美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
|
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 |
截至2025年10月31日的季度期间
或
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|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 |
为从_____到_____的过渡期
委员会文件编号：001-33706
Uranium Energy Corp.
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
|
| （组织成立的州或其他司法管辖区） |
（I.R.S.雇主识别号） |
|
| 500 North Shoreline，Ste. 800，Corpus Christi，Texas，U.S.A。 |
|
|
| （美国企业总部） |
（邮编） |
|
| 1830–西乔治亚街1188号 加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华 （加拿大企业总部） |
V6E 4A2
（邮编） |
（主要行政办公室地址）
| (361) 888-8235 |
||
| （注册人的电话号码，包括区号） |
||
| 不适用 | ||
| （前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化） |
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 |
交易代码（s） |
注册的各交易所名称 |
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|
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
是 ☒ 否 ☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件管理器☐加速文件管理器
☐非加速申报企业☐较小的报告公司
☐新兴成长型公司
如果是一家新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
是☐没有
请注明截至最后实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量：截至2025年12月9日已发行普通股483,377，402股。
目 录
| 4 | ||
| 项目1。 |
||
| 项目2。 |
||
| 项目3。 |
||
| 项目4。 |
||
| 38 | ||
| 项目1。 |
||
| 项目1a。 |
||
| 项目2。 |
未登记出售股本证券及所得款项用途 | 38 |
| 项目3。 |
38 | |
| 项目4。 |
38 | |
| 项目5。 |
38 | |
| 项目6。 |
39 | |
| 40 | ||
Uranium Energy Corp.
中期简明合并财务报表
截至2025年10月31日止三个月
（未经审计–以千美元表示，除非另有说明）
Uranium Energy Corp.
中期简明合并资产负债表
（未经审计–以千美元表示）
| 笔记 |
2025年10月31日 |
2025年7月31日 |
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| 流动资产 |
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| 现金及现金等价物 |
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 库存 |
3 |
|
|
||||||||
| 预付费用和其他应收款 |
|
|
|||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
|||||||||
| 矿产权和财产 |
4 |
|
|
||||||||
| 物业、厂房及设备 |
5 |
|
|
||||||||
| 受限现金 |
6 |
|
|
||||||||
| 权益核算投资 |
7 |
|
|
||||||||
| 股票证券投资 |
8 |
|
|
||||||||
| 其他非流动资产 |
|
|
|||||||||
| 总资产 |
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 流动负债 |
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| 应付账款和应计负债 |
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 资产报废义务-当前 |
9 |
|
|
||||||||
| 其他流动负债 |
|
|
|||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
|||||||||
| 资产归还义务 |
9 |
|
|
||||||||
| 其他非流动负债 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税负债 |
|
|
|||||||||
| 负债总额 |
|
|
|||||||||
| 股东权益 |
|||||||||||
| 股本 |
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| 普通股0.00 1美元面值：授权750,000，000股，已发行和流通股483,209，225股（2025年7月31日-454,015，855） |
10 |
|
|
||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
|||||||||
| 累计赤字 |
(
|
) | ( |
) | |||||||
| 累计其他综合损失 |
(
|
) | ( |
) | |||||||
| 总股本 |
|
|
|||||||||
| 负债总额和权益 |
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 承诺 |
3 | ||||||||||
| 随后发生的事件 |
3, 10 | ||||||||||
随附的附注是这些中期简明综合财务报表的组成部分。
Uranium Energy Corp.
中期简明合并经营报表及综合亏损
（未经审计–以千美元表示，股份和每股数据除外）
| 三个月结束 |
||||||||||||
| 10月31日， |
||||||||||||
| 笔记 |
2025 |
2024 |
||||||||||
| 销售 |
12 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 销售成本 |
12 |
|
( |
) | ||||||||
| 毛利 |
|
|
||||||||||
| 运营成本 |
||||||||||||
| 矿产资产支出 |
4 |
|
|
|||||||||
| 一般和行政 |
|
|
||||||||||
| 折旧、摊销和增值 |
4,5,9 |
|
|
|||||||||
| 总运营成本 |
|
|
||||||||||
| 运营损失 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 其他收入（支出） |
||||||||||||
| 利息支出和财务成本 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 权益核算投资收益（亏损） |
7 |
|
( |
) | ||||||||
| 股本证券的公允价值收益（亏损） |
8 |
|
( |
) | ||||||||
| 衍生负债重估收益 |
|
|
||||||||||
| 利息收入 |
|
|
||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||
| 其他收入（支出） |
|
( |
) | |||||||||
| 所得税前亏损 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 递延税款追回 |
|
|
||||||||||
| 本期净亏损 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 其他全面损失 |
||||||||||||
| 翻译损失 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 其他全面损失合计 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 本期综合亏损总额 |
$ | (
|
) | $ | ( |
) | ||||||
| 每股净亏损 |
13 | |||||||||||
| 基本 |
$ | (
|
) | $ | ( |
) | ||||||
| 摊薄 |
$ | (
|
) | $ | ( |
) | ||||||
| 加权平均未平仓股份数， |
||||||||||||
| 基本 |
|
|
||||||||||
| 摊薄 |
|
|
||||||||||
随附的附注是这些中期简明综合财务报表的组成部分。
Uranium Energy Corp.
中期简明合并现金流量表
（未经审计–以千美元表示）
| 截至10月31日的三个月， |
||||||||||||
| 笔记 |
2025 |
2024 |
||||||||||
| 经营活动 |
||||||||||||
| 本期净亏损 |
$ | (
|
) | $ | ( |
) | ||||||
| 调整净亏损与经营活动现金流量的对账 |
||||||||||||
| 股票补偿 |
11 |
|
|
|||||||||
| 折旧、摊销和增值 |
4,5,9 |
|
|
|||||||||
| 权益核算投资（收益）损失 |
7 | (
|
) |
|
||||||||
| 资产处置收益 |
|
( |
) | |||||||||
| 股本证券重估（收益）亏损 |
8 | (
|
) |
|
||||||||
| 衍生负债重估收益 |
|
( |
) | |||||||||
| 递延税收回收 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 经营资产和负债变动 |
||||||||||||
| 库存 |
(
|
) |
|
|||||||||
| 预付费用和其他应收款 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 应付账款和应计负债 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 其他负债 |
(
|
) |
|
|||||||||
| 经营活动使用的现金净额 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 融资活动 |
||||||||||||
| 股份发行所得款项，扣除发行费用 |
10 |
|
|
|||||||||
| 在以没收为基础结算股权奖励时支付的税款和预扣款项 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 融资活动提供的净现金 |
|
|
||||||||||
| 投资活动 |
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| 对矿权和物业的投资 |
|
( |
) | |||||||||
| 对权益类投资的出资 |
|
( |
) | |||||||||
| 出售股本证券所得款项 |
|
|
||||||||||
| 购置物业、厂房及设备 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 资产处置收益 |
|
|
||||||||||
| 投资活动所用现金净额 |
(
|
) |
|
|||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金的净变动 |
|
|
||||||||||
| 外汇对现金的差异 |
(
|
) | ( |
) | ||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金，期初 |
|
|
||||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金，期末 |
6 | $ |
|
$ |
|
|||||||
随附的附注是这些中期简明综合财务报表的组成部分。
Uranium Energy Corp.
临时简明合并股东权益报表
（未经审计-以千美元表示，股票数据除外）
| 普通股 |
普通股与额外实收资本 |
累计赤字 |
累计其他综合损失 |
股东权益 |
||||||||||||||||||||
| 股份 |
金额 |
|||||||||||||||||||||||
| 余额，2025年7月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
|||||||||||
| 普通股 |
||||||||||||||||||||||||
| 根据ATM发行发行，扣除发行成本 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 定向增发发行，扣除发行费用 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 公开发行下发行，扣除发行费用 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 于归属受限制股份单位时发行 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 股票期权行权时发行 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
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| 股票薪酬摊销 |
- |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 因股权奖励归属时缴纳的税款而被没收的普通股 |
|
( |
) |
|
|
( |
) | |||||||||||||||||
| 本期净亏损 |
- |
|
|
( |
) |
|
( |
) | ||||||||||||||||
| 其他综合损失 |
- |
|
|
|
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 余额，2025年10月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
) | $ | (
|
) | $ |
|
|||||||||||
随附的附注是这些中期简明综合财务报表的组成部分。
Uranium Energy Corp.
临时简明合并股东权益报表
（未经审计-以千美元表示，股票数据除外）
| 普通股 |
普通股与额外实收资本 |
累计赤字 |
累计其他综合损失 |
股东权益 |
||||||||||||||||||||
| 股份 |
金额 |
|||||||||||||||||||||||
| 余额，2024年7月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
|||||||||||
| 普通股 |
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| 根据ATM发行发行，扣除发行成本 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 股票期权行权时发行 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 认股权证获行使时发行 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
||||||||||||||||||||||||
| 为咨询服务发行的普通股 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 股票薪酬摊销 |
- |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 本期净亏损 |
- |
|
|
( |
) |
|
( |
) | ||||||||||||||||
| 其他综合损失 |
- |
|
|
|
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 余额，2024年10月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
|||||||||||
随附的附注是这些中期简明综合财务报表的组成部分。
| 注1： |
业务性质 |
Uranium Energy Corp.于2003年5月16日在内华达州注册成立。Uranium Energy Corp.及其子公司和受控合伙企业（统称“公司”或“我们”）在位于美国、加拿大和巴拉圭共和国的项目上从事铀矿开采和相关活动，包括铀精矿的勘探、预萃取、提取和加工。
| 注2： |
重要政策概要 |
列报依据
随附的未经审计中期简明综合财务报表是根据中期财务信息的美国（“美国”）公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的，并以美元呈列。因此，它们不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和脚注。这些未经审计的中期简明综合财务报表应与我们截至2025年7月31日止年度的10-K表格年度报告（“2025财年”）中包含的经审计综合财务报表一并阅读。管理层认为，已作出所有正常经常性性质的、为公平列报而认为必要的调整。截至2025年10月31日止三个月的经营业绩不一定代表截至2026年7月31日止财政年度（“2026财政年度”）的预期业绩。除非另有说明，表格中的所有金额均以千美元表示。
矿产权和财产
我们已经确定了某些铀项目的矿化材料的存在，包括我们的Palangana矿和Christensen Ranch矿（统称“ISR矿”），以及我们的Red Desert、Green Mountain、Roughrider和Christie Lake项目。我们没有通过完成对我们运营的任何铀项目（包括我们的ISR矿山）的“最终”或“可融资”可行性研究，建立美国证券交易委员会（“SEC”）根据S-K条例第1300子部分（“S-K 1300”）定义的已探明或概略储量。此外，我们目前没有计划为我们计划利用原地回收（“ISR”）采矿的任何铀项目（例如我们的ISR矿山）建立已探明或可能的储量。因此，尽管我们开始在我们的一些ISR矿山开采矿化材料，但我们仍然是SEC定义的勘探阶段发行人，并将继续作为勘探阶段发行人，直到此时已证实或可能的储量已经建立。
由于我们在没有建立探明或概略储量的情况下就开始在我们的ISR矿山开采矿化材料，因此从我们的ISR矿山建立或提取的任何矿化材料不应以任何方式与已经建立或生产自探明或概略储量有关。
根据美国公认会计原则，与收购矿权相关的支出在发生时初始资本化，而勘探和开采前支出则在发生时计入费用，直到我们通过建立已探明或可能的储量退出勘探阶段。与勘探活动有关的支出，例如建立矿化材料的钻探计划，在发生时计入费用。与开采前活动有关的支出，例如建造矿山井场和处置井，在为该项目建立探明或可能储量之前按发生时计入费用，之后与该特定项目的矿山开发活动有关的支出按发生时资本化。
SEC定义的处于生产阶段、已建立探明和概略储量并退出勘探阶段的公司，通常会将与正在进行的开发活动相关的支出资本化，相应的消耗使用生产单位法按已探明和概略储量计算，并分配给未来报告期的库存，并在库存出售时分配给已售商品成本。我们正处于勘探阶段，这导致我们公司报告的损失比我们本来由于费用支出而处于生产阶段时的损失更大，而不是与正在进行的矿山开发活动相关的支出资本化。此外，不会有相应的损耗分配给我们公司的未来报告期间，因为这些成本之前已计入费用，导致库存成本和销售商品成本以及与我们在生产阶段相比具有更高毛利和更低亏损的经营业绩都更低。任何资本化的成本，例如矿权的收购成本，都使用直线法在估计的开采年限内消耗殆尽。因此，我们的合并财务报表可能无法直接与处于生产阶段的公司的财务报表进行比较。
最近采用的会计公告
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进。该ASU扩大了公共实体的所得税披露，要求提供有关报告实体有效税率调节的分类信息以及有关已缴纳所得税的信息。该标准旨在通过提供更详细的所得税披露来使投资者受益，这将有助于做出资本分配决策。该ASU将于2024年12月15日之后开始的财政年度生效。该指南将在前瞻性基础上适用，并可选择追溯适用该标准。允许提前收养。公司自2025年8月1日起采用该准则，并将在年报中体现新的披露要求。
尚未采用的会计公告
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表-报告综合收入-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。该ASU要求公共实体在每个中期和年度报告期间披露有关某些成本和费用的特定信息，其中包括库存采购、员工薪酬、折旧、无形资产摊销以及与石油和天然气活动相关的费用的金额。该ASU将在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的过渡期内生效，允许提前采用。公司目前正在评估采用这一ASU对其合并财务报表和披露的影响。
| 注3： |
库存 |
截至2025年10月31日，我们持有1,356，000（2025年7月31日：1,356，000）磅的外购铀精矿库存。存货成本包括以下各项：
| 2025年10月31日 |
2025年7月31日 |
|||||||
| 材料和用品 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 在制品库存 |
|
|
||||||
| 提取所得的铀精矿 |
|
|
||||||
| 购买的铀库存 |
|
|
||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||
截至2025年10月31日，我们对未来五个财政年度的铀库存采购承诺如下：
| 采购承诺 |
||||||||
| 以磅计 |
采购价格 |
|||||||
| 2026财年 |
|
$ |
|
|||||
| 合计 |
|
$ |
|
|||||
根据这些承诺，在2025年10月31日之后，我们收到了20万磅的铀库存，购买价格为749万美元。
| 注4： |
矿产权和财产 |
矿产权
截至2025年10月31日，我们在美国、加拿大和巴拉圭共和国拥有矿权。这些矿产权是通过质押、购买或租赁或期权协议获得的，受制于不同的特许权使用费权益，其中一些与铀的销售价格挂钩。
截至2025年10月31日，我们的矿权和资产的账面价值如下：
| 成本 |
美国 |
加拿大 |
巴拉圭 |
合计 |
||||||||||||
| 余额，2025年7月31日 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 外币折算的影响 |
- | ( |
) | - | ( |
) | ||||||||||
| 余额，2025年10月31日 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 累计耗损摊销 |
美国 |
加拿大 |
巴拉圭 |
合计 |
||||||||||||
| 余额，2025年7月31日 |
( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||
| 新增 |
( |
) |
|
|
( |
) | ||||||||||
| 余额，2025年10月31日 |
(
|
) | (
|
) |
|
(
|
) | |||||||||
| 账面价值 |
||||||||||||||||
| 余额，2025年7月31日 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 余额，2025年10月31日 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
我们没有为我们的任何矿产项目建立SEC根据S-K1300定义的已探明或可能储量。我们已经确定了某些铀项目的矿产资源的存在，包括我们的ISR矿山。由于我们在没有建立已探明或可能储量的情况下就开始在我们的一些ISR矿山进行铀提取，因此对于是否能够按原计划和预期以经济的方式提取任何矿化材料，可能存在更大的固有不确定性。
该期间记录的矿产资产支出如下：
| 截至10月31日的三个月， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 许可和土地付款 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 开采准备情况和矿场维护 |
|
|
||||||
| 探索 |
|
|
||||||
| 发展 |
|
|
||||||
| 合计 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 注5： |
物业、厂房及设备 |
物业、厂房及设备包括以下各项：
| 2025年10月31日 |
2025年7月31日 |
|||||||||||||||||||||||
| 成本 |
累计 |
网书 |
成本 |
累计 |
网书 |
|||||||||||||||||||
| 折旧 |
价值 |
折旧 |
价值 |
|||||||||||||||||||||
| 厂房和加工设施 |
$ |
|
$ | (
|
) | $ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ |
|
||||||||||
| 采矿设备 |
|
(
|
) |
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||
| 测井设备和车辆 |
|
(
|
) |
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||
| 电脑设备 |
|
(
|
) |
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||
| 家具和固定装置 |
|
(
|
) |
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||
| 建筑物 |
|
(
|
) |
|
|
( |
) |
|
||||||||||||||||
| 土地 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| $ | 79,451 | $ | (11,693 | ) | $ | 67,758 | $ | 78,229 | $ | (10,716 | ) | $ | 67,513 | |||||||||||
| 附注6：受限现金 |
受限现金包括现金和现金等价物以及货币市场基金，作为向亚利桑那州、德克萨斯州和怀俄明州适用的州监管机构发行的各种债券的抵押品，以及与我们的工厂、加工设施和各种项目相关的估计回收成本的抵押品。受限制的现金将在矿产资产的回收或担保和抵押安排的重组完成后解除。
现金、现金等价物和受限制现金包括在以下账户中：
| 2025年10月31日 |
2025年7月31日 |
|||||||
| 现金及现金等价物 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 受限制现金 |
|
|
||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金总额 |
$ |
|
$ |
|
||||
可能使公司面临集中信用风险的金融工具包括现金和现金等价物以及限制性现金。这些资产包括以加元和美元计价的存款证、货币市场账户和活期存款。这些工具由加拿大和美国的金融机构维护。这些资产的最大信用风险是账面值减去加拿大存款保险公司、证券投资者保护公司或美国联邦存款保险公司承保的金额，如果这些金额所投资的金融机构破产的话。截至2025年10月31日，我们约有3.1887亿美元的现金和现金等价物存放在单一金融机构中，该机构是美国最大的银行之一，存在集中风险。截至2025年10月31日，公司认为其任何金融资产不会发生减值。
| 注7： |
权益核算投资 |
于2025年10月31日，我们拥有17,978，364股Uranium Royalty Corp.（“URC”）股份，占URC的13.0%（2025年7月31日：13.5%）权益。此外，我们的两名执行官是URC的董事会成员。此外，其中一名执行官还在URC内担任高管职务。因此，在截至2025年10月31日的三个月内，我们对URC的运营和融资政策施加重大影响的能力继续存在。如果URC的未行使期权被完全行使，公司的所有权权益将从13.0%降至12.8%。URC是一家在多伦多证券交易所上市的上市公司，交易代码为“URC”，在纳斯达克上市，交易代码为“UROY”。截至2025年10月31日，我们在URC的投资的公允价值约为8737万美元（2025年7月31日：4656万美元）。
截至2025年10月31日，我们拥有JCU（Canada）Exploration Company Limited（“JCU”）50%的流通股。JCU是一家加拿大私营公司，在加拿大从事铀资产的勘探和开发。公司持有JCU的50%权益为合营企业，采用权益法核算。
截至2025年10月31日止三个月，我们的权益入账投资的账面价值变动汇总如下：
| 投资 |
||||||||||||
| URC |
JCU |
合计 |
||||||||||
| 余额，2025年7月31日 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
| 应占收入（亏损） |
|
( |
) | ( |
) | |||||||
| 稀释所有权权益的收益 |
|
|
|
|||||||||
| 外汇差额 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||
| 余额，2025年10月31日 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||
截至2025年10月31日和2024年10月31日止三个月，我们的权益会计投资的收入（亏损）包括以下各项：
| 截至10月31日的三个月， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 应占收入（亏损） |
$ | (
|
) | $ | ( |
) | ||
| 稀释所有权权益的收益 |
|
|
||||||
| 合计 |
$ |
|
$ | ( |
) | |||
| 注8： |
对股票证券的投资 |
截至2025年10月31日止三个月，我们的股本证券投资变动汇总如下：
| 余额，2025年7月31日 |
$ |
|
||
| 股本证券的公允价值收益 |
|
|||
| 余额，2025年10月31日 |
$ |
|
根据会计准则编纂（“ASC”）323 Investments – Equity Method and Joint Ventures，有一个可反驳的假设，即对于被投资方已发行的有表决权的普通股的20%或以上的投资，应采用权益会计法。截至2025年10月31日，公司拥有4,978，877股Anfield Energy Inc.（“Anfield”）普通股（2025年7月31日：4,978，877股按合并后基准(1)），在假设行使公司持有的1,283，639份安菲尔德合并后购股认股权证（“安菲尔德认股权证”）后，按非稀释基准占安菲尔德已发行普通股约31.4%（2025年7月31日：31.8%），按部分稀释基准占约36.5%（2025年7月31日：37.0%）。因此，公司对安菲尔德普通股的投资采用权益法核算。然而，根据ASC 825金融工具的许可，该公司选择应用公允价值选择权来核算其对Anfield普通股的投资。安菲尔德普通股公允价值的所有后续变动均在综合经营报表中确认。
截至2025年10月31日，公司投资于安菲尔德普通股的公允价值为4127万美元（2025年7月31日：2614万美元），我们的安菲尔德认股权证的公允价值为206万美元（2025年7月31日：139万美元）。
自收购截至2025年10月31日持有的股本证券以来的累计重估调整为785万美元的收益。
(1)自2025年8月1日起，安菲尔德以每七十五（75）股合并前普通股获得一（1）股合并后普通股为基础完成股份合并。本说明中对安菲尔德普通股的所有提及均在合并后的基础上提出。
| 注9： |
资产归还义务 |
资产报废义务（“ARO”）涉及我们工厂、加工设施和各种项目的未来修复和退役活动，概述如下：
| 余额，2025年7月31日 |
$ |
|
||
| 吸积 |
|
|||
| 以现金结算的负债 |
(
|
) | ||
| 余额，2025年10月31日 |
|
|||
| 资产报废义务，当前 |
(
|
) | ||
| 资产报废债务，非流动 |
$ |
|
用于我们ARO估计的估计现金流和假设如下：
| 2025年10月31日 |
2025年7月31日 |
|||||||
| 估计现金流量的未贴现金额 |
|
|
||||||
| 按年支付 |
|
|
||||||
| 通货膨胀率 |
|
|
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| 贴现率 |
|
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| 注10： |
股本 |
市场上的产品
2022年11月16日，我们根据经修订的1933年美国证券法（“证券法”）提交了表格S-3自动货架登记声明，该声明于提交时生效，规定不时公开发售和出售公司的某些证券，由我们酌情决定，价值未定的普通股、债务证券、购买普通股或债务证券的认股权证、包括普通股、债务证券、认股权证或其任何组合的单位的认购收据（“2022年货架”），其中包括一份市场发售协议招股说明书（“2022年ATM发售”），涵盖在2022年货架下发行、发行和出售最多3亿美元的普通股。
2022年11月16日，我们还与H.C. Wainwright & Co.，LLC和2022年ATM发售协议中规定的某些联席管理人（统称“2022年ATM管理人”）签订了市场发售协议（“2022年ATM发售协议”），根据该协议，我们可以不时通过我们选定的2022年ATM管理人出售总发行价格高达3亿美元的普通股股份。
2024年12月20日，我们提交了2022年货架（“2024年ATM发行”）的招股说明书补充文件，根据该文件，我们可能会不时根据我们与高盛 Sachs & Co. LLC和某些联席经理（统称“2024年ATM经理”）签订的市场发售协议（“2024年ATM发行协议”）出售总发行价最高为3亿美元的普通股。根据2024年ATM发行协议，我们可能会不时通过我们选定的2024年ATM经理出售我们的普通股。
2025年11月14日，我们根据《证券法》提交了表格S-3自动货架登记声明，该声明于提交时生效，规定不时公开发售和出售公司的某些证券，由我们酌情决定，其中包括未确定美元价值的普通股、债务证券、购买普通股或债务证券的认股权证、包括普通股、债务证券、认股权证或其任何组合的单位的认购收据（“2025年货架”），其中包括涵盖此次发行的市场发售协议招股说明书（“2025年ATM发售”），根据2025年的货架，发行和出售最多6亿美元的普通股股票。
于2025年11月14日，我们亦与高盛 Sachs & Co. LLC及若干联席管理人（统称“2025 ATM管理人”）订立场内发售协议（“2025 ATM发售协议”）。根据2025年ATM发行协议，我们可能会不时通过我们选定的2025年ATM管理公司出售总发行价格高达6亿美元的普通股。
在截至2024年10月31日的三个月内，我们根据2022年ATM发行发行了7,595，626股公司普通股，总现金收益为6,264万美元。发行费用总额为141万美元，全部与支付给2022年ATM管理人员的薪酬有关。
在截至2025年10月31日的三个月内，我们根据2024年ATM发行发行了10,077，186股公司普通股，总现金收益为1.0 197亿美元。发行费用总额为229万美元，全部与支付给2024年ATM管理员的补偿有关。
公开发行
2025年10月6日，我们以每股13.15美元的价格完成了15,500，000股普通股的公开发行，总收益为2.0383亿美元。2025年10月9日，承销商行使超额配股权，以相同的发行价格购买额外的2,325，000股普通股，为公司提供了3,057万美元的额外总收益。根据公开发售和超额配售购买，发行费用总额为279万美元。
定向增发
2025年10月2日，我们完成了私募发行，发行了575,000股我们的普通股，按照《所得税法》（加拿大）第66（15）小节的定义，作为“流通股”（“FT股份”）发行，总收益为863万美元。所得款项将用于公司位于加拿大萨斯喀彻温省的Roughrider项目的某些符合条件的加拿大勘探支出（“CEE”），如《所得税法》（加拿大）所定义。
公司发行时的交易价格与FT股份价格之间的差额记为流通股份溢价（“FT溢价负债”）。0.75百万美元的FT溢价负债记录在我们合并资产负债表的应计负债中。当公司发生符合条件的CEE并提交向FT股份认购人放弃相关税收优惠所需的文件时，FT溢价负债将在后续期间终止确认。
购股认股权证
截至2025年10月31日，我们的已发行股份购买认股权证数量为159,091份（2025年7月31日：159,091份）。
截至2025年10月31日，我们尚未行使及可行使的购股认股权证摘要如下：
| 数量 |
加权平均剩余 |
||||||||||
| 加权平均 |
认股权证 |
订约 |
|||||||||
| 行权价格 |
优秀 |
寿命（年） |
到期日 |
||||||||
|
|
|
|
|
||||||||
| 注11： |
股票补偿 |
股票期权
截至2025年10月31日止三个月，我们未行使股票期权的连续性时间表如下：
| 库存数量 |
加权平均 |
|||||||
| 期权 |
行权价格 |
|||||||
| 余额，2025年7月31日 |
|
$ |
|
|||||
| 已锻炼 |
( |
) |
|
|||||
| 没收 |
( |
) |
|
|||||
| 余额，2025年10月31日 |
|
$ |
|
|||||
下表列出了我们股票期权行权时发行的股票数量和收到的现金：
| 截至10月31日的三个月， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 以现金为基础行使的期权数量 |
|
|
||||||
| 以非现金方式行使的期权数量 |
|
|
||||||
| 已行使期权总数 |
|
|
||||||
| 以现金方式发行的股份数目 |
|
|
||||||
| 以非现金方式发行的股份数目 |
|
|
||||||
| 行使期权时发行的股份总数 |
|
|
||||||
| 股票期权行权收到的现金 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 已行使期权的总内在价值 |
$ |
|
$ |
|
||||
截至2025年10月31日，我们的未归属股票期权的连续性时间表，以及期间的变化，如下：
| 未归属股票期权数量 |
加权平均授予日公允价值 |
|||||||
| 余额，2025年7月31日 |
|
$ |
|
|||||
| 既得 |
( |
) |
|
|||||
| 余额，2025年10月31日 |
|
$ |
|
|||||
截至2025年10月31日，我们所有未行使的股票期权的总内在价值估计为4630万美元（已归属：4325万美元，未归属：305万美元）。截至2025年10月31日，我们与未归属股票期权相关的未确认补偿成本为49万美元（2025年7月31日：0.75百万美元），预计将在0.90年内确认。
截至2025年10月31日，我们尚未行使和可行权的股票期权汇总如下：
| 未完成的期权 |
可行使期权 |
|||||||||||||||||||||||
| 加权 |
加权 |
|||||||||||||||||||||||
| 平均 |
平均 |
|||||||||||||||||||||||
| 范围 |
加权 |
剩余 |
加权 |
剩余 |
||||||||||||||||||||
| 运动 |
杰出于 |
平均 |
订约 |
可在 |
平均 |
订约 |
||||||||||||||||||
| 价格 |
2025年10月31日 |
行权价格 |
任期（年） |
2025年10月31日 |
行权价格 |
任期（年） |
||||||||||||||||||
| 0.91美元至0.99美元 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
||||||||||||||||
| 1.00美元至1.99美元 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 2.00美元至2.99美元 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 3.00美元至3.99美元 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 4.00美元至4.99美元 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 5.00美元至5.99美元 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 6.00美元至6.99美元 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 7.00美元至7.99美元 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 8.00美元至8.68美元 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||
限制性股票单位
截至2025年10月31日，我们已发行和未归属的限制性股票单位（每个单位，一个“RSU”）摘要如下：
| 数量 |
||||||||||||||||
| 限制性股票 |
授予日期 |
余生 |
聚合 |
|||||||||||||
| 授予日期 |
单位 |
公允价值 |
（年） |
内在价值 |
||||||||||||
| 2023年7月31日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||
| 2024年4月1日 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 2024年7月26日 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 2024年10月1日 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 2024年11月5日 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 2024年11月5日 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 2025年1月6日 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 2025年1月27日 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 2025年6月9日 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 2025年7月31日 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 2025年10月22日 |
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||
在截至2025年10月31日的三个月中，我们与RSU相关的股票薪酬为106万美元（截至2024年10月31日的三个月：0.75百万美元）。截至2025年10月31日，我们与未归属的RSU相关的未确认补偿成本总计529万美元（2025年7月31日：635万美元），预计将在约1.67年期间内确认。
基于业绩的限制性股票单位
在截至2025年10月31日的三个月中，我们与基于业绩的限制性股票单位（每个，一个“PRSU”）的摊销相关的基于股票的薪酬总额为37万美元（截至2024年10月31日的三个月：29万美元）。截至2025年10月31日，我们与未归属PRSU相关的未确认补偿成本总计275万美元（2025年7月31日：312万美元），预计将在约2.26年期间内确认。
股票补偿
我们截至2025年10月31日止三个月的股票薪酬开支摘要如下：
| 三个月结束 |
||||||||
| 10月31日， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 顾问的股票薪酬 |
||||||||
| 发给顾问的普通股 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 股票期权费用摊销 |
|
|
||||||
| RSU费用摊销 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
| 管理层基于股票的薪酬 |
||||||||
| 股票期权费用摊销 |
|
|
||||||
| RSU和PRSU费用摊销 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
| 员工股票薪酬 |
||||||||
| 股票期权费用摊销 |
|
|
||||||
| RSU费用摊销 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||
| 注12： |
销售和销售成本 |
下表提供了我们的销售收入和销售收入成本的细分：
| 截至10月31日的三个月， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 外购铀库存的销售 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 外购铀库存成本 |
$ |
|
$ | ( |
) | |||
| 毛利 |
$ |
|
$ |
|
||||
下表提供了主要客户的细分：
| 截至10月31日的三个月， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 客户A |
|
|
% | |||||
| 客户B |
|
|
% | |||||
|
|
|
% | ||||||
| 注13： |
每股亏损 |
下表调和了我们在计算每股基本亏损和摊薄亏损时使用的加权平均股数：
| 截至10月31日的三个月， |
||||||||
| 分子 |
2025 |
2024 |
||||||
| 期内净亏损 |
$ | (
|
) | $ | ( |
) | ||
| 分母 |
||||||||
| 基本加权平均股数 |
|
|
||||||
| 股票奖励及认股权证的摊薄效应 |
|
|
||||||
| 稀释加权平均股数 |
|
|
||||||
| 每股净亏损–基本 |
$ | (
|
) | $ | ( |
) | ||
| 每股净亏损–摊薄 |
$ | (
|
) | $ | ( |
) | ||
| 注14： |
分段信息 |
该公司的经营部门包括在怀俄明州、德克萨斯州、萨斯喀彻温省和其他地区的铀勘探和采矿活动，以及从事投资和买卖所购铀库存的企业部门。
我们的首席执行官是首席运营决策者（“CODM”），根据所得税前收入（亏损）评估业绩并为公司所有可报告分部分配资源。主要经营决策者使用所得税前的分部收入（亏损）来分配资源，包括与采矿业务的资本投资和潜在扩张机会相关的决策。经主要经营决策者审核的重大分部开支与公司综合经营报表中呈列的经营开支细目项目一致。
公司于2024年8月1日采用ASU 2023-07，分部报告（主题280）。新的分部报告要求追溯适用于这些综合财务报表中列报的所有以前期间。下表列出了公司每个可报告分部的财务信息。所有公司间交易均已消除。
| 截至2025年10月31日止三个月 |
||||||||||||||||||||||||
| 采矿 |
企业 |
合计 |
||||||||||||||||||||||
| 运营声明 |
怀俄明州 |
德州 |
萨斯喀彻温省 |
其他 |
||||||||||||||||||||
| 销售 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 折旧、摊销和增值 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 其他经营费用(1) |
(
|
) | (
|
) | (
|
) | (
|
) | (
|
) | (
|
) | ||||||||||||
| 其他收入（支出） |
||||||||||||||||||||||||
| 权益核算投资收益 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 股本证券的公允价值收益 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 利息支出和财务成本 |
( |
) | ( |
) |
|
( |
) |
|
( |
) | ||||||||||||||
| 利息收入 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 其他项目 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
$ | ( |
) | |||||||
| 总资产 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 权益核算投资 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 增资 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 截至2024年10月31日止三个月 |
||||||||||||||||||||||||
| 采矿 |
企业 |
合计 |
||||||||||||||||||||||
| 运营声明 |
怀俄明州 |
德州 |
萨斯喀彻温省 |
其他 |
||||||||||||||||||||
| 销售 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
|
|
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 折旧、摊销和增值 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 其他经营费用(1) |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||
| 其他收入（支出） |
||||||||||||||||||||||||
| 权益核算投资损失 |
|
|
|
|
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 股本证券的公允价值损失 |
|
|
|
|
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 衍生负债重估收益 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 利息支出和财务成本 |
( |
) |
|
|
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||
| 利息收入 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 其他项目 |
|
( |
) |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 所得税前亏损 |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||||
| 总资产 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 权益核算投资 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 增资 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
(1)其他经营开支包括矿产资产开支及一般及行政开支。
地理信息
| 长期资产(2) |
2025年10月31日 |
2025年7月31日 |
||||||
| 美国 |
|
|
||||||
| 加拿大 |
|
|
||||||
| 其他 |
|
|
||||||
|
|
|
|||||||
(2)长期资产包括矿权和物业以及物业、厂房和设备。
（以千美元表示，每股和每磅金额除外）
以下管理层对公司财务状况和经营业绩（“MD & A”）的讨论和分析包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述，其中包括关于我们的资本需求、业务计划和预期的陈述。在评估这些报表时，您应考虑各种因素，包括我们向SEC提交或提供的报告和其他文件中列出的风险、不确定性和假设，包括但不限于截至2025年10月31日止三个月的这份10-Q表格季度报告，以及我们的2025财年10-K表格年度报告，包括其中包含的合并财务报表和相关说明。这些因素，或其中任何一个因素，都可能导致我们未来的实际结果或行动与本季度报告中的任何前瞻性陈述存在重大差异。请参阅我们在2025财年10-K表格年度报告中披露的“关于前瞻性陈述的注意事项”，以及本季度报告第II部分-其他信息下的项目1a，风险因素。
简介
本MD & A的重点是我们在2025年7月31日（即我们最近完成的年终）至2025年10月31日期间财务状况的重大变化，以及我们截至2025年10月31日止三个月的经营业绩，应与项目7（管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析）一起阅读，该项目包含在我们的2025财年10-K表格年度报告中。
商业
我们主要从事铀矿开采和相关活动，包括勘探、预提取、提取和加工。我们的主要项目位于美国的怀俄明州和德克萨斯州以及加拿大的萨斯喀彻温省，正如我们的2025财年10-K表格年度报告中更全面地描述的那样。
2024年8月，我们在怀俄明州完全允许且过去一直在生产的Christensen Ranch矿ISR作业中重新开始了铀提取工作。在2025财年，作为产能提升的一部分，我们的初始生产产生了103,545磅和26,421磅的沉淀铀以及干燥和桶装U3O8（铀精矿），分别。截至2025年10月31日止三个月，68,612磅沉淀铀及烘干和滚装U3O8产生了。我们预计增产阶段将继续，同时2026年新产区正在建设中。Christensen Ranch的矿山开发取得进展，11号和12号井田积极安装井（试井、套管、下扩孔），8号和10号井田延伸段划定钻探。此外，11号、12号和10号扩建井田的6座新总管房屋继续施工。与此同时，Irigaray中央加工厂（“CPP”）的工艺升级在2026财年第一季度继续进行，包括全面重建两台黄饼增稠机中的一台，同时修复或更换多个煅烧炉组件。季度结束后，于2025年11月13日恢复干燥和包装作业，生产约4.9万磅干燥和滚筒U3O8在11月的那个日期之后。
与此同时，我们继续推进我们的Roughrider和Burke Hollow项目，分别有资源扩张和开发计划。在Burke Hollow，包括离子交换厂和井田在内的主要建设里程碑已基本完成。所有大直径罐体已在离子交换设施安装完毕，在国家监管机构出席的情况下完成了处置井的测试。公用事业提供商完成三相电力装入项目现场，所有设施已通电。随着施工完成，正在进行完井和机械完整性测试报告。在加拿大萨斯喀彻温省，我们于2025年10月开始了Roughrider项目的转换岩心钻探计划。
2025年8月1日，我们的Sweetwater项目被美国联邦许可改进“指导委员会”指定为FAST-41透明度项目。我们于2025年11月14日向土地管理局提交的Sweetwater运营计划在本季度取得了重大进展。完成了用于环境基线数据收集的套管监测井安装计划以及Sweetwater第一个井田的200孔划定钻探计划。将为高级矿物学测试收集岩心。
UEC的Ludeman项目位于怀俄明州Glenrock东北10英里处，该项目获得了完全许可和许可。Ludeman第一个生产区的200孔划定钻探计划已敲定，预计将于11月开始钻探。第一个生产区已经安装了41口监测井，计划在2026财年第四季度对这些井进行基线水质采样。卫星工厂的工程正在利用内部技术专长进行，外部工程计划于2026年1月开始。该工厂的离子交换容器的设计和采购正在进行中。
从Christensen Ranch矿ISR作业中回收的铀将在我们的Irigaray CPP进行加工，该公司的许可产能为400万磅U3O8每年。Irigaray CPP是我们位于怀俄明州粉河流域的四个完全许可的ISR项目的中心枢纽，包括我们的Christensen Ranch矿以及我们的Reno Creek、Moore Ranch和Ludeman项目。
在德克萨斯州，我们获得完全许可并100%拥有的霍布森加工设施构成了我们在德克萨斯州的区域运营战略的基础，特别是我们利用ISR采矿的南德克萨斯铀带。我们采用“轴辐式”策略，即霍布森加工设施，其物理能力可处理总计高达200万磅U的载铀树脂3O8每年并被许可处理多达四百万磅的U3O8每年，充当我们Palangana矿的中央处理场（“枢纽”），以及未来的卫星铀矿开采活动，例如我们位于南德克萨斯铀带（“辐条”）内的Burke Hollow和Goliad项目。
2025年8月18日，我们成立了UEC US Uranium LLC，目的是持有和管理我们在美国的实物铀资产和相关合同安排。
2025年9月，我们宣布成立美国铀精炼转化公司（“UR & C”），意在寻求在美国开发新的铀精炼和转化设施的可行性。该项目将根据几个因素向前推进，包括完成和评估额外的工程和经济研究、确保政府的战略承诺、公用事业合同、监管批准和有利的市场条件。该公司已开始与美国政府、州级能源主管部门、公用事业公司和金融实体进行初步讨论。在2026财年第一季度，我们完成了2.34亿美元的公开发行，以推进美国新的炼油和转换设施，启动了福陆可行性研究，扩大了项目技术团队的规模，并推进了联邦参与和多州选址活动。
2025年10月2日，我们完成了575,000股作为“流通股”发行的普通股的私募发行，定义见《所得税法》（加拿大）第66（15）小节，总收益为863万美元。所得款项将用于公司位于加拿大萨斯喀彻温省的Roughrider项目的某些符合条件的加拿大勘探支出，如《所得税法》（加拿大）所定义
2025年10月6日，我们以每股13.15美元的价格完成了15,500，000股普通股的公开发行，总收益为2.0383亿美元。2025年10月9日，承销商行使超额配股权，以相同的发行价格购买了额外的2,325，000股普通股，为公司提供了3,057万美元的额外总收益。根据公开发售和超额配售购买，发行费用总额为279万美元。我们打算将此次发行的收益用于支持通过UR & C开发新的铀提炼和转化设施，以及用于一般公司和营运资金用途
截至2025年10月31日，我们在亚利桑那州、新墨西哥州、德克萨斯州和怀俄明州以及在加拿大和巴拉圭共和国持有不同阶段的某些矿权，其中许多位于历史上成功的矿区，并且是其他矿业公司过去勘探和开采前活动的主题。
我们的运营和战略框架是，在扩大我们的铀提取活动的基础上，成为领先的低成本北美重点铀供应商，这包括推进某些具有既定矿化材料的铀项目用于铀提取，并在我们现有的铀项目上建立额外的矿化材料，或通过收购额外的铀项目。
我们继续通过勘探和开采前活动以及在美国的直接收购建立更多的铀项目，这要求我们管理业务和运营中固有的众多挑战、风险和不确定性，如项目1a中更全面描述的那样。风险因素在这里。
实物铀计划
我们正在投资建设下一代低成本铀项目，这些项目将在全球范围内具有竞争力，并将使用ISR采矿工艺，与常规采矿相比，预计将减少对环境的影响。尽管我们专注于资本要求较低的低成本ISR开采，但我们看到了以低于大多数全球行业开采成本的现行现货价格购买桶装铀的独特机会。因此，我们建立了一个实物铀投资组合（“实物铀计划”）。
截至2025年10月31日，我们拥有1,356，000磅外购铀，不包括Christensen Ranch ISR项目在该期间结束时初步生产的沉淀铀以及干燥和滚筒精矿分别为157,318磅和41,260磅。我们已签订协议，将于2026财年在位于北美的转换设施购买300,000磅仓储铀，数量加权平均价格约为每磅37.05美元。在2025年10月31日之后，我们收到了20万磅的铀库存，购买价格为749万美元。
我们的实物铀计划将支持我们公司的三个目标：（i）在铀价格升值时加强我们的资产负债表；（ii）提供战略库存，以支持未来与公用事业公司的营销努力，这可能会补充生产并加速现金流；（iii）增加我们德克萨斯州和怀俄明州产能的可用性，以应对新兴的美国原产地特定机会，由于国内铀的稀缺，这些机会可能会要求溢价定价。正如美国能源部公布的核燃料工作组报告中所概述的那样，一个这样的美国原产地特定机会是该公司参与供应铀储备的计划。
铀市场发展
铀市场正受到对更多发电的宏观需求、前所未有的全球对清洁能源的推动、地缘政治局势和投资不足等因素的推动。ICF国际公司2025年6月的一项研究预计，到2030年美国的电力需求将增长25%，到2050年将增长近80%。对电力数据中心和人工智能系统的需求正在持续增长，预测显示，未来10年预计将增长300%（来源：NEMA的电网可靠性研究，2025年4月7日）。国际能源署《2025年世界能源展望》（“WEO 2025”）报告称，2024年核能发电量达到历史最高水平。WEO2025报告指出，在经历了数十年的停滞之后，到2035年，全球核电容量将至少增加三分之一。《世界经济组织2025》还表示，现在有40多个国家将核能纳入其战略，并正在采取措施开发新项目。”
人们日益意识到，核能提供的高度可靠、安全、经济的基荷电力应该是任何清洁能源平台的一部分。越来越多的政府宣布，他们正在为国家安全利益推行提高能源独立性的战略，这些利益与作为其能源结构关键组成部分的核能非常吻合。
在美国，近年来通过了几项支持核能发展和扩张的两党立法，包括《核燃料安全法》、《先行法》、《降低通胀法》和《大美法案》。这些法案和其他立法努力结合起来，旨在鼓励恢复和重建美国国内强劲的燃料循环。
2025年5月23日，美国总统签署了行政命令（每份为“行政命令”），其中包括到2050年将美国核能翻两番的政策目标。这些行政命令标志着对振兴美国核工业及其基础设施的政策支持达到了历史性水平，强调了其作为国家安全问题的重要性。这些行政命令援引《国防生产法》，旨在对国内燃料循环、反应堆新建、研究和新技术进步产生重大的积极政策和经济影响。为强调行政命令指令，2025年10月28日宣布，美国政府已达成一项战略合作伙伴关系，其中包括至少800亿美元，用于使用西屋技术建造新的核反应堆。
此外，像英伟达、微软、Meta、谷歌、甲骨文和亚马逊这样的大型科技公司已经宣布了重大的核能承诺，包括其数据中心能源需求所需的承诺，并对核能提供的清洁、负担得起和可靠的电力进行了大量投资。
随着市场开始从库存驱动向生产驱动的转变，全球铀市场基本面近年来出现了重大改善。2016年11月现货市场触底反弹，约报17.75美元/磅U3O8，但此后呈现显著升值，在2024年达到每磅107.00美元的高点3O8.自那以来，现货铀市场回撤了部分涨幅，触及每磅63.45美元的低位3O82025年3月17日。事实证明，这一低点是短暂的，此后铀市场出现反弹，达到每磅84.00美元3O82025年9月。自那以来，市场经历了较短期的回调，交易量清淡，价格从2025年10月1日的每磅83.00美元到2025年12月8日的每磅76.00美元不等。（来源：UXC LLC历史UX每日价格）。
截至2025年10月31日的三个月中，铀价格平均为76.78美元/磅U3O8与每磅81.13美元的平均价格相比，下降了5.4%。3O8截至2024年10月31日的相应期间。截至2025年10月31日，美国3O8价格为每磅82.20美元，较2025年7月31日的每磅71.10美元上涨15.6%。（来源：UXC LLC历史UX每日价格）。
过去十年中，铀矿开采业务的投资相对不足，是导致全球产量与铀需求之间出现结构性赤字的一个主要因素。现有铀矿减产也是一个促成因素，一些大型生产商削减和/或无法达到先前计划的生产水平。2025年和2026年，产量和需求之间的中期缺口预计为5100万磅U3O8，到2035年累计到3.55亿磅以上U3O8（来源：UXC 2025年Q3铀市场展望）。作为背景，美国公用事业公司购买了5590万英镑的U3O82024（来源：美国能源信息署，2025年9月30日-铀营销年度报告）。目前的缺口正在被二级市场来源填补，包括一直在下降的有限库存，预计未来几年将进一步下降。预计二次供应也将随着西方浓缩商而进一步减少，从而扭转从喂养不足到需要更多铀来增加浓缩服务产量的过度喂养的操作。随着二次供应继续减少，以及现有矿山耗尽资源，将需要新的产量来满足未来的需求。许多新的矿业项目的时间表可能是10到20年，并且需要足够高的价格来刺激新的矿业投资。
自2022年以来，由于俄罗斯入侵乌克兰，其国家原子能公司Rosatom是全球核燃料的重要供应商，铀供应变得更加复杂。经济制裁、运输限制和美国禁止进口俄罗斯核燃料的立法以及欧盟减少并最终消除对俄罗斯燃料依赖的目标，正在使核燃料市场发生根本性变化。由于供应风险的不稳定性和保证，美国和欧洲的公用事业公司正在将供应重点转移到地缘政治风险较低的领域。
美国总统行政命令“建立国家能源支配委员会”指出，其目标之一是为了美国的“国家安全”“减少对外国进口的依赖”，并承认铀是“令人惊叹的国家资产”（来源：The White House News & Update，2025年2月14日）。美国地质调查局公布的2025年关键Minerals清单中包括铀，并且根据特朗普政府根据1962年《贸易扩张法案》第232条发起新调查的行政命令的要求，正在接受额外的审查，以确保进口的数量或情况不会威胁或损害国家安全和/或经济复原力。商务部正在采取的这一行动可能会导致恢复购买战略铀储备，或者总统认为有助于提高我们能源安全的其他补救措施。
在需求方面，全球核能行业继续强劲增长，2015年至2025年10月有68座新反应堆并网，另有70座在建反应堆——为30年来最高水平之一（来源：WEO 2025）。2024年，8座新反应堆开工建设，6座新反应堆并网，4座反应堆永久关闭（来源：国际原子能协会动力反应堆信息系统– 2025年11月3日）。截至2025年11月12日，全球438座可运行反应堆的总核发电量为397千兆瓦（来源：世界核协会）。2024年11月，在联合国气候变化大会（COP29）上，又有6个国家加入了到2050年将其核能力增加两倍的承诺，使总数达到31个国家，进一步支持核工业和铀需求的额外增长。此外，超过140家核工业公司、14家世界上最大的银行，如花旗银行、摩根士丹利和高盛萨克斯，以及至少15家大型能源用户，如微软、亚马逊和谷歌，都已承诺在其投资和商业活动中支持这一目标。
此外，随着公用事业行业恢复更长期的合同周期以取代即将到期的合同，也出现了积极的势头。预计到2035年累计未承诺需求超过9亿磅U3O8（来源：UXC铀市场综述Q3 2025）。这种公用事业需求，加上金融实体、政府项目的潜在需求，以及对核能作为人工智能和数据中心应用不断增长的电力需求来源的整体兴趣增加，正在继续为铀市场强劲的基本面增添积极的顺风。
季节性
我们铀精矿销售的时间取决于我们采矿活动的提取结果、现金需求、合同要求和对铀市场的看法等因素。因此，我们的销售既不与任何特定季节挂钩，也不依赖于任何特定季节。此外，我们在加拿大项目上进行勘探的能力可能会在春季和秋季季节受到限制，因为进入湖泊的通道受到薄冰和/或不稳定的冰的限制。
经营成果
截至2025年10月31日止三个月，我们未确认任何收入。截至2024年10月31日止三个月，我们录得收入1709万美元，毛利625万美元，均与外购铀库存销售有关。
截至2025年10月31日止三个月，我们录得净亏损1034万美元（每股0.02美元），运营亏损2982万美元。截至2024年10月31日的三个月，我们录得净亏损2016万美元（合每股0.05美元），运营亏损1320万美元。
在截至2025年10月31日的三个月中，我们继续加大在克里斯滕森牧场矿山的采矿活动，在该矿山开采了68,612磅沉淀铀，并对U进行了干燥和击鼓处理3O8产生了。我们预计产能提升阶段将继续，同时2026财年新产区正在建设中。与此同时，我们继续推进我们的Roughrider和Burke Hollow项目，分别有资源扩张和开发计划。我们其余的铀项目预计将保持在运营准备状态，与监管/矿山许可合规、租赁维护义务和维持必要劳动力直接相关的相关支出将记入我们的综合运营报表。
销售收入和成本
下表提供了我们的销售收入和销售成本的细分：
| 截至10月31日的三个月， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 外购铀库存的销售 |
$ | - | $ | 17,087 | ||||
| 外购铀库存成本 |
$ | - | $ | (10,836 | ) | |||
| 毛利 |
$ | - | $ | 6,251 | ||||
截至2025年10月31日止三个月，公司并无从事任何销售活动。采购铀库存的销售变化取决于我们的现金状况、现行市场价格和铀市场的流动性。
运营成本
矿产财产支出
矿产资产支出主要包括与许可和土地付款、矿址服务和维护、勘探和开发、开采前活动以及我们矿产项目的其他非开采相关活动有关的成本。
下表提供了所示期间矿产财产支出的性质：
| 截至10月31日的三个月， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 许可和土地付款 |
$ | 1,356 | $ | 1,478 | ||||
| 开采准备情况和矿场维护 |
2,403 | 2,437 | ||||||
| 探索 |
3,717 | 4,917 | ||||||
| 发展 |
13,444 | 4,682 | ||||||
| 合计 |
$ | 20,920 | $ | 13,514 | ||||
截至2025年10月31日止三个月，钻探和初步经济评估等勘探支出主要用于以下项目：
| ● |
Burke Hollow项目：118万美元（2024年10月31日：130万美元）；和 |
| ● |
Roughrider Project：101万美元（2024年10月31日：289万美元）。 |
截至2025年10月31日止三个月，开发支出主要用于以下项目：
| ● |
Burke Hollow项目：483万美元（2024年10月31日：184万美元）；和 |
| ● |
克里斯滕森牧场矿：842万美元（2024年10月31日：181万美元）。 |
在截至2025年10月31日的三个月中，矿场服务和维护支出主要用于Irigaray CPP的工艺升级，包括全面重建两个黄饼增稠器中的一个，更换耙子、变速箱和电机以及维修或更换多个煅烧炉改进。
在截至2024年10月31日的三个月中，开采准备支出主要用于Christensen Ranch矿的活动，以支持重启ISR作业。
一般和行政
一般和行政费用包括以下各项：
| 截至10月31日的三个月， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 工资和管理费 |
$ | 2,597 | $ | 1,782 | ||||
| 办公室、投资者沟通和旅行 |
1,476 | 1,082 | ||||||
| 租金和物业税 |
455 | 112 | ||||||
| 保险 |
342 | 268 | ||||||
| 外汇收益 |
(249 | ) | (395 | ) | ||||
| 专业费用 |
1,123 | 672 | ||||||
| 小计 |
5,744 | 3,521 | ||||||
| 股票补偿 |
1,679 | 1,821 | ||||||
| 一般和行政费用共计 |
$ | 7,423 | $ | 5,342 | ||||
| ● |
截至2025年10月31日止三个月，薪金及管理费较截至2024年10月31日止三个月有所增加，这主要是由于增聘中层管理及办公室人员以支持公司扩张及全公司加薪以调整通胀；及 |
| ● |
截至2025年10月31日止三个月，办公、投资者沟通以及差旅和专业费用较截至2024年10月31日止三个月有所增加，这主要是由于业务活动增加和我们业务的扩张。 |
权益核算投资收益（亏损）
权益入账投资的收益（亏损）包括以下各项：
| 截至10月31日的三个月， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 应占收入（亏损） |
$ | (777 | ) | $ | (481 | ) | ||
| 稀释所有权权益的收益 |
1,517 | 5 | ||||||
| 合计 |
$ | 740 | $ | (476 | ) | |||
在截至2025年10月31日和2024年10月31日的三个月中，由于URC通过股权融资发行更多股份以及行使认股权证和/或股票期权，我们录得稀释URC所有权权益的收益。截至2025年10月31日，我们拥有URC 13.0%的股权，而截至2025年7月31日，我们拥有13.5%的股权。
截至2025年10月31日止三个月，我们录得URC应占收益38万美元（截至2024年10月31日止三个月：亏损0.06万美元）及JCU应占亏损116万美元（截至2024年10月31日止三个月：42万美元）。
权益证券的公允价值收益（亏损）
截至2025年10月31日，我们对某些股本证券的投资使用期末市场价值进行了重新估值，这导致截至2025年10月31日止三个月的股本证券重估公允价值收益为1602万美元（截至2024年10月31日止三个月：亏损1035万美元）。
利息收入
截至2025年10月31日止三个月，利息收入总计276万美元，而截至2024年10月31日止三个月的利息收入为112万美元。所赚取的利息是由于在该期间从我们的市场发售和我们的公开发售中获得的现金收益投资于短期存款。
流动性和资本资源
| 2025年10月31日 |
2025年7月31日 |
|||||||
| 现金及现金等价物 |
$ | 454,718 | $ | 148,930 | ||||
| 流动资产 |
543,012 | 234,016 | ||||||
| 流动负债 |
19,592 | 26,433 | ||||||
| 营运资本（流动资产减流动负债） |
523,420 | 207,583 | ||||||
截至2025年10月31日，我们所有项目的估计复垦费用总额为8853万美元。我们已经担保了6082万美元的担保债券，作为回收义务估计成本的替代财务保证来源，其中766万美元是作为担保要求的抵押用途的受限现金提供资金和持有的。我们可能随时被要求为剩余的5316万美元或其中任何部分提供资金，原因包括但不限于以下几个方面：（i）担保债券的条款被修改，例如增加抵押品要求；（ii）我们对担保债券的条款违约；（iii）监管机构不再接受担保债券作为财务保证的替代来源；或（iv）担保人遇到财务困难。如果这些事件中的任何一项或多项在未来发生，我们可能没有财力在需要时为剩余金额或其中任何部分提供资金。
自成立以来，我们有经营亏损导致累计赤字余额的历史。截至2025年10月31日，我们的累计赤字余额为4.169亿美元。我们可能无法在短期内实现并保持盈利能力或从我们的运营中发展出正现金流。在截至2025年10月31日的三个月中，我们从市场发售、公开发售和流通股私募以及行使股票期权中获得了3.4276亿美元的净收益（截至2024年10月31日的三个月：6465万美元）。截至2025年10月31日，我们的营运资金为5.2342亿美元。
从历史上看，我们主要依靠出售普通股的股权融资来为我们的运营提供资金。我们还没有实现持续的盈利能力，或者从运营中发展出持续的正现金流。目前，我们还依靠销售购买的铀精矿产生的现金流为我们的运营提供资金。预计在可预见的未来，我们对股权的依赖将继续存在，无论何时需要此类额外融资，这些资金的可用性将取决于我们无法控制的许多因素，包括但不限于铀的市场价格、公众对核电作为可行发电来源的持续支持、影响我们股价的全球金融市场波动以及全球经济状况，其中任何一项都可能对我们获得额外融资的能力造成重大挑战，包括进入股票和信贷市场。无法保证我们将在需要时以对我们有利的条款成功获得任何形式的额外融资。
我们的运营是资本密集型的，预计未来的资本支出将是巨大的。然而，我们的预期业务，包括勘探、预提取和提取活动，将取决于并可能因我们的财务状况、铀的市场价格和其他考虑因素而发生变化，这些变化可能包括加快步伐或扩大减少我们业务的范围。我们为这些活动获得充足资金的能力将受到我们的经营业绩、现金的其他用途、铀的市场价格、我们普通股的市场价格以及我们可能无法控制的其他因素的影响。这类因素的具体例子包括但不限于：
| ● |
如果铀的市场价格走弱； |
| ● |
如果我们普通股的市场价格走弱；和 |
| ● |
如果发生核事故，例如2011年3月日本发生的事件，公众对核电作为可行的发电来源的持续支持可能会受到不利影响，这可能会对核能和铀工业产生重大不利影响。 |
我们的长期成功，包括我们资产账面价值的可回收性，以及我们获得更多铀项目以及继续在现有铀项目上进行勘探、预提取、提取和采矿活动的能力，最终将取决于我们通过建立含有商业可回收铀的矿体并将这些矿体开发为有利可图的采矿活动来实现并保持盈利能力和我们业务的正现金流的能力。
股权融资
市场上的产品
2022年11月16日，我们根据《证券法》提交了表格S-3自动货架登记声明，该声明于提交时生效，规定不时公开发售和出售公司的某些证券，由我们酌情决定，其中包括未确定美元价值的普通股、债务证券、购买普通股或债务证券的认股权证、包括普通股、债务证券、认股权证或其任何组合的单位的认购收据（再次称为“2022货架”），其中包括涵盖此次发行的市场发售协议招股说明书（再次称为“2022 ATM发售”），根据2022年货架发行和出售我们普通股的最高发售金额为3亿美元的股票。
2022年11月16日，我们还与H.C. Wainwright & Co.，LLC和2022年ATM发售协议中规定的某些联席管理人（统称，再次为“2022年ATM管理人”）签订了市场发售协议（再次为“2022年ATM发售协议”），根据该协议，我们可以不时通过我们选定的2022年ATM管理人出售总发行价格高达3亿美元的我们的普通股股份。
2024年12月20日，我们提交了2022年货架（再次称为“2024年ATM发行”）的招股说明书补充文件，根据该文件，我们可能会不时根据我们与高盛 & Co. LLC和某些联席经理（再次统称为“2024年ATM经理”）签订的市场发售协议（再次称为“2024年ATM发行协议”）出售总发行价最高为3亿美元的普通股。
2025年11月14日，我们根据《证券法》提交了表格S-3自动货架登记声明，该声明于提交时生效，规定不时公开发售和出售公司的某些证券，由我们酌情决定，价值未定的普通股、债务证券、购买普通股或债务证券的认股权证、包括普通股、债务证券的单位的认购收据、认股权证或其任何组合（再次称为“2025年货架”），其中包括涵盖此次发行的市场发售协议招股说明书（再次称为“2025年ATM发售”），根据2025年的货架，发行和出售最多6亿美元的普通股股票。
于2025年11月14日，我会亦与高盛 Sachs & Co. LLC及若干联席管理人（统称“2025 ATM管理人”）订立场内发售协议（再次简称“2025 ATM发售协议”）。根据2025年ATM发行协议，我们可能会不时通过我们选定的2025年ATM管理公司出售总发行价格高达6亿美元的普通股。
在截至2024年10月31日的三个月内，我们根据2022年ATM发行发行了7,595，626股公司普通股，总现金收益为6,264万美元。发行费用总额为141万美元，全部与支付给2022年ATM管理人员的薪酬有关。
在截至2025年10月31日的三个月内，我们根据2024年ATM发行发行了10,077，186股公司普通股，总现金收益为1.0 197亿美元。发行费用总额为229万美元，全部与支付给2024年ATM管理员的补偿有关。
公开发行
2025年10月6日，我们以每股13.15美元的价格完成了15,500，000股普通股的公开发行，总收益为2.0383亿美元。2025年10月9日，承销商行使超额配股权，以相同的发行价格购买额外的2,325，000股普通股，为公司提供了3,057万美元的额外总收益。根据公开发售和超额配售购买，发行费用总额为279万美元。
定向增发
2025年10月2日，我们完成了私募发行，发行了575,000股普通股，按照《所得税法》（加拿大）第66（15）小节的定义，作为“流通股”（再次称为“FT股份”）发行，总收益为863万美元。所得款项将用于公司位于加拿大萨斯喀彻温省的Roughrider项目的某些符合条件的加拿大勘探支出，如《所得税法》（加拿大）所定义。
经营活动
截至2025年10月31日的三个月，用于经营活动的现金净额总计3431万美元，主要与矿产资产支出2092万美元、不包括股票薪酬的一般和管理费用574万美元以及经营资产和负债的变化有关。截至2024年10月31日的三个月，用于经营活动的现金净额为1145万美元，这主要是由于矿产资产支出1351万美元和不包括股票补偿的一般和管理费用352万美元，以及经营资产和负债的变化，部分被出售所购铀库存的毛利润625万美元所抵消。
融资活动
在截至2025年10月31日的三个月中，融资活动提供的净现金总额为3.3968亿美元，主要包括我们2024年ATM发行、公开发行和私募FT股票以及行使股票期权的3.4276亿美元净收益，部分被在以没收为基础结算股权奖励时支付的308万美元税款和预扣款所抵消。在截至2024年10月31日的三个月中，融资活动提供的净现金总额为6201万美元，主要包括我们2022年ATM发行以及行使股票期权和股票购买认股权证的净收益6465万美元，部分被在以没收为基础结算股权奖励时支付的264万美元税款和预扣款所抵消。
投资活动
截至2025年10月31日止三个月，用于投资活动的现金净额总计113万美元，与购买物业、厂房和设备有关。在截至2024年10月31日的三个月中，投资活动提供的现金净额总计5251万美元，包括出售股本证券的收益5437万美元、用于出资的现金54万美元以及投资于矿产资产和购买设备的现金，总计133万美元。
股票期权和认股权证
截至2025年10月31日，我们以每股2.74美元的加权平均行使价拥有3,735，787股未行使的价内股票期权，以每股4.13美元的加权平均行使价拥有159,091股未行使的价内股票购买认股权证。截至2025年10月31日，如果这些股票期权和认股权证以现金方式全额行使，则未行使的价内股票期权和认股权证共计3,894，878股可发行总收益约为1,088万美元。这些股票期权和认股权证的行使由其各自的持有人酌情决定，因此，无法保证这些股票期权或认股权证中的任何股票将在未来被行使。
与关联方的交易
关联交易以当事人约定的金额为基础。截至2025年10月31日及2024年10月31日止三个月期间，公司未与任何相关方订立任何重大合同或承担任何重大承诺或义务。
表外安排
我们没有任何对我们的财务状况、财务状况变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或资本资源产生或合理可能产生重大影响的表外安排。
关键会计政策
有关我们所有重要会计政策的完整摘要，请参阅我们关于2025财年10-K表格的年度报告中的附注2：在项目8，财务报表和补充数据下列报的合并财务报表附注的重要会计政策摘要。
有关近期发布的会计公告的讨论，请参阅本季度报告所载中期简明综合财务报表附注2。
请参阅我们关于2025财年10-K表格的年度报告中第7项下的“关键会计政策”，即管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。
后续事件
在2025年10月31日之后，我们收到了20万磅的铀库存，购买价格为749万美元。
请参阅我们的2025财年10-K表格年度报告中的第7a.项，关于市场风险的定量和定性披露。
评估披露控制和程序
截至本季度报告所涉期间结束时，在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，公司评估了其披露控制和程序的有效性，因为这些术语在1934年《证券交易法》（“交易法”）下的规则13a-15（e）和规则15d-15（e）中定义。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序是有效的，以确保公司必须在根据《交易法》提交或提交的报告中披露的信息：（1）在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告；（2）积累并酌情传达给公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便就所需披露作出及时决定。
应该指出的是，任何控制系统都部分基于某些旨在就其有效性获得合理（而非绝对）保证的假设，不能保证任何设计将成功实现其既定目标。
内部控制变更
在我们截至2025年10月31日的季度期间，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生任何变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。
截至本季度报告之日，除了与我们的业务相关的例行诉讼，包括2025财年10-K表格年度报告中所述的诉讼，我们目前不是任何重大未决法律诉讼或索赔的当事方，管理层认为这些诉讼或索赔可能会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。无论结果如何，这类诉讼或索赔可能会因为抗辩和和解费用、资源转移和其他因素而对公司产生不利影响，并且不能保证一定会获得有利的结果。此外，没有任何董事、高级职员、关联公司或公司、我们5%以上普通股的实益拥有人、或任何关联公司或任何此类董事、高级职员、关联公司或证券持有人参与的重大未决法律诉讼：（i）在任何法律程序中对我们或我们的任何子公司不利的一方；或（ii）对我们或我们的任何子公司有不利的利益。
第1A项—— 2025财年10-K表格年度报告的风险因素列出了与可能对公司业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响的重要风险和不确定性相关的信息。我们在截至2025年10月31日的季度的10-K表格年度报告中列出的风险因素保持当前状态，需要在本10-Q表格中补充或更新的风险因素没有重大变化。公司目前不知道或目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务运营。
2025年10月2日，我们完成了575,000股普通股的私募发行，按照《所得税法》（加拿大）第66（15）小节的定义，作为“流通股”发行，总收益为863万美元。所得款项将用于公司位于加拿大萨斯喀彻温省的Roughrider项目的某些符合条件的加拿大勘探支出，如《所得税法》（加拿大）所定义。我们依赖于S条例第903条规定的关于发行这些流通股份的《证券法》下的注册要求的豁免。
没有。
根据2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》第1503（a）节，作为美国煤炭或其他矿山的运营商或拥有作为运营商的子公司，并受联邦矿山安全和健康管理局根据1977年《矿山安全和健康法》（“矿山安全法”）监管的发行人，必须在向SEC提交的定期报告中披露有关特定的健康和安全违规行为、命令和引用、相关评估和法律行动以及与采矿相关的死亡的信息。在截至2025年10月31日的季度中，我们同时持有ISR和常规矿。根据美国的监管规定，我们的ISR矿山不受《矿山安全法》的监管，而是属于美国职业安全与健康管理局的监督之下。
在截至2025年10月31日的财政季度中，我们的董事或执行官均未采纳、修改或终止任何旨在满足规则10b5-1（c）的肯定抗辩条件或S-K条例第408（c）项中定义的任何“非规则10b5-1交易安排”的购买或出售我们证券的合同、指示或书面计划。
本季度报告中包含以下展品：
| 附件 |
附件的说明 |
| 31.1(*) |
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| 31.2(*) |
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| 32.1(**) |
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的1934年《证券交易法》第13a-14（b）条或第15d-14（b）条和18 U.S.C.第1350条进行的认证。 |
| 101.1NS(*) | 内联XBRL实例文档 |
| 101.SCH(*) |
内联XBRL分类法扩展架构文档 |
| 101.CAL(*) | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 |
| 101.DEF(*) | 内联XBRL分类法扩展定义Linkbase文档 |
| 101.LAB(*) | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 |
| 101.PRE(*) | 内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档 |
| 104(*) |
封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） |
注意事项：
| (*) |
随此提交 |
| (**) |
特此提供 |
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排本季度报告由以下签署人代表其签署并获得正式授权。
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Uranium Energy Corp. |
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签名： |
/s/Amir Adnani |
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Amir Adnani |
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总裁、首席执行官（首席执行官）兼董事 |
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| 日期：2025年12月9日 | |||
| 签名： | /s/Josephine Man | ||
| Josephine Man | |||
| 首席财务官（首席财务官） | |||
| 日期：2025年12月9日 | |||