附件 99.1陶氏2024年投资者日议程明确财务推进价值执行陶氏的Path2Zero优先事项以推进增长战略愿景价值增长演示文稿演示小组讨论演示文稿Jim Fitterling Packaging & Specialty Plastics丨Jim Fitterling Karen S. Carter主席兼首席执行官兼首席财务官总裁，P & SP John SampsonTERM4工业中间体和基础设施高级运营副总裁，Jane Palmieri制造和工程总裁，II & I Dan Futter Pankaj Gupta首席商务官副总裁，工业解决方案性能材料和涂料Brendy Lange总裁，PM & C Joanne Sekella涂料和性能单体MobilityScience副总裁Jon Penrice MobilityScience总裁
推进价值增长Jim Fitterling
您今天将看到和听到的▪在推动行业领导地位的同时兑现我们的承诺▪利用我们的优势投资组合在有吸引力的垂直市场实现增长▪保持我们有纪律和平衡的资本配置优先事项，以最大限度地实现价值增长▪通过转变和优化我们满足客户需求的方式来推动基本盈利增长▪通过透明度和问责制以盈利方式推进我们的雄心陶氏公司处于有利地位，可以实现长期可持续增长并提高股东价值
推动可持续增长和提升股东价值丨兑现我们的承诺▪利用我们的优势投资组合实现增长▪保持我们有纪律和平衡的资本配置▪推动基本盈利增长▪以盈利方式推进我们的雄心
兑现我们自Spin 1以来的承诺累计产生FCF；平均产生FCF行业领先的现金流~$ 22b2收益率>自Spin以来股息收益率的2倍平均资本支出占D & A的百分比；符合我们保持平均资本支出的目标我们的承诺：在整个周期内有纪律和平衡的资本配置~65%处于或低于D & A丨平衡的资本配置，以最大限度地提高股东1的平均运营ROIC在低风险盈利增长~12%的价值之间2019-2023年；高于10%的WACC丨财和运营1纪律通过运营净收入返回；有吸引力的股东薪酬~90%的经济周期使股票数量减少了> 45mm股丨最佳所有者心态1净债务减少和资金不足在整个周期内的强劲信用状况~$ 9B丨自我们行业的自旋领导地位以来推动可持续养老金负债丨将中周期EBITDA影响作为基准的文化来自近稳健的有机增长投资~$ 0.8B和增强的透明度定期增长投资2020年来自精选基础设施最佳所有者心态剥离的现金；> $ 1B额外> $ 0.9B预计在2024年1.非公认会计原则措施的定义见附录2.自自旋：2019年4月1日至1Q24
贯穿宏观经济周期的经过验证的剧本运营和财务纪律通过周期产生稳健的现金投资级信用状况；~$ 13B保持强大的财务灵活性承诺的流动性，包括现金运营$ 12.422 EBITDA（$ B）最大化现金流~80%现金流转换自Spin CFFO维持成本纪律2023年的$ 1B成本节约行动（$ B）$ 9.3减少~$ 1B；包括较低的er份额数量、降低的现金承诺利息，养老金和合资企业现金捐款7.3美元5.6美元捕捉价值增长7.5美元7.1美元5.4美元6.3美元投资推动> 3B美元/年的基础5.7美元提前有纪律的有机增长收益增长th 5.2美元杠杆战略优势的定位和灵活性是关键的差异化因素原料利用具有吸引力的全球规模的存在和多样化的产品组合到终端市场利用市场趋势增长ing > GDP 20192020202120222023利用我们的材料科学进行创新> 1,000种新的创新产品在2023年商业化全球专业知识~2.6%~（3.0）%~6.2%~3.0%~2.7% GDP增长率1（%）1.S & P Global 2. Non-GAAP措施的定义见附录
推动可持续增长和提升企业价值▪兑现我们的承诺丨利用我们的优势投资组合实现增长▪保持我们有纪律和平衡的资本配置▪推动基本盈利增长▪以盈利方式推进我们的雄心
行业趋势使能> $ 800b可寻址市场到十年中期包装基础设施PE需求增长~1.2-1.4倍GDP全球Inf基础设施和建筑支出达到领先地位1市场垂直与Recy CLed需求> 2倍GDP增长~到2030年增长~$ 2T~3%包装和特种塑料250-300预测运输实际0.8美元循环# 1高压技术解决方案包装200-250住宅0.7美元产能，包括LD、EVA、~4%离聚物，酸性共聚物~30%能源$ 0.3150-175低GHG排放# 3总乙烯和PE 130-135商业~120 $ 0.3 & Offices Water Industrial Solutions $ 0.2常规基础设施其他非# 1纯化环氧乙烷$ 0.2住宅# 1乙烯胺~40% 2023A 2025E 2030E 2040E 2050E工业$ 0.1 # 1乙醇胺以MM为单位MT来源：OECD，Nexant，标普全球，IEA，行业采访，陶氏内部资料来源：标普全球分析；假设2023-2023-2050年全球GDP增长2.5%聚氨酯# 1环氧丙烷消费者流动性消费者# 1丙二醇支出以约4%的复合年增长率增长全球电动汽车需求受到中产阶级轻型汽车产量增长增长的支持# 1多元醇~20%~$ 80T消费者解决方案70976592905.4 # 1有机硅60~$ 60T 554.6流动性50454.248涂料和单体40~10% 35 # 1丙烯酸粘合剂241530 # 1水性添加剂2023202520302023202320252030中产阶级人口（b）轻型汽车（mm单位）BEV & PHEV（mm单位）消费者总支出（$T）资料来源：Statista；陶氏内部分析资料来源：标普全球-流动性1.不包括企业和碳氢化合物与能源的道指总收入的平均2021-2023 %%
有吸引力的垂直市场的全球规模1报告部门和业务部门2023年按地区划分的净销售额关键差异化因素▪多样化的产品组合可实现全系统解决方案和独特的上市战略包装和特种塑料▪专有技术可实现量身定制的解决方案~$ 23.1b ▪突破上游创新（即FCDH、EDH、包装和特种碳氢化合物&能源塑料e-cracking）▪世界领先的纯化EO产能，以抓住制药业的增长，清洁和能源工业中间体&~$ 12.5B基础设施▪ PU化学可减少电动汽车的排放并提高建筑和聚氨酯&工业解决方案建筑化学品建筑的能效▪稳健的创新管道和应用专业知识▪用于电子的差异化有机硅应用，Performance Materials & Coatings~$ 8.5B移动和个人护理终端市场▪广泛的可持续发展工具包支持下一代涂料Coatings & Performance Consumer Solutions Monomers Solutions美国和加拿大LAA EMEAI APAC ▪具有上游集成的世界级资产净销售额员工制造站点全球覆盖~35,9009831个国家2023~$ 45B其中陶氏manuf actures产品1.不包括企业原料和站点集成
战略优势原料股%道指美洲全球产能USGC原料优化$/英国央行油改气衡量陶氏原料优势的关键指标Max Ethane & Propane Capabilities Spread 100% ▪陶氏的乙烷基裂解装置投资组合是陶氏工业优势相对于全球石脑油竞争对手成本50% ▪ Devon合作伙伴关系为天然气价格行业提供了结构性陶氏优势对冲美国艾伯塔AECO基础vs. 65% $/MMBTU Advantage Henry Hub ▪加拿大-NG和NGL价格保持0%的全球优势乙烷Max丙烷Max %乙烯▪阿根廷-极具竞争力的天然气欧洲原料选择权‘22能源价格危机最广泛的原料灵活性范围与行业道指100%行业欧洲和中东道指$/t 50%丙烷制石脑油▪陶氏的液化石油气能力大大超过同行EMEAI行业ADV抑制石脑油价差，并提供成本优势，因为ProNAP30 %价差保持广泛并有利于丙烷0% ▪更大的当量提供成本优势石脑油范围液化石油气区间丙烷%乙烯ADV抑制亚太地区5%并定位于服务亚洲市场陶氏具有战略优势的原料定位和灵活性是关键的盈利差异化因素来源：陶氏、Hodson、IHS、CEFIC
推动可持续增长和提升企业价值▪兑现我们的承诺▪利用我们的优势投资组合实现增长丨保持我们有纪律和平衡的资本配置▪推动基本盈利增长▪以盈利方式推进我们的雄心
资本分配优先事项推动财务灵活性资本分配优先事项保持一致增强财务灵活性▪将净债务和养老金负债减少~9B美元安全可靠地运行我们的业务，因为以资本支出≤ D & A和▪在2027年之前没有实质性债务到期的方式进行有机投资并且在整个经济周期中的运营ROIC > 13%~99%的所有长期债务都是固定利率强劲的投资级信用状况▪~13B美元的承诺流动性，包括现金2.0x-2.5x评级机构adj.净债务-EBITDA ▪维持强劲的投资级信用评级股息政策目标约为运营的45% ▪自Spin净收入以来将现金承诺下调了~$ 1B ▪预计在独特的道指现金流杠杆中> $ 1.5B的股票回购将满足股息，同时保持运营净收入65%的最佳所有者心态；覆盖稀释
实施高价值有机增长项目管道的有纪律的有机增长投资在我们的投资组合中重点投资▪有望在2030年前实现> 3B美元/年的增量收益，并将范围1和2的排放量与2020年相比减少约15% ▪自2021年以来的近期增长投资增加了约800mm/年的增量中周期EBITDA：消费者解决方案包装&-对高价值特种产品和有吸引力的终端市场的战略性早期周期增长投资塑料工业-专注于我们投资组合中在整个经济周期中具有更大需求解决方案弹性的领域-进一步利用我们的低成本地位和原料灵活性以优化利润率捕获聚氨酯&涂料&建筑高性能化学品单体▪到10年中期，我们预计剩余的近期增长投资将带来约1.2B/年的EBITDA市场增长▪到2030年，我们预计将从1开始带来约1B/年的EBITDA。2021-2023年平均萨斯喀彻温堡Path2Zero项目和> $ 0.5B/年从2。Non-GAAP衡量标准的定义见附录Bubble Size：Revenue 2021-2023 Average Transforms the Waste 1,2 Op. EBITDA Margins（%）
推动可持续增长和提升企业价值▪兑现我们的承诺▪利用我们的优势投资组合实现增长▪保持我们有纪律和平衡的资本配置丨推动基本盈利增长▪以盈利方式推进我们的雄心
陶氏Path2Zero项目推动盈利增长和脱碳有机增长投资45与脱碳路线图保持一致2005-2020陶氏▪提供更高回报、更低风险，回报更快的增长CO e â 15% | Volume á~30% 240我们投资组合中的当前项目Today Emissions ▪审慎投资于下行周期，以利用更低的成本投入35 2020-2030 1并准备好抓住上行周期增长CO e â 15% | Volume á~20% 2自2005年以来总CO e â~30% 230 ▪通过增值项目对我们的投资进行风险烯烃补充了陶氏的能力25 ▪将整个经济周期的资本支出支出保持在D & A或以下，同时目标是到2050年整个周期内> 13%的运营ROIC 20脱碳和能源增长能力的分阶段脱碳和增长方法15 ▪以> 1吉瓦的路径增加清洁能源的使用2零可再生电力购买了10次电力和▪前25个蒸汽制造场所的分阶段减排计划5缩小剩余差距▪试点和开发下一代技术，包括采用新技术的其他范围1和2的碳排放（MM 丨MTA）FCDH、EDH，电子裂解和核能0 2005201020152020252030302035204020452050到2030年，我们预计产能将增长20%，EBITDA将> $ 3B/年，并将范围1和范围2的排放量减少~15%，而2020年的水平为1。销量增长代表截至2019年12月的乙烯产能，不包括合资企业
Fort Saskatchewan Path2Zero项目执行1世界上第一个净零排放的裂解装置和衍生品综合体▪ Fort Saskatchewan Path2Zero项目资本支出约为6.5b美元；净现金部署约为5b美元，包括现金和税收优惠2023年第一季度福陆-FEED合作伙伴丨▪预计到2030年将通过与TX-9（自启动以来> 15%）一致的OP.增加约10亿美元的EBITDA/年（自启动以来> 15%）2Q23丨Linde 林德-工业气体合作伙伴▪低排放/零排放产品商业化（> 3mm 丨MTA）以推动进一步经济3Q23 FEED完成丨上行董事会批准FID ▪在工程效率的推动下，资本密集度预计将低于TX-9，site丨Secured gov ernment subsidies and incentiv es 4Q23丨优化，更大规模的设施和改进的施工技术丨建立计划劳资协议丨100%的长交货期设备订购了大部分乙烷供应得到保障和1艾伯塔省原料成本优势循环氢能实现净零排放1Q24丨对冲100%的货币风险现有场地和基础设施2Q24开始建设丨现有资产Brownfield Investments完成详细设计和~2025年衍生品衍生品亚洲设备采购欧洲行业裂解装置裂解装置Phase 1-增加约1,300 KTA的净零平均非气下气H2 H2范围1 & 2排放量乙烯/PE和加拿大通告~2027年自热重整装置（ATR）USGC对现有裂解装置（FS1）进行改造，以去除班次裂解装置废气到H和CO 22的当前排放量的2~1mm MTA中东CO2 CO 2毗邻的第3方CO基础设施2阶段2-增加约600KTA的净零行业乙烯容量（MM MT）~2029年范围1和2排放量乙烯/PE来源：基于3rd方2023年数据的Dow分析1.NET-零范围1和2温室气体排放行业现金成本（美元/吨）
通过转变塑料废物竞争性创新和技术推动价值增长价值链合作差异化解决方案废物收集先进和机械回收设计可回收和生物基原料协同全球平台与客户和品牌OW ners设计、试点和测试解决方案，使品牌能够迅速将可持续解决方案推向市场。满足日益增长的客户需求RENUVA床垫回收计划将报废聚氨酯床垫转变为多元醇，用于新床垫和其他应用。陶氏基于Ecolibrium生物的技术支持卡骆驰降低制造过程中的CO影响合作伙伴关系和资金。与LVMH Beauty就使用生物基和圆形塑料进行化妆品包装与SURLYN REN和CIR离聚物的合作。将3mm循环和可再生解决方案的MTA商业化，到~2030年产生> $ 0.5B/年的EBITDA
我们的盈利增长利用1有望实现的增量盈利，到2030年实现基础EBITDA增加> $ 3b/年，增长投资▪自2021年以来，我们的增长投资增加了峰值~$ 15B~$ 800mm/年的增量中周期EBITDA ▪近期增长投资预计将带来增量$ 1.2B/年的EBITDA，到峰值> $ 12B十年中期> $ 0.5B M id-cycle~$ 1.0B实施增长▪ Fort Saskatchew an Path2Zero预计将推动投资增加~$ 1.2B/年的基础EBITDA增长到2030年1~$ 800mm/年低谷~$ 9B（2021-2023）m id-cycle ▪有望通过改造废物创新驱动的增长低谷产生> $ 500mm的基础EBITDA/年< $ 6B ▪在我们的投资组合中试点和开发下一代工艺技术，包括EDH和e-cracking ▪研发创新项目的利润率平均高出800个基点，并推动我们的经营EBITDA利润率高于我们的基准同行集团中值OP。EBITDA OP。EBITDA Near-Term Fort Transform OP。EBITDA ▪产品创新同时推动更多的平均2018-2020年平均水平2021-2023 Grow th th th th Saskatchew an the Waste~2030可持续和表现更好的解决方案：投资Path2zero-电动汽车电池用VORATRON粘合剂全球-用于电子产品的DOWSIL TC-3035 S热凝胶GDP增长~1.0%~4.0%~2.5-3.0 %2率（%）-DURATRA CK R-100聚合物乳液用于1.周期中期EBITDA道路标记2.S & P Global
推动可持续增长和提升企业价值▪兑现我们的承诺▪利用我们的优势投资组合实现增长▪保持我们有纪律和平衡的资本配置▪推动基本盈利增长丨盈利地推进我们的雄心
陶氏的雄心解锁了成为世界上最具创新性、以客户为中心、包容性和可持续的材料科学公司的价值雄心我们的行动雄心创新包容性可持续客户中心®伟大的工作和财富场所超过90%的陶氏研发Innov ation商业化了超过1,000个新的、innov ativ e，将陶氏评为2023年全球25个最佳项目交付商之一，其高绩效产品在2023年的工作场所，同时不损害在年度美国增强披露中获得认可的绩效，或在aV erage上以道琼斯命名的董事会，新产品获得资格，企业风险管理可持续发展世界指数客户体验奖利润率提高800个基点和领导层继任规划f或23rd y ear有3名金奖获得者，其中包括得分最高的条目f或“Digital Transf ormation”推出的减碳、生物基和改进的全球代表性命名为CDP供应商circular propy lene gly col DEC，REN和rd女性占29.8%，美国少数族裔参与领导者f或欧洲ISCC Plus认证的3名CIR占28.1%，2023年y ear f或应对气候变化取得了最高的客户体验（CX）满意度自我们投资约34mm美元的企业+ f基金会成立以来，该公司获得了创纪录的12项爱迪生奖，获得了2024年2项业务的认可——比2018年任何一家公司都多，且每年都有1项年度丨CX surv ey +与我们的长期智能集团（BIG）单一y ear term strategy一致的实物捐助可持续发展奖
陶氏：一个令人信服的投资机会可持续性-不断增长的行业-有吸引力的纪律..。领先的现金股东驱动的价值股东资本报酬创造价值分配生成战略性地保持我们的资产回报率~90%缩小范围1 & 2前四分之一成本优势成本安全运营和营业净收入GHG排放量下降~30%结构1个位置可靠（优先级# 1）自2030年前自分拆以来财务灵活性降低的领导地位我们每年行业领先的建筑世界首个关键市场垂直领域涵盖所有资本现金流承诺股息政策净零排放增长超过GDP分配优先级约$ 1B，因为自分拆收益率~5%石油化工综合体通过解锁> $ 3B/年> 45mm减少股票数量自Spin以来；强劲的投资-> 1.5B美元的按等级划分的独特可推进循环基础收益道指现金流杠杆~解决方案增长2030当前回购计划中剩余的1.2B美元当前回购计划1.vs. 2005年水平维持增长基础回报65%的净额2.0x-2.5倍调整后财务目标营业收入评级机构将EBITDA行业领先的目标定为经济> 13%的期间内股东产生的ROIC现金> 3B美元/年的净债务与EBITDA周期：
Packaging & Specialty Plastics Karen S. Carter
在我们的竞争优势的推动下，P & SP在整个周期中持续提供强劲的财务业绩。市场正在增长，同时转向循环和低排放解决方案，为包装和特殊价值增长创造了机会塑料是推动我们战略行动的强大特许经营权，将带来顶线和底线增长，从而在2030年前实现价值增长> $ 2B/年的增量EBITDA
Packaging & Specialty Plastics – Business Overview Track Record of Strong Financial Performance 2023 Financial and 3 year range Key Competitive Advantage Key Market Drivers $ 23.1b ▪多样化的差异化解决方案组合> $ 350b可寻址市场~1.3-1.5x GDP增长~$ 23.1b~$ 29.3b净销售额▪过程，催化剂和产品▪发达创新的持续增长和城市化$ 2.7B/12%经济体~$ 2.7B~$ 6.6B ▪成本优势原料OP. EBIT/OP. EBIT（%）~12%~24% ▪人均消费量增加，原因是▪新兴地区不断增长的中产阶级的卓越运营$ 4.0B/17%低成本~$ 4.0B ▪移动生活方式推动对更轻的需求-~$ 8.0B ▪全球规模和灵活性OP. EBITDA/OP. EBITDA（%）~17%~28%重量和高性能材料▪行业领先话语权▪影响循环需求的消费者和法规和低排放解决方案Asia Pacif ic Hy DroCarbons EMEAI & Energy净销售额按主要产品地区净销售额划分Consumer & Hygiene & Groups Packaging Infrastructure Mobility Durable Goods Medical Poly Ethy Lene Functional Poly Mers拉丁美洲美国和加拿大
强大的竞争优势基础低成本▪服务于当地市场的全球规模▪集成站点最大限度地提高生产力和卓越运营▪具有成本优势的原料1地理成本优势我们的成本优势与地理平均水平相比，使我们能够在全球范围内W道指位置区域平均拉丁美洲陶氏拉丁美洲欧洲陶氏欧洲陶氏加拿大USGC陶氏USGC行业乙烯产能（MM MT）1.Dow分析基于第三方2023年数据行业现金成本（$/MT）
强大的竞争优势基础低成本灵活▪服务于当地市场的全球规模▪原料灵活性▪集成站点最大化▪创新技术贯穿我们广泛的生产力和卓越运营工艺组合▪成本优势原料▪专有解决方案PE技术可实现规模1的定制树脂地理成本优势独特的工艺技术我们的成本优势相对于地理平均水平我们广泛的工艺技术高度允许我们在全球灵活的资产中实现最大价值捕获陶氏位置区域平均陶氏解决方案拉丁美洲工业解决方案陶氏拉丁美洲陶氏气体相欧洲陶氏欧洲工业气体相陶氏加拿大USGC工业浆料陶氏USGC陶氏高压工业高压工业乙烯产能（MM mT）1.Dow分析基于第三方2023年数据。行业现金成本（美元/吨）
强大的竞争优势基础低成本灵活差异化▪服务于当地市场的全球规模▪原料灵活性▪产品和催化剂创新▪集成站点最大化▪创新技术跨越我们广阔▪深度行业，市场和应用生产力和卓越运营工艺组合专业知识▪具有成本优势的原料▪专有解决方案PE技术▪多样化的产品组合和独特的使能定制树脂大规模上市战略12地域成本优势独特的工艺技术对标实力我们的成本优势相对于地域平均水平我们广泛的工艺技术高度重视我们的产品组合上市战略使我们能够在全球灵活资产中实现最大价值捕获，提供优于同行的表现陶氏仓位区域平均195 cpp 17陶氏解决方案拉丁美洲9 cpp 14行业解决方案14 cpp陶氏拉丁美洲16 cpp陶氏气体阶段欧洲陶氏欧洲工业气体阶段陶氏加拿大8 USGC行业浆料41陶氏USGC陶氏高压20192023道氏利安德北欧化工陶氏利安德北欧化工高压聚烯烃聚烯烃行业乙烯产能（MM mt）P & SP O & P P P 2.op. EBITDA/lb不包括股权收益；对于完整的基准详细信息，见1Q24收益材料1.Dow分析基于3rd party 2023数据。行业现金成本（美元/吨）OP. EBITDA每磅聚烯烃产能（cpp）
强大的竞争优势基础低成本灵活差异化▪服务于当地市场的全球规模▪原料灵活性▪产品和催化剂创新▪集成站点最大化▪创新技术跨越我们广阔▪深度行业，市场和应用生产力和卓越运营工艺组合专业知识▪具有成本优势的原料▪专有解决方案PE技术▪多样化的产品组合和独特的使能定制树脂大规模进入市场战略12地理成本优势独特的工艺技术对标实力我们的成本优势与地理平均水平我们广泛的工艺技术高度我们的产品组合和上市战略使我们能够在全球灵活资产中实现最大价值捕获，从而提供优于同行的表现陶氏仓位区域平均195 cpp 17陶氏解决方案拉丁美洲9 cpp 14行业解决方案14 cpp陶氏拉丁美洲16 cpp陶氏气体阶段欧洲陶氏欧洲工业气体阶段陶氏加拿大8 USGC行业浆料41陶氏USGC陶氏高压20192023道氏北欧化工陶氏利安德尔工业高压聚烯烃工业乙烯产能（MM MT）P & SP O & P P P & SP O & P 2.op. EBITDA/lb不包括权益收益；对于完整的基准详细信息，见1Q24收益材料1.Dow分析基于3rd party 2023数据行业现金成本（$/MT）op. EBITDA每磅聚烯烃产能（cpp）
定位高价值终端市场增长1推动增长的关键终端市场全球聚乙烯需求（MM MT）3-6 %包装~3% 250-300实际预测200-250 3-6 %卫生和医疗~4% 150-175消费& 3-6 % 130-135耐用品~120 4-6 %基础设施3-5 %流动性20232025203020402050资料来源：OECD，Nexant，标普全球商品洞察，IEA，行业访谈，陶氏内部分析；假设全球GDP增长2.5% 2023-2050 1。基于内部数据和第三方来源（标普，CMA，Smithers，Townsend）；数据基于2023-2030年的近期预期
增长转向循环和低排放解决方案全球聚乙烯需求（MM MT）~3%新兴趋势250-300实际预测循环解决方案200-250新的和不断演变的法规~4%低GHG 150-175不断变化的消费者偏好排放和品牌承诺130-135~120废物作为替代原料在整个价值链中的常规破坏20232025203020402050资料来源：OECD、Nexant、标普全球商品洞察、IEA、行业访谈，陶氏内部分析；假设2023-2050年全球GDP增长2.5%我们的行业领先地位和竞争优势为低排放和循环解决方案的价值增长创造了独特的机会注：循环解决方案仅计算回收成分的分子；循环解决方案包括机械和高级回收以及生物基原料；低温室气体排放使用具有脱碳工艺的化石原料（例如CCUS）
通过关键战略行动实现价值最大化战略行动01020304交付投资以实现脱碳突破增长废物创新
1.投资增长：通过周期重点领域实现回报最大化关键行动投资增长▪增加原料灵活性以加强我们的低成本优势，原料▪在欧洲扩大液化石油气以增强使能盈利的增长灵活性原料灵活性，降低成本▪升级我们的足迹以获取高价值增长▪投资于资产，增加新的资产能力以生产更高▪扩大具有成本效益的产能以升级价值产品供应不断增加的需求脱碳▪提高可靠性并扩大产能产能以满足扩张转变废物增长的需求提供突破性创新注：液化石油气：液化石油气
2.脱碳：全球首个净零范围1 & 2排放综合体引领行业脱碳，具有先发优势投资增长1顶级品牌CO承诺市场驱动因素价值杠杆2脱碳100% 25%扩大乙烯增长全球和PE产能需求40% 100%全球增加15% ▪ Fort Saskatchewan Path2Zero（P2Z）到2030年全面投入运营39% 100%提供一流的100% 40%创新▪以最新技术成本优势工艺技术扩大产能并扩展低树脂50% 100% 20% 50% ▪通过货币化获取价值上行空间80%扩展低成本低排放解决方案，脱碳100% 10%原料优势可负担性20%我们全球乙烯足迹的规模100% 42%捕获转化废物CO减排目标第二年解决方案的低排放附加价值20252030年后乙烯链交付突破性创新1.承诺基于品牌所有者范围3排放，其中陶氏范围1和2排放是贡献者；基准年可能因公司而异来源：Ellen MacArthur Foundation，SBTi数据库，公司网站/报告
3.转化废物：循环和可再生解决方案的3mm MTA强强联合，加速影响力投资成长顶级品牌再生塑料伙伴关系Spotlight 1内容承诺脱碳25% 50%转化废物25% 50%形成端到端循环伙伴关系25%以规模获得废物供应的机会差异化▪通过直接投资和战略50%最大的塑料通过伙伴关系加速的200KTA的区域内规模循环原料供应废物供应循环产品集成15% ▪交付下一代技术30% –溶解和气化▪将5%循环的3mm MTA和通过AR的可再生解决方案商业化，溶解技术JDA50 % MR和生物基材料转化创新加速再生内容难回收新技术PCR在靶材年废物循环与较低的GHG包装交付突破性创新20252030 PE排放应用1。资料来源：Ellen MacArthur Foundation，SBTi数据库，各公司官网/报告注：AR：Advance Recycling，MR：Mechanical Recycling，GHG：Greenhouse Gas
4.Deliver BreakthRough Innovation：Enabling our competitive advantage Innovation to Meet the Evolving demands of the value chain’s interested demands invest to growth strategic actions highlights decarbonize INATE high-performance resins transforms the waste invest to increase PCR grow incorporation and design deliver breakthrough innovation for recyclability ▪ Innovate new catalysts，expand production capacity and improve EDH technology decarbonize product performance reduced
P & SP –推动价值增长的强大特许经营权我们的战略行动将在2030年前提供> $ 2B/年的增量EBITDA P & SP在整个周期中持续提供强劲的已实施增长财务业绩，投资增加峰值> $ 10B 1~$ 0.4B/年，这是由我们的竞争优势驱动的（2021-2023年）中周期> $ 0.5B~$ 1.0B峰值~$ 8B~$ 0.6B低谷> $ 6B中周期循环&市场正在增长，同时将可再生能源堡垒转向循环和低排放解决方案萨斯喀彻温省解决方案，为价值增长创造了机会Path2Zero Trough~$ 4B近期增长inv estments我们的战略行动将导致顶线和底线增长，Operating Operating Invest to Transforming EBITDA EBITDA resulting in > $ 2B/year decarbonize grow the waste avg 2021-2023~2030 incremental EBITDA by 2030. Mid-cycle EBITDA
II & I是一个多样化和创新的衍生品投资组合，受益于领先地位和全球影响力。它准备充分利用能源转型，在终端市场提供更可持续和高效的产品工业中间体和基础设施我们的战略行动和生产力一项多样化、更高价值的举措将在十年中期推动约250mm/年的衍生品投资组合增量中周期EBITDA
II & I –通过整合和市场参与创造多样化和更高价值的衍生品投资组合价值II & I细分市场亮点~$ 200B可寻址市场~1.3-1.5x GDP增长2023金融3年区间# 1烷氧基化物能源$ 12.5b美洲~$ 12.5b~$ 16.9b净销售额# 1 Amines Pharma全球纯化$ 0.1b/1%乙烯EO~$ 0.1b~$ 2.3b # OP. EBIT/OP. EBIT（%）1~1%~14%农业溶剂全球$ 0.6b/5% # # 31~$ 0.6b~$ 2.9b # 1工业全球全球乙二醇醚OP. EBITDA/OP. EBITDA（%）~17%~5%全球亚太地区EMEAI工业解决方案# 1流动多元醇丙烯PO全球净净额# # # 511按消费者PG销售额全球全球区域全球业务聚氨酯拉丁和建筑美国和#美国5 MDI建筑和建筑化学品加拿大苯苯胺全球# 2基础设施卤氯烧碱LAA和EUR领先的一体化全球配方生产商职位达到专长工业解决方案聚氨酯和建筑化学品化学品化学品一体化来源：陶氏和顾问估计；基于类似化学混合系统系统的职位排名
工业解决方案草案Pankaj Gupta
成本优势和一体化的投资组合升级并进一步多样化乙烯足迹服务于有吸引力的终端市场，增长由能源转型、可持续性和数字化驱动工业解决方案处于有利地位，可以抓住增长更高回报、更低风险的增长投资，到10年中期实现约175mm/年的中周期EBITDA
工业解决方案–业务概览有能力抓住增长2023年财务和3年范围$ 4.2B ▪世界领先的纯化环氧乙烷及衍生物生产商~$ 4.2B~$ 5.7B净销售额▪成本优势和一体化投资组合$ 0.3B/6% ▪强大的客户关系和~$ 0.3B~$ 0.9B的技术专长OP. EBIT/OP. EBIT（%）~6%~16% ▪屡获殊荣的创新和人工智能/数字解决方案$ 0.4B/10%~$ 1.1B~$ 0.4B OP. EBITDA/OP. EBITDA（%）长期增长趋势支持~19%~10%可再生能源能源升级和进一步多元化转型脱碳陶氏的综合乙烯足迹~2X GDP能效老龄化人口烷氧基化纯化制药和乙烯消费者健康和舒适胺焦点氧化物~2X GDP（PEO）更安全的材料溶剂# 1全球可持续城市化乙二醇醚表面活性剂增长中产阶级（消费和工业）乙二醇~1.5X GDP法规遵从性
成本优势和一体化投资组合升级并进一步多样化乙烯足迹更高回报优势投资组合有吸引力的应用▪纯化的EO衍生品利润率仍然▪成本优势投资组合向▪市场参与需要强大的弹性；没有显着增加更高价值的纯化EO衍生品客户关系和技术性的全球纯化EO产能诀窍▪陶氏参与MEG市场▪ MEG市场近期受到压力，通过科威特合资企业以低成本▪有选择地投资于更高增长的行业供应增加和中东较低的地位，USGC和更高利润率的应用于运营费率加拿大提供地域多样性提供创新，可持续解决方案为服务于广泛应用的多种纯化EO衍生产品提供了始终如一的优势利润率纯化EO衍生产品与具有最小MEG的MEG的对比，客户合作密切1 USGC EO产能分割现金利润率价差与MEG $/LB能源2 USGC行业消费者制药/气体处理0.60‘22-’23健康/卫生健康碳捕获平均。洗涤剂辅料增强石油电子消化健康恢复0.40‘18-’21工业平均~2/3的行业95%的陶氏产能MOBILITY农业清洁产能与价值更高的0.20生产MEG衍生物除冰液食品和饲料涂料燃料标记作物防御润滑油热管理吨挂钩。纯化EO衍生品MEG 0.00 201820192020202120212022202320241.资料来源：陶氏和顾问估计；不包括合资企业2.行业：巴斯夫、禾大、伊士曼、Equistar、Formosa、Gulf Coast Ventures
能源转型、可持续性和数字化推动盈利增长终端市场的新兴趋势增长速度快于GDP~$ 3B碳捕获数据中心~$ 1B可寻址~$ 15B市场到2027年电动汽车电池碳捕获冷却溶剂市场到2030年由人工智能驱动，5G和云市场驱动，国产化EV电池供应> 10% CAGR > 20%液冷CAGR > 15% CAGR UCARSOL胺和DOWROST流体相关技术机动性科学▪将最终产品2中的CO利用的早期领导者的电力使用减少~30% CO捕获，使Blue 2能够提供H和其他形式的替代2 ▪ 5-10x受益于电力CO固存2预燃烧密度增加制药和专业和增强型石油~3B美元增强型石油~5B美元潜在市场~2027年3B美元市场消费者健康到2026年可持续生产受人口老龄化清洁推动的回收添加剂市场> 8% CAGR > 4% CAGR > 6% CAGR TERGITOL表面活性剂ELEVATE添加剂CABOWAX SENTRY ▪更安全的材料▪ CO2低~20%的聚乙二醇已被证明是渗透性泻剂▪可重新生物降解▪在领先效率的支持下增加约30%的石油产量▪高性能消费品牌标准▪通过屡获殊荣的创新和人工智能/数字解决方案，减少约50%的用水量
更高回报的投资将在十年中期之前交付175mm/年的中周期EBITDA通过高价值投资将烷氧基化能力提高70%，因为自通过高价值投资进行的旋转▪增加供应~750 KTA Plaquemine EO重启：2H24~550 KTA~425 KTA的可用性和到2Q24末的运行率▪消费和碳烷氧基化物并占领终端市场特种胺：▪~125 KTA产能USGC/欧洲▪~100mm/年中期（‘21，’22，' 23）周期EBTIDA Spin Today Mid-Decade Brownfield Investments at Middle Locations ▪ Pharma，Consumer，Industrial Cleaning Alkoxylates：终端市场Seadrift和Terneuzen Terneuzen，西班牙▪~175mm/年中周期Seadrift、Plaquemine EBITDA Texas和St. Charles，Louisiana完成进行中的关键增长举措2H24复苏第一波第二波
工业解决方案–有能力抓住增长成本优势和一体化投资组合升级，并进一步使乙烯足迹多样化，服务于有吸引力的终端市场，增长由能源转型、可持续性和数字化驱动，高回报、低风险的增长投资将在十年中期实现约175mm/年的中周期EBITDA
聚氨酯&建筑化学品Jane Palmieri
不懈地追求效率和生产力有针对性地对下游能力进行资本投资，以实现利润率弹性可持续性创新，因为PU聚氨酯和化学品对于能源转型和脱碳建筑化学品仍然至关重要：在整个过程中重点优先考虑处于有利地位，以捕捉周期中的复苏耐用消费品需求
聚氨酯和建筑化学品–业务概览有吸引力的终端市场敞口增长超过GDP 2023年财务和3年范围应用突出W HY Dow W INS $ 8.3B家电~$ 11.7B更高的能源标签评级~$ 8.3B净销售额消费家具、床上用品、床垫更安全的材料和床垫、回收含量$（0.1）B/（2）%枕头、鞋类、低密度枕头更少的材料、支撑和~$（0.1）B~$ 1.5B家电和鞋类OP。EBIT/OP. EBIT（%）舒适性保持~（2）%~13% 2X冲击性能$ 0.2B/3%弹性体安全屏障工业聚丙烯~$ 0.2B~$ 1.9B弹性体，一流的绝缘材料OP. EBITDA/OP. EBITDA（%）冷藏运输~3%~16%粘合剂es和性能密封剂、管道绝缘跑道、游乐场启用PCR含量领先地位服务于不同市场改进ed防火建筑和绝缘板等效alent绝缘施工所需添加剂减少25%，建筑绝缘、水泥添加剂es流动性# 1使用成本降低和CF丙二醇屋顶、混凝土全球添加剂es、干混冷屋顶20%节能B & C消费砂浆、地板# Driv er Experience Acoustics（NVH）1环氧丙烷IC to E v ehicle平台管理流动性全球座椅缓冲，工业延迟热失控EV电池pottants声学，#电池总成圆周对齐1 Polyols车辆座椅EOL车辆指令全球创新解决方案，用于有吸引力的垂直
不懈追求效率，生产力和更高的可靠性优化足迹提高效率▪将参与重点放在全球回报率最高的PO衍生品上最近的成本支出营运资本增强-通过努力将高成本的全球PO产能减少约25%，将通过数字工具实现到2025年创纪录地关闭报废资产的员工人数减少过去2年每年约10%的低库存▪陶氏可持续发展目标的关键贡献者，CO2从2022年第四季度的水平下降，从2018年的减排水平下降> 25% ▪关闭8多元醇自2019年以来，自2019年以来，占陶氏全球产能约10%的系统站点投资于数字化以提高生产力，CX和EX Rancho New屡获殊荣的预测性Ribaforada Cucamonga LaPorte广州德国情报平台使用Systems Systems MMDI Systems Advanced Analytics和机器学习到20192020202120212022202320242025彻底改变聚氨酯配方工艺和Altona Ningbo Tertre Nankang Freeport Polyols Polyols Polyols PO加速（部分）差异化解决方案的上市时间= PO/Polyols = MMDI =组合多元醇/MDI剩余的效率和可靠性投资将在十年中期实现约50mm/年的额外EBITDA
有针对性地对下游能力进行资本投资，以提高利润率弹性，在各市场出现复苏时将陶氏定位于增长，改善MDI地位，在自由港拥有更高效的世界级蒸馏资产，从而能够在2023年中期退出我们的LaPorte站点初创企业，加强我们的差异化投资组合——通过泰国进行资本效率高的产能扩张和足迹，以服务于更具弹性的PG需求，有针对性地增长初创企业2024年4月投资LAA烧碱、站点基础设施和可持续性足迹、技术和效率升级初创企业2023年和2024年后增长投资的中周期EBITDA为25mm/年
PU创新对脱碳出行仍然至关重要消费建筑化学品汽车> $ 650mM 80 KTA $ 2B屋顶涂料食品和香料泡沫系统可寻址市场2030年全球液体应用技术市场总市场，增长ing > 75%多元醇循环~$ 330mm在4% CAGR可寻址市场> 60% MDI SPECFLEX CIR聚聚氨酯可持续Propy lene Gly col RHOPLEX和PRIMAL丙烯酸可再生低碳溯源能源冷却循环轻量化减少使用原料足迹效率成本家具和> $ 800mM~$ 5B $ 5B水泥添加剂EV电池床上用品聚氨酯市场总可寻址全球干混添加剂机会市场，ING以4%的复合年增长率增长VORATRON Poly urethanes Poly ols powered by RENUVA WALOCEL纤维素醚电气化可持续性自主循环回收含量较低的GWP碳减排配方专长
有能力捕捉耐用品复苏和建筑需求通胀同比30Y抵押贷款利率和住房%支付%收入全球10930美国过去的复苏表明可能是连续的春天7.328房屋支付%收入882630Y抵押贷款利率7245.6622 ▪ 2024年积极的早期需求信号2462053.118-耐用消费品的库存水平正常化和4164个建筑价值链经过一段时间的广泛142312去库存2100 Jan-Jan-Jan-Jan-Jan-Jan-Jan-Jan-Jan-Sep-18 Sep-19 Sep-20 Sep-21 Sep-22 Sep-23 161718192021222324-通胀率放缓▪全面复苏与通胀和库存水平的显着降低相关同比现有和新房销售7.01 100家具利率6.5建筑材料1000 ▪恢复健康的需求预计将推动对供应商的需求“牛鞭”6.0900激增，与之前的复苏类似5.5800 ▪陶氏有足够的市场触角和头部空间，可利用5.0664-4.7 700快速恢复需求4.56004.0-11.8 4.38成屋销售（mm）5003.5新屋销售（K）3.0400Jun-14 Dec-15 Jun-17 Dec-18 Jun-20 Dec-21 Jun-23 Apr-23 Apr-22 Apr-21 Apr-20 Apr-19定位于利用化学品价值链的复苏并推动收入和盈利增长领先指标
II & I –一个多元化且价值更高的衍生品投资组合，定位于增长和近期周期上行空间II & I是一个多元化且创新的衍生品投资组合，受益于领先地位实施的增长和全球影响力，投资增加了1~$ 150mm/年的峰值~$ 3.2B的战略重点：（2021-2023）峰值~$ 2.9b聚氨酯和工业解决方案~$ 175mM id-cycle建筑化学品~$ 75mM id-cycle Innovating for Trough~$ 1.3B consumer，不懈追求Trough < $ 1.0b制药和聚氨酯和工业的效率和移动端建筑化学品解决方案生产力市场，包括能源转型稳健的定向资本进展增长投资下游运营近期增长第th项投资运营管道的较低EBITDA EBITDA风险能力、较高回报的平均2021-2023~2030年利润率弹性1.中周期EBITDA项目
全球领先的有机硅和丙烯酸涂料特许经营权，上游一体化具有成本优势，专注于与高性能材料和移动、电子和可持续涂料的长期趋势相关的、增长超过GDP的有吸引力的市场，在增长方面具有战略优势结构性行动和更高回报、更快回报的项目将在十年中期将中周期收益提升约325mm/年
PM & C –对增长具有战略优势2023年财务和3年范围的高性能材料和涂料部门$ 8.5B净销售额~$ 10.8b~$ 8.5b $ 0.2B/3%~$ 0.2B~$ 1.3B OP. EBIT/OP. EBIT（%）~3%~12% $ 1b/12%~$ 1.0b~$ 2.1B OP. EBITDA/OP. EBITDA（%）~12%~20%亚太EMEAI Net Key Differentiators >按地区划分的1.5X GDP增长销售额~$ 100B总可寻址市场世界领先的有机硅和丙烯酸涂料特许经营权与上游拉丁美洲和美国加拿大一体化▪ E-Mobility Coatings &广泛的可持续性能单体组合▪自主以及以强大▪与主要品牌所有者的绿色建筑关系为后盾的互联设备创新▪能源转型业务的净销售额在选定▪可持续材料和循环市场的竞争成本地位消费者解决方案
涂料&性能单体Joanne Sekella
通过资本纪律和有目的的资产管理涂料和性能单体，在丙烯酸粘结剂和水性添加剂方面处于全球领先地位商业和运营卓越行业领先的丙烯酸涂料特许经营处于有利地位，可随着房地产市场复苏而增加收益
涂料和性能单体–业务概览2023年财务和3年区间关键市场驱动因素陶氏为何赢得$ 3.3B的推动增长1-1.5x global GDP~70% captured global足迹在单体需求目标市场~$ 3.3B~$ 4.1b净销售额▪现房销售，新房建造$ 0.1B/2% ▪更低的碳排放丙烯酸Strong North的世界领先企业~$ 0.1B~$ 0.2B粘结剂和美国位置OP. EBIT/OP. EBIT（%）~2% ▪自动移动和道路安全~5% w aterborne coaters flexible and ▪ consumer health and safety $ 0.3B/9%战略客户B2B集成供应关系~$ 0.3B~$ 0.4B链▪可再生和循环解决方案OP. EBITDA/OP. EBITDA（%）~9%~11%提供下一代可持续解决方案的关键有吸引力终端市场无杀菌剂可回收、可再浆和生物基乳胶纸包装建筑金属硅场地替代材料可持续单体关注化学路面标记纸包装
建筑涂料领导，成本纪律加速增长Paint Solutions =~2/3与不断变化的市场格局中的领先品牌建立业务合作伙伴关系AkzoNobel Water ▪现房销售和新房的供应构建了亚洲涂料颜料和涂料需求的主要驱动力Behr Benjamin Moore ▪目前的行业预测要求稳定的需求不透明聚合物佐敦轨迹接近大流行前的水平KP Nippon Paint Addives ▪过去4年的成本和资产管理情况良好PPG将陶氏公司定位为随着宏观和利率RPM Binder改善容器而提升和其他宣伟公司涂料需求与成屋销售的相关性丨关键价值驱动因素21）Strong Global足迹2）最广泛的产品3）进行创新以满足R = 0.81和NA领导组合行业趋势▪ > 30个生产基地▪全球领先▪在▪在全球范围内启用可持续性w aterborne添加剂▪提高性能▪ 10个技术中心▪覆盖所有主要粘合剂的丙烯酸树脂的全球领导者▪更快、更容易的应用地域▪扩展生物基并▪提供新功能1.美国涂料协会行业脉冲系列，2024年4月可持续性解决方案改善宏观和适度的利率水平以释放显着的顶线和底线提升加仑需求（百万）成屋销售（000s）
有针对性的创新和资本投资促进增长路面标记纸包装行业趋势RHOBARR 99%驾驶员安全和自动驾驶汽车屏障纸纤维兼容性法规遵从性回收涂料▪ 65-70 %更薄的水-易于应用/速干耐久性基础屏障涂层▪实现可回收清洁和70%的可再制浆性，同时原材料可持续性/VOC保持优越的减少性能或减少增长路径前进增长路径前进全球可寻址的蓝光增长投资（初创全球可寻址2025年在北美纸张市场的强大存在）使道路的额外全球容量市场增加了4B美元4B美元屏障涂料的额外增长机会，以满足未来的需求；确认EMEAI和APAC包装在分散屏障涂料中的领导标记全球数百万英里的道路涂装、新产能、产品推出以满足每个主要地理区域不断增长的全球需求
行业领先的丙烯酸涂料特许经营战略目标商业和运营可持续化学品关系创新卓越与资本和成本学科化学品建立广泛的可持续利用伙伴关系，以满足全球领先的品牌所有者的需求，有目的的资产提供市场驱动的不断增长的管理需求，以在终端市场上释放增强的重点可持续资源市场创新更高的绩效和额外增长，创新参与分配增长超过GDP增加的可持续性周期重点增长投资将在十年中期推动约25mm/年的增量EBITDA
消费者解决方案草案Brendy Lange
行业领先的规模和一体化加上一流的下游产品组合推动以客户为中心的创新在增长超过1.5倍GDP的有吸引力的终端消费解决方案市场中，对有机硅作为必要材料的需求不断增加世界领先的有机硅特许经营处于可持续增长的有利位置增强的市场参与、集中的增长投资和创新管道，以在十年中期推动约300mm/年的增量EBITDA
消费者解决方案–业务概览2023年财务和3年范围为什么陶氏赢得$ 5.2B世界级有机硅特许经营权Si在目标市场的全球足迹~$ 5.2B净销售额~$ 6.7B $ 0.1B/3%深入市场和行业的专属可持续硅金属~$ 0.1B~$ 1.1B专长OP. EBIT/OP. EBIT（%）~3%~17% $ 0.7B/13% 70%的销售额通过下游B2B~$ 0.7B~$ 1.7B渠道创新OP. EBITDA/OP. EBITDA（%）~13%~25%强劲的需求驱动因素领先规模和一体化在设计表1 > 1.5X GDP增长最大的有机硅生产商无可匹敌的下游投资组合e-Mobility Autonomous和建筑&消费者&连接移动基础设施电子天然硅硅氧烷特种资源金属硅酮绿色能源可持续材料工业个人护理家庭护理建筑过渡和循环1.基于年销售额的有利条件，以利用不断增长的需求
具有可持续盈利增长的竞争优势1最大的有机硅生产商，具有全球影响力并坐拥设计桌行业领先的后集成▪平均每周推出约2款新产品▪低成本和供应▪唯一拥有可靠性的生产商世界级硅氧烷设施▪ > 90%的创新项目在美国带来可持续效益，欧洲和中国▪低碳自备硅▪通过外部享有盛誉的创新获得广泛认可▪平衡和多样化的金属–比授予下游产品组合低50% 2行业平均世界首个可回收有机硅自密封轮胎解决方案世界首个硅基豪华合成材料年度外部业务合作伙伴奖（2022）金属硅场地（2）金属硅合资企业（2）••硅氧烷场地（3）高价值下游场地（15）•• 10年合作伙伴奖（2023）1.基于年销售额2.ECoInvent行业平均2021年可持续创新利用我们世界领先的制造足迹参与增加目标市场并扩大可寻址市场和卓越运营以捕捉需求增长
广泛的产品组合以满足轻型汽车对有机硅日益增长的需求增加了行业趋势中的有机硅价值全球轻型汽车生产我们的价值主张轻型汽车应用轻型汽车生产有机硅价值超过了轻型汽车CAGR1.3 %轻型轻型汽车应用One Dow Vehicle CAGR8 % Production by Approach 12100 5X 9010 Electrification 80708 Value Chain Close Collaboration 60 with OEMs and Tiers Partnership 506 Decarbonize and $ 10B 40 Circularity 430 Total 20 Addressable 210 Market Leading Broad Differentiated 00 Engineered Autonomous Portfolio of Engineered和可持续20222023202420252026202720282029203020232030创新有机硅材料连接性21 ICE HYBRID BEV 20232030资料来源：2023年10月IHS资料来源：陶氏内部估计世界领先的安全气囊在电力电子领域，电池世界首个可回收有机硅LuxSense世界首个基于Silicone-3涂层和粘结组件以及ADAS自密封轮胎解决方案的豪华合成材料1。ICE：内燃机2。BEV：电池电动汽车3。ADAS：以百万计的先进驾驶辅助系统以十亿美元计
通过创新为互联世界扩大增长我们的价值主张行业趋势数据中心和AR/VR驱动电子产品在创新和性能稳定的推动下复苏增长硅胶热增强飙升的高速计算管理材料耗散9%的产品（AI），存储容量热量随着芯片功率从性能（服务器/云）和连接6% 100-200W增加到500-800W 5% 4% $ 10B改进的灵活硅胶保护总可靠性消费材料的紧凑设计，以覆盖所有电可寻址和设备（更薄、更轻、0%模块和组件市场-1%效率可折叠，可穿戴）-5 %耐用有机硅组件-7 %能源移动AR/VR数据的日益关注可持续材料可提供数十年的显示消耗（效率、电话中心解决方案对可再生可再生能源的保修）CAGR（2023-2028）2023与2022能源系统和设备来源：Prismark 2024 Q1报告来源：陶氏内部估计世界上第一个无溶剂有机硅压敏最佳级可分配热世界领先的有机硅总广泛使用的电力保护剂，用于OLED显示能量转换和存储系统的光通信解决方案的电子设备可再生粘合剂组装凝胶
捕捉建筑和基础设施可持续性推动的有机硅需求增加行业趋势中的有机硅价值零碳建筑我们的价值主张建筑市场全球建筑支出特种有机硅零碳建筑将达到16%-25 % 50 +年的专业知识使用量超过2030年建筑总数的复合年增长率6%经证明可减少防风雨和市场中的CO2 2500030%性能排放结构玻璃CAGR10 % 25% 2000020% 15000翻新，15%以$ 12B 10000性能预制实现更好的热设计，窗户和外立面的10%性能总计和多用途5%可寻址5000市场0% 020202030减少维护20232030年较低的寿命-循环步骤：规定的政策和外立面翻新基础设施APS：已宣布的认捐情景周期成本商业费用NZE：净零情景住宅1来源：标普（2024年4月）来源：陶氏内部估计来源：IEA Climate Scenarios 3有机硅密封胶的领先供应商70%的20大标志性世界首次碳中和会议气候和耐久性2建筑使用陶氏密封胶有机硅服务用于高性能建筑1所用基础设施的外立面要求。世界能源展望–国际能源署（2023）2。由CTBUH、高楼理事会和城市人居3排名的全球20大最高建筑。经PAS2060验证：国际公认碳中和标准单位：十亿美元%建筑总数
聚焦资本投资解锁高价值下游成长更高回报，更快回报的增长资本项目快速增长的市场2021-2023 2024-2026 $ 10B $ 12B $ 10B > 2X GDP建设& > 2X GDP消费& > 2.5X GDP移动基础设施电子~$ 300mm更丰富的产品组合~$ 230mm~$ 220mm~3X下游有机硅价值vs.硅氧烷~$ 200mm下游有机硅价格/KG 1增长资本投资运转率EBITDA/年上游硅氧烷价格/KG 20172018201920202021202220232024 Q1~220KTA下游新增产能上游硅氧烷价格（$/KG）高值下游有机硅价格（$/KG）于2021-2026年之间启动资料来源：陶氏内部估计1.周期中期EBITDA聚焦增长投资和可持续创新，以在十年中期推动约300mm/年的增量EBITDA
PM & C –战略优势增长战略领域关注周期底部收益，回归增长轨迹已实施的增长投资新增1~$ 250mm/年峰值~$ 2.4B（2021-2023）关注有吸引力的资本在~$ 500mm峰值~$ 2.1b~$ 300mm中周期市场和更高回报的增长地域资本投资~$ 25mm（2021-2026）中周期增长高于低谷~$ 1.3B 1.5X GDP低谷~$ 1.0B消费涂料和解决方案性能单体商业化保持运营可持续创新卓越和管道以最大限度地扩大行业-op.EBITDA op. EBITDA近期增长投资平均2021-2023~2030可寻址市场领先足迹1。中周期EBITDA
琼恩·彭里斯
移动性是一个有吸引力的增长机会全球轻型汽车生产关键趋势推动移动性变化1009080电气化高达300%增长22% 70陶氏产品需求60对BEV和混合动力汽车OEM Back 50集成406% 30总可寻址$ 75B 20市场循环和脱碳-12 % 100202220232024202520262027202820292030技术颠覆ICE HYBRID BEV ICE：内燃机BEV：电池电动汽车来源：2023年10月IHS Dow材料科学与所有车辆类型– BEV相关，hybrids和ICE Lightw eighting声学舒适和美学电池系统电子可持续性72百万
道琼斯指数的Path2zero Jim Fitterling，Dan Futter，John Sampson
不断增长的收益并驾驭气候和能源转型▪以独特的差异化价格实现高价值的低排放产品组合▪深化与客户的合作伙伴关系我们的脱碳方法&增长定位以支持他们的脱碳之旅以差异化取胜，▪保护和扩展我们的原料优势低温室气体-▪减少我们面临的监管不确定性排放和碳价格风险优化我们的投资组合▪保持选择性，以加速我们增加对下一代产品的使用制造设施，以获取清洁能源制造可持续性和蒸汽技术的附加价值和工艺▪推动更高回报、更低风险，更快的回报增长项目▪在下行周期审慎投资，锁定低温室气体排放发展，构建产生价值的有纪律的范围3脱碳路径ay产品和服务更低的成本投入，并准备好捕捉向上的有机周期增长增长▪投资于增值趋势，以补充投资陶氏的项目去风险能力▪将资本支出支出保持在D & A或以下，同时在整个周期内将目标定为> 13%的ROIC
FT.Saskatchewan Path2Zero基于TX-9全球裂解装置P2Z项目的世界级性能性能比较增强了我们的成本优势足迹，1座新建筑2017-2022年增加了零排放能力▪证明每吨资本成本降低~20%并且陶氏在美洲的乙烯足迹转换成本比陶氏船队低> 65% ▪始终运行在扩大的铭牌产能的> 110%艾伯塔省：飓风风险区外的低成本位置▪ TX-9排放的CO/MT比陶氏船队2中的平均裂解装置少约60% ▪自2017年启动以来提供> 15%的ROIC投资将陶氏乙烯产能的> 70%置于具有成本优势的美洲属性，由陶氏其他新的Quartile TX-9裂解装置生产成本第1位、第2位现有场址和基础设施现有资产Brownfield Investments净现金利润率1日2日衍生品衍生品烯烃能力利用1日3日裂解装置可靠性指标1日3日非气非气H2 H2圆形循环自热重整装置（ATR）能源1日2日将裂解装置脱气改为H和CO 22 CO 2 CO 2 CO 2 GHG排放1日2日毗邻第3方CO基础设施2日2022 HSB Solomon Associates LLC 1.NET-零范围1和2温室气体排放TX-9展示了领先的资本效率、运营绩效和减排
低排放市场机会和供需动态市场相对消费量机会市场试点和商业模式对每吨排放的支付意愿> > $ 11000/吨/吨/吨$ 50 $ 50-1-1-1 000/吨/吨0/t < $ < 5 $ 05/吨/0/t ▪ 60%的最大100个消费者初始销售的低商品客户有排放减少产品汽车目标耐用PU烧碱和Tracelight Goods Construction & Infrastructure ▪ 15KT potential industrial ▪ 2023年首次协议，价格约为50美元/吨COE 2 ▪ DCS碳中和密封胶客户的相对消费量显著增加▪按市场划分的每吨CO2的潜在支付意愿为25mm美元来源：Material Economics/McKinsey发布了范围3 ▪ 2024年首次协议，价格约为90美元/吨COE 2供应/需求减少目标低排放化学350新出现的GHG排放机会300 Fort Saskatchew an Path2Zero核算机制这有助于代表2030年可能的市场的< 2% 250家公司将投资需求货币化▪未来10年供应有限200 –陶氏参与合作努力150陶氏将拥有先与客户和外部专家100个推动者优势▪从低排放500投资中产生价值并加速脱碳2020202520302035供应需求来源：基于最大客户S3.1承诺的陶氏分析MT
具有推动建筑效率的关键价值驱动因素的战略投资和艾伯塔省原料优势工程对Derisk投资▪较低的er资本密集度与TX-9（包括福陆-FEED合作伙伴23年第一季度脱碳资产的对比④ ▪利用第三方投资减少陶氏的林德-工业气体合作伙伴23年第二季度丨资本支出FEED完成▪专注于推动成本效率：所有长期领先的3Q23丨亚欧时间设备项目均已获得董事会批准的FID ▪获得成本优势的乙烷供应行业的大部分丨获得政府补贴和激励措施23年第四季度平均丨从具有长期协议的多元化来源建立的项目劳务协议丨100%订购的长交期设备加拿大USGC合作伙伴角色乙烷供应的多数获得保障和1Q24中东丨对冲100%的货币风险Auto-Thermal Ref Ormer（ATR）和一体化CO捕获/压缩2行业乙烯产能（MM MT）于2Q24开工丨资料来源：基于3rd party 2023数据CO2运输的Dow分析；Alberta干线已签约；长期ADV antaged完整的详细设计和▪加拿大充足的天然气，价格低于USGC~2025年乙烷供应设备采购价格，降低乙烷成本▪结构上更便宜的NG价格和更低的波动性Phase 1-比USGC范围1和2排放的乙烯/PE增加了约1,300 KTA的净零3rd party logistics f或f inished产品和~2027改造现有的裂解装置（FS1），以去除▪该地区有充足的乙烷供应可用于支持~1mm的当前排放量的MTA我们的项目；陶氏已经获得了大部分成本-长期ADV逆时乙烷供应优势乙烷Phase 2-增加了~600KTA的净零~2029范围1和2排放乙烯/PE战略投资目标> 13%的ROIC，同时使我们全球20%的乙烯足迹行业脱碳现金成本（美元/吨）
草案明确推动价值增长的财务优先事项Jeff Tate
明确财务重点推进价值增长彰显执行力增长维持持续杠杆增加财务弹性股东操作我们构建了回报财务纪律
明确财务重点推进价值增长彰显执行力增长维持持续杠杆增加财务弹性股东操作我们构建了回报财务纪律
资本配置框架保持一致，安全可靠地运行我们的运营信用状况有机投资股息政策股票回购▪保持强劲▪维持资本支出≤ D & A ▪长期股息▪股票回购和投资级信贷超过经济周期派息率目标股息目标65%的轮廓跨越经济周期运营净收入▪继续以经济周期周期~45%的运营超过周期运营营业营业ROIC > 13%的净收入▪目标评级机构adj. ▪股票回购以▪投资于增长以及1的净债务-EBITDA为▪以更可持续的2.0x – 2.5x增长股息作为覆盖稀释；提供充裕的收益和2.0x – 2.5x的FCF扩大最小循环未来；在经济周期的风险状况中具有较低的财务灵活性纪律严明和平衡的资本配置，以实现股东价值最大化1.基于穆迪评级机构方法论
关于我们在2021年投资者日上提出的标的的纪律性交付纪律性和平衡的资本分配1丨将~83%的营业净收入返还给股东目标回报率为65%的营业净收入丨四十年来最强劲的资产负债表丨新增~$ 0.8B的周期中期EBITDA自2021年以来在盈利增长杠杆上执行丨有望在2030年前交付剩余> $ 2.2B交付> $ 3B/年的基础EBITDA增长1丨交付的3年平均运营ROIC为14%丨在Fort Saskatchewan Path2zero上完成FID；估计15%的运营ROIC投入资本的运营回报率在整个周期内> 13%丨实现~78%的3年平均现金流转换丨自2020年以来将现金流转换周期提高了8天1丨交付的3年累计自由现金流> $ 14B行业领先的现金流生成1.1Q22-1Q24 TMT
强劲的资产负债表和信用状况在2027年之前没有实质性债务到期加强信用状况的战略行动$ 1.2B $ 0.7B ▪强劲的投资级状况（Baa1，BBB +，BBB）$ 0.5B $ 0.1B $ 0.1B ▪~99%的固定利率长期债务；平均债务成本~5.2% 20242025202620272028 ▪自1999年流动性充裕的稳健财务状况以来，以最低的10年期和30年期期限发行了陶氏的首期绿色债券；~5-10bps“greenium”▪自Spin Revolver $ 3B $ 5B ▪寻求养老金计划的去风险机会，~13B包括在4Q23证券化中承诺的A/R养老金负债的年化和风险转移$ 1.5B承诺的双边额度$ 3.4B
明确财务重点推进价值增长彰显执行力增长维持持续杠杆增加财务弹性股东操作我们构建了回报财务纪律
保持有纪律的低成本到服务的心态，降低我们的成本Structure数字化运营改进▪通过数字渠道增加销售额：从2023年SG & A +研发（占销售额的百分比）的20%增加到2020年初的39% ▪客户订单触达减少> 20%同行中位数：12% ▪自2018年我们的调查开始以来的最高客户体验满意度得分5% ▪自2021年以来，随着更高的数字客户参与度，线索到机会的转化增长了2倍同行1 DOW同行2同行3同行4同行5同行6同行7 ▪ 2023年，> 60%的潜在客户来自数字化能力，而新冠疫情前这一比例< 5% ▪释放高达~30%的增量成本节约▪通过采购改进原材料、物流和公用事业成本的数字化工具，专注于结构性II & I P & SP ▪通过real-▪ > 90%的2000个受影响角色通过YE23退出的物流服务节省了10亿美元的物流服务，将出口准备时间缩短了~25% ▪ > 90%的订单级可见性▪合理化选择成本更高的，低回报资产主要在▪在裂解炉聚氨酯和涂料上实施人工智能应用▪目标是减少20%的炉子计划外PM & C ▪在2023年的活动中每年节省10亿美元，并将维修时间提高约2天
有纪律的资本投资以推动回报改善资本支出预计将在2024年攀升至~$ 3b，并在2024-2027年超过D & A现金和税收▪净资本支出为~$ 5b，包括福利< $ 50mm > $ 100mm/年> $ 300mm/年的激励措施FT。萨斯喀彻温省> $ 1.5b的现金和税收激励净资本支出路径2zero ▪预计与TX-9（> 15%）D & A ▪增长资本支出的ROIC相似，以专注于更高回报、更低风险和更快回报的增长资本支出项目▪维护资本支出支持强劲的维护现金产生和安全，并且2019-2022202320242025-2027 2028-2030资本支出平均。平均。平均可靠运营维护资本支出增长资本支出FT.Saskatchewan Path2Zero致力于在整个周期的D & A范围内维持资本支出
通过专注的现金流生成增强我们的财务状况行业内的前四分位现金转换保持强劲的现金转换1在整个周期2019-2023年现金流转换（占EBITDA的百分比）82% CFFO至~82% avg。EBITDA（%）1个转换同行1个DOW同行2个同行3个同行4个同行5个同行6个同行7个进一步增强财务状况，因为Spin减少了约$ 1b的现金承诺，因为Spin减少了合资企业的现金现金利息和养老金份额缴款计入20192020202120222023CFFO EBITDA > $ 1.5b的独特到道指的现金流杠杆结构。NOVA工作基础设施资产出售判断资本1。不包括2021年$ 1B选择性养老金缴款的影响
明确财务重点推进价值增长彰显执行力增长维持持续杠杆增加财务弹性股东操作我们构建了回报财务纪律
为在周期内提供更高回报而进行的近期增长投资，投资于回报更高、风险更低的项目……并执行实现回报最大化的行动，回报率为28%（%）有机硅增长涂料产能27%胺类增长在中期周期EBITDA中增加约$ 2B/年2023年扩张26% FS-1扩张（加拿大）25%有机硅增长▪自2021年以来完成：约$ 800mm24%近期23%有机硅增长增强原料▪有望在10年中期交付：剩余约$ 1.2b202222 %灵活性21%烷氧基化物投资20%（美国和欧洲）19%泰国PG丨改善低风险组合，投资回收率更快达到18%的额外烷氧基化物产能扩张17%投资保持市场领先地位（美国和欧洲）PE/功能性聚合物16%的增量增长项目FCDH 15%丨专注于针对高价值MDI蒸馏14%应用和终端市场的投资13%企业13% ROIC目标12%丨采取战略行动，将低至零的11% WACC排放解决方案商业化10% 9%丨利用与关键客户的长期合同、低至8%的7%成本地位和原料灵活性优化利润率202220232024-2026 2021.5 2022.52023.52024.52025.5抓住P & SP II & I PM & C泡泡大小：中周期EBITDA
Fort Saskatchewan Path2Zero项目将在中期EBITDA中增加$ 1B/年1世界上第一个净零排放的裂解装置和衍生品综合体▪ Fort Saskatchewan Path2Zero项目资本支出约为$ 6.5b；净现金部署约为$ 5B，包括现金和税收优惠1Q23 福陆-FEED合作伙伴丨▪预计到2030年将通过OP.增加约$ 1B/年的EBITDA，与TX-9一致（自启动以来> 15%）2Q23丨Linde 林德丨-工业气体合作伙伴丨▪低/零排放产品（> 3mm 丨MTA）的商业化以推动进一步经济3Q23 FEED完成丨上行董事会批准FID ▪资本密集度预计将低于TX-9，在工程效率的驱动下，site丨Secured gov ernment subsidies & incentiv es 4Q23丨优化，更大规模的设施，和改进的施工技术丨建立计划劳资协议丨100%的长交货期设备订单确保大部分乙烷供应和1艾伯塔省原料成本优势循环氢能实现净零排放1Q24丨对冲100%的货币风险现有场地和基础设施2Q24开始建设丨现有资产Brownfield Investments完成详细设计和~2025年衍生品衍生品亚洲设备采购欧洲行业裂解装置裂解装置第1阶段-增加约1,300 KTA的净零平均Off-Gas H Off-Gas H22范围1 & 2排放量乙烯/PE和加拿大循环通告~2027年自热重整装置（ATR）USGC对现有裂解装置（FS1）进行改造，以去除班次裂解装置废气到H和CO22的当前排放量的2~1mm MTATERM0中东CO 2 CO 2相邻的第3方CO基础设施2阶段2-增加约600KTA的净零行业乙烯容量（MM MT）~2029年范围1和2排放量乙烯/PE 1.Net-zero范围1和2温室气体排放量来源：基于第3方2023年数据的Dow分析行业现金成本（美元/MT）
MM MTA循环创新到2030年实现长期EBITDA > 500mm/年的增长价值链上的合作有望在2030年前将~3mm的循环解决方案商业化废物收集先进和机械回收以及生物基原料机械回收先进回收生物基解决方案合作伙伴关系和基金~2030 Today
有望在2030年前实现> $ 3b/年的基础EBITDA增长高价值增长投资推动增量收益增长杠杆缓解峰值~$ 15b结构性宏观逆风▪自2021年以来实施了~$ 800mm/年的峰值> $ 12b > $ 0.5B m的id周期增长投资~$ 1.0b实施了增长~$ 1.2B投资增加▪不断增长的基础收益和1~$ 800mm/年的低谷~$ 9b m的id cycle（2021-2023）股东回报，并进行有重点的有机投资▪有针对性地投资于有吸引力的低谷< $ 6B的较高价值终端市场，如食品包装、健康和卫生、消费者、制药、能源和移动▪到2030年，我们的增长杠杆预计将使产能增长20%，改善基础运营EBITDA运营EBITDA近期Fort Transform运营EBITDA收益> $ 3b/年，萨斯喀彻夫2018-2020 2021-2023增长thWaste~2030 Path2Zero投资减少范围1 & 2排放全球15% GDP增长~2.5-3.0 %~1.0%~4.0% 2率（%）1.Mid-cycle EBITDA 2.S & P Global
推动主要股东回报的财务灵活性现金生成推动股东回报增长增加，这得益于强劲的资产负债表和流动性额外的股东价值▪随着收益和FCF扩大股票回购而增加股息▪随着收益扩大而执行股票回购▪加速有吸引力的有机增长投资股息政策▪寻求增值的补强并购机会▪继续确定独特的道琼斯指数现金杠杆有机投资信用概况2019-2023 2024-2028
陶氏：令人信服的投资机会我们的财务目标经过验证的运营剧本▪到2030年实现> 3B美元/年的基本EBITDA增长▪保持行业领先的现金生成证明执行增长▪整个周期的运营ROIC目标> 13%维持持续的杠杆并增加财务灵活性运营和股东▪将65%的营业净收入返还给我们已建立的财务纪律回报股东▪目标调整后的净债务与EBITDA之比为2.0x-2.5x
附录
净收入与经营EBIT和经营EBITDA的对账净收入与经营EBIT和十二个月期末经营EBITDA的对账，单位：百万（未经审计）2020年12月31日2021年12月31日2022年12月31日，2023净收入$ 1,294 $ 6,405 $ 4,640 $ 660 +所得税准备金（贷项）7771,7401，450（4）所得税前收入$ 2,071 $ 8,145 $ 6,090 $ 656-利息收入3855173229 +利息支出和债务贴现摊销827731662746-重要项目145（712）（11）（1,605）1经营息税前利润$ 2,715 $ 9,533 $ 6,590 $ 2,778 +折旧和摊销2,8742，7582,6112经营EBITDA $ 5,589 $ 12,375 $ 9,348 $ 5,3891。营业息税前利润定义为利息前利润（即所得税前收入），不包括重大项目的影响。2.营业EBITDA定义为扣除重大项目影响的利息、折旧和摊销前的收益（即所得税前收入）。
持续经营亏损对账，税后净额与备考经营息税前利润和备考经营EBITDA对账持续经营亏损对账，税后净额与备考经营息税前利润十二个月终了和备考经营EBITDA对账，单位：百万（未经审计）2019年12月31日持续经营亏损，税后净额$（1,717）+持续经营所得税拨备470所得税前持续经营亏损$（1,247）-利息收入81 +利息支出和债务贴现摊销933 +备考调整65-重要项目（4,682）1备考经营息税前利润$ 4,352 +备考折旧和摊销2,9382备考经营EBITDA $ 7,2901。备考经营EBIT定义为扣除利息前的收益（即“所得税前的持续经营亏损”），加上备考调整，不包括重大项目的影响。2.备考经营EBITDA定义为扣除利息、折旧和摊销前的收益（即“所得税前的持续经营亏损”），加上备考调整，不包括重大项目的影响。
分部信息按分部划分的截至十二个月的净销售额以百万计（未经审计）2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日包装和特种塑料23,149美元29,260美元28,128美元工业中间体和基础设施12,53816，60616,851高性能材料和涂料8,49710，7649,672企业438272317总计44,622美元56,902美元54,968美元按分部划分的截至十二个月的经营息税前利润以百万计（未经审计）2023年12月31日2022年12月31日，2021 Packaging & Specialty Plastics $ 2,700 $ 4,110 $ 6,638 Industrial Intermediates & Infrastructure 1241,4182，282 Performance Materials & Coatings 2191,328866 Corporate（265）（266）（253）Total $ 2,778 $ 6,590 $ 9,533 Depreciation and Amortization by Segment 12 Months End in Millions（Unaudited）Dec 31,2023 Dec 31,2022 Dec 31,2021 Packaging & Specialty Plastics $ 1,285 $ 1,396 $ 1,358 Industrial Intermediates & Infrastructure 524550612
分部信息（续）按分部划分的经营EBITDA截至12个月百万（未经审计）2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日包装和特种塑料3,985美元5,506美元7,996美元工业中间体和基础设施6481,9682，894高性能材料和涂料9972,1171，708公司（241）（243）（223）总计5,389美元9,348美元12,375美元按分部划分的经营息税前利润率截至12个月百万（未经审计）2023年12月31日2022年12月31日，2021年包装与特种塑料11.7% 14.0% 23.6%工业中间体和基础设施1.0% 8.5% 13.5%高性能材料和涂料2.6% 12.3% 9.0%合计6.2% 11.6% 17.3%按分部划分的经营EBITDA利润率以百万计（未经审计）2023年12月31日2022年12月31日2021年12月31日包装与特种塑料17.2% 18.8% 28.4%工业中间体和基础设施5.2% 11.8% 17.2%高性能材料和涂料11.7% 19.7% 17.7%合计12.1% 16.4% 22.5%
现金转换和自由现金流调节调节现金流转换的调节三个月结束十二个月结束百万（未经审计）2019年3月31日2019年6月30日2019年9月30日2019年12月31日2019年3月31日2024年12月31日2019年12月31日2020年12月31日2021年12月31日2022年12月31日，2023经营活动提供的现金-持续经营（GAAP）$ 1,043 $ 960 $ 1,790 $ 1,920 $ 460 $ 5,713 $ 6,252 $ 7,069 $ 7,486 $ 5,164净收益（亏损）（GAAP）$ 601 $ 90 $ 347 $（2,310）$ 538 $（1,272）$ 1,294 $ 6,405 $ 4,640 $ 6601经营活动现金流量转为净收入（GAAP）173.5% 1066.7% 515.9% N/A 85.5% N/A 483.2% 110.4% 161.3% 78 2.4%经营EBITDA（non-GAAP）$ 1,886 $ 1,802 $ 1,856 $ 1,746 $ 1,394 $ 7,290 $ 5,589 $ *12,375美元9,348美元5,3892美元2现金流转换（非美国通用会计准则）55.3% 53.3% 96.4% 110.0% 33.0% 78.4% 111.9% 57.1% 80.1% 95.8%现金流转换（非美国通用会计准则）2019-2023年平均79.2%现金流转换（非美国通用会计准则）2021-2023年平均72.7% 3现金流转换（非美国通用会计准则）自Spin平均78.7% 1。由于期间出现净亏损，2019年第四季度和截至2019年12月31日止十二个月的经营活动现金流不适用于净收入。2.现金流转换定义为经营活动提供的现金-持续经营除以经营EBITDA。3.由于自旋平均值是从2019年6月30日至2024年3月31日计算的。自由现金流调节三个月结束十二个月结束百万（未经审计）2019年6月30日2019年9月30日2019年12月31日2024年3月31日2020年12月31日2021年12月31日2022年12月31日12月31日，2023年经营活动提供的现金-持续经营（GAAP）960美元1,790美元1,920美元460美元6,252美元7,069美元7,486美元5,164美元资本支出（470）（472）（577）（714）（1,252）（1,501）（1,823）（2,356）1自由现金流（非GAAP）490美元1,318美元1,343美元（254）5,000美元5,568美元5,663美元2,808美元自由现金流-过去十二个月（TTM）基础（非GAAP）1,461美元3,152美元3,752美元2,463美元5,563美元5,563美元2,808美元2 D5 D5期末市值36,648美元35,332美元4040,737美元41,247美元41,701美元35,519美元38,5143自由现金流收益率-TTM基础（非美国通用会计准则）4.0% 8.9% 9.2% 6.0% 12.1% 13.4% 15.9% 7.3%自由现金流收益率-TTM基础（非美国通用会计准则）2021-2023年平均12.1% 4自由现金流收益率-TTM基础（非美国通用会计准则）自Spin以来平均9.6% 1。自由现金流定义为经营活动提供的现金-持续经营，减去资本支出。2.计算方法为陶氏公司期末股价乘以Dow Inc. 3的期末流通股。自由现金流收益率定义为自由现金流除以市值。4.由于自旋平均值是从2019年6月30日至2024年3月31日计算的。
现金转换与自由现金流调节（续）现金流转换调节三个月以百万计（未经审计）2022年3月31日2023年3月31日，2024年经营活动提供的现金-持续经营业务（GAAP）1,612美元531美元460美元经营活动提供的现金-持续经营业务-过去12个月的TTM基础（GAAP）8,909美元6,405美元5,093美元净收入（亏损）（GAAP）1,552美元（73）538美元净收入-TTM基础（GAAP）6,951美元3,015美元1,2711经营活动现金流转为净收入（GAAP）103.9% N/A 85.5%经营EBITDA（non-GAAP）3,171美元1,356美元1,394美元经营EBITDA-TTM基础（non-GAAP）13,275美元7,533美元5,4272美元现金流转换（non-GAAP）50.8% 39.2% 33.0%现金流转换-TTM基础（Non-GAAP）1Q22-1Q24平均77.8% 1。由于该期间出现净亏损，从运营到净收入的现金流不适用于2023年第一季度。2.现金流转换定义为经营活动提供的现金-持续经营除以经营EBITDA。以百万为单位的三个月自由现金流调节（未经审计）2022年3月31日2023年3月31日2024年3月31日经营活动提供的现金-持续经营（GAAP）1,612美元531美元460美元资本支出（315）（440）（714）1自由现金流（non-GAAP）1,297美元91美元（254）自由现金流-过去十二个月基础（non-GAAP）7,382美元4,457美元2,463美元1。自由现金流定义为经营活动提供的现金-持续经营，减去资本支出。
经营资本回报率（ROC）的调节经营资本回报率（ROC）截至百万的三个月（未经审计）2024年3月31日2023年12月31日2023年3月31日2022年3月31日2022年12月31日2022年12月31日2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日陶氏公司普通股股东可获得的净收入（亏损）（GAAP）$ 516 $（105）$（93）$ 1569 $ 613 $ 1,736 $ 1,236 $（2,323）-重要项目，税后122（411）（511）（211）289124629（2,900）营业净收入可得Dow Inc.普通股股东（非公认会计准则）394美元306美元418美元1,780美元324美元1,612美元607美元577美元归属于非控股权益的净利润22美元10美元20美元（17）34美元25美元18美元13毛利息费用227225206183188183220237推算利息费用-经营租赁1616151414151622毛利息费用税（58）（62）（54）（44）（48）（45）（76）（59）税后营业净利润（非公认会计准则）601美元495美元605美元1,916美元512美元1,790美元785美元790美元税后营业净利润-过去12个月（TTM）基础（非公认会计准则）2,337美元2,341美元3,953美元8,224美元5,264美元7,510美元1,977美元3,573美元平均总资本（非公认会计准则）36,421美元36,800美元35,559美元34,095美元34,935美元33,481美元32,785美元39,016美元1运营资本回报率-TTM基础（非公认会计准则）6.4% 6.4% 11.1% 24.1% 15.1% 22.4% 6.0% 9.2%运营资本回报率-TTM基础（非公认会计准则）2021-2023年平均14.6%经营资本回报率-TTM基础（非公认会计准则）1Q22-1Q24平均13.7% 1。营业ROC的定义是税后净营业利润（不包括重要项目）除以平均资本总额，也简称ROIC。运营ROC衡量的是一家公司如何有效地利用投资于其运营的资金。
净债务调节情况净债务调节情况单位：百万（未经审计）2024年3月31日2023年12月31日2021年12月31日2021年3月31日，2019年应付票据55美元62美元161美元295美元一年内到期的长期债务1181172312,367长期债务16,17014，90714,28017，158总债务（GAAP）16,343美元15,086美元14,672美元19,820美元-现金和现金等价物3,7232，9872,9883，001-有价证券7711,300245101净债务（非美国通用会计准则）11,849美元10,799美元11,439美元16,718美元+非控股权益492美元501美元574美元+陶氏公司股东权益18,42518，60718,1651美元30,766美元29,907美元30,178美元净资本（非美国通用会计准则）238.5% 36.1% 37.9%净债务与资本比率（非美国通用会计准则）1。净资本定义为净债务加上非控制性权益加上陶氏公司股东权益。2.净债务与资本比率定义为净债务除以净资本。
返还股东的营业净收入——截至十二个月的三个月的营业净收入——以百万计（未经审计）2019年6月30日2019年9月30日2019年12月31日2024年3月31日2020年12月31日2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日陶氏公司普通股股东可获得的净收入（亏损）（GAAP）75美元333美元（2,323美元）516美元1,225美元6,311美元4,582美元589-重要项目，税后（574）（346）（2,900）122（8）（459）10（1,014）1可得营业净收入对于Dow Inc.普通股股东（非美国通用会计准则）649美元679美元577美元394美元1,233美元6,770美元4572美元1,603美元517美元516美元517美元493美元2,071美元2,073美元2,006美元1,972美元支付给股东的股息股票回购305 101942001251,0002，325625美元822美元617美元611美元693美元2,196美元3,073美元4,331美元2,597股东回报2归股东的营业净收入（非美国通用会计准则）126.7% 90.9% 105.9% 175.9% 178.1% 45.4% 94.7% 162.0% 3自Spin以来累计归股东的营业净收入（非美国通用会计准则）平均值90.7%累计返还股东的营业净利润（非美国通用会计准则）2021-2023年平均77.3% 4累计返还股东的营业净利润（非美国通用会计准则）2019-2023年平均88.6% 1。营业净收入定义为净收入（亏损），不包括重大项目的税后影响。2.返还股东的营业净收入定义为返还股东（支付给股东的股息加上股票回购）除以营业净收入。3.由于自旋平均值是从2019年6月30日至2024年3月31日计算的。4.2019-2023年均值为2019年6月30日-2023年12月31日。
返还股东的营业净收入（续）返还股东的营业净收入截至三个月以百万计（未经审计）2022年3月31日2023年3月31日2024年3月31日陶氏公司普通股股东可获得的净收入（亏损）（GAAP）1,569美元（93）516美元-重要项目，税后（170）（508）1221可用于Dow Inc.普通股股东的营业净收入（非公认会计准则）1739美元415美元394美元可用于营业净收入对于Dow Inc.普通股股东-过去12个月（TTM）基础（非美国通用会计准则）7,485美元3,248美元1,582美元支付给股东的股息513美元496美元493美元股票回购600125200给股东的回报1,113美元621美元693美元给股东的回报TERM0基础3,665美元3,839美元2,6692美元返还给股东的营业净收入（非美国通用会计准则）64.0% 149.6% 175.9%返还给股东的营业净收入-TTM基础（非美国通用会计准则）49.0% 118.2% 168.7%累计返还给股东的营业净收入-TTM基础（非美国通用会计准则）1Q22-1Q24平均82.6% 1。营业净收入定义为净收入（亏损），不包括重大项目的税后影响。2.返还股东的营业净收入定义为返还股东（支付给股东的股息加上股票回购）除以营业净收入。
一般评论背景2019年4月1日，陶氏杜邦完成了材料科学业务的分离，陶氏公司成为TDCC的直接母公司，拥有TDCC的所有已发行普通股。对于从2019年4月1日开始的期间相关的备案，TDCC被视为Dow Inc.的前身，TDCC的历史业绩被视为Dow Inc.在2019年3月31日（含）之前的期间的历史业绩。根据日期为2015年12月11日、并于2017年3月31日修订的《合并协议和计划》，根据2017年8月31日生效的合并equals交易，拟进行分立。TDCC和Historical DuPont各自与陶氏杜邦的子公司合并，因此，TDCC和Historical DuPont成为陶氏杜邦的子公司（“合并”）。合并后，TDCC和Historical DuPont进行了一系列内部重组和重组步骤，将其业务重新调整为三个子集团：农业、材料科学和特种产品。Dow Inc. was ormed as a fully owned subsidiary of DowDuPont to serve the holding company for the materials science business。未经审计的备考财务信息表为了证明经营业绩和分部业绩的最有意义的比较，F财务附表中已包括补充的未经审计的备考财务信息。未经审计的财务信息基于TDCC的合并财务报表，经调整以使与陶氏杜邦的分离生效，就好像其已于2017年1月1日完成一样。截至2019年12月31日和2018年12月31日止十二个月，对（1）与杜邦公司和Cortev a公司就分立订立的各种制造、供应和服务相关协议的利润率影响进行了pro f orma调整，这些协议证明了与TDCC和历史杜邦公司的历史公司间和公司内部定价做法不同的定价，以及（2）消除了直接归因于合并、内部重组和业务重组、分立、分销和其他相关交易的EV ents的影响（例如，一次性交易成本）。未经审计的财务信息仅供参考，并不一定表明如果截至2017年1月1日完成与陶氏杜邦的分离，陶氏的实际经营业绩将是什么，也不表明陶氏未来的经营业绩。未经审计的pro f orma信息不反映重组或整合活动或其他成本f ollow the separation f rom DowDowDuPont that may occur to achieve cost or growth sy nergies of Dow。有关未经审核财务资料的进一步资料，请参阅公司日期为2019年6月3日的表格8-K的当前报告。一般评论除非另有说明，本演示文稿中的所有财务措施（如适用）均不包括重要项目。商标陶氏钻石、徽标和所有产品，除非另有说明，否则均注明丨或®是陶氏化学公司或其各自子公司或af f iliates的商标、服务标记或注册商标。仅为方便起见，本通讯中提及的商标、服务标记和商品名称可能会出现，但不会以任何方式表明，根据适用法律，我们不会在最大程度上主张我们的权利或适用许可人对这些商标、服务标记和商品名称的权利。本演示文稿还可能包含某些第三方的商标、服务标记和商品名称，这些是其各自所有者的财产。我们在本通讯中使用或展示第三方的商标、服务标记、商号或产品，无意也不应被解读为暗示与我们的关系或背书或赞助。
关于前瞻性陈述的安全港警示性声明本演示文稿中的某些陈述属于联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”，包括经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条。此类声明通常涉及预期的未来业务和财务业绩、财务状况和其他事项，其中十个包含诸如“预期”、“相信e”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“机会”、“展望”、“计划”、“项目”、“寻求”、“应该”、“战略”、“目标”、“将”、“将是”、“将继续”、“将可能导致”、“将”和类似的表达方式，以及这些词语或短语的变化或否定。前瞻性陈述是基于对未来事件的当前假设和预期，这些假设和预期受到风险、不确定性和陶氏无法控制的其他f行为者的影响，这可能导致实际结果与f或前瞻性陈述中预测、预期或暗示的结果存在重大差异，并且仅在做出陈述之日发表。这些f行为体包括但不限于：陶氏产品的销售；陶氏的费用、未来收入和profitability；大流行或其他公共卫生相关风险和事件对陶氏业务的任何全球和区域经济影响；与俄罗斯和乌克兰之间以及中东持续冲突相关的任何制裁、出口限制、供应链中断或经济不确定性增加；资本要求和需求f或融资的可用性；技术开发私奔中的意外障碍，包括关于陶氏计划中的资本和运营项目；陶氏在预期时间框架内实现碳中和承诺的能力，包括其在艾伯塔省的综合乙烯裂解装置和衍生物设施的建成和成功，加拿大；陶氏产品和服务的市场规模以及在这些市场的竞争能力；f未能开发和营销新产品并优化管理产品生命周期；陶氏产品的市场接受率和程度；重大诉讼和环境事项以及相关的意外开支和意外开支；现有或可能获得的竞争技术的成功；在美国和国外保护陶氏知识产权的能力；与预期的重组活动和拟议的div估计或收购相关的发展，例如裁员，制造设施和/或资产关闭以及相关的退出和处置活动，以及与上述各项相关的收益和成本；能源和原材料价格波动；过程安全管理和产品管理；与陶氏重要客户和供应商的关系变化；公众情绪和政治领导层的变化；对环境铁质塑料的担忧增加，塑料缺乏大规模的循环经济；消费者偏好和需求的变化；法律法规、政治条件或行业发展的变化；全球经济和资本市场状况，例如通货膨胀、市场不确定性，利率和货币汇率，以及股票和商品价格；业务或供应中断；安全威胁，例如破坏、恐怖主义或战争行为，包括俄罗斯和乌克兰之间以及中东正在进行的国际足联执照；天气事件和自然灾害；陶氏公司的信息流预测技术网络和系统中断，包括网络攻击的影响；以及与陶氏公司与陶氏杜邦公司分离相关的风险，例如陶氏公司有义务就某些责任赔偿if y 陶氏杜邦，Inc.和/或Corteva，Inc.。凡在任何f前瞻性陈述中表达了对未来结果或事件的期望或信念，这种期望或信念是基于管理层当前的计划和期望，并以良好的f aith表达并相信有合理的基础，但不能保证该期望或信念将导致或实现或实现。有关可能导致实际结果和事件与此类前瞻性陈述存在重大差异的主要风险和不确定性的详细讨论，载于公司10-K表格年度报告或截至2023年12月31日止年度中标题为“风险因素”的部分。这些并不是陶氏面临的唯一风险和不确定性。可能存在陶氏目前无法识别或陶氏目前预计不会对其业务产生实质性影响的其他风险和不确定性。如果这些风险或不确定性中的任何一个发展为实际事件， 这可能会对陶氏的业务产生重大不利影响。陶氏公司和陶氏化学公司及其合并子公司不承担因新的信息来源、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，除非证券和其他适用法律要求。
非GAAP和定义非GAAP财务指标本演示文稿包含不符合GAAP的信息，被视为非GAAP指标。管理层在内部使用这些措施来规划、预测和评估公司各部门的业绩，包括分配资源。陶氏管理层认为，这些非公认会计准则指标最能反映公司在所述期间的持续业绩，并为投资者提供更相关和更有意义的信息，因为它们提供了有关公司持续经营业绩的洞察力，以及更有用的同比业绩比较。这些非GAAP衡量标准补充了公司的GAAP披露，不应被视为GAAP业绩衡量标准的替代方案。此外，此类非公认会计原则措施可能与其他公司提供或使用的类似措施不一致。陶氏没有提供前瞻性的GAAP财务指标，也没有提供前瞻性的非GAAP财务指标与前瞻性基础上最具可比性的GAAP财务指标的对账，因为公司无法合理确定地预测未决诉讼的最终结果、异常损益、外汇损益和潜在的未来资产减值，以及离散的应税事件，而无需做出不合理的努力。这些项目是不确定的，取决于各种因素，可能会对指导期的GAAP结果产生重大影响。定义经营EBIT定义为利息前收益（即“所得税前收入”），不包括重大项目的影响。备考经营息税前利润定义为扣除利息前的收益（即“所得税前的持续经营亏损”），加上备考调整，不包括重大项目的影响。经营EBITDA定义为扣除重大项目影响的利息、折旧和摊销前的收益（即“所得税前收入”）。备考经营EBITDA定义为扣除利息、折旧和摊销前的收益（即“所得税前的持续经营亏损”），加上备考调整，不包括重大项目的影响。营业息税前利润率定义为营业息税前利润占净销售额的百分比。调整后的经营EBIT定义为经营EBIT减去权益收益（亏损）。调整后的营业息税前利润率定义为营业息税前利润减去权益收益（亏损），除以净销售额。调整后的经营EBITDA定义为经营EBITDA减去权益收益（亏损）。调整后经营EBITDA利润率定义为调整后经营EBITDA除以净销售额。不包括与非合并关联公司的某些交易。每股营业利润的定义为每股普通股收益（亏损）-稀释“，不包括重大项目的税后影响。运营税率定义为有效税率（即GAAP“所得税拨备（贷项）”除以“所得税前收入（亏损）”），不包括重大项目的影响。经营活动产生的现金f低点-持续经营，不包括会计准则更新的影响2016年15，现金流量表（主题230）：某些现金收入和现金支付的分类（ASU2016-15），定义为经营活动提供（用于）的现金-持续经营，不包括ASU2016-15和相关解释性指导的影响。管理层认为，这一非公认会计准则财务指标是相关且有意义的，因为它显示了经营活动产生的现金流量，其中包括陶氏用于支持其经营活动的所有贸易应收账款收款活动。自由现金流定义为经营活动产生的现金流-持续经营-不包括ASU2016-15的影响减去资本支出。根据这一定义，自由现金流是指投资于其资产基础后，陶氏From运营所产生的现金。自由现金流，结合现金余额和其他流动性来源， 代表可用于为债务提供资金并为股东提供回报的现金。自由现金流是陶氏财务规划过程中使用的一个不可或缺的财务指标。自由现金流收益率定义为自由现金流除以市值。股东报酬定义为支付给股东的股息加上购买库存股。股东收益率定义为股东报酬除以市值。现金流量转换定义为“经营活动提供（用于）的现金–持续经营”除以经营EBITDA。管理层认为，现金流转换是一项重要的财务指标，因为它有助于公司确定将收益转换为现金流的效率。经营分部层面的自由现金转换定义为调整后的经营EBITDA减去资本支出除以调整后的经营EBITDA。营业净收入定义为净收入（亏损），不包括重大项目的税后影响。营业资本回报率（ROC）定义为税后净营业利润，不包括重要项目的影响，除以平均资本总额，也简称ROIC。税后净营业利润（不包括重要项目）是公司在向投资者进行的演示中使用的净收入衡量标准，不包括归属于非控制性权益的净收入和利息支出，不包括重要项目。净债务定义为“应付票据”加上“一年内到期的长期债务”加上“长期债务”减去“现金及现金等价物”和“有价证券”。科威特合资企业（JVs）指Equate Petrochemical Company K.S.C.C.、科威特烯烃公司K.S.C.C.、科威特苯乙烯公司K.S.C.C. Thai Joint Ventures（JVs）指Map Ta Phut Olefins Company Limited和SCGC-Dow Group（Siam Polyethylene Company Limited、Siam Polystene Company Limited、Siam Styrene Monomer Co.，Ltd.、Siam Sy nthetic Latex Company Limited）。