附件 99.1
即时发布
Cushman & Wakefield 2026年第一季度财务业绩报告
报告了公司历史上最高的第一季度收入
稳健租赁收入增长19%（以当地货币计17%）
服务业势头持续，增长9%（以当地货币计算为7%）
纽约（BUSINESS WIRE），2026年5月7日— Cushman & Wakefield有限公司（NYSE：CWK）今天公布了2026年第一季度的财务业绩。
第一季度业绩：
•2026年第一季度营收25亿美元，较2025年第一季度增长11%（以当地货币计算为9%）。
◦服务收入增长9%（以当地货币计算增长7%），反映出在设施管理和项目管理收入增加的带动下，所有部门都保持了持续的势头。
◦租赁收入增长19%（以当地货币计算为17%），主要受美洲所有交易规模增长的推动，办公和工业租赁（包括数据中心）持续走强。
◦资本市场收入增长15%（以当地货币计算为14%），标志着我们连续第六个季度实现两位数增长。美洲资本市场上涨22%（以当地货币计算为22%），办公领域表现稳健。
◦估值及其他收入增长9%（以当地货币计4%）。
•2026年第一季度的净亏损为1260万美元，而2025年第一季度的净收入为190万美元，下降了1450万美元。2026年第一季度每股摊薄亏损0.05美元，较2025年第一季度每股摊薄收益0.01美元下降0.06美元。
◦确认与英国（“英国”）的养老金收购安排相关的非现金结算损失1660万美元，以及与修订我们的循环应收账款证券化计划（“A/R证券化”）相关的非现金服务负债1180万美元。
◦调整后的EBITDA为1.113亿美元，比2025年第一季度增加1510万美元或16%（以当地货币计算为15%）。
◦调整后的净收入为3470万美元，比2025年第一季度增加了1420万美元，增幅为69%。
◦调整后的稀释后每股收益为0.15美元，较2025年第一季度增长0.06美元，增幅为67%。
•截至2026年3月31日，流动性为16亿美元，包括公司未提取循环信贷额度的可用资金10亿美元以及现金和现金等价物6亿美元。
“我们的第一季度业绩反映了2026年的强劲开局，因为我们继续朝着我们在12月的2025年投资者日上提出的长期目标执行。我们报告了公司历史上最高的第一季度收入，我们所有服务线的势头都在持续。随着我们扩大平台规模并通过资本结构改善推动持续的价值，我们正在推动运营杠杆，从而导致本季度调整后每股收益增长67%，”Cushman & Wakefield首席执行官Michelle MacKay表示。“随着客户越来越多地转向综合、多服务的合作伙伴，我们正在通过市场转型的领先能力捕捉市场机遇。我们的战略正在取得成果，我们专注于为股东带来持久、长期的增长。”
| 投资者关系 | 媒体联系 | |||||||
| 梅根·麦格拉思 | Aixa Velez | |||||||
| 投资者关系 | 企业通讯 | |||||||
| +1 312 338 7860 | +1 312 424 8195 | |||||||
|
ir@cushwake.com
|
aixa.velez@cushwake.com | |||||||
2026年5月7日
第2页
综合业绩（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
|
（单位：百万，每股数据除外）
|
2026 | 2025 | 美元变动% |
当地货币变动%(4)
|
||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||
| 服务 | $ | 1,742.7 | $ | 1,603.6 | 9 | % | 7 | % | ||||||
| 租赁 | 497.7 | 418.4 | 19 | % | 17 | % | ||||||||
| 资本市场 | 181.6 | 157.9 | 15 | % | 14 | % | ||||||||
| 估值及其他 | 113.8 | 104.7 | 9 | % | 4 | % | ||||||||
| 总收入 | $ | 2,535.8 | $ | 2,284.6 | 11 | % | 9 | % | ||||||
| 费用和支出 | ||||||||||||||
|
合同总成本(1)
|
$ | 1,089.7 | $ | 979.7 | 11 | % | 10 | % | ||||||
| 向客户提供服务的成本 | 1,025.4 | 920.6 | 11 | % | 8 | % | ||||||||
| 服务总成本 | 2,115.1 | 1,900.3 | 11 | % | 9 | % | ||||||||
| 业务、行政和其他 | 336.7 | 305.8 | 10 | % | 8 | % | ||||||||
| 折旧及摊销 | 25.3 | 26.7 | (5) | % | (8) | % | ||||||||
| 重组、减值及相关费用 | — | 6.5 | (100) | % | (100) | % | ||||||||
| 总费用和支出 | 2,477.1 | 2,239.3 | 11 | % | 9 | % | ||||||||
| 营业收入 | 58.7 | 45.3 | 30 | % | 31 | % | ||||||||
| 利息支出，扣除利息收入 | (49.2) | (52.3) | (6) | % | (7) | % | ||||||||
| 权益法投资（亏损）收益 | (4.1) | 11.1 | n.m。 | n.m。 | ||||||||||
| 其他（费用）收入，净额 | (15.0) | 0.9 | n.m。 | n.m。 | ||||||||||
| （亏损）所得税前利润 | (9.6) | 5.0 | n.m。 | n.m。 | ||||||||||
| 准备金 | 3.0 | 3.1 | (3) | % | (3) | % | ||||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (12.6) | $ | 1.9 | n.m。 | n.m。 | ||||||||
|
经调整EBITDA(2)
|
$ | 111.3 | $ | 96.2 | 16 | % | 15 | % | ||||||
|
调整后净收入(2)
|
$ | 34.7 | $ | 20.5 | 69 | % | ||||||||
| 加权平均流通股，基本 | 232.8 | 230.4 | ||||||||||||
|
加权平均流通股，稀释(3)
|
235.5 | 232.3 | ||||||||||||
|
（亏损）每股收益，基本
|
$ | (0.05) | $ | 0.01 | ||||||||||
|
（亏损）每股收益，摊薄(3)
|
$ | (0.05) | $ | 0.01 | ||||||||||
|
调整后每股收益，摊薄(2)
|
$ | 0.15 | $ | 0.09 | ||||||||||
N.M.没有意义
(1)总合同成本指已报销的客户成本，包括客户专用人工、分包商成本和第三方消耗品。这些成本在总成本和费用中按总额列报（收入中包含相应费用），主要与服务有关。
(2)有关（i）净（亏损）收入与调整后EBITDA的对账和（ii）净（亏损）收入与调整后净收入的对账，以及调整后每股收益计算的解释，请参阅本新闻稿末尾。另请参阅本新闻稿“非GAAP财务指标的使用”部分下的这些非GAAP财务指标的定义以及管理层使用这些指标的目的说明。
(3)对于存在美国公认会计原则（“GAAP”）净亏损的所有期间，加权平均已发行股份、稀释后仅用于计算调整后每股收益、稀释后。对于所有出现GAAP净亏损的期间，所有可能具有稀释性的股份都将具有反稀释性；因此，基本和稀释每股亏损都是使用加权平均流通股计算的，基本。
(4)为了帮助我们的投资者并提高结果的可比性，我们以“当地货币”呈现我们的经营业绩和某些非公认会计准则财务指标的期间变化。当地货币数字代表假设外汇汇率与上一时期相比没有变动的同期变化。我们认为，这为我们的管理层和投资者提供了另一个重要的关于基础运营业务的可比性和趋势的观点。
2026年5月7日
第3页
第一季度业绩（未经审计）
收入
与截至2025年3月31日的三个月相比，收入为25亿美元，增加了2.512亿美元或11%，主要受服务和租赁收入分别增长9%和19%的推动。所有部门的服务收入都很强劲，这主要是设施管理收入增加，包括扩大现有客户任务在内增加了约78.0百万美元，以及欧洲、中东和非洲和亚太地区项目管理增加，分别增加了约26.0百万美元和14.0百万美元。租赁收入增长主要是由于美洲所有交易规模的增长，办公和工业租赁（包括数据中心）持续走强。资本市场收入增长15%，这得益于美洲的稳健表现，尤其是办公领域表现强劲，因为健康的基本面继续支持有弹性的交易环境。资本市场的这种持续势头也反映了我们在招聘顶尖人才和加强平台方面的持续投资。估值及其他收入亦增长9%。
服务成本
与截至2025年3月31日的三个月相比，21亿美元的服务成本增加了2.148亿美元，增幅为11%。合同总成本增加1.10亿美元或11%，主要是由于报销的客户专用人工成本增加约3100万美元，以及第三方消耗品和分包商成本增加约7700万美元。向客户提供服务的成本增加了1.048亿美元，即11%，这主要是由于雇佣成本增加了约9300万美元，其中包括与更高的经纪收入相关的更高的佣金以及由于更高的服务收入而导致的更高的工资。
业务、行政和其他
与截至2025年3月31日的三个月相比，运营、行政和其他费用为3.367亿美元，增加了3090万美元或10%，主要是由于雇佣成本增加约1500万美元，主要是由于工资增加，以及更高的技术成本和成本膨胀。此外，该公司在2026年3月录得与A/R证券化修订相关的非现金服务负债1180万美元。
重组、减值及相关费用
该公司在2026年第一季度没有发生任何重组、减值和相关费用。2025年第一季度，650万美元的重组、减值和相关费用与房地产投资减值损失有关。
权益法投资（亏损）收益
截至2026年3月31日的三个月，权益法投资的损失为410万美元，而截至2025年3月31日的三个月，权益法投资的收益为1110万美元。1520万美元的下降主要是由于我们对Cushman Wakefield Greystone LLC（“Greystone合资企业”）的权益法投资确认的收益减少了1120万美元，这是由于与2025年第一季度相比，抵押贷款发起量的组合发生了变化，导致MSR价值降低，以及由于特定贷款的预期损失和更高的风险分担义务，抵押贷款的信用损失准备金增加。在2026年第一季度，Greystone合资公司记录了860万美元的贷款损失非现金准备金，其中公司根据其40%的股权记录了340万美元，这包括在权益法投资的（损失）收益中。预期和预测的变化可能会对未来的贷款损失拨备产生重大影响。此外，该公司确认我们对CWVS Holding Limited（“ONEWO JV”）的权益法投资收益较低，与2025年第一季度相比下降了350万美元，原因是信贷损失拨备增加。
其他（费用）收入，净额
截至2026年3月31日止三个月的其他费用净额为1500万美元，而截至2025年3月31日止三个月的其他收入净额为90万美元。1590万美元的下降主要是由于与英国养老金收购安排相关的非现金结算损失1660万美元。
2026年5月7日
第4页
准备金
2026年第一季度所得税准备金为300万美元，所得税前亏损为960万美元。截至2025年3月31日的三个月，所得税准备金为310万美元，所得税前利润为500万美元。与2025年第一季度相比，所得税费用保持相对平稳，因为所得税前利润下降带来的税收影响在很大程度上被2026年第一季度记录的离散税收调整带来的更高影响所抵消，包括预扣税和前期确认的不确定税收状况的应计利息增加。
净（亏损）收入和调整后EBITDA
截至2026年3月31日止三个月的净亏损为1260万美元，而截至2025年3月31日止三个月的净收入为190万美元。净收入下降1450万美元，主要是由于养老金收购结算损失、A/R证券化服务负债、我们的权益法投资确认的收益减少以及成本膨胀。这些不利趋势被我们所有服务线的增长部分抵消。
调整后的EBITDA为1.113亿美元，与截至2025年3月31日的三个月相比增加了1510万美元或16%，原因是影响上述净亏损的因素相同，但养老金收购结算损失、A/R证券化服务负债以及与Greystone合资企业相关的非经营性项目除外。
资产负债表
截至2026年3月31日，流动性为16亿美元，包括公司未提取循环信贷额度的可用资金10亿美元以及现金和现金等价物6亿美元。
截至2026年3月31日，该公司的未偿还定期贷款为17亿美元，优先担保票据总额为10亿美元，现金和现金等价物为6亿美元，导致净债务为21亿美元。有关这一非GAAP财务指标的定义以及管理层使用该指标的目的说明，请参阅本新闻稿中的“使用非GAAP财务指标”部分。
2026年5月4日，该公司宣布选择部分赎回其2028年5月到期的6.750%优先担保票据（“2028年票据”）中的1亿美元。2028年票据持有人接获通知，部分赎回将于2026年5月15日（“赎回日”）完成。赎回价格将为将予赎回的2028年票据本金的100%，加上截至但不包括赎回日期的应计及未付利息。
电话会议
该公司2026年第一季度收益电话会议将于美国东部时间今天（2026年5月7日）上午9点举行。可通过公司网站https://ir.cushmanwakefield.com的投资者关系部分访问网络广播以及相关的幻灯片演示。
电话会议的直接拨入号码，美国呼叫者为1-877-407-0784，国际呼叫者为1-201-689-8560。电话会议后约两小时，可通过访问公司投资者关系网站https://ir.cushmanwakefield.com获得电话会议的音频重播。电话会议的记录也将在该公司的投资者关系网站上提供，网址为https://ir.cushmanwakefield.com。
关于Cushman & Wakefield
Cushman & Wakefield（NYSE：CWK）是一家全球领先的商业地产服务公司，面向租户和投资者，在全球拥有约5.3万名员工，遍布近60个国家/地区的350多个办事处。2025年，该公司公布的服务、租赁、资本市场、估值和其他核心服务领域的收入为103亿美元。建立在这样的信念之上最好永远不要解决，该公司因其屡获殊荣的文化而获得无数行业和商业荣誉。欲了解更多信息，请访问www.cushmanwakefield.com。
2026年5月7日
第5页
关于前瞻性陈述的注意事项
除历史事实外，本新闻稿中的所有陈述均为前瞻性陈述，这些陈述依赖于有关未来事件的一些估计、预测和假设。此类声明还受到公司无法控制的一些不确定性和因素的影响。这些因素包括但不限于总体宏观经济状况以及全球和区域对商业地产的需求中断；与社会政治两极分化和政治格局变化相关的风险；社会，与其国际业务相关的地缘政治和经济风险；外汇波动；其收入和现金流的很大一部分的季节性；招聘和留住合格的创收顾问和高级管理人员的能力；维持和执行其信息技术战略的能力；在其运营和客户服务产品中越来越多地使用人工智能（“AI”）技术，以及这些人工智能技术的部署和治理不足；其信息技术中断或失效，通信系统或数据服务；其易受与其信息系统相关的潜在安全漏洞或其他威胁的影响；其遵守网络安全、人工智能治理和数据隐私法律法规及其他保密义务的能力；业务集中于特定企业客户；其维护、发展和利用其品牌价值的能力；其全球、区域和当地竞争的能力及其交叉销售其服务的能力；基础设施中断可能在多大程度上影响其提供服务的能力；其合并失败，收购和投资按预期履行或缺乏未来收购机会；其商誉或权益法投资的潜在减值；其遵守新的和现有的法律、法规或许可要求的能力；税法或税率的变化及其在复杂多样的税收制度中做出正确决定的能力；与百慕大有限的国际条约网络相关的增量税收风险；代表其履行义务的第三方未能遵守合同，监管或法律要求；与气候变化有关的风险以及与其他环境条件有关的风险；管理公司债务的协议对公司施加的限制；其债务金额及其对其可用现金流和业务运营的潜在不利影响；其产生更多债务的能力；诉讼和监管风险；事实其股东的权利可能受到限制或在某些方面与给予美国公司股东的权利不同；以及与其资本配置策略相关的风险，包括目前不支付现金股息的意图。如果公司的任何估计、预测和假设或这些其他不确定性和因素以其未预期的方式实现，则无法保证未来的业绩，实际结果可能与本新闻稿中的前瞻性陈述存在重大差异，包括接收方可能会损失所投资金额的重大部分。尽管该公司认为这些前瞻性陈述背后的假设在当前情况下是合理的，但这些假设本质上是不确定的，是主观的，过去或预计的业绩不一定代表未来的结果。对本新闻稿所载信息的准确性或完整性不作任何明示或暗示的陈述或保证，也不得将任何内容作为对任何投资业绩的承诺或陈述的依据。请注意，不要过分依赖本新闻稿中的此类前瞻性陈述或其他信息，应依赖您自己对投资或交易的评估。对未来可能发生的事件的任何估计或预测均基于公司的最佳和当前判断，因为实际结果可能与预测不同，并且此类变化可能是重大的。任何前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日发表，公司明确表示不承担任何义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于本新闻稿发布之日之后的事件或情况、新信息、未来发展或其他原因，除非适用的证券法要求。有关可能影响公司业绩的因素的其他信息在其最近提交的10-K表格年度报告第I部分第1A项以及提交给SEC的其他定期报告中的“风险因素”下进行了讨论。
该公司经常在其投资者关系网站上发布有关其业务的重要信息，网址为https://ir.cushmanwakefield.com。该公司利用其网站作为披露材料、非公开信息和遵守FD条例规定的披露义务的手段。投资者除了关注公司的新闻稿、提交给SEC的文件、公开电话会议和网络广播外，还应关注公司的投资者关系网站。该公司没有将任何网站的内容纳入它向SEC提交的这份报告或任何其他报告中。
2026年5月7日
第6页
Cushman & Wakefield有限公司。
简明合并经营报表
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||
|
（单位：百万，每股数据除外）
|
2026 | 2025 | ||||||
| 收入 | $ | 2,535.8 | $ | 2,284.6 | ||||
| 费用和支出 | ||||||||
| 服务成本（不包括折旧和摊销） | 2,115.1 | 1,900.3 | ||||||
| 业务、行政和其他 | 336.7 | 305.8 | ||||||
| 折旧及摊销 | 25.3 | 26.7 | ||||||
| 重组、减值及相关费用 | — | 6.5 | ||||||
| 总费用和支出 | 2,477.1 | 2,239.3 | ||||||
| 营业收入 | 58.7 | 45.3 | ||||||
| 利息支出，扣除利息收入 | (49.2) | (52.3) | ||||||
| 权益法投资（亏损）收益 | (4.1) | 11.1 | ||||||
| 其他（费用）收入，净额 | (15.0) | 0.9 | ||||||
| （亏损）所得税前利润 | (9.6) | 5.0 | ||||||
| 准备金 | 3.0 | 3.1 | ||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (12.6) | $ | 1.9 | ||||
| 基本（亏损）每股收益： | ||||||||
| 归属于普通股股东的（亏损）每股收益，基本 | $ | (0.05) | $ | 0.01 | ||||
| 每股基本（亏损）收益加权平均已发行股份 | 232.8 | 230.4 | ||||||
| 稀释（亏损）每股收益： | ||||||||
| 归属于普通股股东的（亏损）每股收益，摊 | $ | (0.05) | $ | 0.01 | ||||
| 加权平均已发行股份摊薄（亏损）每股收益 | 232.8 | 232.3 | ||||||
2026年5月7日
第7页
Cushman & Wakefield有限公司。
简明合并资产负债表
| 截至 | ||||||||
|
（单位：百万，共享数据除外）
|
2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||
| 物业、厂房及设备 | （未经审计） | |||||||
| 当前资产： | ||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 600.6 | $ | 784.2 | ||||
|
截至2026年3月31日和2025年12月31日的贸易和其他应收款，扣除备抵后分别为95.3美元和93.2美元
|
1,447.1 | 1,515.5 | ||||||
|
应收所得税
|
82.9 | 52.3 | ||||||
| 短期合同资产，净额 | 324.8 | 301.4 | ||||||
| 预付费用及其他流动资产 | 292.5 | 189.7 | ||||||
| 流动资产总额 | 2,747.9 | 2,843.1 | ||||||
| 物业及设备净额 | 134.2 | 132.9 | ||||||
| 商誉 | 2,059.2 | 2,058.3 | ||||||
| 无形资产，净值 | 645.1 | 654.7 | ||||||
| 权益法投资 | 529.2 | 536.9 | ||||||
| 递延所得税资产 | 217.3 | 149.0 | ||||||
| 非流动经营租赁资产 | 373.3 | 277.2 | ||||||
| 其他非流动资产 | 941.9 | 1,024.5 | ||||||
| 总资产 | $ | 7,648.1 | $ | 7,676.6 | ||||
| 负债和股东权益 | ||||||||
| 流动负债： | ||||||||
| 短期借款和长期债务的流动部分 | $ | 129.8 | $ | 124.9 | ||||
| 应付账款和应计费用 | 1,159.3 | 1,225.0 | ||||||
| 应计赔偿 | 871.4 | 1,021.5 | ||||||
|
应付所得税
|
86.5 | 29.0 | ||||||
| 其他流动负债 | 179.2 | 191.4 | ||||||
| 流动负债合计 | 2,426.2 | 2,591.8 | ||||||
| 长期债务，净额 | 2,621.0 | 2,624.9 | ||||||
| 递延所得税负债 | 38.4 | 13.8 | ||||||
| 非流动经营租赁负债 | 369.2 | 246.6 | ||||||
| 其他非流动负债 | 240.6 | 243.7 | ||||||
| 负债总额 | 5,695.4 | 5,720.8 | ||||||
| 股东权益： | ||||||||
|
普通股，每股面值0.10美元，授权800,000，000股；截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通的股份分别为234,287，353股和231,699，585股
|
23.4 | 23.2 | ||||||
| 额外实收资本 | 3,033.4 | 3,038.4 | ||||||
| 累计赤字 | (910.3) | (897.7) | ||||||
| 累计其他综合损失 | (194.2) | (208.6) | ||||||
| 归属于公司权益合计 | 1,952.3 | 1,955.3 | ||||||
| 非控股权益 | 0.4 | 0.5 | ||||||
| 总股本 | 1,952.7 | 1,955.8 | ||||||
| 负债和股东权益合计 | $ | 7,648.1 | $ | 7,676.6 | ||||
2026年5月7日
第8页
Cushman & Wakefield有限公司。
简明合并现金流量表
（未经审计）
|
|
截至3月31日的三个月， | |||||||
|
（百万）
|
2026 | 2025 | ||||||
| 经营活动产生的现金流量 | ||||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (12.6) | $ | 1.9 | ||||
|
净（亏损）收入与经营活动所用现金净额的对账：
|
||||||||
| 折旧及摊销 | 25.3 | 26.7 | ||||||
| 减值费用 | — | 6.5 | ||||||
|
未实现汇兑损失
|
2.5 | 0.2 | ||||||
| 股票补偿 | 16.3 | 16.0 | ||||||
| 租赁摊销 | 22.2 | 21.7 | ||||||
| 发债费用摊销 | 2.0 | 2.0 | ||||||
|
权益法投资的损失（收益），扣除已收到的分配
|
10.1 | (11.1) | ||||||
| 递延税项变动 | (49.6) | 34.7 | ||||||
| 应收款项及其他资产损失准备 | 4.8 | 2.8 | ||||||
| 投资未实现亏损，净额 | 1.1 | 0.7 | ||||||
| 其他经营活动，净额 | 25.4 | (8.4) | ||||||
| 资产和负债变动 | ||||||||
| 贸易和其他应收款 | 54.5 | 90.0 | ||||||
|
应交所得税，扣除应收所得税
|
28.4 | (47.5) | ||||||
| 短期合同资产及预付费用和其他流动资产 | (108.3) | (74.4) | ||||||
| 其他非流动资产 | (38.6) | (39.1) | ||||||
| 应付账款和应计费用 | (63.5) | (28.0) | ||||||
| 应计赔偿 | (147.1) | (148.9) | ||||||
| 其他流动和非流动负债 | (16.4) | (7.8) | ||||||
|
经营活动使用的现金净额
|
(243.5) | (162.0) | ||||||
| 投资活动产生的现金流量 | ||||||||
| 支付财产和设备 | (12.2) | (4.6) | ||||||
| 收购业务，扣除收购现金 | — | (4.9) | ||||||
| 股本证券投资 | (1.1) | (7.1) | ||||||
| 证券化中实益权益的回报 | (120.0) | (100.0) | ||||||
| 就证券化的实益权益收取 | 225.0 | 130.0 | ||||||
| 其他投资活动净额 | 2.4 | 7.2 | ||||||
|
投资活动提供的现金净额
|
94.1 | 20.6 | ||||||
| 筹资活动产生的现金流量 | ||||||||
| 为支付股票奖励的雇员税款而回购的股份 | (22.2) | (10.2) | ||||||
| 支付递延及或有代价 | (0.2) | (0.1) | ||||||
| 偿还借款 | — | (25.0) | ||||||
| 支付融资租赁负债 | (5.7) | (6.4) | ||||||
| 其他筹资活动净额 | — | 0.4 | ||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (28.1) | (41.3) | ||||||
| 现金、现金等价物及受限制现金变动 | (177.5) | (182.7) | ||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金，期初 | 803.5 | 814.6 | ||||||
| 汇率波动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | (6.5) | 8.3 | ||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金，期末 | $ | 619.5 | $ | 640.2 | ||||
2026年5月7日
第9页
分部业绩
下表汇总了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月公司分部的经营业绩。
美洲结果
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
| （百万）（未经审计） | 2026 | 2025 | 美元变动% | 当地货币变动% | ||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||
| 服务 | $ | 1,233.5 | $ | 1,186.7 | 4 | % | 4 | % | ||||||
| 租赁 | 414.0 | 346.3 | 20 | % | 19 | % | ||||||||
| 资本市场 | 141.9 | 115.9 | 22 | % | 22 | % | ||||||||
| 估值及其他 | 39.6 | 39.4 | 1 | % | (1) | % | ||||||||
| 总收入 | $ | 1,829.0 | $ | 1,688.3 | 8 | % | 8 | % | ||||||
|
分部开支：
|
||||||||||||||
|
合同总成本(1)
|
$ | 855.4 | $ | 808.6 | 6 | % | 6 | % | ||||||
| 向客户提供服务的成本 | 677.0 | 601.7 | 13 | % | 12 | % | ||||||||
| 业务、行政和其他 | 218.6 | 211.5 | 3 | % | 3 | % | ||||||||
| 分部开支 | 1,751.0 | 1,621.8 | 8 | % | 8 | % | ||||||||
|
加：其他分部项目(2)
|
18.3 | 11.1 | 65 | % | 63 | % | ||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 96.3 | $ | 77.6 | 24 | % | 23 | % | ||||||
(1)总合同成本指已报销的客户成本，包括客户专用人工、分包商成本和第三方消耗品。这些成本在总成本和费用中按总额列报（收入中包含相应费用），主要与服务有关。
(2)其他分部项目包括权益法投资的（亏损）收益，以及用于计算调整后EBITDA的不寻常、非经常性或非经营性项目的某些非公认会计原则调整。
EMEA结果
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
| （百万）（未经审计） | 2026 | 2025 | 美元变动% | 当地货币变动% | ||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||
| 服务 | $ | 153.2 | $ | 105.0 | 46 | % | 33 | % | ||||||
| 租赁 | 47.3 | 39.4 | 20 | % | 10 | % | ||||||||
| 资本市场 | 19.8 | 18.0 | 10 | % | 1 | % | ||||||||
| 估值及其他 | 49.8 | 42.6 | 17 | % | 7 | % | ||||||||
| 总收入 | $ | 270.1 | $ | 205.0 | 32 | % | 21 | % | ||||||
|
分部开支：
|
||||||||||||||
|
合同总成本(1)
|
$ | 53.0 | $ | 33.9 | 56 | % | 43 | % | ||||||
| 向客户提供服务的成本 | 146.9 | 116.0 | 27 | % | 15 | % | ||||||||
| 业务、行政和其他 | 65.3 | 52.2 | 25 | % | 16 | % | ||||||||
| 分部开支 | 265.2 | 202.1 | 31 | % | 20 | % | ||||||||
|
加：其他分部项目(2)
|
3.9 | 0.8 | n.m。 | n.m。 | ||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 8.8 | $ | 3.7 | n.m。 | n.m。 | ||||||||
N.M.没有意义
(1)总合同成本指已报销的客户成本，包括客户专用人工、分包商成本和第三方消耗品。这些成本在总成本和费用中按总额列报（收入中包含相应费用），主要与服务有关。
(2)其他分部项目包括权益法投资的（亏损）收益，以及用于计算调整后EBITDA的不寻常、非经常性或非经营性项目的某些非公认会计原则调整。
2026年5月7日
第10页
亚太地区业绩
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
| （百万）（未经审计） | 2026 | 2025 | 美元变动% | 当地货币变动% | ||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||
| 服务 | $ | 356.0 | $ | 311.9 | 14 | % | 10 | % | ||||||
| 租赁 | 36.4 | 32.7 | 11 | % | 9 | % | ||||||||
| 资本市场 | 19.9 | 24.0 | (17) | % | (15) | % | ||||||||
| 估值及其他 | 24.4 | 22.7 | 7 | % | 3 | % | ||||||||
| 总收入 | $ | 436.7 | $ | 391.3 | 12 | % | 8 | % | ||||||
|
分部开支：
|
||||||||||||||
|
合同总成本(1)
|
$ | 181.3 | $ | 137.2 | 32 | % | 28 | % | ||||||
| 向客户提供服务的成本 | 201.5 | 202.9 | (1) | % | (5) | % | ||||||||
| 业务、行政和其他 | 52.8 | 42.1 | 25 | % | 24 | % | ||||||||
| 分部开支 | 435.6 | 382.2 | 14 | % | 10 | % | ||||||||
|
加：其他分部项目(2)
|
5.1 | 5.8 | (12) | % | (11) | % | ||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 6.2 | $ | 14.9 | (58) | % | (56) | % | ||||||
(1)总合同成本指已报销的客户成本，包括客户专用人工、分包商成本和第三方消耗品。这些成本在总成本和费用中按总额列报（收入中包含相应费用），主要与服务有关。
(2)其他分部项目包括权益法投资的（亏损）收益，以及用于计算调整后EBITDA的不寻常、非经常性或非经营性项目的某些非公认会计原则调整。
2026年5月7日
第11页
Cushman & Wakefield有限公司。
使用非公认会计原则财务措施
该公司使用了以下措施，根据SEC准则，这些措施被视为“非GAAP财务措施”：
i.调整后的息税折旧摊销前利润（“调整后EBITDA”）；
ii.调整后净收入和调整后每股收益；
iii.自由现金流；
iv.当地货币；和
v.净债务。
管理层主要使用这些非公认会计准则财务指标来评估经营业绩、制定预算和预测、提高结果的可比性并协助我们的投资者分析我们业务的基本业绩。这些衡量标准不是公认会计原则下的衡量标准。在分析我们的经营业绩时，投资者应该在根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务业绩之外使用这些衡量标准，而不是作为替代方法。由于该公司对这些非GAAP财务指标的计算可能与其他公司不同，我们对这些指标的表述可能无法与其他公司类似标题的指标进行比较。
该公司认为，这些措施提供了对持续运营的更完整理解，增强了当前业绩与前期的可比性，并可能有助于投资者分析我们的财务业绩。这些措施消除了某些项目的影响，这些项目可能会掩盖我们业务基本业绩的趋势。该公司认为，对于下文所述的额外目的，它们对投资者是有用的。
调整后EBITDA：我们已确定调整后EBITDA为我们衡量分部盈利能力的主要指标。我们认为，投资者认为这一衡量标准有助于将我们的经营业绩与我们行业的其他公司进行比较，因为这些计算通常会消除投资的未实现亏损（收益），净额；投资减值；收购相关成本；A/R证券化服务负债、费用和摊销；养老金买断结算损失；与Greystone合资企业相关的非经营性项目；以及其他非经常性项目。调整后的EBITDA也排除了融资、所得税以及折旧和无形资产摊销的非现金会计影响。
调整后净收入和调整后每股收益：管理层还使用调整后的净收入评估业务的盈利能力。我们认为，投资者认为这一衡量标准有助于将我们的盈利能力与我们行业内其他公司的盈利能力进行比较，因为这种计算通常会消除与合并相关的折旧和摊销；投资的未实现损失（收益），净额；投资减值；收购相关成本；A/R证券化服务负债、费用和摊销；养老金买断结算损失；与Greystone合资企业相关的非经营性项目；以及其他非经常性项目。调整项目的税收影响反映了管理层估计的年度有效税率。该公司还在衡量经营业绩时使用调整后每股收益（“EPS”）作为组成部分。管理层将调整后的每股收益定义为调整后的净收入除以稀释后的加权平均流通股。
自由现金流：自由现金流是一种财务绩效指标，计算方法为经营活动提供（用于）的净现金减去资本支出（反映为简明综合现金流量表投资活动部分的财产和设备付款）。
当地货币：在讨论我们的结果时，我们参考了当地货币的百分比变化。这些指标是通过保持外币汇率不变的同比比较计算得出的。管理层认为，这种方法为投资者提供了对我们业务表现的更大可见度，排除了外币汇率波动的影响。
净债务：净债务被用来衡量我们的流动性，计算方法是总债务减去现金和现金等价物。
2026年5月7日
第12页
用于计算非GAAP财务指标的GAAP财务指标的调整
在本新闻稿介绍的期间内，我们进行了以下调整：
投资未实现亏损，净额代表房地产投资的未实现净损益。
投资减值反映与投资、权益法投资或其他资产相关的某些一次性减值费用。
收购相关成本 包括与收购业务相关的某些直接成本。
服务负债、费用和摊销反映与2026年3月A/R证券化修订相关的额外非现金服务负债，扣除摊销，以及执行修订所产生的相关费用。该负债将摊销至2029年3月。
养老金买断结算损失代表与英国养老金收购安排相关的非现金结算费用。
与Greystone合资公司相关的非经营性项目反映与Greystone合资企业相关的权益法投资（亏损）收益中列报的某些非经营性活动，用于（i）在抵押贷款发起和出售时保留抵押贷款服务权（“MSR”）确认的收益，（ii）MSR公允价值的增减，以及（iii）与抵押贷款相关的信用损失估计准备金。这项活动具体针对Greystone JV，而不是该公司基于Greystone JV专业行业的所有权益法投资，即多户家庭贷款和贷款服务解决方案。从2025年第二季度开始，该公司将此类活动排除在非公认会计准则财务指标的计算之外，因为该活动属于非现金性质，并不代表该业务的基本经营业绩。这项活动完全在美洲可报告部分内报告。
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的中期财务资料未经审计。除另有说明外，所有调整，包括正常的经常性调整，被认为是公平列报这些期间未经审计的中期简明综合财务信息所必需的，均已包括在内。上述所有未经审核中期财务资料的用户，请参阅公司于表格10-K的年度报告中截至2025年12月31日止年度的经审核综合财务报表及其附注。
请参阅以下表格，了解我们的非GAAP财务指标与最具可比性的GAAP指标的对账情况。
2026年5月7日
第13页
非公认会计原则财务措施的调节
净（亏损）收入与调整后EBITDA的对账：
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||
|
（百万）（未经审计）
|
2026 | 2025 | ||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (12.6) | $ | 1.9 | ||||
| 调整项： | ||||||||
| 折旧及摊销 | 25.3 | 26.7 | ||||||
| 利息支出，扣除利息收入 | 49.2 | 52.3 | ||||||
| 准备金 | 3.0 | 3.1 | ||||||
| 投资未实现亏损，净额 | 1.1 | 0.7 | ||||||
| 投资减值 | — | 6.5 | ||||||
| 收购相关成本 | — | 0.4 | ||||||
| 服务负债、费用和摊销 | 11.2 | — | ||||||
| 养老金买断结算损失 | 16.6 | — | ||||||
| 与Greystone合资公司相关的非经营性项目 | 12.9 | — | ||||||
|
其他(1)
|
4.6 | 4.6 | ||||||
| 经调整EBITDA | $ | 111.3 | $ | 96.2 | ||||
(1)其他包括杂项收入和支出项目，例如某些与合并相关的递延租金和租户奖励的非现金摊销、与反垄断纠纷相关的法律费用和成本，以及与2024年授予四名执行官的基于绩效的股权奖励相关的部分非现金股票补偿费用。授予这四名执行官的长期激励奖励完全由2024年基于绩效的奖励组成，它们提供了比典型奖励更高的最高支付。这一奖项设计结构在2024年是独一无二的。因此，我们在调整后EBITDA的计算中排除了与这些奖励相关的部分非现金股票补偿费用，以提高我们本期经营业绩与以往和未来期间的可比性，因为我们认为这不是一项正常的经常性经营费用。
截至2026年3月31日止三个月，Other还反映了与违反保修索赔相关的估计和解。截至2025年3月31日的三个月，Other也反映了与迁往百慕大相关的一次性咨询费用。
2026年5月7日
第14页
净（亏损）收入与调整后净收入和调整后EPS的对账：
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||
|
（单位：百万，每股数据除外）（未经审计）
|
2026 | 2025 | ||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (12.6) | $ | 1.9 | ||||
| 调整项： | ||||||||
| 并购相关折旧摊销 | 10.1 | 10.2 | ||||||
| 投资未实现亏损，净额 | 1.1 | 0.7 | ||||||
| 投资减值 | — | 6.5 | ||||||
| 收购相关成本 | — | 0.4 | ||||||
| 服务负债、费用和摊销 | 11.2 | — | ||||||
| 养老金买断结算损失 | 16.6 | — | ||||||
| 与Greystone合资公司相关的非经营性项目 | 12.9 | — | ||||||
| 其他 | 4.6 | 4.6 | ||||||
|
调整后项目的税务影响(1)
|
(9.2) | (3.8) | ||||||
| 调整后净收入 | $ | 34.7 | $ | 20.5 | ||||
| 加权平均流通股，基本 | 232.8 | 230.4 | ||||||
|
加权平均流通股，稀释(2)
|
235.5 | 232.3 | ||||||
|
（亏损）每股收益，摊薄(2)(3)
|
$ | (0.05) | $ | 0.01 | ||||
|
调整后每股收益，摊薄(2)
|
$ | 0.15 | $ | 0.09 | ||||
(1)反映管理层估计截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月的年度经调整有效税率分别为26%及25%。
(2)加权平均已发行股份、摊薄计算方法分别为截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的基本加权平均已发行股份并加上摊薄股份270万股和190万股。
(3)对于所有期间的GAAP净亏损，加权平均流通股，稀释后仅用于计算调整后每股收益，稀释后。对于所有出现GAAP净亏损的时期，所有可能具有稀释性的股份都将具有反稀释性；因此，基本和稀释每股亏损都是使用加权平均已发行股份计算的，基本。
经营活动使用的现金净额与自由现金流的对账：
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||
|
（百万）（未经审计）
|
2026 | 2025 | ||||||
|
经营活动使用的现金净额
|
$ | (243.5) | $ | (162.0) | ||||
| 支付财产和设备 | (12.2) | (4.6) | ||||||
| 自由现金流 | $ | (255.7) | $ | (166.6) | ||||