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西南资本公布截至2025年9月30日的第二财季财务业绩
德州达拉斯– 2025年11月3日–Capital Southwest Corporation(“西南资本”、“纳斯达克”或“公司”)(TERM3:CSWC)是一家内部管理的业务发展公司,专注于提供灵活的融资解决方案,以支持中间市场业务的收购和增长,该公司今天公布了截至2025年9月30日的第二财季财务业绩。
2026财年第二季度财务摘要
总投资组合:19亿美元
信贷组合17亿美元
99%第一留置权优先担保债务
本季度新承诺信贷投资2.415亿美元
债权投资加权平均收益率:11.5%
当前非应计项目,公允价值为1870万美元,占总投资组合的1.0%
股票投资组合1.717亿美元
本季度新增股权共同投资400万美元
税前净投资收益:3400万美元,即每加权平均已发行普通股0.61美元
估计未分配应税收入(“UTI”):截至2025年9月30日每股1.13美元
增加的主要原因是本季度退出一项股权投资的已实现收益为350万美元
LTM经营杠杆:截至二零二五年九月三十日止季度业绩升1.6%
股息:于2025年7月、8月和9月分别支付每月定期股息每股0.1934美元和2025年9月补充股息每股0.06美元
104% LTM税前NII定期股息覆盖率
截至2025年9月30日止季度股息总额每股0.6402美元
已实现和未实现折旧净额:640万美元,或按公允价值计算占总投资的0.3%
与股票投资组合相关的净增值570万美元
与信贷组合相关的净折旧1030万美元
已实现和未实现所得税拨备净额180万美元
资产负债表:
现金和现金等价物:8740万美元
净资产总额:9.47亿美元
每股资产净值(“NAV”):16.62美元





在评论该公司的业绩时,总裁兼首席执行官Michael Sarner表示:“对于西南资本来说,9月份这个季度在发起方面是一个非常活跃的季度,大约2.45亿美元的资金来自七家新的投资组合公司和十家现有的投资组合公司。此外,随着本季度一项股权投资的退出,我们继续成功地收获了已实现的收益,使我们的未分配应税收入余额增加到每股1.13美元。本季度,董事会再次宣布,将于2025年10月、11月和12月每月定期派发股息0.1934美元,并于2025年12月支付季度补充股息0.06美元。在资本化方面,我们在首个符合指数条件的无担保债券交易中以5.950%的利率成功筹集了3.5亿美元。在季度末之后,我们将此次发行的部分收益用于赎回我们的2026年10月票据和2028年8月票据。重要的是,我们的任何一笔票据赎回都没有到期的补足溢价。我们还在本季度继续有效地筹集股权资本,通过我们的股权ATM计划筹集了大约4000万美元。此外,SBIC II还从SBA获得了4000万美元的初始杠杆承诺。”

第二季度财政年度投资活动
截至2025年9月30日的季度,该公司发起了2.455亿美元的新承诺,包括对七家新投资组合公司的投资,总额为1.658亿美元,以及对十家投资组合公司的附加承诺,总额为7970万美元。新的投资组合公司发起包括1.625亿美元的第一留置权优先担保债务和330万美元的股权投资。
在截至2025年9月30日的季度中,公司从三笔投资组合公司预付款和退出中获得了2520万美元的收益,产生了350万美元的净已实现收益。总收益包括2060万美元的债务投资和460万美元的股权投资。

2026年第二财季经营业绩

截至2025年9月30日的季度,西南资本报告的总投资收益为5690万美元,上一季度为5590万美元。投资收益增加的主要原因是,所持投资的平均成本基础增加导致现金利息收入增加,以及本季度收到的修正费和安排费增加,但部分被PIK利息收入的减少所抵消。
截至2025年9月30日的季度,总运营支出(不包括利息支出)为690万美元,上一季度为800万美元。减少的主要原因是,由于应计奖金薪酬减少,雇员薪酬总额减少。
截至2025年9月30日的季度,利息支出为1600万美元,上一季度为1530万美元。增加的主要原因是平均借款增加。
截至2025年9月30日的季度,税前净投资收益总额为3400万美元,上一季度为3270万美元。
截至2025年9月30日的季度,有200万美元的税收准备金,而上一季度的税收准备金为80万美元。该拨备包括一笔90万美元的递延所得税费用,这主要是由于我们在西南资本 Equity Investments,Inc.持有的投资的计税基础减少,该公司是我们的全资子公司,已选择在美国联邦所得税方面被视为公司,导致税费增加。
截至2025年9月30日的季度,西南资本录得的已实现和未实现投资净亏损总额为640万美元,上一季度的已实现和未实现投资净亏损总额为490万美元。截至2025年9月30日的季度,已实现和未实现投资净亏损总额反映了股权投资已实现和未实现收益净额570万美元、债务投资已实现和未实现亏损净额1030万美元以及已实现和未实现所得税拨备净额180万美元。本季度运营产生的净资产净增加2560万美元,上一季度为2700万美元。
截至2025年9月30日,该公司的NAV为每股16.62美元,上一季度为每股16.59美元。每股NAV较上一季度增加主要是由于通过Equity ATM计划(如下所述)以高于每股NAV的价格发行普通股,部分被投资的已实现和未实现净亏损所抵消。




流动性和资本资源
截至2025年9月30日,西南资本在公司信贷融资(定义见下文)和SPV信贷融资(定义见下文)下的非限制性现金和货币市场余额约为8740万美元,未使用容量为6.322亿美元。季末监管债务权益比为0.91比1。

截至2025年9月30日,西南资本存在以下未偿还借款情况:
SPV信贷融资未偿债务总额7700万美元
2026年10月到期的利率为3.375%的票据中,扣除未摊销债务发行成本后为1.492亿美元
在2028年8月到期的7.75%票据中,扣除未摊销债务发行成本后为7040万美元
2029年11月到期的5.125%可转换票据中的2.238亿美元,扣除已摊销的债务发行成本
2030年到期的5.9 50%票据中的3.433亿美元,扣除已摊销的债务发行成本
SBA债券(定义见下文)1.709亿美元,扣除未摊销债务发行成本

2016年8月,CSWC签订了一项高级担保信贷融资(“公司信贷融资”),以提供额外的流动性以支持其投资和运营活动。公司信贷安排下的借款按年利率计息,利率等于适用的SOFR利率加上2.15%。2023年8月2日,CSWC签订了第三份经修订和重述的高级有担保循环信贷协议,其中(1)将公司信贷融资下的承诺从4亿美元增加到4.35亿美元;(2)增加了可将最高承诺增加至7.5亿美元的未承诺手风琴功能;(3)将公司信贷融资循环期的结束时间从2025年8月9日延长至2027年8月2日,并将最终期限从2026年8月9日延长至2028年8月2日;及(4)修订了若干财务契约。截至2025年9月30日,公司信贷融资下的承付款总额为5.1亿美元,由11家贷方提供。
西南资本 SPV LLC(“SPV”)是一家全资拥有的特殊目的载体,其成立的目的是为SPV信贷融资(定义见下文)持有投资,以支持我们的投资和经营活动。2024年3月20日,SPV订立了一项特殊目的载体融资信贷便利(“SPV信贷便利”)。SPV信贷融资包括1.5亿美元的初步承诺。根据贷款协议的条款,2024年6月20日,承诺总额自动从1.5亿美元增加到2亿美元。SPV信贷工具还包括一项手风琴功能,允许新的和现有的贷方在与现有承诺相同的条款和条件下增加高达4亿美元的总承诺。SPV信贷安排下的借款在截至2027年3月20日的循环期内按三个月期限SOFR加2.50%的年利率计息,其后按三个月期限SOFR加2.85%的适用保证金计息。SPV(i)在2024年4月20日之前支付0.10%的未使用承诺费,以及(ii)此后就SPV信贷融通下未使用的贷方承诺支付0.35%的未使用承诺费,此外还有其他惯常费用。在SPV信贷融通下,SPV还根据使用的借款金额支付使用费。SPV信贷融通于2029年3月20日到期。
于2025年9月,公司发行本金总额3.5亿美元、于2030年到期的5.9 50%票据(“2030年9月票据”)。2030年9月票据的发行价格为2030年9月票据本金总额的99.345%,到期收益率为6.104%。2030年9月期票据于2030年9月18日到期,可于2030年8月18日之前的任何时间按面值加“补足”溢价全部或部分赎回,其后按面值赎回。2030年9月票据按年利率5.9 50%计息,自2026年3月18日起,于每年3月18日及9月18日每半年支付一次。
2025年10月13日,公司全额赎回了本金总额1.5亿美元的已发行和未偿还的2026年10月票据,并全额赎回了本金总额7190万美元的已发行和未偿还的2028年8月票据。2026年10月票据及2028年8月票据各自按本金额的100%,加上其应计及未付利息,直至(但不包括)赎回日赎回。无需支付与此相关的“补足”保费。公司将在截至2025年12月31日的季度内确认已实现的债务清偿损失,相当于相关未摊销债务发行成本的注销,约为220万美元。
该公司有一个“在市场上”发行(“股权ATM计划”),据此,公司可以不时通过销售代理提供和出售高达10亿美元的普通股。在截至2025年9月30日的季度中,该公司根据Equity ATM计划以每股22.81美元的加权平均价格出售了1,766,975股普通股,筹集了4,030万美元的总收益。净收益为3970万美元



在对所售股票的销售代理收取佣金后。截至2025年9月30日,公司在Equity ATM计划下有2.08亿美元可用。
我们的全资子公司,西南资本 SBIC I,LP(“SBIC I”)和西南资本 SBIC II,LP(“SBIC II”,连同SBIC I,“SBIC子公司”),分别于2021年4月20日和2025年4月17日根据经修订的1958年《小企业投资法》第301(c)条获得了小型企业管理局(“SBA”)颁发的作为小型企业投资公司(“SBIC”)运营的许可证。SBIC许可证允许SBIC子公司通过发行SBA担保债券(“SBA债券”)获得杠杆,但须经SBA出具杠杆承诺。SBA债券是向SBIC发行的贷款,每半年支付一次利息,期限为10年。该利率在发行后不久以市场驱动的10年期美国国债利差固定。对于共同控制下的两个或两个以上SBIC,未偿还的SBA债券的最高金额不能超过3.5亿美元。截至2025年9月30日,SBIC I从SBA获得的总杠杆承诺金额为1.75亿美元,全部被提取,SBIC II从SBA获得的总杠杆承诺金额为4000万美元,均未被提取。

股份回购计划
2021年7月28日,公司董事会(“董事会”)批准了一项股票回购计划,授权公司根据经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1(c)(1)(i)(b)条和第10b-18条规定的指导方针,在公开市场上以低于每股资产净值的特定门槛回购最多2000万美元的已发行普通股。于2021年8月31日,公司订立股份回购协议,该协议立即生效,公司将于(其中包括)(1)所有股份的总购买价格等于2000万美元的日期(包括但不限于所有适用的费用、成本和开支)中较早者停止根据股份回购计划购买其普通股;或(2)经公司向经纪人发出股份回购协议终止的书面通知。截至2025年9月30日止季度,公司未根据股份回购计划回购任何公司普通股股份。

截至2025年12月31日止季度的每月定期股息每股0.1934美元和季度补充股息每股0.06美元

2025年8月27日,董事会宣布2025年10月、11月和12月的每月定期股息为每股0.1934美元,季度补充股息为每股0.06美元,将于2025年12月支付,详情见下表。
公司截至2025年9月30日止季度的每月定期股息将按以下方式支付:

已申报 除息日 记录日期 付款日期 每股金额
8/27/2025 10/15/2025 10/15/2025 10/31/2025 $0.1934
8/27/2025 11/14/2025 11/14/2025 11/28/2025 $0.1934
8/27/2025 12/15/2025 12/15/2025 12/31/2025 $0.1934

公司截至2025年9月30日止季度的季度补充股息将按如下方式支付:

已申报 除息日 记录日期 付款日期 每股金额
8/27/2025 12/15/2025 12/15/2025 12/31/2025 $0.06

截至2025年12月31日的季度每股定期股息总额: $0.58
截至2025年12月31日止季度每股补充股息总额: $0.06
截至2025年12月31日的季度每股股息总额: $0.64

在宣布股息时,董事会审查可供分配的应税收入的估计,这可能与公认会计原则下的净投资收益不同。最终确定



各年度的应纳税所得额,以及该年度股息红利的纳税属性,将在该纳税年度结束后作出。
 
西南资本维持一项股息再投资计划(“DRIP”),该计划规定代表其登记股东将股息再投资,这些股东在西南资本的转让代理和登记处Equiniti信托公司持有其股份。根据DRIP,如果公司宣布派发股息,则在股息登记日之前选择加入DRIP的登记股东,其股息将自动再投资于额外的西南资本普通股。

2026年第二季度收益结果电话会议和网络直播
西南资本定于美国东部时间2025年11月4日(星期二)上午11:00召开电话会议,讨论2026年第二季度财务业绩。您可以通过西南资本网站www.capitalsouthwest.com的投资者关系栏目,或通过http://edge.media-server.com/mmc/p/7mq36zoy接通电话。
该电话会议的音频档案也将在西南资本网站的投资者关系部分提供。
有关本新闻稿中包含的财务和其他信息的更详细讨论,请参阅将向美国证券交易委员会(“SEC”)提交的截至2025年9月30日止期间的西南资本 10-Q表格以及将在西南资本网站www.capitalsouthwest.com的投资者关系部分发布的西南资本 2026年第二财季收益说明会。

关于西南资本
Capital Southwest Corporation(纳斯达克:CSWC)是一家总部位于德克萨斯州达拉斯的内部管理业务发展公司,截至2025年9月30日,按公允价值计算的投资约为19亿美元。西南资本是一家中间市场贷款公司,专注于支持中间市场业务的收购和增长,在整个资本结构中进行了500万至5000万美元的投资,包括第一留置权、第二留置权和非控制性股权跟投。作为一家拥有永久资本基础的公众公司,西南资本拥有在融资解决方案方面发挥创造性并进行投资以支持其投资组合公司长期增长的灵活性。

前瞻性陈述
本新闻稿包含有关西南资本的业务和投资的历史信息和前瞻性陈述,包括但不限于关于西南资本未来业绩和财务业绩及财务状况的陈述,以及未来任何分配或补充股息的时间、形式和金额。前瞻性陈述是一种非历史陈述的陈述,通常可以通过诸如“将”、“相信”、“预期”等词语以及这些词语的类似表达和变体或否定来识别。这些陈述是基于管理层当前的预期、假设和信念。它们不是对未来结果的保证,并受到众多风险、不确定性和假设的影响,这些风险、不确定性和假设可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。这些风险包括与以下相关的风险:西南资本所投资的市场变化;金融、资本、和贷款市场;利率环境的变化及其对我们的业务和投资组合公司的影响;监管变化;税务处理;我们作为小企业投资公司运营SBIC子公司的能力;与征收关税和贸易壁垒以及贸易政策变化相关的不确定性及其对我们投资组合公司和我们财务状况的影响;经济衰退或衰退及其对我们投资组合公司的运营能力和我们可获得的投资机会的影响;供应链限制对我们投资组合公司的影响;以及通胀水平升高及其对我们投资组合公司和我们投资的行业的影响。




读者不应过分依赖任何前瞻性陈述,我们鼓励读者查阅西南资本截至2025年3月31日止年度的10-K表格年度报告以及随后提交给SEC的任何文件,包括其中的“风险因素”部分,以更全面地讨论可能影响任何前瞻性陈述的风险和其他因素。除联邦证券法要求外,西南资本不承担任何义务公开更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件、变化的情况或本新闻稿发布之日后的任何其他原因。

投资者关系联系人:
Michael S. Sarner,总裁兼首席执行官
214-884-3829






首都西南集团及附属公司
资产负债合并报表
(单位:千,股份和每股数据除外)
9月30日, 3月31日,
2025 2025
(未经审计)
物业、厂房及设备
按公允价值进行的投资:
非控制/非关联投资(成本:分别为1490045美元和1403623美元)
$ 1,488,403 $ 1,436,316
附属投资(费用:分别为334800美元和304824美元)
334,811 292,891
控制投资(成本:分别为71,681美元和70,913美元)
54,693 56,092
投资总额(费用:分别为1896526美元和1779360美元)
1,877,907 1,785,299
现金及现金等价物 87,429 43,221
受限制现金 1,650 1,650
应收款项:
股息及利息 33,031 30,303
代管 1,855 1,926
其他 2,698 2,018
应收所得税 48 94
发债成本(分别扣除累计摊销11764美元和10357美元)
8,277 9,266
其他资产 8,429 9,063
总资产 $ 2,021,324 $ 1,882,840
负债
SBA债券(分别扣除未摊销债务发行费用4088美元和4082美元) $ 170,912 $ 170,918
2026年10月票据(分别扣除未摊销债务发行成本769美元和1154美元) 149,231 148,846
2028年8月票据(分别扣除未摊销债务发行成本1429美元和1681美元) 70,446 70,194
2029年可转换票据(分别扣除未摊销债务发行费用6153美元和6893美元) 223,847 223,107
2030年9月票据(分别扣除未摊销债务发行成本6678美元和0美元)
343,322
信贷便利 77,000 343,000
其他负债 21,079 23,038
应计恢复计划负债 545 555
应交所得税 3,077 2,769
递延税项负债 14,861 16,780
负债总额 1,074,320 999,207
承付款项和或有事项(附注11)
净资产
普通股,面值0.25美元:授权,于2025年9月30日和2025年3月31日发行75,000,000股;于2025年9月30日发行56,966,998股,于2025年3月31日发行52,912,796股
14,242 13,228
额外实收资本 1,040,244 959,123
可分配(亏损)收益总额 (107,482) (88,718)
净资产合计 947,004 883,633
负债和净资产合计 $ 2,021,324 $ 1,882,840
每股资产净值(2025年9月30日已发行股份56,966,998股,2025年3月31日已发行股份52,912,796股)
$ 16.62 $ 16.70



首都西南集团及附属公司
综合业务报表
(未经审计)
(单位:千,股份和每股数据除外)
三个月结束 六个月结束
9月30日, 9月30日,
2025 2024 2025 2024
投资收益:
利息收入:
非控制/非关联投资 $ 40,746 $ 38,621 $ 81,984 $ 76,557
关联投资 6,831 4,727 12,087 9,486
控制投资 681 350 1,302 642
实物支付利息收入:
非控制/非关联投资 1,673 1,835 3,749 4,308
关联投资 912 563 1,865 1,141
控制投资 209 440
股息收入:
非控制/非关联投资 52 572 1,660 2,939
关联投资 2,690 4,735 51
控制投资 24
手续费收入:
非控制/非关联投资 1,740 954 3,136 2,918
关联投资 770 584 959 918
控制投资 23 9 46 67
其他收益 618 491 905 1,033
总投资收益 56,945 48,706 112,892 100,060
营业费用:
Compensation 2,631 1,990 6,587 5,456
股份补偿 1,270 1,538 2,413 2,762
利息 16,020 12,587 31,284 25,034
专业费用 1,341 1,095 2,551 2,452
一般和行政 1,666 1,482 3,323 3,056
总营业费用 22,928 18,692 46,158 38,760
税前收入 34,017 30,014 66,734 61,300
联邦收入、消费税和其他税 1,149 325 2,248 542
递延税款 884 (1,476) 613 734
所得税拨备总额(收益) 2,033 (1,151) 2,861 1,276
投资净收益 $ 31,984 $ 31,165 $ 63,873 $ 60,024
已实现(亏损)收益
非控制/非关联投资 $ 3,485 $ (10,289) $ 21,331 $ (9,485)
关联投资 (7,652) (3,565) 167
控制投资 (260)
所得税拨备 (759) (6,988)
投资净实现(亏损)收益总额,税后净额 (4,926) (10,289) 10,778 (9,578)
投资未实现(折旧)升值净额
非控制/非关联投资 (12,146) (1,866) (34,208) (14,226)
关联投资 10,757 3,669 11,815 (552)
控制投资 1,010 (8) (2,166) 762
所得税(拨备)福利 (1,058) 13 2,530 289
投资未实现(折旧)净增值总额,税后净额 (1,437) 1,808 (22,029) (13,727)
投资已实现和未实现(亏损)收益净额 (6,363) (8,481) (11,251) (23,305)
固定资产处置已实现损失 (2) (2)
经营净资产净增加额 $ 25,619 $ 22,684 $ 52,620 $ 36,719
税前每股净投资收益-基本 $ 0.61 $ 0.64 $ 1.21 $ 1.32
每股净投资收益–基本 $ 0.57 $ 0.66 $ 1.16 $ 1.29
经营净资产净增加额–基本 $ 0.46 $ 0.48 $ 0.95 $ 0.79
经营净资产净增加额-摊薄 $ 0.44 $ 0.48 $ 0.92 $ 0.79
加权平均已发行普通股–基本 55,544,095 47,242,863 54,536,084 46,458,435
加权平均已发行普通股–稀释 64,830,413 47,242,863 63,809,345 46,458,435