国际海道股份有限公司

截至9月30日的九个月，

为计入租赁负债计量的金额支付的现金

用于经营租赁的经营现金流

国际海道股份有限公司_ 2025年9月30日

美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的季度报告

截至2025年9月30日的季度期间

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

对于从到的过渡期

委员会文件编号 1-37836-1

International Seaways, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


马绍尔群岛		98-0467117
（成立或组织的州或其他司法管辖区）		（I.R.S.雇主识别号码）

第三大道600号，39号^第楼层，纽约，纽约		10016
（主要行政办公室地址）		（邮编）

注册人的电话号码，包括区号：212-578-1600

（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股（无面值）	INSW	纽约证券交易所
购买普通股的权利	不适用	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。



大型加速文件管理器	加速申报器☐	新兴成长型公司☐

非加速申报人☐	较小的报告公司☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

仅适用于公司发行人

注明截至最新实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量。截至2025年11月4日发行人普通股发行在外的股份数量：普通股，无面值，49,394，531股。

International Seaways, Inc.
简明合并资产负债表
千美元
（未经审计）


	2025年9月30日		2024年12月31日
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	412,569	$	157,506
航次应收款，扣除信贷损失准备金90美元和86美元
包括未开票的应收账款145,726美元和181,211美元		155,017		185,521
其他应收款		13,656		13,771
库存		577		1,875
预付费用及其他流动资产		9,396		15,570
衍生资产流动部分		753		2,080
流动资产总额		591,968		376,323
船只和其他财产，减去累计折旧246,413美元和466,356美元		1,947,662		2,050,211
船舶在建工程		75,434		37,020
递延干船坞支出，净额		101,484		90,209
经营租赁使用权资产		9,860		21,229
集合营运资金存款		33,859		35,372
长期衍生资产		36		801
其他资产		29,275		25,232
总资产	$	2,789,578	$	2,636,397

负债和权益
流动负债：
应付账款、应计费用和其他流动负债	$	49,607	$	66,264
经营租赁负债的流动部分		5,617		14,617
长期债务的本期分期付款		282,489		50,054
流动负债合计		337,713		130,935
长期经营租赁负债		6,206		8,715
长期负债		509,527		638,353
其他负债		2,345		2,346
负债总额		855,791		780,349

承诺与或有事项

股权：
资本-100,000，000无授权面值股份；49,371，469和49,194，458
已发行及流通在外的股份		1,505,459		1,504,767
留存收益		438,772		359,142
		1,944,231		1,863,909
累计其他综合损失		(10,444)		(7,861)
总股本		1,933,787		1,856,048
总负债和权益	$	2,789,578	$	2,636,397

见简明综合财务报表附注

International Seaways, Inc.
简明合并经营报表
单位：千美元，每股金额除外
（未经审计）


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
		2025		2024		2025		2024
航运收入：
池收入，包括46687美元、57062美元、151640美元和211050美元
来自权益法核算的公司	$	146,023	$	170,007	$	432,391	$	603,970
定期租船收入		39,040		36,842		111,626		99,030
远航包机收入		11,325		18,341		31,406		54,000
		196,388		225,190		575,423		757,000

营业费用：
航次费用		3,920		5,503		15,791		14,537
船舶费用		65,815		71,269		200,264		202,490
包租费用		7,134		7,245		25,906		20,841
折旧及摊销		41,170		39,304		122,224		109,974
一般和行政		11,804		13,411		37,186		37,494
其他经营费用		1,520		985		1,737		2,715
第三方债务修改费		—		—		—		168
处置船只和其他资产收益，净额		(13,658)		(13,499)		(34,908)		(41,402)
总营业费用		117,705		124,218		368,200		346,817
船舶运营收入		78,683		100,972		207,223		410,183
其他收益		1,486		3,211		5,370		8,525
利息支出前收入		80,169		104,183		212,593		418,708
利息支出		(9,623)		(12,496)		(30,836)		(37,808)
所得税前收入		70,546		91,687		181,757		380,900
所得税优惠		—		1		—		1
净收入	$	70,546	$	91,688	$	181,757	$	380,901

已发行普通股加权平均数：
基本		49,348,406		49,544,412		49,326,459		49,302,367
摊薄		49,606,210		49,881,317		49,537,318		49,677,238

每股金额：
基本每股净收益	$	1.43	$	1.85	$	3.68	$	7.72
稀释每股净收益	$	1.42	$	1.84	$	3.67	$	7.66

见简明综合财务报表附注

International Seaways, Inc.
综合收益简明合并报表
千美元
（未经审计）


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
		2025		2024		2025		2024
净收入	$	70,546	$	91,688	$	181,757	$	380,901
其他综合亏损，税后净额：
现金流量套期未实现损失净变动		(829)		(4,277)		(2,439)		(4,702)
设定受益养老金和其他退休后福利计划：
未确认的先前服务成本变动净额		69		(467)		(19)		(457)
未确认精算损失净变动		462		(3,063)		(125)		(3,001)
其他综合亏损，税后净额		(298)		(7,807)		(2,583)		(8,160)
综合收益	$	70,248	$	83,881	$	179,174	$	372,741

见简明综合财务报表附注

International Seaways, Inc.
简明合并现金流量表
千美元
（未经审计）


	截至9月30日的九个月，
		2025		2024
经营活动产生的现金流量：
净收入	$	181,757	$	380,901
不影响现金流净收入中包含的项目：
折旧及摊销		122,224		109,974
债务贴现及其他递延融资成本摊销		2,980		3,093
股票补偿		5,810		5,736
其他–净额		(34)		(561)
列入与投资和筹资活动有关的净收入的项目：
处置船只和其他资产收益，净额		(34,908)		(41,402)
干船坞的付款		(63,181)		(43,855)
与船舶运营相关的保险索赔收益		1,914		1,004
经营性资产负债变动情况：
应收款项减少		30,504		56,072
递延收入减少		(6,549)		(5,273)
与解决养老金计划义务有关的购买保险合同		—		(3,649)
存货、预付费用及其他流动资产、账款净变动
应付、应计费用及其他流动和长期负债		(6,466)		(8,524)
经营活动所产生的现金净额		234,051		453,516
投资活动产生的现金流量：
船舶、船舶改进和在建船舶的支出		(188,546)		(216,589)
换船交易退回保证金		5,000		—
处置船只和其他财产的收益，净额		209,903		71,915
其他财产支出		(627)		(880)
短期定期存款投资		—		(125,000)
短期定期存款到期收益		—		135,000
集合营运资金存款		(250)		(1,532)
投资活动提供/（使用）的现金净额		25,480		(137,086)
融资活动产生的现金流量：
非循环信贷融资债务的借款		290,775		—
循环信贷额度借款		20,000		50,000
循环信贷额度的偿还		(164,581)		(50,000)
偿还债务		—		(39,851)
售后回租融资付款		(37,381)		(36,831)
递延融资成本的支付		(6,036)		(5,759)
回购普通股		—		(25,000)
支付的现金股利		(102,127)		(225,385)
归属或行使股票补偿时支付给税务机关的现金		(5,118)		(7,055)
筹资活动使用的现金净额		(4,468)		(339,881)
现金及现金等价物净增加/（减少）		255,063		(23,451)
年初现金及现金等价物		157,506		126,760
期末现金及现金等价物	$	412,569	$	103,309

见简明综合财务报表附注

International Seaways, Inc.
简明合并权益变动表
千美元
（未经审计）


					累计
					其他
			保留		综合
	资本		收益		亏损		合计
截至九个月
2025年1月1日余额	$	1,504,767	$	359,142	$	(7,861)	$	1,856,048
净收入		—		181,757		—		181,757
其他综合损失		—		—		(2,583)		(2,583)
宣派股息		—		(102,127)		—		(102,127)
与股权奖励的净份额结算有关的被扣留的普通股		(5,118)		—		—		(5,118)
与限制性股票奖励有关的补偿		782		—		—		782
有关受限制股份单位奖励的补偿		5,028		—		—		5,028
2025年9月30日余额	$	1,505,459	$	438,772	$	(10,444)	$	1,933,787

2024年1月1日余额	$	1,490,986	$	226,834	$	(1,063)	$	1,716,757
净收入		—		380,901		—		380,901
其他综合损失		—		—		(8,160)		(8,160)
宣派股息		—		(225,385)		—		(225,385)
与股权奖励的净份额结算有关的被扣留的普通股		(7,055)		—		—		(7,055)
与限制性股票奖励有关的补偿		811		—		—		811
有关受限制股份单位奖励的补偿		4,826		—		—		4,826
与股票期权奖励有关的补偿		99		—		—		99
为购买船只而发行的股权代价		36,836		—		—		36,836
回购普通股		(25,000)		—		—		(25,000)
2024年9月30日余额	$	1,501,503	$	382,350	$	(9,223)	$	1,874,630

截至3个月
2025年7月1日余额	$	1,503,687	$	406,238	$	(10,146)	$	1,899,779
净收入		—		70,546		—		70,546
其他综合损失		—		—		(298)		(298)
宣派股息		—		(38,012)		—		(38,012)
与股权奖励的净份额结算有关的被扣留的普通股		(248)		—		—		(248)
与限制性股票奖励有关的补偿		262		—		—		262
有关受限制股份单位奖励的补偿		1,758		—		—		1,758
2025年9月30日余额	$	1,505,459	$	438,772	$	(10,444)	$	1,933,787

2024年7月1日余额	$	1,524,400	$	364,452	$	(1,416)	$	1,887,436
净收入		—		91,688		—		91,688
其他综合损失		—		—		(7,807)		(7,807)
宣派股息		—		(73,790)		—		(73,790)
与限制性股票奖励有关的补偿		291		—		—		291
有关受限制股份单位奖励的补偿		1,812		—		—		1,812
回购普通股		(25,000)		—		—		(25,000)
2024年9月30日余额	$	1,501,503	$	382,350	$	(9,223)	$	1,874,630

见简明综合财务报表附注

International Seaways, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

附注1 —列报依据：

随附的未经审核简明综合财务报表包括马绍尔群岛一家公司International Seaways, Inc.（“INSW”）及其全资附属公司的账目。除非文意另有所指，否则“INSW”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”均指International Seaways，Inc.及其子公司。截至2025年9月30日，公司运营船队由71艘全资或租赁融资及定期租入的远洋船舶组成，主要通过其全资子公司从事国际船旗贸易中的原油和精炼石油产品运输业务。除了我们的运营船队，5艘LR1新造船计划在2025年第四季度至2026年第三季度期间交付给公司，使运营和新造船船队总数达到76艘。

随附的未经审计简明综合财务报表是根据中期财务信息的公认会计原则以及表格10-Q和S-X条例第10条的说明编制的。它们不包括美国公认会计原则要求的所有信息和附注。管理层认为，为公平列报结果而认为必要的所有调整（包括正常的经常性应计项目）均已包括在内。截至2025年9月30日止三个月及九个月的经营业绩不一定代表截至2025年12月31日止年度的预期业绩。

截至2024年12月31日的简明综合资产负债表来自该日期的经审计财务报表，但不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和附注。有关进一步资料，请参阅公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告所载的综合财务报表及其附注。

INSW内的所有公司间余额和交易均已消除。

风险和不确定性

此处列报的未经审计简明综合财务报表反映了管理层在2025年9月30日作出的估计和假设。这些估计和假设影响（其中包括）公司长期资产估值；运费和其他所得税或有事项；以及预期信用损失准备金。2025年11月6日之后发生的事件和情况变化，包括因贸易和关税方面的宏观经济波动以及当前国际冲突的影响而产生的事件和情况变化，将反映在管理层对未来期间的估计和假设中。

附注2 —重要会计政策：

有关公司所有重要会计政策的说明，请参阅公司10-K表格年度报告所载截至2024年12月31日止年度的公司综合财务报表附注2，「重要会计政策摘要」。以下是公司本期关键会计政策的任何变更或更新摘要：

信用风险集中——信用损失备抵确认为备抵或反资产，反映了我们对航次应收款余额固有的可能损失的最佳估计。信贷损失备抵活动汇总如下：

International Seaways, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）


（千美元）		信贷损失准备金- 航次应收款
2024年12月31日余额	$	86
预期信用损失准备		4
2025年9月30日余额	$	90

公司参与的资金池合计占2025年9月30日和2024年12月31日合并航次应收款的比例分别为94%和98%。

递延财务费用——安排新增债务和/或因修改现有债务而产生的修订产生的财务费用递延并在相关债务期限内按实际利率法或直线法摊销为利息费用。截至2025年9月30日和2024年12月31日，与5亿美元循环信贷融资和1.6亿美元循环信贷融资（见附注8，“债务”）相关的未摊销递延融资费用分别为930万美元和1120万美元，计入随附简明综合资产负债表的其他资产。截至2025年9月30日和2024年12月31日，与公司未偿债务融资相关的未摊销递延融资费用分别为1160万美元和640万美元，在随附的简明综合资产负债表中计入债务。

截至2025年9月30日止三个月和九个月，与递延融资费用摊销相关的利息支出分别为140万美元和300万美元，截至2024年9月30日止三个月和九个月分别为80万美元和250万美元。

船舶在建工程——利息成本在船舶在建期间资本化为船舶。

截至2025年9月30日止三个月和九个月的资本化利息总额分别为120万美元和300万美元，截至2024年9月30日止三个月和九个月分别为30万美元和70万美元。

最近发布的会计准则——财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂是权威GAAP的唯一来源，而美国证券交易委员会（“SEC”）发布的规则和条例仅适用于SEC注册人。FASB发布会计准则更新（“ASU”），以传达对编纂的更改。

2024年11月，FASB发布了ASU第2024-03号，损益表费用的分类。这一指导意见将要求对损益表正面显示的某些成本和费用进行额外披露和分类。修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间生效，允许提前采用。我们目前正在评估这一新指引对我们合并财务报表披露的影响。

注3 —每股普通股收益：

每股普通股基本收益的计算方法是，扣除分配给参与证券的股息和未分配收益后的收益除以该期间已发行普通股的加权平均数。

稀释每股收益的计算假设所有潜在稀释性股票期权和未归类为参与证券的限制性股票单位发行普通股。参与证券由ASC 260（每股收益）定义为未归属的以股份为基础的支付奖励，其中包含不可没收的股息或股息等价物权利，并根据两个分类法计入每股收益的计算中。

截至2025年9月30日止三个月和九个月，被视为参与证券的未归属受限制普通股的加权平均股份总数分别为28,072股和22,192股，截至2024年9月30日止三个月和九个月，加权平均股份总数分别为20,198股和23,302股。这类参与证券分配了一部分收益，但在两类下不分配损失

International Seaways, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

方法。截至2025年9月30日，有39.48万股限制性股票单位和156,975份未行使且被认为具有潜在稀释性的股票期权。

基本和稀释每股收益计算的分子和分母的对账如下：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元）		2025		2024		2025		2024
分子：
分配给的净收入：
普通股股东	$	70,506	$	91,650	$	181,670	$	380,730
参与证券		40		38		87		171
	$	70,546	$	91,688	$	181,757	$	380,901

分母：
加权平均已发行普通股，基本		49,348,406		49,544,412		49,326,459		49,302,367
股票期权的稀释效应		93,319		108,433		83,455		110,201
绩效型限制性股票单位的稀释效应		70,585		125,599		47,374		124,706
限制性股票单位的稀释效应		93,900		102,873		80,031		139,963
加权平均已发行普通股，稀释		49,606,210		49,881,317		49,537,318		49,677,238

截至二零二五年九月三十日止三个月内，并无尚未作出的反稀释股权奖励。截至2025年9月30日止九个月的35,713项奖励以及截至2024年9月30日止三个月和九个月的36,060项和32,300项奖励不包括在稀释每股收益的计算中，因为包括这些奖励将具有反稀释性。

附注4 —业务和分部报告：

该公司有两个可报告分部：原油油轮和产品运输船。用于分部目的的船舶运营调整后收入定义为扣除一般和管理费用、其他运营费用以及处置船舶和资产收益之前的船舶运营收入净额。报告分部所遵循的会计政策与编制公司简明综合财务报表所遵循的会计政策相同。

有关公司截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的可报告分部的资料如下：

International Seaways, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）


	原油		产品
（千美元）	油轮		载体		总计
截至2025年9月30日止三个月：
航运收入	$	96,466	$	99,922	$	196,388
定期租船等值收入		92,997		99,471		192,468
船舶费用		29,840		35,975		65,815
包租费用		3,830		3,304		7,134
折旧及摊销		18,903		22,267		41,170
处置船只和其他资产的损失/（收益），净额		9		(13,667)		(13,658)
调整后的船舶运营收入		40,425		37,924		78,349
2025年9月30日调整后总资产		1,294,587		1,061,252		2,355,839

截至2024年9月30日止三个月：
航运收入	$	103,212	$	121,978	$	225,190
定期租船等值收入		98,821		120,866		219,687
船舶费用		34,217		37,052		71,269
包租费用		4,411		2,834		7,245
折旧及摊销		20,536		18,768		39,304
处置船只和其他资产收益，净额		(18)		(13,481)		(13,499)
调整后的船舶运营收入		39,656		62,213		101,869
2024年9月30日调整后总资产		1,453,559		953,451		2,407,010


	原油		产品
（千美元）	油轮		载体		总计
截至2025年9月30日止九个月：
航运收入	$	288,268	$	287,155	$	575,423
定期租船等值收入		276,534		283,098		559,632
船舶费用		88,273		111,991		200,264
包租费用		10,339		15,567		25,906
折旧及摊销		56,351		65,873		122,224
处置船只和其他资产收益，净额		(9,871)		(25,037)		(34,908)
调整后的船舶运营收入		121,571		89,667		211,238
用于船只和船只改进的支出		13,524		175,022		188,546
干船坞的付款		6,547		56,634		63,181

截至2024年9月30日的九个月：
航运收入	$	355,458	$	401,542	$	757,000
定期租船等值收入		343,639		398,824		742,463
船舶费用		94,644		107,846		202,490
包租费用		11,728		9,113		20,841
折旧及摊销		60,571		49,403		109,974
处置船只和其他资产收益，净额		(20)		(41,382)		(41,402)
调整后的船舶运营收入		176,696		232,462		409,158
用于船只和船只改进的支出		763		215,826		216,589
干船坞的付款		6,333		37,522		43,855

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简明合并财务报表附注
（未经审计）

各分部的期租等值（“TCE”）收入与简明经营报表中报告的航运收入的对账如下：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元）		2025		2024		2025		2024
定期租船等值收入	$	192,468	$	219,687	$	559,632	$	742,463
加：航次费用		3,920		5,503		15,791		14,537
航运收入	$	196,388	$	225,190	$	575,423	$	757,000

与航运业的一般惯例一致，公司使用期租等值收入，即航运收入减去航次费用，作为将航次包租产生的收入与期租产生的收入进行比较的衡量标准。期租等值收入是一种非GAAP衡量标准，它与航运收入（最直接可比的GAAP衡量标准）一起提供了更多有意义的信息，因为它有助于公司管理层就其船只的部署和使用以及评估其财务业绩做出决策。

简明综合经营报表中报告的分部船舶业务调整后收入总额与净收入的对账如下：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元）		2025		2024		2025		2024
所有分部船舶业务调整后收入总额	$	78,349	$	101,869	$	211,238	$	409,158
一般和行政费用		(11,804)		(13,411)		(37,186)		(37,494)
其他经营费用		(1,520)		(985)		(1,737)		(2,715)
第三方债务修改费		—		—		—		(168)
处置船只和其他资产收益，净额		13,658		13,499		34,908		41,402
船舶运营合并收入		78,683		100,972		207,223		410,183
其他收益		1,486		3,211		5,370		8,525
利息支出		(9,623)		(12,496)		(30,836)		(37,808)
净收入	$	70,546	$	91,687	$	181,757	$	380,900

分部总资产与简明综合资产负债表所列金额的对账如下：


（千美元）	2025年9月30日		2024年9月30日
所有分部的调整后总资产	$	2,355,839	$	2,407,010
公司非限制性现金和现金等价物		412,569		103,309
短期投资		—		50,000
其他未分配金额		21,170		27,527
合并总资产	$	2,789,578	$	2,587,846

注5 —船舶：

船只购置和建造承诺

在2023年8月至2024年3月期间，该公司签订了在K造船有限公司的造船厂建造六艘双燃料即用LNG 73,600载重吨LR1产品运输船的协议，总成本约为3.59亿美元。2025年9月12日，向公司交付了六架LR1中的第一架。其余5架LR1预计将在2025年第四季度至2026年第三季度期间交付。LR1新造船建造合同的剩余承诺截至

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简明合并财务报表附注
（未经审计）

2025年9月30日为2.297亿美元，将通过非洲经委会信贷安排下的借款（见附注8，“债务”）和可用流动资金的组合方式支付。

2024年11月28日，公司与同一交易对手订立协议备忘录，出售一艘2010年建造的VLCC和一艘2011年建造的VLCC，总销售价格为1.166亿美元，并购买三艘2015年建造的MR，总购买价格为1.195亿美元。该公司在2024年12月至2025年2月期间完成了所有五笔交易，现金净流出290万美元，这是五艘船之间交易价格的差异。结合这些协议，每艘船的买方被要求将相当于该船购买价格10%的保证金存入一个代管账户，为确保所有五艘船的交易都得到执行，每艘船的卖方还被要求向一个代管账户额外缴纳250万美元的保证金。在2025年2月完成所有五艘船舶交易后，这些保证金已退还给各自的卖方。

2025年8月，该公司签订了一份协议备忘录，以1.19亿美元的价格购买一艘2020年建造的、安装有洗涤器的VLCC，预计将于2025年第四季度交付。预计购买船只的资金将来自船只销售的收益和可用的流动资金。

船舶的处置/销售

在截至2025年9月30日的九个月内，公司向其买家交付了一艘2010年建造的VLCC、一艘2011年建造的VLCC、两艘2006年建造的LR1、两艘2007年建造的MR和三艘2008年建造的MR，并确认了3490万美元的总收益。

2025年10月，公司就出售三艘2007年建造的MR产品运输船订立协议备忘录，扣除费用和佣金后的净收益约为3680万美元。预计这些船只将于2025年第四季度交付给买家，届时公司将确认销售收益。

附注6 —可变利益实体（“VIE”）：

未合并VIE

截至2025年9月30日，公司参与的所有六个商业池均被确定为公司不被视为主要受益人的VIE。

下表列示截至2025年9月30日与未合并VIE相关的简明综合资产负债表中资产和负债的账面金额：


（千美元）	凝结合并资产负债表
集合营运资金存款	$	33,859

根据会计指引，公司通过假设公司对这些VIE的投资完全亏损来评估其与这些未合并VIE相关的最大损失风险。下表比较了公司在简明综合资产负债表中的负债与2025年9月30日的最大亏损风险：


（千美元）		凝结合并资产负债表	最大暴露于亏损
其他负债	$	–	$	33,859

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简明合并财务报表附注
（未经审计）

此外，截至2025年9月30日，公司参与的资金池应收贸易账款约为1.430亿美元。这些贸易应收款项，包括在随附的简明综合资产负债表中的应收航次款项中，已从上表以及在计算INSW的最大损失风险时排除。公司没有将最大损失风险记录为负债，因为它认为截至2025年9月30日这种损失不太可能发生。

附注7 —金融工具、衍生工具的公允价值和公允价值披露：

除不按经常性公允价值计量的衍生工具外，根据公允价值等级分类的本公司金融工具的估计公允价值如下：


（千美元）	2025年9月30日		2024年12月31日		公允价值水平
现金及现金等价物	$	412,569	$	157,506		1级
2030年债券		(250,130)		—		1级
非洲经委会信贷机制⁽¹⁾		(40,775)		—		2级
5亿美元循环信贷安排⁽¹⁾		—		(144,581)		2级
海洋收益租赁融资⁽¹⁾		(260,788)		(282,627)		2级
交通银行租赁融资⁽²⁾		(180,916)		(188,370)		2级
东信租赁融资⁽²⁾		(10,678)		(11,662)		2级
日向租赁融资⁽²⁾		(10,583)		(11,776)		2级
Kaiyo租赁融资⁽²⁾		(9,444)		(10,554)		2级
开沙租赁融资⁽²⁾		(9,434)		(10,656)		2级

(1)	浮动利率债务–浮动利率债务的公允价值已使用第2级输入确定，并被视为等于账面价值，因为它承担浮动利率，每三个月重置一次。

(2)	固定利率债务–固定利率债务的公允价值已通过对未偿债务的预期现金流量进行贴现，使用第2级输入值确定。

衍生品

于2025年9月30日，公司与参与5亿美元循环信贷融资的主要金融机构签订了摊销利率互换协议，该协议有效地将公司的利率敞口从三个月SOFR浮动利率转换为到2027年2月22日到期的2.84%的固定利率。这些利率互换协议不包含杠杆特征，被指定为现金流对冲，截至2025年9月30日，剩余的总名义价值为1.459亿美元，出于会计目的，涵盖了Ocean Yield Lease融资项下1.459亿美元的未偿债务。此外，截至2025年9月30日，先前终止的利率掉期带来的约100万美元收益预计将在未来12个月内从累计其他综合损失中摊销到收益中。

当存在法定抵消权时，衍生工具由交易对手以净额入账。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司在随附的与公司使用衍生工具相关的未经审计简明综合资产负债表中按交易按净额记录的金额如下：

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简明合并财务报表附注
（未经审计）


（千美元）	衍生资产流动部分		长期衍生品物业、厂房及设备		其他应收款项
2025年9月30日：
指定为套期保值工具的衍生工具：
利率互换	$	753	$	36	$	250
合计	$	753	$	36	$	250

2024年12月31日：
指定为套期保值工具的衍生工具：
利率互换	$	2,080	$	801	$	453
合计	$	2,080	$	801	$	453

以下表格提供了简明综合经营报表或简明综合全面收益表中反映的衍生工具头寸损益的信息。

在截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的其他综合收益/（亏损）中确认的现金流量套期关系（不包括从累计其他综合收益中重新分类的金额）的影响如下：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元）		2025		2024		2025		2024
指定为套期保值工具的衍生工具：
利率互换	$	79	$	(2,383)	$	68	$	1,766
其他综合收益/（亏损）合计	$	79	$	(2,383)	$	68	$	1,766

公司现金流量套期保值关系对截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的简明综合经营报表的影响如下：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元）		2025		2024		2025		2024
指定为套期保值工具的衍生工具：
利率互换	$	(630)	$	(1,734)	$	(2,161)	$	(5,699)

已终止的套期保值工具：
利率互换		(278)		(160)		(346)		(769)
总利息支出	$	(908)	$	(1,894)	$	(2,507)	$	(6,468)

有关衍生工具对累计其他全面收益/（亏损）的影响的披露，见附注11“累计其他全面亏损”。

下表列示了按经常性计量的资产和负债的公允价值，为税前公允价值：


（千美元）	2025年9月30日		2024年12月31日		公允价值水平
衍生资产（利率互换）	$	1,039	$	3,334		2级⁽¹⁾

(1)	对于利率互换，采用收益估值法的估值模型得出公允价值。这些估值模型考虑了期限等合同条款，以及利率收益率曲线、交易对手和公司的信誉等其他输入。

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简明合并财务报表附注
（未经审计）

附注8 —债务：

债务包括以下内容：


（千美元）	2025年9月30日		2024年12月31日
5亿美元循环信贷安排，2030年到期	$	—	$	144,581
非洲经委会信贷机制，2037年到期，扣除未摊销递延融资费用1501美元		39,274		—
2030年债券，2030年到期，扣除未摊销递延融资成本4737美元		245,263		—
Ocean Yield租赁融资，2031年到期，扣除未摊销递延融资成本1809美元和2154美元		258,979		280,473
交通银行租赁融资，2030年到期，扣除未摊销递延融资成本2907美元和3438美元		206,080		216,343
Toshin租赁融资，2031年到期，扣除未摊销递延融资成本202美元和243美元		11,454		12,510
日向租赁融资，2031年到期，扣除未摊销递延融资成本169美元和207美元		11,182		12,270
Kaiyo租赁融资，2030年到期，扣除未摊销递延融资成本137美元和174美元		9,900		11,059
Kaisha租赁融资，2030年到期，扣除未摊销递延融资成本141美元和183美元		9,884		11,171
		792,016		688,407
较少的电流部分⁽¹⁾		(282,489)		(50,054)
长期部分	$	509,527	$	638,353

(1)	2025年9月30日的流动部分债务包括的$ 260.8 百万未偿应付本金余额Ocean Yield租赁融资工具，下文“Ocean Yield租赁融资”部分进一步讨论。

下文使用的大写术语具有这些简明综合财务报表或下文提及的相应交易文件中赋予的含义，包括对其的后续修订。

非洲经委会信贷机制

于2025年8月20日，公司与DNB银行ASA，New York Branch（作为融资代理、K-Sure代理、证券代理及对冲对手方）、DNB Capital LLC（作为贷方）及DNB Markets，Inc.（作为安排人）订立信贷协议（“ECA信贷融资”）。ECA信贷融资包括（1）最高2.397亿美元的12年期定期贷款融资和（2）最高9190万美元的商业信贷融资，用于为韩国K造船有限公司目前在建的6艘LR1新造船的收购提供部分融资。这些设施结合起来，形成了一个有效的20年摊销概况。

ECA信贷融资由将收购六艘新造船的子公司的股份（每家子公司一艘）的第一留置权担保，以及（在交付时）对船只以及这些实体的收益、保险和某些其他资产的第一留置权。每批定期贷款的一部分由大韩贸易保险公司（“K-Sure”）投保，最高总额约为2.397亿美元（反映前四艘船预计合同价格的约70%和后两艘船合同价格的约60%）。每期K-Sure备兑定期贷款应分24期等额连续半年分期偿还，其中第一期应在贷款提取后六个月的日期支付。商业信贷融资项下有关船舶的任何未偿金额应在K-Sure担保定期贷款部分的相关到期日偿还。非洲经委会信贷安排的到期日可能会在发生某些事件时加速，包括贷款人持有的可在每次借款六周年时行使的提前还款选择权。

ECA信贷融资的利息将根据适用的期限SOFR加上保证金计算。K-Sure备兑部分的保证金为每年1.10%，商业部分的保证金为每年1.45%。

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简明合并财务报表附注
（未经审计）

2025年9月12日，该公司在交付第一艘LR1新造船时根据ECA信贷安排首次借入4080万美元。

ECA信贷融资还包含适用于公司的惯常陈述、保证、限制和契约，包括要求公司（i）保持5000万美元和公司合并债务5%的较高者的最低流动性水平的财务契约；（ii）确保公司及其合并子公司的最高杠杆比率在任何时候都不超过0.65至1.00；以及（iii）确保流动资产超过流动负债（其定义是为了排除合并债务的当前药水）。

2030年债券

于2025年9月23日，公司发行本金总额为2.5亿美元、于2030年9月23日到期的7.125%高级无抵押债券，除非提前赎回或购回（“2030债券”），发行价为100%。

利息将于每年3月23日和9月23日每半年支付一次（并以营业日惯例为准），自2026年3月23日起支付。2030期债券为公司的高级无抵押债务，将与公司现有及未来的所有高级无抵押债务享有同等受偿权。2030债券面额12.5万美元，将申请在奥斯陆证券交易所上市。

2030年债券包括适用于本公司及其若干附属公司的惯常陈述、保证、限制及契诺。其中包括与公司循环信贷融资中的现有财务契约大体一致的财务契约，并要求公司（i）保持5000万美元和公司总债务5%的较高者的最低自由流动性水平；（ii）确保公司及其合并子公司的净负债与合并总资本的比率在任何时候低于0.65至1.00；（iii）确保流动资产超过流动负债（定义为不包括在确定日期后12个月内到期的合并债务部分）和（iv）具有最低水平的自由流动性，以便进行允许的分配。2030年债券还包含对公司几乎所有资产的分配、合并、合并和转让的某些限制。

一旦发生特定看跌期权事件（控制权变更或股份退市事件），公司须按本金的101%，加上截至购买日的应计未付利息，要约购回2030债券。此外，如果由于2025年9月17日之后实施的适用法律的变更或任何适用的税务机关在该日期之后作出的任何决定，公司被要求或将被要求将其支付的2030年债券的利息毛额加起来以补偿预扣税，则公司可以选择以相当于被赎回本金100%的赎回价格赎回所有未偿还的2030年债券。此外，于2028年3月的付息日或之前，公司可选择（于任何时间全部或不时部分）赎回2030年债券，赎回价格相等于已赎回的2030年债券本金额的100%，另加“使整”溢价及应计及未付利息，其后，可自行选择（在任何时间全部或不时部分）赎回2030年债券，赎回价格随时间由将予赎回的2030年债券本金金额的103.56 25%（加上应计及未付利息）逐步下调至于2030年3月付息日或之后的本金金额的100%（加上应计及未付利息）。

公司将使用2030年债券的所得款项净额为在2025年11月购买期权行权日（公司已就其行使购买期权的意向提交不可撤销通知，如下所述）回购由Ocean Yield Lease融资担保的六只VLCC提供资金，并用于一般公司用途。

根据1933年《证券法》（“证券法”）的S条例，2030年债券在美国境外发行，在美国及其领土上仅根据《证券法》第4（a）（2）节和据此颁布的条例D第506（b）条的登记豁免，合理地认为是《证券法》第144A条所定义的合格机构买家的人发行。2030年的债券没有也不会根据《证券法》或任何州证券法进行注册，并且不得在没有注册或《证券法》和适用的州法律的注册要求的适用豁免的情况下在美国发售或出售。

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简明合并财务报表附注
（未经审计）

5亿美元循环信贷安排和1.6亿美元循环信贷安排

2025年3月21日，公司与5亿美元循环信贷融资下的贷方达成协议，根据该协议，在附注5“船舶”中描述的船舶交换交易中获得的三个MR中的两个被质押为5亿美元循环信贷融资下的抵押品。这些船只包括替代船只，取代在船只交换交易中出售的两艘VLCC中的一艘。

于2025年10月7日，公司及其若干附属公司与Nordea Bank ABP、纽约分行（作为行政代理人、抵押品代理人、证券受托人和贷款人）及其项下的其他贷款人就5亿美元循环信贷融资和1.6亿美元循环信贷融资分别订立修订。根据这些修订，借款人和最初在马绍尔群岛共和国或利比里亚共和国（如适用）成立的某些附属担保人将被允许迁往百慕大。预期的搬迁预计将在2025年第四季度进行（见附注9，“税收”）。信贷便利的条款没有其他重大变化。

在截至2025年9月30日的九个月内，额外提取了2000万美元，并偿还了5亿美元循环信贷融资项下的未偿本金余额中的1.646亿美元，截至2025年9月30日，该融资项下没有未偿本金余额和未提取的循环能力为4.364亿美元。

海洋收益租赁融资

2025年4月，公司就目前光船租入的6艘VLCC提交了2025年11月拟行使购买选择权的不可撤销通知。这六艘船的估计总购买价格为2.577亿美元，代表购买选择权行使日2025年11月10日海洋收益租赁融资项下的预期未偿债务余额。公司将使用2030债券的所得款项净额及可用流动资金为6只VLCC的回购提供资金。

债务契约

截至2025年9月30日，公司遵守了其所有融资安排下的财务和非财务契约。

利息费用

截至2025年9月30日止三个月和九个月，包括递延融资成本摊销、公司所有债务融资的承诺、行政和其他费用在内的资本化利息影响前的总利息支出分别为1070万美元和3330万美元，截至2024年9月30日止三个月和九个月分别为1260万美元和3780万美元。截至2025年9月30日止三个月和九个月，公司债务融资的已付利息（扣除利率掉期现金结算）分别为840万美元和2740万美元，截至2024年9月30日止三个月和九个月分别为1130万美元和3450万美元。

附注9 —税收：

截至2025年9月30日，公司有资格根据经修订的1986年美国国内税收法典（“法典”）第883条和美国财政部2025年日历年度的规定获得美国联邦所得税豁免，因为在2025年的一半以上的日子里，拥有5%或以上公司股票的一名或多名股东持有公司股票总价值的不到50%。

该公司定期审查其对不同税务管辖区与运费税相关的不确定税务状况的拨备，并可能根据当时可获得的信息更新其对其税务状况的评估。这类信息可能包括有关相关司法管辖区适用运费税的额外法律建议。运费税收条例可能会发生变化和解释；因此，公司记录的金额可能会发生相应变化。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月内，这类储备没有任何变化。

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简明合并财务报表附注
（未经审计）

此外，一些国家已经起草或正在积极考虑起草立法，以实施经济合作与发展组织（“经合组织”）的国际税收框架，包括第二支柱示范规则。这些示范规则要求对可能从2024年1月1日或更晚开始适用的大型跨国企业征收最低15%的全球税，具体取决于公司注册所在的个别国家的实施情况。正如目前颁布的那样，第二支柱示范规则预计将不会对公司2025年的合并财务报表产生影响，但是，从2025年9月开始，为了最大限度地提高未来的运营和战略灵活性，同时保持遵守不断演变的全球税务法规，这些法规侧重于对实体进行商业或战略管理的司法管辖区与其利润实现地保持一致，公司开始了变更其国际海运创收船舶拥有子公司和International Seaways旗下各中间母公司控股公司的住所的过程，Inc.（“百慕大组成实体集团”）从马绍尔群岛和利比里亚到百慕大。公司本身将继续根据马绍尔群岛共和国法律组建。该公司预计，搬迁过程将在2025年第四季度末完成。

百慕大于2023年12月27日颁布了《企业所得税法》（《百慕大企业所得税法》），以确保百慕大（经合组织/二十国集团包容性框架成员）是第二支柱方面的一个坚持管辖权，并减轻其他司法管辖区对百慕大实现的收入征收的补足税款。《百慕大企业所得税法》对“跨国企业集团”内的百慕大公司征收15%的百慕大企业所得税，自2025年1月1日或之后开始的财政年度生效，在前四个财政年度中的两个财政年度合并年收入达到或超过7.5亿欧元。如果对百慕大组成实体集团（如《百慕大企业所得税法》所定义）应征收公司所得税，则一个财政年度应征收的公司所得税金额将为根据《百慕大企业所得税法》规定的调整确定并受其约束的百慕大组成实体集团应课税净收入的15%（包括适用于百慕大组成实体的外国税收抵免）。一般来说，在满足与百慕大战略或商业管理相关的适用的基于物质的要求的情况下，国际航运产生的收入可免于此类税收的范围。因此，根据《百慕大企业所得税法》和下文所述的百慕大经济实质要求，公司的国际航运创收子公司及其中间母公司控股公司的战略管理将在其迁移后从百慕大进行。

根据百慕大现行税法（包括《百慕大企业所得税法》），公司可能从其全资拥有的百慕大组成实体收到的分配在百慕大无需支付预扣税。所有在百慕大雇用个人的实体都必须缴纳工资税，还有其他杂项税款应直接或间接支付给百慕大政府。我们还将向百慕大政府支付年度政府费用。百慕大目前没有与其他国家就双重征税或为外国税务当局代扣税款订立税务条约。百慕大与澳大利亚、加拿大、中国、法国、德国、印度、日本、墨西哥、英国和美国等国签订了多项税务信息交换协议，允许交换与税务相关的信息，以打击逃税行为。

百慕大组成实体在迁入后还将受到《2018年经济实质法案》和《百慕大2018年经济实质条例》（统称“经济实质框架”）的约束。经济实质框架规定，开展相关活动的注册实体符合经济实质要求，前提是：（a）其在百慕大指导和管理，（b）其核心创收活动（如可能规定）就相关活动在百慕大开展，（c）其在百慕大保持适当的实体存在，（d）其在百慕大有足够的具有适当资格的全职雇员，以及（e）其在百慕大就相关活动产生足够的运营支出。根据经济实质框架，进行相关活动的注册实体有义务每年以规定的形式向公司注册处处长提交声明。

附注10 —股本和股票补偿：

股份回购计划

在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，没有根据公司5000万美元的股票回购计划收购任何股份。2025年10月，公司董事会授权将股份回购计划的到期日从2025年12月31日延长至2026年12月31日。

International Seaways, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

关于已归属限制性股票单位的结算和股票期权的行使，公司在截至2025年9月30日的三个月和九个月内分别以每股47.52美元和34.19美元的平均成本（基于归属或行使日期的收盘价）从员工和管理层的某些成员回购了12,249股和159,449股普通股，以支付预扣税。同样，该公司在截至2024年9月30日的九个月内分别回购了158,591股普通股，平均成本为每股53.42美元。

普通股股份

下表显示了已发行普通股的股份变动情况：


	截至9月30日的三个月，			截至9月30日的九个月，
		2025	2024		2025	2024
开始时发行在外的普通股		49,366,276	49,674,286		49,194,458	48,925,562

已发行普通股-船只收购		—	—		—	623,778
已发行受限制普通股-非执行董事		—	20,198		28,072	20,198
已发行普通股-归属或行使股份补偿		17,442	—		308,388	283,537
为员工税而代扣的普通股		(12,249)	—		(159,449)	(158,591)
回购的普通股		—	(501,646)		—	(501,646)

期末已发行普通股		49,371,469	49,192,838		49,371,469	49,192,838

股票补偿

公司按照ASC 718《补偿-股票补偿》要求的公允价值法核算股票补偿费用，其中要求以股份为基础的支付交易按照所发行权益工具的公允价值计量。

董事薪酬–受限制普通股

于2025年6月，公司向非雇员董事授予合共28,072股受限制普通股股份。在此类奖励的计量日，INSW股票的加权平均公平市值为每股37.04美元。该等受限制股份奖励于下届股东年会或2026年6月10日（以较早者为准）悉数归属，但须视乎每位董事在该日期继续向INSW提供服务而定。授予的限制性股票奖励在归属前不得转让、质押、转让或以其他方式设保。在归属日期之前，限制性股份奖励的持有人否则拥有INSW股东的所有权利，包括有权投票选举该等股份以及有权在与普通股股东一般相同的时间收取就该等股份支付的股息。

管理层薪酬

股票期权

截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月期间并无授出股票期权。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月内，公司的某些高级管理人员和员工分别以每股47.52美元和21.74美元的平均行权价分别行使了17,442份和65,179份股票期权。扣除扣缴税款及行使成本后，公司于截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月分别发行合共5,193股及18,765股，连同该等行使。

International Seaways, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

限制性股票单位

截至2025年9月30日止九个月，公司向若干高级管理人员和雇员授予138,037个基于时间的限制性股票单位（“RSU”）。这些授标的加权平均授予日公允价值为每个RSU 35.31美元。每个RSU代表在归属时获得一股INSW普通股的或有权利。所有获授的受限制股份单位将于授予日的前三个周年日各以等额分期归属。

在截至2025年9月30日的九个月内，公司还向某些高级管理人员和员工授予了107,768份基于绩效的RSU。每个业绩股票单位代表一项或有权利，可根据在衡量业绩目标的期间终了期间持续受雇的涵盖员工获得RSU，并应按以下方式归属：（i）目标RSU的二分之一应于2027年12月31日归属，但须视INSW在三年ROIC业绩期内相对于奖励协议中规定的目标费率（“ROIC目标”）的投资回报率（“TERM3目标”）的表现而定；及（ii）目标RSU的二分之一应于2027年12月31日归属，受制于INSW的三年股东总回报（“TSR”）相对于三年业绩期内业绩同行集团（“TSR目标”）的表现。在每种情况下，归属须由公司董事会人力资源和薪酬委员会最迟于2028年3月15日对业绩计量和目标的实现情况进行认证。具有业绩条件的奖励的加权平均授予日公允价值确定为每个RSU 34.18美元。具有市场条件的基于TSR的绩效奖励的加权平均授予日公允价值是使用蒙特卡洛概率模型估计的，确定为每个RSU 26.51美元。

股息

2025年期间，公司董事会宣布并支付了以下定期季度及补充股息：


申报日期	记录日期	付款日期		每股定期季度股息		每股补充股息		支付的股息总额（千美元）
2025年2月26日	2025年3月14日	2025年3月28日	$	0.12	$	0.58	$	34,495
2025年5月7日	2025年6月12日	2025年6月26日	$	0.12	$	0.48	$	29,620
2025年8月5日	2025年9月10日	2025年9月24日	$	0.12	$	0.65	$	38,012

2025年11月5日，公司董事会宣布定期季度现金股息为每股普通股0.12美元，补充股息为每股普通股0.74美元。这两笔股息将于2025年12月23日支付给截至2025年12月9日在册的股东。

附注11 —累计其他综合损失：

简明综合资产负债表中扣除相关税项的累计其他综合亏损的构成部分如下：


（千美元）	2025年9月30日		2024年12月31日
衍生工具未实现收益	$	2,737	$	5,176
尚未确认为净定期福利成本组成部分的项目（养老金计划）		(13,181)		(13,037)
	$	(10,444)	$	(7,861)

International Seaways, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的累计其他综合亏损各构成部分的余额变动（扣除相关税项）如下：


（千美元）	现金流量套期未实现收益		尚未确认为净定期效益成本组成部分的项目		合计
截至2025年6月30日余额	$	3,566	$	(13,712)	$	(10,146)
本期变动，不包括重新分类的金额
累计其他综合损失		79		269		348
从累计其他综合（亏损）/收益中重分类的金额		(908)		262		(646)
截至2025年9月30日余额	$	2,737	$	(13,181)	$	(10,444)

截至2024年6月30日的余额	$	8,924	$	(10,340)	$	(1,416)
本期变动，不包括重新分类的金额
累计其他综合损失		(2,383)		(3,530)		(5,913)
从累计其他综合损失中重新分类的金额		(1,894)		—		(1,894)
截至2024年9月30日的余额	$	4,647	$	(13,870)	$	(9,223)


（千美元）	现金流量套期未实现损失		尚未确认为净定期效益成本组成部分的项目		合计
截至2024年12月31日的余额	$	5,176	$	(13,037)	$	(7,861)
本期变动，不包括重新分类的金额
累计其他综合损失		68		(918)		(850)
从累计其他综合（亏损）/收益中重分类的金额		(2,507)		774		(1,733)
截至2025年9月30日余额	$	2,737	$	(13,181)	$	(10,444)

截至2023年12月31日的余额	$	9,349	$	(10,412)	$	(1,063)
本期变动，不包括重新分类的金额
累计其他综合损失		1,766		(3,458)		(1,692)
从累计其他综合损失中重新分类的金额		(6,468)		—		(6,468)
截至2024年9月30日的余额	$	4,647	$	(13,870)	$	(9,223)

累计其他综合损失各构成部分重新分类的金额如下：

International Seaways, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元）		2025		2024		2025		2024	运营声明行项目
现金流量套期收益的重新分类：
公司附属公司订立的利率掉期	$	(630)	$	(1,734)	$	(2,161)	$	(5,699)	利息支出

已终止套期工具损失的重新分类：
公司附属公司订立的利率掉期		(278)		(160)		(346)		(769)	利息支出

尚未确认为净定期效益成本组成部分的项目
（养老金计划）：
与养老金和
退休后福利计划		262		—		774		—	其他收益
税前及税后净额合计	$	(646)	$	(1,894)	$	(1,733)	$	(6,468)

截至2025年9月30日，公司预计将在未来十二个月内将衍生工具净收益0.8百万美元（毛额和税后净额）从累计其他综合损失重新分类为收益，归属于公司持有的利率掉期。

有关衍生工具的额外披露，请参见附注7，“金融工具、衍生工具的公允价值和公允价值披露”。

附注12 —收入：

收入确认

该公司的大部分泳池收入、期租收入和航次租船收入的合同在ASC 842下作为租赁收入入账。该公司与资金池的合同是短期合同，最多可提前90天通知取消。截至2025年9月30日，公司是与客户就三艘VLCC、一艘苏伊士型油轮、一艘阿芙拉型油轮、一艘LR2和八艘到期日为2025年10月至2030年4月的MR定期租出合同的一方。公司与客户签订的航次包租合同期限较短，长度根据每个航次的持续时间而有所不同。非可变租赁付款的租赁收入在租赁期内按直线法确认，可变租赁付款（如滞期费）的租赁收入在可变租赁付款所依据的事实和情况发生变化的期间确认。

公司的原油油轮打火业务提供的打火服务，以及不符合租赁定义的航次包租合同，在ASC 606项下作为服务收入核算。按照ASC 606，当客户获得对承诺服务的控制权或消耗该服务时确认收入。确认的收入金额反映公司预期有权收取的代价，以换取这些服务。

International Seaways, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

下表列示截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月，公司在ASC 842项下入账的租赁收入及在ASC 606项下入账的服务收入：


	原油		产品
（千美元）	油轮		载体		总计
截至2025年9月30日止三个月：
租赁收入
池收入	$	67,776	$	78,247	$	146,023
定期租船收入		19,252		19,788		39,040
来自非可变租赁付款的远航包机收入		46		1,887		1,933
服务收入
来自打火机服务的远航包机收入		9,392		—		9,392
总航运收入	$	96,466	$	99,922	$	196,388

截至2024年9月30日止三个月：
租赁收入
池收入	$	67,674	$	102,333	$	170,007
定期租船收入		18,595		18,247		36,842
来自非可变租赁付款的远航包机收入		2,525		1,398		3,923
服务收入
来自打火机服务的远航包机收入		14,418		—		14,418
总航运收入	$	103,212	$	121,978	$	225,190


	原油		产品
（千美元）	油轮		载体		总计
截至2025年9月30日止九个月：
租赁收入
池收入	$	206,894	$	225,497	$	432,391
定期租船收入		52,551		59,075		111,626
来自非可变租赁付款的远航包机收入		272		2,583		2,855
服务收入
来自打火机服务的远航包机收入		28,551		—		28,551
总航运收入	$	288,268	$	287,155	$	575,423

截至2024年9月30日的九个月：
租赁收入
池收入	$	246,979	$	356,991	$	603,970
定期租船收入		59,291		39,739		99,030
来自非可变租赁付款的远航包机收入		4,550		4,812		9,362
服务收入
来自打火机服务的远航包机收入		44,638		—		44,638
总航运收入	$	355,458	$	401,542	$	757,000

合同余额

下表提供了与在ASC 606下核算的服务收入相关的应收款项、来自与客户的合同的合同资产和合同负债以及合同资产和负债余额的重大变化信息。

International Seaways, Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

下表中不包括与在ASC 842下核算的租赁收入相关的余额。


（千美元）	航次应收款-开票应收款		合同资产（未开票航次应收款）		合同负债（递延收入和非雇用）
截至2025年1月1日的期初余额	$	4,086	$	258	$	—
截至2025年9月30日的期末余额		4,513		28		—

我们根据合同中规定的时间表从客户那里收到付款。合同资产涉及我们对合同项下已完成履约义务的有条件对价权利，并在对价权利成为无条件或收到付款时减少。合同负债包括在合同项下履约之前收到的付款，并在相应合同项下履约完成时确认。分配给未履行履约义务的递延收入将随着服务的履行而随着时间的推移而确认。

履约义务

公司的所有履约义务一般都会随着时间的推移转移给客户。预计服务期限不到一年。分别在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月内确认的先前期间履行的履约义务收入没有重大调整。

获得或履行合同的成本

截至2025年9月30日，不存在未摊销的取得或履行合同的递延费用。

欧盟的排放交易体系

欧盟排放交易体系（“EU ETS”）排放配额（“EUA”）的估值基于使用EUA市场指数公布的价格的市场方法。根据公司与其船舶的承租人以及其参与的商业池的协议条款，将向公司提供的EUA的价值在简明综合经营报表中计入航运收入。公司在其船舶在租期间根据欧盟ETS承担的EUA义务的价值在简明综合经营报表中计入航次费用，或在其船舶停租期间计入船舶费用。

公司持有的任何EUA拟用于清偿其EUA义务，并作为无形资产入账。截至2025年9月30日，公司持有的与2025年排放相关、需于2026年9月向欧盟当局交还的EUA价值约为110万美元，计入简明综合资产负债表的其他流动资产。

下表列出了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间已赚取和发生的EUA确认的非现金收入和支出的组成部分：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元）	2025		2024		2025		2024
池收入	$	1,230	$	910	$	5,463	$	2,954
定期租船收入		423		455		1,483		946
总航运收入	$	1,653	$	1,365	$	6,946	$	3,900

航次费用	$	1,653	$	1,365	$	6,946	$	3,900

截至2025年9月30日，公司应从其参与的承租人或商业池中获得的EUA价值，以及公司有义务向欧盟当局提供的EUA价值为480万美元。应收款项计入

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简明合并财务报表附注
（未经审计）

其他应收款，在简明综合资产负债表中，590万美元的债务包括在简明综合资产负债表的其他流动负债中。

附注13 —租赁：

在ASC 842允许的情况下，公司已选择不将ASC 842的规定适用于短期租赁，其中包括：（i）租期在开始时为一年或更短的租入油轮；（ii）用于原油油轮打火机业务的工作船，其租期为12个月或更短；及（iii）办公室和其他空间的短期租赁。

公司作为承租人的合同

该公司目前有两大类租赁——租入船舶和租赁的办公室及其他空间。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间，这些租赁的租赁部分确认的费用如下：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元）		2025		2024		2025		2024
经营租赁成本
船舶资产
包租费用	$	2,494	$	2,393	$	11,714	$	7,127

办公及其他空间
一般和行政		227		226		681		678
航次费用		46		45		76		135

短期租赁成本
船舶资产⁽¹⁾
包租费用		1,244		1,173		3,795		3,671
总租赁成本	$	4,011	$	3,837	$	16,266	$	11,611

(1)	不包括根据经营租赁即期租入并受雇于原油油轮点亮业务期间少于一个月每个，总计$ 0.4 百万和$ 1.1 截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月之百万元比较$ 1.8 百万和$ 3.9 截至2024年9月30日止三个月及九个月，分别为百万元，包括租赁及非租赁部分。

与租赁相关的补充现金流信息如下：

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简明合并财务报表附注
（未经审计）

与租赁相关的补充资产负债表信息如下：


（千美元）	2025年9月30日		2024年12月31日
经营租赁使用权资产	$	9,860	$	21,229

经营租赁负债的流动部分	$	(5,617)	$	(14,617)
长期经营租赁负债		(6,206)		(8,715)
经营和融资租赁负债合计	$	(11,823)	$	(23,332)

加权平均剩余租期-经营租赁		4.75年		3.37年
加权平均折现率-经营租赁		4.97%		5.51%

1.船舶资产租入：

截至2025年9月30日，该公司承诺在2026年3月之前定期包租一架LR1。截至2025年9月30日经营租赁本经营租赁项下的剩余最低租赁负债及相关经营天数如下：


（千美元）	金额		营业天数
2025	$	2,490	92
2026		1,949	72
租赁付款总额（仅租赁部分）		4,439	164
估算利息较少		(46)
经营租赁负债合计	$	4,393

2.办公及其他空间：

该公司拥有办公室和打火船码头空间的经营租赁。这些租约的有效期由2026年11月至2033年5月不等。

截至2025年9月30日办公及其他场地租赁负债支付情况如下：


（千美元）		金额
2025	$	319
2026		1,297
2027		1,250
2028		1,077
2029		1,077
此后		3,678
租赁付款总额		8,698
估算利息较少		(1,268)
经营租赁负债合计	$	7,430

公司作为出租人的合同

有关公司在ASC 842项下核算的经营租赁收入的讨论，请参见附注12“收入”。

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（未经审计）

三艘VLCC、一艘Suezmax、一艘Aframax、一艘LR2和八艘MR的不可撤销期租预计在扣除经纪佣金前的未来最低合同收入以及截至2025年9月30日的相关收入天数如下：


（千美元）	金额		收入天数
2025	$	31,867	1,126
2026		82,808	2,791
2027		39,433	1,259
2028		34,038	1,098
2029		33,945	1,095
此后		7,068	228
未来最低收入	$	229,159	7,597

未来的最低合同收入不包括公司参与的资金池签订的定期租船份额或新建双燃料LNG VLCC高于基准费率的利润分成。定期租船的收入一般不会在船只停租时收到，包括船只正常定期维修所需的时间。在得出未来最低租船收入时，已经扣除了对每艘船进行定期维护的估计停租时间，尽管无法保证这种估计将反映未来的实际停租情况。

附注14 —其他经营费用：

其他经营费用包括以下费用：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元）		2025		2024		2025		2024
多雇主养老金计划义务结算条款	$	—	$	44	$	—	$	1,019
与解决养老金计划义务相关的法律和咨询费		143		941		360		1,696
为即将到期的货架登记注销先前递延的费用		697		—		697		—
一次性搬迁费用		680		—		680		—
其他经营费用合计	$	1,520	$	985	$	1,737	$	2,715

在2025年第三季度，公司确认了与2022年末提交S-3表格登记声明相关的先前递延成本70万美元，因为公司确定在2025年12月到期之前不太可能根据此类登记声明发行证券。

有关公司若干附属公司迁址的更多资料，见附注9 「税项」。此外，有关公司设定受益养老金计划义务的更多信息，请参见附注15，“养老金和其他退休后福利计划”。

附注15 –养老金和其他退休后福利计划：

固定福利养老金计划

2024年9月，公司向OSG船舶管理（英国）有限公司退休福利计划（“计划”）捐款360万美元，以允许该计划的受托人购买一份价值2100万美元的保险合同，以匹配该计划应付的未来计划福利的全部价值。在这一安排中，公司的养老金福利义务及相关风险和报酬不转移给保险公司，因此，公司继续负责支付福利。然而，这种安排一般通过消除与变更相关的相关风险，构成对负债的经济解决

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简明合并财务报表附注
（未经审计）

义务，包括投资、利率和长寿风险。截至2025年9月30日，该合同在随附的简明综合资产负债表中作为计划资产入账。由于此安排不符合ASC 715（补偿-退休福利）下结算会计的条件，因此相应的义务在随附的简明合并资产负债表中以等额与计划资产进行净额结算。

公司预计，在完成对计划基础数据的标准审查时，该计划下参与者应得的利益将在2027日历年的某个时候转移给保险公司，而公司将承担最少或没有额外成本。此时，公司认为该安排将符合结算会计的条件。

附注16 —或有事项：

INSW记录与或有事项相关的法律费用的政策是在发生时将此类法律费用费用化。

日常经营过程中产生的法律诉讼

公司作为原告或被告，在日常业务过程中就主要因人身伤害、过失致死、碰撞或其他伤亡而产生的金钱救济以及根据租船合同和其他合同纠纷产生的索赔提起各种诉讼。针对公司的此类人身伤害、过失致死、碰撞或其他伤亡索赔的绝大部分由保险承保（以免赔额为准，但金额并不重大）。每项索赔涉及的金额，管理层认为，该金额不应对公司的财务状况、经营业绩和现金流量产生重大影响。

2023年7月下旬，该公司的一艘船只因与2023年早些时候发生的商业纠纷有关而被逮捕。尽管这艘船随后被释放，但扣捕方寻求了大约2500万美元的安全保障。基础商业纠纷在英国接受了仲裁听证会。2025年3月，仲裁庭作出有利于公司的裁决，（i）驳回扣押方对公司的索赔，（ii）判给公司其索赔的金钱损失。逮捕方于2025年4月对仲裁庭的裁决提出上诉，该上诉于2025年9月被驳回。该公司预计将收回与该事项相关的约500万美元的法律费用，这是其在仲裁庭裁决的损害赔偿中所占的份额。此类回收将在未来期间收到时确认为一般和行政费用的减少。公司最终能否向扣押方全部或部分追偿余款仍存在不确定性。

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项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

前瞻性陈述

这份关于表格10-Q的季度报告包含前瞻性陈述。此类前瞻性陈述代表公司基于各种因素对未来事件或情况的合理预期，并受到与公司运营、财务业绩、财务状况、业务、前景、增长战略和流动性相关的各种风险和不确定性及假设的影响。因此，存在或将存在重要因素，其中许多因素超出了公司的控制范围，可能导致公司的实际结果与这些报表中所示的结果存在重大差异。不应过分依赖任何前瞻性陈述，在审查任何此类陈述时应考虑以下因素。这些因素包括但不限于：

●

INSW所处行业的强周期性；

●

船舶市场价值波动；

●

租船费率下降，包括即期租船费率或其他市场恶化；

●

船只供应增加而需求没有相应增加；

●

不利天气和自然灾害的影响；

●

INSW的保险是否足以承保其损失，包括与海事事故或溢漏事件有关的损失；

●

对资本可用性的限制；

●

美国和/或国外不断变化的经济、政治和政府状况以及石油和天然气行业的一般状况；

●

贸易保护主义加剧的影响，包括对在中国建造或由中国实体拥有或经营的进入美国港口的船只征收关税和费用，以及对非在中国建造且由美国控制实体拥有或经营的进入中国港口的船只征收费用；

●

燃料价格变动的影响；

●

远洋船舶海盗行为；

●

恐怖袭击和国际敌对行动及不稳定，包括驻也门的伊朗支持的胡塞武装分子在红海和亚丁湾袭击商船；

●

俄罗斯和乌克兰之间的战争可能会对INSW的业务产生不利影响；

●

公共卫生威胁和其他高度传染性疾病爆发的影响；

●

公司负债对其未来融资运营、追求理想商业机会和成功经营业务的能力的影响；

●

发生导致公司于2023年4月11日采纳的经修订及重述权利协议项下发行的权利变得可行使的事件；

●

公司产生足够现金以偿还债务及遵守债务契约的能力；

●

公司有能力进行资本支出以扩大其船队中的船只数量，并维护其所有船只并遵守现有和新的监管标准；

●

第三方服务提供商对公司车队进行技术和商业管理的可用性和成本；

●

公司在其定期租船到期时续签或订立新的定期租船合同的能力；

●

终止或改变公司与其参与的任何商业池的关系的性质，以及此类商业池追求盈利租船策略的能力；

●

公司所处行业内的竞争及INSW与拥有较大资源的公司有效竞争租船合同的能力；

●

失去大客户或重大业务关系；

●

公司从过去的收购或收购或未来可能进行的其他战略交易中实现收益的能力；

●

随着公司船舶老化，运营成本和资本支出增加，包括由于造船商保修有限或供应商合并而增加；

●

公司以优惠条件置换经营租赁的能力，或根本没有；

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●

公司交易对手在合同上的信用风险变化；

●

合同交易对手未能履行义务；

●

公司吸引、留住和激励关键员工的能力；

●

INSW或其他相关行业公司员工的停工或其他劳务干扰；

●

意外的干船坞成本；

●

技术创新降低公司船舶价值及由此衍生的租船收入的潜力；

●

公司信息技术和通信系统出现中断或故障对公司经营能力的影响；

●

INSW收入的季节性变化；

●

政府在战争或紧急时期征用公司船只；

●

公司遵守复杂的法律、法规，特别是环境法律法规，包括与压载水处理和温室气体和空气污染物排放有关的法律法规，包括来自船用发动机的法规；

●

应对气候变化的法律、监管或市场措施，包括限制温室气体（“GHGs”）排放的提议和其他可持续举措，可能对公司的业务和经营业绩产生不利影响；

●

投资者、贷方和其他市场参与者对我们的可持续性和治理政策的审查和预期不断变化；

●

任何不遵守美国1977年《反海外腐败法》或与贿赂或腐败有关的其他适用法规的行为；

●

诉讼、政府问询和调查的影响；

●

针对公司的政府索赔；

●

海运索赔人扣押INSW的船只案；

●

法律的变化，包括管辖税法、条约或条例，包括与环境和安全事项有关的法律、条约或条例；

●

全球贸易条件的变化，包括关税、贸易制裁、抵制和其他贸易限制的影响；和

●

未决和未来的税法变更可能会给INSW带来大量额外税款。

公司不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务。本季度报告表格10-Q中的前瞻性陈述以及在本季度报告表格10-Q日期之后归属于公司或其代表的书面和口头前瞻性陈述，其全部内容受本段和公司随后向美国证券交易委员会提交的其他报告中所载的警示性陈述的限制。

介绍

这份管理层的讨论和分析应与我们随附的简明综合财务报表及其附注一起阅读，提供了对截至2025年9月30日以及截至2025年9月30日止三个月和九个月的业务、当前发展、财务状况、现金流量和经营业绩的讨论和分析。现组织如下：

●

一般。本节提供了我们业务的一般描述，我们认为这对于理解我们的运营结果、财务状况和潜在的未来趋势很重要。

●

运营&油轮市场。本节概述了对公司财务状况和经营成果有影响的行业运营和动态。

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●

关键会计估计和政策。本节确定那些被认为对我们的经营业绩和财务状况很重要、需要做出重大判断并涉及重大管理层估计的会计政策的任何更新。

●

船只作业结果。本节分析了我们以业务部门为基础提出的运营结果。此外，如适用，还提供了影响结果可比性的重大交易和其他项目的简要说明。

●

流动性和资本来源。本节对我们的现金流、未偿债务和承诺进行分析。对我们未偿债务的分析中包括对可用于为我们正在进行的运营和未来承诺提供资金的财务能力的讨论，以及对公司计划和/或已经执行的资本分配活动的讨论。

●

风险管理。本节概述了公司如何管理利率、货币和燃料价格波动风险。

这份表格10-Q的季度报告包括我们部分基于从行业出版物和调查中获得的信息而编制的行业数据和预测。第三方行业出版物、调查和预测一般表示，其中所载信息是从被认为可靠的来源获得的。此外，本报告中有关我们市场地位的某些陈述是基于内部市场研究和研究报告得出的信息。除非我们另有说明，本报告中有关公司相对竞争地位的陈述是基于我们管理层的信念、内部研究和管理层对行业趋势的了解。

一般：

我们是原油和精炼石油产品的海洋运输服务提供商。我们在国际船旗市场经营我们的船只。我们的业务包括两个可报告分部：原油油轮和产品运输船。截至2025年9月30日止三个月和九个月，我们分别有52%和51%的TCE收入来自产品载体部门，而截至2024年9月30日止三个月和九个月，这一比例分别为55%和54%。我们的原油油轮部门的收入构成了我们2025年和2024年期间TCE收入的余额。

截至2025年9月30日，公司营运船队由71艘全资或租赁融资及期租船舶组成，合计820万载重吨（“载重吨”）。除了我们运营的71艘船队外，还有5艘LR1新造船计划在2025年第四季度至2026年第三季度期间交付给公司，使运营和新造船船队总数达到76艘。我们的船队包括VLCC、Suezmax和Aframax原油油轮以及LR2、LR1和MR产品运输船。

公司的收入对公司拥有和运营的大小和设计配置的船舶的供需格局以及这些船舶运营的行业高度敏感。公司赚取大部分收入的原油和精炼石油产品的运输费率由市场力量决定，例如石油的供需、货物必须运输的距离以及在需要运输此类货物时预计可用的船只数量。石油运输需求受到全球经济状况、美国国内和国际产量水平以及欧佩克出口的显著影响。可用于运输货物的船只数量受到新造船交付和现有船只停运的影响，主要是通过储存、回收或改装。该公司的收入还受到其船舶雇佣战略的影响，该战略寻求实现现货（航次包租）和长期（定期或光船包租）包租的最佳组合。由于航运收入和航次费用受到航次包租和期租混合的显着影响，公司根据TCE收入衡量其船队的业绩。管理层根据预期的TCE费率做出经济决策，并根据实现的TCE费率评估财务绩效。为了利用市场条件和优化经济绩效，管理层雇用了公司目前参与巴拿马型国际油库的所有LR1产品运输船进行原油货物运输。

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我们的收入主要来自现货市场航次包租，我们的船只主要通过市场领先的商业池在现货市场上使用。截至2025年9月30日止三个月和九个月，我们在现货市场获得约81%的总TCE收入，而截至2024年9月30日止三个月和九个月分别为84%和87%。截至2025年9月30日，三艘VLCC、一艘Suezmax、一艘Aframax、一艘LR2和八艘MR的不可取消期租预计在经纪佣金减少前获得的未来最低收入如下：


（百万美元）	金额⁽¹⁾
2025	$	31.9
2026		82.8
2027		39.4
2028		34.0
2029		33.9
此后		7.1
未来最低收入	$	229.2

(1)

未来的最低合同收入不包括公司在其参与的池中订立的定期租船的份额或在新建双燃料LNG VLCC上高于基准费率的利润分享。在得出未来最低租船收入时，已经扣除了对每艘船进行定期维护的估计停租时间，尽管无法保证这种估计将反映未来的实际停租情况。

运营和油轮市场：

国际能源署（“IEA”）预计，2025年第三季度全球石油消费量为1.048亿桶/日（“b/d”），比2024年同季度增长0.7%。对2025年全球石油消费量的估计为1.038亿桶/天，比2024年估计的1.031亿桶/天增加了0.7%。经合组织2025年的需求估计持平于4580万桶/天，而非经合组织的需求估计增加了1.2%，达到5800万桶/天。

2025年第三季度全球石油产量为1.066亿桶/天，比2024年第三季度增加390万桶/天。2025年第三季度欧佩克原油产量平均为2790万桶/天，比2025年第二季度增加80万桶/天，比2024年第三季度增加140万桶/天。非欧佩克产量增加250万桶/天至7310万桶

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与2024年第三季度相比，2025年第三季度的b/d。美国2025年第三季度石油产量为1360万桶/日，较2025年第二季度增长1.3%，较2024年第三季度增长3.3%。

与2025年第二季度相比，2025年第三季度美国炼油厂吞吐量增加了100万桶/天，达到1740万桶/天。

美国2025年第三季度原油进口量较2024年第三季度减少11.1%至630万桶/天，其中来自欧佩克国家的进口量减少40万桶/天，来自非欧佩克国家的进口量减少40万桶/天。中国9月原油进口量为1150万桶/天，较2024年9月增长3.9%。年初至今，进口较2024年同期增长2.6%。

经合组织2025年第三季度商业原油库存较2025年第二季度减少1.0%，即1300万桶。经合组织2025年第三季度商业产品库存较2025年第二季度减少2.2%，即3300万桶。

2025年第三季度期间，1万载重吨以上船舶的油轮船队增加了510万载重吨，扣除回收的船舶。原油船队增加320万载重吨，VLCC、Suezmaxes和Aframaxes分别增加60万载重吨、140万载重吨和120万载重吨。产品运输船船队增加190万载重吨，其中LR1增加0.2百万载重吨，MR增加1.6百万载重吨。油轮船队规模同比增加1360万载重吨，VLCC、Suezmax、Aframax和MR船队分别增加60万载重吨、380万载重吨、480万载重吨和440万载重吨。LR1机队持平。

在2025年第三季度期间，油轮订单减少了120万载重吨。油轮订单增加240万载重吨。VLCC和Suezmax订单分别增加320万载重吨和0.3百万载重吨，而Aframax订单减少1.0百万载重吨。产品承运人订单减少130万载重吨，LR1和MR订单分别减少30万载重吨和100万载重吨。油轮订单总量同比增加1020万载重吨，其中VLCC、苏伊士型油轮和LR1分别增加1020万载重吨、380万载重吨和40万载重吨。Aframax订单减少370万载重吨，MR订单减少50万载重吨。

与2025年第二季度相比，2025年第三季度的油轮费率基本持平。全球经济动荡源于贸易壁垒的波动宣布，这给油轮需求带来了不确定性。一般来说，贸易中断对航运是积极的，然而，贸易壁垒可能导致需求破坏，这将是消极的。目前，利率仍明显高于现金盈亏平衡水平。

关键会计估计和政策更新：

公司的简明综合财务报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的，这些原则要求公司在应用其会计政策时根据管理层的最佳假设、判断和意见作出估计。有关公司所有重要会计政策的说明，请参阅公司10-K表格年度报告中所载截至2024年12月31日止年度的公司综合财务报表附注2“重要会计政策摘要”。有关公司本期关键会计政策的任何变更或更新，请参阅随附的简明综合财务报表附注2“重要会计政策”。

船只作业结果：

2025年第三季度，船舶运营收入从2024年第三季度的1.01亿美元减少2230万美元至7870万美元。这一减少主要是由于TCE收入减少，部分被本季度船舶费用减少所抵消。

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2025年第三季度的TCE收入从2024年第三季度的2.197亿美元减少了2720万美元，或12%，至1.925亿美元。这一减少反映了（i）由于公司Suezmax、LR1和MR部门的平均日费率较低，导致基于费率的总下降1970万美元，（ii）VLCC、LR1和MR船队的基于日的总下降1160万美元，这反映了这三个船队在2024年4月至2025年9月期间销售了12艘较旧的船只，部分被2024年4月至2025年1月期间购买的9艘现代MR所抵消，以及（iii）打火机收入下降410万美元。这些减少被（iv）VLCC和Aframax部门基于费率的总额增加710万美元部分抵消。

2025年前9个月，船舶运营收入从2024年前9个月的4.102亿美元减少2.030亿美元至2.072亿美元。这一减少主要是由于本期TCE收入减少1.828亿美元以及折旧和摊销增加。

2025年前9个月的TCE收入从2024年前9个月的7.425亿美元下降1.828亿美元至5.597亿美元，降幅为25%，原因是（i）由于INSW船队部门的平均每日赚取的费率下降，总计基于费率的下降1.839亿美元，（ii）主要由于上述2025年船舶销售，VLCC船队每天下降1910万美元，以及（iii）打火机收入下降1430万美元。这些减少部分被（iv）MR和LR1部门基于天数的合计增加2900万美元所抵消，这是由于上述船舶收购和销售的时间安排为季度环比，以及本期LR1定期包租天数增加了163天。

见所附简明综合财务报表附注4，“业务和分部报告”，了解有关公司分部的更多信息，包括（i）期租等值收入与航运收入的对账，以及（ii）各分部的船舶运营调整后收入与所得税前收入的对账，如简明综合经营报表中报告的那样。

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原油油轮


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元，日费率金额除外）		2025		2024		2025		2024
TCE收入	$	92,997	$	98,821	$	276,534	$	343,639
船舶费用		(29,840)		(34,218)		(88,273)		(94,643)
包租费用		(3,830)		(4,411)		(10,339)		(11,728)
折旧及摊销		(18,903)		(20,536)		(56,351)		(60,571)
调整后的船舶运营收入^(a)	$	40,425	$	39,656	$	121,571	$	176,696
日均TCE费率	$	36,671	$	36,587	$	36,950	$	43,350
平均拥有船只数量^(b)		19.0		21.0		19.2		21.0
平均租入船只数量		9.1		9.2		9.0		9.2
收入天数^（c）		2,536		2,701		7,484		7,927
船舶运营天数：^（d）
所属船只		1,748		1,932		5,247		5,754
根据租约租入的船舶光船^（e）		828		828		2,457		2,466
根据租约即期租入的船舶^（f）		6		18		11		49

(a)	按分部划分的船舶运营调整后收入未扣除一般和管理费用、其他运营费用、第三方债务修改费以及处置船舶和其他财产的收益，净额。

(b)	计算平均数是为了反映该期间船只的新增和处置情况。

（c）	收入天数是指船舶运营天数减去船舶因维修、干船坞或搁置而无法就业的天数。收入天数加权以反映公司对租入船舶的兴趣。

（d）	船舶运营天数代表日历天数。

（e）	系指在所述期间担保租赁融资安排的VLCC。

（f）	代表公司原油油轮打火机业务现货租用的船舶，用于全套服务打火机工作。

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下表提供了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的TCE费率细分，介于即期和固定收益以及相关收入天数之间。本表中的信息部分基于该分部船舶参与的商业池提供的信息，不包括截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的平均每天约1295美元和1132美元的商业池费用/佣金，以及截至2025年9月30日和2024年9月止九个月的平均每天1113美元和1055美元的商业池费用/佣金，以及公司根据其租保损失保单记录的原油油轮打火机业务活动以及收入和收入天数。表中的固定收益率是扣除经纪人/地址佣金后的净额。


	2025				2024
	现货收益		固定收益		现货收益		固定收益
截至9月30日的三个月，
VLCC⁽¹⁾:
平均费率	$	34,809	$	41,552	$	29,711	$	31,903
收入天数		627		276		881		276
Suezmax：
平均费率	$	33,310	$	34,316	$	38,044	$	30,979
收入天数		1,096		91		1,014		183
阿芙拉型⁽²⁾:
平均费率	$	28,457	$	38,665	$	25,119	$	38,574
收入天数		261		89		186		91

截至9月30日的九个月，
VLCC⁽¹⁾:
平均费率	$	35,875	$	39,459	$	40,111	$	36,702
收入天数		1,928		819		2,572		822
Suezmax：
平均费率	$	33,699	$	32,381	$	42,564	$	31,003
收入天数		3,290		221		3,013		548
阿芙拉型⁽²⁾:
平均费率	$	28,215	$	38,556	$	32,997	$	38,524
收入天数		804		261		597		273

(1)	上表中报告的截至2025年9月30日止三个月和九个月的VLCC平均费率为小于15年的VLCC。在这些期间，公司的VLCC在总体基础上赚取的平均即期TCE费率分别为35,103美元和35,724美元。

(2)	在截至2024年9月30日的三个月和九个月期间，一架阿芙拉型客机在阿芙拉型国际货舱的普通航线业务之外，在现货市场的过渡航次上受雇。上表不包括此类过渡性航程。

2025年第三季度，原油油轮部门的TCE收入从2024年第三季度的9880万美元减少580万美元，即6%，至9300万美元。这一减少主要是由于（i）VLCC部门按天计算的减少480万美元，这反映了2025年第一季度一艘2010年建造的VLCC和一艘2011年建造的VLCC的销售被本季度减少21天的停租天数部分抵消；（ii）Suezmax船队按费率计算的减少420万美元，原因是该部门的平均每日混合费率较低，以及（iii）原油油轮打火机业务减少410万美元。710万美元的VLCC和Aframax船队总费率增加部分抵消了上述TCE收入减少，原因是这些部门的费率加强。

船舶费用从2024年第三季度的3420万美元减少440万美元至2025年第三季度的2980万美元。这一减少主要是由于上述两艘VLCC的销售，占本季度减少额的350万美元。包租费用环比减少60万美元，原因是原油油轮打火机业务的包租费用减少，这主要反映了此前全服务工作的阿芙拉型飞机包租天数增加

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一年的季度。本季度折旧和摊销从2024年第三季度的2050万美元减少160万美元至1890万美元，这主要是由于上述两个VLCC的销售。

不计折旧和摊销以及一般和管理费用，2025年第三季度原油油轮打火机业务的营业收入为180万美元，而2024年第三季度为550万美元。这一下降反映了环比活动水平的下降，与2024年第三季度的106个仅服务支持打火机和3个全服务打火机工作相比，2025年第三季度执行了89个仅服务支持打火机和1个全服务打火机工作。

在2025年前九个月，原油油轮部门的TCE收入从2024年前九个月的3.436亿美元减少了6710万美元，即20%，至2.765亿美元。这种减少的主要原因是：（i）由于这些部门的日均混合费率较低，VLCC、Suezmax和Aframax船队按费率合计减少3650万美元；（ii）VLCC部门按日减少1910万美元，这反映了上述VLCC销售情况；（iii）原油油轮打火机业务减少1430万美元。部分抵消了上述TCE收入减少的是，由于本期停租天数减少了146天，阿芙拉型飞机部门按天计算增加了470万美元。

船舶费用从2024年前9个月的9460万美元减少640万美元至2025年前9个月的8830万美元。这种减少主要是由于上述两个VLCC的销售。包租费用较上一期减少140万美元，原因是原油油轮打火机业务的包租费用减少，这主要反映了2024年期间全服务工作的包租Aframax天数增加，以及本年度期间与公司包租的工作船相关的停租时间增加。截至2025年9月30日的九个月，折旧和摊销从2024年可比期间的6060万美元减少420万美元至5640万美元，主要是由于上述VLCC销售。

不计折旧和摊销以及一般和管理费用，2025年前9个月，原油油轮打火机业务的营业收入为740万美元，而2024年前9个月为2040万美元。与上述关于环比下降的讨论一致，这一下降反映了同期活动水平的下降，与可比的2024年期间的368个仅服务支持打火机和6个全服务打火机工作相比，2025年期间执行了267个仅服务支持打火机和两个全服务打火机工作。

产品载体


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元，日费率金额除外）		2025		2024		2025		2024
TCE收入	$	99,471	$	120,866	$	283,098	$	398,824
船舶费用		(35,975)		(37,051)		(111,991)		(107,846)
包租费用		(3,304)		(2,834)		(15,567)		(9,113)
折旧及摊销		(22,267)		(18,768)		(65,873)		(49,403)
调整后的船舶运营收入	$	37,924	$	62,213	$	89,667	$	232,462
日均TCE费率	$	25,690	$	29,880	$	23,012	$	34,695
平均拥有船只数量		40.2		41.2		42.5		39.9
平均租入船只数量		5.0		5.0		5.6		5.0
收入天数		3,872		4,045		12,302		11,495
船舶运营天数：
所属船只		3,702		3,786		11,603		10,940
根据租约租入的船舶光船^(a)		368		368		1,092		1,096
根据租约租入的船舶时间		92		92		437		274

(a)	系所列期间担保租赁融资安排的MRs。

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下表提供了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的TCE费率细分，介于即期和固定收益以及相关收入天数之间。本表中的信息部分基于该分部船舶参与的商业池提供的信息，不包括截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的平均每天约822美元和841美元的商业池费用/佣金，以及截至2025年9月30日和2024年9月止九个月的每天分别约788美元和879美元，以及公司根据其租金损失保险单记录的收入和收入天数。表中的固定收益率是扣除经纪人/地址佣金后的净额。


	2025				2024
	现货收益		固定收益		现货收益		固定收益
截至9月30日的三个月，
LR2：
平均费率	$	—	$	39,500	$	—	$	39,498
收入天数		—		92		—		69
LR1⁽¹⁾:
平均费率	$	34,578	$	—	$	46,899	$	—
收入天数		450		—		594		—
MR⁽²⁾:
平均费率	$	25,556	$	21,455	$	29,006	$	21,920
收入天数		2,529		734		2,685		692

截至9月30日的九个月，
LR2：
平均费率	$	—	$	39,473	$	53,172	$	39,498
收入天数		—		273		149		69
LR1⁽¹⁾:
平均费率	$	31,140	$	—	$	55,397	$	—
收入天数		1,870		—		1,671		—
MR⁽²⁾:
平均费率	$	21,922	$	21,559	$	33,912	$	21,745
收入天数		7,817		2,165		7,828		1,665

(1)	为了利用市场条件和优化经济绩效，在2025年和2024年期间，管理层雇用了公司所有的LR1产品运输船，这些运输船在巴拿马型国际油库中运营，专门用于运输原油货物。在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，两艘LR1在巴拿马型国际船库的普通航线运营之外，在现货市场的过渡航次上被使用。此外，在截至2024年9月30日的九个月内，一架LR1用于过渡航次。这类过渡性航次不包括在上表中。

(2)	于截至2025年9月30日止九个月及截至2024年9月30日止三个月及九个月期间，公司若干MR受雇于现货市场的过渡性航次，而非其在商业池的普通课程业务。这类过渡性航次不包括在上表中。

2025年第三季度，产品载体部门的TCE收入从2024年第三季度的1.209亿美元减少到9950万美元，减少了2140万美元，即18%。TCE收入减少的主要原因是：（i）由于本季度赚取的平均每日混合费率较低，LR1和MR部门基于费率的减少总额为1550万美元；（ii）LR1部门基于天数的减少360万美元，这主要是由于本季度出售了两辆2006年建造的LR1，以及（iii）MR部门基于天数的减少320万美元，这反映了本季度多出81天的休租天数，以及公司在2024年4月至2025年9月期间出售8辆MR和在2024年4月至2025年1月期间收购9辆MR的净影响。

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船舶费用从2024年第三季度的3710万美元减少110万美元至2025年第三季度的3600万美元。这种下降主要反映了本季度LR1部门的干船坞偏差成本降低。本季度包机租赁费用从2024年第三季度的280万美元增加了50万美元至330万美元，这主要是由于定期包租LR1的平均每日包机租赁费率环比增加。本季度折旧和摊销从去年同期的1880万美元增加350万美元至2230万美元。这一增长主要是由于干船坞摊销增加以及上述MR采购和销售，因为收购的船只比出售的老旧船只的成本基础更高。

2025年前9个月，产品载体部门的TCE收入从2024年前9个月的3.988亿美元减少1.157亿美元，或29%，至2.831亿美元。TCE收入减少的主要原因是，LR1和MR部门的费率减少总额为1.452亿美元，原因是本期赚取的平均每日混合费率较低，部分被（i）反映上述MR交易的MR部门按天计算的增加1570万美元和（ii）LR1部门按天计算的增加1340万美元所抵消，这主要是由于本期定期包租天数增加了163天，停租天数减少了134天，部分被上述船舶销售所抵消。

船舶费用从2024年前9个月的1.078亿美元增加410万美元至2025年前9个月的1.12亿美元。这一增长主要归因于我们上述MR机队净变化的时间安排。包租费用从上一年期间的910万美元增加到本期的1560万美元，增加了650万美元，这主要是由于上述以LR1天为单位的包租时间的同期增加。折旧和摊销从2024年前9个月的4940万美元增加到2025年前9个月的6590万美元，增加了1650万美元。此类增长的驱动因素与上述有关环比增长的驱动因素一致。

一般及行政开支

2025年第三季度，一般和管理费用从2024年第三季度的1340万美元减少160万美元至1180万美元。减少的主要原因是法律费用减少了60万美元，主要是与商业纠纷有关，赔偿和福利费用减少了70万美元。

截至2025年9月30日的九个月，一般和行政费用从2024年同期的3750万美元略微减少30万美元至3720万美元。本年度的减少反映了主要与商业纠纷有关的法律费用减少。

其他营业费用

有关这些费用的更多信息，请参见随附的简明综合财务报表附注14“其他经营费用”。

其他收益

截至2025年9月30日止三个月和九个月的其他收入分别为150万美元和540万美元，而截至2024年9月30日止三个月和九个月的其他收入分别为320万美元和850万美元。其他收入主要包括投资现金赚取的利息收入。利息收入的同期减少反映了截至2025年9月30日止三个月和九个月的投资现金平均余额较低以及现金存款利率下降的影响。

利息费用

利息费用构成如下：

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	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元）		2025		2024		2025		2024
以下项目前的利息	$	11,604	$	14,562	$	35,777	$	44,497
设定受益养老金义务的利息成本		208		138		615		523
利率对冲衍生工具的影响		(907)		(1,893)		(2,508)		(6,468)
资本化利息		(1,282)		(311)		(3,048)		(744)
利息支出	$	9,623	$	12,496	$	30,836	$	37,808

与相应的2024年期间相比，2025年期间的利息支出减少，原因是（i）由于自2024年4月以来自愿偿还了某些此类融资，公司浮动利率债务融资项下的平均未偿本金余额减少，（ii）于2024年4月全额偿还ING信贷融资，以及（iii）截至2025年9月30日止九个月期间SOFR利率较截至2024年9月30日止九个月下降。有关公司债务融资的更多信息，请参见随附简明综合财务报表附注8“债务”。

税收

公司有资格根据经修订的1986年美国国内税收法典第883条（“法典”）和美国财政部2025日历年的规定豁免美国联邦所得税，因为在2025年的一半以上的日子里，公司股票总价值的不到50%由拥有公司股票5%或以上的一名或多名股东持有。目前无法保证INSW将在2025日历年之后继续有资格获得第883节豁免。如果该公司未来没有资格获得豁免，INSW将按其美国来源航运收入的4%的毛额征收美国联邦所得税，而无需享受扣除优惠。归属于运输开始或结束，但不同时开始和结束的航运收入，在美国将被视为50%来自美国境内的来源。归属于运输的始发和终到美国的航运收入将被视为100%来自美国境内，但INSW没有也不能从事产生此类收入的运输业务。

从2025年9月开始，为了最大限度地提高未来的运营和战略灵活性，同时保持遵守不断变化的全球税务法规，这些法规侧重于使实体进行商业或战略管理的司法管辖区与其利润实现地保持一致，公司开始将其国际航运创收船舶拥有子公司和International Seaways，Inc.旗下的各种中间母公司控股公司的住所从马绍尔群岛和利比里亚变更为百慕大。公司本身将继续根据马绍尔群岛共和国法律组建。该公司预计，搬迁过程将在2025年第四季度末完成。

该公司估计，2025年与该举措相关的一次性法律和行政费用在300万美元至500万美元之间。与现有信贷融资修订相关的该等一次性成本部分将确认为递延融资成本，该等一次性成本的余额将在经营报表的其他经营费用中确认。

请参阅随附的简明综合财务报表中的附注9，“税项”，了解有关将公司的国际航运创收船舶拥有子公司重新注册所涉税务问题的更多信息。

EBITDA和调整后EBITDA

EBITDA代表扣除利息支出、所得税和折旧及摊销费用前的净收入。调整后的EBITDA包括根据我们认为不代表我们持续经营业绩的某些项目的影响而调整的EBITDA。EBITDA和调整后EBITDA的呈现是为了向投资者提供有意义的额外信息，管理层使用这些信息来监测持续的经营业绩并评估比较期间的趋势。EBITDA和调整后EBITDA不代表，

International Seaways, Inc.

不应被视为替代，根据公认会计原则确定的运营净收入或现金流。EBITDA和调整后EBITDA作为分析工具存在局限性，不应孤立考虑，或替代我们根据GAAP报告的结果分析。一些限制是：

●

EBITDA和调整后EBITDA不反映我们的现金支出，或资本支出或合同承诺的未来需求；

●

EBITDA和调整后EBITDA不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；和

●

EBITDA和调整后EBITDA没有反映我们债务的重大利息支出，或偿还利息或本金所需的现金需求。

虽然公司经常使用EBITDA和调整后EBITDA作为经营业绩和业绩的衡量标准，但由于计算方法的差异，公司编制的这两个项目都不一定与其他公司其他类似标题的标题具有可比性。

下表将简明综合经营报表中反映的净收入与EBITDA和调整后EBITDA进行了核对：


	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的九个月，
（千美元）		2025		2024		2025		2024
净收入	$	70,546	$	91,688	$	181,757	$	380,901
所得税优惠		—		(1)		—		(1)
利息支出		9,623		12,496		30,836		37,808
折旧及摊销		41,170		39,304		122,224		109,974
EBITDA		121,339		143,487		334,817		528,682
第三方债务修改费		—		—		—		168
处置船只和其他资产收益，净额		(13,658)		(13,499)		(34,908)		(41,402)
解决多雇主养老金计划义务的准备金		—		44		—		1,019
经调整EBITDA	$	107,681	$	130,032	$	299,909	$	488,467

流动性和资本来源：

我们的业务是资本密集型的。我们成功实施战略的能力取决于以有吸引力的条件持续获得资本。此外，我们成功经营业务以履行近期和长期债务偿还义务的能力取决于保持充足的流动性。

流动性

截至2025年9月30日，我们的综合流动性总额为9.848亿美元，其中包括4.126亿美元的现金和5.722亿美元的未动用左轮手枪产能。

2025年9月30日和2024年12月31日的营运资金分别为2.543亿美元和2.454亿美元。流动资产流动性强，主要由现金、计息存款和应收账款组成。截至2025年9月30日的流动负债包括Ocean Yield Lease融资便利项下的2.59亿美元未偿应付本金余额，扣除未摊销的递延融资成本，该融资便利将于2025年11月终止，届时我们将对获得该便利的船只行使购买选择权。

截至2025年9月30日的9个月，该公司的现金和现金等价物增加了2.551亿美元。该增加主要反映：（i）发行债务所得款项2.847亿美元的净影响，扣除递延融资成本；

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（ii）根据5亿美元循环信贷安排偿还1.446亿美元的贷款净额；（iii）向股东支付的现金股息1.021亿美元；（iv）公司租赁融资安排的定期本金摊销3740万美元；（v）经营活动提供的现金2.341亿美元；（vi）退回的保证金和出售两艘VLCC、两艘LR1和五艘MR的净收益1.401亿美元，扣除购买两艘MR；（vii）用于船舶、船舶改进和其他财产的其他支出1.144亿美元，其中9930万美元为在建工程付款，1190万美元为购买2020年建造的VLCC所支付的定金。

我们的现金和现金等价物余额通常超过联邦存款保险公司的保险限额。我们将现金和现金等价物存放在我们认为信誉良好的金融机构中。此外，我们的某些货币市场账户投资于美国政府或其机构发行或担保的美国国债或其他债务、美国和外国公司的浮动利率和可变活期票据、被穆迪投资者服务公司和标准普尔评为最高类别的商业票据、存单和定期存款、资产支持证券以及回购协议。

截至2025年9月30日，我们的未偿债务总额为7.92亿美元（扣除递延融资成本1160万美元），净债务资本比为16.4%，而2024年12月31日为22.2%。

资本的来源、用途和管理

2025年至今，我们（i）利用运营产生的增量流动性和以强劲价格处置旧吨位的收益投资于更新和发展船队，（ii）增强了我们的资产负债表和流动性状况，以及（iii）继续为股东带来可观的回报。

除了未来的经营现金流，我们未来的其他资金来源是发行股本证券的收益、根据我们的贷款协议允许的额外借款以及机会性出售我们船只的收益。我们目前的资金用途是为营运资金需求提供资金、维持我们船只的质量、购买船只、支付新造船建造费用、遵守国际航运标准和环境法律法规、偿还或回购我们未偿还的贷款融资、定期支付季度现金股息，以及不时回购我们的普通股股份和支付补充现金股息。

以下是我们在2025年迄今执行的重大资本分配和战略车队优化活动的摘要，以及我们可供未来使用的资本来源，以及公司目前对未来资本使用的承诺。

2025年期间，公司董事会宣布并支付了以下定期季度及补充股息：


申报日期	记录日期	付款日期	每股定期季度股息	每股补充股息	支付的股息总额
2025年2月26日	2025年3月14日	2025年3月28日	$0.12	$0.58	3450万美元
2025年5月7日	2025年6月12日	2025年6月26日	$0.12	$0.48	2960万美元
2025年8月5日	2025年9月10日	2025年9月24日	$0.12	$0.65	3800万美元

2025年10月，公司董事会授权将其5000万美元的股票回购计划的到期日从2025年12月31日延长至2026年12月31日。

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进一步巩固我们的流动性增强、去杠杆化和融资举措，我们执行了以下交易：

●

2025年2月，我们完成了五笔船舶买卖交易中的最后一笔，涉及以1.166亿美元的总销售价格出售一艘2010年建造的VLCC和一艘2011年建造的VLCC，以及以1.195亿美元的总购买价格购买三艘2015年建造的MR（其中第一艘于2024年12月交付），从而在2024年12月至2025年2月期间产生了290万美元的净现金流出。

●

在2025年第二季度和第三季度，我们完成了两辆2006年建造的LR1、两辆2007年建造的MR和三辆2008年建造的MR的销售，净收益为9460万美元。

●

在2025年第三季度，公司签订了一份协议备忘录，以1.19亿美元的价格购买一艘2020年建造的、安装有洗涤器的VLCC，预计将于2025年第四季度交付。购买船只的资金预计将来自船只销售的收益和可用的流动资金。

●

2025年10月，公司就出售三艘2007年建造的MR产品运输船订立协议备忘录，扣除费用和佣金后的净收益约为3680万美元。这些船只预计将于2025年第四季度交付给买家。

●

2025年4月，我们于2025年11月10日提交了一份不可撤销的通知，表明我们打算对六艘VLCC行使购买选择权，我们目前是光船租入的。我们将使用2030年债券的净收益和可用流动性来支付六艘船的估计总购买价格2.577亿美元，这代表在购买选择权行权日Ocean Yield Lease融资项下的预期剩余未偿债务余额。

●

在2025年期间，我们在5亿美元的循环信贷融资下提取了2000万美元，并偿还了该融资下未偿本金余额中的总计1.646亿美元，截至2025年9月30日，该融资完全未提取。

●

2025年8月20日，我们订立了一项信贷协议（“ECA信贷融资”），其中包括（1）最高2.397亿美元的12年期定期贷款融资和（2）最高9190万美元的商业信贷融资，共同用于为收购韩国K造船有限公司目前在建的六座LR1新造船提供部分融资。2025年9月12日，该公司在交付第一座新建筑时根据ECA信贷安排借入了4080万美元的初始贷款。这些设施结合了有效的20年摊销概况和12年期规定期限的混合保证金1.25%。

●

于2025年9月23日，我们发行了本金总额为2.5亿美元、于2030年9月23日到期的7.125%高级无抵押债券（除非提前赎回或回购），发行价为100%。利息将于每年3月23日和9月23日每半年支付一次，自2026年3月23日起（并须遵守营业日惯例）。2030债券面额12.5万美元，将申请在奥斯陆证券交易所上市。如上所述，我们打算将2030债券的所得款项净额用于偿还较高成本的未偿债务海洋收益租赁融资以及一般公司用途。

有关非洲经委会信贷机制和2030年债券的更多信息，见所附简明综合财务报表附注8“债务”。

截至2025年9月30日，公司有合同承诺，用于建造5个双燃料就绪LR1，以及购买和安装1个压载水处理系统和2个mewis管道，以及为车队购买和安装各种性能效率装置。公司截至2025年9月30日的偿债承诺和船舶建造和改进的总购买承诺列于下文的总合同义务表中。

International Seaways, Inc.

展望

我们强劲的资产负债表，如流动性水平可观、截至2025年9月30日有27艘未设押船舶以及债务期限分布在2030年至2037年之间的多元化融资来源所证明，使我们能够在未来十二个月支持我们的运营，因为我们将继续推进我们的船舶雇佣战略，该战略寻求实现现货（航次租船）和长期（定期租船）租船的最佳组合。我们的资产负债表实力和平衡的机队使我们能够继续追求我们严格的资本配置战略，即更新机队、增加债务减少和回报股东，并寻求在我们经营的不同行业中可能出现的潜在战略机会。

合计合同义务

公司截至2025年9月30日的长期合同义务摘要如下：


												超越
（千美元）		2025		2026		2027		2028		2029		2029		合计
5亿美元循环信贷安排⁽¹⁾	$	718	$	2,671	$	2,332	$	2,000	$	1,655	$	128	$	9,504
1.6亿美元循环信贷安排⁽¹⁾		240		898		811		730		161		—		2,840
ECA信贷便利-浮动利率⁽²⁾		531		4,118		4,011		3,910		3,798		42,650		59,018
2030年债券-固定利率		—		17,812		17,812		17,813		17,813		267,813		339,063
Ocean Yield租赁融资-浮动费率⁽³⁾		262,714		—		—		—		—		—		262,714
交通银行租赁融资-固定利率⁽⁴⁾		5,988		23,762		23,762		23,827		23,762		142,272		243,373
东信租赁融资-固定利率⁽⁴⁾		540		2,160		2,151		2,223		2,052		4,881		14,007
日向租赁融资-固定费率⁽⁴⁾		558		2,232		2,232		2,160		2,160		4,256		13,598
Kaiyo租赁融资-固定利率⁽⁴⁾		562		2,410		2,214		2,214		2,214		2,127		11,741
开沙租赁融资-固定利率⁽⁴⁾		563		2,225		2,214		2,214		2,214		2,287		11,717
经营租赁义务⁽⁵⁾
定期租船-ins		3,275		2,563		—		—		—		—		5,838
办公及其他空间		319		1,297		1,250		1,077		1,077		3,678		8,698
船只和船只改进承诺⁽⁶⁾		42,673		188,480		—		—		—		—		231,153
合计	$	318,681	$	250,628	$	58,789	$	58,168	$	56,906	$	470,092	$	1,213,264

(1)	显示的金额包括未使用的左轮手枪容量承诺费。

(2)	所示金额包括未使用的承诺费和4080万美元未偿浮动利率债务的合同利息义务，这些债务是根据截至2025年9月30日的ECA信贷融资适用保证金1.1%加上三个月有效SOFR利率4.06%估计的。

(3)	所示金额包括2.608亿美元未偿浮动利率债务的合同利息债务，估计截至2025年11月10日，即公司购买选择权行使之日，基于海洋收益租赁融资的适用保证金4.05%加上0.26%的信贷调整利差和利率互换（为会计目的指定）中规定的固定利率为2.84%未偿还的名义本金金额为1.459亿美元。上述金额不包括2025年11月10日偿还Ocean Yield租赁融资后的利率掉期影响。出于会计目的，公司拟将此类掉期转让给其他浮动利率债务融资。

(4)	所示金额包括光船租船下租赁融资的合同隐含利息义务。

(5)	截至2025年9月30日，公司有一艘租赁船舶的租入承诺作为经营租赁入账。在办公室和其他空间租赁项下到期的全部金额进行折现，并作为具有相应使用权资产余额的租赁负债反映在公司的综合简明资产负债表中。

(6)	代表公司关于购买和安装1个压载水处理系统和2个mewis管道系统的承诺，并于为车队购买和安装各种性能效率装置，以及建造五架双燃料就绪LR1的剩余承诺。

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风险管理：

公司面临利率变动带来的市场风险，这可能影响其经营业绩和财务状况。公司通过其常规经营和融资活动管理这种市场风险敞口，并在认为适当时通过使用衍生金融工具进行管理。为以具成本效益的方式管理与其信贷融资到期的可变利率付款变动相关的利率风险敞口，公司不时订立利率互换、领结或上限协议，在这些协议中，公司同意根据商定的名义金额交换固定和可变利率的各种组合，或在浮动利率高于指定上限利率时收取付款。公司将这类衍生金融工具用作风险管理工具，不用于投机或交易目的。此外，与多元化的主要金融机构集团订立衍生金融工具，以管理交易对手对这类工具的不履约风险。

可用信息

公司通过其互联网网站www.intlseas.com免费提供其10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13（a）或15（d）条提交或提供的这些报告的修订，在公司以电子方式向证券交易委员会提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快提供。

公众还可以阅读和复制公司在SEC公共资料室提交给SEC的任何材料，地址为100 F Street，N.E. Washington D.C. 20549（有关公共资料室运作的信息，请致电SEC，电话：1-800-SEC-0330）。SEC还维护一个网站，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息，网址为https://www.sec.gov。

该公司还在其网站上提供其公司治理准则、商业行为和道德准则、内幕交易政策、反贿赂和腐败政策、激励薪酬补偿政策以及董事会审计委员会、人力资源和薪酬委员会、可持续发展与安全委员会和公司治理和风险评估委员会的章程。公司须披露对其商业行为和道德准则条款的任何修订。公司打算在适用的SEC规则允许的情况下，使用其网站作为传播这一披露的方法。任何该等披露将于任何该等修订日期后的四个营业日内登载于公司网站。我们的网站或该网站所载的信息或与该网站相关的信息均未通过引用方式纳入本季度报告的10-Q表格。

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项目4。控制和程序

披露控制和程序

截至本季度报告所涵盖的10-Q表格期末，在包括首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）在内的公司管理层的监督和参与下，对《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义的公司披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于该评估，公司管理层（包括首席执行官和首席财务官）得出结论，公司当前的披露控制和程序自2025年9月30日起生效，以确保公司根据《交易法》提交或提交的报告中要求公司披露的信息（i）在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及（ii）酌情积累并传达给公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。

财务报告内部控制的变化

截至2025年9月30日止三个月，公司的财务报告内部控制没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分–其他信息

项目1。法律程序

有关当前法律程序的说明，请参见随附的简明综合财务报表附注16“或有事项”，该说明以引用方式并入本第II部分第1项。

项目1a。风险因素

除了本季度报告中下文列出的其他信息外，您还应仔细考虑第一部分第1A项中讨论的因素。我们2024表格10-K中的“风险因素”。该文件中描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。下面列出的风险因素更新了，应该与我们的2024年10-K表中的风险因素一起阅读：

与法律法规事项相关的风险

贸易保护主义加剧，美国发布规定，对进入美国港口的船只征收大量费用，而该船只是在中国建造或由中国实体拥有或经营，中国发布命令，对进入中国港口的船只征收类似费用，而该船只不是在中国建造，而是由美国控制实体拥有或经营，可能会对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。

保护主义贸易发展，例如提高进口关税，或认为它们可能发生，可能会对全球经济状况产生不利影响，并可能显着影响和/或减少全球贸易。各国政府可能会越来越多地转向贸易壁垒，以保护本国产业免受外国进口的影响，或者对其他政府征收关税进行报复，这可能会抑制航运需求。美国政府发表了影响美国国际贸易政策的声明和行动，包括对来自加拿大、墨西哥和中国的进口产品征收新的关税，而这些国家和其他国家已经对来自美国的进口产品征收或威胁征收报复性关税。此外，美国发布了自2025年10月14日起生效的规定，某些在中国建造或由中国实体拥有或运营的船只在进入美国港口时根据其净吨位收取费用，该费用会随着时间的推移而增加。该公司拥有14艘在中国建造的船舶（其中4艘低于美国费用适用的最低5.5万载重吨）、1艘在中国建造的船舶的定期租船和3艘来自中国金融的非中国建造船舶的光船租船

International Seaways, Inc.

融资租赁安排中的机构。我们目前正在评估这些法规和订单将对我们产生的影响，包括我们的经营业绩和现金流，以及对我们整个行业的影响。中国发布了与美国法规同日生效的命令，该法规对某些非在中国建造、由美国控制实体（包括在美国成立的公司，董事会由25%以上的美国人组成或该公司由美国人拥有25%以上的人）拥有或运营的船只征收类似费用，在此类船只进入中国港口时。虽然中国订单有待最终解释和执行，但公司有若干船只可能受中国订单约束。2025年11月1日，美国发布情况介绍称，自2025年11月10日起，美国将暂停其港口费订单一年，中国也将对其港口费措施这样做。我们无法预测美国、中国或其他国家贸易法规或关税政策未来发展的时间、结果或影响，任何此类变化都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，除为支付与授予已发行限制性股票单位或行使员工和管理层某些成员持有的股票期权有关的预扣税负债而代扣的股份外，没有进行任何股票回购。

有关股票回购计划的更多信息，以及为支付某些管理层成员行使股票期权的成本而扣留的股份以及与将先前授予的股权奖励归属给某些管理层成员有关的预扣税负债的说明，请参见随附的简明综合财务报表附注10“股本和股票补偿”，该说明通过引用并入本第II部分第2项。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

内幕交易安排和政策

在2025年第三季度，我们的董事或执行官均未采用规则10b5-1交易计划，我们的董事或执行官均未终止规则10b5-1交易计划或采用或终止非规则10b5-1交易安排（定义见S-K条例第408（c）项）。

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项目6。展品



*10.1		日期为2025年8月20日的融资协议，其中Seaways LR Holding Corporation作为借款人、注册人、International Seaways Operating Corporation和借款人的六家子公司作为担保人、DNB Capital LLC作为贷款人、DNB Markets，Inc.作为安排人，以及DNB Bank ASA，New York Branch作为融资代理、K-SURE代理和安全代理。

*10.2		注册人与作为受托人的Nordic Trustee AS于2025年9月23日签署的信托协议，据此，注册人发行本金总额2.5亿美元、于2030年到期的7.125%高级无抵押债券，发行价格为100%。

*10.3		截至2025年10月7日的第三次修订，由注册人International Seaways Operating Corporation、不时的其他担保方、其贷款人和Nordea Bank ABP，New York Branch担任截至2022年5月20日的7.5亿美元信贷融资的行政代理人，此前经修订。

*10.4		截至2025年10月7日，注册人International Seaways Operating Corporation、不时订约方的其他担保人、贷款方和Nordea Bank ABP，New York Branch作为截至2023年3月10日的1.6亿美元循环信贷协议的行政代理人进行了第一次修订。

*31.1		根据经修订的细则13a-14（a）和15d-14（a）对首席执行官进行认证。

*31.2		根据经修订的规则13a-14（a）和15d-14（a）对首席财务官进行认证。

*32		根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证，该认证是根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的。

EX-101.INS		内联XBRL实例文档

EX-101.SCH		内联XBRL分类学扩展架构

EX-101.CAL		内联XBRL分类学扩展计算linkbase

EX-101.DEF		内联XBRL分类学扩展定义linkbase

EX-101.LAB		内联XBRL分类学扩展标签linkbase

EX-101.PRE		内联XBRL分类学扩展演示linkbase

EX-104		封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

(1)以前未备案或列名的展品，用星号（*).

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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。



	International Seaways, Inc.
	（注册人）

日期：2025年11月6日	/s/Lois K. Zabrocky
	Lois K. Zabrocky
	首席执行官

日期：2025年11月6日	/s/Jeffrey D. Pribor
	Jeffrey D. Pribor
	首席财务官