10-Q

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的季度报告

截至2025年9月30日止季度

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

对于从到

委员会文件编号 1-4462

Stepan Company

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州		36-1823834
（成立或组织的州或其他司法管辖区）		（I.R.S.雇主识别号码）

1101 Skokie Boulevard，Suite 500，Northbrook，Illinois 60062

（主要行政办公室地址）

注册人电话（847）446-7500

根据《交易法》第12（b）节注册的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，面值1美元	SCL	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☒	加速披露公司	☐

非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐

新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。

用复选标记表明注册人是否为壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）是☐否

注明截至最后实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量。


类		截至2025年10月31日
普通股，面值1美元		22,619，015股

第一部分财务信息

项目1-财务报表

Stepan Company

简明合并损益表

未经审计


（单位：千，每股金额除外）	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025			2024
净销售额	$	590,284		$	546,842		$	1,778,228		$	1,654,665
销售成本		519,261			471,157			1,559,857			1,439,147
毛利		71,023			75,685			218,371			215,518
营业费用：
销售		11,299			11,394			38,064			34,610
行政		22,864			26,254			67,079			73,513
研究、开发和技术服务		14,225			13,532			43,575			41,881
递延补偿费用		841			556			1,606			2,729
		49,229			51,736			150,324			152,733
营业收入		21,794			23,949			68,047			62,785
其他收入（费用）：
利息，净额		(6,815	)		(3,621	)		(16,426	)		(9,353	)
其他，净额（注15）		1,536			989			3,344			4,551
		(5,279	)		(2,632	)		(13,082	)		(4,802	)

计提所得税前的收入		16,515			21,317			54,965			57,983
准备金		5,676			(2,289	)		13,074			10,963
净收入		10,839			23,606			41,891			47,020

每股普通股净收入（注10）：
基本	$	0.47		$	1.03		$	1.83		$	2.06
摊薄	$	0.47		$	1.03		$	1.83		$	2.05

用于计算每股普通股净收入的股份（注10）：
基本		22,875			22,836			22,869			22,829
摊薄		22,893			22,923			22,888			22,936

随附的简明综合财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

Stepan Company

综合收益简明合并报表

未经审计


（单位：千）	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025			2024
净收入	$	10,839		$	23,606		$	41,891		$	47,020
其他综合收益（亏损）：
外币折算调整（注11）		1,798			12,880			60,491			(19,082	)
设定受益养老金调整，税后净额（附注11）		59			60			173			175
衍生工具活动，税后净额（注11）		(546	)		(2,762	)		(2,434	)		(2,213	)
其他综合收益（亏损）合计		1,311			10,178			58,230			(21,120	)
综合收益	$	12,150		$	33,784		$	100,121		$	25,900

随附的简明综合财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

Stepan Company

简明合并资产负债表

未经审计


（千美元）	2025年9月30日			2024年12月31日
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	118,537		$	99,665
应收款项，净额		436,137			388,027
存货（注6）		324,267			288,722
其他流动资产		41,663			34,015
流动资产总额		920,604			810,429
持有待售资产（附注17）		8,476			—
物业、厂房及设备：
成本		2,741,171			2,645,931
减：累计折旧		(1,527,309	)		(1,447,477	)
固定资产、工厂及设备，净值		1,213,862			1,198,454
商誉，净额		98,956			91,368
其他无形资产，净额		41,014			42,673
长期投资（注3）		20,815			25,558
经营租赁资产（附注7）		65,760			71,477
其他非流动资产		62,797			64,689
总资产	$	2,432,284		$	2,304,648
负债和权益
流动负债：
本期债务到期情况（附注14）	$	298,365		$	292,807
应付账款		289,379			258,787
应计负债		121,608			117,440
流动负债合计		709,352			669,034
持有待售负债（附注17）		4,571			—
递延所得税		10,294			9,612
长期债务，减当期到期（注14）		357,107			332,632
非流动经营租赁负债（附注7）		52,044			57,392
其他非流动负债		52,144			66,044
承付款项和或有事项（附注8）
股权：
普通股，面值1美元；授权60,000，000股； 2025年已发行股份27,293，679股，2024年已发行股份27,156，436股		27,294			27,156
额外实收资本		258,195			253,779
累计其他综合损失（附注11）		(138,608	)		(196,838	)
留存收益		1,289,682			1,273,886
减：2025年普通库存股，按成本计4,674，664股 2024年4,655，798股		(189,791	)		(188,049	)
总股本		1,246,772			1,169,934
总负债及权益	$	2,432,284		$	2,304,648

随附的简明综合财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

Stepan Company

简明合并现金流量表

未经审计


（单位：千）	截至9月30日的九个月，
	2025			2024
经营活动产生的现金流量
净收入	$	41,891		$	47,020
调整以调节净收入与净现金由（用于）经营活动提供的：
折旧及摊销		93,305			83,676
递延补偿		1,606			2,729
长期投资已实现和未实现收益		(2,008	)		(3,740	)
股票补偿		4,468			4,480
递延所得税		1,733			(363	)
其他非现金项目		1,227			1,756
资产和负债变动
应收款项，净额		(25,308	)		(21,688	)
库存		(24,848	)		(39,003	)
其他流动资产		(7,409	)		(5,995	)
应付账款和应计负债		6,524			27,455
养老金负债		(673	)		(1,355	)
环境和法律责任		(546	)		818
递延收入		(2,071	)		(2,023	)
经营活动所产生的现金净额		87,891			93,767
投资活动产生的现金流量
不动产、厂房和设备支出		(87,896	)		(86,572	)
其他，净额		6,878			5,831
投资活动所用现金净额		(81,018	)		(80,741	)
筹资活动产生的现金流量
循环债务及银行透支，净额（附注14）		3,582			83,004
其他债务借款（附注6）		75,000			—
其他债务偿还（附注6）		(48,571	)		(48,571	)
支付的股息		(26,095	)		(25,289	)
股票期权行使		104			1,023
其他，净额		(1,760	)		(3,238	)
融资活动提供的现金净额		2,260			6,929
汇率变动对现金的影响		9,739			(2,498	)
现金及现金等价物净增加额		18,872			17,457
期初现金及现金等价物		99,665			129,823
期末现金及现金等价物	$	118,537		$	147,280
补充现金流信息
所得税的现金支付，扣除退款	$	4,065		$	8,482
利息的现金支付	$	20,330		$	21,513

随附的简明综合财务报表附注是这些财务报表的组成部分。

Stepan Company

简明合并财务报表附注

2025年9月30日

未经审计

简明合并财务报表

此处包含的简明合并财务报表由Stepan Company（该公司）根据美国证券交易委员会（SEC）的规则和条例编制，未经审计。根据这些规则和条例，通常包含在根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（GAAP）编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已被压缩或省略，尽管管理层认为这些披露是充分的，并使所提供的信息不具有误导性。管理层认为，为公允列报公司截至2025年9月30日的财务状况、截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的经营业绩以及截至2025年9月30日和2024年9月止九个月的现金流量所需的所有调整，仅包括正常的经常性应计项目。这些财务报表和相关脚注应与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（表格10-K的2024年年度报告）中包含的财务报表和相关脚注一起阅读。

股权对账

以下是截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月的总股本调节：


（单位：千，股份和每股金额除外）	合计			共同股票		额外实缴资本		共同财政部股票			累计其他综合收入（亏损）			保留收益
余额，2025年6月30日	$	1,241,713		$	27,291	$	256,575	$	(189,786	)	$	(139,919	)	$	1,287,552

发行0股激励下的普通股补偿计划		—			—		—		—			—			—

基于股票的补偿和递延补偿		1,618			3		1,620		(5	)		—			—

净收入		10,839			—		—		—			—			10,839

其他综合收益		1,311			—		—		—			1,311			—

支付的现金股利：
普通股（每股0.385美元）		(8,709	)		—		—		—			—			(8,709	)
余额，2025年9月30日	$	1,246,772		$	27,294	$	258,195	$	(189,791	)	$	(138,608	)	$	1,289,682


（单位：千，股份和每股金额除外）	合计			共同股票		额外实缴资本		共同财政部股票			累计其他综合收入（亏损）			保留收益
余额，2024年12月31日	$	1,169,934		$	27,156	$	253,779	$	(188,049	)	$	(196,838	)	$	1,273,886

发行2,473股普通股激励补偿下的股票计划		104			2		102		—			—			—

基于股票的补偿和递延补偿		2,708			136		4,314		(1,742	)		—			—

净收入		41,891			—		—		—			—			41,891

其他综合收益		58,230			—		—		—			58,230			—

支付的现金股利：
普通股（每股1.155美元）		(26,095	)		—		—		—			—			(26,095	)
余额，2025年9月30日	$	1,246,772		$	27,294	$	258,195	$	(189,791	)	$	(138,608	)	$	1,289,682


（单位：千，股份和每股金额除外）	合计			共同股票		额外实缴资本		共同财政部股票			累计其他综合收入（亏损）			保留收益
余额，2024年6月30日	$	1,192,436		$	27,142	$	250,945	$	(187,778	)	$	(161,900	)	$	1,264,027

发行1,037股激励下的普通股补偿计划		57			1		56		—			—			—

基于股票的补偿和递延补偿		1,524			6		1,674		(156	)		—			—

净收入		23,606			—		—		—			—			23,606

其他综合（亏损）		10,178			—		—		—			10,178			—

支付的现金股利：
普通股（每股0.375美元）		(8,436	)		—		—		—			—			(8,436	)
余额，2024年9月30日	$	1,219,365		$	27,149	$	252,675	$	(187,934	)	$	(151,722	)	$	1,279,197


（单位：千，股份和每股金额除外）	合计			共同股票		额外实缴资本		共同财政部股票			累计其他综合收入（亏损）			保留收益
余额，2023年12月31日	$	1,216,490		$	27,006	$	247,032	$	(184,412	)	$	(130,602	)	$	1,257,466

发行24,161股普通股激励补偿下的股票计划		1,023			24		999		—			—			—

基于股票的补偿和递延补偿		1,241			119		4,644		(3,522	)		—			—

净收入		47,020			—		—		—			—			47,020

其他综合（亏损）		(21,120	)		—		—		—			(21,120	)		—

支付的现金股利：
普通股（每股1.125美元）		(25,289	)		—		—		—			—			(25,289	)
余额，2024年9月30日	$	1,219,365		$	27,149	$	252,675	$	(187,934	)	$	(151,722	)	$	1,279,197

公允价值计量

现金及现金等价物

账面价值接近公允价值，因为这些工具的期限较短。现金及现金等价物的公允价值是一级计量。截至2025年9月30日和2024年12月31日，该公司的现金和现金等价物包括货币市场基金，总额分别为11,413，000美元和12,589，000美元。

衍生资产和负债

衍生资产和负债包括公司简明综合财务报表附注4（衍生工具）中讨论的外币兑换和利率掉期合约（包括在本表10-Q的项目1中）。公允价值和账面价值相同，因为合同以公允价值入账。外币合约的公允价值按报告日适用的远期外汇汇率与合同外汇汇率之间的差额乘以合同名义金额计算。利率互换的公允价值计算为合约互换利率与浮动利率的差额乘以合约名义金额的现值。

于2025年9月30日和2024年12月31日，包括本期到期债务的公允价值和相关账面价值如下（公允价值和账面价值金额列报，不考虑截至2025年9月30日和2024年12月31日的未摊销债务发行成本分别为303,000美元和404,000美元）：


（单位：千）	9月30日， 2025		12月31日， 2024
公允价值	$	643,100	$	598,864
账面价值		655,775		625,843

下表列示截至2025年9月30日和2024年12月31日按公允价值以经常性基础计量的金融资产和负债，不包括现金及现金等价物，以及公允价值计量所处的公允价值层级：


（单位：千）	9月30日， 2025		1级		2级		3级
共同基金资产	$	20,815	$	20,815	$	—	$	—
衍生资产：
利率合约		2,507		—		2,507		—
外币合同		233		—		233		—
按公允价值计算的资产总额	$	23,555	$	20,815	$	2,740	$	—
衍生负债：
外币合同	$	232	$	—	$	232	$	—


（单位：千）	12月31日， 2024		1级		2级		3级
共同基金资产	$	25,558	$	25,558	$	—	$	—
衍生资产：
利率合约		4,934		—		4,934		—
外币合同		1,386		—		1,386		—
按公允价值计算的资产总额	$	31,878	$	25,558	$	6,320	$	—
衍生负债：
外币合同	$	752	$	—	$	752	$	—

衍生工具

于2025年9月30日及2024年12月31日，公司分别有未平仓远期外汇兑换合约买卖美元等值金额为51,106，000美元及149,571，000美元的外币。2025年9月30日所有远期外汇合约的期限均为1个月至3个月。

该公司目前面临短期利率波动的风险，并通过使用利率互换降低了该风险的某些部分。利率互换在资产负债表上确认为以公允价值计量的资产或负债。于2025年9月30日，公司持有一份名义价值为100,000，000美元的利率掉期合约，该合约被指定为现金流对冲。利率互换公允价值的期间变动，初始确认为其他综合收益的损益。随着利率掉期合约的结算，相应的收益或损失从累计其他综合收益（AOCI）中重新分类为收益。本期利息互换合约的到期日为2027年3月10日，与公司循环信贷额度2027年6月24日的到期日紧密衔接。

公司于2025年9月30日和2024年12月31日持有的衍生工具的公允价值在公司简明综合财务报表附注3（公允价值计量）中披露（包括在本表10-Q的项目1中）。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的衍生工具损益并不重要。关于截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月从AOCI中重新分类为收益的金额，请参见公司简明综合财务报表附注（包括在本表10-Q的项目1中）的附注11，累计其他综合收益（亏损）。

股票补偿

所有股票期权、业绩份额、基于时间的限制性股票单位（RSU）和股票增值权（SARs）记录的补偿费用如下：


（单位：千）
三个月结束 9月30日，				九个月结束 9月30日，
2025		2024		2025		2024
$	1,404	$	1,551	$	4,468	$	4,480

股票期权、业绩份额、RSU和SAR的未确认补偿成本如下：


（单位：千）	9月30日， 2025		12月31日， 2024
股票期权	$	92	$	119
业绩份额和RSU		7,520		4,645
特区		3,086		2,438

股票期权、业绩份额、RSU和SARs的未确认补偿成本的变化是由于2025年新发放的赠款。

公司于2025年首九个月授出以下奖励：


	股份
股票期权		1,887
业绩份额（目标）和RSU		134,162
特区		124,737

截至2025年9月30日，未确认的补偿成本预计将在加权平均期间内确认，股票期权为1.6年，业绩份额和RSU为2.1年，SARs为2.0年。

库存

2025年9月30日、2024年12月31日存货构成情况如下：


（单位：千）	9月30日， 2025		12月31日， 2024
成品	$	232,165	$	201,684
原材料		92,102		87,038
库存总额	$	324,267	$	288,722

租赁

租赁成本在简明综合损益表的销售成本和营业费用部分均确认。


（单位：千）	三个月结束 9月30日，				九个月结束 9月30日，
	2025		2024		2025		2024
租赁成本
经营租赁成本	$	4,894	$	4,612	$	14,457	$	13,573
短期租赁成本		2,691		2,718		8,005		8,654
可变租赁成本		395		447		1,163		1,312
总租赁成本	$	7,980	$	7,777	$	23,625	$	23,539
其他信息
为包括在租赁负债的计量：
经营租赁产生的经营现金流	$	4,879	$	4,624	$	14,456	$	13,589
交换取得的使用权资产用于新增经营租赁负债		755		2,353		1,015		3,901

下表列出截至2025年9月30日租赁负债的到期情况。


（单位：千）
未贴现现金流：
2025年（不包括截至2025年9月30日止九个月）	$	5,001
2026		16,004
2027		12,103
2028		9,644
2029		8,883
2029年以后		30,938
未贴现现金流量总额	$	82,573
减：推算利息		(11,171	)
现值	$	71,402
当前经营租赁负债（1）		14,982
非流动经营租赁负债		56,420
租赁负债总额	$	71,402

(1)

这一项目包括在应计负债公司简明合并资产负债表上的行。


加权-平均剩余租期-经营租赁	7年
加权-平均贴现率-经营租赁		4.0	%

截至2025年9月30日，公司没有尚未开始的租约。

突发事件

在公司的正常业务过程中发生了多种针对公司的未决或威胁法律诉讼，其中大部分涉及环境评估、保护和补救事项。其中一些诉讼程序可能会导致在未来某个时间对公司进行罚款、处罚、判决或费用评估。公司的运营受到广泛的地方、州和联邦法规的约束，包括美国1980年《综合环境响应、赔偿和责任法案》（CERCLA）和1986年《超级基金修正案》（Superfund）以及适用于公司国外地点的类似法规。多年来，公司收到了要求提供与政府当局相关或被政府当局指定为潜在责任方的信息的请求，在这些地点，公司已经或可能根据CERCLA和类似的州法规承担了清理费用。此外，公司不时涉及与经营业务有关的日常法律诉讼，包括人身伤害、财产损失、税务、贸易和劳工事宜。该公司认为，它已就这些索赔可能产生的费用作出了充分的准备。

在确定适当的环境储量水平时，公司会考虑几个因素，例如从调查研究中获得的信息；补救范围的变化；法律法规的解释、应用和执行；补救计划成本的变化；替代清理技术和方法的开发；以及公司在据称与公司有关联的各个地点的相对参与程度。随着计划中的补救活动的主要组成部分完成以及现有活动的范围、时间安排和成本发生变化，补救、监测和调查活动的年度支出水平将在未来发生变化。截至2025年9月30日，公司估计可能的环境损失和法律损失范围为19,406，000美元至44,696，000美元。在可能的环境损失和法律损失范围内，管理层目前得出的结论是，没有任何单一金额比该范围内的任何其他金额更有可能发生，因此，已在该范围的较低端累计。截至2025年9月30日，这些应计项目总额为19,406，000美元，截至2024年12月31日为19,952，000美元。2025年第二季度，由于计划的补救活动范围发生变化，公司在伊利诺伊州埃尔伍德（米尔斯代尔）工厂额外计提了1,754，000美元的补救费用。尽管公司认为其可能的环境损失和法律损失的估计范围及其储备足以应付或有事项，但由于包括上述不确定性在内的不确定性，未来可能需要额外的储备。截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月，与环境整治和某些其他法律事务相关的现金支出分别约为4030000美元和2243000美元。

对于某些站点，公司已回复联邦、州或地方政府机构提出的信息请求，但未收到确认或否认公司声明立场的回复。因此，无法就这些场地确定补救的总成本或可能成本范围（如果有）或公司在此类成本中的份额（如果有）的估计。因此，公司无法预测其对公司财务状况、现金流量和经营业绩的影响。基于公司目前对其在这些场地的参与情况、其他可行实体承担清理责任的可能性以及将产生任何费用的延长期的了解，管理层认为公司在这些场地没有重大责任，这些事项单独和总体上不会对公司的财务状况产生重大影响。然而，如果在任何年度或中期期间对这些场地作出一项或多项不利决定，对公司这些期间的现金流和经营业绩的影响可能是重大的。

以下为公司于2025年9月30日的重大或有事项摘要：

新泽西州梅伍德遗址

该公司位于新泽西州梅伍德的物业、以前由该公司拥有的与其当前场地相邻的物业和附近的其他物业（统称为梅伍德场地）因涉嫌化学和放射性污染，于1993年9月根据CERCLA的规定被列入国家优先事项清单。根据（i）美国环境保护署（USEPA）与公司于1987年9月21日就公司以前在Maywood场址拥有的财产订立的同意行政命令和（ii）USEPA于1991年5月2日就公司目前在Maywood场址拥有的财产向公司发出的命令，公司已完成对Maywood场址土壤和地下水的各种补救调查/可行性研究。2014年9月24日，USEPA发布了Maywood场地化学污染土壤的决定记录（ROD）。根据2021年1月对重大差异的解释，对ROD进行了修订。2024年2月29日，美国新泽西州地区法院在公司、美国、新泽西州环境保护部（NJDEP）和新泽西州泄漏赔偿基金管理人之间签署了一项同意法令，要求公司采取某些行动，并支付美国和NJDEP过去的某些费用。美国环保署尚未发布梅伍德工地化学污染地下水的ROD。

根据现有的最新信息，该公司认为，在考虑了Maywood场地修复的估计成本范围后，其记录的负债是合理的。随着公司继续与USEPA进行讨论，随着补救行动的设计最终确定，如果发布地下水ROD或确定其他潜在责任方，对Maywood场地修复成本的估计可能会再次发生变化。公司负有责任的最终金额可能与公司当前记录的负债存在重大差异。

D’Imperio房产网站

在1970年代中期，杰罗姆·莱特曼和莱特曼鼓公司在新泽西州的几个地点，包括D’Imperio地点，处置了该公司产生的有害物质。该公司在1998年10月2日美国新泽西州地区法院的诉讼中被列为潜在责任方，该诉讼涉及D’Imperio场地。公司正与其他潜在责任方合作实施选定的补救措施。根据目前的信息，该公司认为，在考虑了D’Imperio场地的估计修复成本范围后，其记录的负债是合理的。根据该站点补救的最终成本，公司承担的金额可能与公司当前记录的负债存在重大差异。

威明顿遗址

公司以前在马萨诸塞州威尔明顿拥有和经营的物业于2006年被列入国家优先事项清单。公司连同现时的地盘拥有人及另一潜在责任方，于2007年7月订立同意的行政命令，以进行补救调查及可行性研究。USEPA于2021年3月30日发布了ROD。公司和其他三个潜在责任方于2023年9月28日与USEPA和马萨诸塞州联邦签订了一项同意令，要求对两个可运营单位的ROD中选择的补救措施进行补救设计和补救行动，并对另一个可运营单位进行临时补救。该场地的修复工作由其目前的业主管理，该公司于1980年将该物业出售给了该业主。公司根据合同有义务对当前所有者产生的环境响应成本最多贡献5%，对最终贡献金额没有限制。截至2025年9月30日，公司已向当前所有者支付了4,190，000美元，用于支付公司在威尔明顿场址的部分环境响应费用。该公司已就其对该场地的估计补救费用部分记录了一项负债。根据该站点补救的最终成本，公司承担的金额可能与当前记录的负债存在重大差异。

2022年7月29日，公司和其他潜在责任方收到通知，联邦和州受托人可能就涉嫌与威尔明顿场址相关的自然资源损害提出联合索赔。所称损害可能导致一系列可能的处罚，公司在2024年第一季度记录了对此事项的负债。取决于该事项的最终解决方案，公司承担的金额可能与当前记录的负债存在重大差异。

米尔斯代尔遗址

2024年3月26日，该公司收到了美国环保署的通知和违规调查结果，指控该公司位于伊利诺伊州埃尔伍德（米尔斯代尔）的工厂违反了空气法规。该通告指控与操作参数和空气排放要求有关的违规行为。该通知没有说明美国环保署是否打算追究经济处罚或运营补救措施。被指控的违规行为可能导致一系列可能的处罚；然而，在该事项的现阶段，公司无法预测最终结果或该结果可能对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生何种影响（如果有的话）。

其他美国网站

通过对其工厂生产场所的定期环境监测，该公司在其位于新泽西州米尔斯代尔和菲尔兹博罗的工厂发现了超过法律允许的阈值的化学污染水平。公司自愿向适用的州环境机构报告其结果。因此，该公司被要求对受影响区域进行自我补救。根据目前的信息，该公司认为，根据对预期成本的估计，其记录的受影响区域的补救责任是适当的。然而，实际成本可能与当前记录的负债存在重大差异。

巴西税务撤销行动

2017年3月，巴西最高法院裁定ICMS（国家增值税）不代表公司的收入，不应被纳入某些间接税（PIS/COFINS）的计算基础。基于最高法院的判决，公司巴西子公司于2017年3月23日提起诉讼，要求追回PIS/COFINS超额付款。该公司的追回案件获得成功，并于2018年11月成为终审案件。2021年5月，巴西最高法院对最初的判决进行了调整，使得只有在2017年3月15日之前提起诉讼的纳税人才能收回之前的PIS/COFINS超额付款。2023年6月12日，巴西国家财政部对公司巴西子公司提起撤销诉讼，要求撤销其在2012年3月23日至2017年3月15日期间使用的PIS/COFINS税收抵免。2024年9月和10月，巴西高等法院和最高法院分别裁定，普遍持有的两年“既判罪”原则将从2021年5月的裁决开始，而不是从先前纳税人案件的最终裁决开始（例如，2018年11月30日，针对公司案件）。基于当前信息，公司认为其记录的负债是合理的；然而，取决于该事项的最终解决方案，公司承担的金额可能与当前记录的负债存在重大差异。

其他事项

2025年3月19日，公司收到USEPA提交的预备案通知，该通知涉嫌违反联邦杀虫剂、杀菌剂和灭鼠剂法案（FIFRA），该法案与公司由许可分销商销售的某些杀菌剂产品有关。USEPA评估了1,126，000美元的民事罚款，该公司于2025年7月2日支付。在2025年第三季度，该公司从第三方追回了50万美元的USEPA罚款，并继续寻求完全追回。

退休后福利计划

固定福利养老金计划

该公司赞助各种有资金支持的合格和无资金支持的非合格固定福利养老金计划，其中最重要的计划涵盖美国和英国地区的员工。美国和英国的固定福利养老金计划被冻结，不再计提服务福利。

净期间效益成本的构成部分


	美国
（单位：千）	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025			2024
利息成本	$	1,700		$	1,651		$	5,100		$	4,954
计划资产预期收益率		(2,002	)		(2,120	)		(6,007	)		(6,360	)
精算损失净额摊销		(19	)		(3	)		(57	)		(9	)
净定期福利成本	$	(321	)	$	(472	)	$	(964	)	$	(1,415	)


	英国
（单位：千）	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025			2024
利息成本	$	179		$	165		$	525		$	486
计划资产预期收益率		(208	)		(187	)		(608	)		(552	)
精算损失净额摊销		98			82			287			242
净定期福利成本	$	69		$	60		$	204		$	176

雇主供款

美国计划

由于2014年《公路和运输资金法案》中包含的养老金资金减免条款，公司无需向其资助的美国合格固定福利计划供款。预计2025年将向未获资助的不合格计划支付约171,000美元。其中，截至2025年9月30日，已向不合格计划支付了141,000美元。

英国计划

该公司的英国子公司预计不会在2025年为其固定福利养老金计划供款。

固定缴款计划

该公司赞助涵盖符合条件的美国和英国员工的退休固定缴款计划。公司的美国退休计划包括两个合格计划，其中一个是401（k）计划和一个是员工持股计划（利润分享计划），一个是不合格的补充执行计划。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月内，公司为美国雇员和某些非美国雇员的合格退休计划提供了供款。利润分享贡献是使用适用于公司收益的公式确定的。大约85%的工会和非工会雇员有资格获得公司赞助的或法定的利润分享捐款，100%的美国工会和非工会雇员有资格获得公司赞助的利润分享捐款。2024年和2025年，对美国员工进行利润分享贡献，用于员工持股计划。利润分享缴款根据参与者基础收益分配给参与者账户。

公司合资格供款计划的界定供款计划费用如下：


（单位：千）	三个月结束 9月30日，				九个月结束 9月30日，
	2025		2024		2025		2024
退休储蓄缴款	$	2,256	$	2,106	$	6,815	$	6,526
利润分享贡献		602		691		2,207		2,223
界定缴款计划支出总额	$	2,858	$	2,797	$	9,022	$	8,749

该公司有一个拉比信托为其不合格的补充高管固定缴款计划（补充计划）的义务提供资金。该信托由补充计划参与者选择的各种共同基金投资组成。根据拉比信托安排的会计准则，信托资产和补充计划的义务在公司的简明综合资产负债表中报告。公司选择共同基金投资资产的公允价值选择权，以便将共同基金价值和界定缴款计划义务的抵销变动记入同期收益。因此，共同基金以公允价值报告，公允价值的任何后续变动均记录在损益表中。补充计划负债增加（即，

补充计划费用确认）当信托资产价值升值时，信托资产价值下降时（即确认补充计划收益）。截至2025年9月30日，信托资产余额为26.9万美元，与补充计划负债余额相等。有关公司共同基金资产的更多信息，请参阅公司简明综合财务报表附注3（公允价值计量）中的长期投资部分（包含在本表10-Q的第1项中）。

10.

每股收益

以下是截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的基本和稀释每股收益的计算：


（单位：千，每股金额除外）	三个月结束 9月30日，				九个月结束 9月30日，
	2025		2024		2025		2024
基本每股收益的计算
净收入	$	10,839	$	23,606	$	41,891	$	47,020
加权-普通股平均数优秀		22,875		22,836		22,869		22,829
基本每股收益	$	0.47	$	1.03	$	1.83	$	2.06

稀释每股收益的计算
净收入	$	10,839	$	23,606	$	41,891	$	47,020
加权平均流通股数		22,875		22,836		22,869		22,829
从假设中加入加权平均净份额期权的行使（库存股法下）（1）		7		25		9		36
加入与未归属相关的加权平均净份额股票奖励（库存股法下）		7		9		4		7
从假设中加入加权平均净份额 SARS的行使（库存股法下）（1）		4		28		6		42
新增加权平均或有可发行净与业绩股票奖励相关的股份（库存股法下）		—		25		—		22
加权平均股适用于稀释收益		22,893		22,923		22,888		22,936
稀释每股收益	$	0.47	$	1.03	$	1.83	$	2.05

(1)

收购的期权/特别行政区 1,206,200 和 1,208,435 公司普通股的股份被排除在稀释每股收益的计算之外。截至2025年9月30日止三个月及九个月，分别。期权/特别行政区的行使价格高于公司普通股的平均市场价格，纳入这些工具将对每股收益的计算产生反稀释作用。 883,188 和 860,788 购买公司普通股股份的期权/SAR被排除在计算稀释每股收益之外截至2024年9月30日止三个月及九个月，分别。

11.

累计其他综合收入（损失）

以下是公司截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月按组成部分划分的累计其他综合收益（亏损）（AOCI）余额变化（扣除所得税）：


（单位：千）	国外货币翻译调整			定义惠益养老金计划调整			现金流对冲调整			合计
2024年6月30日余额	$	(148,374	)	$	(20,293	)	$	6,767		$	(161,900	)
其他综合收益（亏损）前改叙		12,880			—			(2,760	)		10,120
从阿拉伯石油国际组织改叙的数额		—			60			(2	)		58
本期其他综合收益（亏损）净额		12,880			60			(2,762	)		10,178
2024年9月30日余额	$	(135,494	)	$	(20,233	)	$	4,005		$	(151,722	)

2025年6月30日余额	$	(117,109	)	$	(25,882	)	$	3,072		$	(139,919	)
其他综合收益（亏损）前改叙		1,798			—			(544	)		1,254
从阿拉伯石油国际组织改叙的数额		—			59			(2	)		57
本期其他综合收益（亏损）净额		1,798			59			(546	)		1,311
2025年9月30日余额	$	(115,311	)	$	(25,823	)	$	2,526		$	(138,608	)

2023年12月31日余额	$	(116,412	)	$	(20,408	)	$	6,218		$	(130,602	)
其他综合收益（亏损）前改叙		(19,082	)		—			(2,207	)		(21,289	)
从阿拉伯石油国际组织改叙的数额		—			175			(6	)		169
本期其他综合收益（亏损）净额		(19,082	)		175			(2,213	)		(21,120	)
2024年9月30日余额	$	(135,494	)	$	(20,233	)	$	4,005		$	(151,722	)

2024年12月31日余额	$	(175,802	)	$	(25,996	)	$	4,960		$	(196,838	)
其他综合收益（亏损）前改叙		60,491			—			(2,427	)		58,064
从阿拉伯石油国际组织改叙的数额		—			173			(7	)		166
本期其他综合收益（亏损）净额		60,491			173			(2,434	)		58,230
2025年9月30日余额	$	(115,311	)	$	(25,823	)	$	2,526		$	(138,608	)

关于截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月从AOCI中改叙的信息显示如下：


（单位：千）	从AOCI重新分类的金额（1）
AOCI组件	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，						中受影响的行项目简明综合损益表
	2025			2024			2025			2024
设定受益摊销养老金精算损失	$	(79	)	$	(79	)	$	(230	)	$	(233	)	(2)
		20			19			57			58		税收优惠
	$	(59	)	$	(60	)	$	(173	)	$	(175	)	税后净额
现金流损益对冲：
外汇合约		2			2			7			6		销售成本
		2			2			7			6		税前合计
		—			—			—			—		税收优惠
	$	2		$	2		$	7		$	6		税后净额
这一期间的改叙共计	$	(57	)	$	(58	)	$	(166	)	$	(169	)	税后净额

(1)

A 括号中的坐骑表示公司简明综合损益表的费用。

(2)

累计其他综合收益的这一部分计入净定期效益成本的计算。见附注9，退休后福利计划，该公司简明综合财务报表附注（包括在本表10-Q的项目1中），以了解更多详情。

12.

分部报告

公司有三个可报告分部：表面活性剂、聚合物和特种产品。公司的首席运营决策者（CODM）是总裁兼首席执行官。报告分部的会计政策与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中所述的相同。以下为截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的分部数据，以及分部数据与简明综合财务报表的对账：


	截至2025年9月30日止三个月
（单位：千）	表面活性剂		聚合物		特长产品		合计
净销售额	$	422,358	$	143,928	$	23,998	$	590,284
销售成本（1）		382,447		123,025		13,541		519,013
营业费用（2）		24,193		6,799		823		31,815
营业收入	$	15,718	$	14,104	$	9,634	$	39,456
未分配企业费用（3）		—		—		—		(17,662	)
合并营业收入							$	21,794

分部资本支出	$	21,752	$	6,401	$	902	$	29,055
未分配资本支出（4）		—		—		—		495
合并资本支出							$	29,550

分部折旧及摊销	$	22,306	$	8,270	$	1,461	$	32,037
未分配折旧摊销（5）		—		—		—		709
合并折旧和摊销							$	32,746


	截至2025年9月30日止九个月
（单位：千）	表面活性剂		聚合物		特长产品		合计
净销售额	$	1,264,151	$	452,795	$	61,282	$	1,778,228
销售成本（1）		1,129,773		392,045		38,231		1,560,049
营业费用（2）		76,363		21,469		2,651		100,483
营业收入	$	58,015	$	39,281	$	20,400	$	117,696
未分配企业费用（3）		—		—		—		(49,649	)
合并营业收入							$	68,047

分部资本支出	$	65,431	$	18,053	$	2,848	$	86,332
未分配资本支出（4）		—		—		—		1,564
合并资本支出							$	87,896

分部折旧及摊销	$	62,873	$	24,683	$	4,422	$	91,978
未分配折旧摊销（5）		—		—		—		1,327
合并折旧和摊销							$	93,305


	截至2024年9月30日止三个月
（单位：千）	表面活性剂		聚合物		特长产品		合计
净销售额	$	382,724	$	149,796	$	14,322	$	546,842
销售成本（1）		333,280		128,038		9,844		471,162
营业费用（2）		23,141		6,510		751		30,402
营业收入	$	26,303	$	15,248	$	3,727	$	45,278
未分配企业费用（3）		—		—		—		(21,329	)
合并营业收入							$	23,949

分部资本支出	$	22,269	$	3,524	$	912	$	26,705
未分配资本支出（4）		—		—		—		—
合并资本支出							$	26,705

分部折旧及摊销	$	17,926	$	8,180	$	1,480	$	27,586
未分配折旧摊销（5）		—		—		—		476
合并折旧和摊销							$	28,062


	截至2024年9月30日止九个月
（单位：千）	表面活性剂		聚合物		特长产品		合计
净销售额	$	1,153,339	$	455,061	$	46,265	$	1,654,665
销售成本（1）		1,012,566		397,581		28,640		1,438,787
营业费用（2）		71,328		20,253		2,311		93,892
营业收入	$	69,445	$	37,227	$	15,314	$	121,986
未分配企业费用（3）		—		—		—		(59,201	)
合并营业收入							$	62,785

分部资本支出	$	74,890	$	8,645	$	3,037	$	86,572
未分配资本支出（4）		—		—		—		—
合并资本支出							$	86,572

分部折旧及摊销	$	53,455	$	24,415	$	4,454	$	82,324
未分配折旧摊销（5）		—		—		—		1,352
合并折旧和摊销							$	83,676

以下为于2025年9月30日及2024年12月31日的分部资产，以及分部资产与简明综合财务报表的对账。


	截至2025年9月30日
（单位：千）	表面活性剂		聚合物		特长产品		合计
分部资产	$	1,664,552	$	560,983	$	77,188	$	2,302,723
未分配资产（6）		—		—		—		129,561
合并资产							$	2,432,284

	截至2024年12月31日
（单位：千）	表面活性剂		聚合物		特长产品		合计
分部资产	$	1,578,689	$	523,192	$	70,898	$	2,172,779
未分配资产（6）		—		—		—		131,869
合并资产							$	2,304,648

(1)

销售成本包括原材料成本（包括运费和运费/交付原材料的装卸费用）、制造工厂人工费用和其他制造间接费用，如水电费、维护、折旧等，可分配给可报告分部。

(2)

分配给可报告分部的运营费用包括销售、行政和研发费用。主要经营决策者使用营业费用汇总来分析每个可报告分部的业绩。

(3)

未分配的公司费用主要包括公司行政费用（例如，公司财务、法律、人力资源、信息技术和环境补救费用）、递延补偿和业务重组以及不计入分部营业收入和不用于评估分部业绩的资产减值费用。

(4)

未分配资本支出主要包括与公司位于伊利诺伊州诺斯菲尔德的地点相关的资本支出。

(5)

未分配折旧和摊销主要包括与公司位于伊利诺伊州诺斯菲尔德的地点相关的折旧。

(6)

未分配资产主要包括公司位于伊利诺伊州诺斯菲尔德的资产。

13.

与客户的合同收入

截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司分别有282,000美元和689,000美元的合同负债，没有合同资产。合同负债通常会在公司确认收入之前收到客户的预付款或定金时产生。在实践中，这种情况很少见，因为这将要求客户在履约义务得到履行之前进行付款。当此类情况确实出现时，公司将维持递延收入负债，直到履约义务得到履行为止。该公司在2025年前9个月从2024年12月31日的预先存在的合同负债中确认了68.9万美元的收入。

此外，在2020年期间，公司记录了与为支付满足客户未来产品需求所需的资本支出成本而收到的付款相关的长期递延收入10,709，000美元。截至2025年9月30日，2,769，000美元被归类为长期，2,216，000美元被归类为短期。这笔递延收入将在合同期内确认，从合同期开始至2025年9月30日已确认收入5724000美元。

下表提供了截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月净销售额的地理分类。公司按地理区域划分的业务细分最有效地捕捉到了受经济因素影响的公司收入流的性质和经济特征。


（单位：千）	截至2025年9月30日止三个月
地理市场	表面活性剂		聚合物		特长		合计
北美洲	$	233,333	$	78,795	$	20,689	$	332,817
欧洲		74,382		53,830		3,095		131,307
拉丁美洲		98,444		200		214		98,858
亚洲		16,199		11,103		—		27,302
合计	$	422,358	$	143,928	$	23,998	$	590,284


（单位：千）	截至2025年9月30日止九个月
地理市场	表面活性剂		聚合物		特长		合计
北美洲	$	719,432	$	239,839	$	50,986	$	1,010,257
欧洲		230,585		178,268		9,876		418,729
拉丁美洲		271,735		700		420		272,855
亚洲		42,399		33,988		—		76,387
合计	$	1,264,151	$	452,795	$	61,282	$	1,778,228


（单位：千）	截至2024年9月30日止三个月
地理市场	表面活性剂		聚合物		特长		合计
北美洲	$	217,809	$	73,999	$	12,072	$	303,880
欧洲		66,387		63,632		2,119		132,138
拉丁美洲		84,609		346		131		85,086
亚洲		13,919		11,819		—		25,738
合计	$	382,724	$	149,796	$	14,322	$	546,842


（单位：千）	截至2024年9月30日止九个月
地理市场	表面活性剂		聚合物		特长		合计
北美洲	$	667,919	$	223,636	$	40,713	$	932,268
欧洲		200,625		194,910		5,276		400,811
拉丁美洲		246,046		1,089		276		247,411
亚洲		38,749		35,426		—		74,175
合计	$	1,153,339	$	455,061	$	46,265	$	1,654,665

14.

债务

截至2025年9月30日和2024年12月31日，债务由以下部分组成：


（单位：千）	成熟度日期	9月30日， 2025		12月31日， 2024
高级无抵押票据
3.95%（扣除未摊销发债成本 2025年和2024年分别为66美元和99美元）	2025-2027	$	28,505	$	42,759
3.86%（扣除未摊销发债成本 2025年和2024年分别为0美元和15美元）	2025		—		14,270
2.30%（扣除未摊销债务发行成本 2025年和2024年分别为60美元和77美元）	2025-2028		29,940		39,923
2.37%（扣除未摊销债务发行成本 2025年和2024年分别为66美元和83美元）	2025-2028		29,934		39,917
2.73%（扣除未摊销发债成本 2025年和2024年分别为57美元和70美元）	2025-2031		99,943		99,930
2.83%（扣除未摊销发债成本 2025年和2024年分别为54美元和60美元）	2026-2032		74,946		74,940
6.17%（扣除未摊销债务发行成本 2025年和2024年分别为0美元和0美元）	2029-2033		75,000		—
循环信贷融资和定期贷款借款	2025-2027		314,700		313,700
境外子公司债务
无抵押银行债务，外币	2025		2,504		—
总债务		$	655,472	$	625,439
当前到期较少			298,365		292,807
长期负债		$	357,107	$	332,632

公司的长期债务融资包括根据票据购买协议（“票据购买协议”）在私募交易中向保险公司发行的某些高级无抵押票据，截至2025年9月30日，总额为338,268，000美元。这些票据以美元计价，固定利率从2.30%到6.17%不等。这些票据的原始期限为7至12年，在发行后的4年、5年和6年开始强制支付本金。公司将被要求在2025年至2033年期间就目前未偿还的票据支付本金。

公司与一个银行银团的信贷协议（信贷协议）提供了初始本金总额为450,000，000美元的信贷便利，包括（a）350,000，000美元的多币种循环信贷便利和（b）100,000，000美元的延迟提款定期贷款信贷便利，每一项信贷便利均于2027年6月24日到期。该公司与Credit Industriel et Commercial NY的信贷协议（中投信贷协议）提供了本金总额为8,700，000美元的信贷融资。该设施的唯一目的是签发备用信用证。截至2025年9月30日，公司在中投信贷协议项下有8694000美元的未偿信用证。公司维持进出口信用证、工人赔偿保险协议项下的备用信用证及其他用途的备用信用证，视需要不时根据信贷协议及中投信贷协议签发。截至2025年9月30日，公司有总额为4,552，000美元的未偿信用证和根据信贷协议未偿借款314,700，000美元，其中包括85,625，000美元的延迟提款定期贷款（定期贷款本金中的14,375，000美元已如期永久偿还）。截至2025年9月30日，信贷协议下的可用资金为116,373，000美元。

截至2025年9月30日，该公司的外国子公司有2,504，000美元的未偿债务。

公司的重大债务协议包含条款，除其他契约外，这些条款要求维持某些财务比率，并对额外债务、投资和支付股息施加限制。根据对股息支付设置限制的贷款协议条款，截至2025年9月30日和2024年12月31日，非限制性留存收益（即可用于股息分配的留存收益）分别为267,854，000美元和251,953，000美元。

15.

其他，净额

其他，简明综合收益表中的净额包括以下各项：


（单位：千）	三个月结束 9月30日，					九个月结束 9月30日，
	2025		2024			2025		2024
外汇（亏损）	$	229	$	(470	)	$	209	$	(872	)
投资收益		121		253			367		444
已实现和未实现投资收益		934		794			2,008		3,740
净定期福利成本		252		412			760		1,239
其他，净额	$	1,536	$	989		$	3,344	$	4,551

16.

非现金投资和融资活动

非现金投资活动包括不动产、厂房和设备支出产生的负债（应付账款），分别为2025年9月30日和2024年9月30日未支付的约12,648，000美元和12,877，000美元。非现金融资活动包括在截至2025年9月30日和2024年9月30日期间根据公司股权激励薪酬计划分别发行134,770股公司普通股（价值7,945，000美元）和118,627股公司普通股（价值10,617，000美元）。

17.

持有待售资产和负债

2025年5月27日Stepan Company宣布，其子公司史提宾 Philippines Quaternaries，Inc.（SPQI）已签订协议，将SPQI位于菲律宾八打雁Bauan的制造资产出售给Musim Mas Holdings Pte. Ltd.的子公司Masurf，Inc.。该公司计划在2025年第四季度完成出售。资产处置组包括8,476，000美元的资产和4,571，000美元的负债。这些资产包括3796000美元的不动产、厂房和设备（净额）和4680000美元的使用权资产（经营租赁），这些资产将在交割时转让。持有待售负债反映了4,571，000美元的经营租赁负债。这些资产和负债均与表面活性剂可报告分部有关。

18.

近期会计公告

2023年12月，FASB发布ASU第2023-09号，所得税（主题740）改进所得税披露。这一更新要求公共实体每年披露费率调节中的特定类别，并为满足数量阈值的调节项目提供额外信息。此外，本次更新中的修订要求每年披露按联邦、州和外国税收分类的已付所得税金额（扣除已收到的退款）以及按个别司法管辖区分类的已付所得税金额（扣除已收到的退款），其中已付所得税等于或大于已付所得税总额的百分之五（扣除已收到的退款）。这一更新要求所有实体披露在按国内和国外分类的所得税费用（或收益）和按联邦、州和外国分类的持续经营的所得税费用（或收益）之前的持续经营收入（或损失）。本次更新中的修订对2024年12月15日之后开始的年度期间有效，应在未来基础上适用。ASU第2023-09号的实施不会对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生影响，但会影响公司的年度所得税披露。

2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）。这一更新要求公共实体在中期和年度基础上，在财务报表附注中披露有关某些成本和费用的具体信息。ASU第2024-03号要求在损益表的正面以表格形式对每个费用标题进行脚注披露，其中包括以下任何自然费用：（1）购买库存，（2）员工薪酬，（3）折旧，以及（4）无形资产摊销。披露内容还将包括对相关费用标题中未单独定量分类的剩余金额的定性描述，以及对销售费用总额的披露，以及在年度报告期间，一个实体对销售费用的定义。该ASU不会改变或删除现有的费用披露要求；但是，它可能会影响该信息在财务报表脚注中出现的位置。2025年1月，FASB发布ASU第2025-01号，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40），明确了生效日期。ASU第2024-03号中的修订对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间生效。本次更新中的修订应前瞻性地适用于生效日期之后的报告期间发布的财务报表，或追溯适用于财务报表中列报的任何或所有以前期间。ASU第2024-03号的实施不会对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生影响，但会影响公司在本次更新中与相关子主题相关的中期和年度披露。

2025年7月，FASB发布ASU第2025-05号，金融工具-信用损失（主题326）应收账款和合同资产信用损失的计量。本次更新为上市公司提供了一种实用的权宜之计，用于计算由主题606（客户合同收入）下的交易产生的流动应收账款和/或流动合同资产的预期信用损失。权宜之计假设截至资产负债表日的当前条件对于资产的剩余寿命不发生变化，并且还允许实体考虑在资产负债表日之后但在财务报表发布之前发生的现金收款活动。在对适用实务变通办法的资产进行预期信用损失估计时，主体应在历史损失信息未反映当前情况的情况下，继续调整历史损失信息以反映当前情况。该实体需要首先采用实用的权宜之计，才有资格使用它。本次更新中的修订对2025年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度报告期内的中期报告期间有效，应在未来基础上适用。公司正在评估ASU2025-05，以确定其对公司财务状况、经营业绩和现金流量的影响（如果有的话）。

2025年9月，FASB发布了ASU第2025-06号，无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）对FASB会计准则编纂的修订，旨在改进内部使用软件的会计核算。此更新删除了对软件开发阶段的所有提及，因此当1）管理层已授权并承诺为软件项目提供资金以及2）很可能项目将完成并且软件将用于执行预期功能时，实体开始将软件成本资本化。根据现行规则，实体需要根据成本的性质和发生成本的项目阶段，将所产生的开发成本资本化。本次更新中的修订对2027年12月15日之后开始的年度期间以及这些年度报告期间内的中期有效。自年度报告期开始时起，允许提前采用。公司正在评估ASU2025-06，以确定其对公司财务状况、经营业绩和现金流量的影响（如果有的话）。

项目2-管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下是管理层对所附简明综合财务报表中包含的影响公司中期财务状况和经营业绩的某些重要因素的讨论和分析（MD & A）。

除纯粹的历史信息外，本季度报告中关于表格10-Q的某些陈述属于1995年《私人证券诉讼改革法》、经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）第21E条含义内的“前瞻性陈述”。这些报表包括有关Stepan Company及其子公司（公司）的计划、目标、战略、财务业绩和前景、趋势、未来现金分配的金额和时间、前景或未来事件的报表，并涉及难以预测的已知和未知风险。因此，公司的实际财务业绩、业绩、成就或前景可能与这些前瞻性陈述中明示或暗示的内容存在重大差异。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用诸如“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“指导”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“将”、“将”、“应该”、“说明性”以及这些术语和类似表达的变体，或这些术语或类似表达的否定等词语来识别。此类前瞻性陈述必然基于估计和假设，尽管公司及其管理层根据他们对业务和行业的了解和理解认为这些估计和假设是合理的，但本质上是不确定的。这些陈述不是对未来业绩的保证，股东不应过分依赖前瞻性陈述。有许多风险、不确定性和其他重要因素，其中许多超出了公司的控制范围，可能导致公司的实际结果与本季度报告10-Q表格中包含的前瞻性陈述存在重大差异。

该等风险、不明朗因素及其他重要因素，其中包括（其中包括）本季度报告表格10-Q的“第II部分-第IA项-风险因素”及“第I部分-第IA项。风险因素”载于公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年报，包括与以下有关的风险及不明朗因素：

•

公司任何制造设施发生事故、计划外停产或中断；

•

由于客户产品重新配方或新技术，对公司产品的需求减少；

•

公司无法成功研发或引进新产品；

•

遵守环境、健康和安全、产品注册和反腐败法律；

•

公司对合适的候选人进行收购并成功整合收购的能力；

•

全球竞争与公司成功竞争的能力；

•

原材料、天然气和电力成本的波动以及供应的任何中断；

•

运输中断或运输成本发生重大变化；

•

某些行业不景气，经济普遍下滑；

•

国际商业风险，包括全球贸易政策变化、关税、报复性措施和反措施、货币兑换管制、货币汇率波动、法律限制和税收；

•

对公司不利的诉讼解决；

•

公司知识产权的保存和保护能力；

•

由于公司业务的国际范围而产生的潜在不利税务后果；

•

下调公司信用评级或干扰公司进入运作良好的资本市场的能力；

•

冲突、军事行动、恐怖袭击和普遍不稳定，特别是在某些能源生产国，同时加强了安全监管；

•

与公司扩张或其他资本项目有关的成本超支、延迟和错误估计产能需求；

•

公司IT系统的中断、损坏或破坏，以及未能维护客户、同事或公司数据的完整性；

•

公司保留其执行管理层和其他关键人员的能力；

•

公司在债务契约限制范围内的经营能力；及

•

“风险因素”下列出的其他因素。

这些因素不一定都是可能导致公司实际财务业绩、业绩、成就或前景与公司任何前瞻性陈述中明示或暗示的内容存在重大差异的重要因素。其他未知或不可预测的因素也可能影响公司的业绩。所有可归因于公司或代表公司行事的人的前瞻性陈述，其全部内容均受到上述警示性陈述的明确限定。前瞻性陈述仅在作出之日起生效，公司不承担或承担任何义务公开更新任何这些前瞻性陈述，以反映实际结果、新信息或未来事件、假设变化或影响前瞻性陈述的其他因素的变化，但适用法律要求的范围除外。如果公司更新一项或多项前瞻性陈述，则不应推断公司将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。

“公司”、“我们”、“我们的”或“我们”仅指Stepan Company及其一家或多家子公司。

概述

该公司生产和销售在全球范围内广泛应用的中间化学品。整体业务由三个可报告分部组成：

表面活性剂–表面活性剂占2025年前9个月综合净销售额的72%，是消费和工业清洁和消毒产品的主要成分，例如用于洗衣服、盘子、地毯、地板和墙壁的洗涤剂，以及洗发水和沐浴液。其他应用包括织物柔软剂、杀菌四元化合物、消毒剂、润滑成分、用于撒布农产品的乳化剂以及乳胶系统、塑料和复合材料等工业应用。表面活性剂在美国的五个工厂、两个欧洲工厂（英国和法国）、五个拉丁美洲工厂（哥伦比亚一个工厂以及墨西哥和巴西各两个工厂）和两个亚洲工厂（菲律宾和新加坡）生产。

Polymers – Polymers，占2025年前9个月综合净销售额的25%，包括聚氨酯多元醇、聚酯树脂和苯酐。聚氨酯多元醇用于制造建筑行业保温用硬质泡沫，也是涂料、粘合剂、密封剂和弹性体（统称为CASE产品）的基础原材料。粉状聚酯树脂用于涂料应用。CASE和粉状聚酯树脂统称为特种多元醇。苯酐应用于不饱和聚酯树脂、醇酸树脂和增塑剂，应用于建筑材料和汽车、划船和其他消费品的部件。此外，公司在生产多元醇时内部使用苯酐。在美国，聚氨酯多元醇在该公司位于伊利诺伊州埃尔伍德（Millsdale）和北卡罗来纳州威尔明顿的工厂生产。苯酐在该公司的米尔斯代尔工厂生产，特种多元醇在该公司位于佐治亚州哥伦布的工厂生产。在欧洲，公司在德国和荷兰的工厂生产聚氨酯多元醇，在公司的波兰工厂生产特种多元醇。在亚洲，公司的中国工厂生产聚氨酯多元醇和特种多元醇。

特种产品–特种产品占2025年前9个月综合净销售额的3%，包括用于食品、调味剂、营养补充剂和制药应用的香精、乳化剂和增溶剂。特种产品主要在该公司位于新泽西州梅伍德的工厂生产。

递延补偿计划

公司递延补偿计划的会计处理会造成公司收入和费用的期间波动。补偿费用在为计划持有的公司普通股和共同基金投资资产价值增加时确认，补偿收入在公司普通股和共同基金投资资产价值下降时确认。所有递延补偿相关活动的税前影响（包括为递延补偿义务提供资金而持有的共同基金资产的已实现和未实现损益）以及记录活动影响的损益表细目如下表所示：


	收入（费用）
	为三个月截至9月30日，
（百万）	2025			2024			改变
递延补偿（管理费用）	$	(0.8	)	$	(0.5	)	$	(0.3	)	(1)
已实现/未实现投资收益（其他，净额）		0.9			0.8			0.1
投资收益（其他，净额）		0.1			0.2			(0.1	)
税前收入效应	$	0.2		$	0.5		$	(0.3	)


	收入（费用）
	为九个月截至9月30日，
（百万）	2025			2024			改变
递延补偿（管理费用）	$	(1.6	)	$	(2.7	)	$	1.1		(1)
已实现/未实现投资收益（其他，净额）		2.0			3.7			(1.7	)
投资收益（其他，净额）		0.3			0.4			(0.1	)
税前收入效应	$	0.7		$	1.4		$	(0.7	)

(1)

看到分部业绩-公司开支本MD & A部分有关递延补偿的同期变化的详细信息。

外币换算的影响

公司的外国子公司以各自的当地货币进行业务往来并报告财务业绩。因此，外国子公司损益表按本报告所述期间适当的平均外汇汇率换算成美元。由于外汇兑美元汇率随时间波动，外币换算会影响财务报表项目的期间比较（即，由于外汇汇率波动，外国子公司类似的期间与期间的当地货币结果可能会转化为不同的美元结果）。下表列出外币换算对截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的综合销售净额和各损益表项目的同期变动的影响：


	为三个月截至9月30日，
（百万）	2025		2024		增加（减少）			增加由于国外翻译
净销售额	$	590.3	$	546.8	$	43.5		$	8.6
毛利		71.0		75.7		(4.7	)		1.0
营业收入		21.8		23.9		(2.1	)		0.5
税前收入		16.5		21.3		(4.8	)		0.5


	为九个月截至9月30日，
（百万）	2025		2024		增加（减少）			减少由于国外翻译
净销售额	$	1,778.2	$	1,654.7	$	123.5		$	(11.6	)
毛利		218.4		215.5		2.9			(1.9	)
营业收入		68.0		62.8		5.2			(1.5	)
税前收入		55.0		58.0		(3.0	)		(1.6	)

经营成果

截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月

总结

2025年第三季度的净收入为1080万美元，合稀释后每股收益0.47美元，而2024年第三季度的净收入为2360万美元，合稀释后每股收益1.03美元。调整后的净收入为1090万美元，或稀释后每股收益0.48美元，而2024年第三季度为2370万美元，或稀释后每股收益1.03美元（请参阅本MD & A的“非GAAP调整后净收入和稀释后每股收益的调节”部分，了解报告的净收入和报告的稀释后每股收益与非GAAP调整后净收入和调整后稀释后每股收益之间的调节）。2025年第三季度未计利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA）为5610万美元，较2024年第三季度的5300万美元增长6%。调整后EBITDA为5620万美元，增长6%，而2024年第三季度为5310万美元（有关报告的营业收入与非GAAP EBITDA和调整后EBITDA的对账，请参阅本MD & A的“非GAAP EBITDA和调整后EBITDA的对账”部分）。以下是导致2025年第三季度与2024年第三季度相比净销售额、费用和收入变化的主要因素的汇总讨论。与2024年第三季度相比，2025年第三季度分部经营业绩的详细讨论如下。

与去年同期相比，合并净销售额增加了4340万美元，即8%。较高的平均售价有利地影响了净销售额同比变化3080万美元。平均售价上升主要归因于原材料成本上升及产品组合更有利的转嫁。合并销售额增长了1%，这对净销售额的变化产生了400万美元的有利影响。聚合物和特种产品销量分别同比增长8%和26%。表面活性剂销量下降两个百分点。外币换算有利地影响了净销售额的同比变化860万美元，原因是美元兑公司开展业务地点的大多数货币走弱。

与2024年第三季度的营业收入相比，2025年第三季度的营业收入减少了210万美元，即9%。与2024年第三季度相比，表面活性剂和聚合物的营业收入分别减少了1060万美元和110万美元。特种产品营业收入同比增长590万美元。包括环境整治和递延补偿费用在内的企业开支同比减少370万美元，即17%。不包括环境整治和递延补偿费用在内的企业开支同比减少380万美元，降幅为19%。公司开支的减少主要是由于与外部刑事社会工程欺诈事件相关的上一年指控不再发生。外币折算对营业收入同比产生了50万美元的有利影响。

运营费用（包括递延薪酬）减少250万美元，同比下降5%。构成公司营业费用的单项损益表项目变动情况如下：

•

销售费用同比下降10万美元，降幅为1%。

•

管理费用同比减少340万美元，即13%，主要是由于2024年第三季度与外部犯罪社会工程计划欺诈事件相关的330万美元费用不再发生。

•

研究、开发和技术服务（R & D）费用增加了70万美元，即5%。

•

递延薪酬在2025年第三季度的支出为80万美元，而去年同期的支出为60万美元。递延薪酬费用增加20万美元，反映出与2024年第三季度相比，2025年第三季度共同基金投资资产的市值增加幅度更大。此外，尽管公司普通股的市场价格同比下降幅度略大，但递延补偿计划中的公司普通股股份数量同比明显下降。看到概述和分部业绩-公司开支有关更多详细信息，请参阅本MD & A部分。

与2024年第三季度相比，2025年第三季度的净利息支出增加了320万美元。这一增长主要是由于公司在德克萨斯州帕萨迪纳的新特种烷氧基化设施于2025年4月启动，因此在2025年确认的美国资本化利息收入减少。

其他，2025年第三季度的净收入为150万美元，而2024年第三季度的收入为100万美元。公司在2025年第三季度和2024年为公司的递延补偿和补充固定缴款共同基金资产确认了100万美元的投资收益（包括已实现和未实现的损益）。此外，该公司报告称，2025年第三季度的外汇收益为20万美元，而2024年第三季度的外汇损失为50万美元。该公司2025年第三季度的净定期养老金收入为30万美元，而2024年第三季度的收入为40万美元。

该公司2025年第三季度的有效税率为34.4%，而2024年第三季度为负10.7%。这一增长主要是由于公司2024年纳税申报表的拨备到回报调整不利，

于2025年第三季度录得，并于2024年第三季度不再发生与全球无形低税收入（GILTI）相关的有利事件。

美国税法（H.R.1）于2025年7月4日签署成为法律（2025年美国税法）。公司评估了2025年美国税法的影响，与公司最相关的条款是奖金折旧、国内研发成本的直接支出、取消了选择退出§ 280（c）研发税收抵免减免的能力以及增加了对利息费用扣除的限制。尽管公司继续分析这些新拨备的影响，但目前认为这些项目不会对公司2025年的财务业绩、财务状况、流动性或现金流量产生重大影响。

分部业绩


（千美元）	为三个月截至9月30日，
净销售额	2025		2024		增加（减少）			百分比改变
表面活性剂	$	422,358	$	382,724	$	39,634			10
聚合物		143,928		149,796		(5,868	)		-4
特种产品		23,998		14,322		9,676			68
净销售总额	$	590,284	$	546,842	$	43,442			8


（千美元）	为三个月截至9月30日，
营业收入	2025		2024		增加（减少）			百分比改变
表面活性剂	$	15,718	$	26,303	$	(10,585	)		-40
聚合物		14,104		15,248		(1,144	)		-8
特种产品		9,634		3,727		5,907			158
分部营业收入	$	39,456	$	45,278	$	(5,822	)		-13
公司费用，不包括递延补偿费用	$	16,821	$	20,773	$	(3,952	)		-19
递延补偿费用		841		556		285			51
营业总收入	$	21,794	$	23,949	$	(2,155	)		-9

表面活性剂

与2024年第三季度的净销售额相比，2025年第三季度的表面活性剂净销售额增加了3960万美元。较高的平均售价有利地影响了净销售额的变化4140万美元。平均售价较高主要是由于原材料成本上升及产品组合较有利所致。销量下降了2%，对净销售额的变化产生了730万美元的不利影响。外币换算对净销售额的同比变化产生了550万美元的有利影响。按地区划分的净销售额比较如下：


（千美元）	为三个月截至9月30日，
净销售额	2025		2024		增加		百分比改变
北美洲	$	233,333	$	217,809	$	15,524		7
欧洲		74,382		66,387		7,995		12
拉丁美洲		98,444		84,609		13,835		16
亚洲		16,199		13,919		2,280		16
表面活性剂分部合计	$	422,358	$	382,724	$	39,634		10

北美业务的净销售额同比增长1550万美元，即7%。较高的平均售价对净销售额的变化产生了1740万美元的有利影响，这主要是由于更高的原材料成本和更有利的产品组合的转嫁。销量下降1%，对净销售额的变化产生了180万美元的负面影响。销量下降主要是由于对销往消费产品终端市场的产品的需求减少，这在很大程度上被销往农业和油田终端市场以及销往我们分销合作伙伴的产品的需求增加所抵消。外币换算对净销售额的变化产生了0.1百万美元的负面影响。

欧洲业务的净销售额增加了8.0百万美元，即12%，这主要是由于平均售价提高以及外币换算的有利影响。这些项目对净销售额的变化分别产生了750万美元和390万美元的积极影响。较高的平均售价主要是由于较高的原材料成本和更有利的产品组合的转嫁。美元相对欧洲欧元和英镑走弱导致有利的外币换算效应。销量下降了5%，对净销售额的变化产生了340万美元的负面影响。销量下降主要是由于对销售给我们的分销合作伙伴和消费产品终端市场的产品的需求下降。对销往农业终端市场的产品的更高需求部分抵消了上述影响。

拉丁美洲业务的净销售额增加了1380万美元，即16%，这主要是由于较高的平均销售价格对净销售额的变化产生了1510万美元的积极影响。较高的平均售价主要反映了更有利的产品组合和更高的原材料成本的转嫁。外币换算对净销售额的变化产生了170万美元的积极影响。美元相对于区域内所有货币走弱导致有利的外币换算效应。销量下降4%对净销售额的变化产生了300万美元的负面影响。销量下降的主要原因是，对销往商品洗衣和清洁终端市场的产品的需求减少，但部分被销往个人护理和工业清洁终端市场的产品需求增加所抵消。

与去年同期相比，亚洲业务的净销售额增加了230万美元，增幅为16%。销量增长8%和平均售价提高，有利地影响了净销售额的同比变化，分别为110万美元。销量增加的主要原因是对销往商品洗衣和清洁终端市场的产品的需求增加。外币换算对净销售额的同比变化产生了正面影响，增加了0.1百万美元。

与2024年第三季度的营业收入相比，2025年第三季度的表面活性剂营业收入减少了1060万美元，即40%。毛利润减少950万美元，即19%，运营费用增加110万美元，即5%。分区域毛利及分部营业费用总额与营业收入对比如下：


（千美元）	为三个月截至9月30日，
毛利和营业收入	2025		2024		增加（减少）			百分比改变
北美洲	$	19,560	$	25,418	$	(5,858	)		-23
欧洲		7,828		8,902		(1,074	)		-12
拉丁美洲		10,705		11,609		(904	)		-8
亚洲		1,818		3,515		(1,697	)		-48
表面活性剂分部毛利	$	39,911	$	49,444	$	(9,533	)		-19
营业费用		24,193		23,141		1,052			5
表面活性剂板块营业收入	$	15,718	$	26,303	$	(10,585	)		-40

北美业务的毛利润与上年相比减少了590万美元，即23%，这主要是由于平均单位利润率下降。较低的平均单位利润率对毛利润的同比变化产生了570万美元的负面影响，主要是由于与公司在德克萨斯州帕萨迪纳的新烷氧基化设施的启动相关的费用增加以及油脂化学原料成本增加。销量下降1%对毛利润的变化产生了0.2百万美元的负面影响。

欧洲业务的毛利润减少了110万美元，即12%，这主要是由于平均单位利润率下降和销量下降5%。这些项目分别对毛利润的同比变化产生了110万美元和50万美元的负面影响。外币换算对毛利润的同比变化产生了正面影响，增加了0.5百万美元。

拉丁美洲业务的毛利润减少了90万美元，降幅为8%。较低的平均单位利润率和4%的销量下降分别对毛利润的同比变化产生了0.6百万美元和0.4百万美元的负面影响。外币换算对毛利润的同比变化产生了正面影响，增加了0.1百万美元。

亚洲业务毛利润同比减少170万美元。较低的平均单位利润率对毛利润的同比变化产生了200万美元的负面影响。销量增长8%对毛利润同比变化产生了正面影响，增加了30万美元。

与2024年第三季度相比，2025年第三季度表面活性剂部门的运营费用增加了110万美元，即5%。

聚合物

与2024年同期的净销售额相比，2025年第三季度的聚合物净销售额减少了590万美元。较低的平均售价对净销售额的同比变化产生了2130万美元的负面影响。销量增长百分之八

以及外币换算的有利影响，分别对净销售额的变化产生了1250万美元和290万美元的积极影响。按地区划分的净销售额比较如下：


（千美元）	为三个月截至9月30日，
净销售额	2025		2024		增加（减少）			百分比改变
北美洲	$	78,795	$	73,999	$	4,796			6
欧洲		53,830		63,632		(9,802	)		-15
亚洲及其他		11,303		12,165		(862	)		-7
聚合物部分合计	$	143,928	$	149,796	$	(5,868	)		-4

北美业务的净销售额增加了480万美元，即6%，原因是销量增长了21%，这对净销售额的同比变化产生了1590万美元的积极影响。用于硬泡应用的多元醇销量同比增长11%。商品苯酐销量增长超过两位数，主要是由于竞争对手的市场退出。特种多元醇销量同比下降6%。较低的平均售价对净销售额的同比变化产生了1110万美元的负面影响。较低的平均售价主要反映了较低的原材料成本和不太有利的产品组合的传递。

欧洲业务的净销售额同比减少980万美元，即15%。这一减少主要是由于平均售价下降对净销售额同比变化产生了1050万美元的负面影响。平均售价较低主要是由于原材料成本下降和竞争活动增加的传递。销量下降3%对净销售额的变化产生了220万美元的负面影响。外币换算对净销售额的变化产生了290万美元的积极影响。美元相对波兰兹罗提和英镑走弱导致有利的外币换算效应。

亚洲和其他业务的净销售额减少了90万美元，即7%，这主要是由于平均售价下降对净销售额的同比变化产生了110万美元的负面影响。销量增长2%对净销售额同比变化产生了20万美元的积极影响。

与2024年第三季度的营业收入相比，2025年第三季度的聚合物营业收入减少了110万美元，即8%。毛利润减少90万美元，即4%，运营费用同比增加30万美元，即4%。分区域毛利及分部营业费用总额与营业收入对比如下：


（千美元）	为三个月截至9月30日，
毛利和营业收入	2025		2024		增加（减少）			百分比改变
北美洲	$	12,261	$	11,243	$	1,018			9
欧洲		6,721		8,435		(1,714	)		-20
亚洲及其他		1,921		2,080		(159	)		-8
聚合物分部毛利	$	20,903	$	21,758	$	(855	)		-4
营业费用		6,799		6,510		289			4
聚合物板块营业收入	$	14,104	$	15,248	$	(1,144	)		-8

北美业务毛利润同比增长100万美元，即9%。销量增长21%对毛利润同比变化产生了240万美元的积极影响。较低的平均单位利润率对毛利润的变化产生了140万美元的负面影响。平均单位利润率较低主要是由于产品组合不太有利。

与2024年第三季度相比，欧洲业务的毛利润减少了170万美元，即20%。这一下降主要是由于平均单位利润率下降和销量下降3%。这些项目分别对毛利润的同比变化产生了180万美元和30万美元的负面影响。外币换算对毛利变化产生正面影响0.4百万美元。

由于平均单位利润率下降，亚洲和其他业务的毛利润减少了20万美元，即8%。

与2024年第三季度相比，2025年第三季度聚合物部门的运营费用增加了30万美元，即4%。

特种产品

与2024年第三季度的净销售额相比，2025年第三季度的特种产品净销售额增加了970万美元，即68%。这一增长主要是由于药品业务内部的订单时间波动推动了更高的销量。毛利润和营业收入分别同比增长6.0百万美元和5.9百万美元。

企业开支

公司费用，包括递延薪酬和其他未分配给可报告部门的运营费用，同比减少370万美元，即17%。2025年第三季度公司开支为1770万美元，而2024年第三季度为2130万美元。这一减少主要是由于2024年第三季度确认的与一项刑事社会工程欺诈计划有关的330万美元费用不再发生。

递延补偿费用同比增加30万美元。这一增长反映出，与2024年第三季度相比，2025年第三季度共同基金投资资产的市值增长幅度更大。此外，公司普通股的市场价格在2025年第三季度每股下跌6.88美元，而2024年第三季度每股下跌6.71美元。尽管2025年第三季度公司普通股减幅略高，但与2024年相比，2025年公司普通股在递延补偿计划中的股份数量明显下降。

下表列出了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月用于计算递延补偿收入/支出的季度末公司普通股市场价格：


	2025				2024
	9月30日		6月30日		9月30日		6月30日
公司普通股股价	$	47.70	$	54.58	$	77.25	$	83.96

截至2025年9月30日及2024年9月的九个月

总结

2025年前9个月的净收入为4190万美元，合每股摊薄收益1.83美元，而2024年前9个月的净收入为4700万美元，合每股摊薄收益2.05美元。调整后的净收入为4220万美元，即每股摊薄收益1.84美元，而2024年前九个月为4770万美元，即每股摊薄收益2.08美元（请参阅本MD & A的“非GAAP调整后净收入和稀释后每股收益的调节”部分，了解报告的净收入和报告的每股摊薄收益与非GAAP调整后净收入和调整后每股摊薄收益之间的调节）。2025年前9个月的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.647亿美元，较2024年前9个月的1.51亿美元增长9%。调整后EBITDA为1.651亿美元，增长9%，而2024年前9个月为1.519亿美元（有关报告的营业收入与非GAAP EBITDA和调整后EBITDA的对账，请参阅本MD & A的“非GAAP EBITDA和调整后EBITDA的对账”部分）。以下是导致2025年前九个月与2024年前九个月相比净销售额、费用和收入变化的主要因素的摘要讨论。与2024年前九个月相比，2025年前九个月的分部经营业绩的详细讨论如下。

合并净销售额同比增长1.236亿美元，即7%。较高的平均售价有利地影响了净销售额同比变化1.037亿美元。平均售价上升主要归因于原材料成本上升及产品组合更有利的转嫁。合并销售额增长了2%，这对净销售额的变化产生了3150万美元的积极影响。聚合物和特种产品销量分别同比增长8%和14%。表面活性剂销量同比持平。外币换算对净销售额的同比变化产生了1160万美元的负面影响，这主要是由于美元兑墨西哥比索和巴西雷亚尔走强。

与2024年前9个月的营业收入相比，2025年前9个月的营业收入增加了530万美元，即8%。聚合物和特种产品营业收入分别同比增长210万美元和510万美元。表面活性剂营业收入同比减少1140万美元。包括环境整治和递延补偿费用在内的企业开支同比减少960万美元，即16%。不包括环境整治和递延补偿费用在内的企业开支同比减少730万美元，即13%。公司开支的减少主要是由于与外部刑事社会工程欺诈事件相关的上一年指控不再发生。外币折算对营业收入同比产生了150万美元的不利影响。

营业费用（包括递延薪酬）同比下降2%。构成公司营业费用的单项损益表项目变动情况如下：

•

销售费用增加了350万美元，即10%，主要是由于更高的工资、更高的坏账准备费用以及与公司在2025年第二季度确认的许可分销商销售的某些杀菌剂产品相关的USEPA罚款。

•

管理费用同比减少640万美元，即9%，这主要是由于2024年第二和第三季度确认的与刑事社会工程欺诈计划有关的680万美元非经常性费用。

•

研究、开发和技术服务（R & D）费用增加了170万美元，即4%，这主要是由于更高的工资。

•

递延薪酬在2025年前9个月的支出为160万美元，而在2024年前9个月的支出为270万美元。递延薪酬费用同比减少110万美元，主要反映了与上一年相比，共同基金投资资产市值在2025年前九个月的增幅较小。看到概述和分部业绩-公司开支有关更多详细信息，请参阅本MD & A部分。

与2024年前9个月相比，2025年前9个月的净利息支出增加了710万美元，即76%。这一增长主要是由于公司在德克萨斯州帕萨迪纳的新特种烷氧基化设施于2025年4月启动，因此在2025年确认的美国资本化利息收入减少。

其他，2025年前9个月的净收入为330万美元，而2024年前9个月的收入为460万美元。公司在2025年前九个月为公司的递延补偿和补充固定缴款共同基金资产确认了240万美元的投资收益（包括已实现和未实现的损益），而2024年前九个月的投资收益为420万美元。此外，该公司报告称，2025年前九个月的外汇收益为20万美元，而2024年前九个月的外汇损失为90万美元。2025年前9个月，该公司的定期养老金净收入为80万美元，而2024年前9个月的收入为120万美元。

2025年前9个月，该公司的有效税率为23.8%，而2024年前9个月为18.9%。这一增长主要是由于公司的研发税收抵免减少，以及某些现金汇回美国的预期税收影响。

美国一项税收法案（H.R.1）于2025年7月4日签署成为法律（即2025年美国税收法案）。公司评估了2025年美国税收法案的影响，与公司最相关的条款是奖金折旧、国内研发成本的直接支出、取消了选择退出§ 280（c）研发税收抵免减免的能力，以及增加了对利息费用扣除的限制。尽管公司继续分析这些新拨备的影响，但目前认为这些项目不会对公司2025年的财务业绩、财务状况、流动性或现金流产生重大影响。

分部业绩


（单位：千）	截至9月30日止九个月，
净销售额	2025		2024		增加（减少）			百分比改变
表面活性剂	$	1,264,151	$	1,153,339	$	110,812			10
聚合物		452,795		455,061		(2,266	)		0
特种产品		61,282		46,265		15,017			32
净销售总额		1,778,228		1,654,665		123,563			7


（单位：千）	截至9月30日止九个月，
营业收入	2025		2024		增加（减少）			百分比改变
表面活性剂	$	58,015	$	69,445	$	(11,430	)		-16
聚合物		39,281		37,227		2,054			6
特种产品		20,400		15,314		5,086			33
分部营业收入	$	117,696	$	121,986	$	(4,290	)		-4
公司费用，不包括递延补偿费用	$	48,043	$	56,472	$	(8,429	)		-15
递延补偿费用		1,606		2,729		(1,123	)		41
营业总收入	$	68,047	$	62,785	$	5,262			8

表面活性剂

与2024年前9个月的净销售额相比，2025年前9个月的表面活性剂净销售额增加了1.108亿美元，即10%。较高的平均售价有利地影响了净销售额变化1.294亿美元。平均售价较高主要是由于原材料成本上升及产品组合较有利所致。销量同比相对持平，对净销售额的变化产生了0.5百万美元的负面影响。外币换算对净销售额的同比变化产生了1810万美元的不利影响。按地区划分的净销售额比较如下：


（单位：千）	截至9月30日止九个月，
净销售额	2025		2024		增加		百分比改变
北美洲	$	719,432	$	667,919	$	51,513		8
欧洲		230,585		200,625		29,960		15
拉丁美洲		271,735		246,046		25,689		10
亚洲		42,399		38,749		3,650		9
表面活性剂分部合计	$	1,264,151	$	1,153,339	$	110,812		10

北美业务的净销售额同比增长5150万美元，即8%。较高的平均售价对净销售额的变化产生了4120万美元的有利影响，这主要是由于更高的原材料成本和更有利的产品组合的转嫁。销量增长了2%，对净销售额的变化产生了1120万美元的积极影响。销量增加主要是由于对销往农业和油田终端市场以及我们的分销合作伙伴的产品的需求增加。对销往消费产品终端市场的产品需求下降部分抵消了上述影响。外币换算对净销售额的变化产生了0.9百万美元的负面影响。

欧洲业务的净销售额增加了3000万美元，即15%，这主要是由于平均销售价格上涨，这对净销售额的变化产生了2690万美元的积极影响。平均销售价格上涨主要是由于更高的原材料成本和更有利的产品组合的转嫁。销量下降1%，对净销售额的同比变化产生了280万美元的负面影响。对销往农业和油田终端市场的产品的更高需求在很大程度上被销往商品洗衣和清洁终端市场的产品需求下降所抵消。外币换算有利地影响了净销售额的变化590万美元。美元相对欧洲欧元和英镑走弱导致有利的外币换算效应。

拉丁美洲业务的净销售额增加了2570万美元，即10%，这主要是由于平均销售价格上涨，这对净销售额的变化产生了5610万美元的积极影响。较高的平均售价主要反映了更有利的产品组合和更高的原材料成本的转嫁。销量下降了3%，对净销售额的变化产生了740万美元的负面影响。销量下降的主要原因是对销往商品洗衣和清洁终端市场的产品的需求减少，但部分被销往农业、工业清洁和个人护理终端市场的产品需求增加所抵消。美元相对于区域内所有货币走强导致了2300万美元的不利外币换算效应。

亚洲业务的净销售额同比增长370万美元，即9%。更高的平均售价和5%的销量增长分别对净销售额的变化产生了190万美元和180万美元的积极影响。更高的销量主要反映了对销售给我们的分销合作伙伴的产品的更高需求。

与2024年前9个月的营业收入相比，2025年前9个月的表面活性剂营业收入减少了1140万美元，即16%。毛利润减少640万美元，即5%，运营费用增加500万美元，即7%。分区域毛利及分部营业费用总额与营业收入对比如下：


（单位：千）	截至9月30日止九个月，
毛利和营业收入	2025		2024		增加（减少）			百分比改变
北美洲	$	65,222	$	77,164	$	(11,942	)		-15
欧洲		26,672		23,704		2,968			13
拉丁美洲		33,339		31,520		1,819			6
亚洲		9,145		8,385		760			9
表面活性剂分部毛利	$	134,378	$	140,773	$	(6,395	)		-5
营业费用		76,363		71,328		5,035			7
表面活性剂板块营业收入	$	58,015	$	69,445	$	(11,430	)		-16

北美业务的毛利润与上年相比减少了1190万美元，即15%，这主要是由于平均单位利润率较低。较低的平均单位利润率对毛利润的同比变化产生了1320万美元的负面影响，主要是由于与公司在德克萨斯州帕萨迪纳的新烷氧基化设施的启动相关的费用增加、较高的油脂化学原料成本以及与公司位于伊利诺伊州埃尔伍德的场地相关的环境储备调整。销量增长2%对毛利润同比变化产生了130万美元的积极影响。

欧洲业务的毛利润增加了300万美元，即13%，这主要是由于更高的平均单位利润率对毛利润的同比变化产生了270万美元的有利影响。较高的平均单位利润率主要反映了更有利的产品组合。外币换算有利地影响了毛利润的同比变化0.6百万美元。销量下降1%对毛利润的同比变化产生了30万美元的负面影响。

由于平均单位利润率提高，拉丁美洲业务的毛利润增加了180万美元，即6%。较高的平均单位利润率对毛利润的同比变化产生了590万美元的积极影响，主要反映了更有利的产品组合。销量下降3%和外币折算的不利影响分别对毛利润变化产生了1.0百万美元和3.1百万美元的负面影响。美元相对于区域内所有货币走强导致了外币换算效应。

亚洲业务的毛利润同比增长了80万美元，原因是平均单位利润率提高，销量增长了5%。这些项目对毛利润的同比变化产生了积极影响，每项变化0.4百万美元。

与2024年前9个月相比，2025年前9个月表面活性剂部门的运营费用增加了500万美元，即7%。这一增长主要是由于更高的工资、更高的坏账拨备费用和USEPA罚款，这与公司在2025年第二季度确认的由特许分销商销售的某些生物杀灭剂产品有关。

聚合物

与2024年同期的净销售额相比，2025年前9个月的聚合物净销售额减少了230万美元。销量增长8%和外币换算的有利影响对净销售额的变化分别产生了3420万美元和620万美元的积极影响。较低的平均售价对净销售额的同比变化产生了4270万美元的负面影响。按地区划分的净销售额比较如下：


（单位：千）	截至9月30日止九个月，
净销售额	2025		2024		增加（减少）			百分比改变
北美洲	$	239,839	$	223,636	$	16,203			7
欧洲		178,268		194,910		(16,642	)		-9
亚洲及其他		34,688		36,515		(1,827	)		-5
聚合物部分合计	$	452,795	$	455,061	$	(2,266	)		0

北美业务的净销售额增长了1620万美元，即7%，这主要是由于销量增长了17%，这对净销售额的同比变化产生了3910万美元的积极影响。用于硬泡应用的多元醇销量同比增长5%。商品苯酐的销量增长超过两位数，这主要是由于竞争对手的市场退出以及米尔斯代尔工厂的运营问题在2024年期间不再发生。特种多元醇销量同比下降7%。较低的平均售价对同比产生负面影响

净销售额变化2290万美元。较低的平均售价主要反映了较低的原材料成本和不太有利的产品组合的传递。

欧洲业务的净销售额同比下降1660万美元，降幅为9%。这一减少主要是由于平均售价下降对净销售额同比变化产生了2320万美元的负面影响。平均售价下降主要是由于原材料成本下降和竞争活动增加的传递。外币换算对净销售额的变化产生了640万美元的积极影响。销量增长不到1%，有利地影响了净销售额变化0.2百万美元。

亚洲和其他业务的净销售额减少了180万美元，即5%，原因是销量下降了3%、平均售价下降以及外币换算的不利影响。这些项目对净销售额的同比变化分别产生了0.9百万美元、0.7百万美元和0.2百万美元的负面影响。销量下降反映了对硬泡应用中使用的多元醇的需求减少，但部分被公司产品多样化努力导致的对特种多元醇的需求增加所抵消。

与2024年前9个月的营业收入相比，2025年前9个月的聚合物营业收入增加了210万美元，即6%。毛利润增加330万美元，增幅为6%，运营费用同比增加120万美元，增幅为6%。分区域毛利及分部营业费用总额与营业收入对比如下：


（单位：千）	截至9月30日止九个月，
毛利和营业收入	2025		2024		增加（减少）			百分比改变
北美洲	$	30,696	$	27,171	$	3,525			13
欧洲		23,476		25,013		(1,537	)		-6
亚洲及其他		6,578		5,296		1,282			24
聚合物分部毛利	$	60,750	$	57,480	$	3,270			6
营业费用		21,469		20,253		1,216			6
聚合物板块营业收入	$	39,281	$	37,227	$	2,054			6

北美业务毛利润同比增长350万美元，即13%。销量增长17%对毛利润同比变化产生了470万美元的积极影响。较低的平均单位利润率对毛利润的同比变化产生了120万美元的负面影响。

与2024年前9个月相比，欧洲业务的毛利润减少了150万美元，即6%。这一下降主要是由于较低的平均单位利润率对毛利润的同比变化产生了230万美元的负面影响。外币换算对毛利变化产生正面影响0.8百万美元。

亚洲和其他业务的毛利润增加了130万美元，即24%，这主要是由于更高的平均单位利润率对毛利润变化产生了150万美元的积极影响。较高的平均单位利润率反映了公司多元化努力带来的更有利的产品组合。销量下降3%和外币折算的不利影响对毛利润的同比变化分别产生了0.1百万美元的负面影响。

聚合物部门的运营费用同比增长120万美元，即6%。

特种产品

与2024年前9个月的净销售额相比，2025年前9个月的特种产品净销售额增加了1500万美元，即32%。这一增长主要是由于平均售价提高和销量增长14%。毛利润和营业收入分别同比增长540万美元和510万美元。毛利和营业收入的增长主要是由于制药业务内部的订单时间差异。

企业开支

公司费用，包括递延薪酬和其他未分配给可报告部门的运营费用，同比减少960万美元，即16%。2025年前9个月的公司开支为4960万美元，而2024年前9个月为5920万美元。这一减少主要是由于2024年确认的与刑事社会工程欺诈计划有关的680万美元费用不再发生。此外，递延补偿和环境储备费用分别同比下降110万美元和120万美元。

递延薪酬费用减少110万美元，主要反映了2025年前9个月共同基金投资资产市值较上年增长幅度较小。

下表列出了截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月用于计算递延补偿收入/费用的期末公司普通股市场价格：


	2025		2024				2023
	9月30日		12月30日		9月30日		12月31日
公司普通股股价	$	47.70	$	64.70	$	77.25	$	94.55

流动性和资本资源

概述

截至2025年9月30日的九个月，经营活动的现金来源为8790万美元，而2024年同期的现金来源为9380万美元。2025年前9个月，投资现金流出总额为8100万美元，而去年同期的现金流出为8070万美元。融资活动的现金来源为230万美元，而去年同期的现金来源为690万美元。

与2024年12月31日相比，现金和现金等价物增加了1890万美元，其中包括970万美元的有利汇率影响。截至2025年9月30日，该公司的现金和现金等价物总额为1.185亿美元。美国货币市场基金的现金总额为10万美元，美国活期存款账户的现金总额为180万美元，标准普尔评级为AAAM，穆迪评级为AAA-MF。截至2025年9月30日，该公司的非美国子公司持有1.166亿美元的现金和现金等价物。

经营活动

与2024年同期相比，2025年前9个月的净收入减少了510万美元。营运资金在2025年前九个月的现金使用为5100万美元，而2024年可比期间的现金使用为3920万美元。

应收账款在2025年前九个月的现金使用为2530万美元，而2024年可比期间的现金使用为2170万美元。存货在2025年的现金使用为2480万美元，而2024年的现金使用为3900万美元。应付账款和应计负债在2025年的现金来源为650万美元，而2024年同期的现金来源为2750万美元。

与2024年相比，2025年前九个月的营运资金需求更高，这主要是由于上述变化。应收账款营运资本的变化主要反映了更高的销量和更高的售价，这是由于更高的原材料成本的转嫁。库存的变化主要反映了公司努力降低库存水平，包括在2025年第三季度在伊利诺伊州米尔斯代尔工厂现场批准的新集体谈判协议之前建立的安全库存。应付账款和应计负债的变化反映了2024年现金支出减少，原因是与2023年收益下降相关的基于激励的薪酬、税收和其他年终义务减少。管理层认为，公司的流动资金足以应付2025年营运资金需求的潜在增长。

投资活动

用于投资活动的现金同比增加30万美元。2025年前9个月用于资本支出的现金为8790万美元，而2024年同期为8660万美元。

对于2025年，该公司估计总资本支出将在1.18亿美元至1.230亿美元之间。

融资活动

融资活动产生的现金流在2025年的来源为230万美元，而2024年的来源为690万美元。这一同比变化主要是由于与2025年前九个月发行的7500万美元高级无抵押票据相比，2024年前九个月公司循环信贷额度的借款水平更高。

公司不时在公开市场或从其福利计划中购买其普通股股份，为其自身的福利计划提供资金，并减轻根据其薪酬计划发行的新股的稀释效应。公司可能会不时寻求通过现金购买和/或交换其他证券、公开市场购买、私下协商交易或其他方式（包括根据符合SEC颁布的规则10b5-1要求的计划）购买额外数量的已发行股权和/或清退债务证券。此类回购或交换（如有）将取决于当时的市场条件、公司的流动性要求、合同限制和其他因素。所涉金额可能很大。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月内，公司没有在公开市场上购买任何普通股。截至2025年9月30日，公司在董事会授权的股票回购计划下剩余1.251亿美元。

债务和信贷便利

合并资产负债表债务增加3010万美元，从2024年12月31日的6.254亿美元增至2025年9月30日的6.555亿美元，主要是由于2025年第二季度发行了7500万美元的高级无担保票据，部分被预定的债务偿还所抵消。2025年5月21日，根据截至2021年6月10日的票据购买和私人货架协议，史提宾发行并出售了本金总额为3750万美元、于2033年5月21日到期的6.17%的2025-A系列优先票据（2025-A系列票据）。2025年5月21日，根据截至2021年6月10日的票据购买和主票据协议，史提宾发行并出售了本金总额为3750万美元、于2033年5月21日到期的6.17%的2025-B系列优先票据（连同2025-A系列票据，简称票据）。票据将按6.17%的固定利率计息，利息每半年支付一次。票据的本金摊销按合同安排，自2029年5月21日开始，每年等额支付，此后每年5月21日至2032年5月21日（含），最终未偿本金余额将于2033年5月21日到期。

2025年9月30日，净债务（定义为总债务减去现金——见本MD & A的“非GAAP净债务的调节”部分）为5.37亿美元，而2024年12月31日为5.257亿美元。截至2025年9月30日，净债务与净债务加上股东权益的比率为30.1%，而2024年12月31日为31.0%（详见本MD & A中的“非GAAP净债务的调节”部分）。2025年9月30日，公司债务包括根据票据购买协议在私募交易中向保险公司发行的3.383亿美元无担保票据，期限为2025年至2033年，根据公司信贷协议借入的8560万美元延迟提款定期贷款，根据公司循环信贷额度借入的2.291亿美元短期贷款和250万美元的外国信贷额度借款。截至2025年9月30日，公司有1320万美元的未偿信用证，其中包括根据公司循环信贷额度签发的460万美元。票据发行所得款项一直是公司长期债务融资的主要来源，并由银行信贷安排下的借款补充，以满足短期和中期流动性需求。

该公司与一个银行银团的信贷协议（信贷协议）提供了初始本金总额为4.50亿美元的信贷便利，包括（a）3.50亿美元的多币种循环信贷便利和（b）1.00亿美元的延迟提款定期贷款信贷便利（定期贷款本金中的1440万美元已如期永久偿还），每一项都将于2027年6月24日到期。该公司与Credit Industriel et Commercial NY的信贷协议（中投信贷协议）提供了本金总额为870万美元的信贷融资。该设施的唯一目的是签发备用信用证。截至2025年9月30日，公司在中投信贷协议项下的未偿信用证总额为870万美元。公司亦根据其工人赔偿保险协议维持进出口信用证及备用信用证，并视需要不时为其他目的维持根据信贷协议签发的进出口信用证及备用信用证。截至2025年9月30日，这些未偿信用证总额为460万美元。

公司预计，来自运营的现金、承诺的信贷额度和手头现金将足以在可预见的未来为预期的资本支出、营运资金、股息和其他计划的财务承诺提供资金。

公司的某些外国子公司以各自的当地货币维持短期银行信贷额度，以满足营运资金需求以及为资本支出和收购提供资金。截至2025年9月30日，公司的外国子公司有250万美元的未偿债务。

该公司受制于其重大债务协议下的契约，这些契约要求维持最低利息覆盖率和最低净值。这些债务契约还限制了额外债务的发生以及支付股息和回购股份。根据这些最严格的债务契约：


	1.	要求公司在前四个日历季度保持协议中定义的最低利息覆盖率3.50至1.00。


	2.	要求公司维持现有的最高净杠杆率，如协议中所定义的，不超过3.50至1.00。


	3.	该公司被要求保持至少7.50亿美元的净资产。


	4.	公司获准在2022年6月24日之后支付股息和购买库存股，金额最高为1亿美元，外加100%的净收入和股票期权行使的现金收益，从2022年1月1日开始累计计量。本可在此限制范围内支付的最高股息金额在公司简明综合财务报表附注14（债务）中作为非限制性留存收益披露（包括在本表10-Q的项目1中）。

该公司认为，截至2025年9月30日，该公司遵守了其重大债务协议项下的契约。

环境和法律事项

公司的运营受到广泛的联邦、州和地方环境法律法规以及公司开展业务的其他国家的类似法律的约束。尽管公司的环境政策和做法旨在确保遵守这些法律法规，但未来的发展和日益严格的环境监管可能要求公司做出额外的不可预见的环境支出。公司将继续投资于符合现有和未来法规所需的设备和设施。在2025年和2024年的前9个月，该公司与环境事务相关的资本项目支出分别为720万美元和700万美元。这些项目按其估计可使用年限（通常为10年）进行资本化和折旧。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，与运营和维护公司制造地点正在进行的运营中的废物处理、废物处置和环境合规管理设施相关的经常性成本分别为3280万美元和4000万美元。

多年来，该公司收到了要求提供信息的请求，要求提供与根据CERCLA和类似的州或外国法规已经或可能产生清理费用的多个废物处置场所相关或被政府指定为潜在责任方的信息。此外，公司不时涉及与经营业务有关的日常法律诉讼，包括人身伤害、财产损失、税务、贸易和劳工事宜。该公司认为，它已就这些索赔可能产生的费用作出了充分的准备。在环境评估、补救费用或法律诉讼损失很可能发生，能够合理估计可能发生的成本或成本范围时，记录负债是公司的会计政策。当该范围内没有任何金额是比任何其他金额更好的估计时，则计提最低金额。估算环境修复的可能成本需要对污染的性质和程度以及修复的方法和由此产生的成本做出假设。公司估算所依据的一些因素包括州和联邦环境监管机构做出的决定提供的信息、可行性研究提供的信息以及制定的补救行动计划。在某些地点的部分补救付款后，公司估计2025年9月30日可能的环境和法律损失范围为1940万美元至4470万美元，2024年12月31日为2000万美元至4450万美元。在可能的环境和法律损失范围内，管理层目前得出的结论是，没有任何单一金额比该范围内的任何其他金额更有可能发生，因此，已在该范围的较低端累计。2025年第二季度，由于计划的补救活动范围发生变化，公司在伊利诺伊州埃尔伍德（米尔斯代尔）工厂额外计提了180万美元的补救费用。截至2025年9月30日，该公司的环境和法律应计费用总额为1940万美元，截至2024年12月31日为2000万美元。由于应计负债是估计，实际金额可能与记录的金额存在重大差异。截至2025年9月30日的九个月，与环境整治和某些其他法律事务相关的现金支出约为400万美元，而2024年同期为220万美元。

对于某些站点，公司已回复联邦、州或地方政府机构提出的信息请求，但未收到确认或否认公司声明立场的回复。因此，无法就这些场地确定补救的总成本或可能成本范围（如果有）或公司在此类成本中的份额（如果有）的估计。因此，公司无法预测其对公司财务状况、现金流量和经营业绩的影响。基于公司目前对其在这些场地的参与、其他可行实体承担清理责任的可能性以及将产生任何费用的延长期的了解，管理层认为公司在这些场地没有重大责任，这些事项单独和总体上不会对公司的财务状况产生重大影响。其中某些事项在公司的10-K表格年度报告第2部分第1项、法律程序、本报告和公司向SEC提交的其他文件中进行了讨论，这些文件可根据公司的要求提供。另请参阅公司简明综合财务报表附注（包括在本表10-Q的项目1中）中的附注8，或有事项，以了解与某些场地相关的重大环境诉讼的摘要。

关键会计政策

公司2024年年度报告10-K表中披露的关键会计政策未发生重大变化。

非公认会计原则对账

该公司认为，某些非公认会计原则措施，当与可比公认会计原则措施一起提出时，对于评估公司的业绩和财务状况是有用的。在内部，公司使用这些非GAAP信息作为业务绩效指标，并具体参考这些指标评估管理层的有效性。管理层使用这些非公认会计准则财务指标来帮助分析管理层将哪些观点视为公司的核心经营业绩，以用于业务决策的目的。管理层认为，提出这些非公认会计准则财务指标可为投资者提供有用的补充信息，因为它们（i）通过排除影响期间之间可比性的项目，提供有关财务业绩的有意义的补充信息，（ii）允许投资者使用管理层用于预算、做出经营和战略决策以及评估公司跨期间核心经营业绩的相同工具查看业绩，以及（iii）以其他方式提供可能对投资者评估公司财务业绩有用的补充信息。此外，公司认为，这些非GAAP财务指标的列报，当与最直接可比的GAAP财务指标以及与这些GAAP财务指标的对账一起考虑时，为投资者提供了了解影响公司基础业务的因素和趋势的额外工具，而不是在没有这些披露的情况下可以获得。这些衡量标准应被视为根据公认会计原则编制的财务业绩衡量标准的补充，而不是替代或优于这些衡量标准，使用非公认会计原则财务衡量标准存在局限性。例如，本10-Q表中提出的非GAAP财务指标可能与其他公司提出的类似标题的非GAAP财务指标不同，其他公司可能不会像公司那样定义这些非GAAP财务指标。

非美国通用会计准则调整后净收入与稀释每股收益的对账

管理层使用非公认会计准则调整后的净收入指标来评估公司的经营业绩。管理层不包括下表所列项目，因为它们属于非经营性项目。累计税收影响是使用发生交易的司法管辖区的法定税率计算的。


	三个月结束
（单位：百万，每股金额除外）	2025年9月30日					2024年9月30日
	净收入			稀释EPS		净收入			稀释EPS
报告时归属于公司的净收益	$	10.8		$	0.47	$	23.6		$	1.03

递延补偿收入（包括相关投资活动）		(0.2	)		—		(0.5	)		(0.02	)
环境整治费用		0.3			0.01		0.6			0.02
上述调整项目的累计税收影响		—			—		—			—
调整后净收入	$	10.9		$	0.48	$	23.7		$	1.03


	九个月结束
（单位：百万，每股金额除外）	2025年9月30日						2024年9月30日
	净收入			稀释EPS			净收入			稀释EPS
报告时归属于公司的净收益	$	41.9		$	1.83		$	47.0		$	2.05

递延补偿收入（包括相关投资活动）		(0.7	)		(0.03	)		(1.4	)		(0.06	)
环境整治费用		1.1			0.05			2.3			0.10
上述调整项目的累计税收影响		(0.1	)		(0.01	)		(0.2	)		(0.01	)
调整后净收入	$	42.2		$	1.84		$	47.7		$	2.08

非GAAP EBITDA与调整后EBITDA的对账

管理层使用非公认会计准则EBITDA和调整后EBITDA指标来评估公司的经营业绩。管理层不包括下表所列项目，因为它们属于非经营性项目。有关营业收入和净收入之间的桥梁，请参阅公司的简明合并损益表。


	为三个月截至9月30日，
（百万美元）	2025			2024
营业收入	$	21.8		$	23.9
折旧及摊销		32.8			28.1
其他，净收入		1.5			1.0
EBITDA	$	56.1		$	53.0
递延补偿收入		(0.2	)		(0.4	)
环境整治		0.3			0.5
经调整EBITDA	$	56.2		$	53.1


	为九个月截至9月30日，
（百万美元）	2025			2024
营业收入	$	68.1		$	62.7
折旧及摊销		93.3			83.7
其他，净收入		3.3			4.6
EBITDA	$	164.7		$	151.0
递延补偿收入		(0.7	)		(1.4	)
环境整治		1.1			2.3
经调整EBITDA	$	165.1		$	151.9

非美国通用会计准则净债务的调节

管理层使用非美国通用会计准则净债务指标更全面地展示了公司的整体流动性、财务灵活性和杠杆水平。


（百万）	9月30日， 2025			12月31日， 2024
报告的长期债务的当前到期日	$	298.4		$	292.8
报告的长期债务		357.1			332.6
报告的总债务		655.5			625.4
减去报告的现金和现金等价物		(118.5	)		(99.7	)
净债务	$	537.0		$	525.7
股权	$	1,246.8		$	1,169.9
净债务加权益	$	1,783.8		$	1,695.6
净负债/净负债加权益		30	%		31	%

项目3 –关于市场风险的定量和定性披露

公司2024年年度报告10-K表格中描述的市场风险没有重大变化。

项目4 –控制和程序

评估披露控制和程序

截至2025年9月30日，我们根据《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条的规定，对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于对我们的披露控制和程序的评估，我们的首席执行官和我们的首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2025年9月30日起生效，因此我们的证券交易委员会报告中要求披露的信息在《交易法》规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并酌情积累并传达给管理层，包括我们的首席执行官和我们的首席财务官，以便及时就要求的披露做出决定。

财务报告内部控制的变化

在截至2025年9月30日的季度期间，公司对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分其他信息

项目1 –法律程序

SEC法规要求，如果公司合理地认为此类程序可能导致超过特定阈值的金钱制裁，则公司必须披露涉及政府当局作为当事方的某些环境事项的行政或司法程序的某些信息。根据SEC的规定，该公司采用了100万美元的门槛，以确定是否需要披露任何此类程序。该公司认为，这一门槛是合理设计的，旨在导致披露对其业务或财务状况具有重要意义的任何此类程序。

公司法律诉讼的发展情况如下：

2025年3月19日，公司收到USEPA提交的预备案通知，内容涉及与公司由许可分销商销售的某些杀菌剂产品相关的违反《联邦杀虫剂、杀菌剂和灭鼠剂法案》（FIFRA）的行为。USEPA评估了110万美元的民事罚款，该公司于2025年7月2日支付。在2025年第三季度，公司从第三方追回了USEPA罚款的50万美元，并继续寻求完全追回。

公司截至2025年9月30日止季度的2024年年度报告表格10-K和公司季度报告表格10-Q中披露的法律程序没有其他重大变化。

项目1a –风险因素

公司2024年年报10-K表披露的风险因素未发生重大变化。

项目2 –未登记出售股本证券及所得款项用途

以下是公司在2025年第三季度按月份进行的股票购买汇总：


月	总数购买的股份			平均价格每股支付		总数购买的股票作为公开的一部分宣布的计划或程序（1）		根据计划或计划可能尚未购买的股份的大约美元价值（1）
2025年7月		26	(2)	$	56.48		—	$	125,050,905
2025年8月		—		$	-		—	$	125,050,905
2025年9月		65	(2)	$	49.57		—	$	125,050,905

合计		91		$	51.54		—	$	125,050,905

(1)

2021年10月20日，公司宣布董事会已授权公司回购最多150,000，000美元的已发行普通股。根据这一不设到期日的方案，可根据适用法律，不时通过公开市场交易、私下协商交易或上述各项的组合进行回购。

(2)

代表雇员交出的公司普通股股份，以结清与分配限制性股票单位相关的法定预扣税款。

项目3 –优先证券违约

无

项目4 –矿山安全披露

不适用

项目5 –其他信息

截至2025年9月30日止三个月，公司没有董事或高级管理人员采纳或终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语均在S-K条例第408（a）项中定义。

项目6 –展品


附件编号		说明

31.1	–	根据《交易法》第13a-14（a）/15d-14（a）条对总裁和首席执行官进行认证

31.2	–	根据《交易法》规则13a-14（a）/15d-14（a）对副总裁兼首席财务官进行认证

32	–	根据18 U.S.C.第1350条进行认证

101.INS	–	内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中

101.SCH	–	内嵌XBRL分类法扩展架构，其中包含嵌入式linkbases文档

104	–	封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人正式授权代表其签署本报告。

 
      Stepan Company

日期：2025年11月5日

 
      /s/鲁本·维拉斯克斯

 
      鲁本·贝拉斯克斯

 
      副总裁兼首席财务官