2025年第一季度
股东
信
致股东信：2025年第一季度
关键季度指标
尊敬的股东您好
2025年第一季度对Root来说又是一个伟大的季度。我们加快了有效政策的增长，同时再次实现了盈利。这是我们强大的产品供应、承保技术、固定费用纪律和资本化的直接结果。一季度，我们：
•与2024年第一季度相比，毛保费增长24%
•2025年第一季度净亏损和LAE比率同比改善8个百分点至64%
•2025年第一季度净合并比率同比提高6个百分点至96%
•产生净收入1800万美元，营业收入2400万美元，调整后EBITDA 3200万美元
•宣布与现代资本美国公司（HCA）和Experian建立新的合作伙伴关系®
•根据经营业绩降低了我们的资金成本
正如我们在上一封信和财报电话会议中提到的那样，我们已经开始加速对跨客户获取漏斗的业务以及我们的定价和承保技术的投资，以支持我们的增长轨迹。我们第一季度的强劲增长得益于季节性利好，很大程度上是由退税推动的
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致股东信：2025年第一季度
和提升的购物行为。最重要的是，我们在保持承保纪律的同时实现了这一增长，这将继续成为我们的北极星。
尽管过去几个月宏观经济环境变得更加不确定，但它仍然提供了另一个展示我们技术实力的机会。我们的技术和数据科学能力使我们能够对流行趋势做出快速反应，并加强细分，以不断向最好的司机提供最优惠的价格。
我们的高质量投资组合受市场波动的影响最小，个人汽车保险本质上是任何驾驶汽车的人的强制性产品——我们的行业和业务处于防御地位，可以抵御宏观动荡时期。综合起来，这使我们能够专注于我们的定价和承保核心竞争力，并不断为股东和投保人提供最佳价值主张。
我们已经建立了一个可以扩展的业务，我们将在客户的整个生命周期内继续利用有纪律的单位经济框架来提供长期的价值创造。
增长
Root建立了一个强大的商业模式，转化为行业中一些最好的赔付率，健康的资本状况，以及纪律和严谨的文化，这是我们持续增长的基础。本季度，毛保费收入同比增长24%，毛保费收入同比增长25%，毛损失率和LAE比率同比改善8个百分点至63%。这些堪称典范的成果，是我们优越的本土技术和数据科学的产物。
我们的直销渠道继续看到强劲的业绩，这得益于假期后第一季度的购物增加。此外，我们继续利用我们的数据科学驱动的营销机器，在客户漏斗中进行有针对性的研发投资。随着我们收集更多的数据，这些投资处于早期阶段；我们只会扩大那些达到或超过我们单位经济目标的渠道。我们的Direct渠道由我们世界级的移动优先远程信息处理产品提供支持，以更优惠的价格为客户创造令人愉快的体验。
与此同时，随着我们的管道继续扩展到汽车、金融服务和代理子渠道，我们的合作伙伴渠道的季度新作品同比增长了一倍多。我们扩大了合作伙伴名册，包括20 +个总合作伙伴，启动了两个新的战略合作伙伴关系，一个与现代资本美国公司（HCA），一个与Experian®本季度。
与HCA的合作预计将提供保险解决方案，提供数据驱动的、具有竞争力的费率，从而推动反映司机个性化需求的更互联的体验。该合作伙伴关系旨在优化两家公司的优势，以满足不断变化的行业需求，并为客户树立新的基准
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满意度。我们正处于这一令人兴奋的合作伙伴关系的早期阶段，该合作伙伴关系将继续扩大我们的发行范围，并期待在其发展过程中分享更新。
我们与Experian的合作伙伴关系通过Experian的保险市场提供Root Insurance，为其会员提供更多负担得起的个性化汽车保险选择。通过利用我们的技术，这种集成增强并简化了保险购物体验，为Experian会员提供数据驱动的、具有竞争力的费率。
我们的合作伙伴渠道的持续进展是由我们的现代技术堆栈推动的，这些技术堆栈可以无缝集成到现有的合作伙伴平台中，所有这些都侧重于将保险需求和购买保单之间的最小分离。这继续包括广泛的集成，包括在销售点完全嵌入的保险购买体验。
州扩张也继续是战略增长优先事项，我们继续在这方面取得进展。在第一季度，我们向密歇根州提交了我们的产品，目前正在等待监管部门的批准。这建立在我们的未提交申请的州名单上，其中还包括华盛顿州、新泽西州和马萨诸塞州。我们很高兴能够扩大我们的地理存在，以实现成为国家的目标。
我们对直接渠道和合作伙伴渠道的长期增长途径仍然充满信心，并继续专注于我们的三个主要杠杆，以在短期内继续推动增长：
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定价和承销
我们的专有技术平台和数据科学算法是我们持续强劲承保业绩的基础，本季度我们58%的总事故期间损失率就是明证。估计事故期间的严重程度上升了7%，而频率下降了5%，这反映了保有权组合调整后的人身伤害、碰撞和财产损失承保范围。我们努力不断准确地定价，为最好的司机提供最好的节省，最终以最小的变化实现我们的目标回报为目标。
我们强劲的性能使我们能够以有利的目标寿命单位经济性提供有竞争力的价格。这是远程信息处理采用率高和我们的数据科学敏锐性的直接好处，它允许跨客户群进行有效的细分和足够的定价。随着我们继续收集数据并重新训练我们的模型，我们相信收益将继续扩大并最终为我们的客户带来。
虽然我们无法预测未来，但当涉及到潜在的关税实施时，我们能够通过利率行动做出迅速和适当的反应。正如我们之前在大流行后恶性通胀环境中所展示的那样，我们在承保流程中利用了自动化，使我们能够快速识别趋势，寻求监管批准，并最终通过我们的账簿赚取利率。在日益不确定的宏观经济环境中，这使我们能够利用我们频繁的精算审查，不断提供最好的价格并实现我们的目标回报。以目前的形式，与关税和移民政策相关的拟议行动有可能通过更高的更换零件价格和二手车价格以及可能延长维修时间的劳动力短缺来增加严厉程度。根据目前的谈判，这种潜在影响的大部分仍在不断变化中，但我们随时准备采取行动，因为我们对最终将实施哪些政策有了更多的确定性。
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总事故期间损失率
财务
在强劲的收入增长、单位经济性的持续表现和严格的固定费用管理的推动下，我们又实现了一个稳健的季度。净收入同比增长2500万美元，达到1800万美元。我们还实现了2400万美元的营业收入和3200万美元的调整后EBITDA，同比分别提高了1800万美元和1700万美元。我们96%的净合并比率加强了我们在如何管理业务和部署资本方面持续严格的方法。
提醒一下，随着Root的增长，我们的营销支出可能会影响任何给定日历季度的盈利程度，因为我们不会将大部分客户获取成本推迟到客户的整个生命周期。我们Direct渠道中的购置费用将有所不同，并将在客户生命周期内以具有吸引力的预期回报进行部署。我们还计划继续测试进入营销漏斗的新领域，以推动进一步的盈利增长。
我们最近与贝莱德修订了债务工具，允许我们根据绩效降低利息支出，与我们的债务资本比挂钩，这是我们能够在第一季度实现的第一个。我们已经将利率降低了25个基点，这说明随着我们的业务继续表现，我们将有机会降低我们的资金成本。
我们充分利用了摆在我们面前的增长机会。截至第一季度末，我们的未支配资本为3.47亿美元。鉴于我们强劲的承保业绩，我们的保险子公司也处于资本过剩的境地。这使我们能够更好地优化运营结构，更灵活地将成长资本部署到最佳机会。
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期待
凭借强大的资本状况和推动盈利的能力，我们很高兴能够继续专注于我们的长期增长。我们经营业务的方法立足于客户生命周期内的单位经济框架。我们认为，这种方法——包括对我们的业务、基础设施和增长的持续投资——最终会随着我们扩大规模而转化为强劲的日历期业绩；然而，它可能会影响任何特定季度的盈利程度。在这一点上，需要注意的是，第一季度通常是一年中增长和承保最强劲的季度，我们预计这种季节性利好不会持续到2025年剩余时间。我们的技术解锁了一个强大的客户价值主张，我们认为这是市场差异化的、难以复制的，并且易于扩展。因此，我们相信我们的合作伙伴和客户都将继续受益于我们具有吸引力的价格、轻松的集成和出色的客户体验。我们对第一季度的表现感到振奋，很高兴能在2025年继续我们的进步，并相信最好的时刻还没有到来。
我们始终感谢员工的辛勤工作，感谢客户的信任，感谢股东的支持。
亚历克斯·蒂姆
联合创始人兼首席执行官
联合创始人兼首席执行官
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非GAAP财务指标
我们在收益网络直播期间发出的这封信和声明可能包含与直接贡献和调整后EBITDA相关的信息，它们是“非公认会计准则财务指标”，定义如下。这些非GAAP财务指标并未根据美国公认会计原则或GAAP进行计算，应在根据GAAP编制的结果之外加以考虑，不应被视为替代或优于GAAP结果。
此外，直接贡献和调整后EBITDA不应被解释为我们的经营业绩、流动性或经营、投资和融资活动产生的现金流量的指标，因为它们可能存在未能解决的重要因素或趋势。我们提醒投资者，非GAAP财务信息，就其性质而言，背离了传统的会计惯例。因此，使用它可能会使我们难以将当前的结果与我们在其他报告期的结果以及其他公司的结果进行比较。
我们的管理层将这些非GAAP财务指标与GAAP财务指标结合使用，作为管理我们业务的一个组成部分，除其他外：（1）监测和评估我们的业务运营和财务业绩的表现，（2）促进内部比较我们的业务运营的历史经营业绩，（3）促进外部比较我们的整体业务结果与可能具有不同资本结构和债务水平的其他公司的历史经营业绩，（4）审查和评估我们管理团队的业绩，包括在确定激励薪酬时，（5）分析和评估有关未来经营投资的财务和战略规划决策，（6）规划和编制未来年度经营预算，确定适当的经营投资水平。
有关本新闻稿中讨论的非GAAP财务指标的更多信息，请参阅下文的“非GAAP财务指标”、“总收入与直接贡献的对账”和“净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账”以及Root的10-Q表格季度报告，网址为http://ir.joinroot.com或SEC网站www.sec.gov。
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致股东信：2025年第一季度
定义术语和词汇表
我们对这封信中使用的术语使用以下定义。
直接贡献
我们将直接贡献（一种非公认会计准则财务指标）定义为不包括净投资收益的毛利润、购置成本，其中包括与这些费用和与我们的合作伙伴渠道相关的佣金费用相关的报告成本和退款，以及固定费用，其中包括与通过针对Carvana的在线购买平台的综合汽车保险解决方案产生的保单相关的某些认股权证补偿费用、根据员工人数分配的间接费用或间接费用，以及工资、健康福利、奖金、员工退休计划相关费用和员工股份补偿费用，或人员成本、执照、专业费用和其他费用。与再保险相关的进一步影响被排除在外，这些影响包括已赚取的分出保费、分出损失和LAE，以及净分出佣金和其他。净分出佣金及其他包括收到的与分出再保险有关的分出佣金，部分由超额分出佣金的摊销抵消，以及计入其他保险费用的分出再保险的其他影响。经过这些调整后，所得的计算仅包括成功收购业务所产生的收入的总可变成本。我们认为直接贡献是一个重要的指标，因为我们认为它在再保险的影响之前衡量我们总保单组合的盈利能力。
经调整EBITDA
我们将调整后EBITDA（一种非公认会计准则财务指标）定义为不包括利息费用、所得税费用、折旧和摊销、股份补偿、债务清偿损失、认股权证补偿费用、重组费用、法律费用和其他不反映我们持续经营业绩的项目的净收入（亏损）。经过这些调整后，由此产生的计算代表了直接归属于我们经营业绩的费用。我们使用调整后的EBITDA作为我们运营管理的内部绩效衡量标准，因为我们认为它为管理层和我们财务信息的其他用户提供了对我们的运营结果和基本业务绩效的有用洞察。调整后EBITDA不应被视为替代按照GAAP计算的净收入（亏损），其他公司对调整后EBITDA的定义可能不同。
附担保资本
我们将担保资本定义为在我们受监管的保险实体内持有的现金和现金等价物。
未设押资本
我们将未设押资本定义为在我们受监管的保险实体之外持有的非限制性现金和现金等价物。该金额包括受某些最低流动性契约约束的借入资金。
分销渠道
•直接:s由效果营销和有机流量驱动的无害体验将消费者直接连接到产品。
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◦数位.我们的直接数字渠道旨在通过高效捕获高意向客户来推动销量。我们通过在客户广泛使用的平台（例如谷歌或选择消费者积极购买保险的市场平台）内与他们会面来实现这一目标。我们部署动态数据科学模型，以优化我们数字平台上的广告、目标定位和投标策略，使客户获取成本与潜在客户的预期生命周期价值保持一致。
◦转介。我们鼓励现有客户传播我们的价值主张。我们的推荐渠道对随后完成试驾的推荐新客户的现有客户进行补偿。这一渠道为那些重视我们公平和透明的保险方式的人提供了基于社区的增长。这是我们成本最低的获取渠道，也是我们正在进行的分销和品牌战略的一个重要方面。
◦渠道媒体。我们通过包括直邮和社交媒体在内的家庭级定向媒体渠道建立考虑和驱动意图。我们利用这些媒体渠道在新市场推出时提高知名度，并积极瞄准活跃状态的客户。
•伙伴关系：广泛整合，通过完全嵌入的用户体验跨越早期营销合作伙伴关系.
◦嵌入式.我们建立在分销合作伙伴的移动和网络客户体验之上或之内，通过嵌入式解决方案接触到专属客户群。具有不同级别的连接，包括我们的专有和完全集成的应用程序，它消除了客户访问Root网站购买和绑定策略的需要。虽然这些合作伙伴关系需要时间才能加入和推出，但从长期来看，我们相信我们灵活的技术堆栈和对我们平台的投资旨在优化无缝绑定体验，在这个渠道中创造差异化的客户体验。随着我们寻求与其他拥有相关客户群的汽车和金融服务技术公司发展嵌入式关系，我们预计随着时间的推移，这一渠道的渗透率会增加。
◦代理机构.我们继续投资一款产品，将我们的技术的速度和便利性带到独立代理渠道。这一渠道提供了接触更多客户群体的机会，我们相信它具有持久力。我们通过我们的代理商平台开发了一种高效的报价和绑定流程，可以简化代理商向其客户的分销。技术驱动的方法使它成为代理商的一个有吸引力的平台，也是我们的一个高效获取渠道。
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关于Root, Inc.
Root, Inc.（NASDAQ：ROOT）成立于2015年，总部位于俄亥俄州哥伦布市，是Root Insurance Company的母公司。Root正在通过数据科学技术对保险进行革命性变革，为消费者提供个性化、简单、公平的体验。Root应用程序的应用程序下载量约为1500万次，并收集了310亿英里的驾驶数据，为他们的保险产品提供信息。
有关Root的更多信息，请访问root.com。
Root Insurance Company和Root Property & Casualty Insurance Company总部位于俄亥俄州哥伦布市，通过Root Insurance Company在阿肯色州、乔治亚州、肯塔基州、密苏里州、内华达州、新墨西哥州、俄亥俄州、田纳西州和犹他州提供租房者保险。Root，Inc.活跃于35个汽车保险市场：阿拉巴马州、亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、佛罗里达州、乔治亚州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、肯塔基州、路易斯安那州、马里兰州、明尼苏达州、密西西比州、密苏里州、蒙大拿州、内布拉斯加州、内华达州、新墨西哥州、北达科他州、俄亥俄州、俄克拉荷马州、俄勒冈州、宾夕法尼亚州、南卡罗来纳州、田纳西州、德克萨斯州、犹他州、弗吉尼亚州、西弗吉尼亚州和威斯康星州。业务由根特保险公司、根特财产保险公司和/或根特佛罗里达保险公司根据市场情况承保。在德克萨斯州，我们还以管理总代理的身份撰写业务，由Redpoint County Mutual Insurance Company承保。使用Root构建的Carvana保险仅在Root承保的州提供。
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前瞻性陈述
这封信包含——以及在上述网络直播期间所做的陈述将包含——与Root及其合并子公司的未来业绩相关的前瞻性陈述，这些陈述基于Root当前的预期、预测和假设，并涉及风险和不确定性。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“路径”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”、“将”或“将”或这些词或其他类似术语或表达的否定。这些声明包括但不限于有关以下方面的声明：
•我们留住现有客户、获取新客户和扩大客户覆盖范围的能力；
•我们对未来财务表现的预期，包括总收入、毛利、净收入（亏损）、直接贡献、调整后EBITDA、净亏损和亏损调整费用，或LAE、比率、净费用率、净合并比率、毛亏损率、营销成本和客户获取成本、总LAE比率、毛费用率、毛合并率、运营费用、配额份额水平、未支配现金余额的变化以及我们新的和续期保费基础的扩大；
•我们从我们的嵌入式保险产品中实现利润、获取客户、留住客户、与其他合作伙伴签订合同以利用产品或实现其他收益的能力；
•我们有能力通过额外的合作关系、数字媒体、独立代理和推荐来扩展我们的分销渠道；
•我们有能力通过与Carvana Group，LLC或Carvana、TERM1和Experian的合作伙伴关系推动显着的长期竞争优势®和其他伙伴关系；
•我们为嵌入式保险和其他合作伙伴开发产品的能力；
•供应链中断、通货膨胀加剧、关税可能增加或实施新关税、经济衰退和/或正常运作的金融和资本市场以及利率中断对我们的业务和财务状况的影响；
•我们保持盈利和延长资本跑道的能力；
•我们的目标是在美国所有州或美国获得许可，以及获得额外许可和在新州推出的时机；
•我们的远程信息处理和行为数据的准确性和效率，以及我们收集和利用现有和额外数据的能力；
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致股东信：2025年第一季度
•我们大幅提高留存率的能力以及我们从留住客户中实现收益的能力；
•我们准确承保风险、收取盈利率的能力；
•我们维持我们的商业模式和提高我们的资本和营销效率的能力；
•我们推动改善转化和降低获客成本的能力；
•我们维护和提升品牌和声誉的能力；
•我们有效管理业务增长的能力；
•我们有能力有效或完全筹集额外资金；
•我们有能力改善我们的产品供应、推出新产品并扩展到额外的保险险种；
•我们交叉销售我们的产品并从每个客户那里获得更大价值的能力；
•我们与行业内现有竞争者和新的市场进入者进行有效竞争的能力；
•我们经营所在市场的未来表现；
•我们经营“资本效率高”的业务以及获得和维持理想的再保险水平的能力；
•进一步减少再保险利用的影响，这将导致保留更多的保费和损失，并可能导致我们的资本要求增加；
•我们实现规模经济的能力；
•我们吸引、激励和留住关键人员或聘用人员的能力，以及提供有竞争力的薪酬和福利的能力；
•我们提供垂直整合客户体验的能力；
•我们开发利用远程信息处理来推动更好的客户满意度和保留率的产品的能力；
•我们保护知识产权的能力以及与此相关的任何费用；
•我们开发自主理赔体验的能力；
•我们及早采取利率行动并对不断变化的环境做出反应的能力；
•我们满足基于风险的资本要求的能力；
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致股东信：2025年第一季度
•我们有能力从我们的德克萨斯县相互前沿安排中实现收益；
•我们在国内扩张的能力；
•我们遵守目前适用于或将适用于我们业务的法律法规的能力；
•诉讼或其他损失的影响；
•法律法规的变更，或监管部门对法律法规解释的变更，具体涉及人工智能、远程信息处理数据的使用及同意使用远程信息处理数据、连接卡数据等数据源；
•我们防御网络安全威胁、预防或恢复我们或我们的合作伙伴和第三方服务提供商的技术系统的安全事件或其他重大中断的能力；
•利率对我们可用现金的影响以及我们保持遵守经修订的定期贷款（如本文所定义）的能力；
•我们对财务报告保持适当和有效的内部控制的能力；和
•我们竞争的市场的增长率。
Root的实际结果可能与此类前瞻性陈述预测或暗示的结果存在重大差异，报告的结果不应被视为未来业绩的指示。
可能导致或促成这种差异的因素还包括但不限于那些可能影响Root的业务、经营业绩和股价的因素，这些因素包括在Root的2024年10-K表格年度报告、我们的10-Q表格季度报告以及向SEC提交的其他文件中的“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”标题下http://ir.joinroot.com或美国证券交易委员会网站 www.sec.gov。
不应过分依赖本信或上述网络广播中的前瞻性陈述，这些陈述基于Root在本协议发布之日可获得的信息。我们不承担更新此类声明的义务。
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致股东信：2025年第一季度
财务报表
| 根公司。和子公司 | |||||||||||
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简明合并资产负债表-未经审计
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| 截至 | |||||||||||
| 3月31日， | 12月31日， | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：百万，面值除外） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 投资： | |||||||||||
| 可供出售的固定期限，按公允价值（摊余成本：2025年3月31日和2024年12月31日分别为312.2美元和294.3美元） | $ | 312.9 | $ | 292.0 | |||||||
| 短期投资（摊余成本：2025年3月31日和2024年12月31日分别为7.9美元和14.8美元） | 7.9 | 14.8 | |||||||||
| 其他投资 | 4.4 | 4.4 | |||||||||
| 投资总额 | 325.2 | 311.2 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | 609.4 | 599.3 | |||||||||
| 受限制现金 | 1.1 | 1.0 | |||||||||
| 应收保费，扣除2025年3月31日和2024年12月31日的备抵后分别为7.2美元和9.8美元 | 360.7 | 305.3 | |||||||||
| 可收回和应收再保险，分别于2025年3月31日和2024年12月31日扣除备抵0.2美元和0.1美元 | 157.8 | 150.6 | |||||||||
| 预付再保险费 | 20.8 | 25.1 | |||||||||
| 其他资产 | 110.5 | 103.2 | |||||||||
| 总资产 | $ | 1,585.5 | $ | 1,495.7 | |||||||
| 负债、可赎回可转换优先股和股东权益 | |||||||||||
| 负债： | |||||||||||
| 损失和损失调整费用准备金 | $ | 418.5 | $ | 413.2 | |||||||
| 未到期保费 | 420.3 | 353.9 | |||||||||
| 长期负债 | 200.0 | 200.1 | |||||||||
| 应付再保险费 | 29.9 | 32.8 | |||||||||
| 应付账款和应计费用 | 53.4 | 71.1 | |||||||||
| 其他负债 | 122.7 | 108.9 | |||||||||
| 负债总额 | 1,244.8 | 1,180.0 | |||||||||
| 承诺与或有事项 | |||||||||||
| 可赎回可转换优先股，面值0.0001美元，授权100.0股，2025年3月31日和2024年12月31日已发行和流通的14.1股（赎回价值126.5美元） | 112.0 | 112.0 | |||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
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A类普通股，面值0.0001美元，授权1,000.0股，分别于2025年3月31日和2024年12月31日已发行和流通11.2和11.1股
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— | — | |||||||||
|
B类可转换普通股，面值0.0001美元，授权269.0股，2025年3月31日和2024年12月31日已发行和流通的4.0股
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— | — | |||||||||
| 额外实收资本 | 1,891.5 | 1,887.9 | |||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） | 0.7 | (2.3) | |||||||||
| 累计亏损 | (1,663.5) | (1,681.9) | |||||||||
| 股东权益合计 | 228.7 | 203.7 | |||||||||
| 总负债、可赎回可转换优先股和股东权益 | $ | 1,585.5 | $ | 1,495.7 | |||||||
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致股东信：2025年第一季度
| 根公司。和子公司 | |||||||||||
| 简明合并经营报表和综合收益（亏损）-未经审计 | |||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万，每股数据除外） | |||||||||||
| 收入： | |||||||||||
| 已赚净保费 | $ | 321.3 | $ | 230.3 | |||||||
| 投资净收益 | 8.7 | 9.2 | |||||||||
| 手续费收入 | 18.7 | 14.7 | |||||||||
| 其他收益 | 0.7 | 0.7 | |||||||||
| 总收入 | 349.4 | 254.9 | |||||||||
| 营业费用： | |||||||||||
| 损失和损失调整费用 | 205.6 | 166.4 | |||||||||
| 销售与市场营销 | 51.5 | 30.4 | |||||||||
| 其他保险费用 | 36.7 | 24.6 | |||||||||
| 技术与发展 | 11.4 | 11.0 | |||||||||
| 一般和行政 | 20.5 | 17.1 | |||||||||
| 总营业费用 | 325.7 | 249.5 | |||||||||
| 营业收入 | 23.7 | 5.4 | |||||||||
| 利息支出 | (5.3) | (11.6) | |||||||||
| 所得税费用前收入（亏损） | 18.4 | (6.2) | |||||||||
| 所得税费用 | — | — | |||||||||
| 净收入（亏损） | 18.4 | (6.2) | |||||||||
| 归属于参与证券的净利润 | (0.9) | — | |||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | 17.5 | (6.2) | |||||||||
| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||
| 净收入（亏损） | 18.4 | (6.2) | |||||||||
| 投资未实现净收益（损失）变动 | 3.0 | (0.8) | |||||||||
| 综合收益（亏损） | $ | 21.4 | $ | (7.0) | |||||||
| 每股普通股收益（亏损）：（A类和B类均有） | |||||||||||
| 基本 | $ | 1.15 | $ | (0.42) | |||||||
| 摊薄 | $ | 1.07 | $ | (0.42) | |||||||
| 加权平均已发行普通股：（A类和B类均有） | |||||||||||
| 基本 | 15.2 | 14.6 | |||||||||
| 摊薄 | 17.2 | 14.6 | |||||||||
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致股东信：2025年第一季度
| 根公司。和子公司 | |||||||||||
| 现金流量简明合并报表-未经审计 | |||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 18.4 | $ | (6.2) | |||||||
| 调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金： | |||||||||||
| 股份补偿 | 6.4 | 4.6 | |||||||||
| 认股权证补偿费用 | — | 2.8 | |||||||||
| 折旧及摊销 | 2.0 | 2.9 | |||||||||
| 坏账费用 | 9.0 | 6.0 | |||||||||
| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||
| 应收保费 | (64.3) | (50.9) | |||||||||
| 可收回和应收再保险 | (7.3) | (21.8) | |||||||||
| 预付再保险费 | 4.3 | (2.0) | |||||||||
| 其他资产 | (6.3) | (5.0) | |||||||||
| 损失和损失调整费用准备金 | 5.3 | 37.8 | |||||||||
| 未到期保费 | 66.4 | 55.7 | |||||||||
| 应付再保险费 | (2.9) | (0.3) | |||||||||
| 应付账款和应计费用 | (18.0) | (24.7) | |||||||||
| 其他负债 | 13.8 | 15.6 | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 26.8 | 14.5 | |||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 购买投资 | (27.9) | (59.0) | |||||||||
| 投资的到期收益、赎回和偿还下降 | 16.0 | 9.0 | |||||||||
| 出售投资 | 0.1 | — | |||||||||
| 内部开发软件的资本化 | (2.0) | (2.1) | |||||||||
| 购置固定资产 | — | (0.2) | |||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (13.8) | (52.3) | |||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 行使股票期权及受限制股份单位所得款项 | 0.3 | — | |||||||||
| 与净额结算股权奖励相关的已缴税款 | (3.1) | (0.4) | |||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (2.8) | (0.4) | |||||||||
| 现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少） | 10.2 | (38.2) | |||||||||
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 | 600.3 | 679.7 | |||||||||
| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 610.5 | $ | 641.5 | |||||||
17
致股东信：2025年第一季度
补充财务信息
| 根公司。和子公司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 关键绩效指标-未经审计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3月31日， | 12月31日， | 9月30日， | 6月30日， | 3月31日， | 3月31日， | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2024 | 2024 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元，每份保单保费除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现行政策 | 453,800 | 414,862 | 407,313 | 406,283 | 401,255 | 199,685 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 每份保单的保费 | $ | 1,614 | $ | 1,584 | $ | 1,558 | $ | 1,522 | $ | 1,482 | $ | 1,292 | |||||||||||||||||||||||
| 有效保费 | $ | 1,464.9 | $ | 1,314.3 | $ | 1,269.2 | $ | 1,236.7 | $ | 1,189.3 | $ | 516.0 | |||||||||||||||||||||||
| 毛保费承保 | $ | 410.8 | $ | 330.5 | $ | 331.7 | $ | 308.2 | $ | 330.7 | $ | 134.7 | |||||||||||||||||||||||
| 已赚毛保费 | $ | 344.4 | $ | 331.0 | $ | 317.0 | $ | 308.0 | $ | 275.0 | $ | 130.1 | |||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 107.1 | $ | 103.6 | $ | 98.8 | $ | 70.8 | $ | 63.9 | $ | 5.5 | |||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 18.4 | $ | 22.1 | $ | 22.8 | $ | (7.8) | $ | (6.2) | $ | (40.9) | |||||||||||||||||||||||
| 直接贡献 | $ | 127.1 | $ | 115.8 | $ | 110.5 | $ | 87.0 | $ | 80.7 | $ | 18.6 | |||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 31.9 | $ | 43.1 | $ | 41.6 | $ | 12.1 | $ | 15.1 | $ | (11.3) | |||||||||||||||||||||||
| 净亏损和LAE比率 | 64.0 | % | 64.0 | % | 66.1 | % | 72.7 | % | 72.3 | % | 105.5 | % | |||||||||||||||||||||||
| 净费用率 | 31.6 | % | 27.5 | % | 25.0 | % | 30.0 | % | 29.7 | % | 55.7 | % | |||||||||||||||||||||||
| 净合并比率 | 95.6 | % | 91.5 | % | 91.1 | % | 102.7 | % | 102.0 | % | 161.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| 毛损率 | 56.1 | % | 56.8 | % | 57.1 | % | 61.6 | % | 60.6 | % | 71.5 | % | |||||||||||||||||||||||
| 总LAE比率 | 6.7 | % | 6.9 | % | 8.3 | % | 9.4 | % | 9.9 | % | 11.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| 毛费用率 | 31.2 | % | 26.9 | % | 23.8 | % | 28.9 | % | 29.2 | % | 40.3 | % | |||||||||||||||||||||||
| 毛合比率 | 94.0 | % | 90.6 | % | 89.2 | % | 99.9 | % | 99.7 | % | 123.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| 总事故期间损失率 | 57.9 | % | 61.0 | % | 56.7 | % | 61.5 | % | 58.2 | % | 66.1 | % | |||||||||||||||||||||||
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致股东信：2025年第一季度
| 根公司。和子公司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入总额与直接捐款的对账-未经审计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3月31日， | 12月31日， | 9月30日， | 6月30日， | 3月31日， | 3月31日， | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2024 | 2024 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 349.4 | $ | 326.7 | $ | 305.7 | $ | 289.2 | $ | 254.9 | $ | 70.1 | |||||||||||||||||||||||
| 损失和损失调整费用 | (205.6) | (191.8) | (184.5) | (190.3) | (166.4) | (63.3) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他保险费用 | (36.7) | (31.3) | (22.4) | (28.1) | (24.6) | (1.3) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 107.1 | 103.6 | 98.8 | 70.8 | 63.9 | 5.5 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 投资净收益 | (8.7) | (8.7) | (8.0) | (10.0) | (9.2) | (6.7) | |||||||||||||||||||||||||||||
|
其他保险费用调整(1)
|
22.2 | 15.5 | 11.6 | 18.6 | 20.8 | 13.0 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 分出已赚保费 | 23.1 | 31.3 | 37.7 | 46.4 | 44.7 | 70.1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 分出损失和损失调整费用 | (10.4) | (19.2) | (22.8) | (28.4) | (27.3) | (44.2) | |||||||||||||||||||||||||||||
|
净分出佣金及其他(2)
|
(6.2) | (6.7) | (6.8) | (10.4) | (12.2) | (19.1) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 直接贡献 | $ | 127.1 | $ | 115.8 | $ | 110.5 | $ | 87.0 | $ | 80.7 | $ | 18.6 | |||||||||||||||||||||||
______________
（1）其他保险费用的调整包括购置成本，包括与这些费用相关的报告成本和退款以及与我们的合作伙伴渠道相关的佣金支出，分别为2025年第一季度、2024年第四季度、2024年第三季度、2024年第二季度、2024年第一季度和2023年第一季度的1970万美元、1180万美元、820万美元、1410万美元、1560万美元和630万美元。固定费用，包括与通过针对Carvana在线购买平台的综合汽车保险解决方案产生的保单相关的某些认股权证补偿费用、人员成本、间接费用、执照、专业费用和其他分别为2025年第一季度、2024年第四季度、2024年第三季度、2024年第二季度、2024年第一季度和2023年第一季度的250万美元、370万美元、340万美元、450万美元、520万美元和670万美元
（2）净分出佣金及其他由就分出的再保险收取的分出佣金组成，部分由超额分出佣金的摊销和分出的再保险的其他影响所抵消。
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致股东信：2025年第一季度
| 根公司。和子公司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入/（亏损）与调整后EBITDA的对账-未经审计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3月31日， | 12月31日， | 9月30日， | 6月30日， | 3月31日， | 3月31日， | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2024 | 2024 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入/（亏损） | $ | 18.4 | $ | 22.1 | $ | 22.8 | $ | (7.8) | $ | (6.2) | $ | (40.9) | |||||||||||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 5.1 | 7.1 | 10.9 | 10.8 | 10.9 | 10.4 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 2.0 | 2.6 | 5.2 | 3.9 | 2.8 | 2.6 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿 | 6.4 | 5.8 | 4.3 | 3.8 | 4.6 | 2.1 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
债务清偿损失
|
— | 5.4 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 认股权证补偿费用 | — | — | — | 1.0 | 2.8 | 4.4 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
重组费用(1)
|
— | 0.1 | — | — | 0.1 | 5.6 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
核销及其他(2)
|
— | — | (1.6) | 0.4 | 0.1 | 4.5 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 31.9 | $ | 43.1 | $ | 41.6 | $ | 12.1 | $ | 15.1 | $ | (11.3) | |||||||||||||||||||||||
______________
（1）重组成本由员工成本、房地产退出成本、其他构成。这包括2023年第一季度40万美元的股份薪酬。这还包括2025年第一季度、2024年第四季度、2024年第三季度、2024年第二季度、2024年第一季度和2023年第一季度的折旧和摊销分别为零、0.2百万美元、零、0.1百万美元、0.1百万美元和0.1百万美元。
（2）核销和其他主要反映法律费用和其他项目，不反映我们的持续经营业绩。这包括与一名前高级营销员工在2025年第一季度、2024年第四季度、2024年第三季度、2024年第二季度、2024年第一季度和2023年第一季度分别挪用零、零、（1.6）万美元、0.4百万美元、0.1百万美元和2.0百万美元的资金有关的法律费用和其他费用。
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致股东信：2025年第一季度
| 根公司。和子公司 | |||||||||||
| 书面和赚取的溢价-未经审计 | |||||||||||
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 毛保费承保 | $ | 410.8 | $ | 330.7 | |||||||
| 分出保费写入 | (18.8) | (46.7) | |||||||||
| 净保费 | 392.0 | 284.0 | |||||||||
| 已赚毛保费 | 344.4 | 275.0 | |||||||||
| 分出已赚保费 | (23.1) | (44.7) | |||||||||
| 已赚净保费 | $ | 321.3 | $ | 230.3 | |||||||
21