美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
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表格
10-K
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | |||||||
| 截至本财政年度 |
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| 或 | ||||||||
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | |||||||
| 为从____________到_____________的过渡期 | ||||||||
委员会文件编号：
001-14956
（其章程所指明的注册人的确切名称）
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, |
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（成立或组织的州或其他司法管辖区）
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（I.R.S.雇主识别号） | ||||||||||||||||||||||
（主要行政办公室地址）（邮编）
注册人的电话号码，包括区号(
514
)
744-6792
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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, | 多伦多证券交易所 | ||||||||||
根据该法第12（g）节注册的证券：
无
（课名）
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
ý无o
如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有o
无
ý
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
ý无o
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。
有
ý无o
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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x
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加速披露公司 | ☐ | 非加速披露公司 （不要检查是否较小的 报告公司） |
☐ | 较小的报告公司 |
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新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据《证券法》第12（b）节进行登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否
☒
截至注册人最近完成的第二财季最后一个工作日，注册人的非关联公司持有的普通股总市值为$
2,004,729,038
基于2025年6月30日在纽约证券交易所最后一次报告的出售价格。
截至2026年2月13日，注册人普通股的流通股数为
370,562,428
.
以引用方式纳入的文件
第三部分通过引用纳入了注册人在2026年年度股东大会上的代理声明中的某些信息。此类代理声明将在截至2025年12月31日的注册人财政年度结束后的120天内提交。
目 录
一般信息
| 页 | ||||||||||||||
| 第一部分 | ||||||||||||||
| 项目1。 | 商业 | |||||||||||||
| 项目1a。 | 风险因素 | |||||||||||||
| 项目1b。 | 未解决员工意见 | |||||||||||||
| 项目1c。 |
网络安全
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| 项目2。 | 物业 | |||||||||||||
| 项目3。 | 法律程序 | |||||||||||||
| 项目4。 | 矿山安全披露 | |||||||||||||
| 第二部分 | ||||||||||||||
| 项目5。 | 市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券 | |||||||||||||
| 项目6。 | 保留 | |||||||||||||
| 项目7。 | 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | |||||||||||||
| 7a项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | |||||||||||||
| 项目8。 | 财务报表和补充数据 | |||||||||||||
| 项目9。 | 会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧 | |||||||||||||
| 项目9a。 | 控制和程序 | |||||||||||||
| 项目9b。 | 其他信息 | |||||||||||||
| 项目9c。 |
关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
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| 第三部分 | ||||||||||||||
| 项目10。 | 董事、执行官和公司治理 | |||||||||||||
| 项目11。 | 高管薪酬 | |||||||||||||
| 项目12。 | 若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项 | |||||||||||||
| 项目13。 | 若干关系及关联交易、董事独立性 | |||||||||||||
| 项目14。 | 主要会计费用和服务 | |||||||||||||
| 第四部分 | ||||||||||||||
| 项目15。 | 展品和财务报表附表 | |||||||||||||
| 项目16。 | 表格10-K摘要 | |||||||||||||
| 签名 | ||||||||||||||
i
列报依据
一般
除文意另有所指外，本年度报告的10-K表格（“10-K表格”）中对“公司”、“我们”、“我们”、“我们的”或类似词语或短语的所有提及，均指Bausch Health Companies Inc.及其子公司，合在一起。在这份10-K表格中，提到“$”或“USD”是指美元，提到“欧元”是指欧元，提到“CAD”是指加元。除非另有说明，本10-K表格所载的统计及财务数据截至2025年12月31日。
商标
本10-K表包含属于公司财产的商标、商号和服务标记，以及为提供信息而属于其他组织财产的商标、商号和服务标记。仅为方便起见，本报告中提及的某些商标、商号、服务标记出现时不会出现®,™和SM符号，但这些引用并非旨在表明我们或适用的所有者（视情况而定）不会根据适用法律在最大程度上主张我们或他们对此类商标、商号和服务标记的权利。
前瞻性陈述
关于1995年美国私人证券诉讼改革法案和适用的加拿大证券法下的前瞻性信息和声明以及“安全港”声明的注意事项：
本10-K表格包含经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条（“交易法”）含义内的前瞻性陈述，以及适用的加拿大证券法含义内的前瞻性信息（统称“前瞻性陈述”）。前瞻性陈述一般可以通过使用“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“估计”、“计划”、“继续”、“将”、“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“目标”、“潜在”、“机会”、“设计”、“创造”、“预测”、“预测”、“寻求”、“努力”、“进行中”、“可能”、“演变”、“减少”或“增加”等词语以及变体或其他类似表达方式来识别。此外，任何提及对未来事件或情况的预期、意图、预测或其他特征的陈述都是前瞻性陈述。
这些陈述是基于管理层当前的期望和信念。读者请注意，实际结果可能与前瞻性陈述中的结果有所不同。尽管我们认为此类前瞻性陈述所反映的预期是合理的，但此类陈述涉及风险和不确定性，不应过分依赖此类陈述。在作出此类前瞻性陈述时应用了某些重要因素或假设，包括但不限于与以下相关的因素和假设：（i）我们执行业务战略、业务计划和运营效率举措的能力；（ii）对我们当前和预期产品的需求、竞争定位和定价，以及我们实现预期收入、利润率和费用水平的能力；（iii）管道和其他产品的成功开发、监管批准、制造和发射以及商业化的时间安排；（iv）完成、时间安排，收购和其他战略交易（包括收购DURECT Corporation（“DURECT”））的整合和预期收益，以及按预期条款、时间和成本计划分离我们的眼健康业务，包括我们的Bausch + Lomb全球视力保健、外科和制药业务；（v）产品质量事项的范围、持续时间以及财务和运营影响；（vi）关键第三方分销的持续可用性和业绩，履行和其他安排以及全球供应链的稳定性；（vii）关键产品的专利保护和监管独占权的延续；（viii）《通胀削减法案》（“IRA”）的预期影响，以及医疗保险和医疗补助服务中心（“CMS”）对Xifaxan的选择®为2027年药品价格谈判方案下的首次价格适用性第二轮谈判及其结果，以及其他医疗改革措施和我们减轻其影响的能力；（ix）我们产生现金流和获得流动性以满足营运资金需求、满足到期债务、降低债务水平以及遵守我们融资安排下的财务和其他契约的能力；（x）关税、反关税和其他贸易限制的预期范围和影响以及缓解行动的有效性；（xi）宏观经济和地缘政治条件（包括通货膨胀、衰退压力，外币汇率和利率）、税法和相关指导意见的变化（包括被称为《一大美丽法案》（简称“OBBBA”）和经济合作与发展组织（简称“OECD”）相关措施的立法）；（xii）诉讼和其他意外事件的预期结果；（xiii）项目1a所述的因素。本10-K表格中的“风险因素”以及公司向美国证券交易委员会（“SEC”）和加拿大证券管理局（“CSA”）提交的其他文件中的“风险因素”。
我们提醒，由于无法预测或识别可能影响前瞻性陈述的所有相关因素，本10-K表中提及的因素并非详尽无遗，不应被视为对所有潜在风险和不确定性的完整陈述。在依靠我们的前瞻性陈述做出与公司相关的决策时，投资者和其他人应仔细考虑上述因素和其他不确定性和潜在
二、
事件。这些前瞻性陈述仅在作出之日起生效。除法律要求外，我们不承担更新或修改任何这些前瞻性陈述以反映本10-K表格日期之后的事件或情况或反映实际结果的义务。
三、
第一部分
项目1。商业
简介
Bausch Health Companies Inc.（“我们”、“我们”、“我们的”、“公司”或“Bausch Health”）是一家全球性、多元化的专业制药和医疗器械公司，主要在胃肠病学（“GI”）、肝病学、神经病学和皮肤病学等治疗领域开发、制造和营销范围广泛的品牌、仿制药和品牌仿制药、非处方药（“OTC”）产品和美容医疗器械，并通过我们对Bausch + Lomb Corporation（“Bausch + Lomb”或“B + L”）、品牌和品牌仿制药、OTC产品以及眼健康治疗领域的医疗器械（隐形眼镜、人工晶状体、眼科手术设备）。该公司的产品直接或间接销往约90个国家。
我们的产品组合分为五个可报告分部：（i）Salix、（ii）International、（iii）Solta Medical、（iv）Diversified和（v）Bausch + Lomb。以下是公司分部的简要说明：
•柳叶段包括GI产品在美国的销售。西法三销售情况®产品线目前约占Salix部门收入的85%。
•国际部分 包括销售，但Bausch + Lomb产品和Solta Medical美容医疗器械的销售除外，在美国境外的品牌医药产品、品牌仿制药产品和OTC产品的销售除外。
•Solta Medical板块由全球范围内销售的Solta Medical美容医疗器械组成。
•多元化细分市场包括在美国的销售：（i）神经病学和某些其他治疗类别领域的医药产品，（ii）皮肤病学产品，（iii）仿制药产品和（iv）牙科产品。
•Bausch + Lomb细分市场包括全球销售的Bausch + Lomb视力保健、外科和药品产品。
有关我们可报告部分的更多讨论，请参阅项目1中的讨论。“业务—分部信息”和我们经审计的合并财务报表附注23“分部信息”。
拆分Bausch + Lomb眼健康业务
2020年8月6日，我们宣布计划将我们的眼健康业务（包括我们的Bausch + Lomb全球视力保健、外科手术和制药业务）与Bausch Health Companies Inc.的其余部分分开（“B + L分开”），使其成为一个独立的公开交易实体，即Bausch + Lomb。2022年5月5日，与Bausch + Lomb首次公开发行股票（即“B + L IPO”）相关的注册声明宣布生效，Bausch + Lomb的普通股于2022年5月6日开始在纽约证券交易所和多伦多证券交易所交易，股票代码分别为“BLCO”。在注册声明生效前，Bausch + Lomb为Bausch Health的间接全资附属公司。2022年5月10日，Bausch Health的全资子公司根据B + L IPO出售了35,000，000股Bausch + Lomb普通股。在B + L IPO结束时以及在承销商随后部分行使超额配售选择权生效后，Bausch Health间接持有310,449，643股Bausch + Lomb普通股，约占截至2026年2月11日B + L已发行普通股的88%。
我们仍然认为，B + L分离，其中可能包括将我们在Bausch + Lomb的全部或部分所有权权益货币化，将我们在Bausch + Lomb的全部或部分剩余直接或间接股权转让给我们的股东，或其组合，具有战略意义。B + L分离的完成取决于目标债务杠杆比率的实现以及收到任何适用的股东和其他必要的批准。我们继续评估与B + L分离相关的所有相关因素和考虑因素，包括Xifaxan®泛型诉讼（见"西法三®第四款程序“我们经审计的合并财务报表附注21”法律程序"）。
B + L分离如果完成，将产生两家独立的公司：
•不含Bausch + Lomb的Bausch Health-多元化的制药公司，在消化科、肝病学、皮肤病学、神经病学和国际制药、美容医疗器械领域均处于领先地位。剩余的制药实体将包括我们在Salix、International、牙科、神经病学、医学皮肤病学和仿制药以及美容医疗器械业务的多元化品牌组合；和
1
•Bausch + Lomb-依托标志性的Bausch + Lomb品牌及其悠久的创新历史，打造的全面融合的眼健康公司。
作为独立实体，管理层认为，每家公司将更有能力单独专注于其核心业务，以推动额外增长，更有效地分配资本并更好地管理各自的资本需求。尽管管理层认为B + L分离将释放价值，但无法保证这样做会成功。
有关B + L分离的更多详细信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注2、“重要会计政策”和项目1a中的“拆分Bausch + Lomb眼健康业务”。本表10-K之“风险因素— B + L分离相关风险”。
经营策略
我们的战略是将我们的业务集中在提供有吸引力的增长机会的核心治疗课程和地区。在我们选择的治疗课程中，我们优先考虑耐用产品，我们认为这些产品有可能带来强劲的营业利润率和增长机会的证据。我们已经发现并继续相信我们的每一项业务都存在重大机遇，我们相信我们现有的投资组合、商业足迹和产品开发项目管道使我们能够在这些市场上成功竞争，并为我们提供为股东创造价值的最大机会。
我们相信，我们在所有业务中都拥有完善的多元化产品组合，为我们的运营提供了可持续的收入来源。我们的持续成功取决于我们是否有能力持续更新我们的管道，并为市场带来新的产品解决方案，以满足不断变化的需求，并取代失去动力的其他产品。我们有一个管道，我们相信它不仅为我们现有产品的下一代提供，而且还准备将新的创新解决方案推向市场。
我们将研发（“研发”）的重点放在推进我们认为将推动核心业务增长的开发计划上，同时提高我们研发工作和费用的效率。尽管我们主要依靠我们的研发组织来构建和更新我们的产品组合，但为了补充这些努力，我们不断寻找机会，例如联合促销、许可协议和战略收购，通过战略性地使自己与其他创新产品解决方案保持一致，从而利用我们的商业足迹，特别是我们的销售队伍，当这些解决方案与我们现有的产品组合相结合时，可以满足市场的特定需求。见项目7。本表10-K之“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析—概述—关注价值和核心业务”。
分段信息
我们2025年、2024年和2023年的收入分别为102.66亿美元、96.25亿美元和87.57亿美元。目前，我们的产品组合中有大约1,000种产品，分为五个可报告的部分：
沙柳
我们的Salix部门包括GI产品在美国的销售，包括我们的Xifaxan®产品。我们已经实施了一些举措，包括增加了我们在西法三的营销投入®，以寻求进一步利用我们围绕这些产品建立的基础设施的价值，以扩大我们的市场份额。我们的主要产品包括：
•西法三®其中包括：（i）适用于治疗成人伴有腹泻的肠易激综合征（“IBS-D”）和降低成人明显肝性脑病（“OHE”）复发风险的片剂和（ii）适用于治疗12岁及以上患者由无创大肠杆菌菌株引起的旅行者腹泻的片剂。我们的西法三®产品占2025年、2024年和2023年的收入分别为22.12亿美元、19.93亿美元和18.10亿美元。
•Relistor®（甲基纳曲酮）用于成人使用麻醉药品治疗非癌症引起的严重慢性疼痛，以防止便秘，同时不降低麻醉剂的止痛作用。
•Trulance®（plecanatide）是一种每日一次的片剂，适用于患有慢性特发性便秘（CIC）的成人，以及伴有便秘的肠易激综合征。
我们在西法三持续了我们的投资®直接面向消费者（“DTC”）的广告宣传和新的销售队伍能力。
我们对管道投资的持续承诺在2025年9月得到了体现，当时我们完成了对DURECT Corporation（“DURECT”）的收购，该公司是一家专门开发解决异常脱氧核糖核酸甲基化的表观遗传疗法的生物制药公司，旨在彻底改变急性器官损伤等严重和危及生命的疾病的管理。DURECT的主要候选药物Larsucosterol是一种独特的治疗剂，具有
2
在酒精相关性肝炎（“AH”）的2期临床研究中显示出令人鼓舞的结果。值得注意的是，Larsucosterol已获得美国食品药品监督管理局（“FDA”）的突破性疗法认定。
公司已就Trulance向已发送第IV款认证公司通知的第三方仿制药制造商提起诉讼®和西法三®.有关这些诉讼事项，详见我们经审计的合并财务报表附注21“法律程序”之“知识产权诉讼”。
国际
我们的国际业务包括，除我们的Bausch + Lomb和Solta Medical产品外，在加拿大、欧洲、亚洲、拉丁美洲、非洲和中东销售品牌医药产品、品牌仿制药产品和OTC产品。我们的主要产品包括：
•贝多耶卡®是一种含有复合B族维生素的复合维生素系列，用于获得充足的能量，并在白天具有最佳的性能，通过避免身体正常运作所需的营养缺乏，指示为糖尿病患者的辅助药物。
•朱利亚®（efinaconazole 10%外用溶液）是一种外用唑类药物，被批准用于治疗脚趾甲甲真菌病（脚趾甲真菌），并在加拿大商业化销售。
•Bisocard®（富马酸比索洛尔）是一种口服给药片，每日给药一次，用于高血压、心绞痛或心力衰竭患者，是波兰的领导品牌。
•双氯芬酸是一种非甾体抗炎药，用于治疗轻中度疼痛，有助于缓解关节炎症状。该产品销往中欧和东欧国家。
•Contrave®/Mysimba®是一种固定剂量组合缓释片，用于治疗肥胖症。它与饮食和运动一起使用，旨在帮助控制超重或肥胖的成年人的体重。该配方旨在启动减肥并在更长时间内维持，方法是在大脑调节食物摄入的区域发挥作用，以减少饥饿感和渴望。Contrave®/Mysimba®在加拿大、波兰和其他中东欧国家商业化。
•Ryaltris®（盐酸奥洛他定和糠酸莫米松鼻喷雾剂）适用于成人、青少年和6岁及以上儿童中度至重度季节性过敏性鼻炎及相关眼部症状的对症治疗。
•埃斯帕文®（二甲基硅酮片、滴剂、混悬剂）是针对多种消化适应症如：肠胃胀气、消化不良、绝对或相对酶缺乏、脂肪泻、肠易激综合征、胰腺功能不全和脂肪消化不良等的完整的胃肠道治疗系列。埃斯帕文®主要在墨西哥和中美洲商业化。
Solta Medical
我们的Solta Medical业务是一家专注于创新美容医疗技术的医美市场的全球领先企业。Solta Medical的收入主要来自皮肤紧致市场，这是由我们的热玛吉驱动的®产品线。最新一代，热玛吉®FLX，已在我们的主要市场推出，预计将继续向其他国家扩张，步伐将按照特定国家的监管注册。我们的主要产品包括：
•热玛吉®system是一种无创射频治疗，可以平滑、收紧和塑造皮肤轮廓，使整体外观看起来更年轻。
•The Clear + Brilliant®system是一种激光治疗，可以帮助解决可见的衰老迹象以及时间和环境可能对皮肤产生的整体钝化影响。
•弗雷克塞尔®system是一种激光治疗，用于解决细纹、皱纹、痤疮疤痕和手术疤痕，以及改善老化和阳光损伤皮肤的色调、质地和光泽。
•VASERLIPO®system是一种微创美学身体轮廓系统，与传统吸脂相比，产生显着效果，疼痛和停机时间更少。
我们将继续投资于扩大医疗美容提供商和关键市场消费者获得Solta Medical技术的机会，包括拓宽Thermage的覆盖范围®FLX并加强我们在北美、欧洲和亚洲的销售队伍。
3
多元化
我们的多元化部门包括在美国的销售：（i）神经病学（神经科学）和某些其他治疗类别领域的医药产品，（ii）皮肤病学产品，（iii）仿制药产品和（iv）牙科产品。我们的主要产品包括：
Neuroscience（原Neurology）
•威布特林®XL （盐酸安非他酮）是安非他酮的缓释制剂，适用于治疗成人重度抑郁症。
•Aplenzin®（氢溴酸安非他酮）是一种缓释片制剂，适用于治疗重度抑郁症，用于预防诊断为季节性情感障碍患者的季节性重度抑郁发作。
•阿提万®（劳拉西泮）适用于焦虑症的管理或与抑郁症状相关的焦虑或焦虑症状的短期缓解。
•麦索林®（primidone）是一种用于控制癫痫发作的抗惊厥药物。
•异恶嗪®（tetrabenazine）适用于治疗与亨廷顿病相关的舞蹈症。在美国，Xenazine®由Lundbeck LLC根据独家营销、分销和供应协议为我们分销。
皮肤科
•朱利亚®（efinaconazole）10%外用溶液是一种外用唑类药物，获批用于治疗脚趾甲甲真菌病（脚趾甲真菌）。
•卡布特雷奥®（克林霉素磷酸酯、阿达帕林和过氧化苯甲酰）外用凝胶是第一个也是唯一一个FDA批准的固定剂量、三重组合外用治疗痤疮的药物。卡布特雷奥®外用凝胶于2024年第一季度在美国上市，并于2024年10月在加拿大上市。
•Siliq®（brodalumab）注射液是一种IL-17受体阻滞剂单抗，用于中重度斑块状银屑病患者。
•阿拉兹洛®（tazarotene）洗剂，0.045%是一种痤疮产品，在洗剂形式中含有较低浓度的他扎罗汀，以帮助减少刺激，同时保持功效。
•Targretin®（bexarotene）胶囊和凝胶是处方药，用于治疗其他治疗反应不佳的患者因疾病皮肤T细胞淋巴瘤（CTCL）引起的皮肤问题。
仿制药
该公司利用仿制药业务，通过推出和销售包括授权仿制药（“AG”）在内的某些品牌资产的仿制药版本，延长一些资产的长期现金流，这些资产预计将随着时间的推移因失去排他性而下降。
牙科
•阿瑞斯汀®（盐酸米诺环素）是目前市场上唯一获得FDA批准的牙龈下缓释抗生素。阿瑞斯汀®适用于成人牙周炎患者的缩放和根部刨削（“SRP”）程序，用于减少口袋深度。阿瑞斯汀®可能被用作牙周维护计划的一部分，该计划包括良好的口腔卫生和SRP，约占牙科收入的95%。
Bausch + Lomb
我们的Bausch + Lomb部门包括我们的全球Bausch + Lomb眼健康业务。我们的全球Bausch + Lomb眼健康业务包括视力保健、外科和药品产品。
我们的Bausch + Lomb业务是一个全面整合的眼健康业务，拥有已建立的隐形眼镜、人工晶状体（“IOL”）和其他医疗器械、手术系统和器械、维生素和矿物质补充剂、晶状体护理产品、处方眼药和其他消费品线组合。Bausch + Lomb采取整体方法来解决眼健康问题，包括通过传统和数字平台投资于医师培训、患者和客户教育、疾病预防和其他举措，以继续推进眼健康。
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我们的主要产品包括：
•XiIDRA®（lifitegrast眼科溶液）5%，是一种非甾体滴眼液，专门被批准用于治疗以干眼症相关炎症为重点的干眼症（“DED”）的体征和症状。
•PreserVision®AREDS 2是一种获得专利的眼部维生素和矿物质补充剂，其中包含国家眼科研究所根据具有里程碑意义的AREDS 2临床研究为中度至晚期年龄相关性黄斑变性患者推荐的确切营养配方。PreserVision®AREDS 3是下一代眼部维生素制剂，预计将于2026年推出。
•奥克维特®是一系列营养补充剂，含有抗氧化维生素和矿物质以及其他有益于眼睛健康的营养素，包括叶黄素和玉米黄质（抗氧化类胡萝卜素），这些营养素通过帮助过滤有害蓝光来支持黄斑健康。
•Lumify®（酒石酸溴莫尼定眼药液，0.025%）是一款OTC缓解红肿的滴眼液，显著减少红肿，帮助眼睛看起来更白更亮，揭示眼睛的自然之美。迄今为止，Bausch + Lomb已上线并获得Lumify上线权®在各国。一种新的行延伸配方，Lumify®Preservative Free于2025年在美国推出。此外，Bausch + Lomb正在为Lumify提交新药申请（“NDA”）®2026年上半年的下一代。
•米易博®（全氟己烷眼用溶液）（原名NOV03）– 2019年，Bausch + Lomb获得Novaliq GmbH的独家许可，用于MIEBO在美国和加拿大的商业化和开发®用于治疗DED的体征和症状。米耶博®是第一个也是唯一一个FDA批准的直接针对泪液蒸发的DED治疗方法。
•Bausch + Lomb Renu®Advanced Formula多用途解决方案是一种利用三种消毒剂和两种湿润剂的新型软性和硅水凝胶隐形眼镜解决方案。
•BioTrue®和BioTrue®Hydration Plus多用途解决方案有助于防止某些泪液蛋白变性，并为健康佩戴隐形眼镜对抗细菌。BioTrue®多用途溶液中含有透明质酸（透明质酸钠），这是一种天然存在于眼睛中的润滑剂，pH平衡，可以匹配健康的眼泪。
•BioTrue®ONEDAY每日一次性隐形眼镜，适用于近视或远视患者，这是一种独特的材料，灵感来自于眼睛的自然生物学，并具有Surface Active技术TM，一种获得专利的脱水屏障。该镜片含有78%的水分，比任何其他软性隐形眼镜都要多水分，且含水量与角膜相同，可保持近100%的水分长达16小时。
•Bausch + Lomb ULTRA®，一款使用专有的MoistureSeal的硅水凝胶频繁置换隐形眼镜，用于近视或远视患者®技术，允许隐形眼镜在佩戴16小时后保留95%的水分，限制镜片干燥和由此产生的症状。
•SiHY Daily，一款硅水凝胶日用一次性隐形眼镜，旨在提供卓越的舒适度和全天清晰的视力。迄今为止，SiHY Daily已在超过60个国家推出，品牌名为INFUSE®，BAUSCH + LOMB ULTRA®One Day and AQUALOX®One Day and Bausch + Lomb正在继续其全球布局。此外，Bausch + Lomb于2023年5月推出了旗下首款硅水凝胶日用一次性多焦点隐形眼镜，并于2024年6月在美国推出了toric镜片。
•Stellaris Elite®, a 为白内障手术配置的视力增强系统是最新一代超声乳化白内障平台，Stellaris Elite®是市场上第一个提供自适应流体的超声乳化平台TM，将吸入控制与预测性输液管理相结合，为高效摘除白内障晶状体创造一个反应灵敏且可控的手术环境。
研究与开发
我们的研发机构专注于通过临床试验开发产品。截至2025年12月31日，我们在管线中的研发项目约为80个，25个研发设施中约有1,400名敬业的研发和质量保证员工参与了我们的研发工作。
见项目7。“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析—概述—关注价值和核心业务”的本表10-K以获取更多信息。
5
商标和专利独占性
我们依靠合同条款、保密政策和程序以及专利、商标、版权和贸易保密法的组合来保护我们的技术和业务的专有方面。我们的政策是，酌情大力保护、执行和捍卫我们的知识产权和所有权权利。见项目1a。本10-K表的“风险因素”，以获取与我们的知识产权和专有权利相关的风险的更多信息。
商标
我们认为，商标，包括品牌名称、标识和商业外观，是建立产品和品牌认知度的重要组成部分。我们在世界各地注册或许可了许多商标，以支持我们的运营。商标注册一般为固定期限，因国家而异，视使用和续展要求而定。只要一直在使用，商标保护在许多国家可能会无限期地保持不变。
专利独占性
对于我们的某些产品，我们依靠监管和专利权相结合的方式来保护我们在开发这些产品方面的投资价值。
专利是一种财产权的授予，允许其持有人排除他人（其中包括）在授予该专利的司法管辖区出售或将该发明输入。在美国、加拿大和欧盟（“欧盟”），专利一般自申请之日起20年到期。我们已获得、收购或获得许可，涉及我们某些主要产品的关键方面的多项专利和专利申请。总的来说，我们的专利对我们的业务整体而言具有重要意义。
政府条例
美国联邦、州和地方一级、加拿大、欧盟和所有其他国家的政府当局除其他外，广泛监管医药产品和医疗器械的研究、开发、测试、批准、制造、标签、批准后监测和报告、包装、广告和促销、储存、分销、营销以及进出口。因此，我们的产品和候选产品在批准前后都受到广泛的监管。获得监管批准的过程以及随后遵守适用的联邦、州、地方和外国法规和条例需要花费大量时间和财力资源。不遵守这些规定可能导致（其中包括）警告信、民事处罚、延迟批准或拒绝批准候选产品、产品召回、产品扣押、生产中断、经营限制、暂停或撤回产品批准、禁令或刑事起诉。
在人类使用之前，必须在美国获得FDA批准或上市许可，必须在加拿大获得加拿大卫生部的批准，欧洲药品管理局（“EMA”）批准（药品）或符合欧洲标准（European Conformity）（“CE”）标志（器械）和/或根据欧盟委员会医疗器械条例（“MDR”）进行注册，必须为属于欧盟的国家获得，并且在制造或销售新的医药产品或医疗器械之前必须从其他国家的可比机构获得批准。通常，产品的临床前研究和临床试验必须首先进行，并将结果提交适用的监管机构（如FDA）批准。
其他联邦机构，如美国缉毒署、州和地方当局，以及某些外国的类似机构，也需要进行监管。在美国，联邦贸易委员会（简称“FTC”）、FDA以及州和地方当局对医疗器械、处方药、非处方药和化妆品的广告进行监管。经修订的《联邦食品、药品和化妆品法》及其下颁布的条例，以及其他联邦和州法规和条例，除其他外，对我们产品的测试、制造、安全、有效性、标签、储存、记录保存、批准、销售、分销、广告和促销进行管理。FDA要求对已显示严重或危及生命的不良反应事件存在重大风险的产品发出黑框警告（有时也称为“黑盒”警告），并且在某些其他司法管辖区也要求在此类产品上显示类似警告。
此外，在欧盟市场销售的医疗器械产品适用MDR。在北爱尔兰适用欧盟法律的同时，英国（“英国”）2002/68号医疗器械条例也需要在英国得到遵守。自2023年7月1日起，运往英国的设备必须遵守英国监管制度，并贴上英国符合性评估（“UKCA”）标志。然而，北爱尔兰将继续接受带有CE标志的设备。对总部设在英国境外的制造商有一些额外要求，例如要求指定一名英国负责人，就英国的药品和保健产品监管机构以及用户或客户承担一定的监管责任。此外，根据瑞士医疗器械条例，我们对
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要求在瑞士指定授权代表，以便将我们的CE标志医疗器械出口到瑞士。此外，必须在包装上放置瑞士授权代表的姓名和地址。
医药产品和医疗器械制造商必须遵守制造法规，包括目前由FDA和加拿大卫生部分别在美国和加拿大强制执行的良好生产规范和质量体系管理要求，以及由其他国家的监管机构强制执行的类似法规，我们面临FDA和此类其他监管机构对我们的设施和工厂以及我们的合同制造商的设施和工厂的定期审计。此外，我们的医药产品在我们经营所在的许多国家受到价格管制限制。
我们还受到广泛的美国联邦和州医疗保健营销以及欺诈和滥用法规的约束，例如联邦虚假索赔法、加拿大的联邦和省营销法规以及我们可能开展业务的外国的类似法规。联邦《虚假索赔法》对向政府提交（或导致提交）虚假或欺诈性索赔付款的个人或实体规定了民事和刑事责任。美国联邦反回扣法规禁止个人或实体故意和故意索取、接受、提供或提供报酬，直接或间接诱导个人转介，或提供、推荐或安排一种商品或服务，这些商品或服务可根据联邦或州医疗保健计划（如医疗保险和医疗补助计划）支付。一些州的反回扣法律也禁止在涉及商业保险而不是联邦或州计划的情况下进行此类行为。由于立法方面的变化，违反美国联邦反回扣法规的行为也会带来潜在的联邦虚假索赔法责任。此外，在美国、加拿大和其他多个国家，公司不得为“标签外”用途——即产品标签中未描述的用途以及与FDA、加拿大卫生部或其他国家适用监管机构批准或批准的用途不同的用途以及在美国的“标签外推广”——推广药品或医疗器械，这也构成了虚假索赔法责任导致重大财务和解的前提。这些和其他法律法规、规则和政策可能会对我们获准营销我们的产品的方式产生重大影响。如果我们的运营被发现违反任何这些法律、法规、规则或政策或任何其他法律或政府法规，或者如果上述解释发生变化，我们可能会受到民事和刑事处罚、损害赔偿、罚款、被排除在医疗保险和医疗补助计划之外、缩减或重组我们的运营或其他制裁，包括同意令或公司诚信协议。
此外，美国卫生与公众服务部（“HHS”）监察长办公室建议，越来越多的州要求制药公司拥有全面的合规计划。此外，《医生支付阳光法》对设备和药物制造商提出了报告和披露要求，要求其向开处方者和其他医疗保健提供者进行或分发的任何“价值转移”。未能提交这些所需信息可能会导致重大的民事罚款。
我们还受制于美国《反海外腐败法》（“FCPA”）、加拿大《外国公职人员腐败法》（“CFPOA”）和类似的全球反贿赂法律，这些法律一般禁止公司及其中间人为获得或保留业务而向官员进行不正当付款。违反这些法律可能会导致刑事或民事处罚或补救措施。
我们还受制于有关健康相关和其他敏感和个人信息的收集、传输、传播、使用、隐私、保密、安全、保留、可用性、完整性和其他处理的各种州、联邦和国际法律法规，包括但不限于经2009年《健康信息技术促进经济和临床健康法案》（统称“HIPAA”）修订的1996年《健康保险携带和责任法案》。HIPAA规定，除其他外，在常见的医疗保健交易中采用电子信息交换的统一标准（例如，医疗保健索赔信息和计划资格、转诊认证和授权、索赔状态、计划登记、福利和相关信息的协调），以及与个人可识别健康信息的隐私和安全有关的标准。这些标准要求采取行政、实物和技术保障措施来保护这类信息。我们开展业务的许多州都有法律保护敏感和个人信息的隐私和安全，包括与健康相关的信息。某些州法律在敏感和个人信息方面可能比联邦、国际或其他州法律更严格或范围更广，或提供更大的个人权利，这类法律可能彼此不同，这可能会使合规工作复杂化。例如，《加州消费者隐私法》（“CCPA”）和《加州隐私权法案》（“CPRA”）对加州居民的个人信息规定了严格的数据隐私和安全要求和义务，其中包括（其中包括）向加州消费者进行新的披露，并向这些消费者提供新的数据保护和隐私权，包括选择不出售某些个人信息的能力。CCPA和CPRA规定了对违规行为的民事处罚，以及对某些导致个人数据丢失的数据泄露行为的私人诉讼权，这可能会增加数据泄露诉讼的可能性以及与之相关的风险。CPRA还创建了一个新的国家机构，该机构将被授予执行和执行CCPA和CPRA的权力。目前尚不清楚CCPA和CPRA的各种条款将如何解释和执行，多个州已经颁布或预计将颁布类似的法律。
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CCPA、CPRA和其他类似的州法律对我们业务的影响可能是巨大的，可能要求我们修改我们的数据处理做法和政策，并产生大量成本和费用以努力遵守。州法律正在迅速变化，国会正在讨论一项新的联邦数据保护和隐私法，我们可能会受到该法律的约束。
此外，美国和国外的一些法定要求包括公司有义务通知个人涉及特定个人信息的安全漏洞，这可能是由于我们或我们的服务提供商经历的漏洞造成的。例如，美国所有50个州的法律都要求企业向因数据泄露导致个人数据被泄露的客户提供通知。这些法律并不一致，在发生广泛的数据泄露事件时的合规是困难的，而且可能代价高昂。此外，各州一直在频繁修改现有法律，要求关注不断变化的监管要求。
在国际上，许多法域的法律法规广泛适用于健康相关和其他敏感和个人信息的收集、传输、传播、使用、隐私、保密、安全、保留、可用性、完整性和其他处理。例如，在欧洲经济区（“EEA”），包括临床试验数据在内的个人数据的收集和使用受《通用数据保护条例》（“GDPR”）的规定管辖。GDPR连同欧盟成员国和英国有关处理个人数据的国家立法、法规和指南，对收集、分析、存储、转移和以其他方式处理个人数据的能力规定了严格的义务和限制，包括来自临床试验和不良事件报告的健康数据。特别是，GDPR包括有关个人数据所涉及的个人的同意和权利、个人数据从欧洲经济区转移、安全漏洞通知以及个人数据的安全和保密的义务和限制。2020年7月，欧盟法院发布了一项判决，驳回了欧盟-美国的隐私保护框架，该框架为公司提供了一种机制，在将个人数据从欧盟转移到美国时遵守数据保护要求。美国随后实施了一项数据隐私框架（“DPF”）计划，由商务部国际贸易管理局监督，该计划旨在取代隐私盾框架，并获得欧盟委员会的适当性决定认可。Bausch Health已进行自我认证，并且是DPF计划的参与者。然而，DPF计划是受到威胁诉讼的对象。这些事态发展可能导致欧洲数据保护监管机构对从欧盟成员国向美国转移个人数据适用不同的标准，并要求对其进行特别核查。GDPR授权对某些违规行为处以最高为全球年收入4%或2000万欧元的罚款，以较高者为准。欧洲数据保护当局可能会对GDPR和国家法律做出不同的解释，并施加额外的要求，这会加剧处理来自欧洲经济区或英国的个人数据的复杂性。关于实施和合规做法的指导意见经常得到更新或以其他方式修订。
此外，随着英国退出欧盟和欧洲经济区，以及过渡期到期，企业必须同时遵守纳入英国国家法律的GDPR和GDPR，即2018年《数据保护法》，后一种制度有能力分别处以最高1750万英镑或全球营业额4%的较高者的罚款。根据适用的欧盟和欧洲经济区成员国以及英国的GDPR和隐私法，我们可能会因我们为遵守这些法律而采取的任何措施而承担责任、费用、成本和其他运营损失。
我们还受制于加拿大联邦个人信息保护和电子文件法在加拿大收集、使用和披露个人信息方面，以及在省一级基本类似的等效措施。此类联邦和省级立法对我们处理加拿大居民的个人信息规定了数据隐私和安全义务。联邦、魁北克和艾伯塔省的立法包括强制性数据泄露通知要求。加拿大的反垃圾邮件立法（“CASL”）也适用于我们向加拿大的电子地址发送商业电子信息的范围。CASL包含规定性同意、形式、内容和退订机制要求。对不遵守CASL的处罚，每次违规最高可达1000万加元。这些法律法规可能会随着时间的推移和不同司法管辖区的不同解释和适用，并且有可能以对我们的业务产生重大不利影响的方式解释和适用这些法律法规。全球范围内的数据隐私、数据安全和数据传输的监管框架正在迅速演变，并且在可预见的未来很可能仍然不确定。遵守所有这些法律法规涉及我们业务的成本，不遵守这些法律法规可能会导致施加重大的民事和刑事处罚，以及诉讼。
此外，在中国，《个人信息保护法》（简称“PIPL”）于2021年11月生效。PIPL是首部全面规范个人信息保护相关问题的国家级法律。PIPL规定了在中华人民共和国境外传输个人数据时非常具体的行政要求和安全控制。这些转移要求于2023年3月1日生效。
我们产品的成功商业化可能部分取决于政府和第三方付款人对我们产品成本的补偿是否可用。第三方支付方可能包括政府卫生行政部门、私营健康保险公司和其他组织。在美国、欧盟和其他重要或潜在重要市场
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我们的产品和候选产品、政府当局和第三方付款人越来越多地试图限制或规范医疗产品和服务的价格，这导致平均实现价格降低。在美国，这些压力可能来自管理式医疗团体的规则和做法、司法裁决以及与医疗保险、医疗补助和医疗改革、药品报销政策和一般定价相关的政府法律法规。特别是，我们产品的销售可能会受到标价和回扣义务的折扣，以及影响或限制将为其提供保险的患者类型的处方保险决定。各种美国医疗保健和其他法律规范了我们与政府机构、私人保险公司和其他第三方付款人就我们产品的承保范围和报销进行的互动。不遵守这些法律可能会使我们受到民事、刑事和行政制裁。在美国以外的国家，我们产品的成功可能至少部分取决于获得和维持政府报销，因为在许多国家，患者不太可能使用其政府未报销的处方药。此外，就新开发的产品与某些政府当局谈判价格可能会推迟商业化。在加拿大和许多国际市场，政府控制处方药的价格，包括通过实施参考定价、降价、回扣、与收入相关的税收、招标和利润控制，他们预计处方药的价格将在产品的整个生命周期内或随着数量的增加而下降。
在美国和某些外国司法管辖区，出现了一些立法和监管提案，以可能影响我们以盈利方式销售产品的能力的方式改变医疗保健系统。经《医疗改革法案》修订的《患者保护和平价医疗法案》（“PPACA”）可能会对制药和医疗器械行业的公司，包括公司和其他医疗保健相关行业的公司施加额外成本，从而影响其运营结果。自2010年1月1日起，《医疗改革法案》提高了制药公司的最低医疗补助药品回扣，扩大了340B药品折扣计划，并做出了影响医疗保险D部分覆盖缺口的修改，即“甜甜圈洞”。该法还修订了用于报告目的的“平均制造商价格”的定义，这可能会影响我们向各州提供的医疗补助药品回扣金额。从2011年开始，该法对制造或进口品牌处方药产品的企业征收高额年费。2018年《两党预算法案》修订了PPACA，于2019年1月1日生效，以关闭大多数医疗保险药物计划中的甜甜圈漏洞。此外，2018年4月，CMS发布了一项最终规则，赋予各州在为个人和小团体市场的保险公司设定基准方面更大的灵活性，这可能会产生放宽PPACA要求的通过此类市场销售的计划的基本健康福利的效果。
爱尔兰共和军对医疗保险计划下药品的承保和支付方式做出了重大改变，包括如果药品价格上涨速度快于通货膨胀，则将实施经济处罚，重新设计医疗保险D部分福利，将更大一部分成本转移给制造商，并允许美国政府对医疗保险中的某些药品定价。我们将继续评估爱尔兰共和军和其他立法对我们经营业绩的影响，这些变化可能会对我们的业务和经营业绩产生实质性影响。
爱尔兰共和军还规定（i）美国政府对选定的高成本医疗保险D部分（2026年开始）和医疗保险B部分药物（2028年开始）设定或“谈判”价格，这些药物（小分子药物）或（生物制品）从最初的FDA批准开始超过九年（对于小分子药物）或13年（对于生物制品），（ii）制造商在2022年开始的医疗保险D部分和2023年开始的医疗保险B部分药物的价格增长速度超过通货膨胀时支付医疗保险B部分和D部分药物的回扣，以及（iii）医疗保险D部分的重新设计，该重新设计取代了当前的D部分覆盖差距折扣计划，并为从2025年开始的医疗保险受益人的自付费用限制设置了2000美元的上限，到2026年已增加到2100美元，制造商负责10%的成本，最高可达2100美元的上限，达到该上限后为20%。2025年1月，康哲药业选择了西发散®550mg片剂作为药品价格谈判方案第二轮谈判的药品之一，作为IRA的一部分，于2027年首次价格适用性。有可能我们的其他产品可以在未来几年被选中。公司与康哲药业的谈判已经结束，康哲药业于2025年11月25日公布了谈判达成的最高公允价格。西法三谈判价格®将于2027年1月1日生效，预计将对Xifaxan的收入和经营业绩产生负面影响®主要是2027年由于预计2028年开始的仿制药竞争，预计不会对公司的长期战略和现金流产生重大影响。
国会此前一直在努力修改或取代爱尔兰共和军，有可能会有新的努力来修改这项立法。此外，专门为减少患者自付费用购买药品而设计的政策努力可能会导致新的强制性回扣和折扣或其他定价限制。有关药品定价、医疗保险下的处方药成本、定价与制造商患者项目之间的关系以及政府项目药物报销方法的立法努力已在美国联邦和州一级提出并考虑。上届国会和总统政府均表示有意继续寻求新的立法或行政措施来控制药品成本。本届国会和总统行政当局的立法优先事项仍不确定，难以预测。在州一级，立法机构越来越多地通过立法并实施旨在控制医药产品定价的法规，包括价格或患者报销限制、折扣、对某些产品准入和营销成本披露的限制以及透明度措施，在某些情况下，旨在
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鼓励从其他国家进口和批量采购。我们还预计，国会、州立法机构和第三方支付方可能会继续审查和评估替代医疗保健提供和支付系统，并可能在未来提出并通过立法或政策变化或实施，从而对医疗保健提供系统产生额外的根本性变化。
见项目1a。本10-K表格的“风险因素”，以获取与这些法规和相关事项相关的风险的更多信息。
环境和其他监管
我们的设施和运营受美国和美国以外国家（包括加拿大）广泛的联邦、州和地方环境和职业健康与安全法律法规的约束，包括有关向空气、水和土地排放物质、处理、处理、储存和处置有害物质和废物、废水和固体废物、污染财产的清理和其他环境事项的法律法规。我们的某些开发和制造活动涉及使用有害物质。如果我们未能遵守这些环境、健康和安全法律法规，包括未能获得任何必要的许可，我们可能会招致巨额民事或刑事罚款或处罚或强制执行行动，包括监管或司法命令禁止或限制我们的运营或要求我们进行或资助补救或纠正措施、安装污染控制设备、重新制定或停止销售我们的产品或执行其他行动。根据某些法律，我们可能对环境调查和清理承担连带责任，包括在我们目前或以前拥有或经营的物业，或在处置我们产生的废物的地点，即使污染不是由我们造成的，或者在发生时是合法的。我们还受到关于我们的产品及其原材料的制造、加工、分销、进口、出口和标签的广泛和不断变化的法规的约束。在欧盟，我们受制于《化学品注册、评估、授权和限制条例》（“REACH”）。然后，注册的化学品可能会受到进一步的评估和潜在的限制。自REACH颁布以来，其他国家已经颁布或正在实施类似的综合性化学品法规。这些法律法规可能会对我们的运营产生重大影响，使我们的产品或原材料受到测试或报告要求或限制、暂停、淘汰或其他对其销售或使用的限制。特别是，我们的一些产品可能被定性为纳米材料，然后受到不断发展的、新的纳米材料法规的约束。
鉴于与环境、社会和治理（“ESG”）事项相关的快速和持续的全球法规和预期，我们正在对我们的ESG计划进行适当投资，以使我们能够及时报告欧盟的《企业可持续发展报告指令》、加利福尼亚州的《气候企业数据问责法》（SB 253）和气候相关金融风险报告（SB 261）法规，以及其他待执行的要求，如果它们生效并在这些要求生效时。
我们相信，我们在所有重大方面均遵守适用的环境和职业健康与安全法律法规。我们不知道有任何未决的环境或职业健康与安全诉讼或可能对我们的财务状况产生重大不利影响的重大责任。然而，我们无法保证，与我们或我们拥有、租赁或运营的设施有关的环境负债将不会在未来发展，我们也无法预测任何此类负债，如果它们要发展，是否将需要我们方面的大量支出。此外，我们无法预测未来可能会通过或颁布哪些环境或职业健康与安全立法或法规。见项目1a。本10-K表的“风险因素”以获取更多信息。
客户与营销
2025年，美国占我们总收入的约60%，中国占我们总收入的约5%。其他国家占比均未超过5%。关于按地理区域划分的收入，请参见我们经审计的合并财务报表附注23“分部信息”。
占我们2025年、2024年和2023年总收入10%或以上的客户如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 森科拉公司。 | 18% | 19% | 19% | |||||||||||||||||
| 麦克森公司 | 16% | 15% | 15% | |||||||||||||||||
| 卡地纳健康集团 | 14% | 14% | 13% | |||||||||||||||||
我们目前通过我们自己的销售队伍向医生、医院、药店和批发商推广我们的医药产品，并通过批发商进行销售。在一些市场，我们还直接向医生、医院和大型连锁药店销售，我们通过我们没有自己的销售人员的国家的分销商进行销售。作为我们药品营销计划的一部分，我们使用DTC广告、直邮、在贸易、社交媒体和医学期刊上做广告、在医学大会上展示产品和赞助医学教育研讨会。
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竞争
产品和发展中产品的竞争格局
医药和医疗器械行业竞争激烈。我们的竞争对手包括专业和其他大型制药公司、医疗器械公司、生物技术公司、OTC公司和仿制药制造商，在美国、加拿大、欧洲、亚洲、拉丁美洲、中东、非洲和我们销售我们产品的其他国家。关于GI市场，仿制药进入者继续在治疗许多GI疾病方面获得可观的份额。在肠易激综合征和阿片类药物诱发便秘领域，竞争对手推出了新的竞争产品，这应该会扩大这些市场的规模，加剧竞争。皮肤科竞争格局高度分散，大量中小型企业在处方领域和OTC、药妆领域都有竞争。Bausch + Lomb产品的市场竞争非常激烈，无论是跨产品类别还是跨地区。除了更大的多元化医药和医疗器械公司，我们在眼健康市场面临来自中型和小型、区域性和创业型公司的竞争，在利基领域或区域的产品较少。
我们的竞争对手正在寻求开发和/或收购药品、医疗器械和OTC产品，这些产品针对的是我们在GI、神经病学、皮肤病学、眼健康和其他治疗领域所针对的相同疾病和病症。学术和其他研发机构也可能开发与我们的产品竞争的产品或技术，这些技术和产品可能被我们的竞争对手收购或许可。这些竞争对手可能比我们拥有更多的资金、研发或营销资源。如果竞争对手推出具有治疗或成本优势的新产品、递送系统或工艺，我们的产品可能会受到累进降价或销量下降，或两者兼而有之。我们推出的大多数新产品必须与市场上已有的其他产品或竞争对手后来开发的产品竞争。
我们销售的产品范围很广，竞争因素因产品线和产品销售的地理区域而异。我们产品的主要竞争方式包括质量、功效、市场接受度、价格和营销及促销力度。
仿制药竞争与排他性丧失
当涵盖我们目前已上市的某些产品的专利到期或被成功挑战，或当我们产品的监管独占权到期或以其他方式丧失时，我们将面临来自仿制药产品制造商的更大竞争。通用版本通常比品牌版本便宜得多，如果有的话，可能会被要求在第三方报销计划下先于或优先于品牌版本使用，或者由药店替代。相应地，当品牌产品失去市场独占性时，通常会面临来自该产品仿制药形式的激烈价格竞争。要成功地与管理式护理和药房福利管理组织竞争业务，我们必须经常证明我们的产品提供的不仅是医疗福利，而且与其他形式的护理相比还有成本优势。
我们有能力就我们的产品获得、维护和许可足够的知识产权，并执行和防御对此类知识产权的挑战（例如与Xifaxan®仿制药诉讼）和相关诉讼，对我们的业务和财务业绩至关重要。我们收入的很大一部分来自于西法三®产品线，而我们可能会受到2028年1月之前的利福昔明仿制药产品进入的重大影响，包括竞争对手在做出最终的、不可上诉的决定之前推出面临风险的利福昔明仿制药。
有关面临仿制药竞争的产品、可能面临仿制药竞争的产品、我们针对潜在仿制药竞争发起的相应潜在收入影响和侵权诉讼的更多详细信息，请参见第7项。本10-K表的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析——业务趋势——通用竞争和失去排他性”。有关某些侵权诉讼的更多详细信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注21，“法律程序”。见项目1a。本10-K表的“风险因素”，以获取有关我们竞争风险的更多信息。
制造业
我们目前在全球运营着大约37个制造基地，其中25个是Bausch + Lomb设施。如第7项所述，我们将继续对这些设施进行资本投资。本表10-K之“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析—概述—关注价值和核心业务”。
在正常业务过程中，我们的产品、装置和设施是监管和政府机构（包括一般）持续监督和审查的对象，原因和批准前检查由我们开展业务的相关主管部门进行。
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截至本文件提交之日，我们认为，我们所有的全球运营和设施都拥有相关的运营良好生产规范证书，所有公司产品和所有运营场所在所有重大方面都与所有相关的已获通知机构和全球卫生当局保持良好的合规性。
我们还分包制造我们的某些产品，包括根据从其他制药公司获得的权利制造的产品。占我们2025年产品销售额约28%的产品全部或部分由第三方制造商根据制造安排生产。
在某些情况下，我们（或我们的第三方制造商）为我们的各种产品使用的主要原材料，包括活性药物成分，是在公开市场上购买的，或以其他方式从多个来源获得。然而，我们的产品中使用的一些活性药物成分和其他原材料以及一些成品本身目前只能从单一来源获得；或者其他将来可能只能从一个来源获得。例如，关于我们的一些最大或最重要的产品，我们每个Lumify的成品供应®，维祖尔塔®，SofLens®，MIEBO®，XiIDRA®，Wellbutrin XL®，Relistor®注射，Trulance®，朱利亚®，Aplenzin®，阿瑞斯汀®，Bedoyecta®，Siliq®和PureVision®产品只能从单一来源（我们的内部生产基地之一或第三方制造商）获得，并且为我们的每个Lumify提供活性药物成分®, 维祖尔塔®, 米易博®，PreserVision®，Relistor®口服和注射，Trulance®，Aplenzin®，阿瑞斯汀®，Bedoyecta®和 Siliq®产品也只能从单一来源获得。任何此类单一来源活性药物成分、其他原材料或成品的供应中断或此类材料或产品的成本增加都可能对我们制造或销售此类产品的能力、我们的第三方制造商向我们供应此类产品的能力或我们的盈利能力产生不利影响。我们试图通过持有额外库存或在可能的情况下开发第二供应来源来管理与依赖单一来源的活性药物成分、其他原材料或成品相关的风险。见项目1a。有关与我们的制造安排相关的风险的更多信息的“风险因素”。
人力资本资源
为了实现我们成为值得信赖的医疗保健合作伙伴的愿景，我们努力确保我们在世界各地的员工为成为Bausch Health公司的一员而感到自豪，并通过我们为改善患者和客户的医疗保健结果的不懈努力来捍卫我们丰富生活的宗旨。
截至2025年12月31日，我们拥有约2.03万名员工，其中约1.3万名为Bausch + Lomb员工。我们的生产员工约为10,300人，销售和市场营销员工约为6,800人，一般和行政岗位员工约为1,800人，研发人员约为1,400人。这些雇员分布在世界各地，美国和加拿大约有7700人，欧洲约有7100人，亚太地区约有2550人，拉丁美洲2200人，俄罗斯450人，中东和非洲200人，独立国家联合体国家（俄罗斯除外）100人。
我们的一些员工可能会受到集体谈判、工会或劳资委员会协议或安排的约束。我们认为我们的员工关系良好，目前预计在续签这些协议方面不会有任何重大困难。过去三年，我们没有发生过任何罢工或停工的情况。
在2025年期间，Bausch Health和Bausch + Lomb都没有因为营业额而出现任何重大中断。
健康、安全和健康
员工的健康、安全、健康对我们很重要。在持续的基础上，Bausch Health（不包括Bausch + Lomb）通过衡量损失时间事件率来衡量我们培养员工健康和安全的情况，该事件率反映了导致损失时间的事件数量。就2025年而言，我们的损失时间事故率为每100名雇员0.8个记录案例，略高于行业平均每100名雇员0.5个记录案例。
Bausch + Lomb衡量的是员工因受伤或生病而离开工作岗位的天数，该指标衡量员工因受伤或生病而离开工作岗位的天数。2025年，B + L的DAR为5.5，达到了每年不超过6的目标，且明显低于同类行业标准的22的DAR。
公平和包容
我们致力于培养一个工作场所，让每个人都能感受到被欣赏、被尊重和被赋予权力，从而茁壮成长。我们的目标是建立一个培育增长、鼓励协作和培养深刻归属感的环境。
人才发展
我们致力于员工的发展，并相信我们的成功与员工个人和职业目标的成就不谋而合。
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通过我们的员工发展框架，我们努力支持员工的利益，以充分发挥他们的潜力，实现职业目标，并为公司的成功做出贡献。我们授权员工探索感兴趣的角色，并深入了解他们的优势和发展需求。我们提供各种发展计划，以支持员工在其职业生涯的每个阶段，并纳入旨在帮助员工实现其职业目标的个人发展计划。
我们还有一个全球继任规划流程，使我们能够根据业务战略定义人才需求，识别人才并推动他们的发展和成长，加强关键领导职位的管道，并优化整个业务的人才部署。董事会人才与薪酬委员会与董事会一起对我们公司的人才管理和继任规划过程进行监督。董事会人才和薪酬委员会审查继任规划进展，具体而言，审查由首席执行官及其直接下属组成的执行领导团队成员的计划。为了支持这一过程，董事会成员在一年中与整个组织的高级领导互动，以了解这些领导及其工作。
总奖励
我们的 全面奖励理念旨在吸引、留住、激励和吸引我们的员工。我们在我们的地区提供全面且具有市场竞争力的薪酬和福利计划，使这些计划与我们股东的利益保持一致，并平衡适当的风险承担。总的来说，这些计划构成了我们的Total Rewards套餐。
我们的薪酬计划包括基本工资、短期和长期激励。当我们实现目标时，我们为员工提供了赚取更多收入的机会——无论是作为一个整体公司还是个人。我们还根据员工工作所在国家的当地实践提供有竞争力的福利计划。我们的项目包括医疗保险、退休福利、带薪休假以及人寿和其他保险。
企业社会责任
我们很自豪能够通过他们的慈善倡议支持我们生活和工作的社区。Bausch Health向非营利组织提供金钱和产品捐赠，用于贫困护理、公众教育、宣传工作、救灾或其他慈善工作。Bausch Health还向为医疗保健提供者提供独立专业教育计划的组织提供赠款，包括继续医学教育，以及为研究者发起的研究提供资金或免费产品的请求。
我们了解到，一些患者可能会面临经济障碍，这可能会使他们无法获得所需的处方产品。Bausch Health致力于通过我们的患者援助计划来改善获得药物的机会。Bausch Health患者援助计划的目的是为美国符合条件的患者提供我们的某些处方产品，否则他们的财务状况或保险状况会干扰他们获得此类产品的能力。如果获得批准，并凭有效处方，患者可以免费获得我们的处方产品，并且可以每年重新申请该计划，以确认他们继续符合资格要求。
见项目7。“管理层的讨论和分析——概述——专注于价值和核心业务——改善患者准入”，以进行有关公司计划的更多讨论，以解决我们产品的可负担性和可用性问题。
产品责任保险
自2014年3月31日起，我们为该日期之后发生的索赔自保了几乎所有的产品责任风险。未来，我们将继续重新评估自行投保的决定，可能会额外购买产品责任险，以覆盖产品责任风险。见项目1a。本10-K表的“风险因素”以获取更多信息。
业务的季节性
从历史上看，我们业务的收入往往偏重于下半年。由于患者的共付额和免赔额在每年年初重置，第一季度的销售额往往会更低。根据与医疗保健报销计划相关的消费者和客户购买模式，第四季度的销售额往往更高。然而，不能保证这些历史趋势将在未来持续下去。
地理区域
我们收入的很大一部分来自美国和加拿大以外的业务或以其他方式赚取的收入。我们所有的海外业务都面临着在国外开展业务所固有的风险，包括价格和货币兑换管制、货币相对价值波动、政治和经济不稳定以及限制性政府行为
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包括可能的国有化或征用。货币相对价值的变化可能会对我们的经营业绩产生重大影响。关于这些风险的讨论，见项目1a。这份10-K表格的“风险因素”。
按地理区域划分的收入和长期资产见我们经审计的合并财务报表附注23“分部信息”。
我们的部分收入和收入是在加拿大和爱尔兰赚取的，这两个国家的有效税率较低。见项目1a。本表“风险因素”10-K与税率相关的更多信息。
可用信息
我们的互联网地址是www.bauschhealth.com.在以下文件以电子方式提交或提交给SEC后，我们会在合理可行的范围内尽快在我们的网站上发布链接：10-K表格的年度报告、10-Q表格的季度报告、8-K表格的当前报告以及根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提交的这些报告的任何修订。所有此类备案均可通过我们的网站免费获得。我们互联网网站上的信息并未通过引用并入本10-K表格或我们的其他证券备案，也不属于此类备案的一部分。SEC还将一个互联网网站维持在www.sec.gov其中包含以电子方式向SEC提交的报告、代理和信息声明，以及有关发行人（包括我们）的其他信息。
我们还被要求向加拿大所有省份的证券委员会提交报告和其他信息。请您阅读、复印我们向省级证券委员会备案的除保密备案外的任何报告、报表或其他信息。这些文件也可从加拿大电子数据分析和检索系统（“SEDAR +”）以电子方式获得，网址为www.sedarplus.ca，加拿大相当于SEC的电子文件收集和检索系统。
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项目1a。风险因素
我们的业务、财务状况、现金流量和经营业绩受到各种风险和不确定性的影响。在就我们的普通股或债务证券做出任何投资决定之前，您应该仔细考虑下述风险和不确定性，以及本10-K表格中的所有其他信息，包括标题为“前瞻性陈述”以及我们向SEC和CSA提交的其他文件中列出的那些风险。如果任何风险或不确定性实际发生或发展，我们的业务、财务状况、现金流、经营业绩和/或未来增长前景可能会发生变化，而这种变化可能是重大不利的。在这种情况下，我们的普通股和/或债务证券的市场价值可能会下降，您可能会损失您对我们的普通股和/或债务证券的全部或部分投资。
风险因素汇总
以下是我们业务面临的风险因素汇总。下面的清单不是详尽无遗的，投资者应该完整阅读这一“风险因素”部分。我们面临的一些风险包括：
•我们一个或多个市场的当前市场和宏观经济状况对我们业务的影响；
•B + L IPO和B + L分立对我们业务的影响，包括B + L分立预计完成时间的不确定性；
•正在进行和可能进行的法律诉讼、调查和调查的影响；
•我们的定价做法的变化的影响，无论是强加的、立法的还是自愿的；
•我们依赖第三方来履行其合同、法律、监管和其他义务；
•我们遵守有关营销、促销和商业惯例的广泛监管的能力；
•我们遵守债务协议中限制性契约的能力；
•我们产生现金以偿还债务的能力；
•我们的重大债务施加的限制对我们业务的影响；
•我们管理关键管理职位过渡以及招聘和留住高管和关键人员的能力；
•我们的有效税率可能会增加，包括由于拟议修改适用的税法；
•我们在占我们收入很大一部分的产品上与仿制药竞争对手竞争的能力；
•我们获得、维护、执行或捍卫开展业务所需的知识产权的能力；
•我们开发或获得比竞争对手更具竞争力的药品或OTC产品或医疗器械的能力；
•我们承诺停止或限制我们某些产品的价格上涨的影响；
•资产、产品和业务的潜在剥离和收购的影响；
•我们维护产品并向我们的医疗保健提供者提供适当培训的能力；
•我们成功将管道产品商业化的能力；
•我们遵守对我们已上市药物（包括我们的膳食产品）正在进行的监管审查的能力；
•监管政策变化对我们仿制药产品收入和利润的影响；
•制造流程中断对我们业务的影响；
•我们对某些制成品和原材料的依赖数量有限；
•我们的新产品达到或保持预期的市场认可水平的能力；
•我们对政府和其他第三方付款人报销的依赖；
•管理式医疗组织和第三方付款人制定的处方集可能被排除的影响；
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•价格管制的影响，社会或政府压低药品成本的压力，以及整个供应链的整合，例如IRA相关立法和康哲药业选择Xifaxan®为2027年首次适用第二轮药品价格谈判，及其结果；
•可能扰乱我们业务的灾难性事件的影响；
•非法经销、销售假冒本公司产品；
•由于从我们的产品价格较低的国家进口而导致的利润减少；
•由于我们有关退货、津贴和退款的政策，未来财政期间的收入减少；
•由于销售集中于批发商而导致我们产品的销售量或价格下降；
•我们的大型分销商和零售客户的库存水平或购买模式波动的影响；
•根据我们与其他公司的分销协议，我们的产品的定价和/或数量下降；
•与我们业务的国际范围相关的风险；
•关税、关税和其他贸易保护措施（包括对此类措施的任何报复）的征收和不利变化的影响；
•我们国际业务的财务业绩换算成美元的外汇风险；
•与持续的国际冲突相关的风险，包括俄罗斯和乌克兰之间的冲突，以及涉及以色列、哈马斯和该地区其他国家和激进组织的中东冲突；
•美国与North Atlantic条约组织（“NATO”）其他成员之间不断变化的地缘政治紧张局势相关的风险；
•与我们的信息技术系统发生故障、中断、破坏或其他损害相关的风险；
•我们有能力负责任地采用人工智能解决方案并将其整合到我们业务和运营的各个方面，并遵守适用的立法、法律、规则、法规和指导；
•我们遵守适用法律法规并在与不合规相关的任何诉讼中胜诉的能力；
•医疗体系改革对我们销售产品盈利能力可能产生的影响；
•我们遵守环境法律法规和环境补救义务的能力；
•与气候变化相关的风险；
•我们有能力保持充分的内部控制，并每年就此类控制的有效性提供断言；
•股东积极主义的潜在不利影响；
•商誉及其他无形资产潜在减值对我们盈利能力的影响；
•我们有效监测和回应有关环境、社会和治理事项的期望的能力；
•我们根据我们的赔偿协议和安排承担的潜在义务；和
•我们的经营业绩和财务状况在季度间的波动。
与市场和宏观经济状况相关的风险
我们一个或多个市场的当前市场和宏观经济状况可能会影响我们的业务、流动性、财务状况、现金流和经营业绩。
在过去几年里，美国和全球的市场和宏观经济状况一直充满挑战，特别是考虑到公共卫生大流行，以及最近由于政府关门、债务上限、政府资助和贸易战等方面的不确定性。对我们一个或多个核心市场的经济状况的任何负面影响，包括债务和股票资本市场的波动或恶化、通胀加剧、通货紧缩或其他
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不利的经济状况可能会对我们的业务产生不利影响。持续不确定的经济和金融市场状况也可能对我们的客户、供应商和其他业务合作伙伴的财务状况产生不利影响。当我们客户的财务状况受到不利影响时，可能会对我们的销售和财务业绩产生重大不利影响，从而可能对我们的业务产生重大不利影响。我们的全球业务可能受到当地经济状况的负面影响，包括通货膨胀加剧、劳动力成本增加、潜在的衰退、对关税、关税和其他贸易限制（包括对此类措施的任何报复）的征收或不利修订以及货币汇率波动，这可能会对我们制造和提供我们的产品和服务的成本以及通过销售此类产品和服务产生的收入产生不利影响。无法保证我们将能够完全消化我们的产品和服务的任何此类额外成本或价格下降，这可能会对我们的财务状况、现金流和经营业绩产生不利影响。 经济状况的变化，包括供应链限制、物流挑战、劳动力短缺、对新的或现有关税、关税和其他贸易保护措施（包括对这类措施的新的或持续的报复）施加或不利的修正，以及政府和中央银行采取的措施，包括刺激和支出计划，过去曾导致（并可能在未来导致）通胀加剧，导致成本增加以及财政和货币政策的变化，包括利率上升。在通胀加剧的环境下，我们可能无法将产品和服务的价格提高到足以跟上通胀速度的水平。此外，负面的宏观经济条件可能会对我们未来以我们可以接受的条件获得融资的能力产生不利影响，或者根本没有影响。此外，地缘政治不稳定（如美国为报复而对美国征收关税、关税和其他贸易保护措施和采取反措施的强加和不利变化，俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突，中东持续的冲突和动荡，以及美国与北约其他成员国之间的紧张关系以及相关制裁和其他措施可能继续对全球金融市场产生重大影响，包括美国和全球金融市场的波动。
B + L分离相关风险
B + L分离一直受到质疑，未来可能会面临进一步的挑战，其中任何一项都可能延迟或阻止此类交易的完成，或导致这些交易以与我们最初预期不同或不太有利的条款发生。
B + L分离可能包括将我们在Bausch + Lomb的全部或部分剩余股权分配给我们的股东，可能会受到进一步的质疑，这可能会延迟或阻止此类交易的完成，或导致这些交易以比我们目前预期更差的条件发生。此外，公司未来可能面临额外的法律诉讼以及政府机构对这些或类似事项的调查和询问。有关法律诉讼的更多信息，请参阅本10-K表其他地方我们经审计的合并财务报表附注21“法律诉讼”。
我们无法预测任何此类诉讼、调查和调查的结果，但无论结果如何，我们都可能因这些事项而产生重大成本和转移管理层的注意力。这些诉讼、调查和查询中的部分或全部可能导致对我们的损害赔偿、和解付款、罚款、处罚、同意令或其他行政制裁。此外，围绕这些诉讼、调查和询问的宣传或由此产生的任何强制执行行动，即使最终以对我们有利的方式解决，也可能导致额外的调查和法律诉讼。因此，这些诉讼、调查和调查可能对我们的声誉和业务产生重大不利影响。
B + L分离存在不确定性，这可能会延迟或阻止B + L分离的完成，导致B + L分离发生的条款或条件不同于或不如最初预期的有利，或影响我们实现B + L分离的部分或全部预期收益的能力。
意外的事态发展和其他挑战可能会延迟或阻止B + L分离（包括分配，定义见下文）的完成，导致B + L分离的预期结构发生变化（无论是通过加拿大税法第55条中的“蝶式重组”规则、返还资本或以其他形式出售或转让公司在Bausch + Lomb的所有权权益），导致B + L分离发生的条款或条件与最初预期的不同或不那么有利，或影响我们实现B + L分离的部分或全部预期收益的能力。此类事态发展和其他挑战可能包括可能延迟获得任何必要的股东、证券交易所、监管或其他批准或未能获得任何此类批准、可能延迟获得任何必要的税务意见或裁决或未能获得任何此类税务意见或裁决、未能满足条件、因在公司的某些债务（包括2025年信贷协议和2032年优先有担保票据（定义见附注10，我们经审计的合并财务报表中的“融资安排”）、谈判挑战、金融市场的不确定性、全球市场变化、金融和经济状况（例如国际冲突）以及法律变化对商业和商业造成的干扰。
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公司将继续评估B + L分离的结构和其他相关细节，并且，在遵守公司与Bausch + Lomb协议条款的情况下，公司可能会考虑通过作为股息或免税减资进行的一次或多次分配、一次或多次分配以换取Bausch Health股份或其他证券、其任何组合或以其他形式出售或转让公司在Bausch + Lomb的所有权权益来进行B + L分离。在任何B + L分立完成之前，公司还可能通过向第三方发售的方式出售其在Bausch + Lomb中剩余的部分直接或间接股权。
此外，我们的董事会可以决定，要么因为未能满足条件，要么因为市场或其他因素，推迟、放弃或改变B + L分离的结构或方式和条款。此外，Bausch + Lomb可根据其条款终止公司与Bausch + Lomb之间的现有安排协议。无法保证是否以及何时会发生完全的B + L分离，B + L分离将在什么条件或结构上发生，或者B + L分离是否会实现最初预期的收益。因此，无法保证B + L分离完成的时间或其结构或条款。
即使完成了B + L分离，我们也不一定能实现原来预期的全部收益。
即使B + L分离完成，我们也可能无法实现最初预期的B + L分离带来的全部战略和财务利益。B + L分离旨在通过创建独立的业务和独特的投资身份来释放价值，并增强战略和管理重点，从而允许更有效地分配资源和资本。此外，尽管B + L IPO的收益促进了我们未偿债务总额的进一步减少，但由于多种原因，我们可能无法实现这些和其他预期收益，其中包括：（i）Bausch + Lomb可能被证明在独立基础上的价值低于我们的预期，包括因为它比它仍然是公司的一部分更容易受到经济衰退和其他不利事件的影响，以及因为它的业务将不如B + L分离之前的公司业务多样化，以及（ii）分离各自业务所需的其他行动可能会扰乱我们的运营。
我们已经并将继续在寻求B + L分离方面花费大量资源，这可能对我们的业务产生重大不利影响。
B + L分离已经并将继续需要我们的高级管理层和员工投入大量资源、时间和注意力，这可能会分散注意力，并将注意力和资源从其他项目和我们业务的日常运营中转移开。在B + L分离相关的吸引、保留和激励管理层和员工方面，我们也可能遇到更多的困难。有关这些风险和其他相关风险的更多信息，请参阅第1a项。本表10-K之“风险因素—就业相关风险”。B + L分离，无论是否完成，也可能对我们与客户、供应商和其他业务对手方的关系产生不利影响。我们的普通股价格也可能因应与B + L分离相关的事态发展或市场猜测而大幅波动。B + L分离如果完成，还可能产生加剧本第1A项披露的其他风险因素的影响。“风险因素。”
我们在B + L分离方面产生了大量费用，目前预计B + L分离过程将继续耗时，并涉及大量额外资源和费用，如果B + L分离没有按目前预期的时间表和条款完成或根本没有完成，这可能不会产生明显的收益。此外，如果B + L分离未完成或延迟或重组，我们仍将被要求支付与此相关的某些成本和费用，例如法律、会计以及其他专业和咨询费用。此外，B + L分离如果完成，预计将导致协同失调成本，这可能比我们预期的更大和/或可能是重大的。此外，我们可能会受到对B + L分离提出质疑的法律诉讼或其他索赔，这可能会导致大量成本和责任，也会转移管理层的注意力和资源，其中任何一项都可能损害我们的业务。
上述任何因素都可能导致B + L分离过程（或未能完成B + L分离）对我们的业务产生重大不利影响。
倘任何B + L分立根据公司与Bausch + Lomb之间的现有安排协议以分派Bausch + Lomb股份的形式进行（“分派”），以维持与分派有关的若干交易的免税待遇，我们可能无法从事某些交易。在这种情况下，如果发生某些交易导致这些交易或此次分配需要缴税，我们可能会产生重大的税务责任，或者对Bausch + Lomb承担责任。
我们最初的意图是根据《所得税法（加拿大）》（“加拿大税法”）第55条中的上市公司“蝶式重组”规则进行任何潜在的分配。我们继续评估任何潜在分销的结构及其其他相关细节，我们确定任何B + L分离也可以通过免税减少资本来实施，这可以为我们和Bausch + Lomb在以下方面提供额外的灵活性
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分配完成后的战略选择。如果任何潜在的分配是根据加拿大税法第55条中的上市公司“蝶式重组”规则进行的，我们和Bausch + Lomb将确认分配的应税收益，前提是，在分配完成后的规定期间内，加拿大税法规定的某些交易（包括收购公司控制权或属于包括分配在内的“系列交易”的一部分的Bausch + Lomb）由美国或Bausch + Lomb或为加拿大税法第55条“蝶式重组”规则所定义的“特定股东”进行。如果发生此类交易（其中某些交易不在公司和Bausch + Lomb的控制范围内）并导致该分配对我们和/或对Bausch + Lomb征税，那么我们或Bausch + Lomb（如适用），在某些情况下，美国和Bausch + Lomb都将承担大量税款。
鉴于这些潜在的重大税务后果，如果采用“蝶式重组”结构，预计我们将与Bausch + Lomb同意某些与税务相关的契约，这可能会限制我们采取某些我们可能会选择采取的行动，其中一些可能是重大的。此外，如果我们违反了这些与税务相关的契约中的任何一项，我们可能需要就因此类违约而遭受或招致的或与之相关的任何税款或其他损失向Bausch + Lomb进行赔偿。
就任何B + L分离而言，我们的一些董事和高级职员可能因为他们在Bausch + Lomb的股权所有权而存在实际或潜在的利益冲突，和/或因为他们还担任Bausch + Lomb的高级职员或董事，这可能会影响我们发展业务的能力或造成声誉或其他损害。
由于在Bausch + Lomb的职位，就任何B + L分离而言，我们的一些董事和执行官可能拥有Bausch + Lomb的普通股，或者有收购Bausch + Lomb股份的选择权，与他们的总资产相比，其中一些人的个人持股可能很大。此外，我们的某些现任或前任高级职员和董事还担任Bausch + Lomb的高级职员或董事。任何董事如对我们董事会或其所服务的任何委员会面前的事项有重大利害关系，须在该董事根据适用法律知悉该事项后立即披露该利害关系。在董事与将由我们的董事会或其所服务的任何委员会审议的事项有重大利害关系的情况下，该董事可能被要求在就该事项进行讨论和表决时免除其本人的会议资格。尽管与关联方的所有交易都将获得我们董事会的独立成员的批准，这些成员可能会在高级管理人员或非独立董事缺席的情况下召开会议，但当Bausch + Lomb关联董事和高级管理人员面临可能对Bausch + Lomb或我们产生不同影响的决策时，对Bausch + Lomb股权的所有权或向Bausch + Lomb提供服务可能会造成利益冲突的表象。例如，在解决Bausch + Lomb与我们之间就任何B + L分离条款可能出现的任何争议时，可能会出现潜在的利益冲突。倘日后与Bausch + Lomb订立商业安排，亦可能产生潜在利益冲突。由于这些实际或明显的冲突，我们可能无法推行某些增长举措。虽然董事会认为，鉴于其规模和结构，此类实际或潜在的利益冲突可以得到适当管理，包括我们董事会的独立成员可能会在高级管理人员或非独立董事缺席的情况下就相关事项举行会议，但可能出现的实际或感知的利益冲突可能会造成声誉或其他损害。
就任何B + L分立以及我们与Bausch + Lomb订立的各项与分立相关的协议而言，我们已同意就某些责任向Bausch + Lomb作出赔偿，而Bausch + Lomb已同意就某些责任向我们作出赔偿。但是，无法保证Bausch + Lomb的赔款将足以向我们投保该等负债的全额，或者Bausch + Lomb未来履行赔偿义务的能力不会受到损害。
关于Bausch + Lomb与我们就任何B + L分离订立的各种与分离相关的协议，Bausch + Lomb同意就某些责任向我们作出赔偿。但是，无法保证来自Bausch + Lomb的赔偿将足以保护我们免受此类责任的全额损害，或者Bausch + Lomb在未来能够完全履行其赔偿义务。即使我们最终成功地从Bausch + Lomb追回了我们需要承担责任的任何金额，我们也可能会暂时被要求承担这些损失。此外，Bausch + Lomb向我们提出的任何赔偿要求，包括违反上述与税务相关的契约，都可能是实质性的，可能无法得到满足，并可能对我们产生重大不利影响。这些风险中的每一个也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。
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法律和声誉风险
我们是并可能受到额外法律和政府诉讼的主体，这些诉讼已经并可能继续对我们的声誉和业务产生重大不利影响，并可能导致额外的索赔和重大责任。
虽然我们已成功解决或以其他方式解决了与（其中包括）我们的披露和会计做法以及我们与Philidor Rx Services LLC（“Philidor”）的前关系有关的若干遗留法律诉讼、调查和询问，包括美国和加拿大的证券集体诉讼事项、美国证券交易委员会的调查、Autorit é des Marches financiers（我们在加拿大的主要证券监管机构）的调查令和某些衍生诉讼，但我们目前仍是许多其他正在进行的法律诉讼的主体，包括但不限于一些未决的证券诉讼，这些指控涉及（其中包括）公司涉嫌虚假和误导性陈述和/或未能披露有关我们的业务和前景的信息。此外，我们可能在未来面临与这些或类似事项有关的额外法律和政府诉讼。有关法律诉讼的更多信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注21“法律程序”。
我们无法预测此类程序将持续多久，但我们预计，我们将继续因部分或全部这些事项而产生大量成本，并且这些程序的部分或全部将导致管理层的时间大幅分心，无论结果如何。这些诉讼中的部分或全部将可能导致对公司和/或我们的某些董事和高级管理人员的损害赔偿、和解付款、罚款、处罚、同意令或其他行政制裁（包括排除在联邦计划之外），其中任何一项都可能是重大的，或导致我们的业务惯例发生变化，这反过来可能导致或可能导致我们无法满足我们的2025年信贷协议中包含的适用于2030年循环信贷融资的财务契约（这些条款在我们经审计的合并财务报表附注10“融资安排”中定义）。此外，围绕这些诉讼程序的宣传或由此产生的任何强制执行行动，即使最终以有利于我们的方式解决，也可能导致额外的调查和法律诉讼。因此，这些诉讼、调查和调查可能对我们的声誉和业务产生重大不利影响。
我们未来可能会涉及更多的诉讼。例如，制药和医疗器械行业历史上曾产生过有关产品制造、使用和销售的实质性诉讼，我们预计这一诉讼活动将继续下去。因此，我们预计与我们产品相关的专利将受到例行挑战，我们可能会向第三方发起诉讼，以保护或执行我们的专利权。如果我们不能成功地捍卫对我们专利的攻击，并保持我们的一种或多种仍在专利保护下的产品的独家营销权，我们可能会在很短的时间内失去很大一部分销售额。即使在我们在侵权索赔中胜诉的情况下，对我们造成的损害可用的法律补救措施也可能不足以使我们完整。我们还可能受到第三方的法律诉讼和侵权索赔的约束或受到威胁，并且可能不得不就我们侵犯、挪用或以其他方式侵犯专利或第三方的知识产权或所有权的指控进行抗辩。如果我们被发现侵犯、盗用或以其他方式侵犯他人的知识产权，我们可能会失去开发、制造或销售产品的权利，包括我们的仿制药产品，或者可能会被要求支付金钱损失或特许权使用费，以从第三方获得所有权许可，这可能是巨大的，可能包括三倍的损害赔偿和律师费。第三方也可能要求法院发出初步或永久禁令，以阻止我们营销产品。即使以有利于我们的方式解决，与知识产权索赔有关的诉讼或其他法律程序可能会导致我们产生大量费用，并可能分散我们的技术和管理人员对其正常责任的注意力。此外，由于知识产权诉讼所需的大量发现，存在我们的一些机密信息可能因在这类诉讼期间披露而受到损害的风险。此外，可能会公布聆讯、动议或其他临时程序或发展的结果，如果证券分析师或投资者认为这些结果是负面的，可能会对我们普通股的价值产生重大不利影响。此类诉讼或诉讼可能会大幅增加我们的经营亏损，并减少可用于开发活动或任何未来销售、营销或分销活动的资源。我们可能没有足够的财政或其他资源来充分进行这类诉讼或诉讼。我们的一些竞争对手或其他第三方可能能够比我们更有效地承受此类诉讼或诉讼的成本，因为他们拥有更大的财务资源。专利诉讼或其他程序的启动和继续产生的不确定性可能会损害我们在市场上的竞争能力，包括损害我们筹集必要资金以继续我们的临床试验、继续我们的研究计划、从第三方获得必要技术许可或进行开发合作的能力，如果获得批准，这些合作将有助于我们将候选产品商业化。上述任何事件将损害我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。
此外，在美国，专利侵权诉讼越来越常见，即在起诉专利期间或在涉及该专利辩护的诉讼期间提出违反反垄断法的主张。
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直接和间接购买者以及其他付款人的这类索赔通常作为集体诉讼提出。寻求的救济可能包括三倍的损害赔偿和赔偿要求。同样，政府实体或私人方可能会在专利诉讼和解后提出反垄断索赔，声称此类和解是反竞争的，违反了反垄断法。在美国和欧洲，监管机构继续挑战品牌和仿制药制造商之间的反竞争所谓“反向支付”和解。我们还可能受到其他涉及与专利侵权和起诉无关的竞争索赔的反垄断诉讼。有关法律诉讼的更多信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注21“法律程序”。私人政党或政府实体对我们成功的反垄断索赔可能会对我们的业务产生重大不利影响。
此外，我们的产品可能会导致或似乎会导致不良副作用（包括死亡）或潜在危险的药物相互作用，而我们可能要等到一段时间后才能完全了解或理解该药物对患者的使用。如果我们的产品造成或被指控造成严重或广泛的人身伤害，我们必须将这些产品撤出市场和/或产生重大成本，包括支付大量损害赔偿，我们可能会受到与产品责任索赔有关的风险敞口。自2014年3月31日起，我们为该日期之后发生的索赔自保了几乎所有的产品责任风险。我们会定期评估和调整我们的索赔准备金，以反映我们自身经验中的趋势，以及行业趋势。然而，历史损失趋势可能不足以覆盖未来的损失，因为历史趋势可能并不代表未来的损失。如果最终结果超出我们的估计，这将导致超过我们保留金额的损失。如果我们因我们自行投保的这些负债而被要求支付大量款项，这可能会对我们的业务产生重大不利影响，并可能导致我们证券的市场价值下降。
我们的历史商业惯例，包括与过去的定价惯例有关的惯例，一直受到审查，医药产品的定价继续受到我们经营所在市场的监管。我们有关定价或产品当前价格的做法的任何改变，无论是强加的、立法的还是自愿的，都可能对我们的业务、财务业绩、现金流和经营业绩产生重大不利影响。
我们一直在审查我们的历史业务做法（包括过去的定价做法），包括各种证券诉讼和其他诉讼。我们无法预测此类诉讼、调查和询问将如何影响我们目前的业务做法，包括定价方面，或我们产品的价格，包括我们是否将被要求对我们的部分或全部产品实施价格冻结或控制、价格下调（包括追溯）或其他价格监管。
此外，近年来，在美国，各州和联邦政府已经宣布或实施了控制或规范药品价格的立法。其他国家已经宣布或实施了有关定价的措施，包括暂停涨价、预期和可能追溯的降价以及其他补偿措施。这些措施和拟议措施因国家而异。公司还针对其中某些措施采取了行动，包括我们决定停止参与医疗补助药品回扣计划（“MDRP”）和340B药品定价计划（“340B”）。这些措施和立法，以及公司为此采取的任何行动，都可能导致我们的某些无形资产出现减值，这可能是重大的，和/或可能对我们的业务、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。
我们依赖第三方来履行其合同、法律、监管和其他义务，这些第三方的行为可能会对我们的业务产生重大不利影响。
我们依靠分销商、供应商、合同研究组织、供应商、服务提供商、业务合作伙伴和其他第三方来研究、开发、制造、分销、营销和销售我们的许多产品，以及执行与我们的业务相关的其他服务。我们依赖这些第三方来履行其合同、法律、监管和其他义务。未能维持这些关系或这些第三方表现不佳可能会对我们的业务产生负面影响。此外，我们无法保证我们制定的合同条款和保护以及合规控制、政策和程序将足以确保此类第三方履行其法律、合同和监管义务，或者这些条款、控制、政策、程序和其他保护将保护我们免受我们的代理人、承包商、分销商、供应商、服务提供商或业务合作伙伴违反合同义务或我们经营所在司法管辖区的法律或法规的行为的影响，包括有关反腐败、欺诈、贿赂和回扣以及虚假索赔、定价、销售和营销做法的事项，隐私法和其他法律义务。此类第三方未能履行这些法律、合同和监管义务或此类第三方的任何不当行为，甚至对此类不合规或行为的指控，都可能损害我们的声誉，对我们在某些市场开展业务的能力产生不利影响，并使我们受到民事或刑事法律诉讼和监管调查、金钱和非金钱损害和处罚，并可能导致我们产生大量法律和调查费用，因此，可能对我们的业务产生重大不利影响。例如，有关Philidor活动的指控以及我们与Philidor以前的关系已导致对我们的多项调查、调查和法律诉讼，这些调查、调查和诉讼已损害并可能进一步损害我们的声誉，并导致对公司的损害、罚款、处罚或行政处分和/或
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我们的某些军官。有关法律诉讼的更多信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注21“法律程序”。
我们的营销、促销和商业行为，以及销售人员与购买者、开药者和患者互动的方式，都受到广泛的监管，任何实质性的不遵守都可能导致对我们的重大制裁。
药品和医疗器械公司的营销、促销和商业行为，以及公司内部或第三方销售力量与购买者、开药者和患者互动的方式，受到广泛的监管，执行这些监管可能会导致对我们的某些产品施加民事、监管和/或刑事处罚、禁令和/或限制营销行为和/或对我们的某些产品的定价限制或强制降价。包括美国在内的许多公司一直是联邦当局声称的与这些做法有关的索赔的对象。这些索赔导致了罚款和其他后果，例如与美国政府签订了企业诚信协议。公司不得推广用于“标签外”用途的药物或设备——即产品标签中未描述的用途，以及与FDA、加拿大卫生部、EMA或其他适用监管机构批准的用途不同的用途。被发现不当推广标签外使用的公司可能会承担重大责任，包括民事和行政补救措施（例如与美国政府签订公司诚信协议），以及刑事制裁。此外，管理层的注意力可能会从我们的业务运营中转移，我们的声誉可能会受到损害。有关法律诉讼的更多信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注21“法律程序”。
债务相关风险
2025年信贷协议和管辖我们的优先票据的契约，包括我们的子公司1261229 B.C. Ltd.于2025年4月和2025年12月发行的那些，对我们施加了限制性契约。我们未能遵守这些契约可能会引发事件，这可能会导致相关债务的加速、交叉违约或其他债务的交叉加速、任何担保债务的抵押品被取消抵押品赎回权以及任何贷款承诺的终止，每一项都会对我们的业务、经营业绩和现金流产生重大不利影响，并可能导致破产或清算。
2025年信贷协议和管理我们优先票据的各种契约，包括我们的子公司1261229 B.C. Ltd.于2025年4月和2025年12月发行的契约，包含限制我们开展业务的方式并要求我们满足某些财务测试以产生债务或采取其他行动的契约。例如，作为2025年信贷协议一部分的2030年循环信贷安排包含财务维护契约，要求我们在每个财政季度末保持一定的财务比率，并在特定触发事件发生后在每个财政季度末保持最低流动性金额。
我们无法保证我们将能够在未来遵守2025年信贷协议和契约中包含的限制性契约。根据我们目前对自本10-K表格发布之日起未来十二个月的预测，我们预计将继续遵守财务维护契约，并在同一时期履行我们的债务义务。如果我们的业绩低于我们的预测水平，我们可能还会实施某些额外的成本效益举措，例如SG & A费用和研发支出的合理化，以使我们能够继续遵守财务维护契约。公司可能会考虑采取其他行动，包括剥离其他业务、为债务再融资、发行股本或股票挂钩证券，以及视情况将其持有的部分Bausch + Lomb普通股货币化，以在遵守财务维护契约和履行其偿债义务方面提供额外保障，或可能与适用的贷款人协商酌情对该等契约进行修订或修改。然而，我们不能保证上述任何行动将有效地使我们能够保持遵守我们的财务维护契约。如果我们的表现低于我们的预测水平，并且上述提及的行动没有效力，我们可能无法遵守我们的财务维护契约。在这种情况下，我们将违约，我们的贷方将被允许加速我们的债务，除非我们能够获得修正或豁免。如果我们的债务被加速，在没有再融资的情况下，我们将没有足够的资金来偿还我们的债务，我们无法保证我们将能够获得再融资。
我们无法遵守债务工具中的契约可能会导致违约或条款下的违约事件，为此我们可能需要向我们的贷方和票据持有人寻求救济，以免除相关的违约或违约事件，并避免相关债务的潜在加速或交叉违约或交叉加速至其他债务。无法保证我们能够以商业上合理的条款或其他方式获得此类救济，我们可能需要承担大量额外费用。此外，我们2025年信贷协议项下的贷方和我们的优先票据持有人可能会对我们施加额外的经营和财务限制，作为授予任何此类豁免的条件。如果违约事件没有得到纠正或没有以其他方式被豁免，根据我们的2025年信贷协议，本金金额的大多数贷款人或我们的一系列优先票据本金金额至少25%的受托人或持有人可能会加速
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这些协议下的相关债务到期，取消任何担保债务的抵押品的赎回权，并终止任何贷款承诺，其中任何一项都可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。此外，在这些情况下，我们可能没有足够的资金或其他资源来履行我们的所有义务，我们可能无法以我们可接受的条款或根本无法获得替代融资。在这种情况下，我们可能会被迫破产或清算，因此，投资者可能会损失他们对我们证券的全部或部分投资。
为了偿还债务，我们将被要求产生大量现金。我们产生现金的能力取决于许多因素，其中一些因素超出了我们的控制范围，任何未能履行我们的债务义务都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们负债累累。有关我们的债务及其到期日的详细信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注10，“融资安排”。截至2025年12月31日，我们的债务债务本金余额到期和强制支付情况如下：
| （百万） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务总额 | $ | 58 | $ | 701 | $ | 4,240 | $ | 1,662 | $ | 4,118 | $ | 9,453 | $ | 20,232 | ||||||||||||||||||||||||||||||
我们履行债务义务的能力将主要取决于我们未来的经营业绩，以及我们为改善资产负债表所做的持续努力。因此，当前的经济状况以及金融、商业和其他因素，其中许多因素超出了我们的控制范围，可能会影响我们偿还债务的能力。如果我们没有产生足够的现金流来履行我们的债务义务，我们可能会采取其他融资计划，例如再融资或重组我们的合并债务、发行新的债务工具、剥离资产或业务、发行股票或股票挂钩证券，以及将我们持有的部分Bausch + Lomb普通股货币化，减少或推迟资本投资或寻求筹集额外资金。或者，正如我们过去所做的那样，我们也可能会选择为我们的某些债务再融资，例如，延长期限。我们进行债务重组或再融资的能力将取决于资本市场和我们此时的财务状况。如果我们无法进入资本市场，不管是因为那些资本市场的状况，还是因为我们自己的财务状况或在这些资本市场内的声誉，我们可能无法为我们的债务进行再融资。此外，我们债务的任何再融资都可能以更高的利率进行，并可能要求我们遵守更繁重的契约，这可能会进一步限制我们的业务运营。此外，鉴于我们的资本结构，我们的高级无担保债务的任何再融资都可能带有担保债务，从而增加了我们的第一留置权和/或担保杠杆比率。我们无法产生足够的现金流来履行我们的债务义务或以商业上合理的条款为我们的义务再融资，或者根本无法产生，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
偿还我们的债务取决于我们的子公司产生的现金流以及它们通过股息、债务偿还或其他方式向我们提供这些现金的能力。我们的子公司可能无法或可能不被允许进行分配，以使我们能够就我们的债务进行付款。每个子公司都是一个独立的法律实体，在某些情况下，法律和合同限制可能会限制我们从子公司获得现金的能力。某些子公司包括可能被法律或其他法规禁止向我们分配资金的非美国子公司和/或我们可能需要为此类分配缴纳税款和预扣税。如果我们没有从我们的子公司收到分配或通过所提供的服务、贷款和许可的知识产权收到现金，我们可能无法就我们的债务支付所需的本金和利息。
我们继续减少债务的能力将取决于各种因素，包括我们未来的经营业绩、我们进入资本市场为现有债务再融资的能力以及当前的经济状况以及金融、商业和其他因素，其中许多因素超出了我们的控制范围。我们无法保证我们将减少债务的数额，如果有的话。此外，偿还我们的债务将导致我们可用于其他目的的现金流量减少，包括可以提高我们的竞争地位和经营业绩的运营成本和资本支出。
我们承担了大量债务，这限制了我们开展业务的方式。
我们承担了巨额债务，包括与我们之前的收购有关的债务。我们可能会产生额外的长期债务和营运资金信贷额度，以满足未来的融资需求，但须遵守管理我们债务的协议规定的某些限制和禁令，这将增加我们的总债务。这笔额外的债务可能是巨大的，其中一些债务可能是有担保的。
管理我们债务的协议包含限制性契约，这些契约对我们开展业务的方式施加了某些限制，包括对我们能够产生的额外债务金额的限制、在某些财务契约未得到满足时禁止产生额外债务以及对我们进行某些投资和其他受限制付款的能力的限制。任何额外的债务，在我们能够承担的范围内，可能会进一步限制我们以何种方式
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开展业务。此类限制、禁止和限制可能会影响我们实施战略要素的能力，包括以下方式：
•我们在规划或应对我们业务以及制药和医疗器械行业的竞争挑战方面的灵活性可能会受到影响；
▪相对于债务没有我们那么多的竞争对手，以及可能处于更有利地位以获得额外资本资源的竞争对手，我们可能处于竞争劣势；
▪我们通过收购进行收购和执行业务发展活动的能力将受到限制，并可能在未来几年继续受到限制；和
▪我们解决监管和诉讼事项的能力可能有限。
过去，我们的信用评级一直被下调。我们的公司或Bausch + Lomb的信用评级或其他信用评级的任何进一步下调，除其他外，可能会增加我们的借贷成本，并可能对我们筹集额外债务资本的能力产生负面影响。
我们面临与利率相关的风险，这可能对我们的业务产生不利影响。
我们的高级担保信贷工具的利息基于定期担保隔夜融资利率（“SOFR”）或美国最优惠利率，或联邦基金有效利率（针对美元贷款）、加拿大最优惠利率或加拿大隔夜回购利率平均值（“Term CORRA”）（针对加元贷款）和欧元银行同业拆借利率（针对欧元贷款）。因此，短期利率环境的变化（尤其是重大变化）可能会对我们的业务产生不利影响（不利影响可能是重大的）。截至2025年12月31日，我们没有任何未平仓的利率互换合约。
就业相关风险
自B + L IPO以来，我们经历了关键管理职位的过渡，未能成功管理此类过渡或吸引和留住高管和其他关键员工可能会对我们的业务产生重大不利影响。
关于B + L IPO，我们任命了一位新的首席执行官（“CEO”）、首席财务官（“CFO”）、总法律顾问以及其他高管和关键员工。此外，在2023年9月，我们宣布辞去首席财务官职务，并任命一名临时首席财务官，担任这一职务至2024年8月，当时任命了一名新的首席财务官。此外，在2024年7月，我们聘请了一位新的执行副总裁，美国制药公司。这些和任何类似的过渡可能很难管理，我们不能保证新的领导人员将有效地过渡到他们的新角色或最终在这些角色中取得成功。此外，关键领导人员的离职往往会导致重要知识和经验的流失，而我们的新管理层快速扩展他们对我们业务的了解的能力对于他们就我们的战略和运营做出明智决策的能力至关重要。此外，高级管理层的变动可能会在投资者、员工、业务合作伙伴和其他方面对公司未来的方向和业绩产生不确定性。
我们留住或招聘高管和其他关键员工以加强我们的管理团队和员工队伍的能力可能会受到阻碍或延迟，其中包括来自其他雇主的竞争，这些雇主可能能够提供更有吸引力的薪酬方案，公司因历史问题而面临并可能在未来继续面临的声誉挑战，以及B + L分离造成的感知或实际不确定性。如果我们未能留住、激励和招聘高管和其他关键员工，或者由于任何原因（无论是临时的还是永久的）意外失去任何这些高管或关键员工的服务，可能会对我们的业务造成干扰，可能会引起管理层和员工、现有和潜在客户、信用评级机构和与我们有业务往来的其他第三方以及我们的股东和债务持有人的担忧和不稳定，并可能引起对我们执行业务战略或以以前方式管理运营的能力的担忧。此外，由于未能留住或失去任何高管或关键员工，我们可能会遇到成本增加，以便及时物色和招聘合适的替代者（而且，即使我们能够聘用合格的继任者，寻找过程和过渡期也可能难以管理，并导致额外的不确定时期）。最后，由于我们的高管和关键员工的变化，我们开展业务的方式可能会发生变化，我们的业务战略也会发生变化。我们无法预测这些变化可能涉及什么或任何此类变化的时间，以及它们将如何影响我们的产品销售、收入、业务、财务状况、现金流或经营业绩。这些因素中的任何一个都可能对我们的业务产生重大不利影响。
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涉税风险
我们的有效税率可能会增加，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们在各个国家都有业务，有不同的税法和税率。我们的税务报告得到我们经营所在国家现行国内税法的支持，以及我们经营所在国家之间税务条约的适用。我们的所得税报告接受国内外当局的审计。我们的有效税率可能会根据我们经营所在的不同司法管辖区之间的活动组合和赚取的收入的变化而逐年变化；这些司法管辖区的税法变化；我们经营所在的不同国家之间的税收协定的变化；我们根据这些税收协定获得福利的资格的变化；以及递延税项资产和负债的估计值的变化。由于经济、政治和其他条件，各个司法管辖区的税法、法规和行政惯例可能会发生重大变化，无论是否通知，在评估和估计我们对这些税收的拨备和应计费用时需要做出重大判断。这种变化可能会导致我们全部或部分收入的有效税率大幅增加。
2021年10月8日，经合组织发表声明，概述了经合组织/二十国集团关于税基侵蚀和利润转移的包容性框架（“包容性框架”）同意的解决经济数字化带来的税收挑战的双支柱计划的关键组成部分，该框架包括145个成员管辖区。在第一支柱下，全球营业额超过200亿欧元且利润率超过10%的跨国企业（“MNE”）集团的部分剩余利润将分配给（并在）市场管辖区征税。根据第二支柱，全球最低公司税率为15%，将适用于综合收入至少为7.5亿欧元的跨国企业集团的已承担利润。公司经营所在的许多司法管辖区已采用OECD支柱二的全球最低税收规定，自2024年1月开始的纳税年度生效。2025年1月20日，美国总统特朗普签署行政命令称，包括OECD双支柱计划在内的全球税收协议在美国没有任何效力和影响。它还进一步规定，美国财政部长可以制定应对外国税收规则的选项，这些税收规则具有域外性质，或者可能对美国公司造成不成比例的影响，调查结果和建议将提交给总统。2025年6月28日，美国财政部宣布，美国与七国集团（G7）主要发达经济体（简称“G7”）其他成员国达成协议。根据这项协议的条款，美国母公司跨国企业将不受第二支柱的某些要素的约束。2026年1月，经合组织公布了所谓的“肩并肩”安排一揽子计划，以实施这一排除。然而，我们无法预测美国是否会采取任何其他保护措施，包括针对根据第一支柱征收的任何税收，或者是否或如何有任何非美国国家可能会改变其税法，包括针对根据第一支柱或第二支柱征收的税收，以响应行政命令、上述“并肩”安排，或者其他方式。美国或非美国税法的任何变化都可能对我们未来的纳税义务和我们的有效税率产生重大不利影响。
我们已将目前采用的包容性框架的估计影响纳入我们从2024年开始的税收规定中。虽然估计的影响并不重大，但进一步实施包容性框架可能会对我们的公司税负债或我们未来的综合税率产生重大影响。
我们的所得税拨备是基于管理层作出的某些估计和假设。我们的综合所得税率受在我们各个经营辖区赚取的税前收入金额、税收协定下的福利的可获得性以及就该收入应缴纳的税率的影响。我们在日常业务过程中订立许多有关税务处理并不完全确定的交易和安排。因此，在确定我们的综合税收拨备时，我们根据我们对适用的税法和税收协定的了解和理解，以及这些税法和税收协定对我们业务的适用情况作出估计和判断。例如，某些国家可能会寻求对比我们在这些国家分配给我们业务的更大份额的收入征税。税务机关任何审计的最终结果可能与我们在确定综合税务准备金和应计费用时可能使用的估计和假设不同。这可能会对我们的综合所得税拨备、财务状况和作出此类决定期间的净收入产生重大不利影响。
我们的递延税项负债、递延税项资产和任何相关的估值备抵均受日常业务过程中产生的事件和交易、资产和业务的收购以及非经常性项目的影响。针对递延所得税资产评估估值备抵的适当金额取决于几个因素，包括对递延所得税资产变现的估计，其变现将主要基于未来的应纳税所得额，包括现有应纳税暂时性差异的转回。应用重大判断来确定适当的估值备抵金额进行记录。所需的任何估值备抵金额的变化可能会大幅增加或减少我们在特定时期的所得税拨备。
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与知识产权和排他性相关的风险
包括Xifaxan在内的我们的关键产品的专利保护或监管独占权到期或丧失®可能会对我们的业务产生不利影响。此外，我们过去曾面对仿制药竞争，预期未来会面对额外的仿制药竞争。我们产品的竞争对手（包括仿制药和生物仿制药竞争对手）可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
开发新的创新产品，以及保护我们产品组合的基础知识产权，对我们在所有业务领域的成功都很重要。我们销售的相当数量的产品要么：（i）没有通过专利或营销或数据独占权获得有意义的独占权保护，要么（ii）受到将在不久的将来到期的专利或监管独占期的保护。这些产品占我们收入的很大一部分（见第7项。“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析——业务趋势——通用竞争和排他性损失”在本表10-K中列出了其中一些产品）。我们的关键产品的专利保护或监管独占权到期或丧失可能会对我们的业务产生不利影响。例如，我们的收入中有相当大的一部分是来自于Xifaxan®产品线，而我们可能会受到2028年1月之前的利福昔明仿制药产品进入的重大影响，包括竞争对手在最终的、不可上诉的决定之前推出有风险的利福昔明仿制药。我们获得、维护、许可、执行和捍卫我们对我们产品的知识产权的能力，包括与Xifaxan®仿制药诉讼，对我们的业务和财务业绩至关重要，也可能影响B + L分离。此外，即使是我们拥有专利保护或独占权的产品，在我们参与的市场上也面临着来自同类产品的竞争。因此，就我们的绝大多数产品而言，我们面临着重大竞争.
如果没有排他性保护，竞争对手和其他第三方（包括仿制药和生物仿制药）在引入竞争产品时面临的障碍会更少。在我们产品的专利独占权或监管独占权到期或丧失时，或在引入仿制药、生物仿制药或其他竞争对手（其销售价格可能明显低于我们的产品）时，我们可能会在非常短的时间内失去适用产品的很大一部分销售额和市场份额，因此，我们的收入可能会更低。鉴于我们的收入中有相当大的一部分来自于Xifaxan®产品线，早于2028年1月进入一款通用的利福昔明产品，包括通过在Xifaxan最终不可上诉决定之前的风险推出®仿制药诉讼，可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，引入仿制药和生物仿制药竞争对手可能会对我们与这类仿制药和生物仿制药竞争的品牌产品的定价产生明显的下行压力。在我们拥有权利的情况下，我们可能会选择在仿制药进入之前、之后或之后（我们自己或通过第三方）推出此类产品的授权仿制药，这可能会缓解部分预期的产品销售额下降；然而，即使推出了授权仿制药，预计此类产品的产品销售额下降仍将是显着的，对我们未来收入的影响可能是重大的。引入竞争产品（包括仿制药和生物仿制药）可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们可能无法获得、维护、许可、执行或捍卫开展业务所需的知识产权和所有权，或者第三方可能声称我们侵犯、盗用或以其他方式侵犯了他们的知识产权，这可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们努力获取、维护、执行和捍卫对我们的产品和用于制造这些产品的工艺的专利、商标和其他知识产权和专有保护。然而，我们可能无法成功获得此类保护，或我们确实获得的专利、商标和其他知识产权和所有权可能在广度和范围上不足以充分保护我们的产品或阻止竞争产品，或此类权利可能容易受到第三方质疑，这可能导致此类知识产权的损失或此类权利提供的保护范围缩小。我们的知识产权和专有权利也可能被第三方规避。由于任何原因未能获得、维护、执行或捍卫此类知识产权和专有权利，可能允许第三方制造和销售与我们的产品相竞争的产品，或可能影响我们开发、制造和营销我们自己的产品的能力，这可能对我们的业务产生重大不利影响。
此外，制药和医疗器械行业历史上曾产生过有关产品制造、使用和销售的实质性诉讼，我们预计这一诉讼活动将继续下去。因此，我们预计与我们产品相关的专利将受到例行挑战，我们可能会向第三方发起诉讼以保护我们的专利权。请参阅本10-K表第1A项下的“风险因素——法律和声誉风险”。
对于我们的某些产品和制造工艺，我们依赖商业秘密和其他专有信息，我们寻求保护这些信息，部分是通过下节更详细讨论的信息技术系统，部分是通过与我们的员工、顾问、顾问和合作伙伴的保密和保密协议。商业秘密和专有信息难以保护。我们还试图达成协议，据此，这些员工，
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顾问、顾问和合作伙伴将他们在与我们接触过程中开发的任何知识产权的权利转让给我们。这些协议可能会被违反，我们可能没有足够的补救措施来应对任何违反。无法保证这些协议将自动执行或以其他方式为我们的商业秘密或其他知识产权或专有信息提供有意义的保护。这些协议可能无法有效防止披露或盗用此类信息，并且仍可能出现与知识产权所有权有关的争议。此外，第三方可能会独立开发相同或相似的专有信息或以其他方式获取我们的商业秘密或披露我们的技术。此外，我们已经雇用并预计将雇用以前在大学或其他公司工作的个人，包括我们的竞争对手或潜在竞争对手。尽管我们努力确保我们的员工、顾问、顾问和合作伙伴不会在他们的工作中为我们使用他人的专有信息或专有技术，但我们可能会受到声称我们或这些人无意或以其他方式使用或披露知识产权，包括其前雇主或其他第三方的商业秘密或其他专有信息，或声称我们不正当地使用或获得此类商业秘密的索赔。为了抗辩这些索赔，可能需要进行诉讼。如果我们未能为任何此类索赔进行辩护，除了支付金钱损失外，我们可能会失去宝贵的知识产权，并面临对我们业务的更大竞争。未经授权访问或披露我们的专有信息或丧失此类知识产权可能会影响我们开发、制造和营销我们自己的产品的能力，或可能协助竞争对手开发、制造和销售竞争产品，这可能对我们的收入、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
对于我们的一些商业化产品和管道产品，我们依赖于专利和其他技术的许可、专有技术和知识产权以及第三方持有的专有权利。我们对此类许可知识产权的权利的任何丢失、到期、终止或暂停将导致我们无法继续开发、制造和销售适用的产品或候选产品，因此可能对我们的业务产生重大不利影响。如果这些许可被终止，或者如果基础专利未能提供预期的排他性，第三方，包括我们的竞争对手，可以自由寻求与我们相同或相似的产品的监管批准和营销，我们可能会被要求停止我们某些产品的开发和商业化。在一些许可协议下，我们可能无法控制许可知识产权的准备、备案、起诉或维护，或者可能没有知识产权的优先执行权。在这些情况下，我们可能无法充分影响专利起诉或执行，或防止由于未能支付维持费而导致的覆盖范围的无意失效，并且我们无法确定这些专利和专利申请将以符合我们业务最佳利益且不损害专利权的方式准备、提交、起诉、维护、执行和辩护。未来，我们可能还需要从第三方获得此类许可，以开发、制造、营销或继续开发、制造或营销我们的产品。如果我们无法以商业上合理的条款或根本无法及时获得这些许可，我们开发、制造和营销我们产品的能力可能会受到抑制或阻止，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。
竞争风险
我们在竞争极其激烈的行业开展业务。如果竞争对手为我们的目标适应症开发或获得更有效或成本更低的药品或OTC产品或医疗器械，可能会对我们的业务产生重大不利影响。
医药、OTC和医疗器械行业竞争异常激烈。我们的成功和未来增长部分取决于我们开发、许可或获得比竞争对手更有效的产品或融入最新技术的产品的能力以及我们有效制造和营销这些产品的能力。新的市场进入者和现有竞争对手也在通过创新非传统、颠覆性模式，如直接面向消费者、互联网和其他电子商务销售机会，挑战分销模式。我们的许多竞争对手，特别是较大的制药、OTC和医疗器械公司，拥有比我们大得多的财政、技术和人力资源。
我们的许多竞争对手在研发相关活动上的支出比我们多得多。其他人可能会成功开发或获得比我们目前营销或提议开发的产品和技术更有效、更先进或成本更低的产品和技术。此外，进行研究的学术机构、政府机构和其他公共和私营组织可能会就潜在竞争产品寻求专利保护，也可能与我们的竞争对手建立独家合作或许可关系。这些竞争对手和引入竞争产品（可能比我们的产品更有效或成本更低）可能会使我们的产品竞争力下降或过时，这可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们无法预测引入竞争性产品的时间或影响，包括新的市场进入、我们批准产品的“仿制药”版本，或与我们产品的条件相同的自有品牌产品。此外，在医疗器械和医疗处方中引入替代品也可能改变市场并阻碍我们的销售增长。我们应对这些竞争压力的能力将取决于我们降低成本和
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保持毛利率和经营成果并及时成功地推出新产品，并实现制造效率和此类产品足够的制造能力和能力。
与我们的业务策略有关的风险
我们此前曾就我们某些产品的价格上涨限制作出承诺和公开声明。这些定价决定，或提高价格的决定，可能会对我们的业务产生重大不利影响。
我们组建了一个患者准入和定价团队，致力于维护患者获得我们品牌处方药产品的能力。所有未来的定价行动都将接受患者准入和定价团队的审查。
目前，我们无法预测患者准入和定价团队将在2026年剩余时间或之后做出哪些具体的定价变化，也无法预测我们可能在定价方面对我们的业务实践实施哪些其他变化（例如对我们可能对我们的某些产品采取的价格上涨数量施加限制或禁止，或采取追溯或未来的价格下调）。我们也无法预测此类定价决定或变化将会或将会对我们的业务产生的影响。然而，任何此类变化都可能对我们的业务产生重大不利影响。
例如，任何定价变化和方案都可能影响我们产品的平均实现价格，并可能对我们的收入趋势产生重大影响。此外，限制或消除我们某些产品的价格上涨将导致我们某些批发商的价格升值信用减少或更低。当我们根据与某些批发商的合同增加产品的批发商获取成本（“WAC”）时，就会产生价格增值信用。根据此类合同，我们有权从此类批发商处获得信贷，以应对WAC增加对批发商当前手头库存的影响。在批发商合同中，这类信用额度可能很大，但会与我们就所有产品支付给每个批发商的总分销服务费相抵消。因此，在我们决定停止或限制价格上涨的范围内，我们将有更少或更低的价格增值信用额度用于抵消我们欠这些批发商的分销费用。此外，根据我们与批发商客户的某些协议，我们有价格保护或价格贬值条款，据此，我们同意在我们降低任何产品价格的情况下，调整与此类客户的任何在手或在途库存的价值。因此，如果我们降低我们任何产品的WAC价格，我们可能会欠这些客户一笔款项（或者这些客户可能会获得一笔抵免额，以抵消欠我们的任何金额），金额等于这类库存的金额乘以他们获得产品库存的价格与新的降低价格之间的差额。
我们已经对我们的某些资产和业务进行了多项资产剥离。我们可能会在未来寻求剥离额外的资产和/或业务，其中一些可能是重要的和/或变革性的，这可能会对我们的业务、前景和增长机会产生不利影响，并可能导致我们证券的市场价值下降。
我们已经完成了对我们的资产、产品或业务的多项剥离，这些资产、产品或业务被认为不是我们持续运营的核心，也不是我们主要客户群的需求。未来，我们可能会寻求完成额外的资产剥离。
这些资产剥离中的每一项都非常耗时，并转移了管理层的注意力。由于这些资产剥离（以及我们未来可能完成的其他），我们可能会经历较低的收入和较低的运营现金流。此外，与我们出售Sprout Pharmaceuticals子公司的情况一样，我们可能会确认与此类资产剥离相关的出售损失。我们还可能因此类资产剥离而遭受不利的税务后果，包括资本利得税或加速使用净经营亏损（“NOL”）或其他属性。此外，剥离我们的某些业务或资产可能需要我们产生重组费用，我们可能无法实现我们期望从任何此类重组努力或剥离中节省的成本。任何此类剥离可能会减少我们的业务规模或范围、我们在特定市场的市场份额、我们在某些市场、产品或治疗类别方面的机会或我们在某些市场和治疗类别中的竞争能力。此外，我们将被要求使用某些资产出售的净收益（或其大部分）来偿还2025年信贷协议下的定期贷款，但须遵守某些再投资权。
此外，如果我们寻求剥离我们的其他资产和业务，我们可能无法在我们预期的时间内以令人满意或商业上合理的条款处置这些业务和资产。此外，我们识别、进入和/或完成资产剥离的能力可能会受到我们在制药行业寻求类似交易时面临的来自其他公司的竞争的限制。我们追求的任何剥离或其他处置，无论我们是否能够完成，都可能是复杂、耗时和昂贵的，可能会转移管理层的注意力，对我们的客户关系产生负面影响，导致我们在处置过程中产生与维持目标剥离业务相关的成本，还会产生关闭和处置受影响业务或将业务运营转移到其他设施的成本。剥离过程还可能使我们进一步面临运营效率低下的问题。此外，如果此类交易因任何原因未能完成，我们普通股的市场价格可能会反映一种市场假设，即
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此类交易将会发生，如果未能完成此类交易，可能会导致市场普遍对我们的负面看法，并导致我们普通股的市场价格下跌。
由于这些因素，任何资产剥离（无论是否完成）都可能对我们的业务产生重大不利影响。
作为我们业务战略的一部分，我们寻求识别和收购某些资产、产品和业务，这可能会导致大量成本和管理时间的分流。此外，我们可能无法完成拟议的收购，也可能无法实现我们预期的任何已完成收购的收益。
我们的部分业务战略包括收购和整合互补的业务、产品、技术或其他资产，包括通过收购或许可内安排的方式，包括最近收购的DURECT和武汉视博臻美科技有限公司，包括我们在中国的全方位服务分销商视博集团的美学分销业务。收购或类似安排可能是复杂、耗时和昂贵的。我们可能不会完成一些收购或其他安排的谈判，这可能会导致管理层和其他员工时间的重大分流，以及大量自付费用。此外，潜在交易的完成存在多项风险和不确定性。如果此类交易因任何原因未能完成，我们将面临若干风险，包括以下风险：（i）我们普通股的市场价格可能反映了将发生此类交易的市场假设，未能完成此类交易可能会导致市场普遍对我们的负面看法，并导致我们普通股的市场价格下降，以及（ii）无论此类交易是否完成，我们可能需要支付与此类交易相关的许多成本。
如果收购完成，将收购的业务、产品或其他资产整合到我们公司也可能是复杂和耗时的，如果这些业务、产品和资产未能成功整合，我们可能无法实现预期的收益、成本节约或增长机会。在整合过程中可能遇到的潜在困难包括：整合人员、运营和系统，同时保持专注于销售和推广现有和新获得的产品；协调地理上分散的组织；分散管理层和员工对运营的注意力；保留现有客户并吸引新客户；维持被收购公司已建立的业务关系，包括与医疗保健提供者的业务关系；以及管理与整合公司运营和被收购业务、产品或其他资产相关的低效率。
此外，我们可能会产生重组和整合成本以及与这些收购相关的一些非经常性交易成本，将公司和被收购公司的运营结合起来，并实现预期的协同效应。非经常性交易费用包括但不限于支付给法律、财务和会计顾问的费用、备案费用和印刷费用。公司和被收购公司的业务整合可能会产生额外的意外成本。这些费用和成本可能是巨大的。无法保证消除某些重复成本，以及实现与所收购业务整合相关的其他效率，将随着时间的推移抵消与交易相关的增量成本。因此，任何净收益都可能在近期、长期或根本无法实现。
最后，这些收购和其他安排，即使成功整合，也可能无法按预期推进我们的业务战略或实现预期收益和成功，使我们面临与我们的产品或地理市场相关的竞争或挑战加剧，并使我们面临与所收购的业务、产品、技术或其他资产或安排相关的额外负债。这些挑战或风险中的任何一项都可能削弱我们在将资源用于收购或安排后实现任何利益的能力。
Bausch + Lomb已完成多项收购和许可内交易，未来可能会寻求识别和收购某些其他资产、产品和业务。Bausch + Lomb在整合任何收购的资产、产品和业务时可能会遇到困难，并且Bausch + Lomb可能无法实现任何此类收购的预期收益。
在过去几年中，Bausch + Lomb完成了多项收购和许可交易。Bausch + Lomb未来可能会寻求识别和收购互补的业务、产品、技术或其他资产，以增加其管道。这类交易可能是复杂、耗时和昂贵的。无法保证Bausch + Lomb将能够成功完成收购或其他安排，这可能导致管理层和其他员工时间的重大分流，以及大量的自付费用。如果此类交易由于任何原因未能完成，Bausch + Lomb可能会产生大量成本，其普通股的市场价格可能会下降。
此外，即使一项收购得以完成，将所收购的业务、产品或其他资产整合到Bausch + Lomb中的过程可能较为复杂且耗时，Bausch + Lomb也可能无法实现其预期的收益、成本节约或增长机会。整合过程中可能遇到的潜在困难包括：整合人员、运营和系统，同时保持专注于销售和推广现有的和新的-
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收购的产品；协调地理上分散的组织；分散管理层和员工对运营的注意力；留住现有客户并吸引新客户；维护被收购公司已建立的业务关系，包括与医疗保健提供者的业务关系；以及管理与整合Bausch + Lomb的运营以及所收购的业务、产品或其他资产相关的低效率。Bausch + Lomb也可能无法将收购的管道资产成功推向市场。此外，在整合过程中遇到的延迟可能会导致无法在预期的时间线上实现预期收益，或者根本无法实现。
最后，这些收购和其他安排，即使成功整合，也可能无法按预期推进Bausch + Lomb的业务战略或实现预期收益和成功，使Bausch + Lomb的产品或地理市场面临更加激烈的竞争或挑战，并使Bausch + Lomb面临与所收购的业务、产品、技术或其他资产或安排相关的额外负债。这些挑战或风险中的任何一项都可能削弱Bausch + Lomb在我们的收购或安排上花费资源后实现任何利益的能力。
除了Bausch + Lomb面临的整合挑战外，Bausch + Lomb预计从这些收购中获得的预期收益还受到众多假设的影响，包括其对所收购业务、产品或其他资产的状况和前景所做的尽职调查得出的假设。Bausch + Lomb无法就其假设的准确性提供任何保证，包括其对XIIDRA产品未来收入的假设或有关其成功开发所收购管道资产并获得监管批准的能力的假设。存在多种风险和不确定性，其中一些风险和不确定性超出了Bausch + Lomb的控制范围，可能导致实际结果与这些预期收益存在重大差异。
此外，如上所述，Bausch + Lomb可能会在完成这些交易以及将收购的业务与Bausch + Lomb业务进行整合方面花费大量费用。这些费用可能包括但不限于支付给法律、财务和会计顾问的费用、备案费用以及与为此类交易提供资金所需的任何债务融资相关的费用。无论交易是否完成，其中许多费用都必须支付。在将收购的业务与Bausch + Lomb业务进行整合时，可能会产生额外的意外成本。此外，Bausch + Lomb还可能产生为交易融资的额外债务，这些债务可能是重大的，并可能限制其相对于当时当前状况的经营或财务灵活性。
如果我们未能与医疗保健提供者，包括医生、眼部护理专业人员、医院、大型连锁药店、批发分销商、药店、政府实体和团购组织保持我们的关系，并在我们的产品方面提供适当的培训，客户可能不会购买我们的某些产品，我们的销售额和盈利能力可能会下降。
我们通过自己的销售队伍向医生、医院、药店和批发商推销我们的医药产品，并通过批发商进行销售。在一些市场，我们还直接向医生、医院和大型连锁药店销售，我们通过我们没有自己的销售人员的国家的分销商进行销售。我们已经发展并努力与这些团体中的每一个成员保持牢固的关系，这些成员协助产品研发，并就如何满足全方位的消费者需求向我们提供建议。我们依靠这些团体对他们的患者和他们组织的其他成员进行关于我们产品的教育。医药行业的消费者，尤其是眼健康行业的隐形眼镜和镜片护理客户，有不定期更换产品的倾向，是回头客。
我们历来受益于我们与这些医生、医院、药房和批发商的牢固关系。我们维持牢固关系的能力对我们未来的表现至关重要；然而，我们可能无法在未来维持这些关系。我们某些产品的成功受到医生对此类产品的初步推荐和消费者使用此类产品的初步选择的影响。因此，我们的某些产品未能保留制药专业人员、医院或团购组织的支持以及未能保留最终用户以及我们向其销售此类产品的分销商和零售商的支持，可能会对我们的销售和盈利能力产生重大不利影响。
发展和监管风险
我们的管道产品的成功开发具有高度的不确定性，需要大量的支出和时间。此外，获得必要的政府批准既费时又不能保证。未能将我们的某些管道产品商业化可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们目前有多个管道产品正在开发中。我们和我们的开发合作伙伴（如适用）进行广泛的临床前研究和临床试验，以证明我们的管道产品在人体中的安全性和有效性，以便获得销售我们的管道产品的监管批准。临床前研究和临床试验费用昂贵、复杂，可能需要很多年，而且结果不确定。没有，或者只有一小部分，我们的研究和
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开发计划实际上可能会导致产品的商业化。如果临床前研究没有产生成功的结果，或者如果临床试验没有在人体中证明安全性和有效性，我们将无法将我们的管道产品商业化。此外，管理层对我们的研发组合进行审查的结果（包括在收到临床结果或FDA或其他监管机构的反馈之后）过去已经并可能在未来再次导致特定项目的终止，这反过来可能导致重大减值费用。例如，在2026年1月，我们收到了两个全球项目的双盲3期临床试验结果，该项目评估了无定形-利福昔明可溶性固体分散体（“SSD”）用于肝硬化成人肝性脑病（“RED-C”）的一级预防。虽然治疗是安全和耐受性良好的，但临床试验没有达到其主要终点。由于这些临床试验结果，我们使用修正预测、更新的贴现率以及反映3期临床试验结果的新的长期增长率，对Salix报告单位进行了截至2026年1月22日的初步定量商誉分析。我们预计在2026年第一季度为Salix报告单位确认约14亿美元的减值费用。此外，临床前研究或早期临床试验的成功并不能确保后期临床试验将获得成功，也不能确保产品候选者将获得监管批准。此外，完成临床前和临床试验的过程是漫长的，可能会因各种原因受到一些延误，这将推迟任何成功产品的商业化。如果我们的开发项目没有成功或被大幅推迟，我们可能无法收回我们在管道产品上的大量投资，并且我们未能及时将这些管道产品推向市场，或者根本没有，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
此外，FDA和加拿大卫生部的批准必须分别在美国和加拿大获得，EMA批准（药物）和CE标记（装置）和/或根据欧盟委员会的MDR 2017/745进行的注册必须在欧盟各国获得，并且在营销或制造供人类使用的新的药品和医疗器械产品之前，必须从其他国家的类似机构获得类似的批准。获得新产品和装置以及制造工艺的此类监管批准可能需要数年时间，并涉及大量资源的支出。由于欧盟对批准的额外要求可能比FDA和加拿大卫生部的要求更加繁重，我们可能会在欧盟的EMA批准和CE标志方面面临额外的挑战。
即使这类产品在开发阶段看起来很有前景，也可能无法获得监管机构的批准，并且无法保证我们将在那些我们希望将这类产品商业化的国家获得批准。也不能保证，如果获得此类批准，批准的标签将不会有重大的标签限制，包括对我们可以销售产品的适应症的限制，或需要繁重的风险管理计划。此外，可能会不时引入对适用立法、法规或政策的变更，以改变我们产品的这些审查和批准程序，这些变更可能会增加获得或维持监管批准的难度和成本。
我们正在开发larsucosterol，用于治疗AH和潜在的其他疾病。larsucosterol的成功开发受到重大风险和不确定性的影响，包括与临床试验结果和时间有关的风险、未来临床试验结果具有统计学意义的阳性和/或与先前试验结果相似的可能性、潜在的监管备案和批准，以及突破性疗法指定和快速通道指定的潜在益处。无法保证larsucosterol将获得监管批准或取得商业成功，任何未能成功开发和商业化larsucosterol都可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们已上市的产品将受到持续的监管审查，其结果可能对我们的业务产生重大不利影响，并可能导致我们证券的市场价值下降。
在我们或我们的合作伙伴可能开发或收购的任何产品获得初始监管批准后，我们将受到我们产品上市或打算上市的国家的各个政府当局的持续监管审查，包括对候选产品商业化后报告的不良药物事件和临床结果的审查。此外，我们还受到FDA以及美国境内外其他监管机构对我们的设施和产品的持续审计和调查。
如果我们未能遵守我们产品销售所在国家的监管要求，我们可能会失去营销批准或受到罚款或其他制裁。此外，作为授予产品上市批准的条件，适用的监管机构可能会要求公司进行额外的临床试验或补救当前的良好生产规范（“CGMP”）问题，其结果可能会导致随后失去上市批准、产品标签的变化或对产品的副作用或功效产生新的或增加的担忧。
2017年4月，欧盟通过了MDR，废除并取代了《医疗器械指令》（“MDD”）和《主动植入式医疗器械指令》（“AIMDD”）90/385/EEC。对于大多数部分，MDR于2021年5月26日开始适用。根据MDR，若干过渡性措施适用于在2021年5月26日之前根据MDD或AIMDD获得认证的医疗器械，或者，对于I类器械，在2021年5月26日之前为其起草了符合性声明
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2021年5月26日，允许这些设备在一定条件下于2021年5月26日后投放市场，过渡期。然而，如果我们在设备的设计或预期用途上做出任何重大改变，他们将不再受益于这样的过渡期。一般来说，MDR对医疗器械的制造商、进口商和分销商提出了更严格的要求。此外，提供医疗器械临床数据的要求变得更加严格，因此我们可能需要使用我们现有的医疗器械进行新的耗时且成本高昂的临床调查，以满足新的要求，包括根据MDR获得CE证书。我们可能会，也可能不会，能够及时提供这些数据，以便在我们现有的证书到期时及时获得MDR认证。这些新规定影响了我们作为合法制造商、进口商和/或分销商在欧洲经济区销售的所有现有和正在销售的医疗器械产品，包括隐形眼镜、镜片护理、眼健康、美容和手术领域，以及我们在欧洲经济区以外的某些产品，这些产品依赖于欧洲经济区注册以支持在这些其他国家的注册。总的来说，这些产品在我们这一地区的净收入中占了相当大的一部分。虽然我们正在努力确保所有受影响产品都遵守这些新规定，但我们可能无法在适用的过渡期内实现所有产品的合规。如果我们未能实现合规，我们将无法在欧洲经济区营销和销售不合规的产品，也无法依赖此类产品在欧洲经济区以外地区的不合规注册，这可能对我们在欧洲经济区的业务产生重大不利影响，并可能在综合基础上导致我们的证券市值下降。
虽然欧盟法律适用于北爱尔兰，但英国医疗器械条例2002/68也需要在英国得到遵守。自2023年7月1日起，运往英国的设备必须遵守英国的监管制度，并贴上UKCA标志。然而，北爱尔兰将继续接受带有CE标志的设备。对总部设在英国境外的制造商有一些额外要求，例如要求指定一名英国负责人，就英国的药品和保健产品监管机构以及用户或客户承担一定的监管责任。
此外，根据《瑞士医疗器械条例》，我们必须在瑞士指定一名授权代表，以便将我们的带有CE标志的医疗器械出口到瑞士。此外，必须在包装上放置瑞士授权代表的姓名和地址。这带来了额外的开支和挑战。
此外，与我们的产品相关的药物不良反应、意外副作用或滥用事件可能会导致额外的监管控制或限制，甚至导致监管机构要求我们召回或从市场上撤回该产品。此外，如果面临这些与我们的产品有关的药物不良反应、意外副作用或滥用事件或其他原因，我们可能会选择自愿对我们的产品实施召回或市场退出。例如，2025年3月27日，Bausch + Lomb因应毒性眼前段综合征（TASS）的报告，宣布自愿召回某些enVista IOL产品，该综合征源于某些批次使用的原材料由不同的供应商交付。这个问题现在已经解决了。召回或退出市场，无论是自愿的还是监管机构要求的，都可能给我们带来重大成本、向客户供应我们的产品的潜在中断以及对我们的产品和业务的声誉损害，所有这些都可能损害我们营销我们的产品的能力，并可能对我们的业务产生重大不利影响。
遵守美国、加拿大和其他地区现行政府对膳食补充剂的监管，包括我们的眼部维生素和矿物质补充剂，可能会显着增加我们的成本，并对我们的财务业绩产生不利影响。
公司膳食补充剂产品的制造、配方、包装、标签和广告也受到某些联邦、州和外国机构的监管，包括美国的FDA、FTC和消费品安全委员会，以及加拿大的加拿大卫生部。FDA在美国拥有对膳食补充剂掺假或品牌错误的权威。有关于成分安全、新膳食成分通知、标签、索赔通知、不良事件报告等要求。虽然我们认为我们的产品符合这些要求，但FDA可能会质疑我们在膳食补充剂产品的配方或标签方面采取的立场。我们还面临与膳食补充剂产品不断变化的法规相关的风险，包括我们的眼部维生素和矿物质补充剂，正如FDA和其他适用机构过去和将来可能考虑对膳食补充剂和其他产品实施额外或更严格的法规一样。此类发展可能需要重新制定我们的某些产品以满足新标准、额外的记录保存义务、增加对某些产品特性的记录、额外或不同的标签、额外的科学证实、不良事件报告或类似义务，或可能导致召回或停止我们某些无法重新制定的产品。任何此类发展都可能大幅增加我们的成本。此外，FDA对那些制造、包装或持有膳食补充剂产品的人也有全面的CGMP规定。这些规定侧重于确保制造的膳食补充剂的特性、纯度、质量、强度和成分的做法。我们或我们的合同制造商可能无法在不产生额外费用的情况下遵守此类规定，这可能是重大的。
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由于监管政策的变化，我们来自仿制药产品的收入和利润可能会下降。
此外，美国国会和美国各州立法机构已经通过或已经提议通过立法，这些立法可能会对制药商的以下能力产生不利影响：（i）解决根据《Hatch-Waxman法案》和《生物制品价格竞争和创新法案》（“BPCIA”）发起的诉讼，（ii）确保根据《Hatch-Waxman法案》获得的先备案监管批准地位的全部利益，以及（iii）在推出仿制药版本之前改变品牌产品的价值。《Hatch-Waxman法案》和BPCIA为仿制药制造商创造了各种途径，以确保其简化的新药申请和简化的生物制剂许可申请获得加速批准。来自联邦和州政府的新法律和提案可能有助于直接和间接地改变《Hatch-Waxman法案》和BPCIA，包括开发仿制药和生物仿制药产品的激励措施，以及仿制药制造商加速推出其新仿制药和生物仿制药产品的能力。它们还可能影响品牌制造商保护其对与其品牌特色和创新生物产品相关的知识产权投资的能力。这些变化中的任何一个都可能导致我们的仿制药产品收入和利润下降。
制造和供应风险
如果我们或我们的第三方制造商无法制造我们的产品或由于未能遵守法规或其他原因导致制造过程中断，我们产品的制造中断可能会对我们的业务产生不利影响。其他制造和供应困难或延误也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们的制造设施和我们的合同制造商的设施必须经过检查，发现完全符合CGMP、质量体系管理要求或类似标准，才能批准上市。遵守CGMP法规需要投入大量资源，并需要大量支出。此外，虽然我们试图在我们的第三方制造商身上建立某些合同义务，但我们可能无法确保这些第三方遵守这些义务。我们或我们的合同制造商未能遵守CGMP法规、质量体系管理要求或美国以外的类似法规，可能会导致FDA或其外国同行采取执法行动，包括但不限于警告信、罚款、禁令、民事或刑事处罚、召回或扣押产品、全部或部分暂停生产或进口、暂停或撤回对已批准或已上市产品的监管批准、政府拒绝更新营销申请或批准待批申请或补充、拒绝向外国司法管辖区出口证书，暂停正在进行的临床试验、施加新的制造要求、关闭设施和刑事起诉。这些执法行动可能导致生产延迟或暂停，这可能对我们的竞争地位和业务产生重大不利影响。
此外，我们的制造和其他工艺使用复杂和精密的设备，有时需要大量的时间来获得和安装。制造复杂性、测试要求和安全保障流程结合在一起，增加了制造这些产品的整体难度，解决了我们可能遇到的制造问题。尽管我们努力妥善维护我们的设备（并要求我们的合同制造商妥善维护他们的设备），包括通过现场质量控制和经验丰富的制造监督，并且手头有关键的备件，但如果某些制造或其他设备，或我们或他们的全部或部分设施在一段时间内无法运营，我们的业务可能会受到影响。如果发生任何此类情况，我们可能会遇到严重的生产延迟或库存短缺，直到我们或他们修复此类设备或设施，或者我们或他们建造或定位替换设备或替换设施（如适用），并寻求获得此类替换的必要监管批准。我们生产产品的任何中断都可能对我们当前产品的销售或新产品的推出产生不利影响，并可能对我们的业务产生重大不利影响。
向客户供应我们的产品（或在某些情况下，从我们的合同制造商向我们供应）受制于并取决于运输服务的使用。运输服务中断（包括由于天气条件）可能对我们的业务产生重大不利影响，并可能导致我们证券的市场价值下降。此外，我们现有配送设施运营的任何长期中断，无论是由于技术、劳动力或其他困难、天气条件、设备故障、污染、未能遵守特定协议和程序、任何设施的破坏或损坏或其他原因，都可能对我们的业务产生重大不利影响。
对于我们的一些成品和原材料，我们从一个或有限数量的来源获得供应。如果我们无法获得组件或原材料，或第三方供应的产品，我们制造和向市场交付产品的能力将受到阻碍，这可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们制成品中使用的一些组件和原材料，以及我们销售的一些成品，目前只能从一个或有限数量的国内或国外供应商处获得。例如，就我们的一些最大或最重要的产品而言，成品的供应只能从单一来源（任一
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我们的内部生产基地或第三方制造商）和某些产品的活性药物成分供应也只能从单一来源获得。如果现有供应商未能及时供应产品和/或按要求的数量供应产品、供应的产品未能满足监管要求、因业务中断或财务资不抵债而无法获得或失去其作为经批准来源的监管地位，或者当此类协议到期且我们没有第二个供应商时，我们无法续签当前的供应协议，我们可能无法及时或以商业上合理的价格获得所需的组件、原材料或产品。我们试图通过保持这些产品的安全库存来减轻这些风险，但这样的安全库存可能还不够。此外，在某些情况下，仅在向包括FDA在内的监管机构提交的文件中确定活性药物成分的单一来源，未经事先监管批准不得更改，这将涉及我们的时间和费用。单一来源原材料（包括活性药物成分）或单一来源成品的供应长期中断可能对我们的业务产生重大不利影响。此外，这些第三方制造商可能有能力提高我们为制造和供应我们的产品而应付的供应价格，在某些情况下未经我们的同意。
因此，我们依赖他人来制造和供应我们的产品可能会对我们的利润率以及我们及时和有竞争力地获得批准和生产我们的产品的能力产生不利影响，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。
我们的大型分销商和零售客户的库存水平变化或购买模式波动可能会对我们的销售和收益产生不利影响，并增加每个季度的销售可变性，这可能对我们的业务产生重大不利影响。
由于客户要求不断变化、商品价格波动、我们产品的变化、产品转让或我们产品的生命周期，我们平衡了维持足以确保有竞争力的交货时间的库存水平的需要与库存过时的风险。为了成功管理我们的库存，我们必须估计来自客户的需求，并生产与该需求基本对应的产品。如果我们未能充分预测任何新产品或现有产品的需求，或未能为生产目的确定适当的产品组合，我们可能会在制造足够数量的特定产品时面临产能问题。此外，我们的信息技术系统出现故障或人为错误也可能导致我们对整体需求或产品组合的预测不足。
我们有大量独特的产品，我们预计随着时间的推移，这个数字将继续增长。因此，我们为避免产能问题所需要的需求预测精度也会增加，这可能会增加产品无法获得和销售损失的风险。此外，越来越多的独特产品可能会增加全球库存需求，对我们的营运资金表现产生负面影响，并导致因过时和过期产品而被注销。
由于获得和安装新设备以及增加产品线生产所需的准备时间，如果我们未能充分预测额外制造产能的需求，无论是新产品还是现有产品，我们可能无法及时扩大生产规模以满足对我们产品的需求。此外，制造我们的许多产品所需的技术复杂的制造工艺增加了生产失败的风险，并可能增加生产我们的商品的成本。因此，由于我们许多产品的生产过程复杂且敏感，生产成本以及生产失败和长时间供应中断的机会增加，这会对我们的库存水平产生实质性影响。
最后，我们很大一部分产品销往加拿大、美国和国外的主要医疗保健分销商和主要零售连锁店。因此，我们的销售额和季度增长比较，以及我们对所需库存水平的估计，可能会受到主要分销商、零售连锁店和其他贸易买家购买模式波动的影响。这些波动可能是由季节性、定价、大型零售商和分销商的购买决定或其他因素造成的。如果我们高估了需求，生产了过多的特定产品，我们就会面临库存过时的风险，给我们留下无法盈利或根本无法销售的库存。此外，如果我们无法按其记录价值出售这些库存，我们可能不得不减记这些库存。相反，如果我们低估了需求，生产的产品数量不足，我们可能会被迫以更高的价格生产该产品，并放弃盈利能力，以满足客户的需求。例如，如果竞争对手发起召回，对我们产品的需求意外增加，我们可能无法满足这种增加的需求。库存水平不足可能会导致短缺，导致完全失去销售机会，因为潜在的终端客户会转向竞争对手的现成产品。如果这些情况中的任何一种经常发生或大量发生，或者如果我们无法有效管理我们的库存和我们的分销合作伙伴的库存，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。
商业化风险
我们的获批产品可能无法达到或保持预期的市场认可水平，这可能对我们的业务产生重大不利影响。
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即使我们能够获得并保持对我们的药品和医疗器械产品的监管批准，无论是仿制药还是品牌，这些产品的成功取决于实现并保持市场认可。推出和商业化产品是耗时、昂贵和不可预测的。产品的商业发布需要大量的时间、资源、人员和专业知识，我们可能没有足够的水平来取得成功，并且受制于各种市场条件，其中一些可能超出我们的控制范围。无法保证我们将能够通过我们自己或与我们的合作伙伴合作或通过我们的被许可方或分销商，成功推出新产品并将其商业化或获得此类产品的市场认可。在开发中看起来很有前途的新候选产品可能无法进入市场，或者可能只有有限的商业成功或没有商业成功。虽然我们在推出部分产品方面取得了成功，但我们可能无法在所有新产品方面取得同等程度的成功。我们无法成功推出我们的新产品可能会对此类产品的商业成功产生负面影响，从而可能对我们的业务产生重大不利影响。我们无法成功推出我们的新产品也可能导致重大减值费用。
我们新产品的市场接受程度可能受到几个因素的影响，其中一些因素不在我们的控制范围内，包括但不限于以下方面：
▪与竞争对手的产品相比，我们产品的安全性、有效性、便利性和成本效益；
▪批准用途范围和上市许可；
▪专利或监管排他性的可用性；
▪市场批准和进入市场的时机；
▪批准后的持续监管义务，例如要求开展风险评估和缓解战略计划；
▪此类产品标签要求的任何限制或“黑框”警告；
▪我们竞争对手的替代产品的可用性；
▪接受我们产品的价格；
▪我们的销售队伍和促销活动的有效性；
▪我们产品的报销水平；
▪接受我们的产品在政府和私人处方集；
▪在零售层面或在适当的护理环境中有效营销我们的产品的能力；和
▪我们产品的声誉。
此外，我们产品的市场认知度和声誉及其安全性和有效性对我们的业务和我们产品的持续接受度都很重要。任何有关我们产品的负面宣传，例如发现我们产品的安全问题、涉及我们产品的不良事件，甚至是有关此类事件的公开谣言，都可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。此外，发现与我们其中一种产品类似的产品存在重大问题，涉及（或被认为涉及）整个类别的产品，或撤回或召回此类类似产品，可能会对我们产品的销售产生重大不利影响。因此，有关我们产品的新数据，或与我们产品类似的产品，可能会对我们的声誉造成损害，并可能由于真实或感知到的副作用或安全性或有效性方面的不确定性而对我们产品的需求产生负面影响，在某些情况下，可能会导致产品退出。
如果我们的产品未能获得或失去市场认可，我们的收入将受到不利影响，我们可能需要承担重大减值费用，所有这些都可能对我们的业务产生重大不利影响。
对于我们的某些产品，我们依赖政府和其他第三方付款人的报销，减少报销可能会减少我们的产品销售和/或收入。此外，未能纳入管理式护理组织制定的处方集和其他组织的覆盖范围可能会对我们产品的使用产生负面影响，这可能会损害我们的市场份额，并可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们某些产品的销售部分取决于政府卫生行政部门、私人健康保险公司、药房福利管理公司和其他组织对我们产品成本的补偿的可用性和程度，以及我们的产品在此类计划中的持续报销和覆盖范围。政府法规或私人第三方付款人报销政策的变化可能会减少我们产品的报销。此外，此类第三方付款人可能会以其他方式做出减少我们的部分或全部产品的报销的决定，或者未能在此类计划中覆盖我们的部分或全部产品，或者声称报销不符合适用的要求。例如，这些决定可能基于我们产品的价格或我们当前或以前的定价做法和决定。任何减少或取消此类报销或覆盖范围都可能对我们产品的使用产生负面影响，因此可能对我们的业务产生重大不利影响。
管理式医疗机构和其他第三方支付方试图通过协商医疗服务和产品的定价来控制其成本。管理式护理组织和药房福利管理人员通常会制定处方集，以减少他们的
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药物费用。处方集可以基于现有产品的价格和治疗益处。由于成本较低，仿制药产品往往受到青睐。处方集涵盖的产品的广度在不同的管理式医疗组织之间差异很大，许多处方集包括用于治疗特定医疗条件的替代和竞争性产品。未能被纳入此类处方集或未能获得有利的处方集地位可能会对我们产品的利用率和市场份额产生负面影响。如果我们的产品没有被纳入足够数量的处方集或没有提供足够的报销水平，或者如果这些政策越来越倾向于仿制药产品，这可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响，或导致我们的产品面临额外的定价压力。
由于价格管制、社会或政府要求降低药品成本的压力，以及整个供应链的整合，我们已经并可能继续承受我们某些产品的定价压力，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们面临政府和其他支付方的众多成本控制措施，包括某些政府强制实施的全行业降价、强制性回扣或定价、国际参考定价（即一国将其受监管的药品价格与其他国家的价格挂钩的做法）、基于数量的采购、招标制度、通过更高的共付额将支付负担转移给患者以及提高定价透明度的要求，所有这些都可能对我们的产品定价和我们的财务业绩产生不利影响。
我们经营的许多市场已经实施或可能实施仿制药和生物类似药的招标制度，以努力降低价格。在这种招标制度下，制造商提交的投标确定了仿制药产品的价格。中标后，中标企业将获得一段时间的优惠补偿。如果我们的投标没有中标，我们可能无法参与给定的市场，或者可能会失去市场份额。虽然价格以外的标准可以包含在标书中，但招标制度往往会选择最低的出价，这往往会导致企业为了中标而通过提出低定价的方式来互相压价。其他市场也可能考虑实施招标制度，即使最终没有实施招标制度或其他价格管制，对此的预期也可能导致价格下降。
在欧盟、英国和其他一些国际市场，政府以低成本向消费者提供医疗保健，并监管药品价格、患者资格和/或报销水平，以控制政府资助的医疗保健系统的成本。价格规制的这些制度，可能导致价格不一致、更低。在欧盟内部和其他国家，我们的产品在一些市场以较低的价格供应，破坏了我们在其他价格较高的市场的销售。此外，某些国家通过参考我们产品销售的其他国家的价格来制定价格。因此，我们无法在特定国家确保足够的价格，也可能损害我们在现有和潜在新市场获得可接受价格的能力，并可能为第三方跨境贸易创造机会。除了这些政府支持的医疗保健系统的影响外，在欧盟、英国和其他国际市场，某些政府机构已经或正在考虑制定进一步措施，以降低提供医疗保健的成本，包括政府强制降价和/或其他形式的价格控制，包括由于这些市场的医疗保健格局不断变化而导致的追溯性“回补”降价。
美国联邦和各州以及联合国、世界卫生组织和经济合作与发展组织等国际组织对药品定价的立法和执法兴趣也在增加，此外还对这些问题进行了密集的宣传和审查，包括竞争对手和同行公司对新产品收取的价格以及竞争对手和同行公司对一些人认为过度的旧产品涨价造成的宣传和压力。
此外，还有行政命令、立法以及立法和监管提案，包括与医疗保险等政府项目有关的，涉及药品价格和相关问题。其中包括爱尔兰共和军颁布的立法，允许美国政府在药品价格上涨速度快于通胀的情况下实施处罚，重新设计医疗保险D部分福利，将更大一部分成本转移给制造商，并允许美国政府为医疗保险中的某些药品定价。2025年1月，康哲药业选择了希法森®550mg片剂作为药品价格谈判方案第二轮谈判的药品之一，作为IRA的一部分，于2027年首次价格适用性。2025年11月25日康哲药业公布喜发散谈判价格®550mg片剂，2027年1月1日生效，预计对喜发散的收入和经营业绩产生负面影响®主要是2027年由于预计2028年开始的仿制药竞争。有可能我们的其他产品可以在未来几年被选中。我们某些产品的降价和报销效应可能会对我们的业务和综合经营业绩产生重大影响。
尽管我们预计将继续关注监管定价，但我们无法预测，如果有的话，州或国家层面可能会发生哪些额外的立法或监管发展，或者最终的影响可能是什么。
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灾难性事件可能会扰乱我们的业务。
我们有业务和设施，在世界许多地方销售和分销我们的产品。自然事件（如飓风或大地震）、恐怖袭击、流行病、流行病、传染病爆发或其他灾难性事件，包括近年来严重程度和频率增加的与全球气候变化相关的不利天气事件，可能会导致我们产品的开发、制造或销售出现延误。在我们销售产品的主要市场发生的此类事件可能会减少这些领域对我们产品的需求，从而影响我们在这些市场的销售。无论哪种情况，任何此类中断都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们产品的假冒版本的非法分销和销售可能会减少对我们产品的需求或对我们产品的声誉产生负面影响，从而可能对我们的业务产生重大不利影响。
第三方可能会非法分销和销售假冒版本的我司产品，这些产品不符合或不遵守适用于我司产品的严格的质量、安全、制造、储存和处理标准和规定。由于互联网的广泛使用，假冒产品的流行是一个日益严重的全行业问题，这极大地方便了假冒产品的广告、购买和交付。发现与假冒产品相关或由假冒产品造成的安全或功效问题、不良事件甚至死亡或人身伤害可能归咎于我们的产品，并可能对我们的产品或公司造成声誉损害。我们可能无法检测到或，如果检测到，阻止或禁止销售此类假冒产品。因此，非法销售或分销假冒产品可能会对我们产品的需求和销售产生负面影响，从而可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们的收入和利润可能会因从我们的产品以较低价格供应的国家进口而减少。
我们产品的价格基于当地的市场经济和竞争，各国不同。如果产品可以从价格较低的市场进口到那些国家或其他国家，我们在价格相对较高的国家的销售可能会减少。如果我们的产品出现这种情况，我们的收入和利润可能会受到不利影响，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们有关退货、津贴和退款的政策，以及批发商采取的营销计划，可能会减少我们在未来财政期间的收入。
我们就我们的某些产品向我们的客户提供一定的回扣、津贴、退款和其他信用。例如，我们就我们的批发商客户就特定产品向我们支付的发票价格与该批发商向其医院、团购组织、药店或其他零售客户销售此类产品的谈判价格之间的差额向某些批发商付款或给予信用。我们还对某些客户在我们降低此类产品的WAC价格后在库存中持有的我们的产品给予信用，此类信用是新旧价格之间的差异。此外，我们还实施并维持退货政策，据此，我们的客户可能会在某些情况下向我们退回产品，以换取信用。尽管我们根据我们之前的经验、批发商数据、当时的现有库存、我们对这些政策在后续期间可能产生的影响的最佳估计以及某些其他考虑因素建立储备，但我们无法确保我们的储备充足或实际产品退货、回扣、津贴和退款不会超过我们的估计，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
由于销售集中于批发商以及此类批发商和其他客户群体的持续整合趋势，我们的某些产品的销量或价格可能会下降，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。
对于我们的某些产品，我们销售的很大一部分是面向相对较少的客户。如果我们与一名或多名此类客户的关系受到干扰或发生不利变化，或者如果一名或多名此类客户在其业务中遇到财务困难或其他重大不利变化，则可能对我们的销售和财务业绩产生重大不利影响，从而可能对我们的业务产生重大不利影响。
此外，批发商和零售药品连锁店已经经历并正在继续经历重大整合。这种合并可能会导致这些集团获得额外的采购杠杆，从而增加我们业务面临的产品定价压力。这些发展的结果可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们已与其他公司订立分销协议及履行安排，以基于净销售额的供应价格分销我们的某些产品。此类产品的定价和/或数量下降（我们对其没有控制或控制有限），因此支付给我们的金额下降，可能对我们的业务产生重大不利影响。
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我们的某些产品是第三方分销或分许可协议的主体，据此，我们可能会制造产品并将其销售给其他公司，这些公司分销此类产品以换取特许权使用费或供应价格，在这两种情况下，这两种情况通常都是基于净销售额。我们控制这些产品的定价和数量的能力可能有限，在某些情况下，这些公司独立于我们做出所有分销和定价决策。如果此类产品的定价或数量下降，我们的收入将受到不利影响，这可能对我们的业务产生重大不利影响。
此外，我们与Walgreen Co.的履约安排以及我们的皮肤科现金支付处方计划的成功受到各种风险的影响，包括市场对此类安排的接受或市场反应（包括客户、医生、患者、药房福利管理人员、第三方付款人和政府机构），以及此类安排是否继续符合适用法律。这些安排未能获得市场认可或任何不遵守适用法律的情况都可能对我们的业务产生重大不利影响。
与我们业务的国际范围有关的风险
我们的业务受制于我们业务的国际范围所产生的风险，其中任何一项都可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们在美国和加拿大以外开展了很大一部分业务，未来可能会将业务扩展到新的国家，包括新兴市场。我们在世界许多国家销售我们的药品和医疗器械产品。我们所有的海外业务都面临在国外开展业务所固有的风险，其中包括：
▪协调和管理外国业务方面的困难，包括确保外国业务遵守外国法律以及适用于有美国和外国业务的加拿大公司的加拿大和美国法律，例如出口和制裁法以及FCPA、CFPOA和其他适用的全球反贿赂法律；
▪价格和货币兑换管制；
▪资金汇回的限制；
▪包括美元在内的硬通货稀缺，这可能需要将资金转移或贷款给这些国家的业务，它们可能无法及时偿还；
▪政治和经济不稳定；
▪包括军事或政治冲突在内的动荡、不稳定或地缘政治条件变化导致的持续不确定因素，例如俄罗斯和乌克兰之间持续冲突造成的不确定性，以及涉及以色列、哈马斯和其他国家和激进组织的中东冲突以及该地区相关动荡（其潜在升级或地理扩张可能会加剧本“风险因素”部分其他地方确定的其他风险）；
▪遵守多种监管制度；
▪遵守经济制裁法律和适用于我们在我们经营所在国家的活动的其他法律；
▪某些法域较少建立的法律和监管制度，包括与反贿赂和反腐败法律的执行以及司法系统的可靠性有关的制度；
▪对知识产权的保护程度不同；
▪外国监管要求的意外变化，包括质量标准和其他认证要求；
▪新的出口许可证要求；
▪美国征收（或建议征收）的关税（包括针对我们开展业务的国家和部门）以及其他国家对美国征收（或可能征收）的反关税或其他报复性措施、全球供应链中断以及这些事态发展的潜在结果；
▪不同的劳动法规；
▪税法变更或解释产生的潜在负面后果；
▪限制性政府行为；
▪可能的国有化或征用；
▪信贷市场不确定性；
▪对商业活动的限制以及与流行病、流行病、传染病爆发或类似事件相关的其他挑战；
▪不同的当地做法、习俗和文化，其中一些可能不符合或不符合我们公司的做法和政策或美国或加拿大的法律法规；
▪与被许可方、合同对手方或其他商业伙伴的困难；和
▪不同的当地产品偏好和产品要求。
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2025年期间，特朗普政府对各国实施了增加和新的关税。额外关税和其他保护措施正在调查中，也可能被征收。反关税等报复性措施遭到各国的威胁和强加给美国。美国已与一些国家就关税事项谈判贸易协定，与其他国家的谈判正在进行中。这些关税和反关税已经并可能继续对我们开展业务的一些国家和与之有业务往来的国家以及我们所从事的一些行业产生影响。虽然我们相信我们将能够通过使用某些杠杆和其他行动来减轻这些关税、反关税和其他贸易限制的一些影响，但这些措施可能无法成功地减轻这些关税和其他贸易事项的所有影响。
此外，美国和其他国家继续支持保护主义和迅速升级的反全球化情绪可能会减缓全球增长。特别是，美国与其贸易伙伴之间旷日持久、范围广泛的贸易冲突，或任何此类伙伴在任何其他情况下征收关税或其他贸易保护措施，都可能对全球经济增长产生不利影响。围绕欧洲和其他地区不断变化的政治格局所产生的社会、政治和经济影响，人们的担忧也依然存在。美国、俄罗斯、乌克兰、中国、委内瑞拉和南美洲其他地区以及整个中东以及美国和北约其他成员国之间的更广泛的地缘政治紧张局势仍然很高。
鉴于我们业务的国际范围，上述任何因素，包括制裁、出口管制、关税和/或报复性关税、贸易战和其他政府行为，都可能对我们的业务产生重大不利影响。
同样，影响我们在这些国家的客户的不利经济状况或全球经济状况的不确定性可能导致我们产品的采购量下降，从而对我们的收入和经营业绩产生不利影响。此外，通胀速度加快可能会在不久的将来继续下去，并已经并可能继续导致劳动力、原材料、其他用品以及运费和分销成本等成本增加。对于制药行业和我们参与的市场中的医疗保健系统而言，我们产品的定价动态通常不会提供将这些成本转嫁给客户的机会。通货膨胀还可能导致更高的利率和资本成本增加。此外，我们的预计收入和经营业绩是基于有关某些水平的客户支出的假设。由于不利的经济或市场条件而未能实现我们的预计收入和经营业绩，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。
由于我们的大部分业务以美元以外的货币进行，我们有重大的外汇风险。
我们在欧洲、加拿大、拉丁美洲、亚洲、非洲和中东及其他地区的业务的财务业绩折算成美元时面临外汇风险。在可能的情况下，我们通过管理与相同货币费用相关的相同货币收入来管理外汇风险。我们也可能不时使用衍生金融工具来减轻我们的外汇风险，而不是用于交易或投机目的。我们在那些收入以当地外币计价、费用以其他货币计价的国家面临外汇风险。对我们以外币计价的营业费用的有利和不利的外币影响都在一定程度上因对我们以外币计价的收入的自然、相反的影响而减轻。此外，就加拿大所得税而言，回购我们以美元计价的债务可能会导致外汇损益。任何外汇收益或损失的一半将计入我们的加拿大应税收入。任何外汇收益都将导致我们可用的加拿大税收属性相应减少。美元进一步走强和/或其他国家货币贬值可能会对我们报告的国际收入产生负面影响。
由于俄罗斯和乌克兰之间的持续冲突、全球社会目前和未来对这种冲突的任何反应以及俄罗斯政府或其他实体或个人的任何反击，以及冲突可能扩大到其他国家，我们的业务可能会继续受到不利影响。
乌克兰和俄罗斯之间持续的军事冲突引发了美国、英国、欧盟、加拿大和世界各地其他国家的强烈反应，包括对俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰特定地区实施出口管制和广泛的金融和经济制裁。国际社会可能实施额外制裁或其他措施，俄罗斯政府、俄罗斯境内其他实体或俄罗斯境外政府或其他实体可能采取反制措施。
我们在2025年、2024年和2023年归属于俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯的收入约占我们每年总收入的2%。乌克兰和俄罗斯之间的冲突影响了我们在该地区的业务，我们正在持续监测事态发展，以评估未来可能出现的任何潜在影响。鉴于我们产品的性质，我们不认为美国和其他国家目前实施的制裁和其他措施阻止我们在该地区开展业务。然而，我们预计，该地区持续的冲突以及制裁和其他
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国际社会的应对行动可能会继续阻碍我们与该地区客户和供应商开展业务的能力，包括我们向客户供应产品的中断和延迟，对我们产品的需求减少，以及由于冲突和入侵而难以从俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯的此类客户那里收取应收账款。此外，如果国际社会实施的制裁和其他报复措施发生变化，我们可能会被要求停止或暂停我们在该地区的行动，或者，如果冲突恶化，我们可能会自愿选择这样做。例如，前拜登政府对俄罗斯实施美国制裁和出口管制，以应对持续的战争。这些制裁影响了我们向俄罗斯分销Solta医疗设备产品的能力。特朗普政府延长了前拜登政府实施的制裁，还表示，如果在尊重停火或可能结束乌克兰冲突方面的谈判没有取得进展，可能会对俄罗斯实施额外制裁和/或对与俄罗斯有生意往来的国家实施二级制裁。此外，欧盟（“欧盟”）也对俄罗斯实施了多轮制裁。我们在需要的地方获得了许可证，用于从欧盟和相关欧盟成员国向俄罗斯提供的服务。我们不能保证我们将能够获得许可证或其他政府授权，以应对未来可能实施的任何制裁或出口管制。
我们无法保证当前的制裁或这些制裁或其他措施未来可能发生的变化不会对我们在俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯的业务产生实质性影响。我们在俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯的业务和运营中断或暂停将对我们在该地区的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生不利影响，进而可能对我们的整体业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响，这些影响可能是重大的，并可能导致我们证券的市场价值下降。最后，如果实施外汇管制，将限制我们在俄罗斯业务的利润汇回，我们也将面临风险。虽然我们一般不依赖俄罗斯业务的利润或股息来为我们的债务偿还或其他业务活动提供资金，但由于我们在俄罗斯的业务主要涉及销售从我们位于俄罗斯境外的关联公司购买的产品，任何将限制从俄罗斯境外购买或支付产品或货物的外汇管制都可能对我们在俄罗斯的业务或我们在俄罗斯开展业务的方式产生不利影响。
尽管持续的军事冲突和制裁对俄罗斯和全球经济的确切影响仍不确定，但它们已经导致金融市场大幅波动，俄罗斯卢布和乌克兰格里夫纳对美元贬值，以及全球能源和大宗商品价格上涨。其他经济和安全后果包括但不限于不同种类的供应短缺、商品价格进一步上涨、消费者购买力下降、物流基础设施、电信服务严重中断，以及与信息技术系统和基础设施不可用有关的风险。
此外，由于俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突，我们在开展业务和一般业务的方式上可能会遇到其他风险、困难和挑战，包括俄罗斯或其他国家在其指导下为应对经济制裁而实施的网络安全攻击，以及因俄罗斯入侵乌克兰而对俄罗斯采取的其他行动。我们已采取行动，通过单点整合来自俄罗斯和白俄罗斯的网络流量，其目的是让我们能够更密切地检查该流量，并在需要时快速有效地将该地区与我们的公司网络断开。目前，据我们所知，我们不认为我们经历过任何与俄乌冲突有关的网络攻击。尽管我们已采取措施加强对此类攻击的保护，但无法保证我们将迅速发现并解决任何此类破坏或安全漏洞，如果有的话。此外，由于来自俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰客户的应收款项的可收回性风险，我们可能需要调整与该地区收入确认相关的会计做法，结果我们可能无法在收到之前确认来自这些客户的收入。由于我们在俄罗斯的持续运营，我们还可能遭受声誉损害。最后，我们有一项涉及俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯的全球临床试验，患者入组。我们继续支持现有患者，但目前没有计划招募新患者。涉及俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯的任何额外审判计划已被推迟。
俄罗斯和乌克兰之间冲突的持续、冲突的任何升级，以及美国、英国、欧盟、加拿大和其他国家对俄罗斯实施的金融和经济制裁以及进出口和/或出口管制，以及上述对我们的业务（包括在该地区和一般地区）以及对更广泛的全球经济和市场状况的不利影响，可能反过来对我们的业务产生重大不利影响。
我们的业务可能会受到以色列、哈马斯和该地区其他国家和激进组织之间持续的中东冲突造成的全球经济中断的不利影响。
以色列、哈马斯等国与该地区激进组织在中东的军事冲突给全球经济带来了负面影响。由于围绕最近停火成功的不确定性，相关国家可能会扩大，这可能会对全球经济造成重大不利影响。虽然我们在中东地区没有重要的客户或供应商，但我们在周边地区确实有可能受到影响的客户和供应商。中东冲突进一步升级以及与此类军事冲突相关的地缘政治紧张局势，包括增加贸易壁垒或限制全球贸易，除其他外，可能导致网络-
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攻击、供应中断、消费者需求下降以及外汇汇率和金融市场的变化，其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响。持续冲突的影响可能会加剧这些“风险因素”中描述的许多我们已知的风险。
信息技术相关风险
我们越来越依赖信息技术系统和基础设施，我们或我们的第三方服务提供商的信息技术系统的任何故障、中断、破坏或其他损害都可能损害与我们的业务相关的敏感信息或阻止我们访问关键信息并使我们承担责任或中断我们的业务运营，这可能对我们的业务产生重大不利影响。
在开展业务方面，我们越来越依赖我们的信息技术系统和基础设施，以及与我们互动的第三方的系统和基础设施，以及内部和公共互联网站点、数据托管和处理设施、基于云的服务和硬件、社交媒体站点和移动技术。
我们必须不断更新我们的信息技术系统和基础设施，并承担对新的信息技术系统和基础设施的投资。然而，我们无法保证我们所依赖的信息技术系统和基础设施，包括第三方的信息技术系统和基础设施，将继续满足我们当前和未来的业务需求，或充分保障我们的运营。此外，修改、升级或更换这类系统和基础设施的成本可能很高，也可能超出我们的控制范围。
任何未能如此修改、升级或更换此类系统和基础设施、在此类修改、升级或更换过程中发生的任何中断和/或我们所依赖的信息技术系统和基础设施的任何故障、中断或损坏都可能造成系统中断、关闭、生成延迟或数据和信息损坏或其他中断，从而可能对我们造成负面的财务、运营、业务或声誉后果。
我们所依赖的信息技术系统和基础设施的规模和复杂性使得这些系统和基础设施可能容易受到内部或外部无意或故意的安全漏洞的影响，包括由于私人或国家支持的网络犯罪、恐怖主义、战争、恶意软件、勒索软件、人为错误、系统故障、电信和电力故障、自然灾害、火灾、数据放错地方或丢失、社会设计的漏洞或其他类似事件。
此外，在我们的正常业务运营过程中，包括通过使用信息技术系统和基础设施，我们在加拿大、美国和国外参与敏感、机密、非公开或个人数据和信息的收集、传输、使用、保留和其他处理。
网络攻击的频率、复杂程度和强度都在增加，由具有广泛动机和专业知识的团体和个人进行。网络攻击可能包括部署有害恶意软件、勒索软件、拒绝服务攻击、蠕虫病毒、社会工程、不当修改信息、欺诈性“钓鱼”电子邮件和其他影响服务可靠性或威胁数据机密性、完整性或可用性的手段。这些攻击中使用的技术通常非常复杂，变化频繁，可能很难在很长一段时间内被发现。
我们制定了（i）旨在保护和保护我们的系统以防止妥协的物理、电子和组织措施，以及（ii）旨在规定及时调查网络安全事件和及时披露符合我们的法律和合同义务的网络安全事件的政策和程序。我们还依靠商业上可用的系统、软件、工具和监控，为数字信息的处理、传输和存储提供安全保障。
我们和我们的供应商、合作伙伴、客户和供应商都经历过，并且可能会继续经历网络安全事件。例如，尽管迄今为止我们还没有经历过任何我们确定为重大事件或中断的事件，但我们过去在我们的信息技术系统以及我们使用的第三方平台和提供商的系统中一直受到系统漏洞和账户泄露的影响。虽然我们试图采取适当的安全和网络安全措施来保护我们的信息技术系统和基础设施（包括任何商业秘密、机密或其他敏感信息），并防止和发现故障、未经授权的破坏和网络攻击，但我们不能保证这些措施一定会成功，并且我们的系统和数据或我们所依赖的第三方的系统和数据的故障和破坏或攻击都将得到防止。此类对我们的系统和基础设施的故障和破坏或攻击，或公众认为我们或我们所依赖的任何第三方遭受了网络安全事件或故障，可能会导致业务中断，并可能对我们的业务产生重大不利影响，损害我们在客户、员工和与我们有业务往来的第三方中的声誉，并导致我们的证券市场价值下降，我们可能会遭受财务损失或其他损失，包括罚款或刑事处罚，或可能会受到诉讼，包括由于信息丢失或被盗用而可能引发的集体诉讼。
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尽管我们保有保险以减轻与某些此类风险相关的任何潜在财务影响的一部分，但该保险可能不足以涵盖因我们的信息技术系统和基础设施或机密和其他敏感信息发生故障、违规、网络攻击或其他损害或中断而可能导致的财务、法律、业务或声誉损失。
此外，我们在必要时向第三方提供机密和其他敏感信息，以追求我们的业务目标。虽然我们获得保证，这些第三方将保护这些信息，并在适当情况下监测这些第三方采用的保护措施，但存在风险，即第三方持有的信息的机密性，包括商业秘密和敏感个人信息，可能会受到损害，包括由于网络安全漏洞、故障或其他事件。如果我们的客户或员工的个人信息被盗用，我们在客户和员工中的声誉可能会受到损害，从而导致业务和/或士气损失。任何此类事件都可能要求我们承担费用，以补救可能对我们的客户和员工造成的伤害，进一步完善我们的保护措施或支付罚款或就此类事件引起的诉讼、司法或监管行动采取其他行动，这些行动可能意义重大。我们也无法确保我们合同中的任何责任限制或赔偿条款，包括与供应商和服务提供商的合同，对于安全漏洞或违反或其他安全事件将是可强制执行的或充分的，或将以其他方式保护我们免受与任何特定索赔有关的任何责任或损害。
上述任何情况都可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们利用人工智能，这可能使我们承担责任，或可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。
我们在业务和运营的各个方面使用专有和第三方人工智能（“AI”），未来可能会继续这样做。使用人工智能可能涉及重大风险，无法保证我们的使用将增强我们的业务和运营或产生预期结果。例如，人工智能算法可能存在缺陷、不足、质量差、反映了不需要的偏见形式，或者包含其他错误或不足之处，其中任何一个都可能不容易被发现。如果我们创建或从第三方获得的人工智能解决方案有缺陷、不准确或有争议，我们可能会招致运营效率低下、竞争损害、法律责任、品牌或声誉损害，或对我们的业务和财务业绩产生其他不利影响。此外，全球范围内对AI的监管正在迅速演变，AI及其使用受到各种法律法规的约束，包括知识产权、隐私、数据保护和信息安全、消费者保护、竞争和机会均等法，预计将受到监管增加和新法律或现有法律法规新应用的约束。例如，美国州一级颁布了几项法律，对人工智能平台和系统的开发和部署进行了监管。尽管美国联邦法律没有专门规范人工智能的开发和使用，但美国联邦机构正在应用现有法律来解决与人工智能相关的风险。2025年12月发布的一项行政命令旨在建立统一的联邦标准，并挑战监管人工智能的州法律。此外，美国、英国、加拿大和其他司法管辖区的监管机构正在制定适用于人工智能系统的新指南或具有约束力的规则，包括算法问责制、可解释性、数据集质量以及对人工智能某些高风险用途的限制。我们有旨在监测此类发展并促进遵守适用的人工智能相关法律和监管要求的内部治理流程。在欧盟，我们还受制于欧盟《人工智能法案》（“欧盟人工智能法案”），该法案规范了人工智能系统的开发和部署。欧盟AI法案适用于欧盟内外的公共和私人行为者，只要将AI系统投放到欧盟市场，或者其使用对位于欧盟的人产生影响。
我们可能无法预测如何应对这些快速发展的法律法规，如果跨司法管辖区的法律和监管框架不一致，我们可能需要花费资源来调整我们在某些司法管辖区对人工智能的使用。此外，这些法律法规可能会对我们公司产生重大影响，并要求我们改变我们的人工智能实践并产生大量成本和费用，以便遵守。此外，使用人工智能可能会使我们面临新的或更高的道德或其他挑战。相反，如果我们无法或不愿意在我们的业务和运营中采用人工智能技术，我们可能会面临来自同行的竞争风险，他们正在使用这些技术，这反过来可能会对我们的业务、财务状况、现金流和运营结果产生不利影响。
与具体立法法规相关的风险
我们受制于各种法律法规，包括“欺诈和滥用”法、反贿赂法、环境法以及隐私和安全法，未能遵守此类法律和相关法规或在与不合规相关的任何诉讼中胜诉可能会对我们的业务产生重大不利影响。
制药和医疗器械公司面临着与违反医疗保健“欺诈和滥用”法律有关的诉讼和调查，例如《联邦虚假索赔法》、《联邦反回扣法规》以及其他州和联邦法律法规。药品、医疗器械企业因多种涉嫌促销营销行为被起诉或面临这些法律规定的民事责任庆祝活动，包括参与引起索赔的标签外促销活动
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提交用于非涵盖的标签外用途。见项目1。“商业—政府规章“这份10-K表格。如果我们违反了这些要求中的任何一项，或者对我们采取了任何此类行动，而我们未能成功地为自己辩护或维护我们的权利，这可能会对我们的业务产生重大影响，包括施加重大的刑事和民事罚款和处罚、被排除在联邦医疗保健计划之外或其他制裁，包括同意令或公司诚信协议。
尽管我们根据我们认为的当前最佳实践制定了企业合规计划，但我们无法保证我们或我们的员工或代理正在或将遵守所有适用的联邦、州或外国法规和法律。如果我们违反了这些要求中的任何一项，或者对我们采取了任何此类行动，而我们未能成功地为自己辩护或维护我们的权利，那么这些行动可能会对我们的业务产生重大影响，包括施加重大的刑事和民事罚款和处罚、被排除在联邦医疗保健计划之外或其他制裁，包括同意令或公司诚信协议。
我们的政策要求遵守反贿赂法律。我们在世界上许多经历过政府腐败的地区开展业务，在某些情况下，严格遵守反贿赂法律可能会与当地习俗和做法发生冲突，或者可能要求我们与医生和医院互动，其中一些可能是国家控制的，方式与美国和加拿大不同。我们无法保证我们的内部控制政策和程序将保护我们免受员工、顾问、分销商、第三方承包商或代理商的鲁莽或犯罪行为的影响。违反这些法律或对此类违规行为的指控可能会扰乱我们的业务并导致刑事或民事处罚或补救措施，其中任何一项都可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们还受制于有关健康相关和其他敏感和个人信息（包括HIPAA和CCPA）的收集、传输、传播、使用、隐私、保密、安全、保留、可用性、完整性和其他处理的各种州、联邦和国际法律法规。州法律正在迅速变化，国会正在讨论一项新的联邦数据保护和隐私法，我们可能会受到该法律的约束。例如，2020年11月通过、2023年1月1日生效的《加州隐私权法案》（简称“CPRA”），在维护CCPA核心框架的同时，也进行了多项实质性修改。我们还受制于管理网络安全风险和事件的各种州和联邦规则和法律，包括与披露重大网络安全事件和风险有关的SEC规则以及与数据泄露通知有关的州法律。由于这些数据安全制度正在演变、不确定和复杂，特别是对于像我们这样的全球业务而言，我们将需要不时更新或增强我们的合规措施，而这些更新或增强将需要进一步的实施成本。我们未能遵守当前和未来监管或客户驱动的隐私、数据保护和信息安全要求，或未能防止或缓解安全漏洞、网络攻击，或不当访问、使用或披露数据，或影响我们业务的任何安全问题或网络攻击，均可能导致重大责任、成本（包括缓解和恢复成本）、因其声誉和品牌受到不利影响而导致的重大收入损失、专有信息和数据丢失、业务和关系中断，并削弱了留住或吸引客户和商业伙伴的能力。此类事件可能导致政府执法行动和起诉、私人诉讼、罚款和处罚或负面宣传，并可能导致客户和业务合作伙伴对我们失去信任，这可能对我们的声誉和业务产生不利影响。
在国际上，许多司法管辖区的法律法规广泛适用于与健康相关的和其他敏感和个人信息，包括欧盟的GDPR和英国的《通用数据保护条例》（“UK GDPR”），该条例与欧盟成员国和英国有关个人数据处理的国家立法、法规和指南一起，对收集、分析、存储、转移和以其他方式处理个人数据的能力规定了严格的义务和限制，包括来自临床试验和不良事件报告的健康数据。这些法律法规可能会限制我们收集、使用和共享数据的能力，并可能导致我们的合规成本增加，最终可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。
在欧盟，我们还受到新的欧盟人工智能法案（“欧盟人工智能法案”）的约束，该法案规范了人工智能系统的开发和部署。在《欧洲数据战略》的背景下，我们也可能受到欧盟《数据法案》的约束。此外，在中国，《个人信息保护法》（简称“PIPL”）规定了在中华人民共和国境外传输个人数据时非常具体的行政要求和安全控制。我们还受制于加拿大联邦个人信息保护和电子文件法在加拿大收集、使用和披露个人信息方面，以及在省一级基本类似的等效措施。
全球数据隐私、数据安全和数据传输的监管框架正在迅速演变，并且在可预见的未来很可能仍然存在不确定性。遵守所有这些法律法规涉及我们业务的成本，不遵守这些法律法规可能会导致施加重大的民事和刑事处罚，以及诉讼，所有这些都可能对我们的业务产生重大不利影响。有关适用的数据隐私和安全法律法规的更多信息，请参见项目1。本表10-K之「商业—政府规例」。
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我们还须遵守美国联邦法律关于我们参与联邦医疗保健计划（包括医疗保险和医疗补助）的报告和付款义务。由于我们计算适用政府价格的过程以及进行这些计算所涉及的判断涉及主观决策和复杂的方法，这些计算存在错误和不同解释的风险。此外，它们还受到适用的政府机构的审查和质疑，这种审查有可能导致可能产生重大不利法律、监管或经济后果的变化。
特朗普政府已就一系列问题签署了许多行政命令，包括关于多样性、公平、包容性和无障碍计划、政策和相关问题、关税和其他贸易保护措施、环境和能源相关事项、人工智能监管和审查现有立法和法规（如FCPA和IRA）。预计还会有更多行政命令。此外，这些行政命令可能会为未来的立法改革提供信息。我们正在监测和评估这些行政命令，以及它们将对我们的业务和运营产生什么影响（如果有的话），但这种影响可能会对我们的业务产生重大不利影响。
医疗保健系统的立法或监管改革可能会影响我们以盈利方式销售产品的能力，并可能对我们的业务产生重大不利影响。
在美国和某些外国司法管辖区，出现了一些立法和监管提案，以可能影响我们以盈利方式销售产品的能力的方式改变医疗保健系统，包括OBBBA和IRA。
爱尔兰共和军颁布的立法允许美国政府在药品价格上涨速度超过通货膨胀的情况下实施处罚，重新设计医疗保险D部分福利，将更大一部分成本转移给制造商，并允许美国政府为医疗保险中的某些药品定价。2025年1月，康哲药业选择了西发散®550mg片剂作为药品价格谈判方案第二轮谈判的药品之一，作为IRA的一部分，于2027年首次价格适用性。公司与康哲药业的谈判已经结束，康哲药业于2025年11月25日公布了谈判达成的最高公允价格。西法三谈判价格®将于2027年1月1日生效。有可能我们的其他产品可以在未来几年被选中。除其他外，这些谈判可能会在知识产权保护到期之前加速收入侵蚀。我们某些产品的降价和报销效应可能会对我们的业务和综合经营业绩产生重大影响。
国会此前一直在努力修改或取代爱尔兰共和军，有可能会有新的努力来修改这项立法。我们无法预测这些变化将是什么或何时生效，我们可能会面临此类变化带来的额外风险。由于这种持续的不确定性，包括进一步的法律挑战或废除该立法的可能性，我们无法量化或以任何确定性预测该立法或其废除对我们的商业模式、前景、财务状况或经营业绩的可能影响，特别是对我们可能获得营销批准的任何候选产品的定价、覆盖范围或报销的影响。此外，专门为减少患者自付费用购买药品而设计的政策努力可能会导致新的强制性回扣和折扣或其他定价限制。在州一级，立法机构越来越多地通过立法并实施旨在控制医药产品定价的法规。我们还预计，国会、州立法机构和第三方支付方可能会继续审查和评估替代医疗保健提供和支付系统，并可能在未来提出并通过立法或政策变化或实施，从而对医疗保健提供系统产生额外的根本性变化。我们无法就变化的最终内容、时间或影响提供保证，目前也无法估计任何此类潜在立法的影响。
2019年，HHS宣布了一项初步计划，允许从加拿大进口某些成本较低的药物，不包括胰岛素、生物药、受控物质和静脉注射药物。初步计划依赖于个别州制定从加拿大安全进口这些药物的提案，并将这些提案提交联邦政府批准。2020年，HHS发布了一项最终规则，允许各州向FDA提交进口提案，该规则在2021年得到拜登政府一项行政命令的加强，该命令指示FDA与各州合作，从加拿大进口处方药。 在佛罗里达州为获得批准实施进口计划进行了三年努力后，2024年1月5日，FDA授权佛罗里达州从加拿大进口某些处方药。 即使获得了FDA的批准，佛罗里达州也必须满足额外的要求才能实施该计划，包括为他们寻求进口的每一种药物提交进口前请求和质量测试。 可能会有额外的障碍来实施，这样的好处可能在一段时间内无法实现，即使实现了，佛罗里达州的计划的范围和影响也可能受到限制。目前尚不清楚其他州是否会效仿佛罗里达州的做法，也不清楚FDA允许一个州从另一个国家进口处方药的新决定会产生什么影响。没有进行评估相关成本和收益、物流合理性、衡量公众对这样一项计划的反应的研究。我们无法就这样一项计划的最终内容、时机、效果或影响提供保证。
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2019年，加拿大政府（加拿大卫生部）在《加拿大公报》上公布了专利药品定价新规。本规定自2022年7月1日起施行。除其他外，新规改变了为2019年8月21日之后提交批准的产品确定定价的机制，以及用于确定药物价格是否过高的参照国的数量和构成。虽然我们认为这不会对我们未来的现金流产生重大影响，但随着更多事实的出现，我们无法就此类规定的最终内容、时间、效果或影响提供保证。
医疗改革法案以及医疗保健法律或监管框架的进一步修改，减少了我们的收入或增加了我们的成本，也可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们受制于范围广泛的环境法律法规，并可能根据此类安全和相关法律法规承担环境补救义务。这些义务的影响以及公司有效应对这些义务的能力可能会对我们的业务产生重大不利影响。
在我们生产和销售我们的产品或以其他方式经营我们的业务的国家，我们受广泛的联邦、州、省和地方环境法律法规的约束，这些法律法规涉及环境、安全事项、化学品监管和产品安全。这些要求除其他事项外，包括规范材料的处理、制造、运输、储存、使用和处置，包括向环境排放污染物、有害物质和废物。遵守环境、健康和安全法律法规可能要求我们产生大量运营或资本支出，或导致我们的运营受到重大限制。如果我们未能遵守这些环境、健康和安全法律法规，包括未能获得或遵守任何必要的许可，我们可能会招致巨额民事或刑事罚款或处罚或强制执行行动，包括监管或司法命令禁止或限制我们的运营或要求我们进行或资助补救或纠正措施、安装污染控制设备、重新制定或停止销售我们的产品或执行其他行动。在我们的正常业务过程中，受管制物质和废物可能会释放到环境中，这可能会造成环境或财产损害或人身伤害，并可能使我们承担有关受污染土壤和地下水的补救义务、损害索赔的潜在责任或社会或声誉损害以及其他类似的不利影响。根据某些法律，我们可能对环境调查和清理承担连带责任，包括在我们目前或以前拥有或经营的物业，或在处置我们产生的废物的地点，即使污染不是由我们造成的，或者在发生时是合法的。
关于我们的产品及其原材料的制造、加工、分销、进口、出口和标签，我们受到广泛和不断变化的法规的约束。在欧盟，REACH法规于2007年生效，并随着时间的推移逐步实施。然后，注册的化学品可能会受到进一步的评估和潜在的限制。自REACH颁布以来，其他国家已经颁布或正在实施类似的综合性化学品法规。这些法律法规可能会对我们的运营产生重大影响，使我们的产品或原材料受到测试或报告要求或限制、暂停、淘汰或其他对其销售或使用的限制。特别是，我们的一些产品可能被定性为纳米材料，然后受到不断发展的、新的纳米材料法规的约束。
近年来，与环境保护相关的立法法规日趋严格。这样的立法和条例是复杂的，也是不断变化的。人们越来越关注自我护理产品、其成分、组件、包装、制造和处置对环境的影响。这一重点可能会在未来几年导致所有产品类别的新要求和限制。特别是与气候变化、可持续性和包括温室气体排放在内的产品管理有关的立法和法规，正处于不同的审议和实施阶段。如上所述，鉴于特朗普政府的行政命令，预计还会对这类立法和法规提出更多修改建议。未来的事件，例如现有法律或法规的变化或其执行或在我们的设施中发现污染，除其他外，可能要求我们为我们的某些排放源安装额外的控制措施，对我们的制造工艺进行改变，在目前不需要此类清理的设施中修复土壤或地下水污染，采取行动解决由此类变化引起或与之相关的社会期望或担忧以及我们对此类变化的反应或对我们的供应商产生不利影响。这些影响可能很大，并可能对我们的业务产生重大不利影响。
气候变化的后果，例如极端天气和缺水，可能对我们的设施造成风险，并破坏我们的活动。
气候变化导致的自然灾害和极端天气事件，例如洪水、热浪、暴风雪、飓风、野火、海平面上升和水资源紧张，可能会影响我们的业务活动和我们向客户交付产品的能力。我们在我们的供应规划、损失预防和业务连续性规划中评估这些风险。在我们的设施中实施环境、健康和安全管理系统，从而制定了准备和应对可能发生的一系列自然紧急情况的流程，包括极端天气
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事件。我们一直在加大对水管理的关注，实施以稀缺为重点的水资源保护方法，以符合社区需求，并向可持续运营迈进。如果我们关于自然灾害和极端天气事件的规划和风险管理失败，我们的设施可能会受到影响，我们的活动可能会受到严重干扰。
其他风险
如果我们未能保持充分的内部控制，我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和/或我们的证券的市场价值可能会受到不利影响。
有效的内部控制是我们为我们的财务报告提供合理保证所必需的。我们花费了大量的管理层和其他员工时间和资源来遵守与公司治理和公开披露有关的法律、法规和标准。在美国，这类法规包括2002年《萨班斯-奥克斯利法案》、SEC法规和纽交所上市标准，在加拿大，适用证券法。特别是，2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404节要求管理层对我们对财务报告的内部控制进行年度审查和评估，并由我们的独立注册公共会计师事务所证明这些控制的有效性。如果我们未能保持内部控制的充分性，我们可能无法确保我们能够持续得出结论，我们对财务报告拥有有效的内部控制。此外，财务报告内部控制可能无法防止或发现错报，因为其固有的局限性，包括人为错误的可能性、规避或压倒控制或欺诈。因此，即使是有效的内部控制，也只能为财务报表的编制和公允列报提供合理保证。此外，对未来期间财务报告内部控制有效性的任何评估的预测都存在控制可能因条件变化而变得不充分或政策或程序的遵守程度可能恶化的风险。如果我们未能保持我们内部控制的充分性，包括未能实施所需的新的或改进的控制，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和/或股价产生重大不利影响。
我们的业务和运营可能会受到股东激进主义的负面影响，这可能导致我们产生大量费用，阻碍我们业务战略的执行，并影响我们证券的市场价值。
近年来，涉及公司治理、董事和高级管理人员的受托责任、战略方向和运营的股东积极主义日益盛行。
公司在近期经历了股东激进主义，未来可能再次受制于此，这可能会对我们的管理层和员工造成重大干扰。这可能会对我们执行业务计划（包括全面B + L分离）的能力产生负面影响，并可能要求我们的管理层花费大量时间、资源和成本，包括法律费用和与任何此类股东活动可能导致的任何代理竞争相关的其他费用。此外，当个人以特定议程当选我们的董事会成员时，可能会对我们有效实施业务战略和为股东创造额外价值的能力产生不利影响，并可能导致我们采用其他我们无法预测的计划，这些计划可能会以较长期的成本关注短期利益，或者可能不符合公司的最佳利益。此类股东积极行动还可能对我们的财务状况和运营造成不确定性，可能对我们吸引和留住关键员工的能力产生不利影响，并可能导致与我们当前和潜在客户及业务合作伙伴失去潜在商机，其中任何一项都可能对我们的业务产生重大不利影响。此外，此类股东积极行动可能会基于暂时或投机性的市场看法、不确定性或其他因素导致我们证券的市场价值出现重大波动，而这些因素并不一定反映我们业务的基本面和前景。虽然我们将继续响应股东的要求，但无法保证我们将实现他们的目标，或者这样做会降低未来激进股东参与的可能性。
我们拥有重大商誉和其他无形资产，商誉和其他无形资产的潜在减值可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
商誉和无形资产占我们总资产的很大一部分。每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，使用寿命有限的无形资产均须进行减值分析。商誉和无限期无形资产每年进行减值测试，如果事件或情况变化表明该资产可能发生减值，则更频繁地进行减值测试。如果存在减值，我们将被要求就减值资产计提减值费用。
例如，对于2025年、2024年和2023年，我们确认的有限寿命无形资产减值分别为800万美元、2900万美元和5400万美元。这些资产减值主要归因于与停产、仿制药竞争和其他市场力量相关的销售预测修正。除使用寿命有限的无形资产减值外，2024年没有商誉减值。对于2025年和2023年，我们确认了1.45亿美元和493美元
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商誉减值分别为百万。这些商誉减值主要是由于我们对长期预测的修正以及市场利率上升导致报告单位的减值分析中使用的贴现率较高，原因是业务动态和市场条件不断变化。如果市场状况恶化，或者公司无法执行其战略，则可能需要在未来记录减值费用。例如，在2026年1月，我们收到了两个全球RED-C临床项目的双盲3期临床试验结果，这些项目评估了无定形-利福昔明SSD用于肝硬化成人肝性脑病的一级预防。虽然治疗是安全和耐受性良好的，但临床试验没有达到其主要终点。由于这些临床试验结果，我们使用修正预测、更新的贴现率以及反映3期临床试验结果的新的长期增长率，对Salix报告单位进行了截至2026年1月22日的初步定量商誉分析。我们预计在2026年第一季度为Salix报告单位确认约14亿美元的减值费用。
有关这些减值费用的更多信息，请参阅本10-K表其他地方包含的我们经审计的合并财务报表附注8“无形资产和商誉”。
导致减值的事件很难预测，包括与新产品上市相关的不确定性，是医药和医疗器械行业的固有风险。由于商誉和无形资产的重要性，如果发生此类商誉或无形资产减值，我们在未来期间的财务状况和经营业绩可能会受到负面影响。我们可能需要在未来采取额外的减值费用，这种减值费用可能是重大的。
公司有效监测和应对与ESG事项相关的快速、分化和持续的发展和预期的能力，包括相关的社会和监管预期和担忧，已对公司造成（并可能继续造成）意外成本和/或可能对公司造成可能对我们的业务产生重大不利影响的法律、运营、声誉或其他损害。
与ESG事项和因素相关的发展和法规以及预期不断变化，例如我们的运营对气候变化的影响、水和废物管理、我们与企业多元化举措相关的实践、可持续性和产品管理、产品安全、获得医疗保健和负担得起的药物、商业道德管理和人力资本发展，都存在着快速、分化和持续的发展和法规，这可能会导致对我们的监管、社会、投资者或其他审查增加。若干制度规定了重要的披露、治理、尽职调查和其他要求，并伴随着对不遵守规定的潜在重大罚款。此外，我们面临着来自利益相关者，包括投资者、贷方、员工和监管机构对这些主题的日益不同的期望和要求，而我们经营所在的司法管辖区已就这些主题通过或提出了不同或相互冲突的法律、法规或政策。如果我们无法充分认识到并回应此类发展和利益相关者的期望，包括在ESG事项方面，我们可能会受到额外的法律或监管风险，面临更多的社会、投资者或其他审查，产生意外成本或公司或其各种品牌在政府、客户、员工、投资者、第三方和我们经营所在社区的声誉受到损害，在每种情况下都可能对我们的业务产生重大不利影响，并可能导致我们证券的市场价值下降。
我们有各种赔偿协议和赔偿安排，这可能导致相关交易对手有义务赔偿或补偿，这些金额可能是重大的。
公司的所有董事和/或高级管理人员，以及公司的每个附属实体，因担任董事和/或高级管理人员而受到公司的赔偿，但受到某些限制。我们还购买了董事和高级管理人员责任保险，以减轻未来任何潜在诉讼或行动的成本。任何潜在未来付款的最高金额无法合理估计，但可能对公司产生重大不利影响。
在正常业务过程中，我们已订立或可能订立包括有利于第三方的赔偿的协议，例如买卖协议、许可协议、与顾问和顾问的聘书以及各种产品和服务协议。这些赔偿安排可能要求我们赔偿交易对手因违反我们提供的陈述、契诺和保证或因诉讼或其他第三方索赔或交易对手可能因相关交易而遭受的法定制裁而蒙受的损失。在某些情况下，这些赔偿的条款没有明确定义。我们尽可能在特定协议或合同范围内限制这一潜在责任，但由于未来事件的不可预测性，无法合理估计任何潜在补偿的最高金额，但可能对公司产生重大不利影响。
一般风险因素
我们的经营业绩和财务状况可能会波动。
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由于多种原因，我们的经营业绩和财务状况可能会因季度而波动。此外，我们的股价可以波动。除其他外，以下事件或事件可能会导致我们的财务业绩和/或股价在不同时期出现波动：
•开发和推出具有竞争力的新产品；
•FDA和其他监管机构批准的时间和接收或缺乏批准；
•与业务发展交易相关的成本；
•我们为推广我们的产品而花费的金额发生了变化；
•我们获得新产品、技术或业务的支出与这些获得的产品、技术或业务产生收入之间的延迟；
•目前为我们的某些产品开具处方的医生的治疗做法发生变化；
•用于制造我们产品的原材料成本增加；
•FDA或其他监管机构对我们的制造商或供应商采取的行动；
•制造和供应中断；
•我们对价格竞争的回应；
•将控制或规范药品价格的新立法或其他发展；
•旷日持久、范围广泛的贸易冲突，包括美国、中国、加拿大、墨西哥、欧盟等国之间的贸易冲突；
•因法律诉讼（及其和解）而产生的支出，包括为我们的专利和其他知识产权辩护；
•我们产品的市场认可度；
•批发商和分销商采购的时间以及我们的批发商和分销商安排的成功；
•一般经济和行业状况，包括利率的潜在波动；
•地缘政治条件，包括武装冲突和战争；
•我们某些产品的需求季节性变化；
•外币汇率波动；
•B + L分离的时机、结构和条款；
•对我们业务战略的改变或信心；
•对我们管理层的改变或信心；和
•对未来增长的预期。
因此，运营结果的季度间比较，或任何其他类似的期间间比较，可能不是我们未来业绩的可靠指标。在任何季度期间，我们的业绩都可能低于市场分析师和投资者的预期，这可能导致我们证券的市值下降。
项目1b。未解决员工意见
没有。
项目1c。网络安全
风险管理和战略
我们建立了一套正式的政策和程序，以识别、评估、管理和报告源自网络安全威胁和漏洞的重大风险，这些政策和程序均编入了《Bausch Health网络安全计划》（“计划”）。该计划的目的是部署一个综合框架，旨在合理保护我们的信息资产、系统和网络免受潜在威胁，并能够对网络安全事件做出迅速反应，并在必要时使用风险管理和网络安全框架相结合的方式从网络攻击中恢复。
该计划基于美国国家标准与技术研究院网络安全框架（“CSF”）2.0版本。
CSF提供了一个网络安全管理框架，包括程序治理、资产和风险识别、系统保护、威胁检测以及事件响应和恢复。特别是，正如该计划所述，我们的网络安全战略使用CSF解决信息安全六个维度（治理、识别、保护、检测、响应和恢复）的安全保障问题。
该计划指导我们对数字基础设施履行网络安全责任，包括网络安全、端点安全、数据保护、事件响应、意识和培训、合规以及风险管理。
根据该方案制定的政策和程序包括：
•Govern –确定网络安全优先事项和相关成果，作为公司战略规划流程的组成部分。
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•识别–识别和管理使用资产管理和评估供应商等措施对系统、资产、数据、人员和能力造成的网络安全风险和
第三方合作伙伴
，包括使用审核和测试。
•保护– i实施旨在确保提供关键基础设施服务的保障措施，包括身份管理和访问控制、安全培训和使用防护技术。
•检测–检测到发生了nomalies和网络安全事件通过日志记录、监测和与适当人员的通信。
•响应–在检测到网络安全事件时建立适当的响应，包括响应规划和利用通信渠道。
•复苏– R通过执行记录在案的恢复计划，存储因网络安全事件而受损的任何能力或服务。
根据该计划，Bausch Health信息技术安全部制定具体的网络安全政策、程序和指南。关键的网络安全风险驱动因素、缓解策略和关键更新被纳入我们正在进行的企业风险管理流程的一部分。我们的执行管理团队对该计划负责并承担一般的网络安全风险，并确保分配适当的资源来应对此类风险，并由董事会的审计和风险委员会进行董事会层面的监督。我们审查并寻求通过外部评估来改进该计划，
独立第三方
，他们审查文件，与关键利益相关者进行面谈，根据行业基准评估安全路线图的进展和成熟度，报告我们的内部事件响应准备情况，并帮助确定需要持续关注的领域。我们还为网络安全事件引起的潜在损失提供保险，并在网络安全事件期间提供减轻潜在业务影响的专业服务。
网络安全风险对经营战略、经营成果或财务状况的影响
治理
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项目2。物业
我们拥有并租赁了一些物业。我们的总部和我们的一个制造工厂位于魁北克省的拉瓦尔，在新泽西州的桥水设有与Bausch + Lomb共用的行政办公室。我们在美国各地拥有几家制造工厂。我们还在美国境外拥有或拥有制造工厂或其他物业的权益，包括在加拿大、墨西哥以及欧洲、亚洲和南美的某些国家。
我们的设施总计约1000万平方英尺。我们认为我们的设施状况令人满意，适合其预期用途，并足以开展我们的业务。我们的行政、营销、研究/实验室、分销和仓储设施遍布世界各地。我们将我们的研发活动与我们在工厂层面的制造放在多个设施的同一地点。我们的科学家、工程师、质量保证/质量控制专业人员和制造技术人员并肩工作，设计和制造符合客户、监管机构和业务部门的需求和要求的产品。
项目3。法律程序
有关法律诉讼的详细信息，请参见我们经审计的合并财务报表附注21“法律程序”。
项目4。矿山安全披露
不适用。
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第二部分
项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券
市场资讯
我们的普通股在纽约证券交易所（“NYSE”）和多伦多证券交易所（“TSX”）交易，代码为“BHC”。
普通股市场价格波动
医药、医疗器械和生物科技公司的证券，包括我们的证券，市场价格历来高度波动，市场经历了与特定公司的经营业绩无关的重大价格和数量波动。我们的经营业绩波动、我们或其他人关于我们的公告的后果、我们的执行管理层变动、我们的业务战略变动、对药品和医疗器械安全的担忧、法律或政府诉讼的开始或结果、我们进入信贷市场的能力的变化、资本成本、调查或查询的变化以及一般市场状况等因素可能对我们的普通股和其他证券的市场价格产生不利影响。见项目1a。本10-K表的“风险因素”以获取更多信息。
持有人
截至2026年2月13日，我们普通股的记录持有人大约为1737人。
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性能图
以下业绩图表比较了在假设所有股息再投资的情况下，2020年12月31日100美元投资的累计总回报，具体包括：（i）我们的普通股，（ii）标普 500指数，（iii）标普/多伦多证券交易所综合指数，以及（iv）纳斯达克生物技术指数。
五年业绩-2020年12月31日100美元投资的累计总回报
| 截至12月31日， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Bausch Health Companies Inc. | $100 | $133 | $30 | $39 | $39 | $33 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 标普 500 | $100 | $129 | $105 | $133 | $166 | $196 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 标普/多伦多证券交易所综合 | $100 | $125 | $118 | $132 | $160 | $211 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 纳斯达克生物技术 | $100 | $100 | $90 | $94 | $93 | $128 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
股息
于2025年、2024年或2023年，概无宣派或派付股息。虽然我们的董事会将定期审查我们的股息政策，但我们目前不打算在可预见的未来支付任何现金股息。此外，我们的2025年信贷协议和契约包括对支付股息的限制。有关这些限制的进一步详情，请参见我们经审计的合并财务报表附注10“融资安排”。
对非加拿大人持股的限制
根据加拿大法律或我们的组织文件，对外国人持有或投票我们公司的证券的权利没有任何限制，除了加拿大投资法（加拿大）（“加拿大投资法”）可能需要创新、科学和工业（加拿大）部长（“部长”）审查和批准“非加拿大人”收购我们公司的“控制权”，因为这些术语是根据《加拿大投资法》定义的。
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加拿大投资法
非加拿大人对加拿大企业控制权的收购要么是可审查的（“可审查的交易”），在这种情况下，它既受报告义务和批准程序的约束，要么是应通报的，在这种情况下，它只受报告义务的约束。在可审查交易的情况下，非加拿大收购方必须提交附有规定信息的审查申请。然后，部长被要求确定可审查交易是否可能对加拿大产生净利益，同时考虑到《加拿大投资法》中规定的评估因素以及非加拿大收购方可能已作出的任何书面承诺。
《加拿大投资法》还规定，非加拿大人对加拿大企业的任何投资，即使在未获得控制权的情况下，也可以以是否可能损害国家安全为由进行审查。如果一项投资被确定为损害国家安全，加拿大政府的联邦内阁（“内阁”）可以禁止关闭，或者，如果关闭，可以命令投资者剥离控制权。如果没有禁令或撤资令，内阁可以对投资施加条款或条件，或者可以要求投资者提供具有约束力的承诺，以消除国家安全担忧。
竞争法
第IX部分竞争法（加拿大）（《竞争法》）要求，就某些类别的合并交易超过某些规定的股份所有权和财务门槛，向竞争事务专员（“专员”）提交合并前通知备案。如果拟议交易超过这些门槛，除某些例外情况外，通知备案必须提交给专员，法定等候期必须到期或提前终止或由专员放弃，交易才能完成。
所有合并，无论是否受《竞争法》第九部分的约束，均受《竞争法》第92条规定的实质性合并审查条款的约束。特别是，专员可以在竞争法庭对交易提出质疑，如果该交易阻止或减少，或很可能阻止或减少市场上的实质性竞争。专员不得在合并基本完成后超过一年根据《竞争法》第92条向竞争法庭提出申请。
外汇管制
加拿大没有外汇管制制度。加拿大上市公司向非居民投资者汇回资本或收益没有加拿大交易所限制。加拿大没有汇率限制，影响将股息、利润、利息、特许权使用费和其他款项汇给我们证券的非居民持有人。
税收
加拿大联邦所得税
以下讨论概述了通常适用于我们普通股持有人的主要加拿大联邦所得税考虑因素，该持有人在所有相关时间，为《所得税法》（加拿大）和《所得税条例》（统称“加拿大税法”）的目的与我们公司进行公平交易，并且不隶属于我们公司，实益拥有其普通股作为资本财产，不使用或持有，也不被视为使用或持有此类普通股在加拿大开展业务，并且在所有相关时间，为适用《加拿大税法》和《加拿大-美国所得税公约》（1980年，经修订）（“美国条约”）的目的，在美国居住，不是，也不被视为在加拿大居住，并有资格享受美国条约规定的所有福利（“美国持有人”）。摘要中未讨论的特殊规则可能适用于非居民持有人，该非居民持有人是在加拿大和其他地方开展保险业务的保险人，或者是《加拿大税法》中定义的“授权外国银行”。
美国条约包括限制福利规则，限制居住在美国的某些人根据美国条约要求任何或所有福利的能力。此外，根据经修订的1986年《美国国内税收法》的规定，不作为公司征税的有限责任公司（“LLC”）通常不符合《美国条约》的美国居民资格。根据美国条约，作为此类有限责任公司成员的美国居民，在其他方面有资格获得美国条约规定的福利，通常可能有权就通过有限责任公司获得的收入、利润或收益根据美国条约要求福利。美国居民在考虑到这些规则的情况下，应该就他们是否有资格获得美国条约规定的福利咨询他们自己的税务顾问。
本摘要基于《美国条约》和《加拿大税法》的现行条款以及我们对本文件日期之前以书面形式公布的加拿大税务局现行行政政策和评估做法的理解。本摘要考虑了财政部（加拿大）部长或其代表在此日期之前公开宣布的修订《美国条约》和《加拿大税法》的所有具体建议。本摘要不考虑或预期法律或行政政策和评估做法的变化，无论是通过司法、监管、
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行政或立法决定或行动，也不考虑省、地区或外国税收立法或考虑因素，这可能与本文讨论的有所不同。
本摘要仅为一般性质，并非旨在、也不应被解释为一般法律或税务建议或向任何特定持有人提供。持有人应结合自身具体情况咨询自己的税务顾问。
处置普通股的收益
一般来说，美国持有人将不会根据《加拿大税法》就处置该持有人普通股所产生的资本收益征税，除非普通股对美国持有人来说是“应课税的加拿大财产”，而不是“受条约保护的财产”。
只要普通股随后在“指定证券交易所”上市，该交易所目前包括纽约证券交易所和多伦多证券交易所，普通股一般不会构成美国持有人的应税加拿大财产，除非在处置前60个月期间的任何时间：（a）公司任何类别或系列股本的已发行股份的25%或更多由以下一方或任何组合拥有：（i）美国持有人，（ii）不与该等美国持有人进行公平交易的人，或（iii）美国持有人或（ii）中所述的人通过一个或多个合伙企业直接或间接持有会员权益的合伙企业，以及（b）普通股公平市场价值的50%以上直接或间接来自以下一种或任何组合的人，（i）位于加拿大的不动产或不动产，（ii）“加拿大资源财产”（该术语在《加拿大税法》中定义），（iii）“木材资源财产”（该术语在《加拿大税法》中有定义）或（iv）与任何此类财产有关的选择权、权益或民法权利，无论该财产是否存在。在《税法》规定的某些情况下，美国持有人的普通股也可被视为应课税的加拿大财产。
普通股将是受条约保护的财产，美国持有者因《美国条约》而根据《加拿大税法》对普通股的处置免征所得税。美国持有者拥有的普通股通常将是受条约保护的财产，如果普通股的价值主要不是来自美国条约所定义的位于加拿大的不动产。
普通股股息
根据《加拿大税法》和《美国条约》，就普通股支付或贷记的股息，或被视为就普通股支付或贷记的股息，一般须按以下税率缴纳非居民预扣税：（a）如果美国持有人是一家拥有（或被视为拥有）至少10%我们有投票权股票的公司，则为已支付或贷记金额的5%，或（b）在所有其他情况下支付或贷记金额的15%。根据《加拿大税法》，在不适用税收协定的情况下，支付给非加拿大居民的股息的预扣率为25%。
根据股权补偿计划获授权发行的证券
本项目下所需的信息将包含在我们预计不迟于本10-K表格所涵盖的财政年度结束后120天向SEC提交的2026年年度股东大会的最终代理声明中（“2026年代理声明”），这些所需信息通过引用并入本文。
公司购买股权证券及关联购买
截至2025年12月31日止第四季度，公司并无购买股本证券。
项目6。保留
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
介绍
这份“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”已更新至2026年2月18日，应与本10-K表其他地方包含的经审计的合并财务报表及其相关附注一并阅读。以下部分一般讨论2025年和2024年的项目以及2025年和2024年之间的比较。本10-K表格中未包含的2023年项目的讨论和2024年与2023年的比较可在公司于2025年2月19日提交的截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中找到。除非另有说明，所有货币金额均以美元表示。
本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析包含经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条（“交易法”）含义内的前瞻性陈述，以及适用的加拿大证券法含义内的前瞻性信息（统称为“前瞻性陈述”）。前瞻性陈述一般可以通过使用“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“估计”、“计划”、“继续”、“将”、“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“目标”、“潜在”、“机会”、“设计”、“创造”、“预测”、“项目”、“预测”、“寻求”、“努力”、“进行中”、“可能”、“演变”、“减少”或“增加”等词语以及变体或其他类似表达方式来识别。此外，任何提及对未来事件或情况的预期、意图、预测或其他特征的陈述都是前瞻性陈述。
这些陈述是基于管理层当前的期望和信念。读者请注意，实际结果可能与前瞻性陈述中的结果有所不同。尽管我们认为此类前瞻性陈述所反映的预期是合理的，但此类陈述涉及风险和不确定性，不应过分依赖此类陈述。在作出此类前瞻性陈述时应用了某些重要因素或假设，包括但不限于与以下相关的因素和假设：（i）我们执行业务战略、业务计划和运营效率举措的能力；（ii）对我们当前和预期产品的需求、竞争定位和定价，以及我们实现预期收入、利润率和费用水平的能力；（iii）管道和其他产品的成功开发、监管批准、制造和发射以及商业化的时间安排；（iv）完成、时间安排，收购和其他战略交易（包括收购DURECT Corporation（“DURECT”））的整合和预期收益，以及按预期条款、时间和成本计划分离我们的眼健康业务，包括我们的Bausch + Lomb全球视力保健、外科和制药业务；（v）产品质量事项的范围、持续时间以及财务和运营影响；（vi）关键第三方分销的持续可用性和业绩，履行和其他安排以及全球供应链的稳定性；（vii）关键产品的专利保护和监管独占权的延续；（viii）《通胀削减法案》（“IRA”）的预期影响，以及医疗保险和医疗补助服务中心（“CMS”）对Xifaxan的选择®为2027年药品价格谈判方案下的首次价格适用性第二轮谈判及其结果，以及其他医疗改革措施和我们减轻其影响的能力；（ix）我们产生现金流和获得流动性以满足营运资金需求、满足到期债务、降低债务水平以及遵守我们融资安排下的财务和其他契约的能力；（x）关税、反关税和其他贸易限制的预期范围和影响以及缓解行动的有效性；（xi）宏观经济和地缘政治条件（包括通货膨胀、衰退压力，外币汇率和利率）、税法和相关指导意见的变化（包括被称为《一大美丽法案》（简称“OBBBA”）和经济合作与发展组织（简称“OECD”）相关措施的立法）；（xii）诉讼和其他或有事项的预期结果；（xiii）项目1a所述的因素。本10-K表格中的“风险因素”以及公司向美国证券交易委员会（“SEC”）和加拿大证券管理局（“CSA”）提交的其他文件中的“风险因素”。
我们提醒，由于无法预测或识别可能影响前瞻性陈述的所有相关因素，本管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析中提及的因素并非详尽无遗，不应被视为对所有潜在风险和不确定性的完整陈述。在依靠我们的前瞻性陈述做出与公司相关的决策时，投资者和其他人应该仔细考虑上述因素和其他不确定性和潜在事件。这些前瞻性陈述仅在作出之日起生效。除法律要求外，我们不承担更新或修改任何这些前瞻性陈述以反映本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析日期之后的事件或情况或反映实际结果的义务。
概览
Bausch Health Companies Inc.（“我们”、“我们”、“我们的”、“公司”或“Bausch Health”）是一家全球性、多元化的专业制药和医疗器械公司，主要在胃肠病学（“GI”）、肝病学、神经病学和皮肤病学等治疗领域开发、制造和营销范围广泛的品牌、仿制药和品牌仿制药、非处方药（“OTC”）产品和美容医疗器械，并通过我们约88%的
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在眼健康的治疗领域拥有Bausch + Lomb Corporation（“TERM0”（“Bausch + Lomb”或“B + L”）、品牌化、品牌化的仿制药、OTC产品和医疗器械（隐形眼镜、人工晶状体、眼科手术设备）。该公司的产品直接或间接销往约90个国家。
我们在2025年、2024年和2023年的收入分别为102.66亿美元、96.25亿美元和87.57亿美元。我们的产品组合分为五个可报告分部：（i）Salix、（ii）International、（iii）Solta Medical、（iv）Diversified和（v）Bausch + Lomb。
有关我们可报告部分的更多讨论，请参阅项目1中的讨论。“业务—分部信息”和我们经审计的合并财务报表附注23“分部信息”。
拆分Bausch + Lomb眼健康业务
2020年8月6日，我们宣布计划将我们的眼健康业务（包括我们的Bausch + Lomb全球视力保健、外科和制药业务）分离成一个独立的公开交易实体，即Bausch + Lomb（“B + L分离”）。2022年5月10日，Bausch Health全资子公司在Bausch + Lomb首次公开发行股票时出售了35,000，000股Bausch + Lomb普通股。Bausch Health间接持有Bausch + Lomb 310,449，643股普通股，约占截至2026年2月11日B + L已发行普通股的88%。见项目1。本表10-K的“Business — Separation of the Bausch + Lomb Eye Health Business”for the more information on the B + L separation。
我们仍然认为，B + L分离，其中可能包括将我们在Bausch + Lomb的全部或部分所有权权益货币化，将我们在Bausch + Lomb的全部或部分剩余直接或间接股权转让给我们的股东，或其组合，具有战略意义。B + L分离的完成取决于目标债务杠杆比率的实现以及收到任何适用的股东和其他必要的批准。我们继续评估与B + L分离相关的所有相关因素和考虑因素，包括Xifaxan®泛型诉讼（见"西法三®第四款程序“我们经审计的合并财务报表附注21”法律程序"）。
B + L分离如果完成，将产生两家独立的公司：
•不含Bausch + Lomb的Bausch Health-多元化药企，在消化科、肝病科、皮肤科、神经科和国际制药、美容医疗器械等领域均处于领先地位。剩余的制药实体将包括我们在Salix、International、神经病学、医学皮肤病学和仿制药以及美容医疗器械业务的多元化品牌组合；和
•Bausch + Lomb-依托标志性的Bausch + Lomb品牌及其悠久的创新历史，打造的全面融合的眼健康公司。
作为独立实体，管理层认为，每家公司将更有能力单独专注于其核心业务，以推动额外增长，更有效地分配资本并更好地管理各自的资本需求。尽管管理层认为B + L分离将释放价值，但无法保证这样做会成功。
见项目1a。“风险因素—与B + L分离相关的风险”本表10-K为B + L分离相关的附加风险。
聚焦价值与核心业务
我们将继续执行旨在为我们公司带来价值的行动。根据对核心业务的这一关注，我们已经：（i）在有效管理我们的资本结构方面取得了可衡量的进展，包括采取行动减少本金余额或延长我们的长期债务期限，（ii）定向资本配置以推动我们核心业务的增长，（iii）加大努力改善患者获得服务的机会，以及（iv）继续投资于可持续增长动力，为我们的长期增长做好准备。
我们相信，这些措施，加上我们继续致力于通过我们的健康产品改善人们的生活，有助于我们在整个资产组合中释放潜在价值，包括通过分离我们的眼健康和制药业务。尽管管理层认为B + L分离将释放额外价值，但无法保证这样做会成功。
有效管理我们的资本Structure
在我们宣布B + L分离时，我们强调，重要的是，分离后的实体必须适当资本化，具有适当的杠杆作用，并能够在需要时获得额外资本，以
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为每个实体提供独立配置资本的能力，这些领域将加强其在各自业务领域的竞争地位，并为每个实体的可持续增长定位。因此，我们将这些业务在分离后的适当资本化和杠杆视为在我们的资产组合中实现价值最大化的关键，因此，这是我们分离计划的主要目标。有关B + L分离的更多详细信息，请参阅我们经审计的合并财务报表附注2“重要会计政策”中的“拆分Bausch + Lomb眼健康业务”。
截至2025年12月31日，我们的债务本金余额到期和强制支付情况如下：
| （百万） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务总额 | $ | 58 | $ | 701 | $ | 4,240 | $ | 1,662 | $ | 4,118 | $ | 9,453 | $ | 20,232 | ||||||||||||||||||||||||||||||
有关这些事项的更多讨论，请参见我们经审计的合并财务报表附注10“融资安排”和下文“—流动性和资本资源—流动性和债务—长期债务”。包括利息在内的未来债务偿还的现金需求可以在“——流动性和资本资源——表外安排和合同义务”中找到。
管理好我们2025年的资本Structure
2025年4月再融资交易
于2025年4月8日，公司及其间接全资附属公司1261229 B.C. Ltd.（一家根据加拿大不列颠哥伦比亚省法律注册成立的公司（“126NumberCo”）完成了一系列交易（“2025年4月再融资交易”），据此，公司：（i）订立信贷协议，提供新的高级担保信贷融资（“2025年信贷协议”），其中包括于2030年4月8日到期的金额为5亿美元的五年期高级有担保循环信贷融资（“2030循环信贷融资”）和10月8日到期的3,000万美元5.5年期高级有担保定期贷款B融资，2030年（“2030年定期贷款B融资”，连同2030年循环信贷融资，“2025年优先有担保信贷融资”）和（ii）发行本金总额为4400百万美元、于2032年4月15日到期、利率为10.00%的优先有担保票据（“2032年优先有担保票据”）。
2025年4月再融资交易所得款项用于：（i）全额偿还并终止公司的定期贷款融资（“2027年2月定期贷款B融资”），（ii）赎回某些优先有担保票据、某些无担保票据和2028年到期的9.00%优先有担保票据（“9.00%中间控股公司有担保票据”），（iii）支付相关费用、溢价和开支，以及（iv）用于一般公司用途。
2025年4月的再融资交易减少了我们偿债的短期现金需求，将总债务期限从2025年至2028年延长至2030年至2032年，减少了约68.7亿美元。
2025年8月回购活动
2025年8月，我们使用手头现金回购并退还了未偿还的2026年4月到期的总面值约为6.02亿美元的9.25%高级无抵押票据，总成本约为6.01亿美元（“2025年8月回购活动”）。
2025年12月交易所
2025年12月26日，公司与126NumberCo完成要约交换（“2025年12月交换”）本金总额为7.97亿美元、于2028年到期的4.875%优先有担保票据（“2028年6月优先有担保票据”）和本金总额为8.86亿美元、于2028年到期的11.00%第一留置权有担保票据（“11.00%第一留置权有担保票据”），以换取本金总额为16亿美元、于2032年4月到期的新的本金总额为10.00%的优先有担保票据，这些票据与2025年4月发行的2032年优先有担保票据形成单一系列，使我们的债务未偿本金价值减少了8300万美元。就2025年12月的交易所而言，Bausch + Lomb的26,495，472股普通股转让给126NumberCo，在此次转让后，126NumberCo合计拥有Bausch + Lomb的211,963，893股普通股。
2025年12月的交易所通过将大约16亿美元的总债务期限从2028年延长至2032年，降低了我们偿债的短期现金需求。
应收账款信贷融资终止
于2023年6月30日，公司若干附属公司与若干第三方贷款人订立信贷及担保协议（经修订，“AR融资协议”），订明由
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公司全资子公司发起的某些应收账款（“AR信贷工具”）。AR融资协议规定的最高金额可达6亿美元，但须接受某些借款基础测试。2025年10月27日，使用手头现金偿还了3亿美元的未偿还金额，并终止了AR信贷融资。
上述使用但未在此定义的定义术语“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”在我们经审计的合并财务报表附注10“融资安排”中定义和讨论。
Bausch + Lomb 2025年6月再融资活动
2025年6月26日，Bausch + Lomb订立其信贷协议的第三次修订（“B + L2025年信贷融资修订”；B + L原信贷协议，经B + L2023年9月信贷融资修订、B + L2024年11月信贷融资修订及B + L2025年信贷融资修订，“B + L经修订的信贷协议”），据此，TERM0订立了将于2030年6月26日到期的8亿美元循环信贷融资（受惯常的“弹簧式”到期条款约束）（“B + L2030年循环信贷融资”）和将于1月15日到期的新的23.25亿美元定期B贷款融资，2031年（“B + L 2031年1月定期贷款B融资”，连同B + L 2028年9月定期贷款B融资，即“B + L定期融资”；B + L定期融资，连同B + L 2030循环信贷融资，即“B + L高级担保信贷融资”）（这些交易一起，即“B + L 2025再融资活动”）。
2025年6月26日，Bausch + Lomb的若干附属公司，Bausch + LombNetherlands B.V.和Bausch & Lomb Incorporated（“B + L发行人”）发行了本金总额为6.75亿欧元、于2031年1月到期的优先有担保浮动利率票据（“B + L 2031年1月优先有担保票据”）。B + L 2031年1月优先有担保票据的收益，连同B + L 2031年1月定期贷款B融资的收益，被Bausch + Lomb用于：（i）全额偿还B + L 2027年5月循环信贷融资下的借款，（ii）为其2027年到期的未偿还定期贷款全额再融资，以及（iii）支付相关费用和开支。
B + L 2025再融资活动通过将2027年至2031年的总债务期限延长约28亿美元，减少了我们偿债的短期现金需求。
Bausch + Lomb 2026年1月信贷投放修正
2026年1月，Bausch + Lomb进行了一项再融资交易，以延长其期限并降低其利率。再融资交易包括以现有B + L信贷协议的再融资修正案（“B + L 2026年1月信贷融资修正案”）形式订立定期贷款融资，包括于2031年1月15日到期的28.02亿美元新定期贷款（“B + L 2031年1月再融资定期融资”）。B + L 2031年1月再融资定期融资的收益用于B + L 2028年9月定期贷款B融资和B + L 2031年1月定期贷款B融资的再融资。
2025年4月再融资交易、2025年8月回购活动、2025年12月交换、偿还AR信贷便利、B + L 2025再融资活动和B + L 2031年1月再融资期限便利为我们提供了更大的运营灵活性，并使我们能够更有效地将资本分配给将加强我们的产品和品牌的举措。
管理我们2024年的资本Structure
在2024年1月和2024年5月期间，通过一系列交易，我们使用手头现金以约5.3亿美元的价格回购和清退了总面值为5.55亿美元的未偿还高级无抵押票据。
管理好我们2023年的资本Structure
2023年9月29日，Bausch + Lomb签订了5亿美元的新定期贷款融资（“B + L2028年9月定期贷款B融资”）并发行了14亿美元的新优先有担保票据（“B + L2028年10月优先有担保票据”），以支付与收购XIIDRA相关的17.5亿美元预付款®以及来自诺华的某些其他眼科资产以及相关的收购相关交易和融资成本（如下文“—战略收购”中所述）。
我们继续评估其他机会，以简化我们的业务并改善我们的资本结构，使我们能够更好地专注于我们的核心业务。公司定期评估市场状况、流动性状况和各种融资选择，以寻找增强资本结构的机会。如果公司确定条件有利，公司可能会对现有债务进行再融资或回购，或发行额外的债务、股权或股票挂钩证券。
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有关这些事项的进一步详情和进一步讨论，请参见我们经审计的合并财务报表附注10，“融资安排”和项目“—流动性和资本资源—流动性和债务—长期债务”。包括利息在内的未来债务偿还的现金需求可以在“——表外安排和合同义务”这一项中找到。
直接进行资本配置，以推动我们核心业务的增长
我们的资本配置也是由我们的长期增长战略驱动的。我们通过以下方式分配资源，在全球范围内推广我们的核心业务：（i）研发投资，（ii）战略许可协议和（iii）战略收购。我们相信，这一过程的结果使我们能够更好地推动产品组合的价值并产生运营效率。
研发投入
我们通过内部开发和战略许可协议寻找新产品机会，如果成功，这将使我们能够利用我们的商业足迹，特别是我们的销售队伍，并补充我们现有的产品组合，解决市场上特定未满足的需求。
我们的内部研发组织专注于通过临床试验开发产品。截至2025年12月31日，25个研发设施中约1400名敬业的研发和质量保证员工在内部参与了我们的研发工作。
截至2025年12月31日，我们有大约80个研发项目在我们的管道中。以下列出了某些核心内部研发项目，这些项目在本期和前期获得了我们研发投资的很大一部分。
胃肠
•Larsucosterol-2025年9月，我们完成了对DURECT的收购。DURECT的主要候选药物Larsucosterol有可能成为FDA批准的首个用于AH患者的治疗选择。FDA已授予该药物突破性疗法认定。计划于2026年初启动注册性第3阶段项目，以评估Larsucosterol治疗严重AH患者的安全性和有效性。
•利福昔明-2026年1月，我们收到了两个全球临床项目的双盲3期临床试验结果，该项目评估了我们的利福昔明可溶性固体分散体（“SSD”）配方的利福昔明，称为利福昔明SSD-40IR，作为我们RED-C临床试验项目（“RED-C”）的一部分。这些试验旨在评估该药物延缓早期失代偿期肝硬化患者首次发生明显肝性脑病（“OHE”）的能力。虽然安全且耐受性良好，但两项临床试验均未能达到其主要终点。
•Amiselimod（S1P调节剂）-评估Amiselimod（S1P调节剂）治疗轻中度溃疡性结肠炎的2期研究于2024年完成。2024年，我们与FDA举行了结束第2阶段会议。我们还会见了欧盟的欧洲药品管理局和日本的药品和医疗器械机构。目前正在审查所有监管反馈。
Solta Medical
•清晰+辉煌®Touch-最新一代Clear + Brilliant®激光旨在通过为所有年龄和皮肤类型的患者提供两种波长在一次治疗中的益处，提供定制的、更全面的皮肤表面重修治疗方案。在中国和美国等主要市场获得批准，并在全球范围内获得额外市场，支持Clear + Brilliant正在进行的全球化®触摸。
•Fraxel FTX®-下一代Fraxel®是一款于2025年4月在美国推出的用于皮肤重铺的分形激光设备，并于2025年12月在澳大利亚获得批准。
•热玛吉®FLX-一种非侵入性、FDA批准的皮肤紧致治疗，旨在减少皱纹和皱纹，包括上下眼睑的皱纹和皱纹。它使用射频能量来刺激胶原蛋白的生成，从而使皮肤更紧致、更有轮廓。该设备于2025年4月获得加拿大卫生部的批准。
皮肤科
•卡布特雷奥®外用凝胶 -第一个也是唯一一个FDA批准的针对痤疮的固定剂量、三重组合局部治疗。卡布特雷奥®外用凝胶于2024年第一季度在美国上市，2024年10月在加拿大上市，并完成向欧盟欧洲药品管理局提交批准。
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Bausch + Lomb
•Lumify®特许经营–一种OTC缓解红肿的眼药水，可显着减少红肿，帮助眼睛看起来更白更亮。迄今为止，Bausch + Lomb已上线并获得Lumify上线权®在各国。一种新的行延伸配方，Lumify®Preservative Free，于2025年第一季度推出。此外，Bausch + Lomb正在发起一项Lumify®下一代临床研究，其中一项3期研究达到了所有主要和次要终点，预计将在2026年上半年提交NDA。
•眨眼®Franchise – 2024年6月，Bausch + Lomb通过推出Blink扩展了其OTC干眼症产品组合®NutriTears®，一种经临床验证的OTC补充剂，针对眼睛干涩的关键根源，促进健康的泪液生成，并提供明显缓解眼干症状。2025年6月，Bausch + Lomb开始推出Blink®滋养和眨眼®Boost润滑滴眼液在美国上市Bausch + Lomb正在为其Blink开发一种不含防腐剂的脂基配方®Triple Care产品，预计将于2026年推出。
•LuxLife®– Bausch + Lomb正与LuxLife一起扩大其基于“Lux”平台构建的优质IOL产品组合®散光患者的三焦点人工晶体，有两种选择，非Toric和Toric。这款产品的欧洲上市正在进行中。
•Bausch + Lomb正在扩大其基于enVista的优质IOL产品组合®平台配：enVista Aspire®单焦和复曲面IOL与中间优化光学2023年10月在美国推出，2025年在欧洲和加拿大，enVista羡慕®2024年6月在加拿大推出，2024年11月在美国推出，2025年10月在欧洲推出，预计在新加坡和香港推出，enVista BeyondTM扩展聚焦深度预计将于2027年在美国推出。
战略收购
我们在考虑任何收购时仍然非常有选择性，只追求那些我们认为与我们目前的组织和战略计划非常吻合的机会。我们有时将这些机会称为“螺栓”收购。在有选择性的情况下，我们寻求只进行那些为我们与现有业务提供显着协同效应的收购，从而最大限度地降低我们核心业务的风险并提供长期增长机会。
2025年12月，我们完成了对武汉视博臻美科技有限公司（“视博臻美”）的收购，该公司由我们在中国的全方位服务分销商视博集团的美学分销业务组成。通过本次交易，我们承担了对Solta Medical整个产品组合的分销的全部责任，包括Thermage®FLX以及其他美学设备，在中国市场范围内。
2025年12月，Bausch + Lomb收购了部分制造设备、其他资产并承担了墨西哥的制造设施租赁。此次收购有望释放制造产能，扩大Bausch + Lomb的毛利空间。
2025年9月，我们收购了DURECT，这是一家生物制药公司，从事开发针对失调的脱氧核糖核酸甲基化的表观遗传疗法，以改变严重和危及生命的情况的治疗，包括急性器官损伤。DURECT的主要候选药物Larsucosterol是一种新型治疗分子，已在治疗AH的2期试验中显示出有希望的结果，并已获得FDA的突破性治疗指定。
2025年1月，Bausch + Lomb收购了Whitecap Biosciences，LLC，后者目前正在开发两种创新疗法，用于治疗青光眼和地理萎缩的潜在用途。
2024年12月，Bausch + Lomb收购了ELIOS的开发商Elios Vision，Inc。®程序，第一个临床验证，微创青光眼手术程序使用准分子激光。预计美国将在2026年上半年提交这一产品。此次收购有望加强Bausch + Lomb的青光眼治疗组合。
2024年7月，Bausch + Lomb收购了总部在美国的私营眼科医疗诊断公司TearLab Corporation，d/b/a Trukera Medical（“Trukera Medical”）。Trukera Medical将ScoutPro商业化®，一款精准测量渗透压、人的眼泪含盐量的即时便携设备。此次收购扩大了Bausch + Lomb在干眼症市场的影响力。
2023年9月，Bausch + Lomb收购XIIDRA®，第一个也是唯一一个专门被批准用于治疗以干眼症相关炎症为重点的干眼症体征和症状的非甾体类滴眼液，以及来自诺华制药公司和诺华金融公司的某些其他眼科资产（连同诺华制药公司，
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“诺华”）（“XIIDRA收购”）。XIIDRA收购补充并赋能了Bausch + Lomb干眼症专营权的扩张。
2023年7月，Bausch + Lomb收购Blink®强生 Vision的眼用和隐形眼镜滴剂OTC产品线，由Blink®眼泪润滑眼药水，眨眼®泪液防腐剂免费润滑滴眼液，Blink GelTears®润滑眼药水，眨眼®三重护理润滑滴眼液，眨眼接触®润滑眼药水，和Blink-N-Clean®镜头下降（统称为“眨眼®产品线”）。此次收购，使得Bausch + Lomb的全球OTC业务持续增长。
2023年1月，Bausch + Lomb收购了眼科医疗器械公司AcuFocus，Inc.，该公司提供了突破性的小孔径眼内技术，以满足眼科护理方面多样化未满足的需求。IC-8 Apthera®IOL，于2022年被FDA批准为首个也是唯一一个用于某些角膜散光高达1.5屈光度并希望同时解决老花眼的白内障患者的小孔径非复曲面EDOF IOL。此次收购使Bausch + Lomb能够扩大其IOL产品组合。
战略许可协议
为了补充我们的内部研发计划并扩大和更新我们的产品组合，我们还寻找机会，通过使我们能够获得独特产品和研究性治疗的安排，通过战略性地与其他创新产品解决方案保持一致，来扩大我们的管道。
在正常业务过程中，公司可能就主要在美国和加拿大的独特产品的商业化和/或开发订立选定的许可和合作协议。这些产品有时是早期开发中针对独特条件的研究性治疗。最终的结果，包括产品是否会：（i）完全开发，（ii）获得FDA或其他监管机构的批准，（iii）第三方付款人覆盖或（iv）分销盈利，具有高度不确定性。根据某些协议，公司可能需要根据具体发展、监管或商业里程碑的实现情况进行支付。
改善患者准入
改善患者获得我们产品的机会，以及使它们更实惠，是我们业务战略的关键要素。
患者准入和定价团队-我们组建了患者准入和定价团队，致力于维护患者获得我们品牌处方药产品的能力。所有未来的定价行动都将接受患者准入和定价团队的审查。未来的定价变化和方案可能会影响我们产品的平均实现定价，并可能对我们的收入和利润产生重大影响。
Bausch Health患者援助计划- 我们致力于通过我们的患者援助计划支持患者，该计划为符合收入和其他资格标准的患者提供免费药物。如果获得批准，患者可以免费获得他们的Bausch Health处方产品。符合条件的患者必须每年重新申请才能继续留在该计划中，并且必须满足当前的所有要求。
现金支付处方方案-当保险公司和药房福利管理公司不再根据其指定的药房福利产品提供那些品牌处方药产品时，采用现金支付或销售点计划是为了解决某些品牌皮肤科产品的可负担性和可用性问题。该计划目前仅限于我们品牌的精选群体，并通过不同的履行平台提供，允许患者选择远程医疗、直接送货到家或使用他们选择的药房。该计划旨在将患者与皮肤科医生联系起来，为患者提供可预测的客户体验和可预测的皮肤科医疗保健需求成本。
沃尔格林履行安排-根据我们与Walgreen Co.（“Walgreens”）的品牌履行安排，我们通过Walgreens美国零售药店地点以及参与的独立零售药店的患者准入和共同支付援助计划向符合条件的患者提供某些皮肤科产品。
投资于可持续增长动力，为我们的长期增长做好准备
我们不断受到行业动态变化的挑战，不断进行创新，将新产品推向市场。我们剥离了某些我们认为增长机会有限的业务，这样我们就可以更积极地将我们的研发支出和其他企业投资转向我们的核心业务内的创新，我们认为在这些业务中我们可以获得最大的利润，并且我们的目标是成为行业领导者。
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我们相信，我们拥有完善的产品组合，在我们的核心业务范围内实现多元化，并为我们的运营提供可持续的收入来源。然而，我们未来的成功也取决于我们不断刷新管道的能力，提供满足新的和不断变化的需求的产品发布的轮换，并取代失去势头的其他产品。我们相信，我们有一个管道，不仅为我们现有产品的下一代提供服务，而且还准备将新产品推向市场。
沙柳-我们相信我们的GI产品组合，我们已经实施了一些举措，包括增加对Xifaxan的营销投资®，进一步利用我们围绕这些产品建立的基础设施的价值，以扩大我们的市场份额。我们在西法三持续了我们的投资®DTC广告和新的销售队伍能力。2026年1月，我们收到了两个全球RED-C临床项目的双盲3期临床试验结果，这些项目评估了我们的利福昔明SSD制剂，旨在预防早期肝硬化患者的明显肝性脑病和相关并发症。虽然安全且耐受性良好，但两项临床试验均未达到主要终点。我们还投资开发了我们的研究性口服药物Amiselimod（S1P调节剂），用于治疗中度至重度溃疡性结肠炎。我们与FDA举行了结束2期会议，并与欧盟的欧洲药品管理局和日本的药品和医疗器械管理局就治疗中度至重度溃疡性结肠炎的阿米西莫德（S1P调节剂）进行了会晤。目前正在审查所有监管反馈。
国际-我们的国际产品组合包括我们最近推出的产品CABTREO®外用凝胶，三联外用治疗痤疮。我们目前的重点是向全科医生（“全科医生”）扩展，并加强对全科医生和患者的认识和教育。
Solta Medical-我们的Solta Medical业务收入历来有75%以上来自耗材，我们认为这导致了持久的商业模式。我们继续投资以扩大我们在关键市场的影响力，例如最近收购了我们在中国的分销商合作伙伴，Shibo Zhenmei，如上所述。我们还在美国扩大我们的DTC活动的覆盖范围，即扩展Thermage®FLX于2024年1月被中国国家药品监督管理局批准为医疗器械，并于2025年4月被加拿大卫生部授予医疗器械许可许可，以及加强我们在北美、亚洲和欧洲的销售队伍。我们收到了FDA对Fraxel FTX的批准®于2024年在美国推出，并于2025年4月在美国激光医学与外科学会上推出。
多元化-我们继续寻求方法，在我们多元化的产品组合中，在我们推广的和非推广的产品中发挥价值。2024年第一季度，我们推出了CABTREO®在美国的外用凝胶增加了我们已建立的痤疮产品组合。
商业趋势
除了先前概述的行动外，下文描述的事件已经影响并可能影响我们的业务趋势。本节讨论的事项包含前瞻性陈述。更多信息请看上方“介绍”。
自愿召回enVista人工晶状体
2025年3月，Bausch + Lomb宣布主动召回部分enVista IOL产品。此次召回是针对毒性眼前段综合征报告数量增加的情况，包括enVista Aspire、enVista Aspire Toric、enVista Envy和enVista Envy Toric的所有批次，以及美国的enVista单焦和enVista单焦Toric IOL型号。2025年4月24日，Bausch + Lomb宣布，在专家和顾问的协助下，已完成对此事的调查，并确定问题源于由不同供应商交付的某些批次中使用的原材料。
作为对调查的回应，Bausch + Lomb对IOL实施了增强型检查协议，并且对供应商如何制备构成其镜片的单体制定了更明确的标准。随着这些新工艺的到位，Bausch + Lomb恢复了对所有enVista IOL的满负荷生产，并且在2025年第四季度，enVista IOL的销量达到了召回前的水平。
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宏观经济事项
该公司正在监测特朗普政府正在进行的政策变化以及外国政府对这些政策变化的反应，包括与现有贸易协定、实际或威胁征收新的关税和非关税壁垒以及对现有关税的修正有关的政策变化，以及其他国家威胁或实施的反关税、反关税和/或其他反措施，以及美国与北约其他成员国之间的紧张关系。其中一些政策针对的是我们开展业务的国家和我们开展业务的部门，包括药品。鉴于我们业务的国际范围，任何制裁、出口管制、关税、贸易战和其他政府行为，都可能对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生不利影响。同样，影响我们在这些国家的客户的不利经济状况或全球经济状况的不确定性可能导致我们的产品采购量下降，从而对我们的收入和经营业绩产生不利影响。
见项目1a。这份10-K表格的“风险因素”，以获取与关税相关的风险的更多信息。
俄乌战争
2022年2月，俄罗斯入侵乌克兰。随着针对俄罗斯和乌克兰特定地区的军事活动和制裁仍在继续，战争继续影响经济和全球金融市场，并对持续存在的经济挑战造成进一步压力，包括通货膨胀和全球供应链中断等问题。美国、加拿大、欧盟和其他司法管辖区已对俄罗斯实施制裁和出口管制，以应对持续不断的战争。迄今为止，与俄乌战争和持续制裁相关的挑战并未对我们的业务产生实质性影响；不过，我们仍在继续审查欧盟的制裁措施，并仍在评估其对我们业务的影响。
我们在2025年、2024年和2023年归属于俄罗斯、乌克兰和白俄罗斯的收入约占我们每年总收入的2%。此外，我们在俄罗斯、乌克兰或白俄罗斯没有任何研究或制造设施。虽然我们一直在监测这场冲突，并将在这场冲突继续演变时继续这样做，但我们无法预测这场冲突对我们业务的影响。
有关与我们的国际业务相关的这些风险和其他风险的进一步讨论，请参见项目1a。这份10-K表格的“风险因素”。
全球最低公司税
2021年10月8日，经合组织发表声明，概述了经合组织/二十国集团关于税基侵蚀和利润转移的包容性框架（“包容性框架”）同意的解决经济数字化带来的税收挑战的双支柱计划的关键组成部分，该框架包括145个成员管辖区。在第一支柱下，全球营业额超过200亿欧元且利润率超过10%的跨国企业（“MNE”）集团的部分剩余利润将分配给（并在）市场管辖区征税。根据第二支柱，全球最低公司税率为15%，将适用于综合收入至少为7.5亿欧元的跨国企业集团的已承担利润。公司经营所在的许多司法管辖区已采用OECD支柱二的全球最低税收规定，自2024年1月开始的纳税年度生效。2025年1月20日，美国总统特朗普签署行政命令称，包括经合组织双支柱计划在内的全球税收协议在美国没有任何效力和影响。它进一步规定，美国财政部长可以制定应对外国税收规则的选项，这些税收规则具有域外性质，或者可能对美国公司造成不成比例的影响，调查结果和建议将提交给总统。2025年6月28日，美国财政部宣布，美国与七国集团（G7）主要发达经济体（简称“G7”）其他成员国达成协议。根据这项协议的条款，美国母公司跨国企业将不受第二支柱的某些要素的约束。2026年1月，经合组织公布了实施这一排除的“肩并肩”一揽子安排。有关更多信息，请参阅本10-K表的第1A项“风险因素”。
我们已将目前采用的包容性框架的估计影响纳入我们从2024年开始的税收规定中。虽然估计的影响并不重大，但进一步实施包容性框架可能会对我们的公司税负债或我们未来的综合税率产生重大影响。
一大美丽法案法案
2025年7月4日，特朗普总统签署了《OBBBA》，使之成为法律。这项立法对公司的影响包括延长和修改2017年12月颁布的《减税和就业法案》的某些关键条款（国内和国际）。公司税率保持不变，但红利、折旧和利息限制调整追溯至2025年1月1日。OBBBA对国际税收条款进行了额外修改，包括对现有的全球无形低税收收入、外国衍生的无形收入、税基侵蚀和
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反滥用税收条款。这些变化对2025年后的纳税年度有效。这项立法的影响不会对当前时期产生实质性影响，我们也不认为它会对我们未来几年的税收状况产生实质性影响。
医疗改革
美国联邦和州政府继续提出并通过旨在规范医疗保健行业的立法。其中许多变化侧重于医疗保健成本控制，这导致了与医疗保健产品销售和报销相关的定价压力。
2022年8月，爱尔兰共和军签署成为法律，除其他事项外，该法案对医疗保险计划下药品的承保和支付方式做出了重大改变，包括如果药品价格上涨速度快于通货膨胀，则将实施经济处罚，重新设计医疗保险D部分福利，将更大一部分成本转移给制造商，并允许美国政府在医疗保险中为某些药品定价。IRA规定（i）美国政府对选定的高成本医疗保险D部分（2026年开始）和医疗保险B部分药物（2028年开始）设定或“谈判”价格，这些药物距离FDA首次批准已超过9年（小分子药物）或13年（生物制品），（ii）制造商在2022年开始的医疗保险D部分和2023年开始的医疗保险B部分药物的价格增长速度超过通货膨胀时支付医疗保险B部分和D部分药物的回扣，以及（iii）医疗保险D部分的重新设计，取代了目前的D部分覆盖差距折扣计划，并为从2025年开始的医疗保险受益人的自付费用限制设置了2000美元的上限，到2026年已增加到2100美元，制造商负责10%的成本，最高可达2100美元的上限，达到该上限后为20%。尽管我们采取了某些行动，我们认为这些行动可能会减轻任何负面的定价影响，但我们某些产品的价格或报销水平的降低可能会对我们的业务和综合经营业绩产生重大影响，并可能在知识产权保护到期之前加速收入侵蚀。
2025年1月，康哲药业选择了西发散®为其作为爱尔兰共和军一部分的药品价格谈判计划。我们投资组合中的其他产品仍有可能在随后几年中被选中。在公司完成与康哲药业的谈判后，最终确定的最高公平价格已于2025年11月25日对外公布。Xifaxan的协议价格®将于2027年1月1日生效，预计将减少Xifaxan的收入和经营业绩®主要是在那一年。作为Xifaxan的通用版本®预计将于2028年进入市场，对我们的收入和经营业绩的影响预计将集中在2027年，预计不会对我们的长期经营战略或整体现金流产生实质性影响。
尽管管理层继续评估IRA的潜在影响，但预期的短期影响预计不会影响我们的Xifaxan的可回收性或使用寿命®相关无形资产或Salix商誉的账面价值基于我们最近的评估。
此外，美国某些州已通过立法，旨在影响定价或要求制造商向各州报告价格上涨情况，包括某些州也允许药品负担能力（即价格控制）审查委员会。预计2026年及以后各州立法机构将继续关注药品定价问题，类似法案将在更多州获得通过。这些提议为州监管机构创造了新的权力，以限制某些药物的报销，这种努力可能会扩大到其他州。
在过去几年中，无数立法变化导致该公司和其他制药商重新评估参与可选联邦计划的情况。
2025年，Bausch Health US，LLC（“BHUS”）停止参与两项可选的联邦药品定价计划——医疗补助药品回扣计划（“MDRP”）和340B药品定价计划（“340B”）。BHUS向CMS和卫生资源和服务管理局提供了通知，说明其参与这些计划的结束自2025年9月30日起生效。联邦医疗保险和联邦供应计划（支持退伍军人事务部和国防部等机构）等其他联邦计划不受此决定影响。我们继续评估公司在政府渠道的参与情况。
公司仍然完全致力于为我们的产品开具处方的患者，并理解其疗法对通过联邦政府项目支持的患者的重要性。为优先满足患者的需求，自2025年10月1日起生效，公司通过增强的患者援助计划扩大了对符合Medicaid资格的患者对大多数单一来源药品的支持，其中符合条件的患者将免费获得药品。我们的目标是保持一个直截了当的流程，以确保在这一过渡期间对患者、医生和护理人员的护理的连续性。
虽然停止参与MDRP和340B的最终长期结果，包括对我们业务和综合经营业绩的任何影响仍在评估中，但它并未对我们2025年的业绩产生负面影响。
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仿制药竞争与排他性丧失
我们的某些产品将在2026年或以后几年面临专利或监管独占权到期，随后我们预计这些产品将出现仿制药竞争。此外，在某些情况下，由于通过谈判解决了我们针对仿制药竞争对手的一些专利侵权诉讼，我们已向此类仿制药公司授予许可，这将允许他们在我们适用的专利或监管独占权到期之前携带其仿制药产品进入市场。最后，对于我们在前几年失去专利或监管独占权的某些产品，我们预计仿制药竞争对手可能会在2026年或以后几年推出。在某一产品失去排他性（“LOE”）和/或仿制药竞争后，我们预计，在LOE或仿制药竞争对手进入后不久，这类产品的产品销售额将显着下降。在我们拥有权利的情况下，我们可能会选择在仿制药进入之前、之后或之后（我们自己或通过第三方）推出此类产品的AG，这可能会缓解产品销售的预期下降；然而，即使推出了AG，预计此类产品的产品销售下降仍将是显着的，对我们未来收入的影响可能是重大的。
2026年至2029年LOE品牌产品-根据当前的专利到期日期、和解协议和/或竞争信息，我们确定了我们认为可能在2026年至2029年期间开始在美国面临潜在LOE和/或仿制药竞争的品牌产品。这些产品和预期LOE年份包括但不限于Aplenzin®（2026），Bryhali®（2026），Relistor®皮下（2028）和西法三®（2028年）在美国和朱利亚®（2028年）在加拿大。这些日期可能会根据（其中包括）对我们专利的挑战、现有或未来专利诉讼的解决以及存在风险的仿制药上市而改变。我们认为仿制药竞争进入市场一般会对受影响产品的数量和/或定价产生不利影响，但我们无法预测这种影响的幅度或时间。
此外，针对我司多项产品（包括喜发散®550毫克，Trulance®，Cabtreo®和Lumify®在美国），我们已经开始（或预期开始）并且已经（或可能已经）正在进行针对美国潜在仿制药竞争对手的侵权诉讼。如果我们不能在这些诉讼中取得成功，我们可能会面临这些产品的仿制药竞争加剧。
有关某些侵权诉讼的进一步详情，请参阅我们经审计的合并财务报表附注21“法律程序”。
仿制药竞争的风险是医疗保健行业的事实，并不特定于我们的运营或产品组合。这些风险是无法避免的，但我们认为它们是可控的。为了管理这些风险，我们的领导团队不断评估仿制药竞争可能对未来盈利能力和运营产生的影响。除了积极捍卫公司的专利和其他知识产权外，我们的领导团队还就这些面临风险的产品和业务做出运营和投资决策，其中最重要的是关于我们的管道的决策。我们的领导团队积极管理公司的管道，以便确定与我们的核心业务相一致的创新和可实现的项目，这些项目有望为未来提供增量和可持续的收入和增长。我们认为，我们目前的管道足够强大，可以实现这些目标，并在我们的核心业务中提供未来的收入来源，足以维持我们的增长和企业健康，因为我们既定产品组合中的其他产品面临通用竞争并失去势头。
我们相信，我们拥有完善的产品组合，在我们的核心业务范围内实现多元化。我们还相信，我们有一个管道，不仅为我们现有产品的下一代提供，而且还将新的解决方案带入市场。
见项目1a。本10-K表的“风险因素”，以获取有关我们竞争风险的更多信息。
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财务业绩亮点
下表提供了最近两年的财务业绩亮点：
| 截至12月31日止年度， | 改变 | |||||||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） | 2025 | 2024 | 2024年至2025年 | |||||||||||||||||
| 收入 | $ | 10,266 | $ | 9,625 | $ | 641 | ||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 1,813 | $ | 1,546 | $ | 267 | ||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ | 367 | $ | 167 | $ | 200 | ||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 120 | $ | (72) | $ | 192 | ||||||||||||||
| 归属于Bausch Health Companies Inc.的净利润（亏损） | $ | 157 | $ | (46) | $ | 203 | ||||||||||||||
| 归属于Bausch Health Companies Inc.的每股收益（亏损） | ||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 0.42 | $ | (0.13) | $ | 0.55 | ||||||||||||||
| 摊薄 | $ | 0.42 | $ | (0.13) | $ | 0.55 | ||||||||||||||
有关公司2024年业绩与2023年相比的同比变化的详细讨论，可在我们于2025年2月19日提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”下找到。
财务业绩
2025年与2024年对比汇总
2025年和2024年的收入分别为102.66亿美元和96.25亿美元，增加了6.41亿美元，增幅为7%。这一增长归因于我们的Bausch + Lomb、Salix、Solta Medical和国际部门的增长受到以下因素的推动：（i）净实现定价改善，（ii）销量增加，（iii）外币的有利影响，（iv）资产剥离和停产的影响，以及（v）收购带来的销售增量。
2025年和2024年的营业收入分别为18.13亿美元和15.46亿美元，其中包括无形资产折旧和摊销的非现金费用分别为12.08亿美元和12.67亿美元，资产减值分别为800万美元和2900万美元，商誉减值分别为1.45亿美元和0美元以及基于股份的薪酬分别为2.16亿美元和1.5亿美元。我们的经营业绩增加2.67亿美元，除其他因素外，反映了：
•贡献增加（产品销售收入减去销售成本，不包括无形资产的摊销和减值）4.18亿美元，主要是由于前面讨论的收入增加；
•销售、一般和管理费用增加1.42亿美元，主要是由于销售费用和补偿成本增加，部分被较低的年度行业评估费所抵消；
•商誉减值增加1.45亿美元，原因是我们的仿制药报告部门的商誉减值；
•资产减值减少2100万美元；和
•其他费用减少，净额1.05亿美元，主要是由于：（i）2025年期间某些法律事项的准备金减少和（ii）2025年期间与收购相关的或有对价减少，部分被主要与收购DURECT相关的已获得在制品研发（“IPR & D”）成本增加所抵消。
2025年和2024年的所得税前收入分别为3.67亿美元和1.67亿美元，比我们的业绩增加了2亿美元。这一变化主要是由于如前所述，我们的经营业绩增加了2.67亿美元，债务清偿收益增加了1.39亿美元，部分被利息支出增加2.16亿美元所抵消。
2025年归属于Bausch Health的净利润为1.57亿美元，而2024年归属于Bausch Health的净亏损为4600万美元，使我们的业绩增加了2.03亿美元，主要是由于我们之前讨论过的所得税前收入出现了2亿美元的有利变化，以及所得税出现了800万美元的不利变化。
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经营成果
我们在2025年和2024年的业绩如下：
| 截至12月31日止年度， | 改变 | ||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2024年至2025年 | ||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||
| 产品销售 | $ | 10,156 | $ | 9,518 | $ | 638 | |||||||||||
| 其他收入 | 110 | 107 | 3 | ||||||||||||||
| 10,266 | 9,625 | 641 | |||||||||||||||
| 费用 | |||||||||||||||||
| 销售商品成本（不含无形资产摊销和减值） | 2,949 | 2,729 | 220 | ||||||||||||||
| 其他收入成本 | 64 | 53 | 11 | ||||||||||||||
| 销售，一般和行政 | 3,438 | 3,296 | 142 | ||||||||||||||
| 研究与开发 | 629 | 616 | 13 | ||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 1,001 | 1,077 | (76) | ||||||||||||||
| 商誉减值 | 145 | — | 145 | ||||||||||||||
| 资产减值 | 8 | 29 | (21) | ||||||||||||||
| 重组、整合和离职费用 | 77 | 32 | 45 | ||||||||||||||
| 其他费用，净额 | 142 | 247 | (105) | ||||||||||||||
| 8,453 | 8,079 | 374 | |||||||||||||||
| 营业收入 | 1,813 | 1,546 | 267 | ||||||||||||||
| 利息收入 | 48 | 33 | 15 | ||||||||||||||
| 利息支出 | (1,604) | (1,388) | (216) | ||||||||||||||
| 债务清偿收益 | 162 | 23 | 139 | ||||||||||||||
| 外汇及其他 | (52) | (47) | (5) | ||||||||||||||
| 所得税前收入 | 367 | 167 | 200 | ||||||||||||||
| 准备金 | (247) | (239) | (8) | ||||||||||||||
| 净收入（亏损） | 120 | (72) | 192 | ||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净亏损 | 37 | 26 | 11 | ||||||||||||||
| 归属于Bausch Health Companies Inc.的净利润（亏损） | $ | 157 | $ | (46) | $ | 203 | |||||||||||
2025年与2024年相比
收入
公司的收入主要来自产品销售，主要是在GI、神经病学、皮肤病学和眼健康等治疗领域，其中包括：（i）品牌药品，（ii）仿制药和品牌仿制药，（iii）非处方药产品和（iv）医疗器械（隐形眼镜、人工晶状体、眼科手术设备和美容医疗器械）。其他收入包括来自产品许可和共同推广的联盟和服务收入以及主要在皮肤科和外用药物领域的合同服务收入。合同服务收入主要来自为第三方提供的合同制造，并不重要。关于收入的分类，见我们经审计的合并财务报表附注23“分部信息”，其中描述了收入和现金流量的性质、金额、时间和不确定性如何受到每一类客户合同的经济因素的影响。
我们2025年和2024年的收入分别为102.66亿美元和96.25亿美元，增加了6.41亿美元，即7%。增加的主要原因是：（i）实现的净定价增加3.03亿美元，归因于我们的Salix、多元化、国际和Solta Medical部门；（ii）销量增加2.2亿美元，主要归因于我们的Bausch + Lomb、Solta Medical和Salix部门；（iii）7200万美元的外币有利影响，主要与我们的Bausch + Lomb和国际部门有关；（iv）剥离和停产的影响3000万美元，归因于我们的Salix和多元化部门；以及（v）B + L收购带来的销售额增加1600万美元。
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我们的分部收入和分部利润的变化将在相应的后续部分“——可报告的分部收入和利润”中进一步详细讨论。
现金折扣和津贴、退款和分销费
按照医药行业的惯例，产品总销售额在得出产品净销售额时会受到多种扣除。这些扣除的拨备与产品销售总额的确认同时确认。这些规定包括现金折扣和津贴、退单和分销费用，这些费用支付给直接客户或记入其账，以及回扣和退货，这些费用可以支付给直接和间接客户或记入其账。正如我们经审计的综合财务报表附注2“重要会计政策”中更全面讨论的那样，公司持续监控这些扣除的拨备，并在获得额外信息时评估所使用的估计。当我们根据与某些批发商的合同增加产品的批发商获取成本（“WAC”）时，就会产生价格增值信用。根据此类合同，我们有权从此类批发商处获得信贷，以应对WAC增加对批发商手头库存的影响。在批发商合同中，这类信贷与我们就我们所有产品支付给每个这类批发商的总分销服务费相抵消。此外，一些付款人合同要求，如果合同期内的价格上涨或一系列价格上涨超过协商的阈值，则需要贴现。向直接客户返还拨备余额和数量折扣计入应计和其他流动负债。与直接客户相关的所有其他拨备计入贸易应收款项净额，而与间接客户相关的拨备余额计入应计和其他流动负债。
我们积极管理这些产品，重点关注我们的患者援助计划的增量成本、对非零售账户的折扣水平以及确定尽量减少产品回报的机会。我们还专注于管理我们与付款人和批发商的关系，审查我们的产品范围，并在我们谈判的激励金额和类型方面受到纪律处分。
为将2025年和2024年的产品销售总额减至产品销售净额和收入而记录的拨备如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 金额 | PCT。 | 金额 | PCT。 | ||||||||||||||||||||||
| 产品销售总额 | $ | 17,334 | 100.0 | % | $ | 16,325 | 100.0 | % | ||||||||||||||||||
| 将产品销售总额减至产品销售净额的规定 | ||||||||||||||||||||||||||
| 折扣和津贴 | 730 | 4.2 | % | 675 | 4.1 | % | ||||||||||||||||||||
| 回报 | 125 | 0.7 | % | 160 | 1.0 | % | ||||||||||||||||||||
| 回扣 | 4,364 | 25.2 | % | 3,744 | 22.9 | % | ||||||||||||||||||||
| 退单 | 1,644 | 9.5 | % | 1,935 | 11.9 | % | ||||||||||||||||||||
| 配送服务费 | 315 | 1.8 | % | 293 | 1.8 | % | ||||||||||||||||||||
| 7,178 | 41.4 | % | 6,807 | 41.7 | % | |||||||||||||||||||||
| 产品净销售额 | $ | 10,156 | 58.6 | % | $ | 9,518 | 58.3 | % | ||||||||||||||||||
现金折扣和津贴、退货、回扣、退款和分销服务费占产品销售总额的百分比分别为41.4%和41.7%分别于2025年和2024年，并包括：
•回扣占产品销售总额的百分比较高，这主要是由于：（i）Bausch + Lomb的XIIDRA®和MIEBO®，（ii）CABTREO等若干品牌产品的产品销售总额增加®和西法三®，部分被Glumetza的产品销售总额下降所抵消®SLX和Arazlo®和（iii）降低Trulance的回扣®部分抵消；
•退单占总产品销售额的百分比较低主要是由于：（i）某些品牌产品如Glumetza的总产品销售额较低®SLX，Cardizem®CD和Ativan®以及某些非专利产品，如Uceris®AG、Cardizem®AG，Migranal®AG和Diltizem®CD AG和（ii）降低Wellbutrin的退款率®.这些减少部分被Xifaxan的产品销售总额增加所抵消®.
营业费用
销售商品成本（不含无形资产摊销和减值）
销售商品的成本主要包括：制造和包装；我们从第三方采购产品的成本；我们向第三方支付的特许权使用费；制造设施和设备的折旧；以及成本或净额中的较低者
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存货变现价值调整。由于产品组合、数量、特许权使用费、外币变化和通货膨胀，销售商品的成本通常在不同时期有所不同。销货成本不包括无形资产的摊销和减值。
2025年和2024年的销售成本分别为29.49亿美元和27.29亿美元，增加2.2亿美元，即8%。增长的主要原因是：（i）销量增加，（ii）外币的不利影响，以及（iii）制造差异增加，包括与自愿召回某些enVista IOL产品有关的差异。
商品销售成本占产品销售收入的百分比2025年和2024年分别为29.0%和28.7%，上升0.3个百分点。
销售、一般和行政费用
SG & A费用主要包括：与销售和营销、财务、法律、信息技术、人力资源和其他行政职能相关的员工薪酬；某些外部法律费用和咨询费用；产品推广费用；管理费用和占用成本；公司设施和设备的折旧；以及其他一般和行政成本。公司已发生并预计将继续发生与B + L分离相关的增量成本。这些与离职相关的成本包括但不限于品牌重塑成本以及与设施搬迁和/或改造相关的成本。
2025年和2024年的SG & A费用分别为34.38亿美元和32.96亿美元，增加了1.42亿美元，增幅为4%。增长的主要原因是销售费用和补偿成本增加，部分被较低的年度行业评估费所抵消。
研发费用
研发中包括与我们的产品开发和质量保证计划相关的费用。与产品开发相关的费用包括：职工薪酬费用；管理费用和占用费用；研发设施和设备折旧；临床试验费用；临床制造和扩大规模费用；以及其他第三方开发费用。质量保证是为满足不断变化的客户和监管标准而产生的成本，包括：员工薪酬成本；间接费用和占用成本；软件摊销；以及其他第三方成本。
2025年和2024年的研发费用分别为6.29亿美元和6.16亿美元，增加了1300万美元，增幅为2%。2025年和2024年各年的研发费用占产品销售额的百分比约为6%。
无形资产摊销
使用寿命有限的无形资产在其预计使用寿命内采用直线法摊销，一般为1至20年。管理层不断评估与公司长期资产相关的使用寿命，以反映最新的假设。
2025年和2024年无形资产摊销分别为10.01亿美元和10.77亿美元，减少7600万美元，即7%，主要是由于2025年不再摊销已完全摊销的无形资产。
有关我们的无形资产的更多详细信息，请参见我们经审计的合并财务报表附注8“无形资产和商誉”。
商誉减值
商誉不摊销，但至少每年在报告单位层面进行减值测试。如果发生表明可能存在减值的事件，则可能需要在年度减值评估之前进行中期商誉减值测试。报告单位与经营分部相同，或比经营分部低一级。我们通过比较每个报告单位的估计公允价值与其账面值来测试报告单位的减值。如果报告单位的账面值超过其估计的公允价值，我们根据报告单位的公允价值与账面值之间的差额记录减值，作为商誉的减少。报告单位的公允价值是指在市场参与者之间的有序交易中出售报告单位将收到的价格。我们使用贴现现金流模型估计报告单位的公允价值，该模型利用了第3级不可观察输入值。
2025年期间，与我们的仿制药报告部门相关的商誉减值为1.45亿美元。2024年没有商誉减值。
2026年1月，公司收到两个全球RED-C临床项目的双盲3期临床试验结果，该项目评估无定形-利福昔明SSD用于肝硬化成人肝性脑病一级预防。虽然治疗是安全和耐受性良好的，但临床试验没有达到其主要终点。作为一个
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根据这些临床试验结果，公司使用修正预测、更新的贴现率以及反映3期临床试验结果影响的新的长期增长率，对Salix报告单位进行了截至2026年1月22日的初步定量分析。我们预计在2026年第一季度为Salix报告单位确认约14亿美元的减值费用。
有关我们商誉的更多详细信息，请参见下文我们经审计的合并财务报表附注8“无形资产和商誉”和“关键会计估计——商誉”。
资产减值
当有事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，使用寿命有限的长期资产将进行减值测试。与这些资产相关的减值费用包含在综合经营报表的资产减值中。公司持续监测有限寿命无形资产的可收回性，并在存在减值迹象的情况下对无形资产进行减值测试。
2025年和2024年的资产减值分别为800万美元和2900万美元，主要与较低的预测销售额、某些产品品牌和某些固定资产的停产有关。
有关我们的无形资产的更多详细信息，请参见我们经审计的合并财务报表附注8“无形资产和商誉”。
重组、整合和离职费用
2025年和2024年的重组、整合和分离成本分别为7700万美元和3200万美元，增加了4500万美元。
该公司评估改善其经营业绩的机会，并实施成本节约计划，以简化其运营并消除多余的流程和费用。重组和整合成本是与实施这些成本节约计划相关的费用，包括与以下相关的费用：（i）减少员工人数，（ii）消除与未使用或未充分利用的设施相关的房地产成本，以及（iii）实施边际贡献改善和其他成本削减举措。
2025年和2024年的重组和整合成本分别为7700万美元和2900万美元，增加了4800万美元。该公司继续评估精简业务的机会，并在全球范围内确定额外的成本节约。虽然目前没有具体计划，但公司可能会在未来确定并采取额外的退出和成本合理化重组行动，其成本可能是重大的。2025年和2024年的离职成本并不重要。
有关这些行动的进一步详情，请参阅我们经审计的合并财务报表附注4，“重组、整合和分离成本”。
其他费用，净额
2025年和2024年净额其他费用包括以下各项：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 获得的IPR & D成本 | $ | 114 | $ | 18 | ||||||||||
| 诉讼和其他事项，扣除保险追偿和赔偿 | 61 | 220 | ||||||||||||
| 收购相关交易成本 | 9 | 4 | ||||||||||||
| 出售资产净收益 | (6) | (10) | ||||||||||||
| 收购相关或有对价 | (36) | 15 | ||||||||||||
| 其他费用，净额 | $ | 142 | $ | 247 | ||||||||||
2025年获得的IPR & D成本主要与DURECT收购和某些Bausch + Lomb收购有关。
诉讼和其他事项，扣除保险追偿和赔偿后，主要涉及对某些法律事项的准备金进行调整。诉讼和其他事项，扣除2025年的保险追偿和赔偿，还包括收到的与某项法律事项有关的赔偿。
70
2025年和2024年与收购相关的或有对价反映了对预期未来特许权使用费和里程碑付款的时间和金额的估计变化的调整，2024年还包括与某些品牌产品相关的1800万美元的其他调整。
营业外收支
利息费用
利息支出主要包括到期的利息支付、债务折扣的摊销和注销、我们的信贷额度和票据项下的溢价和债务发行成本，以及公司交叉货币掉期期限内未包括在对冲有效性评估之外的金额的摊销。
利息支出分别为16.04亿美元和13.88亿美元，其中包括2025年和2024年分别为9400万美元和5500万美元的非现金摊销和债务折扣、溢价和债务发行成本的注销。利息支出在2025年增加了2.16亿美元，增幅为16%。增加的原因是：（i）注销与2025年4月再融资交易、B + L2025再融资活动和2025年12月交易所会计相关的溢价、折价和递延发行成本，以及（ii）2025年再融资债务的实际利率较高。
截至2025年12月31日和2024年12月31日的加权平均声明利率分别为8.54%和7.72%。由于2022年有担保票据（定义见我们经审计的合并财务报表附注10“融资安排”）的会计处理，公司财务报表中的利息支出将不代表加权平均规定的利率。
债务清偿收益
债务清偿收益是指为清偿已清偿债务而支付的金额与相关已清偿债务的账面价值之间的差额。2025年和2024年的债务清偿收益分别为1.62亿美元和2300万美元，增加了1.39亿美元。
关于2025年4月的再融资交易、2025年8月的回购活动、AR信贷融资终止和B + L 2025再融资活动，公司在2025年确认了1.62亿美元的债务清偿净收益。如前所述，2024年2300万美元的债务清偿收益可归因于对某些未偿还的高级无担保票据的回购。
详见我们经审计的合并财务报表附注10“融资安排”。
外汇及其他
外汇及其他于2025年及2024年分别亏损5200万美元及4700万美元，不利净变动500万美元。
所得税
所得税按负债法核算。递延所得税资产和负债确认为资产和负债的财务报表和所得税基础之间的暂时性差异，以及经营亏损和税收抵免结转。对子公司投资的外部基差递延所得税资产仅在该差额在可预见的未来实现时才予以确认。2025年和2024年的所得税拨备分别为2.47亿美元和2.39亿美元，不利变化为800万美元，主要是由于我们的辖区收益组合发生变化。2025年，公司的估值备抵增加了2.92亿美元，这主要是由于加拿大的亏损增加以及美国递延所得税净资产的预期可实现性发生变化。
我们的综合外国税率差异反映了在加拿大以外司法管辖区赚取或发生的收入或损失的净总税收成本或收益，与按加拿大法定税率25%计算的此类收入（在司法管辖基础上）的净总税收成本或收益相比。低于加拿大法定税率的税收成本产生有利的外国税率差异，在法定税率超过加拿大法定税率的司法管辖区产生的税收优惠也是如此。在我们经营业务的每个司法管辖区产生的净总外国费率差异预计与在加拿大境外赚取的外国收入（或损失）净总额没有直接关系。
2025年，我们的有效税率与加拿大法定所得税税率不同，主要是由于：（i）对未记录亏损的税收利益的实体记录估值备抵，（ii）我们按司法管辖区划分的收益组合产生的税收拨备，（iii）递延所得税资产净额可变现的变化，（iv）不确定税收状况的变化，以及（v）税收属性的变化。
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2024年，我们的有效税率与加拿大法定所得税税率不同，主要是由于：（i）对未记录亏损的税收利益的实体记录估值免税额，（ii）不确定的税收状况变化，（iii）我们按司法管辖区划分的收益组合产生的税收拨备，（iv）与外国税收抵免和净经营亏损相关的估值免税额变化，以及（v）税收属性变化。
我们根据我们的递延税项资产记录估值备抵，以将其账面净值降低到我们认为更有可能实现的金额。在确定我们的递延所得税资产估值备抵时，我们估计我们利用未来收入来源实现临时所得税差异收益的能力，包括：（i）每个司法管辖区的净经营亏损结转，主要是在加拿大、美国和爱尔兰，（ii）研发税收抵免结转，（iii）科研和试验发展池结转，以及（iv）投资税收抵免结转。当我们建立/增加或减少/减少估值备抵时，所得税拨备将分别在该确定期间增加或减少。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们针对递延税项资产的估值备抵分别为25.76亿美元和22.84亿美元，增加了2.92亿美元，如上所述。
详见我们经审计的合并财务报表附注17“所得税”。
可报告分部收入及利润
我们的产品组合分为五个可报告分部：（i）Salix、（ii）International、（iii）Solta Medical、（iv）Diversified和（v）Bausch + Lomb。
分部利润基于剔除公司间交易后的营业收入。某些成本，例如无形资产摊销、商誉减值、资产减值、重组、整合和分离成本以及其他费用净额，不包括在分部利润的计量中，因为管理层在评估分部财务业绩时排除了这些项目。有关我们可报告分部的更多讨论以及分部利润与所得税前收入（亏损）的对账，请参见我们经审计的合并财务报表附注23“分部信息”。
下表列出了2025年和2024年的分部收入、分部收入占总收入的百分比以及分部收入的同比变化。下表还列出了2025年和2024年的分部利润、分部利润占分部收入的百分比以及分部利润的同比变化。
| 截至12月31日止年度， | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2024年至2025年 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 金额 | PCT。 | 金额 | PCT。 | 金额 | PCT。 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分部收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 沙柳 | $ | 2,578 | 25 | % | $ | 2,333 | 24 | % | $ | 245 | 11 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 国际 | 1,132 | 11 | % | 1,111 | 12 | % | 21 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| Solta Medical | 518 | 5 | % | 440 | 5 | % | 78 | 18 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 多元化 | 937 | 9 | % | 950 | 9 | % | (13) | (1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| Bausch + Lomb | 5,101 | 50 | % | 4,791 | 50 | % | 310 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 10,266 | 100 | % | $ | 9,625 | 100 | % | $ | 641 | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 分部利润/分部利润率 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 沙柳 | $ | 1,925 | 75 | % | $ | 1,602 | 69 | % | $ | 323 | 20 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 国际 | 334 | 30 | % | 376 | 34 | % | (42) | (11) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| Solta Medical | 232 | 45 | % | 213 | 48 | % | 19 | 9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 多元化 | 627 | 67 | % | 626 | 66 | % | 1 | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| Bausch + Lomb | 1,125 | 22 | % | 1,108 | 23 | % | 17 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 4,243 | 41 | % | $ | 3,925 | 41 | % | $ | 318 | 8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
有机收入和有机增长率（非GAAP）
有机收入和有机收入变化是非公认会计准则衡量标准。非GAAP衡量标准不是用于编制公司财务报表的财务报告框架下的标准化衡量标准，可能无法与其他发行人披露的类似财务衡量标准进行比较。
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有机收入（non-GAAP）和有机收入变化（non-GAAP），定义为GAAP收入和GAAP收入变化（最直接可比的GAAP财务指标），根据外币汇率变化（如适用）进行调整，不包括近期收购、资产剥离和停产的影响，定义如下。有机收入（非美国通用会计准则）受到产品数量和价格变化的影响。价格部分由两个关键驱动因素组成：（i）产品总售价的变化和（ii）销售额扣减的变化。公司使用有机收入（non-GAAP）和有机收入变化（non-GAAP）来评估其可报告分部的业绩，以及公司的总业绩。该公司认为，提供这些措施对投资者是有用的，因为它们提供了一个补充的期间比较。
确定有机收入（non-GAAP）和有机收入（non-GAAP）变化的GAAP收入调整和GAAP收入变化如下：
外币汇率：虽然外币汇率变动是我们业务的一部分，但不在管理层的控制范围内。然而，外汇汇率的变化可能会掩盖业务的积极或消极趋势。外币汇率变动的影响确定为按当期货币汇率计算的当期报告收入与使用可比上一期间的月平均货币汇率重新估值的当期报告收入的差额。
收购、剥离和停产：为了在可比基础上呈现同期有机收入（非GAAP）增长/变化，与收购、剥离和终止相关的收入进行了调整，以仅包括两个期间拥有的这些业务和资产的收入。因此，有机收入和有机增长/变化从本期中排除了在收购日之后十二个月内归属于每项收购的收入，因为在可比的上一期间没有包括来自这些业务和资产的收入。有机收入和有机收入的变化不包括上一期间，在剥离或终止之日之前的十二个月内归属于每次剥离和终止的所有收入，因为在可比的当期没有包括这些业务和资产的收入。
下表按分部列出了2025年和2024年GAAP收入与有机收入（非GAAP）的对账以及有机收入（非GAAP）的同比变化。
| 截至2025年12月31日止年度 | 截至2024年12月31日止年度 | 变化 有机收入（Non-GAAP） |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 作为 已报告 |
汇率变动 | 收购 | 有机收入（Non-GAAP） | 收入 作为 已报告 |
资产剥离 和停产 |
有机收入（Non-GAAP） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 金额 | PCT。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 沙柳 | $ | 2,578 | $ | — | $ | — | $ | 2,578 | $ | 2,333 | $ | 33 | $ | 2,366 | $ | 212 | 9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国际 | 1,132 | (19) | — | 1,113 | 1,111 | (8) | 1,103 | 10 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Solta Medical | 518 | 5 | — | 523 | 440 | — | 440 | 83 | 19 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 多元化 | 937 | — | — | 937 | 950 | 17 | 967 | (30) | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Bausch + Lomb | 5,101 | (58) | (16) | 5,027 | 4,791 | (12) | 4,779 | 248 | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 10,266 | $ | (72) | $ | (16) | $ | 10,178 | $ | 9,625 | $ | 30 | $ | 9,655 | $ | 523 | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
柳段：
Salix分部收入
Salix段包括Xifaxan®产品线，占Salix分部收入约85%，2025年和2024年各年占公司收入超20%。没有其他单一产品组占Salix部门收入的10%或更多。Salix部门2025年和2024年的收入分别为25.78亿美元和23.33亿美元，增加了2.45亿美元，增幅为11%。增加的主要原因是：（i）净实现定价增加1.92亿美元，（ii）某些非促销产品停产对我们2024年的收入产生负面影响的3300万美元影响，以及（iii）销量增加2000万美元。
Salix分部利润
Salix部门2025年和2024年的利润分别为19.25亿美元和16.02亿美元，增加了3.23亿美元，增幅为20%。这一增长主要是由于以下因素带来的贡献增加：（i）如前所述，收入增加，（ii）SG & A费用减少，以及（iii）研发费用减少，但被广告和促销费用增加部分抵消。
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国际部分：
国际分部收入
国际分部拥有多元化的产品线，没有单一的产品组代表其产品销售的10%或更多。国际分部2025年和2024年的收入分别为11.32亿美元和11.11亿美元，增加了2100万美元，增幅为2%。增加的主要原因是：（一）已实现定价净额增加7300万美元和（二）1900万美元的外币有利影响，部分被以下因素抵消：（一）数量减少6300万美元和（二）资产剥离和停产影响800万美元。
国际分部利润
国际分部2025年和2024年的利润分别为3.34亿美元和3.76亿美元，减少了4200万美元，降幅为11%。减少的主要原因是产品组合同比发生不利变化以及SG & A费用增加。
Solta Medical板块：
Solta Medical分部收入
Solta Medical板块包括Thermage®产品线，2025年和2024年各年在Solta Medical板块收入中的占比均超85%。没有其他单一产品组占Solta Medical分部收入的10%或更多。Solta Medical部门2025年和2024年的收入分别为5.18亿美元和4.40亿美元，增加了7800万美元，增幅为18%。增加的主要原因是：（一）数量增加7400万美元，主要是由于亚太地区；（二）已实现定价净额增加900万美元，但被500万美元的外币不利影响部分抵消。
Solta Medical分部利润
Solta Medical分部2025年及2024年溢利分别为2.32亿美元及2.13亿美元，同比增加0.19亿美元，增幅为9%。这一增长主要是由于先前讨论的收入增加导致贡献增加，但部分被较高的销售、广告和促销费用以及研发费用所抵消。
多元化板块：
多元化分部收入
2025年和2024年多元化部门收入分别为9.37亿美元和9.5亿美元，减少了1300万美元，降幅为1%。减少的主要原因是销量减少1.12亿美元，主要是我们的神经科学和皮肤病学业务，部分被以下因素抵消：（i）净实现定价增加8200万美元，主要是我们的神经科学业务，以及（ii）某些非促销产品停产对我们2024年的收入产生负面影响的1700万美元影响，主要是我们的皮肤病学和仿制药业务。
多元化分部利润
2025年和2024年，多元化部门的利润分别为6.27亿美元和6.26亿美元，增加了100万美元，这主要是由于广告和促销费用减少，如前面所讨论的，部分被收入减少所抵消。
Bausch + Lomb板块：
Bausch + Lomb分部收入
Bausch + Lomb板块产品线多元化，无单一产品群占板块收入比例达到或超过10%。Bausch + Lomb板块2025年、2024年营收分别为51.01亿美元、47.91亿美元，同比增加3.1亿美元，增幅为6%。这一增长的主要原因是：（i）Bausch + Lomb所有业务的销量增加3.01亿美元，（ii）5800万美元的外币有利影响，以及（iii）主要在外科业务内的1600万美元收购带来的销售额增量，部分被以下因素所抵消：（i）实现的定价净额减少5300万美元，以及（ii）剥离和停产1200万美元的影响，主要是在视力保健业务内。
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Bausch + Lomb分部利润
Bausch + Lomb分部2025-2024年度溢利分别为11.25亿美元、11.08亿美元，增加0.17亿美元，增幅2%，或2%。这一增长主要是由于收入增加导致贡献增加，如前所述，但部分被较高的（i）销售、广告和促销费用以及（ii）研发费用所抵消。
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流动性和资本资源
现金流
2025年和2024年现金流信息汇总如下：
| 截至12月31日止年度， | 改变 | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2024年至2025年 | |||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 120 | $ | (72) | $ | 192 | ||||||||||||||
|
调整以调节净收入（亏损）与经营活动提供的净现金
|
1,499 | 1,662 | (163) | |||||||||||||||||
|
经营性资产负债变动前经营活动提供的现金
|
1,619 | 1,590 | 29 | |||||||||||||||||
| 经营资产和负债变动 | (219) | 7 | (226) | |||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 1,400 | 1,597 | (197) | |||||||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (595) | (454) | (141) | |||||||||||||||||
|
筹资活动使用的现金净额
|
(742) | (868) | 126 | |||||||||||||||||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 61 | (36) | 97 | |||||||||||||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金净增加额 | 124 | 239 | (115) | |||||||||||||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金，年初 | 1,201 | 962 | 239 | |||||||||||||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金，年底 | $ | 1,325 | $ | 1,201 | $ | 124 | ||||||||||||||
有关公司2023年现金流信息的详细讨论，请参见我们于2025年2月19日提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的“管理层对流动性和资本资源的讨论和分析”。
经营活动
2025年和2024年经营活动提供的现金净额分别为14.00亿美元和15.97亿美元，减少1.97亿美元，其中包括利息支付减少15.34亿美元和13.79亿美元，以及2025年和2024年所得税支付减少（扣除已收到的退款）分别为1.63亿美元和6100万美元。
经营资产和负债变动前经营活动提供的现金在2025年和2024年分别为16.19亿美元和15.90亿美元，增加了2900万美元，主要是由于与2024年相比，2025年经营业绩产生的现金流有所改善，但部分被2025年与2024年相比支付的更多款项所抵消：（i）利息1.55亿美元，（ii）所得税1.02亿美元，以及（iii）获得的IPR & D 9100万美元，主要与DURECT收购有关。更高的利息支付主要是由于我们在2025年的再融资活动和更高的利率。
经营资产和负债的变化导致2025年现金净减少2.19亿美元，2024年增加700万美元，不利变化2.26亿美元。2025年期间，经营资产和负债的变化受到以下因素的影响：（一）1.34亿美元的贸易应收款的收款时间；（二）1200万美元的库存增加；（三）7300万美元的正常业务过程中某些付款的不利时间。2024年期间，经营资产和负债的变化受到正常业务过程中其他付款时间4.9亿美元的有利影响，部分被以下因素抵消：（一）库存增加2.67亿美元和（二）贸易应收款收款时间2.16亿美元。
投资活动
2025年用于投资活动的现金净额为5.95亿美元，主要由购买物业、厂房和设备、收购Shibo Zhenmei和B + L收购以及其他投资推动。
2024年用于投资活动的现金净额为4.54亿美元，主要由购买物业、厂房和设备以及B + L收购和其他投资推动。
融资活动
2025年期间用于筹资活动的现金净额为7.42亿美元，主要由发行长期债务（扣除贴现）105.54亿美元推动，其中包括2025年4月再融资交易和B + L 2025再融资活动（每一项定义见我们经审计的合并报表附注10“融资安排”）的净收益
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财务报表）。发行长期债务被偿还长期债务111.91亿美元和支付融资成本4500万美元所抵消。偿还长期债务包括：（i）以2025年4月再融资交易、B + L2025再融资活动、2025年8月回购活动（定义见我们经审计的合并财务报表附注10“融资安排”）的收益偿还债务和偿还AR信贷融资，（ii）2022年有担保票据的2.76亿美元合同利息付款分配给记录的溢价减少，以及（iii）与我们的定期贷款融资相关的5400万美元摊销付款。融资成本的支付主要涉及2025年4月的再融资交易、B + L 2025再融资活动和偿还AR信贷融资。
2024年期间用于筹资活动的现金净额为8.68亿美元，主要是由于偿还了14.6亿美元的长期债务，其中包括：（一）以约5.3亿美元回购和退还某些总面值为5.55亿美元的未偿还高级无担保票据，（二）B + L循环信贷安排下的4亿美元还款，（三）2022年有担保票据的2.95亿美元合同利息付款分配给减少记录的溢价，（iv）定期贷款B融资的1.55亿美元摊销和（v）根据我们的AR信贷融资偿还5000万美元和根据我们的2027年循环信贷融资偿还3000万美元，部分被发行6.61亿美元的长期债务所抵消，即B + L 2027年5月增量定期贷款B融资的3.96亿美元、B + L循环信贷融资下的2.35亿美元借款和2027年循环信贷融资下的3000万美元。
见我们经审计的合并财务报表附注10，“融资安排”，了解有关先前描述的融资活动的更多详细信息，包括上述使用但未在此定义的某些定义术语的定义“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”.
流动性和债务
未来流动性来源
我们流动性的主要来源是我们的现金和现金等价物、从客户收取的现金、可从我们的循环信贷额度获得的资金、发行长期债务以及发行股票和股票挂钩证券。我们相信这些来源将足以满足我们目前未来十二个月的流动性需求。
合并资产负债表中列报的现金、现金等价物和受限制现金包括Bausch + Lomb法人实体持有的现金、现金等价物和受限制现金。Bausch + Lomb法人实体持有的现金以及未来来自Bausch + Lomb的经营、投融资活动的任何现金，预计将由Bausch + Lomb实体保留，通常无法用于支持其他法人实体的运营、投融资活动，包括Bausch Health，除非作为股息支付，该股息将由Bausch + Lomb董事会确定并按比例支付给Bausch + Lomb的股东。截至2025年12月31日及2024年12月31日，现金、现金等价物及受限制现金情况如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| Bausch Health | $ | 928 | $ | 885 | ||||||||||
| Bausch + Lomb | 397 | 316 | ||||||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金合计 | $ | 1,325 | $ | 1,201 | ||||||||||
截至2025年12月31日，我们的债务债务本金余额的到期和强制支付总额如下：
| （百万） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Bausch Health债务义务
|
$ | 30 | $ | 673 | $ | 2,326 | $ | 1,639 | $ | 3,995 | $ | 6,463 | $ | 15,126 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
Bausch + Lomb债务
|
28 | 28 | 1,914 | 23 | 123 | 2,990 | 5,106 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务总额 | $ | 58 | $ | 701 | $ | 4,240 | $ | 1,662 | $ | 4,118 | $ | 9,453 | $ | 20,232 | ||||||||||||||||||||||||||||||
我们定期评估市场状况、我们的流动性状况和可用的融资选择，并可能考虑执行机会性融资交易，包括但不限于再融资或重组合并债务、发行新的债务工具、剥离资产或业务以及发行股票或股票挂钩证券（包括将我们持有的部分Bausch + Lomb普通股进行二次发行或以其他方式货币化），以酌情管理我们的债务到期日并改善我们的资本结构和流动性。
我们履行债务义务的能力将主要取决于我们未来的经营业绩，以及我们为改善资产负债表所做的持续努力。我们进行债务重组或再融资的能力，如果我们选择这样做，将
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取决于资本市场和我们在这种时候的财务状况。有关这些因素的更多信息，请参见第1a项。本表10-K之「风险因素–债务相关风险」。
长期负债
截至2025年12月31日和2024年12月31日，扣除未摊销溢价、折扣和发行成本的长期债务分别为208.17亿美元和216.16亿美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，根据我们的债务义务到期的合同本金总额分别为202.32亿美元和204.8亿美元，减少了2.48亿美元。
2022年交易所会计
2022年9月期间，公司完成了一系列交易，据此将其有效投标的高级无抵押票据（“2022年交易所”）交换为新发行的有担保票据（“2022年有担保票据”）。公司对2022年度交易所进行了评估，确定其符合会计准则编纂470-60下的问题债务重组核算标准。由于应用此会计，2022年有担保票据的本金与其账面价值之间的差额作为溢价入账，并计入公司综合资产负债表的长期债务。
2022年有担保票据记录的原始溢价为18.35亿美元，由于2022年有担保票据的合同利息支付已减少。为减少入账溢价而分配的每笔合同利息付款部分，确定为到期付款与按相关票据标的账面价值的实际利率计算的利息之间的差额。在2025年和2024年期间，公司就2022年有担保票据分别支付了3.12亿美元和3.34亿美元的合同利息，其中2.76亿美元和2.95亿美元分别被记录为溢价的减少。
就2025年4月的再融资交易而言，我们赎回了就2022年交易所发行的所有9.00%中间控股公司有担保票据。2025年4月的再融资交易作为债务清偿入账，与9.00%中间控股公司有担保票据相关的未摊销溢价计入债务清偿收益。就2025年12月的交换而言，我们将本金总额为8.86亿美元、未摊销溢价为2.63亿美元的11.00%第一留置权有担保票据交换为本金总额为9.03亿美元的2032年优先有担保票据。此次交换作为债务修改入账，因此，与已交换的11.00%第一留置权有担保票据相关的未摊销溢价现在将在新发行的2032年优先有担保票据的剩余期限内摊销。
下表列出我们于2028年到期的余下11.00%第一留置权有担保票据、于2030年到期的14.00%第二留置权有担保票据及于2032年到期的10.5%优先有担保票据（合称“余下有担保票据”）的未来预定合约利息付款。余下有担保票据的合约利息支付将分配给以下列示的已记录溢价和利息支出的减少。减少记录的溢价的利息金额将在综合现金流量表中作为融资活动报告。
| （百万） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031年至2032年 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支付： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2028年到期的11.00%第一留置权有担保票据 | $ | 98 | $ | 98 | $ | 97 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 293 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 2030年到期14.00%第二留置权有担保票据 | 49 | 49 | 49 | 49 | 50 | — | 246 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
2032年到期的高级有担保票据的利率为10.00%
|
600 | 600 | 600 | 600 | 600 | 900 | 3,900 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 747 | $ | 747 | $ | 746 | $ | 649 | $ | 650 | $ | 900 | $ | 4,439 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支付记录为： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | $ | 573 | $ | 568 | $ | 562 | $ | 549 | $ | 545 | $ | 801 | $ | 3,598 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 录得溢价减少 | 174 | 179 | 184 | 100 | 105 | 99 | 841 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 747 | $ | 747 | $ | 746 | $ | 649 | $ | 650 | $ | 900 | $ | 4,439 | |||||||||||||||||||||||||||||||
有关2022年交易所会计核算的进一步详情，请参阅我们经审计的合并财务报表附注10“融资安排”。
高级无抵押票据
公司发行的优先无抵押票据为公司的优先无抵押债务，由其在2025年信贷项下担任担保人的各附属公司按优先无抵押基准连带担保
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协议，但126NumberCo和1530065B.C. Ltd.（“153NumberCo”）除外。由Bausch Health Americas，Inc.（“BHA”）发行的优先无抵押票据为BHA的优先无抵押债务，并由公司及其根据2025年信贷协议担任担保人的各附属公司（BHA除外）按优先无抵押基准连带担保，但126NumberCo及153NumberCo除外。本公司未来附属公司及BHA（如有）可能须为优先无抵押票据提供担保。高级无抵押票据及有抵押票据由公司的部分附属公司提供担保。在非合并基础上，高级无抵押票据和有担保票据（2032年高级有担保票据除外）的非担保子公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的资产总额分别为26030百万美元和16252百万美元，负债总额分别为17438百万美元和89.82百万美元，2025年和2024年的收入分别为59.14百万美元和55.09百万美元，2025年的经营亏损为26百万美元，2024年的经营收入为1.1亿美元。在非合并基础上，截至2025年12月31日，与2032年优先有担保票据相关的非担保子公司的资产总额为165.95亿美元，负债总额为81.71亿美元，2025年的收入和经营亏损分别为59.14亿美元和2600万美元。
有关长期债务的更多信息，请参见我们经审计的合并财务报表附注10“融资安排”。
循环信贷额度下的可得性
截至2026年2月18日，2030年循环信贷机制下没有未偿还借款、3200万美元的已签发和未偿还信用证以及约4.68亿美元的剩余可用额度。
截至2026年2月18日，B + L循环信贷安排下有1亿美元的未偿借款、3600万美元的已签发和未偿信用证以及6.64亿美元的剩余可用额度。由于没有支付股息，这将由Bausch + Lomb的董事会决定并按比例支付给Bausch + Lomb的股东，因此B + L循环信贷融资的收益无法用于为Bausch Health的任何其他子公司的运营、投资和融资活动提供资金。
加权平均利率
2022年交易所的会计核算导致剩余有担保票据相对于其本金金额的溢价，并将导致如上表所示的剩余有担保票据的很大一部分在我们的财务报表中记录的利息支出减少。因此，我们合并财务报表中记录的利息支出将与我们债务的合同利率存在显着差异。截至2025年12月31日，我们在财务报表中报告的债务加权平均利率为7.87%，加权平均声明利率为8.54%。
聚焦分立后实体资本化
关于B + L分离，我们强调，重要的是，分离后的实体应适当资本化，具有适当的杠杆作用，并在需要时获得额外资本，以便为每个实体提供能力，使其能够独立地将资本分配到将加强其在各自业务线中的竞争地位并为每个实体的可持续增长定位的领域。因此，我们认为这些业务在分离后的适当资本化和杠杆是在我们的资产组合中带来额外价值的关键，这仍然是我们分离计划的主要目标。
79
信用评级
截至2026年2月18日，穆迪、标准普尔和惠誉对公司某些未偿债务的信用评级和展望如下：
| Bausch Health Companies Inc. | Bausch + Lomb Corporation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 评级机构 | 企业评级 | 高级担保评级 | 高级无抵押评级 | 展望 | 企业评级 | 高级担保评级 | 展望 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 穆迪 | Caa2 | Caa1 | CA | 稳定 | B1 | 稳定 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 标准普尔 | B- | B- | CCC + | 负 | B | B | 发展中 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 惠誉 | B | BB | 评级观察演变 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Bausch Health Companies Inc.-2025年第四季度公司的企业信用评级或其他信用评级没有变化。
Bausch + Lomb Corporation-Bausch + Lomb 2025年第四季度公司信用评级或其他信用等级无变化。
我们的企业信用评级或其他信用评级的任何下调都可能增加我们的借贷成本，并可能对我们筹集额外债务资本的能力产生负面影响。
资产负债表外安排和合同义务
我们没有对我们的经营业绩、财务状况、资本支出、流动性或资本资源产生重大当前影响或合理可能产生重大未来影响的表外安排。
我们未来的其他现金需求涉及营运资金、资本支出、业务发展交易（或有对价）、重组、整合和离职成本、福利义务和诉讼和解。此外，我们可能会使用现金达成许可安排和/或进行战略收购。我们正在考虑在我们的核心治疗领域内进一步收购机会，其中一些可能相当大。
除了我们的营运资金需求外，截至2025年12月31日，我们预计2026年的主要现金需求包括：
•偿还债务和支付利息—根据我们的债务组合，我们预计在2026年期间将支付约5800万美元的强制到期和摊销款项以及约17.2亿美元的利息。我们已经并且在未来也可能会选择在某些情况下支付额外的本金。此外，在日常业务过程中，我们可能会使用手头现金、经营活动现金以及其他融资或再融资行动提供的现金（包括出售股权或股票挂钩证券、额外债务融资以及将我们持有的部分Bausch + Lomb货币化）借入和偿还我们的信贷额度下的额外金额；
•资本支出—我们预计在2026年期间支付约3.45亿美元的物业、厂房和设备费用；
•或有对价和里程碑付款—我们预计将在2026年期间支付约1.75亿美元的或有对价和里程碑付款；和
•福利义务—我们预计将在2026年期间根据我们的养老金和退休后义务合计支付1000万美元。有关我们的福利义务的进一步详情，请参阅我们经审计的合并财务报表附注11，“养老金和离职后雇员福利计划”。
B + L分离未来成本
公司已产生与完成B + L分离的活动相关的成本，并将继续产生与B + L分离相关的成本。这些活动包括将Bausch + Lomb业务与公司其余部分分开的成本。离职成本是与B + L离职直接相关的增量成本，包括但不限于法律、审计和咨询费用。公司还已发生并将发生与离职相关的成本，这些成本是与B + L离职间接相关的增量成本。这些成本包括但不限于：（i）品牌重塑成本和（ii）与设施搬迁和/或改造相关的成本。这些成本未来收费的程度和时间目前无法合理估计，可能是重大的。
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诉讼付款
公司在日常经营过程中涉及诉讼、索赔、政府查询、调查、指控及诉讼等事项。截至2025年12月31日，公司的合并资产负债表包括与可能发生和合理估计的事项相关的1.78亿美元的应计损失或有事项，但是，无法对剩余损失或有事项的应付期间做出可靠估计，如果有的话。我们为公司成功抗辩未决诉讼和未来诉讼的能力可能会影响未来的现金流。
详见我们经审计的合并财务报表附注21“法律程序”。
未来的成本节约计划
我们将继续评估改善经营业绩的机会，并可能启动额外的成本节约计划，以简化我们的运营并消除多余的流程和费用。这些成本节约计划可能包括但不限于：（i）减少员工人数，（ii）消除与未使用或未充分利用的设施相关的房地产成本，以及（iii）实施边际贡献改善和其他成本削减举措。与实施这些成本节约计划相关的费用可能是重大的，可能会影响我们的现金流。
未来的许可付款
在日常业务过程中，公司可能就主要在美国和加拿大的独特产品的商业化和/或开发订立选定的许可和合作协议。就这些协议而言，公司可能会支付前期费用以确保协议的达成。见附注3，“许可协议和收购” 我们经审计的合并财务报表。与这些协议的前期费用相关的付款目前无法合理估计，可能是重大的.
未来的债务回购
公司定期评估市场状况、流动性状况和各种融资选择，以寻找增强资本结构的机会。如果机会有利，我们可能会不时在公开市场购买或私下协商交易中购买未偿还债务以换取现金。此类回购或交换（如果有的话）将取决于当时的市场状况、未来的流动性要求、合同限制和其他因素。
优秀的份额数据
我们的普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，股票代码为“BHC”。
截至2026年2月13日，我们有370,562，428股已发行和流通在外的普通股。此外，截至2026年2月13日，我们拥有5,214，156份股票期权和10,304，614个基于时间的限制性股票单位（“RSU”），这两个单位分别代表持有人获得公司普通股之一的权利和3,745，852个基于业绩的RSU，这两个单位代表持有人有权获得不超过指定上限的公司普通股数量。在基于业绩的已发行RSU归属后，最多可发行6,609，618股普通股。
关于市场风险的定量和定性披露
我们的业务和财务业绩受到世界金融市场波动的影响，包括外币汇率和利率变动的影响。我们持续评估我们面临的此类风险，并根据管理层对风险、机会和成本之间适当权衡的判断，寻求将这些风险管理到可接受水平的方法。我们可能会不时使用衍生金融工具作为风险管理工具，而不是用于交易或投机目的。
通货膨胀；季节性
在我们现在经营的一些国家，我们的医药产品受到价格管制限制。因此，我们在预期通胀的情况下及时提高价格的能力可能在某些市场受到限制。从历史上看，我们业务的收入往往偏重于下半年。有关我们业务季节性的信息，请参见第1项。“商业——商业的季节性”。
外币风险
2025年，我们的大部分收入和支出活动以及资本支出以美元计价。我们有多种外汇敞口，其中包括欧元、人民币、波兰兹罗提、加元和墨西哥比索。我们的经营受到在国外开展业务所固有的风险，包括价格和货币兑换管制以及货币相对价值的波动。此外，在我们要求的范围内，作为来源
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债务偿还、收益和现金流来自我们位于外国的一些业务，我们面临美元相对于我们经营所使用的所有其他货币的价值变化的风险，这可能会对我们的经营业绩产生重大影响。在可能的情况下，我们通过管理与相同货币费用相关的相同货币收入来管理外汇风险。美元进一步走强和/或外币进一步贬值将对我们报告的收入和报告的业绩产生负面影响。截至2025年12月31日，外币汇率变动1%将对我们的股东赤字造成约4300万美元的影响。
截至2025年12月31日，就加拿大所得税而言，以美元计价的信贷融资、优先有担保和无担保票据的剩余本金折算产生的未实现外汇收益为1.47亿美元。此外，截至2025年12月31日，某些公司间余额的未实现外汇收益等于5.54亿美元。任何已实现的外汇损益的二分之一将计入我们的加拿大应税收入。任何由此产生的收益将导致我们可用的加拿大损失、科学研究和实验发展池和/或投资税收抵免结转余额相应减少。然而，偿还以美元计价的信贷融资、优先票据和公司间贷款不会导致在我们的综合财务报表中确认外汇损益，因为这些报表是以美元编制的。
利率风险
我们目前不持有用于投机目的的金融工具。我们的金融资产由于存续期较短，不存在重大的利率风险。我们对临时现金盈余投资的政策首要目标是保护本金，因此，我们一般投资于高质量、货币市场投资和期限不等的定期存款，但通常少于三个月。由于我们持有这些投资至到期是我们的意图和政策，我们没有重大的利率风险敞口。
截至2025年12月31日，我们已发行的固定利率债务和浮动利率债务的本金金额分别为135.53亿美元和66.79亿美元。截至2025年12月31日，我们已发行的固定利率债务的估计公允价值为129.84亿美元。如果利率提高100个基点，我们发行的固定利率债务的公允价值将减少约3.5亿美元。如果利率下降100个基点，我们发行的固定利率债务的公允价值将增加约3.47亿美元。我们的浮动利率债务面临利率风险，因为利率变化可能会对收益和现金流产生不利影响。根据当前未偿还借款和浮动利率债务的实际利率，利率提高100个基点，将在我们的综合经营报表和综合现金流量表中产生约6700万美元的年化税前影响。虽然我们的浮动利率债务可能会随着利率变化而影响收益和现金流，但它不受公允价值变化的影响。
关键会计估计
关键会计估计是那些对编制我们的合并财务报表最重要和最重要的估计，由于需要从可用的备选方案中选择政策，并对本质上不确定的事项作出估计，因此需要管理层作出最主观和最复杂的判断。我们的估计基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的其他因素。我们会持续审查我们的估计，以确保这些估计适当反映我们业务的变化和可获得的新信息。如果历史经验和我们用来做出这些估计的其他因素不能合理地反映未来的活动，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大影响。
收入确认
该公司的收入主要来自产品销售，主要是在眼健康、胃肠道和皮肤病学等治疗领域，这些领域包括：（i）品牌药品，（ii）仿制药和品牌仿制药，（iii）非处方药产品和（iv）医疗器械（隐形眼镜、人工晶状体、眼科手术设备和美容设备）。其他收入包括来自产品许可和共同推广的联盟和服务收入以及主要在皮肤科和外用药物领域的合同服务收入。
公司在客户取得对承诺的商品或服务的控制权时确认收入，金额反映公司预期有权获得以换取这些商品或服务的对价。为实现这一核心原则，公司将五步收入模式应用于其范围内的合同：（i）识别与客户的合同，（ii）识别合同中的履约义务，（iii）确定交易价格，（iv）将交易价格分配给合同中的履约义务，以及（v）在实体履行履约义务时（或作为）确认收入。
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按照制药行业的惯例，产品总销售额在得出报告的产品净销售额时会受到多种扣除。产品销售的交易价格通常会根据可变对价进行调整，其形式可能是现金折扣、津贴、退货、回扣、退款和支付给客户的分销费用。订立可变对价拨备是为了反映公司根据合同条款对其有权获得的对价金额的最佳估计。交易价格中包含的可变对价金额可能受到限制，仅在未来期间很可能不会发生累计确认收入金额的重大转回时才计入销售净价。
这些扣除的拨备与产品销售总收入的确认同时入账，包括支付给直接客户的现金折扣和备抵、退款和分销费用，以及可以支付给直接和间接客户的回扣和退货。
与收入确认指引相关的关键会计政策的制定和应用，包括与我们每项产品销售拨备相关的政策以及显示我们产品销售拨备的活动和期末余额的表格，在我们经审计的合并财务报表附注2“重要会计政策”中进行了更详细的讨论。
与收购相关的或有对价
我们已经完成的一些业务合并包括根据未来事件的发生可能支付的或有对价，例如销售业绩和某些未来发展、监管和销售里程碑的实现。与企业合并相关的与收购相关的或有对价最初按公允价值确认，并在每个报告期重新计量，公允价值变动记录在综合经营报表中。公允价值的估计涉及使用可接受的估值方法，例如概率加权贴现现金流分析和蒙特卡洛模拟（在适当情况下），并且包含不确定性，因为它们需要对实现特定里程碑标准的可能性进行假设、对未来财务业绩的预测和假设的贴现率。与收购相关的或有对价的公允价值变动是由几个因素引起的，包括收入估计的时间和金额的变化、关于实现特定里程碑标准的可能性的概率假设的变化以及贴现率的变化。这些假设中的任何一个发生变化都可能产生不同的公允价值，这可能会对我们的经营业绩产生重大影响。于2025年12月31日，收购相关或有对价的公允价值计量采用6%-16 %的风险调整贴现率确定。
收购
为确定一项收购是否应作为企业合并或资产收购进行会计处理，公司首先确定所收购的一组资产和/或承担的负债是否构成一项业务。如果所收购的总资产的公允价值基本上全部集中在单一可辨认资产或所收购的一组类似资产中，则不属于企业。要被视为一项业务，获得的资产和/或承担的负债必须包括为显着提高产出能力所必需的最低投入和实质性过程。
如果所收购的一组资产和/或承担的负债被视为构成一项业务，公司将该收购作为一项业务合并进行会计处理。在企业合并下，公司按其收购日的公允价值计量所收购的可辨认资产、承担的负债以及被收购方的任何非控股权益。
•可辨认无形资产的公允价值主要采用“收益法”确定，主要包括以下估计和投入：（i）对预期未来现金流量的预测，其中包括预计现金流量的估计金额和时间（包括收入增长率、销售成本和经营费用），以及（ii）用于对现金流量进行现值的风险调整贴现率。所收购IPR & D的公允价值也使用收益法按公允价值确认，包括以下估计和投入：（i）每项资产的概率调整后的未来现金流量，反映每项产品的不同开发阶段和相关的成功完成概率；（ii）用于对现金流量进行现值的风险调整贴现率。
•与收购相关的或有对价，主要由潜在的里程碑付款组成，按照收购会计法确定。与收购相关的或有对价的公允价值在每个报告期重新计量，公允价值变动记录在综合经营报表中。企业合并产生的或有对价义务的公允价值计量一般通过概率加权贴现现金流分析确定，使用不可观察（第3级）输入值。这些投入可能包括：（i）预计现金流量的估计数额和时间安排，（ii）实现或有事项所依据的因素的可能性，以及（iii）用于对概率加权现金流量进行现值的风险调整贴现率。
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•商誉随收购入账，按转让对价的收购日期公允价值与分配给所收购资产和承担的负债的价值之间的差额计算。
交易成本和重组被收购公司的成本在发生时计入费用，所收购业务的经营成果自收购之日起反映在公司经审计的综合财务报表中。
如果所收购的一组资产和/或承担的负债被视为不构成业务，则该交易作为资产收购进行会计处理。在资产收购下，采用成本累计模型确认收购的资产和承担的负债。在该模型中，收购成本，包括一定的交易成本，按照相对公允价值分配给所收购的资产。商誉不在资产收购中确认。分配给没有替代未来用途的已收购IPR & D的金额计入其他费用，在收购日为净额。此外，任何未来或有对价在变得可能和合理估计之前不会被记录。
无形资产
每当有事件或情况变化表明这些资产的账面值可能无法收回时，我们会评估通过资产收购或业务合并获得的有限寿命无形资产的潜在减值。我们的评估基于对潜在减值指标的评估，例如：
•可能影响资产价值的法律因素或商业环境的不利变化。例如，成功挑战我们的专利权导致仿制药竞争早于预期；
•使用或预期使用资产的程度或方式的不利变化。例如，由于市场条件和/或技术进步的变化，决定不推行产品线扩展战略以增强现有产品；或
•与使用资产相关的收入、营业收入或现金流量的当前或预测减少。例如，引入竞争产品导致市场份额的显着损失。
当资产的账面价值超过预期从该资产获得的相关估计未贴现未来现金流量时，即存在减值，其中包括预计未来现金流量的金额和时间。如果存在减值，则将资产的账面价值调整为其公允价值。贴现现金流分析通常用于确定资产的公允价值，使用市场参与者将应用的估计和假设。贴现现金流模型中固有的一些估计和假设包括预计未来现金流的金额和时间，以及用于反映未来现金流固有风险的贴现率。任何这些估计和假设的变化都可能产生不同的公允价值，这可能对我们的经营业绩产生重大影响。此外，无形资产的预期使用寿命可能会增加估计风险，因为寿命更长的资产必然需要更长期的现金流预测，对于我们的一些无形资产来说，这可能长达大约20年。关于减值评估，我们还重新评估无形资产的剩余使用寿命，并酌情对其进行修改。
管理层不断评估公司长期资产的使用寿命。
无限期无形资产，包括获得的IPR & D和B & L公司商标，每年进行减值测试，如果年度测试之间的事件或情况变化表明该资产可能发生减值，则更频繁地进行减值测试。无限期无形资产的减值损失仅根据其公允价值与账面价值的比较确认，不考虑任何可收回性测试。特别是，我们将继续密切关注我们研发项目的进展，因为它们成功的可能性取决于未来里程碑的实现情况。见项目7。“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析——概述——关注价值和核心业务”，以获取有关我们研发计划的更多信息。
商誉
2025年期间的商誉减值为1.45亿美元，与我们的仿制药报告部门有关。2024年期间没有商誉减值。2023年，我们记录了4.93亿美元的商誉减值费用。截至2025年12月31日，我们维持10个报告单位，其中九个为我们的商誉余额。
我们自10月1日起每年对报告单位进行减值测试，如果事件或情况表明报告单位的公允价值很可能低于其账面值，则更频繁地进行减值测试。这类事件和情况可能包括竞争加剧和市场份额意外损失、相对于我们预测的投入成本增加（例如由于监管或行业变化）、我们业务的重要产品或组成部分的处置、意外的业务中断（例如由于自然灾害、大流行病、监管环境意外变化、意外失去对重要产品的排他性、供应商的损失或其他重大业务关系）、经营业绩意外大幅下降、我们所处市场的重大不利变化
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经营，或改变经营策略。在我们评估期间，我们考虑上述每一项潜在事件和情况，以及是否存在任何积极和/或减轻影响的事件和情况，包括在最近的公允价值计算中确定的报告单位的公允价值与账面金额之间的差异（“净空”），对那些对报告单位的公允价值或账面金额影响最大的事件和情况给予更多权重。
我们通过比较每个报告单位的估计公允价值与其账面值来测试报告单位的减值。如果报告单位的账面值超过其估计的公允价值，我们根据报告单位的公允价值与账面值之间的差额记录减值，作为商誉的减少。公允价值的确定需要相当大的判断力，并且对基础假设、估计和市场因素的变化非常敏感。估计个别报告单位的公允价值要求我们对我们的业务战略以及行业、经济和监管条件作出假设和估计。这些假设和估计包括估计的未来年度净现金流、所得税考虑、贴现率、增长率和其他市场因素。
2025年年度商誉减值测试
截至2025年10月1日，我们的年度商誉减值测试包括对我们的Salix、Neuroscience和仿制药部门进行单独的量化公允价值测试。对于我们剩余的报告单位，我们通过首先评估定性因素，进行了截至2025年10月1日的年度商誉减值测试。根据我们截至2025年10月1日的定性评估，我们认为其余报告单位的账面值低于其各自公允价值的可能性较大，因此得出结论，不需要对这些报告单位进行定量公允价值测试。
2024年度商誉减值测试
截至2024年10月1日，我们的年度商誉减值测试包括在多元化部门内对我们的仿制药和皮肤科报告单位进行单独的定量公允价值测试。对于我们剩余的报告单位，我们通过首先评估定性因素，进行了截至2024年10月1日的年度商誉减值测试。根据我们截至2024年10月1日的定性评估，我们认为其余报告单位的账面值低于其各自公允价值的可能性较大，因此得出结论，不需要对这些报告单位进行定量公允价值测试。
皮肤科
截至2023年9月30日止九个月，皮肤科报告单位的表现与上一次定量公允价值测试（2022年9月30日）中使用的预测基本一致。2023年第三季度期间，由于某些产品的覆盖组合发生变化导致实现定价较低，由于最近立法的影响导致某些产品停产，以及为缓解进一步的收入侵蚀所需的未来销售、广告和促销成本的预期修正，公司对未来业务业绩的评估表明，报告单位的未来财务业绩低于上一次定量公允价值测试中使用的假设。经考虑上次测试（2022年9月30日）时皮肤科报告单位的商誉减值导致的有限净空，公司确定这些事实和情况的变化，以及截至2023年9月30日止三个月期间市场利率的上升，皮肤科报告单位受到减值。量化评估在报告单位公允价值估计中采用了0.0%的长期增长率和10.75%的贴现率。根据定量公允价值测试，确认了1.51亿美元的商誉减值。
在2024年期间，我们继续监测皮肤科报告单位的业务表现。鉴于报告单位所处的市场条件以及截至2023年9月30日对该报告单位的减值没有留下任何净空，公司进行了单独的定量公允价值测试，作为截至2024年10月1日的年度商誉减值测试的一部分。皮肤科报告单位的定量公允价值测试使用了2024年第四季度修订的报告单位的最新现金流量预测，以反映当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化评估在报告单位公允价值估计中采用了0%的长期增长率和9.50%的贴现率。在完成测试后，皮肤科报告单位的公允价值超过其账面价值50%以上，因此没有商誉减值。
神经科学
在截至2023年9月30日的九个月中，神经科学报告单位的表现与其上一次定量公允价值测试（2022年10月1日）中使用的预测基本一致。2023年第三季度期间，由于管理层为应对近期立法推动的不断变化的市场动态、某些关键产品未来预期商业保险承保范围的变化以及业务渠道的预计转变而采取的行动，公司对未来业务表现的评估表明，报告单位的未来财务业绩低于上次定量公允价值测试中使用的假设。在考虑了此前测试时（2022年10月1日）神经科学报告单位商誉减值导致的有限净空后，公司确定这些
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事实和情况的变化，以及截至2023年9月30日的三个月内市场利率的上升，神经科学报告单位受损。量化评估在报告单位公允价值估计中采用了长期增长率-2.5 %和贴现率10.50%。根据定量公允价值测试，确认了2.51亿美元的商誉减值。
在2024年期间，没有发现任何事实或情况表明有必要进行额外的公允价值定量测试。
在2025年期间，我们继续监测神经科学报告单位的业务绩效。鉴于2025年市场情况和经营业绩趋势的延续，于2025年10月1日单独进行量化公允价值测试。神经科学报告部门的定量公允价值测试使用了2025年第四季度修订的最新现金流量预测，以反映当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化评估在报告单位公允价值估计中采用了-2.50 %的长期增长率和9.75%的贴现率。在完成测试后，神经科学报告单位的公允价值超过其账面价值约100%，因此，商誉不存在减值。截至2025年12月31日，神经科学报告部门的剩余商誉为11.70亿美元。
通用s
仿制药报告部门在美国开展业务，那里不断变化的市场动态导致仿制药方面的竞争加剧，从而影响定价和潜在市场份额。
仿制药报告单位的定量公允价值测试使用了2023年第四季度修订的报告单位的最新现金流量预测，以反映当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化评估在报告单位公允价值估计中采用了1.0%的长期增长率和10.25%的贴现率。由于对这些因素和其他因素的长期预期进行了修正，并基于定量公允价值测试，仿制药报告单位的商誉发生了减值，反映了公司当时对该业务的前景和风险的最佳估计。截至2023年10月1日，仿制药报告单位的账面价值超过其公允价值，公司确认了9100万美元的商誉减值。截至2023年12月31日，仿制药报告部门的剩余商誉为2.27亿美元。
在2024年期间，我们继续监测仿制药报告单位的业务表现。鉴于该报告单位2024年市场状况和业务表现趋势的持续，截至2024年10月1日进行了单独的定量公允价值测试。仿制药报告单位的定量公允价值测试使用了2024年第四季度修订的报告单位的最新现金流量预测，以反映当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化评估在报告单位公允价值估计中采用了1.0%的长期增长率和8.50%的贴现率。完成测试后，仿制药报告单位的公允价值超过其账面价值，因此，商誉不存在减值。
在2025年期间，我们继续监测仿制药报告单位的业务表现。不断变化的市场动态导致仿制药市场内部竞争加剧，影响定价和潜在市场份额。该公司预计这些动态将在未来加剧，因此修正了其长期预测，包括在失去排他性时销售公司品牌产品的预测，以反映这些发展。对仿制药报告单位进行了单独的定量公允价值测试，该单位使用了2025年第四季度修订的最新现金流量预测。量化评估在估算报告单位公允价值时采用了8.75%的贴现率。基于定量公允价值测试，截至2025年10月1日，仿制药报告单位的账面价值超过其公允价值，公司确认了1.45亿美元的商誉减值。截至2025年12月31日，仿制药报告单位的剩余商誉为8200万美元。
国际
截至2023年10月1日，国际报告单位的最后一次量化公允价值测试使用了2023年第四季度修订的报告单位的最新现金流量预测，该预测反映了当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化评估采用了3.0%的长期增长率和12.50%的贴现率，在报告单位的公允价值估计中。在完成测试后，报告单位的公允价值超过其账面价值45%以上，因此商誉不存在减值。
沙柳
在2025年期间，我们继续监测Salix报告单位的业务绩效。鉴于该报告单位2025年市场状况和经营业绩趋势的持续，进行了单独的量化公允价值测试。
86
Salix报告单位的定量公允价值测试使用了2025年第四季度修订的报告单位的最新现金流量预测，以反映当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化评估在报告单位公允价值估计中采用了2.50%的长期增长率和9.75%的贴现率。在完成测试后，Salix报告单位的公允价值超过其账面价值，因此，商誉不存在减值。截至2025年12月31日，Salix报告单位的剩余商誉为31.59亿美元。
2026年1月，我们收到了两个全球RED-C临床项目的双盲3期临床试验结果，该项目评估了我们的利福昔明可溶性固体分散体制剂，旨在预防早期肝硬化患者的明显肝性脑病和相关并发症。尽管安全且耐受性良好，但这两项临床试验均未能达到其主要终点。该公司在上文讨论的量化公允价值测试中使用的截至2025年10月1日的预测，包括与RED-C产品相关的概率加权现金流。我们使用修正预测、更新的贴现率以及反映3期临床试验结果的新的长期增长率，对Salix报告单位进行了截至2026年1月22日的初步量化商誉分析。我们预计在2026年第一季度为Salix报告单位确认约14亿美元的减值费用。
Bausch + Lomb报告单位
对于截至2023年10月1日的Bausch + Lomb分部的视力保健、外科和制药报告单位的量化公允价值测试使用了在2023年第四季度修订后的每个报告单位的最近现金流量预测，该预测反映了当前的市场状况和业务业绩的当前趋势。在完成测试后，这些报告单位的每一个公允价值在2023年都有超过25%的净空，因此，没有商誉减值。
Bausch + Lomb通过首先评估定性因素，进行了截至2024年10月1日的年度商誉减值测试。根据截至2024年10月1日的定性评估，管理层认为，其每个报告单位的账面值很可能低于其各自的公允价值，因此得出结论，不需要进行定量公允价值测试。
从2024年10月1日（上一次对所有Bausch + Lomb进行商誉测试）到2025年6月30日期间，Bausch + Lomb发现其市值下降。这一下跌主要是为了应对全球股票市场的整体波动。然而，于2025年6月30日，在考虑了从这一市值下跌中恢复的时间长度和缺乏后，在对比整体权益市场的表现时，Bausch + Lomb认为其报告单位的公允价值可能低于其账面值，因此进行了量化公允价值测试。
量化公允价值测试使用了Bausch + Lomb最近的现金流量预测，这些预测反映了当前的市场状况和经营业绩的当前趋势。量化评估使用了3.0%的长期增长率和从10.5%到11.50%的贴现率，以估计报告单位的公允价值。经完成测试，Bausch + Lomb各报告单位的公允价值均超过其账面价值25%以上，因此不存在商誉减值。
如上文所述，在2025年10月1日至2025年12月31日期间，我们继续监测我们所有报告单位的市场状况和业务绩效趋势，包括Salix、Neuroscience和Generics报告单位。我们确定，没有发生任何事件或情况发生变化，表明任何报告单位的公允价值可能低于其截至2025年12月31日的账面价值。
我们的减值报告单位减记至其各自的公允价值，导致截至适用的减值测试日期的净空为零。因此，这些评估依赖于对未来业绩、贴现率和长期增长率的假设，这些假设的变化可能会导致减值，特别是对于那些净空有限或没有净空的报告单位而言。任何此类减值都可能对我们在其发生期间的经营业绩造成重大影响。
我们无法控制的市场因素，可能导致未来商誉和其他资产的减值，包括但不限于：额外的政府强制定价行动、高于预期的通货膨胀、持续的利率压力、第三方付款人的医疗报销变化、额外的不可预见的市场进入者、重大产品的不可预见的损失或排他性、外汇汇率的变化、对我们的专利的不可预见的挑战，包括对Xifaxan的最终结果®仿制药诉讼、地缘政治因素、税收立法的变化以及我们经营所在市场的其他重大不利变化。此外，诸如我们无法成功执行我们的业务战略、未能达到我们假定的增长率和利润率或我们是否应决定剥离某些非战略性资产等因素可能导致我们的一个或多个报告单位在未来发生减值。
87
如上所述，我们截至2025年10月1日执行的量化公允价值测试程序总计约为45.56亿美元，占截至2025年12月31日我们1127.1亿美元商誉余额的40%。截至2024年10月1日，我们执行的量化公允价值测试程序总计约5.56亿美元，占截至2024年12月31日我们1.1087亿美元商誉余额的5%。我们在截至2023年9月30日的三个月和截至2023年10月1日执行的量化公允价值测试程序总计约78.2亿美元，占截至2023年12月31日我们111.83亿美元商誉余额的70%。
有关2025年、2024年和2023年确认的商誉减值的进一步详情，请参见我们经审计的合并财务报表附注8“无形资产和商誉”。
或有事项
在正常的业务过程中，我们受到损失或有事项的影响，例如诉讼和其他法律程序产生的索赔和评估、合同赔偿、产品和环境责任以及税务事项。除我们能够可靠估计公允价值的企业合并中假设的损失或有事项外，如果结果很可能是不利的，并且如果能够合理估计损失的金额，我们需要对这些损失或有事项进行计提。我们根据每个意外事件的进展、在类似意外事件中的经验以及与我们的法律顾问的协商来评估我们的损失风险。随着更多信息的出现，我们会重新评估所有突发事件。鉴于复杂诉讼和其他突发事件所固有的不确定性，这些评估可能涉及对未来事件的重大判断。任何诉讼或其他或有事项的最终结果可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流量具有重大影响。有关我们当前法律诉讼的更多详细信息，请参见我们经审计的合并财务报表附注21“法律程序”。因无法合理估计损失金额而未计提损失或有事项的，公司将在至少存在可能发生损失或额外损失的合理可能性时披露或有负债。
所得税
我们在各个国家都有业务，有不同的税法和税率。我们的税收结构得到我们经营所在国家现行国内税法以及我们经营所在国家之间适用税收协定的支持。我们的所得税申报要接受国内外税务机关的审计。我们的有效税率可能会根据我们经营所在的不同司法管辖区之间的活动组合和根据我们的公司间安排赚取的收入的变化、这些司法管辖区的税法变化、我们经营所在的不同国家之间的税收协定的变化、我们根据这些税收协定获得福利的资格的变化以及递延税项资产和负债的估计价值的变化而逐年变化。此类变化可能会导致我们的全部或部分收入和/或我们的任何子公司的有效税率增加。
我们的所得税拨备是基于管理层作出的多项估计和假设。我们的综合所得税率受在我们各个经营辖区赚取的收入金额、税收协定下的福利的可获得性以及就该收入应缴纳的税率的影响。我们在日常业务过程中订立了许多税务处理并不完全确定的交易和安排。因此，在确定我们的综合税收拨备时，我们必须根据我们对适用的税法和税收协定的了解和理解，以及这些税法和税收协定对我们业务的适用情况作出估计和判断。例如，某些国家可能会寻求对比我们规定的更大份额的收入征税。税务机关任何审计的最终结果可能与我们在确定综合所得税准备金和应计费用时使用的估计和假设不同。这可能会对我们作出此类确定期间的综合所得税拨备、经营业绩和财务状况产生重大影响。
我们的所得税申报表在不同的司法管辖区接受审计。税务机关现有和未来的审计或与税务机关的其他争议可能无法对我们有利地解决，并可能对我们报告的有效税率和税后现金流产生重大不利影响。我们为不确定的税务状况记录负债，这涉及重大的管理层判断。新的法律和税务机关对法律和裁定的新解释可能会影响不确定税务头寸的责任。由于潜在问题的主观性和复杂性，实际付款或评估可能与我们的估计不同。如果我们的估计与最终评估和支付的金额不同，我们的收入和现金流可能会受到重大不利影响。
我们评估是否更有可能实现与我们的递延税项资产相关的税收优惠，并为预计不会产生已实现税收优惠的资产建立估值备抵。这一过程中使用了大量的判断，包括编制未来应税收入预测和评估税收筹划举措。如果我们修改这些预测或确定某些规划事件不会发生，将对作出此类确定期间的税收费用进行估值备抵调整。
88
新会计准则
有关最近发布的新会计准则（截至2025年12月31日已采用和未采用）的信息载于我们经审计的合并财务报表附注2“重要会计政策”。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
有关市场风险的定量和定性披露的信息详见第7项。“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——关于市场风险的定量和定性披露”，并以引用方式并入本文。
项目8。财务报表和补充数据
本项目所需资料载于项目15所列财务报表。“展品和财务报表附表”作为本10-K表格的一部分，通过引用并入本文。
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
不适用。
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序
公司管理层在公司首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至2025年12月31日公司披露控制和程序（定义见《交易法》下规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性。基于该评估，公司首席执行官和公司首席财务官得出结论，截至2025年12月31日，公司的披露控制和程序是有效的，以提供合理保证，即公司根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并且这些信息是积累起来并酌情传达给管理层，以便及时就要求的披露做出决定。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
公司管理层负责根据《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）建立和维护对财务报告的充分内部控制。公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
在包括公司首席执行官和公司首席财务官在内的管理层的监督和参与下，公司根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架（2013）》中所述框架，对截至2025年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了评估。基于该评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，公司保持了有效的财务报告内部控制。
截至2025年12月31日，公司财务报告内部控制的有效性已由独立注册公共会计师事务所罗兵咸永道会计师事务所审计，如其在本报告中所述。
财务报告内部控制的变化
在2025年最后一个财政季度，公司的财务报告内部控制（该术语在《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义）没有发生任何对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
89
项目9b。
其他信息
截至2025年12月31日止三个月期间，公司没有董事或高级管理人员采纳或终止《规则》第S-K条第408项所定义的“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
90
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
本项目下所需的信息通过引用从2026年代理声明中包含的信息并入本文。
Code of Ethics
董事会已通过适用于我们员工的道德准则（“行为准则”），包括公司全球财务部门的首席执行官、首席财务官、首席会计官、财务总监以及所有副总裁及以上级别人员。行为准则的副本可在我们的网站上找到：www.bauschhealth.com.我们打算在我们的网站上满足SEC关于修订或豁免我们行为准则任何条款的披露要求。
内幕交易政策
我们有
通过
一项内幕交易政策和一项限制政策，管理我们和我们的董事、高级职员和雇员，以及他们的直系亲属和由他们拥有或控制的实体购买、出售和/或以其他方式处置我们的证券，我们认为这些政策的合理设计是为了促进遵守内幕交易法律、规则和条例以及适用的交易所上市标准。我们的停电政策和内幕交易政策的副本分别作为附件19.1和19.2提交到本10-K表。
项目11。高管薪酬
本项目下要求的有关高管薪酬的信息通过引用从2026年代理声明中包含的信息并入本文。
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
本项目下要求的有关根据股权补偿计划授权发行的证券以及某些受益所有人和管理层的证券所有权的信息通过引用从2026年代理声明中包含的信息并入本文。
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
本项目下所要求的有关与关联方的某些关系和交易以及有关董事独立性的信息通过引用从2026年代理声明中包含的信息并入本文。
项目14。主要会计费用和服务
本项目下要求的与我们的独立审计师在2025年和2024年提供的专业服务的费用有关的信息通过引用从2026年代理声明中包含的信息并入本文。
91
第四部分
项目15。展品和财务报表附表
(a)作为报告一部分提交的文件：
(1)要求在10-K表格的年度报告中提交的合并财务报表列于本文件第F-1页。
(2)附件
所有附表均因不适用或财务报表或附注中包含所需信息而被省略。
项目16。表格10-K摘要
没有。
92
到展览的指数
| 附件 数 |
附件说明 | |||||||
| 2.1 | ||||||||
| 3.1 | ||||||||
| 3.2 | ||||||||
| 3.3 | ||||||||
| 3.4 | ||||||||
| 3.5 | ||||||||
| 4.1 | ||||||||
| 4.2 | ||||||||
| 4.3 | ||||||||
| 4.4 | ||||||||
| 4.5 | ||||||||
| 4.6 | ||||||||
| 4.7 | ||||||||
| 4.8 | ||||||||
| 4.9 | ||||||||
| 4.10 | ||||||||
93
| 4.11 | ||||||||
| 4.12 | ||||||||
| 4.13 | ||||||||
| 4.14 | ||||||||
| 4.15 | ||||||||
| 4.16 | ||||||||
| 4.17 | ||||||||
| 4.18 | ||||||||
| 4.19 | ||||||||
| 4.20 | ||||||||
| 4.21 | ||||||||
| 10.1 | ||||||||
| 10.2 | ||||||||
| 10.3 | ||||||||
| 10.4 | ||||||||
| 10.5 | ||||||||
| 10.6 | ||||||||
94
| 10.7 | ||||||||
| 10.8 | ||||||||
| 10.9 | ||||||||
| 10.10 | ||||||||
| 10.11 | ||||||||
| 10.12 | ||||||||
| 10.13 | ||||||||
| 10.14 | ||||||||
| 10.15 | ||||||||
| 10.16 | ||||||||
| 10.17 | ||||||||
| 10.18 | ||||||||
| 10.19 | ||||||||
| 10.20 | ||||||||
| 10.21 | ||||||||
| 10.22 | ||||||||
| 10.23 | ||||||||
| 10.24 | ||||||||
| 10.25 | ||||||||
95
| 10.26 | ||||||||
| 10.27 | ||||||||
| 10.28 | ||||||||
| 10.29 | ||||||||
| 10.30 | ||||||||
| 10.31 | ||||||||
| 10.32 | ||||||||
| 10.33 | ||||||||
| 10.34 | ||||||||
| 10.35 | ||||||||
| 10.36 | ||||||||
| 10.37 | ||||||||
| 10.38 | ||||||||
| 10.39 | ||||||||
| 10.40 | ||||||||
| 10.41 | ||||||||
| 10.42 | ||||||||
96
| 10.43 | ||||||||
| 10.44 | ||||||||
| 10.45 | ||||||||
| 10.46 | ||||||||
| 10.47 | ||||||||
| 10.48 | ||||||||
| 10.49 | ||||||||
| 10.50 | ||||||||
| 10.51 | ||||||||
| 10.52 | ||||||||
| 10.53 | ||||||||
| 10.54 | ||||||||
| 10.55 | ||||||||
| 10.56 | ||||||||
| 10.57 | ||||||||
| 10.58 | ||||||||
| 10.59 | ||||||||
| 10.60 | ||||||||
97
| 10.61 | ||||||||
| 10.62 | ||||||||
| 10.63 | ||||||||
| 19.1 | ||||||||
| 19.2* | ||||||||
| 21.1* | ||||||||
| 23.1* | ||||||||
| 31.1* | ||||||||
| 31.2* | ||||||||
| 32.1* | ||||||||
| 32.2* | ||||||||
| 97 | ||||||||
| 101.INS* | 内联XBRL实例文档 | |||||||
| 101.SCH* | 内联XBRL分类法扩展架构文档 | |||||||
| 101.CAL* | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 | |||||||
| 101.LAB* | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | |||||||
| 101.PRE* | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 | |||||||
| 101.DEF* | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | |||||||
| 104* | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） | |||||||
____________________________________
*随函提交。
↓管理合同或补偿性计划或安排。
#该展品的部分已被省略，因为它们都（i）不重要，并且（ii）如果公开披露，可能会对Bausch Health Companies Inc.造成竞争损害。
† ↓根据S-K条例第601（a）（5）项或第601（b）（2）项，本展览的一个或多个展品或附表已被省略。我们承诺应要求向SEC补充提供任何省略的展品或附表的副本。
98
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| Bausch Health Companies Inc. （注册人） |
|||||||||||||||||
| 日期： | 2026年2月18日 | 签名： | Thomas J. Appio | ||||||||||||||
|
Thomas J. Appio
首席执行官
（首席执行官）
|
|||||||||||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以身份和在所示日期签署如下。
| 签名 | 标题 | 日期 | |||||||||||||||
|
Thomas J. Appio
Thomas J. Appio
|
首席执行官兼董事 | 2026年2月18日 | |||||||||||||||
|
/s/让-雅克·夏洪
让-雅克·沙尔洪
|
执行副总裁、首席财务官（首席财务官） | 2026年2月18日 | |||||||||||||||
|
/s/史蒂文·H·李
Steven H. Lee
|
高级副总裁、财务总监兼首席财务官（首席会计官） | 2026年2月18日 | |||||||||||||||
|
John A. Paulson
John A. Paulson
|
董事会主席、董事 | 2026年2月18日 | |||||||||||||||
|
Christian A. Garcia
Christian A. Garcia
|
董事 | 2026年2月18日 | |||||||||||||||
|
/s/迈克尔·戈特勒
Michael Goettler
|
董事 | 2026年2月18日 | |||||||||||||||
|
Sarah B. Kavanagh
Sarah B. Kavanagh
|
董事 | 2026年2月18日 | |||||||||||||||
|
Frank D. Lee
Frank D. Lee
|
董事 | 2026年2月18日 | |||||||||||||||
|
Sandra Leung
Sandra Leung
|
董事 | 2026年2月18日 | |||||||||||||||
|
Richard C. Mulligan
Richard C. Mulligan
|
董事 | 2026年2月18日 | |||||||||||||||
|
Robert N. Power
Robert N. Power
|
董事 | 2026年2月18日 | |||||||||||||||
|
Amy B. Wechsler
Amy B. Wechsler
|
董事 | 2026年2月18日 | |||||||||||||||
99
Bausch Health Companies Inc.
合并财务报表指数
F-1
独立注册会计师事务所报告
向Bausch Health Companies Inc.的董事会和股东
关于财务报表和财务报告内部控制的意见
我们审计了随附的Bausch Health Companies Inc.及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三个年度的相关合并经营、综合收益（亏损）、股东权益（亏损）和现金流量表，包括相关附注（统称“合并财务报表”）。我们还根据Treadway委员会（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。
我们认为，上述综合财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间的经营业绩和现金流量。我们还认为，截至2025年12月31日，公司根据COSOO发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
意见的依据
公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在项目9a下出现的管理层关于财务报告内部控制的年度报告中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。
我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义和局限性
A公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
F-2
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对合并财务报表的本期审计所产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
医疗补助回扣和销售退货津贴
如综合财务报表附注2所述，产品销售总额在得出报告的产品销售净额时受到多种扣除。产品销售的交易价格通常会根据可变对价进行调整，其形式可能是现金折扣、津贴、退货、回扣、退款和支付给客户的分销费用。这些扣除的拨备与产品销售总收入确认为收入减少同时入账。截至2025年12月31日，在应计负债和其他流动负债中确认或作为贸易应收账款减少的可变对价准备金包括与退货津贴相关的3.48亿美元和与包括医疗补助回扣在内的回扣相关的13.52亿美元。对于某些回扣计划，例如医疗补助，管理层认可的条款是基于州政府管理的计划的条款以及对最终客户销售和销售组合的未决和未来索赔的估计。对于销售退货，管理层根据与实际历史退货相关的批次信息分析，利用与客户的现有退货政策、历史退货和交换水平、有关分销渠道库存水平的外部数据、有关产品处方需求的外部数据、产品在销售日期的剩余保质期以及按销售年份处理的估计退货负债估计拨备。
我们确定执行与医疗补助回扣和销售退货津贴有关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在制定医疗补助回扣和销售退货津贴估计时作出的重大判断；（ii）在执行程序和评估州政府管理的医疗补助计划的条款以及与客户的现有退货政策以及在评估管理层对最终客户销售的未决和未来索赔估计的重要假设方面具有高度的审计师判断力、主观性和努力；以及（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。
处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与管理层估计医疗补助回扣和销售退货津贴拨备相关的控制措施的有效性，包括对用于估计这些回扣和销售退货津贴的假设的控制。这些程序还包括，除其他外（i）利用分销渠道库存水平的第三方信息（如适用）对医疗补助回扣进行独立估计，具体医疗补助回扣计划的条款和实际支付的医疗补助回扣索赔的历史趋势，根据价格和预计市场情况进行调整；（ii）将这些医疗补助回扣的独立估计与管理层的估计进行比较，以评估管理层估计的合理性；（iii）测试管理层制定销售退货津贴估计的过程；（iv）评估管理层用于估计销售退货津贴的方法的适当性；（v）测试销售退货津贴估计所使用的基础数据的完整性和准确性；（vi）评估管理层在制定与未偿还估计有关的销售退货津贴估计时所使用的重大假设的合理性通过考虑当前和历史退货趋势以及假设是否与审计其他领域获得的证据一致，以及未来对最终客户销售的索赔；（vii）在抽样基础上测试公司处理的医疗补助回扣和销售退货索赔，包括评估这些索赔是否符合公司安排和政策的合同条款。具有专门技能和知识的专业人员被用来协助评估公司的医疗补助回扣计划政策和估算医疗补助回扣的方法是否符合医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）和联邦法规。
F-3
商誉减值评估– Salix和仿制药报告单位
如合并财务报表附注2和8所述，截至2025年12月31日，公司的商誉余额为1127.1亿美元，与Salix和仿制药报告单位相关的商誉分别为31.59亿美元和8200万美元。商誉不摊销，但截至10月1日至少每年在报告单位层面进行减值测试。管理层通过首先评估定性因素来进行年度减值测试。定性评估表明报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性较大的，对该报告单位进行定量公允价值测试。商誉减值按报告单位的账面价值超过其公允价值的金额计量。各报告单位的公允价值由管理层使用贴现现金流模型估计。在截至2025年10月1日的年度商誉减值测试期间，管理层对Salix和Generics报告单位分别进行了定量公允价值测试。在完成测试后，Salix报告单位的公允价值超过其账面价值，因此，商誉不存在减值。由于仿制药市场内的竞争加剧，仿制药报告单位的账面价值超过了其公允价值，公司为仿制药报告单位确认了1.45亿美元的商誉减值。管理层的贴现现金流模型依赖于有关收入增长率、毛利润、预计营运资金需求、销售、一般和管理费用、研发费用、资本支出、所得税率、贴现率和终端增长率的假设。正如管理层披露的那样，2026年1月，管理层收到了两个临床项目的双盲3期临床试验结果，两项临床试验均未能达到其主要终点。因此，管理层通过更新假设修正了预测，并预计在2026年第一季度为Salix报告单位确认约14亿美元的减值费用。
我们确定履行与Salix和Generics报告单位的商誉减值评估相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在制定Salix和Generics报告单位的公允价值估计时作出的重大判断；（ii）在履行程序和评估管理层与收入增长率相关的重大假设方面具有高度的审计师判断力、主观性和努力；以及（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。
处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与管理层商誉减值评估相关的控制措施的有效性，包括对Salix和仿制药报告单位估值的控制。除其他外，这些程序还包括（i）测试管理层制定Salix和仿制药报告单位的公允价值估计的过程；（ii）评估管理层使用的贴现现金流模型的适当性；（iii）测试贴现现金流模型中使用的基础数据的完整性和准确性；（iv）评估管理层使用的与收入增长率相关的重大假设的合理性；以及（v）评估公司在合并财务报表中披露的充分性。评估管理层与收入增长率相关的假设涉及评估管理层使用的假设是否合理，考虑到（i）Salix和仿制药报告单位当前和过去的表现；（ii）与外部市场和行业数据的一致性；以及（iii）该假设是否与审计其他领域获得的证据一致。使用具有专门技能和知识的专业人员协助评估贴现现金流模型的适当性。
/s/
普华永道会计师事务所
2026年2月18日
我们自2012年起担任公司的核数师。
F-4
Bausch Health Companies Inc.
合并资产负债表
（单位：百万，股份金额除外）
| 12月31日， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 受限制现金 |
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| 应收贸易账款，净额 |
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| 库存，净额 |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 固定资产、工厂及设备，净值 |
|
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| 无形资产，净值 |
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| 商誉 |
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| 递延所得税资产，净额 |
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| 其他非流动资产 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债 | ||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||
| 应付账款 | $ |
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$ |
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| 应计及其他流动负债 |
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| 融资租赁 |
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| 长期债务的流动部分 |
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| 流动负债合计 |
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| 收购相关或有对价 |
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| 融资租赁的非流动部分 |
|
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| 长期债务的非流动部分 |
|
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| 递延税项负债，净额 |
|
|
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| 其他非流动负债 |
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| 负债总额 |
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|
承诺和或有事项（附注21和22）
|
|
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||||||||||||
| 权益（赤字） | ||||||||||||||
|
普通股，无面值，授权无限股，
分别于2025年12月31日和2024年12月31日已发行和未偿还
|
|
|
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| 额外实收资本 |
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| 累计赤字 | (
|
(
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| 累计其他综合损失 | (
|
(
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| Bausch Health Companies Inc.股东赤字总额 | (
|
(
|
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| 非控制性权益 |
|
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| 总股本（赤字） |
|
(
|
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| 总负债及权益（赤字） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-5
Bausch Health Companies Inc.
综合业务报表
（百万，每股金额除外）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||
| 产品销售 | $ |
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$ |
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$ |
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| 其他收入 |
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| 费用 | |||||||||||||||||
| 销售商品成本（不含无形资产摊销和减值） |
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| 其他收入成本 |
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| 销售，一般和行政 |
|
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| 研究与开发 |
|
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| 无形资产摊销 |
|
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| 商誉减值 |
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| 资产减值 |
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| 重组、整合和离职费用 |
|
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| 其他费用，净额 |
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| 营业收入 |
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| 利息收入 |
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| 利息支出 | (
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(
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(
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| 债务清偿收益 |
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| 外汇及其他 | (
|
(
|
(
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| 所得税前收入（亏损） |
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|
(
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| 准备金 | (
|
(
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(
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| 净收入（亏损） |
|
(
|
(
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| 归属于非控股权益的净亏损 |
|
|
|
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| 归属于Bausch Health Companies Inc.的净利润（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ | (
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| 归属于Bausch Health Companies Inc.的每股收益（亏损） | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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$ | (
|
$ | (
|
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| 摊薄 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
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| 加权平均普通股 | |||||||||||||||||
| 基本 |
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|
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| 摊薄 |
|
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-6
Bausch Health Companies Inc.
综合收益（亏损）合并报表
（百万）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
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| 其他综合收益（亏损） | |||||||||||||||||
| 养老金和退休后福利计划调整： | |||||||||||||||||
| 年内产生的净精算收益 |
|
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| 先前服务信贷的摊销 | (
|
(
|
(
|
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| 摊销或结算确认净亏损 |
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| 所得税费用 | (
|
|
(
|
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| 外币影响 |
|
|
(
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| 养老金和退休后福利计划调整净额 |
|
|
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| 外币折算调整 |
|
(
|
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| 其他综合收益（亏损） |
|
(
|
|
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| 综合收益（亏损） |
|
(
|
(
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| 归属于非控股权益的综合亏损 |
|
|
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| 归属于Bausch Health Companies Inc.的综合收益（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ | (
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-7
Bausch Health Companies Inc.
合并股东权益报表（赤字）
（百万）
| Bausch Health Companies Inc.股东权益（赤字） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 累计 其他 综合 亏损 |
Bausch Health 公司。 股东’ 权益（赤字） |
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| 股份 | 金额 | 额外 实缴 资本 |
累计 赤字 |
非控制性 利息 |
总股本（赤字） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
余额，2023年1月1日
|
|
$ |
|
$ |
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$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
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| 根据股份补偿计划发行的普通股 |
|
|
(
|
— | — | — | — |
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| 股份补偿 | — | — |
|
— | — |
|
— |
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| 与股份奖励相关的员工预扣税款 | — | — | (
|
— | — | (
|
— | (
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| B + L股权补偿的归属 | — | — | (
|
— | — | (
|
|
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| 非控制性权益分配 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
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| 净亏损 | — | — | — | (
|
— | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | — | — | — | — |
|
|
(
|
|
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|
余额，2023年12月31日
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 根据股份补偿计划发行的普通股 |
|
|
(
|
— | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿 | — | — |
|
— | — |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与股份奖励相关的员工预扣税款 | — | — | (
|
— | — | (
|
— | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| B + L股权补偿的归属 | — | — | (
|
— | — | (
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益分配 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净亏损 | — | — | — | (
|
— | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合（亏损）收益 | — | — | — | — | (
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
余额，2024年12月31日
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 根据股份补偿计划发行的普通股 |
|
|
(
|
— | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿 | — | — |
|
— | — |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与股份奖励相关的员工预扣税款 | — | — | (
|
— | — | (
|
— | (
|
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| B + L股权补偿的归属 | — | — | (
|
— | — | (
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非控制性权益分配 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
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| 净收入（亏损） | — | — | — |
|
— |
|
(
|
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| 其他综合收益（亏损） | — | — | — | — |
|
|
(
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|
余额，2025年12月31日
|
|
$ |
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$ |
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$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-8
包什健康公司INC。
合并现金流量表
（百万）
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | ||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
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$ | (
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$ | (
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| 调整净亏损与经营活动提供的净现金： | ||||||||||||||||||||
| 无形资产的折旧和摊销 |
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| 债务贴现和发债费用的摊销和核销 |
|
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| 资产减值 |
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| 商誉减值 |
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| 收购相关或有对价 | (
|
|
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| 贸易应收账款和存货损失备抵 |
|
|
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| 递延所得税 |
|
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| 出售资产净收益 | (
|
(
|
(
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| 应计法律和解的增加 |
|
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| 应计法定和解金的支付 | (
|
(
|
(
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| 股份补偿 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 被排除在套期保值有效性之外的收益 | (
|
(
|
(
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| 债务清偿收益 | (
|
(
|
(
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| 就2022年交易所支付的第三方费用 |
|
|
(
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| 或有对价调整的支付，包括增值 | (
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(
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(
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| 收购导致的存货阶梯式上升摊销 |
|
|
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| 外汇及其他 | (
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| 经营资产负债变动情况： | ||||||||||||||||||||
| 应收账款 | (
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(
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(
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| 库存 | (
|
(
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(
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| 预付费用及其他流动资产 |
|
|
(
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| 应付账款、应计及其他负债 | (
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量 | ||||||||||||||||||||
| 收购和其他投资 | (
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(
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(
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| 购置物业、厂房及设备 | (
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(
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(
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| 收购无形资产及其他资产 | (
|
(
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(
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| 购买有价证券 | (
|
(
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(
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| 出售有价证券所得款项 |
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| 出售资产和业务的收益，扣除出售成本 |
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| 来自交叉货币互换的利息结算 |
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| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
|
(
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| 筹资活动产生的现金流量 | ||||||||||||||||||||
| 发行长期债务，扣除贴现 |
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| 偿还长期债务 | (
|
(
|
(
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| 支付与股份奖励相关的雇员预扣税款 | (
|
(
|
(
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| 购置相关或有对价的支付 | (
|
(
|
(
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| 支付融资成本 | (
|
(
|
(
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| 其他 | (
|
(
|
(
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| 筹资活动提供的（用于）现金净额 | (
|
(
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| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 |
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(
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| 现金、现金等价物和受限制现金净增加额 |
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| 现金、现金等价物和受限制现金，年初 |
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| 现金、现金等价物和受限制现金，年底 | $ |
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| 现金及现金等价物，年末 | $ |
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$ |
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$ |
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| 受限制现金，年底 |
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| 现金、现金等价物和受限制现金，年底 | $ |
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$ |
|
$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-9
Bausch Health Companies Inc.
合并财务报表附注
1.
业务描述
Bausch Health Companies Inc.（“公司”或“Bausch Health”）是一家全球性、多元化的专业制药和医疗器械公司，主要在胃肠病学（“GI”）、肝病学、神经病学和皮肤病学等治疗领域开发、制造和营销范围广泛的品牌、仿制药和品牌仿制药、非处方药（“OTC”）产品和美容医疗器械，并通过其约
88
Bausch + Lomb Corporation（“Bausch + Lomb”或“B + L”）、品牌、品牌仿制药、OTC产品和医疗器械（隐形眼镜、人工晶状体、眼科手术设备）在眼健康治疗领域的%所有权。公司产品直接或间接营销于约
90
国家。自2013年8月9日起，公司继续从加拿大联邦司法管辖区转移至不列颠哥伦比亚省，这意味着公司成为一家根据不列颠哥伦比亚省法律注册的公司，就好像它是根据不列颠哥伦比亚省法律注册成立的一样。由于这一延续，公司的法定住所成为不列颠哥伦比亚省，《加拿大商业公司法》不再适用于公司，公司成为《不列颠哥伦比亚省商业公司法》的主体。
2.
重要会计政策
概算的列报和使用依据
拆分Bausch + Lomb眼健康业务
2020年8月6日，该公司宣布计划将其眼健康业务（包括其Bausch + Lomb全球视力保健、外科和制药业务）与Bausch Health Companies Inc.的其余部分分开（“B + L分开”），将其并入独立的公开交易实体Bausch + Lomb。作为该计划的一部分，2022年5月，Bausch Health的全资子公司根据Bausch + Lomb的首次公开发行（“B + L IPO”）出售了Bausch + Lomb的普通股。继B + L IPO后，Bausch Health间接持
310,449,643
Bausch + Lomb的普通股，这代表着大约
88
截至2025年12月31日占Bausch + Lomb已发行在外普通股%。
全面B + L分立的完成，可能通过将公司在Bausch + Lomb的全部或部分所有权权益货币化、将公司在Bausch + Lomb的全部或部分剩余直接或间接股权转让给其股东或其组合来完成，取决于目标债务杠杆比率的实现以及收到任何适用的股东和其他必要的批准。公司继续评估与完成B + L分离相关的所有相关因素和考虑因素，包括Xifaxan®Generics诉讼（见“Xifaxan®附注21，“法律程序”）之第四段程序》。
此次B + L IPO成立了两家独立的公司，其中包括：（i）一家多元化的制药公司，由Salix、International、Diversified（神经病学、皮肤病学、仿制药和牙科药品）和Solta Medical美容医疗器械业务组成；（ii）一家完全整合的眼健康公司，由Bausch + Lomb视力保健、外科和制药业务组成。这些经审计的合并财务报表不包括为实现B + L分离而进行的任何调整。
估计数的使用
在编制公司合并财务报表时，管理层须作出估计和假设。这包括对某些全球宏观经济条件的性质、时间和程度的估计和假设，包括但不限于与通货膨胀和供应链相关的条件，将对公司的运营和现金流产生影响。公司使用的估计和假设影响资产和负债的呈报金额、财务报表日期或有资产和负债的披露以及报告期内收入和支出的呈报金额。管理层作出的重大估计包括：产品退货、回扣、退款、折扣和津贴以及支付给某些批发商的分销费的准备金；可摊销无形资产和不动产、厂房和设备的使用寿命；用于评估无形资产减值、评估债务契约遵守情况和进行持续经营评估的预期未来现金流量；用于测试商誉减值的报告单位公允价值；与收购相关的或有对价
歼10
负债；或有损失准备；所得税、不确定的税务状况和递延所得税资产的可变现性的准备；交叉货币掉期的公允价值；外币兑换合同的公允价值；以及确认在企业合并或资产收购中获得的资产和负债的公允价值。根据某些产品制造和供应协议，管理层使用来自公司商业化交易对手的信息来得出对未来退货、回扣和退款的估计。
管理层持续审查其估计，以确保这些估计适当反映公司业务的变化和可获得的新信息。如果管理层用于作出这些估计的历史经验和其他因素不能合理地反映未来的活动，公司的合并财务报表可能会受到重大影响。
重新分类
已对上一年的金额进行了某些重新分类，以符合本年度的列报方式。
收购
收购的业务采用收购会计法进行核算，该方法要求收购的资产和承担的负债以公允价值入账，但有有限的例外情况。交易成本和重组被收购公司的成本在发生时计入费用。所收购业务的经营业绩于收购日期后反映于综合财务报表内。获得的进行中研发（“IPR & D”）按公允价值确认，初始定性为无限期无形资产，无论获得的IPR & D是否具有替代的未来用途。收购的净资产不构成业务的，该交易作为资产收购进行会计处理，不确认商誉。在资产收购中，分配给所收购IPR & D的金额在收购日的净额中记入其他费用，任何或有对价在变得可能和合理估计之前不会被记录。
金融工具公允价值
衍生工具公允价值
衍生工具公允价值变动的会计处理取决于该工具是否被指定为套期保值关系的一部分并符合套期保值关系的类型。对于被指定并符合套期保值工具条件的衍生工具，套期保值工具必须根据被套期保值的风险敞口，指定为公允价值套期保值、现金流量套期保值或对外经营净投资的外汇风险敞口套期保值。对于未被指定为套期工具的衍生工具，收益或损失在本期合并经营报表中确认。
Bausch + Lomb的交叉货币掉期符合并已被指定为对外经营净投资的外汇风险敞口的会计套期保值条件，并在每个报告日重新计量以反映其公允价值的变化。公允价值通过按市值分析确定，使用可观察（第2级）输入值。这些投入包括：（i）欧元和美元之间的外币即期汇率，（ii）欧元和美元的利率收益率曲线，以及（iii）每个适用交易对手的信用风险评级。交叉货币掉期的公允价值变动净额在综合全面收益（亏损）表中作为外币换算调整的一部分在其有效范围内报告为损益，并保留在累计其他全面收益（亏损）中，直至出售或完成，或子公司基本完成清算。没有任何部分的交叉货币互换是无效的。Bausch + Lomb采用现货法评估套期保值有效性。Bausch + Lomb已选择在其交叉货币掉期期限内将不包括在有效性评估中的金额作为合并经营报表中利息费用的减少进行摊销。
公司使用外币兑换合约对公司某些公司间和第三方余额的外汇风险进行经济对冲。公司的外币兑换合约在每个报告日重新计量，以反映使用远期汇率确定的公允价值的变化，远期汇率是可观察的市场输入，乘以名义金额。这些合同没有被指定为会计套期保值，因此其公允价值的净变动在综合经营报表中作为外汇和其他的一部分报告为损益。本公司外币兑换合约的结算为
F-11
现金及现金等价物
现金和现金等价物包括银行账户中的现金和到期日为
三个月
购买时或更少。
信用风险集中
可能使公司面临重大集中信用风险的金融工具主要包括现金和现金等价物、有价证券、贸易应收款、交叉货币掉期和外币兑换合同。
该公司将多余的现金投资于高质量、货币市场工具和期限不等的定期存款，但通常低于
三个月
. 存放在银行的现金可能会超过为这类存款提供的保险金额。一般来说，这些现金存款可按要求赎回，并与信用良好的金融机构保持联系，因此承担最小的信用风险。公司寻求通过将风险分散到多个交易对手并监控这些交易对手的风险状况来减轻此类风险。
截至2025年12月31日，公司
三个
美国最大批发商客户约占
43
占贸易应收账款净额的百分比。此外，截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司对阿尔及利亚、阿根廷、白俄罗斯、巴西、希腊、伊朗、俄罗斯、塞内加尔、塞尔维亚、南非、土耳其、乌克兰和委内瑞拉的贸易应收账款净余额约为$
197
百万美元
144
万，分别为流动或低于
90
逾期天数。应收这些国家贸易款项净额逾期超过
90
天数不到$
1
截至2025年12月31日的百万，其中一部分由公立医院组成。基于对信用风险的分析，包括对这类客户的坏账经验分析和历史付款模式评估，公司建立了覆盖逾期余额一半以上的备付金超过
90
这些国家的日子。截至2025年12月31日的三年期间，公司没有发生任何无法收回的账户超过既定准备金的重大损失。
本公司并无为交易或投机目的订立金融工具。此外，公司的政策是仅与至少具有投资级信用评级的各方订立合同。公司与信用质量较高的金融机构订立交叉货币互换及外币兑换合同。公司交叉货币掉期及外币兑换合约的交易对手均为主要金融机构，不存在与任何一个交易对手的敞口显著集中的情况。迄今为止，没有交易对手未能履行其对公司的义务，管理层认为与这些合同相关的损失风险很小。有关公司交叉货币掉期和外币兑换合约的更多详细信息，请参见附注5，“公允价值计量”。
信贷损失准备金
F-12
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 余额，年初 | $ |
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$ |
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| 预期信用损失准备 |
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| 从备抵中列支的注销 | (
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| 收回先前注销的金额 | (
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外汇及其他
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| 余额，年底 | $ |
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$ |
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库存
存货包括原材料、在制品和产成品，按照先进先出的原则，按成本与可变现净值孰低进行估值。在制品和成品库存的成本价值包括材料、直接人工和间接费用的分配。
公司定期评估存货的账面价值，考虑到历史和预期未来销售额与在手数量的比较、公司预期产品在各自市场获得的价格与历史成本的比较以及在手商品的剩余保质期等因素。
物业、厂房及设备
| 土地改良 |
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| 建筑物和装修 |
最多
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| 机械设备 |
最多
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| 其他设备 |
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| 经营租赁设备 |
最多
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| 租赁权改善 |
租期较短或
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无形资产
| 产品品牌 |
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| 企业品牌 |
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| 产品权利/专利 |
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| 伙伴关系、技术和其他 |
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获得在研研发
通过企业合并取得的知识产权研发的公允价值作为无限期无形资产予以资本化，直至相关研发活动完成或放弃。当相关研发完成后，该资产将被赋予使用寿命并进行摊销。收购的IPR & D资产至少每年或在发现触发事件时进行减值测试。
收购的IPR & D无形资产的公允价值通常采用收益法确定。这种方法首先对资产在其估计使用寿命内预期产生的净现金流量进行预测。净现金流反映了资产的完成阶段、技术成功的可能性、预计完成的成本、预期的市场竞争和对资产生命周期的评估。然后通过应用适当的贴现率将净现金流调整为现值，该贴现率反映了与预期现金流相关的风险因素。通过资产收购获得的IPR & D计入费用。
F-13
长期资产减值
当有事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，使用寿命有限的长期资产将进行减值测试。如果存在减值迹象，则通过将资产的账面价值与预期从该资产获得的相关估计未贴现未来现金流量进行比较，对该资产进行可收回性测试，其中包括预计未来现金流量的金额和时间。如果预期未折现现金流量低于资产的账面价值，则该资产被视为减值，其账面价值减记为公允价值，基于相关的预计贴现未来现金流量。
无限期无形资产，包括获得的IPR & D和在收购Bausch & Lomb Holdings Incorporated中获得的公司商标（“B & L商标”），如果年度测试之间的事件或情况变化表明该资产可能发生减值，则每年或更频繁地进行减值测试。无限期无形资产的减值损失根据资产的公允价值与其账面价值的比较确认。
商誉
商誉随收购一项业务而记录，并按转让对价的收购日期公允价值与分配给所收购资产和承担的负债的价值之间的差额计算。商誉不摊销，但截至10月1日至少每年在报告单位层面进行减值测试。商誉减值按报告单位的账面价值超过其公允价值的金额计量。报告单位与经营分部相同，或比经营分部低一级。an个实体允许首先定性评估是否有必要对其任何报告单位进行定量减值测试。只有当公司得出报告单位的公允价值很可能低于其账面值时，才需要进行量化减值测试。在评估报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否较大时，公司会考虑影响报告单位公允价值或账面值的所有相关事件或情况的整体。
如果发生表明可能存在减值的事件，则可能需要进行中期商誉减值测试。例如，公司市值大幅下降、可报告分部的变化、意外的不利业务状况、经济因素，包括利率上升和意外的竞争活动，可能表明需要进行中期减值测试。因此，除其他因素外，公司监测年度减值测试之间的股价变化。该公司认为，与股票市场状况整体恶化相对应的股价下跌，与其说是商誉减值的指标，不如说是反映其基本经营业绩、现金流、财务状况和/或流动性不利变化的股价单边下跌。如果公司的市值确实下降到账面价值以下，公司在评估是否存在潜在商誉减值时会考虑下降的时间长度和严重程度以及下降的原因。公司认为，股价的短期波动不一定反映潜在价值。
债务折溢价、发行成本和递延融资成本
债务贴现、溢价和发行成本在综合资产负债表中列报为直接从相关债务的账面金额中扣除或增加，并使用实际利率法在相关信贷融资或票据的合同期限内作为利息费用进行摊销或增值。与循环信贷安排相关的递延融资成本计入综合资产负债表的预付费用和其他流动资产及其他非流动资产余额，并在相关循环信贷安排的合同期限内作为利息费用摊销。
外币换算
公司境外经营中具有美元以外记账本位币的资产、负债，按资产负债表日的通行汇率折算为美元，按报告期收入、费用账户的平均汇率折算为美元。累计外币折算调整在综合资产负债表中作为累计其他综合损失的组成部分入账。
以业务功能货币以外的货币进行的交易的外币汇兑损益在综合业务报表中确认为外汇和其他的组成部分。
F-14
收入确认
该公司的收入主要来自产品销售，主要是在GI、肝病学、神经病学、皮肤病学和眼健康等治疗领域，其中包括：（i）品牌药品，（ii）仿制药和品牌仿制药，（iii）OTC产品和（iv）医疗器械（隐形眼镜、人工晶状体、眼科手术设备和美容医疗器械）。其他收入包括来自产品许可和共同推广的联盟和服务收入以及合同服务收入，后者主要来自为第三方提供的合同制造，并不重要。收入分类见附注23“分部信息”，其中描述了收入和现金流量的性质、金额、时间和不确定性如何受到每一类客户合同的经济因素的影响。
公司在客户取得对承诺的商品或服务的控制权时确认收入，金额反映公司预期有权获得以换取这些商品或服务的对价。为实现这一核心原则，公司将五步收入模式应用于其范围内的合同：（i）识别与客户的合同，（ii）识别合同中的履约义务，（iii）确定交易价格，（iv）将交易价格分配给合同中的履约义务，以及（v）在实体履行履约义务时（或作为）确认收入。
产品销售
每项产品销售均与公司客户签订合同。与客户的合同包含一项以上履约义务的，公司根据其相对独立售价将交易价格分配给每项可明确区分的履约义务。交易价格根据下文讨论的可变对价进行调整。公司一般在客户取得产品控制权的时点确认产品销售收入。
产品销售规定
按照制药行业的惯例，产品总销售额在得出报告的产品净销售额时会受到多种扣除。产品销售的交易价格通常会根据可变对价进行调整，其形式可能是现金折扣、津贴、退货、回扣、退款和支付给客户的分销费用。订立可变对价拨备是为了反映公司根据合同条款对其有权获得的对价金额的最佳估计。交易价格中包含的可变对价金额可能受到限制，仅在未来期间很可能不会发生累计确认收入金额的重大转回的情况下才包含在销售净价中。
这些扣除的拨备与产品销售总收入的确认同时入账，包括支付给直接客户的现金折扣和备抵、退款和分销费用，以及可以支付给直接和间接客户的回扣和退货。向直接客户返还拨备余额和数量折扣计入应计和其他流动负债。与直接客户相关的所有其他拨备计入贸易应收款项净额，而与间接客户相关的拨备余额计入应计和其他流动负债。
公司持续监控其可变对价拨备，并在获得更多信息时评估所使用的估计。将定期对这些规定进行调整，以反映可能表明历史经验可能无法表明当前和/或未来结果的新事实和情况。要求公司主要根据其对当前市场状况的评估以及与公司产品相关的贸易库存水平进行主观判断。这些判断包括，除其他外，宏观经济因素对失业和客户健康保险水平的相关变化以及政府刺激法案的潜在影响，这些法案的重点是确保在公共卫生危机期间提供和获得救命药物。这种评估可能会导致适用于当前和未来销售的经验率的增加或减少，或需要与过去销售相关的调整，或两者兼而有之。如果可变对价实际金额的趋势与公司先前的估计不同，公司会在这种趋势被认为是可持续的情况下调整这些估计。届时，公司将记录必要的调整，这将影响当期报告的产品净收入和收益。对于具有类似特征的合同，公司始终采用这种方法。下文介绍公司客户安排中可变对价的主要来源，以及用于估计每类可变对价的方法、估计和判断。
F-15
下表列出了公司2025年和2024年可变对价拨备的活动和期末余额。
| （百万） | 折扣 和 津贴 |
回报 | 回扣 | 退单 | 分配 费用 |
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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准备金余额，2024年1月1日
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| 本期拨备 |
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| 付款和贷项 | (
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准备金余额，2024年12月31日
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| 本期拨备 |
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| 付款和贷项 | (
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准备金余额，2025年12月31日
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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上表回扣中包括应付给客户的合作广告信贷约$
31
百万美元
36
百万元，分别截至2025年12月31日和2024年12月31日，反映为贸易应收账款的减少，在合并资产负债表中为净额。
现金折扣和津贴
对带量采购的及时付款和备抵提供现金折扣。现金折扣和备抵的拨备在出售时估计，并记录为直接减少贸易应收款项和收入。管理层根据与客户的合同销售条款、对未付发票的分析和历史付款经验估计现金折扣和备抵的拨备。由于所涉及的假设数量有限、历史经验的一致性以及这些金额通常在
一个月
承担责任。
回报
与行业惯例一致，一般允许客户在产品到期前后的规定期限内退货，不包括一般不提供退货权的欧洲商家。退货拨备是根据客户拥有退货权期间的历史销售额和退货率估计的，并考虑了有关竞争性产品和合同变更的可用信息。用于估计退货拨备的信息包括：（i）历史退货和交换水平，（ii）有关分销渠道库存水平的外部数据，（iii）有关产品处方需求的外部数据，（iv）产品在销售日期的剩余保质期，以及（v）根据与实际历史退货相关的批次信息分析，估计按销售年份处理的退货负债。
在确定对回报的估计时，管理层须就推出新产品的时间以及这些产品夺取市场份额的潜力作出某些假设。此外，关于与仿制药竞争相关的下降程度和模式的某些假设是必要的。这些假设是使用类似产品的市场数据、过去的经验和其他可用信息制定的。不断重新评估这些假设，并在获得新信息时对估计和假设进行更改。
对退货的估计可能受到许多因素的影响，但主要因素与分销渠道中的库存水平有关。当管理层意识到此类库存水平增加时，会考虑增加的可能是临时性的还是非临时性的。批发商库存水平的暂时增加将不需要对退货准备金进行修正。然而，批发商库存水平的非暂时性增加可能表明，未来的产品退货可能高于最初的预期，因此，可能需要调整对退货的估计。暗示批发商库存水平增加的因素是暂时的，包括：（i）最近对某些产品实施或宣布的价格上涨，（ii）现有产品的新产品推出或扩大适应症，以及（iii）批发客户的购买时间。相反，表明批发商库存水平增加的因素不是暂时性的，包括：（i）基于处方需求的销售趋势下降，（ii）新产品的推出或仿制药竞争，（iii）来自仿制药竞争对手的价格竞争加剧，以及（iv）产品的美国国家药品法规（“NDC”）发生变化。产品NDC的变化可能会导致与旧NDC产品相关的更高回报时期，因为美国客户通常只允许每个产品有一个NDC用于在其库存系统内进行识别和跟踪。
F-16
在过去几年中，公司更加注重最大限度地提高运营效率，并继续采取行动减少产品退货，包括但不限于：（i）监测和降低客户库存水平，（ii）制定有纪律的定价政策，以及（iii）改善合同。这些行动产生了改善销售退货体验的效果，主要与品牌和通用产品有关。2025年和2024年的销售退货准备金为$
125
百万美元
160
分别为百万。
返利和退单
在美国，根据政府和管理式医疗定价计划进行的产品销售需要获得回扣。Bausch + Lomb参与州政府管理的医疗补助计划，以及某些其他符合条件的联邦和州政府计划，据此向参与的政府实体提供回扣。医疗补助回扣通常在产品分配给医疗补助参与者的季度后的45天到270天之间计费。因此，医疗补助回扣准备金包括对已发生但相关索赔尚未开票和/或支付的最终客户销售的未决索赔的估计，以及对分销渠道中的库存通过销售给计划参与者时将作出的未来索赔的估计。医疗补助回扣准备金的计算还需要其他估计，例如对销售组合的估计，以确定哪些销售受到回扣以及这种回扣的金额。每季度，医疗补助回扣准备金根据实际支付的索赔进行调整。由于账单延迟，对实际支付的索赔的调整可能包含对该准备金的几个时期的修订。
管理式护理回扣涉及以合同回扣百分比向管理式护理组织和药房福利管理人员销售产品以换取数量和/或市场份额的合同协议。
退单涉及以低于公司向批发商收取的标价的合同价格向政府机构、团购组织和其他间接客户销售产品的合同协议。当这些团购组织或其他间接客户以这些降低的价格通过批发商购买产品时，批发商就其支付给公司的价格与其向间接客户销售产品的价格之间的差额向公司收取费用。
在估算回扣和退单准备金时，管理层考虑了有关政府定价计划和与管理式医疗提供者和团购组织的合同销售条款的相关法规。管理层根据历史利用率水平估计受这些计划约束的产品销售量。通过私人或公共福利计划和团购组织使用产品的水平发生变化，将影响公司有义务支付的返利和退款金额。管理层根据新的合同或法定要求，以及销售趋势的任何可能影响受回扣或退款影响的产品百分比的重大变化，不断更新这些因素。
管理式医疗、医疗补助和其他回扣和退费的金额变得更加显着，这是由于过去三年每年都实施了更深的折扣、公司产品组合的变化以及由于政府扩大对这些项目的资助而提高了医疗补助的利用率。管理层对退单的估计可能受到多个因素的影响，但主要因素与分销渠道的库存水平有关。2025年，Bausch Health US，LLC（“BHUS”）停止参与两项可选的联邦药品定价计划——医疗补助药品回扣计划和340B药品定价计划（“340B”）。BHUS向医疗保险和医疗补助服务中心以及卫生资源和服务管理局提供了关于其参与这些计划的结束的通知，自2025年9月30日起生效。
返利拨备基于合同项下计划的时间和条款、处理返利的时间、产品定价、销量、分销渠道的库存金额和处方趋势等因素。对2025年和2024年的实际调整对公司的收入或收益并不重要。
患者共同支付援助计划、消费者回扣和忠诚计划是公司许多产品提供的回扣。患者共同支付援助计划是以优惠卡或销售点折扣的形式提供的患者折扣计划，根据具体产品计划的定义，患者在参与的药房凭处方获得一定的折扣。建立了这些计划的应计项目，等于管理层对销售产生的折扣、回扣和忠诚激励的估计。这一估计是基于历史经验和其他相关因素。该应计项目在每个季度根据实际经验和其他因素的变化（如果有）进行调整。
分销费
该公司主要向批发商销售产品，在某些情况下还向大型连锁药店如CVS和沃尔玛销售产品。该公司与McKesson Corporation、Cencora Inc.、卡地纳健康，Inc.和McKesson Specialty等几家大型批发客户签订了分销服务协议（“DSA”）。根据DSAs，批发商
F-17
同意提供服务，公司根据产品数量支付这些服务的签约DSA分销服务费。此外，当公司根据与某些批发商的合同增加产品的批发商采购成本（“WAC”）时，就会产生价格增值信用。根据此类合同，公司有权就WAC增加对批发商目前手头库存的影响从此类批发商获得信贷。此类贷项与支付给每个此类批发商的总分销服务费相抵销。与价格增值信用相关的可变对价在确定很可能不会发生重大转回时反映在所售产品的交易价格中。上表中作为本期分配费备抵减额的包括价格升值贷记$
18
2025年和2024年各年的百万。
合同资产和合同负债
列报的任何期间均无合同资产。合同负债包括递延收入，其余额对呈报的任何期间都不重要。
销售佣金
销售佣金一般归属于短于一年的期间，因此在发生时计入费用。销售佣金包含在销售、一般和管理费用中。
融资构成部分
当向客户转让承诺的商品或服务与客户为该商品或服务付款之间的期间将为一年或更短时，公司已选择不对重大融资成分的影响进行调整。公司的全球付款条件一般介于到
九十天
.
租约
公司主要根据多年期协议租赁某些设施、车辆和设备，租赁期限一般为到
二十年
，其中一些包括终止选择权和延长租期的选择权。该公司包括合理确定将被行使的期权，作为租期的一部分。公司可能会在预期市场条件变化的情况下协商终止条款，但一般来说，这些终止选择权不会被行使。某些租赁协议还包括取决于使用情况或可能每月变化的可变付款，例如保险、税收和维护成本。公司的租赁协议均不包含重大剩余价值担保或重大限制性契约。
要求公司记录一项使用权资产和相应的租赁负债，等于每项租赁开始日租赁付款额的现值。对于所有资产类别，在确定未来的租赁付款时，公司选择将租赁部分，例如租金、税款和保险费用的付款与维护费用等非租赁部分进行汇总，并将这些付款作为单一的租赁部分进行核算。在有限的情况下，当确定租赁内含利率所需的信息可用时，租赁付款的现值使用该租赁内含利率确定。如果无法获得确定租赁内含利率所需的信息，公司将在租赁开始时使用其增量借款利率，该利率代表公司在类似期限内以抵押方式借款将产生的利率。
所有租赁必须分类为经营租赁或融资租赁。分类依据实质性控制权是否已转移至承租人确定。分类治理租赁费用确认模式。对于分类为经营租赁的租赁，租赁期内的租赁费用总额等于根据租赁安排到期的未贴现付款。固定租赁费用在每项租赁期限内按直线法定期确认，包括：（i）使用实际利率法确定的租赁负债期间的推算利息加上（ii）该期间使用权资产的摊销。使用权资产在该期间的摊销按直线费用与该期间租赁负债推算利息的差额计算。可变租赁费用在认为很可能实现特定目标时确认。
研发费用
与内部研发计划相关的成本，包括与开发获得的知识产权相关的成本，在交付货物或提供服务时计入费用。根据与第三方的某些研发安排，公司可能需要支付视具体发展、监管和/或商业里程碑的实现情况而定的款项。在产品获得监管批准之前向第三方支付的里程碑付款，但在确定该里程碑很可能发生后，将计入费用并包括在
F-18
研发费用.收到监管批准后向第三方支付的里程碑付款将资本化，并在批准产品的估计使用寿命内摊销。
应收第三方款项，作为根据某些研发安排进行的开发活动的补偿，确认为研发费用的减少。
法律费用
与诉讼和其他法律程序或服务相关的法律费用和其他成本在发生时计入费用，并计入销售、一般和管理费用。与收购相关的某些法律费用包括在与收购相关的费用中，与资产剥离、法律和解和其他业务发展活动相关的某些法律费用包括在诉讼和其他事项或其他费用净额内的资产出售净收益中，视情况在综合经营报表中。费用化的法律费用报告为扣除预期保险赔偿的净额。保险追偿索赔在很可能实现时予以确认。
广告费用
股份补偿
与收购相关的或有对价
与收购相关的或有对价，主要包括潜在的里程碑付款和特许权使用费义务，根据收购会计法，按其收购日的估计公允价值记录在综合资产负债表中。与收购相关的或有对价的公允价值在每个报告期重新计量，公允价值变动记录在综合经营报表中。公允价值计量基于市场上无法观察到的重要输入值，因此代表公允价值计量会计中定义的第3级计量。
利息费用
所得税
所得税按负债法核算。递延所得税资产和负债确认为资产和负债的财务报表和所得税基础之间的暂时性差异，以及经营亏损和税收抵免结转。为递延税项资产中很可能仍未实现的部分计提了估值备抵。递延税项资产和负债使用已颁布的税率和法律计量。对子公司投资的外部基差递延所得税资产仅在该差额在可预见的未来实现时才予以确认。
不确定税务状况的税务利益只有在经适当的税务机关审查后，基于该职位的技术优点，该税务状况很可能会持续下去时，才予以确认。从这种地位确认的税收优惠，是根据存在的金额大于
50
%可能性
F-19
结算时变现。与不确定的税务状况相关的负债被归类为长期负债，除非预计将在
一年
.与不确定税务状况相关的利息和罚款（如有）记录在所得税拨备中，并与综合资产负债表上的相关负债分类。
归属于Bausch Health Companies Inc.的每股收益（亏损）
归属于Bausch Health Companies Inc.的基本每股收益（亏损）的计算方法是，归属于Bausch Health Health Companies Inc.的净利润（亏损）除以报告期内已发行普通股的加权平均数。归属于Bausch Health Companies Inc.的稀释每股收益（亏损）的计算方法是，归属于Bausch Health Health Companies Inc.的净利润（亏损）除以报告期内股票期权和RSU的稀释性潜在普通股生效后的已发行普通股加权平均数，该加权平均数使用库存股法确定。
综合收益（亏损）
综合收益（亏损）包括净收益（亏损）和其他综合收益（亏损）。其他综合收益（亏损）包括外币折算调整、可供出售和其他投资的未实现持有损益以及某些养老金和其他退休后福利计划调整等项目。累计其他综合亏损作为股东权益的组成部分入账。
或有事项
在正常业务过程中，公司受制于损失或有事项，例如诉讼和其他法律程序产生的索赔和评估、合同赔偿、产品和环境责任以及税务事项。当公司确定负债很可能已经发生且损失金额可以合理估计时，就会记录损失或有事项的应计费用。如果对损失金额的估计是一个范围，并且该范围内的某些金额似乎比该范围内的任何其他金额更好的估计，则该金额应作为负债计提。如果范围内没有任何金额是比任何其他金额更好的估计，则该范围的最低金额计提为负债。随着评估的变化或获得更多信息，这些应计项目会定期调整。
员工福利计划
最近发布的会计准则，截至2025年12月31日采用
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，《所得税（主题740）：所得税披露的改进》（“ASU 2023-09”），其中要求披露已支付的分类所得税，为有效税率调节的组成部分规定了标准类别，并修改了某些其他与所得税相关的披露。ASU 2023-09自截至2025年12月31日的财政年度的2025年年度报告开始生效，公司已在预期基础上采用ASU 2023-09。适用本标准见附注17，“所得税”。
近期发布会计准则，截至2025年12月31日未采用
2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理（“ASU 2025-06”）。ASU2025-06删除了对软件开发项目阶段的所有提及，并要求实体在出现以下两种情况时开始将软件成本资本化：（i）管理层已授权并承诺为软件项目提供资金，以及（ii）很可能会完成项目并使用软件来执行预期的功能。ASU2025-06中的修订对2027年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的过渡期有效，其中
歼20
允许提前收养。这些修订可以前瞻性地、追溯性地适用，也可以通过修改后的前瞻性过渡方法适用。该公司正在评估采用该技术对其合并财务报表和相关披露的影响。
2025年7月，FASB发布了ASU2025-05，金融工具-信用损失（主题326）-应收账款和合同资产信用损失的计量（“ASU2025-05”），简化了对经常应收账款和当前合同资产的信用损失的估计，这些损失是由在ASC 606下核算的交易、与客户的合同收入、并允许实体在制定合理和可支持的预测作为估计这些资产的预期信用损失的一部分时，选择一种切实可行的权宜之计，假设截至资产负债表日的当前条件在资产的剩余寿命内保持不变。该指导意见于2026年1月1日生效。公司已选择实务变通，ASU2025-05的应用不会对其合并财务报表及相关披露产生重大影响。
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表–报告综合收益–费用分类（子主题220-40）：损益表费用分类（“ASU 2024-03”），要求上市公司在中期和年度报告期间披露有关财务报表中特定费用的额外信息。ASU 2024-03中的修订对公司自2027年年度报告开始生效，其中期期间自2028年开始。允许提前采用，并在预期或追溯基础上有效。该公司正在评估采用该技术对其合并财务报表和相关披露的影响。
3.
许可协议和收购
许可协议
在正常业务过程中，公司可能就独特产品的商业化和/或开发订立选定的许可和合作协议。这些产品有时是早期开发中针对独特条件的研究性治疗。最终结果，包括产品是否会：（i）完全开发，（ii）监管机构批准，（iii）第三方付款人覆盖或（iv）分销盈利，具有高度不确定性。这些协议下的承诺期各不相同，包括惯常的终止条款。因承诺（如有）为这些产品的开发和测试及其推广提供资金而产生的费用被确认为已发生。到期的特许权使用费在已赚取时确认，并在每个里程碑已实现且很可能支付且可合理估计时计提里程碑付款。
2025年收购
收购武汉视博臻美科技有限公司
2025年12月期间，公司完成了对武汉视博臻美科技有限公司（“视博臻美”）的收购，该收购由其在中国的全方位服务分销商视博集团的美学分销业务组成（“视博臻美收购”）。通过本次交易，公司承担全部责任分销Solta Medical的整个产品组合，包括热玛吉®FLX以及其他美学设备，在中国市场范围内。
石波真美收购事项按收购会计法作为企业合并入账。
估计收购总对价总额约为$
87
百万计算如下：
| （百万） | ||||||||
| 支付的现金对价 | $ |
|
||||||
| 或有对价的估计公允价值 |
|
|||||||
| 合计购买对价 | $ |
|
||||||
此次收购包括未来可能向卖方支付的款项，这取决于特定的收购后业绩条件的实现和指定关键人员的继续聘用。这些或有付款总额可能高达约$
17
合计百万。基于绩效的里程碑付款与所收购企业在规定期间的未来净销售额水平挂钩，金额按全部或部分绩效基础支付。基于保留的付款与某些关键员工通过商定日期继续受雇挂钩，并在适用的服务期内确认为补偿费用。截至收购日确认的与基于绩效的里程碑相关的或有对价的公允价值为$
3
万，记为非流动负债。这一估值是使用第3级输入确定的，
F-21
包括对预期结果的概率加权评估和经风险调整的贴现率（见附注5，“公允价值计量”）。
根据预计公允价值初步分配采购价格如下：
| （百万） | ||||||||
| 应收账款 | $ |
|
||||||
| 其他流动资产 |
|
|||||||
| 无形资产 |
|
|||||||
| 库存 |
|
|||||||
| 其他负债 | (
|
|||||||
| 可辨认净资产合计 |
|
|||||||
| 商誉 |
|
|||||||
| 转让对价公允价值合计 | $ |
|
||||||
本次收购的资产及承担的负债计入Solta Medical分部。与此次收购相关的商誉不可用于所得税抵扣。就收购史博臻美而言，公司收购了之前出售给史博臻美的存货，并预计将在2026年上半年出售这些重新获得的存货。
可辨认无形资产的公允价值主要采用“收益法”确定，需要对未来预期现金流量（包括收入增长率、销售成本、营业费用和贴现率）进行预测。客户关系及与石博臻美收购有关的其他无形资产的估计可使用年期为
15
几个月。
截至2025年12月31日，作为此次收购的一部分，所收购资产和承担的负债的估值尚未最终确定。可能发生变化的领域主要涉及某些可识别资产的估值。公司将不迟于收购之日起一年内最终确定这些金额。
石波真美2025年12月1日至2025年12月31日期间的经营业绩对公司的合并财务报表并不重要。由于该影响对所呈列的任何期间均不重大，因此未呈列备考财务信息。
收购DURECT Corporation
2025年9月期间，公司收购了DURECT Corporation（“DURECT”），总对价为$
84
百万，包括$
64
百万现金，$
11
百万的假定负债和$
9
百万的交易成本。该协议还包括未来潜在的基于销售的里程碑付款，最高可达$
350
万，有一定调整。
该交易作为ASC 805下的一项资产收购入账，业务合并，因为几乎所有价值都归属于与酒精相关性肝炎候选药物Larsucosterol相关的单一在研资产。Larsucosterol的临床测试正在进行中，该候选药物尚未获得美国食品药品监督管理局（“FDA”）的监管批准。因此，$
81
百万对价分配给收购的IPR & D，并按照ASC 730，R & D计入费用，剩余$
3
万对价分配给其他资产。该费用记录在其他费用中，在综合经营报表中为净额。
购置制造设备
2025年12月期间，Bausch + Lomb通过其关联公司完成了一项交易，以购买某些制造设备、其他资产并承担在墨西哥的制造设施租赁，预付款现金约为$
75
百万和未来可能的里程碑付款，最高可达$
35
百万。
本次收购已按收购会计法作为企业合并进行会计处理。
下表汇总了截至收购日所收购资产和承担的负债的估计公允价值：
F-22
| （百万） | ||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
|
||||||
| 无形资产 |
|
|||||||
| 可辨认资产总额 |
|
|||||||
| 商誉 |
|
|||||||
| 转让对价公允价值合计 | $ |
|
||||||
本次收购的资产及承担的负债均纳入Bausch + Lomb的外科业务。与此次收购相关的商誉可用于所得税抵扣。
截至2025年12月31日，作为此次收购的一部分，所收购资产和承担的负债的估值尚未最终确定。Bausch + Lomb将在不迟于收购之日起一年内最终确定这些金额。
在2025年12月9日至2025年12月31日期间，与此项收购相关的收入和经营业绩并不重要。2025年和2024年的备考收入和经营业绩并不重要。
收购Whitecap Biosciences，LLC
2025年1月期间，Bausch + Lomb通过关联公司收购了Whitecap Biosciences，LLC（“Whitecap Biosciences”），预付款约为$
28
百万以及潜在的未来里程碑和特许权使用费。由于Whitecap Biosciences目前正在开发，此次收购有望扩大Bausch + Lomb的临床阶段管线
two
可能用于青光眼和地理萎缩的创新疗法。Bausch + Lomb将该交易视为一项资产收购，并在2025年期间将大约$
28
百万作为获得的IPR & D成本，包括在其他费用中，在合并运营报表中的净额。
其他Bausch + Lomb收购
2025年11月期间，Bausch + Lomb完成了两次收购。该等收购事项已按收购会计法作为企业合并入账。现金总对价约$
33
万元分配给收购的资产和承担的负债，其中包括$
30
百万商誉，合计。
2024年收购
收购Elios Vision，Inc。
2024年12月期间，Bausch + Lomb通过一家关联公司收购了Elios Vision，Inc.（“Elios Vision”），用于（i）现金支付约$
99
百万和（ii）下文讨论的潜在未来里程碑义务（“Elios Vision收购”）。私人控股公司Elios Vision是ELIOS的开发商®程序，第一个临床验证，微创青光眼手术程序使用准分子激光。此次收购有望加强Bausch + Lomb的青光眼治疗组合。
Elios Vision收购事项已根据收购会计法作为业务合并入账。
收购总对价约$
188
百万计算如下：
| （百万） | ||||||||
| 支付的现金对价 | $ |
|
||||||
| 或有对价的估计公允价值 |
|
|||||||
| 合计购买对价 | $ |
|
||||||
作为购买总对价一部分的或有对价涉及未来潜在的里程碑义务，包括（i）监管批准里程碑，范围从$
50
百万美元，最高可达$
145
百万，取决于监管批准的时间和（ii）基于销售的里程碑，范围从$
75
百万美元，最高可达$
375
万，与年度净销售目标达成有关。在购置日确认的与上述潜在未来里程碑义务相关的或有对价的估计公允价值为$
89
百万，其中$
11
万元记为流动负债。或有对价的估计公允价值是使用附注5“公允价值计量”中披露的输入值进行估计的。Bausch + Lomb每季度都会对其与收购相关的或有对价负债进行公允价值变动重新评估。
F-23
下表汇总了与Elios Vision收购相关的所收购资产和承担的负债的估计公允价值，截至收购日期：
| （百万） | ||||||||
| 无形资产 | $ |
|
||||||
| 应收账款 |
|
|||||||
| 库存 |
|
|||||||
| 物业、厂房及设备 |
|
|||||||
| 其他非流动资产 |
|
|||||||
| 应计及其他流动负债 | (
|
|||||||
| 其他非流动负债 | (
|
|||||||
| 可辨认净资产合计 |
|
|||||||
| 商誉 |
|
|||||||
| 转让对价公允价值合计 | $ |
|
||||||
在Elios Vision收购中获得的无形资产包括以下内容：
| （百万） | 公允价值 | 预计使用寿命（年） | ||||||||||||
| 收购IPR & D无形资产 | $ |
|
不适用 | |||||||||||
| 产品品牌 |
|
|
||||||||||||
| 企业品牌 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 无形资产合计 | $ |
|
||||||||||||
本次收购的资产及承担的负债均计入Bausch + Lomb的外科业务。与Elios Vision收购相关的商誉代表递延税款以及收购的员工队伍和潜在的未来协同效应。与Elios Vision收购相关的商誉不可用于所得税目的的扣除。
在2024年12月10日至2024年12月31日期间，与Elios Vision相关的收入和经营业绩并不重要。2024年和2023年的备考收入和经营业绩并不重要。
收购Trukera Medical
2024年7月，Bausch + Lomb通过关联公司从其私募股权所有者AccelMed Partners和其他股东手中收购了TearLab Corporation、d/b/a Trukera Medical。总部在美国的私营眼科医疗诊断公司Trukera Medical将ScoutPro商业化®，用于精确测量渗透压、人的眼泪含盐量的即时便携式设备。此次收购有望扩大Bausch + Lomb在干眼症市场的占有率。收购Trukera Medical在收购会计法下作为企业合并入账。截至收购日（2024年7月19日），Bausch + Lomb分配的总购买对价约为$
24
百万美元，基于估计的公允价值，其中包括记录$
16
百万可辨认无形资产，$
6
百万其他净资产和$
2
百万商誉。
与收购Trukera Medical相关的收购无形资产及其公允价值和预计使用寿命包括以下内容：
| （百万） | 公允价值 | 估计有用 寿命（年） |
||||||||||||
| 产品品牌 | $ |
|
|
|||||||||||
| 客户关系 |
|
|
||||||||||||
| 无形资产合计 | $ |
|
||||||||||||
本次收购的资产及承担的负债均计入Bausch + Lomb的外科业务。在2024年7月19日至2024年12月31日期间，与Trukera Medical相关的收入和经营业绩并不重要。2024年和2023年的备考收入和经营业绩并不重要。
F-24
2023年收购
收购XIIDRA®
于2023年6月30日，Bausch + Lomb的全资附属公司Bausch + Lomb Ireland Limited与Novartis Pharma AG及Novartis Finance Corporation（连同Novartis Pharma AG，“Novartis”）订立股票及资产购买协议（“收购协议”），并仅为担保收购实体于收购协议项下的若干责任而将Bausch + Lomb收购XIIDRA®（lifitegrast眼科解决方案）和某些其他眼科资产（“XIIDRA收购”）。
2023年9月29日，根据收购协议的条款，Bausch + Lomb通过其关联公司完成了XIIDRA收购：（i）预付现金$
1,750
百万，（二）承担某些预先存在的里程碑付款和（三）未来潜在的里程碑义务，最高可达$
750
百万，如下所述。此次战略性XIIDRA收购预计将补充Bausch + Lomb现有的干眼症特许经营权，其中包括来自Bausch + Lomb消费品牌特许经营权的眼用和隐形眼镜滴剂，以及其制药业务内的新疗法，如MIEBO®（全氟己烷眼用溶液）。本次收购的资产及承担的负债均包含在Bausch + Lomb的医药业务中。
XIIDRA收购事项按收购会计法作为企业合并入账。
估计收购总对价约$
1,753
百万计算如下：
| （百万） | ||||||||
| 根据收购协议于交割时向诺华支付的现金对价 | $ |
|
||||||
| 或有对价的估计公允价值 |
|
|||||||
| 合计购买对价 | $ |
|
||||||
预付现金$
1,750
百万于2023年9月支付，使用发行B + L 2028年10月优先有担保票据和设立B + L 2028年9月定期贷款B融资的所得款项，每一项均在附注10“融资安排”中定义和进一步讨论。
作为对价一部分包括的或有对价涉及未来潜在的里程碑义务，最高可达$
750
百万，包括：（i）最多$
475
在某些管道产品实现特定商业化和销售里程碑时应付的百万现金和（ii）最多$
275
在XIIDRA实现特定销售里程碑时应付的百万现金®.购置日确认的或有对价公允价值$
3
百万是根据附注5“公允价值计量”中披露的投入估算得出的。
取得的资产和承担的负债
下表汇总了截至收购日与XIIDRA收购相关的所收购资产和承担的负债的估计公允价值，包括计量期调整：
| （百万） | ||||||||
| 无形资产 | $ |
|
||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
|
|||||||
| 应计及其他流动负债 | (
|
|||||||
| 其他非流动负债 | (
|
|||||||
| 可辨认净资产合计 |
|
|||||||
| 商誉 |
|
|||||||
| 转让对价公允价值合计 | $ |
|
||||||
自购置之日起，在计量期间作出的调整包括增加$
5
百万元抵减为无形资产，净值，与预付费用和其他流动资产相抵销，具体情况如上表所示。
F-25
可辨认无形资产的公允价值主要采用“收益法”确定，需要对未来预期现金流量（包括收入增长率、销售成本、营业费用和折现率）进行预测。
收购的无形资产及其公允价值和预计使用寿命包括以下内容：
| （百万） | 公允价值 | 估计有用 寿命（年） |
||||||||||||
| 产品品牌 | $ |
|
|
|||||||||||
| 收购IPR & D无形资产 |
|
不适用 | ||||||||||||
| 总无形资产，净值 | $ |
|
||||||||||||
与XIIDRA收购相关的预付费用和其他流动资产 代表购买库存的临时合同的条款，嵌入在与XIIDRA收购相关的协议中。临时合同条款允许Bausch + Lomb收购剩余的XIIDRA®合同期限结束时来自诺华的库存。剩余存货是在2023年12月期间取得的，已确认的预付费用和其他流动资产重新分类为截至2023年12月31日的存货净额。此临时合同的余额将随着Bausch + Lomb在假设的存货周转周期约为
两年
.2024年和2023年销售的货物成本包括大约$
81
百万美元
20
万，分别与本次临时合同解除有关。
与XIIDRA收购相关的其他非流动负债是指作为收购的一部分，Bausch + Lomb从诺华承担的或有对价负债的公允价值。购置日确认的假定或有对价的公允价值为$
31
万，采用贴现率为
11
%.
与XIIDRA收购相关的商誉代表获得的劳动力以及未来的运营效率和成本节约。与XIIDRA收购相关的几乎所有商誉都可用于所得税目的的扣除。
收入和经营业绩
自收购之日起至2023年12月31日，归属于XIIDRA收购的净收入和收益为$
106
百万美元
17
分别为百万。
备考财务资料
下表列出截至2023年12月31日止年度公司及所收购资产的未经审核备考综合业绩，犹如XIIDRA收购事项及相关融资已于2022年1月1日发生：
| （百万） | 2023 | |||||||
| 收入 | $ |
|
||||||
| 净亏损 | $ | (
|
||||||
| 归属于Bausch Health Companies Inc.的净亏损 | $ | (
|
||||||
未经审计的备考合并财务信息采用收购会计法编制，以公司历史财务信息和被收购资产为基础。为按要求反映收购于2022年1月1日发生，未经审计的备考财务信息包括调整，以反映基于（i）所收购的可辨认无形资产的公允价值、（ii）与解除购买库存的临时合同相关的已售产品的增量成本（嵌入XIIDRA收购相关协议中）、（iii）消除与诺华记录的历史或有对价相关的历史减值和增值费用、（iv）记录新的/假定的或有对价增值费用而产生的增量摊销费用，（v）与发行债务为收购融资相关的额外利息支出，以及（vi）上述每项调整的税务影响。
2023年合并业务报表中包括：（i）与购置相关的交易成本，包括在其他费用净额$
20
百万，与XIIDRA收购直接相关，包括代理和保修保险费、法律、估价、会计和其他类似专业服务的支出，以及（二）与收购相关的融资成本，包括在利息费用中，为$
16
百万，与XIIDRA收购直接相关，包括与XIIDRA收购前已到位的债务融资承诺相关的某些前期融资承诺成本的支出，发行B + L 2028年10月优先有担保票据和
F-26
B + L2028年9月定期贷款B融资的设立，每一项均在附注10“融资安排”中定义和进一步讨论。
如果XIIDRA收购于2022年1月1日完成，则未经审计的备考财务信息不一定表明综合经营业绩。此外，未经审计的备考财务信息不是对合并后公司未来经营业绩的预测，也不反映与收购相关的任何协同效应或成本节约的预期实现。
收购Blink®产品线
2023年7月期间，Bausch + Lomb发布公告称，已与强生 Vision完成一项交易，据此，TERM1通过关联公司收购Blink®眼及隐形眼镜滴剂产品线，由Blink®眼泪润滑眼药水，眨眼®泪液防腐剂免费润滑滴眼液，Blink GelTears®润滑眼药水，眨眼®三重护理润滑滴眼液，眨眼接触®润滑滴眼液和Blink-N-Clean®镜头下降。此次收购是Bausch + Lomb为持续做大全球OTC业务而进行的。根据购买协议的条款，Bausch + Lomb通过关联公司收购了Blink®眼部和隐形眼镜产品线下降，预付现金$
107
万，于交易完成时支付。Bausch + Lomb将此次交易作为资产收购进行会计处理。此次收购的资产均包含在Bausch + Lomb的视力保健业务中。收购的资产包括存货和无形资产。
取得的无形资产及估计可使用年限包括以下各项：
| （百万） | 公允价值 | 估计有用 寿命（年） |
||||||||||||
| 企业品牌 | $ |
|
|
|||||||||||
| 产品品牌 |
|
|
||||||||||||
| 技术及其他 |
|
|
||||||||||||
| 无形资产合计 | $ |
|
||||||||||||
收购AcuFocus，Inc。
2023年1月期间，Bausch + Lomb收购了眼科医疗器械公司AcuFocus，Inc.，预付款为$
35
百万，$
31
2023年1月支付了其中的百万，与期间支付的剩余购买价格
18
交易日期后的月份.收购AcuFocus，Inc.是为了获得某些用于治疗某些白内障情况的小孔径眼内技术。在实现未来销售里程碑时，可能需要支付额外的或有付款。Bausch + Lomb记录的与初始收购相关的或有对价负债约为$
5
百万。
由于这项交易，合并资产负债表中记录的无形资产为$
28
百万，商誉$
2
万，其他资产$
11
百万和负债$
2
百万。
4.
重组、整合和分离成本
重组和整合成本
该公司评估改善其经营业绩的机会，并实施成本节约计划，以简化其运营并消除多余的流程和费用。重组和整合成本是与实施这些成本节约计划相关的费用，包括与以下相关的费用：（i）减少员工人数，（ii）消除与未使用或未充分利用的设施相关的房地产成本，以及（iii）实施边际贡献改善和其他成本削减举措。
公司发生$
77
百万，$
29
百万美元
58
2025年、2024年和2023年重组和整合相关成本分别为百万，主要包括员工遣散费。
离职费用和离职相关费用
公司已发生并将发生与B + L分离相关活动的相关成本。这些B + L分离活动包括将Bausch + Lomb业务与公司其余部分分离。离职成本是与B + L离职直接相关的增量成本，包括但不限于法律、审计和咨询费用。计入2025年、2024年和2023年重组、整合和离职费用的离职费用为
不是
材料。
公司已经并预计将继续产生与B + L分离相关的增量成本。这些与离职相关的成本包括但不限于品牌重塑成本、咨询费和与设施相关的成本
F-27
搬迁和/或修改。2025、2024和2023年销售、一般和行政包括离职相关费用$
7
百万，$
20
百万美元
22
分别为百万。
完成B + L分离的未来费用和成本的程度和时间目前无法合理估计，可能是重大的。
5.
公允价值计量
公允价值计量是根据估值技术和输入值估计的，分类如下：
•第1级——相同资产或负债在活跃市场的报价；
•第2级——除第1级价格以外的可观察输入值，例如类似资产或负债的报价，或在资产或负债的几乎整个期限内可观察或可由可观察市场数据证实的其他输入值；和
•第3级——由很少或没有市场活动支持的不可观察投入，其价值是使用贴现现金流量方法、定价模型或类似技术确定的金融工具，以及确定公允价值需要作出重大判断或估计的工具。
如用于计量金融资产和负债的输入值属于上述一个以上级别，则分类以对该工具的公允价值计量具有重要意义的最低级别输入值为依据。
以经常性公允价值计量的资产和负债
以下公允价值层级表列示了截至目前公司以公允价值计量的经常性金融资产和负债的构成部分及分类：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 受限制现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 跨币种互换 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
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$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换合约 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收购相关或有对价 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 跨币种互换 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换合约 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
现金等价物包括高流动性投资，主要是货币市场基金，到期日为
三个月
购买时或更少，并以账面价值反映在合并资产负债表中，由于其短期性，近似公允价值。截至2025年12月31日合并资产负债表中列报的现金、现金等价物和限制性现金包括$
397
百万元现金、现金等价物及Bausch + Lomb法人机构持有的受限制现金。Bausch + Lomb法人实体持有的现金以及未来来自Bausch + Lomb的经营、投融资活动的任何现金，预计将由Bausch + Lomb实体保留，通常无法用于支持其他法人实体的运营、投融资活动，包括Bausch Health，除非作为股息支付，该股息将由Bausch + Lomb董事会确定并按比例支付给Bausch + Lomb的股东。
2025年和2024年期间没有转入或转出第3级。
跨货币互换
Bausch + Lomb进行交叉货币掉期交易，以减轻汇率波动对其合并财务报表中以欧元计价的部分净投资价值的波动。被对冲的以欧元计价的净投资是Bausch + Lomb对某些以欧元计价的子公司进行的投资。截至2025年12月31日，这些互换的总名义价值为$
1,000
百万。
F-28
截至2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表中与Bausch + Lomb交叉货币互换相关的资产负债情况如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 其他非流动负债 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 预付费用及其他流动资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 净公允价值 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
下表列示了套期工具对2025年和2024年合并经营报表和合并综合收益（亏损）表的影响：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 其他综合收益（亏损）确认的（亏损）收益 | $ | (
|
$ |
|
|||||||
| 从套期保值有效性评估中排除的收益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 排除组件的增益位置 | 利息费用 | ||||||||||
2025年和2024年，没有任何部分的交叉货币互换无效。2025年和2024年，公司收到$
12
百万美元
13
百万，分别在利息结算中，在合并现金流量表中报告为投资活动。
外币兑换合约
于2025年及2024年期间，公司订立外币兑换合约。截至2025年12月31日，这些合同的未偿名义金额总额为$
648
百万。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司纳入合并资产负债表的外汇合约相关资产负债情况如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 应计及其他流动负债 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 预付费用及其他流动资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 净公允价值 | $ | (
|
$ |
|
|||||||
下表列示了公司外汇合约对2025年和2024年合并经营报表和合并现金流量表的影响：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
与公允价值变动相关的（亏损）收益
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||
|
与结算有关的（亏损）收益
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||
与收购相关的或有对价义务
企业合并产生的或有对价义务的公允价值计量通过概率加权贴现现金流分析确定，使用不可观察（第3级）输入值。这些投入可能包括：（i）预计现金流量的估计数额和时间安排，（ii）实现或有事项所依据的因素的可能性，以及（iii）用于对概率加权现金流量进行现值的风险调整贴现率。任何这些单独投入的显着增加或减少都可能导致公允价值计量显着提高或降低。于2025年12月31日，收购相关或有对价的公允价值计量采用风险调整贴现率确定，其范围为
6
%至
16
%，加权平均风险调整贴现率为
8
%.加权平均风险调整贴现率采用2025年12月31日各合约相对公允价值加权计算得出。
F-29
下表列出了2025年和2024年使用重大不可观察投入（第3级）按经常性基础计量的或有对价债务的对账情况：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||
| 期初余额，1月1日， | $ |
|
$ |
|
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| 对收购相关或有对价的调整： | ||||||||||||||||||||||||||
| 货币时间价值的增值 | $ |
|
$ |
|
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| 因其他未来付款的估计变动而作出的公允价值调整 | (
|
(
|
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|
|
(
|
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| 新增（注3） |
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| 付款/结算 | (
|
(
|
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| 期末余额，12月31日， |
|
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| 当前部分 |
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| 非流动部分 | $ |
|
$ |
|
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长期债务公允价值
截至2025年12月31日和2024年12月31日的长期债务公允价值为$
19,626
百万美元
18,243
万，并分别采用相同或相似债项发行的市场报价进行估算（第2级）。
6.
库存
截至2025年12月31日和2024年12月31日的库存净额包括：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 原材料 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 在制品 |
|
|
||||||||||||
| 成品 |
|
|
||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
7.
物业、厂房及设备
截至2025年12月31日及2024年12月31日，物业、厂房及设备的主要组成部分包括：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
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| 建筑物和装修 |
|
|
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| 机械设备 |
|
|
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| 其他设备和租赁物改良 |
|
|
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| 经营租赁设备 |
|
|
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| 在建工程 |
|
|
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|
|
|
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| 累计折旧 | (
|
(
|
||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
折旧费用为$
207
百万，$
190
百万美元
187
2025年、2024年和2023年分别为百万。
歼30
8.
无形资产和商誉
无形资产
截至2025年12月31日和2024年12月31日无形资产的主要组成部分包括：
| 加权- 平均 剩余 有用 生活 （年） |
2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 毛额 携带 金额 |
累计 摊销和减值 |
净 携带 金额 |
毛额 携带 金额 |
累计 摊销和减值 |
净 携带 金额 |
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|
有限寿命无形资产：
|
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| 产品品牌 |
|
$ |
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$ | (
|
$ |
|
$ |
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$ | (
|
$ |
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| 企业品牌 |
|
|
(
|
|
|
(
|
|
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| 产品权利/专利 |
|
|
(
|
|
|
(
|
|
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| 伙伴关系、技术和其他 |
|
|
(
|
|
|
(
|
|
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| 有限寿命无形资产总额 |
|
(
|
|
|
(
|
|
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| 获得IPR & D | 不适用 |
|
— |
|
|
— |
|
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| B & L商标 | 不适用 |
|
— |
|
|
— |
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| $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
当有事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，使用寿命有限的长期资产将进行减值测试。与这些资产相关的减值费用包含在综合经营报表的资产减值中。公司持续监测有限寿命无形资产的可收回性，并在存在减值迹象的情况下对无形资产进行减值测试。公司使用未折现现金流模型估计具有有限寿命的长期资产的公允价值，该模型利用第3级不可观察输入值。未贴现现金流模型依赖于有关收入增长率、毛利、销售、一般和管理费用以及研发费用的假设。
资产2025年和2024年分别为$
5
百万美元
24
分别为百万，主要与较低的预测销售额和某些产品品牌的停产有关。2023年资产减值为$
54
百万，主要涉及：（i）$
37
百万与公司的UCERIS相关®泡沫产品，如下所述，（ii）$
8
百万美元，合计归属于已不再使用的某些商品名称和（iii）美元
9
万与某些产品线停产有关。
2023年第二季度，FDA批准了竞争对手提交的关于布地奈德（一种类固醇（可的松类）药物）泡沫的简略新药申请（“ANDA”），以帮助治疗轻度至中度活动性溃疡性结肠炎。该产品于2023年第二季度开始由竞争对手销售，是该公司的Uceris的仿制药版本®泡沫产品。2023年第二季度，该公司修正了对UCERIS的长期展望®泡沫产品，以反映这一进入者，以及潜在的其他，仿制药竞争对手。因此，公司确认减值$
37
万降低UCERIS的账面价值®泡沫产品相关无形资产至其估计公允价值。溃疡病®泡沫产品相关无形资产有
无
截至2023年12月31日的剩余账面价值。
西法三®无形资产的账面价值为$
1,077
百万和估计剩余使用寿命为
24
截至2025年12月31日止的月份。公司对第三方仿制药生产企业提起诉讼已为西发散发送第IV款认证的公司通知®.见“西法三®附注21“法律程序”之“第四段程序”。
有可能西法三®仿制药诉讼和其他潜在的未来发展：（i）可能对与这些产品相关的估计未来现金流量产生不利影响，这可能导致这些无形资产在一个或多个未来期间的价值减值，以及（ii）可能导致Xifaxan的使用寿命缩短®无形资产，这将增加未来期间的摊销费用。任何该等减值或缩短西发善的使用寿命®可能对公司在将要发生的期间或期间的经营结果具有重大影响。
使用寿命有限的无形资产的其他减值和调整按这些使用寿命有限的资产的历史账面价值与使用第3级不可观察输入值的贴现现金流量分析确定的估计公允价值相比的差额计量。
F-31
公司产品周期性面临专利或监管独占权到期。该公司预计，由于仿制药竞争对手可能进入，此类产品的产品销售额将在失去排他性（“LOE”）后不久减少。在公司拥有权利的情况下，可以选择推出此类产品的授权仿制药（作为公司自有品牌仿制药或通过第三方）。这可能发生在仿制药进入之前、之后或之后，这可能会缓解产品销售额的预期下降；然而，即使推出了授权仿制药，这类产品的产品销售额下降仍然可能是显着的，对未来收入的影响可能是重大的。
管理层不断评估与公司长期资产相关的使用寿命，以反映最新的假设。
有限寿命无形资产截至12月31日的五年及之后的估计摊销费用如下：
| （百万） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
商誉
截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的商誉账面值变动情况如下：
| （百万） | 沙柳 | 国际 | Solta Medical | 多元化 | 博士后+ 隆博 |
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
余额，2024年1月1日
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 新增 |
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|
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| 外汇及其他 |
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(
|
|
|
(
|
(
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|
余额，2024年12月31日
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|
|
|
|
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| 新增 |
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| 减值 |
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(
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(
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| 商誉重分类至持有待售资产 |
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(
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|
(
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| 外汇及其他 |
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(
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|
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|
余额，2025年12月31日
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
商誉不摊销，但至少每年10月1日在报告单位层面进行减值测试。报告单位与经营分部相同，或比经营分部低一级。公司通过首先评估定性因素进行年度减值测试。如果定性评估表明报告单位的公允价值很可能低于其账面价值，则对该报告单位进行定量公允价值测试（步骤1）。
报告单位的公允价值是指在市场参与者之间的有序交易中，将该单位作为一个整体出售所收到的价格。公司使用贴现现金流模型估计报告单位的公允价值，该模型利用第3级不可观察输入值。贴现现金流模型依赖于有关收入增长率、毛利润、预计营运资金需求、销售、一般和管理费用、研发费用、资本支出、所得税率、贴现率和终端增长率的假设。为估计公允价值，公司对每个报告单位的预测现金流量进行折现。公司使用的贴现率代表估计的加权平均资本成本，它反映了其报告单位运营所涉及的固有风险的总体水平以及市场参与者预期获得的回报率。在公允价值估计中利用对预计现金流量应用的长期增长率和贴现率进行定量公允价值测试。为估计模型最后一年之后的现金流量，公司通过应用永续增长假设和贴现因子来估计一个终值，以确定报告单位的终值。
为预测报告单位的现金流量，公司考虑了经济状况和趋势、估计的未来经营业绩、管理层和市场参与者对增长率和产品寿命的看法，并预测了未来的经济状况。这些预测中固有的收入增长率是基于内部和外部市场研究的投入，这些研究比较了全球经济体的增长、近期行业趋势和产品生命周期等因素。宏观经济因素，如经济的变化、竞争格局的变化包括公司产品组合意外丧失排他性、政府立法的变化、产品生命周期、行业整合以及公司无法控制的其他变化，都可能对实现其
F-32
目标。因此，如果市场状况恶化，或者如果公司无法执行其战略，则可能需要在未来记录减值费用，而此类费用可能是重大的。
2023年中期评估
皮肤科
截至2023年9月30日止九个月，皮肤科报告单位的表现与上一次定量公允价值测试（2022年9月30日）中使用的预测基本一致。2023年第三季度期间，由于某些产品的覆盖组合发生变化导致实现定价降低，由于最近立法的影响导致某些产品停产，以及为缓解进一步的收入侵蚀所需的未来销售、广告和促销成本的预期修正，公司对未来业务业绩的初步评估表明，报告单位的未来财务业绩预计将低于上次定量公允价值测试中使用的假设。经考虑上次测试（2022年9月30日）时皮肤科报告单位的商誉减值导致的有限净空，公司确定这些事实和情况的变化，以及截至2023年9月30日止三个月期间市场利率的上升，表明皮肤科报告单位的公允价值可能低于其账面值，因此对报告单位进行了定量公允价值测试。
定量公允价值测试使用了公司在2023年第三季度修订的皮肤科报告单位的最新现金流量预测，该预测反映了当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化公允价值测试利用长期增长率为
0.0
%和贴现率为
10.75
%.基于定量公允价值测试，皮肤科报告单位的账面价值超过其2023年9月30日的公允价值，公司确认商誉减值$
151
截至2023年9月30日止三个月的百万元。截至2023年9月30日，皮肤科报告单位的剩余商誉为$
329
百万。
神经科学
在截至2023年9月30日的九个月中，Neuroscience（前身为Neurology）报告单位的表现与其上一次定量公允价值测试（2022年10月1日）中使用的预测基本一致。在2023年第三季度期间，由于管理层针对近期立法推动的不断变化的市场动态采取了行动，某些关键产品的未来预期商业保险承保范围发生了变化，以及预计业务渠道将发生转变，公司对未来业务表现的初步评估表明，报告单位的未来财务业绩预计将低于上次定量公允价值测试中使用的假设。经考虑上次测试时（2022年10月1日）神经科学报告单位的商誉减值导致的有限净空，公司确定这些事实和情况的变化，以及截至2023年9月30日止三个月期间市场利率的上升，表明神经科学报告单位的公允价值可能低于其账面值，因此对报告单位进行了定量公允价值测试。
神经科学报告单位的定量公允价值测试使用了2023年第三季度修订的神经科学报告单位的最新现金流量预测，以反映当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化评估采用了长期增长率为-
2.5
%和贴现率为
10.50
%.基于定量公允价值测试，2023年9月30日神经科学报告单位的账面价值超过其公允价值，公司确认商誉$
251
截至2023年9月30日止三个月的百万元。截至2023年9月30日，神经科学报告单位的剩余商誉为$
1,192
百万。在2024年期间，没有发现任何事实或情况表明有必要进行额外的公允价值定量测试。
2023年度减值测试
公司截至2023年10月1日的年度商誉减值测试包括对国际报告单位、多元化分部的仿制药报告单位以及Bausch + Lomb分部的视力保健、外科和制药报告单位分别进行定量公允价值测试。对于剩余的报告单位，公司通过首先评估定性因素，进行了截至2023年10月1日的年度商誉减值测试。根据截至2023年10月1日的定性评估，管理层认为，其其余报告单位的账面金额很可能低于其各自的公允价值，因此得出结论，不需要对这些报告单位进行定量公允价值测试。
F-33
仿制药
仿制药报告部门在美国开展业务，那里不断变化的市场动态导致仿制药方面的竞争加剧，从而影响定价和潜在市场份额。该公司预计这些动态将在未来加剧，因此修正了其长期预测，包括在公司品牌产品在未来达到失去排他性时的销售，以反映这些发展。
仿制药报告单位的定量公允价值测试使用了2023年第四季度修订的报告单位的最新现金流量预测，以反映当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化评估使用了长期增长率为
1.0
%和贴现率为
10.25
在报告单位公允价值估计中的百分比。根据定量公允价值测试，截至2023年10月1日，仿制药报告单位的账面价值超过其公允价值，公司确认商誉减值$
91
百万。截至2023年12月31日，仿制药报告单位的剩余商誉为$
227
百万。
国际
国际报告单位的定量公允价值测试使用了2023年第四季度修订的报告单位的最新现金流量预测，该预测反映了当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化评估使用了长期增长率为
3.0
%和贴现率
12.75
%，在报告单位的公允价值估计中。在完成测试后，报告单位的公允价值超过其账面价值超过
75
%，因此，有
无
商誉减值。
Bausch + Lomb报告单位
通过对每个报告单位进行量化评估，对Bausch + Lomb的视力保健、外科和制药报告单位进行了截至2023年10月1日的年度商誉减值测试。量化评估利用了
2.0
%和
3.0
%和贴现率从
10.25
%和
11.50
%，在报告单位的公允价值估计中。在完成测试后，每一报告单位的公允价值均超过其各自的账面价值超过
25
%，因此，有
无
商誉减值。
2024年中期减值测试
在2024年1月1日至2024年9月30日期间，公司继续监测其所有报告单位的市场状况和经营业绩趋势，并确定没有发生表明任何报告单位的公允价值可能低于其账面价值的事件或情况变化。
2024年度减值测试
公司进行了截至2024年10月1日的年度商誉减值测试。鉴于仿制药和皮肤科报告单位的市场状况和业务表现趋势，以及之前对这些报告单位的量化评估没有产生净空，公司选择进行单独的量化公允价值测试。对于公司剩余的报告单位，公司通过首先评估定性因素，进行了截至2024年10月1日的年度商誉减值测试。根据截至2024年10月1日的定性评估，管理层认为，其剩余报告单位的账面金额很可能低于其各自的公允价值，因此得出结论，不需要对剩余报告单位进行定量公允价值测试。
仿制药
仿制药报告单位的定量公允价值测试使用了2024年第四季度修订的报告单位的最新现金流量预测，以反映现有市场状况和业务绩效趋势。量化评估使用了长期增长率为
1.0
%和贴现率为
8.50
在报告单位公允价值估计中的百分比。完成测试后，仿制药报告单位的公允价值超出其账面价值约
50
%，因此，有
无
商誉减值。截至2024年12月31日，仿制药报告单位的剩余商誉为$
227
百万。
F-34
皮肤科
皮肤科报告单位的定量公允价值测试使用了2024年第四季度修订的报告单位的最新现金流量预测，以反映现有市场状况和业务绩效趋势。量化评估使用了长期增长率为
0
%和贴现率为
9.50
在报告单位公允价值估计中的百分比。在完成测试后，皮肤科报告单位的公允价值超过其账面价值超过
50
%，因此，有
无
商誉减值。截至2024年12月31日，皮肤科报告单位的剩余商誉为$
329
百万。
2024年12月31日
在2024年10月1日至2024年12月31日期间，公司继续监测其所有报告单位的市场状况和经营业绩趋势，并确定没有发生表明任何报告单位的公允价值可能低于其账面价值的事件或情况变化。
2025年6月30日中期评估
作为中期商誉减值评估的一部分，公司考虑了2024年10月1日至2025年6月30日期间Bausch + Lomb市值下降等事项。这一下跌主要是为了应对全球股票市场的整体波动。然而，于2025年6月30日，在考虑了从这种市值下降中恢复的时间长度和缺乏之后，与整体权益市场的表现相比，这足以表明市值下降可能是一个指标，表明其Bausch + Lomb分部的一个或多个报告单位的公允价值可能低于其账面价值。
定量公允价值测试使用了Bausch + Lomb对每个报告单位最近的现金流量预测，这些预测反映了当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化评估使用了长期增长率为
3.0
%和贴现率从
10.00
%至
11.50
%，用于估算报告单位的公允价值。在完成测试后，每一报告单位的公允价值均超过其账面价值超过
25
%，因此，有
无
商誉减值。
2025年中期减值测试
除上述的Bausch + Lomb报告单位外，于2025年1月1日至2025年9月30日期间，公司持续监察其所有余下报告单位的市场状况和业务表现趋势，并确定没有发生任何事件，或情况发生变化，以表明任何报告单位的公允价值可能低于其账面价值。
2025年年度减值测试
公司于2025年10月1日进行了年度商誉减值测试。鉴于Salix、Neuroscience和Generics报告单位的当前市场状况和业务表现趋势，以及先前对这些报告单位的量化评估导致的空间有限或没有净空，公司选择对每个这些报告单位进行单独的量化公允价值测试。对于公司剩余的报告单位，公司进行了截至2025年10月1日的年度商誉减值测试，首先评估了定性因素。根据截至2025年10月1日的定性评估，管理层认为，其剩余报告单位的账面金额很可能低于其各自的公允价值，因此得出结论，不需要对剩余报告单位进行定量公允价值测试。
沙柳
Salix报告单位的定量公允价值测试使用了2025年第四季度修订的报告单位的最新现金流量预测，以反映当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化评估使用了长期增长率为
2.50
%和贴现率为
9.75
在报告单位公允价值估计中的百分比。在完成测试后，Salix报告单位的公允价值超过其账面价值，因此，商誉不存在减值。截至2025年12月31日，Salix报告单位的剩余商誉为$
3,159
百万。
2026年1月公司收到双盲3期临床试验结果为
two
全球临床项目评估其利福昔明可溶性固体分散体制剂，旨在预防早期肝硬化（“RED-C”）患者的明显肝性脑病和相关并发症。尽管安全且耐受性良好，但这两项临床试验均未能达到其主要终点。该公司在上文讨论的量化公允价值测试中使用的截至2025年10月1日的预测，包括与RED-C产品相关的概率加权现金流。公司对截至2026年1月22日的商誉进行了初步量化分析，使用修正后的
F-35
预测、更新的贴现率，以及反映3期临床试验结果影响的新的长期增长率。公司预计对Salix报告单位的商誉确认减值费用约为$
1,400
2026年第一季度的百万。
神经科学
神经科学报告单位的定量公允价值测试使用了2025年第四季度修订的报告单位的最新现金流量预测，以反映当前的市场状况和业务绩效的当前趋势。量化评估采用了长期增长率为-
2.50
%和贴现率为
9.75
在报告单位公允价值估计中的百分比。完成测试后，神经科学报告单位的公允价值超过其账面价值约
100
%，因此商誉并无减值。截至2025年12月31日，神经科学报告单位的剩余商誉为$
1,170
百万。
仿制药
仿制药报告单位的定量公允价值测试使用了2025年第四季度修订的报告单位的最新现金流量预测，以反映不断变化的市场动态，这导致仿制药市场内的竞争加剧，从而影响定价和潜在市场份额。该公司预计这些动态将在未来加剧，因此修正了其长期预测，包括在失去排他性时销售公司品牌产品的预测，以反映这些发展。量化评估采用贴现率为
8.75
在报告单位公允价值估计中的百分比。根据定量公允价值测试，截至2025年10月1日，仿制药报告单位的账面价值超过其公允价值，公司确认商誉减值$
145
百万。截至2025年12月31日，仿制药报告单位的剩余商誉为$
82
百万。
2025年12月31日
在2025年10月1日至2025年12月31日期间，公司继续监测其所有报告单位的市场状况和经营业绩趋势，并确定没有发生表明任何报告单位的公允价值可能低于其账面价值的事件或情况变化。然而，如果市场状况恶化，或者如果公司无法执行其战略，则可能需要在未来记录减值费用，而这些费用可能是重大的。
截至2025年12月31日的累计商誉减值费用为$
5,642
百万。
9.
应计负债和其他流动负债
截至2025年12月31日和2024年12月31日的应计负债和其他流动负债包括：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 产品返利 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 职工薪酬和福利成本 |
|
|
||||||||||||
| 产品退货 |
|
|
||||||||||||
| 利息 |
|
|
||||||||||||
| 法律事务及相关费用 |
|
|
||||||||||||
| 应付所得税 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
F-36
10.
融资安排
截至2025年12月31日和2024年12月31日的债务本金和扣除溢价、折价和发行成本的债务本金包括以下内容：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 成熟度 | 本金金额 | 扣除溢价、折价和发行成本 | 本金金额 | 扣除溢价、折价和发行成本 | |||||||||||||||||||||||||||
| 高级担保信贷便利： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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2022年经修订信贷协议
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| 2027年循环信贷安排 | 2027年2月 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 2027年2月定期贷款B工具 | 2027年2月 |
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2025年信贷协议
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| 2030年循环信贷机制 | 2030年4月 |
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| 2030年定期贷款B融资 | 2030年10月 |
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| AR信贷工具 | 2028年1月 |
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| B + L信贷便利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| B + L循环信贷便利 | 2027年5月 |
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| B + L2027年5月定期贷款B融资 | 2027年5月 |
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| B + L2027年5月增量定期贷款B融资 | 2027年5月 |
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| B + L2028年9月定期贷款B融资 | 2028年9月 |
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| B + L 2030循环信贷安排 | 2030年6月 |
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| B + L2031年1月定期贷款B融通 | 2031年1月 |
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| 高级有担保票据： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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2025年11月 |
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2027年2月 |
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2027年8月 |
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2028年6月 |
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2028年9月 |
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2030年10月 |
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2032年4月 |
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| B + L高级有担保票据： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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B + L
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2028年10月 |
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| B + L2031年1月优先有担保票据 | 2031年1月 |
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2028年1月 |
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| 高级无抵押票据： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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2025年12月 |
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2026年4月 |
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2027年1月 |
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2028年1月 |
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2028年1月 |
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2029年2月 |
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2029年2月 |
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2029年5月 |
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2030年1月 |
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2031年2月 |
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| 其他 | 各种 |
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| 长期债务总额及其他 | $ |
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$ |
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| 减：长期债务流动部分及其他 |
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| 长期债务的非流动部分 | $ |
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$ |
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F-37
遵守盟约
2025年优先担保信贷便利（定义见下文）、B + L优先担保信贷便利（定义见下文）、管辖现有优先担保票据的契约（定义见下文）、管辖2032年优先担保票据的契约（定义见下文）（与现有优先担保票据合称“优先担保票据”）、管辖B + L优先担保票据的契约（定义见下文）、管辖优先无担保票据的契约（定义见下文）包含（或包含）惯常的肯定和否定契约以及特定的违约事件。这些肯定和否定契约包括（或包括）（其中包括）在某些限定条件和例外情况下，限制公司及其某些子公司以下能力的契约：产生或担保额外债务；创建或允许资产留置权；支付股本股息或赎回、回购或偿还股本或债务；进行某些投资和其他限制性付款；从事合并、收购、合并和合并；转让和出售某些资产；以及与关联公司进行交易。2027年循环信贷安排（定义见下文）也包含一项金融契约。2030年循环信贷安排（定义如下）包含金融契约。
截至2025年12月31日，公司遵守与其债务义务相关的契诺。公司根据其目前对自这些财务报表发布之日起未来十二个月的预测，预计将继续遵守其财务维护契约，并在同一期间履行其偿债义务。
2025年4月再融资交易
于2025年4月8日，公司完成了一系列交易，据此，公司的间接全资附属公司1261229 B.C. Ltd.（一家根据加拿大不列颠哥伦比亚省法律注册成立的公司）（“126NumberCo”）：（i）订立了一项信贷协议，该协议规定了新的高级担保信贷融资（“2025年信贷协议”），其中包括
五年
高级有担保循环信贷额度，金额为$
500
2030年4月8日到期的百万美元（“2030年循环信贷工具”）和1美元
3,000
百万
5.5
-2030年10月8日到期的高级有担保定期贷款B融资（“2030年定期贷款B融资”，连同2030年循环信贷融资，“2025年高级有担保信贷融资”）和（二）发行$
4,400
百万本金总额
10.00
%于2032年4月15日到期的优先有担保票据（“2032年优先有担保票据”）（“2025年4月再融资交易”）。
2025年4月再融资交易所得款项用于：（i）全额偿还并终止2027年2月定期贷款B融资（定义见下文），（ii）赎回公司于2025年之前发行的若干优先票据（“现有优先票据”）及所有
9.00
%下表所列中间控股公司有担保票据（定义见下文）（统称“已赎回票据”），（iii）支付相关费用、溢价和开支，以及（iv）用于一般公司用途。
就2025年4月再融资交易全额偿还并终止的2027年2月定期贷款B融资和赎回的已赎回票据的本金总额载列如下：
| （百万） | 本金金额 | |||||||
| 2027年2月定期贷款B工具 | $ |
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| 合计 | $ |
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2025年12月交易所
2025年12月26日，公司与126NumberCo完成要约交换（“2025年12月交换”）$
797
百万本金总额
4.875
%于2028年到期的优先有担保票据（“2028年6月优先有担保票据”）和$
886
百万本金总额
11.00
%于2028年到期的第一留置权有担保票据（the "
11.00
%第一留置权有担保票据“）（统称为”2025年12月交换票据"），以$
1,600
百万总本金金额新
10.00
%于2032年4月到期的优先有担保票据，与2025年4月发行的2032年优先有担保票据构成单一系列。关于2025年12月交易所，
26,495,472
Bausch + Lomb的普通股股份转让给126NumberCo，后者合计拥有，
211,963,893
Bausch + Lomb的普通股
F-38
在这样的转移之后。126Number Co是公司2025年之前发行的优先票据（“现有优先票据”）的契约下的非担保人受限制子公司。
公司对2025年12月交易所进行评估，确定不符合ASC 470-60项下作为问题债务重组进行会计处理的标准。2025年12月交换作为债务的修改进行会计处理，因此与交换相关的未摊销溢价
11.00
%第一留置权有担保票据现在将在新发行的2032年优先有担保票据的剩余期限内摊销。
应收账款信贷融资终止
于2023年6月30日，公司若干附属公司与若干第三方贷款人订立信贷及担保协议（经修订，“AR融资协议”），规定以公司全资附属公司发起的若干应收账款（“AR信贷融资”）作抵押的无追索权融资融资融资。AR设施协议规定的最高金额为$
600
万，须经一定的借款基数测试。2025年10月27日，未偿还金额$
300
百万以手头现金偿还，AR信贷融资终止。
桥梁设施承诺终止
2025年2月11日，126NumberCo订立一项承诺，根据该承诺，第三方贷方同意提供本金总额最高为$
700
万，但须遵守惯例条件和限制，包括基于抵押品的价值（“过桥融资承诺”）。就2025年4月的再融资交易而言，于2025年4月8日，126NumberCo终止了过桥融资承诺。
信贷便利
2022年高级担保信贷融资
于2018年6月1日，公司及其若干附属公司作为担保人订立重述协议，以根据第四份经修订及重述信贷及担保协议修订其当时的现有信贷协议，并经第四份经修订及重述信贷及担保协议的第一次增量修订进一步修订，日期为2018年11月27日。
于2022年5月10日，公司及其若干附属公司作为担保人订立第四份经修订及重述信贷及担保协议（“2022年经修订信贷协议”）的第二次修订。2022年经修订的信贷协议规定循环信贷额度为$
975
百万元（“2027年循环信贷融资”）和原始本金金额为$
2,500
百万（“2027年2月定期贷款B融资”，连同2027年循环信贷融资，“现有优先担保信贷融资”）。
在2025年4月期间，与上述2025年4月再融资交易有关的2027年2月定期贷款B融资已全额偿还，现有的高级担保信贷融资已终止。
2022年经修订信贷协议的终止作为债务变更入账，前提是现有优先担保信贷融资被替换为对同一债权人的新发行债务，且新债务的现金流量现值不超过
10
%与原债务条款相比，并在以下情况下作为债务清偿：（i）现有优先担保信贷融资被替换为向不同债权人新发行的债务，或在向同一债权人新发行的债务且新债务的现金流量现值超过
10
%与原始债务条款相比或（ii）发行2030年循环信贷融资时借款能力下降。
2025年高级担保信贷融资
2025年信贷协议下的贷款是：（i）根据惯例限制，以126NumberCo几乎所有资产的第一优先留置权作担保，包括质押
211,963,893
126NumberCo拥有的Bausch + Lomb的普通股（“Bausch + Lomb股份抵押品”）和（ii）由（x）公司及其为现有优先有担保信贷融资提供担保的公司子公司（“BHC现有信贷协议担保人”）共同提供单独担保，该等担保由该等担保人的资产担保，但受惯例限制，由与为现有优先有担保票据和2032年优先有担保票据提供担保的留置权享有同等地位的第一优先留置权提供担保，以及（y）某些子公司不是TERM0BHC现有信贷协议担保人，包括1530065B.C. Ltd.（“153NumberCo”）和153NumberCo除Bausch + Lomb及其子公司外的各子公司（“NumberCo贷款担保人”，连同BHC现有信贷协议担保人“贷款担保人”），该等担保以NumberCo贷款担保人的资产（包括Bausch + Lomb
F-39
Share Collateral），受惯例限制，通过与为2032年优先有担保票据提供担保的留置权享有同等地位的第一优先留置权。
2030年定期贷款B工具将于2030年10月8日到期。 2030年定期贷款B融资的摊销率为
1.00
年度%，或$
30
百万，自2025年9月30日起按季度分期支付。126NumberCo可能会指示按到期顺序将预付款应用于此类摊销付款。2030年定期贷款B融资的强制性季度摊销付款总额将为$
143
百万到2030年10月。
2030年定期贷款B融资下的借款对美元借款承担利息，基于126NumberCo选择（1）一个替代基准利率中的任一项，该基准利率等于：（i）当时有效的最优惠利率，（ii）联邦基金有效利率和隔夜银行融资利率中的较大者（每一项受制于
0
% floor），加上
0.500
%和（iii）一个月利息期的调整后期限SOFR利率（定义见2025年信贷协议），加上
1.000
%，受制于a
1.000
%下限，加上适用利率（如2025年信贷协议所定义）或（2）适用利息期的调整后期限SOFR利率，但须符合
0
%下限，加上适用的费率。2030年定期贷款B融资项下借款的适用利率为
5.25
备用基准利率借款的年率%和
6.25
调整后的定期SOFR利率借款的年率%。
2030年循环信贷安排将于2030年4月8日较早者到期，日期为
91
公司或126NumberCo借款本金总额超过$
1,000
百万。2030年循环信贷安排下的借款可以美元、加元或欧元进行。截至2025年12月31日，公司已
无
未偿还借款，并有$
32
关于2030年循环信贷融资的已签发和未结信用证的百万。
2030年循环信贷安排下的借款按美元借款计息，依据是126NumberCo选择（1）替代基准利率中的任一项，该基准利率等于：（i）当时有效的最优惠利率，（ii）联邦基金有效利率和隔夜银行融资利率中的较大者（每一项均受
0
% floor），加上
0.500
%及（iii）一个月计息期的经调整定期SOFR利率（受
0
% floor）加
1.000
%，加上适用利率或（2）适用利息期的调整后期限SOFR利率（受
0
% floor），再加上适用的费率。
2030年循环信贷安排下的借款按加元借款计息，基于126NumberCo选择（1）加拿大隔夜回购利率平均值（“定期CORRA”）加
0.29547
%一个月的利息期或
0.32138
%为期三个月的利息期（受
0
%下限），加上适用利率或（2）等于以下最高者的利率：（i）当时生效的加拿大最优惠利率和（ii）年利率等于（x）期限CORRA利率加
0.29547
%和（y）
1.00
%（每个受
1.00
% floor），再加上适用的费率。
2030年循环信贷机制下的借款按调整后的欧元同业拆借利率（如2025年信贷协议所定义）对欧元借款承担利息，但须遵守
0
%下限，适用于任何适用的利息期加上适用的利率。
与备用基准利率借款、加拿大最优惠利率贷款和Swingline贷款有关的2030年循环信贷融资的适用利率为
3.25
%，就调整后的定期SOFR利率而言，调整后的EURIBOR利率和调整后的定期CORRA利率（均在2025年信贷协议中定义）贷款为
4.25
%；但就任何借贷而言，适用利率须受
two
0.250
降级%，但须遵守混合优先留置权杠杆比率 （如《2025年信贷协议》所界定）等于或少于
2.6
：1.00且等于或小于
2.1
：分别为1.00。此外，126NumberCo需支付承诺费为
0.50
2030年循环信贷融资项下未使用承付款（但在周转贷款的情况下，无论是否已使用或未使用）的年率%，按季度支付欠款，但须
two
0.125
降级%，但须遵守混合优先留置权杠杆比率 等于或小于
2.6
：1.00且等于或小于
2.1
：分别为1.00。126NumberCo还需按所有未偿信用证下可提取的最高金额支付信用证费用，金额等于2030年循环信贷安排下调整后的定期SOFR利率贷款、调整后的欧元同业拆借利率贷款和调整后的定期CORRA利率贷款的适用利率，按年支付，每季度支付一次欠款，以及惯常的预付费用（不超过
0.125
年%）用于开立信用证及代理手续费。
126NumberCo获准自愿提前偿还2030年定期贷款B融资下的全部或部分未偿还贷款，无需支付溢价或罚款，但须支付惯常的“破损”成本。2030年定期贷款B融资包括一项
100
%与2032年优先有担保票据下的债务按比例进行的净现金收益横扫，涉及（i）收到出售或处置Bausch + Lomb股份抵押品的净现金收益，（ii）如果收到的此类金额超过$
50
万，（iii）产生其他方面不允许的债务，（iv）某些资产出售或其他
歼40
对公司或其受限制子公司的任何财产的处置，以及在每种情况下的某些伤亡或谴责事件，超过$
100
任何财政年度的百万元（受再投资权及任何预付款项按比例分摊的规限）
11.00
2028年9月到期的%第一留置权有担保票据
4.875
% 2028年6月到期的第一留置权有担保票据和2032年优先有担保票据）和（v）根据2025年信贷协议和2032年优先有担保票据为本金和利息支付（包括随后六个月）提供资金后，根据某些公司间债务支付的现金126NumberCo。
2025年信贷协议规定了一项手风琴功能，允许126NumberCo在2025年12月31日之前产生增量等值债务，总额不超过$
1,600
百万。此类增量定期贷款融资或增量等值债务的发生受制于一定的条件，包括根据此类增量定期贷款融资或增量等值债务所产生的金额，将特定数量的Bausch + Lomb股份添加到Bausch + Lomb股份抵押品中。根据上述2025年12月交易所公告，126NumberCo发行$
1,600
百万以新的2032年优先有担保票据形式的此类增量等值债务。此外，公司、126NumberCo和担保人被允许产生初级债务，其数额使得在发生任何此类债务生效后，公司将在发生此类债务后的备考基础上遵守（i）固定费用覆盖率（定义见2025年信贷协议）中不低于
2.00
至1.00或（ii）总杠杆率（定义见2025年信贷协议）不高于
6.50
至1.00，但在每种情况下，该等次级债务的条款并不比2025年高级担保信贷融资的条款实质上更优惠，该等次级债务的加权平均到期期限不短于任何未偿还定期贷款的剩余加权平均到期期限，且该等次级债务的最终到期日不早于当时有效的最后到期日（如2025年信贷协议所定义）后的91天。
2030年循环信贷融资包含财务维持契约，要求公司维持（1）不高于（i）的混合第一留置权杠杆比率
4.25
：1.00，在《盟约》加强日期（定义见2025年信贷协议）和（二）之前
5.75
：在该日期及之后的1.00及（2）最低流动性不少于$
400
在《盟约》加强日期当日及之后的百万元。
Bausch + Lomb高级担保信贷便利
于2022年5月10日，Bausch + Lomb订立信贷协议（“B + L原始信贷协议”），就一笔金额为$
2,500
百万与a
五年
期限至到期（“B + L2027年5月定期贷款B便利”）和a
五年
循环信贷额度$
500
万元（“B + L 2027年5月循环信贷融资”）。
2023年9月29日，Bausch + Lomb与其现有的B + L 2027年5月定期贷款B融资签订了以同等权益为抵押的增量定期贷款融资。这一增量定期贷款融资以对B + L原始信贷协议的增量修订（“B + L2023年9月信贷融资修订”）的形式订立，包括借款$
500
百万新定期B贷款与a
五年
期限至到期（“B + L2028年9月定期贷款B融通”）。
2024年11月1日，Bausch + Lomb与其现有的B + L 2027年5月定期贷款B融资和B + L 2028年9月定期贷款B融资以同等基础签订了额外的增量定期贷款融资。这一增量定期贷款融资是以对B + L原始信贷协议的增量修订（“B + L2024年11月信贷融资修订”）的形式订立的，包括借款$
400
2027年5月到期的新增定期贷款（“B + L2027年5月增量定期贷款B融通”）万。
B + L2027年5月循环信贷融资仅是Bausch + Lomb及其子公司的资金来源。由于没有支付股息（这将由Bausch + Lomb的董事会决定并按比例支付给Bausch + Lomb的股东），B + L2027年5月循环信贷融资的收益无法用于为Bausch Health的任何其他子公司的运营、投资和融资活动提供资金。
Bausch + Lomb 2025再融资活动
于2025年6月26日，Bausch + Lomb订立其信贷协议的第三次修订（“B + L2025年信贷融资修订”；B + L原信贷协议，经B + L2023年9月信贷融资修订、B + L2024年11月信贷融资修订及B + L2025年信贷融资修订，“B + L经修订信贷协议”），据此，TERM0订立$
800
2030年6月26日到期的百万循环信贷融资（受惯常的“弹跳”到期条款约束）（“B + L 2030循环信贷融资”）和新的$
2,325
2031年1月15日到期的百万元B期贷款融资（“B + L 2031年1月定期贷款B融资”，与B + L 2028年9月定期贷款B融资合称“B + L定期融资”；B + L定期融资，与B + L 2030循环信贷融资合称“B + L高级担保信贷融资”）。B + L 2031年1月优先有担保票据发行（如下所述）和B + L 2031年1月定期贷款B融资的所得款项净额由
F-41
Bausch + Lomb将：（i）全额偿还B + L 2027年5月循环信贷融资下的借款，（ii）为其2027年到期的未偿还定期贷款全额再融资，以及（iii）支付相关费用和开支（这些交易统称为“B + L 2025再融资活动”）。
B + L高级担保信贷融资由Bausch + Lomb及其材料、加拿大、美国、荷兰和爱尔兰的全资子公司的几乎所有资产提供担保，但存在某些例外情况。B + L定期融资以美元计价，B + L 2030循环信贷融资下的借款可以美元、欧元、英镑和加元进行。截至2025年12月31日，B + L2028年9月定期贷款B融资和B + L2031年1月定期贷款B融资项下的未偿本金金额为$
489
百万美元
2,313
分别为百万。截至2025年12月31日，Bausch + Lomb共有$
100
未偿还借款百万，$
36
根据某些惯例条件，已签发和未结清的信用证和剩余可用金额为百万美元
664
B + L 2030循环信贷安排下的百万。
根据B + L 2030循环信贷安排进行的借款，用途如下：（i）美元的年利率等于，由Bausch + Lomb选择：（a）基于定期有担保隔夜融资利率（“SOFR”）的利率或（b）美元基准利率，（ii）加元的年利率等于，由Bausch + Lomb选择：（a）基于定期加拿大隔夜回购利率平均值（“CORRA”）的利率或（b）加元最优惠利率，（iii）欧元按等于欧元银行同业拆借利率（“EURIBOR”）的年利率计息，（iv）英镑按等于英镑隔夜指数平均值（“SONIA”）的年利率计息（但条件是，基于SOFR-的利率、基于CORRA的利率、EURIBOR和SONIA的期限不低于
0.00
年度%在任何时间和美元基准利率和加元最优惠利率不低于
1.00
任何时候的年率%），在每种情况下，加上适用的利率（定义见B + L修订信贷协议）。B + L 2030循环信贷安排下基于SOFR-的定期借款不受任何信用利差调整的约束。
B + L 2030循环信贷安排下的适用利率介于
0.75
%至
1.75
与美元基准利率或加元最优惠利率借款相关的百分比以及与
1.75
%至
2.75
SOFR、CORRA、EURIBOR或SONIA借款的百分比，基于Bausch + Lomb的总净杠杆率。另外，Bausch + Lomb需支付承诺费为
0.25
B + L 2030循环信贷安排下未使用承诺的年率%，按季度支付。Bausch + Lomb还需按所有未偿信用证下可提取的最高金额支付信用证费用，金额等于B + L 2030循环信贷融资下SOFR借款的适用保证金，按年率计算，每季度支付一次，并按惯例支付开具信用证的前置费和代理费。
B + L2028年9月定期贷款B融资下的借款的年利率等于，可由Bausch + Lomb选择：（i）基于SOFR-的定期利率，外加适用的保证金
4.00
%，或（ii）美元基准利率，加上适用的保证金
3.00
%（但前提是基于SOFR-的费率期限不低于
0.00
年度%在任何时间和美元基准利率不得低于
1.00
年度%在任何时间）。B + L2028年9月定期贷款B融资下基于SOFR的定期借款不受任何信用利差调整的约束。截至2025年12月31日，B + L2028年9月定期贷款B融资下的规定利率为
7.72
年度%。
B + L2031年1月定期贷款B融资下的借款的年利率等于，可由Bausch + Lomb选择：（i）基于SOFR-的定期利率，外加适用的保证金
4.25
%，或（ii）美元基准利率，加上适用的保证金
3.25
%（但前提是基于SOFR-的费率期限不低于
0.00
年度%在任何时间和美元基准利率不得低于
1.00
年度%在任何时间）。B + L 2031年1月定期贷款B融资下基于SOFR-的借款不受任何信用利差调整的约束。截至2025年12月31日，B + L2031年1月定期贷款B融资下的规定利率为
7.97
年度%。
除B + L修订信贷协议中规定的某些例外情况和惯常篮子外，Bausch + Lomb须在特定情况下对B + L定期融资下的贷款进行强制性提前还款，包括从：（i）
100
财产或资产损失（受再投资权限制，基于杠杆比率和净收益阈值的减少）的保险和定罪收益净现金收益的百分比，（ii）
100
产生债务所得现金净额的百分比（B + L修订信贷协议中所述的允许债务除外），（iii）
50
超额现金流量（定义见B + L修订信贷协议）的百分比将根据杠杆比率减少并受制于阈值金额和（iv）
100
资产出售所得现金净额的百分比（以再投资权为准，基于杠杆比率和净收益阈值而降低）。这些强制性预付款可能被用来满足未来的摊销。
B + L2028年9月定期贷款B融资的摊销率为
1.00
年度%，或$
5
百万，按季度分期支付。Bausch + Lomb可能会指示，预付款应按到期顺序应用于此类摊销付款。截至2025年12月31日，B + L 2028年9月定期贷款B融资的剩余强制性季度摊销付款为$
13
百万至2028年6月，剩余定期贷款余额将于2028年9月到期。
F-42
B + L2031年1月定期贷款B融资的摊销率为
1.00
年度%，或$
23
百万，按季度分期支付，第一期将于2025年9月30日支付。Bausch + Lomb可能会指示，预付款应按到期顺序应用于此类摊销付款。截至2025年12月31日，B + L2031年1月定期贷款B融资的剩余强制性季度摊销付款为$
116
百万至2030年12月，剩余定期贷款余额将于2031年1月到期。
高级有担保票据
2032年优先有担保票据
2032年优先有担保票据的规定利率为
10.00
%，每半年支付一次，于4月15日和10月15日各支付一次。2032年度优先有担保票据为：（i）受惯例限制，以126NumberCo的几乎所有资产（包括Bausch + Lomb股份抵押品）的第一优先留置权作担保，及（ii）由（x）公司及为现有优先票据提供担保的公司附属公司（“BHC现有票据担保人”）连带担保，该等担保由该等担保人的资产作担保，但受惯例限制，通过与为现有优先有担保票据（定义见下文）和2025年信贷协议提供担保的留置权享有同等地位的第一优先留置权，以及（y）公司某些不为现有优先票据提供担保的子公司（“NumberCo票据担保人”），在该等担保由NumberCo票据担保人的资产（包括Bausch + Lomb股份抵押品）担保的情况下，根据惯例限制，通过与为2025年信贷协议提供担保的留置权享有同等地位的第一优先留置权。
2032年优先有担保票据可由126NumberCo选择在2028年4月15日或之后的任何时间以管理2032年优先有担保票据的契约中规定的赎回价格全部或部分赎回。在2028年4月15日之前，126NumberCo可赎回全部或部分2032年优先有担保票据，价格相当于
100
本金额的%，加上截至但不包括赎回日期的应计未付利息，再加上“补足”溢价。
2032年优先有担保票据可在以下情况下被强制赎回：（i）收到出售Bausch + Lomb股份抵押品的净现金收益，（ii）如果收到的该等金额超过$
50
百万或（iii）从某些公司间债务的任何本金偿还中收到资金。
一旦发生控制权变更（定义见管辖2032年优先有担保票据的契约），2032年优先有担保票据持有人可要求126NumberCo全部或部分回购该持有人的票据，购买价格等于
101
本金额的%。
现有优先有担保票据
2028年6月高级有担保票据及
11.00
%第一留置权有担保票据（统称“现有优先有担保票据”）由BHC现有票据担保人提供担保。126NumberCo及其直接母公司153NumberCo就现有优先有担保票据而言，为非担保人受限制附属公司。
现有的优先有担保票据及其相关担保与公司现有和未来的所有非次级债务享有同等受偿权，并优先于公司和BHC现有票据担保人的任何未来次级债务。此外，现有的优先有担保票据及其担保实际上与公司和BHC现有票据担保人以同一抵押品上的第一优先留置权作担保的任何现有和未来债务享有同等权益。它们实际上优先于任何无担保债务，包括公司的高级无担保票据（“高级无担保票据”），或由初级留置权担保的债务，在每种情况下，以担保现有高级有担保票据的抵押品的价值为限。此外，现有优先有担保票据在结构上从属于：（i）公司附属公司不为现有优先有担保票据提供担保的所有负债（包括153NumberCo及其附属公司，126NumberCo）和（ii）公司任何由未包括在抵押品包中的资产（例如Bausch + Lomb股份抵押品）担保的债务。
一旦发生控制权变更（定义见管辖现有优先有担保票据的契约），现有优先有担保票据持有人可要求公司以等于
101
本金额的百分比加上适用于现有优先有担保票据的购买日期的应计及未付利息，但不包括在内。
F-43
就发行2032年优先有担保票据而言，公司资本化$
64
百万支付给第三方的款项。这些资本化成本将作为利息费用在2032年优先有担保票据的剩余期限内摊销。
2017年10月17日，公司发行$
1,000
万，而在2017年11月21日，公司发行了$
750
百万，本金总额为
5.500
%于2025年11月到期的优先有担保票据（“2025年11月有担保票据”），以私募方式发行。就2025年4月的再融资交易，公司全额偿还并终止2025年11月的有担保票据。
2022年2月10日，公司发行$
1,000
百万本金总额
6.125
%于2027年2月到期的优先有担保票据（“2027年2月有担保票据”）。2027年2月有担保票据所得款项，连同B + L IPO所得款项、2027年定期贷款B融资及B + L与B + L循环信贷融资有关的相关债务融资（“B + L债务融资”）及手头现金，用于赎回2025年4月无担保票据及与2022年经修订信贷协议有关的若干其他债务再融资ment（“信贷协议再融资”）。就2025年4月的再融资交易而言，公司代表全额援助，并终止了2027年2月的有担保票据。
2019年3月8日，公司发行$
500
百万本金总额
5.750
%于2027年8月到期的优先有担保票据（“2027年8月有担保票据”）以私募方式发行。就2025年4月的再融资交易而言，公司全额偿还并终止了2027年8月的有担保票据。
2021年6月8日，公司发行$
1,600
以私募方式发行的2028年6月优先有担保票据本金总额百万。所得款项和手头现金用于：（i）回购一部分并赎回剩余的$
1,600
百万
7.000
%于2024年3月15日到期的优先有担保票据（“2024年3月有担保票据”），代表2024年3月有担保票据的剩余未偿本金余额，并（ii）支付与这些交易相关的所有费用和开支。
2028年6月优先有担保票据可由公司选择全部或部分赎回，赎回价格为2028年6月优先有担保票据契约中规定的赎回价格，加上截至但不包括赎回日期的应计和未付利息。
2025年12月26日，$
797
2028年6月优先有担保票据本金余额合计百万，已有效投标并获公司就2025年12月交易所接纳。2025年12月交换后的2028年6月优先有担保票据的剩余未偿本金金额为$
803
百万。
2022年兑换票据
2022年9月30日，公司发行$
1,774
百万本金总额
11.00
%第一留置权有担保票据，声明权益为
11.00
每年3月30日和9月30日每半年支付欠款的年度%。The
11.00
%第一留置权有担保票据可在任何时候全部或部分赎回，价格等于
100
本金额的%，加上截至但不包括赎回日期的应计未付利息加上“补足”溢价，详见
11.00
%第一留置权担保票据契约。
2025年12月26日，$
886
总本金余额百万
11.00
%第一留置权有担保票据，于2025年12月交易所获公司有效投标及接纳。剩余未偿本金金额
11.00
% 2025年12月交易所后的第一留置权担保票据为$
888
百万。
2022年9月30日，公司发行$
500
百万本金总额
14.00
%于2030年10月15日到期的第二留置权有担保票据（“
14.00
%第二留置权有担保票据”），并已声明权益
14.00
在每年的4月15日和10月15日每半年支付一次欠款的年度%。The
14.00
%第二留置权有担保票据可全部或部分赎回，赎回价格载于
14.00
%第二留置权担保票据契约。
F-44
2022年9月，公司间接附属公司13575209 B.C. Ltd.发行$
999
百万本金总额
9.00
%于2028年1月30日到期的中间控股公司有担保票据（“
9.00
% Intermediate Holdco有担保票据"）。
于2025年4月8日，就有关2025年4月的再融资交易，公司已足额偿还并终止
9.00
%中间控股公司有担保票据。The redemption of the
9.00
%中间控股公司有担保票据作为债务清偿入账，公司因债务清偿而产生收益$
226
万，代表为清偿已清偿债务而支付的金额与已清偿债务的账面价值（代表未摊销溢价的核销）之间的差额。
Bausch + Lomb
8.375
2028年到期的优先有担保票据百分比
2023年9月29日Bausch + Lomb发行$
1,400
百万本金总额
8.375
%于2028年10月到期的优先有担保票据（“B + L 2028年10月优先有担保票据”）。B + L 2028年10月优先有担保票据的部分收益，连同B + L 2028年9月定期贷款B融资的收益，被用于为$
1,750
与收购XIIDRA相关的百万预付款®和诺华的某些其他眼科资产（如附注3“许可协议和收购”中所述）以及相关的收购和融资成本。B + L2028年10月优先有担保票据的计息利率为
8.375
年%，自2024年4月1日起，于每年4月1日和10月1日每半年支付一次欠款。
B + L2028年10月优先有担保票据由作为B + L经修订信贷协议项下担保人的Bausch + Lomb各附属公司（“B + L票据担保人”）提供担保。B + L2028年10月优先有担保票据及其相关担保属于优先债务，根据管辖B + L2028年10月优先有担保票据的契约条款，除允许的留置权和某些其他例外情况外，由为Bausch + Lomb在B + L修订信贷协议下的义务提供担保的相同的第一优先留置权提供担保。
B + L2028年10月优先有担保票据及其相关担保与所有现有和未来的非次级债务享有同等受偿权，并优先于Bausch + Lomb和B + L票据担保人的任何未来次级债务。此外，这些票据和担保与Bausch + Lomb和B + L票据担保人以同一担保物上的第一优先留置权作担保的任何现有和未来债务实际上是同等权益的。它们实际上优先于任何无担保债务或由初级留置权担保的债务，在每种情况下，以担保B + L 2028年10月高级有担保票据的抵押品的价值为限。此外，B + L2028年10月期优先有担保票据在结构上从属于：（i）不为票据提供担保的Bausch + Lomb子公司的所有负债，以及（ii）由未包含在抵押品包中的资产担保的任何Bausch + Lomb债务。
一旦发生控制权变更（定义见管辖B + L2028年10月优先有担保票据的契约），除非Bausch + Lomb已行使其赎回该系列所有票据的权利，否则B + L2028年10月优先有担保票据持有人可要求Bausch + Lomb全部或部分回购该等持有人的票据，购买价格等于
101
本金额的%加上应计未付利息，但不包括购买日期。
B + L2028年10月优先有担保票据可选择在2025年10月1日或之后的任何时间以契约中规定的赎回价格全部或部分赎回Bausch + Lomb。
2031年1月到期的Bausch + Lomb优先有担保票据
于2025年6月26日，Bausch + Lomb的若干附属公司、Bausch + Lomb Netherlands B.V.及Bausch & Lomb Incorporate （“B + L发行人”），发行了欧元
675
2031年1月到期的优先有担保浮动利率票据（“B + L 2031年1月优先有担保票据”，连同B + L 2028年10月优先有担保票据，“B + L优先有担保票据”）的本金总额。B + L 2031年1月优先有担保票据的收益，连同B + L 2031年1月定期贷款B融资的收益（如上所述），被Bausch + Lomb用于：（i）全额偿还B + L 2027年5月循环信贷融资下的未偿还借款，（ii）全额为其2027年到期的未偿还定期贷款再融资，以及（iii）支付相关费用和开支。B + L2031年1月优先有担保票据的计息年利率为：（i）三个月欧元同业拆借利率（受
0
%地板）加（二）
3.875
%，按季度重置，于每年1月15日、4月15日、7月15日和10月15日按季度支付欠款，于2026年1月15日开始。于2025年12月31日，B + L2031年1月优先有担保票据的利息为
5.87
年度%。
B + L2031年1月优先有担保票据由作为B + L经修订信贷协议项下担保人的Bausch + Lomb及其各附属公司（B + L发行人除外）（统称“B + L2031票据担保人”）提供担保。B + L2031年1月优先有担保票据及其相关担保为优先债务，有担保，
F-45
除允许的留置权和某些其他例外情况外，由为B + L经修订的信贷协议项下的借款和B + L 2028年10月优先担保票据项下的义务提供担保的相同第一优先留置权。
B + L 2031年1月优先有担保票据及其相关担保与所有现有和未来的非次级债务享有同等受偿权，并优先于B + L发行人和B + L 2031票据担保人双方的任何现有和未来债务中明确从属于B + L 2031年1月优先有担保票据及其相关担保。这些票据和担保实际上与B + L发行人和B + L 2031票据担保人的现有和未来债务享有同等权益，后者由为B + L优先担保信贷便利和B + L优先担保票据项下义务提供担保的抵押品的第一优先留置权担保。它们还实际上优先于任何无担保债务和由初级留置权担保的债务，在每种情况下，以共享抵押品的价值为限。此外，B + L 2031年1月优先有担保票据为：（i）在结构上从属于不为票据提供担保的Bausch + Lomb的子公司（B + L发行人除外）的所有负债，以这些子公司的资产价值为限，以及（ii）有效从属于由未包含在抵押品包中的资产担保的任何TERM0的债务。
一旦发生控制权变更（定义见管辖B + L 2031年1月优先有担保票据的契约），除非B + L发行人已行使其赎回全部B + L 2031年1月优先有担保票据的权利，B + L 2031年1月优先有担保票据持有人可要求B + L发行人以等于购买价格的全部或部分回购该持有人的B + L 2031年1月优先有担保票据
101
本金额的%加上应计未付利息，但不包括购买日期。
B + L 2031年1月优先有担保票据可由B + L发行人选择在2026年6月30日或之后的任何时间全部或部分赎回，赎回价格为
100.000
其本金的百分比，已赎回加上截至但不包括赎回日期的应计未付利息。在2026年6月30日之前，B + L发行人可以全部或部分赎回B + L 2031年1月优先有担保票据，赎回价格等于已赎回的B + L 2031年1月优先有担保票据的本金加上补足溢价。2026年6月30日前，B + L发行人可在任意一次或多次赎回，赎回金额不超过
40
B + L2031年1月优先有担保票据本金总额的百分比，赎回价格为
103.875
本金额的%，加上以一次或多次股权发行的现金所得款项净额赎回之日的应计未付利息，但须符合若干条件。
高级无抵押票据
公司发行的优先无抵押票据为公司的优先无抵押债务，并由作为现有优先有抵押票据担保人的各附属公司按优先无抵押基准连带担保。由Bausch Health Americas，Inc.（“BHA”）发行的优先无抵押票据为BHA的优先无抵押债务，并由公司及其作为现有优先有抵押票据担保人的各附属公司（BHA除外）按优先无抵押基准连带提供担保。本公司未来附属公司及BHA（如有）可能须为优先无抵押票据提供担保。126NumberCo和153NumberCo就优先无抵押票据而言为非担保人受限制附属公司。
2022年11月29日，公司根据公司债务文件的条款指定126NumberCo为公司的非限制性子公司。因此，126NumberCo的所有附属公司，包括Bausch + Lomb及其附属公司，均成为公司的非限制性附属公司，因此不受Bausch Health债务文件项下契诺的约束，而相关债务文件所定义的Bausch + Lomb的盈利及净债务亦不包括在公司财务维护契约的计算范围内。2025年3月，就2025年4月的再融资交易而言，126NumberCo被重新指定为公司的受限制附属公司，但Bausch + Lomb及其附属公司继续为公司的非限制性附属公司。截至2025年12月31日，126NumberCo直接或间接持有约
88
占Bausch + Lomb已发行在外流通股份的百分比。
一旦发生控制权变更（定义见管辖优先无抵押票据的契约），优先无抵押票据持有人可要求公司或BHA（如适用）以相当于购买价格的全部或部分回购该持有人的优先无抵押票据
101
本金额的百分比，加上适用于优先无抵押票据的购买日期的应计未付利息，但不包括在内。
F-46
2025年8月，公司回购并清退未
9.25
%高级无担保票据，总面值约为$
602
百万使用手头现金，总成本约为$
601
万元（“2025年8月回购活动”）。
赎回2025年4月无抵押票据
2022年1月18日，公司发出有条件赎回通知以赎回：（i）以信贷协议再融资完成为条件的所有2025年4月无抵押票据及（ii）$
370
公司未偿还本金总额百万
9.00
% 2025年到期的高级无担保票据（“2025年12月无担保票据”），条件是收到至少$
7,000
百万来自：（a）B + L IPO，（b）B + L债务融资，（c）信贷协议再融资和（d）发行2027年2月有担保票据。
关于B + L IPO的结束，其2025年4月无担保票据的赎回条件得到满足，公司解除了2025年4月的无担保票据契约，使用了：（i）发行2027年2月有担保票据的所得款项净额，（ii）B + L IPO的所得款项净额，（iii）B + L债务融资项下借款的所得款项净额，以及（iv）手头现金。公司于2022年5月10日将其2025年4月无抵押票据以赎回价格全额引起资金充裕
101.021
根据2025年4月无抵押票据契约不可撤销地存放于作为受托人的纽约梅隆银行，N.A.的本金金额的百分比，而2025年4月无抵押票据契约已解除。2025年4月无抵押票据已于2022年5月16日赎回。此次赎回作为债务清偿入账。
2022年5月10日，公司通知受托人及其未偿还的2025年12月无抵押票据持有人，其先前宣布的赎回条件将不会满足，有条件赎回被取消。
就B + L IPO结束、解除2025年4月无抵押票据契约及有关解除2022年经修订信贷协议（“2018年重述信贷协议”）的前身协议、由Bausch + Lomb及其附属公司就公司及BHA现有优先票据提供的担保及相关担保。
2017年12月18日，公司发行$
1,500
百万本金总额
9.000
%于2025年到期的高级无抵押票据（“2025年12月无抵押票据”）以私募方式发行。相关费用及开支以手头现金支付。
2022年9月30日，$
541
2025年12月无抵押票据的本金余额总额百万元已由公司就下文所述的2022年交易所有效投标和接受。2023年12月，$
4
在公开市场购买2025年12月无抵押票据的本金总余额百万，并退休。2024年1月和2024年5月，$
420
百万总本金余额在公开市场和私下协商交易中购买并退休。2025年4月期间，就2025年4月的再融资交易，公司全额偿还并终止了2025年12月的无抵押票据。
2018年3月26日，BHA发行$
1,500
百万本金总额
9.250
%于2026年到期的高级无抵押票据（“2026年4月无抵押票据”）以私募方式发行，其所得款项净额及手头现金用于回购$
1,500
万的无抵押票据本金总额。与这些交易相关的所有费用和开支均以手头现金支付。
2022年9月30日，$
752
2026年4月无抵押票据的本金余额总额百万元已由公司就下文所述的2022年交易所有效投标和接受。2023年12月，$
4
2026年4月无抵押票据的本金余额总额百万在公开市场购买并退休。2024年1月，$
135
万总本金余额在公开市场买入并清退。在2025年8月期间，公司回购并清退了剩余未偿还的2026年4月无抵押票据。
2018年6月，BHA发行$
750
于私募中发行本金总额为百万元的2027年1月无抵押票据。2027年1月无担保票据的计息利率为
8.500
年%，每半年支付一次，于1月31日和7月31日各支付一次。
2019年3月，BHA发行$
1,000
百万本金总额
8.500
2027年1月到期的高级无抵押票据百分比。这些是额外票据，与BHA现有的2027年1月无担保票据构成同一系列的一部分。
F-47
BHA可按2027年1月无担保票据契约中规定的适用赎回价格，加上截至赎回日期的应计和未付利息，赎回全部或部分2027年1月无担保票据。2022年9月30日，$
1,099
百万总本金余额
8.500
% 2027年1月无抵押票据获公司就下文所述的2022年交易所有效投标及接纳。
2019年5月23日，公司发行：（i）$
750
百万本金总额
7.000
%于2028年1月到期的高级无抵押票据（“
7.000
% 2028年1月无担保票据"）和（二）$
750
百万本金总额
7.250
%于2029年5月到期的高级无抵押票据（“2029年5月无抵押票据”），分别以私募方式发行。所得款项及手头现金用于购回若干无抵押票据。2029年5月无抵押票据的利息每半年支付一次，于每年5月30日和11月30日支付。
The
7.000
% 2028年1月无抵押票据和2029年5月无抵押票据可由公司选择在任何时间按各自契约中规定的赎回价格全部或部分赎回，加上截至但不包括赎回日期的应计和未付利息。
2022年9月30日，$
540
百万美元
373
百万总本金余额
7.000
% 2028年1月无抵押票据和
7.250
% 2029年5月无抵押票据分别获公司就下文所述的2022年交易所有效投标及接纳。
2019年12月30日，公司发行：（i）$
1,250
百万本金总额
5.000
%于2028年1月到期的高级无抵押票据（“
5.000
% 2028年1月无担保票据"）和（二）$
1,250
百万本金总额
5.250
%于2030年1月到期的高级无抵押票据（“2030年1月无抵押票据”）以私募方式发行。所得款项及手头现金用于购回若干无抵押票据。
利息
5.000
% 2028年1月无抵押票据每半年支付一次，于每年1月30日和7月30日拖欠。2030年1月无抵押票据的利息每半年支付一次，于每年1月30日和7月30日支付。The
5.000
% 2028年1月无抵押票据和2030年1月无抵押票据可由公司选择在任何时间按各自契约中规定的赎回价格全部或部分赎回，加上截至但不包括赎回日期的应计和未付利息。
2022年9月30日，$
710
百万美元
332
百万总本金余额
5.000
% 2028年1月无抵押票据及2030年1月无抵押票据分别获公司就下文所述的2022年交易所有效投标及接纳。
2020年5月26日，公司发行$
1,500
百万本金总额
6.250
2029年2月到期的高级无抵押票据百分比
6.250
% 2029年2月无抵押票据”）进行私募。所得款项及手头现金用于：（i）回购$
1,250
未偿2022年3月有担保票据本金总额百万，（二）预付$
303
根据公司2025年6月和2025年11月的定期贷款B融资计划于2022年支付的百万强制摊销和（iii）支付与这些交易相关的所有费用和开支，该
6.250
% 2029年2月无抵押票据的计息利率为
6.250
年%，每半年支付一次，于2月15日和8月15日各支付一次。
本公司可赎回全部或部分
6.250
% 2029年2月无抵押票据，适用赎回价格载于
6.250
% 2029年2月无抵押票据契约，加上截至但不包括赎回日期的应计未付利息。
2022年9月30日，$
540
百万总本金余额
6.250
% 2029年2月无抵押票据获公司就下文所述的2022年交易所有效投标及接纳。
2020年12月3日，公司发行$
1,000
百万本金总额
5.000
2029年2月到期的高级无抵押票据百分比
5.000
% 2029年2月无担保票据"）和$
1,000
百万本金总额
5.250
%于2031年2月到期的高级无抵押票据（“2031年2月无抵押票据”）以私募方式发行。The
5.000
% 2029年2月无抵押票据的计息利率为
5.000
年%，每半年支付一次，于2月15日和8月15日各支付一次。2031年2月期无抵押票据的计息利率为
5.250
年%，每半年支付一次，于2月15日和8月15日各支付一次。
F-48
本公司可赎回全部或部分
5.000
% 2029年2月无抵押票据，适用赎回价格载于
5.000
% 2029年2月无抵押票据契约，加上截至但不包括赎回日期的应计未付利息。
公司可按2031年2月无抵押票据契约中规定的适用赎回价格，加上截至但不包括赎回日期的应计和未付利息，赎回全部或部分2031年2月无抵押票据。
2022年9月30日，$
371
百万美元
336
百万总本金余额
5.000
% 2029年2月无抵押票据和
5.250
% 2031年2月无抵押票据分别获公司就下文所述的2022年交易所有效投标及接纳。
2022交易所
2022年9月30日，公司完成了一系列交易，据此交换（“2022交易所”）有效投标的高级无抵押票据的未偿本金余额总额为$
5,594
百万美元
3,125
新发行的有担保票据本金余额总额百万，未偿本金减少$
2,469
百万。
2022年交易所发行的有担保票据包括：（i）$
1,774
百万本金总额
11.00
%公司发行的第一留置权有担保票据，（ii）$
352
百万总本金金额新
14.00
%第二留置权有担保票据（the
14.00
%第二留置权有担保票据及连同
11.00
%第一留置权有担保票据，即“2022年交换票据”）由公司发行及（iii）$
999
百万总本金金额新
9.00
% Intermediate Holdco有担保票据，连同2022年交换票据，“2022年有担保票据”）由1375209B.C. Ltd（公司现有间接全资非限制性附属公司）发行。
公司对2022年度交易所进行评估，确定符合ASC 470-60项下作为问题债务重组进行会计处理的标准。由于应用此会计，2022年有担保票据的本金与其账面价值之间的差额作为溢价入账，并计入公司综合资产负债表的长期债务。
截至2025年12月31日，2022年有担保票据的剩余溢价为$
493
百万，由于2022年有担保票据的合同利息支付正在减少。在2025年和2024年期间，该公司支付的合同利息为$
312
百万美元
334
分别与2022年有担保票据有关的百万美元，其中$
276
百万美元
295
万元，分别录得保费减少。
于2025年4月8日，就有关2025年4月的再融资交易，公司已足额偿还并终止
9.00
%中间控股公司有担保票据。The redemption of the
9.00
%中间控股公司有担保票据作为债务清偿入账，公司因债务清偿而产生收益$
226
万，代表为清偿已清偿债务而支付的金额与已清偿债务的账面价值（代表未摊销溢价的核销）之间的差额。
关于2025年12月的交易所（如上详述），公司交换了$
886
百万本金总额
11.00
%未摊销溢价的第一留置权有担保票据$
263
百万美元
903
2032年优先有担保票据本金总额的百万。本次交换作为债务的修改进行了会计处理，因此与交换相关的未摊销溢价
11.00
%第一留置权有担保票据现在将在新发行的2032年优先有担保票据的剩余期限内摊销。
加权平均规定利率
截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司未偿债务的加权平均声明利率为
8.54
%和
7.72
%，分别。由于2022年有担保票据的会计处理，公司2025年和2024年财务报表中的利息支出，以及未来期间的利息支出将不代表加权平均规定的利率。
债务清偿收益
公司可能会不时在公开市场购买或私下协商交易中以现金购买未偿债务。此类回购或交换（如果有的话）将取决于当时的市场状况、未来的流动性要求、合同限制和其他因素。
关于2025年4月的再融资交易、2025年8月的回购活动、AR信贷融资终止和B + L 2025再融资活动，公司确认债务清偿净收益为$
162
2025年百万。
F-49
在2024年1月和2024年5月，公司回购并退还了部分2025年12月无担保票据和2026年4月无担保票据，票面总值约为$
555
百万，总成本约为$
530
百万。就这些回购而言，公司确认了约$
23
百万债务清偿，代表为清偿已清偿债务而支付的金额与其账面价值之间的差额。
2023年12月，该公司通过一系列交易回购和清退了总面值为$
8
百万在公开市场，总成本为$
7
百万，确认净收益约$
1
百万。
到期和强制性付款
截至12月31日及之后的五个后续年度的债务到期和强制偿付情况如下：
| （百万） | |||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 债务总额 |
|
||||
| 未摊销的溢价、折价和发行费用 |
|
||||
| 长期债务总额及其他 | $ |
|
|||
Bausch + Lomb 2026年1月再融资活动
2026年1月，Bausch + Lomb进行了一项再融资交易，以延长其期限并降低其利率。再融资交易包括以现有B + L信贷协议的再融资修正案（“B + L 2026年1月信贷融资修正案”）的形式订立定期贷款融资，包括$
2,802
于2031年1月15日到期的新增定期贷款（“B + L 2031年1月再融资期限便利”）的百万。B + L 2031年1月再融资定期融资的收益用于B + L 2028年9月定期贷款B融资和B + L 2031年1月定期贷款B融资的再融资。上述到期表排除了B + L 2026年1月信贷便利修正的影响。
B + L2031年1月再融资期限便利下的借款的年利率等于，由Bausch + Lomb选择，其中任何一种利率为：（i）基于SOFR-的期限利率，加上适用的保证金为
3.75
%，或（ii）美元基准利率，加上适用的保证金
2.75
%.B + L2028年9月定期贷款B融资的摊销率为
1.00
年度%，或$
28
百万，按季度分期支付。
公司定期评估市场状况、流动性状况和可用的融资选择，并可能考虑执行机会性融资交易，包括但不限于再融资或重组合并债务、发行新的债务工具、剥离资产或业务以及发行股票或股票挂钩证券（包括将其持有的部分Bausch + Lomb普通股进行二次发行或以其他方式货币化），以酌情管理其债务到期并改善其资本结构和流动性。
F-50
11.
养老金和退休后雇员福利计划
该公司有固定福利计划和参与式固定福利退休后医疗和人寿保险计划，该计划涵盖一个由传统的博士伦控股公司（“B & L”）美国雇员和某些其他国家的雇员组成的封闭式祖父集团。截至2004年12月31日，美国的固定福利应计项目被冻结，截至2004年12月31日赚取的福利被保留。参与者继续以其现金余额赚取利息贷记，利息贷记率等于：（i）计划年度前11月有效的10年期国债平均年收益率或（ii）中的较大者
4.50
%.最重要的非美计划是
two
爱尔兰的固定福利计划。2011年，爱尔兰的两个固定福利计划都对未来的服务福利应计项目关闭；然而，与年薪增长相关的额外应计项目仍在继续。2014年12月，
一
的爱尔兰固定福利计划于2014年8月生效修订，以消除与工资增长相关的未来福利应计项目。通过计划修订日期累积的养老金福利全部保留。由于计划修订，没有积极的计划参与者根据修订后的爱尔兰固定福利计划累积福利。美国退休后福利计划修正，2005年1月1日生效，取消雇主年龄后缴款
65
对于在该日期未达到年龄和服务最低要求的参与者。1989年3月1日后退休的参与者的医疗和处方药福利的雇主缴费被冻结，自2010年1月1日起生效。自2014年1月1日起，公司不再向新退休人员提供医疗和人寿保险。
除B & L福利计划外，在美国以外，公司有限的员工群体被固定福利养老金计划覆盖。
公司以12月31日为所有设定受益养老金计划和退休后福利计划的年终计量日。
养老金福利计划和退休后福利计划的会计处理
公司在其合并资产负债表中确认一项资产或负债，该资产或负债等于每个设定受益养老金计划和退休后福利计划的资金过多或不足的福利义务。期间产生但未确认为净定期成本（收益）组成部分的精算损益和先前服务成本或贷项在扣除税项后确认为其他综合收益（损失）的组成部分。
截至2025年12月31日和2024年12月31日计入累计其他综合损失的金额如下：
| 养老金福利计划 | 美国退休后 福利计划 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国计划 | 非美国计划 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未确认精算（损失）收益 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
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| 未确认的先前服务积分 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
净期间成本（收益）
下表提供了2025年、2024年和2023年公司设定受益养老金计划和退休后福利计划的净定期成本（收益）构成部分：
| 养老金福利计划 | 美国退休后 福利计划 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国计划 | 非美国计划 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
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| 利息成本 |
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| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
|
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| 净亏损摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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| 先前服务信贷的摊销 |
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 确认的结算损失 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净定期成本（收益） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
F-51
利益义务、计划资产和资金状况的变化
下表列出了2025年和2024年预计福利义务变化、计划资产变化和资金到位情况的构成部分：
| 养老金福利计划 | 美国退休后 福利计划 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国计划 | 非美国计划 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 预计受益义务变动 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 预计福利义务，年初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 |
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| 利息成本 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 定居点 |
|
|
(
|
(
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|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 精算损失（收益） |
|
(
|
(
|
|
|
(
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||||||||||||||||||||||||||||||||
| 货币换算调整 |
|
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 预计福利义务，年底 |
|
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产变动 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产公允价值，年初 |
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| 计划资产实际收益率 |
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(
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| 公司贡献 |
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| 定居点 |
|
|
(
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 货币换算调整 |
|
|
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产公允价值，年末 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资金状况，年底 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||
| 公认为： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他非流动资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 应计及其他流动负债 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 其他非流动负债 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
上表中确认的结算损失和结算包括与公司在爱尔兰的设定受益计划的一部分转换为设定缴款计划相关的成本和付款。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司多个养老金福利计划资金不足，累计福利义务超过计划资产的公允价值。
资金不足的养老金福利计划信息如下：
| 美国计划 | 非美国计划 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 累计福利义务 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 计划资产的公允价值 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
公司为其养老金福利计划提供资金的政策是提供符合或超过最低法定资金要求的供款。这些缴款是根据精算师根据公认的精算原则提出的建议确定的。2026年，公司预计贡献$
3
百万，$
4
百万美元
3
万分别向美国养老金福利计划、非美国养老金福利计划和美国退休后福利计划。该公司计划在必要时使用退休后福利计划资产和手头现金，为2026年的美国退休后福利计划福利付款提供资金。
F-52
预计未来的福利金支付
未来的福利金支付超过下一个
10
反映预期未来服务的退休金福利计划和退休后福利计划的年数预计将酌情支付如下：
| （百万） | 养老金福利计划 | 美国退休后 惠益 计划 |
||||||||||||||||||
| 美国计划 | 非美国计划 | |||||||||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 2027 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2030 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2031 - 2035 |
|
|
|
|||||||||||||||||
假设
用于确定2025年、2024年和2023年净定期福利成本和福利义务的加权平均假设如下：
| 养老金福利计划 | 美国退休后福利计划 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 用于确定净期间成本（效益） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国计划： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
|
|
|
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|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息入计率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非美计划： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% |
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% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养老金福利计划 | 美国退休后福利计划 | |||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 用于确定利益义务 | ||||||||||||||||||||||||||
| 美国计划： | ||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
|
|
|
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| 利息入计率 |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||
| 非美计划： | ||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||
计划资产的预期长期收益率是基于资本市场模型开发的，该模型使用了预期资产类别收益、方差和相关性假设。预期资产类别回报是从当前国债（针对美国养老金计划）或欧元区（针对爱尔兰养老金计划）政府收益率开始，然后加上公司债券利差和股权风险溢价来制定每个资产类别的回报预期。预期资产类别回报具有前瞻性。方差和相关性假设也具有前瞻性。它们考虑了历史关系，但经过调整以反映预期的资本市场趋势。
用于确定福利义务的贴现率表示考虑到计划参与人预期付款的时间，可以有效结算福利计划负债的当前比率。
F-53
美国养老金福利计划2026年预期收益率为
5.50
%.爱尔兰养老金福利计划的2026年预期收益率将
4.50
%.
养老金福利计划资产
养老金福利计划资产投资于几个资产类别。
以下列示截至2025年12月31日和2024年12月31日的实际资产配置情况：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 美国计划 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 股本证券 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 固定收益证券 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 非美国计划 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 股本证券 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 固定收益证券 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 其他 |
|
% |
|
% | ||||||||||
养老金计划资产配置底层的投资策略是管理计划的资产，以备非流动负债，同时保持充足的流动性支付当期福利。养老金计划资产多元化，以防范大额投资损失，降低业绩过度波动的概率。资产多元化是通过在资产类别内将资金分配给不同的资产类别和投资风格，并保留投资理念、风格和方法互补的投资管理公司来实现的。
公司的养老金计划资产由外部投资管理人采用总回报投资法进行管理，通过混合使用股权和债权证券投资来最大化计划资产的长期收益率。美国和爱尔兰养老金计划的很大一部分资产已投资于股票证券，因为从历史上看，股票投资组合在较长时间内提供的回报高于债务和其他资产类别。相应地，股权投资也比其他投资带来更大的风险。通过将计划资产的很大一部分投资于广泛多元化的固定收益证券来平衡股票风险。
计划资产的公允价值
本公司以计量日市场参与者之间有序交易中出售资产所收到的价款或转移负债所支付的价款为基础计量计划资产的公允价值。关于公司基于三层层级的公允价值计量，详见附注5“公允价值计量”。
下表列示截至2025年12月31日、2025年12月31日和2024年12月31日按投资类别划分的计划资产总额，以及公允价值层级内各投资类别对用于计量公允价值的输入值的分类。在2025年至2024年期间，没有发生1级、2级或3级之间的转移。
| 养老金福利计划-美国计划 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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| 混合基金： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股本证券： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国大盘 |
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| 新兴市场 |
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| 全球发达市场 |
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| 其他资产 |
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| 固定收益证券： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资等级 |
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F-54
| 养老金福利计划-非美国计划 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
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$ |
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| 混合基金： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股本证券： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新兴市场 |
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| 全球发达市场 |
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| 固定收益证券： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资等级 |
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| 政府债券基金 |
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| 其他资产 |
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| $ |
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$ |
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$ |
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现金等价物主要包括定期存款和货币市场工具。定期存款的公允价值因其期限较短而与其账面值相若。货币市场工具的期限也较短，根据相同工具的市场报价采用市场法估值。
混合基金不公开交易。这些基金中的标的资产在交易所公开交易，并有现成的价格报价。爱尔兰养老金计划持有约
89
%和
90
分别占2025年和2024年非美国混合基金的百分比。美国和爱尔兰养老金计划持有的混合基金主要投资于指数基金。
固定收益基金中的基础资产通常使用每份基金份额的资产净值进行估值，这是使用市场方法得出的，输入包括经纪人报价、基准收益率、基差收益和报告的交易。
固定缴款计划
该公司在美国、爱尔兰和某些其他国家发起固定缴款计划。根据这些计划，员工被允许向计划贡献一部分工资，公司匹配一部分员工贡献。公司出资$
54
百万，$
51
百万美元
49
分别于截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度向该等计划支付百万元。
12.
租赁
如附注2“重要会计政策”详细披露，公司主要根据多年协议租赁某些设施、车辆和设备。2025年，Bausch + Lomb与第三方订立销售及主租赁协议。在此协议下，2025年10月，Bausch + Lomb出售各类固定资产设备，出售价格为$
36
万，然后通过a将设备租回
三年
回租交易。根据适用的会计准则，本次交易不符合出售条件，因此，相关设备仍包含在固定资产、工厂及设备，净值内。公司将这些失败的售后回租称为“融资租赁”，并将融资租赁中的相关义务和融资租赁的非流动部分记录在合并资产负债表中。
F-55
公司经营租赁相关的使用权资产和租赁负债以及与Bausch + Lomb回租交易相关的固定资产设备和融资租赁，分别于2025年12月31日、2024年12月31日和2024年12月31日在合并资产负债表中列示如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 使用权资产包括在： | |||||||||||
| $ |
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$ |
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| 固定资产设备包括在： | |||||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值 | $ |
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$ |
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| 租赁负债包括在： | |||||||||||
| $ |
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$ |
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| 其他非流动负债 |
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融资租赁
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| 租赁负债总额 | $ |
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$ |
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截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日，公司的融资租赁并不重大，就2025年、2024年和2023年而言，转租收入和短期租赁费用
无
t材料。2023年12月，公司行使选择权，提前终止位于新泽西州桥水的一栋办公楼的租赁期。因此，该公司确认了净费用$
12
百万，代表对租赁负债的调整，以将其减少至与剩余租赁期、注销使用权资产和所需终止付款的费用相关的金额。
2025年、2024年和2023年的租赁费用包括：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 经营租赁成本 | $ |
|
$ |
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$ |
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| 可变经营租赁成本 | $ |
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$ |
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$ |
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| 融资租赁利息 | $ |
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$ |
|
$ |
|
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F-56
与2025年、2024年和2023年经营租赁和其他金融负债相关的其他信息如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 计入租赁负债计量的金额从经营现金流中支付的现金 | $ |
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$ |
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$ |
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| 融资租赁经营现金流支付的现金 | $ |
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$ |
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$ |
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| 融资租赁的融资现金流支付的现金 | $ |
|
$ |
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$ |
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| 融资租赁取得融资现金流收到的现金 | $ |
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$ |
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$ |
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| 以新的经营租赁负债换取的使用权资产 | $ |
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$ |
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$ |
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| 加权-平均剩余租期-经营租赁 |
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| 加权-平均剩余租期-融资租赁 |
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— | — | ||||||||||||||
| 加权-平均折现率-经营租赁 |
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% |
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% |
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% | |||||||||||
| 加权-平均折现率-融资租赁 |
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% |
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截至2025年12月31日，根据不可撤销的经营租赁和不符合出售条件的回租协议，在截至12月31日的随后五年中的每一年及其后的未来付款如下：
| （百万） | 经营租赁 | 融资租赁 | |||||||||
| 2026 | $ |
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$ |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 2030 |
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| 此后 |
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| 合计 |
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| 减：推算利息 |
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| 剩余租赁付款现值 |
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| 减：当期部分 |
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| 非流动部分 | $ |
|
$ |
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13.
股份补偿
2014年5月，股东批准了Bausch Health的2014年综合激励计划（“2014年计划”），该计划经不时修订，其中包括增加根据2014年计划授权发行的普通股数量。自2024年5月14日起，Bausch Health进一步修订和重述了2014年计划，随后进行了修订和重述（“经修订和重述的2014年计划”）。
大约
25,890,000
截至2025年12月31日，可用于未来授予的普通股。公司使用预留和未发行的普通股来履行其股份补偿计划下的义务。
Bausch Health关于长期激励计划之
Bausch Health拥有一项长期激励计划，目标是使授予高级管理层的股份奖励与公司对产生经营现金流的关注保持一致，同时保持对长期提高股东总回报（“TSR”）的关注。根据该长期激励计划授予的基于股份的奖励可能包括基于时间的股票期权、基于时间的限制性股票单位（“RSU”）和基于绩效的RSU。基于绩效的RSU由基于公司调整后经营现金流（“调整后经营现金流”）以及TSR修正因素的某些目标实现后归属的奖励组成。
F-57
下表汇总了公司2025年、2024年和2023年与股票期权和RSU相关的股权激励费用构成及分类：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 股票期权 | $ |
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$ |
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$ |
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| RSU |
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| 股份补偿费用 | $ |
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$ |
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| 研发费用 | $ |
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$ |
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$ |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 股份补偿费用 | $ |
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$ |
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$ |
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股票期权
根据2011年计划及经修订及重述的2014年计划授出的股票期权一般于授予日的第th周年。根据2011年计划和经修订和重述的2014年计划授予的任何股票期权的行权价格将不低于授予日的每股普通股收盘价。股票期权一般归属
33
每年超过a的百分比
三年
期间，以授予日的周年日为准。
有
无
2025年和2024年授予的股票期权。
2023年授予的所有股票期权的公允价值采用Black-Scholes期权定价模型，采用以下加权平均假设估计截至授予日的公允价值：
| 2023 | ||||||||
| 预期股票期权期限（年） |
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| 预期波动 |
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% | ||||||
| 无风险利率 |
|
% | ||||||
| 预期股息率 |
|
% | ||||||
股票期权预期期限根据历史行权和没收模式确定。预期波动率是根据公司普通股市场交易期权的隐含波动率确定的。无风险利率根据到期日等于股票期权预期期限的零息美国政府债券授予时的利率确定。预期股息率根据股票期权的行权价格和授予时的预期年股息率确定。
开发了公司用于计算股票期权价值的Black-Scholes期权定价模型，用于估计可自由交易、完全可转让且无归属限制的股票期权的公允价值，该模型与公司的股票期权奖励存在显着差异。该模型还需要高度主观性的假设，包括未来股价波动、预期行权时间等，对计算值影响较大。
下表汇总了2025年期间的股票期权活动：
| （百万，每股金额除外） | 期权 | 加权- 平均 运动 每股价格 |
加权- 平均 剩余 订约 任期 （年） |
聚合 内在 价值 |
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2025年1月1日
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$ |
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| 过期或没收 | (
|
$ |
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2025年12月31日
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$ |
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$ |
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已归属及预期归属，2025年12月31日
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$ |
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|
$ |
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|
2025年12月31日归属及可行使
|
|
$ |
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|
$ |
|
||||||||||||||||||||
2023年授予的所有股票期权的加权平均公允价值为$
4.87
.
无
股票期权分别于2025年、2024年和2023年行权。
F-58
截至2025年12月31日，与非既得股票期权相关的剩余未确认补偿费用总额不到$
1
百万，将在加权平均剩余必要服务期内摊销约
0.2
年。
RSU
RSU一般归属
33
每年超过a的百分比
三年
期间。授予非管理董事的年度RSU在紧接下一次年度股东大会之前归属。根据适用的RSU协议，某些RSU可能需要达到董事会规定的任何适用业绩目标。如果归属受限制股份单位是以实现业绩目标为条件的，则任何因确定未能实现规定的业绩目标而未归属的受限制股份单位将在确定后立即被没收。当公司的普通股支付股息时，RSU会以额外RSU的形式记入股息等价物。该等额外受限制股份单位将有相同的归属日期，并将按与该等额外受限制股份单位入账的受限制股份单位相同的条款归属。
在受限制股份单位协议规定的范围内，公司可以选择为每个已归属的受限制股份单位支付相当于归属日公司普通股市场价格的现金金额，以代替本应提供给持有人的全部或部分普通股。现金支付金额将根据归属日公司普通股股票的市场均价确定。该公司目前的意图是通过发行普通股结算既得RSU。
基于时间的RSU
每个既得的基于时间的RSU代表持有人获得公司普通股之一的权利。授予的每份受限制股份单位的公允价值是根据授予日公司普通股的交易价格估计的。
下表汇总了2025年期间非既得基于时间的RSU活动：
| （百万，每股金额除外） | 基于时间的 RSU |
加权- 平均 授予日期 每股公允价值 |
||||||||||||
|
未归属，2025年1月1日
|
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$ |
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| 已获批 |
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$ |
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|||||||||||
| 既得 | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
|||||||||||
|
未归属，2025年12月31日
|
|
$ |
|
|||||||||||
截至2025年12月31日，与非既得基于时间的RSU相关的剩余未确认补偿费用总额为$
33
百万，将在加权平均剩余必要服务期内摊销约
1.6
年。2025年、2024年和2023年归属的基于时间的RSU的公允价值总额为$
40
百万，$
55
百万美元
74
分别为百万。
基于绩效的RSU
每个基于业绩的既得RSU代表持有人有权获得不超过规定上限的公司普通股数量。基于业绩的RSU在实现某些业绩目标和实现某些股价增值条件时归属。如果公司的业绩低于规定的业绩水平，将不支付普通股。
分别在2025、2024和2023年期间授予的每个调整后的基于经营现金流绩效的RSU的公允价值，是使用蒙特卡罗模拟模型估计的，该模型利用多个输入变量来估计实现绩效条件的概率。在每个报告期为基于绩效的RSU确认的费用反映了公司对预期归属的基于绩效的RSU数量的最新估计。如果基于绩效的RSU由于未达到目标而最终未归属，则不确认补偿费用，并冲回之前确认的任何补偿费用。
2025年、2024年和2023年授予的基于绩效的RSU的公允价值采用以下假设进行估计：
F-59
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 合同期限（年） |
|
|
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| 预期公司股份波动 |
|
|
|
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| 无风险利率 |
|
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预期公司股份波动是根据公司普通股市场交易期权的隐含波动率确定的。无风险利率根据到期日与基于绩效的RSU的合同期限相等的零息美国政府债券授予时的利率确定。
下表汇总了2025年期间非既得基于绩效的RSU活动：
| （百万，每股金额除外） | 基于绩效的 RSU |
加权- 平均 授予日期 每股公允价值 |
||||||||||||
|
未归属，2025年1月1日
|
|
$ |
|
|||||||||||
| 已获批 |
|
$ |
|
|||||||||||
| 既得 |
|
$ |
|
|||||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
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|
未归属，2025年12月31日
|
|
$ |
|
|||||||||||
截至2025年12月31日，与非既得基于绩效的RSU相关的剩余未确认补偿费用总额为$
24
百万，将在加权平均剩余必要服务期内摊销约
1.4
年。最大值约为
6,606,000
截至2025年12月31日已发行的基于业绩的RSU归属后可发行普通股。
Bausch Health 2025年员工股票购买计划
2025年5月13日，公司股东批准了《Bausch Health Companies Inc. 2025年员工股票购买计划》（“ESPP”）。ESPP为符合条件的员工提供了通过累计工资扣减以折扣价从公司购买普通股的机会。ESPP将通过一系列向符合条件的员工提供的期限来实施。根据ESPP，发行期将分别从6月1日或12月1日开始，到11月30日或5月31日结束，为期六个月。购买价格将根据发售规定，但根据ESPP的条款，不能低于
85
授予日或购买日每股普通股公允市场价值中较低者的百分比。
根据ESPP购买普通股的首个发行期为2025年12月1日至2026年5月31日。
预计2025年12月1日至2026年5月31日期间所有ESPP授标的公允价值低于$
1
百万，并在授予日使用Black-Scholes期权定价模型估计，假设加权平均如下：
| 预期任期（年） |
|
|||||||
| 预期波动 |
|
% | ||||||
| 无风险利率 |
|
% | ||||||
| 预期股息率 |
|
% | ||||||
Bausch + Lomb长期激励计划
在2022年5月5日之前，Bausch + Lomb参与了Bausch Health的长期激励计划。自2022年5月5日起，Bausch + Lomb设立Bausch + Lomb Corporation 2022年综合激励计划（随后修订和重述，“B + L计划”），共计
28,000,000
Bausch + Lomb的普通股最初是根据B + L计划授权发行的。B + L计划于2023年4月24日起修订及重列，并于2024年5月29日进一步修订及重列，以增加根据该计划获授权发行的股份数目，导致合
52,000,000
B + L计划下获授权发行的Bausch + Lomb的普通股。
B + L计划规定授予包括RSU、限制性股票、股票增值权、股票期权、基于业绩的奖励和现金奖励在内的各类奖励。B + L计划下，设定奖励的行权价，如有
歼60
授予日，且不得低于该日每股公允市场价值。一般来说，股票期权的期限为
十年
和a
三年
归属期，受限于有限的例外情况。
授予高级管理层的股份奖励符合Bausch + Lomb的重点，即提升收入增长，同时长期保持对股东总回报的关注。根据该长期激励计划授予的股份奖励包括基于时间的股票期权、基于时间的RSU和基于绩效的RSU（“PSU”）。PSU由以下奖励组成，这些奖励归属于：（i）实现某些股价升值条件，包括绝对和相对TSR（“TSR PSU”），（ii）实现基于Bausch + Lomb有机收入增长（“有机收入增长PSU”）的某些业绩目标，以及（iii）业绩目标的优异表现，基于以下实现水平：（a）收入指标（以2026财年计量）和（b）相对TSR指标（如适用）（“OPG PSU”）。如果Bausch + Lomb的业绩低于规定的业绩水平，将不支付普通股。每个既得PSU代表持有人有权获得数不超过指定上限的Bausch + Lomb普通股。
大约
13,800,000
根据B + L计划，截至2025年12月31日，Bausch + Lomb普通股可用于未来授予。Bausch + Lomb使用预留的和未发行的普通股来履行其以股份为基础的薪酬计划下的义务。
2025年7月，Bausch + Lomb的人才和薪酬委员会批准了自2023年2月14日起由Bausch + Lomb首席执行官（“B + L首席执行官”）兼董事会主席Brent Saunders与Bausch + Lomb（日期为2023年2月14日）对雇佣协议进行的某些修订，以及此前就Saunders先生担任B + L首席执行官（“新雇用的PSU”）而授予的某些绩效股票单位所依据的奖励协议。新聘用私营保安公司的修订规定，新聘用私营保安公司现将于
120
% -
330
2029年2月23日（“新的业绩结束日期”）目标奖励的百分比，基于（x）特定股价障碍目标的实现水平，范围从$
26.57
每股至$
39.06
以新的业绩结束日期计量的每股收益和（y）根据特定的累计目标计量的Bausch + Lomb 2025-2028财年新的累计调整后EBITDA业绩修正目标（该目标在一定范围内修改派息-
40
%至+
40
股价障碍业绩目标下支付水平的百分比，取决于桑德斯先生在新的业绩结束日期之前是否继续受雇（某些例外情况除外）。
股票期权
根据B + L计划授予的股票期权一般于授予日的第th周年。根据B + L计划授予的任何股票期权的行权价格将不低于授予日的每股普通股收盘价。股票期权一般归属
33
每年超过a的百分比
三年
期间，以授予日的周年日为准。
根据Bausch + Lomb计划授予的全部2025年、2024年和2023年股票期权的公允价值采用Black-Scholes期权定价模型，并采用以下加权平均假设估计截至授予日的公允价值：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 预期股票期权期限（年） |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 预期波动 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
| 预期股息率 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||
股票期权的预计期限是根据公司长期激励计划授予Bausch + Lomb员工的历史股票期权相关的历史行权和没收模式确定的。预期波动率是根据Bausch + Lomb选取的同业公司的隐含波动率和历史波动率确定的。Bausch + Lomb将继续利用公司的历史股票期权经验和同行公司数据，直到对自身的股权奖励和市场数据有足够的经验。无风险利率根据到期日等于股票期权预期期限的零息美国政府债券授予时的利率确定。预期股息率根据股票期权的行权价格和授予时预计的Bausch + Lomb年化股息率确定。
开发了公司用于计算股票期权价值的Black-Scholes期权定价模型，用于估计自由交易、完全可转让且无归属限制的股票期权的公允价值，该模型与Bausch + Lomb的股票期权授予存在显著差异。该模型还需要高度主观性的假设，包括未来股价波动、预期行权时间等，对计算值影响较大。
F-61
下表汇总了2025年期间Bausch + Lomb计划下的股票期权活动情况：
| （百万，每股金额除外） | 期权 | 加权- 平均 运动 每股价格 |
加权- 平均 剩余 订约 任期 （年） |
聚合 内在 价值 |
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|
2025年1月1日
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 过期或没收 | (
|
$ |
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|
2025年12月31日
|
|
$ |
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|
$ |
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|
已归属及预期归属，2025年12月31日
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
|
2025年12月31日归属及可行使
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
2025年、2024年和2023年授予Bausch + Lomb员工股票期权的加权平均公允价值为$
4.66
, $
4.94
和$
5.33
，分别。有
无
2025年和2023年行使的股票期权。2024年行权的股票期权为
不是
材料。
截至2025年12月31日，与非既得股票期权相关的剩余未确认补偿费用总额为$
8
百万，将在加权平均剩余必要服务期内摊销约
1.1
年。
基于时间的RSU
Bausch + Lomb Corporation计划下的受限制股份单位一般归属
33
每年超过a的百分比
三年
期限，但根据IPO创始人赠款授予的受限制股份单位和授予B + L首席执行官与其任命相关的受限制股份单位除外，这些股份分两期等额授予，这样
50
%马甲在两周年和
50
%于授出日期第三周年归属。当Bausch + Lomb的普通股支付股息时，RSU会以额外RSU的形式记入股息等价物。此类额外的受限制股份单位将具有相同的归属日期，并将按照与此类额外受限制股份单位贷记的受限制股份单位相同的条款归属。
在RSU协议规定的范围内，Bausch + Lomb可以选择为每个既得RSU支付相当于每个归属RSU在归属日Bausch + Lomb普通股市场价格的现金金额，以代替原本应提供给持有人的全部或部分普通股。现金支付金额将根据归属日Bausch + Lomb普通股股票的市场均价确定。Bausch + Lomb目前的意图是通过发行普通股的方式结算已归属的RSU。
每个既得RSU代表持有人获得Bausch + Lomb普通股之一的权利。授予的每个受限制股份单位的公允价值是根据授予日Bausch + Lomb普通股的交易价格估计的。
F-62
下表汇总了2025年期间Bausch + Lomb计划下的非既得RSU活动情况：
| （百万，每股金额除外） | RSU | 加权-平均 授予日期 每股公允价值 |
||||||||||||
|
未归属，2025年1月1日
|
|
$ |
|
|||||||||||
| 已获批 |
|
$ |
|
|||||||||||
| 既得 | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
|||||||||||
|
未归属，2025年12月31日
|
|
$ |
|
|||||||||||
截至2025年12月31日，与非既得RSU相关的剩余未确认赔偿费用总额为$
48
百万，将在加权平均剩余必要服务期内摊销约
1.4
年。2025年、2024年和2023年归属的RSU公允价值总额为$
47
百万，$
41
百万美元
27
分别为百万。
基于绩效的RSU
每个既得PSU代表持有人有权获得数不超过指定上限的Bausch + Lomb普通股。基于业绩的PSU包括以下奖励：（i）实现某些股价升值条件，包括绝对和相对的股东总回报，（ii）实现基于Bausch + Lomb有机收入增长的某些业绩目标，以及（iii）实现以下水平的奖励：（a）收入指标和（b）相对TSR指标（如适用）。如果Bausch + Lomb的业绩低于规定的业绩水平，将不支付普通股。绩效目标的最高实现水平为
200
% -
300
目标%。
2025年、2024年和2023年授予的TSR PSU以及2025年和2024年授予的OPG PSU的公允价值是使用蒙特卡洛模拟模型估计的，该模型利用多个输入变量来估计实现业绩条件的概率。有机收入增长PSU的公允价值是根据授予日Bausch + Lomb普通股的交易价格估计的。每个报告期内为有机收入增长PSU确认的费用反映了Bausch + Lomb在确定预期归属的PSU数量时对有机收入增长的最新估计。在每个报告期间为OPG PSU确认的费用反映了Bausch + Lomb在确定预期归属的PSU数量时实现某些收入目标的最新概率。如果有机收入增长PSU由于有机收入增长未达到而最终未归属和/或OPG PSU由于某些收入目标未达到而最终未归属，则不确认补偿费用，并冲回任何先前确认的补偿费用。
2025年、2024年和2023年授予的TSR PSU和OPG PSU的公允价值采用以下假设进行估计：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||
| 合同期限（年） |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 预期波动 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
预期波动率是根据Bausch + Lomb选取的同业公司的隐含波动率和历史波动率确定的。无风险利率根据到期日等于TSR PSU和OPG PSU合同条款的零息美国政府债券授予时的利率确定。
F-63
下表汇总了2025年基于绩效的PSU活动：
| （百万，每股金额除外） | 基于绩效的RSU | 加权-平均 授予日期 每股公允价值 |
||||||||||||
|
未归属，2025年1月1日
|
|
$ |
|
|||||||||||
| 已获批 |
|
$ |
|
|||||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
|||||||||||
|
未归属，2025年12月31日
|
|
$ |
|
|||||||||||
2025年期间，Bausch + Lomb授予约
1,166,000
基于绩效的RSU，包括：（i）大约
753,000
加权平均授予日公允价值为$的有机收入增长PSU
15.98
每个RSU，（二）大约
388,000
TSR PSU，平均授予日公允价值为$
15.86
每个RSU和（三）大约
25,000
加权平均授予日公允价值为$
14.06
每RSU。
14.
累计其他综合损失
截至2025年12月31日及2024年12月31日的累计其他综合亏损包括：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 外币折算调整 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
| 养老金调整，税后净额 | (
|
(
|
||||||||||||
| 累计其他综合损失 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
对于以美元以外的功能货币换算公司业务所产生的外币换算调整，不计提所得税，但与公司不被视为永久再投资的外国司法管辖区的公司留存收益相关的换算调整除外。
15.
研究与开发
包括在研发中的是与产品开发和质量保证计划相关的成本。质量保证是为满足不断变化的客户和监管标准而产生的成本。
2025年、2024年和2023年的研发费用包括：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 产品相关研发 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 质量保证 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 研究与开发 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
F-64
16.
其他费用，净额
2025年、2024年和2023年的其他费用净额包括：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 获得的IPR & D成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 诉讼和其他事项，扣除保险追偿和赔偿 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 收购相关交易成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 出售资产净收益 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 收购相关或有对价 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他，净额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他费用，净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
2025年获得的IPR & D成本主要与DURECT收购和某些Bausch + Lomb收购有关。
诉讼和其他事项，扣除保险追偿和赔偿后，主要涉及对某些法律事项的准备金进行调整。诉讼和其他事项，扣除2025年的保险追偿和赔偿，还包括收到的与某项法律事项有关的赔偿。就2023年而言，诉讼和其他事项，扣除保险追偿和赔偿后，主要与某些诉讼事项的保险追偿有关。
2025年和2024年与购置相关的或有对价反映了对预期未来特许权使用费和里程碑付款的时间和金额的估计变化的调整，2024年还包括其他调整$
18
百万与某些品牌产品有关。
17.
所得税
2025年度、2024年度和2023年度所得税前收入（亏损）构成部分包括：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 国内 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
2025年、2024年和2023年所得税准备金的组成部分包括：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 当前： | ||||||||||||||||||||
| 国内 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
| 国外 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||
| 延期： | ||||||||||||||||||||
| 国内 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 国外 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||
| $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
F-65
所得税拨备与2025年所得税前收入（损失）适用公司加拿大法定联邦税率25%计算的预期金额不同。下文调节中的省级影响反映了全额估值备抵对加拿大递延所得税资产净额的影响。对分歧的调节如下：
| （百万） | 2025 | 百分比 | |||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
|||||||||||||||
| 按加拿大法定税率计算的所得税预期拨备 | $ | (
|
|
% | |||||||||||||
| 省和地方所得税，扣除联邦（国家）所得税影响 |
|
|
% | ||||||||||||||
| 外国税收影响 | |||||||||||||||||
| 德国 | 国外税率差异 |
|
(
|
% | |||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
% | ||||||||||||||
| 爱尔兰 | 国外税率差异 |
|
(
|
% | |||||||||||||
| 估值备抵变动 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 不可扣除费用 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 荷兰 | 亏损结转 |
|
(
|
% | |||||||||||||
| 估值备抵变动 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 波兰 | 未汇出收益—预扣税 |
|
(
|
% | |||||||||||||
| 不可扣除利息 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
% | ||||||||||||||
| 美国 | 国外税率差异 | (
|
|
% | |||||||||||||
| 亏损结转 |
|
(
|
% | ||||||||||||||
| 研发税收抵免 |
|
(
|
% | ||||||||||||||
| 估值备抵变动 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 扣除估值免税额的州和地方税收拨备 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 或有对价公允价值调整 |
|
(
|
% | ||||||||||||||
| 不可抵扣减值 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 哥伦比亚 | 其他 | (
|
|
% | |||||||||||||
| 其他国家 | 其他 | (
|
|
% | |||||||||||||
|
跨境税法的效力—国外应计财产性收入
|
(
|
|
% | ||||||||||||||
| 估值备抵变动 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 不可课税或不可扣除项目 | |||||||||||||||||
| 股份补偿 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 不可扣除利息 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 其他 | |||||||||||||||||
| 原始发行贴现和债务融资成本 |
|
(
|
% | ||||||||||||||
| 外汇收益 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
% | ||||||||||||||
| 未确认税收优惠的变化 |
|
(
|
% | ||||||||||||||
| 准备金 | $ | (
|
(
|
% | |||||||||||||
F-66
作为一家加拿大注册公司，该公司在2025年之前的适用税率为其联邦和省级申报的加拿大合并税率。所得税拨备与对2024年和2023年所得税前收入（损失）应用公司的加拿大法定联邦加省税率26.9%计算的预期金额不同如下：
| （百万） | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） | $ |
|
$ | (
|
||||||||||
| 准备金 | ||||||||||||||
| 按加拿大法定税率征收所得税的预期（拨备）收益 | $ | (
|
$ |
|
||||||||||
| 不可抵扣的股份补偿金额 | (
|
(
|
||||||||||||
| 税收属性调整 | (
|
|
||||||||||||
|
与外国税收抵免和NOL相关的估值备抵变动
|
(
|
(
|
||||||||||||
|
加拿大递延税项资产估值备抵变动及税率变动
|
(
|
(
|
||||||||||||
| 不确定税务状况的变化 | (
|
(
|
||||||||||||
| 国外税率差异 | (
|
(
|
||||||||||||
| 商誉减值的不可扣除部分 |
|
(
|
||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
||||||||||||
| $ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
其他包括影响税收规定的调整，例如与提交不重要的纳税申报表有关的调整。
截至2025年12月31日和2024年12月31日的递延所得税资产和负债包括：
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 递延所得税资产： | ||||||||||||||
| 税项亏损结转 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 规定 |
|
|
||||||||||||
| 债务贴现和递延融资成本 |
|
|
||||||||||||
| 受限利息和融资费用 |
|
|
||||||||||||
| 研发税收抵免 |
|
|
||||||||||||
| 科学研究与实验发展池 |
|
|
||||||||||||
| 税收抵免结转 |
|
|
||||||||||||
| 递延收入 |
|
|
||||||||||||
| 预付费用 |
|
|
||||||||||||
| 股份补偿 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
||||||||||||
| 减去估值备抵 | (
|
(
|
||||||||||||
| 扣除估值备抵的递延税项资产 |
|
|
||||||||||||
| 递延税项负债： | ||||||||||||||
| 无形资产 |
|
|
||||||||||||
| 厂房、设备和技术 |
|
|
||||||||||||
| 外部基差 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税负债总额 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税资产净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
F-67
下表列出递延税项资产估值备抵的调节：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 余额，年初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 收取从所得税中受益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 记入其他账户 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 余额，年底 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
截至本综合财务报表发布之日，公司已根据会计监管机构、美国国税局以及州和地方政府发布的指引计提所得税。可以预期会有更多的指导和解释，这种指导，如果有的话，可能会影响未来的结果。虽然管理层继续监测这些事项，但目前无法确定未来发布的任何指南的应用所产生的最终影响（如果有的话）。
递延所得税资产的变现取决于公司在暂时性差异可抵扣的年份产生足够的境内外应纳税所得额。对公司根据预计未来应纳税所得额和税务筹划策略确定更有可能未实现的递延所得税资产部分计提了估值备抵。2025年估值备抵增加$
292
百万主要是由于在加拿大的亏损以及在美国的递延税项净资产的预期可实现性发生变化。2024年估值备抵增加$
30
百万，主要是由于预计在美国无法使用的州税损失增加。
该公司的美国利息支出受到限制规则的约束，该规则将美国利息支出限制在调整后应税收入的30%，定义类似于EBITA。不允许的利息可以无限期结转，任何未使用的利息扣除都会进行可收回性评估。2025年，针对这一结转建立了估值备抵。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司积累了可用于抵消未来几年加拿大联邦和省应税收入约$
6,607
百万美元
6,341
分别为百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日，可用于抵消加拿大未来联邦税收的未申领进项税抵免约为$
15
百万美元
19
分别为2026年至2043年到期的百万。此外，截至2025年12月31日和2024年12月31日，可用于抵消加拿大未来应税收入的科学研究和试验发展支出合计约为$
157
百万美元
150
分别为百万元，可无限期结转。截至2025年12月31日和2024年12月31日，已针对母公司（BHCI）和Bausch + Lomb母公司（B + L Corporate Canada）的加拿大联邦和省级递延所得税资产净额提供了全额估值备抵$
2,182
百万美元
2,045
分别为百万。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司累计可用于抵消未来几年美国联邦应税收入的应税亏损约为$
539
百万美元
427
百万，分别包括2026年至2033年到期的后天损失。截至2025年12月31日，剩余的应课税亏损由于之前的所有权变更而受到多个年度亏损限制，公司认为与这些应课税亏损相关的递延所得税资产的可收回性不太可能实现。截至2025年12月31日和2024年12月31日，可用于抵消未来几年美国联邦所得税的美国研发信贷约为$
15
百万美元
10
分别为百万，其中包括已获得的研发信贷，将于2026年至2045年到期。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司累积的可用于抵消未来几年在爱尔兰的应税收入的应税亏损约为$
12,101
百万美元
12,437
分别为百万。
该公司为除对Bausch Health美洲集团的投资外的直接外国关联公司未汇出的收益计提了所得税。该公司继续声称，其Bausch Health美洲集团未汇出的收益将被永久再投资，而不是汇回。截至2025年12月31日，公司估计将不会因其BHC美国子公司的未汇出收益而产生应占税务责任。然而，未来的分配可能需要缴纳美国预扣税。根据美加税收协定，Solta美国子公司应计所得税。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，未确认的税收优惠（包括利息和罚款）为$
914
百万美元
924
百万，其中$
368
百万美元
405
百万将分别影响有效所得税率。在2025年和2024年，剩余未确认的税收优惠不会影响有效税率，因为税收头寸与现有税收属性相抵消或具有时间性质。
F-68
公司在所得税拨备中计提了与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。截至2025年12月31日和2024年12月31日，与未确认的税收优惠有关的应计利息和罚款约为$
68
两年都是百万。2025年，公司确认的利息和罚款金额不重大。2024年，公司确认净增加$
17
百万的利息和罚款。
公司与
一
或更多的子公司在加拿大、美国和其他外国司法管辖区以及加拿大和美国的各个省和州提交联邦所得税申报表。公司及其子公司有开放的纳税年度，主要是2012年至2025年，分别有重要的税收管辖区，包括加拿大和美国。这些开放年度包含的某些事项可能会受到适用的税收法律法规和税收协定的不同解释的影响，因为这些事项涉及收入和支出的金额、时间、或包括在内，或公司及其子公司的所得税状况的可持续性。预计这些纳税年度中的某些年度将无限期开放。
| 管辖范围： | 开放年份 | |||||||
| 美国-联邦 |
2017 - 2025
|
|||||||
| 加拿大 |
2012 - 2025
|
|||||||
| 德国 |
2017 - 2025
|
|||||||
| 法国 | 2013 - 2015, 2022 - 2025 | |||||||
| 爱尔兰 |
2018 - 2025
|
|||||||
| 卢森堡 |
2018 - 2021
|
|||||||
2025年6月，该公司与美国国税局（“IRS”）结束了对其2017年短期纳税年度的税务审计，结束了2017年短期所有联邦税期。由于和解，该公司记录了大约$
64
百万。美国国税局已开始下一个审计周期，从截至2017年12月31日的存根期开始。
该公司目前正在接受加拿大税务局（“CRA”）的审查，时间为2012年至2024年的七个独立周期。在2025年期间，公司收到了CRA的各种评估，公司已对此作出回应。
在2025年第四季度期间，公司与CRA就2019年加拿大分销业务相关的某些转让定价事项进行了结算，导致税款支付CAD
5.5
百万。此前已为此设立了储备金。
该公司在德国的子公司正在接受2017至2019纳税年度的审计。在截至2023年9月30日的三个月内，公司收到了德国税务当局关于2014至2016年期间的初步评估，该评估将不允许进行某些转让定价调整。该公司通过适当的上诉程序对这一所谓的税收缺陷提出了质疑，并在截至2024年12月31日的年度内与德国税务当局达成了初步和解。随后与税务当局最终确定了和解，并导致产生了一笔非实质性的税收成本，该成本将结束2014年至2016年的审计期间。
2022年11月8日，该公司在荷兰的关联公司收到了卢森堡税务当局的评估，作为其在卢森堡的关联公司2018 – 2019纳税年度的权益继承者，评估额为欧元
271.7
百万。公司正积极捍卫其地位，未录得任何储备。
2025年1月9日，公司在瑞士的关联公司收到楚格州行政法院税务庭的裁决，驳回关联公司对瑞士税务当局就其2018纳税年度提出的某些转让定价调整的异议。公司正准备通过共同协议程序寻求解决这一纠纷，并预计该决定的影响不大。
该公司的美国关联公司在2017年至2024年期间仍在接受美国各州税务审计的审查。
公司在加拿大、美国、德国和卢森堡以外地区的某些关联公司目前正在接受相关税务部门的审查，所有必要的应计项目均已入账，包括不确定的税收优惠。目前，公司预计拟议的调整（如果有的话）不会对公司的合并财务报表产生重大影响。
F-69
下表列出了不包括利息和罚款的未确认税收优惠的对账：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 余额，年初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 基于与本年度相关的税务职位的新增 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 前几年税务职位的增加 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 前几年税务职位的减少 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 诉讼时效失效 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 余额，年底 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
前几年税收头寸的增加包括以美元以外的货币计价的税收头寸的货币换算调整。
以下法域2025年已缴所得税（扣除退税款）超过已缴所得税总额（扣除退税款）5%的情况如下：
| （百万） | 2025 | |||||||
| 联邦 | $ |
|
||||||
| 省级 |
|
|||||||
| 国外 | ||||||||
| 墨西哥 |
|
|||||||
| 爱尔兰 |
|
|||||||
| 德国 |
|
|||||||
| 法国 |
|
|||||||
| 美国 |
|
|||||||
| 中国 |
|
|||||||
| 其他 |
|
|||||||
| $ |
|
|||||||
18.
每股收益（亏损）
2025年度、2024年度、2023年度归属于Bausch Health公司的每股收益（亏损）计算如下：
| （百万，每股金额除外） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 归属于Bausch Health Companies Inc.的净利润（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
| 基本加权平均已发行普通股 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 股票期权和RSU的稀释效应 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 已发行稀释加权平均普通股 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 归属于Bausch Health Companies Inc.的每股收益（亏损） | ||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
| 摊薄 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
在2024年和2023年，所有可用于股票期权和RSU发行的潜在普通股都被排除在稀释每股亏损的计算之外，因为将它们包括在内的影响将是反稀释的。可用于股票期权和RSU发行的潜在普通股对已发行普通股加权平均数的稀释效应约为
3,142,000
和
2,719,000
分别为2024年和2023年的普通股。
在2025、2024和2023年期间，基于时间的RSU、基于绩效的RSU和股票期权购买约
5,607,000
,
8,031,000
和
13,864,000
公司的普通股分别不包括在稀释每股收益的计算中，因为根据库存股法，这种影响本来是反稀释的。
2023年期间，再增加
596,000
分别基于业绩的RSU，由于未满足规定的业绩条件，未计入稀释每股收益的计算中。
F-70
19.
股东权利计划
于2025年4月14日，公司董事会通过了股东权利计划（“SRP”），董事会随后对该计划进行了修订和重述，以删除与于2025年8月14日终止的董事任命和提名协议相关的条款。SRP旨在尽可能确保公司所有股东在收购公司普通股的要约中得到公平对待，如果收购人（定义见SRP）收购并实益拥有（定义见SRP），将导致该人拥有
20
%或以上的公司已发行普通股。根据SRP，
一
权利（每一项，“权利”）附于2025年4月14日发行在外的每一股普通股，以及在该时间之后和分立时间（如SRP中所定义）和到期时间（如SRP中所定义）中较早者之前发行的每一股普通股。每项权利赋予其持有人自分立时间起及之后，根据SRP中规定的条件，以低于公司普通股当时市场价格的折扣购买公司普通股的权利。于2025年10月7日，公司股东批准普通决议案，批准、确认及批准采纳经修订的SRP，并将要求股东于其后的每届第三次股东年会上重新确认SRP。
20.
补充现金流披露
2025年、2024年和2023年补充现金流披露情况如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 其他付款 | ||||||||||||||||||||
| 已付利息 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 已付所得税（扣除退款） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
支付的利息包括$
276
百万，$
295
百万美元
282
百万的利息，该利息被记录为2022年有担保票据溢价的减少。
21.
法律程序
公司不时涉及各种法律和行政诉讼，其中包括产品责任、知识产权、商业、税务、反垄断、政府和监管调查、相关私人诉讼和普通课程雇用相关问题。公司也不时发起诉讼或提起反诉。公司可能会因其可能发起的行动而受到反诉或其他诉讼。公司认为，起诉这些诉讼和反诉对维护和保护公司、公司声誉和资产具有重要意义。下文介绍了其中某些程序和行动。
公司每季度评估法律诉讼、潜在和解和其他可能增加或减少应计负债金额的事项的发展情况。截至2025年12月31日，公司合并资产负债表包括应计当期或有损失$
178
万与既可能发生又可合理估计的事项有关。对于所有其他事项，除非另有说明，否则公司无法合理预测这些法律诉讼的结果，也无法估计这些诉讼可能导致的损失金额或损失范围（如有）。其中某些程序的不利结果可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，并可能导致其普通股和/或债务证券的市场价值下降。
证券诉讼及相关事项
美国证券诉讼– Kelk投诉
2023年7月26日，一份名为Kelk v. Bausch Health Companies Inc.等人（编号：23-CV-03996）的所谓集体诉讼诉状被提交给美国新泽西州地方法院，针对该公司及其某些现任或前任高级职员。该诉讼指控根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第10（b）和20（a）条以及据此颁布的规则10b-5提出索赔。原告声称，被告就公司提议的分拆Bausch + Lomb一事做出了各种虚假陈述和遗漏，并声称那些所谓的虚假陈述和遗漏隐瞒了分拆是作为战略的一部分来执行的，以颠覆未决的选择退出诉讼，并使这些诉讼中的原告没有可行的潜在恢复手段。于2024年1月19日提交了经修正的申诉。修正后的诉状还称，被告就公司专利保护其产品Xifaxan的实力作出了各种虚假陈述和遗漏®，来自仿制药竞争对手。被告于2024年3月20日动议驳回经修正的申诉。2025年2月12日，区法院批准被告的动议，在不影响修改后的申诉的情况下全面驳回。2025年3月14日，
原告提交了第二份修正申诉。被告于2025年4月28日动议驳回第二次修正申诉。2025年11月20日，地区法院批准了被告的动议，驳回第二次修正申诉，但有偏见。原告于2025年12月22日提交了上诉通知书。
公司对其索赔提出异议，拟积极抗辩。
衍生诉讼– Powers控诉
2023年10月2日，公司一名被指控的股东向纽约州纽约州最高法院提起了一项名为Powers v. Papa，et al.（索引号159699/2023）的衍生诉讼。该诉讼旨在代表公司对公司董事会及其某些现任或前任高级职员和董事提出派生索赔。该诉讼尤其就违反受托责任和浪费公司资产提出索赔，并声称被告违反了其忠诚和诚实信用的受托义务，导致公司就公司提议的分拆Bausch + Lomb发布虚假和/或误导性陈述。2024年1月23日，法院作出规定并命令中止这一行动。
Canadian Securities Litigation – Opt-Out Litigation
2015年，在加拿大的不列颠哥伦比亚省、安大略省和魁北克省对公司和某些现任或前任高级管理人员和董事提起了几项推定的集体诉讼。
这些诉讼通常指控代表购买或以其他方式获得公司证券的假定类别的人违反了加拿大省级证券法，这些期间最早从2013年1月1日开始，最晚到2015年11月16日结束。被指控的违规行为与上述美国证券诉讼描述中描述的相同事项有关。
除标题为Catucci v. Valeant，et al.（Court File No. 540-17-011743159，然后是Court File No. 500-06-000783-163）并提交给魁北克高等法院的诉讼外，这些推定的集体诉讼均被终止。
Catucci诉讼于2020年达成和解，针对该公司、其现任和前任董事和高级职员、其承销商和保险公司的诉讼已终止。作为和解的一部分，公司和其他被告不承认对其提出的索赔承担任何责任，并否认所有不当行为的指控。
公司知道，Catucci类的某些其他成员在2018年6月19日截止日期之前行使了他们的选择退出权。2019年2月15日，
一
在行使其选择退出权的实体中，加利福尼亚州教师退休系统（“CalSTRS”）向公司送达了魁北克高等法院的申请，请求允许根据《魁北克证券法》对公司、公司某些现任或前任高级管理人员和董事及其审计师提起诉讼。该诉讼程序的标题为加利福尼亚州教师退休系统诉Bausch Health公司等人（法院文件编号：500-11-055722-181）。诉讼中的指控与原告在Catucci集体诉讼中的指控相似。同日，CalSTRS还向公司送达了针对根据《魁北克民法典》就同一指控的虚假陈述提出索赔的同一被告的诉讼程序（法院文件编号500-17-106044-186）。
2020年2月3日，魁北克高等法院批准了CalSTRS的申请，允许其根据《魁北克证券法》主张索赔的各自行动。2020年6月16日，魁北克上诉法院准许被告对该决定提出上诉。根据日期为2021年10月29日的判决，上诉被驳回。
分别于2020年10月8日和9日，CalSTRS修改了其诉讼程序，除其他外，包括一项新的涉嫌虚假陈述，涉及对Glumetza的“价格增值信用”的会计处理®在索赔所涵盖的期间内。2021年6月9日，魁北克高等法院批准了该公司的申请，以撤销CalSTRS魁北克证券法索赔的新指控，但允许根据魁北克民法典对其索赔进行修订。2021年12月8日，CalSTRS递交了修改后的诉状。
2021年3月17日，
四个
Catucci类的额外选择退出在安大略省高等法院发布了一份索赔声明。该诉讼的标题为The Bank of Korea et al. v. Valeant Pharmaceuticals International，Inc. et al.（法院档案编号：21-006589666-0000）。此外，这些原告还根据《安大略省证券法》送达并提交了请求许可进行索赔的动议。这一程序中的指控与Catucci集体诉讼中的原告和上述选择退出诉讼中的原告提出的指控相似。
公司对其索赔提出异议，拟积极抗辩。
Canadian Securities Litigation – Ren Statement of Claim
2024年12月23日，一份标题为Ren v. Bausch Health Companies，Inc.、Joseph Papa（“Papa”）和Thomas Appio（“Appio”）（CV-24-00098326-CP）的推定集体诉讼索赔声明已在安大略省高等法院针对公司、Papa和Appio提起。该索赔一般指称，代表在2020年4月2日至2024年5月2日期间购买或以其他方式获得公司证券的推定类别的人违反了安大略省证券法和普通法。被指控的违规行为与公司有关上述和下文所述的美国和加拿大证券选择退出诉讼的披露有关。
2025年1月17日，公司收到一份动议通知，请求准许根据《安大略省证券法》的相关条款开展拟议行动。
公司对其索赔提出异议，拟积极抗辩。
反垄断诉讼
通用定价反垄断诉讼
公司及其子公司Oceanside Pharmaceuticals，Inc.、Bausch Health US，LLC（前身为Valeant Pharmaceuticals North America LLC）（“BHUS”）和Bausch Health Americas，Inc.（前身为Valeant Pharmaceuticals International）（“BHA”）（就本段而言，统称为“公司”）是多地区反垄断诉讼（“MDL”）的被告，该诉讼的标题为re：Generic Pharmaceuticals Pricing Antitrust Litigation，正在美国宾夕法尼亚州东区地方法院（MDL 2724,16-MD-2724）审理中。Bausch + Lomb Corporation曾在一份诉状中被列为MDL的被告，但这份诉状已被修改，删除了Bausch + Lomb Corporation，因此，Bausch + Lomb Corporation不再是MDL的当事方。这些诉讼根据联邦和州反垄断法、州消费者保护和不当得利法律寻求损害赔偿，并指控该公司的子公司参与了一项合谋，以固定、稳定和提高价格，操纵投标并参与仿制药的市场和客户分配。这些诉讼由直接购买者、最终付款人和间接转售者作为推定集体诉讼提起，并由直接购买者、最终付款人、保险公司、医院、药店和各个县、市、镇作为直接诉讼提起，合并到MDL中。还有其他单独的投诉合并在同一个MDL中，没有将公司或其任何子公司列为被告。BHUS和BHA为被告的State of Connecticut，et al. v. Sandoz，Inc.，et al.（D. CT，C.A. No. 3：20-00802）被发回美国康涅狄格州地区法院。BHUS和BHA已就解决康涅狄格州案件达成原则协议，该案件仍有待法院批准。费城县普通上诉法院和纽约州最高法院有针对公司和其他与多区诉讼相关的被告的未决案件。公司对其索赔提出异议，继续积极抗辩。
此外，在加拿大安大略省多伦多联邦法院进行的题为Kathryn 伊顿 v. Teva Canada Limited等人的拟议集体诉讼中，Bausch Health Companies Inc.以及某些美国和加拿大子公司（就本段而言，统称为“公司”）被列为被告（法院文件编号：T-607-20）。原告寻求代表在私营部门购买仿制药的加拿大人证明拟议的集体诉讼，指控公司和其他被告违反《竞争法》（加拿大），合谋分配市场、固定价格、维持仿制药供应，并根据联邦法律寻求损害赔偿。拟议的集体诉讼包含与美国宾夕法尼亚州东区法院待决的In re：Generic Pharmaceuticals定价反垄断诉讼类似的指控。在2025年10月下旬联邦法院的认证听证会上，集体律师告知，他们打算寻求批准，以驳回针对公司的诉讼。该公司正在等待正式的解雇令。
公司对其索赔提出异议，拟积极抗辩。
这些诉讼既涵盖了Bausch + Lomb的产品，也涵盖了该公司的业务。Bausch + Lomb和公司将按照截至2022年3月30日的总离职协议中规定的方式分摊与为这些索赔进行辩护相关的费用和开支，以及在这些索赔中裁定或以其他方式引起的任何潜在损害或其他责任，该协议适用于Bausch Health和Bausch + Lomb之间的离职。
西法三反垄断诉讼
在2025年9月至2025年12月期间，
五个
针对该公司和其他被告的反垄断投诉已在美国罗德岛州地区法院提起。在其他索赔中，原告普遍声称，2018年与Actavis Laboratories FL，Inc.就Xifaxan达成的专利和解®550毫克是非法和反竞争的。
2025年9月22日，罗德岛劳工健康与福利基金对Bausch Health Companies Inc.、Bausch Health爱尔兰有限公司、Salix Pharmaceuticals, Ltd.、Salix提起间接购买者集体反垄断诉讼
Pharmaceuticals，Inc.、Teva Pharmaceuticals USA，Inc.和Actavis Laboratories FL，Inc.于2026年1月28日，原告在不影响诉讼的情况下自愿驳回诉讼。
2025年10月7日，Walgreen Co.、克罗格公司、艾伯森公司 Companies，Inc.、H-E-B，L.P.和Supervalu，Inc.分别对Bausch Health Companies Inc.、Salix Pharmaceuticals, Ltd.、柳药医疗，Inc.、TERM4，Inc.、梯瓦制药 Ltd.和Teva Pharmaceuticals USA，Inc.提起直接购买者反垄断诉讼。
2025年10月21日，KPH Healthcare Services，Inc. a/k/a Kinney Drugs，Inc.对Bausch Health Companies Inc.、Bausch Health爱尔兰有限公司、Salix Pharmaceuticals, Ltd.、柳药医疗TERM0、TERM3，Inc.、梯瓦制药，Teva Pharmaceuticals USA，Inc.、Actavis Laboratories FL，Inc.提起直接购买者集体反垄断诉讼。
2025年10月23日，Value Drug Company对Bausch Health Companies Inc.、Bausch Health爱尔兰有限公司、Salix Pharmaceuticals, Ltd.、柳药医疗，Inc.、梯瓦制药，Teva Pharmaceutical Industries Ltd.、Teva Pharmaceuticals USA，Inc.、Actavis Laboratories FL，Inc.提起直接购买者集体反垄断诉讼。
2025年12月23日，CVS Pharmacy，Inc.对Bausch Health Companies Inc.、Salix Pharmaceuticals, Ltd.、柳药医疗，Inc.、梯瓦制药，以及Teva Pharmaceuticals USA，Inc.提起直接购买者反垄断诉讼。
该公司及其在这些案件中被点名的关联公司对所声称的索赔提出异议，并打算对这些事项进行有力的辩护。
知识产权诉讼
本公司（及/或其若干联属公司）亦不时参与美国及加拿大的若干知识产权诉讼程序，包括因针对本公司或本公司提出的索赔（或本公司预期在规定时间内提出的索赔）而产生的与本公司或代表本公司销售的若干产品有关的索赔，这些索赔可能与从第三方仿制药制造商收到的第IV款认证通知（在美国）和指控通知（在加拿大）有关，其中此类产品包括Xifaxan®200毫克和550毫克，Cabtreo®，Lotemax®SM、Lumify®，Trulance®和维祖尔塔®在美国和Zaxine®在加拿大。
西法三®第四款程序
公司就公司Xifaxan对Norwich Pharmaceuticals Inc.（“Norwich”）和New York LLC的Amneal制药提起诉讼®（利福昔明）550毫克片剂。上述诉讼及相关诉讼统称为“西法三®泛型诉讼”。针对Zydus Pharmaceuticals（USA）Inc.（“Zydus”）、Carnegie Pharmaceuticals LLC（“Carnegie”）、SABA Ilac Sanayi ve Ticaret A.S.（“SABA”）、Mylan Pharmaceuticals Inc.（“Mylan”）、Alkem Laboratories Ltd.（“Alkem”）、Cipla USA，Inc.和Ajanta Pharma Limited（“Ajanta”）的诉讼现已了结，见下文“-已完成或无效事项”。
The Norwich I Xifaxan® 诉讼
2020年2月17日，公司与Alfasigma S.P.A.（“Alfasigma”）收到Norwich的第IV段认证通知，其中Norwich主张公司Xifaxan在FDA橙皮书中列出的美国专利®片剂，550毫克，无效、不可执行和/或不会因商业制造、使用或销售诺威奇的仿制药利福昔明片剂，550毫克，诺威奇为此提交了简短的新药申请（“ANDA”，以及此类ANDA，“诺威奇第一ANDA”）而受到侵犯。公司通过子公司柳药医疗，Inc.和Bausch Health Ireland Limited持有的Xifaxan新药申请®并拥有或独家许可（来自Alfasigma）这些专利。2020年3月26日，公司若干附属公司和Alfasigma根据《Hatch-Waxman法案》在美国特拉华州地区法院对Norwich提起诉讼（案件编号：20-CV-00430），指控Norwich侵犯Xifaxan的一项或多项索赔®专利，从而触发一
30
-诺威奇First ANDA对利福昔明片剂的批准停留月，550毫克。该事项于2022年3月开庭审理。法院于2022年8月10日发布终审判决（“诺威奇法律判决”），认定保护Xifaxan使用的美国专利®（利福昔明）550mg片剂用于降低HE复发风险有效且被侵权和美国专利保护组合物，并使用Xifaxan®用于治疗IBS-D无效。Norwich法律裁决阻止FDA批准Norwich First ANDA直到2029年10月。公司于2022年8月16日就Norwich法律裁决向美国联邦巡回上诉法院提出上诉。在该公司提出上诉后，Norwich声称已从Norwich First ANDA中删除了HE适应症，随后向地区法院提出动议，要求修改Norwich法律决定，以允许FDA在2029年10月之前批准Norwich First ANDA。公司反对该动议。2023年5月17日，地区法院驳回了诺里奇的动议，并确认该
FDA仍被禁止在2029年10月之前向Norwich First ANDA授予最终批准。诺里奇于2023年5月19日向美国联邦巡回上诉法院提出上诉。公司和诺威奇的上诉得到合并（“诺威奇上诉”）。联邦巡回法院于2024年1月8日在诺里奇上诉中听取了口头辩论。2024年4月11日，联邦巡回法院发表意见，确认诺威奇法律裁决和地区法院驳回诺威奇请求修改诺威奇法律裁决的动议（“诺威奇上诉裁决”）。2024年5月，公司和Norwich均请求对Norwich上诉裁决进行小组和全体会议重新审理。联邦巡回法院于2024年6月13日驳回了公司和诺里奇的重新审理请求，并于2024年6月20日向地区法院下达了授权。根据Norwich的上诉决定，FDA仍然被禁止在2029年10月之前批准Norwich First ANDA。2024年9月11日，公司和Norwich向美国最高法院提交了调卷令状申请，就Norwich上诉裁决的某些方面提出上诉。最高法院分别于2024年11月18日和2024年12月16日驳回了Norwich和该公司的调卷令状申请。
在2023年6月2日致Norwich的一封信中，FDA暂时批准了Norwich First ANDA，但确认它被禁止在2029年10月之前给予最终批准。2023年6月5日，Norwich在美国哥伦比亚特区地方法院（“DC地区法院”）对FDA提起诉讼，指控FDA行为不当，仅给予Norwich First ANDA暂时性批准，而不是最终批准（“First Norwich DC诉讼”）。2023年6月，该公司介入了第一起Norwich DC诉讼。于2023年10月6日举行聆讯。2023年11月1日，DC地区法院批准了公司和FDA的即决判决动议，从而结束了诉讼。2023年12月，诺里奇就华盛顿特区地方法院11月1日的裁决向美国哥伦比亚特区巡回上诉法院（“DC巡回法院”）提出上诉。虽然直流巡回法院于2024年2月2日暂停上诉，但直流巡回法院于2024年12月17日将案件退回法院的主动案卷。法院于2025年12月11日进行口头辩论。
The Norwich II Xifaxan®诉讼
公司收到Norwich发出的日期为2024年5月10日的第IV段认证通知，其中Norwich声称，公司Xifaxan的FDA橙皮书中列出的某些美国专利®片剂，550毫克，无效、不可执行和/或不会因制造、使用或销售Norwich的仿制药利福昔明片剂，550毫克而受到侵犯，Norwich为此提交了修订的ANDA（“Norwich Second ANDA”）。2024年6月20日，公司根据《Hatch-Waxman法案》在美国新泽西州地区法院对Norwich提起诉讼，指控Norwich侵犯了美国专利号11,564，912和11,779，571的一项或多项权利要求。虽然尚未确定审判日期，但我们预计可能会在2026年第二季度提出即决判决动议，并预计审判日期为2026年夏季。
在2025年1月10日致诺威奇的一封信中，FDA授予了诺威奇第二个ANDA的暂定批准。在1月10日的信函中，FDA确认利福昔明550毫克片的首个ANDA申请人有资格获得180天的独占权。180天的独占权使得FDA无法给予Norwich Second ANDA最终批准。2025年1月13日，Norwich在DC地区法院对FDA提起诉讼，指控FDA行为不当，仅对Norwich第二个ANDA给予暂定批准，而不是最终批准（“第二次Norwich DC诉讼”）。在Norwich DC的第二起诉讼中，Norwich声称（1）Norwich Second ANDA不受30个月的暂停批准限制，以及（2）利福昔明550毫克片剂的第一个ANDA申请人丧失了180天的独占权。Teva Pharmaceuticals USA，Inc.（“Teva”）和Salix作为被告介入了第二起Norwich DC诉讼。2025年4月17日，DC地区法院作出了有利于FDA、Teva和公司的简易判决。华盛顿特区地方法院证实，FDA仅初步批准Norwich Second ANDA的决定并非武断、反复无常或违反法律，因为Teva并未丧失其180天的独占权。2025年4月18日，诺里奇就该判决向直流电路提出上诉。法院于2025年12月11日进行口头辩论。2025年12月12日，法院发布命令，要求当事人提供补充情况介绍。在DC巡回法院完成补充简报后，公司于2026年2月6日在DC地区法院向FDA提交了许可动议和交叉索赔。
羊膜西发散®诉讼
2024年2月28日，公司收到Amneal EU，Limited（统称“Amneal”）的美国代理商New York，LLC的Amneal制药发出的第IV段认证通知，其中Amneal声称，公司Xifaxan的FDA橙皮书中列出的某些美国专利®片剂，550毫克，无效、不可执行和/或不会因制造、使用、销售、要约销售和/或进口Amneal的仿制药利福昔明片剂，550毫克，而Amneal为其提交了ANDA。2024年4月5日，公司和Alfasigma根据《Hatch-Waxman法案》在美国新泽西州地区法院对Amneal提起诉讼，指控Amneal侵犯了Xifaxan的一项或多项索赔®专利，从而触发一
30
-Amneal对利福昔明片的ANDA批准的一个月停留时间，550mg。尽管被禁止给予最终批准，但FDA暂时批准了Amneal's
2025年1月16日的ANDA。虽然尚未确定审判日期，但我们预计可能会在2026年第二季度提出即决判决动议，并预计审判日期为2026年夏季。
公司对西法三的实力依然充满信心®专利，并打算大力捍卫其知识产权。
MSN的艰巨性®第四款程序
2021年4月，公司在美国新泽西州地方法院对MSN Laboratories Private Ltd.（“MSN”）提起诉讼，指控MSN提交仿制药Trulance的ANDA侵犯了专利®（plecanatide）3毫克片剂。该公司是在收到Mylan的第IV段认证通知后提起诉讼的，其中MSN声称FDA为Trulance制定的橙皮书中列出的美国专利®片剂，3mg，无效、不可执行和/或不会因商业制造、使用或销售MSN的普瑞卡那肽仿制药片剂，3mg而受到侵权。从2025年11月10日开始，法院举行了为期3天的庭审。审后简报正在进行中。
公司对Trulance的实力仍然充满信心®专利，并打算大力捍卫其知识产权。
Cabtreo®第四款程序
公司收到Taro Pharmaceuticals Inc.（“Taro”）的第IV段认证通知，日期为2025年2月5日，Taro在该通知中声称，公司Cabtreo的FDA橙皮书中列出的美国专利®（克林霉素磷酸酯、阿达帕烯、过氧化苯甲酰）凝胶，1.2%/0.15%/3.1%，无效、不可执行和/或不会因制造、使用、销售、要约销售和/或进口Taro的仿制克林霉素磷酸酯/阿达帕烯/过氧化苯甲酰凝胶而受到侵犯，1.2%/0.15%/3.1%，Taro为此提交了ANDA。2025年3月20日，公司根据《Hatch-Waxman法案》对Taro提起诉讼，指控Taro侵犯Cabtreo的一项或多项索赔®专利，从而触发一
30
-芋头磷酸克林霉素/阿达帕林/过氧化苯甲酰凝胶ANDA获批停留月，1.2%/0.15%/3.1%。
公司对Cabtreo的实力依然充满信心®专利，并打算大力捍卫其知识产权。
西法三®与Curia IP Holdings，LLC的诉讼
Curia IP Holdings，LLC（“Curia”）于2021年10月25日对公司提起诉讼，指控Xifaxan®200毫克和550毫克片剂侵犯了Curia拥有的某些专利（美国专利号9,186，355、10,556，915、10,745，415和10,961，257（“Curia专利”））。Curia的每一项专利都是在公司推出Xifaxan多年后提交的®200毫克和550毫克片剂。2022年8月17日，美国新泽西州联邦地方法院驳回了该申诉，不存在偏见。随后，Curia于2022年9月16日提交了一份修正申诉，重新确认了对其专利的侵犯。2023年8月31日，Curia对公司提起第二次诉讼，指控Xifaxan®200毫克和550毫克片剂侵犯美国专利11,739，099号（“‘099专利”）。' 099专利与Curia专利相关，也是在公司推出Xifaxan多年后提交的®200毫克和550毫克片剂。Curia提起的第一和第二起诉讼现已合并。2024年2月14日，法院发出命令，在2024年4月14日或之前完成调解之前，对案件作出行政终止。调解于2024年4月11日举行，但未达成协议。2024年4月22日，法院重新开庭审理此案。2024年5月1日，法院对美国第10,556，915号、第10,745，415号和第10,961，257号专利作出不侵权的规定和命令。2024年9月20日，法院对' 099专利作出了不侵权的规定和命令。公司对Curia对Xifaxan的侵权索赔提出异议®200毫克和550毫克片剂，并将继续为此事辩护。
扎辛®加拿大的指控通知
公司于2025年1月14日收到Sandoz Canada Inc.（“Sandoz Canada”）关于Zaxine的加拿大指控通知®（利福昔明）550mg片，根据专利药品（合规通知书）规定。2025年3月5日，公司向Sandoz Canada提交了一份索赔声明，声称侵犯了加拿大专利号2,739，436的一项或多项权利要求。
Lumify®Paragraph IV Proceedings-DRL，Somerset，Gland & Granules
2021年8月16日，Bausch & Lomb Incorporated（“B & L Inc.”）收到Slayback Pharma LLC（“Slayback”）的第IV段认证通知，其中Slayback声称，某些美国专利，每一项都被列入FDA的Lumify橙皮书®（酒石酸溴莫尼定溶液）滴剂（“Lumify专利”），要么无效、不可执行和/或不会因商业制造、使用或销售Slayback的仿制药滴剂而受到侵犯，Slayback已为此提交了ANDA。B & L Inc.，通过其关联公司Bausch + Lomb Ireland Limited，独家
Eye Therapies，LLC（“Eye Therapies”）的Lumify专利获得许可。2021年9月10日，B & L Inc.、Bausch + Lomb Ireland Limited和Eye Therapies根据《Hatch-Waxman法案》向美国新泽西州地方法院提起针对Slayback的诉讼，指控Slayback侵犯了Lumify专利的一项或多项权利要求（“Slayback诉讼”），从而触发了
30
-Slayback ANDA的批准停留一个月。此后，美国专利第9,259，425号被驳回此案。
2023年5月15日，美国专利商标局专利审判和上诉委员会（“PTAB”）发布最终书面裁决，认定美国专利第8,293，742号（IPR2022-00142）的所有权利要求均不可获得专利。这一决定被上诉至美国联邦巡回上诉法院（“联邦巡回法院”）。联邦巡回法院于2025年6月30日发表意见，推翻了PTAB的索赔解释一定的限制，撤销了其明显的裁定，并发回进一步的诉讼程序。
此外，另有两项专利（美国专利号1,159.66万和11,833，245）已发布并被列入与Lumify相关的橙皮书®.指控侵犯这些专利的诉讼在美国新泽西州地区法院针对Slayback及其被许可人Dr. Reddy’s Laboratories S.A.和Dr. Reddy’s Laboratories，Inc.（统称“DRL”）提起（“DRL诉讼”）。Slayback诉讼和DRL诉讼随后被合并为美国新泽西州地区法院的一项地区法院诉讼（3：21-CV-16766-RK-RLS）。2023年12月15日，B & L Inc.、Bausch + Lomb Ireland Limited和Eye Therapies提交了一项初步禁令动议，要求法院禁止DRL的任何侵权活动，并于2024年1月举行了听证会。2024年5月10日，法院驳回原告的动议，认定原告没有证明在没有初步禁令的情况下他们将受到“不可挽回的伤害”。
此外，2023年12月18日，B & L Inc.、Bausch + Lomb Ireland Limited和Eye Therapies修改了其在地区法院合并诉讼中的投诉，增加了对版权侵权的索赔，以及根据《兰汉姆法案》提出的索赔，包括商标和商业外观侵权。DRL随后请求对美国专利11596,600号和11833,245号进行当事人间审查（“IPR”）；PTAB提出了这两项请求（IPR2024-00467和IPR2024-00563）。口头辩论于2025年5月13日在PTAB举行。
于2025年7月9日，与DRL及B & L Inc.、Bausch + Lomb Ireland Limited、Eye Therapies及DRL订立和解协议，自2025年7月9日起生效，其中规定（其中包括）DRL的仿制药滴剂的市场进入日期为2027年6月30日（或更早，但须遵守某些加速条款）。2025年7月14日，合并的地区法院诉讼（3：21-CV-16766-RK-RLS）在不影响的情况下被驳回，2025年7月22日，PTAB终止了IPR2024-00467和IPR2024-00563。2025年8月13日，PTAB在联邦巡回法院还押后终止了IPR2022-00142。
2025年3月28日，B & L Inc.收到Somerset Therapeutics，LLC（“Somerset”）的第IV段认证通知，其中Somerset声称美国专利号8,293，742、9,259，425、11,596，600和11,833，245，要么无效、不可执行和/或不会因商业制造、使用或销售Somerset的仿制药滴剂而受到侵犯，Somerset已为此提交了ANDA（“Somerset ANDA”）。2025年4月28日，B & L Inc.、Bausch + Lomb Ireland Limited和Eye Therapies根据《Hatch-Waxman法案》对Somerset和某些关联公司提起诉讼，指控Somerset侵犯了Lumify专利的一项或多项权利要求，从而触发了
30
-Somerset ANDA的批准停留一个月。于2026年1月8日提交了辞退的规定和命令。
2025年4月25日，B & L Inc.和Bausch + Lomb Ireland Limited收到Gland Pharma Limited（“Gland”）的第IV段认证通知，其中Gland主张美国专利号8,293，742、9,259，425、11,596，600和11,833，245，每一项专利均被列入FDA的Lumify橙皮书®（酒石酸溴莫尼定溶液）滴剂，要么无效、不可执行和/或不会因Gland的仿制药滴剂的商业制造、使用或销售而受到侵犯，Gland已为此申请了ANDA。2025年4月28日，B & L Inc.、Bausch + Lomb Ireland Limited和Eye Therapies根据《Hatch-Waxman法案》对Gland提起诉讼，指控Gland侵犯了此类Lumify专利的一项或多项权利要求，从而触发了
30
-腺体ANDA批准的一个月停留。法院于2025年12月23日作出解职的规定及命令。
2025年11月6日，B & L Inc.和Bausch + Lomb Ireland Limited收到Granules India Ltd.（“Granules”）的第IV段认证通知，其中Granules主张美国专利号8,293，742、9,259，425、11,596，600和11,833，245，每一项专利均被列入FDA的Lumify橙皮书®（酒石酸溴莫尼定溶液）滴剂，不是无效的、不可执行的和/或不会因颗粒剂的仿制药滴剂的商业制造、使用或销售而受到侵犯，颗粒剂已为此申请了ANDA。2025年12月9日，B & L Inc.、Bausch + Lomb Ireland Limited和Eye Therapies根据《Hatch-Waxman法案》对Granules提起诉讼，指控Granules侵犯了此类Lumify专利的一项或多项权利要求，从而触发了
30
-颗粒ANDA批准的一个月停留。此事正在进行中，预计Granules将在2026年第一季度收到传票和投诉。
Bausch + Lomb对Lumify的实力依然充满信心®相关专利，并拟大力捍卫其知识产权。
除上述知识产权事项外，关于Vyzulta®和Lotemax®SM产品，Bausch + Lomb此前已在美国对潜在的仿制药竞争对手提起侵权诉讼，其中某些诉讼正在进行中。与Vyzulta有关®，两个事项已解决并被驳回，一个事项最近在美国新泽西州地区法院提起诉讼，正在进行中。与Lotemax有关®SM，一件事导致从2025年1月13日开始的为期4天的庭审，案件于2026年1月5日被驳回，没有偏见；另一件事最近在美国新泽西州地区法院提起诉讼，目前正在进行中。
美国专利商标局的当事人间审查程序
涵盖公司品牌医药产品的专利可能会在法庭诉讼以外的诉讼程序中受到质疑，包括美国专利商标局的知识产权。诉讼程序在与地区法院诉讼程序不同的标准下运作，通常在成立18个月内完成。针对涵盖公司品牌医药产品的专利提出了知识产权挑战。
Mylan和MSN就FDA《Trulance橙皮书》中所列的某些美国专利提交了知识产权申请®（plecanatide）。2022年3月21日，Mylan提交了美国专利7,041，786号（“‘786专利”）的知识产权申请，随后于2022年9月14日提起。2022年10月12日，MSN还提交了' 786专利的知识产权申请，PTAB随后于2022年12月14日发布决定，建立MSN的知识产权并将其与Mylan的知识产权一起加入。2023年9月8日，PTAB发布了一项裁决，认定Mylan和MSN未证明’786专利不可申请专利。2023年9月28日，迈兰就PTAB 9月8日的裁决向联邦巡回法院提出上诉。联邦巡回法院于2025年4月7日举行口头辩论。2025年6月20日，联邦巡回法院发布决定，撤销PTAB 2023年9月8日的决定，并将此事发回PTAB进行额外的事实调查。在还押期间，PTAB于2026年1月27日发布了一项决定，认定MSN没有证明' 786专利是不可申请专利的。
公司对该专利的实力保持信心，并打算大力捍卫其知识产权。
产品责任诉讼
淋浴到淋浴®产品责任诉讼
2016年至今，公司及包括Bausch + Lomb在内的关联公司在Shower to Shower的多起产品责任诉讼中被点名®Body Powder Product于2012年9月从强生收购；因被解雇，二十三（
23
）的此类产品责任诉讼目前仍在审理中。在三（（
3
）在新泽西州大西洋县多县诉讼中的未决案件，经法院同意的解雇规定已进入，从而将公司从这些案件中驳回。一（
1
）的案件也因原告未能遵守要求提供原告概况介绍的法院命令而被整体驳回。二（
2
）联邦多区诉讼中的案件最近因未能遵守要求原告个人资料表格的命令而被驳回。由该等余下诉讼所产生的潜在责任（包括其律师费及成本）须承担强生欠公司及其关联公司（包括Bausch + Lomb）的全额赔偿义务，而法律费用及成本将由强生支付。二十二（
22
）的这些诉讼中，个别原告指控使用Shower to Shower®导致原告发展为卵巢癌、间皮瘤或乳腺癌。这些案件中的指控包括未警告、设计缺陷、制造缺陷、疏忽、重大过失、违反明示和默示保证、民事共谋一致行动、过失虚假陈述、过失致人死亡、联合体损失和/或惩罚性赔偿。所寻求的损害赔偿包括补偿性损害赔偿，包括医疗费用、工资或收入能力损失、财团损失和/或对痛苦和苦难的赔偿、精神痛苦焦虑和不适、身体损伤和丧失对生活的享受。原告还寻求判决前和判决后的利息、惩戒性和惩罚性赔偿以及律师费。此外，
two
针对公司和各类强生实体的拟议集体诉讼在加拿大提起（
一
在不列颠哥伦比亚省最高法院和
一
在魁北克高等法院），代表已购买或使用过强生婴儿爽身粉或沐浴液的人士进行沐浴®.这些集体诉讼指控，使用该产品会增加某些健康风险（不列颠哥伦比亚省）或疏忽未能正确检测、未能警告健康风险以及未能及时将产品从市场上移除（魁北克省）。这些诉讼中的原告正在寻求一般、特殊、补偿性和惩罚性赔偿的裁决。2020年11月17日，不列颠哥伦比亚省法院发布了一项判决，拒绝就公司或Shower to Shower认证某类®，目前没有对该判决提出上诉。2021年12月16日，不列颠哥伦比亚省集体诉讼的原告提交了第二份经修订的民事索赔和认证申请通知，解除了公司作为被告的地位；因此，不列颠哥伦比亚省集体诉讼就公司达成了结论。
2021年10月，强生通过一家或多家子公司，声称就强生 Consumer，Inc.（“JJCI”）的任何滑石粉负债完成了德克萨斯州的部门合并。LTL Management，LLC（“LTL”），the
分立合并的结果实体，承担JJCI的滑石粉负债，此后向美国北卡罗来纳州西区破产法院申请第11章破产保护，并于2021年11月移交给美国新泽西州地区破产法院（“新泽西州破产法院”）。首例破产案于2023年4月4日被驳回，经第三巡回上诉法院裁决，LTL于同日重新提起新的第11章案件。再次提出几项驳回动议，2023年8月11日，第二个第11章案件被驳回。LTL以及某些支持债权人和侵权行为索赔人提出上诉，并于2024年7月25日，第三巡回法院确认了驳回令，LTL的第二起破产案结案。在LTL的破产案件未决期间，新泽西州破产法院延长了一项初步禁令，该禁令基本上暂停了受赔偿协议约束的与强生的滑石粉责任相关的所有案件，该禁令因破产案的驳回而终止。
2023年12月，LTL更名为LLT Management LLC（“LLT”）。2024年6月和7月，LLT为新的“预先包装”的第11章计划征集投票，在据报道成功征集投票以开始计划中的破产后，LLT和某些关联公司进行了另一次公司重组，导致两个实体Red River Talc LLC（“Red River”）和Pecos River Talc LLC（“Pecos River”）承担LLT的滑石负债。2024年9月20日，Red River向美国德克萨斯州南区破产法院（“德州破产法院”）申请第11章破产保护，寻求解决所有与卵巢癌相关的滑石粉索赔。2024年10月21日，德克萨斯州破产法院同意进入一项临时限制令和初步禁令，将所有与卵巢癌相关的滑石粉索赔至少暂停至2024年12月，此后又将其延长至2025年3月15日。2024年12月9日，Red River向滑石粉索赔人委员会提交了包含和解的第二份经修订的第11章计划。关于确认该计划及其任何反对意见的听证会于2025年2月18日开始。据强生报道，实体PECOS River将负责解决破产之外的所有与非卵巢癌相关的滑石粉索赔。在确认听证会结束后，2025年3月31日，德克萨斯州破产法院发布备忘录决定，拒绝确认该计划，命令驳回Red River的破产案并撤销初步禁令。债务人的上诉期限已届满。某些索赔人提出动议，要求重新考虑驳回破产案件。这些动议被驳回，上诉期限已届满。
Red River、PECOS River和强生继续对公司及其关联公司（包括Bausch + Lomb）因Shower to Shower承担赔偿义务®相关产品责任诉讼。我们预计，强生将根据适用的赔偿协议，在剩余的每一项诉讼中继续为公司和Bausch + Lomb进行有力的抗辩，公司和Bausch + Lomb不会因分部合并或破产而产生任何与赔偿请求有关的重大损失。
一般民事诉讼
Doctors Allergy Formula诉讼
2018年4月，Doctors Allergy Formula，LLC（“Doctors Allergy”）在纽约州纽约州最高法院对BHA提起诉讼，声称违反了2015年资产购买协议下的合同和相关索赔，该协议声称包括Doctors Allergy声称本应由BHA支付的里程碑付款。Doctors Allergy称其损失不低于$
23
百万。BHA对Doctors Allergy提出了反诉。BHA提出动议，寻求命令批准BHA就其针对Doctors Allergy的反诉作出即决判决的动议，并驳回Doctors Allergy对BHA的索赔。截至2021年5月，议案已获全面简讯。法院于2022年1月25日就该动议举行聆讯。2023年5月12日，法院发布决定和命令，驳回该动议。2023年6月14日，BHA就该决定和命令提交了上诉通知。2024年3月13日，BHA向纽约最高法院上诉庭第一部门提交了上诉简报，对初审法院驳回BHA的即决判决动议提出上诉。Doctors Allergy于2024年7月26日提交了答复简报，BHA于2024年9月13日提交了答复简报。上诉庭于2024年11月7日听取口头辩论。2024年12月5日，上诉庭驳回了BHA关于Doctors Allergy的第二项诉讼因由（违约）和BHA的反诉的上诉，但它批准了关于Doctors Allergy的第三项诉讼因由（违反善意和公平交易的默示义务）的上诉，并驳回了该诉讼请求。2024年12月13日，上诉庭将这一诉讼发回初审法院。审判已定，陪审团遴选将于2026年4月20日开始，审判定于2026年4月24日至5月8日进行。BHA对针对它的索赔提出异议，这场诉讼将得到有力的辩护。
阿普里索®Qui Tam诉讼
2018年，一份qui tam投诉，标题为美国ex rel。Silbersher v. Valeant Pharmaceuticals INT’l，Inc.，et al.（No. 4：18-CV-01496）在美国加利福尼亚州北区地方法院针对公司、其某些子公司（统称“公司”）和第三方提起诉讼，声称他们在美国专利局的所谓虚假陈述最终导致向联邦和州医疗保健支付方提出的虚假索赔
阿普里索®.该投诉声称，除其他外，根据联邦虚假索赔法和几个州的虚假索赔法，寻求损害赔偿、民事处罚和律师费。
2020年5月，地区法院批准了被告的驳回动议，认为原告-相关方的qui tam诉讼被《虚假索赔法》的公开披露禁令排除。原告相关人员向美国第九巡回上诉法院提出上诉。2023年8月，上诉法院推翻了区法院的命令，发回区法院进一步审理。2023年9月，公司向上诉法院提交了重新审理或全面重新审理的呈请。2024年1月5日，上诉法院小组驳回该呈请，并发表经修正的意见，仍推翻地区法院的命令，将案件发回地区法院进一步审理。于2024年4月4日，公司向最高法院提交了一份调卷令状的呈请，但于2024年10月7日被驳回。授权发布，案件退回地区法院。在2024年11月27日，原告-相关方提交了一份修正申诉。公司于2025年2月5日提出动议，要求驳回经修订的投诉。在2025年7月22日，区域法院批准了经许可修正后驳回的动议，认为修正后的申诉没有充分区分多个被点名的被告。原告相关人员于2025年8月11日提交了修改后的诉状。公司于2025年8月26日提出动议，驳回第三项经修订的投诉。该动议仍悬而未决。公司对其索赔提出异议，拟积极抗辩。
已完成或不活动的事项
以下事项已达成、已结算、是协议结算的主题或在截至2025年12月31日止三个月期间或之前已以其他方式结束，或从公司的角度来看已有多个财政季度处于非活动状态，或公司预计将不会发生与此相关的进一步重大活动。由于下文提及的事项的关闭、结算、不活动或状态变化，这些事项将不再出现在公司未来的公开报告和披露中，除非有要求或认为适当。关于非活动事项，如果在随后几个季度发生与此相关的重大活动，公司将根据要求或认为适当的情况提供更新。
美国证券诉讼-选择退出诉讼
2015年10月开始，
四个
针对该公司以及某些现任或前任高级管理人员和董事的推定证券集体诉讼已在美国新泽西州地区法院提起。这些指控涉及（其中包括）涉嫌虚假和误导性陈述和/或未能披露有关公司业务和前景的信息，包括与药品定价、公司使用专业药房以及公司与Philidor Rx Services LLC的关系有关的信息。法院在2016年合并了这些事项，后来在2021年获得法院最终批准（“证券集体诉讼和解”）后予以解决。
除了合并的推定集体诉讼，
三十七岁
公司股票和债务证券的个人投资者群体选择退出合并的推定集体诉讼，并在美国新泽西州地区法院对公司以及某些现任或前任高级管理人员和董事提起证券诉讼。这些行动在公司于2025年2月19日提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中进行了描述和定义。
这些个人股东诉讼根据《交易法》第10（b）和20（a）条主张索赔。其中某些个人诉讼主张额外的索赔，包括根据《交易法》第18条、《证券法》第11、12（a）（2）和15条提出的索赔。这些索赔是基于据称在2013年1月3日至2016年8月10日期间的不同时间购买了公司股票、期权和/或债务。诉状中的指控与原告在推定的集体诉讼中提出的指控相似。
截至2026年1月，公司已解决所有选择退出的案件。作为和解的一部分，公司和其他和解被告对针对他们的索赔不承担任何责任，并否认所有不当行为的指控。
美国证券诉讼-新泽西州宣告性判决诉讼
2022年3月24日，公司和Bausch + Lomb在新泽西州萨默塞特县高等法院衡平法院提起的宣告性判决诉讼中被点名，该诉讼由公司普通股和债务证券的某些个人投资者提起，他们也在作为美国证券诉讼的一部分维持对公司和某些现任或前任高级职员和董事的个人证券欺诈索赔。该诉讼寻求一项宣告性判决，即所指控的向Bausch + Lomb转让某些公司资产将构成《新泽西州无效交易法》规定的可撤销转让，并且Bausch + Lomb将对在个人选择退出诉讼中对公司作出的任何损害赔偿（如有）承担责任。宣告性判决诉讼还声称，未来可能通过向公司股东分配Bausch + Lomb股票的方式将Bausch + Lomb与公司分离，这将使公司没有足够的财务资源来满足这些原告在美国证券交易委员会指控的证券欺诈损害赔偿
潜在的个人选择退出行动。本次宣告性判决诉讼的原告均未在相关的个人选择退出诉讼中获得对公司的判决，公司在该等相关诉讼中对其索赔提出异议。基础个人选择退出行动根据《交易法》第10（b）和20（a）条主张债权，某些行动根据《交易法》第18条主张债权。这些相关个人选择退出行动中的指控仅针对公司及其几名前高级管理人员和董事，除其他外，涉及公司在2013-2016年期间作出的涉嫌虚假和误导性陈述和/或未能披露有关公司业务和前景的信息，包括与药品定价和使用专业药房有关的信息。2022年3月31日，公司和Bausch + Lomb向美国新泽西州地方法院撤销了宣告性判决诉讼。2022年4月29日，原告提出还押动议。2022年11月29日，地区法院批准原告的还押动议，案件被发回新泽西州高等法院衡平法庭。2022年12月8日，原告提交了显示原因的拟议命令和初步禁令动议，并寻求包括快速发现在内的临时救济。2022年12月13日，法院驳回了原告提出的显示原因命令和暂停发现命令，以等待公司的决议和Bausch + Lomb即将提出的驳回动议，同时指示公司向原告提供某些通知，说明在某些情况下上述潜在的未来分配的预期完成。2022年12月22日，原告提交了一份修正申诉，其中除其他外，增加了寻求禁令救济的索赔。2023年1月11日，公司与Bausch + Lomb动议驳回经修订的控诉。简报已于2023年2月24日完成，驳回动议已于2023年3月3日聆讯。2023年4月3日，法院发布决定，部分同意并部分驳回驳回动议。2025年8月初，达成和解，2025年8月29日，法院发布命令，在满足该和解的某些条件之前暂停这一行动。2026年1月21日，法院签署了一项同意令，在有偏见的情况下驳回了索赔要求。
Hound Partners诉讼
2018年10月，Hound Partners Offshore Fund，LP、Hound Partners Long Master，LP和Hound Partners Concentrated Master，LP在新泽西州法律部门/默瑟县高等法院对公司提起诉讼（Hound Partners Offshore Fund，LP et al. v. Valeant Pharmaceuticals International，Inc.，et al.（No。MER-L-002185-18）），就普通法欺诈、过失虚假陈述以及违反《新泽西州敲诈者影响和腐败组织法》的行为提出索赔。诉状中的指控与美国新泽西州地区法院Hound Partners选择退出案中的指控相似。这一行动现已尘埃落定。
迈兰Xifaxan®诉讼
公司收到Mylan的第IV段认证通知，日期为2025年2月11日，其中Mylan声称，公司Xifaxan的FDA橙皮书中列出的某些美国专利®550mg的片剂无效、不可执行和/或不会因制造、使用、销售、要约销售和/或进口Mylan提交ANDA的Mylan仿制药利福昔明片剂550mg而受到侵犯。 2025年3月26日，公司根据《Hatch-Waxman法案》对Mylan提起诉讼，指控Mylan侵犯了Xifaxan的一项或多项索赔®专利，从而引发Mylan对利福昔明片剂ANDA的批准暂停30个月，550mg。 2025年9月30日，双方执行保密和解协议解决诉讼。法院于2025年10月2日驳回诉讼。
The Cipla Xifaxan®诉讼
公司收到Cipla Limited（统称“Cipla”）的美国代理商Cipla USA，Inc.于2024年9月18日发出的第IV段认证通知，其中Cipla声称，公司Xifaxan的FDA橙皮书中列出的某些美国专利®片剂，550mg，无效、不可执行和/或不会因制造、使用、销售、要约销售和/或进口Cipla提交ANDA的Cipla仿制药利福昔明片剂，550mg而受到侵犯。2024年11月1日，公司根据《Hatch-Waxman法案》对Cipla提起诉讼，指控Cipla侵犯了Xifaxan的一项或多项索赔®专利，从而触发一
30
-Cipla的ANDA用于利福昔明片的批准停留月，550mg。公司与Cipla于2025年10月15日签署了保密和解协议。法院于2025年10月21日驳回诉讼。
The Ajanta Xifaxan®诉讼
公司收到Ajanta的第IV段认证通知，日期为2025年10月6日，其中Ajanta声称，公司Xifaxan的FDA橙皮书中列出的某些美国专利®550mg的片剂无效、不可执行和/或不会因制造、使用、销售、要约销售和/或进口Ajanta提交ANDA的Ajanta仿制药利福昔明片剂550mg而受到侵犯。公司于2025年11月20日根据Hatch-Waxman法案对Ajanta提起诉讼，指控Ajanta侵犯Xifaxan的一项或多项索赔®专利，从而触发一
30
-Ajanta对利福昔明片剂的ANDA批准的一个月停留时间，550毫克。The
Company与Ajanta于2026年1月9日签署了一项保密和解协议。2026年1月13日，法院驳回诉讼。
22.
承诺与或有事项
该公司与资本支出有关的承付款约为$
129
截至2025年12月31日，百万。
根据某些协议，公司可能需要根据具体发展、监管或商业里程碑的实现情况进行支付。截至2025年12月31日，该公司认为，它有可能潜在地支付里程碑和许可费，包括基于销售的里程碑付款，约为$
300
随着时间的推移，总计向第三方提供百万美元，用于目前正在开发或正在销售的产品，主要包括以下方面：
•根据2013年6月与Mylan Pharmaceuticals Inc.（作为Spear Pharmaceuticals，Inc和Spear Dermatology Products Inc.的受让人）签订的分销和供应协议的条款，该公司可能需要支付基于销售的里程碑付款。该公司认为，随着时间的推移，这些付款可能大约为$
35
百万，合计。
•根据与Novaliq GmbH于2019年12月达成的协议条款，Bausch + Lomb已获得MIEBO在美国和加拿大的商业化和开发的独家许可®（全氟己烷），原名NOV03，用于治疗干眼症的体征和症状，可能被要求进行基于销售的里程碑付款。公司认为，随着时间的推移，这些付款可能接近$
88
百万，合计。
•根据与WhiteCap Biosciences于2025年1月达成的一项协议的条款，如附注3“许可协议和收购”所披露，Bausch + Lomb可能需要制定某些基于开发和销售的里程碑，并认为随着时间的推移这些付款可能接近$
64
百万，合计。
•根据2025年12月制造业收购协议的条款（如附注3“许可协议和收购”所披露），Bausch + Lomb可能需要支付某些里程碑付款，并认为有合理的可能性，随着时间的推移，这些付款可能约为$
35
百万，合计。
由于这些安排的性质，未来与在几年内实现特定里程碑相关的潜在付款本质上是不确定的。截至2025年12月31日，该公司已累积$
37
万与未来里程碑相关，其余与上述协议相关的里程碑尚不可能实现。
赔偿条款
在正常业务过程中，公司订立的协议包括产品责任和其他事项的赔偿条款。这些规定一般受制于最高金额、规定的索赔期和其他条件和限制。此外，公司有义务根据适用法律就其作为公司高级职员和董事的身份对其提出的任何法律索赔或诉讼向其高级职员和董事作出赔偿。根据这些赔偿，公司正在就某些诉讼和监管事项对某些前高级管理人员和董事进行赔偿。 截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司在这些赔偿条款下的义务没有应计重大金额。
23.
分段信息
可报告分部
以下是公司分部的简要说明：
•柳叶段包括GI产品在美国的销售。西法三销售情况®产品线目前约占
85
Salix部门收入的百分比。
•国际部分 包括销售，但Bausch + Lomb产品和Solta Medical美容医疗器械的销售除外，在美国境外的品牌医药产品、品牌仿制药产品和OTC产品的销售除外。
•Solta Medical板块由全球范围内销售的Solta Medical美容医疗器械组成。
F-71
•多元化细分市场包括在美国的销售：（i）神经病学和某些其他治疗类别领域的医药产品，（ii）皮肤病学产品，（iii）仿制药产品和（iv）牙科产品。
•Bausch + Lomb细分市场包括全球销售的Bausch + Lomb视力保健、外科和药品产品。
资源分配和业绩由公司首席执行官评估，公司已确定其为公司首席运营决策者（“CODM”）。主要经营决策者评估其分部的表现，并根据分部利润向其分配资源。分部利润基于剔除公司间交易后的营业收入。某些成本，例如无形资产摊销、商誉减值、资产减值、重组、整合和分离成本以及其他费用净额，不包括在分部利润的计量中，因为管理层在评估分部财务业绩时排除了这些项目。
主要经营决策者在年度预算编制和预测过程中使用分部利润。主要经营决策者在作出有关向分部分配资本和人员的决策时，会按月考虑分部利润的预算与实际差异。主要经营决策者使用分部利润厘定若干雇员的薪酬。在评估分部业绩及管理营运方面，主要经营决策者不会检讨分部资产。
公司包括财务、财务、某些研发项目、公司业务的税务和法律运营以及与公司整体管理相关的某些费用、损益，这些不分配给其他业务部门。此外，基于股份的薪酬的一部分被视为公司成本，因为此类费用的金额取决于全公司的业绩，而不是任何单一部门的经营业绩。
F-72
按分部及产品类别划分的收入及分部利润
2025年、2024年和2023年按产品类别划分的分部收入和分部利润如下：
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 沙柳 | 国际 | Solta Medical | 多元化 | Bausch + Lomb | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 医药 | $ |
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| 设备 |
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| 场外交易 |
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| 品牌和其他仿制药 |
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| 其他收入 |
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| 总收入 |
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| 减： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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销货成本(a)
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| 其他收入成本 |
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| 销售，一般和行政 |
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| 研究与开发 |
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| 分部利润 | $ |
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| 企业 | (
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| 无形资产摊销 | (
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| 商誉减值 | (
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| 资产减值 | (
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| 重组、整合和离职费用 | (
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| 其他费用，净额 | (
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| 营业收入 |
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| 利息收入 |
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| 利息支出 | (
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| 债务清偿收益 |
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| 外汇及其他 | (
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| 所得税前收入 | $ |
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F-73
| 截至2024年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 沙柳 | 国际 | Solta Medical | 多元化 | Bausch + Lomb | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 医药 | $ |
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| 设备 |
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| 场外交易 |
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| 品牌和其他仿制药 |
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| 其他收入 |
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| 总收入 | $ |
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| 减： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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销货成本(a)
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| 其他收入成本 |
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| 销售，一般和行政 |
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| 研究与开发 |
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| 分部利润 | $ |
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| 企业 | (
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| 无形资产摊销 | (
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| 资产减值 | (
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| 重组、整合和离职费用 | (
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| 其他费用，净额 | (
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| 营业收入 |
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| 利息收入 |
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| 利息支出 | (
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| 外汇及其他 | (
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| 所得税前收入 | $ |
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F-74
| 截至2023年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 沙柳 | 国际 | Solta Medical | 多元化 | Bausch + Lomb | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 医药 | $ |
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| 设备 |
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| 场外交易 |
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| 品牌和其他仿制药 |
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| 其他收入 | (
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| 总收入 |
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| 减： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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销货成本(a)
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| 其他收入成本 |
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| 销售，一般和行政 |
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| 研究与开发 |
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| 分部利润 | $ |
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| 企业 | (
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| 无形资产摊销 | (
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| 商誉减值 | (
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| 资产减值 | (
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| 重组、整合和离职费用 | (
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| 其他费用，净额 | (
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| 营业收入 |
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| 利息收入 |
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| 利息支出 | (
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| 债务清偿收益 |
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| 外汇及其他 | (
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| 所得税前亏损 | $ | (
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（a）销售成本不包括无形资产的摊销和减值。
2025年、2024年和2023年公司前十大产品的收入代表
51
%,
50
%和
48
分别占产品总销售额的百分比。
F-75
地理信息
收入根据客户所在地归属于一个地理区域，2025年、2024年和2023年的收入情况如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 美国 | $ |
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| 中国 |
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| 加拿大 |
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| 波兰 |
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| 墨西哥 |
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| 法国 |
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| 韩国 |
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| 俄罗斯 |
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| 日本 |
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| 德国 |
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| 英国 |
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| 西班牙 |
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| 意大利 |
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| 其他 |
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由不动产、厂房和设备组成的长期资产，扣除累计折旧后，根据其实际位置归属于地理区域，截至2025年12月31日和2024年12月31日，情况如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 美国 | $ |
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$ |
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| 爱尔兰 |
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| 德国 |
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| 其他 |
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主要客户
占总收入10%或以上的客户如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 森科拉公司。 |
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| 麦克森公司 |
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| 卡地纳健康集团 |
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24.
后续事件
Salix商誉
F-76