EX-99.1

附件 99.1

未经审核中期报告

为

六个月

期间

截至2025年6月30日

以下是对我们截至2025年6月30日以及截至2025年6月30日和2024年六个月期间的财务状况和经营业绩的审查，以及对已经影响或预计可能影响我们当前和未来经营的关键因素的审查。

本文件包括来自先前已刊发的业绩公告的资料，以及经修订的百威英博 SA/NV截至2025年6月30日止六个月期间的未经审核中期报告，以符合美国证券交易委员会颁布的条例G及条例S-K第10（e）项的规定（

“SEC”

).本文件的目的是提供条例G和第10（e）项可能要求的额外披露，并删除某些不符合SEC规定的信息。本文件并不更新或以其他方式补充先前刊发的业绩公告及未经审核中期报告所载的资料。

本次讨论中包含的一些信息，包括有关我们的业务计划和战略以及我们预期的融资来源的信息，包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。您应该阅读下面的“前瞻性陈述”，以讨论与这些陈述相关的风险。你还应该阅读“第3项。关键信息— D.风险因素》，载于我们于2025年3月12日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的20-F表格年度报告（“

2024年年度报告

”），以讨论可能影响我们业务、财务状况和经营业绩的某些因素。有关我们列报财务信息的更多信息，请参阅我们2024年年度报告中的“财务和其他数据的列报”。

我们已根据国际会计准则理事会颁布的《国际财务报告准则》会计准则和欧洲联盟采用的《国际财务报告准则》会计准则编制了截至2025年6月30日以及截至2025年6月30日和2024年6个月期间的中期未经审计简明合并财务报表（“

国际财务报告准则

”).除另有说明外，本报告所载财务信息及相关讨论和分析均以美元表示。除非另有说明，本6-K表中的财务信息分析基于截至2025年6月30日的中期未经审计简明财务报表以及截至2025年6月30日和2024年的六个月期间。截至2025年6月30日以及截至2025年6月30日和2024年的六个月期间的报告数字未经审计，管理层认为，其中包括为公允列报中期业绩所需的所有正常调整。由于季节性波动和其他因素，截至2025年6月30日和2024年的六个月期间的业务结果不一定表明全年的预期结果。本报告中包含的某些金额和其他数字进行了四舍五入调整。因此，任何表格中所列总额与金额总和之间的任何差异都是由于四舍五入造成的。

百威英博是一家上市公司（泛欧证券交易所代码：ABI），总部位于比利时鲁汶，在墨西哥（MEXBOL：ANB）和南非（JSE：ANH）证券交易所第二上市，并在纽约证券交易所（NYSE：BUD）发行美国存托凭证。作为一家企业，我们梦想远大，用更多的欢呼声创造未来。我们一直在寻求提供新的方式来满足生活的时刻，推动我们的行业向前发展，并在世界上产生有意义的影响。我们致力于打造经得起时间考验的伟大品牌，致力于用最好的原料酿造最好的啤酒。我们拥有超过500个啤酒品牌的多样化产品组合，其中包括全球品牌百威®，电晕®，斯特拉·阿图瓦®和Michelob ULTRA®；多国品牌Beck’s®，Hoegaarden®和Leffe®；以及阿圭拉等本土冠军®，南极洲®，芽光®，梵天®，卡斯®，城堡®，Castle Lite®，Cristal®，哈尔滨®，Jupiler®，Modelo Especial®，奎尔梅斯®，维多利亚®，Sedrin®和Skol®.我们的酿酒遗产可以追溯到600多年前，跨越大陆和世代。来自我们在比利时鲁汶的Den Hoorn啤酒厂的欧洲根源。致美国圣路易斯Anheuser & Co啤酒厂的开拓精神。到约翰内斯堡淘金热期间在南非创建城堡啤酒厂。到波希米亚，巴西第一家啤酒厂。地域多元化，均衡接触发达和发展中市场，我们利用全球近50个国家约144,000名员工的集体力量。2024年，百威英博报告的收入为598亿美元（不包括合资公司和联营公司）。

此处使用且未定义的大写术语具有2024年年度报告中赋予它们的含义。

前瞻性陈述

这份文件中有一些陈述，例如包含“将可能导致”、“预计会”、“将继续”、“预计”、“预期”、“估计”、“项目”、“可能”、“可能”、“相信”、“预期”、“计划”、“潜力”、“我们的目标”、“我们的目标”、“我们的愿景”、“我们打算”等词语的陈述，或类似的前瞻性陈述表述。这些陈述受到某些风险和不确定性的影响。由于以下列出的风险或不确定性等原因，实际结果可能与这些声明所暗示的结果存在重大差异。另见“项目3。关键信息——我们2024年年度报告中的D.风险因素”，以进一步讨论可能影响我们业务的风险和不确定性。

这些前瞻性陈述并非对未来业绩的保证。相反，它们基于当前的观点和假设，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，其中许多超出我们的控制范围，难以预测，可能导致实际结果或发展与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果或发展存在重大差异。可能导致实际结果与前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异的因素包括，除其他外：

•

全球、区域和地方经济疲软和不确定性，包括我们一个或多个关键市场的经济下滑、衰退、外汇波动、关税和/或通胀压力的风险，以及它们可能对我们、我们的客户和我们的供应商产生的影响以及我们对这种影响的评估；

•

持续的地缘政治不稳定（包括俄罗斯与乌克兰之间和中东持续冲突的结果，包括红海冲突），这可能对我们的一个或多个关键市场的经济产生重大影响，除其他外，可能导致全球供应链中断、商品和能源价格上涨并带来后续通胀影响，以及经济和政治制裁；

•

金融风险，例如利率风险、外汇汇率风险（特别是兑美元，我们的报告货币）、商品风险、资产价格风险、权益市场风险、交易对手风险、主权风险、流动性风险、通货膨胀或通货紧缩，包括无法达到我们的最优净债务水平；

•

政府政策和货币管制的变化；

•

融资的持续可用性以及我们实现目标覆盖范围和债务水平及条款的能力，包括在信用评级下调的情况下融资受限的风险；

•

各国央行的货币和利率政策，特别是欧洲央行、美国联邦储备系统理事会、英格兰银行、巴西中央银行、阿根廷中央银行、中国央行、南非储备银行、哥伦比亚国家银行、墨西哥央行等央行；

•

我们经营所在司法管辖区适用法律、法规和税收的变化，包括管理我们经营的法律法规和税收优惠计划的变化，以及法院和监管机构的行动或决定；

•

限制我们控制成本和开支的能力或提高我们的价格以抵消增加的成本；

•

在扩张计划、保费增长、报告收益增加、营运资本改善和投资收益或现金流预测方面未能达到我们的预期；

•

我们有能力继续在及时、高成本效益的基础上推出有竞争力的新产品和服务；

•

我们经营所在市场的竞争和整合的影响，这些影响可能受到监管、放松监管或执法政策的影响；

•

消费者偏好、消费和行为的变化；

•

定价环境的变化；

•

原材料、大宗商品和能源的供应或价格波动；

•

损害我们的声誉或我们品牌的形象和声誉；

•

与员工维持关系的困难；

•

资产估值的区域或一般变化；

•

大于预期的成本（含税）和费用；

•

气候变化和其他环境问题；

•

收购、合资、战略联盟、企业重组或剥离计划导致的意外后果的风险，以及我们成功且具有成本效益地实施这些交易并整合我们所收购的业务或其他资产的运营的能力；

•

未决和未来诉讼、调查和政府诉讼的结果；

•

自然灾害和其他灾害，包括广泛的卫生紧急情况、网络攻击和军事冲突以及政治不稳定；

•

任何无法在经济上对冲某些风险的行为；

•

减值准备和损失准备不足；

•

技术中断、对网络安全的威胁以及个人数据丢失或滥用的风险；

•

本文件中包含的非历史性的其他陈述；和

•

我们在管理上述风险方面取得了成功。

地缘政治的动荡和不可预测性以及由此导致的全球商业和经济环境的任何恶化都加剧了这些风险和不确定性中的许多风险和不确定性，而且将会加剧。我们关于金融风险的陈述，包括利率风险、外汇汇率风险、商品风险、资产价格风险、权益市场风险、交易对手风险、主权风险、通货膨胀和通货紧缩，具有不确定性。例如，某些市场和金融风险披露取决于对关键模型特征和假设的选择，并受到各种限制。就其性质而言，某些市场或财务风险披露仅为估计，因此，实际的未来收益和损失可能与已估计的存在重大差异。

我们提醒，本文件中的前瞻性陈述进一步受到“项目3”中披露的风险因素的限制。关键信息——我们2024年年度报告中的D.风险因素”，可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异。根据我们根据比利时和美国法律在披露和持续信息方面的义务，我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

截至2025年6月30日止六个月期间的经营业绩与截至2024年6月30日止六个月期间的比较

下表列出了我们截至2025年6月30日和2024年六个月期间的简明综合经营业绩。


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日		改变

	（百万美元，成交量除外）				(%) (1)
体积（千百升）		279,615		285,837		(2.2)
收入		28,632		29,880		(4.2)
销售成本		(12,602)		(13,419)		6.1
毛利		16,029		16,461		(2.6)
销售、一般和管理费用		(8,812)		(9,248)		4.7
其他营业收入/（费用）		383		334		14.8
特殊项目		(94)		(119)		20.8
本期利润		4,568		3,236		41.1
运营利润		7,506		7,428		1.1
正常化EBITDA (2)		10,156		10,288		(1.3)

注意：

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

(2)	正常化EBITDA是一种非国际财务报告准则的衡量标准。有关我们如何使用正常化EBITDA及其局限性的讨论，以及显示我们的正常化EBITDA计算的表格，对于所示期间，请参阅下面的“—正常化EBITDA”。

卷

我们报告的数量包括啤酒和非啤酒（主要是碳酸软饮料、烈酒饮料和能量饮料）的数量。此外，销量不仅包括我们拥有或授权的品牌，还包括我们酿造的第三方品牌和我们通过分销网络销售的第三方产品，特别是在欧洲和中美洲。全球出口和控股公司业务的销售量分别显示。

下表汇总了按业务部门划分的数量演变。


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日		改变

	（千百升）				(%) (1)
北美洲		42,218		43,992		(4.0)
美洲中部		73,903		74,072		(0.2)
南美洲		75,089		76,315		(1.6)
欧洲、中东和非洲		44,924		44,882		0.1
亚太地区		43,365		46,444		(6.6)
全球出口和控股公司		116		132		(12.0)

合计		279,615		285,837		(2.2)

注意：

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

与截至2024年6月30日的六个月期间的综合销量相比，我们截至2025年6月30日的六个月期间的综合销量减少了620万百升，或2.2%，至2.796亿百升，这是由于我们的业绩主要在亚太地区、北美和南美。截至2025年6月30日止六个月期间的业绩反映了我们在2024年和2025年进行的某些收购和出售完成后的业务表现（统称

“2024年及2025年收购及出售事项”

不计入2024年和2025年收购和出售导致的数量变化，我们在截至2025年6月30日的六个月期间的数量与截至2024年6月30日的六个月期间相比下降了2.0%。在相同的基础上，我们的啤酒销量下降2.3%，我们的非啤酒销量持平。成交量受到中国和巴西疲软行业和业绩的冲击。

北美洲

在截至2025年6月30日的六个月期间，我们在

北美洲

与截至2024年6月30日的六个月期间相比，下降了180万百升，降幅为4.0%。不计入因在美国停止发行权而导致的销量变化，截至2025年6月30日的六个月期间，我们的总销量与去年同期相比下降了3.0%。

在

美国

，我们对零售商的销售（“

STR

”）下跌3.5%，估计已跑赢行业，而我们对批发商的销售（“

STW

”）下跌3.2%。我们预计我们的STR和STW将在全年基础上趋同。增加的投资和持续的执行推动了我们的势头，我们的投资组合继续获得啤酒行业的市场份额。根据Circana的数据，我们的啤酒组合由Michelob Ultra和Busch Light领衔，这两家公司分别是行业销量份额涨幅第一和第二的公司。我们是无酒精啤酒领域的领导者，我们的产品组合在20多岁时销量不断增长，因为我们凭借Michelob Ultra Zero和Busch Light Apple引领行业创新，这是啤酒行业年初至今的前2项创新。在Beyond Beer中，我们以烈酒为基础的RTD产品组合实现了低至20年代的销量增长，其中Cutwater和N ü trl领涨。

在

加拿大

，我们的销量下降了低个位数，根据我们的估计，表现优于一个疲软的行业。我们的表现由Michelob Ultra、Busch和Corona领衔，它们估计是行业销量份额涨幅前五名中的三个。

美洲中部

在截至2025年6月30日的六个月期间，我们在

美洲中部

与截至2024年6月30日的六个月期间相比，下降了0.2百万百升，降幅为0.2%。

在

墨西哥

，我们的销量增长了低个位数。根据尼尔森的数据，我们正在引领无酒精啤酒的增长，Corona Cero的销量以强劲的两位数增长，现在是全国排名第一的无酒精啤酒品牌。我们继续推进我们的数字化举措，BEES Marketplace的商品总价值不断增长（“

GMV "）

与2024年前六个月相比增长了36%，我们的数字DTC平台TADA Delivery完成了超过220万份订单，与2024年前六个月相比增长了12%。

在

哥伦比亚

，我们的销量增长了低个位数。我们的上述核心啤酒品牌引领我们的表现，实现了中个位数的销量增长，并推动了创纪录的上半年啤酒销量。

在

秘鲁

，我们的销量增长了低个位数，因为在正常化天气和复活节发货阶段的支持下，啤酒行业在2025年第二季度恢复了增长。

在

厄瓜多尔

，我们的销量下降了低个位数。

南美洲

在截至2025年6月30日的六个月期间，我们在

南美洲

与截至2024年6月30日的六个月期间相比，我们的啤酒销量下降了120万百升，即1.6%，其中我们的啤酒销量下降了2.5%，我们的非啤酒销量增长了0.7%。

在

巴西

，我们的销量下降了2.4%，其中啤酒销量下降了4.0%，非啤酒销量增长了1.9%。在Corona、Stella Artois和Original的推动下，我们的优质和超级优质啤酒品牌在2025年上半年的业绩中领先，实现了高达十几岁的销量增长。我们的均衡选择组合推动了增量增长，我们的无酒精啤酒品牌的销量增长到20年代中期，以Brahma 0.0和Corona Cero为首，Stella Artois Gluten Free在2025年第二季度增长了一倍多。我们继续投资以提高我们产品组合的品牌力，但主流销量在2025年第二季度有所下降，受到行业疲软的影响。非啤酒业绩受到我们的低糖和无糖产品组合的推动，该产品在20年代中期销量增长。我们继续推进我们的数字化计划，BEES Marketplace GMV与2024年上半年相比增长了72%，我们的数字DTC平台Z é Delivery的月活跃用户达到了530万。

在

阿根廷

，我们的销量下降了低个位数，与2025年第一季度相比，第二季度的销量趋势有所改善。尽管整体消费者需求继续受到通胀压力的影响，但随着该行业在2025年第二季度恢复增长，啤酒销量出现了低个位数的下降。

欧洲、中东和非洲

在截至2025年6月30日的六个月期间，我们在

欧洲、中东和非洲

与截至2024年6月30日的六个月期间相比持平。

在

欧洲

，我们的销量下降了低个位数，估计在我们6个关键市场中的5个市场表现优于行业。据估计，2025年第二季度我们足迹中的行业销量持平，与上一季度相比有所改善，啤酒在总酒精中所占份额有所增加。我们继续溢价我们的投资组合。我们的表现受到了我们的超级品牌的推动，其中以高个位数的销量增长的Corona和在罗兰加洛斯和温布尔登网球锦标赛上成功激活完美发球运动的Stella Artois领衔。我们的无酒精啤酒产品组合在20年代中期实现了销量增长，由Corona Cero引领，实现了强劲的两位数销量增长。在英国，截至2025年1月，我们增加了San Miguel品牌，从而加强了我们的产品组合。

在

南非

，我们的销量以低个位数增长，估计在啤酒和Beyond Beer方面都跑赢了行业。我们的业绩由我们的优质和超级优质啤酒品牌引领，这些品牌在Corona和Stella Artois的推动下实现了销量低增长，以及我们的核心品牌的持续韧性，销量略有下降。在Beyond Beer，我们的投资组合的销量增长了中个位数。

在

尼日利亚

，啤酒销量下降高个位数，受行业疲软影响。在我们的

非洲其他市场

，在坦桑尼亚和莫桑比克的推动下，我们的总体销量增长了低个位数。

亚太地区

截至2025年6月30日的六个月期间，与截至2024年6月30日的六个月期间相比，我们的销量减少了310万百升，即6.6%。

在

中国

，我们的销量下降了8.2%，根据我们的估计，表现逊于行业，我们的业绩受到关键区域和渠道持续疲软的影响。我们仍然专注于执行我们的战略，以高端化、渠道和地域扩张以及数字化转型为中心。我们持续加强在家居渠道的执行力，加大营销投入，加速渠道拓展。我们的营销活动包括春节激活和更新百威品牌形象、哈尔滨零糖与NBA的新整合活动以及百威与FIFA世俱杯的新整合活动和更新的哈尔滨品牌形象。BEES平台遍布320多个城市，使我们能够优化通往消费者的路线，并加强我们的客户关系。

在

韩国

，我们的交易量持平。

全球出口和控股公司

截至2025年6月30日的六个月期间，全球出口和控股公司的交易量与去年同期相比下降了12.0%。

收入

下表反映了截至2025年6月30日止六个月期间我们各业务部门的收入与截至2024年6月30日止六个月期间的收入相比的变化：


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日		改变

	（百万美元）				(%)(1)
北美洲		7,208		7,457		(3.3)
美洲中部		8,124		8,574		(5.2)
南美洲		5,507		6,018		(8.5)
欧洲、中东和非洲		4,454		4,228		5.3
亚太地区		3,108		3,383		(8.1)
全球出口和控股公司		231		221		4.5

合计		28,632		29,880		(4.2)

注意：

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

截至2025年6月30日的六个月期间，我们的综合收入为286.32亿美元。与我们截至2024年6月30日止六个月期间的合并收入298.80亿美元相比，这意味着减少了12.49亿美元。

截至2025年6月30日的六个月期间的结果反映了（i）阿根廷的恶性通货膨胀影响（即阿根廷的价格同比增长超过每月最高2%（“

恶性通货膨胀价格上限

”)

），以及我们在2024年和2025年进行的某些收购和出售完成后的业务表现和（ii）货币换算影响。

•

与截至2024年6月30日的六个月期间相比，阿根廷超出恶性通货膨胀价格上限的价格同比增长以及2024年和2025年的收购和出售对我们截至2025年6月30日的六个月期间的综合收入产生了1.31亿美元的负面影响。

•

我们在截至2025年6月30日的六个月期间的综合收入也反映了17.86亿美元的负货币换算影响，主要来自南美和中美洲的货币换算影响。

剔除阿根廷超出恶性通货膨胀价格上限的同比价格增长、2024和2025年的收购和处置以及货币换算的影响，截至2025年6月30日的六个月期间，我们的收入与2024年同期相比，每百升分别增长2.3%和4.3%。在同样的基础上，尽管如上所述销量下降，但我们的综合收入随着约65%市场的收入增长而增长，这是由于严格的收入管理选择和持续的高端化导致每百升收入增加，而这一增长在南美洲和中美洲最为显着。

三年累计通胀超过100%（每月复合2%）是IAS 29中评估一个经济体是否被视为恶性通胀的关键指标之一。

截至2025年6月30日，BEES在28个市场上线，2025年上半年我们超过70%的收入是通过B2B数字平台获得的。2025年上半年，BEES斩获238亿美元GMV，较2024年上半年增长10%。BEES Marketplace在2025年上半年从第三方产品销售中获得了2180万个订单和14亿美元的GMV，与2024年上半年相比分别增长了26.8%和57.5%。

此外，我们的数字和实体产品全渠道直接面向消费者的生态系统创造了6.13亿美元的收入。我们的DTC大品牌Z é Delivery、TaDa Delivery和PerfectDraft在2025年上半年产生了3700万个电子商务订单，交付了2.51亿美元的收入，与2024年上半年相比增长了9.1%。

销售成本

下表反映了截至2025年6月30日止六个月期间我们各业务部门的销售成本与截至2024年6月30日止六个月期间相比的变化：


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日		改变

	（百万美元）				(%)(1)
北美洲		(2,947)		(3,150)		6.5
美洲中部		(2,866)		(3,179)		9.8
南美洲		(2,764)		(3,013)		8.3
欧洲、中东和非洲		(2,280)		(2,215)		(2.9)
亚太地区		(1,456)		(1,583)		8.0
全球出口和控股公司		(290)		(279)		(3.8)

合计		(12,602)		(13,419)		6.1

注意：

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

截至2025年6月30日的六个月期间，我们的综合销售成本为1.2602亿美元。与我们截至2024年6月30日的六个月期间的综合销售成本相比，这意味着减少了8.17亿美元，即6.1%。截至2025年6月30日止六个月期间的业绩反映了（i）阿根廷的恶性通胀影响（即阿根廷超出恶性通胀价格上限的价格同比增长），以及我们在2024年和2025年进行的某些收购和出售完成后的业务表现，以及（ii）货币换算影响。

•

与截至2024年6月30日的六个月相比，阿根廷超出恶性通货膨胀价格上限的同比价格增长以及2024年和2025年的收购和出售对我们截至2025年6月30日的六个月期间的综合销售成本产生了3900万美元的负面影响。

•

我们在截至2025年6月30日的六个月期间的综合销售成本也反映了7.7亿美元的积极货币换算影响，主要来自南美洲和中美洲的货币换算影响。

剔除阿根廷超出恶性通货膨胀价格上限的同比价格增长、2024和2025年的收购和处置以及货币换算影响的影响，我们的综合销售成本减少了8700万美元或0.7%，部分受到上述销量下降的影响。在同样的基础上，在温和的生产成本逆风的推动下，我们的综合销售成本每百升增长了1.4%，这一增长在南美和欧洲、中东和非洲地区最为显着。

营业费用

以下讨论涉及我们的运营费用，等于截至2025年6月30日止六个月期间的分销、销售和营销费用、管理费用以及其他运营收入和费用（净额）与截至2024年6月30日止六个月期间的总和。我们的运营费用不包括特殊费用，这些费用是单独报告的。

截至2025年6月30日的六个月期间，我们的运营费用为84.29亿美元，与2024年同期的运营费用相比，减少了4.85亿美元。


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日		改变

	（百万美元）				(%)(1)
销售、一般和行政费用		(8,812)		(9,248)		4.7
其他营业收入/（费用）		383		334		14.8

总营业费用		(8,429)		(8,914)		5.4

注意：

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

销售、一般和行政费用

下表反映了我们的分销费用、销售和营销费用以及管理费用的变化（我们的

“销售、一般和管理费用”

）截至2025年6月30日止六个月期间各业务分部与截至2024年6月30日止六个月期间相比：


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日		改变

	（百万美元）				(%)(1)
北美洲		(2,174)		(2,186)		0.6
美洲中部		(1,898)		(2,065)		8.1
南美洲		(1,712)		(1,917)		10.7
欧洲、中东和非洲		(1,371)		(1,305)		(5.0)
亚太地区		(941)		(994)		5.4
全球出口和控股公司		(716)		(781)		8.3

合计		(8,812)		(9,248)		4.7

注意：

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

截至2025年6月30日的六个月期间，我们的综合销售、一般和管理费用为88.12亿美元。与截至2024年6月30日的六个月期间相比，这意味着减少了4.36亿美元，即4.7%。截至2025年6月30日止六个月期间的业绩反映了（i）阿根廷的恶性通胀影响（即阿根廷超出恶性通胀价格上限的价格同比增长），以及我们在2024年和2025年进行的某些收购和出售完成后的业务表现，以及（ii）货币换算影响。

•

与截至2024年6月30日的六个月期间相比，阿根廷超出恶性通货膨胀价格上限的价格同比增长以及2024年和2025年的收购和出售对我们截至2025年6月30日的六个月期间的综合销售、一般和管理费用产生了1900万美元的负面影响。

•

我们在截至2025年6月30日的六个月期间的综合销售、一般和管理费用也反映了5.1亿美元的积极货币换算影响，主要来自南美洲和中美洲的货币换算影响。

剔除阿根廷超出恶性通货膨胀价格上限的同比价格增长、2024和2025年的收购和处置以及货币换算影响的影响，我们的综合销售、一般和管理费用增加了0.6%，因为我们增加了销售和营销投资。

其他营业收入/（费用）

下表反映了截至2025年6月30日止六个月期间我们各业务部门的其他经营收入和支出与截至2024年6月30日止六个月期间相比的变化：


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日		改变

	（百万美元）				(%)(1)
北美洲		23		(8)		-
美洲中部		14		23		(39.1)
南美洲		201		215		(6.4)
欧洲、中东和非洲		101		79		27.9
亚太地区		41		56		(27.0)
全球出口和控股公司		2		(31)		-

合计		383		334		14.8

注意：

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

截至2025年6月30日止六个月期间，我们的综合其他经营收入和支出的净正面影响为3.83亿美元。与截至2024年6月30日的六个月期间相比，这意味着增加了4900万美元。截至2025年6月30日止六个月期间的业绩反映了（i）阿根廷的恶性通胀影响（即阿根廷超出恶性通胀价格上限的价格同比增长），以及我们在2024年和2025年进行的某些收购和出售完成后的业务表现，以及（ii）货币换算影响。

•

与截至2024年6月30日的六个月期间相比，阿根廷超出恶性通货膨胀价格上限的价格同比增长以及2024年和2025年的收购和出售对我们截至2025年6月30日的六个月期间的净合并其他营业收入和支出产生了1300万美元的积极影响。

•

我们在截至2025年6月30日的六个月期间的综合其他经营收入和支出净额也反映了3300万美元的负货币换算影响，主要来自南美的货币换算影响。

剔除阿根廷超出恶性通货膨胀价格上限的同比价格增长、2024和2025年的收购和处置以及货币换算影响的影响，我们的综合其他经营收入和支出净额增长20.8%，主要受非核心资产处置影响的推动。

特殊物品

异常项目是我们的管理层判断，需要根据其规模和发生率分别披露的项目，以便适当了解我们的财务信息。我们认为这些项目具有重要的性质。

截至2025年6月30日止六个月期间，经营利润中包含的特殊项目包括重组费用以及业务和资产处置（包括减值损失）。截至2025年6月30日和2024年的六个月期间的特殊项目如下：


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日

	（百万美元）
重组		(47)		(59)
业务及资产处置（含减值损失）		(47)		(60)

合计		(94)		(119)

重组

截至2025年6月30日止六个月期间的特殊重组费用净支出为4700万美元，而截至2024年6月30日止六个月期间的净支出为5900万美元。这些费用主要涉及由于我们整个供应链的运营改进以及我们的商业和支持职能而导致的组织调整。这些变化旨在消除重叠的组织或重复的流程，同时考虑到员工资料与新的组织要求的匹配。

业务及资产处置（含减值损失）

截至2025年6月30日止六个月期间的业务和资产处置（包括减值损失）净支出为4700万美元，主要包括非核心资产减值，而截至2024年6月30日止六个月期间的净支出为6000万美元，主要包括该期间的无形资产和持有待售的其他非核心资产减值。

运营利润

下表反映了截至2025年6月30日止六个月期间我们各业务部门的运营利润与截至2024年6月30日止六个月期间相比的变化：


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日		改变

	（百万美元）				(%)(1)
北美洲		2,106		2,097		0.5
美洲中部		3,360		3,339		0.6
南美洲		1,224		1,301		(5.9)
欧洲、中东和非洲		906		774		17.0
亚太地区		739		846		(12.7)
全球出口和控股公司		(830)		(929)		10.7

合计		7,506		7,428		1.1

注意：

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

截至2025年6月30日的六个月期间，我们的运营利润为75.06亿美元。与我们截至2024年6月30日的六个月期间的运营利润相比，这意味着增加了7800万美元。截至2025年6月30日止六个月期间的业绩反映了（i）阿根廷的恶性通胀影响（即阿根廷超过恶性通胀价格上限的价格同比增长），以及我们在2024年和2025年进行的某些收购和出售完成后的业务表现，（ii）货币换算影响和（iii）上述某些特殊项目的影响。

•

与截至2024年6月30日的六个月期间相比，阿根廷超出恶性通货膨胀价格上限的价格同比增长以及2024年和2025年的收购和出售对我们截至2025年6月30日的六个月期间的综合运营利润产生了1.76亿美元的负面影响。

•

我们在截至2025年6月30日的六个月期间的综合运营利润也反映了5.39亿美元的负面货币换算影响。

•

由于某些特殊项目，我们在截至2025年6月30日的六个月期间的运营利润产生了9400万美元的负面影响，而截至2024年6月30日的六个月期间则产生了1.19亿美元的负面影响。有关影响我们截至2025年6月30日和2024年六个月期间运营利润的特殊项目的描述，请参见上面的“特殊项目”。

剔除阿根廷超出恶性通货膨胀价格上限的同比价格增长、2024和2025年的收购和处置以及货币换算影响的影响，我们的运营利润增长了10.7%。这一增长在中美洲、南美洲和欧洲、中东和非洲地区最为显著，这主要是由于严格的收入管理选择和持续的高端化，以及生产成本效率和严格的间接费用管理。

净财务收入/（费用）

截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，我们的净财务收入/（费用）项目如下：


	六个月期间截至2025年6月30日	六个月期间截至2024年6月30日	改变

	（百万美元）		(%)(1)
净利息支出	(1,284)	(1,399)	8.2
养老金的增值费用和利息	(351)	(427)	17.8
其他财务业绩	(410)	(530)	22.7
不计特殊财务业绩的净财务费用	(2,046)	(2,357)	13.2

按市值计价	339	(507)	-
债券赎回收益/（亏损）及其他	29	(23)	-
异常净财务收入/（费用）	368	(530)	-

财务净收入/（费用）	(1,678)	(2,887)	41.9

注意：

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

截至2025年6月30日止六个月期间，我们的净财务费用为16.78亿美元，而截至2024年6月30日止六个月期间的净财务费用为28.87亿美元，费用减少12.09亿美元。

不计特殊财务业绩的净财务费用从截至2024年6月30日止六个月期间的23.57亿美元减少至截至2025年6月30日止六个月期间的20.46亿美元。

特殊的净财务收入/（费用）包括与我们以股份为基础的支付计划的对冲相关的衍生工具以及为对冲与Grupo Modelo和SAB的组合相关的已发行股份而订立的衍生工具的正市值调整3.39亿美元，而截至2024年6月30日的六个月期间的负市值调整为5.07亿美元。

截至2025年6月30日止六个月期间的其他异常净财务收入/（费用）包括与公司及其某些子公司发行的票据的要约收购完成相关的收益2900万美元，而截至2024年6月30日止六个月期间的收益为4300万美元。截至2024年6月30日止六个月期间的其他异常净财务费用包括金融投资减值造成的6600万美元损失。

衍生工具覆盖的股票数量，连同开盘和收盘股价，如下所示：


	六个月期间结束 2025年6月30日		六个月期间结束 2024年6月30日
六个月开始时的股价（欧元）		48.25		58.42
六个月期末股价（欧元）		58.24		54.12
期末衍生权益工具数量（百万）		100.5		100.5

联营公司业绩份额

截至2025年6月30日的六个月期间，我们在联营公司业绩中所占份额为1.35亿美元，而截至2024年6月30日的六个月期间为1.37亿美元。

联营公司业绩的特殊份额

截至2025年6月30日的六个月期间，我们在联营公司业绩中的特殊份额为来自联营公司Anadolu EFES的900万美元收入，而截至2024年6月30日的六个月期间，我们的联营公司Anadolu EFES对其2023年业绩采用IAS 29恶性通货膨胀会计的收入为1.04亿美元。

所得税费用

截至2025年6月30日止六个月期间，我们的所得税费用总额为14.04亿美元，实际税率为24.1%，而截至2024年6月30日止六个月期间的所得税费用为15.46亿美元，实际税率为34.1%。

截至2025年6月30日止六个月期间的有效税率受到与我们以股份为基础的支付计划的对冲相关的衍生工具的非应税收益以及与Grupo Modelo和SAB的合并相关的交易中发行的股票的对冲的积极影响，而截至2024年6月30日止六个月期间的有效税率则受到这些衍生工具的不可扣除损失的负面影响。

截至2024年6月30日止六个月期间的有效税率包括1.33亿美元的特殊税务费用，主要反映了与解决南非税务事项有关的2.4亿美元（45亿南非兰特）的净影响。见“项目8。财务信息—合并财务报表和其他财务信息—法律和仲裁程序—南非啤酒厂（私人）有限公司”的2024年年度报告，以获取更多信息。

期内溢利

截至2025年6月30日的六个月期间的利润为45.68亿美元，而2024年同期为32.36亿美元。截至2025年6月30日止六个月期间的利润增加主要是由于净财务费用减少。


	六个月期间结束 2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日

	（百万美元）
非控股权益应占溢利		744		672
百威英博权益持有人应占溢利		3,824		2,564

本期利润		4,568		3,236

归属于非控股权益的利润

截至2025年6月30日止六个月期间，非控股权益应占溢利为7.44亿美元，较截至2024年6月30日止六个月期间的6.72亿美元增加0.72亿美元。

归属于我们权益持有人的利润

截至2025年6月30日止六个月期间归属于权益持有人的利润为38.24亿美元，而2024年同期为25.64亿美元。

截至2025年6月30日止六个月期间每股基本收益1.92美元是基于已发行股份19.89亿股，即该期间已发行普通股和限制性股票的加权平均数，其中普通股和限制性股票的加权平均数是指，在任何期间，期初的已发行股份数量，经调整后的期间内注销、回购或发行的股份数量，包括递延股份工具和股票借贷，乘以时间加权系数。

截至2025年6月30日止六个月期间归属于百威英博权益持有人的基本利润为35.56亿美元。不包括在基本利润中、归属于百威英博股权持有人的项目是上文在“特殊项目”、“净财务收入/（费用）”和“联营公司业绩的特殊份额”、特殊税收和恶性通货膨胀会计的影响下讨论的税后特殊项目。

截至2025年6月30日止六个月期间的基本每股收益为1.79美元。基本每股收益是基本每股收益，不包括上述“特殊项目”、“净财务收入/（费用）”和“联营公司业绩的特殊份额”、特殊税收和恶性通货膨胀会计的影响下讨论的税后特殊项目。

截至2025年6月30日止六个月期间权益持有人应占溢利增加乃主要由于截至2025年6月30日止六个月期间财务费用净额较2024年同期减少所致。


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日

	（百万美元）
百威英博权益持有人应占溢利		3,824		2,564
特殊项目，税前		94		119
特殊净财务费用，税前		(368)		530
联营公司业绩的特殊份额		(9)		(104)
特殊税收		(17)		133
特殊的非控制性权益		(5)		(3)
恶性通货膨胀的影响		37		81

基本利润，归属于百威英博的权益持有人 (1)		3,556		3,320

注意：

(1)	基本利润，归属于百威英博的权益持有人是一种非国际财务报告准则的衡量标准。见“项目5。经营和财务回顾— E.经营业绩—截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度的比较—归属于我们的股权持有人的利润”的2024年年度报告，以获取有关我们对归属于百威英博股权持有人的基本利润的定义和用途的更多信息。


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日

	（每股美元）
基本每股收益		1.92		1.28
特殊项目，税前		0.05		0.06
特殊净财务费用，税前		(0.18)		0.26
联营公司业绩的特殊份额		(0.00)		(0.05)
特殊税收		(0.01)		0.07
恶性通货膨胀的影响		0.02		0.04

基础EPS (1)		1.79		1.66

注意：

(1)	基本每股收益是一种非国际财务报告准则的衡量标准。见“项目5。经营和财务审查— E.经营业绩—截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度的比较—我们的股权持有人应占利润”的2024年年度报告，以获取有关我们对基本每股收益的定义和使用的更多信息。

每股收益的计算基于19.89亿股已发行股份，即截至2025年6月30日止六个月期间已发行普通股和限制性股票的加权平均数（2024年6月30日：20.05亿股）。

正常化EBITDA

下表反映了我们在截至2025年6月30日的六个月期间与截至2024年6月30日的六个月期间相比的正常化EBITDA的变化：


	六个月期间结束 2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日		改变

	（百万美元）				(%)(1)
百威英博权益持有人应占溢利		3,824		2,564		49.1
非控股权益应占溢利		744		672		10.7

本期利润		4,568		3,236		41.1
净财务费用		1,678		2,887		41.9
所得税费用		1,404		1,546		9.2
应占联营公司业绩		(135)		(137)		(1.3)
联营公司业绩的特殊份额		(9)		(104)		(91.7)

运营利润		7,506		7,428		1.1
特殊项目		94		119		20.8
运营利润，不计特殊项目 (2)		7,601		7,547		0.7

折旧、摊销和减值		2,555		2,741		6.8

正常化EBITDA (3)		10,156		10,288		(1.3)

注意：

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

(2)	不计特殊项目的运营利润是一种非国际财务报告准则的衡量标准。见“项目5。经营和财务审查— E.经营业绩—截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度的比较—正常化EBITDA”，我们的2024年年度报告，以获取有关我们对经营利润的定义和使用的更多信息，不包括特殊项目。

(3)	正常化EBITDA是一种非国际财务报告准则的衡量标准。见“项目5。经营和财务审查— E.经营业绩—截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度的比较—正常化EBITDA”，以获取有关我们对正常化EBITDA的定义和使用的更多信息。

截至2025年6月30日的六个月期间，我们的正常化EBITDA为101.56亿美元。与我们截至2024年6月30日的六个月期间的正常化EBITDA相比，这意味着减少了1.32亿美元，即1.3%。

截至2025年6月30日止六个月期间的业绩反映了（i）阿根廷的恶性通胀影响（即阿根廷超出恶性通胀价格上限的价格同比增长），以及我们在2024年和2025年进行的收购和出售完成后的业务表现，以及（ii）货币换算影响，包括恶性通胀会计的影响。

剔除超恶性通货膨胀价格上限的阿根廷价格同比增长的影响，以及2024和2025年的收购和处置以及货币换算影响，我们的正常化EBITDA增长了7.2%，这得益于严格的收入管理选择和持续的高端化，以及生产成本效率和严格的间接费用管理，在相同的基础上为我们五个业务部门中的四个部门的增长做出了贡献。

汇率变动的影响

外汇汇率对我们的合并财务报表有重大影响。下表列出了我们的百分比

收入

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间按币种实现的：


	六个月期间结束
	2025年6月30日		2024年6月30日
美元		26.0%		25.5%
巴西雷亚尔		14.1%		15.5%
墨西哥比索		12.7%		13.7%
人民币		7.7%		8.2%
欧元		6.0%		5.7%
哥伦比亚比索		5.0%		4.8%
南非兰特		4.2%		3.9%
秘鲁溶胶		3.4%		3.1%
加元		3.0%		3.0%
阿根廷比索 (1)		2.6%		2.7%
多米尼加比索		2.1%		2.1%
英镑		2.0%		2.0%
韩元		2.0%		2.0%
其他		9.0%		7.8%

注意：

(1)	从2018年9月年初至今的业绩开始采用恶性通货膨胀会计。

流动性和资本资源

下表列出我们截至2025年6月30日和2024年六个月期间的综合现金流量：


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日
	（百万美元）
经营活动现金流		2,704		2,568
来自/（用于）投资活动的现金流		(1,306)		(1,732)
来自/（用于）筹资活动的现金流		(5,837)		(3,313)

现金及现金等价物增加/（减少）净额		(4,438)		(2,476)

经营活动现金流

下表列出我们截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间的经营活动现金流量：


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日
	（百万美元）
利润		4,568		3,236
计入利润的利息、税项和非现金项目		5,736		7,588

营运资本及拨备变动前经营活动现金流		10,304		10,824
营运资金变动		(3,655)		(4,170)
养老金缴款和准备金的使用		(278)		(251)
息税（已付）/已收		(3,801)		(3,958)
收到的股息		135		123

来自/（用于）经营活动的现金流		2,704		2,568

截至2025年6月30日的六个月期间，经营活动产生的现金流为27.04亿美元，而截至2024年6月30日的六个月期间为25.68亿美元。这一增长是由于与去年同期相比，2025年前六个月的营运资本发生了变化。2025年上半年和2024年营运资本的变化反映出，由于季节性因素，6月底的营运资本水平高于年底。

投资活动现金流

下表列出我们截至2025年6月30日和2024年六个月期间的投资活动现金流量：


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日
	（百万美元）
净资本支出 (1)		(1,350)		(1,684)
出售/（收购）附属公司，扣除现金		(4)		(19)
出售/（收购）其他资产所得款项		47		(29)

来自/（用于）投资活动的现金流		(1,306)		(1,732)

注意：

(1)	净资本支出包括收购厂房、物业和设备以及无形资产，减去出售收益。

投资活动产生的现金流在截至2025年6月30日的六个月期间为净现金流出13.06亿美元，而截至2024年6月30日的六个月期间为净现金流出17.32亿美元。投资活动现金流出减少主要是由于2025年净资本支出低于2024年。

截至2025年6月30日的六个月期间，我们的净资本支出为13.50亿美元，截至2024年6月30日的六个月期间为16.84亿美元。在2025年半年的总资本支出中，约34%用于改善我们的生产设施，51%用于物流和商业投资，15%用于购买硬件和软件以及提高行政管理能力。

筹资活动现金流

下表列出我们截至2025年6月30日和2024年六个月期间的筹资活动现金流量：


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日
	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日
	（百万美元）
借款净（偿还）/收益		68		1,124
支付的股息		(3,147)		(2,142)
股票回购		(1 901)		(838)
支付租赁负债		(354)		(406)
衍生金融工具		114		(172)
出售/（收购）非控股权益		(314)		(414)
其他筹资现金流		(303)		(465)

来自/（用于）筹资活动的现金流		(5,837)		(3,313)

截至2025年6月30日的六个月期间，融资活动现金流出为58.37亿美元，而截至2024年6月30日的六个月期间现金流出为33.13亿美元。这一增长主要是由于我们完成了20亿美元的股票回购计划、更高的股息支付和更低的债务发行。

截至2025年6月30日，我们的流动性总额为175亿美元，其中包括101亿美元的承诺长期信贷额度下可用的资金以及74亿美元的现金、现金等价物和债务证券的短期投资减去银行透支。尽管我们可能会借入这些金额来满足我们的流动性需求，但我们主要依靠经营活动产生的现金流来为公司的运营提供资金。

调整后自由现金流

下表反映了截至2025年6月30日的六个月期间与截至2024年6月30日的六个月期间相比，我们调整后的自由现金流的变化：


	六个月期间截至2025年6月30日		六个月期间截至2024年6月30日		改变
	（百万美元）				(%) (1)
经营活动现金流		2,704		2,568		5.3
净资本支出 (2)		(1,350)		(1,684)		19.9

调整后自由现金流 (3)		1,355		884		53.2

注意：

(1)	百分比变化反映了由于每个项目的变化而导致的该期间结果的改善（或恶化）。

(2)	净资本支出包括购置物业、厂房和设备以及无形资产，减去出售收益；有关我们净资本支出的更多详细信息，请参见上文“—投资活动中使用的现金流”。

(3)	调整后的自由现金流是一种非国际财务报告准则的衡量标准。见“第5项。经营和财务回顾— H.流动性和资本资源——调整后的自由现金流”我们的2024年年度报告，以获取有关我们定义和使用调整后自由现金流的更多信息。

截至2025年6月30日的六个月期间，我们调整后的自由现金流为13.55亿美元。与我们截至2024年6月30日的六个月期间调整后的自由现金流相比，这意味着增加了4.7亿美元。有关影响我们截至2025年6月30日和2024年六个月期间调整后自由现金流的项目的更多信息，请参见上文“—经营活动现金流”和“—投资活动现金流”。

资本资源和股权

我们的净债务

截至2025年6月30日为681亿美元，而截至2024年12月31日为606亿美元。请参阅我们截至2025年6月30日以及截至2025年6月30日和2024年六个月期间的未经审核简明综合中期财务报表附注17，了解显示我们截至2025年6月30日净债务计算的表格。除净资本支出的经营业绩外，净债务主要受到支付利息和税收（净债务增加37亿美元）、支付百威英博和安博的股票回购（净债务增加22亿美元）、支付给百威英博和安博股东的股息（净债务增加31亿美元）以及外汇对净债务的影响（净债务增加28亿美元）。

2 净	债务是一种非国际财务报告准则的衡量标准。见“项目5。经营和财务回顾— H.流动性和资本资源——净债务和权益”，我们的2024年年度报告，以获取有关我们对净债务的定义和使用的更多信息。

我们98%的债券投资组合持有固定利率，50%以美元以外的货币计价，期限分布良好，贯穿未来几年。

下图显示了截至2025年6月30日的债务偿还时间表（单位：十亿美元）：

有关计息贷款和借款、还款时间表和流动性风险的进一步详情，请披露于我们截至2025年6月30日的未经审核简明综合中期财务报表附注17和19以及截至2025年6月30日和2024年的六个月期间。

截至2025年6月30日，归属于我们权益持有人的合并权益为806.71亿美元，而截至2024年12月31日为782.37亿美元。权益净增加是由于权益股东应占利润以及主要与墨西哥比索、哥伦比亚比索、南非兰特和秘鲁溶胶收盘汇率升值的综合影响导致截至2025年6月30日的外汇换算调整净额26.94亿美元（权益增加）有关的国外业务换算汇兑净收益。

阿根廷采用恶性通货膨胀会计

自2018年1月1日起，我们按照IAS 29的规定应用了恶性通货膨胀会计

恶性通货膨胀经济体的财务报告

为我们的阿根廷子公司。

截至2025年6月30日止六个月期间的业绩按2025年6月收盘汇率1,193.35阿根廷比索兑1美元换算。截至2024年6月30日的六个月业绩按2024年6月收盘价911.36阿根廷比索兑1美元折算。

截至2025年6月30日止六个月期间的恶性通货膨胀会计影响为收入减少600万美元，财务项目中报告的负货币调整为600万美元，对每股基本收益产生0.02美元的负面影响。

担保人财务资料

（i）百威英博 Finance Inc.（“

ABIFI

“）根据日期为2013年1月17日、2016年1月25日及2017年5月15日的契约，在ABIFI、百威英博 SA/NV（the”

父母担保人

“），其中所列附属担保人及作为受托人的纽约梅隆银行信托公司（N.A.）（ii）丨百威英博百威英博 Worldwide Inc.（”

ABIWW

“）根据日期为2009年10月16日、2016年12月16日及2018年4月4日的契约，在每宗个案中，ABIWW、母公司担保人、其中所列附属担保人及作为受托人的纽约梅隆银行 Trust Company，N.A及（iii）Anheuser-Busch Companies，LLC（”

美国广播公司

"）和ABIWW作为共同发行人，根据截至2018年11月13日的契约，在ABC、ABIWW、其中所列的附属担保人以及作为受托人的纽约梅隆银行信托公司，在每种情况下均由母担保人提供全额无条件担保，并由Brandbrew S.A.、BrandBev S. à r.l.和Cobrew NV提供连带担保，以及由ABC（就ABIFI和/或ABIWW（作为唯一发行人）发行的债务而言），ABIWW（就ABIFI发行的债务）和ABIFI（就ABIWW和/或ABC发行的债务）在完全无条件的基础上。母担保人直接或间接拥有ABIFI、ABIWW、ABC、Brandbrew S.A.、Brandbev S. à r.l.和Cobrew NV各100%的股权。

根据上述契约提供的每项担保称为“

保证

”，并统称为“

担保

”；母担保人提供担保的子公司简称“

附属担保人

”与母担保人、子公司担保人合称“

担保人

”.ABIWW、ABIFI和ABC统称为“

发行人

”.

关于S-X条例第13-01条要求披露担保的某些条款和条件，以及发行人和担保人结构以及其他因素如何可能影响向债务证券持有人的付款，见“项目5。经营与财务回顾— H.流动性与资本资源——担保人财务信息》我们的2024年年报。

百威英博 SA/NV、发行人和子公司担保人在抵销公司间交易和相互之间的余额后合并列示的财务信息摘要如下，不包括对非担保子公司的投资和收益中的权益。与非担保子公司的公司间余额已单独列报。本财务信息摘要无意按照国际财务报告准则列报百威英博 SA/NV、发行人和子公司担保人的财务状况或经营业绩。


	六个月期间结束 2025年6月30日 (1)		年终 2024年12月31日 (2)
	百万美元
利润表
收入		6,649		13,323
毛利		3,533		6,883
本期利润		(338)		(5)

财务状况表
应收非担保附属公司款项		49,516		54,513
其他非流动资产		61,545		62,104
非流动资产		111,061		116,617
应收非担保附属公司款项		12,617		5,669
其他流动资产		6,236		5,301
流动资产		18,854		10,971
应付非担保附属公司款项		39,708		34,858
其他非流动负债		77,334		76,330
非流动负债		117,042		111,188
应付非担保附属公司款项		14,715		9,459
其他流动负债		12,838		11,385
流动负债		27,553		20,844

注意：

(1)

截至2025年6月30日止六个月期间，该期间的收入、毛利和利润分别包括与非担保子公司和关联方的公司间交易1.1亿美元、（2.08）亿美元和（9.63）亿美元。

(2)

截至2024年12月31日止年度，该年度的收入、毛利和利润分别包括与非担保子公司和关联方的公司间交易2.21亿美元、（3.93）亿美元和13.26亿美元。

指数


未经审核简明综合中期损益表			1
未经审核简明综合中期全面收益/（亏损）报表			2
未经审核简明综合中期财务状况表			3
未经审核简明综合中期权益变动表			4
未经审核简明综合中期现金流量表			5
未经审核简明综合中期财务报表附注			6

未经审核简明综合中期损益表


对于六个月截至6月30日止期间
百万美元，除每股收益以美元计	笔记	2025	2024

收入		28 632	29 880
销售成本		( 12 602 )	( 13 419 )
毛利		16 029	16 461

分销费用		( 2 968 )	( 3 157 )
销售和营销费用		( 3 582 )	( 3 574 )
行政开支		( 2 262 )	( 2 517 )
其他营业收入/（费用）		383	334
高于运营利润的特殊费用	7	( 94 )	( 119 )
运营利润		7 506	7 428

财务费用	8	( 2 378 )	( 3 287 )
财务收入	8	700	401
财务净收入/（费用）		( 1 678 )	( 2 887 )

应占联营公司业绩	13	135	137
联营公司业绩的特殊份额	7 / 13	9	104
税前利润		5 972	4 782

所得税费用	9	( 1 404 )	( 1 546 )
本期利润		4 568	3 236

期内溢利归因于：
百威英博股权持有人		3 824	2 564
非控制性利息		744	672

基本每股收益	16	1.92	1.28
稀释每股收益	16	1.89	1.25

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

未经审核简明综合中期全面收益/（亏损）报表


对于六个月截至6月30日止期间
百万美元	笔记	2025	2024

本期利润		4 568	3 236

其他综合收益/（亏损）：后续可能重分类进损益的项目：
国外业务折算汇兑差额	16	3 256	( 5 736 )
净投资套期公允价值变动的有效部分		( 299 )	673
在权益中确认的现金流量套期		( 100 )	346
现金流量套期从权益重分类至损益		( 237 )	( 3 )
		2 620	( 4 721 )

其他综合收益/（亏损），税后净额		2 620	( 4 721 )

综合收益总额/（亏损）		7 187	( 1 485 )

归因于：
百威英博股权持有人		6 263	( 1 668 )
非控制性利息		925	184

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

未经审核简明综合中期财务状况表


百万美元	笔记	2025年6月30日	2024年12月31日

物业、厂房及设备
非现行物业、厂房及设备
物业、厂房及设备	10	23 854	23 503
商誉	11	114 782	110 479
无形资产	12	41 096	40 034
对联营公司的投资	13	4 878	4 612
投资证券	15	152	168
递延所得税资产		2 730	2 493
养老金和类似义务		101	42
应收所得税		426	470
衍生品	19	44	261
贸易和其他应收款	14	1 829	1 577
合计非现行物业、厂房及设备		189 892	183 637

流动资产
投资证券	15	205	221
库存		5 475	5 020
应收所得税		872	727
衍生品	19	340	554
贸易和其他应收款	14	6 994	5 270
现金及现金等价物	15	7 167	11 174
分类为持有待售的资产		161	33
流动资产总额		21 215	22 999

总资产		211 107	206 637

权益与负债
股权
已发行资本	16	1 736	1 736
股份溢价		17 620	17 620
储备金		13 674	12 304
留存收益		47 641	46 577
百威英博权益持有人应占权益		80 671	78 237

非控制性利益		10 743	10 463
总股本		91 414	88 700

非现行负债
有息贷款和借款	17	71 979	70 720
养老金和类似义务		1 287	1 296
递延所得税负债		11 385	11 321
应交所得税		296	284
衍生品	19	372	68
贸易及其他应付款项		1 013	797
规定		352	385
合计非现行负债		86 683	84 871

流动负债
银行透支	15	21	-
有息贷款和借款	17	3 578	1 449
应交所得税		1 386	1 805
衍生品	19	5 609	5 817
贸易及其他应付款项		22 188	23 804
规定		202	191
与持有待售资产相关的负债		25	-
流动负债合计		33 009	33 066

总权益和负债		211 107	206 637

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

未经审核简明综合中期权益变动表


		归属于百威英博权益持有人
		已发行		分享		财政部				其他综合收入		保留				非- 控制		合计
百万美元	笔记	资本		溢价		股份		储备金		储备金		收益		合计		利息		股权
截至2024年1月1日			1 736		17 620		( 3 465 )		54 896		( 31 155 )		42 215		81 848		10 828		92 676
本期利润			-		-		-		-		-		2 564		2 564		672		3 236
其他综合收益/（亏损）	16		-		-		-		-		( 4 232 )		-		( 4 232 )		( 488 )		( 4 721 )
综合收益总额/（亏损）			-		-		-		-		( 4 232 )		2 564		( 1 668 )		184		( 1 485 )
股息			-		-		-		-		-		( 1 764 )		( 1 764 )		( 410 )		( 2 173 )
库存股			-		-		( 692 )		-		-		( 100 )		( 792 )		-		( 792 )
股份支付	18		-		-		-		265		-		-		265		16		281
恶性通胀货币调整			-		-		-		-		-		492		492		305		797
范围及其他变动			-		-		-		-		-		136		136		( 198 )		( 62 )
截至2024年6月30日			1 736		17 620		( 4 158 )		55 161		( 35 387 )		43 543		78 517		10 725		89 241


		归属于百威英博权益持有人
		已发行		分享		财政部				其他综合收入		保留				非- 控制		合计
百万美元	笔记	资本		溢价		股份		储备金		储备金		收益		合计		利息		股权
截至2025年1月1日			1 736		17 620		( 3 886 )		55 391		( 39 201 )		46 577		78 237		10 463		88 700
本期利润			-		-		-		-		-		3 824		3 824		744		4 568
其他综合收益/（亏损）	16		-		-		-		-		2 439		-		2 439		181		2 620
综合收益总额/（亏损）			-		-		-		-		2 439		3 824		6 263		925		7 187
股息			-		-		-		-		-		( 2 145 )		( 2 145 )		( 654 )		( 2 799 )
库存股			-		-		( 1 138 )		-		-		( 579 )		( 1 717 )		-		( 1 717 )
股份支付	18		-		-		-		69		-		-		69		8		78
恶性通胀货币调整			-		-		-		-		-		155		155		96		251
范围及其他变动			-		-		-		-		-		( 190 )		( 190 )		( 95 )		( 285 )
截至2025年6月30日			1 736		17 620		( 5 024 )		55 460		( 36 762 )		47 641		80 671		10 743		91 414

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

未经审核简明综合中期现金流量表


对于六个月截至6月30日止期间
百万美元	笔记	2025	2024

经营活动
本期利润		4 568	3 236
折旧、摊销和减值		2 581	2 741
净财务（收入）/支出	8	1 678	2 887
以权益结算的股份支付费用	18	309	315
所得税费用	9	1 404	1 546
应占联营公司业绩	13	( 144 )	( 241 )
其他非现金项目		( 93 )	339
营运资金变动及拨备使用前的经营活动现金流		10 304	10 824
贸易及其他应收款项减少/（增加）		( 1 130 )	( 1 154 )
库存减少/（增加）		( 242 )	( 325 )
贸易及其他应付款项增加/（减少）		( 2 284 )	( 2 691 )
养老金缴款和准备金的使用		( 278 )	( 251 )
经营产生的现金		6 370	6 403
已付利息		( 1 916 )	( 2 001 )
收到的利息		241	303
收到的股息		135	123
缴纳的所得税		( 2 126 )	( 2 260 )
来自/（用于）经营活动的现金流		2 704	2 568

投资活动
收购物业、厂房及设备及无形资产	10 / 12	( 1 404 )	( 1 735 )
出售物业、厂房及设备及无形资产所得款项		55	52
出售/（收购）附属公司，扣除现金		( 4 )	( 19 )
出售/（收购）其他资产所得款项		47	( 29 )
来自/（用于）投资活动的现金流		( 1 306 )	( 1 732 )

融资活动
借款收益	17	4 067	5 466
偿还借款	17	( 3 998 )	( 4 342 )
支付的股息		( 3 147 )	( 2 142 )
股票回购		( 1 901 )	( 838 )
支付租赁负债		( 354 )	( 406 )
衍生金融工具		114	( 172 )
出售/（收购）非控制性利益		( 314 )	( 414 )
其他筹资现金流		( 303 )	( 465 )
来自/（用于）筹资活动的现金流		( 5 837 )	( 3 313 )

现金及现金等价物增加/（减少）净额		( 4 438 )	( 2 476 )
现金及现金等价物减年初银行透支		11 174	10 314
汇率波动的影响		410	( 463 )
期末现金及现金等价物减银行透支	15	7 146	7 375

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

综合财务报表附注


			注意事项

企业信息			1

合规声明			2

重要会计政策摘要			3

估计和判断的使用			4

分部报告			5

收购及处置附属公司			6

特殊项目			7

财务费用和收入			8

所得税			9

物业、厂房及设备			10

商誉			11

无形资产			12

对联营公司的投资			13

贸易和其他应收款			14

现金及现金等价物和投资证券			15

股本变动及每股盈利			16

有息贷款和借款			17

股份支付			18

金融工具产生的风险			19

购置物业、厂房和设备、向客户提供贷款及其他的抵押和合同承诺			20

或有事项			21

关联方			22

报告日后事项			23

企业信息

百威英博是一家上市公司（泛欧证券交易所代码：ABI），总部位于比利时鲁汶，在墨西哥（MEXBOL：ANB）和南非（JSE：ANH）证券交易所第二上市，并在纽约证券交易所（NYSE：BUD）持有美国存托凭证。作为一家企业，我们梦想远大，用更多的欢呼声创造未来。我们一直在寻求提供新的方式来满足生活的时刻，推动我们的行业向前发展，并在世界上产生有意义的影响。我们致力于打造经得起时间考验的伟大品牌，致力于用最好的原料酿造最好的啤酒。我们多样化的投资组合 500 啤酒品牌包括全球品牌百威

，电晕

，斯特拉·阿图瓦

和Michelob Ultra

；多国品牌Beck’s

，Hoegaarden

和Leffe

；以及阿圭拉等本土冠军

，南极洲

，芽光

，梵天

，卡斯

，城堡

，Castle Lite

，Cristal

，哈尔滨

，Jupiler

，Modelo Especial

，奎尔梅斯

，维多利亚

，Sedrin

和Skol

.我们的酿酒传统可以追溯到不止 600年，跨越大陆和世代。来自我们在比利时鲁汶的Den Hoorn啤酒厂的欧洲根源。致美国圣路易斯Anheuser & Co啤酒厂的开拓精神。到约翰内斯堡淘金热期间在南非创建城堡啤酒厂。到波希米亚，巴西第一家啤酒厂。地域多元化，对发达和发展中市场的敞口均衡，我们利用大约 144 000 员工分布在近 50 世界各国。2024年，百威英博报告的收入为 59.8 亿美元（不含合营企业和联营企业）。

本公司未经审核简明综合中期财务报表将于

六个月

截至2025年6月30日止期间，包括公司及其附属公司（统称“百威英博”或“公司”）及公司于联营公司、合营公司及营运的权益。简明综合中期财务报表

六个月

截至2025年6月30日和2024年的期间未经审计；但该公司认为，中期数据包括对中期业绩进行公平陈述所需的所有调整。

未经审核简明综合中期财务报表已于2025年7月30日获董事会授权刊发。

合规声明

未经审核简明综合中期财务报表已根据国际财务报告准则会计准则IAS34编制

中期财务报告

由国际会计准则理事会（IASB）发布并被欧盟采纳。它们不包括完整年度财务报表所需的所有信息，应与公司截至2024年12月31日止年度的合并财务报表一并阅读。百威英博没有提前应用任何在2025年尚未生效的新的国际财务报告准则要求，也没有应用任何欧洲对国际财务报告准则会计准则的例外情况。

重要会计政策摘要

所采用的会计政策与截至2024年12月31日止年度的年度综合财务报表所采用的会计政策一致。

（a）会计政策变动概要

若干准则修订于2025年1月1日开始的财政年度首次成为强制性的，并未在这些未经审核简明综合财务报表中列出，因为它们对百威英博的综合财务报表不适用或不重要。

（b）外币

在编制财务报表时使用的最重要的汇率有：


	结盘率		平均费率
1美元等于：	2025年6月30日	2024年12月31日	2025年6月30日	2024年6月30日

阿根廷比索	1 193.35	1 032.79	-	-
巴西雷亚尔	5.46	6.19	5.83	5.02
加元	1.37	1.44	1.41	1.36
人民币	7.16	7.30	7.26	7.20
哥伦比亚比索	4 063.06	4 415.40	4 201.57	3 878.19
欧元	0.85	0.96	0.92	0.92
墨西哥比索	18.89	20.27	20.03	16.99
秘鲁溶胶	3.55	3.77	3.69	3.76
英镑	0.73	0.80	0.77	0.79
南非兰特	17.78	18.88	18.46	18.82
韩元	1 354.35	1 474.05	1 439.97	1 347.46

该公司对其阿根廷子公司应用恶性通货膨胀会计。2025年业绩，按购买力重列，按2025年6月收盘汇率换算为 1 193.35 阿根廷比索兑1美元（2024年业绩按2024年6月收盘价换算为 911.36 阿根廷比索兑1美元）。

估计和判断的使用

管理层在应用公司会计政策时作出的重大判断以及不确定性的主要来源与截至2024年12月31日止年度的年度综合财务报表所应用的判断一致。

分部报告

分部信息按地域分部列报，与主要经营决策者可获得并定期评估的信息一致。百威英博通过六个业务板块。区域和运营公司管理层负责管理绩效、潜在风险和运营有效性。在内部，百威英博管理层使用运营利润作为公司分部业绩的衡量标准，这构成了公司许多分部业绩指标做出有关资源分配决策的基础的一部分。组织结构由五个区域组成：北美、中美洲、南美、欧洲、中东和非洲和亚太地区。除了这些五个地理区域，该公司使用一种六个 The th segment，Global Export and Holding Companies，for all financial reporting purposes。

下表中的所有数字均以百万美元表示，但数量（百万hls）除外。所提供的信息是为了

六个月

截至2025年6月30日及2024年止期间，分部资产除外

（非现行）

与2024年12月31日的对比数据。


	北美洲				美洲中部				南美洲				欧洲、中东和非洲				亚太地区				全球出口和控股公司						百威英博全球
	2025		2024		2025		2024		2025		2024		2025		2024		2025		2024		2025			2024			2025			2024

成交量		42		44		74		74		75		76		45		45		43		46		-			-			280			286
收入		7 208		7 457		8 124		8 574		5 507		6 018		4 454		4 228		3 108		3 383		231			221			28 632			29 880
运营利润		2 106		2 097		3 360		3 339		1 224		1 302		906		774		739		846		( 830	)		( 929	)		7 506			7 428
财务净收入/（费用）																												( 1 678	)		( 2 887	)
应占联营公司业绩																												135			137
联营公司业绩的特殊份额																												9			104
所得税费用																												( 1 404	)		( 1 546	)
利润																												4 568			3 236

分部资产（非现行） 1		61 747		61 837		70 023		66 567		13 898		12 820		29 607		27 951		11 221		10 952		3 395			3 511			189 892			183 637
总资本支出 1		181		186		336		591		282		334		296		268		108		171		200			187			1 404			1 735

对于

六个月

截至2025年6月30日止期间，啤酒业务净收入达 25 755 m美元（2024年： 26 362 m美元），而净收入从

非啤酒

业务（软饮料及其他业务）占比 2 876 m美元（2024年： 3 518 m美元）。

修订以符合2025年的表述。

收购及处置附属公司

该公司在收购期间进行了一系列与上一年收购相关的收购和处置和/或结算付款。

六个月

截至2025年6月30日和2024年6月30日止期间，对合并财务报表无重大影响。

特殊项目

国际会计准则第1号

财务报表的列报

要求分别披露收入和费用的重大项目。例外项目是管理层判断需要根据其规模或发生率进行披露的项目，以便用户能够适当了解公司的财务信息。


对于六个月截至6月30日止期间百万美元	2025			2024

重组		( 47	)		( 59	)
业务和资产处置（包括减值损失）		( 47	)		( 60	)
对运营利润的净影响		( 94	)		( 119	)

异常净财务收入/（费用）		368			( 530	)
联营公司业绩的特殊份额		9			104
特殊税收		17			( 133	)
例外非控制性利息		5			3
对利润的净影响		305			( 675	)

特殊的重组费用

六个月

截至2025年6月30日止期间为（ 47 ）m美元（2024年6月30日：（ 59 ）m美元）。这些费用主要涉及由于我们整个供应链的运营改进以及我们的商业和支持职能而导致的组织调整。这些变化旨在消除重叠的组织或重复的流程，同时考虑到员工资料与新的组织要求的匹配。这些

一次性

费用为公司提供了更低的成本基础，并为百威英博的核心活动带来了更强的关注点，更快的决策和效率、服务和质量的改善。

业务和资产处置（包括减值损失）达（ 47 ）m美元

六个月

截至2025年6月30日止期间主要包括

非核心

资产（2024年6月30日：（ 60 ）m美元）。

该公司报告的净财务收入异常 368 m美元

六个月

截至2025年6月30日止期间（2024年6月30日：财务费用净额（ 530 ）m美元）–见注8

财务费用和收入

该公司报告的联营公司业绩的异常份额 9 截至2025年6月30日的六个月期间（2024年6月30日： 104 m美元，来自Anadolu EFES对其2023年业绩采用IAS 29恶性通胀会计处理）–见附注13

对联营公司的投资

上述所有金额均为所得税前金额。特别税达 17 m美元（所得税减少）

六个月

截至2025年6月30日止期间（2024年6月30日：所得税增加（ 133 ）m美元）。特殊税收

六个月

截至2024年6月30日止期间，主要包括（ 240 ）m美元特别税项开支（ 4.5 亿南非兰特）继解决南非税务事项后（参见附注21

或有事项

)

以及税收条款的发布。

财务费用和收入


对于六个月截至6月30日止期间百万美元	2025	2024 1

利息支出	(1 588 )	(1 753 )
利息收入	240	293
巴西税收抵免的利息收入	63	61
净利息收入/（费用）	(1 284 )	( 1 399 )
吸积费用	( 315 )	( 382 )
养老金利息	( 37 )	( 45 )
养老金的增值费用和利息	( 351 )	( 427 )
净汇兑收益/（亏损）	( 161 )	( 162 )
套期保值工具净收益/（损失）	( 138 )	( 209 )
银行手续费、税费及其他财务费用	( 140 )	( 163 )
其他财务收入	29	4
其他财务业绩	( 410 )	( 530 )

不包括特殊项目的净财务收入/（费用）	(2 046 )	(2 357 )

特殊财务收入/（费用）	368	( 530 )

财务净收入/（费用）	(1 678 )	( 2 887 )

在

六个月

截至2025年6月30日止期间，增值费用包括 195 m美元（2024年6月30日： 229 m美元），租赁负债利息为 69 m美元（2024年6月30日： 76 m美元）、债券费用和利息准备金 37 m美元（2024年6月30日： 59 m美元），并递延考虑收购 14 m美元（2024年6月30日： 18 m美元）。

利息支出列报扣除利率衍生工具对冲百威英博利率风险的影响–另见附注19

金融工具产生的风险

.未就减值金融资产确认利息收入。

特殊财务收入/（费用）包括：

•

339 m美元收益由

按市值计价

就与以股份为基础的支付计划的对冲相关的衍生工具以及为对冲与Grupo Modelo和SAB的组合相关的已发行股份而订立的衍生工具进行调整（2024年6月30日：（ 507 ）m美元损失）；

•

29 与公司及其若干附属公司发行票据的要约收购完成相关的m美元收益（2024年6月30日： 43 m美元收益）；和

•

( 66 ）m金融投资减值导致的美元损失

六个月

截至2024年6月30日止期间。

修订以符合2025年Pres

恩塔特

离子。

收入

税收

在损益表中确认的所得税可详述如下：


对于六个月截至6月30日止期间百万美元	2025	2024

当期税费	( 1 576 )	( 1 724 )
递延税（费用）/收入	172	177
损益表中所得税费用合计	(1 404 )	(1 546 )

有效税率与合计加权名义税率的调节可归纳如下：


对于六个月截至6月30日止期间百万美元	2025	2024

税前利润/（亏损）	5 972	4 782
扣除应占联营公司业绩	135	137
扣除联营公司业绩的特殊份额	9	104
税前及应占联营公司业绩前溢利	5 828	4 541

对计税基础的调整
政府激励措施	( 60 )	( 223 )
不可抵扣/（不可课税）按市值计价关于衍生品	( 339 )	507
其他不能抵税的费用	779	807
其他非应税收入	( 348 )	( 368 )

调整后的税基	5 861	5 265

合计加权名义税率	26.0 %	26.2 %

按合计名义税率征税	(1 526 )	( 1 382 )

税费调整
承认/（取消承认）税项亏损的递延所得税资产（结转）	( 56 )	( 165 )
（提供不足）/往年提供过多	20	( 160 )
扣除权益利息	102	102
商誉和其他税收减免的扣除	315	367
预扣税款	( 253 )	( 207 )
其他税收调整	( 7 )	( 102 )

总税费	(1 404 )	( 1 546 )

实际税率	24.1 %	34.1 %

所得税费用总额

六个月

截至2025年6月30日止期间为（1404）m美元，而同期为（1546）m美元

六个月

截至2024年6月30日止期间。有效税率为 24.1 %为

六个月

截至2025年6月30日止期间与 34.1 %为

六个月

截至2024年6月30日止期间。

2025年有效税率正向影响由

非应税

与以股份为基础的支付计划的对冲以及与Grupo Modelo和SAB合并相关的交易中发行的股票的对冲相关的衍生工具收益，而2024年有效税率受到负面影响

不可扣除

这些衍生品造成的损失。此外，2024年有效税率包括（ 133 ）m美元特别税项开支，主要反映净影响（ 240 ）m美元（ 4.5 亿南非兰特）解决南非税务事宜及发布税务条款–请参阅附注7

例外

项目

自2024年1月1日起，公司及其子公司属于经合组织第二支柱示范规则的范围，其依据要么是母公司注册成立的司法管辖区比利时通过第二支柱立法，要么是公司经营所在的其他司法管辖区。该公司评估了对

六个月

截至2024年6月30日和2025年6月30日的期间，并得出结论认为影响不重大。

公司受益于未来有望持续的免税收入和税收抵免。该公司没有从任何特定司法管辖区的低税率中获得显着好处。

10.物业、厂房及设备

不动产、厂房和设备包括自有和租赁资产，具体如下：


百万美元	2025年6月30日	2024年12月31日

拥有的物业、厂房及设备	21 630	21 295
租赁的物业、厂房和设备（使用权资产）	2 224	2 209
不动产、厂房和设备共计	23 854	23 503


	2025年6月30日				2024年12月31日
百万美元	土地和建筑物	植物和设备，固定装置和配件	下建设	合计	合计

购置成本
上年末余额	12 325	38 056	1 166	51 547	54 522
外汇变动的影响	617	2 138	77	2 832	( 4 424 )
收购	5	368	735	1 108	2 989
通过企业合并进行收购	-	-	-	-	16
透过出售及终止确认而作出的处置	( 10 )	( 557 )	-	( 567 )	( 2 271 )
透过出售附属公司进行出售	-	-	-	-	( 9 )
转移（转入）/转出其他资产类别和其他变动丨	86	539	( 857 )	( 232 )	724
期末余额	13 024	40 544	1 121	54 688	51 547

折旧和减值损失
上年末余额	(5 018 )	(25 235 )	-	( 30 252 )	( 30 430 )
外汇变动的影响	( 262 )	( 1 462 )	-	(1 724 )	2 367
折旧	( 190 )	( 1 475 )	-	(1 665 )	( 3 518 )
透过出售及终止确认而作出的处置	8	537	-	545	2 121
透过出售附属公司进行出售	-	-	-	-	5
减值损失	( 9 )	( 68 )	-	( 77 )	( 247 )
转入/（转出）其他资产类别和其他变动丨	20	97	-	116	( 550 )
期末余额	(5 450 )	(27 607 )	-	(33 058 )	( 30 252 )

账面金额
截至2024年12月31日	7 307	12 821	1 166	21 295	21 295
于2025年6月30日	7 573	12 936	1 121	21 630

截至2025年6月30日和2024年12月31日无对不动产、厂房和设备所有权的重大限制。

购买不动产、厂房和设备的合同承诺金额为 509 m美元截至2025年6月30日对比 257 m美元，截至2024年12月31日。

百威英博在现金流量表中的净资本支出达 1 350 m美元与2025年相比 1 684 2024年m美元。在2025年资本支出总额中约 34 %用于改善公司的生产设施，同时 51 %用于物流和商业投资和 15 %用于购买硬件和软件以及提高行政管理能力。

转入/转出其他资产类别和其他变动主要涉及从在建资产转入各自的资产类别、转入资产对养老金计划的贡献、转入根据IFRS 5在持有待售物业、厂房和设备的财务状况表中单独列报

持有待售非流动资产与终止经营

以及根据IAS 29在恶性通货膨胀会计下重述非货币资产

恶性通货膨胀经济体的财务报告

公司租赁的物业、厂房及设备

（使用权

assets）详述如下：


	2025年6月30日

百万美元	土地和建筑物	机械、设备和其他	合计

6月30日账面净值	1 497	728	2 224
截至6月30日止年度的折旧	( 208 )	( 148 )	( 356 )


	2024年12月31日

百万美元	土地和建筑物	机械、设备和其他	合计

12月31日账面值净额	1 443	766	2 209
截至12月31日止年度的折旧	( 433 )	( 349 )	( 782 )

添加到

使用权

资产在

六个月

截至2025年6月30日止期间为 169 m美元（2024年6月30日： 228 m美元）。

继2007年10月向Cofinimmo出售荷兰和比利时酒吧房地产后，百威英博订立了租赁协议，租期为 27年 .此外，该公司还租赁了一些仓库、卡车、工厂设施和其他商业建筑，这些建筑通常运行一段时间五个到十年 .租赁付款每年增加，以反映市场租金（如适用）。这些租约都不包括或有租金。

该公司出租酒吧房地产的平均未偿期为 6 到 8年以及经营租赁下的部分自有财产。

与短期和

低价值

不计入租赁负债计量的租赁和可变租赁付款额不重大。

11.商誉


百万美元	2025年6月30日	2024年12月31日

购置成本
上年末余额	112 637	119 302
外汇变动的影响	4 384	( 7 082 )
转入（转入）/转出其他资产类别 1	( 79 )	( 7 )
恶性通胀货币调整	99	425
期末余额	117 041	112 637

减值损失
上年末余额	( 2 158 )	( 2 259 )
外汇变动的影响	( 101 )	101
期末余额	( 2 259 )	( 2 158 )

账面金额
期末余额	114 782	110 479

百威英博每年完成一次商誉减值测试，或在触发事件发生时进行。

The

转存

（to）/from其他资产类别主要涉及根据IFRS 5在财务状况表中单独列报的持有待售商誉

非现行

持有待售资产和终止经营

商誉账面值分配至不同现金产生单位如下：


百万美元	2025年6月30日	2024年12月31日

美国	33 330	33 387
北美洲其他地区	1 961	1 864
墨西哥	13 141	12 250
哥伦比亚	15 020	13 821
中美洲其他地区	23 866	23 205
巴西	3 351	2 953
南美洲其他地区	1 345	1 345
欧洲	2 293	2 051
南非	9 116	8 584
非洲其他地区	4 503	4 547
中国	3 003	2 948
亚太其他地区	3 261	2 998
全球出口和控股公司	591	526
商誉账面总额	114 782	110 479

12.无形资产


	2025年6月30日					12月31日 2024
百万美元	品牌	商业无形资产	Software	其他	合计	合计

购置成本
上年末余额	37 040	2 281	5 438	93	44 852	46 080
外汇变动的影响	863	97	441	21	1 423	(2 065 )
通过企业合并进行收购	13	-	-	-	13	-
购置和支出	10	190	220	1	421	1 069
透过出售及终止确认而作出的处置	( 7 )	( 231 )	( 4 )	( 7 )	( 249 )	( 473 )
转移（转入）/转出其他资产类别和其他变动丨	( 5 )	7	( 4 )	( 3 )	( 6 )	240
期末余额	37 914	2 343	6 092	106	46 455	44 852

摊销和减值损失
上年末余额	( 91 )	(1 362 )	(3 283 )	( 81 )	(4 818 )	(4 794 )
外汇变动的影响	( 1 )	( 75 )	( 283 )	( 11 )	( 370 )	470
摊销	-	( 77 )	( 339 )	( 13 )	( 430 )	( 845 )
减值	-	-	-	-	-	( 17 )
透过出售及终止确认而作出的处置	-	231	2	5	238	471
转入/（转出）其他资产类别和其他变动丨	-	1	( 12 )	32	22	( 103 )
期末余额	( 92 )	(1 283 )	(3 915 )	( 67 )	(5 358 )	(4 818 )

账面价值
截至2024年12月31日	36 948	919	2 155	12	40 034	40 034
于2025年6月30日	37 821	1 060	2 177	39	41 096

百威英博是啤酒行业一些全球最有价值品牌的所有者。因此，只要公司拥有品牌和分销权，品牌和某些分销权就有望产生正现金流。鉴于百威英博超过

600年

历史、品牌和某些经销权被赋予了无限期的生命。

商业无形资产的收购和支出主要为供应和分销权、多年独家赞助权和其他商业无形资产。

使用寿命不确定的无形资产主要包括百威英博为自己的产品购买的品牌和某些分销权，并每年或每当触发事件发生时进行一次减值测试。

转入/转出其他资产类别及其他变动主要涉及从在建资产转入各自的资产类别，转至根据IFRS 5在财务状况表中单独列报的持有待售无形资产

持有待售非流动资产与终止经营

以及根据IAS 29在恶性通货膨胀会计下重述非货币资产

恶性通货膨胀经济体的财务报告

13.对联营公司的投资

财务资料概要与公司于重大联营公司权益的账面值的对账如下：


	2025		2024
百万美元	卡斯特	阿纳多卢·埃菲斯	卡斯特	阿纳多卢·埃菲斯

1月1日余额	3 125	214	3 482	164
外汇变动的影响	347	( 99 )	( 90 )	( 17 )
收到的股息	( 72 )	( 5 )	( 94 )	( 10 )
应占联营公司业绩	59	( 1 )	57	22
联营公司业绩的特殊份额	-	9	-	104
6月30日余额	3 459	118	3 355	263

在

六个月

截至2025年6月30日止期间，包括联营公司业绩的特殊份额 9 在俄罗斯业务被拆分后，我们的联营公司Anadolu EFES对m美元的影响。在

六个月

截至2024年6月30日止期间，包括联营公司业绩的特殊份额 104 我们的联营公司Anadolu EFES采用IAS29恶性通货膨胀会计对其2023年业绩的m美元影响–见附注7

例外

项目

在

六个月

截至2025年6月30日止期间，个别不重大的联营公司出资 77 m美元对联营公司投资结果（2024年6月30日： 58 m美元）。

14.贸易和其他应收款


百万美元	2025年6月30日	2024年12月31日

担保现金存款	153	133
客户贷款	7	8
应收税款，所得税除外	112	105
巴西税收抵免和应收利息	1 305	1 120
贸易和其他应收款	252	212
非现行贸易和其他应收款	1 829	1 577

应收账款和应计收入	4 866	3 792
应收利息	41	43
应收税款，所得税除外	676	416
客户贷款	45	60
预付费用	787	493
其他应收款	579	467
当前贸易和其他应收款	6 994	5 270

Ambev的税收抵免和应收利息预计将在报告日后超过12个月的期间内收取。截至2025年6月30日，该等应收债权及利息总额 1 305 m美元（2024年12月31日： 1 120 m美元）。

由于贴现的影响不大，贸易及其他应收款项的账面值是其公允价值的良好近似值。流动贸易应收款项及应计收入、应收利息、其他应收款项及流动及

非现行

对客户的贷款可分别详列于2025年6月30日及2024年12月31日：


	净携金额截至 2025年6月30日		其中：既不受损或过去到期报告日期		其中截至报告时未减值日期和逾期
	净携金额截至 2025年6月30日		其中：既不受损或过去到期报告日期		小于 30天		30之间和59天		60岁之间和89天		超过 90 天

应收账款和应计收入		4 866		4 507		207		84		54		14
客户贷款		52		52		-		-		-		-
应收利息		41		39		2		-		-		-
其他应收款		579		559		8		5		4		2
		5 538		5 157		217		89		59		16


	净携金额截至 12月31日 2024		其中：既不		其中截至报告时未减值日期和逾期
	净携金额截至 12月31日 2024		受损或过去到期报告日期		小于 30天		30之间和59天		60岁之间和89天		超过 90 天

应收账款和应计收入		3 792		3 531		177		34		32		18
客户贷款		68		58		-		-		10		-
应收利息		43		43		-		-		-		-
其他应收款		467		450		4		5		8		-
		4 369		4 082		181		38		50		18

上述对截至报告日已逾期但未发生减值的金融资产的账龄分析还包括

非现行

给客户的贷款。当仍被认为可能收款时，逾期金额没有减值，例如因为这些金额可以从税务机关收回，百威英博有足够的抵押品，或者客户订立了付款计划。贸易及其他应收款项减值亏损

六个月

截至2025年6月30日止期间金额为 28 m美元（2024年6月30日： 39 m美元）。

百威英博的信用、货币和利率风险敞口在附注19中披露

金融工具产生的风险

15.现金及现金等价物和投资证券

现金及现金等价物


百万美元	2025年6月30日	2024年12月31日

现金和银行账户	4 642	6 210
短期银行存款	2 525	4 964
现金及现金等价物	7 167	11 174
银行透支	( 21 )	-
现金流量表中的现金及现金等价物	7 146	11 174

截至2025年6月30日的未偿现金包括受限制

现金

金额为 105 m美元（2024年12月31日： 99 m美元）。这笔受限制的现金主要涉及在比利时超额利润裁定制度的国家援助调查中存入被冻结账户的金额（ 80 m美元）。

投资证券


百万美元	2025年6月30日	2024年12月31日

投资未上市公司	125	129
债务证券投资	27	39
非现行投资	152	168

债务证券投资	205	221
当前投资	205	221

截至2025年6月30日，流动债务证券 205 m美元主要为政府债券投资（2024年12月31日： 221 m美元）。该公司对这类短期债务证券的投资主要是为了便利流动性和保本。

16.

股本变动及每股盈利

资本报表

下表汇总了发行期间已发行资本和库存股的变动情况。

六个月

截至2025年6月30日止期间：


	已发行资本
已发行资本	百万股	百万美元

上年末	2 019	1 736
期间变动	-	-
本期末	2 019	1 736

其中：
普通股	1 797
限制性股票	222


	库存股		使用结果库存股
库存股	百万股	百万美元	百万美元

上年末	43.8	( 3 886 )	( 5 406 )
期间变动	22.8	( 1 138 )	( 579 )
本期末	66.6	( 5 024 )	( 5 985 )

截至2025年6月30日，百威英博的股本达 1 238 608 欧元（ 1 735 915 百万美元）。它由 2 019 241 973 无面值股份，其中 66 600 067 由百威英博及其子公司以金库形式持有。所有股份均为普通股，除 222 042 165 限制性股票。截至2025年6月30日，法定、未发行资本总额为 37 m欧元。

公司持有的库存股以库存股权益列报。

普通股及受限制股份持有人有权收取不时宣派的股息，并有权在公司的会议上以每股一票表决权。就百威英博及其附属公司持有的公司股份，暂停行使经济及投票权。

受限制股份为非上市股份，未获准于任何证券交易所买卖，并受（其中包括）在转换为新普通股前的转让限制。自2021年10月11日（SAB合并完成五周年）起，受限制股份可根据持有人的选择转换为新的普通股

一对一

基础，它们在股息和投票权方面与普通股享有同等地位。截至2025年6月30日，自 326 SAB合并时发行的百万股限制性股票， 104 万股限制性股票转换为新的普通股。

股东结构基于根据2007年5月2日比利时法律向公司发出的通知，该法律管辖上市公司重大股权的披露。它被包括在

公司治理

百威英博年度报告部分。

所有权权益变动

根据IFRS 10

合并财务报表

、收购或处置附属公司的额外股份作为与拥有人的权益交易入账。

在

六个月

截至2025年6月30日止期间，AmBeV进行了股份回购，金额为 314 m美元。这些采购并未影响百威英博的利润。

财政部股票

利用2021年4月28日股东大会授予的权力，董事会批准了一项股票回购计划，金额为 2 2024年达到10亿美元。截至2025年6月30日，百威英博回购 34.615.419 股，总金额为 2 亿美元，对应 1.71 占已发行股份总数的百分比。

截至2025年6月30日，集团拥有 66 600 067 拥有其中的股份 65 961 706 由百威英博直接持有。股份的面值为 0.61 欧元。截至2025年6月30日公司仍拥有的库存股代表 49 852 185 美元（ 40 626 041 欧元）的认缴出资。

借入股份

为履行百威英博在各种未完成的股份补偿计划下的承诺，在2025年期间，该公司有股票借贷安排，最高可达 26.7 万股，用于履行股份补偿方案承诺。公司须就该等借入股份支付任何税后等值股息。这笔款项将通过股权作为股息报告。

股息

上 2025年4月30日，股息为 1.00 每股欧元或 1 986 m欧元在股东大会上获得通过。截至 2025年5月8日 .

上 2024年4月24日，股息为 0.82 每股欧元或 1 645 m欧元在股东大会上获得通过。截至 2024年5月7日 .

翻译储备

换算储备包括因换算国外业务的财务报表而产生的所有外币汇兑差额。折算准备金还包括外币负债和被确定为有效净投资的衍生金融工具的损益部分。

对冲准备金

套期保值准备金在被套期风险尚未影响损益的情况下，由现金流量套期累计公允价值变动净额的有效部分构成。

子公司的转让

其营运附属公司应付百威英博的股息金额，除其他限制外，须遵守这些附属公司的组织和经营所在的各自司法管辖区的公司法、资本转移限制和外汇管制限制施加的一般限制。资本转移限制在某些新兴市场国家也很常见，可能会影响百威英博在实施其认为有效的资本结构方面的灵活性。截至2025年6月30日，上述限制不被视为对公司获取或使用资产或清偿运营子公司负债的能力具有重大影响。

百威英博的某些子公司支付给百威英博的股息也需缴纳预扣税。预扣税款（如适用）一般不超过 15 %.

其他综合收入准备金

其他综合收益准备变动情况如下：


百万美元	翻译储备金	套期保值储备金	后- 就业福利	OCI合计储备金

截至2025年1月1日	( 38 670 )	490	( 1 020 )	( 39 201 )
其他综合收益/（亏损）
国外业务折算汇兑差额（收益/（亏损））	2 694	-	-	2 694
现金流量套期	-	( 255 )	-	( 255 )
其他综合收益/（亏损）	2 694	( 255 )	-	2 439
截至2025年6月30日	( 35 976 )	235	( 1 020 )	( 36 762 )

折算储备收益主要与墨西哥比索、哥伦比亚比索、秘鲁索尔、巴西雷亚尔和南非兰特的收盘汇率升值有关，这导致外汇折算调整净额为 2 694 m美元截至2025年6月30日（股本增加）。


百万美元	翻译储备金	套期保值储备金	后- 就业福利	OCI合计储备金

截至2024年1月1日	( 30 180 )	181	( 1 155 )	( 31 155 )
其他综合收益/（亏损）
国外业务折算汇兑差额（收益/（亏损））	( 4 558 )	-	-	( 4 558 )
现金流量套期	-	326	-	326
其他综合收益/（亏损）	( 4 558 )	326	-	( 4 232 )
截至2024年6月30日	( 34 738 )	507	( 1 155 )	( 35 387 )

每股收益

基本每股收益的计算

六个月

截至2025年6月30日止期间乃根据百威英博权益持有人应占溢利 3 824 m美元（2024年6月30日： 2 564 m美元）和期末已发行普通股和限制性股票（包括递延股份工具和股票借贷）的加权平均数，计算如下：


百万股	2025	2024

1月1日已发行普通股和限制性股票，扣除库存股	1 975	1 984
股票借贷的影响	27	30
库存股交割及股份回购计划的影响	( 13 )	( 9 )
6月30日普通股及受限制股份加权平均数	1 989	2 005

稀释后每股收益的计算

六个月

截至2025年6月30日止期间乃根据百威英博权益持有人应占溢利 3 824 m美元（2024年6月30日： 2 564 m美元）和期末已发行普通股和限制性股票（稀释后）的加权平均数（包括递延股份工具和股票借贷），计算如下：


百万股	2025	2024

6月30日普通股及受限制股份加权平均数	1 989	2 005
购股权、事业单位及受限制股份单位的影响	37	38
6月30日普通股和限制性股票加权平均数（稀释后）	2 026	2 043

基本每股收益的计算是基于百威英博股权持有人应占扣除特殊项目和恶性通胀影响前的利润。基本每股收益是一个

非国际财务报告准则

测量。百威英博权益持有人应占利润与不计特殊项目的利润、百威英博权益持有人应占利润和基础利润的对账计算如下：


对于六个月截至6月30日止期间
百万美元	2025	2024

百威英博权益持有人应占溢利	3 824	2 564
特殊项目对利润的净影响（参见附注7）	( 305 )	675
不计特殊项目的利润，归属于百威英博的权益持有人	3 519	3 239
恶性通货膨胀的影响	37	81
基础利润	3 556	3 320

下表列出EPS计算：


对于六个月截至6月30日止期间
百万美元	2025	2024

百威英博权益持有人应占溢利	3 824	2 564
普通股与限制性股票加权平均数	1 989	2 005
基本EPS	1.92	1.28

百威英博权益持有人应占溢利	3 824	2 564
普通股与限制性股票加权平均数（摊薄）	2 026	2 043
稀释EPS	1.89	1.25

基础利润	3 556	3 320
普通股与限制性股票加权平均数	1 989	2 005
基础EPS	1.79	1.66

就计算购股权及受限制股份单位的摊薄影响而言，公司股份的平均市值乃基于购股权及受限制股份单位尚未行使期间的市场报价。对于摊薄EPS的计算， 25 m购股权反稀释，不计入计算每2025年6月30日的摊薄影响（2024年6月30日： 45 m购股权）。

17.有息贷款和借款


百万美元	2025年6月30日	2024年12月31日

无担保债券发行	70 113	68 857
租赁负债	1 745	1 748
无抵押其他贷款	107	100
有担保银行贷款	15	16
非现行计息贷款和借款	71 979	70 720

无担保债券发行	2 713	627
租赁负债	589	556
无抵押银行贷款	196	94
无抵押其他贷款	77	169
有担保银行贷款	4	3
当前有息贷款和借款	3 578	1 449

有息贷款和借款	75 558	72 169

当前和

非现行

计息贷款和借款达 75.6 亿美元，截至2025年6月30日，较 72.2 截至2024年12月31日的十亿美元。有关公司的利率敞口和外汇敞口货币风险的更多信息–参考

附注19

金融工具产生的风险。

截至2025年6月30日，公司已无商业票据未偿余额（2024年12月31日：无 ).商业票据包括美元和欧元的方案，授权发行总额可达 5.0 亿美元和 3.0 分别为十亿欧元。

2025年5月，百威英博 NV/SA（“ABISA”）完成以下系列债券的发行：


发行日期	发行人（简称）	到期日	货币	聚合本金金额（百万）	票面利率
2025年5月12日	阿比沙	2033年5月19日	欧元	1 250	3.375 %
2025年5月12日	阿比沙	2038年5月19日	欧元	1 500	3.875 %
2025年5月12日	阿比沙	2045年5月19日	欧元	500	4.125 %

此外，公司完成了对百威英博 Worldwide Inc.（“ABIWW”）、Anheuser-Busch Companies，LLC（“ABC”）和百威英博 Finance Inc.（“ABIFI”）发行的三个系列票据的要约收购，并回购了 1.8 亿美元这些票据的本金总额。要约收购中购回的本金总额如下表所示：

日期

回购

发行人

（简称）

系列笔记标题
部分回购

货币

原创
校长
金额
优秀

（百万）

校长
金额
回购

（百万）

校长
金额不
回购
（百万）

2025年5月30日

ABIWW

4.750 % 2029年到期票据

美元

4 250

1 321

2 929

2025年5月30日

ABIWW和ABC

4.900 % 2046年到期票据

美元

9 160

330

8 830

2025年5月30日

ABIFI

4.900 % 2046年到期票据

美元

1 457

167

1 291

这些要约收购以现金融资。

此外，该公司还赎回了于2028年到期的全部未偿还本金额的百威英博全球票据，利息为 4.000 本金额为% 1.6 亿美元。

净债务

净债务定义为

非现行

以及当前的有息贷款和借款以及银行透支减去债务证券和现金及现金等价物。净债务是百威英博管理层用来突出公司整体流动性状况变化的财务绩效指标。


百万美元	2025年6月30日	2024年12月31日

非现行计息贷款和借款	71 979	70 720
当前有息贷款和借款	3 578	1 449
有息贷款和借款	75 558	72 169

银行透支	21	-
现金及现金等价物	( 7 167 )	( 11 174 )
发放的计息贷款和其他存款（包括在贸易和其他应收款中）	( 105 )	( 99 )
债务证券（包括在投资证券内）	( 232 )	( 251 )
净债务	68 075	60 645

百威英博的净债务增至 68.1 亿美元，截至2025年6月30日，从 60.6 截至2024年12月31日的十亿美元。除了净资本支出的经营业绩外，净债务主要受到支付

利益

和税收（ 3.7 亿美元）、百威英博和AmBeV的股票回购支付（ 2.2 亿美元），向百威英博和安博的股东支付股息（ 3.1 亿美元）和外汇对净债务的影响（ 2.8 亿美元净债务增加）。

融资活动产生的负债的调节

下表详细列出公司因筹资活动而产生的负债变化，包括现金和

非现金

变化。筹资活动产生的负债是指现金流量过去或未来现金流量在公司合并现金流量表中由筹资活动分类的负债。


百万美元	长期债务，净额当前部分	短期债务和当前部分长- 定期债务

2025年1月1日余额	70 720	1 449
借款收益	3 502	565
偿还借款	( 3 424 )	( 574 )
租赁负债的资本化/（付款）	182	( 335 )
摊销成本	34	1
未实现的外汇影响	3 269	156
长期债务的流动部分	( 2 313 )	2 313
债券赎回及其他变动（收益）/亏损	8	4
2025年6月30日余额	71 979	3 578


百万美元	长期债务，净额当前部分	短期债务和当前部分长- 定期债务

2024年1月1日余额	74 163	3 987
借款收益	5 296	170
偿还借款	( 2 518 )	( 1 824 )
租赁负债的资本化/（付款）	188	( 360 )
摊销成本	31	1
未实现的外汇影响	( 791 )	( 96 )
长期债务的流动部分	( 358 )	358
债券赎回及其他变动（收益）/亏损	( 66 )	3
2024年6月30日余额	75 944	2 240

18.股份支付

不同的股份计划允许公司高级管理层和董事会成员接收或收购百威英博、安博或百威亚太地区的股份。百威英博主要有三个股权激励计划，股权激励计划（“股权激励计划”）、董事长期限制性股票单位（“RSU”）计划（“董事长期限制性股票单位计划”）、高管长期激励计划（“LTI计划高管”）。这些以股份为基础的支付计划涉及作为基础权益工具的百威英博股票或美国存托股票（“ADS”）。除下文所述者外，本基金并无其他资助

六个月

截至2025年6月30日止期间。除非另有说明，金额已按该期间的平均汇率换算为美元。截至2024年12月31日止年度的年度综合财务报表所披露的方案条款及条件并无重大变动。

以股份为基础的支付交易导致总费用为 309 m美元

六个月

截至2025年6月30日止期间，与 315 m美元

六个月

截至2024年6月30日止期间。

AB INBEV基于股份的薪酬方案

高管股份薪酬方案

在

六个月

截至2025年6月30日止期间，百威英博发行 2.1 与授予公司员工和管理层的奖金相关的m匹配RSU（2024年6月30日： 1.6 m匹配RSU）。这些匹配的RSU代表了大约 128 m美元（2024年6月30日： 94 m美元）。

董事受限制股份单位计划

在

六个月

截至2025年6月30日止期间， 0.1 m个RSU，估计公允价值为 4 m美元授予董事（2024年6月30日： 0.1 m，估计公允价值为 4 m美元）。

高管其他经常性LTI限制性股票单位计划

在

六个月

截至2025年6月30日止期间，约 2.9 授予m个RSU，估计公允价值为 77 本计划下的m美元（2024年6月30日：约 37 估计公允价值低于 2 m美元）。

安博威基于股份的薪酬方案

股份补偿方案

根据2018年以股份为基础的薪酬计划，AmBeV发行 15.1 m匹配RSU在

六个月

截至2025年6月30日止期间的估计公允价值为 32 m美元（2024年6月30日： 6.8 m个匹配的RSU，估计公允价值为 17 m美元）。

Budweiser APAC Share-Based Compensation Program

股份补偿方案

在

六个月

截至2025年6月30日止期间，百威亚太区发 9.2 m与授予百威亚太地区员工的奖金相关的匹配RSU，估计公允价值为 10 m美元（2024年6月30日： 8.8 m个匹配的RSU，估计公允价值为 14 m美元）。

19.

金融工具产生的风险

a）金融资产和负债

下文载列公司于所示日期持有的金融资产及负债概况：


	2025年6月30日				2024年12月31日
百万美元	在摊销成本	在公平价值直通利润或损失	在公平价值直通 OCI	合计	在摊销成本	在公平价值直通利润或损失	在公平价值直通 OCI	合计

现金及现金等价物	7 167	-	-	7 167	11 174	-	-		11 174
贸易和其他应收款	5 944	-	-	5 944	4 714	-	-		4 714
投资证券	27	205	125	357	30	221	138		389
外汇衍生品	-	33	52	85	-	23	433		457
大宗商品	-	-	182	182	-	-	106		106
交叉货币利率互换	-	-	103	103	-	-	249		249
利率互换	-	14	-	14	-	3	-		3
金融资产	13 137	252	462	13 852	15 918	247	927		17 092
非现行	439	21	148	608	382	-	399		781
当前	12 698	231	315	13 243	15 536	247	528		16 311

贸易及其他应付款项	19 196	306	-	19 502	20 037	288	-		20 325
非现行计息贷款和借款	70 516	1 463	-	71 979	69 011	1 709	-		70 720
当前有息贷款和借款	3 578	-	-	3 578	1 449	-	-		1 449
银行透支	21	-	-	21	-	-	-		-
股权互换	-	5 098	-	5 098	-	5 614	-		5 614
外汇衍生品	-	131	352	484	-	30	22		52
大宗商品	-	-	60	60	-	-	70		70
交叉货币利率互换	-	-	259	259	-	-	55		55
利率互换	-	80	-	80	-	94	-		94
金融负债	93 311	7 079	671	101 061	90 497	7 735	147		98 379
非现行	71 193	1 897	177	73 267	69 494	1 933	66		71 492
当前	22 119	5 181	495	27 795	21 003	5 802	82		26 887

b）利率风险

下表反映报告日计息金融负债的实际利率以及债务的计价货币。


2025年6月30日	套期保值前				套期保值后
有息金融负债	有效		金额		有效		金额
百万美元	息率		金额		利率		金额

浮动利率
美元		-		-		5.5 %		1 192
其他		6.1 %		307		9.5 %		306
				307				1 498
固定费率
美元		5.2 %		42 732		5.5 %		34 692
欧元		2.7 %		29 283		2.7 %		30 658
人民币		3.5 %		38		2.7 %		2 768
加元		4.5 %		581		4.4 %		2 683
韩元		5.3 %		47		2.5 %		2 207
英镑		3.3 %		1 262		2.6 %		37
其他		11.8 %		1 328		11.7 %		1 035
				75 272				74 081


2024年12月31日 1	套期保值前				套期保值后
有息金融负债	有效		金额		有效		金额
百万美元	息率		金额		利率		金额

浮动利率
美元		-		-		5.3 %		1 792
其他		11.2 %		184		11.2 %		184
				184				1 975
固定费率
美元		5.1 %		46 192		5.4 %		36 780
欧元		2.5 %		22 653		2.5 %		23 530
人民币		3.2 %		41		2.6 %		2 921
加元		4.5 %		555		4.4 %		2 657
韩元		4.9 %		40		2.3 %		2 200
英镑		3.3 %		1 154		2.6 %		34
其他		9.9 %		1 350		10.5 %		2 073
				71 986				70 195

于2025年6月30日，上述套期保值前的浮动固定利率计息金融负债的账面总额包括银行透支 21 m美元（2024年12月31日：无 ).如上表所披露， 1 498 m美元或 2.0 公司计息金融负债的浮动利率计息的%。

c）股权价格风险

如附注18所披露，百威英博订立股权互换衍生工具以对冲其股份支付计划的价格风险

股份支付。

百威英博还对冲因与Grupo Modelo和SAB组合相关的发行股票而产生的风险敞口（另见附注8

金融

费用

和收入

).这些衍生工具不符合套期会计的条件，公允价值变动记入损益表。

截至2025年6月30日，相当于 100.5 百威英博股票m被套期保值，合计收益为 339 m美元在当期损益表中确认为特殊财务收入/（费用）。截至2025年6月30日，权益互换衍生品负债为 5.1 亿美元（2024年12月31日： 5.6 亿美元）。

1	修订以符合2025年的呈报方式

d）信用风险

信用风险包括所有形式的交易对手风险，即交易对手可能在借贷、对冲、结算和其他金融活动方面拖欠对百威英博的义务。公司信用政策到位，对交易对手信用风险敞口进行监控。

百威英博通过多种机制缓解其风险敞口。建立了最低交易对手信用评级，仅与投资级评级的金融机构进行交易。该公司密切监控交易对手信用敞口，并立即审查任何外部信用评级下调。减轻

预结算

风险，交易对手最低信用标准随着衍生品久期的增加而变得更加严格。为尽量减少交易对手信用风险的集中，公司与不同的金融机构进行衍生交易。

该公司还与场外（OTC）衍生品交易对手的所有金融机构签订了总净额结算协议。这些协议允许对与同一交易对手的不同交易产生的资产和负债进行净额结算。基于这些因素，百威英博认为截至2025年6月30日的交易对手违约风险影响有限。

信用风险敞口

信用风险产生于包括贸易和其他应收款在内的金融资产。金融资产的账面值代表公司的最大信用敞口。账面值以扣除金融资产类别确认及披露的减值亏损列示于第

a）金融资产和负债

贸易和其他应收款（不包括巴西税收抵免、所得税和预付费用以外的应收税款）在报告日的最大信用风险敞口如下：


	2025年6月30日			2024年12月31日
百万美元	毛额	减值	净携金额	毛额	减值	净携金额

应收账款	5 288	( 422 )	4 866	4 168	( 377 )	3 792
其他应收款	1 144	( 67 )	1 077	984	( 61 )	923
贸易和其他应收款	6 433	( 489 )	5 944	5 152	( 438 )	4 714

截至2025年6月30日，不存在与任何单一交易对手显著集中的信用风险且不存在单一客户代表超过 10 占集团2025年总收入的百分比。

减值损失

期内就贸易及其他应收款项确认的减值准备如下：


	2025年6月30日	2024年12月31日
上年末余额	( 438 )	( 462 )
减值损失	( 28 )	( 56 )
终止承认	11	24
货币换算及其他	( 35 )	55
期末余额	( 489 )	( 438 )

e）流动性风险

从历史上看，百威英博的主要现金流来源是经营活动产生的现金流、发行债务、银行借款和股本证券。百威英博的重大现金需求包括以下内容：

偿债；

资本支出；

对公司的投资；

增加对百威英博的子公司或其持有股权投资的公司的所有权；

股票回购计划；和

股东权益的股利和利息的支付。

该公司认为，来自经营活动、可用现金和现金等价物以及短期投资的现金流，以及相关衍生工具和获得借贷便利的机会，将足以为未来的资本支出、金融工具负债和股息支付提供资金。公司意图通过强劲的经营现金流产生和持续的再融资相结合，继续降低财务负债。

以下是名义合同期限

非派生

包括利息支付和衍生负债在内的金融负债：


	2025年6月30日
百万美元	携带金额	订约现金流	较少比 1年	1-2年	2-3年	3-5年	更多比 5年

非衍生金融负债
无担保债券发行	( 72 826 )	( 119 917 )	( 5 769 )	( 5 304 )	( 9 219 )	( 11 924 )		( 87 701	)
贸易及其他应付款项	( 23 201 )	( 23 390 )	( 22 128 )	( 270 )	( 107 )	( 364 )		( 523	)
租赁负债	( 2 333 )	( 2 590 )	( 666 )	( 618 )	( 419 )	( 429 )		( 458	)
有担保银行贷款	( 19 )	( 24 )	( 6 )	( 5 )	( 5 )	( 9 )		-
无抵押银行贷款	( 196 )	( 196 )	( 196 )	-	-	-		-
无抵押其他贷款	( 184 )	( 208 )	( 79 )	( 100 )	( 18 )	( 1 )		( 10	)
银行透支	( 21 )	( 21 )	( 21 )	-	-	-		-
	( 98 779 )	( 146 347 )	( 28 864 )	( 6 297 )	( 9 766 )	( 12 727 )		( 88 692	)

衍生金融负债
股票衍生品	( 5 098 )	( 5 098 )	( 5 098 )	-	-	-		-
外汇衍生品	( 484 )	( 484 )	( 367 )	( 28 )	-	( 89 )		-
交叉货币利率互换	( 259 )	( 259 )	( 85 )	( 6 )	( 71 )	( 61 )		( 36	)
利率互换	( 80 )	( 80 )	-	( 80 )	-	-		-
商品衍生品	( 60 )	( 60 )	( 59 )	( 1 )	-	-		-
	( 5 981 )	( 5 981 )	( 5 609 )	( 115 )	( 71 )	( 150 )		( 36	)

其中：与现金流量套期有关	( 432 )	( 432 )	( 399 )	( 3 )	( 24 )	( 1 )		( 5	)


	2024年12月31日
百万美元	携带金额	订约现金流	较少比 1年	1-2年	2-3年	3-5年	更多比 5年

非衍生金融负债
无担保债券发行	( 69 484 )	( 113 412 )	( 3 453 )	( 3 416 )	( 7 311 )	( 14 352 )		( 84 881 )
贸易及其他应付款项	( 24 601 )	( 24 760 )	( 23 750 )	( 257 )	( 128 )	( 328 )		( 297 )
租赁负债	( 2 303 )	( 2 592 )	( 639 )	( 620 )	( 398 )	( 447 )		( 488 )
有担保银行贷款	( 19 )	( 25 )	( 5 )	( 4 )	( 4 )	( 8 )		( 4 )
无抵押银行贷款	( 94 )	( 94 )	( 94 )	-	-	-		-
无抵押其他贷款	( 269 )	( 297 )	( 172 )	( 94 )	( 20 )	( 2 )		( 9 )
	( 96 770 )	( 141 181 )	( 28 113 )	( 4 391 )	( 7 861 )	( 15 138 )		( 85 678 )

衍生金融负债
股票衍生品	( 5 614 )	( 5 614 )	( 5 614 )	-	-	-		-
外汇衍生品	( 52 )	( 52 )	( 52 )	-	-	-		-
交叉货币利率互换	( 55 )	( 55 )	9	9	( 30 )	1		( 46 )
利率互换	( 94 )	( 94 )	( 93 )	-	-	-		( 1 )
商品衍生品	( 69 )	( 69 )	( 69 )	-	-	-		-
	( 5 885 )	( 5 885 )	( 5 818 )	9	( 30 )	1		( 47 )

其中：与现金流量套期有关	( 134 )	( 134 )	( 91 )	( 2 )	( 38 )	-		( 4 )

f）公允价值

下表汇总了财务状况表中确认的固定利率计息金融负债的账面值和公允价值。浮动利率计息金融负债、贸易及其他应收款项及贸易及其他应付款项、租赁负债及衍生金融工具已被排除在分析之外，因为其账面值是其公允价值的合理近似值。


有息金融负债	2025年6月30日		2024年12月31日
百万美元	账面金额	公允价值	账面金额	公允价值

固定费率
美元	( 42 350 )	( 42 824 )	( 45 800 )	( 45 558 )
欧元	( 28 494 )	( 28 075 )	( 21 915 )	( 21 605 )
英镑	( 1 212 )	( 1 152 )	( 1 108 )	( 1 046 )
加元	( 512 )	( 480 )	( 484 )	( 461 )
其他	( 370 )	( 372 )	( 375 )	( 373 )
	( 72 938 )	( 72 902 )	( 69 682 )	( 69 044 )

该表根据可观察到重大市场投入的程度列出了公允价值等级：


公允价值等级6月30日 2025百万美元	报价（未调整）价格-1级	可观察的市场输入-2级	不可观察的市场输入电平3

金融资产
以公允价值计量且其变动计入损益的衍生工具	-	47		-
现金流量套期关系中的衍生品	23	208		-
净投资对冲关系中的衍生品	-	107		-
	23	361		-
金融负债
按公允价值进行收购的递延对价	-	-		306
以公允价值计量且其变动计入损益的衍生工具	-	5 229		-
现金流量套期关系中的衍生品	40	392		-
公允价值套期关系中的衍生工具	-	80		-
净投资对冲关系中的衍生品	-	239		-
	40	5 941		306


公允价值等级12月31日 2024百万美元	报价（未调整）价格-1级	可观察的市场输入-2级	不可观察的市场输入-3级

金融资产
为交易而持有（非衍生品）	-	9		-
以公允价值计量且其变动计入损益的衍生工具	-	26		-
现金流量套期关系中的衍生品	27	416		-
净投资对冲关系中的衍生品	-	345		-
	27	796		-
金融负债
按公允价值进行收购的递延对价	-	-		288
以公允价值计量且其变动计入损益的衍生工具	-	5 644		-
现金流量套期关系中的衍生品	29	105		-
公允价值套期关系中的衍生工具	-	94		-
净投资对冲关系中的衍生品	-	14		-
	29	5 857		288

本期金融资产和负债的计量和估值技术未发生重大变化，或层级间发生重大转移。按经常性基准计量的公允价值“第3级”类别金融负债的变动主要与结算和重新计量以前年度收购的递延对价以及如下所述的看跌期权有关。

非衍生

金融负债

作为Ambev与E. Le ó n Jimenes S.A.（“ELJ”）2012年股东协议的一部分，在收购Cervecer í a Nacional Dominicana S.A.（“CND”）之后，一份远期购买合同（看跌期权和已购买的看涨期权的组合）已经到位，这可能导致Ambev获得更多的CND股份。2020年7月，Ambev和ELJ修订了股东协议，延长了他们的合作关系，并更改了看涨和看跌期权的条款和行使日期。2024年1月31日，ELJ行使看跌期权，向AmBeV出售约 12 %的股份，净对价为CND 0.3 亿美元。该交易的完成导致AmBeV参与的CND从 85 %至 97 %.ELJ目前持有 3 %的CND和剩余看跌期权自2026年起可行使。截至2025年6月30日，ELJ持有的剩余股份的看跌期权估值为 209 m美元（2024年12月31日： 195 m美元），并在上述“第3级”类别中确认为按公允价值进行收购的递延对价。

20.	购置物业、厂房和设备、向客户提供贷款及其他的抵押和合同承诺

在

六个月

截至2025年6月30日止期间，抵押品和合同承诺没有重大变化。购买不动产、厂房和设备的承诺从 257 m美元截至2024年12月31日至 509 m美元，截至2025年6月30日。

21.

或有事项

公司存在与正常经营过程中产生的法律诉讼及税务事项相关的或有事项。由于其性质，这类法律诉讼和税务事项涉及固有的不确定性，包括但不限于法院裁决、受影响方之间的谈判和政府行为，因此，百威英博管理层现阶段无法估计解决这些事项的可能时间。

下文将讨论最重要的突发事件。金额已按相应期间的收盘汇率换算为美元。

公司及其附属公司有若干法律程序的保险担保和保函，在民事、劳动和税务程序中作为担保向法院提出。

安博威税务事项

截至2025年6月30日和2024年12月31日，百威英博的重大税务诉讼与Ambev及其子公司有关。对可能损失数额的估计如下：


百万美元	2025年6月30日	2024年12月31日

所得税和社会贡献	12 783	10 525
增值税和消费税	5 160	4 544
其他税种	673	622
	18 616	15 691

下面将讨论AmBev最重要的税务程序。

所得税和社会贡献

国外收益

自2005年以来，Ambev及其某些子公司一直收到巴西联邦税务当局关于其外国子公司利润的评估。巴西正在行政和司法两级对这些案件提出质疑。

在2022年和2023年，下级行政法院对AmBev作出了有利和部分有利的裁决，其中一些裁决仍可上诉。这些决定取消了部分有争议的税务评估，承认AmBeV在利润征税和外国子公司商誉摊销方面采用的方法的有效性。这些决定的一部分于2024年9月成为最终决定，代表税收评估价值约 1.0 亿巴西雷亚尔（ 0.2 亿美元）截至注销之时。

2024年8月，Ambev收到了一级行政法院关于与2018日历年相关的税务评估的部分有利裁决。Ambev和巴西税务当局都提出了上诉，案件等待下级行政法院的裁决。

2024年11月，Ambev收到了与2019日历年外国子公司利润征税有关的新税务评估，并提出了抗辩，其结果部分有利于Ambev。Ambev已向正在等待判决的下级行政法院提出上诉。

在司法程序中，Ambev收到了暂停税收抵免可执行性的有利禁令，以及有利的一级决定，这些决定仍需接受二级司法法院的审查。

根据IFRIC23，截至2025年6月30日与这一不确定的税务状况相关的更新评估金额约为 5.8 亿巴西雷亚尔（ 1.1 亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

商誉英博控股

2011年12月，Ambev收到了与InBev Holding Brasil S.A.与Ambev合并导致的2005至2010日历年商誉摊销相关的税务评估。在行政级别上，Ambev在下级和上级行政法院都获得了部分有利的裁决。Ambev提起司法诉讼，讨论下级和上级行政法院裁决的不利部分，并要求发出禁令，暂停剩余税收抵免的可执行性，这些禁令获得批准。

2016年6月，Ambev收到了一份新的税务评估，收取2011至2013日历年商誉摊销的剩余价值，并提出了抗辩。Ambev在一级行政法院和下级行政法院获得了部分有利的裁决。Ambev和税务当局都提出了特别上诉，这些上诉得到了上级行政法院的部分受理。对于在行政级别上成为最终决定的不利部分，Ambev提起了司法程序，请求发出禁令，暂停剩余税收抵免的可执行性，并获得了批准。

2023年4月，Ambev在上级行政法院收到了一项部分有利的裁决，该裁决涉及Ambev和税务当局提出的特别上诉所涉及的税务评估部分。2023年6月，Ambev提起司法程序，对判决的不利部分提出上诉，等待一级司法法院的判决。

根据IFRIC23，截至2025年6月30日与这一不确定的税务状况相关的更新评估金额约为 7.5 亿巴西雷亚尔（

1.4

亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。如果Ambev被要求支付这些金额，百威英博将按比例偿还百威英博根据合并协议获得的利益以及相关费用。

Goodwill Beverage Associate Holding（BAH）

2013年10月，Ambev收到了一份与2007至2012日历年因Beverage Associates Holding Limited（“BAH”）并入Ambev导致的商誉摊销相关的税务评估。2018年4月和8月，AmBeV收到了新的税务评估，收取了2013年至2014年历年商誉摊销的剩余价值，并提出了抗辩。这些事项是在行政一级审理的，上级行政法院就所讨论的某一历年的合格处罚和诉讼时效向AmBev作出部分有利的裁决。2023年1月和6月，AmBev提起司法诉讼，对判决的不利部分提出上诉，并在一级司法法院获得有利判决。税务机关于2023年9月对这些决定提出上诉，有关事项等待二级司法法院判决。

根据IFRIC23，截至2025年6月30日与这一不确定的税务状况相关的更新评估金额约为 1.5 十亿巴西雷亚尔

( 0.3

亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

商誉CND持股

2017年11月，Ambev收到了一份与2012-2016日历年商誉摊销相关的税务评估报告，该摊销是由于将CND控股公司并入Ambev引起的。一级行政法院的判决对AmBeV不利。Ambev向下级行政法院提起上诉。2020年2月，下级行政法院对AmBev作出了部分有利的裁决。Ambev和税务当局向上级行政法院提出特别上诉。2024年2月，Ambev撤回了特别上诉，因此，下级行政法院最初的部分有利裁决胜诉。Ambev就该决定的不利部分提起了司法诉讼，并要求禁令暂停剩余税收抵免的可执行性，这些都获得了批准。

2022年10月，Ambev收到了一项新的税务评估，收取了2017日历年商誉摊销的剩余价值。Ambev提出抗辩，并于2023年10月收到一级行政法院的不利裁决，Ambev向下级行政法院提出上诉。2024年8月，Ambev收到了下级行政法院的有利裁决。该决定不是最终决定，有待上级行政法院复核。

根据IFRIC23，截至2025年6月30日与这一不确定的税务状况相关的更新评估金额约为 1.0 亿巴西雷亚尔（ 0.2 亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

商誉MAG

2022年12月，CRBS S.A（“CRBS”）（AmBev的子公司）收到了与2017至2020日历年商誉摊销相关的税务评估，该评估是由RTD巴巴多斯并入CRBS产生的。Ambev于2023年1月提出抗辩。2023年11月，Ambev收到了一级行政法院的部分有利判决，该判决减少了适用于 100 %（而不是 150 %为初始收费）。这一决定不是最终决定，有待下级行政法院审查。CRBS已就该决定的不利部分向下级行政法院提出上诉。

根据IFRIC23，截至2025年6月30日与这一不确定的税务状况相关的更新评估金额约为 0.3 亿巴西雷亚尔（ 0.1 亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

Ambev在评估期间（2021年至2022年2月）之后的日历年度继续采用相同的扣除额。因此，如果Ambev在此期间收到类似的税务评估，Ambev管理层认为结果将与已经评估的期间一致。

不允许在国外缴纳的税款

自2014年以来，Ambev一直收到巴西联邦税务当局的税务评估，截至2007年的历年，涉及不允许与其子公司在国外支付的所谓未经证实的税款相关的扣除，并一直在提出抗辩。这些案件正在行政和司法两级受到质疑。2019年11月，下级行政法院在其中一个案件（涉及2010年税期）中对Ambev作出了有利的裁决，这一裁决成为最终裁决。

对于与2015年和2016年期间相关的评估，Ambev在四次税务评估中有三次在上级行政法院收到了不利的裁决，并于2023年11月向一级司法法院提出上诉，等待判决。

2024年7月，下级行政法院在一个与2012日历年有关的案件中对AmBev作出了有利的裁决，但也在另一个讨论抵消同一日历年外国税收抵免的案件中作出了与证据手续有关的不利裁决。Ambev被正式通知了这一不利的决定，并已就此案向司法法院提出上诉。

2025年1月，Ambev收到巴西联邦税务当局的新税务评估，对2019日历年外国税收抵免的抵消提出质疑。该公司已提出抗辩，目前正在等待判决。

其他案件仍在等待行政法院和司法法院的最终裁决。

关于不允许在国外支付的税款，巴西联邦税务当局提交了额外的税务评估，以收取孤立的罚款，原因是据称不当扣除在国外支付的税款，因此没有按月预缴所得税。Ambev收到了对2015至2019年历年收取此类罚款的税务评估。对于与2016年、2018年和2019年期间相关的税务评估，Ambev收到了一级行政法院的不利裁决，并就此提出了上诉，这些上诉正在等待下级行政法院的判决。2024年8月，对于与2015年和2017年期间有关的税务评估，Ambev收到（i）下级行政法院对与2015年税期有关的案件作出的不利裁决，为此它向上级行政法院提出上诉；以及（ii）对与2017年税期有关的案件作出的有利裁决，税务当局已就此向上级行政法院提出上诉。

根据IFRIC23，截至2025年6月30日与这一不确定的税务状况相关的更新评估金额约为 18.2 亿巴西雷亚尔（ 3.3 亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

Ambev继续对评估期间（2018年至2024年）之后的日历年度采取相同的扣除额。因此，如果Ambev在这些期间收到类似的税收评估，Ambev管理层认为结果将与已经评估的期间一致。

假定利润

2016年4月，Arosuco（AmBeV的子公司）收到了关于使用“推定利润”法计算所得税和净利润的社会贡献而不是“实际利润”法的税务评估。2017年9月，Arosuco收到不利的一级行政决定并提起上诉。2019年1月，下级行政法院作出了对Arosuco有利的裁决，最终确定。

2019年3月，Arosuco收到了关于同一主题的新税务评估，并提出了抗辩。2019年10月，Arosuco收到不利的一级行政决定，向下级行政法院提起上诉。2024年2月，Ambev收到了一项有利的决定，该决定被税务当局上诉至上级行政法院。该案正在等待判决。

根据IFRIC23，截至2025年6月30日与这一不确定的税务状况相关的更新评估金额约为 0.6 亿巴西雷亚尔（ 0.1 亿美元）。Arosuco没有根据损失概率记录任何有关该事项的准备金。

国际奥委会费用的可抵扣

2013年，经股东大会批准，AmBeV实施了公司重组，目的是简化公司结构，转换为单一类别的股份公司，以及其他原因。此类重组的步骤之一是出资入股，随后将其控制的实体Companhia de Bebidas das Am é ricas的股份并入AmBev。作为此次重组的结果之一，根据IFRS 10/CPC36和ICPC09，为合并而发行的股份价值与其所控制实体份额的股权净值之间的正差的对应登记册被记入AmBev的权益账户，称为账面价值调整。

由于这一重组，自2019年以来，Ambev一直收到巴西联邦税务当局与2014年至2021年历年资本利息（“IOC”）扣除相关的税收评估。评估主要涉及Ambev在2013年进行的重组的会计和公司影响及其对国际奥委会费用可扣除性增加的影响。

在所有这些案件中，Ambev都在一级行政法院获得了部分有利的裁决，并向下级行政法院提出了上诉。涉及2014和2017至2021年历年的税务评估的上诉有待下级行政法院作出判决。一级行政法院在这些案件中作出的裁决的有利部分，也受到下级行政法院的强制审查。

关于涉及2015和2016日历年的税务评估，Ambev于2024年5月在下级行政法院就讨论中的案情获得了一项不利的裁决，但由于该裁决涉及税务当局指控的罚款，因此是有利的，因为法院的裁决取消了所指控的合格处罚。2024年12月，Ambev收到了这一决定的通知，该决定的有利部分成为最终决定，并就等待裁决的案情向下级行政法院提出上诉。

根据IFRIC23，截至2025年6月30日与这一不确定的税务状况相关的更新评估金额约为 29.4 亿巴西雷亚尔（ 5.4 亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

根据IFRIC 23，不确定的税收状况继续被Ambev采用，因为它还在评估期（2022-2023年）之后的年份分配或累积了国际奥委会，并从其企业所得税的应税基础中扣除了这些金额。因此，在国际奥委会可扣除性也将在2021年之后的时期受到质疑的情况下，基于与上述税收评估相同的基础和论点，Ambev管理层估计，这种潜在的进一步评估的结果将与已经评估的时期一致。

2023年12月，巴西颁布了第14789/2023号法律（于2023年8月作为第1185号临时措施出台），该法律改变了自2024年1月1日起生效的股权利息计算基础。因此，自2024年1月1日起生效，根据IFRIC23，不确定的税务处理仅限于根据第14789/2023号法律颁布前的现行规则和条例计算的企业所得税。

不允许所得税扣除

2020年1月，Ambev的子公司Arosuco收到巴西联邦税务当局关于不允许临时措施中规定的所得税减免福利的税务评估

第2199-14/2001号，

2015至2018日历年，并提出行政抗辩。2020年10月，一级行政法院对阿罗苏科作出不利判决。Arosuco对上述决定提出了上诉。

2024年2月，下级行政法院作出部分有利的裁决，支持Arosuco承认其从所得税减免中受益的权利。不利部分涉及关于计算福利的方法差异的索赔，并关注大约 26 百万巴西雷亚尔（ 5 百万美元）。该决定已被税务机关上诉，正在候审。

根据IFRIC23，截至2025年6月30日与这一不确定的税务状况相关的更新评估金额约为 3.0 亿巴西雷亚尔（ 0.5 亿美元）。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

根据IFRIC23，Arosuco继续适用这一不确定的税收状况，影响其受益于临时措施中规定的所得税减免的评估年份（2019-2024年）之后的日历年

第2199-14/2001号。

如果Arosuco在未来期间就此事受到质疑，并且根据与上述税务评估相同的基础和论点，Arosuco管理层估计，这种潜在的进一步评估的结果将与先前评估的期间一致。

ICMS增值税、Excise税（“IPI”）和净销售额税

马瑙斯自由贸易区– IPI/社会贡献

在巴西，马瑙斯自由贸易区内制造的、打算汇往巴西其他地方的商品是免税的和/或

零额定值

来自消费税（“IPI”）和社会缴款（“PIS/COFINS”）。关于IPI，Ambev的子公司一直在就购置其中制造的豁免商品登记IPI推定税收抵免。自2009年以来，Ambev一直收到巴西联邦税务当局关于不允许此类抵免的若干税务评估和拒绝抵消请求。

Ambev及其子公司（包括Arosuco）还一直收到巴西联邦税务当局的指控，指控涉及（i）据称联邦税款与这些诉讼程序中正在讨论的不允许的假定的IPI消费税抵免不适当地抵消，以及（ii）据称Arosuco向Ambev子公司的汇款应支付的PIS/COFINS金额。

2019年4月，联邦最高法院（“STF”）公布了对第592.891/SP号特别上诉的判决，具有约束力，裁定对源自马瑙斯自由贸易区的原材料收购和豁免投入品注册IPI消费税推定抵免的纳税人的权利。由于这一决定，Ambev将与IPI案件相关的部分金额重新归类为远程损失。与STF分析中未包括的额外讨论相关的问题，例如与精矿单位适用的关税代码相关的讨论，仍被归类为可能的损失。这些案件正在行政和司法两级受到质疑。

2024年4月，下级行政法院以决定性投票对Arosuco就PIS/COFINS案作出不利裁决。收到判决通知后，Arosuco提起诉讼，要求在司法层面对争议作出裁决，目前正在等待裁决。

Ambev管理层估计，与这些诉讼相关的可能损失约为 7.0 亿巴西雷亚尔（ 1.3 亿美元）截至2025年6月30日。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

IPI停牌

在2014年和2015年，Ambev收到了巴西联邦税务当局的税务评估，该评估涉及据称将制成品汇款给其他相关工厂而导致的IPI欠款。这些案件正在行政和司法两级受到质疑。2022年7月，Ambev收到了对Ambev不利的此事的第一份司法判决，并提起了上诉。2023年7月，联邦法院对该上诉作出判决，撤销第一级判决，并下令按Ambev的要求出示技术证据，以证明正确收集了IPI。联邦政府已针对这一决定提出澄清动议，目前正等待联邦法院的判决。

2022年10月，在与此事有关的其中一个案件中，上级行政法院对Ambev作出了部分有利的判决，该判决下令进行税务审计，以确定已经有效缴纳的税款金额。2024年1月AmBeV获税务审核结果通知，部分利好AmBeV，减 98 Ambev在本案中据称欠款的百分比。Ambev已就该决定的不利部分向司法一级提出上诉。2024年12月，该案件被判对AmBev不利，正在等待上诉。

Ambev管理层估计，与这些评估相关的可能损失约为 1.2 亿巴西雷亚尔（ 0.2 亿美元）截至2025年6月30日。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

ICMS税收抵免

2018年和2021年，Ambev收到了南里奥格兰德州和圣保罗州的税务评估，指控ICMS存在差异，原因是不允许与位于马瑙斯自由贸易区的供应商进行交易产生的信贷。关于南里奥格兰德州发布的评估，Ambev在下级行政法院获得了有利的判决，上级行政法院对该判决作出了有利于税务当局的修正。Ambev已就该决定的不利部分向司法一级提出上诉。关于圣保罗州发布的评估，所有这些评估都在一级行政级别上被判定为对Ambev不利，Ambev已向下级行政法院提出上诉。在其中一个案件中，Ambev收到了下级行政法院的不利裁决，该裁决不是最终裁决，已被上诉至上级行政法院。

Ambev管理层估计，与这些评估相关的可能损失约为 0.9 亿巴西雷亚尔（ 0.2 亿美元）截至2025年6月30日。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

ICMS-ST

触发器

多年来，当Ambev销售的产品价格高于相关州制定的固定价格表基础时，Ambev收到了税收评估，以收取假定的ICMS差异，这些情况下，州税务机关主张计算基础应基于实际价格的增值百分比，而不是固定表价格。Ambev目前正在法庭上对这些指控提出质疑。这些案件正在行政和司法两级受到质疑。

2025年2月，STF对另一个宪法案件作出判决，即第882,461号特别上诉（“主题816”），该案件部分确立了 20 迟交罚款的百分比限制。Theme 816规定的这一限制适用于Ambev与这些税务评估有关的某些案例，导致对评估金额总额的一部分重新分类远程损失 0.8 亿巴西雷亚尔（ 0.1 亿美元）。

Ambev管理层估计，与此问题相关的可能损失总额约为 11.3 亿巴西雷亚尔（ 2.1 亿美元）截至2025年6月30日。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

ICMS-PRODEPE

2015年，关于伯南布哥州（PRODEPE）的ICMS税收激励计划，Ambev收到了该州的税务评估，内容涉及所收取的ICMS税款与Ambev税务申报中包含的少数辅助义务中的错误更正有关的所谓差异。2017年，Ambev收到了一项最终有利的决定，承认由于形式错误，税收评估无效。2018年9月，Ambev收到了与相同ICMS差异相关的新税务评估。2020年6月，Ambev在第一行政级别收到了一项部分有利的决定，该决定承认了税收评估中新的形式错误。该决定的有利部分于2023年成为最终决定。第二行政级别不承认Ambev对该决定不利部分的上诉，Ambev于2024年3月向司法级别提出上诉，等待判决。

Ambev管理层估计，与此问题相关的可能损失总额约为 1.0 亿巴西雷亚尔（ 0.2 亿美元）截至2025年6月30日。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

社会贡献

自2015年以来，Ambev收到了巴西联邦税务当局发布的与PIS/COFINS金额有关的税务评估，据称这些金额因授予其客户的红利产品而到期。大多数案件在行政级别被取消，有1起案件在司法级别审理。继在一级司法法院作出对Ambev不利的判决后，该案件目前正等待二级司法法院作出判决。

Ambev管理层估计，与这些评估相关的可能损失约为 0.6 亿巴西雷亚尔（ 0.1 亿美元）截至2025年6月30日。Ambev没有根据损失的概率记录任何有关该事项的拨备。

AB INBEV的坦桑尼亚税务事项

百威英博在坦桑尼亚的子公司Tanzania Breweries Limited（简称“TBL”）收到税务评估 850 十亿坦桑尼亚先令（ 0.3

亿美元）涉及对TBL基础所有权变更所产生的所谓资本收益征收所得税，坦桑尼亚税务局声称，在SAB和AB InBev于2016年合并后，TBL的基础所有权发生了超过50%的变化。TBL向税收上诉委员会提出上诉，听证会日期原定于2025年6月，为促进和解讨论，听证会已被推迟。未按损失概率计提相关拨备。

AB INBEV的南非税务事项

南非税务局（“SARS”）对百威英博的南非子公司The South Africa Breweries（Pty）Ltd.（“SAB”）进行了审计，内容涉及CCBA于2017年回购SAB在可口可乐 Beverages Africa（Pty）Ltd（“CCBA”）的股权、在非洲的可口可乐装瓶业务以及The Coca-Cola CompanyTERM2（“TCCC”）的子公司相关认购CCBA的股份。来自SARS的评估声称SAB欠 6.4 亿南非兰特（ 0.4 亿美元）的税款加上罚款和利息，截至评估时合计 17.7 亿兰特（ 1.0 亿美元）。回购交易还包括对CCBA某些税务负债的赔偿。CCBA通知SAB，CCBA已收到SARS的评估 8.9 亿兰特（ 0.5 亿美元）。这两项评估都有争议。两起纠纷均已解决，SAB已支付 4.5 亿南非兰特（ 0.3 亿美元）就截至2025年6月30日的这些南非税务事项向非典。

AB INBEV的秘鲁税务事项

百威英博在秘鲁拥有多数股权的子公司Union de Cervecerias Peruanas Backus & Johnston（“Backus”）和Cerveceria San Juan S.A（“San Juan”）对2014年至2019年向秘鲁税务机关（SUNAT）支付的消费税金额提出质疑。SUNAT启动了所涉期间的税务审计，拒绝了退款申请，并评估了2017年至2019年期间的进一步消费税。如果Backus和San Juan胜诉，最终将无需缴纳消费税，索赔可能导致退还约 3.0 亿秘鲁溶胶（ 0.8 亿美元）。如果不成功，管理层估计可能的损失约为 2.1 亿秘鲁溶胶（ 0.6 亿美元）。巴库斯和圣胡安有

预付

分摊金额的一部分（ 0.5 亿秘鲁溶胶（ 0.1 亿美元）），等待挑战结果和任何上诉（s）。2024年11月，Backus及其英国主要股东向国际投资争端解决中心（ICSID）提交仲裁请求，针对秘鲁，声称税收评估违反了国际法。2025年6月，仲裁庭发布了一项临时措施，根据该措施，在仲裁庭发布最终裁决之前，Backus、San Juan和AB InBev Southern Investment Ltd无需再支付任何款项。未按损失概率计提该事项的相关准备。

其他税务事项

2015年2月，欧盟委员会开启了一项

深入

国家援助调查比利时超额利润裁决制度。2016年1月11日，欧盟委员会通过了一项否定决定，认定比利时超额利润裁定制度构成与内部市场不相容的援助计划，并命令比利时从多个援助受益人处收回不相容的援助。比利时当局联系了从该系统中受益的公司，并告知每家公司可能被追回的不相容援助金额。欧盟委员会的决定于2016年3月22日由比利时向欧盟普通法院提出上诉，并于2016年7月12日由百威英博向欧盟普通法院提出上诉。2019年2月14日，欧洲普通法院得出结论，比利时超额利润裁定制度不构成非法国家援助。欧盟委员会就该判决向欧洲法院提出上诉。上诉程序框架内的公开聆讯于2020年9月24日进行，百威英博作为介入方进行聆讯。

2020年12月3日，欧洲法院总检察长（AG）向她

不具约束力

与2016年1月11日开庭裁决相关的上诉程序意见称，与欧洲普通法院2019年2月14日的判决相反，比利时超额利润裁决制度将满足“援助计划”的法律要求。在最初的欧洲普通法院判决中，法院仅限于认定比利时的超额利润裁决不是“援助计划”，但没有考虑它们是否构成国家援助。因此，AG建议欧洲法院将案件转回欧洲普通法院，以审查比利时超额利润裁决是否构成国家援助。2021年9月16日，欧洲法院与AG达成一致，认为超额利润裁决制度构成援助计划，并撤销了欧洲普通法院的判决。该案被发回欧洲普通法院，以决定比利时超额利润裁决制度是否构成非法国家援助以及上诉中其他剩余的未决问题。2023年9月20日，欧洲普通法院维持了欧盟委员会的裁决。该判决已被百威英博和其他方面向欧洲法院提出上诉。

继欧盟普通法院于2019年初步撤销欧盟委员会的裁决后，欧盟委员会对比利时的个别税务裁决开启了新的国家援助调查，其中包括2019年9月向百威英博发布的裁决，以纠正导致撤销的担忧。这些调查涉及欧盟委员会于2016年1月11日发布的决定的主题相同的裁决。百威英博已就开放决定向欧盟委员会提交了其意见。2021年10月28日，欧盟委员会暂停对比利时个别税务裁决的新国家援助调查，以待案件最终解决。

此外，比利时税务部门还对发布的有利于百威英博的超额利润裁定的有效性和实际适用情况提出质疑，并拒绝了其授予的实际免税待遇。百威英博已于2019年6月21日向布鲁塞尔一审法院提交了针对此类决定的法院索赔，该法院于2021年7月9日再次对百威英博作出了有利于其的裁决。比利时税务部门对这两项判决均提出上诉。2025年6月11日，布鲁塞尔上诉法院作出对百威英博2011和2012日历年有利的判决，比利时税务当局可对此进一步上诉。

2019年1月，百威英博存入 68 百万欧元（ 80 百万美元）被封账户。根据欧洲法院程序对比利时超额利润裁决制度的最终结果，以及比利时法院的未决案件，这一金额将要么略作修改，要么释放回公司，要么支付给比利时国家。关于欧洲法院程序，百威英博承认一项规定 68 百万欧元（ 80 百万美元）在2020年。

韩国税务事项

截至2023年12月31日止年度，韩国Oriental Brewery Co.，Ltd.（“OB”）录得

与海关审计索赔有关的百万特别费用，该索赔正在受到争议。2025年第二季度，OB的一名雇员在韩国被起诉，罪名是从OB挪用公款和商业贿赂，以及涉嫌与2023年海关关税审计索赔中涵盖的进口麦芽有关的海关逃税。OB、OB的子公司ZX Ventures、OB的物流主管和OB的首席执行官也因海关逃税指控被起诉为共同被告。OB和共同被告正在就海关逃税指控进行辩护。预计潜在的处罚敞口对百威英博来说并不重要。

CERBUCO酿造仲裁

Cerbuco Brewing Inc.（“Cerbuco”）是Ambev的加拿大子公司，拥有一 50

在古巴的合资企业Cerveceria Bucanero S.A.（“Bucanero”）的%股权所有权。2021年，Cerbuco在国际商会（“ICC”）提起仲裁程序，涉及可能违反与合资企业有关的某些义务。2024年10月24日，ICC发布了对Cerbuco部分有利的仲裁裁决。该裁决为最终裁决，与损害赔偿量化有关的第二阶段仲裁正在进行中。2025年5月，Cerbuco接到通知，Coralsa（其合资伙伴）在巴黎提起诉讼，要求撤销仲裁裁决。这一新案件正在审理中，目前尚未就此作出决定。这两项诉讼的结果可能会影响Ambev根据IFRS 10继续将Bucanero合并到其财务报表中的能力。

魁北克拟议的集体行动

Labatt和其他第三方被告在魁北克高等法院拟议的集体诉讼中被点名，寻求未量化的补偿性和惩罚性赔偿。原告称，被告未对食用被告酒精饮料的某些特定健康风险进行警告。a

亚类

的原告进一步声称，他们的疾病是由食用被告的产品引起的。拟议的集体诉讼尚未获得高等法院的授权。

22.

关联方

由于我们在2024年12月出售联营公司Ghost Beverages LLC的股份，公司与联营公司交易的毛利从 145 m美元截至2024年6月30日止六个月期间至（ 11 ）m美元，截至2025年6月30日止六个月。

有无期内公司关联交易发生的其他重大变

六个月

截至2025年6月30日止期间与2024年12月31日相比

23.

报告日后事项

无