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EX-99.2 3 ex992-q12025shareholderl.htm EX-99.2 ex992-q12025股东l
附件 99.2


 
致我们的股东:在2025年第一季度,我们的业绩高于我们在2024年第四季度财报电话会议上提供的指导,并且超过了我们在2023年11月投资者日期间传达的长期目标。2025年第一季度的收入总计10.352亿美元,同比增长29%,而2025年第一季度的预订量总计12.067亿美元,比2024年第一季度的预订量增长31%。与2024年第一季度相比,2025年第一季度美元相对于多种外币的走强,使2025年第一季度的收入和预订量同比增长率分别下降了0.4%和2.6%。2025年第一季度的每日活跃用户(“DAUs”)总计9780万,同比增长26%,而参与小时数为217亿,同比增长30%。在13岁以下用户数量增长势头良好的同时,老年用户数量增长更为迅速。13岁及以上用户(“13O β”)同比增长36%,13O小时参与增长40%。13O用户现在占总DAU的62%,占总参与小时数的64%。我们在美国和加拿大的表现强劲,DAU同比增长22%;参与小时数增长27%;收入增长27%;预订量增长31%。美国和加拿大的每日活用户(“ABPDAU”)平均预订量同比增长7%,是该地区自2021年以来的最高改善速度。2025年第一季度,每月唯一付款人(“MUP”)达到2020万,比2024年第一季度增长29%,这得益于创纪录的新MUP数量和相对于去年同期更高的每月回购利率。与此同时,每个月唯一付款人(ABPMUP丨)的平均预订额从2024年第一季度的19.68美元增长1.2%至19.92美元。2025年第一季度,经营活动提供的净现金和现金等价物为4.439亿美元,同比增长86%,高于我们指引的3.8亿美元的高端。2025年第一季度的自由现金流为4.265亿美元,同比增长123%,也高于我们指引的3.6亿美元的高端。请注意,运营现金流和自由现金流都受益于延迟支付给开发商的3000万美元,我们现在预计将在第二季度支付。如果我们按原计划在2025年第一季度支付这笔特殊款项,本季度的运营现金流将为4.139亿美元,自由现金流将为3.965亿美元。经营现金流和自由现金流的同比增长率将分别为73%和108%,这两个数字仍将高于我们的指引。1


 
由于我们业务的季节性,我们通常在本财年第一季度交付了最高的运营现金和自由现金流绝对水平,这主要是由于与假期预订相关的现金收款。营运资本的变化在今年第二和第三季度往往要小得多,我们看到第四季度现金的使用更加显着,因为假日应收账款在本季度后期积累。2025年第一季度,我们继续推动显着的经营杠杆,利润率同比提高749个基点就是明证,远高于我们在2023年11月投资者日提供的100300个基点的指引。我们的主要运营成本如下:●开发者交换费用达到历史最高的2.816亿美元,比2024年第一季度增长39%。开发者交换费在2025年第一季度占收入的27%,占预订量的23%,而2024年第一季度占收入的25%,占预订量的22%。●某些基础设施和信托与安全费用在2025年第一季度增长至1.342亿美元,比2024年第一季度高出8%。这些成本占2025年第一季度收入的13%和预订量的11%,而2024年第一季度占收入的16%和预订量的13%。●不包括股票薪酬支出的人事成本为2.385亿美元,比2024年第一季度增长5%。这些成本占2025年第一季度收入的23%和预订量的20%,而2024年第一季度占收入的28%和预订量的25%。人事成本是本季度经营杠杆的最大来源。合并净亏损为2.163亿美元,好于我们指引区间2.87亿美元-2.67亿美元的高端,较2024年第一季度2.719亿美元的合并净亏损有所改善。2025年第一季度调整后EBITDA为5800万美元,高于我们2000万美元至4000万美元指导范围的高端。调整后的EBITDA不包括递延收入增加1.779亿美元和递延收入成本增加3080万美元的调整,即递延变动总额1.471亿美元。我们对延期的总变化的指导是1.2亿美元。净递延额变化带来的实际现金流收益高于指引,这主要是由于预订额比我们指引的高端高出5670万美元。最后,我们的完全稀释股份数量,主要包括已发行和流通的A类和B类普通股、已发行的未归属RSU和已发行的股票期权,截至2025年3月31日为7.347亿股,与2024年3月31日相比增加了2.2%。我们使用股权来雇佣和留住优秀的人,并将继续在稀释和我们认为是我们业务的关键价值驱动因素的增长率之间取得平衡,即预订量和自由现金流。2


 
产品和业务亮点——正如我们强劲的财务业绩所证明的那样,我们继续实现几项关键的增长计划。除了持续关注原始性能和质量之外,对虚拟经济以及搜索和发现领域的投资正在推动平台货币化、预订量增长、创作者收益增长以及长期生态系统健康方面产生令人鼓舞的结果。差别罗布克斯定价。ROBUX差异定价于2024年底推出,为在桌面和预付卡等交易处理费较低的平台上购买ROBUX的用户提供更多的ROBUX。自从我们推出差别定价以来,我们观察到了几个趋势:●桌面预订量——在我们的平台中支付处理费最低——在总预订量中的百分比有了显着增加。●不同平台间的互动模式没有明显变化。●开发商交换费无论是在绝对水平上还是在总预订量中所占的百分比上都有所增加。总体而言,根据早期数据,我们认为差别定价对预订量产生了积极影响,并对利润率产生了中性至轻微的增值。价格优化。于2024年底推出,2025年2月,我们扩展了价格优化工具的资格,该工具可帮助创作者轻松运行游戏通行证和开发者产品的A/B测试价格。早期成果大有可为。自推出以来,价格优化已导致使用该工具的符合条件的开发商的收益中位数增长4%。区域定价建议。该功能于上周针对游戏通行证推出,允许创作者提供特定区域的定价。精选顶级体验的早期测试显示出可喜的结果。头像和in-experience项目以及开发者产品的区域定价计划在今年晚些时候进行。搜索和发现。我们认为,人工智能(“AI丨)在发现算法中的应用继续推动预订量增长并促进长期生态系统健康。2025年第一季度的主要观察结果包括:●与2024年第一季度相比,我们排名前15位的创作者发布了更重要的内容更新,推动了DAU、参与度和支出的增加。3


 
●支出增长更广泛地分布在体验和创造者之间。体验排名1150的2025年Q1支出同比增长超过一倍,占该季度内平台总体验内支出增长的近40%。一年前,在2024年第一季度,排名11位50的体验中的同比支出增长仅增长5%,仅占平台上总的体验内支出增长的5%。●类型扩展:目标类型RPG、体育与赛车、射击游戏中的早期牵引力令人鼓舞。从2024年第一季度到2025年第一季度,这些目标类型的Robux支出增长了69%,占2025年第一季度Robux支出同比增长的四分之一以上。因此,这些类型的Robux总支出份额从2024年第一季度的17%增长到2025年第一季度的20%。为创作者扩大经济机会和促进长期生态系统健康是实现我们的目标的关键要素,即在价值1800亿美元的全球游戏内容市场1中有10%的份额通过Roblox流动。我们自豪地宣布,在过去12个月中,有100多位Roblox开发人员的收入超过了100万美元。1资料来源:Newzoo的《2024年全球游戏市场报告》。4


 
从长远来看,我们最近还取得了其他几项有意义的进展,包括:● Google Ads合作伙伴关系和奖励视频:今年4月,我们宣布与Google Ad Manager建立合作伙伴关系,以帮助扩展沉浸式广告格式,例如我们新的奖励视频广告。谷歌将提供关键技术,以及广告商的需求,以期接触到参与度高的Roblox受众。我们的创作者将受益于扩大的盈利机会和对沉浸式广告格式对他们体验的需求增加。与广告技术和分析提供商Cint、DoubleVerify、Integral Ad Science IAS、Kantar和尼尔森建立更多合作伙伴关系,将有助于品牌和机构有效衡量其Roblox购买的影响。我们与谷歌的整合工作正在进行中,我们对这种合作关系的长期潜力感到兴奋。● Cube 3D基础AI模型:我们在3月份的游戏开发者大会上介绍了我们的核心生成AI系统Cube 3D。Cube 3D的三维内容生成,是一个重大的飞跃,允许创作者在短短几秒钟内从简单的文字提示生成错综复杂的3D资产。Cube 3D降低了内容创作的进入门槛,加速了开发工作流程,并为用户表达和个性化体验解锁了全新的途径。作为该公司在全行业范围内引领和推进3D资产生成的努力的一部分,Cube 3D的网格生成模型的一个版本已被开源。●安全和文明方面的进步:安全和文明是Roblox的基础,我们正在不断投资于我们的安全系统,以提高质量和效率。今年4月,我们推出了开源AI语音分类器模型的最新迭代,该模型在准确性方面取得了显着改进,同时降低了计算成本。我们还在4月份新增了三个功能强大的家长控制项,让家长们可以进行更精细的控制,以监控孩子在Roblox上的花费时间。我们认识到在线安全是一项全行业的挑战,并于2月成为ROOST Robust Open Online Safety Tools)的创始合作伙伴,这是一家致力于通过开源安全工具促进数字安全的新非营利组织。●扩展自动翻译工具:作为我们国际剧本的一部分,我们在平台支持的语言脚本中添加了阿拉伯语。创作者现在可以用17种语言提供他们的游戏和沉浸式体验,而无需手动管理翻译过程。5


 
流动性截至2025年3月31日,我们的流动性部分余额为:●现金和现金等价物:11.587亿美元●短期投资:15.858亿美元●长期投资:17.66亿美元● 2030年到期优先票据的账面金额9.92亿美元)和公司完全合并的合资企业发行的2026年到期票据的未消除账面金额部分1470万美元),或总计10.067亿美元2 ● 2025年第一季度现金和现金等价物加上短期和长期投资总计45.105亿美元,与2024年第一季度的34.695亿美元相比,增加10.410亿美元或30% ●净流动性(现金和现金等价物、短期和长期投资减去长期债务,净额)为35.038亿美元,有关额外的GAAP结果,请参阅我们的2025年第一季度收益发布和补充材料,可在ir.roblox.com上查阅,以及我们截至2025年3月31日的季度的表格10Q季度报告(如果有)。22030年票据和2026年票据的本金金额分别为10.0亿美元和14.7百万美元。6


 
Guidance Management指引如下:对于2025年第二季度●收入为10.20亿美元至10.45亿美元,或同比增长1417%。3○同比增长率反映了2024年第二季度收入加速5890万美元,这是由于估计的平均付费用户寿命从28个月减少到27个月。●预订额为11.65亿美元-11.90亿美元,同比增长2225%。●合并净亏损在2.88亿美元-2.68亿美元之间。●调整后EBITDA介于2500万美元至4500万美元之间,其中不包括:○递延收入增加1.5亿美元。○递延收入成本增加1500万美元。○这些延期变动总额为1.35亿美元。●经营活动提供的现金及现金等价物净额在1.60亿-1.75亿美元之间,同比增长616%。○注意,运营现金流受到第一季度延迟支付给开发商的3000万美元的负面影响,我们预计将在2025年第二季度支付。如果我们在2025年第一季度支付这笔特殊款项,我们对经营活动提供的净现金和现金等价物的指引将是1.9亿美元-2.05亿美元,或同比增长2535%。●资本支出5500万美元,同比增长39%。●自由现金流在1.05亿美元-1.2亿美元之间,或同比变化6% 8%。○如果我们在2025年第一季度支付了上述开发商付款,我们对自由现金流的指导将是1.35亿美元-1.5亿美元,或同比变化2114%。3我们的收入指引假设我们在收入确认中使用的估计没有重大变化,例如付费用户的估计平均寿命。7


 
2025财年●营收为42.90亿美元-43.65亿美元,同比增长1921%。4○增长率受到2024财年收入加速9800万美元的影响,原因是2024年第二季度的估计平均付费用户寿命减少。●预订额为52.85亿美元-53.60亿美元,同比增长2123%。●合并净亏损在10.37亿美元至9.77亿美元之间。●调整后EBITDA在2.05亿美元-2.65亿美元之间,其中包括:○递延收入增加10.15亿美元。○递延收入成本增加1.7亿美元。○这些延期变动总额为8.45亿美元。●经营活动提供的现金及现金等价物净额在11.70亿美元-12.15亿美元之间,同比增长4248%。●资本支出2.85亿美元,同比增长59%。这比之前的指导增加了3500万美元,以解释最近支持游戏玩法的边缘容量需求的高增长。●自由现金流介于8.85亿美元-9.3亿美元之间,同比增长3845%。我们对2025年第二季度的收入指引为1,020美元至10.45亿美元,或同比增长1417%,对2025年第二季度的预订指引为1,165美元至11.90亿美元,或同比增长2225%。虽然与第一季度的增长率相比,收入增长率看起来较低,但这主要是由于去年第二季度收入加速了5890万美元,以计入付费用户的估计平均寿命从28个月减少到27个月。2025年第二季度的预订指引假设我们在第一季度和4月份看到的基础广泛的实力通常持续存在,同时认识到我们正在进入一段时间,2024年的预订业绩开始改善并加速,从而为今年剩余时间提供了与第一季度相比更艰难的同比比较。正如我们在上个季度的收益发布和补充材料中所说,我们预计2025年上半年的预订量增长将超过下半年的预订量增长。具体来说,我们将在2024年第三季度取得非常强劲的业绩,当时整体预订量同比增长34%,非主机预订量同比增长28%。我们的全年预订指引包括对第四季度同比增长率更高的预期。4我们的收入指引假设我们在收入确认中使用的估计没有重大变化,例如付费用户的估计平均寿命。8


 
对于2025财年,我们的收入指引为42.9亿美元-43.65亿美元,同比增长1921%。就全年而言,我们将预订范围的高端基本上提高了我们在第一季度超出预期的金额,从而带来了52.85亿美元至53.6亿美元的新范围,或同比增长2123%(上一季度的全年预订同比增长指引为1921%。基于我们去年和2025年第一季度交付的运营效率,并考虑到我们对第二季度杠杆的预期,我们认为,对于2025年的剩余时间,我们处于令人羡慕的位置,能够在我们所有的主要成本领域进行深思熟虑的投资,以继续推动创新和增长。与此同时,我们仍然预计2025年第三季度和第四季度的利润率都将很高,并朝着我们在2023年11月传达的长期目标的更高端实现全年利润率改善。9


 
收益问答环节我们将于太平洋时间2025年5月1日(星期四)上午5:30/东部时间上午8:30举办现场问答环节,回答有关我们2025年第一季度业绩的问题。网络直播和问答环节将在ir.roblox.com向公众开放,我们邀请您加入我们并访问我们的投资者关系网站ir.roblox.com以查看补充信息。10


 
前瞻性陈述这封信以及将于太平洋时间2025年5月1日(星期四)上午5时30分/美国东部时间8时30分举行的网络直播和问答环节包含“1995年《私人证券诉讼改革法案》“安全港”条款含义内的“前瞻性陈述”,包括但不限于以下方面的陈述:我们将十亿用户与乐观和文明联系起来的愿景、我们达到全球游戏内容市场10%份额的愿景、开发者和创作者社区的预期收益金额、我们为改进Roblox平台所做的努力,我们的投资是为了在我们的平台上追求最高标准的信任和安全,我们的沉浸式和视频广告努力,我们为儿童提供安全的在线环境的努力,我们在内容策划和直播运营方面的努力,我们在现实世界商业方面的努力,在我们的平台上使用人工智能和开源模型,我们的经济,与定价和平台货币化相关的产品努力和运营绩效,我们的赞助体验,品牌和新的合作伙伴关系,以及我们在每一个方面的路线图,我们的业务、产品、战略和用户增长,我们的投资战略,包括关于人员、财务和运营指标改善的机会和预期,包括运营杠杆、利润率、自由现金流、运营费用和资本支出,我们对成功执行此类战略和计划的预期,关于我们业务的季节性和未来增长率的披露,包括关于我们的用户人口统计、我们对付费用户的估计平均寿命的变化以及由此对收入、收入成本、递延收入和递延收入成本的影响,我们对未来净亏损以及经营活动提供的净现金和现金等价物的预期,支付给我们的开发者和创作者的款项,我们的首席执行官兼首席财务官的报表,以及我们对2025年第二季度和全年以及未来期间的展望和指导。这些前瞻性陈述是在首次发布之日作出的,基于当前的计划、预期、估计、预测和预测以及管理层的信念和假设。“预期”、“愿景”、“设想”、“不断发展”、“驱动”、“预期”、“打算”、“维持”、“应该”、“相信”、“继续”、“计划”、“目标”、丨“机会”、丨“估计”、丨“预测”、丨“可能”、丨“将”、丨“可以”、丨“希望”、丨“目标”、丨“项目”、丨“潜力”、丨“可能”、丨“考虑”和“将”等词语,并且这些术语的变体或这些术语的否定以及类似表达方式旨在识别这些前瞻性陈述。前瞻性陈述受到许多风险和不确定性的影响,其中许多涉及我们无法控制的因素或情况。由于多种因素,我们的实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异,这些因素包括但不限于我们向美国证券交易委员会(“SEC ])提交的文件中详述的风险,包括我们的10K表格年度报告、10Q表格季度报告以及我们不时向SEC提交的其他文件和报告。特别是,除其他外,以下因素可能导致结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异:我们成功执行业务和增长战略的能力;我们的现金和现金等价物是否足以满足我们的流动性需求,包括偿还我们的优先票据;对我们平台的总体需求;我们保留和增加用户、开发者和创作者数量的能力;付费用户平均寿命的变化;通货膨胀的影响,关税和全球经济状况对我们运营的影响;不断变化的法律和监管要求对我们业务的影响,包括使用经过验证的父母同意;我们开发平台增强功能并将其及时推向市场的能力;我们开发和保护品牌的能力;第三方在我们平台上滥用用户数据或其他不良活动的任何行为;我们维护安全的能力和11


 
我们平台的可用性;我们检测和尽量减少未经授权使用我们平台的能力;以及人工智能对我们平台、用户、创作者和开发者的影响。关于这些和其他可能导致实际结果与我们的预期产生重大差异的风险和不确定性的其他信息包含在我们已经或将向SEC提交的报告中,包括我们关于表格10K的年度报告和我们关于表格10Q的季度报告。本函中包含的前瞻性陈述代表我们截至本函发布之日的观点。我们预计,随后发生的事件和事态发展将导致我们的观点发生变化。然而,我们不承担更新或修改任何前瞻性陈述的意图或义务,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。这些前瞻性陈述不应被视为代表我们在本函日期之后的任何日期的观点。关于运营指标的特别说明关于我们上面披露的核心财务和运营指标的更多信息包含在我们已经或将向SEC提交的报告中,包括我们关于Form 10K的年度报告和我们关于Form 10Q的季度报告。我们鼓励投资者和其他人全面审查这些报告。12


 
非GAAP财务指标这封信包含非GAAP财务指标预订、调整后EBITDA和自由现金流。我们使用这些非公认会计准则财务信息来评估我们正在进行的运营,并用于内部规划和预测目的。我们认为,这种非GAAP财务信息可能对投资者有所帮助,因为它提供了与过去财务业绩的一致性和可比性。预订定义为收入加上期间递延收入的变化和其他非现金调整。基本上我们所有的预订都是从虚拟货币的销售中产生的,这些虚拟货币最终可以在Roblox平台上转换为虚拟物品。反映为预订的虚拟货币销售包括通过支付处理器或通过预付卡购买的一次性购买和月度订阅。预订还包括来自广告和许可安排的微不足道的金额。我们认为,由于我们在付费用户的估计平均生命周期内确认了大部分收入,因此预订可以更及时地显示我们的经营业绩趋势,而这些趋势并不一定反映在我们的收入中。递延收入的变化构成了从收入到预订量的调节差异的绝大部分。通过去除这些非现金调整,我们能够根据与用户进行实际交易的时间以及这些交易产生的现金来衡量和监控我们的业务绩效。调整后EBITDA代表我们的GAAP综合净亏损,不包括利息收入、利息费用、其他收入/(费用)、所得税拨备/(受益于)、折旧和摊销费用、基于股票的补偿费用以及某些其他非经常性调整。我们认为,当与报告的GAAP金额一起考虑时,调整后的EBITDA有助于投资者和管理层了解我们的持续运营和持续运营趋势。我们对调整后EBITDA的定义可能与其他公司使用的定义不同,因此可比性可能受到限制。自由现金流指经营活动提供的现金和现金等价物净额减去购买的财产和设备以及通过资产收购获得的无形资产。我们认为,自由现金流是衡量我们单位经济和流动性的有用指标,它向管理层和投资者提供有关我们的核心业务产生的现金数量的信息,这些现金在购买通过资产收购获得的财产和设备以及无形资产后,可用于战略举措。非GAAP财务指标对投资者的有用性存在局限性,因为它们没有GAAP规定的标准化含义,也不是根据任何一套全面的会计规则或原则编制的。此外,其他公司,包括我们行业的公司,可能会以不同的方式计算类似标题的非GAAP财务指标,或者可能会使用其他指标来评估其业绩,所有这些都可能降低我们的非GAAP财务信息作为比较工具的有用性。因此,我们的非GAAP财务信息仅供补充信息之用,不应与根据GAAP提供的财务信息隔离或替代。最具可比性的GAAP财务指标与本函中使用的非GAAP财务指标的调节表包含在本函末尾。我们鼓励投资者和其他人全面审查我们的业务、经营业绩和财务信息,不要依赖任何单一的财务指标,并结合最直接可比的GAAP财务指标来看待这些非GAAP指标。13


 
GAAP与非GAAP对账下表列出了列报的每个期间的收入(根据GAAP计算的最直接可比的财务指标)与预订的对账情况(以千计,未经审计):截至2025年3月31日的三个月2024年收入与预订的对账情况:收入1,035,207美元801,300美元加(减):递延收入变化177,896127,604其他6,3935,147预订1,206,710美元923,757美元下表列出了列报的每个期间的合并净亏损(根据GAAP计算的最直接可比的财务指标)与调整后EBITDA的对账情况(以千计,未经审计):截至2025年3月31日的三个月2024年合并净亏损与调整后EBITDA的对账合并净亏损216,340美元271,920美元加(减):利息收入46,32342,170利息支出10,35010,363其他(收入)/支出,净额3,259346所得税拨备/(受益)8631,053折旧和摊销费用53,73453,741基于股票的补偿费用258,936240,502 RTO遣散费A—1,182调整后EBITDA 57,961美元6,903美元A与公司于2023年10月宣布的重返办公室(“RTO丨)计划相关的现金遣散费有关,这要求该公司的一部分远程员工从2024年夏天开始,每周从圣马特奥总部开始工作三天。14


 
下表列出了经营活动提供的净现金和现金等价物(根据公认会计原则计算的最直接可比的财务计量)与自由现金流的对账,列报的每个期间(单位:千,未经审计):截至2025年3月31日的三个月2024年经营活动提供的净现金和现金等价物与自由现金流的对账:经营活动提供的净现金和现金等价物443,914美元238,946美元扣除:购置财产和设备17,36546,680购买无形资产— 1,200自由现金流426,549美元191,06615


 
前瞻性指引5:GAAP与非GAAP财务指标的对账下表列出了所示每个期间的收入(根据GAAP计算的最直接可比的财务指标)与预订量的对账(单位:千):指引更新指引截至2025年6月30日的三个月截至2025年12月31日的十二个月,2025年低-高-低-高收入与预订的对账:收入1,020,000美元1,045,000美元4,290,000美元4,365,000美元加(减):递延收入变化150,000150,0001,015,000其他5,0005,00020,00020,000预订1,165,000美元1,190,000美元5,285,000美元5,360,0005我们的收入指引假设我们的收入确认中使用的估计没有重大变化,例如付费用户的估计平均寿命。16


 
下表列出了合并净亏损(根据公认会计原则计算的最直接可比的财务指标)与调整后EBITDA在所示每个期间的对账(单位:千):指引更新指引截至三个月截至2025年6月30日止十二个月2025年12月31日合并净亏损与调整后EBITDA合并净亏损的对账288000美元268,000美元1,037,000美元977,000美元加(减):利息收入40000000040000160000160000利息支出11000110004200042000其他(收入)/支出,净额—— 3,0003,000所得税拨备/(受益)1,0001,0003,0003,000折旧和摊销费用56,00056,000225,000,225,000股票补偿费用285,000285,0001,135,0001,135,000调整后EBITDA 25,000美元45,000美元205,000美元265,000美元下表列出了经营活动提供的净现金和现金等价物(根据公认会计原则计算的最直接可比的财务指标)与自由现金流的对账,列报的每个期间(单位:千):指引更新指引截至2025年6月30日止十二个月的三个月12月31日,2025年低-高-低-高经营活动提供的净现金和现金等价物与自由现金流的对账:经营活动提供的净现金和现金等价物160,000美元175,000美元1,170,000美元1,215,000美元扣除:购置财产和设备55,00055,000285,000285,000自由现金流105,000美元120,000美元885,000美元930,00017