美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
20-F
（标记一）
或
财政年度结束时ed
12月31日
, 2024
或
或
要求本壳公司报告的事件发生日期
为从_________________到__________________的过渡期
委托档案号：
001-35129
（注册人在其章程中指明的确切名称）
（成立法团或组织的管辖权）
（主要行政办公室地址）
首席法律干事
Arcos Dorados Holdings Inc.
电话：+
598
2626-3000
传真：+
598 2626-3018
（公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）
根据该法第12（b）节注册或将注册的证券：
| 各类名称 | 交易代码 | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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根据该法第12（g）节注册或将注册的证券：
无
（班级名称）
根据该法第15（d）节有报告义务的证券：
无
（班级名称）
注明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人各类股本或普通股的流通股数量。
A类股：
130,663,057
B类股：
80,000,000
如果注册人是规则第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示《证券法》。
如果此报告是年度报告或过渡报告，请勾选注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。
有o
无
x
注意-勾选上述方框不会免除根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交报告的任何注册人根据这些条款承担的义务。
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：
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|
x
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加速披露公司
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☐ | 非加速披露公司 | ☐ | 新兴成长型公司 |
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如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制财务报表，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则↓。o
↓“新的或经修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
x
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
o
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。o
用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所使用的会计基础：
|
|
x
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国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则 |
o
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其他 |
o
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如果针对上一个问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目。
o项目17o项目18
如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
有
☐
无x
Arcos Dorados Holdings Inc.
目 录
| 页数 | |||||
i
二、
三、
财务和其他信息的介绍
所有提到“美元”、“美元”、“美元”或“美元”的都是指美元。所有提及“阿根廷比索”或“ARS $”对阿根廷比索.所有提及“巴西雷亚尔”或“R $”是对巴西真实的.所有提及“墨西哥比索”或“PS。”是对墨西哥人比索。所有提及“智利比索”或“CLP”。是对智利人比索.所有提及“委内瑞拉玻利瓦尔人”或“B.”是对委内瑞拉玻利瓦尔，委内瑞拉的法定货币。见“第3项。关键信息— A.选定的金融数据——汇率和外汇管制”，以获取有关阿根廷、巴西和墨西哥货币汇率的信息。
定义
在本年度报告中，除非文意另有所指，否则所有提及“Arcos Dorados”、“公司”、“我们”、“我们的”、“我们的”、“我们的”、“我们的”或类似词语均指Arcos Dorados Holdings Inc.，连同其子公司。所有提及的“全系统”仅指由我们或我们的子特许经营商在拉丁美洲和加勒比地区的20个国家和地区经营的麦当劳品牌餐厅系统，包括阿根廷、阿鲁巴、巴西、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、库拉索岛、厄瓜多尔、法属圭亚那、瓜德罗普、马提尼克、墨西哥、巴拿马、秘鲁、波多黎各、特立尼达和多巴哥、乌拉圭、美属维尔京群岛的圣克罗伊和圣托马斯以及我们称之为“领土”的委内瑞拉，并不指由麦当劳公司、其附属公司或其特许经营商（我们除外）经营的麦当劳品牌餐厅系统。
我们拥有麦当劳的特许经营权，这是根据一份针对所有领土的第二次修订和重述的总特许经营协议（巴西除外，我们将其称为“MFA”）以及一份单独但基本相同的针对巴西的第三次修订和重述的总特许经营协议（我们将其称为“巴西MFA”）。”我们将迄今为止经修订或以其他方式修改的MFA和巴西的MFA统称为“MFA”。我们于2007年8月3日开始运营，原因是我们购买了麦当劳在领土（特立尼达和多巴哥除外）的业务和房地产，我们将其统称为“麦当劳拉美”业务，以及根据MFA获得了麦当劳的特许经营权，这与购买麦当劳拉美业务一起，我们将其称为“收购”。
财务报表
我们根据美国普遍接受的会计原则和标准，或美国公认会计原则编制财务报表，并选择以美元报告。
本年度报告所载财务资料包括我们于2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的合并财务报表，这些报表已由安永全球有限公司成员事务所Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A.（Pistrelli的继任公司，Henry Martin y Asociados S.R.L.）审计，正如本年度报告其他部分所载的报告所述。
我们的财政年度在12月31日结束。这份年度报告中提到的一个财政年度，例如“2024财政年度”，与我们截至该日历年12月31日的财政年度有关。
运营数据
我们的业务由以下三个地理分部组成：（i）巴西，（ii）北拉丁美洲分部，即“NOLAD”，由哥斯达黎加、墨西哥、巴拿马、波多黎各、马提尼克、瓜德罗普、法属圭亚那和美属维尔京群岛圣克罗伊和圣托马斯组成，（iii）南拉丁美洲分部，即“SLAD”，由阿根廷、智利、厄瓜多尔、秘鲁、乌拉圭、哥伦比亚、委内瑞拉、特立尼达和多巴哥、阿鲁巴和库拉索岛组成。有关更多信息，请参见“第5项。经营和财务回顾与前景— A.经营成果—分部介绍。”
我们以两种不同的经营业态经营麦当劳品牌餐厅：由我们直接经营的，或“公司经营”的餐厅，以及由次级特许经营商经营的，或“特许经营”的餐厅。所有提及“餐厅”均指我们的独立式、美食广场、店内和商场店餐厅，并不指我们的McCaf é地点或甜点中心。全系统数据代表我们公司经营的餐厅和我们的特许经营餐厅的措施。
四、
我们是与第三方的两家合资企业的大股东，它们在阿根廷和智利共同拥有16家餐厅。我们认为这些餐厅是公司经营的餐厅。我们还向6个resta授予了开发许可尿布。开发许可持有人拥有或租赁其餐厅所在的土地和建筑物，并在应付给麦当劳的特许权使用费之外向我们支付特许经营费。我们认为这些餐厅是特许经营餐厅，我们将其称为独立餐厅。我们也是与墨西哥次级特许经营商成立的合资企业的少数股东，该公司拥有44家餐厅。我们认为这些餐厅是特许经营餐厅。该公司在阿根廷、智利和墨西哥的合资企业根据麦当劳系统内用于此类业务安排的传统定义作为合资企业运营。就本年度报告而言，合营企业是指在公司境内经营若干餐厅的实体，而公司在其中与第三方一起为权益持有人。该第三方始终是公司的次级特许经营商。尽管在大多数合资企业中，公司对实体的经营和财务政策行使控制权或重大影响力，但第三方负责实体餐厅的日常运营。由公司拥有多数股权的实体经营的餐厅被视为公司经营；而由公司持有少数股权的实体经营的餐厅被视为特许经营餐厅。
市场份额和其他信息
本年度报告中使用的市场数据和某些行业预测数据酌情来自内部报告和研究，以及估计、市场研究、公开信息（包括可从美国证券交易委员会或“SEC”网站获得的信息）和行业出版物，包括联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会和CIA世界概况介绍。行业出版物普遍表示，它们所包含的信息是从被认为可靠的来源获得的，但不保证此类信息的准确性和完整性。同样，我们认为可靠和准确地提取的内部报告和研究、估计和市场研究，供本年度报告使用，也没有得到独立核实。然而，我们认为这些数据是准确的，并同意我们负责从这些来源准确提取这些信息并在本年度报告中正确复制。
合并基础
随附的合并财务报表按照美国公认会计原则按权责发生制会计编制，包括公司及其子公司的账目。所有重要的公司间余额和交易已在合并中消除。
四舍五入
我们对这份年度报告中包含的部分数字进行了四舍五入调整。因此，在某些表格中显示为总数的数字数字可能不是它们前面的数字的算术汇总。
v
前瞻性陈述
这份年度报告包含的陈述构成了1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。这份年度报告中包含的许多前瞻性陈述可以通过使用诸如“目标”、“预期”、“相信”、“可能”、“预期”、“应该”、“计划”、“打算”、“估计”和“潜力”等前瞻性词语来识别。
前瞻性陈述出现在本年度报告的多个地方，包括但不限于关于我们的意图、信念或当前预期的陈述。前瞻性陈述基于我们管理层的信念和假设以及我们管理层目前可获得的信息。此类陈述存在风险和不确定性，由于各种因素，包括但不限于“项目3”中确定的因素，实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。关键信息—— D.风险因素”，载于本年度报告。这些风险和不确定性包括与以下相关的因素：
•拉丁美洲和加勒比的总体经济、政治、社会、人口和商业状况；
•拉丁美洲和加勒比地区通货膨胀、利率和汇率的波动；
•我们实施增长战略的能力；
•运营举措的成功，包括广告和促销活动以及我们和竞争对手的新产品和概念开发；
•我们在未来竞争和开展业务的能力；
•不可预见的事件，例如中断、自然灾害、不利的天气条件、战争、流行病和其他灾难性事件，例如飓风和地震；
•消费者口味和偏好的变化，包括对牛肉、家禽、薯条或其他食品的营养或安全方面的担忧或流行病或食源性疾病、牛海绵状脑病和禽流感或“禽流感”的影响导致的变化，以及消费模式和人口趋势的变化，例如消费者在离家用餐的程度；
•餐厅发展的可用性、位置和租赁条款；
•我们的次级特许经营商，包括他们的业务和财务可行性以及及时支付我们的次级特许经营商对我们和麦当劳的义务；
•我们遵守MFA要求的能力，包括麦当劳的标准；
•我们决定拥有和经营餐厅或根据特许经营协议经营；
•为我们和我们的次级特许经营商提供合格的餐厅人员，以及留住这些人员的能力；
•商品成本、人工、供应、燃料、公用事业、配送等经营成本的变化；
•劳动法的变化；
•如有必要，我们有能力确保以有竞争力的价格和足够的数量向我们的餐厅替代分配食品、设备和其他产品的供应，以及此类分配中任何中断的潜在财务影响；
•政府监管的重大变化；
•税收立法的重大变化；
•表现为物理或过渡风险的气候变化；
•与气候相关的条件、法规、目标和天气事件；
六
•我们的流动性或信贷额度和其他融资来源的可用性的变化；
•可能影响我们的财务状况、流动性和经营业绩的其他因素；和
•“项目3”下讨论的其他风险因素。关键信息—— D.风险因素。”
前瞻性陈述仅在作出之日起生效，我们不承担任何义务根据新信息或未来发展更新这些陈述或公开发布对这些陈述的任何修订，以反映以后的事件或情况或反映意外事件的发生。
判决的执行
我们是根据英属维尔京群岛法律注册成立的有限责任公司。我们在英属维尔京群岛注册成立是因为与成为英属维尔京群岛公司相关的某些好处，例如政治和经济稳定、有效的司法系统、有利的税收制度、没有外汇管制或货币限制，以及提供专业和支持服务。然而，与美国相比，英属维尔京群岛的证券法体系较不发达，为投资者提供的保护程度明显较低。此外，英属维尔京群岛公司可能没有资格向美国联邦法院提起诉讼。
我们的大多数董事和管理人员，以及这里提到的某些专家，都居住在美国境外。我们资产的很大一部分以及几位此类董事、管理人员和专家主要位于阿根廷、巴西和乌拉圭。因此，投资者可能无法在阿根廷、巴西和乌拉圭境外向这些董事或高级管理人员送达诉讼程序，或仅根据美国联邦证券法的民事责任条款或其他适用的非阿根廷、巴西或乌拉圭法规在阿根廷、巴西和乌拉圭境外的法院对我们或这些当事人执行判决。此外，公司的当地法律顾问表示，对于阿根廷、巴西或乌拉圭法院是否会在所有方面以与美国法院或非阿根廷、巴西或乌拉圭法院相同的程度和及时的方式强制执行一项仅基于美国联邦证券法或其他适用的非阿根廷、巴西或乌拉圭法规的民事责任条款的原始诉讼存在疑问；以及美国法院或非阿根廷法院的判决在阿根廷、巴西或乌拉圭法院的可执行性，巴西或乌拉圭法院基于美国联邦证券法的民事责任条款或其他适用的非阿根廷、巴西或乌拉圭法规，将遵守阿根廷、巴西或乌拉圭法律的某些要求，包括任何此类判决不违反阿根廷、巴西或乌拉圭公共政策的条件。
我们的英属维尔京群岛法律顾问Maples和Calder告知我们，美国和英属维尔京群岛没有一项条约规定相互承认和执行美国法院在民事和商事方面的判决，美国任何普通法院或州法院基于民事责任作出的支付款项的最终判决，无论是否完全基于美国联邦证券法，都不会在英属维尔京群岛自动执行。Maples和Calder告知我们，根据英属维尔京群岛普通法，在英属维尔京群岛法院就债务提起诉讼的可能是在美国联邦或州法院获得的最终和结论性判决，根据该判决，应支付一笔款项（即，不是税收当局就政府当局的类似性质的税款或其他费用，或就罚款或处罚或多重或惩罚性损害赔偿索赔的款项）。
七、
第一部分
项目1。董事、高级管理层和顾问的身份
A.董事和高级管理人员
不适用。
b. 顾问
不适用。
c. 审计员
不适用。
项目2。提供统计数据和预期时间表
a. 报价统计
不适用。
b. 方法和预期时间表
不适用。
1
项目3。关键信息
A.部分财务数据
Arcos Dorados Holdings Inc.截至2024年12月31日和2023年12月31日的选定资产负债表数据以及截至2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度的损益表数据均来源于本年度报告其他部分所载的合并财务报表，该报表已经安永全球有限公司成员事务所Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A.审计。
我们于2010年12月9日注册成立，成为Arcos Dorados Limited的直接全资子公司，该公司是Arcos Dorados业务的先前控股公司。2010年12月13日，Arcos Dorados Limited与我们进行了下游合并，并与我们进行了合并，并以我们为存续实体。此次合并作为同一控制下实体的重组以类似于利益集中的方式入账，合并财务报表反映了Arcos Dorados Limited的历史合并经营情况，就好像重组结构自2006年7月注册成立以来就已经存在一样。我们直到2007年8月3日的收购才开始运营。
我们根据美国普遍接受的会计原则和标准，或美国公认会计原则编制财务报表，并选择以美元报告。本财务信息应与“财务和其他信息的列报”“项目5”一并阅读。经营和财务审查与前景”以及我们的合并财务报表，包括其附注，包含在本年度报告的其他部分。
2
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截至12月31日止年度，
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| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元，每股数据除外）
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损益表数据：
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| 公司经营餐厅的销售额 | $ | 4,266,748 | $ | 4,137,675 | $ | 3,457,491 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 特许经营餐厅收入 | 203,414 | 194,203 | 161,411 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 4,470,162 | 4,331,878 | 3,618,902 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司经营的餐厅开支： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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食品和纸张
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(1,498,853) | (1,457,720) | (1,227,293) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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工资和员工福利
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(797,620) | (790,042) | (668,764) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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占用和其他运营费用
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(1,238,220) | (1,154,334) | (967,690) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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版税费用
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(265,382) | (249,278) | (194,522) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 特许经营餐厅—入住费用 | (83,665) | (83,359) | (68,028) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | (279,859) | (285,000) | (239,263) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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其他营业收入，净额
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17,952 | 1,894 | 11,080 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总运营成本和费用 | (4,145,647) | (4,017,839) | (3,354,480) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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营业收入
|
324,515 | 314,039 | 264,422 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净利息支出和其他融资结果 | (47,238) | (32,275) | (43,750) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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衍生工具收益（亏损）
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941 | (13,183) | (10,490) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换结果 | (15,063) | 10,774 | 16,501 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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其他营业外支出，净额
|
(3,873) | (1,238) | (287) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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所得税前收入
|
259,282 | 278,117 | 226,396 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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所得税费用，净额
|
(109,903) | (95,702) | (85,476) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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净收入
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149,379 | 182,415 | 140,920 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的净利润 | (620) | (1,141) | (577) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润
|
$ | 148,759 | $ | 181,274 | $ | 140,343 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 每股收益： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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归属于Arcos Dorados的每股普通股基本净利润
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$ | 0.71 | $ | 0.86 | $ | 0.67 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于Arcos Dorados的稀释后每股普通股净收益
|
$ | 0.71 | $ | 0.86 | $ | 0.67 | |||||||||||||||||||||||||||||
3
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截至12月31日，
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元，份额数据除外）
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| 资产负债表数据： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
135,064
|
$ | 196,661 | $ | 266,937 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动资产总额 |
468,403
|
605,278 | 684,363 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 物业及设备净额 |
1,127,042
|
1,119,885 | 856,085 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流动资产合计 |
2,424,251
|
2,413,960 | 1,952,267 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 |
2,892,654
|
3,019,238 | 2,636,630 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应付账款 | 347,895 | 374,986 | 353,468 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期债务和长期债务的流动部分 |
62,875
|
31,336 | 19,351 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动负债合计 |
765,924
|
841,670 | 759,412 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期债务，不包括流动部分 |
715,974
|
713,038 | 711,671 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流动负债合计 |
1,617,301
|
1,660,729 | 1,552,791 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 负债总额 |
2,383,225
|
2,502,399 | 2,312,203 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股总数 |
522,882
|
522,822 | 522,308 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总股本 |
509,429
|
516,839 | 324,427 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总负债及权益 |
2,892,654
|
3,019,238 | 2,636,630 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 已发行股份 | 210,663,057 | 210,654,969 | 210,594,545 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4
|
截至12月31日止年度，
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元，百分比除外）
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其他数据：
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| 总收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ | 1,768,311 | $ | 1,701,547 | $ | 1,429,105 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 诺拉德 | 1,225,751 | 1,132,912 | 920,189 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| SLAD | 1,476,100 | 1,497,419 | 1,269,608 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 4,470,162 | $ | 4,331,878 | $ | 3,618,902 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入（亏损） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ | 269,019 | $ | 230,024 | $ | 186,862 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 诺拉德 | 67,412 | 73,237 | 61,832 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| SLAD | 87,406 | 121,683 | 107,520 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司及其他及采购价格分配 | (99,322) | (110,905) | (91,792) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 324,515 | $ | 314,039 | $ | 264,422 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业利润率（1） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西 | 15.2 | % | 13.5 | % | 13.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 诺拉德 | 5.5 | 6.5 | 6.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| SLAD | 5.9 | 8.1 | 8.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司及其他及采购价格分配 | (2.2) | (2.6) | (2.5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 7.3 | % | 7.2 | % | 7.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA（2） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ | 340,002 | $ | 300,177 | $ | 242,346 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 诺拉德 | 116,256 | 115,364 | 95,290 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| SLAD | 133,692 | 160,380 | 134,253 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 企业及其他 | (89,850) | (103,617) | (85,325) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 500,100 | $ | 472,304 | $ | 386,564 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润
|
$ | 148,759 | $ | 181,274 | $ | 140,343 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率（3） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西 | 19.2 | % | 17.6 | % | 17.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 诺拉德 | 9.5 | 10.2 | 10.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| SLAD | 9.1 | 10.7 | 10.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 企业及其他 | (2.0) | (2.4) | (2.4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 11.2 | % | 10.9 | % | 10.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他财务数据： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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归属于Arcos Dorados Holdings Inc.保证金的净利润（4）
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3.3 | % | 4.2 | % | 3.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营运资金（5） | (297,521) | (236,392) | (75,049) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资本支出（6） | 333,719 | 362,178 | 221,915 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每股普通股宣布的现金股息 | $ | 0.24 | $ | 0.19 | $ | 0.15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5
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截至12月31日，
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| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
| 全系统餐厅数量（7家） | 2,428 | 2,361 | 2,312 | |||||||||||||||||||||||
| 巴西 | 1,173 | 1,130 | 1,084 | |||||||||||||||||||||||
| 诺拉德 | 654 | 647 | 638 | |||||||||||||||||||||||
| SLAD | 601 | 584 | 590 | |||||||||||||||||||||||
| 公司经营的餐厅数量 | 1,725 | 1,678 | 1,633 | |||||||||||||||||||||||
| 巴西 | 723 | 689 | 656 | |||||||||||||||||||||||
| 诺拉德 | 497 | 494 | 473 | |||||||||||||||||||||||
| SLAD | 505 | 495 | 504 | |||||||||||||||||||||||
| 特许经营餐厅数目 | 703 | 683 | 679 | |||||||||||||||||||||||
| 巴西 |
|
450 | 441 | 428 | ||||||||||||||||||||||
| 诺拉德 | 157 | 153 | 165 | |||||||||||||||||||||||
| SLAD | 96 | 89 | 86 | |||||||||||||||||||||||
(1)营业利润率是营业收入除以每个部门的收入，但公司和其他以及采购价格分配除外，后者计算为营业亏损除以总收入，因为没有分配给该部门的收入，以百分比表示。总营业利润率的计算方法是总营业收入除以总收入，以百分比表示。
(2)调整后的EBITDA是衡量我们业绩的指标，由我们的管理层进行审查。调整后EBITDA没有标准化含义，因此，我们对调整后EBITDA的定义可能无法与其他公司使用的调整后EBITDA进行比较。调整后EBITDA总额是一种非GAAP衡量标准。关于我们对调整后EBITDA的定义，请参见“项目5。经营和财务回顾与展望— A.经营成果——关键业务措施。”
(3)调整后EBITDA利润率是每个部门的调整后EBITDA除以收入，但企业和其他除外，计算方法是调整后EBITDA除以总收入，因为没有分配给该部门的收入，以百分比表示。调整后EBITDA利润率总额的计算方法是调整后EBITDA总额除以总收入，以百分比表示。
(4)归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润利润率为归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润除以总收入，以百分比表示。
(5)营运资金等于流动资产减去流动负债。
(6)包括在收购日期支付的财产和设备支出以及购买餐厅业务。
(7)既包括传统餐厅，也包括卫星非传统餐厅。我们将非传统卫星餐厅定义为具有以下一项或多项特征的分销点：（i）依赖于我们的另一家餐厅，（ii）提供有限的产品菜单，（iii）拥有我们普通餐厅约30%的规模（不包括McCafe或其他卫星），（iv）产生我们普通餐厅约50%的总销售额（不包括McCafe或其他卫星），或（v）位于沃尔玛内部。
6
以下是综合基础上的净收入与调整后EBITDA之间的调节：
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合并调整后EBITDA对账
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截至12月31日止年度，
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| 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元）
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归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润
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$ | 148,759 | $ | 181,274 | $ | 140,343 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 加（减）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净利息支出和其他融资结果 | 47,238 | 32,275 | 43,750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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衍生工具（收益）损失
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(941) | 13,183 | 10,490 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换结果 | 15,063 | (10,774) | (16,501) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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其他营业外支出，净额
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3,873 | 1,238 | 287 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 109,903 | 95,702 | 85,476 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | 620 | 1,141 | 577 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
营业收入
|
324,515 | 314,039 | 264,422 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加（减）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 影响营业收入的排除在计算之外的项目： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 177,354 | 149,268 | 119,777 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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出售物业及设备的收益及保险追讨
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(5,486) | (2,030) | (1,949) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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长期资产的核销
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2,650 | 8,401 | 3,143 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期资产减值 | 1,067 | 2,626 | 1,171 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 500,100 | 472,304 | 386,564 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
汇率和外汇管制
在2024,63.0%我们的总收入来自我们在巴西、阿根廷和墨西哥的餐厅。虽然我们选择以美元报告数字，但我们的收入是以我们经营所在地区的当地货币产生的，因此可能会受到当地对美元汇率变化的影响。本节讨论的汇率是从各国央行获得的。然而，在大多数情况下，出于合并目的，我们使用彭博提供的外币兑美元汇率，该汇率与上述央行报告的汇率略有不同。
巴西
汇率
T他巴西人真实的2022年对美元升值5.3%，2023年升值8.2%，2024年贬值27.2%，2025年一季度升值7.6%。截至2025年4月25日，购买美元的汇率为1美元兑5.68雷亚尔。
巴西雷亚尔兑美元历来经历了大幅波动的时期，受到各种经济、政治和外部因素的影响，包括宏观经济状况、通胀压力、利差、财政和货币政策、全球大宗商品价格以及投资者情绪走向新兴市场。市场担忧巴西的财政政策，包括对2025年和2026年财政目标的修订以及政府支出限制，这些都加剧了投资者的不确定性。此外，美联储系统理事会保持谨慎立场，逐步降低利率，导致美元升值。
7
外汇管制
巴西第3568号决议规定，在不影响识别客户的义务的情况下，不要求以其他货币购买或出售不超过3000美元或等值的外币的业务提交与这些外汇业务所依据的合法交易有关的文件。根据第3568号决议，巴西中央银行可以定义简化表格，以记录最多3000美元或等值其他货币的外币买卖操作。
巴西货币理事会可能会针对外汇交易，以及巴西居民和非居民之间的巴西货币支付和转移（这种转移通常被称为国际转移雷亚尔），包括通过所谓的非居民账户进行的。
巴西法律还对外汇交易征税，即“IOF/Exchange”雷亚尔兑换成外币和关于外币兑换成雷亚尔.截至2014年10月7日，适用于几乎所有外币兑换交易的一般IOF/汇率从零提高到0.38%，尽管在特定操作中可能适用其他汇率，例如目前不征税的以下交易：
•与在巴西金融和资本市场进行的交易相关的流入，包括根据第4373号决议进行投资登记的投资者对我们普通股的投资；
•与上述第一个项目符号项下提及的投资回报有关的流出；以及
•流出与支付与上述第一个项目符号项下提及的投资有关的股东权益股息和利息有关。
尽管有国际货币基金组织/交易所的这些汇率，但自本协议生效之日起，财政部长在法律上有权将国际货币基金组织/交易所的汇率提高到最多为货币兑换交易金额的25%，但仅限于未来的基础上。
尽管巴西央行偶尔进行干预以控制外汇汇率的走势，但由于资本流动或其他因素，外汇市场可能会继续波动，因此，巴西真实的未来可能相对于美元大幅贬值或升值。
巴西法律进一步规定，每当巴西国际收支出现重大不平衡或有理由预见这种重大不平衡时，巴西政府可以而且过去已经这样做，对将其在巴西投资的收益汇给外国投资者的资金实施临时限制。巴西政府实施此类限制措施的可能性可能受到巴西外汇储备规模、到期付款之日外汇市场上可获得的外汇、巴西偿债负担相对于整个经济的规模以及其他因素的影响。我们无法向您保证，巴西中央银行不会修改其政策，或者巴西政府不会对在国际资本市场发行的证券的跨境汇款实施限制或延迟。
阿根廷
汇率
阿根廷人比索 贬值2022年兑美元汇率72.4%，d赞赏2023年357.4%，2024年贬值27.5%，2025年一季度贬值4.1%.截至2025年4月25日，购买美元的汇率为1美元兑换1,168.81阿根廷比索。
外汇管制
自2019年以来，阿根廷实施了货币管制，收紧了对资本流动、外汇管制、官方美元汇率和转账的限制，这些限制大大限制了企业保留外汇或在国外付款的能力。
阿根廷政府通过经修订的第609/2019号法令，恢复外汇管制，并授权阿根廷中央银行（a）监管外汇市场准入（Mercado Libre de Cambios或“MLC "）用于购买外币和向外汇款；（b）制定法规，避免旨在规避通过法令采取的措施的做法和交易。由于这些外汇管制，
8
官方汇率与其他汇率之间的价差在2023年期间显着扩大，这种价差是由通常为获得美元而进行的某些资本市场操作所隐含的。
本届政府实施货币调整，导致人民币贬值120.6%比索2023年12月，随后阿根廷央行确立汇率每月贬值2%的指引，2025年2月降至1%。最近，2025年4月，阿根廷政府建立了外汇市场美元汇率可能在其中波动的浮动波段。这个浮动波段设置在PS之间。1000和PS。1,400个，其限额将以每月1%的速度扩大。此外，本届政府实施了改革，以减轻进口商和其他市场参与者获得MLC的负担。
目前，外汇法规已合并为单一法规，通信“A”8191，随后经央行通信不时修订和补充（“阿根廷外汇法规”）。
汇入汇款的具体规定
服务出口收益汇回并以阿根廷比索结算的义务
阿根廷外汇条例第2.2节规定出口商有义务汇回，并兑换成阿根廷比索通过MLC，在感觉到资金在国内或国外，或在外国账户获得认可后的20个工作日内向非居民提供服务的收益。
出售非金融非产资产
根据阿根廷外汇条例第2.3节，向非居民出售非金融非生产资产的外币收益必须汇回并在阿根廷结算比索在国内或国外的资金感知，或其在国外账户的认证后的20个工作日内在MLC中。
对外金融负债
根据阿根廷外汇条例第2.4节，截至2019年9月1日支付的新金融债务收益必须汇回，并通过MLC兑换成阿根廷比索，作为进入MLC进行债务本金和服务付款的条件。根据通信“A”6401建立的报告制度（不时修订和重述，“对外资产和负债报告制度”）报告债务，也是获得MLC偿还对外金融债务的条件。
作为一般规则，获得MLC以在到期日期前三天以上支付此类款项须经阿根廷中央银行事先授权。使用正式结算的新的外国贷款的资金或与债务再融资或负债管理流程相关的资金进行的预付款，在符合《阿根廷外汇条例》第3.5节规定的若干要求的情况下，可免于获得阿根廷中央银行的此类事先授权。
关于获得MLC的具体规定
公司间对外金融负债项下本金的支付及股息的支付
获得MLC以支付公司间外国金融债务项下的本金或利息须经阿根廷中央银行事先批准。某些特定的例外情况适用，并包含在《阿根廷外汇条例》第3.5.6条中。同样，在2025年4月，中央银行授权向阿根廷公司的外国股东分配利润，适用于从2025年开始的财政年度。
支付货物进口款
根据阿根廷外汇条例，自2023年12月13日起进入MLC对具有海关入境登记的新进口货物进行延期付款，不需要阿根廷中央银行事先批准，当除其他适用的监管要求外，经核实付款符合阿根廷外汇条例第10.10.1节规定的要求时。
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此外，阿根廷外汇条例第3.1节允许使用MLC支付进口货物，根据是支付具有海关入境登记的货物的进口款，还是支付具有待海关入境登记的货物的进口款，建立不同的条件。它还规定重建“SEPAIMPO”，即进口支付追踪系统，目的是监测进口支付、进口融资和货物入境的示范。
还建立了许可制度，要求非自动进口许可证的进口商提供有关他们打算进口的产品的信息（例如，离岸价、类型和数量、商业品牌、型号、原产国和航运）。
尽管有额外的例外情况，以获得MLC支付进口货物，但它们不适用于我们公司的运营。
支付非居民提供的服务
根据《阿根廷外汇条例》第3.2节，居民可以使用MLC支付非居民提供的服务（公司间服务除外），只要核实该业务已在最后一次逾期提交的对外资产和负债报告制度中申报（如适用）。获得MLC以支付公司间进口服务须事先获得阿根廷中央银行的批准。
获得MLC以提前偿还服务债务需要得到阿根廷中央银行的事先授权。
其他具体规定
对通过MLC流出的额外要求
作为一般规则，除了关于准入具体目的的任何规则外，当地公司或个人必须满足某些一般性要求，才能为购买外币或向国外转移（即在国外支付进口和其他购买货物；支付非居民提供的服务；支付利润和股息；支付外债本金和利息；支付货物和服务进口的债务利息等）而进入MLC。其中包括：
（i）在此类访问日期之前的90个日历日内，当地公司不得直接或间接或代表第三方：
（a）在阿根廷出售证券，以外币结算；
（b）转让给外国存托人的证券；
（c）将居民发行人发行的证券交换为外国资产；
（d）以阿根廷比索结算的非居民发行人发行的在阿根廷购买的证券；
（e）收购代表非居民公司发行股份的阿根廷存托凭证，
（f）获得代表在外国司法管辖区发行的私人债务的公司债务证券；和
（g）交付的阿根廷比索或向任何人提供的任何其他当地资产（存放在阿根廷银行的外币资金除外），无论是在此种交付之前还是之后，也无论是直接或间接通过相关、受控或控制实体、外国资产、加密资产或存放在国外的证券作为交换而接收。
（ii）在此类访问日期，本地公司必须：
（a）没有任何可用的外国流动资产或代表非居民公司发行的总额超过10万美元的股份的阿根廷存托凭证。阿根廷外汇法规包含一份非详尽的资产清单，就其目的而言，这些资产符合“外国流动资产”的条件，其中包括外币纸币和硬币、金条、在外国银行的即期存款，一般来说，允许立即获得外币的任何投资（例如，外国债券和证券、在外国投资管理公司的投资账户、加密资产、在支付服务提供商持有的现金等）；
10
（b）将其在当地持有的全部外币存放在当地金融机构的账户中。
（c）承诺在收到因偿还贷款、解除定期存款或出售任何类型资产而源自国外的任何资金之日起5个工作日内通过MLC结算，但以该资产最初是在2020年5月28日之后获得的、所作的存款或所授出的贷款（如适用）为限；和
（d）在获得此类MLC后的90个日历日内，承诺不出售阿根廷境内居民发行的外币证券、将此类证券转让给外国存托人、将此类证券交换为其他外国资产，或购买外国证券与比索在阿根廷。
然而，在2025年4月，阿根廷央行确定，在一次性基础上，先前描述的90天限制将不适用于2025年4月11日之前进行的操作。
此外，为了在没有获得阿根廷中央银行事先批准的情况下访问MLC，当地公司必须提交几份宣誓书。关于这一事项，宣誓书应符合《阿根廷外汇条例》第3.16.3节规定的某些要求。
外汇犯罪制度
外汇法规在阿根廷被定性为“公共政策”规则。不遵守这些规定可能会导致根据第19,359号外汇刑法的处罚。
尽管现任政府采取了上述措施，但阿根廷中央银行和联邦政府可能会在未来实施额外的外汇管制，这可能会进一步影响我们将资金转移到国外的能力，并可能阻止或延迟我们的阿根廷子公司被要求在阿根廷境外支付的款项。
墨西哥
汇率
The墨西哥人比索2022年对美元升值5.0%，2023年升值13%，2024年贬值22.7%，2025年一季度升值1.7%。截至2025年4月25日，购买美元的自由市场汇率为1美元兑换Ps.19.50。
外汇管制
过去几年，墨西哥政府一直保持不干预外汇市场的政策，除了为购买美元进行定期拍卖之外，并没有实施任何外汇管制（尽管这些管制一直存在，并且在过去也一直有效）。我们不能向你保证，墨西哥政府将维持目前对墨西哥的政策比索或者说墨西哥人比索未来不会进一步大幅贬值或升值。
B.资本化和负债
不适用。
C.要约的理由及所得款项用途
不适用。
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D.风险因素
如果发生下述任何风险，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。因此，我们A类股票的市场价格可能会下降，你可能会损失全部或部分投资。这份年度报告还包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。见“前瞻性陈述”。由于某些因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大不利差异，包括下文和本年度报告其他部分所述的我们公司或在拉丁美洲和加勒比地区的投资面临的风险。
风险因素汇总
对我们公司的投资受到多项风险的影响，包括与我们的业务、经营业绩和财务状况相关的风险，与我们的流动性和债务相关的风险，与我们的行业相关的风险，以及与我们的声誉相关的风险。以下总结了其中的一些风险，但不是全部风险。请仔细考虑“项目3”中讨论的所有信息。关键信息— D.风险因素”在这份年度报告中对这些风险和其他风险进行了更透彻的描述。
与我们的业务和运营相关的风险
•我们经营和特许经营麦当劳品牌餐厅的权利取决于MFA，其终止或到期将对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生重大不利影响。
•我们的业务取决于我们与麦当劳的关系，这种关系的变化可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
•麦当劳有权在某些事件发生时获得我们全部或部分业务的控制权，并且在出现重大违反MFA的情况下，可以终止此类MFA并以其公平市场价值的80%收购我们的非公开股票或我们在一个或多个地区的权益。
•我们的业务活动和经营业绩可能会受到不可预见事件的负面影响，例如中断、自然灾害、不利的天气条件、战争，例如俄罗斯-乌克兰战争和中东持续的冲突、流行病，或其他灾难性事件，例如飓风、地震和洪水。
•未能成功管理我们未来的增长可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
•我们不时依赖与第三方供应商和分销商的口头协议来提供我们运营所需的产品和服务。
•供应链中断可能会增加我们的成本并减少收入。
•我们的财务状况和经营业绩在一定程度上取决于我们的次级特许经营商的财务状况及其履行其特许经营协议义务的能力。
•我们对次级加盟商的业务没有完全的运营控制权。
•拥有和租赁广泛的房地产投资组合使我们面临潜在的损失和负债。
•我们业务的成功取决于我们营销策略的有效性。
•无法吸引和留住合格人员可能会影响我们的增长和经营业绩。
•我们执行主席的辞职、解雇、永久丧失工作能力或死亡可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生不利影响。
•劳动力短缺或劳动力成本增加可能会损害我们的经营业绩。
•麦当劳未能保护其知识产权，包括其品牌形象，可能会损害我们的经营业绩。
与我们的经营业绩和财务状况相关的风险
•我们可能会使用非承诺信贷额度来部分满足我们的营运资金需求。
•管理我们未偿债务的协议中的契约和违约事件可能会限制我们进行某些类型交易的能力，并对我们的流动性产生不利影响。
•市场利率波动可能会影响我们为债务再融资的能力或经营业绩。
•通货膨胀和政府遏制通货膨胀的措施可能会对我们经营所在国家的经济、我们的业务和经营业绩产生不利影响。
•我们经营所在国家兑美元的汇率波动对我们的经营业绩产生了负面影响，并可能继续产生负面影响。
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•某些国家的价格管制和其他类似规定已经影响到，并可能在未来影响到我们的经营业绩。
•在我们经营的某些国家，我们受到重大的外汇管制、货币贬值和跨境资金转移管制和限制，这可能会影响我们从这些国家转移现金流和支付股息的能力。
与政府监管相关的风险
•如果我们未能遵守，或者如果我们受到更繁重的政府法规的约束，我们的业务可能会受到不利影响。
•我们可能会被征用或国有化我们的资产，以及政府对我们在我们经营所在的某些国家的业务进行干预。
•不遵守反恐怖主义和反腐败法规可能会损害我们的声誉，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
•任何税收增加或税收立法的变化都可能对我们的经营业绩产生不利影响。
•在我们经营所在的任何司法管辖区进行的税务、海关或其他检查和调查可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。
•诉讼和其他压力策略可能会使我们的业务面临财务和声誉风险。
•信息技术系统故障或中断或破坏我们的网络安全可能会中断我们的运营，使我们面临运营成本增加、欺诈、数据保护事件和诉讼。
•我们的保险可能不足以涵盖某些损失。
•如果与我们保持商业关系的任何银行发生违约或倒闭，我们的现金余额可能不在政府支持的存款保险计划的覆盖范围内，这可能对我们的业务、财务状况经营业绩和现金流量产生重大不利影响。
与我们行业相关的风险
•食品服务业竞争激烈，我们可能无法继续竞争成功。
•商品价格、物流或其他运营成本的上涨可能会损害我们的经营业绩。
•对我们产品的需求可能会因消费者偏好、习惯或其他因素的变化而减少。
•我们为提升客户体验而进行的投资，包括通过技术进行的投资，可能无法产生预期的回报。
•食品安全和食品或饮料传播的疾病可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
•针对有孩子家庭的促销和广告的限制以及关于儿童膳食营养成分的规定可能会损害麦当劳的品牌形象和我们的经营业绩。
•我们受到越来越严格的数据保护法律的约束，这可能会增加我们的成本、损害我们的声誉并对我们的业务产生不利影响。
•环境法律法规可能会影响我们的业务。
•我们的业务越来越关注环境、社会和治理（“ESG”）事项。
•我们马y受到与我们业务有关的法律诉讼的不利影响。
•不利的宣传或未能有效应对不利的宣传，特别是在社交媒体平台上，可能会损害我们的声誉，并对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
与我们在拉丁美洲和加勒比地区的业务和运营相关的风险
•我们的业务受制于一般与国际业务运营相关的风险。
•其他国家，特别是新兴市场国家的事态发展和对风险的看法，以及拉丁美洲和加勒比地区日益复杂的政治和社会环境，过去和将来都可能导致社会抗议和骚乱，这可能对我们的业务、运营、销售、业绩、财务状况和前景产生不利影响。
•领土内政府政策的变化可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生不利影响。
•拉丁美洲已经经历并可能继续经历不利的经济状况，这些状况已经影响并可能继续影响我们的业务、财务状况和经营业绩。
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与我们的A类股相关的风险
•我们的执行主席Woods Staton先生控制着所有提交给股东投票的事项，这将限制您影响公司活动的能力，并可能对我们A类股的市场价格产生不利影响。
•在公开市场上大量出售我们的A类股票，或认为这些出售可能发生，可能会导致我们的A类股票的市场价格下降。
•作为一家外国私人发行人，我们被允许，而且我们将依赖适用于美国发行人的某些纽交所公司治理标准的豁免，包括要求发行人的大多数董事由独立董事组成。这可能会给我们A类股票的持有者提供更少的保护。
投资英属维尔京群岛公司相关风险
•我们是一家英属维尔京群岛公司，贵公司可能难以在美国获得或执行对我们或我们的执行官和董事的判决。
•与作为一家美国公司的股东相比，你可能更难以保护自己的利益。
•您可能无法参与未来的股票发行，您可能不会收到我们可能授予的任何权利价值。
与我们的业务和运营相关的风险
我们经营和特许经营麦当劳品牌餐厅的权利取决于MFA，其终止或到期将对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生重大不利影响。
我们在领土上经营和特许经营麦当劳品牌餐厅的权利，因此我们开展业务的能力，完全来自于麦当劳在截至2044年12月31日（对大多数领土而言）的多边金融机构中授予我们的权利。因此，我们以现有身份继续运营的能力取决于我们与麦当劳的合同关系是否继续存在。
任期届满后，麦当劳可授予我们一项选择权，以订立一项新协议，将除法属圭亚那、瓜德罗普岛和马提尼克岛以外的所有领土的特许经营权延长（a）20年，以及（b）法属圭亚那、瓜德罗普岛和马提尼克岛以外的所有领土的特许经营权延长10年，并可选择将这些领土的特许经营权延长10年。根据MFA，麦当劳将决定是否授予我们在2040年1月至2042年1月之间续签的选择权。如果麦当劳授予我们续约选择权，而我们选择行使选择权，那么我们和麦当劳将酌情修订MFA以反映此类续约选择权的条款。我们无法向您保证，麦当劳将授予我们一项延长MFA期限的选择权，或任何续约选择权的条款将为我们所接受，将与MFA中包含的条款相似，或对我们的有利程度不会低于MFA中包含的条款。
如果麦当劳选择不授予我们续约选择权，或者我们选择不行使续约选择权，我们将有两年半的时间为我们的业务征求报价，而报价将取决于麦当劳的批准。在MFA终止或到期时，麦当劳有权以公允市场价值收购我们所有的非公开发行股票。
如果麦当劳没有行使其选择权来收购我们的非公开股票，则MFA将到期，我们将被要求停止经营麦当劳品牌的餐厅，将我们的业务与麦当劳区分开来，并使用麦当劳的任何知识产权。尽管我们将保留我们的房地产和我们在其中的权利，但多边金融管理局禁止我们从事某些竞争性业务，包括任何其他本地或国际快餐店或非正规外出就餐业务，或在多边金融管理局到期后的两年期间在另一家餐厅或业务中复制麦当劳系统。此外，麦当劳将有权选择购买由麦当劳指定的特许餐厅持有的家具、固定装置、标志、设备、租赁物改良和其他类似的固定财产或其中的任何部分，金额等于此类财产的公平市场价值。由于麦当劳的品牌和我们与麦当劳的关系是我们的主要竞争优势之一，以任何理由终止或到期的多边融资协议将对我们的业务、经营业绩、财务状况、声誉和前景产生重大不利影响。
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我们的业务取决于我们与麦当劳的关系，这种关系的变化可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们在领土上经营和特许经营麦当劳品牌餐厅的权利，因此我们开展业务的能力，完全来自麦当劳在多边金融机构中授予我们的权利。因此，我们的收入依赖于我们与麦当劳的合同关系的持续存在。
根据MFA，麦当劳有能力对我们的业务进行施加实质性影响。例如，除其他限制和义务外，根据多边金融协议，我们不得经营任何其他竞争性业务，包括任何其他本地或国际快餐店或非正规外出就餐业务，我们必须遵守麦当劳的高质量标准，我们必须在每个领土拥有并经营至少50%的所有麦当劳品牌餐厅，我们必须维持有利于麦当劳的某些担保，包括备用信用证（或麦当劳可接受的其他类似财务担保），金额为8000万美元，以确保我们在多边金融协议下的付款义务，我们不能产生超过某些财务比率的债务，我们不能在未经麦当劳同意的情况下转让我们子公司的股权、它们的任何重要部分资产或我们拥有的某些房地产物业，并且麦当劳有权批准我们的首席执行官和首席运营官的任命（此类批准不得被无理拒绝）以及批准某些关联方交易。此外，MFA要求我们再投资大量资金，包括通过重塑我们现有的餐厅、开设新餐厅和广告，麦当劳有权批准这些。
然而，麦当劳没有义务为我们的运营提供资金。此外，麦当劳不担保我们的任何财务义务，包括贸易应付款项或未偿债务，也没有义务这样做。
除了使用我们的运营现金流之外，我们可能需要产生额外的债务，以便为未来的承诺提供资金，这可能会对我们的财务状况产生不利影响。此外，我们可能无法以优惠条件获得这笔额外债务，或者根本无法获得。未能遵守我们的承诺可能构成对MFA的重大违反，并可能导致麦当劳终止MFA。
如果多边金融管理局的条款过度限制了我们经营业务的能力，或者如果我们无法满足我们在多边金融管理局下的餐厅开业和再投资承诺，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到重大不利影响。
麦当劳有权在某些事件发生时获得我们全部或部分业务的控制权，并且在出现重大违反MFA的情况下，可以终止此类MFA并以其公平市场价值的80%收购我们的非公开股票或我们在一个或多个地区的权益。
麦当劳有权在某些事件发生时收购我们在一个或多个地区的所有非公开发行股票或我们的权益，包括我们的控股股东死亡或永久丧失行为能力、麦当劳或我们选择不续签MFA、严重违反MFA或由于重大违约以外的任何原因终止MFA。如果麦当劳行使权利收购我们所有的非公开股票，麦当劳将成为我们的控股股东。
麦当劳有选择权以其公平市值的100%收购我们全部但不少于全部的非公开发行股票：
•自（i）麦当劳通知我们其选择不续签MFA的日期或（ii）如果麦当劳通知我们一项续签MFA的要约而我们不接受该要约之日起的两年半期间届满时，在每种情况下，麦当劳发出该要约通知的日期，直至（包括）MFA到期或终止；
•因重大违约以外的任何原因终止多边金融协定后30天内；或
•在以下以较早者为准的十二个月期间内：（i）本公司执行主席兼控股股东Woods Staton先生去世或永久丧失工作能力18个月周年，在此期间未提名或任命任何Staton先生的继任者，以及（ii）麦当劳收到来自丨伍兹斯塔顿Woods Staton先生遗产受益人的通知，表明该等受益人已选择自该通知指明的日期开始该十二个月期间，该日期应在收到该通知之后。
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如果出现重大违反MFA的情况，除了我们未能实现某些定向开业外，麦当劳有选择权以其公平市场价值的80%收购我们所有但不低于全部的非公开发行股票。如果我们未能实现此类有针对性的开放，麦当劳有权终止我们对可能导致此类失败的每个地区行使根据多边金融协定授予的权利的独家权利。
此外，如果发生与一个或多个地区有关的重大违约，而在确定重大违约时，该地区至少有100家特许经营餐厅在营业，麦当劳也有权全权酌情收购（i）我们在所有地区的子公司的所有权益或（ii）我们在麦当劳确定为受此类重大违约影响或此类重大违约可能归因的地区或地区的子公司的所有权益，在每种情况下均按其公平市场价值的80%收购。相比之下，如果MFA的实质性违约影响或可归因于在确定实质性违约时运营的特许经营餐厅少于100家的任何领土，麦当劳仅有权收购我们在受此类实质性违约影响或可归因于此类实质性违约的领土或领土内的任何子公司的股权。例如，由于截至本协议签署之日，我们在墨西哥拥有超过100家特许经营餐厅，如果麦当劳认定我们在墨西哥的业务存在受此类重大违约影响或此类重大违约可能归因于此的重大违约，麦当劳将有权收购我们在整个拉丁美洲和加勒比地区的全部业务或仅收购我们在墨西哥的业务，而如果发生与我们的厄瓜多尔业务相关的类似违约，截至本协议签署之日，该业务的特许经营餐厅不足100家，麦当劳只有权收购我们在厄瓜多尔的业务。
此外，如果根据MFA存在重大违约行为，但我们未能实现某些定向开业除外，麦当劳有权就麦当劳确定为受此类重大违约行为影响或此类重大违约行为可能直接或间接归因于的任何一个或多个地区全部或自行酌情终止MFA。任何此类终止将对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
除我们在哥斯达黎加、墨西哥、法属圭亚那、瓜德罗普岛和马提尼克岛组建的子公司外，麦当劳被授予在总特许经营商、巴西总特许经营商和我们的子公司的股权中完善的担保权益。我们在哥斯达黎加和墨西哥组织的子公司的股权被转让给信托，以造福麦当劳。如果麦当劳因重大违约而行使权利收购我们在一个或多个领土的权益，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到重大不利影响。见“第10项。附加信息— C.重大合同— MFA —终止”，了解有关公平市场价值计算的更多详细信息。
我们的业务活动和经营业绩可能会受到不可预见事件的负面影响，例如中断、自然灾害、不利的天气条件、战争，例如俄罗斯-乌克兰战争和中东持续的冲突、流行病，或其他灾难性事件，例如飓风、地震和洪水。
我们无法控制的意外事件，包括战争、恐怖活动、政治和社会动荡、抵制、自然灾害（或对它们的预期）、不利的天气条件和流行病，可能会扰乱我们的运营和运营结果以及我们的次级特许经营商、供应商或客户的运营结果，对消费者支出产生负面影响或导致政治或经济不稳定。这些事件可能会减少对我们产品的需求，或使我们难以通过我们的分销链确保产品的正常供应。例如，俄乌战争、中东持续冲突以及相关制裁，对宏观经济环境产生了不利影响，助长了动荡的经济状况，加剧了通胀压力。这些因素导致食品通胀加剧，商品和能源成本上涨，供应链中断情况恶化。我们预计，这些挑战可能会继续影响消费者的行为和需求，加剧地缘政治紧张局势，并对我们的业务和财务业绩产生负面影响。此外，不利的天气条件，包括近年来变得更加明显的气候变化，也可能增加与天气有关的事件和自然灾害的频率和严重性，或影响客户的行为或偏好。此外，流行病事件，如果得不到控制，可能会影响游客，并减少我们餐厅的销售。
健康危机、大流行病、流行病、自然灾害、恶劣天气条件、战争或其他灾难性事件的持续时间和范围可能难以预测，并取决于许多因素，包括出现新的变种、疾病爆发、极端天气变化、较短的收获季节、预防措施的可用性、接受度和有效性、地缘政治紧张局势加剧和经济制裁等。健康危机、流行病、流行病、自然灾害、不利天气条件、战争或其他灾难性事件也可能加剧这些风险因素中披露的其他风险，包括但不限于与劳动力和商品的可用性和成本、供应链中断、消费者行为以及消费者对我们的品牌和行业的看法有关的风险。
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未能成功管理我们未来的增长可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
自收购以来，我们的业务显着增长，主要是由于在现有市场和领土内的新市场开设了新餐厅，来自可比商店销售额的增长 以及最近来自数字渠道销售额的增长，这占我们2024年全系统销售额的57.0%，即33亿美元。我们的餐厅门店总数已从收购之日的1,569家增加到2024年12月31日的2,428家。
我们的增长在一定程度上依赖于新开的餐厅，因此可能不会在不同时期保持不变；它可能会因应某些因素而加速或减速。开设新餐厅有许多障碍，包括确定是否有合适的地点、确保可靠的供应商、政府的许可批准、雇用和培训新人员以及谈判可接受的租赁条款，而且在不利的经济条件下，次级特许经营商可能更不愿意提供开设新餐厅所需的投资。此外，我们可比商店销售额的增长取决于我们经营所在国家的持续经济增长，以及我们继续预测和满足不断变化的消费者偏好以及驾驭其他外部压力的能力。见“—我们的业务活动和经营业绩可能会受到不可预见事件的负面影响，例如中断、自然灾害、不利的天气条件、战争，例如俄乌战争和中东持续的冲突、流行病或其他灾难性事件，例如飓风、地震和洪水。”此外，我们通过数字渠道销售的持续增长取决于我们的客户继续采用技术以及数字和交付渠道，而这反过来又取决于更广泛的消费趋势。
我们以长期为基础规划我们的资本支出，并进行年度审查，同时考虑到历史信息、区域经济趋势、餐厅开业和重塑计划、场地可用性以及MFA的投资要求，以便最大限度地提高我们的投资资本回报。然而，我们的投资计划的成功可能会受到我们无法控制的因素的损害，例如宏观经济状况的变化、需求的变化和可能危及我们的投资回报以及我们未来业绩和财务状况的建设困难。
我们不时依赖与第三方供应商和分销商的口头协议来提供我们运营所需的产品和服务。
供应链管理是我们成功的重要因素，也是优化我们盈利能力的关键因素。我们采用麦当劳的集中式供应链管理模式，商品依赖经过认可的第三方供应商和分销商，一般通过几个供应商来满足我们对商品的需求。这一体系包括选择和发展核心产品（牛肉、鸡肉、包子、土豆、农产品、酱汁、奶酪、奶制品混合物和饮料）和非核心产品（调味品、猪肉、调味品、糖果和配料）的供应商，这些供应商能够遵守麦当劳的高质量标准、可持续发展政策和承诺，并与这些供应商建立可持续的关系。
麦当劳的标准包括对我们供应商的食品安全和质量管理体系、产品一致性和及时性的最高期望，以及承诺遵循国际公认的制造和管理计划和做法，以达到或超过所有当地食品法规，并遵守我们的政策、程序和准则。
麦当劳供应商提供始终符合我们要求的安全和高质量产品的能力，以及所有适用的法律法规，对于麦当劳系统的持续成功至关重要。麦当劳被供应商和公共卫生界公认为食品安全领域的领导者。
我们的32家最大供应商约占我们采购的75%。很少有我们最大的供应商与我们签订了书面合同，因为我们只与他们中的绝大多数签订了定价协议或协议。为了确保遵守麦当劳的高质量标准，我们的供应商审批流程是彻底而漫长的。因此，我们倾向于与经批准的供应商建立牢固的关系，鉴于我们对他们的重要性，我们发现与他们的定价协议通常足以确保可靠的优质产品供应。虽然我们从拉丁美洲和加勒比的许多经批准的供应商那里采购我们的货物，从而减少了我们对任何单一供应商的依赖，但我们与供应商的大多数关系的非正式性质意味着，我们可能无法保证从这些供应商那里获得长期或可靠的产品供应。
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此外，某些商品，如牛肉、乳制品、糖果或农产品，由于进口受到限制，往往是当地采购的。鉴于这些限制，以及MFA要求从经批准的供应商购买某些核心供应，如果我们的供应商决定终止与我们的关系，或者如果麦当劳确定经批准的供应商提供的任何产品或服务不符合其标准，并且我们有义务终止与该供应商的关系，如果供应商无法满足我们的订单，我们可能无法迅速找到替代或额外供应。
供应链中断可能会增加我们的成本并减少收入。
我们依赖于我们供应链的有效性，以确保为我们的业务提供可靠和充足的优质产品、用品、设备和设备零件。如果我们的供应商由于意外的需求、生产或分销问题、财务困境或短缺而未能及时向我们提供产品、设备或设备零件，如果我们的供应商决定终止与我们的关系，或者如果我们因不符合麦当劳标准而被迫终止与供应商的关系，我们可能难以找到合适或合规的替代供应商。因此，我们可能会面临库存短缺和成本增加，这可能会对我们的运营产生负面影响。
供应链中断、交付延迟和相关的价格上涨在过去和未来可能会对我们和我们的供应商产生不利影响。这种中断、交货延迟和价格上涨可能是由短缺、通胀压力、需求意外增加、运输相关问题、劳动力相关问题、技术相关问题、天气相关问题、自然灾害、流行病、战争行为、恐怖主义、社会冲突和抗议或其他敌对行动或我们或我们的供应商无法控制的其他因素造成的。我们供应链系统的中断、交付延迟或无效的应急计划可能会增加我们的成本、减少收入和/或限制我们的产品、用品或设备的可用性，这些对我们的运营至关重要。
我们的财务状况和经营业绩在一定程度上取决于我们的次级特许经营商的财务状况及其履行其特许经营协议义务的能力。
截至2024年12月31日，我们29%的餐厅为特许经营。根据我们的特许经营协议，我们每月收到的付款在大多数情况下是固定租金或次级特许经营商总销售额的一定百分比中的较大者。次级特许经营商是独立的运营商，我们与之有特许经营协议。我们通常拥有或租赁次级特许经营商的餐厅所在的房地产，次级特许经营商必须遵守我们的运营手册，其中规定了菜单选择、允许的广告、设备、食品处理程序、产品质量和批准的供应商等项目。我们的经营业绩在一定程度上取决于我们的次级加盟商的餐厅盈利能力和财务可行性。大量次级特许经营商同时未能履行其对我们的财务义务可能会危及我们履行义务的能力。
我们对我们的次级特许经营商每月向麦当劳支付的特许权使用费承担责任，这代表了这些特许经营餐厅总销售额的一个百分比。如果我们的次级特许经营商未能全额支付这笔费用，我们将对MFA下的任何不足负责。因此，大量次级特许经营商同时未能支付其特许权使用费可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们对次级加盟商的业务没有完全的运营控制权。
我们依赖次级特许经营商来维持麦当劳的质量、服务和清洁标准，他们不这样做可能会严重影响麦当劳的品牌，并损害我们未来的增长。尽管我们通过特许经营协议对次级特许经营商施加重大影响，但次级特许经营商在其运营方面具有一定的灵活性，包括能够在其餐厅为我们的产品定价、雇用员工和选择某些服务提供商。此外，有可能一些次级加盟商可能没有按照我们的质量、服务、清洁、健康、食品安全或产品标准来经营他们的餐厅。虽然如果次级加盟商未能保持麦当劳的质量、服务和清洁标准，我们会采取纠正措施，但我们可能无法以足够的速度识别和纠正问题，因此，我们的形象和经营业绩可能会受到负面影响。
拥有和租赁广泛的房地产投资组合使我们面临潜在的损失和负债。
截至2024年12月31日，我们拥有2,428间餐厅中472间的土地，以及除6在这472家餐厅中.The由于当地人口结构变化、投资环境和税收增加，这些资产的价值可能会下降，租金成本可能会增加。
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我们的大部分餐厅位置，或由我们的次级特许经营商经营的餐厅位置，都受制于长期租赁。我们可能无法以可接受的条款续租或根本无法续租，在这种情况下，我们将不得不寻找新的地点进行租赁或被迫关闭餐厅。如果我们能够在现有地点协商新的租约，我们可能会受到租金上涨的影响。此外，由于社区人口结构或经济状况的变化，当前的餐厅位置可能会变得没有吸引力，这可能会导致这些位置的销售额减少。
我们业务的成功取决于我们营销策略的有效性。
市场意识对于我们的持续增长和财务成功至关重要。根据MFA，我们在整个领土上创建、开发和协调营销计划和促销活动，次级特许经营商将其总销售额的一定百分比贡献给我们的营销计划。此外，除非与麦当劳另有约定，根据麦当劳提供的指导方针，根据多边金融协议，我们必须将至少5%的销售额用于我们大多数市场的广告、传播和促销活动。根据MFA，麦当劳有权提前审查和批准我们的营销计划，并可随时要求我们停止使用这些材料或促销活动。我们还参与麦当劳开展的全球和区域营销活动，并向麦当劳支付我们在领土内所有特许经营餐厅总销售额的约0.1%，以便为此类活动提供资金。
如果我们的广告计划没有效果，或者如果我们的竞争对手开始在广告上的支出比我们多得多，或者如果我们的竞争对手开发出有吸引力的新产品或创新的广告技术，我们可能无法吸引新客户或现有客户可能不会返回我们的餐厅，我们的经营业绩可能会受到负面影响。
无法吸引和留住合格人员可能会影响我们的增长和经营业绩。
我们拥有一支强大、多元化的管理团队，在人力资源、产品开发、供应链管理、运营、财务、ESG、市场营销、房地产开发、通信、信息技术、法律和培训方面拥有广泛的经验。我们的增长计划对我们的管理团队提出了大量要求，未来的增长可能会增加这些要求。此外，根据MFA，麦当劳有权批准任命我们的首席执行官和首席运营官。我们管理未来增长的能力将取决于我们资源的充足性，以及我们继续物色、吸引、留住和培训合格人员的能力。不这样做可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
此外，我们运营的成功部分取决于我们吸引、留住和培训合格的餐厅经理和一般员工的能力。如果我们无法招聘、留住和培训我们的员工，或未能激励他们提供优质食品和服务，我们的形象、运营和增长可能会受到不利影响。
我们执行主席的辞职、解雇、永久丧失工作能力或死亡可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生不利影响。
由于Woods Staton先生独特的经验和领导能力，如果他以任何理由不再担任执行主席，都很难找到合适的继任者。如果Woods Staton先生去世或永久丧失行为能力且未指定Staton先生的继任者，则麦当劳有权在（1）其去世或丧失行为能力十八个月周年日，以及（2）麦当劳收到Staton先生遗产受益人的通知，表明该等受益人已选择该十二个月期间自该通知中指定的日期开始，该日期应在收到该通知之后，以较早者为准，收购我们所有的非公开发行股票。
此外，如果我们需要任命新的CEO，根据MFA，我们必须向麦当劳提交这类拟议继任者的名字，以供批准。如果我们和麦当劳在六个月后仍未就继任CEO达成一致，在我们提交与另一位候选人有关的信息以及麦当劳对该候选人的批准之前，麦当劳可以自行决定指定一位临时CEO。延迟寻找合适的继任CEO可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生不利影响。
劳动力短缺或劳动力成本增加可能会损害我们的经营业绩。
我们的运营部分取决于我们吸引和留住餐厅经理和工作人员的能力。虽然员工类别之间的更替率差异很大，但由于我们业务的性质，我们传统上会在我们的工作人员中经历很高的更替率。
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截至2024年12月31日，我们在公司经营的餐厅和员工中拥有98,615名员工。控制劳动力成本对我们的运营结果至关重要，我们密切监控这些成本。我们的一些雇员获得了最低工资；任何提高最低工资或领土劳动法规的变化都可能增加我们的劳动力成本。近年来，我们经营所在的几个国家的法定最低工资有所提高，对我们的经营业绩产生了不利影响。此外，对员工的竞争也可能导致为支付更高的工资而产生额外的成本。
我们还受到遵守影响我们员工队伍的法规的成本和其他影响的影响。这些法规越来越侧重于就业问题，包括工资和工时、医疗保健、员工安全和其他员工福利以及工作场所的做法。不遵守这些规定的索赔可能会导致我们承担责任和费用。尽管我们有反歧视政策和与此相关的员工培训，但我们面临着与我们的工作场所做法或条件或我们的次级特许经营商或供应商的做法或条件有关的潜在声誉和其他损害，包括那些引起性骚扰或歧视（或对此的看法）索赔的行为，这可能会对消费者对我们的看法和我们业务的声誉产生负面影响。2019年，我们在秘鲁的两名餐厅员工在我们一家餐厅的工作场所事故中死亡。秘鲁当局仍在调查这起事故，虽然我们没有受到这一事件的重大影响，但任何未来的工作场所事故都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的一些员工由工会代表，并根据受年薪谈判约束的协议工作。我们不能保证任何这样的集体谈判谈判的结果，也不能保证任何这样的谈判是否会导致停工。此外，员工可能会因与我们工会安排无关的原因而罢工。根据受影响的运营和停工时间长短，未来的任何停工都可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
麦当劳未能保护其知识产权，包括其品牌形象，可能会损害我们的经营业绩。
我们业务的盈利能力部分取决于消费者对麦当劳品牌实力的认知。根据多边金融机构的条款，我们被要求协助麦当劳保护其在领土上的知识产权。尽管如此，麦当劳未能保护其在领土或其他地方的所有权可能会损害其品牌形象，这可能会影响我们的竞争地位和我们的经营业绩。
根据MFA，我们可能会在我们餐厅的开发、运营、推广、营销、传播和管理方面使用麦当劳的知识产权，并授予次级特许经营商使用的权利。麦当劳保留在拉丁美洲和加勒比地区使用其知识产权或授予使用许可的权利，用于所有其他目的，包括销售、推广或许可使用其知识产权销售产品。如果我们或麦当劳未能识别未经授权提交的麦当劳商标及其仿制品，并且我们或麦当劳没有充分保护麦当劳的商标和版权，则他人侵犯麦当劳的知识产权可能会对麦当劳的品牌形象造成损害，并降低我们的销量。
与我们的经营业绩和财务状况相关的风险
我们可能会使用非承诺信贷额度来部分满足我们的营运资金需求。
我们可能会使用非承诺信贷额度来部分满足我们的营运资金需求。截至2024年12月31日，我们在控股层面有7500万美元的承诺信贷额度，其中450万美元是根据与摩根大通的循环信贷安排提取的。这最后一笔款项已于2025年1月全部偿还.鉴于这些信贷额度的性质，其中一些额度可能会被撤回，不再对我们可用，或者它们的条款，包括利率，可能会发生变化，使条款不再为我们所接受。这些信贷额度的可用性取决于金融市场的流动性水平，这可能会根据我们无法控制的事件而有所不同，包括金融或信贷危机。任何无法利用我们的非承诺信贷额度都可能对我们的营运资金、财务状况和经营业绩产生不利影响。
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管理我们未偿债务的协议中的契约和违约事件可能会限制我们进行某些类型交易的能力，并对我们的流动性产生不利影响。
截至2024年12月31日，我们的未偿债务总额（包括应付利息）为7.076亿美元，其中包括7.263亿美元的长期债务（包括应付利息）和6030万美元的短期债务净额，其中7900万美元与我们未偿衍生工具的公平市场价值相关。管理我们未偿债务的协议包含可能限制我们的财务灵活性和进行某些类型交易的能力的契约和违约事件。例如，我们受到限制我们某些活动的负面契约的约束，包括对以下方面的限制：
•创造留置权；
•支付股息；
•保持一定的杠杆率；
•订立售后回租交易；及
•合并、合并或转移资产。
尽管由于我们的投资级信用评级，我们2029年票据下的某些负面契约目前被暂停，但我们不能保证我们将能够维持这一评级。如果我们失去投资级评级，这些负面契约将再次生效，可能会限制我们的财务灵活性和我们进行某些交易的能力。
如果我们未能满足这些协议中规定的契约或根据协议发生另一起违约事件，我们在这些协议下的未偿债务可能会立即到期应付。此外，我们被要求在我们的信贷额度和循环信贷额度下满足某些财务比率。自2021年6月以来，我们一直并将继续遵守现有协议下的财务比率。然而，如果我们无法遵守这些比率或在未来获得不遵守的豁免，我们将在我们的信用额度和循环信贷额度下违约。就我们的循环信贷融资而言，根据该融资提取的任何金额可能会被宣布立即到期并由相关贷方支付，如果我们不遵守我们在协议下的比率，该贷方也可能终止其根据该协议提供贷款的义务。在我们的非承诺信用额度的情况下，如果我们之前提取了任何金额，那么这些金额可能会立即到期并支付给相关贷方，但须遵守每个非承诺信用额度的条款。如果我们的未偿债务立即到期应付，而我们手头没有足够的现金来支付所有到期款项，我们可能会被要求出售资产、为我们的全部或部分债务再融资或获得额外融资。可能无法进行再融资，也可能无法以商业上可接受的条款获得额外融资，或者根本无法获得。
市场利率波动可能会影响我们为债务再融资的能力或经营业绩。
我们面临与利率变化相关的市场风险，这可能会影响我们的经营业绩或为现有债务再融资的能力。波动或利率上升可能会影响我们为现有债务再融资或获得增量债务融资的能力。我们无法保证我们将能够全额或以类似或更优惠的条款为我们的循环信贷额度再融资，因为它们将在2025年和2026年到期。波动或利率上升可能会增加我们的利息支出或借贷成本，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。我们未来为现有债务再融资的能力将取决于某些金融、商业和市场趋势，其中许多趋势是我们无法控制的。
通货膨胀和政府遏制通货膨胀的措施可能会对我们经营所在国家的经济、我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们经营所在的许多国家都经历过或目前正在经历高通胀率。例如，委内瑞拉和阿根廷分别自2010年和2018年以来在美国通用会计准则下被视为高度通胀，这显着降低了竞争力、实际工资和消费。尽管在我们的大多数市场，与2023年相比，2024年的通胀压力有所下降（阿根廷的情况就是如此，尽管2024年的通胀率仍然很高，但为117%，而2023年为211%），但事实证明，通胀比预期更有弹性，而且下降的速度低于预期。为了遏制通胀，各国央行转向更具限制性的货币政策，包括提高利率，这导致全球经济放缓，从而限制了可得
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信贷和损害经济增长。这些国家政府为控制通胀而采取的措施历来预示着潜在的经济衰退。通胀、对抗通胀的措施以及公众对可能采取的额外行动的猜测，也在很大程度上加剧了这些国家中许多国家的经济不确定性，并加剧了其证券市场的波动。通胀较高的时期也可能减缓当地经济的增长速度，这可能导致对我们核心产品的需求减少和销售下降。通货膨胀还可能增加我们的一些成本和开支，我们可能无法将其完全转嫁给我们的客户或与其他效率相抵消，这可能会对我们的营业利润率和营业收入产生不利影响。尽管在我们开展业务的大部分领土，高通胀的风险普遍得到缓解，但我们不能保证通胀不会再次上升，这可能导致再次实施上述措施，这将对我们的营业利润率和营业收入产生不利影响。
我们经营所在国家兑美元的汇率波动对我们的经营业绩产生了负面影响，并可能继续产生负面影响。
我们面临与美元相关的汇率风险。虽然我们几乎所有的收入都以我们经营所在国家的当地货币计价，但我们的供应链管理涉及各种产品的进口，我们的一些进口，以及我们的一些资本支出和很大一部分长期债务，都以美元计价。因此，我们经营所在国家的当地货币相对于美元的价值下降增加了我们的成本，而此类货币价值的任何进一步下降将进一步增加我们的成本。尽管我们维持对冲策略，试图减轻我们的一些汇率风险，但我们的对冲策略可能不会成功，或者可能无法完全抵消我们与汇率波动有关的损失。
例如，巴西雷亚尔兑美元历来经历了大幅波动的时期，受到各种经济、政治和外部因素的影响，包括宏观经济状况、通胀压力、利差、财政和货币政策、全球大宗商品价格以及投资者对新兴市场的情绪。市场对巴西的财政政策存在担忧，包括对2025年和2026年财政目标的修订以及政府支出限制，这些都加剧了投资者的不确定性。此外，美联储系统理事会保持谨慎立场，逐步降低利率，导致美元升值。截至2024年12月31日，美元报价为6.18巴西雷亚尔，反映出巴西雷亚尔较2023年底贬值27.2%。
因此，美元相对于我们经营所在国家的各种货币或美元利率的价值波动可能会对我们的净收入、经营业绩和财务状况产生不利影响。
某些国家的价格管制和其他类似规定已经影响到，并可能在未来影响到我们的经营业绩。
我们开展业务的某些国家已经实施并可能继续实施价格管制，这些管制限制了我们的能力，以及我们的次级特许经营商调整我们产品价格的能力。
例如，委内瑞拉市场受制于一项规定，该规定规定了公司的最大利润空间和某些商品和服务的最高价格。尽管我们设法克服了价格管制对我们运营的负面影响，从2013至2024年和政府的惩罚性行动在过去几年中有所减少，此类法律法规的存在以及未来政府采取行动的可能性可能会对我们的业务构成风险。
我们继续密切关注这一动态环境中的事态发展。见“第4项。公司信息— B.业务概况—监管。”
未来这些和类似限制的实施和执行可能会对我们产品的销售价格造成下行压力，并可能限制我们收入的增长。我们无法向贵方保证，现有的价格管制将不会被强制执行或变得更加严格，或未来不会实施新的价格管制，或任何此类管制可能不会对我们的业务产生不利影响。我们无法控制我们产品的价格可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
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在我们经营的某些国家，我们受到重大的外汇管制、货币贬值和跨境资金转移管制和限制，这可能会影响我们从这些国家转移现金流和支付股息的能力。
某些拉丁美洲经济体经历了外汇储备短缺，其各自政府对将资金转移出境和将当地货币兑换成美元的能力采取了限制措施。这可能会增加我们的成本，并限制我们将当地货币兑换成美元以及将资金转移出某些国家的能力，包括用于购买以美元计价的投入、支付股息或支付我们未偿债务的利息或本金。如果我们的任何子公司因货币限制而无法向我们转移资金，我们将对由此产生的任何短缺负责。
例如，在2024年，我们在阿根廷的子公司占我们总收入的13.4%。自2019年9月以来，阿根廷政府收紧了对资本流动的限制，并实施了外汇管制和转账限制，大幅限制了企业在阿根廷境外保留外汇或进行支付的能力。此外，阿根廷中央银行实施了规定，要求其事先批准根据适用规定授权进行的某些外汇交易，例如股息支付（2025财年之前）或偿还公司间贷款本金以及某些货物进口。尽管如此，阿根廷政府最近出台了旨在逐步放宽外汇管制限制的规定。由于这些外汇管制，某些证券交易（通常是为了获得美元）所隐含的官方汇率与其他汇率之间的价差在过去几年中显著扩大。尽管自2023年12月换届以来，利差有所下降，但利差最低时为1.6%，最高时为27.2%，高于官方汇率si2025年1月1日。The在我们经营所在的任何其他国家可能实施类似措施可能会影响我们将资金转移到这些国家以外的能力，并可能阻止或延迟我们的子公司被要求在上述国家以外支付的款项，这可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们经营所在的任何国家的进一步货币贬值都可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。见“— A.精选财务数据——汇率与汇兑管制。”
与政府监管相关的风险
如果我们未能遵守，或者如果我们受到更繁重的政府法规的约束，我们的业务可能会受到不利影响。
我们受经营所在国家的各种联邦、州、省和市法律法规的约束，包括与食品服务业、健康和安全标准、商品和服务进口、营销和促销活动、跨境汇款、营养标签、包装和分区以及土地使用、环境标准和消费者保护相关的法律法规。我们努力遵守和保持对这些法律法规的遵守。实施新的法律或法规，包括潜在的贸易壁垒，可能会增加我们的运营成本或对我们的运营施加限制，这可能会对我们的财务状况产生不利影响。
例如，2017年，委内瑞拉颁布了《生产性外国投资宪法法案》，取代了2014年的《外国投资法》。这项于2024年仍然有效的法律规定了外国投资的红利转移和汇回的要求和限制。它还规定了在外国投资的民众权力部登记的最低投资金额，限制获得内部融资的机会，修改外国投资的标准，并为那些不遵守法律的人建立新的处罚制度。在乌拉圭，蒙得维的亚市政府发布了一项规定，要求通过平台销售食品的公司为配送员提供足够的设施。
食品服务行业的监管规定变得更加严格。我们无法向您保证，新的更严格的标准将不会被采用或变得适用于我们，或者不会发生对现有法律法规的更严格的解释。任何这些事件都可能需要我们花费额外的资金来获得对新规则的遵守，如果可能的话，因此会增加我们的运营成本。
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我们可能会被征用或国有化我们的资产，以及政府对我们在我们经营所在的某些国家的业务进行干预。
在我们开展业务的一些国家，我们面临资产被征用或国有化的风险，以及政府对我们业务的干预。委内瑞拉现政府通过福利计划、汇率和价格管制以及推动国有公司，推动了国家更多参与经济的模式。尽管委内瑞拉政府在一些年份没有进行征用，但近年来市政当局征用被认为是多余财产的土地（由公司拥有的土地组成，目前没有经营餐厅）的风险有所增加。我们不能保证公司经营或特许经营的餐厅不会受到国家或市级征收的威胁，也不能保证我们的经营不会转变为国有企业。此外，委内瑞拉政府可能会通过可能直接或间接干扰我们在委内瑞拉经营业务的能力的法律、规则或条例，这可能导致严重违反多边融资协议，特别是如果我们无法遵守麦当劳的运营体系和标准。如果严重违反多边金融协议，将触发麦当劳选择权收购我们的非公开股票或我们在委内瑞拉的权益。请参阅“—与我们的业务和运营相关的风险—麦当劳有权在某些事件发生时获得对我们全部或部分业务的控制权，并且在MFA发生重大违约的情况下，可以终止此类MFA或以其公平市值的80%收购我们在一个或多个地区的非公开发行股票或我们的权益。”
不遵守反恐怖主义和反腐败法规可能会损害我们的声誉，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
如果我们或我们的子公司实质性违反多边金融协定下的任何陈述、保证或义务，并且在多边金融协定规定的补救期范围内，此类重大违约行为不会在该规定时间内得到纠正，包括未能遵守适用法律要求的反恐怖主义或反腐败政策和程序，则将发生多边金融协定下的重大违约行为。
我们维持政策和程序，要求我们的员工遵守反腐败法律，包括1977年《反海外腐败法》（“FCPA”），以及我们的企业道德行为标准。我们的员工，包括兼职员工，有资格参加有关道德和反腐败标准的培训，我们利用我们的在线校园提供此类培训。然而，我们无法确保这些政策和程序将始终保护我们免受员工或代理实施的故意、鲁莽或疏忽行为的影响。如果我们不遵守FCPA和其他适用的反腐败法律，我们可能会受到刑事和民事处罚以及其他补救措施，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。美国或其他政府当局对任何可能违反《反腐败公约》或其他反腐败法律的行为进行的任何调查都可能对我们的声誉产生不利影响，导致我们失去或被取消投标资格，并导致对我们的业务、财务状况和经营业绩产生其他不利影响。
任何税收增加或税收立法的变化都可能对我们的经营业绩产生不利影响。
由于我们在拉丁美洲和加勒比地区的许多国家开展业务，我们受到多个税法和多国税务公约的适用。因此，我们的有效税率取决于这些税法和多国税收公约，以及我们税收筹划能力的有效性。我们的所得税状况和有效税率存在不确定性，因为我们每一年的所得税状况取决于公司经营的餐厅的盈利能力以及我们的次级特许经营商在以广泛税率征收所得税的税收管辖区经营的特许经营餐厅的盈利能力。它还取决于递延所得税资产和负债的估值变化、各种会计规则的影响、这些规则和税法的变化以及各税务机关的审查。如果我们的实际税率与我们的估计税率有显着差异，这可能会对我们的财务状况产生重大影响。此外，任何税率的提高，如所得税、消费税、增值税、进出口关税、关税壁垒或增强的经济保护主义都可能对我们的业务产生负面影响。也可以采取针对QSRs或我们任何产品的财政措施。
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2021年12月，经济合作与发展组织（“OECD”）发布了经济数字化带来的税收挑战——全球防基侵蚀模型规则（第二支柱）：关于BEPS的包容性框架，以下简称“OECD第二支柱模型规则”或“规则”。这些规则旨在确保规则范围内的大型跨国企业就其经营所在的每个司法管辖区特定时期内产生的收入缴纳最低水平的税款。一般来说，这些规则适用的是一种补税制度，该制度使一个实体在一个司法管辖区的超额利润所缴纳的税款总额达到15%的最低税率。我们在这些规则的范围内，它们已在我们经营所在的司法管辖区颁布或实质性颁布，并自2024年1月1日起生效。根据我们的估计，截至2024年12月31日止年度没有与OECD第二支柱示范规则相关的应计税费。随着更多国家颁布第二支柱示范规则，集团继续关注第二支柱立法发展，以评估未来对其综合经营业绩和财务状况以及现金流量的潜在影响。
2023年12月，巴西国会批准了一项税收改革（一项宪法改革）的最终措辞，这意味着该国对消费征税的变化。一言以蔽之，这一改革创造了符合IBS和CBS的双重增值税。双重增值税将取代ICMS、ISS、PIS和COFINS。这两种新税种都打算实行单一的统一税率、广泛的信贷基础和全面的非累积制（可能有一些例外）。税制改革还创造了一个新的选择性税收（IS）。改革有7年的过渡期（2026年开始），在此期间，现行税制将与新的核定制度一起运行。2025年1月，巴西国民议会批准了一项补充法律，以规范新的税收制度，预计其他几项税收法规将在2025年期间颁布。这类税收法规可能会对巴西的消费产生负面影响，从而可能对包括我们在内的所有与消费相关的业务产生不利影响。
同样，2023年12月，厄瓜多尔颁布了《经济效率和创造就业组织法》，旨在促进就业、加强税收、鼓励投资。这些改革将直接影响归类为大型纳税人的公司，包括Arcgold del Ecuador，S.A.，对其每月销售额征收2.25%的预扣率。此外，截至2024年4月，厄瓜多尔的增值税税率提高到15%，适用于从厄瓜多尔向另一国转移美元的外汇流出税从3.5%提高到5%。增值税上调导致消费减少，对我们在厄瓜多尔的销售产生了不利影响。
我们无法向您保证，我们经营所在的任何国家的任何政府当局未来都不会对我们的经营或产品增加税收或征收新的税收。
在我们经营所在的任何司法管辖区进行的税务、海关或其他检查和调查可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。
我们不时受到拉丁美洲联邦、市和州税务和海关当局的检查或其他调查。这些检查和调查可能会产生税务或其他评估，包括罚款，并可能导致其他民事或刑事调查，根据其结果，这些调查可能会对我们的声誉、业务、运营和财务业绩产生重大不利影响。见“项目8。财务信息— A.合并报表及其他财务信息—法律诉讼。”
诉讼和其他压力策略可能会使我们的业务面临财务和声誉风险。
鉴于我们在许多国家开展业务，我们可能会受到多个司法管辖区的私人和政府诉讼，包括但不限于与劳动和就业实践、税收、贸易和商业实践、特许经营、知识产权、消费者、不动产、房东/租户、环境、广告、营养和反垄断事项有关的诉讼。过去，QSR连锁店曾遭到集体诉讼，称其食品和促销策略导致了一些顾客的肥胖。我们不能保证我们将来不会受到这些或类似类型的诉讼。我们还可能成为政府官员、供应商、分销商、员工、工会、特殊利益集团和客户的罢工、抵制和负面宣传等施压策略的目标，这可能会对我们的声誉产生负面影响。
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此外，近年来，与ESG事项相关的针对上市公司的诉讼有所增加，包括与上市公司提出的与气候正义、净零目标和雄心、漂绿、气候清洗、供应链商业关系以及多样性和可持续性披露实践相关的索赔有关的诉讼。鉴于我们对社会和环境可持续性事项的承诺，我们和麦当劳也可能提供扩大披露，建立、修改、调整或扩大目标、承诺或指标，并采取行动实现这些目标、承诺和指标，这可能会使我们面临与我们的ESG实践有关的集体诉讼或其他诉讼，包括行政诉讼，特别是考虑到投资者和其他利益相关者对ESG事项的高度关注。此类诉讼对我们或我们的品牌造成的任何潜在罚款、损害或声誉损害都可能对我们的声誉、业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
信息技术系统故障或中断或破坏我们的网络安全可能会中断我们的运营，使我们面临运营成本增加、欺诈、数据保护事件和诉讼。
我们在整个运营过程中严重依赖我们的计算机系统和网络基础设施，包括但不限于我们餐厅的销售点处理。我们实施安全措施和控制措施，我们认为这些措施和控制措施为我们的安全态势提供了合理保证。见“第二部分——第16K项。网络安全”了解更多细节。然而，由于物理盗窃、火灾、电力损失、电信故障或其他灾难性事件，我们的技术系统仍然存在易受损坏、致残或故障的风险。如果这些系统出现故障或无法使用，而我们无法及时恢复，我们的运营可能会出现中断。此外，涉及我们系统的安全漏洞、数据泄露和网络攻击可能时有发生。尽管我们有适当的程序和控制措施来保护我们的系统和保护机密信息，包括个人信息和财务数据，但我们一直并将继续受到一系列由黑客造成的内部和外部安全漏洞、拒绝服务攻击、恶意软件、网络钓鱼攻击、病毒、蠕虫和其他破坏性问题的影响。数据泄露、安全事件和网络攻击，除其他外，可能是由于人员不足、内部控制流程和系统不足或失败、欺诈或外部事件或行为者中断了正常的业务运营。我们的信息技术系统包含客户、员工和其他第三方委托给我们的个人、财务和其他信息，以及与我们的业务相关的财务、专有和其他机密信息。我们的技术、财务和处理系统的适当和安全运作对我们的业务和我们有效竞争的能力至关重要。
此外，通过我们的在线数字渠道进行的交易有所增加，为此我们更加依赖第三方运营商或受信任的认证支付网关来处理越来越多的敏感金融交易和其他敏感客户信息，这增加了我们的网络安全风险。我们对第三方系统的日益依赖也带来了第三方业务面临的风险，包括这些方的运营、安全和信用风险。此外，由于我们的数字化战略和更多地使用我们的数字化渠道，注册客户数量也有所增加，现在是几千万，我们为他们存储和处理个人信息，以加强我们与客户的关系。尽管我们与客户、第三方服务提供商和其他第三方合作开发安全的数据和信息处理、收集、认证、管理、使用、存储和传输能力，并确保最终销毁包括个人信息在内的机密信息，以防范信息安全风险，但我们、我们的第三方服务提供商或与我们有业务往来的其他第三方一直并继续成为网络攻击的目标，或在我们的运营中受到其他信息安全事件、漏洞或中断的影响。我们或其系统的实际或涉嫌安全漏洞已导致并可能导致额外的中断、关闭、盗窃、欺诈或未经授权披露个人、财务、专有或其他机密信息。例如，在2025年4月4日，我们的一家第三方服务提供商通知我们，我们未经授权访问了由他们托管的数据库，其中包括某些不敏感的个人身份员工信息。这家第三方供应商已告知我们，他们系统中的漏洞已得到补救。任何这些事件的发生都可能导致声誉受损、负面宣传、消费者信心丧失、销售额和利润减少、罚款、增加监管合规成本或加强针对此类安全或数据泄露的措施、执行我们的增长举措的复杂性以及监管和法律风险。
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我们的保险可能不足以涵盖某些损失。
由于火灾、盗窃、气候变化以及地震和洪水等自然灾害，我们的财产、机器、现金和库存面临损失或损坏的风险。虽然我们的保险单涵盖了与我们的财产、机器、现金和库存的损坏或损失有关的一些损失，但我们的保险可能不足以涵盖所有这些潜在损失。例如，我们在2018年巴西的一次卡车司机罢工中蒙受了损失，这次罢工扰乱了我们的供应链，而我们的保险单并未涵盖这些供应链。我们因新冠疫情导致销售额下降而造成的损失也未包括在内。由于电网故障导致的大规模停电也可能不在我们的保险单范围内，因为我们的餐厅和/或相关公用事业公司的设施或基础设施没有受到任何物质损害。此外，我们从我们的运营中产生了大量现金，并且一直并将继续成为员工、供应商（如在途现金服务公司）和第三方服务提供商窃取现金、挪用和欺诈的目标，这些行为已经导致并可能导致未来的损失，可能无法完全由我们的保险承保。技术和数字化运营使用增加使我们面临更大的网络安全、数据保护和交付运营风险s.交付渠道可能会使我们对骑手的车辆可能遭受或导致第三方的事故和伤害承担附属责任。这些r风险没有被完全覆盖在保险范围内，尤其是当它们与我们的技术和交付供应商系统中的攻击有关时。尽管我们已与我们的一些供应商就网络安全、数据保护和交付操作风险进行谈判，以应对其系统或活动为支持我们的业务而产生的风险，但如果这些风险成为现实，我们可能难以获得执法行动和对我们损失的任何补偿。
此外，即使任何此类损失完全覆盖根据我们的保险单，此类火灾、盗窃、气候变化或自然灾害可能会导致我们的运营中断或停止，从而对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。
如果与我们保持商业关系的任何银行发生违约或倒闭，我们的现金余额可能不在政府支持的存款保险计划的覆盖范围内，这可能对我们的业务、财务状况经营业绩和现金流量产生重大不利影响。
我们预计，数量有限的金融机构将持有我们的全部或大部分现金。根据我们在任何特定时点任何账户中的现金余额，如果我们与其保持商业关系的任何银行发生违约或倒闭，我们的余额可能不包括在政府支持的存款保险计划中。例如，虽然美国联邦存款保险公司为每个存款人提供25万美元的存款保险，但每个保险禁令k，the金额我们在美国银行的存款远远超过了保额。t因此，如果美国政府不采取措施，在我们持有资金的银行倒闭的情况下保护储户，我们可能会损失我们在该银行的全部或大部分存款。我们拥有存款的任何银行发生任何违约或失败可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。
与我们行业相关的风险
食品服务业竞争激烈，我们可能无法继续竞争成功。
尽管我们开展业务的每个国家/地区的QSR行业竞争条件各不相同，但总的来说，我们与许多知名餐饮公司在价格、品牌形象、质量、促销、新产品开发和餐厅位置方面存在竞争。由于餐饮行业几乎没有进入壁垒，我们的竞争对手是多种多样的，范围从国家和国际连锁餐厅到个人、当地的餐厅运营商。我们最大的竞争来源包括餐饮品牌国际 International（其特许经营Burger King、Popeyes、Firehouse Subs和Tim Hortons）、Yum！Brands（特许经营肯德基餐厅、Taco Bell、必胜客和必胜客快递，以及Habit Burger Grill餐厅）、Carl's Junior和Subway。在巴西，我们还与ZAMP（特许经营Burger King、Popeyes、星巴克和赛百味）、专注于中东食品的巴西QSR连锁店Habib’s以及主要专注于汉堡产品供应的主要是巴西的QSR连锁店Bob’s竞争。Alsea是拉丁美洲（墨西哥、阿根廷、哥伦比亚、智利和乌拉圭）最大的餐厅运营商之一；拥有多元化的投资组合，旗下拥有达美乐披萨、星巴克、Burger King、Chili’s等品牌和其他休闲餐饮品牌。在阿根廷，我们还与Mostaza展开竞争，Mostaza是一家阿根廷QSR连锁店，专注于提供汉堡产品。我们还面临来自针对我们所服务的相同客户的新业务的强劲竞争，例如，包括巴西在线博彩的增长，这消耗了潜在客户越来越多的可自由支配支出，以及来自提供有限产品的街头小贩，包括汉堡包、热狗、比萨饼和其他当地食品。我们预计，随着我们的竞争对手继续扩大其业务、推出新产品和营销其品牌，竞争将会增加。
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如果我们的任何竞争对手提供价格更优惠或更符合消费者口味的产品、增加其餐厅数量、获得更理想的餐厅位置、向管理人员、特许经营商或小时工提供更具吸引力的财务激励措施，或者比我们在我们经营所在的任何市场采取更有效的营销举措，这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
商品价格、物流或其他运营成本的上涨可能会损害我们的经营业绩。
食品和纸张成本占我们2024年公司经营餐厅总销售额的35.1%，我们食品和纸张原材料成本的23.5%受到外汇汇率波动的影响。除其他商品外，我们采购牛肉、鸡肉、猪肉、土豆、农产品、酱汁、乳制品混合物、乳制品奶酪、谷物、糖、纤维和咖啡。食品和供应的成本取决于几个因素，包括全球供需、新产品供应、全球宏观经济状况、战争行为和其他敌对行动、天气状况、能源成本波动、税收优惠和我们的供应商遵守可持续性和动物福利承诺的能力，所有这些都使我们容易受到价格和货币大幅波动以及其他增加的运营成本的影响。例如，大宗商品价格受到最近气候相关现象的不利影响，这对我们的成本产生了影响。我们对进口部分食品和纸张原材料的对冲策略可能无法成功完全抵消由于货币或大宗商品波动导致的成本上涨。此外，由于餐饮业的竞争性质，我们可能无法将增加的经营成本转嫁给我们的客户，这可能对我们的经营业绩产生不利影响。
此外，美国政府在贸易政策方面引入了重大变化，包括征收新的关税和其他可能影响跨境贸易的贸易限制。美国政府已对几乎所有国家征收关税（并威胁对源自与美国不合作国家的商品提高关税），未来税率可能会增加或波动。对此，包括中国和加拿大在内的一些国家已宣布对某些美国进口商品征收报复性关税。美国征收关税，以及这些国家和其他国家的任何报复行动，预计将扰乱全球贸易流动，增加依赖国际供应链的公司的运营成本，可能导致全球增长放缓，并增加某些商品的成本。保护主义加剧和贸易紧张局势，例如上一届特朗普政府期间美国和中国之间的紧张关系，可能会加剧，这可能对我们经营所在的经济体产生负面影响，从而对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
对我们产品的需求可能会因消费者偏好或其他因素的变化而减少。
我们的竞争地位取决于我们持续提供对消费者具有强大吸引力的产品的能力。如果消费者的用餐偏好因消费者人口结构的变化而发生变化，饮食倾向，例如那些正在寻找纯素和素食产品的人，消费者的行为和偏好，例如越来越多地使用数字和交付渠道，并关注环境、社会和治理事项，食品采购或食品准备的趋势以及我们的消费者开始寻找替代餐厅选择，我们的财务业绩可能会受到不利影响。此外，围绕我们的产品或我们的食品安全的负面宣传也可能对我们的业务和经营业绩产生重大影响。
我们在回应消费者需求方面的成功部分取决于我们预测我们经营所在的每个国家的消费者偏好的能力，分配足够的资源和努力来有效地接触和吸引我们的消费者，营销和宣传我们的产品和平台，并推出新的商品以及时解决这些偏好。
我们为提升客户体验而进行的投资，包括通过技术进行的投资，可能无法产生预期的回报。
我们正在进行各种努力，以改善顾客在我们餐厅的体验。特别是，我们与麦当劳合作，投资了Experience of the Future（“EOTF”），该公司专注于餐厅现代化以及技术和数字化参与，以改变餐厅体验。随着我们将餐厅转换为EOTF，我们重新强调改进我们的服务模式和加强与客户的关系，部分是通过数字渠道、忠诚度倡议和支付系统。
我们正在发展我们的数字化转型，目标是增加我们与托管机构的互动RS，包括发布我们自己的移动应用程序、交付、忠诚度计划和接单，以及使用数据，以改善我们的决策。为了实现这一目标，我们对IT和数据系统进行了结构性变革，以促进Arcos Dorados内跨团队的协作，并采用敏捷的方法和原则来帮助不同的团队在
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转变产品和服务以及客户体验，或以其他方式实现特定业务目标。我们可能无法充分实现这些重大投资的预期收益，或者我们可能无法找到或留住合适的人才来操作新的数字工具，或者这些举措可能无法得到很好的执行，因此我们的业务结果可能会受到影响。
食品安全和食品或饮料传播的疾病可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
食品或饮料传播的疾病，例如由大肠杆菌、李斯特菌、沙门氏菌、环孢子虫和旋毛虫病引起的疾病，以及食品安全问题，例如污染或篡改，都是可能影响我们行业的风险，并可能影响我们的餐厅。禽流感、甲型H1N1流感病毒、大肠杆菌、牛海绵状脑病、甲型肝炎或沙门氏菌等广泛传播的疾病可能会导致顾客避免食用肉类或任何其他动物产品。此外，我们对第三方食品供应商和分销商的依赖增加了由第三方食品供应商和分销商引起的食源性疾病事件的风险，这些供应商和分销商在我们的控制范围之外运营和/或多个地点受到影响，而不是一家餐厅。
此外，涉及拉丁美洲以外地区麦当劳或其他知名QSR连锁店的食品安全事件可能会对我们的声誉和整个商业行业产生负面影响。我们地区的另一个扩展问题是使用社交媒体发布对QSR部分的投诉，以及使用手机捕捉我们的流程、产品或设施中的任何偏差。媒体报道在公众中或在任何QSR中发现的流行病或食源性疾病，可能会严重影响我们经营业务所在的一个或几个国家的餐厅销售，或者可能迫使我们暂时关闭数量未定的餐厅。作为一家餐饮企业，我们依赖于消费者对我们食品质量和安全的信心。任何与我们提供的食物有关的疾病或死亡都可能严重损害我们的运营。虽然我们对我们的食品质量和安全保持极高的标准，并投入大量资源来确保这些标准得到满足并得到良好的公开传播，但这些疾病的传播往往超出我们的控制范围，我们无法向您保证，未来不会出现对我们可能采取的任何预防措施有抵抗力的新疾病。
此外，我们的行业长期受到供应商、员工或客户篡改食品的威胁，例如在我们销售的食品中添加异物。此外，通过我们的配送渠道销售的增加也意味着食品被篡改的风险增加，因为一旦食品离开我们的餐厅，我们无法控制它。关于食品被篡改造成伤害的报道，无论真实与否，在过去都会对QSR连锁店的声誉产生负面影响，并且可能会在未来对我们产生影响。虽然我们要求供应商保持程序和做法以确保食品安全和质量要求，但我们不能保证供应商不会违反他们维护我们的安全措施和标准的要求。食品篡改事件，即使是仅发生在竞争对手餐厅的事件，也可能通过引起对餐饮业的负面宣传，对我们在地方、区域、国家或全系统的销售产生不利影响。由于公共卫生问题或负面宣传导致的客流量减少可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。
针对有孩子家庭的促销和广告的限制以及关于儿童膳食营养成分的规定可能会损害麦当劳的品牌形象和我们的经营业绩。
我们业务的很大一部分取决于我们能否使我们的产品对有孩子的家庭具有吸引力，而针对有孩子的家庭的促销和广告限制，以及对儿童膳食营养成分的规定，可能会对麦当劳的品牌形象和经营业绩产生负面影响。我们经营业务的一些国家，如巴西、墨西哥、智利和秘鲁，对针对儿童和青少年的营销和广告实施了限制。尽管我们能够继续宣传儿童膳食和快乐膳食，包括通过修改我们某些产品的内容来提供玩具，以符合监管要求，从而使这些限制不会对我们的销售产生重大影响，但我们无法保证，如果在任何地区通过更严格的规定，我们将能够继续宣传我们的儿童膳食和快乐膳食，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。
例如，2010年，巴西National Health监测机构（“ANVISA”）发布了“RDC 24”，这是一项法规，为被认为含糖量高、饱和脂肪、反式脂肪、钠以及营养价值低的饮料的营销和广告制定了规则。这项规定对广告（包括电视媒体）具有重大影响，因为它要求展示关于过度消费危险的警告，并告知消费者有关糖尿病和心脏病等健康风险。自发布以来，该法规一直受到与我们的巴西子公司有关联的巴西食品工业协会（“ABIA”）的法律质疑，认为ANVISA缺乏监管食品和饮料广告的权威。直到2024年，法院都做出了有利于ABIA的裁决，暂停了这项规定。然而，在2024年6月，最高联邦法院（STF）推翻了这一决定，确认
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ANVISA监管此类广告的权力。该规定现已生效，不过ABIA已提出上诉，该上诉正在等待裁决。截至本年度报告日，案件结果仍不确定。
2013年4月，巴西的一家消费者保护机构因2010年的一项广告活动被罚款160万美元，该活动涉及我们提供带有电影《阿凡达》中玩具的餐食。我们提起诉讼，要求取消罚款。下级法院裁定，这一处罚没有依据，上诉法院维持了这一判决。消费者保护机构对这一决定提出了特别上诉，正在等待最终裁决。尽管与我们当前和以前涉及销售玩具的广告活动有关的类似罚款在未来可能发生，但截至本年度报告日期，我们不知道有任何其他此类罚款。2018年，我们在巴西和墨西哥的子公司加入了国际食品和饮料联盟，该联盟对儿童广告进行监管，以帮助确保我们持续遵守广告限制。
尽管我们对我们的快乐膳食进行了改革，以便为我们的客户提供更平衡和更健康的选择，并且在许多情况下能够减轻这些类型的法律法规对我们销售的影响，但我们可能无法在未来这样做，并且未来在领土上实施类似或更严格的法律法规可能会对我们的经营业绩产生负面影响。总体而言，对我们推广和宣传我们的业务以及与目标客户进行有效沟通的能力产生不利影响的监管发展，包括对使用许可字符的限制，可能会对我们的经营业绩产生负面影响。
我们受到越来越严格的数据保护法律的约束，这可能会增加我们的成本、损害我们的声誉并对我们的业务产生不利影响。
我们在数据保护法律日益严格和不断发展的司法管辖区开展业务，这些法律对我们收集、处理、存储和转移个人数据的方式提出了实质性的合规要求和限制。其中许多法律，包括巴西、阿根廷、乌拉圭、秘鲁、厄瓜多尔、哥伦比亚、墨西哥和智利的法律，都受到或类似于欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）的启发。
我们通过忠诚度计划和个性化营销策略来提高客户参与度的努力进一步使我们面临越来越多的客户要求遵守其数据保护权利、加强监管审查和合规以及与收集和使用其数据相关的声誉风险。
根据我们的治理实践，2020年，我们的巴西子公司Arcos Dourados Comercio de Alimentos S.A.根据当地立法的要求，在巴西任命了一名数据保护官员（“DPO”）。2023年，我们建立了企业数据保护区域并任命了一名企业DPO，以加强我们在所有市场的数据保护战略。从那时起，我们一直致力于设计和实施我们的隐私计划，以增强我们的合规框架并减轻数据保护风险。
随着监管环境的不断发展，我们有效遵守这些要求的能力将至关重要。不遵守这些数据保护法律法规可能会导致严重的法律、财务和运营后果，包括巨额罚款、监管调查和声誉损害，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大影响。此外，新法规的实施或现有要求的收紧可能会导致合规成本和运营负担增加。
环境法律法规可能会影响我们的业务。
我们受经营所在国家的各种环境法律法规的约束。这些法律法规除其他外，还规定向空气和水中排放污染物以及有害物质和废物的存在、处理、释放和处置以及接触有害物质和废物，例如普通或非有害废物和用过的植物油等，此外还要求我们获得各种活动的许可和授权。这些法律法规对违规行为规定了巨额罚款和处罚。第三方也可能对与在我们的物业、在我们的物业上或从我们的物业释放或实际或据称接触有害物质有关的物业的所有者或经营者提出人身伤害、财产损失或其他索赔。与先前、现有或未来的餐厅或餐厅场地（包括特许餐厅场地）有关的环境条件的责任可能对我们产生重大不利影响。此外，通过新的或更严格的环境法律或法规可能会对我们造成重大的环境责任。
自2018年以来，拉丁美洲经历了一波旨在消除塑料袋和一次性塑料产品的监管举措。这一趋势导致在我们经营的大多数国家颁布或讨论新的法律法规，主要针对塑料袋、吸管和其他塑料物品，通常对违规行为进行严厉处罚。
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2021年8月，智利通过了第21368号法律，对一次性使用的包装和容器进行了规定，包括玻璃杯、杯子、餐具、吸管、盘子、托盘和盖子，除非它们可以重复使用。该法制定了分阶段实施时间表，原禁止商家自2024年8月起提供一次性容器用于现场就餐，对于外卖订单，只允许使用塑料以外的材料制成的一次性包装，或经过认证的塑料。然而，执法已被推迟到2026年2月。目前正在讨论几项立法法案，以实施对这项法律的修改。
秘鲁实施了旨在减少一次性塑料并禁止制造和销售的新法规，全面实施已于2021年12月完成。同样，在波多黎各，2022年颁布了禁止餐厅一次性使用塑料制品的立法，目前正在审查其他类似法规。
法国通过2020年2月颁布的立法，分阶段禁止包括塑料在内的一次性材料。自2023年1月1日起，禁止在同时服务20名以上食客的食品经营场所内使用一次性菜肴进行现场消费。该项目已经在位于马提尼克岛和法属圭亚那的餐厅开始推广。
墨西哥墨西哥城和巴西圣保罗也制定了类似的禁止一次性塑料制品的法规。在乌拉圭，环境部要求包装产品进口商和制造商大幅提高包装废物回收率和回收率。为了遵守这些新标准，私营部门制定了新的包装废物管理计划，这将导致包括我们在内的参与公司的贡献显着增加。
在阿根廷，国会目前正在讨论一项涉及一次性塑料生产、商业化和可持续使用的最低标准的法案，还可能出现更多的省级或市级举措。
我们已经解决了这个问题，在我们经营的大多数国家取消了塑料吸管、拆除了塑料盖子，并用纸板替代品取代了色拉容器。在过去三年中，这种做法导致我们业务中的一次性塑料显着减少。
然而，就此事颁布额外的法律法规可能会导致成本增加和某些资本投资，这可能会对我们的业务和经营业绩产生重大影响。
我们的业务受到越来越多地关注ESG事项的影响。
近年来，包括员工、次级特许经营商、客户、供应商、政府和非政府组织以及投资者在内的利益相关者越来越关注ESG事项。未能解决ESG事项或未能在ESG举措上取得进展，无论是真实的还是感知的，都可能对我们的业务产生不利影响，包括加剧本年度报告中披露的其他风险，例如与消费者行为、消费者对我们品牌的看法、劳动力成本和短缺、供应链中断、商品成本以及法律和监管复杂性相关的风险。
由于这种高度关注和不断变化的要求，包括来自政府和非政府当局的要求，以及我们对社会和环境可持续性事务的承诺，我们和麦当劳可能会提供扩大的披露，建立、修改、调整或扩大目标、承诺或指标，并采取行动实现这些目标、承诺和指标。我们就ESG、公共政策或其他事项为自己设定的目标、承诺或目标，可能难以实施或成本高昂，我们达到这些标准的能力受到风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性超出我们的控制范围，并可能影响我们的业务。此外，麦当劳公司可能会不时传达某些全球实施目标，这些目标可能难以遵守，并可能给我们和我们的第三方供应商带来额外成本。解决ESG事项需要全系统的协调和一致，包括与负责我们93%温室气体排放的第三方供应商的协调和一致，衡量和报告某些ESG事项的标准正在演变，可能不具有成本效益，并受到可能随时间变化的假设和不确定性的影响，其中许多是我们无法控制的。此外，如果我们在解决社会和环境可持续性问题或实现此类目标、承诺和指标方面不有效或被认为不有效，或者我们的披露被认为不充分、准确或完整，则可能会影响对我们品牌的看法，或使我们面临市场、运营、声誉和执行成本，并可能因未能实现我们为自己设定的目标（包括与我们的2029年可持续发展挂钩债券相关的目标）而使我们面临财务风险。
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我们可能会受到与我们业务有关的法律诉讼的不利影响。
我们可能会受到消费者或监管机构就我们的产品质量、食品安全和最终健康问题或由我们的产品或其任何成分引起的其他后果提起的法律诉讼和索赔的不利影响。我们还可能因在我们经营所在司法管辖区以外的司法管辖区生产的产品而对我们提起的法律诉讼和索赔而受到影响。一系列法律诉讼、索赔或破坏性宣传可能会影响我们的声誉，并对我们的收入和业务产生重大不利影响。
不利的宣传或未能有效应对不利的宣传，特别是在社交媒体平台上，可能会损害我们的声誉，并对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
我们品牌的良好声誉是我们业务成功的关键因素。在我们的任何餐厅发生的实际或被指控的事件都可能导致有害的宣传。此外，我们看到交付选项的使用显着增加，因为这一直是我们加强客户关系和整合移动订购渠道的增长战略的一部分。任何实际或感知到的订单交付问题也可能导致有害的宣传。即使是在我们的竞争对手经营的餐厅或供应链中发生的事件，通常也可能导致负面宣传，从而可能损害餐饮业，从而间接地损害我们的品牌。特别是，近年来，社交媒体平台和类似设备的使用明显增加，这使个人能够接触到广大消费者和其他感兴趣的人。许多社交媒体平台会立即发布参与者的帖子内容，通常不会对发布内容的准确性进行过滤或检查。这些信息在网上传播存在多种风险，包括不当披露专有信息、对我公司的负面评论、暴露个人身份信息、假新闻和虚假信息、欺诈或过时信息等。我们的客户、员工或其他个人不当使用社交媒体平台可能会增加我们的成本、导致诉讼或导致负面宣传，从而损害我们的声誉。此外，我们经常受到在媒体上发布并由拉丁美洲网点获取的有关麦当劳公司的负面新闻的影响，因为这可能导致公众错误地假设该新闻与我们地区的Arcos Dorados或麦当劳品牌有关。如果我们无法快速有效地回应媒体和社交媒体平台上的负面报道、评论或帖子，我们的声誉或消费者对我们产品的信心可能会受到损害，这可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响，并需要资源来重建我们的声誉。
与我们在拉丁美洲和加勒比地区的业务和运营相关的风险
我们的业务受制于一般与国际业务运营相关的风险。
我们在整个拉丁美洲和加勒比地区从事商业活动。在2024年，63.0%我们的收入来自巴西、阿根廷和墨西哥。因此，我们的业务现在并将继续受到一般与国际业务运营相关的风险的影响，包括：
•适用于食品服务经营的政府规章；
•社会、政治和经济状况的变化；
•运输延误和其他供应链中断；
•电力、供水等公用事业停运或短缺；
•地震、飓风、洪水和火灾等气候灾害；
•对外国投资的限制；
•限制货币可兑换和外汇市场波动；
•通货膨胀；
•进出口配额和限制进口；
•当地劳动条件的变化；
•税收等法律法规的变化；
•对我们在特定司法管辖区的资产进行征用和国有化；以及
•对返还股息或利润的限制。
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一些领土过去一直受到社会和政治不稳定的影响，今后可能会出现行动中断的情况。另见“—其他国家，特别是新兴市场国家的事态发展和对风险的看法可能会对业务、业绩、财务状况和前景产生不利影响。”
其他国家，特别是新兴市场国家的事态发展和对风险的看法，以及拉丁美洲和加勒比地区日益复杂的政治和社会环境，过去和将来都可能导致社会抗议和骚乱，这可能对我们的业务、运营、销售、业绩、财务状况和前景产生不利影响s.
Arcos Dorados的增长和盈利取决于拉丁美洲和加勒比地区，尤其是新兴市场国家的政治稳定和经济活动，无论是实际的还是感知的。最近的政治动荡和社会纷争可能会影响该地区的事态发展和对风险的看法。例如，期间2023年和2024年，厄瓜多尔经历了与贩毒相关犯罪相关的内部骚乱，导致在某些时期实施紧急状态和宵禁。这些措施，其中包括的动员的武装力量，对各部门产生了重大影响，包括QSR行业，餐厅林立体验 可操作的以及由于这些限制导致销售减少而造成的财务困难。此外，在2024年，与马提尼克岛生活成本增加有关的反弹和社会抗议导致我们的一家餐厅被烧毁。此外，2024年墨西哥某些地区的公共安全问题对商业活动产生了影响，导致运营时间减少，在某些情况下还导致临时或永久关闭企业。然而，我们在全国的餐馆只有一小部分受到这种情况的影响。
任何延续或 增加在未来的社会动荡中，可能会导致额外的运营成本、销售额下降或以其他方式对我们的业绩产生负面影响。
领土内政府政策的变化可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生不利影响。
拉丁美洲和加勒比各国政府已经并将继续对各自国家的经济施加重大影响。因此，这些领土涉及总体经济、特别是食品服务业的政府行动、政治发展、监管和法律变化或行政做法可能对我们产生重大影响。我们无法向你保证，领土政府政策的变化不会对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生不利影响。
拉丁美洲已经经历并可能继续经历不利的经济状况，这些状况已经影响并可能继续影响我们的业务、财务状况和经营业绩。
我们业务的成功取决于可自由支配的消费者支出，这受到总体经济状况、消费者信心和我们经营所在国家可自由支配收入的影响。拉美国家历来经历了经济增长不平衡、衰退、高通胀和经济不稳定的时期。未来任何长期的经济下滑都可能导致可自由支配的消费者支出下降。这可能会减少愿意并能够在我们餐厅用餐的消费者数量，或者消费者可能会做出更多的价值驱动和价格敏感的购买选择，将我们的核心菜单项目避开我们的入门级食物选择。我们也可能无法充分提高菜单项目的价格以抵消成本压力，这可能会对我们的财务状况产生负面影响。
此外，长期的经济下滑可能导致更高的利率、通货膨胀率的显着变化或无法以可接受的条件获得资本。我们的供应商和服务提供商可能会遇到现金流问题、信用违约或其他财务困难。如果我们的次级特许经营商无法充分获得开设新餐厅所需的财务资源，这可能会对我们的增长战略产生实质性影响。
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与我们的A类股相关的风险
我们的执行主席Woods Staton先生控制着所有提交给股东投票的事项，这将限制您影响公司活动的能力，并可能对我们A类股的市场价格产生不利影响。
我们的执行主席Woods Staton先生拥有或控制着分别代表我们37.98%和75.38%的经济和投票权益的普通股。因此，Woods Staton先生现在是并且将能够强烈影响或有效控制我们董事的选举，决定基本上所有需要股东批准的行动的结果，并塑造我们的公司和管理层政策。金管局要求Woods Staton先生在任何时候都至少持有我们51%的投票权益和30%的经济权益，这可能会产生阻止我们控制权发生变化并阻止其他人对我们的股份提出要约收购的效果，这可能会阻止股东从他们的股份中获得溢价。此外，这种股权集中可能会使股东难以更换管理层，并可能对我们A类股票的交易价格产生不利影响，因为投资者往往认为在拥有控股股东的公司中拥有股份是不利的。这种控制权集中可能对与Woods Staton先生利益不同的其他股东造成不利影响，我们A类股票的交易价格可能会受到不利影响。见“第7项。大股东与关联交易—— A.大股东”为我们的持股做更详细的描述。
此外，金管局还考虑了麦当劳可能有权购买Woods Staton先生持有的Arcos Dorados Holdings Inc.股票的情况。然而，我们公开持有的A类股票将不会受到麦当劳的类似收购。
在公开市场上大量出售我们的A类股票，或认为这些出售可能发生，可能会导致我们的A类股票的市场价格下降。
在公开市场上大量出售我们的A类股票，或认为这些出售可能发生，可能会导致我们的A类股票的市场价格下降。这也可能削弱我们通过出售o筹集额外资金的能力ur股本证券。根据我们的组织章程，我们被授权发行最多420,000，000股A类股票，其中130,663，057股A类股票截至2024年12月31日已发行，2,309，062股A类股票以库存形式持有。我们无法预测我们股票未来发行的规模或影响，如果有的话，未来s强麦和股票发行将对我们A类股票的市场价格产生影响。
作为一家外国私人发行人，我们被允许，而且我们将依赖适用于美国发行人的某些纽交所公司治理标准的豁免，包括要求发行人的大多数董事由独立董事组成。这可能会给我们A类股票的持有者提供更少的保护。
纽约证券交易所（NYSE）《上市公司手册》第303A条要求，除其他事项外，上市公司的大多数董事会成员必须是独立的，并有独立董事监督高管薪酬、董事提名和公司治理事项。然而，作为一家外国私人发行人，我们被允许并且我们将遵循母国惯例来代替上述要求。英属维尔京群岛法律，即我国公司注册国的法律，并不要求我们董事会的多数成员由独立董事组成，也不要求实施提名和公司治理委员会，因此，我们的董事会可能不包括或可能包括的独立董事少于如果我们受到这些纽约证券交易所要求的要求。由于只要我们依赖外国私人发行人对这些纽交所要求的豁免，我们董事会的大多数成员可能就不会由独立董事组成，因此，我们董事会的做法可能与独立董事占多数的董事会的做法不同，因此，我们公司的管理监督可能比我们受到这些纽交所要求的情况更加有限。
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投资英属维尔京群岛公司相关风险
我们是一家英属维尔京群岛公司，贵公司可能难以在美国获得或执行对我们或我们的执行官和董事的判决。
我们是根据英属维尔京群岛法律注册成立的。我们的大部分资产位于美国境外。此外，我们的大多数董事和高级管理人员居住在美国境外，他们的大部分资产位于美国境外。因此，您可能会发现难以在美国境内向这些人送达诉讼程序，或难以在美国法院执行针对我们或这些人获得的美国境外判决，包括基于美国联邦证券法民事责任条款的诉讼中的判决。同样，您也可能难以在美国法院执行针对我们或这些人在位于美国以外司法管辖区的法院获得的判决，包括基于美国联邦证券法民事责任条款的诉讼。投资者也可能难以根据美国联邦证券法的民事责任条款在英属维尔京群岛法院对我们或这些人提起诉讼。
由于美国与英属维尔京群岛之间没有关于对等承认和执行民商事判决的生效条约，英属维尔京群岛的法院不会自动承认和执行美国法院作出的最终判决。
英属维尔京群岛法院可能会将在美国法院获得的针对我们的任何最终和结论性的金钱判决视为诉讼理由本身，因此无需对该问题进行重新审判，前提是就美国的判决而言：
•发布判决的美国法院对此事具有管辖权，我们要么提交给该管辖权，要么是该管辖权内的居民或开展业务，并获得了适当的程序送达；
•美国法院作出的判决不涉及我们的处罚、税收、罚款或类似的财政或收入义务；
•在取得判决中不存在作出有利于判决的人或者法院方面的欺诈行为；
•在英属维尔京群岛承认或执行判决不会违反公共政策；和
•获得判决所依据的诉讼程序并不违反公共政策。
根据我们的公司章程，我们对董事提出的所有索赔和诉讼进行赔偿并使其免受损害，但有有限的例外情况。
与作为一家美国公司的股东相比，你可能更难以保护自己的利益。
我们的事务受不时修订和重申的组织章程大纲和组织章程细则的规定以及适用的英属维尔京群岛法律的规定管辖。根据英属维尔京群岛法律，我们的股东的权利以及我们的董事和高级管理人员的责任与适用于在美国注册成立的公司的权利不同。与美国发行人或有关美国发行人的定期发布的信息相比，有关我们的公开信息可能更少。此外，英属维尔京群岛监管英属维尔京群岛公司证券的法规可能没有美国现行法规那么广泛，英属维尔京群岛关于公司治理事项的法律法规对少数股东的保护可能不如美国的国有公司法。因此，与您作为在美国注册成立的公司的股东相比，您可能更难以在我们的董事和高级职员或我们的主要股东采取的行动中保护您的利益。
您可能无法参与未来的股票发行，您可能不会收到我们可能授予的任何权利价值。
根据我们的组织章程大纲和章程细则，现有股东有权在增资的情况下享有优先认购权。然而，我们的组织章程也规定，此类优先认购权不适用于我们的某些证券发行，包括（i）根据任何员工薪酬计划；（ii）作为（a）任何合并、合并或购买资产或（b）资本重组或重组的对价；（iii）与按比例分割股份或实物或分配股息有关；或（iv）在已在SEC注册的善意公开发售中。
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项目4。有关公司的资料
A.公司历史与发展
概述
我们于2010年12月9日根据英属维尔京群岛法律注册成立为Arcos Dorados Holdings Inc.，作为Arcos Dorados业务的先前控股公司Arcos Dorados Limited的直接全资子公司。2010年12月13日，Arcos Dorados Limited与我们进行了下游合并，并与我们进行了合并，其中我们作为存续实体。合并后，我们在公司结构上替代了Arcos Dorados Limited，并复制了其治理结构。
我们是一家在英属维尔京群岛注册成立的BVI商业有限公司，我们的事务受不时修订和重述的我们的组织章程大纲和章程细则的规定以及适用的英属维尔京群岛法律的规定管辖，包括《BVI商业公司法》（经修订）或《BVI法》。我们在英属维尔京群岛的公司编号是1619553。根据我们的组织备忘录第4.1款的规定，在遵守英属维尔京群岛法律的情况下，我们完全有能力开展或开展任何业务或活动，做出任何行为或进行任何交易，并为此目的，拥有充分的权利、权力和特权。
我们的主要行政办公室位于R í o Negro 1338，first floor，Montevideo，Uruguay（CP11100）。这个地址我们的电话号码是+ 598 2626-3000。我们在英属维尔京群岛的注册办事处是Maples Corporate Services（BVI）Limited，Kingston Chambers，P.O. Box 173，Road Town，Tortola，British Virgin Islands。
SEC维护着一个互联网网站，其中包含以电子方式向SEC提交的关于发行人的报告、代理、信息声明和其他信息，比如我们。该网站的地址是www.sec.gov。我们的网站地址是www.arcosdorados.com。本网站所载或可透过本网站查阅的资料，不属于本年度报告的一部分，亦不纳入本年度报告。
重要事件
收购
麦当劳公司在拉丁美洲和加勒比地区有着悠久的历史，其历史可以追溯到1967年在波多黎各开设的第一家餐厅。此后，随着消费市场和机会的出现，麦当劳在该地区扩大了业务，于1979年在巴西开设了第一家门店，1985年在墨西哥和委内瑞拉开设了第一家门店，1986年在阿根廷开设了第一家门店。
由于收购了麦当劳的拉美业务，我们于2007年8月3日开始运营。我们的执行主席兼控股股东Woods Staton在收购之前是麦当劳公司在阿根廷超过20年的合资伙伴，并且从2004年到收购之前还担任麦当劳南美拉丁美洲分部总裁。我们的高级管理团队包括曾在麦当劳拉美业务工作或与Woods Staton先生一起工作的高管。
根据经修订和重述的我们、Arcos Dorados B.V.（“主特许经营商”）、主特许经营商的某些子公司、Arcos Dorados Group B.V.、Los Laureles，Ltd.和麦当劳订立的除巴西外的所有领土的MFA（定义见下文），我们持有麦当劳的特许经营权。我们的子公司Arcos Dourados Comercio de Alimentos S.A.，“巴西总加盟商”，与麦当劳签订了经修订和重述的单独但基本相同的巴西MFA。见“第10项。附加信息—— C.物资合同——多边金融机构。”
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Axionlog分道扬镳
直到2011年3月，我们管理了我们在阿根廷、智利、墨西哥和委内瑞拉的大部分食品和纸张供应的分销，我们将这些业务和相关资产称为Axionlog（以前称为Axis）。2011年3月，我们于2011年3月将Axionlog分拆给现有股东。有关分拆Axionlog的更多信息，请参阅“第7项。大股东与关联交易— B.关联交易—轴联股份分拆。”
资本支出和资产剥离
根据MFA，我们被要求与麦当劳就餐厅开业计划和再投资计划达成一致，以尽最大努力重塑至少10%符合条件的餐厅。餐厅开业计划规定了在适用期间将在各领土开设的新餐厅的数量和类型，而再投资计划则规定了在适用期间将在各领土进行改造或升级的餐厅数量。在当时适用期限到期之前，我们必须与麦当劳就后续再投资计划达成一致。在我们无法就后续再投资计划达成一致的情况下，与当时存在的再投资计划相比，MFA规定所需再投资金额自动增加20%。我们也可能提议，在麦当劳事先书面同意的情况下，修订任何餐厅开业计划和/或再投资计划，以适应经济或政治条件的变化。
根据我们与麦当劳达成的MFA条款，我们预计2025年将开设90-100家餐厅。在这些餐厅开业和其他餐厅重塑形象之间，我们预计2025年的资本支出将在3亿至3.5亿美元之间。
由于我们之前的餐厅开业计划和再投资计划，2024年、2023年和2022年的物业和设备支出分别为3.276亿美元、3.601亿美元和2.171亿美元。2024年，我们开设了85家餐厅，对160家现有餐厅进行了重新构想，并开设了164家甜品中心。2023年，我们开设了81家餐厅，对现有的241家餐厅进行了重新构想，并开设了117家甜品中心。2022年，我们开设了66家餐厅，对114家现有餐厅进行了重新构想，并开设了107家甜品中心。
B.业务概况
概述
根据麦当劳的数据，就全系统销售额和餐厅数量而言，我们是全球最大的独立麦当劳特许经营商，占2024年麦当劳全球销售额的4.4%。我们拥有拥有、经营和授予麦当劳餐厅特许经营权的独家权利在20 counn拉丁美洲和加勒比的尝试和领土，包括阿根廷、阿鲁巴、巴西、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、库拉索岛、厄瓜多尔、法属圭亚那、瓜德罗普岛、马提尼克岛、墨西哥、巴拿马、秘鲁、波多黎各、特立尼达和多巴哥、乌拉圭、美属维尔京群岛圣克罗伊和圣托马斯，以及委内瑞拉，我们统称这些领土。截至2024年12月31日，我们经营或特许经营2,428家麦当劳品牌餐厅aNTS，which占麦当劳全球特许经营餐厅总数的5.9%。在2024年和2023年，我们分别向麦当劳累积了2.654亿美元和2.493亿美元的特许权使用费（不包括代表我们的次级特许经营商累积的特许权使用费）。
我们在拉丁美洲和加勒比食品服务业的快餐部门的QSR子版块中运营。在拉丁美洲和加勒比地区，快餐部分受益于该地区日益现代化，因为人口更密集地区的人们采用越来越寻求便利、速度和价值的生活方式。
由于收购事项，我们于2007年8月3日开始运营。我们以两种不同的经营形式经营麦当劳品牌餐厅，即公司经营的餐厅和特许经营的餐厅。截至2024年12月31日，我们在属地的2,428间麦当劳品牌餐厅中，1,725间（或71.0%）为公司经营餐厅，703间（或29.0%）为特许餐厅。我们的收入主要来自两个来源：公司经营的餐厅的销售额和特许经营餐厅的收入。特许经营餐厅的收入主要包括租金收入，这通常基于特许经营餐厅报告的固定费用或销售额百分比中的较大者。我们拥有2428家餐厅中的472家的土地，以及这472家餐厅中除6家以外的所有建筑。
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截至2024年12月31日，我们48.3%的餐厅位于巴西，26.9%位于NOLAD，24.8%位于SLAD。我们相信，我们多元化的市场存在减少了我们对任何一个市场的依赖，并有助于稳定个别国家经济周期对我们收入的影响。我们通过在地方一级管理运营，包括营销活动和特别优惠、菜单管理和监测客户满意度来关注我们的客户，同时酌情通过在部门或公司一级执行行政和战略职能来利用我们的规模。
下表列出按部门划分的总收入细目：
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截至12月31日止年度，
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| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元）
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| 总收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ | 1,768,311 | $ | 1,701,547 | $ | 1,429,105 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 诺拉德 | 1,225,751 | 1,132,912 | 920,189 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| SLAD | 1,476,100 | 1,497,419 | 1,269,608 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 4,470,162 | 4,331,878 | 3,618,902 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
我们的运营
公司经营及特许经营餐厅
我们在两个基本结构下经营我们的麦当劳品牌餐厅：（i）由我们经营的公司经营餐厅和（ii）由次级特许经营商经营的特许经营餐厅。在这两种经营选择下，房地产所在地可能由我们拥有或租赁。
我们拥有、全面管理和经营公司经营的餐厅，并保留此类餐厅产生的任何经营利润，此前我们已支付了运营费用以及根据MFA欠麦当劳的特许经营权和其他费用。在公司经营的餐厅中，我们承担餐厅的建筑和设备的资本支出，如果我们拥有房地产位置，也承担土地的资本支出。
与公司经营的餐厅相比，特许餐厅由次级特许经营商经营和管理，我们作为总特许经营商提供技术和运营支持，包括培训计划、运营手册、进入我们的供应和分销网络以及营销协助。根据我们的常规特许经营安排，次级特许经营商通过最初投资于其餐厅的设备、标志、座位和装饰以及随着时间的推移对业务进行再投资来提供所需的部分资金。我们被MFA要求拥有房地产或获得特许经营餐厅场地的长期租约。我们随后将物业出租或转租给次级特许经营商。这一安排允许长期占用物业，并有助于我们的次级特许经营商的利益与我们自己的利益保持一致。
为了换取租赁和服务，次级加盟商每月向我们支付租金，一般以固定租金或总销售额的一定比例中的较大者为基础。除了这每月的租金，我们负责向我们的次级特许经营商收取特许权使用费，并根据MFA向麦当劳支付这些费用。然而，如果次级特许经营商未能支付其每月特许权使用费，我们仍有责任向麦当劳全额支付这些费用。根据MFA，次级特许经营商就开设新的特许经营餐厅支付初始特许经营费，并在转让特许经营餐厅时支付转让费，这两项费用随后均由麦当劳和我们分担。见“第10项。附加信息—— C.材料合同——多边金融机构——初始特许经营费。”
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下面的图表说明了在自有和租赁房地产的情况下，公司经营的餐厅和特许经营的餐厅的经济性：
来源：Arcos Dorados
另外，我们是大股东in两家合资公司共同拥有16个re阿根廷和智利的餐厅。我们认为这些餐厅是公司经营的餐厅。我们还向6家餐厅发放了发展许可。根据发展许可，发展许可持有人拥有或租赁餐厅所在的土地和建筑物，并向我们支付特许经营费，此外还应支付麦当劳的特许权使用费。我们认为这些餐厅是特许经营餐厅。上述合资公司和开发许可在收购时已存在。
此外，2021年11月，与一家墨西哥次级特许经营商成立了一家合资企业，该公司是该公司的少数股东，拥有44家餐厅。我们认为这些餐厅是特许经营餐厅。该公司在阿根廷、智利和墨西哥的合资企业根据麦当劳系统内用于此类业务安排的传统定义作为合资企业运营。就本年度报告而言，合营企业是指在公司境内经营若干餐厅的实体，而公司与第三方一起是其中的利益相关者。该第三方始终是公司的次级特许经营商。尽管在大多数合资企业中，公司对实体的经营和财务政策行使控制权或施加重大影响，但第三方负责实体餐厅的日常运营。公司拥有多数股权的实体经营的餐厅被视为公司经营；而公司持有少数股权的实体被视为特许经营。
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餐厅分类
我们将我们的餐厅分为四类之一：（i）独立式、（ii）美食广场、（iii）店内和（iv）商场店。独立式餐厅是最大的餐厅类型，有充足的室内座位，包括一个得来速区域和停车场。美食广场餐厅位于商场内，主要由前台和厨房组成，没有自己的座位区。店内餐厅是更大建筑的一部分，但它们没有得来速区域或停车场。商场店和美食广场餐厅一样位于商场内，但有自己的座位区。截至2024年12月31日，我们的餐厅（包括非传统卫星店）中有1,296间（或53.4%）为独立式，583间（或24.0%）为美食广场，262间（或10.8%）为店内店，287间（或11.8%）为商场店。这些百分比因国家而异，随着一些领土出现购物中心和人口更密集地区的机会，这些百分比可能会发生变化。
以下是我们每个餐厅类别的示例：
来源：Arcos Dorados
由于所需的资本支出不同以及它们的销售潜力不同，每种类型的餐厅的投资回报率差异很大；商场店通常提供最高的投资回报率，而独立餐厅通常提供最低的投资回报率。此外，各国的回报差异很大。
重塑形象
我们发展计划的一个重要组成部分是对现有餐厅的重塑。截至2024年12月31日，与2023年12月31日相比，我们完成了160个新的餐厅重塑项目。我们在过去三年经历重塑的餐厅，与同期未被重塑的餐厅的可比销售额增长相比，每家餐厅的销售额有了额外的增长。我们和麦当劳都致力于维护我们餐厅的形象，创造现代餐饮体验。在过去几年中，我们对餐厅的重塑进行了大量投资，并且根据MFA，我们承诺实施一项重大的重塑计划。见“第10项。附加信息— C.材料合同。”
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重塑形象的目标包括提升顾客对麦当劳的认知，创造一个更复杂、更有抱负的环境。我们为重塑餐厅的内部和外部设计制定了全系统准则。在进行重塑项目时，我们尽量减少对餐厅运营和销售的影响，例如，在可能的情况下，通过保持餐厅在装修期间营业和运营以及在特定时间在该地点的特定区域工作。
此外，我们还参与了麦当劳设计的餐厅运营改进流程，根据该流程，公司运营和特许经营的餐厅在任何12个月的周期内至少被访问十次，以确定系统机会，以不断改进我们的运营和客人体验。访问由我们的运营顾问进行，他们根据食品质量、食品安全、服务和清洁等方面对餐厅进行评估。
以下是我们几家受益于重新成像的餐厅的外观图片：
来源：Arcos Dorados
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McCaf é地点和甜点中心
我们的品牌延伸工作侧重于开发更多的McCaf é地点和甜点中心。McCaf é地点是餐厅内的时尚区域，顾客可以在那里购买各种可定制的饮料，包括拿铁、卡布奇诺、摩卡、热咖啡和冰镇高级咖啡以及热巧克力。McCaf é门店非常成功地创造了不同的客户体验，优化了我们餐厅在所有营业时间的使用，并提供了比我们常规餐厅运营更高的利润率。我们认为，McCaf é地点的主要好处是，它们通过增加我们提供的产品种类和改善我们的形象来吸引新客户。
McCaf é地点一直是为我们的客户体验增加价值的关键因素，并代表ed占总成交的6.4%及总销售的3.4%2024年他们所在的餐厅数量。截至2024年12月31日，属地共有377个McCaf é分店，其中20.7%由次级特许经营商经营。巴西和阿根廷，以138和各96个地点，拥有最多的McCaf é地点。拉丁美洲第一家McCaf é于1999年在阿根廷开业。根据MFA，我们有权将McCaf é地点添加到我们餐厅的场地中。
以下是我们两个McCaf é地点的内部图片：
甜点中心-艾斯·库伯
来源：Arcos Dorados
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除了McCaf é地点，甜品中心一直是一个非常成功的品牌延伸。甜品中心既作为我们现有餐厅位置的一部分运营，也作为独立位置单独运营。对于那些与我们的餐厅位置分开运营的甜点中心位置，他们依赖于我们的餐厅的供应和运营支持。例如，商场店餐厅可以为位于同一商场内不同地点的多个甜品中心提供支持。我们的甜品中心位置便利，可以吸引顾客，从而成为重要的交易发生器，并提供了将我们的品牌影响力扩展到非传统领域的有效方法。在甜品中心，顾客可以购买各种甜品，包括McFlurry和软冰淇淋。甜品中心需要较低的资本支出，并提供明显高于我们常规餐厅运营的投资回报和运营利润率。因此，我们认为它们是提高我们市场渗透率的重要驱动力。
甜品中心占我们交易的27.9%，占它们所在餐厅2024年总销售额的9.9%。截至2024年12月31日，共有3,268 领土上的甜品中心。甜点中心在巴西非常成功，我们在那里有2,011个地点。第一家甜品中心于1979年在巴西创建。
以下地图列出截至2024年12月31日我们在各领土的McCaf é地点和甜点中心：
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McCaf é地点网络
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甜品中心网络
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共377个McCaf é地点
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甜品中心总数3,268家
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来源：Arcos Dorados
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麦当劳品牌
Kantar BrandZ，品牌咨询公司，排名麦当劳’s 2024年全球二十大品牌第五名。此外，我们认为，在拉丁美洲和加勒比地区，麦当劳’S品牌受益于作为“目的地”餐厅的理想声望，该餐厅以在有吸引力的环境中提供安全、新鲜、实惠和美味的食物而闻名。麦当劳强大的品牌资产源于对其品牌承诺的专注执行以及与其经营所在的当地社区建立联系的能力。麦当劳为全球餐饮业树立了品牌管理和营销领导的标准。
产品供应
向客人传递品牌的关键部分取决于我们的产品供应，或者更具体地说，取决于我们的菜单策略和管理。我们菜单战略的关键目标是开发和提供优质的食物选择，定期吸引顾客到我们的餐厅。我们用来实现这一目标的要素包括提供麦当劳的核心菜单、我们的产品创新举措以及我们对食品安全的关注。
我们的菜单包含三层产品：（i）价格实惠的入门级选项，例如我们的McTrio 3x3和Elige tu最爱在墨西哥，McCombo del d í a在哥伦比亚和McMenu在巴拿马，（ii）用牛肉和鸡肉制作的核心菜单选项，例如大MAC，Quarter Pounder，McNuggets，McChicken，McCrispy Chicken and Happy Meal，and（iii）premium期权，例如签名收藏在哥伦比亚、智利和乌拉圭以及盛大平台在阿根廷、墨西哥和秘鲁，为那些想要低卡路里选择的客人提供沙拉。这些平台可以基于产品的类型，例如牛肉、鸡肉、沙拉或甜点，也可以基于目标客户的类型，例如儿童菜单。自2011年以来，我们在我们的大部分领土上提供了一份热量更少、糖和钠更少的新菜单。自2013年以来，我们在除委内瑞拉以外的所有领土提供乳制品、水果或蔬菜与我们的快乐膳食。2019年11月，我们加入了麦当劳公司的使命，即为家庭提供双赢的食物，提供既能吸引孩子又能吸引父母的美味又有营养的食物。在我们经营的市场中，除委内瑞拉外，我们提供的幸福膳食菜单符合以下标准：低于600卡路里，低于总脂肪30%的卡路里，低于饱和脂肪10%的卡路里，低于650毫克的钠，低于10%的卡路里来自添加的糖，没有人工香料和人工来源的无添加颜色，水果和蔬菜含量均衡。Arcos Dorados的营养新政得到了美洲心脏病学会、巴西营养协会（ABRAN）、阿根廷心脏病基金会、秘鲁营养学会（SOPENUT）、乌拉圭营养师和营养师协会等各国主要健康和营养机构的公开赞同。
我们的核心菜单是我们菜单战略的最重要元素，因为它包括我们提供的大多数产品和得到全球客户认可的广受认可的食物选择。我们核心菜单中的产品是顾客在全球麦当劳品牌餐厅反复订购的产品。我们扩展了我们的核心产品，在许多国家提供了新的选择，例如辣味麦乐鸡、巨无霸培根和四分之一磅西式烧烤，这些产品仅在有限的时间内提供。根据我们对核心菜单的承诺，我们正在将牛肉产品的最佳汉堡计划扩展到新的市场。该计划现已在13个市场全面推出，在销售、质量和口味方面带来积极成果，同时最大限度地发挥我们核心菜单产品的影响力。
产品开发
我们密切跟踪我们经营所在的所有市场的消费者趋势，以发现不断发展我们产品的机会。例如，近年来，我们确定了消费者对更天然食品的偏好，因此，我们一直与我们的供应链团队合作，从各种核心成分中去除人工香料和色素，包括巨无霸酱、切达干酪、番茄酱、芥末、香草冰淇淋等。反过来，这些变化使我们能够根据消费趋势转变我们的核心产品，包括巨无霸、四分之一磅奶酪、麦乐鸡、快乐餐产品、汉堡包和芝士汉堡。虽然我们完全致力于随着消费趋势发展我们的产品，并在我们的菜单上提供新的和更好的选择，但我们也认识到保留麦当劳美味风味和食品安全标准这一特性的重要性。
我们与麦当劳密切合作开发新产品，麦当劳考虑我们关于区域口味和偏好的建议，与我们合作以适应这些口味和偏好。我们继续受益于收购后麦当劳的产品开发努力，并可以访问为麦当劳系统在全球开发的产品库。例如，2021年，我们从美国拿下了McCrispy Chicken三明治平台，并在波多黎各和墨西哥成功推出。2022年，我们将McCrispy鸡肉三明治平台引入更多市场：巴拿马、哥斯达黎加、厄瓜多尔、哥伦比亚、智利、特立尼达、巴西、阿根廷和
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乌拉圭。这家McCrispy Chicken平台由三到四种不同的鸡肉三明治组成，这些鸡肉三明治由一种特殊的面包和100%的鸡胸肉制作而成，其中的鸡肉三明治选择是一种“英雄”三明治，即McCrispy Deluxe，这是一种大主流的三明治，可以通过添加浇头和酱汁来向顶层弯曲。我们还推出了几款我们最具标志性的产品的限时线扩展，包括2023年和2024年在墨西哥、哥斯达黎加和巴拿马推出的鸡肉巨无霸；2023年和2024年在智利、哥斯达黎加、巴拿马、波多黎各、乌拉圭和厄瓜多尔推出的四分之一磅烧烤培根；以及2024年在墨西哥和厄瓜多尔推出的四分之一磅奶酪墨西哥胡椒。此外，我们还引入了其他创新，例如2023年哥斯达黎加和厄瓜多尔的McRib和2024年巴西、哥斯达黎加、巴拿马、波多黎各、阿鲁巴和库拉索岛的McFish。
在关键国家，我们对当地市场的了解使我们能够成功地引入新的项目，以吸引当地的口味，并为我们的客人提供额外的菜单选择。我们以鸡肉为基础的产品包括哥伦比亚、秘鲁、巴拿马和哥斯达黎加等市场的带骨鸡肉。我们还仔细监控我们菜单项目的销售情况，并能够在必要时快速修改它们。
此外，我们继续受益于美国和巴西的汉堡大学以及位于巴西的旨在为该地区开发当地相关产品的实验厨房。汉堡大学和食品工作室模式一直是麦当劳在全球的主要人源和产品开发。汉堡大学为餐厅经理、中层管理人员和业主/经营者提供有关业务不同方面最佳实践的培训，如餐厅和人员管理、销售和会计，同时强调一致的餐厅运营程序、服务、质量和清洁。
产品和定价策略
价值观念在市场之间，甚至在单一市场内的区域之间发生显著变化。为了调整定价以满足客户在每个市场的期望，我们开发了本地专业知识，旨在利用数据分析和数字工具了解本地市场的动态及其客户的特征。
我们与麦当劳的全球定价团队密切合作，在我们的市场上实施结构化定价方法。这种方法提供了一个全面的框架，可以根据客户的洞察力来完善定价决策。该计划已在多个地区推出，这些地区正在进行的研究有助于确定最佳价值主张和定价策略。自2023年以来，巴西率先推动了这一举措，利用先进的工具来生成数据驱动的价格建议，并提高整体业务绩效。
我们还考察了原材料、包装、产品相关运营成本以及单个项目销量的定价趋势，以全面了解逐项盈利能力。此外，我们使用在这一领域具有特殊经验的国际顾问来了解市场动态和消费者特征。这些见解为当地市场的菜单、促销和定价策略以及向公司经营和特许经营的餐厅传播的营销计划提供了信息。然后，餐厅可能会根据自己的选择调整定价和/或商品供应，以试图优化销售、盈利能力和当地偏好。这个周期是整体收益管理理念的一部分，是我们在整个地区使用的业务管理实践的一部分。
广告&促销
我们认为，我们的广告和促销计划的频率和质量可能会显着影响QSR细分市场的销售。特别是，我们受益于麦当劳全球资源的实力，包括其与一些最大的跨国企业集团的全球联盟，以及赞助国际足联世界杯等体育赛事和参与各种电影促销活动，这为我们提供了重要的广告和促销机会。
根据MFA，我们被要求为每个地区制定和实施营销计划，该计划必须事先得到麦当劳的批准，并遵守麦当劳提供的指导方针。我们通过在所有地区的广告和促销活动来推广麦当劳品牌和我们的产品。虽然我们负责创建、制定和协调这些营销计划和促销活动，但麦当劳保留审查和批准任何广告材料和相关促销活动的权利。麦当劳也可能要求我们停止使用它认为有损其品牌形象的任何材料或促销活动。
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MFA要求我们至少将总销售额的5%用于广告和促销活动，除非与麦当劳另有约定。我们的广告和促销工作以全面的营销计划为指导，该计划概述了旨在推动销售的关键战略平台。
我们的广告和促销活动以我们的整体营销计划为指导，该计划确定了我们旨在利用以推动销售的关键战略平台。广告和推广方案是根据各战略平台当年所需的广告和推广支持数量制定的。我们的关键战略平台包括菜单相关性、通过引入优质产品和延伸核心产品线、便利性、数字化以及加强儿童和家庭体验。在定价方面，我们了解到，我们的顾客以实惠的价格寻求美味的食物，他们在餐厅时的价值感知是决定整体满意度和访问频率的重要因素。其他举措包括在拉丁美洲十个市场开展“图书或玩具”活动，自2013年以来，我们通过该活动交付了超过2500万本图书，旨在培养儿童的创造力。
2024年，我们继续集中力量推广我们的移动应用程序和新的数字渠道，例如“Pide y Retira”（“下单取货”）。我们通过特惠加强了McDelivery等销售渠道，并重新定位了得来速销售渠道，以适应新的移动趋势。此外，我们成功地重建了我们的家族企业，引入了像Family Box这样的家族捆绑产品。在我们经营的市场上，所有宣传的快乐餐包都符合麦当劳公司的全球儿童营销政策，包括其全球快乐餐营养标准。
为了解锁进一步的增长，我们将继续投资于我们业务的数字化。我们有一个专门的部门，正在使用敏捷方法来加速我们的数字产品。我们正在加倍加强我们的数字营销能力，通过个性化来获取、激活和吸引客户。
通过我们的数字平台，Arcos Dorados将为客户提供他们喜爱的个性化、快速和简单的体验，并为他们提供众多不断回来的理由。我们的生命周期管理努力，加上我们在巴西、乌拉圭和哥斯达黎加推出的忠诚度计划，正在使我们的数字客户的购买频率出现两位数的增长。我们计划在我们经营所在的整个市场继续推出我们的忠诚度计划。
通过执行这些举措，我们致力于为整个领土的顾客提升麦当劳的体验，并增加我们的销售额和顾客数量。我们的目标是将自己定位为一个“永远年轻”的品牌，通过充满青春活力、明显休闲、个人参与和令人愉快的餐饮/品牌体验，为客户提供美味的“感受美好时刻”。
数字化、交付、得来速和发展战略
我们专注于通过建立数字化战略来发挥我们的竞争优势，我们相信这将有助于我们的数字化、交付和得来速渠道的持续增长。我们行业领先的数字平台为客人提供了更多如何享受我们品牌体验的选择，同时与家庭的联系仍然是其吸引力的核心。因此，在2024年期间，我们看到了内部销售的强劲增长，同时也产生了强劲的外部销售增长。2024年，我们的数字渠道（移动应用程序、交付、自助订货亭和提前订购）占我们全系统销售额的57.0%，代表33亿美元的数字销售额。我们利用结构性竞争优势，包括拉丁美洲和加勒比QSR行业最大的独立餐厅组合以及我们行业领先的数字平台，实现了强劲的数字销售增长。临近2023年10月底，我们正式启动全民忠诚计划“Meu M é qui”在巴西和2024年4月和5月，我们推出了“MiMcDonald’s”分别发生在乌拉圭和哥斯达黎加。该计划允许该公司提升其移动应用程序的功能，利用客户数据通过更个性化和有回报的体验来提高参与度、频次和终身价值。牛肉和鸡肉活动加强了我们的销售扩张，而Arcos Dorados对F1方程式的独家赞助，使我们能够在所有市场开展活动，特别是促进客户使用我们的数字平台和McDelivery。我们的移动应用程序目前可用能在18市场和over 2,350 restauraNTS，截至2024年底累计下载量超过1.47亿次。这款移动应用平均每月活跃用户超过2000万，2024年12月，已确定的销售额几乎占公司总销售额的24%。此外，Arcos Dorados的CRM平台，截至2024年12月底，拥有超过9900万独立注册用户，其中1580万作为我们新的Loyalty计划的一部分，在巴西、乌拉圭和哥斯达黎加提供。该平台提供便捷的解决方案，结合来自公司数据分析能力的洞察力，以更高的客户生命周期价值推动更个性化的体验。
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2024年，我们的交付销售渠道继续产生显着增长，自2021年以来增长了93%。得来速的趋势，也反映了我们独立餐厅组合的结构性竞争优势。该渠道的销售额在2021年至2024年期间增长了约18%。客人体验是频率和销售增长的主要驱动力，因此我们在过去几年中进行了运营改进，以加快总体验时间并减少不准确，从而加强了客户满意度。因此，在我们经营的市场中，我们拥有所有餐厅中最高的得来速市场份额。
作为我们发展计划的一部分，并且为了继续发挥我们的结构性竞争优势，我们在2024年开设了85家EOTF餐厅，其中包括79家独立餐厅，并且我们将另外160家现有餐厅改造为EOTF格式。我们的餐厅组合中约67%由EOTF餐厅组成，我们计划到2027年底将其增加到约90%的餐厅。
区域业务
该公司在三个地理部门进行管理：巴西、NOLAD和SLAD。各分部随后被划分为由个别领土或地区组成的分组。各部门的总裁直接向我们的首席运营官汇报。
以下地图列出截至2024年12月31日我们各经营分部的餐厅数量：
（1）包括非传统的卫星餐厅。
来源：Arcos Dorados
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我们通过在地方一级管理运营保持与客户的密切联系，包括实施招聘中心、开展营销活动和促销活动、监测消费者的感知并管理菜单供应。我们酌情在部门一级或在总部开展行政和战略活动。此外，我们还设计了标准化的船员招募手册，并实施了一新型现代化培训体系为机组人员和管理人员。这些集中运营帮助我们在所有市场保持一致的程序、质量控制和品牌管理。
下文是我们截至2024年12月31日的餐厅组合摘要。
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所有权
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店铺类型(1)
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不动产(2)
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按部门划分的投资组合
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公司运营
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专营
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合计
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独立式
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美食广场
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店内
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商场店
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甜品中心
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McCaf é地点
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拥有
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租赁
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巴西
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723 | 450 | 1,173 | 625 | 349 | 91 | 108 | 2,011 | 138 | 109 | 1064 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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诺拉德
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497 | 157 | 654 | 411 | 136 | 47 | 60 | 525 | 19 | 204 | 444 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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SLAD
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505 | 96 | 601 | 260 | 98 | 124 | 119 | 732 | 220 | 159 | 442 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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合计
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1,725 | 703 | 2,428 | 1,296 | 583 | 262 | 287 | 3,268 | 377 | 472 | 1,950 | ||||||||||||||||||||||||||||||
（1）这些数字中包括非传统的卫星餐厅。
（2）开发许可证和移动商店不包括在这些数字中。
巴西
巴西是我们最大的部门餐厅，截至2024年12月31日拥有1,173家餐厅，2024年的收入为17.683亿美元，分别占我们餐厅和收入总额的48.3%和39.6%。我们在巴西的业务总部设在圣保罗，麦当劳自成立以来一直在巴西e于1979年在里约热内卢开设了第一家餐厅。
诺拉德
NOLAD包括截至2024年12月31日，9个国家拥有654家餐厅，2024年收入为12.258亿美元，分别占我们餐厅和收入总额的26.9%和27.4%。其主要市场是墨西哥，该部门的管理层就设在墨西哥。自1985年在墨西哥城开设第一家餐厅以来，麦当劳一直在墨西哥开展业务。截至2024年12月31日，墨西哥占NOLAD餐厅的57.5%，占NOLAD 2024年收入的36.5%，按餐厅计算，墨西哥是我们的第二大市场。
SLAD
SLAD包括十个国家，截至2024年12月31日拥有601家餐厅，2024年的收入为14.761亿美元，分别占我们餐厅和收入总额的24.8%和33.0%。该部门的管理层位于哥伦比亚，其主要市场是阿根廷，自1986年在布宜诺斯艾利斯开设第一家餐厅以来，麦当劳一直在阿根廷开展业务。截至2024年12月31日，阿根廷代表en泰德37.6% of SLAD的餐厅和40.7%SLAD在2024年的收入中所占比例。就餐厅而言，阿根廷是我们的第三大市场。
季节性
我们下半年的销售和收入一般都比上半年大。虽然对我们的经营业绩的影响相对较小，但这种影响是由于我们的产品在冬季和夏季假日季节的消费增加，分别影响到7月和12月。
供应链和分销
供应链管理是我们成功的重要因素，也是优化我们盈利能力的关键因素。目前，我们有一个一体化和集中的供应链管理系统，其重点是（i）尽可能达到最高的质量和食品安全标准，（ii）随着时间的推移可预测和可持续的竞争性市场定价，以及（iii）利用本地、区域和全球采购战略来获得竞争优势。这一体系包括选择和发展能够遵守麦当劳高质量和食品安全标准的供应商，并与他们建立适当类型的关系。这些标准，是以行业最高标准为基础的获全球食品安全倡议（GFSI）认可，例如英国零售商协会（BRC）标准和
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其他，包括有关我们供应商的食品安全和质量管理体系、产品一致性和及时性、达到或超过所有当地食品法规以及遵守我们的政策、程序和指南的要求。
供应商质量管理系统包括遵守严格要求，例如：
•食品安全和质量政策
•基于危害分析关键控制点（“HACCP”）的食品安全系统，这是一种国际公认的识别和管理食品安全风险的方法，通过分析和控制来自原材料生产、采购、处理、制造和分销的生物、化学和物理危害来解决，以帮助防止污染和食源性疾病
•危机管理
•应急计划
•设施安全和食品防御，包括努力确保防御故意食品掺假或篡改行为
•良好生产规范
•物资搬运、储存和运输
•测试
•可追溯性
•预防食品欺诈，包括努力确保防止可能对消费者健康产生不利影响的为经济利益而对食品、食品配料或食品包装或标签进行的欺诈和故意替代、稀释、添加或虚假陈述
•产品质量，包括产品和原材料规格、感官属性、工艺验证和能力
•核查和持续改进，包括对客户投诉的管理
由于我们上面描述的供应链管理，我们相信我们的产品具有竞争优势，因为它们具有许多独特的属性，使它们吸引人给我们的客户。例如，我们的麦乐鸡是由100%的白肉制成的；我们在几乎所有市场的炒油是100%不含反式脂肪酸的；我们的圣代和麦芙蓉的乳制品混合物是由最优质的原料生产的，并经过热处理工艺，以提供一流的质量和最安全的产品；我们的叶菜是在具有良好农业做法的田地里收获的，并经过清洗和消毒以提高食品安全标准，我们的牛肉饼是由100%纯牛肉制成的，不含添加剂或防腐剂。
根据MFA，我们从符合上述要求的认可供应商和配送中心采购核心产品和服务，例如牛肉、鸡肉、猪肉、包子、土豆、农产品、酱汁、奶酪和乳制品混合物。如果麦当劳被判定认可供应商提供的任何产品或服务不符合其标准，它可能会终止的供应商的批准状态。除了购买核心产品和服务，我们对可能使用的供应商没有限制，只要符合审批要求。我们在很大程度上延续了麦当劳在收购之前建立的供应关系，并根据麦当劳的产品和供应商要求与新供应商发展关系，包括：供应商质量管理体系（SQMS）、社会工作场所问责制（SWA）、分销商质量管理计划（DQMP）、动物保健国际和福利（AH & W）以及一次性包装的全球质量与安全要求（GQSR）等。
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由于成为认可供应商的过程漫长、成本高昂且需要证明符合麦当劳的高质量标准，我们发现口述与我们认可的供应商签订的协议通常足以确保可靠的优质食品供应，我们与大多数供应商建立了长期合作关系。此外，我们与我们的大多数供应商就此类商品的成本订立书面协议，这些协议可酌情基于定价协议、公式成本计算、基准测试或公开招标过程。我们的32家最大供应商约占我们供应的75%，没有单一供应商或相关供应商集团占我们总食品和纸张成本的11%以上。我们的主要供应商包括Marfrig Global Foods SA；McKainaFoods Group Inc；Coca Cola Company；Bimbo S.A. de C.V；Reyes Holdings L.L.C.；Axionlog B.V；HAVI Group L.P；Savencia Fromage & Dairy；BRF S.A；American Beef S.A；泰森食品；Frima S.A；J.R. Simplot Company；Schreiber Foods Inc.；Kerry Group PLC；F C & Natural Salads Distribuidora de Produtos Hortifrutigranjeiros Ltda；Panifresh S.A；Griffith Foods Worldwide Inc；Golden State Foods；Bunge Limited；Lactalis Group；BO Packaging S.A；LLC；AB Brasil Industria e Com é rcio de Alimentos Ltda；Granja Tres Arroyos S.A；Fortunato Mangravita S.A.；Interbake Chile S.A；Impresora Delta S.A；和Cellier Alimentos do Brasil Ltda。
当我们与供应商合作制定定价协议、库存管理、规划和产品质量时，我们的综合供应链管理优化了价值。截至2024年12月31日，我们餐厅约有23.5%的成本，主要是食品和纸张，受到外汇汇率波动的影响。这一百分比在各领土之间有所不同；例如，在墨西哥消费的产品中有39.6%受到外汇汇率波动的影响，而在巴西和阿根廷消费的产品中分别有19.1%和5.2%受到影响。这包括分发给我们餐厅的玩具，这些玩具是从中国进口的。某些供应品，如牛肉、奶制品和农产品，由于进口受到限制，往往必须从当地采购。尽管我们维持应急计划以支持餐厅供应，但汇率波动加上MFA要求从批准的供应商购买某些核心供应，可能意味着如果供应商无法满足我们的订单，我们无法迅速找到替代或额外供应。见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们的业务和运营相关的风险——我们不时依赖与第三方供应商和分销商的口头协议来提供我们运营所必需的产品和服务。”供应商将几乎所有的产品交付给负责接收、运输、仓储、财务管理、需求和库存规划以及客户服务的配送中心。配送中心与我们公司经营和特许经营的餐厅直接互动。
直到2011年3月，我们在阿根廷、智利、墨西哥和委内瑞拉管理了大部分食品和纸张供应的分销，我们将这些业务和相关资产称为Axionlog（以前称为Axis）。自分拆以来，Axionlog根据与Axionlog签订的公平条款总商业协议，为我们提供全面的3PL服务，包括存储（干、冷冻和冷藏）、运输、规划和物流管理服务。Axionlog目前在以下领土为我们提供部分或全部这些服务：阿根廷、阿鲁巴、智利、哥伦比亚、库拉索、厄瓜多尔、法属圭亚那、瓜德罗普、马提尼克、墨西哥、秘鲁、圣克罗伊、圣托马斯、特立尼达和多巴哥、乌拉圭和委内瑞拉。有关我们与AxionLOG交易的更多信息，请参阅“第7项。大股东与关联交易— B.关联交易—轴联股份分拆。”
供应链管理与质量保证
所有菜单产品均符合麦当劳和Arcos Dorados的规格，包括新产品和促销活动（品牌产品除外，例如McFlurry浇头、调味品或可口可乐饮料，这些产品遵循其品牌规定并经麦当劳批准的标准）。
我们与供应商、配送中心和餐厅合作，通过政策和程序执行和维护严格的食品安全和质量标准。通过对我们的供应商、农民、屠宰场、配送中心和餐馆的持续培训，这些程序得到了加强。为了验证他们是否符合我们严格的食品安全和质量标准，我们每年都会进行独立的第三方食品安全审计。在确定改善领域的地方，我们要求基于根本原因分析的纠正行动计划。
此外，在2023年，我们推出了Arcos Dorados供应商手册，其中详细说明了我们的供应商必须满足的所有要求才能成为我们系统的一部分。这份文件列出了麦当劳和Arcos Dorados的所有要求和期望，并附有最新版本的文件、政策和审计清单。请供应商确认收到供应商手册。这份文件有西班牙文、英文、葡萄牙文和法文版本。
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我们有审核到位，验证叶菜种植者是否遵循良好农业规范（食品安全标准）和预防措施，以防范从种子到食用的潜在污染源和交叉污染。所有牛肉、鸡肉、猪肉和鸡蛋的原材料供应商都需要遵守严格的食品安全标准，并经过动物保健国际和福利、牛海绵状脑病（牛肉供应商）、良好生产规范（“GMP”）、可追溯性、HACCP和社会工作场所责任审计。
麦当劳的动物健康和福利标准是为每个物种定义的，并通过对批准的屠宰场的定期独立审计进行验证。如果这些审计发现不符合规定，我们将与供应商合作，加强他们的做法，并实施稳健和可持续的纠正行动计划。
在加工设施，我们实施了供应商质量管理系统（SQMS），如上所述，该系统鼓励每个供应商不断改进。定期对供应商质量管理体系进行计量、评分和审核，保障连续性和改善。这些审计是由麦当劳批准的第三方审计公司进行的。
供应商还必须制定措施，防止对人员、产品和工艺的故意或非故意伤害以及相关损失。我们希望我们的供应商能够展示（其中包括）基于公认和有效的方法的设施安全和食品防御计划，确保只有获得授权的人员才能进入他们的设施，维持协议，报告任何违反或涉嫌违反安全的行为，并制定调查和纠正行动计划，并对成分和原材料进行风险分析，以确保符合食品安全和质量要求。
自2017年以来，我们通过在高风险供应商（归类为第1类供应商）和核心供应商的设施实施未经宣布的GMP良好生产规范审计来补充我们的审计流程。我们还通过质量人员对设施的内部访问来衡量合规性。为了支持供应商，我们提供研讨会、在线和面对面培训，并定期更新有关麦当劳审核计划、标准校准、产品感官评估和最佳实践等主题的材料。
例如，社会工作场所问责制（SWA）计划促进了麦当劳供应链中供应商的一套全球标准，并帮助评估与人权、商业诚信、工作场所环境、管理系统和申诉机制相关的主题。SWA计划使我们能够降低我们品牌的风险，维护我们供应链的完整性，并为始终如一地不间断地交付高质量和安全的产品做出贡献，同时还为我们的供应商提供了有用的工具，以了解我们对个人的道德和安全待遇的期望。此外，SWA计划通过要求供应商同意遵守麦当劳供应商行为准则、完成年度自我评估问卷、与第三方现场审计合作以及针对发现的任何不合规行为执行任何纠正和预防行动计划等方式，验证我们的供应商是否符合我们的期望和标准。
我们鼓励我们的供应商采用全球公认的GFSI旗下的任何方案。
为了监测核心产品的产品质量表现，我们有一个由麦当劳定义的感官程序，我们在其中评估核心产品的感官属性（外观、质地和风味）。
在配送阶段，我们部署了麦当劳配送质量管理计划（DQMP），其中包括管理承诺、个人卫生习惯、物料处理、保质期管理系统、危机管理、设施安全、食品安全系统、国外物料控制、冷链管理、记录保存、持续改进、客户服务、复杂的库存回收和可追溯性计划、接收和卸载食品时的质量检查计划、应急计划和法规遵从性。
此外，从2017年开始，我们引入了餐厅食品安全审计计划，这是由麦当劳批准的第三方审计公司对我们经营的餐厅进行的年度未经宣布的审计。
我们所有的供应商都按照每个程序确定的频率进行审核。需要注意的是，虽然委内瑞拉是一个特殊的市场，但它也与当地的审计公司并代表Arcos Dorados开展审计。
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我们还参与了Service Management Group Inc.（SMG）计划，该计划由麦当劳在几个不同地区运营，并通过在线调查链接为客户提供机会，就他们在我们餐厅的体验和我们的产品提供反馈。通过SMG计划获得的客户反馈意见将被发送到评估关键运营指标的集中监控系统。我们的多学科团队，包括我们的供应链和营销及运营团队的成员，致力于提高整个领土餐厅层面的质量和效率。
2024年，我们开始在我们的餐厅实施危险分析和关键控制点（“HACCP”）计划。HACCP是NASA和Pillsbury在20世纪60年代开发的食品安全系统，1993年成为食品法典的一部分，该系统已被全球领先的食品公司采用。HACCP通过专注于风险分析和识别可能影响产品安全的潜在危险，帮助我们改进现有的食品安全实践。要做到这一点，我们依赖一个强有力的先决条件方案，它为食品加工过程中应该做什么和避免什么提供了明确的指导方针，以保证安全条件。
我们的先决条件计划涵盖维护、清洁、良好生产规范、培训、水控制、供应商管理和虫害控制。虽然这些做法已经到位，但我们会继续更新，让所有相关人员都能使用它们。
2024年，我们庆祝了我们的第一个食品安全日，汇集了来自拉丁美洲各地的供应商以及我们的供应链和运营团队。此次活动的重点是通过会谈和培训课程加强食品安全实践，在那里我们分享了最佳实践和新策略，以最大限度地降低风险。这一倡议加强了我们对食品安全的承诺，并培养了一种持续改进的文化。食品安全日标志着我们努力确保为客户提供的食品达到最高标准的安全和质量的一个重要里程碑。
我们的竞争
我们与国际、国家、区域和地方食品零售商竞争。我们比拼的是价格、便利性、服务、菜单品种和产品质量。我们最广泛的竞争范围包括餐厅、快餐店、披萨店、咖啡店、街头小贩、冰激凌摊贩、方便食品店、熟食店和超市。
我们的客人
我们的目标是在我们的目标人群年轻成年人和有孩子的家庭所要求的家庭友好环境中，以良好的价值和有利的用餐体验为我们的客人提供安全、新鲜和美味的食物。根据联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会的数据，这些领土在2024年代表了约5.71亿人的市场——相当于美国、德国、法国和英国的人口总和——其中约21.3%的人不到14岁，36.6%的人不到25岁。作为一家专注于14至35岁年龄段的年轻人和有孩子的家庭的企业，我们的业务已经受益，而且我们预计将继续受益于我们领土的人口规模、与更发达的市场相比的年龄特征以及不断改善的社会经济条件。
麦当劳在拉丁美洲的品牌定位为我们客人的理想体验和目的地。为了保持这一品牌定位，我们实施了几项举措，重点是为我们的客人提供差异化的客户体验。麦当劳的数字化战略提供了一种创新体验，在餐厅的服务、款待和氛围领域发生了显着变化。我们将向一体化愿景演进，基于5个基本支柱为我们的客人横向交付预期体验：氛围、人、家庭、菜单和技术。
尽管通常与国际商业运营相关的持续风险，但许多领土的有利因素汇合，包括我们的目标人口市场的增长，提供了盈利增长的机会，以及为越来越多的客人提供服务的能力。
监管
我们受制于我们经营所在国家影响我们业务运营的各种多司法管辖区联邦、地区和地方法律，我们的次级特许经营商和供应商也是如此。每家餐厅都受到多个政府机构的许可和监管，这些机构包括餐厅所在辖区的分区、健康、安全、卫生、税收、经营、环境、建筑和消防机构。获得困难，或
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未能获得所需的许可证或批准可能会延迟或阻止在特定区域开设新餐厅。餐馆的经营还受联邦和地方法律的管辖，这些法律涉及工资、工作条件和加班等事项。我们还受制于进口商品和设备的关税和法规以及规范外商投资的法律。
规范特许人/被特许人关系的实质性法律目前存在于我们经营所在的几个国家。除其他外，这些法律通常限制不竞争条款的期限和范围、特许人终止或拒绝续签特许经营权的能力以及特许人指定供应来源和规范特许销售沟通的能力。
价格控件
我们开展业务的某些国家已经实施并可能继续实施价格管制，这些管制限制了我们的能力，以及我们的次级特许经营商调整我们产品价格的能力。例如，在委内瑞拉，《公平价格法》自2013年起生效，旨在通过控制生产链中的价格和成本来降低高通胀。《公平价格法》一般对商品和服务的成本结构规定了30%的利润上限，从而降低了管理层自由决定最终价格的能力。根据《公平价格法》通过的规定，要确定最终的公平价格，管理层必须遵守和考虑所有生产成本，包括（i）原材料的购置成本，其确定必须符合现行的转让定价规定（即价格、运费、初级储存、不可收回的税款和直接归属于原材料购置的其他成本），（ii）劳动力成本，以及（iii）生产的间接成本。
《公平价格法案》还授权国家捍卫社会经济权利机构实施关于“公平定价”的规定和条例，并监督和审计委内瑞拉的企业。违反《公平价格法》可能会导致对商家或商业人士的刑事指控。见“项目3。关键信息—— D.风险因素——与我们的经营业绩和财务状况相关的风险——某些国家的价格管制和其他类似规定已经影响到，并可能在未来影响到我们的经营业绩。”尽管我们在2013年至2023年期间设法克服了价格管制对我们运营的负面影响，但此类法律法规的存在继续对我们的业务构成风险。我们继续密切关注这一动态环境中的事态发展。
在阿根廷，现任政府于2023年12月就职，废除了第26991号法， 通过2023年12月21日颁布的第70/2023号法令，被称为“生产和消费关系条例法案”和题为“建立价格和投入、商品和服务可用性观察站法案”的第26992号法。仍需接受国会和司法审查的第70/2023号法令还废除和修订了几项现有法规，目的是放松对阿根廷经济的管制。
劳动监管
我们还受制于我们经营所在国家适用的劳动法。2022年期间，委内瑞拉仅实施了一次最低工资上调，但政府增加了其他社会福利，对劳动力成本没有直接影响。
在秘鲁，第31600号法律扩大了雇主向从事私人活动的工人支付的家庭津贴的覆盖范围。该津贴相当于法定最低工资的10%，以前支付给有18岁以下子女或其子女超过18岁但正在接受高等教育（直至24岁）的雇员，现已扩大到覆盖18岁以上有严重残疾的儿童，经适用当局证明。此外，第28553号法律批准了有关《糖尿病人保护普通法》（第28553号法律）的规则，其中规定了工作场所健康促进方面的新义务。此外，颁布了第31828号法律，旨在通过为私营雇主提供截至2024年1月1日的福利，鼓励18至29岁的人就业。此外，在2024年，第006-2024-TR号最高法令将最低工资提高了105.00秘鲁鞋底，使其达到1,130.00秘鲁鞋底。同样，第269-2024-EF号最高法令规定将税收单位（UIT）增加到5,350.00秘鲁鞋底。
在波多黎各，2021年分三个阶段通过了新的当地最低工资规定；上一次上调于2024年7月生效。
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在阿根廷，于2023年12月29日生效的第70/2023号法令废除了一系列劳工法律法规，旨在为雇主提供灵活性并降低成本。然而，几个工会已请求司法救济，劳工司法下令预防性暂停其劳动条款，等待就第70/2023号法令的合宪性作出裁决。虽然某些下级法院已裁定第70/2023号法令违宪，但诉讼仍在继续，该问题很可能将由最高法院作出裁决，最高法院将确定第70/2023号法令的可执行性。此外，2024年7月9日，“Ley Bases”（第27,742号法）生效，引入了旨在使劳动法规现代化的劳动改革，其中包括，除其他变化外，为未登记的雇佣关系正规化建立激励措施，延长试用期，以及在遣散制度方面提高灵活性。
消费者 监管
我们还受到越来越多的消费者监管。例如，在秘鲁，2022年11月向秘鲁国会提出了第3657/2022-CR号法案草案，该草案规定，秘鲁监管机构因侵犯消费者权利而实施的制裁所得款项将部分分配给提出相应索赔的消费者。制定这项规定可能会导致向监管机构提出的消费者索赔数量显着增加，并可能影响我们的成本和财务状况。需要注意的是，这项法案草案目前仍在秘鲁国会评估中。
2024年1月16日，第6815/2023-CRR号法案提出，该法案提出，企业必须保障其经营场所内和周围消费者的健康、安全和人身完整。同样，他们必须通过安全等待消费者的方式，保证能够接触到他们，以避免影响他们的健康以及他们的财物被盗或变质。这项法案草案也正在接受秘鲁国会的评估。
此外，我们可能会受到旨在监管高脂肪和/或高钠食品的立法或法规的约束，尤其是在巴西和智利。此外，阿根廷、巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁已经提议或通过了对食品零售商和QSR广告的限制，包括限制我们与食品一起销售玩具的能力的提议。美国的某些司法管辖区正在考虑限制或已经限制麦当劳销售包括免费玩具在内的儿童食品的能力，如果这些食品不符合特定的营养标准。类似的限制，如果在我们开展业务的拉丁美洲国家实施，可能会对我们的经营业绩产生负面影响。我们将遵守可能颁布的任何法律或法规，我们无法保证任何未来可能的法律法规将对我们的经营业绩产生的影响。见“第3项。关键信息—— D.风险因素——与我们行业相关的风险——针对有孩子家庭的促销和广告的限制以及关于儿童膳食营养成分的规定可能会损害麦当劳的品牌形象和我们的经营业绩。”
保险
我们根据MFA的要求维持保单，并酌情超出这些要求，只要我们认为有必要增加承保范围。我们的保单包括商业一般责任、工人赔偿、“所有风险”财产和营业中断保险等。见“第10项。附加信息—— C.物资合同——多边金融机构——保险。”
环境问题
据我们所知，目前没有任何国际、联邦、州或地方环境法律、规则或法规，我们预计这些法律、规则或法规将对我们的经营业绩或我们相对于竞争对手的地位产生重大影响。然而，我们无法就任何可能的未来环境法律将对我们的经营业绩产生的影响提供任何保证。有几个国家和城市的法规要么已经在执行，要么正在立法过程中。然而，到目前为止，这些法律尚未对我们的行动产生实质性影响。在城市S ã o保罗，禁止一次性使用塑料。在智利和墨西哥城，一次性塑料也被禁止。在我们的法属加勒比地区，循环经济法提出了某些挑战，这些挑战可能需要结构性投资，并且由于法律的固有规范及其在快速服务行业的适用性，可能对我们的业务结果产生影响。
青春机会
青年失业是拉美国家面临的最关键问题之一。通过我们的青年机会倡议，我们通过向拉丁美洲的年轻人提供培训和就业机会来促进社会流动性，帮助他们发展有价值的客户服务、软技能和领导技能，这些技能可适用于广泛的
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未来职业道路的范围。我们正在通过战略联盟和利用我们在该领域的业绩记录和经验来实施这一举措。我们还在开发劳动参与项目，其中包括支持残疾人就业的技术培训和计划，以及为我们的员工提供金融知识。
我们增加了对青年机会的关注，因为这是近年来拉丁美洲国家面临的最重大问题之一。根据美洲开发银行（IDB）的数据，该地区40%的工作年龄人口是年轻人，年龄在15至29岁之间。这一特定年龄段的失业率为20%，是普通人群失业水平的两倍多，是成年人的三倍多。我们地区青年就业部门的非正规性位居世界前列，据国际劳工组织统计达到60%以上，我们在帮助解决这一问题方面发挥了重要作用。
我们与汉堡大学拉丁美洲分校合作，创建了培训平台MCampus Comunidad，该平台被设计为Arcos Dorados和麦当劳的员工培训系统，但已向公众开放，特别是向寻求正式工作机会的年轻人开放。MCampus Comunidad提供45个免费的在线软技能课程，涉及领导力、数字能力、IT和客户服务，所有这些课程都提供由汉堡大学颁发的官方、正式证书。截至2024年12月31日，已有超过16万名年轻人注册该平台，约64%注册课程的人处于失业状态。
我们还继续加强与其他专注于软技能培训的组织的伙伴关系，例如Aldeas SOS（墨西哥、哥斯达黎加和秘鲁）、Instituto Ayrton Senna（巴西）、Fundaci ó n S í（阿根廷）、Liceo Impulso（乌拉圭）、Mi Sangre（哥伦比亚）等。2024年，我们为我们的团结日、Gran D í a和McHappy Day捐赠了超过860万美元。这些资金被转给非政府组织，这些组织支持整个地区年轻人软技能和就业技能的发展，并支持麦当劳叔叔之家慈善机构的当地分会。
在阿根廷，Fundaci ó n S í为无法在当地社区上大学的低收入年轻人建造和运营学生宿舍。通过我们与他们的联盟，750多名学生得以继续学业。
巴西Ayrton Senna研究所是一个著名的非政府组织（“NGO”），致力于改善各级教育。我们强大的合作伙伴关系使Arcos Dorados能够与Centro Paula Souza合作接触到2,000多名年轻学生。我们还与Instituto Ayrton Senna合作开发了一个名为“Meu Jeito”的软技能项目，该项目第一阶段在巴西实施，有 我们机组人员超过38900人。2025年，我们计划在我们运营的所有国家向整个社区开放该计划。2024年，我们在巴西的船员有38900多人参加了这个项目。
气候变化
Arcos Dorados尽可能地寻求仔细识别、控制并将其运营产生的环境影响降至最低。环境管理必须渗透到整个供应链中，这就是为什么我们与具有共同价值观的供应商合作，确保他们遵守最佳实践，在国际印章下得到认可或认可。
为实施这些举措，我们与世界野生动物基金会（“世界自然基金会”）、大自然保护协会、雨林联盟和森林管理委员会（“FSC”）等享有盛誉的组织建立了战略合作伙伴关系。
2024年，Arcos Dorados连续第14年加入“地球一小时”倡议，这是世界自然基金会的一项世界性倡议，旨在提高全球人口对环境保护和气候变化预防的认识和参与。我们所有的餐厅和办公室在这一天关闭外部灯60分钟。
为了减少我们在餐厅层面的环境影响，我们正在采取具体行动，例如推进向可再生能源采购的过渡。为此，我们在墨西哥、波多黎各、哥斯达黎加、巴拿马、瓜德罗普岛、哥伦比亚、智利、阿根廷和巴西签署了可再生能源合同。2024年，我们达到了可再生能源占Arcos Dorados利用能源总量50%的目标，比2023年的清洁能源消费量增长61%。
我们预计将在我们的社会影响和可持续发展报告中公布截至2024年12月31日我们范围1、2和3的温室气体排放结果，该报告计划于2025年5月发布。
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Arcos Dorados意识到其供应链对其业务可持续性的影响，我们将此视为我们的优先事项。作为一家公司，我们完全致力于环境，并通过我们的配方未来平台来减少我们运营的影响。为此，我们与供应商一起，积极努力确定、减少和减轻社会和环境影响，鼓励供应链每个阶段的最佳做法。我们于2024年连续第七年作为成员参与了碳披露计划（“CDP”）供应链计划。Arcos Dorados在CDP拉丁美洲的成员中发挥着主导作用，在通过CDP调查问卷披露其环境影响方面，我们的供应商的回复率最高。2024年，Arcos Dorados将实现在中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、中国、d a 100%我们供应商的回复率，他们被要求回答三个问卷：气候变化、森林和水安全。
Arcos Dorados已对其餐厅实施了可持续建设政策。这意味着，所有新项目都包括提高能源和水使用效率的技术和设计，以及使用回收材料和纳入回收废物的功能。
因此，正在设计和建造餐厅，通过包括低消耗设备、气候高效的架构和可重复使用水的系统，最大限度地提高能源效率并降低用水量，同时，改善我们的客人和员工的可及性。我们还继续致力于改进流程，例如实施负责任的自然资源使用和循环利用，促进垃圾分类和分离，并鼓励使用高效的空调系统。
所有这些举措的成果应反映在我们完整的范围1、2、3温室气体排放清单中，我们预计将在即将于2025年5月底发布的2024年社会影响和可持续发展报告中发布该清单。
循环经济
我们的包装采购目标是保证到2025年我们的包装100%来自可再生、可回收或经认证的来源。此外，到2025年底，我们寻求在我们的餐厅为我们的顾客提供垃圾分类机会。我们了解回收基础设施、法规和消费者行为因城市而异，因国家而异，但我们致力于成为解决方案的一部分，并帮助影响强大的变革。
2024年，我们实现了91.6%的包装采购承诺符合率。我们继续在我们的餐厅部署垃圾分类桶，并教育我们的消费者在可能的地方和时间正确分类和回收材料的重要性。
每年，我们都会在我们的餐厅举办可持续发展研讨会，并在阿根廷、智利、厄瓜多尔、乌拉圭、秘鲁和波多黎各等多个市场组织海滩清洁活动。我们计划在我们的社区内扩大这些机会。
我们的战略侧重于优先考虑某些工艺：通过设计创新消除或尽量减少包装的使用；在可能的情况下进行回收和再循环；并旨在通过在我们的包装和餐厅中使用更多的回收材料来闭环，这反过来有助于推动全球对回收材料的需求。
此外，在哥伦比亚，我们有一个名为“Hazlo Circular，”与可持续发展初创公司Amazoniko合作，提供从McDelivery订单中免费提取废旧食品包装的回收服务，我们已于2024年在波哥大收集了超过7吨可回收垃圾。
Arcos Dorados坚定地致力于减少塑料的使用。为了提高捕获率并减少塑料垃圾对环境的影响，Arcos Dorados在过去几年中制定了一系列举措。Arcos Dorados应对塑料污染的工作始于2018年，推出了“按需吸管”计划，通过该计划，几乎所有市场的餐馆都停止提供吸管，只在顾客要求时提供吸管。到目前为止，我们几乎在每个市场都淘汰了塑料吸管。此外，我们还精简了一系列举措。促成这一削减的主要行动有：
•仅应顾客要求吸管，餐厅供应的冷饮额外取下盖子，部分市场更换塑料杯。
•餐具重新设计（与甜点一起送来的勺子经过重新设计，单位塑料减少了40%）或更换为纤维基材料。
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•塑料色拉碗和早餐容器，换成了100%可生物降解的纸板箱。
•送货服务冷饮上的塑料盖子换成了纸/PE封条。
C目前，我们的包装包括6,790吨回收材料（相当于我们包装中回收材料的15%）；这不会与食品直接接触，表明我们致力于减少包装和增加循环经济的回收材料。
我们将继续前进，成为解决方案的一部分，并确保这些塑料物品永远不会回到我们的餐厅。例如，为了履行我们的承诺，即在2025年底之前从开心餐玩具中去除塑料，在2024年，4选11至Y年度活动将可持续玩具列入我们的快乐膳食菜单。这位代表怨恨18凌晨ks和约36%的玩具在年内分发。可持续玩具可以用纸、纸板、布或绿色聚乙烯制成。
当涉及到纤维材料时，重要的是要确保我们的纤维供应商支持无毁林的供应链。作为2025年的临时目标，我们专注于基于纤维的包装，并致力于从监管链认证或第三方验证的可回收来源采购100%的基于初级纤维的客体包装，在这些地方不会发生森林砍伐。2024年底，我们99%的纤维量达到了这一目标。关于设施级认证，我们99%的供应商被认证为任一FSC®（Forest Stewardship Council）或森林认证认可计划（“PEFC”）。
逆向物流是我们回收计划的另一个组成部分。我们正在利用我们的物流供应商从我们的餐厅回收纸板，然后将其回收再利用以产生新的包装。该解决方案正在多个市场进行测试。2024年，我们回收了940多吨纸板，这些纸板在我们的价值链中被重复使用，为我们提供了回收和减少浪费的机会。我们的目标是在未来几年继续增加收集的纸板吨数。
我们还将逆向物流用于我们的废旧石油回收计划。我们在所有餐厅回收用过的食用油，然后根据当地法规进行再利用。例如，在2024年，更多的TA4,392，079升废旧食用油被回收用于进一步使用，包括用作生物柴油。
可持续采购
我们努力工作，不断改进我们采购原料的方式，让人、动物和地球都能茁壮成长。
Arcos Dorados多年来一直支持可持续粮食生产和森林保护工作。森林砍伐是当今环境面临的最大威胁之一，我们一直致力于尽自己的一份力量支持各种地方和全球倡议。1989年，我们加入了麦当劳的亚马逊牛肉政策和巴西大豆禁令，并在2011年10月重申了我们的承诺，当时麦当劳签署了一项全球禁令，禁止从亚马逊地区收获大豆。在更本土的层面上，我们也一直专注于我们采购的原材料，例如牛肉、鸡肉（包括饲料中的大豆）、棕榈油、咖啡和客户包装中使用的纤维，以制定能够对环境产生最大积极影响的战略。我们与麦当劳评估保持一致，以建立优先地域，基于世界自然基金会的《2015年活森林报告》。
我们的鱼，在我们菜单上提供的领土上空，以可持续的方式饲养，以保护长期鱼类生产并改善海洋生态系统。
虽然我们在烹饪过程中不使用棕榈油，但我们与供应商合作，保证当他们使用油作为配料时，它会根据可持续棕榈油圆桌会议（RSPO）标准获得认证。
此外，我们要求我们的鸡肉供应商从低森林砍伐地区采购他们的鸡饲料，或者如果来自有受保护生物群落的国家，例如巴西、阿根廷和巴拉圭，则遵守认证要求。Arcos Dorados是负责任大豆（RTRS）圆桌会议的成员。RTRS确保大豆种植者在社区关系、劳工权利、合法合规、商业、农业和环境方面采取负责任的做法。Arcos Dorados与鸡肉供应商及其饲料成分所用大豆的原产地进行接触，通过购买RTRS积分支持负责任的大豆生产。
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作为该地区牛肉的最大买家之一，我们认真履行我们的责任，帮助引领行业走向更可持续的生产实践。我们的目标是到2030年从我们的全球供应链中消除森林砍伐。为此，我们遵守“麦当劳无森林砍伐牛肉采购政策”，作为在巴西和阿根廷采购牛肉的标准，这使我们能够确保我们的直接牛肉供应得到巴西农业科技公司Agrotools的追踪和外部验证，Agrotools是一家提供先进监测技术的巴西农业科技公司和经过认证的B-corp。此外，我们还聘请了动物福利标准很高、符合麦当劳标准和政策的供应商。
在2024年，我们实现了99.6%的无毁林牛肉采购政策符合率：巴西为99.9%，阿根廷为99.0%牛肉向直接供应商采购符合免毁林牛肉采购政策。被发现不符合政策的供应商被从我们的供应链中移除。
此外，我们还在巴西和阿根廷牵头举办圆桌会议，以确定牲畜生产解决方案，以减少牛肉生产的影响，并帮助使这一过程更加环保、对社会负责和经济上可行。我们努力利用我们在某些组织的职位，比如巴西可持续牛肉圆桌会议（“GTPS”-Grupo de Trabalho de Pecu á ria Sustent á vel）在巴西和阿根廷可持续牛肉圆桌会议（MACS），以帮助促进可持续牲畜，并牵头开展交叉和技术讨论，重点是在巴西GTPS范围内审查可持续牲畜指标指南和为阿根廷创建可持续牛肉指标等主题。2023年，我们参与了乌拉圭可持续肉食餐桌（MUCS）的推出。这三个组织都是全球可持续牛肉圆桌会议（“GRSB”）的一部分，由牛肉供应链不同部分的代表组成。我们认为，我们必须支持供应链的所有利益相关者实现转型变革。
2016年，我们宣布承诺到2025年在整个拉丁美洲采购无笼鸡蛋。2019年，巴西宣布开始采购无笼鸡蛋。虽然能够扩大无笼鸡蛋供应的供应商在2024年一直是一个挑战，但我们在六个市场实现了新鲜鸡蛋的无笼系统：巴西、哥斯达黎加、哥伦比亚、秘鲁、波多黎各和乌拉圭。随着我们继续朝着我们的目标前进，我们正在评估当地的选择，以便在我们经营的其他市场过渡到无笼新鲜鸡蛋。某些市场，如位于加勒比的市场，可能会在采购本地或进口无笼鸡蛋方面遇到困难。
此外，负责任地使用抗生素对动物健康很重要，也对确保抗菌药物未来的有效性很重要。根据世界卫生组织（WHO）和世界动物保健国际组织制定的健康指南，Arcos Dorados与麦当劳的抗生素管理保持一致。麦当劳2017年的抗生素管理愿景概述了我们的努力，强调在鸡肉、牛肉和猪肉中使用负责任的抗生素。在巴西，我们于2018年成功地从鸡肉中去除了最高优先级的关键重要抗生素（HPCIA根据WHO的抗生素分类）。此外，我们积极为麦当劳的牛肉抗生素政策做出贡献，概述了符合当地法规的期望。
承诺致家庭
我们经营所在社区的福祉对我们来说相当重要，我们正在参与一系列广泛的计划，重点是对这些社区产生积极影响。除了我们目前和历史上对麦当劳叔叔之家慈善机构的支持外，我们继续将我们的影响力扩大到青年机会和可持续发展领域，并在2024年进一步加强我们在这些领域的努力，在整个公司范围内，以巩固我们作为一家对社会负责的公司的地位。
2024年，我们执行了一年一度的Gran D í a和McHappy Day活动，旨在扩大我们的社会影响。通过这些活动，通过销售巨无霸筹集的资金被捐赠给支持青年就业的当地组织和麦当劳叔叔之家慈善机构。我们在2024年筹集了超过860万美元。
除了麦当劳叔叔之家，2024年，我们还与10多个非政府组织合作，包括秘鲁、墨西哥和哥斯达黎加的Aldeas Infantiles SOS、巴拿马的Voces Vitales、哥伦比亚的Mi Sangre、巴西的Ayrton Senna研究所、阿根廷的Fundaci ó n S í、智利的Fundaci ó n Coanil、厄瓜多尔的Fundaci ó n El Triangulo、乌拉圭的Liceo Impulso、阿鲁巴的Centro Man Na Obra和库拉索的Fonditut。
我们还通过麦当劳叔叔之家慈善机构为我们运营所在的社区做出贡献，该机构致力于创建、寻找和支持直接改善儿童健康和福祉的项目，为在医院接受治疗的儿童及其家人提供“家外之家”。
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为了继续支持我们的社区，我们在10个国家和2000多家餐厅开发了一个名为“Espacio Azul”（或“Blue Space”）的项目，目的是让患有自闭症谱系障碍的顾客及其家人有机会享受麦当劳的体验。“蓝色空间”计划与第三方专家合作，在我们的餐厅中创建特定的包容性区域，为自闭症谱系障碍患者提供舒适的空间。我们对蓝色空间计划指定区域所做的更新包括：降低灯光强度、降低音乐音量以及提供带有象形图的特定菜单。此外，我们还为我们的员工提供了培训，以提高对自闭症谱系障碍的认识，并突出最佳的宾客服务做法，以确保我们餐厅拥有包容和尊重的环境和客户体验。该计划已经获得了牵引力和知名度，我们目前正在将该计划扩展到其他国家。对我们来说，包容因为我们的员工和客户而变得极其重要。
作为我们向客户提供营养和高质量产品的承诺的一部分，我们致力于积极促进平衡的生活方式。这包括提供可靠、可访问的信息，以促进知情的营养决策。我们是拉丁美洲第一家在每个国家的网站上提供关于我们菜单的完整营养和卡路里信息的连锁餐厅。我们所有产品的营养信息都在麦当劳拥有的网站和移动应用程序上。关于快乐膳食菜单，自2019年以来，我们的网站上有一个营养计算器，以个性化工具补充营养透明度，使我们的客户能够就他们的食物选择做出明智的选择。我们还发布了我们的幸福膳食菜单的完整配料清单。此外，在2017年，我们开发了我们的Receta del Futuro平台，除其他目标外，该平台专注于提供满足有关饱和脂肪、添加糖和钠含量的特定标准的均衡膳食。我们还在2018年至2019年期间主动更新了我们所有市场的快乐餐菜单，包括更多的水果和蔬菜以及减少脂肪、钠和添加的糖。从那时起，它总共含有不到600卡路里的热量，由四个基本食物组（水果和蔬菜、全谷物、瘦肉蛋白和乳制品）组成，为儿童提供了更高的营养价值。
在我们经营的大部分地区，我们从核心菜单项目和快乐餐包产品中消除了人工色素和味道。我们正在扩大这项举措，并开始将其应用于我们菜单上的其他项目。尽管我们的菜单发生了变化，但我们的目标是保持我们的高质量标准，包括在我们的汉堡包中使用100%牛肉，在我们的麦克弗里斯中使用优质土豆。
截至2019年8月，我们所有市场的快乐餐产品均符合全球麦当劳快乐餐营养标准设定的营养标准。我们展示了我们著名的快乐餐的重要变化，例如减少了钠、卡路里和脂肪，并包括了一个不添加糖的纯果汁选项，以帮助促进推荐食物群体的消费。这些变化得到了美洲心脏病学会、巴西营养协会、阿根廷心脏病基金会、秘鲁营养学会和乌拉圭营养师和营养师协会等组织的支持。我们继续我们负责任的营销实践，遵守全球快乐餐目标。
从安全和质量的角度来看，我们只使用在整个生产链中、在我们的餐厅内部以及直到提供给我们的客户的时刻都通过严格的质量和食品安全控制的产品。这些产品来自我们为所有麦当劳餐厅批准的供应商网络。我们相信，我们制定并继续拥有业内最高的食品安全标准之一，密切监测并强制遵守这些标准。我们所有的餐厅每年都由第三方实体进行审计。为了确保我们产品的质量和安全，我们还实施了供应商审计计划，如上所述，由独立审计公司举行，其中包括供应商工作场所问责制（SWA）、供应商质量管理体系（SQMS）和包装供应商质量管理体系文件（PQMS）。
作为我们致力于保障Arcos Dorados员工、客人和第三方运营商福祉的一部分，我们继续加强我们名为“McProtegidos”（或“McSafe”）的产品和服务安全计划，该计划建立了一个指南，该指南结合了我们品牌的特征严格的卫生、清洁和卫生协议。除了加强现有的安全措施，例如要求我们的员工至少每半小时洗一次手，每十五分钟消毒一次手，我们餐厅的大厅和餐厅各处的其他地点都提供洗手液。我们还鼓励我们的客户使用非接触式支付方式，例如信用卡。此外，我们使用双袋和三重密封来确保McDelivery的食品隔离，并对将食品供应运送到我们餐厅的袋子进行消毒。Arcos Dorados将继续遵循和实施当地卫生当局的所有建议。
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普埃塔斯Abiertas（“Open Doors”）是Arcos Dorados的旗舰质量控制计划，该计划主动邀请客人和主要利益相关者参观我们的厨房和我们幕后运营的其他部分。该计划促进了更大的透明度，自2022年恢复以来已在该地区接待了超过14万名客户。
多样性和包容性
多样性、公平和包容性是我们价值观的核心。我们相信，培养包容和尊重所有员工的文化可以加强我们的员工队伍，使其更加有效和创新。多样性和包容性是我们确保平等权利和增长机会的承诺不可或缺的一部分。通过实施综合方案、政策、举措，致力于推动每一位员工的发展，创造更具包容性和赋权的工作环境。
2018年1月，Arcos Dorados成立了多元化和包容性委员会，旨在促进和培养一种包容性文化，在这种文化中，性别、种族、文化、性取向或性别认同、宗教、阶级或政治信仰受到重视并被视为一种竞争优势，并允许公司考虑并纳入新的观点和背景。自2018年以来，委员会一直致力于提高员工在工作场所的归属感，并建立一支联系更紧密的员工队伍，因为我们认为这将创造一个员工更高效、更有效地工作的环境。从2021年到2024年底，在我们的16人高级领导团队中担任职位的女性人数从1人增长到4人。我们还发布了与LGBTQI +社区相互尊重互动的新行为准则，我们在10个国家的餐厅为患有自闭症谱系障碍的客人建立了蓝色空间。我们还为员工建立了24/7的在线健康支持，在我们的一些市场中，在需要时提供与医生和心理学家的联系。
2024年，委员会重点关注以下具体领域：
•妇女网络：我们的女性网络专注于性别平等和赋予女性充分发挥职业潜力所需的技能，涵盖公司的各个层面，从餐厅工作人员到管理委员会的高管。我们与联合国妇女规划署等国际组织建立了强有力的伙伴关系，并遵守维护妇女权利的关键全球标准。多元化、公平和包容委员会与汉堡大学合作，确定增长机会，并提供各种资源，包括研讨会、视频聚会、脱口秀和关于不同技能组合的在线培训。2024年，我们推出了旨在促进女性技术知识公平的课程，为她们提供必要的数字工具，以增强她们的职业生涯并支持她们的简历。今天，女性占我们劳动力的57%，女性在我们管理委员会的代表人数增加了四倍。此外，我们57%的餐厅经理是女性。我们很自豪赢得了“Espacio Seguro”（或Safe Space）在实施该计划的国家的印章。该认证认可没有暴力的工作场所，并包括员工培训，以支持面临风险的女性，无论她们是否是我们公司的一部分。我们女性网还与人力资源部门密切合作，实施全面的孕产妇福利，包括免费产前护理、孩子第一年期间的医疗保险、工作中的哺乳空间、免费为母亲提供心理支持。这些努力为我们赢得了在我们经营的几个国家中女性最佳工作场所之一的认可，同时也为我们的性别平等倡议赢得了其他赞誉。
•性别认同和性取向多样性（LGBTQI +）：我委在创建 各级各部门员工网络，为我们的LGBTQI +社区营造一个安全、包容的环境。2022年，我们推出了LGBTQI +指南，以促进对这些身份的更深入理解，确保使用尊重的语言，并培养包容、尊重和职业发展的文化，对歧视采取严格的零容忍政策。我们还举办了全公司范围的研讨会，以鼓励就LGBTQI +社区的独特需求进行公开、尊重的对话。此外，我们在几家餐厅推出了不分性别的制服和浴室，以进一步支持包容性。今天，我们20%的员工自豪地认为自己是这个社区的一部分，这突显了我们对多样性和平等的承诺。
•健康和保健：我们的委员会坚定地致力于支持我们员工的健康和福祉，特别是那些面临压力的员工。为支持这一点，我们在各个市场通过WhatsApp实施了24小时医疗咨询服务，提供身心健康支持。此外，我们还提供一系列教育和培训计划，并通过汉堡大学引入了虚拟健身房和锻炼课程。在我们经营的每个市场，我们都建立了健康大使计划，重点教育员工了解他们可以获得的独特健康福利，包括青年孕产妇支持计划、我们餐厅的预防医学举措，包括免费的牙科和视力检查，以及免费的健身房会员资格。
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•残疾人：Arcos Dorados站在推动拉丁美洲各地残疾人融入劳动力市场的最前沿。通过与阿根廷和巴西等国的非政府组织建立战略伙伴关系，我们专注于招募和培训残疾人。我们进行了全面的内部调查，以确定我们员工队伍中的残疾范围，并评估有效支持这些员工所需的具体工具和便利条件。我们还制定并发布了内部指导方针，以确保所有工作人员都接受过培训，能够尊重和包容地与残疾人接触。此外，我们还在2022年推出了“蓝色空间”项目等举措，其中包括餐厅设计调整和住宿，为自闭症患者创造更具包容性的用餐体验，包括减少感官负担、提供象形图菜单以及优先安排他们的订单。
C.组织Structure
我们几乎所有的业务都是通过我们间接全资拥有的荷兰子公司Arcos Dorados B.V.开展的。我们的控股股东是Los Laureles Ltd.，一家英属维尔京群岛公司，该公司由我们的执行主席Woods Staton先生实益拥有。根据MFA，Los Laureles Ltd.被要求在任何时候都至少持有我们51%的投票权益和30%的经济权益，这是通过其拥有Arcos Dorados Holdings Inc. 100%的B类股份来实现的，每股拥有五票表决权。Los Laureles Ltd.已就Los Laureles Ltd.持有的在美国的投票权益设立投票信托。Los Laureles Ltd.是投票信托的受益人。见“第7项。主要股东暨关联交易— A.主要股东— Los Laureles Ltd. "Arcos Dorados B.V.拥有LatAm，LLC的所有股权，并直接或间接拥有在领土上经营我们餐厅的子公司的所有股权。
下图显示了我们截至2024年12月31日的公司结构。
（1）包括我们的执行主席Woods Staton先生实益拥有的A类股和B类股。Los Laureles Ltd.由Woods Staton先生实益拥有。见“第7项。主要股东暨关联交易— A.主要股东— Los Laureles Ltd. "
（2）包括直接持有的运营子公司，在某些情况下，还包括通过某些中间子公司间接持有的运营子公司。
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除上文所述外，我们所有重要的附属公司均由我们全资拥有，但Arcos Dorados Argentina S.A.除外，其中Woods Staton先生拥有0.003%.
D.财产、厂房和设备
物业运营
我们在拉丁美洲和加勒比地区的长期存在使我们能够在该地区的主要市场建立一个具有难以复制的位置的重要物业组合，以增强客户的体验并最终支持我们的品牌和市场地位。截至2024年12月31日，我们拥有2428家餐厅中472家的土地。我们拥有这472家餐厅中除6家以外的所有大楼。所有这6家都是独立餐厅。我们租赁我们经营所在的剩余房地产物业。因此，我们能够对我们拥有并出租给我们的次级特许经营商的房地产收取租金。租金支付一般以固定费用或特许经营餐厅报告的销售额百分比中的较大者为基础。当我们租赁土地时，我们将我们的转租期限与特许经营期限相匹配。我们可能会向次级特许经营商收取比我们在租约上支付的更高的租金，因此会获得额外的租金收入。
餐饮场所及其他相关不动产资产的选择、建设和维护（合计约ly1.1 million平方米），这是我们业绩的关键要素，是根据对预期投资回报的评估和最有效地分配我们的资本支出而确定的。
除了我们的472家餐厅物业外，我们还在巴西和阿根廷拥有企业办公室物业，在巴西圣保罗（我们的物流运营商所在的地方）拥有一个名为Food Town的工业中心，并在圣保罗（巴西）和布宜诺斯艾利斯（阿根廷）拥有培训中心。因此，我们总共拥有528处房产。
此外，我们还在蒙得维的亚（乌拉圭）、墨西哥城（墨西哥）和波哥大（哥伦比亚）租用了区域办事处。
项目4a。未解决的工作人员评论
没有。
项目5。经营和财务审查及前景
A.经营成果
以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论应与截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度的经审计综合财务报表及其附注一并阅读，这些报表包括在本年度报告的其他地方，以及在“财务和其他信息的列报”和“项目3”下提供的信息。关键信息— A.精选财务数据。”
以下讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素，包括“前瞻性陈述”和“项目3”中所述的因素，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。关键信息—— D.风险因素。”
分部介绍
我们的经营分部由三个地理分部组成，具体如下：（i）巴西；（ii）NOLAD，由哥斯达黎加、墨西哥、巴拿马、波多黎各、马提尼克、瓜德罗普、法属圭亚那和美属维尔京群岛圣克罗伊和圣托马斯组成；（iii）SLAD，由阿根廷、智利、厄瓜多尔、秘鲁、乌拉圭、哥伦比亚、委内瑞拉、特立尼达和多巴哥、阿鲁巴和库拉索岛组成。
截至2024年12月31日，我们48.3%的餐厅位于巴西，26.9%位于NOLAD，24.8%位于SLAD。我们通过在地方一级管理运营（包括营销活动和特别优惠、菜单管理和监测客户满意度）来关注我们的客户，同时酌情通过在部门或公司一级履行行政和战略职能来利用我们的规模。
我们被要求在财务报表中按照ASC 280报告有关经营分部的信息。经营分部是公司的组成部分，主要经营决策者在决定如何分配资源和评估业绩时，会定期评估可获得的单独财务信息。我们已确定，我们的可报告分部是那些基于我们的内部报告方法的分部，我们管理我们的
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通过我们的三个地理部门（巴西、NOLAD和SLAD）开展业务和运营。分部的会计政策与公司合并口径的会计政策相同。
本金损益表项目
收入
我们的收入主要来自两个来源：公司经营的餐厅的销售额和特许经营餐厅的收入，这主要包括租金收入，通常基于我们的特许经营餐厅报告的固定费用或销售额百分比中的较大者。这笔租金，连同入住权和经营权，在我们的特许经营协议中都有规定。这些协议通常有20年的期限，但如果有必要，可能会更短，以反映房地产租赁的期限。2024年，公司经营餐厅的销售额和特许经营餐厅的收入分别占我们总收入的95.4%和4.6%。在2023年和2022年，公司经营餐厅的销售额和特许经营餐厅的收入始终分别占我们总收入的95.5%和4.5%。
在2023和2024年期间，公司通过一些子公司，推出了一项忠诚度计划，当我们的客户在公司经营和特许经营的餐厅完成购买时，我们将获得忠诚度积分。忠诚积分可兑换免费产品。
公司将与获得的积分的估计售价相关的收入递延至免费产品，因为每获得一个积分，并在递延收入中建立相应的负债。这一递延是基于预期兑换奖励的产品的估计价值，扣除估计未兑换积分。Points的平均到期期限为六个月。
当客户赎回赚取的奖励时，我们确认已赎回产品的收入，并减少相关的递延收入。
运营成本和费用
我们的销售在很大程度上受到品牌广告、菜单选择和改善餐厅运营举措的影响。销售也受到餐厅开业和关闭时间的影响。我们不将特许经营餐厅的销售额记录为收入。
公司经营的餐厅产生四类经营成本和费用：
•食品和纸张成本，代表我们在公司经营的餐厅向客户销售产品的成本；
•工资和员工福利成本，代表支付给公司经营的餐厅经理和工作人员的工资，以及福利和培训成本，随着我们增加销售额，这些成本往往会增加；
•占用和其他运营费用，代表我们公司经营的餐厅的所有其他直接成本，包括广告和促销费用、外部租金成本，这些费用通常与销售额挂钩，因此随着我们增加销售额而增加，外部服务，如配送费、安保和现金收款、建筑物和租赁物改良折旧、设备折旧、维修和维护、保险、餐厅运营用品和公用事业；和
•特许权使用费，我们根据MFA向麦当劳支付，按总销售额的百分比确定。
特许经营餐厅占用费用，主要（如适用）包括特许经营餐厅所在的土地和建筑物的折旧和维护费用，或租赁该物业的费用。我们的租约中有很大一部分规定，租金支付是基于固定费用或餐厅销售额的特定百分比中的较大者。
我们通过在所有领土上做广告来推广麦当劳的品牌和我们的产品。MFA要求我们至少将总销售额的5%用于广告和促销活动，除非与麦当劳另有约定。这些活动以我们的整体营销计划为指导，该计划确定了我们利用来推动销售的关键战略平台。我们的次级加盟商通常需要向我们支付其总销售额的一定百分比，以支付与其餐厅相关的广告支出。我们将这些付款作为广告费用的扣除。因此，我们的广告费用仅反映与公司经营的餐厅相关的支出。广告费用
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在我们的综合损益表的“占用及其他经营费用”项目中记录。这项政策的唯一例外是在墨西哥，我们和我们的次级特许经营商都向一家合作社提供资金，该合作社负责墨西哥的广告和促销活动。
一般和行政费用包括间接费用，包括工资和设施、差旅费、办公设备、建筑物和车辆的折旧、无形资产摊销、占用成本、专业服务以及公司经营和特许经营餐厅的现场管理成本等。
其他营业收入净额包括资产收购和处置的损益、与餐厅业务的出售和交换相关的收益、长期资产的核销、保险追偿、减值费用、超额物业的租金收入和折旧费用、或有事项的应计、存货的核销、税收的回收、权益法投资的结果和其他杂项项目。
其他行项目
净利息支出和其他融资结果主要包括我们的短期和长期债务的利息支出、利息收入和其他融资结果。
衍生工具的收益（损失）与未指定用于套期会计的衍生工具的结果有关。
外币兑换结果涉及重新计量以我国功能货币以外的货币计值的货币资产和负债的影响。见“—外币换算。”
其他营业外支出净额主要包括与税收抵免相关的某些结果、我们在某些国家被要求支付的资产税以及其他营业外费用。
所得税费用，净额包括当期和递延所得税。当期所得税代表期间应向税务机关支付的应计金额，而递延所得税代表递延所得税资产和负债变化的收益影响，这些变化在我们的资产负债表中确认，以应对未来的所得税后果。
归属于非控股权益的净收益与非控股权益参与若干共同拥有的附属公司的净收益有关ed16r截至2024年12月31日的餐厅（16截至2023年12月31日的餐厅）。
通货膨胀和价格变化的影响
我们经营所在的一些国家经历过或目前正在经历高通胀率。总的来说，我们认为，随着时间的推移，我们已经展示了有效管理通胀环境的能力。在2024年和2023年期间，我们的收入受到了我们在许多这些通胀环境中的定价策略的有利影响，因为我们能够增加平均支票以跟上通胀的步伐。
关键业务措施
我们通过使用三个关键业务衡量标准来跟踪我们的经营业绩并管理我们的业务：可比销售额增长、平均餐厅销售额和以固定货币计算的销售额增长。
在分析业务趋势时，管理层考虑了多种被视为非公认会计准则的业绩和财务指标，包括：调整后的EBITDA、可比销售额增长、全系统数据、固定货币指标和平均餐厅销售额。
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可比销售额和可比销售额增长
可比销售额是零售行业内使用的一项关键绩效指标，表明我们举措的成功以及当地经济、竞争和消费趋势。可比销售额受到流量和平均支票变化的推动，而后者受到定价和产品组合变化的影响。可比销售额的增减代表所有营业至少十三个月的餐厅，包括那些暂时关闭的餐厅，销售额与上一年相比的百分比变化。餐馆可能暂时关闭的一些原因包括重新成像或改造、重建、道路建设、自然灾害和/或其他情况，如流行病。对于所有权发生变化的餐厅，在报告可比销售额时，所有前几个月的销售额都根据新的所有权类别重新分类。因此，用于计算可比销售额的销售数字与我们的经营业绩之间将存在差异。我们以日历为基础进行报告，因此同月、季度和年度与上一年相应期间的可比性受到天数组合的影响。一个时期的工作日数量、周末日和节假日时间对可比销售额的影响可能是正面的，也可能是负面的。我们将这些影响称为日历移位/交易日调整。这些影响因消费者支出模式而在地域上有所不同，对月度可比销售额的影响最大，而年度影响通常很小。
我们以固定货币为基础计算和分析我们部门和全系统的可比销售额和平均支票，这意味着以当地货币计算的销售额，包括阿根廷比索和委内瑞拉玻利瓦尔，在所比较期间使用适用部门或全系统（如适用）的相同汇率转换为美元，以从分析中去除货币波动的影响。我们认为，这些被视为非公认会计准则计量的固定货币计量，通过识别潜在的业务趋势，为我们的业务提供了更有意义的分析，而不会因外汇波动的影响而失真。
公司经营可比销售额增长是指公司经营餐厅的可比销售额增长，特许经营可比销售额增长是指特许经营餐厅的可比销售额增长。我们认为，受我们的战略举措和竞争对手的战略举措的影响，可比销售增长是衡量我们业绩的关键指标。
餐厅平均销售额
平均餐厅销售额，即“ARS”，是衡量我们全系统餐厅财务表现以及销售整体方向和趋势变化的重要指标。ARS的计算方法是将相关期间的销售额除以该期间开始和结束时餐厅数量的算术平均值。ARS主要受可比销售业绩以及餐厅开业和关闭的影响。由于ARS是按名义提供的，因此会受到外币汇率变动的影响。
销售增长及按固定汇率计算的销售增长
销售额增长是指所有餐厅的销售额变化，无论是由我们经营还是由次级特许经营商经营，从一个时期到另一个时期。我们以名义和固定货币为基础呈现销售增长，这意味着后者是通过以当地货币换算销售计算得出的，其中包括阿根廷比索和委内瑞拉玻利瓦尔，对美元使用相同的汇率在所比较的期间，从分析中去除货币波动的影响。
经调整EBITDA
我们使用调整后的EBITDA来促进不同时期的经营业绩比较。调整后EBITDA定义为我们的营业收入（亏损）加上折旧和摊销加上/减去我们损益表中其他营业收入（费用）、净额以及一般和管理费用中包含的以下损失/收益：销售收益，保险物业及设备权益法投资的回收及贡献；长期资产核销；长期资产和商誉减值及重组优化计划费用。见“第3项。关键信息— A.精选财务数据。”
我们认为，调整后的EBITDA有利于公司之间的经营业绩比较，方法是剔除资本结构（影响净利息费用和其他融资结果）、税收（影响所得税费用，净额）以及设施和设备的账龄和账面折旧（影响相对折旧费用）等变化引起的潜在差异，这些差异可能因与经营业绩无关的原因而因不同公司而有所不同。此外，我们将收益从与我们的核心业务无关的财产和设备的销售、保险追偿和权益法投资的贡献；长期资产核销、长期资产减值和商誉不产生现金支付及重组优化方案费用。而GAAP衡量标准的目的是
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我们的分部报告，调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准，用于报告我们的公司总业绩。然而，我们的管理层认为，披露调整后EBITDA为投资者、金融分析师和公众评估我们的经营业绩提供了有用的信息。
全系统数据
全系统数据代表公司经营和特许经营餐厅的衡量标准。虽然次级特许经营商的销售额不会被我们记录为收入，但管理层认为这些信息对于理解我们的财务业绩很重要，因为这些销售额是我们计算和记录特许经营餐厅收入的基础，并表明我们的次级特许经营商基础的财务健康状况。全系统业绩主要由我们公司运营的餐厅推动，因为截至2024年12月31日，我们全系统71%的餐厅为公司运营。
外币 翻译
我们国外经营子公司的财务报表是根据ASC 830，外币事项中的指导进行翻译的。除我们的委内瑞拉和阿根廷业务外，我们的外国经营子公司的功能货币是我们开展业务的国家的当地货币。因此，这些子公司的资产和负债按资产负债表日的汇率折算成美元，收入和费用按当期通行的平均汇率折算。折算调整计入股东权益“累计其他综合损失”部分。我们在综合收益表中记录与货币资产和负债交易（包括公司间交易）相关的外汇兑换结果，这些交易以我们的功能货币以外的货币计价。
根据美国通用会计准则，当一个经济体的三年累计通胀率达到或超过100%时，该经济体被视为高度通胀。自2010年1月1日和2018年7月1日以来，委内瑞拉和阿根廷分别被视为高度通货膨胀，因此，这些子公司的财务报表被重新计量，就好像其功能货币是相关子公司的直接母公司的报告货币（美元）一样。因此，重新计量损益在收益中确认，而不是在股东权益内的“累计其他综合损失”的累计折算调整部分中确认。见“第3项。关键信息— A.选定的金融数据——汇率和外汇管制”，以获取有关阿根廷货币汇率的信息。
关键会计估计
本管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析基于我们的合并财务报表，这些报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的。编制这些财务报表需要我们做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及相关披露的估计和判断。在持续的基础上，我们根据历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他因素评估我们的估计和判断。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。
我们认为，在以下情况下，会计估计至关重要：
•由于对高度不确定事项作出解释所必需的主观性和判断性水平或此类事项易发生变化，估计或假设的性质是重要的；和
•这些估计和假设对我们的财务状况或经营业绩的影响是重大的。
我们认为，在我们的重要会计政策中，以下内容包含了更高程度的判断和/或复杂性。
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财产和设备折旧
财产和设备的会计处理涉及使用估计数来确定将对其进行折旧的资产的使用寿命。我们认为，我们为确定资产的使用寿命而做出的估计是至关重要的会计估计，因为它们要求我们的管理层对资产的技术演进和竞争性使用做出估计。我们根据管理层对这些资产将产生收入的期间的估计（不超过租赁期限加上租赁物业的续租选择权），在其使用寿命内按直线法进行折旧。使用寿命是根据类似资产的历史经验估计的，并考虑到预期的技术或其他变化。我们定期审查这些生命相对于物理因素、经济考虑和行业趋势。如果财产和设备的计划用途发生变化，或者如果技术变化发生得比预期更快，则分配给这些资产的使用寿命可能需要缩短，从而导致在未来期间确认增加的折旧和摊销费用或核销。过去没有记录到使用寿命的重大变化。我们在作出估计时所依赖的事实和情况发生重大变化，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。
长期资产和商誉减值
每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，我们都会对长期资产（包括财产和设备、具有确定使用寿命的无形资产和使用权资产的租赁）进行减值审查。我们每年都会审查商誉的减值情况，主要是在第四季度，或者当存在减值指标时。在评估我们长期资产和商誉的可收回性时，我们考虑经济状况的变化，并就（其中包括）按市场和按餐厅划分的估计未来现金流量、按国家划分的贴现率和资产的公允价值等因素作出假设。对未来现金流的估计是基于我们的经验和对我们运营的了解而做出的高度主观的判断。这些估计可能受到许多因素的显着影响，包括全球和当地商业和经济状况的变化、运营成本、通货膨胀、竞争以及消费者和人口趋势。影响估计未来现金流的一个关键假设是可比销售额的估计变化。
有关我们对长期资产和商誉进行减值测试的市场的详细信息，以及记录的减值费用，请参见我们的合并财务报表附注3。
如果我们的估计或基本假设在未来发生变化，我们可能需要记录额外的减值费用。
税收会计
如果我们的部分或全部递延资产很可能无法变现，我们会记录一笔估值备抵，以降低递延税项资产的账面价值。截至2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们的估值备抵分别为2.049亿美元、2.187亿美元和2.014亿美元。在评估评估备抵的必要性时，我们考虑了未来的应税收入和持续的审慎可行的税收策略。这一评估是在内部预测的基础上进行的，这些预测经过更新以反映我们最近的运营趋势，例如税收亏损结转的到期日。由于任何前瞻性数据固有的不精确性，我们的估计项目越往未来，它们就越不能客观地得到验证。因此，我们应用判断来定义将预计未来收入包括在内的时间段，以支持现有可抵扣暂时性差异或结转的税收优惠的未来实现，以及是否有足够的证据支持这段时间的更有可能的水平的预测。确定递延所得税资产的估值备抵是否必要，通常需要对有关递延所得税资产变现的正面（例如，准确预测收入的历史）和负面证据（例如，历史经营亏损）进行广泛分析，并在其中固有地评估未来足够的应税收入的可能性。2024年，我们确认了2240万美元的净亏损，而2023年的净亏损为2260万美元，2022年的净亏损为5770万美元。如果这些估计和假设在未来发生变化，我们可能会被要求调整估值备抵。这可能会导致在做出此决定期间的收入产生费用或增加收入。
此外，该公司在多个税收管辖区内运营，并在这些管辖区接受审计。公司根据立法和法规、立法意图、法规、裁决和判例法等权威得出的税务状况的技术优点及其对税务状况的事实和情况的适用性，评估对其税务状况（包括所得税和其他税收）作出任何不利判断或结果的可能性。
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截至2024年12月31日，与所得税法解释有关的某些事项可能会受到税务当局的质疑，金额为1.65亿美元，涉及2009至2017财年的摊款。税务机关未就上述任何事项对时效期限内的会计年度提出正式索赔；但这些年度仍需接受审计，未来可能会提出索赔。
合理可能的是，由于未来12个月内的审计进展，可能会有新的信息导致公司重新评估其税务状况，因为无法确定地预测税务审计的结果。虽然公司无法估计新信息可能对其未确认的税收优惠余额产生的影响，但公司认为记录的负债是适当和充分的，根据ASC 740确定。
此外，还有一些与其他税法、海关法、劳动法和民法的解释有关的事项，根据ASC有合理的可能性可能已经为此蒙受了4.29亿美元至4.68亿美元的损失。根据ASC 450-20-50-6，未包括未主张的索赔或不符合上述条件的评估。
见我们的合并财务报表附注3和16。
或有事项准备金
对于现有或潜在的索赔、诉讼和其他诉讼，包括涉及劳工、税务和其他事项的诉讼，我们有一定的或有负债。或有事项的会计处理涉及使用估计来确定每项或有事项发生的可能性和清偿债务的估计金额，包括相关成本。我们在未来很可能发生成本、成本能够合理估计的情况下计提负债。这些应计费用是基于在合并财务报表发布之日可获得的所有信息，包括我们对这些事项的结果的估计以及我们的律师在抗辩、诉讼和解决类似事项方面的经验。如果我们无法可靠地计量该义务，则不记录任何拨备，然后在我们的综合财务报表附注中提供信息。随着负债范围的更好界定，对未来成本的估计可能会发生变化。由于这一估计存在固有的不确定性，实际支出可能与原估计确认的金额存在差异。见“项目8。财务信息— A.合并报表和其他财务信息—法律程序”，用于描述重大索赔、诉讼和其他程序。
见我们的合并财务报表附注18。
经营成果
我们根据我们的合并财务报表进行了以下讨论。你应该把它和这些财务报表一起读一读，通过参考它们，它是完整的限定。
在本年度报告的多个地方，为了分析我们的业务在不同时期的变化，我们以固定货币为基础呈现我们的经营业绩和财务状况，这被认为是一种非公认会计原则的衡量标准。固定汇率结果隔离了外汇汇率对我们的经营业绩和财务状况的影响。特别是，我们隔离了领土内当地货币对美元升值和贬值的影响，因为我们认为这样做有助于了解我们业务的发展。出于这些目的，我们通过使用相同的汇率将两个时期的当地货币余额从其当地货币兑换为美元来消除汇率变动的影响。
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关键业务措施
下表列示销售额、销售额增长、按固定货币计算的销售额增长、可比销售额增长和餐厅平均销售额增加/（减少）：
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销售
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销售增长
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按固定汇率计算的销售增长
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可比销售额增长(1)
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截至12月31日止年度，
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截至12月31日止年度，
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截至12月31日止年度，
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截至12月31日止年度，
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| 2024 | 2023 | 2022 |
2024(2)
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2023(4)
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2024(2)
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2023(4)
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2024(3)
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2023(5)
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（单位：千美元，百分比除外）
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公司经营的餐厅
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4,266,748 | 4,137,675 | 3,457,491 | 3.1 |
%
|
19.7 |
%
|
40.4 |
%
|
40.7 |
%
|
35.9 |
%
|
37.2 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 专营 餐厅（6） |
1,534,410 | 1,477,990 | 1,270,243 | 3.8 |
%
|
16.4 |
%
|
28.0 |
%
|
29.0 |
%
|
24.2 |
%
|
27.2 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
餐厅总数
|
5,801,158 | 5,615,665 | 4,727,734 | 3.3 |
%
|
18.8 |
%
|
37.1 | 37.6 |
%
|
32.8 |
%
|
34.6 |
%
|
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（1）可比销售额是零售行业内使用的关键绩效指标，表明我们的举措以及当地经济、竞争和消费趋势的成功。可比销售额受到流量和平均支票变化的推动，而后者受到定价和产品组合变化的影响。可比销售额的增减代表所有营业至少十三个月的餐厅，包括那些暂时关闭的餐厅，销售额与上一年相比的百分比变化。对于所有权发生变化的餐厅，在报告可比销售额时，所有前几个月的销售额都根据新的所有权类别重新分类。
（2）按名义价值计算，出售s在202年期间增加4由于可比销售额增长32.8%，由于NOLAD和巴西的客流量增加，以及所有部门的平均支票增加。这部分被SLAD流量减少以及主要在阿根廷、巴西、智利、委内瑞拉和墨西哥的货币贬值的负面影响所抵消。截至2024年12月31日，我们拥有1,725家公司经营的餐厅和703家特许经营餐厅，而截至2023年12月31日，我们拥有1,678家公司经营的餐厅和683家特许经营餐厅。
（3）我们可比的萨尔es增加a2024年的全系统基础是由我们大多数市场的流量增加以及所有部门的平均支票增加推动的。
（4）按名义价值计算，2023年销售额有所增长，原因是可比销售额增长34.6%，这是由于所有部门的客流量复苏和平均支票增加。这部分被货币贬值的负面影响所抵消，主要是在阿根廷和委内瑞拉。截至2023年12月31日，我们拥有1,678家公司经营餐厅和683家特许经营餐厅，而截至2022年12月31日，我们拥有1,633家公司经营餐厅和679家特许经营餐厅。
（5）我们在2023年全系统的可比销售额增长是由几乎所有市场的客流量增加以及所有部门的平均支票增加所推动的。
（6）特许经营餐厅销售额对应的是特许经营餐厅产生的销售额，我们不收取。特许经营餐厅的收入主要包括租金收入。
69
按部门
|
销售
|
销售增长
|
按固定汇率计算的销售增长
|
可比销售额增长
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
截至12月31日止年度，
|
截至12月31日止年度，
|
截至12月31日止年度，
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
（单位：千美元，百分比除外）
|
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|
公司经营的餐厅：
|
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|
巴西
|
$
|
1,635,954 |
$
|
1,574,792 |
$
|
1,319,855 | 3.9 |
%
|
19.3 |
%
|
12.4 |
%
|
15.2 |
%
|
6.8 |
%
|
11.4 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
诺拉德
|
1,187,689 | 1,097,980 | 890,423 | 8.2 |
%
|
23.3 |
%
|
8.5 |
%
|
14.6 |
%
|
5.4 |
%
|
10.5 |
%
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
SLAD
|
1,443,105 | 1,464,903 | 1,247,213 | (1.5) |
%
|
17.5 |
%
|
94.3 |
%
|
86.4 |
%
|
90.8 |
%
|
84.2 |
%
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
按公司经营的餐厅划分的总销售额
|
4,266,748 | 4,137,675 | 3,457,491 | 3.1 |
%
|
19.7 |
%
|
40.4 |
%
|
40.7 |
%
|
35.9 |
%
|
37.2 |
%
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
特许经营餐厅：（3）
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
巴西
|
1,017,972 | 979,973 | 855,711 | 3.9 |
%
|
14.5 |
%
|
12.4 |
%
|
10.5 |
%
|
9.5 |
%
|
7.5 |
%
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
诺拉德
|
284,823 | 265,453 | 227,469 | 7.3 |
%
|
16.7 |
%
|
10.0 |
%
|
6.1 |
%
|
11.2 |
%
|
11 |
%
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
SLAD
|
231,615 | 232,564 | 187,063 | (0.4) |
%
|
24.3 |
%
|
114.7 |
%
|
141.5 |
%
|
96.2 |
%
|
134.6 |
%
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 特许经营餐厅总销售额 | 1,534,410 | 1,477,990 | 1,270,243 | 3.8 |
%
|
16.4 |
%
|
28.0 |
%
|
29.0 |
%
|
24.2 |
%
|
27.2 |
%
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
餐厅总数：
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
巴西
|
2,653,926 | 2,554,765 | 2,175,566 | 3.9 |
%
|
17.4 |
%
|
12.4 |
%
|
13.4 |
%
|
7.9 |
%
|
9.9 |
%
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
诺拉德
|
1,472,512 | 1,363,433 | 1,117,892 | 8.0 |
%
|
22.0 |
%
|
8.8 |
%
|
12.9 |
%
|
6.5 |
%
|
10.6 |
%
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
SLAD
|
1,674,720 | 1,697,467 | 1,434,276 | (1.3) |
%
|
18.4 |
%
|
97.1 |
%
|
93.6 |
%
|
91.6 |
%
|
90.9 |
%
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
各餐厅总销售额
|
5,801,158 | 5,615,665 | 4,727,734 | 3.3 |
%
|
18.8 |
%
|
37.1 |
%
|
43.8 |
%
|
32.8 |
%
|
34.6 |
%
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
销售
|
餐厅数量
|
餐厅平均销售额
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
截至12月31日止年度，
|
截至12月31日止年度，
|
多年来
截至12月31日，
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024 | 2023 | 2022 |
2024(1)
|
2023(2)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
（单位：千美元，餐厅数量除外）
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司经营的餐厅 |
$
|
4,266,748 |
$
|
4,137,675 |
$
|
3,457,491 | 1,725 | 1,678 | 1,633 |
$
|
2,473 |
$
|
2,466 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
特许经营餐厅(3)
|
1,534,410 | 1,477,990 | 1,270,243 | 703 | 683 | 679 | 2,183 | 2,164 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
餐厅总数
|
5,801,158 | 5,615,665 | 4,727,734 | 2,428 | 2,361 | 2,312 | 2,389 | 2,379 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
（1）由于主要在NOLAD和巴西的客流量增加，以及所有部门的平均支票增加，我们的平均餐厅销售额（“ARS”）在2024年有所增长。这部分被SLAD流量减少和货币贬值的负面影响所抵消，主要是在阿根廷、巴西、智利、委内瑞拉和墨西哥。
（2）由于几乎所有市场的客流量增加以及所有部门的平均支票增加，我们的餐厅平均销售额（“ARS”）在2023年有所增长。这部分被货币贬值的负面影响所抵消，主要是在阿根廷和委内瑞拉。
（3）特许经营餐厅销售额对应的是特许经营餐厅产生的销售额，我们不收集。特许经营餐厅的收入主要来自租金收入。
70
截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较
下文是我们截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的经营业绩。
|
截至12月31日止年度，
|
%
改变
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
（单位：千美元）
|
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| 公司经营餐厅的销售额 | $ | 4,266,748 | $ | 4,137,675 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 特许经营餐厅收入 | 203,414 | 194,203 | 4.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 4,470,162 | 4,331,878 | 3.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司经营的餐厅开支： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 食品和纸张 | (1,498,853) | (1,457,720) | 2.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 工资和员工福利 | (797,620) | (790,042) | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 占用和其他运营费用 | (1,238,220) | (1,154,334) | 7.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 版税费用 | (265,382) | (249,278) | 6.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 特许经营餐厅–入住费用 | (83,665) | (83,359) | 0.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | (279,859) | (285,000) | (1.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他营业收入，净额 | 17,952 | 1,894 | 847.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 总运营成本和费用 | (4,145,647) | (4,017,839) | 3.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 324,515 | 314,039 | 3.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 净利息支出和其他融资结果 | (47,238) | (32,275) | 46.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
|
衍生工具收益（亏损）
|
941 | (13,183) | (107.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换结果 | (15,063) | 10,774 | (239.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他营业外支出，净额
|
(3,873) | (1,238) | 212.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 259,282 | 278,117 | (6.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
|
所得税费用，净额
|
(109,903) | (95,702) | 14.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 149,379 | 182,415 | (18.1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的净利润 | (620) | (1,141) | (45.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润 | $ | 148,759 | $ | 181,274 | (17.9) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
下文列出了2024年和2023年我们全系统、公司经营和特许经营餐厅组合的变化摘要。
|
全系统餐厅
|
截至年度
12月31日，
|
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| 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
|
期初全系统餐厅
|
2,361 | 2,312 | ||||||||||||||||||
|
餐厅开业
|
85 | 81 | ||||||||||||||||||
|
餐厅关闭
|
(18) | (32) | ||||||||||||||||||
|
期末全系统餐厅
|
2,428 | 2,361 | ||||||||||||||||||
|
公司经营的餐厅
|
截至年度
12月31日，
|
|||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
|
期初公司经营的餐厅
|
1,678 | 1,633 | ||||||||||||||||||
|
餐厅开业
|
62 | 60 | ||||||||||||||||||
|
餐厅关闭
|
(17) | (27) | ||||||||||||||||||
|
特许经营餐厅向公司经营餐厅的净转换
|
2 | 12 | ||||||||||||||||||
|
期末公司经营的餐厅
|
1,725 | 1,678 | ||||||||||||||||||
71
|
特许经营餐厅
|
截至年度
12月31日，
|
|||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
|
期初特许经营餐厅
|
683 | 679 | ||||||||||||||||||
|
餐厅开业
|
23 | 21 | ||||||||||||||||||
|
餐厅关闭
|
(1) | (5) | ||||||||||||||||||
|
特许经营餐厅向公司经营餐厅的净转换
|
(2) | (12) | ||||||||||||||||||
|
期末特许经营餐厅
|
703 | 683 | ||||||||||||||||||
收入
|
截至年度
12月31日，
|
%变化
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
（单位：千美元）
|
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|
公司经营餐厅的销售额
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
巴西
|
$
|
1,635,954 |
$
|
1,574,792 | 3.9 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
诺拉德
|
1,187,689 | 1,097,980 | 8.2 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
SLAD
|
1,443,105 | 1,464,903 | (1.5) |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
合计
|
4,266,748 | 4,137,675 | 3.1 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
特许经营餐厅收入
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
巴西
|
132,357 | 126,755 | 4.4 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
诺拉德
|
38,062 | 34,932 | 9.0 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
SLAD
|
32,995 | 32,516 | 1.5 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
合计
|
203,414 | 194,203 | 4.7 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
总收入
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
巴西
|
1,768,311 | 1,701,547 | 3.9 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
诺拉德
|
1,225,751 | 1,132,912 | 8.2 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
SLAD
|
1,476,100 | 1,497,419 | (1.4) |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
合计
|
4,470,162 | 4,331,878 | 3.2 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
公司经营餐厅的销售额
公司经营餐厅的总销售额增加了1.291亿美元，增幅为3.1%，从2023年的41.377亿美元增至2024年的42.667亿美元。这一增长主要是由于各领土的客流量增加了0.8%，加上平均支票增加了34.8%，导致公司经营的餐厅的可比销售额增加了14.771亿美元。此外，自2023年1月1日以来，开设122家公司经营的餐厅、关闭44家公司经营的餐厅以及将14家特许经营餐厅转变为公司经营的餐厅，为销售额贡献了1.952亿美元。这部分被货币兑美元贬值所抵消，这导致15.415亿美元的销售额下降，主要是在阿根廷、巴西和智利，以及与客户根据我们的忠诚度计划累积的积分相关的销售延期，该期间的销售额减少了170万美元。
在巴西，公司经营的餐厅的销售额在2024年增加了6120万美元，即3.9%，达到16.36亿美元。这主要是由于可比销售额增长了6.8%，这是由于流量增加了1.4%，以及平均支票增长了5.4%，这导致销售额增加了1.079亿美元。此外，自2023年1月1日以来，61家净餐厅开业，加上6家特许经营餐厅转变为公司经营的餐厅，导致销售额增加8890万美元。这部分被巴西的贬值所抵消真实的兑美元汇率，这导致销售额减少1.348亿美元，并推迟了与客户在我们的忠诚度计划下累积的积分相关的销售，该计划使该期间的销售额减少了80万美元。
72
在NOLAD，公司经营的餐厅的销售额在2024年增加了8970万美元，即8.2%，达到11.877亿美元。这是由于可比销售额增长了5.4%，这是由于流量增加了5.3%，以及平均支票增长了0.1%，这导致销售额增加了5900万美元。自2023年1月1日起开设23家公司经营的餐厅、将10家特许经营餐厅转变为公司经营的餐厅以及关闭9家公司经营的餐厅，对销售额产生了3490万美元的积极影响。这部分被当地货币贬值所抵消，主要是墨西哥的原因，这对销售额产生了370万美元的负面影响，以及客户根据我们的忠诚度计划累积的积分相关的销售延期，使该期间的销售额减少了40万美元。
在SLAD，公司经营的餐厅的销售额在2024年减少了2180万美元，或1.5%，至14.431亿美元。这是由货币对美元贬值推动的，特别是阿根廷，在较小程度上智利比索，和 的 委内瑞拉玻利瓦尔，导致销售额减少了14.030亿美元。此外，与客户在我们的忠诚度计划下累积的积分相关的销售延期使该期间的销售额减少了40万美元。这被可比销售额增长90.8%部分抵消，这主要是由于平均支票增长96.2%，主要是由于阿根廷和委内瑞拉的通货膨胀背景，以及交通收缩2.8%，主要是由于阿根廷的经济背景，导致销售额增长13.102亿美元。此外，自2023年1月1日起，开设32家公司经营的餐厅和关闭29家公司经营的餐厅，再加上2家公司经营的餐厅转变为特许经营餐厅，为销售额贡献了7140万美元。
特许经营餐厅收入
我们来自特许经营餐厅的总收入增加了920万美元，即4.7%，从2023年的1.942亿美元增加到2024年的2.034亿美元。收入增加的主要原因是可比销售额增加，导致收入增长4720万美元。此外，自2023年1月1日以来，净开设38家特许经营餐厅，部分被14家特许经营餐厅净转换为公司经营餐厅所抵消，增加了820万美元的收入。此外，租赁收入超过特许经营餐厅销售额的百分比增加，使特许经营餐厅的收入增加了170万美元。这部分被货币对美元贬值所抵消，导致收入减少4790万美元。
在巴西，特许经营餐厅的收入在2024年增加了560万美元，即4.4%，达到1.324亿美元，这主要是由于可比销售额增长9.5%，使收入增加了1200万美元。此外，自2023年1月1日以来，净开设28家特许经营餐厅，部分被6家特许经营餐厅转变为公司经营餐厅所抵消，导致特许经营餐厅的收入增加了380万美元。租金收入占销售额百分比的增加为收入贡献了0.7百万美元，而折旧真实的兑美元汇率减少了1080万美元的收入。
在NOLAD，来自特许经营餐厅的收入在2024年增加了310万美元，即9.0%，达到3810万美元。这一增长是由于可比销售额增长11.2%，导致收入增长390万美元。此外，租金收入占销售额的百分比有所增加，为销售额贡献了50万美元。这部分被当地货币贬值所抵消，产生了100万美元的负面影响，以及将10家特许经营餐厅转变为公司经营餐厅，部分被自2023年1月1日以来净开设的2家特许经营餐厅所抵消，这导致收入减少了30万美元。
在SLAD，来自特许经营餐厅的收入在2024年增加了0.5百万美元，即1.5%，达到33.0百万美元。这一增长是由于可比销售额增长了96.2%，这主要是由于阿根廷和委内瑞拉的恶性通货膨胀导致收入增加了3140万美元。此外，自2023年1月1日以来，还开设了8家特许经营餐厅，并将2家公司经营的餐厅转变为特许经营餐厅，这增加了480万美元的收入。此外，更高的租金收入占销售额的百分比，为收入贡献了50万美元。这部分被该部门货币兑美元贬值所抵消，导致收入减少3620万美元。
运营成本和费用
食品和纸张
与2023年相比，我们的食品和纸张总成本在2024年增加了4110万美元，即2.8%，达到14.989亿美元。食品和纸张成本占公司经营餐厅总销售额的百分比下降0.1个百分点至35.1%。与几个市场的成本增加和更好的废物管理相比，价格上涨幅度更大是造成这种下降的原因。
73
在巴西，食品和纸张成本在2024年增加了23.0百万美元，或4.2%，至5.649亿美元。食品和纸张成本占该部门公司经营餐厅销售额的百分比增加了0.1个百分点，达到34.5%，这主要是由于产品组合不太有利，但与成本相比价格上涨幅度更大和废物管理更好部分抵消了这一影响。
在NOLAD，食品和纸张成本在2024年增加了3040万美元，即7.8%，达到4.215亿美元。食品和纸张成本占该部门公司经营餐厅销售额的百分比下降0.1个百分点至35.5%，主要原因是产品组合，与墨西哥、巴拿马和波多黎各的价格相比，成本增加部分抵消了这一影响。
在SLAD，食品和纸张成本在2024年减少了1230万美元，或2.3%，至5.124亿美元。食品和纸张成本占该部门公司经营餐厅销售额的百分比下降0.3个百分点至35.5%，主要原因是废物管理更好以及与成本相比价格上涨更多，主要是在阿根廷、哥伦比亚和乌拉圭。
工资和员工福利
与2023年相比，我们的工资和员工福利总成本在2024年增加了760万美元，即1.0%，达到7.976亿美元。工资和员工福利成本占公司经营餐厅总销售额的百分比下降0.4个百分点至18.7%。销售额百分比的下降主要是由于与巴西的社会保障缴款相关的复苏以及船员工资的效率。
在巴西，工资和员工福利成本在2024年减少了1760万美元，或6.0%，至2.73亿美元。公司经营的餐厅占该部门销售额的百分比，工资和员工福利成本下降1.8个百分点至16.7%，这主要是由于与社会保障缴款相关的复苏以及船员工资的效率，部分被较高的管理费用所抵消。
在NOLAD，工资和员工福利成本在2024年增加了2430万美元，即10.8%，达到2.497亿美元。公司经营的餐厅的工资和员工福利成本占该部门销售额的百分比增加了0.5个百分点，达到21.0%，这主要是由于在该部门的几个市场中，船员小时成本的增长高于平均支票增长，这是由最低工资工资的增长推动的，但部分被更高的船员生产力所抵消。
在SLAD，工资和员工福利成本在2024年增加了0.9百万美元，或0.3%，至2.749亿美元。公司经营的餐厅占该部门销售额的百分比，工资和员工福利增加了0.3个百分点至19.0%。这主要是由于该部门大多数市场的船员小时成本高于平均支票增长部分被船员生产力的效率所抵消。
占用和其他运营费用
与2023年相比，我们的总占用和其他运营费用在2024年增加了8390万美元，即7.3%，达到12.382亿美元。公司经营的餐厅占我们总销售额的百分比，入住率和其他运营费用增加1.1个百分点至29.0%，这是由于更高的交付成本，加上折旧成本和水电费。
在巴西，入住费和其他运营费用在2024年增加了1980万美元，即4.5%，达到4.631亿美元。公司经营的餐厅占该部门销售额的百分比，入住率和其他运营费用增加0.2个百分点至28.3%，主要是由于较高的交付成本部分被较低的收款成本和固定成本的效率所抵消。
在NOLAD方面，占用和其他运营费用在2024年增加了34.0百万美元，即11.0%，达到3.419亿美元。由于折旧成本、配送成本和IT服务费用增加，入住率和其他运营费用占该部门公司运营餐厅销售额的百分比增加0.7个百分点至28.8%。
在SLAD，占用和其他运营费用增加了3000万美元，或7.4%，至2024年的4.331亿美元。公司运营的餐厅占该部门销售额的百分比，入住率和其他运营费用增加2.5个百分点至30.0%，原因是交付量增加，折旧成本加上更高的公用事业、IT服务和运营用品费用。
74
版税费用
与2023年相比，我们的特许权使用费总额在2024年增加了1610万美元，即6.5%，达到2.654亿美元。特许权使用费占销售额的百分比增加0.2个百分点至6.2%，主要是由于销售额增加，而增长支持资金占销售额的百分比减少，由麦当劳提供给Arcos Dorados，再加上特许权使用费方面的税收增加。
在巴西，特许权使用费增加了1310万美元，即17.5%，到2024年达到8760万美元。特许权使用费占销售额的百分比增加0.6个百分点至5.4%，主要是由于销售额增加，而增长支持资金占销售额的百分比减少，由麦当劳提供给Arcos Dorados，再加上特许权使用费方面的税收增加。
在NOLAD，与2023年相比，2024年的特许权使用费增加了640万美元，即8.4%，达到8220万美元。特许权使用费占销售额的百分比保持不变，2024年收于6.9%。
在SLAD，特许权使用费减少330万美元，或3.3%，至2024年的9560万美元，原因是与2023年相比，阿根廷的销售额下降。特许权使用费占销售额的百分比下降0.1个百分点至6.6%。
特许经营餐厅—占用费用
与2023年相比，来自特许经营餐厅的占用费用在2024年增加了30万美元或0.4%，达到8370万美元，这主要是由于租赁物业的租金费用增加，这是由于特许经营餐厅的可比销售额增加以及巴西的税收增加。这部分被货币贬值所抵消，尤其是阿根廷、巴西和智利的货币对美元贬值。
在巴西，与2023年相比，2024年特许经营餐厅的入住费用减少了70万美元，即1.1%，至6020万美元。特许经营餐厅占用费用的减少主要是由于巴西真实的兑美元汇率，加上坏账准备金减少，这部分被租赁物业的租金支出增加所抵消，原因是特许经营餐厅的可比销售额增加，以及税收增加。
在NOLAD，与2023年相比，2024年特许经营餐厅的占用费用增加了0.5百万美元，即3.6%，达到13.0百万美元，这主要是由于租赁物业的租金费用增加，原因是特许经营餐厅的可比销售额增加，部分被墨西哥的贬值所抵消比索兑美元。
在SLAD，与2023年相比，2024年特许经营餐厅的占用费用增加了50万美元，即5.1%，达到1050万美元，这主要是由于租赁物业的租金费用增加，这是特许经营餐厅可比销售额增加的结果。这部分被阿根廷人的贬值所抵消比索，智利人比索和委内瑞拉玻利瓦尔兑美元。
下面列出的是我们的特许经营餐厅在2024年与2023年相比的利润率。我们特许经营餐厅的利润率以百分比表示，等于特许经营餐厅的收入和特许经营餐厅的占用费用之间的差额，除以特许经营餐厅的收入。
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截至年度
12月31日，
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| 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
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巴西
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54.5 |
%
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52.0 |
%
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|
诺拉德
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65.8 |
%
|
64.0 |
%
|
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|
SLAD
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68.3 |
%
|
69.4 |
%
|
||||||||||||||||
|
合计
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58.9 |
%
|
57.1 |
%
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75
一般和行政费用
一般和行政费用减少510万美元，降幅为1.8%，从2023年的2.85亿美元降至2024年的2.799亿美元。这主要是由于货币贬值，特别是阿根廷比索贬值，导致一般和行政费用减少，奖金和其他可变薪酬减少，从而贡献了1.54亿美元。这部分被工资、外部服务和占用费用增加所抵消，这主要与阿根廷的通货膨胀有关。
在巴西，一般和行政费用减少了280万美元，降幅为4.0%，从2023年的7050万美元降至2024年的6760万美元。减少的原因是巴西雷亚尔对美元贬值达530万美元，工资支出减少0.8百万美元，加上外部服务支出减少0.2百万美元。这部分被较高的250万美元占用费用，以及较高的60万美元其他费用以及30万美元的奖金和其他可变薪酬所抵消。
NOLAD方面，一般和管理费用增加了270万美元，增幅为5.5%，从2023年的4910万美元增至2024年的5180万美元。这一增长是由于外部服务增加了300万美元，加上工资支出增加了230万美元和占用支出增加了80万美元，以及其他支出增加了30万美元和差旅支出增加了20万美元。这被奖金和其他可变薪酬支出减少350万美元以及墨西哥比索兑美元贬值部分抵消，后者导致一般和行政支出减少30万美元。
在SLAD，一般和管理费用增加了720万美元，即13.4%，从2023年的5370万美元增加到2024年的6090万美元。这一增长的主要原因是工资支出增加2910万美元，奖金和其他可变薪酬增加620万美元，主要是在阿根廷，由于其通货膨胀环境，以及占用支出增加1530万美元。此外，外部服务费用增加590万美元，其他费用增加310万美元，差旅费增加270万美元。这部分被各种货币对美元贬值所抵消，主要是阿根廷比索、委内瑞拉玻利瓦尔和智利比索，导致一般和行政费用减少5510万美元。
公司及其他方面的一般和行政支出从2023年的1.117亿美元减少到2024年的9950万美元，减少了1220万美元，降幅为10.9%。这一下降主要是由各种货币对美元贬值推动的，主要是阿根廷比索和巴西真实的，金额为9330万美元，加上较低的奖金和其他可变薪酬为1500万美元。这部分被主要与阿根廷通货膨胀相关的较高费用所抵消，因为我们的部分公司费用以阿根廷计价比索.薪资支出增加了5120万美元，外部服务增长了2800万美元，其他支出增加了740万美元。此外，差旅费增加550万美元，占用费用增加380万美元。
其他营业收入，净额
其他营业收入，净额增加1610万美元，至2024年收益为1800万美元。这一增加主要是由于与巴西社会保障缴款相关的回收产生了560万美元的积极影响，长期资产的注销和减值减少了730万美元，财产和设备的销售和保险回收收益增加了350万美元。
营业收入
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截至年度
12月31日，
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%变化
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| 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元）
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| 巴西 | $ | 269,019 | $ | 230,024 | 17.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 诺拉德 | 67,412 | 73,237 | (8.0) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| SLAD | 87,406 | 121,683 | (28.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司及其他及采购价格分配 | (99,322) | (110,905) | 10.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 324,515 | 314,039 | 3.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
由于上述因素，营业收入从2023年的3.14亿美元增加到2024年的3.245亿美元，增加了1050万美元，即3.3%。
76
净利息支出和其他融资结果
净利息支出和其他融资导致折痕与2023年相比，2024年将减少1490万美元，即46.4%，至4720万美元。增加的主要原因是与2023年相比，2024年期间的净融资收益减少了3490万美元，这部分被2024年期间的证券交易损失与2023年的2060万美元相比产生的积极影响所抵消。
衍生工具收益（亏损）
衍生工具收益（亏损）仪器由于未指定为套期会计的衍生工具的结果，从2023年的亏损1320万美元增加1410万美元至2024年的收益90万美元。
外币兑换结果
外汇兑换结果减少2590万美元，由2023年的收益1080万美元减至2024年的亏损1510万美元。出现变动的主要原因是巴西货币贬值的影响真实的27.2%，导致未偿还的以美元计价的公司间贷款损失1610万美元，部分被2024年衍生品收益所抵消，而2023年的收益为780万美元。
其他营业外支出，净额
其他营业外支出，2024年净增加270万美元至390万美元，2023年为120万美元。
所得税费用，净额
所得税费用，净额增加1420万美元，从2023年的9570万美元增至2024年的1.099亿美元。2024年综合有效税率为42.4%，相比之下为34.4%，主要原因是重新计量和通货膨胀影响，与2023年减少1620万美元相比，2024年所得税减少了260万美元。
有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注16。
归属于非控股权益的净利润
截至2024年12月31日的全年，归属于非控股权益的净利润为0.6百万美元。
归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润
由于上述原因，归属于Arcos Dorados控股公司的净利润从2023年的收益1.813亿美元减少3250万美元，至2024年的收益1.488亿美元。
77
截至2023年12月31日止年度与截至2022年12月31日止年度比较
以下是我们截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的经营业绩。
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截至12月31日止年度，
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%
改变
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| 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元）
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| 公司经营餐厅的销售额 | $ | 4,137,675 | $ | 3,457,491 | 19.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 特许经营餐厅收入 | 194,203 | 161,411 | 20.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 4,331,878 | 3,618,902 | 19.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司经营的餐厅开支： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 食品和纸张 | (1,457,720) | (1,227,293) | 18.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 工资和员工福利 | (790,042) | (668,764) | 18.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 占用和其他运营费用 | (1,154,334) | (967,690) | 19.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 版税费用 | (249,278) | (194,522) | 28.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 特许经营餐厅–入住费用 | (83,359) | (68,028) | 22.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | (285,000) | (239,263) | 19.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他营业收入，净额 | 1,894 | 11,080 | (82.9) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 总运营成本和费用 | (4,017,839) | (3,354,480) | 19.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 314,039 | 264,422 | 18.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 净利息支出和其他融资结果 | (32,275) | (43,750) | (26.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生工具亏损 | (13,183) | (10,490) | 25.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换结果 | 10,774 | 16,501 | (34.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他营业外（费用）收入，净额 | (1,238) | (287) | 331.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 278,117 | 226,396 | 22.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
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所得税费用，净额
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(95,702) | (85,476) | 12.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 182,415 | 140,920 | 29.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的净利润 | (1,141) | (577) | 97.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润 | $ | 181,274 | $ | 140,343 | 29.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
下文列出了2023年和2022年我们全系统、公司经营和特许经营餐厅组合的变化摘要。
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全系统餐厅
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截至年度
12月31日，
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| 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||
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期初全系统餐厅
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2,312 | 2,261 | ||||||||||||||||||
|
餐厅开业
|
81 | 66 | ||||||||||||||||||
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餐厅关闭
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(32) | (15) | ||||||||||||||||||
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期末全系统餐厅
|
2,361 | 2,312 | ||||||||||||||||||
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公司经营的餐厅
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截至年度
12月31日，
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|||||||||||||||||||
| 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||
|
期初公司经营的餐厅
|
1,633 | 1,579 | ||||||||||||||||||
|
餐厅开业
|
60 | 47 | ||||||||||||||||||
|
餐厅关闭
|
(27) | (9) | ||||||||||||||||||
|
特许经营餐厅向公司经营餐厅的净转换
|
12 | 16 | ||||||||||||||||||
|
期末公司经营的餐厅
|
1,678 | 1,633 | ||||||||||||||||||
78
|
特许经营餐厅
|
截至年度
12月31日，
|
|||||||||||||||||||
| 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||
|
期初特许经营餐厅
|
679 | 682 | ||||||||||||||||||
|
餐厅开业
|
21 | 19 | ||||||||||||||||||
|
餐厅关闭
|
(5) | (6) | ||||||||||||||||||
|
特许经营餐厅向公司经营餐厅的净转换
|
(12) | (16) | ||||||||||||||||||
|
期末特许经营餐厅
|
683 | 679 | ||||||||||||||||||
收入
|
截至年度
12月31日，
|
%变化
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| 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元）
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公司经营餐厅的销售额
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巴西
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$
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1,574,792 |
$
|
1,319,855 | 19.3 |
%
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|
诺拉德
|
1,097,980 | 890,423 | 23.3 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
SLAD
|
1,464,903 | 1,247,213 | 17.5 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
合计
|
4,137,675 | 3,457,491 | 19.7 |
%
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|||||||||||||||||||||||||||||||
|
特许经营餐厅收入
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
巴西
|
126,755 | 109,250 | 16.0 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
诺拉德
|
34,932 | 29,766 | 17.4 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
SLAD
|
32,516 | 22,395 | 45.2 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
合计
|
194,203 | 161,411 | 20.3 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
总收入
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
巴西
|
1,701,547 | 1,429,105 | 19.1 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
诺拉德
|
1,132,912 | 920,189 | 23.1 |
%
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
|
SLAD
|
1,497,419 | 1,269,608 | 17.9 |
%
|
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|
合计
|
4,331,878 | 3,618,902 | 19.7 |
%
|
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公司经营餐厅的销售额
公司经营餐厅的总销售额增加了6.802亿美元，增幅为19.7%，从2022年的34.575亿美元增至2023年的41.377亿美元。这一增长主要是由于各领土的客流量增加了6.2%，加上所有部门的平均支票增加了29.2%，这两者都导致公司经营的餐厅的可比销售额增加了12.881亿美元。此外，自2022年1月1日以来，107家公司经营餐厅的开业、36家公司经营餐厅的关闭以及28家特许经营餐厅转变为公司经营餐厅，为销售额贡献了1.208亿美元。这部分被货币兑美元贬值所抵消，导致销售额下降7.287亿美元，主要是在阿根廷和委内瑞拉.
在巴西，公司经营的餐厅的销售额在2023年增长了2.549亿美元，增幅为19.3%，达到15.748亿美元。这主要是由于流量增加6.0%导致可比销售额增加11.4%，以及与价格上涨和收入管理策略相关的平均支票增长5.1%，这些策略改善了产品组合，从而导致销售额增加1.502亿美元。此外，自2022年1月1日起净开设54间餐厅，加上将4间特许经营餐厅转换为公司经营餐厅，导致销售额增加5030万美元，并使巴西人真实的兑美元，导致销售额增加5440万美元。
在NOLAD，company-operat的销售额教育餐厅在2023年增加了2.076亿美元，增幅为23.3%，达到10.98亿美元。这是由于可比销售额增长10.5%，导致销售额增加9540万美元，部分原因是客流量增加了6.2%，平均检查为4.1%。自2022年1月1日起，将20家特许经营餐厅转变为公司经营的餐厅、开设24家公司经营的餐厅以及关闭3家公司经营的餐厅，对销售额产生了3490万美元的积极影响，同时当地货币升值也对销售额产生了7730万美元的积极影响。
79
在SLAD，公司经营的餐厅的销售额在2023年增加了2.177亿美元，增幅为17.5%，达到14.649亿美元。这是由于SLAD部门流量增长6.6%和平均检查73.9%导致可比销售额增长10.425亿美元的结果。此外，自2022年1月1日起，开设22家公司经营的餐厅和关闭26家公司经营的餐厅，再加上将4家特许经营餐厅转变为公司经营的餐厅，为销售额的增长贡献了3560万美元。这部分被货币兑美元贬值所抵消，特别是阿根廷比索，的 委内瑞拉玻利瓦尔和哥伦比亚比索，导致2023年销售额减少8.604亿美元。
特许经营餐厅收入
我们的t特许经营餐厅的总收入增加了3280万美元，增幅为20.3%，从2022年的1.614亿美元增至2023年的1.942亿美元。收入增加的主要原因是可比销售额增加，导致收入增长4460万美元。此外，租赁收入超过特许经营餐厅销售额的百分比增加，使特许经营餐厅的收入增加了510万美元。此外，自2022年1月1日起，净开设29间特许经营餐厅。部分被28间特许经营餐厅转换为公司经营餐厅所抵销，这增加了收入增加400万美元。这是部分被货币对美元的贬值所抵消，这导致收入减少了2090万美元。
在巴西，2023年特许经营餐厅的收入增加了1750万美元，即16.0%，达到1.268亿美元，这主要是由于可比销售额增加了7.5%，使收入增加了830万美元。此外，自2022年1月1日以来，25家特许经营餐厅的净开业，导致特许经营餐厅的收入增加了340万美元。租金收入占销售额百分比的增加为收入贡献了140万美元，同时升值真实的对美元的汇率促进了收入的增长440万美元。
在NOLAD，2023年特许经营餐厅的收入增加了520万美元，即17.4%，达到3490万美元。这一增长是由于可比销售额增长11.0%，导致收入增长300万美元。此外，租金收入占销售额的百分比有所增加，为销售额贡献了0.2百万美元。此外，当地货币升值产生了310万美元的积极影响。自2022年1月1日起，将20家特许经营餐厅转变为公司经营的餐厅、开设5家特许经营餐厅和关闭4家特许经营餐厅，导致收入减少120万美元，部分抵消了这一影响。
在SLAD，2023年特许经营餐厅的收入增加了1010万美元，即45.2%，达到3250万美元。这一增长是由于可比销售额增长134.6%，高度受委内瑞拉和阿根廷恶性通货膨胀的推动，以及由于更高的流量，导致收入增加3330万美元。再加上较高的租金收入占销售额的百分比，为收入贡献了340万美元。此外，自2022年1月1日以来，6家特许经营餐厅的开业和3家特许经营餐厅的关闭，增加了180万美元的收入。这部分被该部门货币兑美元贬值所抵消，导致收入减少$2840万。
运营成本和费用
食品和纸张
与2022年相比，我们的食品和纸张总成本在2023年增加了2.304亿美元，即18.8%，达到14.577亿美元。食品和纸张成本占公司经营餐厅总销售额的百分比下降0.3个百分点至35.2%。这种下降的原因是，与几个市场的成本上涨相比，价格上涨幅度更大。
在巴西，2023年食品和纸张成本增加了8610万美元，即18.9%，达到5.419亿美元。食品和纸张成本占该部门公司经营餐厅销售额的百分比下降0.1个百分点至34.4%，这主要是由于定价策略，部分被成本增加所抵消，并且由于可控因素降低。
在NOLAD，2023年食品和纸张成本增加了6960万美元，增幅为21.7%，达到3.911亿美元。食品和纸张成本占该部门公司经营餐厅销售额的百分比下降0.5个百分点至35.6%。与墨西哥、哥斯达黎加、巴拿马和波多黎各的成本上涨相比，NOLAD的食品和纸张成本下降主要是由更高的价格上涨推动的。
在SLAD中，2023年食品和纸张成本增加了7460万美元，即16.6%，达到5.247亿美元。食品和纸张成本占该部门公司经营餐厅销售额的百分比下降0.3个百分点至35.8%，主要原因是阿根廷、哥伦比亚和智利的表现。这部分被其库存和废物管理的负面影响所抵消。
80
工资和员工福利
与2022年相比，我们的工资和员工福利总成本在2023年增加了1.213亿美元，即18.1%，达到7.90亿美元。工资和员工福利成本占公司经营餐厅总销售额的百分比下降0.2个百分点至19.1%。销售额百分比的下降主要是由于销售额的增加和管理层工资的效率。
在巴西，2023年的工资和员工福利成本增加了3640万美元，即14.3%，达到2.906亿美元。公司经营餐厅的工资和员工福利成本占该部门销售额的百分比下降0.8个百分点至18.5%，主要是由于船员工资占销售额的百分比下降，原因是船员小时成本的增长低于平均支票的增长，加上由于销售额和运营效率的提高，管理层工资成本占销售额的百分比下降。
在NOLAD，工资和员工福利成本在2023年增加了4660万美元，即26.0%，达到2.255亿美元。公司经营的餐厅占该部门销售额的百分比，工资和员工福利成本增加0.4个百分点至20.5%，这主要是由于船员工资占销售额的百分比增加是由于墨西哥和哥斯达黎加的船员小时成本高于平均支票增长，以及墨西哥、哥斯达黎加和波多黎各的管理层工资成本占销售额的百分比增加。这部分被墨西哥更高的生产率所抵消。
在SLAD，工资和员工福利成本在2023年增加了3830万美元，即16.3%，达到2.74亿美元。公司经营的餐厅占该部门销售额的百分比，工资和员工福利下降0.2个百分点至18.7%。这主要是由于主要在阿根廷、哥伦比亚和乌拉圭的销售额增加，导致管理层工资占销售额的百分比下降。
占用和其他运营费用
与2022年相比，我们的总占用和其他运营费用在2023年增加了1.866亿美元，即19.3%，达到11.543亿美元。占公司经营餐厅总销售额的百分比，入住率及其他经营开支减少0.1个百分点至27.9%，主要是由于销售额增加，导致更高的固定成本吸收。
在巴西，入住费和其他运营费用在2023年增加了7540万美元，即20.5%，达到4.433亿美元。公司经营的餐厅占该部门销售额的百分比，入住率和其他运营费用增加0.3个百分点至28.2%，主要是由于更高的配送成本。
NOLAD方面，入住费和其他运营费用在2023年增加了57.0百万美元，增幅为22.7%，达到3.079亿美元。公司经营的餐厅占该部门销售额的百分比，入住率和其他运营费用下降0.1个百分点至28.0%，原因是与销售额增长相关的外部租金、水电费、IT服务和保险等固定成本的吸收增加。
在SLAD，入住费和其他运营费用在2023年增加了5420万美元，即15.5%，达到4.032亿美元。公司自营餐厅占分部销售额的百分比，入住率及其他经营开支下降0.5个百分点至27.5%，原因是销售额增加，对保养及维修开支、IT服务及保险。
版税费用
与2022年相比，我们的特许权使用费总额在2023年增加了5480万美元，即28.1%，达到2.493亿美元。特许权使用费占销售额的百分比增加0.4个百分点至6.0%，主要是由于根据自2022年8月起生效的MFA协议欠麦当劳的特许权使用费计划增加。
在巴西，特许权使用费在2023年增加了14.0百万美元，即23.2%，达到7450万美元。由于截至2022年8月根据MFA协议欠麦当劳的特许权使用费计划增加，特许权使用费占销售额的百分比增加0.1个百分点至4.7%。这被麦当劳向Arcos Dorados提供的增长支持资金部分抵消。
在NOLAD，与2022年相比，2023年的特许权使用费增加了1930万美元，即34.1%，达到7580万美元。由于截至2022年8月根据MFA协议欠麦当劳的特许权使用费计划增加，特许权使用费占销售额的百分比增加0.6个百分点至6.9%。
81
在SLAD，与2022年相比，2023年的特许权使用费增加了2140万美元，即27.7%，达到9890万美元。特许权使用费占销售额的百分比增加0.5个百分点至6.8%，这是由于截至2022年8月根据MFA协议欠麦当劳的特许权使用费计划增加。
特许经营餐厅—占用费用
与2022年相比，2023年特许经营餐厅的占用费用增加了1530万美元或22.5%，达到8340万美元，主要是由于租赁物业的租金费用增加，这是特许经营餐厅的可比销售额增加的结果。这部分被货币贬值所抵消，尤其是委内瑞拉和阿根廷对美元的贬值。
在巴西，与2022年相比，2023年特许经营餐厅的入住费用增加了1180万美元，即24.1%，达到6080万美元。特许经营餐厅的占用费用增加主要是由于其他特许经营费用增加，加上租赁物业的租金费用增加，这是由于特许经营餐厅的可比销售额增加，加上与巴西升值相关的费用增加真实的兑美元。
在NOLAD，特许经营餐厅的占用费用增加了160万美元，或14.3%，至$12.62023年百万，与2022年相比，主要是由于租赁物业的租金支出增加，这是由于特许经营餐厅的可比销售额增加以及与墨西哥升值相关的支出增加比索兑美元。
在SLAD，与2022年相比，2023年特许经营餐厅的占用费用增加了200万美元，即24.5%，达到990万美元，这主要是由于特许经营餐厅的可比销售额增加导致租赁物业的租金费用增加。这部分被阿根廷人的贬值所抵消比索和委内瑞拉玻利瓦尔兑美元。
下文列出的是2023年我们的特许经营餐厅与2022年相比的利润率。我们特许经营餐厅的利润率以百分比表示，等于特许经营餐厅的收入和特许经营餐厅的占用费用之间的差额，除以特许经营餐厅的收入。
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截至年度
12月31日，
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| 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||
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巴西
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52.0 |
%
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55.1 |
%
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诺拉德
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64.0 |
%
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63.0 |
%
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SLAD
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69.4 |
%
|
64.4 |
%
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合计
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57.1 |
%
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57.9 |
%
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一般和行政费用
一般及行政开支在2023年增加4570万美元，或19.1%，至2.85亿美元。这是由于所有部门的支出增加，主要与工资支出、可变薪酬和外部服务支出有关，主要是由于阿根廷的通货膨胀。这部分被货币贬值所抵消，尤其是阿根廷比索，贡献了$83.5百万至一般及行政开支减少。
在巴西，与2022年相比，2023年的一般和行政费用增加了1,000万美元，即16.5%，达到7,050万美元。增加的原因是工资支出增加490万美元，加上占用费用增加480万美元。此外，150万美元的差旅费增加也导致一般和行政费用增加。此外，巴西的升值真实的对美元汇率增加了230万美元的一般和管理费用。这部分被300万美元的可变薪酬减少以及50万美元的外部服务减少所抵消。
在NOLAD方面，与2022年相比，2023年的一般和管理费用增加了1100万美元，即28.7%，达到4910万美元。这一增长是由于工资支出增加，数额为490万美元，加上奖金和其他可变薪酬增加，数额为150万美元，此外还有更高的差旅和占用费用。墨西哥人的赞赏比索，哥斯达黎加人结肠欧元兑美元汇率增加了360万美元的一般和管理费用。
82
在SLAD，与2022年相比，2023年的一般和行政费用增加了800万美元，即17.4%，达到5370万美元。这一增长的主要原因是工资增加2880万美元，奖金和其他可变薪酬增加520万美元，主要是阿根廷的通货膨胀环境，以及外部服务增加540万美元。此外，其他费用增加达400万美元，占用费用增加达260万美元，差旅费增加达240万美元。这部分被各种货币对美元的贬值所抵消，主要是阿根廷比索，委内瑞拉玻利瓦尔和哥伦比亚比索，金额为4060万美元。
与2022年相比，2023年公司及其他的一般和行政费用增加了1680万美元，即17.7%，达到1.117亿美元。这一增长主要与阿根廷的通货膨胀有关，因为我们的公司开支的一部分是以阿根廷计价的比索。2023年，我们的工资支出增加了3230万美元，奖金和其他可变薪酬增加了1880万美元，加上外部服务增加了1030万美元，差旅费增加了380万美元，入住率增加了320万美元，这部分被货币兑美元贬值所抵消，尤其是阿根廷比索，金额为4880万美元，加上其他开支减少，金额为280万美元。
其他营业收入，净额
其他营业收入净额减少920万美元，从2022年的1110万美元收益降至2023年的190万美元收益。这一减少主要是由于长期资产的核销和减值增加。
营业收入
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截至年度
12月31日，
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%变化
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| 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元）
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| 巴西 | $ | 230,024 | $ | 186,862 | 23.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 诺拉德 | 73,237 | 61,832 | 18.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| SLAD | 121,683 | 107,520 | 13.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司及其他及采购价格分配 | (110,905) | (91,792) | (20.8) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 314,039 | 264,422 | 18.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
由于上述因素，营业收入从2022年的2.644亿美元增加到2023年的3.14亿美元，增加了4960万美元，即18.8%。
净利息支出和其他融资结果
净利息支出和其他融资结果减少与2022年相比，2023年将减少1150万美元，即26.2%，至3230万美元。减少的主要原因是与执行的负债管理交易相关的结果导致基金和定期存款投资等导致净融资收益增加1530万美元期间2022年，公司发行了2029年可持续发展挂钩票据，赎回了2023年票据的一部分，并对2023年和2027年票据进行了现金要约收购，金额为1060万美元，由于这些交易，2023年优先票据的利息支出减少了350万美元。这部分被2000万美元的证券交易损失所抵消。
衍生工具亏损
衍生工具的亏损仪器增加270万美元至2023年亏损1320万美元，2022年亏损1050万美元，归因于未指定为套期会计的衍生工具的结果。
外币兑换结果
外汇收益减少570万美元，从2022年的1650万美元收益减少到2023年的1080万美元收益。该变动主要是由于墨西哥比索（13%）和欧洲欧元（3%）升值的影响，这导致我们的子公司持有的未偿还的以美元计价的公司间应收账款分别亏损430万美元和230万美元，部分被巴西货币升值带来的收益所抵消真实的2023年为8%。
83
其他营业外（费用）收入，净额
其他营业外（费用）收入，净额增加90万美元，至2023年亏损120万美元，而2022年亏损30万美元，主要与投资产生的税收拨备有关。
所得税费用，净额
所得税费用，净额增加1020万美元，从2022年的8550万美元增至2023年的9570万美元，主要与2023年税前收入增加有关。2023年综合实际税率为34.4%，而2022年为37.8%，主要原因是减少in加权平均法定所得税率2.9%（从39.0%到36.1%，这是我们在不同国家的法人实体之间的所得税分配的结果）和190万美元的永久差异的积极变化。
更多信息见我们的合并财务报表附注16
归属于非控股权益的净利润
截至2023年12月31日的全年，归属于非控股权益的净利润为110万美元。
归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润
由于上述原因，归属于Arcos Dorados控股公司的净利润从2022年的1.403亿美元收益增加4100万美元，至2023年的收益为1.813亿美元。
B.流动性和资本资源
财务战略概览
作为我们日常运营的一部分，我们管理我们的财务策略，考虑到（其中包括）我们的流动性风险和再融资风险、我们的债务状况（包括我们的负债水平和杠杆率）、我们的国债投资的市场风险和利率风险以及我们的金融债务和我们的外汇风险。
为了实现我们的金融战略，我们在资产负债表上持有几种资产，主要是支持我们经营所在的每个市场的运营所需的外币现金头寸、减少债务负利差的国债投资、对冲我们的外汇风险敞口的衍生品头寸，以及其他非实质性金融资产。
我们还有几个关键流程来应对宏观经济和金融挑战，例如多年规划、定期重新预测、内部报告以及监督财务战略结果的关键人力资源。虽然这些过程无法预测或完全减轻我们未来可能遇到的任何风险，但我们相信它们有助于我们适应不同的情况并更有效地实施我们的财务战略。
现金状况、信用额度和流动性风险
我们从运营中产生大量现金，并且与往年一致，我们预计来自运营的现有现金流、营运资金以及我们发行债务或产生额外债务的能力将继续足以为我们的运营、投资和融资活动提供资金，包括我们业务的日常运营、我们签订新商业协议的信用状况、支付我们的财务协议和未偿票据产生的利息、支付股息以及我们的资本支出计划。
为了进一步支持我们的现金状况，我们自2019年以来一直与摩根大通保持循环信贷额度，总金额为2500万美元。这一循环信贷额度可随时提取，于2022年12月展期，到期日延长至2024年2月。2024年2月15日，公司按相同条款续期 以及2026年2月17日到期的条件。此外，在2025年4月15日，我们的子公司Arcos Dorados B.V.与Ita ú Unibanco S.A.，Nassau Branch签订了总额为2500万美元的循环信贷融资。这一循环信贷安排将于2026年4月14日到期。此外，在2024年10月31日，我们和我们的子公司Arcos Dorados B.V.与TERMABanco Santander（Brasil）S.A.签订了一项新的循环信贷融资，总金额为2500万美元，将于2026年10月31日到期。总的来说，我们在控股层面有7500万美元的承诺信用额度。见“—循环信贷便利”。
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我们感到满意的是，截至2024年底，我们保持了足够的未承诺信贷额度，超过了我们的日常现金需求。截至2024年12月31日，我们的现金、现金等价物和短期投资头寸总额为1.386亿美元，是我们未偿还优先票据到期年度利息支付的三倍多。此外，考虑到我们可获得的承诺信用额度，我们在此类信用额度下以可用现金支付的未偿还优先票据的年利息超过五倍。
截至2024年12月31日，我们在阿根廷和委内瑞拉的现金头寸（现金和现金等价物以及短期投资），这两个被认为是高通胀市场，分别占我们综合现金头寸的20%和3.1%。尽管这些市场受到现金汇款的限制，但这些限制并没有对我们的业务产生实质性影响，因为两国都有获得美元的替代法律机制。见“第3项。关键信息— A.选定的金融数据—汇率和汇率管制”，以获取有关阿根廷外汇管制的更多信息。此外，多年来，我们已经能够通过我们的收入管理策略缓解这些市场与通胀相关的成本上涨。此外，如果我们需要在这些市场上产生债务，我们也有足够的工具来为这种发生提供资金。
债务概况
我们考虑以下变量来评估我们的债务状况：
•总负债水平
•优先票据年度利息支付总额和收益率
•现金及等价物头寸总额
•债务期限和债务平均期限
•总杠杆和净杠杆
•利息覆盖率
•其他财务契诺，包括在财务安排
通过这些变量，我们评估我们的流动性和再融资风险。有关流动性风险的更多信息，见上文“—现金状况、信用额度和流动性风险。”截至本报告日，关于再融资风险，公司面临以下重大到期：
| 到期日 |
未偿金额（千美元）
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息率 | ||||||||||||||||||
| 2027年笔记 | 2027年4月4日 | — | 5.875 | % | ||||||||||||||||
| 2029年票据 | 2029年5月27日 | 334,200 | 6.125 | % | ||||||||||||||||
| 2032年笔记 | 2032年1月29日 | 600,000 | 6.375 | % | ||||||||||||||||
2025年1月，我们宣布了一项要约，以回购我们未偿还的385,986，000美元2027年票据的任何和所有，因此，我们回购了136,145，000美元的2027年票据，加上应计和未付利息。于2025年4月4日，我们按未偿还本金总额的100%加上应计和未付利息赎回了当时未偿还的全部2027年票据，因此2027年票据已被注销。
因此，中短期内再融资风险整体上有相当幅度的降低。此外，这些票据的到期日以美元计价，利率固定，这减轻了我们的利率风险敞口。
衍生品
我们财务战略的一个重要部分是分析我们的外汇风险，因为我们产生的现金流的很大一部分是以巴西等当地货币计价的雷亚尔，智利人比索，欧元，乌拉圭比索，阿根廷人比索，哥伦比亚比索和墨西哥比索，除其他外。相反，我们的部分负债是以美元计价的。为了帮助降低我们的外汇风险敞口，我们尽可能集中采购本地采购的产品。对于非本地采购的产品和供应，我们有一个风险管理政策来
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使用滚动对冲策略对冲我们的风险敞口，采取9个月或更长时间的对冲，最高可达我们预计风险敞口的50%。
此外，我们面临外汇风险，因为我们的大部分债务以美元计价。见“— 2029年可持续发展相关说明”和“— 2032年说明”。为了减轻这种风险，我们签订了一系列长期衍生工具（更详细的信息请参见我们的合并财务报表附注13。）。这使得我们可以将以美元计价的债务综合转换为以本币计价的债务，例如巴西雷亚尔.虽然这产生了额外的利息支付（由于当地货币利率高于美元利率），但它降低了货币突然贬值事件中的再融资风险。我们的衍生品投资组合旨在平衡对冲成本和由此产生的风险缓解。
概述
运营提供的净现金减少了1.152亿美元，从2023年的3.82亿美元减少到2024年的2.668亿美元。我们投资中使用的现金活动2024年为2.803亿美元，2023年为3.803亿美元。2024年用于筹资活动的现金为3720万美元，而2023年用于筹资活动的现金为1180万美元。2024年，用于筹资活动的现金包括支付衍生工具和衍生工具溢价所得的1530万美元，和股息支付$50.6百万。
运营提供的净现金增加了3650万美元，从2022年的3.454亿美元增加到2023年的3.82亿美元。我们投资中使用的现金活动2023年为3.803亿美元，2022年为2.596亿美元。2023年用于筹资活动的现金为1180万美元，而2022年用于筹资活动的现金为6000万美元。2023年，用于融资活动的现金包括与支付2023年票据以及回购2027年和2029年票据相关的融资结果产生的2290万美元，和股息支付$40百万。
截至2024年12月31日，我们的金融债务总额为7.076亿美元（包括应付利息），其中包括7.186亿美元的长期债务（其中$378.32027年票据相关的百万，包括原发行贴现，$331.2与2029年票据有关的百万元，包括原发行折扣，以及910万美元的融资租赁债务，被与递延融资成本相关的280万美元部分抵消）、780万美元的应付利息和6030万美元的短期债务，这些金额被与我们未偿还的净衍生工具头寸的公平市场价值相关的7900万美元所抵消。
截至2023年12月31日，我们的金融债务总额为7.281亿美元（包括应付利息），包括7.149亿美元的长期债务（其中3.778亿美元与2027年票据有关，包括原始发行折扣，3.305亿美元与2029年票据有关，包括原始发行折扣，以及850万美元的融资租赁债务，被与递延融资成本相关的370万美元部分抵消）、740万美元的应付利息和2950万美元的短期债务，这些金额被与我们未偿还衍生工具的公平市场价值相关的2370万美元抵消。
截至2024年12月31日，现金和现金等价物为1.351亿美元，截至2023年12月31日为1.967亿美元。
比较现金流
下表列出我们在所示期间的现金流量：
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截至12月31日止年度，
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| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元）
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| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 266,847 | $ | 381,965 | $ | 345,437 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (280,331) | (380,349) | (259,649) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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筹资活动使用的现金净额
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(37,162) | (11,823) | (59,978) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | (10,951) | (60,069) | (37,703) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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现金及现金等价物减少
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(61,597) | (70,276) | (11,893) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
86
经营活动
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截至12月31日止年度，
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| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元）
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归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润
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$ | 148,759 | $ | 181,274 | $ | 140,343 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非现金费用和贷项 | 178,399 | 178,074 | 120,778 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产负债变动 | (60,311) | 22,617 | 84,316 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 266,847 | 381,965 | 345,437 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至2024年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额为2.668亿美元，而2023年为3.82亿美元。减少1.152亿美元的原因是，扣除非现金费用和贷项后的净收入减少了3220万美元，资产和负债变动减少了8290万美元。
截至2023年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额为3.82亿美元，而2022年为3.454亿美元。增加3660万美元是由于净收入增加，主要是由于业务在数量和财务业绩方面可持续改善，非现金费用增加5730万美元，资产和负债变化减少6170万美元。
投资活动
对新餐厅的投资和对现有餐厅的现代化改造主要集中在有长期增长机会和投资回报率高于预定门槛的市场，该门槛明显高于我们的资本成本。平均开发成本因市场而有很大差异，具体取决于建造的餐厅类型以及每个市场内的房地产和建设成本，并受到外汇波动的影响。这些成本，包括土地、建筑物和设备，通过使用最佳规模的餐厅、建设和设计效率以及利用最佳做法进行管理。
下表按类型列示了我们按投资活动使用的现金：
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截至12月31日止年度，
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| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元）
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| 财产和设备支出 | $ | (327,636) | $ | (360,097) | $ | (217,115) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 于收购日期支付的购买餐厅业务 | (6,083) | (2,081) | (4,800) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 出售物业及设备、餐厅业务及相关垫款的收益 | 8,210 | 2,540 | 2,714 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
短期投资收益
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76,114 | 66,735 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收购短期投资 | (30,000) | (86,719) | (41,083) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他投资活动
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(936) | (727) | 635 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (280,331) | (380,349) | (259,649) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
下表按类型列出我们的财产和设备支出：
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截至12月31日止年度，
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| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（单位：千美元）
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新开餐厅
|
$
|
127,109 |
$
|
141,591 |
$
|
72,332 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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现有餐厅
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141,036 | 162,393 | 89,183 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他（1）
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59,491 | 56,113 | 55,600 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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财产和设备支出共计
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327,636 | 360,097 | 217,115 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)主要是软件和信息技术支出。
87
2024年，用于投资活动的现金净额为2.803亿美元，而2023年为3.803亿美元。这1亿美元的减少主要是由于财产和设备支出减少3250万美元，购置短期投资达5670万美元，与2023年相比，短期投资收益增加940万美元。
财产和设备支出减少了3250万美元，从2023年的3.601亿美元减少到2024年的3.276亿美元。财产和设备支出减少的原因是现有餐厅减少2140万美元，新餐厅投资减少1450万美元被软件和信息技术支出增加340万美元部分抵消。2024年，我们开设了85家餐厅，关闭了18家餐厅。
其他投资活动在2024年增加了0.2百万美元，主要是由于2024年特许票据收益减少。
2023年，用于投资活动的现金净额为3.803亿美元，而2022年为2.596亿美元。这1.207亿美元的增加主要是由于财产和设备支出增加1.43亿美元，因为购置短期投资达4560万美元，与2022年相比，短期投资收益6670万美元部分抵消。
财产和设备支出增加了1.43亿美元，从2022年的2.171亿美元增加到2023年的3.601亿美元。财产和设备支出增加的原因是现有餐厅增加了7320万美元，新餐厅投资增加了6930万美元，公司设备和其他办公室支出增加了50万美元。2023年，我们开设了81家餐厅，关闭了32家餐厅。
2023年其他投资活动增加了140万美元，主要是由于2023年特许票据收益减少。
融资活动
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截至12月31日止年度，
|
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| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
（单位：千美元）
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| 衍生工具的集合 | $ | 331 | $ | 30,880 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与衍生工具和衍生工具溢价相关的付款 | (15,274) | (3,296) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行2029年票据 | — | — | 349,969 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公开市场回购2029年优先票据 | — | (2,813) | (12,014) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金招标&公开市场回购2027年优先票据 | — | (1,904) | (159,034) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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2023年优先票据到期结算、现金招标、部分赎回&公开市场回购
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— | (18,224) | (192,380) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向Arcos Dorados Holdings Inc.股东支付股息 | (50,557) | (40,022) | (31,587) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期借款净额 | 34,168 | 29,384 | 359 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他长期债务的支付 | (500) | (800) | (8,327) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他融资活动 | (5,330) | (5,028) | (6,964) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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筹资活动使用的现金净额
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(37,162) | (11,823) | (59,978) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024年用于融资活动的现金净额为3720万美元，而2023年为1180万美元。用于筹资活动的现金数额增加2540万美元，主要是由于与衍生工具和衍生工具溢价相关的付款1200万美元，以现金支付的股息1060万美元，以及衍生工具收款减少3060万美元，部分被2023年期间2023年优先票据到期结算1820万美元所抵消。
2023年用于融资活动的现金净额为1180万美元，而2022年为6000万美元。筹资活动所用现金减少4820万美元，主要是由于收取了3020万美元的衍生工具，短期借款为2940万美元，与2022年相比，以现金支付的股息增加了840万美元，部分抵消了这一减少。
88
如果市场条件允许，公司可能会不时寻求产生新的债务，为其任何现有债务再融资或用于其他公司目的，包括潜在的资本支出要求。
循环信贷便利
摩根大通
2024年2月14日，公司与摩根大通订立了一项对其现有循环信贷额度的修订，金额高达2500万美元，将于2020年12月11日到期。根据这项修订，到期日延长至2026年2月17日。根据这份经修订的协议，我们必须遵守截至每个财政季度最后一天的净负债（包括应付利息）与EBITDA的比率低于3.00至1.00。根据这项经修订和重述的协议向公司提供的每笔贷款的年利率等于定期SOFR基准利率加上3.10%。
公司在循环信贷融资项下的责任由公司若干附属公司在无条件基础上提供连带担保。此外，循环信贷融资包括习惯契约，其中包括，限制根据公司、担保人和某些重要子公司的能力：（i）产生留置权，（ii）进行任何合并、合并或合并；（iii）出售、转让、租赁或转让借款人或担保人的全部或几乎全部业务或财产；（iv）与关联公司进行交易；（v）从事实质上不同的业务领域；以及（vi）从事违反某些反恐怖主义法律的交易。循环信贷额度规定了惯常的违约事件，如果发生任何违约事件，将允许或要求摩根大通终止其在循环信贷额度下提供贷款的义务和/或宣布贷款文件下的所有未偿金额立即到期应付。
截至2024年12月31日，我们的净负债（包括应付利息）与EBITDA比率w为1.14x and因此我们遵守了这样的比率。
Banco Santander (Brasil) S.A.
2024年10月31日，我们和我们的子公司Arcos Dorados B.V.与Banco Santander (Brasil) S.A.大开曼分行签订了一项循环信贷额度，最高可达2500万美元，将于2026年10月31日到期。根据本协议向我们或Arcos Dorados B.V.提供的每笔贷款将按年利率等于Term SOFR加上年利率3.20%至3.60%的范围计息。
我们和Arcos Dorados B.V.在根据循环信贷额度授予的贷款下的义务由Arcos Dourados Com é rcio de Alimentos S.A.无条件担保。此外，循环信贷融资包括习惯契约，其中包括对我们、担保人和某些重要子公司以下能力的限制：（i）产生留置权，（ii）进行任何合并、合并或合并；（iii）出售、转让、租赁或转让借款人或担保人的全部或几乎全部业务或财产；（iv）与关联公司进行交易；（v）从事实质上不同的业务领域；以及（vi）从事违反某些反恐怖主义法律的交易。循环信贷额度为惯常的违约事件提供担保，如果发生其中任何一种违约事件，将允许或要求Banco Santander (Brasil) S.A.终止其在循环信贷额度下提供贷款的义务和/或宣布贷款文件下的所有未偿金额立即到期应付。
Ita ú Unibanco
2025年4月15日，我们的子公司Arcos Dorados B.V.与Ita ú Unibanco S.A.，Nassau Branch签订了一项循环信贷额度，最高额度为2500万美元，将于2026年4月14日到期。根据本协议向Arcos Dorados B.V.提供的每笔贷款将按年利率等于Term SOFR加上年利率2.80%至4.90%的范围计息。
Arcos Dorados B.V.在根据循环信贷额度授予的贷款下的义务由Arcos Dourados Com é rcio de Alimentos S.A.无条件担保。此外，该协议还包括习惯约定，其中包括对Arcos Dorados B.V.以下能力的限制：（i）产生留置权，（ii）进行任何合并、合并或合并；（iii）出售、租赁、转让或以其他方式处置其全部或几乎全部资产；（iv）对其在协议日期进行的业务或运营的性质作出任何重大改变；以及（v）从事违反某些制裁和反恐怖主义法律的交易。循环信贷安排规定了惯常的违约事件。如果发生任何此类违约事件，贷款人根据循环信贷额度提供贷款的义务可能会被终止和/或所有未偿还贷款和所欠的任何其他金额可能会立即到期应付。
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2027年笔记
2017年4月，我们根据日期为2017年4月4日的契约发行了本金总额为2.65亿美元的优先票据，我们将其称为2027年票据。2027年票据于2027年4月4日到期，年利率为5.875%。利息于4月4日及10月4日每半年支付一次，由2017年10月4日开始。发行2027年票据所得款项用于偿还2016年有担保贷款协议及解除相关衍生工具、支付与2017年3月要约有关的2023年到期6.625%优先票据的本金和溢价，以现金购买本金总额不超过8000万美元的适当投标（且未有效撤回）的未偿还2023年票据并用于一般公司用途。
2020年9月，我们宣布重新发行2027年票据，并额外发行本金总额1.50亿美元的2027年票据。这些票据的发行价格为102.250%加上自2020年4月4日起的应计利息，将于2027年4月24日与之前发行的2027年票据一起到期。发行额外2027年票据所得款项用于偿还短期债务及作一般公司用途。此外，于2020年9月15日，我们宣布开始2020年交换要约。就2020年交换要约而言，我们额外发行了本金总额为1.384亿美元的2027年票据。
从2021年6月至2021年9月，我们通过公开市场回购并注销了1730万美元的未偿还本金2027年票据，价格等于105.74%（相当于1830万美元）加上应计和未付利息。
2022年4月18日，我们发起了一项要约收购，以现金购买本金总额不超过1.5亿美元的经适当投标（且未有效撤回）的未偿还2027年票据，总对价为每1,000美元（以整数表示）有效投标并接受购买的2027年票据本金加上应计利息的总代价为1,0 29.38美元（以整数表示），于2022年4月29日到期。由于要约收购，我们购回了2027年票据未偿还本金额的27.99%。支付总额为1.544亿美元，外加应计未付利息。所有投标的2027年票据已于2022年5月4日注销。
在2022年期间，我们通过公开市场回购了2027年票据未偿还本金中的470万美元，价格等于98.01%（相当于460万美元）加上应计和未付利息。截至2022年12月31日，2027年票据的未偿本金总额为3.813亿美元。
2023年期间，我们通过公开市场回购了2027年票据未偿还本金中的200万美元，价格等于95.20%（相当于190万美元）加上应计和未付利息。截至2023年12月31日，2027年票据的未偿本金总额为3.793亿美元。
截至2024年12月31日，2027年票据的未偿本金总额为3.793亿美元。
于2025年1月15日，我们发起要约收购，以现金购买任何及所有未偿还的2027年票据，总代价为每1,000美元（以整数表示）有效投标并接受购买的本金金额为1,000美元的2027年票据加上应计利息，于2025年1月23日到期。由于要约收购，我们购回了2027年票据未偿还本金额的35.27%。支付总额为1.361亿美元，外加应计未付利息。所有已投标的2027年票据已于2025年1月29日注销。
于2025年4月4日，我们行使我们的权利，赎回所有未偿还的2027年票据本金，赎回价格等于未偿还的2027年票据本金的100%，加上应计及未付利息。由于赎回，所有2027年票据均已注销。
2027年票据由我们的若干附属公司按优先无抵押基准提供全额无条件担保。2027年票据和担保（i）是高级无担保债务，在受偿权方面与我们和担保人的所有现有和未来高级无担保债务排名相同；（ii）在担保该债务的资产范围内，实际上低于我们和‘担保人’现有和未来的有担保债务；以及（iii）在结构上从属于我们的非担保人子公司的所有义务。
管辖2027年票据的契约限制了我们和我们的子公司的能力，其中包括：（i）产生额外债务；（ii）进行某些限制性付款；（iii）产生某些留置权；（iv）进行售后回租交易；以及（v）合并、合并或转让资产。这些盟约受制于重要的限定条件和例外情况。管辖2027年票据的契约还规定了允许或要求所有当时未偿还的2027年票据的本金、溢价（如果有的话）和利息立即到期应付的违约事件。
90
2029年可持续发展挂钩票据
2022年4月，我们的子公司Arcos Dorados B.V.根据日期为2022年4月27日的契约发行了本金总额为3.5亿美元的与可持续发展挂钩的优先票据，我们将其称为2029年与可持续发展挂钩的票据。2029年可持续发展挂钩票据于2029年5月27日到期，年利率6.125%。票据的利息将自2022年4月27日起按年利率6.125%计息，于2022年11月27日开始，于5月27日和11月27日每半年支付一次，而自2026年5月27日（“利率上行日”）起（含），票据的应付利率可能会增加至年利率6.250%或年利率6.375%，前提是截至2025年12月31日，其中一项或两项可持续发展绩效目标（如下所述）均未分别获得满足。
在2022年期间，我们通过公开市场回购了2029年可持续发展相关票据的未偿本金1280万美元，价格等于93.87%（相当于1200万美元）加上应计和未付利息。截至2022年12月31日，2029年可持续发展相关票据的未偿本金总额为3.372亿美元。
在2023年期间，我们通过公开市场回购了2029年可持续发展相关票据的未偿本金300万美元，价格等于93.75%（相当于280万美元）加上应计和未付利息。截至2023年12月31日，2029年可持续发展相关票据的未偿本金总额为3.342亿美元。
就2029年与可持续发展挂钩的附注而言，Arcos Dorados B.V.分别选择范围1和22025年可持续发展目标（“范围1和22025年可持续发展目标”）和范围32025年可持续发展目标（“范围32025年可持续发展目标”，连同范围1和22025年可持续发展目标，“可持续发展绩效目标”）作为可持续发展绩效目标，于2023年10月更新。
根据附注条款，如果（1）Arcos Dorados B.V.在2026年4月27日（“通知日”）或之前根据契约向受托人交付满足通知，证明在通知日期或之前满足了每个可持续发展绩效目标，并且每个可持续发展绩效目标的满足已由外部核证人在通知日期之前按照其惯常程序确认，票据应付利率将维持自利率上升日（含）起至到期日（含）期间的初始年利率6.125%；（2）Arcos Dorados B.V.于通知日或之前向受托人交付满足通知，证明仅温室气体（GHG）排放强度降低（范围3）可持续发展绩效目标在通知日或之前获得满足，以及满足温室气体（GHG）排放强度降低（范围三）可持续发展绩效目标经外部核查机构按照其惯常程序确认后，票据应付利率将上调12.5个基点至年利率6.250%（“第一次阶梯利率”），自利率上行日（含）起至每一利息期均适用第一次阶梯利率，其中，到期日；（3）Arcos Dorados B.V.在通知日或之前向受托人交付满足通知，证明在通知日或之前仅满足温室气体（GHG）绝对减排量（范围1和2）可持续性绩效目标，且满足温室气体（GHG）绝对减排量（范围1和2）可持续性绩效目标由外部核查机构按照其惯常程序确认，票据的应付利率将上调12.5个基点至年利率6.250%（“第二次加息”），自加息日期（含）起至各利息期适用的第二次加息利率，包括，到期日或（4）（i）Arcos Dorados B.V.在通知日期或之前向受托人交付一份满足通知，证明在通知日期或之前均未满足可持续发展绩效目标和/或外部核查人未确认在通知日期前满足两个可持续发展绩效目标，或（ii）TERM0 B.V.未能或无法在通知日期前向受托人提供满足通知，票据的应付利率将上调25个基点至年息6.375%（“第三次加息利率”，连同第一次加息利率和第二次加息利率，“后续利率”），该第三次加息利率将适用于自加息日期（含）起至到期日（含）的每个利息期。
2023年10月，我们重新发布了2022年与可持续发展相关的融资框架，其中包含一套新的改进方法来跟踪我们在可持续发展计划方面的进展，包括根据Arcos Dorados B.V.的2029年与可持续发展相关的票据设定的可持续发展绩效目标。修订后的2022年可持续发展相关融资框架不会改变我们的改进目标，当以与基线相比的百分比来衡量时，但会调整基础计算，以便随着我们在脱碳战略中不断取得进展，为不同年份之间的业绩可比性和一致性提供更好的基础。
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为了保持我们在实现可持续绩效目标方面取得的进展的可测量性，包括Arcos Dorados B.V.的2029年与可持续发展相关的说明中包含的那些目标，我们应用了这些更改并执行了重新基线，其中包含：i）更新我们的2021年排放清单，ii）重新计算我们的可持续绩效目标，以保持雄心勃勃的可持续发展目标，同时针对新的基线数字进行调整以保持可比性。我们正在维持目标削减百分比，并且，所有库存重新基线数字已按国际资本市场协会（“ICMA”）的要求由第三方进行审计。我们的关键绩效指标的2021年重新基线数据由南极碳资产管理有限公司（“南极”）编制。
对我们的2022年可持续发展相关融资框架实施的变更符合ICMA发布的《温室气体议定书》以及《2020年可持续发展相关债券原则》（“SLBP”），因为实施的变更是追溯进行的，以保持与过去数据的可比性。
根据重新发布的可持续发展相关融资框架2022的条款，将用于跟踪我们业绩的新的可持续发展目标如下：
a.范围1和22025年可持续发展目标：到2025年底，温室气体（GHG）绝对排放量等于或低于231,791吨二氧化碳当量。
b.范围32025年可持续发展目标：到2025年底，将温室气体（GHG）排放强度降低到等于或低于每总年吨食品和包装物8.67吨二氧化碳当量。
发行2029年可持续发展相关票据的所得款项将用于为2023年和2027年票据的要约收购提供资金，这些票据已适当地以现金投标（且未有效撤回），进一步赎回2023年票据，剩余部分（如有）用于一般公司用途。
2029年与可持续发展挂钩的票据可由我们选择随时按契约中规定的适用赎回价格赎回。
2029年可持续发展挂钩票据由我们和我们的某些子公司在高级无抵押基础上提供全额无条件担保。2029年与可持续发展挂钩的票据和担保（i）是高级无担保债务，与我们和担保人的所有现有和未来高级无担保债务享有同等受偿权；（ii）在为该债务提供担保的资产范围内，实际上将低于我们和担保人的所有现有和未来有担保债务；以及（iii）在结构上从属于我们非担保人的子公司的所有义务。
管辖2029年与可持续发展挂钩的票据的契约限制了Arcos Dorados B.V.、我们和我们的子公司的能力，其中包括：（i）产生额外债务；（ii）进行某些受限制的付款；（iii）设置某些留置权；（iv）进行售后回租交易；以及（v）合并、合并或转让资产。这些盟约受制于重要的限定条件和例外情况。
此外，由于我们的信用评级提高到投资级，截至2025年1月16日，我们的契约中有关产生额外债务和进行限制性付款等方面的契约已被暂停。如果我们的信用评级再次被下调，这些契约将被恢复。
管辖2029年可持续发展相关票据的契约还规定了违约事件，如果发生任何违约事件，将允许或要求所有当时未偿还的2029年可持续发展相关票据的本金、溢价（如果有的话）和利息立即到期应付。
2032年笔记
2025年1月，我们的子公司Arcos Dorados B.V.根据日期为2025年1月29日的契约发行了本金总额为6亿美元的优先票据，我们将其称为2032年票据。2032年票据于2032年1月29日到期，年利率为6.375%。利息每半年支付一次，日期为1月29日及7月29日，由2025年7月29日开始。发行2032年票据的所得款项被用于为我们的任何和所有2027年票据的现金要约提供资金，并用于一般公司用途。
2032期票据可在契约中规定的特定情况下按契约中规定的适用赎回价格由我们选择赎回。
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2032年票据由我们的若干附属公司按优先无抵押基准提供全额无条件担保。2032票据和担保（i）是高级无担保债务，与我们和担保人的所有现有和未来高级无担保债务具有同等受偿权；（ii）在为该债务提供担保的资产范围内，实际上将低于我们和‘担保人’现有和未来的所有有担保债务；以及（iii）在结构上从属于我们非担保人的子公司的所有义务。
管理2032票据的契约限制了我们和我们的子公司的能力，其中包括：（i）建立某些留置权；（ii）进行售后回租交易；以及（iii）合并、合并或转让资产。这些盟约受制于重要的限定条件和例外情况。管辖2032年票据的契约还规定了违约事件，如果发生任何违约事件，将允许或要求所有当时未偿还的2032年票据的本金、溢价（如果有的话）和利息立即到期应付。
合同义务
下表列出了截至2024年12月31日与我们的合同义务有关的信息。
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各期到期付款
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合同义务
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合计
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2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 |
此后
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（单位：千美元）
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| 融资租赁义务（1） | $ | 12,858 | $ | 1,990 | $ | 1,430 | $ | 1,431 | $ | 1,431 | $ | 1,322 | $ | 5,254 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经营租赁义务 | $ | 1,874,969 | 149,581 | 143,072 | 137,374 | 130,669 | 124,585 | 1,189,688 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合同采购义务（2） | $ | 222,148 | 122,915 | 38,486 | 21,345 | 9,715 | 9,769 | 19,918 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2027及2029年附注（1）（3） | $ | 861,283 | 42,750 | 42,752 | 410,876 | 20,470 | 344,435 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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其他长期借款
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$
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2,791 | 1,375 | — | — | 3 | 59 | 1,354 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生工具 | $ | 81,091 | 1,218 | 522 | 52,923 | 1,545 | 24,883 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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合计（4）
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$ | 3,055,140 | $ | 319,829 | $ | 226,262 | $ | 623,949 | $ | 163,833 | $ | 505,053 | $ | 1,216,214 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
（1）包括利息支付。
（2）包括自动年度续签，其中仅包含与现行协议相对应的可强制执行且具有法律约束力的无条件义务，而不考虑当协议可被我们取消时未来未定义的续签。这类采购义务仅代表2024年910万美元的合同义务。
(3)不包括与发行2027年和2029年票据相关的递延融资成本和净折价的影响。不反映于2025年4月4日赎回未偿还的2027年票据的全部本金总额。
（4）总金额不反映根据我们于2025年1月29日发行的2032年票据的付款义务。详见“— 2032年笔记”。
上表不包括我们尚未有任何合同承诺的餐厅开业计划和根据MFA的再投资计划的预计付款。有关我们的餐厅开业和再投资计划的说明，请参阅“第4项。关于公司的信息— A.公司的历史和发展——资本支出和资产剥离。”
表外安排
我们没有任何表外安排。
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C.研发、专利和许可等。
我们过去三年没有重大的研发活动，因为我们主要依赖麦当劳的研发。麦当劳在美国、欧洲和亚洲运营研发设施，独立供应商也开展有利于麦当劳和我们的研究活动。在Arcos Dorados内部，我们还有一个“菜单创新团队”，负责在部门/地方级别开发新的菜单项目。
D.趋势信息
我们的业务和经营业绩最近也经历了以下重大趋势，我们预计这种趋势将在近期内持续下去：
•拉丁美洲和加勒比社会向上流动：从历史上看，与更发达的市场相比，我们的销售一直受益于，而且我们预计将继续受益于我们领土的人口规模、更年轻的年龄特征和不断改善的社会经济条件。这导致了消费模式的现代化，并提高了我们产品在整个社会经济领域的可负担性，导致对我们产品的更大需求。虽然消费者行为将继续具有周期性并依赖于宏观经济活动，但我们预计将在长期内继续受益于这一趋势。
•营养和更健康的产品：消费者越来越多地寻求更健康的产品，并对了解其营养成分表现出更大的兴趣。此外，他们要求对我们产品的来源以及来源方式提高透明度。
•产品供应：我们的饮料、核心膳食、甜点、早餐项目、低热量和钠产品以及超值菜单产品一直深受顾客欢迎。结合我们的收入管理，这些产品帮助我们与客户保持相关性，尤其是在许多人越来越多地选择具有报价价格的产品时，尤其是通过我们的数字渠道。
•部分市场竞争加剧：QSR概念在拉丁美洲的流行，吸引了新的竞争者。尽管我们已经能够保护我们在其中许多市场的市场份额，但我们的一些竞争对手的并购或额外融资可能会导致它们扩张，这可能会给我们的市场领导地位带来额外压力，并影响毛利率。
•通胀环境：在过去几年中，我们已经能够通过我们的收入管理策略部分缓解与通货膨胀相关的成本增加。然而，通货膨胀一直是并将继续是影响我们经营业绩的重要因素，具体影响我们的劳动力成本、供应链、食品和纸张成本、占用和其他经营费用以及一般行政费用。
•外汇汇率波动加剧，货币管制影响：我们的业务结果受到许多领土外汇汇率波动加剧的影响，特别是当地货币对美元大幅贬值。我们预计，外汇汇率将继续成为影响我们的外汇兑换业绩和股东权益的“累计其他综合收益（亏损）”部分，进而影响我们的经营业绩和财务状况的重要因素。
• 社会动荡：最近世界上，特别是拉丁美洲的政治和经济情况复杂，在几个国家引发了社会动荡，包括阿根廷、巴西、秘鲁、委内瑞拉和厄瓜多尔。由于路障、宵禁和劳工问题，其中一些抗议活动导致我们的服务中断，在某些情况下，我们还遭受了财产损失。2025年社会动荡的任何持续或增加都可能导致额外的运营成本、销售额下降或对我们的业绩产生其他负面影响。
• 环境意识：在过去几年中，我们的客户对可持续做法表现出了越来越大的兴趣，包括与限制食物浪费以及采购我们的配料、纸张和包装成本有关的做法。特别是，反塑料运动等运动近年来势头强劲，导致我们在原材料采购方面做出改变。我们可能需要在未来对我们的供应链以及食品和纸张成本做出进一步的改变，以便充分回应客户对可持续性的关注。
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•不断变化的消费趋势：2023年，随着越来越多的消费者寻求在家中复制餐厅体验，行业见证了‘外出就餐’和‘点餐’的融合。这一转变是过去几年形成的大流行后习惯的自然延伸。当人们仍然渴望就餐体验时，他们的消费行为也随之适应了。2024年，消费者正越来越多地恢复到大流行前的习惯，尽管一些行为已经永久转变。随着食客的期望和体验不断演变，寻求价值和沉迷于挥霍之间的平衡、个性化需求以及对无缝移动点餐体验的需求，都在塑造着餐饮业。
•多元化&包容性意识：拉丁美洲和加勒比社会普遍意识到生活在一个更加尊重和宽容的环境中。关于这一问题的行动主义一直在增长，提高了公司多样性和包容性政策和活动的可见度和意识。特别是，支持性别平等的行动主义日益受到重视。根据我们对更多性别平等的支持，我们正在对我们的运营进行一些改变，包括但不限于在我们的餐厅中实施性别中立的浴室。
•人工智能：人工智能工具及其使用的迅速普及正在改变世界，并重新定义了商业的许多方面。这就带来了很多更高效管理业务的机会，也为客户提供了更便捷、优越的体验。我们已经在业务的许多方面使用和测试了几种人工智能生成的工具，以充分发挥它们的潜力。
E.关键会计估计
见“项目5。经营和财务回顾与前景— A.经营成果——关键会计估计。”
F.安全港
见“前瞻性陈述”。
项目6。董事、执行官、高级管理层和员工
A.董事、执行官和高级管理人员
董事会
我们的董事会目前由十一名成员组成，其中七名是独立董事。如果董事会投票结果相同，执行主席将拥有决定票。我们的组织章程大纲和章程细则授权我们有八个成员，授权成员的数目可以通过股东决议或董事决议来增加或减少。
根据我们的章程，我们的董事会分为三个等级。不同类别的董事在投票或其他权力和权限上没有区别。每个班级的成员交错任职，任期三年。在某一类董事任期届满时，该类董事将在其任期届满当年的年度股东大会上选举产生，任期三年。在我们最近一次年度股东大会上，于4月2025年2月25日，我们的股东再次选举了Annette Franqui夫人、Hern á ndez-Artigas先生、Marcelo Rabach先生和Cristina Presz Palmaka de Luca夫人担任二类董事。
这些类目前组成如下：
•Woods Staton先生、Alonso先生和Francisco Staton先生为I类董事，任期将于2027年召开的年度股东大会上届满；
•Hern á ndez-Artigas先生、Franqui女士、Rabach先生和Presz Palmaka De Luca女士为第二类董事，任期将在将举行的年度股东大会上届满in2028年；和
•Chu先生、V é lez先生、Fern á ndez先生和Berman女士为第三类董事，任期将于2026年召开的年度股东大会上届满；
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因董事人数增加而产生的任何额外董事职位，以及为填补董事会空缺而当选的任何董事，将在三个职类之间分配，以便尽可能使每个职类由我们三分之一的董事组成。我们董事会的这种分类可能会产生延迟或阻止我们公司控制权变更的效果。任何董事均可通过股东决议或董事决议被免职，无论是否有因由。根据我们的组织章程大纲和章程细则，我们的董事没有退休年龄要求。
下表列出了我们董事会成员的名单：
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姓名
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职务
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年龄
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Woods Staton
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执行主席 | 75 | ||||||
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Marcelo Rabach
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首席执行官 | 55 | ||||||
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Sergio Alonso
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董事 | 62 | ||||||
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Annette Franqui
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董事 | 63 | ||||||
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卡洛斯·埃尔南德斯-阿蒂加斯
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董事 | 60 | ||||||
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Michael Chu
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董事 | 76 | ||||||
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José Alberto V é lez
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董事 | 75 | ||||||
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José Fern á ndez
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董事 | 62 | ||||||
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Francisco Staton
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董事
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44 | ||||||
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克里斯蒂娜·普雷斯茨·帕尔马卡·德卢卡
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董事 | 57 | ||||||
| 卡拉·伯曼 | 董事 |
45
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以下是我们董事的业务经验的简要总结。除非另有说明，我们董事目前的营业地址为R í o Negro 1338，First Floor，Montevideo，Uruguay（CP11100）和Roque Saenz Pe ñ a 432，Olivos，Buenos Aires，Argentina（B1636 FFB）。
Woods Staton。Woods Staton先生是Arcos Dorados的创始人和控股股东以及公司董事会执行主席。Staton先生此前曾担任公司首任CEO，从公司2007年创立起一直担任该职位，直到2015年10月。斯塔顿先生的职业生涯始于1980年代中期的麦当劳系统，担任阿根廷的国家经理。此后不久，他成为麦当劳在阿根廷的合资伙伴，并于1986年在布宜诺斯艾利斯开设了该国第一家麦当劳餐厅。在担任合资伙伴期间，他密切参与了智利和乌拉圭两个市场的开放，后来成为麦当劳南拉丁美洲分部（SLAD）的总裁。在获得Master特许经营权后，他与三个私募股权合作伙伴一起创立了Arcos Dorados，该公司的经营足迹遍及拉丁美洲和加勒比地区。Staton先生是Endeavor Argentina的联合创始人，这是一个促进该国企业家精神的基金会，此后已扩展到其他几个国家。他是上哈佛商学院拉丁美洲顾问委员会，是瑞士IMD的监事会成员。他最近受邀成为芝加哥麦当劳叔叔之家慈善机构（RMHC）的董事会成员。他还担任了8年的伍德罗·威尔逊拉丁美洲中心顾问委员会主席。Staton先生拥有瑞士国际管理发展研究所（IMD）的MBA学位和美国佐治亚州亚特兰大埃默里大学的经济学学士学位。
Marcelo Rabach。拉巴赫先生，自2019年7月起担任我们的首席执行官。在被任命之前，他曾于2015年8月至2019年7月担任首席运营官，2013年至2015年8月担任NOLAD部门总裁，自2012年起担任运营发展副总裁，自2008年起担任巴西部门总裁。他于1990年在麦当劳阿根廷开始了他的职业生涯，拥有超过20年的线路运营经验，首发作为船员雇员并稳步推进更大的运营角色。从1999年直到他被任命为麦当劳拉巴赫先生于2005年担任委内瑞拉首席运营官，负责阿根廷境内某地区的运营、房地产、建筑、人力资源、当地门店营销以及培训和特许经营，担任运营经理和运营总监职务。2005年至2008年，他担任委内瑞拉首席运营官。Rabach先生于2002年毕业于Universidad Argentina de la Empresa，获得工商管理学位。
96
Sergio Alonso。 阿隆索先生自2010年以来一直是我们的董事会成员。阿隆索先生在2007年至2015年担任我们的首席运营官后，于2015年至2019年担任我们的首席执行官。在此之前，他是麦当劳在巴西的分部总裁。阿隆索先生的职业生涯始于麦当劳，担任会计经理，随后转入运营领域，六年后晋升为运营副总裁。从1999年至2003年，Alonso先生参与了阿根廷Aroma Caf é品牌的开发。此外，2017年7月，Alonso先生被任命为阿根廷领先的水泥生产商Loma Negra Compa ñ í a Industrial Argentina S.A.的董事会成员，Alonso先生担任该公司审计委员会主席。2023年2月，Alonso先生被任命为Universidad Austral的董事会成员，该大学是阿根廷最负盛名的私立大学之一，他还担任财务和行政委员会主席。Alonso先生于1986年毕业于布宜诺斯艾利斯大学，获得会计学学位。Alonso先生已在哈佛商学院完成了Corporate Director认证项目。
Annette Franqui。Franqui女士自2007年以来一直是我们的董事会成员。她是财务委员会主席，也是Arcos Dorados董事会薪酬与提名委员会成员。她于1984年毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院经济学理学学士学位，并于1986年获得斯坦福商学院MBA学位。她还是一名特许金融分析师。Franqui女士在公共董事会任职以及在该地区担任财务主管方面有着丰富的经验。Franqui夫人于1986年在J.P. Morgan开始了她的职业生涯，并加入了高盛萨克斯1989年。1994年，她重返摩根大通，成为董事总经理和拉丁美洲研究部主管。Franqui女士于2001年加入Panamerican Beverages Inc.（NYSE：PB），担任公司财务副总裁，并于2002年成为首席财务官。她是Forrestal Capital的创始合伙人之一，Forrestal Capital是一家成立于2003年的商业和投资咨询公司，旨在为Panamerican Beverages Inc.的原始拉丁美洲创始家族提供服务。Franqui夫人还担任Affiliated Managers Group, Inc.（纽约证券交易所代码：AMG）的董事会成员，她是该公司审计委员会的成员，以及OFG Bancorp（纽约证券交易所代码：OFG）的董事会成员，她是该公司薪酬委员会以及公司治理和提名委员会的成员。她还曾在2014年至2023年期间担任非营利性美国退休人员协会的董事会成员，在过去三年中担任主席。
Carlos Hern á ndez-Artigas。Hern á ndez-Artigas先生是我们董事会的独立成员。他于2007年加入我们的董事会，是薪酬和提名委员会的主席。Hern á ndez-Artigas先生在墨西哥担任了几年的律师，并在达拉斯、得克萨斯州和纽约州担任外国律师。他曾担任Panamco的总法律顾问、首席法务官和秘书长达十年。他是佛罗里达州迈阿密Big Sur Partners的顾问，目前是墨西哥MAC Hospitales的董事会成员。他于1987年毕业于泛美大学Escuela de Derecho，1988年毕业于德克萨斯大学奥斯汀分校法学院。他于1996年获得墨西哥城IPADE的MBA学位。
Michael Chu。楚先生自2011年4月以来一直是我们董事会的独立成员，并且是我们审计委员会的成员。他于1968年以优异成绩毕业于达特茅斯学院，并于1976年获得哈佛商学院最高荣誉MBA学位。从1989年到1993年，朱先生在私募股权公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.的纽约办事处担任执行和有限合伙人。从1993年到2000年，朱先生在致力于小额信贷的非营利性公司ACCION International任职，在那里他担任总裁兼首席执行官，并参与了拉丁美洲多家银行的创立和治理。朱先生目前被任命为哈佛商学院的执行研究员，此前他在担任拉丁美洲主席的学院工作了21年，现已退休。他还是IGNIA基金的名誉合伙人和联合创始人，该基金是一家风险投资公司，致力于投资于服务于墨西哥和拉丁美洲新兴中产阶级和低收入人群的颠覆性商业模式。他曾是布宜诺斯艾利斯私募股权公司Pegasus Group的创始合伙人，并继续担任其高级顾问。
José Alberto V é lez.V é lez先生自2011年6月以来一直是我们董事会的独立成员，并且是我们审计委员会的成员。V é lez先生获得了加州大学洛杉矶分校的工程学理学硕士学位，以及哥伦比亚国立大学的行政工程学学位。V é lez先生此前曾担任哥伦比亚领先的保险公司Suramericana de Seguros的首席执行官，并担任Inversura的首席执行官，Inversura是一家整合了哥伦比亚领先的保险和社会保障公司的控股公司。他在2003年至2012年期间担任Cementos Argos S.A.的首席执行官。从2012年到2016年3月，他担任Grupo Argos的总裁，该集团是一家控股集团，投资于水泥、能源和基础设施特许权（道路和机场）。他目前是哥伦比亚Grupo Crystal、Grupo Daabon和哥伦比亚EAFIT大学董事会的成员。V é lez先生还是华盛顿特区威尔逊中心拉丁美洲分会的成员。此外，Velez先生自1998年以来一直是“Fundacion Fraternidad”董事会成员，该组织是一家为哥伦比亚农村地区学生提供大学奖学金的非营利组织。
97
José Fern á ndez。Fernandez先生是我们董事会的独立成员。他于2013年10月1日加入我们的董事会，目前是我们审计委员会的成员。他此前也曾担任薪酬与提名委员会成员。Fern á ndez先生在2013年之前一直担任SLAD部门总裁。在成为SLAD部门总裁之前，他曾担任麦当劳阿根廷公司的发展总监、发展副总裁和董事总经理等职务。2019年8月，Fern á ndez先生被任命为智利Cencosud Shopping S.A.（CENCOMALLS.N）的董事会成员，自2022年7月起担任美国北卡罗来纳州Fresh超市公司的董事会成员。Fern á ndez先生是Instituto Tecnol ó gico Buenos Aires的机械工程师，拥有学位，并于1986年在麦当劳开始其职业生涯。
Francisco Staton.Staton先生，自2018年4月以来一直是我们的董事会成员。Staton先生曾在Arcos Dorados担任多个领导职务，包括SLAD部门总裁、加勒比部门总裁以及哥伦比亚、阿鲁巴、库拉索岛和特立尼达和多巴哥的董事总经理。他于2013年加入Arcos Dorados执行团队，担任我们NOLAD部门业务发展高级经理。在担任我们NOLAD部门业务发展高级经理之前，他在组织内担任过不同的运营角色，还曾在波士顿咨询公司布宜诺斯艾利斯办事处担任顾问。斯塔顿先生于2003年在普林斯顿大学完成了本科学业，随后于2010年获得了哥伦比亚商学院的MBA学位。自2015年以来，他一直担任拉丁美洲普林斯顿大学的董事会成员。Staton先生是我们的执行主席Woods Staton的儿子。
克里斯蒂娜·普雷斯茨·帕尔马卡·德卢卡.Palmaka女士自2019年11月12日以来一直是我们董事会的独立成员。Palmaka女士一直担任SAP Latin总裁美国自2020年8月以来，在担任SAP巴西总裁7年之后。帕尔马卡女士也坐s在董事会董事C & A和Eurofarma。Palmaka女士拥有Funda çã o á lvares Penteado（巴西）的会计学位，并在Funda çã o Get ú lio Vargas（巴西）获得MBA学位。她还拥有得克萨斯大学国际商业与市场营销硕士学位。
卡拉·贝尔曼·马丁.Berman女士自2023年以来一直是我们董事会的独立成员。Berman女士拥有墨西哥墨西哥城伊比利亚美洲大学工业工程学位，并拥有哈佛商学院MBA学位。Berman女士于2002年在墨西哥开始了她的职业生涯，担任报纸Reforma的记者。随后，她于2003年至2005年在墨西哥麦肯锡公司工作。从2006年到2012年，她加入了Grupo Expansion（Time Inc.），担任数字总监。2012年，Berman女士加入谷歌墨西哥公司，担任西班牙Latam品牌解决方案负责人，并担任该职务至2015年，2016年至2020年担任CPG销售总监。从2020年到2021年11月，Berman女士担任Yalo Mexico的销售副总裁兼首席营销官，最近担任墨西哥软银的董事。Berman女士曾任Mezcal Amar á s董事会成员和IGNIA投资委员会成员。她目前是Mendel的董事会成员，Endeavor Mexico的董事会成员，哈佛商学院拉丁美洲顾问委员会成员。Berman女士是一名天使投资人，是墨西哥最大的妈咪博客naranXadul.com的非执行联合创始人，并参与了墨西哥版电视节目《鲨鱼坦克》。
执行干事
我们的执行官负责我们公司的全面管理和代表。我们所有的执行官都在食品服务行业工作了几年。我们的执行官是由我们的董事会任命的，任期不限。
下表列出了我们现任的执行官员：
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姓名
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职务
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任命的最初年份
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在Arcos Dorados自
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Woods Staton
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执行主席 | 2007 | 1986 | ||||||||
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Marcelo Rabach
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首席执行官 | 2019 | 1990 | ||||||||
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Luis Raganato
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首席运营官 | 2019 | 1991 | ||||||||
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Mariano Tannenbaum
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首席财务官 | 2017 | 2008 | ||||||||
以下是我们非董事的执行人员的业务经验的简要总结。除非另有说明，我们的执行官目前的营业地址是Roque Saenz Pe ñ a 432，Olivos，Buenos Aires，Argentina（B1636 FFB）和R í o Negro 1338，First Floor，Montevideo，Uruguay（CP11100）。
98
Luis Raganato。Raganato先生，55岁，自2019年7月起担任我们的首席运营官。在被任命为加勒比地区分区主席之前，他是秘鲁Arcos Dorados的总经理。Raganato先生于1991年在Arcos Dorados开始了他的职业生涯，当时是阿根廷科尔多瓦省Nuevocentro购物中心的一名实习生，多年来在运营管理领域担任过多个职位。Raganato先生拥有Instituto Aeron á utico de Argentina的工商管理学士学位、Escuela Superior de Estudios de Marketing de Madrid的市场营销和商业发展硕士学位以及秘鲁皮乌拉大学的MBA学位。
Mariano Tannenbaum。Tannenbaum先生，51岁，是我们的首席财务官。他于2008年加入Arcos Dorados，曾在企业层面担任多个职位，最后一个职位是企业财务高级总监。此前，Tannenbaum先生在欧洲和美国有很长的国际职业生涯。他曾任职于瑞士IFG集团、瑞士泰科国际和新泽西州普林斯顿，以及伦敦Sabre Holdings。他的职业生涯开始于阿根廷的一家经济咨询公司以及阿根廷政府，作为财政部和公共财政部的一部分。Tannenbaum先生拥有布宜诺斯艾利斯大学经济学学位、Torcuato Di Tella大学金融学硕士学位和伦敦商学院金融学MBA学位。
高级管理人员
我们拥有一支由我们的执行主席Woods Staton先生和首席执行官Marcelo Rabach先生领导的强大的集中式管理团队，他们在开发、收入、供应链管理、运营、财务、营销、法律事务、人力资源、通信、可持续发展、培训、信息和技术等方面拥有广泛的经验。我们的高级管理团队（包括我们的执行官）负责我们运营的日常管理。我们的高级管理团队大部分都在食品服务行业工作了几年。管理团队的许多成员与麦当劳在拉丁美洲和加勒比地区的业务以及拉巴赫先生有着悠久的历史，因为他们作为一个团队一起工作了多年。
下表列出了我们目前的高级管理层：
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姓名
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职务
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任命的最初年份
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在Arcos Dorados自
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卡洛斯·冈萨雷斯
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赛区主席— SLAD
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2024 | 2000 | ||||||||
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Rogerio de Moraes Barreira
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赛区主席——巴西 | 2022 | 1984 | ||||||||
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古斯塔沃·帕斯夸利诺
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部门总裁— NOLAD | 2021 | 1989 | ||||||||
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Juan David Bastidas
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首席法律顾问 | 2010 | 2010 | ||||||||
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Sebastian Magnasco
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发展副总裁 | 2007 | 1994 | ||||||||
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Santiago Blanco
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首席营销和数字官 | 2019 | 2019 | ||||||||
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卢安娜·马托斯
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人民与文化副总裁 | 2023 | 2023 | ||||||||
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卡琳娜·蒙蒂尔
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供应链副总裁 | 2021 | 1996 | ||||||||
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Marlene Fernandez del Granado
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政府关系副总裁 | 2011 | 2009 | ||||||||
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David Grinberg
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企业传播副总裁 | 2018 | 2010 | ||||||||
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Magdalena Gonzalez Victorica
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首席技术官 | 2021 | 1999 | ||||||||
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Daniel Schleiniger
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投资者关系副总裁 | 2015 |
2014
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| 加布里埃尔·塞尔伯 |
社会影响和可持续发展副总裁
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2021 | 1990 | ||||||||
以下是我们的高级管理团队的业务经验的简要总结，他们不是也是执行官。除非另有说明，我们高级管理团队目前的营业地址为Roque Saenz Pe ñ a 432，Olivos，Buenos Aires，Argentina（B1636 FFB）和R í o Negro 1338，First Floor，Montevideo，Uruguay（CP11100）。
卡洛斯·冈萨雷斯.60岁的冈萨雷斯先生于2024年11月被任命为SLAD部门总裁。在获得任命之前，Gonzalez先生自2011年起担任Arcos Dorados的智利董事总经理。在2000年加入麦当劳智利公司之前，他的职业生涯始于金融和汽车领域。在任职期间，Gonzalez先生在公司担任过各种运营和领导职务。他于1989年获得智利大学公共管理学位，并完成了营销和管理方面的各种研究生学习以及Adolfo Ib á ñ ez大学的商业管理硕士学位。
99
Rogerio Barreira.现年56岁的巴雷拉先生于2022年7月被任命为巴西分区主席。在被任命之前，Barreira先生曾担任巴西分部运营副总裁。2015年10月至2021年3月，他还担任NOLAD部门总裁。巴雷拉先生于1984年在巴西麦当劳开始了他的职业生涯，最初是一名船员员工，后来在巴西稳步晋升为更高级的运营角色。Barreira先生拥有巴西Funda çã o Getulio Vargas的MBA学位，还拥有巴西Anhembi-Morumbi大学的市场营销和商业规划学位。此外，他还接受了阿根廷IAE商学院以及墨西哥和美国IPADE商学院的高管培训。
古斯塔沃·帕斯夸利诺。56岁的Pascualino先生于2021年4月被任命为NOLAD部门总裁。在晋升之前，Pascualino先生从2016年开始担任巴西分部的运营副总裁。1989年，他在阿根廷布宜诺斯艾利斯开始了他的船员生涯。除了最近在巴西担任的职务外，Pascualino先生还担任过运营方面的多个领导职务，包括波多黎各和加勒比司运营总监和企业运营发展总监。Pascualino先生拥有阿根廷布宜诺斯艾利斯的莫龙大学（Universidad de Mor ó n）市场营销学位，还接受过阿根廷IAE商学院和迈阿密大学的高管培训。
Juan David Bastidas。Bastidas先生，57岁，是我们的首席法律顾问。他就读于哥伦比亚的Universidad Pontificia Bolivariana大学，并于1989年获得法学学位。他于1990年毕业，成为同一所大学的商法专家。他还在纽约大学攻读工商管理研究生，并于1994年完成。他还于2000年毕业于EAFIT大学的国际商务课程和洛斯安第斯大学的高级管理课程，他于2009年在哥伦比亚完成了该课程。他还参加了阿根廷IAEBusiness School的执行董事培训课程（2017年）。Bastidas先生于1994年至1995年期间在Banco Industrial Colombiano（哥伦比亚银行）担任国际运营律师。在2010年7月加入我们之前，他曾于1995年至2010年担任Interconexi ó n Electrica S.A. E.S.P. – ISA的首席法律顾问和董事会秘书。
Sebastian Magnasco。55岁的马格纳斯科先生是我们的发展副总裁，在2007年被任命为副总裁之前，他曾在SLAD担任同样的职务。他于1990年毕业于Instituto Tecnol ó gico Buenos Aires获得工学学位，并于2001年完成了I.A.E. Management and Business School的商学研究生管理发展课程.他于1994年在麦当劳开始其职业生涯，曾担任阿根廷房地产和设备总监以及阿根廷IT、房地产和设备总监等职位，直到2005年被任命为SLAD发展副总裁。
Santiago Blanco.54岁的布兰科先生是我们的首席营销和数字官。他于2019年加入公司，负责设计和实施营销和数字化战略。在加入Arcos Dorados之前，他于2017年至2019年在ALSEA担任首席营销、数字与传播官。Blanco先生拥有Instituto Tecnol ó gico de Monterrey市场营销学士学位和得克萨斯大学奥斯汀分校MBA学位。
卢安娜·马托斯.现年51岁的马托斯夫人于2023年4月17日被任命为我们的人民与文化副总裁。她在领导组织转型方面拥有丰富的经验，在她30年的职业生涯中，她在快节奏的行业担任过多个领导职务。Matos夫人于2023年4月重新加入Arcos Dorados。此前，她在位于迪拜的BRF担任国际市场人力资源总监。在此之前，她曾担任巴西Arcos Dorados的人力资源总监、Nextel Telecommunications的CHRO，并在IBM拉丁美洲担任人才领导职务，此前她的职业生涯始于普华永道的管理顾问。她拥有FAAP – Funda çã o Armando Alvares Penteado的经济学学位、ESPM的通信MBA学位和伦敦商学院的人力资源专业学位。
Marlene Fernandez。费尔南德斯夫人现年63岁，是负责政府关系的公司副总裁，也是多元化和包容性委员会的负责人。在2009年加入Arcos Dorados之前，她曾担任玻利维亚众议院民选议员，担任过多个领导职务，包括玻利维亚驻美利坚合众国大使、驻美洲国家组织大使、驻意大利政府大使和玻利维亚驻联合国不同专门机构代表。她还是CNN西班牙语在华盛顿特区的分社社长和主要政治记者。Fernandez女士拥有波士顿大学广播新闻学理学硕士学位，以优异成绩毕业于阿根廷约翰大学。F.肯尼迪，并在哈佛大学完成了高管财务、战略传播、冲突解决和冲突中的谈判等课程。
100
David Grinberg.格林伯格先生，46岁，是我们的企业传播副总裁。格林伯格先生于2010年加入Arcos Dorados，担任体育营销总监，负责协调我们对2014年巴西世界杯足球赛和2016年里约奥运会的赞助工作。他后来担任巴西分部企业传播总监，之后担任现职。格林伯格先生来自巴西三星，在那里他领导了体育营销和传播团队。在此之前，他曾担任耐克巴西分部企业传播总监。Grinberg先生拥有巴西圣保罗FIAM的社会传播学士学位和同样位于巴西圣保罗的C á sper L í bero基金会的企业传播与公共事务硕士学位。
Daniel Schleiniger.Schleiniger先生，51岁，是我们的投资者关系副总裁。他于2014年加入Arcos Dorados，自2018年10月至2019年12月离开我们担任BrightView Holdings，Inc.投资者关系副总裁后，Schleiniger先生于2020年1月重新加入公司。在加入Arcos Dorados之前，他于2000年至2014年在Cisneros集团工作，曾在投资者关系、财务和财务部门任职。Schleiniger先生的经验还包括在摩根士丹利从事股票研究、在Unibanco从事公司银行业务以及在Wharton Econometric Forecasting Associates（WEFA）从事咨询工作。他拥有化学理学学士学位以及金融专业MBA学位，均来自特拉华大学。
加布里埃尔·塞尔伯.Serber先生，53岁，是我们负责社会影响和可持续发展的副总裁。他的职业生涯始于1990年，当时是我们在阿根廷布宜诺斯艾利斯的一家餐厅的船员。直到2002年，他才在该业务的队伍中晋升，在那里他搬到了位于芝加哥的麦当劳全球总部，担任运营经理等职务。他继续在欧洲任职，总部设在在巴黎，他负责领导在西班牙、意大利、比利时、荷兰、葡萄牙、瑞士、摩洛哥和希腊部署多个业务项目。2008年，他回到阿根廷，担任运营发展部Corporate Director一职。2013年，他被调往波多黎各，在那里他被提升为加勒比地区的董事总经理。2017年，他回到阿根廷，担任该市场的董事总经理。最终，在2019年，他开始领导我们的社会影响和可持续发展团队，负责监督Arcos Dorados的所有ESG事务。Serber先生是阿根廷布宜诺斯艾利斯圣马丁国立大学的商科毕业生，并在IAE商学院完成了研究生学习。
卡丽娜·蒙蒂尔。52岁的Montiel女士是我们的供应链副总裁，于2021年7月被任命担任该职位。她于1996年加入Arcos Dorados，担任行政助理，期间她完成了大学学业。此后，她开始了在公司内部不断成长的道路，从财务部门的各个岗位做起。2014年，Montiel女士担任新职务，成为乌拉圭市场的董事总经理，四年后，她成为巴西分部的财务总监。她因其作为2012年总裁奖获得者以及2018年麦当劳公司的全球女性领导力网络所取得的成就和对Arcos Dorados的承诺而获得认可。她也是乌拉圭Casa Ronald协会的主席。Montiel女士拥有乌拉圭共和国大学会计学学位和蒙得维的亚大学IEEM高级MBA学位。
Magdalena Gonzalez Victorica。50岁的Gonzalez Victorica女士是我们的首席技术官，于2021年10月被任命为该职位。她于1999年9月加入公司阿根廷财务部，在Arcos Dorados组建后，曾参与在墨西哥和波多黎各实施和/或领导信息技术项目以及建立并随后领导公司的共享服务中心。2011年1月，她担任业务服务总监，负责技术、项目和共享服务中心。Gonzalez Victorica夫人后来被任命领导公司的未来体验（EOTF）餐厅现代化计划，第一家EOTF餐厅于2016年底开业。从2019年开始，她开始负责数字工厂“ADVANCE”，这是为了加速公司的数字化转型而创建的。Gonzalez Victorica女士拥有阿根廷天主教大学会计学学士学位。
101
B.赔偿
长期和股权激励计划
股权激励计划
2011年计划
2011年3月，我们通过了一项股权激励计划（“2011年计划”），以吸引和留住最高素质和最有能力的专业人士，并促进我们业务的成功。2011年计划正通过年度奖励计划用于奖励我们业务成功的某些员工。2011年计划允许授予与A类股份相关的奖励，包括以股份（也称为股票）期权、限制性股份、限制性股份单位、股份增值权、业绩奖励和其他基于股份的奖励形式的奖励，这些奖励将由我们的董事会确定。
根据2011年计划可发行的股份数量上限为5,238，235股A类股份，相当于紧随我们于2011年4月14日首次公开发行后已发行的A类和B类股份总数的2.5%。2024年，根据2011年计划发行了8,088股A类股票。截至2024年12月，该计划下没有剩余可供发行的股份。
我们在2011年就首次公开发行进行了特别授予股票期权和限制性股票单位，这是完全归属的。我们还在2011年至2019年的每个财政年度（2015年至2019年仅为限制性股票单位）进行了经常性授予股票期权和限制性股票单位。2011年至2019年批出的单位全部归属。这两种类型的经常性年度奖励按以下方式归属：在授予日的第二个周年日授予40%，在随后的三个周年日各授予20%，但在2020年5月10日授予的2019年奖励除外。在雇员死亡、伤残或退休的情况下，年度奖励的任何未归属部分将完全归属。对于所有授予，授予的每份股票期权代表有权以等于公平市场价值的行使价获得一股A类股票，而每份限制性股票单位代表在归属时获得一股A类股票的权利。
Phantom RSU奖
2019年5月，我们实施了一项新的长期激励计划（“Phantom RSU计划”），为员工提供分享公司成功的机会。通过该计划，我们授予Phantom限制性股票单位（“Phantom RSU”）。当归属时，Phantom RSU有权向雇员支付相当于一股A类股在归属日的收盘价的现金，包括自授予日起就A类股宣布和支付的任何股息（如有）。在雇员死亡、伤残或退休的情况下，年度金额的任何未归属部分将全部归属。
幻影RSU有四种类型：
•TypeOne Phantom RSU在规定的五年服务期内归属如下：在授予日期的第二个周年日为40%，随后三年每年为20%。
•第二类Phantom RSU在授予日的第五个周年日归属100%。
•Type3 Phantom RSU在授予日的第三个周年日归属100%。
•类型四Phantom RSU在授予日之后的一年的4月30日归属100%。
我们在奖励的每个单独归属部分的必要服务期内以直线法确认与这些福利相关的补偿费用，就好像该奖励在实质上是多个奖励一样。截至2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，与Phantom RSU相关的补偿费用总额分别为100万美元、1560万美元和740万美元，并在综合收益表的“一般和行政费用”项下入账。应计负债在每个报告期末重新计量，直至结算。
下表显示了截至2024年12月31日未偿还的Phantom RSU：
102
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授予日期
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Phantom RSU，Type 1
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Phantom RSU，Type 2
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Phantom RSU，Type3 | Phantom RSU，Type 4 | ||||||||||||||||||||||
| 2022年5月10日 | — | — | 795,013 | — | ||||||||||||||||||||||
| 2023年5月10日 | — | — | 733,972 | — | ||||||||||||||||||||||
| 2024年5月10日 | — | — | 620,529 | 28,800 | ||||||||||||||||||||||
见无TE 17吨o我们的合并财务报表以获取更多信息。
董事及高级人员的薪酬
一般
我们前任的大约年度总现金补偿总额2024年的行政官员和高级管理团队，为1340万美元。The近似年度2024年我们董事的总现金薪酬为110万美元。我们还在2024年向我们的董事发行了总计28,800份Phantom RSU。
我们没有进入任何 服务与我们的董事签订合同，在终止雇佣时提供福利。
C.董事会惯例
我们的委员会
审计委员会
我们的审计委员会由三名董事组成：Michael Chu先生（委员会主席）、José先生Alberto V é lez和José Fern á ndez先生，根据适用于外国私营发行人的SEC和NYSE公司治理规则的含义，他们是独立的。我们的董事会已确定，朱先生、V é lez先生和Fern á ndez先生也是SEC定义的“审计委员会财务专家”。
审计委员会章程规定，审计委员会的宗旨是协助董事会监督：
•我们财务报表的完整性；
•对我们的财务报表进行年度独立审计、聘请独立审计师以及评估我们的独立审计师的资格、独立性和业绩；
•我们内部审计职能的履行情况；以及
•我们遵守法律和监管要求。
薪酬及提名委员会
我们的薪酬和提名委员会由Carlos Hern á ndez-Artigas先生（委员会主席）、Annette Franqui女士和Sergio Alonso先生组成。根据其章程，薪酬与提名委员会负责（其中包括）：
•批准与薪酬相关的公司目标和目标，根据这些目标和目标评估高管的绩效并根据这些评估推荐薪酬，推荐薪酬的任何长期激励成分并批准我们的高管的薪酬；
•审查并向董事会报告我们的管理层继任计划和董事薪酬；
•评估我们的薪酬和福利政策；
•评估我们董事会的结构；
•提名高管职位和董事会候选人；和
•定期向董事会报告。
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金融委员会
我们的金融委员会由董事会于2021年12月创建。 财务委员会由Annette Franqui夫人（委员会主席）、Sergio Alonso先生和Woods Staton先生组成。根据其章程，金融委员会除其他外负责：
•审查并就公司的资本结构、债务、债务管理和资本市场运作向董事会提出建议；
•向董事会建议向股东分红及其他股东行为；
•在认为必要时审查有关金融风险评估和金融风险管理的政策；
•审查公司的任何重大财务风险和或有负债，包括外汇、利率和商品风险以及使用衍生工具对冲这些风险；和
•与管理层一起审查保险项目的财务方面。
D.雇员
我们的员工是顾客餐厅服务体验的重要组成部分。因此，我们通过一系列培训计划，不断培训员工提供快速、友好的服务。我们支持以麦当劳为基础的培训计划，在整个生产、加工和分销过程中以及在我们的餐厅进行广泛的质量控制，在那里我们监测餐厅经理的绩效，并使用分析关键运营指标的持续外部客户满意度机会报告。
我们的员工可以分为三个不同的类别：船员、餐厅经理和专业员工。由于每一类员工的任务不同，离职率差异明显。机组人员更替率远高于管理人员和专业人员的更替率。
截至2024年12月31日，我们共有约98,615名员工在公司经营的餐厅工作，员工遍布各领土。其中，83%为船员，14%为餐厅经理，其余为专业员工。我们约有41%的员工位于巴西。
我们与巴西的员工有各种类型的就业安排。我们的一些员工每月领取工资，而其他员工则按小时支付，由于与伯南布哥州劳动检察院签署了一项和解协议，我们所有的员工都有固定的工作时间表。我们在巴西的一部分员工，特别是兼职员工、学生和学徒，每月工作时间少于180小时。巴西法律要求雇主提供最低月工资，对于按小时计薪的雇员，按小时按比例计薪。
下表列示了截至2024年12月31日我们的员工按部门和员工类别的分布情况。
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司
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机组人员
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餐厅经理
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专业人员
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合计
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巴西
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32,942 | 6,923 | 992 | 40,857 | |||||||||||||||||||
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诺拉德
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17,394 | 3,165 | 674 | 21,233 | |||||||||||||||||||
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SLAD
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31,084 | 4,027 | 963 | 36,074 | |||||||||||||||||||
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公司及其他
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0 | 0 | 451 | 451 | |||||||||||||||||||
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合计
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81,420 | 14,115 | 3,080 | 98,615 | |||||||||||||||||||
餐厅经理负责我们餐厅的日常管理。因此，我们为他们提供了一个全面的培训计划，重点是客户管理实践、食物准备和其他操作程序。通过使用这类培训方案，教授并不断加强标准。我们还在持续的基础上使用绩效测量，在内部和外部与我们所有的餐厅相关联。我们的内部现场访问餐厅运营改进流程评估运营标准，这些标准在全球范围内进行比较，以确保持续改进。我们还与第三方（我们称之为第三方购物者）签约，访问我们的
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匿名餐厅，并报告我们的表现。我们的外部第三方购物者测量和客户满意度机会报告有助于保持我们的竞争力。此外，汉堡大学还为餐厅经理、中层管理人员和业主/经营者提供有关我们业务不同方面最佳实践的培训。2024年，约86,000 人们亲自或在线参加了汉堡大学在餐厅和顾客管理、销售、多样性和包容性、领导力和数字化转型等领域举办的不同课程或活动。
我们的工作人员所扮演的角色在我们与客户的互动中至关重要。因此，员工关系是保持我们工作人员的积极性和热情水平的关键，这有助于将我们的餐厅与竞争对手的餐厅区分开来。我们被许多独立组织认可为“很棒的工作场所”。
虽然我们在一些最重要的市场有工会，包括巴西、阿根廷和墨西哥，但工会只在我们的巴西餐厅发挥了积极作用。在这些市场中，餐饮业是依法成立工会的。然而，在巴西，每个员工和公司都必然有工会代表。工人工会可以通过集体谈判协议（“CBA”）直接与公司进行谈判，也可以通过集体公约与公司工会进行谈判。根据巴西法律，雇员或雇员团体不能选择退出工会协议下的条款，这些协议将雇佣合同纳入所有法律目的。在巴西，CBA或《集体公约》应按年度规定所有雇员应承担的薪酬调整，还可能提供某些额外的保障或权利，适用于所有雇员，无论其在公司的单位或职位如何，在一定的任期内（最多两年）。所有集体协议在巴西都是强制性的。
2017年11月11日，巴西劳动法的一项改革（“劳动大修”）开始生效，给劳动关系和劳动法本身带来了重大变化。劳动大修引入并修改了合并劳动法规的几个条款，旨在赋予围绕劳动关系的法律框架更多的灵活性和法律确定性，从而满足现代社会当前的需求。在劳工改革的几个变化中，对我们来说最相关的是一个变化，规定集体劳工协议（CBA或集体公约）现在将在某些情况下优先于成文法，优先考虑已达成的协议而不是已立法的内容，并为各方提供更大的自主权。
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E.股份所有权
下表列出截至本年度报告日期，我们的董事、高级管理人员和高级管理人员拥有的我们股份的实益所有权。除下列人士外，我们的董事、高级人员或高级管理人员均未实益拥有我们的任何股份。
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股东
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A类股
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占流通A类股比例(1)
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B类股
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占流通在外B类股比例(1)
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经济利益总额(1)
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总投票权(1) (2)
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洛斯劳雷莱斯有限公司。(3)(4)
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— | — | 80,000,000 | 100.00 | % | 37.98 | % | 75.38 | % | |||||||||||
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Woods Staton(4)
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106,129 | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Sergio Alonso
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Annette Franqui
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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卡洛斯·埃尔南德斯-阿蒂加斯
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Michael Chu
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— | — |
*
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| José Alberto V é lez |
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— | — |
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| 克里斯蒂娜·普雷斯茨·帕尔马卡·德卢卡 |
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— | — |
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| 卡拉·伯曼 |
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— | — |
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Juan David Bastidas
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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卡琳娜·蒙蒂尔
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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José Fern á ndez
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Marcelo Rabach
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Mariano Tannenbaum
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Sebastian Magnasco
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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卢安娜·马托斯
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Marlene Fernandez
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Luis Raganato
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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古斯塔沃·帕斯夸利诺
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Rogerio de Moraes Barreira
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Santiago Blanco
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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David Grinberg
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Francisco Staton
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Magdalena Gonzalez Victorica
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
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Daniel Schleiniger
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* | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
| 加布里埃尔·塞尔伯 | * | * | — | — | * | * | ||||||||||||||
*这些董事、高级管理人员或高级管理人员各自实益拥有的A类流通股总数不到1%。
（1）百分比基于on截至本年度报告日期已发行及流通的130,663，057股A类股份，不包括已发行及以库存方式持有的2,309，062股A类股份。
（2）A类股份每股有权投一票，B类股份每股有权投五票。
（3）Los Laureles Ltd.由本公司执行主席Woods Staton先生实益拥有。见“第7项。主要股东暨关联交易— A.主要股东— Los Laureles Ltd. "
（4）除通过Los Laureles Ltd.实益拥有的B类股份外，Woods Staton先生还直接实益拥有106,129股A类股份，并通过Chablais Investments S.A.（“查布雷斯”).在合并的基础上，Woods Staton先生是Arcos Dorados总经济权益的合共37.98%的实益拥有人，并拥有其总投票权权益的75.38%。Woods Staton先生的地址是Mantua No. 6575（esquina Potos í），Montevideo，Uruguay 11500。Chablais的地址是Level 1，Palm Grove House，Wickham’s Cay 1，Road Town，Tortola，BVI。
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项目7。主要股东及关联方交易
A.主要股东
截至本年度报告日期，根据我们的组织章程大纲及章程细则，我们获授权发行最多420,000，000股A类股份，每股无面值，以及80,000，000股B类股份，每股无面值。我们的每一股A类股票都赋予其持有人一票的权利。我们的每一股B类股票都赋予其持有人五票的权利。我们的控股股东Los Laureles Ltd.拥有我们已发行和流通股本的37.98%，并凭借其拥有我们100%的B类股份而拥有我们75.38%的投票权。下表根据截至本年度报告日期可获得的最新信息列出我们股份的实益所有权：
| 股东 | A类股 | % 流通A类股 |
B类股(1)
|
% 流通B类股(1) |
经济利益总额(1)
|
总投票权(1) (2)
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洛斯劳雷莱斯有限公司(3)(4)
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— | — | 80,000,000 | 100.0 | % | 37.98 | % | 75.38 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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Woods Staton(4)
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106,129 | 0.08 | % | — | — | 0.05 | % | 0.02 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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TIAA监督委员会(5)
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13,725,604 | 10.50 | % | — | — | 6.52 | % | 2.59 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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T. Rowe Price Associates，Inc。(6)
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13,666,166 | 10.46 | % | — | — | 6.49 | % | 2.58 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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余下公众股东
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103,165,158 | 78.96 | % | — | — | 48.97 | % | 19.44 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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合计(7)(8)
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130,663,057 |
100.00%
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80,000,000 | 100.00 | % | 100.00 | % |
100.00%(8)
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（1）百分比基于on截至本年度报告日期已发行及流通的130,663，057股A类股份，不包括已发行及以库存方式持有的2,309，062股A类股份。
（2）A类股份每股有权投一票，B类股份有权获得每股五票。
（3）Los Laureles Ltd.的地址为325 Waterfront Drive，Omar Hodge Building，2nd Floor，Wickham’s Cay 1，Road Town，Tortola，British Virgin Islands。Los Laureles Ltd.由我们的执行主席Woods Staton先生实益拥有。Los Laureles Ltd.就Los Laureles Ltd.持有的在美国的投票权益设立了投票信托。Los Laureles Ltd.是投票信托的受益人。见“— Los Laureles Ltd。”
（4）除通过Los Laureles Ltd.实益拥有的B类股份外，Woods Staton先生还直接实益拥有106,129股A类股份，并通过Chablais Investments S.A.（“查布雷斯”).在合并的基础上，Woods Staton先生是一个骨料的实益拥有人ate占Arcos Dorados总经济利益的37.98%及其75.38%s总表决权权益。Woods Staton先生的地址是Mantua No. 6575（esquina Potos í），Montevideo，Uruguay 11500。Chablais的地址是Level 1，Palm Grove House，Wickham’s Cay 1，Road Town，Tortola，BVI。
（5）TIAA Board of Overseers是三家基金的最终母公司，它们于2024年12月31日向SEC提交了13F表格：Nuveen Asset Management LLC、Teachers Advisors，LLC和TIAA-CREF Investment Management LLC。仅根据该13F表格所载的披露，截至2024年12月31日，这三只基金合计对13,725，604股A类股份拥有唯一投票权，对13,725，604股A类股份拥有唯一决定权股份.TIAA监督委员会的地址是730 Third Avenue，New York，NY 10017-3206。
（6）仅根据2024年12月31日向SEC提交的13G表格的披露，T. Rowe Price Associates，Inc.对13,666，166股A类股拥有唯一投票权，对13,666，166股A类股拥有唯一决定权。T. Rowe Price Associates，Inc.的地址是100 E. Pratt Street，Baltimore，MD 21202，Maryland。
（7）由于四舍五入的影响，数字总和不是100%。
（8）不包括2,309，062 A类s野兔发行并以国库形式持有。
截至2025年4月25日，有e 8claSS A在册股东。我们认为，受益所有人的数量大大多于记录持有人的数量，因为很大一部分A类股票是由经纪商以“街道名称”持有的。
洛斯劳雷莱斯有限公司。
Los Laureles Ltd.是我们的控股股东，由我们的执行主席Woods Staton先生实益拥有。Los Laureles Ltd.目前拥有Arcos Dorados 37.98%的经济权益，并拥有其75.38%的投票权益。Los Laureles Ltd.已就Los Laureles Ltd.持有的在美国的投票权益设立投票信托。Los Laureles Ltd.是投票信托的受益人。该投票信托通过一个投票委员会行使B类股的投票权，该委员会仅由Woods Staton先生组成。投票委员会的决定必须得到Los Laureles（PTC）Limited的批准，Los Laureles（PTC）Limited是一家英属维尔京群岛公司，是Los Laureles Limited的全资子公司。Woods Staton先生是Los Laureles（PTC）Limited的唯一董事。未经麦当劳同意，Woods Staton先生可将其任何一名或多名后代、某些其他亲属、Arcos Dorados的任何董事会成员以及Arcos Dorados的首席执行官、首席运营官或首席财务官添加到委员会中。
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在Woods Staton先生去世后或Woods Staton先生丧失工作能力期间，投票委员会将由（1）Arcos Dorados的某些高级职员或董事，（2）Woods Staton先生的某些后代或其代表，以及（3）Los Laureles（PTC）Limited任命的其他人员组成，但须征得麦当劳的同意，前提是该人不是Woods Staton先生的后代之一，也不是Arcos Dorados的首席执行官、首席运营官或首席财务官。对于自投票信托执行之日起的前五年，投票委员会中Arcos Dorados的高级职员和董事将拥有打破平局的投票（如果有）。此后，Woods Staton先生的后代将拥有打破平局的投票。
B.关联交易
我司董事会制定并通过关联交易政策，目的是协助董事会审议、批准和批准关联交易。本政策旨在补充而非取代我们可能适用于或涉及与关联方交易的其他政策，例如我们的商业行为标准。此外，麦当劳有权根据MFA审查和批准某些关联方交易。
Axionlog分道扬镳
2011年3月16日，我们将Axionlog（原名Axis）分拆给我们的主要股东。分拆通过赎回41,882，966股（A类25,129，780股，B类16,753，186股）实现。作为赎回的对价，公司向其主要股东转让了其在Axionlog业务运营子公司的股权，总计账面净值1540万美元，以及向Axionlog控股公司作出的股权出资，金额为2980万美元。分拆完成后，Los Laureles Ltd.（通过其关联公司）收购了Gavea Investment AD，L.P.以及Capital International，Inc.和DLJ South American Partners L.L.C.控制的投资基金持有的Axionlog股份。Axionlog的分拆对我们的经营业绩或财务状况没有重大影响。
自分拆以来，Axionlog根据与Axionlog签订的公平交易总商业协议，为我们提供全面的3PL服务，包括存储（干、冷冻和冷藏）、运输、规划和物流管理服务。Axionlog目前在以下领土为我们提供部分或全部这些服务：阿根廷、阿鲁巴、智利、哥伦比亚、库拉索、厄瓜多尔、法属圭亚那、瓜德罗普、马提尼克、墨西哥、秘鲁、圣克罗伊、圣托马斯、特立尼达和多巴哥、乌拉圭和委内瑞拉。
协议下的定价是根据被认为是分销服务行业标准的商定公式确定的。定价公式考虑了某些变量来确定适用的费用，包括（i）成本投入（即运输费用和工资）；（ii）完成所需时间；（iii）储存要求；（iv）商品量；以及（v）通货膨胀和汇率调整。这一标准公式（经过某些修改以考虑国家特定变量）与麦当劳系统在世界各地的分销服务提供商一起使用。根据协议条款，定价公式每年进行一次审查。在这些审查期间，我们与Axionlog合作，以寻找潜在的成本效率和节省。此外，如果我们或他们无法控制的因素（例如燃料成本）大幅改变Axionlog服务的价格，我们或Axionlog可能会要求重新谈判定价公式。
2024年期间，我们承担了6730万美元in应付Axionlog的总分销费，约占我们总食品和纸张成本的4.5%。此外，AxionLog必须遵守麦当劳的分销商质量管理体系（DQMP）和其他供应商要求，才能根据MFA保持其作为麦当劳批准供应商的地位。
见注意事项24到欧r关于截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日财政年度与关联方的未清余额和往来的详细情况的合并财务报表。
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Francisco Staton就业情况
Woods Staton的儿子Francisco Staton先生是我们的董事会成员。Francisco Staton最近一次在2024年4月26日举行的out年度股东大会上再次当选为董事会成员，I类。
墨西哥次级特许经营商合资企业
2021年11月，与公司为少数股东的墨西哥次级特许经营商成立合资企业。我们认为这些餐厅是特许经营餐厅。
就本年度报告而言，合营企业是指在公司领土内经营若干餐厅的实体，而公司与第三方一起是其中的利益相关者。该第三方始终是公司的次级特许经营商。尽管在大多数合资企业中，公司对实体的经营和财务政策行使控制权或重大影响力，但第三方负责实体餐厅的日常运营。由公司拥有多数股权的实体经营的餐厅被视为公司经营；而公司持有少数股权的实体被视为特许经营。
C.专家和法律顾问的利益
不适用。
项目8。财务资料
A.合并报表和其他财务信息
财务报表
见“项目18。财务报表”，其中包含我们根据美国公认会计原则编制的财务报表。
法律程序
Sinthoresp – Bras í lia
2015年2月23日，一个工会联盟对我们提起诉讼，指控我们在工作环境不健康、未能支付法定最低工资或通过集体谈判协议确定的工资、时间卡欺诈、未能给予法律规定的用餐和休息时间以及未能支付相应的加班费等多种不适当的工作条件下，拖欠我们对员工的义务，以及其他索赔。
原告已要求发出命令，要求：（i）立即纠正所指称的做法；（ii）禁止开设任何新餐厅，直至证明遵守劳工做法；（iii）疼痛和痛苦的损害赔偿，数额相当于毛收入的1%至30%；（iv）经济防卫行政委员会（Defesa Econ ô mica行政理事会或“CADE”）被置于这些条件的通知下；（v）向劳动检察官送达诉讼程序，要求其跟进诉讼。
该诉讼目前正在巴西利亚第22届DF劳工法庭审理。2017年3月27日，劳工法庭作出判决，驳回工会联盟提出的所有主张，并确认联盟无法证明其指控。联盟对其提出上诉，地区劳工法院决定重新开启当事人取证证人的发现阶段，之后巴西利亚第22届DF劳工法院（一审）将再次对索赔进行判决。我们对这一被驳回的决定提出了上诉，发现阶段重新开始。新的发现听证会原定于2020年5月4日举行，但由于新冠疫情，听证会被取消。听证会发生在2021年8月，2021年10月，我们收到了驳回工会联盟提出的所有主张的决定通知。劳工检察官和工会对法院的裁决提出上诉，地区劳工法院驳回了所有上诉。针对这一决定，劳动检察官和工会向高等劳动法院提出上诉，但由于不符合法律要求，这些上诉被驳回。针对这一决定，劳动检察官和工会向高等劳动法院提出了新的上诉，该上诉于2025年3月26日被驳回。劳工检察官和/或工会可以向联邦最高法院提出特别上诉。如果没有提出上诉，这项索赔将最终结案。
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投诉0528900-98.2006.5.02.0080
2006年12月13日，圣保罗劳动检察官办公室提起民事诉讼，质疑我们遵守有关卫生监督、工人健康和安全、工作人体工程学和工作时间的规定。在就遵守诉状中引用的相关规则相关问题授予初步禁令后，公司与劳动检察官办公室签订了一项协议（“TAC”），规定对不遵守TAC条款的行为每日罚款5,000雷亚尔。TAC的全部内容已于2007年3月16日获得劳动法庭批准。
2010年10月18日，我们与圣保罗劳动检察官办公室签订了一项新协议，该协议维持了我们在TAC中承担的先前承诺，但还包括每年支付1,300，000雷亚尔（2011年至2019年按年调整）的义务，用于资助打击童工运动，并向圣保罗医科大学基金会一次性捐款1,500，000雷亚尔。此外，根据协议，该公司被要求提交遵守TAC规定的义务的时间表。该公司一直遵守这一协议，用于帮助资助打击童工运动的年度1,300，000雷亚尔义务捐款的最后一笔款项是在2019年支付的。虽然我们已根据协议支付了所有应支付的罚款，但我们与劳动检察官办公室的协议仍然有效，我们必须继续遵守协议下的其他要求。
在司法诉讼进展的同时，劳动检察署启动了有关公司遵守TAC的行政审计。2016年11月，劳动检察官办公室声称，它已查明违反TAC的行为，并就此类违规行为索要1300万雷亚尔。2017年4月3日，我们提交了一份请愿书和文件，作为我们遵守和解的证据，驳回了劳动检察官的诉讼请求。我们与劳动检察官办公室一起参加了一系列听证会，讨论TAC合规、Arcos的请愿以及达成新和解的可能性，以减少之前的承诺和我们承担的罚款。2023年3月24日，劳动检察官办公室要求我们提供遵守关于TAC和Arcos于2023年4月提交的谈判义务的证据。劳工检察官要求一名专家核实遵守TAC的情况，并表示专家要求我们提供更多信息和文件，这些信息和文件是在2024年期间提交的。2025年3月31日举行听证会，讨论遵守TAC的问题，其中针对18岁以下雇员的被禁止活动由劳工检察官处理。由于这一讨论，Arcos承担了义务，在接下来的30天内实施并向劳工检察官提交一项内部活动，旨在澄清巴西所有餐厅允许和禁止的18岁以下员工活动。
劳动检察厅行政调查
库里蒂巴劳动检察官办公室根据工人总工会（“UGT”）提出的指控，于2019年5月启动了一项行政程序，对我们的巴西子公司进行调查，该投诉指控系统性的工作场所骚扰、道德和性骚扰以及种族歧视。2020年7月，圣保罗劳动检察官办公室启动了另一项行政程序，依据的是UGT、中央工人工会（CUT）和其他工人工会提出的也指控系统性工作场所骚扰的合规规定。该程序现已在第二个行政程序下加入。针对这些指控，我们的巴西子公司提供了与该主题相关的良好做法的证据，它认为这些证据反驳了系统性歧视、道德和性骚扰的指控。第一次听证会于2021年1月25日举行，第二次听证会于2022年3月8日举行。在第二次听证会上，各方讨论了与协议达成和解的可能性，以改善内部程序和培训，以避免餐厅的性骚扰、道德和种族歧视，而无需支付任何损害赔偿。预计UGT将就拟议的和解提出更多评论，之后Arcos也将有机会提供自己的评论。我们参加了与劳动检察官的听证会，并提出了我们对劳动检察官和解提案的意见。2022年12月底，劳动检察官不同意我们的评论，并提出了一项建议，其中包含一份Arcos将采用的程序清单。此外，劳工检察官认定，Arcos必须在2023年3月底之前证明采用了这些程序。2023年3月20日，我们向劳动检察官提交了文件（例如，演示文稿、培训、公司政策、与员工沟通的证据、热线调查的内部程序等），以证明我们正在按照建议中规定的所有义务改进我们的内部程序和培训。由于Arcos的合作行为以及证明该公司符合建议的文件，劳动检察官决定在接下来的六个月内暂停该程序。此外，劳动检察官确定，Arcos于2023年10月证明采用了我们在请愿书中指出的程序。在2024年初，劳工检察官要求UGT就Arcos的请愿提出意见，并在2024年期间，Arcos和UGT提出了关于遵守建议的请愿。
110
2025年1月，劳动检察官决定将案件存档，因为他了解到，Arcos证明了遵守建议中指出的所有程序。2025年2月，UGT对这一决定提出上诉，我们提出了我们的反辩。此时此刻，我们在巴西利亚等待劳工公共部对上诉的判决。请注意，在巴西提起的轻微行政调查和个人劳工索赔中，也正在讨论指控歧视和/或道德和性骚扰的孤立案件。
巴西经济防御程序行政委员会
2024年8月，经济防御行政委员会（CADE）通知我们的巴西子公司，与许多其他跨国公司一起，就涉及交换与巴西劳动力市场相关的敏感商业信息的涉嫌反竞争行为进行了初步诉讼。随后，2024年10月，CADE决定启动行政诉讼程序，对此类指控进行调查。CADE于2024年10月在《官方公报》上公布了启动行政诉讼的决定。目前，虽然我们的巴西子公司已被CADEE正式通知行政诉讼程序的存在，但只有在通知所有被调查方后，提交其抗辩的最后期限才会开始，而截至本报告发布之日，这一情况尚未发生。
巴西联邦海关当局违规通知
截至2021年8月，我们的巴西子公司获悉巴西联邦海关当局提交的违规通知（Alf â ndega da Receita Federal）指控我们附属公司的一家供应商存在不当行为，涉及2017年、2018年和2019年某些产品的进口。我们认为这些指控是不适当的，并且与我们的供应商一起，我们已经就我们的立场提交了适当的行政抗辩。此事正在进行中，处于初步行政阶段，截至本年度报告之日，有待行政当局作出裁决。我们将在这场诉讼和任何相关诉讼中为自己进行有力的辩护。我们的辩护是由CARF（Administrative Council of Tax Appeals）判决的，审判以平局告终；但由于投了决定性的一票，维持了违规通知。向CARF提出了另一项上诉，CARF目前正在等待判决。
保留的诉讼和或有负债
我们对现有或潜在的索赔、诉讼和其他程序，包括涉及劳动、税务等事宜。截至2024年12月31日，我们维持与诉讼相关的或有事项准备金3670万美元（截至2023年12月31日为5920万美元）和司法存款准备金630万美元（截至2023年12月31日为860万美元）。截至2024年12月31日，净额3040万美元包括2920万美元的非经常nt责任。有关更多详情，请参阅我们的合并财务报表附注18。
根据收购事项，麦当劳公司就某些巴西索赔向我们作出赔偿。截至2024年12月31日，或有事项准备金包括与赔偿协议涵盖的巴西索赔有关的120万美元（截至2023年12月31日为150万美元）。因此，我们在综合资产负债表的“杂项”中记录了与麦当劳公司赔款有关的非流动资产。
其中几起诉讼已经成功解决，要么通过司法判决，要么通过现金和解。这些现金结算是根据巴西联邦政府重新启动2009年的特赦而进行的，麦当劳选择参与其中。特赦最初是在2009年授予的，目的是减少与联邦当局的诉讼，并在金融危机期间增加税收。大赦允许巴西纳税人在有利条件下解决联邦税收债务，包括减少罚款和利息，以及最多可分180期支付本金的能力。2014年，根据一项额外大赦，这些未偿还的巴西联邦税收债务主要使用适用的税收损失结转全额支付。其余保留的诉讼程序正在等待最终裁决。
截至2024年12月31日，与所得税法解释有关的某些事项可能会受到税务当局的质疑，金额为1.65亿美元，涉及2009至2017财年的摊款。税务机关在上述任何事项的诉讼时效范围内的财政年度均未提出正式索赔，但这些年度仍需接受审计，未来可能会提出索赔。
此外，还有一些与其他税务、海关（包括上述所称的违规行为）、劳动法和民法的解释有关的事项，根据ASC 450-20-50-4，有合理的可能性可能已经为此蒙受了4.29亿美元至4.68亿美元的损失。根据ASC 450-20-50-6，未包括未主张的索赔或不符合上述条件的评估。
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其他程序
除上述事项外，我们不时受制于我们业务正常过程中附带的某些索赔和某些法律诉讼的一方。鉴于预测法律事项结果的内在困难，我们无法有把握地陈述这些未决事项的最终结果将是什么，这些事项最终解决的时间将是什么，或者与每个未决事项相关的最终损失、罚款或处罚可能是什么。我们认为，我们已就与这些不同的索赔和法律诉讼相关的预计将产生的费用计提了充足的准备金，并认为与此类索赔和诉讼相关的负债总体上不应对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。然而，鉴于这些索赔和诉讼涉及的不确定性，无法保证这些事项的最终解决方案不会显着超过我们目前应计的准备金；因此，特定事项的结果可能对我们特定期间的经营业绩具有重大影响，这取决于（其中包括）所施加的损失或责任的规模以及我们在该期间的收入水平等因素。
股息及股息政策
我们的董事会在确定要支付的股息金额（如果有的话）时会考虑有关我们的净收入和留存收益以及我们的现金流产生、目标杠杆比率和债务契约要求的法律要求。股息只能按照我们的组织章程大纲和章程细则以及《英属维尔京群岛商业公司法》（经修订）第57条的规定，在完成我们的资本支出计划并在满足我们的债务和流动性门槛之后，按此顺序支付。根据我们的组织章程大纲及章程细则，所有宣布后三年内无人认领的股息可能会因公司的利益而被董事决议没收。
普通股股东将有权获得就普通股支付的股息（如果有的话）。2024年，我们的董事会宣布向公司所有A类和B类股东派发每股0.24美元的现金股息，于2024年3月28日、2024年6月28日、2024年9月27日和2024年12月27日分四个季度分期支付，每股0.06美元。于2025年3月11日，董事会宣布于0.24美元PEr向公司所有A类和B类股东派发的股份股息将于2025年3月27日、2025年6月27日、2025年9月26日和2025年12月26日分四个季度分期支付，每股0.06美元。
未来股息支付的金额和日期（如有）将取决于（其中包括）我们董事会的酌情决定权。因此，无法保证未来将进行任何分配，或者，如果进行，则不能保证此类分配的金额。
B.重大变化
除本年度报告另有披露外，我们并不知悉自2024年12月31日以来发生的任何重大变化。
项目9。要约及上市
a. 要约及上市详情
见“— C.市场。”
B.分配计划
不适用。
C.市场
我武生物A类股已在纽约证券交易所上市，自2011年4月14日起上市，代码为“ARCO”。”
D.出售股东
不适用。
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E.稀释
不适用。
F.发行费用
不适用。
项目10。补充资料
A.股本
不适用。
B.组织章程大纲及章程细则
一般
我们是一家在英属维尔京群岛注册成立的BVI商业有限公司，我们的事务受不时修订和重申的我们的组织章程大纲和章程细则的规定以及适用的英属维尔京群岛法律的规定管辖，包括《BVI商业公司法》（经修订）或《BVI法》。
我们在英属维尔京群岛的公司编号是1619553。根据我们的组织备忘录第4.1款的规定，根据英属维尔京群岛法律，我们完全有能力开展或开展任何业务或活动，做出任何行为或进行任何交易，并为此目的，拥有充分的权利、权力和特权。我们的注册办事处位于Maples Corporate Services（BVI）Limited，Kingston Chambers，P.O. Box 173，Road Town，Tortola，British Virgin Islands。
我们的A类和B类股票的转让代理和注册商是Continental Stock Transfer & Trust Company，该公司在纽约州纽约市维护每个类别的股票注册商。
截至本年度报告日期，根据我们的组织章程大纲及章程细则，我们被授权发行最多420,000，000股A类股和80,000，000股B类股。截至本年度报告日期，130,663，057股A类股及80,000，000股B类股已发行、缴足及流通。此外，2,309，062个A类sharesis is issued and is held in treasury。
我们获授权发行的股份的最高数目，可藉股东修订我们的组织章程大纲及章程细则的决议而更改。股份可不时由股东决议发行。
我们的A类股票在纽约证券交易所上市，代码为“ARCO”。”
以下是我们组织章程大纲和章程细则的重要条款摘要。
A类股
我们A类股份的持有人可以自由持有和投票表决他们的股份。
以下总结了我们A类份额持有人的权利：
• A类股份的每一持有人均有权就股东一般须表决的所有事项（包括选举董事）每股投一票；
• A类股持有人与B类股持有人共同投票；
•没有累积投票权；
•我们A类股票的持有人有权获得股息和其他分配，pari passu与我们的B类股份，如我们的董事会不时从合法可用于该目的的资金（如有）中宣布，并且根据我们的组织章程大纲和章程细则，所有在宣布后三年内无人认领的股息可能会因公司利益而被董事决议没收；
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•在我们清算、解散或清盘时，A类股份持有人将有权按比例分享，pari passu与我们的B类股份，在分配我们所有负债清偿后剩余可供分配的所有资产时；和
• A类股份持有人对我们发行任何证券拥有优先购买权，但我们发行的某些证券除外，包括（i）根据任何员工薪酬计划；（ii）作为（a）任何合并、合并或购买资产或（b）资本重组或重组的对价；（iii）与按比例以实物或分配方式分配股份或股息有关；或（iv）在已在SEC注册的善意公开发售中，但他们无权享受任何赎回或偿债基金条款的好处。
B类股
我们所有的B类股份由Los Laureles Ltd.拥有。我们B类股份的持有人可以自由持有他们的股份并对其进行投票。
以下总结了我们B类份额持有人的权利：
• B类股的每位持有人有权就股东一般须表决的所有事项（包括选举董事）获得每股五票；
• B类股持有人与A类股持有人共同投票；
• B类股票不得在任何美国或外国国家或地区证券交易所或市场上市；
•没有累积投票权；
•我们B类股票的持有人有权获得股息和其他分配，pari passu与我们的A类股份，由我们的董事会不时从合法可用于该目的的资金（如有）中宣布，并根据我们的组织章程大纲和章程细则，所有在宣布后三年内无人认领的股息可由董事决议没收，以利于公司；
•在我们清算、解散或清盘时，B类股份持有人将有权按比例分享，pari passu与我们的A类股份，在分配我们所有负债清偿后剩余可供分配的所有资产；
• B类股持有人在我们发行任何证券方面拥有优先购买权，但我们发行的某些证券除外，包括（i）根据任何员工薪酬计划；（ii）作为（a）任何合并、合并或购买资产或（b）资本重组或重组的对价；（iii）与按比例以实物或分配方式分配股份或股息有关；或（iv）在已在SEC注册的善意公开发行中，但他们无权享受任何赎回或偿债基金条款的好处；
•每份B类股可由持有人随时选择转换为一份A类股，但须事先获得麦当劳的书面批准；和
•每份B类股份将在B类股份持有人直接或间接终止持有至少20%的已发行A类和B类股份总数时自动转换为一份A类股份。
责任限制及赔偿事宜
根据英属维尔京群岛法律，我们的每一位董事和高级管理人员在履行其职能时，都必须诚实和真诚地行事，以期实现我们的最大利益，并行使合理审慎的董事在类似情况下将行使的谨慎、勤勉和技巧。我们的组织章程大纲和章程细则规定，在英属维尔京群岛法律或任何其他适用法律允许的最大范围内，我们的董事将不对我们或我们的股东在履行职责时的任何作为或不作为承担个人责任。这一责任限制不影响强制救济或撤销等衡平法补救办法的可获得性。根据美国联邦证券法，这些规定不会限制董事的责任。
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我们的组织章程大纲和章程细则规定，我们将赔偿我们的任何董事或应我们的要求担任另一实体董事的任何人的所有费用，包括法律费用，以及在和解中支付的所有判决、罚款和与法律、行政或调查程序或诉讼有关的合理招致的金额。我们可能会在诉讼的最终处置之前支付任何此类人员为任何法律、行政或调查程序进行辩护而产生的任何费用，包括法律费用。如获弥偿的人在上述任何法律程序的答辩中胜诉，则董事有权获弥偿所有开支，包括律师费，以及所有判决、罚款及在和解中支付并由董事或高级人员就法律程序合理招致的款项。
我们可以为我们的任何董事、高级职员、雇员、代理人或清算人购买和维持保险，以应对他们以该身份对其主张和承担的任何责任，无论我们是否有权或本来有权就我们的组织章程大纲和章程细则中规定的责任对他们进行赔偿。
就根据经修订的1933年《证券法》或《证券法》可能允许我们的董事、高级职员或控制人根据上述规定对产生的责任进行赔偿而言，我们已获悉，美国证券交易委员会认为，此类赔偿违反了《证券法》中所述的公共政策，因此作为美国法律事项不可执行。
股东大会及同意
以下概述英属维尔京群岛法律和我们的公司章程有关我们的股东大会的某些相关规定：
•公司董事可在董事认为必要或可取的时间、方式和地点在英属维尔京群岛内外召开股东大会；但每年至少召开一次股东大会；
•经有权就要求召开会议的事项行使30%或以上表决权的股东书面请求，要求董事召开股东大会。任何此类请求必须说明提议的会议目的；
•召开会议的董事须向以下人士发出不少于十日的股东大会通知：（i）在发出通知日期其姓名作为股东出现在我公司股东名册内并有权在会议上投票的股东，及（ii）其他董事；
•违反发出通知要求而召开的股东大会，如果对会议将审议的所有事项持有至少90%总表决权的股东放弃会议通知，则该股东大会有效，为此目的，某一股东出席会议应构成对该股东所持有的全部股份的放弃；
•股东可以由可以代表股东发言和投票的代理人出席股东大会；
•如果在会议开始时，有权就将在会议上审议的股东的决议进行投票的股份或类别或系列股份的投票不少于50%，则正式组成股东大会；
•如自获委任为会议的时间起计两小时内未有法定人数出席，则会议如应股东要求召开，即告解散；如有任何其他情况，则须延期至本应在同一时间及地点举行会议的司法管辖区的下一个营业日，或延期至董事所决定的其他日期、时间及地点，及如在续会上，自获委任亲自或委任代表出席会议的时间起计一小时内有不少于有权就会议将予审议的事项投票的股份或各类别或系列股份的三分之一票数出席者，则出席者构成法定人数，否则会议即告解散。如在举行休会的会议上宣布举行休会的日期、时间和地点，则无需发出休会通知；
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•股东的一项决议有效（i）如在适当召开和组成的股东大会上以出席会议并被表决的有权就该决议投票的股份的过半数票的赞成票获得通过，或（ii）如该决议是有权就该决议投票的股份的过半数票以书面同意的决议；和
•股东在会议上可能采取的行动，也可以由有权对其投票的股份的过半数以书面同意的股东的决议采取，而无需发出任何通知，但如股东的任何决议非经全体股东一致书面同意而获得通过，则应立即将该决议的副本发送给所有不同意该决议的股东。
董事薪酬
我们董事的薪酬由我们的董事会决定，没有要求必须有特定数量或百分比的“独立”董事批准任何此类决定。
公司法的差异
我们根据英属维尔京群岛的法律成立，并受其管辖。特拉华州和英属维尔京群岛的公司章程在许多方面是相似的，英属维尔京群岛法律规定的灵活性使我们能够通过组织备忘录和组织章程，这将为股东提供权利，除本年度报告中所述外，这些权利在任何重大方面与我们根据特拉华州一般公司法或特拉华州公司法成立时他们将享有的权利没有任何不同。下文概述了适用于美国的《英属维尔京群岛法案》条款与适用于在特拉华州注册成立的公司及其股东的法律之间的一些差异。
董事的受托责任
根据特拉华州公司法，特拉华州公司的董事对公司及其股东负有受托责任。这项义务有两个组成部分：注意义务和忠诚义务。注意义务要求董事善意行事，具有通常谨慎的人在类似情况下会行使的注意。根据这项职责，董事必须告知自己，并向股东披露合理获得的有关重大交易的所有重大信息。忠诚义务要求董事以他合理地认为符合公司最佳利益的方式行事。他不得利用公司职务谋取私利或利益。这项职责禁止董事自行交易，并规定公司及其股东的最佳利益优先于董事、高级管理人员或控股股东所拥有的任何利益，而不是由股东普遍分享。一般而言，董事的行动被推定为在知情的基础上、出于善意并诚实地相信所采取的行动符合公司的最佳利益。然而，这一推定可能会被违反其中一项受托责任的证据所反驳。如果就董事的交易提出此类证据，董事必须证明该交易的程序公正性，并且该交易对公司具有公允价值。
英属维尔京群岛法律规定，英属维尔京群岛公司的每一位董事在行使其权力或履行其职责时，均应诚实和诚实地行事，并在董事认为符合公司最佳利益的情况下行事。此外，董事应行使合理的董事在相同情况下会行使的谨慎、勤勉和技巧，同时考虑到公司的性质、决定的性质和董事的地位及其职责。此外，英属维尔京群岛法律规定，董事应为适当目的行使其作为董事的权力，不得以违反英属维尔京群岛法律或公司组织章程大纲或章程细则的方式行事或同意公司行事。
管理文件的修订
根据特拉华州公司法，除了非常有限的例外，修改公司注册证书需要股东投票。此外，特拉华州公司法规定，股东有权修改章程，公司注册证书也可能授予董事修改章程的权利。我们的组织章程大纲只能通过股东的决议进行修订，但有关禁止我们的B类股份上市的条文的任何修订必须获得出席相关会议并投票的有权投票的A类股份的不少于50%的投票通过。我们的公司章程也只能通过股东的决议进行修改。
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董事的书面同意
根据特拉华州公司法，董事只能在一致投票的基础上以书面同意的方式行事。同样，根据我们的组织章程，我们的董事的书面决议只有在全体董事或董事委员会全体成员（视情况而定）同意的情况下才有效。
股东的书面同意
根据特拉华州公司法，除非公司注册证书另有规定，在公司的任何年度股东大会或特别股东大会上采取的任何行动，可经已发行股票持有人的书面同意采取，该持有人拥有不少于在有权投票的所有股东出席并投票的会议上采取该行动所需的最低票数。在英属维尔京群岛法律允许的情况下，股东的同意只需要大多数股东签署即可生效。我们的组织章程大纲和章程细则规定，股东可通过在股东大会上同意的决议或由有权投票的过半数股东以书面形式批准公司事项。
股东提案
根据特拉华州公司法，股东有权将任何提案提交年度股东大会，前提是该提案符合管理文件中的通知规定。特别会议可由董事会或管理文件中授权召开的任何其他人召集，但股东可被排除召集特别会议。英属维尔京群岛法律和我们的组织章程大纲和章程细则规定，如果有权就要求召开会议的事项行使至少30%表决权的股东以书面要求召开股东大会，我们的董事应召开股东大会。任何此类请求必须说明提议的会议目的。
出售资产
根据特拉华州公司法，只有在出售全部或几乎全部资产时，才需要股东投票批准出售资产。在英属维尔京群岛，如果不是在公司开展的业务的通常或正常过程中进行的，则在处置或出售公司按价值计算的总资产的50%以上时，需要得到股东的批准。根据我们的组织章程大纲和章程细则，董事可通过董事决议确定任何出售、转让、租赁、交换或其他处置是在我们进行的业务的通常或正常过程中，并且在没有欺诈的情况下，这种确定是决定性的。
解散；清盘
根据特拉华州公司法，除非董事会批准解散提案，解散必须得到持有公司总投票权100%的股东的书面批准。只有由董事会发起解散，才能以公司已发行股份的简单多数通过。特拉华州公司法允许特拉华州公司在其公司注册证书中包含与董事会发起的解散有关的绝对多数投票要求。在英属维尔京群岛法律和我们的组织章程大纲和章程细则允许的情况下，如果我们没有负债或我们有能力在债务到期时支付我们的债务，我们可能会根据BVI法案第XII部分通过董事决议和股东决议自愿清算。
赎回股份
根据特拉华州公司法，任何股票都可以由公司选择赎回，由该股票的持有人选择或在特定事件发生时赎回，前提是具有充分投票权的股票仍未发行。根据公司注册证书或就发行股票作出规定的董事会决议中的规定，该股票可被赎回为现金、财产或权利。在英属维尔京群岛法律和我们的组织章程大纲和章程细则允许的情况下，我们可以回购、赎回或以其他方式收购股份。然而，须取得其股份将被回购、赎回或以其他方式收购的股东的同意，但下文“—强制收购”中所述的情况除外。此外，我们的董事必须确定，在赎回或回购之后，我们将能够在债务到期时支付我们的债务，并且我们的资产价值将超过我们的负债。
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强制收购
根据特拉华州一般公司法§ 253，在被称为“简短形式”合并的过程中，拥有另一家公司每类股票至少90%已发行股份的公司可以将另一家公司合并为自己并承担其所有义务，或者通过签署、确认并向特拉华州州务卿提交此类所有权和合并的证书，其中载列授权此类合并的董事会决议副本，将自己合并为另一家公司。如果母公司是不是存续公司的特拉华州公司，合并还必须获得母公司大多数已发行股票的批准。如果母公司并不拥有紧接合并前的附属公司的全部股票，则合并的附属公司一方的少数股东可能拥有《特拉华州一般公司法》第262条规定的评估权。
根据《英属维尔京群岛法案》，受公司备忘录或条款的任何限制，持有有权投票的已发行股份90%投票权的成员，以及持有有权投票的每类股份的已发行股份90%投票权的成员，可以向公司发出书面指示，指示公司赎回其余成员所持股份。在收到该等书面指示后，公司应赎回该书面指示中指明的股份，而不论该等股份按其条款是否可赎回。公司应向拟赎回股份的各会员发出书面通知，说明赎回价格及赎回方式。其股份将被如此赎回的成员有权对这种赎回提出异议，并有权获得其股份的公允价值，如下文“——英属维尔京群岛法律下的一般股东权利”中所述。
股份变动权
根据特拉华州公司法，除非公司注册证书另有规定，否则公司可以在获得该类别已发行股份的多数同意的情况下更改该类别股份的权利。根据英属维尔京群岛法律和我们的组织备忘录的许可，我们只有在获得不少于该类别已发行股份50%的持有人的书面同意以及可能受到此类变更不利影响的任何其他类别已发行股份不少于50%的持有人的书面同意后，才能更改任何类别股份所附带的权利。
罢免董事
根据特拉华州公司法，拥有分类董事会的公司的董事只有在获得有权投票的已发行股份的多数同意的情况下才能因故被免职，除非公司注册证书另有规定。我们的组织章程大纲和章程细则规定，董事可以随时通过股东决议或董事决议被罢免，无论是否有理由。
此外，董事每三年轮值退休。第一类、第二类和第三类董事的初始任期错开三年，以确保公司所有董事不会在同一年度面临连任。
合并
根据特拉华州公司法，一个或多个组成公司可以在称为合并的过程中合并为另一个组成公司并成为其一部分。特拉华州公司可以与外国公司合并，只要外国司法管辖区的法律允许这种合并。要根据特拉华州一般公司法§ 251进行合并，必须适当采用合并协议，并且必须向特拉华州国务卿提交合并协议或合并证书。为了被适当采纳，合并协议必须由各组成公司的董事会以决议或一致书面同意的方式通过。此外，合并协议通常必须在每个组成公司的股东大会上以有权投票的公司已发行股票的多数获得批准，除非公司注册证书规定了绝对多数票。一般来说，存续公司承担因合并而消失的公司或公司的全部资产和负债。
根据《英属维尔京群岛法案》，两家或两家以上的英属维尔京群岛公司可根据法定条款进行合并或合并。合并是指两个或多个组成公司合并为一个组成公司，合并是指两个或多个组成公司合并为一个新公司。为了合并或合并，每个组成BVI公司的董事必须批准合并或合并的书面计划，该计划必须得到股东决议的授权。一家或多家BVI公司也可能与一家或多家合并或合并
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根据英属维尔京群岛以外司法管辖区的法律注册成立的公司，如果合并或合并得到英属维尔京群岛以外注册成立的公司所在司法管辖区的法律许可。就此类合并或合并而言，BVI公司必须遵守《BVI法》的规定，在BVI之外注册成立的公司必须遵守其注册成立司法管辖区的法律。
如果合并或合并计划包含任何条款，如果作为组织章程大纲或组织章程细则的修正案提出，BVI公司的股东在其他情况下无权就合并或合并进行投票，则仍可获得投票权，这些条款将使他们有权作为类别或系列对拟议修正案进行投票。在任何情况下，无论是否有权在会议上投票或同意批准合并或合并计划的书面决议，都必须给所有股东一份合并或合并计划的副本。
查阅簿册及纪录
根据特拉华州公司法，公司的任何股东可为任何适当目的查阅或复印公司的股票分类账、股东名单和其他账簿和记录。根据英属维尔京群岛法律，一般公众在支付象征性费用后，可获得可在英属维尔京群岛公司事务注册处处长办公室查阅的公司公共记录副本，其中将包括公司的公司注册证书、其组织章程大纲和章程细则（经任何修订）、公司董事名单和迄今已支付的许可费记录，还将披露任何解散条款，合并条款和注册费用登记册（如已就该公司提交此种登记册）。
公司会员在向公司发出书面通知后，有权视察：
（a）备忘录及章程细则；
（b）会员名册；
（c）董事名册；及
（d）成员及他为成员的该类成员的会议纪录及决议；以及复制或摘录上述（a）至（d）所提述的文件及纪录。在符合备忘录及章程细则的规定下，董事如信纳容许会员查阅上文（b）、（c）或（d）所指明的任何文件或文件的一部分将违反公司的利益，可拒绝准许会员查阅该文件或限制查阅该文件，包括限制制作副本或从记录中提取摘录。
凡公司未能或拒绝准许成员查阅文件，或准许成员查阅受限制的文件，该成员可向法院申请命令，准许其查阅文件或不受限制地查阅文件。
公司须在其注册代理人的办事处备存公司的备忘录及章程细则；备存的会员名册或会员名册副本；董事名册或董事名册副本；以及公司在过去十年内提交的所有通知及其他文件的副本。
凡公司在其注册代理人的办事处备存会员名册或董事名册副本，则须在变更后15天内将该等名册正本的变更以书面通知该注册代理人；并向该注册代理人提供备存会员名册正本或董事名册正本的一个或多个地点的实际地址的书面记录。原会员名册或原董事名册变更地点的，要求公司在变更地点十四日内向注册代理人提供新记录所在地的实际地址。
公司还须在其注册代理人的办公室或在董事决定的英属维尔京群岛境内或境外的其他地点或地点保存成员和成员类别的会议记录和决议；以及董事和董事委员会的会议记录和决议。如该等纪录存放于公司注册代理人办事处以外的其他地方，则公司须向该注册代理人提供该等纪录存放地点的实际地址的书面纪录，并于14日内通知该注册代理人任何可能存放该等纪录的新地点的实际地址。
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还要求一家公司：
（a）在其注册代理人的办事处或在董事可能决定的英属维尔京群岛境内或境外的其他地方或地方备存公司的记录和相关文件；
（b）自以下日期起至少保留五年的记录和基础文件：（i）记录和基础文件所涉及的交易完成；或（ii）公司终止记录和基础文件所涉及的业务关系；和
（c）在英属维尔京群岛金融服务委员会或英属维尔京群岛任何其他主管当局根据成文法则行使权力而要求注册代理人根据公司注册代理人的权利提出此类请求的情况下，毫不迟延地向其注册代理人提供有关公司的任何记录和基础文件。
公司的记录和基础文件要求采用以下形式：
（a）足以显示及解释公司的交易；及
（b）将在任何时候，使公司的财务状况得以合理准确地确定。
公司的记录和基础文件保存在公司注册代理人办公地点以外的一个或多个地点的，要求公司向注册代理人提供书面：
(a)记录和基础文件存放地的实际地址的记录；和
(b)记录维护和控制公司记录和基础文件的人的姓名。
凡公司的记录和基础文件、或维护和控制公司记录和基础文件的人的姓名发生变更的一个或多个地点，公司必须在变更后的14天内，提供：
(a)其注册代理人，其注册地址为记录和基础文件的新地点的实际地址；或
(b)维护和控制公司记录和基础文件的新人的姓名。
为上述目的：
（a）“业务关系”是指公司与公司从事业务的一名或多名人士之间的持续安排，不论是一次性、定期或习惯性安排；和
（b）“记录和基础文件”包括与以下有关的账目和记录（如发票、合同和类似文件）：（i）公司收到和支出的所有款项以及发生收到和支出的事项；（ii）公司的所有销售和购买商品；（iii）公司的资产和负债。
利益冲突
根据特拉华州公司法，公司与董事或高级职员之间的合同，或公司与董事或高级职员有经济利益的任何其他组织之间的合同，只要有关董事或高级职员的关系或利益的重要事实被披露或知晓，并且大多数无私的董事善意地授权合同或股东善意地投票批准合同，就不会无效。任何该等合约如经董事会、委员会或股东授权、批准或批准时对法团公平，亦不会作废。
英属维尔京群岛法案规定，董事在知悉他对公司订立或将订立的交易感兴趣后，应立即向公司董事会披露该兴趣。董事未能披露该权益并不影响该董事或公司订立的交易的有效性，只要该董事的权益在公司订立该交易之前已向董事会披露，或由于该交易是公司与该董事本人之间的交易而没有被要求披露，并且在其他情况下处于正常业务过程中并按通常的条款和条件进行。根据英属维尔京群岛法律和我们的备忘录和
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公司章程规定，在特定交易中具有利害关系的董事可以对其进行表决、出席审议该交易的会议并代表我们签署与该交易有关的文件，但须获得无利害关系董事的同意。
与有关股东的交易
特拉华州公司法载有适用于特拉华州公共公司的企业合并法规，根据该法规，除非公司通过修改其公司注册证书明确选择不受该法规管辖，否则在该人成为相关股东之日后的三年内，禁止与“相关股东”进行某些业务合并。利害关系股东一般是指在过去三年内拥有或拥有标的已发行在外有表决权股份15%或以上的个人或集团。这具有限制潜在收购方对目标进行两层出价的能力的效果，在这种出价中，所有股东将不会受到平等对待。如果（其中包括）在该股东成为利害关系股东之日之前，董事会批准企业合并或导致该人成为利害关系股东的交易，则该法规不适用。这鼓励特拉华州上市公司的任何潜在收购者与目标董事会就任何收购交易的条款进行谈判。
英属维尔京群岛法律没有类似规定。因此，我们无法利用特拉华州企业合并法规提供的保护类型。然而，尽管英属维尔京群岛法律并未对公司与其重要股东之间的交易进行监管，但它确实规定，这些交易必须本着公司最佳利益的诚意进行，而不是对少数股东构成欺诈。
独立董事
根据特拉华州公司法或英属维尔京群岛法案，没有任何条款要求我们的大多数董事必须是独立的。
累积投票
根据特拉华州公司法，除非公司的公司注册证书有具体规定，否则不允许对董事选举进行累积投票。累积投票可能有助于少数股东在董事会中的代表权，因为它允许少数股东将股东有权获得的所有选票投给单一董事，这增加了股东在选举该董事方面的投票权。英属维尔京群岛的法律没有禁止累积投票，但我们的组织备忘录和组织章程没有规定累积投票。
英属维尔京群岛法律一般规定的股东权利
英属维尔京群岛法案规定了股东可以利用的补救措施。如果根据《英属维尔京群岛法案》注册成立的公司或其任何董事从事或提议从事违反《英属维尔京群岛法案》或公司组织章程大纲和章程细则的行为，英属维尔京群岛法院可以发布限制令或合规令。股东在特定情况下也不能提起派生诉讼、个人诉讼和代表诉讼。成员补救办法的传统英文依据也被纳入英属维尔京群岛法案：如果公司的股东认为该公司的事务已经、正在或可能以可能对其具有压迫性、不公平歧视或不公平损害的方式进行，他可以根据这种行为向法院申请命令。
公司的任何股东可以向法院申请指定公司的清盘人，法院认为这样做是公正和公平的，可以指定公司的清盘人。
英属维尔京群岛法案规定，公司的任何股东在对以下任何一项提出异议时，均有权获得其股份公允价值的付款：（a）合并，如果该公司是组成公司，除非该公司是存续公司，且该成员继续持有相同或类似的股份；（b）合并，如果该公司是组成公司；（c）任何出售、转让、租赁，交换或以其他方式处置公司资产或业务价值超过50%的资产或业务，如果不是在公司开展的业务的通常或正常过程中作出，但不包括（i）根据对该事项具有管辖权的法院的命令作出的处置，（ii）按要求在处置日期后一年内按照股东各自的权益向股东分配全部或几乎全部净收益的条款进行的金钱处置，或（iii）根据董事为保护资产而转移资产的权力而进行的转让；（d）根据BVI法案的条款要求公司90%或以上股份的持有人赎回公司已发行股份的10%或更少；及（e）在法院许可的情况下作出的安排。
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一般来说，公司股东对公司提出的任何其他索赔必须基于英属维尔京群岛适用的一般合同法或侵权法或公司组织章程大纲和章程细则确立的他们作为股东的个人权利。
C.材料合同
多边金融机构
主特许经营权
我们持有麦当劳对阿根廷、阿鲁巴、巴西、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、厄瓜多尔库拉索岛、法属圭亚那、瓜德罗普岛、马提尼克岛、墨西哥、巴拿马、秘鲁、波多黎各、特立尼达和多巴哥、乌拉圭、委内瑞拉以及美属维尔京群岛圣托马斯和圣克罗伊群岛（统称“领土”）的独家主特许经营权，该特许经营权是根据经修订和重述的除巴西以外的所有领土的总特许经营协议，该协议由我们、Arcos Dorados B.V.（“总特许经营商”）、Arcos Dorados Group B.V.（连同我们，“所有者实体”）、我们的某些子公司、Los Laureles，Ltd.（“受益所有人”）和麦当劳拉丁美洲，LLC（“麦当劳”）（“MFA”），以及由Arcos Dourados Comercio de Alimentos S.A.（“巴西总特许经营商”）和麦当劳（“巴西MFA”，连同MFA和相关文件，“MFA”）签订的经修订和重述的巴西总特许经营协议。
多边金融机构的实质性规定如下。
任期
除法属圭亚那、瓜德罗普岛和马提尼克岛以外的所有领土，根据多边金融协定授予的特许权期限为20年（从2025年1月1日开始）。法属圭亚那、瓜德罗普岛和马提尼克岛特许经营权的初始期限为10年，我们有权将这三个地区的全部或全部的MFA期限再延长10年。任期届满后，麦当劳可授予我们一项选择权，以订立一项新协议，将除法属圭亚那、瓜德罗普岛和马提尼克岛以外的所有领土的特许经营权延长（a）20年，以及（b）法属圭亚那、瓜德罗普岛和马提尼克岛的10年，并可选择将这些领土的特许经营权延长10年。
我们拥有和经营麦当劳品牌餐厅的权利
根据多边金融管理局，在属地，我们拥有（i）直接或间接拥有和经营麦当劳餐厅的独家权利，（ii）许可和授予有关麦当劳品牌餐厅的特许经营权，（iii）采用和使用，并授予次级特许经营商在我们的餐厅采用和使用麦当劳运营系统的权利和许可，（iv）向公众宣传我们是麦当劳的特许经营商，以及（v）仅就我们餐厅的开发、所有权、经营、推广和管理使用麦当劳知识产权的权利，并将其再许可给我们的次级特许经营商，及从事相关的广告、推广及市场推广计划及活动。
根据多边金融协议，在多边金融协议生效期间，麦当劳不能向任何其他人授予上段第（i）、（ii）和（iii）条所述权利。尽管有上述规定，麦当劳就位于领土内的麦当劳餐厅保留所有未具体授予我们的权利，包括直接或间接（i）将麦当劳知识产权用于所有其他目的和分销方式的使用和再许可的权利，（ii）销售、推广或许可销售知识产权下的产品或服务，以及（iii）将知识产权用于不受多边金融管理局禁止的所有其他活动。
此外，根据MFA，麦当劳为我们提供了餐厅管理、食物准备和服务领域的专有技术和新发展、技术和改进，以及包含成功运营麦当劳品牌餐厅所必需的标准和程序的运营手册。
初始特许经营费
根据MFA，我们负责向麦当劳支付初始特许经营费、特许权使用费、转让费和系统支持费。
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初步特许经营费须于（i）截至2025年1月1日营运的每间特许经营餐厅（将分两期各付50%（一期于2027年8月1日，另一期于2037年8月1日）支付），及（ii）于新餐厅开业及任何现有特许经营协议的期限延长时支付。新餐厅的初始费（或延长任何现有餐厅的期限）等于2250美元，就任何卫星而言，为1125美元，在每种情况下乘以（a）20中的较低者；或（b）在该领土适用的适用期限内的剩余年数（任何部分剩余年数四舍五入到一整年）。对于我们的次级特许经营商的餐厅，我们根据（a）适用期限内的剩余年数和（b）特许经营协议期限内包含的年数（一般为20年）（在每种情况下任何部分剩余年数四舍五入至一整年）中的较大者，从该次级特许经营商收取初始费用，并向麦当劳支付该费用的50%。
版税
在MFA的第一个十年期间，就每个日历月而言，应付给麦当劳的我们餐厅的特许权使用费的金额相当于该等餐厅在该日历月的总销售额（或其应课税部分）的等值美元的6%（“特许权使用费金额”）。特许权使用费金额将在MFA的第11至15年期间增加至（i）6.25%，在MFA的第16至20年期间增加至（ii）6.5%。
我们负责向我们的次级特许经营商收取特许权使用费，并且必须将该金额支付给麦当劳。如果次级特许经营商没有支付全额费用或我们的任何子公司由于货币限制或其他原因无法向我们转移资金，我们将对由此产生的任何短缺负责。见“第3项。关键信息— D.风险因素——与我们的业务和运营相关的风险——我们的财务状况和经营业绩在一定程度上取决于我们的次级特许经营商的财务状况及其履行其特许经营协议义务的能力，”“——与我们的经营业绩和财务状况相关的风险——我们在我们经营所在的某些国家受到重大的外汇管制、货币贬值和跨境资金转移管制和限制，这可能会影响我们从这些国家转移现金流和支付股息的能力，”和“——与我们的业务和运营相关的风险——我们的业务活动和运营结果可能会受到不可预见事件的负面影响，例如中断、自然灾害、不利的天气条件、战争，例如俄乌战争和中东持续冲突、流行病或其他灾难性事件，例如飓风、地震和洪水。”
如果自愿或非自愿将位于领土内的任何麦当劳餐厅转让给我们的子公司或我们的一个次级特许经营商的关联公司以外的人，我们必须收取不少于10,000美元的转让费，并且必须向麦当劳支付相当于所收取费用的50%的金额。
所有向麦当劳支付的款项必须以美元支付，但以支付时的当地货币汇率为基础。
材料违约
如果我们、我们作为MFA一方的子公司或受益所有人实质性违反MFA项下的任何陈述或保证或义务，并且在MFA规定的补救期范围内，未在该规定时间内得到纠正，则将发生MFA项下的重大违约。此外，除其他外，以下事件构成MFA项下的重大违约：
•我们不遵守适用法律要求的反恐怖主义或反腐败政策和程序；
•我们、我们的某些附属公司或实益拥有人破产、无力偿债、自愿提出或由任何其他人提出商业无力偿债的呈请；
•我们对Woods Staton先生、我们的子公司、受益所有人或我们或他们的代理人或雇员的起诉或定罪，包括可判处一年以上监禁或重罪的罪行或罪行，或涉及恐怖主义融资、金融犯罪、贿赂或腐败、欺诈或不诚实活动，或可能对此人、任何特许经营餐厅或麦当劳的声誉产生不利影响的其他罪行或罪行；
•对我们、受益所有人或我们的子公司作出的任何超过5,000，000美元但未在30天内按时支付或以其他方式解除的判决（除非该判决因善意上诉而受到质疑）；
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•我们的违约，或我们的子公司的违约，根据任何融资协议持续超过任何此类融资协议中规定的任何适用补救期，被视为对每个领土产生重大不利影响；
•我们或我们各自的任何关联公司，或任何地区或地区的任何董事总经理、高级管理人员或首席财务官在公共行为中从事对麦当劳餐厅或系统的运营或与知识产权相关的商誉产生重大不利影响的行为，以及该相关方或个人未能在收到麦当劳的通知后五天内停止此类行为；
•我们未能或我们的子公司或受益所有人未能在任何连续12个月期间内不止一次遵守MFA下的任何规定，但具体定义为重大违约的规定除外；
•我们未能遵守当时生效的餐厅开业计划和再投资计划下的某些目标；
•我们未能支付根据MFA向麦当劳支付的总额超过80,000，000美元的任何所需金额（包括逾期利息）；或者
•任何违反实益拥有人拥有我们不少于51%的投票权益和30%的经济权益的义务的行为。
除了麦当劳在发生重大违约时可获得的权利和补救措施，包括在某些情况下终止MFA、行使看涨期权（定义见下文）或终止我们的排他性的权利外，如果我们未能支付根据MFA应付的款项，或者如果我们未能遵守MFA中规定的财务契约，麦当劳也有权限制我们就我们的股份宣布或支付股息或进行任何其他分配，在每种情况下都在特定的补救期之后。
强制关闭特许经营餐厅
除了麦当劳在发生重大违约时可获得的权利和补救措施外，麦当劳有权在发生以下一种或多种情况时，要求关闭我们的任何餐厅，一经通知我们即生效，且无任何补救机会：（i）未能保持对餐厅所在房地产的管有或占用，（ii）暂停、撤销或不续签餐厅正常经营所需的执照或许可证，或（iii）我们严重违反MFA项下有关餐厅的任何义务，包括根据MFA以清洁方式维护和经营餐厅的义务。
公司与其他业主实体的业务
除了支付特许经营费和上述其他金额外，我们和其他所有者实体还受到MFA规定的各种义务和限制。
根据多边金融协定，我们不能直接或间接进入任何其他本地或国际非正式外出就餐或快餐店，或除在领土内经营麦当劳品牌餐厅以外的任何业务。除直接或间接持有我们或其他所有者实体的股权外，我们或其他所有者实体均不得从事其他业务。此外，我们和Woods Staton先生、受益所有人或其他所有者实体均不得从事与麦当劳业务相竞争的任何活动或参与任何业务。
根据金管局协议，由我们的执行主席兼控股股东Woods Staton先生实益拥有的实益拥有人须拥有我们不少于30%的经济权益及51%的投票权益。此外，根据MFA，除某些有限的例外情况外，我们被要求直接或间接拥有我们子公司100%的股权，并且未经麦当劳同意，不得订立任何合伙、合资或类似安排。此外，在属地的所有麦当劳品牌餐厅中，至少50%必须是公司经营的餐厅。
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房地产
根据MFA，我们必须拥有、租赁或许可我们公司经营的所有餐厅所在的房地产。此外，未经麦当劳同意，我们不能转让或抵押我们拥有的很大一部分房地产。由于某些餐厅的地理和商业重要性，未经麦当劳事先书面同意，我们可能不会出售某些“标志性”物业。对于其中某些选定的物业，我们必须在不迟于MFA生效日期后的十二个月内完善这些物业上有利于麦当劳的第一优先留置权。
根据MFA，不超过每个地区餐厅总数的50%，以及不超过所有地区餐厅总数的10%，可位于由我们的次级特许经营商拥有、持有或租赁的房地产物业上。
转让股权或重大资产
根据MFA，未经麦当劳同意，我们或我们的任何子公司均不得转让或质押我们或我们的任何子公司的任何股权，或我们或其资产的任何重要部分。
运营控制
根据MFA，麦当劳有权批准我们的首席执行官和首席运营官的任命，但他们的批准不得被无理拒绝。
我们必须遵守麦当劳提供的技术标准。如果麦当劳修改其适用于技术和相关设备的标准，我们必须更新、购买或许可使用任何新的或修改的技术、软件、硬件或设备，以符合修改后的标准。
餐厅开业计划及再投资计划
根据MFA，我们被要求与麦当劳就餐厅开业计划达成一致。 根据我们商定的计划条款，我们预计2025年将开设90-100家餐厅。此外，我们已同意尽最大努力重塑至少10%符合条件的餐厅形象。我们也可能提议，在麦当劳同意的情况下，修订任何餐厅开业计划和/或再投资计划，以适应经济或政治条件的变化。
广告及推广计划
根据MFA，我们必须针对每个地区制定和实施营销计划，该计划必须事先得到麦当劳的批准，并按照麦当劳提供的指导方针。MFA要求我们至少将总销售额的5%用于广告和促销活动，除非与麦当劳另有约定。我们的广告和促销活动以我们的整体营销计划为指导，该计划确定了我们旨在利用的关键战略平台，以推动销售。
保险
根据MFA，我们被要求购买和维护具有一定最低承保限额的各种保单，包括商业一般责任保险、关于雇员和雇主责任保险的地方义务保险、商务汽车保险、伞形或超额责任保险、网络责任保险、“所有风险”财产和业务中断保险、犯罪保险以及“建筑所有风险”或“所有风险建造者风险”保险等。
公司股权中的认购期权权和担保权益
根据多边融资协议，麦当劳有权（或称“认购期权”）收购我们全部但不少于全部的非公开股份，或在下文进一步描述的某些情况下，收购我们在一个或多个地区的权益（i）自（x）麦当劳通知我们其选择不续签多边融资协议之日起的两年半期间届满时，或（y）如果麦当劳通知我们有续签多边融资协议的要约且我们不接受此类要约，则在每种情况下，麦当劳发出此类要约通知的日期，至（包括）MFA届满或终止时，（ii）在除重大违约以外的任何原因终止MFA后的30天内，（iii）在以下以较早者为准的十二个月期间内，（x）我们的执行主席兼控股股东Woods Staton先生去世或永久丧失工作能力18个月周年，在此期间没有提名或任命任何Staton先生的继任者，以及
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（y）麦当劳收到Woods Staton先生遗产受益人的通知，表明该等受益人已选择自该通知所指明的日期开始享有该十二个月期间，该日期应在收到该通知后，或（iv）在出现重大违反多边融资协议的情况后。
在严重违反我们根据多边融资协议承担的义务的情况下，麦当劳一般有权对所有领土行使看涨期权，或全权酌情对麦当劳确定受此类重大违约影响或可将此类重大违约归因于的领土或领土行使看涨期权，除非发生与经营中的餐厅少于100家的任何领土或领土有关的初始重大违约。在这种情况下，麦当劳仅有权收购我们在相关地区或地区的任何子公司的股权。截至2024年12月31日，我们在巴西、墨西哥、阿根廷和智利各有100多家餐厅在营业。在波多黎各，我们有94家餐厅在营业，没有其他地区有超过90家餐厅在营业。
如果麦当劳在发生前款第二项第（i）、（ii）或（iii）款所述事件时行使看涨期权，它必须支付相当于我们非公开股票公平市场价值100%的购买价格。然而，如果在发生重大违约时行使认购期权，则购买价格将降至我们所有非公开发行股票或与该重大违约相关的在该地区经营餐厅的子公司的所有股权的公平市场价值的80%（如适用）。麦当劳在行使认购期权时支付的购买价格，在所有情况下均减去债务和或有事项的金额，并增加归属于根据认购期权收购其股权的实体的现金金额。如果麦当劳行使其权利收购我们所有的非公开股票，麦当劳将成为我们的控股股东。
如果麦当劳就我们的任何子公司（但不是全部）行使看涨期权，且归属于这些子公司的股权的债务和或有事项（减去现金）金额高于这些股权的公允市场价值，我们必须根据我们的选择，要么（i）承担债务和或有事项（减去现金），并将股权交付给麦当劳，而不承担与此相关的任何义务，要么（ii）向麦当劳支付该金额的绝对价值。任何股权的公平市场价值将由我们和麦当劳选定的国际公认投资银行确定。
为了确保麦当劳行使看涨期权的权利，麦当劳被授予总特许经营商、巴西总特许经营商和我们的子公司的股权的完善担保权益，而不是我们在哥斯达黎加、墨西哥、法属圭亚那、瓜德罗普岛和马提尼克岛组建的子公司。我们在哥斯达黎加和墨西哥组建的子公司的股权被转让给一个信托，为麦当劳的利益。麦当劳在我们在法属圭亚那、瓜德罗普岛和马提尼克岛组建的子公司的股权中没有担保权益。
股权转让给Citibank，N.A.，作为托管代理。根据托管协议的条款，在麦当劳行使认购期权并支付相应的购买价款后，托管代理人或适用的受托人必须将股权转让给麦当劳，不附带任何留置权或产权负担。
在MFA到期或终止时，如果麦当劳不行使其看涨期权，MFA将到期，除其他义务外，我们将被要求停止经营麦当劳品牌的餐厅，确定我们与麦当劳的业务并使用麦当劳的任何知识产权。尽管我们将保留我们的房地产和我们在其中的权利，但多边金融管理局禁止我们从事某些竞争性业务，包括任何本地或国际非正式外出就餐或快餐店，或在多边金融管理局到期后的两年期间在另一家餐厅或业务中复制麦当劳系统。此外，麦当劳将有权通过在任何此类终止或到期后60天内向我们交付书面通知的方式，购买由麦当劳指定的特许经营餐厅持有的家具、固定装置、标志、设备、租赁物改良和其他类似固定财产或其任何部分，金额等于此类财产的公平市场价值。
对负债的限制
根据多边金融协定，我们不能在未经麦当劳同意的情况下承担一定的债务。
在MFA下，我们必须维持固定收费覆盖率（如其定义）至少等于1.50和杠杆率（如其定义）不超过4.25。如果我们无法遵守我们在MFA下的原始承诺或未来无法获得对任何不遵守情况的豁免，我们可能会出现重大违约。我们违反MFA将赋予麦当劳某些权利，包括收购我们全部或部分业务的能力。见“——重大违约。”
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信用证
作为履行我们在多边融资协议下的义务的担保，我们已从多家银行获得总额为8000万美元的以麦当劳为受益人的信用证，并被要求维持这些有效的信用证。
信用证包含数量有限的惯常肯定和否定契约，并受益于某些子公司的担保。
尽管我们目前在信用证项下没有任何未偿金额，但信用证项下的任何违约也将导致我们在MFA下的义务的重大违反。
终止
如果与我们、我们的任何子公司或受益所有人有关的任何类型的破产或类似程序开始，则MFA自动终止，无需其任何一方采取任何进一步行动。
如果发生任何实质性违规事件——除了我们未能实现某些定向开放——麦当劳有权终止MFA。如果我们未能实现此类有针对性的开放，麦当劳有权终止我们对可能导致此类失败的每个地区行使根据多边金融协定授予的权利的独家权利。
我们必须在MFA终止后的十个工作日内向麦当劳支付根据MFA所欠的任何金额。此外，麦当劳有权行使其认购期权。
麦当劳还可以选择以等于此类财产的公平市场价值的价格购买某些固定财产或其任何部分，方法是在任何MFA终止后的60天内交付书面通知。如果我们与麦当劳未能就所购买物业的公平市场价值达成一致，则该物业的公平市场价值将由麦当劳指定的信誉良好的国际会计师事务所确定。
2027年票据、2029年可持续发展挂钩票据和2032年票据
关于2027年说明、2029年可持续发展相关说明和2032年说明的说明，见“项目5。经营和财务回顾与前景— B.流动性和资本资源。”
循环信贷便利
有关公司与JPMorgan和Banco Santander (Brasil) S.A.（巴西）S.A.）以及Arcos Dorados B.V.与Ita ú Unibanco S.A.，Nassau Branch和Banco Santander (Brasil) S.A.，Grand Cayman Branch订立的循环信贷额度的说明，请参阅“第5项。经营和财务回顾与前景— B.流动性和资本资源——循环信贷便利。”
D.外汇管制
BVI目前没有适用于我们或我们的股东的外汇管制规定。有关阿根廷、巴西和墨西哥的任何外汇管制或限制的信息，请参见“第3项。关键信息— A.精选财务数据—汇率和汇率管制。”
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E.税收
英属维尔京群岛税务考虑
以下摘要包含对A类股份的收购、所有权和处置的某些英属维尔京群岛税务后果的一般描述，但它并不旨在全面描述可能与持有A类股份的决定相关的所有税务考虑。一般摘要以截至本协议日期英属维尔京群岛的税法及其下的条例为基础，可能会发生变化。
我们没有责任在英属维尔京群岛支付任何形式的公司税，我们向非英属维尔京群岛居民或在英属维尔京群岛提供服务的人支付的所有股息、利息、租金、特许权使用费、补偿和其他金额在英属维尔京群岛免于所有形式的税收，非英属维尔京群岛居民的人就我们的任何股份、债务义务或其他证券实现的任何资本收益在英属维尔京群岛免于所有形式的税收。
对于我们的任何股份、债务义务或其他证券，非BVI居民的人无需支付遗产税、继承税、继承税或赠与税、税率、关税、征费或其他费用。
受限于我们在英属维尔京群岛收购或某些租赁财产（以及就在英属维尔京群岛拥有土地的BVI注册公司的股份、债务义务或其他证券的某些交易）支付印花税，与向我们或由我们向其转让财产有关的所有文书以及与我们的股份、债务义务或其他证券的交易有关的所有文书以及与我们的业务有关的其他交易有关的所有文书均免于在英属维尔京群岛支付印花税。
英属维尔京群岛目前没有适用于我们或我们不在英属维尔京群岛提供服务的股东的预扣税或外汇管制规定。
英属维尔京群岛签署了一项政府间协议，以改善国际税务合规和与美国的信息交流（“美国IGA”）。英属维尔京群岛还与其他100多个国家签署了一项多边主管当局协议，以实施经济合作与发展组织（OECD）的金融账户信息自动交换标准——共同报告标准（“CRS”，与美国IGA一起称为“AEOI”）。
已对2003年《司法协助（税务事项）法》进行了修订，并已根据该法规（“BVI立法”）下达命令，以根据BVI法律实施美国IGA的条款。英属维尔京群岛政府于2015年3月发布了指导说明，旨在为受美国IGA和英属维尔京群岛立法影响的实体和其他方面提供实际援助（“FATCA指导说明”）。英属维尔京群岛立法进一步修订，以使CRS条款生效，该条款于2016年1月1日生效。实施立法明确，OECD发布的CRS评注是CRS的组成部分，适用于金融账户信息自动交换的目的。BVI国际税务局（“ITA”）于2016年10月发布了额外指南（最近一次由ITA于2022年8月更新），以帮助遵守与CRS相关的BVI立法（“CRS指导说明”）。
所有BVI“金融机构”都必须遵守BVI立法的注册、尽职调查和报告要求，除非它们可以依赖一项豁免，使其能够成为一个或多个AEOI制度方面的“不报告金融机构”（定义见BVI相关立法）。
我们不认为我们被归类为AEOI和BVI立法意义上的“外国金融机构”或“金融机构”。然而，如果我们确定我们的分类发生了变化，我们可能会要求任何股东及其实益拥有人提供额外信息，以确定公司的股份是否由“应报告人员”（由AEOI定义）直接或间接持有。有关应报告人员的信息将向英属维尔京群岛ITA披露。根据AEOI和英属维尔京群岛立法，ITA反过来被要求向外国财政当局披露与此类可报告人员相关的可报告人员信息。
美国和英属维尔京群岛之间目前没有有效的所得税条约。
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美国持有者的重大美国联邦所得税考虑
以下摘要描述了A类股份所有权和处分的重大美国联邦所得税后果，但它并不旨在全面描述可能与特定个人拥有此类证券的决定相关的所有税务考虑因素。本摘要仅适用于拥有A类股票作为美国联邦所得税目的资本资产的美国持有人（定义见下文）。此外，它没有描述根据美国持有人的特定情况可能相关的所有税收后果，包括替代性最低税收后果、经修订的1986年《国内税收法典》条款的潜在适用（“法典”），即所谓的医疗保险缴款税，以及适用于受特殊规则约束的某些美国持有人的税收后果，例如：
•某些金融机构；
•采用按市值计价方法进行税务核算的证券交易商或交易商；
•持有A类股份作为对冲、“跨式”、洗售、转换交易或综合交易一部分的人士或就A类股份订立建设性出售的人士；
•美国联邦所得税“功能货币”不是美元的人员；
•免税实体，包括“个人退休账户”和“罗斯IRAs”；
•为美国联邦所得税目的归类为合伙企业的实体；
•通过投票或价值拥有或被视为拥有我们百分之十或更多股份的人；
•根据行使员工股票期权或以其他方式作为补偿获得我们A类股票的人；或者
•持有与在美国境外进行的贸易或业务有关的A类股份的人。
如果出于美国联邦所得税目的被归类为合伙企业的实体持有A类股份，则合伙人的美国联邦所得税待遇一般将取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。持有A类股份的合伙企业和此类合伙企业的合伙人应就持有和处置A类股份的特定美国联邦所得税后果咨询其税务顾问。
本次讨论基于《守则》、行政声明、司法裁决以及最终、临时和拟议的财务条例，所有这些都是在本协议发布之日起进行的，对其中任何一项的修改都可能影响本协议所述的税务后果——可能具有追溯效力。
“美国持有人”是指出于美国联邦所得税目的，持有人是A类股份的受益所有人，即：
（一）美国公民或者个人居民；
（2）在美国、其中任何州或哥伦比亚特区的法律中或根据其法律创建或组织的公司或作为公司应课税的其他实体；或
（3）无论其来源如何，其所得均需缴纳美国联邦所得税的遗产或信托。
美国持有人应就在其特定情况下拥有和处置A类股票的美国联邦、州、地方和外国税务后果咨询其税务顾问。
这个讨论假设我们不是，也不会成为“被动的外国投资公司”，如下所述。
129
分配的税收
就A类股份支付的分配，除A类股份的某些按比例分配外，将被视为股息，其范围是从我们的当期或累计收益和利润中支付（根据美国联邦所得税原则确定）。由于我们不维持根据美国联邦所得税原则计算我们的收益和利润，我们预计分配通常将作为股息报告给美国持有人。根据适用的限制，支付给某些非公司美国持有者的股息可能有资格作为“合格股息收入”征税，因此可能按适用于长期资本收益的税率征税。非公司美国持有人应咨询其税务顾问，了解在其特定情况下是否可以获得股息减税税率。股息金额将被视为美国持有人的外国来源股息收入，将不符合美国公司根据《守则》普遍可获得的股息收到的扣除条件。股息将在美国持有人收到股息之日计入美国持有人收益。
A类股份的出售或其他应税处置
就美国联邦所得税而言，出售或其他应税处置A类股份实现的收益或损失将是资本收益或损失，如果美国持有人拥有A类股份超过一年，则将是长期资本收益或损失。收益或损失的金额将等于美国持有人在被处置的A类股票中的计税基础与处置实现的金额之间的差额，在每种情况下，以美元确定。这种收益或损失通常将是美国来源的收益或损失，用于外国税收抵免目的。
被动外商投资公司规则
我们认为，在我们的2024纳税年度，我们不是出于美国联邦所得税目的的“被动外国投资公司”（“PFIC”）。然而，由于财政部条例的适用并不完全明确，并且由于PFIC地位取决于公司收入和资产的构成及其资产的市场价值，因此无法保证我们不会在任何纳税年度成为PFIC。
如果我们是美国持有人拥有A类股份的任何纳税年度的PFIC，则该美国持有人在出售或以其他方式处置（包括某些质押）A类股份时确认的收益将在美国持有人的A类股份持有期内按比例分配。分配给销售或其他处置的纳税年度以及我们成为PFIC之前的任何一年的金额将作为普通收入征税。分配给其他应纳税年度的金额将酌情按该应纳税年度对个人或公司有效的最高税率征税，并将对每个应纳税年度由此产生的纳税义务征收利息。此外，如果美国持有人就其A类股份收到的任何分配超过前三年或该美国持有人持有期内收到的A类股份年度分配平均数的125%（以较短者为准），则该分配将按照上文所述的处置PFIC股份收益的相同方式征税。如果我们是PFIC，可能会进行某些选举，导致A类股票的替代处理（例如按市值计价的处理）不同于本段规定的处理。
此外，如果我们是PFIC，或者就任何美国持有人而言，在我们支付股息的纳税年度或上一个纳税年度被视为PFIC，则上述就支付给某些非公司美国持有人的股息所讨论的优惠股息率将不适用。
如果我们是任何纳税年度的PFIC，在此期间美国持有人拥有我们的A类股票，则美国持有人通常需要提交IRS表格8621（或任何后续表格）及其年度美国联邦所得税申报表，但有某些例外情况。
信息报告和备份扣留
在美国境内或通过某些与美国相关的金融中介进行的股息和销售收益的支付通常需要进行信息报告，并且可能需要进行备用预扣，除非（i）美国持有人是豁免收款人或（ii）在备用预扣的情况下，美国持有人提供了正确的纳税人识别号并证明其不需要进行备用预扣。
备用预扣税不是附加税。支付给美国持有人的任何备用预扣款项的金额将被允许作为持有人的美国联邦所得税负债的抵免额，并可能使其有权获得退款，前提是所需信息被及时提供给美国国税局。
130
作为个人的某些美国持有人（以及为持有某些外国金融资产而成立或利用的特定实体）可能被要求报告与其对非美国人股票所有权相关的信息，但某些例外情况除外（包括在美国金融机构维护的某些账户中持有的股票的例外情况）。美国持有人应咨询其税务顾问，了解这些报告要求对其A类股所有权和处置的影响（如果有的话）。
F.股息和支付代理
不适用。
G.专家发言
不适用。
H.展示文件
我们受制于经修订的1934年《证券交易法》或“交易法”的信息要求。因此，我们被要求向SEC提交报告和其他信息，包括20-F表格的年度报告和6-K表格的报告。SEC维护一个互联网网站，其中包含我们以电子方式向SEC提交的报告和其他信息。该网站的地址是www.sec.gov。
作为一家外国私人发行人，我们根据《交易法》豁免（其中包括）规定提供代理声明和内容的规则，我们的执行官、董事和主要股东豁免《交易法》第16条中包含的报告和短期利润回收条款。此外，根据《交易法》，我们将不会像根据《交易法》注册证券的美国公司那样频繁或迅速地向SEC提交定期报告和财务报表。
我们会将所有股东大会通知和其他向股东普遍提供的报告、通讯和信息的副本发送给转让代理人。转让代理人已同意向所有股东邮寄一份通知，其中包含转让代理人收到的任何我们股东大会通知中包含的信息（或信息摘要），并将向所有股东提供该通知以及转让代理人收到的所有其他此类报告和通信。
一、子公司信息
不适用。
J.向证券持有人提交的年度报告
不适用。
项目11。关于市场风险的定量和定性披露
风险管理
在我们的日常经营活动过程中，我们面临各种我们无法控制的市场风险，包括外汇汇率和我们的主要供应品价格的波动，这些风险可能对我们的金融资产和负债的价值、未来现金流和利润产生不利影响。由于这些市场风险，我们可能会因外汇汇率和国际市场大宗商品价格的不利变化而蒙受损失。此外，我们还面临与我们的股份补偿计划相关的股权价格风险。我们对这些市场风险的政策是评估经历损失的潜力及其综合影响，并减轻这些市场风险。我们不会出于交易或投机目的而订立市场风险敏感工具。
131
外币汇率风险
2024年外币汇率风险
我们面临的外汇汇率风险主要与我们经营所在国家的当地货币价值波动有关，例如巴西真实的和墨西哥人比索，除其他外。我们以当地货币从我们的业务中获得收入和现金，而我们的长期债务的很大一部分是以美元计价的。因此，外币汇率的不利变化将影响以美元计算的运营现金流的产生，这可能会对我们支付以美元计算的欠款的能力产生负面影响。为了部分减轻与我们的长期债务相关的外汇风险，我们订立了某些衍生工具。见N欧特13到我们的合并财务报表，以获取更多详细信息。此外，我们根据MFA向麦当劳支付的持续特许权使用费必须使用每月最后一个工作日的汇率换算成美元并以美元支付，在每个月结束后的第7天支付。因此，在干预期间我们受到外汇风险。
虽然我们几乎所有的收入都以我们经营所在国家的当地货币计价，但我们的供应链管理涉及各种产品的进口，我们的一些进口产品以美元计价。因此，我们面临与进口相关的外汇风险。我们订立了各种远期合约，以对冲与某些国家的预测进口相关的部分外汇风险。SEe注13到我们的合并财务报表，了解更多详情。
我们还面临与我们的某些运营子公司与我们的控股公司持有的以美元计价的公司间余额以及我们的控股公司与某些运营子公司持有的以外币计价的公司间余额相关的外汇风险。尽管这些公司间余额是通过合并消除的，但汇率波动可能会通过在我们的合并收入（损失）报表中确认外币汇兑损失而对我们的业绩产生重大影响。为了帮助缓解其中一些外币汇率风险，我们进入了一定的导数tive仪器。见注13到我们的公司合并财务报表，了解更多详情。
欧洲升值10%欧元兑美元将导致840万美元的外汇损失，主要与截至2024年12月31日我们在马提尼克岛的子公司持有的7770万美元的未偿还的以美元计价的公司间应收账款有关。
哥斯达黎加人的价值升值10%结肠兑美元将导致670万美元的外汇损失，主要与截至2024年12月31日我们在哥斯达黎加的子公司持有的6160万美元的未偿还的以美元计价的公司间应收账款有关。
乌拉圭人身价升值10%比索兑美元将导致490万美元的外汇损失，主要与截至2024年12月31日我们在乌拉圭的子公司持有的4400万美元的未偿还的以美元计价的公司间应收账款有关。
巴西人的价值贬值10%真实的兑美元将导致总计170万美元的净外汇损失，而（i）我们巴西子公司持有的以美元计价的公司间贷款被18.0美元的衍生工具部分抵消百万，（二）巴西真实的-我们的子公司Arcos Dorados B.V.和Latam LLC持有的以美元计价的公司间应付款项640万雷亚尔，以及（iii）截至2024年12月31日我们的巴西子公司持有的以美元计价的公司间净债务的未偿余额220万美元。
秘鲁价值贬值10%鞋底兑美元将导致0.8百万美元的外汇损失，主要与截至2024年12月31日我们在秘鲁的子公司持有的850万美元的未偿还美元计价公司间贷款有关。
由于没有其他重大的公司间余额面临外汇风险，截至2024年12月31日，其他当地货币兑美元的价值波动不会导致重大外汇损益。
132
2023年外币汇率风险汇总
我们面临的外汇汇率风险主要与我们经营所在国家的当地货币价值波动有关，例如巴西真实的和墨西哥人比索，除其他外。我们以当地货币从业务中获得收入和现金，而我们的长期债务的很大一部分是以美元计价的。因此，外币汇率的不利变化将影响以美元计算的运营现金流的产生，这可能会对我们支付以美元计算的欠款的能力产生负面影响。为了部分减轻与我们的长期债务相关的外汇风险，我们订立了某些衍生工具。见注 13to我们的合并财务报表更详细。此外，我们根据MFA向麦当劳支付的特许权使用费必须使用每月最后一个工作日的汇率换算成美元并以美元支付，在每个月结束后的第七天支付。因此，在干预期间我们受到外汇风险。
虽然我们几乎所有的收入都以我们经营所在国家的当地货币计价，但我们的供应链管理涉及各种产品的进口，我们的一些进口产品以美元计价。因此，我们面临与进口相关的外汇兑换风险。我们订立了各种远期合约，以对冲与某些国家的预测进口相关的部分外汇风险。见不e13到我们的合并财务报表了解更多详情。此外，我们还试图通过与我们的主要供应商达成年度和半年度定价安排来最大限度地降低这种风险。
我们还面临与我们的某些运营子公司与我们的控股公司持有的以美元计价的公司间余额以及我们的控股公司与某些运营子公司持有的以外币计价的公司间余额相关的外汇风险。尽管这些公司间余额是通过合并消除的，但汇率波动可能会通过在我们的合并（亏损）损益表中确认外币汇兑损失而对我们的业绩产生重大影响。为了帮助减轻其中一些外币汇率风险，我们已订立某些衍生工具。见不e13to我们的合并财务报表了解更多详情。
巴西人的价值贬值10%真实的兑美元将导致汇兑净损失总计780万美元，而（i）我们巴西子公司持有的以美元计价的公司间贷款被83美元的衍生工具部分抵消百万，（二）巴西真实的-我们的子公司Arcos Dorados B.V.和Latam LLC持有的以公司间计价的应付款项620万雷亚尔，（iii）巴西真实的-我们的子公司、Arcos Dorados Development B.V.和Latam LLC持有的以美元计价的公司间应收账款620万雷亚尔，以及（iv）截至2023年12月31日我们的巴西子公司持有的以美元计价的公司间净债务的未偿余额310万美元。
欧洲欧元兑美元升值10%将导致840万美元的外汇损失，主要与截至2023年12月31日我们在马提尼克岛的子公司持有的7720万美元的未偿还美元计价公司间应收款有关。
哥斯达黎加人的价值升值10%结肠兑美元将导致650万美元的外汇损失，主要与截至2023年12月31日我们在哥斯达黎加的子公司持有的未偿还的以美元计价的公司间应收账款5860万美元有关。
乌拉圭人身价升值10%比索兑美元将导致320万美元的外汇损失，主要与截至2023年12月31日我们在乌拉圭的子公司持有的2900万美元的未偿还的以美元计价的公司间应收账款有关。
墨西哥货币升值10%比索兑美元将导致170万美元的外汇损失，主要与截至2023年12月31日我们在墨西哥的子公司持有的1670万美元的未偿美元计价公司间应收账款有关。
其他当地货币兑美元的价值波动不会导致截至2023年12月31日的重大外汇损益，因为没有其他重大的公司间余额面临外汇风险。
133
商品价格风险
关于商品敞口，鉴于我们采购牛肉、家禽、谷物、起酥油、乳制品、面粉、纤维素、糖，以及其他农业相关产品，由于商品价格的变化对我们的成本有直接影响，我们面临商品市场风险。我们试图通过多种方式将这种风险降至最低，包括：通过我们的供应商（例如牛肉、谷物和石油）进行商品对冲，与主要的全球供应商就主要成本驱动因素签订定价协议以锁定价格，以及通过与供应商签订开卷协议来谈判定价协议标准，以使实际成本具有可见性和透明度，并相应调整定价。Arcos Dorados的销量也提供了杠杆作用，有助于减轻影响并获得高于竞争对手的购买力。最后，一个专门的团队正在不断寻求节省成本的举措，例如提高生产力效率和降低物流、配料和/或配方成本。
项目12。股票证券以外证券的说明
A.债务证券
不适用。
B.认股权证和权利
不适用。
C.其他证券
不适用。
D.美国存托股票
不适用。
134
第二部分
项目13。违约、拖欠股息和拖欠
A.违约
无需报告的事项。
B.欠款和拖欠
无需报告的事项。
项目14。对证券持有人权利和收益用途的重大修改
A.对仪器的材料修改
没有。
B.对权利的重大修改
没有。
C.资产的退出或置换
没有。
D.受托人或付款代理人变更
没有。
E.收益用途
不适用。
项目15。控制和程序
A.披露控制和程序
截至2024年12月31日，在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们对我们的披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e））的有效性进行了评估。任何披露控制和程序制度的有效性都存在固有的局限性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理保证。
基于此评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2024年12月31日，我们的披露控制和程序是有效的，可确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息（1）在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及（2）酌情积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关所需披露的决定。
B.管理层关于财务报告内部控制的年度报告
我们的管理层负责根据《交易法》规则13a-15（f）建立和维护对财务报告的充分内部控制。
我们对财务报告的内部控制是由我们的主要行政人员和主要财务官员、管理层和其他人员设计或在其监督下，根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部报告目的编制我们的财务报表提供合理保证的过程。这些政策和程序包括：
135
•与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映我们资产的交易和处置；
•提供合理保证，交易记录是根据公认会计原则编制财务报表所必需的，收支只是根据我们的管理层和董事的授权进行的；和
•就防止或及时发现可能对我们的财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产提供合理保证。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。因此，对财务报告的有效控制不能也不能为实现我们的控制目标提供绝对保证。此外，对未来期间内部控制的预测以及对其有效性的任何评估都存在控制可能因条件变化而变得不充分的风险，或者政策或程序的遵守程度可能恶化的风险。
我们根据内部控制—— Treadway委员会发起组织委员会综合框架（2013框架），或“COSO”制定的指导方针，调整了我们对财务报告的内部控制。
在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们根据COSOO制定的准则对截至2024年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了评估。
基于这一评估，管理层认为，截至2024年12月31日，基于这些标准，其对财务报告的内部控制是有效的。
C.注册会计师事务所的鉴证报告
Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A.，独立注册公共会计师事务所Ernst & Young Global Limited的成员事务所，已审计并报告了截至2024年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性，如下文他们的报告所述。
独立注册会计师事务所报告
致董事会及股东
ARCOS DORADOS HOLDINGS INC.：
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制-综合框架》（2013年框架）中确立的标准（COSO标准），对截至2024年12月31日的Arcos Dorados Holdings Inc.的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2024年12月31日，Arcos Dorados Holdings Inc.（公司）在所有重大方面均根据COSO标准对财务报告保持有效的内部控制。
我们亦按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2024年12月31日和2023年12月31日的合并资产负债表，以及截至2024年12月31日止三个年度的相关合并损益表、综合收益表、权益变动表和现金流量表，并对相关附注（统称“财务报表”）和我们日期为2025年3月12日的报告发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制年度报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
136
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。
我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）合理保证交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A。
________________________________________
Pistrelli，Henry Martin Y ASOCIADOS S.A。
安永全球有限公司成员
阿根廷布宜诺斯艾利斯
2025年3月12日
D.财务报告内部控制的变化
在本年度报告所涵盖的期间内发生的与规则13a-15或15d-15要求的评估相关的我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已对我们的财务报告内部控制产生重大影响，或合理地可能产生重大影响。
137
项目16。[保留]
项目16a。审计委员会财务专家
我们的审计委员会由Chu先生、V é lez先生和Fernandez先生三名董事组成，根据适用于外国私人发行人的SEC和NYSE公司治理规则的含义，他们是独立的。我们的董事会已确定，朱先生、V é lez先生和Fernandez先生也是SEC定义的“审计委员会财务专家”。
项目16b。Code of Ethics
我们的董事会已批准并采用了我们的商业行为标准，这是一项道德准则，适用于Arcos Dorados的所有员工，包括执行官，也适用于我们的董事会成员。我们的商业行为标准是这份年度报告的一个展示。
项目16c。首席会计师费用和服务
下表描述了首席会计师就2024和2023财年提供的审计和其他服务向我们开出的账单金额。
| 2024 | 2023 | ||||||||||
|
（单位：千美元）
|
|||||||||||
|
审计费用
|
$ | 3,272 | $ | 2,574 | |||||||
|
审计相关费用
|
4 | 10 | |||||||||
|
税费
|
507 | 440 | |||||||||
|
所有其他费用
|
29 | 48 | |||||||||
审计费用
审计费用是总会计师为审计注册人的年度财务报表或服务而提供的专业服务收取的费用，这些服务通常由会计师就这些财政年度的法定和监管备案或聘用提供。它包括审计我们的年度合并财务报表、审查我们以表格6-K提交的季度合并财务报表（当管理层要求时）以及通常只有独立会计师才能合理提供的其他服务，例如安慰函、法定审计、证明服务、同意和协助以及审查提交给证券交易委员会的文件。
审计相关费用
与审计相关的费用是与我们2024财年合并财务报表的审计或审查业绩合理相关且未在上一类别下报告的鉴证和相关服务的费用。除其他外，这些服务将包括：员工福利计划审计、与并购相关的尽职调查、与收购相关的会计咨询和审计、内部控制审查、证明法规或法规未要求的服务以及有关财务会计和报告标准的咨询。
税费
税费是为税务合规、税务建议和税务规划的专业服务而收取的费用。
所有其他费用
所有其他费用均为未在其他类别下报告的费用。
138
审批前政策与程序
我们的审计委员会章程要求审计委员会在聘请审计师提供此类服务之前，预先批准我们的独立审计师将提供的审计服务和非审计服务。审计委员会可将其预先批准服务的权力授予审计委员会主席，条件是此类指定人员在下一次审计委员会会议上向全体审计委员会提交任何此类批准。
本项目16C中所述的所有审计费用、审计相关费用、税费和所有其他费用均已由审计委员会根据这些预先批准政策和程序预先批准。
项目16d。审计委员会的上市标准豁免
不适用。
项目16e。发行人及附属买方购买权益证券
在2024年，公司未购买任何A类股票。
项目16F。注册人核证会计师的变动
没有。
项目16g。企业管治
我们的A类股票在纽交所上市。因此，我们被要求遵守纽交所的某些公司治理上市标准，即纽交所标准。作为外国私人发行人，我们可能会遵循母国的公司治理实践，而不是大多数纽交所标准。我们的公司治理实践在某些重要方面与美国公司为维持在纽约证券交易所上市而必须采用的做法不同，根据《纽约证券交易所上市公司手册》第303A.11节，对这些差异进行了简要的一般性总结如下。
董事独立性
纽交所标准要求纽交所上市公司董事会的大多数成员由独立董事组成。英属维尔京群岛法律、我们的注册国家法律以及我们的组织章程大纲和章程细则都不要求我们的董事会的大多数成员由独立董事组成。我们的董事会目前由十一名成员组成，其中七名是独立董事。
非管理董事的执行会议
纽交所标准要求纽交所上市公司的非管理层董事必须在没有管理层的情况下定期召开高管会议。我们的组织章程大纲和章程细则并不要求我们的非管理董事召开此类会议。
委员会成员组成
纽交所标准要求纽交所上市公司设立提名/公司治理委员会和完全由独立董事组成的薪酬委员会。英属维尔京群岛法律，我国注册成立国的法律，没有规定类似的要求。我们没有提名/公司治理委员会。
139
薪酬及提名委员会及其顾问的独立性
纽交所上市标准要求上市公司董事会在评估薪酬委员会成员的独立性时考虑两个因素（除了现有的一般独立性测试）：（i）董事的薪酬来源，包括上市公司支付的任何咨询、咨询或其他补偿性费用，以及（ii）董事是否与上市公司、上市公司的子公司或上市公司子公司的关联公司有关联关系。此外，上市公司薪酬委员会在选择或接受薪酬顾问或其他顾问的建议之前，需要考虑六个具体因素，以及与顾问独立性相关的所有其他因素。
如果遵循母国惯例，美国等外国私人发行人可免于这些要求。英属维尔京群岛法律没有规定类似的要求。
杂项
除上述差异外，我们没有被要求：让我们的审计、薪酬和提名委员会以满足纽交所要求的方式编制一份涉及目的和责任或绩效评估的书面章程；在某些情况下获得股东对股权薪酬计划的批准；或采纳并公开公司治理准则。
我们根据英属维尔京群岛的法律成立，并受其管辖。有关适用于美国的《英属维尔京群岛法案》条款与适用于在特拉华州注册成立的公司及其股东的法律之间的一些差异的摘要，请参见“第10项。附加信息— B.组织章程大纲——公司法的差异。”
项目16h。矿山安全披露
不适用。
项目16i。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
项目16J。内幕交易政策
项目16K。网络安全
网络安全风险管理
我们的网络安全风险管理计划旨在与行业最佳实践保持一致，并提供一个框架来处理网络安全威胁和事件，包括与使用第三方服务提供商提供的技术和技术服务相关的威胁和事件，并促进我们公司不同部门之间的协调。这一框架与美国国家标准研究院网络安全框架的五大核心功能相一致：识别、保护、检测、响应和恢复。每个职能都包含类别，进一步细分为子类别，提供了一种管理网络风险的结构化方法，使我们能够根据已识别的风险确定和优先考虑需要改进的特定领域，衡量和跟踪随着时间推移改善我们的网络安全态势的进展情况，并就整个组织的网络安全风险和控制进行有效沟通和协作。
我们的网络安全团队也
聘请第三方安全专家
用于风险评估、咨询和系统增强。我们在与供应商的合同中包含最低网络安全要求，我们有一个流程来定期评估关键IT供应商的网络安全能力。此外，我们的网络安全团队定期为所有员工提供培训。
140
网络安全治理
141
第三部分
项目17。财务报表
我们已对第18项作出回应，以代替这一项。
项目18。财务报表
财务报表作为本年度报告的一部分提交。见F-1页。
项目19。展览
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附件编号
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说明
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| 1.1 | |||||
| 2.1 | |||||
| 2.2 | |||||
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2.3*
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| 3.1 | |||||
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4.1*
|
|||||
|
4.2*
|
|||||
| 4.3 | |||||
| 4.4 | |||||
| 4.5 | |||||
| 4.6 | |||||
| 4.7 | |||||
| 4.8 | |||||
| 4.9 | |||||
|
4.10*
|
|||||
142
|
附件编号
|
说明
|
||||
| 4.11 | |||||
| 4.12 | |||||
| 4.13 | |||||
| 4.14 | |||||
| 4.15 | |||||
|
4.16
|
|||||
|
4.17
|
|||||
|
4.18
|
|||||
|
4.19
|
|||||
|
4.20
|
|||||
|
4.21
|
|||||
|
4.22
|
|||||
|
4.23*
|
|||||
143
|
附件编号
|
说明
|
||||
|
4.24*
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4.25*
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|
4.26*
|
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|
8.1*
|
|||||
| 11.1 | |||||
| 12.1* | |||||
| 12.2* | |||||
| 13.1* | |||||
| 13.2* | |||||
| 15.1* | |||||
|
19.1*
|
|||||
| 97.1 | |||||
| 101.INS** | 内联XBRL实例文档 | ||||
| 101.SCH** | 内联XBRL分类法扩展架构文档 | ||||
| 101.CAL** | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 | ||||
| 101.DEF** | 内联XBRL分类法扩展定义linkbase文档 | ||||
| 101.LAB** | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | ||||
| 101.PRE** | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 | ||||
| 104** | 内联封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） | ||||
*与本年度报告一起以表格20-F提交。
**根据S-T条例第402条，这些展品中的信息不应被视为为《交易法》第18条的目的而“提交”，或以其他方式受该条的责任约束，并且不应通过引用并入根据《证券法》或《交易法》提交的任何登记声明或其他文件中，除非在此类提交中通过具体引用明确规定。
144
签名
注册人特此证明，其符合在表格20-F上提交的所有要求，并已妥为安排并授权以下签署人代表其签署本年度报告。
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Arcos Dorados Holdings Inc.
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| 签名： | /s/Mariano Tannenbaum | ||||
| 姓名：Mariano Tannenbaum | |||||
| 标题：首席财务官 | |||||
日期：2025年04月29日
145
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
F-1
财务报表索引
经审计的合并财务报表– Arcos Dorados Holdings Inc.
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独立注册会计师事务所PCAOB ID的报告：
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截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日财政年度的综合损益表
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截至2024年12月31日、2023年及2022年12月31日止财政年度综合全面收益表
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截至2024年12月31日和2023年12月31日的合并资产负债表
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截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日财政年度的合并现金流量表
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截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日财政年度的合并权益变动表
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F-11
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截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日止三年各年的合并财务报表附注
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F-12
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F-2
独立注册会计师事务所报告
致董事会及股东
ARCOS DORADOS HOLDINGS INC.：
对财务报表的意见
我们审计了所附的Arcos Dorados Holdings Inc.（“公司”）截至2024年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日的合并资产负债表，以及截至2024年12月31日止三个年度的相关合并利润表、综合收益表、权益变动表和现金流量变动表，以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司于2024年12月31日和2023年12月31日的财务状况，以及截至2024年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的内部控制-综合框架（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2025年3月12日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报、无论是由于错误还是欺诈获得合理保证。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是本期财务报表审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账户或披露提供单独的意见。
F-3
| 针对有减值指标市场的长期资产减值 | ||||||||
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| 事项说明 |
截至2024年12月31日，长期资产的账面价值为2,143，663美元，其中包括财产和设备净额；租赁使用权资产；以及净无形资产和商誉。由于进行了减值评估，该公司在2024年期间录得了数千美元的亏损1067美元。
该公司在拉丁美洲和加勒比地区的二十个不同经济和政治环境的国家开展业务。如综合财务报表附注3所解释，管理层每年对长期资产进行减值评估，或每当事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，包括在国家一级确定是否存在减值指标。当为任何特定国家确定减值指标时，公司会为位于该国的每个单独餐厅编制未贴现未来现金流的估计。对未来现金流的估计要求管理层对未来的业务表现和其他需要管理层作出重大判断的关键投入作出假设。这些估计可能受到许多因素的显着影响，包括全球和当地商业和经济状况的变化、运营成本、通货膨胀、竞争以及消费者和人口趋势。
审计这一领域尤其具有挑战性，因为估计未贴现未来现金流的过程意味着确定复杂且具有高度判断力的关键假设。管理层在减值计算中使用的关键假设包括国家经济指标预测的销售额、利润率增长率、资本支出和长期资产的使用寿命。这些关键假设是前瞻性的，可能会受到未来经济和市场状况的影响。
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| 我们如何在审计中处理该事项 |
我们获得了理解，评估了设计，并测试了减值计算过程的控制。例如，我们围绕估计模型输入与会计记录的一致性以及管理层作出的关键假设的评估，确定并测试了公司控制的运营有效性。
为了测试管理层对长期资产减值的评估，我们的审计程序包括，除其他外，测试管理层使用的宏观经济变量，例如通货膨胀率和GDP增长，评估模型中的估计现金流量与管理层批准的业务计划之间的一致性，将固定资产的剩余寿命与会计记录和计算的文书准确性进行比较。此外，我们评估了管理层使用的估值方法，包括用于确定每家餐厅未贴现未来现金流的关键假设。我们还邀请我们的估值专家协助评估管理层在未来现金流估计中使用的方法和关键假设。我们还将预测与业务计划以及之前对预计现金流的预测与实际结果进行了比较，以评估管理层的估计过程。
我们还评估了综合财务报表附注3中的相关披露。
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F-4
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税务或有事项
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| 事项说明 |
公司在巴西有业务，占集团截至2024年12月31日止年度收入的39.6%，并在该国维持一项税务或有事项拨备，占集团截至2024年12月31日或有事项拨备余额的73%。如附注3和18所述，公司根据立法和法规、立法意图、法规、裁决和判例法得出的税务状况的技术优点及其对税务状况的事实和情况的适用性，评估对其税务状况（包括所得税和其他税收）的结果作出任何不利判断的可能性。
审计与某些索赔和交易相关的税务或有事项的计量具有挑战性，因为它们的计量很复杂，具有高度的判断力，并且基于对税法、判例法判例的解释，并且需要估计个人索赔的未来结果。
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| 我们如何在审计中处理该事项 |
我们获得了理解，评估了设计并测试了公司围绕识别事项、评估税务意见的控制措施的运营有效性，并测试了管理层对拨备估计和相关披露中所做假设的审查控制措施。
为测试税务或有事项拨备，我们的审核程序包括（其中包括）让具有专门知识的人员评估公司税务岗位的技术优势；评估公司与相关税务机关的通信往来；评估公司获得的第三方税务意见；分别与公司某些关键的外部税务和法律顾问对应，检查审计委员会和董事会的会议记录；获得集团税务总监的确认函，并评估相关税法在公司确定其拨备时的应用。作为我们评估的一部分，我们考虑了历史信息，以评估管理层就潜在结果做出的假设。
我们还评估了综合财务报表附注3和18中包含的与这些事项相关的披露。
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/s/Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A。
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安永全球有限公司成员
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| 我们自2007年起担任公司的核数师。 | ||
2025年3月12日
F-5
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并损益表
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日的财政年度
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
| 收入 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
| 公司经营餐厅的销售额 | $ |
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| 特许经营餐厅收入 |
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| 总收入 |
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| 运营成本和费用 | ||||||||||||||||||||
| 公司经营的餐厅开支： | ||||||||||||||||||||
| 食品和纸张 | (
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(
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(
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| 工资和员工福利 | (
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(
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| 占用和其他运营费用 | (
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(
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| 版税费用 | (
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(
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(
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| 特许经营餐厅–入住费用 | (
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(
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(
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| 一般和行政费用 | (
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(
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其他营业收入，净额
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| 总运营成本和费用 | (
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营业收入
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| 净利息支出和其他融资结果 | (
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(
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衍生工具收益（亏损）
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(
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| 外币兑换结果 | (
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其他营业外支出，净额
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所得税前收入
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所得税费用，净额
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净收入
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| 减：归属于非控股权益的净利润 | (
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归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润
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$ |
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$ |
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每股收益信息：
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归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的每股普通股基本净利润
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$ |
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$ |
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归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的稀释后每股普通股净收益
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见合并财务报表附注。
F-6
Arcos Dorados Holdings Inc.
综合全面收益表
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日的财政年度
金额以千美元计
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
|
净收入
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$ |
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$ |
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其他综合（亏损）收益，税后净额：
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| 外币换算 | (
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| 现金流量套期： | ||||||||||||||||||||
| 累计其他综合损失中确认的净收益（亏损） |
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(
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(
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| 将净（收益）亏损重新分类至综合损益表 | (
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现金流量套期保值（扣除递延所得税$（
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(
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| 可供出售证券： | ||||||||||||||||||||
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可供出售证券的未实现亏损
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(
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(
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(
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| 将净亏损重新分类至综合损益表 |
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可供出售证券（扣除递延所得税$
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(
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(
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其他综合（亏损）收益合计
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(
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(
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综合收益
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| 减：归属于非控股权益的综合收益 | (
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(
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(
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归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的综合收益
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$ |
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$ |
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$ |
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见合并财务报表附注。
F-7
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并资产负债表
截至2024年12月31日和2023年12月31日
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
| 物业、厂房及设备 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 流动资产 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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短期投资
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| 应收账款和票据，净额 |
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| 其他应收款 |
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| 库存 |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 衍生工具 |
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| 流动资产总额 |
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| 非流动资产 | ||||||||||||||
| 杂项 |
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| 抵押存款 |
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| 物业及设备净额 |
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| 净无形资产和商誉 |
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| 递延所得税 |
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| 衍生工具 |
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| 权益法投资 |
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使用权资产的租赁权
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| 非流动资产合计 |
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| 总资产 | $ |
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| 负债和权益 | ||||||||||||||
| 流动负债 | ||||||||||||||
| 应付账款 | $ |
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$ |
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| 应付麦当劳公司的特许权使用费 |
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| 应付所得税 |
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| 其他应交税费 |
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| 应计工资和其他负债 |
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| 或有事项拨备 |
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| 应付利息 |
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| 短期债务 |
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| 长期债务的流动部分 |
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| 衍生工具 |
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| 经营租赁负债 |
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| 流动负债合计 |
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| 非流动负债 | ||||||||||||||
| 应计工资和其他负债 |
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| 或有事项拨备 |
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| 长期债务，不包括流动部分 |
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| 衍生工具 |
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| 递延所得税 |
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经营租赁负债
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| 非流动负债合计 |
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| 负债总额 | $ |
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| 股权 | ||||||||||||||
| A类普通股 | $ |
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| 普通股B类股 |
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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| 累计其他综合损失 | (
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(
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| 库存中的普通股 | (
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| Arcos Dorados Holdings Inc.股东权益合计 |
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| 附属公司的非控股权益 |
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| 总股本 |
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| 总负债及权益 | $ |
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见合并财务报表附注。
F-8
Arcos Dorados控股公司.
合并现金流量表
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日的财政年度
金额以千美元计
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
| 经营活动 | ||||||||||||||||||||
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归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润
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$ |
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$ |
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$ |
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归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润与经营活动提供的现金的对账调整：
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| 非现金费用和贷项： | ||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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衍生工具（收益）损失
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(
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| 信用证费用和递延融资成本的摊销和计提 |
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| 递延所得税 | (
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(
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| 外币兑换结果 |
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| 应计净股份补偿费用 |
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长期资产减值
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长期资产核销
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出售及交换餐厅业务的收益
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| 其他，净额 |
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(
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| 资产和负债变动 | ||||||||||||||||||||
| 应付账款 |
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| 应收账款和票据及其他应收款 | (
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(
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(
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预付费用及其他资产
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(
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| 库存 | (
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| 应付所得税 | (
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| 其他应交税费 |
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应计工资、其他负债和或有事项准备金
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| 应付麦当劳公司的特许权使用费 |
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| 其他 |
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动 | ||||||||||||||||||||
| 财产和设备支出 | (
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(
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| 于收购日期支付的购买餐厅业务 | (
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| 出售物业及设备、餐厅业务及相关垫款的收益 |
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短期投资收益
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| 收购短期投资 | (
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| 其他投资活动 | (
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| 投资活动所用现金净额 | (
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(
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(
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| 融资活动 | ||||||||||||||||||||
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衍生工具的集合
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| 与衍生工具和衍生工具溢价相关的付款 | (
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(
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| 发行2029年票据 |
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| 公开市场回购2029年优先票据 |
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(
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| 现金招标&公开市场回购2027年优先票据 |
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(
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(
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2023年优先票据到期结算、现金招标、部分赎回&公开市场回购
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(
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(
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| 向Arcos Dorados Holdings Inc.股东支付股息 | (
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| 短期借款净额 |
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| 其他长期债务的支付 | (
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| 其他融资活动 | (
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筹资活动使用的现金净额
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(
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| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | (
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现金及现金等价物减少
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| 年初现金及现金等价物 |
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| 年末现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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F-9
Arcos Dorados控股公司.
合并现金流量表
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日的财政年度
金额以千美元计
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
| 补充现金流信息： | ||||||||||||||||||||
| 年内支付的现金用于： | ||||||||||||||||||||
| 利息 | $ |
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$ |
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$ |
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| 所得税 |
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| 非现金投融资活动： | ||||||||||||||||||||
| 资产交换 | $ |
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$ |
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$ |
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卖方融资及其他待付款
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与购买餐厅业务有关的特许经营应收款的结算
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与销售餐厅业务有关的应收款项
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见合并财务报表附注
歼10
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并权益变动表
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日的财政年度
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
| Arcos Dorados Holdings Inc.股东 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| A类普通股 | 普通股B类股 | 额外实收资本 | 留存收益 | 累计其他综合损失 | 库存普通股 | 合计 | 非控股权益 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数 | 金额 | 数 | 金额 | 数 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021年12月31日余额 |
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当年净收益
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— | — | — | — | — |
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— | — | — |
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| 其他综合损失 | — | — | — | — | — | — | (
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— | — | (
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(
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向Arcos Dorados Holdings Inc.股东派发现金股息（美元
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— | — | — | — | — | (
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— | — | — | (
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— | (
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| 根据2011年股权激励计划发行与部分归属已发行受限制股份单位有关的股份 |
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— | — | (
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— | — | — | — | — | — |
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| 2011年股权激励计划相关股票薪酬 | — | — | — | — |
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— | — | — | — |
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— |
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| 向非控股权益派发股息 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
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(
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| 2022年12月31日余额 |
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$ |
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$ | (
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(
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$ | (
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$ |
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| 当年净收益 | — | — | — | — | — |
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— | — | — |
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其他综合收益
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(
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向Arcos Dorados Holdings Inc.股东派发现金股息（美元
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— | — | — | — | — | (
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— | — | — | (
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— | (
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| 根据2011年股权激励计划发行与部分归属已发行受限制股份单位有关的股份 |
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— | — | (
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— | — | — | — | — | — |
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| 2011年股权激励计划相关股票薪酬 | — | — | — | — |
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— | — | — | — |
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— |
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向非控股权益派发股息
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其他综合损失
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向Arcos Dorados Holdings Inc.股东派发现金股息（美元
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| 根据2011年股权激励计划发行与部分归属已发行受限制股份单位有关的股份 |
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| 向非控股权益派发股息 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
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| 2024年12月31日余额 |
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见合并财务报表附注。
F-11
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
1.
业务的组织和性质
Arcos Dorados Holdings Inc.（“公司”）是一家根据英属维尔京群岛法律注册成立的股份有限公司。该公司的财政年度在12月的最后一天结束。公司通过全资公司Arcos Dorados Group B.V.，A
100
Arcos Dorados B.V.（“ADBV”）%的股权。
2007年8月3日，公司通过其全资子公司ADBV间接与麦当劳公司订立股票购买协议和总特许经营协议（“MFA”），据此，公司完成了对麦当劳拉丁美洲和加勒比地区业务（“拉丁美洲业务”）的收购。详见附注4。本次收购前，公司未开展经营活动。该公司在领土上经营和特许经营麦当劳品牌餐厅的权利以及因此开展业务的能力，完全来自麦当劳公司在2027年之前在多边金融共同体中授予的权利。法属圭亚那、瓜德罗普岛和马提尼克岛MFA的初始任期为
十年
至2017年8月2日，可选择将这些领土的协议再延长一段时间
十年
，至2027年8月2日。于2016年7月20日，公司已就该等事项行使延长MFA选择权
三个
领土。
该公司通过ADBV的全资和多数拥有的子公司，在食品服务行业经营和特许经营麦当劳餐厅。该公司在
二十岁
领土如下：阿根廷、阿鲁巴、巴西、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、库拉索岛、厄瓜多尔、法属圭亚那、瓜德罗普岛、马提尼克岛、墨西哥、巴拿马、秘鲁、波多黎各、特立尼达和多巴哥、乌拉圭、美属维尔京群岛圣克罗伊和圣托马斯（USVI）和委内瑞拉。所有餐厅或由公司的附属公司经营，或由独立企业家根据次级特许协议（特许经营商）的条款经营。
2.
列报依据和合并原则
随附的综合财务报表是根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的，包括公司及其附属公司的账目。所有重要的公司间余额和交易已在合并中消除。公司已选择以美元（“$”或“美元”）报告其合并财务报表。
3.
重要会计政策摘要
以下是公司在编制综合财务报表时所遵循的重要会计政策摘要。
估计数的使用
F-12
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
外币事项
公司国外经营子公司的财务报表按照ASC 830外币事项的指引进行换算。除公司委内瑞拉和阿根廷业务外，公司境外经营子公司的记账本位币均为开展业务所在国的当地货币。因此，资产和负债按资产负债表日汇率换算成美元，收入、费用和现金流量按期间通行的平均汇率换算。翻译调整包含在“累计其他综合损失”股东权益的组成部分。公司将与货币资产和负债交易（包括公司间交易）相关的外币兑换结果列入损益表，这些交易以其功能货币以外的货币计值。
自2010年1月1日和2018年7月1日以来，委内瑞拉和阿根廷分别被视为高度通货膨胀，因此，这些子公司的财务报表被重新计量，就好像其功能货币是直接母公司的报告货币（美元）一样。因此，重新计量损益在earni中确认ngs而非在累计平移调整中，构成“累计其他综合损失”股东权益范围内。
此外，在这些地区，还有外汇限制。自2019年以来，阿根廷采取了若干措施，其中包括：（i）限制自然人以外币囤积和消费，（ii）征税以提高某些服务和商品的官方汇率，（iii）从阿根廷央行将获得外币结算进口货物或服务、应付外方金融款项的本金和利息以及股息。此外，委内瑞拉有货币限制，根据不同的货币兑换规定，这些限制已经实施了几年。尽管在2019年期间，委内瑞拉中央银行放宽了这些限制，允许金融机构作为中间人参与外币业务，但该公司通过汇回立即获得现金的能力仍然有限。此外，委内瑞拉市场受到价格管制。中国政府发布了一项规定，规定了公司的最高利润率以及某些商品和服务的最高价格。然而，该公司能够在截至2024年12月31日的财政年度内提高价格。
截至2024年12月31日，阿根廷和委内瑞拉的非货币性资产净头寸为$
179.7
百万美元
20.6
万，分别以固定资产为主。
现金及现金等价物
短期投资
截至2024年12月31日，短期投资包括原始期限在三个月以上的可供出售证券。截至2023年12月31日，短期投资包括定期存款和原始期限在三个月以上的可供出售证券。
F-13
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
收入确认
该公司的收入包括公司经营的餐厅的销售额和特许经营商经营的餐厅的收入。公司经营的餐厅的销售额在销售点确认。公司呈列销售净额扣除销售税及其他与销售有关的税项。特许经营商经营的餐厅收入包括租金收入、初始特许经营费和特许权使用费收入。租金收入按月计量，以固定租金、直线法计算或加盟商报告的销售总额的一定百分比中的较大者为准。初始特许经营费是指公司从特许经营商收取的金额与公司在新餐厅开业时支付给麦当劳公司的金额之间的差额。特许权使用费收入表示公司从特许经营商收取的金额与公司需要向麦当劳公司支付的金额之间的差额（如果有的话）。特许权使用费收入在赚取的期间内确认。
在2023和2024年期间，公司通过一些子公司，推出了一项忠诚度计划，当我们的客户在公司经营和特许经营的餐厅完成购买时，我们将获得忠诚度积分。忠诚积分可兑换免费产品。
公司将与获得的积分的估计售价相关的收入递延至免费产品，因为每获得一个积分，并在递延收入中建立相应的负债。这一递延是基于预期兑换奖励的产品的估计价值，扣除估计未兑换积分。Points的平均到期期限为六个月。
当客户赎回赚取的奖励时，我们确认已赎回产品的收入，并减少相关的递延收入。
应收帐款及应收票据及呆账备抵
应收账款主要包括应收特许经营商的特许权使用费和租金、借方、贷方和交付供应商应收款。应收账款初始按公允价值入账，不计息。应收票据涉及就收购设备和第三方供应商授予某些特许经营商的有息融资。公司维持呆账备抵，金额为其认为足以弥补预期信用损失的金额。在对呆账准备计提的充足性判断上，公司通过分析历史坏账经历、应收款项账龄、当前经济环境和未来经济状况等多重因素，遵循考虑远端损失风险的ASC 326“金融工具-信用损失”进行判断。
其他应收款
截至2024年12月31日，其他应收款主要包括增值税和其他应收税款、关联方应收款项和保险索赔应收款项，金额为$
23,211
.截至2023年12月31日，其他应收款主要包括增值税和其他应收税款、关联方应收款项和保险索赔应收款项，金额为$
21,172
.
库存
F-14
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
物业及设备净额
无形资产，净值
无形资产包括计算机软件成本、初始特许经营费、特许经营协议下重新获得的权利、信用证费用和其他。
公司在ASC 350无形资产中遵循ASC 350-40-30的规定，子主题40内部使用软件要求将开发或获得内部使用的软件所产生的成本资本化。这些成本在一段时期内摊销
三年
在直线基础上。
新餐厅开业时，公司需向麦当劳公司支付初始加盟商费用。与公司经营的餐厅相关的初始特许经营费作为无形资产资本化，并在特许经营期限内按直线法摊销。
重新获得的特许经营权在收购特许经营餐厅时被确认为一项无形资产，作为业务合并的一部分，但所分配的可摊销年限限于剩余合同期限（即不包括任何续约期）的商誉除外。分配给重新获得的特许经营权的价值不包括确认为结算损益的任何金额，并限于与所收购餐厅的剩余合同期限和经营条件相关的价值。重新获得的特许经营权是使用一种估值技术来衡量的，该技术考虑了在向公司支付市场特许权使用费后餐厅的现金流量。现金流量是对剩余合同期限的预测，无论市场参与者在确定其公允价值时是否会考虑潜在的合同续签。
F-15
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
长期资产的减值和处置
公司在2024年、2023年和2022年第四季度评估了所有市场的减值指标。作为这些评估的结果，公司得出结论认为，第二步需要作为对其长期资产按门店进行减值测试的组成部分执行，地点为：阿鲁巴、秘鲁、USVI、委内瑞拉、哥伦比亚和特立尼达和多巴哥，截至2024年12月31日的财政年度；阿鲁巴、秘鲁、USVI、委内瑞拉、铜哥伦比亚ra ç ao特立尼达和多巴哥，截至2023年12月31日的财政年度；阿鲁巴、秘鲁、USVI、委内瑞拉和特立尼达和多巴哥，截至2022年12月31日的财政年度.
作为减值测试的结果，公司记录了以下减值费用，针对以下所示市场，with in其他营业收入，综合损益表净额：
| 会计年度 | 市场 | 合计 | ||||||||||||
| 2024 | 特立尼达和多巴哥、USVI、哥伦比亚、委内瑞拉和秘鲁 | $ |
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| 2023 | 特立尼达和多巴哥、阿鲁巴、哥伦比亚、委内瑞拉和秘鲁 |
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| 2022 | 阿鲁巴、USVI、秘鲁和委内瑞拉 |
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商誉
商誉是指成本超过所收购的有形资产净值和可辨认无形资产的估计公允市场价值的部分。根据ASC 350无形资产-商誉和其他中的指导，商誉按成本列报，并在第四季度期间每年进行减值审查，或者在存在减值指标时。减值测试比较每个报告单位的公允价值，一般基于贴现的未来现金流，其账面价值包括商誉。如果报告单位的账面值超过其公允价值，则按报告单位商誉的隐含公允价值与商誉账面值之间的差额计量减值损失。
在2024、2023和2022财政年度，公司已
无
t记录了商誉的任何减值费用。
在评估长期资产（包括商誉）的可回收性时，公司考虑经济状况的变化，并对估计的未来现金流量和其他因素作出假设。对未来现金流的估计是基于公司的经验和对其运营的了解而做出的高度主观的判断。这些估计可能受到许多因素的显着影响，这些因素包括全球和当地商业和经济状况的变化、运营成本、通货膨胀、竞争以及消费者和人口趋势。
F-16
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
广告费用
所得税会计
公司采用负债法记录递延所得税。递延税项资产和负债确认为现有资产和负债的财务报表账面值与其各自税基之间的差异所导致的未来税务后果。该指引要求公司为未满足更有可能实现的标准的净递延税项资产的该部分设置估值备抵。
递延税项资产和负债采用预期将在该等暂时性差异预计可收回或结算的年度适用于应课税收入的已颁布税率计量。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期的期间内确认为收入。
公司定期接受税务机关的审计，在报税后的几年内可能会产生税务评估。因此，当管理层判断，不确定的税务状况未达到确认的可能性更大的门槛时，将记录税务负债。对于满足可能性大于不满足门槛的税务职位，可能会根据管理层对税务职位最终将如何解决的评估记录纳税义务。公司在所得税拨备中记录未确认的税收优惠的利息和罚款。
应付账款外包
F-17
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截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
截至2024年12月31日及2023年12月31日，应付账款服务安排项下及列入在资产负债表中是$
14,849
和$
13,650
，分别。
以下是有关这些应付账款服务的滚存信息：
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金额
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| 截至2022年12月31日已确认未偿债务金额 | $ |
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| 年内确认的发票 |
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| 年内支付的确认发票 | (
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货币换算
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| 截至2023年12月31日已确认未偿债务金额 | $ |
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| 年内确认的发票 |
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| 年内支付的确认发票 | (
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货币换算
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(
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| 截至2024年12月31日的已确认未偿债务金额 | $ |
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股份补偿
衍生金融工具
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截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
租约
公司通过土地租赁（公司租赁土地并拥有建筑物）和通过改善租赁（公司租赁土地和建筑物）租赁地点。经营租赁主要涉及餐厅及甜品中心位置。租期平均约
17
年，并且在许多情况下，包括协议或政府法规提供的续约选项，这些选项可以合理地确定会被行使。通常，如果建筑物或租赁物改良的相关资产寿命超过初始租赁期限，并且餐厅的销售业绩保持强劲，则续约选择权被视为合理保证被行使。因此，其关联付款被纳入使用权资产和租赁负债的计量。尽管某些租赁包含购买选择权，但无法合理确定公司将行使这些选择权。此外，许多协议中包含的升级金额因报告单位而异，例如，包括固定租金升级、基于通胀指数的升级以及公允价值调整。根据租金条款，公司按固定租金或公司销售总额的一定比例中的较大者支付月租金。租赁协议不包含任何重大的剩余价值保证或重大的限制性契诺。此外，公司是涵盖某些办公室和仓库的不可撤销租约的承租人。
使用权资产的租赁权代表公司对标的资产在租赁期内的使用权，经营租赁负债代表公司因租赁产生的支付租赁款项的义务。使用权资产和经营租赁负债按租赁期内租赁付款额的现值在起始日确认。
使用权资产和租赁负债采用公司增量借款利率折现的剩余未来最低租赁付款额现值确认。公司已选择在其承租人组合中不将非租赁部分与租赁部分分开。对于大多数地点，公司有义务承担相关的占用费用，例如维护。公司有若干租约须经指数调整。通货膨胀指数率仅用于计算发生租赁变更时的租赁负债。
遣散费
根据公司经营所在国家的某些法律和劳工协议，公司必须向无故解雇的员工和在某些其他情况下离职的员工支付最低遣散费。如果遣散费与已提供的服务有关、与累积或归属的权利有关、很可能支付且可以合理估计，则公司应计提遣散费。否则，遣散费将在发生时计入费用。
或有事项拨备
公司在未来很可能发生成本且该等成本能够合理估计时计提负债。此类应计费用基于迄今为止的发展、公司对这些事项结果的估计以及公司律师在抗辩、诉讼和解决其他事项方面的经验。随着负债范围的定义变得更好，未来成本的估计可能会发生变化。
F-19
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截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
综合收益
综合收益i不包括当前根据公认会计原则报告的净收入，还包括来自非所有者来源的其他事件和情况的影响，这些影响被记录为股东权益的单独组成部分。公司将外币折算损益、现金流量套期保值的未实现结果、可供出售的证券以及未确认的离职后福利报告为复合NTS的综合收益。
权益法投资
公司在提供对被投资单位的经营和财务政策施加重大影响的能力时，采用权益法核算对公司的投资。合并净收益包括公司在这些公司的净收益或亏损中所占的比例。公司关于对每个权益法被投资方的影响程度的判断包括考虑关键因素，如我们的所有权权益、在董事会的代表性、参与决策、其他商业安排和重大公司间交易。
截至2024年、2023年及2022年12月31日，公司录得收益为$
54
,$
1,492
和$
1,131
分别计入与其对公司投资权益法相关的“其他营业收入，净额”。
最近的会计公告
分部报告
2023年11月，财务会计准则委员会发布了会计准则更新ASU第2023-07号，“分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进”。该公告扩大了可报告分部的年度和中期披露要求，主要是通过加强对重大分部费用的披露。ASU2023-07在2023年12月15日之后开始的财政年度和2024年12月15日之后开始的中期期间生效。这一标准被公司采纳。
所得税
2023年12月，财务会计准则委员会发布了会计准则更新ASU第2023-09号，“所得税（主题740）：所得税披露的改进”。该声明扩大了对所得税的披露要求，具体涉及税率调节和支付的所得税。ASU2023-09自2024年12月15日后开始的财政年度生效。我们目前正在确定ASU2023-09对公司合并财务报表披露的影响。
损益表费用-分类
2024年11月，财务会计准则委员会发布了会计准则更新ASU第2024-03号，“损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类”。该公告扩大了对费用的披露要求，具体而言，是通过在常见的费用标题中提供有关费用类型的更详细信息。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。我们目前正在确定ASU2024-03对公司合并财务报表披露的影响。
本财政年度内发布或生效的其他新会计公告均未对公司的合并财务报表产生或预计将产生重大影响。
歼20
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
4.
收购业务
拉美业务
2007年8月3日，公司通过其全资子公司ADBV间接与麦当劳公司订立股票购买协议，据此，公司完成了对拉丁美洲和加勒比地区麦当劳业务的收购，最终收购价格为$
698,080
.
收购LatAm业务采用采购会计法进行会计核算，据此，采购价格按收购日的估计公允价值分配给所收购的资产和承担的负债。当取得的净资产的公允价值超过购买价款时，由此产生的负商誉按比例分配以部分减少取得的非流动资产的公允价值。
就本次交易而言，ADBV及若干附属公司（“MF附属公司”）亦订立
20
-与麦当劳公司签订的总特许经营协议（“MFA”），授予公司及其MF子公司以下内容：
i.在每个地区直接或间接拥有和经营特许经营餐厅的权利；
ii.在每个地区授予次级特许的权利和许可；
iii.领用和使用的权利，并授予子特许经营者领用和使用的权利和许可，系统在各属地；
iv.有权向公众宣传自己是麦当劳的特许经营商；
v.向各MF子公司授予上述各项权利和许可的子特许和分许可的权利和许可。
公司须按月向麦当劳公司支付持续特许经营费（版税费用）。每月特许权使用费应于下一个日历月的第七个营业日支付。第一次期间需支付的金额
10
MFA的年限等于
5
各特许经营餐厅的总产品销售额的美元等值的%。这个百分比增加到
6
后续为%
5
-年度期间并增加至
7
最后一个百分比
5
---协议期限。2025年1月1日，生效新的，
20
-年度MFA，取代了之前的MFA，其中包括总销售额的特许权使用费
6.0
%为第一
十年
,
6.25
后续为%
五年
和
6.5
%为决赛
五年
.
根据MFA条款，如果公司或任何MF子公司（i）未能遵守麦当劳系统（定义见MFA），（ii）申请破产，（iii）其金融债务付款违约，（iv）实质上未能实现定向开业和再投资要求，或（v）发生MFA定义的任何其他违约事件，麦当劳公司有权（a）终止MFA，或（b）对公司股票或任何MF子公司行使看涨期权。
自2025年1月1日起生效，公司订立
two
与麦当劳公司建立新的MFA，取代之前的协议。新一届MFA任期为
20
除法属圭亚那、瓜德罗普岛和马提尼克岛以外的所有领土（受
10
年期限，可选择将此类条款延长额外期限
10
年）。
F-21
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
其他收购
在2024、2023和2022财年，公司在某些地区收购了某些特许经营餐厅。以下是有关这些收购的补充信息：
| 采购餐厅业务： | 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||
| 财产和设备 | $ |
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$ |
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$ |
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| 可辨认无形资产 |
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| 商誉 |
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承担的负债
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(
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| 购买特许经营餐厅的收益 |
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(
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| 采购价格 |
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| 卖方融资 | (
|
(
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(
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资产交换
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(
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| 特许经营应收款的结算 | (
|
|
(
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| 收购日支付的现金净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
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|||||||||||
5.
应收账款和票据，净额
应收账款和应收票据，年末净额包括以下各项：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 应收加盟商款项 | $ |
|
$ |
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||||||||||
| 借记卡和信用卡应收款 |
|
|
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交付销售应收款
|
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| 餐券应收账款 |
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| 应收票据 |
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| 呆账备抵 | (
|
(
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||||||||||||
| $ |
|
$ |
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|||||||||||
6.
预付费用及其他流动资产
预付费用和其他流动资产年末由以下部分组成：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 预缴税款 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 预付费用 |
|
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||||||||||||
| 推广项目及相关垫款 |
|
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| 其他 |
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||||||||||||
| $ |
|
$ |
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F-22
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
7.
杂项
杂项包括年终以下各项：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 司法存款 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 税收抵免 |
|
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| 应收票据 |
|
|
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| 租金存款 |
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| 预付财产和设备 |
|
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| 其他 |
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| $ |
|
$ |
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8.
物业及设备净额
财产和设备，年末净额包括以下各项：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
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| 建筑物及租赁物业改善 |
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| 设备 |
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| 总成本 |
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| 累计折旧合计 | (
|
(
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| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
9.
净无形资产和商誉
年末净无形资产和商誉由以下部分组成：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 无形资产净值（i） | ||||||||||||||
| 计算机软件成本 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 初始特许经营费 |
|
|
||||||||||||
| 重新获得特许经营权 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 总成本 |
|
|
||||||||||||
| 累计摊销总额 | (
|
(
|
||||||||||||
| 小计 |
|
|
||||||||||||
F-23
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
| 商誉（二） | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 巴西 |
|
|
||||||||||||
| 智利 |
|
|
||||||||||||
| 墨西哥 |
|
|
||||||||||||
| 阿根廷 |
|
|
||||||||||||
| 哥伦比亚 |
|
|
||||||||||||
| 小计 |
|
|
||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
（一）2024、2023和2022财年的摊销费用总额为$
23,819
, $
18,683
和$
12,497
，分别。以后五个会计年度及其后每个会计年度的估计摊销费用总额如下：$
23,028
2025年，$
16,653
2026年；$
11,736
2027年；$
822
2028年；$
405
2029年；此后$
659
.
（二）与收购特许经营餐厅及非控股权益有关。
10.
应计工资和其他负债
应计工资和其他负债在年底包括以下各项：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 当前： | ||||||||||||||
| 应计工资 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 其他负债 |
|
|
||||||||||||
| 递延收入忠诚度计划 |
|
|
||||||||||||
| Phantom RSU裁决责任 |
|
|
||||||||||||
| 应计费用 |
|
|
||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 非当前： | ||||||||||||||
| Phantom RSU裁决责任 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 递延收入-初始特许经营费 |
|
|
||||||||||||
| 递延收入 |
|
|
||||||||||||
| 保证金 |
|
|
||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
11.
短期债务
年末短期债务由以下部分组成：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 银行透支 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 短期银行贷款 |
|
|
||||||||||||
|
循环信贷机制
|
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
F-24
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
短期银行贷款
截至2024年12月31日，公司在智利、乌拉圭、波多黎各和巴拿马提取了短期银行贷款，金额为$
55,065
.截至2023年12月31日，短期银行贷款由
two
在智利的贷款，金额为$
29,502
.
下表列出与短期银行债务有关的补充资料：
| 本金截至 | ||||||||||||||||||||
| 领土 | 实体 | 货币 | 年利率 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 成熟度 | ||||||||||||||
| 巴拿马 | 花旗银行N.A。 | 美元 |
SOFR +
|
$ |
|
$ |
|
2025年2月 | ||||||||||||
| 波多黎各 | 花旗银行N.A。 | 美元 |
SOFR +
|
|
|
2025年2月 | ||||||||||||||
| 智利 | Banco de Chile | 中电科 |
|
|
|
2024年12月 | ||||||||||||||
| Banco Ita ú智利 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| Banco de Chile | 中电科 |
|
|
|
2025年3月 | |||||||||||||||
| Banco Ita ú智利 |
|
|
|
2025年6月 | ||||||||||||||||
| 乌拉圭 | Banco Ita ú Uruguay S.A。 | 美元 |
|
|
|
2025年5月 | ||||||||||||||
| Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Uruguay S.A。 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
循环信贷额度
截至2024年12月31日，公司维持以下循环信贷额度：
| 银行 | 货币 |
成熟度
|
息率
|
金额 | ||||||||||||||||||||||
| Itau Unibanco S.A.（i） | $ | 2025年4月14日 |
term SOFR +范围介于
|
|
||||||||||||||||||||||
| 摩根大通 | $ | 2026年2月17日 |
SOFR +
|
|
||||||||||||||||||||||
| 桑坦德银行(巴西)（ii） | $ | 2026年10月31日 |
term SOFR +范围介于
|
|
||||||||||||||||||||||
（i）由其全资附属公司ADBV维持。
（ii）由双方、公司及其全资附属公司ADBV维持。
F-25
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
此外，对于摩根大通和桑坦德银行的协议，公司必须遵守截至协议期间每个季度的最后一天的综合净负债（包括摩根大通协议应付利息）与EBITDA的比率。
截至2024年12月31日，这些比率如下：
| 银行 |
比
|
所需最大比例
|
截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||
|
摩根大通
|
净负债（包括应付利息）对EBITDA |
|
|
|||||||||||||||||
|
Banco Santander (Brasil) S.A.
|
净负债（不包括应付利息）对EBITDA
|
|
|
|||||||||||||||||
| 净负债（不包括应付利息）对EBITDA（i） |
|
|
||||||||||||||||||
（i）全资子公司ADBV维持的比率。
截至2024年12月31日，公司与ADBV遵守所有比率。
这些循环信贷额度允许公司不时借入资金以满足其营运资金需求和用于其他一般公司用途。本金到期。然而，允许预付款项，而无需支付溢价或罚款。
公司的义务，以及ADBV就桑坦德协议，在循环信贷额度下由公司的某些子公司在无条件基础上提供连带担保。循环信贷融资包括（其中包括）对公司、担保人和某些重要子公司以下能力的限制：（i）产生留置权，（ii）进行任何合并、合并或合并；（iii）出售、转让、租赁或转让借款人或担保人的全部或几乎全部业务或财产；（iv）与关联公司进行交易；（v）从事实质上不同的业务领域；（vi）从事违反某些反恐怖主义法律的交易。
循环信贷便利规定了惯常的违约事件，如果发生任何违约事件，将允许或要求贷款人终止其根据循环信贷便利提供贷款的义务和/或宣布根据贷款文件立即到期应付的所有未偿还款项。
F-26
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
12.
长期负债
年末长期债务由以下部分组成：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 2029年票据 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2027年笔记 |
|
|
||||||||||||
| 融资租赁义务 |
|
|
||||||||||||
| 其他长期借款 |
|
|
||||||||||||
| 小计 |
|
|
||||||||||||
| 2029年票据贴现 | (
|
(
|
||||||||||||
| 2027年票据贴现 | (
|
(
|
||||||||||||
| 2029年票据溢价 |
|
|
||||||||||||
| 2027年票据溢价 |
|
|
||||||||||||
| 递延融资成本 | (
|
(
|
||||||||||||
| 合计 |
|
|
||||||||||||
| 长期债务的流动部分 |
|
|
||||||||||||
| 长期债务，不包括流动部分 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
2029年和2027年票据
下表列出与2029年和2027年说明（“说明”）有关的补充资料：
| 本金截至12月31日， | |||||||||||||||||||||||||||||
| 年利率 | 货币 | 2024 | 2023 | 成熟度 | |||||||||||||||||||||||||
| 2029年票据 |
|
% | 美元 | $ |
|
$ |
|
2029年5月27日 | |||||||||||||||||||||
| 2027年笔记 |
|
% | 美元 |
|
|
2027年4月4日 | |||||||||||||||||||||||
下表列出截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日的财政年度的补充信息：
| 利息费用（i） | DFC摊销（i） |
溢价/折价摊销，净额（i）
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024 | 2023 | 2022 | 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2029年票据 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2027年笔记 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
（一）这些c费用计入合并损益表“净利息支出及其他融资结果”.
F-27
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
2017年4月，公司发行本金总额为$
265
万，将于2027年到期（“2027年票据”）。本次发行2027年票据所得款项用于偿还公司巴西子公司签署的若干贷款（“担保贷款协议”）、解除相关衍生工具、支付2023年票据的本金和溢价（与上述第二次要约收购有关）以及一般用途。此外，于2020年9月11日，公司额外发行2027年票据，本金总额为$
150
百万，价格为
102.250
%.第二次发行所得款项主要用于偿还2020年期间提取的短期债务，以维持受新冠疫情影响的流动性。不需要定期支付本金，自2017年10月4日起每半年支付一次利息。公司资本化为DFC $
3,001
与首次发行2027年票据相关的融资成本和$
2,000
与第二次发行有关，在票据存续期内摊销。
下表汇总了2027年Notes截至 2024年12月31日：
| 交易 | 日期 | 本金金额 | 平均价格 | 提前赎回价格 | 付款总额（i） | |||||||||||||||||||||||||||
| 发行 | 2017年4月4日 | $ |
|
— | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||
| 增发 | 2020年9月11日 | $ |
|
— | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||
| 增发2027年票据有关2023年交换 | 2020年10月13日 | $ |
|
— | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||
| 公开市场回购 | 2021年期间 | $ | (
|
|
% | — | $ | (
|
||||||||||||||||||||||||
| 现金招标 | 2022年5月13日 | $ | (
|
|
% |
|
% | $ | (
|
|||||||||||||||||||||||
| 公开市场回购 | 2022年期间 | $ | (
|
|
% | — | $ | (
|
||||||||||||||||||||||||
| 公开市场回购 | 2023年期间 | $ | (
|
|
% | — | $ | (
|
||||||||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日2027年票据本金金额：
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
（i）不包括应计未付利息
与上述交易相关的结果以及相关DFC的加速摊销在综合收益表内确认为净利息费用和其他融资结果。
2022年4月，公司子公司ADBV发行了本金总额为$
350
2029年到期的百万元（“2029年票据”）。票据利息按
6.125
自2022年4月27日起，以及自2026年5月27日（含）起，2029年票据的应付利率可增至
6.250
年%或
6.375
如果到2025年12月31日，其中一项或两项可持续发展绩效目标（SPT）分别未满足，则年率%。需满足的SPT为：
（i）温室气体排放量的减少
15
餐厅和办公室的百分比。
（二）减少温室气体排放量
10
% in supply chain。
自2022年11月27日起，无需定期支付本金，每半年支付一次利息。2029年票据由公司及其若干附属公司按优先无抵押基准提供担保。2029年票据的所得款项主要由公司用于为2023及2027年票据的要约收购及赎回先前提及的2022年期间推出的2023年票据提供资金。公司资本化为DFC $
2,651
与发行2029年票据相关的融资成本，在票据存续期内摊销。
F-28
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
下表汇总了2029年Notes截至 2024年12月31日：
| 交易 | 日期 | 本金金额 | 平均价格 | 付款总额（i） | ||||||||||||||||||||||
| 发行 | 2022年4月27日 | $ |
|
— | $ | — | ||||||||||||||||||||
| 公开市场回购 | 2022年期间 | $ | (
|
|
% | $ | (
|
|||||||||||||||||||
| 公开市场回购 |
2023年期间
|
$ | (
|
|
% | $ | (
|
|||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日的2029年票据本金金额：
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
（i）不包括应计未付利息
票据可全部或部分赎回，公司可随时选择按管辖其的契约中规定的适用赎回价格赎回。票据由公司若干附属公司按优先无抵押基准提供全面无条件担保。票据和担保（i）为高级无抵押债务，与公司和担保人的所有现有和未来高级无抵押债务享有同等受偿权；（ii）在担保该债务的公司资产价值范围内，实际上将低于公司和担保人的所有现有和未来有抵押债务；（iii）在结构上从属于公司非担保人的子公司的所有义务。
管理票据的契约限制了公司及其子公司的能力，其中包括：（i）建立某些留置权；（ii）进行售后回租交易；以及（iii）合并、合并或转让资产。此外，管辖2027年和2029年票据的契约限制了公司及其子公司的能力：产生额外债务并进行某些限制性付款，包括股息。这些盟约受制于重要的限定条件和例外情况。管理票据的契约还规定了违约事件，如果发生任何违约事件，将允许或要求所有当时未偿还票据的本金、溢价（如果有的话）和利息立即到期应付。
2029年票据在卢森堡证券交易所上市，并在欧元MTF市场交易。
于2025年1月29日，由于公司于2025年1月15日提出要约，以现金购买其任何及所有未偿还
5.875
2027年到期的%票据以及ADBV（“发行人”）于2025年1月24日随后发行的本金总额为$
600,000
于2032年到期（“2032年票据”），公司已赎回
35.27
占其未偿还2027年票据总额的百分比为$
136,145
加上应计和未付利息.更多信息见附注26。
F-29
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
其他要求披露
截至2024年12月31日，与公司长期债务相关的未来支付情况如下：
| 校长 | 利息 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 2025 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 2026 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2027 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 此后 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 付款总额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 利息 | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||
| 2029年票据贴现 | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||
| 2027年票据贴现 | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||
| 2029年票据溢价 |
|
— |
|
|||||||||||||||||
| 2027年票据溢价 |
|
— |
|
|||||||||||||||||
| 递延融资成本 | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||
| 长期负债 | $ |
|
$ | — | $ |
|
||||||||||||||
13.
衍生工具
公司被指定用于套期会计的衍生工具包括交叉货币利率掉期、外币远期、看涨价差、只付息掉期和可持续发展挂钩的ESG只本金掉期。所有这些衍生工具都被归类为现金流量套期保值。更多详情见“被指定为套期保值工具的衍生工具”部分。
此外，公司订立了某些未指定用于套期会计的衍生工具。公司已订立外币远期、认购价差及息票唯一互换，以减轻外币计值负债的外币波动。更多详情，详见“未指定为套期保值工具的衍生工具”一节。
歼30
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
下表列示截至2024年12月31日和2023年12月31日纳入合并资产负债表的衍生工具的公允价值：
| 物业、厂房及设备 | 负债 | ||||||||||||||||||||||
| 衍生品类型 | 资产负债表位置 | 2024 | 2023 | 资产负债表位置 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 指定为套期保值工具的衍生工具 | |||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期 | |||||||||||||||||||||||
| 远期合约 | 其他应收款 | $ |
|
$ |
|
应计工资和其他负债 | $ |
|
$ | (
|
|||||||||||||
| 看涨价差+仅票息互换 | 衍生工具 |
|
|
衍生工具 | (
|
(
|
|||||||||||||||||
| 可持续发展挂钩ESG Principal Only Swap | 衍生工具 |
|
|
衍生工具 | (
|
(
|
|||||||||||||||||
| 跨币种利率互换 | 衍生工具 |
|
|
衍生工具 | (
|
(
|
|||||||||||||||||
| 小计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 未指定为套期保值工具的衍生工具 | |||||||||||||||||||||||
| 远期合约 | 衍生工具 |
|
|
衍生工具 | (
|
|
|||||||||||||||||
| 看涨价差+仅票息互换 | 衍生工具 |
|
|
衍生工具 |
|
(
|
|||||||||||||||||
| Call spread | 衍生工具 |
|
|
衍生工具 |
|
|
|||||||||||||||||
| 只做息票互换 | 衍生工具 |
|
|
衍生工具 |
|
(
|
|||||||||||||||||
| 小计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 衍生工具合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
指定为套期保值工具的衍生工具
现金流量套期
公司已在少数地区订立各种远期合约，以对冲与预测的货物进口相关的部分外汇风险。套期保值的效果导致固定取得的货物成本（即净额结算或收款调整发明成本托利支付给供应商）。截至2024年12月31日、公司预计计入累计其他综合损失的与现金流量套期相关的衍生工具损益净额全部在未来12个月内重新分类为收益.
此外，公司通过其巴西子公司订立了某些指定为现金流量套期保值的工具，以减少与公司间贷款（本金和利息）相关的预期未来现金流量的可变性风险。该公司使用看涨期权价差、仅票息互换、跨货币利率互换和与可持续发展挂钩的ESG仅本金互换。截至2024年12月31日、公司预计计入累计其他综合损失的与其现金流量套期相关的衍生净损益的全部金额在下一期内重分类入收益
5
年。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，对于某些看涨价差，公司巴西子公司支付了一次性净溢价$
8,894
和$
2,581
，分别买入期权。
F-31
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
下表列示了公司分类为现金流量套期保值的未偿还衍生工具的名义金额：
| 截至12月31日的名义金额， | |||||||||||
| 2024 | 2023 | ||||||||||
| 远期合约 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 看涨价差+仅票息互换 |
|
|
|||||||||
| 仅限与可持续发展挂钩的ESG主体 |
|
|
|||||||||
| 跨币种利率互换 |
|
|
|||||||||
额外披露
下表列出各类型衍生关系截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止财政年度影响收入和其他综合（亏损）收入的税前金额：
| 现金流中的衍生品 套期保值关系 |
衍生工具累计其他综合收益中确认的收益（损失）
|
（收益）从累计其他综合收益重新分类为收入（亏损）的损失
|
||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||
| 远期合约（i） | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||
| 跨币种利率互换（二） |
|
(
|
(
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||
|
看涨价差（ii）
|
|
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||
|
仅票息互换（二）
|
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||
|
可持续发展挂钩ESG仅本金互换（ii）
|
|
(
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
（一）在与远期合同相关的收入中确认的结果记录为对食品和纸张的调整。
（二）收益中确认的净收益（亏损）列报如下：
| 调整为： | 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||
| 净利息支出和其他融资结果 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
衍生工具（亏损）收益（a）
|
|
(
|
|
||||||||||||||
| 外币兑换结果 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
(a)与2023年7月和2022年9月期间跨币种利率互换的终止关系有关。
未指定为套期保值工具的衍生工具
本公司订立若干并非指定作套期会计的衍生工具，因此该等衍生工具的公允价值变动即时于“衍生工具收益（亏损）”内确认。
截至2024年12月31日的财政年度，公司支付了总额为$
6,380
和收款金额为$
331
，由于未被指定为套期保值工具的衍生工具被解套。
F-32
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
下表列出了公司未被设计为对冲工具的未偿还衍生工具的名义金额：
| 截至12月31日的名义金额， | ||||||||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
|
远期合约
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
| 看涨价差+仅票息互换 |
|
|
||||||||||||
| 看涨价差 |
|
|
||||||||||||
| 只做息票互换 |
|
|
||||||||||||
F-33
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
14.
租约
截至2024年12月31日，现有经营租赁项下的租赁负债到期日为：
| 餐厅 | 其他 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 2025 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 2026 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2027 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 此后 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 租赁付款总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 租赁折扣 | (
|
|||||||||||||||||||
| 经营租赁负债 | $ |
|
||||||||||||||||||
下表是公司2024、2023和2022财年租赁成本构成部分的汇总：
| 租赁费用 | 损益表地点 | 2024 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 经营租赁费用-最低租金： | |||||||||||||||||
| 公司经营的餐厅 | 占用和其他运营费用 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||
| 特许经营餐厅 | 特许经营餐厅-入住费用 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||
| 一般和行政 | 一般和行政费用 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||
| 小计 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 可变租赁费用-基于销售额的或有租金： | |||||||||||||||||
| 公司经营的餐厅 | 占用和其他运营费用 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||
| 特许经营餐厅 | 特许经营餐厅-入住费用 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||
| 小计 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 租赁费用总额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 其他信息 | 2024 | |||||||||||||
| 加权-平均剩余租期（年） | ||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|||||||||||||
| 加权平均贴现率 | ||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|||||||||||||
F-34
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
与租赁相关的补充现金流信息如下：
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | ||||||||||||||||||||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
|
融资租赁产生的融资现金流
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
|
以租赁义务换取的租赁使用权资产：
|
||||||||||||||||||||||||||
| 经营租赁 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
该公司维持少数融资租赁协议，之前被归类为资本租赁。截至2024年12月31日和2023年12月31日，债务金额为$
9,087
和$
8,498
分别包含在“”在合并资产负债表中。
此外，于2010年3月，公司订立飞机经营租赁协议，租期为
8
年，其中规定每季度支付$
690
.该协议包括在租赁期结束时按公平市场价值购买选择权，以及按固定金额$
26,685
在24日到期时第季度付款。2017年12月22日，公司签署修正案，将飞机经营租赁期限延长额外
10
年，季度缴款（自2017年12月5日起追溯生效）为$
442
.该公司被要求进行现金抵押存款$
2,500
根据这项协议。
15.
特许经营安排
个别特许经营安排一般包括租约、许可证和规定支付初始特许经营费，以及根据销售额的百分比向公司支付持续租金和服务费（特许权使用费），并支付最低租金。该公司的特许经营商被授予使用麦当劳系统经营餐厅的权利，在大多数情况下，还可以使用餐厅设施，一般为期
20
年。在结束时
20
-年特许经营安排，公司保持对相关房地产和建筑物的控制，可以与现有特许经营商或不同的特许经营商订立新的特许经营安排或关闭餐厅。加盟商支付相关占用费用包括物业税、保险和维修。根据MFA，公司向麦当劳公司支付特许餐厅的初始费用和持续服务费。因此，特许经营餐厅的利润率主要包括租金收入扣除占用费用（自有物业和设备的折旧和/或租赁物业的租金费用）。
截至2024年12月31日和2023年12月31日，特许经营安排下的财产和设备净额共计$
102,925
和$
109,642
，分别（包括以$
21,943
和$
27,160
，分别）。
F-35
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
2024、2023和2022财年来自特许经营餐厅的收入包括：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
| 租金（i） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 初始费用（二） |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 特许权使用费（iii） |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
（一）包括自有建筑物和转租的租金收入。截至2024年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，转租租金收入达$
166,854
, $
154,087
和$
132,327
，分别。
（二）呈报扣除拖欠麦当劳公司的初始费用后的净额为$
833
, $
963
和$
1,012
分别在2024年、2023年和2022年。
（三）呈报扣除拖欠麦当劳公司的特许权使用费后的净额为$
73,979
, $
71,667
和$
62,360
分别在2024年、2023年和2022年。
截至2024年12月31日，根据现有特许经营协议应付公司的未来最低租金为：
| 拥有的网站 | 租赁场地 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 2025 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 2026 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2027 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 此后 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
F-36
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
16.
所得税
该公司的业务由其在拉丁美洲和加勒比地区的外国子公司进行。外国子公司根据各自国家的法律注册成立，因此公司在这些外国被征税。
2024、2023和2022财年，公司经营所在国家的法定税率如下：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
| 波多黎各 | 18.5% | 18.5% | 18.5% | |||||||||||||||||
| 库拉索 | 22.0% | 22.0% | 22.0% | |||||||||||||||||
| USVI | 21.0% | 21.0% | 21.0% | |||||||||||||||||
| 厄瓜多尔、巴拿马、乌拉圭、马提尼克、法属圭亚那和瓜德罗普 | 25.0% | 25.0% | 25.0% | |||||||||||||||||
| 阿鲁巴 | 22.0% | 22.0% | 25.0% | |||||||||||||||||
| 智利 | 27.0% | 27.0% | 27.0% | |||||||||||||||||
| 秘鲁 | 29.5% | 29.5% | 29.5% | |||||||||||||||||
| 哥斯达黎加、墨西哥和特立尼达和多巴哥 | 30.0% | 30.0% | 30.0% | |||||||||||||||||
| 哥伦比亚和阿根廷 | 35.0% | 35.0% | 35.0% | |||||||||||||||||
| 巴西和委内瑞拉 | 34.0% | 34.0% | 34.0% | |||||||||||||||||
| 荷兰 | 25.8% | 25.8% | 25.8% | |||||||||||||||||
2024、2023和2022财年的所得税费用净额包括以下各项：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
| 当期所得税费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
递延所得税收入
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
所得税费用，净额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
F-37
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
2024、2023和2022财年的所得税费用净额与对税前收入（亏损）应用公司加权平均法定所得税率计算的金额存在差异，原因如下：
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
|
税前收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 加权平均法定所得税率（i） |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
|
税前收入按加权平均法定税率计算的所得税费用
|
|
|
|
|||||||||||||||||
|
永久差异:
|
||||||||||||||||||||
| 估值备抵变动（二） |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 税收亏损结转的到期和变化 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
阿根廷和委内瑞拉重新计量和通胀影响（三）
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 不可扣除费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 税收优惠和非应税收入 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 公司间交易的所得税预扣税（四） |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 包括汇率、通胀调整和申报差异在内的差异 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 替代税 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他（五） |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
|
所得税费用，净额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
（一）加权平均法定所得税率按照各国税前收入总额乘以现行法定所得税率，除以合并税前收入计算得出。
（二）包括当年估值备抵的净变动，主要与净经营亏损（“NOLs”）有关。
（三）包括2024、2023和2022年期间估值备抵的变动$
12,412
, $
22,825
和$
57,329
，分别在委内瑞拉。
（四）包括支付公司间贷款利息所预扣的所得税。
（五）主要包括对公司间交易的所得税影响，这些影响为合并目的而消除。
F-38
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
截至2024年12月31日和2023年12月31日，构成递延所得税资产和负债重要部分的暂时性差异和结转的税务影响列示如下：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 税项亏损结转（i） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 采购价格分配调整 |
|
|
||||||||||||
|
物业及设备、税务通胀调整
|
|
|
||||||||||||
| 其他应计工资和其他负债 |
|
|
||||||||||||
|
或有事项、坏账和报废准备
|
|
|
||||||||||||
| 其他递延税项资产（二） |
|
|
||||||||||||
| 其他递延所得税负债 | (
|
(
|
||||||||||||
| 租赁（三） |
|
|
||||||||||||
| 财产和设备-折旧率差异 | (
|
(
|
||||||||||||
| 估价津贴（四） | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延所得税资产净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
（一）截至2024年12月31日，公司及其子公司累计NOL达$
505,336
.该公司的NOL金额达$
184,968
，2025年至2029年到期，$
139,982
，2029年后到期，并且，$
180,386
不会过期的。本年度税收亏损结转的变化与NOL的利用有关。
（二）其他递延所得税资产反映用于财务报告目的的资产账面值（会计基础）与用于所得税目的的金额（税收基础）之间的暂时性差异的净税收影响。截至2024年12月31日和2023年12月31日，这一项目包括：经常费用准备金$
13,940
和$
13,070
，分别在巴西、哥伦比亚、墨西哥、巴拿马和委内瑞拉。
（三）截至2024年12月31日和2023年12月31日，这一项目包括巴西净租赁折旧差异（与ASC842和当地税收监管差异有关）；资产$
200,047
和$
240,299
和负债$
172,995
和$
211,083
，分别。
（四）公司在评估递延所得税资产的变现情况时，会考虑递延所得税资产部分或全部无法变现的可能性是否较大。
递延所得税资产净额$
88,203
截至2024年12月31日，在合并资产负债表中作为非流动资产和非流动负债列报，金额为$
90,287
和$
2,084
，分别。
递延所得税资产净额$
96,997
截至2023年12月31日，在合并资产负债表中作为非流动资产和非流动负债列报，金额为$
98,163
和$
1,166
，分别。
与某些外国子公司投资相关的暂时性差异未记录递延所得税。这些暂时性差异，包括被视为永久投资于子公司的未分配收益，金额为$
354,156
截至2024年12月31日。就这些未汇出的收益确定递延所得税负债是不切实际的，因为如果发生汇款，这种负债（如果有的话）取决于现有的情况。
截至2024年12月31日，和2023，公司没有发现如果以有利于公司的方式解决会对有效税率产生有利影响的未确认的税收优惠。
公司通过确定税收状况的最低确认门槛，对不确定的税收状况进行会计处理被要求满足后才能在财务报表中确认。这一确定需要在评估税收状况和评估可抵扣和应税项目的时间和金额时使用重大判断。该公司在多个税务司法管辖区定期接受审计，目前正在多个司法管辖区接受审查。公司一般不再接受税务机关2018年以前年度的所得税审查。
F-39
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
截至2024年12月31日，与所得税法解释有关的某些事项可能会受到税务机关的质疑，金额为$
165
百万，与2009至2017财年的评估有关。税务机关未就任何上述事项对时效期限内的财政年度提出正式索赔，但这些年度仍需接受审计，未来可能会提出索赔。
合理可能的是，由于未来12个月内的审计进展，可能会有新的信息导致公司重新评估税务状况，因为无法确定地预测税务审计的结果。虽然公司无法估计新信息可能对其未确认的税收优惠余额产生的影响，但公司认为记录的负债是根据ASC 740确定的适当和充分的。
2021年12月，经济合作与发展组织（“OECD”）发布了经济数字化带来的税收挑战——全球防基侵蚀模型规则（第二支柱）：关于BEPS的包容性框架，以下简称“OECD第二支柱模型规则”或“规则”。这些规则旨在确保规则范围内的大型跨国企业就其经营所在的每个司法管辖区在特定时期产生的收入缴纳最低水平的税款。一般来说，这些规则适用的是一种补税制度，该制度使一个实体在一个司法管辖区的超额利润所缴纳的税款总额达到15%的最低税率。
公司在本规则的范围内，本规则已在公司经营所在的司法管辖区颁布或实质上颁布，并自2024年1月1日起生效。根据公司估计有
无
截至2024年12月31日止年度与《环球业务规则》有关的应计税费。随着更多国家颁布第二支柱示范规则，公司将继续关注第二支柱立法发展，以评估未来对其综合经营业绩和财务状况以及现金流的潜在影响。
17.
股份补偿
2011年股权激励计划
2011年3月，公司通过股权激励计划，即2011年计划，以吸引和留住最高素质、最有能力的专业人才，并促进业务的成功。该计划正被用于通过年度奖励计划对公司业务成功的某些员工进行奖励。2011年计划允许授予与A类股份相关的奖励，包括股份（也称为股票）、期权、限制性股份、限制性股份单位、股份增值权、业绩奖励和其他将由公司董事会确定的以股份为基础的奖励。根据2011年计划可发行的股份数量上限为
2.5
紧随2011年首次公开发行后，占公司已发行在外的A类和B类股份总数的百分比。
公司于2011年至2019年各财政年度进行经常性授出受限制股份单位。每个受限制股份单位代表在归属时获得A类股份的权利。从2011年至2018年，这些经常性年度奖励归属如下：
40
授出日期两周年的百分比及
20
在以下三个周年纪念日的每一天的%。2019年奖励于2020年5月10日归属。然而，在雇员死亡、伤残或退休的情况下，年度奖励的任何未归属部分将全部归属。限制性股票单位价值以各授予日公司A类股票的市场报价为基础。截至2024年12月31日，所有员工福利计划已全部归属。
歼40
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
公司在必要的服务期内以直线法确认基于股票的补偿费用，用于奖励的每个单独归属部分，就好像该奖励在实质上是多个奖励一样。公司确认了与该裁决相关的基于股票的补偿费用，金额为$
无
, $
27
和$
129
分别在2024、2023和2022财年期间。基于股票的补偿费用包含在第th条的“一般和管理费用”中e合并损益表。
下表汇总了2024、2023和2022财年受限制股份单位的活动：
| 单位 | 加权平均授予日公允价值 | |||||||||||||
| 2021年12月31日未偿还 |
|
|
||||||||||||
| 部分归属2017年授出 | (
|
|
||||||||||||
| 2018年授出部分归属 | (
|
|
||||||||||||
| 没收 | (
|
|
||||||||||||
| 2022年12月31日未偿还 |
|
|
||||||||||||
| 2018年授出部分归属 | (
|
|
||||||||||||
| 没收 | (
|
|
||||||||||||
| 截至2023年12月31日 |
|
|
||||||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
|
||||||||||||
| 2024年12月31日可行使 |
|
|
||||||||||||
2024、2023和2022年期间归属的限制性股票单位的公允价值总额为$
无
, $
514
和$
1,026
，分别。截至2024年12月31日止年度公司发行
8,088
A类股。因此，累计记录的赔偿费用共计$
60
发行后从“额外实收资本”重新分类为“普通股A类股”。截至2024年12月31日
无
与2011年计划相关的待发行A类流通股。
F-41
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
Phantom RSU奖
2019年5月，公司实施了一项新的长期激励计划（称为Phantom RSU Award），以奖励员工，让他们有机会分享公司在为股东创造价值方面的成功。根据这一计划，公司向某些员工授予单位（称为“Phantom RSU”），据此，他们有权在归属时获得相当于该福利到期的相应日期每单位一股A类股的收盘价的现金付款以及在服务期内正式宣布和支付的相应每股股息（如有）。然而，在雇员死亡、伤残或退休的情况下，年度奖励的任何未归属部分将全部归属。
下表提供了截至2024年12月31日公司授予并待归属的奖励信息：
| 格兰特 | 单位 | 归属期 | ||||||
| 2022 |
|
2025年5月 | ||||||
| 2023 |
|
2026年5月 | ||||||
| 2024 |
|
2025年4月 | ||||||
|
|
2027年5月 | |||||||
公司在规定的服务期内按直线法确认与这些福利相关的补偿费用。因此，当奖励包括多个归属期时，即被视为多个奖励。
截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日的赔偿费用总额为$
971
, $
15,586
和$
7,448
分别记入总资产内“一般及行政开支”项下lidated损益表。应计负债在每个报告期末重新计量，直至结算。
以下表s汇总截至2024年12月31日该计划下的活动：
| 单位 | 结算 | |||||||||||||
| 2021年12月31日未偿还 |
|
$ | — | |||||||||||
| 赠款2022 |
|
— | ||||||||||||
| 部分归属2019年授出 | (
|
|
||||||||||||
| 2021年赠款的归属 | (
|
|
||||||||||||
| 没收 | (
|
— | ||||||||||||
| 2022年12月31日未偿还 |
|
— | ||||||||||||
| 赠款2023 |
|
— | ||||||||||||
| 部分归属2019年授出 | (
|
|
||||||||||||
| 2022年赠款的归属 | (
|
|
||||||||||||
| 没收 | (
|
— | ||||||||||||
| 截至2023年12月31日 |
|
— | ||||||||||||
| 赠款2024 |
|
|||||||||||||
| 2019年授予的归属 | (
|
|
||||||||||||
| 2021年赠款的归属 | (
|
|
||||||||||||
| 2023年赠款的归属 | (
|
|
||||||||||||
| 没收 | (
|
|||||||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
— | ||||||||||||
F-42
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
下表提供了截至2024年12月31日的计划摘要：
| 未归属总额（i） | ||||||||
|
未偿还单位数
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| 当前股价 |
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| 计划公允价值合计 |
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| 加权-平均累计服务百分比 |
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% | ||||||
| 应计负债（二） |
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| 尚未确认的补偿费用（iii） |
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（一）与将在两人之间归属的奖项相关2025年4月和2027年5月。
（二）在公司流动和非流动负债资产负债表的“应计工资和其他负债”内列报。
（三）预期在加权平均期间确认
1.8
年。
公司认$（
599
), $
2,763
和$
966
相关所得税惠益分别用于2024、2023和2022财年的股份补偿计划。
18.
承诺与或有事项
承诺
截至2024年12月31日已实施的MFA要求公司及其MF子公司，除其他义务外：
（一）与麦当劳公司就餐厅开业计划和每家公司的再投资计划达成一致
三年
期间或麦当劳可能批准的其他承诺或期间；并为每一家新开的餐厅支付初始特许经营费；
（二）支付每月特许权使用费，起始费率约为
5
占餐厅总销售额的百分比，在第
10
年。这个百分比增加到
6
%和
7
后续为%
two
五年
协议的期限。尽管如此，麦当劳公司有时会通过同意提供奖励（“增长支持”）来支持公司的投资计划，这导致或预计会导致较低的特许权使用费率。
（三）承诺为特定的战略营销计划提供资金；其中包括
5
广告和促销活动占公司总销售额的百分比。
（四）直接或间接拥有（或出租）任何特许经营餐厅所在的所有不动产的费用单利；及
（五）保持最低固定费用覆盖率（如其中所定义）至少等于
1.50
以及最大杠杆比率（如其中所定义）
4.25
.
如果公司不遵守MFA下的这些承诺，则可能存在重大违约情况。违反MFA将赋予麦当劳公司某些权利，包括获得全部或部分业务的能力。
2022年1月10日，公司与麦当劳公司就未来几年的新增长和投资计划达成一致。为支持其未来增长，公司计划至少开
200
新的餐厅，并至少实现现代化
400
餐厅，资本支出约为$
650
2022年至2024年为百万。此外，麦当劳公司同意提供增长支持，导致有效的特许权使用费率为
5.6
%,
6.0
%和
6.2
分别占2022、2023和2024年销售额的百分比。
F-43
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
截至本年度2024年12月31日，公司符合上文第（v）点所述比率要求。
上述期间的比率如下：
| 固定电荷覆盖率 | 杠杆率 | |||||||||||||
| 2024年3月31日 |
|
|
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| 2024年6月30日 |
|
|
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| 2024年9月30日 |
|
|
||||||||||||
| 2024年12月31日 |
|
|
||||||||||||
此外，该公司通过其全资子公司ADBV维持以麦当劳公司为受益人的备用信用证，作为根据多边融资协议承担的义务的抵押品，总提款金额为$
80
百万。如果发生某些事件，包括未能支付特许权使用费，这些信用证可以提取。在这些财务报表出具之日，没有提取任何金额。
下表列出与备用信用证有关的信息：
| 银行 | 货币 | 金额 | ||||||||||||
| Ita ú | $ |
|
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| Banco Bilbao Vizcaya Argentaria，S.A。 | $ |
|
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|
摩根大通
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$ |
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这些信用证包含数量有限的惯常肯定和否定契约，包括最高负债与EBITDA比率，具体如下：
|
银行
|
比
|
所需最大比例 |
截至2024年12月31日
|
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|
Ita ú
|
对EBITDA的净负债（不包括应付利息）
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|
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria，S.A。
|
对EBITDA的净负债（包括应付利息）
|
|
|
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|
摩根大通
|
对EBITDA的负债
|
|
|
|||||||||||||||||
2024年10月25日，ADBV与Banco Bilbao Vizcaya Argentaria，S.A.签署信用证$
45
百万。此外，在2024年10月28日，ADBV终止了与瑞士信贷的信用证$
45
百万。
截至2024年12月31日，公司遵守所有比率。
F-44
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
或有事项拨备
公司就现有或潜在的索偿、诉讼及其他程序，包括涉及劳工、税务及其他事项的诉讼，有若干或有负债。截至2024年12月31日及2023年12月31日，公司维持或有事项拨备，扣除司法存款，金额为$
30,356
和$
50,619
分别列示如下：$
1,199
和$
1,447
作为流动负债和$
29,157
和$
49,172
分别作为非流动负债。
或有事项拨备细目如下：
| 说明 | 期初余额 | 应计费用，净额 | 定居点 | 重新分类和增加司法存款 | 翻译 | 期末余额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止年度： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西的税务或有事项（i） | $ |
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$ | (
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$ |
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$ | (
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$ |
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| 巴西的劳工意外情况（二） |
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(
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| 其他（三） |
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| 小计 |
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(
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| 司法存款（四） | (
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| 或有事项拨备 | $ |
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$ | (
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$ |
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$ | (
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$ |
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| 截至2023年12月31日止年度： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西的税务或有事项（i） | $ |
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$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 巴西的劳工意外情况（二） |
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|
(
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|
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| 其他（三） |
|
(
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(
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(
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| 小计 |
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(
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| 司法存款（四） | (
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(
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| 或有事项拨备 | $ |
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$ | (
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$ |
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| 截至2022年12月31日止年度： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西的税务或有事项（i） | $ |
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$ | (
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$ |
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| 巴西的劳工意外情况（二） |
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(
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| 其他（三） |
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(
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|
(
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| 小计 |
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(
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| 司法存款（四） | (
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(
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(
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| 或有事项拨备 | $ |
|
$ |
|
$ | (
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$ |
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$ | (
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$ |
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（一）在2024年、2023年和2022年，它主要包括INSS（Instituto Nacional do Seguro Social）和CIDE（Contribui çõ es de Interven çã o no Dom í nio Econ ô mico）。
（二）它主要涉及正常业务过程中的解雇。
（三）它涉及其他国家的税务和劳工意外事件以及所有国家的民事意外事件。
截至2024年12月31日止，有若干与解释税务（有关所得税事宜请参阅附注16）、海关、劳工及民法有关的事项有合理的可能性根据ASC在$ 450-20-50-4范围内可能已蒙受损失
429
百万美元
468
百万。根据ASC 450-20-50-6，未包括未主张的索赔或不符合上述条件的评估。
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截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
19.
关于金融工具公允价值的披露
按照ASC 820公允价值计量和披露中的定义，公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格（退出价格）。交易是基于从持有资产或负债的市场参与者的角度考虑的主要或最有利市场的假设交易。在这种指导下可以使用的估值技术是市场法、收益法或成本法。市场法对涉及相同或可比资产或负债的市场交易使用价格和其他信息，例如矩阵定价。收益法使用估值技术将未来金额转换为基于有关这些未来金额的当前市场条件的单一贴现现金额，例如现值技术、期权定价模型（例如Black-Scholes模型）和二项式模型（例如Monte-Carlo模型）。成本法是以当期重置成本为基础对一项资产进行重置。
公司利用独立、知识渊博、愿意并能够进行交易的市场参与者在为资产或负债定价时使用的市场数据或假设，包括关于风险的假设和估值技术输入中固有的风险。这些输入可以很容易地观察到，市场证实或一般无法观察到。公司试图利用估值技术，最大限度地利用可观察输入值，最大限度地减少不可观察输入值的使用。公司能够根据这些投入的遵守情况对公允价值余额进行分类。该指南根据用于计量公允价值的输入值建立了正式的公允价值层次结构。层次结构给予第1级测量最高优先级，给予第3级测量最低优先级，因此，应尽可能使用第1级测量。
指引界定的公允价值层级的三个层次如下：
1级：采用公司有能力进入的活跃市场中相同资产或负债的报价、未经调整的价格进行估值。这是公允价值最可靠的证据，不需要很大程度的判断。例子包括交易所交易的衍生品和交易活跃的上市股票。
2级：在资产或负债的整个期限内直接或间接使用不被视为活跃市场的报价或所有重大投入均可观察到的金融工具进行估值。
包括使用模型或其他估值方法进行估值的金融工具。所使用的模型应主要是考虑各种假设和经济措施的行业标准模型，例如利率、收益率曲线、时间价值、波动性、合同条款、当前市场价格、信用风险或其他经市场证实的投入。例子包括大多数场外衍生品（非交易所交易）、实物商品、大多数结构性票据以及市政债券和公司债券。
3级：使用重大不可观察输入值的估值提供了最不客观的公允价值证据，需要有相当程度的判断。投入可与内部开发的方法一起使用，并应使用有关市场参与者在资产或负债定价时所使用的假设的现有最佳信息来反映实体的假设。例子包括某些公司贷款、房地产和私募股权投资以及长期或复杂的场外衍生品。
F-46
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截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
根据特定资产或负债的不同，投入的可用性可能会因产品类型、产品在市场上的寿命和其他特定交易条件等因素而有所不同。在某些情况下，用于计量公允价值的某些输入值可能被归类为公允价值层次结构的不同级别。为本指南下的披露目的，应选择包含估值中使用的重要输入的最低水平。根据ASC 820-10-50，公司根据确定公允价值所依赖的数据将其资产和负债分为这些级别。公司衍生工具的公允价值根据从协议对手方获得的报价进行估值，并被指定为第2级。
以下公允价值层次表列示了公司截至2024年12月31日和2023年12月31日按经常性公允价值计量的资产和负债的相关信息：
| 中的报价 活跃市场 对于相同的资产 （1级） |
重要其他 可观测输入 （2级） |
重大 不可观察的输入 （三级） |
截至目前的余额 12月31日， |
截至目前的余额 12月31日， |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
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$ |
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| 短期投资 |
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| 衍生品 |
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| 总资产 | $ |
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| 负债 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生品 | $ |
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| 负债总额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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$ |
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衍生工具合约使用各种定价模型或贴现现金流分析进行估值，这些模型或贴现现金流分析纳入了可观察的市场参数，例如利率收益率曲线、期权波动率和在衍生工具合约的几乎整个期限内可观察到的汇率。
若干不以公允价值计量的金融资产及负债
截至2024年12月31日，公司短期和长期债务的公允价值估计为$
766,897
，而账面金额为$
786,647
.该公允价值是使用各种定价模型或折现现金流分析估计的，这些模型包含市场报价，并且在估值层次中类似于Level2。应收票据账面值近似公允价值。
以非经常性基础以公允价值计量的非金融资产和负债
某些资产和负债在非经常性基础上以公允价值计量；也就是说，资产和负债不是在持续基础上以公允价值计量，而是在某些情况下（例如，当有减值证据时）进行公允价值调整。截至2024年12月31日，非金融资产或负债无需进行重大公允价值调整或公允价值计量，但与长期资产和商誉减值相关的要求除外。更多详情请参阅附注3，包括用于计量这些非金融资产公允价值的输入值和估值技术。
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截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
20.
某些风险和集中度
公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金及现金等价物、短期投资以及应收账款和票据。现金及现金等价物和短期投资存放于各种信用良好的金融机构，因此公司认为其没有面临任何与现金及现金等价物相关的重大信用风险。应收账款和应收票据方面的信用风险集中度一般有限，因为公司的特许经营基础构成了大量的特许经营商。
该公司的所有业务都集中在拉丁美洲和加勒比地区。因此，公司的财务状况和经营业绩在很大程度上取决于该地区的宏观经济和政治状况。 然而，一些全球影响的事件如大流行，可能会影响公司的运营。
21.
段和地理信息
公司被要求在按照ASC 280向股东出具的年度财务报表和中期财务报告中报告经营分部信息。经营分部是公司的组成部分，主要经营决策者在决定如何分配资源和评估业绩时，会定期评估可获得的单独财务信息。ASC 280还要求披露公司的产品和服务、地理区域和主要客户。
如附注1所述，公司透过其全资及拥有多数股权的附属公司在食品服务行业经营及特许经营麦当劳餐厅。公司已确定其可报告分部为基于公司内部报告方法的分部。该公司将其业务作为不同的地理分部进行管理，其业务分为
三个
地理划分如下：（i）巴西，（ii）北拉丁美洲分部，或“NOLAD”，由哥斯达黎加、墨西哥、巴拿马、波多黎各、马提尼克、瓜德罗普、法属圭亚那和美属维尔京群岛圣克罗伊和圣托马斯组成；（iii）南拉丁美洲分部，或“SLAD”，由阿根廷、智利、厄瓜多尔、秘鲁、乌拉圭、哥伦比亚、委内瑞拉、特立尼达和多巴哥、阿鲁巴和库拉索岛组成。分部的会计政策与附注3所述相同。
公司的首席运营决策者为首席执行官（“CEO”），经调整EBITDA是用于评估分部业绩和资源分配的分部损益的衡量标准。
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截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
下表列示了各报告分部的利润或亏损、重大费用、其他分部项目和资产的信息：
| 截至12月31日的财年， | ||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ |
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| 诺拉德 |
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| SLAD |
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| 总收入 | $ |
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重大开支（a）
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| 公司经营的餐厅费用 | ||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ | (
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$ | (
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$ | (
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| 诺拉德 | (
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(
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(
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| SLAD | (
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(
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| 公司经营的餐厅费用总额 | $ | (
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$ | (
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| 特许经营餐厅-入住费用 | ||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ | (
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$ | (
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| 诺拉德 | $ | (
|
(
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(
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| SLAD | $ | (
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(
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(
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| 特许经营餐厅总额-占用费用 | $ | (
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$ | (
|
$ | (
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一般和行政费用
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| 巴西 | $ | (
|
$ | (
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$ | (
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| 诺拉德 | (
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(
|
(
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| SLAD | (
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(
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(
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| 企业 | (
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(
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(
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一般和行政费用共计
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$ | (
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| 其他分部项目 | ||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ |
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| 诺拉德 | $ |
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(
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| SLAD | $ | (
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(
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| 企业 | $ |
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其他分部项目合计（a）（b）
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| 调整后EBITDA： | ||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ |
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| 诺拉德 |
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| SLAD |
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| 可报告分部合计 |
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| 公司及其他（i） | (
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| 调整后EBITDA总额 | $ |
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
（a）折旧及摊销不包括在重大开支内，例如公司经营的餐厅开支、特许经营的餐厅-占用开支、销售、一般及行政开支及其他分部项目。
（b）其他分部项目包括与餐厅业务的销售和交换相关的收益、超额物业的租金收入、应计或有事项、追讨税款、权益法投资的结果、存货核销和其他杂项项目。
| 截至12月31日的财年， | ||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA对账： | ||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA总额 | $ |
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（减）加上计算中排除的影响营业收入的项目：
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| 折旧及摊销 | (
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出售物业及设备的收益及保险追讨
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长期资产的核销
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| 长期资产减值 | (
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营业收入
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| （减）加： | ||||||||||||||||||||
| 净利息支出和其他融资结果 | (
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衍生工具收益（亏损）
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| 外币兑换结果 | (
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其他营业外支出，净额
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所得税费用，净额
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(
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(
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| 归属于非控股权益的净利润 | (
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归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的净利润
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
| 截至12月31日的财年， | ||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
| 折旧和摊销： | ||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ |
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$ |
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| 诺拉德 |
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| SLAD |
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| 可报告分部合计 |
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| 公司及其他（i） |
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| 采购价格分配（二） | (
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(
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(
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| 折旧和摊销总额 | $ |
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$ |
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| 财产和设备支出： | ||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ |
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$ |
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| 诺拉德 |
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| SLAD |
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| 其他 |
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| 财产和设备支出共计 | $ |
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| 截至12月31日， | ||||||||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 总资产： | ||||||||||||||
| 巴西 | $ |
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$ |
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| 诺拉德 |
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| SLAD |
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| 可报告分部合计 |
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| 公司及其他（i） |
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| 采购价格分配（二） | (
|
(
|
||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
（一）主要涉及企业一般和管理费用、企业在乌拉圭的供应链运营以及相关资产。公司一般和行政费用包括设施、财务、人力资源、信息技术、法律、营销、餐厅运营、供应链和培训等领域的公司办公支持成本。截至2024年12月31日，公司资产主要包括现金及现金等价物、短期投资和租赁使用权。截至2023年12月31日，公司资产主要包括现金及现金等价物和短期投资。
（二）涉及到企业层面进行的购买价格分配调整，降低了我们长期资产（不含租赁使用权）和商誉的会计价值，考虑了相应的折旧和摊销。截至2024年12月31日和2023年12月31日，主要与商誉减少有关。
F-51
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
该公司的收入来自
two
来源：公司经营的餐厅的销售额和特许经营商经营的餐厅的收入。该公司的所有收入都来自国外业务。
下表按地理区域列出截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日财政年度的收入信息：
| 截至12月31日的财年， | ||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||||||||
| 巴西 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 阿根廷 |
|
|
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墨西哥
|
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| 其他国家 |
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|
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| 总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
由财产和设备组成的长期资产总计$
1,127,042
and $
1,119,885
分别截至2024年12月31日和2023年12月31日。该公司的所有长期资产都与国外业务有关。
下表按地理区域列出截至2024年12月31日和2023年12月31日的长期资产信息：
|
截至12月31日，
|
||||||||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 长期资产 | ||||||||||||||
| 巴西 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
墨西哥
|
|
|
||||||||||||
|
阿根廷
|
|
|
||||||||||||
| 其他国家 |
|
|
||||||||||||
| 长期资产总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
22.
股东权益
法定资本
本公司获授权发行最多
500,000,000
股，由
420,000,000
A类股和
80,000,000
B类股
无
每个面值。
已发行及未偿还资本
截至2021年12月31日，公司已
210,478,322
已发行和流通在外的股份
无
面值，包括
130,478,322
A类股份及
80,000,000
B类股。
于2024、2023及2022财政年度，公司发行
8,088
,
60,424
和
116,223
A类股份，分别与根据2011年股权激励计划部分归属受限制股份单位有关，截至2024年12月31日已全部归属。
2018年5月22日，董事会批准通过一项股份回购计划，据此，公司可不时回购，期限为一年，最高可达$
60,000
已发行和流通的A类股
无
公司的面值。
F-52
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
截至2024年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日，公司已
2,309,062
库存股票，金额为$
19,367
.
截至2024年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日止
210,663,057
;
210,654,969
和
210,594,545
流通股，包括
130,663,057
;
130,654,969
和
130,594,545
A类股分别与
80,000,000
每年的B类股。
权利、特权和义务
A类股份持有人有权
One
每股投票权及B类股份持有人有权
五个
每股投票。A类股和B类股的权利、特权和义务除与投票有关外，pari passu在所有方面，包括在公司清算时的股息和权利方面。
派发股息
公司只能在紧接分配后，其资产超过其负债且公司有能力支付到期债务的情况下进行分配。
2024年3月12日，公司批准向全体A类和B类股东派发现金红利$
0.24
每股将于
四个
分期付款，具体如下：$
0.06
分别于2024年3月28日、6月28日、9月27日和12月27日每股。截至2024年12月31日，该公司支付了$
50,557
现金股利
F-53
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
累计其他综合损失
下表列出截至2024年12月31日的“累计其他全面损失”构成部分及其在该日终了期间三年内相关活动的信息：
|
外币换算
|
现金流量套期
|
可供出售证券（i）
|
累计其他综合损失合计 | |||||||||||||||||||||||
| 2021年12月31日余额 | $ | (
|
$ |
|
$ | — | $ | (
|
||||||||||||||||||
| 重分类前其他综合收益（亏损） |
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 从累计其他全面亏损重分类至综合损益表的净亏损 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 本期其他综合收益（亏损）净额 |
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日余额 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 重分类前其他综合收益（亏损） |
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||
| 从累计其他全面亏损重分类至综合损益表的净亏损 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 本期其他综合收益（亏损）净额 |
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 改叙前的其他综合（亏损）收入 | (
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 由累计其他全面收益重分类至综合损失表的净（收入）亏损 |
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 本期其他综合（亏损）收益净额 | (
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | (
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
（一）与可供出售证券的未实现业绩有关。截至2024年12月31日，该公司根据《ASC 320投资–债务和股票证券》中的指导意见维持分类为可供出售的证券，金额为$
3,529
，纳入合并资产负债表“短期投资”。购置时的摊销成本达$
7,744
.
F-54
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合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
23.
每股收益
要求公司按照ASC 260列报基本每股收益和稀释每股收益。每股收益是基于考虑了包括股票期权和限制性股票单位在内的普通股等价物的稀释效应（如果有的话）后的期间内已发行股份的加权平均数。每股普通股基本收益的计算方法是将普通股股东可获得的净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释每股普通股收益的计算方法是，根据库藏法，将净收益除以该期间已发行普通股和已发行稀释证券的加权平均股数。
下表列出了报告所列所有年份归属于Arcos Dorados控股公司的每股普通股基本和稀释后净收益的计算方法：
| 截至12月31日的财年， | ||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
|
普通股股东可获得的归属于Arcos Dorados控股公司的净利润
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
加权-已发行普通股平均数-基本
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 受限制股份单位归属的增量股份 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数-稀释 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的每股普通股基本净利润
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
归属于Arcos Dorados Holdings Inc.的稀释后每股普通股净收益
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
24.
关联交易
公司已与Axionlog订立公平交易总商业协议，Axionlog是一家共同控制下的公司，经营位于阿根廷、智利、哥伦比亚、厄瓜多尔、墨西哥、秘鲁、乌拉圭、委内瑞拉、法属圭亚那、瓜德罗普、马提尼克、阿鲁巴、库拉索岛、USVI和特立尼达和多巴哥的分销中心（“Axionlog业务”）。根据该协议，Axionlog在其经营所在国家为公司提供分销库存、储存和运输服务。
下表汇总了截至2024年12月31日和2023年12月31日公司与Axionlog业务的未结余额：
| 截至12月31日， | ||||||||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 其他应收款 |
|
|
||||||||||||
| 杂项 |
|
|
||||||||||||
| 应付账款 | (
|
(
|
||||||||||||
F-55
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
下表汇总了截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止财政年度公司与Axionlog业务的交易情况：
| 截至12月31日的财年， | ||||||||||||||||||||
| 2024 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
| 食品和纸张（i） | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
| 占用和其他运营费用 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
（一）包括$
67,296
分销费和$
271,247
截至2024年12月31日的财政年度通过Axionlog业务管理的供应商采购情况；$
65,342
和$
253,890
分别为截至2023年12月31日的财政年度；和$
53,191
和$
203,513
分别为截至二零二二年十二月三十一日止财政年度。
下表汇总了截至2024年12月31日和2023年12月31日公司与权益法投资的未偿余额：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
| Lacoop II，S.C | 赛乐（i） | Lacoop II，S.C | 赛乐（i） | |||||||||||||||||
| 其他应收款 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 应付账款 | (
|
|
(
|
|
||||||||||||||||
（i）Operadora de Franquicias Saile S.A.P.I. de C.V。
F-56
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
25.
估值和合格账户
下表列出了条例S-X第12-09条所要求的关于所列每个期间的估值和合格账户的信息：
| 说明 | 期初余额 | 新增（i） | 扣除（二） | 重新测量/翻译 | 期末余额 | |||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止年度： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 从资产账户中扣除： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 呆账备抵（三） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 递延税项资产的估值备抵 |
|
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 报告为负债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 或有事项拨备 |
|
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日止年度： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 从资产账户中扣除： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 呆账备抵（三） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 递延税项资产的估值备抵 |
|
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 报告为负债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 或有事项拨备 |
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 截至2022年12月31日止年度： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 从资产账户中扣除： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 呆账备抵（三） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 递延税项资产的估值备抵 |
|
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 报告为负债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 或有事项拨备 |
|
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
（一）递延税项资产估值备抵的增加计入所得税费用净额。
或有事项拨备增加说明如下：
2024、2023和2022财政年度–与应计$
7,201
, $
24,260
和$
27,041
分别改叙$
419
, $
633
，和$
141
分别在2024、2023和2022财年期间。详见附注18。
（二）递延税项资产的估值备抵扣除计入所得税费用净额。
扣除或有事项拨备说明如下：
对应的和解金额为$
19,072
; $
22,022
和$
16,224
在2024、2023和2022财政年度期间，分别如附注18所述。
F-57
Arcos Dorados Holdings Inc.
合并财务报表附注
截至2024年12月31日和2023年12月31日以及截至2024年12月31日的三年中的每一年
以千美元为单位的金额，除股份数据和另有说明外
26.
后续事件
长期负债
于2025年1月15日，公司宣布开始以现金购买其任何及所有未偿还的2027年票据的要约。
下表汇总了票据的某些付款条件：
|
高级笔记
|
未偿本金金额（i）
|
要约收购代价（ii）
|
要约收购到期日
|
||||||||||||||||||||
| 2027年笔记 | $
|
$
|
2025年1月23日 | ||||||||||||||||||||
（i）$
6,721
of repurchases held by Arcos Dorados BV include。
（二）以整数表示。
此外，于2025年1月29日，公司的附属公司ADBV（“发行人”）发行了本金总额为$
600
2032年到期的百万元（“2032年票据”）。票据的利息将按
6.375
年度%。
因此，2032年票据的收益被用于为2025年1月29日赎回的现金要约提供资金，其中包括
35.27
占其2027年票据未偿本金的百分比，总额为$
136,145
加上应计和未付利息，将用于赎回其所有未偿还的2027年票据，并用于一般公司用途。不需要定期支付本金，每半年支付一次利息2025年7月29日g。2032年票据由公司及其若干附属公司按优先无抵押基准提供担保。
此外，于2025年2月28日，公司宣布有意赎回其所有未偿还
5.875
2027年到期的%票据，赎回价格等于
100
%加上2025年4月4日应计未付利息。
短期债务
2025年2月期间，公司偿还了$
23,500
的短期债务，包括$
4,500
其与摩根大通的循环信贷融资债务。
股息分配
F-58