爱尔康对STAAR收购的视角2025年12月

2免责声明关于合并的附加信息以及在哪里可以找到它本演示文稿涉及涉及STAAR的拟议交易。就拟议交易而言，STAAR已于2025年9月16日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交了相关材料，包括STAAR关于附表14A的最终代理声明（“代理声明”）。代理声明于2025年9月16日首次发送给STAAR股东。本演示文稿不能替代代理声明或STAAR可能向SEC提交或发送给其股东的与拟议交易有关的任何其他文件。在做出任何投票决定之前，敦促STAR的股东阅读向SEC提交或将提交的所有相关文件，包括代理声明，以及与拟议交易相关的任何修订或补充文件，因为这些文件将包含有关拟议交易的重要信息。投资者和证券持有人将能够在SEC网站www.sec.gov或通过访问STAAR投资者关系网站https://investors.staar.com免费获得这些文件（如果有）。没有要约或招揽本演示文稿仅供参考，并非旨在也不构成或构成要约、邀请或招揽要约或邀请的一部分，以购买、以其他方式收购、认购、出售或以其他方式处置任何证券，或根据拟议交易或其他方式在任何司法管辖区征求任何投票或批准，也不得在任何司法管辖区违反适用法律出售、发行或转让证券。参与此次征集活动的爱尔康及其某些董事和执行官可被视为参与了就拟议交易征集代理的活动。有关爱尔康董事和执行官的信息，包括对其直接或间接利益、通过证券持有或其他方式获得的利益的描述，均载于爱尔康于2025年4月4日向SEC提交的2025年度股东大会的代理声明（可在https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1167379/000116737925000012/form6-kxagminvite2025.htm）和爱尔康于2025年2月25日向SEC提交的截至2024年12月31日的财政年度的20-F表格年度报告（可在https://www.sec.gov/ix？doc=/archives/edgar/data/0001167379/0001167373有关代理征集参与者的其他信息以及对其直接和间接利益的描述，通过证券持有或其他方式，在代理声明和STAAR向SEC提交的其他文件中列出。投资者在做出任何投票决定之前应仔细阅读代理声明。您可以使用上述来源获得这些文件的免费副本。有关代理征集参与者的其他信息以及通过证券持有或其他方式对其直接和间接利益的描述，将包含在提交给SEC的与拟议交易有关的其他相关材料中，当这些材料可用时。前瞻性陈述本演示文稿所涵盖的信息包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常包含“预期”、“相信”、“预期”、“计划”、“估计”、“项目”、“继续”、“将”、“应该”、“可能”等词语，以及类似的术语。本演示文稿中所有非历史事实陈述的陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述既非承诺也非保证，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他可能导致实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的内容存在重大差异的重要因素，包括但不限于：（1）任何事件的发生， 变更或其他情况可能导致终止爱尔康合并协议或可能导致拟议交易的完成被推迟或未能发生；（2）未能从STAAR的股东处获得拟议交易的批准；（3）未能获得某些必要的监管批准或未能满足任何其他完成条件以在预期时间范围内完成拟议交易或根本没有；（4）因拟议交易而使管理层的注意力从STAAR正在进行的业务运营中受到干扰的相关风险；（5）拟议交易的公告对STAAR保留和雇用关键人员以及与其客户、供应商和与其有业务往来的其他人保持关系的能力的影响，或关于其经营业绩和业务的一般；（6）STAAR在交易的时间安排和完成方面达到预期的能力；（7）可能对STAAR提起的与拟议交易有关的任何法律诉讼的结果；（8）如果拟议交易未能完成，STAAR的股价可能会大幅下跌；（9）在“风险因素”标题下的代理声明和STAAR截至2024年12月27日止年度的10-K表格年度报告中在“风险因素”标题下列出的其他重要因素，因为STAAR向SEC提交的其他文件中可能会不时更新任何此类因素。前瞻性陈述仅在作出之日起生效，除非适用法律可能要求，否则爱尔康和STAAR均不承担更新或修改任何前瞻性陈述的任何义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

3摘要1。爱尔康估计2。STAAR投资者介绍，2024年3月；基于2023年实际和5.25亿美元的增长估计（2026年5-5.5亿美元指导的中点）3。STAAR管理层介绍：爱尔康合并为STAAR Surgical的股东实现价值最大化– 2025年9月。STAAR新闻稿2025年12月8日4。美联储经济数据丨圣路易斯联邦储备银行；年中更新：来自中国消费市场的五大惊喜5。爱尔康估算–基于STAAR收入发布2025年10月20日▪尽管STAAR自2024年7月以来一直在发挥作用（包括一个在12月初到期的高度宣传的30天go-shop期），但是爱尔康仍然是唯一感兴趣的买家3▪现有股东实现与爱尔康报价一致的独立价值的Ability是极不可能的1 STAAR不具备成为一家盈利、高增长的独立公司的规模或资源1 爱尔康，作为全球眼部护理龙头，最适合EVO ICL1价值最大化▪自2024年10月爱尔康提供初始报价以来，业务基本面已发生重大变化，鉴于真实的产品需求，价值上的调整是适当的。市场做出了正确的调整，在没有拟议合并的情况下，股东应该期望股票无限期地回到那个价值1 o公司将其销售指引从2023-26年的复合年增长率15-20 % 2下调至低迷的2% 3 o中国消费者信心已经下降，自20224年以来仍然低迷o中国的竞争环境预计将随着新进入者而加剧3 o预计削减成本将阻碍增长，而不是加速1 o 2025年第三季度的增长并不表明与最近乏善可陈的表现相比有实质性变化5

4当前估值反映现实激进股东正在设计一个无声收购激进股东正在设计一个无声收购合并是股东的最佳选择合并是股东的最佳选择

5估值向下修正，基于STAAR的基础表现，反映在爱尔康的报价和市场上…21327031952556260164368820212223338 24e 25e 26e 27f 28f 29f 30f + 18% 1。STAAR管理层介绍：爱尔康合并为STAAR Surgical的股东实现价值最大化– 2025年9月2。STAAR投资者介绍，2024年3月；2026e的5.25亿美元被视为500-5.50亿美元区间3的中间点。说明性：假设STAAR 2026年指导实际1“愿景2026”STAAR2的复合年增长率为7%说明性预测@7% 3先前指导STAAR ICL销售额– 2024年第一季度，百万美元Actual1 STAAR最新Forcast1当前指导STAAR ICL销售额– 2025年第三季度，2132703195256883132603403643894174462021222333824 25e 26e 27f 28f 29f 30f-242 + 2% Q4’24价格：~35美元（爱尔康报价基础为55美元/股）Q2’25价格：~17美元（爱尔康报价基础为28美元/股）说明性预测@7% 3

6 $ 0 $ 10 $ 20 $ 30 $ 40 $ 50 $ 601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月8月8月9月11月12月11月12月……而市场正确地对该公司进行了重新估值，在爱尔康提出要约前的90天内，该公司的波动性极小1媒体发布的文章表明，爱尔康对STAAR STAAR的潜在收购凸显了“软化”的宏观经济环境，尤其是在中国3 STAAR披露中国库存增加，并且预计1H’253年来自中国的收入有限爱尔康和STAAR宣布以每股28美元现金2024202511 v12 v342的价格提议合并25年第一季度收益后的目标价中位数：~19美元/股爱尔康报价1。爱尔康估计2。标普 CapitalIQ 3。STAAR财报电话会议丨2024年Q3和Q4 STAAR股价2美元/股530天“去商店”期限届满，爱尔康提高报价至30.75美元/股现金5134

7中国增长预测已修正，以反映一个潜在现实，该现实大大低于先前的预测10714818620212223 24e 25e 26e~205~246~295 + 17% 107148186161911602021222324 25e 26e-5 % 1。STAAR新闻稿，日期为2024年2月26日，标题为STAAR Surgical报告第4季度和2023财年业绩2。STAAR投资者介绍，2024年3月；2024年基于10%的中国销售增长指引以及2025年和2026年约20%的估计3。STAAR管理层介绍：爱尔康合并为STAAR Surgical的股东实现价值最大化– 2025年9月库存积累库存流血下降先前指导中国ICL销售| 20241年第一季度，2，百万美元当前指导中国ICL销售| 20253年第三季度，2026年百万美元估计反映了真实需求（即不是库存问题造成的暂时错位）

8中国的逆风是结构性的，而不是暂时的（1 of 3）来自专家来源的独立预测表明，中国的屈光手术正处于放缓之中，未来增长前景温和中国的艾昆纬屈光手术1手术，000s 1。艾昆纬 2。市场范围2025年全球屈光报告3。STAAR管理层介绍：爱尔康合并可最大限度地提高STAAR Surgical股东的价值– 2025年9月8221,180238215 LTM Q2-24 7681,050158202 LTM Q2-25 LASIK SMILE ICL,4552，179-11 %-6 %-33 %-6 %-11 %▪中国总屈光手术下降LTM Q2-2025与LTM Q2-2024，所有手术类型（艾昆纬数据1）▪STAAR认为“中国手术量在2015年第一季度同比为正，在2Q25期间有所软化，并且在2015年第三季度迄今没有改善”3▪市场范围中国预测到2030年~6% CAGR2市场范围中国屈光预测2 CAGR‘25-’30，% 2% pa6 % pa2 % pa

9中国的逆风是结构性的，不是暂时性的（2 of 3）消费者信心自2022年触底以来没有显着改善6513020202022202220242026100中国综合消费者信心指数11。美联储经济数据丨圣路易斯联邦储备银行；年中更新：来自中国消费市场的五个惊喜尽管几个领域恢复了增长，但中国的消费者信心指数（CCI）仍保持在历史低点附近，只是在逐渐恢复。对就业、经济稳定、尤其是持续的房地产低迷的担忧仍是首要考虑因素。麦肯锡公司，2025年8月““

10中国的逆风是结构性的，不是暂时的（3之3）1在中国的竞争正在迅速增加，这在历史上是一个1人市场——专注于中国的中国前产品（s）LOONG CRYSTAL PRL VISION PRO MPL ARTISAN EYECRYL IPCL v2.0中国批准NMPA批准2025年NMPA批准2020年NMPA批准；下一代待批NMPA批准在中国等待临床测试NA NA NA其他市场NA NA TBD CE标记的美国、拉丁美洲、欧洲、中东和非洲、亚太地区、澳大利亚南美、欧洲、中东和非洲、亚太地区，澳大利亚；和日本（2025年）重点考虑中国的绿色通道监管路径加快了某些医疗器械的注册，导致更多的本土进入者和快速演变的格局1。STAAR管理层介绍：爱尔康合并为STAAR Surgical的股东实现价值最大化– 2025年9月

11在中国以外的全球范围内扩大规模一直（并将可能继续）是STAAR面临的挑战……与战略伙伴合作是获得盈利增长的唯一可行途径11。爱尔康估计2。从STAAR Sep2025“爱尔康合并为STAAR Surgical的股东实现价值最大化”显示20年的平均屈光度-9.8D到24年的-9.4D▪全球成本结构站不住脚，直营有限（7个市场）▪中国的过度指数化风险与除中国（例如美国）以外的缓慢入侵▪管道创新：o在克服对myopia2的停滞渗透方面没有成效（也没有提供一条可以改变这一轨迹的“突破”ICL的途径）o受到STAAR损益和狭窄的ICL专业知识的限制o已经被相邻的细分领域（例如，LASIK）▪来自现有全球规模的即时协同效应（56个直接市场）▪立即访问已建立的客户群（例如，美国）▪清晰的“突破性创新”路径将EVO与一流的光学设计和爱尔康专业知识配对o跨技术领域（例如光学）的世界级专业知识o开发/发起创新的可靠记录“单干”“与战略伙伴”

12…而最近的成本削减活动更有可能阻碍销售增长，而不是加速增长1。福布斯，2024年2月2日，Shannon Power，https://www.forbes.com/councils/forbesfinancecouncil/2024/02/02/you-cant-cost-cut-your-way-to-growth/2。STAAR 2025年第二季度财报电话会议，2025年8月23.6 2Q24 21.0 2Q25 G & A-11 % 11.9 2Q24 10.3 2Q25研发-13 % 2025年第二季度费用2 $ m“你不能削减成本以实现增长1”“第二季度同比下降是由于营销、促销和广告活动减少……”231.0 2Q24 26.3 2Q25 S & M-15 %

13 STAAR的Q3’25业绩没有提供任何迹象表明正在转向18969净销售额-22 % Q3’24 Q3’25 STAAR Q3 YoY财务业绩，11美元。25年第三季度业绩不包括与先前披露的2024年12月确认为25年第三季度的ICL出货相关的收入2。STAAR管理层介绍：爱尔康合并为STAAR Surgical的股东实现价值最大化– 2025年9月•第三季度是中国库存问题基本明确的第一季度•不包括在第三季度确认的2024年12月的ICL出货量，第三季度的收入同比下降两位数• STAAR认为，今年迄今为止，EVO ICL的中国程序量基本持平——在25年第一季度同比为正，在25年第二季度有所减弱，252年第三季度迄今未有改善•尽管为使STAAR的成本结构与销售额保持一致而实施了积极的成本节约举措，STAAR预计25财年不会实现盈利2不包括25年第三季度确认的24年第四季度收入中的2590万美元

14当前估值反映现实当前估值反映现实激进股东正在设计一场无声的收购合并是股东的最佳选择合并是股东的最佳选择

15名激进股东正在策划一场无声的收购STAAR，而无需支付任何溢价11。爱尔康估计2。标普 CapitalIQ：Broadwood Capital，Inc. |维权人士简介3。如2025年11月21日向SEC提交的附表13D/A所示，Broadwood是一个连续激进投资者，自2019年以来发起了10 +次激进活动92在最新的活动中，Broadwood通过夸张地游说感兴趣的各方就交易价值、流程和（不存在的）董事会冲突云启资本云启资本，污染了STAAR和爱尔康之间拟议的合并，Broadwood最近采取了额外措施，以加强其完成对STAAR的收购的能力，如果拟议的合并不成功并且股票恢复到合并前的水平，则在2025年11月额外购买STAAR的2.8% 3的股份，Broadwood有一条不需支付任何溢价就能夺取STAAR控制权的路径，以牺牲其他现有股东为代价重新调整其投资基础交易宣布后不久，云栖资本以约27美元/股4的价格出售了其在STAAR的全部持股，但在8月份的剩余时间里，云栖以约28美元/股的价格回购了STAAR的更大股份（~5% 5）——考虑到2025年10月22日的交易风险，对于一个本应老练的投资者来说，这是一个令人困惑的决定，Broadwood发布新闻稿称，已通知STAAR董事会，其打算于2025年10月31日召开股东特别会议，以更换几名董事（可能是与Broadwood的理念和潜在收购策略相同的替代人），云栖发布新闻稿称，已通知STAAR董事会需要改变董事会的组成，并提出云栖自己的Christopher M. Wang作为董事会候选人的例子：▪Broadwood声称STAAR主席Yeu博士存在潜在的利益冲突—— Yeu博士是一位广受尊敬的眼部护理专家，曾任美国白内障和屈光手术协会主席▪Yeu博士在许多公司的咨询活动（包括强生、B & L和蔡司）是公开记录，是她专长的证据，在布罗德伍德投票支持她担任董事时就为人所知▪25年8月，STAAR董事会正确地确定，通过最近扩大的30.2% 3股权不存在冲突，Broadwood对任何需要股东投票的拟议战略交易都具有重大影响力——但已保持其地位20多年。股东不应指望任何交易都能满足Broadwood可悲的误导和不知情的价值论断4。如2025年9月22日向SEC提交的附表13D所示5。如2025年11月3日向SEC提交的附表13D/a所示

16Broadwood Capital作为激进分子的历史导致回报不佳1 –这可能解释了其希望重新确定STAAR公司投资期限（年）TSR2相对于S & P500 STAAR 21.1（105%）Lineage/BioTime 21.6（815%）Comarco 11.3公司清算IMDX/Oncocyte 9.8（395%）Asterias 4.0（130%）经常长期持仓；3/6当前持仓已持有15年以上自Broadwood初始投资以来，所有成为Broadwood激进分子目标的公司的表现均逊于标普 500指数2资料来源：FactSet，公开文件；截至2025年10月28日的市场数据1。Broadwood的投资回报不公开2。投资期限和股东总回报从（1）进入日期作为Broadwood Capital，Inc.或Broadwood Partners，L.P.通过SEC表格13F报告持股的最早季度末和（2）退出日期作为Broadwood Capital，Inc.或Broadwood Partners，L.P.通过SEC表格13F文件报告退出或公司公开交易结束的季度末开始计算

17当前估值反映现实当前估值反映现实激进股东正在设计一个无声收购激进股东正在设计一个无声收购合并是股东的最佳选择

18拟议中的爱尔康交易代表着多项措施的有吸引力的溢价ALC报价90天VWAP1 30.75美元18 ALC报价中位数Comp交易3 66% 26% ALC报价中位数卖方目标2 30.75美元1974%溢价较90天VWAP溢价62%中位价目标2.5倍已支付溢价中位数来源：彭博，公开文件1。基于截至2025年8月4日期间的90天VWAP，即公告前一天。2.基于截至2025年8月1日当前价格目标的可用经纪商。3.基于自2015年以来宣布的交易价值超过500mm的美国纯现金医疗技术交易的可比交易。交易较STAAR股价显著溢价，且高于先例交易：

19拟议中的爱尔康交易处于可比眼科交易的高端4.96.0 3.5 3.7 3.96.3目标收购方日期AV（十亿美元）AV/LTM销售额FWD销售额增长Dec‘23 Jul’21 Apr‘19 Sep’16 Jul ' 16 1.1 0.3 0.5 4.3 0.5 4.9x 6.0x 3.5x 3.7x 3.9x平均4.3x 10% + 15% + 10% +~5%~8%交易额为LTM销售额的倍数TBD 1.56.3x中个位数来源：公开文件，CAPIQ

20覆盖公司的专家独立分析师社区支持的拟议合并

21 爱尔康有信心不存在更高报价STAAR董事会采用了30天的“去商店”期（12月初到期）来确认公司的市场，并且没有出现替代买家▪鉴于ICL的小众性、在中国的销售高度集中以及STAAR面临的长期不利因素，不存在任何其他战略或财务买家，在可预见的未来，他们将支付高于爱尔康拟议收购价格的过去十年没有竞争提案▪正如STAAR所披露，除了爱尔康，过去十年没有潜在买家提出购买STAAR的要约

22 1.爱尔康估计，STAAR不具备成为一家盈利、高增长的独立公司的规模或资源。自2024年10月爱尔康提出首次报价以来，业务基本面已经发生了重大变化，鉴于真实的产品需求，价值上的调整是适当的——市场正确地进行了调整，爱尔康，作为全球眼部护理行业的领导者，最适合实现该产品价值的最大化–反映在提供的溢价上爱尔康是最近十年才被收购方提出要约的；“去商店”期限届满且没有竞合要约对于公司现有股东实现与爱尔康报价一致的价值的Ability变现能力具有高度不确定性拟议中的爱尔康交易符合STAAR及其股东的最佳利益1