---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

我们认识到维护我们的人员、系统和数据的安全和保障的重要性，并有一个整体流程，得到我们管理层和董事会的支持，以监督和管理网络安全和相关风险。

AES副总裁Cybersecurity担任 首席信息安全官 （“CISO”），向我们的首席数字官汇报，是公司网络安全团队的负责人。CISO负责评估和管理我们的网络风险管理计划。在担任这一职务时，CISO向高级管理层通报有关网络安全事件的预防、检测、缓解和补救工作，并对这些工作进行监督。我们的CISO在评估和管理网络安全计划和网络安全风险方面拥有丰富的经验，自2024年以来一直担任该职位。

CISO管理着一支由网络安全专业人员组成的全球团队，他们在网络安全威胁评估和检测、云安全、缓解技术、网络安全培训、事件响应、网络取证、内部威胁以及监管合规方面拥有广泛的经验和专长。我们依赖威胁情报以及从政府、公共或私人来源获得的其他信息，包括签约的外部顾问。

The 董事会 监督我们的网络安全风险敞口以及管理层为监测和缓解网络安全风险而采取的步骤。CISO向董事会简要介绍我们的网络风险管理计划的有效性，通常每半年一次，并根据需要提供非周期更新。

我们将网络安全视为企业风险流程的一部分，包括有组织和结构化的报告协议。网络安全风险的优先排序与整体风险管理流程保持一致。

---

此外，公司管理团队在每月业绩审查会议上考虑与网络安全相关的风险，以及其他重大风险，以及应对此类风险的适用缓解计划。全球领导团队，以及全球财务规划和分析副总裁、全球财务副总裁、内部审计副总裁等参加了此类会议。

我们还建立了由我们的CISO领导的事件响应小组和相关协议，这些协议管理我们在发生网络安全事件时在内部和外部的评估、响应和通知。根据事件的性质和严重程度，该协议规定向我们的首席执行官和董事会（包括董事会主席和财务审计委员会主席）不断升级的通知。我们定期通过执行桌面练习来练习我们的事件响应。

我们评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险的政策、标准、流程和做法已纳入我们的整体风险管理计划，并根据美国国家标准与技术研究院（“NIST”）和其他适用行业标准建立的框架提供信息。我们的网络安全计划以优先方式处理威胁，尤其侧重于以下关键领域：

•差距分析，以确定可纳入网络战略的方案改进机会；

•每年审查和传达的政策和标准；

•通过评估控制实施风险支持网络安全要求的异常管理和内部审计；和

•在运营和战略层面监测和定期报告网络复原力和态势。

我们聘请评估员、顾问、审计师或其他第三方参与任何此类流程，包括：

•外部漏洞评估，包括渗透测试；

•内部审计审查；

•威胁情报；

•事件管理；

•NERC注册区域实体对NERC-关键基础设施保护监管环境的审计；和

•程序开发支持，视需要而定。

我们的风险管理计划为 第三方服务提供商 包括对它们与AES数据和系统的交互进行基于风险的评估。我们对关键的第三方服务提供商实施监测和响应流程。

我们为员工提供意识培训，以帮助识别、避免和缓解网络安全威胁。我们的员工参加培训，包括钓鱼练习、每月安全会议，以及每年一次的网络安全意识更新。我们还定期与管理层和其他员工一起举办桌面演习，以练习快速的网络事件响应。

我们面临与业务相关的网络安全风险。 尽管这些风险迄今尚未对我们产生实质性影响，但我们不时经历对我们的数据和系统的威胁和破坏。 有关我们面临的网络安全风险的更多信息，请参阅第1a项。—风险因素—网络攻击和数据安全漏洞可能会损害我们的业务 包含在本10-K表中。

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

(2)与AES清洁能源和AES Indiana的AES清洁能源发展普通股和某些税务股权合作关系从子公司可赎回股票到非控制性权益.见附注17 —子公司可赎回股票.

---

---

---

合并原则—公司合并财务报表包括AES公司及其控股子公司的账目。此外，公司拥有所有权权益并作为主要受益人从而控制VIE的VIE已被合并。公司间交易和余额在合并中被消除。对公司有能力行使重大影响但不具有控制权的主体的投资，采用权益会计法核算。

合并VIE —截至2025年12月31日，公司根据ASC 810合并了多个已被确定为VIE的实体，合并.这些实体主要是有限责任实体或与第三方投资者的合伙安排，其结构旨在开发、建设和运营发电设施及相关资产。这些实体通常被认定在没有额外的次级资金支持的情况下，没有足够的股权为其在开发和建设期间的活动提供资金。公司还与第三方签订了税收权益安排，以便将与可再生能源设施相关的某些税收抵免货币化。这些税务股权合伙企业符合VIE的定义为成员权益的持有者，作为一个群体，缺乏控制性财务权益的特征，包括实质性的启动权。在这些安排下，第三方投资者根据各自的有限责任公司协议分配收益、税收属性和可分配现金。这些税务股权合伙企业的资产根据其有限责任公司协议条款一般被限制转让。第三方投资者的所有权权益记录为任一子公司可赎回股票或非控制性权益在基于适用指导的合并资产负债表中。见附注17 —子公司可赎回股票和注18 —股权了解更多信息。

确定公司是否是VIE的主要受益人需要做出判断，包括评估合同权利、运营责任以及回报的可变性风险。当AES有权指挥建设、预算、运营和维护等对其经济绩效影响最大的活动，并有义务通过其可变利益吸收预期损失和获得利益的权利时，AES被视为这些VIE的主要受益者。截至2025年12月31日，某些合并VIE有安排，可能要求公司贡献额外的股权，总额为$ 15亿 .此类贡献通常取决于基础资产实现特定项目里程碑。某些合并VIE由无追索权的项目一级债务提供资金。这些VIE的债权人除了VIE的资产外，对公司没有追索权。见附注12 —义务了解更多信息。

未合并VIE—公司在按权益法核算的VIE中拥有非控制性权益。这些实体包括有限合伙人对这些实体的重大活动没有实质性权利的合伙企业，以及在没有额外次级资金支持的情况下，股权不足以为其在开发和建设期间的活动提供资金的可再生能源项目合资企业。AES不是主要受益者，因为它在这些实体中没有控股财务权益，也没有权力指导对这些VIE业绩影响最大的活动，因此没有合并任何这些实体。AES对这些实体的投资总额约为$ 127 百万美元 17 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万对附属公司的投资和垫款在合并资产负债表上。见附注9 —对附属公司的投资和垫款了解更多信息。AES的最大亏损风险仅限于目前对这些实体的投资。

非控股权益—非控制性权益在合并资产负债表和合并权益变动表中被分类为单独的权益组成部分。此外，归属于非控股权益的净收益和综合收益分别从

---

合并经营报表及合并权益变动表之合并净收益及综合收益。子公司在保留控股财务权益的情况下发生的所有权变更，作为控股权益与非控股权益之间的股权交易进行会计处理。亏损继续归咎于非控制性权益，即使非控制性权益的基础已降至零。

非完全在发行人控制范围内的具有赎回特征的非控制性权益划为临时权益，纳入子公司可赎回股票在合并资产负债表上。通常，这些工具最初以公允价值计量，随后根据分配给非控制性权益的收入和股息进行调整。后续计量视工具是否可能成为可赎回而有所不同。对于目前可赎回的证券或在该工具很可能成为可赎回的情况下，从账面价值到赎回价值的任何变动均在临时权益中确认留存收益或额外实收资本在没有留存收益的情况下。当该工具不太可能成为可赎回时，不确认对账面价值的调整。强制赎回的工具被归类为负债。

权益法投资—对公司有能力对其行使重大影响但不具有控制权的主体的投资，采用权益会计法核算，并在对附属公司的投资和垫款在合并资产负债表上。公司在这些公司的净收益或亏损中所占的比例计入附属公司亏损净权益关于合并经营报表.

公司采用累计收益法确定从权益法被投资单位收到的分配是投资收益还是投资收益。当一项投资减为零且公司无其他承诺向被投资单位提供进一步财务支持时，公司终止适用权益法。公司恢复适用权益法会计，以净收益大于先前未记录的净亏损份额为限。

在取得投资时，我们确定可辨认资产和承担负债的公允价值以及被投资单位财务报表中每项相应资产或负债的公允价值与账面价值之间的基差。基差摊销的AES份额在附属公司亏损净权益关于资产或负债存续期内的合并经营报表。

收益分配—公司的某些业务受利润分享安排的约束，其中收益和亏损的分配、现金分配和税收优惠不是基于固定的所有权百分比。

其中许多安排是为某些美国可再生能源发电合作伙伴关系而存在的，目的是在投资者之间指定不同的价值分配，在这种情况下，分配在合作伙伴关系的整个生命周期内会在形式或百分比上发生变化。对于这些业务，公司在合理近似利润分成安排时采用HLBV法。HLBV法根据各自经营合伙协议的清算条款计算如果合伙企业在资产负债表日按账面价值清算将归属于每个合伙人的收益。每个合伙人在该期间的收入份额等于他们根据某一报告期期末对该实体的假设清算而合法能够主张的净资产数额与该期间期初相比的变化，并根据任何资本交易进行调整。

HLBV法既用于分配公司将可再生能源业务作为权益法投资核算时归属于AES的权益收益，也用于计算归属于

---

当业务被AES合并时的非控制性权益。在可再生能源发电设施运营的最初几个月，如果HLBV由于ITC的确认或美国国内税收法要求的其他调整而导致归属于税收股权投资者的假设清算收益显着减少，公司将对同期收入的影响（有时称为“第一天收益”）记录在案。

在其他一些安排中，合并子公司须遵守利润分享安排，其中向非控股权益持有人的现金分配基于规定的内部收益率等标准。在其中许多安排中，收益是根据规定的任何特定时期内非控股权益持有人的内部收益率分配给非控股权益持有人的。

估计数的使用—美国公认会计原则要求公司作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至合并财务报表日期报告的资产和负债余额，以及报告期内确认的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同。受此类估计和假设约束的项目包括：长期资产的预计使用寿命；资产报废义务；商誉减值、长期资产、和权益法投资；应收款项和递延所得税资产的估值备抵；监管资产的可收回性；监管负债；金融工具的公允价值；作为企业合并或可变利益实体作为资产收购而获得的资产和负债的公允价值；可变利益实体因企业合并或资产收购而产生的或有对价；养老金负债；用于确定租赁负债的增量借款利率；确定某些发电合同中的租赁和非租赁部分；环境负债；临时股权；以及潜在的诉讼索赔和和解。

持有待售处置集团—分类为持有待售的处置组在资产负债表上按其账面值或估计公允价值减去出售成本后的较低者反映。倘处置组的账面值超过其估计公平价值减销售成本，则确认亏损。如果处置集团的公允价值随后超过账面值，而处置集团仍被持作出售，则先前确认的任何减值费用将被冲回，直至先前确认的费用或随后的超额中的较低者。

与分类为持有待售的处置组相关的资产和负债在该处置组分类为持有待售的期间在资产负债表中分离。持有待售处置组的资产、负债在预计十二个月内结清或处置时分类为流动类，在预计未来十二个月内不结清或处置时分类为非流动类。持有待售处置组与持续经营业务之间的交易（如有）不予以消除，以适当反映持续经营和持有待售余额。见附注25 —持有待售及处置 了解更多信息。

停止运营—终止经营报告仅在一项业务或一组业务的处置代表对公司运营和财务业绩产生（或将产生）重大影响的战略转变时发生。公司将已终止经营业务的财务业绩与持续经营业务分开报告，以区分处置交易与持续经营业务的财务影响。合并经营报表和合并资产负债表中的前期金额进行了追溯修订，以反映被确定为已终止经营的业务。被确定为终止经营的业务的现金流量，在合并现金流量表中计入经营、投资、筹资活动内的相关类别。

被确定为终止经营的业务与处置后预计将继续存在的业务之间的交易不予以消除，以适当反映持续经营和持有待售余额。终止经营业务的结果包括在结算时确认的任何收益或损失或将账面值调整为公允价值减去出售成本，包括在出售交易完成时与非控制性权益相关的收益或损失。与先前根据先前会计准则报告为已终止业务的组成部分相关的调整在本期作为已终止业务列报，即使与调整相关的已处置组成部分将不符合当前准则下作为已终止业务列报的标准。

公允价值—公允价值是市场参与者在计量日进行的有序、假设交易或退出价格中，出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公司将公允价值计量会计准则应用于金融资产和负债确定公允

---

纳入合并资产负债表细目的有价债权和权益证券投资价值短期投资和其他非流动资产；衍生资产，包括在其他流动资产和其他非流动资产；以及，衍生负债，包括在应计及其他负债（流动）和其他非流动负债.公司在收购业务或资产时，或在计量资产报废义务或资产组、权益法投资或商誉的潜在减值损失时，将公允价值计量指南应用于非金融资产和负债。

在确定要求以公允价值反映的资产和负债的公允价值计量时，公司考虑其将进行交易的主要或最有利的市场，并考虑市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设，例如固有风险、转让限制和不履约风险。禁止公司在确定公允价值时计入交易成本和任何阻塞因素的调整。

在确定公允价值计量时，公司最大限度地使用可观察输入值，最大限度地减少使用不可观察输入值。资产和负债根据对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平划分为公允价值层次：

•第1级：相同资产或负债在活跃市场中的报价；

•第2级：除第1级以外可直接或间接观察到的输入值，例如类似资产或负债在活跃市场中的报价、相同或类似资产或负债在不活跃市场中的报价或在资产或负债基本上整个期限内可观察到或可由可观察市场数据证实的其他输入值；或者

•第3级：由很少或没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察的投入。

公允价值层级内所有层级之间的任何转移均在报告期末确认。

限制性现金和债务服务准备金—主要通过合同限制提款或使用的现金余额被视为受限制现金。

下表汇总了合并资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金金额，这些金额与合并现金流量表中显示的这些金额的总和（单位：百万）：

			2025年12月31日						2024年12月31日
现金及现金等价物			$	1,382					$	1,524
受限制现金(1)			691						437
偿债准备金和其他存款(2)			89						78
现金、现金等价物和受限制现金			$	2,162					$	2,039

_____________________________

(1)包括大约$ 451 百万美元 79 根据无追索权债务协议的某些契约维持的百万现金和$ 153 百万美元 155 AES的专属保险公司AGIC分别于截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度作为抵押品持有的百万现金，用于支付当前和未来保险索赔的潜在负债。见附注12 —义务了解更多信息。

(2)包括大约$ 80 百万美元 68 分别于截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度根据无追索权债务协议的某些契约维持的百万现金。见附注12 —义务了解更多信息。

有价证券投资—公司的可销售投资主要是存单、共同基金、政府债务证券。

短期投资由原始期限超过三个月、剩余期限在一年以内的有价权益证券和债务证券组成。公司同时具有积极意图和持有到期能力的有价债务证券被归类为持有至到期，并根据ASC 326按摊余成本扣除任何信用损失准备后列账。剩余有价债务证券分类为可供出售或交易，并按公允价值列账。

与信用无关的可供出售债务证券的未实现收益或损失反映在AOCL（权益的单独组成部分）和综合综合收益（损失）表中。任何与信用相关的减值确认为备抵，相应的影响确认为信用损失

---

在其他费用。股权投资的未实现损益列报于其他收益.投资的利息和股息在利息收入和其他收益，分别。出售投资损益采用特定认定方法确定。

应收账款和票据及信贷损失准备—应收账款及应收票据按摊余成本列账。公司定期评估应收账款的可收回性，考虑历史收款经验、应收账款账龄、其他目前可获得的证明可收回性的证据等因素，并酌情为估计无法收回的金额记录信用损失备抵。应收账款和应收票据的信用损失一般在销售成本.我们的某些业务对应收账款收取利息。利息收入按权责发生制确认。当收取该等利息得不到合理保证时，利息收入确认为收到现金。个别账款及应收票据在不再被视为可收回时予以核销。

存货—库存主要包括用于发电的燃料和其他原材料，以及用于维护发电和配电设施的运营备件和用品。存货按成本或可变现净值孰低列账。成本是购买价格和将库存带到现有位置所发生的支出之和。存货主要采用平均成本法估值。通常，如果预期燃料库存将无法通过发电赚取的收入收回，则确认减值以按可变现净值反映燃料。备件和用品的账面金额通常只有在这些物品被视为过时的情况下才会减少。

长期资产—长期资产包括物业、厂房及设备、融资租赁资产、需摊销的无形资产（即使用寿命有限的无形资产）。

物业、厂房及设备—物业、厂房及设备按扣除累计折旧后的成本列账。延长物业、厂房和设备使用寿命的更新和改善成本被资本化。

施工进度款、工程费、保险费用、工资、利息以及其他与在建工程直接相关的费用，在建设期间资本化，前提是建设工程被认为很可能完工，或在确定施工完工不再可能时计入费用。此类成本的持续资本化受到与成功完成相关的风险，包括与政府批准、场地识别、融资、施工许可和合同合规相关的风险。当资产组达到预定用途时，资产即投入使用。政府补助、作为政府补助入账的可退还所得税抵免以及因施工延误而收回的违约金被记为不动产、厂房和设备的减少，并反映在投资活动的现金流中。维护和维修按发生时计入费用。

折旧，在考虑残值和资产报废义务后，在资产的估计可使用年限内采用直线法计算，按综合或组成部分确定。资本备件，包括可旋转备件，计入发电和配电资产。如该备件被视为部件，则在该部件投入使用后，在其使用寿命内折旧。如果备件被视为复合资产的一部分，即使作为备件持有，该部分也会在复合使用寿命内折旧。

本公司若干附属公司根据特许权合同经营。某些估计用于确定子公司的折旧费用，包括物业、厂房和设备的使用寿命以及特许权合同结束时将收回的金额。根据这些特许权合同将收回的金额是基于本质上不确定的估计，实际收回的金额可能与这些估计不同。这些特许权合同不在ASC 853的范围内。

需摊销的无形资产—使用寿命有限的无形资产在其使用寿命内摊销的金额从 1 – 50 年，并纳入合并资产负债表项目其他无形资产。在企业合并中取得的确认为项目开发无形资产的净资产是指与未来经营资产相关的在进行中开发的价值。当建造活动尚未开始且已完成的开发工作由许可、承包、勘测等无形性质的合同安排构成时，确认无形资产。摊销采用直线法计算，从项目投入使用时开始，一直持续到资产的估计可使用年限。公司核算购买的排放配额

---

作为无形资产，并在使用或出售时记录费用。授予的排放配额的价值为零。

长期资产减值—当情况表明持有待用资产组中的长期资产的账面值可能无法收回时，公司使用资产使用和最终处置产生的未折现现金流量的内部预测对资产进行潜在减值评估。可能需要进行可收回性评估的事件或情况变化包括但不限于监管环境的不利变化、电力价格或燃料成本的不利变化、由于电网新增容量而导致的竞争加剧、技术进步、需求下降趋势，或预期资产很有可能在其先前估计的使用寿命结束之前被处置。如果资产的账面值超过未折现现金流量，则按资产组的账面值超过其公允价值的金额确认减值费用（前提是账面值不低于公允价值的任何单项长期资产无需过度成本和努力即可确定）。如果很可能通过核定费率进行回收，则某些资产的减值费用可能会通过建立监管资产而减少。

债务发行成本—与发行长期债务相关的成本递延列报为直接减持该债务的票面金额，并在相关融资期限内采用实际利率法进行摊销。与信用额度或循环信贷额度相关的发债成本递延并作为资产列报，并在相关融资期限内按直线法摊销。与提前偿还债务有关的整笔付款被归类为筹资活动中使用的现金流量。

商誉和无限期无形资产—公司每年对商誉和无限期无形资产进行减值评估，并在发生事件或情况变化需要进行减值评估时进行。公司年度减值测试日期为10月1日St.

商誉—商誉是指企业收购的购买价款超过取得的可辨认净资产公允价值的部分。收购产生的商誉分配给预计将受益于收购协同效应的报告单位。通常，每个有商誉余额的AES业务构成一个报告单位，因为它们与分部中的其他业务不相似，也不与其他业务一起向分部管理层报告。

商誉根据定性评估选项或定量测试选项进行减值评估，以确定报告单位的公允价值。如果商誉被确定为减值，则按报告单位的账面值超过其公允价值的金额计量的减值损失，不超过商誉的账面值。

应付账款和其他应计负债—应付账款包括应付与公司核心业务运营相关的贸易债权人的款项。这些应付款项包括为转售而购买的能源、燃料、维修、库存和其他原材料等项目欠供应商和供应商的款项。其他应计负债余额包括所得税、监管负债、法律或有事项、环境整治成本、员工相关成本（包括工资、福利）等项目。

监管资产和负债—公司确认受监管的利率制定过程产生的资产和负债。监管资产一般指由于未来可能通过客户费率回收而递延的已发生成本。一般来说，监管资产赚取的回报反映在内部的综合经营报表中利息收入.监管责任通常代表向客户退款的义务。管理层通过考虑适用的监管变化、最近适用于其他受监管实体的费率命令以及任何未决或

---

潜在的放松监管立法。如未来不再可能收回以前递延的成本，则核销相关监管资产，并在持续经营收入中确认。

养老金和其他退休后计划—公司在其综合资产负债表中确认反映养老金和其他退休后计划的资金状况的资产或负债，其当年精算损益变动在AOCL中确认，但公司某些受监管公用事业公司的那些计划除外，这些计划可以通过未来费率收回其部分养老金和退休后义务。所有计划资产均按公允价值入账，并按附注1所述公允价值层级内的等级分类—重要会计政策的一般和摘要—公允价值.AES遵循会计准则的计量日期规定，其中要求所有设定受益计划的计划资产和义务的年终计量日期 .

所得税—递延税项资产和负债确认为现有资产和负债的财务报表账面值与其各自所得税基础之间的差异所导致的未来税务后果。当递延所得税资产的全部或部分很可能无法变现时，公司建立估值备抵。公司的税务状况在被确认用于财务报表报告之前，会根据更有可能的确认门槛和计量分析进行评估。

不确定的税务状况被归类为非流动所得税负债，除非预计在一年内支付。公司对与所得税风险敞口相关的利息和罚款的政策是在综合经营报表中确认利息和罚款作为所得税拨备的组成部分。

公司已选择将GILTI视为应计税款期间的一项费用。因此，没有记录与GILTI相关的递延所得税资产或负债。

公司释放AOCL所得税影响的会计政策以投资组合为基础发生。

公司选择了一项会计政策，在评估我们的递延所得税资产、结转和税收抵免的可实现性时，不考虑在未来期间被征收企业替代最低税的影响。对递延所得税资产变现的任何影响将在其产生期间确认。

从历史上看，该公司曾通过税收股权投资者的投资为可再生能源项目提供资金，这些投资者通过合伙协议获得与可再生能源项目相关的某些税收优惠（例如投资税收抵免）。美国2022年通胀削减法案（“IRA”）允许可再生能源项目的所有者直接将ITC转让给不相关的税收抵免买家。这为公司提供了获得任何特定项目融资的灵活性，其中包括（i）税收抵免的转移或（ii）来自分配税收优惠的税收股权投资者的投资。公司还可以选择保留税收抵免并将其用于减少其纳税义务。

公司根据ASC 740对其将保留或转让的税收抵免进行会计处理—所得税，作为所得税费用的减少，在计算可再生能源项目投入使用的全年其年度有效税率时，分别将申请的税收抵免的预期金额或转让时将收到的现金包括在内。公司采用流转法核算其投资税收抵免。估计的税收抵免按季度更新，年终计算仅包括与投入使用的项目相关的税收抵免，包括年内申请或转让的抵免。在评估将转让的贷项的可实现性时，公司在确定任何估值备抵时包括其预期收到的现金，并确定与其对转让的任何折扣的最佳估计相等的估值备抵。在许多情况下，ITC是在合伙企业产生的，这些合伙企业是美国联邦所得税目的的非纳税实体。这些实体不能利用税收抵免，而是将抵免分配给其合伙人，后者在其个人纳税申报表上报告其在合伙企业抵免中所占的份额。一旦项目投入使用，分配给非控股权益持有人的拟转让税收抵免的任何部分将被记录为非现金视为贡献，在非控制性权益或子公司可赎回股票在合并资产负债表上，因为这代表了合伙人资本账户的增加。在任何预期转让收益按合同规定有义务分配给非控股权益持有人的范围内，公司将相应的非现金视为分配记录在非控制性权益或子公司可赎回股票.从税收抵免转让中收到的现金，包括分配给非控股权益持有人的部分，被视为经营现金流入

---

合并现金流量表。税收抵免转让收益不包括在补充披露所得税的现金支付，扣除退款.

截至2025年12月31日止年度，公司执行的协议总额为$ 1.6 亿以折扣价将ITC直接转让给第三方。其中，$ 593 百万分配给AES并在2025年确认为所得税优惠，以及$ 1 亿元分配给非控股权益，并被视为非控股权益持有人的贡献。公司从这些税收抵免转账中获得的现金收益为$ 1.2 亿元，截至2025年12月31日止年度，并于其他流动资产在合并资产负债表上剩余的$ 448 万，预计2026年上半年收到。其中，公司有合同义务分配$ 414 万元支付给非控股权益持有人，因此在应计负债和其他负债截至2025年12月31日。

截至2024年12月31日止年度，公司执行的协议总额为$ 555 百万以折扣价将ITC直接转让给第三方。其中，$ 309 百万美元 26 百万分别分配给AES并在2024年和2023年确认为所得税优惠，以及$ 220 百万分配给非控股权益，并被视为2024年非控股权益持有人的贡献。公司从这些税收抵免转账中获得的现金收益为$ 480 截至2024年12月31日止年度的百万元，并于其他流动资产在合并资产负债表上剩余的$ 75 万，于2025年3月收到。

资产归还义务—公司在债务发生期间记录法定义务清退资产的负债的公允价值。当确认新的负债时，公司通过增加相关长期资产的账面价值，将负债的成本资本化。负债每期按现值增值，资本化成本在相关资产的使用寿命内折旧。结清债务后，公司消除负债，并根据实际退休成本，可能产生收益或损失。

收入确认—收入来自销售我们公用事业的电力、生产和销售我们发电设施的电力和容量，以及开发和建设发电设施，包括销售我们开发和转让的项目。收入在向客户转让承诺的商品或服务的控制权时确认，金额反映了我们预期有权获得的对价，以换取这些商品或服务。收入在扣除向客户评估和收取的任何税款后入账，这些税款将汇给政府当局。

公用事业 —我们的公用事业公司直接向终端用户销售电力，例如家庭和企业，并直接向客户收费。我们的大多数公用事业合同都有单一的履约义务，因为转让能源、容量和其他分配和/或传输服务的承诺没有明确的区别。此外，由于履约义务随着时间的推移随着能源的交付而得到满足，并且使用相同的方法来衡量进度，因此履约义务符合被视为一系列的标准。公用事业收入在综合运营报表中被归类为受监管。

为了换取在服务区域内出售或分配电力的权利，我们的公用事业业务受政府监管。这项规定为我们的公用事业公司被允许向客户收取电费的价格（“关税”）设定了框架。由于关税是由监管机构决定的，我们的公用事业公司所拥有的价格

---

开票权直接对应每一期完成的公用事业业绩对客户的价值。该公司也有一些月度合同。这些合同项下的收入采用产出法确认，以每月交付的兆瓦时计量，该方法最能反映向客户转让商品或服务的情况，按核定关税。

该公司拥有向ISO和RTO销售和购买电力的业务。我们的公用事业业务一般会购买电力，以满足客户的需求，而不是通过单独的购电协议进行签约。在这些情况下，公司对这些交易按每小时净额进行核算，因为这些交易是按每小时净额结算的。在有限的情况下，公用事业客户可以选择从第三方供应商处获得发电服务，在这种情况下，公司可以作为供应商的计费代理并按净额确认收入。

代—我们的大部分发电车队根据合同向公用事业、工业用户和企业客户等客户出售电力。我们的发电合同，基于特定的事实和情况，可以有一项或多项履约义务作为转让能源、容量和其他服务的承诺，可能会或可能不会根据市场的性质和合同条款而区分。

对于确定有多个履约义务的合同，我们根据其相对独立售价，采用市场或预期成本加保证金法将收入分配给每个履约义务。此外，当（1）可变对价具体涉及转让可明确区分的商品或服务的努力和（2）可变对价描述了公司预期有权获得的金额以换取将承诺的商品或服务转让给客户时，公司将可变对价分配给构成单一履约义务一部分的一种或多种但不是全部的可明确区分的商品或服务。

如果确定合同包含与产能相关的履约义务，则履约义务一般会随着时间的推移而得到满足，如果我们使用相同的方法来衡量进度，则履约义务满足标准才能被视为一系列。在衡量履约义务履行进展时，公司在可用时应用“开票权”实务权宜之计，并按公司有权从客户处获得的对价金额确认收入，该金额与迄今为止完成的履约价值直接对应。发电业务的收入在综合经营报表中被归类为不受监管。

能源履约义务采用产出法确认，因为交付的能源最能说明向客户转让货物或服务。交付能源的履约义务一般在兆瓦发电时得到满足。在某些合同中，如果工厂可用性超过合同目标，公司可能会收到绩效奖金，或者如果工厂可用性低于保证的最低目标，我们可能会招致不可用的罚款。此类奖金或罚款代表一种可变对价形式，并在很可能不会发生重大逆转时进行估计和确认。

某些发电合同包含运营和销售型租赁，其中容量付款通常被视为租赁要素。在这种情况下，租赁和非租赁要素之间的分配是在租赁开始时按照ASC 842中的指导进行的。

在评估可变数量是否被视为可变对价或获得额外商品和服务的选择权时，公司评估承诺的性质和合同中的法律可执行权利。在一些合同中，例如需求合同，法律上可执行的权利仅仅是赋予客户购买可区分的额外商品和服务的权利。在这些合同中，客户的行动导致新的义务，可变数量被视为一种选择。

当能源或产能在现货市场或向ISO出售或购买时，公司评估事实和情况，以确定现货收入和采购的毛额与净额列报。通常，履约义务的性质是出售超出合同承诺的剩余能源或容量，或购买能源或容量以满足赤字。通常，按小时计算，就与ISO交易的能量或容量而言，发电机要么是净卖方，要么是净买方。在这些情况下，公司确认发电机为净卖方的小时数的收入和发电机为净买方的小时数的销售成本。

分配给施工履约义务的交易价格随着施工活动的发生随着时间的推移确认为收入，收入在施工完成时全部确认。这些合同可能包括收入确认和现金收款之间的时间差异，这可能是

---

在整个安排的期限内收取。如果确定为交易价格的重要组成部分，时间差异可能导致建造履约义务的重大融资组成部分。公司按实际利率法核算重大融资成分，确认一笔长期应收款，用于支付与施工履约义务相关的预计未来付款。其他非流动资产合并资产负债表上的行项目。由于付款是在合同期内向客户收取的，与施工履约义务相关的对价分为长期应收款的本金偿还和相关利息收入，在综合经营报表中确认。

合同余额—收入确认、开票、收现的时点导致应收账款和合同负债。应收账款代表无条件的对价权利，包括已开票金额和未开票金额，通常是在确认的收入超过向客户开票的金额时根据长期合同进行的销售产生的。我们按照合同约定的时间表向发电和公用事业客户开具账单，通常是定期（例如每月）。已赚取但尚未开单的收入的计算是基于当月未开单的天数、在这些日子交付的估计能源数量以及该月每个客户类别的估计平均价格。

我们的合同负债包括递延收入，根据我们预期确认收入的时间划分为流动或非流动。我们的合同负债的当前部分在应计负债和其他负债并且非流动部分报告在其他非流动负债在合并资产负债表上。

剩余履约义务—分配给剩余履约义务的交易价格代表报告期末未履行（或部分未履行）履约义务的未来收入。公司已选择适用ASC 606下的可选披露豁免。因此，附注21披露的金额—收入 不包括原始期限为一年或更短的合同、我们根据我们有权就所提供的服务开具发票的金额确认收入的合同，以及完全分配给完全未履行的履约义务的可变对价，当该对价具体涉及我们履行履约义务的努力并描述了我们预期有权获得的金额时。因此，能源的对价不包括在披露的金额中，因为可变对价与交付的能源量有关，反映了公司预期就转让的能源获得的价值。预计将在未来期间确认的收入估计也不包括未行使的购买额外商品或服务的客户选择权，这些选择不代表客户的重大权利。

租赁—公司存在能源生产设施、土地、办公场所、输电线路、车辆、公司作为承租人的其他经营设备的经营租赁和融资租赁。公司选择了一项会计政策，适用于所有类别的资产，在公司为承租人的情况下，不将租赁部分与非租赁部分分开。初始期限为12个月或以下的经营租赁不记入资产负债表，而是在租赁期内按直线法计入费用。公司的租约不包含任何重大剩余价值担保、限制性契约或转租。

使用权资产代表我们在租赁期内使用标的资产的权利，而租赁负债代表我们支付租赁产生的租赁付款的义务。使用权资产和租赁负债在租赁开始时根据租赁期内租赁付款额的现值确认。通常，租赁内含的利率并不容易确定；因此，我们在确定租赁付款的现值时使用子公司基于启动时可获得的信息的增量借款利率。使用权资产还包括已支付的任何租赁付款，不包括在开始时支付或应付给承租人的租赁奖励。租赁期限包括在合理确定将行使选择权的情况下延长或终止租赁的选择权。

公司对某些发电合同有经营租赁，其中包含向客户提供容量的条款，这是在公司作为出租人的客户需要时交付能源的随时可用的义务。产能义务通常被视为租赁要素，因为它们涵盖了设施的大部分可用产出。租赁和非租赁要素之间的合同付款分配在租赁开始时进行。此类合同的租赁收入在租赁期内按直线法确认为租赁收入，而可变租赁收入在赚取时确认。

本公司有本公司为出租人的BESS的销售型租赁。这些安排使客户能够确定何时对BESS进行充电和放电，这代表着控制权的转移和

---

构成作为销售型租赁的安排。租赁开始时，将租赁资产的账面价值从资产负债表中剔除，并根据合同项下固定付款的现值和标的资产的残值确认销售型租赁投资净额。

股份补偿—公司以限制性股票单位、业绩股票单位、业绩现金单位、股票期权等形式授予股份报酬。该费用基于所发行的权益或负债工具的授予日公允价值，并在必要的服务期内按直线法确认，扣除估计没收。公司采用Black-Scholes期权定价模型对授予员工股票期权的公允价值进行估值。

一般和行政费用—一般和行政费用包括与公司员工职能和举措相关的公司和其他费用，主要是行政管理、财务、法律、人力资源和信息系统，这些费用不能直接分配给我们的业务部门。此外，与企业业务发展工作相关的所有成本都被归类为一般和管理费用。

衍生品和套期保值活动—根据衍生工具和套期保值会计准则，公司将符合衍生工具定义的所有合约（在开始时指定为正常购买或正常出售的合约除外）确认为合并资产负债表中的资产或负债，并以公允价值计量这些工具。见注5 —公允价值和公允价值在本节中进一步讨论公允价值的确定。

对购电协议和燃料供应协议进行评估，以评估它们是否符合衍生工具的定义或包含需要单独估值和核算的嵌入式衍生工具。在可获得的情况下，公司为这些合同选择正常采购正常销售范围例外。

如果衍生工具符合ASC 815中规定的标准，公司通常会将其指定为现金流套期。公司订立利率互换协议，以对冲预期未来现金利息支付的可变性。外币衍生工具合约主要用于降低以非功能货币计值的预测现金流量的可变性所产生的风险。这些合同的目标是尽量减少外汇波动对经营业绩的影响。该公司还进行商品期货、掉期和期权交易，以对冲电力、燃料和其他商品的预测采购和销售中固有的价格波动。商品合约的目标是尽量减少现货商品价格波动的影响，并稳定估计的收入和费用流。公司不会将衍生工具用于投机目的。

对于我们的现金流量套期，公允价值变动在AOCL中递延，并在被套期交易影响收益时确认为收益。如果衍生工具不再高度有效，套期会计将被前瞻性地终止。对于预测交易的现金流量套期，AES对预测交易的未来现金流量进行估算，并对此类交易发生的概率和发生的时间进行评估。

未指定且符合会计套期条件的衍生工具的公允价值变动立即在收益中确认。衍生工具的收益或损失无论何时在收益中确认，一般分类为利率和交叉货币衍生工具的利息费用、外币衍生工具的外币交易收益或损失以及商品和其他衍生工具的非监管收入或非监管销售成本。衍生工具产生的现金流量作为一项经营活动列入综合现金流量表，因为基本风险的性质是被经济对冲的，并且缺乏重要的融资要素，但建筑期间指定和合格的浮动利率对冲的现金流量被归类为一项投资活动。在生效日期结束前终止利率衍生工具的现金支付和收款被归类为经营活动；但是，它们被排除在支付利息的现金，扣除资本化金额关于合并现金流量表的补充披露。这些现金收入总计$ 63 百万，$ 187 百万，以及$ 181 截至2025年12月31日止年度的百万元，2024,和2023年。公司已选择在存在抵销权的情况下不对资产负债表上的衍生品头寸进行抵销。

信贷损失—按照ASC 326，公司对CECL计提的备抵包括应收账款和票据、应收融资款、合同资产、确认为出租人的租赁投资净额、持有至到期债务证券、与未支付财务义务相关的财务担保以及未作为保险入账的表外信用风险敞口。公司已选择通过冲回利息收入的方式核销应计利息应收款。CECL备抵以资产的摊余成本为基础，反映

---

新会计公告—下表简要介绍了最近对公司合并财务报表产生影响的会计公告。经评估，未在下文列出的会计公告或不适用，或不对公司的合并财务报表产生重大影响。

采用的新会计准则
ASU编号和名称			说明			通过日期			采纳后对财务报表的影响
2023-09所得税（专题740）：所得税披露的改进			本更新中的修订要求公共企业实体每年（1）在费率调节中披露特定类别，（2）为满足数量阈值的调节项目提供额外信息。此外，公司被要求披露在联邦、州和外国一级缴纳的分类所得税金额，以及在一个司法管辖区缴纳的所得税细目，该细目占公司缴纳的所得税总额的5%。最后，这份ASU要求公司在国内外层面披露所得税前持续经营的收入（亏损），公司在联邦、州和国外层面披露持续经营的所得税费用。			2025年12月31日			该公司在预期的基础上采用了该标准。见附注24 —所得税为了影响。

新会计公告发布但尚未生效—下表简要说明了最近的会计公告，一旦采用，可能会对公司的合并财务报表产生重大影响。经评估，未在下文列出的会计公告或不适用，或预计不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

新会计准则发布但尚未生效
ASU编号和名称			说明			通过日期			采纳后对财务报表的影响
2024-03：损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）			本更新中的修订要求在财务报表附注中披露有关某些成本和费用的特定信息。修订要求，在每个中期和年度报告期间，一个实体： 1.披露每个相关费用标题中包含的（a）购买库存、（b）员工薪酬、（c）折旧、（d）无形资产摊销以及（e）确认为石油和天然气生产活动（DD & A）一部分的折旧、损耗和摊销（或其他损耗费用金额）的金额。相关费用标题是在持续经营业务中的损益表正面呈现的费用标题，其中包含（a）–（e）中列出的任何费用类别。 2.将根据现行公认会计原则（GAAP）已经要求披露的某些金额包括在与其他分类要求相同的披露中。 3.披露相关费用标题中未单独定量分拆的剩余金额的定性描述。 4.披露销售费用总额，以及在年度报告期间，一个实体对销售费用的定义。			本更新中的每项修订日期对2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的中期报告期间有效。允许提前收养			公司目前正在评估采用该准则对其合并财务报表的影响。该ASU仅影响披露，将在修订生效时提供。

---

2025-06：无形资产—商誉及其他—内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理			本更新中的修订删除了整个子主题350-40中对规定性和顺序软件开发阶段（简称“项目阶段”）的所有引用。因此，当出现以下两种情况时，要求一个实体开始将软件成本资本化： 1.管理层已授权并承诺为该软件项目提供资金。 2.很可能该项目将完成，并将使用该软件来执行预期的功能。 在评估概率到完全识别阈值时，要求实体考虑是否存在与软件开发活动相关的重大不确定性。判断是否存在重大发展不确定性要考虑的两个因素是： 1.正在开发的软件具有技术创新或新颖、独特或未经验证的功能或特征，与这些技术创新、功能或特征相关的不确定性，如果被识别，则尚未通过编码和测试解决。 2.实体已确定其需要软件做什么（例如，功能或特性），包括实体是否已确定或继续大幅修改软件的重要性能要求。			本更新中的修订对2027年12月15日之后开始的财政年度以及这些年度报告期间内的中期报告期间有效。允许在年度报告期开始时提前采用。			公司目前正在评估采用该准则对其合并财务报表的影响。
2025-07，衍生品和套期保值（主题815）与客户合同收入（主题606）：收入合同中客户以股份为基础的非现金对价的衍生品范围细化和范围澄清			第1期：衍生品范围细化 本更新中的修订将基于合同一方当事人特定的操作或活动的具有标的的非交易所交易合约排除在衍生品会计之外。 第2期：收入合同中客户以股份为基础的非现金对价的范围澄清 本更新中的修订阐明，实体应将主题606中的指南，包括关于非现金对价的指南应用于客户为转让商品或服务而签订的以股份为基础的非现金对价（例如股份、购股权或其他权益工具）的合同。			本更新中的修订对2026年12月15日之后开始的财政年度以及这些年度报告期内的中期报告期有效。允许提前收养。			公司目前正在评估采用该准则对其合并财务报表的影响。
2025-09：套期会计改进			第1期：现金流对冲的类似风险评估 本更新中的修订允许根据类似的风险敞口对现金流量套期中的预测交易进行分组，但须进行初步和持续的风险评估。 第2期：Hedging forecast interest payments on choice-your-rate debt 本更新中的修订提供了一个模型，以促进对可变利率债务的预测利息支付应用现金流量套期会计，从而允许借款人改变利率指数并重置频率（“choose-your-rate”债务）。 第3期：非金融预测交易的现金流对冲 本更新中的修订扩大了非金融资产预测采购和销售的套期会计，允许对符合条件的价格成分和子成分进行套期保值，但须遵守特定标准。 第4期：作为套期保值工具的净期权 本更新中的修订取消了将净书面期权测试应用于由掉期和书面期权组成的复合衍生工具的要求，这些衍生工具被指定为现金流中的套期工具或利率风险的公允价值套期保值。 第5期：双重对冲中使用的外币计价债务 本更新中的修订消除了双对冲策略中的确认和列报不匹配，方法是将公允价值对冲基准调整排除在净投资对冲有效性评估之外，并要求在收益中确认相关的外汇损益。			本更新中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期有效，并应前瞻性地适用于在采用之日存在的所有套期关系。			公司目前正在评估采用该准则对其合并财务报表的影响。

---

2025-11：中期报告（专题270）—窄范围改善			本更新中的修订通过将现有的GAAP中期披露要求组织成一个单一框架并明确何时需要对最近年度报告期之后发生的重大事件进行额外披露，从而澄清了中期披露要求和主题270的适用性。			本更新中的修订对2027年12月15日之后开始的财政年度以及这些年度报告期内的中期报告期有效。			公司目前正在评估采用该准则对其合并财务报表的影响。
2025-12：编纂改进			本次更新中的修订包括34个问题，这些问题代表对编纂的更改，这些问题澄清、纠正错误或进行微小的改进，使编纂更易于理解和应用。本更新中的修订在性质上各不相同，可能会影响在原始指南可能不明确的情况下应用指南。			本更新中的修订对2026年12月15日之后开始的财政年度以及这些年度报告期内的中期报告期有效。允许在年度报告期开始时逐期提前采用。			公司目前正在评估采用该准则对其合并财务报表的影响。

存货主要采用平均成本法估值。 下表汇总了截至所示日期的公司存货余额（单位：百万）：

12月31日，						2025						2024
备件和用品						$	392					$	347
燃料和其他原材料						220						246
合计						$	612					$	593

下表汇总了不动产、厂房和设备的组成部分（以百万计）及其估计使用寿命（以年为单位）。这些金额是在扣除已确认的所有先前资产减值损失后列报的。

			预计使用寿命						12月31日，
			（年）						2025						2024
发电和配电设施			5 - 40						$	35,509					$	29,740
其他建筑物			7 - 48						1,308						1,232
家具、固定装置和设备			2 - 30						460						423
其他			10 - 39						1,800						1,428
发电、配电资产及其他合计									39,077						32,823
累计折旧									( 9,796 )						( 8,701 )
净发电、配电资产和其他									$	29,281					$	24,122
土地									645						610
在建工程									7,892						8,434
物业、厂房及设备净额									$	37,818					$	33,166

下表汇总了所示期间符合条件的资产在开发和建设期间的折旧费用（包括融资租赁项下记录的资产摊销和资产报废义务的摊销）和资本化利息（单位：百万）：

截至12月31日止年度，						2025						2024						2023
折旧费用						$	1,330					$	1,146					$	1,045
开发建设期间资本化的利息						521						637						563

不动产、厂房和设备，扣除累计折旧，为$ 11.6 十亿美元 9.9 亿分别于2025年12月31日和2024年12月31日被抵押、质押或有留置权，包括分类为持有待售的资产。

---

下表汇总了截至所示日期不受监管和监管的发电、配电及其他财产、厂房和设备以及累计折旧情况（单位：百万）：

12月31日，						2025						2024
非监管发电资产及其他，毛						$	27,432					$	21,954
非监管累计折旧						( 5,515 )						( 4,704 )
非监管发电资产及其他，净额						21,917						17,250
受管制的发电、配电资产及其他，毛						11,645						10,869
受监管的累计折旧						( 4,281 )						( 3,997 )
受管制的发电、配电资产及其他，净						7,364						6,872
净发电、配电资产和其他						$	29,281					$	24,122

流动金融资产和负债、偿债准备金和其他存款的公允价值与其报告的账面金额相近。公司资产和负债的估计公允价值已使用可获得的市场信息确定。由于这些金额是估计，并基于出售资产或转移负债的假设交易，因此使用不同的市场假设和/或估计方法可能会对估计的公允价值金额产生重大影响。

---

估值技术— 公允价值计量会计准则介绍了资产负债公允价值计量的三种主要方法：（1）市场法、（2）收益法、（3）成本法。市场法使用涉及相同或可比资产或负债的市场交易产生的价格和其他相关信息。收益法使用估值技术将未来金额转换为单一现值金额。该衡量标准是基于当前市场对这些未来金额回报的预期。成本法是基于当前更换资产所需的金额。公司以经常性的公允价值计量其投资和衍生工具。此外，就年度或事件驱动的减值评估而言，某些非金融资产和负债在非经常性基础上以公允价值计量。这些包括长期有形资产（即不动产、厂房和设备）、权益法投资、商誉和无形资产（例如销售特许权、土地使用权、水权等）。一般情况下，公司分别采用市场法和收益法确定投资和衍生工具的公允价值。在非金融资产和负债的非经常性计量中，这三种方法都被考虑在内；然而，在收益法下估计的价值往往最能代表公允价值。

投资—公司以公允价值计量的投资一般包括有价债权和权益性证券。权益类证券要么使用市场报价以公允价值计量，要么基于与同类资产获得的市场数据的比较。债务证券主要包括存单。债务证券根据与同类资产获得的市场数据的比较，以公允价值计量。

衍生品—衍生工具采用市场报价或采用即期和远期基准利率、外汇汇率、商品价格、波动率、信用数据（如适用）的收益法以公允价值计量。当无法观察到重大投入时，公司会使用相关技术来确定投入，例如回归分析或市场上可用的类似交易工具的价格。

该公司对其衍生工具进行公允估值的方法是从任何可观察的输入开始；然而，在某些情况下，公布的远期汇率或价格可能不会延续到合同的剩余期限，管理层必须做出假设来推断曲线，这就需要使用不可观察的输入，例如代理商品价格或历史结算来预测远期价格。关于信贷投入，在某些情况下，反映信贷或不履约风险的利差是不可观察的，需要使用类似信贷质量的代理收益率曲线。

为确定衍生工具的公允价值，现金流采用相关即期基准利率进行折现。然后，公司根据公司子公司或其交易对手的可观察或估计的债务利差以及相应衍生工具的期限，通过对不履约或信用风险的现金流进行进一步贴现，酌情进行信用估值调整（“CVA”）。衍生工具处于资产头寸的潜在未来情景的CVA基于交易对手的信用评级、信用违约掉期利差和债务利差（如可用）。衍生工具处于负债头寸的未来潜在情景的CVA是基于母公司或子公司当前的债务利差。在没有容易获得的信用信息的情况下，以母公司或子公司的估计信用等级和可比评级实体的利差或各自国家的债务利差作为代理。所有衍生工具都是单独分析的，并受到独特的风险敞口。

资产或负债的公允价值层次是基于输入假设的重要程度。输入假设如果影响公允价值至少10%，则被认为是重要的。当使用不可观察输入值的情况非常严重时，资产和负债被归类为第3级。当使用不可观察的投入不显著时，资产和负债被归类为第2级。

或有对价—或有对价主要涉及与收购可再生能源开发项目相关的未来里程碑付款。或有对价的估计公允价值是根据内部预测使用概率加权贴现现金流量确定的，这些预测被视为第3级投入。第3级投入的变化，特别是实现发展里程碑的可能性的变化，可能导致或有对价的公允价值发生重大变化，并可能对每个报告期记录的费用或收入金额产生重大影响。或有对价每季度更新一次，公允价值的任何预期变化均通过收益记录。收益和损失

---

或有对价的重新计量在其他收益和其他费用分别关于合并经营报表。

债务—有追索权债务和无追索权债务按摊余成本列账。追索权债务的公允价值根据市场报价进行估算。无追索权债务的公允价值是根据利率和贷款的其他特征估计的。一般来说，浮动利率债务的账面金额是其公允价值的近似值。对于固定利率贷款，公允价值是使用市场报价或贴现现金流（“DCF”）分析估计的。有追索权债务和无追索权债务的公允价值不包括估值日的应计利息。公允价值使用截至2025年12月31日的可用市场信息确定。公司并不知悉有任何因素会对2025年12月31日后的公允价值金额产生重大影响。

非经常性测量— 对于采用收益法得出的非经常性计量，一般采用基于DCF原理的估值模型确定公允价值。收益法最常用于长期有形资产、权益法投资、商誉、无形资产的减值评估。在某些输入假设使用市场可观察数据有限或无法获得的情况下，公司使用回归分析和外推等多种技术开发自己的估计。根据估值的复杂性，可能会聘请独立的估值公司在估值过程中协助管理层。

对于使用市场法得出的非经常性计量，考虑了涉及出售相同或类似资产的近期市场交易。这种方法的使用受到限制，因为通常很难识别相同或相似资产的出售交易。这一方法被用于分类为持有待售的商业权益和某些无形资产的减值评估。否则，用于佐证收益法下确定的公允价值。

对于使用成本法得出的非经常性计量，公允价值通常基于重置成本法。这种方法涉及相当多的判断，这就是为什么它的使用仅限于长期有形资产的计量。与市场法一样，该方法也被用于佐证收益法下确定的公允价值。

公允价值考虑—公司在确定公允价值时，考虑了可观察市场数据输入的来源、工具的流动性、交易对手的信用风险以及公司或交易对手的不履约风险。用于评估这些因素的条件和标准是：

市场假设的来源—该公司的大部分市场假设来自市场有效的数据来源（例如，彭博社和路透社）。为了在市场数据不易获得的情况下确定公允价值，管理层使用可比的市场来源和经验证据来制定自己对市场假设的估计。

市场流动性—公司根据金融或实物工具或标的资产是否在活跃市场或非活跃市场交易来评估市场流动性。活跃市场存在的前提是价格对市场参与者完全透明，可以用市场买卖报价来衡量，市场的交易量相对于公司目前的交易量占比较大，市场有数量可观的市场参与者，可以让市场快速吸收交易的资产数量，而不会显著影响市场价格。公司在确定一个市场是活跃还是不活跃时考虑的另一个因素是政府或监管机构对定价的控制是否存在，这可能导致在进行交易时难以确定基于市场的价格。

不履约风险—不履约风险是指一项义务无法履行而影响负债转移或资产出售价值的风险。不履约风险包括但可能不限于公司或交易对手的信用和结算风险。非履约风险调整取决于信用利差、信用证、抵押品、其他可用安排以及主净额结算安排的性质。公司是各类利率掉期和期权、外币期权和远期、衍生工具和嵌入式衍生工具的当事人，使公司面临不履约风险。子公司层面持有的金融和实物工具一般对母公司无追索权。

公司所持投资的不履约风险计入根据市场报价数据得出的公允价值，以将投资标记为公允价值。

---

经常性测量— 下表按附注1所述公允价值层级内的级别列示—— 重要会计政策的一般和摘要, 公司截至所示日期以公允价值计量的经常性金融资产和负债（单位：百万）。对于公司的有价债务证券投资，所呈现的证券类别是根据证券的性质和风险确定的，并与公司管理、监控和计量其有价证券的方式一致：

						2025年12月31日																								2024年12月31日
						1级						2级						3级						合计						1级						2级						3级						合计
物业、厂房及设备
债务证券：
可供出售：
存款证						$	—					$	3					$	—					$	3					$	—					$	4					$	—					$	4
政府债务证券						—						—						—						—						—						4						—						4
债务证券总额						—						3						—						3						—						8						—						8
股票证券：
共同基金						57						—						—						57						51						—						—						51
普通股						1						—						—						1						4						—						—						4
总股本证券						58						—						—						58						55						—						—						55
衍生品：
利率衍生品						—						279						—						279						—						349						—						349
外币衍生品						—						24						—						24						—						9						52						61
商品衍生品						109						72						5						186						193						80						5						278
衍生品总额—资产(1)						109						375						5						489						193						438						57						688
总资产						$	167					$	378					$	5					$	550					$	248					$	446					$	57					$	751
负债
或有对价(2)						$	—					$	—					$	205					$	205					$	—					$	—					$	145					$	145
衍生品：
利率衍生品						—						59						—						59						—						14						1						15
外币衍生品						—						28						—						28						—						18						—						18
商品衍生品						110						42						45						197						185						44						26						255
衍生品总额—负债(1)						110						129						45						284						185						76						27						288
负债总额						$	110					$	129					$	250					$	489					$	185					$	76					$	172					$	433

_____________________________

(1)包括$ 3 百万衍生资产报告于当前持有待售资产和$ 3 百万衍生负债报告于流动持作出售负债截至2024年12月31日与多米尼加共和国可再生能源相关的合并资产负债表。

(2)Level3或有对价主要与2023年6月收购Bellefield有关。

截至2025年12月31日，所有可供出售债务证券的规定期限均在一年内。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，并无在收益或其他全面收益（亏损）中确认有价证券减值。出售投资损益采用特定识别法确定。 下表列出所示期间出售可供出售证券的收益总额（单位：百万）：

截至12月31日止年度，						2025						2024						2023
出售可供出售证券所得款项总额						$	7					$	717					$	1,377

公司对没有易于确定的公允价值的权益证券，采用替代计量方法按照ASC 321进行会计处理.这些证券按成本减减值（如有）加减同一发行人的相同或类似投资在有序交易中可观察到的价格变动导致的变动计量。可观察到的价格变动导致的向上调整记入其他收益减值和向下调整记入其他费用.截至2024年12月31日，采用计量备选办法核算的股本证券账面金额为$ 62 百万，包括$ 22 百万累计上调记录于其他收益在前几年，以反映我们对5B Holdings PTD投资的可观察价格变化。有限公司（“5B”）。2025年6月，公司录得$ 48 百万向下调整我们在5B的投资在其他费用由于5B与第三方之间的交易导致可观察到的价格变化。截至2025年12月31日使用计量备选办法核算的股本证券账面金额为$ 19 百万。

下表列出了截至2025年12月31日、2025年12月31日和2024年12月31日止年度使用重大不可观察输入值（第3级）以经常性基础以公允价值计量的资产和负债的对账情况（衍生工具余额以净额列示），单位：百万。第3级和第2级之间的转移主要是由于用于计算信用估值调整的不可观察输入值的重要性发生变化。

---

			衍生资产和负债
截至二零二五年十二月三十一日止年度			息率												外币						商品						或有代价						合计
1月1日余额			$	( 1 )											$	52					$	( 21 )					$	( 145 )					$	( 115 )
已实现和未实现收益（亏损）合计：
收入中包括			—												3						—						( 79 )						( 76 )
计入其他综合收益（亏损）—衍生活动			1												1						( 16 )						—						( 14 )
纳入监管（资产）负债			—												—						5						—						5
收购			—												—						—						( 40 )						( 40 )
定居点			—												( 40 )						( 5 )						59						14
资产/（负债）转移，净额转入第3级			—												—						( 3 )						—						( 3 )
转移（资产）/负债，净流出第3级			—												( 16 )						—						—						( 16 )
12月31日余额			$	—											$	—					$	( 40 )					$	( 205 )					$	( 245 )
与期末持有的资产和负债相关的未实现收益（损失）变动计入收益的期间收益（损失）总额			$	—											$	—					$	—					$	( 79 )					$	( 79 )

			衍生资产和负债
截至2024年12月31日止年度			息率												外币						商品						或有代价						合计
1月1日余额			$	( 4 )											$	59					$	( 110 )					$	( 165 )					$	( 220 )
已实现和未实现收益（亏损）合计：
收入中包括			—												23						4						( 10 )						17
计入其他综合收益（亏损）—衍生活动			3												8						84						—						95
计入其他综合收益（亏损）——外币折算活动			—												—						—						1						1
纳入监管（资产）负债			—												—						5						—						5
收购			—												—						—						( 76 )						( 76 )
定居点			—												( 38 )						( 4 )						105						63
12月31日余额			$	( 1 )											$	52					$	( 21 )					$	( 145 )					$	( 115 )
与期末持有的资产和负债相关的未实现收益（损失）变动计入收益的期间收益（损失）总额			$	—											$	( 6 )					$	6					$	( 10 )					$	( 10 )

下表汇总了截至2025年12月31日用于第3级衍生资产（负债）的重大不可观察输入值（单位：百万，范围金额除外）：

衍生品类型

公允价值

不可观察的输入

金额或幅度 （平均）

商品：

CAISO能源互换

$

( 38 )

从2032年到2038年每兆瓦时转发CAISO能源价格

$ 11.63 到$ 163.83 ($ 78.30 )

MISO能源互换

( 4 )

从2032年到2040年每兆瓦时转发MISO能源价格

$ 23.83 到$ 75.68 ($ 47.08 )

其他

2

合计

$

( 40 )

对于CAISO和MISO能源互换，上述估计的增加（减少）将减少（增加）衍生工具的价值。

非经常性计量—公司采用适用的公允价值计量指引计量公允价值。减值费用，以下列示为税前亏损，通过比较评估日的公允价值与当时可获得的最新账面价值计量，计入资产减值费用或其他营业外支出关于合并经营报表（如适用）。 下表总结了我们在非经常性基础上以公允价值计量的主要类别资产组及其在公允价值层次结构中的水平（单位：百万）：

截至二零二五年十二月三十一日止年度						测量日期						账面金额(1)						公允价值																		税前 亏损
物业、厂房及设备																		1级						2级						3级
持有待售业务：(2)
旺阳(3)						3/31/2025						$	383					$	—					$	371					$	—					$	17
权益法投资：(4)
Uplight						9/30/2025						$	60					$	—					$	—					$	—					$	60
持有和使用的长期资产组：(5)
马里察(6)						10/31/2025						$	405					$	—					$	—					$	141					$	264

---

截至2024年12月31日止年度						测量日期						账面金额 (1)						公允价值																		税前 亏损
物业、厂房及设备																		1级						2级						3级
持有待售业务：(2)
旺阳						3/31/2024						$	450					$	—					$	413					$	—					$	37
AES巴西(7)						5/15/2024						1,577						—						1,565						—						25
旺阳(3)						6/30/2024						390						—						389						—						6
AES巴西(8)						9/30/2024						1,581						—						1,548						—						55
旺阳(3)						9/30/2024						407						—						400						—						11
旺阳(3)						12/31/2024						365						—						362						—						8
文塔纳斯						12/31/2024						131						—						6						—						125

_____________________________

(1)表示资产组在计量日期、公允价值调整前的账面价值。

(2)见附注25—持有待售及处置 了解更多信息。

(3)确认的税前亏损是使用旺阳处置集团的公允价值减去出售成本$ 5 百万。

(4)见附注9—对附属公司的投资和垫款了解更多信息。

(5)见附注23—资产减值费用 了解更多信息。

(6)Maritza资产组的账面价值不包括累计外币折算调整$ 126 百万。

(7)确认的税前亏损采用AES巴西处置集团的公允价值减去出售成本$ 13 百万。截至2024年6月30日，进行了后续减值分析，未发现额外减值。

(8)确认的税前亏损采用AES巴西处置集团的公允价值减去出售成本$ 22 百万。

芒阳—截至2025年12月31日止年度，公司确认$ 243 因终止确认A $导致Mong Duong资产组的账面价值增加百万 239 已在ASC 310项下核算的应收贷款的百万估值备抵资产减值费用于2023年12月31日至2025年3月31日期间，旺阳被分类为持有待售，并消除$ 4 百万的净估计成本出售从资产组计量。在重新分类为持有待售时，应收贷款按摊余成本重新计量，个别非贷款资产按（i）在将Mong Duong分类为持有待售前的账面价值、根据如果资产被持续分类为持有和使用本应确认的任何折旧费用或减值损失或（ii）在随后确定不再符合持有待售标准之日的公允价值中的较低者重新计量。见附注23 —资产减值费用了解更多信息。

AES清洁能源开发项目—公司每季度审查开发项目的状况，以确定不再可行和将被放弃的项目。由于没有未来预计现金流，每个没有残值的废弃项目的公允价值被确定为零，从而导致项目开发无形资产的账面价值和发生的资本化开发成本被全部注销。

公司认$ 157 百万，$ 95 百万，以及$ 151 2025年、2024年、2023年税前资产减值费用分别为百万元，其中含$ 137 2023年第四季度的百万美元主要与项目开发无形资产的注销有关，这些无形资产在公司收购SPower的开发平台时以公允价值确认，作为组建AES清洁能源开发的一部分。见附注23 —资产减值费用了解更多信息。

下表汇总了截至2025年12月31日止年度以非经常性方式计量的持有和使用的长期资产组的第3级计量中使用的重大不可观察输入值（单位：百万，范围金额除外）：

2025年12月31日

公允价值

估值技术

不可观察的输入

范围

持有和使用的长期资产组：

马里察

$

141

贴现现金流

贴现率

26

%

---

合并资产负债表中不以公允价值计量的金融工具

下表列示（单位：百万）截至所示日期公司在合并资产负债表中不以公允价值计量但已披露公允价值的金融资产和负债的账面价值、公允价值、公允价值层级：

									2025年12月31日
									携带 金额						公允价值
															合计						1级						2级						3级
资产：			应收融资款(1)						$	855					$	955					$	—					$	—					$	955
负债：			无追索权债务						23,178						23,749						—						20,448						3,301
			追索权债务						5,984						5,003						—						5,003						—

									2024年12月31日
									携带 金额						公允价值
															合计						1级						2级						3级
资产：			应收融资款(1)						$	87					$	171					$	—					$	—					$	171
负债：			无追索权债务						22,743						23,066						—						20,981						2,085
			追索权债务						5,704						4,538						—						4,538						—

_____________________________

(1)截至2025年12月31日，这些金额主要与应收Mong Duong贷款有关。对于所示的这两个期间，金额还包括作为我们在智利的绿色混合协议的一部分授予采矿客户的延期付款、出售Redondo Beach土地以及阿根廷FONINVEMEM应收账款的公允价值。这些包含在应收贷款和其他非流动资产在合并资产负债表上。见附注7 —应收融资款了解更多信息。

活动量— 下表列出了截至2025年12月31日按衍生工具类型划分的公司在剩余合约期内的最大名义金额（以百万计），以及每一类衍生工具范围的到期日期：

利率和外币衍生品						最大名义换算成美元						最新到期(1)
息率						$	10,699					2058
外币：
智利比索						192						2028
哥伦比亚比索						191						2028
欧元						153						2028

商品衍生品						最大概念						最新到期
天然气（百万英热单位）						91						2029
功率（兆瓦时）(2)						31						2040

_____________________________

(1)指定职位和非指定职位的到期日期一致。

(2)包括一份被指定为现金流量套期保值的合约，最终到期日为2038年。

会计和报告—资产和负债— 下表列示截至所示日期公司衍生资产和负债的公允价值（单位：百万）：

公允价值						2025年12月31日																		2024年12月31日
物业、厂房及设备						指定						未指定						合计						指定						未指定						合计
利率衍生品						$	279					$	—					$	279					$	349					$	—					$	349
外币衍生品						11						13						24						16						45						61
商品衍生品						4						182						186						4						274						278
总资产						$	294					$	195					$	489					$	369					$	319					$	688
负债
利率衍生品						$	59					$	—					$	59					$	15					$	—					$	15
外币衍生品						4						24						28						10						8						18
商品衍生品						46						151						197						29						226						255
负债总额						$	109					$	175					$	284					$	54					$	234					$	288

						2025年12月31日												2024年12月31日
公允价值						物业、厂房及设备						负债						物业、厂房及设备						负债
当前						$	261					$	154					$	369					$	170
非电流						228						130						319						118
合计(1)						$	489					$	284					$	688					$	288

---

_____________________________

(1)包括$ 3 百万衍生资产报告于当前持有待售资产和$ 3 百万衍生负债报告于流动持作出售负债截至2024年12月31日与多米尼加共和国可再生能源相关的合并资产负债表。

信用风险相关或有特征			2025年12月31日						2024年12月31日
受总净额结算安排规限及受抵押品规限的商品衍生工具的资产状况			$	109					$	193
受净额结算总安排规限及受抵押规限的商品衍生工具的负债状况			( 110 )						( 185 )
第三方持有或托管的现金抵押品			2						54

收益及其他综合收益（亏损）— 下表列示在AOCL中确认的税前收益（损失）以及所示期间与所有衍生工具相关的收益（单位：百万）：

						截至12月31日止年度，
						2025						2024						2023
现金流量套期
在AOCL确认的收益（亏损）
利率衍生品						$	( 45 )					$	493					$	42
外币衍生品						11						( 12 )						2
商品衍生品						( 17 )						80						( 48 )
合计						$	( 51 )					$	561					$	( 4 )
从AOCL重新分类至收益的收益（亏损）
利率衍生品—利息费用						$	3					$	( 32 )					$	51
外币衍生品—外币交易收益（损失）						7						( 6 )						( 4 )
商品衍生品—销售成本—非监管						( 1 )						—						17
合计						$	9					$	( 38 )					$	64
公允价值套期关系的收益（损失）
跨货币衍生品
被指定为套期保值工具的衍生工具						$	—					$	63					$	( 72 )
对冲项目						—						( 58 )						58
合计						$	—					$	5					$	( 14 )
因预测变动而从AOCL重分类至盈利的收益						$	8					$	11					$	14
收益中确认的收益（亏损）与
未指定为套期保值工具：
利率衍生品— 利息支出						$	( 2 )					$	—					$	( 7 )
外币衍生品—外币交易收益（损失）						( 8 )						66						19
商品衍生品—收益—非监管						72						255						205
商品衍生品—销售成本—非监管						( 48 )						( 97 )						56
合计						$	14					$	224					$	273

合同期限超过一年的应收款被视为融资应收款。下表列示截至所示日期按国家分列的长期应收融资款，不包括应收租赁款和分类为持有待售的金额 （百万）。

			2025年12月31日																		2024年12月31日
			应收账款毛额						津贴						应收账款净额						应收账款毛额						津贴						应收账款净额
越南			$	774					$	19					$	755					$	—					$	—					$	—
智利			61						—						61						45						—						45
美国			51						19						32						48						15						33
其他			7						—						7						9						—						9
合计			$	893					$	38					$	855					$	102					$	15					$	87

越南—AES记录的应收贷款为$ 862 截至2025年12月31日，与我们在越南的Mong Duong工厂有关的百万。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，该公司收取了$ 103 百万美元 110 分别为百万。该工厂是根据建造、运营和转让合同建造的，并出售给越南政府，而我们在25年的购电协议期间仍是运营商。截至2025年5月31日，Mong Duong由持有待售重新分类为持有及使用，因此$ 107 百万被归类于其他流动资产，和$ 755 百万在应收贷款在截至12月31日的合并资产负债表上，

---

2025.见附注21 —收入和Note 25 —举行-foR出售和处置了解更多信息。

下表显示所示期间信用损失准备金的前滚情况（单位：百万）：

截至2025年12月31日止十二个月			应收账款												应收融资款												其他(1)						合计
CECL期初准备金余额			$	52											$	15											$	29					$	96
由持有待售重新分类为持有及使用			—												21												( 21 )						—
本期拨备			46												5												—						51
从备抵中列支的注销			( 55 )												—												—						( 55 )
收集到的回收			( 5 )												( 3 )												—						( 8 )
外汇			1												—												( 2 )						( 1 )
CECL期末准备金余额			$	39											$	38											$	6					$	83

截至2024年12月31日止十二个月			应收账款												应收融资款												其他(2)						合计
CECL期初准备金余额			$	15											$	2											$	47					$	64
本期拨备			43												13												2						58
从备抵中列支的注销			( 7 )												—												( 6 )						( 13 )
收集到的回收			1												—												( 3 )						( 2 )
因处置业务而终止确认的津贴			—												—												( 7 )						( 7 )
外汇			—												—												( 4 )						( 4 )
CECL期末准备金余额			$	52											$	15											$	29					$	96

_____________________________

(1)主要涉及截至2025年12月31日的阿根廷应收账款信用损失。

(2)主要涉及分类在当前持有待售资产和非流动持有待售资产在合并资产负债表上，以及2024年10月31日出售的AES Brasil的信用损失准备金。

---

下表汇总了截至所述期间按权益法核算的公司投资的相关有效股权所有权权益和账面价值：

12月31日，									2025						2024						2025						2024
附属公司			国家						账面价值（百万）												所有权权益%
SPower (1)			美国						$	502					$	548					50		%				50		%
流畅度			美国						139						155						28		%				28		%
Grupo Energ í a Gas Panam á(2)			巴拿马						135						194						24		%				24		%
多米尼加共和国可再生能源 (3)			多明尼加共和国						109						—						33		%				—		%
梅萨拉巴斯			墨西哥						38						43						50		%				50		%
Energ í a Natural Dominicana Enadom (3)			多明尼加共和国						35						65						33		%				33		%
Uplight			美国						—						82						25		%				25		%
其他关联公司 (4)			各种						46						37
合计									$	1,004					$	1,124

_____________________________

(1)公司拥有 50 sPower，LLC的%，并将其投资作为权益法投资入账。此外，SPower，LLC拥有的运营太阳能和风能资产有两个特定的投资组合，即OPCO A和OPCO B 51 %，导致AES有效拥有约 26 在这些投资组合中的百分比。

(2)公司对Grupo Energ í a Gas Panam á的所有权通过AES Panama持有，a 49 %控股的合并子公司。AES Panama拥有 49 Grupo Energ í a Gas Panam á的%，导致AES有效拥有 24 %.

(3)公司对Energ í a Natural Dominicana Enadom和Dominican Republic Renewables的所有权分别通过Andres和AES Hispanola Holdings II BV持有，这两家公司均为 65 %控股的合并子公司。Andres和AES Hispanola Holdings II BV拥有 50 Energ í a Natural Dominicana Enadom和Dominican Republic Renewables分别的%，导致AES有效拥有 33 %.Dominican Republic Renewables是一家VIE，公司在其中持有可变权益，但不是主要受益人。

(4)包括Bosforo、Jordan、Barry、Alto Maipo，以及其他各种权益法投资。Jordan、Barry和Alto Maipo代表公司持有可变权益但不是主要受益人的VIE。

Uplight —2024年2月，Uplight从施耐德电气手中收购了虚拟电厂领域的市场领导者AutoGrid。作为交易的一部分，施耐德贡献了额外的$ 40 万元给Uplight，Uplight发行约 91 向施耐德追加百万个普通单位，作为收购对价。不需要AES或任何其他投资者的增量投资。结果，AES ' 29 Uplight %的所有权权益被稀释至 25 %.该交易作为AES确认收益的部分处置入账$ 52 百万在出售及出售商业权益的收益重新测量时。由于交易后公司仍未对UPLITY进行控制但对UPLITY具有重大影响，故继续作为权益法投资进行核算。

在2025年期间，由于可观察到的市场因素，公司对Uplight的投资被确定为非临时性减值。由于Uplight的权益法投资和可转换票据的账面金额高于其公允价值，公司确认减值$ 103 百万在其他营业外支出.减值影响后，权益法投资的账面值减至 零 并暂停采用权益法核算。Uplight在新能源技术SBU可报告部分中报告。

多米尼加共和国可再生能源—2025年6月，公司完成售 50 其在AES DR Renewables Holdings，S.L.及其子公司（统称“Dominican Republic Renewables”）中的权益百分比，价格为$ 103 百万。公司保留了一个 50 出售后在Dominican Republic Renewables的%所有权权益。然而，该公司对Dominican Republic Renewables的所有权是通过AES Hispanola Holdings II BV持有的，a 65 %拥有的合并子公司，导致AES有效拥有 33 %.该业务被拆分，作为权益法投资入账。该公司将其在多米尼加共和国可再生能源公司的保留权益按公允价值$ 103 万，采用市场法。见附注25 —持有待售及处置 了解更多信息。多米尼加共和国可再生能源在可再生能源SBU可报告部分中报告。

约旦—于2024年3月，公司完成出售约 26 Amman East和IPP4的%所有权权益，出售价格为$ 58 百万。在对自买卖协议执行以来收到的股息进行调整后，公司收到的现金净额为$ 45 百万。出售完成后，公司保留 10 各业务的%所有权权益，作为权益法投资入账。见附注25 —持有待售及处置了解更多信息。安曼东部和IPP4在能源基础设施SBU可报告部分报告。

中音迈坡—公司持有一 99 水力发电公司Alto Maipo SpA（“Alto Maipo”）的%所有权权益

---

在智利建厂。2022年5月，根据美国《破产法》第11章，Alto Maipo摆脱了破产。重组后的Alto Maipo被视为VIE。由于公司缺乏作出重大决策的权力，因此不符合被视为奥拓迈普主要受益人的标准，因此不合并该实体。公司已选择公允价值期权来核算其在Alto Maipo的投资，因为管理层认为这种方法将更好地反映其股权的经济性。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公允价值均微不足道。Alto Maipo在可再生能源SBU可报告部分中报告。

巴里—公司持有一 100 AES Barry Ltd.（“Barry”）的%所有权权益，该公司是英国的一家休眠实体，处置了其发电和其他运营资产。由于债务协议，未经银行同意不得作出任何重大财务或经营决策，公司不控制百瑞。截至2025年12月31日和2024年12月31日，其他长期负债包括$ 44 百万美元 41 百万与该债务协议有关。Barry在能源基础设施SBU可报告部分中报告。

财务信息汇总 — 下表汇总了采用权益法核算的公司持股50%或以下的关联企业及持股多数的未并表子公司的财务信息（单位：百万）：

			拥有50%或更少的附属公司																		拥有多数股权的未合并子公司(1)
截至12月31日止年度，			2025						2024						2023						2025						2024						2023
收入			$	3,346					$	3,553					$	2,905					$	—					$	1					$	1
营业收入（亏损）			134						141						( 28 )						—						( 1 )						( 1 )
净亏损			( 188 )						( 107 )						( 182 )						( 2 )						( 1 )						( 1 )
归属于关联公司的净亏损			( 177 )						( 12 )						( 157 )						( 2 )						( 1 )						( 1 )
12月31日，			2025						2024												2025						2024
流动资产			$	2,745					$	2,493											$	135					$	132
非流动资产			8,335						7,808												279						408
流动负债			2,159						2,023												133						129
非流动负债			5,199						4,270												322						448
股东权益			2,642						2,960												( 41 )						( 37 )
非控制性权益			1,080						1,048												—						—

_____________________________

(1)由于公司并非主要受益人，投资的公允价值微不足道，且对Alto Maipo的投资对公司的财务业绩并不重要，故上表未包括Alto Maipo的汇总财务信息。

截至2025年12月31日，留存收益包括$ 446 万与公司关联企业未分配亏损有关。从我们的关联公司收到的股息为$ 8 百万，$ 32 百万，以及$ 5 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。截至2025年12月31日，我们的股权关联公司净资产中的基础股权超过我们对股权关联公司投资的总账面值$ 51 百万。

商誉— 下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度按可报告分部划分的商誉账面值（百万）：

			可再生能源SBU						公用事业SBU						能源基础设施SBU						新能源技术SBU						合计
截至2024年12月31日的余额
商誉			$	353					$	2,709					$	683					$	—					$	3,745
累计减值损失			( 35 )						( 2,709 )						( 656 )						—						( 3,400 )
净余额			318						—						27						—						345
年内终止确认的商誉			( 3 )						—						—						—						( 3 )
截至2025年12月31日余额
商誉			350						2,709						683						—						3,742
累计减值损失			( 35 )						( 2,709 )						( 656 )						—						( 3,400 )
净余额			$	315					$	—					$	27					$	—					$	342

TEG TEP —2023年第四季度，公司对TEG TEP申报单位进行了商誉减值测试。报告单位的公允价值采用现金流折现估值模型在收益法下确定。估计公允价值低于其账面金额，因此公司确认减值费用$ 12 万，将TEG TEP的商誉余额降为0。自我们上次于2023年7月31日进行减值测试之日起，公允价值下降主要是由于

---

由于2024年3月31日之后运营所需的运营许可不获更新的风险增加，贴现率增加。2024年，TEG和TEP成功迁移到新能源制度，目前按照ISO指令运行。TEG和TEP在能源基础设施SBU可报告部分报告。

其他无形资产— 下表汇总了余额，包括 其他无形资产 截至所示日期，在随附的合并资产负债表中（百万）：

			2025年12月31日																		2024年12月31日
			总余额						累计摊销						净余额						总余额						累计摊销						净余额
待摊销
内部使用软件			$	824					$	( 379 )					$	445					$	794					$	( 333 )					$	461
合同			39						( 15 )						24						68						( 29 )						39
项目开发 (1)			1,398						( 53 )						1,345						1,328						( 37 )						1,291
排放配额(2)			83						—						83						1						—						1
特许经营权			19						( 19 )						—						19						( 19 )						—
土地使用权			119						( 4 )						115						108						( 3 )						105
其他 (3)			28						( 9 )						19						28						( 5 )						23
小计			2,510						( 479 )						2,031						2,346						( 426 )						1,920
无限期无形资产
土地使用权			7						—						7						8						—						8
传输权			—						—						—						17						—						17
其他			2						—						2						2						—						2
小计			9						—						9						27						—						27
合计			$	2,519					$	( 479 )					$	2,040					$	2,373					$	( 426 )					$	1,947

_____________________________

(1)包括向空气质量管理区征收排放抵消费，以便将退役遗留Southland单位的排放抵消额转移至新的CCGT。

(2)获得或购买的排放配额是使用时计入费用并计入当年净收入的有限寿命无形资产。

(3)包括经营权、可再生能源信贷和奖励，以及其他个别不重要的无形资产。

下表汇总了在所示期间获得的其他无形资产（单位：百万）：

2025年12月31日

金额

待摊/无限期

加权平均摊销期（年）

摊销法

项目开发

$

129

须摊销

20

直线

排放配额

99

须摊销

各种

如使用

内部使用软件

40

须摊销

9

直线

土地使用权

11

须摊销

14

直线

其他

1

各种

不适用

不适用

合计

$

280

2024年12月31日

金额

待摊/无限期

加权平均摊销期（年）

摊销法

项目开发

$

134

待摊销

40

直线

内部使用软件

114

待摊销

11

直线

排放配额

8

待摊销

各种

如使用

土地使用权

2

各种

不适用

各种

其他

8

各种

不适用

不适用

合计

$

266

下表汇总了2026年至2030年按无形资产类别划分的估计摊销费用：

（百万）			2026						2027						2028						2029						2030
内部使用软件			$	71					$	67					$	63					$	61					$	56
合同			1						1						1						1						1
项目开发			19						19						19						19						19
其他			2						2						2						1						1
合计			$	93					$	89					$	85					$	82					$	77

无形资产摊销费用为$ 94 百万，$ 88 百万，以及$ 82 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。

---

公司已根据并受制于以下监管规定记录了其预计将转嫁给客户的监管资产和负债（单位：百万）：

12月31日，			2025						2024						恢复/退款期结束
监管资产
当前监管资产：
欠收费率骑手			$	121					$	177					2026
萨尔瓦多能源通过成本回收			106						117						2026
其他			22						37						2026
当前监管资产合计			249						331
非流动监管资产：
AES Indiana和AES Ohio界定福利养老金义务 (1)			158						183						各种
AES Indiana Petersburg 3号和4号机组退役费用(1) (2)			133						116						未定
AES Indiana Petersburg 1号和2号机组退役费用(1)			113						129						2033
AES印第安纳州TDSIC费用(1)			72						52						2060
AES印第安纳州环境成本			54						65						2044
AES Indiana Hoosier Wind终止预先存在的购电协议(1) (3)			48						53						2039
AES俄亥俄州监管合规成本(1)			24						33						2028
萨尔瓦多能源通过成本回收			—						39						各种
其他			149						121						各种
非流动监管资产合计			751						791
监管资产总额			$	1,000					$	1,122
监管责任
当前监管负债：
多收成本要转回客户			$	27					$	18					2026
其他			7						4						2026
流动监管负债总额			34						22
非流动监管负债：
AES Indiana和AES Ohio应计搬迁和ARO费用			328						465						资产的寿命
AES Indiana和AES Ohio通过差饷支付给客户的所得税			99						93						各种
其他			22						5						各种
非流动监管负债总额			449						563
监管负债总额			$	483					$	585

_____________________________

(1)公司赚取回报率的过往支出。

(2)彼得堡3号和4号机组退役费用，包括材料和用品库存，包含在2025年6月向IURC提交的待决费率案中。恢复期等待IURC的最终命令。

(3)AES Indiana于2024年2月收购了Hoosier Wind项目。见附注26 —收购了解更多信息。

我们目前的监管资产和负债主要包括少收或多收通常不可控的成本，例如外购电力、能源传输、燃料成本和其他部门成本。根据我们市场的法律法规的定义，这些成本是可以收回或退还的。我们的非流动监管资产包括确定的养老金和退休后福利义务，这些义务等于先前未确认的精算损益和预期将通过未来费率收回的先前服务成本，以及AES Indiana的Petersburg单元1至4在其退休日期的账面价值，这些资产在自退休日期开始的资产期限内摊销。其他流动和非流动监管资产主要包括：

•可再生能源项目产生的项目开发成本，主要是法律和咨询费，以及AES Indiana对项目投资的账面成本；

•AES Ohio的植被管理成本和主动可靠性优化；

•AES Indiana递延的Midcontinent ISO成本；以及

•在AES Indiana重新获得或赎回长期债务的未摊销溢价，在原始发行的存续期内摊销。

我们的非流动监管负债主要包括搬迁费用的义务，这些义务没有相关的法定退休义务。我们的非流动监管负债还包括与税法和会计方法之间的收入确认差异相关的递延所得税，这些将通过未来零售费率的下降转嫁给我们的受监管客户。

---

在随附的合并资产负债表中，当期监管资产负债体现在其他流动资产和应计负债和其他负债，分别与非流动监管资产和负债体现在其他非流动资产和其他非流动负债，分别。截至2025年12月31日和2024年12月31日的所有监管资产和负债均与公用事业SBU报告分部相关。

待监管行动 — AES俄亥俄州正面临俄亥俄州消费者委员会办公室（“OCC”）就PUCO批准恢复ESP 1和智能电网综合解决方案的决定提出的上诉。OCC正在特别寻求退还可追溯至2021年8月的费率稳定费用收入，并已就2018年和2019年SEET的最终PUCO命令提出上诉，该命令是智能电网综合结算的一部分。关于ESP1上诉的口头辩论于2025年4月22日举行，法院判决正在等待中。关于2018年和2019年SEET上诉的口头辩论于2025年4月2日举行。俄亥俄州最高法院推翻了PUCO关于PUCO用来支持其与2018年和2019年SEET相关的调查结果的方法的意见和命令，并将案件发回PUCO对这些年的SEET进行进一步分析。在还押程序中，AES Ohio提交了证词，提议退还$ 1.6 百万基于其外部财务顾问赞助的方法。PUCO于2025年10月就这一问题举行了证据听证会，PUCO的决定正在等待中。

待决费率案例 — 2025年11月，AES Ohio向PUCO提出申请，以建立一个三年期利率计划。PUCO已将证据听证会定于2026年8月4日开始，预计2026年底将发布委员会命令。

2025年6月，AES Indiana向IURC提出申请，要求提高其基本费率和收费。2025年10月，AES Indiana在IURC上与AES Indiana待决监管费率审查的大多数各方签订了一项规定和和解协议（“和解协议”）。该和解协议规定了AES印第安纳州境内电力服务的更新基准费率，并以IURC的批准为条件。与IURC的证据听证会于2026年1月28日和29日举行，AES Indiana预计IURC将在2026年第二季度获得最终订单。

非经常性债务—无追索权债务指我们其中一间附属公司发行的债务，仅由该附属公司的资产偿还。偿还贷款及其利息仅以该子公司的股本、实物资产、合同、现金流为担保，母公司不对该债务承担其他责任。 下表汇总了截至所示期间我们子公司的无追索权债务的账面金额和条款，不包括分类为持有待售的金额（单位：百万）：

非经常性债务			加权平均利率						成熟度						12月31日，
															2025						2024
可变利率：
银行贷款			5.61 %						2026 - 2040						$	5,746					$	5,132
票据和债券															—						105
左轮手枪借款			5.47 %						2026 - 2030						1,441						3,147
其他			9.13 %						2028 - 2030						20						16
固定费率：
银行贷款			6.19 %						2026 - 2067						3,933						2,610
票据和债券			5.24 %						2026 - 2055						12,203						11,737
其他(1)			6.71 %						2026 - 2061						177						297
未摊销（贴现）溢价&发债（费用），净额															( 342 )						( 301 )
小计															$	23,178					$	22,743
减：本期到期(2) (3)															( 2,211 )						( 2,670 )
非流动到期(2) (3)															$	20,967					$	20,073

_____________________________

(1)其他固定利率债务包括$ 250 百万与优先股相关，其中包括Bellefield Equity Holdings的强制赎回功能，因此截至2024年12月31日，根据ASC 480分类为负债。

(2)不包括$ 21 百万美元 18 百万（当前）和$ 714 百万美元 553 百万（非流动）融资租赁负债分别于2025年12月31日和2024年12月31日计入合并资产负债表相应无追索权债务项目。见附注15 —租约了解更多信息。

(3)包括$ 1.3 十亿（当前）和$ 10.5 截至2025年12月31日与VIE相关的无追索权债务的十亿（非流动）。

浮动利率债务利率表示基于利率指数变化的可变成分和固定成分的总和。公司有利率互换协议被指定为会计套期保值，在经济上固定可变部分利率的可变部分

---

利率债务被对冲的名义本金总额约为$ 3.4 2025年12月31日未偿还的无追索权债务10亿。

下表汇总了截至2025年12月31日的未来五年及之后根据我们的无追索权债务协议到期的金额（单位：百万）：

12月31日，			年度到期日
2026			$	2,221
2027			3,554
2028			2,418
2029			2,010
2030			4,628
此后			8,689
未摊销（贴现）溢价&发债（费用），净额			( 342 )
合计			$	23,178

截至2025年12月31日，AES子公司约有$ 1.9 亿元的各类未使用承诺授信额度，以支持其营运资金、偿债准备金等业务需求。这些信贷额度可用于借款、信用证或这些用途的组合。

重大交易— 截至2025年12月31日止年度，公司以下附属公司有重大债务发行（百万）：

子公司									发行情况(1)
AES清洁能源									$	2,456
AES波多黎各太阳能									1,064
AES Pacifico智利									712
AES安第斯山脉									520
AES萨尔瓦多									384
AES俄亥俄州									375
AES印第安纳州									350

_____________________________

(1)这些金额不包括公司子公司的循环信贷融资活动。

AES Pacifico智利 —在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，AES Pacifico Chile拥有的几个可再生能源开发项目执行了项目融资协议，承诺总额高达$ 1.7 亿元支持风光电站开发建设。截至2025年12月31日，有$ 875 协议下的百万借款，将于2029年和2030年到期。

AES俄亥俄州—2025年8月，AES俄亥俄州发行$ 375 百万总本金 4.55 % 2030年8月到期的首次抵押贷款债券。此次发行所得款项净额用于偿还现有债务，包括其无担保$ 150 2025年10月到期的百万定期贷款和$ 195 根据2030年3月到期的循环信贷协议，以及俄亥俄州AES的一般公司用途，未偿还的100万美元。

AES印第安纳州—2025年8月AES印第安纳州发行$ 350 百万总本金 5.05 % 2035年8月到期的首次抵押债券。此次发行的净收益用于偿还现有债务，包括剩余的$ 300 2025年10月到期的无抵押定期贷款未偿还的百万美元 30 根据2030年3月到期的循环信贷协议，以及AES Indiana的一般公司用途，未偿还的100万美元。

2024年3月AES印第安纳州发行$ 650 百万总本金 5.70 %于2054年4月到期的首次抵押债券。此次发行所得款项净额用于偿还现有债务，包括其无担保$ 300 2024年11月到期的百万定期贷款及其$ 350 百万循环信贷协议将于2027年12月到期，用于AES Indiana的一般公司用途。

---

2024年3月IPALCO发行$ 400 百万总本金 5.75 %于2034年4月到期的优先担保票据。2024年4月，此次发行所得款项净额连同手头现金用于赎回未偿还的$ 405 百万IPALCO的 3.70 %于2024年9月到期的优先担保票据。

AES萨尔瓦多—2025年7月，我们在萨尔瓦多运营的分销公司签订了一项信贷协议，金额为$ 341 百万，按3个月SOFRplus计息 3.50 %，2032年到期。所得款项净额用于偿还现有债务$ 206 万，剩余部分用于股利分配。由于再融资，公司确认了灭失损失$ 1 百万。

AES波多黎各太阳能— Marahu项目， 70 AES持股百分比，目前正在波多黎各建设Salinas和Jobos可再生能源项目，包括太阳能和储能设施。2025年7月，Marahu项目执行了一项税收抵免转移过桥贷款协议，承诺总额为$ 230 百万，利率为SOFR加保证金 1.25 %至 2.25 %，2027年4月到期。截至2025年12月31日，有$ 206 协议下的百万借款。

2024年10月，Marahu项目获得贷款担保$ 861 从美国能源部获得的百万，并于2025年第一季度开始使用这笔贷款。截至2025年12月31日，有$ 871 百万，包括资本化利息，未偿还借款，2049年到期。剩余的贷款将按要求提取，用于支付建设成本。

AES安第斯山脉 —2025年3月，AES Andes发行$ 400 百万总本金 6.25 %于2032年到期的优先票据。发行所得款项净额用于赎回剩余的$ 228 百万总本金 6.35 %于2079年到期的次级次级票据及偿还其他现有债务。由于后一项交易，公司确认债务清偿损失$ 3 百万。

2024年3月AES Andes发行$ 500 百万总本金 6.30 %于2029年到期的高级无抵押票据。本次发行募集资金净额用于通过要约收购方式购买$ 100 百万美元 43 百万总本金 6.35 %和 5.00 分别于2079年和2025年到期的%票据，并偿还其他现有债务。

2024年6月AES Andes发行$ 530 百万股初级次级票据于 8.15 %，2055年到期。所得款项用于偿还其 7.125 %于2079年到期的票据。由于该交易，公司确认了债务清偿损失$ 8 百万。

AES清洁能源—2024年12月，Bellefield 2 Seller，LLC执行了一项建筑、税收权益桥梁和信用证融资协议，承诺金额高达$ 1.7 十亿。截至2025年12月31日，有$ 901 百万借款，利率为 5.05 2026年到期的百分比和$ 295 融资项下的百万借款，利率为 5.17 %，2027年到期。

2024年11月，AES Clean Energy、AES Clean Energy Development和Bellefield Equity Holdings LLC（“Bellefield”）与HASI签订了几份关键协议，其中包括一份投资协议，根据该协议，HASI投资了$ 250 百万在贝勒菲尔德换取优先会员权益。AES清洁能源持有一份看涨期权，根据该期权，有无条件义务在实质完成日期或2026年12月1日（以较早者为准）赎回HASI在Bellefield的优先股，赎回金额包括初始投资加上a 10 %内部收益率。由于优先股的看涨期权包含强制赎回功能，该工具被归类为ASC 480下的负债，并以其公允价值入账，该公允价值等于收到的总收益$ 250 百万。该工具采用实际利率法计提其赎回金额。2025年12月，Bellefield 1实现实质性完成，优先股赎回$ 278 万，同时执行Bellefield 2 Equity Holdings LLC投资协议。见附注17 —子公司可赎回股票了解更多信息。

2023年12月，AES Clean Energy Development的子公司Bellefield Portfolio Seller，LLC和Bellefield 1 Finco，LLC就高达$ 2.4 2027年到期的10亿。截至2025年12月31日，有$ 1.2 融资项下未偿还借款10亿美元，所得款项净额主要用于偿还现有债务和为可再生能源项目的开发提供资金。

AES Clean Energy Development、AES Renewable Holdings和权益法投资SPower（统称为发行人）于2022年签订总契约协议，据此将不时发行长期票据，为发行人拥有的运营风能、太阳能和储能项目提供资金或再融资。发行人各自被视为“共同发行人”，将相互承担连带责任

---

融资项下所有债务的共同发行人。截至2025年12月31日止年度，发行人发行$ 823 百万在 6.70 2050年5月到期票据发行%，以及$ 346 百万在 6.08 %于2050年11月到期发行的票据，导致未偿还本金总额为$ 3.3 十亿。由于2025年发行的票据和扣除还款，AES清洁能源发展公司和AES可再生能源控股公司的负债合计增加$ 1.1 亿，导致合并子公司的票据账面总额为$ 2.5 截至2025年12月31日的十亿。

AES Clean Energy Development、AES Renewable Holdings、SPower，统称借款人，执行 two 2021年循环信贷安排的信贷协议以及随后几年对最高不超过$ 4 亿，到期日为2028年5月和6月。每名借款人均被视为“共同借款人”，并将与其他共同借款人就融资项下的所有义务承担连带责任。由于使用的承付款和偿还的净额增加，AES清洁能源发展公司和AES可再生能源控股公司的负债合计减少$ 1.3 2025年的十亿美元，导致截至2025年12月31日在循环信贷额度下使用的承付款总额为$ 1.6 亿元在合并子公司。截至2025年12月31日，共同借款人循环信贷额度下使用的承付款总额为$ 1.8 十亿。

AES波多黎各—2023年6月1日，AES波多黎各因企业财务困难导致资金不足，无法支付其A系列债券贷款的本金和利息义务。AES波多黎各于2023年7月与其票据持有人签署了暂缓和暂停协议，原因是没有足够的资金来履行这些义务。2024年3月5日，AES波多黎各及其票据持有人执行了一项财务重组，根据该重组，$ 156 万元（含利息）的 6.625 % 2026年到期的A系列债券贷款换成$ 112 百万 6.625 2028年1月到期的高级担保债券的百分比和$ 44 百万股AES波多黎各优先股。优先股的利息为 3.125 %，并包含AES可以调用优先股转换为 99.9 2025年12月30日至2027年12月30日期间AES波多黎各普通股的百分比，或将有权以现金结算优先股。票据持有人还提供了$ 23 2026年3月到期的百万过桥贷款，按黄金加点计息 4 %，已于2025年10月全部偿还。AES Puerto Rico被要求根据过渡贷款、高级担保债券和优先股利息的运营可获得的多余现金（定义见贷款协议），通过现金扫荡进行强制性预付款。该财务重组按照ASC 470-60作为问题债务重组进行会计处理，“债务人陷入困境的债务重组”由于AES波多黎各遇到财务困难，贷方给予了让步。本次交易未确认任何收益。截至2025年12月31日，优先股的现金结算是或有的，因为如果行使以普通股结算优先股的选择权，这些金额将不需要以现金结算。

无追索权债务契约、限制和违约—公司无追索权债务的条款包括若干财务及非财务契约。这些契约仅限于子公司活动，并因子公司而异。这些契约可能包括但不限于维持某些准备金和财务比率、最低营运资金水平以及对产生额外债务的限制。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，约$ 531 百万美元 147 万元，分别根据无追索权债务协议的若干契约维持受限制现金。在这些金额中，$ 451 百万美元 79 百万，分别被纳入受限制现金和$ 80 百万美元 68 百万，分别被纳入偿债准备金和其他存款在随附的合并资产负债表中。截至2025年12月31日和2024年12月31日，约$ 153 百万美元 155 受限现金余额中的百万元分别用于所持有的抵押品，以支付AES的专属保险公司AGIC承担的当前和未来保险索赔的潜在责任。受限制现金和偿债准备金总额$ 780 百万，$ 458 截至2025年12月31日与VIE相关的百万。

各种贷款人和政府规定限制了公司某些子公司将其净资产转让给母公司的能力。子公司的这类受限净资产约为$ 1.8 2025年12月31日的十亿。

---

下表汇总了截至2025年12月31日公司子公司无追索权债务违约情况（单位：百万）。由于违约，这些金额包含在无追索权债务的当前部分：

初级性质 违约

2025年12月31日

子公司

债务违约

净资产（负债）

AES Ilumina（波多黎各）

盟约

20

60

上述违约并非支付违约，而是由于未能遵守子公司无追索权债务文件所载的契诺或其他要求而引发的技术性违约。

2025年11月，AES波多黎各获得了对之前所有违约事件的全面彻底豁免。因此，截至2025年12月31日，AES波多黎各债务余额为$ 143 百万没有违约。

AES公司的追索权债务协议包括交叉违约条款，如果子公司提供 20 母公司最近完成的四个财政季度的业务现金分配总额的%或更多，且未偿还本金超过$ 200 百万违约。截至2025年12月31日，公司下属子公司已 无 导致母公司追索权债务项下交叉违约的违约。如果母公司不遵守其循环信贷融资的财务契约，受限制的付款将仅限于按当时通行的利率定期发放季度股东股息。付款违约和破产违约将阻止进行任何有限制的付款。

追索性债务—追索权债务是指母公司负有清偿义务的债务。这可以是母公司直接发行的债务，也可以是子公司发行的债务，如果子公司违约，母公司有明确的担保、赔偿、信用证等承诺，或者协议和解。 下表汇总了截至所示期间的追索权债务的账面金额和条款（单位：百万）：

			息率						最终到期						2025年12月31日						2024年12月31日
高级无抵押票据			3.30 %						2025						$	—					$	900
商业票据未偿还借款									2026						79						—
高级无抵押票据			1.375 %						2026						800						800
循环信贷额度提款			SOFR + 1.80%						2027						300						—
高级无抵押票据			5.45 %						2028						900						900
高级无抵押票据			3.95 %						2030						700						700
高级无抵押票据			2.45 %						2031						1,000						1,000
高级无抵押票据			5.80 %						2032						800						—
初级无抵押票据			7.60 %						2055						950						950
初级无抵押票据			6.95 %						2055						500						500
未摊销（贴现）溢价&发债（费用），净额															( 45 )						( 46 )
小计															$	5,984					$	5,704
减：本期到期															( 879 )						( 899 )
非流动到期															$	5,105					$	4,805

下表汇总了未来五年及之后我们的追索权债务项下到期的本金金额（单位：百万）：

12月31日，			年度到期日
2026			$	879
2027			300
2028			900
2029			—
2030			700
此后			3,250
未摊销（贴现）溢价&发债（费用），净额			( 45 )
有追索权债务总额			$	5,984

2026年12月到期的高级无抵押定期贷款—2025年10月，公司执行$ 300 百万高级无抵押定期贷款协议，2026年12月到期。截至2025年12月31日，AES在贷款协议下没有未完成的提款。

2026年12月到期的高级无抵押定期贷款 —2025年6月，公司执行了$ 500 百万高级无抵押定期贷款协议，2026年6月到期。2025年11月，公司执行了一项修正案，将贷款协议的到期日延长至2026年12月。截至2025年12月31日，AES在贷款协议下没有未完成的提款。

---

2032年到期的优先票据—2025年3月，公司发行$ 800 百万总本金 5.80 %于2032年到期的优先票据。公司使用本次发行募集资金以要约收购方式购买其部分 3.30 %于2025年到期的优先票据。由于后一项交易，公司确认债务清偿收益为$ 2 百万。

2055年1月到期的次级票据— 2024年5月，公司发行$ 950 百万总本金 7.60 2055年1月到期的%固定对固定重置利率次级票据。AES将此次发行的净收益分配给一个或多个符合条件的绿色项目，其中可能包括此类项目的开发或再开发。在进行此类分配之前，此次发行的净收益将用于一般公司用途。

2055年7月到期的次级票据— 2024年12月，公司发行$ 500 百万总本金 6.95 2055年7月到期的%固定对固定重置利率次级票据。AES将此次发行的净收益用于偿还现有债务，包括其高级信贷融资和商业票据计划的循环融资项下的借款。

商业票据计划 —2023年3月，公司设立商业票据计划，根据该计划，公司可发行无担保商业票据票据（“票据”），最高总面值为$ 750 随时未偿还的百万。2025年4月，该公司执行协议，将最高总面额提高到$ 1.5 任何时候都有十亿未偿还。票据的到期日可能会有所不同，但自发行之日起不会超过397天。票据所得款项将用于一般公司用途。这些票据将以私募方式在美国商业票据市场按惯例条款出售。该商业票据计划由该公司的$ 1.8 亿元的循环信贷额度，且公司不能发行总额超过其循环信贷额度下当时可用容量的商业票据。期间2025，该公司借了大约$ 59.9 亿，偿还了约$ 59.8 商业票据计划下的10亿美元，平均每日未偿还借款为$ 709 百万。截至2025年12月31日，该公司拥有$ 79 百万商业票据计划下的未偿还借款，加权平均利率为 4.10 %.这些票据被归类为当前票据。

循环信贷便利 —2024年12月，AES执行了$ 300 百万高级无抵押循环信贷额度，2026年12月到期。其先前存在的循环信贷额度下的承诺总额为$ 1.5 亿，2027年8月到期。截至2025年12月31日，AES拥有$ 300 百万在其循环信贷额度下的未偿提款。

追索债务契约和担保—公司在2025年和2030年到期的优先票据的契约项下的义务目前是无担保的，因为根据融资和票据的条款实现了两个投资级评级并解除了担保。如果公司的信用评级低于根据日期为2020年5月15日的循环信贷融资和契约条款（BBB-，或在Moody’s Investor Services，Inc. Baa3的情况下）确定的惠誉投资者服务公司、标准普尔评级服务公司或穆迪投资者服务公司中至少两家的“投资级”，则除某些例外情况外，管辖2025年和2030年到期的优先票据的契约项下的义务将成为由（i）公司或某些子公司直接拥有的国内子公司的全部股本和 65 公司及若干附属公司直接拥有的若干外国附属公司股本的百分比，及（ii）若干公司间应收款项、若干公司间票据及若干公司间税务分担协议。

每项循环信贷融资都包含对公司从事某些活动的能力的惯常契约和限制，包括但不限于对留置权的限制；对并购和资产处置的限制；以及其他财务报告要求。

每项循环信贷融资还包含一项财务契约，每季度评估一次，要求公司保持追索债务与调整后经营现金流的最高比率为 5.75 次。

公司优先票据的条款包含某些惯常契约，包括对公司产生留置权或进行售后回租交易的能力的限制。

---

供应商融资安排—随着一些采购，公司订立供应商融资安排，目标是确保改善付款条件。公司向中介金融机构确认供应商发票，由中介金融机构直接向供应商付款或向公司偿还支付给供应商的款项。这些安排包括在供应商融资安排年合并资产负债表上的流动负债由于这些款项都将在不到一年的时间内到期；相关的利息支出在合并经营报表中记入利息支出.

下表显示了截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度未偿还供应商融资安排的前滚情况（单位：百万）：

						2025						2024
1月1日余额						$	917					$	974
年内确认的发票						1,380						1,737
年内支付的确认发票						( 1,681 )						( 1,794 )
12月31日余额						$	616					$	917

截至2025年12月31日，这些协议的范围从低于$ 1 百万至$ 51 万，加权平均利率为 6.72 %.截至2025年12月31日供应商融资安排项下的未偿金额中，$ 391 万元担保，其中包括$ 204 万由母公司担保和$ 187 万元由子公司担保。

公司订立建筑工程、维修及服务、输电、营运服务及购买电力及燃料的长期合约。一般来说，这些合同的数量或价格不定，只能在有限的情况下终止。 下表显示截至2025年12月31日这些合同项下2026年至2030年及其后的持续经营的未来最低承诺以及截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度这些合同项下的实际采购（单位：百万）：

截至12月31日止年度的实际采购，			购电合同						燃料采购合同						其他采购合同
2023			$	1,134					$	1,982					$	3,181
2024			797						1,869						3,507
2025			1,023						2,132						3,441
截至12月31日止年度的未来承诺，
2026			$	819					$	1,374					$	4,282
2027			709						974						1,128
2028			651						581						594
2029			634						620						534
2030			637						620						209
此后			4,906						3,321						897
合计			$	8,356					$	7,490					$	7,644

保函、信用证、保证金债券 — 对于某些项目融资（包括税务股权交易）、收购和处置、电力购买、EPC合同、税收抵免转让等协议，母公司及其子公司明确承担了有限的义务和承诺，其中大部分仅在未来事件发生时生效或终止。在正常业务过程中，母公司及其附属公司订立了各种协议，主要是担保和信用证，以代表AES业务向第三方提供财务或履约保证。不太可能要求母公司或其子公司履行或以其他方式产生与子公司或关联公司义务的担保相关的任何重大损失。订立这些协议主要是为了支持或提高企业在独立基础上以其他方式实现的信誉，从而促进获得足够的信贷以实现其预期的商业目的。大部分或有债务与公司预计未来业绩承诺履行情况有关

---

在正常业务过程中。我们的税收权益和税收抵免转让担保通常包括在因重新获得事件、税收争议或AES项目公司违反共享股权协议中的陈述而产生不利决定的情况下，税收权益合作伙伴或税收抵免购买者的标准赔偿。这些担保的到期日从不足1年到不超过26年不等。

下表汇总了母公司截至2025年12月31日的合并或有合同义务。下表中的金额代表母公司当前未贴现的担保风险敞口以及每个单独协议的最大未贴现潜在风险敞口范围。最大风险敞口不会因担保中的追索或抵押条款下可追回的金额（如果有的话）而减少。

母公司或有合同义务						最大曝光量（百万）						协议数量						每份协议的最大曝光范围（百万）
保证和承诺(1)						$	3,774					24						< $ 1 — 1,117
双边协议下的信用证						220						8						< $ 1 — 92
无抵押信贷额度下的信用证						117						7						< $ 1 — 60
循环信贷额度下的信用证						50						17						< $ 1 — 38
合计						$	4,161					56

_____________________________

(1)不包括母公司代表其合并子公司订立的与公司自身未来业绩相关的付款义务和商业交易安排。见附表一—注册人的简明财务资料 有关母公司出具的担保的更多信息。

下表汇总了截至2025年12月31日我们子公司的合并或有合同义务。这些或有合同义务在子公司层面发放，对母公司无追索权。下表中列出的金额代表我们子公司当前的未贴现担保风险敞口以及每个单独协议的最大未贴现潜在风险敞口范围。最大风险敞口不会因担保中的追索或抵押条款下可追回的金额（如果有的话）而减少。

附属公司或有合约义务						最大曝光量（百万）						协议数量						每份协议的最大曝光范围（百万）
保证和承诺						$	2,532					40						< $ 1 — 490
附属信贷安排下的信用证						2,114						351						< $ 1 — 97
担保债券						74						108						< $ 1 — 10
合计						$	4,720					499

Environmental—公司定期审查其与遵守环境法相关的义务，包括场地恢复和修复。截至2025年12月31日和2024年12月31日止期间，公司确认负债$ 1 百万美元 2 百万，分别用于预计的环境修复费用。这些金额在合并资产负债表内报告应计负债和其他负债和其他非流动负债。由于与环境评估和补救活动相关的不确定性，未来的合规或补救成本可能高于或低于当前应计的金额。此外，在没有确认任何负债的情况下，有合理可能要求公司承担补救费用或进行金额可能重大但截至2025年12月31日无法估计的支出。未主张的索赔不包括在与环境事项有关的潜在损失范围内，直到很可能会主张一项索赔并且有合理的可能性结果将是不利的。总的来说，公司估计与环境问题相关的潜在损失范围（如果可以估计的话）在$ 1 百万美元 5 百万。认为合理可能的数额不包括上文讨论的应计数额。

诉讼— 公司在正常业务过程中涉及若干索赔、诉讼、法律诉讼。公司在很可能已经发生负债且损失金额能够合理估计的情况下对诉讼、索赔进行计提。公司已确认所有索赔的负债总额约为$ 22 百万美元 5 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。这些金额在合并资产负债表内报告应计负债和其他负债和其他非流动负债.这些应计负债的很大一部分与国际法域的监管事项和商业纠纷有关。无法保证这些应计负债将足以支付所有现有和未来的索赔，或者我们将有流动性在出现此类索赔时支付这些索赔。

在未确认应计负债的情况下，有合理可能决定某些事项

---

对公司不利，并可能要求公司支付损害赔偿或支出可能重大但截至2025年12月31日无法估计的金额。合理可能发生损失的重大或有事项主要包括与承购商、供应商和EPC承包商的纠纷；涉嫌违约；涉嫌违反法律法规；与税务机关的所得税和非所得税事项（包括但不限于巴西和萨尔瓦多的税务纠纷）；以及监管事项。总的来说，公司估计与这些合理可能的重大或有事项相关的潜在损失范围（如可估计）在$ 177 百万美元 250 百万。这一范围包括与Sul相关的环境补救费用的合理可能的法律意外开支，该公司在2016年处置了一项业务，估计约为R $ 15 百万至R $ 60 百万（$ 3 百万至$ 11 百万）。如上文所述，被认为合理可能的数额不包括应计数额。这些重大或有事项不包括与所得税相关的或有事项，这些事项被视为我们不确定的税务状况的一部分。见附注24 —所得税了解更多信息。

LESSEE— 下表汇总了截至所示日期在合并资产负债表中确认的与租赁资产和负债余额相关的金额（单位：百万）：

						合并资产负债表分类						2025年12月31日									2024年12月31日
物业、厂房及设备
使用权资产—融资租赁						物业、厂房及设备净额						$	676								$	547
使用权资产—经营租赁						其他非流动资产						369									372
使用权资产总额												$	1,045								$	919
负债
融资租赁负债（流动）						无追索权债务（流动负债）						$	21								$	18
融资租赁负债（非流动）						无追索权债务（非流动负债）						714									553
融资租赁负债合计												735									571
经营租赁负债（流动）						应计负债和其他负债						36									26
经营租赁负债（非流动）						其他非流动负债						394									392
经营租赁负债合计												430									418
租赁负债总额												$	1,165								$	989

下表汇总了截至所示日期与租赁相关的补充资产负债表信息：

租期及贴现率			2025年12月31日						2024年12月31日
加权-平均剩余租赁期—融资租赁			35 年						36 年
加权-平均剩余租期—经营租赁			22 年						27 年
加权平均折现率—融资租赁			5.47		%				5.38		%
加权-平均折现率—经营租赁			6.35		%				7.25		%

下表汇总了在销售成本关于所示期间的合并经营报表（百万）：

			截至12月31日止年度，
租赁成本构成部分			2025						2024
经营租赁成本			$	54					$	56
融资租赁成本：
使用权资产摊销			16						13
租赁负债利息			31						22
短期租赁费用			17						18
可变租赁成本			2						—
总租赁成本			$	120					$	109

计入租赁负债计量的经营租赁业务现金流出为$ 59 截至2025年12月31日和2024年12月31日的两年，融资租赁的经营现金流出为$ 21 百万美元 7 截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的百万元。为换取新的经营和融资租赁负债而获得的使用权资产为$ 50 百万美元 154 截至2025年12月31日止年度，分别为百万美元 129 百万美元 327 截至2024年12月31日止年度，分别为百万元。

---

下表显示了持续经营业务的经营租赁和融资租赁项下的未来租赁付款以及截至2025年12月31日2026年至2030年及其后的租赁付款净额现值（单位：百万）：

			租赁负债到期
			融资租赁						经营租赁
2026			$	36					$	50
2027			38						39
2028			39						35
2029			41						33
2030			42						33
此后			1,518						653
合计			1,714						843
减：推算利息			( 979 )						( 413 )
租赁付款现值			$	735					$	430

LESSOR— 下表列示公司作为出租人的经营租赁的租赁收入，确认于 收入 关于所示期间的合并经营报表（百万）：

									截至12月31日止年度，
经营租赁收入															2025						2024
非可变租赁收入															$	325					$	414
可变租赁收入															90						61
租赁收入共计															$	415					$	475

下表列示了计入经营租赁的基础总资产和累计折旧物业、厂房及设备净额截至所示日期的合并资产负债表上（百万）：

物业、厂房及设备净额						2025年12月31日						2024年12月31日
总资产						$	1,923					$	1,085
减：累计折旧						( 231 )						( 218 )
净资产						$	1,692					$	867

延长或终止租赁的选择权是基于合同中惯常的提前终止条款，例如付款违约、破产或能源交付缺乏履约。 截至2025年12月31日，公司尚未确认任何提前终止。某些租赁可能会提供基于使用情况或基于指数（例如美国消费者物价指数）的租赁付款调整的可变租赁付款。

下表显示了截至2025年12月31日的2026年至2030年及之后的未来租赁收入（单位：百万）：

			未来现金收入
			销售型租赁						经营租赁
2026			$	63					$	144
2027			63						65
2028			63						1
2029			63						—
2030			63						—
此后			945						—
合计			$	1,260					$	210
减：推算利息			( 659 )
租赁收入总额现值			$	601

电池存储租赁安排—该公司建设和运营的项目仅包括一个独立的BESS设施，以及将BESS与太阳能系统配对的项目。这些项目允许在何时向电网提供能源方面有更大的灵活性。该公司将就该设施的全部输出签订购电协议，使客户能够确定何时充电和放电BESS。一般来说，这些安排包括ASC 842下的租赁和非租赁要素，BESS部分通常构成销售类型的租赁。一般来说，在开始销售类租赁时确认的损失主要涉及不包含可变租赁付款的购电协议以及将ITC的价值排除在可再生资产公允价值之外，后者用于确定租赁的内含费率。这导致更高的贴现率，将应收租赁款降低至低于相关租赁资产账面价值的金额，并在启动时产生税前亏损。

---

下表列示了公司作为出租人的销售型租赁在所示期间的可变租赁收入、利息收入和启动时的收益（损失）（单位：百万）：

									截至12月31日止年度，
销售型租赁															2025						2024
可变租赁收入															$	2					$	3
利息收入															26						19
销售类租赁启动净亏损(1)															( 231 )						( 67 )

_____________________________

(1)损益确认于其他收益和其他费用，分别在综合经营报表中。见附注22 —其他收入和支出了解更多信息。

固定缴款计划 — 公司保荐 四个 固定缴款计划（“DC计划”）。 two 计划涵盖美国非工会雇员： 一 为母公司和某些美国企业雇员，以及 一 为AES俄亥俄州的员工。其余两个计划包括AES Indiana的工会和非工会雇员以及AES Ohio的工会雇员。DC计划符合《国内税收法》第401条的规定。公司的大多数美国雇员都有资格参加适当的计划，但集体谈判协议涵盖的雇员除外，除非该协议特别规定该雇员被视为计划下的合格雇员。在DC计划内，除了其他非匹配贡献外，公司还提供匹配贡献。参与者完全归属于他们自己的贡献。公司的贡献归属于不同的时间段，范围从即时到 五年 .截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，确定缴款计划的费用约为$ 49 百万，$ 47 百万，以及$ 40 分别为百万。

设定受益计划—本公司若干附属公司的固定福利退休金计划基本上涵盖其各自的所有雇员（“DB计划”）。养老金福利基于信用服务年限、参与者年龄和平均收入。截至2025年12月31日的29个活跃DB计划中， 五个 在美国子公司，其余计划在外国子公司.

下表对截至所示期间公司的国内和国外资金状况进行了核对（单位：百万）：

						2025												2024
						美国						国外						美国						国外
预计福利义务的变化：
截至1月1日的福利义务						$	842					$	71					$	875					$	190
服务成本						7						4						8						3
利息成本						43						6						43						17
计划修订						—						—						7						—
计划限电						—						( 4 )						—						—
计划定居点						—						( 8 )						—						( 3 )
支付的福利						( 105 )						( 2 )						( 61 )						( 11 )
计划组合						—						( 2 )						—						—
资产剥离						—						—						—						( 99 )
精算损失（收益）						8						5						( 30 )						( 6 )
外币汇率变动的影响						—						3						—						( 20 )
截至12月31日的福利义务						$	795					$	73					$	842					$	71
计划资产变动：
截至1月1日计划资产公允价值						$	844					$	14					$	883					$	127
计划资产实际收益率						73						3						13						7
雇主供款						8						11						8						8
计划定居点						—						( 8 )						—						( 3 )
支付的福利						( 105 )						( 2 )						( 60 )						( 11 )
资产剥离						—						—						—						( 100 )
外币汇率变动的影响						—						2						—						( 14 )
截至12月31日计划资产公允价值						$	820					$	20					$	844					$	14
资金状况的调节：
截至12月31日的资金状况						$	25					$	( 53 )					$	2					$	( 57 )

---

下表汇总了截至所示日期在合并资产负债表上确认的与国内和国外DB计划资金状况相关的金额（单位：百万）：

12月31日，						2025												2024
在合并资产负债表上确认的金额						美国						国外						美国						国外
非流动资产						$	33					$	5					$	25					$	3
应计福利负债—流动						—						( 7 )						—						( 8 )
应计福利负债—非流动						( 8 )						( 51 )						( 23 )						( 52 )
年末确认的净额						$	25					$	( 53 )					$	2					$	( 57 )

下表汇总了截至所示日期公司的美国和外国累积福利义务（单位：百万）：

12月31日，			2025												2024
			美国						国外						美国						国外
累计福利义务			$	781					$	66					$	829					$	64
累计给付义务超过计划资产的养老金计划信息：
累计福利义务			$	26					$	58					$	301					$	59
计划资产的公允价值			24						5						285						3
预计福利义务超过计划资产的养老金计划信息：
预计福利义务			$	291					$	63					$	308					$	64
计划资产的公允价值			283						5						285						3

下表汇总了截至所示期间在计算国内和国外的福利义务和净定期福利成本时使用的重要加权平均假设：

12月31日，						2025												2024
						美国						国外						美国						国外
福利义务：			贴现率			5.48		%				8.59		%				5.64		%				9.74		%
			补偿增加率			3.07		%				4.61		%				2.75		%				5.32		%
定期福利成本：			贴现率			5.64		%				9.74		%	(1)			5.17		%				11.14		%	(1)
			计划资产预期长期收益率			5.85		%				10.56		%				5.21		%				9.28		%
			补偿增加率			2.75		%				5.32		%				2.75		%				8.01		%

_____________________________

(1)包括一个通货膨胀因素，该因素用于计算未来的定期福利成本，但不用于计算福利义务。

公司综合考虑目标资产配置比例、历史收益、未来预期收益等多种因素，建立其预计的计划资产长期收益率。

养老金义务、成本和负债的计量取决于多种假设。这些假设包括对所有计划参与者的预计未来养老金支付现值的估计，同时考虑到潜在的未来事件的可能性，例如工资增长和人口经验。这些假设可能会对未来捐款的数额和时间产生影响。

用于制定所需估计的假设包括以下关键因素：贴现率、工资增长、退休率、通货膨胀、计划资产的预期回报率和死亡率。与公司假设不同的实际结果的影响在未来期间累积和摊销，因此一般会影响公司在这些未来期间确认的费用。未确认的收益或损失采用“走廊法”进行摊销，根据这种方法，超过预计福利义务或资产市场相关价值（如适用）中较高者的10%的净收益或损失进行摊销。

公司养老金资金状况对贴现率和计划资产长期收益率假设的指示增减的敏感性如下所示。请注意，这些敏感性可能是不对称的，并且特定于2025年底的基础条件。它们也可能不是相加的，因此不能通过结合显示的个体敏感性来计算同时改变多个因素的影响。截至2025年12月31日的资金状况受截至该日期的假设影响。2025年养老金支出受2024年12月31日假设影响。 这些假设变动一个百分点对养老金支出的影响如下表所示（单位：百万）：

贴现率提高1%						$	( 5 )
贴现率下降1%						4
计划资产长期收益率提高1%						( 8 )
计划资产长期收益率下降1%						8

---

下表汇总了所示年份的国内和国外净定期效益成本的构成部分（单位：百万）：

12月31日，						2025												2024												2023
净期间效益成本的组成部分：						美国						国外						美国						国外						美国						国外
服务成本						$	7					$	4					$	8					$	3					$	8					$	4
利息成本						43						6						43						17						47						21
计划资产预期收益率						( 48 )						( 3 )						( 46 )						( 9 )						( 52 )						( 11 )
前期服务成本摊销						3						—						3						—						3						—
净亏损摊销						8						1						7						—						7						—
已确认的限电收益						—						( 3 )						—						—						—						—
确认的结算损失						—						2						—						1						—						—
总的净定期福利成本						$	13					$	7					$	15					$	12					$	13					$	14

下表汇总了截至2025年12月31日合并资产负债表上AOCL（包括归属于非控制性权益的AOCL）中反映的尚未确认为净定期福利成本组成部分的金额（单位：百万）：

2025年12月31日			累计其他综合收益（亏损）
			美国						国外
前期服务成本			$	( 1 )					$	1
未确认的精算损失净额			( 13 )						( 6 )
合计			$	( 14 )					$	( 5 )

下表汇总了截至所示日期公司2025年目标配置和养老金计划资产配置，包括国内和国外：

																		截至12月31日计划资产占比，
						目标分配												2025												2024
资产类别						美国						国外						美国						国外						美国						国外
共同基金			股本证券			21.90 %						— %						22.07		%				—		%				22.00		%				—		%
			债务证券			78.00 %						100.00 %						77.37		%				100.00		%				77.00		%				100.00		%
其他						— %						— %						0.56		%				—		%				1.00		%				—		%
养老金资产总额																		100.00		%				100.00		%				100.00		%				100.00		%

美国DB计划寻求实现以下长期投资目标：

•保持足够的收入和流动性，以支付退休福利和其他一次性付款；

•长期收益率超过年化通胀率；

•达到或超过假定精算费率的扣除相关费用后的长期收益率；和

•长期有竞争力的投资回报率，扣除费用，等于或超过各种基准费率。

对资产配置进行定期审查，以确定一个合适的资产配置，该配置寻求通过投资组合多样化来管理风险，并考虑到上述目标，同时结合当前的资金水平、现金流状况以及经济和行业趋势。下表汇总了截至所示日期公司在公允价值层级内按投资类别和级别划分的美国DB计划资产（单位：百万）：

						2025年12月31日																								2024年12月31日
美国计划						1级						2级						3级						合计						1级						2级						3级						合计
共同基金			股本证券(1)			$	—					$	181					$	—					$	181					$	—					$	193					$	—					$	193
			债务证券 (1)			—						634						—						634						—						646						—						646
现金及现金等价物						5						—						—						5						5						—						—						5
计划资产总额						$	5					$	815					$	—					$	820					$	5					$	839					$	—					$	844

_____________________________

(1)对于美国的计划，股权证券和债务证券类别下的余额代表通过普通集合信托进行的投资，其基础投资是股权和债务证券。

国外DB计划的投资策略寻求将风险降至最低，以便与市场状况和近期预测紧密匹配。因此，资产配置目前完全投资于债务证券。下表汇总了截至所示日期公司境外DB计划资产在公允价值层级内按投资类别和等级划分的情况（单位：百万）：

---

						2025年12月31日																								2024年12月31日
国外计划						1级						2级						3级						合计						1级						2级						3级						合计
共同基金			债务证券 (1)			$	20					$	—					$	—					$	20					$	—					$	14					$	—					$	14
计划资产总额						$	20					$	—					$	—					$	20					$	—					$	14					$	—					$	14

_____________________________

(1)归类为债务证券和权益证券的共同基金由以债务证券和权益证券为主要基础投资的共同基金组成。

下表汇总了美国和外国预期雇主缴款和预期未来福利支付的估计现金流，包括国内和国外（以百万计）：

						美国						国外
预计2026年雇主缴款						$	8					$	8
财政年度终了的预期福利金支付：
2026						59						8
2027						60						7
2028						60						7
2029						60						8
2030						60						11
2031 - 2035						297						56

下表为子公司可赎回存量变动对账（百万）：

12月31日，			2025						2024						2023
期初余额			$	938					$	1,464					$	1,321
净亏损			( 158 )						( 86 )						( 59 )
其他综合收益			—						73						1
赎回价值调整			10						—						—
将附属公司的可赎回股票重新分类为非控制性权益			( 180 )						( 736 )						—
商业利益处置			—						( 18 )						—
向附属公司可赎回股票持有人的分派			( 527 )						( 61 )						( 62 )
子公司可赎回股票持有人的出资			644						105						163
出售子公司可赎回股票			1,132						197						100
发行子公司优先股			965						—						—
期末余额			$	2,824					$	938					$	1,464

下表汇总了截至所示期间公司可赎回的子公司存量余额（单位：百万）：

12月31日，						2025						2024
IPALCO普通股						$	1,003					$	835
AES俄亥俄州普通股						595						—
AES全球保险优先股						472						—
Bellefield 2 Equity Holdings优先股						249						—
AES清洁能源税收股权合作伙伴关系						228						65
AES DevCo HoldCo优先股						199						—
Desarrollos Renovables优先股						78						—
AES Indiana Pike County BESS Tax Equity Partnership						—						38
子公司可赎回股票总额						$	2,824					$	938

Bellefield 2 Equity Holdings —2025年12月，该公司与HASI签订了几项关键协议，包括一份投资协议，根据该协议，HASI投资了$ 250 百万参与Bellefield 2可再生能源开发项目，以换取优先会员权益。该协议包含某些赎回功能，这些功能可能需要在未来赎回优先会员权益，并不仅仅在AES的控制范围内。因此，非控制性所有权权益被视为临时权益，导致增加至子公司可赎回股票$ 249 百万，扣除交易成本。该公司已得出结论，它是

---

很可能Bellefield 2项目将在实质性完成后产生足够的现金，要求在未经成员同意的情况下向优先成员分配将赎回该工具的金额。因此，非控制性所有权权益很可能成为可赎回的。截至2025年12月31日，非控股权益的账面价值接近赎回价值，因此无需对账面价值进行调整。Bellefield 2 Equity Holdings在Renewables SBU可报告部分报告。

AES DevCo HoldCo，LLC —2025年12月，该公司与HASI签订了几项关键协议，包括一份投资协议，根据该协议，HASI投资了$ 200 百万在Buffalo Gap风力发电项目中，以换取优先的会员权益。该协议包含某些赎回功能，这些功能可能需要未来赎回优先会员权益，并不仅仅在AES的控制范围内。因此，非控制性所有权权益被视为临时权益，导致增加至子公司可赎回股票$ 199 百万，扣除交易成本。该公司得出的结论是，Buffalo Gap风力发电项目很可能会在实质性完成后产生足够的现金，从而需要在没有成员同意的情况下向优先成员进行分配，以赎回该工具的金额。因此，非控制性所有权权益很可能成为可赎回的。截至2025年12月31日，非控股权益的账面价值接近赎回价值，因此无需对账面价值进行调整。AES DevCo Holdco，LLC在可再生能源SBU可报告部分中报告。

AES印第安纳州彼得斯堡能源中心—2025年10月，AES Indiana将彼得斯堡能源中心储能项目的非控股权益出售给税务股权投资者，导致$ 53 百万增加至子公司可赎回股票.税务股权合伙协议的赎回特征取决于基础资产在保证日期之前投入使用。2025年11月，彼得堡能源中心项目投入使用，导致赎回功能到期。结果，$的非控制性所有权权益 53 百万重新分类自子公司可赎回股票到非控制性权益在合并资产负债表上。AES Indiana在Utilities SBU可报告部分中报告。

Desarrollos Renovables —2025年8月，我们在智利的全资子公司AES Pacifico与Global Infrastructure Management，LLC（“GIP”）签署了可再生能源合作协议，以出售一 49 AES Desarrollos Renovables SpA（“Desarrollos Renovables”）的%所有权权益，总对价为$ 77 百万。在执行日，AES Pacifico向Desarrollos Renovables提供了Andes Solar III和Punta del Sol可再生能源开发项目。根据与GIP的可再生能源合作协议，AES Pacifico将向Desarrollos Renovables贡献特定的可再生能源开发项目管道，GIP可能会做出额外贡献以维持其 49 %所有权权益。AES Pacifico保留了一个 51 Desarrollos Renovables %的所有权权益。该协议包含某些赎回功能，这些功能在实现某些商定的项目里程碑时到期。虽然目前尚未生效，但赎回功能并不完全在AES的控制之下。因此，非控制性所有权权益被视为临时股权。该公司得出的结论是，这些项目很可能会达到规定的里程碑。因此，非控制性所有权权益不太可能成为可赎回的，也不需要对账面价值进行后续调整。Desarrollos Renovables在可再生能源SBU可报告部分中报告。

AES全球保险— 2025年4月，公司出售了AES的专属保险公司AES Global Insurance Company，LLC（“AGIC”）和AGIC Holdings，LLC（连同AGIC，“AGIC公司”）的少数股权，以换取$ 450 B类单位所得款项总额百万元，代表 17.5 %和 18.0 分别占每个实体未偿还单位总数的%，用于合并（直接和间接）AGIC未偿还单位总数的 32.4 %由B类成员。公司继续拥有AGIC公司剩余经济权益的A类单位。B类单位规定了B类成员的目标分配金额，并附有AES 2030至2035年的看涨期权，可按预先商定的赎回价格赎回这些单位。

由于该协议包含某些赎回特征，可能需要在未来赎回B类单位，并且不仅仅在AES的控制之下，因此非控制性权益被视为临时股权。合约目标收益率提高了B类单位的赎回价格，年度分配降低了适用的赎回价格。年度股息须经监管机构和AGIC公司董事会批准。截至2045年3月31日，AGIC公司董事会将批准向B类成员进行分配，前提是每个年度期间的运营产生的现金充足。在2045年3月31日之后，如果B类单位仍未偿还，则所有股息均可酌情决定。AGIC公司的业绩很可能会产生足够的现金，从而要求向B类成员进行可赎回金额的分配

---

看涨期权期后的工具。因此，截至2025年12月31日，非控制性权益很可能成为可赎回，B类单位的账面价值将调整为等于每个报告期的赎回价值。截至2025年12月31日，非控股所有权权益的赎回价值为$ 472 万元超过账面价值；因此，调整$ 10 百万被记录到子公司可赎回股票在合并资产负债表上将账面价值提高至B类单位的赎回价值。AGIC公司在企业和其他方面进行了报告。

作为交易的一部分，要求任一（i）AGIC公司实现对B类成员的最低分配目标，范围从$ 146 百万至$ 199 百万在预先定义的三至五年期间（“分配期”）或（ii）AGIC在包括相关分配期和紧接该分配期开始前的四个季度的期间内实现平均现金基础季度净收入门槛。AES可以向B类成员进行不成比例的分配，以满足分配期间的最低分配目标。如果在一个分配期结束时，（1）未达到此类现金基础净收入门槛和（2）未达到此类分配期的最低分配目标，AES将被要求通过向AGIC发行AES普通股（“短缺股票”）来解决实际分配和目标分配之间的净差额，以解决短缺问题。出售短缺股票的现金分配须经监管部门批准，并由AES酌情决定。

AES俄亥俄州— 2025年4月，DPL出售了AES Ohio的间接股权约 30 %予CDPQ全资附属公司Astrid Holdings LP，所得款项总额约$ 544 百万，导致增长至子公司可赎回股票$ 538 百万，扣除交易成本。公司还确认额外实收资本增加，留存收益减少$ 188 万元用于股份公允价值超过出售净资产份额的部分。股东协议包含某些赎回特征，虽然目前尚未生效，但并非完全由AES控制。因此，非控制性所有权权益被视为临时股权。公司得出结论，根据股东协议的条款，发生允许CDPQ赎回其权益的事件的可能性不大，但需要按公允价值赎回。因此，截至2025年12月31日，非控制性所有权权益不太可能成为可赎回且无需对账面价值进行后续调整。AES Ohio在Utilities SBU可报告部分中报告。

AES清洁能源税收股权伙伴关系—美国的大多数太阳能项目都是通过税收股权结构获得融资的，在这种结构中，税收股权投资者获得了设施的部分经济属性，包括税收属性，这些属性在项目的整个生命周期内会有所不同。这种安排的实质是优先结构，即税收股权投资者以合伙企业的可观收益和税收分配的形式获得优惠回报，直到实现特定的内部收益率。

在某些情况下，这些协议包含某些合伙权利，尽管目前尚未生效，这可能使税收股权投资者能够在未来退出。因此，非控制性所有权权益被视为临时股权。其中一些税务股权合伙协议具有依赖于时间推移的赎回特征，因此非控制性所有权权益很可能成为可赎回的。截至2025年12月31日，这些非控制性所有权权益的账面价值超过赎回价值，因此无需对账面价值进行调整。某些其他税务股权合伙协议具有赎回功能，这些功能在实现某些商定的项目里程碑时到期。公司已得出结论，这些项目很可能会达到规定的里程碑，因此非控股所有权权益不太可能成为可赎回的，也不需要对账面价值进行后续调整。

在2025年、2024年和2023年，AES清洁能源通过多次交易，向税收股权投资者出售项目公司的非控制性权益，导致增加至子公司可赎回股票$ 541 百万，$ 159 百万，以及$ 100 百万，分别扣除交易成本。在2025年和2024年期间，某些具有赎回功能的可再生能源开发项目投入服务，导致赎回功能到期。因此，非控制性所有权权益为$ 88 百万美元 159 百万被重新分类自子公司可赎回股票到非控制性权益在合并资产负债表上。AES清洁能源在可再生能源SBU可报告部分中报告。

AES印第安纳州派克县BESS —2024年12月，AES Indiana将Pike County储能项目的非控股权益出售给税务股权投资者，导致$ 38 百万增加至子公司可赎回股票.税务股权合伙协议的赎回特征取决于基础资产在保证日期之前投入使用。2025年3月，派克县BESS项目置入

---

服务，导致赎回功能到期。结果，$的非控制性所有权权益 38 百万重新分类自子公司可赎回股票到非控制性权益在合并资产负债表上。AES Indiana在Utilities SBU可报告部分中报告。

IPALCO—与CDPQ的股东协议包含某些赎回功能，虽然目前尚未生效，但并非完全由AES控制。因此，IPALCO的非控制性所有权权益被视为临时股权。公司得出的结论是，发生允许CDPQ根据股东协议条款赎回其权益的事件的可能性很小，但需要以公允价值赎回。因此，非控制性所有权权益不太可能成为可赎回的，因此不需要对账面价值进行后续调整。IPALCO在公用事业SBU可报告部分报告。

AES清洁能源发展—作为AES Clean Energy Development于2021年2月组建的一部分，非控股权益合伙人获得了某些合伙权利，这将使他们能够在未来退出。因此，非控制性所有权权益被视为临时股权。2024年5月，这些赎回功能到期而未被行使和非控制性所有权权益$ 577 百万重新分类自子公司可赎回股票到非控制性权益在合并资产负债表上。AES清洁能源发展在可再生能源SBU可报告部分中报告。

权益单位

2021年3月，公司发 10,430,500 总名义价值$的权益单位 1,043 百万。每个权益单位的规定金额为$ 100 并最初作为公司单位发行，包括一份远期股票购买合同（“2024年购买合同”）和一份 10 %一股股份的未分割实益所有权权益 0 % A系列累积永久可转换优先股，无面值发行，清算优先权为$ 1,000 每股（“A系列优先股”）。

公司的结论是，根据2024年采购合同与A系列优先股之间的经济联系，以及公司对有关合并独立工具的适用会计准则的评估，权益单位应作为一个记账单位进行核算。股票单位代表强制可转换优先股。因此，与合并工具相关的股份采用IF换算法反映在稀释每股收益中。

在发行股票单位的同时，公司收到了大约$ 1 发行费用前的10亿收益，扣除承销成本和佣金。发行所得款项 1,043,050 股票归属于A系列优先股，价格为$ 838 百万美元 205 百万，用于应付2024年采购合同持有人的季度付款（“合同调整付款”）的现值。所得款项用于AES可再生能源业务、美国公用事业业务、液化天然气基础设施的发展，以及管理层确定的其他发展。

A系列优先股没有承担任何股息，可转换优先股的清算优先权也没有增加。A系列优先股没有到期日，除非持有人转换或公司赎回，否则将继续流通。优先股持有人的投票权有限。A系列优先股于2024年2月15日被质押为抵押品，以支持持有人根据2024年购买合同承担的购买义务，该合同规定持有人有义务购买，价格为$ 100 现金，最多 57,467,883 公司普通股的股份（须按惯例进行反稀释调整）。确定每个持有人必须购买的股票数量的初始结算利率不能超过最高结算利率，是在2024年2月15日之前的市值平均期内确定的。的初始最高结算利率 3.864 是使用初始参考价格$计算得出的 25.88 ，等于2021年3月4日公司普通股最后一次报告的出售价格。2024年2月15日，A系列优先股被投标，以满足2024年采购合同的结算价格和公司单位转换为公司普通股的股份，最高结算利率为 3.8859 ，相当于参考价格$ 25.73 .A系列优先股被取消和 40,531,845 转换后发行AES普通股股票。

公司向2024年采购合同持有人支付合同调整款的费率为 6.875 年度%，于2021年5月15日开始，于2月15日、5月15日、8月15日及11月15日按季支付。$ 205 百万现值的合同调整付款在开始时减少了A系列优先股。随着每季度合同调整付款的进行，相关

---

负债减少，现金支付与现值的差额计入利息支出，约为$ 5 三年任期内的百万。最终合同调整付款已于2024年2月15日支付。

与非控制性权益的股权交易

AES清洁能源税收股权伙伴关系—美国的大多数太阳能项目都是通过税收股权结构获得融资的，在这种结构中，税收股权投资者获得了设施的部分经济属性，包括税收属性，这些属性在项目的整个生命周期内会有所不同。这种安排的实质是优先结构，即税收股权投资者以合伙企业的可观收益和税收分配的形式获得优惠回报，直到实现特定的内部收益率。

在2025、2024和2023年期间，AES Clean Energy Development和AES Renewable Holdings通过多次交易，将项目公司的非控制性权益出售给税务股权投资者，导致NCI增加如下（以百万计）：

商业						2025						2024						2023
AES清洁能源发展						$	502					$	603					$	1,039
AES可再生能源控股公司						209						263						124

2025年第三季度，AES Renewable Holdings完成了对Buffalo Gap I、Buffalo Gap II和Buffalo Gap III税务股权合作伙伴的收购，导致NCI下降至$ 28 百万美元，额外实收资本减少$ 42 百万。2023年第三季度，AES Renewable Holdings完成了对Buffalo Gap I、Buffalo Gap II和其他六家项目公司的税务股权合作伙伴的收购，导致NCI下降至$ 45 百万，增加额外实收资本$ 34 百万。AES Clean Energy Development和AES Renewable Holdings在Renewables SBU可报告部分中报告。

AES清洁能源发展— 2025年12月，公司完成了AES成员和AES清洁能源发展的非控股权益合作伙伴的未偿还贷款的非现金转换。贷款余额相对于其所有权百分比按比例转换为出资。转换产生了$ 422 百万增加至NCI。AES清洁能源发展在可再生能源SBU可报告部分中报告。

AES印第安纳州彼得斯堡能源中心— 2025年11月，由于彼得堡能源中心储能项目投入使用，非控股所有权权益$ 53 百万重新分类自子公司可赎回股票到非控制性权益在合并资产负债表上。见附注17 —子公司可赎回股票了解更多信息。随后，AES Indiana向税务股权投资者出售了额外的非控制性权益，导致$ 90 NCI增加百万。AES Indiana在Utilities SBU可报告部分中报告。

科克伦— 2025年5月，公司收购剩余 40 智利燃煤电厂Empresa Electrica Cochrane SpA（“Cochrane”）普通股的百分比，以$ 89 万，增加AES在Cochrane的所有权至 96.7 %.这笔交易产生了$ 40 母公司股东权益减少百万美元，原因是额外实收资本减少$ 23 百万以及将累计其他综合损失从NCI重新分类为AOCL $ 17 百万。AES Andes此前于2020年9月发行的Cochrane优先股仍未发行。根据运营协议的条款，优先股股东有优先权利从Cochrane的收益或可用的可分配资本中获得分配，直到达到其原始投资加上指定的回报率。Cochrane在能源基础设施SBU可报告部分中报告。

AES印第安纳州派克县BESS —2025年3月，由于派克县BESS项目投入使用，非控股所有权权益$ 38 百万重新分类自子公司可赎回股票到非控制性权益在合并资产负债表上。见附注17 —子公司可赎回股票了解更多信息。随后，AES Indiana向税务股权投资者出售了额外的非控制性权益，导致$ 150 百万增加至NCI。AES Indiana在Utilities SBU可报告部分中报告。

AES Brasiliana —2024年10月，在出售AES Brasil之前和之后，公司完成了对AES Brasiliana Holdings Ltda剩余非控股所有权权益的收购。（“AES Brasiliana”）名义金额。这笔交易产生了$ 304 母公司股东权益减少百万美元，原因是额外实收资本减少$ 802 百万，由累计翻译调整数从NCI改叙为AOCL $ 498 百万。由于公司在

---

收购，AES Brasiliana继续由公司在可再生能源SBU可报告分部内合并。

智利Renovables—根据其可再生能源合作协议与Global Infrastructure Management，LLC（“GIP”），随着项目达到商业运营，AES Andes将向智利Renovables提供特定的可再生能源开发项目管道，GIP可能会做出额外贡献以维持其 49 %所有权权益。在2025年、2024年和2023,AES Andes完成向智利Renovables出售以下项目（百万）：

商业						交易期限						销售价格						增加至非控制性权益						追加实收资本增加（减少）额
坎波·林多						2023年9月						50						59						( 9 )
博莱罗						2023年11月						58						57						1
安第斯太阳能2b						2023年12月						156						145						11
Mesam á vida						2024年2月						40						51						( 11 )

2023年12月，智利Renovables发$ 275 百万向GIP发行优先股，所得款项将用于为开发新的可再生能源项目管道提供资金。根据运营协议的条款，GIP将获得不断升级的指定内部收益率，直至项目达到商业运营为止。随着每个项目达到商业运营，优先股将转换为普通股，GIP可能会做出额外贡献以维持其 49 %所有权权益。2024年第四季度，San Matias、Andes Solar IV、Andes Solar 2b扩建项目实现商业运营。优先股转换为普通股，GIP追加出资$ 77 百万，导致NCI的增加$ 74 百万以及增加额外实收资本$ 3 百万.2025年2月，安第斯太阳能2a BESS项目实现商业运营。优先股转换为普通股，GIP追加出资$ 14 百万，导致NCI的增加$ 17 百万以及额外实收资本的减少$ 3 百万.2025年12月，智利Renovables增发$ 16 百万向GIP发行优先股，所得款项将用于为Bolero BESS项目的开发提供资金。

由于公司在这些交易中的每一笔交易之后都保持了控制权，因此智利Renovables继续由公司在Renewables SBU可报告分部内合并。

AES波多黎各太阳能—2024年5月，AES CFE Holding II就出售一 30 Marahu项目的%所有权权益，价格为$ 35 万，导致NCI增加。由于公司在本次交易后保持了控制权，AES Puerto Rico Solar继续由公司在Renewables SBU可报告分部内合并。

AES Indiana Hardy Hills Solar —2023年12月，AES Indiana将Hardy Hills太阳能项目的非控股权益出售给税务股权投资者，导致$ 79 百万增加至NCI。2024年5月，该项目达到商业运营，AES Indiana获得额外的$ 47 来自税务股权投资者的百万。AES Indiana在Utilities SBU可报告部分中报告。

AES多米尼加— 2023年12月，公司完成出售一 20 AES Dominicana的%所有权权益，价格为$ 192 百万。AES Dominicana由五家运营子公司组成：Andres、Los Mina、Bayasol、Santanasol和Agua Clara。本次交易使公司的经济利益降至 65 %，并导致$ 74 万元增加母公司股东权益因额外实收资本增加$ 73 万美元以及将累计其他综合损失从AOCL重新分类至NCI $ 1 百万。由于公司在出售后保持控制权，AES Dominicana继续由公司合并。2025年6月，公司完成出售 50 其在Dominican Republic Renewables的权益百分比，其中包括Bayasol、Santanasol和Agua Clara。该交易导致将Dominican Republic Renewables拆分，现将其作为权益法投资入账。见注9 —对附属公司的投资和垫款和Note 25 —持有待售及处置 了解更多信息。Andres和Los Mina在能源基础设施SBU可报告部分报告，多米尼加共和国可再生能源权益法投资在可再生能源SBU可报告部分报告。

结肠— 2023年12月，公司完成出售一 35 以$的价格持有Colon %的所有权权益 146 万，使公司经济利益降至 65 %.这笔交易产生了$ 43 万元增加母公司股东权益因额外实收资本增加$ 31 万美元以及将累计其他综合损失从AOCL重新分类至NCI $ 12 百万。作为公司

---

出售后保持控制权，Colon继续由公司在能源基础设施SBU可报告分部内合并。

AES可再生能源控股公司— 2023年12月，AES Renewable Holdings向HASI发行运营资产组合（“OPCO 1”）中的优先股，总收益为$ 143 百万。根据运营协议的条款，HASI将获得与其在OpCo 1中的所有权权益不成比例的现金分配，直到达到指定的内部收益率。由于公司在交易后保持控制权，AES Renewable Holdings继续由公司在Renewables SBU可报告分部内合并。

AES巴拿马 —2023年9月，AES Latin America完成向AES Panama出售其在Grupo Energ í a Gas Panam á合资企业的权益，a 49 %控股的合并子公司。见附注9 —对附属公司的投资和垫款了解更多信息。 作为交易的结果，AES Panama获得$ 42 百万来自非控股权益持有人，公司将AOCL的累计其他综合收益重新分类至NCI $ 23 百万。AES Panama在可再生能源SBU可报告部分报告，但对Grupo Energ í a Gas Panam á的投资在能源基础设施SBU可报告部分报告。

下表汇总了所示期间归属于AES公司的净收入（亏损）和所有来自非控制性权益的转移（以百万计）：

截至12月31日止年度，						2025						2024						2023
归属于AES公司的净利润						$	910					$	1,679					$	249
非控股权益的转让（予）：
AES公司出售子公司股份实收资本增加（减少）						170						( 19 )						85
额外实收资本转增至子公司可赎回股票(1)						( 188 )						—						—
AES公司收购子公司股份实收资本增加（减少）						( 52 )						( 802 )						24
来自非控股权益的净转移（至）						( 70 )						( 821 )						109
归属于AES公司的净收益（亏损）的变化和非控制性权益的转移（到）						$	840					$	858					$	358

_______________________________

(1)见附注17—子公司可赎回股票关于子公司可赎回股票转增实收资本的更多信息。

累计其他综合损失— 所示期间按构成部分划分的税后净额和NCI的AOCL变化如下（单位：百万）：

			外币换算调整，净额						衍生工具公允价值变动，净额						养老金调整， 净						公允价值期权负债变动，净额						合计
2022年12月31日余额			$	( 1,828 )					$	211					$	( 23 )					$	—					$	( 1,640 )
重分类前其他综合收益（亏损）			136						55						( 3 )						—						188
重新分类为收益的金额			—						( 52 )						—						—						( 52 )
其他综合收益（亏损）			136						3						( 3 )						—						136
因股份出售而从NCI重新分类			—						( 10 )						—						—						( 10 )
2023年12月31日余额			$	( 1,692 )					$	204					$	( 26 )					$	—					$	( 1,514 )
重分类前其他综合收益（亏损）			( 159 )						315						( 5 )						3						154
重新分类为收益的金额			71						18						7						—						96
其他综合收益（亏损）			( 88 )						333						2						3						250
因股份回购而从NCI重新分类			498						—						—						—						498
2024年12月31日余额			$	( 1,282 )					$	537					$	( 24 )					$	3					$	( 766 )
重分类前其他综合收益（亏损）			114						( 35 )						( 1 )						—						78
重新分类为收益的金额			—						( 2 )						1						—						( 1 )
其他综合收益（亏损）			114						( 37 )						—						—						77
由于股份出售和回购，从NCI重新分类			—						( 17 )						8						—						( 9 )
2025年12月31日余额			$	( 1,168 )					$	483					$	( 16 )					$	3					$	( 698 )

---

AOCL以外的重新分类列于下表。所示期间的金额以百万为单位，括号中的金额表示合并经营报表的借方。

详情关于												截至12月31日止年度，
AOCL组件						合并运营报表中受影响的项目						2025						2024						2023
外币换算调整，净额
						处置和出售商业权益的收益（损失）						$	—					$	( 649 )					$	—
						归属于AES公司的净收益（亏损）						$	—					$	( 649 )					$	—
						减：归属于AES公司的净收益（亏损）——从子公司的NCI和可赎回股票中重新分类						—						578						—
						归属于AES公司的净收益（亏损）——从AOCL中重新分类						$	—					$	( 71 )					$	—
衍生工具公允价值变动，净额
						非监管收入						$	—					$	—					$	( 8 )
						非监管销售成本						( 8 )						( 2 )						( 3 )
						利息支出						8						( 32 )						17
						处置和出售商业权益的收益（损失）						—						( 8 )						33
						外币交易收益（亏损）						7						2						( 3 )
						持续经营的税前收入（亏损）和附属公司收益中的权益						7						( 40 )						36
						所得税优惠（费用）						( 11 )						8						9
						附属公司亏损净权益						2						2						28
						净收入（亏损）						( 2 )						( 30 )						73
						减：归属于非控股权益及子公司可赎回股票的净亏损						4						8						( 21 )
						归属于AES公司的净收益（亏损）						$	2					$	( 22 )					$	52
						减：归属于AES公司的净收益（亏损）——从NCI中重新分类						—						4						—
						归属于AES公司的净收益（亏损）——从AOCL中重新分类						$	2					$	( 18 )					$	52
养老金调整，净额
						其他费用						( 1 )						( 2 )						—
						处置和出售商业权益的收益（损失）						—						( 14 )						—
						持续经营的税前收入（亏损）和附属公司收益中的权益						( 1 )						( 16 )						—
						所得税优惠（费用）						—						1						—
						净收入（亏损）						( 1 )						( 15 )						—
						归属于AES公司的净收益（亏损）						$	( 1 )					$	( 15 )					$	—
						减：归属于AES公司的净收益（亏损）——从NCI中重新分类						—						8						—
						归属于AES公司的净收益（亏损）——从AOCL中重新分类						$	( 1 )					$	( 7 )					$	—
该期间从AOCL中重新分类的总额，扣除所得税和非控制性权益												$	1					$	( 96 )					$	52

普通股股息—母公司分红$ 0.17595 分别于2024年12月、2025年2月、2025年7月和2025年10月宣布的股息在2025年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度期间向其普通股股东发放的每股流通股。

2025年12月4日，董事会宣布季度普通股股息为$ 0.17595 每股于2026年2月13日支付予于2026年1月30日收市时登记在册的股东。

股票回购计划—根据股票回购计划，2025年没有回购股份。自2010年7月启动股票回购计划至2025年12月31日累计回购累计 154.3 百万股，总成本$ 1.9 亿，每股均价$ 12.12 （含名义金额的佣金）。截至2025年12月31日，$ 264 根据股票回购计划，仍有百万股可供回购。

回购的普通股已分类为库存股，采用成本法核算。共 147,634,762 和 148,635,718 股份分别于2025年12月31日和2024年12月31日作为库存股持有。公司员工福利计划下的限制性股票单位由库存股发行。自2010年7月开始股票回购计划以来，公司没有回购过任何普通股。

---

分部报告结构以公司管理层报告结构为基础，以反映公司如何在内部管理业务。管理层报告结构由四个SBU组成，主要由技术组织，由我们的首席执行官领导，他是我们的首席运营决策者。利用分部报告的会计准则，公司确定其四个经营分部与其SBU对应的四个可报告分部保持一致。2026年3月，公司宣布内部管理结构发生变化，包括总裁发生变动。公司目前正在评估这些变化可能对其未来期间的分部报告结构产生的影响（如果有的话）；但是，公司的经营或可报告分部没有变化反映在随附的财务报表中。

•可再生能源 —太阳能、风能、储能、水能发电设施；

•公用事业 —AES印第安纳州、AES俄亥俄州、AES萨尔瓦多监管公用事业及其发电设施；

•能源基础设施 —天然气、液化天然气、煤炭、宠物焦、柴油、石油发电设施；以及

•新能源技术 —投资 Fluence、Maximo等新型创新能源技术业务。

在2025年第一季度之前，能源基础设施SBU报告了我们在智利的业务（这些业务有多种发电来源，包括可再生能源，这些来源被汇集起来，用于为我们最初为出售煤电厂的产出而订立的现有购电协议提供服务）。在出售或断开AES Andes的大部分燃煤电厂以及与受监管客户的煤炭指数化合同于2024年底到期后，我们在智利的业务结果（不包括剩余的两个燃煤电厂）现在作为Renewables SBU的一部分在首席运营决策者定期审查的财务信息中报告。智利剩余的两座燃煤电厂Angamos和Cochrane的结果仍在能源基础设施SBU内。由于分部的构成在2025年第一季度发生了变化，对以往比较期间的分部信息进行了追溯修订，以反映AES Andes与GIP智利Renovables的可再生能源合作伙伴关系，该合作伙伴关系可与AES Andes投资组合的其余部分分离，作为可再生能源SBU的一部分。我们确定，AES Andes投资组合中的其他可再生能源没有单独可识别的财务信息，因为它们在2025年之前为与煤炭设施相同的煤炭指数化PPA提供服务；因此，AES Andes可再生能源投资组合的其余部分在所提供的2024年和2023年分部信息中的能源基础设施SBU中列报。历史时期能源基础设施SBU内和2025年可再生能源SBU内列报的AES Andes的收入和调整后EBITDA为$ 900 百万美元 68 截至2025年12月31日止年度，分别为百万元。

我们的可再生能源、公用事业和能源基础设施SBU参与我们的发电业务线，在该业务线中，我们拥有和/或运营发电厂，以发电并向客户出售电力，例如公用事业、工业用户和其他中介机构。我们的公用事业SBU参与了我们的公用事业业务线，在该业务线中，我们拥有和/或经营公用事业，以在规定的服务区域内向住宅、商业、工业和政府部门的最终用户客户产生或购买、传输、分配和销售电力。在某些情况下，我们的公用事业公司也在批发市场上发电和销售电力。我们的新能源技术SBU包括对新的和创新技术的投资，以支持领先的绿色能源解决方案。

“公司及其他”中包括AES的专属保险公司AES Global Insurance Company，LLC（“AGIC”）的业绩、与我们四个可报告分部的运营没有直接关联的公司间接费用，以及在合并中完全消除的某些公司间费用，例如自保保费。

该公司使用调整后EBITDA作为主要的分部业绩衡量标准。调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准，公司将其定义为扣除利息收入和费用、税项、折旧、摊销和ARO增值前的收益，根据NCI和利息、税项、折旧、摊销和我们的股权关联公司的ARO增值的影响进行调整，并加回根据服务特许权安排确认的利息收入；不包括合并实体和按权益法核算的实体的损益，原因是（a）与衍生交易、权益证券相关的未实现损益，以及使用公允价值选择权计量的金融资产和负债；（b）未实现的外币损益；（c）与处置和收购商业权益相关的收益、损失、收益和成本，包括提前关闭工厂，以及在销售类租赁开始时确认的收益和损失；（d）减值损失；（e）因提前偿还债务或问题债务重组而产生的收益、损失和成本；（f）

---

与重大重组计划直接相关的成本，包括但不限于裁员努力。

公司得出的结论是，调整后EBITDA更好地反映了公司的基本业务表现，是公司内部评估其分部财务业绩时考虑的最相关的衡量标准。此外，鉴于其业务众多且整体复杂，公司得出结论，调整后EBITDA是一种更透明的衡量标准，可以更好地帮助投资者确定哪些业务对公司业绩影响最大。首席运营决策者在年度预算和预测过程中使用调整后的EBITDA为每个部门分配资源和资本，包括决定将利润再投资到哪里以支持部门增长。首席运营决策者每月审查预算与实际调整后EBITDA的差异，并监测预测调整后EBITDA的变化，以评估基本经营业绩并分析每个部门的风险和机会。

收入和调整后EBITDA在分部间抵销前列报，其中包括与其他分部的公司间交易的影响，但某些管理费的费用和公司间余额的注销（如适用）除外。所有区段内活动已在区段内消除。分部间活动已在综合业绩总额内消除。

下表按分部列示所示期间的财务信息（单位：百万）：

			截至二零二五年十二月三十一日止年度
			可再生能源SBU						公用事业SBU						能源基础设施SBU						新能源技术SBU						合计
收入			$	2,913					$	4,122					$	5,402					$	1					$	12,438
公司及其他																											149
消除																											( 354 )
总收入																											$	12,233
减：
不包括ARO折旧、摊销和增值的总销售成本(1)			1,830						2,963						4,159						11
其他分部项目 (2)			151						296						113						25
分部调整后EBITDA			$	932					$	863					$	1,130					$	( 35 )					$	2,890
与税前持续经营收入的对账
公司及其他																											( 29 )
消除																											10
利息支出																											( 1,407 )
利息收入																											287
ARO的折旧、摊销和增值																											( 1,457 )
调整为：
子公司的非控股权益和可赎回股票																											824
所得税费用、利息费用以及股权关联公司ARO的折旧、摊销和增值																											( 171 )
根据服务特许权安排确认的利息收入																											( 58 )
未变现衍生工具、权益类证券、金融资产负债损失																											( 120 )
未实现外汇损失																											( 26 )
处置/购置损失																											( 244 )
减值损失																											( 369 )
债务清偿损失及问题债务重组																											( 21 )
重组成本																											( 89 )
税前持续经营收入																											$	20

_____________________________

(1)分部层面的总销售成本，不包括ARO的折旧、摊销和增值，被视为定期提供给首席运营决策者。不包括ARO折旧、摊销和增值的总销售成本包括燃料成本、购电、传输费、用品、工资和工资、咨询成本、IT成本、市场费用、保险和租赁费用等项目。

(2)每个可报告分部的其他分部项目包括：

可再生能源SBU—业务发展成本、杂项损益其他收益和其他费用，实现外币损益、股权关联收益、非控制性利息费用调整。

公用事业SBU—杂项损益其他收益和其他费用，来自股权关联公司的收益，以及非控制性利息费用的调整。

能源基础设施SBU—服务特许权利息收入、业务发展成本、杂项损益其他收益和其他费用，实现外币损益、股权关联收益、非控制性利息费用调整。

新能源技术SBU—业务发展成本、股权关联收益、杂项损益其他收益和其他费用.

---

			截至2024年12月31日止年度
			可再生能源SBU						公用事业SBU						能源基础设施SBU						新能源技术SBU						合计
收入			$	2,617					$	3,608					$	6,207					$	1					$	12,433
公司及其他																											162
消除																											( 317 )
总收入																											$	12,278
减：
不包括ARO折旧、摊销和增值的总销售成本(1)			1,772						2,607						4,624						8
其他分部项目 (2)			233						209						277						31
分部调整后EBITDA			$	612					$	792					$	1,306					$	( 38 )					$	2,672
与税前持续经营收入的对账
公司及其他																											11
消除																											( 44 )
利息支出																											( 1,485 )
利息收入																											381
ARO的折旧、摊销和增值																											( 1,264 )
调整为：
子公司的非控股权益和可赎回股票																											734
所得税费用、利息费用以及股权关联公司ARO的折旧、摊销和增值																											( 136 )
根据服务特许权安排确认的利息收入																											( 65 )
未实现衍生品、权益证券、金融资产负债收益																											94
未实现外汇损失																											( 16 )
处置/收购收益																											323
减值损失																											( 280 )
债务清偿损失及问题债务重组																											( 57 )
税前持续经营收入																											$	868

_____________________________

(1)分部层面的总销售成本，不包括ARO的折旧、摊销和增值，被视为定期提供给首席运营决策者。不包括ARO折旧、摊销和增值的总销售成本包括燃料成本、购电、传输费、用品、工资和工资、咨询成本、IT成本、市场费用、保险和租赁费用等项目。

(2)每个可报告分部的其他分部项目包括：

可再生能源SBU—业务发展成本、杂项损益其他收益和其他费用，实现外币损益、股权关联收益、非控制性利息费用调整。

公用事业SBU—杂项损益其他收益和其他费用，来自股权关联公司的收益，以及非控制性利息费用的调整。

能源基础设施SBU—服务特许权利息收入、业务发展成本、杂项损益其他收益和其他费用，实现外币损益、股权关联收益、非控制性利息费用调整。

新能源技术SBU—股权关联公司收益、杂项损益其他收益和其他费用.

---

			截至2023年12月31日止年度
			可再生能源SBU						公用事业SBU						能源基础设施SBU						新能源技术SBU						合计
收入			$	2,416					$	3,495					$	6,805					$	76					$	12,792
公司及其他																											138
消除																											( 262 )
总收入																											$	12,668
减：
不包括ARO折旧、摊销和增值的总销售成本(1)			1,520						2,662						5,052						84
其他分部项目(2)			199						155						258						54
分部调整后EBITDA			$	697					$	678					$	1,495					$	( 62 )					$	2,808
与税前持续经营收入的对账
公司及其他																											22
消除																											( 2 )
利息支出																											( 1,319 )
利息收入																											551
ARO的折旧、摊销和增值																											( 1,147 )
调整为：
子公司的非控股权益和可赎回股票																											556
所得税费用、利息费用以及股权关联公司ARO的折旧、摊销和增值																											( 131 )
根据服务特许权安排确认的利息收入																											( 71 )
未变现衍生工具、权益类证券、金融资产负债损失																											( 34 )
未实现外汇损失																											( 301 )
处置/收购收益																											79
减值损失																											( 877 )
债务清偿损失及问题债务重组																											( 62 )
税前持续经营收入																											$	72

_____________________________

(1)分部层面的总销售成本，不包括ARO的折旧、摊销和增值，被视为定期提供给首席运营决策者。不包括ARO折旧、摊销和增值的总销售成本包括燃料成本、购电、传输费、用品、工资和工资、咨询成本、IT成本、市场费用、保险和租赁费用等项目。

(2)每个可报告分部的其他分部项目包括：

可再生能源SBU—业务发展成本、杂项损益其他收益和其他费用，实现外币损益、股权关联收益、非控制性利息费用调整。

公用事业SBU—杂项损益其他收益和其他费用，来自股权关联公司的收益，以及非控制性利息费用的调整。

能源基础设施SBU—服务特许权利息收入、业务发展成本、杂项损益其他收益和其他费用，实现外币损益、股权关联收益、非控制性利息费用调整。

新能源技术SBU—股权关联公司收益、杂项损益其他收益和其他费用.

---

公司以长期资产作为分部资产的计量指标。长期资产包括记录在物业、厂房及设备净额经营租赁的使用权资产记入其他非流动资产在合并资产负债表上。

			长期资产
截至12月31日止年度，			2025						2024						2023
可再生能源SBU			$	23,945					$	19,151					$	17,300
公用事业SBU			9,464						8,535						7,166
能源基础设施SBU			4,726						5,805						5,848
新能源技术SBU			23						22						14
公司及其他			29						25						10
长期资产			38,187						33,538						30,338
流动资产			6,502						6,831						6,649
对附属公司的投资和垫款			1,004						1,124						941
偿债准备金和其他存款			89						78						194
商誉			342						345						348
其他无形资产			2,040						1,947						2,243
递延所得税			397						365						396
应收贷款			755						—						—
其他非流动资产，不包括经营租赁的使用权资产			2,452						2,545						2,879
非流动持有待售资产			—						633						811
总资产			$	51,768					$	47,406					$	44,799

									ARO的折旧、摊销、增值																		资本支出
截至12月31日止年度，																					2025						2024						2023						2025						2024						2023
可再生能源SBU																					$	584					$	449					$	374					$	4,586					$	5,481					$	5,971
公用事业SBU																					524						458						400						1,261						1,570						1,374
能源基础设施SBU																					342						349						363						112						422						373
新能源技术SBU																					2						1						1						7						11						5
公司及其他																					5						7						9						16						35						10
合计																					$	1,457					$	1,264					$	1,147					$	5,982					$	7,519					$	7,733

			利息收入																		利息费用																		附属公司收益（亏损）净权益
截至12月31日止年度，			2025						2024						2023						2025						2024						2023						2025						2024						2023
可再生能源SBU			$	94					$	110					$	183					$	499					$	394					$	310					$	( 14 )					$	19					$	41
公用事业SBU			9						12						12						300						294						243						8						4						5
能源基础设施SBU			160						232						335						305						503						550						9						10						6
新能源技术SBU			7						7						2						—						—						—						( 41 )						( 20 )						( 84 )
公司及其他			17						20						19						303						294						216						( 17 )						( 39 )						—
合计			$	287					$	381					$	551					$	1,407					$	1,485					$	1,319					$	( 55 )					$	( 26 )					$	( 32 )

---

下表按国家列出公司截至2025年12月31日、2024年和2023年各年度以及截至2025年12月31日和2024年12月31日各年度的合并业务信息（单位：百万）。收入记录在收入所在国，资产记录在收入所在国。

			总收入																		长期资产
截至12月31日止年度，			2025						2024						2023						2025						2024
美国 (1)			$	5,056					$	4,689					$	4,439					$	29,227					$	25,261
非美国：
智利			1,516						1,534						1,932						4,411						3,563
多明尼加共和国			1,363						1,451						1,400						784						805
萨尔瓦多			1,086						1,036						935						511						472
墨西哥			760						462						536						267						275
保加利亚			687						478						528						186						421
巴拿马			649						666						644						1,829						1,882
哥伦比亚			422						686						706						435						358
阿根廷			366						318						407						475						437
越南 (2)			321						312						344						—						—
约旦			6						28						97						36						38
巴西			—						616						697						—						—
其他非美国			1						2						3						26						26
非美国合计			7,177						7,589						8,229						8,960						8,277
合计			$	12,233					$	12,278					$	12,668					$	38,187					$	33,538

_____________________________

(1)包括波多黎各收入$ 404 百万，$ 426 百万，以及$ 269 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的长期资产分别为百万美元 983 百万美元 572 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

(2)Mong Duong 2电力项目根据BOT合同运营。建造履约义务的未来预期付款于应收贷款截至2025年12月31日的合并资产负债表。截至2024年12月31日，Mong Duong资产分类为持有待售。见附注21 —收入 和 注意事项 25—持有待售及处置 了解更多信息。

限制性股票

限制性股票单位 —公司根据长期薪酬计划发行RSU。RSU一般按参与人基薪的百分比发放。大多数RSU有三年归属期，并在该期间以每年增量平均归属。在任何情况下，AES授予的RSU均不赋予持有人以现金或AES的其他资产结算RSU的权利或义务。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，已发行的RSU的授予日公允价值等于公司股票在授予日的收盘价。公司不会对授予日的公允价值进行折现以反映任何归属后限制。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度授予雇员的RSU，每个RSU的授予日加权平均公允价值为$ 10.59 , $ 16.01 ，和$ 22.33 ，分别。

授予某些高管的2023年RSU具有与截至2025年12月31日的三年期间实现环境和社会目标相关的绩效条件。这一业绩条件可以调整最终归属的单位数量，最多可增加或减少全部三年单位总数的15%。该调整将反映在三年业绩期结束时归属的单位数量上。

下表汇总了公司合并报表中确认的与员工RSU相关的公司股票薪酬构成部分（单位：百万）：

12月31日，						2025						2024						2023
所得税前RSU费用						$	20					$	22					$	16
税收优惠						( 3 )						( 5 )						( 3 )
RSU费用，税后净额						$	17					$	17					$	13
已转换的RSU总价值 (1)						$	8					$	9					$	10
归属受限制股份单位的公允价值总额						$	23					$	19					$	15

_____________________________

(1)金额代表转换日的公允市场价值。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，未使用现金结算受限制股份单位。Compensation

---

成本$ 3 百万，$ 2 百万美元，以及100万美元分别在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度作为资产成本的一部分资本化。截至2025年12月31日，与RSU有关的未确认赔偿费用总额为$ 20 万元，预计将在加权平均期间内确认约 1.6 年。截至2025年12月31日止年度，未对RSU奖励进行任何修改。

截至2025年12月31日止年度的RSU活动摘要如下（RSU单位：千）：

						RSU						加权平均授予日公允价值						加权平均剩余归属期限（年）
2024年12月31日未归属						2,611						$	18.64
既得						( 1,157 )						19.71
被没收和过期						( 388 )						16.45
已获批						1,645						10.59
截至2025年12月31日						2,711						$	13.60					1.6
预期于2025年12月31日归属						36,666						$	13.68

本公司初步按预计将提供所需服务的仪器的估计数量确认补偿成本。2025年，AES估计加权平均没收率为 4.08 2025年授予的RSU的百分比。如果随后的信息表明没收的工具的实际数量可能与先前的估计数不同，则将对这一估计数进行修订。根据估计的没收率，公司预计支出$ 17 加权平均期间按直线法计算的百万 3 年。

下表汇总了在所示期间归属和转换的RSU（RSU单位：千）：

截至12月31日止年度，						2025						2024						2023
年内归属的RSU						1,157						811						632
年内转换的RSU，扣除扣缴税款的股份						737						514						407
代扣代缴税款的股份						420						297						225

其他股份补偿

该公司还有其他三个以股份为基础的奖励计划。该公司已记录的费用为$ 14 百万，$ 12 百万，以及$ 2 2025年、2024年和2023年分别与这些计划相关的百万。

业绩股票单位 — 2023、2024和2025年，公司根据长期薪酬计划向高级职员发放了PSU。PSU是包含基于公司母公司自由现金流目标的业绩条件的股票单位。业绩条件决定了每个PSU的归属和最终份额等值，并可导致获得奖励支付范围为 0 %至 200 %，视成就而定。公司认为很可能会满足业绩条件，并将在整个业绩期间继续进行评估。在任何情况下，AES授予的PSU均不赋予持有人以现金或AES的其他资产结算股票单位的权利或义务。

---

下表列出了我们与客户签订的合同的收入以及所示期间的其他收入（单位：百万）：

			截至二零二五年十二月三十一日止年度
			可再生能源SBU						公用事业SBU						能源基础设施SBU						新能源技术SBU						企业、其他和淘汰						合计
非监管收入
客户合同收入			$	2,757					$	80					$	4,961					$	—					$	( 205 )					$	7,593
其他非监管收入 (1)			156						4						441						1						—						602
非监管收入总额			2,913						84						5,402						1						( 205 )						8,195
受监管收入
客户合同收入			—						4,007						—						—						—						4,007
其他受监管收入			—						31						—						—						—						31
受监管收入总额			—						4,038						—						—						—						4,038
总收入			$	2,913					$	4,122					$	5,402					$	1					$	( 205 )					$	12,233

			截至2024年12月31日止年度
			可再生能源SBU						公用事业SBU						能源基础设施SBU						新能源技术SBU						企业、其他和淘汰						合计
非监管收入
客户合同收入			$	2,401					$	82					$	5,512					$	1					$	( 154 )					$	7,842
其他非监管收入 (1)			216						4						695						—						( 1 )						914
非监管收入总额			2,617						86						6,207						1						( 155 )						8,756
受监管收入
客户合同收入			—						3,496						—						—						—						3,496
其他受监管收入			—						26						—						—						—						26
受监管收入总额			—						3,522						—						—						—						3,522
总收入			$	2,617					$	3,608					$	6,207					$	1					$	( 155 )					$	12,278

			截至2023年12月31日止年度
			可再生能源SBU						公用事业SBU						能源基础设施SBU						新能源技术SBU						企业、其他和淘汰						合计
非监管收入
客户合同收入			$	2,275					$	68					$	6,150					$	75					$	( 123 )					$	8,445
其他非监管收入 (1)			141						4						655						1						( 1 )						800
非监管收入总额			2,416						72						6,805						76						( 124 )						9,245
受监管收入
客户合同收入			—						3,391						—						—						—						3,391
其他受监管收入			—						32						—						—						—						32
受监管收入总额			—						3,423						—						—						—						3,423
总收入			$	2,416					$	3,495					$	6,805					$	76					$	( 124 )					$	12,668

_____________________________

(1)其他不受监管的收入主要包括未在ASC 606下入账的租赁和衍生活动。

合约余额—收入确认、开票、现金收款的时点导致应收账款和合同负债。与客户的合同产生的合同负债为$ 374 百万美元 237 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，我们确认的收入为$ 52 百万美元 79 万，分别计入期初相应合同负债余额。

于2025年7月，公司与一名客户订立开发框架协议（“DFA”），以开发私人用途网络结构，以支持该客户在德克萨斯州规划的数据中心。于2025年12月31日，估计交易价格约为$ 481 万使用预期价值法，其中纳入了管理层对将收到的对价的最佳估计，不存在重大收益转回风险。由于公司的业绩不会产生具有替代用途的资产，且公司对迄今已完成的业绩拥有可强制执行的付款权，与履约义务相关的收入按时间流逝的方法在一段时间内确认，从而导致收入在约两年的整个业绩期间内按直线法确认。年内

---

截至2025年12月31日，公司确认$ 105 百万收入。截至2025年12月31日与本合同有关的合同负债余额为$ 245 百万。

2023年6月，公司就终止Warrior Run燃煤电厂的购电协议达成协议，总代价为$ 357 百万，将由承购方支付至2030年1月前一个合约期结束时。根据终止协议，该工厂提供的产能将持续到2024年5月。终止是一项合同修改，根据该修改，折现的终止付款以及预先存在的合同负债在剩余履约义务期内按直线法确认为收入，约为$ 32 每月百万。2024年2月1日，公司签订应收款出售协议，转让其在本协议项下剩余未来现金流中的全部权利、所有权、权益。在执行时，该交易被视为根据美国公认会计原则出售未来收入，因此，净收益$ 273 万被记为债务。在2024年5月完成剩余履约义务后，相应的应收账款余额为$ 267 百万，扣除估值备抵$ 7 万，剩余债务余额$ 260 万元在将该交易作为出售应收款项入账时终止确认。

我们在越南的Mong Duong工厂存在一项重要的融资安排。该工厂是根据BOT合同建造的，并出售给越南政府，而我们在25年的PPA期间仍是运营商。建设该设施的履约义务已于2015年基本完成。与建设相关的合同对价，但尚未通过25年购电协议收取，已反映在合并资产负债表中。截至2024年12月31日，Mong Duong符合持有待售标准，应收贷款余额为$ 963 万划入持有待售资产。于2025年12月31日，Mong Duong不再符合持有待售标准。应收贷款余额$ 862 百万，$ 107 百万被归类于其他流动资产和$ 755 百万被归类于应收贷款在合并资产负债表上。见附注25—持有待售及处置 了解更多信息。

其他收入一般包括超过财产损失的保险赔偿收益、资产出售和负债清偿收益、对或有事项的有利判断、施工期间使用的资金备抵、或有对价重新计量收益以及杂项交易的其他收入。其他费用一般包括资产出售和处置损失、法律或有事项损失、

---

或有对价的重新计量、销售类租赁开始时的损失、其他杂项交易的损失。 构成部分汇总如下（单位：百万）：

			截至12月31日止年度，			2025						2024						2023
其他收益			或有对价重新计量收益 (1)			$	28					$	33					$	16
			或有负债核销收益(2)			10						—						—
			投资股息收入			5						4						6
			AFUDC（美国公用事业）			3						10						14
			保险收益			2						12						6
			出售及处置资产收益			1						4						19
			逢低买入收益(3)			—						20						—
			收购收益(4)			—						14						—
			应收款项指数化调整(5)			—						12						—
			合同终止			—						5						—
			销售类租赁启动收益			—						5						—
			法律和解			—						—						4
			其他			18						37						24
			其他收入合计			$	67					$	156					$	89
其他费用			销售型租赁开始损失(6)			$	231					$	72					$	20
			或有对价重新计量损失(1)			117						43						—
			投资重新计量损失(7)			48						—						—
			出售及处置资产损失(8)			15						13						49
			非服务养老金和其他退休后费用			6						10						12
			法律意外情况和解决办法			6						—						2
			与问题债务重组相关的成本(9)			—						20						—
			其他			35						17						16
			其他费用合计			$	458					$	175					$	99

_____________________________

(1)与或有对价的某些重新计量有关，主要是在AES清洁能源收购的项目上。见附注26 —收购有关最近收购的开发项目的更多信息和附注5 —公允价值有关重新计量为公允价值的进一步信息。

(2)与注销AES Andes可再生能源开发项目的或有对价有关。见 附注23 —资产减值费用了解更多信息。

(3)截至2024年12月31日止年度，与收购Madison和BirdSeye确认的低价购买收益有关。见附注26 —收购了解更多信息。

(4)截至2024年12月31日止年度，与收购Felix相关，这是一家不符合业务定义的VIE。见附注26 —收购 了解更多信息。

(5)截至2024年12月31日止年度，涉及受智利关税稳定法影响的受监管能源合同应收账款指数化调整。见附注7 —应收融资款了解更多信息。

(6)与AES Clean Energy和AES Renewable Holdings的销售型租赁开始时确认的损失有关。见附注15 —租约了解更多信息。

(7)相关重新计量我们现有投资5B，核算使用计量替代。见注 5—公允价值了解更多信息。

(8)截至2023年12月31日止年度，主要与Ventanas 2、Norgener和Warrior Run计划提前关闭工厂导致的库存减值有关。

(9)截至2024年12月31日止年度，与波多黎各问题债务重组相关的法律费用和其他直接费用有关。见附注12 —Obligations了解更多信息。

---

截至12月31日止年度，（百万）						2025						2024						2023
马里察						$	264					$	—					$	—
AES清洁能源开发项目						157						95						151
AES安第斯开发项目						16						—						—
旺阳						( 226 )						62						167
文塔纳斯						—						125						—
AES巴西						—						80						—
勇士奔跑						—						—						198
纽约风						—						—						186
诺格纳						—						—						137
TEG						—						—						77
TEP						—						—						59
约旦						—						—						59
GAF Projects（AES Renewable Holdings）						—						—						18
其他						13						12						15
合计						$	224					$	374					$	1,067

---

---

所得税拨备— 下表汇总了所示期间持续经营所得税的费用/（收益）（单位：百万）：

12月31日，						2025						2024						2023
联邦：			当前			$	( 5 )					$	4					$	9
			延期			( 451 )						( 220 )						15
状态：			当前			2						29						16
			延期			6						23						30
国外：			当前			320						249						289
			延期			( 53 )						( 26 )						( 98 )
合计						$	( 181 )					$	59					$	261

有效和法定费率调节— 下表汇总了美国法定联邦所得税费用/（收益）和费率与公司有效所得税费用/（收益）和

---

预期采用ASU2023-09后截至2025年12月31日止年度的利率，表示为所得税前持续经营收入的金额和百分比：

12月31日，			2025
			金额						百分比
法定联邦税率			$	16					21		%
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响(1)			6						8		%
外国税收影响
阿根廷
通胀调整			20						27		%
估价津贴			( 50 )						( 67 )		%
其他			23						31		%
保加利亚			28						37		%
智利
外国税收抵免			( 35 )						( 47 )		%
外国股息			35						47		%
其他			23						31		%
哥伦比亚
税率差异			27						36		%
其他			1						1		%
越南
税率差异			( 53 )						( 71 )		%
其他			( 11 )						( 15 )		%
其他外国司法管辖区			50						67		%
本期颁布的税法或税率变动的影响			—						—		%
跨境税法的效力			7						9		%
税收抵免
美国投资税收抵免			( 593 )						( 791 )		%
其他			( 1 )						( 1 )		%
估值津贴变动			120						160		%
不可课税或不可扣除项目			3						4		%
未确认税收优惠的变化			6						8		%
其他调整
投资税收抵免的税基减免			67						89		%
美国资本损失			( 121 )						( 161 )		%
美国子公司的非控股权益			244						325		%
其他			7						9		%
实际税率			$	( 181 )					( 241 )		%

(1)纽约州、犹他州和俄亥俄州自治市的州税占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。

对于2025年，美元（ 593 ）百万美元投资税收抵免项目涉及今年投入使用的可再生能源项目的投资税收抵免，部分被$ 67 投资税收抵免项目税基减免百万。美元（ 121 ）百万美元资本损失项目涉及与出售AES Ohio的间接股权相关的资本损失，在$ 120 百万估价备抵项目。

---

下表汇总了美国法定联邦所得税税率与公司实际税率的对账，即在ASU2023-09采用前几年税前持续经营收入的百分比：

12月31日，			2024						2023
法定联邦税率			21		%				21		%
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响			( 2 )		%				87		%
对外国收入征税			( 10 )		%				14		%
估价津贴			52		%				83		%
美国投资税收抵免			( 31 )		%				( 70 )		%
美国子公司的非控股权益			25		%				115		%
不可扣除的商誉减值			—		%				3		%
美国资本损失			( 41 )		%				—		%
美国利息支出			( 5 )		%				—		%
其他—净额			( 2 )		%				( 2 )		%
实际税率			7		%				251		%

2024年，（ 31 ）%美国投资税收抵免与上一年投入使用的可再生能源项目的投资税收抵免有关。该（ 41 ）%美国资本损失涉及与外国控股公司重组相关的资本损失，该损失被大约$ 304 百万。关联状态影响包含在（ 2 ）%州税，扣除联邦税收优惠，由估值津贴$ 74 百万。此外，包括在（ 10 ）%国外收入税约为$ 42 与Ventanas相关的税收超过账面投资基差的百万所得税优惠。

2023年，列入 14 对外国收入征税的百分比是我们阿根廷企业的通货膨胀和外汇福利。此外，公司在某些阿根廷业务中记录了与递延税项资产可变现性变化相关的税务费用，这些费用包括在 83 %估值备抵项目。该（ 70 ）%美国投资税收抵免涉及2023年投入使用的可再生能源项目的投资税收抵免。未计入2023年有效税率为$ 28 百万所得税费用记入额外实收资本因公司出售a 20 AES Dominicana和a的所有权权益百分比 35 Colon的%所有权权益。见附注18 —股权有关销售的详细信息。

应收和应付所得税—本期应收应交所得税计入其他流动资产和应计负债和其他负债，分别载于随附的合并资产负债表。应收应付的非流动所得税计入其他非流动资产和其他非流动负债，分别载于随附的合并资产负债表。 下表汇总了截至所示期间的应收和应付所得税（单位：百万）：

12月31日，						2025						2024
应收所得税—流动						$	69					$	85
应收所得税—非流动						19						32
应收所得税总额						$	88					$	117
应交所得税—当期						$	117					$	71
应付所得税—非流动						—						—
应交所得税总额						$	117					$	71

递延所得税—递延所得税反映了（a）用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与用于所得税目的的金额之间的暂时性差异以及（b）经营亏损和税收抵免结转的净税收影响。这些项目按实际缴纳或追缴税款时预期有效的已颁布税率列报。

截至2025年12月31日，该公司为纳税申报目的结转的联邦净营业亏损约为$ 1.3 亿，其中无限期结转。该公司还有约$ 2.1 亿，将于2029年和2030年到期。此外，该公司还有联邦一般商业税收抵免结转约$ 76 百万，主要在2040年及以后到期。截至2025年12月31日，该公司的州净营业亏损结转约为$ 4.9 主要在2026年至2045年到期的10亿美元。截至2025年12月31日，公司国外净经营亏损结转约$ 3 在2026年开始的不同时间到期且部分未到期结转的十亿。

---

估值备抵增加$ 141 2025年期间百万美元至$ 1,054 2025年12月31日，百万。这一净增长主要是由于与出售AES Ohio的间接股权相关的本期美国资本损失导致的估值备抵。

估值备抵增加$ 241 2024年期间达到百万美元 913 截至2024年12月31日，为百万。这一净增长主要是由于上一年与一家外国控股公司重组相关的美国资本损失导致的估值备抵，部分被与出售AES Brasil相关的估值备抵变动所抵消。

公司认为，当未来应纳税所得额通过现有应纳税暂时性差异转回产生时，以及存在长期合同或有产生应纳税所得额历史的业务预计产生的收益，实现如下所示的递延所得税资产净额的可能性较大。

下表汇总了截至所示期间的递延所得税资产和负债（单位：百万）：

12月31日，						2025						2024
物业账面与计税基础的差异						$	( 1,193 )					$	( 1,104 )
对美国税务伙伴关系的投资						( 1,020 )						( 785 )
其他应税暂时性差异						( 383 )						( 438 )
递延所得税负债总额						( 2,596 )						( 2,327 )
经营亏损结转						1,219						933
资本损失结转						609						501
坏账及其他账面准备						81						91
税收抵免结转						71						48
其他可抵扣暂时性差异						486						542
递延所得税资产总额						2,466						2,115
减：估值备抵						( 1,054 )						( 913 )
递延所得税资产净额合计						1,412						1,202
递延所得税负债净额						$	( 1,184 )					$	( 1,125 )

公司认为某些外国子公司的未分配收益将无限期地在美国境外再投资。根据所得税的相关会计准则，我们的无限期再投资收益没有记录任何税款。如果收益作为股息汇出，公司可能会被征收额外的外国预扣税和州所得税。根据《减税和就业法案》（“TCJA”），外国子公司未来的分配通常会受到在美国收到的联邦红利的扣除。估计可能就未分配收益应付的任何额外税项的金额是不切实际的。

由于履行了有关就业和资本投资的具体承诺，在某些国家开展业务的收入需要降低税率。公司与这些业务的税务状况相关的所得税优惠估计为$ 26 百万，$ 28 百万，以及$ 19 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。非控制性权益后这些收益的每股影响为$ 0.03 , $ 0.03 ，和$ 0.02 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止各年度。包括在公司所得税优惠中的是与我们在越南的业务相关的优惠，估计为$ 17 百万，$ 14 百万，以及$ 16 分别截至2025年12月31日、2024年、2023年12月31日止年度的百万元。在非控制性权益后，这些与我们在越南的业务相关的利益的每股影响为$ 0.01 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的每一年。

下表显示了所示期间的持续经营收入（亏损）、所得税前、关联公司收益净权益和非控制性权益（百万）：

12月31日，						2025						2024						2023
美国						$	( 893 )					$	( 264 )					$	( 238 )
非美国						968						1,158						342
合计						$	75					$	894					$	104

不确定的税务状况—不确定的税务状况已被归类为非流动所得税负债，除非它们预计将在一年内支付。 公司对与所得税风险敞口相关的利息和罚款的政策是在综合经营报表中确认利息和罚款作为所得税拨备的组成部分。 下表显示了所示期间合并资产负债表中包含的与利息和罚款相关的应计所得税总额（单位：百万）：

---

12月31日，						2025						2024
利息相关						$	2					$	2
处罚相关						1						—

下表显示了所示期间与未确认税收优惠的利息和罚款相关的费用/（收益）（单位：百万）：

12月31日，						2025						2024						2023
与未确认的税收优惠相关的利息总收益						$	—					$	—					$	—
与未确认的税收优惠相关的罚款费用总额						1						—						—

在适用的诉讼时效到期之前，我们可能会在美国和国际上的许多司法管辖区接受所得税审计。税务审计的性质通常很复杂，可能需要几年时间才能完成。 以下是我们经营所在的重要税务和业务管辖区可能需要审查的纳税年度摘要：

管辖权						须予审查的税务年度
阿根廷						2020 - 2025
巴西						2019 - 2025
智利						2022 - 2025
哥伦比亚						2020 - 2025
多明尼加共和国						2022 - 2025
萨尔瓦多						2022 - 2025
荷兰						2019 - 2025
巴拿马						2022 - 2025
美国（联邦）						2022 - 2025

截至2025年、2024年和2023年12月31日，未确认的税收优惠总额为$ 109 百万，$ 108 百万，以及$ 107 分别为百万。截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日，有利于有效税率的未确认税收优惠总额为$ 109 百万，$ 108 百万，以及$ 107 分别为百万，其中$ 0 百万，$ 1 百万，以及$ 1 百万，将分别以税收属性的形式，将保证充分的估值津贴。此外，截至2025年有利于有效税率的未确认税收优惠总额将减少约$ 34 百万与重新计量相关的税费从 35 %至 21 %.

以下是所示期间未确认税收优惠的期初和期末金额的对账（单位：百万）：

						2025						2024						2023
1月1日余额						$	108					$	107					$	107
本年度税务职位的新增人数						8						—						1
前几年税务职位的增加						1						2						—
前几年税务职位的减少						( 3 )						—						( 1 )
定居点						—						—						—
诉讼时效失效						( 5 )						( 1 )						—
12月31日余额						$	109					$	108					$	107

本公司及其若干附属公司目前正接受有关税务机关的各纳税年度审查。在确定记录的未确认税收优惠金额是否充足时，公司会定期评估每个税收管辖区的这些检查的潜在结果。虽然通常很难预测任何特定不确定税收状况的最终结果或解决时间，但我们认为我们已经为我们不确定的税收优惠进行了适当的累积。然而，审计结果和审计结算的时间安排以及未来事件将影响我们之前记录的未确认的税收优惠以及未确认的税收优惠的预期增减范围存在重大不确定性。当前或未来检查的最终结果可能会超过我们为当前未确认的税收优惠提供的拨备，其金额可能是重大的，但截至2025年12月31日无法估计。因此，我们在未来任何特定时期的有效税率和净收入都可能受到重大影响。

---

持有待售

JK项目 —2025年4月，公司签署协议，将Jemeiwaa Ka'i风力项目（“JK项目”）贡献给两个信托。交易完成后，公司将保留 51 信托的%所有权，将作为权益法投资入账。该交易预计将于2026年完成。因此，JK项目被归类为持有待售，但不符合报告为终止经营业务的标准。由于公允价值超过账面价值，因此未录得减值。按综合基准计算，JK项目截至2025年12月31日的账面价值为$ 45 百万，包括$ 20 百万无形资产和$ 16 百万的CWIP。JK项目在可再生能源SBU可报告部分报告。

芒阳—2023年11月，公司订立协议出售其全部 51 越南燃煤电厂Mong Duong 2的%所有权权益，以及 51 Mong Duong Finance Holdings B.V.的%股权，该SPV作为股权关联公司（统称“Mong Duong”）入账。因此，Mong Duong被归类为持有待售，但不符合报告为终止经营业务的标准。此次出售需获得监管部门的批准，并且由于交易延迟完成以及协议即将到期，公司确定此次出售不再可能，并且截至2025年5月31日，Mong Duong不再符合持有待售标准。因此，公司录得Mong Duong资产组的账面价值增加，主要是由于终止确认$ 239 已在ASC 310项下核算的应收贷款的百万估值备抵资产减值费用于2023年12月31日至2025年3月31日期间，旺阳被分类为持有待售。该协议于2025年11月到期。截至2025年12月31日，Mong Duong的重大资产和负债为应收贷款$ 862 百万和债务$ 399 百万。见附注23—资产减值费用了解更多信息。Mong Duong在能源基础设施SBU可报告部分中报告。

处置

多米尼加共和国可再生能源—2025年6月，公司完成售 50 其在AES DR Renewables Holdings，S.L.及其子公司（统称“Dominican Republic Renewables”）中的权益百分比，其主要目标是运营和管理来自一次能源资源的能源发电资产，价格为$ 103 百万。公司保留了一个 50 出售后Dominican Republic Renewables的%所有权权益，该业务被取消合并，并作为权益法投资入账。该交易导致出售的税前收益为$ 70 百万报告于出售及出售商业权益的收益，其中$ 37 万与公司留存权益按公允价值重新计量有关，确定

---

使用市场方法。见附注9 —对附属公司的投资和垫款了解更多信息。多米尼加共和国可再生能源在可再生能源SBU可报告部分中报告。

文塔纳斯—2025年1月，公司完成出售其 100 Empresa Electrica Ventanas SpA和Nucleo SpA（统称“Ventanas”）的所有权权益百分比，后者是智利一家燃煤能源发电设施的所有者，价格为$ 5 百万。由于这项交易，确认了一项非实质性的销售损失。此次出售未达到报告为已终止经营业务的标准。在出售之前，Ventanas在能源基础设施SBU可报告部分中报告。

AES巴西— 2024年10月，公司完成出售其 47.3 AES Brasil Energia S.A.（“AES Brasil”）的%控股权益，这是一个5.2GW的可再生能源投资组合，其中51%为水电，43%为风能，6%为太阳能，价格为$ 586 百万，导致出售税前收益$ 312 百万报告于出售及出售商业权益的收益关于合并经营报表。此次出售未达到报告为已终止经营业务的标准。在出售之前，AES Brasil在可再生能源SBU可报告部分中被报告。

约旦—于2024年3月，公司完成出售约 26 安曼东部和IPP4代工厂的%所有权权益，出售价格为$ 58 百万。在对自买卖协议执行以来收到的股息进行调整后，公司收到的现金净额为$ 45 百万。该交易导致出售税前亏损$ 10 百万，报告于出售及出售商业权益的收益关于合并经营报表。出售完成后，公司保留 10 在每项业务中的%所有权权益。保留权益的公允价值采用市场法计量，业务分拆，作为权益法投资核算。安曼东部和IPP4在能源基础设施SBU可报告部分报告。

下表汇总了所示期间的税前收入（亏损）和归属于AES的已处置业务的税前收入（亏损）（不包括任何减值费用或出售收益/亏损）（单位：百万）：

截至12月31日止年度，			2025						2024						2023
处置业务税前收益：
多米尼加共和国可再生能源			$	12					$	( 6 )					$	( 4 )
文塔纳斯			—						3						13
AES巴西			—						21						116
约旦			—						15						57
处置业务税前收益合计			$	12					$	33					$	182
处置业务归属于AES的税前收益：
多米尼加共和国可再生能源			$	8					$	( 4 )					$	( 3 )
文塔纳斯			—						3						13
AES巴西			—						7						49
约旦			—						5						21
归属于已处置业务AES的税前收益总额			$	8					$	11					$	80

---

十字藤— 2025年5月16日，公司完成收购 100 Crossvine Solar 1，LLC的会员权益百分比，该公司正在印第安纳州开发一个85兆瓦的太阳能发电设施和一个85兆瓦的电池存储项目，总对价为$ 78 百万。所收购资产的性质基本上是无形的，主要由价值$ 64 百万。该交易作为不符合业务定义的可变利益实体的资产收购入账。Crossvine在公用事业SBU可报告部分中报告。

AES清洁能源风能和太阳能项目收购— 2025年，公司完成了在德州、纽约州、俄克拉荷马州1.8GW可再生能源开发项目的收购（购买 100 Homer Solar Energy Center，LLC、Moraine Solar Energy Center，LLC、Tracy Solar Energy Center，LLC、Grand Mayes太阳能项目；以及White Oak和Lake Creek风能项目）的会员权益百分比。这些收购对价的公允价值总额为$ 63 百万，包括或有对价$ 37 百万。或有对价将每季度更新一次，并通过收益记录公允价值的任何预期变化。支付代价的公允价值主要归属于项目开发无形资产。这些交易作为不符合业务定义的可变利益实体的资产收购入账。

2024年，公司在德克萨斯州、弗吉尼亚州、伊利诺伊州和加利福尼亚州完成了1.1GW可再生能源开发项目的收购（购买 100 Armadillo、Red Brick、Pulaski、Staley、Stags、Jasmine太阳能项目的股权百分比）。这些收购的总对价为$ 97 百万，包括或有对价$ 44 百万。或有对价将每季度更新一次，并通过收益记录公允价值的任何预期变化。所支付对价的公允价值归属于可识别资产和负债，包括无形资产$ 92 百万美元，主要是项目开发无形资产、使用权资产 40 百万，PP & E为$ 18 百万，租赁负债为$ 40 百万。这些交易作为不符合业务定义的可变利益实体的资产收购入账。AES清洁能源在可再生能源SBU可报告部分中报告。

阿塔卡马太阳能— 2024年12月27日，公司完成了一项购买协议 100 Atacama Solar SpA的%股份，该公司拥有并运营容量为150兆瓦的光伏电站，正在开发250兆瓦的BESS以及100兆瓦的太阳能项目。此次收购将增强运营能力，总对价为$ 105 百万。收购的主要资产为价值$的PP & E 102 百万美元和使用权资产 28 百万。该交易作为不符合业务定义的资产收购进行了会计处理。由于Atacama Solar不是VIE，资产的公允价值与转让对价之间的任何差额均按相对公允价值基础分配给PP & E和无形资产。Atacama Solar在可再生能源SBU可报告部分中报告。

菲利克斯—Felix DevCo，LLC（“Felix”）是与Air Products于2022年成立的合资企业，旨在开发德克萨斯州的绿色氢气生产设施，此前作为权益法投资入账。2024年11月5日，公司收购剩余 50 作为以$ 34 百万，包括或有对价$ 14 百万。收购的主要资产为价值$ 74 百万。由于该交易，Felix由公司合并，不再按权益法核算其投资。公司确认收购收益$ 14 百万报告于其他收益关于合并经营报表。Felix在可再生能源SBU可报告部分中报告。

长点和热风—于2024年9月20日，公司订立协议，购买Long Point，一个早期开发阶段的项目，包括一个300兆瓦的风力设施、一个150兆瓦的太阳能设施和一个40兆瓦的电池存储设施，以及Hot Air，一个早期开发阶段的350兆瓦风力设施，均位于亚利桑那州。该交易作为一项资产收购入账。支付的总对价$ 6 万，包括交易费用，按相对公允价值基础分配给可辨认资产和负债，主要由无形资产组成。剩余或有对价最多$ 47 万，在购买时未入账，将在或有事项解决、对价支付或成为应付时确认为项目资产的一部分。Long Point和Hot Air在Renewables SBU可报告部分中报告。

麦迪逊和BirdSeye— 2024年4月5日，公司完成收购麦迪逊太阳能项目，这是一个位于弗吉尼亚州的63兆瓦建设阶段太阳能项目，与15年的虚拟电力购买合同

---

协议（“VPPA”），以及一系列早期可再生能源开发项目（“BirdSeye”），以增强其可再生能源组合。该交易作为企业合并入账，购买价格为$ 20 万元以现金支付；因此，在收购日获得的资产和承担的负债，主要包括价值$ 78 万和场外VPPA负债$ 53 万，按公允价值入账。公司在收购时记录了购买价格分配的初步金额。在2024年第四季度，公司最终确定了购买价格分配，并对所收购资产的公允价值进行了计量期调整，这主要是由于根据收购日期之后进行的研究确定麦迪逊太阳能项目将有资格获得增加的ITC。

此次收购产生了低价收购收益$ 20 百万，确认于其他收益关于合并经营报表。该收益指所收购净资产的估计公允价值超过收购价格的部分。低价购买收益的主要原因是确定麦迪逊太阳能项目将有资格获得增加的ITC，该ITC未在购买价格中分配价值。此外，与麦迪逊太阳能项目相关的某些设备的安全港期将于2024年底到期，危及与该资产相关的税收抵免。为了从项目中获取最高价值，卖方需要完成向可能在2024年完成建设的买方的销售。这与卖方在2023年2月宣布不再投资不受监管的太阳能发电项目并打算剥离其投资组合相一致。在确认议价购买收益之前，公司重新评估了所有资产和负债是否被正确识别和估值。这包括重新评估在计算所收购资产和承担的负债的公允价值时使用的所有重要假设的合理性，包括市场购电协议价格、预测运营费用和使用的贴现率。我们进行了分析并进行了详细查询，以确认不存在会降低估值的重大未记录负债或或有事项。我们对收购后的项目进行了监测，没有发现任何迹象表明所收购的净资产的公允价值应该降低或资产发生了减值。Madison和Birdseye在可再生能源SBU可报告部分中报告。

雷克斯福德—于2023年10月2日，公司透过其附属公司Rexford 1 Holdings，LLC.订立购买 100 20SD 8me LLC.，一个300兆瓦太阳能和240兆瓦BESS项目的会员权益的百分比。该交易作为不符合业务定义的可变利益实体的资产收购入账。获得的资产和承担的负债按其公允价值入账，相当于所支付对价的公允价值约$ 253 百万，包括或有对价$ 4 百万。所收购资产的性质在很大程度上是有形的，因为它们与在建工程、典型的营运资金项目和某些设备有关。

我们估计在建工程的公允价值约为$ 282 万，采用现金流折现估值方法。现金流假设与已执行合同保持一致，并纳入了此类合同到期日后的远期能源定价曲线。现金流和贴现率假设被视为第3级投入。或有对价将每季度更新一次，并通过收益记录公允价值的任何预期变化。Rexford在可再生能源SBU可报告部分中报告。

Hoosier Wind —2023年8月，公司通过子公司AES Indiana申请IURC颁发公共便利和必要性证书，批准收购 100 Hoosier Wind Project，LLC.权益的百分比，该公司是位于印第安纳州本顿县的现有106兆瓦风力设施。IURC批准于2024年1月24日收到，交易于2024年2月29日结束。该交易作为一项资产收购入账。转让的总对价中$ 93 百万，包括交易费用，约$ 49 百万分配给以相对公允价值为基础收购的可识别资产，主要包括有形风电场资产和典型营运资金项目。剩余对价分配给AES Indiana与Hoosier Wind项目之间先前存在的PPA的终止，使用贴现现金流估值方法进行估计，该估值作为AES Indiana监管批准产生的长期监管资产递延，以收回相关成本。Hoosier Wind在公用事业SBU可报告部分报告。

彼得堡太阳能项目—于2023年8月31日，公司就项目发展及购买 100 拥有250兆瓦太阳能和BESS项目Petersburg Energy Center，LLC的会员%。该交易作为不符合业务定义的可变利益实体的资产收购入账。获得的资产和承担的负债按其公允价值入账，相当于所支付对价的公允价值约$ 49 百万。彼得堡太阳能项目在公用事业SBU可报告部分报告。

---

卡尔霍恩—于2023年7月18日，公司订立协议购买 100 持有后期开发阶段125兆瓦太阳能项目的Calhoun County Solar Project，LLC.的会员权益的百分比。该交易作为不符合业务定义的可变利益实体的资产收购入账。收购的资产和承担的负债按其公允价值入账，相当于所支付对价的公允价值约$ 64 百万，包括或有对价$ 42 百万。Calhoun或有对价的估计公允价值是使用基于内部预测的概率加权贴现现金流量确定的，这些预测被视为第3级投入。用于计算收购日期公允价值的或有对价实现里程碑付款的概率为 99 %.或有对价安排下的付款在很大程度上是二元的，因此，在计算公允价值时采用了实现里程碑的单一概率。或有对价将每季度更新一次，并通过收益记录公允价值的任何预期变化。Calhoun在可再生能源SBU可报告部分中报告。

贝勒菲尔德—于2023年6月5日，公司订立协议购买 100 Bellefield项目的会员权益百分比，包括两个分别为1GW的后期开发阶段太阳能和BESS项目。该交易作为不符合业务定义的可变利益实体的资产收购入账。该公司同意支付现金总额，包括偿还开发和设备费用，最高可达约$ 449 万，其中一部分取决于未来的里程碑和价格调整。该或有对价将每季度更新一次，公允价值的任何预期变化将通过收益记录。

获得的资产和承担的负债按其公允价值入账，相当于将支付的对价的公允价值约$ 358 万，包括支付的现金$ 165 百万，或有对价$ 165 百万，以及延期付款$ 28 百万。收购的重要资产包括项目开发无形资产、土地选择权无形资产、购买整体设备的保证金以及典型的营运资金项目。

我们估计项目开发无形资产的公允价值约为$ 200 万，采用现金流折现估值方法。现金流假设与已执行合同保持一致，并纳入了此类合同到期日后的远期能源定价曲线。现金流假设和贴现率被视为第3级投入。

我们估计土地期权无形资产的公允价值约为$ 82 万元，通过比较内在价值（购买期权采用销售比较法和租赁期权采用收益资本化法估算）和各期权的执行价格。

Bellefield或有对价的估计公允价值是使用基于内部预测的概率加权贴现现金流量确定的，这些预测被视为第3级投入。用于计算收购日期公允价值的或有对价实现发展里程碑的加权平均概率为 91.9 %.或有对价安排下的付款在很大程度上是二元的，因此，在计算公允价值时采用了实现里程碑的单一概率。或有对价将每季度更新一次，并通过收益记录公允价值的任何预期变化。Bellefield在可再生能源SBU可报告部分中报告。

博莱罗太阳能公园—2023年6月9日，公司通过子公司AES Andes S.A.收购 100 Bolero光伏电站所有者Helio Atacama Tres SpA股权的百分比，对价$ 114 百万。该交易作为不符合业务定义的资产收购进行了会计处理。由于Helio Atacama Tres不是VIE，资产公允价值与转让对价之间的任何差额将按相对公允价值分配给PP & E。Helio Atacama Tres在可再生能源SBU可报告部分中报告。

基本和稀释每股收益基于该期间已发行普通股和潜在普通股的加权平均股数。潜在普通股，为了确定稀释每股收益，包括稀释性RSU、股票期权和股权单位的影响。这种潜在普通股的影响是使用RSU和股票期权的库存股法计算的，并使用权益单位的IF转换法计算的。

下表是基本和摊薄收益的分子和分母的对账

---

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度持续经营业务收入的份额计算，其中收入代表分子，加权平均份额代表分母。

截至12月31日止年度，			2025																		2024																		2023
（百万，每股数据除外）			收入						股份						$每股						收入						股份						$每股						收入						股份						$每股
基本每股收益
归属于AES公司普通股股东的持续经营收入			$	949					712						$	1.33					$	1,686					706						$	2.39					$	242					669						$	0.36
子公司可赎回股票赎回价值增加			( 10 )						—						( 0.02 )						—						—						—						—						—						—
AES公司普通股股东可获得的持续经营收入			$	939					712						1.31						$	1,686					706						2.39						$	242					669						0.36
稀释证券的影响
股票期权			—						—						—						—						—						—						—						1						—
限制性股票单位			—						2						—						—						2						—						—						2						—
权益单位			—						—						—						—						5						( 0.02 )						1						40						( 0.02 )
稀释每股收益			$	939					714						$	1.31					$	1,686					713						$	2.37					$	243					712						$	0.34

赎回价值调整—截至2025年12月31日止年度，AES普通股股东可获得的持续经营收入包括$ 10 与AGIC公司子公司可赎回股票账面价值增加有关的百万调整。

公司已选择在每股收益计算中管理与股息处理一致的整个非公允价值赎回调整。虽然调整影响了AES普通股股东可获得的净收入和每股收益，但并未影响净收入在合并运营报表中。见附注17—子公司可赎回股票 了解更多信息。

反稀释证券 —剔除稀释每股收益的计算 2 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万股已发行股票奖励，将具有反稀释性。这些股票奖励可能会在未来稀释每股基本收益。

AES全球保险 —如附注17所述—子公司可赎回股票，于2025年4月30日，公司出售AGIC Companies的非控制性权益。要求任一（i）AGIC公司实现对B类成员的最低分配目标，范围从$ 146 百万至$ 199 百万在预先定义的三至五年期间（“分配期”）或（ii）AGIC在包括相关分配期的期间和紧接该分配期开始前的四个季度实现平均现金基础季度净收入门槛。AES可以向B类成员进行不成比例的分配，以满足分配期间的最低分配目标。如果在一个分配期结束时，（1）未达到此类现金基础净收益阈值和（2）未达到此类分配期的最低分配目标，AES将被要求通过向AGIC发行AES普通股（“短缺股票”）以弥补实际分配和目标分配之间的净差额来解决短缺问题。如果AES被要求发行短缺股票，金额将基于股票数量乘以当时的当前股价，以等于实际分配和定向分配之间的净差额。出售短缺股票的现金分配须经监管部门批准，并由AES酌情决定。

作为季度稀释每股收益计算的一部分，AES评估（1）给定季度的平均现金基础季度净收入是否超过阈值或（2）在相关分配期间向投资者进行的总分配是否超过该目标分配金额。若任一条件满足，则无亏空股票计入摊薄每股收益计算。截至2025年12月31日，平均现金基础季度净收益条件得到满足，因为它比阈值高出189%，因此，在计算摊薄每股收益时不包括任何股份。

权益单位 —如附注18所述—股权，公司发行 10,430,500 2021年3月权益单位，总名义价值$ 1,043 百万。每个权益单位的规定金额为$ 100 并最初作为公司单位发行，包括2024年采购合同和 10 一股A系列优先股的%未分割实益所有权权益。转换率最初是 31.5428 A系列优先股每股普通股股份，相当于初始转换价格约为$ 31.70 每股普通股。A系列优先股和2024年采购合同作为一个记账单位入账。在计算摊薄EPS时，公司应用了if转换的方法来确定远期购买特征的影响，并考虑是否有与A系列优先转换价值相关的应包括的增量份额。2024年2月15日，A系列优先股被投标，以满足采购合同的结算价格和公司单位转换为股

---

公司的普通股，结算利率为 3.8859 ，相当于参考价格$ 25.73 .A系列优先股在转换时被注销。

AES是一家多元化的发电和公用事业公司，组织成 四个 基于技术的SBU。参见附注19对公司主要市场的更多讨论—细分市场和地理信息.在我们的 四个 SBU，我们有 two 主要业务领域：发电和公用事业。业务的代线使用广泛的燃料和技术来发电，如太阳能、水电、风能、煤炭和天然气。我们的公用事业业务包括输电、配电以及在某些情况下发电的业务。

经营和经济风险—该公司在几个发展中经济体开展业务，这些经济体的宏观经济状况通常比发达经济体更不稳定。不断恶化的市场状况和不断变化的行业对从化石燃料来源过渡到发电的预期使公司面临收益和现金流减少的风险，除其他因素外，原因包括大宗商品和外汇现货市场的不利波动，以及我们的热电厂估计使用寿命的潜在变化。此外，全球信贷市场继续收紧标准，这可能会影响我们通过进入资本市场为增长项目融资的能力。目前，公司获得标准普尔和惠誉的投资级评级均为BBB-，获穆迪的投资级评级为Baa3。我们当前投资级评级的下调可能会影响公司以具有竞争力的利率为新的和/或现有的开发项目融资的能力。截至2025年12月31日，该公司拥有$ 1.4 亿的非限制性现金和现金等价物。

2025年期间， 59 我们的收入的%是在美国以外地区产生的，我们的国际业务的很大一部分是在发展中国家进行的。我们继续在几个发展中国家投资，以扩大我们现有的平台和业务。国际业务，特别是发展中国家项目的运营、融资和开发，带来重大风险和不确定性，包括但不限于：

•任何特定国家或地区的经济、社会和政治不稳定；

•无法在经济上对冲能源价格；

•大宗商品价格波动；

•货币汇率的不利变化；

•政府对兑换货币或汇回资金的限制；

•外国法律、监管框架或贸易、货币或财政政策的意外变化；

•高通胀和货币波动；

•限制进口太阳能电池板、风力涡轮机、煤炭、石油、天然气或我们发电业务运营所需的其他原材料；

•外国政府威胁或完成对我国资产的征用或国有化；

•政府、政府机构、同类组织或其他交易对手不愿意履行承诺的；

•政府、政府机构、法院或类似机构不愿意执行对公司子公司经济有利、对交易对手经济不利的合同，针对该等交易对手，无论该等交易对手是政府还是私人；

•无法获得公平和公正的政治、监管、行政和法律制度；

•政府税收政策的不利变化；

•在多个司法管辖区经营的潜在不利税务后果；

•在地方司法管辖范围内执行我国合同权利、执行判决或取得公正结果的困难；以及

•无法按预期条件获得融资。

这些因素中的任何一个，单独或与其他因素相结合，都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，我们的拉丁美洲业务经历了收入和收益的波动，这已经并预计将导致我们的业绩大幅波动

---

运营和现金流。波动是由监管和经济困难、政治不稳定、某些购电协议与燃料价格指数化以及其中许多国家正在经历的货币波动造成的。这种波动性降低了可预测性，并增强了与这些业务现金流相关的不确定性。

我们无法预测、影响或适当应对法律或监管计划的变化，包括无法获得合理的关税增加或增加的费用的关税调整，可能会对我们的经营业绩或我们满足公开宣布的预测或分析师预期的能力产生不利影响。此外，法律或法规的变化或监管条款在我们经营所在的司法管辖区的应用或解释的变化，特别是我们的公用事业业务，其中电费须经监管审查或批准，可能会对我们的业务产生不利影响，包括但不限于：

•应列入可报销或转嫁费用的费用的确定、定义或分类发生变化；

•可控或非可控成本定义或确定的变更；

•税法的不利变化；

•可能符合也可能不符合经济均衡变化条件的事件定义的变化；

•关税加征时间的变化；

•有关特许权下的监管决定的其他变动；或

•环境法规的变化，包括与我们任何业务中的GHG排放相关的法规。

上述任何事件都可能导致受影响业务的利润率下降，从而对我们的经营业绩产生不利影响。

外汇风险— AES在许多外国经营业务，这些业务可能会受到外币汇率大幅波动的影响。美元与以下货币之间的货币汇率波动可能造成收益和现金流的显着波动：阿根廷比索、智利比索、哥伦比亚比索、多米尼加比索、欧元和墨西哥比索。

浓度—由于其业务的地域多样性，公司不存在任何显着集中的客户或燃料供应来源。公司的若干发电业务依赖与一个或有限数量的客户的购电协议，在大多数情况下，在某些情况下，相关业务在购电协议期限内的产出。然而， 无 单一客户占2025年、2024年或2023年总收入的10%或以上。

我们业务的现金流和经营业绩取决于我们客户的信用质量以及我们的客户和供应商履行其在购电协议和燃料供应协议下义务的持续能力。如果公司的长期购电协议和/或燃料供应的很大一部分被修改或终止，公司将受到不利影响，以至于无法以同样优惠的条件替换此类合同。

公司的合并经营报表包括所示期间与关联方的以下交易（单位：百万）：

---

截至12月31日止年度，			2025						2024						2023
收入—非监管			$	591					$	746					$	1,055
销售成本—非监管			150						143						576
销售成本—受监管			37						34						39
利息收入			8						12						9
利息支出			22						26						36
其他收益			19						23						28

下表汇总了截至所示期间公司合并资产负债表所列资产负债表账户与关联方交易相关的余额（单位：百万）：

12月31日，			2025						2024
应收关联方款项			$	198					$	166
应付关联方账款及票据 (1)			507						1,016
物业、厂房及设备净额			1,254						851
预付费用			2						11

2025年2月，鉴于我们开展业务的国家数量明显减少，公司批准并启动了一项重组计划，以精简我们的组织。此外，我们调整了开发公司的规模，以专注于执行积压工作，并追求更大但更少的项目，以更好地服务于我们的核心客户。与员工遣散费相关的税前重组费用为$ 54 截至2025年12月31日止年度的百万元。的$ 54 截至2025年12月31日止年度确认的百万美元，$4,000万被归类在销售成本和$ 14 百万被归类为一般和行政费用关于合并经营报表。截至2025年12月31日止年度，$ 21 百万在能源基础设施SBU上获得认可，$ 17 百万美元在可再生能源SBU，$ 5 百万美元在公用事业SBU，$ 1 百万在新能源技术SBU，和$ 10 百万在企业和其他。

公司进行了现金支付$ 53 截至2025年12月31日止年度的百万元，包括$ 4 百万先前在预计养老金福利义务中累积的解雇福利。截至2025年12月31日，$ 5 百万税前重组费用体现在应计负债和其他负债在合并资产负债表上。

截至2025年12月31日止年度，AES Clean Energy Development还确认$ 51 百万因重组方案产生的税前资产减值费用。见附注23 —资产减值费用了解更多信息。AES清洁能源发展在可再生能源SBU可报告部分中报告。

---

合并协议—于2026年3月1日，公司与特拉华州有限合伙企业Horizon Parent，L.P.（“母公司”）及特拉华州公司及母公司全资附属公司Horizon Merger Sub，Inc.（“Merger Sub”）订立合并协议及计划（“合并协议”）。根据合并协议，合并子公司将与公司合并（“合并”），公司继续作为合并中的存续公司。母公司由隶属于Global Infrastructure Management，LLC和EQT Infrastructure VI基金管理或提供建议的一个或多个基金、账户或其他实体的投资工具控制。

在合并生效时，紧接生效时间前已发行的公司普通股的每一股（不包括（i）根据特拉华州法律适当行使和完善对此类股份的评估权的任何持有人所持有的公司普通股的股份和（ii）在公司库房中持有或由母公司或合并子公司直接或间接拥有的任何公司普通股的股份）将自动转换为获得$ 15.00 以现金支付，不计利息，每股。

公司董事会已一致通过合并协议，包括合并及由此拟进行的其他交易，公司董事会已议决建议公司股东批准合并及采纳合并协议。

合并协议包括某些陈述、保证和契约。除其他事项外，公司已同意（除某些例外情况外）按照以往惯例在正常过程中开展业务，并且不会在未经母公司同意的情况下在关闭前采取特定行动。公司还被要求召开股东特别会议以寻求批准合并，除某些例外情况外，公司已同意不征求或参与有关替代业务合并提案的讨论或谈判，也不撤回或修改董事会支持合并的建议。

此外，根据合并协议的条款，公司、母公司和合并子公司必须尽最大努力获得所有必要的监管批准，包括PUCO、纽约公共服务委员会、FERC和美国外国投资委员会的某些监管批准，以及经修订的1976年《Hart-Scott-Rodino反垄断改进法案》规定的适用等待期到期或终止，以及根据某些外国的适用法律收到某些批准，只要此类批准不会导致负担条件（如合并协议中所定义）。

合并的完成取决于各种完成条件，包括：（1）公司股东的批准，（2）在没有施加繁重条件的情况下收到指定的监管批准，（3）没有禁止完成合并的任何法律或命令，（4）受制于重要性限定词，每一方的陈述和保证的准确性，（5）每一方在所有重大方面遵守其在合并协议下的义务和契诺，以及（6）对公司及其子公司没有重大不利影响。合并的完成不以母公司收到融资为条件。

合并协议包含公司和母公司的某些终止权，包括如果合并未能在2027年6月1日之前完成（如果完成的所有条件（与获得监管批准相关的条件除外）均已满足，则可延长额外的两个连续三个月期限）。合并协议还为公司和母公司各自规定了某些终止权，并规定，在某些特定情况下终止合并协议时，母公司将被要求支付$ 100 百万或约$ 588 万（取决于终止的具体情况）给公司，在其他特定情况下，公司将被要求向母公司支付约$ 321 百万。

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

爱依斯电力公司

附表一简明父母财务资料

资产负债表

2025年12月31日和2024年

						12月31日，
						2025						2024
						（百万）
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物						$	11					$	265
应收子公司账款及票据						266						446
预付费用及其他流动资产						81						95
流动资产总额						358						806
对子公司及关联公司的投资及垫款						11,520						9,786
办公设备：
成本						14						14
累计折旧						( 14 )						( 13 )
在建工程						7						—
办公设备，净额						7						1
其他资产：
递延融资成本，扣除累计摊销$ 14 和$ 12 ，分别						3						5
其他资产						29						47
其他资产合计						32						52
总资产						$	11,917					$	10,645
负债与股东权益
流动负债：
应付账款						$	9					$	20
应付附属公司账款及票据						208						190
应计负债和其他负债						339						312
债务—流动部分						879						899
流动负债合计						1,435						1,421
长期负债：
债务						5,105						4,805
应付附属公司账款及票据						754						307
其他长期负债						560						468
长期负债合计						6,419						5,580
股东权益：
普通股						9						9
额外实收资本						5,904						5,913
留存收益						641						293
累计其他综合损失						( 698 )						( 766 )
库存股票						( 1,793 )						( 1,805 )
股东权益总额						4,063						3,644
总负债及权益						$	11,917					$	10,645

见附表一的说明。

---

爱依斯电力公司

附表一简明父母财务资料

业务报表

截至2025年12月31日、2024年和2023年的年度

截至12月31日止年度，						2025						2024						2023
						（百万）
来自附属公司及附属公司的收入						$	23					$	23					$	31
子公司和关联公司收益中的权益						675						1,641						598
利息收入						146						150						44
一般和行政费用						( 135 )						( 137 )						( 129 )
其他收益						17						41						11
其他费用						( 6 )						( 16 )						—
债务清偿损失						1						—						—
利息支出						( 331 )						( 307 )						( 230 )
所得税前收入						390						1,395						325
所得税优惠（费用）						520						284						( 76 )
净收入						$	910					$	1,679					$	249

见附表一的说明。

---

爱依斯电力公司

附表一简明父母财务资料

综合收益（亏损）报表

截至2025年12月31日、2024年和2023年的年度

			2025						2024						2023
			（百万）
净收入（亏损）			$	910					$	1,679					$	249
外币换算活动：
外币换算调整，扣除所得税费用$ 1 , $ 0 ，和$ 0 ，分别			114						( 159 )						136
重新分类为收益，净额$ 0 所有期间的所得税			—						71						—
外币折算调整数合计			114						( 88 )						136
衍生活动：
衍生工具公允价值变动，扣除所得税优惠（费用）$ 2 , $( 93 ），以及$（ 7 ），分别			( 35 )						315						55
重新分类为收益，扣除所得税优惠（费用）$ 12 , $( 8 ），以及$ 9 ，分别			( 2 )						18						( 52 )
衍生工具公允价值变动合计			( 37 )						333						3
养老金活动：
因先前服务成本导致的养老金调整变动，净额$ 0 所有期间的所得税			1						—						1
因该期间净精算收益（损失）而导致的养老金调整变动，扣除所得税优惠$ 0 , $ 2 ，和$ 1 ，分别			( 2 )						( 5 )						( 4 )
收益的重新分类，扣除所得税费用$ 0 , $ 1 ，和$ 0 ，分别			1						7						—
养老金调整总额			—						2						( 3 )
公允价值期权负债活动：
因工具特定信用风险导致的公允价值期权负债变化，扣除所有期间的0美元所得税			—						3						—
公允价值期权负债变动合计			—						3						—
其他综合收益			77						250						136
综合收入			$	987					$	1,929					$	385

见附表一的说明。

---

爱依斯电力公司

附表一简明父母财务资料

现金流量表

截至2025年12月31日、2024年和2023年的年度

截至12月31日止年度，						2025						2024						2023
						（百万）
经营活动所产生的现金净额						$	820					$	731					$	608
投资活动：
出售业务权益所得款项，扣除开支						—						566						474
对子公司投资及垫款净额						( 2,080 )						( 2,508 )						( 2,187 )
资本回报						970						786						1,185
增加物业、厂房及设备						( 7 )						( 11 )						( 9 )
投资活动所用现金净额						( 1,117 )						( 1,167 )						( 537 )
融资活动：
左轮手枪下的借款（还款），净额						379						—						( 325 )
应付票据及其他附息证券的借款						800						1,450						900
偿还应付票据及其他附息证券						( 898 )						( 200 )						—
偿还子公司款项，净额						( 151 )						( 76 )						( 177 )
发行子公司优先股						436						—						—
发行普通股的收益						—						3						1
支付的普通股股息						( 501 )						( 483 )						( 444 )
支付递延融资成本						( 8 )						( 21 )						( 14 )
其他融资						( 14 )						( 5 )						( 3 )
筹资活动提供（使用）的现金净额						43						668						( 62 )
现金及现金等价物（减少）增加额						( 254 )						232						9
现金及现金等价物，期初						265						33						24
现金及现金等价物，期末						$	11					$	265					$	33
补充披露：
支付利息的现金，扣除资本化金额						$	292					$	202					$	178
所得税的现金支付，扣除退款						11						44						9

---

附表一

附表I附注

1.重要会计原则的应用

母公司的附表I简明财务信息包括AES Corporation（“母公司”）和某些控股公司的账户。

附属公司及附属公司会计—母公司已在财务信息中对子公司的收益进行权益法核算。

所得税—在母公司的所得税申报表上所担任的职位，满足一个可能性大于不满足的起征点，将在财务报表中确认。为母公司计算的所得税费用或收益反映了单独基础上的税收资产和负债以及向某些其他关联公司提交综合美国所得税申报表的影响。

应收附属公司帐目及票据—金额已根据与子公司协议中的条款在流动资产或长期资产中显示，但付款取决于满足子公司贷款协议中的先决条件。

2.债务

高级和无担保票据和应付贷款（百万美元）

																		12月31日，
						息率						成熟度						2025						2024
高级无抵押票据						3.30 %						2025						$	—					$	900
商业票据未偿还借款												2026						79						—
高级无抵押票据						1.375 %						2026						800						800
循环信贷额度提款						SOFR + 1.80%						2027						300						—
高级无抵押票据						5.45 %						2028						900						900
高级无抵押票据						3.95 %						2030						700						700
高级无抵押票据						2.45 %						2031						1,000						1,000
高级无抵押票据						5.80 %						2032						800						—
初级无抵押票据						7.60 %						2055						950						950
初级无抵押票据						6.95 %						2055						500						500
未摊销（折价）/溢价&发债（费用）																		( 45 )						( 46 )
小计																		$	5,984					$	5,704
减：本期到期																		( 879 )						( 899 )
非流动到期																		$	5,105					$	4,805

追索性债务的未来到期日— 截至2025年12月31日预定到期情况如下表所示（单位：百万）：

12月31日，			年度到期日
2026			$	879
2027			300
2028			900
2029			—
2030			700
此后			3,250
未摊销（贴现）/溢价&发债（费用），净额			( 45 )
总债务			$	5,984

3.附属公司及附属公司的股息

从合并子公司收到的现金红利为$ 1.4 十亿，$ 1.6 十亿，和$ 1.4 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的十亿美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，$ 574 百万，以及$ 474 百万，分别支付给母公司的股息来自出售商业权益，并被归类为现金流目的的投资活动。截至2025年12月31日止年度并无出售业务权益所得股息。所有其他股息被归类为经营活动。截至2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日止年度，没有收到按权益法核算的关联公司现金股利。

---

4.保函、信用证、保证金债券

保证—就某些项目融资（包括税务股权交易）、收购和处置、电力购买、EPC合同、税收抵免转让等协议而言，母公司已明确承担了有限的义务和承诺，其中大部分将仅在未来事件发生时生效或终止。截至2025年12月31日，这些债务和承诺，不包括以信用证和下文讨论的其他债务作抵押的债务和承诺，受协议条款限制，总额约为$ 6.7 亿，代表 102 与个人风险敞口最高$的协议 1.1 十亿。这些金额不包括出售资产（包括在关联法律实体中的所有权）协议中的正常和惯常的陈述和保证，其中相关风险被认为是名义上的。

信用和担保债券的信函— 2025年12月31日，母公司有$ 220 百万双边协议项下未偿信用证，代表 8 与个人风险敞口最高$的协议 92 百万；$ 117 百万元无抵押信贷额度下的未偿信用证，代表 7 与个人风险敞口最高$的协议 60 百万；和$ 50 百万元循环信贷额度下的未偿信用证，代表 17 与个人风险敞口高达$的协议 38 百万。此外，于2025年12月31日，母公司有$ 36 百万未偿担保债券。