C O N F I D E N T I A L A N D P R O P R I E T A R Y | H Y A t A n d r e l a t e d m a r k s a r e t r a d e m a r k s o f h y a t c o r p o r a t i o r i t s a f f i l i a t e s。©2025 H y a t t c o r p o r a t i o n。A l l r i g h t s r e s e r v e d。投资者介绍凯悦2025年第一季度A N D A Z D O H A N E W L Y O P E N E D Q12025
免责声明2前瞻性陈述本演示文稿中的前瞻性陈述不是历史事实，属于1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。这些报表包括关于Hyatt Hotels Corporation（“凯悦”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）计划、战略、前景、我们预计未来开业的物业数量、我们的增长模式、我们的信用评级预期、我们的资本分配计划、我们的预期资本支出、我们的预期净收入和调整后EBITDA、我们的预期净客房增长、我们的预期全系统酒店RevPAR增长、我们的预期调整后自由现金流、财务业绩、预期或未来事件以及涉及难以预测的已知和未知风险的报表。因此，我们的实际结果、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述明示或暗示的内容存在重大差异。在某些情况下，您可以通过使用诸如“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“将”以及这些术语和类似表达的变体，或这些术语或类似表达的否定等词语来识别前瞻性陈述。此类前瞻性陈述必然基于估计和假设，尽管我们和我们的管理层认为这些估计和假设是合理的，但本质上是不确定的。可能导致实际结果与当前预期存在重大差异的因素包括但不限于：全球主要市场的总体经济不确定性以及全球经济状况恶化或经济增长水平低；经济下滑后经济复苏的速度和步伐；全球供应链限制和中断，与建筑相关的劳动力和材料成本上升，以及由于通货膨胀或其他因素导致的成本增加，这些因素可能无法完全被我们业务收入的增长所抵消；影响豪华、度假村和全包住宿部分的风险；商业支出水平，休闲、团体部分，以及消费者信心；入住率和平均每日房价下降；未来预订的能见度有限；关键人员流失；国内和国际政治和地缘政治状况，包括政治或内乱或贸易政策变化；全球关税政策或法规的影响；敌对行动，或担心敌对行动，包括未来的恐怖袭击，会影响旅行；计划中的Playa Hotels收购的宣布或未决可能对我们、Playa和我们各自的业务以及保留和雇用关键人员以及维持与客户关系的能力产生的影响，供应商和与我们或他们有业务往来的其他人；无法获得所需的监管或政府批准或在令人满意的条件下获得此类批准；无法获得Playa普通股的足够的股东投标、股东批准或满足其他成交条件；任何事件的发生，可能导致最终协议终止的变更或其他情况；最终协议的任何终止可能对我们或我们的业务产生的影响；未能成功完成计划中的收购；可能就计划中的收购提起的法律诉讼；与计划中的收购相关的重大和意外成本、费用或开支；与潜在资产剥离相关的风险，包括Playa房地产或业务以及我们以优惠条件或根本无法完成出售Playa自有房地产的协议的能力；成功将收购与现有业务整合的能力或失败；实现Playa Hotels收购的预期协同效应或获得预期结果的能力；与旅行相关的事故；自然或人为灾害、天气和气候相关事件，例如飓风、地震、海啸、龙卷风、干旱、洪水、野火、石油泄漏、核事故以及全球爆发的流行病或传染病，或担心此类疫情爆发；我们有能力在有业绩测试或保证有利于我们第三方所有者的酒店成功实现特定水平的经营利润；酒店翻新和重建的影响；与我们的资本分配计划、股票回购计划和股息支付相关的风险，包括减少、消除或暂停回购活动或股息支付；房地产和酒店业务的季节性和周期性；分配安排的变化， 比如通过互联网旅游中介；我们客户的口味和偏好的变化；与同事和工会的关系以及劳动法的变化；第三方所有者、特许经营商和酒店风险合作伙伴的财务状况，以及我们与这些第三方所有者、特许经营商的关系；第三方所有者、特许经营商可能无法，或发展合作伙伴获得为当前运营提供资金或实施我们的增长计划所需的资本；与潜在收购和处置相关的风险以及我们将已完成的收购与现有运营成功整合的能力；未能成功完成拟议交易（包括未能满足成交条件或获得所需批准）；我们对财务报告和披露控制和程序保持有效内部控制的能力；我们的房地产资产价值下降；我们的管理和酒店服务协议或特许经营协议的意外终止；联邦、州、地方、或外国税法；利率、工资和其他运营成本增加；外汇汇率波动或货币重组；与引入新品牌概念相关的风险，包括缺乏对新品牌或创新的接受；资本市场的普遍波动和我们进入这些市场的能力；我们行业竞争环境的变化，行业整合，以及我们经营所在的市场；我们成功发展凯悦世界忠诚度计划和管理无限度假俱乐部付费会员计划的能力；网络事件和信息技术故障；法律或行政诉讼的结果；违反与我们的特许经营业务和许可业务以及我们的国际业务相关的法规或法律；以及公司向SEC提交的文件中讨论的其他风险，包括我们的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告，哪些文件可从SEC获得。所有可归属于我们或代表我们行事的人的前瞻性陈述都完全受到上述警示性陈述的明确限定。我们提醒您不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅在本演示文稿发布之日作出。我们不承担或承担任何义务公开更新任何这些前瞻性陈述，以反映实际结果、新信息或未来事件、假设变化或影响前瞻性陈述的其他因素的变化，但适用法律要求的范围除外。如果我们更新一项或多项前瞻性陈述，不应推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。附加信息和在哪里可以找到本演示文稿仅供参考，既不是购买要约，也不是出售Playa普通股或任何其他证券的要约邀请，也不能替代买方在要约开始时向SEC提交的要约收购材料。买方已按附表TO向SEC提交了一份要约收购声明（“要约收购声明”），Playa已就要约收购向SEC提交了附表14D-9的招标/推荐声明（“招标/推荐声明”）。要约收购声明（包括购买要约、相关的转递函和某些其他要约收购文件）和附表14D-9上的征求/建议声明包含重要信息。请PLAYA的股东仔细阅读这些文件（每份文件可能会不时修改或补充），因为这些文件包含PLAYA证券持有人在就要约收购作出任何决定之前应考虑的重要信息。要约收购声明（包括购买要约、相关的送文函和某些其他要约收购文件）以及征集/推荐声明可供Playa普通股的所有持有人免费获得。要约收购声明和征集/推荐声明可在SEC网站www.sec.gov上免费查阅。买方向SEC提交的文件副本也将在凯悦投资者关系网站investors.hyatt.com上免费提供。Playa向SEC提交的文件副本也将在Playa的网站investors.playaresorts.com上免费提供，或通过ir@playaresorts.com联系Playa的投资者关系部门。此外，Playa股东可通过电话（866）828-4304（免费）或（210）664-3693（非免费）联系要约收购信息代理的方式免费获取要约收购材料副本， 或发送电子邮件至HyattOffer@georgeson.com。非GAAP财务指标本演示文稿包含对某些财务指标的引用，每个财务指标的符号均以“†”标识，这些财务指标不是根据美国公认会计原则（“GAAP”）计算或列报的。这些非GAAP财务指标具有重要的局限性，不应孤立地考虑或替代根据GAAP编制的公司财务业绩指标。此外，由于计算方法不同，这些非GAAP财务指标，如所示，可能无法与其他公司的类似名称的指标进行比较。在截至2024年12月31日的年度内，公司修订了调整后EBITDA的定义，以排除交易和整合成本，并重铸前期业绩以提供可比性。有关更多详细信息，请参阅2025年第一季度收益发布中的时间表A-6。关键业务指标本演示文稿包含对公司使用的某些关键业务指标的引用，每个关键业务指标都以符号“⑤”标识。本演示文稿中注意到的引用数字滴答标记对应于从幻灯片21开始的附录中包含的幻灯片和滴答标记数字，其中引用的引用和一般免责声明应与每张幻灯片上提供的信息一起阅读。
投资考虑1379%轻资产收益组合丨8年行业领先的净客房增长简单且可预测的轻资产商业模式推动创纪录的业绩和调整后自由现金流↓全球品牌组合服务于我们每个部门的高端旅行者房间、费用、管道和忠诚度会员的增长速度高于我们更大的竞争对手资本配置战略推动增长和股东回报$ 4.5B在过去8年中向股东回报了$ 5.4亿调整后的自由现金流↓来源说明：每年更新，数据与YE 2024相匹配。T H E S T A N D A R D M A L D I V E S Footnotes：1 Metrics presented and growth rate comparison against larger competitors are as of December 31,2024。2通过股份回购和分红回报股东。2017年1月1日-2024年12月31日统计数字。
跨多个维度的战略增长1 4 + 87% + 120% + 97% + 435% + 3220bps全系统客房毛费收入2管道忠诚会员资产-轻收益混合⑤来源说明：每年更新，数据符合YE 2024。支持：凯悦酒店 \ CHICO-Team-Corporate FPA-文件\ Fact Pack和QA文件\ 2024 \ Investor Consideration Deck Support \ Annual \ Strategic Growth Support File-2009数据可在2009文件夹全系统房间基于截至2009年12月31日的库存中找到费用收入、管道、忠诚度会员基于凯悦2009年年报-2017数据可在2017文件夹全系统房间基于截至2017年12月31日的库存中找到费用收入和管道基于2017年Q4收益发布忠诚度会员基于10-K 2017-2023数据全系统房间基于截至12月31日的库存中，基于2023年第四季度的2023年费用收入和管道收益发布基于10-K2023的忠诚度会员以及注册和计划会员数量2023年第四季度脚注：1基于截至2017年12月31日和2024年12月31日的年度计算的增长比较。22017年的毛费收入指在我们的2018年10-K表中披露的截至2018年12月31日止年度内采用ASC 606后的管理、特许经营和其他费用。186K 347K 20172024 $ 498M $ 1,099m 20172024 70K 138K 20172024 10m 54m 20172024 47.0% 79.2% 20172024 B A H I A P R I N C I P E G R A N D L A R O M A N A
201712024增长豪华客房43K 114K双倍豪华客房度假村客房23K 90K三倍度假客房lifestyle2客房9K 48K五倍生活方式客房HYATT的产品组合定位独特；在豪华、度假村和生活方式酒店大幅扩张的推动下，5家HYATT Global SHARE3 # 1世界上最大的度假地点豪华品牌客房组合17%度假地点豪华品牌客房全球份额12%所有地点豪华品牌客房全球份额H Y A支持：凯悦酒店 \ CHICO-Team-Corporate FPA-文件\ Fact Pack和QA文件\ 202X \ Investor Consideration Deck Support \ Annual-Luxury，Lifestyle，Resort Rooms are calculated based on the Inventory of HHC at end and calculated based on Luxury Lifestyle or Resort Support File-Hyatt Global Share calculated based on STR census at the end。脚注：截至2024年12月31日的数据（除非另有说明）。Smith Travel Research连锁规模分类定义的豪华和度假客房。1基于截至2017年12月31日止年度的数据和增长指标，反映了公司何时宣布其永久拥有的资产出售承诺。2包括Alila、Andaz、Bunkhouse Hotels、Dream Hotels、Hyatt Centric、JDV by Hyatt、Me and All Hotels、The Standard、the StandardX、The Unbound Collection by Hyatt和Thompson Hotels。3资料来源：Smith Travel Research Global Census，截至2024年12月31日。
6 GLOBAL HOSPITALITY COMPANY Focused on serving the high-end traveler 79 Countr ies around the world and 6 cont inents 357,336 rooms 35 Global Brands1,460 hotels and Al l-inclusive property ies # 1 the world's largest port fo l io of luxury brand rooms in Resort Locat ions 2~138,000 rooms in Pipel ine Source Notes：Slide Updated Quarterly Countries，Rooms，Hotel Count，and Pipeline linked to ER Body and Consolidations Workbook。根据样板和度假村位置豪华品牌客房排名，手动更新全球品牌。-根据STR普查截至X，2024年12/31/24的同事，度假村地点的豪华品牌客房：227,000个脚注：截至2025年3月31日的数据。1全球品牌包括2025年3月31日品牌酒吧、巴伊亚普林西比酒店及度假村、凯悦精选。2资料来源：Smith Travel Research Global Census，截至2025年3月31日。Smith Travel Research连锁规模分类定义的豪华品牌客房。H O T E L A C O M P A ñ i A D E L V A L E
重新定义忠诚奖获奖认可72023最佳酒店忠诚度计划2023整体客户满意度最高（手机应用程序和网页）22024年最佳酒店奖励计划~5600万凯悦世界会员希尔顿万豪酒店IHG雅高品质规模每间酒店的会员比最接近的竞争对手多40% 1自2024年第一季度以来，会员人数增长22% B A H I A P R I N C I P E L U X U R Y A K U M A L来源说明：根据IHG的申请每半年更新一次，3月，6月30日的HLT：– H：每家酒店约3.6万会员– HLT：每家酒店约2.5万会员– 3月：每家酒店约2.3万会员– IHG：每家酒店约2万会员9月30日：– H：每家酒店约37.4万会员（5.1万会员/326,845）– HLT：每家酒店约26.0k会员– 3月：每家酒店约24.4万会员– IHG：每家酒店约20.7万会员H37.4k vs HLT 26.0k = 43.8%凯悦天地会员：– 2023年：43.8百万– 2024年：53.5百万（同比增长22.1%）J.D. Power & Associates脚注：凯悦天地增长率代表截至2024年3月31日和2025年3月31日的季度的同比比较。根据截至2024年12月31日的公开文件计算出的每家酒店1名会员的数字。22023 J.D. Power 2023美国旅游APP和旅游网站满意度。
品牌组合1反映焦点&差异l u x u r y l i f e s t y l e i n c l u s i v e c l a s i c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c c
A N D A Z D O H A 9个季度亮点
调整后EBITDA ↓稀释每股收益毛费N E W R E C O R D 2000万美元净收入0.19美元2.73亿美元3.07亿美元经营业绩财务业绩+ 7.0% PIPEL INE Rooms增长+ 10.5%净房间增长+ 5.7%全系统酒店REVPAR ⑤增长+ 22% HYATT Member World growth~56 m | N E W R E C O R D Source Notes：Operational Results：RevPAR和NRG与ER挂钩。管道增加量应与上一年的ER（四舍五入管道）vs本年度四舍五入管道#进行计算。凯悦天地会员增长：团队\凯悦酒店 \CHICO-Team-企业丨FPA丨-文件\酒店FP & A \凯悦天地注册报告管道：– 2023年度：127k – 2024年度：138k – 2024第一季度：129k 102025年第一季度亮点1 •超过了2021年8月宣布的资产出售承诺，在承诺期限内以13.3倍的倍数实现了26亿美元的资产出售净收益毛额1 •收购了Standard International，包括标志性的Standard和Bunkhouse Hotels品牌，在2024年期间为凯悦的投资组合增加了25家开业酒店，拥有约2,500间客房•进入长期，与Grupo Pi ñ ero建立轻资产战略合资企业，为凯悦集团的投资组合增加22个巴伊亚普林西比品牌的全包度假村，拥有约12,000间客房•与拉斯维加斯威尼斯人度假村签订长期许可协议，通过凯悦预订渠道提供威尼斯人度假村和威尼斯人度假村宫殿的约7,000间豪华客房HIGHLIGHTS Footnotes：1个数字截至2025年3月31日，增长率代表截至2024年3月31日和2025年3月31日季度的同比比较。H Y A T S T U D I O S M O B I L E/T I L M A N S C O R N E R E C E N T L Y O P E N E D I N Q 12025
8% 11% Low Case High Case 11 H Y A T T C E N T R I C O C E A N F R O N T X I A M E NFULL YEARL YEAR2025 Outlook 2025 Outlook Growth VS. Full ye2024 Low Case High Case全系统Hote LS RevPAR ⑤ Growth 1% 3% Net Room Growth 6% 7% Net Income $ 9500万$ 1.50亿毛费$ 11.85亿$ 12.15亿$ adjusted EBITDA † 1 $ 10.80亿$ 11.35亿$ adjusted free cash flow丨4.5亿美元5亿美元脚注：1截至2024年12月31日止年度，该公司修订了调整后EBITDA的定义，以排除交易和整合成本，并重铸前期业绩以提供可比性。有关更多详细信息，请参阅2025年第一季度收益发布中的时间表A-6。2反映到2024年自有和租赁部门调整后EBITDA减少8000万美元，以计入已售酒店的影响。请参阅2025年第一季度收益发布中的附表A-9，了解有关出售资产对自有和租赁部门调整后EBITDA †的调整的更多详细信息。该公司2025年展望的全部细节可在其2025年第一季度收益发布中找到。该公司的2025年展望是基于一些假设，这些假设可能会发生变化，其中许多是公司无法控制的。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。不能保证公司将取得这些结果。2025年展望中未包括任何超出截至本报告之日已完成的处置或收购活动。我们的2025年展望没有考虑到计划中的Playa Hotels收购，但是，我们调整后的自由现金流不包括与Playa Hotels收购相关的某些成本。毛费增长调整后EBITDA ↓增长按资产销售调整后2 6% 12%低情况下高情况下
2024年标志着成功完成最新的出售承诺12对2024年资产销售的影响$ 1.9b 2024年出售资产的毛收益$ 8000万调整到2024年自有和租赁部门调整后EBITDA †来自出售资产$ 1.56亿2023年调整后EBITDA ↓已售3来源说明：按YE更新，基于已售自有和租赁酒店的ER时间表调整1和已售未合并酒店业务2脚注：有关已售资产调整自有和租赁部门调整后EBITDA †的更多详细信息，请参见2025年第一季度收益发布的附表A-9。1来自已售自有和租赁酒店的调整代表截至2025年3月31日已售出且公司为其订立长期管理或特许经营协议的酒店在每个期间的调整后EBITDA ↓贡献；不包括出售后保留的总费用。已售出的酒店包括阿鲁巴凯悦度假酒店水疗和赌场（1Q24）、苏黎世柏悦酒店（2Q24）、圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店（2Q24）、绿湾凯悦酒店（2Q24）、奥兰多凯悦酒店（3Q24）、芝加哥奥黑尔凯悦酒店（4Q24）。2来自已售未合并酒店企业的调整代表凯悦在每个期间对已出售的未合并酒店企业（Cabo Del Sol酒店和住宅的Park Hyatt Los Cabos（24年第四季度）和纳什维尔市中心的Hyatt Centric（24年第四季度））或截至2024年12月31日我们的未合并酒店企业的所有权被稀释的未合并酒店企业的调整后EBITDA ↓贡献的按比例份额。3代表2023和2024年出售的自有和租赁酒店的2023年调整后EBITDA ↓贡献，据此，公司签订了长期管理或特许经营协议，不包括出售后保留的毛费，以及2023和2024年出售的未合并酒店企业的未合并酒店企业的2023年调整后EBITDA ↓贡献的按比例份额。H Y A T R E G E N C Y O R L A N D O自有和租赁部门调整后EBITDA † $ M USD 12 $ 261 $（38）$（29）$（12）$（1）$ 1812024报告的Q1 Q2 Q3 Q4 2024净处置
资本分配战略13我们已经并将继续：投资于增长以增加股东价值向股东返还多余现金承诺投资级概况H O T E L L A C O M P A ñ i A D E L V A L E脚注：
收益增长模型反映了更简单和更可预测的收益14收益增长模型对2025年全系统酒店RevPAR的敏感性⑤ Growth1 Addi t iona l mode l assumpt ions 2025年收益组合展望前间接资产-轻收益混合⑤ + 100bps 2026 & beyond managemen t and F ranch i s i ng 75% asse t-l igh t ea rn ings m ix ⑤ dis t r i bu t i on 10% asse t-l igh t ea rn ings m ix ⑤拥有租赁15%净客房增长1000万美元– 1800万美元800万美元– 1000万美元分销利润率间接费用每年增长14%-17 % 3%来源说明：脚注：1全系统酒店RevPAR的⑤增长包括可比酒店。公司对2025年的展望是基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。1.0% – 1.8% 0.8% – 1.0%调整后EBITDA调整后EBITDA增长调整因2024年资产销售ADJ。EBITDA增长+/-1分
承诺通过股息和股票回购返还资本15 H Y A T T P L A C E N A I R O B I W E S T L A N D S来源说明：脚注：1第二季度股息将于2025年6月11日支付给截至2025年5月29日在册的股东。2包括截至2025年3月31日止三个月的股息及股份回购。3截至2025年3月31日的剩余股份回购授权。股份回购可不时在公开市场、私下协商交易或以其他方式进行，包括根据规则10b5-1计划或加速股份回购交易，价格为公司认为适当，并受市场条件、适用法律和公司全权酌情认为相关的其他因素的约束。普通股回购计划适用于公司的A类普通股和/或公司的B类普通股。普通股回购计划不要求公司回购任何金额或数量的普通股，该计划可能随时暂停或终止。该公司的2025年展望基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2025年展望中未包括截至本报告之日已完成的任何处置或收购活动。0.15美元的季度股息1 1.63亿美元的年初至今股东回报2 8.22亿美元的股票回购授权3
致力于投资16级信用评级BBB-Negat ive BBB-Stab le Baa3 Stab le Liquidi ty $ 1.8B Cash and Cash Equ iva len ts，& Shor t-Term Inves $ 1.5b revo lver capac i ty ava i lab le，Net o f le t te rs o f cred i t outs tand ing strong posit ion with：U R C O V E G U A N G Z H O U H U A D U B A I Y U N I N T E R N A T I O N A L A I R P O R T $ — $ 400 $ 600 $ 899 $ 600 $ 1,740202520262027202820292030 & Beyond Source Notes：Footnotes：截至2025年3月31日的总债务和流动性数据。1图表不包括5400万美元的浮动利率抵押贷款、4600万美元的浮动利率定期贷款、2000万美元的浮动平均利率贷款、400万美元的融资租赁义务、3500万美元的未摊销折扣和递延融资费用以及我们的循环信贷额度，这些贷款将于2027年到期。截至2025年3月31日，公司在我们的循环信贷额度下有14.97亿美元的可用借款能力，扣除未偿信用证。2公司在截至2025年3月31日的三个月内偿还了2025年到期的4.5亿美元5.375%优先票据的未偿余额。按年到期的优先票据1总债务：$ 4.3B $ M USD The Company temporar i l y inves ted the ne t p roceeds f rom sen io r no tes i ssued in 2025 in marke tab le secur i ties，inc luded in cash and cash equ iva len ts and shor t-te rm inves，in tends to use the ne t p roceeds to f inance a por t ion o f the p laya hote ls acqu is i t ion。2
2025年有何期待&超越1…H Y A T R E G E N C Y P A N A M A C I T Y增长战略侧重于增强网络效应为al l利益相关者创造价值持久和可预测的盈利模式导致2027年在备考基础上的轻资产盈利组合为90%屡获殊荣的忠诚度计划和迎合高端旅行者的品牌portfol io推动了商业业绩17脚注：1公司的前景基于多项假设可能发生变化，其中许多不在公司控制范围内。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。
E x p e c t e d t o s t r e n g t h e n h y a t ' s a s e t-l i g h t e a r n i n g s m i x ⑤ b y t r a n s i t i o n i n g h y a t z i v a a n d h y a t z i l a r a p r o p e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e eM o r e f e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e eS i n 2027 e x p e c t e d t o e x p a n d h y a t ' s a l l-i n c l u s i v e p l a t f o r m d i s t r i b u t i o n c h a n n e l s b y i n t e g r a t i n g p r o p e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e eL G V a c a t i o n s a n d u n l i m i t e d v a c a t i o n c l u b b e n e f i t s o f s c a l e e e e x p e c t e d b y e n a b l i n g v a l u e c r e a t i o h r o u g h c o m p l i m e n t aR y b u s i n e s s e g m e n t s a n d e x i s t i n g a l l l-i n c l u s i v e s t r u c t u r e o p s a s i g n e d o f e b 9,2025，t o a c q u i r e a l o u t s t a n d i n g o r d i n a r y s h a r e s o f p l a y a f o r $ 13。50 p e r s h a r e（o r~$ 2。6b，i n c l u d i n g~$ 900 m o f d e b t，n e t o f c a s h a c q u i r e d）。o t e n d e r o f f e r c o m e n c e d o n f e b 24,2025，A n d w a s e x t e n d e d t o w e x p i r e o n m a y 23,2025.o h y a t h a s e c u r e d n e w d e b t f i n a n c i n g t o f u n d t h e a c q u i s i t i o n，A n d e x p e c t s t h i s d e b t o b e l a r g e l y r e p a i d t h r o u g h p r o c e e d s r e c e i v e d f r o m a s e t s a l e s。o h y a t t c o n t i n u e s t o a d v a n c e d i sc u s i o n s f o r t h e s a l e o f p l a y a ' s r e a l e s t a t e a n d e x p e c t s t o b e i n a p o s i t i o n t e r i n t o a n a g r e e m e t o s e l t h a t r e a l es t a t e i n t h e n e a r f u t u r e。H Y A T Z I V A & H Y A T Z I L A R A C A P C A N A计划收购PLAYA酒店和度假村交易理由要点18脚注：1公司的前景是基于一些可能发生变化的假设，其中许多是公司无法控制的。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。出售Playa自有房地产投资组合的谈判仍在进行中，无法确定是否会就房地产销售交易达成（或完成）协议，任何此类交易的条款尚未最终确定。
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20附录
21参考幻灯片3：投资考虑1提出的指标和与较大竞争对手的增长率比较截至2024年12月31日。2通过股份回购和分红回报股东。2017年1月1日至2024年12月31日统计的数字。幻灯片4：跨多个维度的战略增长1基于截至2017年12月31日和2024年12月31日的年度计算的增长比较。2如我们在2018年10-K表中所披露，2017年的毛费收入代表在截至2018年12月31日止年度内采用ASC 606后的管理、特许经营和其他费用。幻灯片5：HYATT的投资组合具有独特的定位；受截至2024年12月31日的豪华、度假村和生活方式酒店数据大幅扩张的推动（除非另有说明）。Smith Travel Research连锁规模分类定义的豪华和度假客房。1基于截至2017年12月31日止年度的数字和增长指标，反映了公司何时宣布其永久拥有的资产出售承诺。2包括Alila、Andaz、Bunkhouse Hotels、Dream Hotels、Hyatt Centric、JDV by Hyatt、Me and All Hotels、The Standard、the StandardX、The Unbound Collection by Hyatt和Thompson Hotels。3资料来源：Smith Travel Research Global Census，截至2024年12月31日。幻灯片6：全球酒店公司专注于服务截至2025年3月31日的高端旅行者数字。1全球品牌包括2025年3月31日品牌酒吧、巴伊亚普林西比酒店及度假村、凯悦精选。2资料来源：Smith Travel Research Global Census，截至2025年3月31日。Smith Travel Research连锁规模分类定义的豪华品牌客房。幻灯片7：重新定义截至2025年3月31日的LOYALTY World of Hyatt会员资格，增长率代表与截至2024年3月31日和2025年3月31日的季度的同比比较。根据截至2024年12月31日的公开文件计算的每家酒店1名会员的数字。22023 J.D. Power 2023美国旅游APP和旅游网站满意度。幻灯片8：截至2025年3月31日的品牌组合1反映了焦点和差异1品牌组合。幻灯片10：2025年第一季度重点1截至2025年3月31日的数字，增长率代表与截至2024年3月31日和2025年3月31日的季度的同比比较。幻灯片11：2025年全年展望1在截至2024年12月31日的年度内，公司修订了调整后EBITDA的定义，以排除交易和整合成本，并重铸前期业绩以提供可比性。有关更多详细信息，请参阅2025年第一季度收益发布中的时间表A-6。2反映到2024年自有和租赁部门调整后EBITDA减少8000万美元，以计入已售酒店的影响。请参阅2025年第一季度收益发布中的附表A-9，了解有关出售资产对自有和租赁部门调整后EBITDA ↓的调整的更多详细信息。该公司2025年展望的全部细节可在其2025年第一季度收益发布中找到。该公司的2025年展望基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。不能保证公司将取得这些成果。2025年展望中未包括截至本报告之日已完成的任何处置或收购活动。我们的2025年展望没有考虑到计划中的Playa Hotels收购，但是，我们调整后的自由现金流不包括与Playa Hotels收购相关的某些成本。
22参考资料幻灯片12：2024年标志着成功完成最新的卖出下调承诺有关出售资产的自有和租赁部门调整后EBITDA †的调整的更多详细信息，可在2025年第一季度收益发布的附表A-9中找到。1已出售的自有和租赁酒店的调整代表截至2025年3月31日已出售且公司为其订立长期管理或特许经营协议的酒店在每个期间的调整后EBITDA ↓贡献；不包括出售后保留的总费用。已售出的酒店包括阿鲁巴凯悦度假酒店水疗和赌场（1Q24）、苏黎世柏悦酒店（2Q24）、圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店（2Q24）、绿湾凯悦酒店（2Q24）、奥兰多凯悦酒店（3Q24）、芝加哥奥黑尔凯悦酒店（4Q24）。2来自已售未合并酒店企业的调整代表凯悦在每个期间对已出售的未合并酒店企业（Cabo Del Sol酒店和住宅的Park Hyatt Los Cabos（24年第四季度）和纳什维尔市中心凯悦酒店（24年第四季度））或截至2024年12月31日我们的未合并酒店企业的所有权已被稀释的未合并酒店企业的调整后EBITDA ↓贡献的按比例份额。3代表2023和2024年出售的自有和租赁酒店的2023年调整后EBITDA ↓贡献，据此，公司签订了长期管理或特许经营协议，不包括出售后保留的毛费，以及2023和2024年出售的未合并酒店企业的未合并酒店企业的2023年调整后EBITDA ↓贡献的按比例份额。幻灯片14：收入增长模型反映了简化和更可预测的收入1全系统酒店RevPAR ⑤增长包括可比酒店。公司对2025年的展望基于多项假设，这些假设可能会发生变化，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。幻灯片15：承诺通过股息和股票回购返还资本1第二季度股息将于2025年6月11日支付给截至2025年5月29日在册的股东。2包括截至2025年3月31日止三个月的股息及股份回购。3截至2025年3月31日的剩余股份回购授权。股份回购可不时在公开市场、私下协商交易或以其他方式进行，包括根据规则10b5-1计划或加速股份回购交易，价格由公司认为适当，并受市场条件、适用法律和公司全权酌情认为相关的其他因素的限制。普通股回购计划适用于公司的A类普通股和/或公司的B类普通股。普通股回购计划不要求公司有义务回购任何金额或数量的普通股，该计划可能随时暂停或终止。公司的2025年展望基于多项可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。截至本报告之日已完成的任何处置或收购活动均未列入2025年展望。幻灯片16：承诺的投资等级截至2025年3月31日的总债务和流动性数字。1图表不包括5400万美元的浮动利率抵押贷款、4600万美元的浮动利率定期贷款、2000万美元的浮动平均利率贷款、400万美元的融资租赁义务、3500万美元的未摊销折扣和递延融资费用以及我们的循环信贷额度，这些贷款将于2027年到期。截至2025年3月31日，公司在我们的循环信贷额度下有14.97亿美元的可用借款能力，扣除未偿信用证。2公司在截至2025年3月31日的三个月内偿还了2025年到期的4.5亿美元5.375%优先票据的未偿余额。幻灯片17：2025年的预期& beyond 1…1公司的前景是基于一些可能会发生变化的假设，其中许多是公司无法控制的。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。幻灯片18：计划收购PLAYA HOTELS & RESORTS 1公司的前景基于多项假设，这些假设可能会发生变化，其中许多不在公司的控制范围内。如果实际结果与这些假设不同， 公司的预期可能会改变。无法保证公司将取得这些成果。出售Playa自有房地产投资组合的谈判仍在进行中，并且无法确定将就房地产销售交易达成（或完成）协议，任何此类交易的条款尚未最终确定。
23定义调整后的利息支出、税项、折旧和摊销前利润（“调整后EBITDA”）：我们在本次投资者介绍中使用了调整后EBITDA一词。调整后的EBITDA，正如我们所定义的那样，是一种非GAAP衡量标准。我们将合并调整后EBITDA定义为归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）加上归属于非控股权益的净收入（亏损）以及我们在未合并的自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA中按比例分配的份额，主要基于我们在每个自有和租赁企业的所有权百分比，调整后不包括以下项目：•管理和酒店服务协议以及特许经营协议资产（关键资金资产）摊销和业绩补救付款，构成对客户的付款（Contra收入）；•已报销成本的收入；•我们打算长期收回的已报销成本；•基于股票的补偿费用；•交易和整合成本；•折旧和摊销；•未合并的酒店企业的股权收益（亏损）；•利息支出；•销售房地产和其他收益（亏损）；•资产减值；•其他收入（亏损），净额；•所得税的福利（拨备）。我们计算综合调整后EBITDA的方法是将我们每个可报告分部的调整后EBITDA和未分配管理费用的冲销相加。我们的董事会和执行管理团队将调整后的EBITDA作为分部和综合基础上的关键业绩和薪酬衡量标准之一。调整后的EBITDA有助于我们在一致的基础上比较我们在不同报告期间的业绩，因为它从我们的经营业绩中剔除了不反映我们在分部和综合基础上的核心业务的项目的影响。我们的总裁兼首席执行官是我们的首席运营决策者，他还评估我们每个可报告分部的业绩，并部分通过评估每个分部的调整后EBITDA来确定如何将资源分配给这些分部。此外，我们董事会的薪酬委员会部分基于合并调整后EBITDA、分部调整后EBITDA或两者的某种组合来确定我们管理层某些成员的年度可变薪酬。我们认为调整后的EBITDA对投资者有用，因为它为投资者提供了我们内部用于评估我们的经营业绩和做出薪酬决定的相同信息，并有助于我们将结果与我们的前期和预测结果以及我们的行业和竞争对手进行比较。调整后的EBITDA不包括在不同行业和同一行业内的公司之间可能有很大差异的某些项目，包括利息费用和福利或所得税准备金，这取决于公司的具体情况，包括资本结构、信用评级、税收政策和它们经营所在的司法管辖区；折旧和摊销，这取决于公司政策，包括资产的使用方式以及分配给资产的寿命；Contra收入，这取决于公司政策和有关向酒店所有者付款的战略决策；以及基于股票的补偿费用，由于公司采取了不同的补偿计划，这在公司之间有所不同。我们不包括与工资成本报销相关的已报销成本和已报销成本以及我们为酒店业主的利益运营的全系统服务和计划的收入，因为根据合同我们不提供服务或运营相关计划以在各自合同条款内产生利润。如果我们收取的金额超过了所花费的金额，我们将向酒店业主承诺将这些金额用于相关的全系统服务和计划。此外，如果我们的支出超过了已收取的金额，我们有合同权利调整未来的收款或支出，以收回前期成本。这些时间差异是由于我们酌情决定在单一时期内支出超过已赚取的收入或低于已赚取的收入，以确保全系统服务和项目的运营符合酒店业主的最佳长期利益。从长期来看，这些项目和服务并非旨在对我们的经济产生积极或消极的影响。因此，我们在评估经营业绩的同期变化时排除了净影响。调整后的EBITDA包括与全系统服务和项目相关的已报销成本，我们不打算从酒店业主那里收回。最后，我们排除了对我们的运营来说不是核心的、可能在频率或幅度上有所不同的其他项目，例如交易和整合成本、资产减值、 有价证券未实现及已实现损益、出售房地产损益及其他。调整后的EBITDA不能替代归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）、净收入（亏损）或GAAP规定的任何其他衡量标准。使用调整后EBITDA等非GAAP衡量标准存在局限性。尽管我们认为调整后EBITDA可以使对我们经营业绩的评估更加一致，因为它删除了不反映我们核心业务的项目，但我们行业的其他公司对调整后EBITDA的定义可能与我们不同。因此，可能很难使用其他公司可能使用的调整后EBITDA或类似名称的非GAAP衡量标准来将这些公司的业绩与我们的业绩进行比较。由于这些限制，调整后的EBITDA不应被视为衡量我们业务产生的收入（亏损）的指标。我们的管理层通过参考我们的GAAP结果并补充使用调整后的EBITDA来弥补这些限制。
24定义轻资产收益组合：轻资产收益组合的计算方法是管理和特许经营部门和分销部门的调整后EBITDA除以调整后EBITDA，不包括间接费用和冲销。我们的管理层使用这一计算来评估公司收益的构成。平均每日房价（ADR）：ADR表示酒店客房收入，除以特定时期内售出的客房总数。ADR衡量的是一家酒店获得的平均房价，ADR趋势提供了有关一家酒店或一组酒店的定价环境和客户群性质的有用信息。ADR是我们行业常用的绩效衡量指标，我们使用ADR来评估我们能够按客户群体产生的定价水平，因为费率变化对整体收入和增量盈利能力的影响不同于入住率变化，如下所述。Bahia Principe交易：截至2024年12月31日止年度，公司与非关联第三方订立股东协议，收购Management Hotelero Pi ñ ero，S.L. 50%的已发行股份。这家合资企业是一个可变利益实体，拥有巴伊亚普林西比品牌并管理巴伊亚普林西比酒店及度假村品牌物业。由于我们是合资企业的主要受益者，我们在简明综合财务报表中合并了该实体的经营业绩和财务状况。可比全系统及可比自有和租赁：“可比全系统”指我们管理、特许经营或向其提供服务的所有物业，包括自有和租赁物业，在整个被比较期间运营，并且在被比较期间没有遭受实质性损坏、业务中断或进行大规模翻修。全系统可比也不包括无法获得可比结果的物业。对于我们在管理和特许经营部门内管理、特许经营或提供服务的那些物业，我们可能会使用可比的全系统酒店的变体来具体提及可比的全系统酒店或我们的全包度假村。“可比拥有和租赁”指我们拥有或租赁的所有在整个被比较期间运营和合并的物业，并且在被比较期间没有遭受实质性损坏、业务中断或进行大规模翻新。可比自有和租赁也不包括无法获得可比结果的物业。对于我们在自有和租赁分部内拥有或租赁的那些物业，我们可能会使用可比的自有和租赁的变体来具体提及可比的自有和租赁酒店或我们的全包度假村。可比的全系统和可比的自有和租赁在我们的行业中被普遍用作衡量的基础。“不可比较的全系统”或“不可比较的自有和租赁”是指不符合上述“可比较”各自定义的所有财产。恒定美元货币：我们报告我们的运营结果既是按报告的基础，也是按恒定美元的基础。不变美元货币是一种非公认会计原则的衡量标准，不包括比较期间之间外币汇率变动的影响。我们认为，持续的美元分析提供了有关我们业绩的宝贵信息，因为它从我们的经营业绩中消除了货币波动。我们通过以当期汇率重述前期当地货币财务结果来计算固定美元货币。然后将这些重述金额与我们当期报告的金额进行比较，以在我们的结果中提供运营驱动的差异。自由现金流和调整后自由现金流：自由现金流是指经营活动提供的净现金减去资本支出。调整后的自由现金流是指自由现金流减资产出售的估计现金税以及与Playa Hotels收购相关的成本。我们认为，自由现金流和调整后的自由现金流是对我们和投资者有用的流动性衡量标准，用于评估我们的运营为资本支出、资产出售的现金税以及与Playa Hotels收购相关的成本以外的用途产生现金的能力，以及在偿债和其他义务之后，我们通过收购和投资来发展业务的能力， 以及我们通过股息和股票回购向股东返还现金的能力。自由现金流和调整后的自由现金流不一定代表我们将如何使用多余的现金。自由现金流和调整后的自由现金流不能替代经营活动提供的净现金或GAAP规定的任何其他衡量标准。使用自由现金流和调整后自由现金流等非GAAP衡量标准存在局限性，管理层通过参考我们的GAAP结果并补充使用自由现金流和调整后自由现金流来弥补这些局限性。Net package ADR：Net package ADR表示净包收入除以在特定时期内售出的房间总数。套餐净收入一般包括在包括客房、食品和饮料在内的全包式度假村销售套餐所得的收入，以及娱乐收入，扣除支付给员工的强制性小费。Net Package ADR衡量的是一家酒店获得的平均房价，Net Package ADR趋势提供了有关酒店或酒店集团的定价环境和客户群性质的有用信息。Net Package ADR是我们行业中常用的性能衡量标准，我们使用Net Package ADR来评估我们能够按客户群体产生的定价水平，因为费率变化对整体收入和增量盈利能力的影响不同于入住率变化，如下所述。每间可用客房的净套餐收入（“RevPAR”）：净套餐RevPAR是净套餐ADR和日均入住率的乘积。Net package RevPAR通常包括销售由客房、食品和饮料以及娱乐收入组成的套餐所产生的收入，扣除支付给员工的强制性小费。我们的管理层使用净套餐RevPAR来识别与可比物业的客房收入相关的趋势信息，并在地理和细分基础上评估酒店业绩。净包RevPAR是我们行业常用的绩效衡量指标。入住率：入住率是指已售房间总数除以某一物业或一组物业的可用房间总数。入住率衡量物业可用容量的利用率。我们使用入住率来衡量特定物业或一组物业在特定时期的需求。随着对物业房间的需求增加或减少，入住率水平也有助于我们确定可实现的ADR水平。
25定义Playa Hotels Acquisition：于2025年2月9日，我们同意收购Playa Hotels & Resorts N.V.的所有流通股，该公司是一家领先的所有者、运营商和开发商，在热门度假目的地的黄金海滨位置提供全包度假村。根据购买协议，凯悦已开始要约收购所有已发行和流通在外的普通股，现金价格为每股13.50美元，企业价值约为26亿美元，其中包括约9亿美元的债务，扣除收购的现金。RevPAR：RevPAR是ADR和日均入住率的乘积。RevPAR不包括非客房收入，非客房收入包括酒店物业产生的辅助收入，如餐饮、停车和其他宾客服务收入。我们的管理层使用RevPAR来识别与可比物业的客房收入相关的趋势信息，并在地理和细分基础上评估酒店业绩。RevPAR是我们行业常用的绩效衡量指标。主要由入住率变化驱动的RevPAR变化与主要由平均房价变化驱动的变化相比，对整体收入水平和增量盈利能力的影响不同。例如，酒店入住率的增加将导致客房收入的增加和额外的可变运营成本，包括家政服务、公用事业和房间便利设施成本，还可能导致包括食品和饮料在内的辅助收入增加。相比之下，平均房价的变化通常会对利润率和盈利能力产生更大的影响，因为平均房价变化对可变运营成本的影响最小。标准国际交易：在截至2024年12月31日的一年中，我们以1.5亿美元的基本对价收购了作为标准国际集体开展业务的某些实体的100%已发行和未偿还股权，但须遵守与营运资金、现金和债务相关的惯常调整，以及在实现与卖方确定的到2028年开发更多酒店和/或潜在新酒店相关的某些里程碑时将支付的最多1.85亿美元的或有对价。UVC交易：在截至2024年3月31日的三个月内，我们完成了对拥有Unlimited Vacation Club付费会员计划业务的实体的重组，并以8000万美元的价格将该实体80%的股份出售给了非关联第三方。作为交易的结果，我们取消了该实体的合并，因为我们不再拥有控股财务权益，我们将剩余的20%所有权权益作为权益法投资计入一家未合并的酒店企业。我们继续根据长期管理协议以及许可和特许权使用费协议管理无限度假俱乐部业务。UVC交易前无限度假俱乐部业务的经营业绩在我们的分销分部内报告。
Non-GAAP对账26（百万）截至2025年3月31日的三个月2024年归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润20美元522美元相反的收入2013已报销成本的收入（886）（802）已报销成本902836基于股票的补偿费用（a）3131交易和整合成本（b）238折旧和摊销8092来自未合并的酒店企业的权益（收益）损失12（75）利息费用6638出售房地产和其他的收益——（403）资产减值417其他（收入）损失，净额（43）（54）所得税拨备2819非控股权益应占净收入4 —未合并自有和租赁酒店企业调整后EBITDA的按比例份额1217调整后EBITDA 273美元259美元来源说明：与ER附表（a）挂钩，包括一般和行政费用以及分销费用中确认的金额。（b）截至2024年12月31日止年度，公司修订了调整后EBITDA的定义，以排除交易和整合成本，并重铸前期业绩以提供可比性。修订后的定义不包括在截至2024年3月31日的三个月期间在整合成本中确认的整合成本和在一般和行政费用中确认的交易成本。此前，只有在房地产销售收益和其他及其他收入（亏损）中确认的交易成本，净额被排除在调整后EBITDA之外。由于交易和整合成本可能在频率或幅度上有所不同，公司认为修订后的定义提供了更具代表性的核心业务衡量标准，有助于结果的可比性，并提供了与管理层如何评估经营业绩一致的信息。
非公认会计原则调节27（百万）截至2025年3月31日的三个月2024年管理和特许经营236美元203美元拥有和租赁2762分配4939间接费用（40）（46）消除11调整后EBITDA 273美元259美元（百万）截至2024年12月31日的年度经营活动提供的现金净额633美元资本支出（170）自由现金流463美元资产出售现金税77调整后自由现金流540美元来源说明：与ER时间表挂钩
非公认会计原则和解28来源说明：与ER时间表挂钩（百万）截至2025年12月31日的年度展望范围低情况下高情况下归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润95美元150美元相反收入6464偿还成本，净额（a）134114基于股票的补偿费用（b）7070交易和整合成本6560折旧和摊销318318未合并的酒店企业的股权（收益）损失4242利息费用258258资产减值44其他（收益）损失，净额（112）（132）所得税拨备86116非控股权益应占净收入49按比例分享未合并的自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA 5262调整后EBITDA 1,080美元1,135美元（a）报销成本在扣除已报销成本的收入后列报，因为公司无法在不做出不合理努力的情况下预测毛额。（b）包括在一般和行政费用以及分配费用中确认的数额。截至2025年12月31日止年度展望范围低情况高情况经营活动提供的净现金440美元490美元资本支出（150）（150）自由现金流290美元340美元资产出售现金税117117与Playa Hotels收购相关的成本（c）4343调整后自由现金流450美元500美元（c）包括截至2025年3月31日止三个月期间发生的交易成本以及将于2025年9月30日支付的与用于为部分购买价格提供资金的优先票据相关的利息费用。