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商业

我们主要从事拥有和收购博彩、酒店、健康、娱乐和休闲目的地的业务，受制于长期三重净租赁。截至2025年9月30日，我们拥有 93 涵盖地域多元化投资组合的体验式资产，包括 54 博彩物业及 39 美国和加拿大的其他体验式酒店，包括拉斯维加斯凯撒宫酒店、MGM大酒店和拉斯维加斯威尼斯人度假村（“威尼斯人度假村”）。我们的游戏和娱乐设施出租给领先品牌，这些品牌寻求通过卓越的服务、体验、产品和持续创新来推动消费者对客人的忠诚度和价值。VICI还拥有 四个 锦标赛高尔夫球场，由Cabot-Managed Properties管理，位于我们的某些物业附近。

列报依据

所附财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的，适用于财务会计准则委员会（“FASB”）发布的会计准则编纂（“ASC”）中规定的中期财务信息，并符合美国证券交易委员会（“SEC”）的适用规则和条例。财务报表，包括其附注，未经审计，浓缩或排除了经审计财务报表通常要求的一些披露和信息。

我们认为所作的披露足以防止所提供的信息产生误导。然而，随附的未经审计的财务报表和相关附注应与我们最近的经审计的财务报表及其附注一起阅读表格10-K的年度报告，在我们提交给SEC的其他文件中不时更新。

所有被认为对中期业绩的公平陈述所必需的调整都已包括在内，属于正常和经常性的性质。某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。

估计数的使用

按照公认会计原则编制财务报表需要我们做出估计和假设。这些估计和假设影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计存在重大差异。

截至2025年9月30日止三个月和九个月的经营业绩不一定代表截至2025年12月31日止年度的预期业绩。

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合并原则

随附的财务报表包括我们的账户和VICI LP的账户，以及我们或VICI LP拥有控股权的子公司的账户。所有公司间账户余额和交易已在合并中消除。我们合并了我们拥有控股财务权益的所有子公司以及我们或我们的合并子公司之一作为主要受益人的可变利益实体。

非控股权益

我们呈现非控制性权益，并将此类权益分类为合并后股东权益或合伙人资本的组成部分，与VICI股东权益和VICI LP合伙人资本分开。截至2025年9月30日，VICI的非控股权益包括（i）约 1.1 %以VICI OP单位形式的VICI OP的第三方所有权，（ii）a 20 Harrah’s Joliet LandCo LLC（拥有Harrah’s Joliet设施的实体）的第三方所有权的百分比，该实体是与凯撒娱乐（连同，视文意需要，其子公司，“Caesars”）就该等设施签订的相关租赁协议（“Joliet租赁”）和（iii）以A类单位形式的第三方少数股权的出租人，TERM0 Bowl HoldCo LLC（“Lucky Strike OP单位”），（a）拥有租赁给Lucky Strike Entertainment Corporation（“Lucky Strike Entertainment”）的保龄球娱乐中心组合以及（b）是相关Lucky Strike Entertainment主租赁协议下的出租人的实体，该权益使非控股权益持有人有权获得目前近似于 4.2 实体现金流的%。

VICI LP的非控制性权益是上述Harrah的Joliet LandCo LLC和VICI Bowl HoldCo LLC的第三方所有权权益。

可报告分部

我们的业务包括房地产投资活动，这基本上代表了我们所有的业务。经营业绩由首席经营决策者（“CODM”）在综合基础上定期审查，并被视为 一 经营分部。因此，所有业务均被视为代表 一 可报告分部。

参考附注14-分部信息了解更多信息。

现金、现金等价物和受限制现金

现金包括库存现金和银行内现金。自购买之日起原到期日为三个月或更短的高流动性投资被视为现金等价物，按成本列账，成本接近公允价值。 截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们 无 t有任何受限制的现金。

短期投资

自购买之日起，原始期限超过三个月且不足一年的投资被视为短期投资，并按公允价值列示。

我们可能会将多余的现金投资于短期投资级商业票据以及由政府资助的企业发行的贴现票据，包括联邦Home Loan抵押贷款公司和某些联邦Home Loan银行。这些投资的原始期限一般在91至180天之间，并作为可供出售证券入账。我们短期投资的利息在我们的经营报表中确认为利息收入。 我们做到了 不是 截至2025年9月30日和2024年12月31日有任何短期投资。

采购会计

我们根据ASC 805“业务合并”（“ASC 805”）评估我们所有的物业收购事项，以确定此类收购事项是否应作为业务合并或资产收购入账。根据ASC 805，在以下情况下，收购不符合企业合并的条件：（i）几乎所有的公允价值都集中在单一可识别资产或一组类似可识别资产中，（ii）该收购不包括以所收购劳动力的形式出现的实质性过程，或（iii）该收购不包括未经重大成本、努力或延迟就无法更换的已收购合同。一般而言，迄今为止，我们所有的收购均已确定为资产收购，并且根据ASC 805-50，所有适用的交易费用均资本化，作为收购购买价格的一部分。

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我们将购买价格，包括收购资产所产生的成本，使用其相对公允价值分配给所收购的可识别资产和承担的负债（如适用）。一般来说，收购的资产包括土地、建筑物和场地改良，在某些情况下还包括现有的租赁和/或债务。此外，由于我们租赁的所有组成部分被归类为销售类租赁或融资应收款，如下文进一步描述，所收购的资产将酌情转入租赁或融资应收款投资净额。

租赁投资-销售型，净额

我们将我们在ASC 842“租赁”（“ASC 842”）下的租赁投资进行会计处理。在租赁开始或租赁变更时，我们评估租赁分类以确定租赁是否应分类为直接融资、销售型或经营租赁。根据ASC 842的要求，我们对物业的每个租赁部分（通常包括土地和建筑物）进行单独评估，以确定分类。如果租赁部分被确定为直接融资或销售型租赁，我们记录租赁投资净额，等于应收租赁款和未担保剩余资产之和，按租赁内含利率贴现，扣除信用损失准备金。资产的公允价值与租赁净投资之间的任何差额均被视为出售损益，并在执行租赁时确认或递延并在租赁期限内确认，具体取决于租赁的分类。由于我们购买物业并同时直接与租户订立新租约，租约的净投资通常等于资产的购买价格，并且由于我们租约的长期性，投资的土地和建筑物部分通常具有相同的租赁分类。

租赁投资-应收融资款，净额

根据ASC 842，对于我们根据分类为销售类租赁（即售后回租交易）的租赁（即售后回租交易）订立合同以收购资产并将其租回给卖方的交易，该资产的控制权不被视为已转移给我们。因此，我们不确认租赁投资净额，而是根据ASC 310“应收款项”（“ASC 310”）确认一项金融资产；但是，对于ASC 310项下应收融资的会计处理与我们在TERM3 842项下对租赁-销售类型投资的会计处理基本一致。

租赁期限

根据ASC 842，在租约开始时或在租约修改时，我们评估不可取消的租期，其中包括任何合理确定的续租期。我们所有的租赁协议都规定了初始期限，与 一 或更多租户续订选项。

关于我们的博彩资产和某些其他不可替代的房地产，在租约开始或修改时，我们一般得出结论，租赁期限包括延期选择权涵盖的所有期间，因为当时合理确定我们的租户将续签租赁协议。当时，我们认为我们的租户在经济上被迫续签租赁协议，原因是我们的房地产对其业务运营的重要性、他们根据租赁协议的条款已投入并被要求投资于我们的物业的大量资本以及缺乏合适的置换资产。

租赁和租赁融资应收款项收入

我们在适用的租赁条款内按固定回报率按实际利率确认来自我们的销售型租赁和租赁融资应收款的相关收入。因此，销售类租赁和租赁融资应收款项下入账的现金付款将不等于我们租赁协议的收入。相反，我们收到的现金租金的一部分在我们的运营报表中记录为销售类租赁收入或租赁融资应收款、贷款和证券收入（如适用），另一部分记录为租赁投资-销售类净额或租赁投资-融资应收款净额（如适用）的变化。

与订立分类为销售型租赁的投资有关的初始直接成本计入租赁净投资余额。这些金额将使用实际利率法确认为租赁期限内租赁投资收入的减少。无论是否签署租约都会产生的成本，例如法律费用和某些其他第三方费用，在我们的运营报表中作为交易和收购费用支出。

与订立分类为租赁融资应收款项的投资有关的贷款发起费用和成本计入净投资余额，这些金额将在租赁期限内使用实际利率法确认为贷款投资和租赁融资应收款项收入的减少。

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贷款和证券投资，净额

贷款投资为投资而持有，按历史成本列账，包括未摊销的贷款发起成本和费用，并扣除信贷损失准备金。收益在相关贷款的存续期内按固定收益率按实际利率确认。

我们将我们在获得投资之日的证券投资分类为交易、可供出售或持有至到期。我们将我们的债务证券归类为持有至到期，因为我们有意图和能力持有这种证券直至到期，其会计核算与我们的贷款投资的会计核算基本一致。

信贷损失准备金

ASC 326“金融工具-信用损失”（“ASC 326”）要求我们计量和记录我们的大部分投资的当前预期信用损失（“CECL”），其范围包括我们的租赁投资-销售型投资、租赁投资-应收融资款以及贷款和证券投资。

租赁投资

关于我们的租赁组合，我们选择使用贴现现金流模型来估计我们的租赁投资-销售类型和租赁投资-应收融资的信用损失准备金，即CECL准备金，这构成了我们CECL准备金的绝大部分。该模型要求我们开发现金流，预测租赁期限内的估计信用损失，并以投资的实际利率对这些现金流进行贴现。然后我们记录一个CECL备抵，等于投资的摊余成本基础与预期信用损失现金流的现值之间的差额。

我们现金流中的预期损失是通过估计我们的租户及其母公司担保人（如适用）在每项单独租赁或金融投资的存续期内的违约概率（“PD”）和违约损失（“LGD”）来确定的。我们聘请了一家全国认可的数据分析公司，以协助我们估算租户及其母公司担保人的违约概率和违约损失率（如适用）。PD和LGD是在我们认为能够估计未来经济状况的合理和可支持的时期（“R & S时期”）和我们恢复到长期历史平均水平的长期时期（“长期时期”）进行估计的。R & S期间的违约概率和违约损失率估计是使用租户和母公司担保人的当前财务状况（如适用）制定的，并应用于对经济状况的预测 两年 任期。长期违约概率和违约损失率分别使用过去约40年与我们的租户及其母公司担保人（如适用）具有相似信用状况或特征的上市公司的平均历史违约率和历史损失率进行估计。我们无法使用我们的历史数据来估计损失，因为我们迄今没有损失历史。

贷款投资

关于我们的贷款组合，我们聘请了一家国家认可的数据分析公司，以提供贷款水平的市场数据和前瞻性的商业房地产损失预测工具。信用损失模型使用次市场贷款水平数据和抵押品的估计公允价值生成违约概率和违约损失率，以产生净营业收入并预测每笔贷款的预期损失。

未提供经费的承付款

我们被要求估计与提供信贷的合同承诺相关的CECL津贴，例如循环信贷额度下的未来资金承诺、延迟提款定期贷款、建筑贷款或通过向我们的租户作出的承诺为我们物业的开发和建设改善提供资金。我们根据（i）与借款人和租户的讨论，（ii）借款人和租户的商业计划和财务状况，以及（iii）其他相关因素，估计我们将为每项合同承诺提供资金的金额。基于这些考虑，我们对我们预期提供的估计信贷额度应用CECL备抵。CECL未供资承付款备抵的计算方法与适用CECL模型的相应投资备抵的计算方法相同。与这些未来承诺相关的CECL备抵在我们的资产负债表中记录为其他负债的组成部分。

演示文稿

初始CECL备抵记录为我们余额中租赁净投资-销售型、租赁投资-应收融资、贷款和证券投资以及销售型分租（包括在其他资产中）的减少

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床单。我们被要求每季度更新我们的CECL津贴，由此产生的变化将记录在相关期间的运营报表中。最后，每次我们对受ASC 326约束的资产进行新的投资时，我们都需要为该资产记录一笔初始CECL备抵，这将导致相关期间的运营报表中出现非现金费用。

我们在租赁和贷款方面的投资的注销在被视为无法收回的期间从备抵中扣除。先前注销的金额的回收在收到时入账。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月没有任何冲销或回收。

参考附注5-信贷损失备抵了解更多信息。

外币换算和重新计量

我们对加拿大博彩资产的投资和我们的某些贷款以外币计价，因此，我们在合并其财务业绩和状况时将拥有此类资产的子公司的财务报表转换为美元（“美元”或“美元”）。通常，资产和负债按资产负债表日的有效汇率换算，由此产生的换算调整计入资产负债表的累计其他综合收益。某些资产负债表项目，主要是股权和资本相关账户，以历史汇率反映。损益表账户使用该期间的平均汇率换算。

我们和我们的某些合并子公司有以外币计价的公司间和第三方债务，这些债务既不是我们的也不是我们合并子公司的功能货币美元。当债务和相关经营性应收款项和/或应付款项重新计量为实体的记账本位币时，可能会产生收益或损失。由此产生的调整反映在运营报表的其他损失中。

其他收入和其他支出

其他收入主要指与某些地面和使用租赁相关的转租收入。根据租赁协议，租户须支付与此类地面和使用租赁相关的所有费用，并规定直接向房东付款。由于我们是这些特定地面和使用租赁下的主要承付人，因此根据公认会计原则的要求，这笔收入和相关费用在我们的运营报表中按总额记录。

公允价值计量

我们根据市场参与者在资产或负债定价时使用的假设来计量金融工具的公允价值。作为在公允价值计量中考虑市场参与者假设的基础，公允价值等级区分了基于从独立于报告实体的来源获得的市场数据的市场参与者假设和报告实体自己关于市场参与者假设的假设。按照公允价值层次，第一级资产/负债根据活跃市场中相同工具的报价进行估值，第二级资产/负债根据类似工具在活跃市场中的报价、不太活跃或不活跃市场中的报价或其他“可观察”的市场输入进行估值，第三级资产/负债则根据“不可观察”的市场输入进行大幅估值。

参考附注9-公允价值了解更多信息。

衍生金融工具

我们在资产负债表上以公允价值将我们的衍生金融工具记录为其他资产或其他负债。

衍生工具公允价值变动的会计处理取决于衍生工具的预期用途、我们是否选择在套期关系中指定衍生工具并应用套期会计以及该套期关系是否满足应用套期会计所必需的标准。被指定并有资格作为预期未来现金流量变动风险敞口的套期保值的衍生工具被视为现金流量套期保值。我们在合同开始时正式记录了我们的对冲关系和指定。这份文件包括对套期工具和被套期项目的识别、其风险管理目标、进行套期交易的策略以及我们对其套期交易有效性的评估。

每季度，我们还评估我们在每种对冲关系中指定的衍生工具是否预期并且一直在高度有效地抵消被对冲交易的价值或现金流的变化。认定某衍生工具对指定敞口套期有效性不高的，停止套期会计核算，公允变动

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该工具的价值被前瞻性地计入净收入。如果套期关系终止，则在被套期交易影响收益时，先前记入累计其他综合收益的衍生工具价值确认为收益。我们符合套期保值条件的衍生工具的公允价值变动在我们的资产负债表中作为累计其他综合收益的组成部分报告，而在我们的经营报表中其他综合收益中现金流量套期未实现（损失）收益的相应变动。

我们使用衍生工具来减轻利率波动的影响，无论是来自浮动利率债务还是未来预测交易，这可能会对我们的未来收益和预测现金流产生不利影响。我们不会将衍生工具用于投机或交易目的。

信用风险集中

MGM Resorts International（连同，视文意需要，其附属公司“MGM”）和Caesars分别为租户各自向我们租赁的物业的适用租约项下的所有租赁付款义务的担保人。我们与MGM签订的租赁协议产生的收入代表 38 截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的租赁收入的百分比。我们与MGM签订的租赁协议所代表的合同租金 36 截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的合约租金总额的百分比。我们与凯撒的租赁协议所代表的收入 36 截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的租赁收入的百分比。我们与Caesars签订的租赁协议所代表的合同租金 37 占我们截至2025年9月30日止三个月及九个月合约租金总额的百分比，以及 37 %和 38 分别占我们截至2024年9月30日止三个月及九个月合约租金总额的百分比。

此外，我们在拉斯维加斯大道上的物业产生了大约 49 截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月的租赁收入百分比 48 截至2024年9月30日止三个月和九个月的租赁收入的百分比。除了有两个租户，我们从中获得并将继续获得我们收入的很大一部分以及我们集中在拉斯维加斯市场之外，我们认为不存在任何其他显着集中的信用风险。

最近的会计公告

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，《所得税（主题740）：所得税披露的改进》（“ASU 2023-09”）。ASU2023-09要求各实体披露有关有效税率调节的额外信息，并披露按司法管辖区分列的所得税费用和已缴纳的所得税。ASU2023-09在2024年12月15日之后开始的财政年度生效，允许提前采用。我们目前正在评估ASU2023-09对我们财务报表的影响。

最近的税收立法

经济合作与发展组织（简称“经合组织”）提出的全球最低税率为报告利润的15%（简称“第二支柱”）已得到140多个国家的原则同意。2023年期间，许多国家将第二支柱示范规则纳入其法律。示范规则提供了适用最低税额的框架，一些国家采用了自2024年1月1日起生效的第二支柱；但是，各国必须单独颁布第二支柱，这可能会导致示范规则和时间表的适用发生变化。

此外，自2025年7月4日起，批准了对美国税法的某些修改，这些修改可能会影响我们和我们的股东。除其他变化外，这项立法（i）永久延长了《国内税收法》（“法典”）第199A条规定的个人和其他非公司纳税人“合格REIT股息”20%的扣除，（ii）将适用于TRS的REIT资产测试的百分比限制从2025年12月31日之后开始的纳税年度的20%提高到25%，以及（iii）通过排除折旧提高了《法典》第163（j）条规定的30%利息扣除限额适用的基础，2024年12月31日之后开始的纳税年度的“调整后应税收入”（即基于EBITDA而非息税前利润）定义的摊销和损耗。

我们已经评估了第二支柱和税法的变化，我们预计它们不会对我们的财务报表产生重大影响。然而，关于最终的第二支柱示范规则仍存在一些不确定性。我们将继续监测美国和全球与第二支柱相关的立法行动，以寻找潜在影响。

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2025年活动

租赁

诺斯菲尔德公园遣散费租约

在季度末之后，2025年10月16日，我们宣布，就MGM同意将位于俄亥俄州诺斯菲尔德的MGM Northfield Park（“Northfield Park”）的业务出售给Clairvest Group Inc.（“Clairvest”）管理的基金的关联公司，我们同意（i）与Clairvest的关联公司就Northfield Park的不动产订立新的三重净租赁协议（“Northfield Park租赁”）及（ii）修订现有的MGM主租赁（定义见下文），以计入MGM剥离Northfield Park的业务，并通过Northfield Park租赁项下的初始基本租金来降低TERM0主租赁项下的年基本租金。Northfield Park Lease的初始年度基本租金为$ 53.0 百万（或$ 54.0 万，如果交易在2026年5月1日或之后结束，以反映 2.0 根据MGM总租赁提供的年增长率百分比）。关闭后，诺斯菲尔德公园租约将开始新的 25年 租期与 三个 10年期 租户续约选择，其他经济条款与MGM主租赁基本相似，包括升级 2.0 年度%（与升级等于较大的 2.0 %及CPI变动%（上限为 3.0 %）与2032年的MGM总租赁同时开始）以及等于 1.0 年净收入的百分比。Northfield Park租约将由Clairvest管理的基金的关联公司提供担保，该公司将拥有Northfield Park的运营。该交易取决于惯例成交条件和监管批准，预计将于2026年上半年完成。

房地产债务投资

下表总结了我们在截至2025年9月30日的九个月期间的房地产债务投资活动：

（单位：千）

投资名称

最高本金金额

投资类型

抵押品

一笔比佛利山庄贷款

$

450,000

夹层

位于加利福尼亚州比佛利山庄的豪华体验式生活方式中心

北叉赌场贷款

510,000

高级担保贷款

位于加利福尼亚州马德拉附近的North Fork Mono Casino & Resort的个人财产和收入

合计

$

960,000

一笔比佛利山庄夹层贷款

2025年2月19日，我们购买了一台$ 300.0 与One Beverly Hills开发相关的现有夹层贷款的百万利息，这是一个里程碑 17.5 -位于加利福尼亚州比佛利山庄的一英亩豪华体验式生活方式中心。2025年6月23日，我们额外购买了$ 150.0 现有夹层贷款的百万利息，同时夹层贷款总规模相应增加.One Beverly Hills由Cain开发，将由Aman Beverly Hills锚定，以Aman酒店和Aman品牌住宅为特色，包括对Beverly Hilton酒店的全面翻新、额外的零售、食品和饮料产品，以及 10 数亩植物园和开放空间。该开发项目的建设已经开始，预计将于2028年分阶段完成。

夹层贷款的初始到期时间为2026年3月和 一 12个月 延期选项，受特定条件限制。根据现有夹层贷款的规定，利息以实物支付并添加到未偿本金余额中。我们通过手头现金和循环信贷安排（定义见下文）下的提款为每项投资提供资金。

北叉赌场贷款

2025年4月4日，我们提供了高达$ 510.0 百万美元 725.0 百万延迟提款定期贷款安排（“定期贷款安排”）给北叉牧场经济发展局，这是加州莫诺印第安人北叉牧场的全资实体。定期贷款安排所得款项将用于开发位于加利福尼亚州马德拉附近的North Fork Mono Casino & Resort（“North Fork”），该项目将由Red Rock Resorts, Inc.（“Red Rock Resorts”）的关联公司开发和管理。定期贷款安排包括

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a $ 340.0 百万定期贷款A，其中我们承诺了高达$ 125.0 百万，以及一美元 385.0 百万定期贷款B，其中我们已承诺达到全部$ 385.0 万，承诺总额为$ 510.0 百万。定期贷款A的初始期限为 五年 而定期贷款B的初始期限为 六年 .该项目预计将根据施工图纸时间表获得资金，预计将于2026年下半年完成。

截至2025年9月30日，我们的房地产投资组合包括：

•租赁投资–销售型，代表我们在 26 以三重净额出租予我们租户的赌场资产 十个 单独的租赁协议；

•租赁投资–应收账款融资，代表我们在 28 赌场资产和 39 以三重净额出租给我们租户的其他体验式物业 十个 单独的租赁协议；

•贷款和证券投资，代表我们 18 对优先担保和夹层贷款、优先股权和优先担保票据的债务投资；和

•土地，代表我们对毗邻拉斯维加斯大道的某些欠开发或未开发土地以及非经营性、空置地块的投资。

以下是我们截至2025年9月30日和2024年12月31日的房地产投资组合余额汇总：

（单位：千）			2025年9月30日						2024年12月31日
租赁投资–销售型，净额(1)			$	23,763,616					$	23,581,101
租赁投资–应收融资，净额(1)			18,640,073						18,430,320
租赁投资总额，净额			42,403,689						42,011,421
贷款和证券投资，净额			2,432,999						1,651,533
土地			149,717						150,727
房地产投资组合总额			$	44,986,405					$	43,813,681

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（1）在租赁开始时（或在修改时），我们根据各自的租赁协议确定租赁物（非担保）的估计剩余价值，这对确定租赁内含的费率和租赁分类具有重大影响。截至2025年9月30日和2024年12月31日，根据我们的租赁协议，租赁物业的估计剩余价值为$ 16.5 十亿美元 16.4 分别为十亿。

租赁投资

下表详细列出了我们销售类租赁和租赁融资应收款收入的组成部分：

			三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（单位：千）			2025						2024						2025						2024
销售型租赁收入–固定租金			$	503,040					$	494,641					$	1,505,431					$	1,467,825
销售类租赁收入–或有租金(1)			28,725						24,050						85,286						75,927
应收租赁融资收入–固定租金			385,112						379,657						1,150,865						1,135,643
应收租赁融资收入–或有租金(1)			1,898						3,211						5,693						9,634
租赁收入共计			918,775						901,559						2,747,275						2,689,029
非现金调整(2)			( 131,247 )						( 135,944 )						( 393,370 )						( 402,989 )
合同租赁收入共计			$	787,528					$	765,615					$	2,353,905					$	2,286,040

____________________

（1）在租赁开始时（或修改时），我们根据ASC 842确定最低租赁付款额，其中不包括确定为或有租金的金额。或有租金通常是超过指定楼层或我们租约的可变租金部分的金额。最低租赁付款额在租赁期内按固定收益率按实际利率确认，而租赁付款的或有租金部分均按照ASC 842确认为已赚。

（2）金额指销售类租赁和租赁融资应收款的最低租赁付款额的非现金调整，以便在租赁期内按固定回报率按实际利率确认收入。

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截至2025年9月30日，根据销售型租赁和我们的租赁作为应收融资款入账，在随后五年中的每一年以及其后每一年所欠我们的最低租赁付款如下：

						最低租赁付款(1) (2)
						租赁投资
（单位：千）						销售型												应收融资款						合计
2025年（剩余）						$	444,225											$	315,466					$	759,691
2026						1,794,488												1,278,182						3,072,670
2027						1,821,969												1,302,016						3,123,985
2028						1,850,663												1,326,567						3,177,230
2029						1,880,313												1,351,597						3,231,910
此后						79,935,052												88,439,519						168,374,571
合计						$	87,726,710											$	94,013,347					$	181,740,057

____________________

（1）如上文所述，最低租赁付款不包括根据租赁协议可能收到的或有租金。

（2）最低租赁付款额包括不可取消的租赁期限以及我们确定为合理保证的任何租户续租选择，这与我们在ASC 842和ASC 310下的结论一致。

租赁条款

截至2025年9月30日，我们拥有 93 租赁资产 18 与我们租户的单独租赁协议，其中某些是管理多个物业的主租赁协议，其中某些是针对单一资产的。我们的租赁协议一般是长期性质的，初始条款从 15 到 32 年，并在结构上有几个租户续租选项，将租期延长到另一个 5 到 30 年。截至2025年9月30日，我们的租赁协议有基于合同租金（包括延期选择权）的加权平均租赁期限约为 40.0 年。

我们所有的租赁协议都规定了每年的基本租金上涨，在租赁期限内可能是固定的，也可能是可变的。租金上涨条款的范围从提供每年固定涨幅为 1 %至 2 年增% 1 %在较早的年份和较大的 2 %或以后年度的CPI，这可能会对每年的租金上涨实行基于CPI的最高上限。此外，我们的某些租赁协议规定了可变租金部分，其中年租金的一部分，一般范围从 20 %至 30 %，根据标的资产在特定时期的营收情况进行调整。

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以下是我们与两个最重要的租户Caesars和MGM（每个租户可能会不时修订，并且每个单独的，如相应标题中所定义）签订的租约的重要租赁条款的摘要：

（千美元）

MGM总租赁

Caesars Regional Master Lease和Joliet Lease

凯撒拉斯维加斯 主租赁

MGM大酒店/ 曼德勒海湾租赁

租赁拨备

初期任期

25 年

18 年

18 年

30 年

初始期限到期

4/30/2047

7/31/2035

7/31/2035

2/28/2050

续展条款

三个 , 十年 条款

四个 , 五年 条款

四个 , 五年 条款

two , 十年 条款

当前租赁年度

5/1/25 - 4/30/26 （租赁年份4）

11/1/24 - 10/31/25 （租赁年份8）

11/1/24 - 10/31/25 （租赁年份8）

3/1/25-2/28/26（租赁年份6）

当前年租金

$ 774,682

$ 725,489 (1)

$ 495,418

$ 322,392

年度自动扶梯(2)

租年2-10- 2 % 租赁年限11-期末-> 2 %/CPI变动（上限为 3 %)

> 2 %/CPI变动

> 2 %/CPI变动

租年2-15- 2 % 租赁年限16-期限结束– > 2 %/CPI变动（上限为 3 %)

浮动租金调整(3)

无

11 & 16年: 80 %基本租金/ 20 %可变租金

11 & 16年: 80 %基本租金/ 20 %可变租金

无

浮动租金调整计算

无

4 收入增减%： 11年：8-10年平均减5-7年平均 16年：13-15年平均减8-10年平均

4 收入增减%： 11年：8-10年平均减5-7年平均 16年：13-15年平均减8-10年平均

无

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（1）与Joliet租赁有关的当前年度租金在计入非控股权益或应付租金之前呈报给 20 Harrah的Joliet LandCo LLC第三方所有权的百分比。调整后 20 %非控股权益，Caesars Regional Master Lease和Joliet Lease下的合并当前年租金为$ 716.0 百万。

（2）根据公认会计原则，任何代表租金超过上述CPI楼层的金额均被视为或有租金。

（3）浮动租金不受年度自动扶梯的限制。

资本支出要求

我们通过租赁协议中的保护性契约来管理我们的剩余资产风险，这些契约要求租户持有特定的保险范围，参与物业的持续维护并投资于资本改进。关于基本建设改善，租赁协议规定了我们的租户必须用于资本支出的某些最低金额，这些资本支出构成与租赁物业相关的安装、修复和维修或项目的其他改善。 下表汇总了我们的租户在各自租赁协议下的资本支出需求：

规定

Caesars Regional Master Lease和Joliet Lease

凯撒拉斯维加斯主租约

MGM大酒店/曼德勒海湾租赁

威尼斯人租赁

所有其他博彩租约(1)

年度最低支出

1 占净收入的百分比(2)

1 占净收入的百分比(2)

3.5 基于5年滚动测试的净收入百分比， 1.5 %月储备金

2 按三年滚动计算的净收入百分比

1 占净收入的百分比

滚动三年最低

$ 286 百万(3)

$ 84 百万(3)

不适用

不适用

不适用

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（1）代表我们的其他博彩租赁协议项下的租户，该协议未在表中具体列出，具体列于各自的租赁协议中。

（2）与凯撒的租约需要$ 107.5 Caesars Palace Las Vegas、Harrah’s Joliet和Caesars Regional Master Lease物业的年度资本支出总计百万下限。此外，每年的建筑&改善资本改善必须等于或大于 1 占上一年净营收的百分比。

（3）根据我们与凯撒租赁的某些租户（如适用）须花费$ 380.3 三年滚动资本支出（不包括游戏设备）百万，以$ 286.0 百万分配给区域资产，$ 84.0 百万分配给Caesars Palace Las Vegas剩余余额$ 10.3 百万给任何凯撒租约所涵盖的设施（Harrah’s Las Vegas Facility除外），比例由这些租户选择。此外，Caesars Regional Master Lease和Joliet Lease下的租户需要至少花费$ 531.9 百万美元，用于其某些关联公司和其他资产的资本支出（包括游戏设备），以及美元 380.3 百万要求。

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贷款和证券投资

以下是截至2025年9月30日和2024年12月31日我们在贷款和证券方面的投资摘要：

						（千美元）						2025年9月30日
						投资类型						本金余额						账面价值(1)						未来资金承诺(2)						加权平均利率(3)						加权平均期限(4)
						高级有担保票据(5)						$	83,938					$	81,359					$	—					11.0		%				5.5 年
						高级担保贷款						992,675						973,550						503,103						8.2		%				4.6 年
						夹层贷款和优先股						1,394,592						1,378,090						227,450						9.9		%				2.7 年
						合计						$	2,471,205					$	2,432,999					$	730,553					9.2		%				3.6 年

						（千美元）						2024年12月31日
						投资类型						本金余额						账面价值(1)						未来资金承诺(2)						加权平均利率(3)						加权平均期限(4)
						高级有担保票据(5)						$	85,000					$	81,857					$	—					11.0		%				6.3 年
						高级担保贷款						684,686						674,200						308,776						8.0		%				4.7 年
						夹层贷款和优先股						908,461						895,476						239,748						9.2		%				4.1 年
						合计						$	1,678,147					$	1,651,533					$	548,524					8.8		%				4.4 年

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（1）账面价值包括未摊销的贷款发起成本，并扣除信用损失准备金。

（2）我们未来的资金承诺取决于我们的借款人是否遵守财务契约和每项贷款协议的其他适用条款。

（3）加权平均利率基于截至2025年9月30日和2024年12月31日浮动利率贷款适用的当前未偿本金余额和SOFR。

（4）假设所有延期选择权均已行使；然而，我们的贷款可能会在特定条件下在该日期之前偿还。

（5）代表我们对Hard Rock Ottawa Notes的投资，这些债券作为持有至到期证券入账。

以下汇总了截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月我们在贷款和证券方面的投资活动：

			截至9月30日的九个月，
（单位：千）			2025						2024
期初余额1月1日，			$	1,651,533					$	1,144,177
主要资金			783,604						473,198
实物支付利息			23,831						—
还款			( 15,897 )						( 79,500 )
CECL津贴变动			( 14,045 )						8,019
其他			3,973						4,786
期末余额9月30日，			$	2,432,999					$	1,550,680

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根据ASC 326，我们需要估计和记录与我们在销售类租赁、应收租赁融资款、贷款和分类为持有至到期的证券的历史和任何未来投资相关的当前预期信用损失的非现金准备金，即CECL准备金。

下表详细列出截至2025年9月30日和2024年12月31日的信贷损失准备金：

			2025年9月30日
（千美元）			摊余成本						津贴(1)						净投资						备抵占摊余成本的百分比
租赁投资–销售型			$	24,565,707					$	( 802,091 )					$	23,763,616					3.27		%
租赁投资–应收融资			19,390,805						( 750,732 )						18,640,073						3.87		%
贷款和证券投资			2,472,048						( 39,049 )						2,432,999						1.58		%
其他资产–销售型分租			862,469						( 20,372 )						842,097						2.36		%
总计			$	47,291,029					$	( 1,612,244 )					$	45,678,785					3.41		%

			2024年12月31日
（千美元）			摊余成本						津贴(1)						净投资						备抵占摊余成本的百分比
租赁投资–销售型			$	24,383,843					$	( 802,742 )					$	23,581,101					3.29		%
租赁投资–应收融资			19,167,432						( 737,112 )						18,430,320						3.85		%
贷款和证券投资			1,676,530						( 24,997 )						1,651,533						1.49		%
其他资产–销售型分租			863,374						( 20,598 )						842,776						2.39		%
总计			$	46,091,179					$	( 1,585,449 )					$	44,505,730					3.44		%

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（1）总备抵不包括CECL备抵，用于我们贷款的无资金承诺以及向我们的租户作出的为我们物业的开发和建设改善提供资金的无资金承诺。截至2025年9月30日和2024年12月31日，这类津贴为$ 9.7 百万美元 9.5 百万，分别记入其他负债。

下图反映了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月我们房地产投资组合的信贷损失准备金的前滚情况：

						三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（单位：千）						2025						2024						2025						2024
期初余额						$	1,643,241					$	1,534,515					$	1,594,931					$	1,472,386
本期投资的初步备抵						—						—						8,126						2,914
信贷备抵本期变动						( 21,314 )						( 31,022 )						18,870						28,193
冲销						—						—						—						—
复苏						—						—						—						—
期末余额						$	1,621,927					$	1,503,493					$	1,621,927					$	1,503,493

在截至2025年9月30日的三个月中，我们确认了$ 20.2 我们的信贷损失准备金减少百万，这主要是由于我们的租户的股票市场表现波动性下降，部分被本季度宏观经济预测的负面变化所抵消，这两者都会影响合理和可支持的时期，或R & S时期，违约概率或PD。

在截至2025年9月30日的九个月中，我们确认了$ 24.8 我们的信贷损失准备金增加百万，主要是由于我们的租户的股票市场表现和本期宏观经济预测的负面变化。此外，我们录得初步CECL津贴$ 8.1 百万美元 960.0 期间的百万债务投资活动。增加的部分被所使用的CECL模型的标准年度更新和某些相关投入所抵消，这减少了用于长期PD的估计数。

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在截至2024年9月30日的三个月中，我们确认了$ 31.6 百万我们的信贷损失准备金减少主要是由于适用季度宏观经济预测的积极变化和租户的股票市场表现。这一减少部分被对用于预测我们一项投资的未来现金流量的假设所做的调整所抵消。

在截至2024年9月30日的九个月中，我们确认了$ 32.3 我们的信贷损失准备金增加百万，这主要是由于我们的租户的市场表现和该期间宏观经济预测的负面变化，以及对用于预测我们的一项投资的未来现金流的假设所做的调整。

截至2025年9月30日和2024年12月31日，以及自我们于2017年10月6日成立以来，我们所有的租赁协议以及贷款和担保投资均为当期支付其对我们的义务，并且没有任何投资处于非应计状态。

信贷质量指标

我们通过租赁担保人的优先担保债务的信用评级来评估我们投资的信用质量，因为我们认为我们的租赁协议具有类似于优先担保债务工具的信用状况。截至季度末，我们每季度对信贷质量指标进行审查。在我们其中一项租赁协议的担保人没有具有信用评级的优先担保债务的情况下，我们使用可比较的代理公司或整体公司信用评级（如适用）。在估算每笔投资的信用损失时，我们也使用这个信用评级来确定长期期限PD。

下表详细列出了我们的摊余成本基础和发起年份租赁投资-销售类和融资应收款、贷款和证券投资及其他资产根据我们分配给截至2025年9月30日的每个租赁或贷款担保人的信用质量指标和2024年12月31日:

			截至2025年9月30日按发起年份划分的摊余成本基础(1)
（单位：千）			2025						2024						2023						2022						2021						先前						合计
BA2			$	—					$	—					$	—					$	4,854,002					$	—					$	—					$	4,854,002
Ba3			—						—						—						13,041,180						2,191,905						18,420,044						33,653,129
B1			—						—						—						2,388,638						—						926,711						3,315,349
B2			—						—						449,223						—						—						—						449,223
B3			—						—						287,053						300,829						—						891,294						1,479,176
Caa1			—						—						395,709						—						—						343,409						739,118
不适用(2)			573,099						348,782						1,080,107						799,044						—						—						2,801,032
合计			$	573,099					$	348,782					$	2,212,092					$	21,383,693					$	2,191,905					$	20,581,458					$	47,291,029

			截至2024年12月31日按发起年份分列的摊余成本基础(1)
（单位：千）			2024						2023						2022						2021						2020						先前						合计
BA2			$	—					$	—					$	4,795,479					$	—					$	—					$	—					$	4,795,479
Ba3			—						—						12,882,102						2,182,313						5,667,136						12,634,167						33,365,718
B1			—						—						2,359,188						—						—						924,344						3,283,532
B2			—						447,554						—						—						887,545						—						1,335,099
B3			—						667,922						299,859						—						—						341,426						1,309,207
不适用(2)			313,761						987,422						700,961						—						—						—						2,002,144
合计			$	313,761					$	2,102,898					$	21,037,589					$	2,182,313					$	6,554,681					$	13,899,937					$	46,091,179

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(1)不包括其他负债中记录的未提供资金的承诺的CECL备抵，因为此类承诺目前未反映在我们的资产负债表中，而是CECL备抵是基于我们目前对未来资金承诺的最佳估计。

(2)我们估算我们的贷款投资的CECL备抵，以及我们某些具有类似信用特征的租赁投资，使用基于标准化信用指标的传统商业地产模型来估算潜在损失。

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其他资产

下表详细列出截至2025年9月30日和2024年12月31日我们其他资产的组成部分：

（单位：千）			2025年9月30日						2024年12月31日
销售型转租，净额(1)			$	842,097					$	842,776
行动中使用的财产和设备，净额			68,706						70,347
使用权资产及使用权资产的转租			55,326						54,144
债务融资成本			18,527						8,029
应收利息			15,904						7,180
其他应收款			14,749						9,166
递延购置成本			9,051						13,964
租户偿还应收款			8,015						5,066
递延所得税			5,009						5,865
预付费用			2,612						4,534
远期起始式利率互换			—						7,717
其他			1,936						1,856
其他资产合计			$	1,041,932					$	1,030,644

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（1）截至2025年9月30日及2024年12月31日，销售型转租净额为$ 20.4 百万美元 20.6 百万信贷损失准备金，分别。参考附注5 –信贷损失备抵了解更多详情。

其他负债

下表详细列出截至2025年9月30日和2024年12月31日我们其他负债的构成部分：

（单位：千）			2025年9月30日						2024年12月31日
融资转租赁负债			$	862,469					$	863,374
递延融资负债			73,600						73,600
租赁负债和转租赁负债			55,028						53,822
CECL对无资金承付款项的备抵			9,684						9,482
递延所得税			5,962						3,812
其他			250						250
其他负债合计			$	1,006,993					$	1,004,340

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下表详细列出截至2025年9月30日和2024年12月31日我们的债务义务：

（千美元）						2025年9月30日
债务说明						成熟度						息率						本金金额						账面价值(1)
循环信贷机制
美元借款(2)						2029年2月3日						SOFR + 0.85 %						$	—					$	—
加元借款(2)						2029年2月3日						CORRA + 0.85 %						125,720						125,720
英镑借款(2)						2029年2月3日						索尼娅+ 0.85 %						22,186						22,186
MGM Grand/Mandalay Bay CMBS债						2032年3月5日						3.558 %						3,000,000						2,820,693
2026年到期
4.500 %注						2026年9月1日						4.500 %						500,000						495,325
4.250 %注						2026年12月1日						4.250 %						1,250,000						1,246,671
2027年到期
5.750 %注						2027年2月1日						5.750 %						750,000						752,932
3.750 %注						2027年2月15日						3.750 %						750,000						747,695
2028年到期
4.500 %注						2028年1月15日						4.500 %						350,000						344,119
4.750 %注						2028年2月15日						4.516 %(3)						1,250,000						1,244,001
4.750 %注						2028年4月1日						4.750 %						400,000						396,683
2029年到期
3.875 %注						2029年2月15日						3.875 %						750,000						711,083
4.625 %注						2029年12月1日						4.625 %						1,000,000						993,332
2030年到期
4.950 %注						2030年2月15日						4.541 %(3)						1,000,000						992,381
4.125 %注						2030年8月15日						4.125 %						1,000,000						992,728
2031年到期
5.125 %注						2031年11月15日						4.969 %(3)						750,000						741,481
2032年到期
5.125 %注						2032年5月15日						3.980 %(3)						1,500,000						1,486,407
2034年到期
5.750 %注						2034年4月1日						5.689 %(3)						550,000						541,713
2035年到期
5.625 %注						2035年4月1日						5.601 %(3)						900,000						885,018
2052年到期
5.625 %注						2052年5月15日						5.625 %						750,000						736,718
2054年到期
6.125 %注						2054年4月1日						6.125 %						500,000						485,774
总债务												4.466 %(4)						$	17,097,906					$	16,762,660

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（千美元）						2024年12月31日
债务说明						成熟度						息率						本金金额						账面价值(1)
2022年循环信贷融资
美元借款(2)						2026年3月31日						SOFR + 0.85 %						$	—					$	—
加元借款 (2)						2026年3月31日						CORRA + 0.85 %						130,698						130,698
英镑借款(2)						2026年3月31日						索尼娅+ 0.85 %						18,148						18,148
MGM Grand/Mandalay Bay CMBS债						2032年3月5日						3.558 %						3,000,000						2,800,544
2025年到期
4.375 %注						2025年5月15日						4.375 %						500,000						499,419
4.625 %注						2025年6月15日						4.625 %						800,000						797,059
2026年到期
4.500 %注						2026年9月1日						4.500 %						500,000						491,532
4.250 %注						2026年12月1日						4.250 %						1,250,000						1,244,469
2027年到期
5.750 %注						2027年2月1日						5.750 %						750,000						754,588
3.750 %注						2027年2月15日						3.750 %						750,000						746,438
2028年到期
4.500 %注						2028年1月15日						4.500 %						350,000						342,214
4.750 %注						2028年2月15日						4.516 %(3)						1,250,000						1,242,110
2029年到期
3.875 %注						2029年2月15日						3.875 %						750,000						702,707
4.625 %注						2029年12月1日						4.625 %						1,000,000						992,132
2030年到期
4.950 %注						2030年2月15日						4.541 %(3)						1,000,000						991,080
4.125 %注						2030年8月15日						4.125 %						1,000,000						991,609
2031年到期
5.125 %注						2031年11月15日						4.969 %(3)						750,000						740,527
2032年到期
5.125 %注						2032年5月15日						3.980 %(3)						1,500,000						1,484,876
2034年到期
5.750 %注						2034年4月1日						5.689 %(3)						550,000						540,986
2052年到期
5.625 %注						2052年5月15日						5.625 %						750,000						736,348
2054年到期
6.125 %注						2054年4月1日						6.125 %						500,000						485,405
总债务												4.413 %(4)						$	17,098,846					$	16,732,889

____________________

(1)账面价值扣除未摊销的原始发行折扣和与债务一起发生的未摊销的债务发行费用。

(2)循环信贷安排下的借款按基于信用评级的定价网格的利率计息，范围为 0.70 %至 1.40 %保证金加上SOFR（或加拿大隔夜回购利率平均值（“CORRA”）或英镑隔夜指数平均值（“SONIA”），视情况而定），具体取决于我们的信用评级和总杠杆率。此外，循环信贷安排下的承诺费是根据基于信用评级的定价网格计算的，其范围为 0.10 %至 0.30 %，取决于我们的信用评级和总杠杆率。截至2025年9月30日止三个月及九个月，循环信贷融资的承诺费平均 0.20 %.

(3)利率是指为考虑远期起始利率互换和国库锁定的影响而调整的合同利率（如附注8 –衍生工具).2028、2030及2032年到期的2022年4月票据（定义见下文）的合约利率为 4.750 %, 4.950 %和 5.125 %，分别为2024年3月期票据（定义见下文）于2034年到期的合约利率为 5.750 %，the

---

将于2031年到期的2024年12月票据（定义见下文）的合约利率为 5.125 %，而2035年到期的2025年4月票据（定义见下文）的合约利率为 5.625 %.

(4)利率代表优先无抵押票据的加权平均利率，经调整以考虑远期起始利率掉期的影响（详见附注8 –衍生工具），视情况而定。截至2025年9月30日的合同加权平均利率，其中排除了远期起动利率互换和国库锁定的影响，为 4.62 %.

下表是截至2025年9月30日我们债务的未来最低本金支付时间表：

（单位：千）						未来最低本金支付
2025年（剩余）						$	—
2026						1,750,000
2027						1,500,000
2028						2,000,000
2029						1,897,906
2030						2,000,000
此后						7,950,000
最低本金支付总额						$	17,097,906

高级无抵押票据

如上表所示，截至2025年9月30日，我们未偿还的高级无抵押票据包括（i）$ 2.25 亿元于2019年11月26日发行的优先票据（“2019年11月票据”）本金总额，（ii）$ 1.75 2020年2月5日发行的优先票据（“2020年2月票据”）本金总额，（iii）$ 4.50 于2022年4月29日发行的优先票据（“2022年4月票据”）本金总额十亿，（四）约$ 2.3 于2022年4月29日发行的本金总额十亿元的优先票据，在每宗由VICI LP及VICI Note Co. Inc.（“兑换票据”）发行的票据中，（v）约$ 63.6 本金总额合计百万元的优先票据，该等优先票据最初由MGM Growth Properties Operating Partnership LP和一名联合发行人（“MGP OP票据”）发行，并在根据交换要约和当时未偿还的MGP OP票据的同意征求发行交换票据后仍未偿还，该交换票据与我们于2022年4月29日完成对MGM Growth Properties LLC（“MGP”）的收购有关，（vi）$ 1.05 2024年3月18日发行的优先票据（“2024年3月票据”）本金总额十亿，（vii）$ 750.0 2024年12月19日发行的优先票据（“2024年12月票据”）本金总额（viii）$ 1.3 于2025年4月7日发行的优先票据（「 2025年4月票据」）本金总额10亿元。尚未偿还的2019年11月票据、2020年2月票据、2022年4月票据、交换票据、MGP OP票据、2024年3月票据、2024年12月票据和2025年4月票据统称为“优先无抵押票据”。

于2025年4月7日，VICI LP发行了由（i）$ 400.0 百万本金总额 4.750 %于2028年4月1日到期的2028年到期优先票据，以及（ii）$ 900.0 百万本金总额 5.625 %于2035年到期的优先票据，于2035年4月1日到期，在每种情况下均根据VICI LP与受托人之间日期为2025年4月7日的补充契约。我们用2025年4月票据的净收益赎回了我们当时未偿还的（i）$ 799.4 百万本金总额 4.625 2025年到期兑换券的百分比，（二）$ 500.0 百万本金总额 4.375 2022年4月2025年到期票据的百分比，以及（iii）$ 0.6 百万本金总额 4.625 2025年到期的% MGP OP票据。

根据适用契约（包括补充契约，统称为“契约”）的条款和条件，每一系列高级无抵押票据可由我们选择在该系列到期日之前的任何时间以适用契约中规定的赎回价格全部或部分赎回。此外，我们可能会在这些相应日期之前赎回部分或全部此类票据，价格等于 100 本金额的%加上“补足”溢价或适用契约中规定的其他条款。

担保和财务契约

概无优先无抵押票据由VICI LP的任何子公司提供担保。交易所票据、MGP OP票据、2022年4月票据、2024年3月票据、2024年12月票据和2025年4月票据受益于VICI OP直接拥有的VICI LP的有限合伙权益质押（“有限股权质押”）。本次有限的股权质押

---

亦已获授予（i）信贷协议（定义见下文）项下的行政代理人及贷款人，及（ii）管辖2019年11月票据及2020年2月票据的契约项下的受托人及持有人。

根据各自契约的条款，倘2019年11月票据、2020年2月票据及兑换票据（i）获至少两家标普、穆迪及惠誉评级为投资级，且（ii）并无违约或违约事件发生，且在各自契约下仍在继续，则TERMI LP及其受限制附属公司将不再受该等契约项下的若干限制性契约所规限。2022年4月18日，2019年11月票据、2020年2月票据和交换票据分别被标普和惠誉评为投资级，并且VICI LP将该暂停日期（定义见契约）通知了受托人。据此，VICI LP及其受限制子公司目前不受此类契约下的某些限制性契约的约束，而是受制于一项维持契约，该契约要求VICI LP及其受限制子公司维持一定的未设押资产总额与无担保债务的比率。如果2019年11月票据、2020年2月票据和交换票据不再被至少两家标普（穆迪和惠誉）评级为投资级，则VICI LP及其受限制子公司将再次受制于各自契约的所有契诺（如适用），但将不再受维持契诺的约束。

管辖2022年4月票据、2024年3月票据、2024年12月票据和2025年4月票据的契约均包含某些契约，这些契约限制了VICI LP及其子公司产生有担保和无担保债务的能力，并限制了VICI LP完成合并、合并或出售其全部或几乎全部资产的能力。此外，要求VICI LP至少应保持未设押资产总额为 150 占无担保债务总额的百分比。这些盟约受到一些重要的例外和限定条件的约束。

无抵押信贷便利

于2025年2月3日，我们由其贷款方VICI LP与作为行政代理人的富国银行 Bank，N.A.（不时修订）订立信贷协议（“信贷协议”），就金额为$ 2.5 亿元，计划于2029年2月3日到期（“循环信贷工具”）。在订立信贷协议及循环信贷融资的同时，我们终止了由不时作为其订约方的贷方及作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.订立的日期为2022年2月8日的信贷协议（“2022年信贷协议”）及金额为$ 2.5 亿元，计划于2026年3月31日到期（“2022年循环信贷工具”）。关于终止2022年循环信贷融资，其下的所有未偿余额均已在循环信贷融资下偿还和再借款。

循环信贷工具包括 two 六个月 到期延期选项（或 一 十二个月 扩展选项），其行使在每宗个案中须受惯常条件所规限，并须支付（i）的延期费 0.0625 延长承诺的百分比，在每一种情况下 六个月 延长循环信贷融资，以及（二） 0.125 延长承诺的百分比，在a 十二个月 延长循环信贷安排.循环信贷机制包括以下选项：（i）将循环贷款承诺最多增加$ 1.0 亿元及（ii）增加一批或多批最多$ 2.0 总计10亿美元，在每种情况下，只要任何一个或多个贷方（来自银团或其他）同意提供此类额外信贷延期。

根据VICI LP的选择，循环信贷安排下的借款将按（i）基于SOFR的利率加上保证金的任一利率对美元借款承担利息，利率范围从 0.70 %至 1.40 %，或（ii）基本利率加上保证金，范围从 0.00 %至 0.40 %，在每种情况下，以实际保证金根据VICI LP的债项评级和总杠杆率确定。基准利率为（i）《华尔街日报》在美国最后一次引用的最优惠利率，然后生效，（ii）不时的NYFRB利率加 0.5 %及（iii）一个月计息期的SOFR利率加 1.0 %，受制于下限 1.0 %. 除美元借款外，循环信贷融资项下的借款也可使用某些特定外币，按此类外币的惯常利率计息，并受美元借款相同的适用保证金限制。 此外，循环信贷融资需要支付从 0.10 %至 0.30 %（取决于VICI LP的债项评级和总杠杆率）的总承诺。循环信贷融资可在任何时候自愿全额或部分预付，但须按惯例支付破损费用（如适用）。

信贷协议包含惯常的陈述和保证以及肯定、否定和财务契约。 这类契约包括对合并、关联交易和资产出售的限制以及某些财务维护契约。信贷协议还包括惯常的违约事件，在任何适用的宽限期之后，违约事件的发生将允许贷方（其中包括）宣布本金、应计利息和其他义务

---

信贷协议项下的VICI LP将立即到期应付。信贷协议符合与我们债务的担保相关的某些税务相关要求。

截至2025年9月30日，我们有C $ 175.0 百万英镑 16.5 分别为我们的部分加拿大投资和英国投资提供资金的循环信贷融资未偿还的百万。

MGM Grand/Mandalay Bay CMBS债

我们通过一个持有这些资产的实体（“MGM MGM丨Grand/Mandalay Bay PropCo”）对MGM Grand和Mandalay Bay的房地产资产进行投资，其融资来源为CMBS债务（“MGM丨Grand/Mandalay Bay债务”），并主要以我们对这两处房产的房地产资产的费用利息的抵押作担保。MGM Grand/Mandalay Bay CMBS债务目前未偿本金余额为$ 3.0 亿，2032年3月到期，利息为 3.558 年利率%至2030年3月，届时利率可根据MGM Grand/Mandalay Bay CMBS贷款协议的条款发生变化，直至到期。MGM Grand/Mandalay Bay CMBS贷款协议包含某些惯常的肯定和否定契诺以及违约事件，其中包括（其中包括）限制MGM Grand/Mandalay Bay PropCo及其某些关联公司产生额外债务和转让、质押或转让某些股权或其资产的能力，以及要求TERM0 Grand/Mandalay Bay PropCo的某些关联公司作为“特殊目的实体”存在、维持某些持续储备资金以及遵守商业抵押贷款支持证券贷款融资的其他惯常义务的契诺。

财务契约

如上所述，我们的债务义务受制于某些惯常的财务和保护性契约，这些契约限制了VICI LP、VICI PropCo及其子公司产生额外债务、出售某些资产和限制某些付款的能力，其中包括。这些契约受若干例外情况和资格限制，包括为维持我们的房地产投资信托基金地位而进行受限制付款的能力。截至2025年9月30日，我们遵守了债务义务下的所有财务契约。

利率衍生品

杰出衍生品

下表详细列出了截至2024年12月31日我们被指定为利率风险现金流对冲的未偿还利率衍生品。截至2025年9月30日，没有未偿还的衍生工具。

（千美元）

2024年12月31日

仪器

仪器数量

固定费率

概念性

指数

成熟度

远期起始式利率互换

4

3.5880 %

$

200,000

美元SOFR-OIS化合物

2035年3月27日

---

已结算衍生工具

我们已订立并随后结算以下远期起始利率互换协议和美国国债利率锁定协议，以通过预测发行相应的优先无抵押票据对冲自交易日起利率变化导致的未来现金流变化。在每种情况下，衍生工具均被指定为现金流量套期，因此，累计其他全面收益的未实现收益在相应衍生工具的期限内摊销，这与基础票据的期限相匹配，作为利息费用的减少。

（千美元）
票据发售						结算期						仪器						仪器数量						名义金额						净收益总额/（付款）
2025年4月票据						2025年3月						远期起始式利率互换						12						$	600,000					$	192
2025年4月票据						2025年3月						美国国债利率锁定						3						150,000						1,575
2024年12月笔记						2024年12月						远期起始式利率互换						7						350,000						7,173
2024年12月笔记						2024年12月						美国国债利率锁定						5						300,000						( 398 )
2024年3月笔记						2024年3月						远期起始式利率互换						7						500,000						2,543
2022年4月笔记						2022年4月						远期起始式利率互换						5						2,500,000						202,289
2022年4月笔记						2022年4月						美国国债利率锁定						2						500,000						4,549

下表列出了我们的前瞻性衍生金融工具对我们的运营报表的影响：

			三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（单位：千）			2025						2024						2025						2024
计入其他全面收益的未实现（亏损）收益			$	—					$	( 2,714 )					$	( 5,949 )					$	9,768
与远期起息互换和国库锁定摊销相关的利息支出减少			( 6,389 )						( 6,100 )						( 19,120 )						( 18,530 )

净投资对冲

---

下表汇总了截至2024年12月31日我们以经常性基础以公允价值计量的资产和负债。截至2025年9月30日，不存在经常性以公允价值计量的资产或负债。

			2024年12月31日
（单位：千）									公允价值
			账面金额						1级						2级						3级
金融资产：
衍生工具–远期起始利率互换(1)			$	7,717					$	—					$	7,717					$	—

___________________

（1）我们的利率掉期衍生工具的公允价值是根据第三方衍生工具专家的建议，根据合同现金流量和包括利率曲线和信用利差的可观察输入值估计的，这些输入值是根据ASC 820定义的第2级计量。

我们截至2025年9月30日和2024年12月31日仅披露公允价值的金融工具的估计公允价值如下：

			2025年9月30日												2024年12月31日
（单位：千）			账面金额						公允价值						账面金额						公允价值
金融资产：
租赁投资–应收融资(1)			$	18,640,073					$	17,995,736					$	18,430,320					$	17,723,171
贷款和证券投资(2)			2,432,999						2,329,042						1,651,533						1,575,856
现金及现金等价物			507,503						507,503						524,615						524,615
金融负债：
债务(3)
循环信贷机制			$	147,906					$	147,906					$	148,846					$	148,846
MGM Grand/Mandalay Bay CMBS债			2,820,693						2,810,809						2,800,544						2,686,960
高级无抵押票据			13,794,061						13,952,502						13,783,499						13,619,484

____________________

(1)表示我们的资产收购结构为售后回租交易。根据ASC 842，由于租赁协议被确定为符合销售类租赁的定义，并且资产的控制权不被视为已转移给我们，因此此类租赁协议在ASC 310下作为融资入账。除下文所述外，这些资产的公允价值基于重大“不可观察”的市场输入，因此，这些公允价值计量被视为公允价值层次结构的第3级。

(2)贷款投资的公允价值基于重大“不可观察”的市场输入，因此，这些公允价值计量被视为公允价值层次结构的第3级。我们的优先担保票据的公允价值是使用不活跃市场中相同或类似负债的报价估计的，因此，这些公允价值计量被视为公允价值层次结构的第2级。

(3)我们的债务工具的公允价值是使用不活跃市场中相同或类似负债的报价估计的，因此，这些公允价值计量被视为公允价值层次结构的第2级。

---

诉讼

在日常业务过程中，我们不时可能会受到法律索赔和行政诉讼。截至2025年9月30日，我们没有受到任何我们认为可能单独或总体对我们的业务、财务状况或经营业绩、流动性或现金流量产生重大不利影响的诉讼。

租赁承诺

•经营租赁承诺。我们根据经营租赁承担以下责任：（i）Cascata高尔夫球场的土地，该土地将于2038年到期，并已 三个 10年期 延期选项，以及（ii）我们位于纽约州纽约市的公司总部，该总部将于2035年到期，并已 一 五年 续订选项。

•分租承诺。我们的某些收购需要我们作为承租人承担在某些情况下是或可能是物业运营不可或缺的地面和使用租赁，其成本通过我们的租赁协议转嫁给我们的租户，该协议要求租户支付与此类地面和使用租赁相关的所有成本，并规定其直接支付给房东。

我们已确定我们是某些此类地面和使用租赁的主要承付人，因此，我们已在我们的资产负债表和运营报表中按总额列报这些租赁。

对于确定为经营租赁的地面和使用租赁，我们将转租赁使用权资产记入其他资产，将转租赁负债记入其他负债。对于确定为融资租赁的地面和租赁用途，我们在其他资产中记录了销售类转租赁，在其他负债中记录了融资转租赁负债。

下表详细列出了截至2025年9月30日和2024年12月31日我们资产负债表中的地面和使用分租的余额和位置：

（单位：千）			2025年9月30日						2024年12月31日
其他资产（经营租赁和转租使用权资产）			$	55,326					$	54,144
其他负债（经营租赁和转租赁负债）			55,028						53,822
其他资产（销售型转租，净额）(1)			842,097						842,776
其他负债（融资转租赁负债）			862,469						863,374

___________________

（1）截至2025年9月30日及2024年12月31日，销售型转租净额为$ 20.4 百万美元 20.6 分别为信用损失准备金百万。参考附注5 –信贷损失备抵了解更多详情。

经营租赁承诺的总租金费用以及经营和融资分租赁承诺的总租金收入和租金费用以及这些协议下的合同租金费用如下：

			三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（单位：千）			2025						2024						2025						2024
经营租赁
租金支出(1)			$	632					$	631					$	1,890					$	1,705
合同租金			260						254						846						1,109
经营分租
租金收入和支出(2)			1,801						1,712						5,363						5,137
合同租金			1,704						1,699						5,033						5,064
融资转租赁
租金收入和支出(2)			15,968						16,003						47,908						48,026
合同租金			17,751						17,757						49,400						49,266

___________________

（1）总租金费用包含在我们的运营报表中的高尔夫运营以及一般和管理费用中。

（2）运营和融资转租赁承诺的总租金收入和租金费用以毛额列报，并包含在我们的运营报表中的其他收入和其他费用中。

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截至2025年9月30日，与不可撤销经营租赁和地面及使用转租的基本租赁租金部分相关的未来最低租赁承诺如下：

（千美元）						经营租赁承诺						经营分租承诺						融资分租承诺
2025年（剩余）						$	254					$	1,719					$	15,829
2026						2,772						7,014						65,233
2027						1,921						7,208						65,233
2028						2,813						6,470						65,295
2029						1,921						5,743						65,854
2030						2,916						2,436						66,028
此后						17,909						8,679						2,627,864
最低租赁承付款总额						$	30,506					$	39,269					$	2,971,336
折现系数						9,076						5,671						2,108,867
租赁负债						$	21,430					$	33,598					$	862,469
贴现率(1)						5.3 % – 7.0 %						2.6 % – 5.8 %						5.6 % – 8.3 %
加权平均剩余租期						11.4 年						6.8 年						51.0 年

____________________

（1）租赁的贴现率是根据我们当时的有担保借款的收益率确定的，并经调整以匹配类似条款的借款。

股票

授权

截至2025年9月30日，我国有权发行 1,400,000,000 股股票，包括 1,350,000,000 普通股股份，$ 0.01 每股面值，以及 50,000,000 优先股的股份，$ 0.01 每股面值。

公开发行

我们不时透过在美国证券交易委员会注册的公开发售发售我们的普通股股份。就该等发售而言，我们可在发售结算时发行和出售所发售的普通股股份，或就在该等公开发售中出售的普通股的全部或部分股份订立远期销售协议，据此，所发售的股份由远期销售购买者借入，而该等股份的发行在适用的远期销售协议根据其条款结算时进行。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月内，我们的普通股没有上市公开发行。

市场发售计划

2024年5月6日，我们订立了一项股权分配协议，根据该协议，我们可能不时出售最高总销售价格为$ 2.0 亿的普通股，同时终止了我们之前的股权分配协议（根据两项股权分配协议统称为“ATM计划”）。根据ATM计划进行的普通股销售（如果有的话）可以按照《证券法》第415条的定义，在协商交易或被视为“在市场上”发行的交易中出售。ATM计划还规定，我们可以通过远期销售协议出售ATM计划下的普通股股份。ATM计划下的实际销售额将取决于多种因素，包括市场状况、我们普通股的交易价格、我们的资金需求，以及我们确定适当的资金来源以满足这些需求。

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下表汇总了我们在截至2025年9月30日和2024年9月的九个月内根据ATM计划进行的交易，所有这些交易均根据远期销售协议出售，我们将其称为ATM远期销售协议。

（单位：千，份额和每股数据除外）			股票数量						加权平均股价						总值						每股净远期销售价格						合计净值
2025年3月ATM远期销售协议			7,835,973						$	32.43					$	254,156					$	32.27					$	252,840
2024年9月ATM远期销售协议			1,996,483						33.82						67,516						33.10						66,091
2024年1月ATM远期销售协议			9,662,116						31.61						305,466						31.30						302,411

在我们订立每一份ATM远期销售协议时，我们没有从出售股份中获得任何收益。我们确定ATM远期销售协议符合权益分类标准，因此免于衍生会计处理。我们在开始时以公允价值记录ATM远期销售协议，我们确定为 零 .权益分类下不要求公允价值后续变动。

截至2025年9月30日，我们拥有约 7.8 根据我们的ATM计划，尚待结算的百万远期股票。根据ATM计划出售的远期股票的每股净远期销售价格为$ 31.60 并将导致我们收到大约$ 244.9 如果我们以实物结算股票，将获得百万净现金收益。或者，如果我们根据ATM远期销售协议以现金结算股票，将导致现金支付$ 7.8 万，或者，如果我们根据ATM远期销售协议以净份额结算股份，将导致我们发行约 240,462 普通股的股份。

远期结算活动

下表汇总了我们在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月内根据ATM计划进行的已发行远期股票的结算活动。

（千美元）			结算日期						结算类型						股份结算数量						结算时净收益总额
2025
ATM远期股票			2025年7月1日						物理						9,662,116						$	295,966
ATM远期股票			2025年8月11日						物理						2,439,256						$	79,761
2024
ATM远期股票			2024年7月1日						物理						4,000,000						$	115,231

已发行普通股

下表详细列出了包括限制性普通股在内的已发行普通股的发行情况：

						截至9月30日的九个月，
已发行普通股						2025						2024
期初余额1月1日，						1,056,366,685						1,042,702,763
远期销售协议实物结算时发行普通股						12,101,372						4,000,000
根据股票激励计划发行限制性和非限制性普通股，扣除没收						340,637						469,718
期末余额9月30日，						1,068,808,694						1,047,172,481

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分配

截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月宣派的股息（按每股基准）如下：

截至2025年9月30日止九个月

申报日期

记录日期

付款日期

期

股息

2025年3月6日

2025年3月20日

2025年4月3日

2025年1月1日– 2025年3月31日

$

0.4325

2025年6月5日

2025年6月18日

2025年7月10日

2025年4月1日– 2025年6月30日

$

0.4325

2025年9月4日

2025年9月18日

2025年10月9日

2025年7月1日– 2025年9月30日

$

0.4500

截至2024年9月30日止九个月

申报日期

记录日期

付款日期

期

股息

2024年3月7日

2024年3月21日

2024年4月4日

2024年1月1日– 2024年3月31日

$

0.4150

2024年6月7日

2024年6月18日

2024年7月3日

2024年4月1日– 2024年6月30日

$

0.4150

2024年9月5日

2024年9月18日

2024年10月3日

2024年7月1日– 2024年9月30日

$

0.4325

每股收益

每股基本收益的计算方法是将归属于普通股股东的净利润除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益反映了所有潜在稀释性证券的额外稀释，例如股票期权、未归属的限制性股票、未归属的基于业绩的限制性股票以及我们将在任何未完成的远期销售协议结算时发行的股份，该期间此类稀释性证券尚未发行。任何未完成的远期销售协议结算时可发行的股份，详见附注11 –股东权益，反映在结算前未偿还期间使用库存股法计算的稀释每股收益中。在这种方法下，用于计算稀释每股收益的我们普通股的股数被视为增加了超出部分，如果有的话，根据结算前期间任何未完成远期销售协议的股份全部实物结算时将发行的普通股股份数量超过我们在市场上可以使用全额实物结算时应收款项（基于紧接结算前调整后的远期销售价格）在市场上购买的普通股股份数量（基于结算前期间的平均市场价格）。

下表将用于计算基本每股收益的已发行普通股加权平均股数与用于计算稀释每股收益的已发行普通股加权平均股数进行了核对：

			三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（单位：千）			2025						2024						2025						2024
股份的厘定：
已发行普通股加权平均股数			1,067,254						1,046,627						1,059,871						1,043,922
假设转换限制性股票			779						681						613						467
假设远期销售协议的结算			337						1,031						248						508
已发行普通股的稀释加权平均股			1,068,369						1,048,338						1,060,732						1,044,897

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			三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（单位：千，每股数据除外）			2025						2024						2025						2024
基本：
归属于普通股股东的净利润			$	762,040					$	732,898					$	2,170,726					$	2,064,216
已发行普通股加权平均股数			1,067,254						1,046,627						1,059,871						1,043,922
基本EPS			$	0.71					$	0.70					$	2.05					$	1.98
稀释：
归属于普通股股东的净利润			$	762,040					$	732,898					$	2,170,726					$	2,064,216
已发行普通股的稀释加权平均股			1,068,369						1,048,338						1,060,732						1,044,897
稀释EPS			$	0.71					$	0.70					$	2.05					$	1.98

每单位收益

以下部分将介绍VICI OP、我们的运营合作伙伴关系以及直接母公司和 100 VICI LP %权益持有人。VICI LP的利益不以单位表达。然而，鉴于VICI OPPO具有单位所有权结构，且VICI OPPO的财务信息与VICI LP的财务信息基本相同，我们选择呈现VICI OPPO的EPU。基本EPU的计算方法是归属于合伙人资本的净利润除以该期间未偿还的加权平均单位数。根据VICI OP有限责任公司协议，对于在VICI发行的每一股普通股，VICI OP发行一个相应的单位。因此，稀释后的EPU反映了因具有潜在稀释性的VICI股票发行而导致的所有潜在稀释性单位的额外稀释，例如期权、未归属的限制性股票奖励、未归属的基于业绩的限制性股票单位奖励以及我们将在该期间任何未履行的VICI远期销售协议结算时发行的单位，这些稀释性证券尚未偿还。VICI的任何未偿还远期销售协议在结算时可发行的单位反映在结算前使用库存股票法计算的稀释后的EPU中。在这种方法下，计算稀释后的EPU所使用的单位数量被视为增加结算前一期间任何未完成的远期销售协议项下的单位在全额实物结算时将发行的单位数量超过我们可以在市场上使用全额实物结算时的应收款项（基于结算前一期间的平均市场价格）（基于紧接结算前调整后的远期销售价格）购买的VICI普通股股份数量（如有）的部分（如有）。在VICI根据未完成的远期销售协议以实物方式结算VICI普通股的股份时，VICI普通股的股份交割导致已发行的VICI OP单位数量增加，从而导致对EPU的稀释。

下表对计算基本EPU时使用的未偿还加权平均单位与计算稀释EPU时使用的未偿还加权平均单位进行了核对：

			三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（单位：千）			2025						2024						2025						2024
单位的确定：
加权平均未偿还单位			1,079,485						1,058,858						1,072,102						1,056,153
VICI限制性股票假设转股			779						681						613						467
VICI远期销售协议的假设结算			337						1,031						248						508
未偿还的稀释加权平均单位			1,080,601						1,060,570						1,072,963						1,057,129

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			三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（单位：千，单位数据除外）			2025						2024						2025						2024
基本：
归属于合作伙伴的净利润			$	770,281					$	741,519					$	2,190,024					$	2,081,840
加权平均未偿还单位			1,079,485						1,058,858						1,072,102						1,056,153
基本EPU			$	0.71					$	0.70					$	2.04					$	1.97
稀释：
归属于合作伙伴的净利润			$	770,281					$	741,519					$	2,190,024					$	2,081,840
加权平均未偿还单位			1,080,601						1,060,570						1,072,963						1,057,129
稀释EPU			$	0.71					$	0.70					$	2.04					$	1.97

2017年股票激励计划（“计划”）旨在向我们的董事和员工提供长期股权激励薪酬。该计划由董事会薪酬委员会管理。根据该计划可就合计 12,750,000 普通股股份，并可通过以下形式发行：（a）激励股票期权、（b）不合格股票期权、（c）股票增值权、（d）股息等值权利、（e）限制性股票、（f）限制性股票单位或（g）非限制性股票。此外，该计划还限制了在任何一个日历年度内可授予任何雇员或董事奖励的普通股股份总数。截至2025年9月30日，约 9.0 根据该计划，仍有百万股普通股可供我们作为股权奖励发行。

下表详细列出了在运营报表中记录为一般和管理费用的基于股票的补偿费用：

			三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（单位：千）			2025						2024						2025						2024
基于股票的补偿费用			$	4,415					$	4,601					$	11,758					$	12,973

下表详细列出了我们基于时间的限制性股票和基于业绩的限制性股票单位的活动：

			截至2025年9月30日止九个月
			激励与择时限制性股票												基于业绩的限制性股票单位
（单位：千，每股/单位数据除外）			股份						加权平均授予日公允价值						单位						加权平均授予日公允价值
期初未结清			527						$	24.37					908						$	25.60
已获批			276						30.40						341						34.82
既得			( 209 )						30.17						( 189 )						29.01
没收			( 126 )						30.44						( 184 )						29.51
已取消			—						—						—						—
期末未结清			468						$	30.55					876						$	32.51

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			截至2024年9月30日止九个月
			激励与择时限制性股票												基于业绩的限制性股票单位
（单位：千，每股/单位数据除外）			股份						加权平均授予日公允价值						单位						加权平均授予日公允价值
期初未结清			473						$	27.44					766						$	28.28
已获批			286						23.88						531						27.32
既得			( 175 )						29.73						( 244 )						34.27
没收			( 55 )						29.91						( 141 )						32.16
已取消			—						—						—						—
期末未结清			529						$	24.50					912						$	25.52

截至2025年9月30日，有$ 23.8 万与该计划下的非既得股票补偿安排相关的未确认补偿成本。这一成本预计将在加权平均期间内确认 1.9 年。

我们的业务包括房地产投资活动，这基本上代表了我们所有的业务。因此，我们的所有业务都被视为代表 一 经营分部及 一 可报告分部。我们的首席执行官是Edward B. Pitoniak，他使用合并后的净收入来评估公司的业绩。

主要经营决策者每月审查综合损益表，包括与上一期间相比变化的主要驱动因素，这使他能够积极监测和审查我们的收入和支出。鉴于我们的房地产投资组合的净租赁结构导致我们的现金流具有相对可预测性，主要经营决策者在审查综合损益表时的主要重点是监测运营报表中的细列项目与上一期间相比的变化，并根据公司的批准预算评估一般和行政费用总额。主要经营决策者不会按与综合资产负债表披露的金额不同的资产水平或类别审查资产。

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