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CMCSA-20250930
Q3 假的 2025 12月31日 0001166691 0 通过 通过 终止 终止 xbrli：股 iso4217：美元 iso4217：美元 xbrli：股 CMCSA：段 xbrli：纯 0001166691 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 US-GAAP：CommonClassAMember 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 CMCSA：2026年到期会员0000% 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 CMCSA：注意到2027年到期成员的0.250% 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 CMCSA：注意到2029年到期的1.500%成员 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 CMCSA：2029年到期会员0250% 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 CMCSA：注意到2032年应占0.750%的成员 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 CMCSA：注意到2032年到期的3.250%成员 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 CMCSA：注意到2036年应占1.875%的成员 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 CMCSA：注意到2036年到期的3.550%成员 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 中国证监会：注意到2040年应占1.250%的成员 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 CMCSA：注意到2040年到期的5.250%成员 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 CMCSA：2029年到期会员5.50% 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 CMCSA：2029年到期成员可交换次级债券2.0% 2025-01-01 2025-09-30 0001166691 US-GAAP：CommonClassAMember 2025-10-15 0001166691 US-GAAP：CommonClassBMember 2025-10-15 0001166691 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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格 10-Q
（标记一）
☒
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
已结束的季度期间 2025年9月30日
或
☐
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
对于从到的过渡期  
               
Comcast Logo.jpg
委员会文件编号
注册人的确切姓名；状态
注册成立；地址及电话
主要行政办公室数目
I.R.S.雇主识别号
001-32871
康卡斯特公司
27-0000798
宾夕法尼亚州
一个康卡斯特中心
费城 , PA 19103-2838
( 215 ) 286-1700

根据该法第12（b）节登记的证券：
各类名称 交易代码（s） 注册的各交易所名称
A类普通股，面值0.01美元 CMCSA 纳斯达克股票市场有限责任公司
2026年到期的0.000%票据 CMCS26 纳斯达克股票市场有限责任公司
0.250% 2027年到期票据 CMCS27 纳斯达克股票市场有限责任公司
2029年到期的1.500%票据 CMCS29 纳斯达克股票市场有限责任公司
0.250% 2029年到期票据 CMCS29A 纳斯达克股票市场有限责任公司
2032年到期的0.750%票据 CMCS32 纳斯达克股票市场有限责任公司
2032年到期的3.250%票据
CMCS32A
纳斯达克股票市场有限责任公司
1.875% 2036年到期票据 CMCS36 纳斯达克股票市场有限责任公司
2036年到期3.550%票据
CMCS36A
纳斯达克股票市场有限责任公司
2040年到期的1.250%票据 CMCS40 纳斯达克股票市场有限责任公司
2040年到期5.250%票据
CMCS40A
纳斯达克股票市场有限责任公司
2029年到期5.50%票据 CCGBP29 纽约证券交易所
2029年到期的2.0%可交换次级债券 CCZ 纽约证券交易所
用复选标记表明注册人（1）在过去十二个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。 有 ☒ 无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。 有 ☒ 无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速披露公司
☒
加速披露公司
☐
非加速披露公司
☐
较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐无 ☒
请注明发行人各类普通股的已发行股份数量，截至最后实际可行日期：
截至2025年10月15日 3,634,450,130 康卡斯特公司 A类普通股的股份和 9,444,375 已发行B类普通股的股份。


目 录
  
  
页
数
项目1。
1
1
2
3
4
5
6
6
6
9
10
10
11
11
12
13
13
项目2。
14
项目3。
31
项目4。
31
项目1。
32
项目1a。
32
项目2。
32
项目6。
32
33
 
解释性说明
这份表格10-Q的季度报告是截至2025年9月30日的三个月和九个月。这份表格10-Q的季度报告修改并取代了提交给它的文件。美国证券交易委员会（“SEC”）允许我们“通过引用纳入”我们向其提交的信息，这意味着我们可以通过直接向您推荐这些文件来向您披露重要信息。以引用方式并入的信息被视为10-Q表格季度报告的一部分。此外，我们未来向SEC提交的信息将自动更新并取代10-Q表格季度报告中包含的信息。除非另有说明，在整个10-Q表格季度报告中，我们将康卡斯特及其合并子公司称为“康卡斯特”、“我们”、“我们”和“我们的”。
本报告中的数字信息采用实际金额按四舍五入的方式呈现。由于四舍五入，在总数和百分比计算方面可能存在微小差异。


有关前瞻性陈述的注意事项
这份表格10-Q的季度报告包括可能构成1995年《私人证券诉讼改革法案》、1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”的陈述。前瞻性陈述不是历史事实或当前状况的陈述，而是仅代表我们对未来事件的信念，其中许多事件，就其性质而言，本质上是不确定的，不在我们的控制范围内。这些可能包括与我们的业务计划、目标和预期经营业绩有关的估计、预测和陈述，这些估计、预测和陈述是基于当前的预期和假设，这些预期和假设受到可能导致实际结果出现重大差异的风险和不确定性的影响。这些前瞻性陈述通常由“相信”、“项目”、“预期”、“预期”、“估计”、“打算”、“潜力”、“战略”、“未来”、“机会”、“承诺”、“计划”、“目标”、“可能”、“应该”、“可以”、“将”、“将”、“继续”、“将可能导致”等词语以及类似的表达方式来识别。在评估这些报表时，您应该考虑各种因素，包括我们在表格10-K和10-Q的“风险因素”部分以及我们向SEC提交的其他报告中描述的风险和不确定性。
这些因素中的任何一个都可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异，这可能会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。读者被告诫不要过分依赖前瞻性陈述，这些陈述仅在发表之日起生效。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是因为新信息、未来事件或其他原因。
我们的业务可能会受到（其中包括）以下因素的影响：
•我们的业务在高度竞争和充满活力的行业中运营，如果我们不能有效竞争，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响
•消费者行为的变化继续对我们的业务产生不利影响，并挑战现有的商业模式
•广告商支出下降或广告市场变化可能会对我们的业务产生负面影响
•我们的成功取决于消费者对我们内容的接受程度，如果我们的内容未能获得足够的消费者认可，我们的业务可能会受到不利影响
•我们的视频服务的节目费用正在按每位订阅者的基础上增加，这可能会对我们的视频业务产生不利影响
•失去节目分发协议，或以不太优惠的条款续签这些协议，可能会对我们的业务产生不利影响
•我们的业务有赖于使用和保护某些知识产权，有赖于不侵犯、盗用或以其他方式侵犯他人的知识产权
•我们可能无法获得必要的硬件、软件和运营支持
•我们的业务依赖于跟上技术发展的步伐
•网络攻击、信息或安全漏洞，或技术中断或故障可能会对我们开展业务的能力产生负面影响或导致滥用机密信息，所有这些都可能对我们的业务、声誉和经营业绩产生不利影响
•疲软的经济状况可能会对我们的业务产生负面影响
•收购和其他战略举措带来许多风险，我们可能无法实现我们曾设想的财务和战略目标
•我们面临与在国际上开展业务相关的风险，这些风险可能会对我们的业务产生不利影响
•自然灾害、恶劣天气和其他不可控事件可能会对我们的业务、声誉和经营业绩产生不利影响
•关键管理人员或受欢迎的直播和创意人才的流失可能会对我们的业务产生不利影响
•劳资纠纷，无论是涉及员工还是体育组织，都可能扰乱我们的运营并对我们的业务产生不利影响
•我们受到联邦、州、地方和外国当局的监管，这给我们的业务带来了额外的成本和限制
•不利的诉讼或政府调查结果可能要求我们支付大量款项或导致繁重的操作程序


•我们的B类普通股对几项潜在的重大交易拥有大量投票权和单独的核准权，我们的董事长兼首席执行官通过他对我们B类普通股的实益所有权对我们公司具有相当大的影响力


目 录
第一部分：财务信息
项目1：财务报表
康卡斯特公司
简明综合损益表
（未经审计）
  三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（百万，每股数据除外） 2025 2024 2025 2024
收入 $ 31,198   $ 32,070   $ 91,397   $ 91,817  
费用和支出
编程和制作 8,655   10,216   24,646   27,000  
营销和推广 2,196   1,989   6,435   5,929  
其他经营和行政 10,795   10,128   31,109   29,615  
折旧 2,353   2,219   6,934   6,548  
摊销 1,666   1,659   5,089   4,421  
总费用和支出 25,665   26,211   74,213   73,512  
营业收入 5,534   5,859   17,184   18,304  
利息支出 ( 1,128 ) ( 1,037 ) ( 3,283 ) ( 3,065 )
投资和其他收入（亏损），净额 61   ( 3 ) 9,705   ( 140 )
所得税前收入 4,468   4,819   23,607   15,099  
所得税费用 ( 1,218 ) ( 1,243 ) ( 6,017 ) ( 3,906 )
净收入 3,249   3,576   17,590   11,192  
减：归属于非控股权益的净收益（亏损） ( 83 ) ( 53 ) ( 241 ) ( 222 )
归属于康卡斯特公司的净利润 $ 3,332   $ 3,629   $ 17,830   $ 11,415  
归属于康卡斯特公司股东的基本每股普通股收益
$ 0.91   $ 0.94   $ 4.79   $ 2.92  
归属于康卡斯特公司股东的稀释每股普通股收益
$ 0.90   $ 0.94   $ 4.78   $ 2.90  
见简明综合财务报表附注。
1
目 录

康卡斯特公司
综合收益简明综合报表
（未经审计） 
  三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（百万） 2025 2024 2025 2024
净收入 $ 3,249   $ 3,576   $ 17,590   $ 11,192  
其他综合收益（亏损），税后净额（费用）益：
货币换算调整，扣除递延税款$ 4 , $( 31 ), $ 202 和$（ 74 )
( 590 ) 1,889   2,120   1,322  
现金流量套期：
递延收益（损失），扣除递延税款$ 3 , $ 3 , $( 12 ），以及$ 1
( 12 ) ( 19 ) ( 15 ) 5  
已实现（收益）损失重新分类为净收入，扣除递延税款$（ 6 ), $ 11 , $ 13 和$ 11
21   ( 35 ) ( 46 ) ( 39 )
雇员福利义务和其他，扣除递延税款$ 10 , $ 2 , $ 30 和$ 10
( 33 ) ( 6 ) ( 97 ) ( 42 )
其他综合收益（亏损）
( 613 ) 1,829   1,962   1,247  
综合收益 2,636   5,405   19,552   12,439  
减：归属于非控股权益的净收益（亏损） ( 83 ) ( 53 ) ( 241 ) ( 222 )
减：归属于非控股权益的其他全面收益（亏损） 2   15   9   2  
归属于康卡斯特公司的综合收益 $ 2,716   $ 5,443   $ 19,783   $ 12,660  
见简明综合财务报表附注。
2
目 录

康卡斯特公司
简明合并现金流量表
（未经审计） 
  九个月结束
9月30日，
（百万） 2025 2024
经营活动
净收入 $ 17,590   $ 11,192  
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销 12,023   10,969  
股份补偿 1,014   983  
非现金利息支出（收入），净额 359   331  
投资活动净（收益）损失和其他 ( 9,282 ) 620  
递延所得税 3,250   123  
经营资产和负债变动，扣除收购和剥离的影响：
流动和非流动应收款，净额 716   74  
影视成本，净额 ( 168 ) ( 287 )
与贸易债权人有关的应付账款和应计费用 ( 135 ) ( 906 )
其他经营性资产和负债 ( 566 ) ( 3,505 )
经营活动所产生的现金净额 24,802   19,593  
投资活动
资本支出 ( 8,001 ) ( 8,267 )
无形资产支付的现金 ( 1,934 ) ( 2,043 )
北京环球度假区建设 ( 3 ) ( 111 )
收购，扣除已收购现金 ( 1,279 ) —  
出售业务和投资的收益 644   689  
购买投资 ( 1,226 ) ( 934 )
其他 80   108  
投资活动提供（使用）的现金净额 ( 11,720 ) ( 10,559 )
融资活动
借款收益 2,494   6,268  
回购和偿还债务 ( 4,366 ) ( 2,433 )
回购计划和员工计划下的普通股回购 ( 5,618 ) ( 6,920 )
支付的股息 ( 3,685 ) ( 3,624 )
其他 51   250  
筹资活动提供（使用）的现金净额 ( 11,124 ) ( 6,459 )
外币对现金、现金等价物和受限制现金的影响 35   21  
现金、现金等价物和限制性现金增加（减少）额 1,994   2,596  
现金、现金等价物和限制性现金，期初 7,377   6,282  
现金、现金等价物和限制性现金，期末 $ 9,371   $ 8,878  
见简明综合财务报表附注。
3
目 录

康卡斯特公司
简明合并资产负债表
（未经审计）
（单位：百万，共享数据除外） 9月30日，
2025		 12月31日，
2024
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物 $ 9,325   $ 7,322  
应收款项，净额 13,214   13,661  
其他流动资产 6,319   5,817  
流动资产总额 28,857   26,801  
影视成本 12,959   12,541  
投资 8,324   8,647  
财产和设备，扣除累计折旧$ 61,772 和$ 59,534
64,773   62,548  
商誉 61,406   58,209  
特许经营权 59,365   59,365  
其他无形资产，扣除累计摊销$ 39,023 和$ 33,994
23,379   25,599  
其他非流动资产，净额 13,932   12,501  
总资产 $ 272,995   $ 266,211  
负债和权益
流动负债：
与贸易债权人有关的应付账款和应计费用 $ 11,689   $ 11,321  
递延收入 4,218   3,507  
应计费用和其他流动负债 10,942   10,679  
债务的流动部分
5,852   4,907  
出售投资垫款
—   9,167  
流动负债合计 32,702   39,581  
债务的非流动部分
93,211   94,186  
递延所得税 28,357   25,227  
其他非流动负债 21,089   20,942  
承诺与或有事项
可赎回非控制性权益 220   237  
股权：
优先股——授权， 20,000,000 股；发行， 零
—   —  
A类普通股，$ 0.01 面值——授权， 7,500,000,000 股；发行， 4,517,861,156 和 4,651,093,045 ；出色， 3,645,070,128 和 3,778,302,017
45   47  
B类普通股，$ 0.01 面值——授权， 75,000,000 股份；已发行和未偿还， 9,444,375
—   —  
额外实收资本 37,768   38,102  
留存收益 66,875   56,972  
库存股， 872,791,028 A类普通股
( 7,517 ) ( 7,517 )
累计其他综合收益（亏损） ( 90 ) ( 2,043 )
康卡斯特公司股东权益合计 97,081   85,560  
非控制性权益 335   477  
总股本 97,416   86,038  
总负债及权益 $ 272,995   $ 266,211  
见简明综合财务报表附注。
4
目 录

康卡斯特公司
简明合并权益变动表
（未经审计）
三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（百万，每股数据除外） 2025 2024 2025 2024
可赎回非控制性权益
余额，期初 $ 231   $ 236   $ 237   $ 241  
来自（分配给）非控制性权益的贡献，净额
( 1 ) ( 3 ) 3   ( 11 )
净收入（亏损）
( 10 ) ( 9 ) ( 21 ) ( 6 )
余额，期末 $ 220   $ 224   $ 220   $ 224  
A类普通股
余额，期初 $ 46   $ 47   $ 47   $ 48  
回购计划和员工计划下的普通股回购
—   —   ( 1 ) ( 1 )
余额，期末 $ 45   $ 47   $ 45   $ 47  
B类普通股
余额、期初和期末
$ —   $ —   $ —   $ —  
普通股与额外实收资本
余额，期初 $ 37,797   $ 38,203   $ 38,102   $ 38,533  
股份补偿 296   272   936   882  
回购计划和员工计划下的普通股回购 ( 378 ) ( 389 ) ( 1,431 ) ( 1,462 )
根据员工计划发行普通股 52   61   163   193  
其他 —   —   ( 2 ) 2  
余额，期末 $ 37,768   $ 38,147   $ 37,768   $ 38,147  
留存收益
余额，期初 $ 66,000   $ 54,308   $ 56,972   $ 52,892  
回购计划和员工计划下的普通股回购 ( 1,206 ) ( 1,625 ) ( 4,172 ) ( 5,531 )
宣派股息 ( 1,252 ) ( 1,205 ) ( 3,755 ) ( 3,670 )
其他 —   ( 1 ) —   ( 1 )
净收入
3,332   3,629   17,830 11,415
余额，期末 $ 66,875   $ 55,105   $ 66,875   $ 55,105  
按成本计算的库存股票
余额、期初和期末
$ ( 7,517 ) $ ( 7,517 ) $ ( 7,517 ) $ ( 7,517 )
累计其他综合收益（亏损）
余额，期初 $ 525   $ ( 1,822 ) $ ( 2,043 ) $ ( 1,253 )
其他综合收益（亏损） ( 616 ) 1,814   1,953   1,245  
余额，期末 $ ( 90 ) $ ( 8 ) $ ( 90 ) $ ( 8 )
非控制性权益
余额，期初 $ 376   $ 485   $ 477   $ 523  
其他综合收益（亏损） 2   15   9   2  
来自（分配给）非控制性权益的贡献，净额
30   89   69   236  
净收入（亏损） ( 73 ) ( 44 ) ( 220 ) ( 216 )
余额，期末 $ 335   $ 544   $ 335   $ 544  
总股本 $ 97,416   $ 86,318   $ 97,416   $ 86,318  
每股普通股宣派现金股息 $ 0.33   $ 0.31   $ 0.99   $ 0.93  
见简明综合财务报表附注。
5
目 录

康卡斯特公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）
注1： 简明合并财务报表
列报依据
我们根据允许减少中期披露的SEC规则编制了这些未经审计的简明合并财务报表。这些财务报表包括公允列报所示期间我们的综合经营业绩、现金流量和财务状况所需的所有调整，包括正常、经常性应计项目和其他项目。列报的中期综合经营业绩不一定代表全年业绩。
年终简明合并资产负债表来自经审计的财务报表，但不包括美国公认会计原则（“GAAP”）要求的所有披露。有关我们的会计政策和某些其他信息的更完整讨论，请参阅我们的合并财务报表，该报表包含在我们的2024年年度报告的10-K表格中。
2024年11月，我们宣布打算通过免税分拆创建Versant Media Group，Inc.（“Versant”），这是一家新的、独立的公开上市公司，由某些有线电视网络和互补的数字平台组成。我们的目标是在2026年初完成分离，但须满足惯例条件，包括获得董事会的最终批准、圆满完成Versant融资、收到税务意见和收到任何监管批准。不能保证将发生分离交易，或者，如果发生了，则不能保证其条款或时间。简明综合财务报表及相关附注未反映建议分立。
重新分类
某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。有关我们对分类收入的列报方式变化的讨论，请参阅附注3。
最近的会计公告
所得税披露
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了与所得税披露相关的更新会计指南。除其他外，更新后的会计指南要求主要与所得税率调节和支付的所得税相关的额外披露。我们将在截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中采纳更新的会计指引。
损益表费用分拆
2024年11月，FASB发布了与某些成本和费用披露相关的更新会计指南。除其他外，更新的会计指引要求对员工薪酬、销售费用和购买库存进行量化披露。更新后的指引在我们截至2027年12月31日止年度的10-K表格年度报告中开始生效。
内部使用软件
2025年9月，FASB更新了与内部使用软件相关的会计指南。更新后的指南删除了对软件项目阶段的提及，并明确指出，一旦管理层授权并承诺为软件项目提供资金，并且该项目很可能将按预期完成和使用，就应开始将内部使用的软件成本资本化。更新后的指南自2028年1月1日起对我们生效，允许提前采用。
注2： 分段信息
We are a global media and technology company with 五个 细分领域：住宅连接&平台、商业服务连接、媒体、工作室和主题公园。
我们按分部划分的财务数据列示于下表。我们不提供我们分部的资产信息，因为这些信息不用于分配资源。
6
目 录

康卡斯特公司
截至2025年9月30日止三个月
（百万）
住宅连接&平台
商业服务连通性
媒体
工作室
主题公园
合计
来自外部客户的收入
$ 17,582   $ 2,570   $ 5,347   $ 2,294   $ 2,717   $ 30,509  
分部间收入(a)
19   6   1,242   706   —   1,974  
17,601   2,576   6,589   3,000   2,717   32,483  
收入调节
其他收入(b)
752  
消除(a)
( 2,036 )
合并收入总额 $ 31,198  
减去分部费用：（c）
编程和制作 3,952   4,297   1,959  
营销和推广 321   436  
其他（d）
7,095   1,122   1,140   240   1,759  
分部调整后EBITDA（e）
$ 6,554   $ 1,454   $ 832   $ 365   $ 958   $ 10,163  
总分部调整后EBITDA的调节
媒体、影城和主题公园总部及其他（f）
( 271 )
公司及其他（b）（e）
( 388 )
消除
50  
折旧 ( 2,353 )
摊销 ( 1,666 )
利息支出 ( 1,128 )
投资和其他收入（亏损），净额 61  
所得税前收入
$ 4,468  
截至2024年9月30日止三个月
（百万）
住宅连接&平台
商业服务连通性
媒体
工作室
主题公园
合计
来自外部客户的收入 $ 17,807   $ 2,419   $ 6,926   $ 1,993   $ 2,289   $ 31,434  
分部间收入(a)
59   6   1,305   833   —   2,203  
17,866   2,425   8,231   2,826   2,289   33,637  
收入调节
其他收入(b)
686  
消除(a)
( 2,253 )
合并收入总额 $ 32,070  
减去分部费用：（c）
编程和制作
4,102   5,917   1,818  
营销和推广
470   301  
其他（d）
6,860   1,034   1,194   240   1,442  
分部调整后EBITDA（e）
$ 6,904   $ 1,391   $ 650   $ 468   $ 847   $ 10,259  
总分部调整后EBITDA的调节
媒体、影城和主题公园总部及其他（f）
( 200 )
公司及其他（b）（e）
( 300 )
消除
( 21 )
折旧 ( 2,219 )
摊销 ( 1,659 )
利息支出 ( 1,037 )
投资和其他收入（亏损），净额 ( 3 )
所得税前收入
$ 4,819  
7
目 录

康卡斯特公司
截至2025年9月30日止九个月
（百万）
住宅连接&平台
商业服务连通性
媒体
工作室
主题公园
合计
来自外部客户的收入
$ 52,981   $ 7,629   $ 15,785   $ 6,027   $ 6,942   $ 89,364  
分部间收入(a)
76   17   3,685   2,231   1   6,011  
53,057   7,647   19,470   8,258   6,943   95,375  
收入调节
其他收入(b)
2,221  
消除(a)
( 6,198 )
合并收入总额 $ 91,397  
减去分部费用：（c）
编程和制作 12,057   11,860   5,519  
营销和推广 947   1,280  
其他（d）
20,446   3,327   3,344   711   4,898  
分部调整后EBITDA（e）
$ 20,554   $ 4,320   $ 3,318   $ 749   $ 2,045   $ 30,985  
总分部调整后EBITDA的调节
媒体、影城和主题公园总部及其他（f）
( 789 )
公司及其他（b）（e）
( 1,142 )
消除
153  
折旧 ( 6,934 )
摊销 ( 5,089 )
利息支出 ( 3,283 )
投资和其他收入（亏损），净额 9,705  
所得税前收入
$ 23,607  
截至2024年9月30日止九个月
（百万）
住宅连接&平台
商业服务连通性
媒体
工作室
主题公园
合计
来自外部客户的收入 $ 53,431   $ 7,236   $ 17,338   $ 5,555   $ 6,242   $ 89,802  
分部间收入(a)
127   17   3,588   2,268   1   6,001  
53,558   7,253   20,926   7,822   6,243   95,803  
收入调节
其他收入(b)
2,181  
消除(a)
( 6,167 )
合并收入总额 $ 91,817  
减去分部费用：（c）
编程和制作
12,756   13,652   5,176  
营销和推广
1,071   1,126  
其他（d）
19,943   3,117   3,371   685   4,132  
分部调整后EBITDA（e）
$ 20,859   $ 4,137   $ 2,832   $ 835   $ 2,111   $ 30,774  
总分部调整后EBITDA的调节
媒体、影城和主题公园总部及其他（f）
( 642 )
公司及其他（b）（e）
( 881 )
消除
22  
折旧 ( 6,548 )
摊销 ( 4,421 )
利息支出 ( 3,065 )
投资和其他收入（亏损），净额 ( 140 )
所得税前收入
$ 15,099  
8
目 录

康卡斯特公司
(a)我们最重要的部门间收入交易包括与Residential Connectivity & Platforms的电视节目分发权费用相关的Media发行收入，以及工作室的内容许可收入，用于向Media授权自有内容。
(b)包括我们在德国的Sky品牌视频服务和电视网络的运营；康卡斯特 Spectacor，它拥有宾夕法尼亚州费城的费城飞人队和Xfinity移动球馆；以及Xumo，我们与Charter通信的合并流媒体平台合资企业。企业和其他还包括企业的间接费用和人员成本。
（c）重要的费用类别和金额与定期提供给我们的首席运营决策者的分部级别信息一致。分部间费用包含在所示金额中。
（d）每个分部的其他主要包括：
住宅连接&平台和商业服务连接：技术和支持；直接产品成本；营销和推广；客户服务；行政人员成本；特许经营和其他监管费用；支付给第三方的费用，我们在其中代表他们销售广告；坏账；以及其他业务、总部和支持成本，包括运营住宅连接&平台和商业服务连接部门所需的建筑和办公费用、税收和账单成本。我们的首席运营决策者使用汇总费用信息来管理业务服务连接部门的运营。
媒体和工作室：工资、员工福利、租金和其他管理费用。
主题公园：主题公园运营，包括维修和保养及相关管理费用；食品、饮料和商品成本；人工成本；以及销售和营销成本。我们的首席运营决策者使用汇总费用信息来管理主题公园部门的运营。
（e）我们使用调整后的EBITDA作为我们分部的利润或亏损的衡量标准。我们可能会不时报告与我们在公司和其他部门相关的某些事件、收益、损失或其他费用的影响。截至2025年9月30日的三个月和九个月包括$ 116 百万美元 248 与我们提议的Versant分离相关的交易和交易相关成本分别为百万。
（f）包括管理费用、人员成本和运营媒体、工作室和主题公园部门所需的其他成本。
注3： 收入
三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（百万） 2025
2024(a)
2025
2024(a)
国内宽带 $ 6,433   $ 6,400   $ 19,521   $ 19,276  
国内无线 1,246   1,093   3,565   3,084  
国际连通性 1,275   1,150   3,626   3,240  
住宅连接总数 8,954   8,644   26,712   25,599  
视频 6,591   6,938   20,031   21,055  
广告
864   987   2,680   2,931  
其他
1,192   1,298   3,635   3,973  
住宅连接和平台部门合计
17,601   17,866   53,057   53,558  
商业服务连接部门合计 2,576   2,425   7,647   7,253  
国内广告 1,964   3,347   5,698   7,363  
国内分销 2,841   3,272   8,575   8,942  
国际网络
1,252   1,070   3,681   3,193  
其他 532   542   1,516   1,429  
媒体部门合计
6,589   8,231   19,470   20,926  
内容许可
2,035   1,865   6,014   5,680  
剧场版 639   611   1,209   1,178  
其他 326   350   1,035   964  
影城分部合计
3,000   2,826   8,258   7,822  
主题公园板块合计 2,717   2,289   6,943   6,243  
其他收入
752   686   2,221   2,181  
消除(b)
( 2,036 ) ( 2,253 ) ( 6,198 ) ( 6,167 )
总收入 $ 31,198   $ 32,070   $ 91,397   $ 91,817  
(a)从2025年第一季度开始，销售某些直接面向消费者（“DTC”）流媒体服务的佣金收入以及与某些设备相关的收入在视频收入中列报。此前，这些金额在国内宽带和国际连接中呈现。以往各期已重新分类，以反映本年度的列报方式。
(b)有关分部间收入交易的更多信息，请参见附注2。
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简明合并资产负债表
下表汇总了我们的应收账款和其他未在我们的简明综合资产负债表中单独列报的与确认收入和收取相关现金有关的余额。
（百万） 9月30日，
2025		 12月31日，
2024
应收款项，毛额 $ 14,030   $ 14,399  
减：信贷损失准备金 817   738  
应收款项，净额 $ 13,214   $ 13,661  
非流动应收款，净额（计入其他非流动资产，净额） $ 1,810   $ 1,853  
非流动递延收入（计入其他非流动负债） $ 724   $ 665  
我们的应收账款包括与设备分期计划相关的尚未开票的金额，汇总如下表。
（百万） 9月30日，
2025		 12月31日，
2024
应收款项，净额 $ 1,955   $ 1,827  
非流动应收款，净额（计入其他非流动资产，净额） 1,216   1,225  
合计 $ 3,172   $ 3,052  
注4： 编程和制作成本
三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（百万） 2025 2024 2025 2024
视频分发编程 $ 2,467   $ 2,783   $ 7,637   $ 8,682  
影视内容：
拥有(a)
2,551   2,111   7,438   6,888
获得许可，包括体育权利 3,262   4,991   8,540   10,484
其他 375   330   1,031   946
总编程和制作成本 $ 8,655   $ 10,216   $ 24,646   $ 27,000  
（a）金额包括自有内容摊销$ 2.0 十亿美元 6.0 截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月的证券变动月报表分别为十亿元及$ 1.6 十亿美元 5.6 截至2024年9月30日的三个月和九个月分别为十亿，以及参与和剩余费用。
资本化影视成本
（百万） 9月30日，
2025		 12月31日，
2024
拥有：
在生产和发展中 $ 2,899   $ 3,342  
已完成，未发布 526   209  
已发行，减摊销 3,962   4,545  
7,386   8,095  
许可，包括体育进步 5,573   4,446  
影视成本 $ 12,959   $ 12,541  
注5： 债务
截至2025年9月30日，我们的债务账面价值为$ 99.1 亿美元，估计公允价值为$ 91.7 十亿。截至2024年12月31日，我们的债务账面价值为$ 99.1 亿美元，估计公允价值为$ 89.8 十亿。我们公开交易债务的估计公允价值主要基于使用债务报价市场价值的第1级输入。没有市场报价的债务的估计公允价值是基于使用我们对类似条款和剩余期限的债务可用的利率的第2级输入。
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注6： 重大交易
收购
2025年4月，我们收购了网络即服务托管服务提供商Nitel，总现金对价为$ 1.3 十亿。此次收购增强了我们为企业客户服务和提供连接解决方案的能力。自收购之日起，Nitel的经营业绩包含在我们的简明综合经营业绩中，并在我们的业务服务连接部门中报告。我们记录了对Nitel资产和负债的初步估计，大约为$ 1.1 亿记入商誉，其余主要归属于客户关系无形资产。这些估计尚未最终确定，可能会发生变化。此次收购对我们的综合经营业绩并不重要。
注7： 投资和可变利益实体
投资及其他收入（亏损），净额
  三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（百万） 2025 2024 2025 2024
被投资方净收益（亏损）中的权益，净额 $ ( 90 ) $ ( 152 ) $ ( 312 ) $ ( 438 )
股本证券已实现和未实现收益（亏损）净额
( 60 ) ( 22 ) 52   ( 163 )
其他收入（亏损），净额 212   171   9,966   461  
投资和其他收入（亏损），净额 $ 61   $ ( 3 ) $ 9,705   $ ( 140 )
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月内确认的与截至各报告期末仍持有的可上市流通和非上市流通股本证券相关的未实现收益（亏损）净额为$（ 55 ）百万和$（ 15 ）分别为百万。截至2025年9月30日止九个月和2024年9月30日止九个月内确认的与截至各报告期末仍持有的可上市流通和非上市流通股本证券相关的未实现收益（亏损）净额为$（ 85 ）百万和$（ 117 ）分别为百万。
投资
（百万） 9月30日，
2025		 12月31日，
2024
权益法 $ 7,016   $ 7,252  
有价证券 11   11  
非流通股本证券 1,129   1,221  
其他投资 190   184  
投资总额 8,346   8,668  
减：当期投资 22   21  
非流动投资 $ 8,324   $ 8,647  
Equity Method投资
截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月简明综合现金流量表经营活动中列报的权益法投资收到的现金分配金额为$ 113 百万美元 244 分别为百万。
阿泰罗斯
Atairos是一个可变利益实体（“VIE”），遵循投资公司会计，并在每个报告期以公允价值记录其投资，净收益或损失反映在其运营报表中。我们将这些损益在权益中的份额确认为被投资方净收益（亏损）净额。截至2025年9月30日和2024年9月30日的9个月，我们进行了现金出资，总额为$ 117 百万美元 60 百万，分别给Atairos。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们的投资，包括分类为n其他投资，为$ 5.0 十亿美元 5.1 分别为十亿。截至2025年9月30日，我们剩余的未提供资金的资本承诺为$ 1.3 十亿。
葫芦
2025年6月，我们出售了我们的 33 在根据我们于2023年11月行使的认沽权条款对Hulu的公允价值进行的第三方评估完成后，Hulu的%权益。我们收到的现金收益总额为$ 9.6 十亿用于我们的利息，包括$ 439 2025年第二季度的百万美元 9.2 亿预收款在第四
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2023年第四季度。根据我们的认沽权条款，预付款代表我们对Hulu最低股权价值的保证份额，减少了$ 557 2023年的百万美元，用于我们之前资本调用的份额。在2025年第二季度出售我们在Hulu的权益后，我们录得应收账款$ 792 百万与我们的受偿权有关 50 交易产生的预计未来税收优惠%，我们确认了税前收益$ 9.4 十亿。
出售我们在Hulu的投资的收益在我们简明综合收益表的“投资和其他收入（亏损）净额”中的“其他收入（亏损）净额”中列报。本年度期间收到的额外收益在我们简明综合现金流量表的投资活动“出售业务和投资收益”中列报。与我们获得估计未来税收优惠的权利相关的应收账款在我们简明综合资产负债表中的“其他流动资产”和“其他非流动资产，净额”中列报。
其他投资
其他投资还包括某些短期工具。我们有 无 截至2025年9月30日和2024年12月31日.有 无 九个月的短期工具的收益或购买截至2025年9月30日。短期工具收益$ 632 百万，购买短期工具为$ 443 万为九截至2024年9月30日止的月份。
合并可变利益实体
北京环球度假区
我们拥有一个 30 中国北京环球主题公园及度假区（“环球北京度假区”）之%权益。北京环球度假区是一个合并的VIE，剩余权益由中国国有公司财团拥有。建设资金通过债务融资和合伙人按照股权出资相结合的方式进行。截至2025年9月30日，北京环球度假区拥有$ 3.5 亿未偿债务，其中包括$ 3.1 债务融资协议项下未偿还的定期贷款本金亿元。截至2024年12月31日，北京环球度假区拥有$ 3.4 亿未偿债务，其中包括$ 3.0 债务融资协议项下未偿还的定期贷款本金亿元。
截至2025年9月30日，我们的简明合并资产负债表包含北京环球度假区的资产和负债合计$ 7.4 十亿美元 7.2 分别为十亿。截至2024年12月31日，我们的简明合并资产负债表中包含北京环球度假区的资产和负债合计$ 7.3 十亿美元 7.0 分别为十亿。北京环球度假区的资产和负债主要包括物业和设备、经营租赁资产和负债以及债务。
注8： 股权和股份补偿
加权平均已发行普通股
三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（百万） 2025 2024 2025 2024
已发行普通股加权平均数–基本 3,679   3,861   3,722   3,908  
稀释性证券的影响 10   18   11   22  
已发行普通股加权平均数–稀释 3,689   3,880   3,733   3,930  
反稀释证券 223   188   230   193  
用于计算归属于康卡斯特公司股东的稀释后每股普通股收益（“稀释后EPS”）的加权平均已发行普通股考虑了使用库存股法计算潜在稀释性证券的影响。反稀释性证券是指与基于股份的薪酬奖励相关的潜在普通股的数量，这些潜在普通股被排除在稀释后的每股收益之外，因为它们的影响本来是反稀释性的。
累计其他综合收益（亏损）
（百万） 9月30日，
2025		 12月31日，
2024
累计翻译调整数 $ ( 364 ) $ ( 2,474 )
现金流量套期的递延收益（损失） 45   106  
未确认的雇员福利义务收益（损失）和其他 228   325  
累计其他综合收益（亏损），扣除递延税项 $ ( 90 ) $ ( 2,043 )
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股份补偿
我们的股份薪酬计划主要包括授予某些员工和董事的限制性股票单位（“RSU”）和股票期权，作为我们长期激励薪酬结构的一部分。此外，通过我们的员工股票购买计划，员工可以通过工资扣减以折扣价购买我们的普通股。
2025年3月，我们授予 40 百万个RSU和 1 我们年度管理层奖励计划下的百万份股票期权。与这些赠款相关的加权平均公允价值为$ 35.78 每RSU和$ 7.21 每份股票期权。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月内，我们在简明综合损益表中确认的股份补偿费用为$ 269 百万美元 247 分别为百万。期间九截至2025年9月30日和2024年9月30日止的月份，在我们的简明综合损益表中确认的股份补偿费用为$ 859 百万美元 811 分别为百万。截至2025年9月30日，我们有未确认的税前补偿费用$ 2.4 亿与未归属的RSU和未归属的股票期权有关。
注9： 补充财务信息
利息和所得税的现金支付
  九个月结束
9月30日，
（百万） 2025 2024
利息 $ 2,682   $ 2,503  
所得税(a)
$ 2,378   $ 5,988  
（a）截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的所得税现金支付包括$ 470 百万美元 1.2 亿分别与购买第三方可转让税收抵免有关。
非现金活动
截至2025年9月30日止九个月期间：
•我们收购了$ 2.1 亿计提但未支付的财产和设备及无形资产
•我们记录了一笔负债$ 1.2 十亿美元的季度现金股息$ 0.33 2025年10月支付的每股普通股
截至2024年9月30日止九个月期间：
•我们收购了$ 2.4 亿计提但未支付的财产和设备及无形资产
•我们记录了一笔负债$ 1.2 十亿美元的季度现金股息$ 0.31 2024年10月支付的每股普通股
现金、现金等价物和受限制现金
下表提供了简明综合资产负债表中报告的现金、现金等价物和受限现金与我们简明综合现金流量表中报告的总金额的对账。
（百万） 9月30日，
2025		 12月31日，
2024
现金及现金等价物 $ 9,325   $ 7,322  
计入其他流动资产和其他非流动资产的受限现金，净额 46   55  
现金、现金等价物和限制性现金，期末 $ 9,371   $ 7,377  
注10： 承诺与或有事项
或有事项
我们受到在我们的正常业务过程中出现的法律诉讼和索赔的约束。虽然与此类诉讼和索赔有关的最终责任金额预计不会对我们的运营结果、现金流或财务状况，任何此类法律诉讼或索赔都可能耗费时间并损害我们的声誉。
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项目2：管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下讨论是对本季度报告表格10-Q和我们2024年年度报告表格10-K中包含的简明综合财务报表和相关附注（“附注”）的补充，并应与之一起阅读。
概述
我们是一家全球性的媒体和技术公司，拥有两个主要业务：连接和平台以及内容和体验。我们介绍（1）我们的Connectivity & Platforms业务在两个部门的运营情况：住宅连接和平台以及商业服务连接；以及（2）我们的内容和体验业务在三个部门的运营情况：媒体、工作室和主题公园。下面的讨论和分析包括提议纳入Versant分离的有线电视网络和互补数字平台的结果，并且不反映或实施我们的运营结果和财务状况在分离后可能是什么，如果完成。
我们收入的很大一部分来自客户，他们的消费模式可能会受到当前经济状况的影响。不确定的经济状况，包括由于地缘政治动态、贸易政策和外汇汇率的变化，可能会对我们的产品或服务的需求产生不利影响，并对我们的经营业绩产生负面影响。有关这些因素和其他风险的讨论，请参阅我们关于10-K表格的2024年年度报告第1A项中的风险因素。
合并经营业绩
  三个月结束
9月30日，		 改变 九个月结束
9月30日，		 改变
（百万，每股数据除外） 2025 2024 % 2025 2024 %
收入 $ 31,198 $ 32,070 (2.7) % $ 91,397 $ 91,817 (0.5) %
费用和支出
编程和制作 8,655 10,216 (15.3) 24,646 27,000 (8.7)
营销和推广 2,196 1,989 10.4 6,435 5,929 8.5
其他经营和行政 10,795 10,128 6.6 31,109 29,615 5.0
折旧 2,353 2,219 6.0 6,934 6,548 5.9
摊销 1,666 1,659 0.4 5,089 4,421 15.1
总费用和支出 25,665 26,211 (2.1) 74,213 73,512 1.0
营业收入
5,534 5,859 (5.5) 17,184 18,304 (6.1)
利息支出 (1,128) (1,037) 8.7 (3,283) (3,065) 7.1
投资和其他收入（亏损），净额 61 (3) NM 9,705 (140) NM
所得税前收入
4,468 4,819 (7.3) 23,607 15,099 56.3
所得税费用
(1,218) (1,243) (2.0) (6,017) (3,906) 54.0
净收入
3,249 3,576 (9.1) 17,590 11,192 57.2
减：归属于非控股权益的净收益（亏损） (83) (53) 55.3 (241) (222) 8.4
归属于康卡斯特公司的净利润
$ 3,332  $ 3,629  (8.2) % $ 17,830  $ 11,415  56.2  %
归属于康卡斯特公司股东的基本每股普通股收益
$ 0.91  $ 0.94  (3.7) % $ 4.79  $ 2.92  64.0  %
归属于康卡斯特公司股东的稀释每股普通股收益
$ 0.90  $ 0.94  (3.4) % $ 4.78  $ 2.90  64.5  %
已发行普通股加权平均数–基本
3,679 3,861 (4.7) % 3,722 3,908 (4.8) %
已发行普通股加权平均数–稀释
3,689 3,880 (4.9) % 3,733 3,930 (5.0) %
经调整EBITDA(a)
$ 9,669  $ 9,735  (0.7) % $ 29,484  $ 29,261  0.8  %
被认为没有意义的百分比变化用NM表示。
(a)调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标。有关更多信息，包括我们对调整后EBITDA的定义和使用，以及归属于康卡斯特公司的净利润与调整后EBITDA的对账，请参阅第24页“非公认会计准则财务指标”部分。
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目 录
合并收入截至二零二五年九月三十日止三个月较去年同期减少2024年主要是由于内容和体验业务的减少，部分被企业和其他业务的增加所抵消。截至9个月的合并收入保持一致2025年9月30日同比2024.我们分部和其他业务的收入在下文“分部经营业绩”标题下单独讨论。
合并成本和费用，不计折旧及摊销费用，截至2025年9月30日止三个月较去年同期减少2024主要是由于内容和体验业务的减少，部分被连接和平台业务以及企业和其他业务的增加所抵消。截至二零二五年九月三十日止九个月的综合成本及开支（不包括折旧及摊销开支）较去年同期减少2024年主要是由于内容和体验业务减少。我们的分部以及我们的企业运营和其他业务的成本和费用在下文“分部经营业绩”标题下单独讨论。截至2025年9月30日止三个月和九个月的综合成本和费用也有所增加，原因是与拟议分拆Versant相关的交易和交易相关成本不包括在调整后EBITDA和我们的分部经营业绩中。
合并折旧和摊销费用截至2025年9月30日止三个月与2024年同期相比有所增加，主要是由于Epic 大自然药业于2025年5月开业导致折旧增加。截至2025年9月30日止九个月的综合折旧和摊销费用增加，主要是由于与线性媒体业务相关的某些与收购相关的无形资产的摊销增加，由于Epic 大自然药业于2025年5月开业而导致折旧增加，以及某些长期资产在本年度期间发生减值。
收购相关无形资产摊销费用合计8.24亿美元和24亿美元用于截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月分别8.17亿美元和19亿美元分别截至2024年9月30日止三个月及九个月。金额主要与2018年Sky交易和2011年NBCUniversal交易相关的客户关系无形资产有关。
合并利息支出截至2025年9月30日止三个月和九个月的业绩增加，主要是由于Epic 大自然药业的开业带动资本化利息减少，以及平均未偿债务增加和本年度期间的加权平均利率上升。
合并投资及其他收入（亏损），净额与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月有所增加。
  三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（百万） 2025 2024 2025 2024
被投资方净收益（亏损）中的权益，净额 $ (90) $ (152) $ (312) $ (438)
股本证券已实现和未实现收益（亏损）净额 (60) (22) 52 (163)
其他收入（亏损），净额 212 171 9,966 461
投资和其他收入（亏损）总额，净额 $ 61  $ (3) $ 9,705  $ (140)
昌人e在被投资单位净收益（亏损）中的权益，净f或结束的三个月2025年9月30日与同期相比2024年主要是由于我们对Atairos的投资。昌人e在被投资单位净收益（亏损）中的权益，净f或结束的九个月2025年9月30日与同期相比2024年主要是由于我们在Atairos和Hulu的投资。Atairos的收入（亏损）是由其基础投资的公允价值调整推动的，截至2025年9月30日止三个月和九个月的收入（亏损）分别为1600万美元和（1.78）亿美元，截至三个月和九个月的收入（亏损）分别为（9.3）亿美元和（2.89）亿美元2024年9月30日，分别。
股权证券化已实现和未实现收益（亏损）变动截至2025年9月30日止三个月净亏损主要是由于本年度期间非流通证券的未实现净亏损增加。股权证券化已实现和未实现收益（亏损）变动情况截至2025年9月30日止9个月净亏损主要是由于本年度期间出售非流通证券的收益以及上年度期间非流通和流通证券的未实现净亏损增加。
截至2025年9月30日止三个月的其他收入（亏损）变动净额主要是由于本年度期间出售一项权益法投资的收益。截至2025年9月30日止九个月的其他收入（亏损）净额变化主要是由于本年度期间出售我们在Hulu的权益产生了94亿美元的收益（见附注7）。
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目 录
合并所得税费用截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月，由于州和外国所得税以及与不确定税收状况相关的调整，实际所得税率与联邦法定税率不同。与2024年同期相比，截至2025年9月30日止三个月的所得税费用减少主要是由于国内所得税前收入减少。与2024年同期相比，截至2025年9月30日止九个月的所得税费用增加主要是由于国内所得税前收入增加。
归属于非控股权益的合并净收益（亏损）改变了f或三和九月结束2025年9月30日与同期相比2024年主要是由于北京环球度假区。 的变化九截至2025年9月30日的月份也是由于我们的区域体育网络。
分部经营业绩
我们的分部经营业绩是根据我们如何评估经营业绩和内部报告财务信息而提出的。有关我们分部的更多信息，请参见附注2。
Connectivity & Platforms运营结果
  三个月结束
9月30日，		 改变
不变货币变化(b)
九个月结束
9月30日，		 改变
不变货币变化(b)
（百万） 2025 2024 % % 2025 2024 % %
收入
住宅连接&平台 $ 17,601 $ 17,866 (1.5) % (2.4) % $ 53,057 $ 53,558 (0.9) % (1.6) %
商业服务连通性 2,576 2,425 6.2 6.2 7,647 7,253 5.4 5.4
Connectivity & Platforms总收入 $ 20,176 $ 20,291 (0.6) % (1.4) % $ 60,704 $ 60,812 (0.2) % (0.7) %
经调整EBITDA
住宅连接&平台 $ 6,554 $ 6,904 (5.1) % (5.4) % $ 20,554 $ 20,859 (1.5) % (1.7) %
商业服务连通性 1,454 1,391 4.5 4.5 4,320 4,137 4.4 4.4
Total Connectivity & Platforms调整后EBITDA $ 8,008 $ 8,295 (3.5) % (3.7) % $ 24,874 $ 24,996 (0.5) % (0.7) %
调整后EBITDA利润率(a)
住宅连接&平台 37.2 % 38.6 % （140）bps （120）bps 38.7 % 38.9 % （20）bps （10）bps
商业服务连通性 56.4 57.4 （100）bps （90）bps 56.5 57.0 （50）bps （50）bps
Total Connectivity & Platforms调整后EBITDA利润率 39.7  % 40.9  % （120）bps （100）bps 41.0  % 41.1  % （10）bps 0bps
(a)我们的调整后EBITDA利润率是调整后EBITDA占收入的百分比。我们认为这一指标特别有用，因为我们将继续专注于发展利润率更高的业务并改善整体运营成本管理。这些变化反映了四舍五入调整后EBITDA利润率的同比基点变化。
(b)固定汇率是一种非公认会计准则财务指标。有关更多信息，包括我们的定义和我们对固定货币的使用，以及对固定货币金额的调节，请参阅第24页的“非GAAP财务措施”部分。
我们继续专注于发展利润率更高的连接业务，同时管理整体运营成本。我们还继续投资于我们的网络，以支持更高速的宽带服务，并扩大通过的家庭和企业的数量。我们的客户关系增加/（损失）继续受到竞争日益激烈的环境的负面影响。我们专注于增加我们的住宅连接收入。2025年，我们简化了宽带定价结构，并开始向新的和现有的国内宽带客户提供一年的免费无线线路，我们预计这将提高客户保留率并加强我们竞争新客户的能力，但将对每位客户的平均国内宽带收入产生负面影响。我们还预计，由于视频消费模式转变和竞争环境导致国内客户净亏损，视频收入将继续下降，尽管客户净亏损通常会减轻持续的费率上涨对节目费用的影响，以及与有线语音收入下降相关的其他收入持续下降。我们还专注于通过提供有竞争力的服务（包括企业解决方案）来增加我们的业务服务连接部门的收入。
16
目 录
Connectivity & Platforms客户指标
  净增加/（亏损）
  9月30日， 三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024 2025 2024
客户关系
国内住宅互联互通&平台客户关系(a)
30,642 31,324 (103) (103) (530) (324)
International Residential Connectivity & Platforms客户关系(a)
17,603 17,716 (95) 78 (208) (131)
商业服务Connectivity客户关系（b）（c）
2,702 2,627 (11) (4) (48) (14)
Total Connectivity & Platforms客户关系 50,947 51,667 (210) (29) (786) (469)
国内宽带
住宅客户
28,897 29,504 (91) (79) (475) (244)
商业客户（b）（c）
2,538 2,477 (13) (8) (54) (28)
国内宽带客户总数 31,436 31,981 (104) (87) (530) (272)
国内无线
国内无线线路总数（d）
8,941 7,519 414 319 1,115 930
国产视频
国内视频客户总数 11,515 12,834 (257) (365) (1,008) (1,272)
国内家庭和企业通过（e）
64,639 63,355
国内家庭和企业宽带渗透率通过（f）
48.2 % 50.3 %
(a)Residential Connectivity & Platforms客户关系通常表示订阅我们至少一项服务的住宅客户位置的数量。International Residential Connectivity & Platforms客户关系代表在英国和意大利接受Sky服务的客户。因为我们的每项服务都包含多种产品层级，可能会不时发生变化，所以任何一个时期的净增额或亏损都会反映出不同层级的客户组合。
(b)商业服务Connectivity客户指标通常是根据接受服务的连接数量进行统计的，包括我们在美国网络内的连接，以及我们在美国和国际网络外的连接。第三方利用我们的网络提供连接服务的某些安排通常也根据服务的连接数量进行统计。
（c）从2025年第二季度开始，商业服务Connectivity客户关系和国内宽带业务客户包括收购Nitel的连接和其他符合变化，导致截至2025年4月1日增加了12.4万个商业服务Connectivity客户关系和12.3万个国内宽带业务客户。由于这些调整是在2025年4月1日进行的，因此没有反映在前期客户指标中，也没有反映在前期和本年度期间的净增加/（损失）中。
（d）国内无线线路代表住宅和商务客户数量’无线设备。个人客户关系可能有多条无线线路。
（e）Connectivity & Platforms国内家庭和企业被认为是通过了，如果我们能够将它们连接到我们在美国的网络，而无需进一步延长传输线路。通过的家庭和企业是基于现有最佳信息的估计。
（f）渗透率的计算方法是将位于我们网络内的国内客户数量除以通过的国内家庭和企业数量。
三个月结束
9月30日，		 改变
不变货币变化(a)
九个月结束
9月30日，		 改变
不变货币变化(a)
2025 2024 % % 2025 2024 % %
每个客户关系的平均每月Connectivity & Platforms总收入 $ 131.74 $ 130.87 0.7 % (0.2) % $ 131.54 $ 130.19 1.0 % 0.5 %
每个客户关系的每月平均总Connectivity & Platforms调整后EBITDA $ 52.29 $ 53.50 (2.3) % (2.5) % $ 53.90 $ 53.51 0.7 % 0.5 %
(a)固定汇率是一种非公认会计准则财务指标。有关更多信息，包括我们的定义和我们对固定货币的使用，以及对固定货币金额的调节，请参阅第24页的“非GAAP财务措施”部分。

17
目 录
每个客户关系的平均每月总收入受到费率调整和我们的住宅和商业客户所接受的服务类型和水平的变化，以及广告和其他收入以及外币汇率变化的影响。虽然我们的个人服务产品的收入也受到捆绑销售的服务之间收入分配变化的影响，但分配不会影响每个客户关系的平均每月总收入。我们的每项服务对调整后EBITDA利润率的贡献不同。我们使用每个客户关系的平均每月调整后EBITDA来评估我们的客户群在我们的服务产品中的盈利能力。我们认为，这两个指标都有助于了解我们业务的趋势，每个客户关系的平均每月调整后EBITDA特别有用，因为我们将继续专注于发展利润率更高的业务。
Connectivity & Platforms —补充成本和费用信息
Connectivity & Platforms下表中的补充成本和费用信息是在Connectivity & Platforms细分市场的汇总基础上呈现的，因为这些细分市场使用某些共享基础设施，包括我们在美国的网络。住宅连接&平台和商业服务连接部门单独报告的成本和费用信息包括每个部门的直接成本和分摊成本。
  三个月结束
9月30日，		 改变
不变货币变化（g）
九个月结束
9月30日，		 改变
不变货币变化（g）
（百万） 2025 2024 % % 2025 2024 % %
成本和费用
编程(a)
$ 3,952 $ 4,102 (3.7) % (4.9) % $ 12,057 $ 12,756 (5.5) % (6.3) %
技术和支持(b)
1,959 1,908 2.7 1.7 5,689 5,712 (0.4) (0.9)
直接产品成本（c）
1,911 1,675 14.1 11.8 5,365 4,705 14.0 12.4
营销和推广（d）
1,318 1,234 6.8 5.8 3,779 3,547 6.5 5.9
客户服务（e）
704 680 3.5 2.7 2,059 2,072 (0.6) (1.2)
其他（f）
2,324 2,395 (3.0) (3.8) 6,881 7,023 (2.0) (2.7)
Total Connectivity & Platforms成本和费用 $ 12,169  $ 11,996  1.4  % 0.2  % $ 35,830  $ 35,816  —  % (0.8) %
(a)节目费用是我们最重要的运营费用，是我们为向客户提供视频服务而产生的费用，主要包括与电视网络节目分发相关的费用以及从地方广播电视台重新传输信号所收取的费用。这些费用还包括天空品牌娱乐电视网络上的内容成本，包括授权内容的摊销。
(b)技术和支持费用主要包括完成服务呼叫和安装活动的人工成本；以及网络运营和卫星传输、产品开发、履行和供应的成本。
（c）直接产品成本主要包括与使用第三方拥有的无线和宽带网络提供我们的服务相关的接入费以及所售产品的成本，包括无线设备和Sky Glass智能电视。
（d）营销和推广费用主要包括与吸引新客户和推广我们的服务产品相关的成本。
（e）客户服务费用主要包括与客户服务和某些销售活动相关的人员和其他成本。
（f）其他费用主要包括行政人员成本；特许经营和其他监管费用；支付给我们代其销售广告的第三方的费用；坏账；建筑和办公费用、税收和账单成本；以及运营Connectivity & Platforms业务所需的其他业务、总部和支持成本。
（g）固定汇率是一种非公认会计准则财务指标。有关更多信息，包括我们的定义和我们对固定货币的使用，以及对固定货币金额的调节，请参阅第24页的“非GAAP财务措施”部分。
18
目 录
住宅连接和平台部门运营结果
  三个月结束
9月30日，		 改变
不变货币变化(a)
九个月结束
9月30日，		 改变
不变货币变化(a)
（百万） 2025
2024(b)
% % 2025
2024(b)
% %
收入
国内宽带 $ 6,433 $ 6,400 0.5 % 0.5 % $ 19,521 $ 19,276 1.3 % 1.3 %
国内无线 1,246 1,093 14.0 14.0 3,565 3,084 15.6 15.6
国际连通性 1,275 1,150 10.8 6.7 3,626 3,240 11.9 8.7
住宅连接总数 8,954 8,644 3.6 3.1 26,712 25,599 4.3 4.0
视频 6,591 6,938 (5.0) (6.3) 20,031 21,055 (4.9) (5.7)
广告 864 987 (12.5) (13.6) 2,680 2,931 (8.6) (9.5)
其他 1,192 1,298 (8.2) (9.1) 3,635 3,973 (8.5) (9.2)
总收入 17,601  17,866  (1.5) (2.4) 53,057  53,558  (0.9) (1.6)
成本和费用
编程 3,952 4,102 (3.7) (4.9) 12,057 12,756 (5.5) (6.3)
其他 7,095 6,860 3.4 2.1 20,446 19,943 2.5 1.6
总费用和支出 11,047 10,962 0.8 (0.5) 32,503 32,699 (0.6) (1.5)
经调整EBITDA $ 6,554  $ 6,904  (5.1) % (5.4) % $ 20,554  $ 20,859  (1.5) % (1.7) %
(a)固定汇率是一种非公认会计准则财务指标。有关更多信息，包括我们的定义和我们对固定货币的使用，以及对固定货币金额的调节，请参阅第24页的“非GAAP财务措施”部分。
(b)从2025年第一季度开始，销售某些直接面向消费者（“DTC”）流媒体服务的佣金收入以及与某些设备相关的收入在视频收入中列报。此前，这些金额在国内宽带和国际连接中呈现。以往各期已重新分类，以反映本年度的列报方式。
住宅连接和平台部门–收入
国内宽带收入 与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月保持一致，原因是平均费率有所提高，但被国内宽带客户数量的下降所抵消。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日止九个月的国内宽带收入有所增长，原因是平均费率有所提高，但部分被国内宽带客户数量的下降所抵消。
国内无线收入与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月有所增加，原因是客户线数量和设备销售增加。
国际连接收入增加了三个和九个截至2025年9月30日的月份与2024年同期相比由于平均速率增加导致的宽带收入增加以及无线服务销售增加导致的无线收入增加。三和九的涨幅截至2025年9月30日止的月份包括外币的正面影响。
视频收入减少了三和九与2024年同期相比，截至2025年9月30日的月份是由于视频客户的总体数量下降，部分被平均费率的总体增长和外币的积极影响所抵消。
广告收入与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月有所下降，这主要是由于国内政治和非政治广告减少。
其他收入与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月有所下降，这主要是由于客户数量下降导致住宅有线语音收入减少。
住宅连接和平台部分–成本和费用
方案编制费用减少了三个月和九个月结束与2024年同期相比，2025年9月30日主要是由于国内视频用户数量下降，部分被我们的国内节目合同项下的费率上涨、我们的国际体育网络的节目费用增加以及外汇影响所抵消。
其他费用截至2025年9月30日止三个月与2024年同期相比有所增加，主要是由于直接产品成本增加、外币影响以及营销和促销支出增加，但部分被支付给第三方渠道的与广告销售相关的费用减少所抵消。
19
目 录
与2024年同期相比，截至2025年9月30日止九个月的其他费用增加，主要是由于直接产品成本增加、营销和促销支出增加以及外币影响，部分被较低的特许经营和其他监管费用以及支付给与广告销售相关的第三方渠道的费用减少所抵消。
商业服务连接部门运营结果
  三个月结束
9月30日，		 改变 九个月结束
9月30日，		 改变
（百万） 2025 2024 % 2025 2024 %
收入 $ 2,576 $ 2,425 6.2 % $ 7,647 $ 7,253 5.4 %
成本和开支 1,122 1,034 8.5 3,327 3,117 6.7
经调整EBITDA $ 1,454  $ 1,391  4.5  % $ 4,320  $ 4,137  4.4  %
商业服务连接收入与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月有所增加，这主要是由于企业解决方案产品的收入增加，包括2025年4月收购的Nitel的业绩。
商业服务连接成本和费用与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月有所增加，这主要是由于直接产品成本增加，其中包括来自Nitel的业绩。
Content & Experiences运营结果
  三个月结束
9月30日，		 改变 九个月结束
9月30日，		 改变
（百万） 2025 2024 % 2025 2024 %
收入
媒体 $ 6,589 $ 8,231 (19.9) % $ 19,470 $ 20,926 (7.0) %
工作室 3,000 2,826 6.1 8,258 7,822 5.6
主题公园 2,717 2,289 18.7 6,943 6,243 11.2
总部及其他 15 11 40.9 35 32 7.5
消除 (580) (758) 23.4 (1,883) (1,994) 5.6
内容和体验总收入 $ 11,742  $ 12,599  (6.8) % $ 32,823  $ 33,030  (0.6) %
经调整EBITDA
媒体 $ 832 $ 650 28.0 % $ 3,318 $ 2,832 17.2 %
工作室 365 468 (21.9) 749 835 (10.4)
主题公园 958 847 13.1 2,045 2,111 (3.1)
总部及其他 (271) (200) (35.5) (789) (642) (22.9)
消除 69 38 81.8 140 108 29.6
总内容和体验调整后EBITDA $ 1,953  $ 1,802  8.4  % $ 5,462  $ 5,244  4.2  %
我们将媒体部门作为电视和流媒体业务合并运营。我们预计，由于竞争环境和视频消费模式的转变，我们的线性电视网络的订阅用户数量和收视率将继续下降，我们的目标是随着时间的推移通过Peacock付费用户和广告收入的增长来缓解这种情况。我们预计将继续在Peacock产生与内容和营销相关的大量成本。收入和节目费用也受到某些体育赛事时间安排的影响，包括2024年第三季度的巴黎奥运会，以及我们从2025年第四季度开始收购NBA版权。
我们的工作室部门产生的收入主要来自第三方以及向我们的媒体部门授权内容。虽然我们工作室部门的运营业绩不受影响，但我们的总内容和体验业务的业绩可能会受到影响，因为工作室部门将内容授权给媒体部门，包括Peacock，而不是将内容授权给第三方。
我们继续对现有和新的主题公园景点、酒店和基础设施进行大量投资，包括于2025年5月开业的位于奥兰多的Epic 大自然药业，以及新的目的地和体验，我们相信这将对我们主题公园的参观人数和客人消费产生积极影响。
20
目 录
媒体部门经营业绩
  三个月结束
9月30日，		 改变 九个月结束
9月30日，		 改变
（百万） 2025 2024 % 2025 2024 %
收入
国内广告 $ 1,964 $ 3,347 (41.3) % $ 5,698 $ 7,363 (22.6) %
国内分销 2,841 3,272 (13.1) 8,575 8,942 (4.1)
国际网络 1,252 1,070 17.0 3,681 3,193 15.3
其他 532 542 (1.8) 1,516 1,429 6.1
总收入 6,589  8,231  (19.9) 19,470  20,926  (7.0)
成本和费用
编程和制作 4,297 5,917 (27.4) 11,860 13,652 (13.1)
营销和推广 321 470 (31.9) 947 1,071 (11.6)
其他 1,140 1,194 (4.5) 3,344 3,371 (0.8)
总费用和支出 5,758 7,581 (24.1) 16,152 18,094 (10.7)
经调整EBITDA $ 832  $ 650  28.0  % $ 3,318  $ 2,832  17.2  %
媒体部门–收入
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月的收入有所下降，这主要是由于2024年第三季度的巴黎奥运会。撇除与巴黎奥运会相关的增量收入，截至2025年9月30日止三个月的收入增加主要是由于国际网络、国内广告和国内分销收入的增加。剔除与巴黎奥运会相关的增量收入，截至2025年9月30日止九个月的收入增长主要是由于国际网络和国内分销收入的增加，部分被国内广告收入的减少所抵消。
三个月结束
9月30日，		 改变 九个月结束
9月30日，		 改变
（百万） 2025 2024 % 2025 2024 %
总收入 $ 6,589  $ 8,231  (19.9) % $ 19,470  $ 20,926  (7.0) %
奥运会 — 1,906 (100.0)% — 1,906 (100.0)%
总收入，不包括奥运会 $ 6,589  $ 6,325  4.2  % $ 19,470  $ 19,020  2.4  %
国内广告总收入 $ 1,964  $ 3,347  (41.3) % $ 5,698  $ 7,363  (22.6) %
奥运会 — 1,432 (100.0)% — 1,432 (100.0)%
国内广告收入，不含奥运会 $ 1,964  $ 1,915  2.6  % $ 5,698  $ 5,931  (3.9) %
国内分销总收入 $ 2,841  $ 3,272  (13.1) % $ 8,575  $ 8,942  (4.1) %
奥运会 — 473 (100.0)% — 473 (100.0)%
国内发行收入，不含奥运会 $ 2,841  $ 2,798  1.5  % $ 8,575  $ 8,468  1.3  %
国内广告收入与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月有所下降，这主要是由于2024年第三季度的巴黎奥运会。剔除与该活动相关的增量收入，截至2025年9月30日止三个月的国内广告收入增加主要是由于Peacock的收入增加，而截至2025年9月30日止九个月的国内广告收入减少主要是由于我们的线性电视网络的收入减少，部分被Peacock的收入增加所抵消。
国内分销收入与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月有所下降，这主要是由于2024年第三季度的巴黎奥运会。不计与该活动相关的增量收入，截至2025年9月30日止三个月和九个月的国内发行收入增加，主要是由于Peacock的收入增加，但部分被我们的线性电视网络的收入减少所抵消。我们的线性电视网络的下降主要是由于用户数量下降，部分被合同费率上涨所抵消。
国际网络收入与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月有所增加，这主要是由于与体育网络分销相关的收入增加以及外币的积极影响。
21
目 录
***
截至2025年9月30日的三个月和九个月，媒体部门总收入分别包括与Peacock相关的14亿美元和38亿美元。截至2024年9月30日的三个月和九个月，媒体部门总收入分别包括与Peacock相关的15亿美元和36亿美元，其中包括与巴黎奥运会相关的金额。截至2025年9月30日和2024年9月30日，我们的Peacock付费用户分别为4100万和3600万。Peacock付费订户代表我们从中确认分销收入的客户，既包括直接向我们付款的客户，也包括通过与代表我们销售Peacock的公司的安排获得服务的客户。在这些安排中，付费订户是根据相关收入确认时的安排条款计算的。因此，某些客户在激活其账户时被计算在内，而其他客户则在Peacock服务作为其捆绑服务产品的一部分提供给他们时被计算在内，无论其是否被激活。2025年付费用户的增长主要是由于通过第三方的捆绑服务产品提供了Peacock。
媒体部门–成本和费用
编程和制作成本截至2025年9月30日止三个月与2024年同期相比有所下降，主要是由于上一年期间与巴黎奥运会相关的成本以及我们国内电视网络的其他体育节目成本下降，主要反映了与上一年期间相比体育节目数量下降。这些减少部分被我们国际电视网络体育节目制作费用的增加所抵消。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日止九个月的节目和制作成本有所下降，这主要是由于去年同期与巴黎奥运会相关的成本、我们国内电视网络的其他体育节目制作成本下降，主要反映了与去年同期相比体育节目数量下降，以及Peacock的节目制作成本下降。这些减少部分被我们国际电视网络的体育节目成本增加和我们国内电视网络的娱乐内容成本增加所抵消。
营销和推广费用与2024年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月有所下降，这主要是由于去年同期与巴黎奥运会相关的成本以及与孔雀营销相关的成本降低。
***
媒体部门的总成本和费用包括16亿美元和 44亿美元与孔雀有关的三个月和九个月结束分别为2025年9月30日。媒体部门的总成本和费用包括19亿美元和50亿美元与孔雀有关的截至2024年9月30日止三个月及九个月，分别包括与巴黎奥运会相关的金额。
影城分部经营业绩
  三个月结束
9月30日，		 改变 九个月结束
9月30日，		 改变
（百万） 2025 2024 % 2025 2024 %
收入
内容许可 $ 2,035 $ 1,865 9.1 % $ 6,014 $ 5,680 5.9 %
剧场版 639 611 4.6 1,209 1,178 2.7
其他 326 350 (6.9) 1,035 964 7.4
总收入 3,000  2,826  6.1  8,258  7,822  5.6 
成本和费用
编程和制作 1,959 1,818 7.8 5,519 5,176 6.6
营销和推广 436 301 44.8 1,280 1,126 13.7
其他 240 240 (0.1) 711 685 3.8
总费用和支出 2,635 2,359 11.7 7,510 6,987 7.5
经调整EBITDA $ 365  $ 468  (21.9) % $ 749  $ 835  (10.4) %
Studios SEGment –收入
内容授权收入截至3个月和9个月增加2025年9月30日与2024年同期比较主要是由于我们的电视工作室根据许可协议提供内容的时间，部分被我们的电影工作室提供内容的时间所抵消。
22
目 录
戏剧收入增加为的三个月和九个月结束与2024年同期相比，2025年9月30日主要是由于本年度期间发布数量增加带来的收入增加。最近发布的版本包括侏罗纪世界重生为的三个月和九个月结束2025年9月30日及驯龙记怎么练f或九个月结束2025年9月30日.
影城分部–成本及开支
编程和制作成本截至3个月和9个月增加2025年9月30日与2024年同期相比，主要是由于与内容许可销售相关的成本增加。
营销和推广费用增加了三个月和九个月结束2025年9月30日与2024年同期相比，主要是由于本年度期间最近和即将上映的院线电影的支出增加。
主题公园分部经营业绩
三个月结束
9月30日，		 改变 九个月结束
9月30日，		 改变
（百万） 2025 2024 % 2025 2024 %
收入 $ 2,717 $ 2,289 18.7 % $ 6,943 $ 6,243 11.2 %
成本和开支 1,759 1,442 22.0 4,898 4,132 18.5
经调整EBITDA $ 958  $ 847  13.1  % $ 2,045  $ 2,111  (3.1) %
主题公园分部收入截至2025年9月30日止三个月和九个月与2024年同期相比有所增加，原因是受2025年5月Epic 大自然药业开业的推动，我们在奥兰多的主题公园的收入增加。截至2025年9月30日止九个月，我们国内主题公园的增长还包括部分抵消，原因是我们在好莱坞的主题公园收入下降。
主题公园分部成本及开支截至2025年9月30日止三个月和九个月与2024年同期相比有所增加，这主要是由于与Epic 大自然药业相关的运营成本。
Content & Experiences Headquarters，Other and Eliminations
总部和其他业务成果
  三个月结束
9月30日，		 改变 九个月结束
9月30日，		 改变
（百万） 2025 2024 % 2025 2024 %
收入 $ 15 $ 11 40.9 % $ 35 $ 32 7.5 %
成本和开支 287 211 35.8 824 675 22.1
经调整EBITDA $ (271) $ (200) (35.5) % $ (789) $ (642) (22.9) %
总部和其他费用主要包括运营内容和体验业务所需的管理费用、人员和其他成本。
消除
  三个月结束
9月30日，		 改变 九个月结束
9月30日，		 改变
（百万） 2025 2024 % 2025 2024 %
收入 $ (580) $ (758) (23.4) % $ (1,883) $ (1,994) (5.6) %
成本和开支 (649) (796) (18.4) (2,022) (2,101) (3.8)
经调整EBITDA $ 69  $ 38  (81.8) % $ 140  $ 108  (29.6) %
金额代表我们内容和体验业务部门之间交易的抵销，最重要的是工作室和媒体部门之间的内容许可，这受到内容许可确认时间的影响。
如果在内容和体验业务中向我们的其他部门提供额外内容，则消除会增加或减少。有关我们分部之间交易的更多信息，请参阅附注2。
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目 录
企业、其他和淘汰
企业和其他经营成果
  三个月结束
9月30日，		 改变 九个月结束
9月30日，		 改变
（百万） 2025 2024
%
2025 2024
%
收入 $ 736 $ 675 9.0 % $ 2,186 $ 2,148 1.7 %
成本和开支 1,009 978 3.2 3,051 3,040 0.4
经调整EBITDA $ (273) $ (302) 9.8  % $ (866) $ (892) 3.0  %
公司及其他主要包括间接费用和人员成本；德国的天空品牌视频服务和电视网络；拥有费城飞人队和宾夕法尼亚州费城Xfinity移动球馆的康卡斯特 Spectacor；以及我们合并后的流媒体平台合资企业Xumo。
企业和其他收入增加为的三个月和九个月结束与2024年同期相比，2025年9月30日主要受德国Sky业务增长的推动，其中包括外汇的积极影响和收入的基本增长。截至2025年9月30日止九个月的增长被来自康卡斯特 Spectacor的收入减少部分抵消。
公司及其他成本和费用截至2025年9月30日止三个月与2024年同期相比有所增加，这主要是由于我们的公司职能以及主要由于外汇影响导致与德国Sky业务相关的成本增加，部分被去年同期与巴黎奥运会相关的营销所抵消。
截至2025年9月30日的九个月，公司及其他成本和支出保持一致，这主要是由于我们的公司职能和旭摩在本年度期间的成本增加，但被上一年度期间与巴黎奥运会相关的营销所抵消。
消除
  三个月结束
9月30日，		 改变 九个月结束
9月30日，		 改变
（百万） 2025 2024 % 2025 2024 %
收入 $ (1,456) $ (1,495) (2.6) % $ (4,315) $ (4,174) 3.4 %
成本和开支 (1,437) (1,436) — (4,328) (4,088) 5.9
经调整EBITDA $ (19) $ (59) (67.3) % $ 13  $ (86) NM
被认为没有意义的百分比变化用NM表示。
金额代表我们的Connectivity & Platforms、Content & Experiences和其他业务之间的交易消除，最重要的是媒体和住宅Connectivity & Platforms部门之间的电视网络节目分配。前一年的金额反映了与巴黎奥运会相关的增长。Content & Experiences内分部间交易的抵销单独列报。有关我们分部之间交易的更多信息，请参阅附注2。
非GAAP财务指标
合并调整后EBITDA
调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标，是用于衡量我们业务的运营实力和业绩以及协助评估我们业务的基本趋势的主要依据。这一措施消除了由于我们某些业务的资本密集型性质以及在业务合并中确认的无形资产而产生的大量非现金折旧和摊销费用。它也不受我们的资本和税收结构以及我们的投资活动的影响，包括我们没有合并的实体的结果，因为我们的管理层在评估我们的经营业绩时排除了这些结果。我们的管理层和董事会使用这一财务指标来评估我们的综合经营业绩和我们的经营分部的经营业绩，并为我们的经营分部分配资源和资本。它也是我们年度激励薪酬计划中一项重要的绩效衡量标准。此外，我们认为调整后EBITDA对投资者有用，因为它是将我们的经营业绩与我们所在行业的其他公司的经营业绩进行比较的基础之一，尽管我们对调整后EBITDA的衡量可能无法直接与其他公司使用的类似衡量标准进行比较。
24
目 录
我们将调整后EBITDA定义为归属于康卡斯特公司的净利润，如有则扣除归属于非控股权益的净利润（亏损）、所得税费用、投资和其他收入（亏损）、净额、利息费用、折旧和摊销费用以及其他经营损益（如与固定和无形资产相关的减值费用以及出售长期资产的损益）。我们可能会不时从调整后的EBITDA中排除影响我们经营业绩期间可比性的某些事件、收益、损失或其他费用（例如重大法律和解）的影响。
我们将合并调整后EBITDA与归属于康卡斯特公司的净利润进行核对。该衡量标准不应被视为可以替代营业收入（亏损）、净收入（亏损）、归属于康卡斯特公司的净收入（亏损）或我们按照公认会计原则报告的经营活动提供的净现金。
归属于康卡斯特公司的净利润与调整后EBITDA的调节
  三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（百万） 2025 2024 2025 2024
归属于康卡斯特公司的净利润
$ 3,332  $ 3,629  $ 17,830  $ 11,415 
归属于非控股权益的净收益（亏损） (83) (53) (241) (222)
所得税费用 1,218 1,243 6,017 3,906
利息支出 1,128 1,037 3,283 3,065
投资和其他（收入）损失，净额 (61) 3 (9,705) 140
折旧 2,353 2,219 6,934 6,548
摊销 1,666 1,659 5,089 4,421
调整(a)
116 (2) 277 (11)
经调整EBITDA $ 9,669  $ 9,735  $ 29,484  $ 29,261 
(a)金额代表不包括在调整后EBITDA中的某些事件、收益、损失或其他费用的影响。就所列期间而言，调整后EBITDA不包括与拟议的Versant分离相关的交易和交易相关成本，以及与我们的投资组合相关的其他运营和管理费用。交易成本是与实现拟议离职直接相关的增量成本，主要包括法律、审计和咨询费用，以及法律实体离职成本。与交易相关的成本是在预期分离时产生的增量成本，包括反映有关如何构建或运营独立的Versant业务的战略决策的成本，这可能与如果它仍然是康卡斯特的一部分有所不同。与交易相关的成本主要包括某些与分拆相关的员工薪酬、遣散费和留任奖金；IT分离和实施成本；以及其他一次性成本。
  三个月结束
9月30日，		 九个月结束
9月30日，
（百万） 2025 2024 2025 2024
交易相关成本 $ 90 $ — $ 166 $ —
交易成本 26 — 82 —
与我们的投资组合相关的成本 — (2) 29 (11)
调整总数 $ 116  $ (2) $ 277  $ (11)
不变货币
不变货币和不变货币增长率是非公认会计准则财务指标，它们呈现我们的经营业绩，不包括外币汇率波动的估计影响。我们的某些业务，包括Connectivity & Platforms，在美国境外有以当地货币进行的业务。因此，以美元报告的财务结果的可比性受到外币汇率变化的影响。在我们的Connectivity & Platforms业务中，我们使用固定货币和固定货币增长率来评估业务的基本业绩，我们认为它们对投资者有帮助，因为这些衡量指标在每年可比的基础上呈现经营业绩，以便评估其基本业绩。
不变货币和不变货币增长率是通过比较调整后的每个可比上一年度期间的结果来计算的，以反映所提出的每个当年期间的平均汇率，而不是相应期间有效的实际汇率。
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目 录
Connectivity & Platforms Constant Currency的和解
截至2024年9月30日止三个月 截至2024年9月30日止九个月
（百万） 据报道 外币的影响 固定货币金额 据报道 外币的影响 固定货币金额
收入
住宅连接&平台 $ 17,866 $ 167 $ 18,033 $ 53,558 $ 340 $ 53,898
商业服务连通性 2,425 1 2,425 7,253 2 7,255
Connectivity & Platforms总收入 $ 20,291  $ 168  $ 20,458  $ 60,812  $ 342  $ 61,153 
经调整EBITDA
住宅连接&平台 $ 6,904 $ 24 $ 6,928 $ 20,859 $ 55 $ 20,914
商业服务连通性 1,391 — 1,391 4,137 (1) 4,136
Total Connectivity & Platforms调整后EBITDA $ 8,295  $ 23  $ 8,318  $ 24,996  $ 55  $ 25,050 
调整后EBITDA利润率
住宅连接&平台 38.6 % （20）bps 38.4 % 38.9 % （10）bps 38.8 %
商业服务连通性 57.4 （10）bps 57.3 57.0 -基点 57.0
Total Connectivity & Platforms调整后EBITDA利润率 40.9  % （20）bps 40.7  % 41.1  % （10）bps 41.0  %
截至2024年9月30日止三个月 截至2024年9月30日止九个月
据报道 外币的影响 固定货币金额 据报道 外币的影响 固定货币金额
每个客户关系的平均每月Connectivity & Platforms总收入 $ 130.87 $ 1.08 $ 131.95 $ 130.19 $ 0.73 $ 130.92
每个客户关系的每月平均总Connectivity & Platforms调整后EBITDA $ 53.50 $ 0.15 $ 53.65 $ 53.51 $ 0.12 $ 53.63
截至2024年9月30日止三个月 截至2024年9月30日止九个月
（百万） 据报道 外币的影响 固定货币金额 据报道 外币的影响 固定货币金额
成本和费用
编程 $ 4,102 $ 53 $ 4,156 $ 12,756 $ 105 $ 12,862
技术和支持 1,908 17 1,926 5,712 31 5,743
直接产品成本 1,675 34 1,710 4,705 70 4,775
营销和推广 1,234 12 1,246 3,547 22 3,569
客户服务 680 6 686 2,072 12 2,084
其他 2,395 22 2,417 7,023 47 7,070
Total Connectivity & Platforms成本和费用 $ 11,996  $ 144  $ 12,140  $ 35,816  $ 287  $ 36,103 
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目 录
居民互联互通&平台不变货币的调节
截至2024年9月30日止三个月 截至2024年9月30日止九个月
（百万）
据报道 外币的影响 固定货币金额 据报道 外币的影响 固定货币金额
收入
国内宽带 $ 6,400 $ — $ 6,400 $ 19,276 $ — $ 19,276
国内无线 1,093 — 1,093 3,084 — 3,084
国际连通性 1,150 44 1,194 3,240 95 3,334
住宅连接总数 8,644 44 8,688 25,599 95 25,694
视频 6,938 97 7,034 21,055 187 21,242
广告 987 12 999 2,931 29 2,959
其他 1,298 14 1,312 3,973 30 4,003
总收入 17,866  167  18,033  53,558  340  53,898 
成本和费用
编程 4,102 53 4,156 12,756 105 12,862
其他 6,860 90 6,950 19,943 179 20,123
总费用和支出 10,962 143 11,105 32,699 285 32,984
经调整EBITDA $ 6,904  $ 24  $ 6,928  $ 20,859  $ 55  $ 20,914 
其他调整
我们会不时提供调整后的信息，例如收入，以排除某些事件、收益、损失或其他费用的影响。这一调整后的信息是非公认会计准则财务指标。我们认为，除其他外，调整后的信息可能有助于投资者评估我们的持续运营，并有助于进行有意义的期间对比。
流动性和资本资源
九个月结束
9月30日，
（十亿） 2025 2024
经营活动提供的现金 $ 24.8 $ 19.6
投资活动所用现金 $ (11.7) $ (10.6)
筹资活动使用的现金 $ (11.1) $ (6.5)
（十亿） 9月30日，
2025		 12月31日，
2024
现金及现金等价物 $ 9.3 $ 7.3
债务
$ 99.1 $ 99.1
我们的业务从经营活动中产生大量现金流。我们相信，通过经营活动产生的现金流，我们将能够继续满足我们当前和长期的流动性和资本需求，包括固定费用；现有现金、CASh等价物和投资；我们现有信贷额度下的可用借款；以及我们获得未来外部融资的能力。我们预计，我们将继续将经营活动现金流的很大一部分用于偿还债务、为我们的资本支出和为无形资产支付的现金提供资金、投资于商业机会以及向股东返还资本。
我们在循环信贷额度和商业票据计划下保持大量可用性，以满足我们的短期流动性需求。我们的商业票据计划通常提供较低成本的借款来源，为我们的短期营运资金需求提供资金。截至2025年9月30日，我们循环信贷额度下的可用金额，扣除我们商业票据计划下的未偿金额以及未偿信用证和银行担保，总计118亿美元。
我们的循环信贷安排包含与杠杆有关的财务契约，这是协议中定义的债务与EBITDA的比率。对这一财务契约的遵守情况每季度进行一次测试。截至2025年9月30日，我们满足了这一财务契约，我们预计将继续遵守这一财务契约。
27
目 录
运营Activities
经营活动提供的现金净额的构成部分
  九个月结束
9月30日，
（百万） 2025 2024
营业收入 $ 17,184 $ 18,304
折旧及摊销 12,023 10,969
非现金股份补偿 1,014 983
经营资产和负债变动 (783) (2,652)
利息的支付 (2,682) (2,503)
所得税的支付 (2,378) (5,988)
投资收益及其他 423 480
经营活动所产生的现金净额 $ 24,802  $ 19,593 
与2024年同期相比，截至2025年9月30日止九个月的经营资产和负债的变化差异主要与应收账款减少、摊销时间以及我们的影视成本的相关付款（包括体育赛事的时间安排）、应付账款的时间安排以及递延收入的增加（包括巴黎奥运会的影响）有关，部分被库存的增加所抵消。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日止九个月的利息支付有所增加，这主要是由于本年度期间发行债务后债务余额增加、Epic 大自然药业的开放推动资本化利息减少以及加权平均利率上升。
与2024年同期相比，截至2025年9月30日止九个月的所得税支付额减少，主要是由于与上一个纳税年度相关的上一年度期间的支付额增加，主要是由于我们在Hulu的投资确认的应税收益，以及根据本年度期间生效的新立法允许的额外扣除。减少的部分被可转让税收抵免购买的时间所抵消。
2025年7月4日，美国签署立法成为法律，从2025年第三季度开始减少所得税的支付。该立法将在未来几年继续大幅减少所得税的缴纳，各年之间存在差异。除其他外，这项立法规定立即扣除在2025年1月19日之后获得并投入使用的合格财产成本的100%，包括我们的资本支出和影视制作成本的很大一部分，而根据先前法律，2025年和2026年将分别适用40%和20%的扣除。该立法还恢复了立即扣除国内研发费用的规定，追溯至2022年，废除了此前将此类费用资本化并在五年内摊销的要求。
我们预计将在本年度收到联邦所得税退税，原因是结转了主要作为2024年内部公司重组的一部分而产生的资本损失，以抵消我们在2021年至2023年联邦所得税申报表中确认的资本收益。
投资活动
与2024年同期相比，截至2025年9月30日的九个月内，用于投资活动的现金净额有所增加，这主要是由于在2025年收购了Nitel、在本年度期间购买了权益法投资以及上一年度期间短期投资到期的收益，部分被上一年度期间购买的短期投资所抵消，本年度期间收到的额外收益4.39亿美元用于出售我们在Hulu的权益（见附注7），本年度期间资本支出和出售非流通证券的收益减少。与2024年同期相比，截至2025年9月30日止九个月的资本支出有所下降，这主要反映出受2025年开业的推动，Epic 大自然药业上的支出减少，但部分被Connectivity & Platforms业务主要在客户端设备、可扩展基础设施和线路扩展上的支出增加所抵消。
融资活动
截至2025年9月30日止9个月，用于筹资活动的现金净额较2024主要是由于借款收益减少以及本年度回购和偿还债务增加，部分被较低的本年度回购普通股.
28
目 录
2025年5月，我们发行了本金总额为25亿美元的固定利率优先票据，期限介于2032年至2055年之间，加权平均利率为5.51%。此次发行所得款项净额拟用于提前赎回我们于2025年6月完成的本金总额为15亿美元、利率为3.375%、于2025年8月到期的票据的所有未偿还金额，并用于一般公司用途。
截至2025年9月30日的9个月，我们偿还了44亿美元的债务，其中包括26亿美元2025年10月到期的3.950%票据和12亿美元2025年8月到期的3.375%票据，以及本金4.19亿美元的到期票据。
2025年10月完成债务交换交易和同时要约收购。我们发行了本金总额为12亿美元、于2037年到期的5.17%新优先票据，并支付了约8亿美元的现金，以换取本金总额为19亿美元、期限为2027年至2029年、加权平均利率为4.01%的若干系列未偿还优先票据。这些交易不会对我们的利息支出或我们未偿债务总额的整体加权平均利率或加权平均期限产生重大影响。
我们已经并可能在未来不时就我们的债务义务进行可选的偿还，其中可能包括回购或交换我们的输出安鼎公共票据和债券，取决于各种因素，如市场条件。任何此类回购可以通过私下协商交易、市场交易、要约收购、赎回或其他方式进行。特别是，我们可能会通过私下协商或市场交易回购不同数量的未偿还公开票据和中短期到期的债券。见注5和7有关我们融资活动的更多信息。
此外，2025年10月，由于预计Versant将被分拆，Versant就2031年1月到期的10亿美元优先担保期限A贷款融资（“期限A贷款融资”）和2031年1月到期的7.5亿美元循环信贷融资（“Versant循环信贷融资”）签订了信贷协议。Versant还打算就2031年1月到期的10亿美元B期贷款融资（“B期贷款融资”）签订信贷协议。Versant循环信贷融资预计将在分离日期未提取，A期贷款融资将在分离日期提供资金，B期贷款融资预计将在分离日期提供资金。2025年10月，Versant还签订了一份契约，据此，Versant发行了本金总额为10亿美元、利率为7.25%、于2031年1月到期的优先有担保票据（“票据”）。如果Versant与康卡斯特的分离未能在2026年3月2日之前完成，这些票据将被强制赎回，价格为本金的100%，外加应计和未支付的利息。此次发行票据的所得款项净额连同康卡斯特提供的某些额外现金存放在一个以受托人为受益人的托管账户中。在分拆日，Versant拟使用此类债务的部分收益向康卡斯特支付约22.5亿美元的现金。
股份回购及股息
在截至2025年9月30日的九个月中，我们以53亿美元的价格回购了总计1.52亿股A类普通股。2025年1月，我们的董事会终止了现有的股票回购计划授权，并批准了150亿美元的新股票回购计划授权，该授权没有到期日。截至2025年9月30日，我们有104亿美元的再授权下的maining。我们没有购买该计划之外的任何股票。WWe预计将根据这一新授权在公开市场或私下交易中回购我们A类普通股的额外股份，但须视市场和其他条件而定。
此外，截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，我们分别支付了3.56亿美元和3.28亿美元，与管理我们的股份薪酬计划相关的员工税以及与股份回购相关的消费税有关。
2025年1月，我们的董事会批准将股息按年增长6.5%至每股1.32美元。截至二零二五年九月三十日止九个月，我们派发的股息为37亿美元。2025年7月，我们的董事会批准了我们的第三季度股息，每股0.33美元，于2025年10月支付。我们预计将继续支付季度股息，尽管每笔股息都有待我们的Directo董事会批准rs.
担保Structure
我们的债务主要是在康卡斯特发行的，尽管由于收购和其他发行，我们在某些子公司也有债务。这笔债务中的很大一部分取决于康卡斯特和我们为简化资本结构而设立的某些子公司的担保。我们认为，这种担保结构为债务投资者提供了流动性优势，并有助于简化关于被担保子公司债务相对价值考虑的信用分析。
29
目 录
债务和担保Structure
（十亿） 9月30日，
2025		 12月31日，
2024
须予交叉担保的债务
康卡斯特 $ 93.9 $ 94.6
NBC环球(a)
1.6 1.6
康卡斯特有线(a)
0.9 0.9
96.5 97.1
以单向担保为准的债务
天空 3.3 3.0
其他(a)
0.1 0.1
3.4 3.1
债务无担保
北京环球度假区(b)
3.5 3.4
其他 1.5 1.4
5.0 4.8
发债成本、溢价、折价、收购会计公允价值调整和套期保值头寸净额 (5.9) (6.0)
总债务 $ 99.1  $ 99.1 
(a)NBCUniversal Media，LLC（“NBCUniversal”）、康卡斯特 Cable Communications，LLC（“康卡斯特 Cable”）和康卡斯特 Holdings Corporation（“康卡斯特 Holdings”），其包含在其他需要单向担保的债务中，均为受SEC定期报告要求约束的合并子公司。本节中的担保结构和相关披露，连同我们的2024年10-K表格年度报告中的附件 22，均履行了这些报告义务。
(b)北京环球度假区债务融资以北京环球度假区资产和投资方的股权作担保。见注7了解更多信息。
交叉担保
康卡斯特、NBCUniversal和康卡斯特有线（“担保人”）相互为对方的债务证券提供全额无条件连带担保。NBCUniversal和康卡斯特有线电视还为康卡斯特的其他借款提供担保，包括其循环信贷额度。这些担保与各自担保人的所有其他一般无担保和非次级债务具有同等地位。然而，担保人在担保项下的义务在结构上从属于其各自非担保子公司的债务和其他负债。每个担保人的义务限于根据美国和非美国法律适用的欺诈性转让条款不会使该担保人的义务受到撤销的最高金额。各担保人的义务将一直有效，直至就担保证券支付的所有应付款项均已全额支付。但是，NBCUniversal或康卡斯特有线电视对康卡斯特的债务证券的担保，或NBCUniversal对康卡斯特有线电视的债务证券的担保，将在该担保人实体或其全部或几乎全部资产被处置后终止。
担保人各自为控股公司，主要持有对非担保附属营运公司的投资、借款和贷款；发行和服务第三方债务；回购股份和支付股息；以及从事某些公司和总部活动。担保人一般依赖非担保人的附属运营公司为这些活动提供资金。
截至2025年9月30日和2024年12月31日，合并后的担保人应付非担保子公司的非流动票据分别为1030亿美元和880亿美元，两个期间来自非担保子公司的非流动应收票据分别为140亿美元。该财务信息为担保人在合并基础上列报的财务信息，担保人之间的公司间余额已剔除。合并后的财务信息不包括非担保子公司的财务信息。非担保子公司标的净资产大幅超出担保人义务。除对非担保子公司的投资、外债及与非担保子公司的非流动应付和应收票据外，担保人不存在重大资产、负债或经营成果。
单向担保
康卡斯特为Sky Limited（“Sky”）发行的某些债务提供全额无条件担保”)，包括其所有优先票据，以及其他不受SEC定期报告要求约束的合并子公司。
30
目 录
康卡斯特还为康卡斯特控股公司发行的本金额为1.38亿美元的次级债提供全额无条件担保。康卡斯特在此担保下的义务是次级的，并且在受付权上受制于事先全额支付康卡斯特的所有优先债务，包括由康卡斯特在优先基础上提供担保的债务，并且在结构上从属于其非担保子公司的债务和其他负债（就本次康卡斯特控股讨论而言，康卡斯特 Cable和NBCUniversal被纳入非担保子公司集团）。在被担保债务的所有应付款项全部支付完毕之前，康卡斯特作为担保人的义务将一直有效。但是，一旦对康卡斯特控股公司或其全部或几乎全部资产进行处置，该担保将终止。康卡斯特控股是一家合并的附属控股公司，其直接或间接持有我们在康卡斯特有线和NBC环球分别100%和约37%的股权。
截至2025年9月30日和2024年12月31日，已担保次级债务的合并发行人和担保人康卡斯特和康卡斯特控股公司的非流动优先票据应付给非担保子公司的金额分别为690亿美元和530亿美元，这两个期间来自非担保子公司的非流动应收票据为100亿美元。这些财务信息是在合并基础上列报的康卡斯特和康卡斯特控股的财务信息，其中剔除了康卡斯特和康卡斯特控股之间的公司间余额。合并后的财务信息不包括康卡斯特和康卡斯特控股的非担保子公司的财务信息。康卡斯特和康卡斯特控股的非担保子公司的标的净资产大幅超额偿还康卡斯特和TERM3控股的债务。剔除对非担保子公司的投资、外债以及对非担保子公司的非流动应付票据和应收票据，康卡斯特和康卡斯特控股不存在重大资产、负债或经营业绩。
关键会计估计
编制我们的简明综合财务报表要求我们作出估计，这些估计会影响资产、负债、收入和支出的报告金额，以及或有资产和或有负债的相关披露。我们的判断基于我们的历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设，其结果构成了对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值进行估计的基础。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。
有关我们在编制简明综合财务报表时确定为至关重要的会计估计的更完整讨论，请参阅我们的管理层在我们的2024年10-K表格年度报告中对财务状况和经营业绩的讨论和分析。
项目3：关于市场风险的定量和定性披露
我们评估了本项目下要求的信息，这些信息已在我们的2024年年度报告的10-K表格中披露，这些信息没有重大变化。
项目4：控制和程序
关于披露控制和程序的结论
我们的首席执行官和首席财务官在评估了截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见《交易法规则》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性后得出结论，根据《交易法规则》第13a-15条或第15d-15条（b）款要求的这些控制和程序的评估，此类披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化
在上一个财政季度期间发生的与《交易法规则》第13a-15或15d-15条（d）款要求的评估相关的财务报告内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。
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第二部分：其他信息
项目1：法律程序
有关法律程序的讨论，请参阅本季度报告表格10-Q所载的附注10。
项目1a：风险因素
与我们2024年年度报告10-K表格项目1A之前披露的风险因素相比，没有重大变化。
项目2：未登记的股权证券销售和收益使用
下表汇总了康卡斯特在截至2025年9月30日的三个月内的普通股回购情况。
期 合计
数量
股份
已购买		 平均
价格
每
分享		 总数
购买的股票
作为公开的一部分
宣布授权		 美元共计
金额
已购买
根据公开宣布的
授权
最大美元
股票价值
可能还
根据公开宣布的
授权(a)
2025年7月1日-31日 14,168,226 $ 34.87 14,168,226 $ 493,999,618 $ 11,481,195,960
2025年8月1日-31日 19,135,489

$ 32.92 19,135,489 $ 629,954,553 $ 10,851,241,407
2025年9月1日至30日 12,711,247 $ 32.81 12,711,247 $ 416,999,698 $ 10,434,241,708
合计 46,014,962  $ 33.49  46,014,962  $ 1,540,953,870  $ 10,434,241,708 
(a)2024年1月，我们的董事会批准了150亿美元的新股票回购授权，该授权没有到期日。2025年1月，我们的董事会终止了现有计划，并批准了一项150亿美元的新股票回购授权，自2025年1月31日起生效，该授权没有到期日。我们预计将根据这一授权在公开市场或非公开交易中回购我们A类普通股的额外股份，但须视市场和其他条件而定。
项目6：展览
附件
没有。
说明
4.1
注册权协议，日期为2025年10月2日（通过引用康卡斯特于2025年10月2日提交的关于表格8-K的当前报告的附件 4.2并入）。
4.2
注册权协议，日期为2025年10月9日（通过引用康卡斯特于2025年10月9日提交的关于表格8-K的当前报告的附件 4.2并入）。
经修订和重述的康卡斯特公司非雇员董事薪酬计划，于2025年7月23日生效。
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根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官和首席财务官进行认证。
32
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官和首席财务官进行认证。
101
康卡斯特公司于2025年10月30日向美国证券交易委员会提交的采用内联可扩展业务报告语言（iXBRL）格式的截至2025年9月30日止九个月的10-Q表格季度报告中的以下财务报表：（i）简明综合收益表；（ii）简明综合全面收益表；（iii）简明综合现金流量表；（iv）简明综合资产负债表；（v）简明综合权益变动表；及（vi）简明综合财务报表附注。
104 封面页交互式数据文件（嵌入iXBRL文档中）。
* 构成管理合同或补偿性计划或安排。

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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
康卡斯特公司
签名： Daniel C. Murdock
Daniel C. Murdock
执行副总裁、首席财务官兼财务总监
（首席会计干事）
日期：2025年10月30日

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