美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
20-F
（标记一）
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根据《1934年证券交易法》第12（b）条或第12（g）条作出的登记声明
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或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告
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截至本财政年度
12月31日
,
2025
或
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
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对于从到的过渡期
或
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的贝壳公司报告
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要求本壳公司报告的事件发生日期
委员会文件编号
001-40408
（其章程所指明的注册人的确切名称）
不适用
（注册人姓名翻译成英文）
状态
以色列
（法团或组织的司法管辖权）
（主要行政办公室地址）
首席执行官
电话：+
972
-
73-2605078
邮箱：amir@global-e.com
Global-E Online Ltd.
（公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址）
根据该法第12（b）节注册或将注册的证券。
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各类名称
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交易代码（s）
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注册的各交易所名称
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||
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|
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The
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根据该法第12（g）节注册或将注册的证券：无
根据该法第15（d）条有报告义务的证券：无
注明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人的各类股本或普通股的流通股数量。截至2025年12月31日，发行人未
169,049,616
普通股。
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。
有☐
无
☒
注意----勾选上述方框不会免除根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交报告的任何注册人根据这些条款承担的义务。
用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人，还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“新兴成长型公司”的定义。
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☒
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☐加速申报器
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☐非加速申报人
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如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制财务报表，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。
☐
用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所依据的会计基础：
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☒
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国际会计准则理事会颁布的☐国际财务报告准则
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☐其他
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如果针对上一个问题已勾选“其他”，则用复选标记表示注册人选择遵循的财务报表项目。
项目17☐项目18☐
如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
是☐否
☒
内容
| 关于这份年度报告 | 1 |
| 介绍的依据 | 1 |
| 关于前瞻性陈述的警示性陈述 | 2 |
| 第一部分 | 5 |
| 项目1。董事、高级管理层和顾问的身份 | 5 |
| 项目2。提供统计数据和预期时间表 | 5 |
| 项目3。关键信息 | 5 |
| A. [保留] | 5 |
| B.资本化和负债 | 5 |
| C.要约的理由及所得款项用途 | 5 |
| D.风险因素 | 5 |
| 项目4。有关公司的资料 | 42 |
| A.公司历史与发展 | 42 |
| B.业务概况 | 42 |
| C.组织Structure | 59 |
| D.财产、厂房和设备 | 59 |
| 项目4a。未解决的工作人员评论 | 59 |
| 项目5。经营和财务审查及前景 | 59 |
| A.经营成果 | 66 |
| B.流动性和资本资源 | 69 |
| C.研发、专利和许可等。 | 71 |
| D.趋势信息 | 71 |
| E.关键会计估计 | 72 |
| 项目6。董事、高级管理层和员工 | 73 |
| A.董事和高级管理人员 | 73 |
| B.赔偿 | 75 |
| C.董事会惯例 | 79 |
| D.雇员 | 89 |
| E.股份所有权 | 90 |
| F.披露注册人为追回错误授予的赔偿而采取的行动 | 90 |
| 项目7。主要股东及关联方交易 | 90 |
| A.主要股东 | 90 |
| B.关联交易 | 92 |
| C.专家和法律顾问的利益 | 94 |
| 项目8。财务资料 | 94 |
| A.合并报表和其他财务信息 | 94 |
| B.重大变化 | 94 |
| 项目9。要约及上市 | 95 |
| A.要约及上市详情 | 95 |
| B.分配计划 | 95 |
| C.市场 | 95 |
| D.出售股东 | 95 |
| E.稀释 | 95 |
| F.发行费用 | 95 |
| 项目10。补充资料 | 95 |
| A.股本 | 95 |
| B.组织章程大纲及章程细则 | 95 |
| C.材料合同 | 95 |
| D.外汇管制 | 95 |
| E.税收 | 95 |
| F.股息和支付代理 | 102 |
| G.专家发言 | 102 |
| H.展示文件 | 102 |
| 一、子公司信息 | 103 |
| J.提交证券持有人的年度报告 | 103 |
| 项目11。关于市场风险的定量和定性披露 | 103 |
| 第二部分 | 104 |
| 项目13。违约、拖欠股息和拖欠 | 104 |
| 项目14。对证券持有人权利和收益用途的重大修改 | 104 |
| 项目15。控制和程序 | 104 |
| 项目16。[保留] | 104 |
| 项目16a。审计委员会财务专家 | 104 |
| 项目16b。Code of Ethics | 104 |
| 项目16c。首席会计师费用和服务 | 105 |
| 项目16d。审计委员会的上市标准豁免 | 105 |
| 项目16e。发行人及附属买方购买权益证券 | 106 |
| 项目16F。注册人核证会计师的变动 | 106 |
| 项目16g。企业管治 | 106 |
| 项目16h。矿山安全披露 | 107 |
| 项目16i。关于防止受拘押的外国司法管辖区的披露 | 107 |
| 项目16J。内幕交易政策 | 108 |
| 项目16K。网络安全 | 108 |
| 第三部分 | 109 |
| 项目17。财务报表 | 109 |
| 项目18。财务报表 | 109 |
| 项目19。展览 | 110 |
| 签名 | 111 |
| 指数 | F-1 |
关于这份年度报告
如本年报所用，除文意另有所指或另有说明外，凡提述“Global-E”、“公司”、“我们”、“我们”、“我们的”、“我们的”及“我们的公司”及类似提述均指Global-E Online Ltd.，连同其合并附属公司为一个合并实体。
本年度报告中所有提及的“以色列货币”和“NIS”均指新的以色列谢克尔，“美元”、“美元”或“美元”指美元，“欧元”或“欧元”指根据经修订的建立欧洲共同体的条约在欧洲经济和货币联盟第三阶段开始时引入的货币。
介绍的依据
我们的财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的。我们以美元呈报我们的合并财务报表。
我们的财政年度在每年的12月31日结束。我们最近的财政年度于2025年12月31日结束。
本年度报告其他部分所列的某些金额、百分比和其他数字已作四舍五入调整。因此，在某些表格或图表中显示为总数的数字可能不是其前面数字的算术汇总，而在文本中以百分比表示的数字可能不是总数的100%，或者在适用的情况下，在汇总时可能不是其前面百分比的算术汇总。
本年度报告中使用的关键绩效指标和非GAAP财务指标
在整个年度报告中，我们提供了我们的管理层使用的一些关键绩效指标和非GAAP财务指标，并且经常被我们行业的其他人使用。这些将在题为“运营和财务回顾与展望-关键绩效指标和其他运营指标”其中还包括我们的非GAAP财务指标与最直接可比的美国GAAP指标的对账。我们将这些关键绩效指标和非GAAP财务指标定义如下：
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“商品总值”或“GMV”定义为我们就给定交易的所有组成部分（包括产品、关税和税收以及运费）从购物者和商家那里收取的总金额；
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| • |
“调整后EBITDA”是一种非美国通用会计准则财务指标，定义为经所得税（福利）费用、财务费用（收入）净额、基于股票的补偿费用、折旧和摊销、商业协议摊销、收购的无形资产摊销、与合并相关的或有对价以及与收购相关的费用调整后的净利润（亏损）。调整后EBITDA利润率的计算方法为调整后EBITDA除以收入；
|
| • |
“非美国通用会计准则毛利”是一种非美国通用会计准则财务指标，定义为对收购的无形资产进行摊销调整后的毛利。“Non-GAAP毛利率”计算方法为Non-GAAP毛利除以收入；
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| • |
给定期间的“净美元留存率”是通过将该期间的GMV除以上一年可比期间的GMV计算得出的，在每种情况下，来自在两个期间中较早的一个期间在我们平台上处理交易的商家；
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| • |
“总美元留存率”或“GDR”是一个关键绩效指标，为了计算特定季度的留存率，我们首先计算该季度的总季节性调整年化GMV。然后，我们根据该季度前四个季度的总GMV计算该季度停止使用我们平台或流失的任何商家的GMV价值，我们将其称为流失GMV。然后，我们将（a）流失的GMV除以（b）总季节性调整后的年化GMV，以计算该季度的百分比流失。特定年份的总美元留存率是通过将该年度内四个季度的流失率百分比加总并从100%中减去结果来计算的；并且
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| • |
“自由现金流”，Global-E定义为经营活动提供的净现金减去购买物业和设备。
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| • |
“Non-GAAP净利润”是一种非GAAP财务指标，定义为根据股票补偿费用、商业协议摊销、所购无形资产摊销、合并相关或有对价和收购相关费用调整后的净利润；
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| • |
“Non-GAAP每股净利润”是一种非GAAP财务指标，定义为Non-GAAP净利润除以GAAP加权平均流通股、基本股和稀释股。
|
1
上述关键业绩指标和非GAAP财务指标被管理层和我们的董事会用来评估我们的业绩，用于财务和运营决策，并作为评估期间比较的一种手段。这些衡量标准经常被分析师、投资者和其他感兴趣的人用来评估我们行业中的公司。我们认为，这些非GAAP财务指标是对经营业绩的适当衡量，因为它们消除了我们认为不能直接反映我们核心业务的某些项目的影响，并允许投资者使用我们用于预算、预测、做出经营和战略决策以及评估历史业绩的相同工具来查看业绩。
市场和行业数据
除非另有说明，本年度报告中有关经济状况、我们的行业、我们的市场和我们的竞争地位的信息均基于我们从我们认为可靠来源的公开信息和独立行业出版物和报告中获得的各种来源，包括统计、市场和行业数据和预测。这些可公开获得的行业出版物和报告一般表示，他们从他们认为可靠的来源获得其信息，但不保证信息的准确性或完整性。虽然我们认为这些来源是可靠的，但我们没有独立核实这类出版物中包含的信息。某些估计和预测涉及不确定性和风险，可能会根据各种因素发生变化，包括本年度报告中“关于前瞻性陈述的警示性声明”和“项目3.D.风险因素”标题下讨论的因素。
我们的估算来自第三方来源发布的公开信息，以及我们内部研究的数据，我们认为这些数据是合理的。本年度报告中使用的独立行业出版物均未代表我们编制。
本年度报告中包含的对市场机会的某些估计和对市场增长的预测可能被证明是不准确的。电子商务解决方案的市场相对较新，将随着时间的推移经历变化。电子商务市场估计和增长预测，无论是从第三方来源获得还是内部开发，都是不确定的，并且基于可能被证明不准确的假设和估计。本年度报告中有关我们的目标市场规模、市场需求和采用、满足这一需求的能力和定价的估计和预测可能被证明是不准确的。我们估计的潜在市场可能在很多年内都不会实现，如果有的话，即使我们竞争的市场达到了本年度报告中的规模估计，我们的业务也可能无法以类似的速度增长，如果有的话。
商标
我们或我们的许可人对本年度报告中使用的商标拥有所有权。仅为方便起见，本年度报告中提及的商标、商号可能会出现不带“®”或“™”符号，但此类引用无意以任何方式表明，我们不会根据适用法律在尽可能大的范围内主张我们的权利或适用许可人对这些商标和商号的权利。我们无意使用或展示其他公司的商标、商号或服务标记来暗示与任何其他公司的关系，或由任何其他公司为我们背书或赞助。本年度报告中出现的任何其他公司的每一商标、商号或服务标志均为其各自持有人的财产。
关于前瞻性陈述的警示性陈述
本年度报告包含1995年美国私人证券诉讼改革法案含义内的估计和前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条所载的前瞻性陈述的安全港条款。除历史事实陈述外，本年度报告中包含的所有陈述，包括但不限于关于我们未来的经营业绩和财务状况、竞争地位和市场机会、预期资本需求和预期盈利能力、技术和平台发展、战略合作伙伴关系和潜在收购、监管、税收、贸易和宏观经济发展的预期影响、增长战略以及管理层对未来经营的计划和目标的陈述，其中包括在新市场和现有市场的扩张，以及引入我们的需求产生战略并从中获得潜在利益，均为前瞻性陈述。如“可能”、“可能”、“将”、“可能”、“将”、“将”、“应该”等词语，“预期”、“计划”、“预期”、“打算”、“目标”、“寻求”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“考虑”、“可能”或这些术语的否定或其他类似表达旨在识别前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都使用这些词语或表达。这些前瞻性陈述主要包含在题为项目3.D.“关键信息-风险因素”项目4的章节中。“关于公司的信息”，以及第5项。“运营和财务审查与前景。”
2
我们的估计和前瞻性陈述是基于我们目前的预期和对影响或可能影响我们的业务、运营和行业的未来事件和趋势的估计。尽管我们认为这些估计和前瞻性陈述是基于合理的假设，但它们受到众多风险和不确定性的影响，包括但不限于本年度报告中第3.d项“关键信息-风险因素”和其他部分中描述的风险。
你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测可能对本年度报告所载前瞻性陈述产生影响的所有风险和不确定性。前瞻性陈述中反映的结果、事件和情况可能无法实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性陈述中描述的存在重大差异。
此外，“我们相信”的声明和类似声明反映了我们对相关主题的信念和看法。这些报表是基于我们截至本年度报告日期可获得的信息。虽然我们认为信息为这些声明提供了合理的基础，但这些信息可能是有限的或不完整的。我们的声明不应被解读为表明我们对所有相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些声明。我们还可能在此提供联邦证券法下不一定“重要”的信息，用于SEC报告目的，即使我们使用“重要”或类似的语言，包括由各种ESG标准和框架（包括衡量基础数据的标准）提供的信息，以及各种利益相关者的利益。这些信息大部分受假设、估计或第三方信息的影响，这些信息仍在不断发展并可能发生变化。例如，我们基于任何标准的披露可能会因框架要求的修订、信息的可用性、我们的业务或适用的政府政策的变化或其他因素而发生变化，其中一些因素可能超出我们的控制范围。
本年度报告中作出的前瞻性陈述仅与截至作出陈述之日的事件有关。除法律要求外，我们不承担更新本年度报告中的任何前瞻性陈述以反映本年度报告日期之后的事件或情况或反映新信息或意外事件发生的义务。我们可能无法实际实现我们前瞻性陈述中披露的计划、意图或预期，您不应过分依赖我们的前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述没有反映任何未来收购、合并、处置、合资或投资的潜在影响。
风险因素汇总
我们的业务受到众多风险和不确定性的影响，包括第3项所述的风险和不确定性。“关键信息-D.风险因素。”您在投资我们的普通股时应该仔细考虑这些风险和不确定性。影响我们业务的主要风险和不确定因素包括：
| • |
我们的快速增长和最近几个时期的增长率可能并不代表未来的增长；
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| • |
我们留住现有商家、吸引新商家的能力；
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| • |
我们预测商家需求或开发或集成新功能或增强现有平台以满足这些需求的能力；
|
| • |
市场对我们改编的Shopify平台的接受度以及我们与Shopify协议中较不利条款的终止或续签；
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| • |
征收关税或其他贸易法规和政策对我们的业务和财务业绩的影响；
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| • |
我们成功实施和使用人工智能和机器学习技术的能力，以及越来越多地采用自主或人工智能驱动的电子商务解决方案；
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| • |
我们在行业中竞争的能力；
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3
| • |
我们对第三方的依赖，包括我们实现任何战略联盟、合资企业或伙伴关系安排的利益以及将我们的平台与第三方平台整合的能力；
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| • |
我们开发或维护平台功能的能力，包括我们平台中真实或感知到的错误、故障、漏洞或错误；
|
| • |
我们的净亏损历史；
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| • |
我们管理增长和管理向更多市场的扩张以及引入新平台和产品的能力；
|
| • |
我们在旺季和活动期间容纳增加的交易量的能力；
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| • |
我们有效扩展营销和销售能力的能力；
|
| • |
我们对我们的收入、费用和运营的预期；
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| • |
我们在国际上经营的能力；
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| • |
我们在我们的平台和服务中依赖第三方服务，包括交叉对接服务的第三方提供商和第三方数据中心，并因我们的商家或第三方服务提供商的不道德商业行为而损害我们的声誉；
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| • |
我们作为使用我们的平台进行的销售的记录商家的运营；
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| • |
与通过我们的电子商务平台进行支付交易相关的监管要求和额外费用可能成本高昂且难以遵守；
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| • |
与反洗钱、反腐败、反贿赂、法规、经济制裁和出口管制法律及进口法规和限制相关的合规和第三方风险；
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| • |
我们企业对个人进口模式的依赖；
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| • |
我们安全存储商家和购物者个人信息的能力；
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| • |
运费上涨；
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| • |
外币汇率波动已经并可能继续影响我们的经营业绩；
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| • |
我们提供高质量支持的能力；
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| • |
我们有能力扩大使用我们平台的商家数量并增加我们的GMV，并提高我们对平台的声誉和认知度；
|
| • |
我们适应新出现或不断发展的监管发展、与隐私、数据保护、数据安全和机器学习技术以及生成人工智能相关的不断变化的法律、法规、标准和技术变化的能力；
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| • |
我们在商家履约链中的角色，这可能会导致第三方将我们与商家混淆；
|
| • |
我们建立和保护知识产权的能力；以及我们使用可能对我们的专有软件技术构成特殊风险的开源软件；
|
| • |
我们对我们的执行官和其他关键员工的依赖以及我们雇用和留住有技能的关键人员的能力，包括我们执行与员工签订的竞业禁止协议的能力；
|
| • |
我们可能会受到的各种索赔的诉讼；
|
| • |
商家采用D2C模式；
|
| • |
我们的预期现金需求以及我们对资本需求和额外融资需求的估计；
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4
| • |
我们维护企业文化的能力；
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| • |
我们维持有效的财务报告披露控制和内部控制制度的能力；
|
| • |
我们准确估计与我们的关键会计政策有关的判断的能力；
|
| • |
我们受制于的税收法律或法规的变化，包括颁布实施国际商业活动税收变化的立法和采取其他公司税收改革政策；
|
| • |
要求在我们历史上没有这样做的司法管辖区收取与使用我们的平台和服务有关的销售或其他税；
|
| • |
金融和信贷市场波动、战争、气候变化、宏观经济事件等个别市场的全球性事件或状况；
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| • |
与我们的普通股相关的风险，包括我们的股价、我们的股份所有权集中于内部人士、我们的股份回购计划、我们作为外国私人发行人的地位、以色列法律的规定以及我们修订和重述的公司章程和激进股东的行动；
|
| • |
与我们在以色列的注册和地点相关的风险；和
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| • |
本年度报告中“风险因素”、“经营和财务审查与前景”和“业务”项下描述的其他报表。
|
第一部分
项目1。董事、高级管理人员和顾问的身份
不适用。
项目2.报价统计及预期时间表
不适用。
项目3.关键信息
| a. |
[保留]
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| b. |
资本化和负债
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不适用。
| c. |
要约的原因及所得款项用途
|
不适用。
| d. |
风险因素
|
在决定投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑以下描述的风险和不确定性以及本年度报告中的其他信息。公司可能无法准确预测、控制或减轻这些风险。本节中的陈述是基于公司对未来可能对公司产生重大不利影响的事项的信念和意见，而不是关于这些事项之前是否发生过的陈述。下文描述的风险和不确定性并非详尽无遗，不应被视为公司面临或未来可能面临的所有潜在风险或不确定性的完整陈述。我们的业务、财务状况、经营业绩或战略目标可能会受到任何这些风险和不确定性的重大不利影响。由于任何这些风险和不确定性，我们普通股的交易价格和价值可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。这份年度报告还包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。见“关于前瞻性陈述的警示性声明。”由于某些因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，包括下文和本年度报告其他部分描述的我们面临的风险和不确定性。
5
与我们的业务和行业相关的风险
我们在最近几个时期经历了快速增长，我们最近的增长率可能并不代表我们未来的增长。
我们在最近几个时期经历了快速增长。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，我们的收入分别为5.699亿美元、7.528亿美元和9.622亿美元，截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度的年增长分别为39.3%、32.1%和27.8%。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，通过我们平台处理的GMV分别为35.57亿美元、48.58亿美元和65.69亿美元，截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度的年增长率分别为45.2%、36.6%和35.2%。在未来期间，我们可能无法维持与近期历史一致的收入或GMV增长，或者根本无法维持。
我们认为，我们的收入和GMV增长取决于多个因素，包括但不限于我们的能力：
| • |
增加我们平台促成的整体销售量；
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| • |
维持和提高商家保留率；
|
| • |
提高商家的电商销售转化率；
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| • |
成功地将我们的商家扩展到新的地区；
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| • |
在现有和新的地区、细分市场和垂直领域吸引新的商家加入我们的平台；
|
| • |
扩展我们的平台产品，以满足不断变化的市场动态和商家的需求；
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| • |
成功整合或维护我们所收购业务的技术、平台和业务主张、模式或产品；
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| • |
成功实现我们第三方伙伴关系和协作带来的所有收益；
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| • |
提供与我商家线上电商网店的整合；
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| • |
维护我们平台的安全性、可靠性和完整性；
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| • |
保持遵守现有并遵守新的适用法律法规，包括新的税率和关税；
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| • |
对我们的平台进行有效定价，以便我们能够吸引和留住商家；
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| • |
成功地与我们当前和未来的竞争和相互竞争的解决方案竞争；和
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| • |
保持我们平台的服务水平和始终如一的质量。
|
我们过去也遇到过，未来也预期会遇到，处于快速发展行业的成长型企业频繁经历的风险和不确定性。如果我们用来规划和运营业务的关于这些风险和不确定性的假设不正确或发生变化，或者如果我们没有成功应对这些风险，我们的增长率可能会放缓，我们的业务可能会受到影响。此外，我们的快速增长可能使我们难以评估我们的未来前景。此外，我们最近或过去几个时期的增长可能有一部分归因于趋势，无法保证这些趋势将持续下去。
如果我们无法保留现有商户，或商户在我们平台上产生的GMV下降或不增加，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
我们的收入是由通过我们的平台处理的GMV驱动的，我们预计我们未来的收入增长将部分受到现有商家GMV增长的推动。我们的目标是与商家签订最短期限为12个月的合同，并以每月最低承诺量签订合同，但我们的商家通常有权通过提供事先书面通知的方式终止他们的协议，并且没有义务在条款到期后与我们续签协议。即使我们与商家的协议续签或未终止，它们也可能不会按照相同或作为盈利条款续签，并且可能会排除使用我们的运输服务，这可能会减少我们的收入，或者可能会减少我们向他们提供服务的市场（包括通过本地化其履行和分销模式的方式）。
6
尽管我们通常与商家保持最低费用安排，但我们不能保证此类最低费用将与前几期赚取的收入相称。因此，如果现有商家终止与我们的协议，以较不优惠的条款续签协议，或以其他方式通过我们的平台缩小其活动范围，我们的经营业绩和财务状况可能会受到影响。
我们业务的增长取决于我们吸引新商家和增加在我们平台上处理的GMV的能力。
我们的增长战略包括吸引新的商家加入我们的平台，并增加通过我们的平台处理的GMV。我们无法保证我们能够维持我们的历史商户收购率，如果我们这样做，这些新商户将导致通过我们的平台处理的GMV增加或我们的收入增加。我们吸引新商家的能力取决于我们与现有商家的平台的成功以及我们的销售和营销努力的成功，这可能不会成功。目前未从事跨境电商的商家可能不熟悉我们的解决方案，目前从事跨境电商的商家可能会将其他产品或服务用于其跨境电商需求。此外，商家可能会开发自己的解决方案，以满足他们的跨境电子商务需求，购买有竞争力的产品，或聘请第三方服务和解决方案提供商，这些服务和解决方案不允许或不会允许使用我们的平台和服务。可能很难吸引和营销给那些目前没有跨境电商需求、不熟悉我们的平台和服务、或者利用竞争解决方案和服务满足其电商需求的商家。这要求我们花费大量时间、精力和资源协助商家评估我们的平台和服务，包括提供演示、进行差距分析以及证实我们的平台和服务的价值。此外，在我们没有存在或自我们建立存在以来我们没有长期运营历史的细分市场、垂直领域或新区域与商家互动和营销也可能需要努力和资源，并且可能不会导致收购新商家或增加GMV。如果商家不认为我们的产品具有足够高的价值和质量，我们可能无法吸引新的商家或增加我们的GMV和我们的业务，经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
此外，即使我们成功地吸引了新的商家，他们可能无法以与我们当前或历史商家相同的速度或规模产生GMV或收入。如果我们收购的新商家未能像现有商家那样使用我们的平台，将减少在我们平台上处理的GMV，从而减少我们的收入，这可能对我们的经营业绩和我们的增长产生重大不利影响。
我们已经收购，并可能在未来收购其他业务。收购转移了我们很大一部分资源和管理层的注意力，并可能在未来对我们的财务业绩产生不利影响。
我们已经收购并可能在未来收购、互补的解决方案、功能、技术或业务。寻求和谈判潜在的收购在一定程度上转移了我们管理层对其他业务关注的注意力，而且成本高昂且耗时。收购可能会使我们和我们的业务面临与所收购的业务或资产或进入新市场相关的不可预见的负债或风险。这些风险包括但不限于整合不同的企业文化、调整运营系统和业务流程、留住关键员工、管理地理上分散的业务或进入我们经验有限的市场。以现金、债务或股本证券的形式支付收购价款可能会削弱我们的现金状况、增加我们的杠杆或稀释我们的现有股东（如适用）。此外，收购的业务或资产的表现可能不如预期，可能会使我们面临无法预见的法律或监管责任，并且可能需要大量的资本投资或运营资源才能实现预期的结果。还有一种风险是，我们可能无法充分、及时或根本实现收购的预期成本节约、协同效应或其他好处。
如果我们未能开发或整合新功能，或增强我们的平台以满足我们当前和未来商家的需求，或者如果我们未能估计开发和引入新功能或增强解决方案以应对快速的市场或技术变化的影响，我们的收入可能会下降，我们的支出可能会显着增加。
电子商务市场的特点是快速的技术变革、不断演变的运营和全渠道模式、频繁推出的新产品和服务、不断演变的行业标准和法规以及不断变化的商家和购物者偏好。为了跟上技术、运营和监管发展的步伐，满足日益复杂的商家和购物者需求，实现市场认可并保持我们平台的性能和安全性，我们必须不断调整、增强、整合和改进我们的平台和现有服务，我们还必须不断为我们的平台引入新的功能。我们开发或集成的任何新解决方案或功能，可能无法及时推出，也可能无法获得产生可观收入所需的广泛市场认可。如果我们无法成功开发或整合新的解决方案或增强我们现有的解决方案，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
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我们预计将继续产生大量费用，以开发、整合和实施额外的解决方案和功能，并将任何获得的解决方案或功能整合到我们现有的平台中，以保持我们的竞争地位。这些努力可能不会产生商业上可行的解决方案。我们可能会遇到软件开发、行业标准、对我们的技术基础设施的安全性和完整性的威胁、设计、制造或营销方面的困难，这些困难可能会延迟或阻止我们开发、引入或实施新的解决方案和增强功能。如果我们没有从这些投资中获得可观的收入，或未能达到商家和购物者的预期，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
商家可能需要定制的集成，或者我们尚未提供或不打算提供的特性和功能，或者我们尚未完全集成或实现的特性和功能，其中任何一个都可能导致他们选择竞争的解决方案。如果我们未能及时和经济高效地开发或整合和实施满足商家和购物者偏好的解决方案，我们与现有商家续签合同的能力以及我们为平台创造或增加需求的能力可能会受到损害，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。将获得的解决方案实施到Global-e平台中，以及开发和推出Borderfree.com以及执行Shopify管理市场等举措，都涉及固有风险。这些包括并可能在未来包括潜在的延迟、额外的特性或功能开发（以满足商家或一般产品需求）、意外成本以及在实现预期的技术进步或经济效益方面的挑战。
我们投资的技术可能无法达到预期的成功水平或市场广泛采用的风险。市场动态、竞争力量、监管变化或不可预见的挑战可能会阻碍我们新解决方案的成功整合和接受。
我们已经并预计将继续投入大量资源，为Shopify平台调整我们的平台和服务。如果这些平台或服务未达到预期的市场接受度，如果我们与Shopify的协议和合作伙伴关系被终止，或者如果不以优惠条款续签协议，或者如果Shopify推广替代产品，我们的业务和增长可能会受到不利影响。
于2021年4月12日，我们与Shopify Inc.及其关联公司（“Shopify”）订立服务和合作伙伴协议（“2021年Shopify协议”），在与Flow Commerce Inc.（“Flow”）合并的同时，我们与Flow订立了经修订和重述的主服务协议（“2022 TERM0Shopify协议”，连同2021年的Shopify协议，“先前的Shopify协议”），使得我们的平台和服务以及Flow平台和服务分别可供某些Shopify商家通过Shopify的电子商务平台使用。2023年9月，Shopify推出了“Shopify Markets Pro”，该产品于2024年更名为“Shopify Managed Markets”，这是一种白牌跨境记录商家（“MOR”）产品，由Global-E提供支持，目前可供Shopify美国商家使用。Shopify Managed Markets基于Flow平台，利用其基于API的技术，使包括小型和新兴企业在内的各种规模的商家能够通过简化的整合努力将其品牌产品扩展到全球。2025年5月13日，我们与Shopify签订了经修订和重述的服务和合作伙伴协议（“2025 Shopify协议”），该协议取代了先前的Shopify管理市场的TERM3协议，目前管辖我们为TERM3管理市场提供的MOR服务。
Shopify管理市场的成功取决于市场的广泛接受和采用。2025年底，我们开始推出和推出该产品的更新版本（“Managed Markets 2.0版本”），该版本进一步将我们的MOR服务与Shopify的原生支付处理和服务套件进行了集成。正在进行的向Managed Markets 2.0版本的过渡可能涉及技术复杂性以及我们在Shopify渠道内的收入确认或利润率概况的变化。诸如不断变化的商家偏好、竞争格局动态、Shopify的销售和营销努力以及不可预见的市场挑战等因素可能会影响客户接受Shopify管理市场的速度。这种差异可能会导致财务损失、竞争地位削弱，以及在实现我们的战略目标方面可能遇到挫折。
2025年的Shopify协议保持了我们作为Shopify第一方（1P）管理市场解决方案的MOR服务独家供应商的地位，同时它将我们的地位从第三方（3P）解决方案的独家供应商转变为首选合作伙伴。这种结构性变化使Shopify能够将更多的MOR提供商整合到其生态系统中，从而为3P商家数量引入直接竞争，而这在之前的Shopify协议下是不存在的。如果竞争供应商向商家提供更优惠的条款，或者如果Shopify优先考虑替代产品，我们的交易量和财务业绩可能会受到影响。
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此外，与Shopify建立此类关系已经并可能继续要求我们产生某些费用，从而显着增加了我们的近期和长期支出.我们与Shopify关系的潜在利益目前难以估计或量化，我们无法确定我们与Shopify的安排将提供证明此类交易合理的收入或净收入。
2025年Shopify协议可由任何一方在收到某些事件的通知后立即终止，但须遵守适用的补救期，或在事先通知后无故终止。终止2025年Shopify协议可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。这些风险可能适用于我们未来可能达成的任何类似安排，任何潜在的未来合作可能同样可以由我们的合作伙伴终止。
未能主要通过Borderfree.com开发、实施或评估有效的需求生成服务可能会导致财务损失。
我们已经并将继续主要通过Borderfree.com对需求生成服务进行重大投资，其中包括旨在提高全球知名度、推动流量和激发对我们商家品牌的兴趣的营销活动，最终将潜在客户转化为付费客户。然而，不能保证这些努力将取得预期的结果。如果我们未能有效地设计、实施或评估这些战略，或者我们错误地判断了它们对我们业务的影响，我们可能无法为我们的商家产生预期的流量和参与度，我们还可能因投资于这些举措的资源和资本而蒙受重大财务损失。
如果我们未能有效地制定、实施或整合我们的需求生成战略，我们可能会因投资于这些举措的资源和资本而蒙受重大损失，而无法实现预期的投资回报。此外，如果这些努力没有带来预期的流量、参与度或销售增长，可能会阻碍我们吸引新商家和保留现有商家的能力，最终影响我们的收入。
征收关税或其他贸易法规和政策的影响可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
我们经营所在的各个司法管辖区的政府可能会施加新的或额外的关税、关税、贸易限制或其他监管要求，这通常是出乎意料的，而且很少或根本不会提前通知。尽管全球贸易环境经历了波动加剧的时期，特别是在2025年，但迄今为止对我们交易量的影响仍然相对有限。然而，美国和其他关键市场的贸易政策尚未完全稳定。这些要求的任何突然或重大的未来变化都可能增加所售商品的成本，扰乱已建立的供应链，降低消费者的购买情绪，并要求我们调整我们的定价模型和运营策略。此外，商家可能会考虑不同的或替代供应链，减少对跨境电子商务的依赖，例如，通过更喜欢国内供应链和本地履行。
例如，我们的业务可能会受到美国贸易政策转变的不利影响，这种转变仍将受到持续调整的影响，包括修改微量门槛、修改301条款关税或对跨境电子商务货运征收新关税。2025年期间，美国政策制定者继续审查对跨境电商适用微量豁免的情况，已有立法和监管提案将减少或取消对某些类别的商品或来自某些国家的货运的这些豁免。任何减少或取消适用于我们商家发货的de minimis豁免都可能大幅增加美国购物者的到岸成本并减少国际采购需求。全球贸易环境的任何变化，包括政府的国际贸易政策，例如出口管制、新的或增加的进口商品关税、关于制造业或外国投资的新立法或法规、与美国贸易伙伴重新谈判现有贸易协定，或由于现有或未来的贸易紧张局势而采取的任何报复性贸易行动，包括美国与其他国家之间的贸易紧张局势升级，都可能扰乱全球供应链，并可能大幅增加我们商家的成本，和/或可能增加消费品成本并减少我们商家的电子商务交易量。我们商家交易量的任何减少都会直接影响我们从中获得的收入，如果这种减少持续很长时间，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。美国是我们跨境货运的最大目的地市场之一，因此，相对于较小目的地市场的政策变化，美国贸易政策的任何不利变化都可能对我们的业务产生不成比例的影响。
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鉴于这些政策措施的持续时间和范围都存在固有的不确定性，我们无法保证我们或我们的商家可能采取的任何缓解策略将是有效的。如果我们未能适应这些政策或监管变化、报复性行动和不断变化的贸易政策，如果我们没有准确地重新调整我们的定价结构，或者如果我们的商家选择以减少对我们服务需求的方式改变他们的供应链，我们的竞争地位、客户满意度、预期利润率和整体财务业绩可能会受到重大不利影响。
我们对人工智能和机器学习技术的实施和使用可能不会成功，这可能会损害我们有效竞争的能力，导致声誉损害，并对我们的业务产生不利影响。
我们在整个业务中使用机器学习、人工智能和自动化决策技术，并正在投入资源和努力不断改进我们对这些技术的使用。例如，我们使用机器学习和人工智能技术来支持我们的商家和客服查询，并协助我们的解决方案的研发。与许多技术创新一样，开发、维护和部署这些技术涉及重大风险和挑战，无法保证此类技术的使用将始终增强我们的解决方案或有利于我们的业务，包括我们的效率或盈利能力。
此外，我们如何使用人工智能和机器学习技术以及我们如何训练模型的变化和持续发展，可能会影响我们的平台和业务的表现，以及我们的声誉和我们的商家、供应商和商业伙伴的声誉，我们可能会因违反我们作为一方的法律或合同或通过民事索赔而承担责任。如果这些人工智能或机器学习模型（i）设计或实施不正确；（ii）受过训练或依赖不完整、不充分、不准确、有偏见或质量较差的数据；和/或我们对其没有足够权利的数据，或我们和/或此类数据的提供者没有对其实施足够的法律合规措施；或（iii）受到不可预见的缺陷、技术挑战、网络安全威胁或材料性能问题的不利影响，情况尤其如此。
此外，我们在技术中使用第三方许可的人工智能和机器学习技术，我们以所需规模继续使用此类技术的能力可能取决于对特定第三方软件和基础设施的访问。我们无法控制此类第三方技术的可用性或定价，尤其是在竞争激烈的环境中，我们可能无法与适用的提供商谈判有利的经济条款。如果任何此类第三方技术与我们的解决方案不兼容、无法使用，或此类模型的提供商不利地更改其技术提供的条款或终止与我们的关系，我们的解决方案可能会降低对我们客户的吸引力，我们的业务将受到损害。此外，在任何第三方人工智能或机器学习技术被用作托管服务的情况下，通过此类托管服务的任何中断、中断或信息丢失都可能扰乱我们的运营或解决方案，损害我们的声誉，导致对我们的解决方案失去信心，或导致法律索赔或诉讼，为此我们可能无法向受影响的提供商追回损失。
在人工智能和机器学习技术的开发和部署方面，我们面临来自我们行业其他公司的竞争。那些其他公司可能会开发与我们类似或优于我们和/或更具成本效益和/或更快开发和部署的人工智能技术。如果我们不能像竞争对手那样有效、快速和/或经济高效地开发、提供或部署新的人工智能或机器学习技术，我们可能会对我们的经营业绩、客户关系和增长产生重大不利影响。
越来越多地采用自主或人工智能驱动的商务解决方案可能会实质性地改变电子商务交易流程，使我们的角色脱媒，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
人工智能的进步，包括越来越多地使用能够代表消费者（代理商务）搜索、选择、谈判和执行在线购买的自主或半自主软件代理，可能会显着改变电子商务交易的发起、结构和完成方式。这些发展可能会降低传统商家店面、结账页面和支付流程的作用，并可能使交易能够通过不需要或不兼容我们的平台和服务的替代技术架构或接口发生。
如果人工智能驱动的采购代理、操作系统、电子商务平台、市场或支付提供商使交易能够以绕过或取代我们的产品的方式执行，或者我们无法及时将我们的产品嵌入人工智能驱动的采购流程中，我们的服务可能会变得对某些交易类型或商家细分变得不那么相关、不那么有价值或在技术上没有必要。在这种情况下，我们可能会遇到通过我们的平台处理的GMV减少、对我们服务的需求降低、定价压力或我们的竞争定位受到侵蚀。
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此外，管理由自主或人工智能驱动的系统或代理执行的交易的法律和监管框架仍未解决，并在继续发展。目前尚不清楚现有的消费者保护法、支付法规、责任制度或新兴的人工智能特定监管框架将如何在消费者、商家、人工智能系统提供商、平台运营商和支付处理商之间分配在没有直接人为交互的情况下执行的交易中的责任。任何将责任或合规义务从记录商户结构转移或促进替代交易架构的监管发展，都可能需要进行运营调整，并可能影响我们向商户和消费者提供某些服务的方式，这可能涉及额外的实施、合规或运营成本。
如果我们不能有效地预测、适应和整合新兴形式的人工智能驱动的商业，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到影响。
我们可能无法成功地与当前和未来的竞争或其他相互竞争的解决方案竞争，我们可能需要改变我们的定价和模式以保持竞争力。
我们在全球电子商务的市场上面临着竞争，这种竞争以及替代和竞争的解决方案很可能会继续下去，并且在未来可能会增加。竞争可能导致通过我们平台处理的GMV下降，并可能减少我们的收入或利润率，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。若干竞争因素可能导致商家停止使用或拒绝使用我们的平台和服务，或可能减少他们通过我们的平台处理的交易量，其中包括：
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商家可能会选择在内部发展全球电子商务能力，或者从各种替代或竞争的解决方案中进行选择；
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商家可能会与使用竞争解决方案或内部开发解决方案的公司合并或被其收购；
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可能会提供竞争或替代解决方案，作为电子商务服务捆绑的一部分；
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当前或潜在的全球或区域竞争和竞争性解决方案，无论是在我们已经开展业务的地区，还是在我们没有开展业务的地区，可能会采取更激进的定价政策，提供更具吸引力的销售条款，更快地适应新技术和商家要求的变化，或者投入比我们更多的资源来推广和销售他们的产品和解决方案；和
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当前和潜在的竞争可能会在它们之间或与第三方合并或建立合作关系，以增强它们的产品、解决方案并扩大它们的市场（或在新市场），形成迅速获得重要市场份额的联盟。
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我们不能保证我们将能够成功地与当前和未来的竞争或相互竞争的解决方案竞争。如果我们不能成功地与我们当前和未来的竞争或此类相互竞争的解决方案竞争，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大负面影响。
此外，由于新的或现有的竞争解决方案可能以具有竞争力的价格提供，我们可能无法留住现有商家或吸引新商家。作为合同谈判的一部分，商家在过去和可能会要求大幅的价格折扣。因此，我们可能被要求选择降低价格或以其他方式改变我们的定价模式，或两者兼而有之，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们不能确定我们将实现战略联盟、合资企业或伙伴关系安排的好处，包括与第三方电子商务平台。任何未能管理此类战略联盟、伙伴关系或合资企业，或未能将其与我们现有或未来的业务整合，都可能对我们产生重大不利影响。
我们已订立伙伴关系安排，未来可能考虑机会订立可能对我们的营运及平台增长有利的额外安排或战略联盟。我们通过这些类型的合作伙伴关系实现增长的能力受到许多风险的影响，包括与战略联盟相关的意外成本、符合标准、程序和合同要求的问题，以及管理层对我们现有业务的注意力的转移。进入这种关系可能需要我们承担一定的费用，并增加我们的近期和长期支出,例如，要求我们支付收入分成或利润分成、发行证券或以其他方式补偿与这些合作伙伴有关的合作伙伴。合伙协议可由任何一方立即终止或在收到通知后终止。任何协议的终止都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
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我们的商业模式的成功取决于我们将平台与第三方电子商务平台整合的能力、我们根据此类第三方的使用条款和整合要求运营的能力，以及我们维持与此类第三方建立或可能建立的任何合作伙伴关系的能力。不能或不这样做会降低我们的解决方案对当前和未来商家使用的吸引力。
商家通常通过第三方电商平台开展电子商务活动，如赛富时 Commerce Cloud、Shopify、BigCommerce、Adobe Magento、SAP/Hybris、WooCommerce、PrestaShop、Workarea、Wshop等。我们吸引利用此类平台开展电子商务活动的商家的能力取决于我们将我们的解决方案整合到他们使用的电子商务平台中的能力。运营这些电子商务平台的每家公司都规定了各自平台的使用条款，包括我们访问和整合到其平台的方式和程序。如果任何此类运营商提供或推广替代产品或解决方案，或将限制或阻止商家使用我们的平台，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大不利影响。
其中一些公司还要求在实现与其运营的电子商务平台的整合之前满足某些认证流程。遵守这些条款可能会使我们因认证和入职流程而面临等待期，并可能要求我们修改平台功能的各个方面，以适应适用的技术标准。虽然我们为保持合规付出了巨大努力，虽然通常会提前提供变更通知和说明，但使用条款和要求可能会由电商平台自行决定单方面发生变化，因此我们的任何努力都不够。如果我们未能保持认证或合规性，商家采用或继续使用我们的解决方案的意愿可能会降低。
此外，如果我们的解决方案没有与第三方电子商务平台进行最佳整合，导致错误、缺陷、中断或其他性能问题，购物者的体验将受到不利影响，我们的声誉可能会受到损害，我们在电子商务平台上的商家中实现和保持增长的能力将受到不利影响。
如果我们未能成功开发或维护我们平台的功能，或者如果我们在我们的平台中遇到真实或感知到的错误、故障、漏洞或错误，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。
我们平台的任何错误、缺陷或中断，或我们平台的其他性能问题都可能损害我们的声誉，并可能损害我们商家的业务。我们的平台可能包含未被检测到的错误、“错误”或错误配置，可能会对其性能产生不利影响。此外，我们定期更新和增强我们的平台，并推出我们的平台和服务的新版本。这些更新在引入或发布时可能包含未检测到的错误，这可能会导致我们的服务中断，并可能降低商家和购物者的满意度。我们的持续增长部分取决于我们是否有能力维护我们的平台和服务的现有功能（以及实施我们收购的平台的功能）、满足我们的服务水平、防止商家和购物者在我们的平台上的停机时间和服务降级。不这样做可能会导致我们的声誉受损，从而可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们过去经历过，未来也可能经历过，由于多种因素，包括基础设施变更、引入新功能、人为或软件错误、容量限制、拒绝服务攻击、勒索软件攻击、网络安全漏洞或其他与安全相关的事件，导致我们的基础设施出现中断、数据丢失、中断和其他性能问题。在某些情况下，我们可能无法立即或在短期内确定这些性能问题的原因或原因，这可能会延迟补救并进一步加剧对我们业务的不利影响。我们可能无法维持商家所需的服务正常运行时间和性能水平，尤其是在流量和数量增加的高峰使用时间。由于我们的商家依赖我们的平台持续开展全球电子商务，我们平台的任何中断都会对我们商家的业务产生直接的不利影响。我们的商家可能会就其遭受的任何损失向我们寻求赔偿或完全停止与我们开展业务。此外，商家可能会分享有关不良体验的信息，这可能会导致我们的声誉受损以及当前和未来销售的损失。无法保证我们与商家的合同中通常包含的试图限制我们的索赔风险的条款将是可执行的或充分的，或者将以其他方式保护我们免受与任何特定索赔相关的责任或损害。即使没有成功，我们的任何商家向我们提出的索赔也可能会耗费时间和成本，并可能严重损害我们的声誉并损害我们吸引新商家加入我们平台的能力。
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我们有净亏损的历史；我们预计未来运营费用会增加，我们可能无法保持盈利。
截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，我们分别产生净亏损1.338亿美元、7550万美元和净利润6830万美元。因为我们的平台和服务的市场正在迅速演变，我们很难预测我们未来的运营结果或我们的市场机会的极限。我们预计，随着我们雇用更多人员、扩展到新的地区或投资扩大我们在现有地区的业务、扩大我们的合作伙伴关系、运营和基础设施、继续增强我们的平台、开发和扩展其功能、集成和能力、扩大和改进我们的服务产品以及增加我们在销售和营销方面的支出，我们的运营费用将在未来几年继续增加。我们打算继续通过内部研发建立和增强我们的平台，我们也可能有选择地进行收购。此外，作为一家上市公司，我们将继续产生额外的重大法律、会计和其他费用。如果我们无法保持足够高的收入以抵消我们运营费用的预期增长，我们将无法在未来期间盈利。
如果我们未能有效管理我们的增长，我们可能无法执行我们的商业计划或保持高水平的服务和商家满意度。
我们已经经历并预计将继续经历快速增长，这已经并可能继续对我们的管理以及我们的技术、运营和财务资源提出重大要求。我们设立了国际办事处，包括在以色列、美国、英国、欧洲、亚太地区（“亚太地区”）和阿拉伯联合酋长国的办事处,并且我们计划在未来继续将我们的国际业务扩展到其他国家。我们还经历了商户数量和平台促成的交易数量的显着增长。例如，截至2025年12月31日止年度，我们的平台产生了总计65.69亿美元的GMV，相对于截至2024年12月31日止年度的GMV增长了35.2%。此外，随着我们扩大技术、运营、财务和管理控制以及报告系统和程序，我们的组织结构正变得更加复杂。
为了管理我们的运营和人员的增长，我们将需要继续发展和改进我们的运营、财务和管理控制以及我们的报告系统和程序。我们将需要大量资本支出和分配宝贵的管理资源，以在不损害我们的企业文化的情况下发展并适应我们在这些领域的发展需求，而这一直是我们迄今为止增长的核心。如果我们未能以保护企业文化关键方面的方式管理我们预期的增长和变化，我们的平台和服务质量可能会受到影响，这可能会对商家和购物者产生负面影响，并因此影响我们的声誉。
对环境、社会、治理和其他可持续发展实践的关注和审查以及不断变化的预期可能会增加我们的成本、损害我们的声誉或客户获取和保留、我们获得资本和员工保留或以其他方式对我们的财务业绩产生不利影响。
各种利益相关者（包括监管机构）将重点放在公司的环境、社会和治理或ESG以及其他可持续发展事项和对自愿ESG举措和披露的期望上，可能会导致成本增加，包括但不限于与合规、利益相关者参与、合同和保险、对某些产品的需求变化、增强的合规或披露义务相关的成本增加，或对我们的业务、财务状况或经营业绩产生其他不利影响。由于各个国家和地区对气候变化和其他ESG事项的监管采取了不同的方法，因此遵守这些法规以及相关的潜在成本变得复杂起来。ESG法规并不统一，这可能会增加跨国企业的合规成本和复杂性，以及任何相关风险。
与此同时，其他监管机构和利益相关者团体试图限制公司对各种ESG事项的考虑。这类事务的倡导者和反对者也越来越多地转向各种形式的行动主义来推进他们的观点，包括通过诉讼的方式。这些结果可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。
此外，由于技术限制、成本限制或对第三方供应商或业务合作伙伴的依赖等因素，实现某些ESG举措或目标可能具有挑战性。我们的供应商和合作伙伴可能会面临类似的ESG相关审查或监管压力，从而在我们的运营中造成额外的风险或中断。例如，我们的供应商不遵守劳工或环境标准可能会损害我们的声誉或使我们承担责任。
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如果我们在每种情况下都落后或不成功，或被认为落后或不成功，以满足ESG标准或我们各个利益相关者的期望，或成功驾驭不同的期望，这可能会对我们的声誉、客户获取和保留产生负面影响，并导致成本增加以及审查，从而可能加剧这一风险因素中确定的所有风险。
专注于长期ESG表现，达到我们的目标和价值观可能会对我们的短期表现产生不利影响。
ESG目标和绩效可能会影响我们的运营方式，并要求我们采取某些行动、长期举措或目标或实施和维护某些流程。因此，我们可能会以我们认为将在长期或一段时间内使我们的公司、业务和客户受益的某些方式采取行动，即使这些行动可能不会坚持或最大化短期运营或财务结果。我们可能会以我们认为对我们的客户、员工或投资者长期有利的方式修改或调整我们的政策，即使这些变化可能在短期内被认为是不利的。此外，我们可能无法实现更长期的目标或实现从这些目标中获得的收益，或者收益可能无法按我们的预期或根本无法实现。
我们面临一系列有关气候变化的风险。
无论在哪里开展业务，都存在与生俱来的气候相关风险。我们的某些设施，以及我们所依赖的我们和第三方基础设施，现在或可能位于已经经历、预计或可能继续经历各种气象现象（如干旱、热浪、野火、风暴和洪水等）或其他可能扰乱我们或我们的商家或供应商运营的灾难性事件的地区，要求我们承担额外的运营或资本支出，包括与能源、水和保险相关的成本，或以其他方式对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。气候变化可能会增加这类事件的发生频率和/或强度。气候变化还可能导致物理环境的各种慢性变化，例如海平面上升或环境温度或降水模式的变化，这也可能对我们或我们的供应商的运营产生不利影响。尽管我们考虑并可能采取各种行动来减轻与气候变化相关的业务风险，但这可能需要我们承担大量成本，并且可能不会成功，原因之一是与管理气候风险相关的长期预测相关的不确定性。例如，如果灾难性事件变得更加频繁，它可能会对保险的可用性或成本产生不利影响。
此外，我们预计将面临与缓解或以其他方式应对气候变化的社会努力相关的风险，包括但不限于增加监管、不断变化的利益相关者预期以及市场需求的变化。欲了解更多信息，请参阅我们题为“对环境、社会、治理和其他可持续发展实践的日益关注和审查以及不断变化的预期可能会增加我们的成本、损害我们的声誉或客户获取和保留、我们获得资本和员工保留或以其他方式对我们的财务业绩产生不利影响。”的风险因素。”不断变化的市场动态、全球和国内政策发展，以及日益频繁的气象现象和影响，都有可能扰乱我们的业务、我们的供应商和/或客户的业务，或以其他方式对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
我们的运营受到季节性波动的影响。如果我们未能在旺季和活动期间容纳增加的销量，我们的经营业绩可能会受到不利影响。
我们的业务具有季节性，第四季度是我们经营业绩的重要时期。我们的收入由我们的商家通过我们的平台产生的GMV驱动，我们的商家通常会在第四季度处理额外的GMV，其中包括黑色星期五、网络星期一和假日季节以及电子商务日历中包含的其他高峰事件，例如中国光棍节和感恩节。截至2023年、2024年和2025年12月31日止年度，第四季度GMV分别约占我们总GMV的33%、35%和36%。因此，GMV以及相应的我们的收入在之前，并且我们预计将继续普遍，在每年的第一季度相对于前一年的第四季度下降。
我们处理和运送订单的能力出现任何中断，特别是在第四季度，都可能对我们的季度和年度经营业绩产生负面影响。高峰期的销量激增可能会给我们的技术基础设施、物流渠道、购物者和商家支持活动以及我们的第三方服务提供商带来压力。这些组件中的任何一个都无法处理增加的数量，这可能会阻止我们高效地处理和运送订单，这可能会降低我们的GMV和我们平台的吸引力。
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我们的运营或我们的商家、我们的航运和物流合作伙伴或其他服务提供商的运营受到任何干扰，都可能导致GMV或收入相对于我们对第四季度的预期大幅下降，这可能导致全年收入和经营现金流出现显着短缺。
我们预测收入、评估业务和未来前景的能力受到许多不确定性的影响。
我们预测未来运营结果以及规划和模拟未来增长的能力受到许多不确定性的影响。我们已经遇到并预计将继续遇到快速发展行业中的成长型公司经常遇到的风险和不确定性，例如本文描述的风险和不确定性。因此，我们可能会在准确编制内部财务预测或替换由于这些因素我们没有收到的预期收入方面面临挑战。如果我们不能成功应对这些风险，我们的经营业绩可能与我们的估计和预测或投资者的预期存在重大差异，从而导致我们的业务受到影响，我们的普通股价下跌。
此外，全市场事件、监管变化、利率变化、通货膨胀、政治不确定性或不稳定、区域和全球冲突以及军事敌对行动、全球健康危机，其中任何一项都不在我们的控制范围内，都可能影响我们的收入和经营业绩，并使我们难以预测我们的收入和评估我们的业务和未来前景。
未能有效扩展我们的营销和销售能力可能会损害我们增加商家基础和实现更广泛的市场接受我们的平台的能力。
我们是否有能力增加我们的商家基础并实现更广泛的市场接受我们的平台将取决于我们是否有能力扩大我们的营销和销售业务。我们计划继续扩大我们的销售队伍和我们对战略合作伙伴的依赖。如果我们的销售和营销努力没有产生GMV和收入的相应增长，我们的业务和经营业绩将受到损害。如果我们无法雇用、发展和留住有才华的销售人员，如果我们的新销售人员无法在合理的时间内达到预期的生产力水平，或者如果我们的销售和营销计划没有成效，我们可能无法通过扩大我们的销售队伍实现预期的GMV和收入增长。此外，如果营销我们平台的成本增加，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。
与企业商家的漫长销售周期使我们难以预测未来的收入，并导致我们的经营业绩的可变性。
我们的销售周期可能因商家而有很大差异，但对于企业商家，通常平均需要12到16周。我们准确预测收入的能力受到我们预测新商户获取的能力的影响。漫长的销售周期使得很难预测新商家的收入可能会在哪个季度首先得到确认。如果我们高估了新商户的增长，我们的收入将不会像我们估计的那样快速增长，我们的成本和费用可能会继续超过我们的收入，我们盈利的能力将受到损害。此外，我们计划我们的运营费用，包括销售和营销费用，以及我们的招聘需求部分基于我们对新商户增长和未来收入的预测。如果特定时期的新商户增长或收入低于预期，我们可能无法按比例减少该时期的运营费用，这可能会损害我们该时期的运营业绩。我们销售周期的延迟可能会导致我们在任何特定时期的收入和经营业绩发生重大变化。
我们的长期成功取决于我们在国际上运营的能力，这使我们容易受到与全球销售和运营相关的风险的影响。
我们目前支持多个原产国的商家向200多个目的地市场和地区的购物者进行全球交易，并以100多种货币进行交易结算。我们的服务和平台可供30多个国家的商家使用，我们的目标是扩大我们的运营和员工队伍，以支持更多的出境国家，并触及新的市场和地区。开展国际业务使我们面临风险和负担，其中包括：
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需要本地化我们的解决方案，包括产品定制和适应当地实践和监管要求；
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缺乏对持续遵守当地法律、法律标准、监管要求、关税、当地税收制度和海关手续等障碍的熟悉程度和负担；
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更多地暴露于欺诈行为；
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法律体系欠发达的外国的法律不确定性；
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尽管我们努力根据当地法律法规调整我们的合同和服务条款，但执行和执行合同（包括我们的服务条款和其他协议）可能存在更大的困难；
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监管要求、税收、贸易法律、关税、出口配额、关税或海关手续、禁运、外汇管制、政府管制或其他贸易限制方面的意外变化；
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不同的技术标准；
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国际业务的管理和人员配置困难以及雇主/雇员关系不同；
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汇率波动可能会增加我们的外汇敞口；
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潜在的不利税收后果，包括外国税法的复杂性（包括增值税方面）和对收益汇回的限制；
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潜在或实际违反美国《反海外腐败法》和英国《反贿赂法》等国内和国际反洗钱法和反腐败法；
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国外市场不确定的政治、国家和经济气候；
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地缘政治或国家冲突和局势以及各国通货膨胀率和衰退压力加剧，这些直接（例如由于战区根本无法使用）或间接影响我们的运营、消费者情绪或电子商务活动；
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美国和全球经济通胀迅速上升，推高了商品和服务成本；
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在具有不同文化规范和习俗的更广阔地理区域内管理业务并配备人员；
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不同程度的互联网、电子商务和移动技术采用和基础设施；
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一些国家减少或改变对知识产权的保护；
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新的和不同的竞争来源；
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与遵守众多且不断增长的国际数据隐私和网络安全制度有关的成本和责任，其中许多涉及不同的标准和执行方法；和
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数据隐私和数据保护法律，其中可能要求在指定地区处理和存储商家和/或购物者数据。
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这些因素可能需要管理层的大量关注和财政资源。我们的国际业务努力产生的任何负面影响都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们在我们的平台和服务中依赖第三方服务，例如运输和交叉对接合作伙伴和支付提供商。
我们依靠第三方，比如我们的发货伙伴和“跨对接服务”伙伴，来收集、分拣、准备跨境发货，并将商品从商家送到购物者手中。由于飞行员和卡车司机短缺、罢工、减速、海盗、恐怖主义、铁路服务中断、航运路线关闭、因其他原因无法提供港口和港口服务、燃料价格上涨和恶劣天气条件，或与此类第三方服务相关的其他不利变化，运输船只短缺、运输中断或运输行业出现其他不利情况，可能会增加我们的成本，并扰乱我们的运营以及我们按照商家预期的时间或根本无法将产品从商家交付给购物者的能力。我们的运输合作伙伴在向购物者交付产品时未能提供优质的客户服务将对商家以及我们与商家的关系产生不利影响，进而可能对我们的业务和经营业绩产生负面影响。
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在我们经营所在的一些国家，我们依赖“交叉对接服务”的第三方供应商，对商家通过我们的平台销售的产品进行收集、分类和准备跨境运输。我们一般在这类出境市场雇用单一的交叉对接服务提供商，原因是供应商数量稀少，以及这类供应商提出的最低数量要求。我们及时运送产品的能力取决于我们获得交叉对接服务的能力，如果我们无法在特定地区获得这些服务，或者无法以具有竞争力的价格或以足够的服务可靠性和可用性获得这些服务，我们的运营可能会受到不利影响。此外，如果一个交叉对接服务提供商未能提供服务，我们的运营将受到不利影响，直到我们能够转向替代提供商。
此外，我们依赖第三方来处理付款，我们无法保证这些提供商将充分履行职责。此类第三方供应商的错误或服务延迟可能会对我们及时或完全处理购物者在我们平台上的付款和购买的处理能力产生不利影响，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的成功将取决于我们以商业上合理的条款与这些和其他第三方服务提供商建立和维持关系的能力。如果我们无法以商业上合理的条款建立和维持这种关系，我们可能不得不暂停或停止运营。即使我们能够建立和维持这样的关系，如果这些第三方无法及时交付他们的服务，购物者可能会变得不满意，并拒绝向商家进行未来的购买，这将对我们的收入产生不利影响。如果商家对这些第三方提供的服务不满意，我们的声誉和我们的业务可能会受到影响。
作为使用我们平台进行的销售的记录商家运营会施加某些义务，并使我们面临适用于在市场上提供或放置产品的参与者的某些风险，例如产品责任、运输合规性以及废物和包装合规性。
我们的商业模式和活动基于我们作为通过我们的平台销售的产品的MOR的运营。由于我们被认定为卖家而不是商家，我们可能会对产品承担责任，并可能对我们的购物者或其他第三方提出的产品相关索赔承担责任，我们可能会受到各种监管合规要求的约束，例如废物和包装合规。例如，像欧盟通用产品安全条例（GPSR）这样的新兴法规要求将产品投放市场的行为者确保产品的可追溯性和合规性，其中包括要求为安全目的在欧盟境内有一个指定的“责任人”。此外，目前定于2026年12月30日对大型运营商生效的《欧盟森林砍伐条例》（EUDR）将要求进行广泛的尽职调查，以确保含有某些商品的产品——如木材、橡胶或皮革——“无毁林”。不遵守这些或类似规则可能会导致重大处罚，包括高达我们欧盟年营业额4%的罚款，以及声誉损害。尽管我们制定了政策以确保合规并降低此类责任的风险，例如通过避免销售我们认为“高风险”的产品或通过在我们的“销售条款”中进行适当披露，尽管我们与商家的商业安排通常要求商家承担此类责任，但我们可能会受到产品责任或其他合规或类似法规或诉讼的约束，并可能产生各种相关成本，这些成本可能会或可能不会完全由我们的合同安排或保险范围覆盖。此外，地方当局可能不会将我们在特定地区的任何实际或据称的不遵守情况视为孤立事件。地方当局在特定地理区域加强审查可能会阻碍我们在当地的活动，无论产品的垂直产品或产品来源的商家如何。
作为MOR，或者每当我们执行清关或申报功能时，如果商家提供的包裹没有包含购物者订购的正确物品，或者如果物品和商家提供的包裹没有按照适用规则发货，或者没有包含国际运输所需的所有信息或文件，我们可能会受到不利影响。未能确保此类合规可能会导致运输延误或降低购物者满意度，导致没收或销毁物品以及支付我们的履约合作伙伴和其他第三方的额外费用、罚款或评估，这反过来可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
当商品在我们手中时，我们承担损失的风险。虽然大多数商家负责将货物运送到我们的设施，但我们的某些商家协议要求我们在较长时间内占有产品。如果产品在我们承担损失风险期间受到损坏、丢失或被盗，我们的业务可能会受到不利影响。
通过我们的电子商务平台进行的支付交易使我们面临监管要求、额外费用以及其他可能代价高昂且难以遵守或可能损害我们业务的风险。
我们的业务取决于我们处理多种支付方式的能力，包括信用卡和借记卡，以及其他替代支付方式，而这种能力是由支付卡和替代支付网络促进的。我们不直接获取使我们能够接受支付卡和替代支付方式的支付卡网络。因此，我们必须依靠银行、收单处理商和其他第三方支付处理商来代表我们处理交易。这些第三方执行卡片处理、货币兑换、身份验证和欺诈分析服务。这些第三方可能未能或拒绝充分处理交易，可能违反其与我们的协议，或可能拒绝以有利或商业上合理的条款重新谈判或续签这些协议。他们还可能采取降低我们服务功能的行动，对我们施加额外的成本或要求，或者对竞争性竞争服务给予优惠待遇，包括他们自己的服务。如果我们未能成功地与这些支付卡网络、银行和收单处理商建立、重新谈判或维持互惠关系，我们的业务可能会受到损害。
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我们的第三方支付处理商要求我们遵守支付卡网络运营规则，包括支付卡行业数据安全标准（“PCI DSS”），并且我们已同意偿还我们的支付处理商因我们或我们的商家违反任何规则而由支付卡网络评估的任何费用或罚款。支付卡计划有酌情权决定、更改和解释卡片规则，我们的第三方支付处理商须评估我们遵守卡片计划规则的情况，并可能作出不利于我们业务模式的评估或决定。在过去对我们作为MOR运营的评估中，我们证明了我们遵守MOR运营规则，并证明我们不应遵守其他运营规则（例如适用于“支付促进者”的规则）。无法保证第三方支付处理商或其支付卡网络不会重新评估该结论，或在未来做出不同的决定。如果此类第三方支付处理商或其支付卡网络确定我们必须遵守其他运营规则，我们可能会受到额外监管，可能会产生更高的合规成本，并且可能会被要求修改我们的平台和服务提供的某些方面以保持合规，这可能会对我们的业务产生不利影响。
如果我们未能遵守支付卡网络规则，我们将违反我们对第三方支付处理商、金融机构、合作伙伴和商户的合同义务。这种不遵守可能会使我们受到罚款、处罚、损害赔偿、更高的交易费用和民事责任，并最终可能阻止我们处理或接受付款方式，或可能导致第三方支付处理方的损失。此外，我们无法保证，即使我们遵守这些规则或要求，这种遵守将防止非法或不当使用我们的支付系统或盗窃、丢失或滥用与信用卡和借记卡、信用卡和借记卡持卡人以及信用卡和借记卡交易有关的数据。
此外，我们面临的风险是，一个或多个支付卡网络或其他第三方支付处理商可能随时评估对我们或我们的商家的处罚，或终止我们接受购物者的信用卡支付或其他形式在线支付的能力，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们受制于反洗钱法规和相关合规成本以及第三方风险。
我们正在或可能受到反洗钱（“AML”）法律法规的约束，这些法律法规禁止（其中包括）参与接收和/或转移犯罪活动的收益，或与受制裁的个人或组织开展业务或向其提供服务，并对我们施加义务，以识别这些人（或其最终受益人）或用户，并要求提供某些信息和文件，在某些情况下，这些信息和文件必须与第三方支付卡网络或其他第三方支付处理商或其他第三方，如Shopify或其他平台，或与政府或监管机构共享。由于我们运营所在的每个司法管辖区的法律法规不同，并且由于卡计划或其他国家的支付处理商可能会提出一些要求，因此可能会适用额外的验证和报告要求。这些法规要求，以及未来的任何法规和信用卡协会施加的任何额外限制，可能会显着提高我们的成本，并降低我们的服务或平台的吸引力。不遵守反洗钱法律可能会导致重大的刑事和民事诉讼、处罚和没收重要资产。
我们的第三方支付卡网络或其他第三方支付处理商或其他第三方如Shopify或其他平台可能要求我们检查、确认和保证我们商家的受益所有人的身份，或确定他们是适当和合法组织的，或执行其他合规性评估，通常称为“了解您的客户”或“KYC”或“了解您的业务”或“KYB”。某些电子商务平台可能会提供符合条件的商家在此类平台上经营D2C电子商务商店，例如Shopify托管市场。使用此类平台的商家可能会直接通过平台运营商（例如Shopify）加入，我们可能不会直接收集执行KYC或KYB所需的信息。虽然我们已实施内部控制流程以进行合规评估，但如果我们无法收集正确执行KYC或KYB所需的信息，或者如果我们无法获得此类收集的信息，或者如果我们收集或获得此类KYC/KYB数据并且无法进行适当的评估和验证，或者如果我们已适当进行了评估但未能根据需要采取行动，我们将面临一个或多个支付卡网络或其他第三方支付处理商可能随时评估对我们或我们的商家的处罚的风险，或终止我们接受购物者的信用卡付款或其他形式的在线付款的能力，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
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我们受到政府制裁和出口管制，如果我们不完全遵守适用的经济制裁和出口管制法律，可能会使我们承担责任。
我们的活动受到某些经济制裁和出口管制法律法规的约束，这些法律法规禁止或限制与美国、以色列、欧盟或其他适用司法管辖区的禁运或制裁所针对的某些国家、地区、政府和个人的交易或往来。因此，我们有责任确保通过我们的平台处理的交易在遵守此类法律法规的情况下进行。美国、以色列和欧盟的制裁可能会不时变化，每个司法管辖区受到制裁的国家、地区、政府和个人可能有所不同。确保遵守适用的出口管制法律法规需要持续的努力和资源。识别与受制裁国家或被拒绝方的商业往来或向其进行的销售，并就特定产品销售获得出口许可证或其他授权可能会耗费时间，并可能导致销售机会的延迟或损失，即使最终可能会授予出口许可证。我们一般会采取预防措施，防止向受制裁国家和被拒绝方销售，例如针对列出的被拒绝方进行筛查，并在结账时阻止销售；但是，我们不能保证我们采取的预防措施将防止所有违反适用的出口管制和制裁法的行为。我们知道，我们的某些非以色列商家通过我们的平台，由我们的一个或多个非以色列子公司运营，向特定国家（未受美国或欧盟法律制裁）进行的某些非实质性价值和数量的销售，就我们对哪个国家实施上述预防措施而言，不符合以色列的某些出口法律。违反美国、以色列或欧盟制裁或出口管制法律的行为可能会导致处罚和巨额罚款，并可能因违反这些法律的刑事行为而对负责的员工和管理人员处以监禁。
如果我们的承运人和经纪人未能提交或获得适当的进口、出口或再出口申报、许可证或许可，我们也可能受到不利影响，通过声誉损害以及其他负面后果，包括政府调查和处罚。我们目前将出口管制合规要求纳入我们的战略合作伙伴协议；但是，无法保证我们的合作伙伴将遵守此类要求。
美国和其他国家政府因地缘政治或其他原因而实施的贸易管制（例如，乌克兰战争促使美国和其他国家政府对俄罗斯等国实施新的贸易管制和制裁），作为回应而实施的任何反制裁都可能继续扰乱国际商业和全球经济，并可能限制我们在某些其他国家经营、产生或收取收入的能力，从而可能对我们的业务产生不利影响。虽然我们在俄罗斯或乌克兰都没有业务或物质客户群，但未来冲突升级或制裁扩大可能会进一步扰乱全球供应链，扩大通胀成本，并对我们的客户、供应商和金融市场产生重大不利影响。
我们受制于我们运送商品的每个国家的进口法规和限制，不遵守这些法规可能会使我们承担责任，并可能阻碍我们未来在特定地区提供服务的能力。
进出口法规和限制因国家、产品和数量而异，为确保合规需要昂贵的资源。虽然我们采取了预防措施，以避免不遵守这些限制，包括专注于受到进出口限制的固有风险较低的产品，并避开高度监管的行业，但使用我们的平台提供的一些产品可能会受到此类限制。例如，美国食品和药物管理局对太阳镜作为医疗器械的进口进行监管，澳大利亚农业部对木材、木制品或竹子相关产品的进口进行监管。不遵守适用于此类产品的当地进口规则和限制，可能会导致我们的产品在入境口岸被扣留、没收或销毁。
此外，各司法管辖区越来越期望公司监测其供应商的环境和社会绩效，包括遵守各种劳工做法，以及考虑更广泛的潜在环境和社会问题，包括生态标签或产品的报废考虑。合规成本可能很高，要求我们建立或增强程序以尽职调查或监控某些第三方。不遵守这些规定可能会导致罚款、声誉受损、产品无法进口，或以其他方式对我们的业务或我们的商家的业务产生不利影响。
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此外，由于我们以MOR身份运营（并且，在某些市场中，执行或运营与进口相关的职能），如果我们因不遵守适用于特定产品或垂直领域的进口限制而被特定国家标记，我们未来继续进口此类产品的能力可能会受到阻碍，无论产品来源的商家身份如何。如果我们的服务产品被削减以排除向特定国家进口整个垂直产品，或者如果我们被禁止向特定国家进口任何垂直产品，我们归属于这些目的地市场的GMV可能会下降，我们的声誉将受到损害，我们的平台将对我们当前和未来的商家失去吸引力。
我们的绝大多数业务依赖于个人进口模式及其对提供给购物者的产品的适用性。对本模型的规则、要求或适用性的任何修改都可能对我们的业务产生不利影响。
商家提供给购物者的产品由购物者运到并进口，用于个人而非商业用途。每个国家确定自己的规则和标准，以使某项进口符合为个人使用的进口资格，并确定哪些（如果有的话）许可证、证明、登记、费用、数量限制和义务适用于此类进口。如果某些国家修改其个人进口规则，或对这种进口形式施加额外的合规要求或限制，可能会对整个跨境电子商务市场产生不利影响，并可能减少对跨境电子商务采购的需求。这反过来将减少对我们平台和服务的需求，并对我们的业务和运营结果产生不利影响。
此外，我们正在目睹一种不断演变和发展的监管趋势，即遵守某些立法和监管要求的负担转移到分销商、平台提供商和产品履约链中的其他参与方（除了制造商）身上或由其分担，即使这些参与方不是在进口国建立的，而且进口是由购物者作为个人进口进行的。例如，在欧盟，欧盟的通用产品安全条例（GPSR）最近开始生效，并对我们的商家和我们提出了某些附加要求。在某些情况下，我们可能被视为‘责任人’或提议担任‘授权代表’或以其他方式成为或承担要求我们确保遵守某些产品安全或监管要求的角色。以这种身份行事可能会施加义务，包括监测产品合规性、维护文件，以及充当监管机构和购物者的联系点。商家的不遵守可能会使我们面临罚款、处罚或法律责任，即使我们对产品制造和安全没有直接或间接的控制权。此外，履行这一职责可能需要对合规基础设施和专业知识进行投资，这可能会增加我们的运营成本。如果此类规定仍然适用于我们所参与的供应链，则可能会对整个电子商务市场产生不利影响，并可能减少向此类受监管目的地提供电子商务产品。这反过来会减少对我们平台和服务的需求，并对我们的业务和运营结果产生不利影响。
我们存储商家和购物者的个人信息。如果我们的安全措施受到损害，我们的平台可能会被视为不安全。这可能会导致商家减少或停止使用我们的平台，我们的声誉受到损害，我们承担重大的监管和货币责任，并对我们的经营业绩和增长前景产生不利影响。
我们的业务涉及在我们的系统和我们所依赖的第三方服务提供商的系统上存储和传输数据，包括我们的第三方供应商、商家和购物者的个人信息和其他机密信息。我们提供某些服务所依赖的第三方应用程序，例如收单处理器也存储个人信息、支付卡信息以及其他机密信息。我们已经经历并预计将继续在我们的IT网络中经历不同程度的实际和未遂的网络攻击，例如通过钓鱼诈骗和勒索软件。例如，在2025年12月，我们发现未经授权访问我们的一个云系统，某些个人数据，特别是姓名和联系信息受到影响（“2025年12月事件”）。然而，没有访问任何付款信息、账户凭据或其他敏感的个人数据。尽管迄今为止，这些实际或未遂的网络攻击均未对我们的运营或财务状况产生重大不利影响，但我们无法保证此类事件不会再次发生，或在未来不会产生此类影响。我们面临众多且不断演变的网络安全风险，这些风险威胁到我们系统和信息的机密性、完整性和可用性。网络攻击和其他基于互联网的恶意活动在全球范围内的频率和规模继续增加，基于云的平台服务提供商预计将继续成为目标。威胁包括传统的计算机“黑客”、恶意代码（如病毒、勒索软件和蠕虫）、社会工程/网络钓鱼、员工渎职或滥用、人为或技术错误、由于软件或硬件中的bug、错误配置或被利用的漏洞以及拒绝服务攻击。老练的民族国家和民族国家支持的行动者现在参与此类攻击，包括先进的持续威胁入侵。虽然我们不存储支付卡信息，但黑客和不利的第三方可能会将我们误认为是商家，导致他们为了获取支付卡信息而将我们作为目标。威胁行为者在使用技术和工具——包括人工智能——方面正变得越来越复杂，这些技术和工具可以绕过安全控制、逃避检测并移除法医证据。因此，我们可能无法发现、调查、补救或从未来的攻击或事件中恢复，或避免对我们的信息技术系统、机密信息或业务造成重大不利影响。
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我们在我们的内部系统、网络和物理设施中实施了各种安全协议、网络保护机制和其他安全措施，旨在保护我们的系统和信息的机密性、完整性和可用性。然而，无法保证此类措施，包括我们的政策、控制或程序，将被完全实施、遵守或足以直接或通过我们的供应商防止或检测服务中断、系统故障、数据丢失或被盗或其他重大不利后果，或此类措施将被完全实施、在任何时候都得到遵守。尽管努力为此类威胁设置安全屏障，但我们几乎不可能完全缓解这些风险。如果我们的安全措施因第三方行动、人为错误、渎职、被盗或以欺诈方式获得的登录凭据、技术故障或其他原因而受到损害，我们的声誉可能会受到损害，我们的业务可能会受到损害，我们可能会承担重大责任（包括但不限于数据隐私当局施加的罚款和与诉讼相关的费用）。
此外，由于我们依赖第三方和公有云基础设施，我们部分依赖第三方安全措施来防止未经授权的访问、网络攻击以及对购物者和商家数据的不当处理。即使这样的数据泄露不是由于我们的作为或不作为而产生的，或者如果它是为了影响我们的竞争而不是我们，由此产生的担忧可能会对商家、购物者和我们的业务产生负面影响。由于我们的产品和服务与我们商家的系统和流程集成，我们的网络安全防御或措施的任何规避或失败都可能损害我们商家自己的系统和/或我们商家的专有或其他敏感信息的机密性、完整性和可用性。
此外，由于与管理远程计算资产相关的挑战以及非公司或家庭网络中可能存在的安全漏洞，某些第三方提供商的远程和混合工作安排可能会增加网络安全风险。此外，将人工智能融入第三方提供商的运营、产品或服务中，可能会带来新的或未知的网络安全风险和挑战。
有关数据隐私和安全的担忧可能会导致我们的一些商家停止使用我们的平台，并且未能与我们续签协议。此外，未能满足商家或购物者对其数据和信息的安全性和保密性的期望可能会损害我们的声誉，并影响我们留住商家、吸引新商家和发展业务的能力。此外，未能遵守有关个人信息安全的法律或合同要求可能会导致巨额罚款和处罚，以及商家和购物者的索赔。我们不能保证与攻击或事故有关的任何费用和责任将由我们现有的保险单承保，或未来将以经济上合理的条款或根本不向我们提供适用的保险。无论案情如何，这些诉讼或违规行为都可能迫使我们花钱为这些诉讼进行辩护或和解，导致施加金钱责任或禁令救济，转移管理层的时间和注意力，增加我们开展业务的成本，并对我们的声誉和对我们平台的需求产生重大不利影响。
第三方数据中心或互联网服务提供商提供的服务中断或延迟可能会损害我们的平台，我们的业务可能会受到影响。
我们依赖互联网，因此，依赖于互联网服务器、相关硬件和软件以及网络基础设施的持续、可靠、安全运行。我们系统的任何损坏、故障或延迟都将阻止我们经营我们的业务。
我们使用第三方数据中心和云基础设施服务提供商托管我们的平台。我们目前为这些数据和云服务使用一家第三方提供商。我们的运营依赖于保护这家云服务提供商托管的虚拟云基础设施，方法是维护其配置、架构和互连规范，以及存储在这些虚拟数据中心并由第三方互联网服务提供商传输的信息。此外，我们无法实际访问或控制我们的云服务提供商提供的服务。尽管我们有利用多个地点的灾难恢复计划，但我们使用的数据中心很容易受到人为错误、故意不良行为、地震、洪水、火灾、严重风暴、战争、恐怖袭击、电力损失、硬件故障、系统故障、电信故障和类似事件的破坏或中断，其中许多事件超出了我们的控制范围，其中任何一项都可能扰乱我们的服务，破坏我们的数据，或阻止我们能够持续备份或记录我们平台的变化。由于气候变化，其中某些事件可能会变得更加频繁或激烈。欲了解更多信息，请参阅我们题为“我们面临一系列与气候变化有关的风险”的风险因素。如果这些数据中心之一发生重大物理损坏，可能需要相当长的一段时间才能实现我们的服务完全恢复，我们可能会在服务恢复过程中发生数据丢失，并且我们的灾难恢复规划可能无法考虑所有可能发生的情况。此外，对我们的云服务提供商的长期服务中断，影响我们的平台，可能会损害我们在当前和潜在组织中的声誉，使我们承担责任，导致我们失去商家和购物者，或以其他方式损害我们的业务。我们还可能因使用替代设备或为准备或应对破坏我们使用的系统的事件而采取其他行动而产生重大成本。这些数据中心的损坏或中断可能会损害我们的业务。此外，这些类型的中断引起的负面宣传可能会损害我们的声誉，并可能对使用我们的解决方案和平台产生不利影响。我们可能不会携带足够的业务中断保险来赔偿我们因任何导致我们的服务中断的事件而可能发生的损失。此外，我们向我们平台上的商家以及我们的第三方提供商提供的关于数据隐私和安全的合同承诺受到我们的第三方云基础设施服务提供商向我们提供的承诺的限制，这些措施可能无法充分解决与第三方处理、存储和传输此类信息相关的风险。我们的第三方供应商违反数据或安全法的任何行为都可能对我们的业务产生不利影响。
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我们的云服务提供商使我们能够订购和预订分布在多个地区的不同数量和大小的服务器容量。此外，我们的云服务提供商根据服务条款向我们提供计算和存储容量，这些服务将持续到任何一方终止。如果我们不能准确预测我们的基础设施容量需求，商家可能会遇到服务不足，这可能会中断我们平台的性能，这可能会对其可靠性和我们的收入的感知产生不利影响，并损害我们商家的销售和业务。我们也可能无法有效解决能力限制，根据需要升级我们的系统，并不断发展我们的技术和网络架构，以适应实际和预期的技术变化。
我们的平台被大量商家使用，随着我们不断扩大商家和购物者的数量，我们可能无法扩展我们的技术以适应增加的容量需求，这可能会导致服务中断或延迟。商家通常会在短时间内吸引大量购物者（通常是在新品发布、假日购物季和闪购等活动期间）。如果商家在短时间内进行大量销售，我们可能无法确保此类流量当时所需的容量，这可能会导致我们的平台和服务质量下降。此外，如果我们无法预测高流量水平并相应地预留服务器容量，我们的平台和服务可能会受到不利影响。此外，我们的云服务提供商的数据中心或第三方互联网服务提供商未能满足我们的容量要求可能会阻碍我们扩展业务的能力。在某些情况下，我们的云服务提供商可能会在提前30天通知后终止协议。终止协议可能会损害我们访问数据中心的能力，我们需要托管我们的平台，或者以与我们目前现有的条件一样有利的条件这样做。我们目前的云基础设施完全依赖一家云服务提供商，因此向替代提供商的过渡可能需要时间，导致我们产生额外成本并降低我们平台的质量和功能。
运费上涨可能会对我们通过航运服务产生的利润产生负面影响。
运费和附加费波动较大，受市场波动影响。我们的部分收入是通过我们的航运和物流合作伙伴提供的航运服务产生的。因此，大幅提高运费可能会降低我们从航运服务中获得的利润。虽然其中一些成本将由商家和购物者承担，但成本的显着增加可能会减少对国际电子商务的需求，降低我们的服务在商家中的吸引力，并对我们的经营业绩产生不利影响。
外币汇率波动对我们在某些期间的经营业绩产生了不利影响，并可能影响我们在未来期间的经营业绩。
我们的大部分采购和销售交易以不同的货币进行，我们承担在交易阶段之间的过渡期间（例如放置/付款和退货/退款）购物者的采购货币价值下降的风险。我们可能会因汇率波动而产生额外成本和损失。
虽然我们的财务报告货币是美元，但我们收入的很大一部分是以外币计价的，包括英镑和欧元，未来可能会有大量以其他国家的货币计价的销售，这可能会对我们报告的收入产生负面影响，因为货币汇率相对于美元的波动。此外，我们以新以色列谢克尔、英镑和美元产生了很大一部分运营费用，在较小程度上还产生了其他外币。我们可能会因外币收入的汇率波动或将在以色列发生的新以色列谢克尔费用、在欧洲发生的欧元费用或在英国发生的英镑费用换算为美元而产生额外成本和损失，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。例如，新的以色列谢克尔兑美元升值发生在2025年的不同时点，可能导致我们以色列业务的美元计价成本增加，并增加我们以美元计价的整体运营费用。
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于截至2025年12月31日止年度，我们并无对所有外汇风险进行对冲。如果我们决定在未来实施对冲策略，这类策略可能无法有效降低我们的外汇风险敞口，我们可能会因此类对冲活动而产生成本。货币汇率波动可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
如果我们不能提供高质量的支持，我们的业务和声誉可能会受到影响。
商家依赖我们的人员提供与我们的平台和服务相关的支持。高质量的支持对于维护、续签和扩大我们与现有商家的协议以及维护我们在商家中的声誉非常重要。随着我们扩展业务和追求与新商家的接触，高质量支持的重要性将增加，我们预计将产生额外的支持相关成本，以满足我们新的和未来商家的要求。如果我们不迅速帮助商家和购物者解决问题并提供有效的持续支持，我们留住现有商家和吸引新商家的能力可能会受到影响，我们的声誉可能会受到损害。
如果我们不能提高我们对平台的声誉和认知度，我们扩大使用我们平台的商家数量和增加我们GMV的能力将受到损害，我们的声誉可能会受到损害，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。
我们认为，发展和保持意识和良好的声誉对于实现我们的平台和服务的广泛接受至关重要，并且是吸引新商家加入我们的平台并留住现有商家的重要因素。此外，我们认为，随着我们市场竞争的加剧，品牌认知度的重要性将会增加。我们提高认识的能力将在很大程度上取决于我们营销努力的有效性、我们确保我们的平台和服务保持高质量、可靠和以具有竞争力的价格有用的能力、我们维持商家信任的能力、我们继续开发新功能和解决方案的能力，以及我们成功区分平台的能力。
提高认识的努力可能不会带来增加的收入，即使他们这样做了，任何增加的收入可能无法抵消我们产生的费用。如果我们未能成功地推广我们的平台、在尝试推广我们的平台失败时产生大量费用，或未能成功地将所收购平台衍生的产品过渡、执行和增长到我们的业务中（例如，Shopify管理市场产品），我们可能无法吸引新的商家、留住现有商家或在必要的范围内增长或维持由我们的平台促进的销售量，以实现我们营销努力的充分回报，并且我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。
我们的声誉可能会因我们的商家或第三方服务提供商的不道德商业行为而受到损害。
我们对价值观的强调使得我们的声誉对我们的商家或第三方服务提供商的不道德商业行为的指控特别敏感。我们的政策促进了合法和道德的商业行为。然而，我们并不控制我们的商户或第三方服务供应商或他们的商业行为，也无法确保他们遵守我们的政策。如果我们的商家或第三方服务提供商从事非法或不道德的商业行为或被认为这样做，我们可能会受到负面宣传，我们的声誉可能会受到损害。
我们受制于与隐私、数据保护和数据安全相关的严格且不断变化的法律、法规、标准和合同义务。我们实际或认为未能遵守这些义务可能会损害我们的业务。
我们接收、收集、存储、处理、共享、转移、披露和使用与购物者、顾客、候选人、雇员、网站用户、承包商和其他人员有关的个人数据和其他数据。我们受制于有关隐私、数据保护和数据安全以及个人数据的收集、存储、共享、使用、处理、转移、披露和保护的众多联邦、州、地方和国际法律、指令和法规，这些法律、指令和法规的范围正在发生变化，受到不同的解释，并且可能在不同的司法管辖区之间不一致或与其他法律和法规要求相冲突。例如，以色列隐私保护法5741-1981及其条例，或PPL、欧盟和英国通用数据保护条例，或GDPR、美国各州法律，以及其他州和国家的数据保护和安全法，对使用、处理、披露和/或删除其居民的个人信息提出要求，对违规行为施加惩罚，在某些情况下，对数据泄露和某些违规行为施加私人诉讼权。此外，包括美国司法部在内的政府当局已经发布并可能在未来发布限制将某些个人数据转移到某些国家的规则。此类指示可能会限制我们共享此类数据的能力，并使我们在不遵守规定的情况下承担责任。这些法律、规则以及其他正在制定、最近已颁布或正在修订的州和国家的类似立法，规定了透明度义务、严格的用户同意要求，并允许数据主体要求我们停止使用某些数据，以及与其各自居民的个人数据相关的其他义务，并为某些类型的数据处理活动、数据泄露或违规行为向居民提供类似的权利。我们还受制于与隐私、数据保护和数据安全相关的某些合同义务。我们努力尽可能遵守我们的政策和适用的法律、法规、合同义务以及与隐私、数据保护和数据安全相关的其他法律义务。然而，全球范围内有关隐私、数据保护和数据安全的监管框架在可预见的未来是不确定和复杂的，并且很可能在可预见的未来仍然是不确定和复杂的，这些或其他实际或声称的义务可能会以我们没有预料到或在一个司法管辖区与另一个司法管辖区不一致的方式解释和适用，包括跨越我们远程运营的各个司法管辖区，并可能与我们的其他法律义务或我们的做法相冲突。此外，对适用法律、法规或行业惯例的任何重大改变都可能增加我们的成本，并要求我们修改我们的服务和功能，可能以实质性方式，我们可能无法完成，并可能限制我们收集、使用、处理、存储、共享、转移或披露购物者数据或开发新服务和功能的能力。
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某些数据隐私立法限制个人数据的跨境转移，一些国家将数据本地化引入其法律。我们预计，有关国际个人数据转移的现有法律复杂性和不确定性将在全球范围内继续存在。随着与数据传输相关的监管指导和执法环境继续发展，我们可能会产生额外成本、面临投诉和/或受到监管调查或罚款；我们可能不得不停止使用某些工具和供应商并做出其他运营变化；我们可能不得不根据数据保护法实施替代数据传输机制和/或采取额外的合规和运营措施和/或它可能会影响我们提供服务的方式，并可能对我们的业务、运营和财务状况产生不利影响。
与数字服务提供者相关的法律以及与电子商务、对互联网、数字服务提供者或其他中介提供者的信息要求等问题相关的新法规，例如《欧盟数字服务法》，也在迅速演变，并经常规定繁重的合规义务。这些法律造成不确定性，可能对我们的运营和服务使用产生负面影响，要求我们改变或调整我们的平台，并可能导致我们的运营或业务模式发生变化，如果我们不得不改变我们的模式或因不遵守规定而受到罚款或其他纠正措施，我们可能会产生大量费用。
我们未能或被认为未能遵守我们公布的隐私政策、我们对商家、购物者或其他第三方的隐私相关义务，或与隐私、数据保护、数据安全或数字服务相关的任何其他法律义务或监管要求，可能会导致政府调查或执法行动、诉讼、索赔或消费者权益团体或其他人对我们的公开声明，并可能导致重大责任，导致我们的商家对我们失去信任，并以其他方式对我们的声誉和业务产生重大不利影响。此外，遵守适用于我们商家业务的法律、法规、其他义务和政策的成本以及由此带来的其他负担可能会限制我们平台的采用和使用，并降低对我们平台的整体需求。此外，如果发生或被指称发生了违反数据安全的行为，如果指控违反与隐私、数据保护或数据安全有关的法律法规，或者如果我们在与隐私、数据保护或数据安全相关的保障措施或做法方面存在任何实际或被指称的缺陷，我们的平台和服务可能会被认为不太可取，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。此外，如果与我们合作的第三方违反适用的法律、法规或合同义务，此类违规行为可能会使我们的数据面临风险，可能会导致政府调查或执法行动、罚款、诉讼、索赔或消费者权益团体或其他人针对我们的公开声明，并可能导致重大责任，导致我们的商家对我们失去信任，并在其他方面对我们的声誉和业务产生重大不利影响。最后，公众对科技公司或其数据处理或数据保护做法的审查或投诉，即使与我们的业务、行业或运营无关，也可能导致对包括我们在内的科技公司的审查增加，并可能导致政府机构制定额外的监管要求，或修改其执法或调查活动，这可能会增加我们的成本和风险。
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随着机器学习技术和生成人工智能的监管框架的演变，包括关于无意的偏见和歧视，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
我们的业务越来越依赖于人工智能、机器学习和自动化决策。这项技术的监管框架正在迅速发展，我们可能并不总是能够预测如何应对这些法律或法规。许多联邦、州和外国政府机构和机构已经出台或正在考虑出台更多关于此类技术使用的法律法规。在包括美国在内的多个司法管辖区，与人工智能的发展、安全和使用相关的诉讼也有所增加。
利用人工智能涉及重大风险，无法保证我们的使用将增强我们的解决方案或服务或产生预期结果。例如，人工智能算法可能存在缺陷、不足、质量差、反映了不需要的偏见形式或包含其他错误或不足之处，其中任何一种都可能不容易被发现；众所周知，人工智能会产生虚假或“幻觉”的推论或输出。人工智能还可能带来伦理问题，并可能使我们面临新的或更高的法律、监管、伦理或其他挑战，以及开发商和最终用户的不适当或有争议的数据做法，或其他对人工智能公众舆论产生不利影响的因素，可能会损害对人工智能技术的接受度。如果我们创造或使用的人工智能工具存在缺陷、不准确、有偏见或有争议，我们可能会招致运营效率低下、竞争损害、法律责任、品牌或声誉损害，或对我们的业务和财务业绩产生其他不利影响。如果我们没有充分的权利使用我们使用的人工智能工具所依赖的数据或其他材料或内容，或使用此类人工智能工具的输出，我们还可能通过违反适用的法律法规、第三方知识产权、数据保护、数据隐私或其他权利或我们作为一方当事人的合同而承担责任。
人工智能及其用途的底层技术受多种法律法规的约束，包括与知识产权、数据保护、数据隐私、网络安全、消费者保护、竞争和机会均等相关的技术，预计将受到更多的监管和新法律或现有法律法规的新应用。人工智能的法律和监管环境正在迅速演变，我们正在或可能成为许多州、联邦和外国监管人工智能使用的法律法规的约束。在可预见的未来，标准的实施和执法实践可能仍然存在不确定性，我们尚无法确定未来的法律法规可能对我们的业务产生的影响。
在美国和国际上，人工智能是包括美国证券交易委员会和联邦贸易委员会在内的各种政府和监管机构不断演变的审查主题，管理人工智能使用的法律和法规的变化可能会对我们的业务使用或依赖人工智能的能力以及我们提供和改进我们的解决方案和服务的能力产生不利影响，可能需要额外的合规措施以及对我们的运营和流程的更改，并可能导致合规成本增加和对我们的民事索赔的潜在增加。许多联邦、州和外国政府机构和机构已经出台或正在考虑出台更多关于此类技术使用的法律法规。联邦一级的任何此类变化都可能要求我们花费大量资源来修改我们的产品、服务或运营，以确保合规或保持竞争力。额外的法规可能会影响我们未来开发、使用和商业化人工智能和机器学习技术的能力。
在欧洲，2024年8月1日，《欧盟人工智能法案》（简称“欧盟AI法案”）生效，为欧盟市场的人工智能建立了全面、基于风险的治理框架。大部分实质性要求将从2026年8月2日起适用。一旦完全适用，欧盟人工智能法案的要求，特别是围绕透明度和风险评估的要求，可能会直接影响我们电子商务风险情报平台的开发和运营，要求对我们的流程进行重大改变，并可能限制某些人工智能驱动功能的功能。欧盟委员会于2025年11月发布的数字综合提案包括对某些欧盟法律法规的拟议修正案，其中包括（除其他外）《欧盟人工智能法案》。然而，该提案仍处于欧盟立法进程的早期阶段。
2022年和2023年，中国实施了多项监管生成人工智能、算法推荐和深度合成技术的法规。除其他实体外，此类法规对服务提供商在提供和使用生成人工智能、算法推荐和深度合成技术方面规定了严格的义务。中国的监管框架预计将对人工智能在中国的监管方式产生重大影响，连同在该领域制定指导和/或决定，可能会影响我们对人工智能的使用以及我们提供和改进服务的能力，需要额外的合规措施以及对我们的运营和流程的更改，导致合规成本增加和对我们的民事索赔可能增加，并可能对我们的业务、运营和财务状况产生不利影响。
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有可能，欧盟AI法案和美国人工智能法律法规，以及其他司法管辖区通过的新法律法规，或对现有法律法规的解释，可能会影响我们电子商务风险情报平台的运营以及我们使用人工智能和机器学习技术的方式，包括我们如何训练模型、无意的偏见和歧视。未能遵守此类法律或法规可能会使我们承担法律或监管责任。此外，遵守这些法律或法规的成本可能是巨大的，并将增加我们的运营费用，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
乌克兰局势可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
2022年2月下旬，俄罗斯军队对乌克兰发动军事行动，该地区很可能出现持续的冲突和混乱。对乌克兰的影响，以及其他国家采取的行动，包括加拿大、英国、欧盟、美国和其他国家和组织对官员、个人、地区和行业实施新的更严厉制裁，以及对此类制裁、紧张局势和军事行动的每一种潜在反应，都可能导致全球市场和行业的混乱、不稳定和波动，从而可能对我们的运营产生重大不利影响。由于这种情况，我们对乌克兰和俄罗斯的服务暂停，直至另行通知。
此外，我们的一些研发团队成员位于乌克兰几个因战争爆发而中断的城市。冲突已经损害并可能继续损害他们的工作能力，从而对我们的研发和商家支持能力产生不利影响。由于这种中断，我们员工的人力成本以及这场战争可能带来更广泛的不利影响，包括乌克兰和欧洲的经营风险加剧、额外制裁或反制裁、通货膨胀加剧、网络攻击、更高的能源成本和更高的供应链成本，以及对全球和区域经济的更广泛影响，都难以衡量。这类事件对我们业务的最终影响很难预测。客户或合作伙伴业务的任何中断都可能对我们的业绩产生重大不利影响。如果我们的灾难恢复计划或我们的客户或合作伙伴的计划被证明是不充分的，则上述所有风险可能会进一步增加。
我们受到反腐败、反贿赂、反洗钱和类似法律的约束，不遵守这些法律可能会使我们受到刑事处罚或巨额罚款，并损害我们的业务和声誉。
我们受到反腐败和反贿赂及类似法律的约束，例如经修订的1977年美国《反海外腐败法》或《反海外腐败法》、18 U.S.C. § 201中包含的美国国内贿赂法规、《美国旅行法》、《美国爱国者法》、《2010年英国反贿赂法》、《2002年犯罪所得法》、《以色列刑法》第9章（第5小章）、《57373-1977》、《以色列禁止洗钱法》、《5760-2000》以及我们开展活动的国家的其他反腐败、反贿赂和反洗钱法律。反腐败和反贿赂法律一般禁止公司及其雇员和代理人向政府官员和私营部门的其他人承诺、授权、作出或提供不正当付款或其他福利。随着我们增加国际销售和业务，我们在这些法律下的风险可能会增加。
此外，我们使用并可能继续使用第三方出售对我们平台的访问权限并代表我们在国外开展业务，特别是作为我们的服务提供商并以我们自己的名义和指示执行清关和相关服务和职能的承运人和其他货运代理。我们或此类当前和未来的第三方中介可能与政府机构或国有或关联实体的官员和雇员有直接或间接的互动，我们可以对此类第三方中介以及我们的雇员、代表、承包商、合作伙伴和代理人的腐败或其他非法活动承担责任，即使我们没有明确授权此类活动。我们已经实施了反腐败合规计划，但无法向您保证，我们的所有员工和代理，以及我们将某些业务运营外包给的那些公司，不会采取违反我们的政策和适用法律的行动，我们可能对此承担最终责任。不遵守这些法律可能会使我们受到调查、制裁、和解、起诉、其他执法行动、上缴利润、巨额罚款、损害赔偿、其他民事和刑事处罚或禁令、负面媒体报道以及其他后果。任何调查、行动或制裁都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。
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我们作为服务提供商，占据了商家履约链的某些部分，虽然我们的法律和职能角色被定义，但第三方可能会将我们与商家混淆，从而导致与商家活动相关的索赔和责任。
我们主要作为“白标”解决方案运营，使商家能够通过我们的平台提供他们的产品，同时保持他们自己的品牌体验。由于我们与这些商家的购物者体验近乎透明的整合，由于我们感知到的与商家的从属关系以及我们在购物者体验中的角色，可能会不适当地向我们提出由商家行为引起的索赔。如果我们未能成功证明我们有别于此类商家，我们可能会受到误导索赔和相关责任的影响。尽管我们在商户协议中包含了赔偿条款，但此类条款可能不会在某些情况下强制执行，某些司法管辖区或可能不足以完全涵盖此类索赔产生的潜在责任。
如果我们未能充分维护、保护或执行我们的知识产权，我们的竞争地位可能会受到损害，我们可能会失去宝贵的资产，产生减少的收入，并招致代价高昂的诉讼来保护我们的权利。
我们的成功部分取决于保护我们的知识产权，包括我们的专有技术和专有技术中的知识产权。我们依靠版权、商业秘密和其他知识产权法律和合同限制相结合的方式来建立和保护我们的知识产权。虽然保护和捍卫我们的知识产权权利是我们的政策，但我们无法预测我们采取的措施是否足以防止侵犯、盗用或其他侵犯我们的知识产权的行为。
对未经授权使用我们的专有技术、技术和知识产权进行监管是困难的，可能不会有效。如果我们无法强制执行我们的权利，或者如果我们没有发现未经授权使用我们的知识产权，我们将无法保护我们的知识产权。尽管我们采取了预防措施，但未经授权的第三方可能会复制我们的平台或技术，并使用我们认为专有的信息来创建与我们的产品竞争的产品或服务。我们的员工、顾问和服务协议中保护我们免受未经授权使用、复制、转移和披露我们平台的某些条款，根据某些司法管辖区和外国的法律，可能无法执行。此外，一些国家的法律对知识产权的保护程度不如美国的法律，一些外国的知识产权执法机制可能不够完善。如果我们扩大我们的国际活动，我们遭受未经授权复制和使用我们的平台和专有信息的风险可能会增加。此外，我们的竞争对手、外国政府、外国政府支持的行为者、犯罪分子或其他第三方可能会未经授权获得对我们机密信息和技术的访问权限。因此，尽管我们做出了努力，但我们可能无法阻止第三方侵犯或盗用我们的知识产权。如果我们无法保护我们的知识产权或防止第三方未经授权的使用、侵权或盗用，我们的知识产权和知识产权的价值可能会降低，我们的竞争可能能够更有效地模仿我们的产品和服务。此外，我们的专有技术部分源自我们从平台上发生的历史个体和聚合交易中获得的洞察力。如果由于技术故障、网络攻击或类似事件导致此类数据的可用性、安全性或完整性丢失或受损，我们的专有技术可能会丢失或减少，这可能会对我们为商家服务的能力产生重大不利影响。有关更多信息，请参阅“风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-我们存储商家和购物者的个人信息。如果我们的安全措施受到损害，我们的平台可能会被视为不安全。这可能导致商家减少或停止使用我们的平台，我们的声誉受到损害，我们承担重大的监管和货币责任，并对我们的经营业绩和增长前景产生不利影响.”
虽然软件和我们的其他专有作品可能受到版权法的保护，但我们没有在这些作品中注册任何版权，相反，主要依靠作为商业秘密保护我们的软件。在美国提起著作权侵权诉讼，必须对著作权进行登记。因此，我们可用于未经授权使用我们软件的补救措施和损害赔偿可能受到限制。
此外，在强制执行由生成性人工智能技术产生的产出中的知识产权方面，我们可能会遇到困难。美国版权局此前曾否认对人工智能技术产生的内容进行版权保护，美国专利商标局也同样表示，人工智能工具不能是专利的“发明人”，导致仅由人工智能创造的发明无法获得专利保护。英国最高法院也得出了类似的结论，称出于英国专利法的目的，人工智能系统不能被命名为“发明人”。
我们可能被要求花费大量资源来监控和保护我们的知识产权，我们可能会或可能无法发现第三方侵犯、盗用或其他侵犯我们知识产权的行为。未来可能需要诉讼来强制执行我们的知识产权和保护我们的商业秘密。这类诉讼可能代价高昂、耗费时间，并分散管理层的注意力，并可能导致我们部分知识产权的减值或损失。此外，我们执行知识产权的努力可能会遇到抗辩、反诉和反诉，攻击我们知识产权的有效性和可执行性。我们无法保护我们的专有技术免受未经授权的复制或使用，以及任何代价高昂的诉讼或转移我们管理层的注意力和资源，可能会延迟进一步销售或实施我们的平台，损害其功能，延迟引入新功能、集成和能力，导致我们将劣质或更昂贵的技术替换到我们的平台中，或损害我们的声誉。此外，我们可能需要从第三方获得额外技术许可，以开发和销售新的功能、集成和能力，我们无法向您保证，我们可以以商业上合理的条款或根本不许可该技术，我们无法许可该技术可能会损害我们的竞争能力。上述任何一项或多项可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
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我们可能会因他人对我们提出的知识产权侵权索赔而产生抗辩费用、面临赔偿责任或易受伤害。
我们行业有相当多的知识产权开发和执法活动。我们预计，随着竞争解决方案数量的增长以及不同行业的平台和服务的功能重叠，我们行业的软件开发商将越来越多地受到侵权索赔。我们未来的成功部分取决于不侵犯或盗用他人的知识产权。存在我们的运营、平台和服务可能侵犯或以其他方式侵犯，或被指控侵犯或以其他方式侵犯第三方知识产权的风险。其他公司过去曾声称，将来也可能声称，我们侵犯或以其他方式侵犯了他们的知识产权。也可以就我们从第三方获得或许可的技术或知识产权提出索赔。如果我们受到侵权索赔，无论索赔的是非曲直或我们的抗辩，索赔可以：
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需要昂贵的诉讼来解决，并支付大量的特许权使用费或许可费、利润损失或其他损害赔偿；
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要求并分流大量管理时间；
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导致我们订立不利的特许权使用费或许可协议；
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要求我们停止我们平台上可用的部分或全部特性、集成和功能；
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要求我们赔偿我们的商家或第三方服务提供商；和/或
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要求我们花费额外的开发资源来重新设计我们的平台。
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上述任何一项或多项都可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
我们使用开源软件，这可能对我们的专有软件、技术、产品和服务构成特别风险，从而可能对我们的业务产生负面影响。
我们在我们的平台中使用开源软件，并期望在未来使用更多的开源软件。不时有人声称，对将开源软件纳入其产品的公司的开源软件所有权提出质疑，以及根据各种开源许可，这种纳入是否是允许的。存在这样的风险，即这些许可的解释方式可能会对我们将平台商业化的能力施加意想不到的条件或限制。因此，我们可能会受到声称拥有我们认为是开源软件的所有权的各方的诉讼，或者违反开源许可。诉讼可能对我们的辩护成本很高，对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响，或者要求我们投入额外的研发资源来改变我们的平台。此外，如果我们以某种方式将我们的专有源代码或软件与开源软件相结合，我们可以在某些开源许可下，被要求向公众发布我们的专有软件的源代码。这将使我们的竞争对手能够以更少的开发努力和时间创造出类似的产品。如果我们不恰当地使用开源软件，或者如果我们使用的开源软件的许可条款发生变化，我们可能会被要求重新设计我们的平台，或者它的某些方面，产生额外的成本，停止某些功能的可用性，或者采取其他补救措施。
除了与许可要求相关的风险外，使用开源软件可能导致比使用第三方商业软件更大的风险，因为开源许可机构通常不提供保证支持、赔偿、所有权保证或软件原产地控制或其他与侵权索赔或代码质量有关的合同保护。此外，与使用开源软件相关的许多风险，例如缺乏担保或所有权保证，无法消除，如果不能适当解决，可能会对我们的业务产生负面影响。我们已经建立了流程来帮助缓解这些风险，但我们不能确定我们对开源软件的所有使用都是以符合我们当前政策和程序的方式进行的，或者不会让我们承担责任。
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此外，我们平台中纳入的开源库必须不断更新，以避免过时版本软件中可能存在的安全漏洞。及时更新我们使用的开源库需要持续的开发工作，与此过程相关的任何延迟都可能使我们面临安全漏洞的风险。在一定程度上，我们的平台依赖于开源软件的成功运行，这种开源软件中任何未被检测到的错误或缺陷都可能阻止部署或损害我们平台的功能，延迟新解决方案的推出，导致我们的平台出现故障，并损害我们的声誉。例如，开源软件中未被检测到的错误或缺陷可能会使其容易受到漏洞或安全攻击，同时也会使我们的系统更容易受到数据泄露的影响。此外，此类软件的公开可用性可能会使其他人更容易入侵我们的平台。
我们依赖于我们的执行官和其他关键员工，失去这些员工中的一名或多名可能会损害我们的业务。
我们的成功很大程度上取决于我们的执行官和其他关键员工的持续服务。我们的行政管理团队可能会不时因聘用或离开行政人员而出现变动，这可能会扰乱我们的业务。我们没有与我们的执行官或其他关键人员签订雇佣协议，要求他们在任何特定时期内继续为我们工作，因此，他们可以随时终止与我们的雇佣关系，但仅限于他们各自的执行协议规定的通知期。我们的一名或多名执行官或关键员工的流失可能会损害我们的业务。
无法吸引和留住其他高技能员工可能会损害我们的业务。
为了使我们能够成功地竞争和发展，我们必须吸引、招聘、留住和发展具有必要资格的人员，以提供涵盖我们智力资本和业务需求的整个范围的专业知识。在我们拥有办公室的地区，竞争非常激烈，尤其是对于在设计和开发软件方面经验丰富的工程师和经验丰富的销售专业人员而言。我们不时经历过，而且我们将来可能会经历，雇用和留住具有适当资格的员工的困难。
此外，某些国内移民法律限制或限制了我们在国际上招聘的能力。以色列、英国、欧洲、美国或其他限制技术和专业人才流动的移民政策的任何变化都可能抑制我们招聘和留住高素质员工的能力。未能留住或吸引合格人员可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
此外，求职者和现有员工通常会考虑他们所获得的与其就业相关的股权奖励的价值。如果我们的股权奖励的感知价值下降，可能会损害我们招聘和留住高技能员工的能力。我们普通股价格的波动或缺乏升值也可能影响我们吸引和留住关键员工的能力。我们的许多高级人员和其他关键员工已经或即将成为归属于大量的股权奖励，例如期权或限制性股票单位。如果员工拥有的股权奖励或其既得期权或限制性股票单位的基础股份相对于股票的原始购买价格或期权的行使价格大幅升值，或者相反，如果他们持有的期权的行使价格明显高于我们普通股的市场价格，员工可能更有可能离开我们。
虽然我们可能无法执行我们与员工签订的竞业禁止协议，但我们当前和未来的竞争可能会试图执行与我们招聘或试图招聘的个人的类似协议。
我们一般与我们的雇员订立协议，禁止我们的雇员，如果他们停止为我们工作，直接与我们竞争或在有限的时间内为我们当前和未来的竞争而工作。然而，我们可能无法根据我们的雇员工作的司法管辖区的法律执行这些协议，我们可能难以限制我们当前和未来的竞争，无法从我们的前雇员在为我们工作时发展的专业知识中受益。例如，以色列劳动法庭要求雇主寻求强制执行前雇员的竞业禁止承诺，以证明前雇员的竞争活动将损害雇主已被法院承认的有限数量的物质利益中的一项，例如保护公司的商业秘密或其他知识产权。
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如果我们从我们当前和未来的竞争对手或其他公司雇用员工，他们的前雇主可能会试图声称这些员工或我们违反了他们的法律义务，从而导致我们的时间和资源被转移。以类似的方式，如果我们当前和未来的竞争成功地雇用了我们的一些员工和高管，如果这些员工或高管中的一些违反了他们的法律义务并向我们当前和未来的竞争泄露了商业敏感信息，我们成功地与我们当前和未来的竞争竞争竞争的能力可能会受到阻碍。
我们可能会因各种索赔而受到诉讼，这可能会损害我们的声誉，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
在日常业务过程中，我们可能会因各种索赔或纠纷而涉及并受到诉讼，并接受监管问询。这些索赔、诉讼和诉讼可能包括劳动和就业、工资和工时、商业、反垄断、涉嫌违反证券法或其他投资者索赔，以及其他事项。随着我们业务的扩展，这些潜在索赔和纠纷的数量和重要性可能会增加。此外，我们的一般责任保险可能不涵盖对我们提出的所有潜在索赔或足以赔偿我们可能承担的所有责任。任何针对我们的索赔，无论其价值如何，都可能代价高昂，转移管理层的注意力和运营资源，并损害我们的声誉。由于诉讼本质上是不可预测的，我们无法向您保证，任何潜在的索赔或纠纷不会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
商家与当地分销商之间的合同安排，以及商家的经营偏好，可能会阻碍商家采用D2C模式，并因此减少对我们平台和服务的采用。
我们的商家中有很大一部分是国际品牌，其战略重点是通过使用电子商务过渡到D2C模式。尽管进行了这一过渡，一些品牌仍与其产品的分销商保持合同关系，例如批发商、当地网店运营商、市场和不同地区的特许经营权，我们的平台使其可用于D2C销售。品牌与其当地分销商之间的合同安排规定了排他性条款、替代分销渠道的数量限制或最受青睐的客户定价可能会减缓或限制采用我们的平台和服务。即使没有这种合同义务，如果该品牌的D2C销售对其当地分销商的销售产生不利影响，当地分销商仍可能通过我们的平台请求该品牌停止运营。尽管我们认为我们的平台和服务提供的功能、工具和优势与当地分销商模式相匹配或超过，因此有理由在独立或补充基础上使用它们，但代表此类分销商的抵制以及由此产生的摩擦可能会减缓或限制此类品牌在某些地点采用我们的平台和服务，并削弱我们在该细分市场的增长。
此外，虽然我们相信我们的平台和服务为商家提供了灵活且具有成本效益的全球交易手段，但随着我们的商家通过使用我们的服务增加其国际活动，或随着市场趋势的变化，他们可能会认为我们的平台成本太高，或者他们可以利用其他模式或运营流程，并将他们的部分甚至全部活动转变为他们直接与购物者进行交易的平台，而不是通过我们，因此不需要支付我们的服务费，例如通过某些地区的方式或建立和运营专门的本地化网页商店。这种转变一旦发生，将对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。
我们未能筹集额外资金或产生未来扩大业务和投资新技术所需的现金流，可能会降低我们成功竞争的能力，并损害我们的经营业绩。
尽管我们认为，我们现有的现金和现金等价物、短期银行存款和有价证券投资的总和，连同经营活动产生的现金流量，将足以满足我们自本年度报告提交之日起至少未来12个月的业务需求，但我们可能需要额外的融资，我们可能无法以优惠条件获得债务或股权融资，如果有的话。如果我们筹集股权融资以资助运营或在机会主义的基础上，我们的股东可能会经历其所有权权益的显着稀释。如果我们需要额外的资本而无法以可接受的条件筹集，或根本无法筹集，我们可能无法，除其他外：
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开发新功能、集成、能力和增强功能；
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不断扩大我们的产品研发、销售、营销组织；
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应对竞争压力或意外的营运资金需求；或者
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寻求收购机会。
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此外，公司将大部分现金和现金等价物存放在主要和高评级的跨国或地方金融机构的账户中，我们在其中某些机构的存款大大超过了保险限额。市场状况可能会影响这些机构的生存能力。如果我们维持现金和现金等价物的任何金融机构发生故障，无法保证我们能够及时或根本无法获得未投保的资金。无法获得或延迟获得这些资金可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响。
我们的企业文化为我们的成功做出了贡献，如果我们不能在成长的过程中保持这种文化，我们可能会失去我们的文化所培养的创新方法、创造力和团队合作，我们的业务可能会受到损害。
我们相信，我们的企业文化一直是我们成功的重要贡献者，它创造了一个环境，推动并延续我们的战略，以创造一种更好、更高效的工作方式，并专注于为我们的客户推动成功。随着我们不断增长，包括在地域上，并不断发展一家上市公司的基础设施，我们可能会发现很难维持我们的企业文化。如果我们在成长和进化的过程中不保持并继续发展我们的企业文化，这可能会损害我们培养创新、工匠精神、团队合作、好奇心和包容性的能力，我们认为我们需要支持我们的成长。任何未能保存我们的文化也可能损害我们留住和招聘人员、有效创新和运营以及执行我们的业务战略的能力。
如果我们未能维持有效的财务报告披露控制和内部控制制度，我们编制及时准确的财务报表或遵守适用法规的能力可能会受到损害，这可能会对我们的股价和我们的业务产生不利影响。
2002年《萨班斯-奥克斯利法案》（“萨班斯-奥克斯利法案”）要求，除其他外，我们必须保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。我们正在继续发展和完善我们的披露控制和程序，旨在确保我们将向SEC提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保根据《交易法》在报告中要求披露的信息得到积累并酌情传达给我们的主要执行官和财务官，以便及时做出有关所需披露的决定。此外，我们被要求遵守SEC实施《萨班斯-奥克斯利法案》第302和404条的规则，这些规则要求管理层在我们的年度报告中对财务和其他信息进行认证，并就财务报告控制的有效性提供年度管理报告。我们还被要求每年披露财务报告内部控制的变化。此外，我们还被要求包括一份由我们的独立注册公共会计师事务所出具的财务报告内部控制鉴证报告。如果我们无法继续保持有效的内部控制，我们可能无法获得充分、准确或及时的财务信息，我们可能无法履行我们的报告义务或遵守SEC或《萨班斯-奥克斯利法案》的要求。为了保持对第404节的遵守，我们继续参与记录和评估我们对财务报告的内部控制的过程，这既昂贵又具有挑战性。在这方面，我们继续投入内部资源，并聘请了外部顾问，并通过了详细的工作计划，以继续评估和记录我们对财务报告的内部控制是否充分，继续采取步骤酌情改进控制流程，通过测试验证控制是否按文件规定运作，并实施财务报告内部控制的持续报告和改进流程。尽管我们做出了努力，但我们仍有可能无法按照第404节的要求保持对财务报告的有效内部控制。
如果这些控制和系统中的任何一个没有按预期执行，我们可能会在我们的控制中遇到重大弱点。无效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制可能导致我们的财务报表重述、实施制裁或监管机构的调查，并可能导致投资者对我们报告的财务和其他信息失去信心，所有这些都可能对我们普通股的交易价格产生重大负面影响。此外，不满足这些要求可能会导致从纳斯达克退市。
作为我们增长战略的一部分，我们可能会决定对私营企业进行额外收购。在成为我们合并公司的一部分之前，所收购的业务将不会被要求实施或维持公众公司所要求的披露控制和程序或财务报告内部控制。我们被要求将任何收购的业务整合到我们合并后公司的披露控制和程序以及财务报告内部控制系统中，但我们无法保证整合过程可能需要多长时间。
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除了我们根据公认会计原则确定的结果外，我们认为某些非公认会计原则措施和关键指标可能有助于评估我们的经营业绩。我们在这份年度报告中提出了某些非GAAP财务指标和关键指标，并打算在未来向SEC提交的文件和其他公开声明中继续提出某些非GAAP财务指标和关键指标。任何未能准确报告和呈现我们的非公认会计准则财务指标和关键指标的情况都可能导致投资者对我们报告的财务和其他信息失去信心，这可能对我们普通股的交易价格产生负面影响。
如果我们对关键会计政策的估计或判断被证明是不正确的，我们的经营业绩可能会受到不利影响。
按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、在合并财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。受此类估计和假设约束的重要项目包括但不限于交易价格在各种履约义务之间的分配、递延合同购置成本的预计客户寿命、信用损失准备金、金融资产和负债的公允价值；包括衍生工具的会计和公允价值、所购无形资产和商誉的公允价值、所购无形资产和财产及设备的使用寿命、以股份为基础的补偿，直至公司首次公开发行包括确定公司普通股的公允价值，以及递延税项资产的估值和不确定的税务状况。公司根据历史和预期结果、趋势和它认为在当时情况下合理的各种其他假设，包括对未来事件的假设，作出这些估计。实际结果可能与这些估计不同。
我们受制于的税法或法规的变化可能会对我们、我们的商家或他们的购物者产生不利影响，并可能增加成本，降低我们平台的吸引力，并损害我们的业务。
可以制定新的收入、销售、使用或其他税收法律、法规或条例，并可以随时对现有税收法律、法规或条例采取新的解释。这些变化可能会对我们的国内和国际业务运营，以及我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。这些事件可能要求我们、我们的商家或购物者在预期或追溯的基础上支付额外的税额，并要求我们、我们的商家或购物者支付罚款和/或罚款以及过去被视为到期的金额的利息。如果我们被要求向我们的商家或购物者收取此类额外税额，但未能成功向我们的商家或购物者收取此类应缴税款，我们可能会对此类成本承担责任，从而对我们的经营业绩产生不利影响并损害我们的业务。如果我们提高价格以抵消这些变化的成本，商家可能会选择在未来不再使用我们的平台和服务。此外，新的、更改的、修改的或新解释或适用的税法可能会增加我们的商家、我们的购物者以及我们的合规、运营和其他成本。此外，这些事件可能会减少我们可用于经营业务的资本。任何或所有这些事件都可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。遵守这些新的报告要求以及新引入的增值税规则要求并将继续需要大量资源，我们无法确定我们已经完全遵守或应用了新要求，因此我们可能会面临不合规的评估、计算或汇款缺口以及其他差异。此外，政府、海关机构和税务当局可能会寻求加强对新规的审查和执行，这可能会导致延迟清关、拒绝我们提交的税款、拒绝及时评估税款以及额外的审计。
此外，我们在世界各地的几个税法日益复杂的司法管辖区受到征税，其适用可能具有不确定性。这些司法管辖区的税务机关可以审查我们的纳税申报表并施加额外的税收、利息和罚款，声称各种预扣要求适用于我们或我们的子公司，或者我们或我们的子公司无法获得税收协定的好处，其中任何一项都可能损害我们和我们的经营业绩。
如果我们被要求在我们历来没有这样做的司法管辖区收取与使用我们的平台和服务有关的销售或其他税，我们的经营业绩可能会受到损害。
各州和地方征税管辖区可能会征收销售税和使用税，包括对以电子方式提供的服务或通过互联网销售的商品征收。与使用我们的平台相关的销售税在各个司法管辖区的适用性尚不明确。我们在多个司法管辖区（包括美国）收取和汇出销售和增值税，或增值税或商品和服务税，或GST。然而，我们可能会面临销售税、增值税或GST审计，我们对这些税款的责任可能会超过我们的估计，因为州税务机关仍可能声称我们有义务向商家收取额外的税款，并将这些税款汇给这些税务机关。此外，一个或多个美国州或非美国当局可能会寻求对我们施加额外的销售、使用或其他税收征收和记录保存义务，或者可能会确定此类税款应该由我们支付，但没有由我们支付。我们还可能受到美国各州和非美国司法管辖区的审计，而我们没有为此计提纳税义务。成功断言我们应该对我们的服务和/或在我们历史上没有这样做的司法管辖区销售的商品收取额外的销售或其他税，并且不应计入销售税，这可能会导致过去销售的大量税收负债（包括大量利息和罚款），阻止组织使用我们的平台和服务，或以其他方式损害我们的业务、运营结果和财务状况。
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颁布实施国际商业活动税收变化的立法，采取其他公司税收改革政策，或改变税收立法或政策，可能会影响我们未来的财务状况和经营业绩。
不能保证我们的有效税率不会随着时间的推移而增加，因为公司所得税税率的变化或我们经营所在司法管辖区的税法的其他变化。税法的任何变化都可能对我们的财务业绩产生不利影响。在我们开展业务的许多税务管辖区，企业税改革、税基侵蚀努力和税收透明度仍然是高度优先事项。因此，许多司法管辖区有关公司收入和其他税收的政策受到了更严格的审查，一些司法管辖区正在提出或颁布税收改革立法。例如，许多司法管辖区以及经济合作与发展组织（“经合组织”）和欧盟等多国组织要求修改现有国际税收规则的压力越来越大，以便使税收制度与当前的全球商业惯例保持一致。具体而言，2015年10月，经合组织公布了作为其税基侵蚀和利润转移（“BEPS”）倡议的产物的国际税收规则改革的最终一揽子措施，该倡议得到了G20财长的赞同。BEPS一揽子计划中的许多举措要求并导致对各司法管辖区的国内税收立法和现有税收条约进行具体修订。我们不断监测这些事态发展。尽管许多BEPS措施已经在全球实施或目前正在实施（在某些情况下，包括通过经合组织的“多边公约”（以色列也是该公约的缔约方），对2018年7月1日生效的税收条约进行修改，并通过欧盟的“反避税”指令），在某些情况下，由于这些潜在变化的不可预测性和相互依赖性，仍然难以评估这些变化将在多大程度上对我们开展业务的司法管辖区的税务负债产生影响，或者它们可能在多大程度上影响我们开展业务的方式或我们的有效税率。2019年1月，经合组织宣布了BEPS项目延续的进一步工作，重点是两个“支柱”。2021年10月，137个国家批准了一项名为OECD BEPS包容性框架的声明，该声明建立在OECD继续实施BEPS项目的基础上。第一个支柱侧重于向很少或没有当地实体存在的国家销售商品和服务的范围内大型跨国企业（收入超过200亿欧元，盈利能力至少为10%）在国家之间分配征税权。我们预计不会在第一支柱的范围内。第二支柱全球防基侵蚀（GloBE）专注于制定适用于范围内跨国企业（收入超过7.5亿欧元）的至少15%的全球最低税率。截至2024年，GloBE规则已在我们通过当地实体开展业务的某些司法管辖区颁布（该立法于2024年1月1日开始的财政年度生效）。以色列颁布了国内立法，自2026年1月1日起生效，实施合格的国内最低充值税（QDMTT），旨在确保范围内跨国企业集团的以色列组成实体的最低有效税率为15%，一般按照全球反基侵蚀（GloBE）计算。针对美国提出的担忧，经合组织最近敲定了一项“肩并肩”的办法，根据这项办法，某些美国母公司的跨国企业可能会不受某些第二支柱规则的约束。目前尚不完全清楚，每个参与的司法管辖区将如何执行这项并肩的协议。因此，第二支柱仍在谈判中，并在继续发展。虽然我们目前预计GloBE（通常适用于合并年收入超过7.5亿欧元的跨国企业集团）不会导致我们在2025年和2026年产生重大纳税义务，但我们正在监测经合组织、政府机构（如欧盟）和我们经营所在司法管辖区的税务当局的事态发展，以评估不断变化的全球税法的未来影响。
此外，美国税基侵蚀和反滥用税（BEAT），这是一项针对大型跨国企业的最低税，由2017年《减税和就业法案》颁布，并于2025年通过“一大美丽法案”进行了修改，旨在防止利润通过向外国关联公司支付可扣除的款项（如特许权使用费、利息）转移到较低税率的司法管辖区。它通常适用于美国平均年总收入至少为5亿美元、税基侵蚀百分比至少为3%的公司，并起到最低税收的作用，确保美国纳税的基线。自2025年12月31日后开始的纳税年度，BEAT税率将维持在10.5%。我们仍在分析BEAT对我们的影响。如果BEAT适用于我们的美国子公司，可能会对我们的有效税率产生不利影响或导致更高的纳税义务。美国的税收制度也仍有可能发生进一步的变化。我们无法预测美国税收制度的哪些变化（如果有的话）将被颁布为法律，以及任何已颁布的立法可能对我们的纳税义务产生什么影响。有人提议，对那些已经或可能实施域外或不成比例地影响美国公司的税收规则的司法管辖区实施报复性措施。尽管这些提议已被撤回，但这些变化被颁布或实施的可能性尚不清楚。我们目前无法预测是否会发生进一步的变化，如果会，最终会对我们的业务产生什么影响。美国法律和政策的任何重大变化或发展，例如围绕国际贸易、外交事务、制造和发展以及在我们或我们的客户经营的领土和国家的投资的法律和政策，都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
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第二支柱和其他税收改革和税收透明度举措的通过和实施可能会增加审计活动和与我们经营所在司法管辖区税务当局的争议，并可能影响我们的纳税义务和有效税率。我们无法预测对我们适用这些规则的时间、方式或程度，或它们对我们的业务、经营业绩、现金流或财务状况的影响（如果有的话）。鉴于这些发展，一般预期我们将受到更高的报税要求，这可能会对我们的有效税率产生不利影响，或导致未来更高的现金税负债。
影响我们业务及营运的一般风险
我们的行业、全球经济、电子商务或电子商务中的特定垂直领域的不利条件可能会限制我们发展业务的能力，并对我们的经营业绩产生负面影响。
我们的经营业绩可能会根据我们的行业或全球经济的变化对我们或我们的商家或我们的购物者的影响而有所不同。我们业务的收入增长和潜在盈利能力取决于对我们平台和服务的需求，以及对我们商家提供的产品的需求。因此，当前或未来的经济不确定性或低迷可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。全球经济或个别市场的负面情况，包括国内生产总值增长变化、金融和信贷市场波动、政治动荡、新的或增加的关税以及贸易政策（和报复性措施）的变化、贸易路线限制或挑战、自然灾害、战争、全球流行病和恐怖袭击，可能会导致商业投资、消费者支出、服务可用性或电子商务普遍减少，并对我们的业务产生负面影响，或导致跨境贸易对商家和购物者的吸引力降低，并影响我们平台上的销售量。
我们的一些商家是奢侈时尚品牌，上述任何因素对我们业务造成的不利影响可能会被放大到不成比例地影响到垂直领域的商家，我们的商家从中获得了大量的GMV。
在最近一段时间里，这些因素和其他因素导致了通货膨胀率上升以及各国的衰退压力。如果经济状况进一步恶化，购物者可能没有财力向我们的商家进行购买，并可能延迟或减少可自由支配的购买，从而对我们的商家和我们的经营业绩产生负面影响。其他干扰因素，例如乌克兰局势、贸易政策和报复性措施的迅速或不确定变化，已经并可能继续导致全球经济的其他高度不确定性。
这种不确定性还可能导致潜在或现有商家推迟对电子商务的投资。我们规模较小的商家可能比规模较大的商家更容易受到一般经济状况的影响，后者可能拥有更大的流动性和获得资金的渠道。不确定和不利的经济状况也可能导致退款和退单增加。由于这些不确定性的影响正在持续，对全球经济的影响可能要到未来几个时期才能完全反映在我们的经营业绩中。最近一段时间，资本市场的波动加剧，这种波动可能会持续下去，这可能会导致我们普通股的价格下跌。
如果我们的平台被商家认为成本高昂，或者太难推出或迁移到，这将对我们的增长产生负面影响。我们的收入可能会受到一般IT支出延迟或减少以及商家跨境扩张投资减少的不成比例的影响。我们的竞争对手可能会通过降低价格或以其他方式将其竞争解决方案与商家广泛使用的其他产品捆绑在一起来应对市场状况，这可能会使商家难以吸引商家使用我们的平台和服务，并可能提供更具竞争力的价格（包括通过战略合作伙伴关系、合作或其他方式），以吸引我们的商家。我们无法预测任何经济放缓、不稳定或复苏的时间、强度或持续时间，一般或在任何特定行业内。如果我们经营所在的一般经济或市场的经济状况较当前水平恶化，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
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此外，持续的经济衰退可能要求我们采取优化和节省成本的举措，包括精简我们的组织和调整我们劳动力的规模和结构。任何削减兵力都可能产生意想不到的后果和成本，例如超出预期削减兵力的减员、员工分心和员工士气下降，这反过来可能对生产力产生不利影响，包括失去连续性、失去积累的知识或在过渡时期效率低下。任何这些影响也可能对我们作为雇主的声誉产生不利影响，使我们在未来更难雇用新员工，并增加我们可能无法从重组中实现预期收益的风险。
激进股东的行为可能会导致我们产生大量成本，扰乱我们的运营，转移管理层的注意力，或对我们产生其他重大不利影响。
激进投资者可能会不时对我们的股票建仓。这些激进投资者可能不同意我们做出的决定，或者可能认为替代策略或人员，无论是在管理层还是在董事会层面，都会产生更高的回报。这类活动人士可能会或可能不会与我们其他股东的观点保持一致，可能专注于短期结果，或者可能专注于建立他们在市场上的声誉。这些活动人士可能对我们的业务和市场没有充分的了解，他们可能提出的替代人员也可能没有领导公司所需的资格或经验。
对激进投资者的进步或行动作出回应可能代价高昂且耗时，可能会扰乱我们的运营，并可能转移我们董事会、管理团队和员工对经营我们的业务和实现业绩最大化的注意力。这种激进活动还可能干扰我们执行战略计划的能力，扰乱我们董事会的运作，或对我们吸引和留住合格的行政领导层或董事会成员的能力产生负面影响，他们可能不愿意与激进人员一起服务。激进活动影响的不确定性也可能影响我们股票的市场价格和波动性。
与我们的普通股相关的风险
我们的股价一直并可能继续波动。
我们普通股的市场价格一直并可能继续高度波动，并可能由于多种因素而大幅波动，包括：
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我们经营业绩的实际或预期波动；
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我们的财务表现与市场分析师预期的差异；
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我们的公告或我们的直接或间接竞争的重大业务发展、服务提供商关系的变化、收购或扩张计划；
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法律或法规的变更或拟议变更或影响我们业务的法律或法规的不同解释或执行；
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我们定价模式的变化；
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我们参与诉讼或监管行动；
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我们在未来出售普通股或其他证券；
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我们行业的市场状况；
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关键人员变动；
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我们普通股的交易量；
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发布关于我们、我们的竞争对手或我们所处行业的研究报告或新闻报道，或证券分析师正面或负面推荐或撤回研究报道；
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对我们市场未来规模和增长率的估计发生变化；以及
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一般经济和市场情况。
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此外，股市经历了极端的价量波动。无论我们的经营业绩如何，广阔的市场和行业因素都可能对我们普通股的市场价格造成重大损害。过去，随着公司证券市场价格的波动时期，经常会对该公司提起证券集体诉讼。如果我们卷入任何类似的诉讼，我们可能会产生大量成本，我们管理层的注意力和资源可能会被转移。
我们无法保证我们将根据我们宣布的回购计划回购所有普通股，或者我们的回购计划将提高长期股东价值。
2025年9月，我们的董事会批准了我们的回购计划，根据该计划，最多可提供2亿美元用于购买我们的普通股（“回购计划”）。经我们董事会授权的回购计划为公司提供了回购我们普通股的权力。根据回购计划进行回购的具体时间和金额将取决于几个因素，包括但不限于市场和业务状况、我们普通股的交易价格、监管要求和资金可用性。该计划不要求购买任何最低美元金额或股票数量，该计划可能随时被修改、暂停或终止。
根据我们的回购计划回购我们的普通股可能会影响我们普通股的市场价格或其波动性。此外，我们的回购计划可能会减少我们的现金储备，这可能会影响我们为未来增长提供资金以及寻求未来可能的战略机会和收购的能力。无法保证我们将根据回购计划回购所有可能购买的普通股，我们的回购计划将提高长期股东价值，短期股价波动可能会降低回购计划的有效性。
我们的股份所有权集中于内部人可能会限制您影响公司事项的能力，包括影响董事选举结果和其他需要股东批准的事项的能力。
截至2025年12月31日，我们的执行官、董事、超过5%的普通股实益拥有人和关联实体合计实益拥有约38%的已发行普通股。某些此类持有人也有权在未来行使期权时获得额外的普通股。因此，这些股东共同行动，将拥有对大多数需要我们股东批准的事项的控制权，包括董事的任命和罢免、我们的董事和首席执行官的薪酬条款、某些其他关联方交易、增资以及对我们修订和重述的公司章程的修订。即使其他股东反对，也可能会采取公司行动。这种所有权集中还可能产生延迟或阻止其他股东可能认为有益的我们控制权变更的效果。
如果我们没有达到股票研究分析师的预期，如果他们不发表关于我们业务的研究或报告，或者如果他们发表不利的评论或下调我们普通股的评级，我们普通股的价格可能会下降。
我们普通股的交易市场部分依赖于股票研究分析师发布的关于我们和我们业务的研究和报告。分析师的估计是基于他们自己的观点，往往与我们的估计或预期不同。如果我们的经营业绩低于公开市场分析师和投资者的估计或预期，我们普通股的价格可能会下降。此外，如果一名或多名证券分析师下调我们的普通股评级，或者如果这些分析师发表其他不利评论或停止发布有关我们或我们业务的报告，我们的普通股价格可能会下跌。
我们是一家外国私人发行人，因此，我们不受美国代理规则的约束，并受到《交易法》报告义务的约束，在某种程度上，这些义务比美国国内上市公司的报告更宽松、更不频繁。
我们根据《交易法》报告为具有外国私人发行人地位的非美国公司。由于我们符合《交易法》规定的外国私人发行人资格，我们可豁免遵守《交易法》中适用于美国国内上市公司的某些条款，包括（1）《交易法》中关于根据《交易法》注册的证券征集代理、同意或授权的条款，以及（2）《交易法》规定的规则，要求向SEC提交包含未经审计的财务和其他特定信息的10-Q表格季度报告，尽管我们在某些此类事项上受以色列法律法规的约束，并打算在表格6-K上提供可比的季度信息。《控股外国内部人责任法》于2025年12月18日签署成为法律，并要求“外国私人发行人”的董事和高级管理人员根据《交易法》第16（a）条作出内幕报告，自2026年3月18日起生效。“外国私人发行人”的董事和高级管理人员仍然不受《交易法》第16条的短期利润披露和回收条款的约束。此外，外国私营发行人在每个财政年度结束后的四个月内不需要以20-F表格提交年度报告，而作为加速申报人的美国国内发行人需要在每个财政年度结束后的75天内以10-K表格提交年度报告，作为大型加速申报人的美国国内发行人需要在每个财政年度结束后的60天内以10-K表格提交年度报告。外国私人发行人也免于监管FD，意在防止发行人对重大信息进行选择性披露。由于上述所有情况，您可能无法为非外国私人发行人的公司的股东提供相同的保护。
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我们可能会在未来失去我们的外国私人发行人地位，这可能会导致显着的额外成本和费用。
如上所述，我们是一家外国私人发行人，因此，我们不需要遵守《交易法》的所有定期披露和当前报告要求。外国私人发行人地位的确定每年在发行人最近完成的第二财季的最后一个工作日进行，因此，下一次确定将在2026年6月30日对我们进行。未来，如果我们超过50%的已发行有投票权证券由美国居民拥有，并且以下三种情况中的任何一种适用，我们将失去我们的外国私人发行人地位：（1）我们的大多数董事或执行官是美国公民或居民，（2）我们超过50%的资产位于美国，或（3）我们的业务主要在美国管理。如果我们失去了外国私人发行人的地位，我们将被要求向SEC提交关于美国国内发行人表格的定期报告和登记声明，这些表格比外国私人发行人可用的表格更加详细和广泛，还必须强制遵守美国联邦代理要求，我们的高级管理人员、董事和主要股东将受到《交易法》第16条的短期利润披露和追回条款的约束。此外，我们将失去依赖纳斯达克某些公司治理规则豁免的能力。作为一家不是外国私人发行人的美国上市上市上市公司，我们将产生大量额外的法律、会计和其他费用，而我们作为外国私人发行人不会产生这些费用。
由于我们是“外国私人发行人”并遵循某些母国公司治理实践，我们的股东可能无法获得对受纳斯达克所有公司治理规则约束的公司股东提供的相同保护。
作为一家外国私人发行人，我们可以选择遵循某些母国公司治理实践而不是纳斯达克的实践，前提是我们披露了我们没有遵循的要求并描述了我们遵循的母国实践。对于股东大会法定人数，我们依赖于这一关于纳斯达克规则的“外国私人发行人豁免”。我们将来可能会选择在其他事项上遵循母国的做法。因此，我们的股东可能无法享有对受纳斯达克所有公司治理规则约束的公司股东提供的相同保护。
我们普通股的市场价格已经并可能在未来受到我们普通股未来发行和销售的负面影响。
我们或我们的股东在公开市场上出售大量普通股，或认为这些出售可能发生，可能会导致我们普通股的市场价格下降，或可能损害我们通过未来出售我们的股本证券筹集资金或使用我们的股本证券支付收购费用的能力。
截至2025年12月31日，我们有169,049，616股已发行普通股，8,008，635股普通股受根据我们的股份激励计划授予员工的期权和限制性股票单位等未行使奖励的约束，其中5,709，184股为根据当前可行使的股票期权可发行的普通股。发行后，此类股份可在公开市场上自由出售，但对其出售能力有一定限制的关联公司持有的股份除外。在遵守适用规则和法规的前提下，我们可能会不时就融资、收购、投资、我们的股份激励计划或其他方面发行普通股或可转换为普通股的证券。任何此类发行都可能导致我们现有股东的大幅稀释，并导致我们普通股的市场价格下降。
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无法保证我们不会被归类为被动的外国投资公司，这可能会对我们普通股的美国持有者造成不利的美国联邦所得税后果。
我们将被归类为任何纳税年度的被动外国投资公司（“PFIC”），如果在应用某些透视规则后，以下任一情况：（i）我们在该年度的总收入的75%或以上为“被动收入”（定义见经修订的1986年《国内税收法》的相关规定），或（ii）我们在该年度的资产价值的50%或以上（通常根据季度平均值确定）归属于产生或为产生被动收入而持有的资产。出于这些目的，现金和其他易于转换为现金或确实或可能产生被动收入的资产被归类为被动资产，商誉和其他未入账无形资产的价值通常被考虑在内。被动收入通常包括，除其他外，租金、股息、利息、特许权使用费、处置被动资产的收益以及商品和证券交易的收益。就本测试而言，我们将被视为拥有资产的比例份额，并从我们直接或间接拥有至少25%（按价值计算）股票的任何其他公司的收入中赚取比例份额。根据我们的市值以及我们的收入、资产和运营构成，我们认为，截至2025年12月31日止年度，我们不是PFIC，并且预计在当前纳税年度或在可预见的未来，我们不会成为美国联邦所得税目的的PFIC。但是，这是一个事实认定，必须在每个纳税年度结束后每年进行一次。此外，就确定PFIC而言，我们的资产价值可能会参考我们普通股的交易价值来确定，该交易价值可能会大幅波动。此外，美国国税局可能会对我们在任何特定年份的决定采取相反的立场，因此，无法保证我们在截至2025年12月31日的年度不是PFIC，或者在当前纳税年度或未来不会被归类为PFIC。如果我们在该美国持有人持有我们普通股的任何纳税年度被视为PFIC，则某些不利的美国联邦所得税后果可能适用于该美国持有人（定义见项目10.E.“税收-美国联邦所得税考虑”）。美国持有者应该咨询他们的税务顾问，了解PFIC规则可能适用于他们对我们普通股的投资。进一步讨论见下文第10.E项“税收-美国联邦所得税考虑-被动外国投资公司”。
以色列法律和我们经修订和重述的公司章程的规定可能会延迟、阻止或使收购我们的全部或很大一部分股份或资产变得不可取。
以色列法律和我们经修订和重述的公司章程条款可能会产生延迟或阻止控制权变更的效果，并可能使第三方更难收购我们或我们的股东选举不同的个人进入我们的董事会，即使这样做会被我们的一些股东认为是有益的，并可能限制投资者未来可能愿意为我们的普通股支付的价格。除其他外：
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以色列公司法，5759-1999（“公司法”）对合并进行了规范，并要求在购买公司超过特定百分比的股份时进行要约收购；
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公司法要求对涉及董事、高级管理人员或重要股东的某些交易进行特别审批，并规范了可能与这类交易相关的其他事项；
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《公司法》没有规定公众公司通过书面同意采取股东行动，因此要求所有股东行动必须在股东大会上采取；
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我们修订和重述的公司章程将我们的董事分为三个级别，每个级别每三年选举一次；
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我们修订和重述的公司章程一般要求有权在股东大会上出席并就该事项投票的我们已发行普通股的大多数持有人的投票（简称简单多数），而对数量有限的条款的修订，例如将我们的董事分为三类的条款，需要至少拥有我们70%投票权的持有人的投票；
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除某些例外情况外，我们经修订和重述的公司章程限制我们与持有我们20%或以上投票权的任何股东进行某些业务合并交易。受此类限制的交易包括合并、合并和处置市值占我们资产或流通股10%或以上的我们的资产。除某些例外情况外，此类限制将在每次股东成为我们20%或更多投票权的持有者之后的三年期间内适用；
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我们修订和重述的公司章程不允许罢免董事，除非获得我们至少70%投票权的持有人的投票；和
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我们经修订和重述的公司章程规定，董事空缺可由我们的董事会填补。
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此外，以色列的税务考虑可能会使潜在的交易对我们或我们的一些股东不可取，这些股东的居住国与以色列没有税收条约，允许这些股东从以色列的税收中获得税收减免。例如，以色列税法对免税股份交换的认可程度与美国税法不同。关于合并，以色列税法允许在某些情况下递延税款，但使递延取决于许多条件的满足，包括自交易之日起两年的持有期，在此期间参与公司的某些销售和股份处置受到限制。而且，就某些股份互换交易而言，税收递延在时间上是有限制的，当这种时间到期时，即使没有发生处置股份的情况，也成为应缴税款。
我们预计在可预见的未来不会派发任何股息。
我们从未就我们的普通股宣布或支付任何股息。我们预计在可预见的未来不会派发任何股息。我们目前打算保留未来的收益，如果有的话，以资助运营和扩大我们的业务。因此，购买我们普通股的投资者可能无法实现其投资收益，除非在价格升值后出售此类股票，而这可能永远不会发生。
我们的董事会拥有是否支付股息的全权酌处权。如果我们的董事会决定支付股息，形式、频率和金额将取决于我们未来的运营和收益、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制和我们的董事可能认为相关的其他因素。公司法对我们宣布和支付股息的能力施加了限制。
支付股息也可能需要缴纳以色列预扣税。有关更多信息，请参看下文第10.e项中的“税收”。
我们经修订和重述的公司章程规定，除非我们同意另一法院，否则美国联邦地区法院将是解决根据《证券法》产生的任何可能给我们的股东带来额外诉讼费用的索赔的唯一法院。
我们经修订和重述的公司章程规定，除非公司书面同意选择替代法院，否则美国联邦地区法院将是解决根据《证券法》或根据此类法规颁布的规则和条例产生的任何索赔的唯一法院。尽管有上述情况，我们注意到，我们的证券持有人不能放弃遵守联邦证券法及其下的规则和条例。《交易法》第27条对为执行《交易法》或其下的规则和条例产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼建立了专属的联邦管辖权，《证券法》第22条对为执行《证券法》或其下的规则和条例产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼建立了联邦和州法院的并行管辖权。因此，专属管辖权条款不得排除或收缩根据《证券法》或《交易法》或根据其颁布的相应规则和条例提起的诉讼的专属联邦或并行管辖权的范围。虽然联邦论坛条款并不限制我们的股东根据《证券法》提出索赔的能力，也不影响如果此类索赔成功，根据该条款可获得的补救措施，但我们承认，这可能会限制股东在他们认为有利的司法法院提出索赔的能力，并可能增加某些诉讼费用，这可能会阻碍对公司、其董事和高级职员提出索赔。
如果根据经修订的1940年《投资公司法》（“1940年法”），我们被视为投资公司，适用的限制可能使我们无法按预期继续开展业务，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
根据《1940年法案》第3（a）（1）（a）和（c）条，如果一家公司（1）主要从事或提议主要从事证券投资、再投资或交易业务，或（2）从事或提议从事投资、再投资、拥有、持有或买卖证券，且其拥有或拟收购的投资证券的价值超过其未合并基础上的总资产（不包括美国政府证券和现金项目）价值的40%。我们不认为我们是一家“投资公司”，因为1940年法案的这两个部分中都有这样的定义。
尽管有1940年法案第3（a）（1）（a）和（c）条，我们是一家研发公司，遵守1940年法案第3a-8条的安全港要求。我们打算进行我们的运营，这样我们就不会被视为一家投资公司。然而，如果我们被视为一家投资公司，1940年法案施加的限制，包括对我们的资本结构和我们与关联公司进行交易的能力的限制，可能会使我们无法按预期继续我们的业务，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
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与我们的公司注册和在以色列的位置有关的风险
以色列的情况，包括以色列与该地区各方的冲突，以及政治和经济不稳定，可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们是根据以色列国法律注册成立的，我们的一些员工，包括我们的首席执行官、我们的首席财务官和我们管理层的其他高级成员，在我们位于以色列Petah Tikva的办事处开展业务。此外，我们的一些官员和董事是以色列居民。因此，以色列及周边地区的政治、经济和军事状况可能直接影响我们的业务和运营。
自1948年以色列国建立以来以及近年来，以色列与其邻国和活跃在该地区的恐怖组织之间的武装冲突涉及导弹袭击、敌对渗透、绑架士兵和公民以及针对以色列各地平民目标的恐怖主义。
继10月7日哈马斯恐怖分子在以色列南部边境发动袭击后，以色列向哈马斯宣战，此后，以色列直接或通过类似也门胡塞运动和伊拉克武装团体等代理人以及其他恐怖组织，卷入与哈马斯、黎巴嫩恐怖组织真主党和伊朗的军事冲突。此外，在叙利亚阿萨德政权倒台后，以色列针对叙利亚军队、伊朗军事资产以及与真主党和其他伊朗支持的组织有关联的基础设施开展了有限的军事行动。
此外，自2026年2月28日以来，随着地区紧张局势的重大升级，以色列和美国一直在对伊朗进行大规模军事行动。2026年3月2日，真主党正式加入对以色列的战争。作为回应，以色列国防军在黎巴嫩南部进行了数百次打击，并对黎巴嫩南部领土发起了新的地面入侵。
整个地区与伊朗支持的各种组织的敌对行动仍在继续，包括伊拉克的伊斯兰抵抗运动和也门的胡塞运动，这些组织的目标是以色列和美国的资产。
此外，叙利亚阿萨德政权倒台可能会在该地区造成地缘政治不稳定，以色列开展行动以防止伊朗军事资产和真主党基础设施在边境地区的盘踞。
虽然我们在Petah Tikva的办公室在当前战争期间没有受到破坏，但与哈马斯、真主党、伊朗及其代理人和其他方面的敌对行动已经并可能继续对私营和公共设施、基础设施、公用事业和电信网络造成破坏，并可能扰乱我们的运营和供应链。此外，以色列组织、政府机构和公司受到广泛的网络攻击。这可能会导致成本增加、员工安全面临风险、业务连续性面临挑战，并带来潜在的财务损失。
与正在进行的战争有关，数十万以色列军事预备役人员被征召立即服兵役，军事预备役人员预计将在未来几年执行长期预备役。自这些活动开始以来，我们没有经历过被征召入伍的员工缺席带来的任何实质性影响。然而，我们的雇员或第三方服务提供商的雇员因服兵役而在未来缺席，可能会在未来对我们开展业务的能力产生重大不利影响。
尽管偶有外交努力或部分停火，但整个地区持续存在高强度冲突，无法保证长期稳定。我们在以色列的业务的保险范围可能会变得有限、更昂贵或无法获得。伊朗政府或政权更迭，虽然有可能缓解长期的地区紧张局势，但在任何过渡时期，都可能伴随着更高的不稳定，包括内乱、伊朗支持的民兵分裂以及不可预测的安全威胁。我们无法预测这些冲突的持续时间或结果、该地区的任何政治过渡，或其对我们的业务、运营和财务状况的最终影响。
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可能难以在以色列或美国对我们、本年度报告中提到的我们的高级管理人员和董事执行美国判决，或难以在以色列主张美国证券法索赔或向我们的高级管理人员和董事提供服务程序。
并非我们所有的董事或高级管理人员都是美国居民，他们和我们的大部分资产都位于美国境外。向我们或我们的非美国常驻董事和高级管理人员送达诉讼程序以及执行在美国针对我们或我们的非美国的我们的董事和执行人员获得的判决可能难以在美国境内获得。我们从以色列的法律顾问处获悉，在以色列提起的原始诉讼中，可能难以根据美国证券法主张索赔或根据美国联邦证券法的民事责任条款获得判决。以色列法院可能会拒绝审理基于对我们或我们的非美国官员和董事的指控违反美国证券法的索赔，理由是以色列不是提出此类索赔的最合适的论坛。在以色列法院，适用的美国法律的内容必须由专家证人证明为事实，这可能是一个耗时和昂贵的过程，某些程序问题可能受以色列法律管辖。以色列几乎没有涉及上述事项的具有约束力的判例法。以色列法院可能不会执行在以色列境外作出的判决，这可能会导致难以收集对我们或我们的非美国官员和董事作出的判决。
此外，如果一项非以色列判决是在法律未规定执行以色列法院判决的国家作出的（除例外情况外），如果该判决的执行可能损害以色列国的主权或安全，如果该判决是通过欺诈或在没有正当程序的情况下获得的，如果该判决与同一当事方在同一事项上作出的另一项有效判决不一致，以色列法院将不会执行该判决，或者如果在提起外国诉讼时，同一当事方之间的同一事项诉讼正在以色列的法院或法庭待决。
你作为我们股东的权利和责任将受以色列法律管辖，这可能在某些方面与美国公司股东的权利和责任不同。
我们是根据以色列法律成立的。我们的普通股股东的权利和责任受我们修订和重述的公司章程和公司法的约束。这些权利和责任在某些方面不同于典型美国公司股东的权利和责任。特别是，根据《公司法》，以色列公司的每一位股东在行使其权利和履行其对公司及其他股东的义务时，必须以善意和惯常的方式行事，并且不得滥用其在公司的权力，其中包括在股东大会投票时，在修改公司章程、增加公司法定股本、合并和根据《公司法》需要股东批准的某些交易时。此外，以色列公司的控股股东或明知其拥有决定股东投票结果的权力或有权任命或阻止任命公司董事或高级管理人员的股东，或对公司拥有其他权力的股东对公司负有公平义务。然而，以色列法律没有界定这一公平义务的实质内容。几乎没有判例法可以帮助理解这些规范股东行为的条款的含义。
我们经修订和重述的公司章程规定，除非公司另行同意，以色列特拉维夫的主管法院将是公司与其股东之间根据《公司法》和《以色列证券法》发生的几乎所有纠纷的唯一和排他性法院，这可能会限制其股东对其提出索赔和诉讼的能力，并为与公司、其董事、高级职员和其他雇员的纠纷获得有利的司法法院。
以色列特拉维夫的主管法院应是（i）代表公司提起的任何派生诉讼或程序，（ii）声称公司的任何董事、高级职员或其他雇员对公司或公司股东所欠的违反信托义务的索赔的任何诉讼，或（iii）声称根据公司法或以色列证券法的任何条款产生的索赔的任何诉讼的专属法院。这一专属法院地条款旨在适用于根据以色列法律产生的索赔，不适用于根据《证券法》或《交易法》提出的索赔或联邦法院将拥有专属管辖权的任何其他索赔。我们经修订和重述的公司章程中的此类专属法院条款将不会解除公司遵守联邦证券法及其相关规则和条例的义务，公司股东将不会被视为放弃公司遵守这些法律、规则和条例。这一排他地法院条款可能会限制股东就与公司或其董事或其他雇员的纠纷向其选择的司法法院提起索赔的能力，这可能会阻止针对公司、其董事、高级职员和雇员的诉讼。
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项目4.关于公司的信息
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公司历史与发展
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Global-E Online有限公司于2013年2月根据《公司法》在以色列国注册成立，并于当时开始运营。我们的商业名称是Global-e。我们的主要行政办公室位于9 Hapsagot Street，Petah Tikva 4951041，Israel。我们的网站地址是www.global-e.com，我们的电话号码是+ 972-73-2605078。本网站所载或可通过本网站查阅的信息不构成本年度报告的一部分，也不以引用方式并入本文。我们已将我们的网站地址列入本年度报告，仅供参考之用。SEC维护一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关发行人的其他信息，例如我们，这些信息以电子方式提交给SEC，地址为www.sec.gov.
我们在美国的process服务代理是Global-e US Inc.，它在200 West 41维持其主要办事处St街道，纽约，纽约州。其电话号码为+ 1 347-990-3857。
关于公司业务发展中的其他重要事件的描述，见项目5。“运营和财务审查与前景。”
有关我们的主要资本支出和资产剥离的描述，请参见第5项。“运营和财务审查与前景。”
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业务概况
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概述
我们的平台专为国际购物者在网上无缝购买以及商家从世界任何地方销售和向世界任何地方销售——简而言之，“走向全球”而打造。同时，“当本地人”反映了购物者体验的本地化，以及我们努力让国际交易与国内交易一样无缝。我们通过消除与国际电子商务相关的许多复杂性来增加国际流量转化为销售额。我们提供关键任务的一体化解决方案，创造本地化和无摩擦的购物者体验，我们的平台管理简单，调整灵活，在当地市场洞察和最佳实践中非常聪明。我们端到端平台的巨大能力包括以消费者的母语与他们互动、市场调整定价、根据当地市场偏好定制的支付选项、遵守当地消费者法规和要求，如关税和税收、运输服务、售后支持和退货管理。这些元素统一在我们的平台和服务下，以增强购物者体验，并使商家能够抓住全球电子商务机会。
我们在全球电子商务的前沿运营，技术、互联网采用和连接世界的社交网络的兴起正在改变电子商务。购物者的购买习惯正在迅速转变为在线购买，因为购物者希望能够在世界任何地方在线购买任何产品。趋势和消费者品味正日益全球化，推动了全球电子商务的扩张，但偏好仍然是一种感觉本地化的直观网购体验。与此同时，电子商务的快速增长为商家建立和加强与购物者的直接关系创造了机会。支持D2C销售的解决方案已成为品牌和零售商的战略优先事项，因为他们寻求利用这些电子商务趋势，获得其国际购物者的所有权和知识。
我们的综合平台为购物者和商家都创造了差异化的利益。购物者寻求有竞争力、本地化和透明的定价、无缝和安全的订单和交付流程，以及无痛的退货和退款流程。我们通过完全本地化的体验来满足这些需求，消除了购物者在从国际商家购买时面临的许多障碍。我们与商家的网店进行融合和提升，根据购物国家将购物者的体验本地化。我们支持超过30种语言的本地消息，通过超过150种支付方式以超过100种货币进行购买，以及多种运输选项。购物者可以享受完全有保障的到岸价格报价，其中包括运费、进口关税和税费，以及售后服务，例如多语言客户服务和托管退货服务。我们启用的增强的购物者体验，通常会改善我们商家的国际流量的销售转化，从而增加他们从全球购物者那里获得的收入。我们看到，在开始使用我们的平台后，商家在国际流量转化方面经历了显着的提升。
对于商家来说，我们的平台也消除了与全球电子商务相关的许多复杂性。销售在当地和以商家住所的货币进行对账和支付。我们按照市场规定办理进口关税计征、外销税汇缴以及退运货物追税等业务。我们还取代了某些欺诈和外汇风险，否则这些风险将由商家承担。我们允许商家快速高效地扩展和扩展其全球影响力，从而能够以有限的投资快速进入市场。
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我们平台的规模和复杂程度依赖于我们自成立以来积累的数据和洞察力。我们将我们数据的应用称为“Smart Insights”——从国家、价格点和垂直方向学到的关于购物者行为的经验教训。每次潜在购物者进入商家的在线商店时，这些洞察力都会得到扩展——这种情况每年发生数亿次——使我们能够在购买过程中收集额外的数据点。我们相信，通过利用我们的Smart Insights，商家可以在每个市场、每个垂直和每个价格点的基础上为购物者提供高度优化的体验，从而推动增加销售转化和收入。通过提供无缝的购物者体验并赋能商家捕捉全球电子商务机会，我们相信我们会推动更多的交易，从而积累更多的数据，进而提高我们Smart Insights的质量和深度。这创造了强大的飞轮效应，进一步为我们的业务和我们的商家的业务提供动力。
商家的成功就是我们的成功，我们渴望成为他们值得信赖的国际销售合作伙伴。商家的结果越好，他们取得的收入和增长越多，我们自己的收入和增长就越大。我们相信，与商家的这种利益一致是我们长期成功的核心。
2023年9月，Shopify推出了“Shopify Managed Markets”，之前名为“Shopify Markets Pro”，于2024年更名为“TERM2Markets Pro”，是一种白牌国际MOR产品，由Global-e提供支持，目前可供美国Shopify商家使用。Shopify Managed Markets正在利用Flow平台强大的基于API的技术，使包括小型和新兴企业在内的各种规模的商家能够通过简化的集成工作在全球范围内无缝扩展其品牌产品。此外，Shopify托管市场拥有先进的自助服务能力，进一步提升了其对寻求国际市场拓展的商家的吸引力和功能性。自推出以来，已有数千家Shopify商家加入并正在使用Shopify管理的市场。2025年，根据2025年《Shopify协议》，对Shopify托管市场产品进行了修订，旨在通过利用Shopify支付等增强功能，增强商家体验，减少商家运营摩擦，协调其国际和国内流程。
在2024年底，我们推出了需求生成产品，作为我们长期战略的一部分，通过为参与商家的网站带来高意向流量来增强国际电子商务，从而促进销售额的增长。我们的需求生成产品旨在利用有针对性的营销举措、战略合作伙伴关系和数据驱动的洞察力来吸引来自全球市场的高意向购物者。我们相信，通过优化的全球流量获取，我们可以帮助商家与积极寻求其产品的全球购物者建立联系，并增加他们与我们商家的产品和网站的互动。
改版后的Borderfree.com品牌发现门户是我们需求生成产品的核心。该门户网站已有数百家商家注册，旨在向不断增长的国际购物者群推广他们的产品。自推出以来，在这一产品的推动下，我们看到了国际流量和购物者参与度的增加，这强化了我们的信念，即随着时间的推移，这一举措可以成为希望扩大其全球影响力的商家的强大工具。通过将流量生成能力与我们现有的产品相结合，我们相信我们将能够提供一种电子商务解决方案，不仅促进国际交易，而且有潜力推动我们全球商家的需求和增长。
近年来，我们开始提供关税退税解决方案，作为一项增值服务，能够对购物者退回的商品进行进口关税和/或税收的回收。在国际电子商务中，已售商品的相当一部分被退回，这些交易中嵌入的进口关税和税收代表了一种经常性成本，否则商家将承担这些成本。利用我们作为记录商户的地位以及我们在跨多个司法管辖区的海关和贸易流程和系统中的作用，我们确定符合条件的交易并管理端到端索赔流程，将追回的金额汇给商户。我们正在逐步扩大这一产品的范围，随着全球关税负担的上升和主要市场的最低限度豁免减少，我们预计商家对这一产品的需求将会增长，进一步扩大我们平台的价值。
我们的业务在过去几年中经历了快速增长，总体上是自我们成立以来。我们于2023、2024及2025年的GMV分别为35.57亿美元、48.58亿美元及65.69亿美元，分别于截至2024年12月31日及2025年12月31日止年度增长36.6%及35.2%。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，我们的收入分别为，5.699亿美元、7.528亿美元和9.622亿美元，分别比截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度增长32.1%和27.8%。截至2024年12月31日及2025年12月31日止年度，我们的毛利分别增长45.3%及28.5%。我们的毛利率从2023年的41.0%稳步提高到2024年的45.1%，再到2025年的45.3%。截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度，我们的非美国通用会计准则毛利分别增长42.7%和27.6%，截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度，我们的非美国通用会计准则毛利率分别达到46.4%和46.3%。截至2024年12月31日止年度，我们的净亏损从2023年的1.338亿美元减少至7550万美元，截至2025年12月31日止年度，我们实现GAAP盈利，净利润为6830万美元。我们的非美国通用会计准则净利润从2023年的9420万美元增长到截至2024年12月31日止年度的1.31亿美元，并在截至2025年12月31日止年度增长到1.928亿美元。我们的调整后EBITDA已从2023年的9270万美元增长到截至2024年12月31日止年度的1.408亿美元，并在截至2025年12月31日止年度增至1.985亿美元。有关我们的非GAAP措施与最直接可比的GAAP措施的对账，请参见项目5。“经营及财务回顾与展望-经营成果。”
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我们的机会
我们努力让国际销售对我们的商家来说就像国内销售一样简单，同时也确保购物者享受直观、无摩擦的购物之旅，让购物者和商家都“与国外无关”。我们相信，我们的可扩展平台使我们的商家能够占领庞大且不断增长的全球电子商务市场。截至2025年12月31日，我们在30多个国家（包括美国、英国、多个欧洲市场和亚太地区国家）的企业平台上为1,547家商户提供服务。此外，我们通过Shopify管理市场为数千家美国商家提供服务；总体而言，我们向全球200多个目的地市场的购物者销售产品。我们估算跨境电商市场规模超过1万亿美元。我们的总可寻址市场在过去几个时期一直在增长，并在继续增长，这是由整体电子商务增长和通过我们的多地产品提供的跨境产品扩展我们的产品所推动的。我们相信，我们已经成为，并且我们有能力保持，一个行业定义参与者，使商家能够抓住全球电子商务机会。
我们的解决方案
Global-e是全球电子商务使能领域的领导者。我们提供基于高度可扩展技术堆栈构建的完整端到端平台。我们的综合解决方案为商家提供关键任务工具，使他们能够在全球范围内进行销售和扩展。
我们相信，我们的产品是关键组件强大组合的结果，这些组件将通过以下方式帮助进一步推动全球电子商务的增长：
提供直观、无摩擦的购物者旅程，并通过我们专门构建的端到端平台解决商家的需求
通过结合专有能力和有用的第三方集成，Global-e能够为购物者创造本地化和高效的体验，无论他们购物来自哪个国家。
我们的平台包括关键任务工具，从本地定价和支付能力到售后支持。我们还简化了国际订单流程——无论购物者和商家的来源、使用的货币和支付方式，是否预先支付了关税和税款以及选择了哪种运输方式——使其完成起来就像是国内订单一样简单。
在我们的平台上，我们能够支持：
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语言-超过30种语言的本地化营销消息和结账。
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定价-100多种货币以及一个精密的定价引擎，可根据购物者的位置、当地市场零售定价惯例和商家的定价策略进行定制。
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付款-支付方式超150种，不断新增支付方式。
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关税和税收-能够在170多个目的地市场准确预先计算进口关税和税款并将其汇出，简化了通关流程，并允许为购物者和商家双方提供有保障的到岸价格报价。我们还确保我们正在解决当地市场进口限制问题。
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交付-由20多家航运公司组成的广泛网络，以极具吸引力的价格提供多种航运模式，包括在适用的情况下提供接送等专门的航运选择。我们发现，购物者对运输模式和定价的偏好在不同市场之间存在显着差异，并且是转化率的重要驱动因素。
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售后支持和回报-多语言购物者服务和多种退货选择，包括相关市场的预付和本地退货。
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增值服务-在最近几个时期，我们推出了补充性增值服务，例如关税退税计划（使商家能够收回在购物者退货产品的情况下收取的某些关税和/或税款），以及需求生成服务，旨在通过主要通过Borderfree.com为参与商家的网站带来高意向流量来增强国际电子商务。
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这些广泛的国际能力相结合，将高度本地化的购物者之旅嵌入到商家的电商商店框架中。这为购物者创造了好处，他们可以享受高效和熟悉的体验，同时可以直接访问商家的完整和原始电子商务网站。他们的积极经验使我们能够显着提高我们商家的国际流量的转化，从而提高他们的收入。
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销售转化增加：我们使商家能够以快速、高效的方式在全球范围内扩展。我们确保商家能够通过消除摩擦来利用其宝贵的国际购物者流量和增长潜力，以减少国际市场的流量份额和货币化之间的差距。这使商家能够从其国际购物者转换的转换中产生销售额的提升。我们看到，在开始使用我们的平台后，商家在国际流量转化方面经历了显着的提升。
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启用扩展灵活性：Global-e为商家提供了扩张的灵活性，因为他们寻求抓住全球电子商务的机会。我们将原本需要在专有开发和进入市场努力方面投入大量时间和财力的东西转变为一个高效的扩展解决方案，通过调整每个市场的Global-e平台上的配置来管理。
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降低商家复杂性: Global-e相对于购物者承担了记录商人（MOR）的角色。我们认为，承担此类责任显着降低了商家的法律复杂性，因为我们根据特定的市场法规，在当地市场报告和转发相关进口税，并处理进口合规性。我们的MOR身份允许我们处理退货的税收回收，对商家没有任何麻烦。我们承担一定的欺诈和外汇风险，否则这些风险将由商家承担，并提供几十种当地支付方式的简单访问，这进一步减少了可能阻止商家和购物者参与全球交易的潜在摩擦。我们还不断调整我们的系统和运营，以应对不断变化的监管环境和技术背景。相对于商家，我们通过定期对所有国际批量订单和以商家的本国货币进行核对来简化订单处理。简言之，我们的目标是提供一种类似于国内交易的体验。
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强调商家品牌：保持直接的购物者关系对商家具有战略重要性，我们坚定地致力于保持这种联系。全过程，商家保存品牌体验的完整性，提升品牌资产。我们使用最少的自有品牌-并且仅在需要这样做的情况下-因此购物者主要面对的是商家现有的店面和品牌体验。
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多地办法：Global-e支持多地履约和供应链，迎合商家多地利用库存的需求，服务于精选的当地市场，在提升购物者体验的同时提高库存利用率和交付速度。这种方法还展示了全渠道能力，例如，允许商家利用其实体店的库存作为当地的履行中心，或在某些市场提供“在线购买，店内提货（BOPIS）”服务，增加购物者的便利性，同时优化物流效率。这种多地发行旨在为商家提供服务，这些商家在多个地点持有库存，通常是大型企业商家。
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结合我们对数据的访问和专有技术来生成智能洞察
我们相信，由于我们产生的数据的广度和深度，基于我们商家网站上的大量国际流量和我们每年促成的数百万笔交易，我们有能力为我们的商家提供洞察力。截至2025年12月31日止年度，我们商家电商网站的访问量约为21亿次，我们在30多个原产地国家和200多个目的地市场实现了近3000万笔交易。我们沿着订单的整个价值链和生命周期收集广泛的数据——从最初访问电商商店到实际购买、交付和退货。
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我们的专有模型利用这些丰富的信息为我们的商家生成精心策划且可操作的智能洞察，就其在线价值主张的某些变化将如何潜在地影响购物者转化率向他们提供建议。我们还利用我们的专业知识、工具和数据，在每个市场的基础上提供详细的业务分析。这种智能洞察力使商家能够按地点优化他们向购物者提供的产品，从而减轻了为了独立评估客户偏好而进行试错的需要。
我们的整体方法-将我们的本地化能力和市场知识与我们的数据驱动的Smart Insights相结合-使商家能够通过针对每个单独市场、垂直和价格段的本地化和优化产品来释放他们在全球D2C销售方面的潜力。
我们的商家
我们为全球范围内快速增长且多样化的商家组合提供服务
截至2025年12月31日，我们有1,547家商户使用我们的企业平台，较2024年12月31日的1,404家商户增长10.2%，较2023年12月31日的1,256家商户增长23.2%。此外，截至2025年12月31日，我们有数千家商家使用Shopify管理市场。截至2025年12月31日止年度，使用我们平台的商家交易总额为65.69亿美元，较截至2024年12月31日止年度的48.58亿美元增长35.2%。我们所服务的商家具有高度的多样性：
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多个原产国-我们为来自多个地点的商家提供服务，包括美国、加拿大、英国、欧洲各个市场、亚太地区各个市场以及全球其他市场。
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多个产品垂直领域-时装及服饰、奢侈品、鞋类、化妆品、配饰、儿童时装、手表及珠宝、运动器材、消费电子产品、玩具及爱好、汽车零配件、数码产品及其他。
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多个产品价位-从日常时尚零售商到超高端品牌。
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多种商户规模-从价值数十亿美元的全球高街品牌到新兴的中小型企业。
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多种商户类型-从一直向数字D2C领域过渡的传统实体零售商，到新兴的数字原生品牌。
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我们认为，我们庞大且高度多样化的商家组合具有几个关键优势：
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丰富、多样且快速增长的国际交易数据资产，使我们能够产生Smart Insights。
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垂直级以及地理专业知识，在接近潜在商家时产生竞争优势，作为我们销售过程的一部分。
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特定垂直领域和/或地区内的强大网络和口碑效应。
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由于商户集中度稳步下降，业务韧性较高。
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由于我们的业务活动以大量不同的基础货币进行，一定程度的内置“自然货币对冲”。
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我们有一个高效的销售和进入市场的策略
我们通过几个销售渠道与新商家建立合作关系：
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直销-我们有一支专门的销售主管团队，他们使用各种数据源和人工智能驱动的工具来筛选、鉴定、识别并直接接近潜在商家。
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入境及口碑-随着我们的规模和我们在每个单独市场拥有的商家数量的增长，我们自己的品牌资产也在增长。这导致了更多的入境前景以及更强的基于口碑的销售，现有的Global-e商家或电子商务主管据此向市场上的其他参与者推荐我们的解决方案。
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渠道伙伴关系-我们与一系列第三方建立了互利的战略合作伙伴关系，包括领先的电子商务和技术平台、航运供应商、第三方物流供应商、支付供应商、系统集成商等。在这种关系的背景下，我们的合作伙伴将线索传递给我们的销售团队，并为我们提供与商家接触的机会。
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Shopify管理市场-与Shopify合作，we为Shopify管理市场提供动力，这是一种跨境解决方案，使Shopify商家（目前通常可供美国商家使用）能够无缝扩展其国际影响力。通过利用Global-e的基础设施，Shopify管理市场通过处理本地化定价、关税和税收计算、国际运输、合规和多币种交易，简化了跨境商务。这种合作加强了我们的能力，可以支持更广泛的商家直接从他们的Shopify平台寻求高效和可扩展的全球扩张。
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销售周期长度取决于几个参数，例如商家规模、垂直和技术集成类型，但需要三周到六个月之间。一旦销售周期完成，实施期限会有所不同，这取决于技术复杂性、商家预期的国际营销主张的粒度水平和运营复杂性。大型商家的实施项目平均需要大约12-16周，而小型企业的实施则需要大约三到六周，具体取决于客户内部团队的参与程度。
我们的竞争优势
我们相信，我们已经构建了一个领先的平台、服务和数据驱动的洞察力和专有技术的组合，所有这些都协同工作，以满足商家的全球电子商务需求，为我们的业务创造了竞争优势。我们相信，我们的能力和专业知识的结合使我们能够独特地满足全球购物者的需求，从而推动国际销售转化率和商家收入增长显着提升，同时也消除了全球电子商务固有的大部分复杂性和许多成本。
我们竞争优势的关键要素包括：
专门打造的端到端平台
我们了解我们的商家从事全球电子商务的挑战和战略目标。我们使用我们的专有技术和第三方提供商的强大组合，为商家提供有效的全球D2C贸易所需的能力。我们的解决方案易于集成、与平台无关、可扩展，并能够支持从小型新兴品牌到全球最大零售商的各种规模的商家。我们渴望包容各方，范围深远。因此，我们使我们的商家能够有效地进行国际扩张，并且比以前更有效率地这样做。
规模上真正的全球电子商务推动者
我们相信，我们在抓住全球电子商务机遇方面具有独特的优势，因为我们是唯一具有真正全球规模的直接面向消费者的电子商务推动者。我们在北美、英国、欧盟、日本、澳大利亚、韩国和其他亚太地区国家都有广泛的足迹。我们通过垂直和终端市场实现多元化。我们影响广泛的规模使我们能够为全球各地的商家提供解决方案。这种规模，加上自成立以来获得的强大品牌认知度，使我们能够获得一些世界上最大的商家作为客户。
差异化增长的数据资产驱动飞轮效应
Global-e平台基于的不仅仅是技术解决方案和相关能力。它们基于数据驱动的专有技术。数据渗透到我们平台的每一层。数据驱动我们如何做出决策，我们如何开发和改进我们的产品，以及我们如何让购物者体验高效和直观。我们将其称为“Smart Insights”，它享有强大的飞轮效应，因为我们在以下驱动下继续保持增长速度：
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“规模经济”-我们的平台每年促进数千家商家的数百万笔国际交易，这些交易遍布多个地区、产品垂直领域、价格水平和购物者人口统计数据。因此，我们积累了庞大而丰富的数据集，并能够受益于规模经济。
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| • |
“技能经济”-由于其内容的“丰富性”，我们海量且快速增长的数据是一项关键资产。基于这些数据，再加上我们多年积累的运营经验，我们能够产生我们所说的技能经济，这使我们能够确保在逐个市场的基础上为商家优化全球销售。
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| • |
飞轮效应-我们丰富的数据作为一个强大的基础飞轮效应：我们为商家带来的提升推动了更多的销售以及他们扩展到新地区的能力，这反过来又创造了更多的数据，然后这些数据被反馈到我们的系统中，以便产生更好的转化率和更多的提升。这反过来又为我们的商家增加了销售额，并吸引了新的商家加入我们的平台。我们的数据引擎随着每一次新的站点访问、每一位商家和每一位新购物者变得“更聪明”。
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合作伙伴网络为我们的差异化上市战略提供了动力
我们的上市战略针对那些希望建立或扩展其全球电子商务业务的商家。我们平台的有效性、显著性和粘性，使我们能够有机地获取我们的许多商家，补充了我们专业销售人员的努力。我们还通过现有商家或电商高管的推荐来获取新商家，他们担任Global-e的品牌大使。此外，我们的商业赋能者、营销、支付、运输和物流、系统集成和社交媒体合作伙伴，其中包括全球和区域参与者，充当了有意义的推荐和潜在客户生成来源。我们利用这些关系的能力是入境兴趣的重要来源。我们高效的销售和营销工作进一步补充了这一点。我们的销售人员和客户成功经理与我们的商家合作伙伴建立亲密关系，对于进一步扩大我们的商家网络至关重要。
具有粘性客户的稳健商业模式
Global-e是一个覆盖购物者整个旅程的全球电子商务使能程序。我们的平台深度集成在商家现有的技术堆栈中，为他们的日常全球运营提供核心工具。因此，我们在客户群中保留了显着的“粘性”。我们不仅留住了我们的商家——我们的商家也和我们的平台一起成长，我们和他们一起成长。随着我们越来越成为他们日常业务运营的组成部分，以及他们意识到使用我们平台的好处，商家通过我们的平台处理大量且不断增长的订单量。我们增长的一个重要组成部分是我们现有的商户基础，每年都有有机增长。由于我们的保留率一直很高，我们可以通过查看我们当前的商家，在特定时期内了解下一年的收入。吸引新的商家对我们平台的规模也很关键。我们在直销队伍、渠道合作伙伴和强大口碑的基础上开发了高效的销售模式，我们不断建设我们的能力，以进一步加强我们的模式。
创始人领导的管理团队
我们是一个创始人领导的管理团队，拥有强大的企业文化。我们很自豪能得到我们的创始人Amir Schlachet、Nir Debbi和Shahar Tamari的领导，他们为我们的人民定下了基调：
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客户痴迷：我们坚信，我们所做的每一件事都要把客户放在第一位。这是我们业务的一个主要宗旨。我们视商家为长期合作伙伴，把他们的满意作为我们的指导原则。我们的客户成功团队拥有宝贵的工具和数据来支持商家的持续需求，还可以直接访问高级领导团队，包括我们的创始人，以代表我们的商家合作伙伴发挥影响力。
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| • |
倡议和创新驱动：我们的目标是让商家打破地理界限，成为全球成功的商家。因此，我们每年在研发上投入数百万美元，跟踪跨地区电子商务世界的趋势，并不断改进我们的产品供应。同样，我们鼓励我们的员工扩大他们所定义的角色范围，采取主动，并将Global-e提升到一个新的水平——每一位员工都可以，而且确实会有所作为。
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| • |
以团队为中心：我们是一个团队。我们相信协作和包容，从我们自成立以来一直合作的创始团队到我们在全球所有办事处的员工。我们的招聘决定基于吸引价值观与我们一致的人：为我们的商家创造真实、有意义和可持续的价值。
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我们的增长战略
在我们现有的商家组合内成长
商家的成功就是我们的成功。我们帮助商家在现有市场增加收入，并扩展到其他市场。随着我们的商家通过我们的平台产生的全球销售额增长，这要么归功于转化率的提高，要么是通过将他们的产品扩展到更多的地区，我们的收入同步增长。因此，我们提高了解决方案的“粘性”，并在商家意识到使用Global-e平台的好处时，越来越成为他们日常业务不可或缺的一部分。我们还拥有作为Global-e大使的商家的良好记录，在适用的情况下向我们推荐其他投资组合品牌，更普遍地说，向其他潜在商家推荐。我们打算通过最高质量的服务和表现，继续深化我们与现有商家的关系，让他们继续在其组织内外担任我们的品牌大使。
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在现有地区和垂直领域内收购新商家
随着时间的推移，我们有一个继续获得新商家的重要机会。此外，我们已经证明了快速整合潜在商家的能力，实施周期平均为12到16周，短则三周。我们将继续投资于我们的营销和销售团队，以提高对我们解决方案的认识，并与我们的战略合作伙伴一起推动潜在客户的产生。我们在现有的多个地区和品牌细分市场看到了重大机遇，我们认为我们有能力抓住这些机遇。
扩展到其他地区、垂直领域和品牌细分市场
我们已经扩大并将寻求进一步扩大我们的地理足迹，并提高我们在商家垂直领域以及品牌细分市场的影响力。我们认为，我们已经拥有强大影响力的地区附近的市场，特别是欧洲和北美，以及较新的市场，例如亚太地区，与我们的业务高度相关。
虽然从历史上看，我们在大众市场美容和时尚领域占据了稳固的地位，但我们也在其他领域的商家中取得了重大成功，特别是在奢侈品领域，我们相信我们可以继续利用这些领域。此外，我们还通过与全球消费电子产品和数字产品品牌合作，扩大了我们的影响力。为了向这些全球品牌提供必要水平的支持，我们已经建立并继续建立新的多地能力，使我们能够为这些品牌实现本地化的D2C销售，同时也使他们能够利用其在多个目的地市场的现有当地基础设施、库存和履行能力。我们还在利用这种多地能力，以更好地服务于我们的大型全球商家的需求，使他们能够利用其在选定市场的国内存在和库存，以便以当地方式为这些市场的购物者提供服务，同时通过我们的跨境能力为邻近市场提供服务。我们继续为这一产品添加功能，通过将多地履行与全渠道能力相结合，我们使参与的商家能够在关键市场提供无缝和高效的购物体验。
随着我们继续发展并扩展到新的地区，通过新的商家收购和我们现有的商家组合将他们的产品扩展到其他地区，我们有能力在规模和垂直领域接触新的受众。我们在交易市场中不断增长的品牌认知度和专业知识，使我们能够在当前市场以及新的地区更有效地收购更多的商家。
收入分类
下表汇总了按类别划分的收入：
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截至12月31日止年度，
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2023
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2024
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2025
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金额
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收入占比
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金额
|
收入占比
|
金额
|
收入占比
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（千美元，百分比除外）
|
||||||||||||||||||||||||
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服务费
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262,255
|
46
|
%
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350,311
|
47
|
%
|
451,205
|
47
|
%
|
|||||||||||||||
|
履行服务
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307,691
|
54
|
%
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402,453
|
53
|
%
|
510,990
|
53
|
%
|
|||||||||||||||
|
总收入
|
569,946
|
100
|
%
|
752,764
|
100
|
%
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962,195
|
100
|
%
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截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，公司单独提供的服务费收入分别为44,461美元、68,168美元和86,388美元。
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下表汇总了按商户出境地区划分的收入：
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截至12月31日止年度，
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2023
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2024
|
2025
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金额
|
收入占比
|
金额
|
收入占比
|
金额
|
收入占比
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（千美元，百分比除外）
|
||||||||||||||||||||||||
|
美国
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285,619
|
50
|
%
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399,596
|
53
|
%
|
507,094
|
53
|
%
|
|||||||||||||||
|
英国
|
173,584
|
30
|
%
|
182,904
|
24
|
%
|
193,959
|
20
|
%
|
|||||||||||||||
|
欧洲联盟
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92,566
|
16
|
%
|
125,547
|
17
|
%
|
175,568
|
18
|
%
|
|||||||||||||||
|
以色列
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1,806
|
*
|
2,746
|
*
|
3,748
|
*
|
||||||||||||||||||
|
其他
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16,371
|
3
|
%
|
41,971
|
6
|
%
|
81,826
|
9
|
%
|
|||||||||||||||
|
总收入
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569,946
|
100
|
%
|
752,764
|
100
|
%
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962,195
|
100
|
%
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|||||||||||||||
*不到1%
提供增值服务
作为我们致力于提升商家在国际上的成功的一部分，我们提供超越我们核心电子商务解决方案的额外增值服务。这些服务包括托管服务、需求生成和关税退税，所有这些都旨在为商家增加价值，支持他们的国际增长计划并提高效率。
我们的托管服务产品包括数字营销解决方案。我们管理和资助数字营销活动，包括获取和保留营销，实施旨在提高客户参与度和销售额的品牌和绩效营销模式。
此外，我们的需求生成服务旨在推动高质量的国际流量进入参与商家的网站，以支持他们的国际增长计划。通过利用有针对性的营销策略和数据驱动的洞察力，我们提供旨在帮助商家吸引全球购物者的解决方案。这一举措的一个关键组成部分是改版后的Borderfree.com品牌发现门户，该门户将商家与不断增长的国际消费者群体联系起来。
此外，对于使用Global-e航运服务的合格商家，我们提供关税退税，这使得能够在某些目的地市场对退回其原产国的商品征收某些进口关税和/或税款。这项服务可以通过退还商家以前缴纳的关税和税款，提供直接的经济利益，使他们能够提高其国际贸易的效率。
通过这些服务，我们不断努力加强我们作为电子商务赋能者的作用，不仅致力于促进无缝跨境交易，而且还积极致力于推动需求，降低成本，并为我们的全球商家最大限度地增加收入机会。
Shopify管理市场
自2023年开始向美国Shopify商家普遍提供服务以来，Shopify管理市场使各种规模的商家，包括小型和新兴商家，都能通过简化的集成工作和先进的自助服务能力，在国际上提供他们的产品。2025年，根据2025年《Shopify协议》，对Shopify管理市场产品进行了修订，旨在通过利用Shopify支付等增强功能，增强商家体验，减少商家运营摩擦，协调其国际和国内流程。我们认为，由于其简化的集成流程、先进的自助服务能力和增强的商家体验，这一产品将吸引许多商家。这种组合不仅提高了运营效率，还为商家提供了驾驭复杂的国际市场所需的灵活性和控制力，使Shopify托管市场成为适用于各种商家的相关解决方案。
50
在我们的平台上推动持续创新
我们计划继续投资于研发，并以敏捷的方式运营，以满足我们的商家和购物者不断变化的需求。我们努力继续开发新的能力和附加产品，并寻求通过并购机会补充现有平台和产品，以保持Global-e作为全球电子商务领先的整体平台的地位。
我们已经丰富了，我们计划继续丰富，一套我们可以为我们的商户提供的增值服务。例如，通过在2022年收购Borderfree，我们开发和扩展了流量需求生成服务，使商家能够吸引国际购物者到他们的网店，并提高我们的业务为这些全球品牌带来的价值。这一举措的一个关键支柱是经过改造的Borderfree.com品牌发现门户网站，数百家商家在该门户网站上签约，向越来越多的国际购物者展示他们的产品。迄今为止，需求生成产品的结果表明，国际流量和购物者参与度有所增加，这强化了我们的信念，即随着时间的推移，这一举措可以成为寻求扩大其全球影响力的商家的强大工具。
我们也相信，我们差异化的数据能力和不断完善的数据模型，将让我们在电子商务解决方案方面始终走在前列。我们相信，我们独特的、大数据驱动的智能洞察力使我们能够帮助我们的商家提供更精确、更有针对性、本地化的购物者体验，从而推动转化和收入，并通过我们预测和预测趋势的卓越能力更有效地管理他们的运营。我们认为，数据将是未来优化和购物者货币化的关键驱动因素。
继续发展和扩大我们的战略合作伙伴关系
我们与更广泛的电子商务生态系统中的一系列关键参与者建立了互利的战略合作伙伴关系，这些参与者包括全球技术集团、电子商务平台、航运供应商、第三方物流供应商、支付供应商和系统集成商。我们的渠道合作伙伴一直是重要的潜在客户生成引擎，为我们的销售团队提供了一系列潜在商家。我们打算进一步加强我们现有的关系，例如我们与DHL的合作伙伴关系或我们与Shopify的合作伙伴关系，并与整个价值链中以及我们经营所在的不同市场中的其他关键参与者建立新的战略合作伙伴关系。
产品和技术
我们的端到端平台通过赋予商家直接嵌入其网站的强大和广泛的本地化能力，帮助商家消除全球电子商务的复杂性。我们的技术创造了高度本地化的购物者体验，进而推动销售转化和收入增长。
我们的平台建立在可扩展的技术堆栈之上，该堆栈由强大的应用程序编程接口（“API”）和数据模型层提供支持，为购物者的旅程提供动力，并使我们能够支持快速增长和快速扩展的商家基础。
通过一系列的集成选项，商家的网站可以利用我们平台的力量。集成技术，或者通过预制的电子商务平台插件，通过实现我们的API，或者通过我们通用的基于脚本的客户端集成，我们称之为Global-e模块，是基于一个简单的轻量级集成努力。这种集成工作的范围从放置在商家现有在线平台中的代码片段，使我们能够以最小的摩擦进行部署和集成，到安装我们的插件和/或实现我们的一些API。整合后，购物者继续面对商家现有的店面，Global-e作为“白标”留在后台。在Shopify托管市场的案例中，只需要一个简单的“一键”激活过程，商家端就可以享受到该平台带来的好处。
购物体验功能
| • |
本地化浏览-我们提供本地化浏览功能，例如可配置的欢迎信息或顶线营销横幅，可按市场定制并以当地语言呈现。定制孕育熟悉度，降低跳出率，提高转化率，并通过本地购物体验提高购物者信心。
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| • |
本地化结账-嵌入品牌的电子商务商店中，结账体验支持我们平台上超过30种不同的语言，使购物者能够将结账语言切换到他们自己的母语，以获得更定制化和本地化的体验。此外，购物者在商家网站内结账，而不会被重定向到第三方网站。
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| • |
有保障的到岸成本-我们为购物者提供“无惊喜”和有保障的全落地成本。我们提供多种选择，可按市场配置，用于处理进口关税和税收。例如，购物者可能会选择在结账时预付关税和/或税款的选项。或者，我们的平台有能力在浏览旅程中（全部或部分）已经将这一成本嵌入到产品价格中，以促进直观、无摩擦的流畅和用户友好的购物者旅程。我们认为，这一功能和选项功能对于实现跨市场的高转化率和促进回头客至关重要。
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51
除了实现购物者的信心外，进口关税和税收的预先征收使订单能够通过相关运输公司根据“已支付的交付关税”计划发送给购物者。这有助于大大简化和简化在目的地市场从海关放行货物的流程，进而为购物者带来更快、更简单的交付体验。
| • |
多种运输选择-我们的平台允许商家从运输选项菜单中进行选择，为购物者提供多种送货选择，具体取决于目的地市场：邮件、快递快递、货到付款、商店送货、投递点送货、BOPIS等。作为每个特定市场价值主张的一部分，商家可以根据Global-E具有竞争力的运费或通过自己签约的运输公司来决定提供哪些运输方式以及如何定价。
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| • |
本地化替代支付方式-购物者的首选支付方式因市场而异。在一些市场，如美国和英国，使用全球卡（Visa、万事达等）是最常用的支付方式。在另一些国家，当地卡，或通用的替代支付方式，如PayPal，盛行。有一些市场，无论是在发达国家还是在发展中国家，替代支付方式的使用比卡更频繁。为了消除支付摩擦并确保更高的转化率，Global-e在全球范围内支持超过150种支付方式，赋予每个市场的购物者使用他们首选的本地选项进行支付的能力。
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| • |
实时欺诈检测与预防-每笔订单都会实时扫描潜在的支付欺诈行为。Global-e利用先进的第三方筛查服务，加上专有算法和流程——所有这些都由欺诈检测和预防专家团队管理。这些能力使Global-e能够在国际市场上实现高支付接受率和低退款率。授权/拒绝决策是实时做出的，没有与人工或半自动交易筛选相关的延迟和成本。这进一步促进了精简和令人满意的购物者体验。
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| • |
国际客户服务-Global-e对客户服务采用多层方法，包括自助门户、基于AI的聊天机器人和有人值守的联络中心。我们的品牌自助服务和多语言在线客户服务门户包含许多常见问题的答案，这些问题通常是国际购物者在售后就其订单提出的。为了提高我们在不需要人工干预的情况下实时为购物者的支持查询提供高度准确答案的能力，我们引入了基于Open-AI的ChatGPT技术的自动化客户服务聊天机器人，该技术已安全地连接到我们的系统和数据库。自2023年高峰期之前推出以来，该聊天机器人展现了理想的结果，处理了很大比例的客户查询，近一半的案例自主解决，客户完全满意。此外，Global-e还运营着一个有人值守的联络中心，用于增强品牌自身的客户服务团队。Global-e的联络中心可以为商家的客户服务团队提供“幕后”支持，也可以直接与品牌的购物者联系，处理他们的查询。Global-e不断扩展聊天机器人的功能，使其能够管理越来越多的客户服务请求。例如，购物者现在可以完成整个退货流程——从发起退货到收到退货标签、相关文档和说明——而无需离开聊天机器人界面。我们认为，使用基于AI的聊天机器人等工具，是此类技术在未来几年内可以释放的巨大商业价值的体现，有助于更有效的客户支持和提高客户满意度。
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| • |
退货和购买后流程 和经验-Global-e为产品退货管理提供全面高效的解决方案，以及增强的购买后解决方案。通过Global-e专有的品牌和多语言退货门户，根据商家为特定市场启用的各种退货服务，向购物者提供多种退货选项。退货选项包括自费、本地退货地址、预付邮资的邮政标签和快递取货。此外，商家为每个期权设置了相关成本。一旦商家确认成功收到退货商品，Global-e会从退还给购物者的金额中扣除退货成本。我们还通过利用我们最近收购的ReturnGo构建的人工智能驱动的退货和兑换解决方案，扩展了我们的购买后能力。ReturnGo技术的整合旨在通过实现更高的自动化、数据驱动的决策以及灵活的退货和换货工作流程来增强我们的退货产品，目标是改善购物者体验、提高商家效率，并在全球商业中加强客户满意度和忠诚度。
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包装和定价
我们支持各种规模、各种生命周期的商家，从小型新兴品牌到全球公认的顶级零售商和高端品牌。我们的平台提供了一系列差异化的服务水平，使我们能够满足我们所服务的商家的不同-并且不断发展-的需求。
技术、基础设施和运营
我们的平台在设计时将企业级安全性、可靠性和可扩展性作为首要任务。我们在这些领域的优势的核心贡献者包括：
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应用架构-我们运营专有和现代技术平台，由我们的内部研发团队有机开发，在适用的情况下利用领先的第三方软件。
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基础设施-我们的平台通过市场标准的云计算基础设施进行部署，使我们能够在保持最佳性能的同时轻松地在全球范围内扩展我们的平台。
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灾后恢复-对于我们的企业平台，我们维护一个基于云的二级数据中心，持有完整的更新应用程序堆栈，每年至少进行一次全面测试，目的是确保购物者的最高可靠性。
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安全-我们采用多层安全方法，同时利用云基础设施安全和端点保护来强制执行最高程度的安全。我们根据主要的安全标准来运营和设计我们的系统，包括：PCI/DSS、SOC 2和ISO 27001。我们全年由外部供应商持续进行渗透测试，以识别任何漏洞。我们的混合办公/远程工作环境也可能对我们的平台和系统的安全性以及我们防止攻击或快速响应它们的能力产生负面影响，因此我们采取了旨在确保远程工作能够有效和安全地进行的措施。
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正常运行时间-我们的平台保持卓越的服务水平。在所有站点中，截至2025年12月31日止年度，我们的平台实现了超过99.9%的平均正常运行时间。
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竞争竞争
跨境电商使能解决方案的市场竞争激烈、发展迅速、分散，并受制于不断变化的监管、技术、商家偏好和购物者需求。我们的解决方案和平台与其他线上和线下服务，以及其他解决方案竞争。虽然其中存在几种直接竞争的解决方案，但其中许多解决方案和服务仅处理跨境电商价值链的特定部分。
因此，我们认为，我们现有的直接竞争对手未能提供与嵌入我们平台的全球覆盖范围、端到端先进功能集、商家合作伙伴数量、积累的数据和洞察力、服务质量和本地专业知识相结合的相同的整体解决方案。我们是一些全球公认的零售商和品牌以及一些快速增长的新兴品牌的选定合作伙伴。
我们认为以下类别的服务和解决方案是我们的主要和直接竞争：
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内部D2C-商家已经建立和管理国际商店，并且更愿意在内部维持这些运营，这些运营由他们开发的专有能力、他们使用的电子商务平台提供的功能和能力以及/或第三方跨境组件提供支持。这种DIY方法维护成本高且复杂，同时也缺乏全球专业提供商（例如Global-e）所能提供的当地偏好的灵活性和专有技术。我们认为，随着全球D2C对商家的重要性日益提高，再加上市场认识到使用信誉良好且经验丰富的全球第三方的优势，例如Global-e，向第三方全球使能方转变的趋势将继续-以Global-e作为杰出的领跑者。
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53
| • |
另类，跨境的端到端平台-提供与Global-e提供的解决方案在性质和广度上相似的平台数量有限。还有一些平台提供了部分的、非端到端的解决方案，这可能会成为一些商家的替代方案。然而，我们认为，这些提供商都没有全球覆盖范围、业绩记录、商家种类、规模、功能集和数据的组合，以匹配Global-e的整体产品。我们的平台和解决方案中嵌入的复杂程度源于每年在200多个目的地市场的商家之间执行数百万笔交易，这使我们成为全球电子商务世界的领导者。
尽管在较小程度上，我们认为我们的平台也间接与两个主要类别的服务和提供商竞争：
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传统玩家和本地分销商-向国外扩张的商家可能会与当地分销商合作，授予他们在特定市场经营的许可。许可证通常包括通过实体店销售商品的安排以及品牌的数字版权，有效地允许当地许可证持有者管理与国际购物者的全面面向客户的关系。这可能会让购物者感到沮丧，因为当地的选择可能仅限于畅销产品，与商家的互动是通过中间人进行的。随着商家越来越了解其数字渠道的价值，并利用社交媒体与购物者直接互动，我们认为与当地分销商达成的广泛协议将继续变得不那么普遍，尤其是对于数字D2C电子商务而言。尽管如此，一些商家受到与分销商的长期遗留协议的限制，至少在一定时期内，商家无法直接向特定（或所有）外国市场的购物者销售并与其互动。
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非D2C在线渠道-非D2C线上渠道，例如市场，为品牌提供购物者流量的访问权限，并促进数字交易。这类线上渠道多种多样，既有地方平台，也有多地平台，还有区域平台和全球平台。他们通过营销从购物者那里获得在线流量市场自有品牌下并要求收取一笔费用，或者“收取费用”，这可能代表了商家收入的一个有意义的百分比。为便利购物者和卖家之间的交易，线上渠道可能会提供支付收单、欺诈保护、订单管理、接入寄件商等免费服务。商家无法直接接触到购物者；相反，他们必须通过中介——即市场——列出他们的产品，以获得曝光率。因此，通过非D2C线上渠道销售，商家经常将其品牌暴露于通过此类线上渠道平行销售的其他品牌的直接竞争（例如，市场的一个共同特征是“买了这个的人也买了这个”的名单，其中可能包括不同的品牌）。
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有关地域和分部收入，请参阅附注2、报告分部和本年度报告其他地方我们合并财务报表中包含的地理信息。
季节性
见项目5。经营与财务回顾与展望》，讨论公司主营业务的季节性。
环境、社会和治理（ESG）实践
我们将环境、社会和治理（ESG）考虑视为我们更广泛的业务战略的一部分，无论是在遵守监管要求方面，还是在价值创造方面，因为我们的目标是满足利益相关者、合作伙伴、员工和当地社区的期望。
我们的董事会监督ESG战略的制定，董事会的提名、治理和可持续发展委员会（NGSC）被任命来监督和指导我们的管理层。我们的ESG执行委员会（由NGSC成立，由高级管理层组成）继续在NGSC的监督下运作，与全公司的关键部门合作，领导制定和执行我们的ESG工作计划。
我们的ESG方法包括主要与人力资本和网络安全相关的事项（主要网络安全监督由审计委员会处理）。考虑到不断变化的监管环境和其他利益相关者的期望，我们将继续评估如何最好地将此类事项纳入我们的业务。然而，在某些情况下，这类计划和倡议的范围或成功仍然不受我们的直接影响。我们预计，随着我们的理解和方案不断成熟，我们的努力将继续发展。
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人力资本与人才
我们的员工队伍在最近几个时期显着增长，这要求并将继续要求我们寻求建立和维持一个工作环境，培养员工的积极性、才能、福祉和安全，同时促进个人和职业发展。我们继续招聘相关人才，以加强我们在全球各地办事处的团队能力。
除法国、西班牙、澳大利亚、罗马尼亚、韩国和以色列的少数员工根据当地法律受强制性全行业集体谈判协议覆盖外，我们的员工没有一方由劳工组织代表，也没有一方是此类安排的集体谈判安排或扩展订单的一方。
我们寻求提供并不断开发将保持吸引力和回报的薪酬和股权激励计划。因此，我们提供基于股票和基于现金的薪酬奖励（在每种情况下都受制于资格标准），旨在与个人绩效和实现目标相称。
我们继续利用内部学习管理平台，该平台向所有员工开放，并提供访问公司知识资源、结构化入职旅程和广泛的外部学习内容，以支持持续学习和专业发展。此外，我们还提供各种培训计划，包括全公司范围的学习计划和为关键部门（如工程和销售）量身定制的教育，以及针对管理人员的管理培训计划，以进一步发展他们的领导力和管理效能。我们还通过各种举措支持员工福利，包括参加健身和健康计划，以及在我们的地点定期举办全公司范围的健康日，这些活动的重点是促进员工健康、平衡和整体福祉。
治理、合规和商业道德
我们制定了行为和道德准则，以指导我们的运营和与利益相关者的关系。我们的董事会定期审查我们的准则，以评估任何潜在的更新，包括监管要求、行业标准和其他利益相关者的期望。我们的员工被要求审查并承认守则。我们还为员工提供其他关键主题的年度培训，包括内幕交易合规和反骚扰。
我们的董事会还直接并通过授权审计委员会和管理团队，积极监督公司的合规框架，其中包括涵盖反腐败、道德商业行为、数据保护和网络安全等关键领域的政策和程序，以及国际贸易法和制裁合规。
董事会组成
我们很荣幸有经验丰富的行业领导者作为我们的董事会成员。我们维持多数独立的董事会。在NGSC的监督下，我们进行董事会和委员会评估，以促进对董事会及其委员会绩效的评估，评估其优势和弱点，并为讨论和未来改进奠定基础。
知识产权
我们认为我们的知识产权，包括我们的专有技术和我们专有技术的软件代码中的知识产权，总体上对我们的业务具有重要意义。我们依靠合同承诺以及成文法和普通法权利的组合来保护我们在技术和专有技术方面的知识产权。我们寻求通过与有权访问我们机密信息的员工、顾问、商家、供应商和业务合作伙伴签订保密协议来控制对我们商业秘密和与我们专有技术相关的其他机密信息的访问，我们维持旨在控制对我们机密信息的访问和分发的政策和程序。
55
我们的专业知识是我们业务的重要组成部分。我们平台的开发和管理需要许多熟练和专门的员工之间的精密协调。尽管我们努力保护我们在技术和专有技术方面的知识产权，但未经授权的各方可能会试图复制或获取并使用我们的技术，以开发与我们的平台具有相同功能的产品和服务。对未经授权访问和使用我们的技术进行监管是困难的。我们的竞争对手也可以独立开发像我们这样的技术，我们的知识产权可能不够广泛，无法阻止我们的竞争对手销售包含这些技术的产品和服务。有关更多信息，请参阅“风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-如果我们未能充分维护、保护或执行我们的知识产权，我们的竞争地位可能会受到损害，我们可能会失去宝贵的资产，产生减少的收入，并招致昂贵的诉讼来保护我们的权利。”
我们在我们的专有技术和相关服务上拥有并使用未经注册的普通法标记和服务标记。虽然我们使用的大部分知识产权归我们所有，但我们通过许可和服务协议获得了第三方知识产权的使用权。尽管我们认为这些许可足以运营我们的业务，但这些许可通常将我们对第三方知识产权的使用限制在特定用途和特定时间段。
我们可能会不时卷入在我们的日常业务过程中产生的与知识产权有关的法律诉讼，包括对我们的知识产权有效性的质疑和知识产权侵权索赔。欲了解更多信息，请参阅“风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-我们可能会承担抗辩费用，面临对他人对我们提出的知识产权侵权索赔的责任或易受伤害。”。我们目前不是，也从未是任何此类法律诉讼的当事方，我们的管理层认为，这些法律诉讼将单独或一起对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
政府监管
与任何在互联网上运营的公司一样，我们要应对越来越多的地方、国家和国际法律法规。这些法律往往很复杂，有时与其他法律相矛盾，并且经常在演变。法律可能在世界各地以不同方式解释和执行，对我们的全球业务构成重大挑战。这种模糊性包括可能影响我们业务的法律法规，例如与数据隐私和安全、定价、税收、内容监管、数字服务和中介监管、知识产权所有权和侵权、反洗钱、反腐败、产品责任、消费者保护、生产者责任延伸、产品安全和出口管制相关的法律法规。此类法律法规的变更可能会导致我们或我们所依赖的第三方合作伙伴产生额外成本，并改变我们或他们各自的商业惯例以遵守。
数据保护和隐私
我们受多个司法管辖区有关隐私和数据保护的法律的约束，特别是在以色列、欧盟、美国和其他司法管辖区。数据保护、隐私、网络安全、消费者保护、内容监管等法律法规可能非常严格，因司法管辖区而异。这些法律规范了公司如何收集、处理和共享数据，授予数据主体权利，并要求公司实施特定的信息安全控制，以保护特定类型的信息。
例如，我们受制于1981年《以色列隐私保护法》（“PPL”）及其条例，包括但不限于《2017年以色列隐私保护条例（数据安全）》（“安全条例”），以及以色列隐私保护局（“PPA”）的指导方针。这些规定规定了有关如何处理、维护、转移、披露、访问和保护个人数据的义务。因此，PPL、其法规或PPA指南的重大变化需要调整我们的数据保护和安全做法。在此背景下，对PPL的实质性修正于2024年8月获得以色列议会批准，并于2025年8月14日生效（“修正案13”）。除其他变化外，修正案13扩大了PPA的调查权限，并显着增加了其对违反PPL或其规定的行为实施金钱制裁的权力，金额大大高于以前的数额。此外，修正案13为处理个人数据的各方引入了新的义务，这可能要求我们修改我们的数据做法和政策，任命强制性职位，并因此产生大量成本，以调整我们在以色列的隐私和数据保护做法。
此外，2023年《隐私保护条例》（关于从欧洲经济区转移到以色列的信息的规定）（“欧盟条例”）可能在某些情况下为来自欧洲经济区的数据主体提供额外权利，这些数据主体的个人数据存储在位于以色列的数据库中，或者其个人数据与此类数据一起存储。
56
此外，《隐私保护条例》（将数据转移到国家边界以外的数据库），5761-2001（“跨境转移条例”），对个人信息从以色列境内数据库转移到以色列境外的地点进行了限制和施加了条件。这些法规可能要求我们实施额外的合同、技术和组织措施，以实现此类转让并保持合规，这可能会增加我们的成本。
此外，我们在处理个人信息时使用人工智能工具受到PPL的约束，可能会带来独特的隐私和信息安全挑战。我们进行持续的合规评估，并应用旨在帮助确保我们对人工智能的使用始终符合适用法律和监管预期的法律、技术和运营控制。
未能遵守PPL、其法规和PPA指南（包括与我们的人工智能解决方案相关的）可能会使我们面临执法行动、行政罚款（在某些情况下可能达到数百万新谢克尔）、民事索赔（包括集体诉讼），在某些情况下，还可能面临刑事责任。修正案13于2025年8月生效后，对不遵守PPL及其规定（包括《安全条例》和《欧盟条例》）的制裁力度明显加大。
在这方面，隐私和数据保护法律法规可能要求我们调整我们的数据保护和数据安全实践、信息安全措施、某些组织程序、适用岗位（如信息安全管理人员）以及其他技术和组织安全措施。此外，如果任何行政监管程序是由隐私保护当局发起的，揭示了我们遵守隐私和数据保护法律或法规方面的某些违规行为，除了我们面临行政罚款、民事索赔（包括集体诉讼）以及在某些情况下的刑事责任之外，我们可能还需要采取某些补救行动来纠正这些违规行为，这可能会增加我们的成本。
有关我们遵守的有关隐私和数据保护的法律的更多信息，请参阅“风险因素-与我们的业务和行业相关的风险。”我们受制于与隐私、数据保护和数据安全相关的严格且不断变化的法律、法规、标准和合同义务。我们实际或认为未能遵守这些义务可能会损害我们的业务。
虽然适用的通常是企业所在司法管辖区的法律，但存在其他国家的数据保护监管机构可能会寻求对我们在我们处理数据或为商家或购物者提供服务但没有运营实体的地点的活动行使管辖权的风险。在适用某一司法管辖区的当地数据保护和隐私法的情况下，我们可能会被要求在该司法管辖区注册我们的业务或对我们的业务进行更改，以便仅根据适用的当地法律收集和处理购物者数据。此外，由于我们的服务可在全球范围内访问，某些外国司法管辖区可能会声称我们需要遵守其隐私和数据保护法，包括在我们没有当地实体、员工或基础设施的司法管辖区。在这种情况下，我们可能需要额外的法律审查和资源，以确保遵守任何适用的隐私或数据保护法律法规。此外，在许多司法管辖区，未来可能会有新的立法可能会影响我们的业务，需要额外的法律审查。
在我们经营业务的许多国家，对于互联网服务提供商或数字服务提供商的责任、现有法规在与我们的业务相关的情况下的应用，或与电子商务、电子或移动支付、对互联网、数字服务提供商或其他中介提供商的信息要求等问题相关的新法规的颁布，都存在不确定性。这种不确定性可能会对我们的运营和服务的使用产生负面影响，要求我们改变或调整我们的平台，并可能导致我们的运营或业务模式发生变化，如果我们不得不改变我们的模式，可能会产生大量费用。
反腐败和制裁
我们受我们经营所在司法管辖区（包括美国、英国、欧盟和以色列）的法律和法规的约束，这些法律和法规管辖或限制我们在某些国家和与某些人的业务和活动，包括美国财政部外国资产管制办公室管理的经济制裁法规，以及美国商务部工业和安全局和美国国务院国防贸易管制局管理的出口管制法律。请参阅“风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-我们受到政府制裁和出口管制，如果我们不完全遵守适用的经济制裁和出口管制法律，我们可能会承担责任。”
57
我们受制于与支付相关的法律法规，这些法律法规复杂且在不同的司法管辖区有所不同。我们还受到支付卡协会运营规则、认证要求以及电子资金转账管理规则的约束，包括PCI DSS，这些规则可能会发生变化或被重新解释，从而使我们更难遵守。任何未能遵守这些规则或要求的行为都可能使我们承担更高的交易费用、罚款、处罚、损害赔偿和民事责任，并可能导致我们丧失接受信用卡和借记卡付款的能力。根据我们的平台如何演变，我们可能会受到世界各地其他司法管辖区的额外法律的约束。
此外，我们还受到反腐败、反贿赂、反洗钱和类似法律的约束，例如《反海外腐败法》、18 U.S.C. 201中包含的美国国内贿赂法规、《美国旅行法》、《美国爱国者法》、《2010年英国反贿赂法》、《1977年以色列刑法第9章（第5分章）、《以色列禁止洗钱法-2000》以及我们经营所在司法管辖区的其他适用法律。从历史上看，科技公司一直是FCPA和其他反腐败调查和处罚的目标。请参阅“风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-我们受到反腐败、反贿赂、反洗钱和类似法律的约束，不遵守这些法律可能会使我们受到刑事处罚或巨额罚款，并损害我们的业务和声誉。”
此外，我们目前受制于与支付处理具体相关的各种法律法规，包括有关跨境和国内汇款、礼品卡和其他预付存取工具、电子资金转账、外汇、反恐融资、银行业务和进出口限制的法律法规。
对利用电子商务平台进行非法行为的担忧，例如洗钱或支持恐怖活动，可能会在未来导致立法或其他政府行动，这可能需要对我们的平台进行更改，或给我们带来额外的合规负担和成本。请参阅“风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-与互联网相关的法律法规的变化或互联网基础设施本身的变化可能会减少对我们的平台和服务的需求，并可能损害我们的业务。”
取决于我们的平台如何演变，我们可能会受到美国、英国、欧盟、以色列和其他地方的额外法律的约束。
环境、健康和安全（EHS）
我们遵守有关环境保护以及工人健康和安全的法律法规。某些环境法可能会规定责任，无论所采取行动在当时是否知情、是否有过错或是否合法。关于产品管理的期望也越来越高，包括报废考虑，由于我们作为记录商家的角色，我们可能会受到此类法律的约束。
取决于我们的平台如何演变，我们可能会在美国、英国、欧盟、以色列和其他地方就这些或其他事项受到额外法律的约束。
产品责任&产品安全
我们的业务和运营将越来越多地受到与在市场上投放商品相关的产品责任和安全方面的法律法规的约束，尤其是在欧盟和英国。此类法律法规最近和即将出现的发展可能会增加我们业务的合规负担和风险，并要求我们对我们的运营方式做出改变。
例如，自2024年12月13日起生效的一项新的欧盟产品安全法规将把欧盟的产品安全制度扩展到包括某些平台和履行服务提供商在内的其他方，此外还将施加更大的合规义务，包括信息提供要求和要求，以指定责任人，并促进或实施产品召回等纠正措施。具体的产品安全和责任法律法规也适用或将或预期很快生效，涉及某些类型的产品。例如，即将出台的欧盟玩具安全法规，很可能会导致对玩具的制造、标签和分销制定更严格的指导方针，包括引入数字产品护照。在英国，额外的产品安全监管发展可能会导致现行产品责任制度发生变化。
取决于这类新法律法规的实施、演变以及执行和解释方式，特别是在其对个人进口场景的适用性方面，我们或商家可能会受到额外要求或限制，以及我们成功地调整我们的业务和运营以遵守这些法律法规的程度，我们可能会受到监管行动的影响，例如调查和处罚，消费者的行动导致损害，包括通过集体补救机制，以及其他负面的法律、监管和声誉后果。
58
| c. |
组织Structure
|
以下列出我们截至本年度报告日期的重要附属公司。所有所有权为100%。
| • |
Globale UK Limited（英格兰）
|
| • |
Global-e US Inc.（美国特拉华州）。
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| • |
Flow Commerce Inc.（美国特拉华州）
|
公司的若干其他附属公司被省略，因为截至本年度报告日期，它们将不是S-X条例第1-02（w）条所定义的“重要附属公司”。
| d. |
物业、厂房及设备
|
我们的总部位于以色列的Petah-Tikva，根据2027年9月1日到期的租约（自动续签额外5年），我们在那里占用了大约111,514平方英尺的办公空间。我们目前在以色列、英国、美国和爱尔兰租用额外的办公空间，并且我们是协议的缔约方，据此我们可以在美国、法国、澳大利亚、日本、韩国、罗马尼亚、德国、西班牙、香港、瑞典、瑞士、加拿大和阿拉伯联合酋长国使用某些办公空间。我们不拥有任何不动产。我们根据我们的增长情况，评估在我们继续增加员工、地域扩张和扩大工作空间时采购额外空间的必要性。我们认为，我们的设施足以满足我们近期的需求，如果需要，将提供适当的额外空间，以适应我们业务的任何此类扩张。
第4a项。未解决员工意见
没有。
项目5.经营和财务审查与前景
您应该阅读以下讨论连同“精选合并财务数据”以及本年度报告其他地方包含的合并财务报表和相关附注。本讨论包含有关行业前景的前瞻性陈述和我们对未来业绩的预期、我们向更多地区和品牌扩张的计划投资、研发、销售和营销以及一般和行政职能、流动性和资本资源，以及其他非历史性陈述。这些前瞻性陈述受到众多风险和不确定性的影响，包括但不限于“风险因素”和“关于前瞻性陈述的警示性声明”中描述的风险和不确定性。我们的实际结果可能与任何前瞻性陈述中包含或暗示的结果存在重大差异。
本项目5要求的某些信息，包括与截至2024年12月31日止年度相比与截至2023年12月31日止年度的讨论，此前已在我们关于截至2024年12月31日止财政年度的20-F表格年度报告中在项目5下报告。“运营和财务审查与前景”，于2025年3月27日向SEC提交。
概述
我们的平台专为国际购物者在网上无缝购买和商家从世界任何地方销售以及向世界任何地方销售而构建，同时反映购物者体验的本地化，使国际交易与国内交易一样无缝。
我们通过消除与国际电子商务相关的许多复杂性来增加国际流量转化为销售额。我们的平台提供关键任务的集成解决方案，可创建本地化和无摩擦的购物者体验，并且在本地市场洞察和最佳实践方面管理简单、调整灵活且聪明。我们端到端平台的巨大能力包括与购物者以其母语进行互动、市场调整定价、根据当地市场偏好定制的支付选项、遵守当地消费者法规和要求，如关税和税收、运输服务、售后支持和退货管理。这些元素统一在我们的平台下，以增强购物者体验，并使商家能够抓住全球电子商务机会。
我们渴望成为商家国际销售值得信赖的合作伙伴。商家的结果越好，他们实现的收入和增长越多，我们自己的收入和增长就越大。我们相信，这种与商家的利益一致是我们长期成功的核心。我们的总美元保留率（2025年为96%）和同期的净美元保留率（122%）就证明了这一点。
59
我们的商业模式
我们有一个基于数量的收入模式，由我们商家网站上的购物者订单活动驱动。因此，我们的收入是由使用我们的综合平台解决方案和提供履行服务所收取的费用产生的，这些收入是由流经我们平台的GMV（定义见“关键绩效指标和其他运营指标”）驱动的。我们向商家提供完全集成的平台解决方案，并通过收取费用获得收入，费用取决于处理的交易量、出境国家和目的地市场、提供的客户服务水平和运输选项等变量。
服务费收入产生于流经我们平台的交易价值的百分比以及增值服务的额外费用，这些费用目前并不重要。履行服务收入是通过我们提供的运输和装卸产生的。我们强制捆绑集成平台解决方案的组件，我们认为这些组件对于提高商家国际流量的销售转化至关重要。我们的履约服务是在可选的基础上提供的，因此商家可以选择使用或停止使用我们的履约服务，无论是整体或特定市场，在任何时间和不时。由于便利性和基于我们的规模经济实现的具有竞争力的价格，许多商家将我们的履行服务与我们的综合平台解决方案一起使用，而一些商家则选择独立使用我们的综合平台解决方案。独立使用我们的综合平台解决方案所产生的服务费收入随着时间的推移而增加，截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，分别相当于4450万美元（或服务费收入的17%）、6820万美元（或服务费收入的19.5%）和8640万美元（或服务费收入的19.1%）。独立服务费收入的增长主要归功于我们的多地产品，我们通常不为其提供履行服务。
除了产生的收入之外，我们认为购物者流量和GMV对我们的成功至关重要，因为它们产生了有价值的数据，进一步推动了我们的Smart Insights。这些数据驱动的洞察力是我们为商家提供的综合解决方案的组成部分，也是其全球收入增长的关键驱动力。在截至2025年12月31日的一年中，访问由我们平台提供支持的电子商务网站的购物者产生了近3000万笔交易，转化为9.622亿美元的收入。
我们收入增长的一个重要组成部分是我们现有商户基础的保留和扩展。我们的收入模式是由保留和发展我们与现有商家的业务以及从新的地区、细分市场和垂直领域吸引新商家的能力驱动的。随着我们的商家的全球收入增长，我们现有商家基础的收入随着时间的推移而显着增长，我们的商家通过我们的平台处理的交易量增加，并且我们扩展到更多的地理走廊。来自我们继续在Global-e平台上处理交易的现有商家的收入增长历来超过了停止使用我们平台的商家的任何收入损失。我们使用净美元保留率来衡量现有商家基础的增长，我们使用总美元保留率来衡量停止使用的商家损失的业务。
我们现有的商家基础对我们的成功至关重要，在截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度，我们分别产生了约87%和87%的GMV。截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度，我们的净美元保留率分别为119%和122%。我们较高的净美元保留率是由强劲的保留率和我们平台上处理的商家交易量的增长推动的。我们认为，这凸显了我们的平台对于随着时间的推移继续与我们一起增长的商家的关键任务性质。
截至2025年12月31日，我们有1,547家商户的多元化基础使用我们的企业平台，这意味着截至2024年12月31日和2023年12月31日，我们分别从1,404家商户和1,256家商户每年增长10.2%和23.2%。这些商家的范围从全球公认的零售商到遍布30多个国家的小型新兴品牌。截至2024年12月31日及2025年12月31日止年度，没有单一商户分别占总GMV的6%及8.5%以上。此外，截至2025年12月31日，已有数千家商家在使用Shopify管理的市场。
我们的显着规模和增长意味着我们在“出境”销售方面也享有地域多元化，“出境”销售是指来自商家原产国的销售，“目的地市场”销售是指在各个市场向购物者进行的销售。截至2025年12月31日止年度，美国占我们收入的52.7%，英国、欧盟、以色列和其他地区（亚太地区和中东）分别占20.2%、18.2%、0.4%和8.5%。我们预计将继续在不同的地区吸引新的商家，包括我们现有业务所在的国家以及新的市场。例如，我们继续发展我们在亚太地区的业务，我们认为这是一个重要的机会，并在2025年继续显着增长我们的亚太地区出境GMV。截至2025年12月31日，在我们企业平台上服务的1,547家商户中，39%位于北美，26%和22%分别位于英国和欧洲，12%位于其他地区。关于购物者购物的目的地市场，加拿大、美国和英国分别占我们截至2025年12月31日止年度总收入的16%、13%和12%，没有其他目的地市场占我们截至2025年12月31日止年度总收入的10%以上。
60
除了保留和扩大我们现有的商户基础之外，我们还能够高效地获取新的商户。我们利用专门的销售主管团队制定了有效的进入市场战略。我们还计划继续利用我们互惠互利的渠道合作伙伴关系，这扩大了我们的商家基础，并为我们的销售团队带来了重要的潜在客户。随着我们规模的增长，我们自己的品牌资产也在增长，这导致了更多的入境前景以及更强的基于口碑的销售，现有的Global-e商家据此向市场上的其他参与者推荐我们的解决方案。我们将我们在规模上高效获取商户的能力视为一种差异化的竞争优势。
关键绩效指标和其他运营指标
关键绩效指标
我们审查以下指标来衡量我们的业绩，确定影响我们业务的趋势，制定业务计划，并做出战略决策。我们关键业绩指标的增减可能与我们收入的增减不一致。
下表总结了我们用来评估截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度业务的关键绩效指标。
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
（百万美元）
|
2023
|
2024
|
2025
|
|||||||||
|
商品总值
|
3,557
|
4,858
|
6,569
|
|||||||||
|
净美元保留率
|
127
|
%
|
119
|
%
|
122
|
%
|
||||||
|
收入
|
569.9
|
752.8
|
962.2
|
|||||||||
|
非美国通用会计准则毛利
|
244.8
|
349.4
|
445.8
|
|||||||||
|
非美国通用会计准则毛利率
|
42.9
|
%
|
46.4
|
%
|
46.3
|
%
|
||||||
|
经调整EBITDA
|
92.7
|
140.8
|
198.5
|
|||||||||
|
调整后EBITDA利润率
|
16.3
|
%
|
18.7
|
%
|
20.6
|
%
|
||||||
|
自由现金流
|
106.5
|
167.1
|
280.7
|
|||||||||
主要利润GAAP数据
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
（百万美元）
|
2023
|
2024
|
2025
|
|||||||||
|
毛利
|
233.6
|
339.4
|
436.2
|
|||||||||
|
营业利润（亏损）
|
(137.1
|
)
|
(67.9
|
)
|
71.7
|
|||||||
|
净利润（亏损）
|
(133.8
|
)
|
(75.5
|
)
|
68.3
|
|||||||
|
经营活动所产生的现金净额
|
108.2
|
169.4
|
283.8
|
|||||||||
商品总值.我们的收入来自我们为使用我们的综合平台解决方案和履行服务而收取的费用。这些费用是由通过我们平台处理的交易总价值驱动的。我们使用一个我们称之为商品总价值（“GMV”）的指标来评估交易量的增长，该指标定义为我们从购物者和商家那里就给定交易的所有组成部分（包括产品、关税和税收以及运费）收取的总金额。GMV并不代表我们赚取的收入；然而，通过我们的平台处理的GMV是我们的商家通过我们的平台处理的交易量的指标。
61
（GMV，百万美元）
净美元保留率.我们使用一个我们称之为净美元保留率的指标来评估我们在保留和扩大与现有商家基础关系方面的表现，该指标比较了我们在可比期间来自同一组商家的GMV。给定期间的净美元保留率是通过将该期间的GMV除以上一年可比期间的GMV计算得出的，在每种情况下，来自在两个期间中较早的一个期间在我们平台上处理交易的商家。因此，我们的净美元保留率包括任何商家续订、扩张、收缩和流失对GMV的影响，但不包括在本期而不是在前期为我们的GMV做出贡献的商家的收入影响。在特定时期内高于100%的净美元保留率意味着在该时期之前已经在我们平台上处理交易的商家的GMV总体增长。我们2023年的净美元留存额不包括2022年收购的BorderFree和关联公司，因为它是基于年度GMV数据，BorderFree的财务在2022年7月并入公司财务；因此，2022年全年没有记录GMV。
截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，我们的净美元保留率分别为127%、119%和122%。由于多种因素，我们的净美元保留率在未来期间可能会出现波动，包括我们的GMV基础的扩大、在我们的商家基础内的渗透水平、对我们现有平台所做的改进以及我们保留现有商家基础的能力。
收入.我们通过向商家收取使用我们端到端全球电子商务解决方案和履行服务的费用来产生收入。我们的收入是由通过我们平台流动的GMV水平驱动的。近年来，我们经历了快速的收入增长，截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度分别增长39.3%、32.1%和27.8%。
Non-GAAP毛利润和Non-GAAP毛利率.我们的收入成本主要包括与支付收单费用、运输和物流成本、托管、获得的无形资产摊销、运营商户支持费用相关的成本，例如客户服务和分配的间接费用。我们的非美国通用会计准则毛利润定义为对收购的无形资产进行摊销调整后的毛利润。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，我们的非美国通用会计准则毛利率（按非美国通用会计准则毛利除以收入计算）分别为42.9%、46.4%和46.3%。我们在相应期间的GAAP毛利率分别为41.0%、45.1%和45.3%。
经调整EBITDA.是一种非公认会计准则财务指标，定义为经所得税（收益）费用、财务费用（收入）净额、基于股票的补偿费用、折旧和摊销、商业协议摊销、收购的无形资产摊销、与合并相关的或有对价以及与收购相关的费用调整后的净利润（亏损）。我们的调整后EBITDA从截至2023年12月31日止年度的9270万美元增长至截至2024年12月31日止年度的1.408亿美元，以及截至2025年12月31日止年度的1.985亿美元。这一增长主要是由收入和运营杠杆的增长推动的。
自由现金流是一种非美国通用会计准则财务指标，定义为经营活动提供的净现金减去购买的财产和设备。我们的自由现金流从截至2023年12月31日止年度的1.065亿美元增长到截至2024年12月31日止年度的1.671亿美元，以及截至2025年12月31日止年度的2.807亿美元。这一增长是由调整后EBITDA和营运资本动态增加推动的，由于应计费用和其他负债余额增加，2025年的调整后EBITDA和营运资本动态高于往常。
62
其他运营指标
总美元保留率.除了跟踪我们上面的关键绩效指标和非GAAP财务指标外，我们还定期衡量我们的总美元保留率，以进一步评估我们在保留现有客户群方面的表现。总美元保留率衡量停止使用我们平台的商家的收入损失，但不反映客户扩展、收缩或增加的好处。因此，总美元保留率可能永远不会超过100%。我们相信，由于我们的绝大多数商家继续使用我们的平台，我们的高毛保留率表明我们为我们的商家发挥了至关重要的作用。
为了计算特定季度的总美元保留率，我们首先计算该季度的总季节性调整年化GMV。然后，我们根据该季度前四个季度的总GMV计算该季度停止使用我们平台或流失的任何商家的GMV价值，我们将其称为流失GMV。然后，我们将（a）流失的GMV除以（b）总季节性调整后的年化GMV，以计算该季度的流失百分比。特定年份的总美元留存率是通过将该年度内四个季度的流失率百分比加总并从100%中减去结果来计算的。
2025年，我们的总美元保留率为96%。
Non-GAAP净利润是一种非GAAP财务指标，定义为根据股票补偿费用、商业协议摊销、所购无形资产摊销、合并相关或有对价和收购相关费用调整后的净利润（亏损）。我们的非美国通用会计准则净利润从截至2023年12月31日止年度的9420万美元增长到截至2024年12月31日止年度的1.31亿美元，以及截至2025年12月31日止年度的1.928亿美元。这一增长主要是由收入增长和运营杠杆推动的。截至2023年12月31日期间的GAAP净亏损为133.8美元，截至2024年12月31日期间的GAAP净亏损为7550万美元，截至2025年12月31日期间的GAAP净利润为6830万美元。
Non-GAAP每股净利润是一种非GAAP财务指标，定义为非GAAP净利润除以GAAP加权平均流通股、基本股和稀释股。我们的非公认会计准则每股净利润从截至2023年12月31日止年度的完全稀释基础上的每股0.54美元增长到截至2024年12月31日止年度的完全稀释基础上的每股0.75美元，以及截至2025年12月31日止年度的完全稀释基础上的每股1.10美元。该增长是由非美国通用会计准则净利润增长推动的。截至2023年12月31日止期间的GAAP每股净亏损为0.81美元，截至2024年12月31日止期间为0.45美元，截至2025年12月31日止期间的GAAP每股净利润为0.39美元。
影响我们业绩的关键因素
我们相信我们未来的表现将继续取决于许多因素，包括以下因素：
| • |
全球电商持续增长：我们预计将受益于几个长期长期市场趋势的持续，包括全球电子商务随着时间的推移而增长、社交媒体对全球购物者消费习惯的影响力持续上升、D2C的相关性日益增加，以及国际电子商务的增加。全球贸易复杂性的上升，源于不断变化的法规和技术，通过推动商家对具有相关专业知识和基础设施的第三方解决方案的需求，例如Global-e，起到了额外的顺风作用。
|
| • |
现有商家保留和扩展：我们深切关心我们所服务的商家。我们相信，我们对他们成功的承诺会增加他们在我们平台上的留存率和扩大活动的可能性。支持我们的商家首先要增强购物者和商家体验；因此，我们将努力集中在开发产品和功能上，以缓解他们在参与全球电子商务时面临的复杂性。我们为他们的购物者提供客户支持服务，承担处理关税和税收的全部责任，雇用专门的团队来优化他们的产品并提高他们的销售转化，并继续采取措施来提高保留率。我们在保留和扩大现有商家销售方面的有效性是我们收入增长和经营业绩的关键组成部分。
|
63
| • |
新商家收购：我们的增长部分取决于我们吸引新商家并将他们的GMV添加到我们平台的能力。过去几年，我们的企业平台服务的商家数量大幅扩张，截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日，总数分别为1,547家、1,404家和1,256家。虽然与我们的交易量相比，我们企业平台上服务的商家数量增长速度较慢，但随着时间的推移，基于我们平台能力的增强和我们在市场上日益获得认可，我们已经能够吸引更大的商家加入我们的平台。此外，截至2025年12月31日，已有数千家商家在使用Shopify管理的市场。新商户获取是扩展我们平台的关键。我们历来通过直接销售、入站查询、口碑推荐和渠道合作伙伴关系的组合，实现了高效的投资回收期。继续以高效的方式向我们的平台添加商家是我们增加收入能力的关键组成部分。
|
| • |
成功扩展到其他地区：我们相信，我们的平台可以在世界各地成功竞争，因为它们使商家，无论地理位置如何，都能通过全球销售将其市场足迹扩大到更多的购物者。为了成功获取跨地域商户，Global-E在美国、英国、欧盟、亚太地区都有当地的销售团队。随着时间的推移，我们计划在进一步选定的国际市场中增加当地销售和额外的所需支持，以支持我们的增长。
|
| • |
投资以扩大我们的平台和商家基础：我们已经并将继续对我们的平台进行重大投资，以保留和扩大我们的商家基础并增强他们的体验。在截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日的年度，不包括基于股票的薪酬，我们分别在研发上花费了7130万美元（占收入的12.5%）、8820万美元（占收入的11.7%）和105.4美元（占收入的11.0%）。这些金额代表截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度的同比增长分别为23.7%和19.5%。2025年研发支出占收入百分比的下降归因于规模杠杆和人工智能利用。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，总体研发费用分别为9760万美元、1.055亿美元和1.228亿美元。在截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日的年度中，不包括Shopify认股权证相关资产的摊销、所购无形资产的摊销和基于股票的补偿，我们在销售和营销上的支出分别为5310万美元（或收入的9.3%）、8740万美元（或收入的11.6%）和1.086亿美元（或收入的11.3%）。这些金额在截至2024年12月31日和2025年12月31日的年度分别同比增长64.6%和24.3%。截至2023年、2024年和2025年12月31日止年度，整体销售和营销费用分别为2.17亿美元、2.507亿美元和1.901亿美元，2025年下降的主要原因是Shopify认股权证相关资产摊销费用降低。我们计划继续投资于上市和创新，以满足商家的需求。我们计划增加我们的员工人数、我们承诺的资源以及我们在平台上所做的投资，旨在保留和扩大我们的商家的销售，扩展到新的地区并获得新的商家，为我们的“Smart Insights”数据集提供燃料，发展增值服务并长期改善我们的经营业绩。
|
| • |
收入季节性：我们的收入是由我们的商家通过我们的平台产生的GMV驱动的。在电子商务销售额上升的推动下，我们的商家通常会在第四季度每年处理更高的GMV，其中包括黑色星期五、网络星期一和假日季节。因此，我们历来在第四季度产生的收入高于其他季度。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，第四季度GMV分别约占我们总GMV的33%、35%和36%。我们认为，类似的季节性趋势将影响我们未来的季度业绩。
|
| • |
从规模经济和人工智能（AI）的利用中提高效率：随着我们的GMV规模扩大，由于规模杠杆，我们可以潜在地实现利润率扩张。此外，我们更大的尺寸使我们能够与供应商谈判更好的条款，使我们能够进一步优化我们的成本基础。随着我们平台上商家数量的增长，我们也会产生越来越多的数据，进而实现更智能的决策和优化，进一步提高效率。我们还越来越多地在我们的运营中利用人工智能（AI），从研发和产品开发到客户服务、站点本地化和产品分类，随着我们的规模扩大而提高效率。这些努力已经在影响我们的财务业绩，研发支出占收入百分比的减少就是明证，同时保持并在某些情况下甚至加快了我们的产品开发和创新步伐。
|
| • |
全球宏观经济：我们与持续的衰退担忧以及世界上许多最大经济体动荡的宏观经济和地缘政治局势一起运作。关键市场的通胀压力和利率变化可能会影响消费者情绪，并可能对消费者支出产生影响。货币汇率波动可能会影响我们的收入和支出，从而影响我们的经营业绩。全球事件，包括与伊朗的持续军事冲突，造成了全球资本市场的极端波动，预计将产生进一步的全球经济后果，包括全球供应链和能源市场的中断，这可能会对我们或我们开展业务所依赖的第三方产生不利影响，也可能对消费者支出产生负面影响。美伊冲突促成（并可能继续促成）全球能源价格大幅波动，并对包括红海和波斯湾在内的中东关键航运路线造成干扰，这可能会增加跨境电子商务交易的物流成本和交付时间。尽管目前我们看到受影响国家的消费者支出受到的影响有限，但冲突的持续可能会进一步影响该地区的消费者支出，这大约占我们GMV的5%。此外，贸易政策的变化，包括在关键市场征收新的或额外的关税、税收、制裁或进口限制，可能会增加我们的成本，扰乱供应链，并影响消费者对产品的负担能力，因为商家可能会提高其产品的价格。与伊朗冲突相关的扩大制裁或出口管制可能会进一步限制我们在某些市场开展业务或与某些方面进行交易的能力。2025年，全球贸易环境经历了大幅波动，虽然长期的不确定性或不断升级的关税行动可能会抑制跨境电商需求或导致商家转向国内履行，但贸易复杂性的增加也推动了对复杂跨境解决方案的需求，并倾向于拥有规模、专业知识和监管基础设施的老牌参与者，以帮助商家驾驭它。特别是，我们的业务依赖于个人进口模式，在这种模式下，低价值货物可能有资格免税入境，任何减少或取消微量豁免都可能增加到岸成本并减少交易量；然而，这种监管变化也提高了国际扩张的障碍，并加强了与一个全面、合规就绪的平台合作而不是独立管理跨境复杂性的价值。
|
64
我们运营结果的组成部分
收入。我们的收入包括服务费和履行服务费。
服务费收入产生于流经我们平台的交易价值以及增值服务产生的额外费用的百分比。履行服务收入是通过公司提供的运输和装卸服务产生的。通过转让承诺的产品或交付服务，在履行相关履约义务时确认收入。确认的收入金额反映了公司预期为换取这些产品或服务而收到的对价。
收入成本。收入成本主要包括支付收单费用、履行成本，包括运输和物流成本、托管、运营商户支持费用，例如客户服务、工资、获得的无形资产摊销和分配的间接费用。间接费用根据适用的员工人数分配到收入成本。由于我们预期的扩张，我们预计未来期间的收入成本将以绝对美元计增加。所有这些项目的水平和时间可能会波动，并在未来影响我们的收入成本。
毛利和毛利率。 我们的毛利和毛利率可能会在不同时期波动。这种波动可能受到我们收入的影响，包括我们收入的季节性、收入组合、销售商品成本的变化、我们预期向更多地区的扩张以及我们的商家基础的增长。
研发费用.研发费用包括与人员相关的费用，包括与合并相关的或有对价、与负责公司产品的设计、开发和测试的开发人员相关的费用、其他与开发相关的费用，包括开发环境和工具的成本，以及分配的间接费用。研发费用在发生时计入费用。我们预计，随着我们继续投资以支持我们平台不断增长的规模和功能集，这些成本将会增加。我们认为，对研发的持续投资对于实现我们的战略目标和保持我们的市场领先地位非常重要。因此，我们预计研发成本将以绝对美元计增加，但随着时间的推移，这笔费用占总收入的百分比可能会下降。
销售和营销费用.销售和营销费用主要包括Shopify相关商业资产的摊销、我们的销售、营销和商家成功人员的成本、销售佣金、营销活动、商家获取成本、收购相关无形资产的摊销、渠道合作伙伴费用和分配的间接费用。间接费用根据适用的员工人数分配给销售和营销。我们打算在未来继续投资于我们的销售和营销能力，以进一步提高我们的品牌知名度并扩大我们的商家基础。我们预计这些成本（不包括Shopify相关商业资产摊销的影响）会随着我们业务的增长而增加。以绝对美元和占总收入百分比计算的销售和营销费用可能会根据总收入水平和我们对销售和营销职能的投资时间而在不同时期波动，因为这些投资在未来期间的范围和规模可能会有所不同。由于我们签订了Shopify协议以及相关的发行认股权证以购买向Shopify的普通股，我们在认股权证归属时确认了一项商业协议资产，并且我们随着时间的推移摊销了该资产。商业协议资产已于2026年1月全部摊销完毕。
65
一般和行政费用.一般和行政费用主要包括与人事相关的费用，包括与合并相关的或有对价，主要与我们的财务、法律、人力资源和其他运营和行政职能、外部专业服务和分配的间接费用相关。随着我们增加一般和行政职能的规模以支持我们的业务增长，在可预见的未来，我们的一般和行政费用可能会以绝对美元计增加。
财务费用，净额。财务费用，净额主要包括利息收入（费用）、货币兑换及其他与银行有关的费用和外汇波动的收入和收益（损失）。
所得税。所得税主要包括与我们开展业务的司法管辖区相关的递延税和所得税。我们的有效税率受司法管辖区的税率和我们在这些司法管辖区赚取的相对收入、我们的递延税项资产和负债的估值变化、任何估值减免的适用性以及我们经营所在司法管辖区的税法变化的影响。截至2025年12月31日，我们用于税收目的的净营业亏损结转金额约为3.27亿美元。
| a. |
经营业绩
|
下表列出了我们在所示期间以美元和占收入百分比计算的经营业绩：
|
年终
12月31日， |
||||||||||||
|
2023
|
2024
|
2025
|
||||||||||
|
（千美元）
|
||||||||||||
|
收入
|
569,946
|
752,764
|
962,195
|
|||||||||
|
收益成本
|
336,343
|
413,331
|
525,946
|
|||||||||
|
毛利
|
233,603
|
339,433
|
436,249
|
|||||||||
|
营业费用：
|
||||||||||||
|
研究与开发
|
97,568
|
105,487
|
122,755
|
|||||||||
|
销售与市场营销
|
217,035
|
250,661
|
190,136
|
|||||||||
|
一般和行政
|
56,059
|
51,213
|
51,688
|
|||||||||
|
总营业费用
|
370,662
|
407,361
|
364,579
|
|||||||||
|
营业利润（亏损）
|
(137,059
|
)
|
(67,928
|
)
|
71,670
|
|||||||
|
财务费用（收入），净额
|
(5,262
|
)
|
11,465
|
1,171
|
||||||||
|
所得税前利润（亏损）
|
(131,797
|
)
|
(79,393
|
)
|
70,499
|
|||||||
|
所得税（福利）费用
|
2,008
|
(3,845
|
)
|
2,229
|
||||||||
|
净利润（亏损）
|
(133,805
|
)
|
(75,548
|
)
|
68,270
|
|||||||
|
2023
|
2024
|
2025
|
||||||||||
|
（千美元）
|
||||||||||||
|
收入
|
100
|
100
|
100
|
|||||||||
|
收益成本
|
59.0
|
54.9
|
54.7
|
|||||||||
|
毛利
|
41.0
|
45.1
|
45.3
|
|||||||||
|
营业费用：
|
||||||||||||
|
研究与开发
|
17.1
|
14.0
|
12.8
|
|||||||||
|
销售与市场营销
|
38.1
|
33.3
|
19.8
|
|||||||||
|
一般和行政
|
9.8
|
6.8
|
5.4
|
|||||||||
|
总营业费用
|
65.0
|
54.1
|
37.9
|
|||||||||
|
营业利润（亏损）
|
(24.0
|
)
|
(9.0
|
)
|
7.4
|
|||||||
|
财务费用（收入），净额
|
(0.9
|
)
|
1.5
|
0.1
|
||||||||
|
所得税前利润（亏损）
|
(23.1
|
)
|
(10.5
|
)
|
7.3
|
|||||||
|
所得税（福利）费用
|
0.4
|
(0.5
|
)
|
0.2
|
||||||||
|
净利润（亏损）
|
(23.5
|
)
|
(10.0
|
)
|
7.1
|
|||||||
66
与非公认会计原则毛利润的对账
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
（千美元）
|
2023
|
2024
|
2025
|
|||||||||
|
毛利
|
233,603
|
339,433
|
436,249
|
|||||||||
|
计入收入成本的收购无形资产摊销
|
11,183
|
9,994
|
9,511
|
|||||||||
|
非美国通用会计准则毛利
|
244,786
|
349,427
|
445,760
|
|||||||||
|
收入
|
569,946
|
752,764
|
962,195
|
|||||||||
|
毛利率
|
41.0
|
%
|
45.1
|
%
|
45.3
|
%
|
||||||
|
非美国通用会计准则毛利率
|
42.9
|
%
|
46.4
|
%
|
46.3
|
%
|
||||||
与调整后EBITDA的对账
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
（千美元）
|
2023
|
2024
|
2025
|
|||||||||
|
净利润（亏损）
|
(133,805
|
)
|
(75,548
|
)
|
68,270
|
|||||||
|
所得税（福利）费用
|
2,008
|
(3,845
|
)
|
2,229
|
||||||||
|
财务费用（收入），净额
|
(5,262
|
)
|
11,465
|
1,171
|
||||||||
|
基于股票的薪酬：
|
||||||||||||
|
收益成本
|
639
|
929
|
1,044
|
|||||||||
|
研究与开发
|
26,266
|
17,291
|
17,325
|
|||||||||
|
销售和营销
|
4,259
|
5,836
|
6,386
|
|||||||||
|
一般和行政
|
13,796
|
15,102
|
14,590
|
|||||||||
|
股票薪酬总额
|
44,960
|
39,158
|
39,345
|
|||||||||
|
折旧及摊销
|
1,788
|
2,131
|
2,323
|
|||||||||
|
商业协议资产摊销
|
150,451
|
148,594
|
65,996
|
|||||||||
|
取得的无形资产摊销
|
20,434
|
18,812
|
18,660
|
|||||||||
|
合并相关或有对价
|
12,161
|
-
|
210
|
|||||||||
|
收购相关费用
|
-
|
-
|
325
|
|||||||||
|
经调整EBITDA
|
92,735
|
140,767
|
198,529
|
|||||||||
|
收入
|
569,946
|
752,764
|
962,195
|
|||||||||
|
净利润（亏损）利润率
|
(23.5
|
)%
|
(10.0
|
)%
|
7.1
|
%
|
||||||
|
调整后EBITDA利润率
|
16.3
|
%
|
18.7
|
%
|
20.6
|
%
|
||||||
67
与Non-GAAP净利润和Non-GAAP每股净利润的对账
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
（千美元）
|
2023
|
2024
|
2025
|
|||||||||
|
净利润（亏损）
|
(133,805
|
)
|
(75,548
|
)
|
68,270
|
|||||||
|
股票补偿
|
44,960
|
39,158
|
39,345
|
|||||||||
|
商业协议资产摊销
|
150,451
|
148,594
|
65,996
|
|||||||||
|
取得的无形资产摊销
|
20,434
|
18,812
|
18,660
|
|||||||||
|
合并相关或有对价
|
12,161
|
-
|
210
|
|||||||||
|
收购相关费用
|
-
|
-
|
325
|
|||||||||
|
Non-GAAP净利润
|
94,201
|
131,016
|
192,806
|
|||||||||
|
GAAP每股净利润（亏损），基本
|
(0.81
|
)
|
(0.45
|
)
|
0.40
|
|||||||
|
Non-GAAP每股净利润调整总额，基本
|
1.38
|
1.23
|
0.73
|
|||||||||
|
Non-GAAP每股净利润，基本
|
0.57
|
0.78
|
1.13
|
|||||||||
|
加权平均股份用于计算GAAP和Non-GAAP归属于普通股股东的每股净利润（亏损），基本
|
164,353,909
|
167,323,350
|
169,893,221
|
|||||||||
|
GAAP每股净利润（亏损），摊薄
|
(0.81
|
)
|
(0.45
|
)
|
0.39
|
|||||||
|
Non-GAAP每股净利润调整总额，摊薄
|
1.35
|
1.20
|
0.71
|
|||||||||
|
Non-GAAP每股净利润，摊薄后
|
0.54
|
0.75
|
1.10
|
|||||||||
|
加权平均股用于计算GAAP归属于普通股股东的每股净利润（亏损），摊
|
164,353,909
|
167,323,350
|
175,987,463
|
|||||||||
|
计算Non-GAAP每股净利润时使用的加权平均股份调整总额，摊薄
|
8,694,752
|
7,177,492
|
-
|
|||||||||
|
加权平均股份用于计算Non-GAAP归属于普通股股东的每股净利润，摊
|
173,048,661
|
174,500,842
|
175,987,463
|
|||||||||
与自由现金流的调节
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
（千美元）
|
2023
|
2024
|
2025
|
|||||||||
|
经营活动所产生的现金净额
|
108,222
|
169,393
|
283,782
|
|||||||||
|
购置财产和设备
|
(1,741
|
)
|
(2,335
|
)
|
(3,099
|
)
|
||||||
|
自由现金流
|
106,481
|
167,058
|
280,683
|
|||||||||
68
截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较
收入。收入从截至2024年12月31日止年度的7.528亿美元增加2.094亿美元或27.8%至截至2025年12月31日止年度的9.622亿美元，包括服务费收入从3.503亿美元增加1.009亿美元或28.8%至4.512亿美元，以及履行收入从4.025亿美元增加1.085亿美元或27.0%至5.11亿美元。
服务费收入的增长主要是由于GMV从截至2024年12月31日止年度的48.58亿美元增长至截至2025年12月31日止年度的65.69亿美元。现有商家产生的GMV增加了10.88亿美元，这主要归功于全球销售额的增长以及使用我们的平台支持更多入境市场的增加。截至2025年12月31日止年度，新商家产生的GMV为6.23亿美元，而截至2024年12月31日止年度为6.39亿美元，这是由于新的Shopify管理市场商家的贡献减少，但几乎完全被Global-e企业平台上新商家的贡献增加所抵消。履约收入的增长主要是由于通过我们平台处理的交易从2024年的约2400万笔增加到2025年的接近3000万笔，部分被独立使用我们平台服务的商家产生的交易量所抵消。
收入成本和毛利率。收入成本从截至2024年12月31日止年度的4.133亿美元增加1.126亿美元，或27.2%，至截至2025年12月31日止年度的5.259亿美元，主要包括服务费成本从1.116亿美元增加1370万美元，或12.2%，至1.253亿美元，履行成本从3.017亿美元增加9900万美元，或32.8%，至4.007亿美元。服务费成本的增加主要是由于为通过我们平台处理的更高交易价值提供服务的成本增加。履行成本的增加主要是由于通过我们的平台处理的交易量的增长。
研发费用。研发费用从截至2024年12月31日止年度的1.055亿美元增加到截至2025年12月31日止年度的1.228亿美元，增幅为17.3百万美元，增幅为16.4%。这一增加主要是由于工资、股份报酬和分包商费用增加了1520万美元。从2024年12月31日至2025年12月31日，研发部门的总人数增加了80人，以支持我们平台能力的进一步发展。
销售和营销费用。销售和营销费用从截至2024年12月31日止年度的2.507亿美元减少60.5美元，或24.1%，至2025年12月31日止年度的1.901亿美元。这一减少主要是由于商业协议资产摊销费用减少8260万美元，部分被支付给我们合作伙伴的费用增加990万美元以及工资和股份薪酬增加770万美元所抵消。从2024年12月31日到2025年12月31日，销售和营销部门的总人数增加了30人。
一般及行政开支。总务和行政支出从截至2024年12月31日止年度的5120万美元增加到截至2025年12月31日止年度的5170万美元，增幅为0.5百万美元，增幅为0.9%。这一增长主要是由于工资和基于股份的薪酬增加了0.8百万美元。从2024年12月31日到2025年12月31日，总务和行政总人数增加了22人。
财务费用（收入），净额。财务费用从截至2024年12月31日止年度的财务费用1150万美元净减少1030万美元至截至2025年12月31日止年度的财务费用120万美元，主要是由于我们的存款、货币市场基金和有价证券的利息收入增加。
所得税。所得税从截至2024年12月31日止年度的380万美元税收优惠增加610万美元至截至2025年12月31日止年度的220万美元税收支出，主要是由于应税收入增加。
| b. |
流动性和资本资源
|
概述
截至2025年12月31日，我们的现金和现金等价物，包括短期存款和有价证券，为6.228亿美元。在最近几个时期，我们产生了经营活动提供的净现金。
2022年1月3日，我们通过Flow与Global-e NewCo Inc.的法定合并收购了Flow，总收购价约为3.87亿美元（以现金和股权相结合的方式）。Flow合并的完成是为了加强我们的产品和能力，让我们能够进入目前没有资格使用我们服务的新兴品牌的额外可寻址市场。2023年9月，Shopify推出了“Shopify Markets Pro”，这是一款白牌国际MOR产品，目前可供Shopify美国商家使用。Shopify Markets Pro基于Flow平台，于2024年更名为“Shopify管理市场”。
69
2022年7月1日，我们从必能宝及其子公司完成了对Borderfree的收购。完成BorderFree收购是为了加强我们为商家提供的产品和解决方案，为他们提供增强的流量需求生成产品，以及吸引国际购物者到他们的网上商店的能力。此外，作为Borderfree收购的一部分，我们利用与必能宝于2022年开始的战略合作伙伴关系和商业关系，据此，必能宝为我们和我们的客户提供某些跨境电子商务物流服务，进而让必能宝的客户获得对我们平台上可用的跨境解决方案的访问权。
2025年7月31日，我们完成了对ReturnGo Ltd.（“ReturnGo”）的收购，据此，我们以现金方式收购了ReturnGo的所有已发行股本。完成对ReturnGo的收购是为了提升我们为商家提供的购买后解决方案，使他们能够为其全球客户提供灵活的退货体验。
我们对流动资金和资本资源的首要要求是为营运资金和资本支出提供资金，并用于一般公司用途。我们相信，我们现有的现金和现金等价物、短期银行存款和有价证券投资，连同经营活动产生的现金流量，将足以满足我们自本年度报告提交之日起至少未来12个月的业务需求。我们将大部分现金和现金等价物存放在主要高评级跨国和地方金融机构的账户中，我们在这些机构的存款超过了保险限额。市场状况可能会影响这些机构的生存能力，任何无法获得或延迟获得这些资金的情况都可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。我们未来的融资需求将取决于许多因素，包括我们的增长率、收入水平、销售和营销活动的扩展、市场对我们平台的接受程度，以及支持我们平台扩展的支出时机和程度。我们可能于未来订立收购或投资于互补性技术、解决方案或业务的安排。我们可能会被要求寻求额外的股权或债务融资。如果我们需要额外融资，我们可能无法以我们可接受的条款或根本无法筹集此类融资。如果我们无法筹集额外资金或产生扩大业务和投资持续创新所需的现金流，我们可能无法成功竞争，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
下表列示了列报期间的汇总综合现金流量信息。
|
年终
12月31日， |
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|
（千美元）
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2023
|
2024
|
2025
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|||||||||
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经营活动所产生的现金净额*
|
108,222
|
169,393
|
283,782
|
|||||||||
|
投资活动所用现金净额
|
(55,039
|
)
|
(105,116
|
)
|
(180,706
|
)
|
||||||
|
筹资活动提供（使用）的现金净额
|
1,991
|
3,276
|
(70,825
|
)
|
||||||||
*有关更多信息，请参阅本年度报告其他部分中包含的我们经审计的综合财务报表附注2。
经营活动所产生的现金净额
截至2023年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额为1.082亿美元，主要包括净亏损1.338亿美元、商业协议资产摊销1.505亿美元、股权报酬费用4500万美元、无形资产摊销2040万美元、应计费用和其他负债3060万美元。
截至2024年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额为1.694亿美元，主要包括净亏损7550万美元、商业协议资产摊销1.486亿美元、股权激励费用3920万美元、无形资产摊销1880万美元、应付账款2860万美元、应计费用和其他负债3430万美元。
截至2025年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额为2.838亿美元，主要包括净利润6830万美元、商业协议资产摊销6600万美元、股权激励费用3930万美元、无形资产摊销1870万美元、应计费用和其他负债8870万美元。
70
投资活动所用现金净额
截至2023年12月31日止年度，用于投资活动的现金净额为5500万美元，主要包括对短期存款和货币市场基金的投资。
截至2024年12月31日止年度，用于投资活动的现金净额为1.051亿美元，主要包括对短期存款和有价证券的投资。
截至2025年12月31日止年度，用于投资活动的现金净额为1.807亿美元，主要包括对短期存款和有价证券的投资。
筹资活动提供的现金净额
截至2023年12月31日止年度，融资活动提供的现金净额为200万美元，主要由行使购股权所得款项组成。
截至2024年12月31日止年度，融资活动提供的现金净额为330万美元，主要由行使购股权所得款项组成。
截至2025年12月31日止年度，用于融资活动的现金净额为7080万美元，主要包括回购我们的股票。
已知合同义务和其他义务的重大现金需求
租约
我们在以色列的Petah Tikva、英国的伦敦、爱尔兰的都柏林、纽约市、新泽西州和美国的亚特兰大的公司办公室有各种不可取消的经营租赁。这些设施的租约分别于2027年、2029年和2030年到期，我们可以选择续签这些租约。截至2025年12月31日，我们确定的未来最低租赁付款为2610万美元，其中520万美元将在未来12个月内到期。
最近发布的会计公告
最近发布的可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生潜在影响的会计公告的描述在本年度报告其他部分包含的我们经审计的综合财务报表附注2中披露。
| c. |
研发、专利和许可等。
|
我们的研发活动主要位于以色列。研发费用包括与负责设计、开发和测试公司产品的开发人员相关的人员相关费用、其他与开发相关的费用，包括开发环境和工具的成本，以及分配的间接费用。
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，研发成本分别占总收益约12.8%、14.0%及17.1%。研发费用在发生时计入费用。我们预计，随着我们继续雇佣新员工，以支持我们平台不断增长的规模和功能集，这些成本将会增加。
我们认为，对研发的持续投资对于实现我们的战略目标和保持我们的市场领先地位非常重要。因此，我们预计研发成本将以绝对美元计有所增加，但这一费用占总收入的百分比预计将有所下降。
| d. |
趋势信息
|
一系列行业趋势正在重塑我们经营所在的商业环境，导致我们认为是一个独特的机会。主要市场动态包括：
| • |
转型零售以线上为主-零售市场继续向电子商务转变，线上销售增长超时，超过实体零售。
|
| • |
跨境电商崛起-在社交媒体和全球网红崛起的推动下，跨境电商的增长率超过了国内增长率，导致消费者口味的全球化和跨境需求的增加。
|
71
| • |
强调D2C销售-电子商务使能增强传统和新商家的D2C销售，这为商家在全球范围内拥有购物者关系铺平了战略路线。
|
| • |
执行自己动手（“DIY”）战略的挑战-管理D2C跨境网络是资本密集型的，需要深厚的本地知识，以及跨市场导航的复杂特征和能力组合，当地正在进行的监管变化进一步加剧了这种情况。
|
| • |
供应链演变和颠覆- 供应链，特别是跨境供应链正在发展，并随着时间的推移实现更有效的贸易。近年来，某些全球冲突扰乱了供应链，并对电子商务贸易造成了压力，此类事件和其他全球性事件可能会在未来对电子商务贸易造成干扰和压力。
|
| • |
全球宏观经济-通胀压力、利率变化以及关键市场新的或额外的关税和进口税可能会影响消费者情绪并影响消费者支出.汇率波动可能导致我们为外币收入产生额外成本和损失。贸易政策的变化以及施加新的关税、税收或进口限制可能会增加我们的成本，扰乱供应链，并影响消费者对产品的负担能力，因为商家可能会提高其产品的价格，随着贸易复杂性的出现，贸易政策的变化也可能会为我们的服务创造机会并增加需求。某些地区的军事敌对行动造成了全球资本市场的极端波动，并可能导致全球供应链和能源市场中断，这可能会对我们或我们所依赖的第三方产生不利影响，也可能对消费者支出产生负面影响。
|
| • |
人工智能（AI）-人工智能的快速推进和广泛采用正日益重塑电子商务格局，创造了运营机会和新的结构复杂性。人工智能工具和自主代理正在催生新兴的交易模式，包括代理商务，它们有可能改变传统商家店面和结账流程的架构。与此同时，人工智能驱动的商业代表着潜在的可寻址交易量的扩张。在这些发展中，记录商家平台目前仍处于这些新的购买流程中的自然整合点。此外，AI工具正在改变软件开发流程，为加速开发产品能力和提高效率创造了机会。
|
除上文及本年报其他地方所披露外，我们并不知悉自2025年12月31日以来任何合理可能对我们的收入、收入、盈利能力、流动性或资本资源产生重大不利影响的任何其他趋势、不确定性、要求、承诺或事件，或导致所披露的财务信息不一定代表未来的经营业绩或财务状况。
如需更多趋势信息，请参见上文项目3.D中描述的风险因素，本项目5的“概述”和“经营成果”部分-“经营和财务审查与前景”以及上文项目4-“公司信息”。
| e. |
关键会计估计
|
我们在合并财务报表中提供了我们重要的会计政策、估计和判断的摘要，这些摘要包含在本年度报告的其他部分。以下批判性会计讨论涉及管理层认为对描述我们的历史财务状况和经营业绩最为关键的会计政策，并且需要作出重大、困难、主观或复杂的判断。从事类似业务的其他公司可能会使用不同的估计政策和方法，这可能会影响我们的财务状况、经营业绩和现金流量与其他公司的可比性。
我们的合并财务报表是按照美国公认会计原则编制的。编制这些财务报表要求我们作出估计和假设，即在我们的合并财务报表和所附附注中报告的金额。我们的估计是基于我们的历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他因素。公司受制于未来事件的影响、经济和政治因素以及公司经营环境的变化等不确定性；因此，实际结果可能与这些估计不同。因此，编制公司合并财务报表时使用的会计估计将随着新事件的发生、获得更多经验、获得更多信息以及公司经营环境的演变而发生变化。
72
关键会计估计的应用
收入确认
该公司的收入包括：
| 1. |
服务费-该公司向商家提供全球电子商务平台，使其能够向全球消费者销售其产品。收入产生于通过公司平台流动的交易价值的百分比以及增值服务的额外费用。
|
| 2. |
履行服务-该公司提供运输、搬运和其他全球交付服务，以便将商家的货物交付给消费者。
|
我们按照ASC 606号“客户合同收入”确认收入。因此，我们识别与客户的合同，识别合同中的履约义务，确定交易价格，将交易价格分配给合同中的每项履约义务并在（或作为）我们履行履约义务时确认收入。有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注2。
外币波动的影响
见项目3.D.“风险因素——外币汇率波动对我们在某些时期的经营业绩产生了不利影响，并可能影响我们在未来时期的经营业绩”和项目11。“关于市场风险的定量和定性披露。”
项目6.董事、高级管理人员和员工
| a. |
董事和高级管理人员
|
下表列出截至本年度报告日期我们每名执行人员及董事的姓名及职位：
|
姓名
|
年龄
|
职务
|
||
|
执行干事
|
||||
|
Amir Schlachet
|
49
|
联合创始人、首席执行官、董事
|
||
|
Shahar Tamari
|
54
|
联合创始人、首席运营官、董事
|
||
|
Nir Debbi
|
52
|
联合创始人、总裁、董事
|
||
|
Ofer Koren
|
55
|
首席财务官
|
||
|
Ran Fridman
|
51
|
首席营收官
|
||
|
Yehiam Shinder
|
45
|
首席技术官
|
||
|
非执行董事
|
||||
|
土川源（2）（3）*
|
64
|
董事
|
||
|
Miguel Angel Parra*
|
58
|
董事
|
||
|
Tzvia Broida（1）*
|
57
|
董事
|
||
|
Anna Bakst（1）（2）（3）*
|
64
|
董事
|
||
|
Iris Epple-Righi（1）（2）（3）*
|
60
|
董事
|
| (1) |
担任我们审计委员会的成员。
|
| (2) |
担任我们薪酬委员会的成员。
|
| (3) |
担任我们的提名、治理和可持续发展委员会成员。
|
| * |
符合纳斯达克上市标准下的独立服务董事会资格。
|
73
执行干事
Amir Schlachet是我们的联合创始人，自2013年5月1日起担任我们的首席执行官。Schlachet先生还自2013年2月20日起担任我们的董事会成员。在共同创立Global-e之前，Schlachet先生曾担任银行机构Bank Hapoalim首席执行官的高级副总裁和战略顾问，此前他曾在金融服务咨询公司麦肯锡公司担任管理顾问数年。Schlachet先生拥有欧洲工商管理学院工商管理硕士学位、特拉维夫大学电气工程硕士学位和耶路撒冷希伯来大学数学、物理和计算机科学学士学位。
Shahar Tamari是我们的联合创始人，自2013年5月1日起担任我们的首席运营官。Tamari先生也自2013年2月21日起担任我们的董事会成员。Tamari先生此前曾在2009年2月至2013年5月期间担任游戏品牌和网站888控股的副总裁兼电子支付主管。在此之前，他曾在银行机构Bank Hapoalim担任电子银行业务发展主管七年，从2001年10月至2009年1月。Tamari先生在特拉维夫大学获得技术管理和信息系统硕士学位，在管理学术学院获得工商管理学士学位。
Nir Debbi是我们的联合创始人，自2021年7月1日起担任我们的总裁，此前曾于2013年5月1日至2021年7月1日担任我们的首席营销官。Debbi先生还自2013年2月20日起担任我们的董事会成员。在共同创立Global-e之前，Debbi先生曾在银行机构Bank Hapoalim担任高级副总裁兼战略和业务发展主管，之后担任零售战略主管。Debbi先生拥有特拉维夫大学的经济学MBA和理学学士学位。
Ofer Koren自2020年8月1日起担任我行首席财务官。在加入我们之前，Koren先生曾在银行机构Bank Hapoalim担任首席财务官和副首席执行官，并在2013-2020年期间担任过各种战略和业务发展职务。在此之前，Koren先生是Deloitte-Monitor Management Consulting（前身为Trigger-Foresight）的合伙人。Koren先生拥有特拉维夫大学的工商管理硕士学位和海法大学的经济学学士学位。
Ran Fridman自2021年7月1日起担任我们的首席营收官。在加入我们之前，Fridman先生于2017年5月至2021年7月期间担任电信公司艾奥特公司的全球销售副总裁。在此之前，他曾在多个全球销售职位任职，包括在诺基亚，在全球高级管理、销售和销售支持中担任过多个职务。
Yehiam Shinder自2024年2月5日起担任我们的首席技术官，此前曾于2023年4月1日至2024年2月5日担任我们的工程高级副总裁。在加入我们之前，Shinder先生于2011年至2022年期间在软件公司Kaltura（纳斯达克股票代码：KLTR）担任首席信息官。在此之前，他曾在游戏品牌和网站888控股担任多个技术领导职务。
非执行董事
Miguel Angel Parra自2020年1月1日起担任我行董事会成员。 Parra先生目前自2024年1月1日起担任航运和物流公司DHL Express Europe的首席执行官，在此之前，他自2015年起担任DHL Express Americas的首席执行官，在此之前，他曾担任多个管理职位，自1997年起。在此之前，从1986年到1996年，Parra先生担任TNT Express Worldwide的总经理。Parra先生拥有Miami-Dade社区学院商学副学士学位，毕业于Fuqua商学院杜克大学高级管理课程。
Tzvia Broida自2021年5月14日起担任我行董事会成员。自2024年7月起，Broida女士还担任Freightos.com的董事会成员和审计委员会主席。2013年至2021年，Broida女士担任加卡达（JCDAF）董事会成员和审计委员会主席。自2021年以来，Broida女士还担任NeuroBlade Ltd.的首席财务官，目前负责公司的解散流程。在加入NeuroBlade之前，Broida女士于2011年至2021年期间担任Sensible Medical Innovations Ltd.的首席财务官。在此之前，Broida女士曾在Jacada Ltd担任多个职位，包括2005年至2009年担任首席财务官，在此之前，她曾在多家会计师事务所担任会计师。Broida女士获得耶路撒冷希伯来大学会计与经济学学士学位。
Anna Bakst自2021年5月14日起担任我行董事会成员。从2018年到2019年，巴克斯特女士担任时尚零售商Kate Spade纽约的品牌总裁兼首席执行官。在此之前，Bakst女士于2003年至2017年在Michael Kors担任集团总裁。在加入Michael Kors之前，Bakst女士曾于1990年至2001年在Donna Karan International担任多个职位。Bakst女士获得了斯坦福大学的工商管理硕士学位和普渡大学的工业工程学士学位。
74
Iris Epple-Righi自2021年5月14日起担任我行董事会成员。Epple-Righi女士自2020年以来一直担任时尚零售商Hugo Boss的董事会成员和工作委员会成员。2016年至2019年，Epple-Righi女士担任Escada SE的首席执行官。在此之前，Epple-Righi女士曾在2013年至2016年担任Calvin Klein的多个职位，并在2003年至2013年担任Tommy Hilfiger的多个职位。Epple-Righi女士获得了蒂宾根大学的工商管理硕士学位。
土川源自2023年11月29日起担任我行董事会成员。Tsuchikawa先生在索尼集团公司拥有近20年的杰出职业生涯，最近于2022年2月起担任该公司的风险投资部门索尼风险投资公司的首席执行官和首席投资官，并于2024年1月起担任董事长，直至2024年9月退休。从2016年到2023年，土川先生代表索尼牵头成立了索尼创新基金，带头投资于塑造全球商业、娱乐和社会未来的转型技术。在此之前，Tsuchikawa先生曾在索尼担任企业发展、并购、业务发展和投资者关系方面的领导职务，担任企业副总裁。在加入索尼之前，土川先生在美林证券和日本兴业银行的金融行业工作了20年。Tsuchikawa先生获得了日本一桥大学的学士学位和斯坦福大学商学院的工商管理硕士学位。
| b. |
Compensation
|
董事及执行人员的薪酬
董事
根据《公司法》，我们董事的薪酬需要我们的薪酬委员会的批准、随后的董事会批准，以及除非根据《公司法》颁布的法规豁免，股东在股东大会上的批准。如果我们董事的薪酬与我们声明的薪酬政策不一致，那么那些根据公司法必须纳入薪酬政策的条款必须已经由薪酬委员会和董事会审议，并且还需要股东批准，前提是：
| • |
非控股股东且与该事项无个人利害关系的全体股东出席该会议并参加表决的至少过半数股份，对补偿方案投赞成票，不包括弃权；或者
|
| • |
非控股股东和在该事项中没有个人利益的股东投票反对补偿方案的股份总数不超过公司总投票权的百分之二（2%）。
|
行政总裁以外的其他行政人员
《公司法》要求，公众公司的执行官（首席执行官除外）的薪酬按以下顺序获得批准：（i）薪酬委员会，（ii）公司董事会，以及（iii）如果此类薪酬安排与公司规定的薪酬政策不一致，公司股东（通过上文讨论的关于批准董事薪酬的特别多数票）。但是，如果公司股东拒绝批准与公司明示的薪酬政策不一致的与执行官的薪酬安排，如果薪酬委员会和董事会各自提供其决定的详细理由，则薪酬委员会和董事会可以推翻股东的决定。
与一名公职人员（非董事）就现有安排作出修订，只须经薪酬委员会批准，前提是薪酬委员会确定该修订与现有安排相比并不重要。然而，根据《公司法》颁布的条例，与从属于首席执行官的职位持有人（非董事）的现有安排的修订，如（i）该修订获首席执行官批准，（ii）公司的薪酬政策规定，对职位持有人（首席执行官除外）的服务条款的非实质性修订可获首席执行官批准，及（iii）聘用条款与公司的薪酬政策一致，则无须经薪酬委员会批准。
首席执行官
根据《公司法》，公众公司首席执行官的薪酬须经：（i）公司薪酬委员会；（ii）公司董事会，及（iii）公司股东（就批准董事薪酬而言，经上文讨论的特别多数票）批准。然而，如果公司股东拒绝批准与首席执行官的薪酬安排，如果薪酬委员会和董事会各自为其决定提供详细报告，薪酬委员会和董事会可能会推翻股东的决定。薪酬委员会和董事会各自的批准应按照公司声明的薪酬政策；但在特殊情况下，他们可能会批准与该政策不一致的首席执行官的薪酬条款，前提是他们已经考虑了根据公司法必须包含在薪酬政策中的那些条款，并且获得了股东的批准（通过上文讨论的关于批准董事薪酬的特别多数票）。此外，如果薪酬委员会确定薪酬安排与公司规定的薪酬政策一致，且首席执行官候选人之前与公司或公司控股股东没有业务关系，并且将聘用的批准置于股东投票将妨碍公司聘用首席执行官候选人的能力，则薪酬委员会可能会放弃关于批准首席执行官职位候选人的聘用条款的股东批准要求。如果首席执行官候选人同时担任董事会成员，其作为首席执行官的薪酬条款将根据适用于批准董事薪酬的规则予以批准。
75
办公人员的合计补偿
截至2025年12月31日止年度，我们和我们的子公司向我们的执行官和董事支付的总薪酬（包括基于股份的薪酬）约为1540万美元。这一数额包括为提供养老金、遣散费、退休金或类似福利或费用而预留或累积的约60万美元，但不包括商务旅行、搬迁、专业和商业协会会费和偿还给办公室负责人的费用，以及以色列公司通常偿还或支付的其他福利。截至2025年12月31日止年度，我们的执行人员和董事根据我们的股权激励计划获得了377,687个限制性股票单位。截至2025年12月31日，购买根据股权激励计划授予我们的高级管理人员和董事的470.79万股普通股的期权，加权平均行使价为2.99美元，到期日一般在授予日期后十（10）年，以及根据我们的股权激励计划授予的610,966个限制性股票单位尚未行使。
我们向每位非雇员董事支付35000美元的年度聘金，但在IPO完成前在董事会任职的个人除外，这些人在董事会任职，董事会委员会服务的额外年度薪酬如下：审计委员会每个成员10,000美元（或主席20,000美元），或薪酬委员会每个成员7,500美元（或主席15,000美元），提名和治理委员会每个成员4,250美元（或主席8,500美元）。此外，根据我们的激励计划，非雇员董事，除了在我们的首次公开募股完成之前曾在我们董事会任职的个人，经选举后，将根据我们的激励计划获得价值250,000美元的限制性股票单位奖励，该奖励在三年内每年归属。此外，根据我们的激励计划（前提是该董事仍在任），每位非雇员董事，除了在我们的IPO完成前曾在我们的董事会任职的个人外，将获得价值150,000美元的年度限制性股票单位奖励，该奖励将在授予日一周年归属。在我们的IPO完成之前在我们董事会任职的个人不会因在我们董事会任职而获得额外报酬。
以下是我们2025年薪酬最高的五位高管，或称“被覆盖高管”的薪酬支出和社会福利成本汇总。所有报告的金额反映了我们截至2025年12月31日止年度财务报表中确认的公司成本。我们覆盖的高管的补偿显示的美元金额以千美元为单位。
|
姓名和主要职务(2)
|
基地
工资 ($) |
福利和附加条件
($)(3) |
可变补偿
($)(4) |
基于股权的薪酬
($)(5) |
合计
($) |
|||||||||||||||
|
（单位：千，美元）(1)
|
||||||||||||||||||||
|
Amir Schlachet，联合创始人、首席执行官、董事
|
315
|
95
|
304
|
2,865
|
3,579
|
|||||||||||||||
|
Shahar Tamari，联合创始人、首席运营官、董事
|
316
|
96
|
304
|
2,865
|
3,581
|
|||||||||||||||
|
Nir Debbi，联合创始人、总裁、董事
|
316
|
95
|
304
|
2,865
|
3,580
|
|||||||||||||||
|
Ran Fridman，首席营收
军官 |
325
|
99
|
138
|
1,031
|
1,593
|
|||||||||||||||
|
Ofer Koren，首席财务
军官 |
324
|
100
|
139
|
874
|
1,437
|
|||||||||||||||
| (1) |
表中报告的所有金额均为我们的成本，如我们的财务报表所记录。
|
| (2) |
表中列出的所有覆盖高管都是我们的全职员工。以美元以外货币计值的现金补偿金额按2025年平均折算率折算为美元。
|
| (3) |
本栏报告的金额包括我们代表所覆盖的高管支付的社会福利、恢复期工资、公司对保单或养老基金的缴款、工作残疾保险、遣散费、教育基金和社会保障付款。
|
| (4) |
本栏报告的金额是指就2025年支付或应计的奖励和可变薪酬付款。根据公司的薪酬政策，我们还在遵守预定绩效参数的情况下向我们覆盖的高管支付了现金奖金，以及薪酬委员会和董事会设定的超额绩效奖金。这些金额已在我们的2025年财务报表中提供（但将在2026年期间支付）。
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| (5) |
本栏报告的金额代表我们截至2025年12月31日止年度财务报表中记录的基于股权的薪酬授予----期权和限制性股票单位----的费用。2025年授予我们高级职员的股权奖励的相关金额，将继续在2025-2028年三年期间的财务报表中支出，原因是2025年的赠款以类似的年化金额。用于计算此类金额的假设和关键变量在本年度报告第18项所包含的我们经审计的综合财务报表附注2和9中进行了描述。向我们覆盖的高管授予的所有基于股权的薪酬都是根据我们公司薪酬政策的参数进行的，并得到了我们的薪酬委员会和董事会的批准。
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与执行干事的雇用和咨询协议 和董事
我们已与每位执行官签订了书面雇佣协议。这些协议为我们或相关执行官终止协议规定了不同期限的通知期，在此期间，执行官将继续获得工资和福利。这些协议还载有关于不竞争、信息不招揽保密和发明转让的习惯规定。然而，根据适用法律，不竞争条款的可执行性可能受到限制。我们并无与任何非雇员董事订立任何服务协议，订明终止服务时的福利。
股权激励计划
2013年股票期权计划.
2013年股票激励计划，即2013年计划，已于2013年5月13日获得我们董事会的通过，并于2019年4月2日进行了修订。2013年计划规定向我们的员工、董事、办公室负责人、服务提供商和顾问授予基于股权的激励奖励，以激励他们代表公司加大努力并促进公司业务的成功。
我们不再根据2013年计划授予任何奖励，因为它已被2021年计划所取代，尽管之前授予的奖励仍未兑现。根据2013年计划授予的未行使期权到期或在未全额行使的情况下无法行使的普通股将再次可用于根据2021年计划未来授予。我们的董事会，或董事会正式授权的委员会，或管理人，管理2013年计划。
2021年员工持股计划
2021年员工股份购买计划（“ESPP”）已于2021年3月1日获我行董事会通过。ESPP由两个不同的组成部分组成：（1）旨在符合《守则》第423条规定的有利美国联邦税务待遇的组成部分（“第423条组成部分”）和（2）不打算符合《守则》第423条规定的税务资格的组成部分，以便利没有资格受益于有利美国联邦税务待遇的雇员参与，并在适用范围内提供遵守非美国法律和其他考虑的灵活性（“非第423条组成部分”）。
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截至2025年12月31日，共有2,500，000股普通股根据我们的ESPP可供出售，但须按ESPP的规定进行调整。此外，自我们的2022财政年度开始至2029财政年度（包括2029财政年度）结束的每个财政年度的第一天，该等普通股池须增加我们的普通股数量，以相等于（i）截至紧接上一个财政年度最后一天的已发行普通股的0.5%（按全面摊薄基准厘定）或（ii）我们的董事会可能厘定的较小数额中的较低者为准。我们的董事会决议不增加2022、2023、2024、2025和2026财年根据ESPP可供出售的普通股池。
在任何情况下，都不会有超过2,750，000股普通股根据第423条构成部分可供发行。
除非我们的董事会另有决定，否则我们董事会的薪酬委员会或管理人将管理ESPP，并有权解释ESPP的条款和确定ESPP下的资格，并以其他方式根据ESPP的条款和适用法律行使管理人认为必要的权力和执行行为。
合资格雇员成为ESPP的参与者，方法是在管理人允许的范围内，通过缴款、以工资扣除的形式或其他方式注册购买我们的普通股。参与者贡献和累积的金额将用于在每个发售期结束时购买股票。管理人可以随时修改、中止或终止ESPP。
2021年股票激励计划
我们的董事会于2021年3月1日通过了2021年股票激励计划，即2021年计划。2021年计划规定向我们的员工、董事、办公室负责人、服务提供商和顾问授予基于股权的激励奖励，以激励他们代表公司加大努力并促进公司业务的成功。
根据2021年计划可供发行的普通股的最高数量等于（i）13,500，000股的总和，（ii）根据2013年计划受奖励的任何股份已到期，或已被注销、终止、没收或以现金结算以代替发行股份或在未被行使的情况下成为不可行使，以及（iii）在计划期限内自2022年开始的每年的第一天以及其后的每个日历年的1月1日每年增加，等于上一个历年最后一天公司已发行普通股的（1）百分之五（5%）和（2）我们董事会可能决定的较小数额中的较小者。激励股票期权行权时可发行不超过13,500，000股普通股，ISO。我们的董事会决议不增加2023、2024、2025和2026财年根据2021年计划可供出售的普通股池。
我们的董事会，或董事会正式授权的委员会，或管理人，将管理2021年计划。管理人可根据2021年计划的条款和适用法律解释2021年计划的条款以及根据该计划授予的任何授标协议或授标、指定授标获得者、确定和修订授标条款，并采取所有其他行动和作出管理2021年计划所需的所有其他决定。
2021年计划规定在各种税收制度下授予奖励，包括但不限于遵守以色列所得税条例（新版）第102条、5721-1961（“条例”）和条例第3（9）条，以及授予我们的美国雇员或服务提供者的奖励，包括那些出于税收目的被视为美国居民的人，《守则》第422条和《守则》第409A条。
该条例第102条允许非控股股东并被视为以色列居民的雇员、董事和高级管理人员以股份或期权的形式获得优惠的补偿税收待遇，但须遵守该条例规定的条款和条件。我们的服务供应商和控股股东只能根据条例第3（9）条获授期权，该条并无规定类似的税务优惠。
2021年度计划规定授予股票期权（包括激励股票期权和不合格股票期权）、普通股、限制性股票、限制性股票单位、股票增值权等以股份为基础的奖励。
截至2025年12月31日，根据我们的2021年计划和2013年计划，共有5,709，184份购买普通股的期权，加权平均行使价为每股2.78美元，2,299，451个限制性股票单位尚未发行。截至2025年12月31日，根据2021年计划，有15,685，892股普通股可供未来授予。
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| c. |
董事会惯例
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公司治理实践
作为一家以色列公司，我们受《公司法》规定的各种公司治理要求的约束。然而，根据《公司法》颁布的法规，股票在包括纳斯达克在内的某些美国证券交易所交易的公司，可以在满足某些条件的情况下，“选择退出”《公司法》关于任命外部董事的要求以及有关董事会审计委员会和薪酬委员会组成的相关公司法规则（《公司法》中的性别多元化规则除外，该规则要求从另一性别中任命一名董事，前提是在任命董事时董事会的所有成员都是同一性别）。根据这些规定，我们选择“选择退出”《公司法》的这类要求。根据这些规定，我们将继续获得此类公司法要求的豁免，只要：（i）我们没有“控股股东”（该术语根据《公司法》定义），（ii）我们的股票在某些美国证券交易所交易，包括纳斯达克，以及（iii）我们遵守适用于美国国内发行人的美国法律（包括纳斯达克的适用规则）下的董事独立性要求以及审计委员会和薪酬委员会的组成要求。
我们是一家“外国私人发行人”（该术语在《交易法》第3b-4条中定义）。作为一家外国私人发行人，我们被允许遵守以色列的公司治理实践，而不是纳斯达克的公司治理规则，前提是我们要披露我们没有遵循哪些要求以及同等的以色列要求。作为一家外国私人发行人，我们根据《交易法》豁免（其中包括）规定提供代理声明和内容的规则，我们的高级职员、董事和主要股东豁免《交易法》第16（b）节中包含的短期利润回收条款。此外，根据《交易法》，我们不需要像根据《交易法》注册证券的美国公司那样频繁或迅速地向SEC提交定期报告和财务报表。
有关我们的公司治理实践和外国私人发行人地位的更多信息，请参阅下文第16.G项中的“公司治理”。
董事会
根据《公司法》和我们修订和重述的公司章程，我们的业务和事务在董事会的指导下进行管理。我们的董事会可以行使所有权力，并可以采取所有未特别授予我们的股东或执行管理层的行动。我们的首席执行官（公司法下简称“总经理”）负责我们的日常管理。我们的首席执行官由我们的董事会任命，并由其酌情任职，但须遵守我们与他订立的雇佣协议。所有其他执行官均由首席执行官任命，但须获得适用的公司批准，并受我们可能与他们签订的任何适用的雇佣或咨询协议条款的约束。
根据我们修订和重述的公司章程，我们董事会的董事人数由我们的董事会决定，将不少于三名且不超过十一名董事，分为三个职类，任期三年交错。每一类董事尽可能由构成整个董事会的董事总数的三分之一组成。在我们的每一次股东周年大会上，该类别董事任期届满后的董事选举或重选，任期将于该等选举或重选后的第三次股东周年大会届满，以致每年只有一个类别的董事任期届满。
我们遵守纳斯达克要求我们的大多数董事都是独立的规则。我们的董事会已确定，我们的所有董事，除了Amir Schlachet、Nir Debbi和Shahar Tamari，在这些规则下都是独立的。我们的董事在三个职类中划分如下：
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I类董事为Amir Schlachet、Miguel Angel Parra和Iris Epple-Righi，其任期将于2028年举行的我们的年度股东大会上届满；
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第二类董事是Nir Debbi和Anna Jain Bakst，他们的任期将在我们将于2026年举行的年度股东大会上到期；和
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III类董事为Shahar Tamari、Gen Tsuchikawa和Tzvia Broida，其任期将在我们将于2027年举行的年度股东大会上届满。
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我们的董事是由我们的普通股股东的简单多数票任命的，在我们的股东年度大会上参与并投票，但前提是（i）在出现有争议的选举时，投票的计算方法和在股东大会上向我们的股东提交决议的方式应由我们的董事会酌情决定，以及（ii）如果我们的董事会没有或无法就该事项作出决定，然后，董事将由亲自或委托代理人在股东大会上所代表的多数投票权选出并就董事选举进行投票。每位董事将任职至该董事任期届满当年的年度股东大会，除非该董事的任期根据《公司法》提前届满，或除非该董事按下述方式被免职。
根据我们经修订和重述的章程，一般要求至少获得我们股东总投票权70%的持有人的批准才能将我们的任何董事免职，或修订要求至少获得我们股东总投票权70%的批准才能将我们的任何董事免职的规定，或关于我们的交错董事会、股东提案、我们的董事会规模和在有争议的选举中的多数投票的某些其他规定。此外，我们董事会的空缺可以通过当时在任董事的简单多数投票来填补。如此委任的董事将任职至下一次我们的股东周年大会，以选举产生空缺的董事类别，或在因董事人数少于我们经修订和重述的公司章程所述的最高董事人数而出现空缺的情况下，直至下一次我们的股东周年大会，以选举我们的董事会指派该董事的董事类别。
董事会主席
我们修订和重述的公司章程规定，董事会主席由董事会成员从他们中任命。根据《公司法》，上市公司的首席执行官或首席执行官的亲属不得担任该上市公司的董事会主席，且上市公司的董事会主席或董事长的亲属不得被授予该上市公司首席执行官的权力，未经股东批准，包括出席股东大会并参加表决的股份的多数票，此外，任一人：
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非控股股东的至少过半数股份和在会议上表决通过的与个人没有利害关系的股东投了赞成票（不考虑弃权票）；或者
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对该项委任投反对票的非控股股东及与该委任无个人利益关系的股东的股份总数不超过公司总投票权的百分之二（2%）。
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此外，直接或间接从属于首席执行官的人不得担任董事会主席，董事会主席不得被授予授予从属于首席执行官的人的权力，董事会主席不得在公司或控股子公司担任任何其他职务，但可担任控股子公司的董事或董事长。
在2021年3月21日举行的特别年度股东大会上，我们的股东批准任命Amir Schlachet为我们的董事会主席，此外他还担任我们的首席执行官。根据《公司法》及其颁布的法规，该任命在我们的首次公开发行结束后的最初任期五年内有效。在首个任期结束后，我们的首席执行官作为董事会主席的每一次续任将受到上述股东的批准，并将被限制在三年的任期内。董事会打算在2026年年度股东大会上寻求股东批准延长合并后的角色。
外部董事
根据《公司法》，根据以色列国法律注册成立的属于“公众公司”的公司，包括股票在纳斯达克上市的公司，必须至少任命两名外部董事。根据《公司法》颁布的法规，股票在美国某些证券交易所交易的公司，包括不存在“控股股东”的纳斯达克，可以在满足一定条件的情况下，从《公司法》要求中“选择退出”任命外部董事以及有关董事会审计委员会和薪酬委员会组成的相关公司法规则。根据本规定，我司选择“选择退出”《公司法》关于聘任外部董事的规定及《公司法》关于我司董事会审计委员会和薪酬委员会组成的相关规则。
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董事会委员会
我们的董事会设立了审计委员会、薪酬委员会和提名、治理和可持续发展委员会。
审计委员会
公司法要求。根据《公司法》，公众公司的董事会必须任命一个审计委员会。审计委员会必须至少由三名董事组成。
上市要求.根据纳斯达克的公司治理规则，包括《交易法》第10A-3条规定的适用于审计委员会成员的更高的独立性要求，我们需要维持一个审计委员会，该委员会至少由三名独立董事组成，每位独立董事都具备金融知识，其中一名具有会计或相关财务管理专长。
我们的审计委员会由Tzvia Broida、Anna Bakst和Iris Epple-Righi组成。Tzvia Broida担任审计委员会主席。我们审计委员会的所有成员均符合SEC适用规则和条例以及纳斯达克的公司治理规则对金融知识的要求。我们的董事会已确定，Tzvia Broida是SEC规则所定义的审计委员会财务专家，并具有纳斯达克公司治理规则所定义的必要财务经验。
我们的董事会已确定，我们审计委员会的每位成员都是“独立的”，因为该术语是根据《纳斯达克公司治理规则》以及《交易法》下的规则10A-3（b）（1）定义的，这与对董事会成员独立性的一般测试不同。
审计委员会的作用。我们的董事会已通过审计委员会章程，其中规定了审计委员会的职责，这些职责与公司法、SEC规则和纳斯达克的公司治理规则一致，包括：
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保留和终止我们的独立审计师，但须经董事会批准，在保留的情况下，须经股东批准；
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预先批准独立核数师将提供的审计及非审计服务及相关费用及条款；
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监督我们公司的会计和财务报告流程以及对我们财务报表的审计，我们对财务报告的内部控制的充分性和有效性，并根据《交易法》颁布的规则和条例作出审计委员会可能要求的报告；
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在向SEC发布或提交（或视情况而定）之前，与管理层和我们的独立审计师一起审查我们的年度和季度财务报表；
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根据公司法向董事会建议内部审计师的保留和终止，以及内部审计师的聘用费和条款，以及批准内部审计师提出的年度或定期工作计划，并审查和讨论内部审计师活动的结果，包括重大发现和管理层对重大发现的回应；
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审查有关公司与高级职员和董事、高级职员或董事的关联公司之间的关联方交易（与薪酬或服务条款有关的交易除外）或不属于公司正常业务过程中的交易的政策和程序，并在《公司法》和纳斯达克规则有此要求的情况下决定是否批准此类行为和交易；
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审查有关评估和风险管理的政策，包括金融风险、网络安全和信息安全风险的管理，并与管理层讨论管理层为监测和控制这些风险而采取的步骤；
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定期评估委员会的绩效；
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建立处理员工对我们业务管理的投诉的程序，并为这类员工提供保护；和
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审查并与管理层和独立审计师讨论公司财务报告内部控制（“ICFR”）的充分性，以及管理层为解决ICFR的重大弱点而采取的任何步骤。
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薪酬委员会
公司法要求.根据《公司法》，公众公司的董事会必须任命一个薪酬委员会，该委员会必须至少由三名董事组成。
清单要求。根据纳斯达克的公司治理规则以及对薪酬委员会成员独立性的更高要求，我们被要求维持一个由至少两名独立董事组成的薪酬委员会。
我们的薪酬委员会由Anna Bakst、Iris Epple-Righi和Gen Tsuchikawa组成。Anna Bakst担任委员会主席。我们的董事会已确定，根据纳斯达克的公司治理规则，我们的薪酬委员会的每位成员都是独立的，包括适用于薪酬委员会成员的额外独立性要求。
薪酬委员会的角色
根据《公司法》，薪酬委员会的作用，除其他外，如下：
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向董事会提出关于批准公职人员薪酬政策的建议，并每三年提出一次关于延长被采纳超过三年的薪酬政策的建议；
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审查薪酬政策的执行情况，并就薪酬政策的任何修订或更新定期向董事会提出建议；
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解决是否批准与公职人员任期和聘用有关的安排；和
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在某些情况下，豁免与我们首席执行官的交易获得我们股东的批准。
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我们的董事会已通过薪酬委员会章程，其中载列了委员会的职责，这些职责与公司法、SEC规则和纳斯达克的公司治理规则一致，其中包括：
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监督公司对首席执行官和其他公职人员的继任规划；
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向我们的董事会推荐根据《公司法》要求的补偿政策以及其他补偿政策、基于激励的补偿计划和基于股权的补偿计划，并监督与此类政策相关的风险、制定和实施，并向我们的董事会建议委员会认为适当的此类政策的任何修订或修改，包括根据《公司法》的要求；
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制定与酸味首席执行官和其他执行官薪酬相关的年度目标和目标，并协助董事会履行与执行官薪酬和整体公司薪酬计划相关的职责；
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根据《公司法》批准和豁免某些有关公职人员补偿的交易；
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管理公司遵守适用的SEC和纳斯达克规则要求的赔偿追回（追回）政策；
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管理我们基于股权的薪酬计划，包括但不限于批准采纳该等计划、修订及解释该等计划及根据该等计划发出的奖励及协议，以及根据该等计划向合资格人士作出奖励及厘定该等奖励的条款；
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监督并与管理层定期审查公司在人力资本管理和人才发展方面的战略、政策和做法；
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| • |
监督管理与公司激励薪酬相关的风险；和
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定期评估委员会的业绩。
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公司法下的补偿政策
一般来说，根据《公司法》，公众公司在收到并考虑薪酬委员会的建议后，必须有董事会批准的薪酬政策。此外，我们的薪酬政策必须至少每三年批准一次，首先由我们的董事会根据我们的薪酬委员会的建议批准，其次由亲自或委托代理人出席并在股东大会上投票（不包括弃权）的普通股的简单多数批准，但前提是：
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该等多数包括非控股股东的股东及在该等补偿政策中没有个人利益的股东所持有的至少多数股份；或
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非控股股东和在补偿政策中没有个人利益且投票反对该政策的股东的股份总数不超过公司总投票权的百分之二（2%）。
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在特殊情况下，董事会可以不顾股东的反对批准补偿政策，条件是薪酬委员会然后董事会在详细的理由基础上并在再次讨论补偿政策后决定，不顾股东的反对批准补偿政策是为了公司的利益。
如果像我们这样最初向公众发售其证券的公司，在其首次公开发行之前采用补偿政策，并像我们那样在其招股说明书中对其进行了描述，那么根据上述《公司法》要求，该补偿政策应被视为有效采用的政策。此外，如果补偿政策是根据上述救济确立的，那么自该公司成为公众公司之日起，该政策将继续有效，期限为五年。因此，我们的补偿政策将在我们首次公开发行股票后的五年内保持有效，直至2026年5月11日。
补偿政策必须基于某些考虑，包括某些规定并参考《公司法》规定的某些事项。补偿政策必须作为有关公职人员雇用或聘用的财务条款的决定的基础，包括开脱、保险、赔偿或与雇用或聘用有关的任何货币支付或支付义务。薪酬政策必须根据某些因素确定并随后重新评估，包括：公司目标、业务计划和长期战略的推进；为办公室负责人制定适当的激励措施，同时考虑（其中包括）公司的风险管理政策；公司运营的规模和性质；以及关于可变薪酬，办公室负责人对实现公司长期目标和利润最大化的贡献，所有这些都具有长期目标并根据办公室负责人的职位。补偿政策还必须进一步考虑以下额外因素：
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相关任职人员的学历、技能、经验、专长和成就；
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任职者的职务和职责；
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与办公室负责人的事先补偿协议；
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公职人员的雇佣条款成本与公司其他雇员（包括通过为公司提供服务的承包商雇用的雇员）的雇佣成本之间的比率，特别是此类成本与公司此类雇员的平均工资和中位工资之间的比率，以及他们之间的差异对公司内工作关系的影响；
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如果雇佣条款包括可变部分–董事会酌情减少可变部分的可能性以及对非现金可变权益部分的价值设置限制的可能性；和
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如果雇佣条款包括遣散费补偿–该职位持有人的受雇或职位期限、该职位持有人在该期间的补偿条款、该公司在该期间的表现、该职位持有人对实现公司目标和实现其利润最大化的个人贡献以及他们离开公司的情况。
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补偿政策还必须包括，除其他外：
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关于可变成分：
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除向首席执行官报告的公职人员外，根据长期业绩和可衡量标准确定可变部分的一种手段；但公司可以根据不可衡量的标准确定某一公职人员薪酬包可变部分中的非实质性部分，或者如果该金额不高于每年三个月的工资，同时考虑到该公职人员对公司的贡献；
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可变成分和固定成分之间的比率，以及可变成分在其支付时的价值限制，或者在股权补偿的情况下，在授予时；
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该职位持有人将返回公司的条件，根据补偿政策中规定的条件，作为该职位持有人雇佣条款的一部分而支付的任何金额，如果这些金额是根据后来发现错误的信息支付的，并且这些信息已在公司的财务报表中重述；
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在考虑长期激励的情况下，在适用的任期或雇佣条款中设定的可变股权成分的最短持有或归属期；和
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对退休补助金的限制。
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我们的薪酬政策旨在促进董事和执行官的留任和激励，激励卓越的个人卓越，使董事和执行官的利益与我们的长期业绩保持一致，并提供风险管理工具。为此，我们的执行官薪酬方案的一部分旨在反映我们的短期和长期目标，以及执行官的个人表现。另一方面，我们的薪酬政策包括旨在降低执行官承担可能长期损害我们的过度风险的激励措施，例如限制现金奖金和基于股权的薪酬的价值，限制可变因素与执行官总薪酬之间的比率，以及基于股权的薪酬的最短归属期。
我们的薪酬政策还针对我们的执行官的个人特征（例如他们各自的职位、教育、责任范围和对实现我们的目标的贡献）作为我们的执行官之间薪酬差异的基础，并考虑我们的执行官和董事以及其他员工的薪酬之间的内部比率。根据我们的薪酬政策，可能授予执行官的薪酬可能包括：基本工资、年度奖金和其他现金奖金（例如与任何特殊成就相关的签约奖金和特别奖金，例如杰出的个人成就、杰出的个人努力或出色的公司业绩）、基于股权的薪酬、福利以及退休和终止服务安排。所有现金奖金限于与执行官基本工资挂钩的最高金额。
在达到预先设定的定期目标和个人目标时，可向执行人员发放年度现金奖金。除首席执行官外，可能授予我们的执行官的年度现金奖金将基于绩效目标和首席执行官对执行官整体绩效的酌情评估，并受制于最低门槛。可能授予首席执行官以外的其他执行官的年度现金奖金也可能完全基于酌情评估。此外，我们的首席执行官将有权批准向其汇报的执行官的绩效目标。
我们的首席执行官可衡量的业绩目标将由我们的薪酬委员会和董事会每年确定。根据我们的薪酬政策规定，首席执行官年度现金奖金的非重要部分可能基于薪酬委员会和董事会对首席执行官整体表现的酌情评估。
根据我们的薪酬政策，我们的执行官（包括董事会成员）基于股权的薪酬是按照与确定基本工资和年度现金奖金的基本目标一致的方式设计的，其主要目标是加强执行官的利益与我们的长期利益和股东的利益之间的一致性，并加强执行官的长期留任和激励。我们的薪酬政策规定，根据我们当时实施的股权激励计划，以购股权或其他基于股权的奖励（例如限制性股票和限制性股票单位）的形式提供高管薪酬。授予执行官的所有基于股权的激励都应有归属期，以促进被授予执行官的长期留任。基于股权的薪酬应根据业绩、教育背景、既往业务经验、资历、角色和执行官的个人责任，不时授予并单独确定和授予。
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此外，我们的薪酬政策包含补偿回收条款，允许我们在某些条件下收回超额支付的奖金，使我们的首席执行官能够批准直接向他汇报的执行官的雇佣条款的非实质性变化（前提是雇佣条款的变化符合我们的薪酬政策），并允许我们在以色列法律允许的最大范围内为我们的执行官和董事开脱罪责、赔偿和投保，但受其中规定的某些限制。
我们的薪酬政策还规定，我们的董事会成员可以（i）根据2000年《公司条例》（《关于外部董事的薪酬和费用的规则》）规定的金额（经2000年《公司条例》（《在以色列境外证券交易所交易的上市公司的救济》）进行修订，因为这些规定可能会不时进行修订，或者（ii）根据我们的薪酬政策中确定的金额进行修订。
我们的薪酬政策已获得董事会和股东的批准，并在我们的首次公开发行结束前立即生效，并作为本年度报告的证据提交。
我们根据规则10D-1或追回上市规则采用了追回错误奖励补偿的政策（称为追回政策），并于2023年10月2日生效，该政策已作为本年度报告的附件 97.1提交。追回上市规则，指示公司采用并遵守书面追回政策，并将该政策作为其年度报告的附件进行披露和归档。
提名、治理和可持续发展委员会
我们的提名、治理和可持续发展委员会由Iris Epple-Righi、Anna Bakst和Gen Tsuchikawa组成。Iris Epple-Righi担任委员会主席。我们的董事会通过了提名、治理和可持续发展委员会章程，其中规定了委员会的职责，其中包括：
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监督和协助我们的董事会审查和推荐董事候选人；
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审查董事会领导结构，以评估鉴于公司的具体特点和情况是否合适，并向董事会建议任何拟议的变动。
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协助我们的董事会监督有关企业责任以及环境、社会和治理事项；
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监督对我们董事会及其委员会成员绩效的定期评估；和
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建立和维护有效的公司治理政策和实践，包括但不限于制定并向董事会推荐一套适用于我们业务的公司治理准则。
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定期审查公司的战略、举措政策以及与对公司具有重要意义的环境和社会事项有关的风险，并对其进行监督（公司的薪酬委员会对与人力资本管理有关的事项负有主要责任，审计委员会对与将可持续发展事项纳入公司风险管理和评估过程有关的事项负有主要责任，委员会可酌情与薪酬委员会和审计委员会进行讨论），并可就环境和社会事项向董事会提出建议
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行为准则
我们的董事会通过了适用于我们的董事、高级职员和雇员的书面行为准则，包括临时、兼职和季节性雇员和承包商。代码的当前副本发布在我们网站的投资者部分。
内部审计员
根据《公司法》，公众公司的董事会必须根据审计委员会的建议任命一名内部审计师。除其他事项外，内部审计师的作用是审查公司的行为是否符合适用的法律和有序的业务程序。根据《公司法》，内部审计师不能是利害关系方或办公室负责人或利害关系方或办公室负责人的亲属，内部审计师也不得是公司的独立审计师或其代表。《公司法》将“利害关系方”定义为（i）持有公司5%或以上已发行股本或投票权的人，（ii）有权指定一名或多名董事或指定公司首席执行官的任何人或实体，或（iii）担任公司董事或首席执行官的任何人。截至2025年12月31日，自2021年7月27日起，德勤全球网络旗下事务所Brightman Almagor Zohar & Co.的注册会计师Sharon 科恩女士担任我们的内部审计师。
根据以色列法律批准关联方交易
董事及执行人员的信托责任
公司法将公职人员对公司负有的受托责任编纂成文。职务持有人在《公司法》中定义为总经理、首席业务经理、副总经理、副总经理、承担上述任一职务职责的任何其他人员，无论其职称如何，董事和直接隶属于总经理的任何其他管理人员。“董事和高级管理人员”项下表格中列出的每个人都是《公司法》规定的职务持有人。
公职人员的受托责任包括注意义务和忠诚义务。注意义务要求公职人员在相同情况下以同一职位的合理公职人员本应采取的谨慎程度行事。注意义务除其他外，包括有义务根据具体情况，运用合理手段取得：
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关于为其批准或因其职务而实施的特定行动的商业可取性的信息；和
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与此类行动有关的所有其他重要信息。
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忠诚义务要求公职人员本着诚信和公司的最佳利益行事，除其他外，包括以下义务：
| • |
不发生在公司履行其职责与其其他职责或个人事务之间存在利益冲突的行为；
|
| • |
不从事任何与公司业务具有竞争性的活动；
|
| • |
不得利用公司的任何商业机会，为自己、自己或他人谋取个人利益；以及
|
| • |
向公司披露任何与公司事务有关的信息或文件，该职务持有人因其担任职务而收到的任何信息或文件。
|
根据《公司法》，公司可以批准上述规定的行为，否则将构成违反公职人员的受托责任，条件是该公职人员的行为是善意的，该行为及其批准均不损害公司，并且该公职人员在批准该行为之前有充分的时间披露其个人利益。任何该等批准须受《公司法》的条款所规限，该条款规定（其中包括）提供该等批准所需的公司适当机构以及获得该等批准的方法。
86
披露办公室持有人的个人权益及批准某些交易.
公司法要求，一名高级职员应及时向董事会披露该高级职员可能拥有的任何个人利益，以及该高级职员已知的与公司现有或拟议的交易有关的所有相关重要信息。个人利益包括任何人在公司的作为或交易中的利益，包括一人的亲属或法人团体的个人利益，而该个人或该人的亲属是5%或以上的股东、董事或总经理，或该人有权在其中任命至少一名董事或总经理，但不包括仅因一人拥有公司股份而产生的个人利益。个人利益包括该高级职员为其持有投票代理人的人的个人利益或该高级职员代表其持有代理人的人的投票的个人利益，即使该股东在该事项中没有个人利益。
如果确定一名公职人员在一项非特殊交易中拥有个人利益，即指任何在正常业务过程中、按市场条款或不太可能对公司盈利能力、资产或负债产生重大影响的交易，则该交易需要获得董事会的批准，除非公司章程规定了不同的批准方式。任何有损公司利益的此类交易可能无法获得董事会的批准。
对于办公室负责人拥有个人利益的特别交易（指不在正常业务过程中、不按市场条款或可能对公司盈利能力、资产或负债产生重大影响的任何交易），需要首先获得公司审计委员会的批准，然后再获得董事会的批准。
任何董事及任何其他公职人员如在董事会或审计委员会会议上审议的交易中拥有个人利益，一般（除非就并非特别交易的交易而言）可不出席该会议或就该事项进行投票，除非过半数董事或审计委员会成员（如适用）对该事项具有个人利益。如果审计委员会或董事会的大多数成员与该事项有个人利益，那么所有董事都可以参与审计委员会或董事会（如适用）关于该交易的审议，并就批准该交易进行投票，在这种情况下，还需要股东批准。
根据以色列法律，某些披露和批准要求适用于与控股股东的某些交易、控股股东拥有个人利益的某些交易以及与控股股东的服务条款或雇用有关的某些安排。出于这些目的，控股股东是指有能力指挥公司行动的任何股东，包括任何持有25%或以上表决权的股东，如果没有其他股东在公司拥有超过50%的表决权。同一交易的批准，有两个或两个以上个人利害关系的股东视为一个股东。
有关以色列法律要求对高级管理人员和董事的薪酬安排进行批准的说明，请参阅“董事和执行官的薪酬”。
股东职责
根据《公司法》，股东有义务对公司和其他股东以善意和惯常的方式行事，并且不滥用其与公司有关的权力，其中包括（其中包括）在股东大会和股东类别会议上就以下事项进行投票：
| • |
公司章程修正案；
|
| • |
增加公司法定股本；
|
| • |
合并；或
|
| • |
需要股东批准的利害关系方交易。
|
此外，股东有避免歧视其他股东的一般义务。
某些股东对公司也负有公平义务。该等股东包括任何控股股东、任何明知其有权决定股东投票结果的股东及任何有权委任或阻止委任公司的职位持有人或行使根据公司章程就公司而可予其行使的任何其他权利的股东。《公司法》并未界定这一公平义务的实质内容，只是说明违约时一般可获得的补救措施也将在违反公平义务的情况下适用。
87
职务持有人的开脱、保险及赔偿
根据《公司法》，公司不得免除公职人员违反忠诚义务的责任。以色列公司可以提前免除公职人员因违反注意义务而造成的损害的全部或部分责任，但前提是其公司章程中包含授权此类免除的条款。我们修订和重述的公司章程包括这样一条规定。以色列公司不得免除董事因被禁止的股息或向股东分配而产生的责任。
以色列公司可就以下因在事件发生前或事件发生后作为职务持有人履行的行为而产生的以下责任和费用对职务持有人进行赔偿，前提是其公司章程中载有授权此类赔偿的条款：
| • |
根据判决对他或她施加的有利于另一人的经济责任，包括经法院批准的和解或仲裁员裁决。但是，如果事先提供了就该赔偿责任对某一职务人员进行赔偿的承诺，则该承诺必须限于董事会认为根据作出该赔偿承诺时该公司的活动可以预见的事件，以及在该情况下确定为合理的金额或根据董事会确定的标准，并且该承诺应详细说明上述事件和金额或标准；
|
| • |
（1）公职人员因获授权进行此种调查或程序的当局对其提起的调查或程序而招致的合理诉讼费用，包括律师费，但前提是（i）没有因此种调查或程序而对该公职人员提出起诉；（ii）没有因此种调查或程序而对其施加任何经济责任，例如刑事处罚，作为刑事诉讼的替代，或者，如果施加了此种经济责任，是针对不需要证明犯罪意图的犯罪行为实施的；（2）涉及金钱制裁；
|
| • |
在公司、代表公司或第三方对其提起的诉讼中或在与该职务持有人被宣告无罪的刑事诉讼有关的情况下或因不需要犯罪意图证明的犯罪行为而被定罪的情况下，由该职务持有人招致或由法院征收的合理诉讼费用，包括律师费；和
|
| • |
根据1968年《以色列证券法》（“以色列证券法”）的某些规定，公职人员因对该公职人员提起的行政程序而产生的费用，包括合理的诉讼费用和法律费用，或通过行政程序向该公职人员施加的受害方支付的某些赔偿款项。
|
以色列公司可在公司章程规定的情况下，在公司章程规定的范围内，为办公室持有人投保以下因作为办公室持有人实施的行为而产生的责任：
| • |
违反对公司的忠诚义务，以该职务持有人善意行事并有合理依据相信该行为不会损害公司为限；
|
| • |
违反对公司或对第三方的注意义务，包括因任职人员的过失行为而产生的违约行为；
|
| • |
以第三方为受益人对任职人员施加的金融责任；
|
| • |
行政程序中因违约行为损害的第三方而对任职人员施加的金融责任；以及
|
| • |
根据以色列证券法的某些规定，办公室负责人因对其提起的行政程序而产生的费用，包括合理的诉讼费用和法律费用。
|
以色列公司不得就以下任何一项对办公室持有人进行赔偿或投保：
| • |
违反忠诚义务，但该职务持有人善意行事且有合理依据相信该行为不会损害公司的情况除外；
|
| • |
故意或者轻率地违反注意义务的，不包括因任职人员的过失行为而产生的违约行为；
|
88
| • |
意图获取非法个人利益的作为或者不作为；或者
|
| • |
对公职人员征收的罚款、金钱制裁或没收。
|
根据《公司法》，公职人员的开脱、赔偿和保险必须得到薪酬委员会和董事会的批准（就董事和首席执行官而言，必须得到股东的批准）。然而，根据《公司法》颁布的法规，如果聘用条款是根据公司的补偿政策确定的，该政策是由股东以批准补偿政策所需的相同特别多数批准的，但前提是保单是按市场条款制定的，且保单不太可能对公司的盈利能力、资产或义务产生重大影响，则根据公司法颁布的法规，公职人员的保险不需要股东批准，并且可能仅由薪酬委员会批准。
我们修订和重申的公司章程允许我们为我们的公职人员因作为公职人员而履行的行为（包括任何不作为）而对他们施加的任何责任开脱、赔偿和保险。我们的公职人员目前享受董事和高级管理人员责任保险单的保障。
我们已与我们的每位董事和执行官订立协议，在法律允许的最大范围内提前免除他们因违反注意义务而对我们造成的损害的责任，并承诺在法律允许的最大范围内对他们进行赔偿。此项赔偿仅限于董事会根据我们的活动确定为可预见的事件，以及金额或根据董事会在该情况下确定为合理的标准。
此类协议中规定的最高赔偿金额限制为等于250,000，000美元、我们在支付赔偿款项之日前最近一期合并财务报表中反映的股东权益总额的25%和我们根据实际支付款项前30个交易日普通股平均收盘价计算的总市值的10%，两者中较高者，乘以截至付款之日我们已发行和已发行股份的总数（向公众发售证券的赔偿除外，包括由一名股东在二次发售中作出的赔偿，在这种情况下，最高赔偿金额限于我们和/或任何出售股东在该公开发售中筹集的总收益）。此类协议中规定的最高金额是在根据保险和/或第三方根据赔偿安排支付的任何金额（如果已支付）之外的金额。
美国证交会认为，就《证券法》下产生的责任向董事和办公室负责人进行赔偿是违反公共政策的，因此无法执行。
没有针对我们的任何公职人员的未决诉讼或诉讼正在寻求赔偿，我们也不知道有任何未决或威胁诉讼可能导致任何公职人员要求赔偿。
| d. |
员工
|
截至2025年12月31日，我们在全球拥有1219名员工，其中研发人员694人。在我们的员工中，577人在以色列，642人在我们的国际地点。除法国、西班牙、澳大利亚、韩国、罗马尼亚和以色列的少数雇员根据当地法律受强制性全行业集体谈判协议覆盖外，我们没有任何雇员由劳工组织代表或成为此类安排的集体谈判安排或扩大订单的一方。
就我们的雇员而言，适用的劳动和就业法可能适用于工作日的长度、雇员的最低工资、雇用和解雇雇员的程序、确定遣散费、年假、病假、恢复期、提前通知终止雇用、平等机会和反歧视法律以及其他适用的雇用条款和条件。
除某些例外情况外，以色列法律通常要求在雇员退休、死亡或解雇时，无正当理由支付遣散费，并要求我们和我们的雇员向国家保险协会付款，这与美国社会保障局类似。根据以色列《5723-1963年遣散费法》第14条（“第14条”），我们在以色列的行政人员和关键雇员有权每月获得以其名义在保险公司缴纳的存款，金额为其月薪的8.33%。根据第14条支付的款项免除了我们与这些雇员有关的任何上述未来遣散费义务，因此，我们只能将保险单用于支付遣散费的目的。因此，我们不确认这些员工的资产或负债。
89
以色列经济和工业部发布的延期令适用于我们，并影响到诸如生活费用调整工资、工作时间和星期长度、疗养工资、旅行费用和养老金权利等事项。
我们从未经历过与劳工有关的停工或罢工，相信我们与员工的关系是令人满意的。
| e. |
股份所有权
|
有关董事和高级职员的股份所有权的信息，请参见。下文第7.a项中的“主要股东”。有关我们股权激励计划的信息，请参见上文项目6.b中的“股权激励计划。”
| f. |
披露注册人为追回错误判给的赔偿而采取的行动
|
没有。
项目7.大股东与关联交易
| a. |
主要股东
|
下表列出了截至2026年3月18日我们普通股的实益所有权信息：
| • |
我们已知的实益拥有我们已发行普通股5%以上的每个个人或关联人士集团；
|
| • |
我们的每一位董事和执行官分别；和
|
| • |
我们所有的执行官和董事作为一个整体。
|
普通股的实益所有权是根据SEC规则确定的，一般包括个人对其行使单独或共享投票权或投资权的任何普通股。
就下表而言，我们认为在2026年3月18日后60天内可行使（或视情况而定）的期权、RSU或认股权证的普通股已发行，并由持有期权、RSU或认股权证的人实益拥有，以计算该人的所有权和所有权百分比，但我们不将其视为已发行，以计算任何其他人的所有权或所有权百分比，所有执行官和董事作为一个群体的所有权和百分比所有权除外。实益拥有的股份百分比基于截至2026年3月18日已发行的167,568，288股普通股。除非下文另有说明，以下列出的每位股东的地址为9 HAPSAGOT Street，Petah Tikva 4951041，Israel。
我们的主要股东在过去三年内与我们或我们的任何关联公司发生的任何重大关系的描述包含在“关联交易”项下。
90
|
|
普通股数量
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|||||||||||
|
实益拥有人名称
|
金额及性质
实益所有权 |
百分比
优秀 股份 |
百分比
投票权 |
|||||||||
|
|
||||||||||||
|
主要股东
|
||||||||||||
|
Deutsche Post Beteiligungen Holding GmbH(1)
|
18,336,774
|
10.94
|
%
|
10.94
|
%
|
|||||||
|
Shopify公司及其附属公司(2)
|
21,858,282
|
13.04
|
%
|
13.04
|
%
|
|||||||
|
Dragoneer Investment Group，LLC(3)
|
11,887,078
|
7.09
|
%
|
7.09
|
%
|
|||||||
|
董事和执行官
|
||||||||||||
|
Amir Schlachet(4)
|
5,376,670
|
3.21
|
%
|
3.21
|
%
|
|||||||
|
Shahar Tamari(5)
|
5,233,628
|
3.12
|
%
|
3.12
|
%
|
|||||||
|
Nir Debbi(6)
|
5,711,389
|
3.41
|
%
|
3.41
|
%
|
|||||||
|
Ofer Koren(7)
|
289,437
|
*
|
*
|
|||||||||
|
Ran Fridman(8)
|
68,743
|
*
|
*
|
|||||||||
|
Yehiam Shinder(9)
|
22,684
|
*
|
*
|
|||||||||
|
Miguel Angel Parra(10)
|
||||||||||||
|
Tzvia Broida(11)
|
8,595
|
*
|
*
|
|||||||||
|
Anna J. Bakst(12)
|
24,949
|
*
|
*
|
|||||||||
|
Iris Epple-Righi(134)
|
24,949
|
*
|
*
|
|||||||||
|
土川源(14)
|
12,288
|
*
|
*
|
|||||||||
|
全体执行干事和董事为一组（11人）
|
16,773,332
|
10.01
|
%
|
10.01
|
%
|
|||||||
| * |
表示所有权低于1.0%。
|
| (1) |
这些信息基于2024年11月14日向SEC提交的附表13G/A。代表Deutsche Post Beteiligungen Holding GmbH持有的18,336，774股普通股，Deutsche Post AG是Deutsche Post AG的直接全资子公司，隶属于DHL International GmbH。德国邮政Beteiligungen Holding GmbH的地址是Charles-de-Gaulle-Stra ß e 20,53113 Bonn。德意志联邦共和国。
|
| (2) |
这些信息基于2024年2月13日向SEC提交的附表13G/A。Shopify Inc.和Shopify International Limited均可被视为实益拥有所报告的所有普通股，包括：（i）由其直接持有的21,612，255股普通股和（ii）可行使的额外246,027股普通股的认股权证，这些认股权证将在2023年12月31日后的60天内归属。Shopify Inc.已代表其自身及其关联公司承诺，不会就向Shopify Inc.提供超过该公司已发行及流通股本10%的投票权的普通股投票。Shopify Inc.的主要营业地址为151 O’Connor Street，Ground Floor，Ottawa，Ontario，Canada K2P 2L8。Shopify International Limited的主要营业地址为2nd Floor Victoria Buildings 1-2 Haddington Road，Dublin 4，D04 XN32，Ireland。
|
| (3) |
这些信息基于2025年11月14日向SEC提交的附表13G/A。Dragoneer Investment Group，LLC（“Dragoneer Adviser”）是经修订的1940年《投资顾问法》下的注册投资顾问。作为Dragoneer Adviser的管理成员，Cardinal DIG CC，LLC也可能被视为分享普通股的投票权和决定权。Dragoneer Global Fund II，LP，a limited partnership（“DGF II |），是10,866，763股普通股的直接持有人。作为DGF II的普通合伙人，特拉华州有限责任公司Dragoneer Global GP II LLC（“DGF II GP”）也可被视为实益拥有DGF II直接持有的普通股。Marc Stad是Cardinal DIG CC，LLC和DGF II GP的唯一成员。凭借这些关系，每个报告人可被视为共享所有已报告普通股的实益所有权。报告人的地址为One Letterman Dr.，Bldg D，Ste M500，San Francisco，加利福尼亚州 94129。
|
91
| (4) |
包括Schlachet先生直接持有的3,562，787股普通股、将于2026年3月18日起60天内结算的327,083股限制性股票单位，以及截至2026年3月18日已全部归属的1,486，800股普通股标的期权。
|
| (5) |
包括Tamari先生直接持有的3,419，745股普通股、将于2026年3月18日60天内结算的327,083股限制性股票单位，以及截至2026年3月18日已全部归属的1,486，800股普通股基础期权。
|
| (6) |
包括Debbi先生直接持有的3,897，506股普通股、将于2026年3月18日60天内结算的327,083股限制性股票单位，以及截至2026年3月18日已完全归属的1,486，800股普通股基础期权。
|
| (7) |
包括将在2026年3月18日60天内结算的41,937个限制性股票单位，以及截至2026年3月18日已完全归属的247,500股普通股基础期权。
|
| (8) |
包括可于2026年3月18日起60天内行使的68,743个受限制股份单位。
|
| (9) |
包括将于2026年3月18日起60天内行使的22,684个受限制股份单位。
|
| (10) |
Parra先生没有直接持股。Parra先生担任DHL Express Europe的首席执行官，该公司隶属于Deutsche Post Beteiligungen Holding GmbH。
|
| (11) |
包括8,595个受限制股份单位，将于2026年3月18日起60天内开始行使。
|
| (12) |
包括将于2026年3月18日起60天内可行使的24,949个受限制股份单位。
|
| (13) |
包括将于2026年3月18日起60天内可行使的24,949个受限制股份单位。
|
| (14) |
包括12,288个受限制股份单位，将于2026年3月18日起60天内开始行使。
|
所有权发生重大变化
据我们所知，除上表、我们向SEC提交的其他文件和本年度报告中披露的情况外，在过去三年中，任何大股东持有的所有权百分比没有发生重大变化。
投票权
以上所列的主要股东没有或拥有与我们普通股其他持有人的投票权不同的普通股投票权。请参阅本年报所附附件 2.2中的“投票权”部分。
管制安排变更
我们并不知悉有任何安排可能在随后的日期，导致公司控制权发生变更。
注册持有人
根据对我们的转让代理提供给我们的信息的审查，截至2026年3月18日，共有17名我们普通股的登记持有人，其中包括存托信托公司的代名人Cede & Co.，其中10名为美国登记持有人，持有我们已发行普通股的约88.85%。美国记录持有人的数量并不代表受益持有人的数量，也不代表这些受益持有人的居住地，因为这些普通股中有许多是由经纪人或其他代名人持有的。
| b. |
关联交易
|
我们的政策是，与关联方进行交易的条款总体上不会比非关联第三方提供的条款更优惠或更优惠。根据我们在我们经营的业务部门的经验以及我们与非关联第三方的交易条款，我们认为下文描述的所有交易在发生时都符合这一政策标准。
以下是自2023年1月1日以来，根据20-F表7.B项定义的关联方交易的描述，包括任何目前提议的交易。
|
与董事和高级职员的协议
|
就业协议。我们已与每位执行官签订了书面雇佣协议。见上文项目6.b中的“与执行官的雇佣和咨询协议”。
股权奖励。自我们成立以来，我们已向我们的执行官和某些董事授予限制性股票单位和购买我们普通股的期权。此类授标协议可能包含对某些交易的加速条款。见上文第6.b项“股权激励计划”。
开脱、赔偿和保险。我们修订和重述的公司章程允许我们在《公司法》允许的最大范围内为我们的某些公职人员开脱、赔偿和投保。我们已与每位董事和执行官订立协议，在法律允许的最大范围内提前免除他们违反注意义务的责任，并承诺在法律允许的最大范围内对他们进行赔偿，但某些例外情况除外。见“职务持有人的开脱、保险和赔偿”。
92
DHL服务协议及商业信函
我们与DHL International GmbH（“DHL International”）签订了一份商业信函，日期为2017年3月27日，于2020年12月7日和2025年7月21日（2025年1月1日生效）进行了修订，据此，我们使用DHL International向我们的商家提供快递运输服务。
此外，我们与DHL International（UK）Limited（“DHL UK”）签订了一份日期为2022年3月1日的服务协议，该协议于2025年7月22日通过第1号修订得到续签，期限自2025年1月1日起生效，至2027年12月31日止，根据该协议，DHL UK向我们提供与买卖我们商家产品相关的快递运输服务。该服务协议一直持续到美国或DHL英国根据其条款终止为止。我们根据服务协议向DHL UK支付的代价取决于所提供的运输服务的范围。我们已与荷兰、美国、法国和西班牙的其他DHL关联实体达成类似安排。
见本年度报告其他地方出现的我们经审计的综合财务报表附注7。
2025年Shopify协议
于2025年5月13日，我们与Shopify订立2025年《Shopify协议》。2025年Shopify协议取代了2021年Shopify协议和2022年Shopify协议，并管辖我们向在Shopify平台上运营的商家（“3P解决方案”）和为Shopify管理市场（“1P解决方案”）提供MOR服务的条款。
根据2025年的Shopify协议，对于1P解决方案，Global-E将仍然是Shopify品牌解决方案的MOR服务的独家供应商。根据协议，未来版本的Managed Markets将利用Shopify支付以及Shopify服务套件的其他元素，从而进一步简化商家在国际电子商务上的体验，使其对商家更加易于访问和直观。根据新协议，Shopify和Global-E的目标是推动更多地采用Shopify管理市场。因此，将更新商业结构，以反映Shopify和Global-e在提供托管市场解决方案方面修订的责任划分。
对于3P解决方案，Global-e是Shopify上MOR服务的首选合作伙伴，而不是独家提供商，并且将享有对Shopify平台上某些关键功能的独家访问权。根据新协议，Global-E受益于增强的商业条款。
2025年Shopify协议的初始三年期限截至2028年5月，该协议自动续签额外和连续的一年期限，除非任何一方在任何此类期限结束前至少180天向另一方提供终止协议的书面选择通知。此外，一旦发生某些事件，任何一方可在通知另一方后立即终止协议。
|
注册权
|
我们修订和重申的投资者权利协议使我们的某些股东有权享有某些登记权利，如下所述。根据本协议，并在符合下列条件的情况下，截至本年度报告之日实益拥有我们普通股5%以上股份的以下实体有权获得登记权：隶属于DHL和Shopify Inc.各自的实体
协议项下的注册权将于（i）我们首次公开发行股票第五（5）周年或（ii）没有可登记证券尚未发行的日期中较早者终止。
表格F-1要求权利.持有当时已发行的至少30%可登记证券的持有人可要求我们登记其全部或部分股份。此类注册请求必须涵盖其总发行价格在支付承销折扣和佣金后将超过5,000，000美元的证券。我们将不会被要求在F-1表格上进行超过两项已宣布生效的注册。公司有权在某些情况下推迟此类注册。
表格F-3要求权利.如果我们有资格在F-3表格上提交登记声明，并且如果在支付承销折扣和佣金后，发行价格将等于或超过5,000，000美元，那么至少30%当时已发行的可登记证券的持有人可以要求我们在F-3表格上登记他们的股票。公司有权在特定情况下推迟此类注册。
93
搭载注册权.如果我们提议根据《证券法》注册我们的任何证券，无论是为我们自己的账户还是为其他证券持有人的账户，那么我们普通股的某些持有人将有权，但须遵守承销商就我们的首次公开发行施加的任何锁定限制（无论此类限制因其条款终止或被承销商放弃），就此类发行享有某些搭载登记权，允许此类持有人将其股份包括在此类登记中，但须遵守某些营销和其他限制。因此，每当我们提议根据《证券法》提交登记声明时，除了（i）仅与向公司股票计划参与者出售证券有关的登记，（ii）与《证券法》第145条规则所列的公司重组或其他交易有关的登记，以及（iii）在任何形式上的登记，但不包括与涵盖出售可登记证券的登记声明所要求的基本相同的信息，这些股份的持有人有权获得登记通知，并有权在某些限制的情况下将其股份纳入登记。
关联交易政策与程序
我们的董事会通过了书面关联交易政策，阐述了审议批准或批准关联交易的政策和程序。本保单涵盖我们曾经或将成为参与者的任何交易、安排或关系，或任何一系列类似的交易、安排或关系，其中关联人拥有或将拥有直接或间接的重大利益，包括但不限于由关联人或从关联人拥有重大利益、债务、债务担保的关联人或实体购买商品或服务以及我们雇用关联人。
| c. |
专家和法律顾问的利益
|
不适用。
项目8.财务信息
| a. |
合并报表和其他财务信息
|
合并财务报表
见项目18。“财务报表.”
法律和仲裁程序
我们可能会不时卷入在我们的日常业务过程中产生的法律或监管程序。除以下情况外，我们目前不是任何重大诉讼或监管程序的当事方，我们不知道有任何针对我们的未决或威胁重大诉讼或监管程序可能对我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。
2026年2月，在以色列针对我们的一位商家和我们提出了一项索赔和一项证明其为集体诉讼的动议，涉及有关该商家以色列网站上的产品描述以及所声称的某个产品系列是否适合其预期用途的指控。该认证动议根据以色列法律提出了各种诉讼理由，估计全班损失总额约为900万美元。我们打算在初步阶段寻求驳回索赔，因为这些指控涉及在商家网站上作出的陈述，这超出了我们的参与范围。截至本年度报告日期，该程序处于初步阶段，根据我们目前可获得的信息和我们的外部法律顾问的初步意见，我们认为针对我们的索赔被接受的可能性较小，我们预计这可能不会对我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。
股息政策
我们从未就我们的普通股宣布或支付任何股息。我们预计在可预见的未来不会派发任何股息。我们目前打算保留未来的收益，如果有的话，以资助运营和扩大我们的业务。我们的董事会拥有是否支付股息的全权酌处权。如果我们的董事会决定派发股息，形式、频率和金额将取决于我们未来的运营和收益、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制和我们的董事可能认为相关的其他因素。公司法对我们宣布和支付股息的能力施加了限制。更多信息见下文第10.b项中的“股息和清算权”。
支付股息可能需要缴纳以色列预扣税。更多信息见下文第10.E项中的“以色列税务考虑”。
| b. |
重大变化
|
没有。
94
项目9.要约及上市
| a. |
要约及上市详情
|
我们在纳斯达克全球精选市场进行的普通交易，代码为“GLBE”。
| b. |
分配计划
|
不适用。
| c. |
市场
|
见上文「-要约及上市详情」。
| d. |
出售股东
|
不适用。
| e. |
稀释
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不适用。
| f. |
发行费用
|
不适用。
项目10.附加信息
| a. |
股本
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不适用。
| b. |
组织章程大纲及章程细则
|
一份经修订和重述的公司章程副本作为本年度报告的附件 1.1存档。本项目所要求的信息载于本年度报告的附件 2.2。
| c. |
材料合同
|
除在日常业务过程中订立的合同外，我们在本年度报告日期前两年内并无订立任何重大合同，或在本报告第4.A项“公司的历史和发展”、第4.B项“业务概览”、第5.B项“经营和财务审查及展望-流动性和资本资源”、第6.C项“董事会惯例”和第7.B项“关联方交易”中另有说明。
| d. |
外汇管制
|
目前，以色列对向非以色列居民汇出我们普通股的股息、出售普通股的收益或利息或其他付款没有货币管制限制，但与以色列处于战争状态、已经或将处于战争状态的国家的股东除外。
| e. |
税收
|
以下描述无意构成对与我们普通股的收购、所有权和处置有关的所有税务后果的完整分析。您应该咨询您自己的税务顾问，了解您的特定情况的税务后果，以及根据任何州、地方、外国或其他税收管辖区的法律可能产生的任何税务后果。
|
以色列税务考虑
|
以下是适用于我们的实质性以色列税法的简要总结。本节还讨论了与投资者购买的我们的普通股的所有权和处分有关的以色列重大税务后果。本摘要未讨论以色列税法可能与特定投资者根据其个人投资情况或根据以色列法律受到特殊待遇的某些类型投资者相关的所有方面。这类投资者的例子包括以色列居民或受本讨论未涵盖的特殊税收制度约束的证券交易员。如果讨论是基于尚未受到司法或行政解释的新税收立法，我们无法向您保证，适当的税务当局或法院将接受本次讨论中表达的观点。下文的讨论可能会发生变化，包括由于以色列法律的修正或以色列法律适用的司法或行政解释的变化，这些变化可能会影响下文所述的税收后果。讨论不应被解释为法律或专业的税务建议，也不应涵盖所有可能的税务考虑因素。
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以色列一般公司税Structure
以色列公司一般要对其应税收入征收公司税。目前公司税率为23%。以色列公司取得的资本收益一般适用现行公司税率。
研发税收优惠和赠款
以色列税法允许在某些条件下，对发生当年与科学研究和开发相关的支出，包括资本支出进行税收减免。支出被视为与科学研究和开发项目有关，如果：
| • |
支出由以色列政府相关部委批准，由研究领域决定；
|
| • |
研发一定是为了企业的推广；而
|
| • |
研发是由寻求此类税收减免的公司或代表该公司进行的。
|
此类可抵扣费用的金额减去通过政府补助获得的用于此类科研开发项目经费的任何资金之和。根据这些研发扣除规则，根据以色列所得税条例（新版）5721-1961（简称条例）的一般折旧规则，投资于可折旧资产的任何费用不得扣除。不符合此项专项扣除条件的支出，分三年等额扣除。
我们打算向以色列创新局（“IIA”）申请批准，允许对2025年期间发生的大部分或所有研发费用进行税收减免。无法保证此类请求将获得批准。
产业鼓励法（税收），1969年
1969年的《产业鼓励法（税收）》及其下颁布的条例，通常被称为《产业鼓励法》，为“产业公司”提供了几项税收优惠。我们认为，我们目前符合行业鼓励法含义内的行业公司资格。
《产业鼓励法》将“工业公司”定义为在以色列注册成立的以色列居民公司，其中，除政府贷款收入外，其在某一纳税年度的90%或以上的收入来自其拥有的、按照该条例第3A条定义位于以色列或“地区”的“工业企业”。“工业企业”的定义是指由在给定纳税年度的主要活动为工业生产活动的工业公司持有的企业。
除其他外，以下企业税收优惠适用于工业公司：
善意购买并用于工业企业发展或推进的购买的专利和专利或专有技术使用权的成本摊销，为期八年，自首次行使该等权利当年起算；
在有限条件下，选举向相关以色列工业公司提交合并纳税申报表；以及
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与公开发行相关的费用可在自发行当年开始的三年期间内等额扣除。
根据行业鼓励法获得福利的资格不取决于任何政府当局的批准。以色列税务局可能会认定我们不符合工业公司的资格，这可能会导致我们失去与这一地位相关的利益。无法保证我们将继续符合工业公司的资格或未来将获得上述福利。
鼓励资本投资法，5719-1959
资本投资鼓励法，5719-1959，一般简称投资 法，向符合条件的以色列公司提供一定的税收优惠，包括符合优先技术企业条件的公司。
位于以色列中部的《投资法》定义的优先技术企业将对符合《投资法》定义的“优先技术收入”的收入享受12%的减免公司税率。对位于开发区“A”的优选科技企业，税率进一步降至7.5%。此外，如果受益无形资产是在2017年1月1日或之后从外国公司以至少2亿新谢克尔的价格收购的，且出售获得国际投资协定的事先批准，则优先技术公司将享受因向相关外国公司出售某些“受益无形资产”（定义见《投资法》）而获得的资本收益12%的减免公司税率。
特别优先技术企业，定义为满足一定条件的企业，包括集团营业额至少100亿新谢克尔，将按“优先技术收入”6%的税率减征企业税，无论企业所处的地理位置如何。此外，特别优先技术企业向相关外国公司出售某些“受益无形资产”所获得的资本收益，如果受益无形资产由特别优先技术企业开发或在2017年1月1日或之后从外国公司收购，且出售获得国际投资协定的事先批准，将享受6%的减免公司税率。以超过5亿新谢克尔从外国公司获得受益无形资产的特殊优先技术企业将有资格获得这些福利至少十年，但须获得《投资法》规定的某些批准。
没有资格享受这些福利的收入一般要缴纳常规的以色列公司税率，目前该税率为23%。
优先技术企业或特殊优先技术企业从优先技术收入中分配给以色列股东的股息，从优先技术收入中支付，一般按20%的税率在源头上缴纳预扣税（对于非以色列股东----前提是事先收到ITA的有效证明，允许降低税率，即20%，或适用的税收条约可能规定的较低税率）。但是，如果将此类股息支付给以色列公司，则无需预扣税款（不过，如果随后将此类股息分配给个人或非以色列公司，则适用上述规定）。如果向单独或与其他外国公司一起持有以色列公司90%或以上的外国公司分配此类股息并满足其他条件，则预提税率为4%。
虽然我们认为我们目前有资格成为首选技术企业，但无法保证我们将有资格成为此类企业或未来将获得上述好处。
对非以色列居民征税 股东
资本利得税
以色列对非以色列居民处置资本资产征收资本利得税，如果这些资产（i）位于以色列，（ii）是以色列居民公司的股份或股份权利，或（iii）直接或间接代表对位于以色列的资产的权利，除非以色列与卖方居住国之间的税收条约另有规定。以色列税法区分了“实际资本收益”和“通胀盈余”。通货膨胀盈余是在购买之日至处置之日之间，相当于相关资产价格上涨的资本收益总额的一部分，可归因于以色列消费者价格指数的上涨，或在某些情况下，外币汇率的上涨。通胀盈余目前在以色列无需缴税。实际资本收益是总资本收益超过通胀盈余的部分。
一般来说，个人出售我们的普通股所产生的实际资本收益将按25%的税率征税。但是，如果个人股东主张扣除与购买和持有此类股份有关的利息和挂钩差异费用，或者在出售时或在前12个月期间的任何时间是“主要股东”，则该收益将按30%的税率征税。“主要股东”通常是指单独或与该人的亲属一起或与该人长期合作的另一人，直接或间接持有公司任何“控制手段”至少10%的股份。“控制手段”一般包括投票权、收取利润、提名董事或执行官、清算时收取资产或命令持有上述任何权利的人如何行事，而不论这种权利的来源。企业派生的实际资本收益一般适用23%的公司税率（2025年）。
一般来说，非以色列居民（无论是个人还是公司）通过出售以色列居民公司在以色列境外证券交易所上市交易后购买的股份获得资本收益，只要股份不是通过非以色列居民在以色列境内维持的常设机构持有，就可免征以色列资本利得税。然而，如果以色列居民（i）在此类非以色列公司的任何控制手段中拥有超过25%的控股权益，或（ii）是此类非以色列公司收入或利润的受益人或有权直接或间接获得25%或更多，则非以色列公司将无权获得上述豁免。
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此外，此类豁免不适用于出售或处置股份的收益被视为业务收入的人。
此外，根据适用的税收条约的规定，非以色列居民出售证券可免征以色列资本利得税。例如，根据经修订的《美利坚合众国政府与以色列国政府关于收入征税的税收条约》（"美国-以色列税收条约“），作为美国居民（就美国-以色列税收条约而言）持有股份作为资本资产并有权主张美国-以色列税收条约给予该居民的利益的股东出售、交换或以其他方式处置股份（a”条约美国居民"）一般免征以色列资本利得税，除非：（i）此类出售、交换或处置产生的资本收益归属于位于以色列的不动产；（ii）此类出售、交换或处置产生的资本收益归属于特许权使用费；（iii）此类出售、交换或处置产生的资本收益根据某些条款归属于以色列的常设机构；（iv）此类条约美国居民在处置前12个月期间的任何部分直接或间接持有代表10%或更多投票权的股份，根据某些条件；或（v）此类条约美国居民是个人，在相关纳税年度内在以色列停留的时间总计为183天或更长时间。在任何这种情况下，出售、交换或处置这类股份将在适用范围内缴纳以色列税款。然而，根据美国-以色列税收条约，条约美国居民可能被允许就出售、交换或处置股份所征收的美国联邦所得税申请以色列税收抵免，但须遵守适用于外国税收抵免的美国法律的限制。美国-以色列税收条约没有针对任何美国州或地方税收提供此类抵免。
在某些情况下，我们的股东可能因出售我们的普通股而需要缴纳以色列资本利得税，支付此类出售的对价可能需要在源头上预扣以色列税款，我们的普通股持有人可能需要证明他们对其资本利得免税，以避免在出售时从源头上预扣税款。具体而言，以色列税务局可要求对此类出售不承担以色列资本利得税责任的股东以以色列税务局规定的形式签署申报单、提供文件（例如包括居住证）或获得以色列税务局的特定豁免，以确认其非以色列居民身份（并且，在没有此类申报或豁免的情况下，以色列税务局可要求股份的购买者从源头扣缴税款）。
收到股息的税项.
非以色列居民（无论是个人还是公司）在收到我们普通股支付的股息时，一般须按25%的税率缴纳以色列所得税，该税款将在源头扣缴，除非以色列与股东居住国之间的适用税收条约提供了减免（前提是事先收到以色列税务局的有效证明，允许降低税率）。但如果在领取红利时或在前12个月期间的任何时间属于“实质性股东”的股东，适用税率为30%。此类股息一般须按25%的税率缴纳以色列预扣税，只要股份在一家代名人公司登记（无论收款人是否为主要股东）。
但是，可以根据适用的税收协定提供降低的税率。例如，根据《美国-以色列税收条约》，支付给作为条约美国居民的我国普通股持有人的股息，在以色列源头预扣的最高税率为25%。然而，一般来说，在分配股息的整个纳税年度以及在上一个纳税年度期间，向持有10%或以上未行使投票权的美国公司支付的股息的最高预扣税税率为12.5%，前提是不超过我们上一年度总收入的25%由某些类型的股息和利息组成。如果股息收入是通过在以色列维持的美国居民的常设机构产生的，则上述费率将不适用。
对股息征收以色列预扣税的美国居民可能有权根据《守则》所载的详细规则，以预扣税款的金额为美国联邦所得税目的获得抵免或扣除。
非以色列居民如果收到被扣税的红利，一般免于就此类收入在以色列提交纳税申报表的义务，条件是（i）此类收入不是由纳税人在以色列开展的业务产生的，（ii）纳税人在以色列没有需要提交纳税申报表的其他应纳税收入来源，以及（iii）纳税人没有义务支付附加税（如下文进一步解释）。
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附加税。
在以色列须缴纳所得税的个人（无论此类个人是以色列居民还是非以色列居民）还需对2025年超过721,560新谢克尔的年度应税收入（包括但不限于股息、利息和资本收益所得收入）按3%的税率征收附加税，该数额一般与以色列消费者价格指数的年度变化挂钩（但根据以色列新立法的这一数额除外，某些其他法定数额将不与2025-2027年的以色列消费者价格指数挂钩）。根据新的立法，自2025年1月1日起生效的额外对资本来源收入（定义为除就业收入、商业收入或“个人努力”收入以外的任何来源的收入）征收2%的附加税，但以个人的资本来源收入超过规定的721,560新谢克尔为限（且不论该个人的就业/商业收入金额）。除其他外，这项新的附加税适用于资本收益、股息、利息、租金收入或出售不动产的收入。
遗产税和赠与税。
以色列法律目前没有征收遗产税或赠与税。
美国联邦所得税考虑
以下摘要描述了一般适用于我们普通股的美国持有者（定义如下）的某些美国联邦所得税考虑因素。本摘要仅涉及经修订的1986年《国内税收法》（“《国内税收法》”）第1221条所指的作为资本资产持有的我们的普通股。本摘要也未涉及在特殊税务情况下可能与持有人相关的税务后果，这些情况包括但不限于证券交易商、选择使用按市值计价会计方法的交易商、持有我们的普通股作为“跨式”、“对冲”、“转换交易”的一部分的持有人，或其他综合投资、银行或其他金融机构、个人退休账户和其他延税账户、保险公司、免税组织、美国侨民、功能货币不是美元的持有人、须缴纳任何替代最低税的持有人、在补偿性交易中获得我们普通股的持有人、为美国联邦所得税目的被视为合伙企业的实体或安排的持有人或通过归属实际或建设性地拥有我们已发行普通股总投票权或价值的10%或更多的持有人。
本摘要基于《国内税收法》、适用的美国财政部条例、行政声明和司法裁决，在每种情况下均在本协议发布之日生效，所有这些都可能发生变化（可能具有追溯效力）。不会要求美国国税局（“IRS”）就本文所述的税务后果作出裁决，也不能保证IRS会同意下文所述的讨论。本摘要不涉及除美国联邦所得税后果（例如遗产税和赠与税或净投资收入的医疗保险税）之外的任何美国联邦税收后果。
如本文所用，“美国持有人”一词是指我们的普通股的受益所有人，即，就美国联邦所得税而言，（i）是美国公民或居民的个人，（ii）根据美国或其任何州或该州或哥伦比亚特区的法律创建或组织的公司或其他实体，应课税，（iii）其收入无论其来源如何均需缴纳美国联邦所得税的遗产，或（iv）信托（a）受美国境内法院监督，并受《国内税收法》第7701（a）（30）条所述的一名或多名美国人控制，或（b）根据适用的美国财政部条例进行有效选举，被视为“美国人”。
如果出于美国联邦所得税目的被视为合伙企业的实体或安排获得我们的普通股，合伙企业中合伙人的税务待遇一般将取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。此类合伙人或合伙企业应就收购、拥有和处置我们的普通股的美国联邦所得税后果咨询其税务顾问。
下文列出的美国联邦所得税后果摘要仅供一般参考。所有潜在投资者都应咨询其税务顾问，了解拥有和处置我们的普通股对他们的具体税务后果，包括州、地方和非美国税法的适用性和效力以及税法可能发生的变化。
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股息
尽管我们预计在可预见的未来不会派发任何股息，如上文“项目8.A.“合并报表和其他财务信息-股息政策”中所述，但如果我们确实进行了任何分配，受制于下文“-被动外国投资公司”下的讨论，就我们的普通股向美国持有人支付的股息金额，在减少从其代扣的任何以色列税款之前，一般将作为来自外国来源的普通收入计入美国持有人的毛收入，但以从我们的当期或累计收益和利润中支付的为限（根据美国联邦所得税目的确定）。超过收益和利润的分配将被视为在美国持有人对这些普通股的计税基础范围内的非应税资本回报，此后将被视为资本收益。然而，我们不打算根据美国联邦所得税原则计算我们的收益和利润。因此，美国持有者应该期望将分配视为股息，即使根据上述规则，该分配将被视为资本的非应税回报或资本收益。
按适用于美国持有人的税率（考虑到任何适用的所得税条约）就我们普通股的股息支付的外国预扣税（如有）将在限制和条件的限制下被视为有资格从该持有人的美国联邦所得税负债中获得抵免的外国所得税，或者根据该持有人的选择，有资格在计算该持有人的美国联邦应税收入时获得扣除。就外国税收抵免而言，就我国普通股支付的股息一般将构成“外国来源收入”和“被动类别收入”。然而，如果我们是一家“美国拥有的外国公司”，仅出于外国税收抵免目的，可分配给我们美国来源收益和利润的部分股息可能会被重新定性为美国来源。“美国拥有的外国公司”是指美国人直接或间接拥有（通过投票或价值）50%或以上股票的任何外国公司。一般情况下，归属于美国境内来源的收益和利润低于10%的美国拥有的外国公司被排除在这些规则之外。如果我们被视为“美国拥有的外国公司”，如果我们的收益和利润的10%或更多可归属于美国境内来源，则可分配给我们美国来源收益和利润的普通股所支付的股息的一部分将被视为美国来源，因此，美国持有人就我们的股息应付的任何以色列预扣税款申请外国税收抵免的能力可能受到限制。然而，根据适用的美国财政部条例，如果美国持有人没有资格享受适用的所得税条约的好处或不选择适用此类条约，那么该持有人可能无法要求因对我们普通股的分配征收的任何外国税收而产生的外国税收抵免，这取决于此类外国税收的性质，尽管美国国税局在发布新的指导或法规之前提供了适用这些法规某些方面的临时减免。对美国持有者征收的外国税款和外国税收抵免的处理规则很复杂，美国持有者应咨询其税务顾问，了解这些规则在其特定情况下的影响，包括他们根据适用的所得税条约获得福利的资格以及适用的美国财政部条例和临时IRS减免的潜在影响。
某些非公司美国持有者（包括个人）获得的股息可能是“合格的股息收入，”以较低的资本利得率征税，但前提是（i）我们的普通股可以在美国已建立的证券市场上随时流通，或者我们有资格根据包括信息交流计划在内的全面美国所得税条约获得利益，而美国财政部已确定该条约在这些方面是令人满意的，（ii）在支付股息的课税年度或上一个课税年度，我们既不是PFIC（如下文所讨论），也不是就美国持有人而言的PFIC，以及（iii）美国持有人满足某些持有期和其他要求。在这方面，如果股票在纳斯达克上市，就像我们的普通股一样，通常被认为可以在美国成熟的证券市场上轻松交易。美国持有人应该咨询他们的税务顾问，了解是否可以就我们的普通股支付的股息降低税率。就从其他美国公司收到的股息而言，作为公司的美国持有人可获得的股息扣除将不符合股息扣除条件。
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普通股的处置
根据下文“-被动外国投资公司”下的讨论，美国持有人一般会为美国联邦所得税目的，就出售或其他应税处置我们的普通股确认资本收益或损失，等于实现的金额与美国持有人在这些普通股中的计税基础之间的差额（如果有的话）。如果对出售、交换或以其他方式处置我们的普通股征收任何以色列税，美国持有者实现的金额将包括扣除以色列税前的处置收益总额。一般来说，包括个人在内的非公司美国持有人确认的资本收益，如果该美国持有人持有普通股超过一年，则根据现行法律适用较低的费率。资本损失的扣除受到限制。就外国税收抵免而言，任何此类收益或损失一般将被视为美国来源收入或损失。美国持有者在其普通股中的计税基础通常将等于此类股票的成本。由于我们普通股的出售或其他应税处置的收益将被视为美国来源收入，而美国持有人可能仅对归属于同一类别的外国来源收入的美国联邦所得税负债部分使用外国税收抵免，因此美国持有人就任何此类出售或其他应税处置（如果有的话）征收的以色列税款使用外国税收抵免的能力可能会受到很大限制。此外，如果美国持有人有资格享受美国与以色列国之间的所得税公约的利益，并且支付的以色列税款超过了根据该公约适用于美国持有人的数额，或者如果以色列支付的税款可以退还，则美国持有人将无法就已支付的以色列税款的这一超额部分或已退还的以色列税款数额申请任何外国税收抵免或扣除。此外，根据适用的美国财政部条例，如果美国持有人没有资格享受适用的所得税条约的好处或不选择适用此类条约，那么该持有人可能无法根据此类外国税收的性质申请因处置我们的普通股而征收的任何外国税收而产生的外国税收抵免，尽管IRS在发布新的指导或法规之前提供了适用这些法规某些方面的临时减免。管理对美国持有者征收的外国税款和外国税收抵免的处理规则很复杂，美国持有者应咨询其税务顾问，以了解以色列对收益的征税是否可以根据其特定情况，包括其根据适用条约获得福利的资格以及适用的美国财政部条例和临时IRS减免的潜在影响，是否可以抵免或扣除。
被动外资公司
如果在应用某些透视规则后，我们将成为任何纳税年度的PFIC：（i）该年度我们总收入的75%或更多是“被动收入”（定义见《国内税收法》的相关规定），或（ii）该年度我们资产价值的50%或更多（通常根据季度平均值确定）可归属于生产或持有用于生产被动收入的资产。出于这些目的，现金和其他易于转换为现金或确实或可能产生被动收入的资产被归类为被动资产，商誉和其他未入账无形资产的价值通常被考虑在内。被动收入通常包括，除其他外，租金、股息、利息、特许权使用费、处置被动资产的收益以及商品和证券交易的收益。就本测试而言，我们将被视为拥有资产的比例份额，并从我们直接或间接拥有至少25%（按价值计算）股票的任何其他公司的收入中赚取比例份额。根据我们的市值以及我们的收入、资产和运营构成，我们认为，截至2025年12月31日止年度，我们不是PFIC，并且预计在当前纳税年度或在可预见的未来，我们不会成为美国联邦所得税目的的PFIC。但是，这是一个事实认定，必须在每个纳税年度结束后每年进行一次。此外，就确定PFIC而言，我们的资产价值可能会参考我们普通股的交易价值来确定，该交易价值可能会大幅波动。此外，美国国税局可能会对我们在任何特定年份的认定采取相反的立场，因此，无法保证我们在截至2025年12月31日的年度不是PFIC，或者在当前纳税年度或未来不会被归类为PFIC。如果我们在该美国持有人持有我们普通股的任何纳税年度被视为PFIC，则某些不利的美国联邦所得税后果可能适用于该美国持有人。根据PFIC规则，如果我们在任何时候被视为PFIC，美国持有人持有我们的普通股，我们将继续被视为该持有人投资的PFIC，除非（i）我们不再是PFIC，以及（ii）美国持有人已根据PFIC规则作出“视同出售”选择。
101
如果我们是美国持有人持有我们普通股的任何纳税年度的PFIC，除非美国持有人做出某些选择，否则美国持有人在出售或以其他方式处置我们普通股时确认的任何收益将在美国持有人持有普通股的期间内按比例分配。分配给销售或其他处置的纳税年度以及我们成为PFIC之前的任何一年的金额将作为普通收入征税。分配给其他应课税年度的金额将酌情按该课税年度对个人有效的最高税率或对公司有效的最高税率征税，并将征收利息费用。此外，如果美国持有人就我们的普通股收到的任何分配超过前三年或美国持有人持有期（以较短者为准）收到的普通股年度分配平均数的125%，则如果我们是上述PFIC，则该分配将按照出售或以其他方式处置我们普通股的收益同样的方式征税。如果我们在任何纳税年度被视为美国持有人的PFIC，美国持有人将被视为拥有我们持有股权的任何实体的股权，这些实体也是PFIC。可能会进行某些选举，这将导致普通股的替代处理（例如按市值计算的处理）。此外，根据《国内税收法》，及时选举将我们视为合格的选举基金将导致另一种待遇。然而，我们不打算准备或提供使美国持有者能够进行合格的选举基金选举的信息。如果我们被视为PFIC，美国持有者也将受到年度信息报告要求的约束。美国持有人应就PFIC规则可能适用于普通股投资的问题咨询其税务顾问。
信息报告和备份扣留
股息支付和从我们普通股的出售或其他应税处置中支付的收益可能需要向IRS报告信息。此外，美国持有人（如有需要，可确立其豁免地位的豁免持有人除外）可能会因在美国境内或通过某些与美国相关的金融中介机构支付的股息支付以及出售或其他应税处置我们普通股的收益而被扣缴备用款项。
但是，备用预扣税将不适用于提供正确纳税人识别号、进行其他必要证明以及在其他方面符合备用预扣税规则适用要求的美国持有人。备用预扣税不是附加税。相反，根据备用预扣税规则预扣的任何金额将可以抵减或退还美国持有人的美国联邦所得税负债，前提是及时向IRS提供所需信息。
国外金融资产报告
如果所有这些资产的总价值超过某些阈值金额，某些美国持有者必须报告其持有的某些外国金融资产，包括外国实体的股权。我们的普通股预计将构成受这些要求约束的外国金融资产，除非普通股在某些金融机构的账户中持有。美国持有人应就这些报告要求的应用咨询其税务顾问。
| f. |
股息和支付代理
|
不适用。
| g. |
专家声明
|
不适用。
| h. |
展示文件
|
我们受制于《交易法》的信息要求。因此，我们被要求向SEC提交报告和其他信息，包括20-F表格的年度报告和6-K表格的报告。我们向SEC提交的文件也可通过SEC网站http://www.sec.gov向公众提供。该网站包含有关发行人的报告和其他信息，例如我们，以电子方式向SEC提交。该网站的地址是www.sec.gov.
我们在http://www.global-e.com维护一个公司网站。包含在我们网站上或可通过我们网站访问的信息不构成本年度报告表格20-F的一部分。我们还在我们网站的投资者关系页面http://investors.global-e.com上免费提供我们的年度报告和我们关于表格6-K的报告文本，包括对这些报告的任何修订，以及某些其他SEC文件，在它们以电子方式向SEC提交或提供给SEC后，在合理可行的范围内尽快提供。我们网站上包含的信息不以引用方式并入本年度报告。
作为一家外国私人发行人，我们根据《交易法》豁免（其中包括）规定提供代理声明和内容的规则，我们的高级职员、董事和主要股东豁免《交易法》第16（b）节中包含的短期利润回收条款。此外，根据《交易法》，我们将不会像根据《交易法》注册证券的美国公司那样频繁或迅速地向SEC提交定期报告和财务报表。然而，我们将在随后的每个财政年度结束后的四个月内，或SEC要求的适用时间内，向SEC提交一份包含由独立注册公共会计师事务所审计的财务报表的20-F表格年度报告。我们还打算以表格6-K为掩护向SEC提供某些其他重要信息。
102
| i. |
子公司信息
|
不适用。
| j. |
向证券持有人提交的年度报告
|
不适用。
项目11.关于市场风险的定量和定性披露
利率风险
截至2025年12月31日，我们拥有6.228亿美元的现金和现金等价物、银行存款和有价证券。生息工具具有一定程度的利率风险。然而，我们的历史利息收入并没有大幅波动。假设利率变动10%不会对我们截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度的财务业绩产生重大影响。我们不进行交易或投机目的的投资，也没有使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口。
我们的投资因利率变化而面临市场风险，这可能会影响我们的利息收入和我们投资的公平市场价值。为了将这种风险降到最低，我们维持我们的投资组合在各种高等级证券中，包括美国国债和政府机构。我们投资活动的首要目标是支持流动性、保住本金和在不显着增加风险的情况下实现收益最大化。
外汇风险
我们的采购和销售交易中有很大一部分是以不同货币进行的，包括美元、欧元和英镑，我们承担相关购物者的采购货币在不同交易阶段之间的过渡期间（例如放置/付款和退货/退款）价值减少的风险。此外，我们以新以色列谢克尔、英镑和美元产生了很大一部分运营费用，在较小程度上还产生了其他外币。美元/新谢克尔汇率下降5%将使我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的收入成本和运营费用分别增加约0.7%和0.6%。如果NIS兑美元大幅波动，可能会对我们的经营业绩产生负面影响。因此，我们的经营业绩和现金流量受外币汇率变动的影响而波动。然而，我们相信，我们的双向销售量和广泛的国际活动提供了一定程度的内在“自然货币对冲”。
尽管有这种自然对冲，我们可能会因外币收入的汇率波动或将在以色列发生的新以色列谢克尔费用或在英国发生的英镑费用换算为美元而产生额外成本和损失。
此外，虽然我们的财务报告货币为美元，但我们目前在以外币计价的收入中占有相当大的份额，包括英镑和欧元，未来可能会有大量以其他国家货币计价的销售，这可能会对我们报告的收入产生负面影响，因为货币汇率相对于美元的波动。
于截至2025年12月31日止年度，我们并无对所有外汇风险进行对冲。
项目12.权益类证券以外的证券的说明
不适用。
103
第二部分
项目13.违约、拖欠股息和拖欠
没有。
项目14。证券持有人权利的重大变更及所得款项用途
没有。
项目15.控制和程序
评估披露控制和程序
我们维持披露控制和程序（该术语在经修订的1934年证券交易法规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义），旨在确保根据《交易法》要求在公司报告中披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就所需披露做出决定。任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2025年12月31日我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序是有效的，以在合理保证水平上实现其目标。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制（因为该术语在《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义）。我们的管理层根据Treadway委员会发起组织委员会发布的“内部控制-综合框架（2013）”中规定的标准，对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的管理层得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
独立注册会计师事务所的鉴证报告
我们的独立注册会计师事务所，安永全球的成员Kost Forer Gabbay & Kasierer已对本年度报告中的20-F表格中包含的合并财务报表进行了审计，并且作为其审计的一部分，已就截至2025年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性出具了鉴证报告。Kost Forer Gabbay & Kasierer的报告包含在本年度报告其他地方包含的我们的合并财务报表中，并以引用方式并入本文。
财务报告内部控制的变化
在本年度报告所涉期间，我们对财务报告的内部控制（该术语在《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义）没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
项目16.保留
项目16a。审计委员会财务专家
我们的董事会已确定，Tzvia Broida女士是SEC规则所定义的审计委员会财务专家，并具有纳斯达克公司治理规则所定义的必要财务经验。
我们的董事会已确定，我们的审计委员会的每位成员都是“独立的”，因为该术语在《交易法》第10A-3（b）（1）条规则中定义，这与纳斯达克规则下对董事会成员独立性的一般测试不同。
项目16b。Code of Ethics
我们采用了适用于我们所有员工、管理人员和董事的行为准则，其中包括我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人，或履行类似职能的人员。除其他事项外，我们的行为准则涉及竞争和公平交易、礼品和娱乐、利益冲突、国际商业法、财务事项和外部报告、公司资产、保密和公司机会要求以及报告违反行为准则的过程。我们的行为准则旨在满足《交易法》20-F项16B下“道德准则”的定义。
我们将在我们的网站上披露对我们的行为准则条款的任何修订或豁免，该修订或豁免适用于我们的董事或执行官，但以SEC或纳斯达克规则要求的为限。我们的行为准则可在我们的网站上查阅，网址为https://investors.global-e.com/corporate-governance/documents-charters.载于或透过我们的网站，或本文提及的任何其他网站所载的资料，并不以引用方式并入本年度报告。
根据我们的行为准则，我们在2025年没有授予任何豁免。
104
项目16c.首席会计师费用及服务
下表列出了安永全球成员KOST，Forer，Gabbay & Kasierer就截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度提供的服务向我们提供的服务总额，并按服务类别细分了这些金额：
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2024
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2025
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（单位：千）
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审计费用
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$
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850
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$
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850
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审计相关费用
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$
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-
|
$
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-
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税费
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$
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51
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$
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124
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所有其他费用
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$
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15
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$
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-
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合计
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$
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916
|
$
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974
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审计费用
截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度的审计费用包括我们年度财务报表的审计费用。这一类别还包括独立会计师通常提供的服务，例如同意和协助以及审查提交给SEC的文件。
审计相关费用
截至2024年12月31日及2025年12月31日止年度并无审计相关费用。
税费
截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度的税费与持续的税务咨询、税务合规和税务规划服务有关。
所有其他费用
截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度的所有其他费用与与非审计合规和审查工作相关的服务有关。
审批前政策与程序
我们的审计师提供的所有审计和非审计服务都需要获得审计委员会或其成员的提前批准，其批准权力已被授予。
我们的审计师提供的所有服务均由审计委员会或其成员根据审计委员会的预先批准政策提前批准，并已向其授予权力。
项目16d.审核委员会上市准则的豁免
不适用。
105
项目16e.发行人及关联购买人购买权益性证券的情况
下表提供了公司在截至2025年12月31日止年度进行的回购的详细信息。回购计划于2025年9月3日获得我们董事会的授权，用于购买最多2亿美元的普通股。
|
|
（a）购买的股份（或单位）总数（1）
|
（b）每股（或单位）支付的平均价格
|
（c）作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份（或单位）总数
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（d）根据计划或方案可能尚未购买的股份（或单位）的最大数量（或大约美元价值）
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1月1日– 1月31日
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-
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-
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-
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-
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2月1日– 2月28日
|
-
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-
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-
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|
3月1日– 3月31日
|
-
|
-
|
-
|
-
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4月1日– 4月30日
|
-
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-
|
-
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-
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|
5月1日– 5月31日
|
-
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-
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-
|
-
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||||||||||||
|
6月1日– 6月30日
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-
|
-
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-
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-
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|
7月1日– 7月31日
|
-
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-
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-
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-
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8月1日-8月31日
|
-
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-
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-
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-
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9月1日-9月30日
|
-
|
-
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-
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-
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10月1日– 10月31日
|
-
|
-
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-
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-
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11月1日-11月30日
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660,139
|
37.97
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174,933,257
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|
12月1日– 12月31日
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1,174,910
|
40.13
|
127,783,272
|
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|
合计
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1,835,049
|
39.35
|
127,783,272
|
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（1）所有普通股均根据我们根据1999年以色列公司法所定义的公开宣布的“分配”，通过根据我们的回购计划回购公司普通股的方式购买。
截至2026年3月18日，在回购计划下仍有68,839，048美元的余额可供购买。
项目16F.注册人的核证会计师变更
没有。
项目16g.公司治理
作为一家以色列公司，我们受《公司法》规定的各种公司治理要求的约束。然而，根据《公司法》颁布的法规，股票在包括纳斯达克在内的某些美国证券交易所交易的公司，可以在满足某些条件的情况下，“选择退出”公司法要求任命外部董事以及有关董事会审计委员会和薪酬委员会组成的相关公司法规则（公司法中的性别多元化规则除外，该规则要求从其他性别中任命一名董事，前提是在任命董事时董事会的所有成员都是同一性别）。根据这些规定，我们选择“选择退出”《公司法》的这类要求。根据这些规定，只要：（i）我们没有“控股股东”（该术语根据《公司法》定义），（ii）我们的股票在某些美国证券交易所交易，包括纳斯达克，以及（iii）我们遵守适用于美国国内发行人的美国法律（包括纳斯达克的适用规则）规定的董事独立性要求以及审计委员会和薪酬委员会的组成要求，我们就可以继续获得此类公司法要求的豁免。
我们是一家“外国私人发行人”（该术语在《交易法》第3b-4条中定义）。作为一家外国私人发行人，我们被允许遵守某些以色列公司治理实践，而不是纳斯达克的公司治理规则，前提是我们要披露我们没有遵循哪些要求以及同等的以色列要求。
106
关于股东大会的法定人数要求，我们依赖这一“外国私人发行人豁免”。鉴于根据纳斯达克的公司治理规则，达到法定人数要求在每次股东大会上至少有持有我方股份已发行未行使表决权总数331/3%的持有人亲自或通过代理人出席，根据我们经修订和重述的公司章程，并在公司法允许的情况下，股东大会所需的法定人数由至少两名根据公司法亲自或通过代理人出席的股东组成，他们持有或代表我方股份总表决权的至少331/3%，除非（i）任何该等股东大会是由董事会通过的决议发起并根据该决议召开的，以及（ii）在该股东大会召开时，我们有资格成为“外国私人发行人”，在这种情况下，所需的法定人数将由两名或两名以上亲自或委托代理人出席的股东组成，他们持有或代表我们股份总投票权的至少25%（如果会议因缺乏法定人数而延期，则该延期会议的法定人数将是，除某些例外情况外，任何数量的股东）。我们否则将遵守并且目前打算继续遵守普遍适用于在纳斯达克上市的美国国内公司的规则。然而，我们可能会在未来决定使用“外国私人发行人豁免”，并选择退出部分或全部其他公司治理规则。遵循我们的母国治理实践可能会提供比根据适用于国内发行人的纳斯达克公司治理规则给予投资者的保护更少的保护。
我们打算采取一切必要行动，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》、SEC采用的规则和纳斯达克公司治理规则的适用公司治理要求，保持我们作为外国私人发行人的合规性。
项目16h.矿山安全披露
不适用。
项目16i.关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
107
项目16J。内幕交易政策
我们有
采取内幕交易政策
监管董事、高级管理人员和员工购买、出售和其他合理设计以促进遵守适用的内幕交易法律、规则和法规以及适用于我们的任何上市标准的我们的证券的处置。我们的内幕交易政策副本作为附件 11.1附于本年度报告。
项目16K。网络安全
网络安全风险管理和战略
我们的网络安全风险管理计划与我们的一般风险管理流程共享共同的原则、监督、报告渠道和治理流程。
首先，我们的网络安全风险管理方法，包括但不限于：
| • |
旨在帮助识别我们关键系统和信息的重大风险的风险评估；
|
| • |
安全团队，主要负责管理（a）我们的网络安全风险评估流程，（b）我们的安全控制，以及（c）我们对网络安全事件的响应；
|
| • |
物理和技术安全措施，包括加密、认证和访问控制；
|
| • |
为我们的员工，包括事件响应人员和高级管理人员提供网络安全意识培训和内部网络安全资源；
|
| • |
酌情使用外部服务提供商评估、测试或以其他方式协助我们的安全流程的各个方面；
|
| • |
网络安全事件应对计划，其中包括应对网络安全事件和评估此类事件重要性的程序；以及
|
| • |
|
近几个时期，我们制定并建立了网络安全工作计划，并于近期更新了2026年工作计划，以保持积极主动和有韧性的网络安全态势，在全面风险评估的基础上，识别潜在威胁、漏洞和业务影响。与最近几个时期一样，该计划概述了安全目标、举措和缓解措施，我们认为这可以帮助我们实现对监管要求和内部政策的遵守。该计划包括定期的网络安全意识培训、网络安全审计、渗透测试、事件响应演练以及维护信息安全管理体系（ISMS）的政策审查。此外，还建立了结构化监测和报告框架，以便能够跟踪进展和有效性，从而能够持续适应新出现的网络安全威胁。
108
网络安全治理
我们的董事会将网络安全风险视为其风险监督职能的一部分，并已将全面风险管理授权给审计委员会，包括对网络安全和其他信息技术风险的监督，以及管理层对我们的网络安全风险管理计划的实施。
审计委员会成员定期收到管理层关于我们的网络安全风险的简报，我们的管理层在其认为适当的情况下就任何重大网络安全事件更新我们的审计委员会成员。我们的审计委员会成员还接受管理层关于我们的网络风险管理计划的简报。我们的董事会定期听取有关管理层活动的简报，包括与网络安全相关的活动。董事会成员接受管理层、内部安全工作人员或外部专家关于网络安全主题的介绍，作为董事会关于影响上市公司主题的继续教育的一部分。
我们的CTO在软件开发、DevOps、生产系统、云运营、数据完整性、信息安全、信息安全和交付领域拥有超过25年的经验，其中7年的经验尤其是在网络安全方面的经验，以及在Global-e工作的3年。2025年4月，我们任命了一位新的CISO，他在生产系统、数据完整性和信息安全、网络防御和预防欺诈等领域拥有超过20年的经验，其中包括在受监管的金融机构担任CISO和领导大型企业安全计划的重要经验。
第三部分
项目17。财务报表
我们根据第18项提供了财务报表。
项目18。财务报表
自本年度报告第F-1页起，现按项目18要求附上经审计的合并财务报表。独立注册公共会计师事务所KOST Forer Gabbay & Kasierer（安永环球的成员）的审计报告列于经审计的合并财务报表之前。
109
项目19。展品.
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以引用方式纳入
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附件编号
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说明
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表格
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档案编号。
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附件 没有。 |
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备案日期
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已备案/ 陈设 |
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F-1
|
|
333-259371
|
|
3.1
|
|
2021年9月7日
|
|
|
||||
|
F-1
|
|
333-259371
|
|
4.1
|
|
2021年9月7日
|
|
|
||||
|
20-F
|
|
001-40408
|
|
2.2
|
2025年3月27日
|
|
||||||
|
F-1
|
|
333-259371
|
|
10.1
|
|
2021年9月7日
|
|
|
||||
|
F-1
|
|
333-259371
|
|
10.2
|
|
2021年9月7日
|
|
|
||||
|
F-1
|
|
333-259371
|
|
10.3
|
|
2021年9月7日
|
|
|
||||
|
F-1
|
|
333-259371
|
|
10.7
|
|
2021年9月7日
|
|
|
||||
|
F-1
|
|
333-259371
|
|
10.6
|
|
2021年9月7日
|
|
|
||||
|
20-F
|
|
001-40408
|
|
4.6
|
|
2023年3月31日
|
|
|
||||
|
6-K
|
001-40408
|
10.1
|
2025年7月23日
|
|||||||||
|
F-1
|
|
333-259371
|
|
10.5
|
|
2021年9月7日
|
|
|
||||
|
6-K
|
001-40408
|
10.2
|
2025年7月23日
|
|||||||||
|
|
6-K
|
|
001-40408
|
|
10.1
|
|
2025年5月14日
|
|
|
|||
|
|
F-1
|
|
333-259371
|
|
4.2
|
|
2021年9月7日
|
|
|
|||
|
|
20-F
|
|
001-40408
|
|
8.1
|
2025年3月27日
|
|
|||||
|
|
|
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|
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|
*
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**
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**
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|
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|
|
*
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|
|
20-F
|
|
001-40408
|
|
97.1
|
|
2024年3月28日
|
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|
101.INS
|
内联XBRL实例文档。
|
|
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101.SCH
|
内联XBRL分类法扩展架构文档。
|
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|
101.CAL
|
内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。
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*
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|
101.DEF
|
内联XBRL分类学定义linkbase文档。
|
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*
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|
|
101.LAB
|
内联XBRL分类法扩展标签linkbase文档。
|
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|
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|
|
*
|
|
|
101.PRE
|
内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档
|
|
|
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|
|
|
|
|
*
|
|
|
104
|
本年度报告20-F表格封面页的内联XBRL，包含在附件 101内联XBRL文件集中。
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
*
|
|
| * |
随函提交。
|
| ** |
特此提供。
|
| † |
该展品的部分内容已根据表格20-F的“关于展品的说明”第4项进行了编辑，因为公司习惯上和实际上将编辑后的信息视为私人或机密信息，并且遗漏的信息并不重要。公司特此同意应要求向委员会提供一份未经编辑的展品副本。
|
| # |
表示管理合同或补偿性计划或安排。
|
作为本年度报告的证据提交的某些协议包含相关各方相互作出的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了此类协议的其他方的利益而作出的，并且可能已被已向此类协议的其他方披露且可能未反映在此类协议中的某些信息所限定。此外，如果其中包含的陈述被证明是不正确的，这些陈述和保证可能旨在作为在各方之间分配风险的一种方式，而不是作为实际的事实陈述。因此，不能依赖任何此类陈述和保证作为对事实实际状态的定性。此外，自此类协议签订之日起，有关任何此类陈述和保证的标的的信息可能已发生变化。
110
签名
注册人特此证明，其符合表格20-F提交的所有要求，并已妥为安排并授权以下签署人代表其签署本年度报告。
|
|
环球在线有限公司.
|
|
|
|
|
|
|
日期：2026年3月26日
|
签名：
|
/s/Amir Schlachet
|
|
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姓名：
|
Amir Schlachet
|
|
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职位：
|
首席执行官
|
111
Global-E Online有限公司。
合并财务报表指数
|
页
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|
独立注册会计师事务所的报告（PCAOB ID：
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F-2
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F-6
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F-7
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F-8
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F-9
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歼10
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|
F-11
|
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Kost Forer Gabbay & Kasierer
144 Menahem Begin Road，A栋
以色列特拉维夫6492102
|
电话：+ 972-3-6232525
EY.com
|
独立注册会计师事务所的报告
向Global-E Online Ltd.的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的Global-E Online Ltd.（本公司）截至2025年12月31日及2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三个年度的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益及现金流量报表以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允地反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制——综合框架（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，并对我们日期为2026年3月26日的报告发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
F-2
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的当期审计所产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
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收入确认
|
|
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事项说明
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如综合财务报表附注2所述，公司的收入来自为商家提供一个全球直接面向消费者的电子商务平台，该平台能够向全球消费者销售其产品。收入产生于通过公司平台流动的交易价值的百分比以及增值服务的额外费用，以及运输、装卸和其他全球交付服务，以便将商家的商品交付给消费者。公司的收入确认过程涉及几个应用程序，负责根据公司的会计政策发起、处理、记录交易和计算收入。收入的处理和确认高度自动化，涉及捕获和处理大量数据。
审计公司与客户合同收入的会计处理具有挑战性，原因是个别低货币价值交易的交易量较大，并且依赖于多种应用程序的有效设计和运营，其中一些应用程序是为公司业务定制的，以及与收入确认过程相关的数据来源。
|
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我们如何在审计中处理该事项
|
我们获得了理解，评估了设计，并测试了内部控制对公司与客户合同收入核算的运行有效性。
在我们的信息技术专业人员的支持下，我们确定并测试了用于确定收入的发起、处理和记录的相关系统和工具，其中包括与相关系统和数据相关的流程和控制、相关系统和接口的更改以及相关系统的配置。例如，在IT专业人员的协助下，我们测试了对公司账单对账流程的控制。
我们的实质性审计程序包括，在我们IT专业人员的协助下，测试公司计费系统内基础数据的完整性和准确性，并从系统中提取数据以评估记录收入的完整性和准确性，追踪向第三方支付服务提供商和其他方面的销售交易，以及测试现金与账单对账的样本。
|
/s/
Kost Forer Gabbay & Kasierer
安永环球会员
我们自2013年起担任公司核数师。
2026年3月26日
F-3
独立注册会计师事务所的报告
向Global-E Online Ltd.的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制—综合框架》（COSO标准）中确立的标准，对截至2025年12月31日Global-E Online Ltd.的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2025年12月31日，Global-E Online Ltd.（公司）根据COSO准则，在所有重大方面对财务报告保持有效的内部控制。
我们亦按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三个年度的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益和现金流量，并对相关附注和我们日期为2026年3月26日的报告发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制年度报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。
我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
F-4
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/Kost Forer Gabbay & Kasierer
安永环球会员
以色列特拉维夫
2026年3月26日
F-5
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Global-E Online有限公司。
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合并资产负债表
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（以千为单位，份额和每股数据除外）
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截至12月31日，
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2024
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2025
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物业、厂房及设备
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当前资产：
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现金及现金等价物
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短期存款
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应收账款，净额（扣除信贷损失准备金$
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预付费用及其他流动资产
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有价证券
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应收资金，包括存放在银行的现金
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流动资产总额
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物业及设备净额
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经营租赁使用权资产
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递延合同取得和履行成本，非流动
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长期投资和其他长期资产
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商业协议资产
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商誉
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无形资产，净值
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长期资产总额
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总资产
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$
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负债、股东权益
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流动负债：
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应付账款（包括关联方应付款项$
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应计费用和其他流动负债（包括关联方应付款$
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应付客户款项
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短期经营租赁负债
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流动负债合计
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长期负债：
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递延税项负债，净额
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长期经营租赁负债
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其他长期负债
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负债总额
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股东权益：
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普通股，与
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额外实收资本
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累计综合收益
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累计赤字
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(
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股东权益合计
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负债总额、股东权益
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$
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$
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-6
|
Global-E Online有限公司。
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综合业务报表
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（以千为单位，份额和每股数据除外）
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年终
12月31日，
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2023
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2024
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2025
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收入
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$
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收入成本（包括关联方成本$
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毛利
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营业费用：
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研究与开发
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销售与市场营销
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一般和行政
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总营业费用
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营业利润（亏损）
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( |
)
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( |
)
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财务费用（收入），净额
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( |
)
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所得税前利润（亏损）
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( |
)
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( |
)
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所得税拨备（福利）
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( |
)
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净收入（亏损）
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$
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( |
)
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$
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( |
)
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$
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归属于普通股股东的净利润（亏损）
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$
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( |
)
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$
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( |
)
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$
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|
归属于普通股股东的每股净收益（亏损），基本
|
$
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( |
)
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$
|
( |
)
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$
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|
归属于普通股股东的每股净收益（亏损），摊
|
$
|
( |
)
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$
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( |
)
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$
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||||
|
加权平均股份用于计算归属于普通股股东的每股净收益（亏损）、基本
|
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|
加权平均股份用于计算归属于普通股股东的每股净收益（亏损），摊
|
|
|
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-7
|
Global-E Online有限公司。
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|
综合收益（亏损）报表
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（单位：千）
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年终
12月31日，
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2023
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2024
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2025
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净收入（亏损）
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$
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(
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)
|
$
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(
|
)
|
$
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其他综合收益：
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可供出售有价证券的未实现收益，净额
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衍生工具未实现收益，净额
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其他综合收益
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综合收益（亏损）
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$
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(
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)
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$
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(
|
)
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$
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-8
Global-E Online有限公司。
合并报表股东权益
（以千为单位，共享数据除外）
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普通股
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额外 实缴 资本 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
累计 赤字 |
股东总数’ 股权 |
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| 股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||
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截至2022年12月31日的余额
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$
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$
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( |
)
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$
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( |
)
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$
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向普通股发行认股权证
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-
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授予员工的期权和既得RSU的行使
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因或有代价发行股份
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其他综合损失
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股份补偿费用
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-
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行使普通股认股权证
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净亏损
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-
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( |
)
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( |
)
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截至2023年12月31日的余额
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$
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$
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( |
)
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$
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( |
)
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$
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向普通股发行认股权证
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-
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授予员工的期权和既得RSU的行使
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因或有代价发行股份
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其他综合收益
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股份补偿费用
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-
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行使普通股认股权证
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净亏损
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-
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( |
)
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)
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截至2024年12月31日的余额
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$
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$
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$
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( |
)
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$
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购股权获行使时发行普通股
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于受限制股份单位归属后发行普通股
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其他综合收益
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股份补偿费用
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-
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归属于收购前服务的奖励的公允价值
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-
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回购股份，扣除交易费用
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( |
)
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净利润
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截至2025年12月31日的余额
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$
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$
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$
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( |
)
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$
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-9
|
Global-E Online有限公司。
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|
合并现金流量表
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|
（单位：千）
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截至12月31日止年度，
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2023
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2024
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2025
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经营活动产生的现金流量：
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净利润（亏损）
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(
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)
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调整净亏损与经营活动提供的现金净额：
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折旧及摊销
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股份补偿费用
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商业协议资产摊销
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无形资产摊销
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外币未实现亏损（收益）
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(
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(
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短期存款应计利息及汇率变动
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(
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)
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(
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(
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)
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长期存款应计利息及汇率变动
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(
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经营性资产负债变动情况：
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应收账款增加 |
(
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(
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预付费用及其他资产增加
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(
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)
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(
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)
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(
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)
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应收资金增加
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(
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)
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(
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)
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(
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)
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其他资产减少（增加）、非流动
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(
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)
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(
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应付客户款项增加
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经营租赁ROU资产减少
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递延合同购置成本增加
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(
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(
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(
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应付账款增加（减少）（包括关联方应付款增加$
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(
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应计费用和其他负债增加（包括关联方应付款增加$
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递延所得税增加（减少）额
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(
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经营租赁负债减少
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(
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经营活动所产生的现金净额
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投资活动产生的现金流量：
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有价证券投资
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有价证券所得款项
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购买短期和长期投资
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购买短期和长期存款
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短期及长期存款收益
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对合营企业的投资
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购置不动产和设备
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为企业合并支付的款项，扣除取得的现金（见附注6）
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投资活动所用现金净额
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筹资活动产生的现金流量：
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行使购股权所得款项
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回购股份所得款项
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行使认股权证至普通股所得款项
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筹资活动提供（使用）的现金净额
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现金、现金等价物和受限制现金余额的汇率差异
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现金，现金等价物和限制现金的净增加额
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现金及现金等价物和限制性现金——期初
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现金及现金等价物和限制性现金——期末 |
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非现金投融资活动补充披露：
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期间产生的使用权资产和租赁负债
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商业协议资产的确认
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-10
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
| 1. |
业务的组织和说明
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Global-E Online有限公司于2013年2月21日根据以色列国法律注册成立，并于当时开始运营。
公司及其子公司（合称“Global-E”，“公司”）提供了一个领先的平台，以支持和加速全球、直接面向消费者（“D2C”）的电子商务。该平台专为国际购物者在网上无缝购买以及商家从世界任何地方销售和向世界任何地方销售而打造。该公司的平台将购物者体验本地化，努力使国际交易与国内交易一样无缝。该平台通过消除与国际电子商务相关的大部分复杂性，增加了国际流量转化为销售额。该平台提供了一个集成解决方案，可创建本地化和无摩擦的购物者体验，并且在其本地市场洞察力和最佳实践中管理简单、调整灵活且聪明。该公司端到端平台的巨大能力包括以母语与购物者互动、市场调整定价、根据当地市场优惠量身定制的支付选项、遵守当地消费者法规和要求，如关税和税收、运输服务、售后支持和退货管理。这些元素统一在Global-e平台下，提升购物者体验，使商家能够抓住全球机遇。
2025年7月31日，公司完成了对ReturnGo Ltd及其子公司（“ReturnGo”）的收购（“ReturnGo收购”），该公司于2020年注册成立，总部位于以色列。ReturnGo的技术支持AI驱动的退换货解决方案。
收购事项采用收购会计法核算，因此，收购价款已按照所收购资产及承担的负债的公允价值进行分配（见附注6）。
| 2. |
重要会计政策摘要
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列报依据
随附的综合财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的，其中包括Global-E Online有限公司及其全资子公司的账目。所有公司间余额和交易已在合并中消除。
重新分类
某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。
估计数的使用
按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、在合并财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。受该等估计及假设规限的重要项目包括但不限于各履约义务之间的交易价格分配及确定交易价格的可变对价、递延合同购置成本的预计客户年限、信用损失准备金、金融资产和负债的公允价值；所收购的无形资产和商誉的公允价值、所收购的无形资产和、财产和设备的使用寿命、商业资产协议的使用寿命以及递延税项资产的估值和不确定的税务状况。公司根据历史和预期结果、趋势和它认为在当时情况下合理的各种其他假设，包括对未来事件的假设，作出这些估计。实际结果可能与这些估计不同。
F-11
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
外币
本公司的记账本位币为美元。因此，除非货币性资产和负债按历史汇率计量外，外币资产和负债按期末汇率重新计量为美元。收入和费用每天按交易发生当日的有效汇率或相关期间的平均汇率重新计量。
风险集中
可能使公司面临集中信用风险的金融工具包括现金及现金等价物、受限制现金、短期存款、应收账款、应收资金和有价证券及衍生工具。公司将现金、现金等价物、受限制现金、短期存款存放于主要位于美国、欧洲和以色列的优质金融机构，其构成和期限由公司定期监测。
公司的有价证券投资均为信用等级较高的工具，按照公司的投资政策进行，无保险或担保。
公司的衍生工具使其面临信用风险，交易对手可能无法满足协议条款。该公司寻求通过将其交易对手限制在主要金融机构以及将风险分散到多家主要金融机构来降低此类风险。
截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，没有来自单一客户的收入超过公司收入的10%。
现金、现金等价物和受限制现金
现金和现金等价物包括银行里的现金。公司认为所有高流动性投资，在购买之日的原始期限为三个月或更短，均为现金等价物。公司维持若干现金金额，以限制其提取或使用。公司受限制的现金主要包括作为公司经营租赁抵押的保证金。
截至2024年12月31日和2025年12月31日，公司持有货币市场基金金额为$
150,060
和$
180,060
.货币市场基金分类为1级。
下表提供了合并资产负债表内报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账，这些现金、现金等价物和限制性现金的总和与合并现金流量表中显示的相同金额的总和：
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12月31日，
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2023
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2024
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2025
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现金及现金等价物
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应收资金中包含的现金及现金等价物
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计入其他资产的受限现金
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现金，现金等价物和限制现金总额
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F-12
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
有价证券
公司在购买时将其有价证券分类为可供出售证券，并在每个资产负债表日重新评估该分类。公司可随时出售这些证券，以用于当前运营，即使这些证券尚未到期。因此，公司将其有价证券，包括期限超过12个月的有价证券，归类为合并资产负债表中的流动资产。公司以公允价值计量这些证券，并将未实现损益（扣除税项）记入累计其他综合收益，反映为股东权益的组成部分。公司定期评估其有价证券，以评估这些证券是否计入信用损失。可供出售债务证券的预期信用损失在公司综合经营报表的财务费用（收益）净额中确认，任何剩余的未实现亏损（税后净额）在股东权益中计入累计其他综合收益。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，公司未录得可供出售债务证券的信用损失。公司定期对其可供出售债务证券进行减值评估。如果个别证券的摊余成本超过其公允价值，公司将考虑其出售该证券的意图或是否更有可能在收回其摊余基础之前被要求出售该证券。如果满足这两个标准中的任何一个，公司将该证券减记至其公允价值，并在综合经营报表中将减值费用记入财务费用（收入）净额。如果这两个标准都不满足，公司将确定是否存在信用损失。预期信用损失准备变动，记入财务费用（收入）净额。
衍生工具–对冲交易
作为公司风险管理战略的一部分，公司与金融机构订立外币远期、看跌和看涨期权合约，以保护自己免受外汇风险，主要是与工资支出相关的预测未来现金流相关的新以色列谢克尔（“NIS”）兑美元汇率变化的风险敞口，最长可达十二个月。本公司并无为交易或投机目的进行衍生交易。
衍生工具根据ASC主题815“衍生工具和套期保值”在合并资产负债表中以公允价值确认为资产或负债。衍生工具的公允价值变动（即损益）的会计处理取决于其预期用途及其指定。
对于指定为现金流量套期的对预期未来现金流量变动风险进行套期的衍生工具，这些衍生工具的公允价值变动作为合并资产负债表中股东权益的组成部分记入累计其他综合收益（亏损），直至预测交易发生。一旦发生，公司将衍生工具的相关损益重新分类至衍生工具相关的综合经营报表中的同一财务报表项目。如公司终止现金流量套期，则在合并经营报表中将相关金额记入财务费用（收入）净额。
指定为现金流量套期保值的外币合同对截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度合并经营报表的影响如下：
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截至12月31日止年度，
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2024
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2025
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收益成本
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$
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研究与开发
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销售与市场营销
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一般和行政
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利润总额
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$
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$
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F-13
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
公允价值计量
公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，在资产或负债的主要或最有利的市场上出售资产所收到的或转移负债所支付的交换价格。公司在每个报告期采用公允价值层级以公允价值计量金融资产和负债，这要求公司在计量公允价值时最大限度地使用可观察输入值，并尽量减少使用不可观察输入值。公允价值计量可采用三个层次的投入：
第1级–相同资产或负债在活跃市场的报价。
第2级–第1级以外可直接或间接观察到的输入值，例如类似资产或负债的报价；不活跃市场的报价；或在资产或负债的几乎整个期限内可观察到或可由可观察市场数据证实的其他输入值。
第3级–由很少或没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察的投入。
金融工具包括现金及现金等价物、受限制现金、短期和长期存款、长期投资、应收账款、应付账款、应计费用和其他流动负债、应收和应付资金、有价证券和衍生工具。现金及现金等价物、短期存款、应收账款、应付账款、应计费用、应收应付款项和其他流动负债，由于距离预计收付款日期时间较短，按其接近公允价值的账面价值列示。有价证券和衍生工具按经常性公允价值列报（见附注14）。
本公司已选择以公允价值法（见附注2及14）按权益法入账的合营企业投资，并将公允价值变动通过收益报告。投资的公允价值采用收益法，以估计的未来现金流量折现确定，以得到潜在经营的现值。这类投资被归类为第3级。
其他综合收益（亏损）
公司按照会计准则编纂第220号“综合收益”（“ASC 220号”）对综合收益（亏损）进行会计处理。该报表为全套通用财务报表综合收益（损失）及其组成部分的报告和显示建立了标准。综合收益（亏损）一般指期内股东权益的所有变动，但由股东投资或分配给股东的变动除外。
F-14
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合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
累计其他综合收益总额构成如下：
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有价证券未实现收益（亏损）
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套期保值交易未实现收益
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截至2023年1月1日的期初余额
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)
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重分类前其他综合收益，税后净额
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从OCI重新分类的已实现收益净额
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本期其他综合收益净额
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截至2023年12月31日的余额
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)
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重分类前其他综合收益，税后净额
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从OCI重新分类的已实现净亏损（收益）
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)
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本期其他综合收益净额
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截至2024年12月31日的余额
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$
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( |
)
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$
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改叙前的其他综合收入，净额$
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从OCI重新分类的已实现净亏损（收益）
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)
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本期其他综合收益净额
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截至2025年12月31日的余额
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$
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$
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应收账款，净额
应收账款按已开票金额和已确认收入但未开票金额（扣除信贷损失准备金）入账。信用损失准备是根据历史催收经验、客户资信、当前和未来经济状况及市场情况而定。此外，还建立了特定的备抵金额，以便为违约概率较高的客户记录适当的拨备。应收账款在用尽一切合理手段收回全部款项后予以核销。
F-15
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千美元（股票和每股数据除外）
物业及设备净额
财产和设备按扣除累计折旧后的成本列报。折旧按相应资产的估计可使用年限以直线法计算。维护和维修支出在发生时计入费用。
公司财产和设备的预计使用寿命如下：
|
计算机和软件
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家具和办公设备
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剩余租约的较短者
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|
期限或预计使用年限
|
业务组合
公司按照ASC 805“企业合并”对企业合并进行会计处理。ASC 805要求在收购日确认所收购的资产、承担的负债以及任何非控股权益，并以该日的公允价值计量。公司根据以下标准确定无形资产的确认：（i）该无形资产产生于合同或其他权利；或（ii）该无形资产与被收购实体是可分离或可分割的，并且能够出售、转让、许可、退回或交换。
购买价款的公允价值超过可辨认资产和负债公允价值的部分，记为商誉。确定可辨认资产和负债的公允价值需要管理层运用包括预测收入和收入增长率、贴现率、客户续约率、客户流失率等在内的重大判断和估计。
对某些无形资产进行估值的关键估计包括但不限于来自技术、客户关系和贴现率的未来预期现金流。公司根据被认为是合理的假设估计公允价值，但这些假设本质上是不确定和不可预测的，因此，实际结果可能与估计不同。
在计量期结束或最终确定取得的资产或承担的负债的公允价值时（以先到者为准），任何后续调整均记入公司合并经营报表。
收购相关成本在发生期间的综合经营报表中计入费用。
对合营企业的投资
公司选择以公允价值计量不受控制但公司可以对其施加重大影响的投资。这样的选举是不可撤销的。在公允价值法下，投资按公允价值入账，公允价值的任何变动均在综合经营报表中报告。与将使用公允价值法入账的投资的收购直接相关的所有成本（购买价格除外）在发生时计入费用。截至2025年12月31日，公司对合营企业有两项投资，按公允价值法核算（参见附注14）。
于2024年，公司订立合营协议（“合营协议”），而公司购买的股份总数等于
19.9
合资公司Smart GLLogistics Ltd已发行流通股本%，总金额$
1,000
.作为合资协议的一部分，认购期权获授予公司以购买及认沽期权转让予其他投资者以出售余下已发行及流通股本（另请参阅附注13）。
于2025年，公司订立合营协议（“JV2协议”），而公司购买的股份总数等于
19.0
%的合资公司，Kenneth Cole Europe B.V.，已发行和流通股本，总金额为$
3,000
.作为JV2协议的一部分，向公司授予看跌期权，以要求其他投资者购买公司持有的股份。
F-16
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合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
无形资产
取得的可辨认、使用寿命有限的无形资产在资产的预计使用寿命内按直线法摊销。摊销基础近似于资产在其估计使用寿命内的使用模式。公司定期审查使用寿命有限的无形资产的剩余估计可使用年限。如公司减少任何资产的预计使用寿命，则剩余未摊销余额在修订后的预计使用寿命内摊销或折旧。
公司无形资产的预计使用寿命如下：
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年
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技术
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合伙协议
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客户关系
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商标
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营销资产
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GTS值班计算器
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商誉
商誉反映企业合并中购买价款超过取得的可辨认净资产估计公允价值的部分。商誉不摊销，至少每年进行减值测试。公司作为一个报告单位运作，报告单位的公允价值是使用公司在活跃市场中所占份额的市场报价估计的。公司每年都会在第四季度以及每当有事件或情况变化表明商誉的账面金额可能无法收回时对商誉进行减值测试。
公司在对商誉进行减值测试时，可能会先进行定性评估。如果公司确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性不大，则无需进一步分析。如果公司确定其报告单位的公允价值低于其账面值的可能性较大，则将进行定量减值测试。公司可能会选择绕过定性评估，直接进行定量分析。在定量减值测试下，如果公司报告单位的账面价值超过其公允价值，公司对超出部分的金额确认商誉减值。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度没有商誉减值。
长期资产和需摊销的无形资产减值
公司评估长期资产的可收回性，包括财产和设备以及可能减值需摊销的无形资产，每当有事件或情况表明此类资产的账面值可能无法完全收回时。这类事件和变化可能包括业绩相对于预期经营成果的重大变化、资产使用的重大变化、行业或经济的重大负面趋势、公司经营战略的变化等。这些资产的可收回性是通过将账面值与资产预期产生的未来未折现现金流量进行比较来衡量的。如此类审查表明长期资产的账面值无法收回，则该等资产的账面值减至公允价值。于呈列期间，长期资产并无减值开支。
F-17
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千美元（股票和每股数据除外）
资本化软件成本
与仅为满足公司内部要求而获得、开发或修改的软件相关的成本，且在开发时没有实质性计划营销此类软件，则予以资本化。项目前期规划评估阶段和实施后运营阶段发生的费用，按发生时计入费用。项目应用开发阶段发生的费用资本化。维护费用在发生时计入费用。
租约
公司根据以下条件确定一项安排是否为租赁，并在开始时对该租赁进行分类：（1）合同是否涉及使用已识别的资产，（2）公司是否获得在整个租赁期内使用该资产所获得的实质上全部经济利益的权利，以及（3）公司是否有权指挥该资产的使用。公司选择不确认期限为十二个月或以下的租赁的租赁负债和使用权（“ROU”）资产。公司还选择了不为其租赁将租赁和非租赁部分分开的实际权宜之计。
ROU资产代表在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表因租赁而产生的支付租赁款项的义务。ROU资产按金额进行初始计量，该金额表示租赁付款相对于租赁的贴现现值，加上产生的任何初始直接成本。租赁负债在租赁开始日按照租赁期内最低租赁付款额的折现现值进行初始计量。经营租赁中的隐含利率一般无法确定，因此公司在确定租赁付款现值时使用其基于开始日可获得的信息的增量借款利率（“IBR”）。公司的IBR估计近似于类似条款和付款的抵押借款的利率，并且在租赁资产所在的经济环境中。某些租约包括延长或终止租约的选择权。当合理确定公司将行使该选择权时，在确定ROU资产和租赁负债时考虑延长租赁的选择权。除非合理确定公司将不会行使选择权，否则将考虑终止选择权。
公司租赁安排下的付款主要是固定的，然而，某些租赁协议包含可变付款，这些付款在发生时计入费用，不包括在经营租赁使用权资产和负债中。可变租赁付款主要包括受CPI和水电费影响的付款。
F-18
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千美元（股票和每股数据除外）
收入确认
该公司的收入包括：
1. 服务费–公司为商家提供全球直接面向消费者的电子商务平台，使他们能够向全球消费者销售其产品。收入产生于通过公司平台流动的交易价值的百分比以及增值服务的额外费用。
2. 履行服务–该公司提供运输、搬运和其他全球交付服务，以便将商家的商品交付给消费者。
按照ASC 606，当客户获得对承诺商品或服务的控制权时确认收入。确认的收入金额反映了公司预期为换取这些商品或服务而收取的对价。为实现该标准的核心原则，公司应用以下五个步骤：
| 1. |
识别与客户的合同，或合同
|
公司确定与客户订立合同时，各方对拟转让的产品或服务的权利可以被识别，服务的付款条件可以被识别，公司确定客户有支付能力和支付意图，合同具有商业实质。在合同开始时，公司评估是否应将两个或两个以上的合同合并并作为单一合同进行会计处理，以及合并或单一合同是否包含一项以上的履约义务。
| 2. |
合同中履约义务的认定
|
合同中承诺的履约义务是根据将转让给客户的产品和服务确定的，这些产品和服务既可以是可区分的，据此，客户可以自己或连同从第三方或公司随时可以获得的其他资源一起从产品或服务中受益，并且在合同范围内是可区分的，据此，产品和服务的转让可与合同中的其他承诺分开识别。该公司确定了两项截然不同的履约义务：服务费和履约服务。该公司在独立的基础上提供其平台服务解决方案（即不提供履行服务），履行服务是在可选的基础上提供的。客户可随时或不时选择使用或停止使用履行服务，无论是整体或特定市场。
| 3. |
交易价格的确定
|
交易价格根据公司预期有权获得的对价确定，以换取向客户转让产品或交付服务。该公司应用了ASC 606中的实务权宜之计，没有对存在重大融资成分评估为一年或更短的付款条件。收入在扣除从客户收取的、随后汇给政府实体的任何税款（例如销售税和其他间接税）后确认。在交易价格包含可变对价的范围内，公司采用预期价值法对可变对价金额进行测算。如果合同项下的累计收入很可能不会发生重大的未来转回，公司将包括可变对价。公司在每个报告期重新评估可变对价，如有必要，这些估计数将进行调整，以反映在这些事实和情况被知晓后预计将收取的金额。这些估计是基于历史经验、预期业绩和公司当时的最佳判断。可变对价即基于商家的销售量，在这种情况下，公司在商家销售发生时确认收入，可变价格变得知晓并拥有开票权。
F-19
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千美元（股票和每股数据除外）
| 4. |
交易价款分配给合同中的履约义务
|
含有多项履约义务的合同要求以每项履约义务的相对独立售价（“SSP”）为基础，对每项履约义务进行交易价格的分配。为确定SSP，公司最大限度地使用可观察的独立销售和可观察数据（如果有）。在履约义务没有可观察到的独立销售的情况下，公司使用预期成本加利润率法，根据一个定义的矩阵估计独立销售价格，其中考虑到（其中包括）包裹的重量、体积和运输通道。该公司还利用可获得的信息，其中可能包括市场状况、定价策略和其他可观察的输入。在某些情况下，公司以独立的方式提供平台服务解决方案。（即没有履行服务），因为履行服务是可选的。至于履约服务，公司仅与平台服务解决方案一起提供此类服务。
| 5. |
在履约义务得到履行时或作为履约义务得到履行时确认收入
|
通过向客户转让承诺的产品或交付服务，在相关履约义务履行完毕时确认收入。收入的确认金额反映了公司预期为换取这些产品或服务而收到的对价。
对于识别出的每一项履约义务，公司需要确定商品或服务的控制权是否随着时间的推移或在某个时间点转移给客户。控制权是否随时间转移或在某个时间点转移的评估对于收入确认的时间至关重要。对每个组件的承诺服务的控制权转移如下：
| a. |
服务费-当交易被视为完成时，当公司处理付款时，当商家货物到达公司的枢纽时，即确认收入。该公司根据与商家的协议，确定其作为代理，因为它对提供给购物者的商品没有控制权。公司不对商品的可接受性（例如–提供给消费者的商品的质量）负主要责任。此外，公司在确定消费者为商品支付的价格方面没有酌处权。公司根据货物总额的固定百分比赚取费用。因此，来自服务费的收入按净额列报。
|
| b. |
履行服务-服务在发货时间内得到认可，从发送给承运人开始，直到到达消费者手中。公司确定其作为委托人，因为它是履行其对客户的承诺的主要义务人，控制服务（即公司指示其他方代表其提供服务），在确定其用于提供服务的承运人时拥有酌处权，并承担如果履行服务的实际成本将超过费用的损失风险。因此，来自履行服务的收入按总额列报。
|
公司选择适用ASC 606项下的可选豁免，不披露与原预计期限为一年或更短的合同相关的剩余履约义务。
F-20
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千美元（股票和每股数据除外）
收入分类
下表汇总了按类别划分的收入：
|
截至12月31日止年度，
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2023
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2024
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2025
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金额
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收入占比
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金额
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收入占比
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金额
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收入占比
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（以千为单位，百分比除外）
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服务费
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$
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|
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%
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$
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%
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$
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|
%
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履行服务
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%
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|
|
%
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%
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总收入
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$
|
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|
%
|
$
|
|
|
%
|
$
|
|
|
%
|
||||||||||||
该公司从单独提供的服务费中获得的收入为$
44,461
, $
68,168
和$
86,388
分别截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度。
下表汇总了按商户出境地区划分的收入：
|
截至12月31日止年度，
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2023
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2024
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2025
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金额
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收入占比
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金额
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收入占比
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金额
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收入占比
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（以千为单位，百分比除外）
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美国
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$
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%
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$
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%
|
$
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%
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英国
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|
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%
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%
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|
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%
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欧洲联盟
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%
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%
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%
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以色列
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)
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|
|
)
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)
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其他
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|
%
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|
%
|
|
|
%
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总收入
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$
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|
|
%
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$
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|
|
%
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$
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|
%
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*）低于1%
递延合同购置和履行成本
公司将支付给销售人员的销售佣金资本化，这是获取客户合同的增量。这些成本在综合资产负债表中作为递延合同购置成本入账。公司根据其销售补偿计划确定是否应递延成本，以及佣金是否是增量的，如果没有客户合同就不会发生。
销售人员和关联公司在首次获取客户合同时支付的销售佣金主要在预计五年的受益期内摊销。公司通过考虑公司解决方案的估计技术寿命来确定为获取初始客户合同而支付的销售佣金的受益期。
销售佣金的摊销与每项履约义务一致，并在合并经营报表中计入销售和营销费用。当摊销期本应为一年或更短时，公司已将ASC 606中的实务权宜之计应用于与客户签订合同的成本的费用发生时的费用成本。
F-21
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千美元（股票和每股数据除外）
当成本与合同直接相关并预计产生将用于履行合同项下履约义务并预计通过合同项下产生的收入收回的资源时，公司将履行合同所产生的成本资本化。履行合同的成本在公司解决方案的预计技术使用寿命（估计为五年）内按直线法计入收入成本。
公司定期审查这些递延合同购置成本，以确定是否发生了可能影响受益期的事件或情况变化。于呈列期间并无录得减值亏损。
下表是递延合同购置成本的前滚：
获得合同的成本：
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年终
12月31日，
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2023
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2024
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2025
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（单位：千）
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期初余额
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$
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$
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$
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递延合同购置费用增加
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递延合同购置成本摊销
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( |
)
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( |
)
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( |
)
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期末余额
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$
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$
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$
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递延合同购置成本（未来12个月内确认计入其他流动资产）
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$
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$
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$
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递延合同购置成本，非流动
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递延合同购置费用总额
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$
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$
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$
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履约成本：
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截至12月31日止年度，
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2023
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2024
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2025
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（单位：千）
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期初余额
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$
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$
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$
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递延合同购置费用增加
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递延合同购置成本摊销
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( |
)
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( |
)
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( |
)
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期末余额
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$
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|
$
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$
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递延合同购置成本（未来12个月内确认计入其他流动资产）
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$
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$
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$
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递延合同购置成本，非流动
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递延合同购置费用总额
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$
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$
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|
$
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F-22
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合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
收益成本
收入成本主要包括与履行其服务相关的费用，主要包括运输成本、获取成本、工资、托管、无形资产摊销和分配的间接费用。间接费用根据适用的员工人数分配到收入成本。
研究与开发
研发成本包括与公司负责其产品的设计、开发和测试的开发人员相关的人员相关费用、开发环境和工具的成本以及分配的间接费用。间接费用根据适用的员工人数分配给研发。研发费用在发生时计入费用。
销售和营销成本
销售和营销成本主要包括人事相关费用、销售佣金、直接营销、收入分成费用、活动、公共关系、商业协议摊销（见附注7）、无形资产摊销和分配的间接费用。间接费用根据适用的员工人数分配给销售和营销。
一般和行政
一般和行政费用主要包括与人事相关的费用和与合并相关的或有对价，主要与公司的财务、法律、人力资源和其他运营和行政职能相关，外部法律、会计和其他咨询服务的专业费用，以及分配的间接费用。间接费用根据适用的员工人数分配给销售和营销。
股份补偿
公司按照ASC 718号“补偿-股票补偿”（“ASC 718号”）进行股份补偿核算。与股份奖励相关的股份补偿费用根据授予的奖励的公允价值确认。限制性股票单位（“RSU”）的公允价值基于授予日标的股票的收盘市值。每份期权奖励的公允价值在授予日使用Black-Scholes期权定价模型进行估算。Black-Scholes期权定价模型需要输入主观假设，包括标的普通股的公允价值、期权的预期期限、公司普通股价格的预期波动率、无风险利率、普通股的预期股息率等。用于确定期权奖励公允价值的假设代表管理层的最佳估计。这些估计涉及固有的不确定性和管理层判断的应用。相关的股份补偿费用在奖励的必要服务期内按直线法确认，包括有分级归属且除服务条件外无附加归属条件的奖励。没收按发生时入账。
所得税
该公司须在以色列、美国、英国和其他外国司法管辖区缴纳所得税。这些外国司法管辖区的法定税率可能与以色列不同。所得税按照ASC 740进行会计处理，所得税（“ASC 740”）。递延税项资产和负债因现有资产和负债的财务报表账面值与其各自计税基础之间的差异以及经营亏损和税收抵免结转产生的未来税务后果而确认。递延税项资产和负债采用预期将在该等暂时性差异预计可收回或结算的年度适用于应课税收入的已颁布税率计量。税法或税率变化的财务影响在颁布期间入账。必要时提供估值备抵，以将递延税项资产减少至预期实现的金额。
F-23
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合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
公司只有在认为税务部门根据该职位的技术优点进行审查后，该税务职位很可能会持续下去时，才会确认来自不确定税务职位的所得税优惠。财务报表中确认的来自此类不确定税收状况的税收优惠，然后根据最终结算时更有可能实现的最大优惠进行计量。尽管公司认为已为其不确定的税务状况作了充分的准备，但无法保证这些事项的最终税务结果不会有重大差异。当事实和情况发生变化时，公司会对这些准备金进行调整，例如税务审计的结束或估算的细化。如果这些事项的最终税务结果与记录的金额不同，则此类差异将影响作出此类确定期间的所得税拨备。公司在所得税费用中确认与不确定税务状况相关的利息和罚款。
归属于普通股股东的每股净收益（亏损）
公司计算每股基本净收益（亏损）的方法是将净收益（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数。每股摊薄净收益（亏损）的计算方法是将该期间所有潜在摊薄的普通股等价物（包括购股权和限制性股票单位）生效。在普通股潜在稀释股份的影响具有反稀释作用的时期，稀释每股净收益（亏损）与基本每股净收益（亏损）相同。
分段信息
公司在一个经营和可报告分部经营。经营分部定义为一个实体的组成部分，其单独的财务信息由作为公司首席执行官（“CEO”）的首席经营决策者（“CODM”）在决定如何分配资源和评估业绩时定期评估。公司CODM根据合并层面的离散财务信息分配资源并评估业绩。
我们的主要经营决策者使用综合净收入来衡量分部损益、分配资源和评估业绩。此外，主要经营决策者在合并层面审查和利用职能费用（收入成本、销售和营销、研发以及一般和行政）来管理公司的运营。
下表汇总了公司的分部收入、重大分部费用、分部利润（亏损）情况：
|
|
12月31日，
|
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|
|
2023
|
2024
|
2025
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|||||||||
|
（单位：千）
|
||||||||||||
|
收入
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
减：
|
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|
补偿费用（1）
|
( |
)
|
( |
)
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( |
)
|
||||||
|
其他分部项目（2）
|
( |
)
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( |
)
|
( |
)
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||||||
|
净利润（亏损）
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
||||
（1）薪酬支出包括职工薪酬及佣金、工资税、福利、外包人工成本，不含股权激励费用。
（2）其他分部项目包括购置相关成本、无形资产摊销、财产和设备折旧、股份补偿费用、履行成本、清算和退款成本、托管成本、营销费用、专业服务费、推荐费用、软件和订阅成本、其他间接费用、利息和其他收入、净额以及所得税费用。
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合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
按地理区域划分的收入可在上文附注2的收入确认披露中找到。下表按地理区域列出公司的财产和设备，扣除折旧和摊销以及公司的经营租赁ROU资产：
|
|
12月31日，
|
|||||||
|
|
2024
|
2025
|
||||||
|
（单位：千）
|
||||||||
|
以色列
|
$
|
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$
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|
||||
|
英国
|
|
|
||||||
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美国
|
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||||||
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世界其他地区
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|
||||||
|
资产总额，净额
|
$
|
|
$
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||||
法律程序
公司在日常经营过程中，可能会不时受到各种诉讼、诉讼、纠纷或索赔。公司在这些索赔出现时对其进行调查。除以下情况外，公司目前不知道任何事项，如果确定对公司不利，将单独或一起对其业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
2026年2月，以色列针对该公司的一名商家和该公司提出了一项索赔和一项证明其为集体诉讼的动议，涉及有关该商家以色列网站上的产品描述以及所声称的某一产品系列是否适合其特定预期用途的指控。认证动议估计所称全类损害赔偿总额约为$
9,000
.
截至综合财务报表印发之日，该程序处于初步阶段。基于对认证动议的初步审查和指控的性质，这些指控侧重于商家网站上提供的陈述，这些陈述不在公司参与的范围内，公司打算在利明初步寻求解雇，然后再就案情提交对认证动议的回应。该公司的立场是，它不对网站上显示的产品描述、营销陈述、警告或其他内容负责；它不控制、维护或拥有基础产品数据（包括产品规格、预期用途和安全相关信息）。
根据公司的评估，根据其目前可获得的信息和外部法律顾问的初步意见，直接针对公司的索赔被接受的可能性较小。
以色列遣散费
应收应付客户款项
应收款项指通过第三方支付服务提供商从最终客户收到或结算的现金，通过公司银行账户流动，用于向公司客户付款。这笔现金和相关应收账款代表应付公司客户的总金额，因此，对应付客户的资金记录相同金额的负债。
最近发布的会计公告
2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进.修订后的指南要求提高某些所得税披露的透明度，主要涉及税率调节和支付的所得税。该指引于2025年1月1日对公司生效，并在这些合并财务报表中被前瞻性地采纳。采纳该指引并未对公司的合并财务报表产生重大影响，但导致所得税披露有所加强。有关更多信息，请参阅附注11。
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合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
尚未采用的会计公告
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表-报告综合收入-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分拆，要求公共实体在中期和年度基础上在财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。ASU2024-03在2027年1月1日开始的财政年度和2028年1月1日之后开始的过渡期间生效，允许提前采用。公司目前正在评估采用该方法对其合并财务报表的影响。
2025年7月，FASB发布ASU 2025-05，金融工具-信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量.修订后的指导意见提供了一种实用的权宜之计，用于估计根据主题606核算的交易产生的经常应收账款和当前合同资产的预期信用损失，包括在企业合并中获得的此类资产。根据实用权宜之计，一个实体可以假定，截至资产负债表日的当前条件将在这些资产的剩余寿命内保持不变。本指南将在未来的基础上对公司在2026年1月1日开始的年度期间生效，并允许提前采用。公司预计该采用不会对其合并财务报表产生重大影响。
2025年9月，FASB发布ASU 2025-06，无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算，使与内部使用软件相关的成本核算现代化，并使其更好地与当前的软件开发实践保持一致。修订后的指南删除了对项目阶段的提及，并明确了何时要求实体开始将合格成本资本化。该指南将在2028年1月1日开始的年度期间对公司生效，允许提前采用。该指南可以前瞻性地、追溯性地应用，或使用修改后的前瞻性过渡方法。公司目前正在评估这一ASU对其合并财务报表的影响。
2025年11月，FASB发布ASU 2025-09，衍生品与套期保值（主题815）：对冲会计改进.此次更新提供了旨在加强套期会计应用的有针对性的改进，包括扩大预测交易的资格、衡量套期有效性的额外灵活性，以及与套期非金融项目相关的澄清。该指引对自2027年1月1日开始的财政年度有效，包括这些财政年度内的过渡期。该公司目前正在评估这一ASU对其财务报表披露的影响。
| 3. |
预付费用及其他流动资产
|
预付费用和其他流动资产构成如下：
|
12月31日，
|
||||||||
|
2024
|
2025
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（单位：千）
|
||||||||
|
应收间接税款项及相关预付费用
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$
|
|
$
|
|
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|
预付费用
|
|
|
||||||
|
衍生工具资产
|
|
|
||||||
|
其他
|
|
|
||||||
|
预付费用及其他流动资产
|
$
|
|
$
|
|
||||
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环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
| 4. |
物业及设备净额
|
财产和设备，净额包括：
|
12月31日，
|
||||||||
|
2024
|
2025
|
|||||||
|
（单位：千）
|
||||||||
|
计算机和软件
|
$
|
|
$
|
|
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|
家具和办公设备
|
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|
租赁权改善
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|
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|
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||||||||
|
财产和设备，毛额
|
|
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减：累计折旧摊销
|
( |
)
|
( |
)
|
||||
|
物业及设备净额
|
$
|
|
$
|
|
||||
折旧和摊销费用为$
1,788
, $
2,131
和$
2,323
分别截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度。
| 5. |
商誉和无形资产，净额
|
商誉
下表列示公司商誉总额账面金额变动情况：
|
账面金额
|
||||
|
（单位：千）
|
||||
|
截至2024年12月31日的余额
|
$
|
|
||
|
从收购中增加
|
|
|||
|
截至2025年12月31日的余额
|
$
|
|
||
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环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
无形资产，净值
|
12月31日，
|
||||||||
|
2024
|
2025
|
|||||||
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成本：
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（单位：千）
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|
技术
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$
|
|
$
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客户关系
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|
合伙协议
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营销资产 |
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商标
|
|
|
||||||
|
GTS值班计算器 |
|
|
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|
|
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|
$
|
|
$
|
|
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|
减-累计摊销：
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|
技术
|
(
|
)
|
(
|
)
|
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|
客户关系
|
(
|
)
|
(
|
)
|
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|
合伙协议
|
(
|
)
|
(
|
)
|
||||
|
营销资产 |
(
|
)
|
(
|
)
|
||||
|
商标 |
( |
)
|
( |
)
|
||||
|
GTS值班计算器
|
( |
)
|
( |
)
|
||||
|
累计摊销总额
|
$
|
(
|
)
|
$
|
(
|
)
|
||
|
|
||||||||
|
无形资产，净值
|
$
|
|
$
|
|
||||
截至2025年12月31日的预计摊销费用如下：
|
（单位：千）
|
||||
|
截至12月31日的年度，
|
||||
|
2026
|
$
|
|
||
|
2027
|
|
|||
|
2028
|
|
|||
|
2029
|
|
|||
|
2030
|
|
|||
|
此后
|
|
|||
|
|
$
|
|
||
与无形资产相关的摊销费用，净额计入综合全面亏损综合报表以下细列项目：
|
12月31日，
|
||||||||||||
|
2023
|
2024
|
2025
|
||||||||||
|
（单位：千）
|
||||||||||||
|
收入成本
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
销售和营销
|
|
|
|
|||||||||
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
F-28
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
| 6. |
业务组合
|
2025年7月31日，公司收购
100
ReturnGo流通股的百分比，这是一种人工智能驱动的退换货解决方案，允许Global-e的商家向其全球客户提供灵活、一流的退货体验。
按照收购会计法，ReturnGo收购的总收购价为$
18,957
，包括金额为$
18,889
以及与购置日期有关的基于公允价值计量的ReturnGo裁决的一部分，可归因于购置前服务，金额为$
68
.除了购买对价，根据与ReturnGo某些员工的保留协议，该公司托管了一笔$
1,000
这受制于两年内的持续就业。
根据初步购买价格分配，公司根据对其公允价值的初步估计，将购买价格分配给所收购的有形和已识别的无形资产和承担的负债，这些公允价值是根据管理层在收购时作出的估计和假设，使用普遍接受的估值技术确定的。这些估计数在预计不超过一年的计量期间内可能会发生变化。在计量期间确定的初步采购价格分配的任何调整将在确定调整的期间内确认。
商誉是指支付的购买价格超过所收购的有形和无形资产净值的公允价值，主要归因于预期的协同效应、规模经济和ReturnGo集结的员工队伍。商誉不可用于所得税抵扣。
与收购相关的交易成本不作为转让对价的组成部分包括在内，而是在成本发生期间作为费用入账。公司发生交易费用$
325
作为收购的一部分，这包括在综合经营报表的一般和管理费用中。
以下汇总了截至收购日所收购资产和承担的负债的初步公允价值：
|
现金及受限制现金
|
$
|
|
||
|
短期存款
|
|
|||
|
应收账款和其他流动资产
|
|
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|
固定资产，净额
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无形资产
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|
商誉
|
|
|||
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获得的资产总额
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|
|||
|
|
||||
|
负债
|
||||
|
递延所得税负债，净额
|
|
|||
|
应付账款
|
|
|||
|
其他应付账款和应计费用
|
|
|||
|
其他长期负债
|
|
|||
|
承担的负债总额
|
|
|||
|
|
||||
|
购买总对价
|
$
|
|
F-29
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
下表汇总了截至购置日该无形资产的初步估计数及其预计使用寿命：
|
公允价值
|
有用的生活
|
||||||
|
（年）
|
|||||||
|
技术（1）
|
$
|
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|
||||
|
客户关系（1）
|
|
|
|||||
|
获得的无形资产总额
|
$
|
|
|||||
| (1) |
上述资产的公允价值采用收益法确定。
|
ReturnGo的经营业绩自收购日期2025年7月31日起计入合并财务报表。从2025年7月31日到2025年12月31日，公司运营报表中包含的收入和净亏损并不重要。ReturnGo收购的备考业绩由于对公司的综合财务报表不重要，因此未呈列。
| 7. |
商业协议资产
|
截至2021年12月底止年度及2022年12月底止年度，公司就与Shopify订立的商业协议确认资产，在这些协议中，公司授予认股权证，以换取作为端到端跨境解决方案的独家第三方供应商的利益，以及为Shopify管理市场提供白标解决方案的利益。这些资产代表未来可能实现的经济利益，超过
四年
预期受益期，并根据授予日已归属认股权证的公允价值进行估值。截至2025年12月31日，公司确认累计资产毛额$
598.8
与已归属认股权证的公允价值相关的百万。
截至二零二二年十二月三十一日止年度，公司授出最高合共约1亿元的Shopify认股权证
738,081
将在实现某些业绩里程碑时归属的普通股。
截至2023年12月31日，第一个里程碑已完成并
246,027
对普通股的认股权证由Shopify公司行使，价格为$
0.01
每股。截至2024年12月31日，第二个和第三个里程碑已完成，并
492,054
对普通股的认股权证由Shopify公司行使，价格为$
0.01
每股。
由于公司估计将满足所有预定条款，公司记录了与此认股权证相关的费用，以表示在四年预期受益期内可能实现的未来经济利益。
截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，公司记录的与商业协议资产相关的摊销费用为$
150
百万，$
149
百万美元
66
百万，分别在公司合并经营报表中作为销售和营销费用的组成部分。
Shopify已代表其自身及其关联公司承诺，不会就向Shopify提供投票权的普通股投票超过
10
截至2025年12月31日公司已发行及流通股本的百分比。
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合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
| 8. |
应计费用和其他流动负债
|
应计费用和其他流动负债包括以下各项：
|
12月31日，
|
||||||||
|
2024
|
2025
|
|||||||
|
（单位：千）
|
||||||||
|
应计费用
|
$
|
|
$
|
|
||||
|
应计间接税和相关负债
|
|
|
||||||
|
应计薪酬和福利
|
|
|
||||||
|
客户垫款
|
|
|
||||||
|
其他流动负债
|
|
|
||||||
|
应计费用和其他流动负债
|
$
|
|
$
|
|
||||
| 9. |
股东权益与股权激励计划
|
| a. |
一般：
|
普通股使其持有人有权收到参加公司股东大会和投票的通知，有权在公司清算时分享分配，并在宣布时获得股息。
| b. |
购股权计划：
|
2013年，公司采纳环球在线有限公司2013年股份激励计划（“2013年计划”），根据该计划，公司可由董事会酌情授予多种形式的股权激励补偿，包括购股权。奖项有不同的条款，但通常归属
四年
.购股权于
7
和
10
自授予之日起数年后。公司于购股权获行使时发行新普通股。
2019年2月，公司将所有授出购股权的合约期限由
7
年至
10
年。公司的结论是，延长所有购股权授出的合约期限修改了雇员和非雇员持有的所有未行使购股权的条款。
公司不再根据2013年计划授予任何奖励，因为它已被2021年计划所取代，尽管先前授予的奖励仍未兑现。根据2013年计划授予的未行使期权到期或在未全额行使的情况下无法行使的普通股将再次可用于根据2021年计划未来授予。
2021年股票激励计划，即2021年度计划，于2021年3月1日经公司董事会审议通过。2021年计划规定向公司员工、董事、办公室负责人、服务提供商和顾问授予基于股权的激励奖励，以激励他们代表公司加大努力，促进公司业务的成功。
根据2021年计划可供发行的普通股的最高数量等于
（一）
13,500,000
股份，（ii）根据2013年计划受奖励的任何股份已届满，或已被注销、终止、没收或以现金结算以代替发行股份或在未获行使的情况下变得不可行使，及（iii）自2022年开始的每年的第一天及其后在计划期限内的每个日历年的1月1日每年增加，相当于紧接上一个日历年最后一天公司已发行普通股的百分之五（5%）。激励股票期权行权时可发行不超过13,500，000股普通股，ISO。如果公司董事会允许，为支付根据2021年计划或2013年计划授予的奖励的行权价或预扣税义务而投标的股份可能会再次根据2021年计划可供发行。
公司董事会还可酌情减少根据2021年计划预留和可供发行的普通股数量。
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合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
公司股权激励计划下的购股权活动及相关信息汇总如下：
|
未完成的期权
|
||||||||||||||||
|
未行使购股权
|
加权-平均运动
价格
|
加权-平均剩余合同年限（年）
|
聚合本征
价值
|
|||||||||||||
|
（单位：千，份额、寿命和每股数据除外）
|
||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日的余额
|
|
$
|
|
|
$
|
|
||||||||||
|
已获批
|
|
|||||||||||||||
|
已锻炼
|
( |
)
|
|
|
||||||||||||
|
没收
|
|
|||||||||||||||
|
截至2025年12月31日的余额
|
|
$
|
|
|
$
|
|
||||||||||
|
截至2025年12月31日可行使
|
|
$
|
|
|
$
|
|
||||||||||
截至2023年12月31日、2024年及2025年12月31日止年度，概无授出购股权。截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度，已行使期权的总内在价值为$
48,312
, $
78,941
和$
19,638
，分别。
RSU在公司股权激励计划下的活动情况及相关信息汇总如下：
|
RSU的数量
|
加权平均授予日公允价值
|
|||||||
|
截至2024年12月31日
|
|
$
|
|
|||||
|
已获批
|
|
|
||||||
|
既得
|
( |
)
|
|
|||||
|
没收
|
( |
)
|
|
|||||
|
截至2025年12月31日
|
|
$
|
|
|||||
截至2023年12月31日、2024年12月31日和2025年12月31日，与未归属RSU相关的未确认股份补偿成本为$
49,315
, $
56,442
和$
63,097
，分别预计在加权平均期间内确认的
2.38
,
2.42
和
2.36
年。已归属RSU的公允价值总额为$
26,044
, $
37,430
和$
38,489
，分别。
截至2023年12月、2024年和2025年12月底止年度授予的RSU在授予日的加权平均公允价值为$
28.55
, $
34.29
和$
32.59
，分别。
F-32
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
股份补偿
随附的综合经营报表中按细目划分的股份报酬费用汇总如下：
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2023
|
2024
|
2025
|
||||||||||
|
（单位：千）
|
||||||||||||
|
收益成本
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
研究与开发
|
|
|
|
|||||||||
|
销售与市场营销
|
|
|
|
|||||||||
|
一般和行政
|
|
|
|
|||||||||
|
股份报酬支出总额
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
公司有以下普通股预留未来发行：
|
12月31日，
|
||||||||
|
2024
|
2025
|
|||||||
|
未行使购股权
|
|
|
||||||
|
未归属RSU的
|
|
|
||||||
|
根据激励计划可供未来发行的剩余股份
|
|
|
||||||
|
|
|
|
||||||
|
预留普通股股份总数
|
|
|
||||||
普通股认股权证
普通股认股权证作为额外实缴资本的组成部分包含在综合资产负债表中。
截至二零二一年十二月三十一日止年度，公司授出认股权证购
19,604,239
与Shopify公司的商业协议有关的普通股股份，截至2023年12月31日已全部归属和行使。行权价格为$
0.01
每股，而认股权证的期限为
10
年。公司在授予日使用Black-Scholes-Merton期权定价模型对认股权证进行估值。关于这些认股权证，公司确认了一笔资产为$
470.5
与认股权证公允价值相关的百万。
截至二零二二年十二月三十一日止年度，公司授出认股权证购
1,289,064
与所有已归属和行使的与Shopify公司的商业协议有关的普通股股份。行权价格为$
0.01
每股，而认股权证的期限为
10
年。公司按授予日的公允市场价值对认股权证进行估值。关于这些认股权证，公司确认了一笔资产为$
81.7
截至2022年12月31日，与认股权证公允价值相关的百万元。
截至二零二二年十二月三十一日止年度，公司授出的认股权证总额不超过
738,081
将在实现某些业绩里程碑时归属的普通股。截至2024年12月31日，所有三个里程碑均已完成并
738,081
对普通股的认股权证由Shopify公司行使，价格为$
0.01
每股。
该资产记录在公司的合并资产负债表中。参见注释7。
F-33
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
股份回购计划
截至2025年12月31日止年度，公司董事会批准股份回购计划。根据股票回购计划，公司被授权回购公司已发行普通股，总金额最高可达$
200,000
.截至2025年12月31日，公司回购
1,835,049
普通股，总金额为$
72,253
，包括$
36
经纪人费用，平均价格为$
39.37
每股。购买的普通股在购买后被注销，返回未分配的股份池，不再流通。
| 10. |
租约
|
该公司`的租赁包括全球范围内的办公室，这些都被归类为经营租赁。某些租赁包括续租选择权，由公司`全权酌情决定。在合理确定公司将行使期权的情况下，将续期期权包括在ROU和负债计算中。
对于期限为12个月或以下的短期租赁，不确认经营租赁ROU资产和负债，公司在租赁期内以直线法在综合经营报表中记录租赁付款。
截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度与租赁相关的租赁费用和补充现金流信息的组成部分如下：
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2023
|
2024
|
2025
|
||||||||||
|
（单位：千）
|
||||||||||||
|
租赁费用构成部分
|
||||||||||||
|
经营租赁成本
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
短期租赁，以及可变租赁成本
|
|
|
|
|||||||||
|
租赁费用共计
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2023
|
2024
|
2025
|
||||||||||
|
（单位：千）
|
||||||||||||
|
补充现金流信息
|
||||||||||||
|
为计入租赁负债计量的金额支付的现金
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
截至2024年12月31日及2025年12月31日止年度，加权平均剩余租期为
5.93
和
5.08
年，分别加权平均贴现率为
4.40
百分比和
4.35
百分比，分别。折现率根据公司预计抵押借款利率确定，并根据具体租赁期限和各租赁地点进行调整。
F-34
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
截至2025年12月31日租赁负债到期情况如下：
|
（单位：千）
|
||||
|
截至12月31日的年度，
|
||||
|
2026
|
$
|
|
||
|
2027
|
|
|||
|
2028
|
|
|||
|
2029
|
|
|||
|
2030
|
|
|||
|
此后
|
|
|||
|
经营租赁付款总额
|
$
|
|
||
|
减：推算利息
|
( |
)
|
||
|
合计
|
$
|
|
||
| 11. |
所得税
|
| a. |
以色列税收：
|
| 1. |
产业鼓励（税收）法，1969年
|
|
根据这一状态，并凭借已公布的法规，公司有权根据《调整法》的法规规定，就工业活动中使用的设备按增加费率主张折旧扣除。此外，公司有权就专利或使用专利或知识的权利进行减损，用于开发或推广该植物，以扣除发行于联交所上市的股份的开支，并在特定条件下提交综合报告。
|
| 2. |
以色列普通应税收入适用公司税率为
|
| 3. |
公司自成立以来没有收到任何最终的税务评估。截至2025年12月31日，公司截至2018年12月31日的纳税年度受以色列时效法规的约束。
|
| 4. |
公司有前几个税期的净经营亏损，可能会在未来期间受到审查。
|
| 5. |
以美元计量应纳税所得额：
|
|
公司已选择根据1986年《以色列所得税条例》（关于外国投资公司和某些合伙企业账簿管理和确定其应税收入的原则）计量其应税收入并提交纳税申报表。因此，用于税收目的的结果以美元收入计量。
|
F-35
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
| b. |
非以色列子公司的所得税：
|
非以色列子公司根据其各自居住国的税法征税。截至2025年12月31日，公司若干境外子公司存在被指定为无限期再投资的未分配收益。如果这些收入被汇回以色列，将需要缴纳所得税，并需要对外国税收抵免和外国预扣税进行调整。公司估计与这些收益相关的未确认递延所得税负债金额约为$
11,615
.
| c. |
计提所得税前净利润（亏损）构成如下：
|
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2023
|
2024
|
2025
|
||||||||||
|
（单位：千）
|
||||||||||||
|
以色列
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
||||
|
国外
|
( |
)
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||
|
合计
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
||||
| d. |
计提所得税如下：
|
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2023
|
2024
|
2025
|
||||||||||
|
（单位：千）
|
||||||||||||
| 当前： | ||||||||||||
|
以色列
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
国外
|
|
|
|
|||||||||
|
当期所得税费用合计
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||
|
延期：
|
||||||||||||
|
以色列
|
$
|
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
|||||
|
国外
|
( |
)
|
( |
)
|
|
|||||||
|
递延所得税优惠总额
|
( |
)
|
( |
)
|
( |
)
|
||||||
|
所得税拨备总额
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
|||||
| e. |
如附注2所述，公司前瞻性地采用ASU 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进.因此，修订后的披露为截至2025年12月31日的年度，以前年度反映了先前指南要求的披露。
|
F-36
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
下表根据ASU 2023-09中的指导，列出了公司截至2025年12月31日止年度的理论所得税费用（收益）与实际所得税费用（收益）的对账：
|
年终
2025年12月31日
|
||||||||
|
金额
|
百分比
|
|||||||
|
（单位：千）
|
||||||||
|
以色列联邦法定税率
|
$
|
|
|
%
|
||||
|
外国税收影响
|
||||||||
|
美国
|
||||||||
|
估值备抵变动
|
|
|
%
|
|||||
|
其他
|
|
|
%
|
|||||
|
其他外国司法管辖区
|
( |
)
|
( |
)%
|
||||
|
估值备抵变动
|
( |
)
|
( |
)%
|
||||
|
非应税或不可抵扣项目
|
|
|
%
|
|||||
|
其他调整
|
|
|
%
|
|||||
|
实际税率
|
$
|
|
|
%
|
||||
下表根据采用ASU2023-09之前的指导，列出了公司截至2023年12月31日和2024年12月31日止年度的理论所得税费用（收益）与实际所得税费用（收益）的对账：
|
年终
12月31日，
|
||||||||
|
2023
|
2024
|
|||||||
|
（单位：千）
|
||||||||
|
理论所得税费用（收益）
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
||
|
估值备抵变动
|
|
|
||||||
|
回归拨备真实上调
|
|
|
||||||
|
外国税率差异
|
|
|
||||||
|
不可扣除的基于共享的补偿（应税）
|
|
( |
)
|
|||||
|
不可扣除的费用
|
|
|
||||||
|
税率变化影响
|
( |
)
|
|
|||||
|
外汇影响
|
( |
)
|
( |
)
|
||||
|
州税
|
|
( |
)
|
|||||
|
研发学分
|
( |
)
|
( |
)
|
||||
|
其他
|
|
|
||||||
|
合计
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
|||
F-37
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
| f. |
递延税项资产和负债：
|
| . |
递延所得税反映用于财务报告目的的资产和负债的账面值与用于所得税目的的金额之间的暂时性差异的净税务影响。下表列示了公司递延所得税资产和负债的重要组成部分：
|
|
12月31日，
|
||||||||
|
2024
|
2025
|
|||||||
|
（单位：千）
|
||||||||
|
递延所得税资产：
|
||||||||
|
经营亏损结转净额
|
$
|
|
$
|
|
||||
|
研发费用
|
|
|
||||||
|
租赁负债
|
|
|
||||||
|
应计费用和准备金
|
|
|
||||||
|
股份补偿
|
|
|
||||||
|
研发税收抵免
|
|
|
||||||
|
坏账
|
|
|
||||||
|
资本损失
|
|
|
||||||
|
其他
|
|
|
||||||
|
递延所得税资产总额
|
|
|
||||||
|
估价津贴
|
( |
)
|
( |
)
|
||||
|
递延所得税资产总额
|
|
|
||||||
|
递延税项负债：
|
||||||||
|
递延合同购置成本
|
|
|
||||||
|
租赁资产
|
|
|
||||||
|
财产和设备
|
|
|
||||||
|
无形资产
|
|
|
||||||
|
其他
|
|
|
||||||
|
递延所得税负债总额
|
|
|
||||||
|
递延税项资产（负债），净额
|
$
|
|
$
|
( |
)
|
|||
截至2025年12月31日，该公司约有$
267,385
, $
37,252
和$
22,690
在以色列、英国和美国可无限期结转的净经营亏损结转。
F-38
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
| g. |
不确定的税收状况
|
公司在多个国家经营业务，因此试图利用高效的运营模式，根据公司经营所在国家的法律安排其纳税。这可能会导致公司与世界不同地区的不同税务机关发生纠纷。截至2024年12月31日及2025年12月31日止年度，公司并无不确定的税务状况。
| h. |
缴纳的所得税：
|
下表列出了根据ASU2023-09的披露要求，截至2025年12月31日止年度为所得税支付的现金，扣除已收到的退款：
|
截至2025年12月31日止年度
|
||||||||
|
金额
|
最近的
|
|||||||
|
（单位：千）
|
||||||||
|
以色列
|
$
|
|
|
%
|
||||
|
国外
|
||||||||
|
荷兰
|
|
|
%
|
|||||
|
法国
|
|
|
%
|
|||||
|
澳大利亚
|
|
|
%
|
|||||
|
其他国外
|
|
|
%
|
|||||
|
合计
|
$
|
|
|
%
|
||||
截至2023年12月31日和2024年12月31日止年度，为所得税支付的现金总额为$
729
和
2,601
，分别。
F-39
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
|
12.
|
归属于普通股股东的每股净收益（亏损）
|
|
|
下表列出列报期间归属于普通股股东的基本和稀释每股净亏损的计算： |
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2023
|
2024
|
2025
|
||||||||||
|
（以千为单位，份额和每股数据除外）
|
||||||||||||
|
每股基本净亏损
|
||||||||||||
|
分子：
|
||||||||||||
|
分配净收入（亏损）
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
||||
|
分配普通股股东应占净收益（亏损）
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
||||
|
分母：
|
||||||||||||
|
加权平均股份用于计算归属于普通股股东的每股净收益（亏损）
|
|
|
|
|||||||||
|
归属于普通股股东的基本每股净收益（亏损）
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
||||
|
稀释每股净亏损
|
||||||||||||
|
分子：
|
||||||||||||
|
分配稀释计算应占净收益（亏损）
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
||||
|
分母：
|
||||||||||||
|
加权平均股份用于计算归属于普通股股东的每股净收益（亏损）
|
|
|
|
|||||||||
|
稀释性员工期权和RSU的影响
|
|
|
|
|||||||||
|
加权平均股份用于计算归属于普通股股东的每股净收益（亏损）
|
|
|
|
|||||||||
|
归属于普通股股东的稀释每股净收益（亏损）
|
$
|
( |
)
|
$
|
( |
)
|
$
|
|
||||
|
|
被排除在计算所列期间普通股股东应占稀释后每股净收益（亏损）之外的潜在普通股股份，因为将其包括在内将具有反稀释性，具体如下：
|
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||
|
2023
|
2024
|
2025
|
||||||||||
|
未归属RSU的
|
|
|
|
|||||||||
|
未偿认股权证转为普通股
|
|
|
|
|||||||||
|
未行使购股权
|
|
|
|
|||||||||
|
合计
|
|
|
|
|||||||||
F-40
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
|
13.
|
关联交易
|
公司与DHL International GmbH（“DHL International”）签订了一份日期为2017年3月27日并于2020年12月7日修订的商业信函，据此，公司承诺将DHL International专门用于向公司客户提供快递运输服务，但须遵守其中所述的某些除外情况，并且DHL International已就其向公司提供服务的价格承担了某些承诺。商业信函的现行期限于2022年3月27日结束，其后自动续期，直至公司或敦豪国际于十二（12）个月通知后终止。此外，公司与DHL International（UK）Limited（“DHL UK”）签订了一份日期为2019年5月21日的服务协议，根据该协议，DHL UK向公司提供与购买和销售公司客户产品相关的快递运输服务。服务协议持续至公司或DHL UK根据其条款终止为止。公司根据服务协议向DHL UK支付的代价视乎所提供的航运服务的范围而定。该公司与其他DHL关联实体达成了类似安排。2022年11月17日，公司将与DHL UK的此项协议延长至2025年生效。关于这些安排，公司记录的收入成本中包括的费用总额为$
177,076
, $
224,745
和$
290,208
分别于截至2023年12月31日、2024年和2025年12月31日止年度向DHL关联实体。截至2024年12月31日和2025年12月31日，与DHL及其附属实体有关的应付账款和应计费用余额为$
59,263
和$
71,649
，分别（包括DHL收取的关税）。
公司是与Smart GL Logistics Ltd（“Smart GL”）签订的服务协议的一方，该协议与合资协议一起签署（另见附注2）。作为服务协议的一部分，合资公司（其中包括）将为公司承包、经营、提供和管理包裹运输服务。关于这些安排，公司将收入成本中包含的费用记录在总金额$
7,058
和$
12,702
分别于截至2024年12月31日及2025年12月31日止年度向Smart GL截至2024年12月31日和2025年12月31日，与合资实体有关的应付账款和应计费用余额为$
2,242
和$
2,768
（包括Smart GL收取的关税）。2025年，公司向Smart GL发放贷款，总金额为$
136
为a
2
年期间。
F-41
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
|
14.
|
公允价值计量
|
经常性以公允价值计量的金融工具。
下表列示了公司经常性以公允价值计量的金融工具的相关信息：
|
2025年12月31日
|
||||||||||||||||
|
使用输入类型的公允价值计量
|
||||||||||||||||
|
1级
|
2级
|
3级
|
合计
|
|||||||||||||
|
资产：
|
||||||||||||||||
|
有价证券：
|
||||||||||||||||
|
共同基金
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||||
|
政府债券
|
|
|
|
|
||||||||||||
|
公司债券
|
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
预付费用及其他流动资产：
|
||||||||||||||||
|
衍生工具资产-套期保值
|
|
|
|
|
||||||||||||
|
长期投资：
|
||||||||||||||||
|
对合营企业的投资
|
|
|
|
|
||||||||||||
|
金融资产总额
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||||
|
2024年12月31日
|
||||||||||||||||
|
使用输入类型的公允价值计量
|
||||||||||||||||
|
1级
|
2级
|
3级
|
合计
|
|||||||||||||
|
资产：
|
||||||||||||||||
|
有价证券：
|
||||||||||||||||
|
共同基金
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
$
|
|
||||||||
|
政府债券
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公司债券
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预付费用及其他流动资产：
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衍生工具资产-套期保值
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长期投资：
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投资合营企业
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金融资产总额
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$
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$
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$
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$
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F-42
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
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15.
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有价证券
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截至2024年12月31日和2025年12月31日，公司持有的分类为可供出售证券的有价证券如下：
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2025年12月31日
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摊销6
成本
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未实现总收益
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未实现损失毛额
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公允价值
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共同基金
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$
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$
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$
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$
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政府债券
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( |
)
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公司债券
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( |
)
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$
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$
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$
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( |
)
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$
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2024年12月31日
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摊销
成本
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未实现总收益
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未实现损失毛额
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公允价值
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共同基金
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$
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$
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$
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$
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政府债券
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( |
)
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公司债券
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( |
)
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$
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$
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$
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( |
)
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$
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2025年，公司发生的已实现亏损总额为$
91
，由其他全面收益（亏损）重新分类至经营报表。
下表按合约期限汇总了公司的有价证券：
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12月31日，
2025
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（单位：千）
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一年内
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$
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经过一年到五年
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经过5年到10年
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10年后
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$
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F-43
环球在线有限公司。
合并财务报表附注
千美元（股票和每股数据除外）
截至2025年12月31日，该公司投资的有价证券没有单一到期日，金额为$
9,209
.
下表列示了处于持续亏损状态不到12个月的公司有价证券的公允价值和未实现亏损毛额：
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2024年12月31日
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2025年12月31日
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公平
价值
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未实现
亏损
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公平
价值
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未实现
亏损
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共同基金
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$
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$
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$
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$
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政府债券
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( |
)
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( |
)
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公司债券
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( |
)
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( |
)
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合计
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$
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$
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( |
)
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$
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$
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( |
)
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下表列示了处于持续亏损状态12个月或更长时间的公司有价证券的公允价值和未实现亏损毛额：
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2024年12月31日
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2025年12月31日
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公平
价值
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未实现
亏损
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公平
价值
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未实现
亏损
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共同基金
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$
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$
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$
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|
$
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政府债券
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( |
)
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( |
)
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公司债券
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( |
)
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( |
)
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合计
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$
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$
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( |
)
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$
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|
$
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( |
)
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截至2025年12月31日止年度，与有价证券相关的未实现亏损是市场波动的结果，而不是由于信用相关损失，因此，公司没有为其可供出售的有价证券记录信用损失备抵。
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16.
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后续事件
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在2025年12月31日之后，直至本财务报表提交日，公司回购了
1,738,216
其股票的平均价格为$
33.91
每股，总成本为$
59.0
万，包括经纪人费用。这些回购是根据现有的2025年回购计划进行的。
F-44