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EX-99.2 3 q12026managementcommentary.htm EX-99.2 文件

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USANA Health Sciences,Inc. 2026年5月5日
2026年第一季度管理层评论

主要财务业绩
季度结束
4月4日,
2026
3月29日,
2025
同比
依次
净销售额
$250
$250
+11%
净收益
$7.5
$9.4
-20%
不适用
稀释EPS
$0.41
$0.49
-16%
不适用
调整后稀释每股收益(1)
$0.61
$0.73
-16%
+2%
经调整EBITDA(2)
$28.4
$29.8
-5%
+4%
核心营养活跃客户
404,000
459,000
-12%
+4%
Hiya活跃月度订阅者
186,000
224,000
-17%
+2%
净销售额、净收益和调整后EBITDA,单位:百万

净收益、每股收益和EBITDA数字代表归属于USANA的金额,不包括HIYA的21.15%非控股权益。

概述
我们2026年第一季度的业绩反映了USANA从单一渠道直销业务向多元化、全渠道健康和保健企业的持续发展。我们的全渠道平台旨在提供多种增长引擎,我们三个部门的早期进展增强了我们的信心,即我们的战略将随着时间的推移带来持续的增量价值。

在2026年期间,我们专注于执行核心营养业务的三个战略优先事项:通过我们增强的品牌合作伙伴薪酬计划重振我们的全球销售队伍,通过在所有市场推出的强大的新产品和升级产品管道加速产品创新,以及使我们的现代化



技术基础设施,从根本上改善客户和品牌合作伙伴与USANA品牌互动的方式。

核心营养业务在第一季度实现了稳健的环比改善,综合净销售额为2.04亿美元,增长7%,总活跃客户较2025年第四季度增长4%,这得益于中国春节期间中国促销活动的强劲活跃客户增长。在本季度,我们继续推动我们增强的品牌合作伙伴薪酬计划,该计划旨在加强商机并提高我们销售队伍的生产力和保留率。我们还加快了新产品的推出,将强大的升级配方管道推向市场,并继续以支持有纪律的盈利增长的方式调整我们的成本结构。

此外,我们正式确定了我们之前提到的技术现代化计划,我们主要通过重新利用现有资源以及运营效率举措带来的节省来为这些努力提供资金,这突出了我们在保持财政纪律的同时致力于创新。这些计划旨在实现我们核心系统的现代化,并从根本上改善客户体验我们品牌的方式,同时推动我们IT基础设施未来的成本效率。我们正计划战略性地利用一流的第三方平台,以更快地行动,更智能地扩展规模。

HIYA在2026年第一季度产生了3200万美元的净销售额,每月活跃用户为18.6万,这反映出在Meta中断导致从2025年第三季度开始的客户获取成本增加之后,出现了适度的连续改善。该业务正在摆脱这段暂时中断的时期,Hiya团队继续部署必要的资源和能力,以重新加速用户获取。

2026年,Hiya正在开展一系列有意义的增长、多样化和效率催化剂。HIYA于1月在加拿大推出,3月在英国推出,建立了品牌的第一个国际DTC市场。此外,HIYA产品是
2


现已在Target上市,代表该品牌首次涉足实体零售,以此有意义地扩大Hiya的消费者覆盖范围。我们还开始在USANA的工厂内部生产Hiya产品,我们预计这一战略转变将在2026年下半年实现运营效率。综合来看,新的国际市场、扩大的零售分销、内部制造节省以及Hiya核心DTC业务的持续强势,这些因素共同支持了我们的预期,即Hiya将在2026年下半年实现实质性更强劲的业绩。我们继续预计2026年全年净销售额为1.4亿至1.55亿美元,较2025财年增长6%至17%。

Rise Wellness第一季度净销售额为1400万美元,较去年第一季度增长超8倍,较2025年第四季度环比增长143%。这一业绩主要是由于Protein Pop Plus在全国范围内的好市多门店中推出,初始备货订单在本季度得到履行。Protein Pop于2025年在短短几个月内从概念到全国上架,代表了一个引人注目的产品创新故事,也证明了Rise Wellness团队的速度和敏捷性。Rise Bar还继续受益于与主要零售合作伙伴建立的分销关系。我们对两个品牌的市场接受度感到满意,并对Rise Wellness细分市场的长期潜力保持信心。

我们认识到,扩大零售分销消费品牌的近期经济性需要在库存、贸易支持和品牌建设方面进行前期投资,这反映在我们目前的毛利率上。Rise Wellness第一季度的毛利率为7.1%,处于投资阶段,我们预计随着品牌成熟、销量规模和制造效率的提高,利润率将随着时间的推移而改善。我们继续预计Rise Wellness在2026财年的净销售额为6500万美元至8000万美元。我们预计,随着我们的继续,该业务全年将大致保持盈亏平衡。
3


投资于持续、长期增长所需的能力和渠道关系。


2026年第一季度合并业绩
合并结果
同比
依次
净销售额
2.5亿美元
持平(+ 800万美元或+ 3%外汇影响)
+11%
净收益
750万美元
-20%
不适用
稀释EPS
$0.41
-16%
不适用
调整后稀释每股收益(1)
$0.61
-16%
+2%
经调整EBITDA(2)
2840万美元
-5%
+4%
净收益、每股收益和EBITDA数字代表归属于USANA的金额,不包括HIYA的21.15%非控股权益。
合并资产负债表
我们在第一季度结束时拥有1.63亿美元的现金和现金等价物以及1400万美元的债务。截至2026年4月4日,根据目前的股票回购授权,我们还剩下大约3400万美元。

截至2026年4月4日,库存减少至9900万美元,与2025财年的年终余额相比,减少了7%。这一下降在很大程度上是由于履行了与主要零售商的Rise Wellness订单。

对于我们的Core Nutritional业务和Hiya,我们相信我们的内部制造能力为我们提供了更好的利润率,更好地控制了库存水平,并有助于降低供应链风险,同时为提供最优质的营养产品做出有意义的贡献。

季度损益表讨论
毛利率较上年下降280个基点,至净销售额的76.2%。减少的主要原因是Rise Wellness的综合业绩受到约370个基点的不利影响,该公司的毛利率相对于
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核心营养业务。核心营养品业务的毛利率较上年下降30个基点,至分部净销售额的82.0%。HIYA毛利率较上年增长700个基点至68.9%,反映出较低的相对运费成本、有利的组合以及上一年的库存增加。

品牌合作伙伴激励较上年下降70个基点,至综合净销售额的35.4%。不支付品牌合作伙伴激励的HIYA和Rise Wellness导致激励降低了约80个基点。对于核心营养品业务,品牌合作伙伴激励比上年增加70个基点,达到部门净销售额的43.4%,这主要是由市场销售组合和增加的激励促销推动的。

销售、一般和管理费用占净销售额的百分比较上年下降130个基点至35.3%。核心营养品业务的SG & A费用较上年下降190个基点,至部门净销售额的29.7%。减少的主要原因是与先前传达的成本调整举措相关的员工薪酬减少。合并后的SG & A增加也反映了纳入Hiya对综合业绩的约150个基点的不利影响,与核心营养业务相比,Hiya的运营相对SG & A更高。我们较高的合并SG & A的一个显着组成部分是由于我们收购Hiya而导致的无形资产摊销。此外,HIYA第一季度的SG & A费用反映了典型的季节性,用于获取客户的营销支出的相对投资较高。

年初至今的有效税率从2025年可比期间报告的44.5%增至55.0%。2025年第一季度有效税率反映了对2025年更高收益的预期。2025年下半年的实际收益显着降低,导致全年有效税率为72.4%。根据目前的预测,预计2026财年的有效税率为55%至60%。

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2026年第一季度分部业绩
核心营养
核心营养
2026年第一季度
同比
依次
净销售额
2.04亿美元
-3%
+7%
活跃客户
404,000
-12%
+4%

亚太地区
2026年第一季度
同比
同比(不变货币)
依次
净销售额
1.69亿美元
-2%
-6%
+12%
活跃客户
326,000
-13%
不适用
+7%

亚太分区域
2026年第一季度
同比
同比(不变货币)
依次
大中华区
净销售额
1.23亿美元
+4%
+23%
活跃
235,000
-7%
不适用
+13%
客户
北亚
净销售额
1500万美元
-19%
-18%
-9%
活跃
32,000
-29%
不适用
-9%
客户
东南亚太平洋
净销售额
3100万美元
-14%
-20%
-10%
活跃
59,000
-21%
不适用
-6%
客户


美洲和欧洲地区
2026年第一季度
同比
同比(不变货币)
依次
净销售额
3500万美元
-6%
-10%
-13%
活跃客户
78,000
-8%
不适用
-4%


6


海雅健康
2026年第一季度
同比
依次
净销售额
3200万美元
-13%
+7%
活跃月度订阅者
186,000
-17%
+2%


崛起健康
2026年第一季度
同比
依次
净销售额
1400万美元
+741%
+143%


2026年财政年度展望
该公司重申其对2026财年的展望,具体如下:

2026年财政年度展望
范围
核心营养业务净销售额
7.20至7.65亿美元*
Hiya净销售额
1.4亿至1.55亿美元
Rise Wellness净销售额
6500万至8000万美元
合并净销售额
9.25亿至10.0亿美元
净收益
2000万美元至2700万美元
稀释EPS
1.11美元至1.45美元
调整后摊薄EPS(1)
1.95美元至2.29美元
经调整EBITDA(2)
1.01亿至1.09亿美元
综合有效税率
55%至60%
稀释股份数
约1830万
*反映预计有利的汇率影响约为1900万美元,即对净销售额的影响为3%,与为期53周的2025财年相比,运营时间减少了一周。


我们正在重申我们在所有指标上的2026年财政指导。我们第一季度的业绩虽然反映了我们部分业务的持续同比压力,但看到了有意义的连续改善,并让我们充满信心,即我们正在进行的基础性投资和正在进行的战略行动是
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开始产生可衡量的结果。我们的2026年战略建立在三个一体化支柱之上。

首先,我们正在积极重新定位我们的核心营养业务,以实现长期增长。这包括推进推出增强型品牌合作伙伴补偿计划,该计划旨在加强USANA商业机会的吸引力和竞争力;加快新产品开发和推出时间表,以确保相关和创新的消费产品管道;以及使我们的技术基础设施现代化。我们仍然相信,这些行动将稳定客户数量,并最终使Core Nutritional业务随着时间的推移恢复可持续增长。

其次,我们正在投资扩展我们的高增长全渠道品牌Hiya和Rise Wellness。预计这两项业务合计将占2026年综合净销售额的20%以上,高于2025年的16%和2024年的约1%。每个品牌都在追求一条独特但互补的增长路径:HIYA通过DTC精益求精、渠道多元化、国际市场扩张、新生零售分销;RISE Wellness通过持续的渠道扩张进入好市多等大型零售和俱乐部零售合作伙伴。我们致力于为双方业务提供实现其长期潜力所需的资源、基础设施和运营支持。

第三,我们正在加速我们的技术现代化计划,从根本上改善客户如何体验我们的品牌以及我们如何在内部运营。我们正计划战略性地利用一流的第三方平台,以更快地行动、更智能地扩展规模,并在我们的IT基础设施中推动未来的成本效率。该举措包括重新利用现有技术支出和2026年约100万美元的增量投资,这两者都反映在我们目前的指导中。

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综合起来,这三大战略支柱旨在打造一个更多元化、更具韧性、更具竞争力的企业——一个能够在各种市场条件下为股东创造可持续长期价值的企业。


凯文·盖斯特
董事长兼首席执行官

道格拉斯·赫金
首席财务官


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_________________________
(1)调整后稀释每股收益是一种非公认会计准则财务指标。公司在计算调整后稀释每股收益时不包括与收购相关的成本,例如业务交易成本、整合费用和来自收购相关无形资产的摊销费用。请参阅本新闻稿中的“Non-GAAP财务指标”和“稀释后每股收益(GAAP)与调整后稀释后每股收益(Non-GAAP)的对账”,了解这一非GAAP财务指标的解释和对账。
(2)调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标。请参阅本新闻稿中的“Non-GAAP财务指标”和“净利润(GAAP)与调整后EBITDA(Non-GAAP)的对账”,了解这一非GAAP财务指标的解释和对账。


非GAAP财务指标
本新闻稿包含非GAAP财务指标调整后EBITDA和调整后摊薄每股收益。调整后EBITDA是一种非公认会计准则的未计利息、税项、折旧和摊销前利润的财务指标,它也排除了以下净收益调节中所示的某些调整。调整后的稀释每股收益是一种非公认会计准则的稀释每股收益财务指标,不包括以下调节中从稀释每股收益中显示的某些调整。

调整后EBITDA(非美国通用会计准则)是根据利息费用、净额、(受益于)所得税、折旧和摊销、非现金股份薪酬以及收购Hiya的交易相关费用和整合成本调整后的净收益(其最直接可比的美国通用会计准则财务指标)。调整后归属于USANA的EBITDA(non-GAAP)是进一步调整的调整后EBITDA(non-GAAP),以排除归属于与Hiya相关的非控股权益的调整后EBITDA。
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调整后的稀释每股收益(non-GAAP)是根据无形资产摊销、交易相关费用以及与收购Hiya相关的整合成本进行调整后的稀释每股收益(其最直接可比的GAAP财务指标)。

管理层认为,调整后EBITDA(非GAAP)、归属于USANA的调整后EBITDA(非GAAP)和调整后稀释每股收益(非GAAP),以及管理层使用的GAAP衡量标准,最恰当地反映了公司如何在内部衡量业务。

公司使用美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表,投资者不应直接与公司根据GAAP列报的任何经营业绩与调整后EBITDA和调整后稀释每股收益进行比较或推断其关系。非GAAP财务指标对投资者的有用性存在局限性,因为它们没有GAAP规定的标准化含义,也不是根据任何一套全面的会计规则或原则编制的。此外,其他公司,包括我们行业的公司,可能会以不同的方式计算类似标题的非GAAP财务指标,或者可能会使用其他指标来评估其业绩,所有这些都可能降低非GAAP财务信息作为比较工具的有用性。因此,非GAAP财务信息的呈现仅用于补充信息目的,不应与根据GAAP呈现的财务信息隔离或替代。
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净利润(GAAP)与调整后EBITDA(non-GAAP)的对账
(单位:千)
季度结束
2026年4月4日
2025年3月29日
归属于USANA的净利润(GAAP)
$
7,515 
$
9,402 
归属于非控股权益的净(亏损)收益
(556)
(112)
净收益
$
6,959 
$
9,290 
调整项:
所得税
$
8,506
$
7,449
利息(收入)费用
(197)
(312)
折旧及摊销
5,334
5,790
无形资产摊销-HIYA
4,455
4,455
息税折旧摊销前利润(EBITDA)
$
25,057 
$
26,672 
加上EBITDA调整:
非现金股份报酬
3,454
2,880
交易、整合和过渡成本-Hiya
239
577
库存增加-HIYA
582
经调整EBITDA
28,750
30,711
减:归属于非控股权益的调整后EBITDA
(387)
(954)
归属于USANA的调整后EBITDA
$
28,363 
$
29,757 



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稀释每股收益(GAAP)与调整后稀释每股收益(Non-GAAP)的对账
(单位:千,每股数据除外)
季度结束
2026年4月4日
2025年3月29日
归属于USANA的净利润(GAAP)
$
7,515
$
9,402
每股普通股收益-稀释后(GAAP)
$
0.41 
$
0.49 
加权平均已发行普通股-稀释
18,411
19,085
对净收益的调整:
交易、整合和过渡成本-Hiya
$
239
$
577
库存增加-HIYA
582
无形资产摊销-HIYA
4,455
4,455
归属于非控股权益的净利润调整
(942)
(1,066)
净收益调整的所得税影响
(4)
调整后归属于USANA的净利润
$
11,267
$
13,946
调整后每股普通股收益-摊薄
$
0.61 
$
0.73 
加权平均已发行普通股-稀释
18,411
19,085

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经营业绩占净销售额的百分比
(未经审计)

季度结束
2026年4月4日
2025年3月29日
核心营养
HIYA
崛起
合并
核心营养
HIYA
崛起
合并
净销售额
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
销售成本
18.0%
31.1%
92.9%
23.8%
17.7%
38.0%
65.1%
21.0%
毛利
82.0%
68.9%
7.1%
76.2%
82.3%
62.0%
34.9%
79.0%
营业费用:
品牌合作伙伴激励
43.4%
—%
35.4%
42.7%
—%
—%
36.1%
销售,一般和行政
29.7%
77.0%
20.0%
35.3%
31.6%
63.4%
79.2%
36.6%
总营业费用
73.1%
77.0%
20.0%
70.7%
74.3%
63.4%
79.2%
72.7%
运营收益(亏损)
8.9%
(8.1)%
(12.9)%
5.5%
8.0%
(1.4)%
(44.3)%
6.3%
收购无形资产的摊销
—%
13.9%
1.5%
1.9%
—%
12.0%
13.0%
1.9%
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管理层评论文件和电话会议
有关USANA经营业绩的进一步信息,请参阅管理层评论文件,该文件已发布在公司网站(http://ir.usana.com)下的投资者关系部分。USANA的管理团队将于美国东部时间2026年5月6日(星期三)上午11:00召开电话会议和网络直播,与投资者讨论今天的公告。投资者可以通过访问USANA的网站收听电话会议,网址为http://ir.usana.com.电话会议将包括公司管理团队的简短开场白,随后是问答环节。

安全港
本新闻稿包含《证券法》第27A条和《证券交易法》第21E条含义内的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是基于当前的计划、预期、估计、预测和预测以及管理层的信念和假设。“预期”、“增强”、“驱动”、“预期”、“打算”、“改善”、“促进”、“应该”、“相信”、“继续”、“计划”、“目标”、“机会”、“估计”、“预测”、“可能”、“将”、“可能”等词,以及这些术语的变体或这些术语的否定词和类似表达旨在识别这些前瞻性陈述。此类前瞻性陈述包括但不限于关于Hiya和Rise Wellness在2026年的增长和未来的持续增长的陈述;关于公司长期增长的陈述;以及小标题“2026财年展望”下的陈述。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异,其中涉及许多风险和不确定性,其中许多涉及我们无法控制的因素或情况,包括:与全球经济状况相关的风险,包括全球持续的通胀压力以及对我们的运营成本、消费者需求和消费者行为的总体负面影响;依赖我们的独立品牌合作伙伴网络;我们的品牌合作伙伴补偿计划或我们对补偿计划所做的更改不会产生预期结果的风险,有利于我们的业务,或者在某些情况下,可能会损害我们的业务;相关风险
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我们推出新产品或重新配制现有产品;与Hiya适应数字营销环境变化以持续产生客户获取的能力相关的风险,包括社交媒体广告算法的变化;与Rise Wellness依赖某些主要零售商的产品订单相关的风险——具体而言,如果这些零售商的未来订单未达到我们的预测或此类零售商停止采购和销售Rise Wellness产品;与政府监管我们的产品、在美国的制造和直销业务模式相关的风险,中国和其他关键市场;美国、中国和其他关键市场之间或之间的外交和/或贸易关系恶化的潜在负面影响,包括美国、中国或其他对公司很重要的市场的关税、贸易政策或其他国际争端的潜在负面影响;全球地缘政治关系和冲突的潜在负面影响,包括俄乌冲突和美国与伊朗的冲突;遵守我们在世界各地市场的数据隐私和安全法律法规;我们的信息技术系统遭遇重大泄露的潜在负面影响;我们的信息技术系统出现重大故障;全球负面宣传风险;与我们在印度的业务以及未来的国际扩张和运营相关的风险;与美国和其他国际货币波动相关的不确定性;新冠疫情死灰复燃或另一场大流行病的可能性,在我们未来的任何市场以及对消费者健康、国内和世界经济的任何相关影响,包括对可自由支配支出、消费者需求和一般消费者行为的任何负面影响;Hiya和Rise Wellness扰乱公司整体战略计划和运营的风险;USANA和Hiya管理团队的注意力从正在进行的业务运营中转移;留住Hiya和Rise Wellness关键人员的能力;实现Hiya收购收益的能力,包括效率和成本协同效应;完全或及时成功地将Hiya的业务与USANA的业务整合的能力;以及与收购相关的成本、费用、开支和收费的金额。本新闻稿的内容应与我们最近的风险因素、警告和警告声明中包含的内容一起考虑
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向美国证券交易委员会提交的文件。本新闻稿中的前瞻性陈述阐明了我们截至本文发布之日的信念。除法律要求外,我们不承担在本协议日期之后更新任何前瞻性陈述或使此类陈述符合实际结果或公司预期变化的任何义务。


关于USANA
USANA开发和制造高质量的营养补充剂、功能性食品和个人护理产品,直接销售给遍布美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、中国香港、日本、台湾、韩国、新加坡、墨西哥、马来西亚、菲律宾、荷兰、英国、泰国、法国、比利时、哥伦比亚、印度尼西亚、德国、西班牙、罗马尼亚、意大利和印度的品牌合作伙伴和首选客户。有关USANA的更多信息,请访问www.usana.com.USANA还拥有儿童健康和保健公司HIYA Health Products 78.8%的控股股权,以及Rise Wellness 100%的权益。HIYA和Rise Wellness提供各种清洁标签的健康产品。有关HIYA的更多信息,请访问www.hiyahealth.com.有关Rise Wellness的更多信息,请访问www.risebar.comwww.proteinpop.com.



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