2026年4月23日

Pershing Square Holdco，L.P。

第十一大道787号，9号^第楼层

纽约，纽约10019

致上述收件人：

We have act as local Nevada counsel to Pershing Square Holdco，L.P.，a Delaware partnership（the“伙伴关系”），拟转换（该“转换”）的注册声明（定义见下文）生效前，向内华达州公司Pershing Square Inc.（the“株式会社”，并在本意见函中提及“公司“指在转换生效时间之前的合伙企业，以及在转换生效时间及之后的公司），就公司在表格S-1（档案编号：333-294165）上提交注册声明的第3号修订（“注册声明”）与美国证券交易委员会（The“佣金"）根据经修订的1933年《证券法》（第法案”），包括其中所载的初步招股章程（《中国证券报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报、《招股说明书”），有关公司发行及交付最多28,800，000股（“实盘股份”）的公司普通股，每股面值0.00 1美元（“普通股”），以及最多增加4,320，000股普通股（“期权股份”，以及连同公司股份“股份”）根据超额配发选择权，根据公司与花旗集团 Global Markets Inc.、UBS Securities LLC、BofA Securities，Inc.、Jefferies LLC和富国银行 Securities，LLC（作为其中所列若干承销商的代表）之间的承销协议（“包销协议”).本意见函现应贵国要求，根据该法S-K条例第601（b）（5）项的要求提交。

我们以该等大律师的身份，熟悉公司就登记声明及招股章程所述的股份登记而采取及建议采取的程序。就本意见函而言，除下文意见段落所述范围外，我们假定所有该等程序均已及时完成或将按注册声明及招股章程中目前提议的方式及时完成。

为发出本意见函，我们已作出该等法律及事实审查及查询，包括审查经核证或以其他方式识别为令我们满意的（i）《注册说明书》（包括《招股章程》）的真实副本的正本或副本，（ii）作为《注册说明书》的证物而提交的公司章程及附例的格式（统称为《管理文件"），（iii）作为注册声明的证物而提交的包销协议的格式，及（iv）我们认为必要或适当的协议、文书及其他文件或其格式，而我们已从公司高级人员及其他代表及代理人处取得并依赖我们认为必要或适当的证明、陈述及保证。

Pershing Square Holdco，L.P。

2026年4月23日

第2页

在不限制前述内容的一般性的情况下，在我们的审查和发出本意见函时，经贵方许可，我们未经独立核实即假定（i）包销协议将由其每一方正式授权、签署和交付，其形式基本上是作为注册声明的证据提交的；（ii）包销协议中规定的每一方的义务将是其有效和具有约束力的义务，可根据各自的条款强制执行；（iii）（a）公司已采取或将采取与授权有关的所有公司行动，承销协议的签署和交付，（b）已作为登记声明的证据提交的相应形式的管理文件将在任何股份发行之前生效并具有充分的效力和效力，以及（c）所有股份将按照所有适用法律、管理文件和包销协议（（（iii）（a）至（iii）（c），包括上文在此统称为“公司程序"）；（iv）除以下意见段落所述范围外，我们所审阅的文件（包括包销协议）中所载的事实陈述及陈述及保证，在所有有关时间，就事实事项而言，均属或将会是真实及正确的；（v）每名签署文件的自然人，在该等签署时，已具备或将具备这样做的充分法律行为能力；（vi）作为正本提交给我们的所有文件均属真实，我们审查过的所有文件上的签名均为真实，所有以经认证、符合规定、光电、电子或传真副本形式提交给我们的文件均与原始文件一致；（vii）每次发行股份时，已发行和已发行的普通股股份总数，连同公司根据任何计划、协议或安排（包括根据包销协议或其他方式）保留发行或有义务发行的普通股股份总数，将不超过当时根据公司章程授权的普通股股份总数；以及（viii）公司向我们提供的所有公司记录和我们审查过的所有公共记录都是准确和完整的。

我们有资格在内华达州执业。本文提出的意见明确限于并完全基于内华达州的一般公司法，我们并不声称是任何其他司法管辖区法律的专家，或就其适用性或对其影响发表任何意见。我们对任何联邦法律、规则或条例，包括但不限于任何联邦证券法、规则或条例，或任何州证券或“蓝天”法律、规则或条例相关的法律或司法决定，或任何命令、同意或可能需要的其他授权或批准，不发表任何意见，也不承担任何责任。

基于上述情况，并以此为依据，并考虑到法律考虑和我们认为相关的其他信息，我们认为，如果所有公司程序均已进行和完成，包括就任何股份的发售、发行和销售或交付而言，该等股份将获得公司的正式授权，并且如果、何时以及在何种程度上该等股份是按照《上市公司章程》中规定的所有适用条款和条件以及按照《上市公司章程》所设想的方式发行的，包销协议（包括全额支付根据协议规定的该等股份所需的任何及所有代价），并按登记声明及招股章程所述方式，该等股份将有效发行、全额支付及不可评估。

本文所表达的意见是基于内华达州的适用法律和在本文发布之日存在的事实。在向贵公司交付本意见函时，我们不承担在注册声明宣布生效后更新或补充此处提出的意见或将此类法律或事实的任何变化通知贵公司的任何义务。未就任何事项提出或暗示任何意见，也不得作出推论，超出本文所述意见所明确涉及的具体问题的严格范围。

Pershing Square Holdco，L.P。

2026年4月23日

第3页

我们同意贵公司将此意见函作为注册声明的证据以及招股说明书中“法律事项”标题下对我所的提及。在给予这种同意时，我们不承认我们属于根据该法案第7条或根据该法案颁布的委员会规则和条例要求获得同意的人员类别。

非常真正属于你，

/s/Brownstein Hyatt Farber Schreck，LLP

---