各类名称名称交易代码各注册地各交易所名称

受益单位NRT纽约证券交易所用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是x否___

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交和张贴此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405节）要求提交的每个交互式数据文件。是x否___

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司 加速文件管理器

非加速披露公司X较小的报告公司X

新兴成长型公司

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是___否x

截至2025年1月31日未偿还实益权益单位9190590个

 

第一部分--财务信息

项目1。财务报表。

资产、负债及信托权益变动表（注1） 2025年1月31日和2024年10月31日 （未经审计）

	2025	2024
物业、厂房及设备
流动资产--现金及现金等价物	$1,726,999	$1,625,343
生产天然气和石油特许权使用费，摊销净额（附注1和2）	1	1
总资产	$1,727,000	$1,625,344
负债和信托机构
流动负债--将支付给单位所有者的分配，	$367,624	$183,812
信托语料库（附注1及2）	1	1
未分配收益	1,359,375	1,441,531
总负债和信托语料库	$1,727,000	$1,625,344

随附的附注是这些财务报表的组成部分。

 

 

已收取的收入和已支付的费用报表（注1） 截至二零二五年一月三十一日止三个月及二零二四年 （未经审计）

	2025	2024
收到的天然气、硫磺和石油特许权使用费	$505,697	$424,910
利息收入	13,736	7,460
信托收入	$519,433	$432,370
非关联方费用	(232,012)	(251,333)
关联方费用（注3）	(1,953)	(1,952)
信托费用	(233,965)	(253,285)
净收入	$285,468	$179,085
单位净收入	$0.03	$0.02
已支付或将支付予单位拥有人的每单位分派	$0.04	$0.05

随附的附注是这些财务报表的组成部分。

 

 

未分配收益报表（注1） 截至二零二五年一月三十一日止三个月及二零二四年 （未经审计）

	2025	2024
余额，期初	$1,441,531	$795,201
净收入	285,468	179,085
	1,726,999	974,286
减：
已支付或将支付予单位拥有人的本年度分派	367,624	459,529
余额，期末	$1,359,375	$514,757

随附的附注是这些财务报表的组成部分。

 

 

现金和现金等价物变动表（注1） 截至二零二五年一月三十一日止三个月及二零二四年 （未经审计）

	2025	2024
现金和现金等价物来源：
收到的天然气、硫磺和石油特许权使用费	$505,697	$424,910
利息收入	13,736	7,460
	519,433	432,370
现金及现金等价物用途：
支付信托费用	233,965	253,285
已支付的分配	183,812	0
	417,777	253,285
本期现金及现金等价物净增加（减少）额	101,656	179,085
现金及现金等价物，期初	1,625,343	795,201
现金及现金等价物，期末	$1,726,999	$974,286

随附的附注是这些财务报表的组成部分。

 

 

North European Oil Royalty Trust

财务报表附注

（未经审计）

（一）重要会计政策摘要：

会计基础-

所附北欧皇家石油信托（“信托”）的财务报表是根据美国证券交易委员会的规则和规定编制的。财务报表余额和财务结果是根据修改后的收付实现制会计列报的，这是除美国普遍接受的会计原则（“GAAP基础”）之外的全面会计基础。管理层认为，所有被认为是公平列报这些财务报表所必需的调整，包括正常的、经常性的调整，都已包括在内。

在修正的现金基础上，当收到现金时赚取收入，当支付现金时产生费用。GAAP基础财务报表将收入披露为已赚，费用披露为已发生，而不考虑收支。修改后的收付实现制会计基础被用来允许向单位所有者支付分配的应计费用（受托人为信托批准的分配）。信托的可分配收入指信托在该期间收到的特许权使用费收入加上利息收入减去信托产生的任何费用，均以现金为基础。受托人认为，采用经修订的收付实现制会计制，可向单位拥有人更有意义地列报信托的营运结果。

任何中期期间的结果并不一定表明该财政年度的预期结果。这些财务报表应与信托截至2024年10月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年10-K表格”）中包含的财务报表一并阅读。此处包含的资产、负债和信托语料库报表包含来自信托2024年10-K表的信息。

生产天然气和石油特许权使用费-

北欧石油公司（“公司”）将德国的某些天然气和石油特许权使用费的权利按其账面净值转让给信托（见附注2）。鉴于特许权使用费权利的剩余账面净值相对于信托收到和分配的年度特许权使用费而言微乎其微，并且与此类权利的公允价值或已探明生产储量的实际数量没有任何有意义的关系，特许权使用费权利的账面净值已降至1美元（1美元）。

联邦和州所得税-

根据美国国税局发布的私信裁决，该信托作为设保人信托免交联邦所得税。该信托没有州所得税义务。

现金及现金等价物-

现金和现金等价物定义为存放在银行账户中的金额以及投资于原始到期日一般为自购买之日起三个月或更短时间的存单和美国国库券的金额。根据信托协议的具体规定，信托可获得的投资选择有限。截至2025年1月31日，信托在美国银行账户中持有的未投保金额为146.14万美元。此外，截至2025年1月31日，该信托在其德国银行账户中持有15,000欧元，相当于15,599美元。

每单位净收入-

每单位净收入基于期末未偿还的单位数。截至2025年1月31日和2024年1月31日，共有9,190，590个单位的实益权益未偿还。

新会计公告-

本信托并不知悉任何预期会对本信托的财务状况或经营业绩产生重大影响的近期颁布但尚未生效的会计准则。

（二）信托的组建：

信托成立于1975年9月10日。截至1975年9月30日，公司已清算，公司剩余资产和负债，包括其特许权使用费权利，已转移至信托。信托代表信托实益权益的所有者，在德意志联邦共和国的某些特许权或租约中持有涵盖天然气和石油生产的压倒一切的特许权使用费权利。这些权利是根据与埃克森美孚公司和荷兰皇家/壳牌集团公司的德国当地勘探和开发子公司签订的合同持有的。根据这些合同，信托从所涉领域获得某些产品销售收益的不同百分比的特许权使用费。目前，销售气井气、油井气、原油、凝析油和硫磺收取权利金。

（三）关联交易：

该信托的董事总经理John R. Van Kirk的办公费用由该信托按成本价报销。对于此类办公费用，信托基金在2025财年第一季度和2024财年第一季度分别向总经理偿还了1,953美元和1,952美元。

（四）职工福利计划：

该信托为员工建立了一个储蓄激励匹配计划（SIMPLE IRA），该计划可供信托的两名员工使用，其中一人是董事总经理。受托人已授权信托在匹配的基础上向雇员的账户作出贡献，最高可达2025年和2024日历年支付给每位雇员的现金补偿的3%。

 

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

执行摘要

该信托是一种被动的固定投资信托，它持有压倒一切的特许权使用费权利，从某些运营公司获得这些权利下的收入，支付其费用，并将剩余的净资金分配给其单位所有者。根据信托协议的规定，收入分配按季度进行。这些分配，由受托人决定，基本上构成了为预期信托费用拨备后的所有可用资金。

信托未在其持有特许权使用费权利的区域内从事任何业务或任何种类的采掘业务，信托协议禁止其从事此类活动。因此，对用于进行资本支出或投资的资本资源没有要求，以便继续由信托收取特许权使用费收入。

信托和受托人根据信托协议代表单位所有者持有的信托财产是德意志联邦共和国根据特许权和租约销售天然气、硫磺和石油的优先版税权利。实际特许权（“Oldenburg特许权”）和租约由埃克森美孚公司（“埃克森美孚”）的德国运营子公司Mobil Erdgas-Erdol GmbH（“Mobil Erdgas”）或由Oldenburgische Erdolgesellschaft（“OEG”）持有。作为直接和间接所有权的结果，埃克森美孚拥有OEG三分之二的股份，荷兰皇家/壳牌公司集团拥有OEG三分之一的股份。BEB Erdgas und Erdol GmbH（“BEB”）是埃克森美孚和荷兰皇家/壳牌集团各拥有50%股权的合资企业，负责管理OEG持有的特许权。奥尔登堡特许权是开采天然气、硫磺和石油的主要区域，目前提供信托收到的所有特许权使用费的100%。奥尔登堡特许权占地约1,386，000英亩，位于德国联邦下萨克森州。没有一份租约是活跃的或生产性的。

2002年，Mobil Erdgas与BEB成立了一家公司ExxonMobil Production Deutschland GmbH（简称“EMPG”），开展所有勘探、钻探和生产活动。所有销售活动仍由运营公司处理，美孚天然气公司或BEB公司。

运营公司根据其天然气、硫磺和石油的销售情况每月向信托支付特许权使用费。在这三种产品中，天然气提供了大约82%的2025财年累计特许权使用费收入。支付给信托的特许权使用费金额主要基于四个因素：销售的天然气数量、该天然气的价格、销售天然气的区域和汇率。

在每年1月、4月、7月和10月的大约20日，运营公司根据相关期间的适用销售额确定应支付给信托的特许权使用费金额。这笔款项分三个月分期支付给信托基金，作为即将到来的财政季度的特许权使用费（大约在每月15日支付）。此外，运营公司审查该期间支付给信托的实际特许权使用费金额，并计算已支付金额与应付金额之间的差额。运营公司应支付的任何额外金额将立即支付，任何多付的款项将从下一个财政季度的预定每月特许权使用费中扣除。每年9月，运营公司对上一历年任何必要的少缴或多缴特许权使用费作出最终认定。该信托驻德国的独立会计师每两年审查一次特许权使用费计算。2023年日历和2024年日历的下一次考试将于2025年10月开始。

在奥尔登堡特许权范围内发现了两种天然气，甜气和酸气。甜气体的污染物很少或没有，需要非常轻微的处理才能出售。相比之下，酸性气体必须在Grossenkneten脱硫厂处理后才能出售。脱硫过程可去除硫化氢等污染物。将气态硫化氢转化为固态硫磺，单独销售。随着该工厂的全面运营，利用单个剩余处理单元，原料气输入能力约为2亿立方英尺。预计单台机组将足以处理来自特许权的酸性气体生产通过-投放。也预计未来的运营费用会因为使用单一的处理单元而有所减少。由于酸性气体占整体天然气销售的71%，占西部天然气销售的97%，未来的任何关闭都可能显着影响特许权使用费收入。该信托没有足够的数据来预测未来是否、何时以及在何种程度上可能发生任何关闭。

根据一套涵盖Oldenburg特许权西部（约66.2万英亩）的权利，信托就Mobil ErdGas销售气井气、油井气、原油和凝析油的毛收入收取4%的特许权使用费（“美孚协议”）。根据美孚协议，在计算气井气和油井气的特许权使用费之前没有扣除成本，这两项合计占2025财年根据本协议收到的累计特许权使用费收入的96%。从历史上看，与下文所述的OEG协议相比，信托根据美孚协议收到的特许权使用费明显更多，原因是该协议规定的特许权使用费比率更高。

根据美孚硫磺协议，该信托还有权就作为奥尔登堡西部生产的酸性气体副产品获得的硫磺销售总收入收取2%的特许权使用费。硫磺特许权使用费的支付以美孚天然气公司以高于商定基准价的销售价格销售硫磺为条件。这一基准价格每年通过通货膨胀指数进行调整。在2025年第一财季，信托基金从2024年第三和第四季度应付的硫磺特许权使用费组合中获得了70,202美元的硫磺特许权使用费。在2024财年第一季度，该信托根据这项协议获得了68,205美元的硫磺特许权使用费。

根据另一套涵盖整个Oldenburg特许权的权利，并根据与OEG的协议，信托按BEB销售气井气、油井气、原油、凝析油和硫磺（在酸性气体加工过程中去除）的毛收入减去一定的允许扣除成本后的0.6667%的费率收取特许权使用费（“OEG协议”）。根据OEG协议，为国家特许权使用费目的报告的现场处理和处理费用的50%在计算支付给信托的特许权使用费之前从总销售收入中扣除。

2016年，美孚和OEG协议进行了修订，为确定天然气价格建立了一个新的基础，信托特许权使用费的计算依据就是这个基础。这一变化反映了对德国边境进口天然气价格（“GBIP”）计算价格的转变。为计算特许权使用费，美孚和OEG特许权使用费协议下使用的平均GBIP已经并将继续分别提高1%和3%。这一变更旨在减少会计审查的范围和成本，消除与OEG和美孚就向关联方销售的持续纠纷，并减少对正常安排的年终对账的上一年调整。定价基础已经消除了某些成本（运输和工厂储气库），这些成本之前可以在根据OEG协议计算特许权使用费之前进行扣除。

对于单位业主来说，美元和欧元之间的货币汇率变化会产生立竿见影的影响。这种影响发生在以欧元支付给信托的特许权使用费按适用汇率转换为美元并迅速从德国转入信托在美国的银行账户时。相对于美元而言，欧元走强将产生更多的美元，而欧元走弱将产生更少的美元。

该信托在德国的顾问向该信托提供有关德国和欧洲经济和能源市场的一般信息，并监测乌克兰战争的持续影响以及欧洲各国政府为应对战争的经济影响所做的持续努力。这些信息为评估运营公司的行动提供了一个背景。该信托的顾问从EMPG收到有关当前和计划中的钻探和勘探工作的报告。自2014年以来，EMPG没有钻探任何新井，也没有计划在2025年之前钻探任何新气井。EMPG和运营公司继续将信息流动限制在德国法律要求的范围内，信托无法确认EMPG或运营公司提供的任何信息的准确性。

结果：2025财年第一季度与2024财年第一季度

2025财年第一季度收到的总特许权使用费收入来自2024年第四季度信托基金在德国压倒一切的特许权使用费地区的天然气、硫磺和石油销售。每单位0.04美元的分配于2025年2月26日支付给截至2025年2月14日登记在册的所有者。2025财年第一季度和2024财年第一季度的总特许权使用费收入和净收入的比较如下所示。

	截至2025年1月31日的第一财季	截至2024年1月31日的第一财季	百分比变化
总版税收入	$505,697	$424,910	+19.0%
净收入	$285,468	$179,085	+59.4%
每单位分配	$0.04	$0.05	-20.0%

从2024财年第三季度的低点开始，天然气价格稳步上涨，适用于2025财年第一季度特许权使用费计算的天然气价格似乎已经稳定下来。从日历2023开始的大部分超额付款已在2025财年第一季度大部分被抵消，并将与OEG计划在2月中旬支付的特许权使用费完全抵消。

总特许权使用费收入通常包括运营商在本季度根据其更正的前期特许权使用费计算进行的正向和负向调整，以及美孚硫磺特许权使用费。在2025财年第一季度，特许权使用费收入总额因2023日历的前期调整而减少，总额为2,485，712美元，其中大部分是由于乌克兰战争和德国的反应导致的天然气价格大幅波动。美孚公司本季度的硫磺特许权使用费总额增加了70,202美元。2024财年第一季度，特许权使用费收入总额因上一季度结转的负调整而减少，总额为1,944，954美元。美孚公司前几个季度和前几年的硫磺特许权使用费使该季度的总额增加了68,205美元。

信托的每月特许权使用费将根据上一季度应付给信托的特许权使用费金额进行前瞻性支付。季度末特许权使用费调整是由于需要将运营公司的预期特许权使用费与本应支付的实际特许权使用费保持一致。当实际价格和数量报告时，将在当前季度出现正向对账或在随后的季度出现负向对账。2024年9月，信托收到通知，根据两项特许权使用费协议，2023年日历的年终调整为负数。根据OEG特许权使用费协议，负向调整消除了10月至1月的预定特许权使用费，以及2024年日历的第3和第4季度的正向调整。剩余的约40,200欧元的负数调整将抵消2月份预定的特许权使用费。根据美孚特许权使用费协议，负调整消除了10月和11月的预定特许权使用费以及2024年第3个日历季度的正调整，但最终抵消了12月的预定特许权使用费。与2025财年第一季度相比，受托人预计2025年第二季度的分配将更高，这既反映了更高的价格，也反映了OEG特许权使用费下仍然存在的小幅负面调整。

下表旨在根据每个季度的实际售气量说明趋势。下表所示的天然气特许权使用费是根据2024年和2023年第四个日历季度发生的实际天然气销售以及2024年8月至10月和2023年期间的德国边境进口天然气平均价格确定的。以往期间的调整未反映在天然气特许权使用费中。

季度燃气数据为财政季度特许权使用费提供依据

美孚协议	4日历 季度末 12/31/2024	4日历 季度末 12/31/2023	百分比 改变
燃气销售（BCF）1	3.199	3.223	-0.7%
天然气价格2（ECents/KWh）3	3.8837	3.8530	+0.8%
平均汇率4	1.0341	1.0816	-4.4%
以欧元支付的天然气特许权使用费	欧元1,421，601	1,420，221欧元	+0.1%
天然气价格（$/McF）5	$11.49	$11.92	-3.6%
OEG协议
燃气销售（BCF）	10.549	11.085	-4.8%
天然气价格（ECs/KWh）	3.9606	3.9293	+0.8%
平均汇率	0	0	0.0%
以欧元支付的天然气特许权使用费	621,016欧元	654,224欧元	-5.1%
天然气价格（$/McF）	$0.00	$0.00	0.0%

脚注
1.十亿立方英尺
2.从8-10月期间得出的天然气价格
3.每千瓦时欧分
4.基于累计特许权使用费转移的平均欧元/美元汇率
5.美元/千立方英尺

排除价格和平均汇率差异的影响，从奥尔登堡西部出售的天然气的特许权使用费比率的组合导致有效的特许权使用费比率比从奥尔登堡东部出售的天然气的特许权使用费比率高出大约七倍。这对信托基金特别重要，因为从奥尔登堡西部出售的天然气提供了支付给信托基金的大部分特许权使用费。就2025财年第一季度而言，来自奥尔登堡西部的天然气销量仅占奥尔登堡特许权所有天然气销量的30.3%。然而，由于并无根据OEG协议支付任何特许权使用费，因此根据美孚协议支付的天然气特许权使用费占全部天然气特许权使用费的100%。

2025财年第一季度的信托支出从2024财年第一季度的253,285美元下降7.6%，即19,320美元，至233,965美元，原因是该信托的德国会计顾问对两年期特许权使用费考试进行了休整。

与财政年度结束时（2024年10月31日）相比，信托截至2025年1月31日的资产、负债和信托语料库的当前报表显示，由于2025财政年度第一季度的特许权使用费收入增加，资产有所增加。

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这份关于表格10-Q的报告可能包含前瞻性陈述，旨在符合1995年《私人证券诉讼改革法案》确立的免于承担责任的安全港的资格。除历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。此类声明涉及有关信托的未来期望和事件或条件。你可以通过“可能”、“将”、“将”、“应该”、“可能”、“预期”、“目标”、“预期”、“相信”、“估计”、“打算”、“计划”、“预测”、“项目”、“寻求”、“潜力”、“机会”等类似表述以及此类表述的否定来识别许多前瞻性陈述。然而，并不是所有的前瞻性陈述都包含这些词语。其中许多声明是基于运营公司或顾问利用公共信息来源向信托提供的信息。这些陈述受到某些风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中的预期存在重大差异。其中包括：

•信托的资产正在消耗资产，如果开发特许权的运营商不执行额外的开发项目，资产消耗速度可能快于预期；

•有关天然气生产水平和天然气销售价格、总体经济状况、货币汇率的风险和不确定性；

•运营公司履行其与信托的合同义务的能力或意愿；

•与运营公司的潜在纠纷及其解决；和

•乌克兰和中东冲突引发的政治和经济不确定性。

所有这些因素都难以预测，包含可能对实际结果产生重大影响的不确定性，并且通常超出信托的控制范围。新的因素不时出现，信托不可能预测所有这些因素或评估每个这些因素对信托的影响。任何前瞻性陈述仅代表作出此类陈述之日的情况，本信托不承担更新任何前瞻性陈述以反映作出此类陈述之日之后的事件或情况的任何义务。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露。

该信托是经修订的1934年《证券交易法》第12b-2条所定义的规模较小的报告公司，不需要提供本项目下所要求的信息。

项目4。控制和程序。

信托维持披露控制和程序，旨在确保将信托要求披露的信息记录、处理、汇总、积累并传达给由董事总经理组成的管理层，以便及时就所需披露作出决定，并在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内报告。

董事总经理根据上市公司会计监督委员会颁布的标准和Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制综合框架（2013年）中描述的财务报告有效内部控制标准，对截至2024年1月31日信托披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于该评估，董事总经理得出结论，信托的披露控制和程序自2025年1月31日起生效。

在2025财年第一季度期间发生的与上述评估相关的信托对财务报告的内部控制没有发生对信托对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分----其他信息

项目1。法律程序。

本信托不是任何未决法律诉讼的当事方。

项目2。股权证券的未登记销售及所得款项用途。

不适用。

项目3。优先证券违约。

不适用。

项目4。矿山安全披露。

不适用。

项目5。其他信息。

（c）内幕交易安排

在截至2024年1月31日的季度内，我们的董事或高级职员（定义见经修订的1934年证券交易法第16条）均未采纳或终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”（分别定义见S-K条例第408（a）和（c）项）。

项目6。展品。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并在此获得正式授权。

2025年2月28日