大一部分归属于未处于收获期的基金的时期，我们可能会获得大幅低于业绩的回报，包括附带权益。
我们不同基金和策略的不同支付频率将导致我们现金流的波动。此外，只有当车辆的资产净值增加了，或者在某些车辆的情况下，增加超过了特定的回报阈值，或者车辆获得了净利润时，我们才能获得这种奖励收入。其中某些车辆还具有“高水位线”，即我们不会在特定时期赚取奖励收入，即使该车辆由于前期亏损而在该时期有正回报。如果这些车辆中有一辆出现亏损，我们不会从中赚取奖励收入，直到它超过之前的高水位线。因此，我们获得的激励收入取决于资产净值或车辆的净利润，这可能导致我们的业绩出现显着波动。
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我们接触散户投资者并在众多司法管辖区销售零售定向产品，这使我们面临潜在的诉讼和监管执行风险。
2021年，我们与Oaktree合作创建了一个业务集团，以服务于全球财富管理渠道，提供对Brookfield和Oaktree的私人和公共基金的访问。我们的目标是增加我们为美国和世界其他司法管辖区的高净值个人和大众富裕投资者提供的投资产品的数量和类型。在某些情况下，我们的未注册资金通过由券商、私人银行或第三方联接提供商发起的第三方管理载体间接分配给散户投资者，在其他情况下直接分配给私人银行的合格客户、独立投资顾问和经纪人。在其他情况下，我们创建了专门为美国散户投资者直接投资而设计的投资产品，其中一些人不是合格投资者，或者非美国司法管辖区的类似投资者，包括欧洲。这类投资产品受到美国SEC和其他司法管辖区其他类似监管机构的监管。
接触散户投资者和销售零售定向产品使我们面临新的和更高水平的风险，包括更高的诉讼和监管执行风险。如果零售产品的分销是通过新渠道，包括通过我们接触的越来越多的分销商，我们可能无法有效地监控或控制其分销方式，这可能导致对我们的诉讼或监管行动，其中包括关于（其中包括）通过此类渠道分销的产品被分销给他们不适合的客户或以其他不合适的方式分销产品的索赔。尽管我们寻求通过尽职调查和入职程序确保散户投资者接触我们投资产品的第三方渠道以负责任的方式行事，但如果这些第三方不正当地向投资者销售我们的产品，我们将面临声誉受损和法律责任的风险。这种风险因我们在世界各地分销我们的投资产品以及我们无法控制的第三方数量持续增加而加剧。例如，在某些情况下，我们可能会被监管机构视为对第三方分销商准备的材料内容负责。
同样，参与直接分销我们产品的员工，或监督独立顾问、经纪公司和世界各地参与分销我们产品的其他第三方的员工，也存在不遵守我们的合规和监管程序的风险。此外，零售产品的分销，包括通过新渠道，无论是直接还是通过市场中介，可能会使我们面临美国各州和联邦监管机构以及美国以外司法管辖区监管机构在产品适当性、投资者分类、遵守证券法、利益冲突以及通过这些渠道向我们的产品分销的客户充分披露等方面的不当行为和/或行动的指控。
随着我们扩大向美国以外的散户投资者分销产品，我们越来越多地面临非美国司法管辖区的风险。虽然这些风险与我们在美国向散户投资者分销产品时面临的风险相似，但包括英国和欧洲经济区在内的许多司法管辖区的证券法和其他适用的监管制度范围广泛、复杂，且因当地司法管辖区而异。因此，这种扩张使我们面临额外的诉讼和监管风险。
此外，我们扩大散户投资者基础的举措，包括在美国以外的地区，需要投入大量时间、精力和资源，包括可能雇用更多人员，实施新的运营、合规和其他系统和流程，以及开发或实施新技术。无法保证我们增加管理的零售资产的努力会成功。
对我们的文化维护不力或对人力资本管理不力可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
我们在业务中有效竞争的能力将取决于我们吸引新员工以及留住和激励现有员工的能力。我们的高级管理团队在我们的成功中发挥着重要作用，并监督我们投资策略的执行。如果我们无法吸引和留住合格的员工，我们成功竞争和实现业务目标的能力可能会受到限制，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到负面影响。
我们留住和激励管理团队、在管理团队的任何成员离开时吸引合适的替代者、或随着我们业务的增长吸引新的投资专业人士的能力，除其他外，取决于就业市场的竞争性质以及我们可以提供的职业机会和薪酬。在我们所有的市场中，我们都面临着与吸引和留住合格员工相关的激烈竞争。
我们可能会在未来经历关键专业人员的离职。我们无法预测任何此类离开将对我们实现目标的能力产生的影响。我们的高级管理团队拥有丰富的经验和专业知识，并拥有
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与我们管理的资产的投资者以及我们经营所在的商业社区和行业的其他成员建立了牢固的业务关系。因此，这些人员的流失可能会危及我们与我们管理的资产的投资者以及我们经营所在的商业社区和行业的其他成员的关系，并导致我们管理的资产减少或投资机会减少。因此，关键专业人员的服务损失或其可用性受到限制可能会对我们的财务状况和现金流产生不利影响。此外，资本市场可能会对这种损失产生负面看法。
此外，某些个人的离开可能会触发管理我们某些私人基金的文件中的某些“关键人物”条款，这将允许这些基金的有限合伙人在适用的锁定日期到期之前暂停或终止这些基金的投资期或提取其资本。我们的关键人物条款因策略和基金而异，就每种策略和基金而言，通常与多个个人绑定，这意味着需要多个个人离开才能触发关键人物条款。我们不保有任何关键人物保险，这可能会加剧我们的人力资本风险。
我们业务的开展和战略的执行在很大程度上依赖于团队合作。我们持续对出现的机遇和挑战作出迅速反应的能力取决于我们整个组织的合作和协调以及我们以团队为导向的管理结构，这可能不会以我们期望的方式实现。
我们管理的一些资产中有一部分员工加入了工会。如果我们无法在现有协议到期时与我们的任何工会就可接受的集体谈判协议进行谈判，我们可能会遇到停工，这可能会导致受影响的运营受到重大干扰、更高的持续劳动力成本以及限制我们最大限度提高运营效率的能力，所有这些都可能对我们的财务业绩产生不利影响。
政治不稳定、政府政策变化或不熟悉的文化因素可能会对我们的投资价值产生不利影响。
在我们经营所在的所有司法管辖区，我们都受到地缘政治不确定性的影响。我们对位于北美以外的企业进行投资，我们可能会在不熟悉的市场进行投资，这可能会使我们面临与在北美投资通常不相关的额外风险。我们可能无法适当适应此类市场的当地文化和商业惯例，我们可能会雇用可能不符合我们的文化和道德商业惯例的人员或与当地人员合作；任何一种情况都可能导致我们在新市场或现有市场的举措失败，并导致我们和我们管理的资产的财务损失。我们的几个主要市场和我们开展业务的世界其他地区存在政治不稳定的风险，这些因素包括政治冲突、关税和其他保护主义贸易政策，包括鼓励美国和其他国家制造业的本土外包、收入不平等、难民移民、恐怖主义、武装冲突、国家或政治经济联盟的潜在解体以及政治腐败；这些风险中的一个或多个的具体化可能会对我们的财务业绩产生负面影响。
例如，中东和东欧最近和持续的冲突加剧了全球经济的不确定性，导致燃料价格波动，加剧了航运成本增加（包括航运渠道内或附近的冲突和其他攻击）造成的现有供应链挑战，并加剧了网络安全中断和威胁。东欧、中东或世界其他地区进一步的经济和政治不稳定以及武装冲突的升级或扩大可能会严重扰乱货物、服务和人员的自由流动，对能源市场产生不稳定影响，并导致开展业务的潜在更高成本。同样，地方和国家政府无法有效管理持续的政治争端可能导致地方、区域和/或全球不稳定。这些风险中的一项或多项的实现可能会对我们的财务业绩产生负面影响，并对我们的业务产生不利影响。
任何现有或新的业务都可能面临重大的政治、经济和金融风险，这些风险因国家而异，可能包括：（i）政府政策和法规的变化，包括保护主义政策或人员；（ii）总体经济或社会状况的变化；（iii）货币转移或可兑换的限制；（iv）劳资关系的变化；（v）军事冲突、政治不稳定和内乱；（vi）金融市场不如北美发达或效率较低；（vii）缺乏统一的会计、审计和财务报告标准，做法和披露要求；（viii）较少的政府监督和监管；（ix）较不发达的法律或监管环境；（x）腐败风险敞口增加；（xi）对外国投资者投资的政治敌意；（xii）较少公开的有关非北美市场公司的信息；（xiii）不利的较高或较低的通货膨胀率；（xiv）较高的交易成本；（xv）难以执行合同义务和征用或没收资产；（xvi）较少的投资者保护。
在我们拥有重要投资者和/或我们管理过资产或可能期待我们的资产和业务进一步增长的市场（例如美国、加拿大、巴西、澳大利亚、欧洲、中东和亚洲市场）发生的不可预见的政治事件可能会产生经济不确定性，从而对我们的财务业绩产生负面影响。这种不确定性可能
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对我们的业务造成干扰，包括影响我们管理的资产和/或我们与投资者、客户和供应商的关系，以及改变关税和货币之间的关系，包括外币相对于美元的价值。中断和不确定性可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。此外，我们经营所在市场的政治结果也可能导致法律不确定性和潜在的不同国家法律法规，这可能会导致总体经济不确定性。供应链中断、贸易政策和地缘政治紧张局势可能加剧影响我们和我们管理的资产的经济不确定性。
不利的经济状况或我们经营所在行业的变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们面临当地、区域、国家和国际经济状况以及我们无法控制的其他事件和事件，包括但不限于：短期和长期利率；通货膨胀；信贷和资本市场波动；商业投资水平；政府支出水平；主权债务风险；消费者支出水平；法律、规则或法规的变化；贸易壁垒；供应链中断；商品价格；货币汇率和管制；国家和国际政治情况（包括战争、恐怖行为或安全行动）；灾难性事件（包括流行病/流行病、地震、龙卷风或洪水）；经济增长的速度和方向；以及总体经济不确定性。在全球范围内，某些行业和部门创造了预期会有更高增长的产能，这导致包括大宗商品市场在内的所有市场出现波动，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响。不利的经济状况可能会影响我们的实体所在的司法管辖区以及我们和我们的管理资产经营业务的地方，并可能导致：（i）证券价格；（ii）我们管理的资产所作投资的流动性；（iii）我们管理的资产所作投资的价值或业绩；以及（iv）我们和我们的管理资产筹集或部署资本的能力，每一项都可能对我们的财务状况产生不利影响。
总的来说，经济状况的下降，无论是在我们的战略所投资的市场或行业，还是两者兼而有之，都将导致我们的营业利润率和资产价值面临下行压力，原因是我们提供的服务和产品的需求下降和价格竞争加剧。特别是，考虑到美国对我们业务的重要性，该市场的经济下滑可能会对我们的营业利润率和资产价值产生重大不利影响。
我们的许多私人基金的寿命有限，这可能要求我们在不合适的时间退出对一只基金所做的投资。这些投资的退出市场波动、为公司退出融资所需的资本水平不断增加以及上市或完成战略出售的企业价值门槛不断提高，这些都可能导致我们无法成功退出一项私人基金投资的风险。我们不能总是控制我们的私募基金投资退出的时机或者我们在退出时的变现。请参阅“—对我们的投资者或利益相关者对我们的看法产生负面影响的行动或行为可能会对我们吸引和/或保留投资者资本并产生费用收入的能力产生不利影响”。如果全球经济状况恶化，我们的投资业绩可能会受到影响，例如导致向我们支付较少或没有附带权益。向我们支付较少或没有附带权益可能会导致我们的运营现金流减少，这可能会对我们的流动性状况和我们手头用于开展运营的现金数量产生重大不利影响。从我们的收费资本策略和产品中减少我们的现金流，反过来可能要求我们依赖其他现金来源，例如资本市场，我们可能无法以可接受的条件获得这些现金，或者债务和其他形式的杠杆。
此外，在经济低迷时期，我们的投资和其他交易的交易对手违约风险增加。在这些情况下，这类交易更有可能失败或表现不佳，进而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
通胀压力可能会对我们的业务产生不利影响。
我们管理的资产受到通胀压力加剧的影响。高通胀继续推动主要央行在2023年收紧货币政策，对未来的经济增长构成风险。各国央行可能会继续加息，以应对通胀担忧，再加上政府支出减少和金融市场波动，可能会产生进一步增加经济不确定性和加剧这些风险的效果。加息或政府为降低通胀而采取的其他行动也可能导致世界许多地区面临衰退压力。由于我们和我们管理的资产持有的对利率敏感的资产和负债，利率风险对我们构成了重大的市场风险。更高的利率或持续一段时间的高利率也可能导致经济放缓。某些行业、部门或地区的经济收缩或增长率进一步减速可能会导致我们管理资产的财务业绩不佳。价格上涨压力的很大一部分归因于劳动力、能源、食品、机动车和住房成本的上涨以及持续的全球供应链中断。通胀上升可能是暂时的，也可能不是暂时的，未来的通胀可能会受到劳动力市场限制减少、供应链中断缓解以及大宗商品价格放缓的影响。虽然我们管理的资产中的受监管和合同安排可以为抵御通胀压力提供显着保护，但通胀率的任何持续上升轨迹都可能
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仍然会对我们管理的资产和我们的投资者产生影响，并可能影响我们寻找合适投资机会、匹配或超过先前投资策略表现以及获得有吸引力的债务融资的能力，所有这些都可能对我们管理的资产以及我们的增长和资本回收计划产生不利影响。
灾难性事件（或事件组合），例如地震、龙卷风、洪水、野火、流行病/流行病、气候变化、军事冲突/战争或恐怖主义/破坏，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们管理的资产可能受到灾难性事件的影响，例如恶劣天气条件、自然灾害、重大事故、流行病/流行病、恶意破坏行为、气候变化、战争/军事冲突或恐怖主义，这可能对我们的运营产生重大不利影响。
由于商业中断、经济活动减少和我们无法控制的其他不可预见的后果，局部、区域、国家或国际范围内爆发的传染病，如新冠肺炎，迅速在全球蔓延，影响全球商业活动和旅行，或未来的公共卫生危机、流行病或流行病，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
自然灾害和我们和我们管理的资产运营所处的物理气候的持续变化可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生不利影响。天气模式或极端天气（如洪水、野火、干旱、飓风和其他风暴）的变化可能会对我们管理的资产的运营产生负面影响，或损害我们可能拥有或开发的资产。此外，未来，海平面上升可能会影响我们可能管理的任何低洼沿海实物资产的价值。气候变化可能会增加恶劣天气条件的频率和严重性，并可能以难以预料的方式改变现有的天气模式。应对这些变化可能会导致更高的成本，例如征收新的财产税和提高保险费率或额外的资本支出。
构成我们商业办公战略一部分的我们管理的资产集中在大都市地区，其中一些地区已经或可能被认为受到恐怖袭击或战争行为的威胁。此外，许多此类物业由高层建筑组成，这些建筑也可能受到这种实际或感知到的威胁。感知到的恐怖袭击或战争爆发的威胁可能会对我们在管理的房地产投资组合中租赁办公空间的能力产生负面影响。我们管理的可再生能源和基础设施资产，如公路、铁路、发电设施和港口，也可能成为恐怖组织或战争行为的目标。由于未投保或投保不足的恐怖主义或战争行为而造成的任何损害或业务中断费用都可能给我们带来物质成本，并可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。未来可能无法以我们认为合理的费率获得足够的恐怖主义保险。这些风险可能会因美国（我们在那里有重要业务）和其他有影响力国家的外交政策决定或一般地缘政治状况而加剧。
此外，我们管理的资产依赖于来自全球各地的货物、服务和资本的自由流动。由于灾难性事件导致的国际投资、业务或贸易的任何放缓也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
对环境和可持续性问题（包括气候变化）管理不力以及健康和安全计划不足或无效可能会损害我们的声誉，对我们的财务业绩产生不利影响并导致监管行动。
利益相关者对可持续性考虑及其管理方式的兴趣与日俱增。可持续性考虑因素包括气候变化、人力资本和劳动力管理、公司治理、多样性和隐私以及数据安全等。投资者和贷方越来越多地将可持续性考虑因素与传统的财务考虑因素一起分别纳入其投资或贷款流程。鉴于我们经营的某些行业，投资者或潜在投资者可能不会投资于我们的所有产品。如果我们无法成功地将可持续性考虑因素纳入我们的实践，我们可能会产生更高的资本成本，降低我们的债务证券和/或股本证券的利息，或以其他方式面临对我们的业务、经营业绩和现金流的负面影响，并导致声誉受损。
我们管理的某些资产可能需要遵守与可持续性相关的法律、法规、监管规则和/或指导，任何未能遵守这些法律、法规、监管规则或指导的行为都可能使我们面临重大不利后果，包括损失、我们开展可许可业务的能力受到限制、法律责任、财务和非财务制裁和处罚，以及/或声誉受损。我们开展业务的司法管辖区施加的新的可持续性要求，例如《欧盟可持续金融披露条例》（2019/2088），可能（a）导致额外的合规成本、披露义务或其他影响或限制；和/或（b）影响我们既定的业务实践、成本基础，进而影响我们的盈利能力。
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与可持续发展相关的要求和市场实践因地区、行业和问题而异，并且正在动态变化，适用于我们、我们管理的资产或我们对此类要求或实践的评估的可持续发展要求可能会随着时间而变化。根据新出现的可持续发展要求，我们可能需要根据与可持续发展相关的立法和监管标准以及分类法对我们的业务进行分类，或确定基础投资的一致性，其中一些标准可以接受主观解释。我们对适当分类的看法可能会随着时间的推移而发展，包括响应法定或监管指导或行业分类方法的变化。对相关分类的更改可能需要采取进一步的行动，例如可能需要进一步披露，或者可能需要建立新的流程来获取数据，这可能会导致额外的成本、披露义务或其他影响或限制。
向低碳经济转型有可能对传统商业模式和投资策略造成破坏。限制全球变暖的努力可能会导致法规、报告和消费者情绪的变化，这些变化可能会增加我们业务的运营成本或减少对我们产品和服务的需求，从而对我们现有的运营产生负面影响。气候变化和州、省、联邦或国际各级相关监管的不利影响可能对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
我们管理的一些资产的所有权和运营带有不同程度的与工人健康和安全以及环境相关的固有风险或责任，包括政府强制下达的补救不安全条件和污染土地的命令的风险以及潜在的民事责任。遵守健康、安全和环境标准以及管理资产获得的相关许可证、许可证和其他批准中规定的要求至关重要。
我们管理的资产已经发生并将继续发生重大资本和运营支出，以遵守可持续性要求，包括健康和安全标准，获得并遵守许可证、许可证和其他批准，并评估和管理潜在的负债风险。尽管如此，他们可能无法成功获得或维持重要的许可证、许可证或其他批准，或受到与健康、安全和环境事项有关的政府命令、调查、调查或其他诉讼（包括民事索赔）的约束，其中任何一项都可能对我们产生重大不利影响。
健康、安全和环境法律法规可能会发生快速和显着的变化，我们和/或我们管理的资产可能会在未来受到更严格的法律法规的约束。发生任何不利的健康、安全或环境事件，或改变、增加或更严格地执行健康、安全和环境标准、许可证、许可证或其他批准，都可能对运营产生重大影响和/或导致材料支出。
不动产的所有人和经营者可能对在其财产上或在其财产中、或在其他地点释放或沉积的某些有害物质的清除和补救费用承担责任，而不论该所有人和经营者是否造成了此类有害物质的释放或沉积。这些成本可能很大，可能会减少我们管理资产的可用现金。未能移除或补救此类物质（如果有的话）可能会对我们出售资产或使用这些资产作为抵押品进行借贷的能力产生不利影响，并可能导致索赔或其他诉讼。
我们管理的某些资产涉及使用、处理或运输有毒、可燃或以其他方式危害环境的物质，这些物质可能靠近环境敏感区域或人口稠密的社区。如果发生泄漏、泄漏或其他环境事件，可能会导致监管机构处以巨额罚款或处罚、吊销经营业务所需的执照或许可证、在这些执照或许可证中施加更严格的条件或受影响的利益相关者提出赔偿（包括惩罚性赔偿）的法律要求。
全球可持续挑战，例如碳排放、隐私和数据安全、人口结构变化和监管压力，正在为我们引入新的风险因素，而我们以前可能没有处理过这些风险因素。我们还与各种可持续发展框架和组织合作，通过这些框架和组织，我们就可持续发展最佳实践表明了某些雄心和承诺。如果我们无法成功管理我们的可持续发展合规，这可能会对我们的声誉和我们筹集资金的能力产生负面影响，并可能损害我们的经济价值和我们管理的资产的价值。
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未能维护我们的信息和技术系统的安全可能会对我们产生重大不利影响。
我们依赖使用技术和信息系统，其中许多系统由第三方服务提供商控制，这可能无法适应我们的增长或可能增加成本，并可能受到网络恐怖主义或其他妥协和关闭的影响，这些系统的任何故障或中断都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。
我们和我们管理的资产在依赖信息系统和其他技术的业务中运营，例如用于信息存储、处理、行政和商业功能的计算机系统以及我们运营的某些部分使用的机器和其他设备。此外，我们管理的资产依靠电信服务与其业务网络和客户进行对接。关键业务合作伙伴和监管机构的信息和嵌入式系统对我们的运营也很重要。我们依赖这项技术按预期发挥作用。我们的信息系统和技术可能无法继续适应我们的增长，维护此类系统的成本可能会比目前的水平有所增加。这种未能适应增长，或与此类信息系统相关的成本增加，可能会对我们产生重大不利影响。
我们严重依赖某些财务、会计、通信和其他数据处理系统。我们通过我们的信息技术系统收集、存储和使用大量敏感信息，包括个人身份信息。我们的信息技术系统面临持续的网络安全威胁和攻击，这可能导致此类基础设施出现故障。我们可能在未来受到网络恐怖主义或其他网络安全风险或其他信息技术安全破坏的影响，注意到这类事件日益频繁、复杂和严重。特别是，我们的信息技术系统可能受到网络恐怖主义的影响，其目的是通过引入计算机病毒、网络攻击和其他手段，未经授权访问我们的专有信息、个人身份信息或存储在我们系统上的客户或第三方数据，破坏或禁用我们的数据和/或我们的业务合作伙伴的数据，违反数据隐私立法披露机密数据，破坏数据或禁用、降级或破坏我们的系统。这类攻击可能源自各种各样的来源，包括内部行为者或不知名的第三方。此外，未经授权的各方也可能实际进入我们的设施并渗透我们的信息系统或试图获得信息和数据的访问权限。威胁的复杂程度继续演变和增长，包括将人工智能和量子计算等新兴技术用于邪恶目的的相关风险。我们无法预测这种网络攻击或妥协或关闭可能对我们的业务以及对受影响的个人或实体的隐私产生什么影响，其后果可能是重大的。网络事件可能会在很长一段时间内未被发现，这可能会加剧这些后果。投资者、投保人、员工或其他个人身份或专有业务数据的重大实际或潜在盗窃、丢失、腐败、曝光、欺诈性、未经授权或意外使用或滥用，无论是由第三方还是由于员工渎职或其他原因，不遵守我们关于此类数据或知识产权的合同或其他法律义务，或违反我们关于此类数据的隐私和安全政策，可能导致政府、各种监管组织或交易所或受影响的个人对我们的重大补救和其他成本、罚款、诉讼和监管行动，除了重大的声誉损害和/或财务损失，并且可能无法根据我们的保险单追回因此类事件而遭受的损失。
此外，我们的运营设备可能无法像过去那样继续运行，存在因磨损、潜在缺陷、设计或操作员错误或提前过时等原因导致设备故障的风险。
违反我们的网络安全措施或我们的任何计算机化业务系统、相关备份或数据存储系统出现故障或故障，可能导致我们的业务和经验的一个或多个部分受到干扰，其中包括财务损失、声誉受损、商业机会损失、盗用或未经授权发布机密或个人信息、对我们的系统和与我们有业务往来的人造成损害、违反隐私和其他法律、诉讼、监管处罚以及补救和恢复成本以及维护我们系统的成本增加。
我们在业务的某些方面依赖第三方服务提供商，包括我们管理的某些基金的管理，以及某些信息系统和技术平台、受托人服务、法律服务、技术、行政管理、税务、会计和合规事务。支持我们管理的资产的技术或基础设施方面的灾难、中断或妥协，包括涉及我们、我们的供应商或与我们开展业务的第三方使用的电子通信或其他服务的中断，可能会对我们继续不间断地管理我们的资产的能力产生不利影响，从而可能对我们产生重大不利影响。随着供应商越来越多地提供基于云的软件服务，而不是可以在我们自己的数据中心内运营的软件服务，这些风险可能会增加。如果我们与我们不熟悉的司法管辖区的供应商和第三方服务提供商接触，这些风险也会增加。除了这些第三方服务提供商还可能面临持续的网络安全威胁和对其系统的损害之外，我们通常对此类第三方服务的交付控制较少，因此，我们
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由于此类服务的中断，我们管理资产的能力可能会受到干扰。我们参与的各种云服务提供商提供的云服务长期在全球范围内出现故障，可能会导致我们出现级联系统故障。尽管我们正在继续制定措施以确保我们系统的完整性，但我们无法保证我们或第三方服务提供商的努力将成功地保护我们的系统并防止或减轻网络事件造成的损害。
数据保护和隐私规则已成为全球监管机构关注的焦点。例如，《欧洲通用数据保护条例》（简称“GDPR”）为身为欧盟居民的个人制定了数据保护规则。GDPR对不遵守规定施加了严格的规则和惩罚。我们开展业务的其他国家正在颁布或修订数据保护、人工智能和其他技术法律，以授权监管机构对某些数据处理活动实施经济处罚和禁令，这可能会对我们的业务产生不利影响。
我们和我们管理的资产可能会卷入加拿大、美国和国际上的法律纠纷，这可能会对我们的财务业绩和声誉产生不利影响。
在我们和我们管理的资产的正常业务过程中，我们卷入了各种法律诉讼，包括与人身伤害、财产损失、财产税、土地权和合同以及其他商业纠纷有关的索赔。我们作出的投资决定和我们的投资专业人员代表我们管理的资产进行的活动可能会使我们和我们管理的资产面临第三方诉讼的风险。此外，我们在美国有大量业务，由于美国诉讼盛行，这些业务可能比我们的某些其他竞争对手更容易受到法律诉讼。
关于未决、未决或未来诉讼的最终结果无法确定地预测，此类行动的解决可能会对我们的财务状况或我们在特定季度或财政年度的经营业绩产生不利影响。任何诉讼都可能消耗我们管理层大量的时间和注意力，而这些时间和这些资源对诉讼的投入有时可能与诉讼中的利害攸关的金额不成比例。即使最终对我们不利，任何诉讼都有可能对我们的业务产生不利影响，包括损害我们的声誉。
保险未覆盖的损失可能很大，这可能会对管理下的资产产生不利影响。
我们和我们管理的资产持有与我们各自的业务活动相关的各种保险单。这些保单包含保单规格、限额和免赔额，这可能意味着此类保单没有针对所有潜在的物质损失提供保险或足够的保险。我们或那些也是团体保单一部分的人也可能会自行投保其中某些风险的一部分，因此，如果我们与第三方有单独的保险范围，我们可能无法向第三方保险人进行索赔以进行追偿。有某些类型的风险（通常是灾难性性质的，例如战争或环境污染）要么无法投保，要么在经济上无法投保。此外，还存在保险保额不等于被保险资产全额重置成本的特定风险类型。
如果发生任何未投保或投保不足的损失，我们可能会损失我们管理的一项或多项资产的预期利润和现金流。
我们还携带董事和高级管理人员责任保险（“D & O保险”）在因以董事、高级职员或雇员身份涉嫌不法行为而对我们的董事、高级职员或雇员提起法律诉讼的情况下，用于赔偿损失或预付抗辩费用。我们的D & O保险包含某些惯常的除外责任，这可能使我们在需要时无法获得它；无论如何，我们的D & O保险可能不足以充分保护我们免于对我们的董事、高级职员或雇员的行为承担责任。我们还可能自行投保一部分D & O保险，因此，如果我们有第三方保险公司的D & O保险，我们可能无法向第三方保险公司进行追偿。
出于经济效率和其他原因，我们可能会作为一个集团（可能包括公司）订立旨在为整个集团提供保险的保险单。在有团体保单的情况下，此类保单下的任何付款都可能对保单所涵盖的其他实体产生负面影响，因为如果需要，这些实体可能无法获得足够的保险。尽管管理层试图在团体保单下设计承保范围限制，以确保保单覆盖的所有实体都能获得足够的保险范围，但无法保证这些努力将有效地获得这一结果。
无法收回拖欠我们的款项可能会对财务业绩产生不利影响。
第三方可能无法履行对我们的付款义务，这可能包括金钱、证券或其他资产，从而影响我们的运营和财务业绩。这些当事方包括交易和交易对手方、政府机构、客户和金融中介机构。第三方可能因破产、缺乏流动性、运营失败、一般经济状况或其他原因而拖欠对我们的义务。
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我们管理通过私下或通过投资公开交易的债务证券向陷入困境的公司贷款的资产。因此，我们不时在其他实体积极承担更高的信贷风险，我们是否在这些贷款上实现令人满意的投资回报是不确定的，可能超出我们的控制范围。如果其中一些债务投资失败，我们的财务业绩可能会受到负面影响。
我们私人基金的投资者，包括公司及其附属公司，通过执行认购协议向这些工具作出资本承诺。当私人基金进行投资时，这些资本承诺然后由我们的投资者通过出资来满足。我们私人基金的投资者可能会违约履行其资本承诺义务，这可能会对我们的收益产生不利影响，或对我们的业务和我们管理的资产造成其他负面影响，例如要求重新部署我们的自有资本以承担此类义务。如果这样做的投资者在多个基金中，这种影响将被放大。
信息壁垒可能会产生一定的冲突和风险和投资团队管理在信息壁垒对立面运营的业务的活动将不会意识到，也不具备管理这种冲突和风险的能力。
我们的某些投资专业人士根据信息障碍在很大程度上相互独立运作。信息屏障限制了对立面的企业在投资活动和/或决策方面相互协调或协商。因此，这些业务相互独立管理其投资业务。企业在信息屏障一侧所进行的投资活动和决策，预计不会受到任何对信息屏障另一侧企业所进行的投资活动和决策具有知识和/或决策控制权的人的任何内部批准。这种缺乏协调和协商的情况将在我们的资产管理战略范围内产生与业务活动相关的某些冲突和风险，并使缓解、改善或避免此类情况变得更加困难。这些利益冲突（和潜在冲突）可能包括：（i）不时争夺相同的投资机会，（ii）信息屏障一方的企业追求适合信息屏障另一方的企业的投资机会，但不向此类企业提供此类机会，（iii）形成或建立可以竞争或以其他方式处理其事务的新战略或产品，而不考虑它们是否会对在信息屏障另一端运营的企业的战略或产品产生不利影响。管理在信息屏障对立面运营的业务活动的投资团队预计不会意识到，也不会有管理的需要或能力，这种冲突可能会影响我们资产管理策略中某些业务的投资策略、业绩和投资回报。
在信息屏障的对立面开展业务的投资专业人士很可能被视为某些法律法规的附属机构，尽管他们在业务上可能相互独立。信息障碍并不消除为某些证券法和其他监管目的汇总某些投资持股的要求。这可能导致（其中包括）提前公开披露投资；限制交易（包括在特定时间进行或处置某些投资的能力）；潜在的短期利润返还；处罚和/或监管补救措施；或对我们的投资专业人士在此类信息障碍另一端运营的业务的投资价格产生不利影响。
尽管这些信息障碍旨在解决潜在的利益冲突以及适用于我们的监管、法律和合同要求，但我们可能会在不通知我们的股东的情况下随时决定消除或修改信息障碍。此外，还可能存在违反（包括无意违反）信息壁垒和相关内部控制的情况。如果信息屏障被移除或修改，预计我们将采用某些协议，旨在解决与以前在信息屏障对立面运营的那些业务的投资活动管理相关的潜在冲突和其他考虑因素。请参阅“与管理人相关的风险——我们的组织和所有权结构可能会产生利益冲突，这些冲突可能会以不符合我们公司最佳利益或股东最佳利益的方式解决”。
我们信息壁垒的突破或失败可能导致在信息壁垒对立面运作的投资专业人士之间共享重大的非公开信息，这可能会限制我们其中一项策略的收购或处置活动，并最终影响为我们的投资者产生的回报。此外，任何此类违约或失败也可能导致与我们的直接和/或间接投资活动有关的潜在监管调查和违反证券法的索赔。任何关于重大非公开信息的无意交易，或我们的人员对重大非公开信息的交易的看法，都可能对我们的声誉产生重大不利影响，导致实施监管或财务制裁，并对我们筹集第三方资本和向客户提供投资管理服务的能力产生负面影响，所有这些都可能对我们的投资活动产生负面的财务影响。
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我们面临着可再生能源和转型战略特有的风险。
我们的可再生能源和过渡战略投资于受天气、水文和价格变化影响的资产，但也包括与设备或大坝溃坝、交易对手履约、水租赁成本、土地租赁成本、监管要求变化和其他材料中断相关的风险。
我们管理的电力设施产生的收入与发电量相关，而发电量又取决于可用的水流、风力、辐照度和我们无法控制的其他因素。水文、风力和辐照度水平每年自然变化，也可能因为气候变化或其他因素而永久变化。因此，我们某些发电业务的低水位、风力和辐照度水平可能随时发生，并可能无限期持续下去。
可再生电力和过渡收入的一部分直接或间接与电力批发市场价格挂钩，这受到我们无法控制的一些外部因素的影响。此外，所产生的部分电力根据旨在减轻批发电价波动影响的长期购电协议、短期金融工具和实物电力合同出售；然而，它们可能无法有效实现这一结果。我们管理的资产的某些购电协议将在未来重新签约。如果电力市场的电价在此类重新签订合同时正在下降，则可能会影响我们以我们可以接受的条款重新谈判或更换这些合同的能力。相反，如果电价在购电协议期限内上涨，在重新签约时看起来很有吸引力的价格可能会导致我们承诺在未来以低于市场的价格出售电力。如果我们无法重新谈判或更换这些合同，或无法确保至少与我们收到的当前价格相等的价格，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到不利影响。
在我们的可再生能源和过渡产品组合中，除其他外，由于恶劣的天气条件（包括气候变化的结果）、磨损、潜在缺陷、设计错误或操作员错误，存在设备故障的风险。此类故障的发生可能导致发电能力损失，修复此类故障可能需要花费大量资金和其他资源。失败还可能导致因对环境的损害、一般公众或特定第三方承担重大损害赔偿责任。我们的可再生能源和过渡运营所需的设备，包括项目开发所需的备件和组件，可能会变得不可用或难以采购，从而阻碍我们保持现有工厂完全可用的能力，也阻碍我们按范围、时间表和预算完成开发项目的能力。
在某些情况下，一些灾难性事件可能无法免除我们根据与第三方的协议履行义务，我们可能会因此承担损害赔偿或遭受进一步损失。
我们的可再生能源和过渡投资组合面临某些核技术方面的业绩和运营风险。核燃料和电力行业受到严格监管，可能会受到政府政策和优先事项变化的重大影响，例如监管增加和/或更繁重的运营要求，这些都会对我们的核技术服务产生负面影响。未来核反应堆发生事故可能会导致现有工厂关闭，或影响公众和监管机构对核能的持续接受程度以及核发电机的未来前景。核设施发生的事故、恐怖主义、自然灾害或其他事件或涉及核材料运输的事件可能会减少对核技术服务的需求。
我们管理的平台在我们的开发管道中开发绿地可再生能源项目的能力可能受到多种因素的影响，包括资本市场状况、获得项目融资的能力（包括来自股权投资者以及通过税收和其他政府激励措施）、获得批准、许可证和许可的能力以及以合理条款获得长期电力购买协议或其他销售合同的能力。我们的绿地可再生能源项目管道的开发也受到环境、工程和建设风险的影响，这些风险可能导致成本超支、延误和业绩下降。
与可持续性相关的新监管举措可能会对我们管理的资产产生不利影响。虽然我们认为监管举措和市场趋势更加关注可持续性总体上有利于我们的可再生能源和过渡集团，但任何此类监管举措也有可能对我们产生不利影响。例如，通过监管绿色金融产品寻求将投资重新定位于可持续性的监管举措可能会产生增加围绕可持续性的繁琐披露要求的效果，并规定与我们当前做法不一致的可持续性政策方法。如果监管机构不同意我们所做的可持续性披露，或我们的金融产品分类，我们可能会面临监管执法行动，我们的业务或声誉可能会受到不利影响。
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我们面临着特定于我们的基础设施战略的风险。
我们的基础设施管理资产包括公用事业、运输、中游和数据业务。
我们的基础设施资产包括收费公路、电信塔、电力传输系统、终端运营、电力和燃气分销公司、住宅基础设施、铁路网络、港口和数据中心。构成我们基础设施资产的受监管和不受监管业务面临的主要风险与政府监管、一般经济状况和其他重大中断、交易对手业绩和资本支出要求有关。
我们管理的许多基础设施资产受到政府监管，包括收入和环境可持续性方面的监管。如果我们经营所在司法管辖区的任何相应监管机构决定改变我们被允许收取的通行费或费率或我们被允许收取的准备金的金额，我们可能无法获得我们原计划的投资回报率，或者我们可能无法收回我们的初始成本。
随着环境监管越来越严格，我们管理的资产可能会成为越来越多的环境责任和责任。这些规定可能导致我们管理的资产成本增加，可能无法转嫁给他们的客户，并可能对某些业务的增长前景产生不利影响。
一般经济条件（包括气候变化和恶劣天气条件导致的条件）影响对我们基础设施管理资产中运营商处理的商品和提供的服务的国际需求。经济普遍或特定于我们的任何基础设施管理资产的低迷，可能会导致数量减少、业务中断、一个或多个大客户破产或清算，这可能会减少我们的收入、增加我们的坏账费用、降低我们进行资本支出的能力或对我们产生其他不利影响。
我们的一些管理资产与公共和私营部门客户签订了客户合同以及特许权协议。我们与客户合同的管理资产可能会受到此类客户的资产、财务状况或经营业绩的任何重大变化的不利影响。通过将照付不议或保证最低数量条款纳入我们的合同来保护我们收入流的质量并不总是可能或完全有效。
我们管理的一些资产可能需要大量的资本支出来维持其资产基础。任何未能进行必要支出以维持其运营的情况都可能损害其为现有客户提供服务或容纳增加的数量的能力。此外，根据我们的业务能够收取的费率，我们可能无法收回资本支出方面的投资。
我们面临私募股权策略特有的风险。
我们的私募股权管理资产的主要风险是投资资本的潜在损失以及投资或费用收入不足以支付运营费用和资本成本。我们的私募股权平台投资于工业运营、商业服务运营和基础设施服务运营，其中许多可能是周期性的和/或缺乏流动性的，因此可能难以根据我们的判断进行货币化，从而限制了我们对不断变化的经济或投资条件做出反应的灵活性。此外，我们越来越多地拥有某些管理资产，这些资产直接向跨多个行业的消费者提供商品和服务。这些商家由于更面向公众，依赖其发展和维护消费者关系以及实现消费者满意的能力，因此容易承担更大的责任，以及声誉、诉讼和其他风险。
不利的经济状况可能会对我们管理的资产偿还债务的能力产生负面影响。我们管理的资产面临的不利经济状况可能会对我们的投资价值产生不利影响，或耗尽我们的财务或管理资源。这些投资还受到基础业务固有风险的影响，其中一些业务面临困难的业务条件，并可能在可预见的未来继续这样做。最近的增长加剧了这些风险，因为新的收购增加了我们业务的规模和范围，包括在新的地理区域和行业部门，我们可能难以管理这些额外的业务。
我们可能会将客户的资本部署在遇到重大财务或业务困难的管理资产中，包括涉及解决方案、清算、分拆、重组、破产和类似交易的公司。此类投资带来的风险是，交易将不成功、将花费相当长的时间或将导致现金或新证券的分配，其价值可能低于收到此种分配的证券的购买价格。此外，如果预期的交易没有发生，我们可能会被要求亏本出售我们的投资。这些管理的资产可能会受到法律和/或监管程序的约束，我们的投资可能会受到我们无法控制的外部事件的不利影响，从而导致法律、赔偿或其他费用。
我们有几个管理资产，在竞争激烈的服务业中运作。影响我们客户且我们无法控制的各种各样的微观和宏观经济因素可能会影响这些公司的运营方式。为
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例如，我们的加拿大住宅抵押贷款保险公司受到重大监管，可能会受到政府政策变化的不利影响。我们的医疗保健服务运营的大部分收入来自私人健康保险基金，这可能受到经济环境恶化、经济激励措施改变、私人健康保险保费增加等因素的影响。此外，医疗保健行业的替代技术可能会影响对我们服务的需求或使用，并可能损害或消除我们在该行业的业务的竞争优势。
我们的基础设施服务业务包括彩票服务、海上运输和脚手架服务的公司。我们的彩票服务运营严重依赖长期合同，未能赢得、维持和续签这些合同可能会对收入产生重大影响。我们的彩票服务运营也经常需要与第三方，包括竞争对手建立战略关系，而这些都是我们无法控制的，并且可能有来自我们的不一致的商业利益或目标。海上运输和石油生产具有内在的风险，特别是在我们许多船只运营的极端条件下。涉及我们任何船只的产品重大损失或环境污染的事件可能会损害我们的声誉和业务。我们的脚手架服务业务受制于建筑业务固有的风险，包括与对我们服务的需求的季节性波动有关的风险、对劳动力和绩效的依赖因缺乏劳动力或可用劳动力成本增加而受到重大影响，以及可能导致人身伤亡、停工或严重财产和设备损坏的操作危险。
我们面临着特定于我们的房地产战略的风险。
我们的房地产战略投资于商业物业，因此面临商业房地产业务固有的某些风险。商业地产投资根据物业性质的不同，存在不同程度的风险。这些风险包括一般经济状况的变化（例如抵押贷款资本的可用性和成本）、当地情况（例如我们经营所在市场的空间供应过剩或房地产需求减少）、物业对租户的吸引力、来自其他房东的竞争以及我们以经济成本提供充分维护的能力。
无论一处房产是否产生了足够的收入来支付这些费用，都必须进行某些支出，包括财产税、维护成本、抵押贷款支付、保险费用和相关费用。这些商业物业通常需要支付还本付息的抵押贷款。如果我们无法或不愿意支付任何财产的抵押付款，损失可能会因抵押权人行使其止赎或出售权利而蒙受。
租金收入的持续依赖于有利的租赁市场，以确保到期租约得到续签，并及时找到新租户以填补空缺。有可能我们在任何一年都可能面临不成比例的空间到期。此外，租金可能会下降，租户破产可能会增加，租户续租可能无法实现，尤其是在经济放缓的情况下。
我们的房地产战略投资于在可能受到当地、区域、国家或国际传染病爆发影响的行业或地区运营的企业。对我们管理的资产的不利影响还可能包括：
•由于政府或租户的行动以及包括飓风、地震、海啸和其他自然和人为灾害在内的气候变化事件，导致我们的一处或多处房产完全或部分关闭或出现其他运营问题；
•业务活动放缓可能会严重影响我们租户的业务、财务状况和流动性，并可能导致我们的一个或多个租户无法为其业务运营提供资金，无法全额或根本无法履行其对我们的义务，或以其他方式寻求修改此类义务；
•重新租赁时间的增加、空置空间出租的潜在延迟以及执行此类租赁的市场价格；
•经济活动减少可能导致长期衰退，这可能会对消费者的可自由支配支出产生负面影响；和
•由于当地经济状况受到干扰，我们的开发和再开发项目的预期完成日期可能会延迟。
我们管理的资产中的零售房地产资产很容易受到任何对消费者支出产生负面影响的经济因素的影响。较低的消费者支出将对我们的零售租户的销售产生不利影响，这可能导致他们无法或不愿意支付所有欠我们的款项，并影响我们留住现有租户和吸引新租户的能力。与房地产资产的每笔股权投资相关的重大支出，如抵押贷款付款、物业税和维护成本，在投资收益减少时一般不会减少，因此我们的
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收入和现金流将受到我们零售物业收入下降的不利影响。此外，由于竞争或其他原因，我们的零售物业的低入住率或销售额可能导致终止或减少根据我们的某些零售租赁应付的租金，这可能会对我们的零售物业收入产生不利影响。
我们管理的资产中的酒店和多家族资产受到这些行业常见的一系列经营风险的影响，其中许多风险超出了我们的控制范围，我们在这些行业的投资的盈利能力可能会受到这些因素的不利影响。例如，我们的酒店业务面临与气候变化有关的风险；飓风、地震、海啸和其他自然和人为灾害；潜在的传染病传播；以及出租住宿更常见的昆虫侵扰。这些因素可能会限制或降低我们的酒店物业能够为其住宿获得的需求或价格，或者可能会增加我们的成本，从而降低我们酒店业务的盈利能力。有许多可供选择的住房与我们的多户住宅物业相竞争，包括其他多户住宅物业以及公寓和单户住宅。这种竞争环境可能对我们在现有物业或任何新开发或收购的房地产租赁公寓房屋的能力以及实现的租金产生重大不利影响。
与税收相关的风险
加拿大联邦所得税法的变化可能会对A类股票的管理人和/或持有人产生不利影响。
无法保证加拿大联邦所得税法、其司法解释或CRA的行政政策和评估做法不会以对A类股份的管理人和/或持有人产生不利影响的方式发生变化。任何此类发展都可能对A类股份持有人或我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
税务机关的重新评估或税法的变化可能会给我们带来额外的税收成本。
我们在税法和税率不同的国家开展业务。我们的税务报告得到我们经营所在国家的税法以及我们经营所在国家之间税务条约的适用的支持。我们的所得税报告须接受我们经营所在国家的税务机关的审计。我们的有效税率可能会每年发生变化，这取决于我们经营所在的不同司法管辖区之间的活动组合和赚取的收入的变化、这些司法管辖区的税法变化、我们经营所在国家之间的税收协定的变化、我们根据这些税收协定获得福利的资格的变化，以及递延税项资产和负债的估计价值的变化。由于经济、政治和其他条件，不同司法管辖区的税法、法规和行政惯例可能会发生重大变化，无论是否通知，在评估和估计我们对这些税收的拨备和应计费用时需要做出重大判断。这种变化可能会导致我们全部或部分收入的有效税率大幅增加。
世界各国政府越来越多地寻求对跨国公司和司法管辖区之间适用差别税率进行监管。这项努力包括各国更加强调协调和共享有关公司及其所缴纳税款的信息。全球多个国家还同意实施一项全球税收改革“两大支柱”计划，该计划由经合组织/二十国集团关于BEPS的包容性框架制定，以解决一些跨国集团感知到的税基侵蚀和利润转移（“BEPS”）问题。政府的税收改革、政策和做法可能会对我们产生不利影响，并且根据此类改革、政策和做法的性质，包括在我们经营所在的司法管辖区实施BEPS提案，可能会对我们产生影响。由于这种对跨国公司使用税务策划的更多关注，我们公司可能会受到媒体的负面报道，这可能会对我们的声誉产生不利影响。
为维护为实施资产管理业务特别分配而作出的安排（“安排”）的预期加拿大和美国联邦所得税处理，管理人同意了可能显着降低其战略和经营灵活性的某些限制。就该安排而言，公司进行了多项重组交易（“预先安排重组”）。为维持根据《所得税法》（加拿大）对这些交易的预期加拿大联邦所得税处理为一般递延税款，除特定情况外，管理人、公司及其子公司在安排生效后的两年期间内不得采取任何行动、不采取任何行动或进行任何可能导致预先安排重组的交易，该安排或与之同时发生的某些其他交易的征税方式与律师向公司董事会和管理人董事会提出的确认安排前重组的某些方面的加拿大联邦所得税后果的意见所规定的方式不一致，以及该安排对其各方的征税。为维护这些交易的预期美国联邦所得税处理，在安排后的一段时间内，管理人与公司和其他公司承诺，除非在特定情况下，不采取某些行动，以阻止根据安排采取的某些步骤符合美国联邦所得税目的一般免税的交易资格。上述限制可
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在一段时间内限制管理人进行其认为符合我们股东最佳利益或可能增加我们业务价值的某些战略交易或其他交易的能力。
如果管理人被归类为被动外国投资公司，拥有A类股票的美国人可能会受到不利的美国联邦所得税后果的影响。
如果管理人出于美国联邦所得税目的被归类为PFIC，则拥有A类股票的美国持有人可能会受到不利的税务后果，包括比其他情况下可能适用的更大的纳税义务、因管理人的非美国身份而被视为递延的某些税款的利息费用以及额外的美国纳税申报义务。一般来说，如果考虑到其某些关联公司的收入和资产，（i）其总收入的75%或更多构成被动收入，或（ii）其资产的50%或更多产生或持有以产生被动收入，则非美国公司在一个纳税年度内将成为PFIC。被动收益一般包括利息、股息和其他投资收益。
根据其当前和预期的收入、资产和活动，管理公司预计在当前纳税年度或在可预见的未来不会被归类为PFIC。然而，确定管理人是否为PFIC取决于其收入和资产的构成及其不时开展的活动的性质，并且必须在每个纳税年度结束时每年进行一次。PFIC的确定还取决于复杂的美国联邦所得税规则的适用情况，这些规则受到不同的解释。因此，无法保证管理人不会在任何纳税年度被归类为PFIC，或IRS或法院将同意管理人对其PFIC地位的认定。敦促美国持有人就其A类股份的所有权和处置，就PFIC规则的适用，包括相关报告要求和根据PFIC规则进行任何可用选择的可取性，咨询其税务顾问。
税收法律法规可能会在我们经营所在的司法管辖区发生变化，这可能会影响我们全部或部分收入的有效税率。
我们在税法和税率不同的国家开展业务。我们的税务报告得到我们经营所在国家的税法以及我们经营所在国家之间税务条约的适用的支持。我们的所得税报告须接受我们经营所在国家的税务机关的审计。我们的有效税率可能会每年发生变化，这是基于（i）我们经营所在的不同司法管辖区之间的活动组合和赚取的收入的变化，（ii）这些司法管辖区的税法变化，（iii）我们经营所在国家之间的税收协定变化，（iv）我们根据这些税收协定获得福利的资格变化，以及（v）递延税项资产和负债的估计值变化。由于经济、政治和其他条件，不同司法管辖区的税法、法规和行政惯例可能会发生重大变化，无论是否通知，在评估和估计我们对这些税收的拨备和应计费用时需要做出重大判断。这种变化可能导致我们全部或部分收入的有效税率大幅增加。
为保留该安排的预期加拿大和美国联邦所得税处理，管理人同意了可能显着降低其战略和经营灵活性的某些限制。
公司就该安排进行多项重组交易。为维护这些交易的预期加拿大联邦所得税处理，作为《税法》规定的一般递延税款，公司、管理人及其子公司（包括资产管理公司）在安排生效之日后的两年期间内被禁止采取任何行动、不采取任何行动或进行任何可能导致预先安排重组的交易，该安排或与之同时发生的某些其他交易的征税方式与向公司董事会和董事会提交的确认安排前重组的某些方面的加拿大联邦所得税后果的法律意见中规定的方式不一致，以及对其各方的安排。为维护这些交易的预期美国联邦所得税处理，在安排后的一段时间内，管理人与公司和其他方承诺，除非在特定情况下，不采取某些行动，以阻止根据安排采取的某些步骤符合《守则》第355（a）条规定的美国联邦所得税目的一般免税的交易资格。上述限制可能会在一段时间内限制管理人进行其认为符合其股东最佳利益或可能增加其业务价值的某些战略交易或其他交易的能力。
100
术语汇总表
除非另有说明，本管理层讨论分析中提供的信息（本“MD & A”）截至2023年12月31日。除非上下文另有要求，在本MD & A中使用时，术语“我们”, “我们”, “我们的”指我们的资产管理业务及管理人个别或集体（如适用），而术语“株式会社”指Brookfield Corporation及其子公司（包括永久关联公司（定义见下文）），而不是资产管理公司（定义见下文）及其子公司，为了更大的确定性，不包括管理人、Brookfield Reinsurance（定义见下文）或Oaktree及其关联公司。“Brookfield”一词是指公司、管理人和资产管理公司的统称。
除非上下文另有说明，提及：
•“MSOP”指于2022年12月9日采纳的管理人2022年管理层购股权计划；
•“安排”指法院批准的公司安排计划，由此（i）公司股东在保留其公司股份的同时，成为管理人的股东，管理人通过资产管理公司的普通股获得我们资产管理业务25%的权益，以及（ii）公司由“Brookfield Asset Management Inc.”更名为“布鲁克菲尔德公司”；
•“资产管理公司”是指布鲁克菲尔德资产管理 ULC；
•“资产管理服务协议”指管理人与资产管理公司于2022年11月8日订立的关于管理人的雇员根据永久协议在成本回收基础上向资产管理公司提供服务的协议，详见管理人综合财务报表附注1“组织”；
•“管理资产”或“资产管理规模”具有第三部分“关键财务和经营措施”赋予的含义；
•“BBU”指Brookfield Business Partners L.P.，连同其附属公司，包括其配对公司Brookfield Business Corporation；
•“BEP”指Brookfield Renewable Partners L.P.，连同其附属公司，包括其配对公司Brookfield Renewable Corporation；
•“BIP”指Brookfield Infrastructure Partners L.P.，连同其附属公司，包括其配对公司Brookfield Infrastructure Corporation；
•“板”指管理人的董事会；
•“BPG”指Brookfield Property集团，包括BPY和公司全资拥有的房地产直接持有实体；
•“BPY”指Brookfield Property Partners L.P.，连同其附属公司；
•“布鲁克菲尔德再保险”指Brookfield Reinsurance Ltd.（原名：Brookfield Asset Management Reinsurance Partners Ltd.）；
•“A类股”指管理人股本中的A类有限表决权股份；
•“B类股”指管理人股本中的B类有限表决权股份；
•“代码”指经修订的1986年美国《国内税收法》；
•“行为准则”指管理人的商业行为和道德准则；
•“株式会社”指Brookfield Corporation及其子公司（包括永久关联公司），而不是资产管理公司及其子公司，并且为更大的确定性，不包括管理人、Brookfield Reinsurance或Oaktree及其子公司；
•“CRA”指加拿大税务局；
•“可分配收益”旨在代表可供分配给股东或由管理人或资产管理公司（如适用）再投资的现金。管理人的可分配收益是指其在资产管理公司的可分配收益中所占份额减去一般和管理费用，但不包括管理人基于股权的薪酬成本。资产管理公司的可分配收益计算为其与费用相关的收益、已实现的附带权益、已实现的本金投资、利息支出以及一般和
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管理费用；不包括基于股权的补偿费用以及折旧和摊销。关于管理人和我们资管业务计算可分配收益的讨论，见第三部分“关键财务和经营措施”；
•“EDGAR”是指电子数据收集、分析、检索系统在www.sec.gov;
•“美联储”指联邦储备系统，或美国中央银行系统；
•“收费资本”具有第三部分“关键财务和经营措施”赋予的含义；
•“费用收入”具有第三部分“关键财务和经营措施”赋予的含义；
•“投资公司法”意味着美国投资公司 法案 1940年，经修正；
•“国税局”指美国国税局；
•“管理资产”指公司于安排完成前所管理及于安排完成后将由管理人及我们的资产管理业务管理的业务、营运及其他资产；
•“经理”指布鲁克菲尔德资产管理及其合并子公司；
•“经理人信贷便利”指管理人与资产管理公司于2022年11月8日签订的信贷协议，据此，资产管理公司向管理人提供了一笔为期五年、总额为5亿美元的循环信贷额度，详见第7部分“流动性和资本资源”；
•“成熟基金”指在安排完成时已大幅部署的管理人资金；
•“新发起基金”或“新基金”指安排日期当日或之后推出的所有管理人基金；
•“纽约证券交易所”是指纽约证券交易所；
•“橡树”指Oaktree Capital Management，L.P.连同其关联公司、Oaktree Capital II，L.P. General（“OCM II General”）、Oaktree Capital II，L.P. Manager（“OCM II Manager”）、Oaktree Capital II，L.P New Fund（“OCM II New Fund”）、Oaktree AIF Investments，L.P.、Oaktree Capital Management（Cayman）L.P.和Oaktree Investment Holdings，L.P.及其合并子公司；
•“我们的资产管理业务”指此前由公司及其附属公司开展的全球另类资产管理业务，该等业务于安排完成后由公司拥有约75%权益，并由管理人通过其拥有资产管理公司的普通股而拥有约25%权益；
•“父母”指Brookfield Corporation，除非另有说明；
•“永久关联公司”是指BEP、BIP、BBU和BPY；
•“全氟辛烷磺酸”是指美国联邦所得税目的的被动外国投资公司；
•“预先安排重整”指为促进该安排而进行的就Brookfield Corporation（前称Brookfield Asset Management Inc.）进行业务重组的初步交易；
•“关系协议”指公司、管理人和资产管理公司于2022年11月8日就根据该安排管理其关系的各个方面达成的协议，详见管理人综合财务报表附注1“组织”；
•“萨班斯-奥克斯利法案”或“萨班斯-奥克斯利法案”意味着美国2002年萨班斯-奥克斯利法案，经修正；
•“SEC”指美国证券交易委员会；
•“SEDAR +”是指电子数据分析和检索系统+ atwww.sedarplus.ca;
•“SOFR”指纽约联邦储备银行（或继任管理人）公布的有担保隔夜融资利率；
•“税法”意味着所得税法（加拿大）；
•“过渡服务协定”指公司、管理人和资产管理公司于2022年11月8日就管理人的综合财务报表附注1“组织”项下所述的协议；
102
•“多伦多证券交易所”指多伦多证券交易所；
•“英国。”或“英国”意为大不列颠及北爱尔兰联合王国。
•“美国交易法”意味着1934年美国证券交易法，经修订，以及根据其不时颁布的规则及条例；
•“美国公认会计原则”指美国普遍接受的会计原则；
•“美国持有人”是A类股份的实益拥有人，就美国联邦所得税而言，是：（1）是美国公民或居民的个人，（2）在美国、其任何州或哥伦比亚特区创建或组织的公司（或为美国联邦所得税目的归类为公司的其他实体），（3）无论其来源如何，其收入均须缴纳美国联邦所得税的遗产；或（4）信托，如果（i）美国境内的法院能够对信托的管理行使主要监督，并且一名或多名美国人有权控制信托的所有重大决定，或（ii）该信托有根据适用的财政部条例有效的选举，在美国联邦所得税方面被视为美国人；
•“美国证券法”意味着1933年美国证券法，经修订，以及根据其不时颁布的规则及条例；及
•“投票协议”指公司与管理人于2022年12月9日订立的协议，就资产管理公司的董事选举作出规定。
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103
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布鲁克菲尔德资产管理有限公司。
合并财务报表
截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期间
104
对财务报告的内部控制
管理层关于财务报告内部控制的报告
Brookfield Asset Management Ltd.的管理层（“管理人”）负责根据《交易法》规则13a-15（f）中对财务报告的定义建立和维护充分的内部控制。财务报告内部控制是由首席执行官和首席财务官设计或在其监督下，由董事会、管理层和其他人员根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。
管理层评估了截至2023年12月31日管理人对财务报告的内部控制的有效性，其依据标准载于内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。基于此评估，管理层得出结论，截至2023年12月31日，管理人对财务报告的内部控制是有效的。
管理人截至2023年12月31日的财务报告内部控制已获独立注册会计师事务所德勤律师事务所审计，该审计亦审计了管理人截至2023年12月31日止年度的合并财务报表。如独立注册会计师事务所报告所述，德勤律师事务所对截至2023年12月31日管理人财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。
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| /s/Bruce Flatt | /s/Bahir Manios | ||||||||||
| Bruce Flatt 首席执行官 |
Bahir Manios
首席财务官
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| 2024年3月19日 | |||||||||||
| 加拿大多伦多 | |||||||||||
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独立注册会计师事务所报告
致Brookfield Asset Management Ltd.的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们根据2012年12月31日制定的标准，对布鲁克菲尔德资产管理及子公司（“公司”）截至2023年12月31日的财务报告内部控制情况进行了审计内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会（COSO）发布。我们认为，截至2023年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制—一体化框架（2013年）COSO发行。
我们亦已根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司截至2023年12月31日止年度的合并财务报表及我们日期为2024年3月19日的报告进行审计，对该等财务报表发表无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/德勤律师事务所
特许专业会计师
持牌会计师
加拿大多伦多
2024年3月19日
106
独立注册会计师事务所报告
致Brookfield Asset Management Ltd.的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的布鲁克菲尔德资产管理及其附属公司（“公司”）截至2023年12月31日及2022年12月31日的合并资产负债表、截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止2022年7月4日至2022年12月31日期间的相关综合全面收益、权益变动及现金流量表以及相关附注（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日止年度和2022年7月4日至2022年12月31日期间的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制情况，该内部控制基于在内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具并于2024年3月19日出具我们的报告，对公司财务报告内部控制发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
权益法投资核算之布鲁克菲尔德资产管理 ULC –请参阅财务报表附注2及3
关键审计事项说明
该公司在布鲁克菲尔德资产管理 ULC中拥有约25%的权益，其余约75%的权益由Brookfield Corporation持有。由于公司被视为对被投资单位施加重大影响，因此公司已在权益会计法下核算其在布鲁克菲尔德资产管理 ULC中的权益。The 权益法投资的账面价值根据公司投资的金额确定，并根据相关协议在被投资单位收益或亏损中分配的权益减去已收分配和减值损失（如有）进行调整。
我们将权益法投资的会计核算确定为关键审计事项，因为权益法投资和收益影响对公司财务报表具有重要意义。这就需要加大审计工作，包括需要让布鲁克菲尔德资产管理 ULC的审计师和项目团队的高级成员参与进来。
审计中如何应对关键审计事项
我们与对布鲁克菲尔德资产管理 ULC的权益法投资进行会计处理相关的审计程序包括以下内容，其中包括：
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•测试了对布鲁克菲尔德资产管理 ULC进行权益法投资相关会计核算的控制有效性，其中包括管理层对布鲁克菲尔德资产管理 ULC财务信息的接收和审核；
•通过从审计师处获取和评估信息以了解重大判断和估计、识别出的重大发现或问题、为解决这些问题而采取的行动以及得出的结论，从而通过对布鲁克菲尔德资产管理 ULC的审计师的监督，对标的权益法投资的重大判断和估计进行了评估；
•同意布鲁克菲尔德资产管理 ULC经审计财务报表中权益法投资变更相关的基础信息；及
•执行了评估与权益法投资相关的后续事件的程序，并评估其对财务信息的影响（如有），直至我们对公司财务报表的审计报告日期。
/s/德勤律师事务所
特许专业会计师
持牌会计师
加拿大多伦多
2024年3月19日
我们自2022年起担任公司核数师。
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布鲁克菲尔德资产管理有限公司。
合并资产负债表
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截至12月31日，
（百万，股份金额除外）
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2023 | 2022 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 9 | $ | 1 | |||||||
| 应收联属公司款项 | 886 | 782 | |||||||||
| 其他资产 | 40 | — | |||||||||
| 对布鲁克菲尔德资产管理 ULC的投资 | 2,270 | 2,378 | |||||||||
| 总资产 | $ | 3,205 | $ | 3,161 | |||||||
| 负债 | |||||||||||
| 应付账款和应计负债 | $ | 859 | $ | 781 | |||||||
| 应付联属公司款项 | 261 | 3 | |||||||||
| 负债总额 | 1,120 | 784 | |||||||||
| 承诺和或有事项 | |||||||||||
| 股权 | |||||||||||
| 普通股： | |||||||||||
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A类（无限授权及413,026，253已发行及388,733，466未偿还）
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2,354 | 2,410 | |||||||||
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B类（无限授权和21280已发行和未偿还）
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— | — | |||||||||
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库存持有A类（2429.2787万股）
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(649) | (330) | |||||||||
| 额外实收资本 | 403 | 278 | |||||||||
| 留存（赤字）收益 | (35) | 19 | |||||||||
| 累计其他综合收益 | 3 | — | |||||||||
| 普通股本总额 | 2,076 | 2,377 | |||||||||
| 非控股权益 | 9 | — | |||||||||
| 总股本 | 2,085 | 2,377 | |||||||||
| 总负债、非控股权益和权益 | $ | 3,205 | $ | 3,161 | |||||||
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布鲁克菲尔德资产管理有限公司。
综合收益表
截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日止期间 （百万，每股金额除外） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 运营回收 | $ | 383 | $ | 37 | |||||||
| 费用 | |||||||||||
| 薪酬和福利 | (326) | (1) | |||||||||
| 其他经营费用 | (5) | (35) | |||||||||
| 附带权益分配补偿 | |||||||||||
| 已实现 | (24) | — | |||||||||
| 未实现 | (38) | (3) | |||||||||
| 附带权益分配补偿总额 | (62) | (3) | |||||||||
| 利息支出 | (9) | — | |||||||||
| 费用总额 | (402) | (39) | |||||||||
| 应占布鲁克菲尔德资产管理 ULC的收入 | 470 | 21 | |||||||||
| 净收入 | $ | 451 | $ | 19 | |||||||
| 每股收益 | |||||||||||
| 基本 | $ | 1.15 | $ | 0.05 | |||||||
| 摊薄 | $ | 1.13 | $ | 0.05 | |||||||
| 加权平均股 | |||||||||||
| 基本 | 391.7 | 396.2 | |||||||||
| 摊薄 | 396.5 | 400.9 | |||||||||
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综合收益：
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| 净收入 | $ | 451 | $ | 19 | |||||||
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其他综合收益：
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| 应占布鲁克菲尔德资产管理 ULC的其他综合收益 | 3 | — | |||||||||
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其他综合收益
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3 | — | |||||||||
| 综合收益 | $ | 454 | $ | 19 | |||||||
110
布鲁克菲尔德资产管理有限公司。
合并权益变动表
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截至
（百万，股份金额除外）
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Brookfield Asset Management Ltd.的股票 | Brookfield Asset Management Ltd. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| A类普通股 | B类普通股 | 普通股 | 库存股票 | 额外实收资本 | 留存（赤字）收益 | 累计 其他 综合 收入 |
非控股权益 | 总股本 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2022年7月4日余额
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— | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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净收入
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— | — | — | — | 19 | — | — | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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股份认购
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2,404,747 | — | 52 | — | — | — | — | — | 52 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买库存股，净额 | — | — | — | (330) | — | — | — | — | (330) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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出资
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393,749,981 | 21,280 | 2,358 | — | 278 | — | — | — | 2,636 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日余额 | 396,154,728 | 21,280 | 2,410 | (330) | 278 | 19 | — | — | 2,377 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — | — | 451 | — | — | 451 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 3 | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份认购 | 813,290 | — | — | — | (4) | — | — | — | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买库存股，净额 | (8,234,552) | — | — | (319) | — | — | — | — | (319) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贡献 | — | — | — | — | 129 | — | — | 9 | 138 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分配 | — | — | (56) | — | — | (505) | — | — | (561) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | 388,733,466 | 21,280 | $ | 2,354 | $ | (649) | $ | 403 | $ | (35) | $ | 3 | $ | 9 | $ | 2,085 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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111
|
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布鲁克菲尔德资产管理有限公司。
合并现金流量表
截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日止期间 （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 经营活动 | |||||||||||
| 净收入 | $ | 451 | $ | 19 | |||||||
| 非现金调整： | |||||||||||
| 来自布鲁克菲尔德资产管理 ULC的收入份额，扣除股息后的净额 | 56 | (21) | |||||||||
| 基于股票的股权奖励 | 6 | — | |||||||||
|
其他费用
|
— | 1 | |||||||||
| 营运资金净变动 | (5) | (1) | |||||||||
| 508 | (2) | ||||||||||
| 投资活动 | |||||||||||
| 收购 | |||||||||||
| 购买其他资产 | (41) | — | |||||||||
| (41) | — | ||||||||||
| 融资活动 | |||||||||||
| 关联公司基于股票的补偿预付款 | 104 | — | |||||||||
|
股份认购
|
(4) | 52 | |||||||||
| 非控股权益提供的资本 | 9 | — | |||||||||
| 应付联属公司款项变动 | 256 | 281 | |||||||||
| 支付给普通股股东的分配 | (505) | — | |||||||||
| 股份回购 | (319) | (330) | |||||||||
| (459) | 3 | ||||||||||
| 现金及现金等价物 | |||||||||||
| 现金及现金等价物变动 | 8 | 1 | |||||||||
| 余额，期初 | 1 | — | |||||||||
| 余额，期末 | $ | 9 | $ | 1 | |||||||
| 截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日止期间 （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 补充现金流量披露 | |||||||||||
| 营运资金净变动 | |||||||||||
| 应付账款及其他 | $ | 63 | $ | 781 | |||||||
| 应收联属公司款项 | (70) | (782) | |||||||||
| 应付联属公司款项 | 2 | — | |||||||||
| 缴纳的所得税 | — | — | |||||||||
| 已付利息 | 9 | — | |||||||||
| 非现金融资活动 | |||||||||||
| 结清应付联属公司款项 | 56 | 278 | |||||||||
112
布鲁克菲尔德资产管理有限公司。
合并财务报表附注
1.组织
Brookfield Asset Management Ltd.（“经理”），通过其对布鲁克菲尔德资产管理 ULC（“资产管理业务”或“公司”）是一家另类资产管理公司。管理人在纽约和多伦多证券交易所上市，代码为BAM。管理人于2022年7月4日注册成立，其总部位于安大略省多伦多181 Bay Street Brookfield Place的Suite 100，M5J 2T3，其注册办事处位于1055 West Georgia Street，1500 Royal Centre，P.O. Box 11117，Vancouver，British Columbia V6E 4N7。
2022年12月9日，Brookfield Corporation（the "株式会社“）完成分拆布鲁克菲尔德资产管理 ULC（简称”安排").管理人注册成立的目的是持有布鲁克菲尔德资产管理 ULC的25%权益并为安排提供便利。作为该安排的一部分，公司向ULC贡献了某些间接全资资产管理子公司。这些实体的贡献被视为共同控制交易，并以历史成本计量。此外，公司向管理人贡献了布鲁克菲尔德资产管理 ULC的25%权益，作为交换，管理人当时按比例向公司股东发行了管理人的证券。
管理人订立因该安排而产生的若干协议及安排，其中包括：
•资产管理服务协议（the "AMSA"）规定，管理公司向布鲁克菲尔德资产管理 ULC提供其雇员及其首席执行官的服务，而ULC则以成本回收为基础向管理公司支付这些个人的服务费用，使得双方均不会获得财务收益，也不会遭受财务损失。管理公司的大多数员工/高管都将时间用于履行其作为管理公司高级职员和员工的职责，并履行与布鲁克菲尔德资产管理 ULC相关的职责，其中包括投资、企业和其他服务。此外，应布鲁克菲尔德资产管理 ULC的要求，管理人可向其员工提供期权和长期激励奖励，根据本协议予以补偿。见附注2中经营回收会计政策中对本协议会计核算的讨论；
•过渡服务协定（the "TSA"）据此，（i）布鲁克菲尔德资产管理 ULC将在过渡基础上向公司和管理人提供某些服务以支持日常公司活动（包括与财务、财务、会计、法律法规、营销、通信、人力资源、内部审计、信息技术有关的服务），以及（ii）公司将在过渡基础上向布鲁克菲尔德资产管理 ULC提供某些服务以促进资产管理业务的有序转让。见附注2关联方会计政策中对本协议会计核算的讨论；及
•关系协议，根据该协议从公司收回某些员工股份和绩效薪酬成本。见附注2中经营回收会计政策中关于本协议会计核算的讨论。
2.重要会计政策概要
列报依据
随附的管理人合并财务报表是按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的（“美国公认会计原则”），并以美元表示。综合财务报表已根据下述会计政策编制。
估计数的使用
根据美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计。管理层认为，编制综合财务报表时使用的估计是合理的。这类估计数包括投资估值和股份报酬和业绩报酬会计核算中使用的估计数。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是重大的。
合并
管理人合并其通过多数投票权控制的所有实体和所有可变利益实体（“VIE”）为其主要受益人。如果企业持有控股财务权益，则企业被确定为VIE的主要受益人。控制性财务权益被定义为（a）指导VIE活动的权力，最重要的是
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113
|
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影响实体的经济绩效和（b）吸收实体损失的义务或从实体获得可能对VIE具有重大意义的利益的权利。管理人在涉及VIE时以及在需要重新考虑的事件时确定其是否为VIE的主要受益人。在确定管理人是否为主要受益人时，公司评估其控制权以及在公司直接或间接持有的实体中的经济利益。合并分析一般可以定性进行；但是，如果不能轻易看出公司不是主要受益者，也可以进行定量分析。投资和赎回（由管理人、公司的关联公司或第三方）以及对管理文件的修订可能会影响实体作为VIE的地位或主要受益人的确定。截至2023年12月31日，管理人并非任何VIE的主要受益人。
所有公司间余额和交易已在合并时消除。
外币
在正常业务过程中，管理人可能会进行不以美元计价的交易。此类交易产生的汇兑损益记入净收益。此外，如果管理人将拥有非美元功能货币的实体合并，则以非美元计价的资产和负债按报告日的现行汇率换算为美元，收入、费用、损益按入账日期的现行汇率换算。因换算非美元计价业务而产生的累计换算调整记入其他综合收益。
现金及现金等价物
现金及现金等价物指库存现金和银行持有的现金。现金及现金等价物的利息收入记入综合全面收益表。
权益法投资
管理人被视为施加重大影响，但不具有控股财务权益的投资，采用权益会计法核算。管理人对布鲁克菲尔德资产管理 ULC具有重大影响，因此对其投资采用权益法核算。
权益法投资的账面价值根据公司投资的金额确定，并根据相关协议分配给被投资单位的收益或损失份额减去收到的分配进行调整。在权益会计法下，管理人应占权益投资收益计入合并综合收益表的权益法投资收益份额。每当有事件或情况变化表明此类投资的账面值可能无法收回时，管理人对其权益法投资进行减值评估。
参考注3为管理人权益法投资的进一步详情。
应付账款和应计负债
应付账款主要包括应付管理人雇员的长期补偿负债。
其他资产
其他资产包括收购公司股份的期权投资。管理人已就没有易于确定的公允价值的股权投资选择计量备选方案，以成本减减值（如有）计量。截至2023年12月31日，这些投资的账面金额为4000万美元。截至2023年12月31日止年度，并无因同一发行人的相同或类似投资在有序交易中发生减值或可观察到的价格变动而对该等投资的账面值作出向下或向上调整。
运营恢复
经营追偿产生于管理人与布鲁克菲尔德资产管理 ULC之间的AMSA以及管理人、布鲁克菲尔德资产管理 ULC与公司之间的关系协议。
根据AMSA，追偿是在成本回收的基础上确认的，这样一方既不会获得财务收益，也不会遭受财务损失。根据AMSA产生的与这些服务相关的收入在综合全面收益表中按毛额确认为经营回收，并在管理人提供服务时确认。
114
根据关系协议，若干雇员股份及绩效薪酬成本由公司收回。根据关系协议产生的与这些奖励有关的收入在综合全面收益表中按毛额确认为经营回收。
AMSA和关系协议涵盖的某些分类为股份奖励的负债需要在每个资产负债表日重新估值。因此，当重估导致以股份为基础的奖励负债增加时，公司和布鲁克菲尔德资产管理 ULC将补偿管理人，而反之，当重估导致以股份为基础的奖励负债减少时，管理人将负责将差额退还公司和布鲁克菲尔德资产管理 ULC。
根据TSA，管理人负责由布鲁克菲尔德资产管理 ULC和公司提供的过渡服务的费用。该等成本于提供服务时于综合全面收益表确认为经营收回。
如果布鲁克菲尔德资产管理 ULC在归属前根据AMSA向管理人支付股份奖励款项，则该等预付款由管理人确认为递延收入，计入综合资产负债表的应付账款和应计负债中。
薪酬和福利
薪酬包括（a）工资和奖金、支付和应付给雇员的福利，以及（b）与授予管理人的雇员以股份为基础的奖励相关的股份补偿。与向管理人的高级管理人员和员工发放股份奖励有关的补偿费用按照ASC 718、补偿-股票补偿，在授予日以公允价值计量权益分类奖励，并在归属期内支出奖励。以现金结算的以股份为基础的奖励和以固定货币金额以可变数量的股份结算的奖励被归类为负债，并在每个报告期末重新计量。管理人在发生没收时予以确认。
在正常业务过程中，管理人向布鲁克菲尔德资产管理 ULC的员工发放以股份为基础的薪酬奖励。该等奖励作为向权益法被投资单位员工发放的奖励入账ASC 323投资–权益法和合资企业.由于奖励归属，管理人将奖励的全部成本确认为计入权益法投资收益份额的费用，因为其他投资者没有发生按比例提供资金的情况，且管理人没有收到任何增加其在布鲁克菲尔德资产管理 ULC的相对所有权百分比。但是，与管理人所有权权益相关的成本在管理人确认其在布鲁克菲尔德资产管理 ULC收益中的份额时确认。布鲁克菲尔德资产管理 ULC向管理人补偿此类奖励，管理人将其确认为与奖励的关联成本在同一期间计入权益法投资收益分成的收入。因此，与布鲁克菲尔德资产管理 ULC的这一安排对管理人的综合综合收益表没有净影响。如果布鲁克菲尔德资产管理 ULC在该等奖励归属前向管理人偿还该等奖励，管理人将在额外实收资本中确认该偿还。
有关管理人股份补偿的进一步详情，请参阅附注5。
附带权益补偿费用
附带权益是与逐个基金的投资业绩所赚取的已实现或未实现的附带权益相关的基于业绩的补偿。管理人的员工赚取附带权益补偿，该补偿可根据ASMA和关系协议的条款进行正面和负面调整，并可从布鲁克菲尔德资产管理 ULC和公司收回。
关联方
在正常经营过程中，管理人按市场条款与关联方进行各种交易，包括应付/应付关联方款项。管理人及其子公司也可能与共享共同母公司的实体进行交易。结欠权益法投资的金额不在合并时予以抵销。见更详细的说明7。
股息
股息在宣布时反映在综合财务报表中。
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115
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分段信息
管理公司作为单一经营分部经营。管理公司的首席运营决策者，即其首席执行官，在综合基础上管理运营，目的是分配资源、做出运营决策和评估财务业绩。
每股收益
管理人采用两类法计算基本和稀释每股净收益。每期收益根据证券的合同参与权分配给参与证券，以分享当期收益，如同所有当期收益已分配完毕。未分配损失不分配给没有分担损失的合同义务的参与证券。
稀释每股净收益反映了稀释性工具的影响，一般采用库存股法确定。对于同时也是参与证券的具有潜在稀释性的工具，采用库存股法或二分类法，以产生稀释程度更高的结果为准，确定稀释后的每股净收益。
最近的会计公告
管理人考虑所有会计准则更新的适用性和影响（"ASU“）发布的财务会计准则委员会（”FASB").对以下未列出的ASU进行了评估，要么确定不适用，要么预计对公司合并财务报表的影响微乎其微。
2023年11月，FASB发布ASU 2023-07，要求披露重大分部费用，这些费用属于实体分部损益计量的一部分，并定期提供给首席运营决策者。此外，补充或澄清其他与分部相关的披露，例如澄清对于具有单一可报告分部的主体需要有ASC 280中的披露要求，以及一个主体可能会披露分部损益的多重计量。本次更新中的修订适用于所有需要根据主题280，分部报告报告报告分部信息的公共实体。ASU2023-07在2023年12月15日之后开始的财政年度和2024年12月15日之后开始的中期期间生效。管理公司目前正在评估这一更新的影响。
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，对编纂进行了修订，以提高所得税披露的透明度和决策有用性。该ASU要求对实体的法定和有效税率与支付的所得税之间的调节进行额外的分类，这两者都是当前GAAP要求的披露。修正案提高了所得税披露的透明度，要求（1）在税率调节中保持一致的类别和更大程度的信息分类，以及（2）按司法管辖区分类支付的所得税。本次更新中的修订适用于所有受主题740，所得税约束的实体。对于公共企业实体，更新中的修订对2024年12月15日之后开始的年度期间有效。管理公司目前正在评估这一更新的影响。
3.投资
管理人在该公司拥有可变权益，一种未合并的VIE。已确定管理人不是主要受益人，主要是由于其缺乏单方面就对VIE回报影响最大的活动作出决策的权力。管理人使用权益会计法核算其在布鲁克菲尔德资产管理 ULC的权益，因为它对其25%的股权具有重大影响，并且能够在VIE董事会任命两名董事。
管理人权益法投资于布鲁克菲尔德资产管理 UCL的财务信息及结果汇总如下表所示：
| 截至12月31日， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 现金 | $ | 2,667 | $ | 3,545 | |||||||
| 投资 | 7,522 | 6,877 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | 14,290 | 14,087 | |||||||||
| 负债 | 2,825 | 2,670 | |||||||||
| 优先股可赎回非控股权益 | 2,166 | 1,811 | |||||||||
| 股权 | 9,299 | 9,606 | |||||||||
116
| 截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日止期间 （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 收入 | $ | 4,062 | $ | 174 | |||||||
| 费用 | (1,546) | (61) | |||||||||
| 净收入 | 2,137 | 84 | |||||||||
| 归属于优先股可赎回非控股权益的净利润 | 262 | 6 | |||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | 36 | 35 | |||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | 1,839 | 43 | |||||||||
截至2023年12月31日，权益法投资的账面价值等于管理人在公司标的净资产中的权益。
截至2023年12月31日止年度及2022年12月9日至2022年12月31日期间，管理人应占公司净收益分别为4.7亿美元和2100万美元。截至2023年12月31日止年度，管理人从公司收到5.26亿美元的现金分配。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，管理人的合并资产负债表中确认的与其作为未合并VIE的公司损失的最大风险敞口相关的资产和负债如下：
| 截至12月31日， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
|
投资
|
$ | 2,270 | $ | 2,378 | |||||||
|
应收联属公司款项
|
394 | 4 | |||||||||
|
VIE相关资产
|
2,664 | 2,382 | |||||||||
|
应付账款
|
859 | 781 | |||||||||
|
应付联属公司款项
|
256 | 3 | |||||||||
|
最大损失风险
|
$ | 3,779 | $ | 3,166 | |||||||
于上述年度内，管理人并无向公司提供财务或其他支持。
4.所得税
税项拨备前收入由在加拿大赚取的收入组成。由于本期净收益没有纳税义务，管理人目前不计提税收拨备。管理人对公司的权益记账投资预计将通过不计税分红实现。因此，并无录得任何税项拨备。
管理人的实际所得税率与管理人的法定所得税率存在差异，原因如下：
| 截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日止期间 | 2023 | 2022 | |||||||||
| 法定所得税率 | 27 | % | 27 | % | |||||||
| （减）率上升原因如下： | |||||||||||
|
非应税金额
|
(28) | % | (27) | % | |||||||
|
估价津贴
|
1 | % | — | % | |||||||
| 有效所得税率 | — | % | — | % | |||||||
暂时性差异的税务影响汇总如下：
| 截至12月31日， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 损失（加拿大） | $ | 2 | $ | — | |||||||
| 估价津贴 | (2) | — | |||||||||
|
递延所得税资产
|
$ | — | $ | — | |||||||
截至2023年12月31日及2022年12月31日，管理人并无任何与不确定税务状况相关的重大未确认税务优惠。
|
117
|
||||||||
管理人根据其经营所在司法管辖区的税法规定提交纳税申报表。公司在正常经营过程中，需接受加拿大和外国税务机关的审查。截至2023年12月31日，无需审查的纳税申报表。
5.股份补偿
根据多项薪酬计划，管理人及公司已向管理人的若干雇员及董事授出以股份为基础的薪酬奖励（“股权计划”).股权计划规定授出购股权、受限制股份、托管股份及递延股份及受限制股份单位，其中载有管理人或公司的某些服务或业绩要求。
截至2023年12月31日止年度，管理人以加权平均行使价35.13美元授出790万份股票期权。补偿费用采用Black-Scholes法估值，假设平均期限为7.5年，波动率为28.5%，加权平均预期股息率为每年4.6%，无风险利率为3.9%，流动性折扣为25%，公允价值为每单位5.26美元。授予的期权的公允价值总额为4130万美元。
截至2023年12月31日止年度，管理人授予480万股托管股份，加权平均行使价为35.13美元。补偿费用采用Black-Scholes估值方法计算，假设平均期限为7.5年，波动率为28.5%，加权平均预期股息率为每年4.6%，无风险利率为3.9%，流动性折扣为25%，公允价值为每单位5.26美元。授予的托管股票的公允价值总额为2520万美元。
股份补偿的费用在管理人的财务报表中确认，汇总于下表：
| 截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日止期间 （百万） |
2023 |
2022
|
|||||||||
| 权益分类股份支付交易产生的费用 | $ | 37 | $ | 5 | |||||||
| 负债分类股份支付交易产生的费用（回收） | 156 | (45) | |||||||||
| $ | 193 | $ | (40) | ||||||||
管理层购股权计划
管理人认可与其雇员现有股权计划相关的任何奖励，无论奖励是由公司还是管理人授予的。根据管理层购股权计划发行的购股权（“MSOP"）的公司和管理人的归属期限最长为五年，在授出日期后十年届满，并通过发行公司或管理人的A类股份结算。行权价格与授予日市场价格相等。
截至2023年12月31日止年度和截至2022年12月31日止期间，管理公司就MSOP产生的总费用分别为1000万美元和100万美元。
截至2023年12月31日止年度期权数量变动情况如下：
|
Brookfield Asset Management Ltd.1
|
布鲁克菲尔德公司2
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| 期权数量（000 ' s） | 加权-平均行使价 | 期权数量（000 ' s） | 加权-平均行使价 | ||||||||||||||||||||
|
截至2023年1月1日
|
3,639 | $ | 22.45 | 14,553 | $ | 25.38 | |||||||||||||||||
| 已转让 | 778 | 18.54 | 3,111 | 20.95 | |||||||||||||||||||
| 已获批 | 2,104 | 35.13 | — | — | |||||||||||||||||||
| 已锻炼 | (710) | 14.31 | (2,535) | 16.12 | |||||||||||||||||||
| 已取消 | (53) | 35.02 | (41) | 38.89 | |||||||||||||||||||
|
截至2023年12月31日
|
5,758 | $ | 26.57 | 15,088 | $ | 24.48 | |||||||||||||||||
|
1-表示根据与公司不同的管理人加权平均行使价，仅与管理人的那些雇员有关的管理人期权的连续性。未包含在上表中的剩余580万股是与资产管理公司员工相关的管理人期权。
2-表示根据与管理人不同的公司加权平均行使价，仅与管理人的那些雇员有关的公司期权的连续性。
|
|||||||||||||||||||||||
118
截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期间授予的管理人MSOP的加权平均授予日公允价值wa分别为5.26和3.50新元，并使用Black-Scholes估值模型确定，模型输入如下：
| 截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日止期间 （百万） |
单位 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||
| 加权平均股价 | 美元 | $ | 35.13 | $ | 22.39 | ||||||||||||
| 平均行权期限 | 年 | 7.5 | 7.4 | ||||||||||||||
|
股价波动1
|
% | 28.5 | 22.2 | ||||||||||||||
| 流动性贴现 | % | 25.0 | 25.0 | ||||||||||||||
| 加权-年均股息率 | % | 4.6 | 1.8 | ||||||||||||||
| 无风险费率 | % | 3.9 | 2.1 | ||||||||||||||
| 1-股价波动是根据类似或可比实体上一期间的历史股价与平均行使期限确定的。 | |||||||||||||||||
截至二零二二年十二月三十一日止年度的公司MSOP的加权平均授予日公允价值为$8.82,并使用Black-Scholes估值模型确定，模型输入如下：
| 2022年7月4日至2022年12月31日期间 （百万） |
单位 | 2022 | |||||||||
| 加权平均股价 | 美元 | $ | 46.62 | ||||||||
| 平均行权期限 | 年 | 7.5 | |||||||||
|
股价波动1
|
% | 24.8 | |||||||||
| 流动性贴现 | % | 25.0 | |||||||||
| 加权-年均股息率 | % | 1.4 | |||||||||
| 无风险费率 | % | 1.9 | |||||||||
|
1-股价波动是根据与Brookfield Corporation类似或可比实体上一期间的历史股价相一致的隐含波动率确定的平均行使期限。
|
|||||||||||
托管股票计划
托管股票（"ES"）股份一般在五年内归属，且必须持有至授予日满五周年。自授予日起不超过十年的日期，所有已发行ES股份将根据交换时各自A类股份的市值交换为公司或管理人发行的A类股份。在交易所发行的A类股份数目将少于根据ES计划购买的A类股份，导致管理人发行的A类股份数目净减少。
截至2023年12月31日止年度和截至2022年12月31日止期间，就ES计划产生的费用总额分别为2000万美元和300万美元。
|
Brookfield Asset Management Ltd.1
|
布鲁克菲尔德公司2
|
||||||||||||||||||||||
| 期权数量（000 ' s） | 加权-平均行使价 | 期权数量（000 ' s） | 加权-平均行使价 | ||||||||||||||||||||
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截至2023年1月1日
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5,452 | $ | 29.64 | 16,324 | $ | 34.84 | |||||||||||||||||
| 已转让 | 335 | 29.64 | 1,334 | 34.85 | |||||||||||||||||||
| 已获批 | 3,251 | 35.13 | — | — | |||||||||||||||||||
|
截至2023年12月31日
|
9,038 | $ | 31.62 | 17,658 | $ | 34.84 | |||||||||||||||||
| 1-表示根据与公司不同的管理人加权平均行使价，仅与管理人的那些雇员有关的管理人ES的连续性。 2-表示仅与管理人的那些雇员有关的公司ES的连续性。基于与管理人不同的公司加权平均行权价。 |
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119
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截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期间获授予的管理人托管股份的加权平均授予日公允价值为分别为5.26美元和3.83美元，并使用Black-Scholes模型估值确定，模型输入如下：
|
截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日止期间
（百万）
|
单位 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||
| 加权平均股价 | 美元 | $ | 35.13 | $ | 29.64 | ||||||||||||
| 平均行权期限 | 年 | 7.5 | 6.9 | ||||||||||||||
|
股价波动1
|
% | 28.5 | 28.9 | ||||||||||||||
| 流动性贴现 | % | 25.0 | 25.0 | ||||||||||||||
| 加权-年均股息率 | % | 4.6 | 5.3 | ||||||||||||||
| 无风险费率 | % | 3.9 | 3.7 | ||||||||||||||
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1-股价波动是根据与Brookfield Corporation类似或可比实体上一期间的历史股价相一致的隐含波动率确定的平均行使期限。
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|||||||||||||||||
截至二零二二年十二月三十一日止期间获授予的公司托管股份的加权平均授予日公允价值为$7.50,并使用Black-Scholes估值模型确定，模型输入如下：
| 2022年7月4日至2022年12月31日期间 （百万） |
单位 | 2022 | |||||||||
| 加权平均股价 | 美元 | $ | 34.84 | ||||||||
| 平均行权期限 | 年 | 7.10 | |||||||||
|
股价波动1
|
% | 27.00 | |||||||||
| 流动性贴现 | % | 25.00 | |||||||||
| 加权-年均股息率 | % | 1.00 | |||||||||
| 无风险费率 | % | 4.00 | |||||||||
| 1-股价波动是根据类似或可比实体上一期间的历史股价与平均行使期限确定的。 | |||||||||||
限制性股票计划
限制性股票计划授予高管在公开市场上购买的公司A类股票和管理人（“限制性股票”).根据限制性股票计划，授予的限制性股票在最长五年期间内归属，但可立即归属的代替现金红利的限制性股票除外。已归属和未归属的限制性股票的持有期最长为五年。限制性股票持有人有权投票限制性股票并获得相关股息。限制性股票计划的职工薪酬费用从归属期收益中列支。
截至2023年12月31日止年度和截至2022年12月31日止期间确认的补偿费用分别为700万美元和100万美元。
递延股份单位计划及受限制股份单位计划
递延股份单位（"DSU“）计划及受限制股份单位（”RSU"）计划分别规定发行DSU和RSU。根据这些计划，符合条件的员工和董事以DSU和RSU的形式获得不同比例的年度激励奖金或董事费用。DSU和RSU的归属期限最长为五年，并且DSU根据股息发放时管理人的A类股份的市场价值，以与公司和管理人的A类股份股息相同的比率累积额外的DSU。参与者可在退休或停止雇用时将既得DSU和RSU转换为现金。
这些DSU的价值在转换为现金时，将相当于转换发生时公司和管理人的A类股票的市场价值。受限制股份单位的价值在转换为现金时，将相当于转换发生时公司或管理人同等数量的A类股份的市场价格与授予受限制股份单位之日的市场价格之间的差额。截至2023年12月31日，既得DSU和RSU的公允价值为5.31亿美元（2022 – 3.69亿美元）。
这些计划的员工薪酬费用从DSU和RSU归属期的收入中扣除。由于这些奖励属于负债分类，已归属DSU和RSU的应付金额会因股息和股价变动而发生变化。归因于公司应付金额变动的所有金额均记为变动期间的职工薪酬费用。对作为部分安排发放的奖励，按市值计价
120
奖项的变动可从资产管理公司收回。截至2023年12月31日止年度和截至2022年12月31日止期间，员工薪酬支出（回收）总额分别为1.56亿美元和（45）亿美元，原因是相关股价变动。
截至2023年12月31日止年度，未偿付给管理人雇员的公司DSU和RSU数量变动如下：
| DSU | RSU | ||||||||||||||||
| 追踪到BAM Ltd.股价的单位数（000 ' s） | 追踪BN股价的单位数（000 ' s） | 追踪BN股价的单位数（000 ' s） |
加权-平均行使价（加元）
|
||||||||||||||
|
截至2023年1月1日
|
1,207 | 6,067 | 5,488 | $ | 6.11 | ||||||||||||
| 已转让 | 190 | 747 | — | — | |||||||||||||
| 授予和再投资 | 115 | 56 | — | — | |||||||||||||
| 已行使及取消 | (9) | (36) | — | — | |||||||||||||
|
截至2023年12月31日
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1,503 | 6,834 | 5,488 | $ | 6.11 | ||||||||||||
6.每股收益
每股基本收益的计算方法是净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。管理人在计算其两类股份和参与证券中的每一类的每股收益时采用两类方法，基于其收益的按比例份额。根据ES计划在管理人的一个或多个私人全资子公司中持有的A类股份被归类为库存股，并已被排除在每股收益的计算之外。管理公司拥有与雇员和非雇员持有的已发行限制性股票和期权相关的某些稀释性证券，并已相应反映在稀释每股收益数字中。截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期间的每股普通股基本及摊薄净收益计算如下：
截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日止期间 （百万） |
年终
|
期间结束
|
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| 2023 | 2023 | 2022 | 2022 | ||||||||||||||||||||
| A类股 | B类股 | A类股 | B类股 | ||||||||||||||||||||
| 分子 | |||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 449 | $ | — | $ | 19 | $ | — | |||||||||||||||
| 分母 | |||||||||||||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数-基本 | 391.7 | — | 396.2 | — | |||||||||||||||||||
| 采用库存股法转换期权和托管股份的稀释效应 | 4.8 | — | 4.7 | — | |||||||||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数-稀释 | 396.5 | — | 400.9 | — | |||||||||||||||||||
| 每股净收益 | |||||||||||||||||||||||
| 每股收益-基本 | 1.15 | 1.15 | 0.05 | 0.05 | |||||||||||||||||||
| 每股收益-摊薄 | $ | 1.13 | $ | 1.15 | $ | 0.05 | $ | 0.05 | |||||||||||||||
以下加权平均潜在摊薄证券根据库存股法进行了潜在摊薄影响评估，由于其反摊薄影响，已在上述计算列报期间归属于普通股股东的稀释每股净收益中被排除：
截至2023年12月31日止年度及2022年7月4日至2022年12月31日止期间 （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 管理人的管理层股票期权 | 8.2 | 3.4 | |||||||||
| 管理人的托管股份 | 5.0 | 0.8 | |||||||||
| 管理人的限制性股票 | — | 0.6 | |||||||||
| 合计 | 13.2 | 4.8 | |||||||||
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121
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7.关联方交易
在正常业务过程中，管理公司通过向公司和布鲁克菲尔德资产管理 ULC追回或承担某些员工薪酬的成本以及通过向布鲁克菲尔德资产管理 ULC借用其5亿美元的信贷额度来满足短期资本需求，从而与关联方进行交易。
根据AMSA，管理公司在成本回收的基础上向布鲁克菲尔德资产管理 ULC提供员工和首席执行官的服务。截至2023年12月31日止年度和截至2022年12月31日止期间，根据这一安排，管理人已分别在经营回收中确认1.77亿美元和零美元。此外，管理公司在截至本年度从资产管理业务中收回了400万美元的未实现附带权益补偿费用。
正如关系协议中所述，公司负责公司发行的基于股份的奖励，其中一些在每个资产负债表日进行重估，并且还将直接或间接通过向公司偿还的方式承担员工有权获得到期资金附带权益的成本。截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期间，管理人已根据该安排分别确认2.06亿美元的经营回收和3500万美元的经营费用。
根据TSA，布鲁克菲尔德资产管理 ULC将为公司和管理人提供某些服务，以支持过渡基础上的日常公司活动。就向管理人提供的服务而言，成本在综合全面收益表中按毛额入账。截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止期间，管理人已根据此安排在综合全面收益表中确认少于100万美元。
截至2023年12月31日止年度，管理人根据AMSA从布鲁克菲尔德资产管理 ULC收到以股份为基础的薪酬预付款项1600万美元，这些款项为递延收入，已计入应付账款和应计负债。截至2023年12月31日止年度和截至2022年12月31日止期间，管理人分别从布鲁克菲尔德资产管理 ULC收到发给布鲁克菲尔德资产管理 ULC员工的管理人股份奖励的预付款8800万美元和零美元，这些款项已记录在额外实收资本中。
与补偿费用相关的应收关联公司款项余额在合并资产负债表的应收关联公司款项中列报，应收关联公司款项余额在应付关联公司款项中列报。
应收关联公司款项和应付关联公司款项包括：
| 截至12月31日， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 应收关联公司款项 | |||||||||||
| 与股份和现金补偿相关的应收款项 | $ | 824 | $ | 782 | |||||||
| 与关联方的其他往来 | 62 | — | |||||||||
| $ | 886 | $ | 782 | ||||||||
| 附属公司款项 | |||||||||||
| 短期信贷融资借款 | $ | 256 | $ | — | |||||||
| 与关联方的其他往来 | 5 | 3 | |||||||||
| $ | 261 | $ | 3 | ||||||||
截至2023年12月31日止年度，管理人在综合权益变动表中记录了其在ULC向公司宣布的非现金分配中的份额，金额为5600万美元。
此外，管理公司在截至2023年12月31日的年度内以4100万美元购买了收购布鲁克菲尔德资产管理 ULC股票的期权。这些期权追踪根据我们的管理层股票期权计划发行的某些期权，并自动在与所追踪的管理人期权相同的时间和相同的行使价格上行使。截至2023年12月31日，这些期权的账面金额为4000万美元，计入合并资产负债表的其他资产。
122
8.承诺与或有事项
担保
管理人可不时就若干有附带权益的共同投资订立担保。担保金额不超过支付给相应基金的普通合伙人的账面金额，扣除税款。在普通合伙人违约其套利回拨义务的情况下，管理人将根据担保进行支付。截至2023年12月31日，由于没有在相关资金中支付进位，管理人未就该等担保确认任何负债。
诉讼
管理人可能会不时涉及与其业务开展相关的诉讼和索赔。管理人的业务也受到广泛监管，可能导致对公司的监管程序。截至2023年12月31日，无未决诉讼。
管理人仅在这些事项出现既可能发生又可合理估计的或有损失时才计提法律诉讼负债。在这种情况下，可能会面临超过任何应计金额的损失。尽管无法保证此类法律诉讼的结果，但根据管理层已知的信息，管理公司不存在与任何当前法律程序或索赔相关的潜在责任，这些法律程序或索赔将单独或总体上对其经营业绩、财务状况或现金流量产生重大影响。
9.随后发生的事件
2024年2月6日，管理公司董事会宣布季度股息为每股0.38美元，将于2024年3月28日支付给截至2024年2月29日营业结束时登记在册的股东。
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123
|
||||||||
布鲁克菲尔德资产管理公司
合并和合并
财务报表
截至2023年12月31日及截至2022年12月31日止年度
124
独立核数师的报告
致布鲁克菲尔德资产管理 ULC董事会
意见
我们审计了布鲁克菲尔德资产管理 ULC及子公司（“公司”）的合并及合并财务报表，包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并及合并资产负债表，以及该日终了年度的相关合并及合并经营报表、综合收益、权益变动、现金流量表，以及合并及合并财务报表的相关附注（统称“财务报表”）。
我们认为，所附财务报表根据美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况以及该日终了年度的经营业绩和现金流量。
意见依据
我们根据美国普遍接受的审计标准（GAAS）进行了审计。我们在这些准则下的责任在我们报告的财务报表审计部分的审计师责任中有进一步描述。我们被要求独立于公司，并根据与我们的审计相关的道德要求履行我们的其他道德责任。我们认为，我们获取的审计证据是充分、适当的，为我们发表审计意见提供了依据。
管理层对财务报表的责任
管理层负责根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制和公允列报财务报表，并负责设计、实施和维护与编制和公允列报财务报表相关的内部控制，无论是否由于舞弊或错误，均不存在重大错报。
在编制财务报表时，管理层须评估是否有条件或事件（综合考虑）对公司在财务报表发布之日后一年的持续经营能力产生重大怀疑。
审计师对财务报表审计的责任
我们的目标是就财务报表整体是否不存在重大错报，无论是由于欺诈或错误，取得合理保证，并出具包含我们意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但不是绝对的保证，因此不能保证根据GAAP进行的审计在存在重大错报时总能发现。由于欺诈可能涉及串通、伪造、故意遗漏、失实陈述或超越内部控制，因此未能发现由欺诈导致的重大错报的风险高于由错误导致的错报。如果错报极有可能单独或总体上影响合理使用者根据财务报表作出的判断，则错报被视为重大。
在按照GAAS进行审计时，我们：
•在整个审计过程中锻炼职业判断力，保持职业怀疑态度。
•识别和评估财务报表的重大错报风险，无论是由于舞弊还是错误，并针对这些风险设计和执行审计程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。
•获取与审计相关的内部控制的理解，以便设计适合具体情况的审计程序，但不是为了对公司内部控制的有效性发表意见。因此，没有表达这样的意见。
•评估管理层采用的会计政策的适当性和作出的重大会计估计的合理性，并对财务报表的整体列报方式进行评价。
•总结根据我们的判断，是否存在综合考虑的条件或事件，对公司在合理时间内持续经营的能力产生实质性怀疑。
|
125
|
||||||||
我们被要求就（其中包括）计划的审计范围和时间安排、重要的审计发现以及我们在审计期间发现的某些与内部控制相关的事项与治理负责人进行沟通。
/s/德勤律师事务所
特许专业会计师
持牌会计师
加拿大多伦多
2024年3月19日
126
布鲁克菲尔德资产管理公司
合并和合并资产负债表
|
截至12月31日，
（百万，股份金额除外）
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2023 | 2022 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 2,667 | $ | 3,545 | |||||||
| 应收账款及其他 | 588 | 429 | |||||||||
| 应收联属公司款项 | 2,504 | 2,121 | |||||||||
| 投资 | 7,522 | 6,877 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | 73 | 68 | |||||||||
| 无形资产 | 42 | 59 | |||||||||
| 商誉 | 251 | 249 | |||||||||
| 递延所得税资产 | 643 | 739 | |||||||||
| 总资产 | $ | 14,290 | $ | 14,087 | |||||||
| 负债 | |||||||||||
| 应付账款及其他 | $ | 1,799 | $ | 1,842 | |||||||
| 应付联属公司款项 | 986 | 811 | |||||||||
| 递延所得税负债 | 40 | 17 | |||||||||
| 负债总额 | 2,825 | 2,670 | |||||||||
| 承诺与或有事项 | |||||||||||
| 优先股可赎回非控股权益 | 2,166 | 1,811 | |||||||||
| 股权 | |||||||||||
| 普通股（普通股-无限授权，1,635，349,629已发行和流通） | 9,014 | 9,271 | |||||||||
| 留存（赤字）收益 | (178) | 84 | |||||||||
| 累计其他综合收益 | 168 | 153 | |||||||||
| 额外实收资本 | 122 | — | |||||||||
| 普通股本总额 | 9,126 | 9,508 | |||||||||
| 非控股权益 | 173 | 98 | |||||||||
| 总股本 | 9,299 | 9,606 | |||||||||
| 总负债、可赎回非控股权益和权益 | $ | 14,290 | $ | 14,087 | |||||||
|
127
|
||||||||
布鲁克菲尔德资产管理公司
合并和合并经营报表
截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 收入 | |||||||||||
| 基地管理和咨询费 | $ | 3,142 | $ | 2,835 | |||||||
| 投资收益 | |||||||||||
| 附带权益分配 | |||||||||||
| 已实现 | 51 | 241 | |||||||||
| 未实现 | 348 | 249 | |||||||||
| 总投资收益 | 399 | 490 | |||||||||
| 利息和股息收入 | 172 | 258 | |||||||||
|
其他收入
|
349 | 44 | |||||||||
| 总收入 | 4,062 | 3,627 | |||||||||
| 费用 | |||||||||||
| 薪酬、运营以及一般和管理费用 | |||||||||||
| 薪酬和福利 | (1,048) | (700) | |||||||||
| 其他经营费用 | (342) | (236) | |||||||||
| 一般、行政和其他 | (56) | (81) | |||||||||
| 总薪酬、运营以及一般和管理费用 | (1,446) | (1,017) | |||||||||
| 附带权益分配补偿 | |||||||||||
| 已实现 | (26) | (61) | |||||||||
| 未实现 | (60) | (139) | |||||||||
| 附带权益分配补偿总额 | (86) | (200) | |||||||||
| 利息支出 | (14) | (154) | |||||||||
| 费用总额 | (1,546) | (1,371) | |||||||||
| 其他（费用）收入，净额 | (129) | 1,090 | |||||||||
| 应占权益入账投资收益 | 167 | 146 | |||||||||
| 税前收入 | 2,554 | 3,492 | |||||||||
| 所得税费用 | (417) | (627) | |||||||||
| 净收入 | 2,137 | 2,865 | |||||||||
| 净（收入）归属于： | |||||||||||
| 合并基金的可赎回非控股权益 | — | (909) | |||||||||
| 优先股可赎回非控股权益 | (262) | (35) | |||||||||
| 非控股权益 | (36) | (6) | |||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ | 1,839 | $ | 1,915 | |||||||
128
布鲁克菲尔德资产管理公司
综合收益表和综合收益表
截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 净收入 | $ | 2,137 | $ | 2,865 | |||||||
| 货币换算 | 15 | (32) | |||||||||
| 综合收益 | 2,152 | 2,833 | |||||||||
| 综合（收益）亏损归因于： | |||||||||||
| 合并基金的可赎回非控股权益 | — | (909) | |||||||||
| 优先股可赎回非控股权益 | (262) | (35) | |||||||||
| 非控股权益 | (36) | (6) | |||||||||
| 归属于普通股股东的综合收益 | $ | 1,854 | $ | 1,883 | |||||||
|
129
|
||||||||
布鲁克菲尔德资产管理公司
合并及合并权益变动表
| 截至 （百万） |
共同权益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
母公司净投资
|
共同 股份 |
额外 实缴 资本 |
保留 （赤字） 收益 |
累计 其他 综合 收入 |
合计 普通股权益 |
非控制性 利息 |
合计 股权 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
2021年12月31日余额
|
$ | 9,715 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 156 | $ | 9,871 | $ | — | $ | 9,871 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 1,831 | — | — | 84 | — | 1,915 | 6 | 1,921 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | (29) | — | — | — | (3) | (32) | — | (32) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贡献 | 3,897 | — | — | — | — | 3,897 | 92 | 3,989 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分配 | (6,143) | — | — | — | — | (6,143) | — | (6,143) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利益转移 | (9,271) | 9,271 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日余额 | — | 9,271 | — | 84 | 153 | 9,508 | 98 | 9,606 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | 1,839 | — | 1,839 | 36 | 1,875 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | — | 15 | 15 | — | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贡献 | — | 1 | 122 | — | — | 123 | 10 | 133 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分配 | — | (229) | — | (2,101) | — | (2,330) | — | (2,330) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利益转移 | — | (29) | — | — | — | (29) | 29 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ | — | $ | 9,014 | $ | 122 | $ | (178) | $ | 168 | $ | 9,126 | $ | 173 | $ | 9,299 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
130
布鲁克菲尔德资产管理公司
合并和合并现金流量表
截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 经营活动 | |||||||||||
| 净收入 | $ | 2,137 | $ | 2,865 | |||||||
| 其他收入（支出），净额 | 54 | (1,090) | |||||||||
| 应占权益法核算的投资收益（亏损），扣除现金股利 | 21 | 22 | |||||||||
| 折旧及摊销 | 14 | 13 | |||||||||
| 递延所得税 | 92 | 336 | |||||||||
| 基于股票的股权奖励 | 33 | (48) | |||||||||
| 未实现附带权益分配，净额 | (288) | (110) | |||||||||
| 营运资金净变动 | (642) | (3,020) | |||||||||
| 其他非现金经营项目 | 18 | 658 | |||||||||
| 1,439 | (374) | ||||||||||
| 投资活动 | |||||||||||
| 收购 | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | (17) | (13) | |||||||||
| 权益入账投资 | (282) | (279) | |||||||||
| 金融资产及其他 | (4) | (84) | |||||||||
| 收到的处置和分配 | |||||||||||
| 金融资产及其他 | 84 | 2,082 | |||||||||
| 向关联方提供的垫款 | (256) | — | |||||||||
| (475) | 1,706 | ||||||||||
| 融资活动 | |||||||||||
| 公司借款 | — | (1,612) | |||||||||
|
家长的贡献
|
— | 5,155 | |||||||||
| 来自可赎回非控股权益的贡献 | 2 | 517 | |||||||||
| 发放关联方贷款 | 197 | 461 | |||||||||
| 偿还关联方借款 | — | (324) | |||||||||
|
向关联机构发放非经营性贷款
|
— | 35 | |||||||||
| 优先股发行 | 63 | — | |||||||||
| 发行跟踪期权 | 41 | — | |||||||||
| 分配予可赎回非控股权益 | (44) | (1,328) | |||||||||
| 对普通股股东的分配 | (2,101) | (3,184) | |||||||||
| (1,842) | (280) | ||||||||||
| 现金及现金等价物 | |||||||||||
| 现金及现金等价物变动 | (878) | 1,052 | |||||||||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | — | (1) | |||||||||
| 余额，年初 | 3,545 | 2,494 | |||||||||
| 余额，年底 | $ | 2,667 | $ | 3,545 | |||||||
|
131
|
||||||||
布鲁克菲尔德资产管理公司
合并和合并现金流量表（续）
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 补充现金流量披露 | |||||||||||
| 营运资金净变动 | |||||||||||
| 应收账款及其他 | $ | (200) | $ | (205) | |||||||
| 应付账款及其他 | (26) | (30) | |||||||||
| 应收联属公司款项 | (559) | 4,611 | |||||||||
| 应付联属公司款项 | 372 | (7,396) | |||||||||
| 缴纳的所得税 | 171 | 291 | |||||||||
| 已付利息 | 11 | 37 | |||||||||
| 非现金融资活动 | |||||||||||
| 非现金捐款 | 42 | — | |||||||||
| 非现金分配 | 229 | — | |||||||||
132
布鲁克菲尔德资产管理公司
合并及合并财务报表附注
1.组织
2022年5月12日，布鲁克菲尔德公司（原名：Brookfield Asset Management Inc.）（“株式会社”）公告称，将向其股东单独挂牌分派其资产管理业务的25%权益。该交易已于2022年12月9日以安排协议的方式完成（“安排”）的相关规定，导致公司历史资产管理业务转移至新成立的布鲁克菲尔德资产管理 ULC（“我们的资产管理业务").安排完成后，公司将持有的布鲁克菲尔德资产管理 ULC 25%的权益转让给Brookfield Asset Management Ltd. Asset Management Ltd.（“经理”).这些合并和合并财务报表代表公司历史资产管理业务的活动、资产和负债，采用法律实体方法。
这些财务报表中提及的“我们”、“我们”、“我们的”或“公司”是指我们的资产管理业务及其直接和间接子公司和合并实体。布鲁克菲尔德资产管理 ULC的资产管理业务专注于可再生能源与转型、基础设施、房地产、私募股权和信贷，业务遍及全球多个市场。
该公司成立于2022年7月4日，是一家根据不列颠哥伦比亚省法律并受其管辖的无限责任公司。公司注册办事处为1055 West Georgia Street，1500 Royal Centre，P.O. Box 11117，Vancouver，British Columbia V6E 4N7。
我们在这些脚注中描述了我们在安排后持有的业务，就好像它是所描述的所有历史时期的独立业务一样。然而，在安排完成之前，我们并不是一个独立的独立实体，拥有独立开展的业务。
公司订立因该安排而产生的若干协议及安排，其中包括：
•资产管理服务协议（the "AMSA"）根据该条款，管理人向公司提供其雇员及其首席执行官的服务，而后者又根据成本回收的基础向管理人支付这些个人的服务，这样双方既不会获得财务收益，也不会遭受财务损失。管理公司的大多数员工/高管都花时间履行其作为管理公司高级职员和员工的职责，并履行与公司相关的职责，其中包括投资、企业和其他服务。此外，应公司要求，管理人可向其员工提供期权和长期激励奖励，根据本协议予以补偿。见附注2其他（费用）收入会计政策中对本协议会计核算的讨论；
•过渡服务协定（the "TSA"）据此，（i）公司在过渡性基础上向公司和管理人提供某些服务，以支持日常公司活动（包括与财务、财务、会计、法律和监管、营销、通信、人力资源、内部审计、信息技术有关的服务），以及（ii）公司在过渡性基础上向公司提供某些服务，以促进资产管理业务的有序转让。见附注2关联方会计政策中对本协议会计核算的讨论；及
•关系协议，根据该协议，（i）我们的资产管理业务产生的附带权益通过公司持有的公司非控股权益和可赎回优先股非控股权益，就成熟基金按100%分配给公司，就流动基金、新基金和开放式基金按33.3%分配给公司，以及（ii）从公司收回某些员工股份和业绩补偿成本。见附注2其他（费用）收入会计政策中对本协议会计核算的讨论。
2.重要会计政策概要
列报依据
安排日期之前和之前各期间的财务报表是在合并独立的基础上编制的，并来自公司的合并财务报表和会计记录。截至2023年12月31日止年度及截至2023年12月31日止年度的财务报表为公司及其附属公司的综合及合并财务报表，各自为全资拥有，并以公司作为独立公司的财务状况及经营业绩为基础。合并实体之间的公司间结余和交易
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已被淘汰。这些合并和合并财务报表按照美国普遍接受的会计原则反映了公司的历史经营成果、财务状况和现金流量（"美国公认会计原则").在这些综合及合并财务报表中呈列的安排之前公司的历史经营业绩和现金流量可能并不表明如果公司是一个独立的独立实体，它们会是什么情况，也不一定表明公司未来的经营业绩、财务状况和现金流量。
该安排之前和通过该安排的期间的合并和合并经营报表包括直接归属于公司的所有收入和成本，以及与某些公司公司职能相关的费用分配。这些分配的成本和费用包括执行管理、财务、金库、税务、审计、法律、信息技术、人力资源和风险管理职能以及与这些职能相关的相关福利/成本，包括员工股份薪酬和绩效薪酬。这些成本和费用已在具体可识别的情况下根据直接使用或收益分配给公司，其余费用主要使用适用的收入、员工人数或其他相关措施按比例分配。公司认为这些分配合理地反映了对服务的利用或收到的利益。
按照美国公认会计原则编制公司的合并和合并财务报表要求管理层做出影响这些财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。一般来说，实际经验与管理层先前的估计和假设是一致的。在许多情况下，管理层的估计和假设取决于对未来可能发生变化的此类未来发展的估计。管理层认为，为公允列报而认为必要的所有调整均已包含在随附的合并和合并财务报表中。
某些比较数字已重新分类，以符合本年度采用的综合及合并财务报表列报方式。
估计数的使用
根据美国公认会计原则编制合并和合并财务报表要求管理层做出影响合并和合并财务报表及附注中报告的金额的估计。管理层认为，编制合并和合并财务报表时使用的估计是合理的。此类估计数包括用于投资和金融工具估值、递延税项余额计量（包括估值备抵）、应计附带权益、激励分配以及基于股份和基于业绩的薪酬核算的估计数。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能是重大的。
合并
该公司将其通过多数投票权控制的所有实体和其作为主要受益人的所有可变利益实体（“VIE”）合并。企业持有控股财务权益的，确定为主要受益人。控制性财务权益被定义为（a）指挥对实体经济绩效影响最大的VIE活动的权力，以及（b）承担吸收实体损失的义务或从实体获得可能对VIE具有重大意义的利益的权利。公司在涉及可变利益实体时确定其是否是VIE的主要受益人，并根据某些事件重新考虑该结论。在确定公司是否为主要受益人时，公司评估其控制权以及在公司直接或间接持有的实体中的经济利益。合并分析一般可以定性进行；但如果不能轻易看出公司不是主要受益者，也可以进行定量分析。投资和赎回（由公司、公司的关联公司或第三方）或对实体的管理文件的修订可能会影响其作为VIE的地位或主要受益人的确定。合并VIE的资产仅可用于清偿合并VIE的义务，且债权人和其他受益权益持有人对其合并VIE的负债没有追索权。该公司有关VIE的其他披露在附注4“可变利益实体”中进行了讨论。
所有公司间余额和交易已在合并时消除。
合并基金中的可赎回非控股权益
Brookfield Strategic Real Estate Partners III（"BSREP III") 在合并和合并资产负债表中作为可赎回的非控制性权益列报，在永久股权之外，因为这些有限合伙权益在某些超出范围的有限情况下具有退出或赎回权
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对公司的控制，例如保留有限合伙权益可能导致有限合伙人违反法律、法规或规则的情况。将净收益或亏损分配给可赎回的非控股权益是基于非关联有限合伙人在考虑管理收益或亏损分配的合同安排后的相对所有权权益。在合并层面，潜在激励分配给合并基金中可赎回的非控股权益，直到根据BSREP III有限合伙协议的实质性合同条款，此类激励成为可分配给公司。当可赎回金额成为按合同规定应支付给非关联有限合伙人时，它们在合并和合并资产负债表中被归类为负债。由于该安排，截至2023年12月9日，公司不再合并BSREP III。
可赎回优先股非控股权益
于安排完成后，公司发行公司附属公司的各类特别追踪优先股（“追踪股份”）向公司提供了赎回权，在清算或赎回事件发生时，可以从某些被追踪资产中获得相当于附带权益权利公允价值的优先金额，扣除任何补偿相关费用。这些回报是通过支付累计股息实现的，当相关布鲁克菲尔德资产管理 ULC子公司的董事会宣布时。这些追踪股份，连同公司间接拥有的普通股，有权就这些子公司投票。跟踪股份在合并和合并资产负债表中作为优先股可赎回非控股权益列报，不包括永久股权。
Brookfield US Holdings Inc.（"布希"），该公司的附属公司，向该公司提供经济利益，实际上相当于在成熟基金中赚取的附带权益的100%。该系列追踪股份设有赎回条款，据此，董事会由公司控制的发行人可选择在发行十周年时赎回追踪股份。虽然这一系列追踪股份目前不可赎回，但公司认为该工具很可能成为可赎回，因为赎回要求只是通过时间推移。因此，在永久股权之外确认的相关可赎回非控股权益需要在每个报告期重新计量。
Brookfield Manager Holdings Ltd.（"BMHL"）为公司提供的经济利益实际上相当于开放式基金类似分配的33.3%份额。这一系列追踪股份只能在对子公司造成重大不利影响的特殊情况下赎回。由于该工具目前不可赎回，且公司认为此类触发事件是遥远的且不在实体的控制范围内，因此在永久股权之外确认的相关可赎回非控制性权益不需要在每个报告期重新计量。
除追踪股份外，BUSHI还拥有截至2023年12月31日已发行的B类优先股和B类优先股，均由公司持有。B类优先股赋予持有人以每年每股1.36 375美元的累计优先现金股息的权利，其排名高于BUSHI Tracking股票、B类优先股和普通股。B类优先股可由董事会由公司控制的发行人在发行十周年时赎回，赎回金额为每股25美元，外加应计和未支付的股息。BUSHI的B类优先股可由持有人和发行人双方选择赎回，赎回金额为每股25美元，外加已宣布和未支付的股息，持有人可按赎回金额的每年6.7%获得非累积优先现金股息。这些优先股没有投票权，排名低于B类优先股和BUSHI追踪股，优先于实体的普通股。由于目前可行使的持有人赎回选择权，这些股份在公司的合并和合并资产负债表中作为优先股可赎回非控股权益的一部分列报，不包括永久股权，并按其赎回金额加上在每个报告日宣布和未支付的任何股息计量。
公司在其综合及合并经营报表中确认其优先股可赎回非控股权益的净收益（亏损）中的可赎回非控股权益的账面金额的任何变动。
合并附属公司的非控股权益
于安排完成后，公司向公司发行公司附属公司拥有优先分配权的各类股权。各附属公司产生的净收益（亏损）和其他综合收益（如适用）根据附属公司的管辖协议中规定收益或亏损分配的实质性合同条款分配给合并实体的非控股权益。
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收入确认
收入是根据公司根据与客户的合同预期有权获得的金额计量的，不包括代表第三方收取的金额。履约义务是合同中将可明确区分的商品或服务（或捆绑的商品和服务）转让给客户的承诺，是ASC 606中的记账单位。在确定交易价格时，主体可能仅在与可变对价相关的不确定性得到解决时，确认的累计收入金额很可能不会发生重大转回的情况下，才包括可变对价。合同的交易价格分配给每项不同的履约义务，并在履约义务得到履行时或履行时确认为收入。公司在将产品或服务的控制权转让给客户时确认收入。
收入主要包括管理和咨询费、激励费（包括激励分配和绩效费）、投资收益、利息和股息收入以及其他收入。
管理和咨询费—管理及顾问费由基本管理费和交易、咨询及其他费用组成，作为与客户的合同入账。
公司按计算基数的固定百分比从客户那里赚取基本管理费，该计算基数通常为承诺资本或投入资本或资产净值。公司根据个别基金的条款和情况，逐个基金确定其客户。通常，客户被识别为其管理的基金和投资工具的投资者，但对于某些广泛持有的基金或工具，基金或工具本身可能被识别为客户。这些客户合同要求公司在一段时间内提供投资管理服务，这是公司随着时间的推移而履行的一项履约义务。管理费是可变对价的一种形式，因为公司有权收取的费用会根据管理费基础的波动而变化。记录为收入的金额通常在期末确定，因为这些管理费是定期支付的（通常是每季度），一旦支付就不会被追回。
交易、咨询和其他费用主要是通过管理的基金和投资组合公司间接向基金的投资者收取的费用。这些费用是根据企业价值或筹集的集合资金的股权价值的固定百分比收取的，通常与调用资金时重合。这些费用不与业绩或持续的投资管理服务挂钩，不受追回影响，并记录在相关交易结束期间。
应计但未支付的管理和咨询费，扣除管理费减少和管理费抵消，截至报告日，计入应收账款和其他或应收关联公司款项C合并和合并的资产负债表。
激励分配—激励分配是为奖励公司达到或超过所管理实体的特定业绩门槛而支付的激励款项。它们由激励分配和绩效费用组成。
我们的永久资本工具支付给我们的奖励分配是由合同安排决定的，代表永久资本工具支付的分配的一部分，超过了预定的障碍。只有在达到预定障碍的情况下，它们才会在各自关联公司的分配记录日期计提为收入。他们不会被追回。
在（a）确认的累计收入金额很可能不会发生重大逆转，或（b）与可变对价相关的不确定性随后得到解决之前，将不会确认激励分配。
演出费— 当公司在Brookfield Business Partners L.P.（"BBU"）和某些流动性策略组合。BBU绩效费基于BBU单价较上一个阈值的季度成交量加权平均涨幅，并按季度计提，而流动性策略基金内的绩效费通常按年确定。这些费用不予追讨。
应计但未支付的激励分配和绩效费用记录在合并和合并报表中的应收关联公司款项中B截至报告日的平衡表。
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投资收益（亏损）—投资收益（亏损）指未实现及已实现的附带权益损益及主要投资的公允价值变动。
附带权益是一种绩效费用安排，其中公司根据合同公式在附带条件资本的私人基金内获得一定比例的投资回报。一旦收益超过基金合同规定的业绩障碍，我们就有资格从基金中赚取附带权益。在这一点上，我们赚取额外基金利润的加速百分比，直到我们赚取了我们有权获得的扣除费用和开支后的基金总利润的百分比。在每个报告期间结束时，公司根据基金协议计算每只基金应支付给公司的应计附带权益余额，如同基础投资的公允价值在该日期已实现，无论该等金额是否已实现。由于相关投资的公允价值在报告期之间有所不同，因此有必要对记录为应计附带权益的金额进行调整，以反映（a）积极的业绩导致普通合伙人的应计附带权益增加，或（b）消极的业绩导致应付公司的金额低于先前确认为收入的金额，从而导致对普通合伙人的应计附带权益进行负面调整。这些调整在合并和合并经营报表中作为投资收益中的未实现附带权益分配记录。在每种情况下，都需要计算累积结果的应计附带权益与迄今为止记录的应计附带权益，并进行必要的正向或负向调整。一旦此类基金先前应计的附带权益被完全冲回，该公司将停止记录负附带权益。公司没有义务支付保证回报或障碍，因此，在基金的整个存续期内不能有负的附带权益。截至报告日的应计附带权益反映在合并和合并资产负债表的投资中。
当一项基础投资被以盈利方式处置且基金的累计收益超过优先回报时，或在有限的情况下，在达到一定的资本回报门槛后，即实现附带权益。如果迄今为止收到的附带权益超过按累计计算的应付公司的金额，则附带权益将被追回结果。应计先前收到的附带权益的潜在偿还将代表先前支付给公司的金额，如果这些应计套利的资金将根据其基础投资的公允价值进行清算，则需要偿还这些金额。这一数额估计在列报的所有期间为零美元，因此在这些合并和合并财务报表中没有确认任何追回准备金。
主要投资的公允价值收益（损失）包括公司主要投资的未实现和已实现的收益和损失，包括其对未合并并获得按比例分配的基金的投资和其他主要投资。主要投资的收益（亏损）在公司赎回全部或部分投资或公司收到现金收入（如股息或分配）时实现。主要投资的未实现收益（亏损）产生于标的投资的公允价值变动以及投资实现时未实现收益（亏损）的转回。
利息和股息收入—利息和股息收入主要包括公司持有的未按权益法核算的本金投资所赚取的利息和股息收入。
其他（费用）收入
其他（费用）收入来自管理人与公司之间的AMSA以及管理人、公司和公司之间的关系协议。
根据AMSA，管理公司在成本回收的基础上为员工提供服务。根据AMSA产生的与这些服务相关的费用在管理公司提供服务时按毛额在综合和合并运营报表中确认为其他（费用）收入。
根据关系协议，若干雇员股份及绩效薪酬成本由公司收回。根据关系协议产生的与这些工具有关的收入在合并和合并经营报表中按毛额确认为其他（费用）收入，作为工具归属。
AMSA和关系协议涵盖的某些负债分类股份奖励需要在每个资产负债表日重新估值。因此，当重估导致以股份为基础的奖励负债增加时，公司和公司将向管理人偿付，而反之，当重估导致以股份为基础的奖励负债减少时，管理人将负责向公司或公司偿付差额。
金融工具公允价值
美国公认会计原则建立了一个分级披露框架，对以公允价值计量金融工具所使用的市场价格可观察性水平进行优先排序。市场价格可观察性受多种因素影响，其中包括
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金融工具的种类、金融工具特有的特征和市场状态，包括市场参与者之间交易的存在性和透明度。在活跃市场中具有容易获得的报价的金融工具，一般会具有较高的市场价格可观察性，在计量公允价值时使用的判断程度较低。
以公允价值计量和报告的金融工具根据用于确定公允价值的输入值的可观察性进行分类和披露，具体如下：
•I级——截至报告日，相同金融工具在活跃市场的报价可用。I级的金融工具类型包括上市股票和有报价的共同基金。公司不调整这些投资的报价，即使在公司持有大量头寸且出售可能合理影响报价的情况下也是如此。
•第二级——定价输入值是活跃市场中的报价以外的，截至报告日可直接或间接观察到，通过使用模型或其他估值方法确定公允价值。
•第三级——定价输入对于金融工具是不可观察的，包括金融工具的市场活动很少（如果有的话）的情况。公允价值确定的投入需要管理层作出重大判断或估计。
在某些情况下，用于计量公允价值的输入值可能属于公允价值层次的不同层次。在这种情况下，根据对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平，确定公允价值层次结构中的哪一类适合任何特定金融工具。公司评估某一输入值对公允价值计量整体的重要意义，需要进行判断，并考虑该金融工具特有的因素。
II级估值技术
归类于公允价值等级II级的金融工具由某些股本证券组成。
分类在公允价值等级II级的金融工具估值所采用的估值技术如下：
•权益类证券的估值依据是市场参与者之间由信誉良好的交易商提供的有序交易或定价服务产生的价格。在确定特定投资的价值时，公司可能会使用与可比投资中的经销商报价、定价矩阵和市场交易以及投资之间的各种关系有关的某些信息。某些权益类证券的估值是基于根据该证券所包含的限制的影响进行调整的相同证券的可观察价格。
III级估值技术
在没有可观察的市场价格的情况下，公司使用在一致基础上应用的估值方法对其投资进行估值。对于一些可能存在很少市场活动的投资；管理层对公允价值的确定然后基于在当时情况下可获得的最佳信息，可能会纳入管理层自己的假设，并涉及相当程度的判断，同时考虑到内部和外部因素的组合，包括针对不履约和流动性风险的适当风险调整。
房地产投资—公司对合并基金持有的不动产投资采用现金流折现法或直接资本法进行估值。估值可以通过参考可比资产和近期市场交易的可观察估值计量得出，并根据资产特定因素进行调整。采用现金流折现法的，参考稳定的退出EBITDA和资本化率得出终值。
信贷投资—公司采用现金流折现法对未公开交易或市场价格不易获得的信用投资进行估值。贴现现金流量法根据合同条款预测债务工具的预期现金流量，并使用基于市场的收益率将这些现金流折现回估值日。基于市场的收益率是使用类似的公开交易债务工具的收益率估算的，但须考虑流动性折扣。
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投资
投资包括（i）由公司控制和合并的基金持有的投资和（ii）公司在非合并基金中的所有权权益（通常是普通合伙人权益），这些权益作为权益法投资入账。
（i）合并基金项下按公允价值进行的投资
持有于综合基金的投资按附注3所披露的公允价值计量。在出售投资时，已实现的净收益或损失是使用加权平均成本在先进先出的基础上计算的。证券交易记录在交易日。
（二）公司在以权益法投资核算的基金中的所有权权益
对公司被认为具有重大影响但不具有控制权的投资，采用权益会计法核算。该公司对其投资的某些布鲁克菲尔德基金具有重大影响力，但并未合并。因此，其对这类Brookfield基金的投资，既包括按比例分配，也包括不成比例分配的损益，按权益法核算。
在公司权益法投资对损益进行不成比例分配的情况下，公司应占权益法投资的收益（亏损）采用资产负债表法确定，称为按账面价值假设清算（“HLBV”）方法。在HLBV法下，在每个报告期末，公司计算根据基金协议应支付给公司的应计附带权益，如同基础投资的公允价值在该日期已实现，无论这些金额是否已实现。由于相关投资的公允价值在报告期间之间有所不同，因此有必要对记录为附带权益的金额进行调整，以反映积极的业绩导致分配给普通合伙人的附带权益增加或消极的业绩导致应付公司的金额低于先前确认的金额，从而导致分配给普通合伙人的附带权益的负调整。在每种情况下，此类应计附带权益将在合并和合并经营报表中确认。
有关权益法投资，详见附注3。
现金及现金等价物
现金及现金等价物指库存现金、银行现金、货币市场基金和原到期日为三个月或以下的流动性投资。现金及现金等价物的利息收入记入合并及合并报表的利息及股息收入SOperations的tatements。
无形资产和商誉
可辨认的使用寿命有限的无形资产按直线法摊销e以其估计使用寿命为基础，从三年到二十年不等，反映这类资产的合同寿命。摊销费用包含在合并和合并运营报表的一般和行政费用中。当事件或情况变化表明账面值可能无法收回时，对无形资产进行减值审查。
商誉至少每年使用定性或定量方法进行减值审查，如果情况表明可能已经发生减值，则更频繁地进行。定性方法下的商誉减值测试首先基于定性评估，以确定公司经营分部的公允价值低于各自账面价值的可能性是否较大。经营分部被视为测试商誉减值的报告单位。如果确定经营分部的公允价值低于其账面价值的可能性较大或采用数量法时，则以账面价值超过公允价值的程度确认减值损失，不得超过分配给该报告单位的商誉总额。
物业、厂房及设备
物业、厂房及设备主要包括租赁物改良、家具、固定装置和设备、计算机硬件和软件，按成本减去累计折旧和摊销入账。折旧和摊销在资产的预计可使用经济年限内采用直线法计算，对于租赁物改良为租赁期或资产使用年限中的较短者，一般为十年至十五年，对于其他固定资产为三年至七年。公司每当有事件或情况变化表明账面值可能无法收回时，就对长期资产进行减值评估。
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应收账款
应收账款包括应收有限合伙人的管理费、对冲基金业务中基础基金的应收款项、应收配售和咨询费、与未结算销售交易有关的应收款项以及向非关联第三方提供的贷款。应收账款在每个报告日评估信用损失。被确定为无法收回的金额直接记入一般和行政费用中C合并和合并运营报表。
外币
美元是公司的功能货币和列报货币。该公司合并了一些拥有非美元功能货币的实体。本公司各附属公司及联营公司自行厘定各附属公司及联营公司的记账本位币及项目，计入C合并和合并财务报表使用该功能货币计量。美元以外记账本位币的境外经营的资产、负债按报告日通行汇率折算，收入、费用按期间平均汇率折算。平移收益或损失作为权益的组成部分累计。在处置境外经营，或丧失控制、共同控制或重大影响时，与该境外经营有关的累计其他综合收益部分在合并及合并经营报表中重新分类为净收益。这些业务中被指定为净投资套期保值的外币计价余额和交易的收益或损失以相同方式报告。
公司外币计价的货币性资产和负债采用报告日的通行汇率折算，以公允价值计量的非货币性资产和负债采用公允价值确定日的通行汇率折算。收入和费用按期间平均费率计量。这些项目的平移收益或损失计入收益。外币计价的非货币性资产和负债，以历史成本计量，按交易日汇率折算。
补偿、福利和基金运营费用—补偿和附带权益补偿
Compensation—补偿包括（a）薪金及奖金、已支付及应付予雇员的福利，及（b）与股份授予有关的股份补偿-对员工的基础奖励。与向高级管理人员和员工发放股份奖励有关的补偿费用按照ASC 718，补偿——股票补偿。这些奖励在授予日按公允价值计量，并在归属期内计入费用，但不需要未来服务的股份奖励除外，后者立即计入费用。以现金结算的股份奖励和以可变n结算的奖励固定货币金额的股份数量被归类为负债，并在每个报告期末重新计量。公司对发生的没收进行会计处理。
在安排完成前，股份补偿费用根据先前根据公司股份补偿计划授予其雇员的奖励和条款分配给公司。这些长期激励计划的价值因资管业务分拆而发生变化。为了使奖励参与者在安排之后变得完整，公司和管理人修改了历史奖励的行使价，并发放了额外的管理人奖励，以便参与者在紧接分拆前后获得相同的经济结果。作为执行该安排的一部分，若干雇员现已受雇于公司，任何未归属的金额将不再由非雇佣实体确认。公司在紧接分拆日期前后评估经修订工具的公允价值，以确定是否存在任何价值变动，并将对修改的影响进行会计处理，并前瞻性地确认在分拆时产生的任何相关增量公允价值。
此外，管理人可向公司员工发行期权和其他长期激励奖励，公司可向管理人报销与这些奖励相关的费用。与这些工具相关的补偿费用在合并和合并运营报表中按毛额记录为工具归属。
有关公司股份补偿的进一步详情，请参阅附注8。
附带权益补偿—未实现和已实现的附带权益是基于逐个基金的投资业绩，与已实现或未实现的附带权益相关的基于业绩的补偿。该等补偿费用受to正负均调整。
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其他（费用）收入，净额
其他（费用）收入，合并和合并经营报表中的净额包括公司公允价值变动产生的未实现净收益（损失）y对普通股的投资，以及对其发起基金的投资。
所得税
该公司是一家根据不列颠哥伦比亚省省法律组建的无限责任公司，须缴纳加拿大联邦和省所得税。
安排前，公司境内外经营业绩均计入公司所得税申报表。公司采用单独申报法核算所得税。根据该办法，公司确定其递延税项资产和负债以及相关的税务费用，就好像它在单独提交纳税申报表一样。
所得税拨备采用所得税会计的资产负债法确定。在这种方法下，递延税是指当所报告的资产和负债金额被收回或支付时预计将发生的未来税务后果。列报的所得税以系统、合理、符合资产负债法的方式对公司独立合并及合并财务报表的递延所得税进行归属。
所得税拨备为当年已交或应付的所得税加上当年递延所得税的变动。递延税项是由于公司资产和负债的财务和计税基础之间的差异而产生的，并在此类变化颁布时根据税率和税法的变化进行调整。当税收优惠很可能无法实现时，记录估值减免以减少递延所得税资产。
该公司分析了其在所有需要提交所得税申报表的司法管辖区的报税情况，以及这些司法管辖区的所有开放纳税年度。与实际或预期的所得税职位相关的税收优惠在满足“更有可能”的确认门槛时予以确认。税收优惠按向相关税务机关结算时实现的可能性大于50%的最大优惠金额计量。
公司在合并及合并经营报表的所得税拨备中确认与不确定税务状况相关的应计利息和罚款。
关联方
在正常经营过程中，公司按市场条款与关联方，包括应收/应付关联公司款项中的金额。公司及其子公司也可能与共享共同母公司的实体进行交易。结欠联营公司及合营公司的款项不会在合并时予以抵销。
公司于应收联营公司款项（附注10）内有若干贷款及应收款项属长期性质。这些应收款项初始按公允价值确认，后续按摊余成本基数计量，利息采用利息法确认。
除关系协议及AMSA外，公司、管理人及公司已订立TSA，据此（i）公司同意在过渡性基础上向公司和管理公司提供某些服务，以支持日常公司活动（包括与财务、财务、会计、法律和监管、营销、通信、人力资源、内部审计、信息技术有关的服务）和（ii）公司在过渡性基础上向管理公司和公司便利资产管理业务有序过渡（服务，统称为“过渡性服务”）。过渡服务按成本提供，自2022年12月9日起为期三年，除非经双方同意延长。t他公司还根据不时需要并在成本回收的基础上向公司提供其投资人员的服务，以协助公司进行的收购或其他交易。
在正常经营过程中，管理人向公司员工发放其以股份为基础的薪酬奖励。本公司对该等交易按照ASC 323权益法投资和合资企业，并确认奖励的全部成本，因为它们归属，作为补偿费用和相应增加的额外实收资本。由于公司向管理人偿还这些奖励的成本，该偿还确认为额外实收资本的减少。因此，与管理人的这一安排对公司的合并及合并财务报表产生净影响，就好像公司以现金支付了职工薪酬一样。如果公司在关联奖励归属前偿还管理人，公司在关联公司欠款中确认预付款项。
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有关关联方交易的进一步详情，请参见附注15。
股息
股息在宣布时反映在合并和合并财务报表中。
衍生品
ASC 815下的衍生金融工具，衍生与套期保值按公允价值在合并及合并资产负债表中确认，公允价值变动计入收益。
我们的几项权益法投资的股权购买或书面期权，如果不符合衍生工具的定义，则在合并和合并资产负债表上按总额分别确认为应收账款和其他或应付账款和其他内的其他资产或其他负债。这些金融工具以公允价值计量，公允价值变动计入其他收益（费用）净额。
最近的会计公告
布鲁克菲尔德资产管理 ULC考虑所有会计准则更新的适用性和影响（“ASU“）发布的财务会计准则委员会（”FASB").对以下未列出的ASU进行了评估，要么确定不适用，要么预计对公司合并财务报表的影响微乎其微。
2023年11月，FASB发布ASU 2023-07，要求披露重大分部费用，这些费用属于实体分部损益计量的一部分，并定期提供给首席运营决策者。此外，对其他与分部相关的披露增加或作出澄清，例如明确对于具有单一可报告分部的主体需要有ASC 280中的披露要求，以及一个主体可能会披露分部损益的多个计量方法。本次更新中的修订适用于根据主题280，分部报告要求报告分部信息的所有公共实体。ASU2023-07在2023年12月15日之后开始的财政年度和2024年12月15日之后开始的中期期间生效。该公司目前正在评估这一更新的影响。
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，对编纂进行了修订，以提高所得税披露的透明度和决策有用性。该ASU要求对实体的法定和有效税率与支付的所得税之间的调节进行额外的分类，这两者都是当前GAAP要求的披露。修正案提高了所得税披露的透明度，要求（1）在税率调节中保持一致的类别和更大程度的信息分类，以及（2）按司法管辖区分类支付的所得税。更新中的修订对2024年12月15日之后开始的年度期间生效。对于公共经营实体以外的实体，修订自2025年12月15日之后开始的年度期间生效。管理层目前正在评估这一更新的影响。
除上述确定的ASU外，管理层还审议了经济合作与发展组织的提案（"经合组织“）提议对报告的利润征收15%的全球最低税率（”支柱2"）已有140多个国家原则同意。该公司在已颁布新立法以实施全球最低补足税的国家开展业务。新颁布的立法自2024年1月1日起生效，截至2023年12月31日止年度并无现行税务影响。全球最低补税预计不会对公司的财务状况产生重大影响。
更正先前发布的合并和合并财务报表中的非实质性错误
本期，布鲁克菲尔德资产管理 ULC识别出一项非重大错误，该错误已在本期更正。该错误与确认从某些到期基金赚取的附带权益有关。这一错误对合并和合并资产负债表的影响导致2022财年应收附带权益增加1.33亿美元。由于这一应计附带权益涉及归属于我们可赎回优先股的资金，2022财年可赎回的优先股非控股权益增加了1.04亿美元，差额在递延税项负债和应付账款及其他负债中确认。
上述错误对合并和合并经营报表的影响导致2022财年附带权益收入增加100万美元，其他收入增加1600万美元，补偿费用增加800万美元，所得税费用增加200万美元，以及2022财年优先股可赎回非控股权益应占净收入增加700万美元。对2022财年净收入的影响为700万美元，对归属于普通股股东的净利润没有影响，对BAM ULC的合并和合并综合收益表以及合并和合并现金流量表也没有影响。
142
比较数字没有得到更正，以反映这一非实质性错误的更正。
3.投资
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截至12月31日，
（百万）
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2023 | 2022 | |||||||||
| 普通股（a） | $ | 77 | $ | 75 | |||||||
| 对附属公司的投资（b） | 1,197 | 1,309 | |||||||||
| 应计附带权益-到期基金（c） | 1,394 | 1,147 | |||||||||
| 应计附带权益-新基金（c） | 305 | 124 | |||||||||
| 权益法投资（d） | |||||||||||
| Oaktree的股权 | 4,191 | 3,940 | |||||||||
| 于其他联属公司的股权 | 358 | 282 | |||||||||
| $ | 7,522 | $ | 6,877 | ||||||||
在适当情况下，公司投资的会计核算包括这些投资的公允价值变动。
（a）截至2023年12月31日，普通股投资为7700万美元。普通股主要是对布鲁克菲尔德可再生 Energy L.P.的6400万美元投资（2022年-6400万美元）。普通股投资按公允价值列账，公允价值变动记录在合并和合并经营报表的其他（费用）收入净额中。
（b）截至2023年12月31日，对附属公司的投资主要包括对BSREP III的11亿美元权益（2022 – 12亿美元），该权益作为按其资产净值计量的股权投资入账（"资产净值"）按照ASC 321，投资-股票证券.
（c）应计附带权益是指在相关基金协议中规定此类权益的范围内，从我们的私人基金中不成比例地分配资本。应计附带权益采用权益会计法，基于公司对基金净资产的权利，如同所有投资均按公允价值清算且所有负债均已清偿，扣除已变现的累计金额。根据关系协议的规定，其中定义的成熟基金的应计附带权益按100%归属于公司，而其中定义的新基金（包括流动基金和开放式基金）的应计附带权益按33.3%归属于公司。此类归属是通过追踪股份和我们一些有权获得此类附带权益的子公司的非控股权益来实现的。
截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，公司到期基金应计附带权益的变化如下：
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截至12月31日止年度，
（百万）
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2023 | 2022 | |||||||||
| 余额，期初 | $ | 1,147 | $ | 676 | |||||||
| 基金公允价值变动 | 298 | 600 | |||||||||
| 已实现附带权益 | (51) | (129) | |||||||||
| 余额，期末 | $ | 1,394 | $ | 1,147 | |||||||
截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，公司新基金应计附带权益的变化如下：
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 |
2022
|
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| 余额，期初 | $ | 124 | $ | — | |||||||
| 基金公允价值变动 | 181 | 124 | |||||||||
| 余额，期末 | $ | 305 | $ | 124 | |||||||
（d）公司的权益法投资包括于2019年9月30日初步收购的Oaktree的68%（2022-64 %）经济权益、作为安排的一部分转入公司的LCM Partner Group的49.9%（2022 – 49.9%）经济权益、于2022年10月3日收购的Primary Wave的35%经济权益、于2023年12月8日收购的Concord的24.9%经济权益，以及我们私人基金的若干普通合伙人投资。公司有
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143
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由于具备任命这些被投资方理事机构成员的能力，对这些权益法被投资方的经营和财务政策具有重大影响，但不具有控制权。
公司在该年度增加了对Oaktree的投资，导致确认了与客户关系相关的1.41亿美元的增量无形资产，这些资产将在10至15年期间摊销。由于Oaktree低于50%的董事会代表和其他合同协议妨碍公司拥有控股财务权益，公司不控制Oaktree。
公司在其合并和合并经营报表的权益法投资收益份额中确认其截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的所有权益法投资收益或亏损份额分别为1.67亿美元和1.46亿美元。
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，公司所有权益法投资的财务资料摘要如下：
| 截至12月31日 （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 投资 | $ | 64,978 | $ | 40,019 | |||||||
| 物业、厂房及设备 | 69,392 | 44,908 | |||||||||
| 负债 | 22,324 | 21,256 | |||||||||
| 资本 | 46,606 | 23,168 | |||||||||
| 非控股权益 | 462 | 483 | |||||||||
|
截至12月31日止年度，
（百万）
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2023 | 2022 | |||||||||
| 收入 | $ | 2,426 | $ | 3,462 | |||||||
| 费用 | (2,806) | (3,559) | |||||||||
| 净亏损 | (380) | (97) | |||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | 12 | 186 | |||||||||
4.可变利益实体
公司通过另一合并实体直接或间接合并其作为主要受益人的某些VIE。VIE包括Oaktree平台内的某些以信贷为重点的实体，据此，此类VIE的目的是提供一种工具，在公司和公司之间分配我们在其基于绩效的费用中的份额。这些合并VIE的基本面风险，主要包括投入资本损失和基于绩效的费用。公司不提供履约担保，也没有向合并VIE提供资金的其他财务义务。合并VIE的资产只能用于清偿这些实体的债务。此外，并无就综合VIE的负债向公司追索。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，公司未向合并VIE提供财务或其他支持。
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截至12月31日，
（百万）
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2023 | ||||
| 现金及现金等价物 | $ | — | |||
| 投资 | 891 | ||||
| 其他资产 | — | ||||
| 总资产 | 891 | ||||
| 其他负债 | $ | — | |||
| 负债总额 | — | ||||
| 股权 | $ | 891 | |||
由于已确定公司不是主要受益人，公司在某些未合并的VIE中持有可变权益。未并表的VIE主要包括公司发起或管理的投资基金。公司的投资策略因投资基金而异；但基本面风险具有相似的特征，包括投入资金的损失以及管理和业绩收入的损失。公司因投资于未合并投资基金而面临的最大损失敞口为该等投资的账面价值，
144
包括公司的资本权益和任何未实现的附带权益。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，公司除承担义务承诺外，未向未合并VIE提供任何财务和其他支持。
公司合并和合并资产负债表中确认的与公司被确定为不是主要受益人的那些VIE（即非合并VIE）的最大损失风险相关的资产和负债如下：
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截至12月31日，
（百万）
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2023 | ||||
| 投资 | $ | 893 | |||
| 应收联属公司款项 | 5 | ||||
| VIE相关资产 | 898 | ||||
| 最大损失风险 | $ | 898 | |||
5.金融工具的公允价值计量
公允价值近似于以下在合并及合并财务报表中不以公允价值计量的金融工具的账面价值：应收账款及其他（下文另有说明的除外）、应付账款及其他（下文另有说明的除外）、应付关联方款项及应付关联方款项、应计附带权益。
下表汇总了公司2023年12月31日和2022年12月31日以公允价值计量的金融资产和负债的公允价值层次结构：
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截至2023年12月31日
（百万）
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I级 | II级 | III级 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 2,667 | $ | — | $ | — | $ | 2,667 | |||||||||||||||
| 应收账款及其他 | — | — | 37 | 37 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | — | — | 77 | 77 | |||||||||||||||||||
| 总资产 | $ | 2,667 | $ | — | $ | 114 | $ | 2,781 | |||||||||||||||
| 负债 | — | ||||||||||||||||||||||
| 应付账款及其他 | $ | — | $ | — | $ | 122 | $ | 122 | |||||||||||||||
| 负债总额 | $ | — | $ | — | $ | 122 | $ | 122 | |||||||||||||||
|
截至2022年12月31日
（百万）
|
I级 | II级 | III级 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 3,545 | $ | — | $ | — | $ | 3,545 | |||||||||||||||
| 应收账款及其他 | — | — | 52 | 52 | |||||||||||||||||||
| 普通股 | — | — | 75 | 75 | |||||||||||||||||||
| 总资产 | $ | 3,545 | $ | — | $ | 127 | $ | 3,672 | |||||||||||||||
| 负债 | — | ||||||||||||||||||||||
| 应付账款及其他 | $ | — | $ | — | $ | 190 | $ | 190 | |||||||||||||||
| 负债总额 | $ | — | $ | — | $ | 190 | $ | 190 | |||||||||||||||
公允价值等级第三级分类项目的公允价值计量存在因使用重大不可观察输入值而产生的估值不确定性。以公允价值进行经常性计量的金融资产和负债的公允价值计量中使用的重大不可观察输入值为贴现率和资本化率。孤立地显着增加（减少）这些投入将导致公允价值计量显着降低（更高）。下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日公允价值等级III级分类项目所使用的量化输入值和假设：
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145
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截至2023年12月31日
（百万）
|
公允价值 | 估值技术 | ||||||||||||
| 普通股 | $ | 77 | 见附注（a）和（b） | |||||||||||
| 应收账款及其他 | 37 | 见附注（a）和（d） | ||||||||||||
| 应付账款及其他 | 122 | 见附注（a）和（c） | ||||||||||||
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截至2022年12月31日
（百万）
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公允价值 | 估值技术 | |||||||||
| 普通股 | $ | 75 | 见附注（a）和（b） | ||||||||
| 应收账款及其他 | 52 | 见附注（a）和（d） | |||||||||
| 应付账款及其他 | 190 | 见附注（a）和（c） | |||||||||
（a）不可观察的投入按包括在该范围内的投资的公允价值加权。
（b）截至2023年12月31日的普通股主要代表与公司对布鲁克菲尔德可再生 Energy L.P.的6400万美元（2022年至6400万美元）投资相关的投资，这些投资在合并和合并资产负债表中以公允价值入账。
（c）以公允价值记录并归类于第III级的应付账款和其他与Oaktree和Primary Wave的其他投资者持有的看跌期权有关，根据该期权，公司可能需要使用规定的估值方法购买这些被投资方的额外股份，以换取现金、公司的A类股份或公司酌情决定的其他形式的对价。这些工具的公允价值每季度使用蒙特卡洛模拟和管理层编制的各种投入确定。
（d）应收账款和其他按公允价值入账并归类于第三级的与公司持有的认购期权有关，该期权用于使用规定的估值方法从被投资方的其他投资者处收购Primary Wave的额外股份，以换取现金、公司的A类股份或公司酌情决定的其他形式的对价。该工具的公允价值每季度使用蒙特卡洛模拟和管理层编制的各种投入确定。
截至2023年12月31日止年度，未发生对金融工具估值产生重大影响的第III级内的估值技术变化。
下表汇总了公司采用第三级输入值确定公允价值的以公允价值计量的金融资产和负债的变动情况。这些表格也不包括按非经常性基础以公允价值计量的金融资产和负债。III级投资记录的已实现和未实现损益总额在合并和合并经营报表的其他（费用）收入净额中报告。
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截至2023年12月31日止年度
（百万）
|
普通股 | 应收账款及其他 | 应付账款及其他 | ||||||||||||||
| 截至2022年12月31日的余额 | $ | 75 | $ | 52 | $ | 190 | |||||||||||
| 净购买量 | 2 | — | — | ||||||||||||||
| 收益中包含的收益（亏损） | — | (15) | (68) | ||||||||||||||
| 截至2023年12月31日的余额 | $ | 77 | $ | 37 | $ | 122 | |||||||||||
|
截至2022年12月31日止年度
（百万）
|
共同 股份 |
投资 在附属公司 |
应收账款及其他 | 首选 股份 |
贷款给 相关 当事人 |
借款 从 当事人 |
帐目 应付款项 和其他 |
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| 2021年12月31日余额 | $ | 562 | $ | 6,204 | $ | — | $ | 1,557 | $ | 545 | $ | 4,102 | $ | 69 | |||||||||||||||||||||||||||
| 净（赎回）购买 | (487) | (7,122) | 52 | (1,557) | (540) | (4,102) | 121 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入中包含的活动 | — | 918 | — | — | (5) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2022年12月31日的余额 | $ | 75 | $ | — | $ | 52 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 190 | |||||||||||||||||||||||||||
6.收入
该公司专注于多项投资策略，具体包括可再生能源和转型、基础设施、房地产、私募股权以及信贷和其他，在包括美国、加拿大和世界其他地区在内的多个市场开展业务。
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下表列出按投资策略分类的收入。
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截至2023年12月31日止年度
|
可再生能源与转型 | 基础设施 | 房地产 | 私募股权 | 信贷及其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 管理和咨询费，净额 | $ | 454 | $ | 821 | $ | 781 | $ | 279 | $ | 431 | $ | 2,766 | ||||||||||||||||||||||||||
| 激励分配 | 111 | 265 | — | — | — | 376 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 565 | $ | 1,086 | $ | 781 | $ | 279 | $ | 431 | $ | 3,142 | |||||||||||||||||||||||||||
|
截至二零二二年十二月三十一日止年度
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可再生能源与转型 | 基础设施 | 房地产 | 私募股权 | 信贷及其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 管理和咨询费，净额 | $ | 455 | $ | 737 | $ | 800 | $ | 218 | $ | 290 | $ | 2,500 | ||||||||||||||||||||||||||
| 激励分配 | 95 | 240 | — | — | — | 335 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 550 | $ | 977 | $ | 800 | $ | 218 | $ | 290 | $ | 2,835 | |||||||||||||||||||||||||||
7.所得税
公司的加拿大法定所得税率在截至2023年12月31日止年度和2022年保持一致，为27%。
以下为公司所得税费用汇总。
税项拨备前收入包括以下各项：
|
截至12月31日止年度，
（百万）
|
2023 | 2022 | |||||||||
| 加拿大人 | $ | 952 | $ | 752 | |||||||
| 国外 | 1,602 | 2,740 | |||||||||
| $ | 2,554 | $ | 3,492 | ||||||||
税项拨备包括以下内容：
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 当前 | |||||||||||
| 加拿大人 | $ | 84 | $ | 174 | |||||||
| 国外 | 251 | 117 | |||||||||
| 当期税项拨备总额 | 335 | 291 | |||||||||
| 延期 | |||||||||||
| 加拿大人 | 26 | 29 | |||||||||
| 国外 | 56 | 307 | |||||||||
| 递延税项拨备总额 | 82 | 336 | |||||||||
| $ | 417 | $ | 627 | ||||||||
|
147
|
||||||||
公司实际所得税率与公司法定所得税率存在差异，原因如下：
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 法定所得税率 | 27 | % | 27 | % | |||||||
| （减）率上升原因如下： | |||||||||||
| 激励分配 | (3) | % | (3) | % | |||||||
| 适用不同税率的国际业务 | (4) | % | — | % | |||||||
| 归属于非控股权益的应课税收入 | (1) | % | (7) | % | |||||||
| 适用不同税率的部分收益 | (2) | % | — | % | |||||||
| 其他 | (1) | % | 1 | % | |||||||
| 有效所得税率 | 16 | % | 18 | % | |||||||
暂时性差异的税务影响汇总如下：
|
截至12月31日，
（百万）
|
2023 | 2022 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 损失（加拿大） | $ | — | $ | 24 | |||||||
| 损失（国外） | 726 | 1,023 | |||||||||
| 投资基差/未实现损益净额 | (83) | (308) | |||||||||
| 递延所得税资产 | $ | 643 | $ | 739 | |||||||
| 负债 | |||||||||||
| 投资基差/未实现损益净额 | 40 | 17 | |||||||||
| 递延所得税负债 | $ | 40 | $ | 17 | |||||||
截至2023年12月31日，该公司的加拿大非资本亏损结转为零（截至2022年12月31日– 8900万美元），2026年之后到期的国外净经营亏损结转约为35亿美元（2022 – 50亿美元）。
截至2023年12月31日，公司已累积若干外国附属公司产生的未分配收益，拟将其无限期再投资，且未就该等附属公司的外部税基差异记录任何递延税项。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司没有任何与不确定的税务状况相关的重大未确认的税收优惠。
公司根据其经营所在司法管辖区的税法规定提交纳税申报表。公司在正常经营过程中，要接受加拿大和外国税务机关的审查。截至2023年12月31日，该公司2019年至2022年的加拿大所得税申报表在正常的四年诉讼时效下是开放的，因此需要接受审查。某些子公司2018年至2022年的纳税申报表开放审核。
8.股份补偿
管理人及公司作为公司的关联方，已根据多项薪酬计划（“股权计划”）向公司若干雇员及非雇员董事授予以股份为基础的薪酬奖励。股权计划规定授出购股权、受限制股份、托管股份及递延股份及受限制股份单位，其中载有管理人或公司的某些服务或业绩要求。
股份补偿确认的费用汇总于下表：
| 截至12月31日止年度， （百万） |
2023 | 2022 | |||||||||
| 以权益结算的股份支付交易产生的费用 | $ | 86 | $ | 132 | |||||||
| 以现金结算的股份支付交易产生的费用（回收） | 12 | (195) | |||||||||
| $ | 98 | $ | (63) | ||||||||
148
股份支付计划如下所述。
管理层购股权计划
根据管理层购股权计划发行的购股权（“MSOP"）的公司和管理人的归属期限最长为五年，在授出日期后十年届满，并通过发行公司或管理人的A类股份结算。行权价格等于授予日市场价格。截至2023年12月31日止年度，与MSOP相关的费用总额为2400万美元（2022年– 2600万美元）。
截至2023年12月31日止年度期权数量变动情况如下：
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Brookfield Asset Management Ltd.1
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布鲁克菲尔德公司2
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| 期权数量（000 ' s） | 加权-平均行使价 | 期权数量（000 ' s） | 加权-平均行使价 | ||||||||||||||||||||
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截至2023年1月1日
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5,631 | $ | 22.87 | 21,828 | $ | 25.61 | |||||||||||||||||
| 已转让 | (455) | 19.18 | (1,771) | 21.60 | |||||||||||||||||||
| 已获批 | 5,721 | 35.13 | — | — | |||||||||||||||||||
| 已锻炼 | (652) | 16.99 | (1,351) | 17.18 | |||||||||||||||||||
| 已取消 | (276) | 35.27 | (239) | 39.87 | |||||||||||||||||||
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截至2023年12月31日
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9,969 | $ | 30.81 | 18,467 | $ | 28.15 | |||||||||||||||||
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1-表示根据与公司不同的管理人加权平均行使价，仅与公司那些雇员有关的管理人期权的连续性。
2-表示根据与管理人不同的公司加权平均行使价，仅与公司那些雇员有关的公司期权的连续性。
|
|||||||||||||||||||||||
截至2023年12月31日止年度授予的管理人MSOP的加权平均授予日公允价值为$5.26 (2022- $3.50)，并使用Black-Scholes估值模型确定，模型输入如下：
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截至12月31日止年度
（百万）
|
单位 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||
| 加权平均股价 | 美元 | $ | 35.13 | $ | 22.90 | ||||||||||||
| 平均行权期限 | 年 | 7.5 | 7.4 | ||||||||||||||
|
股价波动1
|
% | 28.5 | 22.2 | ||||||||||||||
| 流动性贴现 | % | 25.0 | 25.0 | ||||||||||||||
| 加权-年均股息率 | % | 4.6 | 1.8 | ||||||||||||||
| 无风险费率 | % | 3.9 | 2.1 | ||||||||||||||
|
1-股价波动是根据与布鲁克菲尔德公司在与平均行使期限相似的时期内的历史股价一致的隐含波动率确定的。
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截至2022年12月31日止年度公司MSOP的加权平均授予日公允价值w为8.82美元，并使用Black-Scholes估值模型确定，模型输入如下：
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截至12月31日止年度
（百万）
|
单位 | 2022 | |||||||||
| 加权平均股价 | 美元 | $ | 46.62 | ||||||||
| 平均行权期限 | 年 | 7.5 | |||||||||
|
股价波动1
|
% | 24.8 | |||||||||
| 流动性贴现 | % | 25.0 | |||||||||
| 加权-年均股息率 | % | 1.4 | |||||||||
| 无风险费率 | % | 1.9 | |||||||||
|
1-股价波动是根据与布鲁克菲尔德公司在与平均行使期限相似的时期内的历史股价一致的隐含波动率确定的。
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|||||||||||
托管股票计划
在托管股票（"ES“）计划，高管被授予普通股（the”ES股”）在一家或多家私人托管公司中拥有管理人和公司的A类股份。ES股份一般在五年内归属
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149
|
||||||||
并且必须持续到授予日的五周年。在授出日期起计不超过十年的日期，所有已发行ES股份将根据授出日期至交换时各自A类股份行使日期之间的市值增加，交换为公司或管理人发行的A类股份。私人托管公司中持有的同等数量的A类股份将被注销，从而使向员工发行的股份不具有稀释性。一般来说，在交易所发行的股份将少于根据ES计划购买的A类股份，导致发行的A类股份数目净减少。截至2023年12月31日止年度，与ES计划相关的总费用总计1400万美元（2022年– 5100万美元）。
2023年期间ES股数量变动情况如下：
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Brookfield Asset Management Ltd.1
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布鲁克菲尔德公司2
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| 期权数量（000 ' s） | 加权-平均行使价 | 期权数量（000 ' s） | 加权-平均行使价 | ||||||||||||||||||||
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截至2023年1月1日
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2,361 | $ | 29.64 | 10,141 | $ | 35.23 | |||||||||||||||||
| 已转让 | (575) | 29.64 | (2,299) | 34.71 | |||||||||||||||||||
| 已获批 | 1,535 | 35.13 | — | — | |||||||||||||||||||
| 已取消 | — | — | (15) | — | 43.51 | ||||||||||||||||||
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截至2023年12月31日
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3,321 | $ | 32.18 | 7,827 | $ | 32.18 | $ | 35.36 | |||||||||||||||
| 1-表示根据与公司不同的经理加权平均行使价，仅与公司那些雇员有关的经理ES的连续性。 2-表示公司ES的连续性仅与公司的那些雇员有关。基于公司与管理人的加权平均行使价不同。 |
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截至2023年12月31日止年度，布鲁克菲尔德资产管理 Ltd.已授出的托管股份的加权平均授予日公允价值为5.26美元（2022 – 3.83美元），该估值采用Black-Scholes模型确定，并附有模型的输入数据如下：
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截至12月31日止年度及期间，
（百万）
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单位 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||
| 加权平均股价 | 美元 | $ | 35.13 | $ | 29.64 | ||||||||||||
| 平均行权期限 | 年 | 7.5 | 6.9 | ||||||||||||||
|
股价波动1
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% | 28.5 | 28.9 | ||||||||||||||
| 流动性贴现 | % | 25.0 | 25.0 | ||||||||||||||
| 加权-年均股息率 | % | 4.6 | 5.3 | ||||||||||||||
| 无风险费率 | % | 3.9 | 3.7 | ||||||||||||||
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1-股价波动是根据与平均行使期限相似期间的公司历史股价一致的隐含波动率确定的。
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Brookfield Corporation截至2022年12月31日止年度授予的托管股份的加权平均授予日公允价值为7.66美元，采用Black-Scholes估值模型确定，并对模型输入如下：
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截至12月31日止年度
（百万）
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单位 | 2022 | |||||||||
| 加权平均股价 | 美元 | $ | 36.28 | ||||||||
| 平均行权期限 | 年 | 7.2 | |||||||||
|
股价波动1
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% | 26.7 | |||||||||
| 流动性贴现 | % | 25.0 | |||||||||
| 加权-年均股息率 | % | 1.0 | |||||||||
| 无风险费率 | % | 3.7 | |||||||||
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1-股价波动是根据与平均行使期限相似期间的公司历史股价一致的隐含波动率确定的。
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150
限制性股票计划
限制性股票计划授予高管在公开市场上购买的公司A类股票和管理人（“限制性股票”).根据限制性股票计划，授予的限制性股票在最长五年期间内归属，但可立即归属的代替现金红利的限制性股票除外。已归属和未归属的限制性股票的持有期最长为五年。限制性股票持有人有权投票限制性股票并获得相关股息。限制性股票计划的职工薪酬费用从归属期收益中列支。
截至2023年12月31日止年度的薪酬支出为4800万美元（2022 – 5500万美元）。
递延股份单位计划及受限制股份单位计划
递延股份单位（"DSU“）计划及受限制股份单位（”RSU"）计划分别规定发放DSU和RSU。根据这些计划，符合条件的员工和董事以DSU和RSU的形式获得其年度激励奖金或董事费用的不同百分比。DSU和RSU的归属期限最长为五年，并且DSU根据股息时A类股票的市场价值，以与公司和管理人的A类股票股息相同的比率累积额外的DSU。参与者在退休或停止雇用之前不得将DSU和RSU转换为现金。
DSU的价值在转换为现金时，将相当于转换发生时公司和管理人的A类股票的市场价值。受限制股份单位的价值在转换为现金时，将相当于转换发生时公司或管理人同等数量的A类股份的市场价格与授予受限制股份单位之日的市场价格之间的差额。截至2023年12月31日，既得DSU和RSU的公允价值为1.81亿美元（2022年– 1.68亿美元）。
这些计划的员工薪酬费用从DSU和RSU归属期的净收入中扣除。对于作为该安排的一部分而发出的奖励，按市值计算的变动可向公司追讨。已归属DSU和RSU的应付金额因股息和股价变动而发生变化。归因于公司应付金额变动的所有金额均记为变动期间的职工薪酬费用。截至2023年12月31日止年度，员工薪酬支出总计1200万美元（2022年–收回1.95亿美元）。
截至2023年12月31日止年度未偿还的DSU和RSU数量变化如下：
| DSU | RSU | ||||||||||||||||
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追踪到BAM Ltd.股价的单位数（000 ' s）
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追踪BN股价的单位数（000 ' s） | 追踪BN股价的单位数（000 ' s） |
加权-平均行使价（加元）
|
||||||||||||||
| 截至2023年1月1日 | 915 | 3,856 | 823 | $ | 3.92 | ||||||||||||
| 已转让 | (123) | (547) | (253) | 3.92 | |||||||||||||
| 授予和再投资 | 30 | 27 | — | — | |||||||||||||
| 已行使及取消 | (34) | (133) | — | — | |||||||||||||
| 截至2023年12月31日 | 788 | 3,203 | 570 | $ | 3.92 | ||||||||||||
9.优先股可赎回非控股权益
2022年12月，在分拆时，公司的子公司BUSHI和BMHL与公司订立安排，据此，BUSHI和BMHL向公司发行优先股，以换取公司持有的BUSHI和BMHL的普通股。
优先股，我们也称为跟踪股，代表了优先于普通股、从属于债务的一类所有权，在BUSHI和BMHL宣布时有权获得季度股息。BUSHI优先股可在10年后由发行人选择赎回，发行人的董事会由持有人控制，BMHL优先股可在发生赎回触发事件时赎回。由于公司并不单独控制赎回事件，这些优先股作为可赎回非控股权益入账。
除跟踪股份外，BUSHI还发行了B类优先股和B类优先股。B类优先股赋予持有人以每年每股1.36 375美元的累计优先现金股息的权利，并且是
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151
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||||||||
排名高于追踪股份、B类优先股和普通股。B类优先股可由董事会由公司控制的发行人在发行十周年时赎回，赎回金额为每股25美元，外加应计和未支付的股息。B类优先股可由持有人和发行人双方选择赎回，价格为每股25美元（赎回金额）加上未支付的股息。这些优先股无投票权，排名低于BUSHI追踪股份，优先于实体的普通股，并有权按其赎回金额的6.7%每年获得非累积现金股息。
公司根据ASC 480对可赎回非控股权益的价值变动进行会计处理，区分负债与权益.公司选择BUSHI追踪股份和B类优先股在赎回价值发生变化时立即确认，并将账面值调整为等于每个报告期末的赎回价值。由于BMHL追踪股份目前不可赎回，且管理层已确定该工具成为可赎回的可能性不大，因此预计不会对优先股的价值进行后续调整。BUSHI B类优先股目前可赎回，因此按每个报告日的赎回金额计量。然而，由于预计宣布的股息将在每个报告日期或之前支付，因此预计不会对B类优先股的账面价值进行调整。
截至2023年12月31日，该公司有100股BUSHI Tracking股票和100股BMHL Tracking股票流通在外，账面价值分别等于赎回价值22亿美元和零美元。此外，截至2023年12月31日，该公司已发行1,621，093股BUSHI B类优先股和2,520，571股BUSHI B类优先股，账面价值分别等于其赎回价值4100万美元和6300万美元。
优先股可赎回非控股权益的账面价值变动如下：
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截至2023年12月31日止年度
（百万）
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2023 |
2022
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| 期初余额 | $ | 1,811 | $ | — | |||||||
| 净发行 | 93 | 1,776 | |||||||||
| 计入优先股非控股权益应占净收益的赎回价值变动 | 262 | 35 | |||||||||
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截至2023年12月31日的余额
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$ | 2,166 | $ | 1,811 | |||||||
10.应收账款和其他
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截至12月31日，
（百万）
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2023 | 2022 | |||||||||
| 应收账款 | $ | 278 | $ | 245 | |||||||
| 预付费用 | 124 | 61 | |||||||||
| 其他资产 | 186 | 123 | |||||||||
| $ | 588 | $ | 429 | ||||||||
其他资产主要由尚未征收的税收回收组成。
11.应付账款和其他
|
截至12月31日，
（百万）
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2023 | 2022 | |||||||||
| 应付账款 | $ | 537 | $ | 376 | |||||||
| 应计负债 | 774 | 991 | |||||||||
| 其他负债 | 488 | 475 | |||||||||
| $ | 1,799 | $ | 1,842 | ||||||||
其他负债主要包括当期应付税款和应计奖金。
12.物业、厂房及设备
|
截至12月31日，
（百万）
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2023 | 2022 | |||||||||
|
物业、厂房及设备
|
$ | 33 | $ | 24 | |||||||
|
租赁权改善
|
40 | 44 | |||||||||
| $ | 73 | $ | 68 | ||||||||
152
13.商誉和无形资产
截至2023年12月31日，商誉的账面价值为2.51亿美元（2.49亿美元-2022年）。
无形资产，净值由以下各项组成：
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截至12月31日，
（百万）
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2023 | 2022 | |||||||||
| 订约客户关系 | $ | 155 | $ | 82 | |||||||
| 累计摊销及减值 | (113) | (23) | |||||||||
| 无形资产，净值 | $ | 42 | $ | 59 | |||||||
无形资产变动净额由以下各项组成：
|
截至12月31日，
（百万）
|
2023 | 2022 | ||||||||||||
| 余额，年初 | $ | 59 | $ | 64 | ||||||||||
| 摊销 | (3) | (2) | ||||||||||||
| 减值及其他 | (14) | (3) | ||||||||||||
| 余额，年底 | $ | 42 | $ | 59 | ||||||||||
无形资产包括获得的赚取未来费用收入的合同权利，其加权平均摊销期为6年以及无限期无形资产。截至2024年12月31日、2025年、2026年、2027年和2028年12月31日止各年度的无形资产摊销预计分别为300万美元、300万美元、200万美元、200万美元和200万美元。
根据ASC 350无形资产—商誉和其他，管理层对商誉进行了年度减值评估。在每种情况下，都发现公允价值超过了相关报告单位的账面价值。在一个例子中，Public Securities Group Holdings LLC与历史收购相关的商誉余额被确定为账面价值超过公允价值1300万美元，已确认为记录在其他（费用）收入中的减值，在合并和合并经营报表中为净额。
此外，对若干无形资产进行了减值评估，发现某些合同客户关系的公允价值低于账面价值。因此，在合并和合并经营报表的其他（费用）收入中记录了1300万美元的减值净额。
商誉和无形资产的报告单位的公允价值是使用贴现现金流模型以及评估上市公司倍数的投入确定的。
计算公允价值时使用的关键假设包括增长率、有效税率、营业利润率和加权平均资本成本的假设，（"WACC").具体而言，我们通过将剩余自由现金流除以资本化率等于WACC 15.5%（2022 – 15.5%）减去自由现金流预期长期增长率3.0%（2022-3.0 %）来计算剩余价值。自进行减值测试以来，未发生重大变化。
14.现金及现金等价物
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截至12月31日，
|
2023 | 2022 | |||||||||
| 现金及银行结余 | $ | 184 | $ | 272 | |||||||
| 现金等价物 | 2,483 | 3,273 | |||||||||
| $ | 2,667 | $ | 3,545 | ||||||||
现金及现金等价物的账面价值与其公允价值相近。现金等价物包括25亿美元（2022年至33亿美元）的公司存款。
15.关联方交易
在正常业务过程中，公司与关联方进行交易，其大部分收入来自向公司及其附属公司和经营实体提供资产管理服务。截至2023年12月31日止年度，公司在其合并和合并运营报表中记录了来自关联方交易的35亿美元收入（2022年– 32亿美元）。
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153
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||||||||
在正常经营过程中，公司通过提供和借入短期信贷融资、营运资金融资以及无抵押贷款等方式与关联方发生交易。应付和来自这些融资的余额以及应付和来自以股份为基础的补偿充值和回收安排的金额在合并和合并资产负债表中记录为应收关联公司款项和应付关联公司款项。
根据AMSA，管理公司在成本回收的基础上向公司提供其雇员及其首席执行官的服务。对于收到的服务，成本在综合和合并经营报表中按毛额入账。截至2023年12月31日止年度，根据这一安排，公司已在合并及合并经营报表中确认1.77亿美元（2022年-600万美元），其中包括管理人向公司员工提供的以现金结算的权益工具的公允价值变动的影响。该公司还根据AMSA向管理人预付了1600万美元的股份补偿，这笔款项已在应收账款和其他中确认。
正如关系协议中所述，公司负责为某些员工支付与某些以股份为基础的奖励相关的成本，其中一些在每个资产负债表日进行重估，并且还将直接或间接通过向公司偿还的方式承担员工有权获得到期资金附带权益的成本。根据关系协议产生的与这些工具有关的收入在合并和合并经营报表中按毛额确认为其他（费用）收入，作为工具归属。截至2023年12月31日止年度，资产管理公司在此安排下在合并及合并运营报表中确认了1.42亿美元的充值（2022年-费用为1200万美元）。
根据TSA，布鲁克菲尔德资产管理 ULC将为公司和管理人提供某些服务，以支持过渡基础上的日常公司活动。就向公司提供的服务而言，成本在综合经营报表中按毛额入账。截至2023年12月31日止年度，该公司已根据这一安排在综合经营报表中确认1400万美元（2022年-零美元）。
公司还向管理人发行了收购公司股份的期权，这些股份按发行时的公允价值4100万美元计为公司在额外实收资本中的权益。这些期权追踪根据其管理层股票期权计划发行的某些管理人股票期权，并在与这些奖励相同的时间和相同的行使价格下行使。
截至2023年12月31日止年度，公司确认从关联方购买的税务属性为9,000万美元。
截至2023年12月31日止年度，资产管理公司宣布向公司进行非现金分配，金额为2.29亿美元，已记录在合并和合并权益变动表中。
154
应收关联公司款项和应付关联公司款项包括：
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截至12月31日，
（百万）
|
2023 | 2022 | |||||||||
| 应收关联公司款项 | |||||||||||
| 对附属公司的贷款 | $ | 1,654 | $ | 1,317 | |||||||
| 与股份和现金补偿相关的应收关联公司款项 | 650 | 801 | |||||||||
| 对关联方的贷款 | 200 | 3 | |||||||||
| $ | 2,504 | $ | 2,121 | ||||||||
| 附属公司款项 | |||||||||||
| 应付关联方经营性应付款项 | $ | 659 | $ | 786 | |||||||
| 与股份和附带权益的现金补偿相关的应付联属公司款项 | 129 | 25 | |||||||||
| 向关联方借款 | 198 | — | |||||||||
| $ | 986 | $ | 811 | ||||||||
应收联属公司款项
应收关联公司款项25亿美元（2022 – 21亿美元）包括来自关联公司的17亿美元（2022 – 13亿美元）贷款，这些贷款包括应收资产管理费、营运资本融资以及在正常业务过程中向公司及其子公司提供的其他未偿还短期信贷融资。对关联方的贷款采用纽约联邦储备银行公布的有担保隔夜融资利率浮动利率（"SOFR"）减去375bps或0.14%到8%的固定利率。该公司最近发放了1.74亿美元的关联方贷款，固定利率为8%。向关联方提供的上一年度非经营性贷款无抵押，浮动利率为伦敦银行间同业拆借利率（"伦敦银行同业拆借利率"）减去375bps或2.5% – 6.5%的固定利率。对关联方贷款的期限从2024年到2057年不等。这些贷款的发放通常是为了为收购和资金承诺提供资金。
管理人有权获得与管理人向资产管理公司员工发放的基于股票的薪酬奖励相关的费用的补偿。资产管理公司在发放奖励时偿还这些费用。截至2023年12月31日止年度，公司向管理人支付了8800万美元，作为授予公司员工的股权补偿的预付款，该款项已被公司确认为应收关联公司款项中的补偿费用预付款。该公司还根据AMSA向管理人预付了1600万美元的股权补偿款，该款项已在应收账款和其他中确认。公司还向管理人发行了收购公司股份的期权，这些股份按发行日的公允价值4100万美元计为公司在额外实收资本中的权益。这些期权是追踪根据其管理层股票期权计划发行的某些管理人股票期权的期权，并在与这些奖励相同的时间和相同的行使价格自动行使。
应付联属公司款项
应付关联公司款项9.86亿美元（2022年-8.11亿美元）包括应付关联方在正常业务过程中收到的服务的金额，包括应付的运营费用和根据信贷额度从公司借款。
16.承诺与或有事项
承诺
2019年1月31日，公司的一家子公司向BSREP III承诺28亿美元，其中21亿美元已于2023年12月31日获得资金（2022年12月31日– 18亿美元）。该承诺的其余部分将由该公司提供资金。
在正常业务过程中，公司订立合同义务，其中包括提供过渡性融资的承诺和其他股权承诺。截至2023年12月31日，公司有21亿美元的此类承诺未履行。
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155
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或有事项
附带权益追回
当一项标的投资在基金的累计收益达到一定的返还资本门槛后进行盈利处置时，即实现了附带权益。在适用的情况下，公司记录了由于基金剩余投资的未实现价值变化以及公司先前收到附带权益分配而产生的潜在追回义务的负债。
然而，实际的追回负债通常要到基金生命周期结束时才成为应付款项。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的任何基金均未记录与潜在追回义务相关的任何责任。
诉讼
本公司可能会不时涉及与其经营业务有关的附带诉讼和索赔。公司的业务也受到广泛的监管，这可能会导致对公司的监管程序。截至2023年12月31日，无未决诉讼。
公司仅在这些事项出现既可能发生又可合理估计的或有损失时才计提法律诉讼责任。在这种情况下，可能会面临超过任何应计金额的损失。尽管无法保证此类法律诉讼的结果，但根据管理层已知的信息，公司不存在与任何当前法律程序或索赔相关的潜在责任，这些法律程序或索赔将单独或总体上对其经营业绩、财务状况或现金流量产生重大影响。
17.随后发生的事件
在2023年12月31日之后，公司评估了截至2024年3月18日发生的事件和交易。
2024年3月1日，Oaktree的其他投资者行使了他们的看跌期权，因此，公司将与公司一起收购Oaktree额外4.5%的权益，以换取总对价5.23亿美元。这将使公司的所有权权益从约68%增至约72%。
156
股东信息
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股东查询
股东查询请直接联系我们的投资者关系小组：
布鲁克菲尔德资产管理有限公司
Brookfield Place，181 Bay Street，Suite 100
安大略省多伦多M5J 2T3
电话：416-363-9491或北美免费电话：1-866-989-0311
E：bam.enquiries@brookfield.com
www.bam.brookfield.com
有关股息、地址变动及股份证明的股东查询，请直接向我们的转让代理查询：
多伦多证券交易所信托公司
301-100 Adelaide Street West
多伦多，on M5H 4H1
电话：416-682-3860或北美免费电话（1-877-715-0498）
传真：1-888-249-6189
E：inquiries@tmx.com
www.tsxtrust.com
|
投资者关系和沟通
我们致力于通过我们的综合传播计划向我们的股东通报我们的进展，其中包括发布我们的年度报告、季度中期报告和新闻稿等材料。我们还维护一个网站，可以随时访问这些材料，以及法定文件、股票和股息信息以及其他演示文稿。
与股东会面是我们沟通计划的一个组成部分。董事和管理层将在我们的年度会议上与布鲁克菲尔德资产管理有限公司的股东会面，并可以回答问题。管理层也可供投资分析师、财务顾问和媒体使用。
我们的2023年年度报告文本可应公司要求提供法文文本，并通过SEDAR +提交，网址为www.sedarplus.ca。
股息
A类股票的季度股息以美元宣布。作为美国居民的注册股东将以美元获得股息，除非他们要求获得等值的加元。作为加拿大居民的注册股东以等值加元获得股息，除非他们要求以美元获得股息。季度股息的加元等值是基于股息支付日期前两周（或14天）加拿大银行的每日平均汇率。
股息再投资计划
管理人有一个股息再投资计划，该计划使居住在加拿大的A类股票的登记持有人能够以新发行的A类股票的形式获得股息。
居住在加拿大的我们A类股票的注册持有人有机会通过将其全部或部分现金股息再投资而获得额外的A类股票，而无需通过我们的分配再投资计划支付佣金。该计划目前不适用于居住在美国的我们A类股票的注册股东。
根据我们的股息再投资计划，居住在加拿大的我们A类股份的注册持有人也可以选择以新发行的A类股份的形式收取股息，价格等于A类股份在纽约证券交易所交易的每手成交量加权平均价格（以美元计），该价格基于至少一手A类股份已交易的相关投资日期前五个交易日的每一交易日的平均收盘价，正如纽约证券交易所报告的那样。乘以一个汇率系数，该汇率系数计算为加拿大银行在紧接相关投资日期之前的五个交易日中的每个交易日报告的平均每日汇率。
有关股息再投资计划和参与表格的更多详细信息，可向我们的多伦多办事处、我们的转让代理或我们的网站索取。
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| 证券交易所上市 | ||||||||||||||
| 符号 | 证券交易所 | |||||||||||||
| A类有限表决权股份 | BAM | 纽约 | ||||||||||||
| BAM | 多伦多 | |||||||||||||
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1 “投资日期”是指对以股东名义登记的所有A类股票支付的现金股息（扣除任何适用的预扣税）进行再投资的每个股息支付日。
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| 股息记录和支付日期 | ||||||||||||||
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安全1
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记录日期2
|
付款日期3
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||||||||||||
| A类 | 2月、5月、8月、11月最后一天 | 3月、6月、9月、12月最后一天 | ||||||||||||
| 1.所有股息支付须经董事会宣布。
2.如记录日期不是营业日，则记录日期为前一个营业日。
3.如缴款日不是营业日，则缴款日为前一个营业日。
|
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157
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董事会和高级职员
董事会
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马克·卡尼
Brookfield Asset Management Ltd.董事会主席兼过渡投资负责人
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Marcel R. Coutu
Corporate Director
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Bruce Flatt
布鲁克菲尔德资产管理和布鲁克菲尔德公司的首席执行官
|
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Olivia Garfield
富时100水公用事业公司Severn Trent的首席执行官。
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尼利·吉尔伯特
Carbon Direct LLC副主席，是碳管理规模化的领导者。
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Keith Johnson
Sequoia Heritage创始合伙人兼首席执行官
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Brian W. Kingston
Brookfield Asset Management Ltd.管理合伙人兼房地产首席执行官
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艾利森·柯克比
英国领先的数字基础设施和通信服务提供商英国电信 PLC的首席执行官。
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Cyrus Madon
Brookfield Asset Management Ltd.管理合伙人兼私募股权执行主席
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戴安娜·诺布尔
Kirkos Partners创始人。
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Samuel J.B. Pollock
Brookfield Asset Management Ltd.管理合伙人兼基础设施首席执行官
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SATISH RAI
OMERS高级顾问，OMERS前首席投资官。
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有关Brookfield Asset Management Ltd.董事的详情，请参阅管理层信息通告及Brookfield Asset Management Ltd.的网站https://bam.brookfield.com
公司干事
Bruce Flatt，首席执行官
Bahir Manios，首席财务官，首席财务官
Connor Teskey，总裁；可再生能源和转型首席执行官
Justin B. Beber，首席运营官
Brian W. Kingston，首席执行官办公室，房地产
Cyrus Madon，私募股权执行主席
Craig W.A. Noble，首席执行官，信贷
Samuel J.B. Pollock，基础设施首席执行官
Anuj Ranjan，私募股权首席执行官
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