投资者介绍2025年第四季度附件 99.2
免责声明2前瞻性陈述本演示文稿中的前瞻性陈述不是历史事实，属于1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。这些报表包括关于Hyatt Hotels Corporation（“凯悦”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）计划、战略、前景、我们预计未来开业的物业数量、预计分红的时间和支付、公司2026年展望的报表，包括公司预计的全系统酒店RevPAR增长、净客房增长、净收入、毛费、调整后的G & A费用、调整后的EBITDA、资本支出、调整后的自由现金流、对股东的预期资本回报、财务业绩、预期或未来事件，并涉及难以预测的已知和未知风险。因此，公司的实际结果、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述明示或暗示的内容存在重大差异。在某些情况下，您可以通过使用诸如“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”等词语来识别前瞻性陈述，以及这些术语和类似表达的变体，或这些术语或类似表达的否定。此类前瞻性陈述必然基于估计和假设，尽管公司和公司管理层认为这些估计和假设是合理的，但本质上是不确定的。可能导致实际结果与当前预期存在重大差异的因素包括但不限于：全球主要市场的总体经济不确定性以及全球经济状况恶化或经济增长水平低；经济衰退后经济复苏的速度和步伐；全球供应链限制和中断，与建筑相关的劳动力和材料成本上升，以及由于通货膨胀或其他因素导致的成本增加，这些因素可能无法完全被我们业务收入的增加所抵消；影响奢侈品、度假村、和全包住宿部分；商务、休闲和团体部分的支出水平，以及消费者信心；入住率和平均日费率下降；未来预订的能见度有限；关键人员流失；国内和国际政治和地缘政治状况，包括政治或内乱或贸易政策变化；全球关税政策或法规的影响；敌对行动，或担心敌对行动，包括未来的恐怖袭击，影响旅行；与旅行有关的事故；自然或人为灾害、天气和气候相关事件，如飓风、地震、海啸、龙卷风、干旱、洪水、野火、漏油、核事故，以及全球爆发大流行病或传染病，或担心此类爆发；我们有能力在具有有利于我们第三方所有者的性能测试或保证的酒店成功实现特定水平的运营利润；酒店翻新和重建的影响；与我们的资本分配计划、股票回购计划和股息支付相关的风险，包括减少、消除或暂停回购活动或股息支付；房地产和酒店业务的季节性和周期性；分配安排的变化，例如通过互联网旅游中介；客户品味和偏好的变化；与同事和工会的关系以及劳动法的变化；第三方所有者、特许经营商和酒店风险合作伙伴的财务状况以及我们与这些第三方所有者、特许经营商和酒店风险合作伙伴的关系；第三方所有者、特许经营商或发展合作伙伴可能无法获得为当前运营提供资金或实施我们的增长计划所必需的资本；与潜在收购和处置相关的风险以及我们将已完成的收购与现有运营成功整合或实现预期协同效应的能力；未能成功完成拟议交易，包括未能满足交割条件或获得所需批准；我们在目标时间范围内以预期值成功完成对我们拥有的某些房地产资产的处置的能力；我们对财务报告和披露控制和程序保持有效内部控制的能力；我们的房地产资产价值下降；我们的管理和酒店服务协议或特许经营协议的意外终止；联邦、州、地方或外国税法的变化；利率、工资、和其他运营成本；外汇汇率波动或货币重组；与引入新品牌概念相关的风险， 包括缺乏对新品牌或创新的接受；资本市场的普遍波动以及我们进入这些市场的能力；我们行业竞争环境的变化，行业整合，以及我们经营所在的市场；我们成功发展凯悦世界忠诚度计划和管理无限度假俱乐部付费会员计划的能力；网络事件和信息技术故障；法律或行政诉讼的结果；以及与我们的特许经营业务和许可业务以及我们的国际业务相关的违规或法律；以及公司向SEC提交的文件中讨论的其他风险，包括我们的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告，哪些文件可从SEC获得。归属于公司或代表我们行事的人的所有前瞻性陈述都完全受到上述警示性陈述的明确限定。我们提醒您不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅在本演示文稿发布之日作出。我们不承担或承担任何义务公开更新任何这些前瞻性陈述，以反映实际结果、新信息或未来事件、假设变化或影响前瞻性陈述的其他因素的变化，但适用法律要求的范围除外。如果我们更新一项或多项前瞻性陈述，不应推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。非GAAP财务指标本演示文稿包含对某些财务指标的引用，每个财务指标的符号均为“†”，这些财务指标不是根据美国公认会计原则（“GAAP”）计算或列报的。这些非GAAP财务指标具有重要的局限性，不应孤立地考虑或替代根据GAAP编制的公司财务业绩指标。此外，由于计算方法不同，这些非GAAP财务指标，如所示，可能无法与其他公司的类似名称的指标进行比较。在2026年第一季度，公司调整了调整后EBITDA的定义，将不再包括凯悦在未合并的自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA中的按比例份额。关键业务指标本演示文稿包含对公司使用的某些关键业务指标的引用，每个关键业务指标都以符号“⑤”标识。本演示文稿中注意到的引用数字滴答标记对应于从幻灯片28开始的附录中包含的幻灯片和滴答标记编号，其中引用的引用和一般免责声明应与每张幻灯片上提供的信息一起阅读。
3家全球酒店公司专注于为高端旅行者服务83 Countr ies around the world和6 cont inents 372,763 rooms 36 Global Brands1 1,528 hotels and Al l-inclusive propert ies~148,000 rooms in Pipel ine A Company Record Source Notes：Slide Updated Quarterly Countries，Rooms，Hotel Count，and Pipeline linked to ER body and Consolidations Workbook。根据品牌吧和度假村位置豪华品牌客房排名，手动更新全球品牌。-根据STR普查，截至2025年12月31日度假村地点的豪华品牌客房截至2025年12月31日的同事：242,000个P A R K H Y A T L O N D O N R I V E R T H A M E S脚注：截至2025年12月31日的数据。1全球品牌包括2025年12月31日品牌条，在幻灯片6上展示。2资料来源：Smith Travel Research Global Census，截至2025年12月31日。Smith Travel Research连锁规模分类定义的豪华品牌客房。# 1 Resort Locat ions 2豪华品牌客房全球最大港口
来源说明：股东回报（div +回购）：– 2017：7.43亿– 2018：1,014亿– 2019：501 – 2020：89m – 2021：0 – 2022：369m – 2023：491m – 2024：1,250m分享文件：CHICO-Team-Corporate FPA-文件\ Fact Pack和QA文件\ 2024 \投资者对价甲板支持\年度S E C R E T S H U A T U L C O R E S O R T & S P A脚注：HYATT关键投资考虑4 •目标驱动型公司：我们关心人们，以便他们能够成为最好的•全球优质品牌组合•凯悦世界的差异化会员福利推动忠诚度•显着的空白空间可实现长期有机增长•旨在推动复合自由现金流的轻资产商业模式↓增长
《财富》世界最受尊敬的公司2026年《财富》100家最适合工作的公司2025年Glassdoor最佳工作场所2025年《时代》世界最适合工作的公司2025人100家关心2025年获奖的公司受宗旨5支持的热情好客
品牌组合1展示重点&差异l u x u r y l i f e s t y l e i n c l u s i v e c l a s i c s e c l a s 6脚注：截至2025年12月31日的1个品牌组合。
HYATT的世界：重新定义忠诚度来源说明：根据向IHG提交的文件每半年更新一次，MAR，和6月30日的HLT：– H：每家酒店约36K会员– HLT：每家酒店约25K会员– 3月：每家酒店约23K会员– IHG：每家酒店约20K会员9月30日：– H：每家酒店约37K会员（5100万会员/326,845）– HLT：每家酒店约26K会员– 3月：每家酒店约24K会员– IHG：每家酒店约20K会员H37.4K vs HLT 26.0K = 43.8%截至12月30日：– H：– HLT：– MAR：– IHG：凯悦天地会员：– YE 2023：凯悦天地会员希尔顿万豪酒店IHG雅高品质规模每间酒店的会员比最接近的竞争对手多43% 1自2024年以来会员人数增长19% 2026年最佳酒店精英地位2026年最佳酒店奖励计划T H E S T A N D A R D M A L D I V E S 2024年最佳酒店信用卡奖励计划Kiplingers读者之选THEPOINTSGUY奖2026年脚注：除非另有说明，否则截至2025年12月31日的数字，增长率代表截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度的同比比较。根据截至2025年9月30日的公开文件计算出的每家酒店1名会员的数字。
Global Markets Global Market Coverage Hotels per Market as de f inet by Smi th T rave l Research marke ts Hya t t has s s s ign i f i cannot oppor tun i t y to expand in marke ts where i t cu r ren t l y has no b rand p resence char t be low representen ts marke ts where there i s cu r ren t l y a t l eas t one ho te l Hyat t i s under represented in marke ts其中i t有b rand p resence Hyat t Peers Peers Top 50 103351 to 150519151 to 67431299% 94% 76% 92% 77% 46%脚注：1基于Smith Travel Research Global Census截至2025年12月31日。由客房总数决定的全球市场排名。Smith Travel Research定义的市场：“通常由大都市统计区组成的地理区域”。参考的同行包括Hilton Worldwide Holdings Inc.、万豪国际酒店国际集团和IHG酒店及度假村。8 M I R A V A L A R I Z O N A R E S O R T & S P A井在全球TOP 1市场的代表性未来增长机会大
Market Tracts Market Tract Coverage Hotels per Tract as de f ined by Smi th T rave l Research marke t t rac ts Hya t t has s s s sign i f i cannot oppor tun i t y to expand in t rac ts where i t cu r ren t l y has no b rand p resence char t be low represent ts t rac tsWhere i s cu r ren t l y a t l eas t one ho te l Hyat t i s under represented in t rac ts where i t has a b rand p resence Hyat t Peers Peers Top 150311151 to 40029401 to 69115在美国有意义的增长机会1100% 99% 99% 71% 54% 41%脚注：1基于截至2025年12月31日的Smith Travel Research全球人口普查。由客房总数确定的市场区域排名。Smith Travel Research定义的市场轨迹：“STR市场的地理子集”。参考的同行包括Hilton Worldwide Holdings Inc.、万豪国际酒店国际集团和IHG酒店及度假村。9t h o m p s o n p a l m p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p
脚注：1个数字，计算时间为2017年1月1日-2025年12月31日。2根据2020年前各销售年度的调整后EBITDA †、基于2021和2022年销售的2019财年、以及基于2024年和2025年销售前的过去12个月的总调整后EBITDA †倍数。3调整后EBITDA ↓出售资产减少约4.1亿美元，但作为资产出售的一部分而签署的长期管理或特许经营协议产生的运行费约5000万美元被抵消。4宗轻资产收购包括Two Roads Hospitality、Apple Leisure Group，包括UVC交易、Dream Hotel Group、Mr & Mrs Smith、Me and All Hotels、Standard International、Bahia Principe交易，以及Playa Real Estate交易完成后Playa Hotels and Resorts的净收购价。5包括已支付的基础对价和对将支付的可变对价的假设；基于稳定估计的梦幻酒店集团、标准国际和巴伊亚普林西比交易的可变对价。6增量调整后EBITDA †基于对Two Roads Hospitality、Apple Leisure Group（包括UVC交易）、Dream Hotel Group、Mr & Mrs Smith、Me and All Hotels、Standard International、Playa酒店及度假村以及Bahia Principe交易的稳定调整后EBITDA †估计。10 $ 5.7B tota l d ispos i t ion proceeds，net o f purchases~15x aggregate Ad j。EBITDA † Mul t ip le 2 Asset Dispositions~（$ 3.6亿）Adj. EBITDA † Reduct ion ion 3 $ 4.4b Tota l Asset-L ight Acqu is i t ion 5~9.5x Aggregate Ad j。EBITDA † Mul t ip le Asset-Light Acquisitions4~$ 4.6亿Incrementa l Ad j。EBITDA ↓ 6 $ 4.8B through Div idends & share rechases S inces 2017 Shareholder returns 4980万Tota l shares repurchased S inces 2017 $ 90.12 weighted-average purchase PR ice per share S inces 2017 Source notes：Shareholder returns $（div + repurchases）：– 2017：7.43亿– 2018：10.14亿– 2019：5.01亿– 2020：8.99亿– 2021：0 – 2022：3.69亿– 2023：4.92亿– 2024：12.50亿总计#股份回购：– 2017：12.19万– 2018：12.72万– 2019：5.62亿– 2020：0.83万– 2021：0 – 2022：4.23万– 2023：4.12万– 2024：799万CHICO-Te和QA文件\ 2024 \投资者对价甲板支持\ 20171年以来的年度：纪律资产-轻执行驱动股东价值
47% 85% 20172025 + 101% + 140% + 111% + 530% + 3,800 bps全系统客房毛费收入2管道忠诚会员资产-轻收益MIX丨源注解：更新年度支持：凯悦酒店丨CHICO-Team-公司丨FPA-文件\事实包和QA文件\ 2024 \投资者考虑套牌支持\年度\战略增长支持文件-2009数据可在2009年文件夹全系统客房基于截至2009年12月31日的库存中找到，费用收入、管道、忠诚度会员基于凯悦2009年年报-2017数据可在2017年文件夹全系统客房基于截至12月31日的库存中找到2017年费用收入和管道基于2017年Q4收益发布忠诚度会员基于10-K 2017-2023数据全系统房间基于截至2023年12月31日的库存费用收入和管道收益发布忠诚度会员基于10-K 2023以及注册和计划会员数量2023年Q4脚注：1计算增长比较基于截至2017年12月31日和2025年12月31日的年度。2如我们在2018年10-K表中所披露，2017年的毛费收入代表在截至2018年12月31日止年度内采用ASC 606后的管理、特许经营和其他费用。3不包括2025年Playa资产所有权期间的影响。186K 373K 2017年2025年4.98亿美元11.98亿美元2017年2025年70K 148K 2017年2025年10M 63M 2017年2025年B A H I A P R I N C I P E G R A N D L A R O M A N A 113跨多个维度的战略增长1
脚注：1 2017年的毛费代表在截至2018年12月31日止年度内采用ASC 606后的管理、特许经营和其他费用，如我们在2018年10-K表中所披露。2不包括收购的费用，计算方式为总费用，不包括从Two Roads Hospitality、Apple Leisure Group的轻资产收购中赚取的费用，包括UVC交易、Dream Hotel Group、Mr & Mrs Smith、Me and All Hotels、Standard International、Playa Hotels和Bahia Principe交易。来自核心运营业绩的强劲有机费增长4.98亿美元8.93亿美元11.98亿美元2017年毛费2025年费用不包括收购2025年总费用（2017-2025年复合年增长率）L A Z A M B R A R E S O R T毛费增长7.6%有机费用增长复合年增长率11.6%总费用增长复合年增长率2121
演变为轻资产商业模式驱动调整后的自由现金流↓用于计算调整后自由现金流的扩展调整后EBITDA ↓已对所有年份的转换%进行了调整，以排除未合并的自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA的按比例份额↓。2.89亿美元5.27亿美元2017年2025年调整后自由现金流↓转换% 1 T H O M P S O N C E N T R A L P A R K 51% 40% 3 Adj.自由现金流↓ 13脚注：1调整后自由现金流转换%，计算方式为调整后自由现金流除以调整后EBITDA。2如我们在2018年10-K32025表中披露的数字，2017年调整后EBITDA代表在截至2018年12月31日止年度采用ASC 606后的调整后EBITDA，不包括收购Playa Hotels的影响。该公司2026年展望的全部细节可在其第四季度和2025年全年收益发布中找到。该公司的2026年展望基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。不能保证公司将取得这些成果。2026年展望中未包括截至本新闻稿发布之日已完成的任何处置或收购活动。2
14 P A R K H Y A T T C A B O D E L S O L R E C E N T L Y O P E N E D I N Q42025全年亮点
调整后EBITDA ↓稀释后的每股收益2毛费用$（52）m净收入（亏损）2 $（0.55）$ 11.59亿美元11.98亿美元经营成果财务业绩+ 7.2% PIPEL INE Rooms增长+ 7.3% + 2.9%全系统酒店REVPAR ⑤增长+ 19% HYATT会员增长全球~6300万| N E W R E C O R D来源说明：经营成果：RevPAR和NRG与ER挂钩。管道增量应与上一年的ER（四舍五入管道）vs本年度四舍五入管道#进行计算。凯悦天地会员增长：团队\凯悦酒店 \CHICO-Team-公司FPA-文件\酒店FP & A \ World of Hyatt Enrollments Reported Pipeline：– 2023 YE：127k – 2024 YE：138k – 2024 Q1：129k 15 FULLY 2025 HIGHLIGHTS1 T H E S T A N D A R D P A T A N A J O M T I E N R E C E N T L Y O P E N E D I N Q 42025净客房增长6。7% N R G E X C L U D I N G A C Q U I S I T I O N S脚注：1数字截至2025年12月31日，增长率代表截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度的同比比较。2为归属于Hyatt Hotels Corporation的金额。
2025年毛费组合2025年毛费：1美元，1.98亿16 REVPAR丨费组合3按地域分列P A R K H Y A T M A L D I V E S H A D A A A来源说明：脚注：截至2025年12月31日的数字。1其他RevPAR费用主要包括向某些全包度假村提供酒店服务的费用。2非RevPAR费用包括通过我们的联名信用卡计划和度假单位获得与凯悦品牌名称授权相关的许可费；与我们的某些品牌管理和授权给无限度假俱乐部业务相关的管理和特许权使用费；终止费；以及所有其他费用。3按地域划分的费用组合包括基础、激励、特许经营以及在各自地理区域赚取的其他RevPAR费用。44% 24% 12% 9% 7% 4%美国美洲（不含美国）亚太（不含大中华区）欧洲大中华中东&非洲37% 23% 23% 17%基本费用激励费用特许经营费用+其他RevPAR费用非RevPAR费用21
A L I L A W U Z H E N脚注：1反映到2025年自有和租赁部门调整后EBITDA减少7800万美元，以计入Playa酒店的所有权期间和已售酒店的影响以及5600万美元的未合并自有和租赁酒店企业调整后EBITDA的按比例份额，以反映调整后EBITDA的更新定义。有关更多详细信息，请参阅第四季度和2025年全年收益发布的时间表A-11。该公司2026年展望的全部细节可在其2025年第四季度收益发布中找到。该公司的2026年展望是基于一些假设，这些假设可能会发生变化，其中许多是公司无法控制的。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2026年展望中未包括截至本新闻稿发布之日已完成的任何处置或收购活动。8% 11% Low Case High Case 17 HYATT 2026年全年展望2026年展望增长VS. 2025年全年Low Case High Case全系统Hote LS RevPAR ⑤增长1.0% 3.0%净房间数增长6.0%净收入2.35亿美元3.2亿美元毛费12.95亿美元13.35亿美元调整后EBITDA ↓ 1 11.55亿美元12.05亿美元调整后自由现金流↓ 5.8亿美元6.3亿美元资本支出给股东的回报3.25亿美元3.75亿美元毛费增长调整后EBITDA ↓ 1增长调整后资产销售和拥有Playa期间13% 18%低Case High Case
2025年实际RevPAR + NRG贡献增量Playa联名信用卡飓风梅丽莎2026年毛费展望毛费预计将在2026年增长10%，与2025年E C R E T S B A H I A M I T A S U R F & S P A R E S O T 2025至2026年毛费展望桥梁$（10）$ 55 $ 65-$ 105 $ 1,295-$ 1,335 $ 1,198（百万）18与2025年相比+ 7.0%至+ 10.0% + 8%至+ 11%脚注：1增量Playa反映了预计从Playa酒店收购。预期此前已作为2025年6月29日发布的补充报告的一部分进行了分享。这些预期是根据外汇和墨西哥一家酒店装修后延迟重新开业的影响而调整的。2联名信用卡反映了与大通银行扩大协议对2025年11月5日宣布的联名信用卡计划的影响。3飓风梅利莎反映出，由于2025年10月的飓风，牙买加的酒店暂时关闭，包括Playa和非Playa酒店。该公司2026年展望的全部细节可在其第四季度和2025年全年收益发布中找到。该公司的2026年展望是基于一些假设，这些假设可能会发生变化，其中许多是公司无法控制的。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2026年展望中没有包括超出截至本新闻稿发布之日已完成的处置或收购活动。2~$（15）包括估计约513美元的外汇逆风
2025年实际合资企业EBITDA Playa O & L其他资产销售2025年调整后的基线核心经营业绩增量Playa联合品牌信用卡飓风Melissa 2026展望2025至2026年调整后EBITDA † Outlook Bridge $ 1,159 $（56）$（73）$（5）$ 1,025 $ 55-$ 60 $ 40 $ 55-$ 95 $ 1,155-$ 1,205（百万）197 P I N E S R E S O R T S A R D I N I A调整后EBITDA †预计2026年在展望范围的中间点比2025年增长15%调整后的基线脚注：1到2025年的调整：合资企业EBITDA反映更新后的调整后EBITDA定义2026年第一季度生效。请看附表A-6在第四季度和2025年全年收益发布；Playa O & L反映了作为Playa Hotels收购的一部分而收购并于2025年12月30日出售的酒店的所有权期限。其他资产出售反映了已出售资产在2025年赚取的调整后EBITDA。有关Playa O & L和其他资产出售2对2026年展望的调整的详细信息，请参阅第四季度和2025年全年收益发布的附表A-11：增量Playa反映了Playa Hotels收购预期的增量调整后EBITDA。这些期望作为2025年6月30日发布的补充演示文稿的一部分被分享；联合品牌信用卡反映了与大通扩大协议对2025年11月5日宣布的联合品牌信用卡计划的影响；飓风梅丽莎反映了牙买加的酒店因2025年10月的飓风而暂时关闭，包括Playa和非Playa酒店。该公司2026年展望的全部细节可在其第四季度和2025年全年收益发布中找到。该公司的2026年展望基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2026年展望中未包括截至本新闻稿发布之日已完成的任何处置或收购活动。1 $（20）-$（15）包括约5美元的外汇逆风11222
脚注：有关出售资产对自有和租赁部门调整后EBITDA †的调整的更多详细信息，请参见附表A-11的第四季度和2025年全年收益发布。1价值基于资产的估计销售总价，不包括凯悦在出售资产时可以保留的费用流价值。2自有和租赁组合中剩余的酒店数量。租赁不计入评估剩余价值或酒店数量。3作为Playa Hotels收购的一部分而作为Playa Real Estate交易的一部分出售的酒店的调整后EBITDA贡献；不包括出售后保留的总费用4截至2025年12月31日已出售且公司为其订立长期管理或特许经营协议的酒店的调整后EBITDA贡献；不包括出售后保留的总费用。$ 259 $（73）$（73）$（5）$ 1812025报告的Playa 2025 Legacy H资产销售2025净额处置影响2025年资产销售至自有和租赁部门的调整后EBITDA † 20剩余自有资产的估计值1来源说明：按YE更新，基于出售的自有和租赁酒店的ER时间表调整20 M I R A V A L T H E R D S E A R E S O R T & S P A $ 2.2B-$ 2.5B（单位：百万）7酒店豪华和豪华健康210酒店商业和会展2不包括租赁34
脚注：1全系统酒店RevPAR ⑤增长包括可比酒店。2调整后自由现金流转换%，计算方法为调整后自由现金流除以调整后EBITDA。该公司对2026年的说明性展望是基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2026年展望中没有包括超出截至本新闻稿发布之日已完成的处置或收购活动。全系统酒店RevPAR ⑤ Growth1净客房收入增长增长模型驱动自由现金流†收入增长模型敏感性为2026年1000万美元– 1800万美元800万美元– 1000万美元1.0% – 1.8% 0.8% – 1.0%调整后EBITDA † Adj. EBITDA ↓增长调整后的增长为2025年Playa和传统凯悦资产销售ADJ。EBITDA ↓增长+/-1点其他2026年展望考虑> 50% Adj. EBITDA ↓至Ad j。自由现金F低†转换离子2~90%资产-L ight earns ings mix ⑤~3.0x gross debt to AD j。EBITDA ↓投资级目标RAT ING P A R K H Y A T S H A N G H A I 21
P A R K H Y A T T P A R I S-V E N D M E资本分配战略22我们已经并将继续：投资于增长以增加股东价值将超额现金返还股东维持投资级概况脚注：
脚注：1第一季度股息将于2026年3月12日支付给截至2026年3月2日登记在册的股东。2公司预计将通过普通股现金股息和股票回购相结合的方式向股东返还资本。3截至2025年12月31日的剩余股份回购授权。股份回购可不时在公开市场、私下协商交易或以其他方式进行，包括根据规则10b5-1计划或加速股份回购交易，价格由公司认为适当，并受市场条件、适用法律和公司全权酌情认为相关的其他因素的约束。普通股回购计划适用于公司的A类普通股和/或公司的B类普通股。股份回购计划不要求公司有义务回购任何金额或数量的股份，该计划可能随时暂停或终止，并且没有到期日。该公司的2026年展望基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2026年展望中未包括截至本报告之日已完成的任何处置或收购活动。23H A T R E G E N C Y ISY Z M ISR ISS T ISN Y E P A R K Source Notes：Committed to Returning capital through dividends & share repurchases $ 0.15 quarterly dividend1 $ 3.25m-3.75m $ 6.78m share repurchase authorization3 shareholder returns 2026 outlook2
致力于投资24级信用评级BBB-Stab le BBB-Stab le Baa3 Stab le Liquidi ty $ 0.8B Cash and Cash Equ iva len ts，& Shor t-Term Inves $ 1.5b revo lver capac i ty ava i lab le，Net o f le t te rs o f cred i t outs tand ing strong posit ION with：A L U A S O U L S U N N Y B E A C H R E C E N T L Y O P E N E D I N Q 22025 $ — $ 600 $ 899 $ 600 $ 2,14020262027202820292030 & Beyond Source Notes：按年份到期的优先票据1优先票据总额：$ 4.2B脚注：截至2025年12月31日的总债务和流动性数字。1图表不包括5100万美元的浮动利率定期贷款、1900万美元的浮动平均利率贷款、300万美元的融资租赁债务、3400万美元的未摊销折扣和递延融资费用以及凯悦的循环信贷额度。截至2025年12月31日，公司在循环信贷额度下的可用借款能力为14.97亿美元，扣除未偿信用证。
屡获殊荣的忠诚度计划和品牌专注的portfol io推动了2026年的商业成果……增长战略增强了网络效应，为所有利益相关者创造了价值——轻资产收益组合丨约为90% 25脚注：公司的2026年展望基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设不在公司的控制范围内。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。H O T E L F L ü E L A D A V O S
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27附录
28参考幻灯片3：全球酒店公司专注于服务截至2025年12月31日的高端旅行者数字。1全球品牌包括2025年12月31日品牌条，在幻灯片6上展示。2资料来源：Smith Travel Research Global Census，截至2025年12月31日。Smith Travel Research连锁规模分类定义的豪华品牌客房。幻灯片6：截至2025年12月31日，品牌组合展示了焦点&差异1。幻灯片7：HYATT世界：除非另有说明，重新定义截至2025年12月31日的忠诚度数字，增长率代表截至2024年12月31日和2025年12月31日的年度同比比较。根据截至2025年9月30日的公开文件计算出的每家酒店1名会员的数字。幻灯片8：根据截至2025年12月31日的Smith Travel Research全球人口普查，Well在全球顶级市场中拥有巨大的未来增长机会1。由客房总数决定的全球市场排名。Smith Travel Research定义的市场：“通常由大都市统计区组成的地理区域”。参考的同行包括Hilton Worldwide Holdings Inc.、万豪国际酒店国际集团和IHG酒店及度假村。幻灯片9：美国有意义的增长机会1基于截至2025年12月31日的Smith Travel Research全球人口普查。由客房总数确定的市场区域排名。Smith Travel Research定义的市场轨迹：“STR市场的地理子集”。参考的同行包括Hilton Worldwide Holdings Inc.、万豪国际酒店国际集团和IHG酒店及度假村。幻灯片10：2017年以来：纪律资产-轻型执行驱动股东价值1数字计算自2017年1月1日至2025年12月31日。2根据2020年前各销售年度的调整后EBITDA（EBITDA）综合倍数，根据2021和2022年销售的2019财年，以及2024年和2025年销售前12个月的调整后EBITDA（EBITDA）综合倍数。3调整后EBITDA ↓出售资产减少约4.1亿美元，但作为资产出售的一部分而签署的长期管理或特许经营协议产生的运行费约5000万美元被抵消。4宗轻资产收购包括Two Roads Hospitality、Apple Leisure Group，包括UVC交易、Dream Hotel Group、Mr & Mrs Smith、Me and All Hotels、Standard International、Bahia Principe交易，以及Playa Real Estate交易完成后Playa Hotels and Resorts的净收购价。5包括已支付的基本对价和拟支付可变对价的假设；基于稳定估计的梦幻酒店集团、标准国际、巴伊亚普林西比交易的可变对价。6基于对Two Roads Hospitality、Apple Leisure Group（包括UVC交易）、Dream Hotel Group、Mr & Mrs Smith、Me and All Hotels、Standard International、Playa酒店及度假村以及Bahia Principe交易的稳定调整后EBITDA †估计的增量调整后EBITDA †。幻灯片11：跨多个维度的战略增长1基于截至2017年12月31日和2025年12月31日的年度计算的增长比较。2如我们在2018年10-K表中所披露，2017年的毛费收入代表在截至2018年12月31日止年度内采用ASC 606后的管理、特许经营和其他费用。3不包括2025年Playa资产所有权期间的影响。
参考资料幻灯片12：来自核心运营业绩的强劲有机费增长1 2017年的毛费是指截至2018年12月31日止年度内采用ASC 606后的管理、特许经营和其他费用，如我们在2018年10-K表中所披露。2不包括收购的费用计算为总费用，不包括从Two Roads Hospitality、Apple Leisure Group的轻资产收购中赚取的费用，包括UVC交易、Dream Hotel Group、Mr & Mrs Smith、Me and All Hotels、Standard International、Playa Hotels和Bahia Principe交易。幻灯片13：演变为轻资产商业模式驱动调整后的自由现金流扩张1调整后的自由现金流转换%，计算方法为调整后的自由现金流除以调整后的EBITDA。2如我们在2018年10-K32025表中披露的数字，2017年调整后EBITDA代表在截至2018年12月31日止年度采用ASC 606后的调整后EBITDA，不包括收购Playa Hotels的影响。该公司2026年展望的全部细节可在其第四季度和2025年全年收益发布中找到。该公司的2026年展望是基于一些假设，这些假设可能会发生变化，其中许多是公司无法控制的。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2026年展望中没有包括超出截至本新闻稿发布之日已完成的处置或收购活动。幻灯片15：2025年全年重点1截至2025年12月31日的数字，增长率代表与截至2024年12月31日和2025年12月31日的年度的同比比较。2为归属于Hyatt Hotels Corporation的金额。幻灯片16：截至2025年12月31日的2025年毛费组合数字。1其他RevPAR费用主要包括向某些全包度假村提供酒店服务的费用。2非RevPAR费用主要包括通过我们的联名信用卡计划和度假单位获得与凯悦品牌名称授权相关的许可费；与我们的某些品牌管理和授权给无限度假俱乐部业务相关的管理和特许权使用费；以及终止费。3按地域划分的费用组合包括基础、激励、特许经营以及在各自地理区域赚取的其他RevPAR费用。幻灯片17：HYATT 2026年全年展望1反映到2025年自有和租赁部门调整后EBITDA减少7800万美元，以计入Playa酒店的所有权期间和已售酒店的影响以及5600万美元的未合并自有和租赁酒店企业调整后EBITDA的按比例份额，以反映调整后EBITDA的更新定义。有关更多详细信息，请参阅第四季度和2025年全年收益发布的时间表A-11。该公司2026年展望的全部细节可在其第四季度和2025年全年收益发布中找到。该公司的2026年展望是基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2026年展望中没有包括超出截至本新闻稿发布之日已完成的处置或收购活动。幻灯片18：与2025年相比，预计2026年在展望范围中点的毛费将增加10% 1增量Playa反映了预计从Playa Hotels收购中增加的毛费。预期此前曾作为2025年6月29日发布的补充演示文稿的一部分进行过分享。这些预期是根据外汇和墨西哥一家酒店装修后延迟重新开业的影响而调整的。2联名信用卡反映了与大通于2025年11月5日宣布的扩大协议。3飓风梅利莎反映出，由于2025年10月的飓风，牙买加的酒店暂时关闭，包括Playa和非Playa酒店。该公司2026年展望的全部细节可在其第四季度和2025年全年收益发布中找到。该公司的2026年展望基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2026年展望中没有包括超出截至本新闻稿发布之日已完成的处置或收购活动。29
参考幻灯片19：预计2026年调整后EBITDA在展望范围中点将比2025年增长15%调整后的基线1调整到2025年：合资企业EBITDA反映了自2026年第一季度生效的更新后的调整后EBITDA定义。请参阅第四季度和2025年全年收益发布的附表A-6；Playa O & L反映了作为Playa Hotels收购的一部分而收购并于2025年12月30日出售的酒店的所有权期限。其他资产出售反映了已出售资产在2025年赚取的调整后EBITDA。有关Playa O & L和其他资产出售2对2026年展望的调整的详细信息，请参阅第四季度和2025年全年收益发布的附表A-11：增量Playa反映了Playa Hotels收购预期的增量调整后EBITDA。这些期望在2025年6月30日发布的补充演示文稿中被分享；联合品牌信用卡反映了与大通扩大协议对2025年11月5日宣布的联合品牌信用卡计划的影响；飓风梅利莎反映了牙买加的酒店因2025年10月的飓风而暂时关闭，包括Playa和非Playa酒店。该公司2026年展望的全部细节可在其第四季度和2025年全年收益发布中找到。公司对2026年的展望是基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2026年展望中没有包括超出截至本新闻稿发布之日已完成的处置或收购活动。幻灯片20：2025年资产销售对自有和租赁部门调整后EBITDA的影响有关自有和租赁部门调整后已售资产EBITDA的更多详细信息，请参见第四季度和2025年全年收益发布的附表A-11。1价值基于资产的估计销售总价，不包括凯悦在出售资产时可以保留的费用流价值。2自有和租赁组合中剩余的酒店数量。租赁不计入评估剩余价值或酒店数量。3作为Playa酒店收购的一部分而作为Playa房地产交易的一部分出售的酒店的调整后EBITDA贡献；不包括出售后保留的总费用收入。4截至2025年12月31日已出售且公司为其订立长期管理或特许经营协议的酒店的调整后EBITDA贡献；不包括出售后保留的总费用收入。幻灯片21：盈利增长模式推动自由现金流1全系统酒店RevPAR ⑤增长包括可比酒店。2调整后自由现金流转换%，计算方法为调整后自由现金流除以调整后EBITDA。公司对2026年的说明性展望是基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2026年展望中没有包括超出截至本新闻稿发布之日已完成的处置或收购活动。幻灯片23：承诺通过股息和股票回购返还资本1第一季度股息将于2026年3月12日支付给截至2026年3月2日登记在册的股东。2公司预计将通过普通股现金股息和股票回购相结合的方式向股东返还资本。3截至2025年12月31日的剩余股份回购授权。股份回购可不时在公开市场、私下协商交易或其他方式进行，包括根据规则10b5-1计划或加速股份回购交易，价格由公司认为适当，并受市场条件、适用法律和公司全权酌情认为相关的其他因素限制。普通股回购计划适用于公司的A类普通股和/或公司的B类普通股。股份回购计划不要求公司有义务回购任何金额或数量的股份，该计划可能随时暂停或终止，并且没有到期日。该公司的2026年展望基于一些可能发生变化的假设，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设不同， 公司的预期可能会改变。无法保证公司将取得这些成果。2026年展望中没有包括超出截至本报告之日已完成的处置或收购活动。30
参考资料幻灯片24：承诺截至2025年12月31日的投资等级总债务和流动性数字。1图表不包括5100万美元的浮动利率定期贷款、1900万美元的浮动平均利率贷款、300万美元的融资租赁债务、3400万美元的未摊销折扣和递延融资费用以及凯悦的循环信贷额度。截至2025年12月31日，公司在循环信贷额度下的可用借款能力为14.97亿美元，扣除未偿信用证。幻灯片25：对2026年的预期公司对2026年的展望是基于一些可能会发生变化的假设，其中许多是公司无法控制的。如果实际结果与这些假设不同，公司的预期可能会发生变化。无法保证公司将取得这些成果。2026年展望中没有包括超出截至本报告之日已完成的处置或收购活动。31
32定义调整后的利息支出、税项、折旧和摊销前利润（“调整后EBITDA”）：我们在本次投资者介绍中使用了调整后EBITDA一词。调整后的EBITDA，正如我们所定义的那样，是一种不按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）确认的衡量标准。我们将调整后EBITDA定义为归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）加上归属于非控股权益的净收入（亏损）以及我们在未合并的自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA中所占比例，主要基于我们在每个自有和租赁企业的所有权百分比，调整后不包括以下项目：•支付给客户的款项（“对应收入”），包括管理和酒店服务协议和特许经营协议资产（“关键资金资产”）的履约补救付款和摊销；•已报销成本的收入；•我们打算长期收回的已报销成本；•基于股票的补偿费用；•交易和整合成本；•折旧和摊销；•未合并的酒店企业的股权收益（损失）；•利息支出；•销售房地产和其他的收益（损失）；•资产减值；•其他收入（损失），净额；•所得税的福利（拨备）。我们通过将每个可报告分部的调整后EBITDA和未分配间接费用的冲销相加来计算综合调整后EBITDA。我们的董事会和执行管理团队将调整后的EBITDA作为分部和综合基础上的关键业绩和薪酬衡量标准之一。调整后的EBITDA有助于我们在一致的基础上比较我们在不同报告期的业绩，因为它从我们的经营业绩中剔除了不反映我们在分部和综合基础上的核心业务的项目的影响。我们的总裁兼首席执行官是我们的首席运营决策者，他还评估我们每个可报告分部的业绩，并部分通过评估每个分部的调整后EBITDA来确定如何将资源分配给这些分部。此外，我们董事会的人才和薪酬委员会确定我们管理层某些成员的年度可变薪酬和长期激励薪酬，部分基于财务指标，包括和/或源自合并调整后EBITDA、分部调整后EBITDA或两者的某种组合。我们认为调整后的EBITDA对投资者有用，因为它为投资者提供了我们内部用于评估我们的经营业绩和做出薪酬决定的相同信息，并有助于我们将结果与我们的前期和预测结果以及我们的行业和竞争对手进行比较。调整后的EBITDA不包括在不同行业和同一行业内的公司之间可能有很大差异的某些项目，包括利息费用和福利或所得税准备金，这取决于公司的具体情况，包括资本结构、信用评级、税收政策和它们经营所在的司法管辖区；折旧和摊销，这取决于公司政策，包括资产的使用方式以及分配给资产的寿命；与收入相反，这取决于公司政策和有关向酒店所有者付款的战略决策；以及基于股票的补偿费用，由于公司采取了不同的补偿计划，这在公司之间有所不同。我们不包括与我们为酒店业主的利益而运营的工资成本和全系统服务和计划的报销成本和报销成本相关的收入，因为根据合同，我们不提供服务或运营相关计划以产生利润或长期承受亏损。如果我们收取的金额超过了支出的金额，我们将向酒店业主承诺将这些金额用于相关的全系统服务和计划。此外，如果我们的支出超过了已收取的金额，我们有合同权利调整未来的收款或支出，以收回前期成本。这些时间上的差异是由于我们的酌处权支出超过在单一时期获得的收入或低于获得的收入，以确保全系统服务和项目的运营符合我们酒店业主的最佳长期利益。从长期来看，这些计划和服务不是为了正面或负面地影响我们的经济，而是为了产生累积的盈亏平衡。因此， 我们在评估经营业绩的同期变化时排除了净影响。调整后的EBITDA包括与全系统服务和项目相关的已报销成本，我们不打算从酒店所有者那里收回。最后，我们排除了对我们的运营来说不是核心的、可能在频率或幅度上有所不同的其他项目，例如交易和整合成本、资产减值、有价证券的未实现和已实现损益以及房地产销售损益和其他。调整后的EBITDA不能替代归属于Hyatt Hotels Corporation的净收入（亏损）、净收入（亏损）或GAAP规定的任何其他衡量标准。使用调整后EBITDA等非GAAP衡量标准存在局限性。尽管我们认为调整后EBITDA可以使对我们经营业绩的评估更加一致，因为它删除了不反映我们核心业务的项目，但我们行业的其他公司对调整后EBITDA的定义可能与我们不同。因此，可能很难使用其他公司可能使用的调整后EBITDA或类似名称的非GAAP衡量标准来将这些公司的业绩与我们的业绩进行比较。由于这些限制，调整后的EBITDA不应被视为衡量我们业务产生的收入或亏损的指标。我们的管理层通过参考我们的GAAP结果并补充使用调整后的EBITDA来弥补这些限制。
33定义轻资产收益组合：轻资产收益组合的计算方法是管理和特许经营部门和分销部门的调整后EBITDA除以调整后EBITDA，不包括间接费用和冲销。我们的管理层使用这种计算来评估公司收益的构成。平均每日房价（ADR）：ADR表示酒店客房收入除以在特定时期内售出的客房总数。ADR衡量的是一处房产获得的平均房价，ADR趋势提供了有关一处房产或一组房产的定价环境和客户群性质的有用信息。ADR是我们行业常用的绩效衡量指标，我们使用ADR来评估我们能够按客户群体产生的定价水平，因为费率变化对整体收入和增量盈利能力的影响不同于入住率变化，如下所述。Bahia Principe交易：截至2024年12月31日止年度，公司与非关联第三方订立股东协议，收购Management Hotelero Pi ñ ero，S.L. 50%的已发行股份。这家合资企业是一个可变利益实体，拥有巴伊亚普林西比品牌并管理巴伊亚普林西比酒店及度假村品牌物业。由于我们是合资企业的主要受益者，我们在合并财务报表中合并了该实体的经营业绩和财务状况。可比全系统和可比自有和租赁：“可比全系统”指我们管理、特许经营或向其提供服务的所有物业，包括自有和租赁物业，在整个被比较期间运营，并且在被比较期间没有遭受实质性损坏、业务中断或进行大规模翻新。全系统可比也不包括无法获得可比结果的物业。对于我们在管理和特许经营部门内管理、特许经营或提供服务的那些物业，我们可能会使用可比的全系统酒店或我们的全包度假村的变体来具体提及可比的全系统酒店或我们的全包度假村。“可比拥有和租赁”指在整个比较期间经营和合并的、在比较期间没有遭受重大损坏、业务中断或进行大规模翻修的自有或租赁的酒店和/或全包式度假村。可比自有和租赁也不包括无法获得可比结果的物业。全系统可比、自有与租赁可比，在我们行业内普遍被作为计量依据。“全系统不可比”或“不可比自有和租赁”是指所有物业，包括不符合上述“可比”定义的物业。恒定美元货币：我们报告我们的业务结果既是按报告的基础，也是按固定美元的基础。不变美元货币是一种非公认会计原则的衡量标准，不包括比较期间之间外币汇率变动的影响。我们认为，持续的美元分析提供了有关我们业绩的宝贵信息，因为它从我们的经营业绩中消除了货币波动。我们通过以当期汇率重述前期当地货币财务结果来计算固定美元货币。然后将这些重述金额与我们当期报告的金额进行比较，以在我们的结果中提供运营驱动的差异。自由现金流和调整后自由现金流：自由现金流是指经营活动提供的净现金减去资本支出。调整后的自由现金流是指自由现金流减资产出售的估计现金税以及与Playa Hotels收购相关的成本。我们认为，自由现金流和调整后的自由现金流对我们和投资者来说是有用的流动性衡量标准，用以评估我们的运营为资本支出、资产出售的现金税以及与Playa Hotels收购相关的成本以外的用途产生现金的能力，以及在偿债和其他义务之后，我们通过收购和投资发展业务的能力，以及我们通过股息和股票回购向股东返还现金的能力。自由现金流和调整后的自由现金流并不一定代表我们将如何使用多余的现金。自由现金流和调整后的自由现金流不能替代经营活动提供的净现金或GAAP规定的任何其他衡量标准。使用自由现金流和调整后自由现金流等非GAAP衡量标准存在局限性， 管理层通过参考我们的GAAP结果并补充使用自由现金流和调整后的自由现金流来弥补这些限制。Net package ADR：Net package ADR表示净包收入除以在特定时期内售出的房间总数。套餐净收入一般包括在包括客房、食品和饮料以及娱乐收入在内的全包度假村销售套餐所得的收入，扣除支付给员工的强制性小费。Net Package ADR衡量的是一个物业获得的平均房价，Net Package ADR趋势提供了有关一个物业或一组物业的定价环境和客户群性质的有用信息。Net Package ADR是我们行业中常用的性能衡量标准，我们使用Net Package ADR来评估我们能够按客户群产生的定价水平，因为费率变化对整体收入和增量盈利能力的影响不同于入住率变化，如下所述。每间可用客房的净套餐收入（“RevPAR”）：净套餐RevPAR是净套餐ADR和日均入住率的乘积。Net package RevPAR通常包括销售由客房、食品和饮料以及娱乐收入组成的套餐所产生的收入，扣除支付给员工的强制性小费。我们的管理层使用Net Package RevPAR来识别与可比物业的客房收入相关的趋势信息，并在地理和分部基础上评估物业表现。净包RevPAR是我们行业常用的绩效衡量指标。与主要由平均房价变化驱动的变化相比，主要由入住率变化驱动的净套餐RevPAR变化对整体收入水平和增量盈利能力的影响不同。例如，物业入住率的增加将导致净包收入的增加和额外的可变运营成本，包括家政服务、公用事业和房间便利设施成本。相比之下，平均房价的变化通常会对利润率和盈利能力产生更大的影响，因为平均房价变化对可变运营成本的直接影响最小。
34定义入住率：入住率是指已售房间总数除以某一物业或一组物业的可用房间总数。入住率衡量物业可用容量的利用率。我们使用入住率来衡量特定物业或一组物业在特定时期的需求。随着对物业房间需求的增加或减少，入住率水平也有助于我们确定可实现的ADR水平。Playa Hotels Acquisition：公司于2025年6月17日完成了对Playa Hotels & Resorts N.V.（“Playa Hotels”或“Playa”）的收购，该公司是墨西哥、多米尼加共和国和牙买加全包度假村的领先所有者、运营商和开发商，收购价格为每股13.50美元，或企业价值约为26亿美元，其中包括约9亿美元的债务，扣除收购的现金。Playa房地产交易：2025年12月30日，公司关联公司完成了将先前以约20亿美元从Playa收购的房地产投资组合出售给Tortuga Resorts（“Tortuga”）的交易。如先前披露，公司于2025年9月18日以2200万美元的价格将其中一处房产出售给单独的第三方买家。在完成早些时候的出售和Tortuga交易之间，凯悦已经出售了整个Playa房地产投资组合，总金额为20亿美元。凯悦和Tortuga就投资组合中14处物业中的13处签订了50年管理协议，条款与凯悦现有的全包收费结构一致。其余财产受单独合同安排的约束。RevPAR：RevPAR是ADR和日均入住率的乘积。RevPAR不包括非客房收入，非客房收入由物业产生的辅助收入组成，例如餐饮、停车和其他宾客服务收入。我们的管理层使用RevPAR来识别与可比物业的客房收入相关的趋势信息，并在地理和分部基础上评估物业表现。RevPAR是我们行业常用的绩效衡量指标。与主要由平均房价变化驱动的变化相比，主要由入住率变化驱动的RevPAR变化对整体收入水平和增量盈利能力的影响不同。例如，物业入住率的增加将导致客房收入增加和额外的可变运营成本，包括家政服务、公用事业和房间便利设施成本，还可能导致包括食品和饮料在内的辅助收入增加。相比之下，平均房价的变化通常会对利润率和盈利能力产生更大的影响，因为平均房价变化对可变运营成本的直接影响最小。UVC交易：在截至2024年12月31日的年度内，我们完成了对拥有Unlimited Vacation Club付费会员计划业务的实体的重组，并以8000万美元的价格将该实体80%的股份出售给了非关联第三方。作为交易的结果，我们取消了该实体的合并，因为我们不再拥有控股财务权益，我们将剩余的20%所有权权益作为权益法投资计入一家未合并的酒店企业。我们继续根据长期管理协议以及许可和特许权使用费协议管理无限度假俱乐部业务。UVC交易前无限度假俱乐部业务的经营业绩在我们的分销分部内报告。
Non-GAAP对账35（百万）截至12月31日止三个月，截至12月31日止年度，2025202420252024归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润（亏损）$（20）$（56）$（52）$ 1,296相反收入17138669已报销成本的收入（895）（841）（3,629）（3,352）已报销成本9268873,6823，457股票补偿费用（a）976862交易和整合成本431617342折旧和摊销8076325333未合并的酒店企业的权益（收益）损失6146（31）利息费用8752317180（收益）房地产销售损失及其他132215（1,245）资产减值1716140213其他（收入）损失，净额（33）（105）（101）（257）所得税拨备278130267归属于非控股权益的净收入1 — 3 —按比例分享未合并的自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA 14145662调整后EBITDA 292美元255美元1,159美元1,096美元来源说明：与ER附表（a）相关，包括在一般和管理费用、自有和租赁费用以及分销费用中确认的金额；不包括在交易和整合成本中确认的金额。
非GAAP调节36（百万）截至12月31日的三个月，截至2025年12月31日的年度202420252024管理和特许经营240美元219美元940美元854美元拥有和租赁8557259261分配720120140间接费用（40）（41）（160）（160）冲销—— 1调整后EBITDA 292美元255美元1159美元1096美元（百万）截至12月31日的年度，20252024年经营活动提供的净现金379美元633美元资本支出（220）（170）自由现金流159美元463美元资产出售的现金税11777与Playa Hotels收购相关的成本（a）198 —调整后的自由现金流474美元540美元（a）包括为交易和整合成本支付的现金、延迟提取定期贷款工具的利息以及与收购相关的其他成本。来源说明：与ER时间表相关联
Non-GAAP对账37（百万）截至2017年12月31日止年度归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润389美元Contra收入18收入用于偿还代管理和特许经营物业产生的成本（1,762）代管理和特许经营物业产生的成本1,782基于股票的补偿费用29折旧和摊销348未合并的酒店企业的股权（收益）损失（219）利息费用80（收益）销售房地产的损失（236）资产减值——其他（收入）损失，净额（42）所得税拨备332按比例分摊的未合并酒店企业调整后EBITDA 73调整后EBITDA 792美元（百万）截至12月31日止年度，截至12月31日止年度，2017年2025年合并凯悦（前Playa）Playa合并经营活动提供的现金净额$ 587 $ 558 $（179）$ 379资本支出（298）（148）（72）（220）自由现金流$ 289 $ 410 $（251）$ 159资产出售现金税— 117 — 117与Playa Hotels收购相关的成本（a）—— 198198调整后自由现金流$ 289 $ 527 $（53）$ 474（a）包括为交易和整合成本、延迟提取定期贷款融资的利息以及与收购相关的其他成本支付的现金。来源说明：与ER时间表相关联
非美国通用会计准则对账38（百万）截至2026年12月31日的年度展望范围低情况下高情况下归属于Hyatt Hotels Corporation的净利润235美元320美元相反收入6565报销成本，净额（a）9555基于股票的补偿费用（b）6565交易和整合成本4535折旧和摊销310310来自未合并的酒店企业的股权（收益）损失55利息费用260260其他（收入）损失，净额（110）（130）所得税拨备185215非控股权益应占净收入— 5调整后EBITDA 1,155美元1,205美元（a）报销成本在扣除已报销成本收入后列报，因为公司无法在不做出不合理努力的情况下预测毛额。（b）包括在一般和行政费用、自有和租赁费用以及分销费用中确认的金额；不包括在交易和整合成本中确认的金额。（百万）截至2026年12月31日的年度展望范围低情况下高情况下经营活动提供的净现金628美元678美元资本支出（135）（135）自由现金流493美元543美元资产出售现金税44与Playa Hotels收购相关的成本（c）8383调整后自由现金流580美元630美元（c）包括与Playa Hotels收购相关的税费和其他成本。来源说明：与ER时间表挂钩在2026年第一季度，公司调整了调整后EBITDA的定义，将不再包括凯悦在未合并的自有和租赁酒店企业的调整后EBITDA中的按比例份额。