1.重要会计政策概览和概要

商业– Canterbury Park Holding Corporation（“公司”、“我们”、“我们的”或“美国”）的赛马场运营在位于明尼苏达州沙科皮的设施内进行，该设施位于明尼阿波利斯市中心西南约20英里处。1994年5月，公司开始全年赛马联播运营，并于1995年夏季举办了第一届年度直播赛马会。该公司的直播赛车业务是一项季节性业务，因为它通常每年从5月到9月举办直播赛马会。该公司通过向全国各地的外州赛马场直播其赛事，赚取了额外的彩礼收入。坎特伯雷公园的赌场通常每周7天、每天24小时营业，受明尼苏达州法律限制，最多只能在80张赌桌上进行纸牌游戏。该赌场目前提供多种扑克和桌面游戏。该公司的三个最大收入来源分别来自赌场运营、pari-mutuel运营以及食品和饮料销售。该公司还从相关服务和活动中获得收入，例如入场、广告标牌、出版物销售，以及在赛马场举办的其他娱乐活动和活动。此外，该公司正在一个名为Canterbury Commons的项目中开发围绕赛马场的未充分利用的土地™，约140英亩原指定为未充分利用。公司已获得并正在寻求该土地的若干混合用途开发机会，直接或通过合资企业。

2.股票补偿

长期激励计划及授予递延股票

长期激励计划（“LTI计划”）授权授予长期激励奖励，为指定的执行官（“NEO”）和其他高级管理人员提供机会，在超过一年的期末（“业绩期”）与业绩期开始时确立的业绩目标相比，以现金或公司普通股股份的方式获得付款。从2020年开始，该公司暂停根据其LTI计划授予绩效奖励，而是授予旨在保留NEO和其他高级管理人员的递延股票奖励，以代替2020年至2025年的LTI计划奖励。因此，LTI计划下没有未兑现的奖励。

董事会股票期权、递延股票奖励、限制性股票授予

公司股票计划目前授权在每次此类会议之前由董事会确定的公司年度股东大会召开时向董事会的非雇员成员每年授予限制性股票、递延股票、股票期权或三者的任意组合。递延股票奖励代表在归属时获得公司普通股股份的权利。向非雇员董事授予的限制性股票和递延股票授予通常在授予日期的年度会议日期后一年100%归属，并受到额外一年的转售限制，如果董事会成员在股份归属之前终止其董事会服务，则可能被没收。截至2025年9月30日，我们的非雇员董事未归属的递延股票奖励仅包括于2025年6月5日授予的总计13,626股的递延股票，每股加权平均公允价值为17.61美元。

截至2025年9月30日止九个月的董事会递延股票交易汇总如下：

员工递延股票奖励

该公司的股票计划允许其薪酬委员会向关键员工和非员工董事授予基于股票的奖励，包括递延股票奖励。该公司已向关键员工提供延期股票授予，授予期限为一到四年。递延股票奖励代表在归属时获得公司普通股股份的权利。

截至2025年9月30日的九个月期间，公司向员工授予了总计2.74万股普通股的递延股票奖励，归属期限约为四年，公允价值为每股19.43美元。截至2024年9月30日的九个月期间，公司向员工授予了总计2.21万股普通股的递延股票奖励，归属期限约为四年，公允价值为每股21.08美元。

截至2025年9月30日止九个月的员工递延股票交易汇总如下：

于2025年9月30日，没有任何雇员或其他人尚未行使的股票期权。与递延股票奖励和员工股票购买计划相关的基于股票的补偿费用包含在简明综合运营报表中，截至2025年9月30日和2024年9月的九个月总计约为508,000美元和419,000美元。截至2025年9月30日，与未归属员工和董事会递延股票奖励相关的未确认股票补偿费用总额约为1,019，000美元，预计将在约3.5年期间内确认。

3.每股净收益计算

以下是截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的每股普通股收益计算的分子和分母的对账：

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4.一般信贷协议

该公司与一家金融机构签订了一般信贷和担保协议。该协议于2021年2月28日进行了修订，将到期日延长至2024年1月31日，并将其循环信贷额度提高至10,000，000美元。该授信额度以公司所有应收账款、存货、设备、一般无形资产作抵押，并以一定不动产作抵押。如果公司根据协议借款，公司支付的年利率将等于最优惠利率或3.0%中的较高者。信贷协议包含要求公司保持一定财务比率的契约。截至2024年1月31日，对一般信贷和担保协议进行了进一步修订，将到期日延长至2027年1月31日，并将信贷额度下的最高借款减少至5,000，000美元。就修订而言，金融机构终止了一项抵押，以解除某些公司不动产作为抵押品，而各方订立了一项负质押协议，根据该协议，公司同意不对某些公司不动产设置任何留置权或产权负担。截至2025年9月30日止三个月及九个月，公司在该信贷额度下并无借款。截至2025年9月30日和2024年12月31日，信用额度的未偿余额均为0美元。

5.经营分部

公司有四个可报告的经营分部：赛马、赌场、食品饮料和开发。赛马部分主要代表联播和直播赛马业务。赌场部门代表坎特伯雷公园赌场的运营。食品和饮料部分代表在联播和现场赛车期间、在赌场和特别活动期间提供的食品和饮料业务。发展分部代表我们的房地产发展业务。公司可报告的经营分部是提供不同产品和服务的战略业务部门。它们是分开管理的，因为各分部在所提供的产品和服务的性质以及生产这些产品和服务的过程方面有所不同。明尼苏达州赛马委员会对赛马和赌场部分进行监管。我们的经营分部反映了我们的首席经营决策者——我们的首席执行官——用来评估经营业绩、评估业绩和分配资源的内部管理报告。

折旧和摊销、利息和所得税分配给分部，但没有分配给共享设施的食品和饮料分部。然而，食品和饮料部门向赛马部门支付在特殊活动日赚取的约25%的毛收入，用于使用这些设施。

下表是与客户的合同收入以及公司经营分部的分类（以000为单位）：

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以下是可报告分部收入、所得税前收入和资产与公司合并总额（以000为单位）的对账：

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6.承诺与或有事项

自2021年12月21日起，公司与Doran Companies（“Doran”）的关联公司就Doran Canterbury I，LLC作为借款人的债务融资订立了一份出资和赔偿协议（“赔偿协议”），该协议由Doran关联公司提供担保。根据赔偿协议，公司有义务就该贷款担保人就Doran Canterbury I，LLC的债务融资向贷款人支付的任何金额向每位贷款担保人进行偿还和赔偿，最高不超过5,000，000美元。自2022年10月27日起，对赔偿协议进行了修订，将最高赔偿额额外增加了70万美元。自2023年12月12日起，对赔偿协议进行了修订，将最高赔偿额额外增加了1,300，000美元。自2024年12月18日起，对《赔偿协议》进行了修订，将最高赔偿额额外增加500,000美元，使总额达到最高7,500，000美元。

自2024年12月18日起，公司与Doran的关联公司就Doran Canterbury II，LLC作为借款人的债务融资订立了一份赔偿协议，该协议由Doran关联公司提供担保。根据赔偿协议，公司有义务就该贷款担保人就Doran Canterbury II，LLC的债务融资向贷款人支付的任何金额向每位贷款担保人进行偿还和赔偿，最高不超过1,000，000美元。

自2023年12月21日起，公司与明尼苏达骑士慈善与保护协会（“MNHBPA”）和明尼苏达区赛马协会（“MQHRA”）就2024年现场比赛会议签订了年度现场赛马会和钱包基金捐款协议。为了努力增加场地规模并提高2024赛季的比赛质量，该公司保证夜间比赛的奖金为每场比赛23,000美元。双方认识到，在建立2024年纯种钱包结构方面，公司可能会付出巨大的财务成本，该结构的目的是平均每次进行的通宵比赛为23,000美元，并且为了维持这种平均钱包结构，公司支付了一笔多付的款项，可能会在随后的比赛年份通过偿还的方式偿还给公司。该公司多付的这笔钱包本是为了建立一个短期的桥梁，直到可以从其他来源获得额外的钱包补充。在2024年现场赛马会结束时，公司记录了与多付的2024年皮包相关的应收款项，金额为1,597，463美元，在公司截至2025年9月30日和2024年12月31日的资产负债表上列为其他长期应收款。

自2025年1月31日起，公司与MNHBPA和MQHRA就即将举行的2025年直播赛马会签订了年度直播赛马会和钱包基金捐款协议。为了努力保持赛场规模并提高2025赛季的比赛质量，该公司保证在明尼苏达州法规第240章规定的最低金额之上再分配500,000美元的奖金。如果通过公司额外的游戏形式、新的收入流或立法行动在2025年直播比赛协议的整个期间获得额外的钱包收入，公司同意提供额外的钱包资金，最高可达1,500，000美元，总计2,000，000美元的潜在多付钱包，以支持2025年直播比赛会议。各方认识到，在建立这一2025年纯种钱包结构时，公司可能会付出重大的财务成本，并且为了维持这种平均钱包结构，公司将多付一笔款项，可能会在随后的赛车年通过偿还方式偿还给公司。该公司这种预期的超额支付钱包的做法，意在创造一个短期的桥梁，直到可以从其他来源获得额外的钱包补充。如果通过公司额外的游戏形式、新的收入流或立法行动在2025年现场赛马会之后的五年内获得额外的钱包收入，公司将有资格从这些钱包补充中获得2025年实际超额支付金额的补偿。公司记录了一笔与多付2025年皮包有关的应收账款，金额为500,000美元，在公司截至2025年9月30日的资产负债表上列为其他长期应收款。

如上所述，如果在2025年现场赛马会后的五年内通过公司额外的游戏形式、新的收入流或立法行动获得额外的钱包收入，公司将有资格从这些钱包补充中获得2024年和2025年实际多付金额的补偿。管理层认为，考虑到获得此类资金的时间长度以及明尼苏达州立法机构的两院都已出台立法，将通过体育博彩许可证支付的税收收入提供这些补充，最终很可能会获得额外的钱包补充。因此，管理层认为，在2025年9月30日和2024年12月31日，无需与这笔应收款项相关的备抵。

本公司在正常业务过程中会定期涉及各种索赔和法律诉讼。管理层认为，截至2025年9月30日和截至本报告日期的任何未决索赔和法律诉讼的解决，将不会对公司的综合财务状况或经营业绩产生重大影响。

2018年8月，公司与沙科皮市就税收增量融资区（“TIF区”）订立私人重建合同。于2022年1月25日，公司收到总发展商、城市及管理局全面执行的重建合约第一修正案，自2021年9月7日起生效。根据该合同，公司有义务在TIF区内建设某些基础设施改善，并将通过开发物业产生的未来税收增量收入，以最高指定的最高金额，由Shakopee市偿还TIF合格改善的成本。根据TIF计划，坎特伯雷将作为这些改善的补偿而支付的资金总额不受保证，将取决于未来由开发物业产生的税收。

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7.房地产开发

股权投资

Doran Canterbury I，LLC

2018年4月2日，公司附属公司Canterbury Development LLC与全国性商业和住宅房地产开发商Doran Companies（“Doran”）的关联公司作为明尼苏达州一家名为Doran Canterbury I，LLC（“Doran Canterbury I”）的有限责任公司的两名成员订立了经营协议（“经营协议”）。Doran Canterbury I是Doran与Canterbury Development LLC合资组建的一部分，该合资公司将在公司赛马场附近的土地上建造一个高档公寓大楼（“项目”）。

2018年9月27日，Canterbury Development LLC出资约13英亩土地作为其在Doran Canterbury I合资公司的股权出资，成为27.4%的股权成员。2018年12月20日，Doran Canterbury I获得融资。Doran Canterbury I完成了该项目的第一阶段，其中包括321个单元、一个加热停车坡道和一个会所。由于公司能够对Doran Canterbury I的运营和财务政策主张重大影响，但不能控制，因此公司将合资公司作为权益法投资进行会计处理。截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司在与该合资企业相关的权益法投资方面分别录得亏损494,000美元和2,331，000美元。截至2024年9月30日的三个月和九个月，公司在与该合资企业相关的权益法投资方面分别录得亏损92.7万美元和2539000美元。根据美国公认会计原则，由于我们承诺向Doran Canterbury I提供未来的出资，我们还在随附的简明合并资产负债表中将我们在Doran Canterbury I的亏损份额中记录的超过向Doran Canterbury I提供资金的金额的净余额作为负债列报，该余额在2025年9月30日和2024年12月31日分别为7,347，000美元和5,016，000美元。成员向Doran Canterbury I提供的贷款摘要见财务报表附注9。

我们是与Doran关联公司就Doran Canterbury I作为借款人的债务融资达成的捐款和赔偿协议的一方，该协议由Doran关联公司提供担保。根据经修订的出资和赔偿协议，公司有义务偿还和赔偿每位贷款担保人就Doran Canterbury I就债务融资向贷款人支付的任何金额，截至2025年9月30日，最高不超过7,500，000美元。见附注6。“承诺和意外情况。”

Doran Canterbury II，LLC

就执行经修订的Doran Canterbury I协议而言，2018年8月18日，Canterbury Development LLC与Doran Shakopee，LLC作为一家名为Doran Canterbury II，LLC（“Doran Canterbury II”）的明尼苏达州有限责任公司的两名成员订立了一份运营协议。运营协议经成员修订和重申，自2020年7月30日起生效。2020年9月30日，Canterbury Development LLC出资约10英亩土地作为其在Doran Canterbury II合资公司的股权出资，成为27.4%的股权成员。Doran Canterbury II已完成开发该项目的第二阶段，其中包括额外的300个公寓单元。由于公司能够对Doran Canterbury II的运营和财务政策主张重大影响，但不能控制，因此公司将合资企业作为权益法投资进行会计处理。截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司在与该合资企业相关的权益法投资方面分别录得亏损387,000美元和1,362，000美元。截至2024年9月30日的三个月和九个月，公司在与该合资企业相关的权益法投资方面分别录得364,000美元和781,000美元的亏损。根据运营协议，我们需要向Doran Canterbury II提供未来的会员贷款，以支付建设成本或运营缺陷。有关向Doran Canterbury II提供的成员贷款摘要，请参见财务报表附注9。

我们是与Doran关联公司就Doran Canterbury II作为借款人的债务融资达成的捐款和赔偿协议的一方，该协议由Doran关联公司提供担保。根据经修订的分摊和赔偿协议，公司有义务偿还和赔偿每个贷款担保人就Doran Canterbury II的债务融资向贷款人支付的任何金额，截至2025年9月30日，最高不超过1,000，000美元。见附注6。“承诺和意外情况。”

坎特伯雷DBSV开发有限责任公司

2020年6月16日，Canterbury Development LLC与Greystone Construction的关联公司订立运营协议，作为明尼苏达州一家名为Canterbury DBSV Development，LLC（“Canterbury DBSV”）的有限责任公司的两名成员。Canterbury DBSV是Greystone和Canterbury Development LLC的合资企业的一部分，旨在对位于该公司赛道西南部分的13英亩地块进行多用途开发。Canterbury Development LLC对Canterbury DBSV的股权出资约为13英亩土地，于2020年7月1日向Canterbury DBSV出资。就其贡献而言，坎特伯雷发展成为坎特伯雷DBSV 61.87%的股权成员。由于公司能够对坎特伯雷DBSV的运营和财务政策主张重大影响，但无法控制，因此公司将合资企业作为权益法投资进行会计处理。坎特伯雷DBSV此后进行了多项其他合资投资，均与之前提到的13英亩地块的多用途开发有关。所有这类投资均由坎特伯雷DBSV按权益法核算。截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司在与该合资企业相关的权益法投资方面分别录得亏损5.6万美元和18.9万美元。截至2024年9月30日的三个月和九个月，公司在与该合资企业相关的权益法投资方面分别录得亏损84,000美元和81,000美元。截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司还分别收到了与该合资公司相关的1.9万美元和5.6万美元的股息分配。截至2024年9月30日的三个月和九个月，公司分别收到了与这家合资企业相关的6000美元和19000美元的股息分配。

Trackside Investments，LLC

2023年9月20日，Canterbury Development与Trackside Holdings，LLC作为明尼苏达州一家名为Trackside Investments，LLC（“Trackside Investments”）的有限责任公司的两名成员签订了运营协议。Trackside Investments成立为一家合资企业，用于开发约16,000平方英尺的餐厅和娱乐场所。Canterbury Development，LLC对Trackside Investments的股权出资约为3.5英亩的土地，于2024年8月20日向Trackside Investments出资。就其贡献而言，Canterbury Development成为Trackside Investments的50%股权成员。此外，Canterbury Development获得Canterbury Development未分配基础资本余额每年6%的优先回报率的保证。由于公司能够对Trackside Investments的运营和财务政策主张重大影响，但无法控制，因此公司将合资公司作为权益法投资进行会计处理。截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司在与该合资公司相关的权益法投资方面分别录得收入1,000美元和亏损17,000美元。截至2024年9月30日，Trackside Investments收益的比例份额并不重要，因为Trackside Investments直到2025年6月才投入使用。

下表汇总了截至2025年9月30日和2024年12月31日我们合并资产负债表中超过股权投资项目的股权投资和被投资单位损失的变化：

税收增量融资

2018年8月8日，明尼苏达州沙科皮市议会批准了沙科皮市经济发展局（“Shakopee EDA”）与Canterbury Park Holding Corporation及其子公司Canterbury Development LLC就该市于2018年4月批准的税收增量融资区（“TIF区”）签订的私人重建合同（“重建协议”）。沙科皮市、沙科皮EDA及公司于2018年8月10日订立重建协议。

根据原始协议，公司同意在TIF区范围内进行若干具体的基础设施改善，市政府同意将开发物业产生的部分税收支付给公司，以补偿其建造这些改善的费用。根据原始协议，公司将承担的TIF合格改进的估计总成本为23,336，500美元。

2022年1月25日，公司收到公司、沙科皮市和沙科皮EDA之间完全执行的私人重建合同第一修正案（“第一修正案”），自2021年9月7日起生效。根据第一修正案，作为有关公司和城市责任的授权变更的一部分，Unbridled Avenue的改善将主要由Shakopee市建设。因此，公司将承担的TIF合格改进的估计总成本减少了5,744，000美元，金额不超过17,592，881美元。为了补偿公司与建造开发商改善相关的合格成本，管理局将发行并向公司收取最高本金金额为17,592，881美元的TIF票据。第一修正案还纪念了公司在2019年12月31日之前按要求完成了Shenandoah Drive的改进。市政府有义务发行债券，为市政府建设所需的改善部分提供资金。

根据第一修正案进行的公共改善的详细时间表、其建设的时间表以及资金来源和金额在第一修正案中列出，该修正案作为2022年1月31日提交的8-K表格的附件 10.1提交。公司预计将在2027年7月17日之前基本完成剩余的开发商改善，并将在不迟于2027年7月17日之前获得开发商改善所产生的成本补偿。然而，根据TIF计划，公司将为这些改进支付的补偿资金总额并不能得到保证，将部分取决于未来由开发物业产生的税收。

截至2025年9月30日，公司记录的TIF应收款约为20,161，000美元，即本金16,141，000美元和利息4,020，000美元。管理层认为，当前开发活动产生的未来税收将超过公司的开发成本，因此，管理层认为没有必要与这笔应收款项相关的备抵。截至2024年12月31日，公司记录的TIF应收款约为18,898，000美元，即本金15,551，000美元和利息3,347，000美元。

公司预计将以其当前运营资源和现有信贷额度以及潜在的第三方融资来源的资金为其根据重建协议进行的改善提供资金。

8.租赁

公司在开始时确定一项安排是租赁还是包含租赁。公司以融资租赁方式租赁部分办公设备。我们还根据经营租赁租赁与我们的赛马业务相关的设备。出于租赁会计目的，我们不分离租赁和非租赁部分，也不记录短期租赁的经营或融资租赁资产和负债。

由于我们的租赁没有提供隐含利率，我们根据开始日可获得的信息使用我们的增量借款利率来确定租赁付款的现值。我们在租赁期内以直线法确认经营租赁的费用。公司的租赁协议不包含任何可变租赁付款、重大剩余价值担保或任何限制性契约。

截至2025年9月30日和2024年9月30日的9个月，与经营租赁相关的租赁成本分别为16952美元和25353美元。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，公司选择不确认租赁资产或负债的期限为十二个月或以下的租赁的租赁费用总额分别为378187美元和386044美元。

截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，包括在与我们融资租赁相关的折旧和摊销中的租赁成本分别为16,952美元和24,999美元。与我们的融资租赁相关的利息支出并不重要。

下表显示了我们合并资产负债表中使用权资产的分类：

1 –融资租赁资产分别为截至2025年9月30日和2024年12月31日的累计摊销净额55,228美元和30,779美元。

下表显示与我们租赁相关的租赁条款和折扣率：

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截至2025年9月30日经营租赁和融资租赁到期情况如下：